IEF33primer trimestre 2010

www.iefamiliar.com

8 actualidad del iEf10 coyuntura Una alternativa a la subida del IVA

11 forum familiar Encuentro anual en Sancti Petri

12 asociaciones Territoriales14 Xiii congreso nacional de la Empresa familiar

16 internacional Entrevista con Anders Blom, director general de FFF (Finnish Family Firms Association)

17 Urquijo opinión Existen otras clases de activos 18 formación20 Empresa familiar extranjera H&M22 Tecnología e i+D Bioalimentación: un reto para el futuro24 presentación de “La RSE en la gran empresa familiar española”

LA REFORMA DEL SISTEMA DE PENSIONES

SUMARIO

PROTAGONISTAS

EN PORTADALa Reforma del Sistema de Pensiones

Actualidad del IEF

CoyunturaUna alternativa a la subida del IVA

Forum FamiliarEncuentro anual en Sancti Petri

Asociaciones Territoriales

XIII Congreso Nacional de la Empresa Familiar

InternacionalEntrevista a Anders Blom, director general de FFFA (Finnish Family Firms Association) y miembro del Consejo del GEEF

Urquijo Opinión

Formación

Empresa familiar extranjeraH&M

Tecnología e I+DBioalimentación: Un reto para el futuro

Presentación del informe “La RSE en la gran empresa familiar española”

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El IEF presentó sus propuestas para la reforma estructural del sistema de pensiones y reclamó un gran pacto nacional para afrontar este cambio.PÁGINA 4

La Junta Directiva del IEF se reunió con Alberto Núñez Feijóo, presidente de la Xunta de Galicia, y con José Antonio Griñán, presidente de la Junta de Andalucía.PÁGINA 8

El Instituto de la Empresa Familiar presentó en Madrid el informe “La RSE en la gran empresa familiar española”. PÁGINA 24

El Congreso Nacional de la Empresa Familiar celebrará su decimotercera edición en la ciudad de Santander en el mes de octubre.PÁGINA 14

PRESIDENTESimón Pedro Barceló

EQUIPO DE DIRECCIÓN

Director GeneralFernando Casado

Director de Relaciones EmpresarialesJesús Casado Navarro-Rubio

Director de ComunicaciónJosé Fernández-Álava de la Vega

Director AcadémicoJuan Corona

Director de EstudiosJavier Quintana

PUBLICACIÓN

DirectorJosé Fernández-Álava de la Vega

Consejo editorialBorja LacalleFernando CasadoJesús Casado Navarro-RubioJuan CoronaJavier Quintana

CoordinadoraElena Martín

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Plaza de la Independencia 8, 4º izda28001 MadridTel. 91 523 04 50Fax 91523 28 68iefcomunicacion@iefamiliar.com

Edición y realizaciónEstrenos 21C/ José Abascal 55,Entreplanta izda.28003 MadridTel: 91 781 89 80 Fax: 91 577 91 09

Depósito legal: B-23007-2002

IEF STAFF

Estimado amigo:

A finales de marzo hemos cerrado lo que parece haber sido el quinto trimestre de 2009. Nada parece haber cambiado. Los datos económicos y los resultados empre-sariales parecen indicar que se ha tocado fondo, pero que la recuperación no llega. Mientras tanto el Gobierno y la oposición siguen sin consensuar las medidas necesa-rias para impulsar la confianza en España.

El año pasado desaparecieron, según nuestros cálculos, unas 67.000 empresas familiares. A finales de año hicimos una encuesta, en colabora-ción con AFI, de expectativas empresariales entre los socios del IEF y las compañías de las Asocia-ciones Territoriales vinculadas. Sus resultados son decepcionantes. Más de la mitad de los empresa-rios familiares encuestados cree que en este pri-mer semestre de 2010 la situación económica en España será peor que en el segundo semestre de 2009. Sólo el 9,6% piensan que mejorará.

Esta desconfianza en el futuro es la causa de que el 69% de las empresas familiares que participa-ron en la muestra aún hoy estén realizando ajus-tes de producción y empleo, lo que implica que en los próximos meses el número de personas sin trabajo podría seguir creciendo.

Junto a la debilidad del consumo, el mayor pro-blema al que se están enfrentando muchas em-presas es el acceso a financiación. Los datos que tenemos sobre este tema también son preocu-pantes: el 78% de las empresas se están viendo obligadas a renegociar sus líneas de crédito. En el mejor de los casos esto suele implicar unos costes financieros más elevados. En el peor puede supo-ner la pérdida de la financiación que las empresas necesitan para funcionar.

Uno de los factores que ayuda a las empresas fa-miliares a solucionar este problema es su elevado nivel de reinversión de beneficios. Señal inequívoca de compromiso con el futuro. El año pasado el 76% de las empresas del Institu-to de la Empresa Familiar reinvirtió más del 70% de sus beneficios en la empresa.

Otro elemento que permite contemplar el futuro con menos pesimismo es el crecimiento económico mundial. El comercio internacional vuelve a crecer gracias al tirón de China, India y otras economías emergentes, lo que convierte a la internacionalización de las em-presas en uno de los pilares sobre los que asentar la recuperación.

Estas notas positivas ponen de manifiesto, de nuevo, que la empresa familiar es una de las palancas fundamentales para salir de la crisis. Sin embargo, no saldremos de ella si no se toman decisiones audaces, difíciles de asumir pero orientadas a asegurar un futuro espe-ranzador. En esta línea apunta el documento sobre la reforma del Sistema de Pensiones que presentamos recientemente, y que llevamos en portada en este número de la revista.

Espero que entre todos afrontemos este debate y el resto de las reformas pendientes de forma serena y responsable, y sobre todo, seamos capaces de forjar los acuerdos que de-ben ayudarnos a ser más competitivos.

Un cordial saludo

CARTA DEL PRESIDENTE

04 IEF E N P O R TA DA

El Instituto de la Empresa Familiar reclama un gran acuerdo nacional para la reforma del sistema de pensiones. Entre los cambios que se deberían acometer, propone situar la edad de jubilación entre los 65 y 70 años o la creación de un sistema mixto de ahorro, a través del cual los trabajadores podrían destinar voluntariamente, a una “cuenta personal” gestionada por el Gobierno, tres puntos más de cotización a la Seguridad Social, con la que se complementaría en el futuro su pensión.

EL IEF PIDE UN GRAN ACUERDO A LAS FUERZAS POLÍTICAS PARA LA REFORMA ESTRUCTURAL DEL SISTEMA DE PENSIONES, LA PRIMERA DE OTRAS

TODAVÍA PENDIENTES

Cambios para garantizar

el futuro de las pensiones

El presidente de honor del Instituto de la Empresa Familiar, Leopoldo Rodés; el presidente Simón Pedro Barceló; el vicepresidente Ignacio Osborne y el director general, Fernando Casado, han propuesto en Madrid al Gobierno, las principales fuerzas políticas, a los sin-dicatos y la patronal la adopción de un gran acuerdo nacional para la reforma de las pensiones, fruto del consenso y a salvo de disputas partidarias.Este cambio del sistema, introducido en el debate político por el Gobierno el pasado mes de febrero, supondría la primera reforma estructural de la dé-cada, y su realización crearía el clima adecuado para alcanzar otros acuerdos pendientes de la economía española.Simón Pedro Barceló explicó que estas propuestas se deben a que el Instituto de la Empresa Familiar asume “la res-ponsabilidad” de dar su opinión sobre el sistema público de pensiones y ha califi-cado de “muy positivo que el Gobierno haya abierto este debate” porque la falta de reformas estructurales es la principal razón de que la contracción económi-ca esté siento más profunda en España que en el resto de la UE. De hecho, será el único país desarrollado que este año no crecerá. Los datos son desoladores (el PIB cayó el 3,6% en 2009, la tasa de paro

roza el 19% y el déficit el 12%), y como consecuencia de ellos, el IEF estima que el pasado año se produjo una debacle empresarial, al desaparecer 67.000 em-presas familiares.

UN SISTEMA MIXTO DE PENSIONESEl pasado 29 de enero se produjo el pri-mer intento real de llevar a cabo una reforma estructural en las dos últimas le-gislaturas: el Gobierno presentó las líneas generales para la reforma del sistema de

pensiones que propondrá a la Comisión del Pacto de Toledo. El Instituto de la Em-presa Familiar considera que se trata de un paso fundamental por la importancia del asunto y, sobre todo, porque puede ser el origen del profundo cambio que necesita la economía española. Por ello, se hace necesario incluir en esta reforma las siguientes medidas: en primer lugar, reducir dos puntos las cotizaciones a la Seguridad Social que soportan las empresas, “ya que nuestro país es el que más aporta a este sistema, por encima de

la media europea”, aclaró el director gene-ral del IEF Fernando Casado. En segundo lugar, establecer la edad de jubilación entre los 65 y los 70 años, según la naturaleza de cada sector. Lo más obje-tivo como base de cálculo, en opinión de Casado, “es el total de las aportaciones que las personas realicen durante su vida laboral”, y esa es otra de las propuestas que el IEF ha incluido en su paquete de medidas.En esta batería de iniciativas, el Instituto ha introducido una gran novedad y es la creación de un sistema de ahorro perso-nal, con el apoyo del Gobierno, premian-do económicamente a los trabajadores que decidan voluntariamente pagar tres puntos más de cotización a la Seguridad Social. Para estructurar esta propuesta, se planteó que el importe desembolsado pasaría a formar parte de una cuenta del trabajador, gestionada por el Estado, con la que en el futuro se complementaría su pensión. Según el IEF, “esta medida, además de ayudar a mejorar la situación financiera de la Seguridad Social y fomen-tar el ahorro, ayudaría a que las personas tuvieran una mayor conciencia del víncu-lo que existe entre su aportación al siste-ma y los beneficios que reciben de él”. Asimismo, el IEF cree que se debería au-mentar la edad mínima de prejubilación,

