CURSO CERTIFICACIÓN EXPERTO ASESORAMIENTO FINANCIERO · Formación ASIP Página 2 de 51...

Este documento pretende ser una ayuda para la preparación del examen final. El resumen y los

ejercicios contenidos en él son una recopilación de los resúmenes elaborados durante el curso y

de algunas de las diferentes simulaciones que se han realizado durante el periodo de formación.

Se trata de un documento de ayuda, basado en la documentación elaborada por la Escuela FEF

para Bankia, no contiene toda la materia ni todos los ejercicios propuestos en el propio curso de

formación y podría contener errores.

¡Muchas gracias a tod@s por vuestra colaboración para que este documento haya sido posible

CURSO CERTIFICACIÓN

EXPERTO ASESORAMIENTO FINANCIERO

RESUMEN SISTEMA FINANCIERO Y EJERCICIOS DE

REPASO FORMACION ENERO 2020

Formación ASIP

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659.02.28.85 [email protected]

MODULO 1: SISTEMA FINANCIERO

Objetivos:

✓ Garantizar una asignación eficiente de recursos financieros.

✓ Facilitar la estabilidad económica-financiera que permita a las autoridades monetarias el

desarrollo de una política monetaria activa.

SISTEMA FINANCIERO

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

Instituciones especializadas en intermediar entre prestamistas y prestatarios. Compran activos

financieros y venden pasivos, obteniendo una diferencia de rentabilidad entre la compra y la venta que

es el coste de intermediación.

Clasificación:

1. Instituciones financieras monetarias:

a. Entidades de crédito: incluye el BC y las entidades de crédito y deposito.

b. Otras Instituciones Financieras Monetarias: como los Fondos del Mercado Monetario.

2. Otros Intermediarios Financieros: ESI (Empresas de servicios de Inversión), compañías de seguros y

los fondos de pensiones.

Funciones:

1. Reducir el riesgo de las inversiones al diversificar la cartera, pudiendo obtener un rendimiento

superior al aprovechar las economías de escala que surgen por: indivisibilidades (activos de mayor

importe nominal), economías de gestión (profesionales) y economías de transacción (más

volúmenes suponen menores costes).

2. Adecuar las necesidades de prestamistas y prestatarios.

3. Gestión del mecanismo de pagos.

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ESI: objeto exclusivo prestación de servicios de inversión sobre instrumentos financieros. Nadie puede

realizar esta actividad sin previa autorización y registro, y también tienen reservada la denominación. 4

tipos:

1. Sociedades de Valores (SV) 2. Agencias de Valores (AV) 3. Sociedades Gestoras de Cartera (SGC) 4. Empresas de asesoramiento financiero (EAFI): son un tipo de ESI que sólo están autorizadas

para asesorar en materias de inversión: supone la emisión de una recomendación personalizada a un cliente, a petición de éste o por iniciativa de la entidad. La recomendación debe presentarse como idónea para el cliente, basándose en sus circunstancias personales. NO se considera asesoramiento cualquier recomendación genérica y no personalizada

(comunicaciones comerciales), ni tampoco cuando se divulgan por canales dirigidos al público

en general (prensa, TV, radio,..).

Las AV pueden hacer lo mismo que las SV, con excepción de:

• Negociar por cuenta propia

• Aseguramiento

• Concesión créditos

Las EAFI pueden hacer lo mismo que las SGC, excepto:

• Gestión de carteras.

ACTIVOS FINANCIEROS

Son títulos (anotaciones en cuenta o valores) que emiten quienes necesitan recursos y comprados por

aquellos que tienen exceso de liquidez.

Principales características:

1. Riesgo, pudiendo distinguir:

a. Riesgo de mercado: tipo de interés, tipo de cambio, precio de las acciones y de las

mercaderías.

b. Riesgo de crédito o de insolvencia: riesgo emisor, de contraparte y de entrega (settlement)

y incluyendo riesgo país.

c. Riesgo de liquidez: de financiación y de mercado/producto.

d. Riesgo legal: relacionado con el riesgo normativo y cambios de fiscalidad.

e. Riesgo operacional: relacionado con fallos humanos, de sistemas y procedimiento.

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2. Rentabilidad: capacidad del activo de generar riqueza, ya sea financiera o fiscal.

3. Liquidez: certeza y facilidad de convertir en liquidez el activo sin sufrir grandes pérdidas.

Clasificación:

MERCADOS FINANCIEROS

Mecanismo o lugar donde se producen un intercambio de activos financieros y se determinan sus

precios, dando liquidez.

Funciones de un mercado financiero:

1. Poner en contacto a los agentes económicos.

2. Fijar los precios de los activos

3. Proporcionar liquidez a los inversores: destacan los creadores de mercado en la renta fija y derivados

y especialistas de mercado en el mercado bursátil (ej. ETFs)

4. Reducir plazos y costes de intermediación

5. Establecer procedimientos que garanticen la seguridad y la eficiencia en los procesos de liquidación

y registro.

Características:

1. Transparencia: información abundante, pública y gratuita.

2. Libertad: inexistencia de barreras de entrada y salida

3. Profundidad: cuanto mayor volumen, mayor profundidad

4. Flexibilidad: posibilidad de contratar a distintos plazos, importes, sistemas, monedas.

5. Amplitud: número de activos diferentes que se negocian.

Clasificación:

1. Por la fase de negociación: mercados primarios o de nueva emisión y secundarios o de negociación.

El mercado gris es el tiempo en que se negocian activos previos a la fecha de emisión del activo.

2. Por la divisa y residencia del agente: domésticos, internacionales y euromercado.

3. Por la naturaleza de los activos negociados: mercados monetarios (corto plazo) y mercados de

capitales (mp y lp).

4. Por el grado de intervención de las autoridades: mercados libres o mercados regulados u oficiales.

5. Por el tipo de recursos que el emisor vaya a captar: mercados de renta fija (recursos ajenos) o

variable (propios).

6. Por el grado de formalización: mercados organizados y no organizados (OTC – Over The Counter).

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Estructura actual de mercados de valores en España

La LMV/MIFID distingue dos tipos de mercados:

• MERCADOS REGULADOS (o mercados secundarios oficiales)

• SISTEMAS MULTILATERALES DE NEGOCIACION

MERCADOS REGULADOS

Son sistemas multilaterales que reúnen los intereses de compra y venta con respecto a los instrumentos admitidos.

CNMV se encarga del

cumplimiento normativo y

legalidad de todas las

operaciones, tanto en mercados

organizados como no

organizados.

Mercado OTC no se encuentra

sometido a regulación. Ausencia

de Cámara de Compensación.

El mercado de

divisas no es un

mercado

regulado

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Pueden ser miembros de los mercados secundarios oficiales:

• ESI

• Entidades de crédito españolas

• ESI y entidades de crédito autorizadas en otros estados miembros de la UE.

• Ídem anterior, pero de estados no miembros de la UE, previo cumplimiento requisitos.

• Administración General del Estado (a través de la DGTPF, la TGSS y el BE).

• Aquellas otras personas que según la Sociedad Rectora del mercado correspondiente

cumpla determinados requisitos (idóneas, aptitud y competencia, organización y recursos):

SISTEMAS MULTILATERALES DE NEGOCIACIÓN (SMN)

Es un sistema operado por una ESI, por una sociedad rectora de un mercado secundario oficial o

por una entidad constituida por una o varias sociedades rectoras (objeto social exclusivo limitado

a la gestión del sistema) para reunir los diversos intereses de compra y venta sobre instrumentos

financieros.

