Fundamentos Financieros para la Medición en la … · Apéndice GA4: son ejemplos comunes de...
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Fundamentos Financieros para la Medición en la Aplicación del modelo
contable de las NIIF
Nicolás Canevaro Bocanegra
Agenda
1. Valor de dinero en el tiempo
2. Intereses implícitos en las NIIF
3. Conceptos básicos
a) La tasa de interés
b) Tipos de tasa de interés
c) Casos prácticos
4. Sistema financiero y aplicaciones
a) Operaciones en el sistema financiero
b) Operaciones activas
c) Operaciones pasivas
d) Casos prácticos
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Agenda
5. Valor actual neto y tasa interna de retorno
6. Costo promedio de capital
7. Aplicaciones prácticas para valorizar activos y pasivos
a) Valor actual
b) Valor razonable
c) Costo amortizado y el método de tipo de interés efectivo
d) Derivados financieros
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El valor del Dinero en el Tiempo
S/. 1,000 ahora S/. 1,000 futuro
INTERÉS
0 4 8 12
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Cuentas por cobrar – Interés implícito
Normativa: NIC 18 Ingresos en Actividades Ordinarias
Párrafo 9: se me dirán al valor razonable de la contraprestación
recibida o por recibir.
Párrafo 11: “… es la cantidad de efectivo o equivalentes al
efectivo recibidos o por recibir. No obstante cuando la entrada
de efectivo o equivalentes al efectivo se difiera, el valor
razonable de la puede ser menor a la cantidad nominal de
efectivo.
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Cuentas por cobrar – Interés implícito
Normativa: NIC 32 Instrumentos Financieros: Presentación
Apéndice GA4: son ejemplos comunes de activos financieros
que representan que representan un derecho contractual de
recibir efectivo en el futuro, entre otros, las cuentas por cobrar y
por pagar de origen comercial.
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Cuentas por cobrar – Interés implícito
Ejemplo: se realiza una venta de S/.10,000 con un crédito de 180
días, sin intereses, el cual quedaría expresado en el siguiente
asiento contable:
Cuenta Debe Haber
1212 Facturas emitidas en cartera 11,800
40111 IGV – Cuenta propia 1,800
7011 Mercaderías manufacturadas 10,000
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Cuentas por cobrar – Interés implícito
Ejemplo: sin embargo, de acuerdo a lo mencionado líneas arriba,
esta venta tiene interés implícito el cual debe determinarse
trayéndolo a valor presente. Para lo cual consideraremos la
siguiente información:
De donde el Interés Implícito= ((6.7%/360) x 180 x 10,000) = 335
Valor venta Tasa de Interés
Anual
Crédito días
10,000 6.7% 180
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Cuentas por cobrar – Interés implícito
Ejemplo:
Por lo tanto:
Valor Presente = 10,000 – 335 = 9,665
Valor venta Tasa de Interés
Anual
Crédito días Valor
Presente
Interés
Implícito
10,000 6,7% 180 9,665 335
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Cuentas por cobrar – Interés implícito
Ejemplo:
Por lo tanto, el asiento reconociendo el interés implícito es:
Cuenta Debe Haber
1212 Facturas emitidas en cartera 11,800
40111 IGV – Cuenta propia 1,800
4931 Intereses no devengados 335
7011 Mercaderías manufacturadas 9,665
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Cuentas por cobrar – Interés implícito
Ejemplo:
A medida que el tiempo pase debemos reconocer como ingreso
financiero el interés implícito. 335 / 6 = 55.83
Cuenta Debe Haber
4931 Intereses no devengados 55.83
77 Ingresos Financieros 55.83
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La Tasa de Interés: Interés Simple
Interés Simple: es el interés o beneficio que se obtiene de una
inversión financiera o capital cuando los intereses producidos
durante cada periodo de tiempo que dura la inversión se deben
únicamente al capital inicial, ya que los beneficios o intereses se
retiran al vencimiento de cada uno de los periodos. Los periodo
de tiempo pueden ser años, trimestre, meses, semanas, días, o
cualquier duración. Es decir, el interés se aplica a la cantidad
inicial, los intereses no se agregan al capital.