05 IEF E N P O R TA DA

El presidente del Gobierno, José Luís Rodríguez Zapatero, clausuró la Asamblea de Socios bajo la atenta mirada de Simón Pedro Barceló, presidente del IEF, y de Fernando Casado, director general del IEF.

y al mismo tiempo, avanzar en la refor-ma del mercado laboral. “El sistema de contratación ha llevado a este país a un nivel de paro enorme y ha demostrado que no está funcionando. Es necesario abordar medidas para que el mercado dé entrada a la gente joven”, explicó el di-rector general del IEF. Durante todo el año pasado, el Instituto trasladó al Gobierno la

conveniencia de ajustes en los costes del empleo para evitar más gasto público.Otra de las iniciativas que propone el IEF es que las mutuas puedan gestionar las altas y las bajas laborales para combatir uno de los grandes males del mercado de trabajo, el absentismo laboral. Por último, plantea separar las fuentes de financia-ción del sistema de pensiones de las del

sistema sanitario. De ese modo, añadió Casado, “las personas serían más cons-cientes del esfuerzo que supone la finan-ciación de las pensiones”. El Instituto reclama al Gobierno, a los partidos políticos, sindicatos y patronal responsabilidad, coraje político y altura de miras para entablar un debate sereno, comprometido con el bien común y aleja-

do de disputas partidistas, de forma que, respetando el espíritu con el que nació el Pacto de Toledo, se logre: la adopción de un gran acuerdo nacional para la reforma de las pensiones, la toma en considera-ción de estas propuestas y el impulso polí-tico necesario para consensuar una nue-va reforma laboral y el resto de reformas estructurales pendientes.

RadiogRafía del desoladoR escenaRio económico

Panorama muy adverso- El PIB español registró en 2009 una variación negativa del 3,6%.- La tasa de desempleo se ha situado en el 18,83%.- El déficit público equivale ya al

11,4% del PIB.- En 2009 cerraron cerca de 80.000 em-

presas y desaparecieron más de 67.000 empresas familiares.

Nuevos ajustes de empleo En 2010 el desempleo seguirá cre-ciendo. Numerosas empresas no descartan tener que realizar nuevos ajustes en los próximos meses. Así,

para afrontar el estancamiento de la demanda, el 69% de las empresas es-

tán ajustando la producción y el empleo y el 45% buscando mercados exteriores.

Dificultades financieras Uno de los principales retos a los que se enfrentan las empresas es la rene-gociación de líneas de crédito, -que lo están llevando a cabo el 78% de las empresas-, con los consiguientes

incrementos de costes. El 18% está gestionando avales para nuevos crédi-

tos, el 17% colocando pagarés entre pro-veedores y el 16% ampliando capital.

Confianza empresarial bajo mínimos La confianza empresarial está bajo mínimos. El 52,7% de los empresa-rios considera que la situación eco-nómica de España, comparada con

hace seis meses, es peor; el 37,7% igual y sólo el 9,6% mejor. Respecto a

la demanda, el 44,9% piensa que es igual que hace seis meses, el 40,3% peor y el 14,8% mejor.

Ignacio Osborne , Leopoldo Rodés, Simón Pedro Barceló y Fernando

Casado durante la rueda de prensa

Fuente: encuesta AFI-IEF IV trimeste 2009

06 IEF E N P O R TA DA

El IEF considera que es necesario llevar a cado la reforma del sistema de pensiones e incluir en ella las siguiente medidas dirigidas a garantizar el sistema y mejorar la competitividad de las empresas:

Reducir dos puntos las cotizaciones a la Seguridad Social que soportan las em-presas de manera que la aportación que realizan tienda a igualarse a la de los traba-jadores, tal y como sucede en otros países de la UE.

Establecer la edad de jubilación entre los 65 y los 70 años según la naturaleza de cada sector. En la mayoría de los casos esta medida debería suponer un alarga-miento de la carrera profesional de las per-sonas que, además de garantizar la viabili-dad económica del sistema, es coherente con su mayor esperanza de vida y la nece-sidad de aprovechar mejor el conocimien-to y la experiencia profesional acumulados durante décadas.

Aumentar de forma progresiva el núme-ro de años mínimo (actualmente son 15) a cotizar para cobrar pensión hasta los 20 y establecer como base de cálculo el to-tal de las aportaciones que las personas realicen durante su vida laboral.

Permitir que las mutuas puedan ges-tionar las altas y las bajas laborales con el objeto de reducir el absentismo laboral irregular.

Aumentar la edad mínima de preju-bilación y, al mismo tiempo, avanzar en la reforma del mercado laboral, de forma que se le dote de la flexibilidad que haría que las empresas no tuviesen que recurrir a este tipo de prácticas.

Separar las fuentes de financiación del sistema de pensiones de las del sistema sanitario. Esta separación también debe-ría de aparecer reflejada en las nóminas de los trabajadores.

El Instituto de la Empresa Familiar propone un sis-tema de pensiones mixto en el que convivan las pensiones públicas actuales con otras modalidades como el ahorro voluntario de los trabajadores, adi-cional al obligatorio de la Seguridad Social. Este im-

porte desembolsado pasará a formar parte de una cuenta del trabajador gestionada por el Estado.Según Fernando Casado, el sistema funcionaría de una forma mixta, “lo que reportaría los beneficios de los fondos privados de pensiones” junto a la

“credibilidad de lo público”. En este sentido, Simón Pedro Barceló defendió este sistema “tutelado por el Estado”, a la vista de que la desconfianza está “li-mitando el éxito de los planes privados”.Esta medida, además de ayudar a mejorar la situa-ción financiera de la Seguridad Social y fomentar el ahorro, ayudaría a que las personas tuvieran una ma-yor conciencia del vínculo que existe entre su aporta-ción al sistema y los beneficios que reciben de él. Ahora bien, Barceló afirmó que la solución de lograr ampliar el sistema mixto al mayor número de perso-nas pasaría, no por aumentar los salarios a través de la negociación colectiva, como ha sucedido hasta ahora mientras se perdía competitividad, sino vin-cularlos a ésta y potenciarla. “Hay un problema con los sueldos, sin duda, pero sólo lo vamos a resolver si somos más competitivos”, añadió. De ese modo la mejora de la competitividad permi-tiría adecuar los salarios con el resto de los países de la UE y, al mismo tiempo, ampliaría la masa de trabajadores dispuestos a pagar más a la Seguridad Social para tener una mejor pensión. El sistema de ahorro mixto ya está funcionando en otros países como Noruega, Reino Unido o Nueva Zelanda.Los responsables del Instituto de la Empresa Fami-liar indicaron que se debe aprobar un sistema de pensiones que no genere inestabilidad en el futuro. Por ello, cualquier propuesta que se incluya debe asegurar la viabilidad a largo plazo.

Sistema de ahorro personal

Las propuestas del Instituto

07 IEF E N P O R TA DA

Créditos directos del ICO Muchas empresas siguen tenien-do enormes dificultades finan-cieras. Por ello, durante la pre-sentación de las propuestas para cambiar el sistema de pensiones, Simón Pedro Barceló se refirió a la necesidad facilitar el crédito a las empresas y, en este sentido, no sólo valoró positivamente la pro-puesta del Gobierno de conce-der créditos directos a través del Instituto de Crédito Oficial (ICO), sino que pidió que “se pongan en marcha con la máxima celeridad”.Según indicó el presidente del IEF, la situación de las empresas sigue siendo difícil, tanto que “el año 2010 será muy similar a un 2009” en el que desaparecieron hasta 67.000 empresas familia-res. Más aún, durante el cuarto trimestre de 2009, el 78% de

estas empresas se encontraba renegociando líneas de crédito. Así pues, aunque reconoció que las condiciones de refinanciación existentes en España son mejores que en otros mercados, como los anglosajones, dijo que “hay que seguir pidiendo al Gobierno y, sobre todo, al Banco de España, medidas para tener un sistema más solvente”.En concreto, apostó por fomentar la reinversión total de beneficios en las empresas, por obligar por ley a las administraciones a pagar las facturas en menos de 30 días, crear un fondo de créditos para las administraciones por si no pue-den cumplir ese plazo, mejorar el marco fiscal de las empresas y rea-lizar un mayor ajuste en el gasto público, entre otras medidas.

La siguiente reforma estructural,la del mercado de trabajo

Por otro lado, el IEF apuntó que la reforma de las pensiones supon-dría un primer paso que facilita-ría la adopción de otros cambios necesarios, como una reforma del mercado laboral a través de medi-das “flexibles y adecuadas”.El Instituto apoya introducir mo-dificaciones en el sistema de contratación, para crear las con-diciones de confianza que, en su opinión, necesitan las empresas para generar empleo, especial-mente para los jóvenes. Además, Simón Pedro Barceló destacó que el planteamiento que siempre ha mantenido el IEF “es abaratar el coste del em-pleo y no centrarse en un debate respecto al coste del despido”. El

presidente del Instituto afirmó que, tras el fracaso del diálogo so-cial en el mes de julio, después de que el Gobierno pusiera sobre la mesa una propuesta para reducir 1,5 puntos las cotizaciones socia-les de las empresas, el Ejecutivo debería haber ejercido su “respon-sabilidad de gobernar” y llevar di-chas propuestas a cabo. “En aquel momento el Gobierno tenía que haber tomado decisiones”, afirmó Barceló para añadir que “la bajada de las cotizaciones habría permi-tido reducir la destrucción de empleo y recortar parte del gasto público que ahora se está desembol-sando en el pago de las prestaciones

por desempleo”. Barceló se mostró partidario de poner en marcha otras iniciativas, como el movimiento del calendario laboral para fijar las fiestas en viernes o lunes y la adecuación de la jornada a la es-tacionalidad.