Concepto similar a mercado regulado, pero no cuentan con la facultad de admisión a negociación

de valores.

Verificación previa y supervisión por la CNMV.

Obligación de información igual a la de los mercados secundarios oficiales.

SISTEMAS ORGANIZADOS DE CONTRATACION

A través de MiFID II se regula una nueva categoría de plataforma de negociación, los sistemas

organizados de contratación (“Organised Trading Facilities”) para la negociación de operaciones

con bonos, productos financieros estructurados, derechos de emisión y productos derivados no

sujetos a la obligación de compensación de acuerdo con el Reglamento sobre derivados OTC

(conocido como EMIR).

En los SOC, a diferencia de lo que ocurre en los mercados regulados y los SMN, la

negociación se podrá efectuar a través de reglas discrecionales. Asimismo, se permite

que, en determinadas circunstancias, el gestor del SOC opere a través de interposición

de su cuenta propia sin riesgo (matched principal trading) en valores de renta fija e

instrumentos derivados y negocie por cuenta propia en aquellos instrumentos de deuda

soberana para los que no existe mercado líquido.

Al igual que sucede en los mercados regulados y en los SMN los sistemas organizados de

contratación deben facilitar a las autoridades competentes toda la información referente a los

instrumentos financieros que en él se negocian.

Dado que los SOC se distinguen de los SMN en que el proceso de negociación puede

comportar el recurso a normas discrecionales por parte del organismo rector, y puesto

que el organismo rector de un SOC será responsable frente a los usuarios del sistema,

los SOC deben facilitar información adicional.

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INTERNALIZADORES SISTEMÁTICOS

Son internalizadores sistemáticos aquellas ESI que de forma organizada, frecuente y sustancial

negocian por cuenta propia al ejecutar órdenes de clientes al margen de la negociación realizada en

los centros de negociación (OTC). Esta forma de negociación requiere que la misma se notifique a la

autoridad competente.

La categorización de una ESI como internalizador sistemático se rige por criterios cuantitativos,

que tienen en cuenta el volumen y la frecuencia de las operaciones OTC por cuenta propia

llevadas a cabo. No obstante, una ESI podrá optar voluntariamente por someterse al régimen

de internalización sistemática.

Todos los centros de negociación, como los mercados regulados, los sistemas multilaterales de

negociación (SMN) y los sistemas organizados de contratación (SOC), deben establecer unas

normas transparentes y no discriminatorias que rijan el acceso al sistema. Sin embargo,

mientras que los mercados regulados, los SMN y los SOC deben seguir ajustándose a unos

requisitos similares respecto a quiénes pueden admitir como miembros o participantes, los

internalizadores sistemáticos deben poder determinar o restringir el acceso en función, entre

otras cosas, del cometido y las obligaciones que tienen para con sus clientes. A este respecto,

las plataformas de negociación deben estar en condiciones de especificar parámetros que rijan

el sistema tales como una latencia mínima, en la medida en que se haga de forma abierta y

transparente y no implique discriminación por parte del operador de la plataforma.

BME (Bolsas y Mercados Españoles): conjunto de mercados secundarios oficiales de valores que

incluyen:

• Bolsas de Valores (Madrid, Barcelona, Valencia, Bilbao): acciones, valores convertibles y renta

fija (publica/privada)

• Mercado de Deuda Pública (bonos, obligaciones y letras y deuda de otras admones. y

organismos públicos).

• Mercado de Futuros y Opciones (activo subyacente, financiero (MEFF) y no financiero (FC&M)).

• AIAF, Mercado de Renta Fija Privada.

IBERCLEAR: liquidación y registro, y depositario central.

BME Clearing: compensación de valores. Es la Entidad de Contrapartida Central (ECC).

Supervisión: CNMV y BE (deuda pública)

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Estructura Institucional del Sistema Financiero Español

EL BCE Y LA POLITICA MONETARIA

SEBC (SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES): diseño y ejecución de la política monetaria en la

Zona Euro. Constituido por el BCE y los BCN de los Estados miembros de la UE.

EUROSISTEMA: BCE y BCN de los Estados miembros que han adoptado el Euro.

BCE: tiene personalidad jurídica propia. Sujeto al principio de descentralización.

BCN de cada Estado: tienen tb personalidad jurídica propia, y pueden ejercer otras funciones distintas

de las encomendadas por el BCE y bajo su propia responsabilidad, salvo que interfieran en los objetivos

del Eurosistema.

Ambos: Independencia de cualquier otro organismo y compatibilidad con las legislaciones nacionales.

El Fondo de Garantía de

Depósitos no es un

intermediario financiero.

(Comisión Europea)

(BCE)

(Ambos)

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Órganos rectores del BCE: tanto el Eurosistema como el SEBC están regidos por éstos:

1. Consejo de Gobierno: Miembros del Comité Ejecutivo y los gobernadores del Eurosistema.

Formula la política monetaria de la zona euro y adopta las orientaciones y decisiones necesarias

para garantizar el cumplimiento de las funciones asignadas al SEBC.

2. Comité Ejecutivo: Presidente, Vicepresidente y 4 miembros nombrados por los Gobiernos.

Pone en práctica la política monetaria, supervisa la actividad diaria del BCE e imparte las

instrucciones necesarias a los BCN del Eurosistema.

3. Consejo General (mientas que haya Estados que no hayan adoptado el euro): Presidente,

Vicepresidente y los gobernadores de los BCN.

Objetivo primordial del SEBC-BCE : mantener la estabilidad de los precios.

Funciones del SEBC-BCE:

POLITICA MONETARIA UNICA:

Objetivo: estabilidad de los precios

Diseño: Centralizado

Ejecución: Descentralizado

Sistemas de pagos Transfronterizo: TARGET

ESTRATEGIAS DE POLITICA MONETARIA

La estrategia de política monetaria tiene 2 funciones:

1. Contribuir al proceso interno de toma de decisiones por la autoridad monetaria

2. Comunicar a los agentes económicos sus propósitos y actuaciones

La estrategia diseñada consta de 3 elementos principales:

1. Definición cuantitativa del objetivo de estabilidad de los precios: el BCE considera conseguido

si el incremento interanual de precios se sitúa por debajo del 2% (Índice de Precios al Consumo

Armonizado).

2. Papel destacado para el dinero: establece un valor de referencia para el agregado monetario

M3. Ante desviaciones no interviene para acercarlo, sino que hace análisis adicionales para

identificar que le está afectando.

3. Evaluación de la previsión de evolución futura de los precios: utiliza una batería de indicadores

adelantados: salarios, precio renta fija, curva de rendimientos, encuestas, …

La transparencia en las decisiones de política monetaria reduce la incertidumbre y volatilidad de los

tipos,

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- Ex-ante: los tipos reaccionan a la información que señala la necesidad de cambiar la política

monetaria.

- Ex-post: es poco probable que los mercados se vean sorprendidos por una interpretación

incorrecta de la política monetaria, es decir, el mercado actúa siempre con lógica.

