HACIA UNA NUEVA ECONOMÍA€¦ · HACIA UNA NUEVA ECONOMÍA Mauricio Cárdenas Ministro de Hacienda...
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HACIA UNA NUEVA ECONOMÍA Mauricio Cárdenas Ministro de Hacienda y Crédito Público Noviembre de 2016
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HACIA UNA
NUEVA ECONOMÍAMauricio Cárdenas
Ministro de Hacienda y Crédito Público
Noviembre de 2016
Coyuntura Macroeconómica
En los últimos dos trimestres, el impulso de la demanda interna
al crecimiento cae y aumenta el de la demanda externa
2,0
1,3
0
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2
3
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6
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8
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jun.-10
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.-14
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oct
.-15
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jun.-16
PIB Demanda Interna
Variación anual del PIB, demanda
interna y externa (%). 2010T2-2016T2
Fuente: DANE, Cálculos DGPM-MHCP.
Variación anual demanda interna (%)
2010T2 - 2016T2Variación anual demanda externa (%)
2010T2 - 2016T2
3,3
-80
-70
-60
-50
-40
-30
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0
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-16
En lo corrido de 2016, la producción de petróleo ha caído
11,2% frente al mismo periodo de 2015
Fuente: Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH). Cálculos DGPM-MHCP.
846
-14,8
-20,0
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
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Producción Variación anual (%) - Eje derecho
Fuente: Bloomberg. Con corte a 18 de Noviembre de 2016
Producción de petróleo(kbpd)
Precio Brent(USD/barril)
126,7
27,9
49,0
10
30
50
70
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-16
Evolución Índice de Confianza Industrial (ICI)(comportamiento estacional)
Fuente: EOE FEDESARROLLO. Elaboración: DGPM-MHCP
La confianza industrial y comercial se mantiene alta
Evolución Índice de Confianza Comercial (ICCO)
Evolución ICC
Fuente: EOC Fedesarrollo. Cálculos de DGPM-MHCP.
Evolución Índice de Confianza del Consumidor
Por décimo mes el ICC se ubicó en un balance negativo. En octubre de 2016 el ICC disminuyó,
interrumpiendo el proceso de recuperación que se venía observando.
15.9
6.8
-2.1
-3.2
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7
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6
Promedio desde 2010 Índice de Confianza del Consumidor (ICC)
Pese a la desaceleración de la actividad productiva la tasa de
desempleo se ha mantenido en niveles bajos en 2016
Fuente: DANE.
Fuente: DANE.
9,0
8,4
9,0
8,5
7,0
7,5
8,0
8,5
9,0
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11,5
12,0
12,5
sep.-13 mar.-14 sep.-14 mar.-15 sep.-15 mar.-16 sep.-16
Tasa de desempleo (%)
Total nacional- mensual
Se ha seguido avanzando en materia de formalización laboral
Fuente: DANE. Cálculos DGPM-MHCP.
Mercado laboral - Informalidad
50,5
49,5
40
45
50
55
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sep.
-09
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may
.-10
sep.
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.-11
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may
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may
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-16
Pariticipación en el total de ocupados. 13 ciudades principales.
Criterio de afiliación a la seguridad social.
Informales Formales
Reforma Tributaria del 2012: reducción en los costos laborales no
salariales56,4
43,6
Exportaciones Totales
(Millones USD FOB)
Fuente: DANE. Cálculos: DGPM-MHCP
Valor mensual
(Millones USD FOB)
2.709
Variación anual (%)
-5,6
-60
-40
-20
0
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1.000
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2011 2012 2013 2014 2015 2016
%
Valor mensual (Millones USD FOB) Variación anual (%)
Septiembre 2016
Fuente: DANE. Cálculos DGPM- MHCP.
Balanza Comercial de Bienes
(Millones de dólares FOB)
-469
-1.416
-1.065
-2.000
-1.800
-1.600
-1.400
-1.200
-1.000
-800
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-200
-
sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep
2015 2016
Mill
ones
de
dóla
res
FOB
Balanza Comercial Desestacionalizada
-3,0 -2,9 -3,0-3,2
-5,1-4,7
-3,9-3,5 -3,5 -3,5 -3,5 -3,4
-3,2-3,0
-2,8-2,6
-2,3
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
Fuente: Cálculos DGPM- Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Balance Cuenta Corriente
(% del PIB)
El ajuste del déficit en cuenta corriente ha sido ordenado y gradual
-6,4
Fuente: Banco de la República.
