Fondo Mutuo IM Trust Liquidez 2011 v1.1...FONDO MUTUO IM TRUST LIQUIDEZ Estado de Resultados...

Estados Financieros FONDO MUTUO IM TRUST LIQUIDEZ Santiago, Chile 31 de diciembre de 2011

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Estados Financieros

FONDOS MUTUO IM TRUST LIQUIDEZ

31 de diciembre de 2011

Contenido

Páginas

Informe de los Auditores Independientes…………………………………. 1 Estados Financieros Estado de Situación Financiera …………………………………………… 2 Estado de Resultados Integrales…………………………………………... 3 Estado de Cambios en el Activo neto atribuible a los participes………….. 4 Estado de Flujos de Efectivo ……………………………………………... 5 Notas a los estados financieros……………………………………………. 7

$ = Pesos Chilenos M$ = Miles de pesos chilenos UF = Unidades de fomento

FONDO MUTUO IM TRUST LIQUIDEZ Estado de Situación Financiera (Expresado en miles de pesos)

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Al 01 de enero de

Nota 2011 2010 2010Activo

8 99.223 991 2.157

- - -

- - - 7 23.055.969 15.544.986 13.315.999 9 - - -

- - - - - -

Total activo 23.155.192 15.545.977 13.318.156

Pasivo

- - - 9 - - -

- - - 20.193 12.451 11.832

- - - - - -

Total pasivos (excluido el activo neto atribuible a partícipes) 20.193 12.451 11.832

Activo Neto atribuible a los partícipes 23.134.999 15.533.526 13.306.324

Efectivo y efectivo equivalente

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultadosActivos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía

Al 31 de diciembre de

Rescates por pagarRemuneraciones sociedad administardoraOtros documentos y cuentas por pagarOtros pasivos

Activos financieros a costo amortizadoCuentas por cobrar a intermediariosOtros cuentas por cobrarOtros activos

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultadosCuentas por pagar a intermediarios

Las notas adjuntas números 1 al 22 forman parte integral de estos estados financieros.

FONDO MUTUO IM TRUST LIQUIDEZ

Estado de Resultados Integrales

(Expresado en miles de pesos)

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Nota 2011 2010Ingresos/pérdidas de la operación

Intereses y reajustes 10 1.102.786 367.924 Ingresos por dividendos - - Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado (53.887) 8.634 Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente

- - Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Resultado en venta de instrumentos financieros (1.838) 1.800 Otros Total ingresos/pérdidas netos de la operación 1.047.061 378.358

GastosComisión de administración (193.530) (148.928)Honorarios por custodia y administración - - Costos por transacción - - Otros gastos de operación - - Total gastos de operación (193.530) (148.928)

Utilidad/(pérdida) de la operación antes de impuesto 853.531 229.430

Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior - -

Utilidad/(pérdida) de la operación después de impuesto 853.531 229.430

853.531 229.430

Distribución de beneficios 12 - -

853.531 229.430

Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación antes de distribución de beneficios

Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividdes de la operación después de distribución de beneficios

Año terminado el 31 de diciembre



Estado de Cambios en el Activo neto atribuible a los participes


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Nota Serie A Serie B Serie G Serie I TotalActivo Neto atribuible a los partícipes al 1 de enero 17.382 14.476.041 1.040.103 - 15.533.526

378.882 95.788.607 1.400.748 2.523.461 100.091.698(267.855) (88.858.643) (1.660.106) (2.557.152) (93.343.756)

Aumento neto originado por transacciones de cuotas 111.027 6.929.964 (259.358) (33.691) 6.747.942

2.573 771.647 45.620 33.691 853.531

12 - - - - - - - - - - - - - - -

2.573 771.647 45.620 33.691 853.531

11130.982 22.177.652 826.365 - 23.134.999

Activo neto atribuible a los partícipes al 31 de diciembre

En efectivo En cuotas

Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación después de distribución de beneficios

Rescates de cuotas

Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a

Distribución de beneficios

Aportes de cuotas

2011



Estado de Cambios en el Activo neto atribuible a los participes


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Nota Serie A Serie B Serie G Serie I TotalActivo Neto atribuible a los partícipes al 1 de enero 13.849 13.292.475 - - 13.306.324

26.858 58.426.302 2.620.773 11.155.625 72.229.558(23.615) (57.432.520) (1.598.497) (11.177.154) (70.231.786)

Aumento neto originado por transacciones de cuotas 3.243 993.782 1.022.276 (21.529) 1.997.772

290 189.784 17.827 21.529 229.430

12 - - - - - - - - - - - - - - -

290 189.784 17.827 21.529 229.430

1117.382 14.476.041 1.040.103 - 15.533.526

Aportes de cuotas

2010

Rescates de cuotas

Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a

Distribución de beneficios

Activo neto atribuible a los partícipes al 31 de diciembre

En efectivo En cuotas

Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación después de distribución de beneficios


Estado de Flujos de Efectivo


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Nota 2011 2010Flujos de efectivo originado por actividades de la operación

Compra de activos financieros (263.091.215) (357.504.283)Venta/cobro de activos financieros 255.578.394 355.275.676Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos 1.048.899 378.243Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos - - Montos pagados a sociedad administradora e intermediarios (185.788) (148.574)Montos recibidos de sociedad administradora e intermediarios - - Otros ingresos de operación - - Otros gastos de operación pagados - -

Flujo neto originado por actividades de la operación (6.649.710) (1.998.938)

Flujos de efectivo originado por actividades de financiamientoColocación de cuotas en circulación 100.091.698 72.229.558Rescates de cuotas en circulación (93.343.756) (70.231.786)Otros - -

Flujo neto originado por actividades de financiamiento 6.747.942 1.997.772

Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente 98.232 (1.166)

Saldo inicial de efectivo y efectivo erquivalente 991 2.157Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente

Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 8 99.223 991

Año terminado el 31 de diciembre



Notas a los Estados Financieros

31 de diciembre de 2011, 31 de diciembre de 2010 y 1 de enero de 2010

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Nota 1 - Información general

El Fondo Mutuo IM Trust Liquidez es un fondo renta fija local, domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas como Fondo Mutuo de Inversión en Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con duración menor o igual a 90 días. La dirección de su oficina registrada es Av. Apoquindo Nº3721 piso16. El objetivo del fondo es ofrecer a los inversionistas una alternativa de inversión para sus excedentes de caja, invirtiendo en una cartera diversificada de instrumentos de renta fija de corto y mediano plazo, con una duración promedio menor o igual a 90 días.

Con fecha 04 de noviembre de 2005 mediante Res. Ex Nro. 607, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros. Con fecha 30 de diciembre de 2011 fueron depositados el Reglamento Interno y el Contrato de Suscripción de Cuotas.

Modificaciones al reglamento interno: Con fecha 21 de julio de 2010, según Res. Ex Nro. 424, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó la modificación al reglamento interno del fondo mutuo, consistente en la incorporación de una nueva serie designada con la letra G, contemplando sus respectivas características y remuneración. Las actividades de inversión del Fondo son administradas por IM Trust S.A. Administradora General de Fondos (en adelante la 'Administradora'). La sociedad administradora pertenece al Grupo Empresarial IM Trust (N°77) y fue autorizada mediante Resolución Exenta Nº 16 de fecha 15 de enero de 2004. Las cuotas en circulación del Fondo no cotizan en bolsa y no poseen clasificación de riesgo. Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la administración el 12 de marzo de 2012.




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Nota 2 - Resumen de criterios contables significativos Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros del Fondo Mutuo IM Trust Liquidez han sido preparados de acuerdo a las normas e interpretaciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), las cuales solo para efectos de revelación y presentación se basan en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB). Estas han sido adoptadas en Chile bajo la denominación de Normas de Información Financiera de Chile (NIFCH).

En relación con la valorización de la cartera de inversiones, los fondos tipo 1, deberán aplicar las excepciones a las NIIF de acuerdo con el Oficio Circular N°592 de la SVS, la cual difiere de las NIIF en lo siguiente:

Para “Fondos Mutuo de Inversión en Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con Duración menor o igual a 90 días”, de conformidad con el número 1 de la Sección II de la Circular N°1.578 de 2002 o la que la modifique o reemplace, estarán exceptuados de aplicar el criterio de clasificación y valorización para los instrumentos financieros establecidos en las NIIF, según se detalla en nota 2.2

La preparación de estados financieros en conformidad con las NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, se presentan en la Nota 6.




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Nota 2 - Resumen de criterios contables significativos (continuación) 2.1 Bases de preparación (continuación) Periodo cubierto: El Estado de Situación Financiera cubre los ejercicios terminados al 31 de diciembre del 2011 y 2010 y 1 de enero de 2010. El Estado de Resultados Integrales, Estado de Cambios en el Activo neto atribuible a los partícipes y Estado de Flujos de Efectivos (Método Directo) cubren los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010. 2.2 Criterio de valorización de instrumentos

Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo, sobre los cuales la administración tiene la intención de percibir los flujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales del instrumento.

Los instrumentos que componen la cartera de inversiones del Fondo, son valorizados de acuerdo a las instrucciones impartidas por la Circular 1.579 de la SVS, la cual en términos generales establece que deberán valorizar los instrumentos que componen su cartera de inversiones al valor resultante de actualizar el o los pagos futuros de cada instrumento, utilizando como tasa de descuento la tasa interna de retorno implícita en la adquisición del instrumento (TIR de compra).