INSTRUMENTOS DE POLITICA MONETARIA

Herramienta principal: tipos de interés de referencia del mercado interbancario

Estos mercados son aquellos a los que suministra liquidez a las entidades financieras, y en función de las

condiciones de dicho suministro y de sus expectativas, determinan la política de tipos de interés del

sector financiero con su clientela, y traslada así sus efectos a la economía real.

Las OPERACIONES DE REGULACION MONETARIA son intervenciones del Banco Emisor en los mercados monetarios, tanto en el 1) interbancario de depósitos como en el 2) de deuda del Estado anotada a corto plazo.

El BCE fija el tipo de interés de referencia básico: TIPO OFICIAL DEL EURO.

- Si no hay riesgo de inflación o está por debajo de lo deseado: Presta, es decir, Inyecta liquidez,

y baja el tipo.

- Si desea elevar los tipos, toma dinero del mercado, es decir, drena liquidez.

PROGRAMA DE COMPRA DE ACTIVOS

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Subastas estándar: de acuerdo con un calendario previamente anunciado. Mínimo: 1 MM. y luego

múltiplos de 0,1 MM. Anuncio de la subasta: 15:30 – Límite pujas: 9:30 – Anuncio resultados: 11:15

Subasta rápida: se ejecutan en 1 hora desde el anuncio hasta la notificación de la adjudicación. Sólo

para operaciones de ajuste. Suele estar limitado a determinadas entidades de contrapartida

seleccionadas por el Eurosistema.

Las subastas pueden ser:

- A tipo fijo: se suman las pujas, y si la demanda supera a la oferta se prorratea.

- A tipo variable: puede ser a tipo único o a tipo múltiple.

El BCE no admite peticiones inferiores al tipo oficial del euro (no da dinero por debajo del tipo oficial).

El tipo oficial no es el tipo marginal.

Tipo marginal > Tipo oficial = sentimiento en el mercado que el tipo interés va a subir

Tipo marginal = tipo oficial = se presiona para que bajen los tipos de interés.

Principales de financiación

Son las operaciones de mercado abierto más importantes y la principal fuente de financiación del sector

financiero.

Son operaciones temporales de inyección de liquidez: subastas estándar, frecuencia semanal y vto a dos

semanas.

El tipo de interés marginal indica la línea de acción de la política monetaria.

Otorga dinero al sistema, cubriendo sus necesidades, y garantizando la estabilidad en el tipo de interés

día a día del euro.

Operaciones de financiación a más largo plazo

Operaciones temporales de inyección de liquidez: subasta estándar, frecuencia mensual y vto a 3 meses.

Finalidad: dotar liquidez adicional a las entidades del mercado. Pueden ser a tipo fijo

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(excepcionalmente) o a tipo variable (se clasifican de mayor a menor interés, adjudicándose en primer

lugar a las de mayor tipo hasta agotar el importe a adjudicar).

Operaciones de ajuste fino (fine tuning)

Operaciones para gestionar la liquidez. Pueden ser de inyección o drenaje de liquidez, y tratan de

controlar los tipos de interés para suavizar sus movimientos. Ver tipos de operaciones y procedimientos

en cuadro anterior.

Estructurales

Se utilizan para ajustar la posición estructural del SEBC frente al sector financiero. Pueden ser regulares

o no.

TLTRO o Préstamos a Largo

Targeted longer-term refinancing operations u Operaciones de refinanciación a largo plazo. El BCE presta

dinero a la banca a un tipo de interés muy reducido, siendo su objetivo sustituir el mercado interbancario

(dada su escasa actividad como consecuencia de la crisis y la desconfianza existente).

La diferencia entre una Quantitive Easing (QE) y los LTROS es que la primera es una compra masiva y

directa de bonos públicos y privados en el mercado secundario por el BC, mientras que los TLTROs son

préstamos a largo plazo a los bancos directamente.

Facilidades permanentes

Inyectan o drenan liquidez del sistema a un día, controlando los tipos de interés de este periodo y

señalando la orientación general de la política monetaria. Pueden ser:

• De crédito: fija el límite máximo para los tipos de interés del mercado interbancario a un día. Es

el TIPO DE INTERÉS MÁS ALTO A UN DÍA (los bancos no se financiarán más caro en el

interbancario si pueden obtenerlo más barato en el BCE). Se anuncia el día anterior por el SEBC.

Se realiza mediante compraventa de activos con pacto de recompra. Se aportan activos en

garantía.

• De depósito: ídem, pero TIPO DE INTERÉS MÁS BAJO A UN DÍA (los bancos no prestarán a otro

banco en el mercado por debajo de ese tipo). Se realiza mediante depósitos NO transferibles.

Coeficiente de caja

Coeficiente de liquidez obligatorio mediante el depósito obligatorio en el BCE en función del pasivo

computable (depósitos y renta fija a menos de dos años). 1% (desde hace 2 años – antes 2%). Se deben

mantener un mes y se remuneran al tipo de interés de las operaciones principales de financiación. Lo

cumplen si la media de los saldos diarios en su cuenta en el BC no es inferior a la cantidad exigida.

Instrumento de acción discontinua (dado que no se puede modificar todos los días). Todas las anteriores

son de acción continua.

Programas de compras de activos

Como consecuencia de la crisis, los tipos de interés se han acercado a su límite inferior efectivo, por lo

que se hace necesario medidas no convencionales. Estos programas prevén la compra de activos (deuda

pública, bonos corporativos, bonos de titulación de activos, …) para influir en las condiciones financieras,

y afectar así al crecimiento económico y la inflación.

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SISTEMA TARGET 2

Sistema de liquidación BRUTA (sin compensación previa) en tiempo real DESCENTRALIZADO para el euro,

compuesto por: sistemas de liquidación bruta nacionales, el mecanismo de pago del BCE y el mecanismo

de interlinking.

Entidad pagadora debe tener saldo en su cuenta con el BC correspondiente o bien que le otorgue

crédito.

Todas las operaciones de política monetaria son realizadas OBLIGATORIAMENTE a través de TARGET.

Se utiliza tb VOLUNTARIAMENTE para operaciones relacionadas con los mercados monetarios o con

operaciones comerciales (incluyendo también divisas, sobre todo dólar y yen).

Descentralizado: las entidades de crédito mantienen sus cuentas en el BC nacional correspondiente.

Mecanismo de interlinking: todos los BC están conectados entre sí, y con el BCE (mayor seguridad).

Política de precios de recuperación de costes

DIFERENCIAS POLITICA MONETARIA BCE-FED

BCE FED

Instrumentación Descentralizadas (en los BCNs) Centralizadas (Reserva Fed. NY)

Objetivo Único: estabilidad de los precios (IPCA interanual <2%)

Estabilidad precios (<2%) Máximo empleo (t. desempleo 5,2-

5,8%)

Objetivos adicionales Estabilidad financiera No hay

Índice medición IPCA IPC e Índice desempleo

Se ejecuta sobre Tipos de interés (Ops ppales financ) Tipo interés de los fondos Federales

TIPOS DE INTERÉS DE REFERENCIA

EONIA (Euro Overnight Index Average) – Es el tipo día a día del euro/tipo interbancario a 1 día en los

países zona €

• Tipo efectivo de referencia para operaciones overnight (día a día) en el mercado interbancario

del €.

• Media ponderada de los tipos de interés de las operaciones de depósitos overnight realizadas

en el mercado interbancario por el panel de bancos contribuyentes.

