Economía de empresa FEBRERO 2013

7/22/2019 Economa de empresa FEBRERO 2013

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Introduccin a la economa de la empresaGrado en turismoCurso 1

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Todas estas funciones de carcter genrico son desarrolladas por las diferentes empresas uorganizaciones, sea cual sea su actividad y naturaleza.

Las empresas suelen clasificarse por su forma jurdica, por su tamao, por el sector en el quedesarrollan su actividad; aunque junto a estas organizaciones existen otras como lasinstituciones sin nimo de lucro o las administraciones pblicas. As tendramos:

- Empresas pblicas y privadas.- Unidades familiares.- Cooperativas.- Instituciones sin nimo de lucro.- Administraciones pblicas.

La empresa est influenciada por tres grandes bloques o aspectos:

- Personas.- Recursos financieros.- Actividades funcionales (ciclo de la empresa).

Existen varias formas de organizar la produccin:

- Economa de mercado: empresas.- Direccin centralizada.- Planificacin.

Desde el punto de vista social la empresa es una forma de organizacin que produce bienes yservicios para la gente.

1.1.El concepto de empresa y consideraciones jurdicasSe entiende a la empresa como un conjunto de medios humanos y materiales de produccin ydistribucin de riqueza. La empresa es concebida como una unidad econmica y social en elseno de la sociedad.

Para que exista una organizacin hace falta una estructura, pero, sobre todo, una voluntad deutilizar bienes y/o personas en la consecucin de un fin particular. Una actividad empresarial nopuede ser fruto del azar.

La actividad econmica se debe inscribir en el marco de un objetivo econmico predeterminadopor el promotor o empresario. En el mismo sentido, la actividad empresarial implica una ciertaidea de continuidad en el tiempo, una actividad repetitiva o que al menos se propone ser,pudindose decir que cuando se aprovecha una ocasin y se realiza un acto econmicoocasional, no puede considerarse ste como una empresa.

Para el derecho, la empresa es una actividad econmica que consiste en la produccin oprovisin de bienes o servicios. La empresa podr tener carcter civil o mercantil y podrconsistir en una actividad tradicional, una actividad cooperativa, en el ejercicio de una profesinliberal, artesanal o agrcola e, incluso, en la actividad de un organismo sin nimo de lucro, perosiempre con carcter econmico.


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Para que la ley considere una determinada actividad de explotacin como una empresa, serequieren al menos los siguientes requisitos:

- Necesidad de un plan que precise los objetivos econmicos y en funcin del cul laactividad se organiza.

- Necesidades de unos archivos reales para la consecucin de los objetivos.- Necesidad de una serie de actos jurdicos que impliquen al empresario en hechos

encaminados a la secta consecucin de los objetivos preestablecidos.- Necesidad de la intervencin de otros agentes econmicos que reciban los bienes y

servicios.- Presencia de un valor econmico o beneficio directamente atribuible a los esfuerzos del

empresario.

2. OTRAS DEFINICIONES DE EMPRESAIdalberto Chiavenato: es una organizacin social que utiliza una gran variedad de recursos paraalcanzar determinados objetivos.

Diccionario de la Lengua Espaola:

- Accin ardua y dificultosa que valerosamente se comienza.- Casa o sociedad mercantil o industrial fundada para emprender o llevar a cabo

construcciones.- Entidad integrada por el capital y el trabajo, como factores de la produccin y dedicada

a actividades industriales, mercantiles o de prestacin de servicios con fines lucraticos ycon la consiguiente responsabilidad.

Empresa virtual: cierta estructura organizativa que responde a las necesidades del mercadoactual con mayor facilidad que otras estructuras tradicionales, debido a su facilidad deadaptacin, utilizando las TIC de forma intensiva.

Tambin, red temporal de empresas que se unen para explotar una oportunidad especfica demercado apoyada en las capacidades tecnolgicas que componen la red. Aceptan cualquierfrmula instrumental: alianzas estratgicas, joint ventures, UTE, subcontratacin, outsourcing

El concepto de empresa no debe ser confundido con otros conceptos afines:

- Planta: es una instalacin industrial. Hace referencia al emplazamiento fsico en el quese llevan a cabo los procesos de transformacin.

- Explotacin: hace referencia a una unidad tcnica y se define como un conjuntoordenado de medios naturales y humanos al que se aplica una determinada tecnologacon el objeto de tener uno o varios productos o de prestar uno o varios servicios.

- Industria: es el conjunto de explotaciones con la misma tecnologa o con tecnologasafines o relacionadas entre s.

- Sociedad: es una entidad colectiva con personalidad jurdica propia, institucinmediante contrato, que rene a varias personas que se obligan a poner en comnvalores, bienes o industrias con nimo de lucro.

- Negocio: actividad relacionada con la compra-venta de bienes y/o servicios en la que sepersigue una ganancia.


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3. LA APARICIN DE LA EMPRESALa socializacin vino como consecuencia de que en cada grupo humano existen personas mshbiles para la realizacin de unas tareas que otras.

Poco a poco, el nivel de produccin fue aumentando y se produca ms de lo que se necesitabapara vivir en el seno familiar. Los excedentes obtenidos dentro de una familia se dedicaban alintercambio.

Esta situacin forz la aparicin de la figura del comerciante, que compraba los bienes quesobraban a unas familias y los intercambiaba con los de otras familias.

4. DEL FEUDALISMO A LA REVOLUCIN INDUSTRIALLa segunda etapa de la empresa podra venir de la mano de lo que se ha venido a llamarcapitalismo comercial o mercantilista de los siglos XVI y XVII. Se trata de la aparicin de

entidades de ms envergadura que las de la etapa anterior.

La empresa, adems de las caractersticas de unidad autnoma de produccin, la utilizacin detrabajo ajeno y no producir para el autoconsumo, sino para el mercado, incorpora un crecientenimo de lucro asociado a una mayor aceptacin del riesgo y un mayor aporte de capital.

En los siglos XVIII y XIX, al comienzo de la industrializacin, hay que aadir la creacin de lassociedades capitalistas, fundamentalmente la sociedad annima, como medio de aunar unamayor cantidad de capitales y un nuevo concepto o caracterstica que es el carcter o esprituinnovador de la misma.

Esta etapa dio paso al capitalismo financiero del siglo XIX donde se produjo un fuertedesarrollo del sistema bancario, se crearon nuevas estructuras empresariales, al perfeccionarse lafigura de la sociedad annima y sobre todo, se separan los conceptos de propietario y direccin.

Una de las caractersticas de la Revolucin Industrial fue la concentracin o agrupacin deunidades productivas y ello se debi bsicamente a tres motivos:

- Desaparicin de la diseminacin de los productores, que pasan de trabajarartesanalmente en sus domicilios a hacerlo en grandes centros de trabajo.

- Descubrimiento de las ventajas (economas de escala) de la produccin en serie o enmasa.

- Cuantas sumamente elevadas de capital necesario para emprender las accionesproductivas, lo que obligaban obviamente a aunar los esfuerzos financieros en unnmero reducido de industrias.

5. LA SOCIEDAD ANNIMALa sociedad annima es la figura jurdica creada como mecanismo de recaudacin de fondos yorganizacin de las nuevas formas de propiedad y produccin.

Es una respuesta desde el mbito jurdico a las necesidades del mundo econmico. Seprecisaban grandes capitales que difcilmente podan ser asociados a una sola persona y ello

obligaba a buscar frmulas asociativas o de agrupacin de capitales.


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La caracterstica bsica es la divisin en partes alcuotas del capital total de la empresa y lalimitacin de la responsabilidad de cada uno de los aportantes de capital a la cantidad en la queparticipa en el negocio. A ello se sum la fcil transmisin de esas participaciones mediante elmecanismo de creacin de un mercado (Bolsa) para negociar las mismas.

Esta construccin jurdica presentaba las siguientes ventajas con respecto a formulacionesanteriores:

- Posibilitaba la consecucin de sumas importantes de dinero al agrupar pequeasparticipaciones (acciones) bajo un denominador comn.

- Daba cohesin al grupo annimo de accionistas-propietarios al regular losmecanismos de direccin y gestin del patrimonio comn.

- Animaba a las personas con recursos limitados a participar en los nuevos desarrollos dela poderosa Revolucin Industrial.

- La consideracin de annima de cada una de las participaciones de la empresafacilitaba enormemente la forma de transmisin de las mismas.

- El mecanismo de la Bolsa dotaba a esa frmula de agrupacin de capitales del atractivopara quienes quisieran participar en las aventuras empresariales.

Con la sociedad annima se crea una disociacin entre propiedad, control, accionariado ydireccin, de tal manera que se profesionaliza la direccin y la propiedad deja de ser quiengestione los negocios o empresas, pasando sta a los managers profesionales, limitndose losaccionistas a su papel de control ltimo y a los aspectos estructurales de los negocios.

6. DIMENSIONES CONCEPTUALES DE LA EMPRESADe los diferentes estudios que han tratado el concepto de empresa se pueden extraer cincodimensiones bsicas que estn siempre presentes cuando se habla de empresa:

- Dimensin jurdico-mercantil: hace hincapi en la empresa como generadora derelaciones contractuales con las personas que forman parte de la organizacin y con losagentes externos que se relacionan con ella.

- Dimensin funcional: la empresa es una entidad organizada, dotada de una estructuradeterminada, que contrasta con el orden natural del mercado.

- Dimensin tcnico-econmica: destaca la actividad de la empresa como productora debienes y servicios.

- Dimensin econmica-financiera: la actividad de la empresa genera valor y da lugar auna corriente de dinero.

- Dimensin social: desde esta perspectiva interesan las relaciones humanas que seestablecen en el seno de las empresas.

Se puede concluir que las caractersticas de la empresa son:

- La empresa es un conjunto de factores de produccin, factores comerciales y factoresfinancieros.

- La coordinacin a la que estn sometidos todos los factores anteriores, necesaria para laexistencia de la empresa, es desempeada por otro factor, el factor directivo.

- La existencia del factor humano hace contemplar la empresa como una comunidad deintereses donde las personas persiguen objetivos especficos, manteniendo relacionesformales o informales, as como motivaciones y comportamientos individuales.


