Enero, 2013 · 2018. 7. 6. · 1/ La inflación del mes de enero de 2013 se refiere a la inflación...

Evolución y Perspectivas de la Economía Mexicana

Enero, 2013

1

2

Índice

Condiciones Externas 1

La Economía Mexicana: Sólidos Fundamentos Macroeconómicos

2

Retos y Perspectivas 3


Pronóstico

Evolución y Perspectivas de la Economía Mexicana 3

La actividad económica mundial continúa mostrando signos de debilidad. Así, se anticipa que la economía mundial haya crecido en 2012 y que se expanda en 2013 a un menor ritmo que el registrado en los años previos.

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Economía Global: Crecimiento del PIB y Expectativas de Crecimiento para 2012 y 2013

%

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EEUUA: Crecimiento del PIB y Expectativas de Crecimiento para 2012 y 2013

%

Fuente: Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook enero 2013.

Fuente: U.S. Bureau of Economic Analysis y Consensus Forecasts.

Pronóstico

4

En Estados Unidos, la aprobación del acuerdo fiscal ha reducido temporalmente la incertidumbre. Por su parte, la producción industrial parece haberse estabilizado.

EEUUA: Balance Fiscal % del PIB

EEUUA: Producción Industrial y Manufacturera

Índice ene-2007=100; a.e.

1/ Expiran reducción impuesto nómina y renovación de los beneficios al seguro de desempleo, se extienden provisiones impositivas de 2001 y 2003 que expiran en 2013; se mantienen sin cambio los pagos de servicios médicos (Medicare) y no entran en vigor recortes automáticos al gasto decretados por la Ley de Control Presupuestal de 2011. 2/ En relación con el escenario manteniendo estímulo se incrementan los impuestos a familias de altos ingresos, se elevan los impuestos a herencias, se limitan deducciones a familias de altos ingresos, se adoptan medidas para compensar el costo de retrasar por dos meses los recortes automáticos del gasto, y se obtienen ahorros en servicios de salud. Fuente: Elaborado por Banco de México con cifras de CBO y OMB.

a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: Reserva Federal.

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Escenario legislación previaEscenario manteniendo estímulo 1/Escenario nueva legislación 2/

Pronóstico


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En la zona del euro la necesidad de los ajustes fiscales y crediticios siguen incidiendo negativamente sobre la actividad económica.

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Zona del EuroGreciaItaliaPortugalEspañaAlemaniaFrancia

Zona del Euro: Producción Industrial

Índice ene-2007=100; a.e.

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Zona del Euro: Crédito de Instituciones Financieras al Sector Privado

Variación % Anual

a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: Eurostat.

Fuente: Banco Central Europeo.


6

En las principales economías emergentes, después de que el crecimiento se había venido desacelerando, los indicadores disponibles muestran indicios de mayor estabilidad en algunos casos.

Economías Emergentes: Producción Industrial 2/

Variación % Anual Economías Emergentes: Exportaciones 3/

Variación % Anual

1/ Se refiere a la producción industrial manufacturera. 2/ Datos de China a diciembre de 2012. Para el resto de los países el último dato disponible es noviembre de 2012. Fuente: Haver Analytics.

3/ Datos a diciembre de 2012, excepto para Colombia y Perú. Fuente: Haver Analytics e INEGI.

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Se ha incrementado el flujo de capitales a economías emergentes y su volatilidad, así como la de los tipos de cambio.

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Economías Emergentes: Flujo de Fondos Dedicados (Deuda)

Miles de Millones de Dólares

Economías Emergentes: Flujo de Fondos Dedicados (Acciones) Miles de Millones de Dólares

México: Tipo de Cambio Nominal frente al Dólar

Pesos por Dólar

Fuente: Emerging Portfolio Fund Research. Fuente: Emerging Portfolio Fund Research. Fuente: Banco de México.


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En este contexto, los precios de las materias primas en general continúan registrando menores niveles en relación a los máximos observados el año pasado.

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Productos Agrícolas

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Precios de Materias Primas Índice 03-ene-2006 = 100

Fuente: S&P.


