SEGUNDA QUINCENA - ABRIL 2011 35Operatividad ContableSECCIN CONTABILIDADCules son los criterios para elaborar un Flujo de Caja?C.P.C. Fernando Effio Pereda / Maestra en Poltica y Administracin Tributaria /Asesor y Consultor Contable Tributario / Miembro del Staff de la Revista Asesor Empresarial.1. CUESTIONES PREVIASLahistorianosenseaqueunanhelono cumplido del ser humano, ha sido adelan-tarse a los hechos del futuro. En el campo de los negocios y de las finanzas, este de-seonohasidoextrao,tantoasquelos analistasfinancieroshancreadomecanis-mos, tcnicas, entre otros procedimientos, que pueden ayudar a pronosticar y estimar loscambiosfinancierosyeconmicosque sucedernenunaempresaenelfuturo, ayudandoatomarmejoresdecisionesal anticiparsealasposibleseventualidades. Una de estas herramientas es el Cash Flow, tambin denominado Presupuesto de Caja o simplemente Flujo de Caja. El Flujo de Caja puede ser definido como la proyeccin de los flujos de una empresa en un perodo determinado, con la finalidad de determinar las necesidades o los excesos de liquidez que tendr en el futuro. Debe con-siderarse que el elaborar un Flujo de Caja, no es un simple ejercicio matemtico, sino querepresentaunagranresponsabilidad, puesdebenseguirseciertosprocedimien-tos,queayudenatenerunainformacin confiable.Precisamenteaefectosdelograresteob-jetivo, a travs de este informe se exponen algunos criterios a seguir para elaborar un FlujodeCaja,paralocualsedesarrollan aplicaciones prcticas que ayudarn a veri-ficar los procedimientos aqu desarrollados. 2. DEFINICIN Tal como se ha sealado en las cuestiones previasdeesteinforme,elFlujodeCaja, PresupuestodeCajaoCashFlow,esuna proyeccin de los flujos de una empresa en un perodo determinado. En otras palabras, es el dinero en efectivo que genera la em-presaatravsdesuactividadordinariao en otros trminos, es un instrumento con-table que mejor refleja el flujo de recursos lquidos que se generan internamente en la empresa.Tambin puede ser definido como un cua-dro que da a conocer el flujo de ingresos menos egresos aportado por las operacio-nes durante un perodo determinado.3. IMPORTANCIAEl Flujo de Caja es un instrumento financie-romuyimportanteparalaempresa,pues permite visualizar las necesidades de efec-tivo que tendr la empresa en el corto pla-zo. As tambin permite a la gerencia, estar preparada para los excesos de liquidez que pudiera tener en el perodo de anlisis.4. CARACTERSTICASLas caracteristicas de un Flujo de Caja son muchas, sin embargo, creemos que las ms importantes son las siguientes:a) Por su naturaleza, el Flujo de Caja es un instrumentofinancierodecortoplazo, Noobstante,ysegnlasnecesidades de la empresa pueden elaborarse presu-puestos para perodos ms largos.b) Debe basarse en datos que podran ocu-rrir,esdecir,debeserlomsobjetivo posible.c)Debeelaborarsetomandoencuentael principiodeprudencia,esdecir,deben ser estrictos con los ingresos y flexibles con los egresos.5.ASPECTOSACONSIDERARPARA SU ELABORACIN AefectosdeelaborarunFlujodeCajao CashFlow,sedebeobservarlasiguiente estructura:a)Saldo inicialComo todo presupuesto, debemos par-tir de un saldo inicial de caja, el cual es el punto de inicio para elaborar el Flujo de Caja.b)Ingresos El rubro