DESAFÍOS FISCALES

EN LA CRISIS

Alicia Bárcena

Secretaria EjecutivaComisión Económica para América Latina y el Caribe

XXIV Seminario Regional de Política Fiscal

24 de enero de 2012

¿Donde se encuentra América Latina y

el Caribe hoy?

• Aprendiendo del pasado

• Más prudente en términos macroeconómicos

• Progresiva en términos sociales

• Con economías creciendo en 2010 pero desaceleran en 2011 y 2012

• Urgente repensar una nueva agenda de desarrollo con la igualdad en el centro

• Requiere cerrar brechas productivas y sociales

• Implica para la región enfrentar deudas históricas y recientes

El crecimiento global se desaceleró

marcadamente en 2011 después del

repunte poscrisis

TASAS DE CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL, 2009-2012(En porcentajes)

-2.3

4.0

2.8 2.62.5

7.5

6.15.5

-3.5

3.0

1.7 1.5

-4.3

1.9 1.5

0.4

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4.0

-0.5

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-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

2009 2010 2011e 2012p

Mundo Países en desarrollo Estados Unidos Zona euro Japón

e/ Estimación. p/ Proyección.

Se acentúan fragilidades en el escenario

económico internacional

• Se avizora una década perdida en Europa

• Frente a la crisis de deuda soberana en varios países las medidas se centran en el ajuste fiscal, sin políticas que apuntalen el crecimiento

• Aún ante señales positivas respecto al crecimiento de Estados Unidos, el bloqueo político ha impedido el diseño de medidas que estimulen la recuperación económica a corto plazo y aseguren la sostenibilidad a largo plazo

• Se ha debilitado la coordinación global (monetaria y fiscal) que fue clave en la crisis 2008-2009

AMÉRICA LATINA: TÉRMINOS DEL INTERCAMBIO, 2005-2011(Índice base 2005=100)

A pesar de ello, durante gran parte de 2011 el

contexto externo fue favorable para la región,

pero con diferencias entre grupos de países

90

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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

América Latina MERCOSUR

Países exportadores de minerales Países exportadores de hidrocarburos

Centroamérica México

El desempeño subregional de los últimos años

ha estado muy relacionado con el comercio

internacional de bienes

60

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80

90

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130

2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011

América del Sur Centroamérica México Caribe

32 00036% 349 000

52%

19 12744%

670 00065%

a/ Proyecciones.Nota: Las cifras absolutas se refieren al monto de las exportaciones, los porcentajes al incremento acumulado entre 2009 y 2011.

EVOLUCIÓN DE LAS EXPORTACIONES POR SUBREGIONES, 2008 -2011 a

(Índice 2008 = 100)

La política macroeconómica enfrenta

desafíos de corto plazo

• Se desacelera el crecimiento

• Aumenta la inflación

• Se aprecia el tipo de cambio

• Mantener el espacio fiscal

Se desacelera el crecimiento, de un

5,9% en 2010 a un 4,3% en 2011 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE CRECIMIENTO DEL PIB, 2011

(En porcentajes)

0.71.4

2.52.9

3.23.3

3.84.04.04.14.24.34.54.54.54.6

5.15.55.5

6.37.0

8.09.0

10.5

0 2 4 6 8 10 12

El Caribe

El Salvador

Cuba

Brasil

Honduras

Guatemala

Costa Rica

México

Paraguay

Centroamérica (9 países)

Venezuela(Rep.Bol.de)

América Latina y el Caribe

Haití

Nicaragua

República Dominicana

América del Sur (10 países)

Bolivia(Est.Plur.de)

Uruguay

Colombia

Chile

Perú

Ecuador

Argentina

Panamá

Aumenta la inflación

AMÉRICA LATINA: CONTRIBUCIONES A LA INFLACIÓN, ENERO 2007 – NOVIEMBRE 2011(Inflación en 12 meses, promedio simple)

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

En

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2007 2008 2009 2010 2011

Alimentos Subyacente Otros

Apreciación cambiaria

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10

Apr/

10

May/

10

Jun/1

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Aug/1

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11

Apr/

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May/

11

Jun/1

1Jul/11

Aug/1

1S

ep/1

1O

ct/11

América Latina y el Caribe

América del Sur

Centroamérica, Mexico y Caribe

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TIPOS DE CAMBIO REALES EFECTIVOS EXTRA-REGIONALES (2008-2011)(promedio de 1990-2009 = 100)