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La Tasa de Interés: Interés Simple
Primer Año
Segundo Año
Tercer Año
C C
I
I
I
I
I
I
C C
C C www.clubdecontadores.com
Ejemplo
Tasa de interés simple
¿Qué cantidad de dinero se poseerá
después de prestar S/. 1,000 al 30%
de interés simple anual durante dos
años?
|------------------------|--------------------------|
S/.1,000 S/.1,000 + 300 S/.1,000+300+300
Al final de segundo año se obtiene S/.1,600
(S/.1,00 iniciales + S/.300 intereses del 1er año
+ 300 intereses del 2do año.)
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La Tasa de Interés: Interés Compuesto
Interés Compuesto: representa la acumulación de intereses
que se ha generado en un periodo determinado por un capital
inicial o principal, a una tasa de interés durante periodos de
imposición, de modo que los intereses que se obtienen al final
de cada periodo de inversión no se retiran sino que se
reinvierten o añaden al capital inicial, se capitalizan.
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La Tasa de Interés: Interés Compuesto
Primer Año
Segundo Año
Tercer Año
C0 C0
I0
I2
I1
C1 C1
C2 C2
C1
C2
C3 www.clubdecontadores.com
Ejemplo
Tasa de interés compuesto
¿Qué cantidad de dinero se poseerá
después de prestar S/. 1,000 al 30%
de interés compuesto anual durante
dos años?
|------------------------|--------------------------|
S/.1,000 S/.1,000 + 300 S/.1,300+390
1er año = 1,000 x 0.30 = 300
2do año = 1,000 + 300 = 1,300 x 0.30 = 390
Suma final = 1,000 + 300 + 390 = 1,690
Al final de segundo año se obtiene S/.1,690.
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Interés Simple y Compuesto - Diferencias
Interés Simple Interés Compuesto
El capital permanece
constante a lo largo del
tiempo.
El capital varía al final de
cada periodo.
No se capitaliza. Se capitaliza.
El interés de periodo gana
intereses en el siguiente
periodo.
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b) Tipos de Tasa de interés
Tasa de interés Efectiva (TE): tasa de interés que refleja el
efecto de la composición de intereses a una periodicidad dada
o la que toma en cuanta el valor del dinero en el tiempo. Es la
que se transforma exponencialmente (potencia) y se usa sólo en
el interés compuesto.
Tasa de interés Nominal (TN): es el tipo de interés que
capitaliza más de una vez al año. Es igual a la tasa de interés
por periodo multiplicada por el número de periodos. Es la que se
transforma proporcionalmente (se le puede multiplicar o dividir
por un número) y se usa sólo en el interés simple
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b) Tipos de Tasa de interés
Transformación equivalente de Tasas Efectivas
Operación
Exponencial
TE que tengo TE que quiero
Transformar una tasa de interés efectiva equivale a transformar su
factor; a su vez, el factor se transforma elevándolo a una
POTENCIA: ( 1 + TE que tengo) POTENCIA
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Casos Prácticos
Conceptos Básicos:
• Tasa de interés
• Interés Simple
• Interés Compuesto
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Ejemplo
Hallar la tasa efectiva equivalente a la tasa: 18% capitalizable
trimestralmente.
Solución: como el periodo de capitalización es trimestral, la tasa efectiva
que debemos hallar primero será la tasa proporcional trimestral.
Si no hay referencia para la tasa de 18%, se asume que ésta es anual,
luego hallamos la tasa diaria y seguidamente la tasa para el periodo de
capitalización, la cual interpretamos como una tasa EFECTIVA
TRIMESTRAL (TET) .
TET = (18%/360) X 90 = 4.5%
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a) Operaciones en el Sistema Financiero
SISTEMA FINANCIERO
Conformado por el conjunto de instituciones bancarias, financieras y
demás empresas e instituciones autorizadas por la SBS.
Banco:
Empresa financiera que se
encarga de captar recursos en
forma de depósitos y prestar
dinero, así como la prestación de
servicios financieros
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a) Operaciones en el Sistema Financiero
Pasivas Servicios Activas
Paga intereses Genera
comisiones Genera intereses
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b) Operaciones Activas
Operaciones de crédito que implican, por parte del banco, el desembolso
de dinero o el otorgamiento de una línea de crédito bajo cualquier
modalidad contractual.
