EL FACTOR DE SOSTENIBILIDAD EN ESPAÑA - Ivie · SOSTENIBILIDAD DE LAS PENSIONES JOSÉ ENRIQUE...

GENEROSIDAD Y

SOSTENIBILIDAD DE LAS

PENSIONES

JOSÉ ENRIQUE DEVESA CARPIO. UNIVERSIDAD DE VALENCIA.

INSTITUTO DE INVESTIGACIÓN “POLIBIENESTAR”.

GRUPO DE INVESTIGACIÓN EN PENSIONES Y PROTECCIÓN SOCIAL (GIPPS)

Valencia, 31 de mayo de 2018

ANTES DE EMPEZAR

4 Enrique Devesa

Quiero dar las gracias a los compañeros de

Polibienestar y del Grupo de Investigación en

Pensiones y Protección Social (GIPPS):

Mar Devesa,

Inmaculada Domínguez,

Borja Encinas,

Robert Meneu,

http://www.uv.es/pensiones/

http://www.polibienestar.org/

http://www.uv.es/pensiones/

ANTES DE EMPEZAR

5 Enrique Devesa

¿Por qué se implantó un sistema de Cuentas Nocionales en Suecia?

Contestación de Edward Palmer:

Porque queríamos aumentar nuestro gasto social

ESTRUCTURA GENERAL

DE LAS PENSIONES

6 Enrique Devesa

Fuente: Elaboración Propia

No contributiva

Contributiva

Pensión total

Financiación Impuestos

Cuantía Estado del Bienestar

Complemento a Mínimos

Pensión No contributiva SS

Pensión Asistencial

Pensión LISMI

Financiación Cotizaciones

Cuantía Sostenibilidad, Equidad y Suficiencia

Tipos

7

Fuente: Elaboración propia

ESTRUCTURA

PENSIÓN PÚBLICA

Enrique Devesa

SOSTENIBLE Y GENEROSO

8 Enrique Devesa

Según la RAE:

Sostenible: Especialmente en ecología y economía, que se

puede mantener durante largo tiempo sin agotar los recursos o

causar grave daño al medio ambiente.

Generoso: Que obra con magnanimidad y nobleza de ánimo.

¿Son antónimos o no están relacionados?

ÍNDICE

• Los tres elementos de un sistema de pensiones.

• Sobre la generosidad del sistema.

• Sobre la sostenibilidad:

• Financiera.

• Actuarial.

• Soluciones: Financieras, Actuariales y ¿otras?

• CONCLUSIONES.

9 Enrique Devesa

10

Sostenibilidad

¿CUÁL ES LA PRIORIDAD?

Sostenibilidad

Sostenibilidad

Eq

uid

ad

Ad

ecu

ación

LA SOSTENIBILIDAD ES UNA CONDICIÓN NECESARIA PARA QUE FUNCIONE UN SISTEMA

Enrique Devesa Fuente: Elaboración Propia

EQUIDAD ACTUARIAL

Existe equidad actuarial en un sistema contributivo, cuando todos sus participantes tengan “a priori” la misma rentabilidad esperada (TIR).

11

Enrique Devesa

EQUIDAD ACTUARIAL

1) Equidad contributiva: Pensiones proporcionales al esfuerzo contributivo.

2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse a distintas edades): Penalizaciones y bonificaciones que se basen en métodos actuariales.

3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse en años diferentes): Se tenga en cuenta la evolución dinámica de la esperanza de vida:

• Ajustar automáticamente la edad de jubilación (Dinamarca).

• Ajustar los años cotizados para la cuantía completa (Francia) o la revalorización de las pensiones (Alemania).

• Ajustar directamente la cuantía de la pensión: Factor de Sostenibilidad (Finlandia y Portugal, ¿España?).

El sistema español no cumple ninguna de las tres.

12

Enrique Devesa

FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL

13

60

64

68

72

76

80

0,00%

20,00%

40,00%

60,00%

80,00%

100,00%

120,00%

140,00%

160,00%

15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 55

Problema con la fórmula actual

15

24

33

42

51

0,00%

20,00%

40,00%

60,00%

80,00%

100,00%

120,00%

140,00%

160,00%

60 62 64 66 68 70 72 74 76 78 80

350

FS*C*C*C* BC )IPC(1 BC

P

MATACy EJAC

25-xj

300-xjt

1xj

24-xjt

t

25-xj

ti

it

xj

Edad Jubilación Edad Jubilación

T.S.

