I. CONDICIONES GENERALES DE LA ECONOMÍA - gob.mx · En julio de 2016, el Indicador ... 1/ Serie...
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I. CONDICIONES GENERALES DE LA ECONOMÍA EVOLUCIÓN ECONÓMICA DE MÉXICO Sistema de Indicadores Cíclicos a julio de 2016 (INEGI) El 3 de octubre de 2016, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) presentó los resultados del Sistema de Indicadores Cíclicos que se genera mediante una metodología compatible con la utilizada por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE). El Sistema de Indicadores Cíclicos está conformado por dos indicadores compuestos que se denominan coincidente y adelantado. El indicador coincidente refleja el estado general de la economía, mientras que el adelantado busca señalar anticipadamente los puntos de giro (picos y valles) del indicador coincidente, con base en la información con la que se dispone de sus componentes a una fecha determinada. El enfoque de “Ciclo de crecimiento” identifica las desviaciones de la economía respecto a su tendencia de largo plazo. Por tanto, el componente cíclico de las variables que conforman cada indicador compuesto se calcula como la desviación de su respectiva tendencia de largo plazo y la del indicador compuesto se obtiene por agregación. Interpretación de los indicadores cíclicos con enfoque del ciclo de crecimiento El valor de los Indicadores Coincidente y Adelantado, así como su tendencia de largo plazo representada por una línea horizontal igual a 100, permite identificar cuatro fases del ciclo económico. F1 P-07-02 Rev.00
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I. CONDICIONES GENERALES DE LA ECONOMÍA
EVOLUCIÓN ECONÓMICA DE MÉXICO
Sistema de Indicadores Cíclicos
a julio de 2016 (INEGI)
El 3 de octubre de 2016, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI)
presentó los resultados del Sistema de Indicadores Cíclicos que se genera mediante una
metodología compatible con la utilizada por la Organización para la Cooperación y el
Desarrollo Económicos (OCDE).
El Sistema de Indicadores Cíclicos está conformado por dos indicadores compuestos
que se denominan coincidente y adelantado. El indicador coincidente refleja el estado
general de la economía, mientras que el adelantado busca señalar anticipadamente los
puntos de giro (picos y valles) del indicador coincidente, con base en la información
con la que se dispone de sus componentes a una fecha determinada.
El enfoque de “Ciclo de crecimiento” identifica las desviaciones de la economía
respecto a su tendencia de largo plazo. Por tanto, el componente cíclico de las variables
que conforman cada indicador compuesto se calcula como la desviación de su
respectiva tendencia de largo plazo y la del indicador compuesto se obtiene por
agregación.
Interpretación de los indicadores cíclicos con enfoque del ciclo de crecimiento
El valor de los Indicadores Coincidente y Adelantado, así como su tendencia de largo
plazo representada por una línea horizontal igual a 100, permite identificar cuatro fases
del ciclo económico.
F1 P-07-02 Rev.00
2 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Cuando el indicador (su componente cíclico) está creciendo y se ubica por arriba
de su tendencia de largo plazo.
Cuando el componente cíclico del indicador está decreciendo y se ubica por
arriba de su tendencia de largo plazo.
Cuando el componente cíclico del indicador está decreciendo y se ubica por
debajo de su tendencia de largo plazo.
Cuando el componente cíclico del indicador está creciendo y se ubica por debajo
de su tendencia de largo plazo.
Cabe destacar que con estos elementos es posible distinguir la etapa del ciclo
económico en la que se encuentra la economía del país, sin embargo no se establece la
magnitud de su crecimiento.
FUENTE: INEGI.
Ampliación de la brecha
positiva con respecto a su
tendencia de largo plazo
Reducción de la brecha
positiva con respecto a su
tendencia de largo plazo
Ampliación de la brecha
negativa con respecto a su
tendencia de largo plazo
Reducción de la brecha
negativa con respecto a su
tendencia de largo plazo
Condiciones Generales de la Economía 3
Resultados del enfoque del ciclo de crecimiento: Componentes cíclicos
Indicador Coincidente
En julio de 2016, el Indicador Coincidente se ubicó en el nivel de su tendencia de largo
plazo al registrar un valor de 100.0 puntos y una variación de 0.03 puntos respecto al
mes anterior.
INDICADOR COINCIDENTE
-Diferencia en puntos respecto al mes inmediato anterior- 2015 2016
ago. sep. oct. nov. dic. ene. feb. mar. abr. may. jun. jul.
0.00 -0.01 -0.02 -0.02 -0.02 0.00 0.00 0.00 0.01 0.02 0.03 0.03
FUENTE: INEGI.
El comportamiento del Indicador Coincidente en el pasado mes de julio fue resultado
de la evolución de los componentes cíclicos que lo integran, los cuales se presentan en
el cuadro y las gráficas siguientes.
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ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: COINCIDENTE A JULIO DE 2016
-Puntos-
La tendencia de largo plazo del Indicador Coincidente está representada por la línea ubicada en 100.
Los números sobre la gráfica (por ejemplo 1981.11) representan el año y el mes en que ocurrió el punto
de giro en la actividad económica: pico o valle.
El área sombreada indica el período entre un pico y un valle en el Indicador Coincidente.
FUENTE: INEGI.
Nota:
1981.11
1985.05
1983.04 1986.12
1994.08
1995.08
2003.09
2000.082008.04
2009.06
4 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
COMPONENTES DEL INDICADOR COINCIDENTE -Diferencia en puntos respecto al mes inmediato anterior-
Año Mes
Indicador
Global de la
Actividad
Económica
Indicador
de la
Actividad
Industrial
Índice de Ingresos
por Suministro de
Bienes y Servicios
al por menor
Asegurados
Trabajadores
Permanentes
en el IMSS
Tasa de
Desocupación
Urbana
Importaciones
Totales
2015
ago. 0.03 -0.02 0.02 0.02 0.02 -0.05
sep. 0.02 -0.04 0.01 0.01 -0.01 -0.08
oct. 0.00 -0.07 0.01 0.00 -0.05 -0.10
nov. -0.02 -0.09 0.04 0.00 -0.07 -0.11
dic. -0.03 -0.09 0.08 -0.01 -0.06 -0.11
2016
ene. -0.05 -0.08 0.13 -0.01 -0.08 -0.10
feb. -0.07 -0.09 0.17 0.00 -0.09 -0.08
mar. -0.08 -0.10 0.18 0.00 -0.08 -0.06
abr. -0.07 -0.09 0.16 0.00 -0.07 -0.04
may. -0.02 -0.06 0.15 0.01 -0.04 -0.02
jun. 0.01 -0.03 0.13 0.02 -0.05 0.00
jul. 0.02 -0.01 0.12 0.02 -0.03 0.01
FUENTE: INEGI.
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EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ J
2013 2014 2015 2016
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EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ J
2013 2014 2015 2016
COMPONENTES DEL INDICADOR COINCIDENTE A JULIO DE 2016
-Puntos-INDICADOR GLOBAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA INDICADOR DE LA ACTIVIDAD INDUSTRIAL
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EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ J
2013 2014 2015 2016
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EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ J
2013 2014 2015 2016
ÍNDICE DE INGRESOS POR SUMINISTRO DE BIENES Y
SERVICIOS AL POR MENOR
ASEGURADOS TRABAJADORES
PERMANENTES EN EL IMSS
Condiciones Generales de la Economía 5
Al incorporar la información de julio de 2016, el Indicador Coincidente registró un
desempeño similar al publicado el mes anterior, esto se puede apreciar en la siguiente
gráfica.
Indicador Adelantado
La cifra del Indicador Adelantado para agosto de 2016, indica que éste se posicionó por
debajo de su tendencia de largo plazo al observar un valor de 99.6 puntos y un
incremento de 0.03 puntos con respecto al pasado mes de julio.
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EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ J
2013 2014 2015 2016
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EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ J
2013 2014 2015 2016
TASA DE DESOCUPACIÓN URBANA 1/IMPORTACIONES TOTALES
1/ Serie cuyo comportamiento es inverso al de la actividad económica.FUENTE: INEGI.
99.0
99.5
100.0
100.5
101.0
EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ J
2011 2012 2013 2014
FUENTE: INEGI.
2015 2016
ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO:
COINCIDENTE A JUNIO Y JULIO DE 2016
-Puntos-
Cifras a junio de 2016 Cifras a julio de 2016
6 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
INDICADOR ADELANTADO
-Diferencia en puntos respecto al mes inmediato anterior-
2015 2016
ago. sep. oct. nov. dic. ene. feb. mar. abr. may. jun. jul. ago.
-0.07 -0.07 -0.06 -0.08 -0.11 -0.12 -0.10 -0.06 -0.04 -0.02 0.00 0.01 0.03
FUENTE: INEGI.
La evolución del Indicador Adelantado en el mes de agosto fue consecuencia del
desempeño de los componentes que lo conforman, cuyos resultados se muestran en el
cuadro y las gráficas siguientes.
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106
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16
ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO:
ADELANTADO AL MES DE AGOSTO DE 2016
-Puntos-
El dato del Indicador Adelantado de agosto de 2016 registra un incremento de 0.03 puntos respecto al mes anterior.
La tendencia de largo plazo del Indicador Adelantado está representada por la línea ubicada en 100.
Los números sobre la gráfica (por ejemplo 1981.01) representan el año y el mes en que ocurrió el punto de giro en
el Indicador Adelantado: pico o valle.
Los números entre paréntesis indican el número de meses que determinado punto de giro del Indicador Adelantado
antecede al punto de giro del Indicador Coincidente. Dichos números pueden cambiar a lo largo del tiempo.
El área sombreada indica el período entre un pico y un valle en el Indicador Coincidente.FUENTE: INEGI.
Nota:
1981.01(-10)
1985.02(-3)
1987.07 1994.02(-6) 1997.10
2000.03(-5)
2007.09(-7)
2004.03
1982.09(-7)
1986.08(-5)
1990.11
1995.04(-4)
1998.112003.02
(-7)
2005.05
2009.02(-4)
Condiciones Generales de la Economía 7
COMPONENTES DEL INDICADOR ADELANTADO -Diferencia en puntos respecto al mes inmediato anterior-
Año Mes
Tendencia del
Empleo en las
Manufacturas
Indicador de
Confianza
Empresarial:
Momento
Adecuado
para
Invertir*
Índice de Precios
y Cotizaciones
de la Bolsa
Mexicana de
Valores en
términos reales
Tipo de
Cambio Real
Bilateral
México-
Estados Unidos
de
Norteamérica
Tasa de Interés
Interbancaria
de Equilibrio
Índice Standard
& Poor’s 500
(Índice bursátil
de Estados
Unidos de
Norteamérica)
2015
ago. 0.16 0.00 -0.04 0.14 0.04 -0.22
sep. 0.12 0.03 -0.05 0.11 0.05 -0.22
oct. 0.08 0.05 -0.04 0.07 0.08 -0.19
nov. 0.02 0.04 -0.03 0.07 0.12 -0.17
dic. -0.02 0.02 -0.01 0.09 0.17 -0.17
2016
ene. -0.02 0.00 0.01 0.10 0.21 -0.15
feb. -0.01 -0.01 0.04 0.08 0.24 -0.08
mar. -0.01 -0.01 0.06 0.05 0.24 -0.01
abr. 0.02 0.02 0.06 0.05 0.22 0.04
may. 0.05 0.04 0.06 0.07 0.21 0.06
jun. 0.08 0.05 0.06 0.06 0.20 0.06
jul. 0.10 0.06 0.06 0.03 0.20 0.06
ago. 0.11 0.08 0.07 0.00 0.18 0.04
* Del sector manufacturero.
FUENTE: INEGI.
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EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JA
2013 2014 2015 2016
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EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JA
COMPONENTES DEL INDICADOR ADELANTADO AL MES DE AGOSTO DE 2016
-Puntos-
TENDENCIA DEL EMPLEO EN LAS MANUFACTURAS INDICADOR DE CONFIANZA EMPRESARIAL:
MOMENTO ADECUADO PARA INVERTIR 1/
2013 2014 2015 2016
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EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JA
2013 2014 2015 2016
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EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JA
2013 2014 2015 2016
ÍNDICE DE PRECIOS Y COTIZACIONES DE LA BOLSA
MEXICANA DE VALORES EN TÉRMINOS REALES
TIPO DE CAMBIO REAL BILATERAL MÉXICO
ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA 2/
8 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Al incorporar la información de agosto de 2016, el Indicador Adelantado observó un
comportamiento similar al difundido el mes precedente. Esto se puede apreciar en la
siguiente gráfica.
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EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JA
2013 2014 2015 2016
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EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JA
2013 2014 2015 2016
TASA DE INTERÉS INTERBANCARIA DE EQUILIBRIO 2/ ÍNDICE STANDARD & POOR S 500 (ÍNDICE BURSÁTIL
DE ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA)
1/ Del sector manufacturero.
2/ Serie cuyo comportamiento es inverso al de la Actividad Económica.
FUENTE: INEGI.
98.0
98.5
99.0
99.5
100.0
100.5
101.0
101.5
EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JA
2011 2012 2013 2014
FUENTE: INEGI.
2015
ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: ADELANTADO
A JULIO Y AGOSTO DE 2016
-Puntos-
2016
Cifras a julio de 2016 Cifras al mes de agosto de 2016
Condiciones Generales de la Economía 9
Se sugiere dar seguimiento a estos indicadores mediante el Reloj de los ciclos
económicos de México y las Series de los componentes cíclicos, así como en el Tablero
de indicadores económicos, herramientas de visualización que están disponibles en el
sitio de INEGI en internet.
Interpretación del indicador coincidente con enfoque del ciclo de negocios o clásico
En la gráfica siguiente se presenta la serie histórica del Indicador Coincidente desde
1980, lo que permite identificar los ciclos de negocios o clásicos de la historia
económica reciente del país. Bajo este enfoque, una recesión es un período entre un
pico y un valle y una expansión es un período entre un valle y un pico; adicionalmente,
una recesión implica una caída significativa y generalizada de la actividad económica.
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ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: SISTEMA DE INDICADORES CÍCLICOS
-Puntos-
El dato del Indicador Adelantado de agosto de 2016 registra un incremento de 0.03 puntos respecto al mes anterior.
La tendencia de largo plazo del Indicador Coincidente y del Adelantado está representada por la línea ubicada en 100.
Los números sobre la gráfica (por ejemplo 1981.01) representan el año y el mes en que ocurrió el punto de giro en el
Indicador Adelantado: pico o valle.
Los números entre paréntesis indican el número de meses que determinado punto de giro del Indicador Adelantado
antecede al punto de giro del Indicador Coincidente. Dichos números pueden cambiar a lo largo del tiempo.
El área sombreada indica el período entre un pico y un valle en el Indicador Coincidente.FUENTE: INEGI.
Nota:
1981.01(-10)
1985.02(-3) 1987.07
1994.02(-6)
1997.10
2000.03(-5)
2007.09(-7)
2004.03
1982.09(-7)
1986.08(-5)
1990.11
1995.04(-4)
1998.112003.02
(-7)
2005.05
2009.02
Adelantado
Coincidente
(-4)
10 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
En la siguiente gráfica se presenta el Indicador Coincidente bajo los dos enfoques: ciclo
clásico o de negocios y ciclo de crecimiento.
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16
ENFOQUE DEL CICLO CLÁSICO: COINCIDENTE A JULIO DE 2016
-Índice Base 2008-
Los números sobre la gráfica (por ejemplo 1981.11) representan el año y el mes en que ocurrió el punto
de giro en la actividad económica: pico o valle.
El área sombreada indica el período entre un pico y un valle en el Indicador Coincidente. FUENTE: INEGI.
Nota:
1981.11
1983.04
1985.08
1986.10
1994.08
1995.08
2000.092008.04
2003.08 2009.06
Condiciones Generales de la Economía 11
En esta gráfica, el Indicador Coincidente del ciclo clásico (que considera la tendencia
de largo plazo y el componente cíclico en el mismo indicador) se ubica ligeramente por
arriba de su tendencia; mientras que el Indicador Coincidente del ciclo de crecimiento
(que considera solamente el componente cíclico) se localiza en el nivel de su tendencia
de largo plazo. Cabe señalar que la posición de ambos indicadores con relación a su
tendencia de largo plazo puede diferir debido a los distintos procedimientos de cálculo
utilizados.
Fuente de información:
http://www.inegi.org.mx/saladeprensa/boletines/2016/sic_cya/sic_cya2016_10.pdf
E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J
FUENTE: INEGI.
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Cabe señalar que por los distintos métodos de cálculo la fecha en la
que el Indicador Coincidente está por arriba o por debajo de la
tendencia puede diferir entre los dos enfoques. En la nota
metodológica se explica cómo se construye el ciclo clásico o de
negocios.
1/
COMPARACIÓN ENTRE EL CICLO DE CRECIMIENTO Y EL
CICLO CLÁSICO: COINCIDENTE A JULIO DE 2016 1/
Ciclo Clásico
Tendencia de
largo plazo
Tendencia de
largo plazo
Serie en nivel
Ciclo de Crecimiento
Desviaciónde la tendencia de largo plazo
(Serie del componentecíclico)
12 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Pronóstico Económico para México (Fitch)
El 6 de octubre de 2016, la casa calificadora Fitch Rating publicó su pronóstico para
México. Fitch ajustó a la baja sus pronósticos de crecimiento para 2016 y 2017; ahora
el cálculo es de 2.0% para 2016 y 2.6% para 2017, antes era de 2.4 y 2.8%
respectivamente. La revisión a la baja sucedió luego que el crecimiento del producto
Interno Bruto (PIB) fuera menor al esperado para el segundo trimestre de 2016. A
continuación se presenta la información.
México, Pronóstico Económico
Fitch ajustó a la baja sus pronósticos de crecimiento para 2016 y 2017; ahora el cálculo
es de 2.0% para 2016 y 2.6% para 2017, antes era de 2.4 y 2.8% respectivamente. La
revisión a la baja sucedió luego que el crecimiento del PIB fuera menor al esperado
para el segundo trimestre de 2016. En este período, la economía mexicana se encogió
0.2% en comparación con el mismo trimestre de 2015. En el área de suministros, los
sectores de minería, construcción y manufactura se debilitaron. El último se afectó por
un desempeño endeble del sector industrial de Estados Unidos de Norteamérica. El
sector servicios se ha respaldado por el crecimiento del consumo privado que ha
despuntado por condiciones saludables del mercado laboral, por el crecimiento del uso
de crédito y por el aumento de las remesas provenientes de trabajadores en el extranjero.
Fitch espera que la economía mexicana se recupere moderadamente en 2017 y en 2018.
El alza en los precios del petróleo, un tipo de cambio competitivo del peso mexicano
con respecto al dólar estadounidense y un impulso en la inversión derivado de reformas
estructurales ayudarán a respaldar el crecimiento a pesar de algunos menoscabos
derivados de la estrategia fiscal restrictiva. Por el contrario, una reducción acelerada de
la producción de petróleo, el aumento en la volatilidad a nivel internacional de manera
que afecte la confianza interna y el rendimiento reducido del sector industrial en
Estados Unidos de Norteamérica representan riesgos a la baja en este pronóstico.
Condiciones Generales de la Economía 13
Además, los prospectos de crecimiento para México podrían sufrir todavía más si
Estados Unidos de Norteamérica toma una estrategia más proteccionista después de las
elecciones.
A pesar de la volatilidad y depreciación significativa del peso, la inflación en México
se ha mantenido por debajo del punto medio del objetivo (3% +/- 1%). En agosto de
2016, la inflación alcanzó 2.7% desde 2.1% en diciembre de 2015. La inflación
subyacente también mostró una tendencia al alza. La inflación general se ha contenido
gracias a la brecha negativa de producción y a la reducción de los precios de la energía
y las telecomunicaciones.
De cara a la volatilidad del peso mexicano, el banco central aumentó ligeramente las
tasas de interés1. Conforme al ajuste monetario en Estados Unidos de Norteamérica,
Fitch espera aumentos nuevos en las tasas de interés para 2017.
1 http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/politica-
monetaria/boletines/%7B6D1F08BB-D257-6F47-5C57-389240925D55%7D.pdf
MÉXICO: INFLACIÓN
-En por ciento-
FUENTE: INEGI, Fitch.
2.6
Inflación general
Oct
2.8
3.2
3.0
2.4
2.0
Inflación subyacente
JulAbrEne JulAbrEne
2015 2016
14 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
RESUMEN DEL PRONÓSTICO PARA MÉXICO
-En por ciento-
Concepto
Promedio
anual
2011-2015
2015 2016p 2017p 2018p
PIB 2.8 2.5 2.0 2.6 3.2
Gasto de consumo 3.4 3.1 3.0 3.0 3.3
Inversión fija 3.6 3.8 2.9 3.4 3.4
Comercio neto (contribución pps.) 0.3 1.3 0.4 -0.1 0.1
Inflación (fin de año) 3.6 2.1 3.2 3.2 3.0
Tasa de interés objetivo (fin de año) 3.83 3.25 4.75 5.25 5.75
Tipo de cambio, MXN/USD (fin de año) 13.51 17.27 18.50 17.50 17.00
FUENTE: Fitch.
Fuente de información:
http://www.fitchratings.mx/ArchivosHTML/Coment_16376.pdf
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/politica-
monetaria/boletines/%7B6D1F08BB-D257-6F47-5C57-389240925D55%7D.pdf
http://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-discursos/discursos-y-presentaciones/discursos/%7BC26B202D-
7545-E480-B025-4B6BD98C58A0%7D.pdf
http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/monetary20160921a1.pdf
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20160921a.htm
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20160727a.htm
MÉXICO: PRODUCCIÓN INDUSTRIAL
-Crecimiento anual en por ciento-
FUENTE: INEGI, Fitch.
-5
Producción industrial total0
10
5
-10
Minería
SepMayEne
2014 2016
Manufacturas
SepMayEne MayEne
2015
Condiciones Generales de la Economía 15
SECTOR PRIMARIO
Subsector agrícola
Repunta sector agroalimentario al
pasar durante esta Administración
de volumen a valor (SAGARPA)
El 12 de octubre de 2016, la Secretaría de Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rural,
Pesca y Alimentación (SAGARPA) publicó la nota “Repunta sector agroalimentario al
pasar durante esta Administración de volumen a valor”. A continuación se presenta la
información.
El Gobierno de la República, por medio de la SAGARPA, superó los logros que se
registraron en el campo durante administraciones anteriores, por lo que el sector
agroalimentario registra un repunte al pasar de volumen a valor.
En México actualmente se produce 13% más toneladas de alimentos en los sectores
agropecuario y pesquero que hace seis años y el valor de la producción es, en términos
reales, 26% mayor que en 2009 y 52% más que en 2003, según datos de la dependencia.
Asimismo, en 2003 se produjeron un total de 223 millones 456 mil toneladas, lo que
dio como resultado un valor de 350 mil 490 millones de pesos; en 2009, la producción
fue de 237 millones 729 mil toneladas, con un valor de 548 mil 811 millones de pesos.
Sin embargo, en el 2015 una tonelada promedio fue valuada en 3 mil 200 pesos y se
produjeron 268 millones 111 mil toneladas, las cuales tuvieron un valor de 858 mil 90
millones de pesos.
La SAGARPA refirió que la variación promedio anual del Producto Interno Bruto (PIB)
agroalimentario de junio de 2007 a 2010 fue de 0.7%, pero en el mismo período de
16 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
2013 a 2016 fue de 1.8%, asimismo en todo el sexenio anterior la variación fue de 1.5%,
mientras que al finalizar esta administración se espera un crecimiento del 3 por ciento.
Durante los tres primeros años y medio de esta administración federal, las exportaciones
agroalimentarias sumaron 91 mil 648 millones de dólares, lo que significa un 61% de
incremento en comparación con las registradas en el período similar del sexenio
anterior y casi tres veces más que las obtenidas de junio del 2001 a 2004.
Las exportaciones agroalimentarias en 2015 representaron un ingreso de divisas por
26 mil 713 millones de dólares, superior a otros conceptos como remesas, exportaciones
petroleras o ingresos por turismo.
En una comparación internacional, el sector agrícola, tiene un valor de producción por
hectárea cultivada de mil 717 dólares, superior al obtenido por Estados Unidos de
Norteamérica, Brasil, Argentina o Canadá.
En el tema interno, de 2013 a 2015, la agricultura ha tenido una tasa media de
crecimiento anual de 5.8%, por lo que México ocupa el sexto lugar mundial en la
superficie de riego tecnificado con 473 mil hectáreas y es el séptimo en agricultura
protegida.
Asimismo, en el mismo lapso se ha tenido una tasa media de crecimiento anual cercana
al 2% y actualmente el país es el séptimo lugar en producción de proteína animal, con
528 millones de aves para producir carne y huevo; 17 millones de cabezas de ovinos y
caprinos, 33 millones de bovinos, y 16 millones de porcinos.
Además, se han tenido 2 mil 930 proyectos de infraestructura pecuaria y 547 mil
hectáreas de agostaderos han sido rehabilitadas; y México es el único país del mundo
en conseguir una cobertura universal de seguros, con 38.9 millones de unidades animal
y un millón de bienes protegidos.
Condiciones Generales de la Economía 17
En el tema de acuacultura, se tiene una tasa media de crecimiento anual superior al 12%
y, actualmente, México ocupa el lugar 25 en este rubro a nivel mundial con 126 mil
hectáreas, además de que somos el décimo sexto país productor de pesca de captura.
La SAGARPA señaló que México consiguió modernizar el 50% de la flota mayor con
mil 11 embarcaciones, lo que representó una inversión de 837.8 millones de pesos, es
decir 100% más que en el sexenio anterior.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/sagarpa/prensa/repunta-sector-agroalimentario-al-pasar-durante-esta-administracion-de-
volumen-a-valor?idiom=es
México entre los cinco países
con mejor estatus en sanidad
agroalimentaria del mundo
(SAGARPA)
El 13 de octubre de 2016, la Secretaría de Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rural,
Pesca y Alimentación (SAGARPA) señaló que México está entre los cinco países con
mejor estatus en materia de sanidad agroalimentaria a nivel mundial, lo que garantiza
la calidad e inocuidad de los alimentos que se producen para los mercados, nacional e
internacional.
Lo anterior debido que México es una de las cinco naciones —entre 180 países—, que
cuentan con todos los reconocimientos de la Organización Mundial de Sanidad Animal
(OIE, por sus siglas en francés), lo que le ha permitido al país diversificar sus
exportaciones de alimentos.
La SAGARPA precisó que actualmente somos un referente mundial en este tema,
debido al trabajo coordinado e integral que se realiza por parte de los productores y del
Servicio Nacional de Sanidad, Inocuidad y Calidad Agroalimentaria (SENASICA), lo
18 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
que contribuye a que las exportaciones de México alcancen este año un crecimiento de
alrededor del 12.3 por ciento.
Asimismo, el reconocimiento del gobierno de Canadá a México como libre de Fiebre
Porcina Clásica, incentiva al sector porcícola del país a producir más y a la apertura de
nuevos mercados internacionales.
Además, la actividad pecuaria tiene el respaldo y acompañamiento del Gobierno de la
República con acciones concretas como el repoblamiento de 170 mil cabezas de ganado
por año, lo que habla de una franca recuperación del hato nacional posterior a las
afectaciones por la sequía del 2012.
México en la actualidad tiene un inventario de casi 40 millones de cabezas de ganado
y cada año se producen 6.5 millones de unidades animal, 2 millones de toneladas de
carne de cerdo, con la exportación de 105 mil toneladas, 7 mil millones de pollos de
engorda y 125 millones de huevos al día, cifras que colocan a México como el séptimo
productor de proteína animal a nivel mundial.
Estas acciones en conjunto permiten que México se sitúe en el lugar número 12 de
producción, entre 194 países, y la meta es que en 2018 se sitúe en el lugar número 11,
entre estas naciones.
Esto se consiguió al pasar de la agricultura tradicional de generación de volumen, a la
agricultura moderna que se mide en el valor de los productos que demanda el
consumidor.
Cabe destacar que en el país trabajan alrededor de 6.7 millones de personas en el campo,
de las cuales el 13% son mujeres.
Condiciones Generales de la Economía 19
Asimismo, México negoció recientemente su inclusión al Acuerdo de Asociación
Transpacífico (TPP, por sus siglas en inglés), lo cual redituará en el acceso de los
productos agroalimentarios a nuevos mercados, lo que potenciará las exportaciones
agroalimentarias que este año se estima alcancen los 30 mil millones de dólares.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/sagarpa/prensa/mexico-entre-los-cinco-paises-con-mejor-estatus-en-sanidad-
agroalimentaria-del-mundo-sagarpa?idiom=es
Las cosechas mundiales de trigo y
arroz apuntan a un nuevo récord
(FAO)
El 6 de octubre de 2016, la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación
y la Agricultura (FAO) informó que las cosechas mundiales de trigo y arroz apuntan a
un nuevo récord. A continuación se presenta la información.
Las previsiones indican que los mercados mundiales de alimentos permanecerán “bien
equilibrados en general” en el próximo año, ya que los precios de los productos básicos
agrícolas más comercializados a nivel internacional continúan relativamente bajos y
estables, según informó hoy la FAO.
Esta perspectiva favorable, especialmente para los cereales básicos, debería hacer
descender el costo de las importaciones de alimentos a nivel mundial a su nivel mínimo
de los últimos seis años, según indica el informe Perspectivas alimentarias.
Las previsiones de una producción mundial récord para las cosechas de trigo y arroz de
este año, junto a la recuperación de la producción de maíz, están ayudando a mantener
los inventarios abundantes y los precios bajos. La producción mundial de cereales en
2016 debería aumentar hasta los 2 mil 569 millones de toneladas, un 1.5% más en
relación al año pasado y suficiente para incrementar aún más los inventarios existentes.
20 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Se espera que el valor de las importaciones totales de alimentos disminuya en 2016 un
11% en términos de dólares estadounidenses, hasta los 1 billón 168 mil millones de
dólares, ya que la factura más reducida de productos ganaderos y alimentos a base de
cereales compensará la factura más elevada de pescado, frutas y hortalizas, aceites y en
particular el azúcar. Sin embargo, se prevé que esa reducción sea más lenta para las
naciones más vulnerables económicamente, muchas de las cuales han depreciado sus
monedas locales.
Cosechas abundantes
La FAO elevó su pronóstico para la producción mundial de trigo a 742.4 millones de
toneladas, encabezada por los aumentos en la India, Estados Unidos de Norteamérica y
la Federación de Rusia, que está a punto de superar a la Unión Europea (UE) como el
mayor exportador de cereales. La utilización total de trigo se espera alcance los
730.5 millones de toneladas, incluyendo un fuerte aumento en el uso de trigo de calidad
inferior como pienso para animales.
Por primera vez en tres años se prevé un aumento de la producción mundial de arroz,
con un incremento de 1.3% hasta un máximo histórico de 497.8 millones de toneladas,
impulsada por lluvias del monzón abundantes en Asia y aumentos notables en África.
La producción de cereales secundarios se pronostica aumente un 1.8% respecto al año
anterior, impulsada por cosechas récord en Estados Unidos de Norteamérica, Argentina
y la India.
Los precios de los cereales cotizan a la baja debido a los abundantes suministros
esperados. Los futuros de trigo y maíz en la bolsa de Chicago (Chicago Board of Trade)
cayeron ambos más de un 16% desde el comienzo del año, mientras que los precios del
arroz cotizan a su nivel más bajo desde principios de 2008.
Condiciones Generales de la Economía 21
La producción de yuca —alimento básico en África, donde el consumo per cápita
supera los 100 kg anuales—, se prevé crezca un 2.6% este año, a 288 millones de
toneladas. Sin embargo, la decisión de China de empezar a utilizar sus reservas de maíz
para la industria y los piensos a nivel interno ha frenado los precios internacionales y
los flujos comerciales de la yuca.
La soya y otros cultivos oleaginosos podrían alcanzar una producción récord este año,
gracias a los rendimientos récord de Estados Unidos de Norteamérica, aunque se espera
que la demanda crezca aún más rápido. En el sector ganadero, se espera igualmente que
los mercados de productos lácteos vuelvan a un equilibrio generalizado en 2016 tras un
largo período de exceso de oferta, pero la menor disponibilidad de leche en la Unión
Europea (UE) desencadenó la mayor alza mensual de los precios lácteos en muchos
años.
El estancamiento de la producción mundial de carne en 2016, unido al aumento de la
demanda internacional de carne de porcino y aves de corral, especialmente en los
mercados de Asia oriental, sigue apoyando los precios de la carne.
Por su parte, se prevé que la producción mundial de pescado aumente tan solo 1.8%
este año —por debajo de la tendencia— a 174 millones de toneladas, ya que se espera
que la producción acuícola se incremente en un 5% y la de capturas silvestres disminuya
0.9%, debido en parte a el impacto de El Niño sobre el volumen de sardinas, anchovetas
y calamares que se pescan en el Pacífico.
Índice de precios de los alimentos
El índice de precios de los alimentos de la FAO, también publicado hoy, tuvo un
promedio de 170.9 puntos en septiembre, 2.9% más en relación con agosto y el 10%
más respecto a un año antes.
22 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
El aumento fue impulsado por un incremento mensual del 13.8% en el índice de precios
de los productos lácteos de la FAO, en parte como resultado de un fuerte aumento de
la mantequilla que beneficia a los exportadores de la UE, donde la producción lechera
está disminuyendo.
El índice de precios del azúcar de la FAO se incrementó un 6.7% en relación con agosto,
debido a la meteorología desfavorable en la importante región productora del centro y
sur de Brasil.
También subieron los precios del aceite de palma, ayudados por bajos niveles de
existencias en los países exportadores e importadores, al igual que los de soja y el aceite
de colza, elevando el índice de precios de los aceites vegetales de la FAO un 2.9% en
septiembre.
El índice de precios de la carne de la FAO se mantuvo sin cambios en relación con
agosto.
El Índice de precios de los cereales de la FAO, por su parte, cayó un 1.9% respecto al
mes anterior y estaba un 8.9% por debajo de su nivel hace un año.
El índice de precios de los alimentos de la FAO es un índice ponderado en base a los
intercambios comerciales que hace el seguimiento de los precios internacionales de
cinco grupos principales de productos básicos alimentarios. Su nivel actual es el más
alto desde marzo de 2015. El subíndice de los cereales se encuentra en su nivel más
bajo de una década en términos deflactados.
Un índice ponderado por el comercio de seguimiento de precios del mercado
internacional para los cinco grupos de productos básicos. Su nivel actual es el más alto
desde marzo de 2015.
Condiciones Generales de la Economía 23
El subíndice de los cereales se encuentra ahora en su nivel más bajo en una década en
términos deflactados.
Fuente de información: http://www.fao.org/news/story/es/item/445507/icode/
La población necesita alimentos asequibles,
pero los precios deben permitir subsistir
decentemente a los pequeños agricultores
familiares (FAO)
El 3 de octubre de 2016, la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación
y la Agricultura (FAO) informó que la disminución de los precios de los alimentos
podría frustrar los esfuerzos internacionales para erradicar el hambre y la pobreza
extrema, a menos que se tomen medidas para garantizar los ingresos y medios de vida
dignos para los pequeños productores.
A nivel mundial, se considera que los precios de los alimentos en términos reales están
volviendo a su tendencia a la baja a largo plazo, ya que el crecimiento de la oferta supera
a la demanda. Esto sigue a los bruscos aumentos de precio experimentados en el período
2008-2012 y al período prolongado de volatilidad en los mercados alimentarios, explicó
el Director de la FAO a los ministros de Agricultura y Comercio y otros funcionarios
gubernamentales y expertos que participan en una reunión de alto nivel sobre los
precios de los productos básicos agrícolas en la sede de la FAO en Roma.
“Como reguladores –añadió-, se enfrentan ustedes al desafío de mantener los alimentos
asequibles para los pobres, al tiempo que garantizan incentivos adecuados para los
productores, incluidos los agricultores familiares”.
“Los bajos precios de los alimentos reducen los ingresos de los agricultores,
especialmente de los campesinos familiares pobres que producen los alimentos básicos
24 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
en los países en desarrollo. Esto corta el flujo de dinero en efectivo en las comunidades
rurales y disminuye los incentivos para nuevas inversiones en producción,
infraestructuras y servicios”, señaló el Director General de la FAO.
Subrayó igualmente la necesidad de considerar la actual disminución de los precios de
los productos básicos agrícolas en el contexto de los esfuerzos de la comunidad
internacional para alcanzar la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible y los
Objetivos de Desarrollo Sostenible.
Lograr que el comercio beneficie a todos
En un mensaje transmitido por video a la reunión, el Director General de la
Organización Mundial del Comercio (OMC), Roberto Azevêdo, aseguró que “en las
circunstancias adecuadas” el comercio proporciona a las personas la oportunidad de
participar en los mercados globales y ayuda a crear incentivos para que los productores
puedan invertir e innovar.
La “decisión histórica” alcanzada en Nairobi en diciembre de 2015 por los miembros
de la OMC para eliminar los subsidios a las exportaciones agrícolas, según Azevêdo
“ayudará a crear condiciones equitativas en los mercados agrícolas, en beneficio de los
agricultores y exportadores en desarrollo y los países menos desarrollados”.
Por su parte, el Director de la FAO apuntó al potencial del comercio para contribuir a
la seguridad alimentaria mundial y una mejor nutrición, subrayando específicamente su
papel potencial como “herramienta de adaptación” al cambio climático: países que se
prevé experimenten una disminución de los rendimientos y la producción debido al
cambio climático, tendrán que recurrir a los mercados mundiales para alimentar a sus
poblaciones.
Condiciones Generales de la Economía 25
Sin embargo, el Director General de FAO señaló también que una mayor apertura al
comercio “también puede traer riesgos”, que si no se gestionan bien, “puede socavar la
producción local y por consiguiente, los medios de vida de la población rural pobre”.
La eliminación de los subsidios a las exportaciones agrícolas que afectan los precios en
los mercados mundiales podría ser una manera de mejorar el comercio de manera que
“beneficie a los pequeños campesinos en los países en desarrollo y cree prosperidad en
las zonas rurales”, dijo el Director de la FAO.
Protección social
Siendo la demanda uno de los impulsores más poderosos del precio de los alimentos,
una manera esencial de hacer éstos más rentables para los productores —pero
asequibles para los consumidores—, es promover y fortalecer los programas de
protección social específicos y otras iniciativas como los cupones para alimentos, según
el Director General de la FAO.
“El objetivo de estas políticas –dijo– es crear un círculo virtuoso de producción y
consumo a nivel local”.
Para tener éxito, estas medidas necesitan de una estrecha colaboración entre las
instituciones responsables de la agricultura, desarrollo rural, comercio, medio
ambiente, nutrición, sanidad y seguridad social, añadió.
Fluctuaciones de precios y otros escenarios
Para desarrollar mejor los escenarios futuros en el comportamiento a largo plazo de los
precios de los productos básicos agrícolas, Graziano da Silva indicó que la FAO busca
impulsar sus sistemas de modelización para comprender mejor los posibles vaivenes de
26 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
precios y los cambios en las tendencias y ayudar a los países a formular políticas
apropiadas.
El informe OCDE-FAO Perspectivas agrícolas señala una elevada probabilidad de que
en los próximos diez años puedan producirse algunos aumentos bruscos de precios,
principalmente como resultado del cambio climático.
Fuente de información:
http://www.fao.org/news/story/es/item/444958/icode/
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://www.fao.org/3/a-i5778e.pdf
http://www.fao.org/3/a-i5851e.pdf
Subsector Pecuario (SAGARPA)
Información del Sistema de Información Agropecuaria (SIAP) de la Secretaría de
Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentación (SAGARPA) muestra
que durante el período enero-agosto de 2016, la producción de leche de bovino y
caprino fue de 7 millones 732 mil 420 litros, cantidad que significó un aumento de 1.9%
con relación al mismo período del año anterior. Específicamente, la producción de leche
de bovino registró un aumento de 1.9% y contribuyó con el 98.6% del total del rubro,
mientras que la de caprino creció 1.3% y participó con el 1.4% restante.
En el período enero-agosto del presente año, la producción total de carne en canal fue
de 4 millones 226 mil 704 toneladas, cantidad 2.9% mayor a la observada en el mismo
período de 2015. En particular, la producción de carne de aves fue de 2 mil 33 mil 821
toneladas, lo que representó un aumento de 4.1% respecto a lo reportado en el mismo
mes del año anterior, y contribuyó con el 48.1% del total del rubro; por su parte, la
producción de carne de porcino aumentó 3.4% y la de ovino 1.8%, participando con el
21.1 y 0.9%, en cada caso. Asimismo, la carne de bovino registró un incremento de
0.7%, con una participación de 29.0%. Por el contrario, la producción de carne de
Condiciones Generales de la Economía 27
caprino disminuyó en 0.1%, con una participación de 0.6% y la producción de carne de
guajolote disminuyó en 4.8%, aportando el 0.3% del total.
Por otro lado, en el período enero-agosto de 2016, la producción de huevo para plato
aumentó 3.0%. Por el contrario, la producción de miel disminuyó en 15.7 por ciento.
PRODUCCIÓN PECUARIA
Enero-Agosto 2015-2016
-Toneladas-
Concepto Pronóstico
2016
Enero-Agosto Variación
% % de
Avance 2015 2016*
(a) (b) (b)/(a)
Leche (miles de litros) 11 747 469 7 591 184 7 732 420 1.9 65.8
Bovino 11 586 302 7 487 141 7 627 000 1.9 65.8
Caprino 161 167 104 042 105 420 1.3 65.4
Carne en canal 6 407 384 4 109 280 4 226 704 2.9 66.0
Bovino 1 872 364 1 215 601 1 224 127 0.7 65.4
Porcino 1 364 200 863 775 892 909 3.4 65.5
Ovino 60 768 38 647 39 339 1.8 64.7
Caprino 39 826 25 485 25 467 -0.1 63.9
Ave1/ 3 051 843 1 954 181 2 033 821 4.1 66.6
Guajolote 18 383 11 591 11 040 -4.8 60.1
Huevo para plato 2 731 891 1 717 308 1 768 693 3.0 64.7
Miel 64 960 37 855 31 909 -15.7 49.1
Cera en greña n.d. 831 n.d. n.d. n.d.
Lana sucia n.d. 3 369 n.d. n.d. n.d.
Nota: Los totales de leche y carne en canal podrían no coincidir con la suma de las cifras por producto debido
a que los decimales están redondeados a enteros.
* Cifras preliminares a agosto.
n.d. No disponibles.
1/ Se refiere a pollo, gallina ligera y pesada que ha finalizado su ciclo productivo.
FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Servicio
de Información Agroalimentaria y Pesquera (SIAP) con información de las Delegaciones de
la SAGARPA.
Fuente de información:
http://infosiap.siap.gob.mx/repoAvance_siap_gb/pecResumen.jsp
28 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Invertirá sector pecuario 10 mil
millones de pesos en infraestructura
y bienes productivos en los próximos
dos años (SAGARPA)
El 6 de octubre de 2016, la Secretaría de Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rural,
Pesca y Alimentación (SAGARPA) informó que “Invertirá sector pecuario 10 mil
millones de pesos en infraestructura y bienes productivos en los próximos dos años”. A
continuación se presenta la información.
El Secretario de SAGARPA señaló que en los próximos dos años el sector pecuario y,
en especial el porcícola, invertirá en infraestructura y bienes productivos alrededor de
10 mil millones de pesos, lo que es una muestra de su crecimiento e impacto económico
en el país.
Al inaugurar el XV Encuentro Nacional de Porcicultura 2016, el titular de la
SAGARPA afirmó que el sector porcícola se catapulta y se distingue a nivel nacional
por su importante crecimiento, con un registro promedio anual de 1.5%, y el
compromiso de pasar al 3.2% en los próximos años, lo que para la economía será un
impulso significativo.
Aseveró que unidos como gremio se tienen mejores resultados, además de que invertir
en el campo provoca que México progrese, y se fortalezca la producción y
disponibilidad de proteína animal para el país y el mundo, con resultados importantes
como el inicio de exportaciones de carne de cerdo a China y otras naciones asiáticas.
Con la presencia de productores de todo el país, el Secretario puntualizó que entre los
logros de este año destaca el contar con la certificación de México como país libre de
Fiebre Porcina Clásica por la Organización Mundial de Sanidad Animal (OIE), y en
este contexto se avanza en los trabajos protocolarios para que Estados Unidos de
Norteamérica y Canadá reconozcan a México como libre de esta enfermedad.
Condiciones Generales de la Economía 29
Aseguró que en México los productores han logrado construir lo más difícil, el prestigio
como país productor de alimentos sanos y de calidad, con el acompañamiento de la
SAGARPA, a través del Servicio Nacional de Sanidad, Inocuidad y Calidad
Agroalimentaria (SENASICA).
Precisó que la exportación de productos agroalimentarios mexicanos a Estados Unidos
de Norteamérica es de 70 millones de dólares diarios, con una balanza comercial
superavitaria en este ramo, lo que significa que el sector primario de México va bien y
con cifras positivas en beneficio de nuestra gente.
Destacó que durante esta gira sostuvo reuniones con productores que tienen que ver con
la esencia social y de la tierra, así como la entrega de incentivos productivos, donde
señaló que el inicio de una nueva gestión en el estado marca la prioridad de atender
temas de alto impacto económico y social para en el sector rural.
A su vez, el Gobernador resaltó que uno de sus principales compromisos está enfocado
a conjugar crecimiento económico con inclusión, justicia e igualdad social, donde el
sector agroalimentario es generador de empleos, divisas y producción sustentable.
A casi dos semanas de tomar el cargo, en su primer evento oficial, aseguró que se trabaja
en el diseño de proyectos estratégicos que vinculen a los pequeños y medianos
productores en las cadenas de valor.
En tanto, el Coordinador General de Ganadería de la SAGARPA subrayó que con esta
nueva visión de transformación en el sector primario del país, la porcicultura nacional
muestra un perfil distinto, robusto e integrado, con un crecimiento dinámico y acceso a
nuevos nichos de mercado.
A su vez, el Presidente de la Confederación de Porcicultores Mexicanos (CPM) detalló
que este encuentro busca nuevas metas y objetivos, compartir experiencias con
30 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
productores de México y otras naciones, así como encontrar mejores modelos de
producción y un mercado más justo y competitivo.
Previamente, el Secretario y el Gobernador presidieron la reunión del Comité
Consultivo de Normalización Agroalimentaria, donde se revisan las normas para la
producción sustentable de la jaiba y el método de identificación del origen del camarón,
cuyos trabajos son coordinados por el Subsecretario de Alimentación y Competitividad
de la SAGARPA.
En la sesión también se informó sobre los avances de la norma oficial de la leche y
derivados, a efecto de buscar su equivalencia con el resto del mundo, en beneficio de
productores y consumidores.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/sagarpa/prensa/invertira-sector-pecuario-10-mmdp-en-infraestructura-y-bienes-productivos-
en-los-proximos-dos-anos-sagarpa?idiom=es
Difunden México y Estados Unidos de
Norteamérica Certificación Electrónica
para el comercio seguro de productos
pecuarios (SAGARPA)
El 15 de octubre de 2016, la Secretaría de Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rural,
Pesca y Alimentación (SAGARPA) presentó el documento “Difunden México y
Estados Unidos Certificación Electrónica para el comercio seguro de productos
pecuarios” a continuación se presenta la información.
Las autoridades sanitarias de México y Estados Unidos de Norteamérica organizaron
un taller binacional con el objetivo de informar a los exportadores e importadores de
productos pecuarios sobre los beneficios de utilizar la Certificación Electrónica (ECert)
referente al intercambio comercial de animales vivos y cárnicos.
Condiciones Generales de la Economía 31
Personal del Servicio Nacional de Sanidad, Inocuidad y Calidad Agroalimentaria
(SENASICA), de la SAGARPA y del Departamento de Agricultura de Estados Unidos
de Norteamérica (USDA por sus siglas en inglés) realizaron el curso para difundir esta
herramienta que permitirá que el comercio de animales vivos y productos pecuarios se
lleve a cabo de manera segura, eficiente y oportuna.
Al inaugurar el “Taller Binacional para la Certificación Electrónica de Animales Vivos
y Productos Cárnicos”, el director general de Inspección Fitozoosanitaria del
SENASICA, subrayó las ventajas de utilizar el esquema E-Cert en todas las operaciones
de comercio exterior.
Explicó que la plataforma E-Cert implica el intercambio documental de gobierno a
gobierno, por lo que es un mecanismo de seguridad que da certeza en la información,
ya que previene la falsificación de los certificados que emiten las autoridades sanitarias
de ambos países.
Puntualizó que estas acciones forman parte de la iniciativa del titular de la SAGARPA
de poner al alcance de los usuarios las herramientas necesarias para hacer el intercambio
comercial de alimentos más seguro y competitivo
El director de la SENASICA, comentó que esta nueva plataforma resulta más cómoda
para los usuarios, pues puede hacer su gestión en línea, además de que con la
información que ingresan al sistema se conforman bases de datos únicas, se da agilidad
en el proceso de intercambio comercial e incluso se ahorra papel.
Resaltó que actualmente el Gobierno Mexicano sostiene pláticas con diferentes países
con los que mantiene relaciones comerciales, para que la expedición de los certificados
aplicables al comercio exterior se realice por medios electrónicos, ya que el intercambio
de datos a través de los sistemas oficiales ofrece muchas ventajas, particularmente en
lo que se refiere al comercio seguro de alimentos.
32 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
El director de la SENASICA, destacó el proceso de integración de una administración
única para la emisión de los certificados, tanto de importación como de exportación, en
las materias de sanidad vegetal, animal, acuícola y de inocuidad, con lo cual se facilitan
las gestiones tanto internas como externas y se estandariza el proceso.
Por su parte, el USDA dio a conocer los Sistemas de Certificación para la exportación
de animales vivos y de productos cárnicos que operan actualmente, e informó sobre la
perspectiva del reconocimiento de los identificadores electrónicos del Sistema Nacional
de Identificación Individual de Ganado (SINIIGA) para el ganado bovino mexicano.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/sagarpa/prensa/difunden-mexico-y-estados-unidos-certificacion-electronica-para-el-
comercio-seguro-de-productos-pecuarios?idiom=es
Avanza México en la clasificación mundial
de producción de huevo (SAGARPA)
El 14 de octubre de 2016, la Secretaría de Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rural,
Pesca y Alimentación (SAGARPA) informó que la producción de huevo para plato se
incrementó en México durante esta Administración, lo que permitió avanzar del
séptimo, al quinto lugar en la clasificación mundial en la generación de este alimento,
en beneficio de los productores nacionales.
En el marco del Día Mundial del Huevo, la dependencia federal resaltó que gracias al
esfuerzo de los productores, con el apoyo de la SAGARPA, se logró elevar a más del
doble la producción de huevo en dos décadas, al pasar de 1.2 millones de toneladas en
el 1994 a 2.6 millones de toneladas en el 2015.
El titular de la dependencia giró instrucciones a las diversas áreas de la SAGARPA que
tienen relación con la cadena productiva, para que se refuercen los apoyos,
Condiciones Generales de la Economía 33
principalmente a los pequeños y medianos productores, con el objetivo de elevar la
productividad y competitividad del sector.
De acuerdo con estadísticas del Servicio de información Agroalimentaria y Pesquera
(SIAP), entre 2015 y 2016, la producción acumulada de huevo en el período
enero–septiembre en el país, pasó de un millón 944 mil toneladas a más de 2 millones
de toneladas, lo que representa un crecimiento de 2.9 por ciento.
El valor total de la producción se estima más de 49 mil millones de pesos y, conforme
a la balanza disponibilidad-consumo, se prevé una oferta total de 2.7 millones de
toneladas, de las cuales, 2.5 millones son destinadas al consumo humano y 136 mil
toneladas al sector industrial.
A nivel nacional el principal productor de huevo para plato es Jalisco —quien aporta
más de la mitad de la producción nacional—, le siguen, Puebla, Sonora, Guanajuato,
Nuevo León, Yucatán, Durango, Coahuila, Sinaloa y Baja California.
La producción de huevo al mes de septiembre de este año supera las 2 millones de
toneladas y representa un avance del 73.3% del total estimado para el cierre de este año
que se prevé en 2.7 millones de toneladas.
Cabe señalar que la producción media entre 2004 y 2014 fue de 2.3 millones de
toneladas, por lo que este año se superará este promedio en más de 400 mil toneladas.
34 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Luego de la presencia del virus de influenza aviar AH1N3, la SAGARPA, a través del
Servicio Nacional de Sanidad, Inocuidad y Calidad Agroalimentaria (SENASICA),
reforzó las acciones de vigilancia en las granjas avícolas, lo que ha sido reconocido por
organismos internacionales como la Organización de las Naciones Unidas para la
Alimentación y la Agricultura (FAO), y ha permitido aumentar los volúmenes de
producción en el corto plazo.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/sagarpa/prensa/avanza-mexico-en-el-ranking-mundial-de-produccion-de-huevo?idiom=es
Benefician programas de CONAPESCA
al sector social pesquero del país
(SAGARPA)
El 13 de octubre de 2016, la Secretaría de Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rural,
Pesca y Alimentación (SAGARPA) publicó la nota “Benefician programas de
CONAPESCA al sector social pesquero del país” a continuación se presenta la
información.
El titular de la Comisión Nacional de Acuacultura y Pesca (CONAPESCA) aseguró
que los programas operados por el organismo benefician significativamente al sector
social, debido a que con su asignación directa se apoya a las comunidades y se reduce
el esfuerzo pesquero cuando hay bajas en la producción.
Lo anterior, durante la reunión de trabajo que el funcionario de la SAGARPA sostuvo
con integrantes de la Comisión de Pesca de la LXIII Legislatura.
El titular de la CONAPESCA precisó a los legisladores federales que los recursos
asignados al sector son los más rentables y presentan los mayores rendimientos en el
corto plazo porque “son inversiones que reportan beneficios directos incluso de un año
para el otro”.
Condiciones Generales de la Economía 35
Asimismo, el titular de CONAPESCA presentó a los diputados los avances productivos
que registran las pesquerías en el territorio nacional, así como perspectivas de
crecimiento y desarrollo del sector, ya que la pesca y la acuacultura son los subsectores
que registran el mayor crecimiento y potencial en México.
Por su parte, el presidente de la Comisión de Pesca aseveró que México tiene en la
acuacultura una de las grandes oportunidades y potencial de desarrollo, hecho del que
está convencido el Poder Legislativo.
Asimismo, el legislador puntualizó que en el recinto de San Lázaro se trabaja en la
integración de un marco jurídico apropiado para potenciar y fortalecer el desarrollo de
la acuacultura nacional y adelantó que en breve será presentada una propuesta para su
enriquecimiento.
Agregó que “porque conocemos y hemos visto con satisfacción los resultados
contundentes en materia productiva de la CONAPESCA, es que hemos trazado una ruta
crítica para una mejor aprobación de iniciativas que potencien a la pesca y acuacultura
del país”.
A su vez, el diputado Efraín Arellano Núñez afirmó que “tenemos clara la radiografía
de crecimiento y desarrollo del sector, por lo que se buscará fortalecer la asignación de
recursos y la actualización de iniciativas tendientes a robustecer a la pesca y la
acuacultura”.
Por su parte, el diputado Mario Ariel Juárez Rodríguez se pronunció por cerrar filas
para trabajar en el potencial de desarrollo que representa la pesca y acuacultura de
México.
Subrayó además su defensa en la asignación de recursos para el subsector pesquero,
que es uno de los que actualmente está generando desarrollo social, fuentes de empleo
36 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
y divisas; recursos para los productores y alimentos altamente nutritivos para la
población.
En la reunión estuvieron presentes por la SAGARPA el coordinador general de la
Oficina del Secretario, Julio César Córdova y el cuerpo directivo de la CONAPESCA,
así como los diputados federales Lucely del Perpetuo Socorro Alpizar Carrillo, Nelly
del Carmen Márquez Zapata, Jesús Antonio López Rodríguez, Víctor Ernesto Ibarra
Montoya y Candelario Pérez Alvarado.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/sagarpa/prensa/benefician-programas-de-conapesca-al-sector-social-pesquero-del-
pais?idiom=es
Estímulos fiscales a la gasolina y al diésel en
los ectores pesquero y agropecuario (SHCP)
El 30 de septiembre de 2016, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
publicó en el Diario Oficial de la Federación (DOF) el “Acuerdo por el que se dan a
conocer los estímulos fiscales a la gasolina y al diésel en los sectores pesquero y
agropecuario para el mes de octubre de 2016”. A continuación se presenta el contenido.
Acuerdo 74 /2016
Acuerdo por el que se dan a conocer los estímulos fiscales a la gasolina y al diésel en
los sectores pesquero y agropecuario para el mes de octubre de 2016.
JOSÉ ANTONIO MEADE KURIBREÑA, Secretario de Hacienda y Crédito Público,
con fundamento en los artículos 31, fracción XXXIV de la Ley Orgánica de la
Administración Pública Federal; 5°, segundo párrafo de la Ley de Energía para el
Campo; Quinto, fracción III del Decreto por el que se reforman, adicionan y derogan
diversas disposiciones de la Ley del Impuesto sobre la Renta, de la Ley del Impuesto
Condiciones Generales de la Economía 37
Especial sobre Producción y Servicios, del Código Fiscal de la Federación y de la Ley
Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria; Primero del Decreto por el que
se establecen estímulos fiscales en materia del impuesto especial sobre producción y
servicios aplicables a los combustibles que se indican; primero y tercero del Acuerdo
por el que se establecen estímulos fiscales a la gasolina y el diésel en los sectores
pesquero y agropecuario, y 4° del Reglamento Interior de la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público, he tenido a bien expedir el siguiente
ACUERDO
Artículo Primero. El presente Acuerdo tiene por objeto dar a conocer los estímulos
fiscales, monto de los mismos, las cuotas disminuidas ajustadas y los precios máximos
aplicables a la gasolina menor a 92 octanos y al diésel de conformidad con los artículos
primero y tercero del Acuerdo por el que se establecen estímulos fiscales a la gasolina
y el diésel en los sectores pesquero y agropecuario, publicado el 30 de diciembre de
2015 en el Diario Oficial de la Federación.
Artículo Segundo. Los estímulos fiscales aplicables para el mes de octubre de 2016,
son los siguientes:
Combustible Porcentaje de estímulo
Octubre de 2016
Gasolina menor a 92 octanos 100%
Diésel 100%
Artículo Tercero. El monto de los estímulos fiscales, las cuotas disminuidas ajustadas
y los precios máximos de la gasolina menor a 92 octanos y al diésel para el mes de
octubre de 2016, son los siguientes:
Combustible
Monto del estímulo fiscal
Octubre de 2016
-Pesos/litro-
Gasolina menor a 92 octanos $2.967
Diésel $4.484
38 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Combustible
Cuota disminuida aplicable
durante octubre de 2016
-Pesos/litro-
Gasolina menor a 92 octanos $0.000
Diésel $0.000
Combustible
Precio máximo
Octubre 2016
-Pesos/litro-
Gasolina menor a 92 octanos $10.54
Diésel $9.43
TRANSITORIO
Único. El presente Acuerdo entrará en vigor el día de su publicación en el Diario Oficial
de la Federación.
Fuente de información:
http://dof.gob.mx/nota_detalle.php?codigo=5455326&fecha=30/09/2016
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://dof.gob.mx/nota_detalle.php?codigo=5455325&fecha=30/09/2016
Condiciones Generales de la Economía 39
SECTOR SECUNDARIO
Actividad Industrial en México,
durante agosto de 2016 (INEGI)
El 12 de octubre de 2016, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) dio
a conocer la Información Oportuna sobre la “Actividad Industrial en México durante
agosto de 2016”. A continuación se presenta la información.
PRODUCCIÓN INDUSTRIAL DURANTE AGOSTO DE 2016
Cifras desestacionalizadas
Concepto
Variación %
respecto al
mes previo
Variación %
respecto a igual
mes de 2015
Actividad Industrial Total -0.4 -0.8
Minería -1.7 -8.0
Generación, transmisión y
distribución de energía eléctrica,
suministro de agua y de gas por
ductos al consumidor final
-1.0 2.9
Construcción -0.8 -1.3
Industrias Manufacturera 0.2 1.2
Nota: La serie desestacionalizada de la Actividad Industrial Total se calcula
de manera independiente a la de sus componentes.
FUENTE: INEGI.
Principales resultados
Con base en cifras desestacionalizadas, la Actividad Industrial en México (Minería;
Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas
por ductos al consumidor final; Construcción, y las Industrias manufactureras)
descendió 0.4% durante agosto de 2016, respecto a la del mes inmediato anterior.
40 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Por sectores de actividad económica, la Minería se redujo 1.7%, la Generación,
transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos
al consumidor final 1% y la Construcción 0.8%; mientras que las Industrias
manufactureras avanzaron 0.2% en el octavo mes de este año respecto al mes previo.
80
90
100
110
EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JA
Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
FUENTE: INEGI.
ACTIVIDAD INDUSTRIAL AL MES DE AGOSTO DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADA Y DE TENDENCIA-CICLO
-Índice base 2008=100-
2011 2012 2013 2014 2015 2016
80
90
100
110
EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JA
Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
FUENTE: INEGI.
2011 2012 2013 2014 2015 2016
MINERÍA AL MES DE AGOSTO DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADA Y DE TENDENCIA-CICLO
-Índice base 2008=100-
Condiciones Generales de la Economía 41
80
90
100
110
120
130
140
EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JA
Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
FUENTE: INEGI.
2011 2012 2013 2014 2015 2016
GENERACIÓN, TRANSMISIÓN Y DISTRIBUCIÓN DE
ENERGÍA ELÉCTRICA, SUMINISTRO DE AGUA Y DE GAS
POR DUCTOS AL CONSUMIDOR FINAL AL MES DE AGOSTO DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADA Y DE TENDENCIA-CICLO
-Índice base 2008=100-
80
90
100
110
EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JA
Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
FUENTE: INEGI.
2011 2012 2013 2014 2015 2016
CONSTRUCCIÓN AL MES DE AGOSTO DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADA Y DE TENDENCIA-CICLO
-Índice base 2008=100-
42 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Cifras originales
En su comparación anual y con cifras originales, la Actividad Industrial aumentó 0.3%
en términos reales durante el octavo mes de 2016, respecto a igual mes del año anterior,
debido a la recuperación en las industrias manufactureras.
80
90
100
110
120
130
EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JA
Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
FUENTE: INEGI.
2011 2012 2013 2014 2015 2016
INDUSTRIAS MANUFACTURERAS AL MES DE AGOSTO DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADA Y DE TENDENCIA-CICLO
-Índice base 2008=100-
0.9
-1.6
-3.7
2.7
-1.3
-2.3
0.1
-0.2
-1.4
0.6
-0.6
0.9
1.9
1.6
4.8
-0.2
2.9 3.1
3.1
2.0
4.0
3.0
2.2
3.6
1.2 2
.01
.91
.7-0
.91
.21
.0 1.2 1
.80
.40
.2-0
.10
.42
.5-1
.92
.00
.50
.5-1
.30
.3
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
E FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A
ACTIVIDAD INDUSTRIAL AL MES DE AGOSTO DE 2016
-Variación porcentual real respecto al mismo mes del año anterior-
p/
2013 2014 2015 2016
FUENTE: INEGI. p/ Cifras preliminares.
Condiciones Generales de la Economía 43
Industrias Manufactureras
El sector de las Industrias Manufactureras aumentó 3.7% a tasa anual durante agosto
de 2016, con relación al mismo mes del año previo.
3.7
-0.6
2.9
-8.1
0.3
-9 -6 -3 0 3 6 9
Generación, transmisión y
distribución de energía eléctrica,
suministro de agua y de gas*
ACTIVIDAD INDUSTRIAL POR SECTOR
AL MES DE AGOSTO 2016 p/
-Variación porcentual real respecto al mismo mes del año anterior-
FUENTE: INEGI.
p/ Cifras preliminares. * Por ductos al consumidor final.
TOTAL
Industrias manufactureras
Construcción
Minería2
.2-1
.0-5
.16
.30
.4-1
.33
.82
.30
.93
.60
.9 1.9
3.8
3.3
8.0
0.5
4.5
4.2
4.1
1.6
5.4
4.4
3.8
6.3
1.9
4.4
3.2
4.3
0.9
3.8
2.0
3.5 3.6
1.5 2
.1 2.5
0.8
3.7
-1.4
3.0
0.5 1
.4-0
.53
.7
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
E FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A
INDUSTRIAS MANUFACTURERAS AL MES DE AGOSTO DE 2016
-Variación porcentual real respecto al mismo mes del año anterior-
FUENTE: INEGI.
p/ Cifras preliminares.
p/
2013 2014 2015 2016
44 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y
de gas por ductos al consumidor final
La Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de
gas por ductos al consumidor final observó un crecimiento de 2.9% a tasa anual en
agosto de 2016.
Minería
La Minería cayó 8.1% en el octavo mes de 2016, respecto al mismo mes del año
anterior, como consecuencia de los descensos reportados en la extracción de petróleo y
gas de 6.5% y en los servicios relacionados con la minería de 29.4 por ciento.
0.3
-1.5
-4.5
-0.4
-0.4
-1.4
0.21
.5 1.6 2
.4 3.0
5.1
5.1 5.6
11
.48
.88
.1 8.7
8.0 8
.8 9.9
9.1
6.8 7
.87
.77
.24
.82
.71
.92
.13
.53
.6 4.1 4.4 4.8
2.0
1.4
4.0
0.5
5.36
.6 7.2
5.4
2.9
-8
-5
-3
0
3
5
8
10
13
15
E FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A
FUENTE: INEGI.
p/ Cifras preliminares.
* Suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final.
GENERACIÓN, TRANSMISIÓN Y DISTRIBUCIÓN DE
ENERGÍA ELÉCTRICA*, AL MES DE AGOSTO DE 2016
-Variación porcentual real respecto al mismo mes del año anterior-
p/
2013 2014 2015 2016
Condiciones Generales de la Economía 45
Industria de la Construcción
En agosto de 2016, la Industria de la Construcción disminuyó en 0.6% con respecto al
mismo mes de 2015.
2.8
-2.3
-0.7
0.0
-1.6
-1.2 -0.8 -0
.2-0
.11
.9-0
.50
.60
.4 0.5 1
.2-0
.50
.7-0
.3-1
.1-1
.0-1
.7-4
.5-5
.3-6
.1-6
.5-4
.4-5
.7-8
.4 -8.0
-6.4 -5
.6-6
.0 -5.1 -4
.3-4
.4-4
.8-3
.0 -1.9
-4.6
-3.1
-4.1
-5.9
-6.3
-8.1
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
E FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A
-Variación porcentual real respecto al mismo mes del año anterior-AL MES DE AGOSTO DE 2016MINERÍA
FUENTE: INEGI.
p/ Cifras preliminares.
p/
2013 2014 2015 2016
-3.8 -2
.3-3
.5-1
.4-4
.8-5
.8-6
.5-6
.2-8
.1 -7.6
-4.8
-1.8
-1.9
-2.0 -0
.4-3
.8-0
.12
.3 3.7 3.9 4
.7 5.5
4.5
6.7
6.6
1.3
6.2
5.6
1.2
2.4
4.4
2.5 3
.61
.1-1
.2-1
.42
.8 3.5
-1.0
3.5
2.8
2.2
-0.8
-0.6
-12
-9
-6
-3
0
3
6
9
E FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A
INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN AL MES DE AGOSTO DE 2016
-Variación porcentual real respecto al mismo mes del año anterior-
FUENTE: INEGI.
p/ Cifras preliminares.
p/
2013 2014 2015 2016
46 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Resultados durante enero-agosto de 2016
En los primeros ocho meses del año, la Actividad Industrial avanzó 0.4% en términos
reales con relación a igual período de 2015, producto del crecimiento en tres de los
cuatro sectores que la integran. La Generación, transmisión y distribución de energía
eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final 4.1%, la
Construcción aumentó en 1.5% y las Industrias manufactureras se elevaron 1.4% en el
mismo lapso; en tanto la Minería disminuyó 4.6 por ciento.
1.4
1.5
4.1
-4.6
0.4
-6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6
Generación, transmisión y
distribución de energía eléctrica,
suministro de agua y de gas*
ACTIVIDAD INDUSTRIAL POR SECTOR
ENERO-AGOSTO DE 2016 p/
-Variación porcentual real respecto al mismo mes del año anterior-
FUENTE: INEGI.
p/ Cifras preliminares. * Por ductos al consumidor final.
TOTAL
Industrias manufactureras
Construcción
Minería
Condiciones Generales de la Economía 47
PRODUCCIÓN INDUSTRIAL POR SUBSECTOR DE ACTIVIDAD,
AL MES DE AGOSTOp/ DE 2016
-Variación porcentual real respecto al mismo período del año anterior-
Sector/Subsector Agosto Ene-Ago
Actividad Industrial Total 0.3 0.4
21 Minería -8.1 -4.6
211 Extracción de petróleo y gas -6.4 -3.6
212 Minería de minerales metálicos y no metálicos, excepto petróleo y gas -6.5 -1.3
213 Servicios relacionados con la minería -29.4 -21.3
22 Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de
gas por ductos al consumidor final 2.9 4.1
221 Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica 2.9 4.4
222 Suministro de agua y suministro de gas por ductos al consumidor final 2.5 2.4
23 Construcción -0.6 1.5
236 Edificación 3.2 3.7
237 Construcción de obras de ingeniería civil -19.1 -7.5
238 Trabajos especializados para la construcción 13.5 5.7
31-33 Industrias Manufacturera 3.7 1.4
311 Industria alimentaria 4.9 2.7
312 Industria de las bebidas y del tabaco 6.5 6.4
313 Fabricación de insumos textiles y acabados de textiles 2.9 0.3
314 Fabricación de productos textiles, excepto prendas de vestir 6.7 2.0
315 Fabricación de prendas de vestir 2.3 1.1
316 Curtido y acabado de cuero y piel, y fabricación de productos de cuero, piel y
materiales sucedáneos -1.2 -1.7
321 Industria de la madera -6.4 -6.3
322 Industria del papel 3.3 4.1
323 Impresión e industrias conexas -6.4 -2.7
324 Fabricación de productos derivados del petróleo y del carbón -16.9 -5.6
325 Industria química -0.8 -2.1
326 Industria del plástico y del hule 3.9 4.2
327 Fabricación de productos a base de minerales no metálicos 2.0 3.3
331 Industrias metálicas básicas -0.9 -0.4
332 Fabricación de productos metálicos 5.3 3.2
333 Fabricación de maquinaria y equipo 5.3 3.3
334 Fabricación de equipo de computación, comunicación, medición y oros equipos
componentes y accesorios electrónicos 6.3 6.7
335 Fabricación de accesorios, aparatos eléctricos y equipo de generación de energía
eléctrica 5.0 2.7
336 Fabricación de equipo de transporte 9.9 -0.6
337 Fabricación de muebles, colchones y persianas -7.8 -0.5
339 Otras industrias manufactureras 3.8 3.3
p/ Cifras preliminares.
FUENTE: INEGI.
Fuente de información:
http://www.inegi.org.mx/saladeprensa/boletines/2016/actind/actind2016_10.pdf
48 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Arca Continental dice Coca-Cola United
deja asociación para territorio en Estados
Unidos de Norteamérica (Sentido Común)
El 30 de septiembre de 2016, la revista electrónica Sentido Común informó que la Arca
Continental, el segundo embotellador de refrescos Coca-Cola más grande de América
Latina, anunció que la compañía Coca-Cola Bottling Company United optó por no
participar como socio en la alianza que está conformando para administrar plantas
embotelladoras en el suroeste de Estados Unidos de Norteamérica.
La embotelladora mexicana, con sede en Monterrey, continuará por su cuenta
negociando un acuerdo definitivo con The Coca-Cola Company, la cual administra el
sistema Coca-Cola a nivel mundial, para operar los activos ubicados en ese territorio,
mientras que Coca-Cola United se enfocará en la transición hacia otros territorios en la
que está involucrada, dijo Arca Continental en un comunicado.
En concreto, Coca-Cola United buscará enfocarse en su llegada a la ciudad de Atlanta,
capital del estado de Georgia y la ciudad natal de la bebida más famosa del mundo,
luego que en diciembre de 2015 firmó una carta de intención para pasar a ser la
embotelladora encargada de ese territorio.
“Durante el proceso de due diligence y planeación, las compañías concluyeron que es
en el mejor interés de todas las partes involucradas que Arca Continental se enfoque en
la transición de la región suroeste de Estados Unidos de Norteamérica previamente
acordada, mientras que United a su vez dedique su total atención y recursos a la
transición del mercado de Atlanta anunciada en meses pasados”, dijo la compañía
mexicana en el comunicado. “Por lo tanto, United no formará parte de la alianza para
la región suroeste”.
Condiciones Generales de la Economía 49
Infosel intentó contactar sin éxito a los embotelladores involucrados sin obtener
respuesta inmediata para conocer más detalles de la noticia.
Para los expertos, la salida de Coca-Cola United no es la mejor noticia para Arca
Continental.
“Es ligeramente negativa, porque la idea de Arca Continental era comenzar a operar
Texas de la mano de un embotellador que tenía toda la experiencia en operar en Estados
Unidos de Norteamérica, y así hacer más fácil y rápida la integración”, escribió en un
reporte la casa de bolsa de Intercam. “Sin embargo no cambia nuestra visión positiva
en el acuerdo con The Coca-Cola Company”.
La acción de Arca Continental bajó 0.6% para cerrar en 115.37, en un día en que el
índice de la bolsa bajó 0.7%. En lo que va del año, la acción de la embotelladora
mexicana ha ganado 10.2%, mientras que el índice ha subido 9.9 por ciento.
La embotelladora acordó en mayo formar una alianza tripartita con The Coca-Cola
Company y Coca-Cola United, la tercera embotelladora en Estados Unidos de
Norteamérica, para en conjunto operar plantas y sistemas de distribución de refrescos
Coca-Cola en el estado de Texas y diversos territorios en los estados adyacentes de
Oklahoma, Nuevo México y Arkansas.
Para poner en práctica los acuerdos firmados en la carta de intención, Arca Continental
aceptó crear una nueva empresa que se conocerá como AC Bebidas y en la que
Coca-Cola Co. tendrá un interés de 20 por ciento.
En esa compañía, la embotelladora mexicana integrará todos los negocios de refrescos
que tiene en México y Sudamérica, así como los territorios que opere en Estados Unidos
de Norteamérica.
50 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
La embotelladora norteamericana, a su vez, cedería algunos territorios contiguos a
Texas a cambio de una participación minoritaria en las operaciones estadounidenses de
Arca Continental.
Coca-Cola United opera actualmente los territorios de los estados de Alabama,
Tennessee, Georgia, Carolina del Sur, Missisippi, Lousiana y Florida.
El Estado de Texas es operado por el embotellador Coca-Cola Refreshments, que forma
parte de los activos de The Coca-Cola Company.
De concretarse los acuerdos, la refresquera mexicana se convertirá en la primera
empresa embotelladora mexicana en acceder al mercado estadounidense, incluso antes
que el otro gran embotellador Coca-Cola Mexicano, Coca-Cola Femsa, y que es,
incluso, el mayor Coca-Cola del mundo.
Sin embargo, Coca-Cola Femsa que podría anunciar su llegada a Estados Unidos de
Norteamérica en los próximos meses luego que a finales de julio llegó a un acuerdo con
The Coca-Cola Company para ser considerada como la primera opción que evaluaría
territorios en Estados Unidos de Norteamérica en los que la compañía estadounidense
vaya a desinvertir.
Por su parte, Arca Continental dijo que espera ya alcanzar un acuerdo definitivo ahora
solo con The Coca-Cola Company durante el primer trimestre del próximo año.
La empresa estadounidense se encuentra en proceso de re-franquiciar sus
embotelladoras en Estados Unidos de Norteamérica y Canadá como parte de un nuevo
modelo de negocio que considera la venta o el establecimiento de sociedades con
terceros para mantener intereses minoritario en esas asociaciones a fin de dedicarse de
lleno a la promoción, innovación y definición de las estrategias de su negocio.
Condiciones Generales de la Economía 51
Las asociaciones que busca The Coca-Cola Company las ha establecido con
embotelladores que han mostrado capacidad administrativa y rentable en otros
mercados.
La compañía espera completar este proceso de transición a finales del próximo año,
dijo The Coca Cola Company en un comunicado.
Fuente de información:
http://www.sentidocomun.com.mx/articulo.phtml?id=34276
Ampliación de la Planta 2 de la
Empresa Química Chemours (SE)
El 22 de septiembre de 2016, el titular de la Secretaría de Economía (SE) asistió, en
Altamira, Tamaulipas, a la ceremonia de ampliación de la Planta 2 de la Empresa
Química Chemours. El funcionario federal destacó que en lo que va de la
Administración se han recibido 10 mil millones de dólares de inversión en petroquímica
y en este período, por primera vez en 20 años, se empieza a reducir el déficit de la
balanza comercial de petroquímicos. La nueva planta tiene una inversión de
580 millones de dólares y generará 200 nuevos empleos directos. A continuación se
presenta la información.
El Secretario de Economía asistió a la inauguración de la ampliación de la Línea 2 de
la Planta Química Chemours en Altamira, Tamaulipas, que significa una inversión de
580 millones de dólares y más de 200 nuevos empleos directos, así como más de mil
indirectos.
Ante el Gobernador del Estado y ante directivos de la Empresa, el titular de Economía
expresó que este tipo de proyectos habla de que “hemos sido capaces de desarrollar un
puerto especializado en petroquímicos, como lo es Altamira y que, en este corredor,
con 45 empresas en el ramo se han dado más de 11 mil empleos”.
52 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Destacó que en lo que va de la Administración se han recibido 10 mil millones de
dólares de inversión en petroquímica y en este período, por primera vez en 20 años, se
empieza a reducir el déficit de la balanza comercial de petroquímicos.
“Hacia adelante estas apuestas se multiplicarán y la conectividad de México en las
cadenas de valor serán incrementadas y en el corazón de esta industria está la economía
tamaulipeca”, aseveró.
A su vez, el mandatario estatal manifestó que este proyecto “es una muestra clara, en
los hechos, de la confianza de los inversionistas y de lo que significa Tamaulipas”.
Asimismo, aprovechó para reconocer el esfuerzo y el trabajo de los ciudadanos de
Altamira por el trabajo, la dedicación por el municipio. Aseveró que “juntos, las cosas
cada vez las estamos haciendo mejor”.
Por su parte, el Director General de Chemours México, afirmó que ante la
incertidumbre internacional que ha afectado a todo el mundo, nuestro país sigue siendo
un ejemplo de oportunidad.
Precisó que “en los últimos años en México se han fortalecido diversos sectores
industriales, como el automotriz, aeronáutico y agropecuario de exportación”.
En este evento estuvieron presentes el Presidente Global de Tecnologías de Titanio de
The Chemours Company y el Secretario General del Sindicato Nacional de
Trabajadores de la Industria Química, Petroquímica, Carboquímica, Gases, Similares y
Conexos de la República Mexicana; así como técnicos y trabajadores de la Empresa.
La Planta de Altamira es la más grande en su tipo a nivel mundial y cuenta con el mejor
proceso de producción y mano de obra. La capacidad actual de producción en Altamira
Condiciones Generales de la Economía 53
es de 150 mil toneladas por año y con esta expansión aumentará a 200 mil para los
mercados de Europa, Norte América, Asia y América Latina.
En total, Chemours tiene una capacidad de producción de dióxido de titanio de
1.2 millones de toneladas métricas por año y con ésta expansión tendrá una capacidad
de 1.4 millones de toneladas métricas por año. Actualmente cuenta con
600 trabajadores, a los que se sumarán 200 más con la ampliación de la Línea 2.
En esta gira de trabajo acompañaron al Secretario de Economía el Subsecretario de
Industria y Comercio, el Coordinador General de Delegaciones Federales de la
dependencia, así como el encargado de la Delegación en el estado de Tamaulipas.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/se/prensa/asiste-el-secretario-de-economia-a-la-ampliacion-de-la-planta-2-de-la-empresa-
quimica-chemours?idiom=es
Industria Minerometalúrgica,
cifras a julio de 2016 (INEGI)
El 30 de septiembre de 2016, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI)
publicó la “Estadística de la Industria Minerometalúrgica con cifras a julio de 2016”. A
continuación se presenta la información.
El índice de volumen físico de la Producción Minerometalúrgica del país (referida a las
actividades de extracción, beneficio, fundición y afinación de minerales metálicos y no
metálicos) creció 1.8% con base en cifras desestacionalizadas2 en el séptimo mes de
2016 frente al mes inmediato anterior.
2 La gran mayoría de las series económicas se ven afectadas por factores estacionales y de calendario. El ajuste
de las cifras por dichos factores permite obtener las series desestacionalizadas, cuyo análisis ayuda a realizar un
mejor diagnóstico de la evolución de las variables.
54 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
En su comparación anual3, el índice observó una caída de 7.3% durante julio del
presente año respecto al mismo mes de un año antes.
3 Variación anual de los datos desestacionalizados.
100
110
120
130
140
150
160
170
180
E FMAMJ J ASONDE FMAMJ J ASONDE FMAMJ J ASONDE FMAMJ J ASONDE FMAMJ J
2012 2013 2014 2015 2016
Serie desestacionalizada Tendencia-Ciclo
FUENTE: INEGI.
PRODUCCIÓN MINEROMETALÚRGICA A JULIO DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADA Y DE TENDENCIA-CICLO
-Índice base 2008=100-
0.3
-0.2
2.4 5
.80
.4-4
.61
.1 2.2
6.8
1.0
-7.6 -3
.2 -1.4
3.7
1.2
0.3 1.0
6.9
1.9
-2.0
1.5 4
.58
.37
.93
.77
.63
.8-1
.5-5
.51
.2 1.9
6.3 9
.31
.80
.7-2
.8-3
.5-9
.2-8
.0 -6.1 -4
.2-8
.6-7
.3
-20
-10
0
10
20
30
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J
FUENTE: INEGI.
2013 2014 2015 2016
PRODUCCIÓN MINEROMETALÚRGICA A JULIO DE 2016
SERIE DESESTACIONALIZADA
-Variación porcentual anual respecto al mismo mes del año anterior-
Condiciones Generales de la Economía 55
Cifras originales
La producción minerometalúrgica reportó un descenso en términos reales de 7% en
julio pasado con relación a la de igual mes de 2015. A su interior, disminuyó la de
coque, azufre, zinc, oro, plomo, yeso, fluorita, pellets de fierro y la de plata. Por el
contrario, ascendió la de cobre y la de carbón no coquizable.
PRODUCCIÓN MINEROMETALÚRGICA
-Toneladas1/-
Mineral
Julio Variación
porcentual
anual 2015 2016p/
Coque 144 919 99 129 -31.6
Azufre 80 263 55 847 -30.4
Zinc 38 952 30 938 -20.6
Oro 9 966 8 252 -17.2
Plomo 19 226 17 030 -11.4
Yeso 449 534 418 315 -6.9
Fluorita 51 626 48 881 -5.3
Pellets de fierro 626 310 612 112 -2.3
Plata 410 739 404 589 -1.5
Carbón no coquizable 656 012 693 694 5.7
Cobre 39 930 43 264 8.3
p/ Cifras preliminares.
1/ Excepto el oro y la plata que son kilogramos.
FUENTE: INEGI.
56 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
La Producción Minera por Entidad Federativa (referida únicamente a las actividades de
extracción y beneficio de minerales metálicos y no metálicos) mostró los siguientes
resultados en el mes en cuestión, de los principales metales y minerales (véase cuadro).
2.5
-4.4
-4.7
-5.7
-6.5
-8.5
-8.8
-11.4
-16.1
-18.5
-19.5
-25.9
-35 -25 -15 -5 5
Cobre
Plata
Fluorita
Yeso
Oro
Carbón no coquizable
Pellets de fierro
Plomo
Zinc
Azufre
Coque
PRODUCCIÓN MINEROMETALÚRGICA DURANTE
ENERO-JULIO DE 2016 p/
-Variación porcentual anual respecto al mismo período de un año antes-
FUENTE: INEGI.
Total
p/ Cifras preliminares.
Condiciones Generales de la Economía 57
PRODUCCIÓN MINERA SEGÚN
PRINCIPALES ESTADOS PRODUCTORES
-Toneladas1/-
Mineral/Estado Julio Variación
porcentual anual 2015 2016 p/
Oro 10 655 9 183 -13.8
Sonora 3 228 3 573 10.7
Zacatecas 2 719 1 595 -41.4
Chihuahua 1 268 1 524 20.2
Durango 1 114 761 -31.7
Guerrero 768 566 -26.4
Plata 491 245 459 829 -6.4
Zacatecas 189 250 199 918 5.6
Durango 90 886 60 170 -33.8
Chihuahua 64 595 57 305 -11.3
Sonora 28 710 33 316 16.0
Oaxaca 22 721 25 195 10.9
Estado de México 20 165 20 151 -0.1
Guanajuato 15 625 13 188 -15.6
Plomo 21 282 19 636 -7.7
Zacatecas 13 207 11 877 -10.1
Chihuahua 2 971 2 678 -9.9
Durango 2 664 2 486 -6.7
Cobre 50 212 60 509 20.5
Sonora 40 998 51 755 26.2
Zacatecas 3 242 3 117 -3.9
San Luis Potosí 2 784 2 249 -19.2
Zinc 65 371 59 953 -8.3
Zacatecas 27 868 24 330 -12.7
Durango 16 948 15 193 -10.4
Chihuahua 8 998 8 240 -8.4
Estado de México 3 854 4 130 7.2
Coque 144 919 99 129 -31.6
Coahuila de Zaragoza 120 280 99 129 -17.6
Fierro 1 232 105 1 044 441 -15.2
Coahuila de Zaragoza 271 538 305 627 12.6
Michoacán de Ocampo 341 816 274 155 -19.8
Colima 163 092 187 178 14.8
Durango 229 326 102 922 -55.1
Chihuahua 59 335 24 837 -58.1
Azufre 80 263 55 847 -30.4
Chiapas 25 607 25 553 -0.2
Tabasco 25 290 15 814 -37.5
Nuevo León 5 320 3 922 -26.3
Veracruz de Ignacio de la llave 8 135 3 601 -55.7
Tamaulipas 6 785 2 925 -56.9
Guanajuato 1 322 1 983 50.0
Fluorita 51 626 48 881 -5.3
San Luis Potosí 48 511 44 930 -7.4
Coahuila de Zaragoza 3 115 3 951 26.8
p/ Cifras preliminares.
1/ Excepto el oro y la plata que son kilogramos.
FUENTE: INEGI.
Fuente de información:
http://www.inegi.org.mx/saladeprensa/notasinformativas/2016/ind_miner/ind_miner2016_09.pdf
58 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Se consolida sector aeronáutico mexicano (SCT)
El 19 de septiembre de 2016, en el marco de la ceremonia de develación del primer
avión eco-eficiente, AirBus A320 neo de la flota de Volaris, el titular de la Secretaría
de Comunicaciones y Transportes (SCT) informó de la consolidación del sector
aeronáutico mexicano al crecer en 35% el número de pasajeros en los últimos tres años.
A continuación se presenta la información.
En los tres últimos años, México ha alcanzado máximos históricos en el transporte de
pasajeros y de carga, prueba de ello es que el sector aeronáutico mantiene un
crecimiento anual de 35%, en tanto que el promedio a nivel mundial es de 19%, afirmó
el Secretario de Comunicaciones y Transportes al encabezar la ceremonia de
presentación del primer avión eco-eficiente AirBus A320 neo de la flota Volaris.
Junto con el Gobernador del Estado de México y el Director General de Volaris, el
funcionario de la SCT consideró que con estas acciones el sector aeronáutico nacional
está en plena consolidación y que, en la administración del Presidente de la República,
se han generado las condiciones para su crecimiento, “la aviación mexicana,
experimenta uno de sus mejores momentos”, puntualizó.
Recordó que antes de esta administración 10 aerolíneas quebraron y que actualmente el
sector aeronáutico “está en pleno crecimiento, en plena consolidación”, añadió.
El titular de la SCT estuvo acompañado por la Subsecretaria de Transporte y los
directores generales de Servicios a la Navegación del Espacio Aéreo Mexicano, de
Aeronáutica Civil, y de Aeropuertos y Servicios Auxiliares, entre otros funcionarios
federales.
Dijo que se mantendrán las obras para fortalecer el desarrollo del aeropuerto de la
capital mexiquense, en la Autopista México-Toluca a partir del municipio de Lerma
Condiciones Generales de la Economía 59
con accesos a diferentes comunidades y poblados que permitan una rápida conexión
terrestre con el aeropuerto.
Destacó que en sólo 10 años Volaris incrementó sus rutas de cinco a más de 150
destinos y su flota de cuatro a más de 60 aeronaves, por lo que externó su beneplácito
“por el exitoso crecimiento de una empresa mexicana que sin duda es motivo de orgullo
para el país”.
Finalmente, el Secretario de Comunicaciones y Transportes reconoció “este esfuerzo
de conectividad, crecimiento y sustentabilidad, que hoy corona esta aerolínea con la
adquisición del Airbus a320 neo, convirtiendo a Volaris en la primera línea aérea en
operar el avión más “eco-eficiente” en el mercado mundial”.
Por su parte, el Director General de Volaris subrayó que las mejorías en las aeronaves
son para cuidar el medio ambiente y el cielo de México, en congruencia con la estrategia
del país marcadas desde la reunión en el Foro Internacional del Transporte realizado en
Leipzig, Alemania.
De la misma forma, agradeció al Gobierno Federal por la reciente firma del Convenio
Bilateral de Transporte Aéreo entre México y Estados Unidos de Norteamérica, ya que
representa una pieza fundamental para ser una industria nacional, con visión mundial y
moderna, en condiciones de igualdad con respecto a los competidores en el mercado
norteamericano.
En su intervención, el Gobernador del Estado de México indicó que el aeropuerto de
Toluca estará ampliamente conectado con nuevas autopistas y con el tren interurbano
México-Toluca, por lo que agradeció la gran inversión que el Gobierno Federal está
haciendo en infraestructura en esta entidad.
60 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
También recordó que el pasado 14 de septiembre el aeropuerto Internacional de Toluca
recibió por parte de la SCT el certificado de “Aeródromo Civil”, el cual lo califica como
aeropuerto seguro, convirtiéndose en el tercero de 63 terminales, después de Querétaro
y Guaymas, en obtener esta certificación cuya vigencia es de tres años.
El A320neo ayuda a disminuir la huella de carbono de sus vuelos al reducir el consumo
anual de combustible en más de 15% de ahorro por asiento, lo que implica la reducción
de cinco mil toneladas de dióxido de carbono (CO2) por avión al año, casi 50% menos
emisiones de óxidos de nitrógeno (NOx), así como una reducción considerable en la
huella acústica.
Esta primera aeronave volará en dos de las rutas clave de la aerolínea partiendo de la
Ciudad de México: la primera con destino a Cancún, Quintana Roo, y la segunda con
destino a la ciudad de Tijuana en el estado de Baja California.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/sct/prensa/se-consolida-sector-aeronautico-mexicano-crece-35-numero-de-pasajeros-en-los-
ultimos-tres-anos-ruiz-esparza?idiom=es
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://www.gob.mx/sct/prensa/colocacion-de-bonos-para-financiar-construccion-del-naicm-ratifica-la-
confianza-en-el-gobierno-mexicano-gre?idiom=es
Inauguran el 67º Congreso
Internacional de Astronáutica
2016 (SCT)
El 26 de septiembre de 2016, en el marco de la Inauguración del 67º Congreso
Internacional de Astronáutica 2016, el Titular de la Secretaría de Comunicaciones y
Transportes (SCT) aseveró que el sector aeroespacial es uno de los más dinámicos de
la economía nacional. A continuación se presenta la información.
Al inaugurar el 67º Congreso Internacional de Astronáutica 2016 (CIA), el Secretario
de Comunicaciones y Transportes afirmó que el sector aeroespacial refleja la confianza
Condiciones Generales de la Economía 61
en México y en su Gobierno al grado tal que en los últimos tres años se ha convertido
en uno de los más dinámicos de la economía nacional.
Este sector registra un crecimiento sostenido anual de 16%, con más de 325 empresas
en 20 estados de la República, lo que ha generado cerca de 45 mil empleos, precisó.
Hoy México es el cuarto destino mundial para las inversiones de manufactura
aeroespacial y el sexto proveedor del mercado estadounidense.
Esto se debe, apuntó, a la experiencia del país en manufactura avanzada y en
tecnologías de la información y comunicaciones, e impulsar la generación de clusters
de competitividad regionales con la concurrencia de la industria y la academia.
Acompañado por el Director General de la Agencia Espacial Mexicana (AEM), el
titular de la SCT aseveró que la decisión de realizar esta importante reunión, a la que
acudieron representantes de 78 países y más de 3 mil asistentes, ratifica el interés de
México en materia de cooperación espacial y satelital.
Recordó que México fue distinguido en 2015 con la Vicepresidencia de la Academia
Internacional de Astronáutica, máximo organismo que agrupa las agencias espaciales
del mundo, como fue comunicado en su momento por el Secretario General del
organismo, lo que confirma el profundo interés de México en promover y aprovechar
la ciencia y la tecnología espaciales.
El alto funcionario de la SCT resaltó que un relevante impulso al sector espacial en
México fue la reforma estructural en materia de telecomunicaciones, la cual impulsó el
gobierno mexicano en la presente administración. Reforma que ha sido galardonada por
organismos internacionales y reconocida como un modelo a seguir.
62 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
La puesta en operación de la Agencia Espacial Mexicana, dentro de la SCT, es otra
destacada innovación impulsada por el Presidente de la República.
Hoy, México cuenta con uno de los sistemas satelitales más avanzados del mundo, el
Sistema Mexsat, compuesto por el satélite Bicentenario lanzado al espacio en diciembre
de 2012 y el satélite Morelos 3, puesto en órbita en octubre del año pasado, añadió.
Con este tipo de sistema se tendrá un servicio durante 15 años que ahora es una
necesidad básica, en donde el gobierno actual ha invertido alrededor de 30 mil millones
de pesos.
En su oportunidad, el Secretario General de Gobierno del Estado de Jalisco dijo que
hoy se vive la fiesta de la información social abierta que busca generar conocimiento e
impulsar las nuevas tecnologías, razón de este evento en Guadalajara, Jalisco, el Silicon
Valley de Latinoamérica.
Por su parte, el Director General de la AEM resaltó que México registra una
transformación en materia satelital, gracias a la confianza de las autoridades mexicanas,
por lo que la emisión 67 del CIA es una concreción de la actividad espacial mundial
que permite mover a México hacia el espacio.
A la inauguración del CIA 2016 acudieron el Presidente de la Federación Internacional
de Astronáutica, el Presidente electo de la Federación Internacional de Astronáutica, la
Presidenta del Instituto Internacional de Derecho Espacial y el Presidente Electo del
Instituto Internacional de Derecho Espacial, así como el Presidente de la Academia
Internacional de Astronáutica. También, asistieron el Director General del Centro SCT
Jalisco y el Coordinador de la Sociedad de la Información y el Conocimiento.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/sct/prensa/el-sector-aeroespacial-uno-de-los-mas-dinamicos-de-la-economia-nacional-
gre?idiom=es
Condiciones Generales de la Economía 63
Memorándum de entendimiento para desarrollar el
sector espacial y los servicios satelitales (SCT)
El 29 de septiembre de 2016, la Secretaría de Comunicaciones y Transportes (SCT)
comunicó que la Agencia Espacial Mexicana y Eutelsat Americas colaborarán para
desarrollar el sector espacial y los servicios satelitales. A continuación se presenta la
información.
La Agencia Espacial Mexicana (AEM), organismo descentralizado de la SCT, y
Eutelsat Americas, la subsidiaria con sede mexicana de Eutelsat Communications
(NYSE Euronext Paris: ETL), firmaron un Memorándum de Entendimiento en el marco
del Congreso Internacional de Astronáutica (IAC 2016) acaecido en Guadalajara,
Jalisco, entre el 26 y el 30 de septiembre.
El Memorándum promoverá la cooperación entre ambas organizaciones y fomentará el
desarrollo de las capacidades de México en materia espacial y satelital. Como parte del
acuerdo, Eutelsat Americas y la AEM trabajarán juntas para incrementar la
participación del sector académico en el desarrollo de la tecnología satelital y contarán
con un foro abierto para intercambiar información y trabajar en proyectos conjuntos.
“México, a través de la Secretaría de Comunicaciones y Transportes, fortalece cada vez
más su infraestructura en telecomunicaciones y la tecnología satelital para conectar a la
población. Para ese mismo fin, la Agencia Espacial Mexicana realiza alianzas
estratégicas con entidades de gran relevancia internacional de la llamada ‘triple hélice
espacial’, compuesta por industria, academia y gobierno, a fin de desarrollar las
capacidades nacionales y las potencialidades espaciales de nuestro país,” aseveró el
Director General de la AEM.
Hablando desde el Congreso en Guadalajara, el Director General de Eutelsat Americas,
dijo: “Nos da mucho gusto fortalecer nuestros lazos de cooperación con la AEM y la
64 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
SCT. Eutelsat tiene una gran trayectoria de colaboración en materia de política espacial
con las agencias espaciales de los países en los que opera, así como de trabajar con los
gobiernos y las entidades públicas con el fin de aprovechar las comunicaciones
satelitales para cerrar la brecha digital y construir sociedades del conocimiento
incluyentes. Éste es otro hito que nos permitirá seguir buscando este objetivo y de llevar
más lejos el sector espacial mexicano.”
La AEM continuará redoblando esfuerzos, de conformidad con sus atribuciones, para
el desarrollo de proyectos en el esquema conocido como “triple hélice” (academia,
industria, gobierno) nacionales e internacionales, a fin de impulsar el sector espacial de
México, concluyó Mendieta.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/sct/prensa/agencia-espacial-mexicana-y-eutelsat-americas-colaboraran-para-desarrollar-el-
sector-espacial-y-los-servicios-satelitales?idiom=es
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://www.gob.mx/sct/prensa/titular-de-la-nasa-charles-f-bolden-inspiro-a-ninez-mexicana-en-iac-
2016?idiom=es
INVERSIÓN PÚBLICA Y PRIVADA
Colocan bonos para financiar construcción del NAICM (SCT)
El 23 de septiembre de 2016, la Secretaría de Comunicaciones y Transportes (SCT)
comunicó que México colocó bonos para financiar construcción del Nuevo Aeropuerto
Internacional de la Ciudad de México (NAICM). A continuación se presenta la
información.
México colocó exitosamente bonos en los mercados internacionales de capitales por un
total de dos mil millones de dólares, a plazos de diez y 30 años, destinados a la
construcción del nuevo aeropuerto internacional de la Ciudad de México (NAICM),
comunicó el Secretario de Comunicaciones y Transportes al encabezar la inauguración
Condiciones Generales de la Economía 65
del Airbus México Training Centre, en las instalaciones de Aeropuertos y Servicios
Auxiliares (ASA).
“Esta colocación de bonos sin duda ratifica la confianza que hay en este proyecto del
gobierno mexicano, en el propio gobierno y en nuestro país”, destacó.
Detalló que estos instrumentos financieros fueron contratados con atractivas tasas de
interés de 4.55% a 10 años y 5.5% a 30 años. “Lo que asegura recursos financieros para
poder seguir cumpliendo con el plan que tenemos establecido para la obra considerada
más relevante en décadas en nuestro país”, añadió.
El funcionario estuvo acompañado por la Subsecretaria de Transporte, así como por el
Director General de Aeropuertos y Servicios Auxiliares. Los presidentes para
Latinoamérica y el Caribe de Airbus y de Airbus México, así como el Director General
de Airbus México Training Centre.
El titular de la SCT indicó que este centro de adiestramiento, resultado de la estratégica
alianza alcanzada entre Aeropuertos y Servicios Auxiliares y la compañía Airbus, es el
primero en su tipo en toda América Latina y tiene como objetivo atender las
necesidades de capacitación para las aerolíneas mexicanas y en un futuro también para
América Latina.
Dijo que la instalación de este centro es un indicador de que el sector aeronáutico
nacional experimenta uno de sus mejores momentos y detalló que en los últimos tres
años el número de pasajeros de esta industria ha crecido 35%4, en tanto que el promedio
mundial ha sido únicamente de 19 por ciento.
4 http://www.gob.mx/sct/prensa/se-consolida-sector-aeronautico-mexicano-crece-35-numero-de-pasajeros-en-
los-ultimos-tres-anos-ruiz-esparza?idiom=es
66 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Con ello, añadió, la oferta de asientos disponibles registra un incremento de 28% y que
las aerolíneas están renovando sus unidades. Las principales empresas aéreas tienen
flotas con una antigüedad menor a siete años, en contra, en la pasada administración
eran de 18 años. De igual forma, se han abierto en los últimos tres años, 309 rutas aéreas
nacionales y 274 internacionales.
Puntualizó que el Acuerdo Bilateral de Servicios Aéreos firmado con Estados Unidos
de Norteamérica, el cual entró en vigor el pasado 21 de agosto, contribuye a mejorar
las perspectivas de este sector, el cual ya se ha consolidado a través de diversas áreas,
como el fortalecimiento en la operación de las aerolíneas, el fomento a la competencia,
tarifas accesibles, una mejor conectividad y soluciones a la saturación del Aeropuerto
de la Ciudad de México.
También estuvieron presentes los Directores Generales de Servicios a la Navegación
del Espacio Aéreo Mexicano, de Aeronáutica Civil y del Aeropuerto Internacional de
la Ciudad de México.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/sct/prensa/colocacion-de-bonos-para-financiar-construccion-del-naicm-ratifica-la-
confianza-en-el-gobierno-mexicano-gre?idiom=es
Para tener acceso a información relacionada visite:
https://we.tl/lQ9ARWd7TK
http://www.gob.mx/sct/prensa/el-nuevo-aeropuerto-la-obra-mas-relevante-en-decadas-ruiz-esparza?idiom=es
http://www.gob.mx/sct/prensa/se-consolida-sector-aeronautico-mexicano-crece-35-numero-de-pasajeros-en-los-
ultimos-tres-anos-ruiz-esparza?idiom=es
México escaló siete lugares en infraestructura portuaria (SCT)
El 30 de septiembre de 2016, en el marco de la inauguración del XXII Congreso Anual
de Agentes Navieros A.C., la Secretaría de Comunicaciones y Transportes (SCT)
comunicó que México escaló siete lugares en materia de infraestructura portuaria en los
últimos años. A continuación se presenta la información.
Condiciones Generales de la Economía 67
Al inaugurar el XXII Congreso Anual de Agentes Navieros A.C., el Coordinador
General de Puertos y Marina Mercante afirmó que, según estadísticas del Foro
Económico Mundial, México pasó del lugar 64 al 57 en infraestructura portuaria en los
últimos años.
De igual forma, destacó que México, en términos de competitividad, escaló 10 lugares
a nivel internacional, pasando del sitio 61 al 51.
En este sentido, indicó que los puertos son el eslabón más importante para hacer de
México una plataforma logística de clase mundial y la interrelación del Gobierno
Federal con el sector privado, es fundamental para crear políticas públicas que permitan
generar inversiones confiables para dotar al país con infraestructura portuaria eficiente.
En otro momento de su discurso, ratificó que “hoy producimos 3.4 millones de
vehículos y exportamos 2.2 millones, de los cuales el 50% salen por puertos, pero
importamos el 42% de cada vehículo que se produce”.
“Para el año 2020, vamos a ser el segundo exportador de vehículos, ya que se
producirán en el país 5 millones de vehículos, y se exportarán 3.4 millones, es decir, lo
mismo que hoy se produce en general”, puntualizó.
Al inicio de la presente administración, el Presidente de la República instruyó dos
puntos clave en el sector portuario a la SCT: desarrollar profundamente al sector, para
que la reforma energética funcione y, contar con la infraestructura necesaria para eso,
es decir, duplicar la capacidad operativa de los puertos en el país para pasar de 370 a
más de 530 millones de toneladas.
La SCT realiza una inversión sin precedente para crecer los puertos, construir y
modernizar carreteras, así como autopistas y mejorar el sector ferrocarrilero, lo que
68 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
permite darle al sector naviero garantía de que México es una plataforma logística
importante, reiteró.
“En estos términos, establecimos tres cruces en el país que son Mazatlán-Matamoros-
Altamira, en el norte; Manzanillo-Lázaro Cárdenas-Tuxpan, que cubre una de las zonas
más dinámicas y de mayor consumo que tiene el país ya que 50% del PIB está en esa
zona del centro; y en la zona sur que va de Coatzacoalcos a Salina Cruz donde está el
clúster automotriz del Bajío automotriz”.