DEFINICIÓN
PRODUCTOS
¤ Préstamos
¤ Tarjetas de crédito
¤ Sobregiro en cuenta
corriente
¤ Descuento de letras
¤ Leasing
¤ Factoring
¤ Confirming
¤ Carta fianza www.clubdecontadores.com
b) Operaciones Activas
Condiciones crediticias
¤ El crédito puede ser otorgado por a entidad
financiera en forma directa o indirecta de
acuerdo a la necesidad de cada unidad de
negocio.
¤ La tasa de interés y el plazo estará
determinada de acuerdo al destino del
mismo.
• Moneda - Tipos de cuotas
• Importe - Plazo total
• Tasa de interés - Plazos de gracia
• Comisiones - Garantía
• Periodo de pago - Seguros www.clubdecontadores.com
b) Operaciones Activas
Factoring:
Es un contrato por el cual una de las partes cede a la otra la sus créditos
comerciales o facturas frente a un tercero al objeto de que se realice
alguna de las siguientes operaciones.
¤Gestión de cobro;
¤Administración de cuentas;
¤Cobertura de riesgos; y
¤Financiación.
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b) Operaciones Activas
Comfirming:
¤Es una operación por la que el factor comunica a un acreedor que ha
recibido el mandato para abonarle a su vencimiento una o más facturas,
actuando como gestor de pago.
¤No implica garantía de pago.
¤Simplemente informa que pagará por cuenta de su cliente.
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c) Operaciones Pasivas
Son aquellas operaciones por las que un banco capta fondos de los
usuarios bajo cualquier modalidad contractual.
DEFINICIÓN
PRODUCTOS
¤ Cuentas de ahorro
¤ Cuentas a plazo
¤ Cuentas corrientes
¤ CTS
¤ Fondos mutuos
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c) Operaciones Pasivas
Beneficios adicionales
¤ Tarjeta de débito
¤ Acceso a red física y
electrónica del banco
¤ Servicios adicionales
(débito automático,
seguros, etc.)
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d) Casos prácticos
1.- La empresa ABC vende productos a Correcaminos EIRL por el importe de S/. 100,000 + IGV a 120 días.
Treinta días después, la empresa ABC entrega la factura por cobrar a la entidad del Factoring para obtener liquidez, noventa días antes de su vencimiento.
Las condiciones impuestas por el factor son:
- Retención: 15% del valor nominal.
- Tipo de interés de descuento: 1.75% trimestral
- Comisiones: 0.25% sobre el importe base
Se pide: registro de la operación.
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d) Casos prácticos
Solución:
Momento de la Venta de productos:
Cuenta Descripción Debe Haber
70 Ventas 100,000
7011 Mercaderías manufacturadas terceros
40 Tributos, contraprestaciones y aportes al
Sistema de pensiones y de salud por pagar
18,000
40111 IGV – Cuenta propia
12 Cuentas por cobrar comerciales – terceros 118,000
1212 Facturas emitidas en cartera
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d) Casos prácticos
Solución:
Fecha de transmisión del derecho de cobro:
a) clasificación y traspaso de clientes
Cuenta Descripción Debe Haber
12 Cuentas por cobrar comerciales – terceros 118,000
1214 Facturas en Factoring por cobrar
12 Cuentas por cobrar comerciales – terceros 118,000
1212 Facturas emitidas en cartera
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d) Casos prácticos
Solución:
Fecha de transmisión del derecho de cobro:
b) Descuento de la entidad de Factoring: 0.15 x 118,000 = 17,7000
Base: 118,000 – 17,700 = 100,300
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d) Casos prácticos
Solución:
Fecha de transmisión del derecho de cobro:
b) Descuento de la entidad de Factoring:
• Intereses de descuento por Factoring : 100,300 x 1.75% = 1,755.25
• Gastos Financieros: 100,300 x 0.25% =250.75
• Retenciones en Factoring: 118,000 x 15% = 17,700
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d) Casos prácticos
Solución:
Cuenta Descripción Debe Haber
10 Efectivo y equivalentes al efectivo 98,294
1041 Cuentas corrientes operativas
12 Cuentas por cobrar comerciales – terceros 17,700
12141 Facturas en Factoring - retenciones
67 Gastos financieros 2,006
6734 Intereses documentos descontados 1,755.25
6741 Gastos de operaciones de factoraje - comisión 250.75
12 Cuentas por cobrar comerciales – terceros 118,000
1214 Facturas en Factoring por cobrar
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d) Casos prácticos
Solución:
Fecha de vencimiento de la factura:
1. El cliente liquida su deuda – recupera importe retenido
Cuenta Descripción Debe Haber
10 Efectivo y equivalentes al efectivo 17,700
1041 Cuentas corrientes operativas
12 Cuentas por cobrar comerciales – terceros 17,700
12141 Facturas en Factoring - retenciones
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d) Casos prácticos
Solución:
Fecha de vencimiento de la factura:
2. El cliente no liquida su deuda – pérdida del importe retenido
Cuenta Descripción Debe Haber
67 Gastos financieros 17,700
6742 Gastos de operaciones de factoraje - otros
12 Cuentas por cobrar comerciales – terceros 17,700
12141 Facturas en Factoring - retenciones
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43
Costo amortizado
Importe al que es medido en su reconocimiento inicial un activo financiero o un pasivo
financiero, menos reembolsos del principal, más o menos la amortización acumulada,
utilizando el método del interés efectivo, de cualquier diferencia entre el importe inicial y el
importe al vencimiento. En el caso de activos financieros, ajustado por cualquier
corrección de valor por pérdidas.
