EL FACTOR DE SOSTENIBILIDAD EN ESPAÑA · contributivo de pensiones en espaÑa es la sostenibilidad...
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¿LA SOLUCIÓN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPAÑA ES LA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL? JOSÉ ENRIQUE DEVESA CARPIO. UNIVERSIDAD DE VALENCIA. INSTITUTO DE INVESTIGACIÓN “POLIBIENESTAR”. GRUPO DE INVESTIGACIÓN EN PENSIONES Y PROTECCIÓN SOCIAL (GIPPS) Madrid, 26 de octubre de 2018
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iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
ANTES DE EMPEZAR
2Enrique Devesa
Quiero dar las gracias a los compantildeeros dePolibienestar y del Grupo de Investigacioacuten enPensiones y Proteccioacuten Social (GIPPS)
Mar Devesa Inmaculada DomiacutenguezBorja EncinasMiguel Aacutengel GarciacuteaRobert Meneu
httpwwwuvespensioneshttpwwwpolibienestarorg
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
3Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA GENERAL PENSIONES
4Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
No contributiva
Contributiva
Pensioacuten total
Financiacioacuten ImpuestosCuantiacutea Estado del Bienestar
Complemento a MiacutenimosPensioacuten No contributiva SSPensioacuten AsistencialPensioacuten LISMI
Financiacioacuten CotizacionesCuantiacutea Sostenibilidad Equidad y Suficiencia
Tipos
5
Fuente Elaboracioacuten propia
INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteNSistemas financiero-actuariales de financiacioacuten de las pensiones contributivas
REPARTO SIMPLE
REPARTO DE CAPITALES DE COBERTURA
CAPITALIZACIOacuteN
Anual
Atenuado
AD Cuentas Nocionales (Suecia Italia) PD Espantildea Portugal AlemaniaMixto
ADPD MarruecosMixto
Anual AT y EP EspantildeaAtenuado
Individual Chile Planes Pensiones Colectivo Bolivia Mutualidades en Espantildea (antes)
6Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteN
Sistema de Prestacioacuten Definidabull La variable dependiente es la aportacioacuten (tipo de cotizacioacuten)bull El riesgo de calcular mal la pensioacuten lo asume la Seguridad Socialbull Teoacutericamente cada antildeo habriacutea que recalcular el tipo de cotizacioacutenbull La foacutermula para calcular la pensioacuten inicial es difiacutecil de calibrar
7
Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteN
8
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto casitodas con un componente actuarial
INTRODUCCIOacuteN
9
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto con uncomponente actuarial
iquestY las pensiones puacuteblicas tambieacuten
INTRODUCCIOacuteN
10Enrique Devesa
14 25
FS)C(1)C1()CC( BC )IPC(1 BC P
MATANTRETAC
25-xj
300-xjt
1xj
24-xjtt
25-xj
tiit
xj
+minus+
++
=sum sumprod
=
minus
==
Caacutelculo de la Pensioacuten Inicial Sistema actual
iquestELEMENTOS ACTUARIALES
SOLO EN EL FACTOR DE SOSTENIBILIDAD APARECEN ESPERANZAS DE VIDA (SUSPENDIDO)
11
Sostenibilidad
INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
Sostenibilidad
Sostenibilidad
Equi
dad
Adecuacioacuten
LA SOSTENIBILIDAD ES UNA CONDICIOacuteN NECESARIA PARA QUE FUNCIONE UN SISTEMA
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
12Enrique Devesa
SOSTENIBLE
13
Enrique Devesa
Seguacuten la RAESostenible Especialmente en ecologiacutea y economiacutea que se
puede mantener durante largo tiempo sin agotar los recursos ocausar grave dantildeo al medio ambiente
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
14Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
15
Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2000-2018
Enrique Devesa
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
20
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
e
millones euros (eje izquierdo)
PIB (eje derecho)
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
16
Fuente GIPPS
Tendencia Saldo ANUAL Seguridad SocialPIB 2000-2007 y 2008-2016
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
ANTES DE EMPEZAR
2Enrique Devesa
Quiero dar las gracias a los compantildeeros dePolibienestar y del Grupo de Investigacioacuten enPensiones y Proteccioacuten Social (GIPPS)
Mar Devesa Inmaculada DomiacutenguezBorja EncinasMiguel Aacutengel GarciacuteaRobert Meneu
httpwwwuvespensioneshttpwwwpolibienestarorg
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
3Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA GENERAL PENSIONES
4Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
No contributiva
Contributiva
Pensioacuten total
Financiacioacuten ImpuestosCuantiacutea Estado del Bienestar
Complemento a MiacutenimosPensioacuten No contributiva SSPensioacuten AsistencialPensioacuten LISMI
Financiacioacuten CotizacionesCuantiacutea Sostenibilidad Equidad y Suficiencia
Tipos
5
Fuente Elaboracioacuten propia
INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteNSistemas financiero-actuariales de financiacioacuten de las pensiones contributivas
REPARTO SIMPLE
REPARTO DE CAPITALES DE COBERTURA
CAPITALIZACIOacuteN
Anual
Atenuado
AD Cuentas Nocionales (Suecia Italia) PD Espantildea Portugal AlemaniaMixto
ADPD MarruecosMixto
Anual AT y EP EspantildeaAtenuado
Individual Chile Planes Pensiones Colectivo Bolivia Mutualidades en Espantildea (antes)
6Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteN
Sistema de Prestacioacuten Definidabull La variable dependiente es la aportacioacuten (tipo de cotizacioacuten)bull El riesgo de calcular mal la pensioacuten lo asume la Seguridad Socialbull Teoacutericamente cada antildeo habriacutea que recalcular el tipo de cotizacioacutenbull La foacutermula para calcular la pensioacuten inicial es difiacutecil de calibrar
7
Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteN
8
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto casitodas con un componente actuarial
INTRODUCCIOacuteN
9
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto con uncomponente actuarial
iquestY las pensiones puacuteblicas tambieacuten
INTRODUCCIOacuteN
10Enrique Devesa
14 25
FS)C(1)C1()CC( BC )IPC(1 BC P
MATANTRETAC
25-xj
300-xjt
1xj
24-xjtt
25-xj
tiit
xj
+minus+
++
=sum sumprod
=
minus
==
Caacutelculo de la Pensioacuten Inicial Sistema actual
iquestELEMENTOS ACTUARIALES
SOLO EN EL FACTOR DE SOSTENIBILIDAD APARECEN ESPERANZAS DE VIDA (SUSPENDIDO)
11
Sostenibilidad
INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
Sostenibilidad
Sostenibilidad
Equi
dad
Adecuacioacuten
LA SOSTENIBILIDAD ES UNA CONDICIOacuteN NECESARIA PARA QUE FUNCIONE UN SISTEMA
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
12Enrique Devesa
SOSTENIBLE
13
Enrique Devesa
Seguacuten la RAESostenible Especialmente en ecologiacutea y economiacutea que se
puede mantener durante largo tiempo sin agotar los recursos ocausar grave dantildeo al medio ambiente
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
14Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
15
Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2000-2018
Enrique Devesa
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
20
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
e
millones euros (eje izquierdo)
PIB (eje derecho)
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
16
Fuente GIPPS
Tendencia Saldo ANUAL Seguridad SocialPIB 2000-2007 y 2008-2016
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
3Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA GENERAL PENSIONES
4Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
No contributiva
Contributiva
Pensioacuten total
Financiacioacuten ImpuestosCuantiacutea Estado del Bienestar
Complemento a MiacutenimosPensioacuten No contributiva SSPensioacuten AsistencialPensioacuten LISMI
Financiacioacuten CotizacionesCuantiacutea Sostenibilidad Equidad y Suficiencia
Tipos
5
Fuente Elaboracioacuten propia
INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteNSistemas financiero-actuariales de financiacioacuten de las pensiones contributivas
REPARTO SIMPLE
REPARTO DE CAPITALES DE COBERTURA
CAPITALIZACIOacuteN
Anual
Atenuado
AD Cuentas Nocionales (Suecia Italia) PD Espantildea Portugal AlemaniaMixto
ADPD MarruecosMixto
Anual AT y EP EspantildeaAtenuado
Individual Chile Planes Pensiones Colectivo Bolivia Mutualidades en Espantildea (antes)
6Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteN
Sistema de Prestacioacuten Definidabull La variable dependiente es la aportacioacuten (tipo de cotizacioacuten)bull El riesgo de calcular mal la pensioacuten lo asume la Seguridad Socialbull Teoacutericamente cada antildeo habriacutea que recalcular el tipo de cotizacioacutenbull La foacutermula para calcular la pensioacuten inicial es difiacutecil de calibrar
7
Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteN
8
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto casitodas con un componente actuarial
INTRODUCCIOacuteN
9
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto con uncomponente actuarial
iquestY las pensiones puacuteblicas tambieacuten
INTRODUCCIOacuteN
10Enrique Devesa
14 25
FS)C(1)C1()CC( BC )IPC(1 BC P
MATANTRETAC
25-xj
300-xjt
1xj
24-xjtt
25-xj
tiit
xj
+minus+
++
=sum sumprod
=
minus
==
Caacutelculo de la Pensioacuten Inicial Sistema actual
iquestELEMENTOS ACTUARIALES
SOLO EN EL FACTOR DE SOSTENIBILIDAD APARECEN ESPERANZAS DE VIDA (SUSPENDIDO)
11
Sostenibilidad
INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
Sostenibilidad
Sostenibilidad
Equi
dad
Adecuacioacuten
LA SOSTENIBILIDAD ES UNA CONDICIOacuteN NECESARIA PARA QUE FUNCIONE UN SISTEMA
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
12Enrique Devesa
SOSTENIBLE
13