Finalmente, el Coordinador General de Puertos y Marina Mercante aseveró que estos
tres grandes conectores o conexiones nos permiten tener un país muy dinámico que
geográficamente está situado en forma privilegiada, ya que nos encontramos entre dos
océanos y además estamos a un lado de la economía más importante del mundo.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/sct/prensa/mexico-escalo-siete-lugares-en-infraestructura-portuaria-en-los-ultimos-anos-
ruiz-de-teresa-70360?idiom=es
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://www.gob.mx/sct/prensa/a-traves-de-sus-puertos-mexico-sera-el-segundo-exportador-mundial-de-
automoviles-para-2020?idiom=es
Indicador Mensual del Consumo
Privado en el Mercado Interior
durante julio de 2016 (INEGI)
El 5 de octubre de 2016, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI)
publicó cifras desestacionalizadas del Indicador mensual del consumo privado en el
mercado interior5 durante julio de 2016. Los aspectos más relevantes son:
5 Mide el comportamiento del gasto realizado por los hogares residentes del país en bienes y servicios de consumo,
tanto de origen nacional como importado; quedan excluidas las compras de viviendas u objetos valiosos.
Condiciones Generales de la Economía 69
– El Indicador Mensual del Consumo Privado en el Mercado Interior (IMCPMI)
aumentó en términos reales 0.1% durante julio de 2016 frente al mes inmediato
anterior, con cifras desestacionalizadas6.
– Por componentes, el consumo de Bienes y Servicios de origen nacional creció 0.4%
y el de los Bienes de origen importado descendió 1.6% en el séptimo mes de este
año respecto al mes precedente, según datos ajustados por estacionalidad.
– En su comparación anual7, el IMCPMI avanzó 3.9% en términos reales en el mes
de referencia. A su interior, los gastos en Bienes y Servicios nacionales se elevaron
4.6% (los de Bienes fueron mayores en 5.1% y los de Servicios en 4.1%) y los gastos
en Bienes de origen importado se redujeron 1.5% con relación a los de julio de 2015.
INDICADOR MENSUAL DEL CONSUMO PRIVADO EN EL
MERCADO INTERIOR DURANTE JULIO DE 2016
-Cifras desestacionalizadas* por componente-
Concepto Variación % respecto
al mes previo
Variación % respecto
a igual mes de 2015
Total 0.1 3.9
Nacional 0.4 4.6
Bienes 0.5 5.1
Servicios 0.4 4.1
Importado -1.6 -1.5
Bienes -1.6 -1.5
Las series desestacionalizadas de los principales agregados del Consumo
Privado en el Mercado Interior se calculan de manera independiente a la de sus
componentes.
FUENTE: INEGI.
6 La gran mayoría de las series económicas se ven afectadas por factores estacionales y de calendario. El ajuste
de las cifras por dichos factores permite obtener las cifras desestacionalizadas, cuyo análisis ayuda a realizar un
mejor diagnóstico de la evolución de las variables. 7 Variación anual de las cifras desestacionalizadas.
70 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Principales resultados
Con base en cifras desestacionalizadas, el Indicador Mensual del Consumo Privado en
el Mercado Interior (IMCPMI) mostró un aumento real de 0.1% durante julio de 2016
con relación al nivel del mes inmediato anterior.
Por componentes, el consumo de Bienes y Servicios de origen nacional creció 0.4% y
el de los Bienes de origen importado descendió 1.6% en el séptimo mes de este año
respecto al mes precedente, según datos ajustados por estacionalidad.
INDICADOR MENSUAL DEL CONSUMO PRIVADO EN EL MERCADO INTERIOR A
JULIO DE 2016; SERIES DESESTACIONALIZADA Y DE TENDENCIA-CICLO
-Índice base 2008 = 100-
FUENTE: INEGI.
100
Serie desestacionalizada
130
110
90
80
Tendencia-ciclo
2011 2012 2013 2014 20162015
MFE JMA OSAJ DNMFE JMA OSAJ DN MFE JMA OSAJ DN MFE JMA OSAJ DN MFE JMA OSAJ DN| | | ||
120
MFE JMA J
Condiciones Generales de la Economía 71
CONSUMO EN BIENES Y SERVICIOS DE ORIGEN NACIONAL A JULIO DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADA Y DE TENDENCIA-CICLO
-Índice base 2008 = 100-
FUENTE: INEGI.
100
Serie desestacionalizada
130
110
90
80
Tendencia-ciclo120
2011 2012 2013 2014 20162015
MFE JMA OSAJ DNMFE JMA OSAJ DN MFE JMA OSAJ DN MFE JMA OSAJ DN MFE JMA OSAJ DN| | | ||
MFE JMA J
100
Serie desestacionalizada
130
110
90
60
Tendencia-ciclo
CONSUMO EN BIENES DE ORIGEN IMPORTADO A JULIO DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADA Y DE TENDENCIA-CICLO
-Índice base 2008 = 100-
80
70
FUENTE: INEGI.
120
2011 2012 2013 2014 20162015
MFE JMA OSAJ DNMFE JMA OSAJ DN MFE JMA OSAJ DN MFE JMA OSAJ DN MFE JMA OSAJ DN| | | ||
MFE JMA J
72 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Cifras originales
INDICADOR MENSUAL DEL CONSUMO PRIVADO EN EL
MERCADO INTERIOR DURANTE JULIO p/ DE 2016
-Variación porcentual real respecto al mismo período del año anterior-
Concepto Julio Enero-julio
Total 2.2 3.4
Nacional 3.4 3.6
Bienes 2.8 3.2
Servicios 4.0 4.1
Importado -8.5 0.6
Bienes -8.5 0.6
p/ Cifras preliminares.
FUENTE: INEGI.
Fuente de información:
http://www.inegi.org.mx/saladeprensa/boletines/2016/imcpmi/imcpmi2016_10.pdf
Para tener acceso al “Tabulado resumen del indicador mensual del consumo privado en el mercado interior”
visite:
http://www.inegi.org.mx/saladeprensa/boletines/2016/imcpmi/imcpmi2016_10.xls
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://www.inegi.org.mx/est/contenidos/proyectos/graficas_temas/economia/Graficas/imcpmi/cptotal1.htm?s=e
st&c=34000
http://www.inegi.org.mx/saladeprensa/boletines/2016/imcpmi/imcpmi2016_07.xls
Inversión Fija Bruta, durante julio de 2016 (INEGI)
El 4 de octubre de 2016, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) dio a
conocer el Indicador Mensual de la Inversión Fija Bruta en México, con cifras durante
julio de 2016. A continuación se presenta la información.
Condiciones Generales de la Economía 73
INVERSIÓN FIJA BRUTA DURANTE JULIO DE 2016
Cifras desestacionalizadas por componente
Concepto
Variación % en julio de 2016
respecto al:
Mes inmediato
anterior
Mismo mes del
año anterior
Inversión Fija Bruta -1.2 -1.7
Construcción -1.5 -2.3
Residencial 0.4 3.8
No residencial -4.5 -8.1
Maquinaria y Equipo -1.3 -0.3
Nacional 0.0 8.0
Equipo de transporte -2.4 13.9
Maquinaria, equipo y otros bienes -0.1 0.3
Importado -1.3 -3.6
Equipo de transporte -18.5 -7.7
Maquinaria, equipo y otros bienes 0.5 -2.8
Nota: La serie desestacionalizada de la Inversión Fija Bruta y la de sus
agregados se calculan de manera independiente a la de sus componentes.
FUENTE: INEGI.
Principales Resultados
Con base en cifras desestacionalizadas, la Inversión Fija Bruta (Formación Bruta de
Capital Fijo) mostró una disminución real de 1.2% durante el séptimo mes de 2016,
respecto a junio pasado.
80
90
100
110
120
EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ J
INVERSIÓN FIJA BRUTA A JULIO DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADA Y DE TENDENCIA-CICLO-Índice base 2008=100-
Serie desestacionalizada Tendencia-Ciclo
FUENTE: INEGI.
2011 2012 2013 2014 2015 2016
74 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Por componentes, los gastos en Construcción retrocedieron 1.5% y los de Maquinaria
y equipo total cayeron 1.3% en términos reales durante julio del año en curso respecto
a los del mes previo, según datos ajustados por estacionalidad.
80
90
100
110
EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ J
Serie desestacionalizada Tendencia-Ciclo
FUENTE: INEGI.
2011 2012 2013 2014 2015 2016
CONSTRUCCIÓN A JULIO DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADA Y DE TENDENCIA-CICLO-Índice base 2008=100-
60
80
100
120
140
EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ J
Serie desestacionalizada Tendencia-Ciclo
FUENTE: INEGI.
2011 2012 2013 2014 2015 2016
MAQUINARIA Y EQUIPO TOTAL A JULIO DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADA Y DE TENDENCIA-CICLO
-Índice base 2008=100-
Condiciones Generales de la Economía 75
Cifras originales
En su comparación anual y con cifras originales, la Inversión Fija Bruta disminuyó
3.6% durante julio de 2016, respecto a la de igual mes de 2015.
La Inversión Fija Bruta disminuyó 3.6% en julio de 2016, producto de los resultados
por componentes que fueron los siguientes: los gastos de inversión en Maquinaria y
equipo total disminuyeron 4.6% (los de origen importado disminuyeron 8.4% y los
nacionales aumentaron 3.7%) y los de Construcción disminuyeron 3.0% derivado del
aumento de 4.1% en la residencial y de la disminución de 8.7% en la no residencial.
-8
-4
0
4
8
12
E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E F MAM J J
-3.6
INVERSIÓN FIJA BRUTA
-Variación porcentual real respecto al mismo período del año anterior-
FUENTE: INEGI.
2013 2014 2015 2016
p/
p/ Cifras preliminares.
4.2
0.0
3.8
76 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Asimismo, la Inversión Fija Bruta disminuyo 0.1% durante el período enero-julio de
2016 con relación a 2015. Los resultados por componentes fueron los siguientes: los
gastos de inversión en Maquinaria y equipo total disminuyeron 0.6% (los de origen
importado disminuyeron 3.9% y los nacionales aumentaron 7.0%) y los de
Construcción aumentaron 0.3% en el lapso de referencia, producto del avance de 5.5%
en la residencial y de la disminución de 3.7% en la no residencial.
-12
-9
-6
-3
0
3
6
Total Construcción Nacional Importado
-3.6-3.0
3.7
-8.4
INVERSIÓN FIJA BRUTA
-Variación porcentual real respecto al mismo período del año anterior-
Julio de 2016p/
FUENTE: INEGI.
p/ Cifras preliminares.
-4.6
Maquinaria y Equipo
Condiciones Generales de la Economía 77
INVERSIÓN FIJA BRUTA DURANTE JULIOp/ DE 2016
-Variación porcentual real respecto al mismo período del año
anterior- Concepto Julio Ene-Jul
Inversión Fija Bruta -3.6 -0.1
Construcción -3.0 0.3
Residencial 4.1 5.5
No residencial -8.7 -3.7
Maquinaria y Equipo -4.6 -0.6
Nacional 3.7 7.0
Equipo de transporte 8.8 13.1
Maquinaria, equipo y otros bienes -1.7 0.9
Importado -8.4 -3.9
Equipo de transporte -8.1 -4.8
Maquinaria, equipo y otros bienes -8.4 -3.8
p/ Cifras preliminares.
FUENTE. INEGI.
Fuente de información:
http://www.inegi.org.mx/saladeprensa/boletines/2016/invfibu/invfibu2016_10.pdf
-9
-6
-3
0
3
6
9
Total Construcción Nacional Importado
-0.1
0.3
7.0
-3.9
INVERSIÓN FIJA BRUTA
-Variación porcentual real respecto al mismo período del año anterior-
Enero-julio de 2016p/
FUENTE: INEGI.
p/ Cifras preliminares.
Maquinaria y Equipo
-0.6
78 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Indicadores de Opinión del Sector Manufacturero, septiembre de 2016 (INEGI)
Indicadores de Expectativas Empresariales
cifras durante septiembre de 2016 (INEGI)
El 3 de octubre de 2016, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) dio a
conocer las Expectativas Empresariales (EE) constituidas por la opinión del directivo
empresarial, del sector manufacturero, de la construcción y del comercio sobre la
situación que presenta su empresa con relación a variables puntuales (en los
establecimientos manufactureros sobre la producción, utilización de planta y equipo,
demanda nacional de sus productos, exportaciones, personal ocupado, inversión en
planta y equipo, inventarios de productos terminados, precios de venta y precios de
insumos; en la construcción sobre el valor de las obras ejecutadas como contratista
principal, valor de las obras ejecutadas como subcontratista, total de contratos y
subcontratos, y personal ocupado, y en el comercio sobre ventas netas, ingresos por
consignación y/o comisión, compras netas, inventarios de mercancías y personal
ocupado).
La periodicidad de estos indicadores es mensual y se elabora con base en los resultados
de la Encuesta Mensual de Opinión Empresarial (EMOE).
En su comparación mensual, las Expectativas Empresariales del Sector Manufacturero
durante septiembre de 2016 observaron el siguiente comportamiento8:
8 Por lo que se refiere a las Expectativas Empresariales de los sectores de la Construcción y del Comercio, se ha
comenzado a trabajar en su ajuste estacional.
Condiciones Generales de la Economía 79
EXPECTATIVAS EMPRESARIALES DEL SECTOR MANUFACTURERO,
DURANTE SEPTIEMBRE DE 2016
Cifras desestacionalizadas
Indicador Agosto
de 2016
Septiembre
de 2016 Diferencia1/
Número de
meses
consecutivos
por arriba o
por debajo del
umbral de 50
puntos Expectativas Empresariales del Sector
Manufacturero
a) Producción 54.4 54.6 0.23 82 por arriba
b) Utilización de planta y equipo 53.3 52.6 -0.70 67 por arriba
c) Demanda nacional de sus productos 52.9 55.8 2.88 87 por arriba
d) Exportaciones 53.9 53.5 -0.34 89 por arriba
e) Personal ocupado 51.7 51.8 0.07 86 por arriba
f) Inversión en planta y equipo 55.2 53.7 -1.50 71 por arriba
g) Inventarios de productos terminados 53.5 53.2 -0.35 6 por arriba
h) Precios de venta 54.3 54.3 0.01 153 por arriba
i) Precios de insumos 55.5 55.1 -0.40 129 por arriba
Nota: Los indicadores se generan con los datos referidos al mes anterior del mes de la entrevista con excepción
del último dato de la serie, el cual está referido al mes en que ocurre dicha entrevista.
1/ Las diferencias en puntos se obtienen de los respectivos indicadores considerando todos sus decimales.
FUENTE: INEGI.
EXPECTATIVAS EMPRESARIALES A SEPTIEMBRE DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADAS Y DE TENDENCIA-CICLO
SECTOR MANUFACTURERO
47
50
53
56
59
EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ S47
50
53
56
59
EMM J S N EMM J S N EMM J S N EMM J S N EMM J S N EMM J S
2011 2012 2013 2014 2015 2016
47
50
53
56
59
EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ S47
50
53
56
59
EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ S
2011 2012 2013 2014 2015 2016
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016
PRODUCCIÓN UTILIZACIÓN DE PLANTA Y EQUIPO
DEMANDA NACIONAL DE SUS PRODUCTOS EXPORTACIONES
80 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Con cifras originales, el comparativo anual de las Expectativas Empresariales sobre
variables relevantes de los tres sectores se presenta en el cuadro siguiente:
47
50
53
56
59
EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ S47
50
53
56
59
EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ S
47
50
53
56
59
EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ S47
50
53
56
59
EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ S
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016
INVENTARIOS DE PRODUCTOS TERMINADOS
PERSONAL OCUPADO INVERSIÓN EN PLANTA Y EQUIPO
PRECIOS DE VENTA
47
50
53
56
59
EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ S
FUENTE: INEGI.
Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
2011 2012 2013 2014 2015 2016
PRECIOS DE INSUMOS
Condiciones Generales de la Economía 81
EXPECTATIVAS EMPRESARIALES A NIVEL DE SECTOR
Cifras originales
Indicadores Septiembre Diferencia
en puntos1/ 2015 2016p/
Expectativas Empresariales del Sector Manufacturero
a) Producción 53.0 54.0 1.1
b) Utilización de planta y equipo 52.9 53.0 0.1
c) Demanda nacional de sus productos 53.1 54.6 1.5
d) Exportaciones 52.8 53.7 0.9
e) Personal ocupado 51.1 51.7 0.6
f) Inversión en planta y equipo 54.6 53.4 -1.2
g) Inventarios de productos terminados 52.5 53.4 1.0
h) Precios de venta 53.6 54.3 0.6
i) Precios de insumos 54.1 54.6 0.5
Expectativas Empresariales del Sector Construcción
a) Valor de las obras ejecutadas como contratista principal 55.9 55.4 -0.5
b) Valor de las obras ejecutadas como subcontratista 53.8 55.6 1.8
c) Total de contratos y subcontratos 53.7 54.5 0.8
d) Personal ocupado 51.6 50.4 -1.2
Expectativas Empresariales del Sector Comercio
a) Ventas netas 50.9 51.3 0.4
b) Ingresos por consignación y/o comisión 54.8 53.3 -1.5
c) Compras netas 55.6 53.7 -1.9
d) Inventario de mercancías 56.3 55.4 -0.9
e) Personal Ocupado 56.2 54.6 -1.6
Nota: Los indicadores se generan con los datos referidos al mes anterior del mes de la entrevista con
excepción del último dato de la serie, el cual está referido al mes en que ocurre dicha entrevista.
1/ Las diferencias en puntos se obtienen de los respectivos indicadores considerando todos sus
decimales.
p/ Dato preliminar.
FUENTE: INEGI.
Fuente de información:
http://www.inegi.org.mx/saladeprensa/boletines/2016/ee/ee2016_10.pdf
Indicadores de Confianza Empresarial
durante septiembre de 2016 (INEGI)
El 3 de octubre de 2016, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) dio
a conocer los Indicadores de Confianza Empresarial (ICE) que están constituidos
por la percepción que tienen los directivos empresariales del sector manufacturero,
de la construcción y del comercio sobre la situación económica que se presenta en
el país y en sus empresas, así como sus expectativas para el futuro. Su periodicidad
es mensual y se elabora con base en los resultados de la Encuesta Mensual de Opinión
82 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Empresarial (EMOE).
En su comparación mensual, el Indicador de Confianza Empresarial (ICE)
Manufacturero se ubicó en 48.8 puntos durante septiembre de 2016, cifra superior
en 0.12 puntos respecto a la del mes inmediato anterior, según series
desestacionalizadas. Con este dato el Indicador de Confianza Empresarial
Manufacturero se mantiene por debajo del umbral de los 50 puntos por 11 meses
consecutivos.
El cuadro siguiente muestra el comportamiento mensual del Indicador de
Confianza Empresarial Manufacturero y el de sus componentes en el noveno mes
de este año.
40
50
60
70
EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JAS
2011 2012 2013 2014
INDICADOR DE CONFIANZA EMPRESARIAL
MANUFACTURERO A SEPTIEMBRE DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADA Y DE TENDENCIA-CICLO
FUENTE: INEGI.
2015 2016
Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
Condiciones Generales de la Economía 83
INDICADOR DE CONFIANZA EMPRESARIAL MANUFACTURERO
Y SUS COMPONENTES
Cifras desestacionalizadas
Indicador Agosto de
2016
Septiembre
de 2016 Diferencia1/
Número de
meses
consecutivos
por arriba o
por debajo del
umbral de 50
puntos
Indicador de Confianza Empresarial
Manufacturero 48.6 48.8 0.12 11 por debajo
a) Momento adecuado para invertir 36.0 38.1 2.03 106 por debajo
b) Situación económica presente del país 44.2 43.8 -0.42 37 por debajo
c) Situación económica futura del país2/ 50.3 49.3 -1.05 1 por debajo
d) Situación económica presente de la empresa3/ 53.4 53.3 -0.16 79 por arriba
e) Situación económica futura de la empresa3/ 58.3 58.1 -0.17 153 por arriba
Nota: Los indicadores se generan con los datos referidos al mes de la entrevista.
1/ Las diferencias en puntos se obtienen de los respectivos indicadores considerando todos sus decimales.
2/ Componente ajustado por el efecto de Semana Santa.
3/ Componente no sujeto a desestacionalización.
FUENTE: INEGI.
Las gráficas siguientes presentan la evolución y tendencias de los componentes
que integran al Indicador de Confianza Empresarial Manufacturero:
20
30
40
50
60
70
EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ S
2011
COMPONENTES DEL INDICADOR DE CONFIANZA
EMPRESARIAL MANUFACTURERO A SEPTIEMBRE DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADAS Y DE TENDENCIA-CICLO
Momento adecuado para invertir Situación económica presente del país
2012 2013 2014 2015 2016
20
30
40
50
60
70
EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ S
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
84 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
En el comparativo anual, las cifras originales del Indicador de Confianza
Empresarial muestran el siguiente comportamiento a nivel de sector:
El ICE Manufacturero se ubicó en 48.5 puntos durante septiembre del presente
año, dato mayor en 0.5 puntos en comparación con el del mismo mes de 2015,
cuando se estableció en 47.9 puntos.
40
50
60
70
EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ S40
50
60
70
EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ S
Situación económica futura del país 1/ Situación económica presente de la empresa 2/
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Serie Ajustada Tendencia-Ciclo Serie Original Tendencia-Ciclo
50
55
60
65
70
EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ S
Situación económica futura de la empresa 2/
1/ Componente no sujeto a desestacionalización, pero sí incluye el ajuste por Semana Santa.
2/ Componente no sujeto a desestacionalización.
FUENTE: INEGI.
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Serie Original Tendencia-Ciclo
Condiciones Generales de la Economía 85
El desempeño anual del ICE Manufacturero resultó de aumentos en tres de los
cinco componentes que lo integran.
COMPONENTES DEL INDICADOR DE CONFIANZA EMPRESARIAL
MANUFACTURERO
Cifras originales
Indicadores Septiembre Diferencia
en puntos1/ 2015 2016p/
Indicador de Confianza Empresarial Manufacturero 47.9 48.5 0.5
a) Momento adecuado para invertir 35.7 38.0 2.2
b) Situación económica presente del país 43.3 43.6 0.3
c) Situación económica futura del país 49.1 49.3 0.2
d) Situación económica presente de la empresa 53.3 53.3 0.0
e) Situación económica futura de la empresa 58.3 58.1 -0.2
Nota: Los indicadores se generan con los datos referidos al mes de la entrevista.
1/ Las diferencias en puntos se obtienen de los respectivos indicadores considerando todos sus
decimales.
p/ Dato preliminar.
FUENTE: INEGI.
Por grupos de subsectores de actividad manufacturera, durante septiembre del
año en curso, el ICE registró incrementos anuales en cuatro de los siete grupos que
lo conforman.
56
.05
6.4
56
.45
6.5
56
.65
5.6
55
.25
4.9
52
.05
0.5
49
.9 50
.95
0.3 5
1.3 51
.85
2.1
51
.85
1.7 52
.3 52
.95
2.4
52
.75
1.6
49
.94
9.8
49
.64
9.1
49
.0 49
.54
9.6
49
.44
8.3
47
.94
9.7
49
.84
9.7
48
.14
7.5
47
.54
9.2
49
.34
9.3
48
.94
8.7
48
.5
46
48
50
52
54
56
58
60
E FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S
2013 2014
INDICADOR DE CONFIANZA EMPRESARIAL
MANUFACTURERO A SEPTIEMBRE DE 2016
-SERIE ORIGINAL-
FUENTE: INEGI.
p/ Dato preliminar.
p/
2015 2016
86 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
INDICADOR DE CONFIANZA EMPRESARIAL MANUFACTURERO POR
GRUPOS DE SUBSECTORES DE ACTIVIDAD
Cifras originales
Grupos Septiembre Diferencia
en puntos1/ 2015 2016p/
Indicador de Confianza Empresarial Manufacturero 47.9 48.5 0.5
Alimentos, bebidas y tabaco 48.2 48.1 -0.1
Derivados del petróleo y del carbón, industria química, del
plástico y del hule 47.8 48.8 1.0
Minerales no metálicos y metálicas básicas 49.7 46.7 -3.0
Equipo de computación, accesorios electrónicos y aparatos
eléctricos 46.8 48.3 1.5
Equipo de transporte 49.6 52.8 3.2
Productos metálicos, maquinaria, equipo y muebles 47.4 47.9 0.4
Textiles, prendas de vestir, cuero y piel, madera, papel y otras 42.4 41.6 -0.8
Nota: Los indicadores se generan con los datos referidos al mes de la entrevista.
1/ Las diferencias en puntos se obtienen de los respectivos indicadores considerando todos sus
decimales.
p/ Dato preliminar.
FUENTE: INEGI.
El ICE de la Construcción, que muestra el nivel de confianza de los empresarios de
dicho sector sobre la situación económica presente y futura del país y de sus
empresas, se colocó en 45.1 puntos en el noveno mes de 2016, dato que significó
una caída de 1.7 puntos frente a igual mes de 2015, cuando se estableció en
46.8 puntos.
Condiciones Generales de la Economía 87
La reducción anual del ICE de la Construcción resultó de disminuciones en
todos sus componentes, véase cuadro siguiente:
COMPONENTES DEL INDICADOR DE CONFIANZA EMPRESARIAL DE LA
CONSTRUCCIÓN
Cifras originales
Indicadores Septiembre Diferencia
en puntos1/ 2015 2016p/
Indicador de Confianza Empresarial de la Construcción 46.8 45.1 -1.7
a) Momento adecuado para invertir 28.8 24.1 -4.7
b) Situación económica presente del país 37.8 36.1 -1.7
c) Situación económica futura del país 54.4 53.9 -0.5
d) Situación económica presente de la empresa 50.0 48.8 -1.1
e) Situación económica futura de la empresa 62.8 62.6 -0.2
Nota: Los indicadores se generan con los datos referidos al mes de la entrevista.
1/ Las diferencias en puntos se obtienen de los respectivos indicadores considerando todos sus decimales.
p/ Dato preliminar.
FUENTE: INEGI.
El Indicador de Confianza Empresarial del Comercio descendió 0.7 puntos en su
comparación anual, al pasar de 45.4 puntos en el noveno mes de 2015 a
44.8 puntos en septiembre de este año.
54
.65
4.2
55
.85
5.8
54
.55
3.2 5
4.5
53
.75
2.2
52
.35
0.6
49
.9 51
.15
2.6 53
.55
3.7
52
.55
2.6
52
.75
4.2 54
.9 55
.55
3.0
51
.25
1.0
49
.84
9.4
49
.1 49
.74
9.5
48
.64
7.0
46
.84
7.0 47
.9 48
.94
8.1
47
.04
7.2 47
.84
7.7
46
.74
6.3
45
.74
5.1
44
46
48
50
52
54
56
58
60
E FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S
INDICADOR DE CONFIANZA EMPRESARIAL DE LA
CONSTRUCCIÓN A SEPTIEMBRE DE 2016
-SERIE ORIGINAL-
FUENTE: INEGI.
p/ Dato preliminar.
p/
2013 2014 2015 2016
88 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
El comportamiento anual del indicador se produjo por caídas en tres de los
cinco componentes que lo integran y de incrementos en los dos restantes, los cuales
se detallan en el cuadro siguiente.
COMPONENTES DEL INDICADOR DE CONFIANZA EMPRESARIAL DEL
COMERCIO
Cifras originales
Indicadores Septiembre Diferencia
en puntos1/ 2015 2016p/
Indicador de Confianza Empresarial del Comercio 45.4 44.8 -0.7
a) Momento adecuado para invertir 25.7 21.0 -4.7
b) Situación económica presente del país 36.0 32.1 -3.9
c) Situación económica futura del país 50.3 52.5 2.2
d) Situación económica presente de la empresa 51.8 55.4 3.6
e) Situación económica futura de la empresa 63.4 62.8 -0.6
Nota: Los indicadores se generan con los datos referidos al mes de la entrevista.
1/ Las diferencias en puntos se obtienen de los respectivos indicadores considerando todos sus
decimales.
p/ Dato preliminar.
FUENTE: INEGI.
A continuación se muestra la gráfica comparativa de los Indicadores de Confianza
en los tres sectores de actividad.
53
.45
8.3
58
.55
8.9
58
.55
7.8
56
.85
7.0
54
.35
1.1
51
.35
1.0
50
.85
3.7
53
.15
3.6
52
.85
2.9
53
.05
3.2
53
.75
4.0
50
.94
9.5
49
.44
8.6
47
.74
6.9
48
.74
8.9
47
.04
6.5
45
.4 46
.5 47
.84
8.0
46
.44
6.3
46
.1 47
.54
7.2
46
.54
6.1
45
.54
4.8
44
46
48
50
52
54
56
58
60
62
E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S
INDICADOR DE CONFIANZA EMPRESARIAL DEL
COMERCIO A SEPTIEMBRE DE 2016
-SERIE ORIGINAL-
FUENTE: INEGI.
p/ Dato preliminar.
p/
2013 2014 2015 2016
Condiciones Generales de la Economía 89
Fuente de información:
http://www.inegi.org.mx/saladeprensa/boletines/2016/ice/ice2016_10.pdf
Indicador de Pedidos Manufactureros
durante septiembre de 2016 (INEGI)
El 3 de octubre de 2016, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) y el
Banco de México (Banxico) informaron los resultados del “Indicador de Pedidos
Manufactureros (IPM) de septiembre de 2016”. El indicador se elabora considerando
las expectativas de los directivos empresariales de dicho sector que capta la Encuesta
Mensual de Opinión Empresarial (EMOE) para las siguientes variables: Pedidos,
Producción, Personal Ocupado, Oportunidad de la Entrega de Insumos por parte de los
Proveedores e Inventarios de Insumos.
44
46
48
50
52
54
56
58
60
E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S
INDICADOR DE CONFIANZA EMPRESARIAL
POR SECTOR A SEPTIEMBRE DE 2016
-SERIE ORIGINAL-
2013 2014
FUENTE: INEGI.
p/ Dato preliminar.
p/
2015 2016
ICE Manufacturero
ICE de la ConstrucciónICE del Comercio
90 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Indicador de Pedidos Manufactureros por componentes
En el noveno mes de este año, el IPM registró un retroceso mensual de 0.25 puntos en
su serie desestacionalizada, al ubicarse en 52.5 puntos. Con este resultado, dicho
indicador acumula 85 meses consecutivos situándose por encima del umbral de
50 puntos.
Con cifras ajustadas por estacionalidad, en el noveno mes de 2016, el componente del
IPM correspondiente al volumen esperado de pedidos reportó un incremento mensual
de 0.22 puntos, el del volumen esperado de la producción aumentó 0.26 puntos, el del
nivel esperado del personal ocupado disminuyó 0.44 puntos, el de la oportunidad en la
entrega de insumos por parte de los proveedores se redujo 0.11 puntos y el de
inventarios de insumos presentó un avance de 2.13 puntos.
48
50
52
54
56
EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JAS
INDICADOR DE PEDIDOS MANUFACTUREROS
A SEPTIEMBRE DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADA Y DE TENDENCIA-CICLO
FUENTE: INEGI y Banco de México.
2012 2013 2014 2015 2016
Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
Condiciones Generales de la Economía 91
INDICADOR DE PEDIDOS MANUFACTUREROS Y SUS COMPONENTES
Cifras desestacionalizadas
Indicadores Agosto de
2016
Septiembre
de 2016
Diferencia
en puntos1/
Número de
meses
consecutivos
por arriba o
por debajo del
umbral de 50
puntos
Indicador de Pedidos Manufactureros 52.7 52.5 -0.25 85 por arriba
a) Pedidos 54.3 54.5 0.22 87 por arriba
b) Producción 53.7 54.0 0.26 81 por arriba
c) Personal ocupado 52.3 51.8 -0.44 85 por arriba
d) Oportunidad en la entrega de insumos de los
proveedores 46.9 46.8 -0.11 47 por debajo
e) Inventarios de insumos 50.6 52.7 2.13 37 por arriba
Nota: Los indicadores se generan con los datos referidos al mes de la entrevista.
1/ Las diferencias en puntos se obtienen de los respectivos indicadores considerando todos sus decimales.
FUENTE: INEGI y Banco de México.
Las siguientes gráficas muestran la evolución en los últimos años de las series
desestacionalizadas y de tendencia-ciclo de los componentes que integran el IPM:
48
50
52
54
56
58
60
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
2012 2013 2014 2015 2016
COMPONENTES DEL INDICADOR DE PEDIDOS MANUFACTUREROS
A SEPTIEMBRE DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADAS Y DE TENDENCIA-CICLO
Pedidos Producción
48
50
52
54
56
58
60
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
2012 2013 2014 2015 2016
92 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
En el noveno mes de 2016, el IPM se situó en 52.5 puntos con datos originales, lo que
significó un avance de 0.1 puntos respecto al nivel alcanzado durante el mismo mes del
año anterior.
48
50
52
54
56
58
60
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
2012 2013 2014 2015 2016
42
44
46
48
50
52
54
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
2012 2013 2014 2015 2016
Personal ocupado Oportunidad de la entrega de insumos
de los proveedores
48
50
52
54
56
58
60
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
2012 2013 2014 2015 2016
Inventarios de insumos
Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
FUENTE: INEGI y Banco de México.
Condiciones Generales de la Economía 93
En septiembre del año en curso, tres de los cinco componentes que integran el IPM
registraron aumentos anuales con cifras sin desestacionalizar, en tanto que los
subíndices restantes presentaron disminuciones.
COMPONENTES DEL INDICADOR DE PEDIDOS MANUFACTUREROS
Cifras originales
Indicadores Septiembre Diferencia
en puntos1/ 2015 2016p/
Indicador de Pedidos Manufactureros 52.4 52.5 0.1
a) Pedidos 54.0 54.5 0.6
b) Producción 54.5 54.0 -0.5
c) Personal ocupado 51.9 51.7 -0.2
d) Oportunidad de la entrega de insumos de los proveedores 46.5 46.8 0.3
e) Inventarios de insumos 52.7 52.9 0.2
Nota: Los indicadores se generan con los datos referidos al mes de la entrevista.
1/ Las diferencias en puntos se obtienen de los respectivos indicadores considerando todos sus decimales.
p/ Dato preliminar.
FUENTE: INEGI y Banco de México.
Indicador de Pedidos Manufactureros por grupos de subsectores de actividad
Por grupos de subsectores de actividad económica del IPM, en septiembre de 2016, el
agregado correspondiente a Alimentos, bebidas y tabaco mostró un crecimiento anual
52
.55
1.4 5
3.7
52
.15
2.9
52
.05
2.2
52
.05
2.3
52
.95
1.7
51
.4 52
.65
1.8 53
.15
2.1
52
.85
2.7
53
.15
2.0
52
.45
2.5
51
.75
0.8 51
.85
1.3
51
.6 52
.65
2.9
52
.25
1.6 52
.75
2.5
30
40
50
60
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A Sp/
p/ Dato preliminar.
INDICADOR DE PEDIDOS MANUFACTUREROS
-SERIE ORIGINAL-
2014 2015 2016
FUENTE: INEGI y Banco de México.
94 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
de 1 punto con datos originales; el de Derivados del petróleo y del carbón, industria
química, del plástico y del hule retrocedió 1.1 puntos; el de Minerales no metálicos y
metálicas básicas reportó un incrementó 2.1 puntos; el de Equipo de computación,
accesorios electrónicos y aparatos eléctricos cayó 0.2 puntos; el de Equipo de transporte
disminuyó 0.4 puntos; el de Productos metálicos, maquinaria, equipo y muebles se
redujo 1.2 puntos, y el de Textiles, prendas de vestir, cuero y piel, madera, papel y otras
registró un descenso de 0.1 puntos.
INDICADOR DE PEDIDOS MANUFACTUREROS POR GRUPOS DE
SUBSECTORES DE ACTIVIDAD
Cifras originales
Grupos Septiembre Diferencia
en puntos1/ 2015 2016p/
Indicador de Pedidos Manufactureros 52.4 52.5 0.1
Alimentos, bebidas y tabaco 51.2 52.2 1.0
Derivados del petróleo y del carbón, industria química, del
plástico y del hule 53.0 51.9 -1.1
Minerales no metálicos y metálicas básicas 51.9 54.1 2.1
Equipo de computación, accesorios electrónicos y aparatos
eléctricos 53.5 53.3 -0.2
Equipo de transporte 54.3 53.8 -0.4
Productos metálicos, maquinaria, equipo y muebles 51.2 50.0 -1.2
Textiles, prendas de vestir, cuero y piel, madera, papel y otras 51.3 51.2 -0.1
Nota: Los indicadores se generan con los datos referidos al mes de la entrevista.
1/ Las diferencias en puntos se obtienen de los respectivos indicadores considerando todos sus
decimales.
p/ Dato preliminar.
FUENTE: INEGI y Banco de México.
Fuente de información:
http://www.inegi.org.mx/saladeprensa/boletines/2016/ipm/ipm2016_10.pdf
Índice de Confianza del Consumidor
durante septiembre de 2016 (INEGI)
El 6 de octubre de 2016, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) dio a
conocer el “Índice de Confianza del Consumidor (ICC)” de septiembre, con base en los
resultados de la Encuesta Nacional sobre la Confianza del Consumidor (ENCO), que
recaban de manera conjunta el INEGI y el Banco de México (Banxico) en 32 ciudades
del país, las cuales comprenden a la totalidad de las entidades federativas, se calcula el
Condiciones Generales de la Economía 95
ICC. Este índice se conforma de cinco indicadores parciales que recogen las
percepciones sobre: la situación económica actual del hogar de los entrevistados; la
situación económica esperada del hogar; la situación económica presente del país; la
situación económica futura del país; y qué tan propicio es el momento actual para la
adquisición de bienes de consumo duradero.
Comportamiento del Índice de Confianza del Consumidor y de sus componentes
En septiembre de 2016, el ICC mostró un retroceso mensual de 1.8% con cifras
ajustadas por estacionalidad.
En términos desestacionalizados, en el noveno mes de 2016 el componente
correspondiente a la opinión sobre la situación económica de los integrantes del hogar
en el momento actual frente a la que tenían hace doce meses disminuyó 1.9% con
relación al mes anterior. Por su parte, el rubro que mide la expectativa sobre la situación
económica de los miembros del hogar dentro de doce meses, respecto a la que registran
en el momento actual presentó un descenso mensual de 1.4%. La variable que evalúa
80
90
100
110
EFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ J AS
ÍNDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR A SEPTIEMBRE DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADA Y DE TENDENCIA-CICLO
-Índice: Enero de 2003=100-
FUENTE: INEGI y Banxico.
2012 2013 2014 2015 2016
Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
96 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
la percepción de los consumidores acerca de la situación económica del país hoy en día
comparada con la que prevaleció hace doce meses se redujo 0.6%. El indicador que
capta las expectativas sobre la condición económica del país esperada dentro de un año
respecto a la situación actual cayó 3.3% en su comparación mensual. Por último, el
componente sobre las posibilidades en el momento actual por parte de los integrantes
del hogar, comparadas con las de hace un año, para efectuar compras de bienes
durables, tales como muebles, televisor, lavadora y otros aparatos electrodomésticos se
redujo 3% a tasa mensual.
80
90
100
110
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
2012 2013 2014 2015 2016
80
90
100
110
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
COMPONENTES DEL ÍNDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR A SEPTIEMBRE DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADAS Y DE TENDENCIA-CICLO
-Índices enero de 2003=100-
Situación económica en el momento actual de los
miembros del hogar comparada con la de un año antesSituación económica esperada de los miembros
del hogar dentro de 12 meses, respecto a la actual
2012 2013 2014 2015 2016
70
80
90
100
110
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
2012 2013 2014 2015 2016
70
80
90
100
110
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
2012 2013 2014 2015 2016
Situación económica del país hoy en día,
comparada con la de hace 12 meses
Situación económica del país esperada
dentro de 12 meses, respecto a la actual
Condiciones Generales de la Economía 97
En el noveno mes de 2016, el ICC registró una disminución anual de 6.8% en términos
ajustados por estacionalidad.
ÍNDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR Y SUS COMPONENTES
DURANTE SEPTIEMBRE DE 2016
Cifras desestacionalizadas
Concepto
Variación
porcentual
respecto al
mes previo
Variación
porcentual
respecto a
igual mes de
2015
Índice de Confianza del Consumidor -1.8 -6.8
Situación económica en el momento actual de los miembros del
hogar comparada con la que tenían hace 12 meses. -1.9 -2.6
Situación económica esperada de los miembros del hogar dentro
de 12 meses, respecto a la actual. -1.4 -5.1
Situación económica del país hoy en día, comparada con la de
hace 12 meses. -0.6 -10.4
Situación económica del país esperada dentro de 12 meses,
respecto a la actual. -3.3 -14.8
Posibilidades en el momento actual de los integrantes del hogar
comparadas con las de hace un año, para realizar compras de
muebles, televisor, lavadora, otros aparatos electrodomésticos,
etcétera.
-3.0 -3.9
Nota: La serie desestacionalizada del ICC se calcula de manera independiente a la de sus componentes.
FUENTE: INEGI y Banco de México.
50
60
70
80
90
100
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
2012 2013 2014 2015 2016
Posibilidades en el momento actual de los integrantes del hogar comparadas
con las de hace un año para realizar compras de bienes durables, tales como:
muebles, televisor, lavadora y otros aparatos electrodomésticos
FUENTE: INEGI y Banxico.
Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
98 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Comportamiento del Indicador de Confianza del Consumidor
A continuación se reporta la información sobre la confianza de los consumidores
expresada en niveles, mediante el Indicador de la Confianza del Consumidor. En
particular, mientras que el Índice de la Confianza del Consumidor se obtiene de
promediar sus cinco componentes expresados en forma de índice, el Indicador se
calcula promediando el nivel de los cinco componentes. Como se puede observar en la
siguiente gráfica, la evolución del Indicador es muy cercana a la del ICC. No obstante,
esta forma adicional de presentar la información sobre la confianza del consumidor
permite tener una lectura sobre su nivel absoluto, como es usual en los indicadores de
difusión, y no sólo basar el análisis en sus tasas de variación.
En septiembre de 2016, el Indicador de Confianza del Consumidor se situó en
35.2 puntos con datos desestacionalizados, cifra que significó una reducción de
0.6 puntos con relación al nivel alcnazado el mes previo.
34
36
38
40
42
EFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ J AS
INDICADOR DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR A SEPTIEMBRE DE 2016
SERIES DESESTACIONALIZADA Y DE TENDENCIA-CICLO
-Promedio ponderado de respuestas-
FUENTE: INEGI y Banxico.
2012 2013 2014 2015 2016
Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
Condiciones Generales de la Economía 99
INDICADOR DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR Y SUS COMPONENTES
DURANTE SEPTIEMBRE DE 2016
Cifras desestacionalizadas
Concepto Nivel del
Indicador
Indicador de Confianza del Consumidor 35.2
Situación económica en el momento actual de los miembros del
hogar comparada con la que tenían hace 12 meses. 43.9
Situación económica esperada de los miembros del hogar dentro
de 12 meses, respecto a la actual. 48.4
Situación económica del país hoy en día, comparada con la de
hace 12 meses. 29.6
Situación económica del país esperada dentro de 12 meses,
respecto a la actual. 32.9
Posibilidades en el momento actual de los integrantes del hogar
comparadas con las de hace un año, para realizar compras de
muebles, televisor, lavadora, otros aparatos electrodomésticos,
etcétera.
20.3
Nota: La serie desestacionalizada del ICC se calcula de manera independiente a la de sus
componentes.
FUENTE: INEGI y Banco de México.
Comportamiento de las series complementarias de la Encuesta Nacional sobre la
Confianza del Consumidor
A continuación se presentan las series complementarias sobre la confianza del
consumidor que recaba la ENCO y que se refieren a las posibilidades de comprar ropa,
zapatos, alimentos, salir de vacaciones y ahorrar, entre otros.
90
95
100
105
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S90
95
100
105
110
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
ÍNDICES COMPLEMENTARIOS DE LA ENCO A SEPTIEMBRE DE 2016SERIES DESESTACIONALIZADAS Y DE TENDENCIA-CICLO
-Índices enero de 2003=100-
Situación económica personal en este momento
comparada con la de hace 12 meses Situación económica personal esperada dentro
de 12 meses comparada con la actual
2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016
Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
100 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
75
85
95
105
115
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S70
85
100
115
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
Posibilidades actuales de comprar ropa, zapatos,
alimentos, etcétera comparadas con las de hace un año
Posibilidades económicas para salir de vacaciones de los
miembros del hogar durante los próximos 12 meses*
* Con la información disponible a la fecha esta variable no
presenta un patrón estacional definido; sin embargo, sí está
influida por efectos de calendario, por lo que para su
comparación mensual se utiliza la serie ajustada por dichos
efectos.
2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016
Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo Serie Ajustada Tendencia-Ciclo
70
80
90
100
110
120
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
95
100
105
110
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
** Con la información disponible a la fecha esta variable no
presenta un patrón estacional, razón por la cual para su
comparación mensual se utiliza la serie original.
Posibilidades actuales de ahorrar alguna
parte de sus ingresos
Condiciones económicas para ahorrar dentro de
12 meses comparadas con las actuales **
2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016
Serie Original Tendencia-Ciclo Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
50
70
90
110
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S85
95
105
115
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
Comparando con el año anterior ¿cómo cree que se comporten
los precios en el país en los siguientes 12 meses?*** 1/Situación del empleo en el país en los próximos 12 meses
2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016
*** Índice octubre 2010=100. Con la información disponible a
la fecha esta variable no presenta un patrón estacional,
razón por la cual para su comparación mensual se utiliza la
serie original.
Serie Original Tendencia-Ciclo Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
Condiciones Generales de la Economía 101
40
50
60
70
80
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S40
50
60
70
80
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
Planeación de algún miembro del hogar para comprar un
automóvil nuevo o usado en los próximos 2 años
¿Considera algún miembro del hogar comprar, construir o
remodelar una casa en los próximos 2 años?
1/ Es importante notar que un incremento en el índice sobre la percepción de los consumidores respecto al
comportamiento de los precios en los próximos meses, significa que los hogares consideran que los precios
disminuirán o aumentarán menos en los próximos 12 meses.
FUENTE: INEGI y Banxico.
2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016
Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo Serie Desestacionalizada Tendencia-Ciclo
102 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
ÍNDICES COMPLEMENTARIOS DE LA ENCUESTA NACIONAL DE CONFIANZA DEL
CONSUMIDOR DURANTE SEPTIEMBRE DE 2016
Cifras desestacionalizadas
Concepto
Variación
porcentual
respecto al
mes previo
Variación
porcentual
respecto a
igual mes de
2015
Situación económica personal en este momento comparada con
la de hace 12 meses. -2.1 -0.7
Situación económica personal esperada dentro de 12 meses
comparada con la actual. -2.3 -4.0
Posibilidades actuales de comprar ropa, zapatos, alimentos,
etcétera comparadas con las de hace un año. -2.0 -0.1
Posibilidades económicas para salir de vacaciones de los
miembros del hogar durante los próximos 12 meses1/. -2.4 4.4
Posibilidades actuales de ahorrar alguna parte de sus ingresos. -1.7 2.0
Condiciones económicas para ahorrar dentro de 12 meses
comparadas con las actuales2/. 0.5 0.5
Comparando con el año anterior ¿cómo cree que se comporten
los precios en el país en los siguientes 12 meses?2/3/ 4.7 -10.6
Situación del empleo en el país en los próximos 12 meses. -1.7 -1.4
Planeación de algún miembro del hogar para comprar un
automóvil nuevo o usado en los próximos dos años. -13.1 -12.1
¿Considera algún miembro del hogar comprar, construir o
remodelar una casa en los próximos dos años? -7.1 -18.3
1/ Con la información disponible a la fecha esta variable no presenta un patrón estacional definido; sin
embargo, sí está influida por efectos de calendario, por lo que para su comparación mensual se utiliza la
serie ajustada por dichos efectos.
2/ Con la información disponible a la fecha esta variable no presenta un patrón estacional, razón por la cual
para su comparación mensual se utiliza la serie original.
3/ Es importante notar que un incremento en el índice sobre la percepción de los consumidores respecto al
comportamiento de los precios en los próximos meses significa que los hogares consideran que los precios
disminuirán o aumentarán menos en los próximos 12 meses.
FUENTE: INEGI y Banco de México.
Fuente de información:
http://www.inegi.org.mx/saladeprensa/boletines/2016/concon/concon2016_10.pdf
Indicador IMEF del Entorno Empresarial
Mexicano, septiembre de 2016 (IIEEM)
El 3 de octubre de 2016, el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF)
presentó su Indicador IMEF del Entorno Empresarial Mexicano (IIEEM) con
información al mes de septiembre de 2016. De acuerdo con la información generada
con este indicador, el IMEF reporta una mejoría incipiente.
Condiciones Generales de la Economía 103
Resultados principales
En septiembre, el Indicador IMEF Manufacturero mejoró 1.7 puntos para quedar
claramente por arriba del umbral de los 50 puntos y ubicarse en un valor de 51.7
unidades. La magnitud del aumento es la mejor observada para un mes en los últimos
24 meses y representa una recuperación sólida de la caída pronunciada en junio de este
año. Como consecuencia, la serie tendencia-ciclo aumentó 0.2 puntos para ubicarse en
50.2 unidades en el mes y sugiere el inicio de una nueva trayectoria al alza después de
seis meses a la baja.
El Indicador IMEF No Manufacturero registró una caída marginal de 0.1 puntos al
llegar a un nivel de 51.6 en septiembre. No obstante, la tendencia-ciclo sigue con
pendiente positiva por onceavo mes consecutivo al aumentar 0.1 puntos y ubicarse en
51.6 unidades. Esta continua mejoría pone de manifiesto que el comportamiento
negativo de junio pasado (cuando se registró un desplome de 2.9 puntos) fue una
observación aberrante (“outlier”).
La continua expansión del Indicador IMEF No Manufacturero y el posible comienzo
de una tendencia positiva para el Manufacturero, manifiestan una mejoría incipiente en
la actividad económica en general. Sin embargo, habrá que estar muy atentos a la
evolución del Indicador IMEF Manufacturero en los siguientes meses para ver si se
confirma o no la formación de una tendencia continua al alza, que podría interpretarse
como una recuperación más sólida en la actividad económica después de 14 meses de
estancamiento.
104 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
TENDENCIA DE LOS INDICADORES IMEF
MANUFACTURERO Y NO MANUFACTURERO
FUENTE: IMEF.
El Indicador IMEF Manufacturero
El Indicador IMEF Manufacturero aumentó 1.7 puntos en septiembre para ubicarse en
un valor de 51.7 unidades. La mejoría es el incremento más pronunciado de los últimos
24 meses y es consecuencia del crecimiento en sus cinco componentes. Como resultado,
la serie tendencia-ciclo aumentó 0.2 puntos para ubicarse en 50.2 unidades en el mes,
lo que sugiere el inicio de una nueva trayectoria al alza después de seis meses a la baja.
En especial, destaca el sobresalto de 3.0 puntos del subíndice de producción, que parece
poner fin a una desaceleración preocupante de los meses anteriores.
58
56
54
52
50
48
46
44
42
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Tendencia IMEF Manufacturero Tendencia IMEF No Manufacturero
Condiciones Generales de la Economía 105
INDICADOR IMEF MANUFACTURERO
Índice Agosto Septiembre
Cambio
puntos
porcentuales*
Dirección Tasa de
cambio
Tendencia
(meses)
IMEF Manufacturero 50.0 51.7 1.7 Acelerando Igual 2
Ajustada por tamaño 50.7 52.5 1.9 Acelerando Igual 3
Nuevos Pedidos 51.2 51.9 0.7 Acelerando Igual 2
Producción 47.2 50.2 3.0 Recuperando De disminuir -7
Empleo 49.8 50.9 1.0 Recuperando Igual 2
Entrega de Productos 53.9 54.1 0.2 Acelerando De disminuir 12
Inventarios 47.7 48.5 0.8 Creciendo Igual 1
Sector Manufacturero Mejorando Igual 2
* El cambio en puntos porcentuales puede no coincidir con la resta simple entre los dos meses por cuestión de
redondeo.
FUENTE: IMEF.
La evolución del Indicador IMEF Manufacturero en septiembre se explica mediante
crecimientos mensuales en sus cinco subíndices: nuevos pedidos (0.7 puntos),
producción (3.0 puntos), empleo (1.0 puntos), entrega de productos (0.2 puntos) e
inventarios (0.8 puntos). En especial, llama la atención el subíndice de producción,
cuyo aumento de 3.0 puntos no solamente es el más pronunciado de los últimos
30 meses, sino que parece poner fin a un comportamiento adverso que ha caracterizado
el sector desde comienzo del año.
106 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
INDICADOR IMEF MANUFACTURERO
FUENTE: IMEF.
A pesar de que los datos de septiembre son positivos, habrá que estar muy atentos a la
evolución del Indicador IMEF Manufacturero en los siguientes meses para ver si se
confirma o no la formación de una tendencia continua al alza, que podría interpretarse
como una recuperación más sólida en la actividad económica después de 14 meses de
estancamiento. Sin embargo, las últimas acciones restrictivas de las políticas fiscal y
monetaria podrían poner en riesgo estas señales incipientes de mejora.
En la discusión sobre la evolución de la coyuntura económica, el Comité Técnico
resaltó el posible impacto que podría tener en la economía la decisión de la Junta de
Gobierno del Banco de México de aumentar la tasa de política monetaria otros
50 puntos base para acumular 175 puntos en los últimos diez meses, junto con el
anuncio de la SHCP de recortar la inversión pública federal en 26.8% en el marco de
un presupuesto que intenta ser austero. Al mismo tiempo, preocupa la continua fortaleza
del dólar que sigue frenando las exportaciones de Estados Unidos de Norteamérica y,
por ende, la demanda por las nuestras.
58
56
54
52
50
48
46
44
42
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Índice Manufacturero Tendencia
Índice Manufacturero
Condiciones Generales de la Economía 107
El Indicador IMEF No Manufacturero
El Indicador IMEF No Manufacturero registró una caída marginal de 0.1 puntos al
llegar a 51.6 puntos en septiembre. No obstante, la tendencia-ciclo sigue con pendiente
positiva por onceavo mes consecutivo al aumentar 0.1 puntos y registrar 51.6 puntos.
Ésta continua mejoría resalta el hecho de que han sido las actividades terciarias las que
han sostenido el ritmo de crecimiento de la economía durante el último año y medio.
INDICADOR IMEF NO MANUFACTURERO
Índice Agosto Septiembre
Cambio
puntos
porcentuales*
Dirección Tasa de
cambio
Tendencia
(meses)
IMEF Manufacturero 51.7 51.6 -0.1 Desacelerando De crecer 11
Ajustada por tamaño 51.8 51.3 -0.5 Desacelerando De crecer -14
Nuevos Pedidos 52.6 53.1 0.5 Acelerando De frenar 2
Producción 52.0 51.8 -0.1 Desacelerando De crecer -6
Empleo 50.8 49.3 -1.5 Desacelerando De crecer -2
Entrega de Productos 51.6 51.1 -0.6 Desacelerando De frenar 7
Sector No Manufacturero Desacelerando De crecer 2
* El cambio en puntos porcentuales puede no coincidir con la resta simple entre los dos meses por cuestión de
redondeo.
FUENTE: IMEF.
INDICADOR IMEF NO MANUFACTURERO
FUENTE: IMEF.
58
56
54
52
50
48
46
44
422005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Índice No Manufacturero
Índice No Manufacturero Tendencia
108 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
La evolución del Indicador No Manufacturero en septiembre se debió a disminuciones
en tres subíndices: producción (0.1 puntos), empleo (1.5) y entrega de productos
(0.6 puntos) y un aumento en nuevos pedidos (0.5 puntos).
El Comité Técnico del Indicador IMEF expresó cautela ante algunos indicadores de
comercio que han mostrado cierta desaceleración, como la tasa anual de ventas que
reporta la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales
(ANTAD) y el posible impacto que pudiera tener el incremento de tasas sobre el crédito
al consumo. También habrá que estar atento al desenlace de las elecciones en Estados
Unidos de Norteamérica, que pudiera tener impactos importantes en variables cruciales
como las remesas. No obstante, otros indicadores, como las ventas internas de
automóviles que reporta la Asociación Mexicana de la Industria Automotriz (AMIA),
siguen mostrando un buen desempeño. Dentro de las actividades terciarias, llama la
atención la heterogeneidad en el desempeño de los distintos sectores de servicios.
En el contexto de la debilidad señalada para la actividad económica en los Indicadores
IMEF Manufacturero y No Manufacturero, sigue preocupando el efecto negativo que
tendrá el paquete económico 2017 sobre la confianza del consumidor y la empresarial,
así como las perspectivas de inversión. También se señala el carácter restrictivo de los
continuos incrementos en la tasa de política monetaria del Banco Central. Aunque el
IMEF comprende la necesidad de dichas medidas, la aplicación de políticas económicas
restrictivas pudiera tener un impacto negativo sobre el ya de por si lento crecimiento
económico.
La continua expansión del Indicador IMEF No Manufacturero y el posible comienzo
de una tendencia positiva para el Manufacturero, manifiestan una mejoría incipiente en
la actividad económica en general. Sin embargo, habrá que estar muy atentos a la
evolución del Indicador IMEF Manufacturero en los siguientes meses para ver si se
confirma o no la formación de una tendencia continua al alza, que podría interpretarse
Condiciones Generales de la Economía 109
como una recuperación más sólida en la actividad económica después de 14 meses de
estancamiento.
Fuente de información:
http://www.iieem.org.mx/
En los últimos cuatro años se destinaron 27 mil 500 mdp
en pro de emprendedores y pequeñas o micropequeñas
empresas (Presidencia de la República)
El 3 de octubre de 2016, la Presidencia de la República informó que en el marco de la
“Semana Nacional del Emprendedor”, el Presidente de la República dio a conocer que
en los cuatro años de la presente Administración, se destinaron 27 mil 500 millones de
pesos (mdp) en apoyo a emprendedores y pequeñas o micropequeñas empresas; son ya
2 millones 300 mil beneficiados a los que se ha orientado y acercado a fuentes de
financiamiento. A continuación se presenta la información.
Al inaugurar la Semana Nacional del Emprendedor, el Presidente de la República
afirmó que el Gobierno de la República, a través del Instituto Nacional del
Emprendedor (INADEM) ha canalizado en los cuatro años de esta Administración más
de 27 mil 500 mdp para apoyar a emprendedores y pequeñas o micropequeñas
empresas.
“Ésta no es una tarea sólo del Gobierno. Es un esfuerzo de las instituciones y
organizaciones de la sociedad civil, y sobre todo de empresarios, para apoyar a los
nuevos emprendedores que habrán de transitar el camino que quizá ya muchos grandes
empresarios recorrieron en el pasado”, resaltó.
Informó que el INADEM ha apoyado a la fecha a 2 millones 300 mil emprendedores,
pequeñas o micropequeñas empresas, lo cual incluye revisar sus proyectos, orientarlos
para darles mayor viabilidad y acercarlos a fuentes de financiamiento.
110 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
A los jóvenes emprendedores, el Primer Mandatario les exhortó a ser perseverantes y
no rendirse. Recordó que esa fue una de las enseñanzas que dejó quien fuera Presidente
del Estado de Israel y Premio Nobel de la Paz, Shimon Peres.
El Titular del Ejecutivo Federal mencionó tres aspectos centrales para quienes tienen el
deseo de llevar a cabo un proyecto:
Primero: “Concebir una idea, tener claro qué quieren llevar a cabo, qué quieren
realizar, qué quieren materializar”.
Segundo: “Perseverar y esforzarse en alcanzar ese proyecto”.
Tercero: Lo que justamente le corresponde al Gobierno de la República: “no dejarles
solos”. Recordó que, para ello, al inicio de esta Administración, se creó el INADEM
“para acompañarles, para no abandonarles, para no dejarles solos, para orientarles, para
asesorarles, y para que conozcan los varios apoyos que hay en el Gobierno, a veces
desconocidos, que puedan respaldar los proyectos que ustedes están trabajando”.
El Presidente Peña Nieto subrayó que el Gobierno de la República quiere ser un gran
facilitador, “ser quien conduzca y dé espacio de realización a los esfuerzos de nuestros
jóvenes, de quienes tienen creatividad, de quienes tienen talento, de quienes tienen
ganas de salir adelante y se proponen llevar a cabo un proyecto que les va a permitir
tener realización personal, y al mismo tiempo crecer y lograr éxito en su vida”.
Les expresó: “las cosas no se logran de la noche a la mañana, se van logrando de forma
gradual, con tiempo, y a veces aceptando fracasos y tropiezos. No hay experiencia de
éxito que no haya pasado por el tropiezo y el fracaso”.
Añadió: “Es quizá ahí, en los tropiezos y en los fracasos, en donde más se aprende. Y
yo quisiera dejar aquí como única reflexión: no claudiquen, perseveren en sus intentos
Condiciones Generales de la Economía 111
y en sus esfuerzos. Si alguna vez tropiezan, no son más que lecciones que avivan y que
le van a imprimir mayor vigor a lo que se propongan seguir llevando a cabo en sus vidas
personales y en los proyectos profesionales y de emprendedurismo que están
realizando”.
El Primer Mandatario dijo que esta Semana Nacional del Emprendedor tiene como
propósito “que muchos jóvenes puedan acudir al INADEM y conocer las varias
plataformas de apoyo que hay para los emprendedores de nuestro país”.
Indicó que el éxito que ha tenido este evento se refleja en el número de asistentes, que
ha venido creciendo. Precisó que el año pasado se registró una asistencia de 120 mil
jóvenes, y este año se prevé que puedan participar 180 mil, más otros miles que podrán
seguir el evento en línea durante los seis días de la Semana Nacional del Emprendedor.
En el evento, el Presidente de la República recogió diversos testimonios de jóvenes
emprendedores. Uno de ellos, Daniel Erick Maffassanti, relató su experiencia para
desarrollar su proyecto con el apoyo del INADEM. Destacó que “emprender es
aprender”, y exhortó a otros jóvenes emprendedores a no claudicar: “es sólo cuestión
de meterle con todo, y tarde o temprano las puertas se van a abrir”.
Al término del evento, el Primer Mandatario realizó un recorrido por distintas áreas de
la exposición de la Semana Nacional del Emprendedor.
Diversas intervenciones:
México tiene un entorno sólido y dinámico, base de una poderosa política de estado en
apoyo de los emprendedores y de la pequeña empresa
El Presidente del INADEM resaltó que cuando el Primer Mandatario creó ese Instituto,
al inicio de la Administración, dio un mandato claro y una instrucción de trabajar de la
112 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
mano de los distintos aliados para construir un “entorno sólido y dinámico, base de una
poderosa política de Estado en apoyo de los emprendedores y de la pequeña empresa”.
Subrayó que los emprendedores y empresarios “buscan transformar sus entornos. Con
su ejemplo están inspirando a otros a seguir ese camino azaroso”. Invitó a los
emprendedores “a que superen el miedo al fracaso, que den ese paso definitivo rumbo
al éxito, porque eso es de lo que se trata, acompañarlos en ese trayecto”.
“Todos ellos nos hacen soñar con un México ganador capaz de romper sus límites; ellos
nos contagian de su motivación, su pasión y hambre de triunfo para hacer de México la
más grande historia de éxito”.
El responsable del INADEM dijo que, en la Semana Nacional del Emprendedor, los
visitantes podrán recorrer 35 mil metros cuadrados para conocer la oferta de productos
y servicios de más de mil expositores, visitar 13 pabellones temáticos, asistir a más de
22 conferencias magisteriales y a más de 450 conferencias y talleres.
Además, expuso que, gracias a organismos empresariales, instituciones de educación
superior, gobiernos estatales y municipales aliados, se contarán con más de mil 900
puntos de transmisión vía streaming, y se pretende superar la meta alcanzada el año
pasado de 350 mil emprendedores que, en forma virtual, conocieron avances y
desarrollo de la Semana Nacional del Emprendedor.
(…)
Fuente de información:
http://www.gob.mx/presidencia/prensa/en-los-4-anos-de-esta-administracion-se-han-destinado-27-mil-500-
mdp-para-apoyar-a-emprendedores-y-pequenas-o-micropequenas-empresas-epm?idiom=es
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://www.gob.mx/presidencia/prensa/pp-71005?idiom=es
http://www.gob.mx/presidencia/prensa/diversas-intervenciones-durante-la-semana-nacional-del-emprendedor-
encuentro-con-emprendedores-y-empresarios-71001?idiom=es
Condiciones Generales de la Economía 113
Inauguran Primera Convención de la
Cadena Fibra Textil-Vestido (SE)
El 23 de septiembre de 2016, el Titular de la Secretaría de Economía (SE), en el marco
de la Inauguración de la Primera Convención de la Cadena Fibra Textil-Vestido, afirmó
que las Reformas Estructurales impulsaron un esquema real de mejora costo-país. “Eso
es un ejemplo de cómo el mejoramiento en algunos mercados esenciales empieza ya a
representar para las pequeñas y medianas empresas un esquema de emparejamiento
eficiente del terreno de juego”, afirmo. A continuación se presenta la información.
El Secretario de Economía inauguró la Primera Convención Anual de la Cadena Fibra
Textil-Vestido y participó en el panel “Perspectiva de Desarrollo de la Cadena en el
Entorno Económico Actual”, en donde estuvo acompañado por el Presidente de
Confederación de Cámaras Industriales (CONCAMIN).
Durante su discurso inaugural, el Secretario de Economía afirmó que las Reformas
Estructurales impulsaron un esquema real de mejora costo-país. “Eso es un ejemplo de
cómo el mejoramiento en algunos mercados esenciales empieza ya a representar para
las pequeñas y medianas empresas un esquema de emparejamiento eficiente del terreno
de juego”, manifestó.
Asimismo, enfatizó la necesidad de que gobierno y sector privado cumplan con los
esfuerzos y los compromisos para “jalar parejo y poder tener un equilibrio en las
expectativas de crecimiento”.
Ante los presidentes de diversas cámaras, industriales y empresarios, el funcionario de
Economía abundó en que el diálogo lleva a una definición de una política industrial de
todos los sectores manufactureros basada en conceptos de eficiencia y competitividad.
114 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Precisó que “hicimos una línea de acción que es justamente el conjunto de políticas
públicas que estamos desarrollando con cada uno de los sectores estratégicos de la
economía mexicana”.
En su turno, el Titular de CONCAMIN destacó que la Cadena de la Industria Textil y
del Vestido es uno de los sectores que mantiene su crecimiento en el país. Precisó que
esta cadena productiva es uno de los sectores con mayores empleadores de
manufacturas mexicanas.
Agregó que “ante la posible entrada en vigor de acuerdos como el Tratado de
Asociación Transpacífico (TPP), debemos trabajar en equipo, impulsar el
fortalecimiento de políticas públicas hacia los sectores, sobre todo los que tienen mayor
preocupación, los denominados sectores sensibles”.
Por su parte, el Presidente de la Cámara Nacional de la Industria del Vestido
(CANAIVE) mencionó que buscarán ampliar la cadena de valor, todos sumando
esfuerzos con el objetivo de la preferencia del consumidor mexicano por lo creado en
México, comprobándolo en el comercio legal y a precios justos. “Así es como podemos
ganar mejores empleos como lo requiere México”.
Al hacer uso de la palabra, el Presidente de la Cámara Nacional de la Industria Textil
(CANAINTEX) dijo que la industria está afectada por la ilegalidad tanto interna como
externa; “podemos competir con cualquiera a nivel mundial, siempre y cuando la
cancha sea pareja”.
La Convención, que tuvo verificativo en Cancún, Quintana Roo, forma parte del evento
nacional más importante del año de la Cadena Fibra-Textil-Vestido, donde expositores
internacionales y representantes del Gobierno Federal y estatal compartieron los temas
de interés, teniendo así una oportunidad para interactuar personalmente con ellos y con
los empresarios de estos sectores.
Condiciones Generales de la Economía 115
En el evento estuvieron presentes el Director de CANAIVE, la Directora General de
CANAIMEX, el Presidente de la Sección Fibras de la Asociación Nacional de la
Industria Química (ANIQ), así como el Coordinador General de Delegaciones
Federales de la Secretaría de Economía, entre otros personajes.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/se/prensa/inaugura-el-secretario-de-economia-primera-convencion-de-la-cadena-fibra-
textil-vestido?idiom=es
Política económica frente a la volatilidad (CCE)
El 26 de septiembre de 2016, el Consejo Coordinador Empresarial (CCE) publicó el
mensaje de su Presidente, el cual se presenta a continuación.
El Presidente del Consejo Coordinador Empresarial:
“La volatilidad en los mercados y en particular en el tipo de cambio no debe llevarnos
al error de confundir lo coyuntural con factores de fondo, los desafíos de corto con los
desafíos de largo plazo, y lo estratégico con lo táctico. Sin embargo, ya hay suficientes
señales de alerta que llaman a la acción responsable en materia fiscal, monetaria,
económica y política.
No se trata de caer en el sobresalto: nuestra economía hoy y el contexto que vivimos
son completamente distintos a las crisis devaluatorias del pasado. Pero tampoco
podemos menospreciar los focos amarillos.
De entrada, tenemos que hacernos a la idea de que la volatilidad y la incertidumbre
llegaron para quedarse por un tiempo indeterminado, en todo el mundo y más aún en
México, por sus circunstancias particulares. Lo que procede es actuar
consecuentemente.
116 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Es poco lo que podemos incidir en el curso de asuntos como las elecciones en Estados
Unidos de Norteamérica y los precios del petróleo internacional. A lo que sí estamos
obligados es a corregir los desequilibrios en variables fundamentales para la estabilidad
macroeconómica de nuestro país, que no han dejado de deteriorarse, ampliando nuestra
exposición y debilidad ante los riesgos internacionales.
En la política monetaria, esta misma semana deberán aparecer señales que alienten la
confianza desde la junta de Gobierno del Banco de México. Confiamos que se tomarán
las decisiones adecuadas, con la responsabilidad que ha sido hasta ahora la tónica que
los caracteriza.
Hay que hacer hincapié en que el mecanismo del tipo de cambio libre está cumpliendo
con su función de dar flexibilidad y absorber los choques externos. Antes, con el control
de cambios, siempre las devaluaciones y sus consecuencias acababan siendo
devastadoras para la población y nuestra economía.
El banco central debe apegarse a su cometido de asegurar la estabilidad de precios,
ejerciendo su autonomía frente presiones de coyuntura o de índole política. Lo más
importante es cuidar que no se detenga la recuperación que ha tenido el poder
adquisitivo de importantes sectores de la población. No podemos permitirnos que se
debilite el mercado interno, que es lo que nos ha dado gran parte del poco crecimiento
que mantenemos, a pesar de la escena internacional.
Hasta ahora, el impacto del tipo de cambio para la mayoría de la población ha sido
mínimo. Desde el cierre de 2013 cuando comenzó la tendencia con la caída en los
precios del petróleo la depreciación de nuestra moneda es de más de 51%, mientras
que, en ese mismo lapso, la inflación general acumulada fue de sólo 7.6% y la
subyacente de 8.2% durante estos años. Esto evidencia además el esfuerzo realizado
Condiciones Generales de la Economía 117
por las empresas para absorber los costos y amortiguar una repercusión en precios, que
pudiera haber sido y parecer justificada.
Como se dio a conocer también la semana pasada, la inflación a tasa anual al corte de
la primera quincena de este mes de 2.88% sigue en niveles históricamente bajos
para cuatro décadas.
Lo que llama a la acción es la tendencia, porque cada vez hay más evidencia de presión,
con cuatro meses de variaciones consecutivas al alza, siendo la última la más elevada
para período similar en nueve años. En varios rubros el impacto es ya fuerte, y aunque
el traspaso de costos no ha sido excesivo, se aprecia esta trayectoria clara al alza,
especialmente en las mercancías no alimenticias.
El hecho de que la inflación subyacente sea superior, es claro signo del efecto del tipo
de cambio.
Con esa perspectiva, y todo lo que viene en el calendario que será fuente de volatilidad,
es muy importante la política que decida seguir el Banco de México. Sin embargo, la
clave para generar confianza para 2017 y a más largo plazo reside en la política fiscal.
Existe consenso en cuanto a que los focos de vulnerabilidad para la estabilidad
macroeconómica: principalmente el aumento constante del déficit y de la deuda del
sector público, que han incidido en desequilibrios en el balance de pagos del país. Es
claro que la pronunciada depreciación del peso se debe en gran medida a estas
debilidades internas, que recrudecen los temporales del exterior.
En general, hay acuerdo en cuanto a la necesidad de reducir el gasto público y el peso
de la deuda, como una tarea impostergable ya: es tiempo de corregir. La disyuntiva está
en cuánto es suficiente y en qué rubros deben darse los recortes.
118 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Pensamos que la reducción en el presupuesto por 239 mil millones de pesos propuesta
por el Ejecutivo Federal es insuficiente ante todos estos retos. De entrada, porque no
alcanza para reducir la deuda como proporción del PIB que, al final del ejercicio, estaría
entre 52.5 y 53.0%, sin contar la de los estados, de aproximadamente 3%. Es pertinente
hacer un esfuerzo aún mayor, para llegar a un ajuste de cuando menos 300 mil millones
de pesos.
Esa disminución adicional es totalmente viable, si consideramos la revisión a partidas
como las aportaciones a entidades federativas para complementar gastos, que alcanzan
los 650 mil millones de pesos, máxime que los estados tienen un aumento asegurado de
5.3% en sus participaciones.
Asimismo, hay más tela de donde cortar en subsidios, que superan los 400 mil millones.
Sumado, es casi un billón de pesos de dónde generar los ahorros que hacen falta. Hay
innumerables áreas de gastos superfluos que también se deben de racionalizarse.
Por otro lado, los otros poderes de la Nación, tanto el legislativo como el judicial, tienen
que dar muestras de poder encontrar mecanismos de ajuste y de ahorro para racionalizar
sus propios gastos.
Porque una cosa es segura: si nos quedamos cortos, la presión al tipo de cambio puede
ser aún mayor. Sin tocar la inversión, gasto social y prioritario, se pueden emitir señales
de certidumbre mucho más contundentes a todos los agentes económicos, nacionales e
internacionales, con un ajuste más sustantivo y rápido. En cambio, propuestas como las
de aumentar impuestos a contribuyentes cautivos o de nuevos gravámenes son
totalmente improcedentes ante el panorama de debilidad económica, ante la necesidad
de fortalecimiento de nuestra economía interna.
Simplemente consideremos que más de la mitad del aumento esperado en la
recaudación, alrededor de 242 mil millones de pesos, se irá al pago del costo financiero
Condiciones Generales de la Economía 119
de la deuda y para engrosar las participaciones a los estados. Lo que tenemos que hacer,
más bien, es cuidar la inversión, apuntalar y mejorar los estímulos a la actividad
económica de personas y empresas, para que la actividad económica crezca, y
contribuya de una manera más fortalecida a las finanzas nacionales.
La racionalización del gasto público no tiene por qué afectar el crecimiento, en la misma
proporción en la que su aumento exponencial a lo largo de décadas, no colaboró para
aumentarlo. Desde el 2012, el crecimiento acumulado apenas rebasará el 11%, inferior
al incremento de la deuda del 12 por ciento.
La reforma a fondo de nuestro sistema hacendario sigue siendo uno de los grandes
pendientes de la nación. Es importante que avancemos en ese sentido desde ahora”.
Fuente de información:
http://www.cce.org.mx/politica-economica-frente-a-la-volatilidad/
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://antad.net/publicaciones/antad-informa/antad-informa/item/41565-pide-ip-corregir-danos-a-la-economia
Encuesta Nacional sobre Productividad y Competitividad
de las MIPyMEs 2015 (INADEM, INEGI, BANCOMEXT)
El 23 de septiembre de 2016, Secretaría de Economía (SE), el Banco Nacional de
Comercio Exterior (Bancomext) y el Instituto Nacional de Estadística y Geografía
(INEGI) presentaron la “Encuesta Nacional sobre Productividad y Competitividad de
las MIPyMEs (ENAPROCE 2015)9”. La encuesta tiene el objetivo de recabar
información de alcance nacional que permita conocer las habilidades gerenciales y de
emprendimiento de las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPyMEs) en México.
A continuación se presenta la información generada tanto por la SE y por Bancomext,
posteriormente, información de Bancomext.
9 Al igual que el documento de Bancomext, el documento en el portal del INEGI tiene fecha del 13 de julio de
2016, pero se usa como referencia el documento emitido por la SE.
120 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
El Presidente del Instituto Nacional del Emprendedor (INADEM) inauguró el ciclo de
paneles y conferencias “Entendiendo a las MIPyMEs con base en la ENAPROCE
2015”, evento organizado por el Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de
Monterrey (ITESM) y el INADEM, en donde académicos y funcionarios públicos de
diversas instituciones del país reflexionaron y analizaron los resultados presentados por
la ENAPROCE 2015.
Este proyecto, el cual se realiza por primera vez para contribuir al fomento de la cultura
empresarial en México, ofrece resultados en los siguientes temas: personal ocupado y
capacitación; capacidades gerenciales, ambiente de negocios y regulación;
financiamiento, apoyos gubernamentales y cadenas de valor; tecnologías de la
información y la comunicación, así como principales características de cada estrato.
En la presentación de la encuesta, el Presidente de la Junta de Gobierno del INEGI dijo
que este proyecto ayuda a entender mucho de las causas y las características que afectan
a las MIPyMEs, pues “este segmento económico tiene uno de los impactos sociales más
grandes y, por lo tanto, el tema de las capacidades gerenciales y el tema del ambiente
en el que se desenvuelven es fundamental para poder entender el desarrollo económico
y social de nuestro país”.
Este proyecto “… ofrecerá información para la toma de decisiones en materia de
política pública, en términos de desarrollo y fomento a las micro, pequeñas y medianas
empresas”, agregó.
Por su parte, el Presidente del INADEM señaló que la ENAPROCE 2015 representa un
logro único y sin precedente que permitirá contar, a partir de hoy, con una base firme,
amplia y detallada de información estadística sobre la realidad de las MIPyMEs. “Con
esta encuesta, México se coloca a la vanguardia internacional, porque hemos logrado
avanzar en un área en la que requeríamos información más amplia, detallada y certera
sobre las PyMEs”.
Condiciones Generales de la Economía 121
Destacó que la información derivada de la ENAPROCE 2015, servirá para diseñar las
estrategias de intervención en las pequeñas empresas, desde una plataforma sólida de
información estadística, y no solo con base en aproximaciones.
Agradeció el apoyo del ITESM para dar a conocer el contenido de la ENAPROCE que
abarca aspectos tales como: aprovechamiento de la información, productividad,
innovación, financiamiento, exportaciones, cadenas de valor, capacidad gerencial,
ambiente de negocios y microempresas.
Por su parte, el Director General del Bancomext indicó que los resultados de esta
encuesta permiten entender de mejor manera la dinámica de este tipo de empresas para
apoyar la vida y crecimiento de las mismas, y que las políticas públicas, los programas
de financiamiento, los programas de capacitación y los servicios financieros en general
que se pongan en marcha estén, precisamente, enfocados a mejorar las perspectivas de
crecimiento de las empresas.
La encuesta, dijo, destaca las necesidades gerenciales de este tipo de empresas, reforzar
la difusión efectiva de los apoyos existentes y mejorar la vinculación de estas empresas
objetivo a las cadenas globales de valor.
En tanto que un Profesor Investigador de la División de Negocios del ITESM expresó
que las ideas que surjan en esta serie de debates servirán para una mejor realización y
aplicación de las políticas pública dirigidas a la Micro, Pequeña y Mediana Empresa,
“ese es nuestro objetivo”.
En el ciclo de talleres y conferencias participaron más de 40 expertos de diferentes
instituciones, entre ellas el Banco Mundial, el Colegio de México, la Facultad
Latinoamérica de Ciencias Sociales, el Banco de México, el Instituto Mexicano de la
Competitividad, el Centro de Competitividad de México, el Banco Interamericano de
122 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Desarrollo, el Consejo Empresarial Mexicano de Comercio Exterior y otras
universidades públicas y privadas.
En la inauguración del evento estuvieron presente el Presidente de la Asociación
Mexicana de Secretarios de Desarrollo Económico, el Presidente del Consejo
Coordinador Empresarial, el Presidente de la Comisión de Economía de la Cámara de
Diputados, así como el Director de la Escuela de Negocios de la Zona Metropolitana
de la Ciudad de México del ITESM.
Encuesta nacional sobre productividad y competitividad de las MIPyMEs 2015
(ENAPROCE 2015)
Como ya fue comentado, el INEGI, el INADEM y el Bancomext presentaron la
“Encuesta Nacional sobre Productividad y Competitividad de las Micro, Pequeñas y
Medianas Empresas (ENAPROCE) 2015”.
Antecedentes
Hasta el año 2013, la caracterización de las micro, pequeñas y medianas empresas solo
era posible a través de la información provista por los “Censos Económicos” que tiene
a su cargo el INEGI; sin embargo, los “Censos Económicos” únicamente proveen
información cada cinco años, por lo que la generación de estadísticas para este grupo
de empresas en períodos intercensales se logra a partir de encuestas.
En este contexto y en el marco del Programa de Desarrollo Innovador y del Programa
para Democratizar la Productividad, surgió la necesidad de contar con un instrumento
estadístico de alcance nacional, cuya temática permitiera la caracterización específica
de las actividades económicas realizadas por las micro, pequeñas y medianas empresas;
que a su vez sirva de base para fomentar e impulsar la cultura empresarial en el país,
apoye el emprendimiento, así como la consolidación y crecimiento de las empresas,
Condiciones Generales de la Economía 123
potencie su inserción en los mercados internacionales y acerque los esquemas de
financiamiento a la actividad productiva en la que se desenvuelven.
Derivado de lo anterior, el INEGI, el INADEM y el Bancomext desarrollaron
conjuntamente la “Encuesta Nacional sobre Productividad y Competitividad de las
Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (ENAPROCE) 2015”.
El objetivo de la ENAPROCE 2015 es generar información de alcance nacional que
permita conocer las características de operación y desarrollo de las micro, pequeñas y
medianas empresas, a través de la medición de sus habilidades gerenciales y de
emprendimiento, las fuentes de financiamiento que utilizan, las cadenas productivas en
las que se insertan, las capacidades tecnológicas y de innovación que desarrollan, el
ambiente de negocios en el que se desenvuelven, la regulación que las rige, así como el
conocimiento de los apoyos gubernamentales que reciben, lo que contribuye a la toma
de decisiones para el fomento de la cultura empresarial en México.
Cabe resaltar, que esta encuesta provee información estadística básica para el cálculo
de indicadores relevantes como el de “productividad”, “competitividad” o “capacidades
gerenciales”, entre otros, los cuales representan una herramienta fundamental para el
seguimiento del desempeño de las empresas y los sectores económicos a los que
pertenecen.
Principales resultados
Durante el año 2014, en el país existen un poco más de 4 millones de micro, pequeñas
y medianas empresas, clasificadas en los sectores de manufacturas, comercio y
servicios. El cuadro siguiente muestra la distribución por tamaño.
124 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
NÚMERO DE EMPRESAS POR TAMAÑO EN 2014
Tamaño Empresas
Número Participación (%)
Micro 3 952 422 97.6
Pequeña 79 367 2.0
Mediana 16 754 0.4
Total 4 048 543 100.0
FUENTE: ENAPROCE 2015.
Personal ocupado y capacitación
De acuerdo con los resultados de la ENAPROCE 2015, del total de empresas existentes
en el país durante 2014, 97.6% son microempresas y concentran 75.4% del personal
ocupado total, seguidas por las empresas pequeñas que representan 2.0 y 13.5% y las
medianas 0.4 y 11.1%, respectivamente.
Por sector de actividad económica, el comercio registró el mayor porcentaje del número
de empresas con 56.5% y del personal ocupado total con 48.2%, por debajo de dicho
sector se encuentran los servicios que registraron 32.4% del total de empresas y 32.9%
del personal ocupado total, y las manufacturas con una participación de 11.1% en el
número de empresas y de 18.9% en el personal ocupado total, tal como se muestra en
la gráfica siguiente.
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS Y DEL PERSONAL
OCUPADO TOTAL POR TAMAÑO DE EMPRESA, 2014
-En por ciento-
FUENTE: INEGI.
97.6
2.0 0.4
75.4
13.5 11.1
0
20
40
60
80
100
120
Micro Pequeña Mediana
Empresas Personal ocupado
Condiciones Generales de la Economía 125
Un porcentaje mínimo de personal que labora en las micro, pequeñas y medianas
empresas no cuenta con nivel de escolaridad, es decir, 3.6, 2.5 y 2.0%, respectivamente.
En este mismo rubro, en los tres tamaños de empresa destaca la participación del
personal que cuenta con educación básica (preescolar, primaria y secundaria),
alcanzando 51.8% en las microempresas, seguidas de las empresas medianas con 51.4%
y las empresas pequeñas con 46.5 por ciento.
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS Y DEL PERSONAL OCUPADO
TOTAL POR SECTOR DE ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014
-En por ciento-
FUENTE: INEGI.
11.1
56.5
32.4
18.9
48.2
32.9
0
10
20
30
40
50
60
Manufacturas Comercio Servicios
Empresas
Personal ocupado total
DISTRIBUCIÓN DEL PERSONAL OCUPADO TOTAL SEGÚN NIVEL DE
ESCOLARIDAD POR TAMAÑO DE EMPRESA, 2014
-En por ciento-
FUENTE: INEGI.
10
Educación superior
0
20
40
30
60
50
3.6 2.5 2.0
51.846.5 51.4
29.930.1
28.6
14.720.9 18.0
Micro Pequeña Mediana
80
70
100
90
Educación media superior
Educación básica
Sin escolaridad
126 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Del total de empresas consideradas por la ENAPROCE, 12.6% imparte capacitación a
su personal. Por tamaño, resalta la participación de las empresas medianas y pequeñas,
mismas que registran 73.7 y 55.8% del total de unidades de esos segmentos en forma
respectiva. En las microempresas, el 11.5% capacitan a su personal.
Por sector de actividad económica, destacan las empresas del sector servicios de las
cuales 20.9% imparte capacitación, seguidas por las empresas pertenecientes al sector
de las manufacturas con 13.3%, y las del sector comercio con 7.7 por ciento.
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS QUE IMPARTEN CAPACITACIÓNAL
PERSONAL OCUPADO, 2014
-Datos en por ciento-
FUENTE: INEGI.
Condiciones Generales de la Economía 127
La causa principal que externan las micro, pequeñas y medianas empresas para no
impartir capacitación es que su personal cuenta con el conocimiento y habilidades
adecuados para el desempeño de sus actividades, así lo demuestra el 65.6, 43.2 y 36.8%
de las empresas, en forma respectiva.
En la gráfica siguiente se muestra la proporción de mujeres y hombres que reciben
capacitación por parte de las unidades económicas, que es similar en los estratos de
empresas pequeñas y medianas.
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS QUE IMPARTEN CAPACITACIÓN
AL PERSONAL OCUPADO POR SECTOR DE ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014
-En por ciento-
FUENTE: INEGI.
Manufacturas ServiciosComercio
13.3
86.7
20.9
79.1
7.7
92.3
Empresas que no capacitan Empresas que sí capacitan
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS SEGÚN LA CAUSA POR LA
QUE NO IMPARTIERON CAPACITACIÓN POR TAMAÑO DE EMPRESA, 2014
-En por ciento-
FUENTE: INEGI.
1.1 2.9
65.6
1.8
28.6
10.516.5
43.2
8.4
21.4
12.415.9
36.8
9.6
25.3
0
10
20
30
40
50
60
70
Interrumpe la
producción
Costos elevados Conocimientos y
habilidades
adecuados
Se impartió en
años anteriores
Otras
Micro Pequeña Mediana
128 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
En esta misma temática, destaca la estructura que prevalece en las microempresas, ya
que las mujeres registran 53.3% del total del personal que recibe capacitación,
superando con ello el 46.7% que alcanzan los hombres en dicho estrato de empresas.
Por sector de actividad económica, los mayores niveles de mujeres que se capacitan
corresponde a las empresas de los sectores comercio y servicios, en donde registran
45.4 y 46.6%, en forma respectiva. En el caso de las industrias manufactureras se tiene
el 34.3% de mujeres que reciben capacitación.
DISTRIBUCIÓN DEL PERSONAL OCUPADO QUE RECIBIÓ CAPACITACIÓN POR
SEXO Y TAMAÑO DE EMPRESA, 2014
-En por ciento-
FUENTE: INEGI.
Micro MedianaPequeña
53.346.7 33.466.635.1
64.9
Hombres Mujeres
DISTRIBUCIÓN DEL PERSONAL OCUPADO QUE RECIBIÓ CAPACITACIÓN POR
SEXO Y SECTOR DE ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014
-En por ciento-
FUENTE: INEGI.
Manufacturas ServiciosComercio
34.365.7 46.653.445.454.6
Hombres Mujeres
Condiciones Generales de la Economía 129
Capacidades gerenciales
De acuerdo con la gráfica siguiente, 43.6% de las empresas medianas además de aplicar
las medidas de solución ante problemas que se presentan en el proceso de producción,
instrumentan procesos de mejora continua para evitar que se presenten eventualidades
en el futuro; esta acción representa 30.9 y 9.8% en las empresas pequeñas y
microempresas, respectivamente.
Por su parte, las capacidades gerenciales de las empresas también implican el
seguimiento que hacen a los indicadores clave de desempeño, sobresaliendo el 30.2%
de las empresas medianas que monitorean de tres a cinco indicadores. En el caso de las
micro y pequeñas empresas 65.0 y 35.7%, respectivamente, no llevan a cabo esta
acción.
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS SEGÚN LAS ACCIONES QUE
INSTRUMENTARON ANTE PROBLEMAS PRESENTADOS EN EL PROCESO DE
PRODUCCIÓN, POR TAMAÑO DE EMPRESA, 2014
-En por ciento-
FUENTE: INEGI.
10
Soluciones sin llevar a cabo
acciones posteriores
0
20
40
30
60
50
47.6
16.58.4
9.8
30.9 43.6
25.939.6
30.8
16.7 13.0 8.2
Micro Pequeña Mediana
80
70
100
90
Solución llevando a cabo
acciones posteriores para
evitarlos
Solución e instrumentación
de mejora continua
Sin acciones de solución
130 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Ambiente de negocios y regulación
El 14.7% de las microempresas declaran que no les gustaría que sus negocios crecieran.
De ese total, el 28.4% lo atribuyen a la inseguridad, 25.1% se sienten satisfechos con
las condiciones de sus empresas y 18.6% argumentan complicaciones administrativas.
Por su parte, la menor proporción de microempresas externan que enfrentarían trámites
más costosos, es decir, 6.0 por ciento.
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS SEGÚN LOS INDICADORES
DE DESEMPEÑO QUE MONITOREAN POR TAMAÑO DE EMPRESA, 2014
-En por ciento-
FUENTE: INEGI.
16.3 15.011.111.4
27.630.2
3.3
13.7
21.3
4.08.0
17.2
65.0
35.7
20.2
0
10
20
30
40
50
60
70
Micro Pequeña Mediana
De 1 a 2 De 3 a 5 De 6 a 9 De 10 y más No se monitorean indicadores
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE MICROEMPRESAS SEGÚN SU OPINIÓN SOBRE
EL CRECIMIENTO DE SU NEGOCIO Y RAZÓN PRINCIPAL POR LA QUE NO
DESEAN QUE ÉSTOS CREZCAN, 2015
-En por ciento-
Pagar más impuestos
Satisfecho con su empresa
Trámites más costosos
Temor a la inseguridad
Complicaciones administrativas
Otras razones
Sí desean
crecer, 85.3No desean
crecer, 14.7
11.3
25.1
10.6
6.0
18.6
28.4
FUENTE: INEGI.
Condiciones Generales de la Economía 131
La falta de crédito afecta el crecimiento de las microempresas con 22.7%, en tanto que
para las empresas pequeñas y medianas el 24.4 y el 24.0%, respectivamente, opina que
el exceso de trámites gubernamentales e impuestos altos incide en su desarrollo.
Asimismo, existen unidades económicas que declaran no tener problemas para su
crecimiento, tal es el caso del 20.0, 16.8 y 12.5% de las empresas medianas, pequeñas
y micro en forma respectiva.
En cuanto a la forma de registro de la contabilidad, se tiene que el 38.4% de las
empresas utilizaba un cuaderno o libreta de apuntes en el año de inicio de sus
operaciones, dicho porcentaje disminuyó a 25.5% en el año 2015.
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS SEGÚN LA CAUSA PRINCIPAL
POR LA QUE CONSIDERAN QUE SUS NEGOCIOS NO CRECEN, POR TAMAÑO
DE EMPRESA, 2015
-En por ciento-
* La opción de “Otros problemas” incluye La baja calidad de las materias primas, de la mano
de obra y de la infraestructura, Dificultad para el cálculo de impuestos, Costos de energía y
de las telecomunicaciones, y Problemas para localizar al personal adecuado.
FUENTE: INEGI.
100 20 4030 50 60
6.0
9.2
22.7
12.9
11.7
16.7
24.0
24.4
12.2
14.6
14.9
19.3
5.3
7.5
6.8
20.0
16.8
12.5
17.2
15.5
9.8
Mediana
Pequeña
Micro
Falta de crédito Baja demanda de sus producto
Exceso de trámites e impuestos altos Problemas de inseguridad pública
Competencia de empresas informales No tiene problemas
Otros problemas*
8070 90 100
132 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
La forma de registro de la contabilidad por parte de las empresas que registró mayor
dinamismo se refiere a la contratación de los servicios de un contador, en virtud de que
pasó de 34.4% en el año de inicio de sus operaciones a 48.2% en el año 2015.
Financiamiento, apoyos gubernamentales y cadenas globales de valor
El 66.8% del total de las empresas reportadas por la encuesta no aceptarían un crédito
bancario, tomando en consideración las condiciones promedio del mercado en 2015, de
las cuales el 60.1% de las microempresas, el 52.6% de las pequeñas y el 46.5% de las
medianas, externan que dicho crédito bancario es caro como la razón principal por la
cual no sería aceptado.
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS SEGÚN LA FORMA DE REGISTRO
DE SU CONTABILIDAD CUANDO INICIARON OPERACIONES Y EN EL AÑO 2015
-En por ciento-
FUENTE:INEGI.
38.434.4
1.1
23.6
1.8 0.7
25.5
48.2
2.3
21.4
1.0 1.6
Uso de
cuaderno o
libreta de
apuntes
Servicios de un
contador
Portal "Mis
cuentas" de la
SHCP
No lleva a cabo
registros
contables
No sabe Otras formas
Situación en el año de inicio
Situación en el año 2015
Condiciones Generales de la Economía 133
De conformidad con los resultados que muestra la gráfica siguiente, las micro y
pequeñas empresas a las que se les rechazó un crédito señalan que la inexistencia de
colateral, garantía o aval impidió que recibieran financiamiento en el período
2013-2014, con 25.2 y 22.7% respectivamente, en tanto que el 23.6% de las empresas
medianas con rechazo señalan que tenían muchas deudas como la razón principal. Por
su parte, el 20.7% de las microempresas que tuvieron rechazo de crédito externan que
FUENTE: INEGI.
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS SEGÚN SU DECISIÓN
ANTE EL OFRECIMIENTO DE UN CRÉDITO BANCARIO EN
TÉRMINOS PROMEDIO DEL 2015,
-En por ciento-
Sí lo
aceptarían,
33.2
No lo
aceptarían,
66.8
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS SEGÚN LA RAZÓN POR LA CUAL
NO ACEPTARÍAN UN CRÉDITO BANCARIO, POR TAMAÑO DE EMPRESA, 2015
-En por ciento-
* La opción “Otras” incluye “Sí quiere pero no cree que se lo otorguen”, “Son de muy corto
plazo” y “Son de montos pequeños”.
FUENTE: INEGI.
10
Otras*
0
20
40
30
60
50
18.38.4 3.7
60.1
52.6
46.5
16.3
32.542.3
5.3 6.5 7.5
Micro Pequeña Mediana
80
70
100
90
No lo necesita
Es caro
No tiene confianza
en los bancos
134 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
no pudieron comprobar ingresos como segunda razón más relevante por la cual no les
fue otorgado el financiamiento.
En relación con las empresas que tuvieron acceso al financiamiento, destacan las
empresas medianas con 39.8%, seguidas por las empresas pequeñas con 27.8% y las
microempresas con 10.6 por ciento.
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS SEGÚN LA RAZÓN PRINCIPAL POR
LA QUE NO LES OTORGARON FINANCIAMIENTO*, POR TAMAÑO DE EMPRESA
-En por ciento-
* El financiamiento comprende créditos provenientes de diversas fuentes como bancos,
proveedores, gobierno, acreedores diversos, etcétera.
FUENTE: INEGI.
100 20 4030 50 60
21.7
22.7
25.2
7.3
15.2
13.7
1.2
2.8
20.7
23.6
16.5
5.3
13.7
14.4
13.9
13.5
13.3
7.8
19.0
15.1
13.4
Mediana
Pequeña
Micro
No tenía colateral, garantía o aval No temía historial crediticio
No pudo comprobar ingresos Tenía mucha deuda
Tenía mal historial crediticio Otras razones
No dijeron la causa
8070 90 100
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS SEGÚN ACCESO A
FINANCIAMIENTO POR TAMAÑO DE EMPRESA, 2014
-En por ciento-
FUENTE: INEGI.
10
Sin financiamiento
0
20
40
30
60
50
10.6
27.839.8
89.4
72.260.2
Micro Pequeña Mediana
80
70
100
90
Con financiamiento
Condiciones Generales de la Economía 135
En 2014, la principal fuente de financiamiento para las unidades económicas es el
sistema financiero formal, así lo resalta el 53.2% de las microempresas con
financiamiento, el 68.9% de las empresas pequeñas y el 79.3% de las medianas. Los
créditos otorgados por proveedores representan la segunda fuente de financiamiento de
las empresas pequeñas y medianas con 38.1 y 40.3% respectivamente, en tanto que para
las microempresas fueron los recursos propios con 28.7 por ciento.
Durante 2015, 4.3% de las empresas declaran conocer al menos uno de los programas
de promoción y apoyo del Gobierno Federal.
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS SEGÚN FUENTE DE
FINANCIAMIENTO POR TAMAÑO DE EMPRESA, 2014
-En por ciento-
* La opción “Otros” incluye Inversionistas privados.
FUENTE: INEGI.
28.7
53.2
9.9 12.4 8.23.4
24.3
68.9
6.9
38.1
19.2
3.5
16.7
79.3
4.9
40.3
11.42.6
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
Recursos
propios
Sistema
financiero
formal
Prestamistas
particulares
Crédito de
proveedores
Tarjetas de
crédito
Otros*
Micro Pequeña Mediana
136 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
De acuerdo con la gráfica anterior, de las empresas que sí conocen los programas, el
mayor porcentaje conoce la “Red de apoyo al emprendedor”, alcanzando el 61.1%,
seguido por el programa Crezcamos juntos con 42.6%, así como otros programas del
INADEM con el 39.4 por ciento.
* Los porcentajes no suman 100% debido a que las empresas podrían conocer más de un
programa.
FUENTE: INEGI.
Total
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS SEGÚN SU CONOCIMIENTO DE
LOS PROGRAMAS DE PROMOCIÓN Y APOYO DEL GOBIERNO FEDERAL, 2015
-En por ciento-
No conocen, 85.7
Sí
conocen,
14.3
Programas*
61.1
39.442.6
11.3
0
10
20
30
40
50
60
70
OtrosCrezcamos
Juntos
Programas
del INADEM
Red de apoyo
al emprendedor
FUENTE: INEGI.
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS SEGÚN SU CONOCIMIENTO DE
LOS PROGRAMAS DE PROMOCIÓN Y APOYO DEL GOBIERNO FEDERAL, POR
SECTOR DE ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2015,
-En por ciento-
Servicios,
32.9
Comercio, 54.7
Manufacturas, 12.4
Condiciones Generales de la Economía 137
Por sector de actividad económica, un mayor número de empresas del sector comercio
tienen conocimiento de los programas de promoción y apoyo del Gobierno Federal,
alcanzando un 54.7% del número total de empresas que declaran sí tener conocimiento
de éstos. En el caso del sector servicios se tiene el 32.9% y en las industrias
manufactureras el 12.4 por ciento.
En 2013, el 1.3% de las empresas medianas solicitaron apoyos de los programas de
promoción y apoyo del Gobierno Federal; dicho porcentaje pasó al 2.9% en el año 2014.
De acuerdo con los datos de 2014, el 2.4% de las empresas pequeñas solicitaron apoyos,
asignándoselos al 1.6% del total de empresa. Por su parte, el 1.4% de las microempresas
efectuaron la solicitud y recibieron el apoyo el 0.8% en dicho año.
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS QUE SOLICITARON Y
RECIBIERON APOYO DE LOS PROGRAMAS DEL GOBIERNO FEDERAL POR
TAMAÑO DE EMPRESA
-En por ciento-
FUENTE: INEGI.
1.41.1
1.3 1.4
2.4
2.9
0.60.8
1.10.8
1.6
2.2
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
Micro Pequeña Mediana Micro Pequeña Mediana
Empresas que solicitaron apoyo
Empresas que recibieron apoyos
2013 2014
138 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Según la gráfica anterior, en el período 2013-2014, únicamente el 2.2% de las empresas
pequeñas y el 5.6% de las medianas, externó su participación en cadenas productivas
de valor. Del restante que declara no participar en dicho esquema de producción,
destaca como razón principal la falta de información para el 73.5% de las empresas
pequeñas y el 72.4% de las empresas medianas, según lo muestra la siguiente gráfica.
DISTRIBUCIÓN PORCENTUAL DE LAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS
SEGÚN SU PARTICIPACIÓN EN CADENAS DE VALOR, 2013-2014*
-En por ciento-
* Las microempresas no se les preguntó su participación en cadenas de valor.
FUENTE: INEGI.
2.2 5.6
97.8 94.4
0
20
40
60
80
100
120
Pequeña Mediana
Sí participaron
No participaron
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS SEGÚN LAS RAZONES POR
LAS QUE NO PARTICIPAN EN CADENAS PRODUCTIVAS DE VALOR, POR
TAMAÑO DE EMPRESA, 2013-2014
-En por ciento-
* La opción “Otras” incluye “No le interesa” y “No lo necesita”.
FUENTE: INEGI.
73.5
4.60.7 2.0 3.5
15.7
72.4
4.9 0.9 1.5 2.9
17.4
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Falta de
información
Los precios
ofrecidos eran
muy bajos
Problemas de
calidad
Problemas de
escala
Problemas de
financiamiento
Otras*
Pequeña Mediana
Condiciones Generales de la Economía 139
Tecnologías de la información y comunicaciones
De acuerdo con la gráfica siguiente, en 2014, el 74.5% de las microempresas no usaron
equipo de cómputo. Dicho porcentaje disminuye en las pequeñas y medianas empresas
para las cuales se tiene el 6.6 y 0.9%, respectivamente.
El 46.7% del conjunto de las micro, pequeñas y medianas empresas que no usan equipo
de cómputo argumentan que no lo necesitan, lo que representa la razón principal.
Siguen en importancia el 15.6% de empresas que declaran no disponer de equipo de
cómputo y el 15.2% que argumenta la falta de recursos económicos para la adquisición
de dichos activos.
En concordancia con el uso del equipo de cómputo, el 73.9% de las microempresa
señalan no utilizar internet. Esta situación representa 7.6 y 1.6% respectivamente de las
pequeñas y medianas empresas. En este sentido, el 47.3% de total de las empresas que
no usan internet declaran no necesitarlo.
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS SEGÚN SU CONDICIÓN
DE USO DE EQUIPO DE CÓMPUTO POR TAMAÑO DE EMPRESA, 2014
-En por ciento-
FUENTE:INEGI.
1000 20 40 60 80
Razones por las que no
usan equipo de cómputo
Tamaño de empresa
No lo necesitan,
46.7
Contrató
outsourcing, 7.7
Falta de recursos
económicos, 15.2
No saben
usarlo,
14.4
Otra, 0.4
No cuenta con equipo
de cómputo, 15.6
99.1
93.4
25.5
0.9
6.6
74.5
Mediana
Pequeña
Micro
Sí usan No usan
140 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Aspectos metodológicos
La unidad de observación de la ENAPROCE 2015 es la empresa. Para la estratificación
se aplican los criterios basados en el número de personas ocupadas que expresa el
siguiente cuadro.
