FONDOS DE INVERSION Y LAS EMPRESAS PROVEEDORAS DE

PRECIOS

FONDOS DE INVERSIÓN

Un fondo de inversión es un patrimonio formado por los aportes (cuotas) de los partícipes, para su inversión en valores y activos establecidos en el marco legal (Ley del Mercado de Valores, reglamento de participación y reglamentos internos). El fondo es administrado por una sociedad administradora (SAFI), a la que se retribuye a través de comisiones.

CONCEPTO

PARTÍCIPES PARTICIPACIONES SOCIEDAD GESTORA LA ENTIDAD DEPOSITARIA

COMPONENTES

MECÁNICA DE UN FONDO DE INVERSIÓN

Gestión profesional en el manejo de las inversiones. Genera economías de escala. Mayor diversificación de las inversiones. Reglas claras basadas en la política de inversiones

establecidas. Supervisión de entes reguladores, lo cual genera

transparecia y confianza. Información pública. Acceso a muchos mercados

VENTAJAS

LIQUIDEZ CARACTERÍSTICAS RENTABILIDAD-RIESGO GESTIÓN

ASPECTOS A CONSIDERAR AL ELEGIR UNO

TIPOS DE FONDOS DE INVERSION

FONDOS DE INVERSION FINANCIEROS

a) Fondos de inversión Mobiliaria (FIM).- Fondos de Renta fija- Fondos de Renta mixta- Fondos de Renta variable

b) Fondos de Inversión en activos de Mercado Monetario (FIAMM)

c) Fondtesoros.

d) Fondos de Inversión Mobiliaria de Fondos (FIMF)

e) Fondos Garantizados.

FONDOS DE INVERSION NO FINANCIEROS

a) Fondos de Inversión Inmobiliaria.

Según tipo de participantes:

Fondos de inversión Abierto - Patrimonio es variable e ilimitado - Las participaciones son reembolsables directamente por el fondo y el

plazo de duración es indefinido. - Las participaciones no pueden ser objeto de operaciones distintas al reembolso.

Fondos de Inversión Cerrado. - Patrimonio es fijo. - Las participaciones no son rembolsables directamente por el fondo sino que se negocian en el mercado secundario de valores.

Según tipo características de la Inversión:

Uninacionales Sectoriales: sanidad, telecomunicaciones, finanzas, materias primas… Multinacionales: globales, por áreas geográficas… Temáticos: Nuevas Tecnologías, Ecológicos, Éticos…

Si se distribuye o no beneficios:

Fondos de Reparto: distribuye dividendos, en función de los resultados obtenidos y de lo que establezca el propio reglamento del fondo.

Fondos de Capitalización: cuando no distribuye dividendos y la única retribución del partícipe proviene del incremento patrimonial producido

Según como derivan sus ingresos:

Fondos del mercado de Dinero: Fondos Liquidos Fondos de Ingreso: Distribuyen periódicamente la totalidad o

parte de los rendimientos. Fondos de Crecimiento: capitalizan los rendimientos generados

por el fondo y en consecuencia no distribuyen en forma periódica.

Private Equity Actividad financiera realizada por instituciones que invierten en

empresas que no están listadas en la bolsa de valores con el objetivo de potenciar su desarrollo.

Capital que se invierte en negocios ya existentes, en etapa de expansión, que necesitan hacer crecer  sus operaciones, mejorar su capacidad instalada, etc.

Las Caracteristicas principales son: Aporta capital. Equity significa acciones, que le va a emitir

una sociedad por aportar dinero. Aporta recursos no monetarios (contactos, mejores

prácticas, administración profesionalizada, institucionalidad, transparencia...)

Su participación en el negocio es temporal. Para lograr el retorno, los fondos tiene que alinear sus

incentivos con los empresarios para generar la mayor cantidad de valor posible durante la vida de la inversión.

Capital de Riesgo, Capital que se invierte en  proyectos de emprendimiento en etapa de arranque o embrionaria (start up ) y que no tienen un historial que permita confiar en sus resultados o no tener la seguridad de recibir un retorno sobre el financiamiento.

En el pais  existe un mercado de capital de riesgo para mineras junior que realizan exploración.

Venture Capital

En la pag. Web de la CONASEV se encuentran registradas 24 SAFIS entre las que se encuentran:

AC CAPITALES SAFI S.A. BBVA ASSET MANAGEMENT CONTINENTAL S.A. SAF FONDOS SURA SAFI S.A.C LARRAIN VIAL S.A. SAFI MACROCAPITALES SAFI.S.A. PROMOINVEST SAF SAA

SAFIS EN EL PERU

Fondo Popular 1 - Renta Mixta, Fondo de Inversión Privado- Fondo conformado por aportes provenientes de oferta privada, que tiene

como estrategia de asset allocation balancear la exposición a la renta variable con una posición en instrumentos de renta fija (Títulos de Crédito Hipotecarios Negociables – TCHN’s) emitidos por micro

Fondo MYPE - TCHN, Fondo de Inversión Privado - Financia a emprendedores, micro y pequeños empresarios através de la adquisición

de Títulos de Crédito Hipotecarios Negociables (TCHN's). El fondo financia proyectos de negocios y negocios en marcha.

- El financiamiento se realiza hasta por un máximo del 40% del valor de realización (venta rápida) del inmueble que se deja en garantía. Este valor es establecido por un perito tasador terecero e independiente. 

- Al cierre del tercer trimestre del 2011 el Fondo MYPE-TCHN había financiado a más de 570 emprendedores tienen un valor de portafolio administrado de unos  S/. 16.7 millones de soles (6 millones de dólares aproximadamente).