Enrique Devesa
Seguacuten la RAESostenible Especialmente en ecologiacutea y economiacutea que se
puede mantener durante largo tiempo sin agotar los recursos ocausar grave dantildeo al medio ambiente
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
14Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
15
Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2000-2018
Enrique Devesa
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
20
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
e
millones euros (eje izquierdo)
PIB (eje derecho)
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
16
Fuente GIPPS
Tendencia Saldo ANUAL Seguridad SocialPIB 2000-2007 y 2008-2016
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA GENERAL PENSIONES
4Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
No contributiva
Contributiva
Pensioacuten total
Financiacioacuten ImpuestosCuantiacutea Estado del Bienestar
Complemento a MiacutenimosPensioacuten No contributiva SSPensioacuten AsistencialPensioacuten LISMI
Financiacioacuten CotizacionesCuantiacutea Sostenibilidad Equidad y Suficiencia
Tipos
5
Fuente Elaboracioacuten propia
INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteNSistemas financiero-actuariales de financiacioacuten de las pensiones contributivas
REPARTO SIMPLE
REPARTO DE CAPITALES DE COBERTURA
CAPITALIZACIOacuteN
Anual
Atenuado
AD Cuentas Nocionales (Suecia Italia) PD Espantildea Portugal AlemaniaMixto
ADPD MarruecosMixto
Anual AT y EP EspantildeaAtenuado
Individual Chile Planes Pensiones Colectivo Bolivia Mutualidades en Espantildea (antes)
6Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteN
Sistema de Prestacioacuten Definidabull La variable dependiente es la aportacioacuten (tipo de cotizacioacuten)bull El riesgo de calcular mal la pensioacuten lo asume la Seguridad Socialbull Teoacutericamente cada antildeo habriacutea que recalcular el tipo de cotizacioacutenbull La foacutermula para calcular la pensioacuten inicial es difiacutecil de calibrar
7
Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteN
8
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto casitodas con un componente actuarial
INTRODUCCIOacuteN
9
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto con uncomponente actuarial
iquestY las pensiones puacuteblicas tambieacuten
INTRODUCCIOacuteN
10Enrique Devesa
14 25
FS)C(1)C1()CC( BC )IPC(1 BC P
MATANTRETAC
25-xj
300-xjt
1xj
24-xjtt
25-xj
tiit
xj
+minus+
++
=sum sumprod
=
minus
==
Caacutelculo de la Pensioacuten Inicial Sistema actual
iquestELEMENTOS ACTUARIALES
SOLO EN EL FACTOR DE SOSTENIBILIDAD APARECEN ESPERANZAS DE VIDA (SUSPENDIDO)
11
Sostenibilidad
INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
Sostenibilidad
Sostenibilidad
Equi
dad
Adecuacioacuten
LA SOSTENIBILIDAD ES UNA CONDICIOacuteN NECESARIA PARA QUE FUNCIONE UN SISTEMA
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
12Enrique Devesa
SOSTENIBLE
13
Enrique Devesa
Seguacuten la RAESostenible Especialmente en ecologiacutea y economiacutea que se
puede mantener durante largo tiempo sin agotar los recursos ocausar grave dantildeo al medio ambiente
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
14Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
15
Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2000-2018
Enrique Devesa
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
20
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
e
millones euros (eje izquierdo)
PIB (eje derecho)
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
16
Fuente GIPPS
Tendencia Saldo ANUAL Seguridad SocialPIB 2000-2007 y 2008-2016
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
No contributiva
Contributiva
Pensioacuten total
Financiacioacuten ImpuestosCuantiacutea Estado del Bienestar
Complemento a MiacutenimosPensioacuten No contributiva SSPensioacuten AsistencialPensioacuten LISMI
Financiacioacuten CotizacionesCuantiacutea Sostenibilidad Equidad y Suficiencia
Tipos
5
Fuente Elaboracioacuten propia
INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteNSistemas financiero-actuariales de financiacioacuten de las pensiones contributivas
REPARTO SIMPLE
REPARTO DE CAPITALES DE COBERTURA
CAPITALIZACIOacuteN
Anual
Atenuado
AD Cuentas Nocionales (Suecia Italia) PD Espantildea Portugal AlemaniaMixto
ADPD MarruecosMixto
Anual AT y EP EspantildeaAtenuado
Individual Chile Planes Pensiones Colectivo Bolivia Mutualidades en Espantildea (antes)
6Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteN
Sistema de Prestacioacuten Definidabull La variable dependiente es la aportacioacuten (tipo de cotizacioacuten)bull El riesgo de calcular mal la pensioacuten lo asume la Seguridad Socialbull Teoacutericamente cada antildeo habriacutea que recalcular el tipo de cotizacioacutenbull La foacutermula para calcular la pensioacuten inicial es difiacutecil de calibrar
7
Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteN
8
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto casitodas con un componente actuarial
INTRODUCCIOacuteN
9
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto con uncomponente actuarial
iquestY las pensiones puacuteblicas tambieacuten
INTRODUCCIOacuteN
10Enrique Devesa
14 25
FS)C(1)C1()CC( BC )IPC(1 BC P
MATANTRETAC
25-xj
300-xjt
1xj
24-xjtt
25-xj
tiit
xj
+minus+
++
=sum sumprod
=
minus
==
Caacutelculo de la Pensioacuten Inicial Sistema actual
iquestELEMENTOS ACTUARIALES
SOLO EN EL FACTOR DE SOSTENIBILIDAD APARECEN ESPERANZAS DE VIDA (SUSPENDIDO)
11
Sostenibilidad
INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
Sostenibilidad
Sostenibilidad
Equi
dad
Adecuacioacuten
LA SOSTENIBILIDAD ES UNA CONDICIOacuteN NECESARIA PARA QUE FUNCIONE UN SISTEMA
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
12Enrique Devesa
SOSTENIBLE
13
Enrique Devesa
Seguacuten la RAESostenible Especialmente en ecologiacutea y economiacutea que se
puede mantener durante largo tiempo sin agotar los recursos ocausar grave dantildeo al medio ambiente
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
14Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
15
Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2000-2018
Enrique Devesa
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
20
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
e
millones euros (eje izquierdo)
PIB (eje derecho)
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
16
Fuente GIPPS
Tendencia Saldo ANUAL Seguridad SocialPIB 2000-2007 y 2008-2016
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
INTRODUCCIOacuteNSistemas financiero-actuariales de financiacioacuten de las pensiones contributivas
REPARTO SIMPLE
REPARTO DE CAPITALES DE COBERTURA
CAPITALIZACIOacuteN
Anual
Atenuado
AD Cuentas Nocionales (Suecia Italia) PD Espantildea Portugal AlemaniaMixto
ADPD MarruecosMixto
Anual AT y EP EspantildeaAtenuado
Individual Chile Planes Pensiones Colectivo Bolivia Mutualidades en Espantildea (antes)
6Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteN
Sistema de Prestacioacuten Definidabull La variable dependiente es la aportacioacuten (tipo de cotizacioacuten)bull El riesgo de calcular mal la pensioacuten lo asume la Seguridad Socialbull Teoacutericamente cada antildeo habriacutea que recalcular el tipo de cotizacioacutenbull La foacutermula para calcular la pensioacuten inicial es difiacutecil de calibrar
7
Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteN
8
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto casitodas con un componente actuarial
INTRODUCCIOacuteN
9
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto con uncomponente actuarial
iquestY las pensiones puacuteblicas tambieacuten
INTRODUCCIOacuteN
10Enrique Devesa
14 25
FS)C(1)C1()CC( BC )IPC(1 BC P
MATANTRETAC
25-xj
300-xjt
1xj
24-xjtt
25-xj
tiit
xj
+minus+
++
=sum sumprod
=
minus
==
Caacutelculo de la Pensioacuten Inicial Sistema actual
iquestELEMENTOS ACTUARIALES
SOLO EN EL FACTOR DE SOSTENIBILIDAD APARECEN ESPERANZAS DE VIDA (SUSPENDIDO)
11
Sostenibilidad
INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
Sostenibilidad
Sostenibilidad
Equi
dad
Adecuacioacuten
LA SOSTENIBILIDAD ES UNA CONDICIOacuteN NECESARIA PARA QUE FUNCIONE UN SISTEMA
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
12Enrique Devesa
SOSTENIBLE
13
Enrique Devesa
Seguacuten la RAESostenible Especialmente en ecologiacutea y economiacutea que se
puede mantener durante largo tiempo sin agotar los recursos ocausar grave dantildeo al medio ambiente
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
14Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
15
Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2000-2018
Enrique Devesa
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
20
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
e
millones euros (eje izquierdo)
PIB (eje derecho)
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
16
Fuente GIPPS
Tendencia Saldo ANUAL Seguridad SocialPIB 2000-2007 y 2008-2016
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
INTRODUCCIOacuteN
Sistema de Prestacioacuten Definidabull La variable dependiente es la aportacioacuten (tipo de cotizacioacuten)bull El riesgo de calcular mal la pensioacuten lo asume la Seguridad Socialbull Teoacutericamente cada antildeo habriacutea que recalcular el tipo de cotizacioacutenbull La foacutermula para calcular la pensioacuten inicial es difiacutecil de calibrar
7
Enrique Devesa
INTRODUCCIOacuteN
8
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto casitodas con un componente actuarial