ESTRATIFICACIÓN DE LAS EMPRESAS
POR SECTOR ECONÓMICO
Tamaño de empresa Número de personas ocupadas
Manufacturas Comercio Servicios
Micro 1 – 10 1 – 10 1 – 10
Pequeña 11 – 50 11 – 30 11 – 50
Mediana 51 – 250 31 – 100 51 – 100
FUENTE: INEGI.
De acuerdo con el Sistema de Clasificación Industrial de América del Norte (SCIAN)
2013, la encuesta centra su medición en los sectores económicos de las Industrias
Manufactureras, el Comercio (conformado por el Comercio al por mayor y el Comercio
al por menor) y los Servicios privados no financieros (integrados por los Transportes,
correos y almacenamiento; Servicios profesionales, científicos y técnicos; Apoyo a los
negocios y manejo de desechos y servicios de remediación; Servicios de esparcimiento,
DISTRIBUCIÓN DEL NÚMERO DE EMPRESAS SEGÚN SU CONDICIÓN
DE USO DE INTERNET POR TAMAÑO DE EMPRESA, 2014
-En por ciento-
FUENTE:INEGI.
1000 20 40 60 80
Razones por las que no usan internetTamaño de empresa
No lo necesitan,
47.3
Falta de recursos
económicos, 14.1
No saben
usarla, 11.8
Otras,
8.9
No cuenta
con equipo
de cómputo,
17.9
98.4
92.4
26.1
1.6
7.6
73.9
Mediana
Pequeña
Micro
Sí usan No usan
Condiciones Generales de la Economía 141
culturales, deportivos y otros servicios recreativos; Servicios de alojamiento temporal
y de preparación de alimentos y bebidas; Otros servicios excepto actividades
gubernamentales).
Adicionalmente, la encuesta cubre los denominados sectores estratégicos, conformados
por subconjuntos de actividades económicas. A nivel nacional se tienen 15 sectores
estratégicos, los cuales se listan a continuación.
Alimentos, bebidas, tabaco y confitería
Electrodomésticos
Electrónicos de comunicación, consumo personal y accesorios
Equipo de transporte terrestre, excepto ferroviario
Equipo médico e instrumentos de medición
Equipo y maquinaria para la industria
Industria textil
Plásticos y hules
Productos de madera
Productos para la construcción
Servicios de apoyo a los negocios
Servicios turísticos
142 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Productos farmacéuticos
Industria química
Servicios de investigación y desarrollo tecnológico
La conformación de los sectores estratégicos se retomó del trabajo realizado en este
ámbito por el Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey, el cual
considera la intervención de los gobiernos estatales en el proceso de definición.
La cobertura temática de la encuesta se encuentra diferenciada por tamaño de empresa
en virtud de las actividades propias que éstas desarrollan. Por un lado, se definieron
temas particulares para las microempresas y otros temas para las empresas pequeñas y
medianas (PyMEs) en su conjunto.
La temática común a los tres estratos de empresas se integra por los Datos generales de
la empresa; Tiempo de trabajo, personal ocupado y remuneraciones; Capacitación;
Consumo de bienes o servicios; Ingresos de bienes o servicios; Activos fijos;
Capacidades empresariales y emprendimiento; Apoyos gubernamentales y fuentes de
financiamiento; Ciencia, tecnología e innovación; y Ambiente de negocios y
regulación.
Un tema específico definido para las microempresas se refiere a las Actividades
complementarias de sus propietarios; por su parte, los aspectos correspondientes a
Existencias y Cadenas productivas únicamente aplicó a las empresas PyMEs.
Los medios de recolección y el tipo de entrevista también fueron diseñados en función
de los estratos de empresas. De esta manera, la recolección de las microempresas se
llevó a cabo mediante entrevista directa utilizando para tales efectos cuestionarios
Condiciones Generales de la Economía 143
impresos. Para el caso de las PyMEs, se recurrió a la entrevista diferida y captación a
través de Internet.
La desagregación geográfica es nacional para los tres estratos de empresas. En el caso
particular de las microempresas se presentan los resultados a nivel de regiones
geográficas, conformadas de la siguiente manera.
CONFORMACIÓN DE LAS REGIONES GEOGRÁFICAS DEL PAÍS
Norte Centro-Occidente Centro Sur-Sureste
Baja California Aguascalientes Ciudad de México Campeche
Baja California Sur Colima Hidalgo Chiapas
Coahuila de Zaragoza Guanajuato Estado de México Guerrero
Chihuahua Jalisco Morelos Oaxaca
Durango Michoacán de Ocampo Querétaro Puebla
Nuevo León Nayarit Tlaxcala Quintana Roo
Sinaloa San Luis Potosí Tabasco
Sonora Zacatecas Veracruz de Ignacio
de la Llave
Tamaulipas Yucatán
FUENTE: INEGI.
Para el caso de las PyMEs en conjunto, los resultados se presentan a nivel de entidad
federativa.
Diseño estadístico
El esquema de muestreo es probabilístico y estratificado. El marco de muestreo está
conformado por las micro, pequeñas y medianas empresas reportadas por los “Censos
Económicos 2014 (resultados oportunos)”.
El tamaño de la muestra entre las micro, pequeñas y medianas empresas es de 26 mil
997 empresas y considera un nivel de confianza de 95%, una tasa de no respuesta
esperada de 15%, así como un error relativo del 10 por ciento.
144 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Los dominios de estudio son cuatro: a) Sector económico a nivel nacional; b) Tamaño
de empresa a nivel nacional; c) Sectores estratégicos a nivel estatal aplica para
empresas PyMEs, y d) Regiones geográficas aplica para microempresas.
Período de levantamiento
El operativo de campo para la captación de la información se desarrolló durante los
meses de junio y julio del año 2015. En este sentido, la recolección alcanzó el 95.5%
de la muestra total a nivel nacional.
Difusión de la Encuesta Nacional sobre Productividad y Competitividad de las
Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (ENAPROCE 2015).
Las estadísticas generadas por la ENAPROCE 2015 están disponibles en
www.inegi.org.mx, en específico en la siguiente dirección electrónica:
http://www.inegi.org.mx/est/contenidos/proyectos/encuestas/establecimientos/otras/en
aproce/default_t.aspx
Fuente de información:
http://www.gob.mx/se/prensa/presentan-inadem-inegi-y-bancomex-la-encuesta-nacional-sobre-productividad-y-
competitividad-de-las-mipymes-enaproce?idiom=es
http://www.bancomext.com/comunicados/14237
https://www.inadem.gob.mx/presentan-enaproce-a-jovenes-emprendedores/
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://prodigy.msn.com/es-mx/dinero/noticias/estancado-crecimiento-laboral-de-pymes-mexicanas/ar-
BBwKTTr?li=AAggxAT&ocid=wispr
http://www.inegi.org.mx/est/contenidos/Proyectos/encuestas/establecimientos/otras/enaproce/default.aspx
Condiciones Generales de la Economía 145
El papel de apoyo de las
empresas a una economía
mundial más inclusiva (FMI)
El 11 de octubre de 2016, el Fondo Monetario Internacional (FMI) presentó la nota “El
papel de apoyo de las empresas a una economía mundial más inclusiva”. A
continuación se presenta la información.
Introducción
Buenas tardes. Gracias, John Micklethwait, por tan amable presentación. Me complace
participar una vez más en la Conferencia para un Capitalismo Inclusivo, al lado de
tantas figuras destacadas.
Henry Ford dijo una vez:“Reunirse es el comienzo. Mantenerse unidos es el progreso.
Trabajar en común es el éxito.” Del mismo modo, los esfuerzos de Lady Lynn de
Rothschild y la coalición —por reunirse, mantenerse unidos y trabajar en común—
hacen avanzar la agenda del capitalismo inclusivo, de suma importancia. Deseo rendir
homenaje a su visión y a su constante determinación.
El pasado fin de semana, junto a sus 189 países miembros, el FMI celebró sus
Reuniones Anuales, centradas en el estado de la economía mundial. Aunque las
perspectivas se mantienen moderadas, la actitud es resuelta.
Estamos atascados en un período prolongado de bajo crecimiento: en 2016, por quinto
año consecutivo, el crecimiento del PIB mundial se ha mantenido por debajo de su valor
promedio de largo plazo. Demasiada gente se siente abandonada y cuestiona el
funcionamiento de la economía. Concretamente, en algunas de las economías
avanzadas, el sentimiento populista va en aumento y amenaza con provocar un cambio
de orientación contrario a la apertura económica.
146 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
La realidad es que el crecimiento ha sido demasiado bajo durante demasiado tiempo, y
además llega a demasiado pocos. Éste es, pues, un momento decisivo, por lo que
debemos actuar con determinación para que la globalización funcione, para todos.
Para ello, habrá que recurrir a todos los instrumentos de política —monetaria, fiscal,
estructural— para respaldar la demanda, impulsar la productividad y revitalizar el
comercio. También es fundamental invertir en redes de protección social, educación y
la recapacitación de quienes se han visto afectados por cambios tecnológicos. Las
autoridades económicas se enfrentan a un gran reto y no podrán abordarlo solas.
Necesitamos que todos los creadores de empleo y crecimiento den un paso adelante.
Me refiero, por supuesto, a las empresas.
Al fin y al cabo, las empresas sacan provecho de una sociedad más inclusiva, puesto
que la inclusión respalda un crecimiento más duradero y una prosperidad de base más
amplia. En mi opinión, las empresas gozan de una posición privilegiada para respaldar
la inclusión.
El término “capitalismo inclusivo” despierta escepticismo en algunas personas: algunos
lo ven como un concepto contradictorio y otros como una campaña publicitaria pensada
para que las empresas induzcan a los consumidores a comprar sus productos,
aumentando así sus beneficios. A otros les parece que es desviarse peligrosamente de
los principios del mercado libre.
Nuestra reacción debe ser defender que la inclusión y el crecimiento duradero son dos
caras de una misma moneda: no es posible tener la una sin el otro.
En este contexto, abordaré las tres principales funciones de las empresas: en cuanto
líderes, empleadores e innovadores.
Condiciones Generales de la Economía 147
1. Líderes
En primer lugar, ¿de qué modo pueden los líderes empresariales respaldar la inclusión?
Sin duda alguna, el comercio puede invocar una larga trayectoria en el liderazgo de la
inclusión. Pensemos, por ejemplo, en las donaciones filantrópicas de pioneros como
Andrew Carnegie y John D. Rockefeller. Pensemos también en la arquitectura de las
ciudades industriales europeas en el siglo XIX, que demuestran un espíritu de inclusión.
Sin embargo, en los últimos años hemos visto crecer el sentimiento de indignación
pública contra las “elites”, al considerar que el llamado 1% prospera a costa del otro
99%. Especialmente tras la crisis financiera mundial, muchos responsables
corporativos han sido acusados de adoptar riesgos innecesarios, de falta de ética y de
no compartir los frutos de sus iniciativas.
El efecto combinado de ello ha sido la erosión de la confianza pública en las grandes
empresas. Según una encuesta reciente de Gallup, la confianza en las grandes empresas
estadounidenses se mantiene anclada en un reducido 18% desde hace una década10. La
confianza en los bancos, situada en el 49% hace diez años, ha caído hasta el 27%
actual11.
Suele decirse que la confianza “llega a pie, pero se va a caballo”. Sin embargo, la
confianza será si cabe más crucial en los próximos años. Según una encuesta realizada
recientemente por Deloitte, más de la mitad de los miembros de la generación Y no
trabajarán para un organismo si no les convence su patrón de conducta12.
Durante la conferencia inaugural sobre capitalismo inclusivo que di en Londres hace
dos años, me referí —entre otras cosas— a la necesidad de mejorar la conducta y la
10 Encuesta Gallup sobre la confianza en las instituciones 2016. 11 Encuesta Gallup sobre la confianza en las instituciones 2016. 12 Encuesta de Deloitte sobre la generación y 2016.
148 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
cultura empresarial. Uno de los principales mensajes que quise transmitir es que los
líderes deben tomarse tan en serio los valores como en serio se toman las valoraciones,
y ser tan apasionados por la cultura como lo son por el capital.
De hecho, si bien es necesaria una sólida regulación, los líderes deben redoblar
esfuerzos para combatir las conductas poco éticas. En parte, es una cuestión de
responsabilidad porque, al fin y al cabo, esta sigue siendo de los de arriba. Pero también
es una cuestión de efectividad. Por ejemplo, hay estudios que demuestran que la
probabilidad de que un banco aplique una cultura ética es mayor si el equipo directivo
da buen ejemplo a través de su propia conducta13.
Una remuneración empresarial responsable es condición indispensable. Un estudio del
FMI muestra que, si bien el nivel de remuneración de los ejecutivos no está
sistemáticamente relacionado con la asunción de riesgos de los bancos, la estructura de
dicha remuneración sí que lo está14. El riesgo puede reducirse vinculando la retribución
a los resultados a largo plazo, y no a corto plazo.
Además de reducir la asunción de riesgos a través de una remuneración más
responsable, otro de los elementos clave para recuperar la confianza es erradicar la
evasión fiscal. Cualquier observador ocasional de la revelación de los Papeles de
Panamá puede darse cuenta de que los esfuerzos para evadir impuestos no solo
erosionan la confianza, sino que también defraudan a la sociedad.
No disponemos de estimaciones fiables sobre el importe de ingresos tributarios no
percibidos a través de las cuentas enumeradas en los Papeles de Panamá, ya sea de
forma legal mediante una sofisticada planificación, o ilegal mediante evasión de
impuestos. No obstante, este descubrimiento demuestra con claridad que se trata de
13 Grupo de Trabajo del G-30. Conducta y Cultura de los Bancos: un llamado para una Reforma Sostenida e
Integral 2015. 14 Informe sobre la estabilidad financiera mundial (GFSR), octubre de 2014, capítulo 3: Risk Taking by Banks:
The Role of Governance and Executive Pay.
Condiciones Generales de la Economía 149
importes cuantiosos en ambos casos. La pérdida de ingreso que se deriva representa
una oportunidad perdida para la sociedad y para inversiones favorables al crecimiento
como la educación, la salud y el medio ambiente. Un sistema tributario eficiente y justo
es parte irrenunciable del círculo de reinversión.
En un sentido más amplio, en muchos países el sector privado puede ser clave en la
lucha contra la corrupción en el sector público. A fin de cuentas, por cada soborno que
recibe un funcionario público, el sector privado paga otro. Abandonando esta ecuación,
las empresas pueden contribuir a atajar la conducta corrupta de los funcionarios
públicos —tanto a nivel nacional como internacional. Abordar la corrupción es de vital
importancia para la incesante lucha contra la pobreza y la desigualdad excesiva que se
lleva a cabo en tantos lugares del mundo.
En el otro extremo del espectro, quienes desean no solo evitar las infracciones, sino
contribuir a un cambio social positivo, se sienten atraídos por la filantropía que he
mencionado antes. Forzosamente, es en parte cuestión de publicidad. Pero no hay duda
de que también lo es de responsabilidad para restituir y compartir la prosperidad con
los menos afortunados.
A nivel de liderazgo, la Promesa de Dar de la Fundación Gates es un buen ejemplo de
ello. Desde 2010, 139 particulares con un patrimonio elevado se han comprometido a
ceder más de 365 mil millones de dólares a proyectos de ámbitos que van de la
tecnología de la información a la educación, pasando por la sanidad. Asimismo, muchas
empresas respaldan con razón a sus empleados realizando donaciones benéficas y
ayudando así a los más necesitados, restableciendo la confianza e invirtiendo en el
personal.
Esto me lleva a otra de las principales funciones de fomento de la inclusión de las
empresas: la de empleadores.
150 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
2. Empleadores
El potencial de creación —y mantenimiento— de empleo de las empresas resulta
especialmente importante en un momento en el que muchas personas están sin trabajo.
A pesar de que la situación del empleo está mejorando en algunas economías
avanzadas, la OIT estima que el desempleo mundial total alcanzará los 199.4 millones
de personas este año y rebasará los 200 millones el año que viene15.
Es una miseria generalizada que sobrepasa los límites regionales, sectoriales, de género
y edad. Si me lo permiten, quisiera destacar dos grupos: el de las mujeres y el de los
jóvenes.
La triste realidad es que, en comparación con sus homólogos masculinos, las mujeres
están subempleadas y peor pagadas. Aun así, los estudios del FMI y otros han revelado
los muchos beneficios del empoderamiento de las mujeres.
Una reducción de la brecha de género es positiva para el crecimiento y la diversificación
de la economía, y se asocia a una menor desigualdad del ingreso. Y, además, mejora
los resultados: según un estudio del personal técnico del FMI, la presencia de una mujer
más en el consejo de administración se traduce en un aumento de entre 8 y 13 puntos
básicos del rendimiento de los activos16.
En el FMI, incorporamos el asesoramiento político sobre cuestiones de género al
diálogo con muchas de las autoridades de los países —y a algunos de nuestros
programas más nuevos, como el de Egipto. ¿Qué me gustaría decirles a ustedes, en
cuanto defensores y empleadores?
15 Perspectivas sociales y del empleo en el mundo (PSEM), OIT. 16 IMF Unlocking Female Employment Potential in Europe: Drivers and Benefits.
Condiciones Generales de la Economía 151
En cuanto defensores, les pediría que respaldasen políticas públicas inteligentes. En los
países emergentes y en desarrollo, por ejemplo, son las de inversión en educación de
las chicas, fomento de un acceso más amplio al financiamiento y refuerzo de las
infraestructuras. En las economías avanzadas, son las de eliminación de desincentivos
fiscales a los asalariados secundarios, oferta de servicios de guardería asequibles y de
calidad, y subvención de la licencia parental remunerada. También es fundamental
eliminar los obstáculos jurídicos a la participación de la mujer en la economía que
existen en nada menos que el 90% de los países.
Lo bueno es que, en cuanto empleadores, disponen de un margen significativo para
empoderar a las mujeres. Una actitud de apoyo a un horario de trabajo flexible y a la
licencia parental servirá para que más mujeres puedan conciliar trabajo y familia, como
también lo harán las iniciativas para facilitar el cuidado de los hijos. La asesoría y
orientación a cargo de modelos femeninos a seguir puede ayudar a otras mujeres a
actuar y rebelarse.
Además de centrarnos en las mujeres, deberíamos hacerlo también en la juventud.
Desgraciadamente, se prevé que el número de jóvenes desempleados en el mundo se
incremente en 500 mil este año, hasta un total de 71 millones17.
Como ustedes saben, para luchar contra la lacra del elevado desempleo juvenil hay que
combinar distintos esfuerzos. Permítanme que resalte uno de ellos: el desarrollo de
competencias.
Un elemento esencial para ayudar a los jóvenes a prosperar es asegurar que dispongan
de las competencias que requiere nuestra economía mundial, globalizada y en constante
17 Perspectivas sociales y del empleo en el mundo, OIT, 2016: Tendencias del empleo juvenil.
152 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
cambio. Sin embargo, en demasiadas ocasiones parece existir una desvinculación entre
las competencias que presentan los jóvenes y las que necesitan.
El Foro Económico Mundial, por ejemplo, concluyó que, en promedio, solo se utilizan
dos tercios del capital humano potencial de los jóvenes18. Otro informe, elaborado por
McKinsey, indica que los jóvenes y los empleadores coinciden en una cosa: la mayoría
de ambos grupos duda que los nuevos graduados estén preparados para asumir puestos
de nivel básico19. También según el informe, los empleadores pueden marcar la
diferencia si amplían su colaboración con las instituciones educativas.
Como parte de la labor analítica y de vigilancia que lleva a cabo con sus países
miembros, el FMI aborda esta clase de cuestiones. Aquí en Estados Unidos de
Norteamérica, por ejemplo, el Fondo viene reclamando un aumento de la capacitación
profesional por ejemplo a través de la ampliación de los acuerdos de colaboración entre
la industria y las instituciones de enseñanza superior20. También hemos exigido un
incremento del salario mínimo federal otro elemento clave para respaldar la inclusión.
Una de las claves para poder desplegar el potencial de todos los que se sienten excluidos
es equipar mejor a las personas para que prosperen en la era digital, ayudándolas a
adaptarse a los cambios del mercado de trabajo. Como dice un antiguo proverbio chino:
“Cuando soplan vientos de cambio, unos levantan murallas y otros construyen molinos
de viento”.
3. Innovadores
Esto me lleva a la tercera función principal de las empresas: el fomento de la inclusión
a través de la innovación tecnológica.
18 Foro Económico Mundial: The Human Capital Report 2016. 19 McKinsey Center for Government, Education to Employment: Designing a System that Works. 20 Estados Unidos de Norteamérica: Consulta del Artículo IV; Informe del personal técnico.
Condiciones Generales de la Economía 153
La relación entre tecnología e inclusión es objeto de un animado debate. Algunos
estudios sugieren que la innovación tecnológica puede agravar la desigualdad porque
los robots reducirían los salarios de la gente, o incluso les quitarían el trabajo.
Estas preocupaciones no son nuevas; prueba de ello es la revuelta de los canutos en
Francia o la oposición de los luditas a la Revolución Industrial en Gran Bretaña en el
siglo XIX. Hoy en día, de quienes sienten preocupación por las nuevas tecnologías se
dice que viven anclados en el pasado. No es justo: sus preocupaciones deben tomarse
en serio por ejemplo, mediante la inversión en capacitación y redes de protección social.
De todos modos, también debemos valorar la cara positiva de la innovación
tecnológica. Si se aprovecha, puede respaldar la inclusión y crear oportunidades para
aumentar la participación de los ciudadanos en la economía, y en sus beneficios.
Fijémonos, por ejemplo, en la llamada “economía de las aplicaciones” o “economía por
encargo o gig economy”. Aunque no es perfecta ni mucho menos, reduce la dependencia
de las estructuras empresariales tradicionales y crea nuevas oportunidades para que
millones de personas desarrollen su potencial.
Para mí —y el FMI—, un tipo de cambio tecnológico que promete mucho es el
relacionado con la inclusión financiera. No hay duda de que ampliar el acceso a los
servicios financieros serviría de apoyo al desarrollo económico. No es un tópico, sino
que se basa en datos empíricos entre ellos la base de datos única mundial del FMI sobre
inclusión financiera, la encuesta sobre acceso a servicios financieros21.
Más de 60 países —de India a Perú— han adoptado planes estratégicos para ampliar la
inclusión financiera. Pero si bien los gobiernos pueden generar el entorno favorable
21 Documento de Análisis del Personal Técnico del FMI: Financial Inclusion: Can it Meet Multiple
Macroeconomic Goals?
154 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
—con leyes de protección del consumidor y educación financiera—, es el sector
privado el que, en última instancia, debe sacar partido de la tecnología.
Una de las innovaciones con extraordinarias posibilidades son las finanzas digitales. En
gran parte de África subsahariana, por ejemplo, resulta mucho más sencillo efectuar un
depósito a través de un teléfono móvil que hacerlo en la ciudad más cercana. En
15 países de la región, el número de cuentas de dinero móvil supera el de depositantes
en bancos comerciales. El servicio de pago móvil de Kenia, M-PESA, es un conocido
abanderado de la banca móvil. Funciona a través de un proveedor de
telecomunicaciones privado y ofrece cobertura nacional con independencia de los
bancos tradicionales, con el beneficio añadido de que ayuda a ampliar el acceso de las
mujeres al financiamiento.
La ampliación de los servicios financieros también obliga a adaptar los productos a las
circunstancias de los consumidores. En México, por ejemplo, un importante minorista
de consumo abrió un banco en 2012 pensado específicamente para servir a quienes no
tenían acceso a cuentas bancarias. Gracias al análisis de los datos de la empresa matriz,
lograron tener que exigir menos documentación para abrir una cuenta de lo que suele
ser habitual en otros bancos. Miles de personas abrieron cuentas bancarias; los estudios
indican que los niveles de empleo e ingreso también aumentaron.
En Chile, cadenas de supermercados van elaborando gradualmente historiales de
crédito para los clientes que no disponen de cuenta bancaria. Comienzan con créditos
en la tienda por importes pequeños, que van aumentando en función de los reembolsos
ampliando paulatinamente el acceso al crédito.
Éstos son solo algunos ejemplos de empoderamiento financiero en la práctica. De este
modo, y de otros también, la innovación y la inclusión pueden ir de la mano.
Condiciones Generales de la Economía 155
Conclusiones
Para terminar, mientras intentamos sacar la economía mundial de lo que venimos
llamando “la nueva mediocridad”, los esfuerzos para elevar el crecimiento y respaldar
la inclusión son prioridades indispensables y complementarias. Junto a políticas más
fuertes, las empresas tienen un papel protagonista. El espíritu emprendedor no solo se
ve beneficiado por un aumento de la inclusión, sino que goza de una posición
privilegiada para respaldarla liderando, empleando, innovando.
Dar otro paso adelante hacia el capitalismo inclusivo requiere adoptar medidas
decisivas: no solo promesas, sino también actos. La pelota está en su tejado.
Si me lo permiten, terminaré con unas palabras del Presidente Woodrow Wilson:
“Usted no está aquí solo para ganarse la vida. Está aquí para que el mundo pueda vivir
con mayor amplitud, con una visión más amplia, con un mejor espíritu de esperanza y
progreso. Está aquí para enriquecer el mundo, y se empobrecerá usted mismo si olvida
el mandado.”
Gracias.
Fuente de información:
http://www.imf.org/es/News/Articles/2016/10/10/SP101016-The-Role-of-Business-in-Supporting-a-More-
Inclusive-Global-Economy
Éstas son las economías más
competitivas del mundo(WEF)
El 28 de septiembre de 2016, el World Economic Forum (WEF) dio a conocer el último
Informe de Competitividad Global del Foro Económico Mundial, en el se revela cuáles
156 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
son las economías más competitivas del mundo y hay una cara familiar en la cima de
la clasificación.
El Índice de Competitividad Global evalúa la competitividad de 138 economías de todo
el mundo.
En un momento de “crecimiento lento pero persistente”, el informe dice que éste es un
“recordatorio crítico de la importancia de la competitividad en la solución de nuestros
dos desafíos macroeconómicos internacionales así como en la preparación del terreno
para nuestra futura prosperidad.”
LAS 10 ECONOMÍAS GLOBALES MÁS
COMPETITIVAS
Índice de Competitividad Global 2016-2017 País Posición global*
Suiza 1
Singapur 2
Estados Unidos de Norteamérica 3
Países Bajos 4
Alemania 5
Suecia 6
Reino Unido 7
Japón 8
Hong Kong 9
Finlandia 10
* Posición entre 138 economías (2016-2017).
FUENTE: The Global Competitiveness Report
2016-2017.
Suiza encabeza el ranking por octavo año consecutivo. Se encuentra en el top 10 en 11
de los 12 pilares de competitividad, y encabeza cuatro: innovación, sofisticación
empresarial, eficiencia del mercado de trabajo y preparación tecnológica.
Condiciones Generales de la Economía 157
Singapur ocupa el segundo lugar, detrás de Suiza, por sexto año consecutivo. Una sólida
infraestructura, educación superior y la formación, y la eficiencia del mercado de bienes
impulsan a la nación asiática a este alto rango.
1 pilar:
Instituciones2 pilar:
Infraestructura
3 pilar:
Ambiente
macroeconómico
4 pilar:
Salud y educación
primaria
5 pilar:
Educación superior
y formación
6 pilar:
Eficiencia del
mercado de bienes7 pilar:
Eficiencia del
mercado laboral
8 pilar:
Desarrollo del
mercado financiero
9 pilar:
Preparación
tecnológica
10 pilar:
Tamaño del
mercado
11 pilar:
Sofisticación en
los negocios
12 pilar:
Innovación
Suiza Europa y América del Norte
158 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Estados Unidos de Norteamérica aparece en tercer lugar, una posición que ha ocupado
desde el informe 2014-2015. La innovación, el tamaño del mercado y el desarrollo de
los mercados financieros son sus puntos de fortaleza.
1 pilar:
Instituciones 2 pilar:
Infraestructura
3 pilar:
Ambiente
macroeconómico
4 pilar:
Salud y educación
primaria
5 pilar:
Educación superior
y formación
6 pilar:
Eficiencia del
mercado de bienes7 pilar:
Eficiencia del
mercado laboral
8 pilar:
Desarrollo del
mercado financiero
9 pilar:
Preparación
tecnológica
10 pilar:
Tamaño del
mercado
11 pilar:
Sofisticación en
los negocios
12 pilar:
Innovación
Singapur Asia Oriental y Pacífico
Condiciones Generales de la Economía 159
El resto del top 10 está dominado por las economías europeas, más Japón y Hong Kong,
que aparecen en la octava y novena posición, respectivamente.
¿Quién es el que crece más rápido?
El informe de este año destaca el entorno de lento crecimiento mundial y el aumento de
la incertidumbre experimentada por las economías de todo el mundo.
Sin embargo, algunos países han logrado aumentos significativos en el ranking desde
el informe del año pasado. India experimenta el crecimiento más significativo, subiendo
16 posiciones en el último año, mientras que Albania y Jamaica también registraron
ganancias de dos dígitos. La República Dominicana, que ha estado construyendo
activamente su agenda de competitividad en el último año, también está en la lista de
los escaladores más rápidos.
1 pilar:
Instituciones 2 pilar:
Infraestructura
3 pilar:
Ambiente
macroeconómico
4 pilar:
Salud y educación
primaria
5 pilar:
Educación superior
y formación
6 pilar:
Eficiencia del
mercado de bienes7 pilar:
Eficiencia del
mercado laboral
8 pilar:
Desarrollo del
mercado financiero
9 pilar:
Preparación
tecnológica
10 pilar:
Tamaño del
mercado
11 pilar:
Sofisticación en
los negocios
12 pilar:
Innovación
Estados Unidos Europa y América del Norte
de Norteamérica
160 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
México avanzó seis lugares con respecto a la edición pasada del Índice Global de
Competitividad (IGC) al pasar del puesto 57 al 51.
LAS 10 ECONOMÍAS MÁS COMPETITIVAS
DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE
Índice de Competitividad Global 2016-2017 País Posición global*
Chile 33
Panamá 42
México 51
Costa Rica 54
Colombia 61
Perú 67
Barbados 72
Uruguay 73
Jamaica 75
Guatemala 78
* Posición entre 138 economías (2016-2017).
FUENTE: The Global Competitiveness Index 2016-2017
Rankings.
Condiciones Generales de la Economía 161
ÍNDICE DE COMPETITIVIDAD GLOBAL 2016-2017
Posición Economía Puntuación1/ Anterior2/ Posición Economía Puntuación1/ Anterior2/
1 Suiza 5.81 1 27 Islandia 4.96 29
2 Singapur 5.72 2 28 China 4.95 28
3 Estados Unidos
de Norteamérica 5.70 3 29
Arabia
Saudita 4.84 25
4 Países Bajos 5.57 5 30 Estonia 4.78 30
5 Alemania 5.57 4 31 República
Checa 4.72 31
6 Suecia 5.53 9 32 España 4.68 33
7 Reino Unido 5.49 10 33 Chile 4.64 35
8 Japón 5.48 6 34 Tailandia 4.64 32
9 Hong Kong 5.48 7 35 Lituania 4.60 36
10 Finlandia 5.44 8 36 Polonia 4.56 41
11 Noruega 5.44 11 37 Azerbaiyán 4.55 40
12 Dinamarca 5.35 12 38 Kuwait 4.53 34
13 Nueva Zelanda 5.31 16 39 India 4.52 55
14 Taiwán, China 5.28 15 40 Malta 4.52 48
15 Canadá 5.27 13 41 Indonesia 4.52 37
16 Emiratos Árabes
Unidos 5.26 17 42 Panamá 4.51 50
17 Bélgica 5.25 19 43
Federación
Rusa 4.51 45
18 Qatar 5.23 14 44 Italia 4.50 43
19 Austria 5.22 23 45 Mauricio 4.49 46
20 Luxemburgo 5.20 20 46 Portugal 4.48 38
21 Francia 5.20 22 47 Sudáfrica 4.47 49
22 Australia 5.19 21 48 Bahrein 4.47 39
23 Irlanda 5.18 24 49 Letonia 4.45 44
24 Israel 5.18 27 50 Bulgaria 4.44 54
25 Malasia 5.16 18 51 México 4.41 57
26 República de
Corea 5.03 26
Nota: El Índice de Competitividad Mundial captura los determinantes de crecimiento de largo plazo. El
reciente desarrollo (tal como el Brexit, cambios en los precios de las materias primas y la volatilidad
del mercado) se reflejan sólo en la medida como ellos tienen un impacto en los datos de medición de
estos determinantes. El índice debe interpretarse en este contexto.
1/ Escala va de 1 a 7.
2/ 2015-2016 rango de la muestra de 140 economías.
FUENTE: WEF.
Fuente de información: https://www.weforum.org/es/agenda/2016/09/estas-son-las-economias-mas-competitivas-del-mundo
http://www3.weforum.org/docs/GCR2016-2017/05FullReport/TheGlobalCompetitivenessReport2016-
2017_FINAL.pdf pag. xiii.
http://imco.org.mx/competitividad/indice-global-de-competitividad-2016-via-wef/
162 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Destacan impacto de las industrias creativas
en la economía y generación de empleo (BID)
El 4 de octubre de 2016, el Presidente del Banco Interamericano de Desarrollo (BID)
destacó el impacto de las industrias creativas en la economía y generación de empleo;
actividades como cine, música, moda, video juegos generan 4.3 billones de dólares
estadounidenses anuales y emplean a 144 millones de personas en el mundo. A
continuación se presenta la información.
El Presidente del BID destacó la contribución de las industrias creativas y culturales en
la economía mundial y en la generación de empleo, durante la apertura de “Idear
Soluciones para Mejorar Vidas22”, el evento de innovación más importante del BID que
reúne a algunas de las mentes más creativas del mundo.
“Estas industrias generan a nivel mundial ingresos de 4.3 billones de dólares y emplean
a 144 millones de personas. Si se tratara de un país, serían la cuarta economía del
mundo, después de Estados Unidos de Norteamérica, China y Japón”, aseveró el
funcionario del BID. “Estoy convencido de que la creatividad y la innovación pueden
ayudar a la región a dar un salto hacia una mayor prosperidad y bienestar”, agregó.
Las industrias creativas incluyen una amplia gama de actividades como las artes
visuales, artes escénicas, la arquitectura, el cine, la moda, la publicidad, la gastronomía,
la música, los medios de comunicación y los videos juegos, entre otros.
Se estima que el impacto económico de las industrias creativas en América Latina y el
Caribe es de 175 mil millones de dólares, que equivale al tamaño de la economía de
Perú, y emplean a una fuerza laboral de 10 millones de personas.
22 http://www.iadb.org/es/eventos/idear-soluciones/2016/washington-dc,19953.html
Condiciones Generales de la Economía 163
El BID ha destinado más de 650 millones de dólares, entre préstamos y asistencia
técnica a financiar más de 100 proyectos en los que la cultura es o bien el elemento
central o uno de los componentes clave.
En la apertura de “Idear Soluciones” participaron también el financiador y filántropo
Richard Blum, presidente de Blum Capital Partners y fundador del Blum Center for
Developing Economies de la Universidad de California, Berkeley, principal socio del
evento; y la renombrada economista Laura D’Andrea Tyson, profesora de la misma
universidad.
“Idear Soluciones” convocó a referentes de la creatividad de América Latina, Estados
Unidos de Norteamérica, Europa y Japón, cautivando a una audiencia de más de
700 personas en la sede del BID. Entre los expositores destacan, Esteban Quispe, joven
boliviano que construyó su primer robot a partir de desechos sólidos; Mechi Martínez
and Mariano Breccia, artistas textiles argentinos que crean diseños con lo que otros
desechan; y Adrián Suar, productor general de Pol-Ka, cuya propuesta Latinwood,
aspira convertir a la industria cinematográfica de la región en el próximo Hollywood.
Entre los invitados internacionales están, el artista holandés, Daan Roosegaarde,
reconocido por sus creaciones arquitectónicas interactivas donde los espectadores y el
espacio se convierten en uno; Keiichi Matsuda joven japonés experto en hyper-reality
que combina vídeos, arquitectura y medios interactivos para derribar las barreras entre
lo virtual y lo físico; y Johanna Blakely, directora del Centro Annenberg Norman Lear
de la Universidad de California, cuya visión es promover la libertad de los derechos de
propiedad intelectual para aumentar la creatividad, como sucede en la industria de la
moda.
164 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
El evento culmina con la “Noche de Emprendimiento23”, donde 12 startups de las
industrias creativas de Brasil, Colombia, Guatemala y México presentarán sus
propuestas ante un jurado de expertos y competirán por varios premios. Estas empresas
fueron seleccionadas entre 500 que participaron en el concurso que el BID lanzó a
principios de año para identificar el talento emergente de la región en estas industrias.
Esta sexta edición de Idear Soluciones contó además del patrocinio del Blum Center,
con el apoyo de la Universidad de California, Los Ángeles (UCLA), Microsoft, Tech
Sampa, Nos8, LatamStartups, Red Emprendia del Banco Santander y Global Good
Fund, Pvblic Foundation, entre otros.
Fuente de información:
http://www.iadb.org/es/noticias/comunicados-de-prensa/2016-10-04/idear-soluciones-2016-industrias-
creativas,11584.html?WT.mc_id=NewsEmail_Short_11584&wtSrc=Email&wtType=Short&wtArticleID=1158
4
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://www.gob.mx/semanadelemprendedor
Informe de las ventas del sector automotriz,
cifras de septiembre y acumulado 2016 (AMIA)
El 10 de octubre de 2016, la Asociación Mexicana de la Industria Automotriz (AMIA),
A.C. publicó información correspondiente a septiembre y acumulado 2016, sobre las
ventas del sector automotriz. Los aspectos más sobresalientes son:
En septiembre 2016 se vendieron 131 mil 443 vehículos ligeros, cifra récord
para un mes de septiembre, 18.1% superior a 2015.
La producción de vehículos ligeros alcanza cifra récord para un mes de
septiembre, al producir 285 mil 344 unidades.
23 http://www.iadb.org/es/noticias/anuncios/2016-05-24/12-startups-seleccionadas-para-idear-soluciones-
2016,11475.html
Condiciones Generales de la Economía 165
Durante septiembre 2016 se exportaron 235 mil 612 vehículos ligeros, mejor
nivel de exportación para un mismo mes.
En Estados Unidos de Norteamérica se comercializaron 13 millones 44 mil 80
vehículos ligeros al mes de septiembre 2016, 0.4% más que el mismo acumulado
2015.
CIFRAS DE SEPTIEMBRE Y ACUMULADO 2016 Período Producción total Exportación Venta al público
Septiembre 2016 285 344 235 612 131 443
Septiembre 2015 278 781 216 587 111 330
Variación % 2.4 8.8 18.1
Diferencia 6 563 19 025 20 113
Enero-Septiembre 2016 2 576 481 2 051 178 1 119 106
Enero-Septiembre 2015 2 552 921 2 083 224 944 907
Variación % 0.9 -1.5 18.4
Diferencia 23 560 -32 046 174 199
FUENTE: AMIA, A.C.
“Se impulsa la productividad y competitividad de América Latina”. En la reunión
se revisaron los principales resultados para México en el más reciente “Reporte de
Competitividad Global”, en el que se pasó del lugar 57 al 51 entre los países más
competitivos del mundo.
El Secretario de Economía y la Directora para América Latina del Foro Económico
Mundial (WEF) participaron en la Reunión del Comité Directivo del Laboratorio de
Competitividad del WEF, que tiene como objetivo impulsar la productividad y
competitividad de América Latina.
Destacan las mejoras obtenidas en el pilar de mercado de bienes, debido a una política
comercial de apertura de mercados y tratados comerciales; una mejora en los incentivos
a la inversión; y una eliminación de trabas a la Inversión Extranjera Directa (IED). En
el mercado financiero se lograron avances impulsados por la Reforma Financiera, lo
cual se refleja en menores costos de servicios financieros y mayor acceso a préstamos.
166 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Con respecto al mercado laboral, la mejor posición se asocia con incentivos para
trabajar y una mayor flexibilidad para la determinación de salarios. Por otra parte, se
detectaron importantes áreas de oportunidad en pilares como i) instituciones y ii) salud
y educación primaria.
De esta manera, el Gobierno de la República, a través de la Secretaría de Economía,
participa en la iniciativa Shaping the Future of Production —emprendida por el Foro
Económico Mundial— que se enfoca en la generación de políticas públicas para la
evolución de los modelos productivos tomando en cuenta 6 ejes conductores:
Innovación y tecnología; Expectativas del consumidor; Economía global, comercio e
inversión; Recursos naturales y sustentabilidad; Regulaciones y gobernanza, y Capital
humano y talento24.
Expectativas de crecimiento en México25. Las expectativas de los especialistas en
economía del sector privado, consultados por el Banco de México en su encuesta de
septiembre 2016, han indicado una expectativa de crecimiento anual del Producto
Interno Bruto (PIB) de 2.13% para 2016 y 2.36% para 2017, inferior a la expectativa
anunciada al inicio del año 2.69 y 3.18%, respectivamente. Mientras que la expectativa
de inflación general es de 3.18% para 2016 y 3.45% para 2017.
Los analistas señalan como los principales factores que podrían obstaculizar el
crecimiento económico de nuestro país: i) la debilidad del mercado externo y la
economía mundial, ii) la plataforma de producción petrolera, así como iii) el precio de
exportación del petróleo.
24 Secretaría de Economía. Extracto del comunicado de prensa, publicado el 2 de octubre de 2016. 25 Banco de México. Encuesta sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado:
Septiembre de 2016, publicado el 3 de octubre de 2016.
Condiciones Generales de la Economía 167
Ventas al mercado nacional
VENTAS AL MERCADO NACIONAL
FUENTE: AMIA, con datos de sus asociados.
La venta nacional de vehículos ligeros registró los mejores niveles históricos, para
cualquier mes de septiembre como para su acumulado. Durante el noveno mes del año
se vendieron 131 mil 443 unidades, 18.1% más que las unidades vendidas en
septiembre 2015. Con esto suman 1 millón 119 mil 106 vehículos comercializados en
el período enero-septiembre de 2016, cifra 18.4% superior a la registrada en el mismo
período del año pasado.
La venta en el mercado mexicano durante el período reportado de 2016 se integró en
44% con vehículos producidos en nuestro país y 56% de origen extranjero.
Producción Total Nacional
La producción de vehículos ligeros durante septiembre 2016 registra cifras récord
para un mismo mes, al alcanzar una producción de 285 mil 344 vehículos ligeros, para
0.00
0.20
0.40
0.60
0.80
1.00
1.20
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Mil
lon
es
de u
nid
ad
es
enero-septiembre
168 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
un crecimiento de 2.4% en comparación con las 278 mil 781 unidades producidas en
el noveno mes de 2015. Con ello suman 2 millones 576 mil 481 vehículos producidos
en el período de enero a septiembre del año en curso, 0.9% por encima de las unidades
manufacturadas en el mismo período del año pasado.
Exportación
En septiembre de 2016 se exportaron 235 mil 612 vehículos ligeros, mejor nivel de
exportación para un mismo mes, mostrando un incremento de 8.8% en relación con
los vehículos exportados en el mismo mes del año previo. Los principales destinos de
exportación de México, Estados Unidos de Norteamérica y Latinoamérica muestran
signos de recuperación durante este noveno mes del año. En el período
enero–septiembre del presente año se enviaron 2 millones 51 mil 178 unidades al
extranjero, 1.5% menos que el nivel de exportación del mismo período de 2015.
EXPORTACIÓN SEPTIEMBRE
2015 - 2016
Región de destino Septiembre Cambio
%
Participación (%)
2015 2016 2015 2016
Estados Unidos de Norteamérica 164 728 192 337 16.8 76.1 81.6
Canadá 20 450 17 988 -12.0 9.4 7.6
Latinoamérica 14 116 16 476 16.7 6.5 7.0
Europa 9 161 4 418 -51.8 4.2 1.9
Asia 4 389 1 395 -68.2 2.0 0.6
África 105 0 -100.0 0.0 0.0
Otros 3 638 2 998 -17.6 1.7 1.3
EXPORTACIÓN TOTAL 216 587 235 612 8.8 100.0 100.0
FUENTE: AMIA, con datos de sus asociados.
Condiciones Generales de la Economía 169
EXPORTACIÓN ENERO-SEPTIEMBRE 2015-2016
Región de destino Enero-Septiembre Cambio
%
Participación (%)
2015 2016 2015 2016
Estados Unidos de Norteamérica 1 487 762 1 574 499 5.8 71.4 76.8
Canadá 226 861 190 712 -15.9 10.9 9.3
Latinoamérica 176 699 143 509 -18.8 8.5 7.0
Europa 118 491 91 103 -23.1 5.7 4.4
Asia 62 403 20 976 -66.4 3.0 1.0
África 1 512 340 -77.5 0.1 0.0
Otros 9 496 30 039 216.3 0.5 1.5
EXPORTACIÓN TOTAL 1 083 224 2 051 178 -1.5 100.0 100.0
FUENTE: AMIA, con datos de sus asociados.
Los datos de exportación por regiones durante el período enero-septiembre muestran
un crecimiento para Estados Unidos de Norteamérica; mientras que el resto de las
regiones presentaron tasas negativas. La principal región de destino de nuestras
exportaciones la integran los países del Tratado de Libre Comercio de América del
Norte (TLCAN) representando el 86.1% del total exportado.
Clasificación de los principales destinos de exportación de México
Durante el período enero-septiembre 2016, los vehículos ligeros que México vendió al
exterior fueron enviados principalmente a Estados Unidos de Norteamérica,
representando el 76.8% del total de las exportaciones, como segundo destino se tuvo a
Canadá con el 9.3%, y en tercer lugar está Alemania con el 3.1 por ciento.
170 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
CLASIFICACIÓN DE LA EXPORTACIÓN DE MÉXICO 2015-2016
Clasificación País
Enero-Septiembre Participación
2016 (%)
Variación
2015 2016 2015 2016 Porcentual Absoluta
1 1 Estados Unidos de Norteamérica 1 487 762 1 574 499 76.8 5.8 86 737
2 2 Canadá 226 861 190 712 9.3 -15.9 -36 149
3 3 Alemania 75 771 62 631 3.1 -17.3 -13 140
4 4 Brasil 51 530 32 484 1.6 -37.0 -19 046
5 5 Colombia 40 507 32 270 1.6 -20.3 -8 237
7 6 ↑ Argentina 32 146 30 351 1.5 -5.6 -1 795
8 7 ↑ Chile 11 588 14 079 0.7 21.5 2 491
6 8 ↓ China 34 536 9 291 0.5 -73.1 -25 245
16 9 ↑ Puerto Rico 4 034 7 273 0.4 80.3 3 239
9 10 ↓ Perú 9 995 6 792 0.3 -32.0 -3 203
Otros países 108 494 90 796 4.4 -16.3 -17 698
TOTAL EXPORTADO 2 083 224 2 051 178 100.0 -1.5 -32 046
FUENTE: AMIA, con datos de sus asociados.
En lo que respecta a la exportación durante el noveno mes, mercados como Estados
Unidos de Norteamérica, Argentina, Colombia y Puerto Rico muestran signos de
recuperación.
CLASIFICACIÓN DE LA EXPORTACIÓN DE MÉXICO 2015-2016
Clasificación País
Septiembre Participación
2016 (%)
Variación
2015 2016 2015 2016 Porcentual Absoluta
1 1 Estados Unidos de Norteamérica 164 728 192 337 81.6 16.8 27 609
2 2 Canadá 20 450 17 988 7.6 -12.0 -2 462
6 3 ↑ Argentina 2 563 3 848 1.6 50.1 1 285
5 4 ↑ Colombia 2 575 3 818 1.6 48.3 1 243
3 5 ↓ Alemania 6 675 3 109 1.3 -53.4 -3 566
4 6 ↓ Brasil 2 842 2 791 1.2 -1.8 -51
10 7 ↑ Puerto Rico 928 1 611 0.7 73.6 683
9 8 ↑ Chile 1 424 1 291 0.5 -9.3 -133
8 9 ↓ Perú 1 569 828 0.4 -47.2 -741
15 10 ↑ Japón 361 589 0.2 63.2 228
Otros países 12 472 7 402 3.1 -40.7 -5 070
TOTAL EXPORTADO 216 587 235 612 100.0 8.8 19 025
FUENTE: AMIA, con datos de sus asociados.
Condiciones Generales de la Economía 171
Mercado de vehículos ligeros en Estados Unidos de Norteamérica
De acuerdo con el reporte de Ward’s Automotive, en Estados Unidos de Norteamérica
se comercializaron 13 millones 44 mil 80 vehículos ligeros durante el período
enero-septiembre de 2016, 0.4% más que lo comercializado en el mismo período del
año pasado.
En el acumulado al noveno mes de 2016, los vehículos mexicanos representaron el
12.1% del total de vehículos ligeros vendidos en Estados Unidos de Norteamérica, al
exportarse 1 millón 574 mil 499 unidades.
De los países que proveen a Estados Unidos de Norteamérica, Corea, Japón y México
presentan tasas de crecimiento positivas, 9.5, 1.7 y 5.8% respectivamente, mientras que
Alemania decreció 3.1% con respecto al acumulado 2016.
MERCADO DE VEHÍCULOS LIGEROS EN
ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA
-Acumulado enero-septiembre-
Origen 2015 2016 Variación
%
Alemania 507 968 492 428 -3.1
Japón 1 188 511 1 208 513 1.7
Corea del Sur 694 076 760 089 9.5
México 1 487 762 1 574 499 5.8
Otros 335 751 416 486 24.0
Estados Unidos de Norteamérica y Canadá 8 781 067 8 592 065 -2.2
TOTAL 12 995 135 13 044 080 0.4
FUENTE: Ward’s Automotive Reports.
172 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Impacto automotriz en el Producto Interno Bruto26
Durante la primera mitad de 2016, la industria automotriz* (terminal y autopartes)
generó 600 mil 651 millones de pesos al Producto Interno Bruto (PIB), lo que representa
el 3.2% del PIB nacional y el 18.4% del PIB manufacturero en nuestro país. En los
últimos diez años la dinámica automotriz ha permitido incrementar estas
participaciones en un 50 por ciento.
En las industrias manufactureras, sólo la alimentaria supera a la industria automotriz y
es de resaltar que esta brecha se ha reducido, pues en los últimos diez años la industria
automotriz ha sido la industria que más ha ganado terreno en la participación
manufacturera, con 6 puntos porcentuales, mientras que el resto de las industrias ha
oscilado en el mismo nivel de participación o reducido su participación.
26 Fuente de las cifras: INEGI. SCNM. Producto Interno Bruto Trimestral.
* Se considera automotriz: 3361 - Fabricación de automóviles y camiones, 3362 - Fabricación de carrocerías y
remolques, 3363 - Fabricación de partes para vehículos automotores y 3369 - Fabricación de otro equipo de
transporte.
Condiciones Generales de la Economía 173
PARTICIPACIÓN PIB MANUFACTURERO-PRINCIPALES INDUSTRIAS
-Porcentajes-
FUENTE: INEGI-SCNM.
Fuente de información:
http://www.amia.com.mx/
Inauguran Planta de Audi en Puebla (SE)
El 30 de septiembre de 2016, la Secretaría de Economía (SE) informó que el Titular
inauguró la Planta de Audi en Puebla. La planta tendrá una superficie total de
460 hectáreas y una capacidad de producción de 150 mil automóviles al año. Estará
dirigida a nivel global y será el único lugar en el mundo donde se produzca el modelo
Q5. A continuación se presenta la información:
El Secretario de Economía inauguró la primera Planta de Audi en México, la cual tiene
una inversión de un mil 300 millones de dólares y generará más de 4 mil empleos
directos.
Acompañado por el Gobernador del estado de Puebla el Secretario de Economía dijo
que conjuntamente con Audi, todos los involucrados en el proyecto, proveedores y
1er. Sem.
2016
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Alimentaria Automotriz* Química Metálicas básicas Delas bebidas y del tabaco
30.0
25.0
20.0
15.0
10.0
5.0
0.0
20.3
12.3
6.7
12.7
5.2
18.4
8.4
5.0
23.2
5.2
174 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
desarrolladores industriales, tienen la capacidad y el talento de poder llegar a los
requisitos de calidad que este tipo de inversiones requieren.
Ante el Presidente de Audi en México y el Embajador de Alemania en México, el titular
de Economía afirmó que la empresa se dio cuenta del talento, de la capacidad, del
recurso humano y de las condiciones favorables en la industria automotriz mexicana.
Anunció que en tres años y medio México ha recibido 30 mil millones de dólares de
inversión extranjera directa (IED) en plantas terminales o plantas de autopartes y
recordó que México se perfila para pasar del séptimo al quinto lugar como productor
mundial de vehículos y que las inversiones anunciadas llevarán al país a producir de
entre 3 millones 400 mil vehículos al año a cinco millones por año.
“Esto requiere sin duda el esfuerzo de la transformación de la logística, de la
competitividad y de las capacidades de poder seguir construyendo en este futuro que ya
está en marcha”, dijo.
Por su parte, el Gobernador de Puebla reconoció el apoyo del Gobierno de la República
y agradeció la confianza de Audi la cual, consideró, más que una inversión es un
proyecto de desarrollo humano y de conciencia social.
Abundó que en un futuro “aquí tendremos una de las mejores zonas para vivir y Puebla
será uno de los polos industriales del mundo”.
En su turno, el Presidente del Consejo de Dirección de Audi reconoció que México es
una nación industrial en auge e interesante para el sector automotriz internacional como
mercado y centro de producción. De igual forma, afirmó que también tienen un
compromiso por lo nuevos proveedores que nacen con este proyecto.
Condiciones Generales de la Economía 175
Precisó que “por ello adquirimos más de dos tercios de nuestros componentes a
empresas locales; es decir con un valor agregado local. Estamos hablando de 20 mil
puestos de trabajo indirectos calificados en nuestro entorno económico”.
Esta planta tendrá una superficie total de 460 hectáreas y tendrá una capacidad de
producción de 150 mil automóviles al año. Estará dirigida a nivel global y será el único
lugar en el mundo donde se produzca el modelo Q5.
En el evento también estuvieron presentes el Presidente de la Junta de Gobierno del
Congreso estatal, el Presidente del Tribunal de Justicia del Estado, el Secretario General
de Gobierno, el Secretario de Competitividad, Trabajo y Desarrollo Económico y el
Presidente Municipal de San José Chiapa, entre otros.
Durante esta gira de trabajo, el Secretario de Economía estuvo acompañado por el
Coordinador General de Delegaciones Federales y por el Director General de
ProMéxico.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/se/prensa/con-la-representacion-presidencial-el-secretario-de-economia-inaugura-la-planta-
de-audi-en-puebla?idiom=es
Comercialización de vehículos
automotores, cifras a septiembre
de 2016 (AMDA)
El 10 de octubre de 2016, la Asociación Mexicana de Distribuidores de Automotores,
A.C. (AMDA) presentó su publicación “Reporte de Mercado Interno Automotor” con
cifras del sector al mes de septiembre. A continuación se presenta la información.
176 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Vehículos ligeros comercializados en septiembre de 2016
Las ventas anualizadas fueron de un millón 525 mil 847 unidades a septiembre de 2016,
es decir, la suma de los 12 meses de octubre de 2015 a septiembre de 2016. En esta
ocasión se registra un crecimiento de 18.2% respecto al mismo lapso de 2015, cuando
se cerró con un millón 290 mil 748 vehículos.
Por su parte, respecto al acumulado de 12 meses inmediato anterior (septiembre de 2015
a agosto de 2016), las ventas aumentaron 1.34% con 20 mil 113 unidades más. Este
indicador fue menor en 0.15 puntos porcentuales respecto al período inmediato anterior.
Condiciones Generales de la Economía 177
VENTAS ACUMULADAS 12 MESES
-Respecto al año anterior- Período Variación (I-II)
I II Unidades Porcentaje
Enero 2013 Diciembre 2013 1 063 363 0.81
Febrero 2013 Enero 2014 1 064 598 0.12
Marzo 2013 Febrero 2014 1 064 343 -0.02
Abril 2013 Marzo 2014 1 067 258 0.27
Mayo 2013 Abril 2014 1 060 596 -0.62
Junio 2013 Mayo 2014 1 061 322 0.07
Julio 2013 Junio 2014 1 061 736 0.04
Agosto 2013 Julio 2014 1 071 302 0.90
Septiembre 2013 Agosto 2014 1 086 851 1.45
Octubre 2013 Septiembre 2014 1 097 616 0.99
Noviembre 2013 Octubre 2014 1 110 278 1.15
Diciembre 2013 Noviembre 2014 1 121 500 1.01
Enero 2014 Diciembre 2014 1 135 409 1.24
Febrero 2014 Enero 2015 1 153 602 1.60
Marzo 2014 Febrero 2015 1 171 222 1.53
Abril 2014 Marzo 2015 1 190 442 1.64
Mayo 2014 Abril 2015 1 208 373 1.51
Junio 2014 Mayo 2015 1 222 111 1.14
Julio 2014 Junio 2015 1 244 874 1.86
Agosto 2014 Julio 2015 1 260 377 1.25
Septiembre 2014 Agosto 2015 1 268 534 0.65
Octubre 2014 Septiembre 2015 1 290 748 1.75
Noviembre 2014 Octubre 2015 1 309 692 1.47
Diciembre 2014 Noviembre 2015 1 324 258 1.11
Enero 2015 Diciembre 2015 1 351 648 2.07
Febrero 2015 Enero 2016 1 367 644 1.18
Marzo 2015 Febrero 2016 1 380 856 0.97
Abril 2015 Marzo 2016 1 392 817 0.87
Mayo 2015 Abril 2016 1 416 428 1.70
Junio 2015 Mayo 2016 1 436 033 1.38
Julio 2015 Junio 2016 1 463 679 1.93
Agosto 2015 Julio 2016 1 483 729 1.37
Septiembre 2015 Agosto 2016 1 505 734 1.48
Octubre 2015 Septiembre 2016 1 525 847 1.34
FUENTE: AMDA, con información de AMIA.
178 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
FACTORES DE IMPACTO NEGATIVO EN EL CONSUMIDOR
- Serie anualizada de 1999 a 2016 -
FUENTE: Elaborado por AMDA con información de AMIA.
Vehículos ligeros comercializados en septiembre de 2015 y 2016
VEHÍCULOS LIGEROS COMERCIALIZADOS
EN SEPTIEMBRE DE 2015 Y 2016
Segmento 2015 2016 Variación
Unidades Porcentaje
Subcompactos 39 508 50 183 10 675 27.0
Compactos 27 300 30 547 3 247 11.9
De lujo 5 533 6 802 1 269 22.9
Deportivos 837 959 122 14.6
Usos múltiples 23 247 25 025 1 778 7.6
Camiones ligeros 14 740 17 837 3 097 21.0
Camiones pesados* 165 90 -75 -45.5
Total 111 330 131 443 20 113 18.1
* Camiones pesados incluye: F450, F550.
FUENTE: AMDA.
99-02 02-04 04-05 06-07 07-08 09-10 11-13 14-16
1 600
1 550
1 500
1 450
1 400
1 350
1 300
1 250
1 200
1 150
1 100
1 050
1 000
950
900
850
800
750
700
650
600
Importaciónindiscriminada
Desconfianza yendeudamientodel consumidor
Crisisinternacional
Recuperación
Miles de
unidades
en
e99
-dic
99
ab
r99
-mar0
0ju
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01
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2ju
l01
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2o
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02
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07
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6
Condiciones Generales de la Economía 179
En septiembre de 2016 se registra la novena tasa positiva del año.
VEHÍCULOS LIGEROS COMERCIALIZADOS
DE ENERO A SEPTIEMBRE DE 2015 Y 2016
-Ventas totales de vehículos ligeros en el país-
Segmento 2015 Estructura
% 2016
Estructura
%
Variación
Absoluta Relativa
(%)
Subcompactos 348 969 36.9 416 505 37.2 67 536 19.4
Compactos 228 269 24.2 264 788 23.7 36 519 16.0
De lujo 49 535 5.2 57 543 5.1 8 008 16.2
Deportivos 6 581 0.7 8 856 0.8 2 275 34.6
Usos múltiples 189 637 20.1 223 966 20.0 34 329 18.1
Camiones ligeros 120 696 12.8 146 339 13.1 25 643 21.2
Camiones pesados* 1 220 0.1 1 109 0.1 -111 -9.1
Total 944 907 100.0 1 119 106 100.0 174 199 18.4
* Camiones pesados incluye: F450, F550.
FUENTE: AMDA.
Ventas mensuales en 2016
UNIDADES COMERCIALIZADAS
-Agosto-Septiembre 2016-
Segmento Agosto
2016
Septiembre
2016
Variación
Unidades Porcentaje
Subcompactos 52 716 50 183 -2 533 -4.8
Compactos 33 169 30 547 -2 622 -7.9
De lujo 6 818 6 802 -16 -0.2
Deportivos 1 020 959 -61 -6.0
Usos múltiples 24 964 25 025 61 0.2
Camiones ligeros 15 276 17 837 2 561 16.8
Camiones pesados* 80 90 10 12.5
Total 134 043 131 443 -2 600 -1.9
* Camiones pesados incluye: F450, F550.
FUENTE: AMDA.
Financiamiento a la adquisición de vehículos
En el período enero-agosto de 2016 se registraron 659 mil 699 colocaciones lo que
representa un incremento de 26.2% con respecto a 2015, lo que equivale a 136 mil 949
unidades más. Las cifras de este período están 40.3% por encima de las registradas en
2007.
180 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
PARTICIPACIÓN EN EL TOTAL DE UNIDADES FINANCIADAS
-Absolutos y porcentaje-
* Incluye información de la mayoría de las instituciones crediticias, por lo tanto es un indicador de tendencia.
FUENTE: AMDA con información de JATO Dynamics.
UNIDADES FINANCIADAS JULIO DE CADA AÑO 2007-2016
* Incluye información de la mayoría de las instituciones crediticias, por lo tanto es
un indicador de tendencia.
FUENTE: AMDA con información de JATO Dynamics.
66.6%27.7%
5.7%
Enero-Agosto de 2015
Financieras Bancos Autofinanciamientos
71.8%
24.0% 4.2%
Enero-Agosto de 2016
144 744
30 012
347 994
27 549
473 739
158 411
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
461 870432 057
264 529243 883
288 699
329 492
382 343
416 096
522 750
659 699
Del total de ventas en el período enero-agosto 2016, 66.8% se financiaron*
Condiciones Generales de la Economía 181
Crédito otorgado por la banca comercial
El crédito vigente otorgado por la banca comercial al sector privado del país registró
una variación anual (agosto de 2015-agosto de 2016) de 12.8%, en tanto que la
variación del crédito vencido fue de 8.3% negativo.
CRÉDITO OTORGADO POR LA BANCA COMERCIAL
AL SECTOR PRIVADO DEL PAÍS
-Millones de pesos diciembre 2010=100-
FUENTE: Elaborado por AMDA con datos de Banxico.
Para el caso del crédito vigente otorgado por la banca comercial al consumo, durante el
período agosto de 2016 respecto al mismo mes de 2015, el 4.9% correspondió a tarjeta
de crédito y el 13.6% a los bienes de consumo duradero.
100 000
90 000
80 000
70 000
60 000
50 000
40 000
2 850 000
2 650 000
2 450 000
2 250 000
2 050 000
1 850 000
1 650 000
Vigente Vencido
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VencidoVigente
182 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
CRÉDITO VIGENTE OTORGADO POR LA
BANCA COMERCIAL AL CONSUMO
-Millones de pesos diciembre 2010=100-
FUENTE: Elaborado por AMDA con datos de Banxico.
Vehículos usados importados
Al mes de agosto de 2016, la importación de autos usados fue de 106 mil 923 unidades,
lo que equivale al 10.8% del total de ventas de vehículos nuevos. La importación
disminuyó 5.8% respecto a similar período de 2015, lo que representó 6 mil 629
unidades menos.
Julio Acumulado Enero a Julio
2016 2015 Variación
2016 2015 Variación
Unidades % Unidades %
Usados
importados 10 919 14 660 -3 741 -25.5 106 923 113 552 -6 629 -5.8
FUENTE: AMDA.
280 000
270 000
260 000
250 000
240 000
230 000
220 000
210 000
200 000
190 000
180 000
75 000
70 000
65 000
60 000
55 000
50 000
45 000
40 000
35 000
30 000
Tarjeta de crédito Bienes de consumo duradero (BCD)
Tarjeta de
crédito BCD
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Condiciones Generales de la Economía 183
PARTICIPACIÓN DE LAS MARCAS ENERO-SEPTIEMBRE DE 2016
-En porcentajes-
FUENTE: AMDA.
Estas siete marcas comercializan el 81.4% del total de vehículos en México.
Los 10 modelos más vendidos
LOS DIEZ MODELOS MÁS VENDIDOS
Posición Modelo Marca Segmento Unidades % del
Mercado
Variación 2016 vs. 2015
Unidades %
1 Versa Nissan Compactos 61 762 5.5 18 238 41.9
2 Aveo GM Subcompactos 49 263 4.4 -2 268 -4.4
3 Vento* VW Subcompactos 44 586 4.0 4 480 11.2
4 Spark* GM Subcompactos 42 302 3.8 10 790 34.2
5 Nuevo Jetta VW Compactos 41 822 3.7 8 867 26.9
6 March Nissan Subcompactos 38 100 3.4 2 902 8.2
7 Tsuru Nissan Subcompactos 37 969 3.4 1 687 4.6
8 Sonic GM Subcompactos 32 273 2.9 11 955 58.8
9 Sentra 2.0 Nissan Compactos 31 075 2.8 5 504 21.5
10 Chasis Largo Nissan Camiones Ligeros 23 516 2.1 3 311 16.4
* Modelos importados.
FUENTE: Elaborado por AMDA con información de AMIA.
25.0
19.0
13.0
6.0
6.0
6.0
6.0
19.0
Resto de las
armadoras
184 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Los diez modelos de mayor venta en el mercado mexicano durante los meses de enero
a septiembre de 2016 acumularon 402 mil 668 unidades, lo que significa una cobertura
del 36.0% del total de vehículos ligeros comercializados en el lapso de referencia.
Nissan coloca en esta ocasión cinco de los 10 modelos más vendidos en el país, General
Motors tres y VW dos.
Pronóstico mensual de vehículos ligeros
El volumen de unidades comercializadas de enero a septiembre 2016 fue de 1 millón
109 mil 93 unidades, situándose lo estimado por AMDA para este lapso un 0.9% por
debajo de la cifra real de acuerdo con el ajuste realizado en junio.
PRONÓSTICO MENSUAL DE VEHÍCULOS LIGEROS
Enero-
Septiembre
Variación
% Septiembre
Variación
%
Pronóstico para
octubre 2016
Pronóstico 1 109 093 -0.9
127 313 -3.1 137 216
Real 1 119 106 131 443
FUENTE: AMDA.
Condiciones Generales de la Economía 185
PRONÓSTICO MENSUAL DE VEHÍCULOS LIGEROS
FUENTE: AMDA.
Fuente de información:
http://www.amda.mx/images/stories/estadisticas/coyuntura/2016/Ligeros/1609Reporte_Mercado_Automotor.pd
f
E F M A M J J A S O N D
11
9 6
93
11
0 7
70
11
6 8
63
11
8 4
07
12
1 5
87
13
4 5
36
13
1 7
64
13
4 0
43
13
1 4
43
12
7 5
15
13
2 4
08
12
7 3
13
13
7 2
16
14
2 0
06
18
2 8
33
Real Pronóstico ajustado
Un
idad
es
186 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Encuesta sobre las Expectativas de los
Especialistas en Economía del Sector
Privado: septiembre de 2016 (Banxico)
El 3 de octubre de 2016, el Banco de México (Banxico) dio a conocer la “Encuesta
sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: septiembre
de 2016”. A continuación se presenta el contenido.
Resumen
En esta nota se reportan los resultados de la encuesta de septiembre de 2016, sobre las
expectativas de los especialistas en economía del sector privado. Dicha encuesta fue
recabada por el Banco de México entre 37 grupos de análisis y consultoría económica
del sector privado nacional y extranjero. Las respuestas se recibieron entre los días 22
y 29 de septiembre.
El cuadro siguiente resume los principales resultados de la encuesta, comparándolos
con los del mes previo.
EXPECTATIVAS DE LOS ESPECIALISTAS SOBRE LOS PRINCIPALES INDICADORES DE
LA ECONOMÍA Media Mediana
Encuesta Encuesta
agosto septiembre agosto septiembre
Inflación General (dic.-dic.)
Expectativa para 2016 3.13 3.18 3.12 3.20
Expectativa para 2017 3.42 3.45 3.40 3.40
Inflación Subyacente (dic.-dic.)
Expectativa para 2016 3.20 3.24 3.20 3.21
Expectativa para 2017 3.35 3.37 3.31 3.30
Crecimiento del PIB (anual)
Expectativa para 2016 2.16 2.13 2.20 2.10
Expectativa para 2017 2.52 2.36 2.60 2.40
Tipo de Cambio Pesos/Dólar (cierre del año)
Expectativa para 2016 18.50 18.84 18.50 18.90
Expectativa para 2017 18.30 18.65 18.22 18.60
Tasa de fondeo interbancario (cierre del IV
trimestre)
Expectativa para 2016 4.63 4.76 4.50 4.75
Expectativa para 2017 5.27 5.40 5.25 5.50
FUENTE: Banco de México.
Condiciones Generales de la Economía 187
De la encuesta de septiembre de 2016 destaca lo siguiente:
Las expectativas de inflación general para el cierre de 2016 aumentaron en
relación con la encuesta de agosto, al tiempo que las correspondientes al cierre de
2017 se mantuvieron en niveles similares. Por su parte, las expectativas de
inflación subyacente para los cierres de 2016 y 2017 también permanecieron en
niveles cercanos a los del mes anterior.
La probabilidad asignada por los analistas a que la inflación general para los
cierres de 2016 y 2017 se ubique dentro del intervalo de variabilidad de más o
menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3% se mantuvo en niveles
similares a los reportados en la encuesta de agosto. Por su parte, la probabilidad
otorgada a que la inflación subyacente se encuentre en el intervalo entre 2 y 4%
también permaneció cercana a la del mes previo para el cierre de 2016, en tanto
que disminuyó para el cierre de 2017.
Las expectativas de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2016
se mantuvieron en niveles similares a los de agosto, si bien la mediana
correspondiente disminuyó. Para 2017, las previsiones sobre dicho indicador
también se revisaron a la baja en relación con la encuesta precedente.
Las perspectivas sobre el nivel del tipo de cambio del peso frente al dólar
estadounidense para los cierres de 2016 y 2017 aumentaron con respecto al mes
previo.
A continuación se detallan los resultados correspondientes a las expectativas de los
analistas respecto a la inflación, al crecimiento real del PIB, a las tasas de interés y al
tipo de cambio. Asimismo, se reportan sus pronósticos en relación con indicadores del
mercado laboral, de finanzas públicas, del sector externo, de la percepción sobre el
entorno económico y, finalmente, sobre el crecimiento de la economía estadounidense.
188 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Inflación
Los resultados relativos a las expectativas de inflación general y subyacente anual para
el cierre de 2016, para los próximos 12 meses y para los cierres de 2017 y 2018 se
presentan en el cuadro y en la gráfica Expectativas de inflación anual27. La inflación
general mensual esperada para cada uno de los próximos doce meses y los pronósticos
de inflación subyacente para el mes en que se levantó la encuesta se reportan en el
cuadro Expectativas de inflación mensual.
EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN ANUAL
-Por ciento- Inflación General Inflación Subyacente
Encuesta Encuesta
agosto septiembre agosto septiembre
Para 2016 (dic.-dic.)
Media 3.13 3.18 3.20 3.24
Mediana 3.12 3.20 3.20 3.21
Para los próximos 12 meses
Media 3.50 3.52 3.32 3.33
Mediana 3.49 3.46 3.35 3.35
Para 2017 (dic.-dic.)
Media 3.42 3.45 3.35 3.37
Mediana 3.40 3.40 3.31 3.30
Para 2018 (dic.-dic.)
Media 3.41 3.41 3.30 3.38
Mediana 3.30 3.30 3.20 3.20
FUENTE: Banco de México.
27 En específico, se muestra en las gráficas la media, la mediana y el intervalo intercuartil. La media representa
el promedio de las respuestas de los analistas en cada encuesta mensual. La mediana es el valor que divide
a la mitad a la distribución de las respuestas obtenidas cada mes, una vez que éstas han sido ordenadas de
menor a mayor; es decir, es el valor en el cual se acumula el 50% de la distribución de los datos. El intervalo
intercuartil corresponde al rango de valores entre el primer y el tercer cuartil de la distribución de respuestas
obtenidas de los analistas cada mes.
Condiciones Generales de la Economía 189
EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN MENSUAL
-Por ciento- Media Mediana
Encuesta Encuesta
agosto septiembre agosto septiembre
Inflación General
2016
sep. 0.43 0.55 0.42 0.56
oct. 0.54 0.54 0.56 0.55
nov. 0.70 0.70 0.70 0.70
dic. 0.50 0.48 0.50 0.48
2017
ene. 0.42 0.41 0.40 0.40
feb. 0.31 0.32 0.31 0.31
mar. 0.28 0.29 0.29 0.30
abr. -0.12 -0.12 -0.16 -0.14
may. -0.33 -0.32 -0.35 -0.34
jun. 0.15 0.16 0.15 0.14
jul. 0.27 0.26 0.28 0.27
ago. 0.29 0.28 0.29 0.28
sep. 0.45 0.44
Inflación Subyacente
2016 sep. 0.43 0.44
FUENTE: Banco de México.
2.0
2.3
2.6
2.9
3.2
3.5
3.8
4.1
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2.0
2.3
2.6
2.9
3.2
3.5
3.8
4.1
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
2015 2016
EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN ANUAL
-Por ciento-
2.0
2.3
2.6
2.9
3.2
3.5
3.8
4.1
E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S
2.0
2.3
2.6
2.9
3.2
3.5
3.8
4.1
SJMMENSJMMENSJMMENSJMME
2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016
INFLACIÓN GENERAL
Para el cierre de 2016INFLACIÓN SUBYACENTE
Para el cierre de 2016
2015 2016
A 12 meses A 12 meses
190 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Como puede apreciarse en el cuadro Expectativas de inflación anual, las expectativas
de inflación general para el cierre de 2016 aumentaron en relación con la encuesta de
agosto, al tiempo que las correspondientes a los próximos 12 meses y al cierre de 2017
se mantuvieron en niveles similares. En cuanto a las expectativas de inflación
subyacente, las referentes a los cierres de 2016 y 2017, así como a los próximos
12 meses permanecieron en niveles cercanos a los del mes previo.
La gráfica Expectativas de la inflación anual (Probabilidad media de que la inflación
se encuentre en el intervalo indicado) presenta la media de las probabilidades que los
analistas asignan a que la inflación general y subyacente para el cierre de 2016, para los
próximos 12 meses y para los cierres de 2017 y 2018 se ubique dentro de distintos
intervalos28. Destaca que para la inflación general correspondiente al cierre de 2016,
28 A cada especialista encuestado se le pregunta la probabilidad de que la variable de interés se encuentre en un
rango específico de valores para el período de tiempo indicado. Así, cada especialista, en cada encuesta, le
asigna a cada rango un número entre cero y cien, bajo la restricción de que la suma de las respuestas de todos
los rangos de valores sea igual a cien. En las gráficas correspondientes de este reporte se muestra para cada
rango el promedio de las respuestas de los analistas encuestados, de modo que se presenta una distribución de
probabilidad “promedio”.
2.02.32.62.93.23.53.84.1
D E F M A M J J A S2.0
2.3
2.6
2.9
3.2
3.5
3.8
4.1
SAJJMAMFED
MediaMedianaIntervalo Intercuartil
MediaMedianaIntervalo Intercuartil
FUENTE: Banco de México.
2.0
2.3
2.6
2.9
3.2
3.5
3.8
4.1
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2.0
2.3
2.6
2.9
3.2
3.5
3.8
4.1
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
20162015 20162015
2015 2016 2015 2016
Para el cierre de 2018 Para el cierre de 2018
Para el cierre de 2017 Para el cierre de 2017
Condiciones Generales de la Economía 191
los especialistas consultados disminuyeron con respecto al mes anterior la probabilidad
otorgada a los intervalos de 2.1 a 2.5% y de 2.6 a 3.0%, al tiempo que aumentaron la
probabilidad asignada al intervalo de 3.1 a 3.5%, siendo este último intervalo al que
mayor probabilidad se continuó otorgando. Para el cierre de 2017, los analistas
asignaron la mayor probabilidad al intervalo de 3.1 a 3.5%, de igual forma que el mes
previo. En cuanto a la inflación subyacente para el cierre de 2016, los especialistas
disminuyeron la probabilidad otorgada al intervalo de 2.6 a 3.0%, en tanto que
aumentaron la probabilidad asignada al intervalo de 3.1 a 3.5%, siendo este último
intervalo al que mayor probabilidad se continuó otorgando. Para el cierre de 2017, los
analistas aumentaron la probabilidad asignada al intervalo de 3.6 a 4.0%, al tiempo que
disminuyeron la probabilidad otorgada al intervalo de 3.1 a 3.5%, siendo este último
intervalo al que mayor probabilidad se asignó, de igual forma que el mes previo.
0
10
20
30
40
50
60
70
Men
or
a 0.0
0.0
a 0
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a 2
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a 4
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a 5
.0
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.5
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May
or
a 6.0
0
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20
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May
or
a 6.0
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4.1
a 4
.5
3.6
a 4
.0
3.1
a 3
.5
2.6
a 3
.0
2.1
a 2
.5
1.6
a 2
.0
1.1
a 1
.5
0.6
a 1
.0
0.0
a 0
.5
Men
or
a 0.0
EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN ANUAL
-Probabilidad media de que la inflación se encuentre en el intervalo indicado-
INFLACIÓN GENERAL INFLACIÓN SUBYACENTEPara el cierre de 2016 Para el cierre de 2016
0
10
20
30
40
50
60
70
Men
or
a 0.0
0.0
a 0
.5
0.6
a 1
.0
1.1
a 1
.5
1.6
a 2
.0
2.1
a 2
.5
2.6
a 3
.0
3.1
a 3
.5
3.6
a 4
.0
4.1
a 4
.5
4.6
a 5
.0
5.1
a 5
.5
5.6
a 6
.0
May
or
a 6.0
0
10
20
30
40
50
60
70
May
or
a 6.0
5.6
a 6
.0
5.1
a 5
.5
4.6
a 5
.0
4.1
a 4
.5
3.6
a 4
.0
3.1
a 3
.5
2.6
a 3
.0
2.1
a 2
.5
1.6
a 2
.0
1.1
a 1
.5
0.6
a 1
.0
0.0
a 0
.5
Men
or
a 0.0
A 12 meses A 12 meses
192 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
La probabilidad que los analistas asignaron en promedio a que la inflación general para
los cierres de 2016 y 2017 se ubique dentro del intervalo de variabilidad de más o menos
un punto porcentual en torno al objetivo de 3% se mantuvo en niveles similares a los
reportados en la encuesta de agosto (gráfica: Probabilidad media de que la inflación se
ubique entre 2 y 4% (a) Inflación general). Por su parte, la probabilidad que los
analistas otorgaron a que la inflación subyacente se encuentre en el intervalo entre 2 y
4% también permaneció en niveles cercanos a los registrados en el mes previo para el
cierre de 216, al tiempo que disminuyó para el cierre de 2017 (gráfica: Probabilidad
media de que la inflación se ubique entre 2 y 4% (b) Inflación subyacente).
0
10
20
30
40
50
60
70
Men
or
a 0.0
0.0
a 0
.5
0.6
a 1
.0
1.1
a 1
.5
1.6
a 2
.0
2.1
a 2
.5
2.6
a 3
.0
3.1
a 3
.5
3.6
a 4
.0
4.1
a 4
.5
4.6
a 5
.0
5.1
a 5
.5
5.6
a 6
.0
May
or
a 6.0
0
10
20
30
40
50
60
70
May
or
a 6.0
5.6
a 6
.0
5.1
a 5
.5
4.6
a 5
.0
4.1
a 4
.5
3.6
a 4
.0
3.1
a 3
.5
2.6
a 3
.0
2.1
a 2
.5
1.6
a 2
.0
1.1
a 1
.5
0.6
a 1
.0
0.0
a 0
.5
Men
or
a 0.0
Para el cierre de 2017Para el cierre de 2017
0
10
20
30
40
50
60
70
Men
or
a 0.0
0.0
a 0
.5
0.6
a 1
.0
1.1
a 1
.5
1.6
a 2
.0
2.1
a 2
.5
2.6
a 3
.0
3.1
a 3
.5
3.6
a 4
.0
4.1
a 4
.5
4.6
a 5
.0
5.1
a 5
.5
5.6
a 6
.0
May
or
a 6.0
0
10
20
30
40
50
60
70
May
or
a 6.0
5.6
a 6
.0
5.1
a 5
.5
4.6
a 5
.0
4.1
a 4
.5
3.6
a 4
.0
3.1
a 3
.5
2.6
a 3
.0
2.1
a 2
.5
1.6
a 2
.0
1.1
a 1
.5
0.6
a 1
.0
0.0
a 0
.5
Men
or
a 0.0
FUENTE: Banco de México.
Encuesta de agosto
Encuesta de septiembre
Para el cierre de 2018Para el cierre de 2018
Encuesta de agosto
Encuesta de septiembre
Condiciones Generales de la Economía 193
868890908986
90939192 9088899089
9895979695
35
45
55
65
75
85
95
105
SeptiembreAgostoJulioJunioMayo
a) Inflación general
PROBABILIDAD MEDIA DE QUE LA INFLACIÓN
SE UBIQUE ENTRE 2 Y 4 POR CIENTO
Para el cierre de 2016
A 12 meses
Para el cierre de 2017
Para el cierre de 2018
2016
FUENTE: Banco de México.
-Por ciento-
8993959392
8994949496 9695959596 9795969697
35
45
55
65
75
85
95
105
SeptiembreAgostoJulioJunioMayo
Para el cierre de 2016
A 12 meses
Para el cierre de 2017
Para el cierre de 2018
b) Inflación subyacente
FUENTE: Banco de México.
PROBABILIDAD MEDIA DE QUE LA INFLACIÓN
SE UBIQUE ENTRE 2 Y 4 POR CIENTO-Por ciento-
2016
194 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Finalmente, las expectativas de inflación general para los horizontes de uno a cuatro
años y de cinco a ocho años se mantuvieron en niveles similares a los de la encuesta de
agosto, (cuadro siguiente y gráfica: Expectativas de largo plazo para la inflación
general). Por su parte, las expectativas de inflación subyacente para el horizonte de uno
a cuatro años aumentaron en relación con el mes previo, si bien la mediana
correspondiente permaneció constante. Para el horizonte de cinco a ocho años, las
previsiones sobre dicho indicador se mantuvieron en niveles similares a los de la
encuesta anterior, aunque la mediana correspondiente se revisó al alza (cuadro siguiente
y gráfica: Expectativas de largo plazo para la inflación subyacente.
EXPECTATIVAS DE LARGO PLAZO PARA LA INFLACIÓN
-Por ciento- Inflación general Inflación subyacente
Encuesta Encuesta
agosto septiembre agosto septiembre
Promedio anual
De uno a cuatro años1/
Media 3.36 3.37 3.20 3.25
Mediana 3.31 3.34 3.20 3.20
De cinco a ocho años2/
Media 3.28 3.30 3.13 3.15
Mediana 3.30 3.30 3.10 3.20
1/ Corresponde al promedio anual de 2017 a 2020.
2/ Corresponde al promedio anual de 2021 a 2024.
FUENTE: Banco de México.
Condiciones Generales de la Economía 195
2.8
3.0
3.2
3.4
3.6
3.8
4.0
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
2014
De enero a diciembre de 2014 corresponden al período 2015-2018, de
enero a diciembre de 2015 comprenden el período 2016-2019, y a partir
de enero de 2016, corresponde al período 2017-2020.
*
EXPECTATIVAS DE LARGO PLAZO PARA
LA INFLACIÓN GENERAL
-Por ciento-
FUENTE: Banco de México.
2015 2016
a) Promedio anual en los próximos uno a cuatro años*
Media
MedianaIntervalo Intercuartil
2.8
3.0
3.2
3.4
3.6
3.8
4.0
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
EXPECTATIVAS DE LARGO PLAZO PARALA INFLACIÓN GENERAL
-Por ciento-b) Promedio anual en los próximos cinco a ocho años*
De enero a diciembre de 2014 corresponden al período 2019-2022, de
enero a diciembre de 2015 comprenden el período 2020-2023, y a partir
de enero de 2016, corresponde al período 2021-2024.
*
FUENTE: Banco de México.
2014 2015 2016
Media
MedianaIntervalo Intercuartil
196 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
2.6
2.8
3.0
3.2
3.4
3.6
3.8
4.0
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
EXPECTATIVAS DE LARGO PLAZO PARA
LA INFLACIÓN SUBYACENTE
-Por ciento-
a) Promedio anual en los próximos uno a cuatro años*
De enero a diciembre de 2014 corresponden al período 2015-2018, de
enero a diciembre de 2015 comprenden el período 2016-2019, y a partir
de enero de 2016, corresponde al período 2017-2020.
*
FUENTE: Banco de México.
2014 2015 2016
Media
MedianaIntervalo Intercuartil
2.6
2.8
3.0
3.2
3.4
3.6
3.8
4.0
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
EXPECTATIVAS DE LARGO PLAZO PARA
LA INFLACIÓN SUBYACENTE
-Por ciento-
b) Promedio anual en los próximos cinco a ocho años*
De enero a diciembre de 2014 corresponden al período 2019-2022, de
enero a diciembre de 2015 comprenden el período 2020-2023, y a partir
de enero de 2016, corresponde al período 2021-2024.
*
FUENTE: Banco de México.
2014 2015 2016
MedianaIntervalo Intercuartil
Media
Condiciones Generales de la Economía 197
Crecimiento real del PIB
A continuación se presentan los resultados de los pronósticos de los analistas para el
crecimiento real del PIB de México en 2016, 2017 y 2018, así como para el promedio
de los próximos diez años (cuadro: Pronósticos de la variación del PIB y las cuatro
gráficas siguientes). También se reportan las expectativas sobre las tasas de variación
anual del PIB para cada uno de los trimestres de 2016 y 2017 (gráfica: Pronósticos de
la variación del PIB trimestral). Destaca que los pronósticos de crecimiento económico
para 2016 permanecieron en niveles cercanos a los de agosto, si bien la mediana
correspondiente disminuyó. Para 2017, las previsiones sobre dicho indicador también
se revisaron a la baja en relación con el mes anterior.
PRONÓSTICOS DE LA VARIACIÓN DEL PIB
-Tasa anual en por ciento- Media Mediana
Encuesta Encuesta
agosto septiembre agosto septiembre
Para 2016 2.16 2.13 2.20 2.10
Para 2017 2.52 2.60 2.60 2.40
Para 2018 3.01 2.95 3.00 3.00
Promedio próximos 10 años1/ 3.15 3.06 3.10 3.00
1/ Corresponde al período 2017-2026.
FUENTE: Banco de México.
1.8
2.3
2.8
3.3
3.8
4.3
4.8
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
FUENTE: Banco de México.
2015 2016
PRONÓSTICOS DE LA VARIACIÓN DEL
PIB PARA 2016
-Tasa porcentual anual-
MediaMedianaIntervalo Intercuartil
198 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
1.8
2.3
2.8
3.3
3.8
4.3
4.8
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
FUENTE: Banco de México.
2015 2016
PRONÓSTICOS DE LA VARIACIÓN DEL
PIB PARA 2017
-Tasa porcentual anual-
MediaMedianaIntervalo Intercuartil
1.8
2.3
2.8
3.3
3.8
4.3
4.8
SAJJMAMFED
FUENTE: Banco de México.
20162015
PRONÓSTICOS DE LA VARIACIÓN DEL
PIB PARA 2018
-Tasa porcentual anual-
MediaMedianaIntervalo Intercuartil
Condiciones Generales de la Economía 199
Se consultó a los analistas sobre la probabilidad de que en alguno de los próximos
trimestres se observe una reducción respecto al trimestre previo en el nivel del PIB real
ajustado por estacionalidad; es decir, la expectativa de que se registre una tasa negativa
de variación trimestral desestacionalizada del PIB real. Como puede apreciarse en el
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFEDNOSAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
20142013
FUENTE: Banco de México.
De enero a diciembre de 2013 comprenden el período 2014-2023, de eneroa diciembre de 2014 comprenden el período 2015-2024, de enero adiciembre de 2015 comprenden el período 2016-2025, y a partir de enero de2016 corresponde al período 2017-2026.
*
2015 2016
PRONÓSTICOS DE LA VARIACIÓN DEL PIB
PROMEDIO PARA LOS PRÓXIMOS DIEZ AÑOS*
-Tasa porcentual anual-
Media
MedianaIntervalo Intercuartil
2.6
1
2.5
2
2.2
4
2.1
0
1.7
9
1.7
8
2.8
1
2.6
8
2.3
7
2.2
3
1.8
5
1.8
9
0
1
2
3
4
5
6
IVIIIIIIIIVIII
PRONÓSTICOS DE LA VARIACIÓN DEL PIB TRIMESTRAL
-Tasa porcentual anual-
Encuesta de agosto
2016
FUENTE: Banco de México.
2017
Encuesta de septiembre
200 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
cuadro siguiente, la probabilidad media de que se observe una caída del PIB disminuyó
con respecto a la encuesta anterior para los trimestres sobre los que se consultó, excepto
para los trimestres 2017-I y 2017-III.
PROBABILIDAD MEDIA DE QUE SE OBSERVE UNA REDUCCIÓN EN EL
NIVEL DEL PIB REAL AJUSTADO POR ESTACIONALIDAD RESPECTO
AL TRIMESTRE PREVIO
-Por ciento- Encuesta
junio julio agosto septiembre
2016-III respecto al 2016-II 14.30 18.62 19.92 18.44
2016-IV respecto al 2016-III 14.08 16.50 24.15 19.03
2017-I respecto al 2016-IV 14.53 14.03 18.31 18.45
2017-II respecto al 2017-I 13.92 16.20 23.65 22.71
2017-III respecto al 2017-II - - 17.91 18.96
FUENTE: Banco de México.
Finalmente, en la gráfica Tasa de crecimiento anual del PIB se muestra la probabilidad
que los analistas asignaron a que la tasa de crecimiento anual del PIB para 2016 y 2017
se ubique dentro de distintos intervalos. Para 2016, los especialistas consultados
disminuyeron con respecto a la encuesta anterior la probabilidad otorgada al intervalo
de 1.5 a 1.9%, al tiempo que aumentaron la probabilidad asignada a los intervalos de
2.0 a 2.4% y de 2.5 a 2.9%, siendo el intervalo de 2.0 a 2.4% al que mayor probabilidad
se continuó otorgando. Para 2017, los analistas disminuyeron la probabilidad asignada
al intervalo de 2.5 a 2.9%, a la vez que aumentaron la probabilidad otorgada al intervalo
de 2.0 a 2.4%, siendo este último intervalo al que mayor probabilidad se asignó en esta
ocasión.
Condiciones Generales de la Economía 201
Tasas de interés
A. Tasa de Fondeo Interbancario
La gráfica siguiente muestra el porcentaje de analistas que considera que la tasa se
encontrará estrictamente por encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo
vigente al momento del levantamiento de la encuesta en el trimestre indicado. Se
aprecia que para el cuarto trimestre de 2016, la mayoría de los especialistas consultados
anticipa una tasa de fondeo interbancario por encima de la tasa objetivo vigente y, a
partir del primer trimestre de 2017, todos esperan una tasa mayor. De manera
relacionada, la gráfica: Evolución de las expectativas promedio para la Tasa de Fondeo
Interbancario al final de cada trimestre muestra que el promedio de las expectativas de
los analistas sobre el nivel de la tasa de fondeo es mayor al objetivo actual para todo el
horizonte de pronósticos sobre el que se consultó.
FUENTE: Banco de México.
TASA DE CRECIMIENTO ANUAL DEL PIB
-Probabilidad media de que la tasa se encuentre en el rango indicado-
Para 2016
70
60
50
40
30
20
10
0
Men
or
a -1
.0-0
.5 a
-0
.9-0
.1 a
-0
.4
0.0
a 0
.40
.5 a
0.9
1.0
a 1
.41
.5 a
1.9
2.0
a 2
.42
.5 a
2.9
3.0
a 3
.43
.5 a
3.9
4.0
a 4
.44
.5 a
4.9
5.0
a 5
.45
.5 a
5.9
May
or
a 6
.0
Men
or
a -1
.0-0
.5 a
-0
.9-0
.1 a
-0
.40
.0 a
0.4
0.5
a 0
.91
.0 a
1.4
1.5
a 1
.92
.0 a
2.4
2.5
a 2
.93
.0 a
3.4
3.5
a 3
.94
.0 a
4.4
4.5
a 4
.95
.0 a
5.4
5.5
a 5
.9M
ayor
a 6
.0
70
60
50
40
30
20
10
0
Para 2017
Encuesta de agosto Encuesta de septiembre
202 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Es importante recordar que estos resultados corresponden a las expectativas de los
consultores entrevistados y no condicionan de modo alguno las decisiones de la Junta
de Gobierno del Banco de México.
0
20
40
60
80
100
IIIIIIIVIIIIIIIV
FUENTE: Banco de México.
PORCENTAJE DE ANALISTAS QUE CONSIDERAN
QUE LA TASA DE FONDEO INTERBANCARIO SE ENCONTRARÁ
POR ENCIMA, EN EL MISMO NIVEL O POR DEBAJO DE LA TASA
OBJETIVO ACTUAL EN CADA TRIMESTRE
-Distribución porcentual de respuestas para la encuesta de septiembre-
2016 2017 2018
Por debajo de la tasa objetivo actual
Por encima de la tasa objetivo actualIgual a la tasa objetivo actual
4.00
4.25
4.50
4.75
5.00
5.25
5.50
5.75
6.00
IIIIIIIVIIIIIIIV
FUENTE: Banco de México.
EVOLUCIÓN DE LAS EXPECTATIVAS PROMEDIO
PARA LA TASA DE FONDEO INTERBANCARIO
AL FINAL DE CADA TRIMESTRE
-Por ciento-
1/ Vigente al momento del levantamiento de la encuesta de septiembre.
Tasa objetivo1/
Encuesta de septiembreEncuesta de agosto
2016 2017 2018
Condiciones Generales de la Economía 203
B. Tasa de interés del Cete a 28 días
En relación con el nivel de la tasa de interés del Cete a 28 días, las expectativas de
septiembre para los cierres de 2016 y 2017 aumentaron en relación con el mes previo
(cuadro y las tres gráficas siguientes).
EXPECTATIVAS DE TASAS DE INTERÉS DEL CETE A
28 DÍAS
-Por ciento- Media Mediana
Encuesta Encuesta
agosto septiembre agosto septiembre
Al cierre de 2016 4.54 4.69 4.50 4.73
Al cierre de 2017 5.13 5.29 5.25 5.31
Al cierre de 2018 5.57 5.73 5.50 5.80
FUENTE: Banco de México.
2.7
3.2
3.7
4.2
4.7
5.2
5.7
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
FUENTE: Banco de México.
2015 2016
EXPECTATIVAS DE TASA DE INTERÉS DEL CETE A
28 DÍAS PARA EL CIERRE DE 2016
-Por ciento-
Media
MedianaIntervalo Intercuartil
204 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
2.7
3.2
3.7
4.2
4.7
5.2
5.7
6.2
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
EXPECTATIVAS DE TASA DE INTERÉS DEL CETE A
28 DÍAS PARA EL CIERRE DE 2017
-Por ciento-
FUENTE: Banco de México.
2015 2016
Media
MedianaIntervalo Intercuartil
2.7
3.2
3.7
4.2
4.7
5.2
5.7
6.2
SAJJMAMFED
FUENTE: Banco de México.
2016
EXPECTATIVAS DE TASA DE INTERÉS DEL CETE A
28 DÍAS PARA EL CIERRE DE 2018
-Por ciento-
2015
Media
MedianaIntervalo Intercuartil
Condiciones Generales de la Economía 205
C. Tasa de interés del Bono M a 10 años
En cuanto al nivel de la tasa del Bono M a 10 años, las perspectivas para los cierres de
2016 y 2017 también se revisaron al alza en relación con la encuesta precedente (cuadro
y las tres gráficas siguientes).
EXPECTATIVAS DE TASAS DE INTERÉS DEL
BONO M A 10 AÑOS
-Por ciento- Media Mediana
Encuesta Encuesta
agosto septiembre agosto septiembre
Al cierre de 2016 6.32 6.41 6.30 6.38
Al cierre de 2017 6.79 6.90 6.82 6.90
Al cierre de 2018 7.08 7.10 7.00 7.20
FUENTE: Banco de México.
5.0
5.5
6.0
6.5
7.0
7.5
8.0
8.5
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
2014
FUENTE: Banco de México.
EXPECTATIVAS DE TASA DE INTERÉS DEL BONO M
A 10 AÑOS PARA EL CIERRE DE 2016
-Por ciento-
2015 2016
MediaMedianaIntervalo Intercuartil
206 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
5.0
5.5
6.0
6.5
7.0
7.5
8.0
8.5
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
2015
FUENTE: Banco de México.
2016
EXPECTATIVAS DE TASA DE INTERÉS DEL BONO M
A 10 AÑOS PARA EL CIERRE DE 2017
-Por ciento-
MediaMedianaIntervalo Intercuartil
5.0
5.5
6.0
6.5
7.0
7.5
8.0
8.5
SAJJMAMFED
2016
FUENTE: Banco de México.
EXPECTATIVAS DE TASA DE INTERÉS DEL BONO M
A 10 AÑOS PARA EL CIERRE DE 2018
-Por ciento-
2015
MediaMedianaIntervalo Intercuartil
Condiciones Generales de la Economía 207
Tipo de cambio
En esta sección se presentan las expectativas sobre el nivel del tipo de cambio del peso
frente al dólar estadounidense para los cierres de 2016 y 2017 (cuadro Expectativas del
tipo de cambio para el cierre del año y las dos gráficas siguientes), así como los
pronósticos acerca de esta variable para cada uno de los próximos doce meses (cuadro
Expectativas del tipo de cambio para los próximos meses). Como puede apreciarse, las
expectativas sobre los niveles esperados del tipo de cambio para los cierres de 2016 y
2017 aumentaron en relación con el mes de agosto.
EXPECTATIVAS DEL TIPO DE CAMBIO PARA EL
CIERRE DEL AÑO
-Pesos por dólar- Media Mediana
Encuesta Encuesta
agosto septiembre agosto septiembre
Para 2016 18.50 18.84 18.50 18.90
Para 2017 18.30 18.65 18.22 18.60
Para 2018 18.28 18.50 18.05 18.49
FUENTE: Banco de México.
11.5
12.5
13.5
14.5
15.5
16.5
17.5
18.5
19.5
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
2016
FUENTE: Banco de México.
2015
EXPECTATIVAS DEL TIPO DE CAMBIO
PARA EL CIERRE DE 2016
-Pesos por dólar-
MedianaIntervalo Intercuartil
Media
208 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
EXPECTATIVAS DEL TIPO DE CAMBIO PARA LOS PRÓXIMOS
MESES
-Pesos por dólar promedio del mes1/ Media Mediana
Encuesta Encuesta
agosto septiembre agosto septiembre
2016
ago. 18.49 - 18.47 -
sep. 18.59 19.15 18.60 19.15
oct. 18.61 19.22 18.63 19.21
nov. 18.61 19.02 18.55 19.00
dic.1/ 18.50 18.84 18.50 18.90
2017
ene. 18.51 18.86 18.42 18.87
feb. 18.46 18.83 18.40 18.85
mar. 18.40 18.77 18.39 18.76
abr. 18.35 18.73 18.33 18.71
may. 18.31 18.67 18.25 18.65
jun. 18.34 18.69 18.29 18.56
jul. 18.31 18.67 18.26 18.80
ago. 18.31 18.67 18.21 18.60
sep. - 18.70 - 18.54
1/ Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del año.
FUENTE: Banco de México.
11.5
12.5
13.5
14.5
15.5
16.5
17.5
18.5
19.5
SAJJMAMFED
FUENTE: Banco de México.
20162015
EXPECTATIVAS DEL TIPO DE CAMBIO
PARA EL CIERRE DE 2017
-Pesos por dólar-
MedianaIntervalo Intercuartil
Media
Condiciones Generales de la Economía 209
Mercado laboral
La variación prevista por los analistas en cuanto al número de trabajadores asegurados
en el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) (permanentes y eventuales urbanos)
aumentó en relación con la encuesta previa para el cierre de 2016, si bien la mediana
correspondiente se mantuvo en niveles similares. Para el cierre de 2017, las previsiones
sobre dicho indicador también permanecieron en niveles cercanos a los del mes anterior
(cuadro Expectativa de variación anual en el número de trabajadores asegurados en el
IMSS y las dos gráficas siguientes). El cuadro Expectativas de la tasa de desocupación
nacional presenta las expectativas de la tasa de desocupación nacional para 2016 y
2017. Las perspectivas sobre la tasa de desocupación nacional para el cierre de 2016
disminuyeron en relación con la encuesta anterior, aunque la mediana correspondiente
permaneció constante. Para el cierre de 2017, los pronósticos sobre dicho indicador se
mantuvieron en niveles similares a los del mes previo (gráficas Expectativas de la tasa
de desocupación nacional para 2016 y Expectativas de la tasa de desocupación
nacional para 2017).
EXPECTATIVAS DE VARIACIÓN ANUAL EN EL NÚMERO DE
TRABAJADORES ASEGURADOS EN EL IMSS
-Miles de personas- Media Mediana
Encuesta Encuesta
agosto septiembre agosto septiembre
Al cierre de 2016 631 659 640 644
Al cierre de 2017 677 669 680 673
FUENTE: Banco de México.
210 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
400
500
600
700
800
900
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
FUENTE: Banco de México.
EXPECTATIVAS DE VARIACIÓN EN EL NÚMERO DE
TRABAJADORES ASEGURADOS EN EL IMSS PARA 2016
-Miles de personas-
20162015
MediaMedianaIntervalo Intercuartil
400
500
600
700
800
900
SAJJMAMFED
FUENTE: Banco de México.
EXPECTATIVAS DE VARIACIÓN EN EL NÚMERO DE
TRABAJADORES ASEGURADOS EN EL IMSS PARA 2017
-Miles de personas-
20162015
MediaMedianaIntervalo Intercuartil
Condiciones Generales de la Economía 211
EXPECTATIVAS DE LA TASA DE DESOCUPACIÓN
NACIONAL
-Por ciento- Cierre del año Promedio del año
Encuesta Encuesta
agosto septiembre agosto septiembre
Para 2016
Media 3.87 3.82 4.05 4.03
Mediana 3.90 3.90 4.01 4.00
Para 2017
Media 3.85 3.81 4.00 4.00
Mediana 3.82 3.86 3.96 4.00
FUENTE: Banco de México.
3.50
3.75
4.00
4.25
4.50
4.75
5.00
5.25
5.50
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
FUENTE: Banco de México.
EXPECTATIVAS DE LA TASA DE DESOCUPACIÓN
NACIONAL PARA 2016
-Por ciento-
20162015
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
Cierre del añoPromedio
del año
212 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Finanzas Públicas
Las expectativas referentes al déficit económico del sector público para los cierres de
2016 y 2017 se presentan en el cuadro Expectativas sobre el Déficit Económico y las
dos gráficas siguientes. Las previsiones de déficit económico para los cierres de 2016
y 2017 permanecieron en niveles cercanos a los de la encuesta de agosto.
EXPECTATIVAS SOBRE EL DÉFICIT ECONÓMICO
-Porcentaje del PIB- Media Mediana
Encuesta Encuesta
agosto septiembre agosto septiembre
Para 2016 2.90 2.92 3.00 3.00
Para 2017 2.61 2.60 2.50 2.50
FUENTE: Banco de México.
3.50
3.75
4.00
4.25
4.50
4.75
5.00
5.25
5.50
SAJJMAMFED
FUENTE: Banco de México.
20162015
EXPECTATIVAS DE LA TASA DE DESOCUPACIÓN
NACIONAL PARA 2017
-Por ciento-
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
Cierre del añoPromedio
del año
Condiciones Generales de la Economía 213
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
FUENTE: Banco de México.
EXPECTATIVAS SOBRE EL DÉFICIT
ECONÓMICO PARA 2016
-Porcentaje del PIB-
20162015
Media
MedianaIntervalo Intercuartil
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
SAJJMAMFED
FUENTE: Banco de México.