La región dispone de instrumentos

para enfrentar los desafíos del

entorno externo

• El crecimiento, aunque moderado, se sostendrá

• Las reservas internacionales se sitúan en niveles inéditos

• Las finanzas públicas están bajo control

Para 2012 se proyecta una moderada

desaceleración del crecimiento, a un 3,7%

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE CRECIMIENTO DEL PIB, 2012(En porcentajes)

1.72.0

2.53.03.03.0

3.33.53.53.53.73.7

3.94.04.0

4.24.54.54.5

4.85.05.0

6.58.0

0 2 4 6 8 10

El CaribeEl Salvador

CubaGuatemala

HondurasVenezuela(Rep. Bol. de)

MéxicoBrasil

Costa RicaNicaragua

América Latina y el CaribeCentroamérica (9 países)

América del Sur (10 países)ParaguayUruguay

ChileBolivia(Est. Plur. de)

ColombiaRepública Dominicana

ArgentinaEcuador

PerúPanamá

Haití

La pobreza disminuiría en 2011 pero

probablemente no así la indigencia, debido al

incremento de los precios de los alimentos

AMÉRICA LATINA: EVOLUCIÓN DE LA POBREZA Y DE LA INDIGENCIA, 1980-2011a

(En porcentajes y millones de personas)

a Estimación para 18 países de la región más Haití. Las cifras que aparecen sobre las secciones superiores de las barras representan el porcentaje y número totalde personas pobres (indigentes más pobres no indigentes). Las cifras sobre 2011 corresponden a una proyección.

40.5

48.4

43.8 43.9

33.2 33 31.4 30.4

18.622.6

18.6 19.3

12.8 13.1 12.3 12.8

0

10

20

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40

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1980 1990 1999 2002 2008 2009 2010 2011

Indigentes

Po

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136

204215

225

183 184 177 174

62

95 9199

71 73 70 73

0

50

100

150

200

250

1980 1990 1999 2002 2008 2009 2010 2011

Pobres no indigentes

Mill

one

s d

e p

ers

ona

s

El consumo de los hogares se mantuvo fuerte ya

que se benefició de un positivo desempeño de los

mercados laborales

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EVOLUCIÓN DE LA TASA DE OCUPACIÓN Y DE LA TASA DE DESEMPLEO ABIERTO

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

50.0

51.0

52.0

53.0

54.0

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56.0

57.02

00

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01

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jar)

Tasa de ocupación (eje izquierdo) Tasa de desempleo urbano (eje derecho)

Aumentan las reservas monetarias

internacionales

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

Brasil Total región

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: RESERVAS INTERNACIONALES(En millones de dólares)

Se recuperan las finanzas públicas

-2.5-3.1 -2.8 -2.9

-1.8-1.0

0.1 0.3

-0.4

-2.9-1.9

-1.5

-6

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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Resultado global Ingreso total Gasto total

AMÉRICA LATINA (19 PAÍSES): INDICADORES FISCALES DEL GOBIERNO CENTRAL, 2000-2011(Promedios simples, en porcentajes del PIB)

La deuda pública se mantiene en niveles

relativamente bajos, con excepción

del Caribe

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EVOLUCIÓN DE LA DEUDA PÚBLICA, 2000-2010

(En porcentajes del PIB)

0

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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Caribe América del Sur y México América Central, Rep. Dominicana y Haití

Desafíos

de las

finanzas públicas de

corto y mediano plazo

La calidad de las finanzas públicas ha

mejorado en América Latina…

• La deuda pública se ha reducido drásticamente, y superfil y composición es más equilibrada;

• Los ingresos fiscales y la tasa tributaria promedioaumentaron;

• La disminución del pago de intereses ha generadoespacios fiscales importantes;

• Con ello, la inversión pública ha revertido la caída de la década anterior;

• El gasto público social se ha mantenido, a pesar de la crisis financiera internacional.

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: COMPARACIÓN ENTRE PIB PER CÁPITA Y LA INCIDENCIA DE LA POBREZA

(En dólares de 2000 y porcentajes de la población)

3620

3432

3321

36503746

3886

4597

40.5

43.3

48.3

45.7

43.542.5

42.0

36.3

34.1

39.8

44.3

33.2

3000

3200

3400

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4000

4200

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1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

PIB

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32

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40

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48

50

Incid

en

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PIB per cápita

Pobreza

Recuperación en el nivel de pobreza: 25 años

Recuperación del P IB: 14 años

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información oficial.

