GVC Gaesco TFT, FI : Tecnología, Farma, Telecomunicaciones€¦ · GVC Gaesco Renta Fija es el 5º...

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Mayo 2020

GVC Gaesco TFT, FI :

Tecnología, Farma, Telecomunicaciones

Experiencia, Independencia y Profesionalidad. GVC Gaesco lleva décadas gestionando patrimonios financieros, siendo pioneros enla gestión de Fondos de Inversión y SICAVs. La experiencia en cualquier entorno de mercado es fundamental para llevar a cabo lasdecisiones de inversión más adecuadas, velando por los intereses del cliente y focalizando la gestión en la optimización del binomiorentabilidad / riesgo.

Pioneros en la Gestión

Renta variable especializada con enfoque fundamental

Gestión Cuantitativa de Retorno Absoluto basado en el Behavioural Finance desde finales de los 90s

GVC Gaesco Fondo de Fondos fue el 1er Fondo de Fondos registrado en la CNMV (1997).

GVC Gaesco Renta Fija es el 5º Fondo con más historia en España. Fue registrado en la CNMV en 1986.

Equipo de Gestión Experto. Equipo consolidado, alineado, dimensionado, reputado y premiado. Más de 20 profesionales con unaexperiencia media de 15 años y una antigüedad media en el grupo de 15 años, lo que garantiza una consistencia y un estilo degestión propios.

Reconocimientos. GVC Gaesco Gestión SGIIC y sus fondos gestionados han sido galardonados por su trayectoria y resultados porprestigiosas instituciones nacionales e internacionales. Más de 20 premios en los últimos 10 años.

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GVC Gaesco: Boutique Independiente

3

Retornos de las boutiques independientes vs no-boutiques y gestión pasiva

4

Adicionalmente, GVC Gaesco Gestión, SGIIC gestiona Fondos para varias Entidades Financieras.

MixtosRetorno AbsolutoRenta Variable

GVC Gaesco 300 Places

Worldwide, FI

GVC Gaesco Bolsalíder, FI

GVC Gaesco Emergentfond, FI

GVC Gaesco Europa, FI

GVC Gaesco Fondo de Fondos, FI

GVC Gaesco Japón, FI

GVC Gaesco Multinacional, FI

GVC Gaesco Small Caps, FI

Pareturn GVC Gaesco Euro Small

Caps Equity Fund

GVC Gaesco T.F.T., FI

GVC Gaesco Oportunidad

Empresas Inmobiliarias, FI

GVC Gaesco Dividend Focus, FI

Bona Renda, FI

GVC Gaesco Renta Valor,

FI

GVC Gaesco Sostenible, FI

GVC Gaesco

Patrimonialista, FI

Pareturn GVC Gaesco

Patrimonial Fund

GVC Gaesco Retorno

Absoluto, FI

Pareturn GVC Gaesco

Absolute Return Fund

Mercado MonetarioRenta Fija

GVC Gaesco Constantfons,

FI

GVC Gaesco FondTesoro, FI

GVC Gaesco Renta Fija, FI

GVC Gaesco Renta Fija

Flexible, FI

1er Fondo de Fondos registrado en la CNMV: GVC Gaesco Fondo de Fondos

5º Fondo de Inversión con más historia de España (1986): GVC Gaesco Renta

Fija

Gama de Fondos de Inversión

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Jaume Puig. Gestor del Fondo GVC Gaesco Small Caps, FI - CIO y CEO de GVC Gaesco Gestión, SGIIC

Es licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad de Barcelona. Licenciado en Ciencias Actuariales por la Universidad de

Barcelona. Analista Financiero Europeo (Certified European Financial Analyst). ICMB Fixed Income Portfolio Management. EFPA.

Empezó su carrera profesional en 1989 en Fibanc. Posteriormente, trabajó en Banco Vitalicio, fue Director Financiero de un grupo

empresarial y, en 1995, se incorporó a Gaesco. Fue sucesivamente analista, jefe de análisis, gestor, Director de inversiones y

Director general de Gaesco Gestión, S.G.I.I.C., cargos estos últimos que ocupa desde el año 2000. Actualmente es el Director General

de GVC Gaesco Gestión, S.G.I.I.C., el director de Inversiones de la gestora, y gestiona directamente diversos Fondos de Inversión y

SICAVs. Acumula 14 premios por la gestión de inversiones, 10 de los cuales a fondos gestionados personalmente, 3 a la entidad

gestora como director de inversiones de la misma y uno más, a título individual, como mejor gestor de renta variable de la última

década. Miembro de la Junta de Inverco Catalunya. Miembro del Comité Asesor del Executive Master de Finanzas de ESADE. Colabora

con el Master in Finance de la Barcelona GSE. Es miembro de distintos colegios profesionales como el Col·legi d’Economistes de

Catalunya, el Col·legi de Actuaris de Catalunya y el Instituto de Analistas Financieros.