Fuente: encuesta AFI-IEF IV trimeste 2009

En el encuentro organizado por la Asociación de Perio-distas de Información Económica (APIE) en la Asociación de la Prensa en Madrid (APM), el pasado 16 de marzo, Simón Pedro Barceló, presidente del Instituto de la Em-presa Familiar, expresó su deseo de que se llegue cuan-to antes a un gran pacto entre todas las fuerzas políticas para salir de esta difícil situación. “No se entiende bien que ciudadanos y empresas sean capaces de hacer un enorme sacrificio y que, al mismo tiempo, la clase política no esté a la altura de las circunstancias”, manifestó. Tiene que haber un cambio de actitud para “conseguir un gran pacto en materia económica”, añadió. Hace cuatro años el IEF presentó las ocho grandes re-formas estructurales que consideraba inaplazables. “Desgraciadamente, en ninguna de ellas se ha logrado avanzar”, explicó Barceló. Y ésta es sin duda una de las principales causas de que la crisis esté siento más profun-da en España que en el resto de la UE. Por eso, considera muy positivo que el Gobierno haya dado un primer paso para llevar a cabo la reforma del sistema de pensiones. Por dos razones, detalló: “es necesaria para asegurar su viabilidad y puede servir de puerta para que se empiecen a consensuar otras como la del mercado laboral, enfoca-da a la reducción de los costes del empleo”. Simón Pedro Barceló explicó que “abaratar el despido no hubiera man-tenido ni un solo puesto de trabajo” durante el periodo de crisis económica. El IEF apuesta por abaratar los costes del empleo a través de medidas como la rebaja de las co-tizaciones. En concreto, por reducir dos puntos las cuotas que pagan las empresas. Barceló dijo que “es una lástima

que el Gobierno no tomara esta medida por la falta de acuerdo”. Pidió un gran esfuerzo para mantener el ma-yor número posible de empleos y reducir el número de parados.

RecupeRaR los valoResLos socios del IEF consideran que la política económica debe abordar los dos grandes problemas para los que el tejido productivo español necesita una respuesta urgen-te en estos momentos: la falta de recursos financieros y la desaparición de los elementos que convierten a un país en un lugar atractivo para la inversión. Para luchar contra estos problemas, Simón Pedro Barceló abogó por “apro-bar la exención fiscal total de la reinversión de beneficios, exigir por ley que las administraciones públicas paguen sus facturas en un plazo inferior a 30 días, reducir cinco puntos del Impuesto sobre Sociedades y hacer un mayor ajuste en el gasto público”.Además de estas iniciativas necesarias para que la eco-nomía recupere la senda del crecimiento, el IEF propone una vuelta de la sociedad a una serie de valores que son la base de las empresas familiares. “Un modelo de gestión más responsable, eficiente, respetuoso con el medio am-biente, basado en la innovación y en la internacionaliza-ción, y en el que lo industrial –y no lo financiero- sea la base de las ventajas competitivas”. Respecto a la subida del IVA, Simón Pedro Barceló se mostró contrario a esta medida por el negativo efecto que tendrá en la economía, en especial en el sector turís-tico en el que será “demoledor”.

08 IEF AC T UA L I DA D I E F

El presidente de la Junta de Andalucía, José An-tonio Griñán, asistió el pasado 13 de enero a un al-muerzo en la Casa Palacio de Guardiola en Sevilla con la Junta Directiva del Instituto de la Empresa Familiar, a la que también acompañaron los respon-sables de la Asociación Andaluza de la Empresa Familiar. En el encuentro participó una nutrida repre-sentación de socios andaluces del IEF, como Nico-lás Osuna, José Moya, Luis Caballero, Baldomero Moreno o Tomás Osborne, entre otros.

INTERVENCIóN DEL PRESIDENTE DEL IEF ANTE LA ASoCIACIóN DE PERIoDISTAS DE INFoRMACIóN ECoNóMICA (APIE)

Almuerzo con José Antonio Griñán, presidente de la Junta de Andalucía

Un gran pacto político para combatir la crisis

Simón Pedro Barceló junto a Juan Emlio Maíllo, vocal de la APIE

AC T UA L I DA D I E F09 IEF

El Banco Urquijo y el diario Expan-sión, en colaboración con Asocia-ción Gallega de la Empresa Familiar y el Instituto de Empresa Familiar, organizaron el pasado 3 de marzo en Santiago de Compostela el VIII encuentro del Observatorio de la Empresa Familiar.En esta ocasión se debatió sobre la situación actual de la economía y las medidas a adoptar para recu-perar la confianza económica. El

ponente invitado fue la conselleira de Facenda de la Xunta de Galicia, Marta Fernández Currás, que fue presentada por el director general del IEF, Fernando Casado. El consejero director general del Banco Urquijo, Manuel San Salva-dor, fue el encargado de moderar el acto y posterior almuerzo, celebra-do en el Parador de los Reyes Cató-licos, y al que asistieron un nutrido grupo de empresarios gallegos.

La reforma penal de 2010 introduce por primera vez un régimen de responsabilidad penal de las personas jurídicas. En su virtud, una empresa en cuyo seno se cometa un delito podrá ser castigada a penas que van desde la multa hasta la disolución, pasando por la suspensión de actividades, la inter-vención judicial, etc. Esto exigirá que las empresas españolas se adapten al nuevo sistema, introducien-do medidas preventivas que además protejan a la empresa ante posibles investigaciones penales. Toda esta problemática derivada del nuevo proyecto de ley sobre la responsabilidad penal centró la mesa redonda que se celebró en el hotel Wellington de Madrid, el pasado 23 de febrero, organizada por el IEF y patrocinada por González Franco Corporate De-fense y GBS Finanzas.La presentación del acto corrió a cargo de Fernando Casado, director general del IEF, y de Jesús Santos, teniente general de la Audiencia Nacional y Magis-trado de Enlace en Roma. Tras su intervención dio comienzo la mesa redonda en la que intervinieron Javier Rodríguez Pellitero, secretario general de la CMNV; Enrique López, magistrado de la Audiencia Nacional; José Ángel González Franco, socio director de González Franco Corporate Defense; Juan An-tonio Lascuraín, catedrático de Derecho Penal de la Universidad Autónoma de Madrid, y Jacobo Dopico, profesor titular de Derecho Penal de la Universidad Carlos III de Madrid.

Observatorio de la Empresa Familiar en Galicia

El presidente de la Xunta con la Junta Directiva del IEF

La responsabilidad penal de las empresas ante el nuevo proyecto de ley

El presidente de la Xunta de Galicia, Alberto Núñez Fei-jóo, mantuvo el pasado 17 de febrero un encuentro con los miembros de la Junta Directiva del Instituto de la Empresa Familiar, en el hostal Reyes Católicos de San-tiago de Compostela. En el almuerzo también estuvie-ron presentes Jesús Alonso Escurís (Jealsa), Pablo Isla (Inditex), José Silveira (Nosa Terra), Manuel Rodríguez (Rodman) y Roberto Díaz-Rincón (Invertaresa).

10 IEF COY U N T U R A

CoyunturaUna alternativa a la subida del IVAEN El INsTITUTO dE lA EmpREsA FAmIlIAR CONsIdERAmOs qUE sí ExIsTE UNA pOlíTICA AlTERNATIvA A lA sUbIdA dEl IvA. HAY UN AmplIO mARgEN pARA AjUsTAR sU CONTRApARTIdA EN El bAlANCE: El gAsTO públICO

Este año la llegada del verano vendrá acompañada de un aumento del tipo impositivo general IvA. Esta medida supondrá una inyección de liquidez en las arcas del Estado, pero tendrá con total seguridad un efecto negativo en el consumo, especialmente en los productos de alto valor, que está directamente rela-cionado con la creación de empleo. También produ-cirá un aumento de la inflación, que en un momento como el actual no es algo que resulte negativo, pero que siempre supone una reducción de la competitivi-dad del país.Estos efectos negativos son de sobra conocidos por los gobiernos y los economistas que defienden el incremento del IvA. Todos ellos estiman que, en con-trapartida, las consecuencias positivas que tiene en el equilibrio de las cuentas públicas compensa sobrada-mente el limitado efecto negativo que tiene sobre el crecimiento económico.Es indudable que España necesita volver de forma progresiva al equilibrio de sus cuentas públicas. Es una meta inaplazable, fundamental para eliminar los problemas financieros de los que adolece su econo-mía, y que tiene que contar con el apoyo de todas las fuerzas políticas, los sindicatos y los empresarios. En este sentido, los más de 5.000 millones de euros que el gobierno prevé recaudar con la subida del IvA, que equivalen a un 0,5% del pIb, ayudarían a alcanzar este objetivo, fortaleciendo a su vez la imagen de país fi-nancieramente solvente ante los inversores del resto del mundo. Nada que objetar por tanto a este legíti-mo fin. donde surgen las dudas es en la magnitud de su efec-to sobre la coyuntura económica y en la existencia de alternativas menos dolorosas. Es cierto que el efecto negativo que tendrá sobre el pIb será de unas pocas décimas. pero en un escenario como el actual, en el que el gobierno prevé que la economía española re-gistre una variación negativa del 0,3% en 2010, causa-da sobre todo por la debilidad del consumo privado, puede ser el factor que determine el signo final del pIb. Teniendo en cuenta la cadencia circular que pre-senta su estructura, su crecimiento conlleva más con-sumo, más empleo y, éste a su vez, más crecimiento. pero en caso contrario, una caída del pIb significa me-nos consumo, más desempleo y más crisis. Es decir, en estos momentos es importantísimo cuidar cada déci-ma porque de ellas depende el fin del círculo negativo