• Publicada por el BCE entre 6:45-7:00 pm. Igual panel de cotizantes que el EURIBOR.

• Base ACT/360. Dos decimales.

• Se utiliza como tipo de penalización de los descubiertos a un día en el interbancario.

EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) – Es el tipo de interés de referencia del euro en la zona euro

• Tipo interés representativo de la oferta de depósitos interbancarios en euros a 7 y 15 días y

periodos mensuales hasta 12 meses.

• Publicación diaria (excepto festivos target) a las 11:00 a.m. con fecha valor T+2. Base ACT/360.

• Media aritmética, excluyendo 15% de las colas. Panel cotizante: 50 aprox.

Tipo interbancario EURIBOR a un año: media aritmética simple de los valores diarios de los días con

mercado de operaciones de depósitos en euros a plazo de un año.

€STR, Euro Short Term Rate (nuevo índice interbancario): A raíz de la crisis financiera de 2007, el

mercado interbancario ha sufrido una drástica reducción de su volumen de negociación, debido al exceso

de liquidez de la banca gracias a la política expansiva llevada a cabo por el BCE, al nuevo marco

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regulatorio de solvencia y la nueva calibración del riesgo de contrapartida. Todo esto unido a la

manipulación del Euribor hace necesaria una reforma de los indicadores. El BCE ha desarrollado un índice

libre de riesgo, denominado €STR (Euro Short Term Rate): Este nuevo indicador reflejará el coste para

los bancos de tomar fondos en el mercado mayorista en operaciones de depósito a muy corto plazo (a

un día). El tipo de interés se publicará diariamente y se basará en las transacciones individuales en el

mercado monetario europeo de depósitos que 50 entidades (no solo bancos, si no principalmente

gestoras de activos, fondos de pensiones, compañías de seguros y entidades bancarias no residentes en

la UE ) deben reportar al BCE. Según los cálculos realizados por el BCE, en los últimos dos años el tipo de

interés €STR ha sido más bajo que el EONIA entre 7 y 9 pb. (nuevo concepto incluido en la formación

2020)

Curvas de tipos de interés y tipos implícitos

La curva de tipos de interés o ETTI (estructura temporal de los tipos de interés) o curva de rendimientos

es la representación gráfica de los tipos de interés (precio del dinero) o rendimiento a diferentes plazos

que se negocian en el mercado, y los plazos de los activos financieros.

Permiten comparar entre las rentabilidades de los diferentes instrumentos, monedas y países del mismo

o diferente nivel de riesgo crediticio, lo que facilita tomar decisiones.

Suele distinguirse dos casos de curvas:

1. Las del mercado interbancario

2. La referida a la deuda pública o renta fija sin riesgo.

La curva de tipos (relación entre precio del dinero y plazo de tiempo) da lugar a cuatro posibles formas:

Las curvas permiten identificar las expectativas de los agentes económicos o su tendencia sobre la

posible evolución de la inflación y tipos de interés.

Los plazos cortos de la curva se ven afectados por las políticas de tipos de los bancos centrales.

Los plazos más largos de la curva deben recoger el mayor riesgo que representa una inversión a más

tiempo, pero dadas las expectativas se pueden producir curvas como la invertida.

El repunte de crecimiento económico y un gran volumen de emisión de deuda pública (gran volumen

supone mayores tipos para hacerla más atractiva a los inversores) provocará mayores tipos a LP.

Normal: a mayor plazo, mayor interés (se percibe

mayor riesgo)

Plana: los tipos permanecen constantes, con

independencia del plazo de vencimiento del activo

financiero. Anómala.

Invertida: a mayor plazo, menor interés.

Expectativas de bajadas de tipos si no existen

problemas inflacionistas.

Oscilante o con Jorobas: mercados inestables e

incertidumbre. Tramos crecientes y decrecientes.

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MERCADOS MONETARIOS Ampliamente definidos, los mercados monetarios son aquellos donde unas empresas buscan

financiación a corto plazo (máximo 18 meses /2 años) y otras invertir a corto plazo sus excedentes de

tesorería.

Agentes participantes:

• BE: rector del mercado y proporciona la infraestructura: SLBE

• Entidades de crédito bancarias y no bancarias autorizadas por el BE.

• Brokers: autorizados por BE. Sin operativa por cuenta propia.

Activos negociados:

Depósito interbancario: operación entre dos partes en el interbancario, por el que se cede un dinero

durante un periodo preestablecido a cambio de un interés a vencimiento. Son activos cupón cero a

plazo fijo. Base Act/360. Capitalización simple.

Mercados monetarios: son

1) mercado interbancario,

2) la deuda a corto

3) y los pagarés de

empresa.

¡OJO!

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En función del plazo de las operaciones, podemos distinguir:

1. Operaciones al contado: entre fecha contratación y fecha valor 5 o menos días hábiles.

2. Operaciones a plazo: cuando median más de 5 días hábiles.

En función del instrumento negociado:

1. Depósitos transferibles: se puede ceder durante el periodo que media entre emisión y

vencimiento. Casi sin uso.

2. Depósitos NO transferibles (Dits): si no se pueden ceder. Se trata de un mercado primario (dado

que no se pueden negociar en el secundario), y las posiciones permanecen en el balance hasta

vencimiento consumiendo recursos propios de la entidad.

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PREGUNTAS TEST

Pregunta 1

El EONIA se considera:

El tipo oficial del euro.

El tipo día a día del euro.

El tipo de la subasta de financiación principal del Banco Central Europeo.

El tipo fixing del euro en la Bolsa de Londres.

Feedback

Eonia (Euro OverNight Index Average) es el tipo efectivo de referencia para las operaciones overnight -día a

día- en el mercado interbancario del euro. Se calcula como la media ponderada de los tipos de interés de las

operaciones de depósitos overnight realizadas en el mercado interbancario por el panel de bancos contribuyentes.

Pregunta 2

¿Qué política de precios tiene el sistema TARGET?

De recuperación de costes

De precio variable en función del plazo de la transacción.

De precio variable en función del importe de la transacción.

De recuperación de importes nominales.

Feedback

Existen otros sistemas más baratos que el TARGET, pero también más lentos. Hay un precio único para las

operaciones transfronterizas, mientras que las comisiones que cobra cada Banco Central Nacional a las entidades

son distintas según el país. La política de precios está encaminada hacia la recuperación de costes, y así poder

mantener la seguridad del sistema.

Pregunta 3

Las economías de escala aparecen, al negociar a través de los intermediarios financieros, por tres razones

fundamentales. Indique la respuesta NO correcta: Indivisibilidad de los activos.

Economía de Gestión.

Economía de Transacción.

Economía de Supervisión.

Feedback

Los intermediarios no realizan labores de supervisión de los mercados financieros.

Pregunta 4

El riesgo de un activo financiero puede clasificarse en… Indique la respuesta incorrecta: Riesgo de Mercado: relacionado en general con el movimiento desfavorable del tipo de interés, del tipo de

cambio y del precio de las acciones

Riesgo de Crédito: relacionado con el riesgo normativo y con los posibles cambios en la fiscalidad de los

productos financieros.

Riesgo legal: relacionado con el riesgo normativo y con los posibles cambios en la fiscalidad de los productos

financieros.

Riesgo Operacional: relacionado con fallos humanos, de sistemas y de procedimiento.