Equipo gestor

6

Fases del Proceso de Inversión

Identificación de EmpresasAnálisis

CualitativoValoración Fundamental

Determinación de la solidez del

negocio y de la posición

competitiva de la Empresa

Análisis de la consistencia del

equipo directivo mediante

reuniones one to one

Análisis de las expectativas de

rentabilidad

Consistencia a medio plazo del

modelo de la actividad

empresarial

Especialización de la actividad

Liderazgo en su sector

Fuentes claras de generación de

beneficios

Estabilidad de márgenes

Sostenibilidad de los Cash Flows

libres operativos

Grado de internacionalización

Adecuación de la estructura

financiera

Visión a medio y largo plazo

del equipo directivo

Credibilidad del equipo

directivo. Gerencia de calidad

Estructura accionarial

Expectativas de ventas,

márgenes y resultados

Análisis de los ciclos internos

de la actividad empresarial

Valoración del negocio:

Descuento de flujos de caja

operativos

Análisis de los descuentos

fundamentales de las empresas

Monitorización de los ciclos de

vida de los descuentos

Revisión trimestral

Client Experience

Percepción del cliente

Experiencia como cliente

(siempre que sea posible)

Proceso de Inversión

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Universo de Inversión: Renta variable internacional

Más de 20 años de historia (01/04/1999)

Invierte en tres sectores: Tecnológico, Farmacéutico, Telecomunicaciones

La ponderación de cada uno de los tres sectores puede fluctuar entre un mínimo del 20% y un máximo de un

45%.

Cartera de 70- 80 títulos

Índice de rotación muy baja

Puede invertir en instrumentos derivados negociados en mercados organizados y O.T.C con finalidad de

cobertura o inversión.

Mínimo de inversión de renta variable del 85% del patrimonio, en valores pertenecientes a países de la OCDE,

con un máximo de un 10% en países no OCDE.

En el sector Telecomunicaciones hay empresas tanto de telefonía, como productoras y comercializadoras de

cable.

El sector Farma, incluye tanto empresas clásicas farmacéuticas como cualquiera que esté englobada en el

sector salud y biotecnología.

Índice de Referencia: Media simple de los tres índices sectoriales. DJ Europe Stoxx Telecommunications, DJ

Europe Stoxx Pharmaceutical y DJ Europe Stoxx Technology

Características del fondo

Evolución del gasto de los hogares en la Eurozona

8

% del consumo final de las familias americanas en gastos de salud

9

19,7%

20,9% 20,9%20,8% 20,9% 20,8%

20,9%

21,4%

21,8% 21,8%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Health expenditure % of final consumption expenditure of US Households

Source: GVC Gesco Gestión, SGIIC on OECD Stat

Incremento del Capex en IT, Comunicación y Salud

| www.fondos.gvcgaesco.com 10

Source: Global Corporate Capex Survey 2019. S&P Global ratings

Gasto del Gobierno UK


Source: Apsiz Services LTD. 2014

El Gasto en tecnologías de la información y comunicación a nivel mundial sigue creciendo


Source: ICT 2018 – 2022 Spending Forecast. IDC

Principales posiciones


Fresenius Medical Care AG & Co KGaA


Lider mundial en productos y servicioss destinados a pacientes

con insuficiencia renal crónica.

Fabricante de una gama completa de productos para dialisis en

mas de 3900 centros de mas de 50 paises.

6,21% GVC Gaesco T.H.T.

Sector Country Market Cap Employees

Health Care Germany 21.724B EUR 112,658

Million EUR Sales EBITDAEBITDA

Margin

Net

Income

2018 16,546 M 2,880 M 17.4% 1,116 M

2019 E 17,356 M 3,245 M 18.7% 1,332 M

2020 E 18,367 M 3,503 M 19.1% 1,452 M

Fanuc


Empresa japonesa líder en fabricación de servomotores,

robots industriales y equipos de automatización de

fabricas.

4,96% % GVC Gaesco TFT

Sector País Market Cap Empleados

Industrial Japón 4,145 B JPY 7,800

Millones de JPY Ventas EBITDAMargen

EBITDABº Neto

2018 726,000 264,000 36,3% 182,000

2019 525,000 203,000 31,9% 156,000

2020 E 525,000 138,000 26,4% 76,000

2021 E 587,000 179,000 30,5% 103,000

Nidec Corp.


