Decisin de InversinCapex Data for Bennett Co.Project AProject BInitial Investment$42,000.00$45,000.00YearOperatig Cash Inflows1$14,000.00$28,000.002$14,000.00$12,000.003$14,000.00$10,000.004$14,000.00$10,000.005$14,000.00$10,000.00$70,000.00$70,000.00TRC33.33%31.11%Tasa Rendimiento ContableNPV$11,071.01$10,924.40150060%900200030%600Flujo Incremental$53,071.01$55,924.4015001500NPV(Estratgico)=$12,424.40Indice de Deseabilidad1.261.24Indice de Redituabilidad0.260.24Proyecto AProyecto B10%10%YearOperatig Cash InflowsAB0$(42,000.00)$(45,000.00)$53,071.01$55,924.401$14,000.00$28,000.002$14,000.00$12,000.00ID1.261.243$14,000.00$10,000.004$14,000.00$10,000.00IR0.260.245$14,000.00$10,000.00

Valor Presente Proyecto$11,071.01$10,924.40

$0.00$0.00TIR19.9%21.7%Si se estimara que los flujos se re invierten al 8% la MIRR es:MIRR14.4%13.7%15.27%

Proyectos Vidas DesigualesProyectoProyecto AProyecto Bn510i10%10%PV$(2,000,000.00)$(4,000,000.00)FV0.00.0 ? ?

PMT$527,594.96$650,981.58Cul tiene el costo de capital anualizado ms bajo?PMT$527,594.96$650,981.58

Flujos Efectivo con InflacinAoFlujo Efectivo RealFlujo Efectivo Inflacin0Q(2,000,000.00)Q(2,000,000.00)1Q600,000.00Q636,000.002Q600,000.00Q674,160.003Q600,000.00Q714,609.604Q600,000.00Q757,486.185Q600,000.00Q802,935.35Valor Presente InvQ274,472.06Q274,472.06Costo Capital10%Inflacin6%Tasa desc con infl16.60%Inflacin6%Tasa de Descuento10.00%16.60%NPVQ274,472.06Q274,472.06

Racionamiento de CapitalProyectoInversin InicialTIRInv AcumuladaB$70,000.0020%$70,000.00C$100,000.0016%$170,000.00E$60,000.0015%$230,000.00A$80,000.0012%$310,000.00F$110,000.0011%$420,000.00D$40,000.008%$460,000.00ProyectoInversin InicialTIRInv AcumuladaB$70,000.0020%$70,000.00C$100,000.0016%$170,000.00E$60,000.0015%$230,000.00A$80,000.0012%$310,000.00F$110,000.0011%$420,000.00D$40,000.008%$460,000.00

Costo de CapitalTate Company, una empresa de plsticos de rpido crecimiento, se enfrenta a seis proyectos que compiten por su presupuesto fijo de $ 250,000.00. La inversin inicial y la TIR para cada proyecto son los siguientes:

Tasa ajustada al RiesgoProyecto AProyecto BInversin Inicial$10,000.00$10,000.00VPNPesimista$1,409.00$(10,000.00)Probable$5,212.00$5,212.00Optimista$9,015.00$20,424.00Rango$7,606.00$30,424.00YearOperatig Cash Inflows0$(42,000.00)$(45,000.00)1$14,000.00$28,000.002$14,000.00$12,000.003$14,000.00$10,000.004$14,000.00$10,000.005$14,000.00$10,000.00RADR14%11%NPV$6,063.13$9,798.43

Arbol de DecisionesArbol de Decisiones:Para el Proyecto I calculamos el valor presente de los flujos de caja, para ellos multiplicamos la probabilidad por cadaflujo de caja respectivoProjecto IProbabilidadVP Flujo de Caja0.4$225,000.000.5$100,000.000.1$(100,000.00)$130,000.00