En todo caso, cuando existan diferencias relevantes entre la valorización a TIR de compra y TIR de mercado, el gerente general de la sociedad administradora deberá fundamentar si corresponde o no efectuar ajustes a la valorización de la cartera de inversiones del fondo.

Adicionalmente conforme a la Circular N° 1.990 del 28 de octubre de 2010, los instrumentos que valorizan a TIR de compra (Fondo Tipo 1), deberán establecer, en forma detallada, políticas de realización de ajustes a precios de mercado para este tipo de inversiones. Estas políticas deberán determinar los rangos porcentuales para el ajuste de mercado:

Ajustes a nivel de cartera: Ante la existencia de desviaciones superiores a un 0,1% del valor presente de la cartera valorizada a su TIR de compra respecto a su valorización a tasa de mercado, se efectuaran ajustes en uno o más de los instrumentos que conforman la cartera del fondo, de manera tal que dicha desviación se reduzca a porcentajes menores a 0,1%.




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Nota 2 - Resumen de criterios contables significativos (continuación) 2.2 Criterio de valorización de instrumentos (continuación)

Ajustes a nivel de instrumentos: Ante desviaciones superiores a un 0,6% del valor presente de un instrumento nominal valorizado a TIR de compra o a la última tasa de valorización según corresponda, respecto a su valoración a tasa de mercado, se procederá a ajustar la valorización del instrumento en cuestión, de manera tal que dicha desviación se reduzca a porcentajes menores a 0,6%.

Ante desviaciones superiores a un 0,8% del valor presente de un instrumento denominado en monedas distintas al peso chileno y en otras unidades de reajuste, considerando su valorización a TIR de compra o a la ultima tasa de valorización según corresponda, respecto a su valoración a tasa de mercado, se procederá a ajustar la valorización del instrumento en cuestión, de manera tal que dicha desviación se reduzca a porcentajes menores a 0,8%.

2.3 Activos y pasivos financieros 2.3.1 Clasificación El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda e instrumentos financieros derivados, como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados.

2.3.1.1 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Un activo financiero es clasificado como a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados como a valor razonable con efecto en resultados. El fondo adoptó la política de no utilizar contabilidad de cobertura.

2.3.1.2 Activos financieros a costo amortizado Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo, sobre los cuales la administración tiene la intención de percibir los flujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales del instrumento.




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Nota 2 - Resumen de criterios contables significativos (continuación) 2.3.1 Clasificación (continuación)

2.3.1.3 Pasivos financieros

Los pasivos financieros que se tengan para negociar se valorarán de acuerdo a lo siguiente:

- Se emita principalmente con el propósito de readquirirlo en el corto plazo (por

ejemplo, obligaciones y otros valores negociables emitidos cotizados que la empresa pueda comprar en el corto plazo en función de los cambios de valor).

- Forme parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente de la que existan evidencias de actuaciones recientes para obtener ganancias en el corto plazo, o sea un instrumento financiero derivado, siempre que no sea un contrato de garantía financiera ni haya sido designado como instrumento de cobertura.

Los pasivos financieros mantenidos para negociar se valorarán inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, será el precio de la transacción que equivaldrá al valor razonable de la contraprestación entregada. Los gastos de transacción que les sean directamente atribuibles se reconocerán en el resultado integral. El resto de los pasivos financieros, son clasificados como "Otros Pasivos" de acuerdo a NIC 39.




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Nota 2 - Resumen de criterios contables significativos (continuación) 2.3 Activos y pasivos financieros (continuación)

2.3.2 Reconocimiento, baja y medición Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en la cual el fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados cuando se incurre en ellos en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y se registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y otros pasivos. Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agentes, asesores, corredores y operadores. Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversiones han expirado o el fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad. Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría “Activos financieros o pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” son presentadas en el estado de resultados integrales dentro del rubro “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” en el período en el cual surgen. Los ingresos por dividendos procedentes de activos financieros a valor razonable con efecto en resultados se reconocen en estado de resultados integrales dentro de “Ingresos por dividendos” cuando se establece el derecho del Fondo a recibir su pago. El interés sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultados integrales dentro de “Intereses y reajustes” en base al tipo de interés efectivo. Los dividendos por acciones sujetas a ventas cortas son considerados dentro de “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados”. Los activos financieros a costo amortizado y otros pasivos se valorizan, después de su reconocimiento inicial, a base del método de interés efectivo. Los intereses y reajustes devengados se registran en la cuenta "Intereses y reajustes" del estado de resultados integrales.




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Nota 2 - Resumen de criterios contables significativos (continuación) 2.3 Activos y pasivos financieros (continuación)

2.3.2 Reconocimiento, baja y medición (continuación) El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero o pasivo financiero y para asignar los ingresos financieros o gastos financieros a través del período pertinente. El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o recaudaciones de efectivo futuros estimados durante toda la vigencia del instrumento financiero, o bien, cuando sea apropiado, un período más breve, respecto del valor contable del activo financiero o pasivo financiero. Al calcular el tipo de interés efectivo, el Fondo estima los flujos de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no considera las pérdidas por crédito futuras. El cálculo incluye todos los honorarios y puntos porcentuales pagados o recibidos entre las partes contratantes que son parte integral del tipo de interés efectivo, costos de transacción y todas las otras primas o descuentos.

2.3.3 Estimación del valor razonable

El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes). Cuando el Fondo mantiene instrumentos financieros derivados que se pagan por compensación utiliza precios de mercado intermedios como una base para establecer valores razonables para compensar las posiciones de riesgo y aplica este precio de compra o venta a la posición neta abierta, según sea apropiado. El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo (por ejemplo, derivados extrabursátiles) se determina utilizando técnicas de valoración. El Fondo utiliza una variedad de métodos y formula supuestos que están basados en condiciones de mercado existentes a cada fecha del estado de situación financiera. Las técnicas de valoración empleadas incluyen el uso de transacciones entre partes independientes comparables recientes, la referencia a otros instrumentos que son sustancialmente similares, el análisis de flujos de efectivo descontados, los modelos de precios de opciones y otras técnicas de valoración comúnmente utilizadas por participantes de mercado, que aprovechan al máximo los “inputs” (aportes de datos) del mercado y dependen lo menos posible de los “inputs” de entidades específicas.




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Nota 2 - Resumen de criterios contables significativos (continuación) 2.4 Cuentas por cobrar y pagar a intermediarios

Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha de estado de situación financiera, respectivamente. Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo. Dichos importes se reducen por la provisión por deterioro de valor para montos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios.

2.5 Deterioro de valor de activos financieros a costo amortizado

Se establece una provisión por deterioro del valor de montos correspondientes a activos financieros a costo amortizado (incluyendo cuentas por cobrar a intermediarios), cuando hay evidencia objetiva de que el Fondo no será capaz de recaudar todos los montos adeudados por el instrumento. Las dificultades financieras significativas del emisor o deudor, la probabilidad de que el mismo entre en quiebra o sea objeto de reorganización financiera, y el incumplimiento en los pagos son considerados como indicadores de que el instrumento o monto adeudado ha sufrido deterioro del valor.

Una vez que un activo financiero o un grupo de activos financieros similares haya sido deteriorado, los ingresos financieros se reconocen utilizando el tipo de interés empleado para descontar los flujos de efectivo futuros con el fin de medir el deterioro del valor mediante la tasa efectiva original.

2.6 Efectivo y efectivo equivalente

El efectivo y efectivo equivalente incluye caja, depósitos a la vista y otras inversiones de corto plazo de alta liquidez utilizados para administrar su caja.

Para efecto del año 2011 se ha considerado solo caja como efectivo y efectivo equivalente.

2.7 Presentación neta o compensada de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el estado de situación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existe la intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente.




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Nota 2 - Resumen de criterios contables significativos (continuación)

2.8 Cuotas en circulación

El Fondo emite cuotas, las cuales se pueden recuperar a opción del partícipe. El Fondo ha emitido 4 series de cuotas las cuales poseen características diferentes en cuanto a la remuneración que las afecta. Al respecto, las series vigentes son las siguientes:

a) Serie A, destinada al Ahorro Previsional Voluntario (APV), cuya remuneración es de hasta un 0,80% anual, exento de IVA,

b) Serie B, sin monto mínimo y con fines distintos del APV, cuya remuneración es de hasta un 1,28% anual IVA incluido,

c) Serie G, orientada a inversionistas cuyos aportes y saldos individuales por partícipe en el total de los fondos mutuos administrados por IM Trust S.A. Administradora General de Fondos correspondan a montos mayores o iguales a $20.000 millones y con fines distintos del APV. La remuneración es de hasta un 0,60% anual, IVA incluido,

d) Serie I, orientada a inversionistas cuyos aportes y saldos individuales por partícipe correspondan a montos mayores o iguales a $1.000 millones y con fines distintos del APV, cuya remuneración es de hasta un 0,80% anual, IVA incluido.

De acuerdo con lo descrito, las cuotas se clasifican como pasivos financieros.