T. S.

A. C.

A.C.

Fuente: Elaboración propia Enrique Devesa

6163656769717375

0,00%

20,00%

40,00%

60,00%

80,00%

100,00%

120,00%

140,00%

15

20

25

30

35

40

45

5055

120,00%-140,00%

100,00%-120,00%

80,00%-100,00%

60,00%-80,00%

40,00%-60,00%

20,00%-40,00%

0,00%-20,00%


Tasas de Sustitución antes y después de la reforma 2011

14

6163656769717375

0,00%

20,00%

40,00%

60,00%

80,00%

100,00%

120,00%

140,00%

15

20

25

30

35

40

45

5055

120,00%-140,00%

100,00%-120,00%

80,00%-100,00%

60,00%-80,00%

40,00%-60,00%

20,00%-40,00%

0,00%-20,00%

Años Cotizados

Edad Jubilación

Tasa Sustitución

Años Cotizados

Edad Jubilación

Tasa Sustitución



15


TS


16


TS

TS

ÍNDICE




• Financiera.

• Actuarial.


• CONCLUSIONES.

17

Enrique Devesa

GENEROSIDAD-¿ADECUACIÓN?

18

0

20

40

60

80

100

120N

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Tasa de sustitución teórica 2013 Tasa de sustitución teórica 2053

Fuente: Elaboración propia a partir de European Commission (2015)

Enrique Devesa


19

0

20

40

60

80

100

120Lu

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Bu

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uan

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Slo

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Ro

man

ia

Cro

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and

Po

lan

d

Tasa de sustitución teórica 2013 Tasa de sustitución teórica 2053

Enrique Devesa Fuente: Elaboración propia a partir de European Commission (2015)


20

Enrique Devesa

Fuente: Elaboración propia a partir de European Commission (2015)

GENEROSIDAD-

¿ADECUACIÓN?

21

Fuente: Elaboración propia a partir de OECD (2015), OECD (2016a), OECD (2016b)

0

20

40

60

80

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120

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…

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…

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y

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Ru

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n

Hu

nga

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stri

a

Net

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Turk

ey

Ind

ia

NetRR GrossRR

Net pension replacement rates: The individual net pension

entitlement divided by net preretirement earnings, taking account of

personal income taxes and social security contributions paid by

workers and pensioners.

Gross pension replacement rates: The gross pension entitlement

divided by gross pre-retirement earnings.

Enrique Devesa

GENEROSIDAD-

¿ADECUACIÓN?

22

0

10

20

30

40

50

60

70

80

Pension Adecuacy Index

Fuente: Alonso et al. (2017)

PRIMARY INDICATORS

Relative median income ratio (65+ years)

At-risk-of-poverty or social exclusion (65+ years)

Benefit Ratio

Theoretical replacement rate (TRR) in 2013 (net)

Prospective net TRR in 2053

Gender gap in pension income (65-79 age group)

TRR gap 10 years after retirement in 2053

Economic old-age dependency ratio (15-64)

Employment rate (55-64 age group)

Enrique Devesa

GENEROSIDAD-

¿ADECUACIÓN?

23

Fuente: Alonso et al. (2017) Enrique Devesa

GENEROSIDAD-

¿ADECUACIÓN?

24

Fuente: Alonso et al. (2017) Enrique Devesa

GENEROSIDAD-

¿ADECUACIÓN?

25

Fuente: Devesa, Doménech y Meneu (2018)

0,3

0,35

0,4

0,45

0,5

1,5 1,6 1,7 1,8 1,9 2 2,1 2,2 2,3

Pensió

n m

edia

/Sala

rio m

edio

Afiliados/Número de pensiones

2007

1995

2013

2016

t=0,21

t=0,23

(2016)

2016

(empleo 2008)

Relación Afiliados/Nº Pensiones entre Pensión Media/Salario Medio

Enrique Devesa

ÍNDICE




• Financiera.

• Actuarial.


• CONCLUSIONES.

26

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

FINANCIERA Y ACTUARIAL

¿Qué entendemos por sostenibilidad?

FINANCIERA: Que se cumpla la restricción presupuestaria: I=G. Que el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problema de flujos de Caja).