Una lección importante: en la crisis de la década

de 1980 la recuperación de los niveles básicos de

bienestar tomó el doble de años que la

recuperación del PIB

…Pero sostener y mejorar la calidad de las

finanzas públicas implica una política fiscal…

1. Sostenible y estabilizadora a la vez, con una relación deuda PIB baja en periodos de bonanza a la par de políticas contracíclicas de gasto en los períodos recesivos

2. Que contribuya al crecimiento económico de largo plazo a través de inversión estable (en capital físico, humano y de innovación)

3. Que provea bienes públicos esenciales y sea claramente redistributiva

4. Suficientes en ingresos y tasas tributarias con estructuras progresivas

Fuente: CEPAL, Fiscal Monitor September 2011-IMF.Nota: cobertura de Sector público no financiero para América Latina. a/proyecciones para gobierno general 2011-2016, Fiscal Monitor Sept. 2011-IMF.

En contraste con los países de la OCDE,

la deuda bruta seguirá reduciéndose

0

20

40

60

80

100

120

140

%

Deuda bruta Pública Gobierno general (en porcentaje del PIB)

América Latina Alemania Reino Unido Estados Unidos

82.2%

47%38.2% 34%

En bonanza, hubo episodios de políticas fiscales

procíclicas (década de 1990), aunque en los 2000

la mayoría fue contra-cíclica

-100.0

-80.0

-60.0

-40.0

-20.0

0.0

20.0

-6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00

P erí o do I: 1991-1998 P erí o do II: 2003-2008

∆(Gasto / Y)

∆(D euda/ Y)

∆(Gasto / Y)

∆(D euda/ Y)

A LC (P I)

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(sent ido estricto )

P o lí t ica f iscal

co ntra cí clica

(sent ido débil)

P o lí t ica f iscal

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(sent ido estricto )

P o lí t ica f iscal

pro cí clica

(sent ido débil)

GT

CUADRANTES DE POLÍTICA FISCAL (PERÍODOS EXPANSIVOS)

Durante la contracción 2008-2010 aumentó el

gasto público, sin alzas significativas de la deuda

-100.0

-80.0

-60.0

-40.0

-20.0

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

-4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00

Período I: 1999-2002 Período II: 2008-2010

∆(Gasto / Y)

∆(D euda/ Y)

∆(Gasto / Y)

∆(D euda/ Y)

A LC (P I)

A LC (P II)

HN

HT

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CR

M X AR

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(sent ido débil)

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(sent ido estricto )

P o lí t ica f iscal

co ntra cí clica

(sent ido débil)

CUADRANTES DE POLÍTICA FISCAL (PERÍODOS CONTRACTIVOS)

El coeficiente de inversión aún es insuficiente

para sostener altas tasas de crecimiento…

AMÉRICA LATINA: FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO (En dólares constantes del 2005, como porcentaje del PIB)

0%

5%

10%

15%

20%

25%1

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20

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20

10

20

11

Centroamerica America del Sur México América Latina

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información oficial.

…Pues el comportamiento de la

inversión ha sido asimétrico

Expansión Contracción

Duración Amplitud Duración Amplitud

Consumo 1.2 1.4 1.0 1.3

Inversión 0.5 1.6 1.4 4.1

Consumo del Gobierno 0.7 0.7 1.4 1.6

• La inversión en América Latina y el Caribe no solo es altamente volátil, sino que además en la fase expansiva del ciclo no logra recuperar la intensidad de su caída en la fase contractiva, dando lugar a una brecha recesiva.

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información oficial.

…La inversión privada ha sido poco

dinámica y la pública, declinante

0.0

5.0

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15.0

20.0

25.0

1980

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2003

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2006

2007

2008

2009

2010

Tasa de inversión Total Tasa de inversión privada

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información oficial.

AMÉRICA LATINA: COMPOSICIÓN DE LA INVERSIÓN, 1980-2010(En porcentajes del PIB)

Hubo un sesgo anti-inversión en los

ajustes fiscales…Gráfico 1: Déficit fiscal primario e Inversión Pública en América Latina, 1980-2010

(en porcentajes del producto interno bruto)

Fuente: CEPAL, World databank

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

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7.0

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1980

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1989

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1991

1992

1993

1994

1995

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1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

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2006

2007

2008

2009

2010

%

FBKF sector público Déficit Fiscal Primario

5.9

3.2

4.4 4.7

…Aun más patente en los sectores de

infraestructura económica

-4

-3

-2

-1

0

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2

3

4

5

6

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1

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41980

1982

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2000

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2004

2006

2008

2010

Défic

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(% P

IB)

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PIB

)

Inversión Pública Déficit primario

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información oficial.

