Financiera FINSOL, S.A. de C.V. SOFOM, E.N · Solidez financiera debido al respaldo con el que...

HR2

Comunicado de Prensa

Financiera FINSOL, S.A. de C.V. SOFOM, E.N.R

HR Ratings ratificó la calificación de CP de HR2 para Financiera FINSOL

México, D.F., (24 de octubre de 2012) – HR Ratings ratificó la calificación de corto plazo de “HR2” para Financiera FINSOL, S.A. de C.V. SOFOM, E.N.R. (FINSOL y/o la Empresa). El análisis realizado por HR Ratings incluye la evaluación de factores cualitativos y cuantitativos, así como la proyección de estados financieros bajo un escenario base y uno de estrés. La calificación asignada de HR2 ofrece una capacidad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen un mayor riesgo crediticio comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia. Los factores positivos que influyeron en la calificación fueron:

Solidez financiera debido al respaldo con el que cuenta la Empresa por parte de Financiera Independencia.

Adecuado nivel de capitalización, en 23.8% al 2T12 (vs. 18.1% al 2T11) reflejando una alta solvencia para hacer frente a sus obligaciones.

Niveles de rentabilidad estables, con ROA Promedio y ROE Promedio en 3.6% y 18.7% respectivamente al 2T12 (vs. 3.3% y 23.6 al 2T11).

Notable experiencia por parte de los directivos, contando con una experiencia acumulada de más de 80 años en la industria y más de 40 años en la Empresa.

Adecuados niveles de MIN Ajustado cerrando al 2T12 en 43.0% (vs. 43.4% al 2T11). Los factores negativos que afectaron la calificación de la Empresa:

Calidad de la cartera presenta un índice de morosidad al 2T12 de 5.8% (vs. 4.8 al 2T11).

Consejo de Administración no cuenta con consejeros independientes que fortalezcan la visión de la Empresa.

Niveles deteriorados de eficiencia y eficiencia operativa cerrando al 2T12 en 69.9% y 40.2% (vs. 69.0% y 38.2 al 2T11) debido al incremento de la cartera y gastos de administración.

Elevada competencia dentro del sector que pudiera impactar sobre los márgenes manejados en la industria.

Eventos Relevantes

Cambios sobre Consejo de Administración y Personal Directivo El día 29 de agosto de 2012 Luis Miguel Fernández Guevara, miembro del Consejo de Administración y Director de Infraestructura, dejó de formar parte de la Empresa. De tal forma al día de hoy el Consejo de Administración de FINSOL se mantiene con cuatro integrantes. En cuanto a los directivos de FINSOL, estos se mantienen igual, únicamente Pedro J. Navea tomó el cargo de Director Comercial y de Cobranza ya que este es de nueva creación. Previo a este puesto, ocupaba el cargo de Subdirector de Riesgos, Productividad y Recuperación. Cabe destacar que el cuerpo directivo mantiene una experiencia acumulada dentro de la industria mayor a 80 años y 9.7 años en promedio. Adicionalmente, los mismos cuentan con una experiencia dentro de la Empresa de 4.8 años en promedio. Cabe destacar que se incorporaron recientemente a la Empresa dos nuevos directivos, ocupando los puestos de Gerente de Mercadotecnia y Gerente Comercial.

Creación de Comités de Trabajo Al día de hoy la Empresa cuenta con cuatro comités de trabajo con la finalidad de robustecer la administración y llevar a cabo una mayor eficiencia en las operaciones. Estos comités se formalizaron el día 19 de octubre de 2011. Por otro lado,

HR2



se creó el Comité de Comunicación y Control con el propósito de verificar que las operaciones de la Empresa no estén orientadas al lavado del dinero o al financiamiento al terrorismo, entre otras más.

Plan de Negocios FINSOL tiene como objetivo conceder microcréditos de tipo grupal para financiar los requerimientos de capital de trabajo o inversión de sus acreditados, así como alguna otra actividad que genere ingresos propios de su operación. La Empresa busca fortalecer las sucursales con las que cuenta en la actualidad. De igual forma la Empresa examina posibilidades de diversificar sus líneas de fondeo y buscan impulsar la colocación de cartera rural. Por otro lado FINSOL busca incorporar todas las sucursales al POCG (Proceso de Originación de Crédito Grupal), con lo que al 2T12 se encuentran incorporadas 126 de las 173 sucursales con las que cuenta la Empresa en la República Mexicana.