27

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD




ACTUARIAL: Que la suma actuarial de las aportaciones de un conjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de las prestaciones del mismo conjunto de individuos. Se han de cumplir determinadas condiciones:

• Tanto Interno de Rendimiento (TIR) < 3% real (Samuelson, 1958).

• Deuda Implícita < ¿?

• Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0.

• Coste por pensión unitaria = 1.

28

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

FINANCIERA

29

Fuente: GIPPS a partir de MEySS

Ingresos, Gastos, Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social

8.928

-3.865 -16.769

111.423

112.812

103.991

129.581

[VALOR] [VALOR]

-40.000

-20.000

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

2010 2017

Superávit/Déficit presupuestado Ingresos Gastos Superávit/Déficit liquidado

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

FINANCIERA

30

Fuente: GIPPS

Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035

14.608

-18.927

-25.000

-20.000

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

20.000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035

2017

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

FINANCIERA

31

Fuente: GIPPS

Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025

2019

2007

7.924

-16.117

-20.000

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

FINANCIERA

32

Fuente: GIPPS

Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035

-18.927

-16.117

-25.000

-20.000

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

20.000

2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035

Saldo Contributivo Saldo Estructural

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

FINANCIERA

33

Fuente: GIPPS

Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018

-9.826

-12.466

-14.513

-16.294 -17.474

-13.421

-16.608

-18.698 -18.927

-20.337

-18.737

-25.000

-20.000

-15.000

-10.000

-5.000

0

2014 2015 2016 2017 2018

Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos.

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

FINANCIERA

34

Fuente: GIPPS

Saldo Acumulado 2003-2035

81.200

-144.062 -147.892

-200.000

-150.000

-100.000

-50.000

0

50.000

100.000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

FINANCIERA

35

Fuente: GIPPS

Saldo Acumulado 2008-2035

-199.228

-203.058

-250.000

-200.000

-150.000

-100.000

-50.000

0

50.000

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

FINANCIERA

36

Fuente: GIPPS

Nº afiliados actuales, Nº de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo)

y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho).

16.553.786

17.083.766 17.596.980 18.067.621

2.553.748 3.167.041 3.506.857 3.403.636

15,43%

18,54% 19,93% 18,84%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

0

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

25.000.000

dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17

Nú

mer

o

Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio Adicionales/Promedio

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

FINANCIERA

37

Fuente: GIPPS

Pensión media anual (eje izquierdo) y disminución de la

pensión media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio.

12.271

12.504

12.743

12.925

1.517

1.855 2.044

2.002

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

11.800

12.000

12.200

12.400

12.600

12.800

13.000

Euro

s

Euro

s

Pensión Media Anual Disminución Pensión media anual

Enrique Devesa

38

SOSTENIBILIDAD

FINANCIERA

Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CC.AA. 2015.

Fuente: Devesa et al. (2018)

-10,50%

-5,20%

-4,36% -4,24%

-3,15%

-2,44% -2,41% -1,91%

-1,58% -1,55%

[VALOR]

-1,51% -1,44%

-1,01% -0,34%

0,82% 0,97% 1,53% 1,55%

2,20%

-12%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

Enrique Devesa

Enrique Devesa 39

SOSTENIBILIDAD

FINANCIERA

Saldo Contributivo sobre PIB CC.AA. Más Correlacionada (-0,8): Tasa de Dependencia (población de 65 + /población 16 a 64)

Fuente: Devesa et al (2018)

TD: Disminuir 4 puntos

40

SOSTENIBILIDAD

FINANCIERA

Enrique Devesa

Año

MTSS

Barea et al.

Piñera

1993 0,76

1995 2,16 -0,26 -0,05

2005 1,66

2010 2,94 1,67 1,42

2020 1,77

2025 3,46 4,01

Déficit del sistema de pensiones español sobre PIB (%)

Fuente: Jimeno y Licandro (1999)

41

SOSTENIBILIDAD

FINANCIERA

Enrique Devesa

Año

Herce y Pérez et al.

MTSS

Barea et al.

Piñera

1993 0,76

1995 2,16 -0,26 -0,05

2005 1,66

2010 2,94 1,67 1,42

2020 1,77

2025 3,46 4,01

Déficit del sistema de pensiones español sobre PIB (%)

Fuente: Jimeno y Licandro (1999)

Se obtiene a partir de la ecuación de equilibrio presupuestario (como en todo sistema de reparto), pero a lo largo del ciclo económico (11 años):

Mecanismo de Ajuste Automático

I*t = G*t

42

Techo = 0,5% + IPC Suelo = 0,25%

SE APLICA CON:

SOSTENIBILIDAD

FINANCIERA: ’IRP’

Enrique Devesa

43

¿Tiene en cuenta el IPC?