Referencia:
1. Apéndice A Definiciones de Términos de la NIIF 9
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Tasa de interés efectiva:
Es la tasa que iguala los flujos
de pagos futuros, hasta el
vencimiento o hasta la próxima
valorización, con el valor neto
contable del activo o pasivo
financiero.
Costo amortizado
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=
- +/- -
Costo amortizado
Costo amortizado
Pagos en
efectivo
Repagos
del
principal
Primas no
amortizables o
descontadas
Deterioro
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46
Caso 1
La Empresa recibe un préstamo bancario de S/. 4’000,000 a devolver en 4 años mediante
4 cuotas anuales de S/. 1’100,000 cada una. Adicionalmente el banco cobra una comisión
del 0.8% sobre el nominal del préstamo por la formalización de la operación.
Se pide:
1. Calcular la tasa efectiva
2. Calcular el costo amortizado para los 4 años
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47
Caso 1 Solución
PASIVO FINANCIERO
VALOR NOMINAL 4,000,000
DESEMBOLSO
PAGO INICIAL 4,000,000
COSTO TRANSACCION -32,000
3,968,000 (*)
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48
Caso 1 solución
PASO 1 FLUJO DE FONDOS EN EL TIEMPO
Año / Semestre Monto
0 3,968,000.00 (*)
AÑO 1 -1,100,000.00
AÑO 2 -1,100,000.00
AÑO 3 -1,100,000.00
AÑO 4 -1,100,000.00
0 0.00www.clubdecontadores.com
51
Caso 1 solución
PASO 2 ENCONTRAR LA TASA EFECTIVA (función TIR)
TIR 4.265785%
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52
Caso 1 solución
PASO 3 ELABORAR CUADRO DE AMORTIZACION
Año Capital Inicial Int. Devengado Amortizacion Cuota Capital Final
AÑO 1 3,968,000 169,266 930,734 1,100,000.00 3,037,266
AÑO 2 3,037,266 129,563 970,437 1,100,000.00 2,066,830
AÑO 3 2,066,830 88,167 1,011,833 1,100,000.00 1,054,996
AÑO 4 1,054,996 45,004 1,054,996 1,100,000.00 0
432,000 3,968,000
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53
Emisión de deuda
Para emitir una deuda una empresa requiere efectuar una serie de desembolsos, entre ellos:
- Pago a estructuradores;
- Clasificadores de riesgo;
- Abogados;
- Capital market.
Si estos son necesarios para la obtención del crédito vía emisión de deuda, forman parte del mismo y se incorporan al costo; es decir se llevan al gasto en el tiempo del contrato.
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54
Caso 2
La Empresa emite un bono por S/. 100,000 este bono tiene un plazo de tres años y es un bono cupón cero. Este bono es colocado bajo la par por lo cual la Empresa recibe S/. 86,000 en efectivo. Los costos de transacción de esta operación son S/. 1,000.