en el que todavía se encuentra la economía española. de acuerdo con esta idea el incremento de los tipos del IvA podría ser el elemento que desequilibre la ba-lanza hacia el crecimiento o la caída del pIb en 2010. Tal vez por esta razón los países que han optado por incrementar el IvA ante la coyuntura actual –Irlanda, Hungría, grecia, letonia y lituania- no son ni los más importantes ni los más competitivos de la Unión Eu-ropea. En cambio las grandes potencias -Reino Unido, Alemania y Francia- han mantenido sus tipos genera-les y los han reducido en sectores que estiman estra-tégicos.El otro elemento fundamental en este debate es si existe o no una política alternativa. En el Instituto de la Empresa Familiar consideramos que sí, que hay un amplio margen para ajustar su contrapartida en el balance: el gasto público. En los últimos tres años el peso del gasto público español ha crecido en ocho pun-tos, situándose en el 47,2% del pIb, muy por encima de la media de la OCdE, el 44,8%. Es cierto que el aumento se debe en gran parte a las políticas sociales que el go-bierno ha puesto en marcha para contrarrestar los efec-tos de la crisis en las familias. Estas eran necesarias, pero también lo eran medidas que permitiesen reducir deter-

minadas partidas del gasto público que no tienen senti-do en un estado moderno y eficiente que necesita una administración más productiva y menos burocratizada.En resumen, parece loable que el gobierno, las comu-nidades autónomas y los ayuntamientos se esfuercen por reducir el déficit público, pero también es adecuado señalar que esta meta se puede lograr apostando por una menor presión fiscal y una mayor eficiencia de las administraciones públicas.

11 IEFF O R U m

Forum

El Hotel barceló de sancti petri (Cádiz) acogerá durante los próximos 30 de abril y 1 y 2 de mayo el Encuentro Anual del Forum Familiar del IEF. El fin de semana se ha

repartido, como es tradicional en este tipo de actos, en-tre actividades de formación y otras más lúdicas, pero siempre con el objetivo de permitir un mayor conoci-

miento e interacción entre los miembros de las nuevas generaciones de las familias de los socios del Instituto. El viernes 30 de abril el encuentro comenzará con una visita a las bodegas gonzález byass, unas de las más representativas de jerez, donde se podrán de-gustar los caldos que esta familia lleva elaborando desde 1835.Ya en el hotel, a la mañana siguiente comenzará la jor-nada de trabajo, que se desarrollará bajo la dirección de un escogido grupo de ponentes. Además de la pre-sencia de Fernando Casado, director general del IEF, los asistentes participarán en una sesión y analizarán un caso práctico con el profesor del INsEAd Randel s. Car-lock, uno de los más importantes especialistas a nivel mundial en liderazgo en la empresa familiar. por la tarde, intervendrá josé joly martínez de salazar, presidente del grupo joly, uno de los mayores gru-pos de prensa regional de España y el principal de Andalucía.la parte más lúdica del evento se concentrará en la ma-ñana del domingo, con la asistencia al gran premio de jerez del mundial de motociclismo.

Encuentro anual en Sancti Petri

Toledo, sede del encuentro del Forum

Guillermo Gaspart, representante en la Junta Directiva del IEFLa ciudad imperial de Toledo será el marco de la

celebración del VIII Encuentro Nacional del Forum

de las Asociaciones Territoriales. El acto tendrá

lugar los días 4, 5 y 6 de junio de 2010, y los asis-

tentes debatirá en torno al tema “La empresa fa-

miliar y las nuevas tecnologías”.

Las fechas del Encuentro coinciden con la ce-

lebración del Corpus Christi, festividad que en

Toledo adquiere una relevancia especial y cuyos

actos han sido declarados de interés turístico in-

ternacional.

El encuentro anual del Forum de las Asociacio-

nes Territoriales es una excelente oportunidad

para el intercambio de ideas y experiencias entre

los jóvenes asistentes (miembros de las familias

socias de las AATT y del IEF, de entre 18 y 40

años). Algunos de los temas a desarrollar en las

ponencias y mesas redondas son la productividad

basada en el uso de las nuevas tecnologías, pre-

sentar aplicaciones como el Asterisk (telefonía IP)

o analizar las últimas tendencias sobre marketing,

comunicación y ventas en internet.

Entre las autoridades que participarán en el en-

cuentro están el presidente de Castilla-La Man-

cha, José María Barreda; el alcalde de Toledo,

Emiliano García-Paje o el presidente de la Diputa-

ción Provincial, José Manuel Tofino.

Las sesiones de trabajo se realizarán en el audito-

rio del Hotel Beatriz, y el programa lúdico incluirá

una visita a las instalaciones de la compañía De-

laviuda Alimentación, una cena espectáculo en

el Cigarral de las Mercedes y una visita al circuito

de pruebas de Porsche. El programa completo

se puede visitar en la web de la Asociación de la

Empresa Familiar de Castilla-La Mancha (www.

aefclm.es), organizadora este año del evento.

Guillermo Gaspart Bueno ha entrado a formar parte de la Junta Direc-

tiva del IEF, como representante del Forum Familiar. Estudió Adminis-

tración y Dirección de Empresas y es PDD por el IESE. En la actualidad

ocupa el cargo de director estratégico corporativo y del Área de Servi-

cios del Grupo Husa, del que es miembro del Consejo Familiar y del

Consejo de Administración.

El Grupo Husa, con sede central en

Barcelona, es una sólida y pres-

tigiosa compañía de carácter

familiar fundada en el año 1930

y dedicada durante cuatro ge-

neraciones a los servicios de

hostelería y restauración.

La Masía Torre Rodona,

singular edificio del

siglo XVII, alberga

desde febrero

de 1990 las ofi-

cinas centrales

del Grupo.

El empresario mirandés Ginés Clemente, presidente de Aciturri Aeronáutica, fue de-signado por unanimidad nuevo presiden-te de Empresa Familiar de Castilla y León (EFCL) en sustitución del leonés José Vega, presidente de Incosa, quien ha abandona-do la presidencia de la asociación al concluir sus dos años de mandato. Este relevo tuvo lugar en el transcurso de la Asamblea Ge-neral Ordinaria que la Asociación celebró el pasado 26 de febrero en Valladolid y en la que los empresarios familiares procedieron también a la renovación parcial de su Junta Directiva.Así, se han incorporado al órgano de go-bierno los empresarios Bernardo Hernán-dez (Beher, Salamanca), Alberto Z. Álvarez (Grupo Antonio Álvarez, Ávila), Jesús Arranz (Arranz Acinas, Burgos), Antonio Postigo (Narciso Postigo e Hijos, Segovia), José Alija (Unileo, León), Guillermo Escudero (Biodes, León) y Patricio Llorente (Collosa, Valladolid). En las próximas semanas la nueva Junta Directiva de la asociación procederá a la designación del nuevo vicepresidente de la

asociación así como a la de los responsables de las diferentes comisiones de trabajo que integran la estructura de EFCL.En el transcurso de la Asamblea Gene-ral, los socios de la asociación castella-no-leonesa agradecieron a José Vega su labor y aprobaron el presupuesto de la asociación para 2010 así como la

memoria de actividades de 2009.Según explicó José Vega posteriormente en rueda de prensa, los empresarios tras-ladaron sus propuestas a los responsables políticos para hacer frente a la situación eco-nómica ya que contaron con la presencia del presidente de la Junta de Castilla y León, Juan Vicente Herrera, y del vicepresidente

segundo y consejero de Economía y Em-pleo, Tomás Villanueva.Además, el jueves 25 los empresarios fami-liares mantuvieron una cena de trabajo con el secretario general del Partido Socialista de Castilla y León, Óscar López. Previa-mente, el director general del Instituto de la Empresa Familiar, Fernando Casado, explicó las propuestas que ha presentado esta entidad de ámbito nacional para ha-cer frente a la crisisYa el viernes, y una vez concluida la Asam-blea General, la asociación celebró una mesa redonda sobre la gestión de la empre-sa familiar en la actual situación económica, moderada por el director general de Radio Televisión Castilla y León, Óscar Campillo, y en la que participaron María Helena Antolín, directora Industrial Corporativa del Grupo Antolín; Lourdes Fuentes, presidenta de Roan Asesoramiento Inmobiliario, y Salva-dor Luque, director técnico del Grupo Hote-les El Fuerte.Posteriormente, tuvo lugar una conferencia sobre la recuperación económica a car-go de Enrique García, director general responsable de Banca Comercial España del Banco Santander, entidad que patro-cinó este evento.