INTRODUCCIOacuteN
9
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto con uncomponente actuarial
iquestY las pensiones puacuteblicas tambieacuten
INTRODUCCIOacuteN
10Enrique Devesa
14 25
FS)C(1)C1()CC( BC )IPC(1 BC P
MATANTRETAC
25-xj
300-xjt
1xj
24-xjtt
25-xj
tiit
xj
+minus+
++
=sum sumprod
=
minus
==
Caacutelculo de la Pensioacuten Inicial Sistema actual
iquestELEMENTOS ACTUARIALES
SOLO EN EL FACTOR DE SOSTENIBILIDAD APARECEN ESPERANZAS DE VIDA (SUSPENDIDO)
11
Sostenibilidad
INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
Sostenibilidad
Sostenibilidad
Equi
dad
Adecuacioacuten
LA SOSTENIBILIDAD ES UNA CONDICIOacuteN NECESARIA PARA QUE FUNCIONE UN SISTEMA
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
12Enrique Devesa
SOSTENIBLE
13
Enrique Devesa
Seguacuten la RAESostenible Especialmente en ecologiacutea y economiacutea que se
puede mantener durante largo tiempo sin agotar los recursos ocausar grave dantildeo al medio ambiente
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
14Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
15
Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2000-2018
Enrique Devesa
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
20
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
e
millones euros (eje izquierdo)
PIB (eje derecho)
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
16
Fuente GIPPS
Tendencia Saldo ANUAL Seguridad SocialPIB 2000-2007 y 2008-2016
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
INTRODUCCIOacuteN
8
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto casitodas con un componente actuarial
INTRODUCCIOacuteN
9
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto con uncomponente actuarial
iquestY las pensiones puacuteblicas tambieacuten
INTRODUCCIOacuteN
10Enrique Devesa
14 25
FS)C(1)C1()CC( BC )IPC(1 BC P
MATANTRETAC
25-xj
300-xjt
1xj
24-xjtt
25-xj
tiit
xj
+minus+
++
=sum sumprod
=
minus
==
Caacutelculo de la Pensioacuten Inicial Sistema actual
iquestELEMENTOS ACTUARIALES
SOLO EN EL FACTOR DE SOSTENIBILIDAD APARECEN ESPERANZAS DE VIDA (SUSPENDIDO)
11
Sostenibilidad
INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
Sostenibilidad
Sostenibilidad
Equi
dad
Adecuacioacuten
LA SOSTENIBILIDAD ES UNA CONDICIOacuteN NECESARIA PARA QUE FUNCIONE UN SISTEMA
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
12Enrique Devesa
SOSTENIBLE
13
Enrique Devesa
Seguacuten la RAESostenible Especialmente en ecologiacutea y economiacutea que se
puede mantener durante largo tiempo sin agotar los recursos ocausar grave dantildeo al medio ambiente
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
14Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
15
Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2000-2018
Enrique Devesa
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
20
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
e
millones euros (eje izquierdo)
PIB (eje derecho)
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
16
Fuente GIPPS
Tendencia Saldo ANUAL Seguridad SocialPIB 2000-2007 y 2008-2016
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
INTRODUCCIOacuteN
9
Enrique Devesa
Las pensiones son prestaciones perioacutedicas decaraacutecter vitalicio o temporal por lo tanto con uncomponente actuarial
iquestY las pensiones puacuteblicas tambieacuten
INTRODUCCIOacuteN
10Enrique Devesa
14 25
FS)C(1)C1()CC( BC )IPC(1 BC P
MATANTRETAC
25-xj
300-xjt
1xj
24-xjtt
25-xj
tiit
xj
+minus+
++
=sum sumprod
=
minus
==
Caacutelculo de la Pensioacuten Inicial Sistema actual
iquestELEMENTOS ACTUARIALES
SOLO EN EL FACTOR DE SOSTENIBILIDAD APARECEN ESPERANZAS DE VIDA (SUSPENDIDO)
11
Sostenibilidad
INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
Sostenibilidad
Sostenibilidad
Equi
dad
Adecuacioacuten
LA SOSTENIBILIDAD ES UNA CONDICIOacuteN NECESARIA PARA QUE FUNCIONE UN SISTEMA
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
12Enrique Devesa
SOSTENIBLE
13
Enrique Devesa
Seguacuten la RAESostenible Especialmente en ecologiacutea y economiacutea que se
puede mantener durante largo tiempo sin agotar los recursos ocausar grave dantildeo al medio ambiente
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
14Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
15
Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2000-2018
Enrique Devesa
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
20
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
e
millones euros (eje izquierdo)
PIB (eje derecho)
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
16
Fuente GIPPS
Tendencia Saldo ANUAL Seguridad SocialPIB 2000-2007 y 2008-2016
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
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actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
INTRODUCCIOacuteN
10Enrique Devesa
14 25
FS)C(1)C1()CC( BC )IPC(1 BC P
MATANTRETAC
25-xj
300-xjt
1xj
24-xjtt
25-xj
tiit
xj
+minus+
++
=sum sumprod
=
minus
==
Caacutelculo de la Pensioacuten Inicial Sistema actual
iquestELEMENTOS ACTUARIALES
SOLO EN EL FACTOR DE SOSTENIBILIDAD APARECEN ESPERANZAS DE VIDA (SUSPENDIDO)
11
Sostenibilidad
INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
Sostenibilidad
Sostenibilidad
Equi
dad
Adecuacioacuten
LA SOSTENIBILIDAD ES UNA CONDICIOacuteN NECESARIA PARA QUE FUNCIONE UN SISTEMA
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
12Enrique Devesa
SOSTENIBLE
13
Enrique Devesa
Seguacuten la RAESostenible Especialmente en ecologiacutea y economiacutea que se
puede mantener durante largo tiempo sin agotar los recursos ocausar grave dantildeo al medio ambiente
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
14Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
15
Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2000-2018
Enrique Devesa
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
20
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
e
millones euros (eje izquierdo)
PIB (eje derecho)
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
16
Fuente GIPPS
Tendencia Saldo ANUAL Seguridad SocialPIB 2000-2007 y 2008-2016
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
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actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
11
Sostenibilidad
INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
Sostenibilidad
Sostenibilidad
Equi
dad
Adecuacioacuten
LA SOSTENIBILIDAD ES UNA CONDICIOacuteN NECESARIA PARA QUE FUNCIONE UN SISTEMA
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
12Enrique Devesa
SOSTENIBLE
13
Enrique Devesa
Seguacuten la RAESostenible Especialmente en ecologiacutea y economiacutea que se
puede mantener durante largo tiempo sin agotar los recursos ocausar grave dantildeo al medio ambiente
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
14Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
15
Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2000-2018
Enrique Devesa
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
20
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
e
millones euros (eje izquierdo)
PIB (eje derecho)
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
16
Fuente GIPPS
Tendencia Saldo ANUAL Seguridad SocialPIB 2000-2007 y 2008-2016
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
12Enrique Devesa
SOSTENIBLE
13
Enrique Devesa
Seguacuten la RAESostenible Especialmente en ecologiacutea y economiacutea que se
puede mantener durante largo tiempo sin agotar los recursos ocausar grave dantildeo al medio ambiente
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
14Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
15
Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2000-2018
Enrique Devesa
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
20
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
e
millones euros (eje izquierdo)
PIB (eje derecho)
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
16
Fuente GIPPS
Tendencia Saldo ANUAL Seguridad SocialPIB 2000-2007 y 2008-2016
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBLE
13
Enrique Devesa
Seguacuten la RAESostenible Especialmente en ecologiacutea y economiacutea que se
puede mantener durante largo tiempo sin agotar los recursos ocausar grave dantildeo al medio ambiente
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
14Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
15
Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2000-2018
Enrique Devesa
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
20
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
e
millones euros (eje izquierdo)
PIB (eje derecho)
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
16
Fuente GIPPS
Tendencia Saldo ANUAL Seguridad SocialPIB 2000-2007 y 2008-2016
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
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bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
14Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
15
Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2000-2018
Enrique Devesa
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
20
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
e
millones euros (eje izquierdo)
PIB (eje derecho)
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
16
Fuente GIPPS
Tendencia Saldo ANUAL Seguridad SocialPIB 2000-2007 y 2008-2016
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
15
Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2000-2018
Enrique Devesa
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