POPULAR SAFI

Fondo Popular 1 - Renta Mixta, Fondo de Inversión Privado- Fondo conformado por aportes provenientes de oferta privada, que tiene

como estrategia de asset allocation balancear la exposición a la renta variable con una posición en instrumentos de renta fija (Títulos de Crédito Hipotecarios Negociables – TCHN’s) emitidos por micro

Fondo MYPE - TCHN, Fondo de Inversión Privado - Financia a emprendedores, micro y pequeños empresarios através de la adquisición

de Títulos de Crédito Hipotecarios Negociables (TCHN's). El fondo financia proyectos de negocios y negocios en marcha.

- El financiamiento se realiza hasta por un máximo del 40% del valor de realización (venta rápida) del inmueble que se deja en garantía. Este valor es establecido por un perito tasador terecero e independiente. 

- Al cierre del tercer trimestre del 2011 el Fondo MYPE-TCHN había financiado a más de 570 emprendedores tienen un valor de portafolio administrado de unos  S/. 16.7 millones de soles (6 millones de dólares aproximadamente).

POPULAR SAFI

HEDGE FUNDS

1949: Alfred Winslow Jones 1966: Revista Fortune 1970 y 1973-74: Banca Rota 1992: George Soros (QUANTUM). Tormenta

monetaria – Bando de Inglaterra tuvo que devaluar la libra esterlina y salió del Sistema Monetario Europeo

1998: Long Term Capital Mnagement (LTCM) genero agugero negro de $1 billon. Rescate por parte de Reserva General y los 25 Bancos mas grandes del mundo

HEDGE FUNDS - ANTECEDENTES

• “Hedge Funds”, “Fondos de Cobertura” o Fondos de Inversion Libre Reservados a grandes inversionistas

• Conjunto de vehiculos de inversion alternativa que posibilita un mayor grado de libertad en la gestion del patrimonio; ello con el fin de cubrirse de riesgo o concentrarlos

• Sociedades Privadas con reducido numero de participantes

• Gestor• Elevados noveles de apalancamiento}Posiciones largas

y cortas

OBJETIVOS• Buscan un rendimiento anual positivo• Buscan escasas variaciones de valor• Buscan preservar su capital

HEDGE FUNDS

Reservados a grandes inversionistas (inversionistas privados e institucionales)

Heterogeneidad (estrategias y objetivos) Sociedades de responsabilidad limitada Domiciliados en paraísos fiscales Gestor del fondo con participación ene l capital social Concentracion en el rendimiento absoluto en lugar de

rendimientos relativos Posiciones largas – cortas Aprovechan ineficiencias del mercado Libertad en sus estrategias de inversion:

Cobertura de Riesgos Arbitraje Apalancamiento

CARACTERISTICAS

Principales Hedge Funds

Principales Hedge Funds

Activos Administrados en USD Billones

118 143 189 237

505

826

1,229

1,713

2,137

1,231

973

1,361

322

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

Dic-97 Dic-98 Dic-99 Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 1erTrim2009

Diferencias entre hedge funds y fondos tradicionales

HEDGE FUNDS FONDOS TRADICIONALES

- suelen tener niveles de apalancamiento alto.

- los depósitos con los que se desarrollan suelen estar concentrados en una cantidad reducida de inversores.

- la remuneración de los gestores está compuesta por una comisión fija y también por un porcentaje de los beneficios obtenidos.

- la regulación es baja por la misma naturaleza del fondo, en donde se hace necesario un margen de acción más amplio.

- diferentes tipos de herramientas que le permiten defenderse de mercados en descenso e incluso sacar partido de éstos.

-Por lo general no pueden tomar posiciones de apalancamiento.

- responden a una amplia base de depósitos minoristas.

- la remuneración suele ser un porcentaje de los beneficios obtenidos.

- la regulación suele ser alta y de un riesgo controlado, para proteger al pequeño inversor.

- las herramientas de este tipo de fondos no le permiten defenderse contra las caídas del mercado tan eficazmente como lo hacen los fondos de cobertura.

tipo Pérdida/ganancia (%) ( dólares)

Variación en acciones X (incluso dividendos) 20 180.00Variación en acciones Y (incluso dividendos) -5 45.00Interés de la garantía 0.5 4.50Interés en reserva de liquidez 0.5 0.50Comisión de alquiler 0.1 -0.90

Beneficio total 229.10

Arbitraje y estrategias de valor relativo

Esta estrategia consiste en aplicar una estrategia financiera que nos permita sacar provecho de un diferencial de precios percibido con respecto instrumentos relacionados o correlacionados en mercados diferentes.

Empresas Proveedoras de Precios (EPP)

TIR de AdquisicionProblema: no reconoce el efecto de mercado (riesgo de tasas).

FAIR VALUEProblema: Criterio subjetivo y manipulación de las tasas de valorización.

Antecedentes

Son instituciones independientes que brindan servicios de cálculo, determinación de los precios y/o tasas de rendimiento de instrumentos u operaciones financieras a las sociedades administradoras de Fondos Mutuos.

Definición

El objetivo es estandarizar los criterios de valorización del sector de fondos mutuos

Objetivo

Valorización de activos Establecer las tasas de rendimiento Establecer metodologías de valorización

Funciones

Bonos del Estado Peruano (en US$ y Nuevos Soles)

Bonos corporativos: tasa fija, variable (libor), amortizables

Eurobonos Certificados de Depósitos Bancarios Certificados de Depósitos del BCR Papeles comerciales Forwards

Instrumentos Valorizados