Análisis de la Cartera Al 2T12, FINSOL cuenta con 173 sucursales (vs. 147 al 2T11), diversificadas en 16 regiones de la República Mexicana. El crecimiento en el último año en sucursales fue de 17.7%. En cuanto a los clientes activos de la Empresa, al 2T12 suman un total de 227,292 (vs. 209,835 al 2T11), por lo tanto el crecimiento en clientes fue de 8.3% durante el último año. La cartera de FINSOL muestra un comportamiento cíclico, teniendo picos en el cuarto trimestre de cada año. De tal forma que al cierre del 2T12 la cartera se encuentra en niveles de P$977.6m (vs. P$863.9m al 2T11) teniendo un crecimiento del 13.2% (vs. P$556.7 y 55.2% al 2T10). Por otro lado, el índice de morosidad ha mostrado también un crecimiento, situándolo al 2T12 en 5.8% (vs. 4.8% al 2T11).

Detalle de Cartera por Producto La proporción de la cartera del Crédito Comunal se vio fortalecida en el último año ocupando el 95.6% de participación de la cartera total al 2T12 (vs. 89.4% al 2T11) y creciendo en un 21.0% respecto al 2T11. En cuanto a la proporción de la cartera del Crédito Solidario, esta disminuyó, representando el 4.1% al 2T12 (vs. 10.2% al 2T11), decreciendo en un -54.3%. Por último la proporción de la cartera de Crédito Oportunidad disminuyó su participación cerrando al 2T12 en 0.2% (vs. 0.4% al 2T11), decreciendo en un -25.1%. Lo anterior debido a que FINSOL ha observado que los Créditos Comunales -orientados a grandes grupos-, tienden a presentar una menor morosidad. Por lo cual se ha incentivado a los grupos a incrementar el número de integrantes, ofreciendo tasas más atractivas.

Concentración Geográfica

En cuanto a las operaciones de FINSOL, estas se encuentran en la República Mexicana, segmentadas en dieciséis regiones las cuales incluyen diversos estados. La Región 14 (Veracruz, Campeche y Tabasco) ocupa el primer puesto con el mayor porcentaje de concentración de cartera siendo este de 11.9% al 2T12 (vs. 10.9% al 2T11), seguido por la zona 11 (Veracruz y Oaxaca) la cual abarca un 8.3% de la cartera al 2T12 (vs. 8.7% al 2T11). Por otro lado la Región 16 (Aguascalientes, Jalisco, Guanajuato y Guerrero) se creó recientemente, llevando a cabo un reacomodo de las operaciones del resto de las regiones. Esta Región representa el 5.3% de la cartera al 2T12 (vs. 0.0% al 2T11).

Concentración en Clientes Principales En cuanto a la concentración de los diez grupos principales por región la Empresa mantiene su cartera pulverizada. Cabe destacar que en promedio los grupos están compuestos por 11 integrantes.

HR2



Herramientas de Fondeo Las principales herramientas de fondeo por porcentaje dispuesto de la Empresa se mantienen como FIRA y NAFIN, con montos dispuestos de crédito de P$395.0m y P$357.5m respectivamente al 2T12 (vs. P$570.0m y P$280.7m al 2T11). Sin embargo, el monto total dispuesto de las líneas totales de la Empresa es de P$982.5m, con una utilización del 37.1% sobre el monto total autorizado. Adicionalmente, se están buscando nuevas líneas de fondeo, para que de tal forma puedan tener una mayor diversificación de las mismas.

Brechas de Liquidez La Empresa mantiene un promedio de duración de los créditos de cuatro meses y tiene una rotación anual de la cartera de 4.5x en promedio. Asimismo los pasivos tienen una duración en promedio de cuatro meses. Por lo tanto los vencimientos en pasivos y activos se ven reflejados únicamente en el corto plazo. Esto lleva a que la brecha de liquidez acumulada menor a un mes sea impactada, alcanzando niveles de -P$372.1m. Por otro lado en los vencimientos menores a seis meses, la brecha de liquidez se ve recuperada situándose en niveles positivos de P$63.1m. Cabe destacar que la brecha de liquidez ponderada se sitúa al 2T12 en -5.2%. Lo anterior debido a que se considera una mayor ponderación en el corto plazo. Sin embargo la Empresa se encuentra en niveles sanos, sin representar un riesgo de liquidez para la misma.

Análisis de Riesgos Cuantitativos El análisis de riesgos cuantitativos realizado por HR Ratings incluye el análisis de métricas financieras y efectivo disponible de FINSOL para determinar su capacidad de pago. Para el análisis de la capacidad de pago de la Empresa, HR Ratings realizó un análisis financiero bajo un escenario económico base y un escenario económico de alto estrés. Ambos escenarios determinan la capacidad de pago de la Empresa y su capacidad para hacer frente a las obligaciones. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés se muestran a continuación:

En cuanto al escenario de estrés proyectado por HR Ratings, consideramos que existiría una fuerte afectación a nivel macroeconómico que se traduciría en condiciones económicas adversas que impactarían de la misma manera sobre los