Ingresos del Flujo de Caja, con-tienelasproyeccionesdeefectivoque ingresarn a la empresa fruto de sus acti-vidades ordinarias, as como de aquellas extraordinarias. Entre estas tenemos.El ingreso obtenido por las ventas al contadoLas cobranzas realizadas por las ven-tas al crditoLosingresosefectivamenteobteni-dosporlaventadeactivosfijos,o poractividadesdistintasalobjetivo social de la empresaEs importante mencionar que la proyeccin de los ingresos se basa normalmente en el Presupuesto de Ventas. c)EgresosElrubroEgresosdelPresupuestode Caja o Flujo de Caja, contiene las pro-yecciones de efectivo que saldrn de la empresa fruto de sus actividades. Entre stas tenemos:Las salidas de dinero por las compras al contadoLos pagos por las compras al crditoLos pagos por los gastos administra-tivos y de ventasLos pagos al personal de la empresaLos pagos de los tributos.Laproyeccindelosegresossebasa normalmenteenelPresupuestode Compras, Presupuesto de Gastos, la po-lticadecrditosporpartedelospro-veedores, entre otros elementos. d)Flujo de Caja EconmicoElFlujodeCajaEconmicorepresenta lacapacidaddelaempresadegenerar efectivosinconsiderarlosprstamosy amortizaciones.Secalculaporladife-rencia entre el saldo inicial y los ingresos menos los egresos. e) FinanciamientoEste rubro refleja los ingresos derivados porlosfinanciamientosobtenidosas como por los egresos para amortizar di-chos financiamientos. Asimismo, incluye los intereses generados por los referidos prstamos.e)Flujo de Caja Financiero (Saldo Final)El Flujo de Caja Financiero (Saldo Final) representaelefectodelfinanciamiento en la liquidez de la empresa. Es el resul-tadoaritmticodelsaldoinicial,delos Ingresos,EgresosydelFinanciamiento deunperodo,yalavezconstituyeel Saldo Inicial del siguiente perodo. APLICACIN PRCTICACASO N 1FLUJO DE CAJA SIN FINANCIAMIENTO El Gerente Financiero de la empresa CO-MERCIALSANTAROSAS.A.C.desea realizarunFlujodeCajadelaempre-saparaelperodoJulioaDiciembredel 2011. Para estos efectos cada uno de sus departamentos nos presentan los siguien-tes supuestos:a)Presupuestos de VentasSegn el Departamento de Ventas, para elperodoJulioaDiciembredel2011, laempresaesperatenerlassiguientes ventas:ASESOR EMPRESARIAL 36SECCIN CONTABILIDADCOMERCIAL SANTAROSAS.A.C. PRESUPUESTODE VENTAS JULIO2011 DICIEMBRE 2011DETALLEVENTAS AL CONTADOVENTAS AL CRDITOVENTAS COBRANZASJULIO2011 100,000 100,000 50,000AGOSTO2011 120,000 120,000 110,000SETIEMBRE 2011 150,000 150,000 135,000OCTUBRE 2011120,000 120,000 135,000NOVIEMBRE 2011100,000 100,000 110,000DICIEMBRE 2011120,000 120,000 110,000TOTAL 710,000 710,000 650,000COMERCIAL SANTAROSAS.A.C. PRESUPUESTODE COMPRAS JULIO2011 DICIEMBRE 2011DETALLECOMPRAS DEL MESPAGOSDEL MES DEL MES ANTERIORJULIO2011 160,000 80,000 0AGOSTO2011 180,000 90,000 80,000SETIEMBRE 2011 190,000 95,000 90,000OCTUBRE 2011180,000 90,000 95,000NOVIEMBRE 2011170,000 85,000 90,000DICIEMBRE 2011160,000 80,000 85,000TOTAL 1040,000 520,000 440,000COMERCIAL SANTAROSAS.A.C.PLANILLADE REMUNERACIONES PROYECTADAJULIO2011 DICIEMBRE 2010DETALLECOMPRAS DELMESTOTALONP13%NETOA PAGARESSALUDTOTAL TRIBUTOSJULIO2011 30,000 30,000 3,900 26,100 2,700 6,600AGOSTO2011 30,000 30,000 3,900 26,100 2,700 6,600SETIEMBRE 2011 30,000 30,000 3,900 