DESEMPEÑO MACROECONÓMICO RECIENTE Y ... - Banco de …
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DESEMPEÑO MACROECONÓMICO RECIENTE
Y PERSPECTIVAS
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BANCO DE GUATEMALA
CONTENIDO
I. ESCENARIO ECONÓMICO
INTERNACIONAL
II. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNO
III. DECISIÓN TASA DE INTERÉS LÍDER
DE POLÍTICA MONETARIA
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I. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNACIONAL
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TRANSICIÓN Y RIESGOS1/ PARA LAS
PERSPECTIVAS DE CRECIMIENTO MUNDIAL
Transición: Bajos precios de la energía y otras materias
primas.
Riesgo: Una desaceleración mayor a la prevista podría tener efectos de contagio
internacionales por la vía del comercio, los precios de las materias primas y la
confianza económica.
Transición: Desaceleración gradual y reequilibrio del modelo de
crecimiento económico de China.
Transición: Endurecimiento gradual de las condiciones monetarias en Estados Unidos de América que contrasta con otras importantes
economías avanzadas.
Riesgo: Caídas adicionales de los precios empeorarán perspectivas de crecimiento para los países productores de materias
primas, las cuales ya son frágiles.
Riesgo: La flexibilización del tipo de cambio nominal sería una herramienta
importante para amortiguar el impacto de choques externos adversos
en las economías de mercados emergentes y en desarrollo.
1/ Riesgos a la baja, especialmente para las economías de mercados emergentes y en desarrollo.Fuente: Perspectivas de la economía Mundial, Fondo Monetario Internacional, enero de 2016.
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FORTALECIMIENTO DEL DÓLAR
ESTADOUNIDENSEFACTORES QUE LO EXPLICAN
Brecha en las tasas de crecimiento entre los EE.UU. y el resto de
economías desarrolladas.
La fuerte caída de los precios del petróleo y otras materias primas ha
provocado una importante depreciación en las monedas de los
países exportadores netos.
Mayor flexibilización cuantitativa en la Zona del Euro y Japón.
El inicio de la normalización de la política monetaria estadounidense.
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• Con base en las proyecciones
macroeconómicas de la FED se
realizarían cuatro alzas en la tasa de
interés objetivo de fondos federales.
• No obstante, según el mercado esta
previsión es poco probable.
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29%
29%
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46%
46%
48%
50%
54%
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GAS NATURAL
CEBADA
ACEITE DE PALMA
AZÚCAR
PETRÓLEO
SORGO
TRIGO
ORO
MAÍZ
HARINA DE SOYA
ALGODÓN
ACEITE DE SOYA
ARROZ
PLOMO
ACERO
ZINC
ESTAÑO
COBRE
NIQUEL
ALUMINIO
¿DESACELERACIÓN GRADUAL DE CHINA?PARTICIPACIÓN EN EL CONSUMO MUNDIAL DE MATERIAS PRIMAS
Fuentes: Oficina Mundial de Estadísticas del Metal (primer semestre de 2015 para metales refinados y placas de zinc); Consejo Mundial del Oro (al tercer trimestre de 2015); Metalystics via Morgan Stanley (estimaciones de acero terminado para 2015); Departamento de Agricultura de EE.UU. (a enero de 2016, año agrícola 2015/2016); IHS Energy (datos de 2015 para petróleo, reporte a enero de 2016); BP Statistical Review of World Energy (dato de 2014 para gas natural, reporte de junio de 2015).
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9Materias primas
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PETRÓLEO: ARABIA SAUDITA, RUSIA, VENEZUELA Y CATAR
ACUERDAN MANTENER SU NIVEL DE PRODUCCIÓN
Arabia Saudita, Rusia, Venezuela y Catar, acordaron el 16 de febreromantener su producción en los niveles registrados en enero de 2016 (10.2mbd, 10.9 mbd, 2.4 mbd y 0.7 mbd, respectivamente), como una primermedida para estabilizar el mercado internacional de petróleo. Ellos esperanque “otros productores” se unan a la iniciativa.
En la Bolsa Mercancías de Nueva York, inicialmente el precio internacionaldel crudo registró un alza, pero en el transcurso de la sesión reportó unacaída, explicada por la expectativa de que la medida es insuficiente parareducir la sobreoferta mundial que se registra en la actualidad y que hapresionado al precio a niveles similares a los registrados en 2003.
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BANCO DE GUATEMALA
11Materias primas
$21.80
$17.30
$18.70
$21.50
$24.00
$18.80
$15.50
$16.20
$15.60
$18.30
$16.30
$16.60
$9.60
$13.20
$8.90
$6.90
$6.60
$5.60
$4.50
$3.70
$30.70
$31.50
$22.40
$14.80
$12.10
$16.60
$19.80
$15.30
$14.30
$10.70
$11.50
$7.20
$13.90
$7.20
$8.40
$5.70
$5.70
$5.10
$5.40
$4.80
Reino Unido
Brasil
Canadá
Estados Unidos de América
Noruega
Angola
Colombia
Nigeria
China
México
Kazajistán
Libia
Venezuela
Argelia
Rusia
Irán
Emiratos Árabes Unidos
Irak
Arabia Saudita
Kuwait
Inversión de Capital
Gasto Operacional
$52.50
$48.80
$41.10
$36.30
$36.10
$35.40
$35.30
$31.50
$29.90
$29.00
$23.80
$27.80
$23.50
$20.40
$17.30
$12.60
$12.30
$10.70
$9.90
$8.50
Fuente: oroprecio.org con información de CNNMoney. http://www.oroprecio .org/2015/12/cuanto-cuesta-producir-una-barril-de.html
Costo total para producir un barril de petróleo (150 litros)
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12Materias primas
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13Materias primas
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14Inflación
RITMO INFLACIONARIO TOTAL2011 – 2016ª/
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II. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNO
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Actividad económica 16
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Actividad económica 17
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Actividad económica 18
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19Sector externo
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20Sector externo
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21Sector externo
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22Sector monetario
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23Sector monetario
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24Sector monetario
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25Sector monetario
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26Sector monetario
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27Sector fiscal
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28Inflación
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29Inflación
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30Inflación
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31Inflación
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Inflación 32
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33Inflación
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III. DECISIÓN TASA DE INTERÉS LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA
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35Decisión de tasa de interés líder de política monetaria
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En su decisión se tomó en consideración:
• El desempeño de la actividadeconómica continúa dinámico, loque se refleja, entre otros, en laevolución del IMAE, las remesasfamiliares y el crédito bancario alsector privado.
• La inflación sigue siendoinfluenciada por la reducción de losprecios internacionales del petróleoy sus derivados y los pronósticospara 2016 anticipan que la inflaciónse mantendría dentro de la meta(4.0% +/- 1 punto porcentual).
• La recuperación del crecimientoeconómico mundial continuaría demanera moderada con riesgos a labaja.
• Los precios internacionales de lasprincipales materias primas queafectan la inflación en el país,especialmente del petróleo,permanecen en niveleshistóricamente bajos.
En el entorno interno:En el entorno externo:
Decisión de tasa de interés líder de política monetaria
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MUCHAS GRACIAS
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26 de febrero de 2016