Feedback

El riesgo de crédito o de insolvencia está relacionado con el riesgo emisor y de contrapartida, incluyendo también

el riesgo país.

Pregunta 5

De los siguientes tipos de riesgos a los que puede estar expuesto un activo financiero, ¿cuál No puede

clasificarse como riesgo de mercado? El riesgo de tipo de cambio. El riesgo de tipo de interés.

El riesgo de financiación El riesgo de variación del precio de las mercaderías.

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Feedback

El riesgo de financiación es un riesgo de liquidez (facilidad de encontrar financiación, en este caso). El riesgo de

mercado está relacionado con la volatilidad del valor de los precios de los activos, de los tipos de interés y tipo de

cambio y de las mercaderías (materias primas, etc.)

Pregunta 6

Un mercado financiero será eficiente y perfecto en la medida que cumpla, en su grado máximo, las

siguientes características. Indique la respuesta incorrecta:

Transparencia: inexistencia de barreras de entrada o de salida a los distintos operadores del mercado.

Libertad: inexistencia de barreras de entrada o de salida a los distintos operadores del mercado.

Profundidad: un mercado será tanto más profundo cuanto mayor sea la cantidad de órdenes de

compraventa que se produzcan, dotándole además de una mayor liquidez y eficiencia en el proceso

de asignación de los precios.

Flexibilidad: posibilidad de contratación con diferentes plazos, importes, monedas y sistemas. Tiempo

que tarda el mercado en reaccionar ante nuevas noticias que afectan a la tendencia del mismo.

Feedback

Transparencia: cuando existe información abundante, pública y gratuita a disposición de los sujetos económicos.

Pregunta 7

En un sistema financiero avanzado se suelen observar, para los diferentes productos, mercados secundarios.

Esto se debe a que: Existen un gran número de partícipes de los mercados y hay que repartirlos.

Permiten dotar de liquidez a los productos.

Es obligatorio por las regulaciones de los diferentes Estados.

Así se pueden aplicar las normas fiscales vigentes.

Feedback

La existencia de mercados secundarios garantiza las opciones de liquidez, y contribuyan a dar profundidad a los

mercados en su conjunto.

Pregunta 8

Respecto a la regulación de la oferta de dinero en circulación en el Sistema Financiero, los Bancos Centrales

Nacionales y el Banco Central Europeo: No pueden regularla.

Sí pueden regularla, pero sólo en casos de crisis.

Lo pueden hacer y lo hacen constantemente, y más en momentos de crisis.

Cuando lo hacen no conocen su efectividad hasta varios años después de sus actuaciones.

Feedback

Obviamente es su cometido, pero además reporta confianza a los mercados en especial en momentos necesarios.

Pregunta 9

El Euribor a 12 meses:

Es la base de cálculo para el Euribor hipotecario utilizado en España.

Se calcula como la media ponderada de los tipos de interés de las operaciones de depósitos overnight

realizadas en el mercado interbancario por el panel de bancos contribuyentes.

Es la base de cálculo para el tipo IRPH utilizado en España.

Todas las respuestas propuestas son correctas.

Feedback

El Euribor hipotecario se calcula como media mensual del Euribor a 12 meses.

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Pregunta 10

¿Cuál de las siguientes opciones no encontramos entre las funciones del SEBC-BE? Contribuir a la buena gestión de las políticas de supervisión prudencial de las entidades de crédito y a la

estabilidad del sistema financiero.

Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pagos en la zona del euro.

Autorizar la emisión de billetes de banco en el área del euro.

Velar por la correcta formación de precios y transparencia en la negociación de los activos y mercados

financieros.

Feedback

Velar por la correcta formación de precios y transparencia en la negociación de los activos y mercados financieros

corresponde a la CNMV.

Pregunta 11

Al riesgo relacionado con el movimiento desfavorable del tipo de interés y del tipo de cambio se le

denomina: Riesgo operacional.

Riesgo de mercado.

Riesgo de crédito.

Riesgo legal.

Feedback

El riesgo de mercado es relacionado en general con los posibles movimientos desfavorables de los tipos de interés,

de los tipos de cambio y de los precios de las acciones.

Pregunta 12

El Sistema Europeo de Bancos Centrales y el Eurosistema se diferencian en que: Al Sistema Europeo de Bancos Centrales sólo pertenecen los países que han adoptado el euro.

Al Eurosistema sólo pertenecen los países que han adoptado el euro.

El Banco Central Europeo forma parte del Eurosistema, pero no del Sistema Europeo de Bancos Centrales.

No hay ninguna diferencia, son lo mismo.

Feedback

Mientras sigan existiendo estados miembros que no hayan adoptado el euro, será necesario distinguir entre

Eurosistema (al que sólo pertenecen los países cuya moneda es el euro) y Sistema Europeo de Bancos Centrales

(formado por todos los países de la Unión Europea)

Pregunta 13

La convención para la base de cálculo del EURIBOR es: Act /365

Act /Act

Act /360

30 /360

Feedback

La base de cálculo del EURIBOR es Act /360, por convención.

Pregunta 14

La diferencia principal entre el EONIA y el EURIBOR es: El panel de bancos que lo componen.

El plazo de los préstamos interbancarios.

La convención para su base de cálculo.

El EONIA es un tipo de interés promedio y el EURIBOR un tipo de interés marginal.

Feedback

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La diferencia fundamental es el plazo: el EONIA es a 1 día y el EURIBOR a 1 y 2 semanas y períodos mensuales

de 1 a 12 meses.

Pregunta 15

Las facilidades permanentes de crédito

Son un instrumento de política monetaria del Banco Central Europeo.

Exigen a las entidades la entrega de un colateral o garantía a favor del Banco Central Europeo.

Su ejecución está descentralizada en los Bancos Centrales Nacionales.

Todas las respuestas propuestas son correctas

Feedback

Por las características propias de las Facilidades permanentes de crédito.

Pregunta 16

¿Cuál de los siguientes riesgos NO puede ser clasificado en la familia del riesgo de mercado? El riesgo de tipo de cambio

El riesgo de tipo de interés

El riesgo de entrega

El riesgo de variación de precio de los activos

Feedback

El riesgo de entrega es de crédito, ya que afecta el pago de la operación y compromete su capital e intereses. El

resto son de mercado por depender de la variación de los precios (del activo, del tipo de interés, de un cambio,

etc.)

Pregunta 17

¿Cuál es la función más inmediata que consideras corresponde a un Mercado Interbancario? Que se conozcan la entidades (bancos) participantes.

Relacionar a entidades excedentarias de liquidez con otras que la requieren.

Que los operadores puedan conocer los tipos de interés hasta un año.

Permitir la especulación sobre los tipos de interés.

Feedback

Canaliza fondos de unidades ahorradoras a aquellas que requieren financiación.

Pregunta 18

Si una entidad requiere financiación a 20 años, ¿acudirá al Mercado Interbancario?

No; pues el mercado no opera a tales plazos.

Sí; acudirá una vez al año.

Sí; para obtener un préstamo.

No; está prohibido.

Feedback

Las operaciones no superan los 18 meses, y en pocos casos y no es un mercado de créditos sino de liquidez.

Pregunta 19

Respecto al Mercado Interbancario, ¿cuál de las siguientes NO es una función del Banco de España? Rector del mercado

Suministrador de la infraestructura necesaria (SLBE)

Proporcionar liquidez en última instancia sin colateral.