SOSTENIBILIDAD


Enrique Devesa

44

¿Tiene en cuenta el IPC?

SOSTENIBILIDAD


Enrique Devesa

45

Δ Incremento δ Disminución

El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y los

devuelve al sistema

SOSTENIBILIDAD


Enrique Devesa Fuente: Elaboración Propia

SOSTENIBILIDAD


46

Fuente: GIPPS

IRP 2015-2018

-1,28%

-2,52%

-2,96% -3,02%

-2,77%

-3,5%

-3,0%

-2,5%

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

2015 2016 2017 2018

IRP Con Ptos IRP Sin Ptos

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD


47

Enrique Devesa Fuente: GIPPS

IRP y sus componentes 2015-2018

2,47% 2,29% 2,26%

2,75%

-1,38% -1,16% -1,15% -1,10%

-1,64% -1,63% -1,57% -1,59%

-0,73%

-2,01%

-2,50%

-3,08%

-1,28%

-2,52%

-2,96% -3,02%

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

2015 2016 2017 2018

Ingresos Nº pensiones Ef. sustitución Corrección déficit IRP Con Ptos

SOSTENIBILIDAD


48

Enrique Devesa Fuente: GIPPS

IRP 2018-2023 SIN TOPES

-2,59%

-2,10%

-1,60%

-1,10%

-0,62%

-0,27%

-0,04% 0,26% 0,51%

0,72%

0,89% 1,03%

1,13%

-3,0%

-2,5%

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030

SOSTENIBILIDAD




ACTUARIAL: Que la suma actuarial de las aportaciones de un conjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de las prestaciones del mismo conjunto de individuos. Se han de cumplir determinadas condiciones:

• Tanto Interno de Rendimiento (TIR) < 3% real (Samuelson, 1958).

• Deuda Implícita < ¿?

• Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0.

• Coste por pensión unitaria = 1.

49

Enrique Devesa

50

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

ACTUARIAL

Esquema Cálculo Actuarial


Periodo de cotización Año Prestación

Periodo de prestación

Individuo / Año t t+1 t+2 … 2016 2017 2018 2019 2020 … ω

Individuo 1 x x x x X X X X X X

Individuo 2 x x x X X X X X X

Individuo 3 x x x x x X X X X X X

… … … … … … X X X X X X

Individuo n x X X X X X X

TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen

51

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

ACTUARIAL Esquema Cálculo Actuarial


Cotizaciones y Pensiones Jubilación R.G. 2004. Sin Actualizar (millones)

-500.000

-400.000

-300.000

-200.000

-100.000

-

100.000

200.000

1.964 1.979 1.994 2.009 2.024 2.039 2.054 2.069 2.084

Años

Pen

sio

nes

Cotizaciones

Pensiones

Cotizaciones y Pensiones Jubilación R.G. 2004. Actualizadas al 3% (millones)

-150.000

-100.000

-50.000

-

50.000

100.000

150.000

1.964 1.979 1.994 2.009 2.024 2.039 2.054 2.069 2.084

Años

Pen

sio

nes

Cotizaciones

Pensiones

Cotizaciones y Pensiones Jubilación R.G. 2004. Actualizadas al TIR (millones)

-150.000

-100.000

-50.000

-

50.000

100.000

150.000

1.964 1.979 1.994 2.009 2.024 2.039 2.054 2.069 2.084

Años

Pen

sio

nes

Cotizaciones

Pensiones

Cotizaciones - Pensiones Jubilación R.G. 2004. Sin Actualizar (millones)

-500.000

-400.000

-300.000

-200.000

-100.000

-

100.000

200.000

1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084

Años

Co

tiza

cio

ne

s -

Pe

ns

ion

es

Cotizaciones - Pensiones

Cotizaciones - Pensiones Jubilación R.G. 2004. Actualizadas al 3% (millones)

-150.000

-100.000

-50.000

-

50.000

100.000

150.000

1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084

AñosC

oti

zacio

nes -

Pen

sio

nes


Cotizaciones - Pensiones Jubilación R.G. 2004. Actualizadas al TIR (millones)