-420
1.56
1
2.32
1
2.66
7
2.13
3
856 1.66
3
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3.04
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2.06
9
2.20
5
2.44
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2.49
5
2.87
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1.70
0
2.60
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1.63
8 2.74
8 4.39
6
2.72
8
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1.57
3
1.35
1
1.55
2
2.18
6
1.45
5 1.98
6
1.40
0
3.37
7
1.66
4 1.50
3
1.79
3
2.88
9
1.66
4
1.74
3
1.60
9 2.55
9
1.22
9
916
1.51
3 1.36
8
579
-415
431
799
-1.000
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III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Otros Petróleo y mineria
La IED bruta se redujo 11,1% anual en 2T16. La IED bruta de
sectores distintos a minería y petróleo creció 4,9%
Inversión Extranjera Directa - Trimestral (US$ millones)
Fuente. SFIN. Datos con corte a 18 de noviembre de 2016.
TES – Evolución Fondos de Capital Extranjero
16%
17%
18%
19%
20%
21%
22%
23%
24%
32
37
42
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57
Bill
on
es d
e p
eso
s
Saldo Nominal Participación de Fondos % (Eje Derecho)
23.06%
Fuente: DANE. Cálculos DGPM- MHCP.
Índice de Precios al Consumidor
(Variación 12 meses)
3,29%
5,90%
8,96%
7,27%
6,48%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
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0
feb
.-11
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2
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4
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.-15
oct.-1
5
feb
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.-16
oct.-1
6
Total
Rango Meta
Fuente: DANE. Cálculos DGPM- MHCP.
Alimentos (28,1%)= Perecederos (3,6%) + Procesados (24,6%)
IPC Alimentos (28,1%)
4,27%
8,80%
15,71%
10,60%
8,53%
-2%0%2%4%6%8%
10%12%14%16%18%
oct
.-10
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.-11
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.-13
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.-14
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oct
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.-16
Inflación anual de alimentos
10,19%
43,64%
-0,54%-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
oct
.-10
abr.
-11
oct
.-11
abr.
-12
oct
.-12
abr.
-13
oct
.-13
abr.
-14
oct
.-14
abr.
-15
oct
.-15
abr.
-16
oct
.-16
Inflación alimentos - Componentes
Procesados Perecederos
Fuente: DANE. Cálculos DGPM- MHCP.
IPC Transables (26,0%)
0,14%
6,49%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
-30%
-10%
10%
30%
50%
70%
90%
oct
.-10
ene.-11
abr.
-11
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11
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oct
.-12
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abr.
-13
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13
oct
.-13
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14
oct
.-14
ene.-15
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15
oct
.-15
ene.-16
abr.
-16
jul.-
16
oct
.-16
Depreciación Transables (eje der.)
*EOF Octubre. La inflación observada en octubre se ubicó en 6,48%, inferior a la expectativa de la EOFFuente: Fedesarrollo y Banco de la República.
Expectativas de inflación
Pronóstico de inflación del Banco de la República
¿Cómo van los proyectos de
infraestructura de 4G?
(Cifras en miles de millones de USD)*
Fuente: MHCP
Iniciativas públicas
Iniciativas privadas
Obra pública
*Cifras en USD, calculadas con tasa de cambio nominal de 1 USD= COP
$2.745 (promedio 2015)
Proyecto Capex Equity Deuda VF Kms
Iniciativas
públicas (20)9,8 3,2 9,4 18,4 3.127
Iniciativas
privadas (12)4,9 1,8 2,5 - 2.701
Obra pública
(57)1,6 - - 1,6 725
Total (89) 16,4 5,0 11,9 20,1 6,553
Proyectos 4G y Obra pública
¿Cómo van las 4G?
Información actualizada al 23 de Noviembre
• Todos los proyectos de las 4G, excepto el proyecto Pamplona – Cúcuta, de la tercera
ola, ya han sido adjudicados. Este proyecto fue reestructurado y se encuentra en
licitación.
• Se espera que en los próximos trimestres se empiece a evidenciar el impacto en el PIB
de la ejecución de estos proyectos. En particular, los proyectos que cuentan con cierre
financiero ya inician la etapa de construcción implicando adquisición predial, permisos y
licencias ambientales, traslado de redes y posteriormente la construcción
• En el tercer trimestre, los pagos realizados por parte de los concesionarios en la
inversión de carreteras aumentó alrededor de 10%
• De las iniciativas privadas de las 4G, todas están adjudicadas excepto dos, Accesos
Norte Fase I, que cuenta con terceros interesados y Autopistas del Caribe que
recientemente se publicó para terceros interesados.