26,100 2,700 6,600OCTUBRE 201130,000 30,000 3,900 26,100 2,700 6,600NOVIEMBRE 201130,000 30,000 3,900 26,100 2,700 6,600DICIEMBRE 201160,000 60,000 7,800 52,200 5,400 13,200TOTAL 210,000210,000 27,300 182,700 18,900 46,200COMERCIAL SANTAROSAS.A.C.DETERMINACINDEL IGVAPAGARJULIO2011 DICIEMBRE 2011DETALLE VENTASIGVVENTASCOMPRASIGVCOMPRASIGVAPAGARIGVAPAGARJULIO2011 169,492 30,508 141,356 25,444 5,064AGOSTO2011 203,390 36,610 159,407 28,693 7,917 5,064SETIEMBRE 2011254,237 45,763 166,780 30,020 15,742 7,917OCTUBRE 2011203,390 36,610 157,712 28,388 8,222 15,742NOVIEMBRE 2011 169,492 30,508 149,831 26,969 3,539 8,222DICIEMBRE 2011 203,390 36,610 145,932 26,268 10,342 3,539TOTAL 1,203,390 216,610 921,017 165,783 50,827 40,485Cabe considerar que la empresa tiene como poltica efectuar la venta de sus productos, un 50% al contado y un 50% al crdi-to. De este monto, el 50% se cobra en el mismo mes, en tanto que el 50% restante se cobra en el siguiente mes.b) Presupuesto de ComprasDe acuerdo al Presupuesto de Ventas, la empresa requiere efec-tuarlassiguientescomprasdemercaderas.Alefectosesabe queel50%delascomprasseefectanalcontadoyelotro 50% los proveedores otorgan un crdito a 30 das.c)Presupuesto del PersonalLossueldosdelpersonalequivalenaS/.30,000mensuales.De este monto se efectan los descuentos de ley (para efectos prcti-cos slo se considera la ONP ms no, la retencin del Impuesto a la Renta de quinta categora) y los aportes de la empresa (Essalud).Del cuadro anterior, tenemos que el presupuesto del personal y de las contribuciones sociales sera:COMERCIAL SANTAROSAS.A.C.PRESUPUESTODE PERSONAL YDE CONTRIBUCIONES PORPAGARJULIO2011 JUNIO2011DETALLE SUELDOS APAGAR CONTR. APAGARJULIO2011 26,100AGOSTO2011 26,100 6,600SETIEMBRE 2011 26,100 6,600OCTUBRE 201126,100 6,600NOVIEMBRE 201126,100 6,600DICIEMBRE 201152,200 6,600TOTAL 182,700 33,000COMERCIAL SANTAROSAS.A.C.PRESUPUESTODE GASTOS JULIO2011 DICIEMBRE 2011DETALLE GASTOS OPERATIVOS APAGARJULIO2011 6,800AGOSTO2011 8,100SETIEMBRE 2011 6,800OCTUBRE 20116,100NOVIEMBRE 20116,800DICIEMBRE 201112,200TOTAL 46,800d)Presupuesto de Gastos OperativosLos Gastos Operativos de la empresa son cancelados al conta-do. De los resultados anteriores se estima que stos sern:e)Presupuesto de Tributos por Pagar COMERCIAL SANTAROSAS.A.C.DETERMINACINDE LOS P/ A/ C JULIO2011 DICIEMBRE 2011DETALLE VENTAS P/ A/ C IR MES DE PAGOJULIO2011 169,492 3,390AGOSTO2011 203,390 4,068 3,390SETIEMBRE 2011 254,237 5,085 4,068OCTUBRE 2011203,390 4,068 5,085NOVIEMBRE 2011169,492 3,390 4,068DICIEMBRE 2011203,390 4,068 3,390TOTAL 1,203,390 24,068 20,000COMERCIAL SANTAROSAS.A.C.PRESUPUESTODE TRIBUTOS PORPAGARJULIO2011 DICIEMBRE 2011DETALLEIGVPORPAGARP/ A/ CCONTR. PORPAGARTOTALTRIBUTOSJULIO2011AGOSTO2011 5,064 3,390 6,600 15,054SETIEMBRE 2011 7,917 4,068 6,600 18,585OCTUBRE 201115,742 5,085 6,600 27,427NOVIEMBRE 20118,222 4,068 6,600 18,890DICIEMBRE 20113,539 3,390 6,600 13,529TOTAL 40,485 20,000 33,000 93,485SOLUCIN:ConsiderandolosPresupuestosdeventas,compras,personal, degastosdetributosporpagar,efectuaremoselPresupuestode Caja:SEGUNDA QUINCENA - ABRIL 2011 37SECCIN CONTABILIDADCOMERCIAL SANTAROSAS.A.C.PRESUPUESTODE CAJAJULIO2011 DICIEMBRE 2011DETALLE JULIO2011 AGOSTO2011 