Projecto JProbabilidadVP Flujo de Caja0.3$280,000.000.4$200,000.000.3$(30,000.00)$155,000.00Inversin InicialValor Presente EsperadoValor Presente ProyectoProjecto I$(120,000.00)$130,000.00$10,000.00Projecto J$(140,000.00)$155,000.00$15,000.00

Ejemplo CompletoEjemplo que incluye varios puntosAnlisis de Inversin Catedrtico Rommel NjeraVida Fiscal5aosTasa ISR31%Costo Capital23%Clnicas Mdicas JordanInversin InicialQ205,000.00Q205,000.00AoAparato de TomografasAparato Rayos XFactor de DescuentoFlujos Descontados de Aparato de TomografasFlujos Descontados AcumuladosFlujos Descontados de Aparato Rayos XFlujos Descontados Acumulados0Q(205,000.00)Q(205,000.00)1.00000Q(205,000.00000)Q(205,000.00000)Q(205,000.00000)Q(205,000.00000)1Q140,000.00Q30,000.000.81301Q113,821.13821Q(91,178.86179)Q24,390.24390Q(180,609.75610)2Q80,000.00Q25,000.000.66098Q52,878.57757Q(38,300.28422)Q16,524.55549Q(164,085.20061)3Q70,000.00Q100,000.000.53738Q37,616.87428Q(683.40994)Q53,738.39184Q(110,346.80877)4Q50,000.00Q120,000.000.43690Q21,844.87473Q21,161.46479Q52,427.69935Q(57,919.10942)5Q30,000.00Q140,000.000.35520Q10,656.03645Q31,817.50125Q49,728.17012Q(8,190.93930)6Q24,000.00Q107,000.000.28878Q6,930.75542Q38,748.25666Q30,899.61790Q22,708.67860Valor RescateQ4,000.00Q7,000.001. Perodo de Recuperacin:AosFraccin AoTiempoTomografas10.191.19aos< 3 aos estipulado por la empresaRayos X30.423.42aos> 3 aos estipulado por la empresa2. Valor presente neto y el ndice de reditualidad para cada uno de los equiposTomografasRayos XVPNQ38,748.26Q22,708.68Flujos incrementalesQ243,748.26Q227,708.68Indice de Deseabilidad (ID)1.191.11TomografasRayos XIndice de Reditualidad (IR)0.190.11

3. El IRR y el MIRR para cada uno de los equiposTomografasRayos XIRR34%26%Para el clculo del MIRR se asume una tasa pasiva en el mercado del 5% y sobre esta se calcula la MIRRTomografasRayos XMIRR15%19%Hasta este punto vemos que el proyecto de invertir en el aparato de las tomografas es el ms recomendableya que tiene la mayor tasa de retorno y adems tiene el mayor valor presente neto, adems de cumplir conla condicin de los propietarios de recuperar la inversin en menos de los 3 aos.4. Calcular el VPN con el agregado de las TDARCategoraIIIIIITasa de Descuento21%28%35%a)TomografasRayos XNPV Categora I con TDAR 21%Q47,395.54Q37,366.56NPV Categora II con TDAR 28%Q19,396.29Q(8,842.17)NPV Categora III con TDAR 35%Q(3,241.10)Q(43,390.18)Nuevamente la recomendacin es para invertir en el aparato de Tomografas ya que tieneel valor presente neto mayor que el del aparato de los Rayox X, incluso con una tasa dedescuento del 28% mayor que la tasa del WACC, con mayor riesgo.b) Con el anlisis de riesgo efectuado, los equipos se hacen acreedores a las siguientescategoras de riesgo:Equipo de TomografasCategora IEquipo de Rayos XCategora IIIPor lo que definitivamente se recomienda la inversin en el equipo de Tomografas, ya queaun estando en la categora I de riesgo se obtiene el mejor valor presente neto.Inversin CategoraVPNEquipo de TomografasCategora IQ47,395.54Equipo de Rayos XCategora IIIQ(43,390.18)