HR2



mercados financieros en México. Esto llevaría a una situación de incertidumbre sobre las condiciones observadas y sobre un fuerte deterioro por parte de la capacidad y voluntad de pago de los acreditados en los mercados de crédito. La cartera de crédito de la Empresa se encuentra compuesta principalmente por el crédito comunal, seguido del crédito solidario y finalmente el crédito oportunidad. La cartera de crédito total mantiene un comportamiento cíclico, siendo el cuarto trimestre el periodo donde se capta un monto mayor de cartera. La cartera total al 2T12 cerró en P$977.6m y tuvo un crecimiento de 13.1% del 2T11 al 2T12 (vs. P$864.0m al 2T11 y un crecimiento de 55.2% del 2T10 al 2T11). Bajo un escenario de estrés, la situación adversa llevaría a que la Empresa se viera afectada tanto en el crecimiento de la cartera como en la calidad bajo la cual se otorgaría la misma y la capacidad que se tendría para la recuperación. Lo anterior llevaría a que la Empresa se viera en la necesidad de mantener un incremento en los activos productivos, aunque a tasas menores debido a una situación económica adversa y operación en un mercado de contracción. Por otro lado, el índice de morosidad (Cartera de Crédito Vencida / (Cartera de Crédito Vigente – Cartera de Crédito Vencida) ha mantenido una tendencia creciente en los últimos años de operación cerrando el 2T12 en 5.8% (vs. 4.8% al 2T11). Bajo un escenario de estrés consideramos la calidad de la cartera se vería deteriorada, siendo esta una de las principales afectaciones para la Empresa bajo un escenario adverso. Esto derivado del aumento en los niveles de incumplimiento por parte de los clientes, debido a la baja capacidad de pago con la que contarían para cumplir con sus obligaciones. La Razón de Cobertura (Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios / Cartera Vencida) cerró el 2T12 en 1.0x (vs. 1.6x al 2T11). Esto debido a una política por parte de la Empresa, estableciendo que esta razón debe mantenerse en 1.0x de forma constante. Bajo un escenario de estrés consideramos que el indicador se mantendría en los mismos niveles que en el escenario base, sin embargo se observaría un ligero decrecimiento producido por el cambio en la mezcla de la cartera vencida. Con relación al MIN Ajustado (Margen Financiero 12 meses / Activos Productivos 12 meses) la Empresa se encuentra situada en niveles por encima de la industria, cerrando el 2T12 en 43.0% (vs. 43.4% al 2T11). Esto debido al adecuado spread de tasas que la Empresa mantiene entre sus acreditados. Bajo el escenario de estrés proyectado por HR Ratings consideramos que el MIN Ajustado se presionaría debido al aumento que existiría sobre la generación de estimaciones preventivas y un deterioro en el spread de tasas. Esto debido a que la Empresa debería de reducir la tasa activa para mantener la colocación de cartera ante la incertidumbre en los mercados, así como por el fuerte deterioro en la calidad de la cartera. En cuanto al manejo de gastos de administración, la Empresa ha sido capaz de controlarlos en los periodos recientes aún con un crecimiento en la cartera, pero no ha logrado establecer las eficiencias en niveles sanos dentro de la industria. Esto ha llevado a que el índice de eficiencia (Gastos de Administración Promedio 12 meses / Ingresos Totales de la Operación Promedio 12 meses + Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios 12 meses)) se mantenga al 2T12 en 70.0% (vs. 69.0% al 2T11). Bajo un escenario de estrés consideramos que FINSOL se vería en la necesidad de incrementar los gastos de manera importante de tal forma que pueda llevar a cabo un mayor esfuerzo en la labor de recuperación de la cartera en incumplimiento. Esto llevaría a que el índice de eficiencia se vea deteriorado de forma importante. Por otro lado, el índice de eficiencia operativa (Gastos de Administración Promedio 12 meses / Activos Productivos Promedio 12 meses) cierra el 2T12 en 40.2% (vs. 38.2% al 2T11). Bajo un escenario de estrés los niveles de eficiencia operativa resultarían de igual forma presionados debido al incremento más acelerado en gastos de administración que el de la cartera. Todo lo anterior lleva a que FINSOL mantenga una rentabilidad adecuada considerando la industria en la que opera. Por parte del ROA Promedio (Resultado Neto 12m / Activos totales Promedio 12 meses), este se encuentra en niveles sanos dentro de la industria cerrando el 2T12 en 3.6% (vs. 3.3% al 2T11). Por otro lado el ROE Promedio (Resultado Neto 12 meses / Capital Contable Promedio 12 meses) cerró el 2T12 en 18.7% (vs. 23.6% al 2T11). Cabe destacar que a pesar de que el indicador cayó, este se mantiene en niveles adecuados dentro de la industria. Bajo un escenario de estrés la rentabilidad de la Empresa se vería fuertemente impactada debido al aumento en los gastos de administración y la disminución del MIN Ajustado, da tal forma que los indicadores se verían presionados de manera importante. Esto