Las cuotas en circulación pueden ser rescatadas sólo a opción del partícipe por un monto de efectivo igual a la parte proporcional del valor de los activos netos del Fondo en el momento del rescate. El valor neto de activos por cuota del Fondo se calcula dividiendo los activos netos atribuibles a los partícipes de cada serie de cuotas en circulación por el número total de cuotas de la serie respectiva.

2.9 Ingresos financieros e ingresos por dividendos

Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente y títulos de deuda. Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.




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Nota 2 - Resumen de criterios contables significativos (continuación)

2.10 Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. Por sus inversiones en el exterior, el Fondo actualmente incurre en impuestos de retención aplicados por ciertos países sobre ingresos por inversión y ganancias de capital. Tales rentas o ganancias se registran sin rebajar los impuestos de retención en el estado de resultado. Los impuestos de retención se presentan como un ítem separado en el estado de resultados integrales, bajo el nombre “Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior”.

2.11 Garantía

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y al 1 de enero de 2010 el fondo no mantiene activos bajo esta clasificación.

Nota 3 - Cambios contables Durante el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2011, no se han efectuado cambios contables en relación con el ejercicio anterior.




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Nota 4 - Política de inversión del fondo La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Resolución Exenta Nro. 424, de fecha 21 de Julio de 2010, el que se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Av. Apoquindo Nº 3721 Piso 16 y en nuestro sitio web www.imtrust.cl Política de inversión en instrumentos nacionales.

INSTRUMENTOS DE DEUDA % MAXIMO DEL ACTIVO TOTAL

1. Instrumentos emitidos o garantizados por el Estado y elBanco Central de Chile 100

2. Instrumentos emitidos o garantizados por bancos einstituciones financieras nacionales 100

3. Instrumentos emitidos o garantizados por bancos extranjerosque operen en el país 100

4. Títulos de deuda de securitización correspondientes a unpatrimonio de los referidos en el Título XVIII de la Ley18.045

25

5. Títulos de deuda de corto plazo, pagarés o letras cuyaemisión haya sido registrada en la Superintendencia deValores y Seguros

100

7. Instrumentos inscritos en el Registro de Valores emitidospor Corfo y sus filiales, por empresas fiscales o semifiscales ypor sociedades anónimas u otras Entidades inscritas en elmismo registro

100

8. Otros valores de oferta pública que autorice laSuperintendencia de Valores y Seguros 100

6. Contratos sobre productos que consten en facturas, cuyospadrones se encuentren inscritos en el Registro de Productosque lleva la Superintendencia de Valores y Seguros, y quecumplan con todas las condiciones y requisitos para sertransados en una Bolsa de Productos de acuerdo a la normativabursátil emitida por ésta y aprobada por la Superintendencia de Valores y Seguros, a que se refiere el número 2 de la sección Ide la Norma de Carácter General Nº191 de laSuperintendencia de Valores y Seguros del 29 de Diciembredel 2005, o la que la modifique o reemplace

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Nota 4 - Política de inversión del fondo (continuación) La Administradora por cuenta del fondo podrá realizar operaciones de compra con promesa de venta de instrumentos de oferta pública de aquellos instrumentos en que el fondo está autorizado a invertir conforme a la Política del Fondo señalada el punto 1.3) del la Sección IV de su Reglamento Interno, de acuerdo a los términos, condiciones y límites establecidos en la Circular N° 1.797 de la Superintendencia de Valores y Seguros o aquella que la modifique o reemplace.

Porcentajes Máximos de Inversión por País Origen del Emisor

% Máximo del Activo Total

Chile 100

Porcentajes Máximos de Inversión por Moneda

% Máximo del Activo Total

Pesos Chilenos 100




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Nota 5 - Administración de Riesgos De acuerdo a lo establecido en la Circular N° 1.869 de la SVS, la Administradora del fondo cuenta con un Manual de Gestión de Riesgos y Control Interno que establece los principales criterios, estructura y procedimientos para abordar una gestión de riesgos integral en la organización, con el objeto de mitigar los riesgos posibles de la cartera de inversión del Fondo, como de sus otras posiciones financieras y de cualquier otro riesgo que pudiera impactar en el patrimonio de éste, en la calidad de servicio y en la información a sus partícipes y a terceros, dentro de los niveles aceptados y tolerables. 5.1 Gestión de riesgo financiero Las actividades del Fondo lo exponen a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado, riesgo crediticio y riesgo de liquidez. Las políticas de riesgo que utiliza la Administradora General de Fondos se basa en la definición de las políticas definidas para el grupo IM Trust, y en la definición de políticas internas propias del fondo, las cuales en su conjunto permiten una adecuada gestión de riesgos. En relación a los procedimientos de administración de riesgo del fondo en relación a los límites, ratios, medición de riesgo y periodicidad de los análisis, son efectuados de acuerdo a las políticas y definiciones realizadas por el Directorio de la Administradora General de Fondos y a las políticas definidas en el reglamento interno del Fondo. Las decisiones de inversión se basan en criterios objetivos respecto a los Fundamentos, la Valorización de los Activos, el Sentimiento del Mercado y la opinión de otros analistas de Mercado. Mensualmente, en el comité de estrategia global, se determinan los lineamientos generales de las estrategias de inversión. Además, y de forma quincenal, se realizan comités para cada una de las clases de activo, tales como Renta Variable Local, Renta Variable Internacional, Renta Fija Local y Renta Fija Internacional. En este Comité se revisan las rentabilidades obtenidas, se revisa la implementación de las decisiones acordadas en el comité anterior, se determinan los porcentajes de inversión para cada subclase de activo y finalmente se establece la sobre o sub ponderación con respecto al benchmark. Todas las decisiones del comité de inversiones y la implementación de la estrategia deberán respetar las reglas establecidas por las normas legales, reglamentarias y administrativas aplicables al tipo de fondo, cumplir en todo momento los requisitos necesarios para mantenerse dentro de la clasificación jurídica del fondo, y ajustarse a los lineamientos establecidos en la política de inversiones. El análisis está respaldado por modelos cuantitativos respecto a los Fundamentos, la Valorización de los Activos, el Sentimiento del Mercado, la opinión de otros analistas de Mercado, estudios e informes de riesgos respecto de los distintos instrumentos y mercados, e información actualizada de los emisores en que invierte el fondo. Adicionalmente, todos los puntos tratados en los respectivos comités se encuentran formalizados por escrito, y se mantiene un registro de las actas firmadas luego de cada junta.




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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación) A los comités antes mencionados asisten el Gerente General, el Presidente del Directorio, Director de Estrategia, y principales ejecutivos del área de Inversiones. Las políticas y procedimientos de administración de riesgo del Fondo buscan maximizar el valor del fondo mediante una adecuada gestión de la rentabilidad/riesgo al mantener el riesgo dentro de los niveles aceptados tanto a nivel regulatorio, conforme lo establece su reglamento como dentro de las políticas y niveles determinados internamente por la organización. 5.1.1 Riesgos de mercado a) Riesgo de precios El riesgo de precio es el riesgo que los cambios en los precios de mercado, por ejemplo tasas de interés, cambios de monedas extranjeras y precios de los instrumentos, afecten los ingresos del Fondo o el valor de los instrumentos financieros que mantiene. El fondo mutuo mantiene posiciones en varios instrumentos financieros de acuerdo a su objetivo y política de inversión. Al respecto, el fondo mutuo IM Trust Liquidez es definido como un Fondo Mutuo de Inversión en Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con Duración Menor o Igual a 90 días – Nacional, tal como se señala en nota 1 de información general. El Fondo no mantiene instrumentos de capitalización, por lo que el riesgo de precio viene dado por variaciones en las tasas de interés. b) Riesgo cambiario

El riesgo cambiario, como está definido en NIIF 7, surge cuando el valor de transacciones futuras, activos monetarios y pasivos monetarios reconocidos y denominados en otras monedas, fluctúa debido a variaciones en los tipos de cambio. NIIF 7 considera que la exposición cambiaria relacionada con activos y pasivos no monetarios es un componente del riesgo de precio de mercado y no riesgo cambiario. El Fondo no opera ni mantiene activos tanto monetarios como no monetarios denominados en monedas distintas al Peso chileno, la moneda funcional.

c) Riesgo de tipo de interés

El riesgo de tipo de interés surge de los efectos de fluctuaciones en los niveles vigentes de tasas de interés del mercado sobre el valor razonable de activos y pasivos financieros y flujo de efectivo futuro. El Fondo mantiene instrumentos de deuda en su cartera de inversiones que lo exponen al riesgo de pérdida de valor por aumentos en la tasa de interés. El riesgo de tasa de interés se controla permanentemente mediante el monitoreo de la duración de los instrumentos financieros de renta fija.