AMÉRICA LATINA (7 PAÍSES): DÉFICIT PRIMARIO E INVERSIÓN EN INFRAESTRUCTURA, 1980-2010(En porcentajes del PIB)

Es necesario mejorar las políticas

fiscales para la estabilización

• No debe utilizarse la inversión pública como variable de ajuste del ciclo;

• Ante los niveles relativamente bajos de la deuda, el consumo y los ingresos públicos, el manejo de la demanda agregada debe centrarse en el consumo y las deudas privadas;

• Para profundizar las políticas contra-cíclicas, un tema crucial de la agenda es perfeccionar la institucionalidad macroeconómica y los mecanismos que aseguren transparencia fiscal.

Para potenciar la trayectoria de la

inversión y del crecimiento

• Mejoras en la calidad del gasto, con énfasis en la inversión pública en infraestructura económica

• Incentivos para la innovación y el conocimiento

• Gobernanza de los recursos naturales

Todas las grandes partidas de gasto social han aumentado,

aunque el crecimiento ha sido dispar: seguridad y asistencia

social, y educación representan el 80% del incremento del

gasto social total entre 1990-1991 y 2008-2009

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (21 PAÍSES): EVOLUCIÓN DEL GASTO PÚBLICO SOCIAL SEGÚN SECTORES, 1990-1991 A 2008-2009

(En porcentajes del PIB)

Y para que la acción fiscal sea

redistributiva en América Latina

Fuente: CEPALSTAT para países América Latina y OCDEStat para países OCDE.

0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6

Alemania

Francia

Italia

Portugal

OCDE

Argentina

Brasil

Chile

Colombia

México

Perú

Gini antes de impuestos y transferencias Gini después de impuestos y transferencias

AMÉRICA LATINA Y OCDE: COEFICIENTE DE GINI ANTES Y DESPUÉS DE IMPUESTOS Y TRANSFERENCIAS

COMPARACIÓN INTERNACIONAL DEL NIVEL Y ESTRUCTURA DE LA CARGA TRIBUTARIA (En porcentajes del PIB)

La carga tributaria promedio de los países de América Latina es casi la mitad de la registrada por los países

de la OCDE y la estructura tributaria está sesgada hacia impuestos indirectos, no progresivos

Fuente: CEPALSTAT para países América Latina; FMI para países África Subsahariana y Asia en desarrollo; OCDEstat para países OCDE.

16.1 14.7 14.9

6.8 5.43.3

11.711.0

4.6

16.0

9.69.1

11.2

9.0

6.51.7

3.3

0.1

39.2

34.8

26.1 24.5

18.4

12.6

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

UE (15) OCDE (30) Estados Unidos África Subsahariana (9)

América Latina (19)

Asia en desarrollo (10)

En %

de P

IB

Carga tributaria directa Carga tributaria indirecta Carga seguridad social

El casillero vacío tributario

Argentina Bolivia

Brasil

Chile

Colombia

Costa Rica

Cuba

Ecuador El Salvador

España

Guatemala Honduras

México

Nicaragua

Panamá

Paraguay

Perú Portugal

Rep. Dominicana

Uruguay

Venezuela

OCDE

0,0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

1,0

0 5 10 15 20 25 30 35 40

Rec

auda

ción

dir

ecta

/ R

ecau

daci

ón t

otal

(%)

Recaudación tributaria total (% del PIB)

Por debajo del promedio de América Latina Por encima del promedio de América Latina

Por d

ebaj

o de

l 50

%Po

r en

cim

a de

l 50%

Desafíos de las finanzas públicas

• Se recauda poco y mal– Estructura tributaria regresiva– Baja carga tributaria en la mayoría de los países– Alta evasión – Exenciones generalizadas

• El gasto social tiene un bajo impacto redistributivo– Débil pilar no contributivo– En lo productivo: mínimo apoyo a pymes y acceso

segmentado a financiamiento

• La inversión resulta insuficiente para el desarrollo:

– En infraestructura

– En investigación, ciencia e innovación

– En instituciones bancarias para el desarrollo: financiamiento inclusivo

– En matrices más limpias desde el punto de vista ambiental