Est Imac Ion de Flujo de Efectivo Original)

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ESTIMACION DE FLUJO DE EFECTIVO

Flujo de efectivo: Los patrones de flujo de efectivo relacionados con los proyectos de

inversión del capital pueden ser clasificados como convencionales o no convencionales.

Así mismo, consiste en identificar aquellas partidas de balance general que han

proporcionado efectivo y aquellas que han usado efectivo durante el año.

Patrón convencional (u ordinario) de flujo de efectivo: Consiste de una salida inicial de

Efectivo, si llega por una serie de entradas de efectivo. Este patrón se relaciona con muchos

Tipos de desembolso de capital.

Patrón no convencional (o no ordinario) de flujos de efectivo: Es aquel en el cual un

desembolso inicial no es seguido por una serie de entradas de efectivo.

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Flujos de efectivo relevantes: Con el objeto de evaluar las alternativas de desembolso de

capital, se deben determinar los flujos de efectivo que son el incremento de salidas de

efectivo después de impuestos (inversión) y las entradas resultantes relacionadas con el

desembolso de capital.

Flujos de efectivo marginales: Representan los flujos de efectivo adicional- salidas o

entradas que se esperan resulten de un desembolso propuesto de capital.

Los flujos de efectivo son más que cifras contables y se utilizan porque afecta de manera

directa la capacidad de la empresa para pagar sus deudas, así como para adquirir activos.

Además, las cifras contables y los flujos de efectivo no son necesariamente lo mismo,

debido a la presencia de ciertos gastos que n requieren desembolso en el estado de

resultados de la empresa.

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ANUALIDAD CONTRA EL FLUJO MIXTO DE ENTRADAS DE EFECTIVO

Anualidad: Es una serie de efectivos anuales idénticos.

Una serie de flujos de efectivos que muestre patrones diferentes al de una anualidad, es un

flujo mixto de flujos de efectivo.

Inversión inicial: La salida de efectivo relevante en el momento cero.

Entradas de efectivo por operación: Cantidad de efectivo después de impuestos resultante

del empleo del proyecto durante su vigencia (aumenta de manera gradual).

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Flujo de efectivo final: Flujo de efectivo no operativo después de impuestos que tiene lugar

en el ultimo año de un proyecto y se atribuye por lo general a la liquidación del proyecto

(algunos carecen del este ultimo componente).

Flujo de efectivo de expansión contra reposición: El desarrollo de los flujos de efectivos

relevantes alcanza su máximo punto. En el caso de las decisiones de expansión. En este

caso los componentes del flujo de efectivo inversión inicial, entradas de efectivo por

operación y flujo de efectivo final son solo las entradas y salidas de efectivo después de

impuestos relacionadas con el desembolso propuesto. El desarrollo de flujos de efectivos

relevantes para las decisiones de reposición es más complicado.

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Estos se calculan:

mediante la inversión inicial : al sustraer cualesquiera entradas en efectivodespués de impuestos, esperadas por la liquidación del activo usado, de la inversión inicial

necesaria para adquirir el nuevo activo.

Entradas de efectivo por operación: Se calculan obteniendo la diferencia entre las entradas

de efectivo por operaciones del nuevo activo y las del activo reemplazado.

Flujo de efectivo final: se obtendrá al encontrar la diferencia entre flujos de efectivo de

impuestos al momento de la determinación de los activos nuevos y usados. Así, un estado

de flujo de efectivo debe ayudar a los inversionistas, acreedores y otros usuarios en la

evaluación de aspectos tales como:

a) La capacidad de la empresa para generar flujos de efectivo positivo en períodosfuturos.

b) La capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones.

c) Razones para explicar diferencias entre el valor de la utilidad neta y el flujo de

d) efectivo neto relacionado con la operación.

e) Tanto el efectivo como las transacciones de inversión de financiación que no hacen

uso de efectivo de inversión y de financiación.

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Las empresas muestran por separado los flujos de efectivo relacionados con actividades de

operación, de inversión y de financiación.

Los flujos efectivos relacionados con las actividades de inversión incluyen:

Ingresos de efectivo:

• Efectivo producto de la venta de inversiones o activo fijo.

• Efectivo producto del recaudo de valores sobre préstamos.

Pagos efectivos:

• pagos para adquirir inversiones y activos fijos.

• Valores anticipados a prestatarios.

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Los flujos efectivos clasificados como actividades de financiación, incluyen:

Ingreso de efectivo:

• Productos de préstamos obtenidos a corto y largo plazo.

• Efectivos recibidos de propietarios (ej. Por emisión de acciones).

Pagos de efectivo:

• Pagos de valores prestados (incluye pagos de intereses).

• Pagos a propietarios, como dividendos en efectivo.

Los ingresos y los pagos de intereses se clasifican como actividades de operación porque el

flujo de caja neto proveniente de las actividades de operación reflejara los efectos en el

efectivo de aquellas transacciones que se incluyen en la determinación de la utilidad neta.

El flujo de efectivo proveniente de operaciones posee una esencial importancia; a largo

plazo, se espera que una empresa genere flujo de efectivo positivo proveniente de sus

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operaciones no será capaz de obtener efectivo indefinidamente de otras fuentes. En efecto,

la capacidad de una empresa para obtener efectivo a través de actividades de financiación

depende considerablemente de su capacidad para generar efectivo proveniente de sus

operaciones.

En la mayoría de las empresas, se prepara el estado del flujo de efectivos examinando el

estado de resultados y los cambios durante el periodo de todas las cuentas del balance

general, excepto caja.