Aprobaciones 2015-2016
1 23
4
5
4 Iniciativas privadas
Aprobadas
3 Vías del Nus
4. Buga-Buenaventura
5. Accesos Norte
6. Autopistas del Caribe
Camión
55 min – 28 min
49.1%
Automóvil
50 min – 25 min
50.0%
264 min – 120min
54.5%
168 min – 108 min
35.7%
3.3 h – 1.3 h
55%
2.15 h–1 h
50%
Inversión: 4.07 billones
Ahorros en tiempo
195 min – 114 min
41.5%
120 min – 71 min
32.0%
6
Tercera Ola 4 g
2 proyectos aprobados
1. Bucaramanga-
Pamplona
2. Pamplona-Cúcuta
CamiónAutomóvil
5.20 h – 3.90 h
25%4.33 h–2.58 h
40.4%
1.85 h – 1.52 h
18%1.58 h–1 h
36.8%
Inversión: 2.4 billonesVigencias Futuras: 6.6 billones
Ahorros en tiempo
19
Proyectos 4G: Primera y Segunda Ola
Primera Ola
Segunda Ola
Iniciativas
públicas
adjudicadas
*Cifras en miles de millones COP 2015
Fuente: DGCPTN-MHCP
1Iniciativa
pública en
proceso de
Licitación
(3ra ola)
Proyecto CapexVigencias
AdjudicadasPlan de Aportes Estado
1 Conexión Pacífico 1 1.968.472 2.930.907 194.962 Adjudicado
2 Conexión Pacífico 2 988.351 1.649.002 157.285 Adjudicado
3 Conexión Pacífico 3 1.418.782 2.239.834 143.981 Adjudicado
4 Autopista al Río Magdalena 2 1.494.977 2.779.583 183.679 Adjudicado
5 Conexión Norte 1.073.487 2.765.928 161.425 Adjudicado
6 Girardot -Puerto Salgar 963.901 1.649.385 175.777 Adjudicado
7 Cartagena-Barranquilla 1.082.353 1.997.308 131.933 Adjudicado
8 Perimetral de Oriente 1.214.295 2.489.825 508.791 Adjudicado
9 Mulaló-Loboguerrero 1.352.595 2.725.788 234.086 Adjudicado
Total Primera Ola 11.557.212 21.227.560 1.891.919 -
Proyecto CapexVigencias
AdjudicadasPlan de Aportes Estado
1 Puerta del Hierro Cruz del Viso 496.759 792.374 45.162 Adjudicado
2 ¨Mar 1 1.643.660 3.492.484 129.184 Adjudicado
3 ¨Mar 2 1.583.671 3.954.959 486.523 Adjudicado
4 Neiva Santana 1.663.341 2.923.668 371.275 Adjudicado
5 Pasto Rumichaca 1.807.387 3.272.126 446.589 Adjudicado
6 Santander de Quilichao-Popayán 1.318.053 2.489.294 354.693 Adjudicado
7 Transversal del Sisga 585.498 1.155.596 145.785 Adjudicado
8 Villavicencio Yopal 2.085.976 2.768.334 680.830 Adjudicado
9 Bucaramanga-Barranca 1.862.549 1.958.781 845.098 Adjudicado
Total Segunda Ola 13.046.895 22.807.616 3.505.139 -
Proyectos 4G: Tercera Ola e Iniciativas Privadas
Tercera Ola
Iniciativas Privadas
*Cifras en millones de pesos constantes de 2015
12Iniciativas privadas
presentadas a MHCP
10Iniciativas privadas
adjudicadas
Fuente: DGCPTN-MHCP
Proyecto CapexVigencias
AdjudicadasPlan de Aportes Estado
1 Bucaramanga Pamplona 888.918 2.275.564 123.501 Adjudicada
2 Pamplona Cúcuta 1.534.633 4.420.041 327.651 Proceso de
licitación