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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación) 5.1.1 Riesgos de mercado (continuación) c) Riesgo de tipo de interés (continuación) El riesgo de tasa de interés aparece como efecto de las fluctuaciones en el nivel de tasas de mercado, en el valor razonable de los activos financieros y el valor presente de los flujos de caja futuros. Para una misma variación de tasas, el riesgo de tasa de interés es menor para activos de corto plazo y mayor para activos de largo plazo. La forma de mitigar y administrar este riesgo se basa en la gestión periódica realizada sobre la cartera de inversiones modificando la duración del portafolio. En todo caso la duración máxima de la cartera de inversiones del Fondo será de 90 días. Al 31 de diciembre, la duración de la cartera fue la siguiente:

2011 2010

Duración de la cartera de inversión (días) 77 78 Las decisiones de aumentar o disminuir la duración de la cartera se basan en criterios objetivos respecto a los Fundamentos, la Valorización de los Activos, el Sentimiento del Mercado y la opinión de otros analistas de Mercado. Cabe señalar que una vez que el comité de inversiones define la duración objetivo, esta es monitoreada permanentemente por los funds managers del fondo quienes revisan la diferencia entre el fondo y el objetivo definido por el comité de inversiones y el desempeño de la cartera con relación a la cartera neutral. Dada las inversiones que realiza el fondo, el análisis de sensibilidad se basa en realizar una variación hipotética de 100 puntos base, manteniéndose todas las demás variables constantes. El siguiente cuadro resume el impacto sobre los activos netos del Fondo atribuibles a partícipes de cuotas en circulación:

2011 2010 Efecto sobre el patrimonio debido a un incremento en 100 puntos base en las tasas de interés.

0,20% 0,21%

Efecto sobre el patrimonio debido a una disminución en 100 puntos base en las tasas de interés. -0,20% -0,21%

Cabe señalar que el análisis de sensibilidad antes mencionado puede no indicar plenamente el efecto total de las futuras fluctuaciones de tasas de interés sobre el patrimonio.




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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación) 5.1.1 Riesgos de mercado (continuación) c) Riesgo de tipo de interés (continuación) Si bien el fondo mantiene instrumentos de deuda que son particularmente sensibles a cambios en las tasas de interés y esto debería verse representado por cambios en la curva de rendimientos que se usa para valorar los instrumentos, al ser este el caso de un Fondo Mutuo de Inversión en instrumentos de deuda de corto plazo con duración menor o igual a 90 días, calificados por la SVS como Tipo 1, los instrumentos que componen su cartera son valorizados a TIR de compra y conforme a la norma cuenta con una política especial de realización de ajuste a precios de mercado. A continuación se detalla el criterio de realización de ajustes de mercado: Ajustes a nivel de cartera El valor presente de todos los instrumentos y contratos de la cartera, valorizados a la tasa (o precio) vigente, respecto a su valorización a tasa (o precio) de mercado, informada por RiskAmerica, debe estar dentro de un rango +/- 0,1%. Para efectos de controlar la desviación de la tasa y que se cumpla con los rangos definidos y, determinar si corresponde o no efectuar el ajuste de uno o más instrumentos vigentes en la cartera, se utilizará los siguientes antecedentes:

a) Obtener la sumatoria de la valorización de todos los nemotécnicos que componen la cartera, a la tasa vigente

b) Obtener la sumatoria de la valorización de todos los nemotécnicos que componen la cartera, calculado a las tasas de mercado, informadas por RiskAmerica.

c) Determinar la diferencia entre b) y a). Con esta información, se calculará la desviación de la cartera, dividiendo el monto que representa la diferencia (c), por el monto en pesos equivalente a la tasa vigente de la cartera (a) y, una vez determinado el porcentaje de desviación , se comparará con el porcentaje máximo de desviación, establecido en la Circular Nº1.990, esto es, 0,1%. Utilizando esta metodología, se determinara si corresponde o no ajustar uno o más instrumentos de la cartera para cumplir con la desviación permitida. Ajustes a nivel de instrumentos y contratos Ante desviaciones superiores a 0,6% del valor presente de un instrumento nominal valorizado a la tasa vigente respecto a su valorización a tasa de mercado, se procederá a ajustar la valorización del instrumento en cuestión, de manera tal que dicha desviación se reduzca a 0,6%.




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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación) 5.1.1 Riesgos de mercado (continuación) c) Riesgo de tipo de interés (continuación) Ante desviaciones superiores a 0,8% del valor presente de un instrumento denominado en monedas distintas al peso chileno y en otras unidades de reajuste, considerando su valorización a la tasa vigente respecto a su valorización a la tasa de mercado, se procederá a ajustar la valorización del instrumento en cuestión, de manera tal que dicha desviación se reduzca a 0,8%. Para efectos de controlar la desviación de la tasa de cada instrumento componente de la cartera y verificar que, individualmente, cumplen con los rangos de desviación señalados precedentemente y determinar si corresponde o no efectuar el ajuste, se utilizarán los siguientes antecedentes:

a) Obtener para cada instrumento, la sumatoria de la valorización de los cortes que lo componen, calculados a la tasa vigente.

b) Obtener para cada instrumento, la sumatoria de la valorización de los cortes que lo componen, calculado a la tasa de mercado, informada por RiskAmerica.

c) Determinar la diferencia entre b) y a). A continuación se calculará la desviación de la tasa de cada nemotécnico, dividiendo el monto que representa la diferencia c), por el monto en pesos equivalente a la tasa vigente del instrumento en cartera a). Para finalizar se comparará, el porcentaje de desviación así determinado, con el porcentaje máximo de desviación establecido en la Circular Nº1.990, esto es, 0,6% para instrumentos denominados en pesos y 0,8% para instrumentos denominados en monedas distintas al peso chileno y en otras unidades de reajuste, estableciendo, de esta forma, si corresponde o no, ajustar el instrumento.




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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación) 5.1.2 Riesgo de crédito El Fondo está expuesto al riesgo crediticio, que es el riesgo asociado a la posibilidad que una entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones a su vencimiento. Para mitigar este riesgo, se han definido niveles máximos de concentración de la cartera y se han establecido clasificaciones de riesgo mínimos requeridas para los emisores de los instrumentos que conforman la cartera de inversiones del fondo. La composición de la cartera de inversiones es permanentemente monitoreada para asegurar que ésta se ajusta a los niveles aceptados. El reglamento interno del fondo establece que la calidad crediticia de los activos financieros, que conforman la cartera de inversión, deben tener una clasificación B, N-4 o superiores a éstas. El siguiente cuadro resume la calidad crediticia de la cartera de deuda del Fondo al 31 de diciembre. Títulos de deuda por categoría de clasificación 2011 2010

N1 100,00% 83,47%

N2 0,00% 14,52%

N3 0,00% 0,00%

N4 0,00% 2,01%

Total 100,00% 100,00%




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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación) 5.1.1 Riesgos de mercado (continuación) 5.1.2 Riesgo de crédito (continuación) Además, el fondo administra el riesgo crediticio de contrapartes estableciendo límites tales que, en cualquier momento la diversificación de las inversiones por emisor y grupo empresarial se ajusten al reglamento interno del fondo:

Límite máximo de inversión por emisor 10% del activo del fondo Límite máximo de inversión por grupo empresarial y sus personas relacionadas 25% del activo del fondo

A continuación se presenta el cumplimiento de los límites anteriormente descritos para el 31 de diciembre: Concentración según porcentaje de los activos 2011 2010

Concentración por emisor 9,71% 9,61%

Concentración por grupo empresarial 9,71% 9,61%

5.1.3 Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo asociado a la posibilidad de que el Fondo no sea capaz de generar suficientes recursos de efectivo para liquidar sus obligaciones en su totalidad cuando llega su vencimiento o ante solicitud de rescate.

De acuerdo con la política del Fondo, la posición global de liquidez es monitoreada diariamente en función de flujos de caja proyectados para 5 días hábiles.




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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación) 5.1.1 Riesgos de mercado (continuación) 5.1.3 Riesgo de liquidez (continuación) El siguiente cuadro analiza los pasivos financieros del fondo, dentro de agrupaciones de vencimiento relevantes en base al periodo restante en la fecha del balance respecto de la fecha de vencimiento contractual. Los montos en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

Menos de 7 dias 7 dias a 1 mes 1 -12 meses

Mas de 12 meses

Sin vencimiento estipulado

M$ M$ M$ M$ M$Al 31 de diciembre de 2011Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - - - - Cuentas por pagar a intermediarias - - - - - Rescates por pagar - - - - - Remuneraciones sociedad administradora 20.193 Otros documentos y cuentas por pagar - - - - - Otros pasivos - - - - - Activo neto atribuible a los participes - - - - 23.134.999Flujos de salida de efectivo contractual 20.193 - - - 23.134.999

Al 31 de diciembre de 2010Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - - - - Cuentas por pagar a intermediarias - - - - - Rescates por pagar - - - - - Remuneraciones sociedad administradora 12.451 Otros documentos y cuentas por pagar - - - - - Otros pasivos - - - - - Activo neto atribuible a los participes - - - - 15.533.526Flujos de salida de efectivo contractual 12.451 - - - 15.533.526

Las cuotas en circulación son rescatadas previa solicitud del partícipe. Sin embargo, la administración no considera que el vencimiento contractual divulgado en el cuadro anterior será representativo de la salida de efectivo real, ya que los partícipes de estos instrumentos normalmente los retienen en el mediano a largo plazo.