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Índice



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10

Así, la actividad económica en México ha mantenido una trayectoria creciente, si bien a un ritmo más moderado que en trimestres previos.

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Total Industrial Servicios Agropecuario (eje izq.)

Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE)

Índice 2003=100; a.e.

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Exportaciones Manufactureras por Región de Destino Índice 2007=100; a.e.

a.e./ Cifras con ajuste estacional y de tendencia. Fuente: INEGI.

a.e./ Cifras con ajuste estacional y de tendencia. Fuente: Banco de México.


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El consumo privado ha exhibido una trayectoria positiva, en tanto que la inversión ha registrado un menor ritmo de crecimiento en los últimos meses.

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Ventas al Menudeo en Establecimientos Comerciales

Índice 2003=100; a.e.

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Total Maquinaria y Equipo Construcción

Inversión y sus Componentes Índice 2005=100; a.e.

a.e./ Cifras con ajuste estacional. Fuente: INEGI.

a.e./ Cifras con ajuste estacional. Fuente: INEGI.

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Los indicadores referentes al mercado laboral continúan mostrando una cierta recuperación.

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Trabajadores Asegurados en el IMSS 1/

Millones de Personas

Tasas de Desocupación %; a.e.

Salario Base de Cotización al IMSS

Variación % Anual

1/ Permanentes totales y eventuales urbanos. Fuente: IMSS. Desestacionalización efectuada por Banco de México.

a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: INEGI.

Fuente: Elaboración por Banco de México con información de IMSS.

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A diferencia de otras economías, en México los indicadores referentes a las finanzas públicas se han fortalecido recientemente. Inclusive, en 2013 se prevé el retorno al equilibrio presupuestario, con un déficit cero.

Países Seleccionados: Deuda Pública % del PIB

Fuente: Monitor Fiscal (FMI) y Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).

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Pronóstico

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Países Seleccionados: Balance Fiscal 1/

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1/ Balance Público sin inversión de PEMEX. Fuente: Monitor Fiscal (FMI) y Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).

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EEUUA

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Pronóstico

Disciplina Fiscal


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Si bien la expansión del crédito se ha moderado, ésta continúa apoyando al crecimiento económico.

Crédito Vigente de la Banca Comercial al Sector Privado No Financiero

Variación Real % Anual

Fuente: Banco de México.

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La política monetaria enfocada en preservar el poder adquisitivo de la moneda nacional ha permitido superar con éxito episodios de choques de oferta como el experimentado recientemente.

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INPC

Subyacente

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Índice Nacional de Precios al Consumidor 1/

Variación % Anual

1/ La inflación del mes de enero de 2013 se refiere a la inflación de la primer quincena de dicho mes. Fuente: Banco de México e INEGI.

Política Monetaria


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La percepción de riesgo de México en los mercados financieros internacionales ha mejorado, lo que se ha reflejado en la estabilidad de las tasas de interés y en el aumento en la tenencia de valores gubernamentales de extranjeros.

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Fuente: Banco de México.

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1/ A partir del 21 de enero de 2008, la tasa de interés a 1 día corresponde al objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a 1 día. Fuente: Banco de México y Proveedor Integral de Precios (PiP).

Tasas de Interés de Valores Gubernamentales 1/

%


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Índice



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Un ambiente macroeconómico estable representa una plataforma importante para promover el crecimiento. No obstante, es necesario seguir fortaleciendo las fuentes internas de crecimiento y así impulsar la productividad de la economía.

La estabilidad macroeconómica ha sido determinante para mantener un ritmo de crecimiento sostenible, incluso ante un entorno internacional adverso.

Sin embargo, los sólidos fundamentos macroeconómicos son una condición necesaria, mas no suficiente, para alcanzar el crecimiento requerido para lograr niveles de desarrollo superiores en nuestro país.

Es esencial fortalecer las fuentes internas de crecimiento también desde una perspectiva microeconómica. Para ello, es necesario seguir avanzando en el cambio estructural de la economía que:

Flexibilice la asignación de recursos hacia sus usos más productivos.

Incremente la competencia en los mercados.

Asegure una estructura de incentivos conducente a incrementar la productividad.


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