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7. TEORAS DE EMPRESA7.1.Teora de la firmaTambin se la conoce como Teora Econmica de la Empresa. Contempla a la empresa comouna unidad econmica de produccin que nace y se desarrolla con y en el mercado. Esta teoraignora la complejidad del entorno en el que se mueve la empresa, ya que considera que laeconoma es esttica y el futuro econmico cierto. Esta teora descansa en cuatro pilares:

- Objetivos: el objetivo bsico es la maximizacin del beneficio.- Proceso de transformacin de la produccin: para alcanzar el mximo beneficio se

manejan los conceptos de coste e ingreso marginal:o Si el ingreso marginal es mayor que el coste marginal, conviene aumentar el

output o la produccin hasta igualar el coste marginal con el ingreso marginal.o Si el ingreso marginal es menor que el coste marginal, conviene reducir el

output o la produccin.- Informacin: el empresario tiene acceso perfecto a tres tipos diferentes de informacin:

o Informacin sobre demanda de los productos que pondr a la venta.o La oferta de los factores de produccin.o El estado de la tecnologa.

- Decisiones:o Qu factores de produccin y en qu cantidad hay que comprar.o Qu producto fabricar y en qu cantidad.

La crtica a esta teora es que difcilmente se pueden probar dos de los supuestos bsicos comoson la maximizacin de beneficios y el acceso a una informacin perfecta.

7.2.Teora conductistaSe le conoce tambin como Teora de la Organizacin o enfoque administrativo de la empresa.

Esta teora estima que la toma de decisiones es lo ms importante que sucede en la organizaciny que solo a partir de su comprensin y estudio detallado se podr acceder a una teora generaldel comportamiento organizativo. Parte de la idea de la empresa como organizacin, co undiseo complejo de comunicacin y otras relaciones del grupo humano, entre las que es bsicala de autoridad o de jerarqua.

7.3.Teora contractual de la empresa o teora de la agenciaLa teora contractual considera a la empresa como una unidad, en el seno de la cual tienen lugaruna serie de contratos o alianzas entre varios grupos o individuos. Estos grupos no son otros quelos accionistas, trabajadores, directivos, clientes, proveedores e incluso el Estado.

7.4.La empresa como sistemaSe podra definir un sistema como un conjunto de elementos interrelacionados de maneradinmica con el fin de conseguir uno o varios objetivos comunes, los cuales constituyen un todounitario organizado e imbuido dentro de un sistema superior o suprasistema.


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Podemos decir que la empresa es un sistema porque est formada por un conjunto de elementos:personas, energa, materias primas, dinero, tecnologa; relacionados entre s (porque hay unsistema de autoridad que ordena y combina estos factores) para conseguir uno o variosobjetivos. As mismo, cada elemento del sistema empresa tiene unas caractersticas y funciones

concretas que lo distinguen de los dems.Partiendo de la hiptesis de que la empresa es un sistema, su comportamiento desde laperspectiva sistemtica es la siguiente:

- El sistema empresa debe determinar los objetivos que ha de alcanzar.- Algn elemento o conjunto de elementos de la empresa debe organizar el sistema.- El sistema empresa debe actuar dentro de la configuracin dada, dentro de la

organizacin.- El sistema empresa debe controlar los resultados de su actuacin.

8. ELEMENTOS DE LA EMPRESAPara poder desarrollar su actividad, la empresa necesita disponer de una tecnologa queespecifique qu tipo de factores productivos precisa y como se combinan. As mismo, debeadoptar una organizacin y forma jurdica que le permita realizar contratos, captar recursosfinancieros y ejercer sus derechos sobre los bienes que produce.

En sntesis, en la empresa se combinan tres tipos de elementos:

- Humanos.- Materiales.-

Tcnicos (recursos intangibles).Segn el profesorBueno Campos, sea cual sea la funcin que desempean los factoresproductivos en el proceso de transformacin, se pueden clasificar estos elementos en dosgrandes grupos:

- Factores pasivos: los recursos econmicos clsicos antiguamente eran la tierra y elcapital, actualmente se consideran estos factores pasivos como:

o El capital financiero: Recursos propios: capital ms reservas. Recursos ajenos: de terceros.

o El capital tcnico: Tangible: bienes de equipo, materiales, la planta Intangible: software, patentes

- Factores activos: son los que hacen referencia al trabajo, al factor humano y aqupodran contemplarse tanto los empleados como los directivos de la empresa.

9. FUNCIONES DE LA EMPRESA- Creacin de valor.- Asuncin del riesgo.-

Funcin de direccin, organizacin y control.


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10.EL CONCEPTO DE EMPRESARIOEmpresa y empresario son conceptos que han sido casi iguales o equivalentes a lo largo deltiempo.

La figura del empresario lleva aparejado el concepto de autoridad, que inicialmente derivaba dela propiedad de los medios de produccin y a partir de la disociacin propiedad-gestin, que esnecesaria para poder tomar decisiones y coordinar los elementos productivos.

El empresario es la piedra angular del sistema de libre empresa. Es el de las nuevas ideas, el queadvierte las oportunidades de abrir negocios, el que rene los fondos para fundar la empresa y elque suele hacerse cargo de las operaciones para ofrecer bienes y servicios. Es el intermediarioentre la empresa y el mercado, disminuyendo las variaciones entre oferta y demanda.

No existe una unanimidad entre los diferentes autores a la hora de definir el concepto deempresario, su contenido, sus funciones y su significado.

El concepto jurdico dice que empresario individual es aquella persona fsica que ejercita ennombre propio, por s solo o a travs de representante, una actividad constitutiva de empresa.

Tienen expresamente el carcter de empresarios respecto de los trabajadores que se especifican,los siguientes:

- El club o entidad deportiva con la que los deportistas profesionales estn sujetos a larelacin laboral especial.

- El organizador de espectculos pblicos respecto de los artistas.- El organizador respecto de los profesionales taurinos.- La Dicesis y los organismos supradiocesanos respecto de los clrigos.- El Departamento Ministerial, organismo, o dependencia de quien recibe los haberes

para el personal espaol contratado al servicio de la Administracin Espaola en elExtranjero.

- El titular del hogar familiar o el cabeza de familia en el Rgimen Especial deEmpleados del Hogar.

- Naviero, armador o propietario de instalaciones martimo pesqueras en el RgimenEspecial de los Trabajadores del Mar.

11.EVOLUCIN DEL SIGNIFICADO DEL TRMINO EMPRESARIO EN LALITERATURA ECONMICA

11.1 La concepcin clsica del trmino empresario

Entrepeneur: se daba este nombre a las personas que dirigan operaciones militares yposteriormente se aplic a individuos aventureros.

A principios del siglo XVIII se defini al entrepeneurcomo el agente que compra medios deproduccin a precios ciertos, para combinarlos en un producto que vender a un precio incierto.

En 1.830 el concepto de empresario era aquel agente que unifica todos los medios deproduccin y logra con el valor de los productos, el restablecimiento de todo el capitalentregado, ms el valor de los salarios, intereses, y rentas que se paga, adems de los beneficios.


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11.2 El empresario en la economa moderna

El empresario asume el riesgo de la actividad econmica al anticipar el producto social, creandoy asegurando las rentas, por lo que el beneficio empresarial es la remuneracin de dicho riesgo.

En consecuencia, la funcin del empresario debe ser altamente especializada y debecaracterizarse por la asuncin de responsabilidad. Responsabilidad en cuanto que los hombresde negocios son productores a quienes la gran masa de la poblacin les suministra serviciosproductivos, poniendo sus personas y propiedades a su disposicin.

12.FUNCIONES PRINCIPALES DEL EMPRESARIO12.1 Funcin riesgo

El riesgo proceda de la transformacin de bienes de produccin para su posterior venta a unprecio incierto.

El empresario asume riesgos dado que se convierte en el asegurador de las rentas de lasempresas y que adems acepta los riesgos de la produccin convirtindose en el responsable delproceso productivo.

El empresario tiene que efectuar las siguientes predicciones o estimaciones econmicas:

- Conocer las necesidades de la demanda.- Conocer el mercado.- Fijar unos precios o adaptar sus costes al precio de venta estimado en el momento de la

venta de los productos al mercado.

En funcin de este precio y del volumen de ventas esperadas, adquirir y contratar los recursos,ofreciendo unas rentas ciertas o remuneracin a sus propietarios y suministradores. Si su clculoeconmico es correcto o sus previsiones se cumplen, el empresario podr obtener un beneficio.

El empresario est asumiendo:

- Riesgos tcnicos: derivados del funcionamiento incorrecto del proceso productivo.- Riesgos financieros: no slo derivados de la necesidad de contar con los recursos

financieros suficientes para emprender y desarrollar la actividad, sino tambin losrelacionados con las obligaciones de pago con los recursos ajenos as como los efectos

de las variaciones en los tipos de inters sobre sus ingresos y gastos financieros.- Riesgos comerciales: en aquellos casos en los que sus estimaciones sobre la demandaesperada para su producto o servicio resulten errneas.

12.2 Funcin aportacin de capital

Esta idea se encuentra asociada a la legitimacin de la propiedad de la empresa y por ende delos beneficios generados por aquella, en funcin de la adquisicin de los medios de produccinpor parte del empresario-propietario o dueo de la empresa.


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12.3 Funcin de organizacin o combinacin de factores

El empresario es considerado como un agente econmico cuya funcin caracterstica es la deorganizar y combinar los factores productivos, planificar y dirigir el sector productivo parasatisfacer las necesidades del sector de consumo.

La misin del empresario consiste en tomar decisiones en el seno de la empresa para conducirlahacia los objetivos que se fijen.

12.4 Funcin de control o toma de decisiones

En este enfoque caben destacar dos aportaciones importantes:

- Anlisis de la funcin directiva del sujeto decisor.- Tecnoestructura: grupo de directivos que ejercen el poder y dirigen los negocios,

especialmente en las grandes empresas.

12.5 Funcin de decisin

La base de este enfoque se centra en la existencia de los siguientes supuestos:

- El empresario se comporta como hombre administrativo, que acta como sujetodecisor ante el principio de la racionalidad humana limitada.