Se solicita lo siguiente:
1. Encontrar la tasa efectiva
2. Elaborar el cuadro del costo amortizado utilizando la tasa efectiva
3. Hacer los asientos del tercer año
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56
Caso 2 Solución
Años Capital Intereses Capital
Inicial Devengados Final
1 85,000 4,732 89,732
2 89,732 4,995 94,727
3 94,727 5,273 100,000
15,000
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57
Caso 2 Solución
Intereses del año 3 Cargo Abono
6792 Gastos financieros en la medición a
valor descontado 5,273
4531 Bonos emitidos 5,273
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58
Caso 2 Solución
Pago del bono año 3 Cargo Abono
4531 Bonos emitidos 100,000
104 Ctas Ctes en IF 100,000
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59
Caso 3
La Empresa compra un bono cuyo valor nominal es S/. 1’000,000
al precio de S/. 840,000. Dicho bono paga un interés anual de 4%
y su vencimiento es dentro de 2 años. La Empresa clasifica esta
inversión como mantenida hasta su vencimiento y el costo de
transacción incurrido es de S/. 10,000.
Se requiere hacer los cálculos y registros de toda esta operación
desde el momento de la inversión hasta el momento del cobro del
bono incluyendo el registro de los intereses cobrados y
devengados según lo normado por la NIC 39.
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61
Caso 3 Solución
Capital Intereses Intereses Capital
Inicial Devengados cobrados Final
1 850,000 110,425 40,000 920,425
2 920,425 119,575 40,000 1,000,000
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62
Caso 3 Solución
Por la compra del bono Cargo Abono
301 Inversiones a ser mantenidas hasta
su vencimiento 840,000
104 Ctas Ctes en IF 840,000
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63
Caso 3 Solución
Por los costos de transacción Cargo Abono
301 Inversiones a ser mantenidas hasta
su vencimiento 10,000
104 Ctas. Ctes. en IF 10,000
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64
Caso 3 Solución
Por los intereses devengados
del año 1
Cargo Abono
301 Inversiones a ser mantenidas hasta
su vencimiento 110,425
7724 Inversiones a ser mantenidas hasta
su vencimiento 110,425
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65
Caso 3 Solución
Por el cobro de los intereses
del año 1
Cargo Abono
104 Ctas Ctes en IF 40,000
301 Inversiones a ser mantenidas hasta
su vencimiento 40,000
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66
Caso 3 Solución
Por los intereses devengados
del año 2
Cargo Abono
301 Inversiones a ser mantenidas hasta
su vencimiento 119,575
7724 Inversiones a ser mantenidas hasta
su vencimiento 119,575
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67
Caso 3 Solución
Por el cobro de los intereses
del año 2
Cargo Abono
104 Ctas Ctes en IF 40,000
301 Inversiones a ser mantenidas hasta
su vencimiento 40,000
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68
Caso 3 Solución
Por el cobro del Bono en el
año 2
Cargo Abono
104 Ctas Ctes en IF 1’000,000
301 Inversiones a ser mantenidas
hasta su vencimiento 1’000,000
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Valor Actual Neto
También conocido como Valor Actualizado Neto o Valor Presente Neto,
cuyo acrónimo es VAN, es un procedimiento que permite calcular el valor
presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados
por una inversión. Consiste en descontar al momento actual (es decir,
actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja (en inglés cash-flow)
futuros o en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de
efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con
el desembolso inicial.
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Valor Actual Neto
La tasa de actualización (k) o descuento (d) es el resultado del producto entre el costo medio ponderado del capital (CMPC) y la tasa de inflación del periodo. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado.
La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:
Vt representa los flujos de caja en cada periodo t.
I0 es el valor del desembolso inicial de la inversión.
n es el número de periodos considerados.
k, d o TIR es el tipo de interés.
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Tasa Interna de Retorno
También conocido como Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) de una
inversión es el promedio geométrico de los rendimientos futuros
esperados de dicha inversión, y que implica por cierto el supuesto de una
oportunidad de “reinvertir”.
En términos simples, es la tasa de descuento con la que el valor actual
neto o valor presente (VAN o VPN) es igual a 0.
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Tasa Interna de Retorno
La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto:
a mayor TIR, mayor rentabilidad; por lo que es utilizada como uno de los
criterios para decidir sobre aceptación o rechazo de un proyecto de
inversión. Para lo cual, la TIR se compara con la tasa mínima o tasa de
corte.
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