HR2



ocurriría principalmente en los primeros trimestres debido a que se considera que en dichos periodos se presentarían las condiciones de mayor estrés. En cuanto al índice de capitalización (Capital Neto / Activos Sujetos a Riesgo Totales) este se mantiene en niveles superiores al promedio de la industria, cerrando al 2T12 en 23.8% (vs. 18.1% al 2T11). Esto indica una adecuada relación por parte del Capital para hacer frente al riesgo que se podría observar dentro de los activos. Por otra parte, el índice de capitalización se vería fuertemente presionado bajo un escenario económico de estrés debido a la generación negativa de utilidades y el impacto que esto tendría sobre el capital contable. Por otro lado, la razón de apalancamiento (Pasivo Promedio 12 meses / Capital Contable Promedio 12 meses) se observa favorecida contra periodos anteriores, cerrando el 2T12 en 4.2x (vs. 6.1x al 2T11). Esto indica el controlado uso de pasivos por parte de la Empresa y el crecimiento que se ha dado sobre el capital debido a los resultados. Bajo un escenario de estrés la razón de apalancamiento se vería incrementada de manera relevante, debido a la generación de utilidades negativas que impactarían de forma directa al capital. Asimismo debido a la baja generación de flujo a través de la operación, el endeudamiento se incrementaría a un mayor ritmo que el observado en el escenario base. La Cartera de Crédito Vigente a Deuda Neta (Cartera de Crédito Vigente / Deuda Neta) se mantiene en niveles adecuados dentro de la industria, cerrando al 2T12 en 1.0x (vs. 1.3x al 2T11). Lo anterior indica una adecuada capacidad por parte de la Empresa para hacer frente a sus pasivos a través de los principales activos productivos. Bajo un escenario de estrés, consideramos que debido al decremento de la cartera de crédito que experimentaría la Empresa en una situación económica adversa y un mayor endeudamiento, la razón de la cartera de crédito vigente a deuda neta se vería presionada.

Conclusión De acuerdo al análisis de riesgo realizado, HR Ratings ratificó la calificación crediticia de corto plazo de “HR2” para Financiera FINSOL, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. (FINSOL y/o la Empresa). Esto tomando en cuenta la solidez financiera proveniente del respaldo financiero con el que cuenta FINSOL por parte de Financiera Independencia. Adicionalmente, en cuanto a la capitalización, esta se encuentra en niveles adecuados y estables dentro de la industria en la que opera la Empresa. Asimismo, la rentabilidad de la Empresa ha tenido un crecimiento en los últimos trimestres y se ha mantenido en niveles estables, debido a la generación de utilidades, al crecimiento de la cartera y al incremento en el capital contable. Por otro lado los directivos cuentan con una experiencia acumulada de más de 80 años en la industria y más de 40 años dentro de la Empresa, forjando una fortaleza tanto en los comités, como en la operación diaria de FINSOL. En cuanto al MIN Ajustado, este se mantiene en niveles adecuados dentro de la industria. Sin embargo, la calidad de la cartera ha caído en los últimos trimestres, incrementando el índice de morosidad. Esto debido a la creciente competencia dentro del mercado enfocado a los microcréditos. Adicional a esto, el Consejo de Administración no cuenta con consejeros independientes, los cuales fortalecen la visión en la toma de decisiones de la Empresa. Por último la Empresa ha sido capaz de controlar los gastos de administración en periodos recientes aún con un crecimiento en la cartera.

HR2



ANEXOS

HR2



HR2



Contactos

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, que cuenta con una experiencia integral de más de 100 años en el análisis y calificación de la calidad crediticia de empresas y entidades de gobierno en México, así como de la capacidad de administración de activos, o desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social por parte de alguna entidad. Los valores de HR Ratings son la Validez, Calidad y Servicio. Paseo de los Tamarindos 400-A, Piso 26, Col. Bosque de Las Lomas, CP 05120, México, D.F. Tel 52 (55) 1500 3130

En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings de México han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de

activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base.

Pedro Latapí Director de Instituciones Financieras E-mail: [email protected]

Felix Boni Director de Análisis E-mail: [email protected]

C+ (52-55) 1500 3130

Rafael Aburto Analista E-mail: [email protected]

Fernando Montes de Oca Director Adjunto de Análisis E-mail: [email protected]

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo 2009 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar

www.hrratings.com/es/metodologia.aspx

http://www.hrratings.com/

mailto:[email protected]




http://www.hrratings.com/

Financiera FINSOL, S.A. de C.V. SOFOM, E.N · Solidez financiera debido al respaldo con el que...

Documents

Transcript of Financiera FINSOL, S.A. de C.V. SOFOM, E.N · Solidez financiera debido al respaldo con el que...