20162015
EXPECTATIVAS SOBRE EL DÉFICIT
ECONÓMICO PARA 2017
-Porcentaje del PIB-
MedianaIntervalo Intercuartil
Media
214 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Sector Externo
En el cuadro Expectativas sobre el sector externo, se reportan las expectativas para
2016 y 2017 del déficit de la balanza comercial, del déficit de la cuenta corriente y de
los flujos de entrada de recursos por concepto de inversión extranjera directa (IED).
Como se aprecia, las expectativas de déficit comercial para 2016 y 2017 disminuyeron
en relación con el mes anterior, si bien las medianas correspondientes se mantuvieron
en niveles similares. En lo que respecta a las previsiones de déficit de la cuenta
corriente, las correspondientes a 2016 permanecieron en niveles cercanos a los de la
encuesta precedente, en tanto que las relativas a 2017 disminuyeron. Por su parte, las
expectativas sobre los flujos de entrada de recursos por concepto de IED para 2016 y
2017 se mantuvieron en niveles similares a los del mes anterior, si bien las medianas
correspondientes disminuyeron. Las seis gráficas siguientes ilustran la tendencia
reciente de las expectativas de las variables anteriores para 2016 y 2017.
EXPECTATIVAS SOBRE EL SECTOR EXTERNO
-Millones de dólares- Media Mediana
Encuesta Encuesta
agosto septiembre agosto septiembre
Balanza Comercial1/
Para 2016 -16 925 -16 394 -16 000 -16 200
Para 2017 -17 309 -16 389 -16 555 -16 500
Cuenta Corriente1/
Para 2016 -32 679 -32 455 -32 600 -32 346
Para 2017 -33 910 -32 730 -34 404 -32 684
Inversión Extranjera Directa
Para 2016 27 883 28 370 29 000 28 137
Para 2017 29 659 29 879 30 500 30 000
1/ Signo negativo significa déficit y signo positivo, superávit.
FUENTE: Banco de México.
Condiciones Generales de la Economía 215
0
4
8
12
16
20
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
FUENTE: Banco de México.
EXPECTATIVAS DEL DÉFICIT DE LA BALANZA
COMERCIAL PARA 2016
-Miles de millones de dólares-
20162015
MedianaIntervalo Intercuartil
Media
0
4
8
12
16
20
SAJJMAMFED
FUENTE: Banco de México.
20162015
EXPECTATIVAS DEL DÉFICIT DE LA BALANZA
COMERCIAL PARA 2017
-Miles de millones de dólares-
Media
MedianaIntervalo Intercuartil
216 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
20
25
30
35
40
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
FUENTE: Banco de México.
EXPECTATIVAS DEL DÉFICIT DE LA CUENTA
CORRIENTE PARA 2016
-Miles de millones de dólares-
20162015
Media
MedianaIntervalo Intercuartil
20
25
30
35
40
SAJJMAMFED
FUENTE: Banco de México.
EXPECTATIVAS DEL DÉFICIT DE LA CUENTA
CORRIENTE PARA 2017
-Miles de millones de dólares-
20162015
Media
MedianaIntervalo Intercuartil
Condiciones Generales de la Economía 217
17
22
27
32
37
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
FUENTE: Banco de México.
EXPECTATIVAS DE INVERSIÓN EXTRANJERA
DIRECTA PARA 2016
-Miles de millones de dólares-
20162015
Media
MedianaIntervalo Intercuartil
17
22
27
32
37
SAJJMAMFED
FUENTE: Banco de México.
20162015
EXPECTATIVAS DE INVERSIÓN EXTRANJERA
DIRECTA PARA 2017
-Miles de millones de dólares-
Media
MedianaIntervalo Intercuartil
218 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Entorno económico y factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico
de México
El cuadro siguiente presenta la distribución de las respuestas de los analistas
consultados por Banxico en relación con los factores que podrían obstaculizar el
crecimiento económico de México en los próximos meses. Como se aprecia, los
especialistas consideran que los principales factores son, en orden de importancia: la
debilidad del mercado externo y la economía mundial (22% de las respuestas); la
plataforma de producción petrolera (10% de las respuestas); el precio de exportación
del petróleo (10% de las respuestas); la inestabilidad financiera internacional (8% de
las respuestas); la incertidumbre cambiaria (7% de las respuestas); y los problemas de
inseguridad pública (7% de las respuestas).
PORCENTAJE DE RESPUESTAS RESPECTO A LOS PRINCIPALES FACTORES
QUE PODRÍAN OBSTACULIZAR EL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN MÉXICO
-Distribución porcentual de respuestas-
2015 2016
sep. oct. nov. dic. ene. feb. mar. abr. may. jun. jul. ago. sep.
Debilidad del mercado externo y la economía
mundial 24 25 23 26 23 26 25 24 25 24 25 27 22
Plataforma de producción petrolera 12 15 16 17 10 11 11 13 11 15 10 13 10
El precio de exportación del petróleo 10 6 8 12 13 12 15 14 12 7 8 8 10
Inestabilidad financiera internacional 20 21 17 12 18 20 14 15 15 19 17 12 8
Incertidumbre cambiaria - - - 3 6 8 3 - 4 5 7 3 7
Problemas de inseguridad pública 11 13 14 17 12 7 12 15 14 10 8 8 7
Inestabilidad política internacional - - 4 2 2 - - - - - 3 3 6
Contracción de la oferta de recursos del exterior - - - - - - - - 4 3 - - 5
Debilidad en el mercado interno 5 3 3 - 2 - - 3 3 3 5 6 5
Incertidumbre política interna - - - - - - - - - - - - 4
La política fiscal que se está instrumentando 5 6 7 3 3 4 5 5 3 4 4 5 4
Los niveles de las tasas de interés externas 4 - 5 3 - - - - 3 - 4 - 4
El nivel del tipo de cambio real - - - - 2 - - - - 3 - - 3
Incertidumbre sobre la situación económica interna - - - - - - - - - - - 3 3
Ausencia de cambio estructural en México - - - - - - - 3 - - - 3 -
Disponibilidad de financiamiento interno en nuestro
país
- - - - - - - - - - - - -
La política monetaria que se está aplicando - - - - - - - - - - - - -
Presiones inflacionarias en el país - - - - - - - - - - - - -
Otros - - - - - - - - - - - -
Aumento en los costos salariales - - - - - - - - - - - - -
Aumento en precios de insumos y materias primas - - - - 2 - - - - - - - -
El nivel de endeudamiento de las empresas - - - - - - - - - - - - -
El nivel de endeudamiento de las familias - - - - - - - - - - - - -
Elevado costo del financiamiento interno - - - - - - - - - - - - -
Nota: Distribución con respecto al total de respuestas de los analistas, quienes pueden mencionar hasta tres factores que podrían obstaculizar el crecimiento
económico de México.
El guion indica que el porcentaje de respuestas se ubica estrictamente por debajo de 2 por ciento.
Los factores se ordenan de acuerdo con la frecuencia con que aparecen las respuestas en la última encuesta.
Pregunta de la Encuesta: en su opinión, ¿durante los próximos seis meses, cuáles serían los tres principales factores limitantes al crecimiento de la
actividad económica?
FUENTE: Banco de México.
Condiciones Generales de la Economía 219
Asimismo, a continuación se reportan los resultados sobre la percepción que tienen los
analistas respecto al entorno económico actual (cuadro Percepción del entorno
económico y las tres gráficas siguientes). Se aprecia que:
La proporción de analistas que considera que el clima de negocios mejorará en los
próximos seis meses disminuyó en relación con la encuesta anterior, al tiempo
que la fracción de especialistas que opina que empeorará aumentó y es la
preponderante en esta ocasión.
El porcentaje de analistas que considera que la economía no está mejor que hace
un año aumentó y continúa siendo la predominante.
La fracción de especialistas que piensa que es un mal momento para invertir
aumentó en relación con la encuesta anterior y es la preponderante en la presente
encuesta. Por su parte, la proporción de analistas que considera que es un buen
momento para invertir disminuyó con respecto al mes previo.
PERCEPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICO
-Distribución porcentual de respuestas- Encuesta
agosto septiembre
Clima de los negocios en los próximos seis meses1/
Mejorará 26 15
Permanecerá igual 38 36
Empeorará 35 48
Actualmente la economía está mejor que hace un año2/
Sí 24 9
No 76 91
Coyuntura actual para realizar inversiones3/
Buen momento 12 6
Mal momento 39 48
No está seguro 48 45 1/ Pregunta en la Encuesta: ¿Cómo considera que evolucione el clima
de negocios para las actividades productivas del sector privado en los
próximos seis meses en comparación con los pasados seis meses?
2/ Tomando en cuenta el entorno económico-financiero actual:
¿Considera usted que actualmente la economía del país está mejor
que hace un año?
3/ ¿Cómo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para
efectuar inversiones?
FUENTE: Banco de México.
220 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
0
20
40
60
80
100
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFEDNOSAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
2013
Mejorará Permanecerá igual Empeorará
2014 2015 2016
Pregunta en la Encuesta: ¿Cómo considera que evolucione el clima de negocios
para las actividades productivas del sector privado en los próximos seis meses en
comparación con los pasados seis meses?
PERCEPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICO: CLIMA DE
LOS NEGOCIOS EN LOS PRÓXIMOS SEIS MESES 1/
-Porcentaje de Respuestas-
1/
FUENTE: Banco de México.
0
20
40
60
80
100
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
2014 2015 2016
Tomando en cuenta el entorno económico-financiero actual: ¿Considera usted que
actualmente la economía del país está mejor que hace un año?
PERCEPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICO: ACTUALMENTE LA
ECONOMÍA ESTÁ MEJOR QUE HACE UN AÑO 1/
-Porcentaje de Respuestas-
1/
FUENTE: Banco de México.
No
Sí
Condiciones Generales de la Economía 221
Evolución de la actividad económica de Estados Unidos de Norteamérica
Finalmente, las expectativas de crecimiento del PIB de Estados Unidos de
Norteamérica para 2016 y 2017 se mantuvieron en niveles similares a los de la encuesta
anterior, si bien la mediana de los pronósticos para 2016 disminuyó. (cuadro y las dos
gráficas siguientes).
PRONÓSTICO DE LA VARIACIÓN DEL PIB DE ESTADOS
UNIDOS DE NORTEAMÉRICA
-Por ciento- Media Mediana
Encuesta Encuesta
agosto septiembre agosto septiembre
Para 2016 1.72 1.69 1.70 1.60
Para 2017 2.16 2.15 2.20 2.20
FUENTE: Banco de México.
0
20
40
60
80
100
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
¿Cómo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones?1/FUENTE: Banco de México.
2014 2015 2016
PERCEPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICO: COYUNTURA
ACTUAL PARA REALIZAR INVERSIONES1/
-Porcentaje de Respuestas-
Buen Momento
Mal Momento
222 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/resultados-de-encuestas/expectativas-
de-los-especialistas/%7B91E89B9B-4B61-BF6E-7A53-D8C884C5B4D0%7D.pdf
1.3
1.8
2.3
2.8
3.3
SAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE
FUENTE: Banco de México.
PRONÓSTICO DE LA VARIACIÓN DEL PIB DE ESTADOS
UNIDOS DE NORTEAMÉRICA PARA 2016
-Variación porcentual anual-
20162015
Media
MedianaIntervalo Intercuartil
1.3
1.8
2.3
2.8
3.3
SAJJMAMFED
FUENTE: Banco de México.
2016
PRONÓSTICO DE LA VARIACIÓN DEL PIB DE ESTADOS
UNIDOS DE NORTEAMÉRICA PARA 2017
-Variación porcentual anual-
2015
Media
MedianaIntervalo Intercuartil
Condiciones Generales de la Economía 223
FINANZAS PÚBLICAS
Indicadores Macroeconómicos del
Sector Público, 2015 (INEGI)
El 4 de octubre de 2016, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI)
presentó los resultados de los “Indicadores Macroeconómicos del Sector Público
2015”, con año base 2008, que forman parte de los productos del Sistema de Cuentas
Nacionales de México (SCNM). Estos indicadores proporcionan información relevante
sobre los distintos órdenes de gobierno mediante las cuentas de producción y la relativa
a la construcción pública.
Aspectos Generales
El INEGI presentó los principales resultados de los “Indicadores Macroeconómicos del
Sector Público 2003-2015, versión preliminar”, base 2008, provenientes del SCNM, los
cuales proporcionan información relevante sobre los distintos órdenes de gobierno
mediante las cuentas de producción, de generación del ingreso del Sector Público y la
relativa a la construcción pública por nivel institucional y tipo de obra, registrándose el
valor bruto de la producción de las obras financiadas por el Gobierno General y las
Empresas Públicas. Dichos resultados se presentan en dos apartados.
En el primero se desglosan las Cuentas de Producción y de Generación del Ingreso por
sector institucional y nivel de gobierno, así como por sector de actividad económica,
considerando como contraparte al Sector Privado a nivel total.
En el segundo apartado, se muestran los resultados de la participación del Sector
Público en la Construcción, como financiador y/o comprador de edificaciones, obras de
ingeniería civil y servicios especializados, detallándose por nivel institucional,
18 tipos de obra y sector de actividad económica. Debido a la incidencia del Gasto
Público en el sector de la Construcción, los datos también se presentan
224 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
comparativamente con los del Sector Privado a precios corrientes y constantes, de
manera tal que no sólo se muestre la magnitud del mismo sino su evolución a precios
constantes de 2008.
Es importante señalar que para la elaboración de dichos indicadores se toman en cuenta
las recomendaciones internacionales en materia de contabilidad nacional, establecida
en el Sistema de Cuentas Nacionales 2008 (la Organización de las Naciones Unidas
(ONU), el Fondo Monetario Internacional (FMI), la Organización para la Cooperación
y el Desarrollo Económicos (OCDE) y el Banco de Pagos Internacionales (BPI)),
adaptándose a las características particulares del Sector Público de México. Así, las
estadísticas generadas pueden ser relacionadas y comparadas con los agregados
económicos a nivel internacional.
Principales resultados:
Valor Agregado Bruto
El valor agregado bruto del Sector Público en 2015 se ubicó en 2 billones 826 mil 443
millones de pesos corrientes, monto que representó 16.5% del valor agregado bruto del
total de la economía del país.
Condiciones Generales de la Economía 225
VALOR AGREGADO BRUTO POR SECTOR INSTITUCIONAL, 2015
-Estructura porcentual-
FUENTE: INEGI.
Según los componentes del valor agregado, el 67.5% se obtuvo de las remuneraciones
pagadas, el 31.7% del excedente bruto de operación29 y los impuestos netos de subsidios
sobre la producción participaron con 0.8 por ciento.
En el año de referencia el valor agregado bruto del Sector Público disminuyó en
términos reales 1.7% respecto al de un año antes. En particular, el del Gobierno General
creció 0.7% y el de las Empresas Públicas reportó un decremento de 3.6 por ciento.
29 Comprende pagos netos por intereses, dividendos, regalías y utilidades.
Valor Agregado Bruto
100.0
Gobierno General
60.6
Empresas Públicas
39.4
Fondo de Seguridad
Social
12.1
Sector Privado
83.5
Sector Público
16.5
Gobierno Central
23.3
Gobiernos Estatales
57.0
Gobiernos Locales
7.6
No Financieras
58.3
Financieras
41.7
Control Indirecto
15.8
Control Directo
84.2
Municipios
100.0
Gobiernos de los Estados
y Gobierno de la Ciudad
de México
100.0
Gobierno Federal y Órganos,
Fondos y Fideicomisos,
Organismos
Descentralizados
100.0
226 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Valor Agregado Bruto por Nivel Institucional
El Gobierno General aportó el 60.6% del valor agregado bruto del Sector Público con
1 billón 711 mil 958 millones de pesos corrientes, en tanto que las Empresas Públicas
participaron con 39.4% al alcanzar 1 billón 114 mil 485 millones de pesos.
VALOR AGERGADO BRUTO POR SECTOR
INSTITUCIONAL Y NIVEL, 2015
-Millones de pesos corrientes-
Concepto Valor agregado
bruto
Estructura
%
Total de la Economía 17 126 791 100.0
Sector Público 2 826 443 16.5 100.0
Gobierno General 1 711 958 60.6
Empresas Públicas 1 114 485 39.4
Sector Privado 14 300 348 83.5
FUENTE: INEGI.
Producción por Sector de Actividad
La producción bruta del Sector Público a precios básicos30 durante el 2015 fue de
4 billones 453 mil 640 millones de pesos corrientes, compuesta, en primera instancia,
por la generada en el gobierno general, que contribuyó con el 51.4% del total. Sus
actividades principales fueron las del gobierno y de organismos internacionales y
extraterritoriales con 25.3%, los servicios educativos 15%, y los servicios de salud y de
asistencia social que tuvieron una contribución de 10%. En segundo término, se
encuentra la aportación de las empresas públicas con el 48.8% restante; a su interior,
las empresas públicas dedicadas a la producción energética31 contribuyeron con 40.6%,
mientras que las no energéticas aportaron el resto de la producción generada por estas
empresas (véase cuadro siguiente).
30 Son los precios de los bienes o servicios valorados en el establecimiento del productor. Se excluyen los gastos
de transporte y los impuestos netos a los productos como el Impuesto al Valor Agregado (IVA). 31 En este grupo se agrega la producción de Petróleos Mexicanos (PEMEX) y Comisión Federal de Electricidad
(CFE).
Condiciones Generales de la Economía 227
PRODUCCIÓN BRUTA POR SECTOR DE ACTIVIDAD, 2015
Componentes
Millones de
pesos
corrientes
Estructura
%
Total 4 453 640 100.0
Gobierno General 2 282 742 51.4
23 Construcción 39 0.0
31-33 Industrias manufactureras 2 862 0.1
51 Información en medios masivos 86 0.0
53 Servicio inmobiliario y de alquiler de bienes muebles e intangibles 412 0.0
54 Servicios profesionales, científicos y técnicos 29 792 0.7
61 Servicios educativos 668 260 15.0
62 Servicios de salud y de asistencia social 444 431 10.0
71 Servicios de esparcimiento culturales y deportivos, y otros servicios recreativos 11 531 0.3
93 Actividades del gobierno y de organismos internacionales y extraterritoriales 1 125 329 25.3
Empresas Públicas 2 170 898 48.8
No Energéticas 364 367 8.2
11-21 Agricultura, ganadería, aprovechamiento forestal, pesca y caza y Minería 2 380 0.1
22-23 Electricidad, agua y suministro de gas por ductos al consumidor final y Construcción 92 949 2.1
31-33 Industrias manufactureras 17 645 0.4
43-46 Comercio 5 197 0.1
48-49 Transportes, correos y almacenamiento 59 678 1.3
51 Información en medios masivos 4 443 0.1
52 Servicios financieros y de seguros 92 354 2.1
53 Servicio inmobiliario y de alquiler de bienes muebles e intangibles 355 0.0
54-55 Servicios profesionales, científicos y técnicos y Dirección de corporativos y empresas 55 877 1.3
62 Servicios de salud y de asistencia social 19 540 0.4
71 Servicios de esparcimiento culturales y deportivos, y otros servicios recreativos 13 948 0.3
Energéticas 1 806 531 40.6
Nota: La suma de los parciales puede no coincidir con el total debido al redondeo.
FUENTE: INEGI.
Respecto al consumo de los bienes y servicios necesarios para la producción (Consumo
Intermedio) éste representó en el año de referencia, el 36.5% de la producción total del
Sector Público, con un gasto de 1 billón 627 mil 196 millones de pesos. El mayor
consumo se observó en las Empresas Públicas con el 64.9% de este gasto y el 35.1%
restante lo realizó el Gobierno General.
228 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Puestos de Trabajo Remunerados
En 2015, el Sector Público reportó 5 millones 395 mil 912 puestos de trabajo, cifra que
resultó mayor en 1.2% a la del año anterior. El 91.6% laboró en el Gobierno General y
el complemento de 8.4% en las Empresas Públicas.
PUESTOS DE TRABAJO REMUNERADOS
DEL SECTOR PÚBLICO, 2015
-Estructura porcentual-
Nota: La suma de los parciales puede no coincidir con el total debido al redondeo.
FUENTE: INEGI.
Durante 2015, en promedio las ocupaciones remuneradas en el Sector Público
alcanzaron los 353 mil 738 pesos corrientes por persona al año. En las Empresas
Públicas se registraron mayores remuneraciones medias anuales que en el Gobierno
General (482 mil 773 pesos por persona versus 341 mil 957 pesos, respectivamente).
Al interior de las ocupaciones gubernamentales, destacan las remuneraciones medias
anuales de los Gobiernos Estatales con 366 mil 87 pesos, las de los Fondos de Seguridad
Social con 351 mil 765, seguidas por las del Gobierno Central con 343 mil 102 pesos
por persona, y las de los Gobiernos Locales 220 mil 621 pesos anuales per cápita.
49.0
21.1
10.8
10.7
8.4
Gobiernos estatales
Gobierno central
Gobiernos locales
Fondo de seguridad social
Empresas públicas
Condiciones Generales de la Economía 229
Construcción Total
El valor de producción de la construcción del Sector Público (a precios básicos) fue de
624 mil 482 millones de pesos corrientes en 2015, dato que representó el 24.8% del
valor de la producción de la construcción total del país, en tanto que en el Sector Privado
la participación cubrió el 75.2% restante.
CONSTRUCCIÓN POR NIVEL INSTITUCIONAL, 2015
-Estructura porcentual-
FUENTE: INEGI.
La construcción del Sector Público de acuerdo con el sector demandante se concentró
en obras de ingeniería civil u obra pesada, las cuales contribuyeron con 58.6% del total;
en cambio en el Sector Privado el tipo de obra más importante fue el de la Edificación
con 76.8% (véase cuadro siguiente).
Gobierno
general
11.6%
Empresas
públicas
Sector
privado
75.2%13.2%
230 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
CONSTRUCCIÓN POR SECTOR DEMANDANTE, 2015
-Millones de pesos corrientes-
Sector 2015 Estructura
%
Total Economía 2 517 730 100.0
Sector Público 624 482 24.8 100.0
Perforación de pozos petroleros y de gas 169 595 6.7 27.2
Edificación 77 926 3.1 12.5
Construcción de obras de ingeniería civil u obra pesada 365 792 14.5 58.6
Trabajos especializados para la construcción 11 169 0.4 1.8
Sector Privado 1 893 249 75.2 100.0
Edificación 1 453 146 57.7 76.8
Construcción de obras de ingeniería civil u obra pesada 232 670 9.2 12.3
Trabajos especializados para la construcción 207 433 8.2 11.0
Nota: Debido al redondeo la suma de los parciales puede no coincidir con el total.
FUENTE: INEGI.
En términos reales el valor de la construcción realizada por el Sector Público en 2015
reportó un decremento anual de 11.3%, mientras que en el mismo año el
correspondiente al Sector Privado aumentó en 6.6 por ciento.
Construcción Total por Tipo de Obra
Los tipos de obra de la construcción que destacaron en la construcción pública fueron:
la construcción de obras para el abastecimiento de agua, petróleo, gas, electricidad y
telecomunicaciones con 27.6% del total; servicios relacionados con la minería 27.2%,
y la construcción de vías de comunicación 17.5%. Con una menor participación les
siguieron la edificación no residencial con 11.3% del total, la división de terrenos y
construcción 10.9%, otras construcciones 2.5%, y trabajos especializados para la
construcción con 1.8%. El restante 1.2% correspondió a la edificación residencial.
Fuente de información:
http://www.inegi.org.mx/saladeprensa/boletines/2016/especiales/especiales2016_10_01.pdf
Condiciones Generales de la Economía 231
Ingresos tributarios, mercado
interno y sistema financiero,
puntales de la economía (SHCP)
El 26 de septiembre de 2016, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
presentó el documento “Ingresos tributarios, mercado interno y sistema financiero,
puntales de la economía”. A continuación se presenta el documento.
El Secretario de Hacienda y Crédito Público afirmó que, pese a un entorno internacional
complejo, los ingresos tributarios, el mercado interno y el sistema financiero son los
puntales de las finanzas públicas que ayudarán a detonar un mayor crecimiento
económico.
Al inaugurar el Foro Forbes: Economía 3.0, argumentó que, en un período de cinco
años, las finanzas públicas dejaron de depender del petróleo y que actualmente el total
de la caída en los ingresos petroleros se sustituyó por la recaudación tributaria.
Agregó que en 2011 los ingresos petroleros representaban 40% de los ingresos totales,
al cierre del año pasado la cifra fue de 20% y se estima que al finalizar el año será de
15 por ciento.
“Tenemos la certeza de una estructura de ingresos mucho más sana que la que teníamos
hace cinco años, que depende más de los ingreso tributarios que de los petroleros, que
depende más de una fuente de ingreso estable respecto de una que ha acreditado con
dolor su profunda volatilidad”, dijo.
Además, comentó que, dentro de sus fortalezas, la economía mexicana cuenta con un
mercado interno vigoroso y dinámico que se ha convertido en la principal fuente de
crecimiento del país.
232 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
El Titular de la SHCP mencionó que en México se están generando empleos mejor
pagados y que la masa salarial está creciendo. Al mismo tiempo, se cuenta con una
plataforma de crédito que le da impulso a la economía.
“Enfrentamos este contexto económico complicado con un sistema financiero sano y
robusto que presta y lo hace más barato, apalancado con nuevas tecnologías y nuevos
canales de distribución”, apuntó.
El otro elemento profundamente inmerso en la economía digital, añadió, es el mundo
tributario. Más de 13 millones de mexicanos ya cuentan con su Firma Electrónica, lo
que hará posible la participación de los contribuyentes en la economía digital.
El funcionario federal enlistó los retos a los que se enfrentará la economía en el corto
plazo, entre los que destacan la normalización de la política monetaria y las elecciones
en Estados Unidos de Norteamérica, así como la economía china y las consecuencias
de la salida de Reino Unido de la Unión Europea.
Ante esta coyuntura, México debe mandar señales firmes de responsabilidad y certeza
y eso se logrará con el Paquete Económico 2017, ya que permitirá que la deuda caiga
como porcentaje del Producto Interno Bruto.
“México cuenta con finanzas públicas con mejor estructura, más sanas y un sistema
financiero que permitirá apalancar el crecimiento económico”, dijo el titular de la
SHCP.
Comentó que todos los agentes económicos deben entender cuáles son los retos que
traen consigo la globalización y las oportunidades que brinda la tecnología con el
objetivo de apoyar la transición hacia una economía global, próspera y digital.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/shcp/prensa/comunicado-125-2016?idiom=es
Condiciones Generales de la Economía 233
Finanzas Públicas y la Deuda
Pública a agosto de 2016 (SHCP)
El 30 de septiembre de 2016, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) dio
a conocer el documento de “Finanzas Públicas y la Deuda Pública a agosto de 2016”.
A continuación se presenta la información.
Evolución de las finanzas públicas
En el período enero-agosto de 2016, el balance público registró un déficit de 202 mil
873.2 millones de pesos, que se compara con un déficit de 407 mil 440.7 millones de
pesos en el mismo período de 2015. El menor déficit obedece en buena parte al entero
del remanente de operación del Banco de México (Banxico) de 239 mil 100 millones
de pesos recibido en abril, de acuerdo con lo señalado en el Artículo 55 de la Ley del
Banxico.
El balance primario presentó un superávit de 88 mil 27.4 millones de pesos, mientras
que el balance público sin considerar la inversión de alto impacto económico y social
registró un superávit de 141 mil 256.6 millones de pesos. Por su parte, los
Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) presentaron un déficit de
159.8 mil millones de pesos.
Los resultados arriba señalados están en línea con la revisión a la estimación de los
RFSP para 2016, que pasa de 3.5% del PIB a 3.0% del PIB, lo que significa una
reducción de 1.1 puntos del PIB con respecto al cierre de 2015 y de 0.5 puntos del PIB
respecto de la estimación prevista al inicio del año.
Como se señaló en el boletín correspondiente a julio como parte de un proceso de
mejora continua en materia de transparencia en las finanzas públicas, en el Anexo se
presentan los doce indicadores de ingreso, gasto y financiamiento público que permiten
234 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
dar un seguimiento más puntual de la trayectoria observada y esperada de las finanzas
públicas en los siguientes meses de 2016 y en los años subsecuentes.
SITUACIÓN FINANCIERA DEL SECTOR PÚBLICO
-Millones de pesos-
Concepto Enero-agosto Var. % Composición %
2015p/ 2016p/ real 2015p/ 2016p/
BALANCE PÚBLICO -407 440.7 -202 873.2 n.s.
BALANCE PÚBLICO SIN INVERSIÓN DE ALTO
IMPACTO ECONÓMICO Y SOCIAL1/
-77 995.5 141 256.6 n.s.
I. Balance presupuestario -432 120.2 -213 918.8 n.s.
a) Ingreso presupuestario 2 715 227.3 3 169 338.7 13.7 100.0 100.0
Petrolero2/ 527 912.5 575 389.5 6.2 19.4 18.2
Pemex 225 295.6 366 723.9 58.6 8.3 11.6
Gobierno Federal 302 616.9 208 665.7 -32.8 11.1 6.6
No petrolero 2 187 314.8 2 593 949.1 15.5 80.6 81.8
Gobierno Federal 1 787 639.9 2 188 307.7 19.3 65.8 69.0
Tributarios 1 605 893.3 1 826 651.3 10.8 59.1 57.6
No tributarios 181 746.5 361 656.4 93.9 6.7 11.4
Organismos y empresas 399 674.9 405 641.5 -1.1 14.7 12.8
b) Gasto neto presupuestario 3 147 347.5 3 383 257.4 4.7 100.0 100.0
Programable 2 453 274.1 2 601 825.9 3.3 77.9 76.9
No programable 694 073.5 781 431.5 9.7 22.1 23.1
II. Balance de entidades bajo control presupuestario
indirecto
24 679.5 11 045.6 -56.4
BALANCE PRIMARIO -169 765.1 88 027.4 n.s.
Nota: Las sumas parciales y las variaciones pueden no coincidir debido al redondeo.
p/ Cifras preliminares.
n.s.: no significativo.
1/ Excluye la inversión física de Pemex, CFE e inversiones de alto impacto del Gobierno Federal.
2/ Incluye los ingresos propios de Pemex, las transferencias del Fondo Mexicano del Petróleo para la Estabilización y el
Desarrollo, el impuesto sobre la renta de contratistas y asignatarios por explotación de hidrocarburos y los derechos a los
hidrocarburos vigentes hasta 2014, pagados en 2015.
FUENTE: Dirección General de Estadística de la Hacienda Pública, UPEHP.
Ingresos presupuestarios del Sector Público
Los ingresos presupuestarios del Sector Público durante enero-agosto de 2016 se
ubicaron en 3 billones 169 mil 338.7 millones de pesos, monto superior en 13.7% en
términos reales respecto a igual período de 2015 y en 0.9% si se excluye en ambos años
el entero del remanente de operación del Banxico y los ingresos asociados a las
aportaciones patrimoniales del Gobierno Federal a Petróleos Mexicanos (Pemex). La
evolución de los principales rubros de ingresos fue la siguiente:
Condiciones Generales de la Economía 235
- Los ingresos tributarios no petroleros ascendieron a un billón 826 mil 874.2
millones de pesos, monto superior en 10.8% real respecto de 2015. En este
resultado destaca el crecimiento del sistema renta de 12.7%, del impuesto al
valor agregado de 4.4%, del IEPS de 18.1% y del impuesto a las importaciones
de 13 por ciento.
- Los ingresos no tributarios del Gobierno Federal sumaron 361 mil 656.4
millones de pesos e incluye los aprovechamientos derivados del remante de
operación del Banxico por 239.1 mil millones de pesos.
- Los ingresos propios del Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) y el
Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
(ISSSTE) se ubicaron en 215 mil 311.2 millones de pesos, monto superior en
4.6% en términos reales respecto a 2015.
- Entre enero y agosto de 2016, los ingresos petroleros se ubicaron en 575 mil
389.5 millones de pesos, mayores en 6.2% en términos reales a los del mismo
período del año anterior. Si se excluyen los ingresos derivados de las
aportaciones patrimoniales a Pemex del Gobierno Federal que se compensan en
el gasto por el mismo monto, los ingresos petroleros disminuyen en 22.0%
debido a las reducciones en el precio promedio de exportación de la mezcla
mexicana de petróleo de 35.4%, al pasar de 49.2 dólares por barril (dpb) en 2015
a 31.8 dpb en 2016; en la producción de petróleo de 3.0%, al pasar de 2 mil 275
miles de barriles diarios (mbd) en 2015 a 2 mil 206 mbd en 2016; así como en
el precio del gas natural de 25.6%. Al cierre del año, se prevé que los ingresos
por las coberturas petroleras compensen parcialmente los menores ingresos
petroleros del Gobierno Federal esperados para el año.
236 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
- Los ingresos propios de la Comisión Federal de Electricidad (CFE) ascendieron
a 190 mil 330.2 millones de pesos y fueron inferiores en términos reales a los
del año pasado en 6.9%, derivado menores tarifas eléctricas.
INGRESOS PRESUPUESTARIOS DEL SECTOR PÚBLICO
-Millones de pesos-
Concepto Enero-agosto Var. % Composición %
2015p/ 2016p/ Real 2015p/ 2016p/
INGRESOS PRESUPUESTARIOS (I+II) 2 715 227.3 3 169 338.7 13.7 100.0 100.0
I Petroleros (a+b)1/ 527 912.5 575 389.5 6.2 19.4 18.2
a) Pemex 225 295.6 366 723.9 58.6 8.3 11.6
b) Gobierno Federal 302 616.9 208 665.7 -32.8 11.1 6.6
Fondo Mexicano del Petróleo 287 869.7 208 442.7 -29.5 10.6 6.6
ISR de contratistas y asignatarios 4 578.0 222.9 -95.3 0.2 0.0
Derechos vigentes hasta 2014 10 169.2 0.0 n.s. 0.4 0.0
II. No petroleros (c+d+e) 2 187 314.8 2 593 949.1 15.5 80.6 81.8
c) Gobierno Federal 1 787 639.9 2 188 307.7 19.3 65.8 69.0
Tributarios 1 605 893.3 1 826 651.3 10.8 59.1 57.6
Sistema Renta 839 341.6 971 035.4 12.7 30.9 30.6
IVA 477 841.1 512 023.6 4.4 17.6 16.2
IEPS 233 634.7 283 303.6 18.1 8.6 8.9
Importaciones 27 847.4 32 311.5 13.0 1.0 1.0
IAEEH2/ 2 381.7 2 562.6 4.8 0.1 0.1
Otros3/ 24 846.8 25 414.6 -0.3 0.9 0.8
No tributarios 181 746.5 361 656.4 93.9 6.7 11.4
Derechos 37 844.7 43 485.0 11.9 1.4 1.4
Aprovechamientos 140 004.5 312 948.3 117.8 5.2 9.9
Otros 3 897.4 5 223.1 30.6 0.1 0.2
d) Organismos de control presupuestario directo4/ 200 601.5 215 311.2 4.6 7.4 6.8
IMSS 171 429.8 185 725.5 5.5 6.3 5.9
ISSSTE 29 171.8 29 585.7 -1.2 1.1 0.9
e) Empresa productiva del Estado (CFE) 199 073.4 190 330.2 -6.9 7.3 6.0
Partidas informativas
Tributarios totales 1 610 471.3 1 826 874.2 10.5 59.3 57.6
No tributarios totales 1 104 756.0 1 342 464.5 18.4 40.7 42.4
Nota: Las sumas parciales y las variaciones pueden no coincidir debido al redondeo.
p/ Cifras preliminares.
n.s.: no significativo.
1/ Incluye los ingresos propios de Pemex, las transferencias del Fondo Mexicano del Petróleo para la Estabilización y el
Desarrollo, el impuesto sobre la renta de contratistas y asignatarios por explotación de hidrocarburos y los derechos a
los hidrocarburos vigentes hasta 2014, pagados en 2015.
2/ Impuesto por la actividad de exploración y extracción de hidrocarburos.
3/ Incluye los impuestos sobre automóviles nuevos, exportaciones, a los rendimientos petroleros, no comprendidos en
las fracciones anteriores y accesorios.
4/ Excluye las aportaciones del Gobierno Federal al ISSSTE.
FUENTE: Dirección General de Estadística de la Hacienda Pública, UPEHP.
Gasto neto presupuestario del sector público
Entre enero y agosto de 2016, el gasto neto pagado se ubicó en 3 billones 383 mil 257.4
millones de pesos, cifra mayor en 4.7% en términos reales respecto al mismo período
Condiciones Generales de la Economía 237
de 2015. Por su parte, el gasto programable aumentó 3.3% en términos reales en el
mismo lapso.
En el período enero-agosto destaca lo siguiente:
- El Gobierno Federal durante 2016 ha realizado erogaciones en inversión
financiera para fortalecer la posición financiera de Pemex y la asunción de su
pasivo laboral, entre las que destaca una aportación patrimonial por 26.5 mil
millones de pesos en abril y una de 134.2 mil millones de pesos en agosto,
además, realizó una aportación de recursos al FEIP por 70 mil millones de pesos.
- El gasto neto pagado excluyendo la inversión financiera disminuyó en 1.0 por
ciento.
- Para dimensionar el esfuerzo en materia de egresos, el gasto neto total
excluyendo la inversión financiera, las pensiones, las participaciones y el costo
financiero se redujo en 6.4% real y el gasto corriente estructural disminuyó en
2.3% real.
- El gasto de operación disminuyó en 1.9% real. El gasto de operación distinto de
servicios personales se redujo 4.1% real.
- Los subsidios, transferencias y aportaciones corrientes, con los que se apoya la
ejecución de los programas sociales, fueron 0.2% mayores en términos reales.
- El gasto federalizado se incrementó 2.7% real. En particular las participaciones
a las entidades federativas aumentaron 9.2% real.
- Las pensiones y jubilaciones aumentaron en 6.2% real.
- El costo financiero aumentó en 14.9% real.
238 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
GASTO NETO PRESUPUESTARIO DEL SECTOR PÚBLICO
-Millones de pesos-
Concepto Enero-agosto Var. % Composición %
2015p/ 2016p/ real 2015p/ 2016p/
TOTAL (I+II) 3 147 347.5 3 383 257.4 4.7 100.0 100.0
I. Gasto primario 2 906 976.4 3 099 761.4 3.9 92.4 91.6
a) Programable 2 453 274.1 2 601 825.9 3.3 77.9 76.9
Ramos autónomos 59 300.1 56 426.7 -7.3 1.9 1.7
Ramos administrativos 793 005.4 923 196.4 13.4 25.2 27.3
Ramos generales 902 048.5 988 305.3 6.7 28.7 29.2
Organismos de control presupuestario directo 469 571.5 494 485.1 2.6 14.9 14.6
IMSS 312 802.5 330 702.1 3.0 9.9 9.8
ISSSTE 156 769.0 163 783.0 1.8 5.0 4.8
Empresas productivas del Estado 562 955.3 519 922.4 -10.0 17.9 15.4
Pemex 371 266.9 327 359.9 -14.1 11.8 9.7
CFE 191 688.4 192 562.5 -2.1 6.1 5.7
(-) Operaciones compensadas1/ 333 606.7 380 510.0 11.1 10.6 11.2
No programable 453 702.4 497 935.5 6.9 14.4 14.7
Participaciones 426 214.7 477 912.7 9.2 13.5 14.1
Adefas y otros 27 487.7 20 022.8 -29.0 0.9 0.6
II. Costo financiero2/ 240 371.1 283 496.0 14.9 7.6 8.4
Nota: Las sumas parciales y las variaciones pueden no coincidir debido al redondeo.
p/ Cifras preliminares.
1/ Son aquellas transacciones que representan un ingreso para las instituciones de seguridad social y un gasto para el
Gobierno Federal, que se eliminan con el fin de no contabilizar dos veces el ingreso y el gasto.
2/ Incluye los intereses, comisiones y gastos de la deuda pública, así como las erogaciones para saneamiento financiero y
de apoyo a ahorradores y deudores de la banca.
FUENTE: Dirección General de Estadística de la Hacienda Pública, UPEHP.
Saldo de la deuda pública
Al cierre de agosto de 2016, el saldo de la deuda interna neta del Gobierno Federal fue
de 5 billones 35 mil 532.7 millones de pesos, mientras que al cierre de diciembre de
2015, el saldo registrado fue de 4 billones 814 mil 120.1 millones de pesos. La variación
de los saldos en dicho período se explica por un endeudamiento neto de 179 mil 119.4
millones de pesos, por un decremento en las disponibilidades del Gobierno Federal de
23.6 mil millones de pesos y por ajustes contables al alza de 18 mil 683.2 millones de
pesos. Esta evolución es congruente con el techo de endeudamiento interno neto
aprobado para 2016.
Condiciones Generales de la Economía 239
DEUDA INTERNA DEL GOBIERNO FEDERAL, AGOSTO*/
-Millones de pesos-
Concepto
Saldo a
diciembre
de 2015
Endeudamiento
Ajustes1/
Saldo a
agosto
2016p/ Disp. Amort. Neto
1. Deuda Neta (3-2) 4 814 120.1 5 035 532.7
2. Activos2/ 259 903.0 236 293.0
3. Deuda Bruta 5 074 023.1 1 923 764.0 1 744 644.6 179 119.4 18 683.2 5 271 825.7
Valores 4 701 204.9 1 597 754.3 1 488 370.3 109 384.0 14 395.6 4 824 984.5
Cetes 655 750.2 1 135 099.9 1 139 877.2 -4 777.3 0.0 650 972.9
Bondes “D” 296 521.9 111 814.8 21 223.8 90 591.0 0.0 387 112.9 Bonos de desarrollo tasa fija 2 546 242.3 243 675.3 162 293.4 81 381.9 2 733.0 2 630 357.2
Udibonos 1 196 598.9 106 235.3 164 938.7 -58 703.4 11 600.0 1 149 495.5 Udibonos udi’s 222 367.6 19 577.9 30 450.0 -10 872.1 -22.7 211 427.8
Udibonos Segregados 6 091.6 929.0 37.2 891.8 62.6 7 046.0
Udibonos Segregados udi’s 1 132.0 171.2 6.9 164.3 0.0 1 296.3 Fondo de ahorro S.A.R. 107 650.7 139 925.1 142 985.6 -3 060.5 2 184.1 106 774.3
Obligaciones por Ley del ISSSTE3/ 153 760.2 45.5 10 360.7 -10 315.2 1 493.2 144 938.2
Bonos de Pensión Pemex4/ 50 000.0 184 230.6 96 590.8 87 639.8 0.0 137 639.8
Otros 61 407.3 1 808.5 6 337.2 -4 528.7 610.3 57 488.9
Nota: Las sumas parciales pueden no coincidir debido al redondeo.
*/ Cifras sujetas a revisiones por cambios y adecuaciones metodológicas.
p/ Cifras preliminares. 1/ Corresponde principalmente al ajuste por el efecto inflacionario. Para Bonos de Desarrollo a Tasa Fija y Udibonos, incluye ajustes por
operaciones de recompra de deuda.
2/ Integra el saldo neto denominado en moneda nacional de la Cuenta General de la Tesorería de la Federación. 3/ Obligaciones asociadas a la nueva Ley del ISSSTE.
4/ Obligaciones asociadas a la asunción del Gobierno Federal, de una proporción de las obligaciones de pago de las pensiones y jubilaciones a cargo de Pemex y sus subsidiarias, conforme a lo que establece el “Acuerdo por el que se emiten las disposiciones de carácter general relativas
a la asunción por parte del Gobierno Federal de obligaciones de pago de pensiones y jubilaciones a cargo de Petróleos Mexicanos y sus
empresas productivas subsidiarias”, publicado en el Diario Oficial de la Federación el 24 de diciembre de 2015.
FUENTE: Dirección General Adjunta de Deuda Pública, UCP.
El saldo de la deuda externa neta del Gobierno Federal al cierre de agosto registró
88 mil 23.8 millones de dólares, mientras que el observado al cierre de 2015 fue de
82 mil 320.3 millones de dólares. Este cambio se explica por un endeudamiento neto
de 9 mil 252.6 millones de dólares, por un aumento en las disponibilidades del Gobierno
Federal de 4.2 mil millones de dólares y por ajustes contables al alza de 658.9 millones
de dólares.
240 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
DEUDA EXTERNA DEL GOBIERNO FEDERAL, AGOSTO*/
-Millones de dólares-
Concepto
Saldo a
diciembre
de 2015
Endeudamiento
Ajustes
Saldo a
agosto
2016p/ Disp. Amort. Neto
1. Deuda Neta (3-2) 82 320.2 88 023.8
2. Activos1/ 268.0 4 476.0
3. Deuda Bruta 82 588.3 10 279.8 1 027.2 9 252.6 658.9 92 499.8
Mercado de Capitales 56 576.8 9 041.7 470.0 8 571.1 642.5 65 791.0
Organismos Financieros Internacionales (OFI’s) 24 149.1 1 032.5 444.8 587.7 0.2 24 737.0
Comercio Exterior 1 862.4 205.6 112.4 93.2 16.2 1 971.8
Nota: Las sumas parciales pueden no coincidir debido al redondeo.
* Cifras sujetas a revisiones por cambios y adecuaciones metodológicas.
p/ Cifras preliminares. 1/ Considera el saldo neto denominado en dólares de la Cuenta General de la Tesorería de la Federación.
FUENTE: Dirección General Adjunta de Deuda Pública, UCP.
El saldo de la deuda interna neta del Sector Público Federal (Gobierno Federal,
Empresas Productivas del Estado y la banca de desarrollo) se ubicó en 5 billones 473
mil 753.3 millones de pesos al cierre de agosto, mientras que el saldo registrado al cierre
de 2015 fue de 5 billones 379 mil 857.1 millones de pesos. Esta variación se explica
por un desendeudamiento interno neto de 153 mil 904.7 millones de pesos, por un
aumento en las disponibilidades del sector público federal de 85.1 mil millones de pesos
y a ajustes contables al alza de 25 mil 64.0 millones de pesos.
Condiciones Generales de la Economía 241
DEUDA INTERNA DEL SECTOR PÚBLICO FEDERAL, AGOSTO*/ 1/
-Millones de pesos-
Concepto
Saldo a
diciembre
de 2015
Endeudamiento
Ajustes
Saldo a
agosto
2016p/ Disp. Amort. Neto
1. Deuda Neta (3-2) 5 379 857.1 5 473 753.3
2. Activos2/ 259 646.8 344 719.3
3. Deuda Bruta 5 639 503.9 2 249 642.0 2 095 737.3 153 904.7 25 064.0 5 818 472.6
Estructura por plazo 5 639 503.9 2 249 642.0 2 095 737.3 153 904.7 25 064.0 5 818 472.6
Largo plazo 5 123 594.6 950 831.9 811 809.1 138 572.8 20 578.1 5 282 745.5
Corto plazo 515 909.3 1 299 260.1 1 283 928.2 15 331.9 4 485.9 535 727.1
Estructura por Usuario 5 639 503.9 2 249 642.0 2 095 737.3 153 904.7 25 064.0 5 818 472.6
Gobierno Federal 5 074 023.1 1 923 764.0 1 744 644.6 179 119.4 18 683.2 5 271 825.7 Largo plazo 4 583 421.6 905 867.5 728 881.0 176 986.5 18 683.2 4 779 091.3
Corto plazo 490 601.5 1 017 896.5 1 015 763.6 2 132.9 0.0 492 734.4
Empresas productivas del Estado 447 270.9 70 850.9 92 518.8 -21 667.9 -340.8 425 262.2 Largo plazo 440 270.9 38 544.3 77 876.0 -39 331.7 -340.8 400 598.4
Corto plazo 7 000.0 32 306.6 14 642.8 17 663.8 0.0 24 663.8
Banca de Desarrollo 118 209.9 255 027.1 258 573.9 -3 546.8 6 721.6 121 384.7 Largo plazo 99 902.1 5 970.1 5 052.1 918.0 2 235.7 103 055.8
Corto plazo 18 307.8 249 057.0 253 521.8 -4 464.8 4 485.9 18 328.9
Por fuentes de financiamiento 5 639 503.9 2 249 642.0 2 095 737.3 153 904.7 25 064.0 5 818 472.6
Emisión de Valores 5 103 226.4 1 608 720.2 1 510 870.3 97 849.9 17 091.4 5 218 167.7
Fondo de Ahorro SAR 107 650.7 139 925.1 142 985.6 -3 060.5 2 184.1 106 774.3
Banca Comercial 141 919.1 63 847.2 74 100.6 -10 253.4 97.0 131 762.7 Obligaciones por Ley del ISSSTE3/ 153 760.2 45.5 10 360.7 -10 315.2 1 493.2 144 938.2
Bonos de Pensión PEMEX4/ 50 000.0 184 230.6 96 590.8 87 639.8 0.0 137 639.8
Otros 82 974.5 252 873.4 260 829.3 -7 955.9 4 198.3 79 189.9
Nota: Las sumas parciales pueden no coincidir debido al redondeo. * Cifras sujetas a revisiones por cambios y adecuaciones metodológicas.
p/ Cifras preliminares.
1/ Incluye la deuda del Gobierno Federal, Empresas Productivas del Estado y la Banca de Desarrollo. 2/ Integra el saldo neto denominado en moneda nacional de la Cuenta General de la Tesorería de la Federación, así como las
disponibilidades de las Empresas Productivas del Estado y de la Banca de Desarrollo.
3/ Obligaciones asociadas a la nueva Ley del ISSSTE. 4/ Obligaciones asociadas a la asunción del Gobierno Federal, de una proporción de las obligaciones de pago de las pensiones y
jubilaciones a cargo de Pemex y sus subsidiarias, conforme a lo que establece el “Acuerdo por el que se emiten las disposiciones de
carácter general relativas a la asunción por parte del Gobierno Federal de obligaciones de pago de pensiones y jubilaciones a cargo de Petróleos Mexicanos y sus empresas productivas subsidiarias”, publicado en el Diario Oficial de la federación el 24 de diciembre de
2015.
FUENTE: Dirección General Adjunta de Deuda Pública, UCP.
El saldo de la deuda externa neta del Sector Público Federal se situó en 176 mil 585.4
millones de dólares, mientras que el registrado al cierre de 2015 fue de 161 mil 609.5
millones de dólares. Este resultado se explica por un endeudamiento neto de
20 mil 255.9 millones de dólares, por un incremento en las disponibilidades del sector
público federal de 5.9 mil millones de dólares y por ajustes contables al alza de 603.5
millones de dólares.
242 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
DEUDA EXTERNA DEL SECTOR PÚBLICO FEDERAL, AGOSTO*/ 1/
-Millones de dólares-
Concepto
Saldo a
diciembre
de 2015
Endeudamiento
Ajustes
Saldo a
agosto
de 2016p/ Disp. Amort. Neto
1. Deuda Neta (3-2) 161 609.5 176 585.4
2. Activos financieros en moneda extranjera2/ 600.0 6 483.5
3. Deuda Bruta 162 209.5 34 394.0 14 138.1 20 255.9 603.5 183 068.9
Estructura por plazo 162 209.5 34 394.0 14 138.1 20 255.9 603.5 182 068.9
Largo Plazo 159 057.2 26 049.6 5 744.6 20 305.0 599.0 179 961.2
Corto Plazo 3 152.3 8 344.4 8 393.5 -49.1 4.5 3 107.7
Estructura por Usuario 162 209.5 34 394.0 14 138.1 20 255.9 603.5 183 068.9
Gobierno Federal 82 588.3 10 279.8 1 027.2 9 252.6 658.9 92 499.8 Largo Plazo 82 588.3 10 279.8 1 027.2 9 252.6 658.9 92 499.8
Corto Plazo 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Empresas productivas del Estado 69 621.3 15 203.1 4 400.3 10 802.8 86.9 80 511.0 Largo Plazo 69 621.3 14 900.4 4 164.4 10 736.0 86.9 80 444.2
Corto Plazo 0.0 302.7 235.9 66.8 0.0 66.8
Banca de Desarrollo 9 999.9 8 911.1 8 710.6 200.5 -142.3 10 058.1 Largo Plazo 6 847.6 869.4 553.0 316.4 -146.8 7 017.2
Corto Plazo 3 152.3 8 041.7 8 157.6 -115.9 4.5 3 040.9
Por fuentes de financiamiento 162 209.5 34 394.0 14 138.1 20 255.9 603.5 183 068.9
Mercado de Capitales 115 202.6 18 470.7 1 701.0 16 769.7 918.6 132 890.9
Organismos Financieros Internacionales (OFI’s) 28 646.5 1 089.2 949.6 139.6 -197.3 28 588.8
Comercio Exterior 8 313.1 688.0 991.2 -303.2 34.8 8 044.7 Mercado Bancario 9 744.6 13 843.4 10 260.4 3 583.0 -11.3 13 316.3
Pidiregas 302.7 302.7 235.9 66.8 -141.3 228.2
Nota: Las sumas parciales pueden no coincidir debido al redondeo.
*/ Cifras sujetas a revisiones por cambios y adecuaciones metodológicas. p/ Cifras preliminares.
1/ Incluye la deuda del Gobierno Federal, Empresas Productivas del Estado y la Banca de Desarrollo.
2/ Considera el saldo neto denominado en dólares de la Cuenta General de la Tesorería de la Federación, así como las disponibilidades de las Empresas Productivas del Estado y de la Banca de Desarrollo.
FUENTE: Dirección General Adjunta de Deuda Pública, UCP.
Finalmente, el Saldo Histórico de los RFSP, la medida más amplia de deuda pública,
ascendió a 8 billones 972.7 mil millones de pesos, mientras que el observado al cierre
de 2015 ascendió 8 billones 633.5 mil millones de pesos. El componente interno del
SHRFSP se ubicó en 5 billones 790.3 mil millones de pesos, mientras que el externo
fue de 3 billones 182.4 mil millones de pesos.
Calendario de colocación de valores gubernamentales
El 29 de junio, la SHCP anunció el calendario de colocación correspondiente al tercer
trimestre de 2016, el cual incluyó modificaciones con respecto a programa original con
motivo de la recepción del remanente de operación del Banxico en abril de este año.
Los aspectos más relevantes del calendario de colocación fueron los siguientes: i) se
mantuvieron los montos a subastar, en todos los plazos, para Cetes, Bonos a Tasa Fija,
Condiciones Generales de la Economía 243
Udibonos y Bondes D, dados a conocer el 29 de abril de 2016 en las modificaciones al
programa de subastas de valores gubernamentales del segundo trimestre; ii) se mantuvo
sin cambios el mecanismo de colocación para los Cetes a 28 y 91 días, por el cual se
anuncia un monto mínimo y uno máximo a colocar semanalmente, permitiendo que la
cantidad de títulos a subastar en cualquier semana se encuentre entre dichos montos.
Al finalizar el tercer trimestre de 2016, las reducciones realizadas a los programas de
subastas durante el segundo y tercer trimestre ascenderán a 42 mil 375 millones de
pesos.
Asunción por parte del Gobierno Federal de obligaciones de pago de pensiones y
jubilaciones a cargo de Pemex
Como parte de la implementación de la reforma energética y con el objetivo de
coadyuvar a mejorar la competitividad de Pemex y promover el fortalecimiento, la
sustentabilidad y la portabilidad de los distintos sistemas pensionarios del país, el 11 de
agosto de 2014 se publicó un decreto por el que se modificaron la Ley Federal de
Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria y la Ley General de Deuda Pública
mediante el cual se estableció que el Gobierno Federal, sujeto al cumplimiento de
ciertas condiciones, podría asumir una proporción de la obligación de pago de las
pensiones y jubilaciones en curso de pago, así como las que correspondan a los
trabajadores en activo de Pemex y sus organismos subsidiarios. El 18 de diciembre de
2015, Pemex informó a la SHCP el cumplimiento de las condiciones establecidas en
términos del decreto de agosto de 2014.
Derivado de lo anterior, el 24 de diciembre de 2015 se publicó un acuerdo en el Diario
Oficial de la Federación (DOF) en el cual se establecieron las disposiciones generales
para la asunción de una parte de las obligaciones de pago de pensiones y jubilaciones
de Pemex por el Gobierno Federal.
244 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
En cumplimiento a lo establecido en dicho acuerdo, en diciembre de 2015, el Gobierno
Federal emitió un título de crédito por 50 mil millones de pesos, con vencimiento el 31
de diciembre de 2050, mismo que sería intercambiado por títulos de crédito con monto
y vencimiento que corresponderán con los perfiles de pago que valide el experto
independiente. Este monto fue reconocido en las estadísticas de deuda al cierre de 2015.
La SHCP contrató los servicios de un experto independiente para que revisara el cálculo
de la reducción a la obligación de pago de pensiones y jubilaciones a cargo de Pemex
y sus subsidiarias. El monto certificado por el experto independiente valuado al 29 de
junio de 2016 fue de 184 mil 230.5 millones de pesos en valor presente. El 5 de agosto,
en cumplimiento a lo establecido en el acuerdo del 24 de diciembre de 2015, la SHCP
suscribió títulos de crédito a favor de Pemex por un monto de 184 mil 230.5 millones
de pesos, equivalente al monto certificado por el experto independiente. Estos títulos
de crédito fueron intercambiados por el pagaré de 50 mil millones de pesos otorgado a
Pemex el 24 de diciembre de 2015. Como resultado de esta operación, se incrementó el
saldo de la deuda para 2016 en un monto de 134 mil 230.5 millones de pesos debido a
que 50 mil millones de pesos ya habían sido reconocidos en el mes de diciembre de
2015.
Con estas acciones, el Gobierno Federal asumió una proporción de la obligación de
pago de las pensiones y jubilaciones en curso de pago, así como las que correspondan
a los trabajadores en activo de Pemex y sus organismos subsidiarios de acuerdo con lo
establecido en el decreto del 11 de agosto de 2014.
Adicionalmente, como parte de las medidas para fortalecer la posición financiera de
Pemex anunciadas por el Gobierno Federal el 13 de abril de 2016, la SHCP intercambió
el 15 de agosto de 2016 un monto equivalente a 47 mil millones de pesos en títulos de
crédito asociados a la asunción de obligaciones de pago en pensiones de Pemex por el
Gobierno Federal a cambio de valores gubernamentales en su modalidad de Bondes D.
Condiciones Generales de la Economía 245
Los montos de los saldos de deuda en el mes de agosto de 2016, tanto de Bondes D
como de los títulos de crédito emitidos a Pemex reflejan este intercambio. Una vez
concluida la operación de intercambio, Pemex vendió el total de los Bondes D recibidos
por el Gobierno Federal (47 mil millones de pesos) a instituciones de la banca de
desarrollo para hacer frente a sus obligaciones de pago por concepto de pensiones y
jubilaciones de 2016.
Factores que fortalecen la posición financiera del Gobierno Federal ante el
escenario de volatilidad externa
El año pasado se reformó la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria
para determinar un uso específico a los recursos que provengan de los remanentes de
operación del Banxico. En cumplimiento de esta reforma, de los 239.1 mil millones de
pesos por concepto de remanente de operación que el Banxico entregó a la Tesorería
de la Federación el pasado abril, el 70% de los recursos se destina a disminuir la deuda
pública y 30% a la adquisición de activos financieros, mejorando la posición financiera
del sector público federal.
Asimismo, el pasado 13 de abril, el Gobierno Federal anunció medidas para fortalecer
la posición financiera de Pemex, entre las que se encuentra una aportación patrimonial
por 26.5 mil millones de pesos y una facilidad a la empresa por 47 mil millones de
pesos para el pago de pensiones y jubilaciones durante 2016, mediante el intercambio
por títulos del Gobierno Federal, otorgándole liquidez a la empresa por 73.5 mil
millones de pesos. Este apoyo está sujeto a que Pemex reduzca su pasivo circulante en
dicho monto. Además, se está modificando el régimen fiscal de la empresa para reducir
el pago de derechos de Pemex por alrededor de 40 mil millones de pesos. El ajuste se
reflejará en un mejor balance financiero, contribuyendo a un fortalecimiento del
patrimonio de la empresa. Por su parte, la reducción del pasivo circulante se reflejará
en un mayor gasto y un deterioro de los RFSP.
246 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Adicionalmente, el Gobierno Federal está implementando una contención al gasto
programable por alrededor 164 mil millones de pesos. Estos recursos son adicionales
al menor gasto previsto en el Presupuesto 2016 y 100 mil millones de pesos
corresponden a un ajuste permanente en el gasto de Pemex.
El Gobierno Federal asumió en agosto el monto pendiente de las obligaciones
pensionarias de Pemex, por alrededor de 134 mil millones de pesos, y asumirá el apoyo
a la CFE estimado en 160 mil millones de pesos, los cuales podrán concretarse total o
parcialmente en 2016 o 2017, una vez que de acuerdo con el marco normativo el ahorro
por la restructura de su sistema de pensiones haya sido validado por un experto
independiente. Estos apoyos del Gobierno Federal son operaciones compensadas que
no aumentan los RFSP, pero se reflejan en un incremento del gasto y del nivel de deuda
al sustituir un pasivo que ya existía, pero no tenía naturaleza de deuda, por un pasivo
que ahora tiene naturaleza de deuda conforme a las leyes de ingresos de la federación
para los ejercicios fiscales 2015 y 2016.
La información disponible sobre los ingresos tributarios y el gasto no programable
permite anticipar una evolución ordenada de las finanzas públicas para el resto del año.
Por ello, en agosto se revisó la estimación de los RFSP para 2016, que pasa de 3.5%
del PIB a 3.0% del PIB, lo que significa una reducción de 1.1 puntos del PIB con
respecto al cierre de 2015 y de 0.5 puntos del PIB respecto a la estimación prevista al
inicio del año.
Además, como parte de un proceso de mejora continua en materia de transparencia en
las finanzas públicas, la SHCP compilará mensualmente doce indicadores de ingreso,
gasto y financiamiento público que permitirán dar un seguimiento más puntual de la
trayectoria observada y esperada de las finanzas públicas en los siguientes meses de
2016 y en los años subsecuentes. Estos indicadores incluirán estimaciones de cierre que
serán actualizadas trimestralmente (ver cuadro de indicadores).
Condiciones Generales de la Economía 247
Estas acciones reflejan el compromiso del Gobierno Federal de consolidar la estabilidad
macroeconómica y de mantener la solidez de las finanzas públicas, en línea con el
proceso de consolidación fiscal anunciado en 2013.
COMPILACIÓN DE INDICADORES SOBRE LA EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS PÚBLICAS
(Miles de millones de pesos)
Concepto
Enero-agosto Variación
% real
Anual Avance % respecto a:
2015
2016
2015
2016
2015p/
2016p/
Original Estimado Original Estimado
1. Ingresos presupuestarios 2 715.2 3 169.3 13.7 4 267.0 4 154.6 4 664.4 63.6 76.3 67.9
2.Ingresos tributarios 1 605.9 1 826.7 10.8 2 361.2 2 407.2 2 587.4 68.0 75.9 70.6
3.Ingresos tributarios sin IEPS de combustibles 1 462.0 1 633.6 8.9 2 141.1 2 197.8 2 319.7 68.3 74.3 70.4
4.Gasto neto total sin erogaciones en
inversiones financieras, pago de pensiones,
participaciones y costo financiero.
2 034.3 1 955.4 -6.4 3 103.1 2 958.1 2 912.5 65.6 66.1 67.1
5.Gasto neto total sin erogaciones en
inversiones financieras, pago de pensiones y
participaciones.
2 274.7 2 238.9 -4.1 3 511.4 3 420.5 3 408.6 64.8 65.5 65.7
6.Gasto neto total sin erogaciones en
inversiones financieras.
3 085.5 3 136.2 -1.0 4 729.4 4 710.5 4 759.1 65.2 66.6 65.9
7.Gasto neto total 3 147.3 3 383.3 4.7 4 892.9 4 731.8 5 218.6 64.3 71.5 64.8
8.Gasto corriente estructural 1 404.3 1 408.2 -2.3 2 223.9 2 128.0 2 295.2 63.1 66.2 61.4
9.Balance primario -169.8 88.0 n.s. -218.5 -114.3 -81.1 77.7 -77.0 -108.5
10.RFSP -440.4 -159.8 n.s. -742.3 -664.2 -575.2 59.3 24.1 27.8
11.SHRFSP 8 241.9 8 972.7 6.1 8 633.5 9 195.7 9 681.2 95.5 97.6 92.7
Re expresión por tipo de cambio1/ 539.8 782.1 41.2 561.5 253.7 762.3 96.1 308.3 102.6
Reconocimiento pasivos PEMEX y CFE2/ 0.0 134.2 n.s. 50.0 0.0 294.0 0.0 n.s. 45.7
Resto 7 702.1 8 056.4 1.9 8 022.0 8 942.0 8 624.9 96.0 90.1 93.4
12.Deuda pública 7 756.1 8 754.2 10.0 8 160.6 8 845.5 9 307.9 95.0 99.0 94.1
Re expresión por tipo de cambio1/ 564.0 814.3 40.7 561.5 253.7 762.3 100.4 321.0 106.8
Reconocimiento pasivos PEMEX y CFE2/ 0.0 134.2 n.s. 50.0 0.0 294.0 0.0 n.s. 45.7
Resto 7 192.1 7 805.7 5.7 7 549.1 8 591.8 8 251.6 95.3 90.9 94.6
Nota: Las sumas parciales pueden no coincidir debido al redondeo.
p/ Cifras preliminares.
n.s.: no significativo.
1/ Incremento en el saldo de la deuda denominada en moneda extranjera a partir de diciembre de 2012 al período que se indica por la actualización del tipo de cambio.
2/ Apoyo a PEMEX y CFE derivado de la Reforma Energética que faculta al Gobierno Federal para asumir una proporción de la obligación de pago de pensiones y jubilaciones dependiendo de los
ahorros generados por la reestructura de sus sistemas de pensiones.
FUENTE: Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
248 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
18.3 18.8 19.420.8 20.4 20.6
21.5 21.823.3 23.3
22.3 22.5 22.523.6 23.1 23.5 24.3
16.5
2000
INGRESOS PRESUPUESTARIOS
-Por ciento del PIB-
e/ Estimado.
*/ Como proporción del PIB anual.
FUENTE: SHCP.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e/ Ene-ago*/
9.09.7
10.2 10.08.9 8.6 8.4 8.8
8.1
9.3 9.58.9
8.4
9.710.5
13.013.5
9.5
2000
INGRESOS TRIBUTARIOS
-Por ciento del PIB-
e/ Estimado.
*/ Como proporción del PIB anual.
FUENTE: SHCP.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e/ Ene-ago*/
Condiciones Generales de la Economía 249
8.0 8.4 8.6 8.88.2 8.4 8.8 9.2
9.99.3
9.9 9.9 9.710.2 10.6
11.8 12.1
8.5
2000
INGRESOS TRIBUTARIOS SIN IEPS DE COMBUSTIBLES
-Por ciento del PIB-
e/ Estimado.
*/ Como proporción del PIB anual.
FUENTE: SHCP.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e/ Ene-ago*/
11.7 11.912.7
13.9 13.3 13.2 13.4 13.914.8
17.4 17.0 16.8 16.8 16.9 17.4 17.1
15.2
10.2
2000
GASTO NETO TOTAL SIN EROGACIONES EN INVERSIONES FINANCIERAS,
PAGO DE PENSIONES, PARTICIPACIONES Y COSTO FINANCIERO
-Por ciento del PIB-
e/ Estimado.
*/ Como proporción del PIB anual.
FUENTE: SHCP.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e/ Ene-ago*/
250 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
14.8 14.6 15.116.4
15.6 15.4 15.8 16.0 16.6
19.618.9 18.6 18.8 18.8 19.4 19.4
17.8
11.7
2000
GASTO NETO TOTAL SIN EROGACIONES EN INVERSIONES FINANCIERAS,
PAGO DE PENSIONES Y PARTICIPACIONES
-Por ciento del PIB-
e/ Estimado.
*/ Como proporción del PIB anual.
FUENTE: SHCP.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e/ Ene-ago*/
19.1 19.2 19.921.1
20.1 20.3 20.8 21.022.1
25.1 24.8 24.6 24.7 25.0 25.8 26.124.8
16.4
2000
GASTO NETO TOTAL SIN EROGACIONES EN INVERSIONES FINANCIERAS
-Por ciento del PIB-
e/ Estimado.
*/ Como proporción del PIB anual.
FUENTE: SHCP.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e/ Ene-ago*/
Condiciones Generales de la Economía 251
19.2 19.420.4
21.4 20.6 20.7 21.4 21.823.4
25.5 25.1 25.0 25.1 25.9 26.2 27.0 27.2
17.6
2000
GASTO NETO TOTAL
-Por ciento del PIB-
e/ Estimado.
*/ Como proporción del PIB anual.
FUENTE: SHCP.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e/ Ene-ago*/
8.28.7
9.610.3
9.5 9.4 9.5 9.8 10.0
11.711.2 11.4 11.4 11.6
12.1 12.3 12.0
7.3
2000
GASTO CORRIENTE ESTRUCTURAL
-Por ciento del PIB-
e/ Estimado.
*/ Como proporción del PIB anual.
FUENTE: SHCP.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e/ Ene-ago*/
252 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
2.2 2.2
1.51.9
2.2 2.12.5
2.21.8
-0.1
-0.9-0.6 -0.6
-0.4
-1.1 -1.2
-0.4
0.5
2000
BALANCE PRIMARIO
-Por ciento del PIB-
e/ Estimado.
*/ Como proporción del PIB anual.
FUENTE: SHCP.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e/ Ene-ago*/
-3.2 -3.3-3.1
-2.4
-1.8-1.5 -1.5
-1.7
-0.8
-4.1-3.9
-3.4-3.8 -3.7
-4.6
-4.1
-3.0
-0.8
2000
RFSP
-Por ciento del PIB-
e/ Estimado.
*/ Como proporción del PIB anual.
FUENTE: SHCP.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e/ Ene-ago*/
Condiciones Generales de la Economía 253
Fuente de información:
http://www.secciones.hacienda.gob.mx/work/models/estadisticas_oportunas/comunicados/ultimo_boletin.pdf
31.7 32.334.5 35.6
32.8 31.529.8 29.1
33.236.2 36.2 37.5 37.7
40.443.2
47.6 47.850.5
46.8
2000
SHRFSP
-Por ciento del PIB-
e/ Estimado.
*/ Como proporción del PIB anual.
FUENTE: SHCP.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e/ Ene-ago*/2016CGPE
4.04.1
Reformas a pensiones del ISSSTE, Pemex y CFE
Efecto acumulado tipo de cambio 2012-2016
20.6 20.322.5 23.6 22.2 20.7
18.8 18.1 18.8
31.4 31.733.3 34.3
36.940.3
45.0 46.148.5
45.7
2000
DEUDA PÚBLICA
-Por ciento del PIB-
e/ Estimado.
*/ Como proporción del PIB anual.
FUENTE: SHCP.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e/ Ene-ago*/2016LIF
4.1
Reformas a pensiones del ISSSTE, Pemex y CFE
Efecto acumulado tipo de cambio 2012-2016
4.2
254 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Informe sobre la Recaudación Federal Participable
y las Participaciones Federales (SHCP)
El 30 de septiembre de 2016, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
publicó en el Diario Oficial de la Federación (DOF) el “Acuerdo por el cual se da a
conocer el “Informe sobre la recaudación federal participable y las participaciones
federales”, así como los procedimientos de cálculo, por el mes de agosto de 2016”. A
continuación se presenta el contenido.
ACUERDO 71/2016
ACUERDO por el cual se da a conocer el Informe sobre la recaudación federal
participable y las participaciones federales, así como los procedimientos de cálculo, por
el mes de agosto de 2016.
MIGUEL MESSMACHER LINARTAS, Subsecretario de Ingresos de la Secretaría de
Hacienda y Crédito Público, con fundamento en lo dispuesto por los artículos 31 de la
Ley Orgánica de la Administración Pública Federal; 26 de la Ley del Servicio de
Administración Tributaria, y 7 y 56, fracción XX del Reglamento Interior de la
Secretaría de Hacienda y Crédito Público, y
CONSIDERANDO
– La integración de la recaudación federal participable del mes de julio de 2016,
con la que se calcularon las participaciones en ingresos federales del mes de
agosto de 2016, de conformidad con los artículos 2°, 2°-A, 3°-A, 4°-A, 4°-B y
7° de la Ley de Coordinación Fiscal, por concepto del Fondo General de
Participaciones; del Fondo de Fomento Municipal; del Fondo de Extracción de
Hidrocarburos; del Fondo de Compensación; de las participaciones específicas
en el impuesto especial sobre producción y servicios; del 0.136% de la
recaudación federal participable correspondiente a los municipios fronterizos y
Condiciones Generales de la Economía 255
marítimos por donde materialmente entran o salen las mercancías del país, y de
la transferencia del Fondo Mexicano del Petróleo para la Estabilización y el
Desarrollo, a los municipios colindantes con la frontera o litorales por los que se
realice materialmente la salida del país de los hidrocarburos;
– La determinación de los coeficientes de participación de la primera, segunda y
tercera partes del crecimiento del Fondo General de Participaciones; del Fondo
de Fomento Municipal; del Fondo de Extracción de Hidrocarburos; del Fondo
de Compensación; de las participaciones específicas del impuesto especial sobre
producción y servicios; del 0.136% de la recaudación federal participable
correspondiente a los municipios fronterizos y marítimos por donde
materialmente entran o salen las mercancías del país, y de la transferencia del
Fondo Mexicano del Petróleo para la Estabilización y el Desarrollo, a los
municipios colindantes con la frontera o litorales por los que se realice
materialmente la salida del país de los hidrocarburos, con los cuales se efectuó
la distribución de las participaciones de agosto de 2016, de conformidad con los
artículos 2°, 2°-A, 3°-A, 4°-A, 4°-B, 5° y 7° de la Ley de Coordinación Fiscal,
y
– La distribución e integración del Fondo General de Participaciones; del Fondo
de Fomento Municipal; del Fondo de Extracción de Hidrocarburos; del Fondo
de Compensación; de las participaciones específicas del impuesto especial sobre
producción y servicios; de las participaciones del 0.136% de la recaudación
federal participable correspondiente a los municipios fronterizos y marítimos por
donde materialmente entran o salen las mercancías del país, del mes de agosto
de 2016; el cálculo de la transferencia del Fondo Mexicano del Petróleo para la
Estabilización y el Desarrollo, a los municipios colindantes con la frontera o
litorales por los que se realice materialmente la salida del país de los
256 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
hidrocarburos, del mes de agosto de 2016, de conformidad con los artículos 2°,
2°-A, 3°-A, 4°-A, 4°-B, 5° y 7° de la Ley de Coordinación Fiscal.
ACUERDO
Primero. En cumplimiento de la obligación contenida en el artículo 26 de la Ley del
Servicio de Administración Tributaria, en los cuadros que se relacionan a continuación
se da a conocer la recaudación federal participable de julio de 2016, las participaciones
en ingresos federales por el mes de agosto de 2016, así como el procedimiento seguido
en la determinación e integración de las mismas, por entidades federativas y, en su caso,
por municipios. Las cifras correspondientes al mes de agosto no incluyen deducciones
derivadas de compromisos financieros contraídos por las entidades federativas.
Cuadro 1: Recaudación federal participable de julio de 2016, aplicable para el cálculo
de participaciones del mes de agosto de 2016, conforme a los artículos 2° y 7° de la
Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 2: Integración de los fondos de participaciones de agosto de 2016, de acuerdo
con lo establecido en los artículos 2°, 2°-A, 3°-A, 4°-A, 4°-B, 5° y 7° de la Ley de
Coordinación Fiscal.
Cuadro 3: Cálculo de los coeficientes de participación de la primera parte del
crecimiento del Fondo General de Participaciones para 2016, conforme al artículo 2°
de la Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 4: Cálculo de los coeficientes de participación de la segunda parte del
crecimiento del Fondo General de Participaciones para 2016, conforme al artículo 2°
de la Ley de Coordinación Fiscal.
Condiciones Generales de la Economía 257
Cuadro 5: Cálculo de los coeficientes de participación de la tercera parte del
crecimiento del Fondo General de Participaciones para 2016, conforme al artículo 2°
de la Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 6: Resarcimiento del 80% de la recaudación de Bases Especiales de
Tributación (BET) de 1989, que se adicionan al Fondo General de Participaciones de
agosto de 2016, conforme al artículo 2° de la Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 7: Integración del Fondo General de Participaciones de agosto de 2016,
conforme a los artículos 2°, 5° y 7° de la Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 8: Cálculo de los coeficientes de participación del 70% del crecimiento del
Fondo de Fomento Municipal para 2016, conforme al artículo 2°-A, fracción III de la
Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 9: Cálculo de los coeficientes de participación del 30% del crecimiento del
Fondo de Fomento Municipal para 2016, conforme al artículo 2°-A, fracción III de la
Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 10: Distribución e integración del Fondo de Fomento Municipal de agosto de
2016, conforme a los artículos 2°-A, 5° y 7° de la Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 11: Importes del impuesto especial sobre producción y servicios del ejercicio
2015, conforme al artículo 3-A de la Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 12: Coeficientes de las participaciones específicas en el impuesto especial
sobre producción y servicios de 2016, conforme al artículo 3°-A de la Ley de
Coordinación Fiscal.
258 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Cuadro 13: Participaciones en el impuesto especial sobre producción y servicios de
agosto de 2016, conforme a los artículos 3°-A y 7° de la Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 14: Determinación de las participaciones de gasolinas y diésel de julio de 2016,
conforme al artículo 4°-A de la Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 15: Cálculo del PIB per cápita estatal no minero, conforme al artículo 4o.-A
de la Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 16: Las diez entidades con el menor PIB per cápita no minero, conforme al
artículo 4°-A de la Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 17: Cálculo del coeficiente de participación del Fondo de Compensación para
2016, conforme al artículo 4-A de la Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 18: Distribución del Fondo de Compensación de julio de 2016, conforme al
artículo 4°-A de la Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 19: Cálculo del coeficiente de participación relativo a la Extracción de Petróleo
y Gas para 2016, conforme al artículo 4°-B de la Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 20: Cálculo del coeficiente de participación relativo a la Producción de Gas
Asociado y no Asociado para 2016, conforme al artículo 4°-B de la Ley de
Coordinación Fiscal.
Cuadro 21: Distribución e integración del Fondo de Extracción de Hidrocarburos de
agosto de 2016, conforme al artículo 4°-B de la Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 22: Participaciones provisionales de agosto de 2016, conforme al artículo 7°
de la Ley de Coordinación Fiscal.
Condiciones Generales de la Economía 259
Cuadro 23: Determinación de los coeficientes de las participaciones por el 0.136% de
la recaudación federal participable para el ejercicio de 2016, de conformidad con el
artículo 2°-A, fracción I de la Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 24: Participaciones provisionales por el 0.136% de la recaudación federal
participable de agosto de 2016, de conformidad con los artículos 2°-A, fracción I y 7°
de la Ley de Coordinación Fiscal.
Cuadro 25: Cálculo y distribución de las participaciones a municipios por los que se
exportan hidrocarburos de agosto de 2016, de conformidad con el artículo 2°-A,
fracción II de la Ley de Coordinación Fiscal.
260 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
CUADRO 1: RECAUDACIÓN FEDERAL PARTICIPABLE DE JULIO DE 2016P/,
APLICABLE PARA EL CÁLCULO DE PARTICIPACIONES DEL MES DE
AGOSTO DE 2016
Conceptos Miles de pesos
Ingresos Tributarios 210 307 772
Renta1/ 87 238 432
Valor Agregado 79 896 474
Especial sobre Producción y Servicios 36 667 829
Gasolinas y Diésel (Artículo 2°-A. fracción I) 25 265 859
Bebidas Alcohólicas 1 134 565
Cervezas 3 025 781
Tabacos 3 195 340
Bebidas Energizantes 172
Telecomunicaciones 471 695
Bebidas saborizadas 2 008 150
Alimentos no Básicos con Alta Densidad Calórica 1 374 364
Plaguicidas 59 483
Combustibles Fósiles 132 418
Importación 4 015 433
Exportación 4
Recargos y actualizaciones2/ 2 002 400
No Comprendidos3/ -344 800
Derecho de Minería2/ 832 000
Petroleros 24 839 989
Fondo Mexicano del Petróleo para la Estabilización y el Desarrollo4/ 24 687 969
ISR contratos y asignaciones5/ 152 020
Recaudación Federal Participable Bruta6/ 235 147 761
Menos: 2 829 852
20% de Bebidas Alcohólicas 226 913
20% de Cervezas 605 156
8% de Tabacos 255 627
Incentivos Económicos 1 717 155
Loterías, rifas, sorteos (premios) artículos 138 y 169 de la Ley del Impuesto sobre la Renta 25 000
Recaudación Federal Participable7/ 232 317 909
p/ Cifras preliminares.
Las sumas pueden no coincidir debido al redondeo. 1/ En 2016 se excluye el ISR de servidores públicos.
2/ Cifras estimadas con base a información preliminar.
3/ Numeral 1.9 del artículo 1° de la Ley de Ingresos de la Federación para el Ejercicio Fiscal de 2016: Impuestos no comprendidos en las fracciones de la Ley de Ingresos causados en ejercicios fiscales anteriores pendientes de liquidación o pago.
4/ Corresponde al 74.82% de los recursos transferidos por el Fondo Mexicano del Petróleo para la Estabilización y el Desarrollo.
5/ Corresponde al 0.8029% del ISR de contratos y asignaciones. 6/ Fuente Unidad de Política de Ingresos Tributarios, de la Subsecretaría de Ingresos. SHCP.
7/ Fuente Unidad de Coordinación con Entidades Federativas.
Condiciones Generales de la Economía 261
CUADRO 2: INTEGRACIÓN DE LOS FONDOS DE
PARTICIPACIONES DE AGOSTO DE 2016.
-En pesos-
Conceptos Cantidad
Recaudación Federal Participable
1) Recaudación federal participable de agosto de 2016 232 317 909 322
2) Recaudación federal participable de 2007 110 761 689 167
3) Crecimiento (1-2) 121 556 220 156
Fondo General de Participaciones
4) Fondo general de participaciones base 2007 (2 x 20%) 22 152 337 833
5) Fondo general de participaciones crecimiento 2016 (3 x 20%) 24 311 244 031
5.1) Primera parte 60% del crecimiento de 2016 (5 x 60%) 14 586 746 419
5.2) Segunda parte 30% del crecimiento de 2016 (5 x 30%) 7 293 373 209
5.3) Tercera parte 10% del crecimiento de 2016 (5 x 10%) 2 431 124 403
6) Total fondo general de participaciones de agosto de 2016 (4+5) 46 463 581 864
Fondo de Fomento Municipal
7) Recaudación federal participable de agosto 2013 177 829 258 750
8) Crecimiento (1-7) 54 488 650 572
9) Fondo de fomento municipal base 2013 1 778 292 588
10) Fondo de fomento municipal crecimiento 2016 (8 x 1%) 544 886 506
10.1) Primera parte 70% del crecimiento de 2016 (10 x 70%) 381 420 554
10.2) Segunda parte 30% del crecimiento de 2016 (10 x 30%) 163 465 952
11) Total fondo de fomento municipal de agosto de 2016 (9+10) 2 323 179 093
Participaciones en el Impuesto Especial sobre Producción y Servicios
12) Participaciones por tabacos labrados 255 627 221
13) Participaciones por cerveza 605 156 285
14) Participaciones por bebidas alcohólicas 226 913 033
15) Total participaciones en el impuesto especial sobre producción y servicios (12+13+14) 1 087 696 540
Participaciones por el 0.136% de la Recaudación Federal Participable
16) Participaciones por el 0.136% de la recaudación federal participable (1 x 0.136%) 315 952 357
Fondo de Extracción de Hidrocarburos de agosto de 2016
17) Transferencia del Fondo Mexicano del Petróleo para la Estabilización y el Desarrollo 378 514 203
18) 50% de la Transferencia del Fondo Mexicano del Petróleo para la Estabilización y el Desarrollo (17 x
50%) 189 257 102
19) 50% de la Transferencia del Fondo Mexicano del Petróleo para la Estabilización y el Desarrollo (17 x
50%) 189 257 102
20) Fondo de extracción de hidrocarburos (18+19) 378 514 203
Fondo de Compensación de julio de 2016
21) Recaudación de gasolinas y diésel conforme al artículo 2°-A, fracción II de la Ley del 2 190 821 647
Impuesto Especial sobre Producción y Servicios de julio de 2016
22) 2/11 de la recaudación de gasolinas y diésel conforme al artículo 2°-A, fracción II de la Ley 398 331 209
del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios de julio de 2016
23) Recaudación de gasolinas y diésel conforme al artículo 2°-A, fracción II de la Ley del Impuesto 36 300 011
Especial sobre Producción y Servicios reportada por las entidades en junio de 2016
24) 2/11 de la recaudación de gasolinas y diésel conforme al artículo 2°-A, fracción II de la Ley del 6 600 002
Impuesto Especial sobre Producción y Servicios reportada por las entidades en junio de 2016
25) Total Fondo de Compensación a distribuir por julio de 2016 (22+24) 404 931 211
262 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
CUADRO 3: CÁLCULO DE LOS COEFICIENTES DE PARTICIPACIÓN DE LA
PRIMERA PARTE DEL CRECIMIENTO DEL FONDO GENERAL DE
PARTICIPACIONES PARA 2016
Entidades PIB 2013
(1)
PIB 2014
(2)
Variación
2014/2013
(3=2/1)
Poblacióne/
2016
(4)
Resultado variación
PIB por población
(5=3*4)
Coeficientes de
participación1/
(6= (5/5)100)
Aguascalientes 173 226 908 198 309 902 1.144798 1 302 607 1 491 223 1.151341
Baja California 436 229 140 453 900 908 1.040510 3 528 436 3 671 374 2.834589
Baja California Sur 117 002 448 120 004 839 1.025661 783 986 804 104 0.620831
Campeche 709 927 203 691 074 610 0.973444 919 824 895 397 0.691317
Coahuila de
Zaragoza 514 695 031 554 888 987 1.078093 2 991 086 3 224 668 2.489697
Colima 90 680 347 98 094 728 1.081764 734 211 794 243 0.613218
Chiapas 275 379 731 290 984 385 1.056666 5 309 957 5 610 851 4.332017
Chihuahua 437 492 889 461 765 509 1.055481 3 741 825 3 949 426 3.049267
Ciudad de México 2 583 090 890 2 692 092 122 1.042198 8 836 103 9 208 969 7.110047
Durango 191 870 014 200 139 027 1.043097 1 780 038 1 856 752 1.433559
Guanajuato 615 395 286 683 879 463 1.111285 5 858 313 6 510 255 5.026428
Guerrero 225 965 179 246 038 432 1.088833 3 585 794 3 904 332 3.014451
Hidalgo 253 714 013 277 964 582 1.095582 2 908 851 3 186 886 2.460526
Jalisco 989 864 036 1 067 105 542 1.078032 8 010 965 8 636 080 6.667732
México 1 445 784 753 1 520 893 728 1.051950 17 087 890 17 975 611 13.878583
Michoacán de
Ocampo
360 785 010 396 808 389 1.099847 4 624 029 5 085 725 3.926579
Morelos 184 170 229 187 376 438 1.017409 1 940 238 1 974 015 1.524095
Nayarit 102 271 874 109,485 365 1.070533 1 243 431 1 331 133 1.027739
Nuevo León 1 100 264 683 1 186 647 696 1.078511 5 148 878 5 553 122 4.287446
Oaxaca 244 645 756 262 918 705 1.074691 4 034 284 4 335 611 3.347432
Puebla 499 258 868 515 584 359 1.032699 6 247 094 6 451 371 4.980965
Querétaro 322 695 128 355 404 838 1.101364 2 030 397 2 236 206 1.726527
Quintana Roo 239 223 912 262 824 793 1.098656 1 614 167 1 773 414 1.369215
San Luis Potosí 301 181 511 313 077 247 1.039497 2 774 971 2 884 574 2.227117
Sinaloa 324 271 915 341 617 479 1.053491 3 006 803 3 167 639 2.445666
Sonora 468 628 675 478 215 406 1.020457 2 967 672 3 028 382 2.338148
Tabasco 488 617 791 512 408 500 1.048690 2 404 905 2 521 999 1.947182
Tamaulipas 458 932 796 495 952 025 1.080664 3 578 363 3 867 007 2.985633
Tlaxcala 86 902 688 90 637 209 1.042974 1 293 646 1 349 239 1.041718
Veracruz de
Ignacio de la Llave 812 310 476 830 480 471 1.022368 8 098 837 8 279 994 6.392806
Yucatán 229 301 584 248 097 548 1.081970 2 142 506 2 318 128 1.789777
Zacatecas 160 996 893 166 663 469 1.035197 1 586 920 1 642 775 1.268351
Totales 15 444 777 657 16 311 336 701 33.966414 122 117 027 129 520 505 100.000000
PIB. A miles de pesos corrientes.
e/ Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo del segundo trimestre de 2016, publicada el 12 de agosto de 2016 en la página de Internet del INEGI
(www.inegi.org.mx).
1/ Coeficientes preliminares.
FUENTE: PIB INEGI, 22 de julio de 2016.
Condiciones Generales de la Economía 263
CUADRO 4: CÁLCULO DE LOS COEFICIENTES DE PARTICIPACIÓN DE LA
SEGUNDA PARTE DEL CRECIMIENTO DEL FONDO GENERAL DE
PARTICIPACIONES PARA 2016
Entidades
Crecimientos IEp/
Media
móvil IE
(4 = ( (1+2+3) / 3))
Poblacióne/
2016
(5)
Resultado
media móvil
por población
(6=4*5)
Coeficientes de
participación1/
(7 = (6/6)100)
2013/2012
(1)
2014/2013
(2)
2015/2014
(3)
Aguascalientes 0.937 0.969 1.089 0.998 1 302 607 1 300 492 1.042074
Baja California 1.041 1.036 1.113 1.063 3 528 436 3 752 107 3.006535
Baja California Sur 1.048 0.978 1.078 1.035 783 986 811 108 0.649934
Campeche 0.905 1.308 1.084 1.099 919 824 1 011 097 0.810184
Coahuila de Zaragoza 1.029 0.992 1.094 1.038 2 991 086 3 105 958 2.488780
Colima 1.014 0.952 1.027 0.998 734 211 732 612 0.587036
Chiapas 1.129 0.899 1.036 1.021 5 309 957 5 423 128 4.345511
Chihuahua 1.025 1.158 1.137 1.107 3 741 825 4 140 814 3.318003
Ciudad de México 0.932 1.124 1.121 1.059 8 836 103 9 355 320 7.496347
Durango 0.832 1.090 1.124 1.015 1 780 038 1 807 174 1.448075
Guanajuato 1.061 1.016 1.084 1.054 5 858 313 6 174 383 4.947487
Guerrero 1.023 1.023 1.030 1.026 3 585 794 3 677 665 2.946885
Hidalgo 0.746 0.856 1.223 0.942 2 908 851 2 739 235 2.194928
Jalisco 1.069 1.154 1.079 1.101 8 010 965 8 816 212 7.064364
México 0.796 1.082 0.969 0.949 17 087 890 16 219 008 12.996168
Michoacán de Ocampo 0.942 0.899 1.045 0.962 4 624 029 4 448 400 3.564469
Morelos 1.222 1.103 0.946 1.091 1 940 238 2 116 139 1.695646
Nayarit 1.174 0.844 1.153 1.057 1 243 431 1 314 304 1.053142
Nuevo León 1.119 1.089 1.099 1.102 5 148 878 5 674 796 4.547171
Oaxaca 0.990 0.912 1.099 1.000 4 034 284 4 035 724 3.233795
Puebla 0.774 1.233 0.982 0.996 6 247 094 6 224 914 4.987976
Querétaro 1.034 0.999 1.122 1.052 2 030 397 2 135 414 1.711091
Quintana Roo 1.125 1.203 1.102 1.143 1 614 167 1 845 786 1.479014
San Luis Potosí 0.904 0.944 1.032 0.960 2 774 971 2 663 919 2.134578
Sinaloa 0.958 1.050 1.084 1.031 3 006 803 3 099 612 2.483696
Sonora 1.312 1.004 1.024 1.113 2 967 672 3 303 837 2.647339
Tabasco 0.990 0.914 0.920 0.941 2 404 905 2 263 402 1.813647
Tamaulipas 1.106 0.955 1.022 1.028 3 578 363 3 677 717 2.946927
Tlaxcala 0.967 1.144 1.196 1.102 1 293 646 1 426 086 1.142712
Veracruz de Ignacio de
la Llave 0.700 1.011 1.097 0.936 8 098 837 7 582 102 6.075481
Yucatán 0.961 1.082 1.173 1.072 2 142 506 2 296 622 1.840266
Zacatecas 1.010 1.018 1.041 1.023 1 586 920 1 623 300 1.300738
Totales 0.962 1.066 1.077 33.115 122 117 027 124 798 385 100.000000
IE. Recaudación de impuestos y derechos locales.
e/ Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo del segundo trimestre de 2016, publicada el 12 de agosto de 2016 en la página de Internet del INEGI
(www.inegi.org.mx).
p/ Preliminar.
1/ Coeficientes preliminares.
264 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
CUADRO 5: CÁLCULO DE LOS COEFICIENTES DE PARTICIPACIÓN DE LA
TERCERA PARTE DEL CRECIMIENTO DEL FONDO GENERAL DE
PARTICIPACIONES PARA 2016
Entidades
Impuestos y derechos (IE)
locales de 2015p/
(1)
Poblacióne/
2016
(2)
Resultado IE 2015
por población
(3 = 2*1)
Coeficientes de
participación1/
(4 = (3/3)100)
Aguascalientes 2 287 526 018 1 302 607 2 979 747 404 210 890 0.212986
Baja California 8 623 063 317 3 528 436 30 425 927 039 464 200 2.174785
Baja California Sur 1 760 330 179 783 986 1 380 074 215 476 730 0.098645
Campeche 2 561 404 609 919 824 2 356 041 433 418 350 0.168405
Coahuila de Zaragoza 6 351 798 289 2 991 086 18 998 774 937 111 700 1.357995
Colima 1 345 809 268 734 211 988 107 968 643 759 0.070628
Chiapas 3 195 383 236 5 309 957 16 967 347 579 875 500 1.212792
Chihuahua 11 693 887 979 3 741 825 43 756 482 387 308 000 3.127627
Ciudad de México 49 521 044 081 8 836 103 437 573 046 168 434 000 31.276855
Durango 2 070 798 412 1 780 038 3 686 099 864 393 870 0.263475
Guanajuato 8 081 430 962 5 858 313 47 343 552 061 002 400 3.384023
Guerrero 3 035 802 804 3 585 794 10 885 763 478 629 700 0.778093
Hidalgo 2 688 377 331 2 908 851 7 820 089 087 423 970 0.558964
Jalisco 13 051 275 233 8 010 965 104 553 309 096 085 000 7.473264
México 20 344 052 097 17 087 890 347 636 924 379 945 000 24.848399
Michoacán de Ocampo 3 742 849 250 4 624 029 17 307 043 475 876 700 1.237073
Morelos 1 988 966 551 1 940 238 3 859 068 483 794 040 0.275839
Nayarit 1 405 007 166 1 243 431 1 747 029 465 836 880 0.124874
Nuevo León 17 099 086 663 5 148 878 88 041 111 141 737 100 6.293004
Oaxaca 2 372 491 243 4 034 284 9 571 303 463 332 250 0.684138
Puebla 6 065 482 225 6 247 094 37 891 637 612 342 800 2.708419
Querétaro 5 222 679 297 2 030 397 10 604 112 376 387 900 0.757961
Quintana Roo 6 263 337 691 1 614 167 10 110 073 010 837 900 0.722648
San Luis Potosí 3 099 479 138 2 774 971 8 600 964 721 723 010 0.614780
Sinaloa 6 170 668 960 3 006 803 18 553 985 940 273 400 1.326202
Sonora 6 078 371 996 2 967 672 18 038 614 379 508 100 1.289364
Tabasco 2 212 837 913 2 404 905 5 321 664 960 864 910 0.380382
Tamaulipas 6 464 547 377 3 578 363 23 132 497 146 573 600 1.653465
Tlaxcala 891 920 112 1 293 646 1 153 828 885 609 380 0.082473
Veracruz de Ignacio de la
Llave 7 289 903 221 8 098 837 59 039 737 930 710 300 4.220044
Yucatán 2 658 162 732 2 142 506 5 695 129 602 522 070 0.407077
Zacatecas 1 898 252 642 1 586 920 3 012 375 082 342 550 0.215319
Totales 217 536 027 993 122 117 027 1 399 031 464 781 700 000 100.000000
IE. Recaudación de impuestos y derechos locales a pesos corrientes.
e/ Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo del segundo trimestre de 2016, publicada el 12 de agosto de 2016 en la página de Internet del INEGI
(www.inegi.org.mx).
p/ Preliminar.
1/ Coeficientes preliminares.
FUENTE: Cuentas Públicas de las entidades.
Condiciones Generales de la Economía 265
CUADRO 6: RESARCIMIENTO DEL 80% DE LA
RECAUDACIÓN DE BASES ESPECIALES DE TRIBUTACIÓN
(BET) DE 1989, QUE SE ADICIONAN AL FONDO GENERAL
DE PARTICIPACIONES DE AGOSTO DE 2016
-En pesos-
Entidades 80% BET de 1989
Actualización a junio de
2016d/
13.1849
Aguascalientes 788 208 10 392 444
Baja California 2 954 803 38 958 782
Baja California Sur 772 438 10 184 518
Campeche 812 889 10 717 860
Coahuila de Zaragoza 2 247 592 29 634 276
Colima 323 808 4 269 376
Chiapas 7 283 222 96 028 554
Chihuahua 8 146 362 107 408 968
Ciudad de México 971 991 12 815 604
Durango 4 235 805 55 848 665
Guanajuato 2 563 631 33 801 218
Guerrero 328 051 4 325 320
Hidalgo 271 544 3 580 280
Jalisco 9 576 691 126 267 713
México 218 256 2 877 684
Michoacán de Ocampo 2 455 046 32 369 536
Morelos 451 987 5 959 403
Nayarit 818 713 10 794 649
Nuevo León 3 047 369 40 179 256
Oaxaca 610 250 8 046 085
Puebla 1 221 283 16 102 494
Querétaro 1 435 730 18 929 956
Quintana Roo 53 930 711 062
San Luis Potosí 1 589 981 20 963 740
Sinaloa 9 406 668 124 025 977
Sonora 11 431 317 150 720 772
Tabasco 2 462 672 32 470 084
Tamaulipas 1 967 010 25 934 830
Tlaxcala 17 902 236 036
Veracruz de Ignacio de la Llave 9 805 475 129 284 207
Yucatán 1 183 000 15 597 737
Zacatecas 853 445 11 252 587
Totales 90 307 069 1 190 689 674
d/ Definitivo.
266 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
CUADRO 7: INTEGRACIÓN DEL FONDO GENERAL DE PARTICIPACIONES DE
AGOSTO DE 2016
-En pesos-
Entidades
Fondo General de
Participaciones de
2007
Fondo General de Participaciones crecimiento 2016
Resarcimiento
BET 2016 Total Primera Parte Segunda Parte Tercera Parte
C1 C2 C3
Aguascalientes 253 448 939 167 943 174 76 002 375 5 177 965 866 037 503 438 490
Baja California 635 563 001 413 474 305 219 277 791 52 871 730 3 246 565 1 324 433 392
Baja California Sur 160 245 947 90 559 084 47 402 141 2 398 182 848 710 301 454 064
Campeche 226 439 168 100 840 679 59 089 775 4 094 139 893 155 391 356 916
Coahuila de Zaragoza 538 189 157 363 165 791 181 516 042 33 014 544 2 469 523 1 118 355 058
Colima 164 236 610 89 448 546 42 814 732 1 717 055 355 781 298 572 724
Chiapas 1 004 369 892 631 900 385 316 934 348 29 484 493 8 002 379 1 990 691 497
Chihuahua 629 999 297 444 788 826 241 994 327 76 036 497 8 950 747 1 401 769 694
Ciudad de México 2 744 713 747 1 037 124 521 546 736 538 760 379 261 1 067 967 5 090 022 033
Durango 288 519 244 209 109 543 105 613 484 6 405 408 4 654 055 614 301 735
Guanajuato 855 324 839 733 192 260 360 838 658 82 269 819 2 816 768 2 034 442 344
Guerrero 493 273 999 439 710 332 214 927 326 18 916 405 360 443 1 167 188 504
Hidalgo 395 380 932 358 910 684 160 084 325 13 589 122 298 357 928 263 420
Jalisco 1 432 795 987 972 605 156 515 230 404 181 684 335 10 522 309 3 112 838 191
México 2 800 368 390 2 024 433 761 947 859 057 604 095 499 239 807 6 376 996 514
Michoacán de Ocampo 629 287 410 572 760 174 259 970 034 30 074 789 2 697 461 1 494 789 868
Morelos 323 614 323 222 315 867 123 669 774 6 705 979 496 617 676 802 560
Nayarit 217 191 062 149 913 744 76 809 566 3 035 847 899,554 447 849 773
Nuevo León 1 061 831 201 625 398 928 331 642 155 152 990 765 3 348 271 2 175 211 320
Oaxaca 538 451 268 488 281 387 235 852 744 16 632 242 670 507 1 279 888 148
Puebla 889 073 482 726 560 679 363 791 729 65 845 042 1 341 875 2 046 612 805
Querétaro 376 413 841 251 844 107 124 796 279 18 426 974 1 577 496 773 058 697
Quintana Roo 265 685 776 199 723 933 107 870 009 17 568 472 59 255 590 907 445
San Luis Potosí 414 546 142 324 863 972 155 682 742 14 946 065 1 746 978 911 785 899
Sinaloa 533 055 947 356 743 136 181 145 189 32 241 625 10 335 498 1 113 521 394
Sonora 552 077 699 341 059 779 193 080 348 31 346 054 12 560 064 1 130 123 945
Tabasco 919 495 148 284 030 434 132 276 063 9 247 562 2 705 840 1 347 755 047
Tamaulipas 623 742 505 435 506 731 214 930 355 40 197 794 2 161 236 1 316 538 620
Tlaxcala 229 036 641 151 952 786 83 342 271 2 005 031 19 670 466 356 399
Veracruz de Ignacio de
la Llave 1 338 567 778 932 502 343 443 107 523 102 594 510 10 773 684 2 827 545 838
Yucatán 350 185 660 261 070 239 134 217 434 9 896 538 1 299 811 756 669 683
Zacatecas 267 212 803 185 011 131 94 867 672 5 234 663 937 716 553 263 986
Totales 22 152 337 833 14 586 746 419 7 293 373 209 2 431 124 403 99 224 140 46 562 806 004
Condiciones Generales de la Economía 267
CUADRO 8: CÁLCULO DE LOS COEFICIENTES DE PARTICIPACIÓN DEL 70%
DEL CRECIMIENTO DEL FONDO DE FOMENTO MUNICIPAL PARA 2016
Entidades
Recaudación de agua y predial*
Variación
2015/2014
(3=2/1)
Poblacióne/ 2016
(4)
Resultado
Variación por
población
(5 = 3*4)
Coeficientes de
participación1/
(6 = (5/5)100)
2014
(1)
2015
(2)
Aguascalientes 1 069 246 658 1 111 248 525 1.039282 1 302 607 1 353 776 1.023841
Baja California 4 566 822 550 5 169 113 572 1.131884 3 528 436 3 993 780 3.020438
Baja California Sur 1 013 287 991 1 095 843 053 1.081472 783 986 847 859 0.641224
Campeche 308 166 257 331 371 215 1.075300 919 824 989 087 0.748032
Coahuila de Zaragoza 2 174 016 814 2 399 476 592 1.103707 2 991 086 3 301 281 2.496711
Colima 687 146 260 738 993 446 1.075453 734 211 789 609 0.597170
Chiapas 954 816 873 1 009 896 900 1.057686 5 309 957 5 616 270 4.247503
Chihuahua 3 626 068 262 4 071 057 954 1.122720 3 741 825 4 201 020 3.177171
Ciudad de México 18 993 934 739 21 778 575 899 1.146607 8 836 103 10 131 536 7.662334
Durango 706 996 896 767 981 600 1.086259 1 780 038 1 933 582 1.462340
Guanajuato 4 249 495 095 4 611 599 627 1.085211 5 858 313 6 357 507 4.808090
Guerrero 1 414 491 135 1 571 468 137 1.110978 3 585 794 3 983 737 3.012843
Hidalgo 1 084 118 397 1 182 820 935 1.091044 2 908 851 3 173 685 2.400211
Jalisco 6 340 526 878 6 743 459 337 1.063549 8 010 965 8 520 052 6.443591
México 9 189 772 015 9 786 868 800 1.064974 17 087 890 18 198 160 13.763003
Michoacán de Ocampo 1 654 936 641 1 841 141 354 1.112515 4 624 029 5 144 300 3.890559
Morelos 1 007 055 206 1 039 565 887 1.032283 1 940 238 2 002 875 1.514745
Nayarit 464 363 758 576 063 213 1.240543 1 243 431 1 542 530 1.166593
Nuevo León 6 421 870 214 6 730 196 953 1.048012 5 148 878 5 396 086 4.080981
Oaxaca 481 325 193 516 076 737 1.072200 4 034 284 4 325 558 3.271357
Puebla 2 080 192 512 2 299 178 360 1.105272 6 247 094 6 904 738 5.221953
Querétaro 2 455 633 709 2 694 470 012 1.097261 2 030 397 2 227 875 1.684909
Quintana Roo 3 041 796 915 3 262 157 157 1.072444 1 614 167 1 731 104 1.309209
San Luis Potosí 1 151 842 760 1 265 636 414 1.098793 2 774 971 3 049 118 2.306003
Sinaloa 3 030 410 126 3 239 076 640 1.068858 3 006 803 3 213844 2.430583
Sonora 2 509 470 793 2 657 095 881 1.058827 2 967 672 3 142 252 2.376439
Tabasco 395 049 138 385 636 449 0.976173 2 404 905 2 347 604 1.775459
Tamaulipas 2 910 133 975 2 989 199 817 1.027169 3 578 363 3 675 584 2.779791
Tlaxcala 208 857 392 221 223 912 1.059210 1 293 646 1 370 243 1.036295
Veracruz de Ignacio de
la Llave 2 851 495 050 3 067 599 435 1.075786 8 098 837 8 712 618 6.589226
Yucatán 658 866 174 706 484 029 1.072272 2 142 506 2 297 350 1.737452
Zacatecas 959 208 325 1 058 136 330 1.103135 1 586 920 1 750 587 1.323944
Totales 88 661 414 697 96 918 714 174 1.093133 122 117 027 132 225 206 100.000000
e/ Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo del segundo trimestre de 2016, publicada el 12 de agosto de 2016 en la página de Internet del INEGI
(www.inegi.org.mx).