-150.000

-100.000

-50.000

-

50.000

100.000

150.000

1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084

Años

Co

tizacio

nes -

Pen

sio

nes


52

Enrique Devesa

Antes Después

CPU 1,44 1,28

TIRr 4,16% 3,76%

SOSTENIBILIDAD

ACTUARIAL

Indicadores ACTUARIALES. Antes y después Reforma 2011

Domínguez et al. (2011)

53

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

ACTUARIAL

TIR. Sistema pensiones español Autor Año Características TIR

Bandrés y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilación. 4,06%

Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo. Jubilación 3,70% – 5,40%

Devesa, Lejárraga, Vidal

(2002) 2002

Extensión Modelo de Bravo.

Jubilación. 4,26%

Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilación. Grupos de edad

quinquenal. 3,81%

Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006

Jubilación, Incapacidad, Viudedad

y Orfandad. Grupos de edad

quinquenal.

3,32%

Domínguez et al. (2011) 2008 MCVL 2008. Todos Jubilación. 4,16% – 3,76%

Devesa et al. (2012) 2008 MCVL 2008. Altas Jubilación. 4,48%

Devesa et al. (2017) 2017 MCVL 2014. Altas Jubilación. 3,61%


54

TIR Altas Jubilación por CC.AA. MCVL 2014.

4,16%

3,69%

3,48%

3,0%

3,2%

3,4%

3,6%

3,8%

4,0%

4,2%

4,4%

MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS

Todas superiores al 3% (Samuelson)

Fuente: Devesa et al. (2018) Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

ACTUARIAL

55

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

ACTUARIAL

TIR Altas Jubilación por CC.AA. MCVL 2014.

Mayor correlación Años Cotizados (-0,82).


56

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

ACTUARIAL

Años Cotizados y TIR. Senda para conseguir TIR 3%.


El número de años cotizados compatible con un TIR igual al 3%,

(Samuelson), para el conjunto de España, debería subir más de

8,5 años, pasando de los 35,65 actuales, a 44,28 años

44,28 35,65

57

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

ACTUARIAL Y FRA.

Saldo Contributivo y TIR jubilación


58

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

ACTUARIAL

SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL

59

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD

ACTUARIAL

SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL

SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA

60

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD Y

ADECUACIÓN

Case

Legislation before

reforms

Legislation after

reforms if λ = 2%

Legislation after

reforms if λ = 1%

(CPI-1%)

IRR TRR2056 IRR TRR2056 IRR TRR2056

Base case 3.70% 86.9% 2.98% 69.2% 2.31% 61.8%

Low earnings 3.70% 86.9% 2.98% 69.2% 2.67% 69.2%

High earnings 2.70% 45.8% 2.70% 45.8% 0.98% 30.9%

Early retirement 3.66% 75.6% 2.86% 58.8% 2.52% 58.8%

Deferred retirement 3.49% 92.6% 2.87% 75.7% 2.19% 66.8%

Short career 4.87% 81.6% 3.54% 58.2% 3.19% 58.2%

Woman with 2 children 4.01% 86.9% 3.47% 72.6% 2.73% 63.5%

Woman with 2 children, low

earnings and short career 5.25% 81.6% 4.15% 61.1% 3.79% 61.1%

Results for the sustainability and adequacy indicators.

Fuente: Meneu et al. (2018)

61

SOSTENIBILIDAD Y

ADECUACIÓN

Theoretical replacement rate after ten years of retirement.


Case

Legislation

before reforms

Legislation after

reforms if λ = 2%

Legislation after

reforms if λ = 1%

(CPI-1%)

Base case 74.8% 59.6% 48.2%

Low earnings 74.8% 59.6% 54.0%

High earnings 39.4% 39.4% 24.1%

Early retirement 65.1% 50.6% 45.9%

Deferred retirement 79.7% 65.2% 52.1%

Short career 70.2% 50.1% 45.4%

Woman with 2 children 74.8% 62.5% 49.5%

Woman with 2 children,

low earnings and short

career

70.2% 52.6% 47.7%

Enrique Devesa

62

Enrique Devesa

SOSTENIBILIDAD Y

ADECUACIÓN

Life expectancy and annuity factor at age 65 and internal rate of return without adjustment mechanism


2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Life expectancy (LEi) 19.3 20.4 21.3 22.1 22.8 23.3 23.8 24.3 24.8