Controlar a las entidades gestoras de fondos de inversión.

Feedback

Es la CNMV quien supervisa a las gestoras de fondos.

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Pregunta 20

¿Podría un inversor privado realizar inversiones en el Mercado Interbancario? Sí

Sí, a través de una entidad bancaria.

Sí, con autorización previa del Banco de España.

No

Feedback

Entre sus características, el Mercado Interbancario es de índole profesional, sólo pueden operar entidades

autorizadas.

Pregunta 21

¿Cuál es el “objetivo último” de la política monetaria del Banco Central Europeo? Mantener constante la oferta de dinero.

Evitar tensiones sociales.

Estabilidad de precios.

Ajustar el presupuesto del Estado.

Feedback

Las principales características de la política monetaria única del BCE son: Objetivo: la estabilidad de los precios.

Diseño: centralizado. Ejecución: descentralizado. Sistema de pagos transfronterizo: TARGET.

Pregunta 22

El tipo marginal de la Subasta de Financiación principal del BCE se considera… El tipo oficial del Euro en la zona euro.

El interés más bajo al que el BCE presta dinero a las entidades.

El Euribor a dos semanas.

El tipo de referencia para formar el Euribor hipotecario.

Feedback

El tipo de interés marginal (tipo más bajo aceptado en la subasta) al que el SEBC concede los créditos en estas

subastas de financiación principal; es el que indica la línea de acción de la Política Monetaria.

Pregunta 23

La Política Monetaria es el proceso continuado de control de las variables monetarias con el fin de alcanzar

determinados objetivos económicos, entre ellos… Indique la respuesta incorrecta Crecimiento y pleno empleo.

Controlar la evolución de los precios.

Garantizar el crédito bancario a empresas y familias.

Suavizar los movimientos y oscilaciones de los ciclos económicos.

Feedback

La Política Monetaria es el proceso continuado de control de las variables monetarias con el fin de alcanzar

determinados objetivos económicos, a saber: Crecimiento y pleno empleo, controlar la evolución de los precios y

moderar los ciclos económicos.

Pregunta 24

Por el grado de formalización, los mercados financieros los clasificamos en: Monetarios y de capitales.

Nacionales e internacionales.

De divisas o de moneda local.

Organizados y no organizados.

Feedback

Dependiendo de la intervención que exista en el mercado por parte de organismos reguladores o entidades de

compensación, que aumentan la seguridad y fiabilidad, se distinguen entre organizados o no.

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Pregunta 25

Los activos financieros pueden ser de rendimiento implícito y de rendimiento explícito. Esta clasificación de

los activos financieros a tiende a: El tipo de rendimiento que pagan.

La forma de pago de los intereses.

El emisor.

El mecanismo de negociación.

Feedback

Tal como aparece en el cuadro “Clasificación de los Activos Financieros”, incorporado en las Lecturas de apoyo

Pregunta 26

¿Cuál de las siguientes opciones es un instrumento de política monetaria? Operaciones del mercado ciego.

Compraventas al descubierto de acciones.

Facilidades permanentes de crédito.

Actuaciones directas del interventor financiero en materia de seguros.

Feedback

El mecanismo de ajuste de los niveles del tipo de interés se realiza a través de los diferentes Instrumentos de Política

Monetaria: 1. Las Operaciones de Mercado Abierto. 2. Las Facilidades Permanentes. 3. El Coeficiente de Reservas

mínimas (Caja).

Pregunta 27

De la siguiente tipología de entidades, ¿cuál no realiza operaciones en los mercados financieros? Los Bancos, Cajas de Ahorro y Cooperativas de crédito

El Banco de España

Las Sociedades y Agencias de Valores

La CNMV

Feedback

La CNMV no opera en los mercados, es el regulador de los mercados.

Pregunta 28

Un activo financiero cuyo plazo de emisión es 15 meses, se considera un activo: A muy corto plazo.

A corto plazo.

A medio plazo.

A largo plazo.

Feedback

Los activos según el plazo de emisión se clasifican en a corto plazo (menos de 18 meses), a medio plazo (entre 2 y

7 años) y a largo plazo (más de 7 años).

Pregunta 29

Un mercado financiero que proporciona información abundante, pública y gratuita a los agentes económicos,

es un mercado: Amplio.

Flexible.

Profundo.

Transparente.

Feedback

La transparencia de un mercado hace referencia a la cuantía, calidad y coste de la información que proporciona.

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Pregunta 30

Los préstamos a tres meses que concede el Banco Central Europeo a los bancos comerciales se denominan: Operaciones principales de financiación.

Operaciones de financiación a más largo plazo.

Operaciones de ajuste.

Facilidades permanentes de financiación.

Feedback

Las operaciones de financiación a más largo plazo son operaciones temporales de inyección de liquidez, con una

frecuencia mensual y con vencimiento a tres meses.

Pregunta 31

¿Qué facilita en un Sistema Financiero la “desregulación”?

La movilidad de capitales

Pasibilidades de eludir normas

Opacidad ante autoridades

Tranquilidad de los inversores

Feedback

Elimina trabas y costes en las transacciones transfronterizas.

Pregunta 32

Los Mercados OTC son: Mercados regulados por el Ministerio de Economía o la CNMV.

Mercados supervisados por una cámara de compensación (MEFF en España).

Mercados que se encuentran fuera de la supervisión por parte de una Cámara Oficial.

Ninguna es correcta.

Feedback

Un mercado OTC es aquel que no se encuentra sometido a regulación. Ausencia de Cámara de compensación. Son

de carácter bilateral, sometidos a la regulación que escojan los firmantes.

Pregunta 33

El coeficiente de caja:

Es un instrumento de política monetaria de acción discontinua.

Se calcula anualmente, con un desfase entre activos y pasivos de 23 días.

Es un coeficiente de inversión obligatorio para todos los intermediarios financieros europeos.

Es una operación de mercado abierto utilizada por el Banco Central Europeo.

Feedback

Se calcula mensualmente su remuneración se realiza al tipo medio. Es un coeficiente de liquidez obligatorio pero

sólo para entidades de crédito. No es una operación de mercado abierto.

Pregunta 34

¿Cuál de las siguientes NO es una característica del índice EURIBOR? Método de cálculo Público

Fuente oficial

Publicación por escrito

Publicación mensual

Feedback

Publicación diaria para los diferentes plazos de Mercado, entre ellos el mensual.

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Pregunta 35

El mercado interbancario de depósitos: (señale la respuesta NO correcta) Es un mercado en el que se desarrollan operaciones de regulación monetaria entre las entidades de crédito y

su Banco central.

Es un mercado minorista.

Es un mercado en el que se desarrollan operaciones de depósitos entre las entidades de crédito.

Es un mercado monetario, en el que se negocian activos a corto plazo, hasta un año.

Feedback

Es un mercado mayorista, dirigido a las entidades financieras bancarias, en el que no pueden participar los inversores

minoristas.

Pregunta 36

¿Cuál de las siguientes afirmaciones no es correcta? El dealer es un intermediario que puede operar por cuenta propia.

El dealer es un intermediario que puede operar por cuenta ajena.

El broker es un intermediario que puede operar por cuenta propia.

El broker es un intermediario que puede operar por cuenta ajena.