20
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
e
millones euros (eje izquierdo)
PIB (eje derecho)
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
16
Fuente GIPPS
Tendencia Saldo ANUAL Seguridad SocialPIB 2000-2007 y 2008-2016
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
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laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
16
Fuente GIPPS
Tendencia Saldo ANUAL Seguridad SocialPIB 2000-2007 y 2008-2016
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
-3865 -16769
111423
112812103991
129581
-18718-18927
-40000
-20000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado Ingresos Gastos SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18Fuente GIPPS
Saldo ANUAL Seguridad Social 2003-2035 (antes Ptos 2018)
14608
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
2017
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
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bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
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actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Fuente GIPPS
Saldo ESTRUCTURAL Seguridad Social 2007-2025 (antes Ptos 2018)
2019
2007
7924
-16117-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
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on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
20
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2007-2035 (antes Ptos 2018)
-18927
-16117
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035
Saldo Contributivo Saldo Estructural
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
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laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
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Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
21
Fuente GIPPS
Saldo Contributivo y Estructural Seguridad Social 2014-2018
-9826
-12466
-14513-16294 -17474
-13421
-16608
-18698 -18927-20337
-18737
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
02014 2015 2016 2017 2018
Saldo estructural Saldo Contributivo + Ptos Saldo Contributivo Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
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25
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40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
22
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2003-2035 (antes Ptos 2018)81200
-144062-147892
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
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bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
23
Fuente GIPPS
Saldo Acumulado 2008-2035 (antes ptos 2018)
-199228-203058
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
24
Fuente GIPPS
Nordm afiliados actuales Nordm de afiliados adicionales para conseguir el equilibrio (eje izquierdo) y Ratio Afiliados adicionales entre Afiliados actuales (eje derecho)
16553786
17083766 17596980 18067621
2553748 3167041 3506857 3403636
1543
18541993 1884
0
5
10
15
20
25
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17
Nuacutem
ero
Afiliados Promedio Afiliados adicionales Ratio AdicionalesPromedio
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
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on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
25
Fuente GIPPS
Pensioacuten media anual (eje izquierdo) y disminucioacuten de la pensioacuten media anual (eje derecho) para conseguir el equilibrio
12271
12504
12743
12925
1517
18552044
2002
0
500
1000
1500
2000
2500
11800
12000
12200
12400
12600
12800
13000
Euro
s
Euro
s
Pensioacuten Media Anual Disminucioacuten Pensioacuten media anual
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
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bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
26Enrique Devesa
Fuente GIPPS
INDICADOR ldquoE10rdquo
083 071105
216
376
317
274
528
00
10
20
30
40
50
60
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicador E10 Sentildeala el crecimientoeconoacutemico real (asymp crecimiento real deingresos por cotizaciones) sostenidodurante los proacuteximos 10 antildeos quegarantiza que el sistema contributivode pensiones no esteacute en deacuteficit al finalde ese horizonte temporal
Las variaciones se producen por ladiferencia entre el saldopresupuestado y el saldo liquidado
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
27
Fuente GIPPS a partir de MEySS
Ingresos Gastos Saldo Financiero Presupuestado y Liquidado Seguridad Social
8928
3812
-1149
-9532
-6567
-3865
-16769
386044-194083
-971000
-1340082
-1658581-18718
-18927
-25000
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2010 2017
SuperaacutevitDeacuteficit presupuestado SuperaacutevitDeacuteficit liquidado
Enrique Devesa
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
28
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
Saldo Contributivo sobre PIB de la Seguridad Social por CCAA 2015
Fuente Devesa et al (2018)
-1050
-520
-436-424
-315-244-241
-191-158-155
-154-151-144
-101 -034
082 097153 155
220
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Enrique Devesa
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
Enrique Devesa 29
SOSTENIBILIDAD FINANCIERAMaacutes Correlacionada Tasa de Dependencia (poblacioacuten de 65 y + poblacioacuten 16 a 64) y
Saldo Contributivo sobre PIB CCAA
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
ANDARA
AST
BALCANR
CANT
CLM
CL
CAT EXTGAL
RIO
MAD
MURNAV
VAL
PVAS
y = -00043x + 0104Rsup2 = 06352
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Sald
o Co
ntrib
utiv
o
PIB
Tasa Dependencia
TD Disminuir 4 puntos
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
El Iacutendice de Revalorizacioacuten de las Pensiones (IRP) se obtiene apartir de la ecuacioacuten de equilibrio presupuestario (como en todosistema de reparto) pero a lo largo del ciclo econoacutemico (11 antildeos)
Mecanismo de Ajuste Automaacutetico (Dinaacutemico)
It = Gt
30
Techo = 05 + IPCSuelo = 025SE APLICA CON
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
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on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
31
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
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bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
32
iquestTiene en cuenta el IPC
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique Devesa
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
33
Δ Incrementoδ Disminucioacuten
El IRP recoge todas las variaciones de ingresos y gastos del sistema y las
devuelve al sistema
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
Enrique DevesaFuente Elaboracioacuten Propia
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
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laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
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Enrique Devesa
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Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
34
Fuente GIPPS
IRP 2015-2018
-128
-252
-296 -302
-277
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2015 2016 2017 2018
IRP Con Ptos IRP Sin Ptos
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
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bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
35Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP y sus componentes 2015-2018 (despueacutes Ptos 2018)
247229 226
275
-138 -116 -115 -110
-164 -163 -157 -159
-073
-201
-250
-308
-128
-252
-296 -302
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2015 2016 2017 2018
Ingresos Nordm pensiones Ef sustitucioacuten Correccioacuten deacuteficit IRP Con Ptos
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
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on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
36Enrique DevesaFuente GIPPS
IRP 2018-2023 SIN TOPES
-259
-210
-160
-110
-062
-027-004 026
051072
089 103
113
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
05
10
15
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
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laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
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actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
37
bull FACTOR SOSTENIBILIDADbull MECANISMO DE AJUSTE AUTOMAacuteTICO (Dinaacutemico)bull FACTOR DE EQUIDAD INTERGENERACIONALbull Variacioacuten interanual Con modificacioacuten quinquenal de la
esperanza de vida de un individuo de 67 antildeos Datosconocidos Tablas Jubilados Seguridad Social unisex
bull Fecha aplicacioacuten 2019 (SUSPENDIDO)
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
38
bull Permite ajustar la Pensioacuten Inicial con la que los nuevosjubilados entrariacutean cada antildeo en el sistema
bull Normalmente su valor seraacute lt uno Buena noticia
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
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15
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40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
39
bull Su objetivo principal es tratar de manera equitativa ajubilados que van a percibir prestaciones del sistema depensiones durante un nuacutemero de antildeos muy distinto
Equitativa Que la suma (actuarial) de las pensiones de losjubilados ndashcon las mismas condiciones excepto el antildeo dejubilacioacutenndash sea igual su Pensioacuten Mensual Inicial no loseraacute