* Agua y predial a pesos corrientes.
1/ Coeficientes preliminares.
268 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
CUADRO 9: CÁLCULO DE LOS COEFICIENTES DE PARTICIPACIÓN DEL 30%
DEL CRECIMIENTO DEL FONDO DE FOMENTO MUNICIPAL PARA 2016
Entidades
Predial*, municipios coordinados con
la entidad en su administración
Variación
(cociente)
2015/2014
Valor Mínimo
min (3), 2
2
I i,t
Población 2015
municipios
coordinados
administración
prediald/
nci
Resultado
Valor mínimo por
población
I i,t nci
Coeficientes de
participación1/
CPi,t
2014
RCi,t-2
2015
RCi,t-1
(1) (2) (3=2/1) 4= min (3)-2 (5) (6=4*5) (7 = (6/6)100)
Aguascalientes 23 019 269 26 780 515 1.163396 1.163396 258 901 301 204 0.781035
Baja California 0 0 0 0 0 0.000000
Baja California Sur 0 0 0 0 0 0.000000
Campeche 86 121 329 90 550 550 1.051430 1.051430 651 628 685 141 1.776599
Coahuila de Zaragoza 267 567 100 296 506 079 1.108156 1.108156 843 988 935 270 2.425193
Colima 0 0 0 0 0 0.000000
Chiapas 144 774 417 153 333 438 1.059120 1.059120 3 470 839 3 676 034 9.532103
Chihuahua 904 556 215 1 040 423 919 1.150204 1.150204 2 422 184 2 786 005 7.224222
Ciudad de México 11 755 268 357 14 128 090 154 1.201852 1.201852 8 918 653 10 718 899 27.794532
Durango 263 430 093 290 022 749 1.100948 1.100948 1 749 369 1 925 964 4.994101
Guanajuato 0 0 0 0 0 0.000000
Guerrero 13 381 973 14 217 084 1.062406 1.062406 367 712 390 659 1.012995
Hidalgo 3 090 727 4 266 882 1.380543 1.380543 16 733 23 101 0.059901
Jalisco 2 314 953 757 2 416 088 413 1.043688 1.043688 5 818 799 6 073 008 15.747552
México 1 161 739 167 1 261 588 820 1.085948 1.085948 6 404 266 6 954 703 18.033821
Michoacán de Ocampo 2 068 293 2 135 398 1.032444 1.032444 71 815 74 145 0.192261
Morelos 0 0 0 0 0 0.000000
Nayarit 13 120 843 9 702 625 0.739482 0.739482 285 699 211 269 0.547830
Nuevo León 0 0 0 0 0 0.000000
Oaxaca 0 0 0 0 0 0.000000
Puebla 0 0 0 0 0 0.000000
Querétaro 0 0 0 0 0 0.000000
Quintana Roo 0 0 0 0 0 0.000000
San Luis Potosí 0 0 0 0 0 0.000000
Sinaloa 893 588 209 960 073 016 1.074402 1.074402 2 463 774 2 647 084 6.863994
Sonora 0 0 0 0 0 0.000000
Tabasco 0 0 0 0 0 0.000000
Tamaulipas 0 0 0 0 0 0.000000
Tlaxcala 0 0 0 0 0 0.000000
Veracruz de Ignacio de la
Llave 0 0 0 0 0 0.000000
Yucatán 28 066 926 31 301 991 1.115263 1.115263 1 042 167 1 162 290 3.013864
Zacatecas 0 0 0 0 0.000000
Totales 17 874 746 674 20 725 081 634 1.159462 34 786 527 38 564 776 100.000000
d/ Resultados Definitivos de la Encuesta Intercensal 2015 publicada el 8 de diciembre de 2015 en la página de Internet del INEGI (www.inegi.org.mx).
* Agua y predial a pesos corrientes.
1/ Coeficientes preliminares.
Condiciones Generales de la Economía 269
CUADRO 10: DISTRIBUCIÓN E INTEGRACIÓN DEL FONDO
DE FOMENTO MUNICIPAL DE AGOSTO DE 2016
-En pesos-
Entidades
Fondo de Fomento Municipal
Total de 2013
Crecimiento 2016
70% primera parte 30% segunda parte Subtotal
Aguascalientes 42 831 004 3 905 139 1 276 726 5 181 865 48 012 869
Baja California 29 439 346 11 520 571 0 11 520 571 40 959 918
Baja California Sur 13 281 123 2 445 759 0 2 445 759 15 726 881
Campeche 19 893 110 2 853 148 2 904 134 5 757 281 25 650 391
Coahuila de Zaragoza 30 379 818 9 522 969 3 964 365 13 487 334 43 867 152
Colima 23 005 209 2 277 729 0 2 277 729 25 282 938
Chiapas 39 872 920 16 200 850 15 581 742 31 782 592 71 655 512
Chihuahua 39 996 201 12 118 382 11 809 143 23 927 525 63 923 726
Ciudad de México 220 083 536 29 225 715 45 434 596 74 660 311 294 743 847
Durango 38 935 872 5 577 665 8 163 654 13 741 319 52 677 191
Guanajuato 64 119 654 18 339 043 0 18 339 043 82 458 697
Guerrero 29 484 254 11 491 601 1 655 902 13 147 503 42 631 757
Hidalgo 86 188 656 9 154 900 97 917 9 252 817 95 441 473
Jalisco 73 415 556 24 577 181 25 741 885 50 319 066 123 734 622
México 120 654 958 52 494 924 29 479 157 81 974 080 202 629 039
Michoacán de Ocampo 90 139 479 14 839 393 314 281 15 153 675 105 293 153
Morelos 37 531 376 5 777 548 0 5 777 548 43 308 924
Nayarit 34 648 676 4 449 624 895 515 5 345 139 39 993 815
Nuevo León 41 166 217 15 565 701 0 15 565 701 56 731 919
Oaxaca 94 850 859 12 477 627 0 12 477 627 107 328 486
Puebla 94 872 995 19 917 600 0 19 917 600 114 790 595
Querétaro 44 883 561 6 426 590 0 6 426 590 51 310 151
Quintana Roo 29 824 745 4 993 591 0 4 993 591 34 818 336
San Luis Potosí 48 129 383 8 795 571 0 8 795 571 56 924 954
Sinaloa 29 945 765 9 270 745 11 220 293 20 491 038 50 436 803
Sonora 25 109 090 9 064 228 0 9 064 228 34 173 318
Tabasco 45 803 078 6 771 965 0 6 771 965 52 575 043
Tamaulipas 49 509 217 10 602 693 0 10 602 693 60 111 910
Tlaxcala 31 392 711 3 952 642 0 3 952 642 35 345 353
Veracruz de Ignacio de
la Llave 83 688 467 25 132 664 0 25 132 664 108 821 131
Yucatán 59 235 595 6 627 001 4 926 641 11 553 642 70 789 237
Zacatecas 65 980 157 5 049 793 0 5 049 793 71 029 950
Totales 1 778 292 588 381 420 554 163 465 952 544 886 506 2 323 179 093
270 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
CUADRO 11: IMPORTES DEL IMPUESTO ESPECIAL SOBRE
PRODUCCIÓN Y SERVICIOS DEL EJERCICIO 2015
-En pesos-
Entidades Bebidas alcohólicas Cerveza Tabacos labrados Total
Aguascalientes 144 234 380 325 871 351 221 801 561 691 907 292
Baja California 394 786 501 1 520 902 634 781 751 398 2 697 440 533
Baja California Sur 188 490 779 444 161 717 151 840 394 784 492 890
Campeche 65 967 965 380 237 784 55 286 345 501 492 094
Coahuila de Zaragoza 298 834 892 1 089 491 485 701 763 426 2 090 089 803
Colima 99 197 740 266 313 252 135 001 371 500 512 363
Chiapas 145 298 300 826 790 790 129 674 483 1 101 763 573
Chihuahua 316 593 238 1 615 013 937 741 246 283 2 672 853 458
Ciudad de México 6 327 367 088 8 743 744 050 2 734 176 810 17 805 287 948
Durango 111 501 579 614 654 867 244 995 868 971 152 314
Guanajuato 714 835 483 1 376 045 471 937 267 496 3 028 148 450
Guerrero 264 318 406 809 801 531 224 016 822 1 298 136 759
Hidalgo 462 113 624 379 757 521 273 627 744 1 115 498 889
Jalisco 2 344 341 548 3 466 911 546 1 811 709 182 7 622 962 276
México 3 497 321 629 1 663 384 449 6 577 321 957 11 738 028 035
Michoacán de Ocampo 1 110 421 060 1 167 259 194 737 673 747 3, 015 354 001
Morelos 154 354 420 497 459 490 241 559 603 893 373 513
Nayarit 92 846 450 396 700 203 130 266 146 619 812 799
Nuevo León 1 162 660 034 3 409 781 007 1 868 293 562 6 440 734 603
Oaxaca 137 571 315 934 214 550 192 721 676 1 264 507 541
Puebla 921 778 431 836 697 272 913 514 083 2 671 989 786
Querétaro 421 038 558 493 308 173 645 757 384 1 560 104 115
Quintana Roo 688 037 886 1 073 851 076 147 495 879 1 909 384 841
San Luis Potosí 226 935 087 683 849 847 376 484 187 1 287 269 121
Sinaloa 234 854 905 1,406 646 196 333 084 261 1 974 585 362
Sonora 208 334 241 1 446 924 101 819 739 702 2 474 998 044
Tabasco 315 333 764 664 686 161 358 611 575 1 338 631 500
Tamaulipas 219 393 212 1 378 634 093 568 975 327 2 167 002 632
Tlaxcala 34 408 734 189 942 674 107 658 395 332 009 803
Veracruz de Ignacio de la
Llave
551 580 372 1 417 996 449 619 187 661 2 588 764 482
Yucatán 254 251 093 1 044 822 343 396 362 018 1 695 435 454
Zacatecas 76 745 290 469 915 263 165 894 924 712 555 477
Totales 22 185 748 004 41 035 770 477 24 344 761 270 87 566 279 751
Los importes de estos conceptos no corresponden a las cifras que registra la Cuenta de la Hacienda Pública Federal de 2015, toda vez que las cifras de este cuadro se refieren al impuesto causado. El impuesto causado es utilizado como variable para determinar
los coeficientes de participación de estos conceptos.
Condiciones Generales de la Economía 271
CUADRO 12: COEFICIENTES DE LAS PARTICIPACIONES
ESPECÍFICAS EN EL IMPUESTO ESPECIAL SOBRE
PRODUCCIÓN Y SERVICIOS DE 2016
Entidades Tabacos labrados
(8%)
Cerveza
(20%)
Bebidas alcohólicas
(20%)
Aguascalientes 0.911085 0.794115 0.650122
Baja California 3.211169 3.706285 1.779460
Baja California Sur 0.623709 1.082377 0.849603
Campeche 0.227098 0.926601 0.297344
Coahuila de Zaragoza 2.882605 2.654980 1.346968
Colima 0.554540 0.648978 0.447124
Chiapas 0.532659 2.014805 0.654917
Chihuahua 3.044788 3.935625 1.427012
Ciudad de México 11.231068 21.307615 28.519963
Durango 1.006360 1.497851 0.502582
Guanajuato 3.849976 3.353283 3.222048
Guerrero 0.920185 1.973404 1.191388
Hidalgo 1.123970 0.925430 2.082930
Jalisco 7.441885 8.448511 10.566881
México 27.017402 4.053499 15.763821
Michoacán de Ocampo 3.030113 2.844492 5.005110
Morelos 0.992245 1.212258 0.695737
Nayarit 0.535089 0.966718 0.418496
Nuevo León 7.674315 8.309290 5.240572
Oaxaca 0.791635 2.276586 0.620089
Puebla 3.752405 2.038946 4.154822
Querétaro 2.652552 1.202142 1.897788
Quintana Roo 0.605863 2.616866 3.101261
San Luis Potosí 1.546469 1.666473 1.022887
Sinaloa 1.368197 3.427854 1.058585
Sonora 3.367212 3.526007 0.939045
Tabasco 1.473054 1.619773 1.421335
Tamaulipas 2.337157 3.359591 0.988893
Tlaxcala 0.442224 0.462871 0.155094
Veracruz de Ignacio de la Llave 2.543412 3.455513 2.486192
Yucatán 1.628120 2.546126 1.146011
Zacatecas 0.681440 1.145136 0.345922
Totales 100.000000 100.000000 100.000000
Coeficientes preliminares.
272 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
CUADRO 13: PARTICIPACIONES EN EL IMPUESTO
ESPECIAL SOBRE PRODUCCIÓN Y SERVICIOS
DE AGOSTO DE 2016
-En pesos-
Entidades Tabacos labrados Cerveza Bebidas alcohólicas Total
Aguascalientes 2 328 982 4 805 639 1 475 211 8 609 832
Baja California 8 208 622 22 428 817 4 037 827 34 675 265
Baja California Sur 1 594 369 6 550 072 1 927 860 10 072 301
Campeche 580 523 5 607 383 674 712 6 862 618
Coahuila de Zaragoza 7 368 724 16 066 778 3 056 446 26 491 948
Colima 1 417 554 3 927 333 1 014 582 6 359 470
Chiapas 1 361 621 12 192 720 1 486 093 15 040 433
Chihuahua 7 783 306 23 816 681 3 238 076 34 838 062
Ciudad de México 28 709 668 128 944 372 64 715 513 222 369 553
Durango 2 572 529 9 064 342 1 140 424 12 777 295
Guanajuato 9 841 587 20 292 602 7 311 247 37 445 436
Guerrero 2 352 243 11 942 178 2 703 415 16 997 837
Hidalgo 2 873 173 5 600 301 4 726 440 13 199 913
Jalisco 19 023 484 51 126 695 23 977 630 94 127 809
México 69 063 833 24 530 003 35 770 165 129 364 001
Michoacán de Ocampo 7 745 793 17 213 622 11 357 247 36 316 662
Morelos 2 536 448 7 336 057 1 578 718 11 451 222
Nayarit 1 367 833 5 850 155 949 622 8 167 610
Nuevo León 19 617 637 50 284 188 11 891 540 81 793 366
Oaxaca 2 023 635 13 776 902 1 407 062 17 207 599
Puebla 9 592 169 12 338 811 9 427 834 31 358 814
Querétaro 6 780 644 7 274 837 4 306 329 18 361 811
Quintana Roo 1 548 751 15 836 128 7 037 165 24 422 044
San Luis Potosí 3 953 196 10 084 763 2 321 063 16 359 023
Sinaloa 3 497 484 20 743 872 2 402 066 26 643 422
Sonora 8 607 510 21 337 852 2 130 816 32 076 179
Tabasco 3 765 528 9 802 156 3 225 194 16 792 878
Tamaulipas 5 974 410 20 330 777 2 243 926 28 549 113
Tlaxcala 1 130 445 2 801 093 351 928 4 283 466
Veracruz de Ignacio de
la Llave 6 501 654 20 911 255 5 641 495 33 054 404
Yucatán 4 161 919 15 408 040 2 600 448 22 170 407
Zacatecas 1 741 946 6 929 861 784 941 9 456 748
Totales 255 627 221 605 156 285 226 913 033 1 087 696 540
Condiciones Generales de la Economía 273
CUADRO 14: DETERMINACIÓN DE LAS
PARTICIPACIONES DE GASOLINAS Y DIÉSEL DE
JULIO DE 2016
-En pesos-
Entidades Recaudación de
gasolinas y diésel
9/11 Participaciones de
gasolinas y diésel
Aguascalientes 28 227 718 23 095 406
Baja California 78 365 404 64 117 149
Baja California Sur 26 084 079 21 341 519
Campeche 20 385 571 16 679 104
Coahuila de Zaragoza 74 535 630 60 983 697
Colima 18 497 520 15 134 335
Chiapas 45 726 973 37 412 978
Chihuahua 94 378 826 77 219 039
Ciudad de México 137 293 065 112 330 690
Durango 38 885 677 31 815 554
Guanajuato 95 928 059 78 486 594
Guerrero 39 291 451 32 147 551
Hidalgo 52 324 012 42 810 555
Jalisco 162 497 548 132 952 539
México 234 596 316 191 942 440
Michoacán de Ocampo 72 647 881 59 439 175
Morelos 31 123 517 25 464 696
Nayarit 22 463 531 18 379 253
Nuevo León 133 001 560 108 819 458
Oaxaca 39 504 773 32 322 087
Puebla 73 059 044 59 775 581
Querétaro 57 064 058 46 688 775
Quintana Roo 36 681 497 30 012 134
San Luis Potosí 51 349 499 42 013 226
Sinaloa 78 818 700 64 488 027
Sonora 92 858 736 75 975 329
Tabasco 47 890 174 39 182 870
Tamaulipas 90 420 270 73 980 221
Tlaxcala 18 567 691 15 191 747
Veracruz de Ignacio de la
Llave 115 637 291 94 612 329
Yucatán 46 445 051 38 000 496
Zacatecas 36 270 525 29 675 884
Totales 2 190 821 647 1 792 490 438
274 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
CUADRO 15: CÁLCULO DEL PIB PER CÁPITA* ESTATAL NO MINERO
Entidades PIB estatal
2014
PIB estatal minero
2014
PIB estatal no minero
2014
Poblacióne/
2014
Per cápita / PIB
estatal no minero
Aguascalientes 198 309 902 2 263 635 196 046 267 1 276 863 153 537
Baja California 453 900 908 1 478 597 452 422 311 3 452 392 131 046
Baja California Sur 120 004 839 4 203 356 115 801 483 749 703 154 463
Campeche 691 074 610 539 292 317 151 782 293 899 358 168 767
Coahuila de Zaragoza 554 888 987 14 199 519 540 689 468 2 938 910 183 976
Colima 98 094 728 770 599 97 324 129 715 751 135 975
Chiapas 290 984 385 21 120 172 269 864 213 5 211 739 51 780
Chihuahua 461 765 509 13 748 824 448 016 685 3 687 366 121 500
Ciudad de México 2 692 092 122 436 393 2 691 655 729 8 867 267 303 550
Durango 200 139 027 7 957 537 192 181 490 1 753 652 109 589
Guanajuato 683 879 463 3 415 856 680 463 607 5 787 919 117 566
Guerrero 246 038 432 621 757 245 416 675 3 554 993 69 034
Hidalgo 277 964 582 3 505 526 274 459 056 2 856 352 96 087
Jalisco 1 067 105 542 4 160 035 1 062 945 507 7 873 608 135 001
México 1 520 893 728 2 860 157 1 518 033 571 16 714 436 90 822
Michoacán de Ocampo 396 808 389 1 205 695 395 602 694 4 576 380 86 444
Morelos 187 376 438 554 158 186 822 280 1 906 130 98 011
Nayarit 109 485 365 542 534 108 942 831 1 209 777 90 052
Nuevo León 1 186 647 696 17 340 668 1 169 307 028 5 040 970 231 961
Oaxaca 262 918 705 2 805 916 260 112 789 3 996 200 65 090
Puebla 515 584 359 8 888 997 506 695 362 6 155 253 82 319
Querétaro 355 404 838 2 491 687 352 913 151 1 985 814 177 717
Quintana Roo 262 824 793 1 386 200 261 438 593 1 546 886 169 010
San Luis Potosí 313 077 247 11 626 175 301 451 072 2 737 823 110 106
Sinaloa 341 617 479 1 233 671 340 383 808 2 968 543 114 664
Sonora 478 215 406 60 769 074 417 446 332 2 907 774 143 562
Tabasco 512 408 500 286 883 099 225 525 401 2 368 708 95 210
Tamaulipas 495 952 025 45 486 722 450 465 303 3 518 159 128 040
Tlaxcala 90 637 209 18 787 90 618 422 1 267 325 71 504
Veracruz de Ignacio de
la Llave 830 480 471 57 057 239 773 423 232 8 009 118 96 568
Yucatán 248 097 548 2 325 520 245 772 028 2 101 859 116 931
Zacatecas 166 663 469 47 419 757 119 243 712 1 568 146 76 041
Totales 16 311 336 701 1 168 070 179 15 143 266 522 120 205 174 125 978
* PIB en miles de pesos; el per cápita se muestra en pesos.
e/ Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo del cuarto trimestre de 2014, publicada el 12 de febrero de 2015 en la página de Internet
del INEGI (www.inegi.org.mx). FUENTE: PIB INEGI, 22 de julio de 2016.
Condiciones Generales de la Economía 275
CUADRO 16: LAS DIEZ ENTIDADES CON EL
MENOR PIB PER CÁPITA NO MINERO
-En pesos-
N° Entidades PIB per cápita no minero
Ciudad de México
Nuevo León
Coahuila de Zaragoza
Querétaro
Quintana Roo
Campeche
Baja California Sur
Aguascalientes
Sonora
Colima
Jalisco
Baja California
Tamaulipas
Chihuahua
Guanajuato
Yucatán
Sinaloa
San Luis Potosí
Durango
Morelos
Veracruz de Ignacio de la Llave
Hidalgo
1 Tabasco 95 210
2 México 90 822
3 Nayarit 90 052
4 Michoacán de Ocampo 86 444
5 Puebla 82 319
6 Zacatecas 76 041
7 Tlaxcala 71 504
8 Guerrero 69 034
9 Oaxaca 65 090
10 Chiapas 51 780
276 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
CUADRO 17: CÁLCULO DEL COEFICIENTE DE
PARTICIPACIÓN DEL FONDO DE
COMPENSACIÓN PARA 2016
Entidades Inverso PIB Per cápita / no
minero
Coeficientes de
participación1/
Aguascalientes
Baja California
Baja California Sur
Campeche
Coahuila de Zaragoza
Colima
Chiapas 0.000019 14.560962
Chihuahua
Ciudad de México
Durango
Guanajuato
Guerrero 0.000014 10.921628
Hidalgo
Jalisco
México 0.000011 8.301624
Michoacán de Ocampo 0.000012 8.721989
Morelos
Nayarit 0.000011 8.372581
Nuevo León
Oaxaca 0.000015 11.583458
Puebla 0.000012 9.159077
Querétaro
Quintana Roo
San Luis Potosí
Sinaloa
Sonora
Tabasco 0.000011 7.918971
Tamaulipas
Tlaxcala 0.000014 10.544457
Veracruz de Ignacio de la Llave
Yucatán
Zacatecas 0.000013 9.915251
Totales 0.000133 100.000000
1/ Coeficiente preliminar.
Condiciones Generales de la Economía 277
CUADRO 18: DISTRIBUCIÓN DEL FONDO
DE COMPENSACIÓN DE JULIO DE 2016
-En pesos-
Entidades Coeficientes de participación1/ Total
Aguascalientes
Baja California
Baja California Sur
Campeche
Coahuila de Zaragoza
Colima
Chiapas 14.560962 58 961 881
Chihuahua
Ciudad de México
Durango
Guanajuato
Guerrero 10.921628 44 225 082
Hidalgo
Jalisco
México 8.301624 33 615 867
Michoacán de Ocampo 8.721989 35 318 057
Morelos
Nayarit 8.372581 33 903 195
Nuevo León
Oaxaca 11.583458 46 905 036
Puebla 9.159077 37 087 960
Querétaro
Quintana Roo
San Luis Potosí
Sinaloa
Sonora
Tabasco 7.918971 32 066 387
Tamaulipas
Tlaxcala 10.544457 42 697 798
Veracruz de Ignacio de la
Llave
Yucatán
Zacatecas 9.915251 40 149 947
Totales 100.000000 404 931 211
1/ Coeficientes preliminares.
278 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
CUADRO 19: CÁLCULO DEL COEFICIENTE DE
PARTICIPACIÓN RELATIVO A LA EXTRACCIÓN
DE PETRÓLEO Y GAS PARA 2016
Entidades
Extracción de Petróleo y
Gas Producción Bruta1/
-En millones de pesos-
(1)
Coeficiente de
participaciónp/
(2 = (1 / 1)100)
Aguascalientes
Baja California
Baja California Sur
Campeche 589 944 56.924817
Coahuila de Zaragoza 1 876 0.180971
Colima
Chiapas 22 361 2.157616
Chihuahua
Ciudad de México
Durango
Guanajuato
Guerrero
Hidalgo
Jalisco
México
Michoacán de Ocampo
Morelos
Nayarit
Nuevo León 12 257 1.182682
Oaxaca
Puebla 11 229 1.083546
Querétaro
Quintana Roo
San Luis Potosí 174 0.016799
Sinaloa
Sonora
Tabasco 301 984 29.139024
Tamaulipas 33 527 3.235122
Tlaxcala
Veracruz de Ignacio de la
Llave 63 005 6.079423
Yucatán
Zacatecas
Totales 1 036 357 100.000000
1/ Fuente: Rama 2111: Extracción de petróleo y gas. Censo Económico 2014 del
INEGI, publicado el 26 de agosto de 2015 en la página de Internet del INEGI (www.inegi.org.mx).
p/ Preliminar.
Condiciones Generales de la Economía 279
CUADRO 20: CÁLCULO DEL COEFICIENTE DE
PARTICIPACIÓN RELATIVO A LA PRODUCCIÓN
DE GAS ASOCIADO Y NO ASOCIADO PARA 2016
Entidades
Producción de gas asociado y no asociado 20151/
-En millones de pies cúbicos-
(1)
Coeficiente de participaciónp/
(2 = (1 / 1)100)
Aguascalientes
Baja California
Baja California Sur
Campeche 2 210 34.529830
Coahuila de Zaragoza 24 0.367953
Colima
Chiapas 164 2.561499
Chihuahua
Ciudad de México
Durango
Guanajuato
Guerrero
Hidalgo
Jalisco
México
Michoacán de Ocampo
Morelos
Nayarit
Nuevo León 355 5.550425
Oaxaca
Puebla 59 0.918632
Querétaro
Quintana Roo
San Luis Potosí 0 0.000285
Sinaloa
Sonora
Tabasco 2 233 34.892835
Tamaulipas 756 11.803238
Tlaxcala
Veracruz de Ignacio de la
Llave 600 9.375303
Yucatán
Zacatecas
Totales 6 401 100.000000
1/ Producción de gas natural asociado y no asociado proporcionado por el Sistema de Información Energética.
p/ Preliminar. FUENTE: Secretaría de Energía.
280 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
CUADRO 21: DISTRIBUCIÓN E INTEGRACIÓN DEL FONDO DE
EXTRACCIÓN DE HIDROCARBUROS DE AGOSTO DE 2016
-En pesos-
Entidades Extracción de petróleo
Producción bruta Producción de gas
asociado y no Asociado Total
Aguascalientes 0 0 0
Baja California 0 0 0
Baja California Sur 0 0 0
Campeche 107 734 259 65 350 156 173 084 415
Coahuila de Zaragoza 342 500 696 377 1 038 877
Colima 0 0 0
Chiapas 4 083 442 4 847 819 8 931 262
Chihuahua 0 0 0
Ciudad de México 0 0 0
Durango 0 0 0
Guanajuato 0 0 0
Guerrero 0 0 0
Hidalgo 0 0 0
Jalisco 0 0 0
México 0 0 0
Michoacán de Ocampo 0 0 0
Morelos 0 0 0
Nayarit 0 0 0
Nuevo León 2 238 309 10 504 573 12 742 882
Oaxaca 0 0 0
Puebla 2 050 688 1 738 576 3 789 264
Querétaro 0 0 0
Quintana Roo 0 0 0
San Luis Potosí 31 794 540 32 333
Sinaloa 0 0 0
Sonora 0 0 0
Tabasco 55 147 673 66 037 167 121 184 840
Tamaulipas 6 122 698 22 338 466 28 461 164
Tlaxcala 0 0 0
Veracruz de Ignacio de
la Llave 11 505 739 17 743 426 29 249 165
Yucatán 0 0 0
Zacatecas 0 0 0
Totales 189 257 102 189 257 102 378 514 203
Condiciones Generales de la Economía 281
CUADRO 22: PARTICIPACIONES PROVISIONALES DE AGOSTO DE 2016
-PESOS-
Entidades
Fondo General
de Participaciones
Fondo de
Fomento
Municipal
Impuesto Especial
sobre Producción
y Servicios
Fondo de
Extracción
de Hidrocarburos
Fondo de
Compensación1/ Total
Aguascalientes 503 438 490 48 012 869 8 609 832 0 0 560 061 192
Baja California 1 324 433 392 40 959 918 34 675 265 0 0 1 400 068 575
Baja California Sur 301 454 064 15 726 881 10 072 301 0 0 327 253 246
Campeche 391 356 916 25 650 391 6 862 618 173 084 415 0 596 954 340
Coahuila de
Zaragoza 1 118 355 058 43 867 152 26 491 948 1 038 877 0 1 189 753 035
Colima 298 572 724 25 282 938 6 359 470 0 0 330 215 131
Chiapas 1 990 691 497 71 655 512 15 040 433 8 931 262 58 961 881 2 145 280 584
Chihuahua 1 401 769 694 63 923 726 34 838 062 0 0 1 500 531 483
Ciudad de México 5 090 022 033 294 743 847 222 369 553 0 0 5 607 135 434
Durango 614 301 735 52 677 191 12 777 295 0 0 679 756 221
Guanajuato 2 034 442 344 82 458 697 37 445 436 0 0 2 154 346 477
Guerrero 1 167 188 504 42 631 757 16 997 837 0 44 225 082 1 271 043 180
Hidalgo 928 263 420 95 441 473 13 199 913 0 0 1 036 904 806
Jalisco 3 112 838 191 123 734 622 94 127 809 0 0 3 330 700 621
México 6 376 996 514 202 629 039 129 364 001 0 33 615 867 6 742 605 420
Michoacán de
Ocampo
1 494 789 868 105 293 153 36 316 662 0 35 318 057 1 671 717 740
Morelos 676 802 560 43 308 924 11 451 222 0 0 731 562 706
Nayarit 447 849 773 39 993 815 8 167 610 0 33 903 195 529 914 393
Nuevo León 2 175 211 320 56 731 919 81 793 366 12 742 882 0 2 326 479 487
Oaxaca 1 279 888 148 107 328 486 17 207 599 0 46 905 036 1 451 329 269
Puebla 2 046 612 805 114 790 595 31 358 814 3 789 264 37 087 960 2 233 639 438
Querétaro 773 058 697 51 310 151 18 361 811 0 0 842 730 659
Quintana Roo 590 907 445 34 818 336 24 422 044 0 0 650 147 825
San Luis Potosí 911 785 899 56 924 954 16 359 023 32 333 0 985 102 209
Sinaloa 1 113 521 394 50 436 803 26 643 422 0 0 1 190 601 620
Sonora 1 130 123 945 34 173 318 32 076 179 0 0 1 196 373 442
Tabasco 1 347 755 047 52 575 043 16 792 878 121 184 840 32 066 387 1 570 374 195
Tamaulipas 1 316 538 620 60 111 910 28 549 113 28 461 164 0 1 433 660 807
Tlaxcala 466 356 399 35 345 353 4 283 466 0 42 697 798 548 683 016
Veracruz de Ignacio
de la Llave 2 827 545 838 108 821 131 33 054 404 29 249 165 0 2 998 670 538
Yucatán 756 669 683 70 789 237 22 170 407 0 0 849 629 328
Zacatecas 553 263 986 71 029 950 9 456 748 0 40 149 947 673 900 631
Totales 46 562 806 004 2 323 179 091 1 087 696 540 378 514 203 404 931 210 50 757 127 048
1/ Corresponde al mes de julio de 2016.
282 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
CUADRO 23: DETERMINACIÓN DE LOS COEFICIENTES* DE LAS
PARTICIPACIONES POR EL 0.136% DE LA RECAUDACIÓN FEDERAL
PARTICIPABLE PARA EL EJERCICIO DE 2016
Entidades/municipios
Coeficiente 2015
(1)
Recaudación Coeficiente
intermedio
(4=(1x2)/3)
Coeficiente de
participación
(5 = (4/4)100) Agua y predial 2015
(2)
Agua y predial 2014
(3)
Baja California
Ensenada, B.C. 0.076184 568 285 755 477 444 314 0.090680 0.084335
Mexicali, B.C. 1.218682 1 409 504 175 1 269 365 767 1.353225 1.258535
Tecate, B.C. 0.535061 239 881 404 211 264 078 0.607539 0.565028
Tijuana, B.C. 1.651318 2 669 823 272 2 386 584 027 1.847296 1.718035
Baja California Sur
La Paz, B.C.S. 0.009760 347 076 892 306 105 364 0.011067 0.010292
Campeche
Cd. del Carmen, Camp. 0.366022 182 709 567 166 863 332 0.400781 0.372737
Chiapas
Suchiate, Chis. 0.126232 2 079 670 1 896 105 0.138453 0.128765
Chihuahua
Ascensión, Chih. 0.020438 21 805 136 17 802 868 0.025033 0.023281
Cd. Juárez, Chih. 3.495484 1 956 580 245 1 705 885 742 4.009175 3.728640
Ojinaga, Chih. 0.064483 26 043 403 24 507 123 0.068525 0.063730
Coahuila de Zaragoza
Cd. Acuña, Coah. 0.179186 123 415 152 95 424 437 0.231747 0.215530
Piedras Negras, Coah. 2.454986 172 695 579 157 995 458 2.683402 2.495636
Colima
Manzanillo, Col. 2.651460 310 394 178 281 301 103 2.925683 2.720963
Guerrero
Acapulco, Gro. 0.101648 1 085 596 834 945 417 736 0.116720 0.108553
Michoacán de Ocampo
Lázaro Cárdenas, Mich. 3.160770 97 155 720 85 441 493 3.594118 3.342627
Nuevo León
Anáhuac, N.L. 1.430186 8 711 848 9 373 972 1.329165 1.236160
Oaxaca
Salina Cruz, Oax. 0.108327 24 116 648 24 079 205 0.108496 0.100904
Quintana Roo
Benito Juárez, Q.R. 0.156986 1 681 246 416 1 454 942 875 0.181403 0.168710
O. P. Blanco, Q.R. 0.396246 188 985 829 176 100 707 0.425239 0.395484
Sinaloa
Mazatlán, Sin. 0.243223 754 205 133 687 316 183 0.266893 0.248217
Sonora
Agua Prieta, Son. 0.166709 82 961 334 77 948 115 0.177431 0.165016
Guaymas, Son. 0.022723 175 842 466 164 851 100 0.024238 0.022542
Naco, Son. 0.080922 3 982 814 3 778 496 0.085298 0.079329
Nogales, Son. 4.355037 271 166 027 258 337 000 4.571309 4.251440
P.E. Calles (Sonoyta),
Son.
0.022370 11 175 659 8 900 156 0.028089 0.026123
San Luis R.C., Son. 0.079085 136 874 350 133 524 756 0.081069 0.075396
Tamaulipas
Altamira, Tamps. 8.768043 255 456 078 221 681 120 10.103927 9.396923
Cd. Camargo, Tamps. 0.092968 16 206 189 14 177 593 0.106270 0.098834
Cd. M. Alemán, Tamps. 0.394894 27 016 022 25 376 420 0.420409 0.390991
Cd. Madero, Tamps. 1.475141 220 726 933 220 523 801 1.476500 1.373184
Matamoros, Tamps. 5.700974 443 985 600 468 028 006 5.408118 5.029695
Nuevo Laredo, Tamps. 50.575155 451 557 798 419 326 778 54.462550 50.651633
Reynosa, Tamps. 3.017436 582 907 582 593 017 519 2.965994 2.758454
Río Bravo, Tamps. 0.090745 89 591 627 78 343 123 0.103774 0.096513
Tampico, Tamps. 1.577278 363 889 072 354 668 265 1.618284 1.505048
Veracruz de Ignacio de
la Llave
Coatzacoalcos, Ver. 0.242687 250 475 711 236 860 311 0.256638 0.238680
Tuxpan, Ver. 0.880277 98 666 293 85 037 758 1.021354 0.949887
Veracruz, Ver. 3.477531 414 938 863 396 265 132 3.641408 3.386607
Yucatán
Progreso, Yuc. 0.533342 34 696 800 33 254 108 0.556481 0.517542
Total 100.000000 15 802 430 073 14 279 011 445 107.523778 100.000000
* Coeficientes preliminares; las cifras de recaudación de agua y predial se presentan en pesos.
Condiciones Generales de la Economía 283
CUADRO 24: PARTICIPACIONES PROVISIONALES POR EL
0.136% DE LA RECAUDACIÓN FEDERAL PARTICIPABLE DE
AGOSTO DE 2016
-En pesos-
Entidades/municipios Coeficiente Participación Participación
por entidad
Baja California 11 456 218
Ensenada, B.C. 0.084335 266 457 Mexicali, B.C. 1.258535 3 976 372
Tecate, B.C. 0.565028 1 785 218
Tijuana, B.C. 1.718035 5 428 171
Baja California Sur 32 518
La Paz, B.C.S. 0.010292 32 518
Campeche 1 177 672 Cd. del Carmen, Camp. 0.372737 1 177 672
Chiapas 406 837 Suchiate, Chis. 0.128765 406 837
Chihuahua 12 055 643
Ascensión, Chih. 0.023281 73 558 Cd. Juárez, Chih. 3.728640 11 780 727
Ojinaga, Chih. 0.063730 201 357
Coahuila de Zaragoza 8 565 993 Cd. Acuña, Coah. 0.215530 680 974
Piedras Negras, Coah. 2.495636 7 885 020
Colima 8 596 948 Manzanillo, Col. 2.720963 8 596 948
Guerrero 342 975
Acapulco, Gro. 0.108553 342 975
Michoacán de Ocampo 10 561 108
Lázaro Cárdenas, Mich. 3.342627 10 561 108
Nuevo León 3 905 675 Anáhuac, N.L. 1.236160 3 905 675
Oaxaca 318 808
Salina Cruz, Oax. 0.100904 318 808
Quintana Roo 1 782 583
Benito Juárez, Q.R. 0.168710 533 043
O. P. Blanco, Q.R. 0.395484 1 249 540
Sinaloa 784 249
Mazatlán, Sin. 0.248217 784 249
Sonora 14 596 513 Agua Prieta, Son. 0.165016 521 371
Guaymas, Son. 0.022542 71 221
Naco, Son. 0.079329 250 643 Nogales, Son. 4.251440 13 432 524
P.E. Calles (Sonoyta), Son. 0.026123 82 538
San Luis R.C., Son. 0.075396 238 215
Tamaulipas 225 278 062
Altamira, Tamps. 9.396923 29 689 800
Cd. Camargo, Tamps. 0.098834 312 269 Cd. M. Alemán, Tamps. 0.390991 1 235 346
Cd. Madero, Tamps. 1.373184 4 338 608
Matamoros, Tamps. 5.029695 15 891 439 Nuevo Laredo, Tamps. 50.651633 160 035 029
Reynosa, Tamps. 2.758454 8 715 401
Río Bravo, Tamps. 0.096513 304 935
Tampico, Tamps. 1.505048 4 755 234
Veracruz de Ignacio de la Llave 14 455 369
Coatzacoalcos, Ver. 0.238680 754 114 Tuxpan, Ver. 0.949887 3 001 191
Veracruz, Ver. 3.386607 10 700 064
Yucatán 1 635 186 Progreso, Yuc. 0.517542 1 635 186
Total 100.000000 315 952 357 315 952 357
Recaudación Federal Participable (RFP) 232 317 909 322 0.136% de la RFP 315 952 357
284 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
CUADRO 25: CÁLCULO Y DISTRIBUCIÓN DE LAS PARTICIPACIONES A
MUNICIPIOS POR LOS QUE SE EXPORTAN HIDROCARBUROS DE
AGOSTO DE 2016
-En pesos-
Participaciones a
municipios por los que se exportan
hidrocarburos
Importe del
crudo exportado (En dólares)
Coeficientes
de distribución
Municipios Participación
(1) (2 = 1/1) (3) (4=2 x 3)
Campeche, Camp. 137 397 500 9.720512% 2 288 377
Cd. del Carmen, Camp. 549 589 998 38.882047% 9 153 509
Cd. Madero, Tamps. 25 307 476 1.790437% 421 500
Coatzacoalcos, Ver. 163 987 301 11.601670% 2 731 235
Paraíso, Tab. 367 447 645 25.995954% 6 119 899
Piedras Negras, Coah. 70 899 0.005016% 1 181
Reynosa, Tamps. 0.000000% 0
Salina Cruz, Oax. 169 679 303 12.004364% 2 826 036
Total 1 413 480 121 100.000000% 23 541 737 23 541 737
Cálculo efectuado el 16 de agosto de 2016.
Segundo. Las participaciones de los fondos y otros conceptos participables, señalados
en el numeral primero de este Acuerdo, así como los montos que finalmente reciba cada
entidad federativa, pueden verse modificados por la variación de los ingresos
efectivamente captados, por el cambio de los coeficientes y, en su caso, por las
diferencias derivadas de los ajustes a los pagos provisionales y de los ajustes
correspondientes al ejercicio fiscal de 2016.
Fuente de información:
http://www.dof.gob.mx/nota_detalle.php?codigo=5455324&fecha=30/09/2016
Procederán en contra de contribuyentes señalados
en investigación Bahamas Leaks (SAT)
El 21 de septiembre de 2016, el Servicio de Administración Tributaria (SAT) comunicó
que procederá conforme a disposiciones fiscales con relación a contribuyentes
Condiciones Generales de la Economía 285
señalados en investigación Bahamas Leaks. Se asevera que la autoridad tributaria
mexicana actúa en todos los casos en el marco de la observancia de las leyes y acuerdos
internacionales en la materia. A continuación se presentan los detalles.
Con relación al uso de estructuras o empresas constituidas en países de los denominados
paraísos fiscales, el SAT revisará, en los casos que sea procedente, a los contribuyentes
que se refieran, tratándose de individuos o empresas con obligaciones fiscales en
México.
La información se revisará con el objetivo de valorar si hay elementos que configuren
la comisión de actos de evasión fiscal, y en su caso, iniciar el ejercicio de las facultades
de Ley.
Asimismo, el SAT invocará los acuerdos de intercambio de información que se tienen
establecidos con distintos países, para allegarse de más elementos, de ser necesario.
Cabe destacar que el 29 de octubre de 2014, México y 50 países más firmaron en la
ciudad de Berlín, Alemania, el Acuerdo Multilateral de Autoridad Competente, en el
marco de la Séptima Reunión Plenaria del Foro Global de Transparencia e Intercambio
de Información en Materia Fiscal organizado por la OCDE; esto permitirá en los
próximos años conocer operaciones financieras en diversos países del mundo.
Invariablemente el SAT actuará conforme a las facultades y obligaciones que las leyes
mexicanas le otorgan para combatir la evasión fiscal en el país, y como en el caso de la
investigación denominada Panama Papers, informará periódicamente los avances a
través de su portal de internet.
286 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Asimismo, el SAT podrá solicitar la colaboración de la Unidad de Inteligencia
Financiera u otras áreas de la administración pública, en el marco de sus respectivas
facultades.
Fuente de información:
http://www.sat.gob.mx/sala_prensa/comunicados_nacionales/Paginas/com2016_085.aspx
Facilidades en el cumplimiento de obligaciones
a través de las revisiones electrónicas (SAT)
El 25 de septiembre de 2016, el Servicio de Administración Tributaria (SAT) comunicó
su intención de facilitar el cumplimiento de las obligaciones a través de las revisiones
electrónicas. A continuación se presenta la información.
Para facilitar el cumplimiento de las obligaciones fiscales, el SAT inició con las
primeras revisiones electrónicas, previendo cerrar el año con las primeras 3 mil.
El uso generalizado de la factura electrónica, las bases de datos institucionales y la
información que recibe la autoridad tributaria por parte de dependencias y otros
contribuyentes, hacen posible que las auditorías se lleven a cabo a través de medios
electrónicos de principio a fin.
Una ventaja sustentada en la ley es que estas revisiones se hacen a rubros específicos y
no sobre toda la contabilidad como sucede en las auditorías tradicionales, además de
que los tiempos de dicho procedimiento se reducen de un año y medio a tan solo cuatro
meses aproximadamente, disminuyendo tiempos y costos al contribuyente en el
cumplimiento de sus obligaciones fiscales.
Con las revisiones electrónicas la comunicación entre autoridad y contribuyente se
vuelve más eficiente y el proceso más transparente, al utilizar el Buzón Tributario. Con
esto, el contribuyente puede atender la auditoría sin necesidad de acudir a las oficinas
Condiciones Generales de la Economía 287
del SAT, y sin que sea necesario que los auditores se presenten físicamente en las
instalaciones de las empresas.
Quienes sean sujetos de las revisiones electrónicas tienen la posibilidad de tramitar un
acuerdo conclusivo con el apoyo de la Procuraduría de la Defensa del Contribuyente,
desde el momento en que se inicia la revisión y hasta antes de la notificación de la
resolución definitiva.
Para tener acceso a las facilidades que brinda el Buzón Tributario, entre ellas las
revisiones electrónicas, es recomendable que los contribuyentes activen el uso del
mismo y así establecer un canal confiable y seguro de comunicación con el SAT, lo
cual podrán hacer en la página www.sat.gob.mx.
Con la automatización de los procesos fiscales a través de herramientas tecnológicas,
el SAT se mantiene a la vanguardia en la facilitación de los procedimientos a los
contribuyentes.
Fuente de información:
http://www.sat.gob.mx/sala_prensa/comunicados_nacionales/Paginas/com2016_088.aspx
http://imcp.org.mx/wp-content/uploads/2016/09/ANEXO-NOTICIAS-FISCALES-309.pdf
Condonaciones y cancelaciones conforme a la Ley (SAT)
El 22 de septiembre de 2016, el Servicio de Administración Tributaria (SAT) dio a
conocer que las condonaciones y cancelaciones efectuadas se realizaron conforme a la
Ley. A continuación se presenta la información.
El SAT reiteró que la transparencia es pilar en su actuación, así como el respeto al
marco normativo en vigor, reconociendo la rendición de cuentas como el principal
elemento de confianza para promover el cumplimiento en el pago de los impuestos.
288 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
En tal virtud, participó decididamente con la organización civil Fundar, proporcionando
la información que está contenida en el portal del SAT y que se había entregado con
anterioridad a ciudadanos que hicieron solicitudes específicas de datos estadísticos
sobre condonaciones y cancelaciones de créditos fiscales.
Es importante destacar que los procesos de cancelaciones y condonaciones, han sido
auditados por autoridades supervisoras externas al SAT, como la Auditoría Superior de
la Federación y el Órgano Interno de Control, sin observaciones pendientes de las
revisiones.
En lo que corresponde a condonaciones, en el año 2013 se incluyó en la “Ley de
Ingresos de la Federación” un programa que se denominó “Ponte al corriente”,
beneficiando a aquellos contribuyentes cuyos créditos no estaban en ese momento
controvertidos. La operación del programa fue en línea y no hubo discrecionalidad del
mismo.
De los adeudos condonados por otros supuestos de ley diferentes a los indicados por la
Legislatura, se han condonado en total 12.7 mil millones de pesos (mdp), permitiendo
una recaudación de 18.1 mil mdp, es decir, se han recuperado 1.9 pesos por cada peso
condonado, con lo que se logró evitar el cierre de 7 mil negocios con la consecuente
pérdida de empleos. En su momento, la SHCP a través del SAT, rindió informes al H.
Congreso de la Unión sobre los Programas de Condonación 2007 y 2013.
Respecto a las cancelaciones de créditos, es de destacarse que estas proceden después
de una investigación exhaustiva de los bienes del contribuyente y sólo cuando no se
localiza alguno de estos bienes se procede a cancelar la deuda. Esta cancelación no
libera de la obligación de pago al deudor del crédito fiscal ni lo exonera de las
responsabilidades por conductas que pudieran constituir la comisión de delitos fiscales,
si se detectan bienes de ese deudor, se continuará con el proceso de cobro.
Condiciones Generales de la Economía 289
Una vez que el deudor es calificado como insolvente, se realizan también acciones
como cancelar los certificados de sello digital, publicar sus datos en la lista de
contribuyentes incumplidos y enviar información a las sociedades de información
crediticia, entre otros.
Para la autoridad fiscal, cancelar los créditos fiscales, procedimiento que se reconoce a
nivel internacional, conlleva la posibilidad de administrar con una mayor certeza los
créditos, a partir de su valor real.
Con estas acciones, el SAT refrenda su compromiso de atender las legítimas demandas
de la sociedad, de aplicar la ley en todos sus alcances, en beneficio de los contribuyentes
y del país.
Fuente de información:
http://www.sat.gob.mx/sala_prensa/comunicados_nacionales/Paginas/com2016_086.aspx
Las finanzas públicas bien estructuradas
pueden armonizar las ganancias con las
aspiraciones de sostenibilidad (PNUD)
El 29 de septiembre de 2016, el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo
(PNUD) publicó la nota “Las finanzas públicas bien estructuradas pueden armonizar
las ganancias con las aspiraciones de sostenibilidad”. A continuación se presenta la
información.
El ambicioso compromiso mundial para seguir la senda del desarrollo inclusivo y
sostenible, expuesto en la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible, llega en un
momento que no admite más demoras. Los retos económicos, medioambientales y
sociales a los que nos enfrentamos son enormes y deben ser abordados hoy, antes de
que el cambio climático, las presiones demográficas, la frágil situación de seguridad y
otras insostenibles tendencias globales resulten intolerables para todos nosotros.
290 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Al mismo tiempo, la Agenda 2030 revela una nueva serie de oportunidades para la
inversión, que podría producir ganancias económicas y sociales nunca antes vistas,
siempre que se pongan en marcha los mecanismos e instrumentos de coordinación
apropiados.
Esto significa replantear la función de la asistencia oficial para el desarrollo (AOD)
para aumentar su eficacia e influencia como una herramienta de inversión pública
internacional, convirtiéndola en un instrumento más coordinado y catalizador para
atraer inversiones públicas y privadas adicionales, con el fin de lograr la transformación
que todos deseamos. Las finanzas públicas deberán centrarse en iniciativas que puedan
impulsar el progreso de los ODS, aprovechando las industrias necesarias, así como sus
inversiones y sus conocimientos, generando un círculo virtuoso de mayor inversión, la
innovación, la transformación estructural y mejoras tecnológicas.
El fomento de la transformación estructural necesaria para aumentar la base tributaria
nacional y lograr los ODS también implica la necesidad de abordar el financiamiento
público para fortalecer la infraestructura y la capacidad de los países y regiones en
desarrollo para poner en práctica sus políticas industriales y ejecutar sus propias
actividades.
La sostenibilidad del medio ambiente ofrece importantes oportunidades para la
inversión y el intercambio tecnológico entre las ‘industrias verdes’ en todo el mundo.
El desarrollo de tecnologías para la producción menos contaminante y la adopción de
sistemas de producción y prácticas más saludables y equitativas podrán ser más
rentables en cuanto a los beneficios privados y sociales.
La mitigación de la inseguridad alimentaría o los riesgos contra la salud ofrecen
oportunidades similares, por ejemplo, mediante la atracción de inversiones
responsables agroindustriales o la promoción de alianzas con las industrias médicas.
Condiciones Generales de la Economía 291
La inversión pública internacional en la industrialización incluyente y sostenible debe
tener como objetivo el apoyo a las pequeñas y medianas empresas, incluidos el
fortalecimiento de sus capacidades comerciales, que tienden a ser la columna vertebral
tanto de las economías en desarrollo como de las industrializadas. Debe contribuir a la
localización o integración de cadenas de valor para proporcionar una distribución
equitativa del valor agregado, aumentar la generación de ingresos y un mayor poder
adquisitivo, así como el fortalecimiento de la base tributaria nacional.
Por último, la inversión pública debe proporcionar incentivos para la formalización de
empleos y el desarrollo de habilidades empresariales, especialmente para las mujeres.
En mi opinión, el objetivo de la inversión pública internacional basada en la AOD debe
ser el fortalecimiento de la infraestructura institucional a todos los niveles para que las
economías prosperen, actuando como catalizador de una inversión más responsable y
sostenible en los sectores industriales clave.
Un enfoque estructurado de tal manera que la inversión pública internacional pueda
aumentar en última instancia los billones de dólares que se requieren para la ejecución
de los ODS y adaptación a la nueva era de la globalización.
Existen ya casos de éxito que se pueden compartir. Por ejemplo, en 2014, el gobierno
de Etiopía y la Organización de las Naciones Unidas para el Desarrollo Industrial
(ONUDI) lanzaron una iniciativa destinada a lograr mayores niveles de desarrollo
industrial inclusivo y sostenible mediante la atracción de la inversión pública y privada
en torno a una estrategia industrial del gobierno. El Programa de Alianza con un País
(PCP), como se ha llamado este modelo de éxito, se basa en varios elementos
esenciales: ajustes de política, inversiones orientadas a fines específicos, la cooperación
técnica y un proceso integrador para asegurar la propiedad. Después de sólo dos años,
el programa está dando resultados impresionantes, incluyendo el establecimiento de
estructuras nacionales, buen gobierno y seguimiento del PCP, estudios de viabilidad
292 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
para polígonos integrados agroindustriales que se han completado y la movilización de
varios inversores para el desarrollo de infraestructuras. Se han hecho importantes
inversiones privadas en las industrias fundamentales para la competitividad de Etiopía,
como el procesamiento agroalimentario, textiles y prendas de vestir, así como el cuero
y los artículos de cuero. Los ejemplos incluyen el establecimiento de una zona industrial
ecológica en el país para el procesamiento de artículos de cuero y la movilización de
los programas de préstamos sin intereses para la infraestructura agroalimentaria
industrial y rural.
Un programa similar entre la ONUDI y el Senegal, lanzado al mismo tiempo, también
ofrece una perspectiva prometedora. Entre otros éxitos, el PCP en Senegal ha
desarrollado un paquete de incentivos y plan de negocios para la primera plataforma
industrial integrada del país. La primera fábrica de ropa comenzó a funcionar en marzo
de 2016. También en 2016, el modelo PCP fue extendido a Perú, lo que también
demuestra su aplicabilidad y eficacia en los países de ingresos medios.
Ejemplos como estos demuestran que avanzamos en la dirección correcta. Los intereses
económicos legítimos se están ajustando a las aspiraciones de sostenibilidad a muchos
niveles. Sin embargo, los enfoques innovadores son necesarios para sistematizar y
potenciar estas iniciativas.
Fuente de información:
http://www.undp.org/content/undp/es/home/blog/2016/9/29/Well-structured-public-finance-can-align-profit-
and-sustainability-aspirations/
Monitor Fiscal (FMI)
En 3 de octubre de 2016, el Fondo Monetario Internacional (FMI) dio a conocer su
publicación “Monitor Fiscal”. A continuación se presenta el Resumen Ejecutivo.
Condiciones Generales de la Economía 293
Resumen Ejecutivo
La deuda global del sector no financiero —que abarca el gobierno general, los hogares
y las empresas no financieras— se sitúan en la actualidad en un máximo histórico
equivalente a 225% del Producto Interno Bruto (PIB) mundial. Dos tercios de esa
deuda, es decir 100 billones de dólares, consta de pasivos del sector privado que, como
lo documentan numerosos estudios, pueden entrañar enormes riesgos cuando alcancen
niveles excesivos. Sin embargo, hay una heterogeneidad considerable, ya que no todos
los países están en la misma fase del ciclo de deuda, ni enfrentan los mismos riesgos.
Aun así, preocupa el hecho de que la mera magnitud de la deuda podría constituir la
antesala de un proceso sin precedentes de desapalancamiento del sector privado, capaz
de truncar la frágil recuperación económica. Pero la solución de este problema de
“sobreendeudamiento privado” no es fácil en la actual coyuntura mundial actual
caracterizada por un bajo crecimiento nominal.
A la luz de estos hechos, en esta edición del informe “Monitor Fiscal” se analiza la
magnitud y la composición de la deuda mundial y se reflexiona sobre el papel que la
política fiscal puede desempeñar para facilitar el ajuste. El presente informe va más allá
de estudios previos y se basa en un conjunto ampliado de datos que abarca mercados
emergentes y países de bajo ingreso, así como economías avanzadas. Otra novedad es
el uso de un marco analítico que modeliza explícitamente las interrelaciones entre la
deuda privada y la deuda pública al examinar la función de la política fiscal en el
proceso de desapalancamiento. Por último, el informe incluye estudios de casos de
países que aportan información útil sobre lo que la política fiscal debe y no debe hacer
para facilitar el desapalancamiento y, al mismo tiempo, reducir a un mínimo el lastre
que frena la economía.
El capítulo concluye que la deuda privada es elevada no solo en solo en las economías
avanzadas sino también en unas cuantas economías emergentes de importancia
294 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
sistémica. Si bien algunas economías avanzadas han logrado reducir en cierta medida
la deuda de los hogares —el origen del problema— estos coeficientes de
endeudamiento continúan aumentando en algunos casos. Por otra parte, las condiciones
financieras más favorables han dado lugar a un fuerte aumento del endeudamiento del
sector de las empresas no financieras en unos pocos mercados emergentes. Los
antecedentes históricos y los indicadores alternativos de sobreendeudamiento hacen
pensar que el proceso de desapalancamiento privado aún puede tardar algún tiempo en
materializarse, sobre todo en vista del bajo crecimiento nominal. El saneamiento
incompleto de los balances de los bancos es otro factor que frena el proceso de
desapalancamiento porque entorpece el flujo eficiente del crédito, lo que contribuye a
un crecimiento deslucido. Las débiles condiciones macroeconómicas también están
pasando factura a los balances del gobierno general, en especial en las economías
avanzadas, donde explican casi el 50% del aumento de la deuda pública desde
principios de la crisis financiera mundial. La profundización financiera y la mejora del
acceso al mercado en los últimos años han propiciado el aumento de los coeficientes de
endeudamiento privado y público en los países de bajo ingreso, si bien los niveles de
endeudamiento siguen siendo bajos en general. Los avances en los ámbitos del
microcrédito y la banca móvil también han ayudado a mejorar el proceso de inclusión
financiera en muchos de estos países.
Nuevos datos empíricos confirman que las crisis financieras tienden a estar asociadas
con niveles excesivos de deuda privada tanto en las economías avanzadas como en las
de mercados emergentes, pero la deuda pública elevada no está exenta de riesgos. En
particular, entrar en una crisis financiera con una posición fiscal débil exacerba la
profundidad y duración de la consiguiente recesión. La razón es que la falta de defensas
fiscales antes de la crisis perjudica significativamente la capacidad para implantar una
política fiscal contracíclica, en especial en las economías de mercados emergentes. Por
lo tanto, de estos resultados se desprende que se deben afianzar los balances del
gobierno durante los períodos de expansión, teniendo debidamente en cuenta los ciclos
Condiciones Generales de la Economía 295
financieros al evaluar la posición fiscal de un país, y que se debe garantizar una
supervisión estricta de la deuda privada mediante marcos reglamentarios y de
supervisión adecuados. Esto es especialmente pertinente en los mercados emergentes
en los que el apalancamiento del sector privado ha aumentado considerablemente en
los últimos años.
Es evidente que un desapalancamiento significativo será muy difícil sin un crecimiento
robusto y una normalización de los niveles de inflación, ¿pero qué puede hacer la
política fiscal para facilitar el proceso de desapalancamiento? La ruta hacia un
crecimiento vigoroso en los países que están inmersos en una situación de
sobreendeudamiento puede exigir la toma de medidas contundentes e inmediatas para
sanear los balances tanto de los bancos —una prioridad clara en algunos países
europeos— como los del sector privado, concretamente los de las empresas no
financieras en China. El programa específico de políticas dependerá, lógicamente, de
las circunstancias del país y de las defensas fiscales disponibles. En líneas generales,
en los casos en que el sistema financiero esté bajo fuerte presión, es fundamental
resolver rápidamente el problema subyacente. En los casos en que los problemas del
sector no financiero aún no hayan migrado al sector bancario, es posible incentivar el
saneamiento mediante intervenciones fiscales bien diseñadas y focalizadas, en forma
de programas patrocinados por el gobierno para reestructurar la deuda privada, lo que
puede incluir medidas tales como subsidios para que los acreedores alarguen los
vencimientos, garantías, préstamos directos y empresas de gestión de activos. Estas
medidas deben contar con el respaldo de procedimientos sólidos de insolvencia y de
quiebra. Como indica la experiencia, el diseño de las intervenciones fiscales para
facilitar el proceso de desapalancamiento es crucial para minimizar su costo, mitigar el
riesgo moral y, a la larga, garantizar resultados satisfactorios. En particular, estas
medidas deben estar dirigidas a sectores o personas específicos y deben repartir la
carga. De ser necesario un proceso de recapitalización bancaria, éste debe llevarse a
cabo sin demora y debe estar encabezado por el sector privado. El proceso de toma de
296 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
decisiones debe estar sujeto a sólidos principios de gestión de gobierno para resguardar
los fondos públicos.
La actual coyuntura de escaso margen de maniobra fiscal presenta disyuntivas
complicadas, para la inacción probablemente sea más costosa, incluso desde el punto
de vista de la sostenibilidad de la deuda pública. Sin embargo, la política fiscal de por
sí sola no basta; debe contar con el apoyo de políticas complementarias dentro de
marcos creíbles. Más específicamente, la política monetaria debe seguir siendo
acomodaticia en los países en los que la inflación aún permanece muy por debajo del
nivel fijado como meta, en tanto que las políticas financieras deben proporcionar
incentivos para que los bancos reconozcan las pérdidas, y facilitar el saneamiento de
los balances. Las políticas estructurales también pueden mejorar las restricciones
presupuestarias intertemporales al elevar el crecimiento potencial. Si están bien
diseñadas y son creíbles, estas políticas pueden de hecho ampliar el margen de
maniobra de las políticas para promover el crecimiento y llevar la inflación al nivel
fijado como meta, y a la vez facilitar el proceso de desapalancamiento.
Fuente de información:
http://www.imf.org/external/spanish/pubs/ft/fm/2016/02/pdf/fmexss.pdf
América Latina y el Caribe: Bajos impuestos sobre la renta
personal conducen a menor tasa de tributación sobre salarios
en comparación con la OCDE (BID, OCDE)
El 26 de septiembre de 2016, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y la
Organización para la Cooperación para el Desarrollo Económicos (OCDE), junto con
otras organizaciones, comunicaron que los impuestos sobre los ingresos laborales del
trabajador promedio de América Latina y el Caribe (ALyC) significan el 21.7% del
costo laboral total en 2013, cifra un tercio inferior a la de los países de la OCDE, donde
el promedio fue de 35.9%, según la primera edición de “Impuestos sobre los salarios
Condiciones Generales de la Economía 297
en América Latina y el Caribe32”. Más de 90% de la diferencia entre ALyC y la OCDE
se debe al impuesto sobre la renta personal (13% de los costos laborales).
El documento, que cubre a 20 países de la región, fue elaborado conjuntamente por el
Centro Interamericano de Administraciones Tributarias (CIAT), el Banco
Interamericano de Desarrollo (BID), el Centro para el Desarrollo y el Centro de Política
y Administración Tributarias, estos dos últimos integrantes de la Organización para la
Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE). El informe fue presentado en
Buenos Aires, Argentina, durante el VI Foro de Política Fiscal de América Latina y el
Caribe, organizado por el Ministerio de Hacienda y Finanzas Públicas de Argentina.
Este nivel relativamente bajo en ALyC de la proporción fiscal —la cual mide la
diferencia entre los costos laborales del empleador y el correlativo salario neto del
empleado—– refleja tasas promedio muy bajas de impuesto sobre la renta personal
(IRP). De hecho, México fue el único país del informe en el que los trabajadores con
ingresos promedios debían pagar el IRP. En comparación, el IRP representó 13.3% de
los costos laborales del trabajador promedio en los países de la OCDE. En la región de
ALyC, debido a generosos subsidios específicos, la mayor parte de la fuerza laboral
tiene ingresos que quedan por debajo del mínimo imponible para el IRP. La prevalencia
de mercados laborales informales y la evasión impositiva también son factores que
explican la baja recaudación del IRP.
De conformidad con el informe, la proporción fiscal de un trabajador promedio casado
y con dos hijos en ALyC fue de 21.4%, sólo 0.3 puntos porcentuales por debajo de la
de un empleado soltero. La diferencia correlativa en los países de la OCDE, donde los
beneficios familiares son mucho más elevados, fue de 9.5 puntos porcentuales. Sólo
cinco de los 20 países de ALyC incluidos en el informe —Argentina, Brasil, Chile,
32 http://www.oecd.org/dev/taxing-wages-in-latin-america-and-the-caribbean-2016-9789264262607-en.htm
298 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Colombia y Uruguay— poseen planes de beneficios familiares. Y en Chile no están
disponibles para el trabajador con un ingreso promedio.
Un capítulo especial del informe explora las relaciones entre impuestos sobre el salario,
las características de los mercados laborales y los niveles de informalidad laboral en los
países de ALyC. La interacción entre los umbrales de menores ingresos de las
contribuciones a la Seguridad Social —generalmente a nivel de ingresos mínimos— y
las tasas de contribución al programa de Seguridad Social eleva los costos de adhesión
a los programas sociales para los trabajadores que se encuentran en los deciles bajo y
medio-bajo. En tanto, el costo de la participación en el mercado laboral formal, medido
en términos de porcentaje de los ingresos, disminuye para quienes se hallan en la mitad
superior de la distribución salarial, con ingresos por sobre el umbral mínimo.
El estudio también revela que las altas tasas de informalidad tienen un correlato con los
altos costos de formalización, particularmente para quienes se hallan en los sectores
bajo y medio-bajo de la distribución de ingresos. Esto, sumado a innumerables factores
extra-impositivos, explica las decisiones personales prevalentes en la región ALyC de
sumarse al y permanecer en el mercado informal.
Principales conclusiones:
– La proporción fiscal en los países de ALyC varía considerablemente, desde el 34.6%
en Argentina y 32.2% en Brasil, a sólo 11% en Trinidad y Tobago y 10% en
Honduras. Colombia y Uruguay también tienen niveles superiores al 30%, en tanto
que en Guatemala es inferior al 15 por ciento.
– Chile (con el 19.1% de los ingresos brutos) tuvo la tasa más elevada de impuestos
personales promedios (definida como IRP más las contribuciones obligatorias de
los empleados al sistema de Seguridad Social), seguido de Uruguay (18.0%) y
Argentina (17.0%). Las tasas más bajas se registraron en Honduras (3.6%),
Condiciones Generales de la Economía 299
Guatemala (4.0%) y Trinidad y Tobago (4.5%). El promedio para los países de
ALyC fue de 9.3%, frente a un promedio de 25.4% para los países de la OCDE.
– Para el trabajador soltero sin hijos, los sistemas tributarios de la región comienzan
a exhibir una leve progresividad en torno al octavo decil de ingresos, en el que los
trabajadores de algunos países comienzan a pagar el IRP. Por otra parte, para una
familia con dos hijos y un solo ingreso, el sistema tributario promedio es levemente
progresivo para los niveles de ingreso más bajos. Luego se torna proporcional en
los deciles de ingresos medios, para por fin igualarse al del empleado soltero sin
hijos en los deciles superiores de distribución de ingresos.
Fuente de información:
http://www.iadb.org/es/noticias/comunicados-de-prensa/2016-09-
26/11576.html?wt.mc_id=NewsEmail%5FShort%5F11576&wtsrc=Email&wtarticleid=11576&wttype=Short
http://www.oecd.org/ctp/bajos-impuestos-sobre-la-renta-personal-conducen-a-menor-tasa-de-tributacion-sobre-
salarios-en-comparacion-con-la-ocde.htm
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://www.oecd.org/dev/taxing-wages-in-latin-america-and-the-caribbean-2016-9789264262607-en.htm
300 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO
Ahorro para mi futuro ¿preocuparme desde hoy? (CONSAR)
El 7 de octubre de 2016, la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro
(Consar) publicó el artículo “Ahorro para mi futuro ¿Preocuparme desde hoy?”, en el
que, el Presidente de la Consar recomienda a los jóvenes conocer por qué es importante
involucrarse desde temprana edad en los temas de ahorro para tu futuro. A continuación
se presentan los detalles.
I. Antecedentes: el peso de la demografía
Antecedentes
El concepto de las pensiones surgió a finales del siglo XIX en Alemania.
Fue después del fin de la Segunda Guerra Mundial cuando se consolidaron los
Estados de Bienestar en el mundo, ampliando la cobertura de las pensiones.
Garantizar una adecuada calidad de vida de los adultos mayores resulta
fundamental para garantizar una sociedad próspera y equitativa. De ahí la
importancia de las pensiones.
Sistemas de Beneficio Definido
Los sistemas de pensiones de beneficio definido y de reparto (PAYG) se basan
en un supuesto “acuerdo intergeneracional” mediante el cual las pensiones de
los jubilados se pagan con las contribuciones de los trabajadores activos.
La viabilidad del financiamiento de las pensiones depende de la proporción que
exista entre personas jubiladas y activas.
Condiciones Generales de la Economía 301
Sistemas de Contribución Definida
En los sistemas de pensiones de contribución definida, las contribuciones son
depositadas en una cuenta individual propiedad del trabajador.
Estos recursos son invertidos a lo largo de la vida laboral del trabajador y se
generará rendimientos.
Al pensionarse, el beneficio que recibe el trabajador estará determinado por el
saldo alcanzado en su cuenta individual.
Contexto internacional de las pensiones…ayer
Los sistemas de pensiones de beneficio definido (BD) se consolidaron en las
décadas de los 50, 60 y 70 cuando se combinaron cuatro macro-tendencias
demográficas:
Sistema de
beneficio definidoPeríodo 1
Jubilados Trabajadores
Gen 1 Gen 2
Jubilados Trabajadores
Gen 2 Gen 3Período 2
Sistema de
Contribución Definida
Trabajador 1
Trabajador 2
Trabajador 3
Pensionado 1
Pensionado 2
Pensionado 3
Sistema de
beneficio definidoPeríodo 1
Jubilados Trabajadores
Gen 1 Gen 2
Jubilados Trabajadores
Gen 2 Gen 3Período 2
Sistema de
Contribución Definida
Trabajador 1
Trabajador 2
Trabajador 3
Pensionado 1
Pensionado 2
Pensionado 3
302 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
El aumento en la esperanza de vida y la baja en la fertilidad llevan al
envejecimiento poblacional
Tasa de Fecundidad y Expectativa de Vida
Para el año 2050, la esperanza de vida al nacer será de 80 años mientras que la
tasa de fertilidad seguirá bajando.
Aumento en esperanza
de vida
Caída histórica de la tasa
de fertilidad
Envejecimiento
poblacional
Contexto
DemográficoSERVICIO
• Altas tasas de
natalidad y
mortalidad
Población en
su mayoría
joven
Pocos
trabajadores
alcanzan la
edad de
jubilación
Baja
esperanza de
vida del
pensionado
Sin embargo, el contexto demográfico empezó a cambiar a partir de los años ochenta.
Aumento en esperanza
de vida
Caída histórica de la tasa
de fertilidad
Envejecimiento
poblacional
Contexto
DemográficoSERVICIO
• Altas tasas de
natalidad y
mortalidad
Población en
su mayoría
joven
Pocos
trabajadores
alcanzan la
edad de
jubilación
Baja
esperanza de
vida del
pensionado
Sin embargo, el contexto demográfico empezó a cambiar a partir de los años ochenta.
Condiciones Generales de la Economía 303
Crecimiento poblacional relativo por segmento de edad
La población mayor de 60 años será, por mucho, la de más rápido crecimiento.
4.9
6
4.9
0
5.0
2
4.9
2
4.4
8
3.8
7
3.5
9
3.4
5
3.0
4
2.7
4
2.6
2
2.5
6
2.5
1
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
TASA GLOBAL DE FECUNDIDAD A NIVEL MUNDIAL
-Número de hijos por mujer-
Los datos del quinquenio 1950-1955 se basan en estimaciones; mientras que la información de períodos 2010-2015
a 2050-2055 se calculan a partir de proyecciones demográficas considerando una fecundidad media.
FUENTE: World Population Prospects 2015 (Naciones Unidas).
19
50
-195
5
19
55
-196
0
19
60
-196
5
19
65
-197
0
19
70
-197
5
19
75
-198
0
19
80
-198
5
19
85
-199
0
19
90
-199
5
19
95
-200
0
20
00
-200
5
20
05
-201
0
20
10
-201
5
30
40
50
60
70
80
90
19
50
-195
5
19
60
-196
5
19
70
-197
5
19
80
-198
5
19
90
-199
5
20
00
-200
5
20
10
-201
5
20
20
-202
5
20
30
-203
5
20
40
-204
5
20
50
-205
5
48.3
64.3
72.7
79.8
45.4
59.8
68.3
75.9
Hombre
Mujer
AUMENTO EN LA ESPERANZA DE VIDA AL NACIMIENTO A NIVEL MUNDIAL*
-Años-
*
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050
CRECIMIENTO DE LA POBLACIÓN MUNDIAL
CON RESPECTO AL 2000 POR GRUPO DE EDAD
FUENTE: Naciones Unidas (2015). World Population Prospects: The 2015 Revision.
Tam
año
de
la p
ob
laci
ón
co
n r
esp
ecto
a 2
00
0
60 años o más
25- 59 años
10-24 años
00-9 años
304 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
El bono demográfico se agota
Cambio demográfico en México: Personas cumpliendo 65 años por día
En 2015, en promedio, cada día mil 759 personas alcanzan la edad de 65 años;
para 2050 esta cifra aumenta a 4 mil 116.
PERSONAS CUMPLIENDO 65 AÑOS POR DÍA
1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050
839 1 114 1 468 2 159 3 005 3 780 4 116
FUENTE: Elaborado por la CONSAR a partir de las Proyecciones de la Población Nacional 2010-2050 e
Indicadores Demográficos Básicos 1990-2010 del CONAPO. Se considera a la población a mitad
de año.
195
0
195
7
196
4
197
1
197
8
198
5
199
2
199
9
200
6
201
3
202
0
202
7
203
4
204
1
204
8
205
5
206
2
206
9
207
6
208
3
209
0
209
7
TASA DE DEPENDENCIA (MÉXICO Y EUROPA)
-Población 0-19 y 65 o +/población 20-64 años-
United Nations, Department of Economic and Social Affairs, Population Division
(2015). World Population Prospects: The 2015 Revision.
50
70
90
110
130
150
México
Bono
demográfico
Europa
FUENTE:
Condiciones Generales de la Economía 305
Insostenibilidad de BD y necesidad de reforma
El sistema de BD se fue tornando insostenible debido a:
— Transición demográfica, envejecimiento poblacional, cada vez menos
activos para financiar a los retirados; presión fiscal e inequidad.
Para enfrentar esa crisis pensionaria, era inevitable reformar el sistema y transitar
de BD a CD:
— Reforma Ley IMSS 1997
— Reforma Ley ISSSTE 2007
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
19
90
19
92
19
94
19
96
19
98
20
00
20
02
20
04
20
06
20
08
20
10
20
12
20
14
20
16
20
18
20
20
20
22
20
24
20
26
20
28
20
30
20
32
20
34
20
36
20
38
20
40
20
42
20
44
20
46
20
48
20
50
POBLACIÓN ALCANZADO LA EDAD DE 65 AÑOS 1990-2050
-Promedio por día-
Elaborado por la CONSAR a partir de las Proyecciones de la Población Nacional 2010-2050 e
Indicadores Demográficos Básicos 1990-2010 del CONAPO. Se considera a la población a mitad
de año.
Nú
mer
o d
e p
erso
nas
839
1 114
1 468
1 759
2 159
3 005
3 780
4 116
Año 2015
0
Entre 2015 y 2050 se presentará
un aumento de 2.3 veces
FUENTE:
306 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
II. El sistema de pensiones en México
Funcionamiento del Sistema
Se genera una cuenta para cada trabajador IMSS e ISSSTE.
Es propiedad del trabajador.
Se depositan cuotas obrero-patronales, cuotas estatales,
ahorro voluntario y solidario, rendimientos.
Trabajador/ Cuenta individual
Las AFORE administran la cuenta.
Invierten los recursos en una SIEFORE.
Las SIEFORE son fondos de inversión
con perfiles acorde con la edad del
trabajadorR
end
imie
nto
y R
iesg
o
Eli
ge/
Asi
gn
a
AF
OR
E
Edad
%
FUENTE: CONSAR.
Condiciones Generales de la Economía 307
Beneficios del nuevo sistema
Recursos administrados
Derechos de Propiedad
El trabajador siempre recibe el
beneficio de su ahorro y sus
recursos son heredables
Movilidad y Equidad
Democratización del
Sistema financiero
Financiamiento para
el desarrollo
Libertad de elección
El trabajador puede laborar en
distintos sectores sin perder
sus aportaciones. Premia la
permanencia
Acerca del financiamiento a
Trabajadores Rendimientos
Competitivos
El SAR financia empresas y
proyectos mexicanos
altamente productivos
El trabajador puede elegir
entre 11 AFORES y
cambiarseFUENTE: CONSAR.
831 9371 151
1 3851 566
1 9032 051
2 3732 541
2 764
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 jul-16
ACTIVOS NETOS
PIB nominal promedio, base 2008, de los cuatro trimestres de cada año. Para 2016, se
considera el promedio de los últimos cuatro trimestres, hasta el primero de 2016.
FUENTE: INEGI.
0
Miles de millones de pesos
*
7.37.6
9.510.4 10.8
12.212.7
13.8
15.1
14.0
16
14
12
08
00
02
Porcentaje del PIB*
10
06
04
Activos netos de las SIEFORE
Activos netos como % del PIB
308 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
El ahorro de los trabajadores fluye en un círculo virtuoso en la economía mexicana
Rendimientos competitivos
Otorgamiento de rendimientos anuales de 11.89% nominal y 5.96% real durante
los más de quince años que lleva el sistema.
FUENTE: CONSAR.
Condiciones Generales de la Economía 309
Se han podido generar rendimientos netos de comisiones acumulados por más de
1 257.2 mil millones de pesos, lo que representa 45.2% del saldo del sistema. Cuentas
administradas.
El SAR administra 54.6 millones de cuentas, 20 de ellas activas.
500
1 000
1 500
2 000
2 500 d
ic-9
7
dic
-98
dic
-99
dic
-00
dic
-01
dic
-02
dic
-03
dic
-04
dic
-05
dic
-06
dic
-07
dic
-08
dic
-09
dic
-10
dic
-11
dic
-12
dic
-13
dic
-14
dic
-15
ago-1
6
* Cifras al cierre de agosto en miles de millones de pesos.
FUENTE: Consar-Vicepresidencia Financiera.
0
*
Rendimientos netos de comisiones
Aportaciones del período (acumulado del año)
Saldo inicial del año
APORTACIONES Y RENDIMIENTOS EN EL SAR -Miles de millones de pesos-
310 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Evolución del saldo en la Cuenta Individual de un Trabajador Típico
Un trabajador con un ingreso de 5 salarios mínimos, habría acumulado 252 mil
841 de ahorro pensionario entre 1997 y agosto de 2016. De éste, 53% (135 mil
103) corresponde a aportaciones y 47% (117 mil 738) a rendimientos.
CUENTAS ADMINISTRADAS EN EL SAR 1/
-Millones de cuentas-
Dic
-19
98
Dic
-19
99
Dic
-20
00
Dic
-20
01
Dic
-20
02
Dic
-20
03
Dic
-20
04
Dic
-20
05
Dic
-20
06
Dic
-20
07
Dic
-20
08
Dic
-20
09
Dic
-20
10
Dic
-20
11
Dic
-20
12
Dic
-20
13
Dic
-20
14
Dic
-20
15
Jul-
20
15
Jul-
20
16
60
50
40
30
20
10
0
PS
Asignadas
Registradas
1/ Cuentas Registradas, Asignadas y en Prestadora de Servicios.
FUENTE: CONSAR.
Condiciones Generales de la Economía 311
Principales retos en materia de pensiones
1. Aportación obligatoria muy baja.
2. Inequidad generacional.
3. Falta diversificación.
4. Intermitencia entre sector laboral formal e informal.
5. Incentivos insuficientes para el Ahorro Voluntario.
6. Finanzas públicas bajo presión.
7. Cobertura insuficiente.
8. Falta de integración de los pilares pensionarios.
40 000
80 000
120 000
160 000
200 000
240 000
Supuestos del ejercicio: Densidad de cotización 100%, aportación obligatoria de
6.5%, sin ahorro voluntario, rendimientos netos de comisión observados en el
período (Precios de Bolsa, Siefore Básica 2, Banamex), período de acumulación de
julio de 1997 al 31 de agosto de 2016.
0
117 738
135 103
Rendimientos
Aportaciones (Cuota Social
y Aportaciones Bimestrales)
FUENTE: CONSAR.
Jul-
97
Jul-
98
Jul-
99
Jul-
00
Jul-
01
Jul-
02
Jul-
03
Jul-
04
Jul-
05
Jul-
06
Jul-
07
Jul-
08
Jul-
09
Jul-
10
Jul-
11
Jul-
12
Jul-
13
Jul-
14
Jul-
15
Jul-
16
EVOLUCIÓN DEL SALDO ACUMULADO EN LA CUENTA INDIVIDUAL DE UN TRABAJADOR TÍPICO CON UN INGRESO DE 5 SALARIOS
MÍNIMOS-Pesos-
Rendimientos
Aportaciones (Cuota Social
y Aportaciones Bimestrales)
Nota:
312 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
III. ¿Le debe preocupar a los jóvenes el tema de las pensiones?
¿Por qué los jóvenes deben involucrarse desde temprana edad en temas de ahorro
para el su futuro?
Generación de los Millennials: los retos del ahorro de largo plazo
Vivirá más.
Tendrá menos hijos.
Mercado laboral en transición.
Pensión provendrá de AFORE y/o ahorro propio.
Rendimientos futuros menores que las últimas décadas.
Incorporación tardía al mercado laboral.
Condiciones Generales de la Economía 313
Cargarán con el pasivo pensionario acumulado en el país: conflicto
intergeneracional.
Objetivos de ahorro
Nota: Fertig, Lefkowitz, Fishbane, Ideas42. El uso de las ciencias del comportamiento, 2015.
FUENTE: CONSAR.
500 613
1 000 168
2 000 337
500 661
1 000 455
2 000 043
500 008
1 000 017
2 000 035
473
945
1 890
577
1 153
2 305
713
1 426
2 852
20
25
30
EDADES AHORRO MENSUAL TOTAL AHORRADO
65
AÑ
OS
FUENTE: CONSAR.Nota: Cálculos realizados en la calculadora CONSAR.
-Pesos-
314 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Objetivos de ahorro: calculadora
La CONSAR elaboró una calculadora que permite al trabajador conocer el
monto de la pensión dependiendo del tipo de trabajador.
El SAR vs distintas opciones de inversión
Condiciones Generales de la Economía 315
Opciones para ahorrar
RENDIMIENTOS 3 años
(36 meses) 1/
Siefores Básicas 8.07
Depósitos a Plazo Fijo 90 días 4.35
Depósitos a Plazo Fijo 28 días 4.17
Depósitos a Plazo Fijo 7 días 3.79
Pagarés a 28 días 3.67
Pagarés a 91 días 3.52
Pagarés a 7 días 3.24
Depósitos de Ahorro 2.16
Cuentas de Cheques 2.06
1/ Rendimiento de Gestión 36 meses calculado al 31 de agosto de 2016.
Nota: Información de Banco de México a la última fecha conocida (Cierre de julio de 2016).
FUENTE: CONSAR y Banco de México.
DOMICILIACIÓN
ELECTRÓNICA
TIENDAS DE
CONVENIENCIA
VENTANILLA PATRÓN INTERNET TELÉFONO
CELULAR
316 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Canales de contacto
Más de 5 mil sucursales en todo el país Requisito: CURP
Monto: mínimo 50 pesos
FUENTE: CONSAR.
Condiciones Generales de la Economía 317
¿Cómo elegir la Afore que más me conviene?
A MAYOR RENDIMIENTO NETO,
MAYOR PENSIÓN
Siefore Básica 4
(Para personas de 36 años y menores)
-Cifras porcentuales al cierre de
agosto de 2016-
A MAYOR RENDIMIENTO NETO,
MAYOR PENSIÓN
Siefore Básica 3
(Para personas entre 37 y 45 años)
-Cifras porcentuales al cierre de
agosto de 2016-
INDICADOR DE RENDIMIENTO NETO INDICADOR DE RENDIMIENTO NETO
Afores Rendimiento Neto Afores Rendimiento Neto
SURA 9.28 PensionISSSTE 8.84
Profuturo GNP 9.24 SURA 8.42
PensionISSSTE 8.97 Profuturo GNP 8.10
Banamex 8.92 Banamex 7.94
MetLife 8.23 Principal 7.55
Principal 8.19 MetLife 7.47
Invercap 8.00 Invercap 7.34
XXI-Banorte 7.84 XXI-Banorte 7.27
Azteca 7.56 Azteca 7.12
Coppel 7.33 Coppel 7.00
Inbursa 5.06 Inbursa 4.79
Promedio Simple 8.06 Promedio Simple 7.44
Promedio Ponderado* 8.38 Promedio Ponderado* 7.68
Nota: Indicador de Rendimiento neto 82 meses.
FUENTE: Consar.
318 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
A MAYOR RENDIMIENTO NETO,
MAYOR PENSIÓN
Siefore Básica 2
(Para personas entre 46 y 59 años)
-Cifras porcentuales al cierre de
agosto de 2016-
A MAYOR RENDIMIENTO NETO,
MAYOR PENSIÓN
Siefore Básica 1
(Para personas de años y mayores)
-Cifras porcentuales al cierre de
agosto de 2016-
INDICADOR DE RENDIMIENTO NETO INDICADOR DE RENDIMIENTO NETO
Afores Rendimiento Neto Afores Rendimiento Neto
PensionISSSTE 7.47 PensionISSSTE 3.92
SURA 7.20 SURA 3.72
Profuturo GNP 6.93 Inbursa 3.49
Banamex 6.83 Azteca 3.41
Coppel 6.33 XXI-Banorte 3.39
Principal 6.29 Coppel 3.38
MetLife 6.12 Profuturo GNP 3.31
Azteca 6.06 Banamex 3.18
XXI-Banorte 6.01 Principal 3.14
Invercap 5.73 MetLife 3.08
Inbursa 4.24 Invercap 2.67
Promedio Simple 6.29 Promedio Simple 3.33
Promedio Ponderado* 6.45 Promedio Ponderado* 3.46
Nota: Indicador de Rendimiento neto 60 y 36 meses.
FUENTE: Consar.
Fuente de información:
https://www.gob.mx/cms/uploads/attachment/file/151617/PTT_IBERO_CRF_4.pdf
Al momento del retiro ¿qué opciones
tiene el ahorrador? Modalidades de
pensión: Renta Vitalicia y Retiro
Programado (Consar)
El 11 de octubre de 2016, la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro
(Consar) dio a conocer el documento “Al momento del retiro ¿qué opciones tiene el
ahorrador? Modalidades de pensión: Renta Vitalicia y Retiro Programado”. A
continuación se presenta la información.
El cambio demográfico hacia un mayor envejecimiento de la población tenderá a
acelerarse en México durante la próxima década, tiempo en que el sistema de pensiones
de cuentas de la Administradora de Fondos para el Retiro (AFORE) iniciará
Condiciones Generales de la Economía 319
gradualmente con la etapa de desacumulación de los recursos, es decir, el pago de
pensiones producto del ahorro acumulado en dichas cuentas.
Una duda sistemática que persiste entre los ahorradores en el sistema de pensiones tiene
que ver con lo que ocurre con sus recursos acumulados en su cuenta AFORE al
momento de cumplir con los requisitos de la jubilación. ¿Se entregarán todos los
recursos en efectivo? ¿o cuáles son las modalidades de pensión que tiene el Sistema de
Ahorro para el Retiro? Este documento busca aportar información al respecto.
1. La necesidad de planear un retiro adecuado
Es común suponer que la jubilación será una etapa de descanso y gozo del tiempo libre,
sin embargo, esto solo será posible si se dispone de cierta estabilidad financiera. Para
que un pensionado pueda disfrutar de su jubilación, algunos estudios señalan que resulta
suficiente contar con una pensión equivalente entre el 50 y 70% del ingreso que se
gozaba en la etapa productiva previa al retiro (lo que se conoce como la tasa de
remplazo). ¿Por qué? Simplemente porque se reducen ciertos gastos como la
manutención de los hijos, el pago de alguna hipoteca o de créditos. En cambio, es
importante considerar que los gastos en salud suelen incrementarse.
Cuando un trabajador se afilia a un sistema de pensión suele hacerlo con la expectativa
de que, al llegar al momento del retiro, la pensión le permita mantener su calidad de
vida. Sin embargo, es indispensable que el trabajador conozca las características del
sistema al que está afiliado y entienda qué factores serán los determinantes del monto
de su pensión.
En el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) existen diversas formas de mejorar los
ingresos durante el retiro, es decir, el monto de la pensión mensual.
320 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
1) Acumulando más ahorro en la cuenta individual: lo que se logra de mejor manera si
desde los primeros años productivos:
i. se trabaja consistentemente en el sector formal de la economía (i.e. se incrementa
el número de aportaciones),
ii. se realizan aportaciones voluntarias de forma recurrente (i.e. se incrementa el
monto del ahorro previsional), y/o
iii. elegir AFORE correctamente, siempre verificando el rendimiento neto.
2) Años en el retiro: conforme la expectativa de vida siga aumentando, el esfuerzo de
ahorro de las personas deberá ser mayor. Por ejemplo, si un trabajador se retira
anticipadamente a los 60 años (como muchos mexicanos lo hacen hoy),
estadísticamente se espera que viva 21 años más, por lo que deberá prever que su
ahorro previsional alcance para financiar este número de años.
2. El momento del retiro
Es importante destacar que el diseño del sistema de pensiones no termina al momento
del retiro del trabajador; es necesario que una vez acumulada cierta cantidad de ahorro,
el sistema ofrezca “formas adecuadas” para convertir dichos ahorros en un ingreso
predecible.
El problema al que se enfrenta el trabajador en el momento que decide retirarse es
¿cómo administrar el ahorro acumulado, de tal forma que pueda asegurar una
estabilidad económica por el resto de su vida?
Si no existiera el factor de incertidumbre del tiempo que será necesario financiar una
pensión, la solución a este problema sería muy fácil: habría que dividir los ahorros entre
Condiciones Generales de la Economía 321
el número de años que vivirá el individuo. El problema es que no existe certeza en lo
que pasará hacia adelante:
a. No se sabe cuántos años viviremos. Lo único que se conoce es una aproximación
(esperanza de vida) que indica cuántos años en promedio viven las personas de
cierta edad, pero en lo individual cada caso es distinto. A la probabilidad de vivir
más allá de lo “esperado” se le conoce como “riesgo de longevidad”. Se concibe
como un riesgo desde el punto de vista actuarial porque puede ocasionar el
agotamiento de los recursos ahorrados al tener que financiar el consumo por un
período mucho mayor al que se planeó.
b. No existe certeza sobre el nivel de rendimientos que obtendrán los ahorros. El
dinero debe invertirse con el fin de obtener un rendimiento, sin embargo, no
existe ningún instrumento o proyecto de inversión cuyo rendimiento esté exento
a los movimientos en los mercados (volatilidad).
c. No existe seguridad sobre el nivel de inflación que se enfrentará en el futuro. Si
se decidiera guardar el dinero “debajo del colchón” (o en una cuenta de cheques
que otorgue bajos rendimientos), lo único que se garantizaría sería la pérdida de
su poder adquisitivo a través del tiempo, derivado del incremento en los precios
de los bienes de consumo (inflación)33. Aunque las condiciones
macroeconómicas de México han mejorado de manera notable, dejando atrás los
períodos de inflación elevada, en todo el mundo el factor inflación debe
considerarse en los factores de riesgo para las pensiones.
33 Una inflación constante de 3%, en línea a la experimentada en México en los últimos años, puede reducir el
poder adquisitivo de un salario/pensión (que no se incremente de igual manera) a la mitad, en el transcurso de
15 años.
322 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
3. Modalidades de pago de pensión en México
En México, las leyes de seguridad social contemplan dos modalidades de pago de
pensión: la Renta Vitalicia y el Retiro Programado34.
Renta Vitalicia (RV)
Un pensionado que no desee exponerse a los riesgos económicos que subsisten en la
etapa del retiro puede adquirir una Renta Vitalicia, que funge como un seguro.
Al adquirir una RV, el trabajador “compra” una pensión mensual vitalicia fija, ajustada
anualmente con la inflación. No importa cuántos años viva el jubilado, al adquirir una
renta vitalicia, se garantiza el pago de una pensión predeterminada.
En México, las aseguradoras son las que pagan la RV y, por tanto, son quienes absorben
el “riesgo de longevidad” a cambio de un cobro (prima), comprometiéndose a asegurar
el monto de la pensión durante la vida del pensionado.
A pesar de que la RV puede concebirse como la modalidad ideal para la mayoría de las
personas dado la protección vitalicia que ofrece, la evidencia sugiere que existen
algunos factores que deben ser considerados por el futuro pensionado:
i. No pueden revertirse, por lo que el ahorrador pierde el control y la liquidez sobre
sus recursos. Por tanto, al adquirir una renta vitalicia, el pensionado debe
renunciar a la posibilidad de dejar un legado o herencia (en efectivo) a sus
descendientes, mantener un fondo disponible para enfrentar contingencias
(gastos impredecibles de salud) o aprovechar oportunidades de inversión.
34 Aplica para los trabajadores que se pensionen por cesantía en edad avanzada o vejez bajo las leyes reformadas
del IMSS e ISSSTE: LSS97 y LISSSTE07. Las pensiones de invalidez y vida, así como las de riesgo de trabajo
no son sujetas a elección de modalidad.
Condiciones Generales de la Economía 323
ii. Se entrega un monto importante de recursos iniciales a cambio de recibir
pequeños flujos periódicos, lo que siempre puede generar cierto rechazo por el
ahorrador.
iii. Por último, dado que es un contrato de largo plazo con la aseguradora, puede
existir cierto temor con la contraparte (riesgo de contraparte) situación que se
mitiga con una correcta regulación y supervisión del sector asegurador35.
El Retiro Programado (RP)
En contraste, el Retiro Programado permite que el pensionado mantenga la propiedad
de sus recursos, ya que estos permanecen invertidos en la AFORE, a quien le
corresponderá pagar la pensión al ahorrador. La AFORE deberá realizar un cálculo para
determinar el monto de la pensión sobre la base del fondo ahorrado y algunas otras
variables, recalculando el monto cada año.
El RP puede ofrecer beneficios distintos (complementarios) a la de la RV:
i. Permite posponer la compra de una RV en caso de tener tasas de interés
excepcionalmente bajas donde el costo de la Renta Vitalicia sube (annuitization
risk), permitiéndole migrar a RV posteriormente36.
ii. Al mantener la propiedad de los recursos, permite heredar el remanente, lo que
puede resultar una opción adecuada para pensionados cuya esperanza de vida se
encuentre disminuida a consecuencia de alguna enfermedad.
35 Una aseguradora es solvente si es capaz de cumplir con las obligaciones derivadas de sus contratos bajo todas
las circunstancias razonablemente previsibles, razón por la cual la autoridad (CNSF) les requiere la
manutención de reservas por encima de sus obligaciones (márgenes) y la observancia de un régimen de
inversión (RI) restrictivo. 36 La Ley le permite transitar de RP a RV en cualquier momento, siempre que la RV contratada sea al menos
equivalente a una Pensión Mínima Garantizada (PMG).
324 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
iii. Permite participar de las ganancias (y de los riesgos) de los mercados financieros
ya que los recursos permanecerán invertidos durante la etapa de la jubilación en
una Siefore conservadora37.
A manera de resumen se destacan las principales diferencias entre las dos modalidades
de pago de pensión que existen en el SAR:
CUADRO COMPARATIVO ENTRE RV Y RP
Concepto Renta Vitalicia (RV) Retiro Programado (RP)
Entidad que administra Aseguradora especializada AFORE
Inversión de los recursos Reservas de la aseguradora, régimen
de inversión muy conservador SIEFORE más conservadora
Siempre se recibe el mismo
monto de pensión Sí, es fija, indexada a la inflación
No, es decreciente y depende del
saldo remanente, rendimientos y
esperanza de vida
Garantiza la pensión de por
vida Sí No
Riesgos financieros
(mercado, inflación) No Existe Existe
Riesgo de contraparte Muy bajo No Existe
Posibilidad de retirar el
dinero sobrante de la cuenta
en caso de fallecimiento
No Sí
FUENTE: Consar.
Independientemente de la modalidad que seleccione el pensionado, en caso de que éste
posea dependientes económicos (se encuentre casado, tenga hijos menores de edad,
etcétera), la legislación mexicana obliga a adquirir un seguro de sobrevivencia que
pagará a su fallecimiento las pensiones de viudez, orfandad o ascendencia que les
correspondan a sus beneficiarios.
37 El rendimiento que “ofrecen” las RV es generalmente menor al que podría obtener una AFORE, ocasionado
por una regulación más conservadora en el mercado de seguros.
Condiciones Generales de la Economía 325
4. ¿Existen excepciones?
La normativa del SAR contempla dos situaciones en las que el trabajador puede recibir
todo o una gran parte de su ahorro previsional en una sola exhibición:
a) Negativa de pensión.- El diseño del sistema considera que el trabajador debe cubrir
un mínimo de cotizaciones requeridas (un mil 250 semanas bajo la LSS-97; 25 años
bajo la LISSSTE-07) para poder acceder a una pensión mínima garantizada. En caso
de no alcanzar dicho requisito, la totalidad de los recursos de la cuenta AFORE le
serán entregados en una sola exhibición38.
Sin restarle mérito a este criterio de justicia en el sistema, es importante hacer notar
que el trabajador que no goza de la protección del esquema de seguridad social
formal queda expuesto al llevarse de golpe todo lo ahorrado durante más de 40 años.
b) Excedente por encima de la Pensión Mínima Garantizada.- En este caso, se
considera que el trabajador que acumule recursos en su cuenta que le permitan
obtener al menos un ingreso determinado, que sea 30% superior a lo que las leyes
de seguridad social referencian como Pensión Mínima Garantizada (PMG), el
trabajador podrá retirar el remanente de sus recursos acumulados en una sola
exhibición.
Como ya se mencionó anteriormente, en aras de gozar de un retiro adecuado, sería
recomendable que el trabajador se asegurara de adquirir una pensión al menos
equivalente al 70% del ingreso que obtenía en su etapa activa.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/cms/uploads/attachment/file/152522/Elecci_n_de_la_Modalidad_de_Pensi_n.pdf
38 Cabe señalar que en el sistema de reparto (anterior a la reforma LSS 73), el trabajador que no cumplía con los
requisitos de pensión perdía todas sus aportaciones realizadas. En cambio, con el nuevo esquema de ahorro
para el retiro se le hace entrega de todo su ahorro (incluyendo la Cuota Social aportada por el Gobierno Federal).
326 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Actualización mensual de recursos
y rendimientos del SAR al cierre
de septiembre de 2016 (Consar)
El 5 de octubre de 2016, la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro
(Consar) informó que, al cierre de septiembre de 2016, el Sistema de Ahorro para el
Retiro (SAR) acumula recursos por 2 billones 801 mil 395 millones de pesos (mdp).
Esta cifra ya descuenta los flujos de retiros correspondientes al mismo mes que
ascendieron a 5 mil 686 mdp.
El rendimiento del sistema durante el período 1997-2016 (septiembre) fue de 11.84%
nominal anual promedio y 5.92% real anual promedio.
Por su parte, Índice de Rendimiento Neto (IRN) por horizonte de inversión de cada
Sociedad de Inversión Especializada en Fondos para el Retiro (Siefore) cerró en:
RENDIMIENTO NETO PROMEDIO DEL SISTEMA*
-Septiembre 2016-
Siefore IRN
(%) Horizonte
Rendimiento Neto de la SB4
(36 años y menores) 8.42 83 meses
Rendimiento Neto de la SB3
(37 a 45 años) 7.71 83 meses
Rendimiento Neto de la SB2
(46 a 59 años) 6.41 60 meses
Rendimiento Neto de la SB1
(60 años y mayores) 3.65 36 meses
*Conforme a la metodología descrita en las DISPOSICIONES de Carácter
General que establecen el procedimiento para la construcción de los indicadores
de rendimiento neto de las Siefores publicadas en el DOF el 29 de mayo de
2014.
FUENTE: Consar.
El IRN permite conocer el rendimiento que otorgan las Administradoras del Sistema de
Ahorro para el Retiro (Afore) ya descontada la comisión. Es una herramienta sencilla
y clara que da mayor transparencia al Sistema y busca incentivar que las AFORE
Condiciones Generales de la Economía 327
orienten sus esfuerzos a lograr una mejor gestión de los recursos pensionarios con una
visión de mediano y largo plazos.
Por Afore y Siefore, el IRN de septiembre es el siguiente:
RENDIMIENTO NETO DE LA SB1
60 años y mayores
-Por ciento-
RENDIMIENTO NETO DE LA SB2
46 a 59 años
-Por ciento-
Siefore Básica 1 Rendimiento
Neto
Siefore Básica 2
Rendimiento
Neto
PensionISSSTE 4.01 PensionISSSTE 7.41
SURA 3.93 SURA 7.19
Coppel 3.66 Profuturo GNP 6.93
XXI-Banorte 3.64 Banamex 6.79
Azteca 3.61 Coppel 6.33
Inbursa 3.50 Principal 6.23
Profuturo GNP 3.49 MetLife 6.05
Principal 3.48 Azteca 5.97
Banamex 3.33 XXI-Banorte 5.92
MetLife 3.33 Invercap 5.65
Invercap 2.87 Inbursa 4.25
Promedio Simple 3.53 Promedio Simple 6.25
Promedio Ponderado* 3.65 Promedio Ponderado* 6.41
RENDIMIENTO NETO DE LA SB3
37 a 45 años
-Por ciento-
RENDIMIENTO NETO DE LA SB4
36 años y menores
-Por ciento-
Siefore Básica 3 Rendimiento
Neto
Siefore Básica 4
Rendimiento
Neto
PensionISSSTE 8.83 SURA 9.31
SURA 8.45 Profuturo GNP 9.27
Profuturo GNP 8.12 PensionISSSTE 8.96
Banamex 7.97 Banamex 8.95
Principal 7.58 MetLife 8.25
MetLife 7.50 Principal 8.22
Invercap 7.38 Invercap 8.06
XXI-Banorte 7.28 XXI-Banorte 7.86
Azteca 7.16 Azteca 7.61
Coppel 7.05 Coppel 7.40
Inbursa 4.81 Inbursa 5.08
Promedio Simple 7.47 Promedio Simple 8.09
Promedio Ponderado* 7.71 Promedio Ponderado* 8.42
*Rendimiento Neto ponderado por activos
Cifras al cierre de septiembre de 2016.