- El empresario desarrolla un modelo de comportamiento cercano a un sistema estmulo-respuesta. Los estmulos de la decisin son controlados para lograr objetivos mselevados y las decisiones individuales pueden integrarse en un plan concreto.

- La decisin no es tarea de un solo individuo, es un proceso compuesto y complejo queda lugar al concepto de planificacin, en el que intervienen multitud de factores ypartcipes.

- El empresario como sujeto decisor se apoya en una relacin de autoridad frente a laconsecucin de objetivos mltiples. Jerarqua que racionaliza la funcin directiva.

12.6 Funcin de innovacin

Puede quedar plasmada en algunas de las siguientes categoras:

- La produccin y el desarrollo de nuevos productos o nuevas calidades de producto.- La introduccin de nuevos mtodos de produccin.-

La creacin de nuevas organizaciones industriales.- La apertura de nuevos mercados de ventas.- La apertura de nuevas fuentes de suministros.

12.7 Funcin de liderazgo

Otro de los papeles que se ha otorgado al empresario es el de lder y estratega. La funcin deliderazgo como gua del grupo humano, como visionario y definidor de la misin deorganizacin, est siendo la justificacin de la funcin empresarial para desarrollar la cultura yadaptar la empresa a su entorno competitivo, ante el reto que representa la gestin del cambioimperante desde el ltimo cuarto del siglo XX.


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12.8 Funcin de conquistador, organizador y negociador

Las caractersticas que el empresario deber poseer para triunfar son las de conquistador,organizador y negociador.

- Conquistador: en cuando ha de ser capaz de trazar planes, as como tener voluntad ycapacidad para llevarlos a cabo.

- Organizador: porque debe aunar voluntades para conseguir un objetivo previsto.- Negociador: para mover a personas extraas a sus propsitos con el fin de que realicen

acciones, por medios no coactivos, de forma que ayuden a la consecucin del objetivodeseado.

12.9 Funcin de bsqueda racional de lucro

Cuando se aspira de modo racional al lucro de tipo capitalista, la actividad correspondiente sebasa en un clculo de capital; se trata de calcular el valor dinerario aportado y el valor dinerario

obtenido al final.

12.10 Funcin de adelanto del producto social

El empresario anticipa el producto social a los dems factores de produccin, trabajadores,accionistas y prestamistas, y por lo tanto asegura su participacin en el proceso social antes deque ste se produzca o materialice.

13.LAS CARACTERSTICAS DEL EMPRESARIONo existe una nica forma de dirigir las empresas y por lo tanto no existe un nico tipo de

empresarios.Los empresarios pueden ser visionarios, como suele ocurrir en el caso de los emprendedores oinnovadores, o por el contrario, pueden ser conservadores y limitarse a seguir la marcha demercado.

Sea cual sea la forma en que los empresarios afrontan su trabajo, la realidad es que si cabehablar de algunas caractersticas o rasgos que parecen deben acompaar a quien se dedique a latarea de coordinar recursos humanos, financieros y tcnicos en aras del logro de un objetivo.

Los preceptos del buen manager son:

- Pensar claramente en el papel del manager.- Desarrollo del conocimiento y de la confianza en uno mismo.- Fijarse en lo que ocurre a su alrededor.- Dar prueba de integridad y coherencia en la toma de decisiones y actuar.- Delegar la autoridad y responsabilidad.- Compartir la informacin.- Admitir los errores y aprender de ellos.


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14.EL EMPRENDEDOR O ENTREPRENEUREl entrepeneursegn la terminologa francesa o entrepeneurshipen ingls, define lascaractersticas de aquellas personas capaces de crear una empresa o con actitudes o habilidadespara desarrollarla.

La base del empresario emprendedor est siempre relacionada con la capacidad de identificar,explorar y conseguir los beneficios de oportunidades que pueden aparecer o existir en elmercado.

Desde el punto de vista de la ciencia econmica, el empresario-innovador utiliza su intuicinpara detectar y expresar los fallos que existen en los mercados. Se considera en la cienciaeconmica que las oportunidades slo existen en mercados imperfectos y en desequilibrio. Enellos, el innovador consigue o bien constatar un desequilibrio, o romper el equilibrio existente, yen ambos casos crear un nuevo equilibrio a su favor que le reporta beneficios.

Las caractersticas de todo emprendedor han de ser:

- Sentido de la iniciativa.- Tenacidad.- Fuerza del convencimiento en una idea.

Hay que destacar que el deseo de control y de poder son dos de los talones de Aquiles de losemprendedores.

Una oportunidad de negocio consiste en una idea o concepto, que una vez desarrollado yconvertido en un producto o servicio proporciona un beneficio. Dicho beneficio se producir

bien porque se es capaz de producir nuevos productos, bien porque se produce uno ya existentepero con menores costes o porque se es capaz de llegar a ms clientes. En cualquier caso, son lainnovacin y la creatividad, y las imperfecciones del mercado las que llevan a encontrarventajas competitivas y desarrollarlas.

El trabajo del emprendedor es una forma de gestin que nace de la voluntad de concretar unaoportunidad, con independencia de los recursos disponibles al comienzo.

Las dimensiones del emprendedor son:

- La orientacin estratgica: bajo este nombre se describen los diferentes ejesestratgicos que han sido definidos para la empresa.

- El grado de enganche con el proyecto: si definimos innovador en trminos decreatividad o de capacidad de innovacin, vemos rpidamente que esto no es suficientepara caracterizar aquellos. El emprendedor se inclina a poner rpidamente en marcha lasoportunidades que se le presentan.

- Identificacin con los recursos: consiste en saber estructurar los proyectos en variasetapas vinculando a cada una de ellas el mnimo de recursos necesarios.

- La gestin de los recursos: los emprendedores saben utilizar los recursos externos ydeterminar aquellos que necesitan. Igualmente saben qu recursos no hay que poseer

jams o utilizar. El emprendedor sabe tambin utilizar las competencias, el talento y las

ideas de otros buscando la especializacin de los recursos y evitando el riesgo deobsolencia.


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- La estructura organizacional: el innovador intenta mantenerse informado de la formaen que su proyecto progresa y ello de forma directa, en tanto que el gestor prefiereestablecer relaciones ms formales, delegando su poder de decisin y definiendo lasresponsabilidades y las prerrogativas de sus subordinados.

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La poltica de remuneraciones: mientras las empresas de tipo administrativo danmenos importancia a la maximizacin y distribucin del valor, las del tipo innovador ofruto de emprendedores tienden a recompensar ms fcilmente los resultados de equiposo grupos completos.


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TEMA 2

LA EMPRESA Y EL ENTORNO

1. ESTRATEGIA Y ENTORNOLa actual concepcin de la direccin estratgica de las organizaciones considera el estudio delentorno o medio externo como algo indisolublemente unido al diseo y formulacin de laestrategia a seguir, as como de su necesaria observacin para del desarrollo y seguimiento de lalnea de actuacin elegida.

Aunque la estrategia no debe concebirse como algo exclusivamente concerniente a la relacinentre la empresa u organizacin y su entorno, la valoracin de los efectos del estado actual y delos posibles cambios futuros en el entorno es una tarea esencial en la formulacin de estrategias.

Los modelos organizativos actuales tienden a ser adaptativos y a modificarse en funcin de las

contingencias. Deben ser fruto de las circunstancias que rodean a cada organizacin y de ah queel anlisis del entorno se configure como un elemento clave para el xito. La informacin cobraaqu un papel preponderante y la observacin de los cambios es requisito indispensable para laviabilidad de las estructuras y organizaciones.

2. CONCEPTO Y NATURALEZA DE ENTORNOEntorno es todo el medio externo relevante en relacin con la actividad a desarrollar, esto es,todo aquello que siendo externo a nuestra actividad, nos puede ayudar a comprenderla, as comosu marco de accin, potencialidades, reglas del juego, y en definitiva, asistirnos en las tareasinternas de planificacin.

Ser en cada caso, la actividad a la que nos dediquemos la que marcar el mbito deobservacin y consideracin del entorno. La observacin y valoracin de las variablesconsideradas relevantes efectuada por una empresa diferir de la realizada por un organismo dela administracin pblica y lo mismo ocurrir en el caso de dos empresas que se dediquen aactividades diferentes.

Pudiera decirse que entorno relevante es todo aquello que rodea e influye en las organizacionesy que puede clasificarse en cinco bloques temticos (Webster):

- Cultural.- Econmico.- Tecnolgico.- Poltico.- Legal.

3. TIPOS DE ENTORNOCabra preguntarse acerca de la causa de tan intenso inters por la observacin del entorno. Lasrazones no son otras que la importancia que el mismo ha adquirido como factor explicativo,limitador y determinante de los resultados obtenidos por las organizaciones en la consecucinde sus logros.


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La profundidad y velocidad de los cambios no es igual para todas las organizaciones. Ellodepender de la actividad a la que se dediquen, de su posicin de partida y de la existencia o node competencia. As, no tendrn la misma importancia los cambios para una empresa lder en elmercado que para una marginal o, si nos referimos a la administracin pblica, la ausencia de

competencia har que la velocidad de respuesta pueda ser menor.Normalmente, los entornos se clasifican en funcin de algunas de sus caractersticas principaleso variables explicativas. As se suele clasificar a los entornos en base a su:

- Estabilidad: nos indica si los cambios en el entorno son muchos o pocos y rpidos olentos, profundos o ligeros y predecibles o no.

- Complejidad: alude a la facilidad para comprender los cambios, y en consecuencia,poder adaptarse a los mismos.

- Diversidad: se refiere al nmero de variables que se necesitan para explicarlo, estandopor tanto, ntimamente relacionada con la caracterstica anterior.

- Hostilidad: viene dada por la fuerza y la velocidad de los cambios y las acciones de loseventuales competidores y afectados por la actividad. Lo contrario sera un entornofavorable, cmodo y liberal.

Segn Ansoff, los entornos pueden ser:

- Estables.- Reactivos.- Exploradores.- Creativos.- Anticipativos.