SETIEMBRE 2011 OCTUBRE 2011 NOVIEMBRE 2011 DICIEMBRE 2011 TOTALSaldoInicial 20,000 57,100 67,846 116,361 126,734 109,944 20,000IngresosVentas al contado 100,000 120,000 150,000 120,000 100,000 120,000 710,000Cobranzas ventas al crdito50,000110,000 135,000 135,000 110,000 110,000 650,000Otros ingresosTotal Ingresos 150,000 230,000 285,000 255,000 210,000 230,000 1,360,000EgresosPagoaproveedores 80,000 170,000 185,000 185,000 175,000 165,000 960,000Pagoal personal 26,100 26,100 26,100 26,100 26,100 52,200 182,700Pagodetributos 15,054 18,585 27,427 18,890 13,529 93,485Pagodeservicios6,8008,1006,8006,1006,80012,20046,800Otros pagosTotal Egresos 112,900 219,254 236,485 244,627 226,790 242,929 1,282,985FlujodecajaEconmico 57,100 67,846 116,361 126,734 109,944 97,015 97,015 FinanciamientoPrstamos ObtenidosAmortizacinInteresesTotal Financiamiento FlujodeCajaFinanciero 57,100 67,846 116,361 126,734 109,944 97,015 97,015COMERCIAL AUDAZS.A.C. PRESUPUESTODE VENTAS JULIO2011 DICIEMBRE 2011DETALLETOTAL VENTASVENTASAL CONTADOVENTASAL CRDITOCOBRANZAS VENTAS CRDITOTOTAL COBRANZASJULIO2011 300,000 180,000 120,000 60,000 240,000AGOSTO2011 350,000 210,000 140,000 130,000 340,000SETIEMBRE 2011 280,000 168,000 112,000 126,000 294,000OCTUBRE 2011300,000 180,000 120,000 116,000 296,000NOVIEMBRE 2011380,000 228,000 152,000 136,000 364,000DICIEMBRE 2011400,000 240,000 160,000 156,000 396,000TOTAL 2,010,0001,206,000 804,000 724,000 1,930,000b) Presupuesto de ComprasDeacuerdoalPresupuestodeVentas,laempresarequiere efectuarlassiguientescomprasdemercaderas.Alefectose sabe que el 50% de las compras se efectan al contado y el otro 50% al crdito. De este monto, el 50% es cancelado en el mismo mes, en tanto que el otro 50% se cancela en el mes siguiente.COMERCIAL AUDAZS.A.C. PRESUPUESTODE COMPRAS JULIO2011 - DICIEMBRE 2011DETALLETOTAL COMPRASCOMPRAS AL CONTADOCOMPRAS ALCRDITOPAGOS COMPRAS ALCRDITOTOTAL PAGOS EFECTUA-DOSJULIO2011 225,000 135,000 90,000 45,000 180,000AGOSTO2011 262,500 157,500 105,000 97,500 255,000SETIEMBRE 2011 210,000 126,000 84,000 94,500 220,500OCTUBRE 2011225,000 135,000 90,000 87,000 222,000NOVIEMBRE2011285,000 171,000 114,000 102,000 273,000DICIEMBRE 2011300,000 180,000 120,000 117,000 297,000TOTAL 1,507,500 904,500 603,000 543,0001,447,500c)Presupuesto del PersonalLossueldosdelpersonalequivalenaS/.50,000mensuales. Deestemontoseefectanlosdescuentosdeley(paraefec-tos prcticos slo se considera la ONP ms no la retencin del ImpuestoalaRentadequintacategora)ylosaportesdela empresa (Essalud). CASO N 2FLUJO DE CAJA CON FINANCIAMIENTOEl Contador de la empresa COMERCIAL AUDAZ S.A.C. nos co-mentaquelaempresaestsolicitandounprstamoalBancode la Nacin. Para estos efectos, el referido banco le ha solicitado un Flujo de Caja que cubra el perodo del prstamo, esto es, de Julio a Diciembre 2011. Sobre el particular nos piden ayuda para elaborar el citado Presupuesto.a)Presupuesto de VentasPor el perodo Julio-Diciembre 2011, la empresa espera tener lasventasquesepresentanacontinuacin.Cabeconsiderar quelaempresatienecomopolticaefectuarlaventadesus productos, un 60% al contado y un 40% al crdito. De este monto,un50%secobraenelmismomes,entantoqueel otro 50% se cobra en el mes siguiente.ASESOR