FUENTE: Consar.
328 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Para ofrecer mayor información a los ahorradores se publica el rendimiento nominal a
24, 36 y 60 meses.
AFORES
Rendimiento Nominal
2 años 3 años 5 años
Azteca 7.99 7.82 8.03
Banamex 6.51 7.42 8.97
Coppel 8.76 9.18 8.85
Inbursa 4.19 4.72 5.82
Invercap 6.39 6.49 7.77
MetLife 6.26 7.08 8.00
PensionISSSTE 6.48 6.63 8.65
Principal 7.67 7.74 8.05
Profuturo GNP 7.42 8.05 9.38
SURA 5.55 7.09 9.46
XXI-Banorte 4.95 5.80 7.49
Promedio del Sistema 6.24 7.00 8.45
Cifras al cierre de septiembre de 2016.
FUENTE: Consar.
Fuente de información:
https://www.gob.mx/consar/prensa/actualizacion-mensual-de-recursos-y-rendimientos-del-sar-al-cierre-de-
septiembre-2016
Condiciones Generales de la Economía 329
A MAYOR RENDIMIENTO NETO,
MAYOR PENSIÓN Siefore Básica 4
(Para personas de 36 años y menores) -Cifras porcentuales al cierre de
septiembre de 2016- INDICADOR DE RENDIMIENTO NETO
(83 MESES)
Afores Rendimiento
Neto
SURA 9.31
Profuturo 9.27
PensionISSSTE 8.96
Banamex 8.95
MetLife 8.25
Principal 8.22
Invercap 8.06
XXI-Banorte 7.86
Azteca 7.61
Coppel 7.40
Inbursa 5.08
Promedio Simple 8.09
Promedio Ponderado* 8.42
* Es el promedio ponderado, por los activos administrados,
de los rendimientos netos de las Siefores Básicas.
Nota: Los Indicadores de Rendimiento Neto incluyen la
deducción de las Comisiones aplicables.
Este indicador refleja el desempeño obtenido
consistentemente por las inversiones en cada Siefore
e indica que las decisiones de traspaso pueden resultar
convenientes para los trabajadores.
FUENTE: Consar.
330 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
A MAYOR RENDIMIENTO NETO,
MAYOR PENSIÓN Siefore Básica 3
(Para personas entre 37 y 45 años) -Cifras porcentuales al cierre de
septiembre de 2016- INDICADOR DE RENDIMIENTO NETO
(83 MESES)
Afores Rendimiento
Neto
PensionISSSTE 8.83
SURA 8.45
Profuturo 8.12
Banamex 7.97
Principal 7.58
MetLife 7.50
Invercap 7.38
XXI-Banorte 7.28
Azteca 7.16
Coppel 7.05
Inbursa 4.81
Promedio Simple 7.47
Promedio Ponderado* 7.71
* Es el promedio ponderado, por los activos administrados,
de los rendimientos netos de las Siefores Básicas.
Nota: Los Indicadores de Rendimiento Neto incluyen la
deducción de las Comisiones aplicables.
Este indicador refleja el desempeño obtenido
consistentemente por las inversiones en cada Siefore
e indica que las decisiones de traspaso pueden resultar
convenientes para los trabajadores.
FUENTE: Consar.
Condiciones Generales de la Economía 331
A MAYOR RENDIMIENTO NETO,
MAYOR PENSIÓN Siefore Básica 2
(Para personas entre 46 y 59 años) -Cifras porcentuales al cierre de
septiembre de 2016- INDICADOR DE RENDIMIENTO NETO
(60 MESES)
Afores Rendimiento
Neto
PensionISSSTE 7.41
SURA 7.19
Profuturo 6.93
Banamex 6.79
Coppel 6.33
Principal 6.23
MetLife 6.05
Azteca 5.97
XXI-Banorte 5.92
Invercap 5.65
Inbursa 4.25
Promedio Simple 6.25
Promedio Ponderado* 6.41
* Es el promedio ponderado, por los activos administrados,
de los rendimientos netos de las Siefores Básicas.
Nota: Los Indicadores de Rendimiento Neto incluyen la
deducción de las Comisiones aplicables.
Este indicador refleja el desempeño obtenido
consistentemente por las inversiones en cada Siefore
e indica que las decisiones de traspaso pueden resultar
convenientes para los trabajadores.
FUENTE: Consar.
332 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
A MAYOR RENDIMIENTO NETO,
MAYOR PENSIÓN Siefore Básica 1
(Para personas de 60 años y mayores) -Cifras porcentuales al cierre de
septiembre de 2016- INDICADOR DE RENDIMIENTO NETO
(36 MESES)
Afores Rendimiento
Neto
PensionISSSTE 4.01
SURA 3.93
Coppel 3.66
XXI-Banorte 3.64
Azteca 3.61
Inbursa 3.50
Profuturo 3.49
Principal 3.48
Banamex 3.33
MetLife 3.33
Invercap 2.87
Promedio Simple 3.53
Promedio Ponderado* 3.65
* Es el promedio ponderado, por los activos administrados,
de los rendimientos netos de las Siefores Básicas.
Nota: Los Indicadores de Rendimiento Neto incluyen la
deducción de las Comisiones aplicables.
Este indicador refleja el desempeño obtenido
consistentemente por las inversiones en cada Siefore
e indica que las decisiones de traspaso pueden resultar
convenientes para los trabajadores.
FUENTE: Consar.
Fuente de información: http://www.gob.mx/consar/articulos/siefore-basica-4
http://www.gob.mx/consar/articulos/siefore-basica-3
http://www.gob.mx/consar/articulos/siefore-basica-2
http://www.gob.mx/consar/articulos/siefore-basica-1
Condiciones Generales de la Economía 333
Cuentas Administradas por las Afores (Consar)
Al cierre de septiembre de 2016, el total de las cuentas individuales que administran las
Administradoras de Fondos para el Retiro (Afores) sumaron 56 millones 382 mil 431.
Cabe destacar que a partir de 2012, las cuentas se integran por cuentas de trabajadores
registrados y las cuentas de trabajadores asignados que a su vez se subdividen en
cuentas con recursos depositados en las Sociedades de Inversión de las Administradoras
de Fondos para el Retiro (Siefores) y en cuentas con recursos depositados en el Banco
de México (Banxico).
CUENTAS ADMINISTRADAS POR LAS AFORES -Cifras al cierre de septiembre de 2016-
Afore
Cuentas de
Trabajadores
Registrados1/
Cuentas de Trabajadores Asignados2/ Total de
Cuentas
Administradas
por las Afores5/
Con Recursos
Depositados en
Siefores3/
Con Recursos
Depositados
en Banco de
México4/
Azteca 1 667 507 250 0 1 667 757
Banamex 6 802 120 2 815 802 0 9 617 922
Coppel 7 758 591 57 0 7 758 648
Inbursa 1 088 496 467 0 1 088 963
Invercap 1 871 160 631 162 0 2 502 322
Metlife 432 290 303 644 0 735 934
PensionISSSTE 1 390 095 570 297 0 1 960 392
Principal 2 212 578 585 804 0 2 798 382
Profuturo 2 696 122 1 211 402 0 3 907 524
SURA 4 041 511 3 204 149 0 7 245 660
XXI Banorte 8 180 542 1 509 447 7 408 938 17 098 927
Total 38 141 012 10 832 481 7 408 938 56 382 431
1/ Trabajadores que se registraron en alguna Afore. Incluye trabajadores independientes y cotizantes al
ISSSTE.
2/ Trabajadores que no se registraron en alguna Afore y la CONSAR los asignó a una de acuerdo con las reglas
vigentes.
3/ Trabajadores que tienen una cuenta individual en Afore y que sus recursos están depositados en Siefores.
4/ Trabajadores que tienen una cuenta individual en Afore y que sus recursos están depositados en el Banco
de México. Incluye cuentas pendientes de ser asignadas.
5/ A partir de enero de 2012 incluye cuentas pendientes de ser asignadas.
FUENTE: Consar.
Fuente de información:
http://www.consar.gob.mx/gobmx/aplicativo/siset/CuadroInicial.aspx?md=5
334 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
RECURSOS REGISTRADOS EN LAS AFORES
-Cifras en millones de pesos al cierre de septiembre de 2016-
Afore
Recursos Administrados por las Afores Recursos Administrados por
Otras Instituciones Total de
Recursos
Registrados
en las
Afores8/
Recursos de los trabajadores
Capital
de las
Afores4/
Total de
Recursos
Administra-
dos por las
Afores
Bono de
Pensión
ISSSTE5/
Vivienda6/
Recursos
Deposita-
dos en
Banco de
México7/
RCV1/
Ahorro
Volunta-
rio y
Solidario2/
Fondos de
Previsión
Social3/
Azteca 45 750.8 90.6 0 600.9 46 442.2 98.4 19 162.3 0.0 65 702.9
Banamex 486 986.4 5 466.4 0 3 559.6 496 012.3 8 206.8 174 905.1 0.0 679 124.2
Coppel 147 968.1 546.5 0 1 111.2 149 625.9 380.4 63 410.6 0.0 213 416.9
Inbursa 102 478.6 727.8 0 1 469.9 104 676.3 1 912.0 38 141.6 0.0 144 729.8
Invercap 176 897.0 728.3 0 1 291.5 178 916.8 846.1 51 317.9 0.0 231 080.8
Metlife 71 508.3 786.2 0 584.8 72 879.3 4 318.6 23 308.5 0.0 100 506.4
PensionISSSTE 137 391.0 10 945.1 0 7 149.3 155 485.4 94 650.1 123 169.2 0.0 373 304.7
Principal 151 280.0 814.6 0 1 449.2 153 543.7 2 792.8 54 249.6 0.0 210 586.2
Profuturo GPN 358 477.8 4 469.9 0 2 676.1 365 623.9 5 823.7 103 805.4 0.0 475 253.0
SURA 413 988.3 4 709.0 0 3 202.9 421 900.2 5 556.1 140 866.7 0.0 568 323.0
XXI Banorte 598 051.2 14 075.9 39 690.2 4 471.9 656 289.2 10 060.9 212 929.6 28 128.4 907 408.3
Total 2 690 777.5 43 360.2 39 609.2 27 567.3 2 801 395.2 134 645.8 1005 266.6 28 128.4 3 969 436.1
La suma de las cifras parciales puede no coincidir con el total por redondeo.
Cifras preliminares. Montos calculados con la información contable del último día hábil del mes y que corresponde a los precios de las acciones de las Siefores
registrados en la Bolsa Mexicana de Valores el primer día hábil del siguiente mes.
1/ Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez de trabajadores cotizantes al IMSS y al ISSSTE. Incluye los fondos de Retiro del SAR 92 de los trabajadores cotizantes al IMSS y los recursos del SAR ISSSTE.
2/ Incluye Aportaciones Voluntarias, Aportaciones Complementarias de Retiro, Ahorro a Largo Plazo y Ahorro Solidario.
3/ Recursos de Previsión Social de entidades públicas y privadas administrados por las Afores. 4/ Recursos de las Afores que, conforme a las normas de capitalización, deben mantener invertidos en las Siefores.
5/ 5Conforme a la Ley del ISSSTE, las Afores llevan el registro del valor actualizado del Bono de Pensión ISSSTE en las cuentas individuales
de los trabajadores. 6/ Los recursos de Vivienda son registrados por las Afores y administrados por el INFONAVIT y por el FOVISSSTE.
7/ Corresponde a los recursos de cuentas administradas por Prestadoras de Servicios, que son registrados por las Afores e invertidos en el Banco
de México, de acuerdo con las reglas vigentes. 8/ A partir de enero de 2012 incluye los recursos de trabajadores pendientes de asignar, que son administrados por el Banco de México.
FUENTE: Consar.
Fuente de información: http://www.consar.gob.mx/gobmx/aplicativo/siset/CuadroInicial.aspx?md=2
Afirma calificación de HSBC Pensiones (Fitch)
El 7 de octubre 2016, la casa calificadora Fitch Ratings afirmó en ‘AAA(mex)’ la
calificación en escala nacional de HSBC Pensiones, S.A. (HSBC Pensiones). La
perspectiva de la calificación es “estable”.
1. Factores clave de la calificación
La calificación asignada a HSBC Pensiones considera un beneficio de soporte explícito
de su grupo controlador, Grupo Financiero HSBC (HSBC). Esto se debe a que el grupo
Condiciones Generales de la Economía 335
tiene la exigencia legal de responder ilimitadamente a las pérdidas y obligaciones de
sus subsidiarias. Fitch considera que la aseguradora es clave para su grupo. Hecho que
se evidencia en la integración operativa robusta e identificación comercial fuerte. La
filial operativa principal del grupo es el banco, calificado por Fitch en ‘AAA(mex)’.
HSBC Pensiones ocupa la octava posición entre nueve empresas de pensiones y su
participación de mercado era de 0.05% a diciembre de 2015. Dado lo anterior, Fitch
considera a la compañía como un participante pequeño en el mercado mexicano.
Entre 1998 y 2008, la aseguradora tuvo una operación activa en la venta de rentas
vitalicias y sobrevivencia. Desde 2008, no comercializa rentas nuevas, debido a los
cambios de condiciones en los mercados de capitales y en la regulación del ramo. Las
primas adicionales suscritas en los años siguientes han provenido de cambios en la
composición familiar de los pensionados. La estrategia se orienta a la administración
adecuada de los pasivos adquiridos, por lo que el crecimiento esperado es bajo.
En los últimos cinco años, HSBC Pensiones ha registrado indicadores de
apalancamiento altos, de 14.5 veces en comparación con el promedio de la industria de
seguros de pensiones de 9.7 veces. Esto se debe a la estrategia de la compañía, la cual
se limita a cumplir con los lineamientos mínimos requeridos por el regulador para
seguir operando, con base a este supuesto, a junio de 2016, y a fin de dar cumplimiento
a la regulación nueva se autorizó una aportación de capital de 700 millones de pesos
por parte de su compañía tenedora HSBC Seguros.
La rentabilidad medida como utilidad neta sobre primas emitidas es adecuada; el
promedio de los últimos 5 años fue de 7.3 veces. Lo anterior es por el buen rendimiento
del portafolio de inversiones, indicador que se ha mantenido en 8.0%. Además de no
manejar activos riesgosos que pongan en peligro el capital de la compañía, sus
inversiones cuentan con una duración promedio de 10 años, que es acorde a sus
obligaciones.
336 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
HSBC Pensiones registra indicadores de liquidez estables. A diciembre de 2016, la
cobertura de reservas a activos líquidos fue de 0.9 veces y se posiciona en niveles
similares al mercado de 0.9 veces.
A la misma fecha, HSBC Pensiones mantenía una cobertura de reservas ajustadas a
primas retenidas de 87 veces similar al mercado de 114 veces. Esto está relacionado
con una compañía que no comercializa y las reservas no se constituyen en base a sus
primas emitidas.
Sensibilidad de la calificación
La calificación tiene perspectiva “estable”. Ésta podría ser influiría negativamente ante
posibles cambios en la capacidad y disposición de soporte por parte de HSBC, aunado
a modificaciones en el marco legal que alterasen la propensión de HSBC de apoyar a
la aseguradora. Fitch considera que este escenario es poco probable actualmente.
Fuente de información:
http://www.fitchratings.mx/ArchivosHTML/Com_16382.pdf
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://www.fitchratings.mx/ArchivosHTML/Com_16381.pdf
http://www.fitchratings.mx/ArchivosHTML/Coment_16380.pdf
Condiciones Generales de la Economía 337
POLÍTICA FINANCIERA Y CREDITICIA
El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero
actualiza su balance de riesgos (Banxico, SHCP)
El 30 de septiembre de 2016, Banco de México (Banxico) comunicó que el Consejo de
Estabilidad del Sistema Financiero (CESF) actualizó su balance de riesgos. A
continuación se presenta la información.
En sesión presidida por el Secretario de Hacienda y Crédito Público y con la presencia
del Gobernador del Banco de México, el Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero
celebró el viernes 30 de septiembre su vigésima quinta sesión ordinaria.
En dicha sesión, el Consejo analizó la evolución reciente del entorno externo e interno
y con base en ello actualizó su balance de riesgos para el sistema financiero.
Los miembros del Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero coincidieron en que
la actividad económica global continúa débil y subrayaron que las perspectivas para el
crecimiento económico mundial han seguido revisándose a la baja, sobre todo como
consecuencia de las disminuciones en las expectativas de crecimiento para Estados
Unidos de Norteamérica.
Los integrantes apuntaron que después de un aumento transitorio en la volatilidad
financiera internacional en respuesta al resultado del referéndum sobre la permanencia
de Reino Unido en la Unión Europea, ésta disminuyó durante agosto, al tiempo que los
precios de los activos se recuperaron. Esto, ante la percepción de que el impacto del
resultado del referéndum se limitaría a la economía de Reino Unido y la perspectiva de
que los bancos centrales en economías avanzadas mantendrían políticas monetarias
acomodaticias por un lapso más prolongado.
338 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
No obstante, señalaron que en septiembre la volatilidad en los mercados financieros
internacionales aumentó nuevamente, y que en ese contexto el peso mexicano
experimentó una elevada volatilidad e importantes presiones hacia la depreciación.
Subrayaron que lo anterior ha estado asociado a diversos factores, entre los que
destacan la incertidumbre sobre el proceso electoral en Estados Unidos de Norteamérica
y sus posibles repercusiones, las cuales podrían ser particularmente importantes para
México, así como la percepción de que las políticas de estímulo monetario de las
economías avanzadas están alcanzando su límite de eficacia.
Asimismo, comentaron que la incertidumbre sobre el proceso de normalización de la
política monetaria por parte de la Reserva Federal también ha contribuido, y podría
seguir influyendo, en el comportamiento de los mercados financieros internacionales.
Sobre este punto, subrayaron que, si bien en su última reunión la Reserva Federal39
decidió mantener sin cambios el rango para la tasa de fondos federales, destacando que
los riesgos para la economía se encuentran balanceados, también señaló que se han
fortalecido los argumentos para aumentar en el futuro cercano la tasa de interés de
referencia. De esta manera, se espera un ajuste al alza en la tasa de fondos federales en
este año y un aumento gradual de la misma durante 2017.
Hacia adelante, los integrantes del Consejo coincidieron sobre el riesgo de que
continúen observándose este tipo de episodios de volatilidad en los mercados
financieros internacionales, con sus concomitantes consecuencias sobre los nacionales.
Ello debido a que es previsible que persista la incertidumbre sobre el proceso electoral
en Estados Unidos de Norteamérica y sus posibles consecuencias, así como sobre la
normalización de la política monetaria en ese país. Asimismo, destacaron que otros
factores, tales como caídas adicionales en los precios del petróleo, o las dudas sobre las
39 http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/monetary20160921a1.pdf
Condiciones Generales de la Economía 339
necesidades de capital de algunos bancos europeos, también podrían conducir a una
mayor volatilidad financiera internacional y afectar a nuestros mercados.
Durante la sesión del Consejo, sus participantes revisaron varios ejercicios de estrés del
sistema financiero. Dichos ejercicios mostraron que la banca mantiene niveles
adecuados de capital y liquidez para enfrentar escenarios adversos. Los miembros del
Consejo también analizaron la evolución reciente de la cartera de crédito, donde destaca
el aumento registrado en el crédito bancario como proporción del PIB. Mencionaron
que dicho crecimiento refleja, en parte, una recuperación a partir de los bajos niveles
en los que se encontraba dicho indicador, así como una mayor profundización bancaria.
Además, este crecimiento ha tenido lugar en un contexto donde los niveles de cartera
vencida han caído respecto al año pasado.
Los integrantes del Consejo coincidieron que ante los riesgos del entorno internacional,
es indispensable fortalecer los fundamentos macroeconómicos del país. En este
contexto, consideraron adecuadas y pertinentes las medidas de consolidación fiscal que
han sido propuestas en el paquete económico presentado por la Secretaría de Hacienda
y Crédito Público al H. Congreso de la Unión, en el cual se prevé alcanzar un superávit
primario a partir de 2017 y estabilizar la razón de deuda pública a PIB también a partir
de ese año.
También señalaron que el firme compromiso de las autoridades fiscales para estabilizar
y posteriormente disminuir la deuda pública como proporción del PIB es crucial para
fortalecer la posición relativa de México entre las economías emergentes y mantener la
confianza de los inversionistas internacionales en la economía nacional. Por otra parte,
también conocieron la decisión del Banco de México de incrementar en 50 puntos40
base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día el pasado 29 de
40 http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/politica-
monetaria/boletines/%7B6D1F08BB-D257-6F47-5C57-389240925D55%7D.pdf
340 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
septiembre, lo cual contribuye al fortalecimiento del marco macroeconómico del país
y coadyuvará a una mayor estabilidad financiera.
El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero está conformado por el Secretario de
Hacienda y Crédito Público, quien lo preside, el Gobernador del Banco de México, la
Subsecretaria de Hacienda y Crédito Público, dos Subgobernadores del Banco Central,
el Presidente de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, el Presidente de la
Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, el Presidente de la Comisión Nacional del
Sistema de Ahorro para el Retiro y el Secretario Ejecutivo del Instituto para la
Protección al Ahorro Bancario.
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/miscelaneos/boletines/%7B8DA91DB6-
D72A-236F-9D59-284C4D9F337B%7D.pdf
http://www.gob.mx/shcp/prensa/comunicado-del-consejo-de-estabilidad-del-sistema-financiero
http://www.gob.mx/cms/uploads/attachment/file/149359/300916_Comunicado_de_la_Comisi_n_de_Estabilida
d_del_Sistema_Financiero.pdf
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/politica-
monetaria/boletines/%7B6D1F08BB-D257-6F47-5C57-389240925D55%7D.pdf
http://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-discursos/discursos-y-presentaciones/discursos/%7BC26B202D-
7545-E480-B025-4B6BD98C58A0%7D.pdf
Informe sobre la Estabilidad
Financiera Mundial (FMI)
El 29 de septiembre de 2016, el Fondo Monetario Internacional (FMI) presentó el
documento “Informe sobre la Estabilidad Financiera Mundial”. A continuación se
presenta el Resumen de los Capítulos: La política monetaria y el avance del
financiamiento no bancario y Gobernanza empresarial, protección de los inversionistas
y estabilidad financiera en los mercados emergentes.
Condiciones Generales de la Economía 341
La política monetaria y el avance del financiamiento no bancario
La estructura de los mercados financieros está cambiando considerablemente. La
constante innovación financiera, el deterioro de los balances bancarios tras la crisis
financiera, la evolución de los modelos de negocio y una regulación bancaria más
estricta son todos factores que han impulsado un marcado crecimiento relativo de la
emisión de bonos por sobre los préstamos bancarios. Esto ha realzado la función que
desempeñan las instituciones no bancarias; es decir, las compañías de seguros, los
fondos de pensiones y los administradores de activos. Las instituciones no bancarias
son muy importantes para la intermediación financiera en Estados Unidos de
Norteamérica, y su importancia ha crecido significativamente en Europa y en algunas
economías de mercados emergentes.
El avance del financiamiento no bancario, ¿le ha restado potencia a la política
monetaria? Hay quienes sostienen que el impacto de las medidas de política monetaria
en la actividad económica ha disminuido porque uno de los canales de transmisión que
tradicionalmente desempeñan un papel crítico —los préstamos bancarios— ha perdido
importancia. En teoría, las instituciones no bancarias pueden atenuar o amplificar la
transmisión de la política monetaria. Por un lado, pueden proceder a prestar en lugar
de los bancos si su costo de financiamiento no se ve tan afectado como el de los bancos
por los cambios de la política monetaria, o si no se encuentran sujetas a las mismas
restricciones regulatorias; de esa manera, podrían atenuar la transmisión de la política
monetaria. Por otra parte, las instituciones no bancarias pueden amplificar dicha
transmisión si su apetito de riesgo es más sensible a los cambios de la política
monetaria. Este capítulo explora este territorio importante pero relativamente
desconocido, comenzando con un esbozo de un marco conceptual y pasando luego a
examinar los datos empíricos mediante análisis novedosos.
342 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
El capítulo determina que, en la práctica, la creciente importancia de las instituciones
no bancarias para la intermediación financiera no ha debilitado la transmisión de la
política monetaria durante los últimos 15 años. La potencia de la política monetaria
parece haber aumentado en diversos países y, en promedio, parece ser más pronunciada
en los países con sectores financieros no bancarios más extendidos. Al igual que los
bancos, las instituciones no bancarias reducen los balances cuando la política monetaria
se endurece y, en general, los intermediarios financieros no bancarios los reducen más
que los bancos. Este comportamiento se debe en parte al efecto de la política monetaria
en la asunción de riesgos (el llamado “canal de la asunción de riesgos”), especialmente
en el sector de la gestión de activos. En consecuencia, los rendimientos de los bonos y
las primas por riesgo fluctúan, lo cual afecta al costo del endeudamiento y la actividad
real. Por ende, la composición del sector financiero no bancario es importante para la
transmisión de la política monetaria.
El papel creciente de las instituciones no bancarias implica que la conducción de la
política monetaria tendrá que seguir adaptándose a la evolución del mecanismo de
transmisión. Es necesario recalibrar continuamente las dosis y los plazos de las
medidas de política monetaria, a medida que vayan cambiando su impacto y la
velocidad de sus efectos. Por ejemplo, a medida que aumenta la importancia relativa
del canal de la asunción de riesgos, pueden acelerarse y profundizarse los efectos de
los cambios de la política monetaria en la economía real. Aunque ese no es el tema
central de este capítulo, es probable que los cambios del marco regulatorio influyan en
la potencia de la transmisión de la política monetaria, ya que algunas de las diferencias
entre la respuesta de las instituciones bancarias y las no bancarias a los shocks
monetarios son producto de diferencias entre sus regímenes regulatorios.
Los efectos de la política monetaria en la estabilidad financiera están cobrando más
importancia. Por ejemplo, las medidas de política monetaria probablemente tengan
consecuencias más profundas para la solidez financiera de los bancos y las instituciones
Condiciones Generales de la Economía 343
financieras no bancarias porque el canal de la asunción de riesgos parece ser un
mecanismo cada vez más determinante de la respuesta de los intermediarios
financieros. Esto apunta a la necesidad de una vigilancia más cuidadosa por parte de
las autoridades prudenciales y regulatorias.
La política monetaria debe tener en cuenta el tamaño y la composición de los balances
de los principales intermediarios financieros para evaluar mejor los cambios del apetito
de riesgo de las instituciones financieras. Dado el crecimiento del sector financiero no
bancario, la información consignada en los balances de las instituciones no bancarias
puede tener un grado de utilidad igual o mayor que los indicadores tradicionales de los
agregados monetarios. Por ejemplo, el apalancamiento y los cambios de
apalancamiento de los brokerdealers y el total de activos gestionado por los fondos de
renta fija pueden informar la política monetaria. En este contexto, es esencial mejorar
la recopilación de datos sobre las instituciones no bancarias.
Gobernanza empresarial, protección de los inversionistas y estabilidad financiera
en los mercados emergentes
La integración financiera de las economías de mercados emergentes con el resto del
mundo se ha intensificado, lo cual amplía su acceso al capital pero a la vez las expone
a shocks financieros. ¿Han mejorado los marcos institucionales y jurídicos a la par de
esa integración, y han afianzado la resiliencia de estas economías frente a un ambiente
externo más volátil?
Este capítulo se centra en los vínculos que existen entre la gobernanza empresarial, la
protección de los inversionistas y la estabilidad financiera en las economías de
mercados emergentes. La gobernanza empresarial y la protección de los inversionistas
abarcan reglas y prácticas a nivel tanto de los países como de las empresas, y se refieren
a las maneras en que los proveedores de financiamiento a las empresas se aseguran de
obtener un rendimiento de su inversión. Las crisis financieras que sufrieron las grandes
344 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
economías de mercados emergentes ponen de relieve hasta qué punto las deficiencias
de gobernanza empresarial pueden contribuir a la inestabilidad financiera.
El capítulo determina que, en términos generales, la gobernanza empresarial y la
protección de los inversionistas han mejorado en las economías de mercados
emergentes en las dos últimas décadas. Ese avance es evidente en los indicadores tanto
a nivel de empresa como de país. Ahora bien, existen importantes diferencias entre las
economías de mercados emergentes, y hay margen de mejora.
El análisis avala la idea de que el afianzamiento de los marcos de gobernanza
empresarial y protección de los inversionistas imprime a las economías de mercados
emergentes mayor resiliencia frente a los shocks financieros internacionales. El
capítulo presenta nuevos índices de gobernanza a nivel de empresa para las economías
de mercados emergentes y emplea métodos empíricos novedosos. Los resultados
muestran que la mejora de la gobernanza empresarial incrementa la profundidad y la
liquidez de los mercados de capital, y les permite absorber mejor los shocks. Asimismo,
la gobernanza empresarial promueve la eficiencia de los mercados de valores, de modo
que los precios de las acciones son menos sensibles a los shocks externos y menos
propensos a desplomarse. Por ejemplo, el hecho de pasar del extremo inferior al
extremo superior de los índices de gobernanza de países y de empresas reduce el
impacto de los shocks mundiales alrededor de 50% en las empresas de mercados
emergentes, en promedio. Las economías de mercados emergentes con mejores
regímenes de gobernanza empresarial y protección de los inversionistas por lo general
tienen balances empresariales más sólidos. En particular, las empresas con mejor
gobernanza suelen tener coeficientes de deuda a corto plazo y probabilidades de
impago más bajos y pueden captar crédito con vencimientos a más largo plazo. Esto
reduce su vulnerabilidad a interrupciones del financiamiento, lo cual afianza la
estabilidad financiera.
Condiciones Generales de la Economía 345
Dado que la estabilidad financiera se beneficia de una mejor gobernanza empresarial,
la profundización de la reforma está justificada. Aunque no existe un modelo universal,
los marcos de gobernanza empresarial sólidos tienen algunas características en común.
Por lo tanto, este capítulo contiene las siguientes recomendaciones de política
económica:
Todas las economías de mercados emergentes deberían continuar reformando
sus marcos jurídicos, regulatorios e institucionales para mejorar la eficacia y la
aplicación de sus regímenes de gobernanza empresarial.
La mayoría de las economías de mercados emergentes deberían continuar
afianzando los derechos de los inversionistas externos, en particular los
accionistas minoritarios.
Muchas economías de mercados emergentes deben armonizar integralmente sus
exigencias en materia de divulgación con las prácticas óptimas internacionales.
La promoción de la independencia de los directorios probablemente también
reportará beneficios.
Fuente de información:
http://www.imf.org/external/spanish/pubs/ft/gfsr/2016/02/sums.pdf
Inicia el servicio de Consulta por lotes de Comprobantes
Electrónicos de Pago (Banxico)
El 23 de septiembre de 2016, el Banco de México (Banxico) puso a disposición de los
usuarios del Sistema de Pagos Electrónicos Interbancarios (SPEI) el servicio de
Consulta por lotes de Comprobantes Electrónicos de Pago. A continuación se presenta
la información.
346 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
El Banco de México, en el afán de facilitar la consulta de información de los pagos
realizados a través del SPEI, pone a disposición del público el servicio de consulta por
lotes de Comprobantes Electrónicos de Pagos (CEP). Este servicio permite obtener
ágilmente múltiples comprobantes de transferencias realizadas a través del SPEI, los
cuales sirven como documentos que avalan la acreditación de la operación respectiva.
La liga para poder acceder al servicio de Consultar Comprobante Electrónico de Pago
por lotes es la siguiente: https://www.banxico.org.mx/cep-scl
Es importante señalar que, para poder acceder a este servicio, el usuario debe contar
con información específica de cada una de las transferencias electrónicas realizadas por
el SPEI que desea consultar. De esta manera se garantiza que los Comprobantes
Electrónicos de Pagos puedan obtenerse por los involucrados en el pago.
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/miscelaneos/boletines/%7B9D044E9F-
E8AE-2F52-8405-0111E1F96522%7D.pdf
Financiamiento Bancario (Banxico)
Información del Banco de México (Banxico) publicada en los “Agregados Monetarios
y Actividad Financiera” el pasado 30 de septiembre, muestra que, al cierre de agosto
de 2016, el saldo del financiamiento otorgado por la banca comercial, a través de
valores, cartera de crédito vigente y vencida, títulos asociados a programas de
reestructura, así como por las sofomes reguladas de tarjetas de crédito (Tarjetas
Banamex, Santader Consumo, IXE Tarjetas y Sociedad Financiera Inbursa) fue de
4 billones 828 mil 500 millones de pesos, cantidad que significó un incremento en
términos reales de 9.7% con respecto al mismo mes de 2015.
En agosto de 2016, del total del financiamiento, el otorgado al sector privado fue de
3 billones 635 mil 500 millones de pesos, con una participación de 75.3% del total, y
Condiciones Generales de la Economía 347
presentó un aumento de 12.1%. La tenencia de valores y el saldo del crédito directo
total otorgado al sector público federal que representan 15.7% del financiamiento
otorgado por la banca comercial, se situaron en 758 mil 800 millones de pesos, que
implicó un decremento de 0.7%. El saldo del financiamiento a los estados y municipios,
que conforma 6.7% del financiamiento otorgado por la banca comercial, ascendió a
323 mil 100 millones de pesos y registró una variación menor a 0.1%. Por último, el
saldo del financiamiento a otros sectores, que comprende el financiamiento al Instituto
para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB), Pidiregas de la Comisión Federal de
Electricidad (CFE) y el Fondo Nacional de Infraestructura (Fonadin), y que representa
2.3% del mencionado financiamiento, se ubicó en 111 mil 100 millones de pesos, lo
que implicó un incremento de 61.0 por ciento.
Crédito Vigente de la banca comercial al sector privado
El crédito vigente de la banca comercial al sector privado, las variaciones en por ciento
del financiamiento otorgado por la banca comercial, así como de sus componentes,
expresados en términos reales anuales, ascendió en agosto de 2016 a 3 billones 635 mil
500 millones de pesos, siendo su expansión de 12.1% anual en términos reales41. De
este saldo, 884 mil 200 millones de pesos fueron destinados al crédito al consumo, lo
que implicó un aumento de 9.8%. El saldo del crédito a la vivienda fue de 680 mil 900
millones de pesos y creció 7.7%. Por su parte, el crédito a empresas y personas físicas
con actividad empresarial tuvo un saldo de un billón 932 mil 300 millones de pesos,
que representó un incremento, a tasa anual, de 15.4%. Finalmente, el saldo del crédito
otorgado a intermediarios financieros no bancarios se ubicó en 93 mil 400 millones de
pesos, registrando un incremento de 6.1% en términos reales.
41 Incluye el crédito otorgado por las sofomes reguladas de tarjetas de crédito: Tarjetas Banamex, Santander
Consumo, Ixe Tarjetas y Sociedad Financiera Inbursa (véase Nota Aclaratoria en el comunicado de prensa de
Agregados Monetarios y Actividad Financiera del 29 de enero de 2010).
348 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Financiamiento de la Banca de Desarrollo
El financiamiento otorgado por la banca de desarrollo en agosto de 2016 presentó un
saldo de 909 mil 700 millones de pesos y tuvo un crecimiento real anual de 21.1%. El
financiamiento de la banca de desarrollo incluye a la cartera de crédito vigente y
vencida, los títulos asociados a programas de reestructura y de valores. También incluye
a Nacional Financiera, S.A. (Nafin), Banco Nacional de Comercio Exterior
(Bancomex), Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos (Banobras), Sociedad
Hipotecaria Federal (SHF), Banco del Ejército (Banjercito) y Banco del Ahorro
Nacional y Servicios Financieros (Bansefi).
Del monto de financiamiento, 460 mil 300 millones de pesos correspondieron al
financiamiento canalizado al sector privado, con una participación de 50.6% del total,
lo que significó un aumento a tasa real anual de 15.5%. El financiamiento a estados y
municipios, que representa el 16.2% del total, reportó un saldo de 147 mil 800 millones
de pesos, presentando un decremento real anual de 0.2%. La tenencia de valores y el
saldo del crédito directo total al sector público federal, que conforman el 26.2% del
financiamiento total, se situaron en 238 mil 500 millones de pesos, lo que implicó un
incremento de 61.0%. Finalmente, el saldo del financiamiento a otros sectores, que
comprenden el financiamiento al IPAB, Pidiregas de CFE y Fonadin, y que representa
6.9% del mencionado financiamiento, se ubicó en 63 mil 100 millones de pesos,
registrando un incremento de 11.8 por ciento.
Condiciones Generales de la Economía 349
FINANCIAMIENTO DE LA BANCA COMERCIAL
AL SECTOR NO BANCARIO1/
2010-2016
-Saldo en miles de millones de pesos-
Mes Total2/ Sector Privado Estados y
Municipios
Sector Público
no bancario
Diciembre 2010 2 807.5 1 921.9 219.0 561.1
Diciembre 2011 3 145.1 2 222.3 223.6 582.9
Diciembre 2012 3 335.1 2 464.4 270.3 527.0
Diciembre 2013 3 615.0 2 710.6 295.0 555.4
Diciembre 2014 3 971.9 2 920.2 312.3 669.3
2015
Enero 3 936.6 2 932.4 312.3 635.1
Febrero 4 012.3 2 923.7 313.7 710.3
Marzo 4 119.3 2 959.1 309.6 798.9
Abril 4 008.8 2 995.8 310.3 652.8
Mayo 4 057.0 3 031.1 313.3 677.3
Junio 4 232.9 3 083.5 315.0 763.7
Julio 4 186.9 3 112.1 313.3 693.9
Agosto 4 283.7 3 158.2 314.4 743.9
Septiembre 4 305.4 3 164.9 312.4 772.9
Octubre 4 289.9 3 190.5 317.1 721.7
Noviembre 4 313.5 3 235.4 324.6 692.8
Diciembre 4 461.6 3 352.4 336.2 732.8
2016
Enero 4 407.2 3 351.8 333.3 682.7
Febrero 4 440.1 3 362.3 333.4 711.4
Marzo 4 447.1 3 345.7 331.5 712.8
Abril 4 539.5 3 369.3 328.6 767.1
Mayo 4 623.2 3 428.0 325.6 780.5
Junio 4 781.4 3 545.4 325.4 822.9
Julio 4 789.1 3 614.1 327.7 751.4
Agosto 4 828.5 3 635.5 323.1 758.8
Nota: Cabe destacar que en la columna del total de financiamiento se incorpora el rubro de
“Otros” que incluye al Instituto de Protección al Ahorro Bancario (IPAB), Proyectos de
Infraestructura Productiva de Largo Plazo (Pidiregas) y el Fondo Nacional de
Infraestructura (Fonadin) antes Fideicomiso de Apoyo al Rescate de Autopistas
Concesionadas (Farac).
1/ Incluye las cifras de las sofomes reguladas de tarjetas de crédito: Tarjetas Banamex, Santander
Consumo, Ixe Tarjetas y Sociedad Financiera Inbursa.
2/ Se refiere al sector no bancario, incluye valores, cartera de crédito vigente y vencida, así como
títulos asociados a programas de reestructura. Asimismo, para que las partes que se presentan
sumaran estas cifras, habría que agregar: el crédito directo y valores del IPAB; el
financiamiento otorgado a Proyectos de Infraestructura Productiva de Largo Plazo en moneda
nacional y en moneda extranjera; y el diferimiento a través de créditos y valores del
Fideicomiso Fondo Nacional de Infraestructura (FONADIN) DOF 7/02/2008 (antes
FARAC).
FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del
Banco de México.
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/sector-financiero/agregados-
monetarios/%7B16FAA2EE-5451-DA59-C578-C9ABA42199BF%7D.pdf
350 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Aumenta el Capital Social de Bansefi (SHCP)
El 23 de septiembre de 2016, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
publicó en el Diario Oficial de la Federación (DOF) el “Acuerdo por el que se dispone
el aumento del capital social del Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros,
Sociedad Nacional de Crédito, Institución de Banca de Desarrollo y se reforman los
párrafos primero y segundo del artículo 7° del Reglamento Orgánico de la Sociedad”.
A continuación se presenta el contenido.
Acuerdo 69 /2016
ACUERDO POR EL QUE SE DISPONE EL AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL
DEL BANCO DEL AHORRO NACIONAL Y SERVICIOS FINANCIEROS,
SOCIEDAD NACIONAL DE CRÉDITO, INSTITUCION DE BANCA DE
DESARROLLO Y SE REFORMAN LOS PÁRRAFOS PRIMERO Y SEGUNDO
DEL ARTÍCULO 7° DEL REGLAMENTO ORGÁNICO DE LA SOCIEDAD.
LUIS VIDEGARAY CASO, Secretario de Hacienda y Crédito Público, con
fundamento en los artículos 31, fracción VII y XXXIV de la Ley Orgánica de la
Administración Pública Federal; 30 y 38 de la Ley de Instituciones de Crédito, en
ejercicio de las facultades que me confiere el artículo 6o., fracción XXI del Reglamento
Interior de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, y
CONSIDERANDO
Que el H. Congreso de la Unión, mediante Decreto publicado en el Diario Oficial de la
Federación el 1° de junio de 2001, expidió la Ley Orgánica del Banco del Ahorro
Nacional y Servicios Financieros.
Que la Secretaría de Hacienda y Crédito Público expidió el Reglamento Orgánico del
Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros, Sociedad Nacional de Crédito,
Institución de Banca de Desarrollo, publicado en el Diario Oficial de la Federación el
Condiciones Generales de la Economía 351
29 de noviembre de 2001 y reformado mediante Acuerdos publicados en el mismo
medio oficial los días 17 de septiembre de 2004, 6 de marzo de 2009, 24 de noviembre
de 2009, 28 de octubre de 2010, 21 de enero de 2011, 10 de junio de 2011, 1 de enero
de 2015 y 25 de agosto de 2015.
Que con fundamento en lo dispuesto por los artículos 22 fracción XXI de la Ley
Orgánica del Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros, 38 y 42 fracción XIII
de la Ley de Instituciones de Crédito, el Consejo Directivo del Banco del Ahorro
Nacional y Servicios Financieros, Sociedad Nacional de Crédito, Institución de Banca
de Desarrollo, en su sesión número 97 celebrada el 17 de agosto de 2015, aprobó
proponer a la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el aumento al capital social de
la Institución por la cantidad de $300'000,000.00 (TRESCIENTOS MILLONES DE
PESOS 00/100 M.N.), con lo que el capital social de la Institución pasaría de
$1,497'025,000.00 (UN MIL CUATROCIENTOS NOVENTA Y SIETE MILLONES
VEINTICINCO MIL PESOS 00/100 M.N.) a $1,797'025,000.00 (UN MIL
SETECIENTOS NOVENTA Y SIETE MILLONES VEINTICINCO MIL PESOS
00/100 M.N.).
Que previa comprobación de la suficiencia de recursos presupuestarios y en
cumplimiento a las disposiciones contenidas en la Ley Federal de Presupuesto y
Responsabilidad Hacendaria y de su Reglamento, la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público aprobó el aumento de capital social, por la cantidad de $250'000,000.00
(DOSCIENTOS CINCUENTA MILLONES DE PESOS 00/100 M.N.), para fortalecer
el capital social del Banco.
Que el Consejo Directivo del Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros,
Sociedad Nacional de Crédito, Institución de Banca de Desarrollo, aprobó en su sesión
número 100 celebrada el 26 de febrero de 2016, proponer a la Secretaría de Hacienda
y Crédito Público modificar el artículo 7° del Reglamento Orgánico del Banco del
352 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Ahorro Nacional y Servicios Financieros, Sociedad Nacional de Crédito, Institución de
Banca de Desarrollo, derivado del aumento del capital social, por la cantidad de
$250'000,000.00 (DOSCIENTOS CINCUENTA MILLONES DE PESOS 00/100
M.N.), para quedar el capital social en la cantidad de $1,747'025,000.00 (MIL
SETECIENTOS CUARENTA Y SIETE MILLONES VEINTICINCO MIL PESOS
00/100 M.N.).
Que el Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros, Sociedad Nacional de
Crédito, Institución de Banca de Desarrollo, mediante oficio DGA/DJC/088/2016 de
fecha 14 de marzo de 2016, con fundamento en lo dispuesto por los artículos 22 fracción
XIX de la Ley Orgánica del Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros y 38 y
42, fracción XI de la Ley de Instituciones de Crédito, ha solicitado a esta Secretaría
modificar el Reglamento Orgánico de la Sociedad, a fin de considerar el incremento de
capital social establecido en el párrafo anterior, he tenido a bien expedir el siguiente:
ACUERDO POR EL QUE SE DISPONE EL AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL
DEL BANCO DEL AHORRO NACIONAL Y SERVICIOS FINANCIEROS,
SOCIEDAD NACIONAL DE CRÉDITO, INSTITUCIÓN DE BANCA DE
DESARROLLO Y SE REFORMAN LOS PÁRRAFOS PRIMERO Y SEGUNDO
DEL ARTÍCULO 7° DEL REGLAMENTO ORGÁNICO DE LA SOCIEDAD
ÚNICO. Se reforman los párrafos primero y segundo del artículo 7° del Reglamento
Orgánico del Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros, Sociedad Nacional
de Crédito, Institución de Banca de Desarrollo, publicado en el Diario Oficial de la
Federación el 29 de noviembre de 2001, reformado mediante Acuerdos publicados en
el Diario Oficial de la Federación los días 17 de septiembre de 2004, 6 de marzo de
2009, 24 de noviembre de 2009, 28 de octubre de 2010, 21 de enero de 2011, 10 de
junio de 2011, 01 de enero de 2015 y 25 de agosto de 2015, para quedar en los siguientes
términos:
Condiciones Generales de la Economía 353
“ARTICULO 7°. El capital social del Banco del Ahorro Nacional y Servicios
Financieros, Sociedad Nacional de Crédito, Institución de Banca de Desarrollo, es de
$1,747'025,000.00 (MIL SETECIENTOS CUARENTA Y SIETE MILLONES
VEINTICINCO MIL PESOS 00/100 M.N.). El capital social pagado es la cantidad de
$1,747'025,000.00 (MIL SETECIENTOS CUARENTA Y SIETE MILLONES
VEINTICINCO MIL PESOS 00/100 M.N.).
Dicho capital social estará representado por 115'303,650 (CIENTO QUINCE
MILLONES TRESCIENTOS TRES MIL SEISCIENTOS CINCUENTA) certificados
de aportación patrimonial de la Serie “A”, con un valor nominal de $10.00 (DIEZ
PESOS 00/100 M.N.), cada uno y por 59'398,850 (CINCUENTA Y NUEVE
MILLONES TRESCIENTOS NOVENTA Y OCHO MIL OCHOCIENTOS
CINCUENTA) certificados de aportación patrimonial de la Serie “B”, con un valor
nominal de $10.00 (DIEZ PESOS 00/100 M.N.) cada uno.
El capital social podrá ser aumentado o reducido conforme a lo dispuesto por el artículo
38 de la Ley de Instituciones de Crédito, a propuesta del Consejo Directivo de la
Institución, por acuerdo de la Secretaría y mediante modificación a este Reglamento.”
TRANSITORIOS
PRIMERO. El presente Acuerdo entrará en vigor el día siguiente al de su publicación
en el Diario Oficial de la Federación.
354 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
SEGUNDO. De conformidad con lo establecido por el último párrafo del artículo 30
de la Ley de Instituciones de Crédito, el Banco del Ahorro Nacional y Servicios
Financieros, Sociedad Nacional de Crédito, Institución de Banca de Desarrollo, deberá
inscribir en el Registro Público de Comercio las modificaciones que por virtud del
presente acuerdo se realicen a su Reglamento Orgánico.
Fuente de información:
http://www.dof.gob.mx/nota_detalle.php?codigo=5453666&fecha=23/09/2016
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://finanzas.infosel.com/banortehost/popup_multi.asp?num_nota=394484
Reporte de calificación para Scotiabank Inverlat, S.A. (Fitch)
El 22 de septiembre de 2016, la casa calificadora Fitch Ratings publicó su reporte de
calificación para Scotiabank Inverlat, S.A. (Scotiabank). Las calificaciones de
Scotiabank se fundamentan en el soporte que recibiría, en caso de ser requerido, de su
tenedora en última instancia, The Bank of Nova Scotia (BNS), calificado por Fitch
Ratings en escala internacional en ‘AA-’ para el largo plazo con perspectiva “estable”
y calificación de viabilidad de ‘aa-’.
1. Factores clave de las calificaciones
CALIFICACIONES
Escala nacional
Largo plazo AAA(mex)
Corto plazo F1+(mex)
Riesgo soberano
Escala global en moneda extranjera BBB+
Escala global en moneda local BBB+
Perspectiva
Escala nacional largo plazo Estable
Escala global en moneda extranjera Estable
Escala global en moneda local Estable
FUENTE: FITCH.
Condiciones Generales de la Economía 355
Soporte de su tenedora: Las calificaciones de Scotiabank Inverlat S.A. (Scotiabank)
se fundamentan en el soporte que recibiría, en caso de ser requerido, de su tenedora en
última instancia, The Bank of Nova Scotia (BNS), calificado por Fitch Ratings en escala
internacional en ‘AA−’ para el largo plazo con perspectiva “estable” y calificación de
viabilidad de ‘aa-’. Fitch considera que la capacidad y propensión de BNS para dar
soporte a la subsidiaria mexicana es fuerte. Dicha capacidad la demuestra la calificación
en escala global relativamente elevada de BNS y que cualquier soporte requerido sería
manejable sin afectar su desempeño financiero o franquicia global.
RESUMEN FINANCIERO: SCOTIABANK INVERLAT, S.A. -En millones de pesos-
Rubros 30 de junio de
2016
31 de
diciembre de
2015
Activo total (en millones de dólares estadounidenses) 18 966 19 874
Activo total 350 202 341 964
Patrimonio total 37 514 35 322
Utilidad operativa 2 662 4 361
Utilidad neta 2 226 4 655
Utilidad operativa sobre activos ponderados por riesgo (%) 2.1 1.7
ROAE operativo (%) 14.7 13.5
Generación interna de capital (%) 11.9 13.2
Capital base según Fitch/Activos ponderados por riesgo (%) 13.6 13.1
Patrimonio tangible / Activos tangibles ajustados (%) 10.1 9.9
FUENTE: Fitch con información de Scotiabank.
Operación estratégicamente importante para BNS: Las operaciones en México son
relevantes para BNS, ya que Scotiabank provee productos y servicios en un mercado
identificado como estratégicamente importante para la tenedora. La propensión de
soporte es elevada y se refleja en las sinergias que existen entre BNS y el banco, puesto
que este último está integrado fuertemente en todos los procesos operativos y el uso de
marca. Asimismo, este soporte se ha demostrado y ha sido suficiente en el pasado, en
forma de capitalizaciones para respaldar los planes de crecimiento, aunado a que
Scotiabank tiene disponible una línea de liquidez de contingencia en caso de requerirla.
356 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Franquicia fuerte en préstamos al consumo: Scotiabank mantiene una franquicia
fuerte en préstamos al consumo garantizado. En el sistema mexicano ocupa
respectivamente el segundo y cuarto lugar en los sectores de créditos automotriz e
hipotecario. También es el séptimo banco comercial en términos de cartera total y el
sexto en depósitos, con una participación de mercado cercana a 6% en ambos rubros.
Calidad de activos sana: La calidad de activos sana de Scotiabank es resultado de su
apetito moderado por riesgo de crédito y prácticas de colocación conservadoras. El
indicador de cartera vencida se ha mantenido en promedio por debajo de 3% en los
últimos tres años y compara de manera favorable con el promedio del sistema y de los
siete bancos más grandes en México (G7).
Desempeño financiero sólido: La base de ingresos diversificada, los niveles bajos de
cartera vencida y un costo controlado de fondeo permiten al banco mantener un
desempeño financiero sólido. Esto se refleja en indicadores buenos de utilidad operativa
sobre activos ponderados por riesgo (APRs), de 1.7% en promedio de 2013 a junio de
2016, cifra similar a la de sus pares.
Capitalización buena: Los niveles de capitalización de Scotiabank son adecuados y
similares a los mostrados por sus pares; éstos se sustentan en su generación interna de
utilidades sólida y recurrente. La buena calidad del capital, mayormente compuesto por
Tier 1, y el nivel sano de reservas crediticias fortalecen la capacidad de absorción de
pérdidas del banco.
2. Sensibilidad de las calificaciones
Cambio en la capacidad o propensión de soporte: Las calificaciones de Scotiabank
podrían degradarse ante una disminución en la capacidad o propensión de soporte por
parte de BNS, situación que Fitch estima poco probable en el futuro previsible. Una
disminución significativa en las calificaciones de BNS o que, en opinión de Fitch, las
Condiciones Generales de la Economía 357
operaciones del banco dejarán de ser estratégicamente importantes para su casa matriz
también presionarían las calificaciones a la baja.
3. Entorno operativo
Fundamentos fuertes sostienen crecimiento bajo condiciones económicas adversas
Las calificaciones soberanas de largo y corto plazo de México fueron ratificadas el 28
de julio de 2016 en ‘BBB+’ y ‘F2’ respectivamente. La perspectiva de la calificación
de largo plazo es “estable”. Las calificaciones de México se sustentan en la base
económica diversificada del país, así como en un historial de las políticas económicas
disciplinadas que ha reforzado la estabilidad macroeconómica y frenado desequilibrios.
Estas fortalezas contrapesan las limitaciones de calificación de México. Estas últimas
incluyen su crecimiento económico históricamente moderado, debilidades estructurales
en sus finanzas públicas (como los amortiguadores fiscales bajos en un contexto de
dependencia del petróleo para las cuentas fiscales), un nivel relativamente bajo de la
intermediación financiera y debilidades institucionales, entre las que destacan la
incidencia alta de violencia relacionada con el tráfico de drogas y la corrupción. La
economía creció 2.5% en 2015 y Fitch prevé un crecimiento promedio de 2.8% para
2016−2017.
4. Perfil de la empresa
Posicionamiento sólido en cartera de consumo
Scotiabank es el séptimo banco comercial del sistema mexicano en términos de cartera
total y el sexto por depósitos, con una participación de mercado cercana a 6% en ambos
rubros a junio de 2016. Mantiene una franquicia fuerte en préstamos al consumo
garantizados, principalmente para el sector automotriz, en los cuales ocupa el segundo
358 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
lugar del sistema con una participación de mercado de 16.5%. En crédito hipotecario,
se ubica en el cuarto lugar con 13.1% de participación.
El banco tiene presencia a lo largo del país mediante una infraestructura con más de
550 sucursales. Además, para ampliar su alcance, mantiene alianzas con otros bancos
para el uso de cajeros automáticos.
En opinión de Fitch, Scotiabank se beneficia de pertenecer a un grupo global, BNS, ya
que el banco mexicano ofrece productos en los que BNS tiene experiencia probada y
un reconocimiento de marca fuerte. El grupo está enfocado en actividades crediticias y
de administración de activos de terceros. Se trata del banco canadiense con la presencia
internacional de mayor diversificación, en más de 55 países. BNS identifica tres
regiones importantes: Asia, Centroamérica y el Caribe, y Latinoamérica; en las cuales
se ha expandido a través de crecimiento orgánico y diversas adquisiciones.
Banco universal con enfoque en préstamos garantizados
El negocio central del banco son los préstamos tradicionales con una oferta de
productos amplia. Su portafolio de créditos se concentra en los préstamos al consumo
con garantía (hipotecaria y automotriz), los cuales representan alrededor del 50% del
portafolio. Dentro de la cartera de consumo (sin considerar préstamos hipotecarios), los
créditos automotrices son los de mayor contribución con 60%, sector en el que mantiene
alianzas con compañías automotrices, lo que le ha ayudado a conservar niveles sanos
en esta cartera. Asimismo, el banco ha creado varias estrategias para impulsar el
crecimiento de tarjetas de crédito, por ejemplo, alianzas comerciales con plataformas
tecnologías de comercio.
La cartera comercial de Scotiabank está concentrada en clientes corporativos. En los
últimos años, ha incluido a empresas más pequeñas dentro de su portafolio (pequeñas
y medianas empresas [PyMEs]). Debido a su enfoque en banca comercial, este
Condiciones Generales de la Economía 359
segmento genera la principal porción de ingresos del banco, contribuyendo con 51%
del total. Scotiabank mantiene otras líneas de negocios rentables, tales como servicios
fiduciarios y derivados, además de ser uno de los socios liquidadores de Asigna.
Respecto al fondeo, 89.1% proviene de depósitos de clientes (sin considerar reportos y
derivado), los cuales han mostrado un crecimiento sostenido y, en su mayoría,
corresponden a depósitos a la vista (58.8%).
Estructura organizacional
Scotiabank es la subsidiaria principal de Grupo Financiero Scotiabank Inverlat
(GFSBI), el cual posee una casa de bolsa, una operadora de fondos de inversión, una
empresa de servicios de administración y una financiera de préstamos personales
(Crédito Familiar). Las actividades de todas estas subsidiarias están altamente
interrelacionadas y consolidadas en el grupo. GFSBI es a su vez subsidiaria de BNS, el
cual posee 97.4% de su patrimonio. Al cierre del junio de 2016 (primer semestre de
2016 o 1S16), Scotiabank representó 89.3% del capital de GFSBI y contribuyó en
82.6% de su resultado neto.
Recientemente el banco recibió la autorización por parte del regulador para fusionar
Globalcard, S.A. de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad Regulada.
La cartera de consumo de esta entidad es pequeña (56 millones de pesos) y representaba
0.2% del capital básico del banco a junio de 2016.
5. Administración y estrategia
Calidad de administración
Fitch opina que la administración de Scotiabank tiene un buen grado de profundidad y
cuenta con experiencia amplia en el sector financiero. La rotación de los principales
360 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
directivos del banco es baja y existe participación de directivos provenientes de las
oficinas centrales de BNS en posiciones clave, lo cual ha permitido dar continuidad a
las estrategias establecidas por la matriz. Las prácticas corporativas están bien
institucionalizadas dentro del grupo financiero y sus subsidiarias.
Gobierno corporativo robusto y en línea con su casa matriz
Scotiabank cuenta con políticas y un gobierno corporativo robusto y alineado al de
BNS. El banco está integrado fuertemente con el grupo en todos sus procesos operativos
y uso de marca. El Consejo de Administración cuenta con un buen nivel de
independencia, al integrarse de ocho miembros propietarios, entre ellos siete
independientes, lo que supera el mínimo requerido por la regulación de 25%. Tiene
diversos comités operativos que le permiten tener un control y monitoreo eficiente de
todos sus negocios, además de órganos colegiados para fomentar las mejores prácticas
de gobierno corporativo.
Las operaciones con partes relacionadas se han mantenido acordes con las permitidas
por la regulación (menos de 35% del capital básico). Al cierre de junio de 2016, los
créditos a partes relacionadas representaron 19.0% del capital básico del banco (2015:
19.6%).
Objetivos estratégicos claros y consistentes
El objetivo de Scotiabank es seguir consolidándose como uno de los principales
jugadores en el sistema bancario mexicano mediante el buen posicionamiento de sus
productos crediticios garantizados, como son los automotrices e hipotecarios. El banco
espera seguir ganando participación de mercado, de manera que lo lleve a posicionarse
dentro de los primeros cinco bancos.
Condiciones Generales de la Economía 361
Scotiabank mantiene estrategias enfocadas en fortalecer la atracción y retención de
clientes rentables y de riesgo moderado, a través de ventas cruzadas y alianzas
estratégicas. Dentro de sus objetivos, se encuentra incrementar su alcance con los
clientes apoyándose en alianzas con otros bancos nacionales para utilizar cajeros
automáticos, así como para el uso de corresponsalías. También trabaja en mejorar sus
servicios de banca móvil y electrónica. El banco continúa con los índices más altos de
satisfacción al cliente dentro de la banca.
Scotiabank espera que el crecimiento de la cartera de consumo sea impulsado por el
portafolio de tarjetas de crédito y los préstamos hipotecarios como parte de la estrategia
de negocio. En el caso de los préstamos personales, el banco está enfocando el
crecimiento en créditos de nómina. En la cartera comercial, Scotiabank mantendrá su
enfoque conservador orientado en corporativos y empezará a incrementar la
participación de segmentos más rentables, como las PyMEs, otorgando créditos
respaldados por la banca de desarrollo y a su base actual de clientes de depósitos.
Ejecución
Fitch considera que la administración ha ejecutado de manera efectiva sus objetivos
estratégicos. El banco ha demostrado mantener un desempeño financiero sólido, incluso
en ciclos económicos adversos, y un buen posicionamiento en el mercado, con
crecimientos sostenidos sin tomar riesgos adicionales. Fitch espera que Scotiabank siga
la misma estrategia conservadora en el futuro previsible, enfocándose en préstamos
garantizados.
362 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
6. Apetito de riesgo
Estándares de colocación buenos
En opinión de Fitch, los estándares de colocación de crédito de Scotiabank son buenos.
Para el caso de cartera hipotecaria y de consumo, el banco tiene modelos de originación
que evalúan la calidad crediticia de los acreditados y mantiene políticas y
procedimientos para gestionar los procesos de autorización de nuevos créditos. El
esquema de originación es paramétrico: se basa en una matriz dual de decisión con
datos históricos públicos de buró de crédito y sistemas de puntuación internos y de
segmentación de perfiles para cada tipo de producto. Dicho mecanismo es también
aplicado a créditos hipotecarios, cuya característica principal es su enfoque en el
segmento de vivienda media y residencial.
Para la cartera comercial, Scotiabank es prudente y tiene una metodología interna
robusta que considera factores como el riesgo país, riesgo financiero, estimaciones de
cobertura de intereses, análisis de capacidad administrativa, posición competitiva o
riesgo negocio, exposición de la industria y experiencia de pago; además de contar con
esquemas de garantías sólidos. Así, cada operación recibe una puntuación individual y
es clasificada de acuerdo con calificaciones internas del banco (alineadas con las
políticas de BNS), las cuales cuentan con 18 niveles, desde riesgo excelente hasta
crédito problema. En general, Fitch considera que las prácticas de administración de
riesgos son buenas y el banco es muy activo para mejorar y hacer más eficientes sus
procesos de originación y controles existentes.
Controles de riesgo
El Consejo de Administración es la instancia encargada de aprobar y revisar los
manuales, políticas y procedimientos sobre exposición, medición y control de riesgos
del banco. El consejo delega responsabilidades y se apoya en el Comité de Riesgos y la
Condiciones Generales de la Economía 363
Unidad de Administración Integral de Riesgos (UAIR). El Comité de Riesgos delega
al Comité de Activos y Pasivos la responsabilidad de monitorear el cumplimiento de
las políticas y procedimientos en los riesgos de mercado y liquidez.
La administración de riesgos es un aspecto prioritario para el banco y el grupo
financiero al que pertenece, por lo que BNS definió el Marco de Apetito por Riesgo
(MAR). Este último está alineado con los estándares corporativos y mejores prácticas
internacionales y busca garantizar un equilibrio entre el riesgo y el rendimiento de la
entidad. Se revisa anualmente y es aprobado tanto por instancias locales como por BNS.
Para medir el riesgo de crédito tanto del portafolio de préstamos como de la cartera de
valores, Scotiabank realiza estimaciones relativas a éste, tales como la pérdida esperada
y no esperada, así como la exposición potencial futura para el riesgo de crédito de
contraparte. Las garantías que cubren los créditos de la cartera comercial tienen un
papel importante en el proceso de calificación de cartera. Dependiendo de su tipo y
características, pueden contribuir a mejorar el nivel de riesgo, por lo que el banco
realiza un análisis y seguimiento puntuales de éstas.
Pare el riesgo de crédito en operaciones derivadas, Scotiabank lleva a cabo un control
mediante el cálculo de la exposición potencial futura (PFE) a nivel contraparte e
incorpora elementos que puedan mitigar este riesgo, tales como acuerdos de
compensación, contratos de garantías y colaterales. Recientemente, implementó la
nueva regulación de crédito de contraparte para el cálculo del ajuste de valuación
crediticia (CVA por credit valuation adjustment) como requerimiento de capital.
Scotiabank implementó políticas y procedimientos que le permiten tener un proceso
adecuado de gestión del riesgo operacional. El banco cuenta con un manual para la
recolección y clasificación de datos de este riesgo y estableció niveles de tolerancia de
pérdidas aplicables a cada evento e indicadores claves de riesgo. También aplica un
modelo de estimación de pérdidas de riesgo legal. El banco ha identificado al fraude
364 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
externo como su principal riesgo operacional; las pérdidas por este evento en los
últimos 12 meses a marzo de 2016 representaron 0.6% de su capital básico.
Hasta marzo de 2016, el banco utilizaba el método del indicador básico para el
requerimiento de capital por riesgo operacional. Sin embargo, a partir del segundo
trimestre de 2016 (2T16), el banco reporta este requerimiento con base en el método
estándar alternativo, el cual dio un resultado de 3.4% del capital básico (primer
trimestre de 2016 (1T16): 7.9%).
Crecimiento
Scotiabank mantiene un crecimiento ordenado y en productos en los que tiene
experiencia, lo que se refleja en una morosidad controlada y buena rentabilidad. En los
últimos 3 años, el banco ha crecido más que la media del sistema bancario mexicano,
acorde con su estrategia de seguir ganando participación de mercado. De 2013 al cierre
de junio de 2016, la tasa de crecimiento anual compuesta del portafolio de créditos total
de Scotiabank fue 15.8% frente a casi 12.1% del sistema bancario.
El portafolio hipotecario y comercial son los de mayor crecimiento, con 18.0 y 18.7%
de 2013 al 2T16, respectivamente. La cartera de consumo mostró un decremento de
2.1% en el mismo período, explicado principalmente por la venta de un portafolio de
créditos personales, mientras que los créditos automotrices y tarjetas de crédito
crecieron a un ritmo menor de 7.5 y 6.0% respectivamente. La ralentización de la
cartera automotriz resulta de una competencia mayor en el sector debido al crecimiento
de las arrendadoras automotrices y las financieras cautivas. Asimismo, el banco trabaja
en varias estrategias para incrementar la cartera de productos sin garantía (préstamos
personales) y tarjetas de crédito.
En banca comercial empresarial y corporativa, Scotiabank espera crecer de 10 a 15%
durante 2016 y penetrar más en el segmento de PyMEs. El crecimiento del portafolio
Condiciones Generales de la Economía 365
crediticio del banco, en opinión de Fitch, ha sido ordenado pero superior a la generación
interna de capital en los últimos años. Lo anterior se refleja en índices de capitalización
menores que los de algunos de sus pares más cercanos.
Riesgo de mercado
La exposición a riesgo de mercado de Scotiabank es moderada. El banco utiliza diversas
herramientas para monitorear este riesgo, mientras que las prácticas y límites están
definidos por BNS y conforme a la regulación local. Para el riesgo de tasa de interés,
realiza ejercicios de sensibilidad al margen financiero y al valor económico utilizando
brechas de repreciación. La exposición a este riesgo proveniente del portafolio
hipotecario y comercial, pactado a tasa fija, es cubierta mediante el uso de instrumentos
derivados. Por otro lado, el riesgo de moneda es bajo dada la porción limitada de cartera
de créditos en dólares que, a junio de 2016, representaron 6.8% de la cartera total. Este
riesgo cambiario está mitigado parcialmente por el acceso a recursos suficientes en la
misma moneda para fondear dichos créditos, principalmente provenientes de banca de
desarrollo y algunos depósitos de clientes.
La metodología utilizada para medir el riesgo de mercado de sus actividades de
intermediación y tesorería es el valor en riesgo (VaR por value at risk), el cual calcula
bajo el método de simulación histórica con 300 días, un intervalo de confianza de 99%
como referencia y período de tenencia de un día. El límite global establecido es de 52.5
millones de pesos o 0.2% del capital básico del banco. Al 2T16, el VaR promedio
consumió 21.8% de este límite. Adicional a este cálculo, el banco realiza pruebas de
estrés: a la misma fecha, mostró una pérdida máxima de 1.5% del capital básico del
banco o 23.3% de consumo respecto al límite establecido. Asimismo, mensualmente
lleva a cabo pruebas de backtesting para comparar las pérdidas y ganancias con el VaR
observado y, en consecuencia, calibrar los modelos utilizados. Durante el primer
semestre de 2016 (1S16), mostró niveles aceptables en esta prueba.
366 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
7. Perfil financiero
Calidad de activos adecuada y tesorería conservadora
La calidad de activos de Scotiabank es sana. El indicador de morosidad se mantuvo en
promedio inferior a 3% de 2013 a junio de 2016, siendo mejor que el promedio del
sistema bancario y acorde al del grupo de sus pares más cercanos. El nivel bajo y
controlado de morosidad está sustentado en sus prácticas conservadoras de colocación
y el perfil de sus acreditados de riesgo moderado. En la cartera hipotecaria, que
representó alrededor de 38% del portafolio total a junio de 2016, los acreditados son de
nivel medio y residencial. El portafolio comercial (47.4% del portafolio total está
concentrado en corporativos y grandes empresas). Las presiones en morosidad
provienen de la cartera minorista (autos, tarjetas de crédito y crédito personal), aunque
la diversidad del portafolio y la buena proporción con garantías reales (más del 90%
del portafolio) mitigan la severidad de la pérdida.
Bajo una medida más estricta de morosidad, que considera cartera vencida 90 días más
castigos (tasa de deterioro ajustada [TDA] calculada por el regulador), Scotiabank tiene
una posición favorable respecto al sistema y al promedio del G7 (grupo de los 7
principales bancos). Al cierre de junio de 2016, la TDA del portafolio total del banco
resultó en 3.3%, mientras que la del G7 fue de 5.5%. El portafolio de consumo refleja
la mayor morosidad, específicamente el portafolio de tarjetas de crédito y préstamos
personales, aunque el banco está en mejor nivel que el G7, con 8.3% frente a 12.5 por
ciento.
Condiciones Generales de la Economía 367
Utilizando la misma medida, la morosidad del portafolio comercial fue de 2.3%,
inferior a la del G7 de 3.1%. Las concentraciones en este portafolio son moderadas. A
junio de 2016, los principales 20 acreditados representaron 1.7 veces el capital básico
de Scotiabank y 23.2% del portafolio total, mientras que los seis principales acreditados
superaron 10% del capital básico. Por sector económico, mostró una diversificación
razonable. La proporción de cartera reestructurada fue 16.7% del capital básico y 2.3%
de la cartera total del banco a marzo de 2016.
MOROSIDAD AJUSTADA: CARTERA TOTAL Y COMERCIAL DE SCOTIABANK Y G7
-Cartera Vencida + castigos de los últimos 12 meses/Cartera Total +
castigos de los últimos 12 meses-
FUENTE: Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
1
Cartera total del G7
0
2
4
3
6
5
Cartera comercial de Scotiabank
Cartera total de Scotiabank
Cartera comercial del G7
7%
Dic
-12
Mar-
16
Ju
n-1
2
Sep
-12
Dic
-11
Mar-
12
Ju
n-1
6
Dic
-13
Ju
n-1
3
Sep
-13
Mar-
13
Dic
-14
Ju
n-1
4
Sep
-14
Mar-
14
Dic
-15
Ju
n-1
5
Sep
-15
Mar-
15
MOROSIDAD AJUSTADA: CARTERA DE CONSUMO E
HIPOTECARIA DE SCOTIABANK Y G7
-Cartera Vencida + castigos de los últimos 12 meses /
Cartera Total + castigos de los últimos 12 meses-
FUENTE: Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
4
Cartera de consumo del G7
0
6
10
8
14
12
Cartera de vivienda
de Scotiabank
Cartera de vivienda del G7
Cartera de
consumo de
Scotiabank
16%
Dic
-12
Mar-
16
Ju
n-1
2
Sep
-12
Dic
-11
Mar-
12
Ju
n-1
6
Dic
-13
Ju
n-1
3
Sep
-13
Mar-
13
Dic
-14
Ju
n-1
4
Sep
-14
Mar-
14
Dic
-15
Ju
n-1
5
Sep
-15
Mar-
15
2
368 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Por su parte, la exposición del banco al sector energético (Petróleos Mexicanos y
Comisión Federal de Electricidad) es baja, de alrededor de 15% del capital básico. El
banco está siendo más cauteloso específicamente en las zonas del país con influencia
del sector petrolero nacional y el banco no ha participado en los programas de apoyo
por cartera cuya fuente de ingresos provenga principalmente de este sector.
La cobertura de la cartera de créditos por reservas de Scotiabank es suficiente para
cubrir la pérdida esperada del portafolio crediticio. El promedio de 2013 a junio de
2016 de las reservas crediticias del banco fue de 3.1% de la cartera total o 1.1 veces la
cartera vencida. Además, las garantías reales de su cartera de consumo (hipotecaria y
automotriz), así como los buenos esquemas de garantía del portafolio comercial,
reducen la pérdida crediticia en caso de un deterioro de sus acreditados.
Riesgo moderado en actividades de tesorería
Scotiabank tiene una exposición moderada en sus operaciones de tesorería e inversiones
en valores, realizadas con el propósito principal de cubrir riesgos de liquidez y tasa. El
portafolio de inversiones (14.1% de los activos totales) está constituido en su mayoría
por títulos gubernamentales de riesgo bajo, mientras que los valores privados y
bancarios tienen buena calidad crediticia.
El banco participa en el mercado mexicano de derivados, donde celebra contratos sobre
futuros de tasa de interés para cubrir el riesgo en sus actividades de préstamos a tasa
fija. Asimismo, negocia productos derivados por cuenta propia y de sus clientes,
realizados con contrapartes de buena calidad crediticia y con subyacentes de riesgo
bajo.
Condiciones Generales de la Economía 369
8. Ganancias y rentabilidad
Base de ingresos diversificada
Dado el enfoque del banco, su principal fuente de ingresos proviene de su cartera de
créditos, la cual ha representado poco más de 60% en los últimos cinco años. El margen
de interés neto (MIN), que incluye los intereses de la cartera de créditos y de otros
activos productivos, se mantuvo en niveles cercanos a 5% durante el período de 2013
a junio de 2016. En dicho período, los ingresos no financieros también han sido
recurrentes y estables; éstos contribuyeron al desempeño financiero el banco y
cubrieron entre 40 y 50% de los gastos operativos. Dichos ingresos provinieron
principalmente de comisiones por operaciones de crédito, uso de banca electrónica,
tarjetas de crédito, actividades fiduciarias y ventas de carteras. Los ingresos por
actividades de tesorería e intermediación son bajos, alrededor de 1% de los ingresos
totales. Estos recursos son gestionados principalmente con el objetivo de apoyar la
liquidez del banco.
Utilidad operativa estable, pero con retos en eficiencia
La base de ingresos diversificada, los niveles bajos de cartera vencida y un costo
controlado de fondeo permiten al banco mantener un desempeño financiero sólido. Esto
se refleja en indicadores buenos de utilidad operativa sobre activos ponderados por
riesgo, de 1.7% en promedio de 2013 a junio de 2016, similares a los niveles mostrados
por sus pares nacionales más cercanos, aunque menores que los de pares de la región.
Si bien este indicador ha presentado un deterioro a partir de 2013, Fitch considera que
el banco es capaz de mejorar su rentabilidad en la medida en que sus portafolios de
hipotecas y autos crezcan y el banco empiece a participar en segmentos más rentables,
como PyMEs y tarjetas de crédito, además de mostrar una eficiencia mayor en gastos.
370 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Al cierre de 2013 y 2014, los cargos por provisiones fueron altos a causa del deterioro,
principalmente de su cartera comercial, y por su cartera de préstamos personales; para
2015 y 2016, las estimaciones preventivas resultaron alrededor de 35% de la utilidad
operativa antes de impuestos. Presiones en este indicador podrían darse debido a la
estrategia del banco de incrementar su portafolio de PyMEs y consumo, segmentos que
requieren estimaciones mayores.
La eficiencia operativa (costo a ingresos) continúa como uno de los retos del banco. Se
ha mantenido estable en niveles entre 60 y 66% pero superior a los de sus pares más
cercanos. El incremento en gastos ha permanecido alineado al movimiento de sus
ingresos.
9. Capitalización y apalancamiento
Adecuación sana de capital
Los niveles de capitalización de Scotiabank son adecuados y similares a los de sus pares
locales y regionales. Los mismos se sustentan en su generación interna de utilidades
sólida y recurrente. Asimismo, la buena calidad del capital, mayormente compuesto por
Tier 1 (poco más del 90%), y el nivel sano de reservas crediticias (cercano a 3% de la
cartera total o 1.1 veces la cartera vencida) fortalecen la capacidad de absorción de
pérdidas del banco.
En abril de 2016, hubo un cambio por parte del regulador en la metodología para el
cálculo de reservas de la cartera crediticia de consumo correspondiente a operaciones
de tarjeta de crédito y otros créditos revolventes. En el caso de Scotiabank, el impacto
en capital fue moderado, por 37 millones de pesos, y el banco reconoció una liberación
de reserva de 13 millones de pesos en el estado de resultados. Por otro lado, derivado
de la adopción de la Normas Internacional de Información Financiera (NIIF) D-3, el
regulador local emitió disposiciones referentes al plazo para reconocer en su capital el
Condiciones Generales de la Economía 371
monto total de los saldos pendientes de amortizar por concepto de ganancias o pérdidas
del plan de beneficios definidos. En el caso de Scotiabank, el monto total estimado por
la adopción de la nueva NIIF ascendió a 1 mil 938 millones de pesos y se reconocerá
en los siguientes cinco años a partir de 2016.
Por otro lado, Scotiabank fue nombrado recientemente por el regulador local como un
banco mexicano de importancia sistémica (G-SIB). El requerimiento de capital
adicional establecido por ello está destinado a reforzar su capitalización, dados su
tamaño, la interconexión con el sistema financiero, la importancia de los servicios y la
infraestructura, y la complejidad de las operaciones que, en caso de insolvencia, podría
tener un impacto en el sistema financiero en general. Scotiabank se clasificó en el Grupo
I, que considera una reserva de capital adicional de 0.6 puntos porcentuales (pp) para
los G-SIB. A junio de 2016, el indicador de capital regulatorio resultó en 13.0%,
excediendo en 1.9 pp el mínimo regulatorio.
En opinión de Fitch, la capacidad del banco de generar utilidades seguirá respaldando
sus indicadores de capital. Además, Scotiabank ha sido activo en prevenir deterioros en
su base de capital, tales como la emisión de obligaciones subordinadas y aportaciones
de capital en 2014 y 2015. Recientemente migró al modelo estándar alternativo para
riesgo operacional, el cual le requiere capital menor. El pago de dividendos es una
práctica común y la política actual para ello es de 0 (cero) a 30% de las utilidades
generadas durante el trimestre anterior; sin embargo, el banco no ha decretado
dividendos después de un pago importante en 2013.
El Capital Base según Fitch a activos ponderados por riesgos resultó alrededor de 13%
a junio de 2016, nivel que Fitch considera adecuado antes las perspectivas de
crecimiento y apetito de riesgo del banco. La agencia no descarta aumentos futuros de
capital por parte de su grupo controlador, en caso de ser necesario.
372 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
10. Fondeo y liquidez
Perfil bueno de fondeo y liquidez
La principal fuente de fondeo de Scotiabank son los depósitos de clientes, que
representaron 65.1% del fondeo total a junio de 2016 y mostraron estabilidad y
crecimiento sostenido de 2013 a junio de 2016, con una tasa media anual de 14.9%,
ritmo similar al de la cartera, de 15.7%. Del total de los depósitos, 58.8% son a la vista
y el resto a plazo. La concentración de los principales depositantes del banco es baja,
puesto que los 20 principales clientes concentraban 8.7% del total a junio de 2016.
La estructura del fondeo, excluyendo derivados, está diversificada razonablemente:
después de los depósitos, los de mayor contribución son reportos con 16.1% y las
emisiones de deuda (certificados bursátiles y bonos bancarios) con 5.5%. El uso de
préstamos interbancarios es menor, pero podría incrementarse ante los planes del banco
de colocar más créditos para PyMEs acompañados de la banca de desarrollo. A pesar
de la base amplia de depositantes del banco, el indicador de créditos a depósitos se
mantuvo en un rango de 100 a 110% de 2013 a junio de 2016, comparando
desfavorablemente con el nivel de sus pares locales (G7).
El banco muestra descalces entre activos y pasivos en el corto y largo plazo debido a
que sus fuentes de fondeo son predominantemente de corto plazo. Sin embargo, Fitch
considera que el perfil de liquidez y fondeo del banco es adecuado, gracias a la base
amplia y estable de depósitos y líneas suficientes de liquidez, incluyendo una
contingente por 250 millones de dólares estadounidense otorgada por BNS. Asimismo,
el uso de deuda bursátil le ha permitido una mejor gestión del balance.
El coeficiente de cobertura de liquidez de Scotiabank, establecido por Basilea III y que
el regulador local ha requerido, registró 135.79% a junio de 2016, nivel mayor que el
mínimo de 70% solicitado a partir de julio de 2016.
Condiciones Generales de la Economía 373
11. Deuda quirografaria
Las calificaciones otorgadas a los certificados bursátiles de Scotiabank son acordes a
su nivel de calificación de riesgo contraparte, al tratarse de una emisión de deuda
quirografaria (sin garantía).
Fuente de información:
http://www.fitchratings.mx/ArchivosHTML/RepCal_16319.pdf
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://www.fitchratings.mx/ArchivosHTML/Com_16139.pdf
Modifican disposiciones para obtener el dictamen técnico de
los centros cambiarios, transmisores de dinero y sociedades
financieras de objeto múltiple no reguladas (SHCP)
El 30 de septiembre de 2016, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
publicó en el Diario Oficial de la Federación (DOF) la “Resolución que modifica las
Disposiciones de carácter general para la obtención del dictamen técnico de los centros
cambiarios, transmisores de dinero y sociedades financieras de objeto múltiple no
reguladas,”. A continuación se presenta el contenido.
La Comisión Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los
artículos 86 Bis y 87-P de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares
del Crédito; 4, fracción XXXVI, 16, fracción I, y 19 de la Ley de la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores, y
CONSIDERANDO
Que resulta necesario agilizar y hacer más eficiente el procedimiento para la obtención
del dictamen técnico en materia de prevención de operaciones con recursos de
procedencia ilícita y financiamiento al terrorismo, ha resuelto expedir la siguiente:
374 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
RESOLUCIÓN QUE MODIFICA LAS DISPOSICIONES DE CARÁCTER
GENERAL PARA LA OBTENCIÓN DEL DICTAMEN TÉCNICO DE LOS
CENTROS CAMBIARIOS, TRANSMISORES DE DINERO Y SOCIEDADES
FINANCIERAS DE OBJETO MÚLTIPLE NO REGULADAS
ÚNICO. Se REFORMA el artículo 7 y se DEROGA el artículo 8, tercer y último
párrafos de las “Disposiciones de carácter general para la obtención del dictamen
técnico de los centros cambiarios, transmisores de dinero y sociedades financieras de
objeto múltiple no reguladas”, publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 4 de
abril de 2014, para quedar como sigue:
“Artículo 7. La Comisión contará con un plazo de cincuenta días naturales contados a
partir del día hábil siguiente a aquel en que el Sujeto Obligado hubiere recibido el acuse
a que se hace referencia en el artículo 9 de las presentes disposiciones, para notificar la
resolución del Dictamen Técnico. En caso de que el Sujeto Obligado no sea notificado
en el plazo citado, se entenderá que la solicitud del Dictamen Técnico fue resuelta en
sentido positivo. A petición del interesado, se deberá expedir constancia de tal
circunstancia, dentro de los dos días hábiles siguientes a la presentación de la solicitud
respectiva ante la Comisión.
Artículo 8. . . .
. . .
Tercer párrafo.- Se deroga.
. . .
Último párrafo. Se deroga.”
Condiciones Generales de la Economía 375
TRANSITORIO
ÚNICO. La presente Resolución entrará en vigor el día siguiente al de su publicación
en el Diario Oficial de la Federación.
Fuente de información:
http://dof.gob.mx/nota_detalle.php?codigo=5455327&fecha=30/09/2016
La penetración de servicios financieros mejora
con el desarrollo del sector FinTech (SHCP)
El 25 de septiembre de 2016, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
publicó a través de la Unidad de Comunicación Social y Vocero de la SHCP, en su
“Informe Semanal del Vocero de la SHCP” correspondiente a la semana que va del 19
al 23 de septiembre 2016, una nota informativa en la que se describen los esfuerzos por
desarrollar el sector de tecnología financiera (o Fintech, en idioma inglés) a fin de
mejorar la penetración de los servicios financieros en México. A continuación se
presenta la información.
La inclusión financiera es una prioridad del Gobierno de la República y tiene el objetivo
de que un mayor número de mexicanos tengan acceso a los servicios financieros en
cualquier región del país.
En este sentido, el uso de innovaciones tecnológicas para la inclusión financiera es uno
de los ejes prioritarios de la actual administración y de la Política Nacional de Inclusión
Financiera (PNIF).
El desarrollo del sector FinTech empresas que utilizan la tecnología para ofrecer
servicios financieros es pieza clave para mejorar la calidad de los servicios en
México, tanto en la parte de inclusión financiera como en la de crear un ambiente más
competitivo para todos los agentes participantes.
376 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
No obstante que el sector FinTech es naciente en México, ha demostrado tener un gran
potencial para impulsar las metas de inclusión financiera de la actual administración.
El titular de la Unidad de Banca Valores y Ahorro de la SHCP consideró que México
tiene el potencial de convertirse en un referente en FinTech en América Latina.
Durante el evento FinnoSummit 2016, acaecido el pasado 20 de septiembre, el
funcionario de la Unidad de Banca Valores y Ahorro de la SHCP afirmó que FinTech,
con una adecuada regulación, servirá para alcanzar una mayor penetración del sistema
financiero en la población mexicana.
Hoy en día, “es el momento perfecto para aprovechar la inercia del FinTech en
México”, impulsado por las condiciones competitivas impulsadas por la Reforma
Financiera y por los beneficios de la Reforma en Telecomunicaciones.
En tanto, el segundo eje de la PNIF establece las líneas de acción que ha de seguir el
Gobierno de forma coordinada para lograr que toda la población mexicana tenga acceso
a los servicios financieros con ayuda de la tecnología.
El Gobierno estableció líneas de acción específicas para la utilización de tecnología
financiera e impulsar el sector FinTech, se dividen en siete elementos que se detallan a
continuación:
1. Revisión permanente del marco regulatorio para permitir la entrada de innovaciones
tecnológicas, procurando la estabilidad y seguridad del sistema financiero.
2. Aprovechamiento del acceso a las nuevas tecnologías que permite la Reforma en
Telecomunicaciones para conectar a la población actualmente excluida del sistema
financiero.
Condiciones Generales de la Economía 377
3. Establecimiento de mecanismos de coordinación entre autoridades, gremios de los
sectores financiero y emprendedor de aplicaciones tecnológicas financieras
(FinTech) para fomentar el desarrollo de soluciones de inclusión financiera, viables
y seguras para el mercado mexicano.
4. Promoción de mecanismos que reduzcan el uso de efectivo, tales como banca móvil,
cartera electrónica, remesas digitales, entre otros; así como la entrada de nuevos
modelos de negocio como el blockchain, considerando medidas de regulación y
supervisión que fortalezcan la seguridad informática (cybersecurity) en su
adopción.
5. Coordinación con la SCT, IFETEL y empresas de telecomunicaciones para ampliar
la oferta de servicios financieros en zonas objetivo a través de teléfonos móviles.
6. Desarrollo de una plataforma abierta para facilitar la interconectividad de los
servicios financieros digitales.
7. Establecimiento de programas de financiamiento con la Banca de Desarrollo para
apoyar a los intermediarios financieros en la adopción de nuevas tecnologías.
Finalmente, la SHCP dará un seguimiento puntual a todo el desarrollo del sector y se
cumplirán con los lineamientos que se establecen en la PNIF.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/cms/uploads/attachment/file/145471/Vocero_39_2016.pdf
http://www.gob.mx/shcp/documentos/informe-semanal-de-la-voceria-del-19-al-23-de-septiembre-
2016?idiom=es
378 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Fortalecen OXXO y GFNORTE red de
corresponsalias bancarias (Multipress)
El 25 de septiembre 2016, la revista electrónica de noticias Multipress, comunicó de la
alianza entre la cadena de tiendas de conveniencia, OXXO y con el Grupo Financiero
Banorte (GFNORTE); dicha alianza fortalece la red de corresponsales bancarios. A
continuación se presenta la información.
OXXO y Grupo Financiero Banorte firmaron una alianza con la cual, a partir del 26 de
septiembre de 2016, los clientes de Banorte podrán realizar operaciones como depósitos
y pagos a tarjetas en las más de 14 mil tiendas que tiene OXXO en el país, en un horario
de 8:00 a 20:00 horas los 365 días del año.
Los clientes de Banorte tendrán la oportunidad de realizar depósitos a cuenta y a tarjetas
de débito por un máximo de 5 mil pesos por operación, con un monto límite de hasta
21 mil pesos por día. También podrán realizar pagos a tarjetas de crédito por una
cantidad máxima de 5 mil pesos por operación y sin un monto límite diario.
“En OXXO buscamos satisfacer todas las necesidades de nuestros clientes, desde un
antojo hasta el realizar transacciones bancarias. Nos interesa ayudarles a optimizar su
tiempo y por ello firmamos esta alianza con Grupo Financiero Banorte para ampliar
nuestra red de corresponsalías, para que de esta manera puedan realizar transacciones
en más lugares de forma segura”, expresó el Director de Servicios Financieros OXXO.
“La figura de corresponsal le permite a Banorte estar cerca de sus clientes y es un
mecanismo más para profundizar la bancarización en el país. Con esta red llegamos a
un mayor número de municipios y atendemos en días y horarios más extensos que las
sucursales”, aseguró el Director General Adjunto de Desarrollo e Innovación Canales,
Grupo Financiero Banorte.
Condiciones Generales de la Economía 379
Por medio de esta alianza, la red de corresponsalías de Banorte integra más de 23 mil
puntos de atención. Más de14 mil puntos serán a través de las tiendas OXXO.
Gracias a este acuerdo, OXXO ya ofrece corresponsalías bancarias para ocho bancos
en México, con lo cual cubrirá al 75% de los tarjetahabientes del país. Mientras que
GFBanorte tiene presencia en 1 mil 488 municipios a través de la figura de corresponsal
a través de nueve cadenas comerciales.
Con estas acciones, OXXO reafirma su intención de estar “siempre listos, siempre ahí”
y reitera su compromiso con las comunidades donde tiene presencia, contribuyendo a
la bancarización en el país, para que más mexicanos puedan beneficiarse usando los
servicios bancarios que se ofrecen por medio de esta alianza.
Por su parte, GFNorte mantiene su compromiso con México de innovar para poner los
servicios financieros al alcance de la población.
Fuente de información:
http://multipress.com.mx/mercadotecnia/fortalecimiento-oxxo-y-gfnorte-red-de-corresponsalias-bancarias/
Reporte de calificación del Instituto del Fondo Nacional
para el Consumo de los Trabajadores (Fitch)
El 26 septiembre de 2016, la casa calificadora Fitch Ratings publicó el reporte de
calificación para el Instituto del Fondo Nacional para el Consumo de los Trabajadores
(Infonacot). Fitch ratificó la calificación como administrador primario de activos
financieros de crédito del Infonacot en ‘AAFC2–(mex)’ y su perspectiva es “estable”.
A continuación se presenta la información.
380 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Reporte de calificación del Instituto del Fondo Nacional para el Consumo de los
Trabajadores
1. Factores clave de la calificación
Fitch Ratings ratificó la calificación como Administrador Primario de Activos
Financieros de Crédito del Instituto del Fondo Nacional para el Consumo de los
Trabajadores (Infonacot) en ‘AAFC2–(mex)’ y su perspectiva es “estable”.
DATOS CALVE DE INFONACOT
Calificación: AAFC2–(mex); con perspectiva “estable”
Información de la compañía
Razón Social: Instituto del Fondo Nacional para el
Consumo de los Trabajadores; página web:
www.fonacot.gob.mx
Estructura de la compañía
Año de comienzo de la actividad: 1974
Cartera administrada: 16 mil 771.8 millones de pesos.
FUENTE: Fitch.
Gobierno corporativo adecuado: Infonacot es regido por un gobierno corporativo
adecuado, tutelado por un Consejo Directivo. El Secretario del Trabajo es el encargado
de presidir el Consejo Directivo por lo menos cada tres meses, con representantes del
sector público y organizaciones patronales y de trabajadores. El instituto cuenta con
comités de apoyo que fortalecen las funciones de su gobierno corporativo.
Plantilla directiva experimentada: El promedio de antigüedad del personal de primer
nivel (direcciones y subdirecciones) es de 5.1 años en la entidad y acumulan más de 26
años en promedio de experiencia en el sector financiero. El total de la plantilla laboral
manifiesta una antigüedad de 11.9 años laborando en Infonacot.
Procesos y controles detallados: La entidad está implementando el Sistema para la
Administración Integral de Riesgos, con lo cual pretende eliminar riesgos operativos y
riesgos financieros cuantificables. El instituto realiza la recuperación de los créditos
Condiciones Generales de la Economía 381
otorgados mediante descuento directo de nómina. En opinión de la agencia, lo anterior
mitiga el riesgo de cobranza por voluntad de pago y reduce el costo de recuperación.
Los centros de trabajo están obligados a efectuar las deducciones necesarias con la
prelación a cualquier otra institución financiera.
Condición financiera sólida: Su condición financiera es robusta, y refleja la capacidad
y propensión alta de recibir soporte (en caso de ser requerido) por parte del Gobierno
Federal.
Plataforma tecnológica robusta: La plataforma tecnológica del instituto cuenta con
dos sistemas principales de respaldo de sus operaciones. Durante 2016, se completó el
proyecto de instalación de Unidades de Trámites y Servicios (UTYS), herramienta
tecnológica que pretende optimizar sus procesos de atención al público. En opinión de
Fitch, la plataforma tecnológica es robusta y suficientemente eficiente para mantener la
operación actual y soportar volúmenes incrementales de operaciones sin deterioro de
sus funcionalidades.
Calidad de activos deteriorada ligeramente: Al cierre del segundo trimestre de 2016
(2T16), la cartera total administrada por Infonacot ascendía a 16 mil 771.8 millones de
pesos, mientras que al segundo trimestre de 2015 (2T15) era de 14 mil 449.1 millones
de pesos. Al 2T16, la cartera vencida total era de 927.1 millones de pesos, lo que
representa 5.5% de la cartera total administrada (2T15: 4.9%). En los últimos 12 meses
(UDM) al corte del 2T16, la entidad castigó 1 mil 399.3 millones de pesos de cartera
altamente deteriorada (2T15: 1 mil 470.7 millones de pesos).
2. Sensibilidad de la calificación
La calificación podría incrementarse al lograr contener la morosidad en su cartera
deteriorada y de presentar evidencia de la maduración de sus procesos e
implementaciones tecnológicas para la administración de activos financieros, así como
382 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
la estabilidad sostenida en la operación ante el crecimiento de su escala de negocio. De
igual manera, la calificación podría disminuir si la calidad de su cartera administrada
se deteriorase, si hubiese una recuperación baja de los créditos castigados o de
presentarse un deterioro significativo en su operación habitual o en su condición
financiera.
3. Perfil
El Infonacot se estableció en abril de 2006 por decreto publicado en el Diario Oficial
de la Federación tras la extinción del fideicomiso constituido en 1974 con Nacional
Financiera como fiduciaria, con el que se había constituido el Fondo Nacional para el
Consumo de los Trabajadores (Fonacot). Infonacot se mantiene desde su constitución
como un organismo público descentralizado de interés social, con personalidad jurídica
y patrimonio propio, autosuficiencia presupuestaria, y está sectorizado en la Secretaría
del Trabajo y Previsión Social (STPS).
Su objetivo es elevar el nivel de vida de los trabajadores, otorgándoles financiamiento
para la adquisición de bienes de consumo y el pago de servicios que les permitan
incrementar el patrimonio familiar, con el atributo de ley de la recuperación de los
créditos otorgados mediante descuento directo de nómina (Artículo 132, fracción XXVI
de la Ley Federal del Trabajo, LFT). Lo anterior mitiga el riesgo de cobranza por
voluntad de pago y reduce el costo de recuperación.
A finales de 2012, se aprobó la reforma a la LFT con la inclusión de la fracción XXVI
Bis del Artículo 132. En esta se establece la obligatoriedad de afiliación de los centros
de trabajo (patrones) al instituto para dar acceso a los servicios que este ofrece, con lo
que la afiliación de empresas, el otorgamiento de créditos y las solicitudes de
financiamiento siguen en aumento. Durante 2014, el Infonacot tuvo eventos
importantes, tales como el que todos los nuevos créditos tienen seguro por pérdida de
empleo, el cual cubre hasta seis mensualidades del financiamiento.
Condiciones Generales de la Economía 383
Con la publicación de la Circular Única de los Órganos de Fomento y Entidades de
Fomento (CUOEF) en diciembre de 2014, el Infonacot se convirtió en una entidad
financiera de fomento sujeta a la normatividad emitida por la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores (CNBV). Gracias a esto, el instituto se volverá más eficiente,
tendrá mayor certeza jurídica y podrá otorgar más seguridad tanto a los trabajadores
que recurran al crédito Fonacot como al propio mercado, al cual el mismo instituto
recurre frecuentemente para financiar sus operaciones. El establecimiento de normas
por parte de la CNBV permitió al Infonacot contar con parámetros de desempeño y un
panorama preciso y claro para evaluar mejor las decisiones que se toman, así como los
límites de riesgos en el otorgamiento de crédito, administración y creación de reservas
de cartera.
La administración y el patrimonio del instituto están encomendados a un director y un
Consejo Directivo. El consejo está integrado por 12 consejeros en forma tripartita
(sector público, sector empresarial y sector laboral).
Sector público:
– Secretario del Trabajo y Previsión Social, Presidente del Consejo.
– Secretario de Hacienda y Crédito Público.
– Secretario de Economía.
– Secretario de Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentación.
Sector empresarial: Un representante de cada una de las cuatro organizaciones de
patrones más representativas del país.
Consejo Coordinador Empresarial (CCE).
384 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Confederación de Cámaras Industriales (Concamin).
Confederación de Cámaras Nacionales de Comercio, Servicios y Turismo
(Concanaco– Servitur).
Confederación Patronal de la República Mexicana (Coparmex).
Sector laboral: Un representante de cada una de las cuatro organizaciones de
trabajadores más representativas del país, debidamente registradas ante la Secretaría del
Trabajo.
– Congreso del Trabajo (CT).
– Confederación de Trabajadores de México (CTM).
– Confederación Revolucionaria de Obreros y Campesinos (CROC).
– Confederación Regional Obrera Mexicana (CROM).
El Secretario del Trabajo es el encargado de presidir el Consejo Directivo. El consejo
celebra sesiones ordinarias por lo menos cada tres meses y, si se estima necesario,
podría celebrar sesiones extraordinarias. Para que una sesión se considere válida, deberá
contar con la asistencia de por lo menos siete de sus miembros, incluyendo tres
representantes de la Administración Pública Federal. Las resoluciones se toman por
mayoría de los miembros presentes y, en caso de empate, el Presidente del Consejo
cuenta con el voto de calidad. A las sesiones del consejo asisten el Director General y
el Comisario del Instituto con derecho a voz, pero sin voto.
El Director General del instituto es designado por el titular del Ejecutivo Federal, a
propuesta del Secretario del Trabajo y Previsión Social. El 1 de marzo de 2013, el
Condiciones Generales de la Economía 385
Presidente de la República, atendiendo a dicha propuesta, designó a César Alberto
Martínez Baranda como Director General del Infonacot, siendo este el tercer director
desde 2012. La administración actual del instituto ha mantenido su estructura
organizacional, fortaleciendo así la operación del Infonacot. En promedio, los
directivos principales del Infonacot cuentan con más de 26 años de experiencia en el
sector financiero.
Las oficinas centrales del instituto están localizadas en la Ciudad de México. Su red de
oficinas y centros de atención se distribuye en 78 ciudades agrupadas en seis regiones
(34 direcciones estatales, y 49 módulos y oficinas de representación) para brindar
servicio directo a los trabajadores que lo requieran.
OFICINAS Y SUCURSALES
Región Oficinas propias Módulos y representaciones
Norte
Chihuahua, Mexicali, Hermosillo,
Culiacán, Tijuana y La Paz.
Ciudad Juárez, Delicias, Ciudad Obregón,
Nogales, Guaymas, Mazatlán, Los Mochis, Los
Cabos y Ensenada.
Noreste
Monterrey, Durango, San Luis Potosí,
Tampico, Torreón y Saltillo.
Reynosa, Nuevo Laredo, Zacatecas, Matehuala,
Fresnillo, Monclova, Ciudad Acuña, Piedras
Negras, Matamoros y Ciudad Victoria.
Occidente
Aguascalientes, Morelia, Guadalajara,
León, Querétaro y Tepic.
Federalismo, Colima, Manzanillo, Puerto
Vallarta, Celaya, Irapuato, Lázaro Cárdenas,
Uruapan, Zamora y San Juan del Río.
Metropolitana Tacubaya, Vallejo, Portales, Zaragoza
y Tlalnepantla.
Cuautitlán, Congreso del Trabajo, Ecatepec,
Chalco y Texcoco.
Centro Pachuca, Acapulco, Puebla,
Cuernavaca, Toluca y Oaxaca.
Tizayuca, Chilpancingo, Cuautla, Tehuacán,
Tlaxcala y Tuxtepec.
Sureste
Mérida, Veracruz, Villahermosa,
Tuxtla Gutiérrez y Cancún.
Campeche, Playa del Carmen, Cozumel,
Chetumal, Tapachula, Coatzacoalcos, Córdoba,
Xalapa y Ciudad del Carmen.
FUENTE: Infonacot.
La estrategia del Infonacot para 2016 se basa en incrementar el número de centros de
trabajo en toda la República Mexicana. Lo anterior es con el fin de recibir por primera
vez crédito y reinstalar créditos otorgados a los trabajadores, promocionar sus servicios
en lugares con afluencia de trabajadores, implementar un sistema integral de
386 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
originación de crédito y utilizar herramientas tecnológicas para agilizar la atención a
sus clientes.
4. Condición financiera
La condición financiera del Infonacot es robusta, y refleja la capacidad y propensión
alta de recibir soporte, de ser requerido, por parte del Gobierno Federal. Fitch considera
al instituto como una entidad estratégicamente importante para el Gobierno Federal,
debido al rol que desempeña y su función social relevante. Esta última es otorgar
financiamientos a los trabajadores tanto del sector público como privado para que
adquieran bienes y servicios. Fitch opina que hay una propensión alta de soporte por
parte del gobierno mexicano dado que la entidad proporciona sustento a la política
social y económica del país.
Aunque el Gobierno Federal no estipule explícitamente su respaldo a las obligaciones
del Infonacot, en opinión de Fitch, implícitamente existe una expectativa alta de recibir
soporte para continuar con su función, en caso de que fuera requerido. En el pasado,
Infonacot recibió apoyo del Gobierno Federal. Lo anterior, aunado a los cambios en la
LFT a finales de 2012 y a la eliminación del límite de endeudamiento neto, acentúa la
importancia del Infonacot para el Gobierno Federal como apoyo para su política social.
Aunque la calificación se fundamenta en el soporte del Gobierno Federal, el perfil
financiero del instituto es adecuado. Al cierre de marzo de 2016, su indicador de
capitalización tangible fue de 46.9%, mientras que su rentabilidad operativa sobre
activos fue de 14.2%. El indicador de cartera deteriorada que considera la cartera
vencida y los castigos fue de 12% (2015: 11.3%). La recuperación de cartera castigada
es recurrente y mitiga los niveles altos de castigos; en 2015, recuperó 64.4% de los
castigos de 2014.
Condiciones Generales de la Economía 387
La agencia ratificó las calificaciones nacionales de largo y corto plazo de riesgo
contraparte de Infonacot en ‘AAA(mex)’ y ‘F1+(mex)’, respectivamente. Las
calificaciones nacionales están alineadas a la calidad crediticia de México, por lo que
se encuentran en el nivel más alto de la escala nacional, dado que son clasificaciones
relativas de la calidad crediticia dentro de una cierta jurisdicción.
5. Compañía y personal
Al cierre del 2T16, el Infonacot contaba con 1 mil 227 trabajadores en su nómina (2T15:
1 mil 217), incluyendo temporales que suplen a empleados que por motivos personales
o de salud debe separarse de su cargo con una licencia. No obstante que la actividad y
número de financiamientos otorgados por la entidad muestra una tendencia al alza, el
número de trabajadores ha sido estable. Durante el período analizado, la plantilla se
especializó en sus funciones de acuerdo con el puesto que desempeña, además del uso
de herramientas tecnológicas que han sido fundamentales para el crecimiento del
portafolio administrado.