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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación) 5.1.1 Riesgos de mercado (continuación) 5.1.3 Riesgo de liquidez (continuación) El fondo administra su riesgo de liquidez invirtiendo predominantemente en valores que espera poder liquidar dentro de un plazo de 7 días o menos. El siguiente cuadro ilustra la liquidez esperada de los activos mantenidos

Menos de 7 dias

7 dias a 1 mes

1 -12 meses Más de 12 meses

Sin vencimiento estipulado

M$ M$ M$ M$ M$Al 31 de diciembre de 2011Activos financieros a valor razonable - - - - - con efectos en resultadosActivos financieros a costo amortizado 386.118 - 22.361.359 308.492 - Total de activos 386.118 - 22.361.359 308.492 -

Menos de 7 dias

7 dias a 1 mes 1 -12 meses Más de 12

mesesSin vencimiento

estipuladoM$ M$ M$ M$ M$

Al 31 de diciembre de 2010Activos financieros a valor razonable - - - - - con efectos en resultadosActivos financieros a costo amortizado 647.116 - 14.494.742 403.128 - Total de activos 647.116 - 14.494.742 403.128 - 5.2 Gestión de riesgo de capital

El capital del Fondo está representado por los activos netos atribuibles a partícipes de cuotas en circulación. El importe de activos netos atribuibles a partícipes de cuotas en circulación puede variar de manera significativa diariamente ya que el Fondo está sujeto a suscripciones y rescates diarios a discreción de los partícipes de cuotas. El objetivo del Fondo cuando administra capital, es salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como una empresa en marcha con el objeto de proporcionar rentabilidad para los partícipes y mantener una sólida base de capital para apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo.




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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación) 5.1.1 Riesgos de mercado (continuación) 5.1.3 Riesgo de liquidez (continuación)

Con el objeto de mantener o ajustar la estructura de capital, la política del Fondo es realizar lo siguiente:

• Observar el nivel diario de suscripciones y rescates en comparación con los activos líquidos y ajustar la cartera del Fondo para tener la capacidad de pagar a los partícipes de cuotas en circulación.

• Recibir rescates y suscripciones de nuevas cuotas de acuerdo con el reglamento

del Fondo, lo cual incluye la capacidad para diferir el pago de los rescates y requerir permanencias y suscripciones mínimas.

• La administración controla el capital sobre la base del valor de activos netos

atribuibles a partícipes de cuotas en circulación.

5.3 Estimación del valor razonable Los instrumentos de capitalización nacional son valorizados utilizando el precio de cierre promedio entre la Bolsa de Comercio de Santiago, la Bolsa Electrónica, y la Bolsa de Comercio de Valparaíso. Los instrumentos de deuda nacional y extranjero y los instrumentos de capitalización extranjero son valorizados diariamente a mercado utilizando los servicios de un proveedor externo independiente (Riskamerica) metodología empleada por toda la industria, en conformidad a la normativa vigente. El modelo de valorización del proveedor externo toma en consideración lo siguiente 1. El precio observado en el mercado de los instrumentos financieros, ya sea derivado a partir de observaciones u obtenido a través de modelaciones. 2. El riesgo de crédito presentado por el emisor de un instrumento de deuda. 3. Las condiciones de liquidez y profundidad de los mercados correspondientes. Se considera que un instrumento financiero es cotizado en un mercado activo si es posible obtener fácil y regularmente los precios cotizados ya sea de un mercado bursátil, operador, corredor, grupo de industria, servicio de fijación de precios, o agencia fiscalizadora, y esos precios representan transacciones de mercado reales que ocurren regularmente entre partes independientes y en condiciones de plena competencia.




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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación)

5.3 Estimación del valor razonable (continuación)

El valor razonable de activos y pasivos financieros que no se transan en un mercado activo (por ejemplo, derivados extrabursátiles) se determina utilizando técnicas de valoración. La administradora emplea diversos métodos y formula supuestos que se basan en condiciones de mercado existentes en cada fecha del estado de situación financiera. Las técnicas de valoración utilizadas incluyen el uso de transacciones entre partes independientes comparables, referencia a otros instrumentos que son sustancialmente lo mismo, análisis de flujo de efectivo descontado, modelos de precios y otras técnicas de valoración comúnmente utilizadas por participantes del mercado que aprovechan al máximo los “inputs” de mercado. Los modelos de valoración se emplean principalmente para valorar patrimonio, títulos de deuda y otros instrumentos de deuda que no cotizan en la bolsa para los cuales los mercados estuvieron o han estado inactivos durante el ejercicio financiero. Algunos de los “inputs” (datos de entrada) para estos modelos pueden no ser observables en el mercado y son, por lo tanto, estimados sobre la base de supuestos. El producto de un modelo es siempre una estimación o aproximación de un valor que no se puede determinar con certeza, y las técnicas de valoración empleadas pueden no reflejar plenamente todos los factores relevantes para las posiciones que tiene el Fondo. Las valoraciones son por lo tanto ajustadas, cuando proceda, para tener en cuenta factores adicionales que incluyen riesgo de modelo, riesgo de liquidez y riesgo de contraparte. Se asume que el valor contable menos la provisión por pérdida de valor de otros deudores y acreedores se aproxima a sus valores razonables. Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha de estado de situación financiera, respectivamente. Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo. Dichos importes se reducen por la provisión por deterioro de valor para montos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios. La clasificación de mediciones a valores razonables de acuerdo con su jerarquía, que refleja la importancia de los “inputs” utilizados para la medición, se establece de acuerdo a los siguientes niveles: Nivel 1: Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos

idénticos. Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del nivel 1 que son

observables para el activo o pasivo, sea directamente (esto es, como precios) o indirectamente (es decir, derivados de precios).

Nivel 3: Inputs para el activo o pasivo que no están basados en datos de mercado observables.




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El nivel en la jerarquía del valor razonable dentro del cual se clasifica la medición de valor razonable efectuada es determinada en su totalidad en base al “input” o dato del nivel más bajo que es significativo para la medición. Para este propósito, la relevancia de un dato es evaluada en relación con la medición del valor razonable en su conjunto. Si una medición del valor razonable utiliza datos observables de mercado que requieren ajustes significativos en base a datos no observables, esa medición es clasificada como de nivel 3. La evaluación de la relevancia de un dato particular respecto de la medición del valor razonable en su conjunto requiere de juicio, considerando los factores específicos para el activo o pasivo. La determinación de qué constituye el término “observable” requiere de criterio significativo de parte de la administración del Fondo. Es así como se considera que los datos observables son aquellos datos de mercado que se pueden conseguir fácilmente, se distribuyen o actualizan en forma regular, son confiables y verificables, no son privados (de uso exclusivo), y son proporcionados por fuentes independientes que participan activamente en el mercado pertinente. Las inversiones cuyos valores están basados en precios de mercado cotizados en mercados activos, y por lo tanto clasificados dentro del nivel 1, incluyen acciones activas que cotizan en bolsa, derivados transados en mercados bursátiles, instrumentos de deuda del Banco Central de Chile, letras del tesoro del gobierno estadounidense y algunas obligaciones soberanas. El Fondo no ajusta el precio cotizado para estos instrumentos. Los instrumentos financieros que se transan en mercados que no son considerados activos pero son valorados sobre la base de precios de mercado cotizados, cotizaciones de corredores de bolsa o fuentes alternativas de fijación de precios respaldadas por “inputs” observables, son clasificados dentro del nivel 2. Estos incluyen, bonos corporativos con categoría de inversión y algunas obligaciones soberanas, acciones que cotizan en bolsa y derivados extrabursátiles. Como las inversiones de nivel 2 incluyen posiciones que no se negocian en mercados activos, las valoraciones pueden ser ajustadas para reflejar iliquidez, las cuales generalmente están basadas en información de mercado disponible. Las inversiones clasificadas dentro del nivel 3 tienen “inputs” (entradas de datos) no observables significativas, ya que se negocian de manera poco frecuente. Los instrumentos de Nivel 3 incluyen patrimonio privado y títulos de deuda corporativa. Ya que los precios observables no están disponibles para estos valores, el Fondo ha utilizado técnicas de valoración para determinar el valor razonable.




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El monto de instrumentos de capitalización de nivel 3 consiste en una posición única. Los principales “inputs” (datos de entrada) del modelo de valoración del Fondo para esta inversión incluyen múltiplos de ganancias (basados en las ganancias históricas del emisor durante la década pasada) y flujos de efectivo descontados. El Fondo también considera el precio de transacción original, las transacciones recientes en instrumentos idénticos o similares y transacciones de terceros concluidas en instrumentos comparables. Ajusta el modelo cuando se estima necesario.