Feedback

El broker sólo puede operar por cuenta ajena, mientras que el dealer puede operar por cuenta propia y ajena.

Pregunta 37

¿Cuál de las siguientes es una operación de mercado abierto del BCE? Las facilidades permanentes de crédito.

Las facilidades permanentes de depósito.

El coeficiente de caja.

Las operaciones de "ajuste fino"

Feedback

Las operaciones de mercado abierto se clasifican en: Operaciones principales de financiación, de financiación a más

largo plazo, de ajuste fino y operaciones estructurales.

Pregunta 38

Las principales características de todo activo financiero son:

El riesgo, la rentabilidad y la liquidez.

La divisibilidad, la rentabilidad y la liquidez.

La divisibilidad y la rentabilidad.

La rentabilidad y la liquidez.

Feedback

Las principales características de todo activo financiero son: el riesgo, la rentabilidad y la liquidez.

Pregunta 39

¿Cuál de las siguientes afirmaciones respecto a los intermediarios financieros es correcta?

Una Sociedad de Valores es un broker y una Agencia de Valores un dealer.

La actuación de los intermediarios financieros no permite al inversor diversificar y reducir riesgos.

La normativa española considera intermediario financiero a un Gestor de Fondos de pensiones.

Una Sociedad de Valores no permite obtener a medio y largo plazo un rendimiento superior al obtenido por

cualquier inversor individual.

Feedback

Es frecuente que los especialistas utilicen los términos de "dealer" y "broker" al referirse a la actividad de los

intermediarios financieros. La expresión "dealer" es un término anglosajón que se refiere a los intermediarios que

además de comprar activos financieros para sus clientes, lo hacen para ellos mismos. Compran por cuenta propia y

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ajena. En el mercado bursátil español esta función la hacen las Sociedades de Valores y Bolsa. Por su parte la

expresión "broker" designa a los intermediarios bursátiles o de los mercados financieros que actúan exclusivamente

por cuenta de sus clientes. Esta actividad es la que realizan las Agencias de Valores y Bolsa. Su actuación permite

reducir el riesgo de las inversiones al diversificar la cartera; además, pueden obtener, a medio y largo plazo un

rendimiento superior al obtenido por cualquier inversor individual al aprovechar las economías de escala que se

derivan de la gestión de las mismas. Un fondo es un patrimonio, sin personalidad jurídica, nunca se puede considerar

un intermediario, sin embargo la gestora si lo es.

Pregunta 40

Iberclear:

Es el depositario central de valores español.

Es un mercado OTC de Renta Variable.

Tiene por objeto la supervisión e inspección de los mercados secundarios oficiales de valores.

Es el encargado de cruzar las operaciones ordenadas por las gestoras.

Feedback

Liquidación de valores: Iberclear es el depositario central de valores español. Gestiona los sistemas de registro,

compensación y liquidación del mercado bursátil, del mercado de deuda pública en anotaciones y de AIAF mercado

de renta fija. Para ello utiliza dos plataformas técnicas - SCLV y CADE-, en las que se aprovechan soluciones

tecnológicas que permiten mantener un elevado nivel de automatismo en los procedimientos utilizados y un alto

grado de interconexión entre las entidades e Iberclear.

Pregunta 41

¿En qué cualidades de un Activo Financiero se basaría para evaluar una inversión, ajustándola a su nivel de

riesgo deseado? Experiencia del emisor y número de inversores.

Riesgo, liquidez y rentabilidad.

Riesgo y leyes que me protegen.

Rentabilidad y publicidad de la emisión.

Feedback

La combinación de todas ellas es necesaria para valorar el binomio rentabilidad-riesgo, sin olvidar la liquidez que

solicite el cliente a sus inversiones.

Pregunta 42

Las sociedades de inversión colectiva son supervisadas por:

La CNMV.

La Dirección General de Seguros.

El Banco de España.

El Banco de España y la CNMV conjuntamente.

Feedback

El ordenamiento legal del sistema financiero español asigna en exclusiva las labores de supervisión y control de las

sociedades de inversión colectiva a la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Pregunta 43

Una característica del tipo de interés EONIA es que: Lo fija por decreto el Banco Central Europeo.

Se fija en la subastas del Banco Central Europeo.

Se fija en las operaciones del mercado interbancario del euro a plazo de 1 mes.

Se fija en las operaciones del mercado interbancario del euro a plazo de 1 día.

Feedback

Eonia (Euro OverNight Index Average) es el tipo efectivo de referencia para las operaciones overnight (día a día)

en el mercado interbancario del euro.

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Pregunta 44

El TARGET es:

El sistema descentralizado de grandes pagos del Sistema Europeo de Bancos Centrales.

El sistema de liquidación bruta en tiempo real que ofrece la ventaja de eliminar la exposición que los bancos

españoles van adquiriendo entre ellos mediante la operativa diaria.

El sistema de protocolo financiero internacional conocido como red interlinking.

El sistema de liquidación neto en tiempo real que ofrece la ventaja de eliminar la exposición que los bancos

españoles van adquiriendo entre ellos mediante la operativa diaria.

Feedback

Sistema de Pagos auspiciado por el BCE, para agilizar y dar confianza a las transacciones.

Pregunta 45

El Euribor...

Se calcula diariamente y para varios plazos por la Federación Bancaria Europea.

Es la media de tipos comunicados de demanda por las entidades que conforman el panel de cotizantes.

Se utiliza como referencia hipotecaria y sustituye al MIBOR para préstamos posteriores al 1/01/00.

Es lo mismo que el MIBOR del euro.

Feedback

Se publica para 1, 2 y 3 semanas y de 1 a 12 meses, diariamente a las 11 am.

Pregunta 46

Las facilidades permanentes de crédito

Tienen como objetivo inyectar liquidez a un día.

Son un instrumento de política fiscal del BCE.

Sólo podrán ser utilizadas por los creadores de mercado europeos.

Tienen como objetivo drenar liquidez a un día.

Feedback

Tienen como objetivo inyectar liquidez del sistema a un día, controlando los tipos de interés de este periodo, y

señalando a los agentes económicos la orientación general de la política monetaria. Son un instrumento de política

monetaria, no fiscal. La pueden utilizar todas las entidades de crédito europeas autorizadas por el BCE.

Pregunta 47

Sobre el coeficiente de caja podemos afirmar que:

Es un coeficiente de liquidez obligatorio que implica el depósito obligatorio de activos de caja en el BCE en

función del pasivo computable (básicamente depósitos y renta fija a menos de 2 años, de terceros).

Se calcula semanalmente con un desfase entre activos y pasivos de 23 días (desfase = días que tienen para

calcular el importe de esos depósitos). Computa mensualmente y siempre debe ser positivo.

La remuneración del coeficiente de caja se realiza al tipo marginal de las operaciones principales de

financiación a lo largo del período de mantenimiento.


Feedback

Se trata de la definición de este Instrumento de Política Monetaria que maneja el BCE.

Pregunta 48

¿Qué definición correspondería a un mercado financiero "primario"? No existen mercados financieros "primarios".

Normalmente aquél que tiene mayor contratación y liquidez.

Aquel en que "nace" el activo financiero para propiciar la llegada de financiación a la empresa o la entidad

que en ese momento la necesita, bajo la forma en que se contrata en cada tipo de mercado (Acciones, Bonos,

Pagarés...)