4. NIVELES DE TURBULENCIA EMPRESARIALLas organizaciones, en funcin del entorno en el que se encuentren y de la gravedad de loscambios en aqul puedan originarles, debern contar con medios para observar, prever yplanificar sus actuaciones en relacin con el entorno en el que se desenvuelven.

Tanto mayor ser la necesidad de medios y de flexibilidad y capacidad de adaptacin, comoturbulento o inestable sea el entorno o medio externo que las rodea.

5. EL MTODO DE LOS ESCENARIOSReconocida la necesidad de considerar entorno como factor explicativo y predictivo delacontecer de las organizaciones, no cabe otra alternativa que incorporar la observacin y anlisisdel entorno como elemento necesario para la toma de decisiones. Los problemas que esto nospresenta son varios:

- El entorno es algo sumamente complejo que no todas las empresas y organizaciones soncapaces de asumir.

- Resulta difcil precisar los factores ms relevantes a tener en cuenta y sobre todo culdeber ser la extensin de cada observacin.

- Cuanto mayor es el grado de informacin que se posee y mayor potencial de lasherramientas de anlisis y prediccin, mayor es tambin la dificultad para hacerpredicciones de futuro acertadas.


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La velocidad e importancia de las variaciones hace necesaria una constante observacin y de ahla proliferacin de institutos dedicados a la prediccin y la aparicin de nuevas tcnicas alrespecto. Entre ellas se encuentra lo que denominaremos mtodo de los escenarios.

ste mtodo no es otra cosa que la consideracin de varias hiptesis de futuro diferentes yalternativas a la hora de valorar el futuro. Habida cuenta de que no es posible predecir loscambios ni su intensidad con suficiente grado de confianza, se opta por considerarsimultneamente varias opciones de futuro:

- Contemplar ms posibilidades de futuro que la descrita por una determinada tcnica deprediccin.

- Ver bajo distintos entornos cules seran los puntos dbiles y fuertes, las amenazas y lasoportunidades y prepararse al respecto.

El mtodo de los escenarios supondra:

- Definir las variables o factores a tener en cuenta (los factores del medio externo cuyaevolucin consideramos relevante para planificar la nuestra).

- Establecer hiptesis de comportamiento para cada una de esas variables.- Fijar tendencias y acontecimientos futuros en trminos de probabilidades.- Construir los posibles escenarios posibles y realistas.- Disear el perfil del entorno para cada escenario posible y ver su impacto sobre la

organizacin que o para la que se realiza la observacin.

6. VALORANDO EL ENTORNOEste proceso puede descomponerse en tres pasos:

- Elegir los factores clave del entorno en relacin con la empresa u organizacin querealiza el anlisis.

- Considerar como pueden cambiar los factores relevantes del entorno.- Valorar las implicaciones estratgicas de estos cambios para la empresa u organizacin.

7. ELECCIN DE LOS FACTORES CLAVEDeber ser la direccin de cada organizacin quien establezca la pertinencia de cada factor y suutilidad para la organizacin en cuestin. Aunque existen factores de inters general como

pueden ser la inflacin o la estabilidad del marco legal, lo lgico es que cada organizacin, enfuncin de su actividad y vocacin, tenga sus propios referentes y variables estratgicas aconsiderar.

8. CAMBIOS EN LOS FACTORES DEL ENTORNOTodas las organizaciones se ven afectadas por el medio que las rodea y asimismo se venobligadas a efectuar acciones y cambios tendentes a adaptarse al medio.


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8.1 Factores econmicos

Los factores econmicos tienen un impacto directo sobre las estrategias empresariales y de lasorganizaciones en general y comprenden tanto el desarrollo general de las economas nacionalese internacionales, como los desarrollos especficos de cada sector y de la empresa uorganizacin en cuestin.

Los cambios macroeconmicos afectan en mayor o menor medida a todos los agentes sociales,ya sean estos organizaciones, empresas o individuos en particular.

Los patrones de comportamiento de la sociedad se ven modificados por las variacioneseconmicas generales y cada grupo debe adaptarse a las nuevas realidades.

Algunos efectos de las variaciones de determinados factores econmicos son claramenteconocidos por lo que su observacin y la respuesta en consonancia a las variaciones de losmismos estn estandarizadas y obedecen casi a reglas generales.

Por lo general, las previsiones macroeconmicas no son objeto de determinacin por parte de laempresa u organizacin, salvo que su tamao lo justifique. Son los institutos especializados ylos servicios de las grandes organizaciones, pblicas o privadas, quienes peridicamentepublican informaciones acerca de la evolucin econmica que son recogidas por los diferentesagentes sociales y utilizadas en la elaboracin de sus planes de gestin.

El principal requisito para que la valoracin medioambiental sea efectiva es que la direccin dela organizacin debe apreciar y valorar la posibilidad de mayores cambios en el entornoeconmico en el cual tiene que operar, e interesarse en los posibles efectos de los cambios, loscuales pueden ser particularmente significativos para su compaa. No importa tanto el que loscambios acaben sucediendo o no como que se haya sido capaz de predecirlos y estar preparadospara aceptar sus posibles amenazas y oportunidades.

8.2 Factores sociales, demogrficos y culturales

Las organizaciones deben de ser capaces de identificar el impacto que los cambios sociales,demogrficos y culturales puedan tener sobre sus servicios, productos, mercados o clientela engeneral.

Las variables culturales, demogrficas y sociales en general van poco a poco evolucionando yconformando el modo de producir, trabajar, consumir y vivir de las sociedades. Sus cambios

generan nuevas necesidades y formas diferentes de vida que a su vez demandan nuevas formasde accin y estrategias por parte de todas las organizaciones sociales, ya sean estas empresas uotro tipo de organismos.

El envejecimiento de la poblacin presenta las siguientes nuevas oportunidades y retos:

- Incremento en la construccin de viviendas.- Incremento en los servicios de viajes.- Decrementos en los sectores relacionados con la juventud.- Aumentos en la demanda de los servicios mdicos y hospitalarios.- Disminucin del porcentaje de poblacin activa.- Mayores cargas para los servicios asistenciales.- Aumento del consumo de artculos de lujo.


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8.3 Factores polticos y legales

El cambio poltico puede ser un factor importante para los negocios de todo tipo. Primero, loscambios de la poltica del gobierno en la industria como un todo, pueden afectar a las empresasen una variedad de formas:

- A travs de la tributacin.- Los controles de cambio.- La propiedad pblica.- La legislacin que afecte al empleo.- El control de la polucin

Tales cambios pueden ser an ms repentinos y drsticos cuando siguen a una revolucin.

Las predicciones acerca de las variables polticas son generalmente complejas y requieren deuna gran especializacin y sobre todo de fuentes de informacin cercanas a la realidad a

observar. Por ese motivo lo habitual es que para conocer dichas realidades y tendencias se acudaa firmas especializadas que se dedican a predecir variables polticas.

8.4 Factores tecnolgicos

Las tecnologas revolucionarias traen de la mano consecuencias fundamentales y en ocasiones,dramticas para las organizaciones. Los cambios tecnolgicos pueden llegar a afectar a losproductos, servicios, mercados, proveedores, distribuidores, competidores, clientes, procesos deproduccin y de comercializacin e incluso a la posicin competitiva de las organizaciones.

La habilidad para enfocar la planificacin tecnolgica de forma analtica y estratgica ha pasado

a ser un elemento determinante clave del futuro de las organizaciones.

El cambio tecnolgico puede afectar a una empresa en dos sentidos importantes:

- Puede proporcionarle la oportunidad de producir nuevos productos o adoptar nuevosprocesos.

- Puede alterar el entorno en el que la empresa opera, creando nuevos mercados oafectando los costes de aprovisionamiento.

De este modo, la empresa tiene que interesarse por el desarrollo tecnolgico en dos niveles deintensidad:

- El primero es con los desarrollos dentro de su propia industria.- El segundo es con los desarrollos en cualquier otra parte que le afecte.

Dependiendo del tamao de la empresa y de la amplitud de sus esfuerzos en investigacin ydesarrollo, las empresas debern intentar predecir los cambios tecnolgicos en su sector yvalorar hasta qu punto los esfuerzos de la propia empresa han tenido xito y a qu distanciaestn los esfuerzos de las otras compaas rivales.

9. VALORANDO EL IMPACTO DEL CAMBIOLas posibles reas de cambios ambientales que podran afectar a una organizacin sonindiscutiblemente muy extensas, e incluso, las grandes organizaciones no tienen el tiempo yrecursos para examinar ms que una parte de los factores que les afectaran.


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Lo habitual es que haya que delegar estas actividades en consultores externos o basarse en losdatos publicados por los institutos y las publicaciones especializadas.

El problema en el asesoramiento ambiental o prediccin es identificar y concentrarse en reas deposible cambio, las cuales son las ms importantes para la organizacin en cuestin. Esconveniente examinar el impacto en:

- Mercado: el impacto de posibles cambios futuros en las ventas de la empresa dependede:

o El efecto en el mercado total.o En la cuota de mercado de la empresa.

- Produccin: el mayor instigador del cambio desde el lado de la produccin es eldesarrollo tecnolgico. Su impacto competitivo no depende slo de sus efectos en lareduccin de costes, sino tambin es muy frecuente en la mejora de la calidad delproducto.

- Personal: cambios en las actitudes sociales deben ser importantes en la repercusin delas condiciones de produccin. Quizs, los cambios ms importantes estn relacionadoscon la posicin de la mujer.

- Suministros: el impacto potencial de los desarrollos externos en la disponibilidad ycoste de materiales. Tanto el combustible como la energa estn afectados porprofundos cambios en sus precios y en la disponibilidad de los mismos.

- Finanzas: los cambios en la situacin financiera son difciles de pronosticar paracualquier perodo prolongado en el futuro, as tambin hay cambios de valoracin, quedeben ser de vital importancia para la contratacin de negocios de exportacin, oincluso para negocios nacionales que deben competir con la oferta del extranjero. Los

cambios en los impuestos y en la poltica del gobierno en apoyo a la industria debe teneruna importancia estratgica importante.