La deuda de nivel 3 también consiste en una posición única. La técnica de modelos de valoración del Fondo para este instrumento de deuda corporativa es el valor presente neto de flujos de efectivo futuros estimados. El Fondo también considera otros factores de riesgo de liquidez, de crédito y de mercado. Ajusta el modelo cuando se estima necesario. Los flujos de efectivo descontados se calculan utilizando la tasa de inflación promedio durante el ejercicio financiero. El siguiente cuadro analiza dentro de la jerarquía del valor razonable los activos y pasivos financieros del fondo (por clase) medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2011. Activos Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Saldo totalActivos financieros a valor razonable con efecto en resultados:- Acciones y derechos preferentes de suscripción- C.F.I. y derechos preferentes- Cuotas de fondos mutuos- Otros instrumentos de capitalización - Dep. y/o Pag. Bcos. e Inst. Financieras- Bonos de Bancos e Inst. Financieras- Letras de Crédito de Bancos e Inst. Financieras- Pagarés de Empresas- Bonos de empresas y sociedades Securitizadoras- Pagarés emitidos por Estados y Bcos. Centrales- Bonos emitidos por Estados y Bcos. Centrales- Otros títulos de deudaTotal activos

Pasivos

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados:- Acciones que cotizan en bolsa vendidas cortas- DerivadosTotal pasivos




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El cuadro siguiente presenta las transferencias entre niveles para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011:

Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3

Traspasos entre los niveles 1 y 2:

- Acciones - - -

- Títulos de deuda - - -

Traspasos entre los niveles 2 y 3:

- Títulos de deuda - - -

El siguiente cuadro presenta el movimiento en instrumentos de nivel 3 para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011 por clase de instrumento financiero:

Instrumentos de

capitalización

Títulos de deuda

Total

Saldo inicial - - -

Compras - - -

Ventas - - -

Transferencias al nivel 3 - - -

Ganancias y pérdidas reconocidas en resultados - - -

Saldo final - - -

Total ganancias o pérdidas del ejercicio incluidas en el estado de resultados integrales para activos mantenidos al cierre del ejercicio




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5.4 Valor razonable de activos y pasivos financieros a costo amortizado

Valor libro Valor Razonable Valor libro Valor RazonableActivoEfectivo y efectivo equivalente - - - - Activos financieros a costo amortizado 22.055.969 22.055.969 15.544.986 15.544.986 Cuentas por cobrar a intermediarios - - - - Otras cuentas por cobrar - - - - Otros activos - - - -

PasivoCuentas por pagar a intermediarios - - - - Otros documentos y cuentas por pagar - - - - Otros pasivos - - - -

2011 2010




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Nota 6 - Juicios y estimaciones contables críticas

6.1 Estimaciones contables críticas La administraci6n hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes importantes a los valores contables de activos y pasivos dentro del próximo ejercicio financiero se describen a continuación. a) Valor razonable de instrumentos financieros derivados. El Fondo no mantiene instrumentos financieros derivados. b) Valor razonable de instrumentos que no cotizan en un Mercado activo o sin presencia

bursátil El Fondo no mantiene instrumentos que no cotizan en un Mercado activo o sin

presencia bursátil 6.2 Juicios importantes al aplicar las políticas contables

Moneda funcional

La administración considera el Peso chileno como la moneda que representa el efecto económico de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. El Peso chileno es la moneda en la cual el Fondo mide su rendimiento e informa sus resultados, así como también la moneda en la cual recibe suscripciones de sus inversionistas. Esta determinación también considera el ambiente competitivo en el cual se compara al Fondo con otros productos de inversión en pesos chilenos.




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Nota 7 - Activos financieros a costo amortizado

a) Activos

31 de diciembre 31 de diciembre 1 de enero2011 2010 2010M$ M$ M$

Activos financieros a costo amortizado Títulos de deuda con vencimiento igual o menor a 365 días 22.361.359 14.494.742 12.241.963 Títulos de deuda con vencimiento mayor a 365 días 308.492 403.128 - Otros instrumentos e inversiones financieras 386.118 647.116 1.074.036

Total activos financieros a costo amortizado 23.055.969 15.544.986 13.315.999




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Nota 7 - Activos financieros a costo amortizado

b) Composición de la cartera

Se presentan en esta categoría los siguientes instrumentos financieros:

InstrumentoNacional Extranjero Total % de activos

netos Nacional Extranjero Total % de activos netos Nacional Extranjero Total % de activos

netos

i) Títulos de deuda con vencimiento igual o menor a 365 díasDep. y/o Pagarés de Bancos e Instituciones Financieras 21.780.418 - 21.780.418 94,145% 10.693.267 - 10.693.267 68,840% 11.810.257 - 11.810.257 88,757%Bonos de Bancos e Instituciones Financieras - - - - - - - - - - - Letras de Crédito de Bancos e Instituciones Financieras - - - - - - - - - - - Pagarés de Empresas 580.941 - 580.941 2,511% 3.801.475 - 3.801.475 24,473% 431.706 - 431.706 3,244%Bonos de empresas y títulos de deuda de securitización - - - - - - - - - - - Pagarés emitidos por Estados y Bancos Centrales - - - - - - - - - - - Bonos emitidos por Estados y Bancos Centrales - - - - - - - - - - - Notas estructuradas - - - - - - - - - - - Otros títulos de deuda 386.118 - 386.118 1,669% 647.116 - 647.116 4,166% 1.074.036 - 1.074.036 8,072%Subtotal 22.747.477 - 22.747.477 98,325% 15.141.858 - 15.141.858 97,479% 13.315.999 - 13.315.999 100,073%

ii) Títulosde deuda con vencimiento mayor a 365 díasDep. y/o Pagarés de Bancos e Instituciones Financieras 308.492 - 308.492 1,333% 403.128 - 403.128 2,595% - - - - Bonos de Bancos e Instituciones Financieras - - - - - - - - - - - - Letras de Crédito de Bancos e Instituciones Financieras - - - - - - - - - - - - Pagarés de Empresas - - - - - - - - - - - - Bonos de empresas y títulos de deuda de securitización - - - - - - - - - - - - Pagarés emitidos por Estados y Bancos Centrales - - - - - - - - - - - - Bonos emitidos por Estados y Bancos Centrales - - - - - - - - - - - - Notas estructuradas - - - - - - - - - - - - Otros títulos de deuda - - - - - - - - - - - - Subtotal 308.492 - 308.492 1,333% 403.128 - 403.128 2,595% - - - - Total 23.055.969 - 23.055.969 99,658% 15.544.986 - 15.544.986 100,074% 13.315.999 - 13.315.999 100,073%

Al 31 de diciembre de 2010 Al 01 de enero de 2010Al 31 de diciembre de 2011




38

Nota 7 - Activos financieros a costo amortizado (continuación)

c) El movimiento de los activos financieros a costo amortizado se resume como sigue:

2011 2010M$ M$

Saldo de inicio al 1 de enero 15.544.986 13.315.999 Intereses y reajustes 1.102.786 367.924 Diferencias de cambio (53.887) 8.634 Compras 263.091.215 357.128.105Ventas (256.629.131) (355.275.676)Provision por deterioro - - Otros movimientos - -

Saldo Final al 31 de diciembre 23.055.969 15.544.986

d) El movimiento de la provisión por deterioro de los activos financieros clasificados a costo amortizado es como sigue:

2011 2010 M$ M$ Saldo de Inicio al 1 de enero - -

Incremento Provisión por deterioro

- -

Utilización - -

Montos revertidos no usados - -

Saldo Final al 31 de diciembre - -




39

Nota 8 - Efectivo y efectivo equivalente a) Para efectos del estado de flujos de efectivo, el efectivo equivalente comprende los

siguientes saldos:

1 de enero

2011 2010 2010M$ M$ M$

Efectivo en bancos 99.223 991 2.157 Depósitos a corto plazo - - - Otros - - - Total 99.223 991 2.157

31 de diciembre

b) El detalla por tipo de moneda es el siguiente:

1 de enero

2011 2010 2010M$ M$ M$

Efectivo $ Chilenos 99.223 991 2.157

Total 99.223 991 2.157

31 de diciembre




40

Nota 9 - Cuentas por Cobrar y por Pagar a Intermediarios

a) Cuentas por cobrar

La composición de este rubro es la siguiente:

1 de enero

2011 2010 2010Por instrumentos financieros derivados - - - Por venta de instrumentos financieros - - - Otros - - - Subtotal - - - (-) Provisiones por riesgo de crédito

Total - - -

31 de diciembre

No existen diferencias significativas entre el valor libros y el valor razonable de las cuentas por cobrar a intermediarios, dado que los saldos vencen a muy corto plazo (menos de 5 días hábiles)

Los valores en libros de las Cuentas por cobrar a intermediarios están denominados en las siguientes monedas:

1 de enero2011 2010 2010

Pesos chilenos - - - Otras monedas - - -

Saldo final - - -

31 de diciembre




41

Nota 9 - Cuentas por Cobrar y por Pagar a Intermediarios (continuación)

b) Cuentas por pagar

La composición de este rubro es la siguiente:

1 de enero

2011 2010 2010Por instrumentos financieros derivados - - - Por compra de instrumentos financieros - - - Comisiones y derechos de bolsa - - - Otros - - - Total - - -

31 de diciembre

No existen diferencias significativas entre el valor libros y el valor razonable de las cuentas por pagar a intermediarios, dado que los saldos vencen a muy corto plazo (menos de 5 días hábiles)

Los valores en libros de las Cuentas por pagar a intermediarios están denominados en las siguientes monedas:

1 de enero2011 2010 2010

Pesos chilenos - - - Otras monedas - - -

Saldo final - - -

31 de diciembre

Nota 10 – Intereses y Reajustes 2011 2010M$ M$

Efectivo y efectivo equivalente - - Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados:- A valor razonable con efecto en resultados - - - Designados a valor razonable con efecto en resultados - - Activos finanieros a costo amortizado 1.102.786 367.924Total 1.102.786 367.924




42

Nota 11 - Cuotas en circulación

Las cuotas en circulación del Fondo son emitidas como cuotas serie A, serie B, serie G o serie I, las cuales tienen derechos a una parte proporcional de los activos netos del Fondo atribuibles a los partícipes de cuotas en circulación. Al 31 de diciembre el número y valor cuota por serie corresponde a:

Serie Nº Cuotas en Circulación Valor Cuota Serie Nº Cuotas en

Circulación Valor Cuota

A 101.989,0091 1.284,2787 A 14.172,1735 1.226,4743

B 17.421.293,8206 1.273,0198 B 11.875.265,6260 1.219,0078

G 772.730,1969 1.069,4096 G 1.025.440,9792 1.014,2983

I - 1.033,7587 I - 1.010,4815

2011 2010

Las cuotas en circulación del Fondo están sujetas a un monto mínimo de suscripción por serie ascendente a $ 20.000 millones y $ 1.000 millones para las series G e I respectivamente. Las Series A y B no poseen monto mínimo de inversión. El Fondo tiene también la capacidad de diferir el pago de los rescates hasta 10 días corridos. Los movimientos relevantes de cuotas se muestran en el estado de cambios en el activo neto atribuible a los partícipes de cuotas en circulación. Para determinar el valor de activos netos del Fondo para suscripciones y rescates, se ha valorado las inversiones sobre la base de las políticas descritas en Nota 2. El valor del activo neto por serie es el siguiente:

Serie Activo Neto M$ Serie Activo Neto M$

A 130.982 A 17.382

B 22.177.652 B 14.476.041

G 826.365 G 1.040.103

I - I -

Total 23.134.999 Total 15.533.526

2011 2010




43

Nota 11 - Cuotas en circulación (continuación) Durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre el número de cuotas suscritas, rescatadas y en circulación fue el siguiente: Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011:

Serie A Serie B Serie G Serie I Total

Saldo de Inicio al 1 de enero 14.172,1735 11.875.265,6243 1.025.440,9792 - 12.914.878,7770

Cuotas suscritas 298.530,2490 76.692.921,2657 1.352.660,7157 2.497.266,2060 80.841.378,4364

Cuotas rescatadas (210.713,4134) (71.146.893,0694) (1.605.371,4980) (2.497.266,2060) (75.460.244,1868)Cuotas entregadas por distribución de beneficios - - - - -

Saldo Final al 31 de diciembre 101.989,0091 17.421.293,8206 772.730,1969 0,0000 - 18.296.013,0266

2011

Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010

Serie A Serie B Serie G Serie I Total

Saldo de Inicio al 1 de enero 11.477,3375 11.056.722,3924 - - 11.068.199,7299

Cuotas suscritas 22.159,9930 48.318.377,1889 2.618.867,5389 11.127.180,3794 62.086.585,1002

Cuotas rescatadas (19.465,1570) (47.499.833,9553) (1.593.426,5597) (11.127.180,3794) (60.239.906,0514)Cuotas entregadas por distribución de beneficios - - - - -

Saldo Final al 31 de diciembre 14.172,1735 11.875.265,6260 1.025.440,9792 - 12.914.878,7787

2010




44

Nota 12 - Distribución de beneficios a los participes Fecha de distribución

Monto a distribuir (1)

Origen de la distribución (2) Forma de distribución

"Sin Información"

Nota 13 - Rentabilidad del fondo a) Rentabilidad Nominal

Serie A Serie B Serie G Serie IEnero 0,3160% 0,2930% 0,3833% 0,0000%Febrero 0,3038% 0,2829% 0,3646% 0,0000%Marzo 0,3312% 0,3081% 0,3984% 0,0000%Abril 0,4152% 0,3929% 0,4804% 0,0000%Mayo 0,4192% 0,3962% 0,4866% 0,1677%Junio 0,4285% 0,4062% 0,4937% 0,4532%Julio 0,4350% 0,4120% 0,5025% 0,4607%Agosto 0,3630% 0,3400% 0,4304% 0,3886%Septiembre 0,4039% 0,3816% 0,4519% 0,4287%Octubre 0,4521% 0,4291% 0,4899% 0,3832%Noviembre 0,4172% 0,3950% 0,4538% 0,0000%Diciembre 0,3293% 0,3064% 0,3672% 0,0000%

Mes Rentabilidad Mensual

Ultimo añoUltimos dos

añosUltimos tres años

Serie A 4,7131% 6,4362% 9,3774%Serie B 4,4308% 5,8902% 8,6538%Serie G 5,4334% NA NASerie I 2,3036% 3,3759% NA

Fondo/SerieRentabilidad Acumulada




45

Nota 13 - Rentabilidad del fondo (continuación) b) Rentabilidad Real

Rentabilidad Anualizada Serie A- APV

Enero 2,6199%Febrero 1,7341%Marzo 1,5279%Abril 0,5342%Mayo 0,3468%Junio 0,4117%Julio 0,6500%Agosto 0,9213%Septiembre 1,1338%Octubre 1,0650%Noviembre 0,8823%Diciembre 0,7748%

Mes

Nota 14 - Partes relacionadas Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de controlar a la otra o ejercer influencia significativa sobre la otra parte al tomar decisiones financieras u operacionales, o si se encuentran comprendidas por el artículo 100 de la Ley de Mercado de Valores. a) Remuneración por administración El fondo es administrado por IM Trust S.A. Administradora General de Fondos (la 'administradora'), una sociedad administradora de fondos constituida en Chile. La sociedad administradora recibe a cambio una remuneración sobre la base del valor de los activos netos de las series de cuotas del fondo, pagaderos mensualmente utilizando una tasa anual:

1. Serie A de hasta 0,80% (exento de IVA) 2. Serie B de hasta 1,28% (IVA incluido) 3. Serie I de hasta 0,80%(IVA incluido) 4. Serie G de hasta 0,60% (IVA incluido)

El total de remuneración por administración del ejercicio ascendió a $193.529.980 (2010:$148.927.899), adeudándose $20.192.966 (2010:$12.451.678) por remuneración por pagar a IM Trust S.A. Administradora General de Fondos al cierre del ejercicio.




46

Nota 14 - Partes relacionadas (continuación)

b) Tenencia de cuotas por la administradora, entidades relacionadas a la misma y otros.

La administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que representen al empleador o que tengan facultades generales de administración; mantiene cuotas serie B del Fondo según se detalla a continuación. Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011

Tenedor-Serie B %Número de cuotas a

comienzos del ejercicio

Número de cuotas adquiridas en el año

Número de cuotas rescatadas en el año

Número de cuotas al cierre del

ejercicio

Monto en cuotas al cierre del

ejercicioSociedad administradoraPersonas relacionadas 0,001 - 48.731,4382 48.522,9357 208,5025 265.428$

Accionistas de la sociedad administradoraPersonal clave de la administración

Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010

Tenedor-Serie B %Número de cuotas a

comienzos del ejercicio

Número de cuotas adquiridas en el

año

Número de cuotas rescatadas en el año

Número de cuotas al cierre del

ejercicio

Monto en cuotas al cierre del

ejercicioSociedad administradoraPersonas relacionadas 0,27 139.138,0772 355.907,7130 460.095,133 34950,6574 42.605.124$

Accionistas de la sociedad administradoraPersonal clave de la administración

Nota 15 - Garantía constituida por la sociedad administradora en beneficio del fondo (Artículo 7° del D.L. No 1.328 - Articulo 226 Ley No 18.045) Naturaleza Emisor Representantes de

los beneficiarios Monto

UF Vigencia

Póliza de seguro

Mapfre Garantías y Crédito S.A. Cía.

De Seguros

Banco Santander Chile

10.000 Desde el

10.01.2011 al 10.01.2012




47

Nota 16 - Custodia de valores (Norma de Carácter General Nº235 de 2009) Al 31 de diciembre de 2011:

-

TOTAL CARTERA DE INVERSIONES EN CUSTODIA 23.055.969 100,0000% 99,5715% - - -

Otros Entidades 386.118

- -98,3253% 97,9040%

1,6747% 1,6675% - -

-

Empresas de Depósito de Valores - Custodia Encargada

- - - - - -

Empresas de Depósito de Valores - Custodia Encargada

22.669.851

CUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERA

ENTIDADESMonto

Custodiado (Miles)

% sobre total Inversiones en Instrumentos

Emitidos por Emisores Nacionales

% sobre total Activo del

Fondo

Monto Custodiado

(Miles)

% sobre total Inversiones en

Instrumentos Emitidos por Emisores Extranjeros

% sobre total Activo del

Fondo




48

Nota 17 - Excesos de inversión

"Sin Información"

Causa del Exceso

ObservacionesFecha Exceso Emisor Rut Emisor % del Exceso Limite Excedido

Nota 18 - Operaciones de compra con retroventa Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011

RUT Nombre Clasificación de riesgo

30/12/2011 91.755.000-K C. BIO BIO BBB BCBIO-I BE 280.000.000,00 271.125.956,00 02/01/2012 0,46 271.209 30/12/2011 60.805.000-0 BTU NA BTU0300140 BTU 5.000,00 114.799.951,00 02/01/2012 0,46 114.835 30/12/2011 97.006.000-6 BCI N-1 PAGARE NR DPC 76.789,00 74.093,00 02/01/2012 0,46 74

Total 386.118 * Cifras expresadas en miles de pesos o de la moneda funcional del fondo

Fecha de vencimiento Promesa de

venta

Precio pactado

(tasa)

Saldo al cierre*

ContraparteFecha compra

Nemotécnico del instrumento

Tipo de instrumento

Unidades nominales

comprometidas

Total transado*




49

Nota 18 - Operaciones de compra con retroventa (continuación) Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010

RUT Nombre Clasificación de riesgo

30/12/2010 91755000-k C. BIO BIO A BCBIO-I BE 600.000.000,00 592.028 03/01/2011 0,27 592.135 30/12/2010 97004000-5 CHILE N1 FNCHI-180111 DPC 27.425.320,00 27.372 03/01/2011 0,27 27.377 30/12/2010 97004000-5 CHILE N1 FNCHI-310111 DPC 1.215.836,00 1.212 03/01/2011 0,27 1.212 30/12/2010 97004000-5 CHILE N1 FUCHI-110711 DPC 1.246,10 26.388 03/01/2011 0,27 26.393

Total 647.116 * Cifras expresadas en miles de pesos o de la moneda funcional del fondo.