119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875119875 2013 = 11987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987511987520
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
P Inicial2019 EV2019 = P Inicial2029 EV2029 P Inicial2029 = 96461
Notas Bajo hipoacutetesis de carreras laborales iguales Esperanzas de vida futuras seguacuten INE
P Inicial2019 = 1000
EV2019 = 1935
=
EV2029 = 2006
P Inicial2029 = iquest
40
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
41
bull Si no cambia el resto de elementos de la foacutermula se esperaque el FS produzca una disminucioacuten de la Pensioacuten Inicial deentre 045 y 025 por cada antildeo
bull A legislacioacuten constante basta con que la Base Reguladoracrezca en teacuterminos nominales (reales) por encima del FS paraque la pensioacuten inicial aumente en teacuterminos nominales(reales) que es lo que ha ocurrido en los uacuteltimos antildeos
La aplicacioacuten de la Ley 272011 los estaacute modificando paulatinamente
Enrique Devesa
Pensioacuten Inicial = BR CAC CEJampAC FS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
42
Enrique Devesa
httpmallorcaholidaysesturismomejores-cruceros-escala-mallorca
httpswwwgrecotourcommega-velero-panorama-2-variety-cruises
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
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35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
43Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIALiquestQueacute entendemos por sostenibilidad
FINANCIERA Que se cumpla la restriccioacuten presupuestaria I=GQue el sistema pueda hacer frente a problemas de liquidez (problemade flujos de Caja)
ACTUARIAL Que la suma actuarial de las aportaciones de unconjunto de individuos sea mayor o igual que la suma actuarial de lasprestaciones del mismo conjunto de individuos Se han de cumplirdeterminadas condiciones
bull Tanto Interno de Rendimiento (TIR) lt 3 real (Samuelson 1958)bull Deuda Impliacutecita lt iquest60 PIBbull Desequilibrio Financiero-Actuarial = 0bull Coste por pensioacuten unitaria = 1
44Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
Existe equidad actuarial en un sistema contributivocuando todos sus participantes tengan ldquoa priorirdquo lamisma rentabilidad esperada (TIR)
45Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
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2032
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2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOSTENIBILIDAD Y EQUIDAD ACTUARIAL
1) Equidad contributiva Pensiones proporcionales alesfuerzo contributivo
2) Equidad actuarial intrageneracional (por jubilarse adistintas edades) Penalizaciones y bonificaciones quese basen en meacutetodos actuariales
3) Equidad actuarial intergeneracional (por jubilarse enantildeos diferentes) Se tenga en cuenta la evolucioacutendinaacutemica de la esperanza de vida
bull Ajustar automaacuteticamente la edad de jubilacioacuten (Dinamarca)bull Ajustar los antildeos cotizados para la cuantiacutea completa (Francia) o
la revalorizacioacuten de las pensiones (Alemania)bull Ajustar directamente la cuantiacutea de la pensioacuten Factor de
Sostenibilidad (Finlandia y Portugal iquestEspantildea)
El sistema espantildeol no cumple ninguna de las tres
46Enrique Devesa
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
6163656769717375
000
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
FALTA DE EQUIDADACTUARIALTasas de Sustitucioacuten antes y despueacutes de la reforma 2011
47
6163656769717375
000
2000
4000
6000
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10000
12000
14000
15
20
25
30
35
40455055
12000-14000
10000-12000
8000-10000
6000-8000
4000-6000
2000-4000
000-2000
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Antildeos Cotizados
Edad Jubilacioacuten
Tasa Sustitucioacuten
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
48
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
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bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
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actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
FALTA DE EQUIDAD ACTUARIAL
49
Fuente Elaboracioacuten propiaEnrique Devesa
TS
TS
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
50Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Periodo de cotizacioacuten Antildeo Prestacioacuten
Periodo de prestacioacuten
Individuo Antildeo t t+1 t+2 hellip 2016 2017 2018 2019 2020 hellip ω
Individuo 1 x x x x X X X X X X
Individuo 2 x x x X X X X X X
Individuo 3 x x x x x X X X X X X
hellip hellip hellip hellip hellip hellip X X X X X X
Individuo n x X X X X X X
TOTAL Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot Σ Cot - Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen Σ Pen
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
51
Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Esquema Caacutelculo Actuarial
Fuente Elaboracioacuten propia
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000 -400000 -300000 -200000 -100000
- 100000 200000
1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones y Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Pens
ione
s
CotizacionesPensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Sin Actualizar (millones)
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
-
100000
200000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cotiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al 3 (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
AntildeosC
otiz
acio
nes
- Pe
nsio
nes
Cotizaciones - Pensiones
Cotizaciones - Pensiones Jubilacioacuten RG 2004 Actualizadas al TIR (millones)
-150000
-100000
-50000
-
50000
100000
150000 1964 1979 1994 2009 2024 2039 2054 2069 2084
Antildeos
Cot
izac
ione
s -
Pens
ione
s
Cotizaciones - Pensiones
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
52Enrique Devesa
Antes Despueacutes
CPU 144 128
TIRr 416 376
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Indicadores ACTUARIALES Antes y despueacutes Reforma 2011
Domiacutenguez et al (2011)
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
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Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
53Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Sistema pensiones espantildeolAutor Antildeo Caracteriacutesticas TIR
Bandreacutes y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilacioacuten 406Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo Jubilacioacuten 370 ndash 540
Devesa Lejaacuterraga Vidal (2002) 2002 Extensioacuten Modelo de Bravo
Jubilacioacuten 426
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006 Jubilacioacuten Grupos de edad quinquenal 381
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006Jubilacioacuten Incapacidad Viudedad
y Orfandad Grupos de edad quinquenal
332
Domiacutenguez et al (2011) 2008 MCVL 2008 Todos Jubilacioacuten 416 ndash 376
Devesa et al (2012) 2008 MCVL 2008 Altas Jubilacioacuten 448
Devesa et al (2017) 2017 MCVL 2014 Altas Jubilacioacuten 361
Fuente Elaboracioacuten propia
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
348
30
32
34
36
38
40
42
44
MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
54
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014
416
369
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30
32
34
36
38
40
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MEL GAL AND EXT MUR BAL CANR VAL CANT CLM ARA CL AST ESP MAD NAV CEU CAT RIO PVAS
Todas superiores al 3 (Samuelson)
Fuente Devesa et al (2018)Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
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33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
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33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
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-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
55Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
TIR Altas Jubilacioacuten por CCAA MCVL 2014 Variable maacutes correlacionada Antildeos Cotizados
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
y = -00008x + 00666Rsup2 = 06834
34
35
36
37
38
39
40
33 34 35 36 37 38 39
TIR
Antildeos cotizados
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
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025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
56Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
Antildeos Cotizados y TIR Senda para conseguir TIR 3
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARA
ASTBAL
CANR
CANTCLM
CL
CAT
EXTGAL
RIO
MAD
MUR
NAVVAL
PVAS
y = -00008x + 00664Rsup2 = 06773
30
32
34
36
38
40
42
33 35 37 39 41 43 45
TIR
Antildeos cotizados
El nuacutemero de antildeos cotizados compatible con un TIR igual al 3(Samuelson) para el conjunto de Espantildea deberiacutea subir maacutes de85 antildeos pasando de los 3565 actuales a 4428 antildeos
44283565
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
EXT
GAL
RIO
MAD
MUR
NAV
VAL
PVAS
30
32
34
36
38
40
42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
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135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
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2046
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2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
