ENTORNO ECONMICO

Si bien es comn que en la historia de la economa global se den perodos de prosperidad econmica y perodos de crisis y recesin, se puede decir que en la actualidad el panorama es bastante voltil. A hoy Mayo del 2015 nos enfrentamos a un petrleo dbil que puso en jaque a grandes petroleras en el mundo, y que poco a poco se recupera (lo que ha hecho subir las expectativas de inflacin a un mximo de 10 meses) pero que an sigue inestable, lo que significa que por ahora la economa no pinta el mejor panorama, esto lo soporta tambin el crecimiento de apenas 0,2% del PIB de la mayor economa del mundo (EE UU) en el primer trimestre de 2015 todo esto debido en gran medida a la cada de los precios del petrleo, lo que contrasta con un crecimiento global de un 1,2% durante el mismo periodo.

Sin embargo el panorama para los prximos dos aos puede ser relativamente alentador para algunas economas emergentes pues pases como India tienen perspectiva de crecimiento de ms del 7% para este y para el siguiente ao, esto debido a las polticas monetarias que han permitido una inflacin baja y a las polticas fiscales que han permitido un dficil fiscal bajo tambin. Por su parte China pasa por una desaceleracin del sector manufacturero, mientras que Brazil por sus problemas de demanda interna, salida de capitales y altas tasas de inflacin puede incluso tener un crecimiento negativo.

En trminos globales para este ao se prev una desaceleracin generalizada en las econmicas emergentes pero un mayor dinamismo entre las economas desarrolladas lo que generara una compensacin. Pese al letargo global liderado por EEUU, se evidencia un repunte de economas avanzadas (las de mayor dinamismo) como Japn y la Eurozona cuyos avances proyectados son del 1,6% y del 1,5% respectivamente. Tambin se da un fenmeno redistributivo en el horizonte global, ya que se evidencia una evolucin del tipo de cambio y una cada en el precio de las materias primas, esto con las polticas monetarias expansivas implementadas en economas desarrolladas, genera un crecimiento moderado.

Sin embargo, si EEUU, Japn, China e India (casi el 50% del PIB global) crecieran sobre lo previsto se impulsara un aumento de los precios globales de las acciones y se revertira la cada en el precio de las materias primas, lo que generara un mayor crecimiento.

Por otra parte, los riesgos del mercado financiero son fuertemente influenciados por la liquidez del sistema y por los riesgos de burbuja que s que preocupan. Tambin es necesario mencionar que las polticas monetarias continan incrementando el precio de los activos a nivel global mientras que los desequilibrios polticos y los riesgos emergentes generaran una gran volatilidad y tensin en el mercado de capitales.

Ahora, un tema de lgida importancia son los tipos de cambio y la posicin de la Fed frente a los mismos. La Reserva Federal parece querer permanecer paciente antes que realizar una salida anticipada y perjudicar el crecimiento, esto que junto con la poltica monetaria estadounidense expansiva podra llevar a generar burbujas. El riesgo existente, aparte de provenir de la elevada liquidez que los bancos centrales estn inyectando a la economa (dada la flexibilidad de la poltica monetaria que han mantenido), proviene de la perspectiva de los inversionistas respecto al incremento de los tipos de inters por parte de la Fed, ya que esto se puede dar este ao y generar una fuerte volatilidad en los mercados financieros.

En sntesis el crecimiento econmico se puede calificar de moderado, sin embargo, al detalle se pueden evidenciar divergencias y desigualdades en dicho crecimiento, ms fuerte en las economas desarrolladas y menor en las economas emergentes. Ya se haba mencionado tambin el avance de India como economa con buenas previsiones de crecimiento, pues bien, este pas aprovechar los bajos precios del crudo para fortalecer su consumo interno, lo que favorece su auge, y de ser as (y manteniendo las polticas monetarias y fiscales por parte del gobierno), India podra superar a China en crecimiento. Esta ltima vena con acelerado ritmo de crecimiento sin embargo, las previsiones son de reduccin de dicho ritmo lo que implicara una posible materializacin de los miedos de burbuja inmobiliaria para lo cual el comunismo chino deber acelerar sus reformas financieras para liberalizar las tasas de inters e implementar un cambio fiscal que permita la descentralizacin del recaudo, pero este no es el mayor desafo, reducir su deuda que llego a niveles de ms de 260% de su PIB si lo es. Dejar de hablar de China resulta complejo, ms cuando su PIB representa alrededor del 15% del PIB mundial, por lo que la ya evidenciada desaceleracin afectara sin duda el crecimiento global, empezando por los socios comerciales del pas.

Lo que si resulta un poco preocupante es que a pesar de buenas condiciones como polticas monetarias acomodaticias y tipos de inters globales histricamente bajos, la inversin real haya sido baja en varias partes del globo desde la crisis financiera mundial. El deterioro se evidencia ms que nada en los pases exportadores de petrleo y otros commodities, que se han visto afectados por la cada de precios, mientras que como ya se mencion la Eurozona y Japn repuntan en crecimiento.

Mucho se ha hablado ya de las grandes potencias, sin embargo poco se ha mencionado de una de las ms importantes: Rusia. Las perspectivas para esta economa tampoco son las mejores ya que de acuerdo a la ONU se contraer un 3% y encaminar a varios pases vecinos hacia una recesin, esto se explica bsicamente por los bajos precios del petrleo, el efecto de los elevados tipos de inters en el consumo interno y las poco promisorias perspectivas corporativas de las empresas rusas.

Estando as las cosas, en Amrica Latina se espera un crecimiento bajo debido la fragilidad domstica de varios pases y a la ya mencionada cada de precios de commodities, lo que se da con especial fuerza en Venezuela que se sume en una recesin econmica y en Brasil y Argentina que se contraern un 1,1% y un 0,4% respectivamente, lo que diverge de pases como Bolivia y Per que crecern superando el 4%. En zonas como Mxico, el Caribe y Centroamrica las perspectivas tambin son bajas, sin embago no dejan de ser positivas ya que el crecimiento de estas economas se puede ver influenciado por la recuperacin de EE UU.

Finalmente, la economa africana tambin tiene bajas previsiones lo que evidencia un conjunto de divergencias en la economa entre las diferentes regiones del mundo.

Bibliografa

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