10.LA EMPRESA Y EL MEDIO AMBIENTELa sociedad tiene muy claro que las empresas, adems de generar riqueza y contribuir albienestar de los ciudadanos, producen en ocasiones, efectos colaterales que daan el entorno yque deterioran, con vistas al futuro, el medio en el cual vivimos.

La necesidad de adecuar la actuacin de las empresas de tal modo que permita desarrollosfuturos y una sostenibilidad del medio, requiere que aqullas modifiquen en ocasiones sus

comportamientos y busquen nuevas frmulas para que su actividad no produzca efectos nodeseados.

11.TRES DIMENSIONESEl desarrollo sostenible implica tres tipos de responsabilidades o de cuestiones a tener encuenta:

- Cuestiones sociales.- Cuestiones econmicas.- Cuestiones medioambientales.


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Una empresa produce tres tipos de resultados:

- Resultados financieros.- Resultados medioambientales.- Resultados sociales.

Eficacia econmica, equidad social y preservacin de los recursos y del entorno para elfuturo, son los tres objetivos interrelacionados que afectan al desarrollo sostenible. El logro dedichos objetivos no cabe concebirlo sin una participacin activa de las empresas que juegan unpapel imprescindible. No obstante para involucrarse en esta forma de pensamiento, las empresasdeben adaptar sus prcticas tradicionales de gestin, incluyendo los planteamientosmedioambientales.

Debe haber una concordancia entre los tres tipos de resultados, as las empresas, deben generarresultados financieros pero siendo ecoeficientes en la gestin, esto es, contemplando y teniendoen cuenta los resultados ambientales.

Tambin los resultados financieros deben ser acordes con unos resultados sociales, y entraraaqu en juego la consideracin de los recursos humanos y su gestin, de tal modo que losresultados financieros no se consiguieran a cualquier precio.

12.ASPECTOS SEMNTICOS Y CONCEPTUALESConsideracin Medida Descripcin

Econmica

Bienestar de los empleados

Promocin positiva de los empleados, ayuda ala consecucin de una mejor calidad de vida ypotenciacin y preservacin de sus derechos y

libertades.

Calidad de vida

Cooperar con instituciones pblicas yprivadas en las que se opera para conseguir unbienestar educacional, cultural y socioeconmico.

tica corporativa

Apoyarse en la proteccin de los derechoshumanos y promover y actuar con honestidad,equidad e integridad en todos los aspectos delnegocio.

Creacin de valor para elaccionista

Crear valor para los propietarios manteniendosu capacidad para el futuro, sus activos y suimagen futura.

Desarrollo econmicoGenerar desarrollo y riqueza sostenible alargo plazo para la comunidad en la cual seopera.

Medioambiental

Minimizacin de losimpactosmedioambientalesnegativos

Eliminar los resultados adversos para con elmedio en el cual se opera en la medida de loposible y potenciar los efectos positivos.

Proteccin de los recursosnaturales

Promover el desarrollo sostenible a travs deun uso adecuado de los recursos renovables yde mantenimiento y uso sostenible de los norenovables.


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Variables ambientales y nivel de compromiso empresarial:

Variables ambientales Nivel de compromisoVariables de descontaminacin y restauracindel entorno vital (natural o cultural) a fin de

eliminar, en la medida de lo posible, los daosocasionados por la actividad de la empresa.

Soluciones fin de lnea: la empresa se plantealos problemas de contaminacin y residuos

una vez generados y procura mitigar y reducirsu impacto negativo a travs de diversosprocesos de tratamiento.

Variables de prevencin de la contaminacin,sea esta resultado de una modificacincuantitativa de alguno de los componentesnormales de un medio natural o unamodificacin cualitativa con la aparicin denuevos elementos.

Mejoras tecnolgicas y de gestin: la empresainterviene en los procesos de produccin, atravs de la adopcin de las mejorestecnologas y prcticas de gestin posibles,para producir con menos materia y energa,menos contaminacin y menos residuos.

Factores naturales de produccin, sean stosmaterias primas, combustibles, materialespara mantenimiento de carcter natural,tanto renovables como no renovables.

Diseo ambiental de productos y servicios: laempresa incorpora la preocupacin ambientalal diseo de sus productos y servicios desde laprimera etapa del proceso de produccin hastasu concurso y conversin en residuo.

12.1 Desarrollo sostenible y estrategias empresariales

Cabe hablar de los siguientes tipos de empresas en funcin de su consideracin acerca de lascuestiones ambientales:

- Empresas estrategas: seran aquellas que sometidas a una presin ms o menosimportante, hacen del desarrollo sostenible una oportunidad de negocio integrada en el

conjunto de la estrategia global de la empresa.- Empresas comprometidas: seran las que frente a una presin externa moderada,

buscaran la adecuacin del desarrollo sostenible a sus valores, de tal manera, que lespermitiera construir una poltica global de responsabilidad social, inscrita en suestrategia.

- Empresas concernientes: seran las que como reaccin a las presiones del entorno,iniciarn el desarrollo sostenible a travs de sus oportunidades en el mercado y lasposibilidades globales que ofrece. Asumiran los planteamientos medioambientalescomo una posibilidad ms de hacer negocios.

- Empresas proactivas: seran las que se anticiparan a las demandas de los clientes yorientaran una parte de su actividad hacia un posicionamiento basado en el desarrollosostenible.

- Empresas significativas: constituiran el blanco perfecto para las presiones ms fuertesdel entorno, lo que les obligara a reaccionar mediante programas de accin, buscandoevitar los riesgos de ser sealadas como poco sensibles a la problemticamedioambiental.

- Empresas entrantes: seran las que frente una presin todava limitada, ponen enfuncionamiento mecanismos de adaptacin a las nuevas formas implcitas deresponsabilidad social y medioambiental.


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13.ESTADO, EMPRESA Y MEDIO AMBIENTETodo Estado que se precie de ser sensible con los problemas de la sociedad, debe recoger en sulegislacin aquellos sentimientos de sus ciudadanos y de la sociedad en general, que puedancontribuir a un mejor desarrollo y a una mejor calidad de vida.

En los distintos pases se han abordado tres lneas de actuacin:

- La legislacin: es quizs la mejor de las respuestas en el sentido de que todo aquello esformalizado y tipificado como una accin antijurdica y por tanto punible en el caso deque exista culpa, clarifica las formas de actuar y las responsabilidades.

- Las sanciones: son quizs el mecanismo ms sencillo para los gobiernos.- Lasplataformas o foros de debate y dilogo: en los que bien juntos o bien por separado,

distintos grupos de la sociedad, incluidas las empresas, buscan la forma de fijar normas.

14.LAS EMPRESAS Y EL MEDIO AMBIENTEExisten tres grandes bloques de problemas o aspectos a tener en cuenta cuando se habla deproblemas medioambientales:

- El aire: es un recurso gratuito y adems, hoy por hoy, de imposible venta que vaprogresivamente deteriorndose como consecuencia de los vertidos a la atmsfera y delrecalentamiento del planeta, as como por el deterioro de la capa de ozono.

- El agua: es un recurso renovable, pero en este caso, es susceptible su venta y vaprogresivamente perdiendo calidad por un sin nmero de formas de polucin que vandeteriorndola.

-

Los mares: constituyen reservas de vida y de depuracin natural, al igual que losgrandes depsitos de agua potable como ros y lagos, se han convertido en ocasiones enmeros vertederos, con lo que su poder depurador ha ido perdiendo eficacia, lo que haceque en muchas ocasiones se cuestione su deterioro.

15.ALGUNAS PRECISIONES SOBRE EL DESARROLLO SOSTENIBLESi definimos el Desarrollo Sostenible como: el desarrollo que asegura las necesidades delpresente sin comprometer la capacidad de las futuras generaciones para enfrentarse a suspropias necesidades; este planteamiento tiene que conseguir a la vez:

- Satisfacer las necesidades del presente, fomentando una actividad econmica quesuministre los bienes necesarios a toda la poblacin mundial.- Satisfacer las necesidades del futuro, reduciendo al mnimo los efectos negativos de la

actividad econmica, tanto en el consumo de recursos como en la generacin deresiduos, de tal forma que sean soportables por las prximas generaciones.

16.LOS SISTEMAS DE INDICADORES MEDIOAMBIENTALESLos indicadores de comportamiento medioambiental sintetizan la informacin medioambientalen un nmero limitado de grupos de datos clave significativos, lo que ayuda a lasorganizaciones a cuantificar y notificar su comportamiento ambiental, aunque su funcin

principal sea ayudar a las organizaciones a gestionar los efectos medioambientales de susactividades.


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Existen tres tipos de indicadores que definen las categoras de indicadores empresariales decomportamiento ambiental:

- Indicadores de rendimiento medioambiental (IRM): se centran en los aspectosasociados con las actividades, los productos o los servicios de la organizacin y puedencubrir tremas tales como las emisiones, el reciclado de productos y de materias primas,los movimientos de transporte de trfico o el uso de energa. Pueden dividirse en dostipos:

o Indicadores de materiales y energa.o Indicadores de infraestructura y transporte.

Este tipo de indicadores se centran en la planificacin, control y seguimiento delimpacto medioambiental de la organizacin.

- Indicadores de gestin medioambiental (IGM): se refieren a los esfuerzos de gestindirigidos a facilitar la infraestructura necesaria para una gestin ambiental de xito.Pueden cubrir, por ejemplo, la formacin, los sistemas de incentivos, la frecuencia de

las auditoras, las faltas de conformidad y las inspecciones in situ. Estos indicadoressirven para medir la informacin y el control interno.

- Indicadores de estado medioambiental (IEM): cubren los impactosmedioambientales de ndole general asociados a las actividades, los productos o losservicios de una organizacin. Informan sobre la calidad del medio ambiente, delentorno de la empresa o el estado del medio ambiente local, regional o mundial.

Estas tres categoras de indicadores de comportamiento medioambiental disfrutan de unaaceptacin general y las organizaciones deben combinarse, buscando que:

- Comprendan las consecuencias para el medio ambiente de sus actividades, productos yservicios (IEM).

- Demuestren que se estn tomando medidas oportunas para garantizar la gestin de losaspectos medioambientales asociados a sus impactos medioambientales (IGM).