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bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
57Enrique Devesa
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL Y FINANCIERA
Saldo Contributivo y TIR jubilacioacuten
Fuente Devesa et al (2018)
ESP
AND
ARAAST
BALCANR
CANT
CLMCL
CAT
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GAL
RIO
MAD
MUR
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VAL
PVAS
30
32
34
36
38
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42
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
TIR
Saldo Contributivo PIB
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
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025 025 025 025 025 025 hellip 025
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025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
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025 025 025 hellip 025 hellip
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135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
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12
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2017
2018
2019
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2021
2022
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2025
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2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
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2038
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2042
2043
2044
2045
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2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
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SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Financiera y Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
58Enrique Devesa
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
59
De entre las distintas opciones que se han manejado
1) El crecimiento econoacutemico es suficiente para lograr lasostenibilidad No va a ser suficiente a corto o medioplazo Hariacutea falta que hoy mismo se afiliaran 34000002) Destinar maacutes recursos al sistema de pensionesAumento de la presioacuten fiscal con efectos negativos sobrecontributividad empleo productividad e inversioacuten3) Derogar las reformas de 2011 y 2013 Agravariacutea eldesequilibrio
SOLUCIONES
Enrique Devesa
60
SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
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135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
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025 025 025 hellip 025 hellip
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025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
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135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
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on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
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SOLUCIONES025
hellip hellip025 hellip 025
025 025 hellip 025025 025 025 hellip 025
025 025 025 025 hellip 025025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 hellip 025
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip 20
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 Xω
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con ImpuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten diferencial del 135 (16-025) Pagado con Cotizaciones
Esquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019 Pensionistas 2017 Presupuestos Generales del Estado 2018
Fuente GIPPSEnrique Devesa
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
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135 135 hellip 135 hellip
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025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
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SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
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SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
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SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
61
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 en 2018 y 2019
Pensionistas 2017 (Despueacutes Presupuestos Generales del Estado 2018)
2018-2054 sGasto
2017
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a no revalorizar 0 73137 63
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de 2018 y 2019 70118 61
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 en 2018 ndash 2019 y 025 los restantes respecto a revalorizar con IRP 025 39409 34
VAA del IRP respecto a no revalorizar Diferencia 025 - 0 33727 29
Fuente GIPPSEnrique Devesa
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
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Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
PROCESO ACUMULACIOacuteN
62Enrique Devesa
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
135 135 hellip 135 hellip
025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip
135 135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
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bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
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bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
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- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
63
SOLUCIONESEsquema Evolucioacuten del Gasto Anual debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054
Pensionistas 2017
Fuente GIPPSEnrique Devesa
135 hellip
025 helliphellip hellip hellip
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135 135 135 135 135 135 hellip 135 hellip
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025 025 025 025 025 025 025 hellip 025 hellip2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 hellip hellip
Xm Xm+1 Xm+2 Xm+3 Xm+4 Xm+5 Xm+6 hellip hellip
Revalorizacioacuten Diferencial del 135 Pagado con Impuestos Solo el primer antildeo de la mayor revalorizacioacuten se pagaraacute con impuestosRevalorizacioacuten debida al IRP 025 Pagado con CotizacionesAumento Pensioacuten Generada por la revalorizacioacuten del 135 diferencial Pagado con Cotizaciones
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
64
SOLUCIONESValor Actual Actuarial debido a la Revalorizacioacuten del 16 entre 2018 y 2054 Pensionistas 2017
Fuente GIPPS
Enrique Devesa
2018-2054 sGasto 2017
Relacioacuten tabla 63 tabla 65
VAA Total Financiado Diferencia entre 16 y no revalorizar 0
234891 203 321
VAA Financiado Solo Con Cotizaciones Descontando el pago con Impuestos de
2018 a 2054212148 183 303
VAA Respecto IRP Diferencia entre 16 y revalorizar con IRP 025
201163 174 510
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
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SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
65
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
Variable Escenario 1 Escenario Central Escenario 3Revalorizacioacuten pensiones 025 180 220
Efecto sustitucioacuten 15 - 08 (2027) 15 - 1 (2027) 15 - 1 (2050)
Nuacutemero de pensiones Datos Seg Soc Datos Seg Soc Datos Seg SocPIB real () 215 170 123Tipo intereacutes deuda 000 200 300Deflactor PIB 160 180 220
66
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
-020076
214
-404
-723
-984-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
000
200
400
Esc Central Esc 1Esc 3
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SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
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2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
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SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-51845-111583
-183740
-3842 21188
86774
-75503
-189709
-362838-400000
-350000
-300000
-250000
-200000
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0
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Esc Central Esc 1 Esc 3
-276 -419-487
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Esc Central Esc 1Esc 3
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SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
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-2000000
-1000000
0
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Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
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-12724-14000
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-2000
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Esc Central Esc 1 Esc 3
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SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
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17131942
960
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2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
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SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
67
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO Y A LA DEUDA FUTURA
-431001-1250425
-2775710
-166280 -81984
437574
-547622
-1869897
-4690517-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
Esc Central Esc 1 Esc 3
-2293 -4697
-7363
-865 -294
1079
-2933
-7128
-12724-14000
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
000
2000
Esc Central Esc 1 Esc 3
68
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
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SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