A(r, λ, si, j, T) 16.9 17.7 18.4 18.9 19.4 19.8 20.1 20.5 20.8

LEi / LE0 1.000 1.055 1.105 1.146 1.181 1.209 1.235 1.260 1.285

A(si) ⁄ A(s0) 1.000 1.047 1.087 1.121 1.148 1.171 1.192 1.212 1.232

r (internal rate of

return) 3.50% 3.65% 3.78% 3.87% 3.94% 4.00% 4.06% 4.10% 4.15%

SOSTENIBILIDAD Y

ADECUACIÓN

63

Fuente: Alonso et al. (2018)

ACTUAL ADECUACIÓN SOSTENIBILIDAD

SALARIO FINAL UTILIZADO

PARA EL CÁLCULO DE LA

TR

TR

SISTEMA

TRa GASTOS

E&V

TRa GASTOS

EPF TRs TIR=2,5% TRs CN

Base Reguladora 88,19% 58,36% 71,92% 57,65% 34,58%

Salario Medio EES 2013. De

60-64 años. 78,86% 52,19% 64,31% 51,55% 30,92%

Salario Medio AEAT 2014.

De 56 a 65 años 71,85% 47,55% 58,60% 46,97% 28,17%

Salario Bruto EPA 2014. De

55 y más años 57,40% 37,98% 46,81% 37,52% 22,51%

Determinación endógena de la TR suficiente y sostenible del sistema de pensiones de jubilación español. Altas jubilación 2014. España.

Enrique Devesa

ÍNDICE

• Introducción.

• ¿Cuál es la situación actual de la Seguridad Social?

• ¿Cuáles son las últimas medidas adoptadas?:

• Factor de Sostenibilidad (FS).

• Índice de Revalorización de las Pensiones (IRP).


• CONCLUSIONES.

64

Enrique Devesa

65

De entre las distintas opciones que se han manejado:

1) El crecimiento económico es suficiente para lograr la

sostenibilidad. No va a ser suficiente a corto o medio

plazo. Haría falta que hoy mismo se afiliaran 3.400.000.

2) Destinar más recursos al sistema de pensiones:

Aumento de la presión fiscal, con efectos negativos sobre

contributividad, empleo, productividad e inversión.

3) Derogar las reformas de 2011 y 2013: Agravaría el

desequilibrio.

SOLUCIONES

Enrique Devesa

66

SOLUCIONES

0,25%

… … 0,25% … 0,25%

0,25% 0,25% … 0,25%

0,25% 0,25% 0,25% … 0,25%

0,25% 0,25% 0,25% 0,25% … 0,25%

0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% … 0,25%

1,35% 1,35% 1,35% 1,35% 1,35% 1,35% … 1,35%

0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% … 0,25%

1,35% 1,35% 1,35% 1,35% 1,35% 1,35% 1,35% … 1,35%

0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% … 0,25%

2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 … 20??

Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω

Revalorización Diferencial del 1,35%. Pagado con Impuestos.

Revalorización debida al IRP 0,25%. Pagado con Cotizaciones.

Aumento Pensión Generada por la revalorización diferencial del 1,35% (1,6%-0,25%). Pagado con Cotizaciones.

Esquema Evolución del Gasto Anual debido a la Revalorización del 1,6% en 2018 y 2019. Pensionistas 2017. Presupuestos Generales del Estado 2018.

Fuente: GIPPS Enrique Devesa

67

SOLUCIONES

Valor Actual Actuarial debido a la Revalorización del 1,6% en 2018 y 2019 Pensionistas 2017. (Presupuestos Generales del Estado 2018)

2018-2054

% s/Gasto

2017

VAA Total Financiado. Diferencia entre 1,6% en 2018 – 2019 y

0,25% los restantes; respecto a no revalorizar, 0%. 73.137 63%

VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago

con Impuestos de 2018 y 2019. 70.118 61%

VAA Respecto IRP. Diferencia entre 1,6% en 2018 – 2019 y

0,25% los restantes; respecto a revalorizar con IRP, 0,25% 39.409 34%

VAA del IRP respecto a no revalorizar. Diferencia 0,25% - 0% 33.727 29%


68

SOLUCIONES

Esquema Evolución del Gasto Anual debido a la Revalorización del 1,6% entre 2018 y 2054. Pensionistas 2017.