- El resultado de la gestin medioambiental es un mejor rendimiento medioambiental(ICM).

17.RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA (RSC)La RSC puede ser entendida como una reflexin de naturaleza axiolgica, esto es: los valorescomo integridad, honestidad, equidad, lealtad y solidaridad pasan a incorporarse al acervo de los

valores de las corporaciones y a formalizarse en documentos que explicitan la visin de smismas y de la misin que tienen las organizaciones que se formaliza en unas declaraciones deprincipios y cdigos ticos.

Las concreciones de las reflexiones que llevan a una tica empresarial a incorporar la RSC seplasmarn en:

- El enunciado de valores y creencias.- El credo o filosofa de gestin.- El proyecto colectivo de la empresa.- El cdigo tico.


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Segn la ORSE existen diferentes enfoques sobre la RSC:

- Inversiones ticas.- Enfoque medioambiental.- Calidad social y respeto a los derechos humanos.- Ciudadano.- ptica asociada al desarrollo sostenible.- Dilogo de la empresa con el conjunto de partes relacionadas con la misma.- ptica financiera.

El Banco Mundial junto con el Instituto Internacional para el Medio Ambiente, indican que lasacciones para fomentar la RSC son:

- Mandating (norma).- Facilitating (facilitador).- Partnering (apoyo, colaboracin).- Endorsing (respaldo).

Las reas que integran la RSC:

- La tica: integracin de la visin, misin y principios de una empresa.- Los derechos humanos: incluira aspectos relacionados bsicamente con los

trabajadores y el empleo, y polticas y programas que promueven la integracin deconceptos de responsabilidad social en el entorno de la empresa.

- La Gobernabilidad Corporativa: que abordara cuestiones tales como la transparencia dela informacin y las cuentas, las relaciones con los proveedores, el medioambiente y

otros aspectos tales como las acciones de carcter filantrpico.


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TEMA 3

FORMAS DE MEDICIN ECONMICA EN LA EMPRESA

1. LA MEDIDADebe entenderse por medicin en la economa de la empresa la descripcin y proyeccincuantitativa de todas las actuaciones de tipo econmico que se producen con relacin a laempresa y esto en base a determinadas hiptesis o reglas.

El trmino proyeccin se refiere a la actividad de planificacin, entendida sta como unaestimacin del futuro. Esta capacidad de prediccin es totalmente necesaria en el campo de laeconoma de la empresa, ya que es la que nos permite planificar y controlar los objetivos.

La medicin y cuantificacin se realiza en todas las fases del proceso productivo de la empresa,as como a todos los niveles de abstraccin. Se mide, tanto en el circuito real o fsico como en el

aspecto financiero, a travs de un reflejo en los valores monetarios. Por otra parte, lasmediciones en el seno de la empresa se refieren tanto a aspectos parciales (produccin,ventas) como a aspectos generales.

En un proceso de elaboracin de medidas deben identificarse los siguientes elementos:

- Determinacin del objetivo de la empresa, el fin que debe cumplir en una situacinconcreta.

- Determinacin de los tipos de factores que sirvan para conseguir el objetivo.- Seleccin de los aspectos claves de los factores que deben ser medidos.- Eleccin del mtodo y de la unidad de medida.- Aplicacin de la unidad de medida al objeto o situacin que debe ser medida la accin

central de la medida (medicin).- Anlisis de la medida en relacin con otras medidas (en el tiempo o en clase).- Evaluacin de la efectividad de la medida determinando hasta qu punto ha ayudado a

conseguir el objetivo.

2. ESCALAS DE MEDIDAEl tipo de correspondencia que exista entre el objetivo y la propiedad que tratamos de medir dalugar al uso de un tipo determinado de escala de medida.

Cuando se utilizan varios tipos diferentes de escalas se dice que estamos ante una escalamultidimensional.

Las escalas nominales o numricas, como puede ser la asignacin de un nmero a undeterminado objeto, sirven para diferenciar los objetos permitiendo o no su identificacin.

En las escalas ordinales, la nica propiedad sobresaliente de los nmeros es un orden. Este tipode escalas sirven no slo para diferenciar sino tambin para ordenar.

Las escalas por intervalos tienen la caracterstica de que, adems del orden, las diferencias entrelos nmeros corresponden a las diferencias o distancias entre las particularidades de la

propiedad, dicho de otra manera, caracterizan la diferencia o tramo entre dos objetos diferentes.Una variante de estas escalas la constituyen las escalas por intervalos logartimicos.


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Las escalas porcentuales, tales como son la conversin de distintas monedas a una comn, o latcnica de los ratios son otros tipos de escalas.

3. LA MEDIDA DE LA RACIONALIDADLa actividad econmica de la empresa consiste en obtener un resultado que se concreta en unproducto o en una prestacin de servicios, as como en el logro de unos ciertos objetivosmateriales o formales, y esto mediante la utilizacin de unos factores de produccin.

Como los factores de produccin son escasos, la empresa deber utilizarlos de la forma lo msadecuada posible, y esta utilizacin en la forma ms adecuada o racional se concreta en elprincipio econmico, pilar de toda la ciencia econmica.

El principio econmicoo principio racionalno es otro que la aplicacin de la lgica (supuestala escasez) al campo econmico y se concreta en las dos proposiciones siguientes:

- Principio de maximizacin: consiste en obtener el mximo resultado partiendo de unosmedios dados (tambin llamado principio de ptimo).

- Principio de minimizacin: consiste en obtener un resultado determinado con el mnimode medios posibles (tambin llamado principio de ahorro).

3.1 Productividad

La productividad nos mide la racionalidad o eficacia de la empresa desde el punto de vistatcnico.

Se trata de una relacin output/input entre el resultado obtenido y la carga o utilizacin de

factores que ha sido precisa para la obtencin de dicho resultado y viene representada por elsiguiente cociente:

Productividad = Resultado de la produccin (Outputs) /

Factores de produccin utilizados (Inputs)

Si queremos medir la productividad global de una empresa, no nos queda ms remedio quereducir todos los factores utilizados y los productos obtenidos a una misma unidad de medida,como son los valores monetarios, pero al introducir el componente monetario, introducimos unnuevo componente que puede falsificar el resultado, dada la variacin de los precios a lo largo

del tiempo, por lo que habra que asegurarse acerca del comportamiento de stos mediante lautilizacin de ndices correctores.

La principal utilidad de la productividad es la comparacin de la misma en el tiempo (ver siaumenta, o disminuye) y en el espacio (comparacin con otras plantas industriales).

Otros conceptos de productividad:

- Productividad monetaria: cuando las unidades que se combinan son heterogneas, semiden en valores monetarios.

- Productividad media: razn media entre productos y factores.- Productividad marginal: razn entre los incrementos de productos y factores.


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3.2 Rentabilidad

Se trata aqu de la relacin entre el resultado o beneficio y el capital exigido para obtener dichoresultado.

El resultado o producto de una empresa equivale a la diferencia monetaria entre el ingresoobtenido y el gasto necesario para obtenerlo.

La rentabilidad mide la racionalidad o eficacia financiera en trminos monetarios.

La rentabilidad es una medida relativizada del beneficio al poner aqul en relacin con el capitalinvertido para conseguirlo. As tenemos:

Rentabilidad = Beneficio / Capital

Los conceptos ms usuales de rentabilidad son los siguientes:

Rentabilidad del balance = Beneficio segn balance / Capital segn balance

Rentabilidad de la explotacin = Beneficio de produccin / Capital necesario para laexplotacin

Rentabilidad de las ventas = Beneficio / Volumen de ventas 100

Rentabilidad del capital propio = Beneficio neto / Capital propio 100

Rentabilidad de la empresa = (Beneficio neto + intereses de capital ajeno + interesescapital propio) / Capital total

4. MEDICIN Y TIEMPOLa medicin en el rea econmica y ms concretamente en el campo de la economa de laempresa se encuentra con la dificultad de medir en el tiempo, lo cual connota dos importantescaractersticas:

- Los valores son cambiantes en el tiempo, por lo que el momento en el que se realiza lamedicin influye en stos.

- Al tratar de medir hechos que se proyectan en un futuro, el cual no conocemos sino enbase a expectativas, la medicin est sujeta a un cierto grado de riesgo e incertidumbre.

Una de las caractersticas ms importantes de la medicin con escalas-patrn monetarias es lainestabilidad de stas por lo que se hace necesaria a todas luces la correccin de los valoresobtenidos en diferentes estados de tiempo.

5. TIPO DE INTERSSupongamos que un inversor adquiere una obligacin que paga a un tipo de inters nominalanual del 12%, cul es su tipo de inters real anual, siendo la tasa de inflacin anual esperadaigual al 3,4%?

(1 + tipo nominal) = (1 + tipo real) (1 + tasa de inflacin)


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Tipo real = Tipo nominal Tasa de inflacin / (I + tasa de inflacin) = (0,12 0,034) / (1 +0,034) = 0,0832 (8,32 %).

6. EL VALOR FUTUROPara cualquier cantidad y denominando el valor actual del dinero VA, al tipo de inters ky alvalor futuro VF, obtendremos la expresin general de ste ltimo para un perodo:

VF = VA (1 + k)

Para el clculo del valor futuro de cualquier valor actual, invertido a un tipo de inters nominaldurante nperodos obtendremos la siguiente expresin:

VFn= VA (1 + k)n

6.1 Inters simple e inters compuesto

Cuando supongamos que los intereses de cada perodo son, a su vez, reinvertidos en elsiguiente, al mismo tipo de inters, estaremos trabajando con capitalizacin compuesta(expresin anterior).

Podramos suponer que al final de cada perodo retiramos los intereses y dejamos slo lacantidad inicialmente invertida. A esta forma de calcular se le denomina capitalizacin simple:

VFn= VA (1 + n k)7. EL VALOR ACTUALPara cualquier cantidad, perodo y tipo de inters, obtendremos la siguiente expresin del valoractual de una cantidad futura:

VA = VFn/ (1+k)n

Ahora hablaremos de descuento compuestocuando nos referimos a la obtencin del valoractual de una cifra futura.