Fabricante japonés de motores eléctricos. Sus productos

los encontrarmos en unidades de disco duro,

electrodomesticos o automoviles. La compañia tiene la

mayor cuota de mercado global para pequeños motores

que alimentan unidades de disco duro.



Technology Japan 32.940B EUR 107,554


Margin

Net

Income

2007 4,199 M 627 M 14.9% 266.3 M

2018 11,489 M 1,741 M 15.2% 1,016 M

2019 E 11,851 M 1,858 M 15.7% 964.6 M

2020 E 12,801 M 2,316 M 18.1% 1,224 M

Expert System


Compañia lider en el campo de la inteligencia artificial ofrece

software que permite a las empresas automatizar los procesos

de negocios asumiendo la realización de tareas repetitivas que

normalmente requieren la intervención humana.

Experiencia de mas de 20 años aplicando la inteligencia

artificial a los textos en la comprensión del language natural

(NLU).

Entiende el language de forma similar a las personas.

2.,4% GVC Gaesco T.H.T.


Technology Italian 119.8 M EUR 214


Margin

Net

Income

2018 28.7 4.6 16.2% -3.7

2019 E 33.1 7.2 21.8% -1.6

2020 E 37.4 9.3 24.7% 1.5

Teradyne Inc.


Teradyne, Inc. diseña y produce a nivel mundial equipos de

pruebas automáticas para semiconductores Sus principals

clientes son Samsung, Qualcom, Intel, Texas Instruments…

Diseña y produce tanto robots móviles como robots

colaborativos, que trabajan con trabajadores de producción,

que automatizan tareas como el cuidado de máquinas,

envasado, embalaje…



Technology USA 6.910B USD 4,900


Margin

Net

Income

2018 1,780 M 507.9 M 28.5% 341.1 M

2019 E 1,835 M 507.9 M 27.7% 333.2 M

2020 E 2,120 M 594.6 M 28% 416.5 M

Medtronic PLC


Fabrica productos sanitarios tecnologicos y desarrolla

productos terapeuticos como de diagnosis.

Sus productos son vendidos a nivel mundial

4,41 GVC Gaesco T.H.T.


Health Care USA 122.139B USD 86,000


Margin

Net

Income

2018 25,364 M 7,728 M 30.5% 4,246 M

2019 E 26,958 M 9,050 M 33,6% 6,164 M

2020 E 28,057 M 9,356 M 33.3% 6,403 M

Grifols SA


Compañia global del sector de la salud.

Lider en la producción de medicamentos derivados del

plasma y medicina transfusional. .

Comercializa sus productos y servicios en más de 100

paises y tiene presencia directa en más de 30.



Health Care Spain 15.429B EUR 18,456


Margin

Net

Income

2018 4,486 M 1,233 M 27.5% 581.7 M

2019 E 4,862 M 1,369 M 28.2% 735.3 M

2020 E 5,206 M 1,500 M 28.8% 829.6 M

Euskaltel



Cable Operator Spain1,489

Million EUR699


Margin

Net

Income

2009 339 118 34.7% 26

2017 609 280 46.0% 59

2018 675 316 47.0% 78

2019 E 698 342 49.0% 74

2020 E 707 346 49.0% 80

Operador español de telefonía fija, telefonía movil ,

television por suscripción e internet, que opera y es

lider en el Pais Vasco, Asturias, Galicia y Navarra.

3.81% GVC-Gaesco T.H.T.

Softbank Corp.


Conglomerado japonésde telecomunicaciones e internet,

que opera con banda ancha, telecomunicaciones de linea

fija, comercio eléctronico, internet, servicios tecnológicos,

finanzas, marketing y otros negocios.

2.54% GVC Gaesco T.H.T.


Communications Japan 93.744B EUR 74,592


Margin

Net

Income

2007 16,969 M 3,427 M 20.2% 192.2 M

2018 70,714 M 23,132 M 32.7% 8,475 M

2019 E 76,491 M 24,727 M 32.3% 9,277 M

2020 E 77,985 M 22,240 M 28.5% 10,570 M

Telia


Operadora de telefonía movil con sede en Estocolmo y cuya

actividad principal se encuentra en Suecia y Finlandia . Opera

en otros paises del Norte de Europa, Europa del Este, Asia

Central y Asia del Sur.

2.09% GVC Gaesco T.H.T.