12 IEFA S O C I AC I O N E ST E R R I TO R I A L E S

TerritorialesAsamblea General y cambio de presidencia en Empresa Familiar de Castilla y León

Sesión formativa de la Asociación BalearEl pasado 16 de febrero, la Asociación Balear de Empre-sa Familiar (ABEF) organizó una sesión formativa junto con Rafael Salas Pons, Landwel-PwC y la Asociación Balear de Directivos. La presentación corrió a cargo de Juan Carlos Rosselló, presidente de la ABEF; Miguel Bordoy, presidente de la Asociación Balear de Directivos e Ignacio Fernández Alegría, socio de Landwell. A con-tinuación, Marta Alamán, socia de área laboral y RRHH de Landwell-PwC pronunció la conferencia Empresa y valores: nuevos valores, nuevos liderazgos, a la que si-guió la proyección de la película Invictus.

Breves

13 IEFA S O C I AC I O N E ST E R R I TO R I A L E S

El pasado 10 de marzo, la Junta Di-rectiva de la Asociación Andaluza de Empresa Familiar mantuvo un almuer-zo de trabajo con la consejera de Eco-nomía y Hacienda, Carmen Martínez Aguayo; el viceconsejero, José de Haro Bailón, y el secretario general de Economía, Manuel Recio. En el transcurso de dicho encuentro se agra-deció a la consejera la ampliación de la bonificación de la base imponible del Impuesto de Donaciones para empresas familiares del 95% al 99%.

La Junta Directiva de ADEFAM se reunió el pasado 14 de enero con Esperanza Aguirre, presidenta de la Comunidad de Madrid. Durante este encuentro se le informó de la evolución de la Aso-ciación durante los últimos años, de sus objetivos, de su repre-sentatividad, y se le trasladó la percepción de los empresarios acerca de la compleja situación actual.Además se propusieron varias ideas de colaboración entre ADE-

FAM y la Comunidad de Madrid, confiando en que se desarrollen en los próximos meses, y de ese modo estrechar la relación y la comunicación con el Gobierno regional. Atendiendo a la gran receptividad de Esperanza Aguirre, ADEFAM le hará llegar todas las conclusiones de los encuentros de socios celebrados durante el 2009, así como aquellas medidas que se consideren beneficiosas para los empresarios familiares.

Almuerzo con la consejera de Economía de la Junta de Andalucía

Encuentro de ADEFAM con Esperanza Aguirre

Forum Asociación GallegaEl Forum de la Aso-ciación Gallega de Empresa Familiar ha elegido a José María Froiz Prieto como nue-vo presidente. Licen-ciado en Derecho, es adjunto a la Dirección de la empresa gallega Distribuciones Froiz, a la que se incorporó hace más de una déca-da, en el año 1998.

La vicepresidenta primera de la Cámara de Co-mercio de Santa Cruz de Tenerife, Ángeles Palme-ro, y el presidente de la Asociación de Empresas Familiares de Canarias (EFCA), Antonio Fernán-dez, reclamaron una reforma laboral inmediata que permita equilibrar la actividad productiva con los salarios. En la presentación de unas jornadas formativas dirigidas a las empresas familiares, ambos dirigentes advirtieron de que “el tiempo corre en contra”.

AVE se reúne con Rita BarberáEl pasado 23 de febrero durante el almuerzo-coloquio que Rita Barberá mantuvo con la Asociación Valenciana de Empresarios (AVE), la alcalde-sa de Valencia confirmó que el turismo y las nuevas tecnologías serán los dos grandes objetivos del Ayuntamiento de Valencia en los próxi-mos años, áreas que se han dinamizado espectacularmente debido al éxito de los grandes eventos y al “efecto llamada” de los mismos. Respecto al primero, Barberá se marcó como meta crecer un 7% en el año 2010, llegar hasta los 1.850.000 visitantes, y consolidarse como ciudad de congresos. En relación con las nuevas tecnologías, definió Valencia como “emergente epicentro tecnológico del mundo”.Por su parte, el presidente de AVE, Francisco Pons, señaló que en Valencia se deben superar algunos asuntos como la deficiente conectividad con el norte de España y Europa por ferroca-rril o el retraso de la construcción de la estación del AVE.

EFCA y las Cámaras de Comercio piden una reforma laboral

Santander será el próximo punto de encuentro para la em-presa familiar. La capital cántabra acogerá la trigésimo ter-cera edición del Congreso Nacional que organizará el IEF a comienzos del otoño. Los días 24, 25 y 26 de octubre, en el Palacio de Festivales de Cantabria, se darán cita los protago-nistas de la vida empresarial, política y económica del país. Como ya es tradicional, en la primera jornada, los asisten-tes podrán disfrutar de un ambiente lúdico y deportivo practicando golf en el Real Golf La Pedreña. Ya por la tarde degustarán un cóctel de bienvenida en la Real Sociedad de

Tenis de la Magdalena que se ofrecerá en honor al alcalde de Santander, Joaquín de la Serna, como representante de la ciudad anfitriona.Una edición más, el Congreso cuenta con el patrocinio de la Fundación Cultural Banesto y PricewaterhouseCo-opers y en esta ocasión con la colaboración de la Aso-ciación Cántabra de Empresas Familiares. Por ello, en la apertura del XIII Congreso el lunes día 25 estarán presen-tes representantes de las tres entidades acompañando al presidente del Instituto de la Empresa Familiar, Simón Pedro Barceló, quien dará la bienvenida a Miguel Ángel Revilla, presidente de Cantabria, que será el encargado de inaugurarlo oficialmente.Este primer día del Congreso de sucederán dos mesas re-dondas, muy centradas, como es tradicional, en aspectos relevantes de la gestión y las necesidades empresariales. La primera versará sobre “Cómo convertirse en multinacional”. En ella, se tratará de ofrecer, a través de la experien-

cia de empresas muy internacionalizadas, las claves para una apertura exitosa al exterior, así como un análisis de los distintos mercados más atractivos para iniciar operaciones comerciales, además de los clásicos BRICS (Brasil, Rusia, India o China). La segunda mesa redonda del día tendrá como tema

14 IEF CO N G R E S O

Un foro empresarial, político y económico de referencia

EL XIII CONGRESO NACIONAL dE LA EMPRESA FAMILIAR SE CELEBRARÁ EN SANTANdER

Mariano Rajoy, presidente nacional del Partido Popular, ha sido invitado a clausurar este XIII Congreso Na-cional de la Empresa Familiar. Se-ría ya la sexta vez que el líder de la oposición y ex vicepresidente del Gobierno participa en este evento, del que él mismo se ha definido en alguna ocasión an-terior como “un clásico”.

central la diversificación. En este caso, el objetivo es es-tudiar las distintas líneas de negocio emprendidas por grandes empresas familiares, más allá de su actividad principal o tradicional. El lunes 26, con otras dos con-ferencias por confirmar, terminará con una cena en el

Palacio de la Magdalena para los asistentes al Congreso. El martes 27, tras la conferencia de Emilio Botín, presidente del Banco Santander, se celebrará otra mesa redonda so-bre educación, que reunirá a importantes expertos en este ámbito. Concluido el acto de clausura, el Congreso finalizará

con un cocktail en el tinglado del Centro de Alto Rendimien-to de la Real Federación Española de Vela de la ciudad.

CO N G R E S O

Palacio de Festivales de Cantabria

Para ampliar información sobre el Congreso Nacional y consultar los plazos de inscripción, pueden consultar en la web del IEF: http://www.iefamiliar.com

15 IEF

A una edición del Congreso

en Santander no podía fal-

tar Emilio Botín como invi-

tado. El presidente del Ban-

co Santander y socio del IEF

intervendrá en la mañana

del día 26, con una confe-

rencia centrada en la coyun-

tura económica y financiera.

16 IEF I N T E R N AC I O N A L

Internacional“European Family Businesses-GEEF debe reunirse con todos los partidos políticos y miembros del Parlamento Europeo”

-¿Cuál ha sido la forma de aproximarse a los euro-diputados de su país y en qué circunstancias se han realizado estos encuentros?-Tanto mi equipo como yo hemos identificado cuáles eran los candidatos potenciales que tenían relevan-cia en los temas de interés para European Family Businesses-GEEF, así como para la FFFA. A través de contactos personales de miembros de la asocia-ción, les invitamos a dar una presentación en las re-uniones del Comité Consultivo de FFFA, y a su vez, les hablamos con datos concretos sobre la realidad de las empresas familiares en Finlancia. Es importante crear el vínculo no sólo después de

las elecciones sino también antes, pues ese es el momento en el que están más receptivos. Estable-cimos contactos con todos y cada uno de los gru-pos principales, sin distinción de partidos políticos. No olvidemos que los diputados son personas, no instituciones, y por lo tanto, tienen que ser trata-dos como tales. La FFFA ha tenido estrechos con-tactos con todas las formaciones políticas más importantes; sin embargo el European Family Businesses-GEEF debe poner más esfuerzo en re-unirse con todos los partidos políticos europeos y miembros del Parlamento Europeo en cada uno de los países miembros.

-¿Por qué es tan importante hablar con todos los eurodiputados?-En Finlandia los diputados son extremadamente impor-tantes pues es un país pequeño. Por lo tanto, su apoyo es esencial para ayudar a crear un clima de opinión favora-ble hacia la empresa familiar.

-¿Qué cuestiones se han abordado en estas re-uniones?-Han sido tan diversas como la importancia de la trans-misión patrimonial de la empresa, la economía del equi-ty o el importante papel que las empresas familiares jue-gan en la economía europea. De todas formas, algunos eurodiputados se muestran todavía bastante escépticos sobre el concepto de la Empresa Familiar y su aceptación como categoría económica independiente. Aunque la mayoría reconoce la importancia de este tipo de empre-sas en Europa y la necesidad de su representación a nivel nacional y europea. El contacto con los diputados tiene mucho más éxito si se realiza individualmente y de for-ma personal y, muy especialmente, si el eurodiputado es miembro o ha participado en un negocio familiar.