DISTRIBUCIÓN DE PERSONAL POR TIPO DE CONTRATO; JUNIO DE 2016
-Datos en por ciento-
FUENTE: Infonacot.
Funcionario
de mando, 15
Operativo de
confianza, 26
Operativo
sindicalizado,
59
388 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
El promedio de antigüedad del personal de primer nivel (direcciones y subdirecciones)
es de 5.1 años en la entidad y más de 26 años en el sector financiero. El total de la
plantilla laboral manifiesta una antigüedad de 11.9 años laborando en Infonacot. El
instituto depende en buena medida del desempeño de sus empleados que forman parte
de su administración y que cuentan con experiencia importante en consumo, así como
en la industria de servicios bancarios y financieros.
La estructura de la plantilla laboral está integrada por funcionarios de alto mando,
normalmente a ese nivel son nombrados por el Poder Ejecutivo. Dichos funcionarios se
apoyan en el personal operativo de confianza, que por lo regular son puestos asignados
por los directivos, siendo de libre nombramiento y remoción. Además, integra la
plantilla el personal operativo sindicalizado, los cuales mantienen un contrato laboral
con vigencia indefinida, aunque en menor proporción también pueden ser de libre
nombramiento y remoción. Al corte del 2T16, el índice de rotación efectiva se calculó
en 9.8% en los últimos doce meses (UDM). Esta cifra es inferior que la registrada al
mismo período del ejercicio anterior (2T15: 12.9%), debido a las modificaciones en la
estructura organizacional principalmente en puestos operativos, así como por la
estabilidad en puestos directivos y gerenciales.
PLANTILLA LABORAL, EVOLUCIÓN HISTÓRICA
-Número de empleados-
FUENTE: Infonacot.
Diciembre
de 2012
1 240
1 140
1 120
1 100
1 080
1 060
1 180
1 160
1 200
1 220
Diciembre
de 2015
Diciembre
de 2014
Diciembre
de 2013
Junio de
2016
Junio de
2015
Condiciones Generales de la Economía 389
En materia de capacitación, Infonacot tiene un programa que va desde una inducción al
personal de nuevo ingreso, hasta cursos técnicos y profesionales de nivel avanzado:
talleres, seminarios, diplomados y maestrías, abarcando temas como reformas fiscales,
impuestos, ética profesional, auditoría, planeación estratégica, administración y
cobranza, entre otros. Éstos están disponibles para el personal de todas las áreas
funcionales del instituto. La intención de los cursos proporcionados es capacitar a todo
el personal y ofrecerle un plan de carrera a largo plazo, motivándole a alcanzar grados
superiores de preparación y especialización, mitigando así el riesgo de rotación.
Durante 2015, el promedio de capacitación recibida por el total de los empleados fue
de 20.4 horas (2014: 25 horas). Pese a la disminución de las horas de capacitación, el
nivel es superior al rango que Fitch considera apropiado para la actualización de su
personal.
La agencia opina que la estructura organizacional del Infonacot es altamente funcional
para soportar la operación y administración de la cartera crediticia, así como para
proporcionar un nivel adecuado de atención a los trabajadores. Esto ha redundado en
mejoras relevantes en lo referente a la calidad en el servicio y mayores tasas de
recuperación sobre la cartera fuera de nómina.
ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL DE NIVELES DIRECTIVOS - INFONACOT
FUENTE: Infonacot.
390 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
6. Controles y administración de riesgo
El Infonacot cuenta con políticas y procedimientos documentados y claramente
detallados. Los manuales están a disposición del personal para consulta a través de su
intranet. Éstos son actualizados tantas veces como sea necesario, en cumplimiento con
los criterios y disposiciones normativas. El Consejo Directivo es el órgano responsable
de aprobar cualquier modificación o actualización de los mismos. Durante el tiempo de
esta revisión, la entidad realizó cambios relevantes en sus manuales de crédito y
finanzas.
En el “Manual de crédito”, el instituto actualizó sus políticas, requisitos y
procedimientos para las cancelaciones, liquidaciones anticipadas de créditos y envío de
expedientes. Además, la entidad incluyó en el manual los requisitos y procedimiento
para el proceso de afiliación de centros de trabajo del Régimen de Incorporación Fiscal
(RIF) y las políticas para el otorgamiento del crédito de apoyo a damnificados en
efectivo y Tarjeta Mujer. Asimismo, se automatizó la calificación de los centros de
trabajo que no cubren 90% de los pagos, para intensificar su cobranza, y actualizó su
procedimiento de cobranza judicial.
El “Manual financiero” fue actualizado principalmente por la aprobación de la nueva
estructura orgánica del instituto. Los ajustes más relevantes son los cambios de nombres
de puestos y niveles de mando medio y superior, así como la adición de una nueva
dirección y reasignación de actividades y responsabilidades. Además, se eliminó el
proceso de caja por la modernización de los medios de pago y se incluyeron en el
manual los requisitos de los comprobantes del fondo fijo de caja. También, se precisó
el conteo de votos del Comité de Inversiones y se actualizó las políticas contables del
instituto.
El instituto cuenta con comités de apoyo que fortalecen las funciones de su gobierno
corporativo en cuanto a la definición de políticas de actuación y lineamientos generales
Condiciones Generales de la Economía 391
de la operación del mismo. Estos comités mantienen sesiones de manera trimestral
previas a las del Consejo Directivo, a fin de estudiar a profundidad los temas que se
incorporarán en las reuniones del mismo. Además, en todos los comités participan
consejeros independientes con un grado elevado de preparación y profesión afín al
comité en el que participa con voz y voto.
COMITÉS
Comité Función Principal Encargado
Operaciones Apoya al consejo en lo referente a políticas generales y lineamientos
para la celebración de operaciones. Concanaco
Crédito Apoya al consejo a establecer las bases para la autorización y ejercicio
del crédito. Concamin
Auditoría, control y
vigilancia
Supervisa la información financiera y contable del instituto. Sirve de
apoyo al consejo en sus cometidos de vigilancia del buen
funcionamiento de la institución.
CTM
Administración
integral de riesgos
Identifica y administra los riesgos cuantificables a los que se encuentra
expuesto el instituto. CCE
Recursos Humanos
Apoya al consejo en temas inherentes al factor humano, como son la
estructura orgánica, relaciones laborales, política salarial y
capacitación del personal.
Coparmex
Interno de
inversiones
Apoya a la dirección del instituto con el fin de establecer estrategias
que sirvan como base a las políticas de las inversiones de los recursos
financieros, de acuerdo con los lineamientos emitidos por la Secretaría
de Hacienda y Crédito Público.
Infonacot
FUENTE: Infonacot.
Infonacot tiene como objetivo elevar el nivel de vida de los trabajadores, otorgándoles
financiamiento con el atributo de ley de la recuperación de los créditos otorgados
mediante descuento directo de nómina (Artículo 132, fracción XXVI de la LFT), lo que
en opinión de la agencia mitiga el riesgo de cobranza por voluntad de pago y reduce el
costo de recuperación. Los centros de trabajo están obligados a efectuar las deducciones
necesarias de la nómina de los trabajadores, con prelación a cualquier otra institución
financiera comercial, para realizar el pago al instituto respecto a los créditos otorgados
o garantizados por este a dichos trabajadores, conforme a los lineamientos establecidos
en el “Manual de crédito”.
392 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Por instrucciones de la Presidencia de la República, desde noviembre de 2011, todos
los organismos de la administración pública federal se incorporaron al Infonacot, para
ofrecer las funciones del instituto como un beneficio a sus trabajadores. A finales de
2012, se aprobó la reforma a la LFT con la inclusión de la fracción XXVI Bis del
Artículo 132, en la que se establece la obligatoriedad de afiliación de los centros de
trabajo (patrones) al instituto para dar acceso a los servicios que este último ofrece. De
esta manera, no solo incrementa el número de trabajadores afiliados, sino que además
facilita la recuperación de los créditos otorgados a los trabajadores que han cambiado
de empleo. Durante 2015, gracias a esta medida se reportó la recuperación de 1 mil 88.9
millones de pesos que ya eran cartera castigada.
Con base en lo anterior, todas las empresas y entidades del sector público y privado
pueden solicitar un registro como centro de trabajo afiliado, a través de un micrositio.
En 2015, se alcanzó la afiliación de más de 23 mil centros de trabajo, logrando un
incremento anual de 9% respecto al año anterior. Al cierre del 2T16, Infonacot registró
287 mil 929 centros de trabajo, que es 4 veces mayor que el total de las afiliaciones del
instituto desde su creación.
El centro de trabajo no forma parte de la relación jurídica entre el Infonacot y los
trabajadores, dado que es el instituto el que otorga el crédito al trabajador, quedando
este último como único responsable de los compromisos adquiridos ante la entidad. La
única participación del centro de trabajo consiste en retener del sueldo del trabajador
los montos correspondientes al pago de crédito adquirido, enterando las deducciones y
entregado los montos correspondientes al instituto.
El crédito Fonacot, también conocido como crédito tradicional, se otorga a todo
trabajador que cumpla con los requisitos vigentes establecidos en las Políticas para el
Otorgamiento y Recuperación, Castigos y Quebrantos del Crédito Fonacot y el
Instructivo para la Afiliación, Disposición y Ejercicio del Crédito Fonacot. El
Condiciones Generales de la Economía 393
trabajador deberá presentar la solicitud contrato de crédito (conocida como F1)
completa y firmada, acompañada de documentación para comprobar su identidad,
domicilio e ingreso bruto en copia fotostática y el original para cotejo.
Desde finales de 2012, el trabajador también puede realizar su solicitud directamente
en la página de Internet del Infonacot, utilizando su Firma Electrónica Avanzada
(FIEL). Esta última, por sus características, permite legitimar la personalidad del
solicitante como si se tratara de una firma autógrafa.
Desde julio de 2010, el Infonacot cuenta con un producto de crédito denominado
“Crédito en efectivo”, con el cual proporciona recursos en efectivo a los trabajadores
con el fin de que puedan hacer frente a pagos de servicios en casos de emergencia. El
instituto entrega los recursos de estos créditos en tarjetas de débito, optimizando los
tiempos de entrega al acreditado, sin el manejo de efectivo de forma directa. Al corte
del 2T16, esté tipo de crédito representa 98.2% de la cartera total del Infonacot.
La entidad no realiza gestiones de cobranza directa con los trabajadores mientras estos
mantengan un empleo, simplemente instruye al centro el monto a descontar de la
nómina del trabajador, lo cual ha autorizado el trabajador en términos de los artículos
97 fracción IV y 110 fracción VII de la LFT. El centro está obligado a entregar al
instituto las cantidades descontadas a los trabajadores. Sin embargo, no forma parte de
la relación jurídica entre el Infonacot y los trabajadores acreditados, dado que el
instituto es el que otorga el crédito al trabajador, quedando este último como único
responsable de los compromisos adquiridos con el instituto. La única participación del
centro de trabajo consiste en retener del sueldo del trabajador los montos
correspondientes al pago de crédito adquirido, enterando las deducciones y entregado
los montos correspondientes al instituto.
Como parte del procedimiento de solicitud, el trabajador debe autorizar la consulta de
su historial crediticio en el buró de crédito mediante la firma del formato Autorización
394 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
para Solicitar Reportes de Crédito Personas Físicas. El instituto no puede negar el
crédito a un trabajador que presente un adeudo en el buró, pero sí se puede limitar el
monto a otorgar y el plazo del crédito, protegiendo al trabajador del nivel de
endeudamiento de acuerdo con sus ingresos disponibles. Los expedientes de los
créditos se encuentran bajo la custodia de una empresa especializada en el resguardo y
manejo de documentos. La empresa clasifica los expedientes en bursatilizados y cartera
propia (libre) del instituto, para organizarlos por separado.
Dentro de los procesos que el Infonacot ha implementado para dar cumplimiento a su
objetivo, ha institucionalizado el uso de la tarjeta Fonacot, la cual permite al trabajador
adquirir bienes y servicios al amparo de una línea de crédito (crédito tradicional). Según
los lineamientos del instituto, este crédito estará en función de las percepciones brutas
del trabajador reportadas por el patrón. A la vez, en ningún momento podrá exceder de
un monto cuyo pago mensual requiera de una retención superior a 10% para aquellos
trabajadores que perciban un salario mínimo mensual y de 20% cuando sus
percepciones superen un salario mínimo.
La operación de la tarjeta es similar a la de las tarjetas de crédito bancarias, con la
particularidad de que el Infonacot hace un cargo al trabajador equivalente a 3% del
monto de crédito autorizado, por concepto de apertura de crédito. A partir de noviembre
de 2012, el instituto integró su tarjeta Fonacot al sistema de MasterCard (PROSA),
adoptando el esquema que utilizan los bancos para la operación y liquidación de
transacciones crediticias y brindando universalidad de aceptación en comercios. La
facilidad de acceso por medios electrónicos, aunado a la seguridad y eficiencia en el
proceso, ha dado pie a un incremento en los volúmenes de transacción y a planes piloto
en los que el instituto contempla eliminar las solicitudes en papel.
Periódicamente, el Director General del instituto presenta las tasas aplicables a los
productos crediticios al Consejo Directivo para revisión. Éstas podrán tener variaciones
Condiciones Generales de la Economía 395
de 5%, dependiendo de las condiciones de mercado. El pago de los créditos otorgados
a trabajadores que han sido reestructurados por solicitud de los mismos ante la pérdida
de su plaza laboral se recibe en ventanilla bancaria, ya sea en efectivo o por medios
electrónicos. Esta financiación podrá contar con un plazo equivalente a lo que reste del
plazo pactado, originalmente más 24 meses, aplicando la tasa de interés estipulada en
un inicio. Asimismo, como otra opción de reestructura, se ofrece a los trabajadores el
esquema 20-20-20, en el que la entidad liquida 20% del adeudo, el trabajador cubre
otro 20% y el resto el trabajador lo paga en 20 meses sin intereses.
El Infonacot determina y registra contablemente las estimaciones preventivas para la
cartera, de acuerdo con la metodología siguiente.
– Estratificación de la cartera: La cartera se estratifica en función del número de
incumplimientos de pago de cada crédito.
– Clasificación de crédito de trabajadores con centros de trabajo: Se clasifica la cartera
diferenciando a los trabajadores que cuentan con un centro de trabajo de aquellos
que no lo tienen. Esta clasificación considera que mientras los trabajadores
conserven su empleo, ésta será la fuente de pago, lo que atenúa el riesgo de no
recuperación por voluntad de pago.
– Cálculo de reservas: Una vez clasificados los créditos, se constituyen las reservas
preventivas que resulten de aplicar al importe total del saldo insoluto de los créditos,
el porcentaje de severidad de la pérdida que corresponda, quedando reservados al
100% los créditos que presenten cinco incumplimientos de pago.
Desde mayo de 2014, todos los créditos otorgados por el Infonacot cuentan con un
seguro de crédito. Al corte del 2T16, 96% del total del portafolio estaba asegurado
contra un evento inesperado, como puede ser la pérdida de empleo, fallecimiento e
incapacidad o invalidez total y permanente. Asimismo, el seguro contribuye con la
396 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
calidad de los activos productivos, lo que beneficia a su estructura financiera,
disminuye su nivel de reservas preventivas y mejora su condición de fondeo. El seguro
del crédito del instituto incluye las siguientes coberturas para el trabajador.
SEGURO DE CARTERA DE CRÉDITO
Tipo Cobertura
Pérdida de empleo por cualquier causa Cubre hasta seis cuotas del crédito y estará vigente hasta
la liquidación del mismo.
Vida Cubre el saldo insoluto del crédito y estará vigente hasta
la liquidación del mismo. Incapacidad
FUENTE: Infonacot.
Infonacot cuenta con una mesa de control centralizada, con la finalidad de estandarizar
los procesos de originación, con lo que ha logrado un comportamiento uniforme del
desempeño de los créditos. La función principal de esta mesa de control es validar la
información de los trabajadores que perciben ingresos superiores a 10 salarios
mínimos o en los que se detectan inconsistencias en la información de los centros de
trabajo a los que pertenecen, así como sus datos de identidad.
Infonacot ha fortalecido su operación con la implementación del nuevo esquema de
verificación de información de trabajadores con las bases de datos de ProceSAR en
línea, en las bases de datos del Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) y el
Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (ISSSTE),
pudiendo constatar si el trabajador está activo en un centro, la antigüedad en el mismo
y su salario reportado por el patrón. En ocasiones, este último puede diferir del monto
reflejado en los recibos de nómina expedidos por el centro, lo cual aún y cuando
representa una discrepancia, reduce el riesgo para la entidad, dado que el monto
autorizado del crédito estará en función del salario reportado.
Derivado de la publicación de las Disposiciones de Carácter General aplicables a los
Organismos de Fomento y Entidades de Fomento, el 1° de diciembre de 2014, el
Condiciones Generales de la Economía 397
Infonacot implementó un sistema para la administración integral de riesgos. Dicho
sistema pretende eliminar riesgos operativos con el manejo de la información (en línea)
y riesgos financieros cuantificables enfocados a la calidad de su cartera. Los retos
principales que pretende atender con este sistema son integrar el historial crediticio en
el proceso de originación al total de su cartera, recalibrar las herramientas de evaluación
de los centros de trabajo, calcular pérdidas inesperadas por riesgo operativo y crediticio,
así como implementar un software especializado que integre la administración de riesgo
operativo y su impacto.
El Infonacot interactúa con otras entidades reguladoras, como la CNBV y la Auditoría
Superior de la Federación, de acuerdo con las atribuciones de éstas, atendiendo de
forma inmediata sus observaciones. El grado de cumplimiento que guarda el control
interno institucional es reportado de forma anual a la Secretaría de la Función Pública,
la cual emite acciones de mejora a las que se les da un seguimiento continuo hasta que
son concluidas. Como una media adicional de control, la entidad es auditada por un
despacho contable externo designado por la Secretaría de la Función Pública.
7. Administración de cartera
Al cierre del 2T16, la cartera total administrada por el Infonacot ascendía a 16 mil 771.8
millones de pesos (2T15: 14 mil 449.1 millones de pesos), de los cuales 90.5%
corresponde a cartera en balance (15 mil 172.2 millones de pesos), mientras que 9.5%
corresponde a cartera cedida a fideicomisos para emisiones bursátiles (2T15: 21.2%).
Pese a que 1 mil 567.2 millones de pesos de la cartera se encuentran cedidos, el instituto
mantiene un mandato para el control y administración de la misma.
El producto financiero principal ofrecido por el instituto es “Fonacot Efectivo”. Este
tipo de crédito, una vez aprobado, es transferido a una tarjeta de débito MasterCard. La
cartera del Infonacot se encuentra distribuida en todo el país, debido a la densidad
poblacional; sin embargo, se aprecian de forma natural concentraciones relativas en la
398 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Ciudad de México y su Área Metropolitana. Esto se debe a que gran parte de los
corporativos de los centros se localizan en esta zona.
PORTAFOLIO AL CIERRE DE 2016
Producto Número de
créditos
Cartera
(%)
Fonacot Efectivo 472 307 98.5
Fonacot Tarjeta 68 875 1.0
Mujer Fonacot 18 908 0.3
Damnificados 486 0.1
Credimoto 26 0.1
FUENTE: Infonacot.
Como consecuencia de las medidas que ha aprobado el Consejo Directivo, como son el
incremento sustancial de centros de trabajo, la tasa de interés baja comparado con sus
competidores sobre préstamos en efectivo y la apertura en fines de semana de diversas
oficinas del instituto en todo el país, se impulsó la colocación relevante por parte del
Infonacot en los últimos cuatro ejercicios. Durante 2016, la estrategia comercial del
instituto se ha enfocado en promover sus productos financieros mediante Caravanas
Fonacot en lugares públicos en las principales ciudades de la República Mexicana, en
donde pueden ofrecer información, afiliación de nuevos centros y otorgamiento de
crédito. A junio de 2016, se colocaron créditos por un monto de 7 mil 89 millones, 9.7%
más que el mismo período de 2015.
CARTERA TOTAL ADMINISTRADA; EVOLUCIÓN HISTÓRICA
-En miles de millones de pesos-
FUENTE: Infonacot.
Diciembre
de 2012
10
Diciembre
de 2015
Diciembre
de 2014
Diciembre
de 2013
Junio de
2015
12
14
16
18
8
6
4
2
0
Cartera propia
Cartera cedida
Junio de
2014
Junio de
2016
Condiciones Generales de la Economía 399
Para la obtención de un crédito con el Infonacot, el trabajador debe cumplir con los
siguientes requisitos: El trabajador solicitante de crédito debe laborar dentro de un
centro de trabajo (Patrón) afiliado al Infonacot, percibir a partir de un salario mínimo
mensual en adelante (sin incluir prestaciones), ser empleado mayor de edad, contar con
una antigüedad de 1 a 3 años como mínimo en el actual centro de trabajo y estar
contratado por tiempo indeterminado. La administración del Infonacot ha establecido
plazos mínimos y máximos para la disposición de los productos crediticios que ofrece
a los trabajadores. El plazo mínimo de disposición es de seis meses y el máximo del
crédito tradicional es de 36 meses y de hasta 30 meses para el crédito en efectivo.
La agencia ratificó la calificación de los certificados bursátiles fiduciarios (CBs) de
Infonacot en ‘AAA(mex)vra’, lo que refleja su perfil bueno como administrador
primario, el soporte mostrado a las bursatilizaciones de cartera realizadas
históricamente y su capacidad para llevar a cabo la cobranza del portafolio crediticio
bursatilizado al Contrato de Fideicomiso Irrevocable de Administración, Emisión y
Pago número F/1632 (Fideicomiso) mediante la retención de nómina. Los criterios
principales de elegibilidad para la cartera cedida al fideicomiso son:
– Todos los créditos cedidos deben ser créditos vigentes;
– Los créditos deben ser debidamente documentados a través de sus respectivos
pagarés del trabajador o contratos de crédito, mismos que reúnen los requisitos de
legitimidad y autenticidad;
– Todos los créditos elegibles deberán de contar con expediente completo;
– Los trabajadores no deben de reportar incidencias por bajas definitivas del centro
de trabajo ni incidencias justificadas en el último reporte de incidencias;
– Ningún crédito debe haber sido objeto de reestructura alguna.
400 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Al cierre del 2T16, la cartera vencida total era de 927.1 millones de pesos, lo que
representa 5.5% de la cartera total administrada (2T15: 4.9%). De acuerdo con la
política de crédito del Infonacot, se clasifica cartera vencida como aquellas cuentas por
cobrar relacionadas con los saldos de los créditos de trabajadores cuyas amortizaciones
no hayan sido liquidadas parcialmente o en su totalidad por más de 90 días naturales o,
en su caso, que tengan más de tres períodos de vencimiento. De esta manera, el saldo
en balance que se refleja en cartera vencida es de 729.9 millones de pesos (2T15: 484.1
millones de pesos), del cual 94.8% se encuentra en el rango de entre 1 a 180 días
naturales de vencimiento.
Los créditos que se reestructuran se registran como cartera vencida en tanto no exista
evidencia de pago sostenido y su nivel de estimación preventiva se reconoce al 100%.
La metodología para la creación de reservas del Infonacot está basada en un enfoque
de pérdida esperada, la cual implica contar no sólo con reservas para cubrir las pérdidas
de los créditos que ya presentaron morosidad, sino para los créditos que se espera que
se estén en esa situación en los siguientes 12 meses. A junio de 2016, la entidad
calculaba estimaciones preventivas que cubren 1.8 veces la cartera vencida dentro de
balance (2T15: 1.9 veces).
CARTERA TOTAL ADMINISTRADA: EVOLUCIÓN DE LA CALIDAD DE ACTIVOS*
-Miles de millones de pesos, eje derecho; en por ciento, lado izquierdo-
*Incluye cartera bursatilizada.
FUENTE: Infonacot.
10
Cartera total administrada (eje derecho)
0
20
%
25
5
20
15
Porcentaje de cartera vencida total administrada (eje izquierdo)
8
4
0
16
12
2.6
21.5
3.41.5
18.5
2.74.9 4.6 5.5
Junio
de 2015
2009 20112010 20152012 2013 2014 Junio
de 2016
Condiciones Generales de la Economía 401
La modificación de la LFT establece la obligatoriedad de los patrones de afiliarse al
instituto y de ampliar el universo potencial de trabajadores que pueden acceder al
beneficio del crédito Fonacot. El riesgo por voluntad de pago del acreditado se mitiga
con lo establecido en los artículos 97 fracción IV, 110 fracción VII y 132 fracción
XXVI de la LFT, los cuales otorgan a la entidad la facultad de descontar al trabajador
las mensualidades para cubrir el importe de sus adeudos con el instituto. A la vez, obliga
al patrón a enterar y entregar al Infonacot los descuentos realizados. Con las
modificaciones a los criterios de pago, los enteros extemporáneos o parciales del centro
de trabajo de las amortizaciones del crédito Fonacot causan una pena convencional y
se registran como cartera morosa.
Los créditos del Infonacot no cuentan con una garantía tangible ni avales en el
otorgamiento de créditos. La única garantía que tiene la entidad es la relación laboral
activa del trabajador acreditado con algún centro afiliado. La entidad no realiza
gestiones de cobranza directa con los trabajadores mientras estos mantengan un empleo,
simplemente instruye al centro de trabajo el monto a descontar de la nómina del
trabajador. Los trabajadores tienen derecho a reestructurar su crédito solamente una
ocasión mediante el pago de una amortización o la cantidad que en su momento
establezca el instituto.
Entre las estrategias de cobranza y recuperación de cartera de acreditados fuera del
mecanismo cerrado de cobro destaca la consulta a las bases de datos de ProceSAR para
reinstalar el descuento por nómina a los trabajadores que cambiaron de trabajo o que
dejaron de laborar por cualquier motivo por más de 90 días. Asimismo, cuenta con el
sistema de consulta ProceSAR, que ayuda a ubicar al trabajador cuando éste se vuelve
a colocar en un nuevo centro de trabajo y a reanudar el proceso de cobranza aun y
cuando ésta ya hubiese sido reservada y castigada.
402 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
El área de cobranza del Infonacot sigue las siguientes estrategias, buscando maximizar
la recuperación de los créditos otorgados.
Cobranza a través de centros de trabajo:
– Generación y envío de las cédulas de cobro de manera mensual mediante el portal
en bancos comerciales y referencias bancarias;
– Capacitación a través de Internet a los centros para recuperación de créditos.
Cobranza administrativa:
Uso de centros telefónicos para realizar llamadas, coordinar visitas, enviar correos
electrónicos y envío de requerimientos a deudores;
Planes de salida y consultas a ProceSAR para la localización de deudores.
Cobranza extrajudicial:
– contratación de despachos externos.
La cobranza extrajudicial y judicial se hace a través de prestadores de servicios externos
de cobranza. El plazo máximo para gestionar la recuperación de las cuentas de
trabajadores y reestructuras con adeudos incumplidos en cobranza extrajudicial será de
120 días naturales, con una prórroga de 30 días naturales más, a petición del prestador
de servicio externo de cobranza. En el caso de los centros de trabajo y los comercios
afiliados, la cobranza judicial sólo se aplica a instituciones con adeudos o que hagan
mal uso del crédito Fonacot.
De acuerdo con sus políticas de castigo, el instituto reconoce de manera anticipada las
pérdidas de los créditos vencidos reservados al 100%. A los 10 períodos de
Condiciones Generales de la Economía 403
incumplimiento, los elimina de su activo contra la estimación preventiva y los traspasa
a cuentas de orden. En los UDM al corte del 2T16, la entidad castigó 1 mil 399.3
millones de pesos de cartera altamente deteriorada (2T15: 1 mil 470.7 millones de
pesos).
El indicador de cartera deteriorada, medido como cartera vencida más castigos en los
UDM entre cartera total más castigos en los UDM se calculó en 12.7% (2T15: 13.5%),
nivel promedio de entidades similares calificadas. Cabe resaltar que, debido al modelo
de negocio de la entidad y el incremento en el número de centros, en los UDM al corte
del 2T16, Infonacot recuperó 1 mil 87.4 millones de pesos que ya eran cartera castigada
provenientes de créditos en cuentas de orden (corte del 2T16: 10 mil 239.3 millones de
pesos).
8. Tecnología
La plataforma tecnológica del instituto cuenta con dos sistemas principales para el
soporte de sus operaciones: Sistema de Crédito (CREDERE) y GRP-SAP. CREDERE
se utiliza para llevar el registro y administración de sus operaciones de naturaleza
crediticia, propias o bursatilizadas, desde que el crédito es otorgado al trabajador y hasta
el momento de su liquidación. El sistema tiene conectividad en tiempo real con la red
de oficinas y sucursales distribuidas en todo el país mediante enlaces directos, y
proporciona servicios a usuarios y clientes en el Portal de Servicios Fonacot. Como
consecuencia del crecimiento en el número de operaciones, durante 2015 se llevó a
cabo el proceso de migración del sistema CREDERE a una nueva infraestructura con
mayor soporte y actualización de sus componentes.
El GPR-SAP es el soporte automatizado para los servicios administrativos y financieros
del instituto. Todas las aplicaciones utilizadas por el Infonacot residen en el servidor de
su sitio principal, manteniendo applets de administración para el acceso de los usuarios
y clientes. El SAP está configurado para operar en módulos de Planificación de
404 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Recursos Gubernamentales interrelacionados entre sí. Durante el ejercicio 2015, se
actualizó la infraestructura tecnológica que soporta al Sistema SAP, reforzando y
agilizando los procesos en materia de operación del Infonacot. La plataforma
tecnológica permite al instituto mantener procesos automatizados con los que reduce
los tiempos de autorización en las transacciones, elimina la necesidad de que los
restablecimientos comerciales presenten pagarés para cobro y reduce el tiempo de pago
a los establecimientos a menos de 48 horas.
Durante el período de revisión, Infonacot inició la implementación del software SAS,
lo cual robustece la capacidad de reporteo dinámico y explotación de la información
para el análisis de riesgos. Además, la página de Internet del instituto incorpora
información sobre el funcionamiento del Infonacot, las mecánicas de crédito, procesos
de afiliación, establecimientos comerciales afiliados e información institucional.
Durante 2016, se completó el proyecto de instalación de las unidades UTYS en las
sucursales del instituto (129 unidades), oficinas de la Secretaría de Trabajo y Previsión
Social (38) y en algunos centros (64) en la República Mexicana. Las UTYS funcionan
como una ventanilla autónoma que permite agilizar la atención a los trabajadores en
todos los trámites de consulta excepto en la originación de créditos. El Infonacot, con
estos dispositivos electrónicos conectados en línea con su base de datos, pretende
optimizar sus procesos de atención a sus usuarios y reducir los tiempos de atención al
público.
Todos los equipos y sistemas cuentan con accesos de seguridad con autenticación
limitados por un esquema de acceso restringido a las aplicaciones de acuerdo con los
roles y perfiles personalizados. El sitio principal del Infonacot se encuentra ubicado en
la ciudad de Querétaro en una locación de alta seguridad con accesos y ambientes
controlados (KIO Networks), manteniendo un sitio de operación alterno en la Ciudad
de México, contratado con la misma empresa, y un servidor de pruebas y desarrollo que
Condiciones Generales de la Economía 405
se mantiene en las instalaciones del instituto. Diariamente se realizan respaldos
incrementales de la información y semanalmente se hacen respaldos completos. Todos
los equipos cuentan con firewalls, sistema de prevención de intrusos y antivirus.
El instituto cuenta con un centro de datos con un tren de plantas de emergencia
redundantes alimentadas por tanques individuales de combustible. Este arreglo
proporciona una autonomía de operación a plena carga por un período mínimo de ocho
días al centro de datos. El Plan de Recuperación de Desastres (DRP por sus siglas en
idioma inglés) contempla la realización de simulacros de forma anual en los que ha
comprobado que puede restablecer sus sistemas de manera remota desde cualquier
punto con conexión a Internet en un lapso inferior a dos horas. El Infonacot cuenta con
un proceso de recuperación en caso de desastres que abarca los dos sistemas principales
del instituto, teniendo documentado e implementado el Plan de Recuperación de
Desastres, mismo que se prueba en forma anual para garantizar su vigencia.
Todos los expedientes de los créditos se encuentran bajo la custodia de una empresa
especializada en el resguardo y manejo de documentos. La empresa clasifica los
expedientes en bursatilizados y cartera propia del instituto y los mantiene separados.
En opinión de Fitch, la plataforma tecnológica del Infonacot es robusta y altamente
eficiente para mantener la operación actual y soportar volúmenes incrementales de
operaciones sin deterioro de sus funcionalidades.
Fuente de información:
http://www.fitchratings.mx/ArchivosHTML/Com_16332.pdf
Oportunidades y desafíos de empresas Fintech en México (Fitch)
El 12 de octubre de 2016, la casa calificadora Fitch Ratings informó que las empresas
de tecnología financieras (Fintech) se están convirtiendo en jugadores importantes
dentro del sistema financiero mexicano y podrían apoyar a la inclusión financiera. El
406 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
mercado de Latinoamérica tiene oportunidades importantes de crecimiento para las
Fintech, estas empresas podrían ayudar a aumentar los niveles de intermediación
financiera del país, que están entre los más bajos de la región.
Con base en el último informe del Instituto Nacional de Estadística y Geografía
(INEGI), aproximadamente 50% de la población de más de 6 años de edad en México
tiene acceso a Internet. Asimismo, 77.7 millones de personas en el país utilizan un
teléfono móvil, dos tercios de los cuales son teléfonos inteligentes. En opinión de Fitch,
la necesidad de servicios financieros más ágiles y más simples, el uso creciente de
dispositivos móviles descrito y el cambio hacia los servicios financieros y tecnológicos
móviles podrían apuntalar el crecimiento en este segmento en el futuro previsible.
De acuerdo con Fintech Radar de Finnovista, México es el mayor mercado Fintech
latinoamericano con aproximadamente 158 nuevas empresas (startups). La mayoría de
ellas se centra en pagos y remesas, préstamos, gestión financiera personal y empresarial,
y financiamiento colectivo (crowdfunding), entre otros segmentos. El segmento al
menudeo, o retail, (individuos y pequeñas y medianas empresas) desatendido es el
enfoque principal de estas empresas nuevas.
La Política Nacional de inclusión financiera considera el uso de la tecnología para llegar
a zonas geográficas remotas y a los segmentos no bancarizados de la población. El
regulador bancario local ha apoyado activamente el desarrollo de la tecnología en los
servicios financieros. Uno de los cambios más recientes en la ley de bancos (Circular
Única de Bancos), publicado en septiembre de 2016, se centra en promover el otorgar
préstamos e introducir productos nuevos a través de medios electrónicos. En opinión
de Fitch, estos cambios mejoran el marco regulatorio del dinero móvil masivo, al mismo
tiempo que permiten a los bancos seguir ampliando sus servicios financieros y
desarrollar estrategias con el fin de estar preparados para afrontar la competencia que
en el futuro será cada vez mayor de las empresas Fintech.
Condiciones Generales de la Economía 407
La regulación específica para las empresas Fintech aún está pendiente, pero el gobierno
anunció que está trabajando en ella. En opinión de Fitch, los reguladores se enfrentan
al desafío de mitigar riesgos como fraudes, robo de identidad y lavado de dinero, sin
desincentivar la inclusión financiera, la innovación y la competencia. La regulación
podría aumentar la transparencia y la seguridad tanto a los prestamistas como a los
acreditados.
Algunas instituciones financieras no bancarias (IFNBs) están invirtiendo en empresas
Fintech nuevas a través de la participación de capital o mediante el desarrollo de una
línea de negocio. Muchos bancos mexicanos están desarrollando herramientas
tecnológicas, aplicaciones móviles, sucursales digitales y otros productos electrónicos
para mejorar la experiencia y satisfacción del cliente con el fin de fortalecer su posición
competitiva. Mientras que algunos bancos están adoptando modelos de colaboración
con las empresas Fintech para mantener su posición en el mercado y ampliar sus
negocios de manera más eficiente, promoviendo la innovación y laboratorios Fintech o
incluso la adquisición de algunas participaciones en nuevas empresas.
Algunas de las IFNBs calificadas por Fitch que han comenzado a apostar a las empresas
Fintech son: Crédito Real S.A.B. de C.V., Sofomes E. R. (Crédito Real), Crediclub S.A.
de C.V., SFP (Crediclub), Corporativo GBM S.A. de C.V., (Corporativo GBM) y
Vector Casa de Bolsa S.A. de C.V. (Vector). Algunos de los bancos calificados que
colaboran con laboratorios Fintech y programas de innovación son: BBVA Bancomer
S.A. (Bancomer), Banregio Grupo Financiero, S.A.B. de C.V. (Banregio GF),
Bankaool S.A. (Bankaool) y Gentera S.A.B. de C.V. (Gentera). Este último también
tiene una participación en el capital de una empresa Fintech.
En opinión de Fitch, la inversión en tecnología es positiva en la medida en que se
acompañe de un marco de control de riesgos sólido para evitar fraudes y riesgos
operacionales. Además, es importante que el uso de estas tecnologías no se traduzca en
408 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
un debilitamiento general de las normas de colocación que ejerza presión sobre la
calidad de activos de las entidades financieras.
Las entidades financieras del país y las autoridades están tomando medidas importantes
y positivas para supervisar las transacciones electrónicas. Sin embargo, todavía existe
espacio para construir un marco normativo sólido y completo enfocado en las empresas
Fintech y para que alcance el segmento amplio no bancarizado; además, este último
tendría que cambiar sus hábitos de pago hacia los canales electrónicos o móviles. Fitch
considera que este cambio cultural puede llevar algún tiempo.
Fuente de información:
http://www.fitchratings.mx/ArchivosHTML/Coment_16394.pdf
Condiciones Generales de la Economía 409
POLÍTICA MONETARIA Y CAMBIARIA
Anuncio de Política Monetaria (Banxico)
El 29 de septiembre de 2016, el Banco de México (Banxico) dio a conocer su “Anuncio
de Política Monetaria”. A continuación se presenta el contenido.
Las perspectivas de crecimiento mundial continúan sugiriendo un moderado ritmo de
la actividad económica. En particular, se han reducido los pronósticos de crecimiento
para las economías avanzadas, principalmente por un ajuste a la baja en el de Estados
Unidos de Norteamérica tanto para 2016 como para 2017, aunque las expectativas para
las economías emergentes han mejorado ligeramente. A pesar de lo anterior, se estima
que el Producto Interno Bruto (PIB) de Estados Unidos de Norteamérica muestre un
repunte en el tercer trimestre del año, apoyado principalmente por el consumo privado.
Por otra parte, si bien el mercado laboral continúa mejorando, aún no se presentan
presiones salariales significativas. En este entorno, la inflación se ha mantenido por
debajo de la meta de la Reserva Federal42, no obstante, la subyacente medida con base
en los precios al consumidor se sitúa por arriba del 2.0%. En respuesta a lo anterior, en
su decisión de septiembre dicha Institución mantuvo sin cambio su postura monetaria,
destacando que los riesgos para la economía se encuentran balanceados, aunque
también señaló que se han fortalecido los argumentos para aumentar en el futuro
cercano la tasa de interés de referencia. De esta manera, se espera un ajuste al alza en
la tasa de fondos federales en este año y un aumento gradual de la misma durante 2017.
En la zona del euro, los indicadores de confianza y de condiciones crediticias no se han
deteriorado significativamente, a pesar de la salida de Reino Unido de la Unión
Europea. Por su parte, el Banco de Japón ajustó recientemente su estrategia de
relajación monetaria, con el propósito de aumentar la probabilidad de alcanzar el
objetivo de inflación de 2.0%, reduciendo las pérdidas esperadas para diversos
42 http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20160921a.htm
410 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
intermediarios financieros. En este contexto, se anticipa que los bancos centrales,
principalmente de los países avanzados, mantengan políticas monetarias acomodaticias.
La volatilidad en los mercados financieros internacionales aumentó de manera
importante en septiembre, después de que durante el mes previo se mantuvo en niveles
relativamente bajos. En el período comprendido desde la última reunión de política
monetaria de este Instituto Central, la cotización del peso frente al dólar mostró una
significativa depreciación y una elevada volatilidad, presentando uno de los
comportamientos menos favorables entre las divisas de economías emergentes.
Por su parte, las tasas de interés en moneda nacional para todos los plazos registraron
incrementos, lo que condujo a un empinamiento moderado de la curva de rendimientos
y a aumentos en los diferenciales de tasas de interés de México respecto de las de
Estados Unidos de Norteamérica. Adicionalmente, aumentaron algunos indicadores de
primas de riesgo. Hacia adelante, persiste el riesgo de que la volatilidad en los mercados
financieros internacionales y nacionales se recrudezca. Esto, sobre todo si se agudiza el
nerviosismo derivado de las posibles consecuencias del proceso electoral en Estados
Unidos de Norteamérica, cuyas implicaciones para México podrían ser particularmente
importantes. A este ambiente también contribuirían las medidas de normalización de la
postura monetaria que se espera que la Reserva Federal adopte durante el resto del año
y meses subsecuentes, así como la posibilidad de caídas adicionales en los precios del
petróleo.
Ante este adverso entorno externo, es crucial continuar reforzando las políticas
orientadas a fortalecer los fundamentos macroeconómicos del país. En este sentido, van
en la dirección correcta las medidas de consolidación fiscal que han sido propuestas en
el paquete económico presentado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público
(SHCP) al Congreso de la Unión, en el cual se prevé alcanzar un superávit primario a
partir de 2017 y estabilizar la razón de deuda pública a PIB también a partir de ese año.
Condiciones Generales de la Economía 411
En todo caso, es indispensable la aprobación y adecuada ejecución de las acciones
fiscales planteadas, lo cual permitiría absorber de manera más eficiente choques del
exterior y propiciar mejores saldos de la cuenta corriente. En complemento con lo
anterior, y para contribuir al fortalecimiento del marco macroeconómico del país, este
Instituto Central ha decidido llevar a cabo un ajuste en su postura monetaria, con el
propósito de mantener la inflación y sus expectativas bien ancladas, lo que a su vez
coadyuvará a una mayor estabilidad financiera.
La economía mexicana registró una contracción en el segundo trimestre de 2016, como
resultado de que se frenó el crecimiento del consumo privado, a la vez que la inversión
y la demanda externa siguieron presentando un débil desempeño. Si bien el sector
industrial en su conjunto ha permanecido estancado, recientemente se ha observado
cierta recuperación en diversos indicadores de la actividad productiva, tales como el
Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) y, a su interior, en los servicios y
en la producción manufacturera, tanto automotriz como no automotriz. En este
contexto, no se han presentado presiones provenientes de la demanda agregada sobre
los precios de la economía. Se considera que el balance de riesgos para el crecimiento
volvió a mostrar un deterioro.
La inflación general anual continúa ubicándose por debajo de la meta permanente de
3.0%. Ello, reflejando la tendencia al alza gradual de la inflación subyacente, la cual se
encuentra en niveles cercanos a 3.0%, así como la evolución de la no subyacente, que
se sitúa actualmente alrededor de 2.4%. El desempeño de la inflación subyacente se
explica, principalmente, por la evolución del subíndice de precios de las mercancías, en
particular el de las alimenticias, que ha mantenido un aumento gradual como resultado
de la depreciación de la moneda nacional. Por otro lado, la inflación no subyacente
presentó un incremento moderado en agosto, asociado a los aumentos de los precios de
productos agropecuarios y de las gasolinas, cuyos efectos fueron parcialmente
contrarrestados por las disminuciones en los del gas L.P. En este sentido, cabe señalar
412 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
que, hasta el momento, no se han manifestado efectos de segundo orden en el proceso
de formación de precios de la economía. En particular, las expectativas de inflación
provenientes de encuestas y las extraídas de cotizaciones de mercado siguen ancladas.
Para los siguientes meses se espera que la inflación general anual se incremente
gradualmente y cierre el año ligeramente por arriba de 3.0%. Respecto a la inflación
subyacente anual, sigue previéndose que aumente de manera paulatina a lo largo de este
año. Para 2017, se estima que tanto la inflación general, como la subyacente, se ubiquen
alrededor del objetivo permanente de inflación. Esta previsión está sujeta a riesgos. Al
alza destaca que, derivado de la incertidumbre asociada al entorno externo descrito, no
se puede descartar que la moneda nacional experimente depreciaciones adicionales y
que ello afecte las expectativas de inflación y el comportamiento de esta última.
También se podrían suscitar aumentos súbitos de precios de bienes agropecuarios, si
bien su impacto sobre la inflación tendería a ser transitorio. Por su parte, entre los
riesgos a la baja sobresalen posibles reducciones adicionales en los precios de algunos
insumos de uso generalizado, tales como los servicios de telecomunicación, como
consecuencia de las reformas estructurales, y que la actividad económica nacional
continúe presentando un dinamismo menor al anticipado. Se estima que en el corto
plazo el balance de riesgos para la inflación se ha deteriorado.
Considerando lo anterior, la Junta de Gobierno ha decidido incrementar el objetivo para
la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 50 puntos base, a un nivel de 4.75%. Con
esta acción, se busca contrarrestar las presiones inflacionarias y mantener ancladas las
expectativas de inflación. Este aumento al objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria
a un día no pretende iniciar un ciclo alcista de éste. No obstante, hacia adelante la Junta
de Gobierno seguirá muy de cerca la evolución de todos los determinantes de la
inflación y sus expectativas de mediano y largo plazo, en especial del tipo de cambio
por su posible traspaso a los precios, sin que ello signifique que se tenga un objetivo
para éste. También se mantendrá vigilante de la posición monetaria relativa entre
Condiciones Generales de la Economía 413
México y Estados Unidos de Norteamérica, sin descuidar la evolución de la brecha del
producto. Esto, con el fin de estar en posibilidad de continuar tomando las medidas
necesarias para consolidar la convergencia eficiente de la inflación al objetivo de 3.0%,
con toda flexibilidad y en el momento y magnitud en que las condiciones lo requieran.
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/politica-
monetaria/boletines/%7B6D1F08BB-D257-6F47-5C57-389240925D55%7D.pdf
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-discursos/discursos-y-presentaciones/discursos/%7BC26B202D-
7545-E480-B025-4B6BD98C58A0%7D.pdf
http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/monetary20160921a1.pdf
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20160921a.htm
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20160727a.htm
¿La Reserva Federal estadounidense está
jugando a la política? (Project Syndicate)
El 3 de octubre de 2016, la organización Project Syndicate publicó el artículo “¿La FED
está jugando a la política?”, elaborado por Kenneth Rogoff43. A continuación se incluye
el contenido.
En su reciente debate con su oponente Hillary Clinton, el candidato presidencial
republicano, Donald Trump, dijo enfáticamente que la presidenta de la Reserva Federal
de Estados Unidos de Norteamérica, Janet Yellen, persigue motivaciones políticas. La
FED, sostiene Trump, está aplicando sobredosis de estímulo monetario para hipnotizar
a los votantes y hacerles creer que la recuperación económica está en marcha. Sistema
de la Reserva Federal
No es una idea completamente descabellada, pero yo no veo que sea así. Si Yellen está
tan decidida a mantener las tasas de interés congeladas, ¿por qué ha intentado promover
43 Profesor de Economía y Política Pública de la Universidad de Harvard y ganador del Premio Banco Deutsche
2011 en Economía y Finanzas, a partir de 2001-2003 desempeño como economista jefe y director del Fondo
Monetario Internacional. Fue co-autor del libro: “This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly” y
autor del libro: “The Curse of Cash” (La maldición de efectivo) publicado en agosto de 2016.
414 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
en los últimos meses las tasas de más largo plazo al insistir en que la FED
probablemente aumente las tasas más rápido de lo que hoy cree el mercado?
Se sabe, por supuesto, que los banqueros centrales ayudan a los candidatos antes de las
elecciones al permitir que aumente la inflación y al mantener el empleo en alza. Durante
la campaña por la reelección del presidente Richard Nixon en 1972, el mandatario
sermoneó duramente al presidente de la FED, Arthur Burns, sobre la necesidad de sacar
adelante la economía y así ayudarlo a derrotar a su rival demócrata, George McGovern.
Nixon obtuvo una victoria resonante, pero las políticas de Burns ayudaron a
desencadenar la inflación mundial de los años 1970 y trajeron aparejada la disolución
del sistema de posguerra de tipos de cambio fijos. Los efectos a largo plazo fueron
catastróficos.
¿Acaso Yellen lanzará una repetición de los malos tiempos de los años 1970, cuando la
inflación estadounidense llegó a los dos dígitos? Lo dudo. Si bien no es difícil imaginar
que Yellen en privado sienta por Trump el mismo escaso aprecio que él siente por ella,
muchos observadores no ven señales de que la inflación esté a la vuelta de la esquina.
Es verdad, algunos todavía insisten en que si la FED no aumenta de manera urgente las
tasas de interés y controla la masa monetaria, la economía estadounidense seguirá los
pasos de Zimbabue (donde la inflación superó con creces el 25.000% a fines de 2008).
Pero el argumento de que la expansión del balance de la FED se traducirá en una alta
inflación ha sido profundamente erróneo en los últimos seis años. La inflación en
Estados Unidos de Norteamérica se ha mantenido consistentemente por debajo de la
meta y, aún hoy, los rendimientos de los bonos reflejan un profundo escepticismo sobre
si la FED tiene o no la voluntad o la capacidad de sustentar el crecimiento de los precios
en la meta oficial del 2% de manera consistente.
Por cierto, los bancos centrales que han intentado aumentar las tasas de interés de
manera prematura, inclusive el Banco Central Europeo y el Banco Nacional Suizo, se
Condiciones Generales de la Economía 415
han visto obligados a revertir el curso, y la FED quiere evitar ese desenlace. A la
economía de Estados Unidos de Norteamérica le está yendo mucho mejor en estos días,
y el momento de aumentar más las tasas probablemente esté cerca.
Ahora bien, es absurdo pensar que se vayan a implementar más incrementos de manera
inmediata. De hecho, todavía existe una tendencia bajista de las tasas de interés a nivel
mundial. El BCE y el Banco de Japón continúan muy inmersos en una modalidad de
flexibilización, al igual que muchos bancos centrales más pequeños. La FED ya está
permitiendo cierta contracción simplemente al no prestarse al juego, y dejar que el dólar
estadounidense se aprecie.
A decir verdad, los bancos centrales no son inmunes a la manipulación, y combatir las
presiones políticas es una batalla interminable. Durante la crisis financiera, se les pidió
a las autoridades monetarias que asumieran poderes temporarios de emergencia,
incluidas compras masivas de bonos del gobierno y del sector privado. Para la mayoría,
incluida la FED, todavía no hay una salida clara a la vista, y esto ha tornado más difícil
el problema del aislamiento político, con o sin una elección.
Algunos creen que la única salvación es un retorno a la era del patrón oro de fines de
los años 1800, cuando los gobiernos fijaban el precio de su moneda en oro, dejando
poco margen para la interferencia política. Desafortunadamente, los fanáticos del oro,
curiosamente —o quizá por tozudez— son ignorantes de las crisis financieras crónicas
y las recesiones profundas de esa era. En definitiva, el patrón oro colapsó, después de
que los gobiernos se vieron obligados a abandonarlo durante la Primera Guerra Mundial
y luego nunca más pudieron restablecer la confianza pública del todo.
Pensadores con más visión de futuro señalan a las criptomonedas privadas, como el
Bitcoin, como el futuro del dinero. Su argumento es que sacan a la política por completo
de la ecuación. Pero esto también es muy ingenuo. Los gobiernos ya pueden impedir
que las criptomonedas circulen en la economía legal al restringir el acceso bancario,
416 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
imponer leyes tributarias y también obstruir la capacidad del comercio minorista de
aceptarlas. (Y, como explico en mi nuevo libro The Curse of Cash, el Bitcoin
difícilmente pueda considerarse un sustituto a largo plazo de los billetes de alta
denominación).
Sí, la tecnología blockchain es muy apasionante y tal vez tenga muchas aplicaciones en
la banca, las finanzas y en toda la economía. Pero no es ninguna garantía contra la
influencia política en la inflación. En la larga historia de la moneda, desde la acuñación
hasta la llegada del papel moneda, el sector privado puede innovar, pero en definitiva
es el sector público el que toma el control. Al final de cuentas, el gobierno siempre
podrá controlar las reglas.
Irónicamente, la mejor manera de aislar a los bancos centrales de la presión política
sería expandir su kit de herramientas para permitir una política efectiva de tasas de
interés negativas, aunque esto llevará tiempo (como también analizo en mi libro).
Mientras tanto, la FED y otros bancos centrales tendrán que seguir caminando por una
cuerda floja que los torna especialmente vulnerables a la presión externa.
Afortunadamente, la FED hoy tiene una Presidenta que puede y está dispuesta a hacerle
frente al embate.
Fuente de información:
https://www.project-syndicate.org/commentary/trump-accuses-fed-of-playing-politics-by-kenneth-rogoff-
2016-10/spanish
Minuta número 46 (Banxico)
El 13 de octubre de 2016, el Banco de México (Banxico) dio a conocer la Minuta
número 46 “Reunión de la Junta de Gobierno del Banco de México, con motivo de la
decisión de política monetaria anunciada el 29 de septiembre de 2016”. A continuación
se presenta el contenido.
Condiciones Generales de la Economía 417
1.2. Fecha de la sesión de la Junta de Gobierno: 29 de septiembre de 2016.
1.3. Asistentes: Dr. Agustín Guillermo Carstens Carstens, Gobernador y Presidente de
la sesión; Lic. Roberto Del Cueto Legaspi, Subgobernador; Lic. Javier Eduardo
Guzmán Calafell, Subgobernador; Dr. Manuel Ramos Francia, Subgobernador; Dr.
Manuel Sánchez González, Subgobernador; Mtra. Vanessa Rubio Márquez,
Subsecretaria de Hacienda y Crédito Público; y el Lic. Fernando Luis Corvera Caraza,
Secretario de la Junta de Gobierno.
Se hace constar que, en fechas anteriores a la celebración de esta sesión, se
desarrollaron trabajos preliminares en los que se analizó el entorno económico y
financiero, así como la evolución de la inflación, sus determinantes y perspectivas.
2. Evolución económica y financiera reciente y perspectivas
La información presentada en este apartado fue elaborada para esta sesión por las
Direcciones Generales de Investigación Económica y de Operaciones de Banca Central,
ambas del Banco de México.
2.1. Condiciones externas
2.1.1. Actividad económica mundial
Las proyecciones de crecimiento para la economía mundial continúan sugiriendo una
moderación de su ritmo en 2016 y una gradual recuperación en 2017. En particular, las
perspectivas económicas de las economías avanzadas siguieron deteriorándose, sobre
todo por una revisión en las expectativas de crecimiento para Estados Unidos de
Norteamérica en 2016 y 2017, en tanto que las de las emergentes han mejorado
ligeramente, aunque con diferencias entre países.
418 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Adicionalmente, este escenario de crecimiento mundial enfrenta importantes riesgos a
la baja, tales como el fortalecimiento de políticas proteccionistas, una mayor
incertidumbre política, posibles implicaciones negativas de los elevados niveles de
crédito y de endeudamiento corporativo en China, el bajo crecimiento de la
productividad, y las tendencias demográficas desfavorables en las economías
avanzadas y en algunas emergentes. En este contexto, se anticipa que las tasas de interés
en las economías avanzadas se mantengan bajas por un período prolongado.
Para Estados Unidos de Norteamérica se espera un mayor crecimiento durante el tercer
trimestre de 2016, en comparación con el observado desde el cuarto trimestre de 2015.
En particular, se espera que el consumo privado mantenga un crecimiento elevado, que
la inversión no residencial deje de contraerse, que la variación en inventarios se torne
positiva por primera vez en seis trimestres, y que el gasto público reanude su
contribución positiva al crecimiento (gráfica siguiente).
ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA: PIB REAL Y COMPONENTES
-Variación trimestral anualizada en por ciento y contribuciones
en puntos porcentualesa.e./-
a.e./ Cifras con ajuste estacional.
FUENTE: BEA y Blue Chip.
Condiciones Generales de la Economía 419
En contraste, durante los primeros dos meses del tercer trimestre la producción
manufacturera estadounidense continuó mostrando debilidad, incluso en sectores
tradicionalmente más dinámicos, como el de automóviles y partes y el de alta tecnología
(gráfica siguiente). A lo anterior ha contribuido la apreciación del dólar y la atonía de
la demanda externa de ese país, los bajos precios del petróleo, así como la falta de
dinamismo en la inversión fija de los negocios.
ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA: COMPONENTES DE LA
PRODUCCIÓN MANUFACTURERA
-Índice enero 2012=100a.e./-
a.e./ Cifras con ajuste estacional.
FUENTE: Reserva Federal.
Por su parte, el mercado laboral en Estados Unidos de Norteamérica ha continuado
mejorando, si bien a un ritmo más moderado que el observado el año pasado. En efecto,
la nómina no agrícola aumentó en 182 mil plazas mensuales en promedio durante los
primeros ocho meses del año (cifra que continúa siendo históricamente alta), por debajo
del crecimiento mensual promedio de 229 mil plazas registrado en 2015 (gráfica
siguiente). Además, otros indicadores, como los empleados de tiempo parcial por
420 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
razones económicas y la tasa de desempleo como porcentaje de la fuerza laboral, han
dejado de disminuir en los últimos meses. En este entorno, el crecimiento de los salarios
continúa siendo moderado.
ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA: CAMBIO MENSUAL EN LA
NÓMINA NO AGRÍCOLA
-En miles de empleosa.e./-
a.e./ Cifras con ajuste estacional.
FUENTE: BLS.
En el Reino Unido, los indicadores económicos han mostrado una menor debilidad a la
prevista inmediatamente después de conocerse los resultados del referéndum sobre la
permanencia de ese país en la Unión Europea, aunque continúan apuntando a una
moderación de la actividad durante el tercer trimestre. Incluso, algunos índices de
confianza que inicialmente registraron una fuerte reacción negativa se han recuperado
parcialmente (gráfica siguiente). No obstante, las perspectivas para la inversión de ese
país siguen deteriorándose ante la incertidumbre en torno al futuro de las relaciones
comerciales con la Unión Europea.
Condiciones Generales de la Economía 421
REINO UNIDO: ÍNDICE DE GERENTES DE COMPRAS
-Índice de difusióna.e./-
a.e./ Cifras con ajuste estacional.
FUENTE: Markit.
Los indicadores de confianza y de condiciones crediticias en la zona del euro reflejaron
una relativa solidez de la economía de la región durante el tercer trimestre del año, a
pesar de la incertidumbre generada por la decisión del Reino Unido de abandonar la
Unión Europea. Sin embargo, persiste como riesgo a la baja un proceso de negociación
para la salida del Reino Unido más complicado de lo anticipado que prolongue la
incertidumbre e impacte negativamente la confianza en la zona del euro.
En las economías emergentes, los indicadores de confianza y de actividad muestran una
mejoría (gráfica siguiente). Entre los factores que explican lo anterior, se encuentran la
estabilización económica de algunas economías importantes, incluyendo China, y la
expectativa de tasas de interés bajas en economías avanzadas por un período más
prolongado que el anteriormente estimado, lo cual ha conducido a una recuperación en
el apetito por riesgo de activos de países emergentes a nivel global.
422 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
ECONOMÍAS EMERGENTES: INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA
-Índice de difusión (50=neutral) y variación anual,
promedio móvil de tres mesesa.e./-
a.e./ Cifras con ajuste estacional.
Nota: Exportaciones, producción industrial, y ventas al menudeo expresadas en volúmenes.
FUENTE: Markit, CPB Netherlands, Haver Analytics, y FMI.
En las primeras semanas de septiembre, los precios del petróleo habían venido
disminuyendo ante la perspectiva de una recuperación en la oferta de los países
miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y un
crecimiento de la demanda menor al anticipado. Sin embargo, el anuncio de la OPEP
en su reunión extraordinaria del 28 de septiembre de un acuerdo para recortar su
producción por primera vez en ocho años provocó un aumento en los precios del crudo.
De esta manera, la producción del cártel se ubicaría en 2017 en un rango de entre 33.0
y 32.5 millones de barriles de petróleo diarios, lo que implicaría un recorte de entre 240
y 740 mil barriles de petróleo diarios respecto de la producción estimada por el grupo
en agosto. En relación con las materias primas no energéticas, los precios de los granos
continuaron disminuyendo debido a expectativas de una producción históricamente
Condiciones Generales de la Economía 423
elevada y altos niveles de inventarios, en tanto que los precios de los metales
industriales se redujeron al recrudecerse las preocupaciones de sobreoferta.
2.1.2. Política monetaria y mercados financieros Internacionales
La inflación en las principales economías avanzadas continuó por debajo de sus
respectivos objetivos, y las expectativas inflacionarias permanecieron en niveles bajos.
En particular, las expectativas de inflación implícitas en instrumentos de mercado
siguen sin mostrar una recuperación sostenida (gráfica siguiente). En el contexto de
menores perspectivas de crecimiento y baja inflación para las economías avanzadas, se
sigue anticipando que la postura de los principales bancos centrales permanezca siendo
acomodaticia por un período prolongado.
INFLACIÓN IMPLÍCITA EN LOS SWAPS DE INFLACIÓN DE CINCO AÑOS
DENTRO DE CINCO AÑOS DE PAÍSES SELECCIONADOS
-Porcentaje-
Nota: La línea negra vertical indica la última reunión de política monetaria de Banco de México.
FUENTE: Bloomberg.
Eurozona JapónEstados Unidos de Norteamérica
424 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
En su reunión de septiembre, la Reserva Federal mantuvo sin cambio el rango objetivo
de la tasa de fondos federales de 0.25 a 0.5%, aunque tres participantes del Comité
Federal de Operaciones de Mercado se pronunciaron a favor de un incremento en la
tasa de interés. Esa Institución señaló que las condiciones para un eventual aumento en
la tasa de referencia se han fortalecido y que el balance de riesgos para las perspectivas
económicas se ha equilibrado, pero que por el momento esperará a tener mayor
evidencia sobre el progreso hacia sus objetivos. En este sentido, los analistas e
indicadores de mercado asignan una elevada probabilidad a que un incremento de la
tasa objetivo ocurra en diciembre. No obstante, la trayectoria para la tasa de fondos
federales, de acuerdo con la mediana de los pronósticos de los miembros de la Reserva
Federal, se revisó a la baja. Así, se espera un ajuste al alza en la tasa de fondos federales
en este año y un aumento gradual de la misma durante 2017.
Por su parte, el Banco Central Europeo (BCE) mantuvo sin cambios sus tasas de
referencia en su reunión de septiembre, si bien mencionó que se están evaluando
opciones para garantizar una adecuada implementación de su programa monetario. A
pesar de haber revisado ligeramente a la baja sus proyecciones de crecimiento y de no
prever alcanzar su meta de inflación en los próximos tres años, el BCE manifestó
confianza en que su postura de política monetaria actual está contribuyendo a relajar
las condiciones de crédito y a apuntalar la recuperación en la región.
Por su parte, en su reunión de septiembre el Banco de Japón anunció un cambio a la
instrumentación de su política monetaria, con el objetivo de controlar la curva de tasas
de interés de bonos gubernamentales con el objeto de no afectar la rentabilidad de los
bancos y, consecuentemente, el otorgamiento de crédito en la economía. Esta revisión
a su marco de política monetaria comprende dos elementos. Primero, el control de la
curva de rendimiento, manteniendo su tasa de corto plazo en -0.1% y estableciendo un
objetivo para la tasa de interés de 10 años cercano al nivel observado actualmente de
0%. Segundo, el compromiso del banco central de continuar expandiendo la base
Condiciones Generales de la Economía 425
monetaria hasta que se haya rebasado la meta de inflación de 2% y se mantenga por
arriba de este nivel de manera sostenida. Cabe destacar que el objetivo de expansión
anual de la base monetaria continuará en 80 billones de yenes, pero podría fluctuar en
el corto plazo, debido a operaciones de mercado orientadas a controlar la curva de
rendimiento.
En su reunión de septiembre, el Banco de Inglaterra votó de manera unánime por
mantener sin cambio la tasa de referencia en 0.25% y seguir implementando el paquete
de medidas adoptado en agosto pasado. Esto último obedeció a que diversos indicadores
de actividad económica han mostrado un mejor desempeño de lo que habían anticipado.
Sin embargo, la mayoría de los miembros del Comité de Política Monetaria sigue
considerando que pudiera requerirse recortar la tasa de referencia a un nivel cercano a
cero en alguna de las siguientes reuniones programadas para este año.
En este entorno, parecería que se ha acentuado la percepción de que la expansión
monetaria en algunos países está cerca de alcanzar sus límites y que la instrumentación
de medidas adicionales podría ser poco efectiva para estimular el crecimiento
económico y generar una mayor inflación. Además, los cuestionamientos sobre las
implicaciones negativas que podría ocasionar la conducción de una política monetaria
muy relajada en materia de estabilidad financiera han venido acrecentándose.
En este contexto, los activos financieros de países desarrollados mostraron pocas
variaciones desde la última decisión de política monetaria del Banco de México (gráfica
siguiente). En efecto, la estabilidad de los mercados observada en agosto propició que
los inversionistas construyeran posiciones en activos de mayor riesgo de mercado para
incrementar el rendimiento de sus carteras. No obstante, en las últimas semanas se
observaron episodios de mayor volatilidad asociados a la incertidumbre sobre el rumbo
de política monetaria de los principales bancos centrales. En este contexto, el cambio
en la instrumentación de la política monetaria por parte del Banco Central de Japón
426 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
explica, en parte, el alza temporal de las tasas de interés y el empinamiento de las curvas
de rendimiento en países desarrollados (gráfica Diferencial de tasas de rendimiento
entre 30 y 2 años de países seleccionados).
EVOLUCIÓN DE INDICADORES FINANCIEROS SELECCIONADOS DEL
8 DE AGOSTO AL 26 DE SEPTIEMBRE DE 2016
-Porcentaje; puntos base-
* DXY: Promedio ponderado calculado por el Intercontinental Exchange (ICE) del tipo de cambio nominal
de las seis principales divisas operadas mundialmente con los siguientes pesos: EUR: 57.6%, JPY: 13.6%,
GBP: 11.9%, CAD: 9.1%, SEK: 4.2%, y CHF: 3.6 por ciento.
FUENTE: Bloomberg.
Ch
ina
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ca
Condiciones Generales de la Economía 427
DIFERENCIAL DE TASAS DE RENDIMIENTO ENTRE 30 Y 2 AÑOS DE
PAÍSES SELECCIONADOS
-Porcentaje-
NIVEL DE LAS TASAS GUBERNAMENTALES
AL 26 DE SEPTIEMBRE DE 2016
-Porcentajes-
Estados Unidos
de Norteamérica Reino Unido Japón Alemania
2 años 0.73 0.08 -0.23 -0.68
30 años 2.32 1.40 0.49 0.44
Nota: La línea negra vertical indica la última reunión de política monetaria de Banco de
México.
FUENTE: Bloomberg.
En lo que se refiere a las economías emergentes, las presiones inflacionarias han
disminuido en algunos países de América Latina, tales como Chile, Colombia, Perú y
Uruguay, entre otras razones, por la disipación de los efectos de la depreciación pasada
de sus monedas, si bien en la mayoría de los casos, la inflación se mantiene por encima
de la meta de los bancos centrales. Por su parte, en Asia se observó una disminución
casi generalizada del crecimiento de los precios, situándose en diversos casos muy por
debajo de las metas de inflación. Esto último ha permitido que las posturas monetarias
de la mayoría de estos bancos centrales permanezcan sin cambio.
Estados Unidos de Norteamérica
Reino Unido Japón Alemania
428 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Los mercados financieros de este grupo de países presentaron un comportamiento
positivo durante agosto, en un entorno de mayor búsqueda por rendimiento por parte
de inversionistas institucionales que se tradujo en importantes influjos de capital hacia
dichas economías. No obstante, lo anterior, en las últimas semanas el comportamiento
favorable de estos activos se ha venido moderando y, en algunos casos, se han revertido
en su totalidad. Este cambio en el desempeño de los activos financieros de países
emergentes estuvo asociado a la incertidumbre sobre el estímulo monetario que
instrumentarían los principales bancos centrales y a la volatilidad que presentaron los
precios del petróleo. En este contexto, las cotizaciones de las divisas de dichos países,
los índices accionarios y las tasas de interés de valores gubernamentales presentaron un
comportamiento diferenciado por tipo de activo y nación (gráfica siguiente).
Condiciones Generales de la Economía 429
DESEMPEÑO DE ACTIVOS FINANCIEROS DE DIVERSOS
PAÍSES EMERGENTES
-Porcentaje-
-Puntos base-
FUENTE: Bloomberg.
Finalmente, cabe señalar que persisten varios factores de riesgo para el comportamiento
de los mercados financieros en los próximos meses. Entre ellos, como ya se dijo, la
percepción de que se está alcanzando un límite en términos de estímulo monetario en
algunos países, y la posibilidad de que la Reserva Federal continúe el proceso de
normalización de su política monetaria antes de que finalice el año. A lo anterior se
430 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
unen las elevadas valuaciones en algunos activos ante la persistente búsqueda de un
mayor rendimiento, y un panorama desfavorable para los precios del petróleo en un
contexto de exceso de oferta y elevados inventarios a nivel global. Finalmente, la
existencia de diversos riesgos geopolíticos también podría comprometer la estabilidad
financiera en el futuro próximo. En este último ámbito, el riesgo más inmediato es la
incertidumbre alrededor del resultado de las elecciones presidenciales en Estados
Unidos de Norteamérica y sus posibles consecuencias.
2.2. Evolución de la economía mexicana
2.2.1. Mercados financieros en México
En México, los mercados financieros registraron un desempeño negativo. En particular,
desde la última decisión de política monetaria a la fecha, el peso mexicano se depreció
5.1% frente al dólar alcanzando un nuevo nivel máximo histórico de 19.92 pesos por
dólar. Además, la moneda nacional registró un comportamiento volátil que se tradujo
en un amplio rango de operación (gráfica siguiente).
Condiciones Generales de la Economía 431
TIPO DE CAMBIO DEL PESO MEXICANO
-Pesos por dólar-
Nota: Corresponde a cotizaciones cada media hora del tipo de cambio.
FUENTE: Bloomberg.
La depreciación de la moneda nacional observada en fechas recientes obedeció a
diversos factores, entre los que destacan: i) la incertidumbre acerca de los resultados
del proceso electoral de Estados Unidos de Norteamérica, así como de los efectos que
ello podría tener sobre el desempeño económico de nuestro país (gráfica siguiente), ii)
la percepción de un menor estímulo monetario por parte de la Reserva Federal, iii) el
uso de la divisa nacional como vehículo de cobertura de posiciones en otros activos, y
iv) las preocupaciones respecto al deterioro de la situación de las finanzas públicas del
país. Este último factor motivó un cambio en la perspectiva crediticia de la deuda
soberana mexicana de estable a negativa por parte de la agencia calificadora Standard
& Poor‘s.
432 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
PROBABILIDAD IMPLÍCITA EN LAS ENCUESTAS PARA
GANAR LA ELECCIÓN PRESIDENCIAL EN ESTADOS
UNIDOS DE NORTEAMÉRICA Y EL PESO MEXICANO
-Porcentaje, pesos por dólar-
Nota: Se presentan las probabilidades asignadas por el modelo de
Fivethirthyeight de que Hillary Clinton gane las elecciones y la
probabilidad de que gane Donald Trump. La probabilidad se calcula
a partir de un modelo que toma en cuenta todas las encuestas, tanto
estatales como locales publicadas en Estados Unidos de
Norteamérica, ajustando los resultados por los votantes probables y
otras consideraciones demográficas y económicas.
FUENTE: Fivethirghteight y Bloomberg.
Por su parte, en el mercado de renta fija la curva de rendimientos de valores
gubernamentales presentó incrementos generalizados (gráfica siguiente). Finalmente,
las expectativas del rumbo de la política monetaria en México implícitas en la estructura
de la curva de rendimientos se ajustaron al alza durante el período, descontando que la
tasa de referencia de política monetaria finalice el año en niveles cercanos a 5.00%
(gráfica Tasa de fondeo forward implícita en la curva de swaps de tiie a 28 días).
New York Times
Condiciones Generales de la Economía 433
CURVA DE RENDIMIENTO DE VALORES
GUBERNAMENTALES A TASA FIJA NOMINAL
-Puntos base; porcentaje-
FUENTE: PIP con cálculos por parte de Banco de México.
TASA DE FONDEO FORWARD IMPLÍCITA EN LA CURVA DE
SWAPS DE TIIE A 28 DÍAS
-Porcentaje-
Nota: La línea negra vertical indica la última reunión de política monetaria de Banco
de México.
FUENTE: PIP con cálculos por parte de Banco de México.
434 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
2.2.2 Actividad económica en México
Durante el segundo trimestre de 2016, la economía mexicana registró una contracción,
como consecuencia de que el sector terciario frenó su crecimiento, al tiempo que el
sector industrial permaneció estancado (gráfica siguiente). No obstante, a finales de
dicho trimestre y principios del tercero, el Indicador Global de la Actividad Económica
(IGAE) presentó cierta mejoría. Este comportamiento reflejó, en buena medida, el
hecho de que las actividades terciarias retomaron una trayectoria positiva y las
manufacturas presentaron una incipiente mejoría, si bien las actividades secundarias en
su conjunto continuaron mostrando un débil desempeño (gráfica Indicadores de la
Actividad Económica).
PRODUCTO INTERNO BRUTO
-Variaciones porcentuales trimestralesa.e./-
a.e./ Cifras con ajuste estacional.
FUENTE: Sistema de Cuentas Nacionales de México (SCNM), INEGI.
Condiciones Generales de la Economía 435
INDICADORES DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA
-Índices 2008 = 100a.e./-
a.e./ Serie con ajuste estacional y serie de tendencia. La primera se representa con la línea sólida
y la segunda con la punteada.
FUENTE: Sistema de Cuentas Nacionales de México (SCNM), INEGI.
En particular, al interior de la actividad industrial, en el período mayo–julio las
manufacturas exhibieron cierta recuperación (gráfica siguiente). Por el contrario, el
sector de la construcción presentó un estancamiento, a la vez que la minería mantuvo
una tendencia decreciente como consecuencia de la trayectoria descendente de la
plataforma de producción de crudo y de que la perforación de pozos siguió
contrayéndose. Por su parte, los servicios acumularon tres meses consecutivos de
expansión, después de la fuerte reducción observada en abril. En específico, destaca la
recuperación en las actividades de comercio y de transporte e información en medios
masivos, lo cual podría asociarse, en parte, a la incipiente mejoría de la producción
manufacturera.
436 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
ACTIVIDAD INDUSTRIAL
-Índices 2008 = 100a.e./-
a.e./ Serie con ajuste estacional y serie de tendencia. La primera se representa con la línea sólida
y la segunda con la punteada.
FUENTE: Sistema de Cuentas Nacionales de México (SCNM), INEGI.
Por el lado de los componentes de la demanda agregada, la contracción del Producto
Interno Bruto (PIB) registrada en el segundo trimestre de 2016 podría atribuirse a que
el consumo privado detuvo su expansión, al tiempo que persistió la debilidad en la
inversión fija bruta y en la demanda externa. La desaceleración del consumo privado
reflejó, principalmente, la tendencia decreciente de su componente importado, toda vez
que el nacional continúo creciendo. Asimismo, la inversión fija en construcción
permaneció relativamente estancada, en tanto que hacia finales del trimestre se observó
cierta recuperación en la inversión en maquinaria y equipo. En lo relacionado a la
demanda externa, a principios del tercer trimestre persistió la atonía en las
exportaciones manufactureras de México. En efecto, las exportaciones automotrices
dirigidas a Estados Unidos de Norteamérica mantuvieron una tendencia negativa, si
bien las no automotrices a ese país parecerían haber dejado de caer. Por su parte, las
destinadas al resto del mundo mostraron un incipiente cambio de tendencia favorable
(gráfica siguiente).
Condiciones Generales de la Economía 437
EXPORTACIONES MANUFACTURERAS TOTALES
-Índices 2008 = 100a.e./-
a.e./ Serie con ajuste estacional y serie de tendencia. La primera se representa con la línea
sólida y la segunda con la punteada.
FUENTE: Banco de México.
2.2.3 Determinantes de la inflación
Derivado de la evolución reciente de la actividad económica, se estima que la brecha
del producto se habrá mantenido en terreno negativo, y en este contexto no se perciben
presiones sobre los precios provenientes de la demanda agregada (gráfica siguiente).
Total
Resto
Estados Unidos de Norteamérica
438 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
ESTIMACIONES DE LA BRECHA DEL PRODUCTO1/
-Porcentajes del producto potenciala.e./-
1/ Estimadas con el filtro de Hodrick-Prescott con corrección de colas; ver Banco de México
(2009), “Informe sobre la Inflación, Abril-Junio 2009”, pág.74.
2/ Cifras del PIB al segundo trimestre de 2016; cifras del IGAE a julio de 2016.
3/ Intervalo de confianza de la brecha del producto calculado con un método de componentes no
observados.
a.e./ Elaboración a partir de cifras con ajuste estacional.
FUENTE: Elaboración de Banco de México con información del INEGI.
Por su parte, el comportamiento de algunos indicadores del mercado laboral sugiere
que las condiciones en este mercado continuaron mejorando gradualmente. En
particular, tanto la tasa de desocupación nacional, como la urbana, continuaron
mostrando una tendencia decreciente en el tercer trimestre del año (gráfica siguiente).
Asimismo, el número de puestos de trabajo afiliados al Instituto Mexicano del Seguro
Social (IMSS) siguió mostrando una trayectoria positiva. En este contexto, en el
segundo trimestre del año, la evolución de los principales indicadores salariales, junto
con el comportamiento que ha presentado la productividad laboral, condujo a que los
costos unitarios de la mano de obra de la economía presentaran cierto incremento, si
bien aún se encuentran en niveles bajos (gráfica Índice Global de Productividad
Laboral de la Economía (IGPLE) y de Costo Unitario de la Mano de Obra).
2/
2/
3/
Condiciones Generales de la Economía 439
TASA DE DESOCUPACIÓN NACIONAL Y
TASA DE DESOCUPACIÓN URBANA
-Por cientoa.e./-
a.e./ Serie con ajuste estacional y serie de tendencia. La primera se representa con la línea sólida
y la segunda con la punteada.
FUENTE: Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE), INEGI.
440 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
ÍNDICE GLOBAL DE PRODUCTIVIDAD LABORAL DE LA ECONOMÍA
(IGPLE) Y DE COSTO UNITARIO DE LA MANO DE OBRA1/
-Índices 2008 = 100a.e./-
a.e./ Serie con ajuste estacional y serie de tendencia. La primera se representa con la línea sólida
y la segunda con la punteada. Las series de tendencia fueron estimadas por el Banco de
México.
1/ Productividad con base en las horas trabajadas.
FUENTE: IGPLE publicado por INEGI. Costo Unitario elaborado por el Banco de México con
cifras del INEGI.
En lo que toca al financiamiento al sector privado no financiero, la información al tercer
trimestre indica que éste continuó expandiéndose a una tasa relativamente elevada.
Ello, en un contexto en el que los costos del financiamiento —en particular del otorgado
a las empresas— han tendido a reflejar los recientes incrementos en el objetivo de la
tasa de política monetaria. Por su parte, los índices de morosidad en general
permanecieron en niveles bajos y estables lo que, aunado a lo anterior, sugiere la
ausencia de presiones de demanda en los mercados de fondos prestables.
2.2.4. Evolución y perspectivas de la inflación
La inflación general anual pasó de 2.65% en julio de 2016 a 2.88% en la primera
quincena de septiembre (gráfica y cuadro siguiente). Con ello, este indicador ha
acumulado más de dieciséis meses consecutivos por debajo de la meta de 3%. En
Condiciones Generales de la Economía 441
adición a la conducción de la política monetaria y a la ausencia de presiones sobre los
precios provenientes de la demanda agregada, la evolución reciente de la inflación se
explica por la tendencia gradual al alza de la inflación subyacente hacia niveles
cercanos al 3%, así como por las moderadas tasas de crecimiento anual que han
presentado los precios del índice no subyacente.
ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
-Variación anual en por ciento-
FUENTE: Banco de México e INEGI.
La inflación subyacente anual se ubicó en 2.97% en julio de 2016 y en 3.05% en la
primera quincena de septiembre. Esta evolución ha estado influida por el efecto de la
depreciación del tipo de cambio sobre las tasas de variación anual del subíndice de
precios de las mercancías, siendo este efecto más marcado en las mercancías
alimenticias. Lo anterior contrasta con la estabilización en niveles inferiores a 2.5% que
han exhibido las variaciones anuales de los precios del subíndice de los servicios
(gráfica Subíndice Subyacente de las Mercancías y Servicios, gráfica Subíndice
Subyacente de las Mercancías y cuadro siguiente). En este resultado han incidido las
reducciones de precio en los servicios de telecomunicaciones.
442 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
SUBÍNDICE SUBYACENTE DE LAS MERCANCÍAS Y SERVICIOS
-Variación anual en por ciento-
FUENTE: Banco de México e INEGI.
SUBÍNDICE SUBYACENTE DE LAS MERCANCÍAS
-Variación anual en por ciento-
FUENTE: Banco de México e INEGI.
Entre julio y la primera quincena de septiembre se observó un repunte en la inflación
no subyacente anual, la cual pasó de 1.65 a 2.36% (gráfica y cuadro siguiente). Lo
Condiciones Generales de la Economía 443
anterior se debió, principalmente, a los incrementos en los precios de las gasolinas y de
los productos agropecuarios, los cuales fueron parcialmente contrarrestados por las
disminuciones que presentaron los precios del gas L.P.
ÍNDICE DE PRECIOS NO SUBYACENTE
-Variación anual en por ciento-
FUENTE: Banco de México e INEGI.
La mediana de las expectativas de inflación provenientes de la encuesta que levanta el
Banco de México entre especialistas del sector privado para el cierre de 2016 disminuyó
de 3.2 a 3.1% entre la encuesta de julio y la de agosto de 2016. Por su parte, las
correspondientes al cierre de 2017 se mantuvieron estables en alrededor de 3.4% entre
las referidas encuestas, en tanto que aquellas para horizontes de más largo plazo
permanecen en 3.3 desde el principio del año. De igual forma, las expectativas de
inflación implícitas en las cotizaciones de instrumentos de mercado para horizontes de
largo plazo (extraídas de instrumentos gubernamentales con vencimiento a 10 años)
continúan cerca de 3 por ciento.
En cuanto a los pronósticos para la inflación general anual, se espera que ésta se
incremente gradualmente, para ubicarse ligeramente por arriba de 3% al cierre de 2016
444 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
y presentar un promedio por debajo de esa cifra para el año en su conjunto. Por su parte,
se prevé que la inflación subyacente anual aumente de manera paulatina a lo largo de
este año. Para 2017, se prevé que tanto la inflación general, como la subyacente, se
ubiquen alrededor del objetivo permanente de inflación.
Los principales riesgos a los que están sujetas las previsiones anteriores son los
siguientes. Al alza, que derivado de la incertidumbre asociada al resultado del proceso
electoral de Estados Unidos de Norteamérica y sus implicaciones, de la posibilidad de
precios del petróleo más débiles, o del reinicio de la normalización de la postura
monetaria de la Reserva Federal, la moneda nacional experimente depreciaciones
adicionales y que ello afecte las expectativas de inflación y el comportamiento de esta
última. Adicionalmente, se podrían presentar aumentos de precios de bienes
agropecuarios, si bien su impacto sobre la inflación tendería a ser transitorio. Entre los
riesgos a la baja se contemplan reducciones adicionales en los precios de algunos
insumos de uso generalizado derivados de las reformas estructurales, como podría ser
el caso de los servicios de telecomunicación. En este mismo sentido, que la actividad
económica nacional continúe presentando hacia adelante un dinamismo menor al
esperado, lo que reduciría la posibilidad de que se presenten presiones inflacionarias
por el lado de la demanda agregada.
Condiciones Generales de la Economía 445
ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR Y COMPONENTES
-Variación anual en por ciento-
Concepto Diciembre 2015 Julio 2016 1ra. Quincena de
Septiembre 2016
INPC 2.13 2.65 2.88
Subyacente 2.41 2.97 3.05
Mercancías 2.82 3.71 3.87
Alimentos, Bebidas y Tabaco 2.68 3.87 3.99
Mercancías no Alimenticias 2.93 3.57 3.76
Servicios 2.07 2.36 2.36
Vivienda 2.01 2.31 2.29
Educación (Colegiaturas) 4.29 4.18 4.28
Otros Servicios 1.46 1.86 1.83
No Subyacente 1.28 1.65 2.36
Agropecuarios 1.72 2.97 4.90
Frutas y Verduras 5.62 7.04 10.36
Pecuarios -0.46 0.82 1.90
Energéticos y Tarifas Aut. Por Gobierno 1.00 0.81 0.73
Energéticos 0.06 -0.55 -0.24
Tarifas Autorizadas por Gobierno 2.81 3.20 2.42
FUENTE: INEGI.
3. Análisis y motivación de los votos de los miembros de la junta de gobierno
En esta sección se presentan las consideraciones que manifestaron los miembros de la
Junta de Gobierno respecto de la decisión de política monetaria.
La mayoría de los miembros sostuvo que las perspectivas para el crecimiento mundial
continúan indicando un moderado ritmo de la actividad económica. En cuanto a la
evolución de la economía mexicana señaló que esta registró una contracción en el
segundo trimestre de 2016, como resultado de que se frenó el crecimiento del consumo
privado, a la vez que la inversión y la demanda externa siguieron presentando un débil
desempeño. En este contexto, sostuvo que no se han presentado presiones provenientes
de la demanda agregada sobre los precios y consideró que el balance de riesgos para el
crecimiento volvió a mostrar un deterioro. La mayoría señaló que la inflación general
anual continúa ubicándose por debajo de la meta permanente del Banco de México,
reflejando la tendencia al alza gradual de la inflación subyacente, la cual se encuentra
en niveles cercanos a 3.0%, así como la evolución de la no subyacente, que se sitúa
actualmente alrededor de 2.4%. Adicionalmente, anticipó que se espera que la inflación
446 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
general anual se incremente gradualmente y cierre el año ligeramente por arriba de
3.0%. Respecto a la inflación subyacente anual, la mayoría de los miembros siguió
previendo que ésta aumente de manera paulatina a lo largo de este año. Para 2017, la
mayoría estimó que tanto la inflación general, como la subyacente, se ubiquen alrededor
del objetivo permanente de inflación. Asimismo, consideró que en el corto plazo el
balance de riesgos para la inflación se ha deteriorado.
La mayoría de los miembros consideró que el crecimiento global sigue siendo débil, y
que sus perspectivas continúan sugiriendo una moderación del ritmo de expansión de
la actividad productiva. En particular, coincidió en que se anticipa una ligera
desaceleración en el crecimiento mundial en 2016 y una recuperación modesta en 2017.
Un integrante comentó que durante el tercer trimestre la economía mundial parece
haber incrementado ligeramente su dinamismo. Algunos miembros añadieron que se ha
observado una lenta expansión del comercio mundial, y uno de ellos enfatizó el
acrecentamiento de corrientes opuestas a la globalización. Uno de ellos también mostró
preocupación por la debilidad de los precios de las materias primas, aunque recalcó que
existen particularidades en cada mercado, como el del petróleo. Otro integrante sostuvo
que la recuperación económica global es frágil y que tiene riesgos a la baja, al tiempo
que uno agregó que no se espera un repunte sólido en ninguna de las principales
economías. Respecto a las tasas de interés reales y nominales globales, así como a la
inflación mundial, un miembro indicó que continúan mostrando niveles bajos,
agregando que las expectativas extraídas de instrumentos de mercado sugieren que esto
continuará por un período prolongado. En ese contexto, la mayoría de los integrantes
afirmó que se espera que la política monetaria en la mayoría de los países, sobre todo
de los avanzados, se mantenga acomodaticia, destacando un miembro a Estados Unidos
de Norteamérica como excepción de lo anterior.
Respecto a la actividad económica en Estados Unidos de Norteamérica, la mayoría
destacó que el pronóstico de crecimiento de ese país se ajustó a la baja tanto para 2016,
Condiciones Generales de la Economía 447
como para 2017. Algunos miembros señalaron que el crecimiento de ese país en 2017
podría mostrar una ligera mejoría respecto a lo observado en 2016. Asimismo, la
mayoría añadió que se espera que el PIB muestre un repunte en el tercer trimestre de
2016, apoyado principalmente por el consumo privado. Uno de ellos también mencionó
la recuperación del mercado hipotecario y otro destacó que se espera que la actividad
industrial se fortalezca, si bien ambos alertaron que hasta ahora la actividad industrial
no ha dado señales claras de recuperación. En cuanto al mercado laboral, la mayoría
mencionó que continúa mejorando, y uno notó que la tasa de desempleo se ubica cerca
de sus niveles de largo plazo, lo cual sugiere una continua, aunque moderada, reducción
de la holgura del mercado laboral en ese país. Argumentó que, de persistir de manera
sostenida, es de esperarse que dicha situación se traduzca en graduales presiones sobre
los salarios y los precios. No obstante, la mayoría señaló que aún no se presentan
presiones salariales significativas en Estados Unidos de Norteamérica y mencionó que
la inflación se ha mantenido por debajo de la meta de la Reserva Federal, aunque
algunos de ellos advirtieron que la inflación subyacente apunta a un aumento en el ritmo
de crecimiento de los precios.
La mayoría señaló que, en respuesta a lo anterior, la Reserva Federal mantuvo sin
cambio su postura monetaria en su decisión de septiembre y destacó que los riesgos
para la economía se encuentran balanceados. También indicó que dicha institución
señaló que se han fortalecido los argumentos para aumentar, en el futuro cercano, la
tasa de interés de referencia. Algunos miembros de la Junta de Gobierno notaron que
la decisión tomada por la Reserva Federal en septiembre fue dividida, ya que tres
miembros del Comité de Mercado Abierto votaron a favor de aumentar el rango en 25
puntos base. Un integrante destacó que esto ha incrementado las expectativas, tanto del
mercado como de los analistas, de un aumento en la tasa de fondos federales en
diciembre de este año. En este contexto, la mayoría indicó que se espera un ajuste al
alza en la tasa de fondos federales en este año y un aumento más gradual de lo que se
anticipaba previamente durante 2017. En este sentido, un miembro recalcó que los
448 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
objetivos de inflación y desempleo de la Reserva Federal están por alcanzarse. Otro
notó que los integrantes del Comité de Mercado Abierto han venido reconociendo
paulatinamente reducciones del crecimiento de mediano y largo plazo de Estados
Unidos de Norteamérica, así como de lo que sería la tasa natural de interés. Apuntó que
en su opinión este último punto es muy relevante, ya que de esta disminución dependen
tanto el nivel de acomodamiento de la política monetaria, como su efectividad. Así, por
un lado destacó que, precisamente, en la medida en que la tasa de interés natural sea
menor, la postura monetaria actual sería menos acomodaticia, lo cual posiblemente está
contribuyendo a la percepción de mayor gradualidad en el proceso de normalización de
la política monetaria. Por otro lado, argumentó que esta situación da un menor espacio
de acción a la política monetaria, reduciendo su efectividad ante un choque, e
incrementando la posibilidad de inestabilidad financiera.
En lo referente a otras economías avanzadas, la mayoría de los miembros comentó que
su crecimiento continúa siendo débil, a lo que uno agregó que no se ha observado un
repunte sólido del crecimiento económico en estos países. La mayoría indicó que en la
zona del euro los indicadores de confianza y de condiciones crediticias no se han
deteriorado significativamente, a pesar de la intención del Reino Unido de salir de la
Unión Europea, si bien uno agregó que los efectos del Brexit deberían hacerse más
evidentes con el paso del tiempo. También especificó que la inflación anual continúa
registrando niveles sustancialmente inferiores al objetivo del Banco Central Europeo,
si bien puntualizó que el ritmo de la actividad económica de la zona del euro parece
haber aumentado en el tercer trimestre del año tras la desaceleración registrada en el
segundo. Algunos integrantes señalaron que, en el corto plazo, la actividad económica
en el Reino Unido parece haber mostrado una resistencia mayor a la esperada tras la
decisión de abandonar la Unión Europea. Uno de ellos consideró que, a pesar de que lo
anterior podría permitir descartar algunos de los escenarios más pesimistas para el
Reino Unido, los riesgos a la baja para esta economía son considerables. Por otra parte,
agregó que en Japón el ritmo de expansión de la actividad económica es modesto,
Condiciones Generales de la Economía 449
mientras que la inflación general continúa registrando cifras negativas y que las
expectativas de mediano y largo plazo para la misma siguen ubicándose en niveles
bajos.
En cuanto a la política monetaria en estas economías, algunos señalaron que el Banco
Central Europeo mantuvo una política acomodaticia. Asimismo, uno de ellos sostuvo
que el Banco de Inglaterra ha implementado de manera exitosa medidas de estímulo
monetario para tratar de mitigar las repercusiones del Brexit. Al respecto, algunos
miembros enfatizaron que, hacia adelante, no se descartan acciones adicionales por
parte de ese banco central, a lo que uno de ellos añadió la posible adopción de medidas
fiscales de apoyo a la actividad en el Reino Unido. Asimismo, la mayoría destacó que
el Banco de Japón ajustó recientemente su estrategia de relajación monetaria, al buscar
ejercer un control sobre la curva de rendimientos, con el propósito de aumentar la
probabilidad de alcanzar el objetivo de inflación de 2.0%, reduciendo las pérdidas
esperadas para diversos intermediarios financieros. En este contexto, la mayoría
también coincidió en que se anticipa que los bancos centrales, principalmente de los
países avanzados, mantengan políticas monetarias acomodaticias, si bien recalcó la
percepción de una baja efectividad de las medidas de expansión monetaria en algunas
de estas economías, principalmente en la zona del euro y Japón, para lograr el
cumplimiento de sus objetivos inflacionarios e impulsar la actividad económica. Un
miembro señaló que inclusive los efectos financieros de la relajación en estas
economías parecen haber sido los contrarios a los esperados.
La mayoría de los integrantes consideró que las expectativas de crecimiento para las
economías emergentes han mejorado ligeramente. Uno de ellos detalló que algunos
indicadores, incluyendo las ventas al menudeo, la producción industrial y los
indicadores prospectivos, sugieren una reanimación en este grupo de economías. Otro
comentó que se espera que el crecimiento de estas economías sea secuencialmente
mayor, si bien modesto, en los próximos años, tras cinco años de desaceleración
450 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
continua. Sin embargo, añadió que se observan importantes diferencias entre los países
y regiones del grupo y que, en general, estos enfrentan una diversidad de riesgos a la
baja, tanto de origen externo, como interno. También apuntó que en China se observa
una gradual desaceleración de la actividad, así como un rebalanceo de las fuentes de
crecimiento. Además, señaló que, en buena medida como resultado del apoyo de las
políticas monetaria y fiscal, los riesgos para esta economía en el corto plazo parecen
estar contenidos. Sin embargo, coincidió con otros miembros en que persisten
vulnerabilidades importantes que podrían poner en peligro su desempeño en el mediano
y largo plazo, tales como el rápido y sostenido crecimiento del nivel de endeudamiento
y las dudas sobre la solidez de su sistema financiero. Un integrante sostuvo que varias
economías emergentes aun registran inflaciones elevadas y superiores a sus objetivos,
por lo que no se descartan apretamientos monetarios adicionales en esos países.
La mayoría señaló que la volatilidad en los mercados financieros internacionales
aumentó de manera importante en septiembre, después de que durante el mes previo se
mantuvo en niveles relativamente bajos. Un integrante notó que el mejor desempeño de
los mercados financieros durante agosto estuvo motivado por la laxitud de las políticas
monetarias adoptadas por diversas economías. Algunos añadieron que en ese período
se observaron importantes flujos de capitales hacia países emergentes, así como un
mejor comportamiento de las cotizaciones de sus divisas y de sus tasas de interés.
Inclusive, uno de ellos notó que en ese mes el precio de los activos de menor calidad
crediticia evidenció el mayor apetito por riesgo, al tiempo que las tasas de interés de
los bonos gubernamentales en los países desarrollados se mantuvieron relativamente
bajas. Respecto al aumento en la volatilidad en los mercados financieros internacionales
a partir de septiembre, señaló que este fue motivado, aparentemente, por la
preocupación de un estímulo monetario menor al esperado previamente en las
economías avanzadas. Otro integrante profundizó sobre el efecto que el proceso de
normalización de la política monetaria de Estados Unidos de Norteamérica pueda tener
en la volatilidad de los mercados financieros. En particular, señaló que es posible que
Condiciones Generales de la Economía 451
el canal de toma de riesgos de la política monetaria esté teniendo una elevada
importancia, donde alertó que son varios los mecanismos que podrían estar operando,
tales como problemas de agencia e información asimétrica entre inversionistas. En
adición a los mecanismos anteriores, agregó que en los mercados financieros y,
particularmente, en los emergentes, se ha reducido la liquidez, posiblemente como
resultado tanto de regulaciones nuevas al sistema bancario y financiero, como de la
posible existencia de una prima considerable que los inversionistas están dispuestos a
pagar por obtener financiamiento en dólares. Lo anterior puede estar dando lugar a una
elevada volatilidad en los flujos de capital, paradas repentinas de dichos flujos,
comportamiento gregario o de manada entre los administradores de fondos y volatilidad
financiera en general. Concluyó que todo ello se ha visto reflejado en el rompimiento
de paridades cubiertas de tasas de interés en algunos mercados. Hacia adelante, la
mayoría advirtió que persiste el riesgo de que la volatilidad en los mercados financieros
internacionales se recrudezca, en parte debido a las distorsiones ocasionadas por la
prolongada expansión monetaria. En este sentido, uno señaló que destaca el creciente
papel de las compras de activos por parte de los bancos centrales de países avanzados
en el mercado de deuda pública y privada, así como la aparente sobrevaluación de
muchos activos, incluyendo los accionarios. Por su parte, otro advirtió que el entorno
de nerviosismo en los mercados financieros internacionales puede persistir en los
próximos meses como resultado de la posibilidad de nuevos aumentos de la tasa de
interés en Estados Unidos de Norteamérica, los temores sobre la capacidad de la política
monetaria en las economías avanzadas para estimular sus economías, y el rumbo de las
negociaciones de la salida del Reino Unido de la Unión Europea. Agregó que también
persisten riesgos vinculados a factores de naturaleza geopolítica, entre los cuales
destaca, en el corto plazo, el resultado de las elecciones presidenciales en Estados
Unidos de Norteamérica.
La mayoría de los miembros destacó que la economía mexicana registró una
contracción en el segundo trimestre de 2016, como resultado de que se frenó el
452 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
crecimiento del consumo privado, a la vez que la inversión y la demanda externa
siguieron mostrando un débil desempeño. Uno mencionó que los indicadores de
confianza del consumidor, así como los referidos al momento adecuado para invertir,
continuaron deteriorándose. Otro notó que persiste la atonía del sector exportador en su
conjunto, e indicó que tanto el consumo privado, como el sector terciario, que han
representado las principales fuentes de crecimiento por el lado de la demanda y la
oferta, respectivamente, han registrado un menor ritmo de crecimiento. No obstante,
algunos integrantes señalaron que más recientemente el consumo ha presentado una
expansión elevada y que las exportaciones manufactureras han detenido su descenso.
Uno de ellos también mencionó el reciente aumento de las importaciones de bienes de
capital. Por el lado de la oferta, la mayoría destacó que, si bien el sector industrial ha
permanecido estancado, recientemente se ha observado cierta recuperación en diversos
indicadores de la actividad productiva, tales como el IGAE y, al interior de éste, en los
servicios y en la producción manufacturera. Así, un miembro consideró que tras la caída
observada durante el segundo trimestre, la actividad económica mexicana ha reiniciado
una expansión moderada, la cual es de esperarse que continúe durante el resto de este
año y el siguiente, apoyada por el anticipado repunte de la producción industrial en
Estados Unidos de Norteamérica.
En cuanto al balance de riesgos para el crecimiento, la mayoría de los miembros
concluyó que volvió a mostrar un deterioro respecto a la última decisión, añadiendo
algunos de ellos que dicho balance es a la baja. Entre los riesgos a la baja, algunos
destacaron la posibilidad de una desaceleración en la actividad de Estados Unidos de
Norteamérica, las complicaciones que pudieran derivarse del proceso electoral en ese
país, una reducción en la producción petrolera en México, así como un deterioro mayor
a lo previsto en los indicadores prospectivos del consumidor y del productor. Uno de
ellos agregó como riesgo adicional la reducción de la inversión pública.
Condiciones Generales de la Economía 453
La mayoría de los integrantes consideró que no se han presentado presiones
provenientes de la demanda agregada sobre los precios. En este sentido, algunos
estimaron que la brecha del producto continúa en terreno negativo. Un integrante
expresó que es claro que la brecha del producto se ha ampliado recientemente, e incluso
otro consideró que no parece viable que esta se cierre en el corto plazo. No obstante,
algunos integrantes hicieron referencia a la incertidumbre sobre el grado de holgura que
podría estar presentando la economía. En particular, uno de ellos precisó que bajo las
circunstancias actuales se ha tornado muy complicada la lectura del ciclo económico,
no solo por la incertidumbre en torno a la medición del producto potencial, sino por la
fase misma por la que atraviesa el ciclo, con una brecha posiblemente cercana a cero,
en un contexto en el que el crecimiento se encuentra solo ligeramente por debajo de su
potencial. En cuanto a la perspectiva del mercado laboral, algunos miembros
coincidieron en que a pesar de que se ha observado una reducida tasa de desempleo, no
se perciben presiones sobre los salarios, agregando uno de ellos que el ritmo de
crecimiento del empleo se ha desacelerado. No obstante, otro argumentó que diversos
indicadores del mercado laboral parecerían mostrar que actualmente la holgura en este
mercado es reducida. Por su parte, aseveró que no se observan presiones sobre las tasas
de interés provenientes de la demanda de crédito.
La mayoría de los miembros resaltó que la inflación general anual continúa ubicándose
por debajo de la meta permanente de 3.0%, si bien algunos advirtieron que ésta se ha
venido incrementando. Otro integrante señaló que incluso en la primera quincena de
septiembre, la inflación general anual y sus componentes superaron las expectativas.
La mayoría coincidió en que el desempeño de la inflación refleja la tendencia al alza
gradual de la inflación subyacente, la cual se encuentra en niveles cercanos a 3.0%, así
como la evolución de la no subyacente, que se sitúa actualmente alrededor de 2.4%. En
cuanto a la inflación subyacente, uno destacó que ésta rebasó ligeramente el 3.0%. La
mayoría notó que este desempeño se explica, principalmente, por la evolución del
subíndice de precios de las mercancías, en particular el de las alimenticias, que ha
454 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
mantenido un aumento gradual como resultado de la depreciación de la moneda
nacional. Un miembro detalló que el traspaso de la depreciación del tipo de cambio a
los precios de las mercancías se ha hecho más evidente en las últimas semanas, al
mostrar dicho subíndice tasas de crecimiento anual cercanas a 4%. Sin embargo,
explicó que no existen indicios de que lo anterior esté afectando el comportamiento de
los precios de los servicios, cuyo incremento a tasa anual se mantiene estable y en cifras
bajas. Por su parte, la mayoría expuso que la inflación no subyacente presentó un
incremento moderado en agosto, asociado a los aumentos de los precios de productos
agropecuarios y de las gasolinas, cuyos efectos fueron parcialmente contrarrestados por
las disminuciones en los del gas L.P. Un integrante especificó que el subíndice de
precios no subyacente registró un aumento relativamente importante en la primera
quincena de septiembre, si bien otro subrayó que este aumento se dio desde niveles
bajos. Finalmente, la mayoría aclaró que, hasta el momento, no se han manifestado
efectos de segundo orden en el proceso de formación de precios de la economía.
La mayoría notó que las expectativas de inflación provenientes de encuestas, así como
las extraídas de cotizaciones de mercado, siguen ancladas, si bien, algunos comentaron
que se mantienen ligeramente por encima de la meta permanente. En particular, algunos
miembros añadieron que el diferencial entre el rendimiento nominal y real sobre valores
gubernamentales se ha incrementado, especialmente en algunos instrumentos de plazos
menos largos, aunque uno de ellos aclaró que es difícil estimar en qué medida lo
anterior refleja un ajuste de las expectativas de inflación o de las diversas primas de
riesgo. Para los siguientes meses, la mayoría de los miembros espera que la inflación
general anual se incremente gradualmente y cierre el año ligeramente por arriba de
3.0%. Respecto a la inflación subyacente anual, la mayoría previó que aumente de
manera paulatina a lo largo de este año. Para 2017, estimó que tanto la inflación general,
como la subyacente, se ubiquen alrededor del objetivo permanente de inflación.