1,35% …

0,25% …

… … …

1,35% 1,35% … 1,35% …

0,25% 0,25% … 0,25% …

1,35% 1,35% 1,35% … 1,35% …

0,25% 0,25% 0,25% … 0,25% …

1,35% 1,35% 1,35% 1,35% … 1,35% …

0,25% 0,25% 0,25% 0,25% … 0,25% …

1,35% 1,35% 1,35% 1,35% 1,35% … 1,35% …

0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% … 0,25% …

1,35% 1,35% 1,35% 1,35% 1,35% 1,35% … 1,35% …

0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% … 0,25% …

1,35% 1,35% 1,35% 1,35% 1,35% 1,35% 1,35% … 1,35% …

0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% … 0,25% … 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 … …

Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 … …

Revalorización Diferencial del 1,35%. Pagado con Impuestos. Solo el primer año de la mayor revalorización se pagará con impuestos.

Revalorización debida al IRP 0,25%. Pagado con Cotizaciones.

Aumento Pensión Generada por la revalorización del 1,35% diferencial. Pagado con Cotizaciones.

69

SOLUCIONES

Valor Actual Actuarial debido a la Revalorización del 1,6% entre 2018 y 2054. Pensionistas 2017.

Fuente: GIPPS

Enrique Devesa

2018-2054

% s/Gasto

2017

Relación tabla

63/ tabla 65

VAA Total Financiado. Diferencia entre 1,6%

y no revalorizar, 0% 234.891 203% 3,21

VAA Financiado Solo Con Cotizaciones

Descontando el pago con Impuestos de

2018 a 2054

212.148 183% 3,03

VAA Respecto IRP. Diferencia entre 1,6% y

revalorizar con IRP, 0,25% 201.163 174% 5,10

70

SOLUCIONES

Saldo (millones €) y Endeudamiento (millones €) vs. Presión fiscal adicional (% PIB)con IRP=IPC.


-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

-200.000

-100.000

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000

800.000

2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038

Deuda acumulada Deuda estrategia base Saldo IRP Presión fiscal adicional

71

De entre las distintas opciones que se han manejado:

4) Transformar las prestaciones de Muerte y

Supervivencia (todas o parte) en no contributivas.

Trasladaría el problema y aumentaría el gasto total.

Debería ir acompañado de una redefinición de Viudedad.

5) Un aumento de cotizantes. Soluciona el problema hoy,

pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas).

6) Cuentas Nocionales: Reparto y Aportación Definida.

SOLUCIONES

Enrique Devesa

72

La solución más FÁCIL de aplicar y ¿más EFECTIVA? es:

SOLUCIONES

Enrique Devesa

73

La solución más FÁCIL de aplicar y ¿más EFECTIVA? es: QUITAR LOS TOPES DEL ’IRP’

SOLUCIONES

Enrique Devesa

74

SOLUCIONES

La solución más FÁCIL de aplicar y ¿más EFECTIVA? es: QUITAR LOS TOPES DEL ’IRP’ ¿Y la posible pérdida de poder adquisitivo de los pensionistas?

Si la ciudadanía considera que es importante mantenerlo, se debería recurrir a impuestos para financiarlo ¿o a las CC.AA.?

¿Hasta qué nivel?

Por ejemplo, hasta el IPC, pero podría ser otro cualquiera, como mantener la relación entre salario medio y pensión media. Pero…

Enrique Devesa

75

SOLUCIONES

Enrique Devesa

PERO… HAY QUE VALORAR EL COSTE

76

SOLUCIONES

Otra solución a medio plazo es: PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial.

Sigue siendo de reparto, por lo que habría que seguir aplicando el ‘IRP’ u otro mecanismo de ajuste automático.

Mayor transparencia e información.

Enrique Devesa

77

SOLUCIONES

PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES

¿Cuál sería el importe de la pensión media? (*)

La pensión inicial podría estar entre un 65%-80% de la actual.

Al mejorar la sostenibilidad, se podrían aplicar mayores revalorizaciones.

(*) Devesa et al. (2017).

Enrique Devesa

ÍNDICE

• Introducción.

• ¿Cuál es la situación actual de la Seguridad Social?

• ¿Cuáles son las últimas medidas adoptadas?:

• Factor de Sostenibilidad (FS).

• Índice de Revalorización de las Pensiones (IRP).


• CONCLUSIONES.