8. EL VALOR FUTURO DE UNA RENTAUna renta es una serie de cantidades monetarias iguales que se pagan o reciben a intervalos fijosde tiempo, por un nmero de perodos determinado, dichas cantidades pueden generarse al finalde cada perodo, en cuyo caso hablaremos de rentas postpagables, o al principio de cadaperodo si la renta es prepagable.

8.1 Rentas postpagables

Para cualquier plazo, podemos expresar el valor futuro de una renta en un momento ncomosigue:

VFn= Q ((1 + k)n 1) / k


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8.2 Rentas prepagables

La expresin matemtica del valor futuro de una renta prepagable ser:

VFn= Q ((1 + k)n 1) / k (1 + k)

9. EL VALOR ACTUAL DE UNA RENTA9.1 Rentas postpagables

Generalizando para cualquier plazo, podemos expresar el valor actual de una renta como sigue:

VA = Q (1- (1 + k)-n) / k

9.2 Rentas prepagables

La expresin matemtica del valor actual de una renta prepagable ser:

VA = Q (1- (1 + k)-n) / k (1 + k)

10.EL VALOR ACTUAL DE UNA RENTA PERPETUAReciben el nombre de rentas perpetuas aquellas cuya duracin es tan elevada que se considerailimitada. Si bien no son muy comunes, s son posibles.

La expresin del valor actual de una renta perpetua postpagable es:

VA = Q / k

Para calcular el valor actual de una renta perpetua prepagable:

VA = Q / K (1 + k)

11.VALOR ACTUAL Y FUTURO DE UNA CORRIENTE DE FLUJOS DESIGUALESEl valor actual de una corriente de flujos desiguales se puede expresar como:

VA = Q1(1 + k)-1+ Q2(1 + k)

-2 + + Qn-2(1 + k)-(n-2) + Qn-1(1 + k)

-(n-1)+ Qn(1 + k)-n

De igual forma, el valor futuro de una corriente de flujos desiguales en un momento nvendrdado por la siguiente expresin:

VFn= Q1(1 + k)n-1+ Q2(1 + k)

n-2 + + Qn-2(1 + k)2 + Qn-1(1 + k)

1+ Qn

12.PERODOS INFERIORES AL AO. TANTO NOMINAL Y EFECTIVOLa expresin que nos faculta para calcular el valor futuro de una cuanta determinadacapitalizada durante nperodos anuales, es la siguiente:

VFn= VA (1 + k/n)nm

Si designamos el tipo de inters efectivo porjy el tipo de inters nominal por k:

(1 + j)n= (1 + k/m)nm


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De igual forma que se puede calcular el valor futuro de una cantidad actual capitalizada porfracciones inferiores al ao durante naos, podemos realizar el clculo inverso, es decir,calcular el valor actual de una cantidad futura, descontada por perodos inferiores al ao y cuyaexpresin general ser:

VA = VF / (1 + k/m)nm

13.LA AMORTIZACIN DE PRSTAMOSLa amortizacin financiera de un prstamo no es ms que la devolucin del mismo a travs deuna serie de cantidades que se satisfacen al final de cada perodo.

Los mtodos de amortizacin financiera de un prstamo son varios.

13.1 El mtodo francs

Supongamos que un individuo pide prestados 2.400.000 euros (el principal del prstamo) quedevolver en pagos iguales al final de cada ao, durante los tres aos que dura la amortizacin.El prestamista carga un 8% de inters anual sobre la parte principal no devuelta. El primer pasoa seguir es calcular el pago anual que el individuo deber satisfacer y que recibe el nombre deanualidad. Cantidad que se compone por la suma de los intereses del perodo ms la cuota deamortizacin del prstamo, que deber hacerse efectiva en ese momento.

Ya que este mtodo implica el pago de anualidades iguales a lo largo del perodo deamortizacin, el proceso de clculo de la cuanta anual a satisfacer ser el que sigue, donde los2.400.000 euros, ser el VA de una renta de P euros anuales (anualidad) durante 3 aos, al tipode inters del 8%:

2.400.000 = P / 1,08 + P / 1,082+ P / 1,083= P (1 1,08-3) / 0,08

P = 2.400.000 / 2,5771 = 931.280

En la siguiente tabla se muestra el cuadro de amortizacin de este prstamo segn el mtodofrancs de anualidad constante. Los intereses anuales se calculan multiplicando el principal, alcomienzo de ao, por el tipo de inters, el 8%, la anualidad es el resultado de sumar losintereses ms la cuota de amortizacin y, por ltimo, el principal vivo es el resultado de restarleal principal al comienzo del ao la cuota de amortizacin.

La tabla nos permite apreciar cmo los intereses son decrecientes a medida que aumenta la partedel principal amortizado y decrece la parte del principal vivo. El detrimento de esta ltimaaumenta con el tiempo debido al aumento del proceso de amortizacin.

Ao Principal Intereses Anualidad Amortizacin Principalvivo

1 2.400.000 192.000 931.280 739.280 1.660.7202 1.660.720 132.858 931.280 798.422 862.2983 862.298 68.984 931.280 862.298 0

393.842 2.793.840 2.400.000


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13.2 El mtodo de la cuota de amortizacin constante

Este mtodo consiste en suponer que la cuota de amortizacin del prstamo es la misma paratodos los aos. Como la anualidad est compuesta por la suma de la cuota de amortizacin y losintereses del perodo, sta ser distinta durante cada uno de los aos de vida del prstamo. Sitomamos como ejemplo el caso anterior pero procediendo a su amortizacin segn este mtodo,el primer paso a seguir ser calcular la cuota anual constante:

Cuota de amortizacin = 2.400.000 / 3 = 800.000

Ao Principal Intereses Anualidad Amortizacin Principalvivo

1 2.400.000 192.000 992.000 800.000 1.600.0002 1.600.000 128.000 928.000 800.000 800.0003 800.000 64.000 864.000 800.000 0

384.000 2.784.000 2.400.000

13.3 El mtodo americano

Este mtodo consiste en amortizar la totalidad del prstamo al final del ltimo perodo, ymientras tanto, se irn pagando intereses. En realidad, es un mtodo con una carencia deamortizacin total, excepto en el ltimo perodo.

En nuestro ejemplo, pagar 192.000 en concepto de intereses durante cada uno de los tres aos(un total de 576.000) y el ltimo da del tercer ao pagar, adems, el principal (2.400.000).


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TEMA 4

LA INVERSIN EN LA EMPRESA

1. EL CONCEPTO DE INVERSINUna inversin consiste en la renuncia a una satisfaccin inmediata y cierta a cambio de laesperanza de una ganancia futura, de la que el bien adquirido es el soporte.

Las inversiones se pueden clasificar en base a diferentes criterios. En funcin de la naturalezadel capital adquirido:

- Inversiones financieras: son las que se materializan en activos financieros, en forma deacciones, obligaciones, cuentas financieras

- Inversiones productivas: son las que se concretan en activos cuya finalidad es laproduccin de bienes y servicios. stas a su vez pueden clasificarse dependiendo de su

finalidad en el seno de la empresa:o Inversiones de mantenimiento: son las inversiones destinadas a sustituir o

reparar los bienes de equipos desgastados o estropeados que son necesarios paramantener el ritmo de produccin.

o Inversiones de reemplazamiento: cuya finalidad es sustituir equipos obsoletospor equipos tecnolgicamente superiores, que permiten producir con un menorcoste.

o Inversiones de crecimiento: dirigidas a incrementar la produccin de laempresa, bien desarrollando nuevos productos, bien mejorando los antiguos oampliar sus canales de distribucin.

oInversiones estratgicas: son las efectuadas con el objeto de reafirmar a laempresa en el mercado.

o Inversiones impuestas: cuya finalidad no es econmica, sino que se realizanpor motivos legales, convenios colectivos

2. LA INVERSIN COMO CORRIENTE DE FLUJOS DE CAJADesde el punto de vista econmico, un proyecto de inversin se define como una corriente deflujos de caja en el tiempo. Todo proyecto de inversin est integrado por unos flujos de dineroque se generan a lo largo de un intervalo temporal, flujos de caja que se definen como ladiferencia entre los cobros y los pagos que tienen lugar en un momento determinado en el

tiempo.

Los flujos de caja se consideran postpagables, independientemente del momento del ao en elque se generen, con el objeto de facilitar el clculo de su valor temporal.

3. MTODOS DE ANLISIS DE PROYECTOS DE INVERSIN3.1Mtodos estticos de anlisis de proyectos de inversinDentro de este grupo englobamos aquellos mtodos de evaluacin de proyectos de inversin queno tienen en cuenta el momento del tiempo en el que se genera cada flujo de caja, es decir, no

incorporan en su clculo la diferencia del valor del dinero en el tiempo, tratando como igualescantidades de dinero heterogneas.


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Los mtodos estticos, si bien adolecen de importantes limitaciones, presentan como ventaja susencillez operativa, lo que ha contribuido a su popularidad en el mbito de la prctica.

El plazo de recuperacin

El plazo de recuperacin opay-backes el mtodo esttico ms utilizado y se define como eltiempo necesario para que la suma de los flujos de caja del proyecto iguale al desembolsoinicial, es decir, el tiempo que tarda en recuperarse el desembolso inicial.

Un proyecto de inversin ser efectuable siempre que su plazo de recuperacin sea inferior oigual al plazo que establezca la direccin de la empresa, y de entre diferentes inversionesalternativas, ser preferible aquella con el menor plazo de recuperacin.

Si los flujos de caja son constantes e iguales a Q, el plazo de recuperacin Pse calcular:

P = A / Q

Si los flujos de caja no son constantes, el perodo de recuperacin se calcular por acumulacinde los sucesivos flujos de caja, hasta que su montante iguale al de su desembolso inicial.

Inconvenientes de este mtodo:

- No tiene en cuenta el momento del tiempo en el que se generan los distintos flujos decaja que componen el proyecto de inversin.

- No considera los flujos de caja que el proyecto genera una vez recuperado eldesembolso inicial, lo que se traduce en que este mtodo conduce al inversor a elegir losproyectos de mayor liquidez, sin tener en cuenta la rentabilidad de los mismos.