-¿Podría explicarnos qué efectos han tenido los re-sultados electorales del Parlamento Europeo para European Family Businesses-GEEF?- Han tenido un efecto muy positivo porque continúa José Manuel Durao Barroso como presidente de la Co-misión y él es una persona que, en repetidas ocasio-nes, ha expresado su apoyo a las empresas familiares. Sin embargo, me preocupa que el Tratado de Lisboa no se haya aprobado todavía teniendo en cuenta que han salido elegidos muchos diputados euroescépti-cos. Es peligroso si de repente, sin advertencia alguna, estas figuras populistas se oponen al mensaje que es-tamos tratando de transmitir a las instituciones euro-peas y a los gobiernos nacionales. Éste es un periodo crítico para European Family Businesses-GEEF pues tiene la oportunidad de estar presente en un foro mucho más amplio de discusión. Todos sus miembros deben aprovechar esta favorable ocasión para impul-sar realmente la Empresa Familiar en la escena política europea. Esto significa buscar activamente el contac-to con los diputados y asegurarnos de que el diálogo con éstos se mantiene.

ANDERS BLOM, DIRECTOR GENERAL DE FFFA (FINNISH FAMILy FIRMS ASSOCIATION) y MIEMBRO DELEuROPEAN FAMILy BuSINESSES-GEEF MANAGEMENT COMMITTEE

17 IEFu R Q u I J O O P I N I Ó N

Urquijo Opinión

Las carteras de los inversores tienen, en general, un nivel de riesgo muy inferior al que tenían antes del comienzo de la crisis. Basta con mirar la composición de la industria de fondos para darse cuenta de la importancia de esta afirmación: en diciembre de 2006 había 37.229 millones de euros en fondos de renta variable mixta y renta variable y en diciembre de 2008 tan solo quedaban 10.213 millones en estas dos categorías, lo que representa una caída de 27.016 millones (-72,6%). Desde entonces hasta ahora, las principales bolsas han subido más de un veinte por ciento (más de un 60% desde los mínimos de marzo de 2009) y estos fondos tan solo han recuperado 2.087 millones, la mayor parte por efecto mercado y con una contribución muy reducida de suscripciones netas. Esto demuestra que los inversores están volvien-do muy poquito a poco a los activos con riesgo.Este patrón de comportamiento no es distinto al de otras crisis y es tremendamente lógico si pensamos en las proporciones del drama vivido en 2008 en todas las clases de activos (salvo la Deuda del Esta-do) y los malos augurios con que comenzó el año 2009. A pesar de que la situación de los mercados es ahora mucho mejor que hace un año, cuando parecía que se acababa el mundo, resulta tremendamente complicado abstraerse de lo que estamos viviendo, o mejor dicho sufriendo, en España: tasa de desempleo próxima al 20%, déficit pú-blico superior al 10%, cierre de empresas … y, lo que es peor, “falta de predisposición, valentía y capacidad de consenso de la clase política para aprobar las iniciativas necesarias para provocar un vuelco en la situación e impulsar la recuperación económica” (en palabras del pro-pio IEF). Por tanto, es fácil comprender que haya muy pocas ganas de incrementar el riesgo de las carteras y que los porcentajes de liquidez estén muy por encima de la media.Aunque desde Banco urquijo confiamos en la buena evolución de las bolsas de cara al futuro (más, si cabe, tras la década perdida a que hacía referencia en mi anterior artículo) y recomendamos aumentar el ries-go de las carteras, no pretendo profundizar ahora en este tema porque depende en gran medida de la situación particular de cada inversor.Pero la realidad es que el tipo de interés libre de riesgo está en niveles mínimos históricos y hay que poner a trabajar el ex-ceso de liquidez de las carteras. Es cierto que en el caso par-ticular de España estamos inmersos en una guerra de pasivo que convierte los depósitos en una extraordinaria alternativa de inversión. Mi recomendación es que se aprovechen de esta

“guerra” sin dudarlo, porque es probable que no dure mucho.Pero una cartera no puede estar al 100% en liquidez, entre otras cosas porque existe un riesgo de reinversión evidente. Por eso creo que tiene sentido acordarse de una clase de activo poco conocida y mucho peor entendida, pero que tiene grandes posibilidades de cara al futuro: los hedge funds.No hay que dejarse llevar por los titulares de prensa ni por hechos extraordinarios que nada tienen que ver con esta industria. Existen una serie de mitos, tanto positivos (los hedge funds siempre ganan dinero, siempre están “hedged” y son novedosos) como negativos (los hedge funds tienen alto riesgo, no están regulados y tienen altas probabilidades de saltar por lo aires) que no son ciertos. Hay que pedir información y profundizar en las características de este tipo de activo. Es importante comprender que estos fondos ofrecen beneficios de di-versificación, pero tienen ciertas restricciones de liquidez y riesgos que no se pueden medir sólo en términos de volatilidad. Por eso, también es recomendable utilizar el vehículo fondo de fondos para invertir en hedge, en lugar de fondos directos (salvo que sean inversores cuasi institucionales y con gran capacidad para diversificar). Es una inversión de largo plazo, no para entrar y salir en un año. Pero, ¿por qué les recomiendo los hedge funds en la actualidad? Por los siguientes motivos:- Los mercados están plagados de ineficiencias y plantean múltiples oportunidades de arbitraje (en renta fija soberana, crédito, bolsas, etc.).- Existen menos “players” con posibilidad de explotar todas estas inefi-ciencias: el mercado ha depurado a los peores gestores, se ha reducido el apalancamiento y otros competidores (como los bancos de inver-sión) han limitado sus presupuestos de riesgo para operativa propia.- El mercado ha girado claramente a favor del lado comprador: los buenos gestores (Tudor, Moore, Paulson, D.E. Shaw …) con muchos años de experiencia y resultados consistentes están incrementando su nivel de transparencia, reforzando su control del riesgo, eliminando conflictos de interés … y permitiendo la entrada a nuevos inversores. Muchos de estos gestores tenían sus fondos cerrados antes de la crisis y decían simplemente “I don t́ want your money”.Lo que deben buscar en esta clase de activo es baja volatilidad, pre-servación de capital y baja correlación con los mercados tradicionales. Son, por tanto, un excelente vehículo para mejorar la relación rentabili-dad - riesgo de una cartera global.

Existen otras

clases de activos

“es recomendable utilizar el

vehículo fondo de fondos para

invertir en hedge, en lugar de fondos directos (salvo que sean

inversores cuasi institucionales

y con gran capacidad para

diversificar)”.

Borja Lacalle Noriega Director comercial

El hotel Novotel Puente de la Plaza (Ma-drid) acogió el pasado 16 de febrero la XIV Jornada de Trabajo de la Red de Cá-tedras de Empresa Familiar.

Fernando Casado, director general del IEF, fue el encargado de inaugurar la sesión y habló de la compleja situación que actualmente se está viviendo, desde el punto de vista económico, social y po-lítico. También destacó que el contexto académico tampoco está pasando por un momento fácil debido a la implanta-ción de los planes de Bolonia.

A continuación tomó la palabra Juan Corona, director académico del IEF, que centró su intervención en explicar la si-tuación de la Red de Cátedras. En estos

momentos, informó, está prácticamente finalizada la firma de la Cátedra de la Universidad de Lleida, que será la nú-mero treinta y siete. Además están muy avanzadas las negociaciones con la Uni-versidad Politécnica de Madrid y la Uni-versidad Pablo de Olavide de Sevilla, que formarán parte de la Red de Cátedras en breve.

El director académico del IEF aprovechó su turno de palabra para dar la bienve-nida a las nuevas incorporaciones: José Luis Gallizo, director de la Cátedra de la Universidad de Lleida; Fernando Oliva-res, director de la Cátedra de la Universi-dad de Alicante, quien sustituye a Ángel Sánchez y a Esther de Quevedo, directo-ra de la Cátedra de la Universidad de Bur-

gos, en sustitución de Margarita Poveda.A todos los asistentes a esta Jornada de Trabajo se les entregó el nuevo Manual de Recomendaciones para la Red de Cátedras, cuya versión, actualizada en enero de 2010, está más perfeccionada y que se les hará llegar también a los directores de las Asociaciones Territo-riales. Asimismo, Corona comentó que la edición del estudio sobre el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) ya está finali-zada y, en breve, se entregará un ejem-plar del mismo. Recordó a los asistentes que la próxima jornada de trabajo de la Red tendrá lugar en Madrid el 14 de sep-tiembre de 2010.

Una vez terminada su intervención, Car-los Benavides y Cristina Quintana, de la

Cátedra de la Universidad de Málaga, presentaron el proyecto para la reali-zación de una revista sobre empresa familiar. Ambos invitaron a las Cátedras a formar parte del Comité Científico de esta publicación que tendría un carácter semestral.

Tras una pausa para tomar un café, fue el turno de Javier Quintana, director de Estudios del IEF, que cerró la XIV Jornada de Trabajo de la Red de Cátedras con su ponencia “Los valores y la RSE en la gran empresa familiar española”. Esta con-ferencia fue presentada por Fernando Casado, quien habló de la importancia de los valores en la empresa familiar, poniéndolos en relación con la situación económica y social actual.