Condiciones Generales de la Economía 455
La mayoría de los miembros de la Junta consideró que en el corto plazo el balance de
riesgos para la inflación se ha deteriorado. Adicionalmente, algunos apuntaron que este
balance continúa siendo al alza. Sobre los riesgos al alza, la mayoría destacó que,
derivado de la incertidumbre asociada al entorno externo, no se puede descartar que la
moneda nacional experimente depreciaciones adicionales y que ello afecte las
expectativas de inflación y el comportamiento de esta última. En este contexto,
coincidió en que, actualmente, ese es el principal riesgo al alza para la inflación, a lo
que uno añadió que dicho riesgo persiste aun en un entorno de traspaso relativamente
bajo. Otro advirtió que existe la posibilidad de que la paridad peso-dólar se ubique en
niveles por encima de lo previsto durante un período prolongado, que la depreciación
del tipo de cambio tenga efectos no lineales sobre los precios y que, en virtud de la
tendencia de la inflación, esta muestre cierto aumento aún en ausencia de choques
adicionales. Como otro riesgo al alza, la mayoría mencionó que se podrían suscitar
aumentos súbitos de precios de bienes agropecuarios, si bien su impacto sobre la
inflación tendería a ser transitorio. Uno de ellos consideró que, de hecho, la posibilidad
de este repunte, latente desde hace tiempo, ya se está materializando, si bien agregó que
un choque de esta naturaleza no debería dar lugar a efectos de segundo orden, de
acuerdo con lo observado previamente. En este contexto, otro miembro sostuvo que
existe el riesgo de que la inflación no subyacente regrese a su media histórica, con
posibles efectos de segunda vuelta. Algunos reconocieron como otro factor de riesgo al
alza el surgimiento de posibles presiones de demanda agregada sobre los precios. Al
respecto, algunos de ellos consideraron que lo anterior puede ocurrir ante la ya
mencionada incertidumbre sobre el grado de holgura de la economía. Un miembro
agregó que choques adicionales al tipo de cambio en presencia de poca o nula holgura
incrementarían los riesgos sobre la inflación. Finalmente, la persistencia del déficit de
la cuenta corriente en niveles como los actuales, también representa un riesgo para la
misma. Entre los riesgos a la baja para la inflación, la mayoría resaltó la posibilidad de
que se presenten reducciones adicionales en los precios de algunos insumos de uso
generalizado, tales como los servicios de telecomunicación, como consecuencia de las
456 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
reformas estructurales, y que la actividad económica nacional continúe presentando un
dinamismo menor al anticipado. Uno especificó que las reformas estructurales también
podrían tener un efecto favorable sobre los precios a través de un mayor nivel de
competencia en varios mercados de bienes y servicios. En adición, explicó que el
deterioro en el balance de riesgos para el crecimiento mencionado anteriormente podría
mitigar presiones inflacionarias. Finalmente, otro miembro recordó que todavía no es
posible evaluar el efecto potencial de las acciones que se prevé se pongan en marcha a
principios del próximo año para liberalizar los precios de las gasolinas.
Respecto al desempeño de los mercados financieros nacionales, todos los miembros
apuntaron que en el período comprendido desde la última reunión de política monetaria
del Banco de México, la cotización de la moneda nacional mostró una significativa
depreciación y una elevada volatilidad. La mayoría sostuvo que el peso presentó uno
de los comportamientos menos favorables entre las divisas de economías emergentes,
y destacó que este desempeño ha sido resultado tanto de factores internos, como
externos. Dentro de los internos, la mayoría mencionó la percepción de un
debilitamiento en las finanzas públicas. Uno de ellos notó que se han observado
persistentes y elevados requerimientos financieros del sector público y un acelerado
crecimiento de la razón deuda pública a PIB en los últimos años. La mayoría subrayó
que, como consecuencia de lo anterior, ciertos indicadores de primas de riesgo se han
estado incrementando. Uno señaló que estos incluso se sitúan por encima de los de otras
economías con igual calificación crediticia. Adicionalmente, algunos señalaron que la
percepción de fragilidad fiscal se confirma con las advertencias emitidas este año por
las agencias calificadoras. Como factores internos adicionales, algunos integrantes
destacaron que la ampliación del déficit en la cuenta corriente también ha incidido en
el debilitamiento del peso, si bien en menor medida, y un miembro añadió como factor
adicional la falta de plena información sobre el plan de negocios de Petróleos
Mexicanos (Pemex). En cuanto a los factores externos, todos los integrantes resaltaron
la preocupación que se ha derivado del proceso electoral en Estados Unidos de
Condiciones Generales de la Economía 457
Norteamérica y sus posibles implicaciones para México, las cuales podrían ser
particularmente importantes. Un miembro detalló que los resultados de este proceso
podrían traducirse en un considerable choque adverso al crecimiento potencial de la
economía mexicana. Adicionalmente, otro recalcó que inclusive el peso se ha utilizado
como un vehículo de cobertura por varios agentes económicos contra un resultado
adverso en dicha elección. La mayoría señaló como otro factor externo relevante el
impacto que tienen las medidas de política monetaria de Estados Unidos de
Norteamérica sobre México, apuntando algunos que en el corto plazo esto sería
principalmente a través del canal de toma de riesgos descrito anteriormente. Asimismo,
algunos añadieron como factor adicional los movimientos a la baja en el precio del
petróleo. La mayoría recalcó que las tasas de interés en moneda nacional para todos los
plazos registraron incrementos, lo que condujo a un empinamiento moderado de la
curva de rendimientos y a aumentos en los diferenciales de tasas de interés de México
respecto de las de Estados Unidos de Norteamérica. Uno de los miembros comentó que
lo anterior ha contrastado con la estabilidad, e incluso la reducción, de tasas de interés
en otras economías emergentes. Por su parte, otro integrante concluyó que ante los
choques descritos, estos ajustes de precios podrían verse exacerbados, conduciendo a
mayor volatilidad en el mercado cambiario y de tasas, así como un deterioro en las
condiciones de operación de los mismos. Hacia adelante, la mayoría notó que persiste
el riesgo de que la volatilidad en los mercados financieros internacionales y nacionales
se recrudezca. Esto, sobre todo si se agudiza el nerviosismo derivado de las posibles
consecuencias sobre México del proceso electoral en Estados Unidos de Norteamérica
y de las medidas de normalización de la postura monetaria que se espera que la Reserva
Federal adopte durante el resto del año, así como de la posibilidad de caídas adicionales
en los precios del petróleo.
Ante los riesgos señalados, y considerando que tanto el entorno externo como interno
que enfrenta la economía se puede tornar aún más complicado, todos enfatizaron la
necesidad de fortalecer los fundamentos macroeconómicos de México, señalando uno
458 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
de ellos que incluso dicha necesidad se ha incrementado. La mayoría de los integrantes
coincidió en que las medidas de consolidación fiscal que han sido propuestas en el
paquete económico presentado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público al H.
Congreso de la Unión van en la dirección correcta. Además, destacó que con el paquete
fiscal propuesto se prevé alcanzar un superávit primario a partir de 2017 y estabilizar
la razón de deuda pública a PIB también a partir de ese año, lo que permitirá absorber
choques del exterior de manera más eficiente y propiciar mejores saldos de la cuenta
corriente. Uno señaló que, de cumplirse estas acciones, sería un primer paso hacia una
estabilización y un cambio de tendencia más definitiva en el saldo de la deuda. La
mayoría subrayó que es indispensable la aprobación y la adecuada ejecución de las
acciones fiscales planteadas. Un integrante puntualizó que es indispensable que se
tomen todas las medidas necesarias para convencer a los mercados del compromiso de
las autoridades fiscales para garantizar la reducción del saldo histórico de los
requerimientos financieros del sector público como porcentaje del PIB en los próximos
años, principalmente ante la perspectiva de reducidos precios y producción del petróleo.
Asimismo, señaló que existen límites de seguir sustentando el ajuste fiscal a través de
un menor gasto de inversión dado el persistente ascenso en el gasto corriente. Otro
miembro subrayó que ante un entorno incierto y cambiante las autoridades fiscales
deben estar preparadas para realizar ajustes adicionales en caso de que sea necesario.
La mayoría mencionó que, para complementar las medidas de ajuste fiscal anteriores y
para contribuir al fortalecimiento del marco macroeconómico del país, el Banco de
México seguirá una política monetaria prudente. Finalmente, un integrante apuntó que
en adición a lo ya comentado, es necesario mantener la estabilidad financiera y
continuar con los esfuerzos de ajuste estructural encaminados a fortalecer las fuentes
internas de crecimiento.
La mayoría de los miembros mencionó que la política monetaria en México enfrenta
una coyuntura complicada. Por un lado, la actividad económica se ha desacelerado, la
tasa de inflación se mantiene por debajo de la meta y sus expectativas de largo plazo
Condiciones Generales de la Economía 459
continúan ancladas. Por el otro, los riesgos al alza para la inflación se han acentuado,
principalmente, como resultado de la depreciación del tipo de cambio. En este contexto,
todos los integrantes señalaron que ante las presiones inflacionarias que han surgido, se
consideró necesario realizar un ajuste en la política monetaria en México. Con ello, se
busca contrarrestar dichas presiones inflacionarias y mantener ancladas las expectativas
de inflación, evitando así efectos de segundo orden que pudieran derivarse de la
depreciación cambiaria. Uno subrayó la relevancia de comunicar al público que esta
decisión busca reducir el riesgo de una contaminación de la depreciación cambiaria a
la inflación y sus expectativas, y que de ninguna manera obedece al seguimiento de una
supuesta meta del nivel del tipo de cambio. Otro señaló que, si bien en virtud de la
naturaleza de algunos de los ajustes que están incidiendo con mayor fuerza en el tipo
de cambio, es difícil evaluar la futura trayectoria de la tasa de referencia en el muy corto
plazo, más allá de este período particular es de esperarse que el comportamiento de la
tasa de referencia en México se vea influido por la evolución de las tasas de interés en
Estados Unidos de Norteamérica. Enfatizó que, tomando en cuenta la estrecha relación
entre las dos economías y el grado de apertura de la economía mexicana, bajo
condiciones de nerviosismo en los mercados financieros nacionales e internacionales,
un ajuste de la tasa de referencia en Estados Unidos de Norteamérica sin una respuesta
de la política monetaria en México podría dar lugar a salidas desordenadas de capital
con consecuentes riesgos para la inflación y la estabilidad financiera. Otro miembro
recalcó que la política monetaria debe propiciar un ajuste ordenado en las tasas de
interés, sobre todo ante el proceso de descompresión de la prima por plazo que
acompaña el proceso de normalización de la política monetaria de la Reserva Federal,
si bien mencionó que una menor tasa natural de interés en Estados Unidos de
Norteamérica respecto a lo que se pensaba proporciona márgenes de maniobra al Banco
de México. En el mismo sentido, un integrante advirtió que, a pesar de que la tendencia
al alza en la inflación aún no es preocupante, las expectativas de inflación se podrían
ajustar muy rápidamente y que en un momento dado, en ausencia de acciones, el Banco
de México se podría ver rezagado con respecto al desempeño de las expectativas de
460 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
inflación y al propio proceso de formación de precios en la economía. Asimismo, otro
apuntó, que la respuesta oportuna de la política monetaria tomará en cuenta los rezagos
con los que esta opera sobre la economía. Adicionalmente, otro integrante notó que es
muy importante que el Banco de México preserve su credibilidad enviando un claro
mensaje de que existe una institución dentro del Estado mexicano preocupada porque
se preserve el poder adquisitivo de la moneda nacional. Así, la mayoría subrayó la
relevancia de transmitir el mensaje de que la Junta de Gobierno continuará dando un
seguimiento cuidadoso a todos los determinantes de la inflación para responder
oportunamente en caso de que pudieran poner en peligro el cumplimiento del objetivo
del Banco.
4. Decisión de política monetaria
Considerando lo anterior, la Junta de Gobierno decidió por unanimidad incrementar el
objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 50 puntos base, a un nivel de
4.75%. Con esta acción, se busca contrarrestar las presiones inflacionarias y mantener
ancladas las expectativas de inflación. Este aumento al objetivo para la Tasa de Interés
Interbancaria a un día no pretende iniciar un ciclo alcista de éste.
No obstante, hacia adelante la Junta de Gobierno seguirá muy de cerca la evolución de
todos los determinantes de la inflación y sus expectativas de mediano y largo plazo, en
especial del tipo de cambio por su posible traspaso a los precios, sin que ello signifique
que se tenga un objetivo para éste. También se mantendrá vigilante de la posición
monetaria relativa entre México y Estados Unidos de Norteamérica, sin descuidar la
evolución de la brecha del producto.
Condiciones Generales de la Economía 461
Esto, con el fin de estar en posibilidad de continuar tomando las medidas necesarias
para consolidar la convergencia eficiente de la inflación al objetivo de 3.0%, con toda
flexibilidad y en el momento y magnitud en que las condiciones lo requieran.
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/politica-monetaria/minutas-de-las-
decisiones-de-politica-monetaria/%7B6BBF7E90-12BF-F2C7-AE50-716CBE67C52F%7D.pdf
Navegar en un ambiente de reserva multimoneda (Banxico)
El 6 de octubre de 2016, Banco de México (Banxico) publicó las palabras de Javier
Guzmán Calafell, Subgobernador del Banco de México, en el marco del análisis
OMFIF-RAMPA con respecto a “Navegar en un ambiente de reserva multimoneda”,
ocurrido en Washington, D.C., Estados Unidos de Norteamérica44. A continuación se
presenta, la traducción45 del discurso del funcionario de Banxico.
El Subgobernador del Banco de México:
“Permítanme iniciar expresando mi agradecimiento a los organizadores por la
invitación a participar en este panel.
En los últimos años, los bancos centrales de todo el mundo han mostrado un creciente
interés en invertir sus reservas internacionales en activos denominados en una gama
más amplia de monedas (divisas). Esto se explica por una serie de razones, incluyendo
una búsqueda más activa de rendimiento en un entorno de bajas tasas de interés y la
diversificación desde una perspectiva de gestión de riesgos.
¿En qué medida es esto conduce a un entorno de divisas múltiples?
44 Banco de México precisa que las opiniones expresadas el Subgobernador son estrictamente personales y no
son responsabilidad de la institución. 45 Traducción realizada por personal técnico de la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos.
462 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Existe una serie de atributos que una moneda tiene que cumplir para alcanzar la
categoría de “internacional” y asumir una función mundial significativa. Primero y más
importante, debe ser visto como un depósito de valor confiable tanto para los no
residentes privados y oficiales (gobiernos, por ejemplo), lo que implica que están
dispuestos a mantener activos denominados en esa moneda. En segundo lugar, tiene
que ser considerado como un medio eficiente de (inter)cambio en las transacciones
internacionales, lo que, a su vez, refleja, por ejemplo, en su uso activo en la facturación
y liquidación del comercio mundial de bienes y servicios. Por último, también debe ser
considerado como una unidad de cuenta, ya sea para los flujos comerciales o para los
financieros.
Sin lugar a dudas, dichos requisitos son difíciles de cumplir, sino es que insuperables,
para la gran mayoría de las monedas nacionales. Por tanto, en la actualidad sólo un
puñado (de monedas) puede ser considerado como activos verdaderamente
internacionales. Naturalmente, el dólar estadounidense es el más importante entre ellos.
De conformidad con los datos más recientes del Fondo Monetario Internacional46, el
dólar estadounidense representa el 63% de todas las reservas de divisas asignados a
nivel mundial, más de tres veces más que su competidor más cercano, el euro. Además,
como señala el Banco Internacional de Pagos en su más reciente encuesta trienal47 para
bancos centrales48, el dólar estadounidense está involucrado en cerca del 90% de todas
las transacciones en divisas, casi tres veces más que el euro, su competidor más cercano,
en este contexto.
Nuevas monedas, tanto de economías avanzadas como de las emergentes, se han
añadido al acervo de reservas internacionales mundiales en los últimos años. Sin
46 Consulte “Composición de monedas de las reservas de divisas oficiales” (COFER por siglas en idioma inglés),
a partir del segundo trimestre de 2016. 47 http://www.bis.org/press/p160901a_es.pdf 48 Bank for International Settlements (2016): “Triennial Central Bank Survey: Foreign Exchange Turnover in
April 2016”, septiembre. Tenga en cuenta que, dado que dos monedas están involucradas en cada transacción,
la suma de las acciones de dichas monedas de forma individual se suman al 200% en estas cifras.
Condiciones Generales de la Economía 463
embargo, la mayoría de ellos no cumplen plenamente los requisitos para ser considerada
como una moneda mundial. Además, siguen siendo una pequeña porción del total. Si
se excluye el dólar estadounidense, el euro, la libra esterlina y el yen (japonés) de las
estimaciones, la proporción de otras monedas en cantidad mundial de reservas
internacionales es de alrededor de 7% en la actualidad. Cuando, además de lo anterior,
el franco suizo, el dólar australiano y el dólar canadiense se omiten, otras monedas
representan sólo alrededor del 3% del total.
El predominio del dólar estadounidense y de algunas otras monedas en el sistema
mundial es a primera vista incompatibles con los cambios en curso en la economía
mundial. En particular, el crecimiento de las economías de mercado emergentes (EME)
como jugadores sistémicos clave a escala mundial, merece una atención especial. En la
actualidad, se estima que estas economías representan casi 60% del PIB mundial y se
proyecta que sus tasas de crecimiento sigan siendo significativamente superiores a los
de las economías avanzadas49, lo que apunta a una tendencia continua al alza en su
participación en la economía mundial. Con esto en mente, parece razonable esperar que
las monedas de mercados emergentes desempeñen una función más importante en la
composición de los activos internacionales de reserva.
Sin embargo, el tamaño económico del país emisor es uno solo, y no necesariamente la
más importante, al momento de determinar la internacionalización de una moneda.
Otros elementos, como el papel de una economía en redes comerciales; la estabilidad
financiera y macroeconómica; la profundidad, la liquidez y la apertura de los mercados
financieros nacionales; así como la estabilidad y la convertibilidad de su moneda, son
factores importantes que contribuyen al desempeño de éstos en el ámbito mundial.
49 International Monetary Fund (2016): “World Economic Outlook”, October.
http://www.imf.org/external/spanish/pubs/ft/weo/2016/02/pdf/texts.pdf y
http://www.imf.org/en/News/Articles/2016/10/03/AM2016-NA100416-WEO
464 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
En efecto, el cumplimiento de estas condiciones es difícil, por decir lo menos. Entre las
monedas de economías de mercados emergentes (EME), el renminbi chino parece ser
la que tiene las mayores probabilidades de lograr una desempeño importante en el
sistema mundial, en parte, no solo dada la posición de China en la economía mundial,
sino también por el interés que las autoridades de ese país han mostrado en el proceso
de internacionalización de su moneda, por ejemplo, a través de la apertura gradual de
sus mercados financieros a la participación extranjera, la inclusión del renminbi en la
cesta que conforman los derechos especiales de giro (DEGs), así como la negociación
de acuerdos de intercambio de divisas con un número significativo de países.
No obstante, un rápido movimiento de la función que desempeña el renminbi para
competir con algunas de las principales monedas de las economías avanzadas se ve, en
esta etapa, incierta. Por una parte, la experiencia previa con el dólar estadounidense
durante el principio del siglo 20 muestra que los principales cambios en el sistema
monetario internacional pueden ocurrir rápidamente. Por otra parte, China está aún muy
lejos de cumplir con todas las condiciones indicadas anteriormente para proporcionar a
su moneda con la condición de “internacional”; el camino por delante no parece ser
fácil. En este sentido, Barry Eichengreen destaca que la carrera por la consolidación del
renminbi como moneda mundial debe ser visto como una maratón y no como una
carrera de velocidad50.
Pero, con independencia de las observaciones anteriores ¿podría un sistema monetario
internacional ser más fuerte que el actual con más monedas internacionales?
En mi opinión, con una perspectiva a largo plazo en mente, la respuesta es afirmativa.
Por un lado, las economías que en lo individual gozan de estabilidad macroeconómica
y financiera están abiertas al comercio y a los flujos financieros, pues cuentan con
50 Eichengreen, Barry (2015): “China’s Money Goes Global: The How, the When and the Why”, The Milken
Institute Review, Fourth Quarter.
Condiciones Generales de la Economía 465
mercados de capitales profundos y líquidos, entre otros rasgos más, en el sistema
(internacional) en su conjunto, es probable que (el sistema monetario internacional) sea
racional y eficiente. Además, un mayor número de monedas internacionales implica
mayores posibilidades para diversificar la cartera de riesgo en general, sin duda una
oportunidad valiosa para los gestores de activos y, especialmente, para los
administradores de reservas. Un sistema múltiple de monedas de reserva, una vez
establecido, probablemente reducirá el riesgo de una sobrevaloración persistente de los
activos (financieros), incluyendo los tipos de cambio. Para esto, uno puede agregar la
distribución de beneficios de manera más uniforme entre los países con respecto a su
función como emisores de reserva, tales como las ganancias derivadas del señoreaje y
menores tasas de interés sobre su deuda, así como un menor riesgo de los grandes y
persistentes desequilibrios externos a escala mundial.
Por otro lado, es importante hacer hincapié en que un sistema de reservas de múltiples
monedas, así como el camino que conduce a ella, no está exenta de dificultades.
Tomemos el caso de la internacionalización del renminbi. Dicho proceso requiere, entre
otras cosas, una apertura completa de los mercados financieros de China a transacciones
con el exterior, así como un tipo de cambio flotante. Como se muestra por los episodios
recientes, cualquier movimiento en esta dirección podría tener consecuencias no
deseadas, tanto para la economía nacional y para el sistema financiero mundial. De
manera más general, la experiencia demuestra que el proceso de liberalización
financiera y del tipo de cambio en otros países puede estar acompañada de períodos de
turbulencia. También debe considerarse que, independientemente de los retos que
pueden ser enfrentados en la transición hacia la categoría de “internacional”, el riesgo
de cambios repentinos en la cartera (de divisas) y la consiguiente posibilidad de
volatilidad en el tipo de cambio no desaparecerán bajo un sistema de reservas de
monedas múltiples. De hecho, se resalta que un sistema mundial de monedas múltiples
puede conducir a una mayor volatilidad de los flujos de capital en el corto plazo y los
consiguientes ajustes en el tipo de cambio, como resultado del aumento de la
466 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
posibilidad de sustitución entre las monedas. Además, la internacionalización de la
moneda puede dar lugar a otros riesgos, tales como un menor control sobre los
agregados monetarios.
A pesar de éstos y otros desafíos, en general, a largo plazo, los beneficios de un sistema
monetario internacional caracterizado por una mayor disponibilidad de divisas
internacionales deben ser mayores que los costos potenciales.”
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-discursos/discursos-y-presentaciones/discursos/%7B06BE6FDF-
66D3-CE32-9A1A-E5D938247861%7D.pdf
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://www.imf.org/external/spanish/pubs/ft/weo/2016/02/pdf/texts.pdf
Grupo Intergubernamental de los
Veinticuatro para Asuntos Monetarios
Internacionales y Desarrollo (FMI)
El 6 de octubre de 2016, el Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó el
“Comunicado del Grupo Intergubernamental de los Veinticuatro para Asuntos
Monetarios Internacionales y Desarrollo”. A continuación se presenta la información.
1. “Los Ministros del Grupo Intergubernamental de los Veinticuatro para Asuntos
Monetarios Internacionales y Desarrollo celebraron su 96ª reunión en Washington,
D.C., el 6 de octubre de 2016. Presidió la reunión el Sr. Mauricio Cárdenas, Ministro
de Hacienda y Crédito Público de Colombia, y actuaron como primer
Vicepresidente el Sr. Abdulaziz Mohammed, Ministro de Hacienda y Cooperación
Económica de Etiopía; y como segundo vicepresidente el Sr. Ravi Karunanayake,
Ministro de Hacienda de Sri Lanka.
2. Felicitamos al Dr. Jim Yong Kim por su nuevo nombramiento como Presidente del
Grupo Banco Mundial.
Condiciones Generales de la Economía 467
La economía mundial y sus implicaciones para los países en desarrollo
3. Nos preocupa la prolongada debilidad de la recuperación mundial y los crecientes
niveles de desigualdad. La demanda mundial es floja y las perspectivas de
crecimiento en las economías avanzadas siguen siendo moderadas. Las perspectivas
de crecimiento en los mercados emergentes y los países en desarrollo están
mejorando, pero varían considerablemente entre los países, observándose una
marcada desaceleración en algunos países exportadores de materias primas.
Persisten importantes riesgos a la baja derivados de la normalización de la política
monetaria en Estados Unidos de Norteamérica, el proceso de reequilibrio en China,
los mercados financieros volátiles, las tensiones políticas, las incertidumbres
relaciones con el brexit y la crisis de refugiados; todos estos factores podrían
perturbar aún más el crecimiento. Se necesita urgentemente una respuesta de amplia
base en materia de políticas por parte de los países, que incluya medidas
coordinadas, para promover la confianza y el crecimiento mundial. Nos
comprometemos a emplear todas las medidas de política, incluidas políticas
monetarias y fiscales y reformas estructurales, para estimular el crecimiento y la
demanda a escala mundial.
4. Las medidas multilaterales son cada vez más importantes para apoyar una
recuperación mundial más vigorosa. En este sentido, recomendamos que se centre
más la atención en los mecanismos de crédito y la asistencia técnica del FMI para
atender las diversas necesidades de los países, entre otras formas con instrumentos
que aborden el impacto negativo de las fuertes caídas de los precios de las materias
primas y los choques no económicos. Las dificultades a las que se enfrentan los
países exportadores de materias primas, en particular los países de bajo ingreso,
exigen especial atención. Apoyamos los esfuerzos para seguir afianzando la red
mundial de seguridad financiera, que ha de tener como eje central un FMI con una
dotación adecuada de recursos y con base en cuotas. Celebramos las iniciativas del
468 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
FMI con miras a desarrollar sinergias con los mecanismos de financiamiento
regionales, conforme a sus respectivos marcos institucionales. Hacemos un llamado
para que la supervisión, el diseño y el seguimiento de los programas del FMI sean
más imparciales y que se adapten mejor a las circunstancias específicas de cada país.
Los mayores efectos de contagio derivados de las políticas aplicadas en las
economías de importancia sistémica exigen una coordinación más estrecha de las
políticas. En este contexto, celebramos la evaluación sobre la eficacia del sistema
monetario internacional y el examen del FMI sobre las experiencias de los países en
la gestión de los flujos de capitales. Asimismo, esperamos con interés el examen
sobre las prácticas de tipos de cambio múltiples con miras a aclarar las obligaciones
de los países miembros. Celebramos la inclusión oficial del renminbi en la cesta de
valoración del derecho especial de giro (DEG) en octubre de 2016 y el estudio de
opciones para un uso más amplio del DEG.
5. Observamos con preocupación la desaceleración del crecimiento del comercio
mundial, el aumento de las tendencias proteccionistas y la reacción contra la
globalización, principalmente en las economías avanzadas. Un aumento de las
políticas aislacionistas plantea graves riesgos para el crecimiento mundial, con
repercusiones negativas para las perspectivas de crecimiento de los mercados
emergentes y los países en desarrollo, y exige la implementación de políticas
coordinadas para garantizar una distribución más amplia de los beneficios de la
integración mundial. La desigualdad mundial se ha aminorado levemente gracias a
la disminución de las brechas de ingreso entre los países, pero continuar
aminorándola al tiempo que se abordan los niveles actualmente altos de desigualdad
dentro de los países puede estimular el crecimiento y reducir el número de personas
que han quedado a la zaga de la globalización. Además, la comunidad mundial tiene
la responsabilidad compartida de resistir las medidas proteccionistas y de trabajar
en pos de un favorable entorno multilateral de comercio que fomente el comercio y
Condiciones Generales de la Economía 469
el aumento de la productividad en materia de bienes, comercio electrónico y
servicios.
6. Reiteramos nuestro llamado para que el FMI, el Grupo Banco Mundial y los
reguladores financieros internacionales intensifiquen la búsqueda de soluciones
concretas para el problema de la disminución de las relaciones bancarias
correspondientes y para evitar una mayor exclusión financiera. Tomamos nota del
plan de medidas del Consejo de Estabilidad Financiera para abordar este tema y
quedamos a la espera de resultados tangibles. Aplaudimos la labor del Consejo de
Estabilidad Financiera para hacer frente a las vulnerabilidades surgidas de las
finanzas con base en el mercado, que han aumentado considerablemente en años
recientes, y al impacto de las mismas en los mercados emergentes y los países en
desarrollo. Nos preocupan los efectos adversos de los flujos financieros ilícitos en
nuestros países y solicitamos un mayor apoyo del FMI y el Grupo Banco Mundial
en el esfuerzo más amplio para combatir los flujos financieros ilícitos, entre otras
formas a través de la Iniciativa para la recuperación de los activos robados (StAR).
7. Celebramos las iniciativas del Grupo Banco Mundial para respaldar a los mercados
emergentes y a los países en desarrollo que se han visto afectados de manera
desproporcionada por la crisis de refugiados y otros choques de carácter no
económico. El servicio mundial de financiamiento concesionario recientemente
lanzado es un paso en la dirección correcta. Elogiamos el informe del Grupo Banco
Mundial sobre las personas que han sufrido “desplazamiento forzados” y las labores
analíticas del personal técnico del FMI sobre el impacto económico de los conflictos
y la crisis de refugiados en Oriente Medio y Norte de África, que indican la adopción
de un nuevo enfoque de desarrollo para hacer frente a este desafío, y alentamos a
que continúen las labores para evaluar los costos económicos de los conflictos y la
participación en iniciativas internacionales para gestionar el impacto de los flujos
de refugiados. Solicitamos más estudios y mayor coordinación entre las
470 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
organizaciones internacionales, a la luz del informe del Grupo Banco Mundial sobre
migración y desarrollo, con el fin de comprender mejor y abordar en forma eficiente
los retos planteados por la migración.
Fortalecer los cimientos para el crecimiento inclusivo y sostenible
8. Estimular y sustentar el crecimiento y mejorar el sustento económico de todos son
aspectos de importancia crucial para la consecución de los Objetivos de Desarrollo
Sostenible (ODS). El cumplimiento de estas prioridades exige esfuerzos a nivel de
los países y también a escala mundial. La diversificación económica y otras medidas
para mitigar el impacto de los choques externos, particularmente en los países
exportadores de materias primas y los que dependen de la agricultura, son más
urgentes que nunca. Dependiendo de las circunstancias de nuestros países, las
políticas adecuadas para mejorar la productividad agrícola, facilitar una mayor
industrialización, por ejemplo, en el sector de la agroindustria, y aprovechar el
potencial de la tecnología digital revisten importancia crucial para transformar
nuestras economías y reimpulsar el crecimiento. También es importante integrar
nuestras economías más eficazmente en las cadenas mundiales de valor, cuyas
estructuras están evolucionando en respuesta a los rápidos cambios en la tecnología
y en la orientación del comercio exterior.
9. Las políticas también deben procurar mejorar la protección social, ampliar la
inclusión financiera, abordar el subempleo y el desempleo, incluido el de los
jóvenes, y fomentar la participación eficaz de la mujer en la fuerza laboral.
Subrayamos la importancia de que el FMI, el Grupo Banco Mundial y otras
organizaciones internacionales brinden más apoyo a las estrategias y los programas
de los países para lograr un crecimiento inclusivo y sostenible, y para alcanzar los
OSD. Solicitamos asimismo a las instituciones financieras internacionales que
movilicen recursos a favor de la cooperación Sur-Sur y que faciliten dicha
Condiciones Generales de la Economía 471
cooperación. En este contexto, esperamos con interés que las características de las
prácticas del financiamiento respaldado por activos se incorporen en las finanzas
mundiales.
10. Hacemos hincapié en la importancia vital de incrementar la inversión en
infraestructura en los mercados emergentes y los países en desarrollo, que
estimulará la demanda, promoverá el crecimiento inclusivo y reducirá la pobreza.
La inversión en infraestructura verde presenta una oportunidad para modificar los
patrones de producción y consumo sostenibles, y para contribuir al cumplimiento
de las metas en materia de medioambiente. El afianzamiento de las inversiones
públicas y la eficiencia, los esfuerzos para elaborar una lista de proyectos que
puedan ser financiados, la promoción y ampliación de la participación del sector
privado como fuente adicional de capital, son todas medidas necesarias para atender
las grandes y crecientes necesidades de infraestructura y de financiamiento en estos
países. Si bien algunos mercados emergentes y países en desarrollo están en
condiciones de incrementar las inversiones en infraestructura, observamos que otros
países en desarrollo gravemente afectados por choques externos enfrentan
importantes limitaciones debidas a la reducción del espacio fiscal y un acceso más
restringido al financiamiento externo. Esperamos con interés los esfuerzos de gran
alcance por parte de los bancos multilaterales de desarrollo para apoyar de forma
eficaz el financiamiento de la infraestructura sostenible en los mercados emergentes
y los países en desarrollo, y para formular enfoques e instrumentos eficaces que
atraigan recursos privados.
11. Aplaudimos los esfuerzos que están llevando a cabo los bancos multilaterales de
desarrollo para optimizar el uso de sus propios balances y alentamos a los que aún
no hayan emprendido estos esfuerzos a proceder en ese sentido, salvaguardando su
solidez financiera, y solicitamos que se continúe impulsando el diálogo para
asegurar la capitalización adecuada de los bancos multilaterales de desarrollo.
472 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Celebramos la iniciativa de apoyo a las políticas de infraestructura del FMI con el
fin de afianzar la capacidad de las instituciones públicas nacionales encargadas de
la inversión en infraestructura y de potenciar los dividendos de crecimiento de dicha
inversión, al tiempo que se preserva la sostenibilidad de la deuda. Celebramos el
Plan de Acción del G-20 acordado en Hangzhou, que destaca la función del
desarrollo de infraestructura en el programa de crecimiento y que subraya el papel
clave que desempeñan los bancos multilaterales de desarrollo.
12. Reiteramos la importancia de un mayor apoyo de las instituciones financieras
internacionales y de los donantes al fortalecimiento de las capacidades para la
movilización de recursos internos en los países en desarrollo. Respaldamos las
labores realizadas por la Iniciativa Fiscal de Addis y celebramos la Plataforma de
Colaboración en materia Tributaria del FMI, el Grupo Banco Mundial, las Naciones
Unidas y la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económicos (OCDE).
Alentamos a todos los países a sumarse al marco inclusivo de la iniciativa para
reducir la erosión de la base imponible y el traslado de los beneficios (Iniciativa
BEPS) en condiciones de igualdad, y alentamos en particular a los países en
desarrollo para que se comprometan a suscribir la Convención sobre Asistencia
Administrativa Mutua en Materia Fiscal. Instamos a una mayor participación de los
países en desarrollo en las actividades del Comité de Expertos sobre Cooperación
Internacional en Cuestiones de Tributación, que debería adquirir un carácter
intergubernamental. Subrayamos la importancia de mejorar las normas
internacionales sobre transparencia fiscal, así como de ampliar la disponibilidad y
el intercambio internacional de información sobre los beneficiarios reales de las
personas y las estructuras jurídicas.
13. Tomamos nota del examen en curso sobre el Marco de Sostenibilidad de la Deuda
elaborado por el Banco Mundial y el FMI para los países de bajo ingreso, que deberá
concluir a fin de año. Solicitamos un marco de carácter prospectivo y más flexible
Condiciones Generales de la Economía 473
que considere que el uso eficaz de los fondos obtenidos en préstamo debe permitir
inversiones productivas y sociales, las cuales a su vez estimularían el crecimiento
futuro. Alentamos al FMI y al Grupo Banco Mundial a que continúen realizando
consultas oportunas con los países de bajo ingreso en este proceso. Seguimos
promoviendo el uso de cláusulas contractuales reforzadas en cuestiones
relacionadas con la deuda soberana a fin de facilitar una reestructuración oportuna
y ordenada de la deuda. Tomamos nota del cuantioso saldo de deuda soberana que
no cuenta con estas disposiciones, y apoyamos la búsqueda de soluciones a
potenciales problemas de holdouts relacionados con esa deuda.
14. El financiamiento concesionario sigue siendo una fuente importante de
financiamiento para el desarrollo de los países de bajo ingreso. Reiteramos nuestro
llamado para que los países desarrollados cumplan sus compromisos en el marco de
la Asistencia Oficial para el Desarrollo (AOD). Aguardamos con interés los
resultados satisfactorios de la 18ª reposición de la Asociación Internacional de
Fomento (AIF). Tomamos nota de la propuesta para aprovechar los recursos de la
AIF y, en este sentido, subrayamos la necesidad de preservar el carácter
concesionario de la AIF. Solicitamos que se tomen medidas para facilitar la
graduación de los países prestatarios de la AIF, proporcionándoles un debido apoyo
para la transición y dispensando la cláusula de reembolsos acelerados. Respaldamos
la propuesta para establecer en la AIF un servicio para el sector privado en el marco
de la Corporación Financiera Internacional (CFI) y el Organismo Multilateral de
Garantía de Inversiones (MIGA), y nos complace la atención prestada a las
situaciones frágiles y afectadas por conflictos. Respaldamos también la propuesta
de duplicar las asignaciones de la AIF a las situaciones frágiles y afectadas por
conflictos y, una vez que haya sido aprobada, instamos al Banco Mundial a tomar
medidas adecuadas para facilitar la ejecución de proyectos en el marco de este
considerable aumento del financiamiento. Instamos a la comunidad internacional a
trabajar con los países pequeños de mediano ingreso para mejorar la sostenibilidad
474 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
de sus deudas, entre otras formas mediante acceso a financiamiento concesionario.
Solicitamos asimismo una estructura de gobierno más representativa en la AIF con
el fin de ampliar la voz y la participación de los mercados emergentes y los países
en desarrollo.
15. A medida que avanzan las acciones relacionadas con el clima tras el acuerdo de
París, esperamos con interés el establecimiento de un plan de acción concreto por
parte de los países desarrollados para el cumplimiento de sus compromisos de
financiamiento para combatir el cambio climático, que brindarán un enorme apoyo
a los mercados emergentes y los países en desarrollo en la implementación de los
planes de acción sobre el clima especificados en sus Contribuciones Prevista
Determinadas a Nivel Nacional (INDC). Para abordar el problema del cambio
climático, el suministro de financiamiento por parte de los países desarrollados a
través de donaciones reviste importancia crítica. Aguardamos con interés el
resultado satisfactorio de la reunión de la 22a Conferencia de las Partes (COP 22)
que se celebrará en Marrakech, Marruecos, en noviembre de 2016.
Reforma de las instituciones de Bretton Woods
16. Respaldamos la tarea de que el FMI siga siendo una institución con base en cuotas,
dotada de recursos adecuados y menos dependiente de los recursos obtenidos en
préstamo. Hacemos un llamado para la plena implementación de las reformas de
2010 sobre el régimen de cuotas y la estructura de gobierno del FMI, incluidas las
relativas a la representación en el Directorio Ejecutivo. Instamos a concluir sin
demora la Decimoquinta Revisión General de Cuotas, lo que incluye una nueva
fórmula para determinar las cuotas que siga incrementando las cuotas relativas de
los mercados emergentes y los países en desarrollo dinámicos a fin de reflejar mejor
su peso creciente en la economía mundial, protegiendo al mismo tiempo las cuotas
relativas de los países más pobres, y que conceda más peso al PIB medido en función
Condiciones Generales de la Economía 475
de la paridad del poder adquisitivo (PPA), dentro del PIB mixto. La realineación de
las cuotas no debe tener lugar a expensas de otros mercados emergentes y países en
desarrollo. Reiteramos el pedido de asignar un tercer representante a África
subsahariana en el Directorio Ejecutivo del FMI, siempre que no sea a expensas de
la representación de otros mercados emergentes o países en desarrollo. Instamos al
FMI a actualizar la clasificación de los países en los grupos de mercados emergentes
y países en desarrollo y de economías avanzadas de acuerdo con su posición
económica a efectos de las cuestiones relacionadas con la estructura de gobierno.
17. Con respecto al examen que está en curso sobre la participación accionaria del
Grupo Banco Mundial, reiteramos el papel central de los Principios de Estambul
para incrementar la voz y la representación de los países en desarrollo y en transición
a fin de reforzar la legitimidad y la eficacia del Banco mediante una distribución
equitativa del poder de voto entre estos países y los países avanzados, y protegiendo
al mismo tiempo a los países pobres más pequeños. Tomamos nota del reciente
acuerdo en torno a una fórmula dinámica, la cual constituirá un importante aporte
para la nueva fase de realineación de los votos relativos. Advertimos del riesgo de
una regresión de los resultados obtenidos que podría comprometer los avances
logrados en el marco de la reforma de 2010. Tomamos nota de la orientación
brindada por los Gobernadores con respecto a la fórmula, la cual debe generar
resultados que en términos generales sean aceptables para los países miembros. A
medida que el examen avanza hacia esta fase siguiente, subrayamos el compromiso
multilateral de incrementar el poder de voto de los países en desarrollo y en
transición en su conjunto, de conformidad con los Principios de Estambul, e
instamos a examinar opciones y reglas para asegurar este resultado, por ejemplo, a
través de un período de gracia, un límite a la dilución de las participaciones de los
países en desarrollo y en transición a escala individual y un aumento de los votos
básicos. Respaldamos asimismo el examen de las diferentes opciones para aumentar
los votos básicos establecidos.
476 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
18. Tomamos nota del análisis prospectivo iniciado por el Grupo Banco Mundial con el
objetivo de definir el papel que desempeñará la institución en el desarrollo mundial
en los próximos 15 años. Apoyamos la continuación de la asistencia que brinda el
Grupo Banco Mundial para reducir la pobreza, garantizar la prosperidad de todos y
alcanzar los ODS en un grupo diverso de países de alto, mediano y bajo ingreso, sin
dejar de centrarse al mismo tiempo en los más pobres y en los países frágiles y
afectados por conflictos. Celebramos la creación de la Plataforma para responder a
las crisis mundiales. Subrayamos la importancia de brindar mayor apoyo para
fomentar inversiones de calidad en infraestructura, afianzar la capacidad de
resistencia a los desastres naturales, y hacer frente a la rápida urbanización, lo que
contribuirá considerablemente al crecimiento y los ODS. Esperamos un aumento de
los esfuerzos orientados a atraer más financiamiento privado, y el Grupo Banco
Mundial se encuentra en una posición favorable para ayudar a alcanzar este objetivo.
La propuesta en el marco del análisis prospectivo de aumentar considerablemente
los préstamos anuales otorgados por el Banco Internacional de Reconstrucción y
Fomento (BIRF) es necesaria para lograr sus aspiraciones, y esto requerirá reforzar
la capacidad financiera del Grupo Banco Mundial. En este sentido, es necesario
evaluar todas las opciones para fortalecer la capacidad financiera del BIRF y de la
Corporación Financiera Internacional (CFI).
19. Celebramos la creación de un nuevo Marco Ambiental y Social que establece
parámetros en materia de desarrollo sostenible para mejorar los resultados de
desarrollo en los proyectos del Grupo Banco Mundial, asigna un mayor papel al uso
de los marcos de los prestatarios para gestionar los riesgos medioambientales y
sociales, y se centra en el fortalecimiento de las capacidades y las instituciones.
Esperamos con interés el establecimiento de un plan de implementación y
directrices adecuadas para el personal técnico a fin de facilitar la transición hacia
modalidades adaptadas a nivel nacional de participación con los prestatarios que
tenga en cuenta los instrumentos internacionales ratificados por los países clientes
Condiciones Generales de la Economía 477
y brinde el apoyo y el financiamiento necesarios para el fortalecimiento de las
capacidades a nivel de los países.
20. Solicitamos que se intensifiquen los esfuerzos que se están realizando en el FMI y
el Grupo Banco Mundial para aumentar la representación de ciudadanos
provenientes de regiones y países subrrepresentados por medio de la contratación y
el avance profesional, a fin de lograr una representación regional y de género
equilibrada, incluso en niveles gerenciales. Reiteramos la importancia de la
diversidad del personal y del equilibrio de género en todos los niveles, incluida la
diversidad de instituciones educativas.
Otros asuntos
21. Agradecemos a Colombia, que ha ocupado la presidencia del Grupo hasta ahora, y
damos la bienvenida a Etiopía a la Presidencia. Asimismo, damos la bienvenida a
Perú a la segunda Vicepresidencia. La próxima reunión de los ministros del G-24
está prevista para el 20 de abril de 2017 en Washington, D.C.”
Lista de participantes51
Los Ministros del Grupo Intergubernamental de los Veinticuatro para Asuntos
Monetarios Internacionales y Desarrollo celebraron su 96ª reunión en Washington el 6
de octubre de 2016. Presidió la reunión el Sr. Mauricio Cárdenas, Ministro de Hacienda
y Crédito Público de Colombia, y actuaron como primer vicepresidente el Sr. Abdulaziz
Mohammed, Ministro de Hacienda y Cooperación Económica de Etiopía; y como
segundo vicepresidente el Sr. Ravi Karunanayake, Ministro de Hacienda de Sri Lanka.
51 Personas que participaron en las deliberaciones.
478 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
La reunión de los ministros fue precedida por la 108ª reunión de los suplentes del Grupo
de los Veinticuatro, celebrada el 5 de octubre de 2016. Esta última fue presidida por el
Sr. Andrés Escobar, Viceministro de Hacienda y Crédito Público de Colombia.
Grupo Africano: Hadji Babaammi, Argelia; Chalouho Coulibaly, Costa de Marfil;
Sahar Nasr, Egipto; Fisseha Aberra Kidane, Etiopía; Denis Meporewa, Gabón; Seth
Terkper, Ghana; Kemi Adeosun, Nigeria; Mawakani Samba, República Democrática
del Congo; Mcebisi Jonas, Sudáfrica.
Grupo Asiático: Carlos Dominguez, Filipinas; Subir Gokarn, India; Alain Bifani,
Líbano; Dar Ashraf Wathra, Pakistán; Akbar Komijani, República Islámica del Irán;
Maya Choueiri, República Árabe Siria; Mohamed Rafeek, Sri Lanka.
Grupo Latinoamericano: Alfonso Prat-Gay, Argentina; Erivaldo Gomes, Brasil;
Milena López, Colombia; Oscar Monterosso, Guatemala; Rodrigo Turrent, México;
Julio Velarde, Perú; Alvin Hilaire, Trinidad y Tabago; Julio Viloria, Venezuela.
Observadores: Bandar M.H. Hajjar, Banco Islámico de Desarrollo; Inés Bustillo,
CEPAL; Ping Sun, China; Ángel A. A. Orellana, Consejo Monetario Centroamericano;
Álvaro Iván Hernández, Ecuador; Abdulrahman A. Al Hamidy, Fondo Monetario
Árabe; Jean B. Dubois, Haití; Andrin Hadiyanto, Indonesia; Mohamed Taamouti,
Marruecos; Vaman Kamath, NBD; Belkacem Ouzrourou, OFID; Erik Zeballos, OIT;
Mohammed S. Barkindo, OPEP; Yousef Al-Bassam, Arabia Saudita; Yuefen Li, Centro
del Sur; Richard Kozul-Wright, UNCTAD; Alexander Trepelkov, UNDESA.
Invitados especiales: Christine Lagarde, Directora Gerente, Fondo Monetario
Internacional; Jim Yong Kim, Presidente, Banco Mundial; Kundapur V. Kamath,
Nuevo Banco de Desarrollo.
Secretaría del G-24 : Marilou Uy, Shichao Zhou, Alida Uwera, Lana Bleik
Condiciones Generales de la Economía 479
Secretaría del FMI para el G-24: María Guerra Bradford, Veronika Sola, Aric Maiden
Fuente de información:
http://www.imf.org/es/News/Articles/2016/10/06/cm100616-Intergovernmental-Group-of-Twenty-Four-on-
International-Monetary-Affairs-Development
Para tener acceso a información relacionada visite:
http://www.imf.org/es/News/Articles/2016/10/06/AM16-PR16447-IMF-Members-Commit-US-340-billion-in-
Bilateral-Borrowing
Reserva internacional (Banxico)
El 18 de octubre de 2016, el Banco de México (Banxico) publicó en su “Boletín
Semanal sobre el Estado de Cuenta”, que el saldo de la reserva internacional al 14 de
octubre de 2016 fue de 175 mil 219 millones de dólares, lo que significó una reducción
con relación al 7 de octubre pasado, de 135 millones de dólares y una disminución
acumulada, respecto al cierre de 2015, de 1 mil 516 millones de dólares (176 mil 735
millones de dólares).
La variación semanal en la reserva internacional de 135 millones de dólares fue
resultado principalmente de:
– La compra de dólares del Gobierno Federal al Banco de México por 106
millones de dólares.
– Una reducción de 29 millones de dólares debido principalmente, al cambio en la
valuación de los activos internacionales del Instituto Central.
Asimismo, la disminución acumulada en la reserva internacional del 31 de diciembre
de 2015 al 14 de octubre de 2016 (reserva bruta menos pasivos a menos de seis meses),
se explicó por los siguientes factores:
Ingresos por operaciones con Pemex por 3 mil 707 millones de dólares.
480 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Ingresos por pasivos a menos de seis meses que se componen principalmente
por las cuentas corrientes en moneda extranjera del Gobierno Federal y Pemex
por 1 mil 813 millones de dólares.
Otros ingresos por un 2 mil 477 millones de dólares.
Egresos por operaciones del Gobierno Federal por 326 millones de dólares.
Egresos por Operaciones de Mercado por 5 mil 562 millones de dólares52.
RESERVA INTERNACIONAL1/
-Cifras en millones de dólares-
Concepto
2015 2016 Variación
31/Dic. 29/Jul. 31/Ago. 30/Sep. 14/Oct.
%
14/Oct./2016
31/Dic./2015
(A) Reserva
internacional
(dólares)2/
176 735 177 389 176 243 175 831 175 219 -0.86
(B) Reserva
Bruta 177 597 179 652 177 835 180 499 177 893 0.17
(C) Pasivos a
menos de seis
meses3/
861 1 421 1 593 4 667 2 674 210.57
1/ Cifras preliminares. La suma de las partes puede no coincidir con el total debido al redondeo.
2/ Según se define en el artículo 19 de la Ley del Banco de México. La reserva internacional se obtiene como
la diferencia entre la reserva bruta y los pasivos a menos de seis meses.
3/ Se refiere a los pasivos en moneda extranjera a un plazo menor a seis meses y se componen principalmente
por las cuentas corrientes en moneda extranjera del Gobierno Federal y Pemex.
FUENTE: Banco de México.
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/banco-de-mexico/edo-cuenta-
semanal/%7BA2952DBE-C165-977F-1BAB-18ECE1DDEA69%7D.pdf
http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/banco-de-mexico/edo-cuenta-
semanal/%7BFB459215-2F4C-92CE-DFAC-017E236306B9%7D.pdf
Reservas internacionales (Banxico)
De acuerdo con información del Banco de México (Banxico), las reservas
internacionales están integradas por las divisas y el oro propiedad del Banco Central
52 Incluye las subastas de venta de dólares al mercado. No considera la venta de divisas pendientes de liquidación,
que se realiza el segundo día hábil bancario siguiente. Estas operaciones pendientes de liquidar constituyen un
pasivo a menos de seis meses y se incluyen en el renglón (C).
Condiciones Generales de la Economía 481
que se hallan libres de todo gravamen y cuya disponibilidad no está sujeta a restricción
alguna; la posición a favor de México con el Fondo Monetario Internacional (FMI)
derivada de las aportaciones efectuadas a dicho organismo; las divisas provenientes de
financiamientos obtenidos con propósito de regulación cambiaria del FMI y otros
organismos de cooperación financiera internacional o que agrupen a bancos centrales,
de bancos centrales y de otras personas morales extranjeras que ejerzan funciones de
autoridad en materia financiera.
En este contexto, al 14 de octubre de 2016, la reserva internacional fue de 175 mil 219
millones de dólares, lo que representó una disminución de 0.35% con respecto a
septiembre pasado (175 mil 831 millones de dólares) y una reducción de 0.86% con
relación al cierre de 2015 (176 mil 735 millones de dólares.
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/banco-de-mexico/edo-cuenta-
semanal/%7BA2952DBE-C165-977F-1BAB-18ECE1DDEA69%7D.pdf
http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/banco-de-mexico/edo-cuenta-
semanal/%7BFB459215-2F4C-92CE-DFAC-017E236306B9%7D.pdf
175 219
176 735
193 239
176 522
163 515
142 475
113 597
90 838
85 441
77 894
67 680
68 669
61 496
57 435
47 894
40 826
2016*
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
RESERVAS INTERNACIONALES NETAS
-Saldo al fin de período-
* Al día 14 de octubre.
FUENTE: Banco de México.
Millones de dólares
482 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Tasas de interés de referencia
Programa de Subasta de Valores
Gubernamentales para el cuarto
trimestre de 2016 (SHCP)
El 30 de septiembre de 2016, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
informó sobre el Programa de Subasta de Valores Gubernamentales para el cuarto
trimestre de 2016. A continuación se presenta la información.
El Presidente de la República Mexicana ha destacado el firme compromiso de su
administración por consolidar la estabilidad macroeconómica, contar con finanzas
públicas sanas y hacer un uso responsable del endeudamiento público. Al respecto, y
con el objetivo de mantener y fortalecer la política de comunicación y transparencia
sobre el manejo del endeudamiento público, la SHCP anuncia el Programa de
Colocación de Valores Gubernamentales correspondiente al cuarto trimestre de 2016.
El programa de colocación es congruente con el Programa Económico aprobado por el
Congreso de la Unión para el ejercicio fiscal de 2016 y con el Plan Anual de
Financiamiento para 2016. Así, los programas de subastas de valores gubernamentales
para 2016 contemplan una disminución en el endeudamiento neto respecto a 2015 como
resultado del programa multianual de consolidación fiscal.
Aspectos Relevantes
Los aspectos más relevantes del calendario de colocación de valores gubernamentales
para el cuarto trimestre de 2016 son los siguientes:
Al igual que durante el tercer trimestre, se mantienen los montos a subastar, para
todos los plazos, en Bonos, Udibonos y Bondes D dados a conocer el pasado 29
Condiciones Generales de la Economía 483
de abril de 2016 en las modificaciones del programa de subastas de valores
gubernamentales del segundo trimestre.
El mecanismo de colocación para los Cetes a 28 y 91 días, que permite que la
cantidad de títulos a subastar en cualquier semana se encuentre entre un monto
máximo y uno mínimo, se mantiene sin cambios. El monto específico a subastar
cada semana de Cetes a 28 y 91 días será dado a conocer en la convocatoria
respectiva a través del Banco de México (Banxico).
Para el cuarto trimestre de 2016, los rangos a subastarse para Cetes 28 días
tendrán un mínimo de 4 mil y un máximo de 11 mil millones de pesos (mdp) y
se iniciará el trimestre con una subasta por 5 mil 500 mdp. Por su parte, los Cetes
a 91 días tendrán un mínimo de 7 mil y un máximo de 14 mil mdp y la primera
subasta del trimestre será por 9 mil 500 mdp.
La colocación de Cetes a 1 año se disminuye en 1 mil mdp por subasta, con
respecto al calendario al trimestre anterior.
Como se ha venido señalando en trimestres previos, las subastas sindicadas
mantendrán un formato flexible. Este formato permite aprovechar de mejor
manera los períodos en los que se perciba mayor interés por parte de los
inversionistas por alguna de estas operaciones. Estas subastas no son parte de los
montos anunciados para la colocación trimestral, ni como sustituto de los
mismos. Una vez emitidas estas referencias se continuará, en su caso, con la
política de reapertura.
Las subastas de segregados de Udibonos a plazo de 30 años continuarán
realizándose con una frecuencia de 12 semanas. Al igual que en las subastas
anteriores, el monto a subastar será dado a conocer en la convocatoria
correspondiente.
484 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Las subastas de Cetes, Bonos a Tasa Fija, Udibonos y Bondes D, así como las subastas
de segregados de Udibonos, que se realizarán durante el cuarto trimestre tendrán las
características que se detallan a continuación:
Otras Operaciones
La SHCP podrá realizar operaciones de permuta y recompra de valores
gubernamentales durante el cuarto trimestre de 2016. Estas operaciones podrán
involucrar los diferentes instrumentos que se colocan.
En caso de llevarse a cabo alguna de las operaciones anteriores, la SHCP dará a conocer
a través de Banxico la convocatoria respectiva, en la que se especificará el tipo de
instrumento, los montos, así como las emisiones involucradas.
Avance en el programa de reducción de colocación de deuda interna
El pasado 11 de abril de 2016, el gobierno federal anunció que 167 miles de millones
de pesos (mmdp), equivalentes al 70% del remanente de operación de Banxico, se
destinarían a reducir el saldo de la deuda existente del gobierno federal y a disminuir el
monto de colocación de deuda durante 2016. Como parte de la estrategia para el uso
del referido remanente, el pasado 4 de mayo la SHCP realizó una operación de
recompra de valores gubernamentales por un monto de 97.9 mmdp.
Como complemento a la operación de recompra, la SHCP ajustó su programa de
subastas correspondiente al segundo y tercer trimestre del año, lo que implicó una
reducción de al menos 42.375 mmdp. Para el cuarto trimestre, el programa antes
descrito significa una colocación que al menos es 27.250 mmdp menor que el programa
considerado originalmente para este período.
Condiciones Generales de la Economía 485
De esta manera, al finalizar 2016 se habrá reducido el programa de colocaciones en al
menos 69.625 mmdp, que junto con la operación de recompra por 97.9 mmdp
significará una reducción en el saldo de deuda a cargo del gobierno federal al final del
año, de al menos 167.525 mmdp, con respecto al que se hubiese observado en ausencia
de la estrategia seguida para el uso del remanente de operación de Banxico.
Fuente de información:
http://www.gob.mx/shcp/prensa/comunicado-de-prensa-127-2016
Tasas de Rendimiento de los Certificados
de la Tesorería de la Federación (Banxico)
La volatilidad en los mercados financieros internacionales aumentó de manera
importante en septiembre, después de que durante el mes previo se mantuvo en niveles
relativamente bajos. En el período comprendido desde la última reunión de política
monetaria del Instituto Central (11 de agosto de 2016), la cotización del peso frente al
dólar mostró una significativa depreciación y una elevada volatilidad, presentando uno
de los comportamientos menos favorables entre las divisas de economías emergentes.
Por su parte, en el Anuncio de Política Monetaria del 29 de septiembre del año en curso,
se destaca que las tasas de interés en moneda nacional para todos los plazos registraron
incrementos, lo que condujo a un empinamiento moderado de la curva de rendimientos
y a aumentos en los diferenciales de tasas de interés de México respecto de las de
Estados Unidos de Norteamérica. Adicionalmente, aumentaron algunos indicadores de
primas de riesgo. Hacia adelante, persiste el riesgo de que la volatilidad en los mercados
financieros internacionales y nacionales se recrudezca. Esto, sobre todo si se agudiza el
nerviosismo derivado de las posibles consecuencias del proceso electoral en Estados
Unidos de Norteamérica, cuyas implicaciones para México podrían ser particularmente
importantes. A este ambiente también contribuirían las medidas de normalización de la
postura monetaria que se espera que la Reserva Federal adopte durante el resto del año
486 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
y meses subsecuentes, así como la posibilidad de caídas adicionales en los precios del
petróleo.
Con ello, la Junta de Gobierno del Banco de México decidió incrementar el objetivo
para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 50 puntos base, a un nivel de 4.75%.
Con esta acción, se busca contrarrestar las presiones inflacionarias y mantener ancladas
las expectativas de inflación. Este aumento al objetivo para la Tasa de Interés
Interbancaria a un día no pretende iniciar un ciclo alcista de éste. No obstante, hacia
adelante la Junta de Gobierno seguirá muy de cerca la evolución de todos los
determinantes de la inflación y sus expectativas de mediano y largo plazo, en especial
del tipo de cambio por su posible traspaso a los precios, sin que ello signifique que se
tenga un objetivo para éste. También se mantendrá vigilante de la posición monetaria
relativa entre México y Estados Unidos de Norteamérica, sin descuidar la evolución de
la brecha del producto. Esto, con el fin de estar en posibilidad de continuar tomando las
medidas necesarias para consolidar la convergencia eficiente de la inflación al objetivo
de 3.0%, con toda flexibilidad y en el momento y magnitud en que las condiciones lo
requieran.
Así, en septiembre de 2016, los Cetes a 28 días registraron una tasa de rendimiento de
4.28%, porcentaje superior en tres centésimas de punto porcentual al reportado en
agosto pasado (4.25%) y mayor en 1.14 puntos con relación a diciembre anterior
(3.14%); y superior en 1.20 puntos con relación a la tasa de rédito observada en
septiembre de 2015 (3.08%); mientras que en el plazo a 91 días, el promedio de
rendimiento en septiembre fue de 4.50%, cifra mayor en 13 centésimas de punto con
relación al mes inmediato anterior (4.37%), superior en 1.21 puntos porcentuales con
respecto a diciembre anterior (3.29%) y 1.21 puntos más si se le compara con
septiembre de 2015 (3.29%).
Condiciones Generales de la Economía 487
Finalmente, durante las tres primeras subastas de octubre de 2016, los Cetes a 28 días
registraron en promedio una tasa de rendimiento de 4.69%, porcentaje superior en 41
centésimas de punto porcentual respecto septiembre pasado (4.28%) y mayor en 1.55
puntos porcentuales con relación a diciembre anterior (3.14%); y superior en 1.67
puntos con relación a la tasa de rédito observada en octubre de 2015 (3.02%); mientras
que en el plazo a 91 días, el promedio de rendimiento en las tres primeras subastas de
octubre fue de 4.84%, cifra mayor en 34 centésimas de punto con relación al mes
inmediato anterior (4.50%), superior en 1.55 puntos porcentuales con respecto a
diciembre anterior (3.29%) y 1.71 puntos porcentuales más si se le compara con octubre
de 2015 (3.13%).
PROMEDIO DE LAS TASAS DE RENDIMIENTO MENSUALES DE LOS CERTIFICADOS
DE LA TESORERÍA DE LA FEDERACIÓN
Año 2015 2016
Mes/Plazo Oct. Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct.*
28 días 3.02 3.01 3.14 3.08 3.36 3.80 3.74 3.81 3.81 4.21 4.25 4.24 4.69
91 días 3.13 3.21 3.29 3.30 3.53 3.91 3.83 3.97 4.14 4.39 4.37 4.41 4.84
* A la tercera subasta.
FUENTE: Banco de México.
488 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/stdview.html?url=/portal-mercado-valores/informacion-oportuna/subasta-y-
colocacion-de-valores/resultados/primarias-de-valores-gubernamentales/ResuSubaPrimaNew-1.html
Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (Banxico)
La Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) se utiliza por el mercado bancario
nacional como referencia para el otorgamiento de créditos hipotecarios, de consumo y
de otras inversiones en el aparato productivo nacional.
A consecuencia del incremento en la tasa de interés interbancaria a un día en 4.75%,
por parte de la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) y de la volatilidad en
los mercados financieros y cambiarios se ha propiciado aumentos en las tasas de interés
de referencia del mercado financiero mexicano aunque el Banxico ha señalado que ya
se ha aplanado la curva de rendimiento en torno a la tasa interbancaria a un día. Así, la
TIIE también ha registrado un comportamiento al alza. De hecho, el promedio de la
TIIE, en las tres primeras semanas de octubre de 2016, registró una tasa de interés anual
promedio de 5.1047%, superior en 4 963 diezmilésimas con relación al mes inmediato
anterior (4.6084%), mayor en 1.6845 puntos porcentuales respecto a diciembre anterior
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
EFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASO
RENDIMIENTO ANUAL DE CETES A 28 Y 91 DÍAS
-Promedio mensual-
CETES 91 DÍAS
CETES 28 DÍAS
2.96
3.02
4.69
* A la tercera subasta.
3.13
4.84
FUENTE: Banco de México.
2.91
2015201420132012
3.47
3.39
2016
4.38
4.23
*
Condiciones Generales de la Economía 489
(3.4202%) y 1.8015 puntos más si se le compara con el promedio de octubre de 2015
(3.3032%).
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?accion=consultarCuadro&idCu
adro=CF101§or=18&locale=es
Costo Porcentual Promedio (CPP)
El Banco de México informó que el Costo Porcentual Promedio (CPP), que incluye
depósitos bancarios a plazo, pagarés con rendimiento liquidable al vencimiento, otros
depósitos (excepto vista y ahorro), aceptaciones bancarias y papel comercial con aval
bancario, y que se considera un parámetro del mercado que representa el costo
porcentual promedio de captación, reportó, en septiembre de 2016, una tasa de interés
anual de 2.82%, cifra mayor en siete centésimas de punto a la observada en el mes
inmediato anterior (2.75%), superior en 71 centésimas de punto con relación a
diciembre anterior (2.11%) y mayor en 66 centésimas de punto respecto a agosto de
2015 (2.16%).
3.00
3.40
3.80
4.20
4.60
5.00
5.40
E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O
2013 2014
3.3032
5.1047
3.9714
2015
3.2912
TASA DE INTERÉS INTERBANCARIA DE EQUILIBRIO
-Promedio mensual-
2016
FUENTE: Banco de México.
* A la tercera subasta.Nota: La tercera subasta de octubre de 2016 corresponde a los datos de los días 17 y 18.
*
490 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Cabe destacar que durante el período enero-septiembre de 2016, el CPP registró un
promedio de 2.52%, cifra mayor en 32 centésimas de punto porcentual respecto a la
observada en el mismo lapso del año anterior (2.20%).
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?accion=consultarCuadro&idCuad
ro=CF112§or=18&locale=es
Costo de Captación a Plazo de Pasivos
denominados en moneda nacional (CCP-pesos)
El CCP-pesos incluye las tasas de interés de los pasivos a plazo en moneda nacional a
cargo de la banca múltiple, excepto los pasivos que se derivan de obligaciones
subordinadas susceptibles de conversión a capital, del otorgamiento de avales y de la
celebración de operaciones entre instituciones de crédito.
El CCP denominado en pesos registró, en septiembre de 2016, una tasa de rendimiento
anual de 3.94%, porcentaje superior en seis centésimas de punto porcentual respecto a
agosto pasado (3.88%), mayor en 88 centésimas de punto con relación a diciembre
2.0
2.2
2.4
2.6
2.8
3.0
3.2
3.4
3.6
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A O
COSTO PORCENTUAL PROMEDIO
-Promedio anual-
2.16
2.83
2.28
2013 2014 2015 2016
FUENTE: Banco de México.
2.82
Condiciones Generales de la Economía 491
pasado (3.06%) y 90 centésimas de punto más si se le compara con septiembre de 2015
(3.04%).
Durante los primeros nueve meses de 2016, el CPP en pesos observó una tasa de interés
anual en promedio de 3.55%, lo que significó un incremento de 53 centésimas de punto
porcentual respecto al mismo lapso del año anterior (3.02%).
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?accion=consultarCuadro&idCuad
ro=CF112§or=18&locale=es
Costo de Captación a Plazo de Pasivos
denominados en Unidades de Inversión (CCP-Udis)
En el CCP-Udis se toma en cuenta el mismo tipo de instrumentos que se incluyen en el
CCP, pero que están denominados en Udis; esto es, incluye los pasivos a plazo en
moneda nacional a cargo de la banca múltiple, excepto los pasivos que se derivan de
obligaciones subordinadas susceptibles de conversión a capital, del otorgamiento de
avales y de la celebración de operaciones entre instituciones de crédito, pero que están
denominados en Unidades de Inversión (Udis).
2.7
3.0
3.3
3.6
3.9
4.2
4.5
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
COSTO DE CAPTACIÓN A PLAZO DE PASIVOS
-Moneda nacional-
3.04
3.67
3.02
3.94
2013 2014 2015 2016
FUENTE: Banco de México.
492 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
En septiembre de 2016, de acuerdo con información del Banco de México (Banxico),
el CCP-Udis se ubicó en una tasa de interés anual de 4.36%, cifra idéntica a la reportada
en agosto pasado (4.36%), superior en una centésima de punto porcentual con relación
a diciembre pasado (4.35%) y mayor en tres centésimas de punto porcentual con
respecto a agosto de 2015 (4.33%).
Asimismo, durante el período enero-septiembre de 2016, el CPP-Udis reportó una tasa
de rendimiento anual promedio de 4.36%, lo que representó un aumento de cuatro
centésimas de punto porcentual con relación al mismo período del año anterior (4.32%).
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?accion=consultarCuadro&idCuad
ro=CF112§or=18&locale=es
4.10
4.15
4.20
4.25
4.30
4.35
4.40
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
COSTO DE CAPTACIÓN A PLAZO DE PASIVOS
-Denominado en unidades de inversión-
4.334.31 4.32
4.36
2013 2014 2015 2016
FUENTE: Banco de México.
Condiciones Generales de la Economía 493
Costo de Captación a Plazo de Pasivos
denominados en dólares (CCP-dólares)
Información del Banco de México (Banxico), muestra que el CPP-dólares incluye,
además de los pasivos a plazo, los préstamos de bancos del extranjero a cargo de
instituciones de la banca múltiple, excepto aquellos que se derivan de las obligaciones
subordinadas susceptibles de convertirse en títulos representativos del capital social de
instituciones de crédito, del otorgamiento de avales, de la celebración de operaciones
entre instituciones de crédito, así como de los financiamientos recibidos del
Export-Import Bank, de la Commodity Credit Corporation y de otros organismos
similares.
En septiembre de 2016, el CCP en dólares registró una tasa de rendimiento anual de
3.75%, cifra mayor en 13 centésimas de punto porcentual respecto al mes inmediato
anterior (3.62%), inferior en dos centésimas de punto respecto a diciembre pasado
(3.77%) y menor en seis centésimas de punto con relación a septiembre de 2015
(3.69%).
Durante el período enero-septiembre de 2016, el CPP-dólares registró un rendimiento
de 3.63%, lo que representó una disminución de cinco centésimas de punto porcentual
respecto al mismo período del año anterior (3.68%).
494 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?accion=consultarCuadro&idCuad
ro=CF112§or=18&locale=es
Base Monetaria (Banxico)
El 30 de septiembre de 2016, el Banco de México (Banxico) informó en su publicación
mensual: “Agregados Monetarios y Actividad Financiera”, que la base monetaria, que
por el lado de sus usos se define como la suma de billetes y monedas en circulación
más el saldo neto acreedor de las cuentas corrientes que Banxico lleva a las instituciones
de crédito, en tanto que por el lado de sus fuentes se define como la suma de los activos
internacionales netos en moneda nacional y el crédito interno neto, registró al cierre de
agosto de 2016, un saldo nominal de un billón 245 mil 700 millones de pesos, cantidad
0.59% menor con relación al mes inmediato anterior, superior en 15.37% respecto a
agosto de 2015 (un billón 79 mil 700 millones de pesos).
2.0
2.7
3.4
4.1
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
COSTO DE CAPTACIÓN A PLAZO DE PASIVOS
-Dólares de Estados Unidos de Norteamérica-
3.693.63
3.863.75
2013 2014 2015 2016
FUENTE: Banco de México.
Condiciones Generales de la Economía 495
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/sector-financiero/agregados-
monetarios/%7B16FAA2EE-5451-DA59-C578-C9ABA42199BF%7D.pdf
Medio circulante (Banxico)
El saldo nominal del medio circulante que se reportó en los Agregados Monetarios del
Banco de México, en agosto de 2016, fue de 3 billones 473 mil 400 millones de pesos,
cantidad en términos nominales 0.39% mayor respecto al mes inmediato anterior y
mayor en 13.68% con relación a agosto de 2015.
En términos reales, en el período de agosto de 2016 a agosto de 2015, el medio
circulante creció 10.7%. Así, en el octavo mes de 2016, la suma de billetes y monedas
(esta suma se obtiene excluyendo de los billetes y monedas en circulación, la caja de
los bancos) observó un aumento de 12.1%, al registrar un saldo de un billón 112 mil
300 millones de pesos; las cuentas de cheques en poder del público en moneda nacional
aumentaron 5.4%, al alcanzar la cifra de un billón 296 mil 700 millones de pesos, y en
moneda extranjera aumentaron 27.7%, para totalizar 422 mil 100 millones de pesos.
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
24
26
E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S OND E FMAM J J A
2012 2013 2014 2015 2016
BASE MONETARIA
Variación Nominal Anual
-Por ciento-
FUENTE: Banco de México.
15.22
21.82
4.21
16.1815.37
496 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Por su parte, los depósitos en cuenta corriente, que incluyen las tarjetas de débito,
aumentaron 9.6%, para llegar a un saldo de 626 mil 800 millones de pesos y los
depósitos a la vista en Entidades de Ahorro y Crédito Popular se incrementaron 12.4%,
y reportaron un saldo de 15 mil 400 millones de pesos.
Hasta junio de 2009, este último rubro presentaba únicamente las cifras de Sociedades
de Ahorro y Préstamo (SAP’s); a partir de septiembre de 2009 se le incorporan las cifras
de las Sociedades Financieras Populares (Sofipos) y Sociedades Cooperativas de
Ahorro y Préstamo (SCAP).
Fuente de información: http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/sector-financiero/agregados-
monetarios/%7B16FAA2EE-5451-DA59-C578-C9ABA42199BF%7D.pdf
-3
0
3
6
9
12
15
18
21
E FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A S ONDE FMAM J J A
MEDIO CIRCULANTE E INFLACIÓN
-Tasa de crecimiento anual-
0.86
FUENTE: Banco de México.
INPC CIRCULANTE
2012 2013 2014 2015 2016
13.68
Condiciones Generales de la Economía 497
MERCADOS BURSÁTILES NACIONALES E INTERNACIONALES
Evolución de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV)
Durante los tres primeros trimestres de 2016, el mercado bursátil mexicano registro una
fuerte ciclicidad en línea con los mercados internacionales de los Estados Unidos de
Norteámerica y los asiáticos como resultado de un repunte en la volatilidad de los
mercados financieros y cambiarios, de una mayor volatilidad en los flujos de capital,
del incremento de las primas de riesgo y de la depreciación moderada pero persistente
de la divisa estadounidense. Sin embargo, en septiembre y octubre se observaron
incrementos en los rendimientos que se registran en la renta fija, lo que se traslado a
incrementos en los instrumentos de renta variable de los mercados accionarios en la
mayoría de las principales bolsas de valores del mundo.
En este entorno, al cierre del 17 de octubre de 2016, el Índice de Precios y Cotizaciones
(IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) alcanzó 47 mil 657.33 unidades, lo
que representó una ganancia nominal acumulada en el año de 10.89% con relación al
cierre de diciembre de 2015 (42 mil 977.50 unidades). Cabe destacar que de acuerdo
con analistas técnicos bursátiles, si el IPyC rompía la resistencia de los 46 mil puntos,
podría propiciar movimientos laterales antes de una toma de utilidades.
498 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
37 500
40 000
42 500
45 000
47 500
50 000
E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S OND E FMAM J J A SO*
ÍNDICE DE PRECIOS Y COTIZACIONES
DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES
* Datos al 17 de octubre.FUENTE: Bolsa Mexicana de Valores.
2013 2014 2015
47 657.33
41 038.65
45 027.5244 542.76
2016
Condiciones Generales de la Economía 499
RENDIMIENTO DEL ÍNDICE DE PRECIOS Y COTIZACIONES
DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES
-Por ciento-
Diciembre de
cada año
Rendimiento
nominal anual Inflación anual
Rendimiento
real
2006 48.56 4.05 42.78
2007 11.68 3.79 7.64
2008 -24.23 6.53 -32.24
2009 43.52 3.57 38.57
2010 20.02 4.40 14.96
2011 -3.82 3.82 -7.79
2012 17.88 3.57 13.82
2013 -2.24 3.97 -6.30
2014 0.98 4.08 -2.99
2015
Enero 5.09 -0.09 -5.18
Febrero 2.42 0.10 2.32
Marzo 1.34 0.51 0.83
Abril 3.33 0.25 3.07
Mayo 3.61 -0.28 3.90
Junio 4.42 -0.09 4.51
Julio 3.73 0.06 3.66
Agosto 1.34 0.27 1.07
Septiembre -1.19 0.65 -1.84
Octubre 3.24 1.16 2.06
Noviembre 0.63 1.72 -1.07
Diciembre -0.39 2.13 -2.53
20161/
Enero 1.52 0.38 1.14
Febrero 1.72 0.82 0.89
Marzo 6.76 0.97 5.44
Abril 6.53 0.65 5.84
Mayo 5.77 0.20 5.56
Junio 6.95 0.31 6.62
Julio 8.57 0.57 7.95
Agosto 10.62 0.86 9.67
Septiembre 9.93 1.47 8.34
Octubre* 10.892/ 1.953/ 8.773/
1/ A partir de enero de 2016, las cifras que se reportan son con respecto a
diciembre del 2015.
2/ Al día 17.
3/ Estimada.
FUENTE: Bolsa Mexicana de Valores.
El IPyC de la BMV registró durante los primeros 17 días de octubre de 2016, una
trayectoria de lateralidad, caracterizada por el aumento en los mercados de Wall Street.
De hecho, el índice alcanzó el máximo de 48 mil 264.96 puntos (día 10) para caer el
día 17 a 47 mil 657.33 puntos. Sin embargo, se prevé que la trayectoria siga siendo
lateral al alza.
500 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
IPyC mensual
En septiembre de 2016, el IPyC registró una pérdida de capital de 0.62% con respecto
a agosto pasado; mientras que del 3 al 17 de octubre pasado reportó una ganancia de
0.87% con relación al cierre septiembre de 2016.
43 500
44 500
45 500
46 500
47 500
48 500
3 4 5 6 7 10 11 12 13 14 17
47
60
1.9
3
47
90
9.2
7
48
14
1.4
2
47
94
4.7
7
47
59
6.6
0
48
26
4.9
6
48
01
4.4
0
47
91
5.1
2
47
74
1.5
4
47
70
1.4
5
47
65
7.3
3
EVOLUCIÓN DEL ÍNDICE DE PRECIOS Y COTIZACIONES
DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES
-Cotización diaria-
Octubre 2016
FUENTE: Bolsa Mexicana de Valores.
Condiciones Generales de la Economía 501
Índices sectoriales
Del 31 de diciembre de 2015 al 17 de octubre de 2016, los índices sectoriales que
reportaron ganancias fueron materiales (43.28%), productos de consumo frecuentes
(6.0%), industrial (5.34%) y salud (5.18%); mientras que lo que observaron pérdidas
fueron: servicios de telecomunicaciones (4.88%) servicios financieros (4.39%), y
servicios de bienes de consumo no básicos (1.57%).
3.6
0-2
.56
-0.1
02
.50
-1.6
0-2
.32
0.5
3-3
.29
1.7
52
.12 3
.56
0.5
4-4
.32
-5.1
34
.33
0.6
2 1.6
0 3.3
22
.53 4
.13
-1.4
10
.09
-1.8
6-2
.36
-5.0
9
7.9
1-1
.05
1.9
60
.27
0.7
8-0
.67
-2.3
0-2
.49
4.4
8-2
.52 -1
.02
1.5
20
.19
4.9
6-0
.21
-0.7
11
.12
1.5
11
.89
-0.6
20
.87
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A SO*
EVOLUCIÓN DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES
-Promedio mensual de utilidades-
* Datos al 17 de octubre.
FUENTE: Bolsa Mexicana de Valores.
2013 2014 2015 2016
502 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Fuente de información:
http://www.bmv.com.mx/
Periódico Reforma, 18 de octubre de 2016, sección negocios, México.
Mercados bursátiles internacionales
A consecuencia del flujo de dinero hacia los mercados accionarios y cambiarios debido
a las bajas tasas de renta fija y de renta soberana se vieron colapsados por la volatilidad
a nivel mundial. Así, el Dow Jones, índice estadounidense de las principales empresas
industriales, reportó al 17 de octubre de 2016, un nivel de 18 mil 86.40 unidades, lo que
representó una utilidad de capital de 3.80% con relación al cierre de diciembre de 2015.
-20 -10 0 10 20 30 40 50
-4.88
-4.39
5.18
6.00
-1.57
5.34
43.28
FUENTE: Bolsa Mexicana de Valores.
RENDIMIENTOS DE LOS ÍNDICES SECTORIALES
-Variación porcentual acumulada en el año-
31 de diciembre de 2015-17 de octubre de 2016
Materiales
Industrial
Servicios y bienes de
consumo no básicos
Productos de
consumo frecuentes
Salud
Servicios Financieros
Servicios de
telecomunicaciones
Condiciones Generales de la Economía 503
Por su parte, el índice tecnológico Nasdaq Compuesto, el índice que operan las
principales firmas tecnológicas, al cierre de la jornada bursátil del 17 de octubre de
2016, se ubicó en 5 mil 199.82 unidades, lo que significó una utilidad acumulada en el
año de 3.84 por ciento.
7 000
8 000
9 000
10 000
11 000
12 000
13 000
14 000
15 000
16 000
17 000
18 000
19 000
20 000
ÍNDICE DOW JONES INDUSTRIAL
18 086.40
2009 2016*2010 2011 2012 2013 2014 2015
* Datos al 17 de octubre.FUENTE: Invertia.com.mx.
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
5 500
6 000
ÍNDICE NASDAQ COMPOSITE
5 199.82
2009 2016*2010 2011 2012 2013 2014 2015
* Datos al 17 de octubre.FUENTE: Invertia.com.mx.
504 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
En Europa, la evolución de los mercados accionarios fue el reflejo de la tendencia mixta
en los mercados estadounidenses y asiáticos. Así, del 31 de diciembre de 2015 al 17 de
octubre de 2016, el índice bursátil de Inglaterra (FTSE-100) registró una utilidad de
11.30%; mientras que el índice accionario de Alemania (Dax) reportó una pérdida de
capital de 2.23%. Asimismo, los mercados bursátiles en Asia registraron un
comportamiento mixto, el índice accionario de Japón (Nikkei) se cayó 11.21%; sin
embargo, el de China (Hang Seng) obtuvo una ganancia acumulada en el año de
5.13 por ciento.
Fuente de información:
Periódico Reforma, 18 de octubre de 2016, sección negocios. México.
http://economia.terra.com.mx/mercados/indices/
Mercados bursátiles de América Latina
A consecuencia del aumento en la volatilidad de los mercados accionarios y cambiarios
internacionales, las bolsas de América Latina se movieron en línea con los mercados
estadounidenses en una tendencia a la baja. De hecho, del 31 de diciembre de 2015 al
-15 -10 -5 0 5 10 15
IPyC (México)
Hang Seng (China)
Nikkei (Japón)
FTSE 100 (Inglaterra)
DAX (Alemania)
Estados Unidos de Norteamérica
Estados Unidos de Norteamérica
10.89
5.13
-11.21
11.30
-2.23
3.84
3.80
MERCADOS BURSÁTILES INTERNACIONALES
-Variación porcentual en moneda local-
31 de diciembre de 2015-17 de octubre de 2016
FUENTE: Bolsa Mexicana de Valores.
(Dow Jones)
(Nasdaq)
Condiciones Generales de la Economía 505
17 de octubre de 2016, en Argentina el índice accionario de Merval reportó una utilidad
de capital de 51.30 por ciento.
Por su parte, del 31 de diciembre de 2015 al 17 octtubre de 2016, la bolsa de Brasil
(Bovespa) registró una ganancia de capital de 44.63%, en tanto que el mercado
accionario de Chile (IGPA) reportó una utilidad de 14.58 por ciento.
Fuente de información:
Periódico Reforma, 18 de octubre de 2016. Sección negocios, México.
MERCADO CAMBIARIO
Paridad cambiaria (Banxico)
La volatilidad en los mercados financieros internacionales aumentó de manera
importante en septiembre, después de que durante el mes previo se mantuvo en niveles
relativamente bajos. En el período comprendido desde la última reunión de política
monetaria de este Instituto Central (11 de agosto), la cotización del peso frente al dólar
0 10 20 30 40 50 60
México
Chile
Brasil
Argentina
10.89
14.58
44.63
51.30
BOLSAS DE VALORES DE AMÉRICA LATINA
-Variación porcentual acumulada en el año-
31 de diciembre de 2015-17 de octubre de 2016
FUENTE: Bloomberg, Índices Mundiales.
506 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
mostró una significativa depreciación y una elevada volatilidad, presentando uno de los
comportamientos menos favorables entre las divisas de economías emergentes.
Cabe recordar que el aumento de la Tasa Interbancaria a un día del 17 de febrero de
2016 tuvo el objetivo de frenar la depreciación del tipo de cambio. Sin embargo, el
incremento anunciado el 29 de septiembre pasado tuvo el objetivo de frenar las
inflación y anclar las expectativas de inflación, por lo que el tipo de cambio se seguirá
estableciendo bajo el mecanismo del régimen de flotación cambiaria, esto es, de
acuerdo con la oferta y demanda del mercado cambiario y recuperar la liquidez en
moneda extranjera a fin de evitar los ajustes de algunos precios relativos, que se podrían
patentizar en efectos de segunda ronda derivados de la depreciación cambiaria, y por
tanto mantener el aclaje de las expectativas de inflación en México.
Asi, la volatilidad de los mercados financieros internacionales se ha moderado, lo cual
se ha reflejado en los mercados cambiarios nacionales, lo cual generó ganancias del
peso frente al dólar. Esto resalta la necesidad de perseverar en el mantenimiento de
fundamentos macroeconómicos sanos en el país.
Asimismo, es importante resaltar que la volatilidad en el mercado cambiario durante
septiembre y octubre se explicó por varios factores globales y locales. Respecto a los
primeros destaca la mayor demanda de dólares a nivel mundial como un refugio de
valor ante la las bajas tasas de interés y la inestabilidad en los mercados accionarios
internacionales: se alarga la debilidad de la economía estadounidense y la expectativa
de la normalización de la política monetaria de la Reserva Federal, que se prevé que
aumente las tasas de interés interbancario después de las elcciones en Estados Unidos
de Norteamérica; con relación a los locales, se ha enfatizado en la alta liquidez del peso
mexicano en el mercado de dinero, ya que los valores gubernamentales tienen una alta
liquidez que propicia la entrada y salida de flujos de capital con relativa facilidad, el
lento crecimiento de la economía mexicana y un alto componente de especulación. No
Condiciones Generales de la Economía 507
obstante, en este entorno, la paridad del peso mexicano frente al dólar estadounidense
ha resistido la alta volatilidad internacional, y se han dado muestras que se ha recobrado
confianza tras la tendencia de las elecciones estadounidenses.
En este contexto, la cotización promedio del peso interbancario a 48 horas53 frente al
dólar en septiembre de 2016, fue de 19.1822 pesos por dólar, lo que representó una
depreciación de 3.73% con relación a agosto pasado (18.4930 pesos por dólar), una
depreciación 12.34% respecto a diciembre pasado (17.0750 pesos por dólar), y una de
13.78% si se le compara con el promedio de septiembre de 2015 (16.8593 pesos por
dólar).
Asimismo, la cotización promedio del peso interbancario a 48 horas frente al dólar del
3 al 17 de octubre de 2016 registró un promedio de 19.0859 pesos por dólar, lo que
representó una apreciación de 0.50% con relación a septiembre pasado (19.1822 pesos
por dólar), una depreciación de 11.78% respecto a diciembre pasado (17.0750 pesos
por dólar), y una de 15.11% si se le compara con el promedio de octubre de 2015
(16.5810 pesos por dólar).
53 Para operaciones al mayoreo entre bancos, casas de bolsa, casas de cambio, particulares. Este tipo de cambio
es aplicable para liquidar operaciones el segundo día hábil bancario inmediato siguiente a la fecha de su
concertación. Los valores son los prevalecientes en el mercado a las horas referidas. Los niveles máximo y
mínimo son posturas de venta durante el período de observación (9:00-13:30 hrs). El Banco de México da a
conocer estos tipos de cambio a las 13:30 horas todos los días hábiles bancarios. Fuente: Reuters Dealing 3000
Matching.
508 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
A consecuencia del incremento en la volatilidad en los mercados financieros y
cambiarios internacionales. Del 3 al 17 de octubre del presente año, la cotización
promedio del peso interbancario a 48 horas frente al dólar reportó una tendencia de
apreciación moderada. Sin embargo, el mes comenzó con una cotización de 19.3020
pesos por dólar (día 3), alcanzando el día 7, 19.2880 pesos por dólar, para caer hasta
18.8990 el día 10, logrando una apreciación de 2% respecto al día anterior. Para cerrar
el día 17 en 18.8790 pesos por dólar. Con ello, habría que considerar que las
condiciones de volatilidad externas y la situación electoral en los Estados Unidos de
Norteamérica siguen siendo los factores principal del movimiento del peso mexicano
en el horizonte de corto plazo.
11.5000
12.5000
13.5000
14.5000
15.5000
16.5000
17.5000
18.5000
19.5000
EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASO
2012
COTIZACIONES DEL PESO MEXICANO
RESPECTO AL DÓLAR ESTADOUNIDENSE
FUENTE: Banco de México.
* Promedio al día 17 de octubre.
2013
16.5810
19.0859
12.9006
2014 2015
12.9982
*
13.4807
2016
Condiciones Generales de la Economía 509
18.5000
18.7500
19.0000
19.2500
19.5000
3 4 5 6 7 10 11 12 13 14 17
19
.30
20
19
.30
15
19
.23
55
19
.24
35
19
.28
80
18
.89
90
18
.95
45
18
.93
10
18
.93
55
18
.97
50
18
.87
90
COTIZACIONES DEL PESO MEXICANO
RESPECTO AL DÓLAR ESTADOUNIDENSE
OCTUBRE 2016
FUENTE: Banco de México.
510 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
VARIACIONES DEL PESO FRENTE AL DÓLAR ESTADOUNIDENSE
- Porcentaje -
Promedio de la
cotización del peso frente
al dólar estadounidense
Variación respecto al
mes inmediato anterior
Variación respecto a
diciembre anterior
Dic. 2003 11.2527 0.93 9.93
Dic. 2004 11.2007 -1.47 -0.46
Dic. 2005 10.6303 -0.33 -5.09
Dic. 2006 10.8481 -0.67 -2.05
Dic. 2007 10.8507 - 0.35 0.02
Dic. 2008 13 4348 2.50 23.82
Dic. 2009 12.8570 -1.89 -4.30
Dic. 2010 12.3960 0.48 -3.59
Dic. 2011 13.1577 -4.10 6.14
Dic. 2012 12.8729 -1.52 -2.16
Dic. 2013 13.0083 -0.57 1.05
Dic. 2014 14.5198 6.54 11.62
2015
Enero 14.6964 1.22 1.22
Febrero 14.9184 1.51 2.75
Marzo 15.2323 2.10 4.91
Abril 15.2380 0.04 4.95
Mayo 15.2629 0.16 5.12
Junio 15.4842 1.45 6.64
Julio 15.9430 2.96 9.80
Agosto 16.5459 3.78 13.95
Septiembre 16.8593 1.89 16.11
Octubre 16.5810 -1.65 14.20
Noviembre 16.6869 0.64 14.93
Diciembre 17.0750 2.63 17.60
2016
Enero 18.0956 5.98 5.98
Febrero 18.4817 2.13 8.24
Marzo 17.6207 -4.66 3.20
Abril 17.4829 -0.78 2.39
Mayo 18.1618 3.88 6.36
Junio 18.6351 2.61 9.14
Julio 18.5932 -0.22 8.89
Agosto 18.4930 -0.54 8.30
Septiembre 19.1822 3.73 12.34
Octubre* 19.0859 -0.50 11.78
Nota: Las variaciones con signo negativo representan apreciación y con signo positivo
depreciación.
* Al día 17.
FUENTE: Banco de México.
Fuente de información:
http://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?accion=consultarCuadroAnalitico
&idCuadro=CA91§or=6&locale=es
Condiciones Generales de la Economía 511
Mercado de futuros del peso (CME)
México inició operaciones en el mercado a futuros, en abril de 1995, en el Mercantil
Exchange de Chicago (CME), a raíz de la devaluación del peso en diciembre de 1994,
por lo cual algunos agentes económicos adversos al riesgo y especuladores tendieron a
protegerse de las fluctuaciones que se presentaban en el mercado cambiario de contado,
acudiendo al mercado de futuro del peso, para así garantizar sus transacciones
económicas.
En este sentido, en el CME se comercian los futuros de divisas y de diversos
commodities. Un futuro es un derivado que se vende en un mercado estandarizado y
que asegura al comprador y al vendedor que una transacción se realizará en una fecha
específica, a un determinado precio y sobre una cantidad dada. En el CME se hacen
futuros del peso mexicano, en donde cada contrato tiene un valor de 500 mil pesos y
vencimientos en los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre.
En este contexto, derivado de la depreciación acelerada de la paridad cambiaria del peso
frente al dólar durante el noveno mes del presente año debido a factores globales y
locales, para los primeros 17 días de octubre se observó una recuperación moderada.
Así, al 17 de octubre de 2016, las cotizaciones en los contratos del peso en el CME para
diciembre de 2016, se ubicaron en 19.0114 pesos por dólar, cotización 0.39% por abajo
del promedio del dólar interbancario a 48 horas del 1º al 17 de octubre pasado (19.0859
pesos por dólar). Con ello, los inversionistas en el mercado de futuros podrían estar
tomando posiciones cortas ante una mayor apreciación del peso mexicano. De hecho,
se están adquiriendo contratos a marzo de 2017, en 19.1570 pesos por dólar y para junio
de 2017 en 19.3798 pesos por dólar, cotizaciones menores a los 20 pesos por dólar de
hace un mes.
512 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
COTIZACIONES DE FUTUROS EN EL
MERCADO DE CHICAGO (CME)
2016 Peso/dólar
Diciembre 19.0114
Marzo 2017 19.1570
Junio 2017 19.3798 FUENTE: CME-Diario Reforma, sección Negocios, pág. 2
del 18 de octubre de 2016.
Fuente de información:
Periódico Reforma, Sección Negocios, pág. 18 de octubre de 2016.
El derrumbe de la libra esterlina
amortigua el impacto del Brexit (WSJ)
El 10 de octubre de 2016, el periódico The Wall Street Journal (WSJ) publicó la nota
“El derrumbe de la libra esterlina amortigua el impacto del brexit”. A continuación se
presenta la información.
Cuando el Reino Unido votó en junio a favor de abandonar la Unión Europea, un
proceso conocido como brexit, la libra esterlina recibió su peor paliza en medio siglo.
Muchos economistas lo interpretaron como un signo positivo.
A pesar del shock provocado por el brexit, tres meses después de la decisión hay pocas
señales tangibles de problemas económicos en el Reino Unido. El desempleo y la bolsa
se han mantenido estables. Los bonos soberanos preservan su fortaleza y los
consumidores han seguido gastando.
Gran parte del motivo, dicen los economistas, es la caída de la libra esterlina, que ha
servido como un amortiguador contra los efectos del brexit.
Desde una perspectiva externa, los británicos son un sexto más pobres y su economía
una sexta parte más pequeña. Cifras del Fondo Monetario Internacional (FMI) sugieren
que el Reino Unido pasó del quinto al sexto lugar entre las mayores economías del
mundo, detrás de Francia, un rival milenario.
Condiciones Generales de la Economía 513
No obstante, sufrir las penurias del brexit a través de una devaluación de la moneda
puede ser más cómodo que mediante un alza del desempleo u otros trastornos, un lujo
que los miembros de la zona euro no se pudieron dar durante la crisis de la deuda del
bloque. La mayoría de los economistas sostiene que, a la larga, una divisa más débil
aumentará las exportaciones de un país, de modo que lo que pierde por una reducción
del consumo, ante el empobrecimiento de sus ciudadanos, lo recupera con un aumento
de sus ventas externas.
“Es importante contar con una válvula de escape como ésta”, afirma Tim Haywood,
director de inversión de GAM Holding.
El brexit es una prueba importante de la fortaleza y confiabilidad de esa válvula. En el
corto plazo, un derrumbe caótico y profundo de una moneda puede desatar un pánico
financiero.
El viernes, la libra cayó a su menor nivel en 31 años frente al dólar, culminando una
semana en que fue vapuleada en los mercados después de que la primera ministra
ENTRE AHOGOS Y RESPIROS
La libra esterlina ha caído drásticamente desde que el Reino Unido votó en junio a favor de dejar la Unión Europea. Mientras
tanto, los mercados y los indicadores económicos han mantenido buenos desempeños
1.60
1.55
1.50
1.45
1.40
1.35
1.30
1.25
1.20
1.15
2015 2016 2015 2016 2015 2016
FUENTE: WSJ Market Data Group (libra, FTSE 100); Oficina Nacional de Estadísticas del Reino Unido (producción).
7 200
7 000
6 800
6 600
6 400
6 200
6 000
5 800
5 600
5 400
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0
-0.5
Valor de una libra en dólares
Votación
Índice FTSE 100
Variación porcentual de la producción desde
el inicio de 2015
-Porcentajes-
Servicios
Industrias
514 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
británica, Theresa May, fijó una fecha para la salida de la UE. La divisa prosiguió su
declive el lunes y anotó una baja de 0.6%, a 1.2361 dólares.
El día posterior a la votación del 23 de junio, la libra llegó a retroceder 8%, su mayor
descenso frente al dólar en una sesión desde el 18 de noviembre de 1967, según la
proveedora de datos FactSet.
En ese entonces, las autoridades británicas trataban de mantener un tipo de cambio fijo
entre la libra y el dólar pese al deterioro de la economía y el retiro de la inversión
extranjera. A fin de cuentas, el primer ministro Harold Wilson no tuvo más remedio
que devaluar la moneda de 2.80 a 2.40 dólares, una depreciación de 14 por ciento.
El Reino Unido tuvo suerte de no haber estado en una situación similar durante el brexit,
dicen los analistas. “Si hubiesen tenido un tipo de cambio fijo, habría colapsado”, dice
Kenneth Rogoff, profesor de Economía de la Universidad de Harvard.
El tipo de cambio flexible como el que tiene hoy el Reino Unido permite que las
economías absorban shocks de dos principales maneras: dejar que la divisa soporte el
mayor peso de la salida de capitales, en lugar de las acciones y los bonos, mientras que
mejora la competitividad de las empresas del país en el exterior.
Una divisa flotante también permite que un país determine sus propias tasas de interés
y, por ende, los precios de sus activos financieros. Por el contrario, en un régimen de
tipo de cambio fijo, las acciones y los bonos se vienen abajo en un período de
inestabilidad y los bancos se quedan sin liquidez.
Un ejemplo es el índice FTSE 250, que agrupa a las empresas pequeñas y medianas que
dependen del Reino Unido para buena parte de su facturación. Para los inversionistas
en dólares, el indicador acumulaba hasta el viernes una caída de 13% desde el brexit.
En libras, sin embargo, el índice registraba un avance de casi 4 por ciento.
Condiciones Generales de la Economía 515
Como las mayores empresas británicas, entre ellas British American Tobacco PLC,
GlaxoSmithKline PLC y AstraZeneca PLC, derivan gran parte de sus ingresos del
extranjero, sus acciones se han disparado ante la perspectiva de que sus ingresos
parezcan más robustos debido al debilitamiento de la libra. El índice FTSE 100,
compuesto principalmente por esta clase de multinacionales, acumula un alza de casi
12% desde la votación, si bien es menor a la caída de la libra frente al dólar.
Al contar con su propia moneda, el Reino Unido puede utilizar políticas de estímulo
monetario y fiscal cuando lo estime conveniente. El ministro de Hacienda, Philip
Hammond, insinuó recientemente que el gobierno aumentará el gasto en infraestructura
para contrarrestar el posible impacto del brexit en la confianza de los consumidores y
las empresas.
El Reino Unido también tiene la ventaja de contar con un sólido sistema financiero
nacional, lo que significa que tanto el gobierno como las empresas privadas pueden
financiarse en libras sin mayores inconvenientes. En cambio, en muchas economías en
desarrollo, el endeudamiento se produce en moneda extranjera. Cuando se devalúa la
moneda local, las deudas en moneda extranjera se disparan y a menudo se vuelven
impagables. Eso fue lo que ocurrió en la crisis asiática de 1997.
En 1970, casi todos los países del mundo tenían un tipo de cambio fijo. Ahora, casi
47% sigue ese camino, según el FMI. Las principales economías del mundo tienen tasas
de cambio flexibles.
Episodios de pánico financiero en mercados emergentes como Rusia, Brasil y Sudáfrica
han sido atenuados en los últimos años por tipos de cambio flotantes.
La zona euro, cuyos miembros comparten una divisa, ofrece un ejemplo de los riesgos
de una tasa fija. Las bolsas de España e Italia se derrumbaron más de 40% en 2011 y
2012 mientras los inversionistas se desprendían de los bonos soberanos de esos países.
516 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Como eran parte de la zona euro, los países del sur de Europa no tenían control de la
política fiscal. Se recortó el gasto público, subieron los impuestos y aumentó el
desempleo. Al contrario de lo ocurrido en el Reino Unido, los países de la zona euro en
aprietos, que asumieron mucha deuda durante los años de crisis, tienen que pagarla en
una moneda que no pueden imprimir.
La alternativa era acudir a las exportaciones como motor de crecimiento. No obstante,
es difícil para los países más pobres aumentar la competitividad de sus productos
cuando comparten una moneda con economías más pudientes como Alemania y
Holanda. En Grecia, el país más golpeado por la crisis, un ala del ahora gobernante
partido Syriza elogió las virtudes de la flexibilidad cambiaria durante el apogeo de la
crisis. Los griegos, de todos modos, optaron por seguir con el euro.
“La falta de una moneda flexible ha sido uno de los problemas fundamentales de
Europa”, señala Derek Halpenny, economista de Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd.
“La flexibilidad del tipo de cambio es un aspecto muy positivo para el Reino Unido
hacia el futuro”.
Según la mayoría de los libros de texto, el abaratamiento de la moneda aumenta la
competitividad de las empresas locales en el exterior y reduce las exportaciones en
favor de la producción nacional. Algunos ya advierten señales tentativas de esto en el
Reino Unido y atribuyen a la devaluación de la libra el ligero repunte de la actividad
manufacturera.
Fabricantes como Nissan Motor Co., que posee la mayor planta automotriz del Reino
Unido, en Sunderland, Inglaterra, podrían estar entre los principales beneficiarios del
debilitamiento de la moneda, siempre y cuando logre absorber las barreras arancelarias
de la UE una vez que el Reino Unido abandone el mercado único.
Condiciones Generales de la Economía 517
En el caso del turismo, el menor valor de la libra abarata el precio de los hoteles
británicos para los extranjeros. InterContinental Hotels Group PLC, que ha sido desde
hace tiempo optimista sobre los efectos del brexit, anunció que recibió un impulso en
el primer semestre ya que la debilidad de la libra redujo sus costos.
El debate, sin embargo, gira en torno a hasta qué punto puede la devaluación de la libra
contrarrestar los efectos de más largo plazo del brexit, tomando en cuenta que el tipo
de cambio no es el único motor de las exportaciones. También es posible que los
problemas económicos provocados por la salida británica del principal bloque de libre
comercio del mundo se manifiesten más adelante, cuando ocurra el quiebre. Muchos
economistas son escépticos de que la libra pueda compensar los impactos comerciales
de salir de la UE. Los aranceles del bloque perjudicarían a los exportadores y los
intentos del gobierno británico por restringir la inmigración mermarán las capacidades
productivas de la economía a largo plazo, predicen.
“La moneda brinda algún alivio de corto plazo”, afirma Allan Monks, economista de
J.P. Morgan Chase & Co. “Pero una moneda más débil no provee necesariamente un
impulso tan grande a las exportaciones de manufacturas y la economía”.
Puesto que las cadenas de suministro son globales, los fabricantes usan cada vez más
componentes de otros países en sus productos, por lo que un encarecimiento de las
importaciones también impacta las exportaciones. Estudios del FMI y el Banco
Mundial hallaron que en los países integrados en las cadenas globales de suministro
entre 1997 y 2012, la moneda perdió 22% de su impacto en las exportaciones.
518 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
Esto quiere decir que las divisas tienen que caer mucho más para amortiguar los golpes
contra la economía, dice David Bloom, director global de estudios de mercados de
divisas de HSBC Holdings PLC, quien prevé que la libra descenderá a 1.10 unidades
de dólares y a una paridad con el euro hacia fines del próximo año.
Fuente de información:
http://lat.wsj.com/articles/SB11868258185747443806804582366613471298088?tesla=y