Communications Sweden 179.395B SEK 20,439


Margin

Net

Income

2018 83,559 M 27,868 M 33.4% 10,597 M

2019 E 87,303 M 28,296 M 32.4% 11,024 M

2020 E 88,444 M 28,829 M 32.6% 11,426 M

| www.fondos.gvcgaesco.es | www.grupo.gvcgaesco.es24

Evolución Sectorial Desde 12/09 hasta 03/20.

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

40,00%

45,00%

50,00%

31/12/2009 31/12/2010 31/12/2011 30/12/2012 30/12/2013 30/12/2014 30/12/2015 29/12/2016 29/12/2017 29/12/2018 29/12/2019

Evolución Sectorial

Tecnologia Telecom Farma

OPA a QIAGEN


Empresa Opante: Thermo Fisher ScientificFecha de la Opa: 3/3/20Precio de la OPA: 39 eurosForma de pago: CajaPrima respecto a última cotización: 23%

Nuestra acción: Acudir a la OPADescuento actual en secundario: 6,5%

Composición de la Cartera


Países%

Patrimonio

Núm.

Empresas

Japón 23,7% 12

Alemania 9,6% 6

España 9,3% 5

China 8,4% 4

Estados Unidos 7,2% 9

Italia 5,1% 2

Holanda 4,5% 3

Suiza 4,3% 3

Irlanda 4,0% 1

Hong Kong 3,9% 1

Suecia 3,6% 2

Reino Unido 3,0% 1

Israel 2,7% 1

Dinamarca 2,4% 1

Belgica 2,1% 1

Portugal 1,8% 1

Brasil 1,6% 1

Francia 0,8% 2

Corea del Sud 0,4% 1

Austria 0,1% 1

Sectores%

Patrimonio

Núm.

Empresas

Farma 31,6% 20

Tecnología 38,1% 24

Telecom 28,7% 14

% Renta Variable 98,4%

Número Holdings 58

UTA 8,43

Puntuación ( de 0 a 10)

Value/Growth 6,06

Small/Big 6,41

Compras y ventas del año 2020


Compra

ALCON INC

ALPHABET INC/CA-CL C

CHINA MOBILE HK -ADR

ERICSSON -B

FRESENIUS MEDICAL CARE

MEDTRONIC PLC

MELEXIS

MYNARIC AG

NOS SGPS SA

NOVARTIS

RAKUTEN

TELEFONICA

VODAFONE GROUP PLC

Ventas

ALCON INC Venta Parcial

GRIFOLS A Venta Parcial

MEDTRONIC PLC Venta Parcial

SOPHOS GROUP PLC Venta Total

TERADYNE Venta Parcial

28

GVC Gaesco TFT Global Equity Fund Class A

| www.fondos.gvcgaesco.com

31/12/2012 YTD Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Set Oct

31/12/2013 35,94% 0,85% -5,45% 1,78% 11,24% 3,00% 0,14% 6,69% 2,73% 3,17% 0,22%

31/12/2014 21,33% 1,20% 2,03% 6,82% 1,20% -3,09% -4,34% 3,01% -1,24% 2,63% 4,23%

31/12/2015 -7,35% 2,10% -0,70% -1,39% -1,60% 1,46% -3,23% -3,36% -6,39% -2,92% 5,59%

31/12/2016 13,79% 5,92% 5,19% 2,35% -1,31% -7,79% 3,73% 2,17% 0,52% 2,52% -1,97%

31/12/2017 26,23% 3,24% 3,26% 1,32% 1,21% 1,53% -2,61% 4,39% -1,03% 5,40% 3,78%

31/12/2018 9,81% 0,70% 3,63% 2,16% -4,74% 5,03% 0,85% -2,82% 4,00% -1,28% -0,02%

31/12/2019 12,84% 7,82% 6,38% 3,21% -0,83% 1,05% -1,77% 0,58% -9,98% -0,85% 8,42%

31/12/2020 6,28% -7,69% 1,03% 0,27% 1,08% 4,73% 0,78% 2,72% -0,28% 1,22% -1,85%

5,01769183 15,30% 2,29% 4,55% 0,84% 1,96% 5,50% -3,23% 0,37% -1,59% 2,55% 3,70%

6,08818676 -9,70% 3,94% -5,22% -3,26% 4,20% 3,36% -0,19% -0,74% -0,83% -1,01% -4,04%

5,64058587 22,61% 6,58% 2,35% 1,59% 4,14% -7,05% 6,48% -0,31% -2,39% 3,70% 2,96%

6,41860471 -4,82% 0,64% -4,85% -10,60% 11,18%

8,10226803 11,72% 6,63%Annualized Return 11Yrs.