78

Enrique Devesa

CONCLUSIONES

79

Enrique Devesa

Sistema generoso.

Sistema suficiente o adecuado.

Sistema poco equitativo actuarialmente.

Sistema con problemas de sostenibilidad financiera y, sobre todo, actuarial.

CONCLUSIONES

80

Enrique Devesa




CONCLUSIONES

81

Enrique Devesa




0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

% d

el P

IB

Gasto Educación

2016 2017 2018 2019 2020 2021

0

1

2

3

4

5

6

7

% d

el P

IB

Gasto Salud

2016 2017 2018 2019 2020 2021

Fuente: Actualización del Programa de Estabilidad del Plan Presupuestario 2018

PARA TERMINAR

82

¿QUÉ VA A PASAR?:

No lo sabemos, pero tenemos herramientas y

tiempo para poder hacer modificaciones en el

sistema de pensiones.

LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO:

Enrique Devesa

Enrique Devesa 83

MUCHAS GRACIAS

BIBLIOGRAFÍA

84

• Alonso, J.; Meneu, R.; Devesa, E.; Devesa, M.; Domínguez, I, and Encinas, B. (2017): From the replacement rate to the

synthetic indicator: a global and gender measure of pension adequacy in the European Union. Social Indicators

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• Alonso, J.; Devesa, E.; Devesa, M.; Domínguez, I.; Encinas, B. and Meneu, R. (2018): Hacia una tasa de reemplazo

adecuada y sostenible en los sistemas de prestación definida. International Social Security Review. Aceptado,

pendiente de publicación.

• Devesa, J.E.; Lejárraga, A. and Vidal, C. (2002): Revista de Economía Aplicada Número 30 (vol. X), 2002, págs. 109 a

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• Devesa, E. and Devesa, M. (2010): The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems: the case of Spain.

Journal of Economic Policy Reform, Vol. 13, No. 3, September 2010, 259–276.

• Devesa, J.E.; Devesa, M.; Domínguez, I.; Encinas, B.; Meneu, R. y Nagore, A. (2012): “Equidad y sostenibilidad como

objetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilación”. Hacienda Pública Española / Revista de

Economía Pública, 201-(2/2012), pp. 9-38.

• Devesa, E.; Devesa, M.; Domínguez, I.; Encinas, B. y Meneu, R. (2017): “La implantación de un sistema de Cuentas

Nocionales en España: efectos sobre el sistema de Seguridad Social”. Instituto Santalucía.

• Devesa, Doménech y Meneu (2018): Inflación y revalorización de las pensiones. Expansión, 15-03-2018.

• Devesa, E.; Devesa, M.; Domínguez, I.; Encinas, B. and Meneu, R. (2018): ¿Las comunidades autónomas como

laboratorio de la seguridad social? XXV Encuentro de Economía Pública. Valencia, enero 2018.

• Domínguez, I.; Devesa, E.; Devesa, M.; Encinas, B. Meneu, R. and Nagore, A. (2011): ¿Necesitan los futuros jubilados

complementar su pensión? VI edición Premio Edad&Vida.

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Enrique Devesa

BIBLIOGRAFÍA

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http://dx.doi.org/10.1787/pension_glance-2015-en

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• Meneu, R, Devesa, E; Domínguez, I. Encinas, B. and Alonso, J. (2018): The Effects of Recent Spanish Pension Reforms

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• Meneu, R, Devesa, E; Devesa, M.; Domínguez, I. and Encinas, B. (2016): Adjustment mechanisms and intergenerational

actuarial neutrality in pension reforms. International Social Security Review, Vol. 69, 1/2016.

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The Journal of Political Economy. LXVI (6). pp. 467-482.

Enrique Devesa

GENEROSIDAD Y

SOSTENIBILIDAD DE LAS

PENSIONES

JOSÉ ENRIQUE DEVESA CARPIO. UNIVERSIDAD DE VALENCIA.

INSTITUTO DE INVESTIGACIÓN “POLIBIENESTAR”.

GRUPO DE INVESTIGACIÓN EN PENSIONES Y PROTECCIÓN SOCIAL (GIPPS)

Valencia, 31 de mayo de 2018

EL FACTOR DE SOSTENIBILIDAD EN ESPAÑA - Ivie · SOSTENIBILIDAD DE LAS PENSIONES JOSÉ ENRIQUE...

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