EMPRESARIAL 38SECCIN CONTABILIDADCOMERCIAL AUDAZS.A.C. PRESUPUESTODE PERSONAL YDE CONTRIBUCIONES PORPAGARJULIO2011 - DICIEMBRE 2011DETALLE SUELDOS APAGAR CONTR. APAGARJULIO2011 43,500 7,000 AGOSTO2011 43,500 11,000SETIEMBRE 2011 43,500 11,000OCTUBRE 201143,500 11,000NOVIEMBRE 201143,500 11,000DICIEMBRE 201156,550 11,000TOTAL 274,050 62,000COMERCIAL AUDAZS.A.C.PRESUPUESTODE GASTOS OPERATIVOS JULIO2011 - DICIEMBRE 2011DETALLE GASTOS PORPAGARJULIO2011 2,800AGOSTO2011 6,100SETIEMBRE 2011 3,800OCTUBRE 20115,100NOVIEMBRE 20118,800DICIEMBRE 201122,200TOTAL 48,800d)Presupuesto de Gastos OperativosLos Gastos Operativos de la empresa son cancelados al contado. De los resultados anteriores se estima que stos sern:f) FinanciamientoLa empresa obtendr un prstamo de S/. 400,000 para la com-pra de un edificio para su sede administrativa. Este prstamo ser pagado en 15 meses de acuerdo a lo siguiente:SOLUCIN:Considerando los Presupuestos de ventas,compras, personal, de gastos de tributos por pagar, y de financiamiento, efectuaremos el Flujo de Caja siguiente:e)Presupuesto de IGV por pagar y P/A/C del Impuesto a la Renta COMERCIAL AUDAZS.A.C.DETERMINACINDEL IGVAPAGARJULIO2011 - DICIEMBRE 2011DETALLE VENTASIGVVENTASCOMPRASIGVCOMPRASIGVPAGARMESDE PAGOJULIO2011 254,237 45,763 193,051 34,749 11,0147,000 AGOSTO2011 296,610 53,390 227,627 40,973 12,417 11,014SETIEMBRE 2011 237,288 42,712 181,186 32,614 10,098 12,417OCTUBRE 2011254,237 45,763 195,000 35,100 10,663 10,098NOVIEMBRE 2011322,034 57,966 248,983 44,817 13,149 10,663DICIEMBRE 2011338,983 61,017 273,051 49,149 11,868 13,149TOTAL 1,703,390306,610 1,318,898237,402 69,208 64,341COMERCIAL AUDAZS.A.C.PRESUPUESTODE TRIBUTOS PORPAGARJULIO2011 - DICIEMBRE 2011DETALLEIGVPORPAGARP/ A/ CCONTR. PORPAGARTOTALTRIBUTOSJULIO20117,000 3,000 7,00017,000AGOSTO2011 11,014 5,085 11,000 27,098SETIEMBRE 2011 12,417 5,932 11,000 29,349OCTUBRE 201110,098 4,746 11,000 25,844NOVIEMBRE 201110,663 5,085 11,000 26,747DICIEMBRE 201113,149 6,441 11,000 30,590TOTAL 64,341 30,288 62,000 156,629COMERCIAL AUDAZS.A.C.PLANILLADE REMUNERACIONES PROYECTADAJULIO2011 - DICIEMBRE 2011DETALLESUELDODELMESGRATIF. ONP13%NETOAPAGARESSALUDTOTAL TRIBUTOSJULIO2011 50,000 6,500 43,500 4,500 11,000AGOSTO2011 50,000 6,500 43,500 4,500 11,000SETIEMBRE 2011 50,000 6,500 43,500 4,500 11,000OCTUBRE 201150,000 6,500 43,500 4,500 11,000NOVIEMBRE 201150,000 6,500 43,500 4,500 11,000DICIEMBRE 201150,000 15,000 8,450 56,550 5,850 14,300TOTAL 180,000 15,000 40,950274,050 28,350 69,300Del cuadro anterior, tenemos que el presupuesto del personal y de las contribuciones sociales sera:COMERCIAL AUDAZS.A.C.DETERMINACINDE LOS P/ A/ C JULIO2011 - DICIEMBRE 2011DETALLE VENTAS P/ A/ CIR MES DE PAGOJULIO2011 254,237 5,085AGOSTO2011 296,610 5,932 5,085SETIEMBRE 2011 237,288 4,746 5,932OCTUBRE 2011254,237 5,085 4,746NOVIEMBRE 2011322,034 6,441 5,085DICIEMBRE 2011338,983 6,780 6,441TOTAL 1,703,390 34,068 27,288COMERCIAL AUDAZS.A.C.FINANCIAMIENTOJULIO2011 - DICIEMBRE 2011DETALLE AMORTIZACIN INTERESES TOTAL PAGOSJULIO2011AGOSTO2011 60,00015,000 75,000 SETIEMBRE 2011 70,00014,000 84,000 OCTUBRE 201180,00011,000 91,000 NOVIEMBRE 201190,000 10,000100,000 DICIEMBRE 2011100,00010,000110,000 TOTAL 400,00060,000460,000