Total Tercera Ola 2.423.551 6.695.605 451.151 -
Proyecto Capex* Valor ContratoVPIP (mes
referencia)
1 Ibagué -Cajamarca 1.155.354 2.099.276 884.932
2 Malla Vial del Meta 1.403.891 3.542.278 2.449.000
3 Chirajara Villavicencio 2.106.442 5.634.022 2.320.514
4 Cesar- Guajira 410.115 1.836.190 1.056.018
5 Antioquia-Bolivar 1.247.488 3.031.556 2.020.456
6 Cambao-Manizales 583.347 1.476.866 858.652
7 Neiva-Girardot 836.694 2.154.513 1.192.995
8 Tercer Carril Bogotá-Girardot 1.831.571 4.482.034 2.970.703
9 Vias de Nus 1.064.571 2.756.027 1.275.621
10 Buga Buenaventura 1.075.557 3.060.229 2.321.347
11 Accesos Norte Fase I 488.896 1.308.665 854.403
12 Autopistas del Caribe 1.444.545 3.991.129 2.719.008
Total iniciativas privadas 13.648.472 35.372.786
Proyectos 4G con Cierre Financiero
Proyecto Entidad Fecha
Primera Ola
(4G)
Girardot Puerto Salgar Goldman Sachs/FDN 24/07/2015
Cartagena Barranquilla* Goldman Sachs /FDN 24/07/2015
Pacífico 3* Goldman Sachs/FDN 24/07/2015
Perimetral de Oriente FDN/ Bancolombia/Corpbanca/BID 15/10/2015
Pacifico 1 Davivienda/Bogotá/ 08/10/2015
Pacífico 2 Itaú 08/10/2015
Magdalena 2FDN / Davivienda/ CorpBanca
Sumitomo/ Credit Agricole Coporrate/ CaixaBank06/02/2016
Conexión Norte FDN/ Bancolombia/ Davivienda/ Sumitomo 02/01/2016
Mulaló-LoboguerreroCredit Agricole Corporate & investment Banck New York
Branch12/09/2016
Segunda Ola
(4G)
Transversal del SigaBanco Corpbanca Colombia/ Banco Davivienda / Fondo de
Capital Privado Ashmore-CAF23/06/2016
Popayán-Santander de QuilichaoNatixis, New York Branch/ Banco Sabadell S.A., Banco
Davivienda 14/09/2016
Bucaramanga-Barrancabermeja-Yondó Bancolombia/BBVA 09/09/2016
Autopista al Mar 1 Sumitomo Mitsui Banking Corporation 09/09/2016
Neiva-Mocoa-Santana Bancolombia/ FDN/ Banco Davivienda / IFC 21/09/2016
Rumichaca-PastoBanco Santander S.A (España)/ JP Morgan Chase Bank/
National Association19/10/2016
Iniciativa Privada
Giradot - Cajamarca IP Davivienda/ Bogotá/ Occidente 10/03/2016
Chirajará-Villavicencio IP Banco de Bogotá 26/07/2016
Neiva-Girardot IP Bancolombia/Credicorp Capital 13/09/2016
Fuente: Agencia Nacional de Infraestructura
*Emisión de Bonos
15 iniciativas públicas
3 iniciativas privadas
Cupo APP
Fuente: DGCPTN-MHCP
0,00%
0,05%
0,10%
0,15%
0,20%
0,25%
0,30%
0,35%
0,40%
0,45%
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043
Sector Transporte Otros sectores CUPO APP actual
DISPONIBLE
La Reforma Tributaria Estructural
que el país necesita
* No incluye efectos parcialmente compensatorios de
la Reforma Tributaria 2014.
Fuente: DGMP-MHCP.