Year

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2009

2010

2011

2020

Benchmark Annualized 11yrs.

7

12

17

22

27

32

37

42

GVC-Gaesco TFT Benchmark

29

GVC Gaesco TFT, FI

Pareturn GVC Gaesco THT Global Equity Fund

Category Global Equity

Launching Date Nov/2019

Benchmark

1/3 STOXX Europe 600 Technology,

1/3 STOXX Europe 600 Healthcare

and 1/3 STOXX Europe 600

Telecommunications

NAV calculation Daily

Management Company MDO

Investment Manager GVC Gaesco Gestión, SGIIC

Transfer Agent BNP Securities Services Luxembourg

Depositary BNP Securities Services Luxembourg

Auditor Deloitte

Fund Administration BNP Securities Services Luxembourg

R Class I Class (EUR-USD) U Class

ISIN LU1954207004 LU1954207186 LU1954206964

Management Fee 1.35% 0.75% 0.35%

Minimum

investment Eur300,000 10€ /10$ 10,000,000

Bloomberg Ticker

Category Global Equity

Launching Date 12/12/1997

Benchmark

1/3 STOXX Europe 600 Technology,

1/3 STOXX Europe 600 Healthcare

and 1/3 STOXX Europe 600

NAV Calculation Daily

Currency Eur

Asset manager GVC Gaesco Gestión, SGIIC

Depositary BNP Paribas Spain

A Class

ISIN ES0138984036

Management Fee 2.25% + 0.35% Master

fund

Minimum investment

Eur1€

Bloomberg Ticker FONVAL2 SM

GVC Gaesco TFT ,FI

| www.fondos.gvcgaesco.com

30

2019

Fondo: GVC Gaesco Oportunidades Empresas Inmobiliarias,

FI

Categoria: Top 20 de Fondos de Inversión españoles más

rentables de 2019

Fondo: GVC Gaesco Constantfons FI

Premio: Morningstar – Expansión

Categoria: Monetario

2018

GVC Gaesco Gestión, SGIIC

Premiada por European Funds Trophy como Mejor Gestora

Española de su categoría

Fondo: Pareturn GVC Gaesco Absolute Return Fund

Sello Funds People en 2018 como producto destacado del

año

2017

Fondo: GVC Gaesco Small Caps, FI

Categoría: Top 10 de Fondos de Inversión

españoles más rentables de 2017

Fondo: Bona-Renda, FI


Españoles mixtos más rentables de 2017

Fondo: GVC Gaesco TFT, FI

Categoría: Fondo Sectorial Español más

rentable de 2017

2011

Gestor: Jaume Puig – Mejor Gestor

de RV última década

Premio: Interactive Data – Expansión

XXV Aniversario Expansión

GVC Gaesco Small Caps, FI

Categoría: Renta Variable

2009

Fondo: Bona Renda, FI

Premio: Eurofonds Fundclass (Le Monde)

Categoría: Mixto Renta Variable

2008

Fondo: Gaesco Fondo de Fondos, FI

Premio: Eurofonds Fundclass (Le Monde)

Categoría: Renta Variable

2015

Fondos:

GVC Gaesco Small Caps, FI,

GVC Gaesco Op. Empresas Inmobiliarias, FI

GVC Gaesco Japón, FI,

GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI


españoles más rentables de 2015

2013

Fondo: GVC Gaesco Retorno Absoluto

Premio: Lipper – Cinco Días

Categoría: RA Eur Riesgo Alto

Fondo: IM 93 Renta, FI

Premio: Morningstar – El Economista

Categoría: Mixto Flexible Euro

Más de 25 premios en los últimos 15 años: un reconocimiento de la estrategia y la filosofía

de inversión

AvisoLegal

31| www.fondos.gvcgaesco.com

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GVC Gaesco Gestión o cualquier otra entidad del Grupo GVC Gaesco, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere elpresente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de asesoramientou otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera transacciones endichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del presente informe, en la medida permitida por la ley aplicable.

Los empleados de GVC Gaesco Gestión u otra entidad del Grupo GVC Gaesco pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opinionescontrarias a las expresadas en el presente documento; asimismo GVC Gaesco Gestión o cualquier otra entidad del Grupo GVC Gaesco puede adoptar decisiones de inversión por cuenta propia que sean inconsistentes conlas recomendaciones contenidas en el presente documento. Ninguna parte de este documento puede ser (i) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (ii) redistribuida o (iii) citada, sin el permisoprevio por escrito de GVC Gaesco Gestión. Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos Países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estarprohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.

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