18 IEF F O R M AC I Ó N

FormaciónXIV Jornada de trabajo de la Red de Cátedras de Empresa Familiar

19 IEF F O R M AC I Ó N

Marc Puig, presidente de Puig y miembro de la Junta Directiva

del IEF, impartió el pasado 2 de marzo una conferencia en el

Aula Magna de la Universidad de Barcelona, dentro del ciclo

ofrecido por la Cátedra de Empresa Familiar de la UB, con el

título “Un proyecto empresarial en transformación, el caso

Puig”. En el curso de su intervención destacó como elemen-

tos claves que identifican a su empresa familiar, entre otros,

la creatividad, la innovación, la dimensión humana, el espíritu

empresarial, el entorno de trabajo familiar, la búsqueda inago-

table de eficacia, estructura y orden.

Jornada de la Cátedra de MurCia nuevo direCtor de la Cátedra de aliCante

El pasado 25 de febrero, la Cátedra de Empresa Familiar de la Universi-dad de Murcia organizó una Jornada en la que intervinieron José María Gómez, catedrático de Organiza-ción de Empresa de la Universi-dad Miguel Hernández de Elche y Tomás Fuertes, presidente de EL POZO Alimentación y vicepresiden-te primero de Amefmur.

Fernando Olivares Delgado es el nue-vo director de la Cátedra de Empresa Familiar de la Universidad de Alican-te, en sustitución de Ángel Sánchez. Profesor de Comunicación Global e Imagen Empresarial de la Facultad de CC. Económicas y Empresariales, pertenece al departamento de Comu-nicación y Psicología Social de la Uni-versidad de Alicante.

Futuro Instituto Universitario El pasado 4 de marzo, el director Académico del IEF, Juan Corona, se reunió en Valladolid con Eduardo Estévez, director de Empresa Familiar de Castilla y León, y los directores de las cinco Cátedras de Empresa Familiar existentes en las universidades castellano-leonesas. El objetivo de dicha reunión fue la creación de un Instituto Universitario conjunto en materia de empresa fami-liar, que ofrecería un master interuniversitario, y desarrollaría también múltiples actividades en el ámbito de la docencia y la investigación en empresa familiar.

el caso Puig, un proyecto empresarial en transformación

20 IEFE M P R E S A FA M I L I A R

E X T R A N J E R A

Es una de las empresas suecas más conocidas. Sus tien-das de ropa, complementos y cosmética están presen-tes en 34 países, repartidas entre Europa, Norteaméri-ca, Oriente Próximo, África y Asia. No sólo vende en los locales, pues se sirve al cliente también por catálogo y cada vez más a través de internet. Su fundador, Erling Persson, ni se imaginaba que su empresa se convertiría en el segundo grupo textil de Europa, en cifras de fac-turación.En 1947, Erling Persson abrió en Västeras (Suecia) la tienda Hennes (que significa en sueco “Para ella”), espe-cializada en comerciar ropa femenina. Con el tiempo, Hennes se convertiría en el embrión de lo que hoy es H&M. Su idea era muy sencilla: vender ropa de mujer a la moda, tan atractiva como la de las mejores tiendas, a precios asequibles para todos los bolsillos. El reto con-sistía en mantener un volumen de ventas tan alto que se pudieran mantener los precios bajos.Persson consiguió hacerlo tan bien que tuvo más éxito de lo esperado. Todo sucedió cuando la compañía in-tentaba establecerse en Estocolmo en 1968 y, para fa-cilitar el proceso, compró una armería llamada Mauritz Widforss, situada en el centro de a ciudad sueca. Curio-samente, la adquisición del local incluía una colección de ropa para hombre y el fundador de la multinacional no desaprovechó la coyuntura. De los locales originales de Persson nace el nombre actual de la empresa: H&M (Hennes and Mauritz).Como la clientela crecía, Persson fue abriendo cada vez más sucursales. En los años 60 se planteó dar el salto a otros países. Durante esa década, los 70 y los 80, la cadena se expandió en Dinamarca, Noruega, Alemania y Reino Unido, donde los dise-

ños de la compañía empezaron a hacer furor.Durante estos años de expansión, la cúpula adminis-trativa de la compañía sufrió los cambios inherentes al gran crecimiento de la empresa. El hijo del fundador de la marca, Stefan Persson, sucedió a su padre como director general de H&M, cargo en el que se mantuvo hasta 1998. Desde entonces, el sucesor trabaja como presidente de la Junta Directiva, mientras que Karl-Jo-han Persson es el actual director general del grupo.A día de hoy, unos 900 proveedores confeccionan la ropa creada por diseñadores de la propia compañía. Existen unos 100 diseñadores de prendas, que traba-jan en colaboración con patronistas y compradores. Su política empresarial no contempla invertir ellos mismos en producción, sino dejarle la fabricación del producto a otras empresas. Un cincuenta por ciento de los 400 millones de prendas que vende anualmente se fabri-can en Europa, y se distribuyen a todo el planeta. Las colecciones de H&M se crean y planifican en la sede central de Estocolmo.Es esencial detectar qué es lo que el cliente demanda durante todo el proceso, desde la idea, durante la pro-ducción y hasta que el producto llega a la tienda. El equipo de diseñadores, patronistas y compradores de H&M identifican qué tendencias dominarán el pa-norama de la moda durante la próxima temporada y buscan un óptimo equilibrio entre básicos actualizados, pren-das de moda y prendas de tendencia. Proveedores independientes, princi-palmente de Asia y Eu-

Han sido necesarias muchas décadas de esfuerzo y el trabajo de varias generaciones familiares para que H&M se convierta en el gigante empresarial que es actualmente. Sus establecimientos se extienden por todo el mundo.

sale

ropa, se encargan de la fabricación de sus productos.En países como España su presencia es relativamente reciente, pues se reduce a poco más de una década. Empezaron en 2000, con tiendas en Madrid, Barce-lona y Zaragoza, situadas en enclaves estratégicos, y poco a poco han ido abriendo en todo el territo-rio nacional. Al tiempo que se consolidan en nues-tro país, la empresa busca nuevos mercados donde no estaba presente hasta ahora, como Estados Uni-dos, donde ha empezado a expandirse en lo que llevamos de siglo XXI.

Aún quedan más países en los que triunfar. La llega-da al mercado asiático es bastante reciente, pues fue en 2007 cuando se inauguraron sucursales en Shanghai y Hong Kong. En 2009 se abrió la prime-ra tienda en Rusia, y en 2010 se va a llevar a cabo el desembarco en Israel.En tiempos de crisis, la empresa sobrevive al mantener contra viento y marea los precios asequibles. Su estrate-gia consiste en aumentar beneficios no porque aumen-te el margen de ganancias por cada producto vendido, sino porque crezcan cada vez más las ventas.

E M P R E S A FA M I L I A RE X T R A N J E R A21 IEF

H&M funciona mediante un Código de Conducta que deben aceptar todas las empresas que trabajen para ellos. Sobre todo, se busca que los proveedores no sean personas sin es-crúpulos capaces de contratar menores de edad, en países en desarrollo, en condiciones precarias. Para poder trabajar con H&M es necesario comprometerse a respetar una serie de condiciones laborales mínimas. Este Código de Conducta es muy importante para esta entidad, por el hecho de que no es fabricante, sino que compra la ropa a otras empresas. También se imponen reglas referentes al respeto al medio ambiente. Por ejemplo, las empresas que trabajan con H&M

no pueden realizar vertidos de residuos descontrolados. En caso contrario,

se arriesgan a que la entidad deje de trabajar con ellos.

Otra de las claves del éxito de H&M consiste en la importancia que la empresa le da a las novedades. No sólo tiene que haber siempre nuevos productos, sino que también se remodelan las tiendas constantemente. Se trata de sorprender a los compradores, para que éstos tengan siempre la ilusión de acudir a las tiendas. A

lo largo de la temporada, tienen lugar diversas campañas a gran escala, que se publicitan por doquier, para despertar la curiosidad de los potenciales compradores.Además de invertir en publicidad, la empresa promocio-

na estas novedades a través de otros canales. Uno de ellos es la revista H&M Magazine.

Se editan cuatro números al año, de moda y tendencias, por lo que esta publicación es muy apreciada por el público. También se puede encontrar en la red en formato digital. Por supuesto, H&M está presente en las modernas redes sociales como Facebook. Existe una página en Youtube,

donde se pueden ver vídeos con sus colecciones.