Pérdida de ingresos del GNC
(% del PIB)
Perspectiva histórica del choque petrolero sobre las
exportaciones y los ingresos del Gobierno Nacional
-0,9
-0,4 -0,4
-1,9
-3,4
1981-1983 1987-1989 1997-1998 2008-2010 2013-2016*
Pérdida de exportaciones totales
(Miles de millones de USD)
* Pronóstico
Fuente: Banco de la República
-1,0 -0,7 -1,2
-4,8
-26,7
1980-1981 1997-1998 2000-2002 2008-2009 2013-2016*
La administración de los ingresos no petroleros y los gastos,
son muestra de una política fiscal que ha sido responsable
GNC: Gobierno Nacional Central
* Proyectado
Fuente: Ministerio de Hacienda
Gastos del GNC(excluye los pagos de intereses, % del PIB)
Ingresos no petroleros del GNC(% del PIB)
Fuente: Comité Consultivo de la Regla Fiscal; cálculos Ministerio de Hacienda
Reducción Déficit GNC según Regla Fiscal
(% del PIB)
En 2017 debemos disminuir el déficit en 0,6% del PIB
Simplicidad
Competitividad
Equidad
Personas Jurídicas: • de 4 impuestos a 1• de 4 contabilidades a 2
Personas Naturales• de 3 sistemas de declaración a 1
• Se mantiene el tratamiento tributario de IVA de los alimentos básicos
• Impuesto a los dividendos a personas naturales
• Limita las rentas exentas de personas jurídicas y naturales
• Reduce impuestos a las empresas• Monotributo para pequeños
comerciantes• Deducción plena del IVA de bienes de
capital• Elimina impuesto a la riqueza
Luchacontra la evasion
La reforma tributaria que fue radicada en el congreso es
estructural
35%
38,5%
34%33%
33%
40%
42%43%
39% 39%
36%
32%
34%
30%
32%
34%
36%
38%
40%
42%
44%
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
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20
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20
09
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20
11
20
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20
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19
20
20
20
21
20
22
Tarifas de renta, CREE y sobretasa (actual), y propuesta de renta para 2017 en adelante, (%)
Sin reforma
Con reforma
Utilidades > $ 800 millones/año
Utilidades < $ 800 millones/año
Fuente: DIAN - Ministerio de Hacienda
Tarifas de impuesto de renta de reducen y unifican en 32%
Con la reforma, Colombia llegaría en 2022 a un nivel de
tributación cercano al promedio latinoamericano
Nota: Colombia 2022. Para los demás países, información corresponde a 2014Fuente: Ministerio de Hacienda
Reforma
22,1 21,4 20,718,8
16,913,5
3,3
0
5
10
15
20
25
Brasil Argentina Chile Perú México Colombia
Ingresos del Gobierno Nacional (% del PIB)
PromedioLAC6: 18,9
Sin Reforma
La reforma tributaria ha tenido acogida entre observadores
independientes
FMI (Noviembre, 2016):
“La reforma propuesta reemplaza los ingresos que el Gobierno perdió, de una forma que genera crecimiento económico.”
“El incremento de las tarifas de IVA y del impuesto al consumo tendrá un impacto muy menor sobre el crecimiento.”
“La utilización de los ingresos que provengan de la Reforma en un aumento de la inversión pública, causará un aumento en el crecimiento, de 0,4pp en el mediano plazo.”
“La inversión también aumentará por el efecto del menor impuesto de renta, pero también por la inversión pública que mejora la productividad de los factores de producción.”
“Todas las agencias calificadoras han condicionado la calificación de riesgo de Colombia al éxito de la reforma tributaria… con la reforma se pueden disminuir el pago de intereses de deuda, y por lo tanto se libera espacio fiscal para generar crecimiento.”
“Es importante anotar que los efectos sobre el crecimiento dependen de que los recursos generados por la reforma sean utilizados en inversión pública”
Impacto sobre el Crecimiento Económico(puntos porcentuales de diferencia vs sin reforma)
Sin cambio en el gasto del gobierno
Con mayor gasto del gobierno
Impacto sobre la Inversión Privada(puntos porcentuales de diferencia vs sin reforma)
Sin cambio en el gasto del gobierno
Con mayor gasto del gobierno
FMI: Evaluación preliminar de la Reforma
Fuente: FMI
NO, lo recesivo sería no hacerla
PIB per cápita en dólares Tasa de desempleo Tasa de inversión (% del PIB)
Fuente: MHCP y DNP.
¿La reforma es recesiva?
NO, lo recesivo sería no hacerla. Lo cual tendría un impacto social enorme
Fuente: MHCP y DNP.
¿La reforma es recesiva?
Personas por debajo de la línea de pobreza
Coeficiente de GINI
¿La reforma reduce la carga impositiva a las empresas?
Si, el impuesto combinado (renta + dividendos) para empresas es menor que el impuesto del estatuto actual
Fuente: MHCP* El cálculo se hace asumiendo un único accionista que recibe dividendos. Se supone que se reparte el 50% de la utilidad distribuible
32
34
36
38
40
42
44
10 20 50 100 200 800 900 1.000 2.000 5.000
Utilidad
Tarifa combinada con reforma y sin reforma, 2019
Con Reforma Sin Reforma
Comparación de la tarifa del impuesto de renta a personas jurídicas, países en la OCDE
Fuente: OCDE
Reforma Tributaria Estructural para la Nueva
Economía
– Es amigable con la inversión y el empleo
– Es progresiva
– Aumenta la competitividad de las empresas
– Permitirá la consolidación fiscal
HACIA UNA
NUEVA ECONOMÍAMauricio Cárdenas
Ministro de Hacienda y Crédito Público
Noviembre de 2016