El flujo de caja total por unidad monetaria comprometida

El flujo de caja total por unidad monetaria comprometida se calcula como el cociente entre lasuma de los flujos de caja generados por el proyecto de inversin y el desembolso inicial delmismo.

r = (Q1+ Q2+ + Qn) / A

Un proyecto de inversin ser efectuable siempre que su flujo de caja total por unidad monetariacomprometida sea superior a la unidad y de entre varias inversiones alternativas, ser preferibleaquella con mayor flujo.

Inconvenientes de este mtodo:

- No tiene en cuenta el momento del tiempo en el que se generan los distintos flujos decaja que componen el proyecto de inversin.

- Nos proporciona una medida de la efectuabilidad del proyecto referida a toda la vida dela inversin y no a una base temporal, lo que impide comparar proyectos de diferenteduracin.

- No calcula una verdadera rentabilidad ya que solo la parte de la suma de los flujos decaja que excede el desembolso inicial es rentabilidad en sentido estricto, el resto esrecuperacin del capital invertido. Por tanto, para que este mtodo ofreciera una medidade rentabilidad del proyecto de inversin sera preciso que restara del numerador elimporte correspondiente al desembolso inicial.


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El flujo de caja medio anual por unidad monetaria comprometida

El flujo de caja medio anual por unidad monetaria comprometida se calcula como el cocienteentre el flujo de caja medio anual y el desembolso inicial del proyecto de inversin.

r = ((Q1+ Q2+ + Qn) / n) / A

Un proyecto de inversin ser efectuado siempre que su flujo de caja medio anual por unidadmonetaria comprometida sea superior al que marque como mnimo la direccin de la empresa, yde entre diferentes inversiones alternativas ser preferible aquella con mayor flujo.

Este mtodo adolece de los mismos inconvenientes que el anterior, excepto el penltimo pues serefiere a una base anual. Sin embargo, el procedimiento empleado para incorporar dichareferencia introduce el inconveniente de preferir las inversiones de corta duracin y penalizarlas de vida ms prolongada.

3.2Mtodos dinmicos de anlisis de proyectos de inversinIncorporan el factor tiempo en el anlisis de los proyectos de inversin.

El plazo de recuperacin descontado

Elpay-backdescontado se define como el tiempo necesario para que la suma actualizada de losflujos de caja del proyecto iguale al desembolso inicial.

De acuerdo con este criterio, un proyecto de inversin ser efectuable siempre que su plazo derecuperacin descontado sea inferior o igual al plazo que establezca la direccin de la empresa,y entre diferentes inversiones alternativas, ser preferible aquella con menor plazo derecuperacin descontado.

Este mtodo adolece del resto de las limitaciones que padeca su homnimo anterior, no tiene enconsideracin los flujos de caja generados por la inversin una vez recuperado el desembolsoinicial, lo que le lleva a preferir inversiones de corta duracin con altos flujos de caja alcomienzo del proyecto.

Ejemplo: consideremos el siguiente proyecto de inversin

A: -1.280 / 110 / 605 / 905 / 1.804 / 2.634

Siendo la tasa de descuento del 10%.

El valor actual del primer ao es: 110 / 1,10 = 100 u.m.

El valor actual del segundo ao es: 605 / 1,102= 500 u.m.

El valor actual del tercer ao es: 905 / 1,103= 680 u.m.

Lo que significa que la suma de los valores actuales de los flujos de caja de los tres primeros

aos iguala al desembolso inicial.


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El valor actual neto (VAN)

El VAN de un proyecto de inversin se define como la suma actualizada de los flujos de cajaque esperamos genere a lo largo de su vida. Es decir, es igual a la diferencia entre el valor actualde sus cobros y el valor actual de sus pagos. Se trata, por tanto, de una medida de rentabilidadabsoluta de una inversin. Su valor corresponde a la siguiente expresin:

VAN = -A + Q1/(1+k) + Q2/(1+k)2+ + Qn/(1+k)

n

Un proyecto de inversin ser efectuable siempre que su VAN sea positivo y de entre diferentesinversiones alternativas ser preferible aquella con un VAN mayor.

La tasa interna de rentabilidad (TIR)

Se denomina TIR de un proyecto a la tasa de descuento que hace que su VAN sea igual a cero.Se trata, por tanto, de una medida de rentabilidad relativa. Matemticamente, la TIR ser aquel

valor de rque verifique la siguiente ecuacin:

VAN = -A + Q1/(1+r) + Q2/(1+r)2+ + Qn/(1+r)

n= 0

Un proyecto de inversin ser efectuable siempre que su TIR supere a su rentabilidad requerida(k) y de entre varias inversiones alternativas, ser preferible aquella con una TIR mayor.

3.3El efecto de la inflacin en los mtodos dinmicos de anlisis de proyectos de inversinBajo el supuesto de que existe inflacin, la tasa de actualizacin que nos permite determinar elvalor actual real (valor actual neto de inflacin) de los flujos de caja se calcula mediante lasiguiente ecuacin:

(1 + tipo aparente) = (1 + tipo real) (1 + tasa de inflacin)

(1 + ka) = (1 + kr) (1 + g)

Por tanto, para el clculo de la tasa de actualizacin real, corresponder a la siguiente expresin:

kr= (ka g) / (1 + g)

La exposicin anterior nos lleva a reconsiderar los mtodos VAN y TIR de anlisis deinversiones con el objeto de incorporar en ellos el efecto de la inflacin.

As, el valor actual real de un proyecto de inversin, vendr dado por la siguiente frmula:

VAN = -A + Q1/(1+k)(1+g) + Q2/(1+k)2(1+g)2+ + Qn/(1+k)

n(1+g)n

Y la TIR real ser aquella tasa de actualizacin que haga la expresin anterior igual a cero.

En el caso de que conozcamos la tasa de rentabilidad interna aparente, r, es decir, la quecorrespondera a la inversin si no existiera inflacin, el clculo de la TIR real se realizaraplicando la siguiente expresin:

rr= (ra g) / (1 + g)


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3.4El efecto de los impuestos en los mtodos dinmicos de anlisis de proyectos deinversin

Si denominamos tal tipo efectivo de gravamen del impuesto de sociedades, el flujo de caja delaoj, una vez descontada la carga fiscal, ser igual a Q1(1 t) y el valor actual neto delproyecto de inversin corresponder a la siguiente expresin:

VAN = -A + Q1(1-t)/(1+k) + Q2(1-t)/(1+k)2+ + Qn(1-t)/(1+k)

n


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TEMA 5

LA INVERSIN EN LA EMPRESA

1. LA EMPRESA COMO SISTEMA DE CIRCULACIN DE FONDOSDesde el punto de vista financiero interesa resaltar el anlisis del fenmeno empresarial comosistema de circulacin de fondos.

En todo proceso productivo es preciso vincular unos medios financieros para obtener unproducto que, a travs de su venta, va a convertirse en una fuente de medios financieros. Estavinculacin de medios financieros al proceso productivo no siempre tiene igual duracin, puesexisten medios financieros que se vinculan a la compra de activos fijos por lo que quedaninmovilizados durante el perodo de vida de dichos activos.

Por el contrario, otros medios se vinculan a la compra de bienes de circulante, tales como

materias primas, pago de salarios por lo que su perodo de inmovilizacin es menor que el delos anteriores y est en funcin de la duracin del llamado perodo de maduracino ciclodinero-mercancas-dinerode la empresa, y que se define como el tiempo que tarda enrecuperarse una unidad invertida en el ciclo de explotacin.

El conocimiento de este perodo medio de maduracin de la empresa nos va a servir paraconocer el ritmo o regularidad de liquidacin de las inmovilizaciones del ejercicio por unareconversin en dinero.

La financiacin de la empresa comprende dos aspectos fundamentales:

- La dotacin de fondos a largo plazo para vincularlos a la adquisicin de activos fijos.- La dotacin de fondos necesarios para financiar el ciclo de explotacin y que seconcentran en el activo circulante.

Mientras que la financiacin de la estructura de la empresa o activo fijo es fruto del anlisis dela dimensin de la empresa, la financiacin del circulante debe analizarse bsicamente a travsdel conocimiento del perodo de maduracin e indirectamente a travs de la dimensin de laempresa.

2. EL FONDO DE MANIOBRA Y EL CAPITAL CIRCULANTEEl capital circulante de la empresa ser igual al gasto diario por el nmero de das de duracindel ciclo de explotacin:

CC = K d

El fondo de maniobra es igual a la parte de activo circulante que se financia con recursospermanentes, ya que si bien el circulante se recupera a corto plazo, siempre existen en laempresa unas inmovilizaciones en circulante, por lo que su financiacin deber hacerse conrecursos permanentes.

FM = Activo Circulante Pasivo Circulante


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3. LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESAUna vez que se han determinado las necesidades financieras de la empresa de acuerdo con susnecesidades de circulante, as como de inmovilizado, el empresario debe de preocuparse por laforma de obtener esos fondos que pueden ser de muy diversa naturaleza. Estos fondos puedenser tanto a corto como a largo plazo.

3.1La estructura financiera y el efecto del apalancamientoEntendemos por factor de apalancamiento financierola relacin existente entre las deudastotales (o capital ajeno) de la empresa y el activo total de la misma (que como es lgico equivaleal total de medios financieros propios y ajenos de la misma).

3.2Los factores que influyen en la estructura financiera de la empresaLa estructura financiera de las empresas es multiforme y cambiante y obedece a una serie de

factores que las condicionan y configuran:

- Tasas de crecimiento de las ventas y de los beneficios futuros.- Estabilidad de las ventas futuras.- Estructura competitiva de la industria.- Estructura del activo de la empresa.- Posicin de control y actitudes de los propietarios y de la gerencia ante el riesgo.- Actitudes de los prestamistas hacia la empresa y la industria.

4. LOS RATIOS FINANCIEROSUno de los mtodos clsicos de anlisis financiero lo constituyen los llamados ndices o ratiosque no son sino proporciones entre distintos componentes del Balance o de otros elementos dela informacin econmico-financiera, proporciones que nos informan acerca de la adecuacin ono de los mismos.

La cantidad de ratios o propor

Economía de empresa FEBRERO 2013

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