Fecha de vencimiento Promesa de

venta

Precio pactado

(tasa)

Saldo al cierre*

ContraparteFecha compra

Nemotécnico del instrumento

Tipo de instrumento

Unidades nominales

comprometidas

Total transado*




50

Nota 19 - Información estadística Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011

Mes Valor cuota Total de Activos (1)

Remuneración acumulada

devengada (2)

Nº participes

Valor cuota Total de Activos (1)


devengada (2)

Nº participes



devengada (2)

Nº participes



devengada (2)Nº participes

Enero 1.230,3497 14.302.027 12 6 1.222,5792 14.302.027 12.734 888 1.018,1862 14.302.027 9 1 1.010,4815 14.302.027 - - Febrero 1.234,0869 15.466.437 17 7 1.226,0383 15.466.437 11.637 922 1.021,8981 15.466.437 8 1 1.010,4815 15.466.437 - - Marzo 1.238,1737 15.876.138 21 8 1.229,8159 15.876.138 12.682 943 1.025,9698 15.876.138 8 1 1.010,4815 15.876.138 - - Abril 1.243,3141 14.694.911 37 9 1.234,6476 14.694.911 12.938 980 1.030,8988 14.694.911 7 1 1.010,4815 14.694.911 - - Mayo 1.248,5265 23.135.358 53 8 1.239,5392 23.135.358 14.599 1105 1.035,9154 23.135.358 7 1 1.012,1764 23.135.358 413 1Junio 1.253,8761 21.352.661 23 8 1.244,5742 21.352.661 17.368 1117 1.041,0299 21.352.661 7 1 1.016,7638 21.352.661 1.041 1Julio 1.259,3310 20.357.824 24 8 1.249,7023 20.357.824 17.285 1334 1.046,2608 20.357.824 8 1 1.021,4477 20.357.824 731 1Agosto 1.263,9024 20.463.743 55 9 1.253,9510 20.463.743 16.835 1357 1.050,7635 20.463.743 8 1 1.025,4169 20.463.743 446 1Septiembre 1.269,0075 22.435.118 44 9 1.258,7367 22.435.118 17.252 1375 1.055,5123 22.435.118 150 1 1.029,8126 22.435.118 433 1Octubre 1.274,7450 21.120.467 51 9 1.264,1380 21.120.467 18.626 1387 1.060,6837 21.120.467 204 1 1.033,7587 21.120.467 136 - Noviembre 1.280,0631 21.726.118 41 9 1.269,1314 21.726.118 17.145 1397 1.065,4976 21.726.118 242 1 1.033,7587 21.726.118 - - Diciembre 1.284,2787 23.155.192 61 16 1.273,0198 23.155.192 19.880 1402 1.069,4096 23.155.192 252 1 1.033,7587 23.155.192 - -

Serie A Serie B Serie G Serie I

(1) Cifras expresadas en la moneda funcional del fondo, con 4 decimales. (2) Cifras expresadas en miles de la moneda funcional del fondo.




51

Nota 19 - Información estadística (continuación) Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010

Mes Valor cuota Total de Activos (1)


devengada (2)

Nº participes Valor cuota Total de

Activos (1)


devengada (2)


Activos (1)


devengada (2)


Activos (1)


devengada (2)

Nº participes

Enero 1.207,1830 12.465.067 9 3 1.202,4546 12.465.067 12.005 559 - - - - 1.000,0000 12.465.067 - - Febrero 1.208,8790 14.051.507 9 4 1.203,7869 14.051.507 12.516 581 - - - - 1.000,0000 14.051.507 - - Marzo 1.210,2474 14.239.454 10 5 1.205,1027 14.239.454 9.854 567 - - - - 1.000,0631 14.239.454 19 1 Abril 1.210,8989 18.703.242 22 5 1.205,7122 18.703.242 8.950 575 - - - - 1.000,8485 18.703.242 938 2 Mayo 1.211,9582 17.278.985 23 5 1.206,4906 17.278.985 12.648 617 - - - - 1.001,9794 17.278.985 1.962 2 Junio 1.212,8914 18.190.466 16 5 1.207,1506 18.190.466 12.081 646 - - - - 1.002,9974 18.190.466 1.824 2 Julio 1.213,0262 15.749.654 11 5 1.207,0073 15.749.654 12.051 713 999,8600 15.749.654 6 1 1.003,3636 15.749.654 1.222 1 Agosto 1.215,0146 22.803.806 11 5 1.208,7088 22.803.806 12.709 725 1.002,1712 22.803.806 20 1 1.005,2648 22.803.806 864 1 Septiembre 1.216,9215 13.652.617 12 4 1.210,3370 13.652.617 11.961 723 1.004,3957 13.652.617 10 1 1.007,0908 13.652.617 447 1 Octubre 1.219,8018 14.027.590 10 5 1.212,9237 14.027.590 11.706 746 1.007,4490 14.027.590 8 1 1.009,7320 14.027.590 163 1 Noviembre 1.222,9389 15.261.731 9 5 1.215,7733 15.261.731 12.339 837 1.010,6961 15.261.731 7 1 1.010,4815 15.261.731 25 - Diciembre 1.226,4743 15.545.977 11 6 1.219,0078 15.545.977 12.431 828 1.014,2983 15.545.977 9 1 1.010,4815 15.545.977 - -

Serie A Serie B Serie G Serie I

(1) Cifras expresadas en la moneda funcional del fondo, con 4 decimales. (2) Cifras expresadas en miles de la moneda funcional del fondo.




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Nota 20 - Sanciones Durante el periodo 2011 la Sociedad Administradora no recibió sanciones ni multas por parte de la Superintendencia de Valores y Seguros.

Durante el periodo 2010 la Sociedad Administradora recibió la siguiente sanción: Fecha Resolución 08-02-2010Nº Resolución 123Organismo Fiscalizador Superintendencia de Valores y SegurosFecha notificación 08-02-2010Persona(s) sancionada(s) Cristián Letelier BraunMonto de la sanción en UF Censura

Causa de la sanciónInfracción al artículo 226 de la LeyN°18.045 y al número I de la Norma deCarácter General N°125 de 2001

Nota 21 - Hechos relevantes Con fecha 20 de abril de 2011, se realizó Sesión de Directorio de IM Trust S.A. Administradora General de Fondos, donde por unanimidad se acepta la renuncia de Javier Peters Larrea a su cargo de director y en su reemplazo se designa a Patricio Mackenna Ureta.

Con fecha 30 de abril de 2010, se realizó la Junta Ordinaria de Accionistas de IM Trust S.A. Administradora General de Fondos, donde entre otras materias propias de dicho tipo de Juntas, se acordó por unanimidad renovar el Directorio, siendo elegidos como Directores de la Sociedad, a contar de dicha fecha y por el periodo estatutario, a los señores Alfonso Vial Van Wersch, Manuel Escudero Larrea, Javier Peters Mosler, Juan Carlos Acuña Inostroza y a doña Paulina Yazigi Salamanca. Con fecha 28 de julio de 2010, ante la existencia de diferencias consideradas relevantes para instrumentos componentes de la cartera de inversión del Fondo Mutuo IM Trust Liquidez entre la tasa de valorización TIR de compra y la tasa entregada por el modelo de valorización referido en el Titulo 1, numeral 1, sección 1.2.1, letra a), de la Circular N°1.579 de 2002; producto de variaciones en la tasa de política monetaria realizadas por el Banco Central de Chile y al efecto que dicha situación está causando en los precios y/o tasas de los instrumentos componentes de las carteras de inversión de los fondos mutuos definidos como Tipo 1 por la Circular N°1.578 de 2002; y en consideración a las disposiciones contempladas en el inciso primero del Artículo N°161 de la Ley N°18.045 sobre Mercado de Valores, y, considerando lo dispuesto en la letra c) del Articulo N°236 de la mencionada Ley, la sociedad administradora tomó la decisión de aplicar las disposiciones contenidas en la normativa antes señalada, para efectos de la valorización de los instrumentos componentes de la cartera de dicho fondo mutuo, en el día 28 de julio de 2010, lo que implicó que el fondo tuviera una rentabilidad negativa correspondiente a (0,053)%.




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Nota 22 - Hechos posteriores Entre el 31 de diciembre de 2011 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no han ocurrido hechos de carácter financiero o de otra índole, que pudiesen afectar en forma significativa, los saldos o la interpretación de los presentes estados financieros que se informan.

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