Buena conducta

Novedades a mansalva

Según la Unión Europea, el consumo de alimentos ecológi-cos aumenta entre un 10 y un 15 por ciento al año. De mo-mento, crece más rápidamente la oferta que la demanda, pero no cabe duda de que ahí está el futuro. Los consumi-dores no sólo son conscientes de la necesidad de respetar el planeta lo máximo posible, sino que saben que los produc-tos cultivados así son más sanos y naturales, pues mantie-nen todas sus propiedades.En los próximos años, veremos que aumentan las ventas en este sector. De la misma forma mejorarán las técnicas cientí-ficas destinadas a producir este tipo de alimentos.¿Qué productos pueden llevar la etiqueta ecológica? La Unión Europea tiene normas que especifican exactamente cuáles pueden llevarla. Los agricultores que los producen

deben ser respetuosos con el medio ambiente, reduciendo al mínimo el impacto de los seres humanos en el terreno. Para ello, se limita al máximo la utilización de antibióticos con el ganado, o de los pesticidas en el caso de los cultivos. Y por su-puesto, los transgénicos están totalmente prohibidos.El Reglamento 834/2007 de la UE especifica claramente qué técnicas se pueden usar en este tipo de cultivos, y tam-bién cómo deberán estar etiquetados los productos. Para llevar la etiqueta ecológica, los alimentos tienen que pasar controles adicionales. La mención en de los términos “eco-lógico”, “biológico”, y demás, está reservada a los alimentos que proceden de la agricultura ecológica. En la etiqueta aparece el nombre de la entidad que certifica que se trata realmente de un producto ecológico, y además, se incluyen diversos logotipos europeos.Aunque aún están desarrollándose importantes investiga-ciones en el sector, de momento se usan por ejemplo algu-nas técnicas tradicionales

de eficacia probada durante siglos, como la rotación de cul-tivos. Consiste en alternar en el mismo lugar plantas diferen-tes, que tienen distintas necesidades nutritivas, para apro-vechar mejor el terreno. Esto evita que el suelo se agote, y además, que se mantengan las enfermedades que afectan a cada tipo de plantas. A veces se rotan cultivos que nece-sitan una fuerte cantidad de materia orgánica (espárrago), con otras que se nutren de materia orgánica muy descom-puesta (cebollas).Otra práctica habitual es la asociación de cultivos. Consiste en plantar en la misma parcela especies distintas que se complementen. De esta forma, salen beneficiados to-dos los cultivos. Por ejemplo, se plantan cebollas junto a las zanahorias. Las primeras protegen con su aroma a las segundas, pues la libran de la mosca de la zanahoria.Para controlar las enfermedades se usan métodos preventivos, y técnicas que aumenten la resistencia natural de las plantas a las plagas. Se utilizan

22 IEFT E C N O LO G Í A

E I + D

CRECE CADA vEz máS EL CONSUmO DE PRODUCTOS RESPETUOSOS CON EL mEDIO AmbIENTE

Los consumidores piden cada vez más alimentos ecológicos para su bolsa de la compra. Este incremento de la demanda junto a una mayor conciencia con el medio ambiente está provocando un rápido aumento de la oferta. Son ya muchas las tiendas que tienen en sus estantes productos con las

etiquetas que certifican que los alimentos son ecológicos.

Bioalimentaciónun reto para el futuro

Producción ecológica en EspañaParadójicamente, España está a la ca-beza en bioalimentación en Europa. Re-cientemente hemos superado a Italia en superficie destinada a la producción de este tipo de alimentos. Según datos de Biocultura de 2009, España es líder con 1.317.000 hectáreas de biocultivos, frente a las 1.150.000 hectáreas de Italia.Por comunidades, Andalucía es la principal productora del país. Le si-gue de cerca en superficie Cataluña.Sin embargo, eso no significa que el consumo en nuestro país esté al mis-mo nivel. Según estadísticas euro-peas, cada español destina una media de 6 euros al año en productos ecológi-cos. La cifra es bastante baja si la compa-

ramos con el gasto de otros países europeos, como Sui-za, que tiene una

media de 115 euros por persona.

T E C N O LO G Í AE I + D23 IEF

a veces productos de origen natural, como el bacillus thurin-giensis, una bactería que ataca a los insectos dañinos.Los aperos de labranza y la maquinaria también están limi-tados. Se trata de no abusar de ellos, y la principal condición para usarlos es que no volteen el suelo en profundidad. El ob-jetivo es evitar que alteren el orden natural del suelo.Este tipo de agricultura nació como reacción a los fertilizan-tes. A principios del siglo XX se usaban fertilizantes inorgáni-cos, como el nitrógeno, que se aplicaba en los campos. Pron-to, surgieron las primeras voces discrepantes que alertaban de los riesgos de la utilización de estos productos. Rudolf Steiner proponía sustituir los fertilizantes por el estudio de las estaciones y los cuerpos celestes, con el fin de determinar su influencia en los cultivos. Los suizos Hans müller y su mujer, maría, y el médico alemán Hans-Peter Rusch desarrollaron

con métodos científicos el sistema de cultivo biológico-ecológico. También tuvo

una gran importancia la figura del francés Pierre Rabhi, que vivía

en París. En los años 60, de-cidió emigrar al campo

para practicar la agri-cultura ecológica.

Rudolf Steiner, precursorde la agricultura ecológicaEl filósofo austríaco Rudolf Steiner (1861-1925) fue el gran inspirador de la agricultura ecológica. Pensaba que en su época se estaba deteriorando la calidad de los cultivos, por la utilización de fertilizantes artificiales y pesticidas. Además de sus argumentaciones científicas, también pensaba que este deterioro tenía que ver con carencias espirituales. “El abonado mineral es algo que debe cesar completamente cuanto antes, pues el efecto de cualquier tipo de fertilización mineral, des-pués de un tiempo, es que los productos cultivados en los campos así tratados, pierden su valor nutritivo. Es una ley absolutamente general”, declaró Steiner.En 1924, varios agricultores pidieron ayuda para mejorar sus cultivos al filósofo. Éste les aleccionó sobre diversos conceptos que les dieron buen resultado. La parte principal de sus enseñanzas se basaba en individualizar la granja. Consistía en producir la mayor par-te de los materiales que se van a utilizar, como el estiércol y el forraje, dentro de la mis-

ma granja, reduciendo al máximo la introducción de materiales del exterior. Para él, la granja debía ser

tratada como un organismo cerrado que se autoalimenta. Los problemas en

cualquier cultivo no se deben re-parar aisladamente, sino

que tienen que ver-se como indicios de que se están pro-

duciendo pro-b lemas en la to-

talidad.

Los valores tradicionales que han presidido la gestión de las empresas familiares durante generaciones son hoy más necesarios que nunca para recuperar una senda de creci-miento sostenible en nuestra economía. Éste es el mensaje que el IEF ha querido trasladar a la sociedad con ocasión de la presentación del informe “La RSE en la gran empresa familiar española”, elaborado con la colaboración del cen-tenar de empresas asociadas al Instituto.Este estudio, realizado por Fernando Casado Cañeque y Mi-guel Ángel Rodríguez Badal, responde al convencimiento del IEF de que la crisis actual no es sólo social y económica, sino también de valores. El esfuerzo, la calidad, la austeri-dad, la transparencia, el asumir riesgos sin caer en la espe-culación, y un mayor respeto al trabajo y al empleado son valores propios de las empresas familiares, pero tienen un carácter universal, y revierten en beneficio de la economía y la sociedad allí donde se cuidan y enriquecen. La vocación a largo plazo que preside la gestión en este tipo de empresas influye de manera determinante en la implantación y el éxito de las políticas de RSE. Según el es-tudio, valores y actitudes como la austeridad y la capacidad de sacrifico están muy por encima a lo habitual en el resto de las grandes empresas españolas. El concepto de valor en la empresa familiar trasciende el objetivo exclusivo de lograr un beneficio económico, cuestión que enlaza con la ética, considerada fundamental entre las prioridades de gestión, y asociada en este tipo de compañías a la reputa-ción de la empresa y de la familia.Otra de las conclusiones del informe destaca el vínculo afectivo que se crea entre la empresa familiar y sus emplea-dos, con el objetivo de ganarse su lealtad y retener mejor el talento. El 100% de las empresas encuestadas tiene planes de formación para sus integrantes. La EF va claramente por delante del resto de las grandes empresas españolas. El 82% de las empresas familiares consultadas tienen planes de carrera para sus directivos (vs. 66% del resto de grandes empresas españolas), el 88%

(vs. 61%) para sus mandos intermedios, el 72% (vs. 56%) de sus técnicos y el 55% (vs. 30%) de sus operarios.Las empresas consultadas en el estudio consideran que mantener la reputación familiar y conseguir que los valores fundacionales sigan formando parte del código genético está relacionado con el hecho de que sus organizaciones mantengan una clara orientación al largo plazo; tengan objetivos que vayan más allá de la mera búsqueda del be-neficio; conserven un carácter emprendedor; y tengan una gran capacidad de adaptación al cambio.En el informe, la inmensa mayoría de las grandes empresas familiares aseguran tener códigos éticos, considerados por ellas fundamentales ya que en la mayoría de los casos esta-blecen las normas que regulan la seguridad laboral, garan-tizan la igualdad, la calidad y la confidencialidad, facilitan la conciliación y ayudan a evitar prácticas abusivas corruptas.

EstE informE dEl iEf incidE En la nEcEsidad dE adoptar los valorEs tradicionalEs dE la EmprEsa familiar para quE la Economía vuElva a crEcEr dE forma sostEniblE

La RSE en la gran empresa familiar española

DiEz REcomEnDacionES paRa La EmpRESa famiLiaR

realizar un diagnóstico de los principios y valores cor-porativos que determinan los comportamientos de sus integrantes.

revisar periódicamente su misión, visión y valores or-ganizativos para asegurarse de que incorporan los va-lores fundacionales y los de la rsE.

Establecer códigos éticos dirigidos a sus integrantes y a su cadena de valor.

prestar una especial atención a la aceptación y mejora de la capacidad de autocrítica de todos sus integrantes.

asegurar la integración de la rsE en la estrategia de la empresa.

constituir comités de rsE en los que estén representa-das las diversas áreas de gestión.

profundizar en la integración de la rsE en los procesos de diseño de nuevos productos y servicios, de forma que se convierta en fuente de ideas para la innovación.

Establecer un conjunto adecuado de indicadores de rsE y los oportunos objetivos de mejora.

lograr una mayor integración de la rsE en el cuadro de mando de la empresa.

mejorar la transparencia en la comunicación interna y también en la externa, en lo que se refiere a la publica-ción de memorias de rsE.

Las más altas instituciones delEstado y los partidos políticos agradecieron al IEF la elaboración del estudio sobre RSE