AFECTA AL SALDO CONTRIBUTIVO
1233 13771445
978882
744
1123
1362
17131942
960
958
0
2
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2017
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2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
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2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3 IngresosPIB
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
69
SOLUCIONES
Enrique Devesa
REVALORIZAR CON IPC iquest+ALGO
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
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- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOLUCIONES
70Enrique Devesa
IPC x IRP
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
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84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
SOLUCIONES
71Enrique Devesa
IRP
IPC x IRP
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
72
De entre las distintas opciones que se han manejado
4) Transformar las prestaciones de Muerte ySupervivencia (todas o parte) en no contributivasINCONSTITUCIONAL Trasladariacutea el problema y aumentariacuteael gasto total Deberiacutea ir acompantildeado de una redefinicioacutende Viudedad5) Un aumento de cotizantes (INMIGRANTES O NO) Soluciona el problema hoy pero lo difiere al futuro (si hay cotizantes y pensionistas)6) Cuentas Nocionales Reparto y Aportacioacuten Definida
SOLUCIONES
Enrique Devesa
73
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
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La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
SOLUCIONES
Enrique Devesa
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
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Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
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84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
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EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
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85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
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No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
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MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
74
La solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
SOLUCIONES
Enrique Devesa
75
SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
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- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
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- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
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- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
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- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
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- iquestquo vadis Seguridad social
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- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
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SOLUCIONESLa solucioacuten maacutes FAacuteCIL de aplicar y iquestmaacutes EFECTIVA es
QUITAR LOS TOPES DEL rsquoIRPrsquo
iquestY la posible peacuterdida de poder adquisitivo de los pensionistasSi la ciudadaniacutea considera que es importante mantenerlo sedeberiacutea recurrir a impuestos para financiarlo iquesto a las CCAAiquestHasta queacute nivelPor ejemplo hasta el IPC pero podriacutea ser otro cualquieracomo mantener la relacioacuten entre salario medio y pensioacutenmedia Perohellip
Enrique Devesa
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
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EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
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85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
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EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
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No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
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MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
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- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
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- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
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- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
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- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
76
SOLUCIONES
Enrique Devesa
PEROhellip HAY QUE VALORAR EL COSTE
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
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SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
77
SOLUCIONES
Otra solucioacuten a medio plazo es
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
Mejora la sostenibilidad y la equidad actuarial Sigue siendo de reparto por lo que habriacutea que seguir
aplicando el lsquoIRPrsquo u otro mecanismo de ajuste automaacutetico Mayor transparencia e informacioacuten
Enrique Devesa
78
SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
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85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
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EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
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86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
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SOLUCIONES
PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS INDIVIDUALES NOCIONALES
iquestCuaacutel seriacutea el importe de la pensioacuten media ()La pensioacuten inicial podriacutea estar entre un 65-80 de la actual
Al mejorar la sostenibilidad se podriacutean aplicar mayoresrevalorizaciones
() Devesa et al (2017)
Enrique Devesa
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
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- iquestquo vadis Seguridad social
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- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
IacuteNDICEbull Introduccioacutenbull Sobre la Sostenibilidad Financierabull Sobre la Sostenibilidad y Equidad Actuarialbull Soluciones Financieras Actuariales y iquestotrasbull CONCLUSIONES
79Enrique Devesa
80Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
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- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
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- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
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- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
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- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
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CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
81Enrique Devesa
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SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
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Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
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iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
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EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
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iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
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EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
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86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
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CONCLUSIONES
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
PERO AUMENTA LA EQUIDAD Y MEJORA LA SOSTENIBILIDADFINANCIERA DEL SISTEMA
CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
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84
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EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
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iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
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No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
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88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
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89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
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iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
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CONCLUSIONES
82
Enrique Devesa
Sistema generosoSistema poco equitativo actuarialmenteSistema con problemas de sostenibilidad
financiera pero tambieacuten actuarial
83
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
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iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
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85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
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EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
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iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