ESTIMACION DE FLUJOS DE FONDOS

La tarea básica para la evaluación de inversiones es la estimación de flujos de fondos que

generara cada proyecto. La bondad del resultado final a que se llegue dependerá del

cuidado que se ponga en esa estimación. Es de notar que los beneficios y costos derivados

de cada proyecto se expresan sobre base de caja, de percibido y no en términos de utilidad

devengada, pues el dinero es la base de toda decisión empresaria. La empresa invierte

dinero hoy con la esperanza de recibir una mayor cantidad de dinero en el futuro; solamente

los ingresos en efectivo pueden ser reinvertidos o pagados como dividendos a los

accionistas. Por ende, lo percibido y no lo devengado, es lo importante en la

presupuestación de inversiones.

Para cada proyecto de inversión se necesita información sobre los futuros flujos de fondos,8



después de impuestos. Y esa información debe ser calculada según un criterio incremental:

es decir, debe decirnos la diferencia que la aceptación del proyecto provocara en los

ingresos y egresos de fondos. Por ejemplo, si una empresa proyecta introducir un nuevo

producto que probablemente competirá con los ya existentes, no es adecuado expresar los

ingresos en función de las ventas estimadas del nuevo producto; debe tomarse en cuanta la

posible canibalización de otras ventas, y expresar el ingreso según el aumento neto

esperado en la venta total.

Deben implementarse procedimientos eficientes para reunir la información necesaria para

fundamentar las decisiones de inversión. Esa información debe uniformarse tanto como sea

posible, para que tenga similar significado para todos los proyectos; de lo contrario, estos

no podrán compararse entre si en forma objetiva. Cabe admitir las dificultades que se

presentan respecto de algunos proyectos de inversión para cuantificar los flujos de fondos

que es dable esperar. Los rendimientos de cualquier inversión, salvo quizá los títulos del

estado se mantengan hasta su rescate, están sujetos a incertidumbre en mayor o menor

grado.

Se utiliza en el análisis de los proyectos de capital, el cual es neto y real, en oposición al

ingreso contable neto, que fluye hacía dentro o fuera de una empresa durante un periodo

específico. Son los flujos de inversión y los flujos anuales de entrada o salida de efectivo cuando se echa a andar un proyecto.

En la preparación de pronósticos se debe incluir:

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1) Coordinación de los esfuerzos de los demás departamentos,

2) Asegurarse de que todas las personas que estén involucradas en el pronósticoutilicen supuestos económicos.

3) Asegurarse que no hay inclinaciones inherentes en el pronóstico, solo buenos en papel.

El paso más importante en el análisis de los proyectos de capital es la estimación del flujode capital.

Forma de identificar los flujos de efectivo relevantes

1. en la decisión de presupuesto de capital deben basarse en los flujos de efectivo, noen el ingreso contable y

2. solo los flujos de efectivo incrementales son relevantes para la decisión de aceptar orechazar.

En el análisis de presupuesto de capital se usan los flujos de efectivo y no las utilidades o

ingresos contables, se usa cuando se quiere establecer un valor sobre un proyecto usando

las técnicas de flujo descontado. En la preparación del presupuesto el interés está en los

F lujos netos de efectivo.

Flujo neto de efectivo = ingreso neto + depreciación = rendimiento sobre el capital +rendimiento del capital

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Flujos de efectivo incrementales, es el flujo neto de efectivo atribuible a un proyecto de

inversión los cuales se determinan por los costos hundidos, los costos de oportunidad, los

factores externos, costos de instalación y de embarque.

Costos hundidos es el desembolso de efectivo en el que se ha incurrido y que no puede ser

recuperado independientemente del proyecto aceptado o rechazado, estos no deben

incluirse en el análisis.

El costo de oportunidad es el rendimiento sobre el mejor uso alternativo de un activo, el

rendimiento más alto que no se ganará si los fondos se invierten en un proyecto en

particular.

Factores externos, son aquellos efectos que tiene un proyecto sobre los flujos de efectivo

que se generan en otras partes de la empresa. Los costos de instalación y de embarque, se

incluyen para prorratear los costos de depreciación.

Cambio en el capital de trabajo neto, es el incremento de los activos circulantesincrementales que resultan de un proyecto nuevo, menos el incremento simultáneo en las

cuentas por pagar y en los pasivos acumulados (pasivos circulantes).

A medida que un proyecto se acerca a su fin los inventarios son liquidados y no se

reemplazan y las cuentas por cobrar también se convierten en efectivo.

CONCLUSIÓN

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Después de haber terminado de leer esta investigación nos damos cuenta que los flujos deefectivo no necesariamente los vemos en las empresas o negocios, esto lo vemos en la vidadiaria, al momento de ir a la tienda a comprar algo, ya se da el flujo de efectivo; que como yavimos esto solo es que el dinero este en constante circulación.

Aparte de estos vimos cuales son los demás conceptos que van de la mano de el flujo deefectivo, que como dije anteriormente, se puede ver reflejado en la vida cotidiana, pero sin tener que hacer o utilizar formulas, que en una empresa si es necesario.

Este tema es algo muy fácil de entender si nos basamos en los conceptos que contiene.

BIBLIOGRAFIAS:

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Administracion de pequeñas y medianas empresas(Justin C., s.f)12



La practica de las finanzas de empresa(Lotero Fernandez, Sara Fernandez, s.f)

Ernesto R. Fontaine(2000) Evaluacion social de proyectos. Ediciones UniversidadCatolica de Chile.

Principios de administracion financiera(Lawrence J. Gitman, Eisa Nuñez Ramos, s.f)

Administracion financiera internacional(Jeff Madura, s.f)

Joan Pascual Rocabert(1999) La evaluacion de politicas y proyectos. Icaria editorial.

James C. Van(1976) Administracion finanziera. Ediciones contabilidad moderna buenosaires.

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