Annibale Carracci
Domine iquestquo vadis(National Gallery)
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
84
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
85
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
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No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
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Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
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- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
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- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
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iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
Enrique Devesa
EXAMEN PREGUNTA 1
iquestA quieacuten representa San Pedro y Jesucristo respectivamente
a) Seguridad Social y Gobiernob) Gobierno y Seguridad Socialc) Pacto de Toledo y Seguridad Sociald) Seguridad Social y Pacto de Toledo
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iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
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EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
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iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
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No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
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- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
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- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
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- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
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- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
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iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
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EXAMEN PREGUNTA 2
iquestQueacute aconsejariacuteas al Pacto de Toledo
a) No es lo mismo predicar que dar trigob) Cada cosa en su momento y los nabos
en Advientoc) En tiempo de higos no hay amigosd) Ninguna de las anteriores
httpsuploadwikimediaorgwikipediacommons116Annibale_Carracci_-_Domine_quo_vadis3F_-_WGA04444jpg
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
iquestQUO VADIS SEGURIDAD SOCIAL
86
No lo sabemos pero tenemos herramientas(financieras actuariales etc) y tiempo parapoder hacer modificaciones en el sistema depensiones
LO QUE NO QUEREMOS ES QUE PASE ESTO
Enrique Devesa
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
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Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
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- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
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- Sostenibilidad FINANCIERA FS
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- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
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- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
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- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
- iquestLa solucioacuten del sistema contributivo de pensiones en Espantildea es la sostenibilidad actuarial
-
Enrique Devesa 87
MUCHAS GRACIAS
BIBLIOGRAFIacuteA
88
bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
BIBLIOGRAFIacuteA
89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
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iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
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bull Alonso J Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2017) From the replacement rate to thesynthetic indicator a global and gender measure of pension adequacy in the European Union Social IndicatorsResearch Springer
bull Alonso J Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) Hacia una tasa de reemplazoadecuada y sostenible en los sistemas de prestacioacuten definida International Social Security Review Aceptadopendiente de publicacioacuten
bull Devesa JE Lejaacuterraga A and Vidal C (2002) Revista de Economiacutea Aplicada Nuacutemero 30 (vol X) 2002 paacutegs 109 a132
bull Devesa E and Devesa M (2010) The cost and actuarial imbalance of pay-as-you-go systems the case of SpainJournal of Economic Policy Reform Vol 13 No 3 September 2010 259ndash276
bull Devesa JE Devesa M Domiacutenguez I Encinas B Meneu R y Nagore A (2012) ldquoEquidad y sostenibilidad comoobjetivos ante la reforma del sistema contributivo de pensiones de jubilacioacutenrdquo Hacienda Puacuteblica Espantildeola Revista deEconomiacutea Puacuteblica 201-(22012) pp 9-38
bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B y Meneu R (2017) ldquoLa implantacioacuten de un sistema de CuentasNocionales en Espantildea efectos sobre el sistema de Seguridad Socialrdquo Instituto Santaluciacutea
bull Devesa Domeacutenech y Meneu (2018) Inflacioacuten y revalorizacioacuten de las pensiones Expansioacuten 15-03-2018bull Devesa E Devesa M Domiacutenguez I Encinas B and Meneu R (2018) iquestLas comunidades autoacutenomas como
laboratorio de la seguridad social XXV Encuentro de Economiacutea Puacuteblica Valencia enero 2018bull Domiacutenguez I Devesa E Devesa M Encinas B Meneu R and Nagore A (2011) iquestNecesitan los futuros jubilados
complementar su pensioacuten VI edicioacuten Premio EdadampVidabull EC European Commission (2015) The 2015 Pension Adequacy Report curent and future income adequacy in old age
in the EU Bruselas Directorate-General for Employment Social Affairs and Inclusion
Enrique Devesa
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89
bull Hernaacutendez y Devesa (2018) La viudedad en el marco de la Seguridad Social espantildeola Reflexiones y perspectivasInstituto Santaluciacutea
bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
Enrique Devesa
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
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bull Jimeno JF y O Licandro (1999) ldquoLa tasa interna de rentabilidad y el equilibrio financiero del sistema espantildeol depensiones de jubilacioacutenrdquo Investigaciones Econoacutemicas XXIII (1) pp 129-143
bull OECD (2015) ldquoPensions at a Glance 2015 OECD and G20 indicatorsrdquo OECD Publishing Parishttpdxdoiorg101787pension_glance-2015-en
bull OECD (2016a) Net pension replacement rates (indicator) doi 1017874b03f028-en (Accessed on 29 June 2016)bull OECD (2016b) Gross pension replacement rates (indicator) doi 1017873d1afeb1-en (Accessed on 29 June 2016)
Data table for pension replacement rates Men of pre-retirement earnings 2014bull Meneu R Devesa E Domiacutenguez I Encinas B and Alonso J (2018) The Effects of Recent Spanish Pension Reforms
on Sustainability and Pension Adequacy Applied Economics Vol 50 Iss 22bull Meneu R Devesa E Devesa M Domiacutenguez I and Encinas B (2016) Adjustment mechanisms and intergenerational
actuarial neutrality in pension reforms International Social Security Review Vol 69 12016bull Samuelson P (1958) ldquoAn exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of moneyrdquo
The Journal of Political Economy LXVI (6) pp 467-482
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iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
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- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- iquestquo vadis Seguridad social
- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
- BIBLIOGRAFIacuteA
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-
iquestLA SOLUCIOacuteN DEL SISTEMA CONTRIBUTIVO DE PENSIONES EN ESPANtildeA ES LA SOSTENIBILIDAD
ACTUARIAL
JOSEacute ENRIQUE DEVESA CARPIO UNIVERSIDAD DE VALENCIAINSTITUTO DE INVESTIGACIOacuteN ldquoPOLIBIENESTARrdquoGRUPO DE INVESTIGACIOacuteN EN PENSIONES Y PROTECCIOacuteN SOCIAL (GIPPS)
Madrid 26 de octubre de 2018
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- ANTES DE EMPEZAR
- IacuteNDICE
- INTRODUCCIOacuteN Estructura general pensiones
- INTRODUCCIOacuteN ESTRUCTURA PENSIOacuteN PUacuteBLICA
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN
- INTRODUCCIOacuteN LOS TRES ELEMENTOS
- IacuteNDICE
- Sostenible
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA rsquoIRPrsquo
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- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- Sostenibilidad FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA FS
- SOSTENIBILIDAD FINANCIERA RESUMEN
- IacuteNDICE
- SOSTENIBILIDAD y equidad ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Sostenibilidad y EQUIDAD ACTUARIAL
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- Falta de equidad actuarial
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- Nuacutemero de diapositiva 54
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
- SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL y FINANCIERA
- IacuteNDICE
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- Proceso Acumulacioacuten
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- SOLUCIONES
- IacuteNDICE
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- CONCLUSIONES
- iquestquo vadis Seguridad social
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- MUCHAS GRACIAS
- BIBLIOGRAFIacuteA
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