Ninguna respuesta propuesta es correcta.

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Feedback

Mercado primario o de emisión. Es aquel donde la unidad económica deficitaria (el emisor) demanda por primera

vez los fondos.

Pregunta 49

Las Sociedades de Valores y Bolsa y las Agencias de Valores y Bolsas se diferencian en que:

Las Sociedades pueden comprar por cuenta propia y las Agencias no.

Las Agencias pueden comprar por cuenta propia y las Sociedades no.

Las Sociedades son siempre sociedades anónimas, mientras que las Agencias pueden ser tomar diversas

formas societarias.

No existe ninguna diferencia operativa entre ambas.

Feedback

Las Sociedades de Valores y Bolsa son "dealers" que además de comprar activos financieros para sus clientes, lo

hacen para ellos mismos. Las Agencias de Valores y Bolsa son "brokers" que actúan exclusivamente por cuenta de

sus clientes.

Pregunta 50

Una característica de los mercados financieros no organizados es que: El comprador y el vendedor no se conocen.

Se exigen garantías a modo de fianza.

Los contratos no están estandarizados.

Supone una liquidación diaria de pérdidas y ganancias.

Feedback

En los mercados no organizados los contratos son distintos cada vez, con las características que acuerden las partes.

Pregunta 51

NO está integrado en Bolsas y Mercados Españoles (BME):

El mercado interbancario.

La Bolsa de Valores.

El mercado secundario de Deuda Pública.

El mercado secundario de Renta Fija Privada.

Feedback

El mercado interbancario depende directamente del Banco de España.

Pregunta 52

Un mercado primario: Es aquel mercado al que acude el inversor para vender sus acciones en cartera de valores.

Es aquel mercado al que acude el inversor para obtener liquidez en sus activos de renta fija.

Es aquel mercado al que acuden las empresas para emitir sus activos y buscar nueva financiación.

Es aquel mercado donde se negocian activos emitidos a más de un año.

Feedback

Por definición.

Pregunta 53

Un mercado será tanto más profundo cuanto.... Mayor sea la cantidad de activos negociados en él.

Mayor sea la cantidad de operaciones (órdenes de c/v) negociadas en éL

Menor sea la volatilidad de sus activos.

Menor sea el riesgo que soporta el inversor por negociar sus activos.

Feedback

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Un mercado será tanto más profundo cuanto mayor sea la cantidad de órdenes de compraventa que se produzcan,

dotándole además de una mayor liquidez y eficiencia en el proceso de asignación de los precios, y cuya existencia

es conocida y accesible a todos los participantes (ej: Mercados electrónicos).

Pregunta 54

Si un banco acude a la subasta de financiación principal con un tipo de interés del 3,25% y el tipo marginal

de la subasta es del 3,30%... Se queda fuera de la subasta.

Le adjudican al 3,30%

Le adjudican al 3,25%

Le adjudican al precio medio que siempre será inferior al marginal.

Feedback

El tipo marginal es el tipo mínimo de adjudicación, al ser una puja inferior al marginal se queda fuera de la subasta.

Pregunta 55

El sistema financiero está formado por... (indique la respuesta incorrecta) Instituciones

Mercados

Activos

Familias

Feedback

Las familias son las unidades económicas entre las que intermedia el sistema financiero, siendo las empresas o

unidades productivas su contrapartida.

Pregunta 56

¿Por qué crees que tienen tanta importancia los tipos de interés de referencia? Para que se puedan contratar hipotecas.

Realmente no la tienen, pues no se aplican.

Para que el mercado tenga seriedad.

Por servir para transmitir hasta los usuarios finales la realidad de los tipos de interés del mercado.

Feedback

Mejora la transparencia en el mercado al conocer los participantes tanto directos como indirectos la estructura de

precios.

Pregunta 57

Las situaciones de iliquidez en el mercado interbancario se producen por: Reducción extrema de facilidades del BCE

Estabilidad en los balances de las entidades participantes en el Mercado.

Falta de confianza entre las entidades participantes en el Mercado, por cambios en la percepción del Riesgo

de crédito.

Es imposible conocer la causa.

Feedback

El BCE, o Banco de España, siempre mantienen las facilidades para el Mercado, e incluso suple las carencias de

liquidez que éste presenta.

Pregunta 58

Diferencias entre un mercado organizado y otro no organizado. Indique la respuesta incorrecta: En el Mercado Organizado es un uso extendido la exigencia de garantías, en cambio en los mercados OTC no

es común que se exijan garantías previas a las operaciones.

Los Mercados Organizados tienen supervisión por parte de la CNMV, los No organizados no, al tratarse de

acuerdos privados.

En los Mercados Organizados las partes normalmente no se conocen, mientras que en los mercados OTC

existe una relación bilateral directa.

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En los Mercados Organizados se realiza liquidación diaria de pérdidas y ganancias así como de posiciones,

mientras que en los no organizados tendrán los beneficios o pérdidas de las operaciones al vencimiento de los

contratos.

Feedback

La CNMV se encarga del cumplimiento normativo y legalidad de todas las operaciones, también de las realizadas

bajo modalidad de mercado no organizado

Pregunta 59

En la Unión Europea se maneja una sola Política Monetaria dictada desde el Banco Central Europeo. Para que los gobiernos sepan lo que sucede en la economía.

Porque al haber sólo una moneda es mejor.

Para que se concentren las operaciones financieras en el mejor País de la Unión.

Para poder controlar la evolución de los precios en toda la Zona.

Feedback

Objetivo determinado por el Tratado de la Unión, y encomendado al BCE.

Pregunta 60

Cuando en una operación de depósito en el mercado interbancario existen 13 días entre la fecha de

contratación y la fecha de valor decimos que es una... Señale la repuesta correcta. Operación al contado.

Operación Swap.

Operación a plazo.

Operación Repo.

Feedback

Siempre se consideran a plazo cualquiera de las operaciones cuyo vencimiento supera D+1.

Pregunta 61

¿Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta?

Profundidad: medida por la cantidad de órdenes de compraventa que se produzcan, dotándole además de

una mayor liquidez y eficiencia en el proceso de asignación de los precios.

Amplitud: medida por el importe de un mismo activo que se negocia en el mercado. Cuanto más importe más

amplitud.

Flexibilidad: inexistencia de barreras de entrada o de salida a los distintos operadores del mercado.


Feedback

Un mercado será tanto más profundo cuanto mayor sea la cantidad de órdenes de compraventa que se produzcan,

dotándole además de una mayor liquidez y eficiencia en el proceso de asignación de los precios.

Pregunta 62

NO es función de los mercados financieros: Fijar los precios de los activos financieros.

Proporcionar liquidez a los inversores.

Garantizar la recaudación impositiva.

Reducir los costes de intermediación.

Feedback

Entre las funciones del sistema financiero no se encuentra el proporcionar ingresos impositivos al Estado.

Pregunta 63

A través de las facilidades permanentes de crédito y depósito, el Banco Central Europeo trata de: Proporcionar liquidez a largo plazo a las entidades financieras.

Controlar los tipos de interés a largo plazo.

Controlar el EURIBOR.

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Controlar el tipo de interés del mercado interbancario a 1 día.

Feedback

Las facilidades permanentes del Banco Central Europeo son operaciones de crédito y depósito a 1 día, de modo que

permiten establecer el suelo y el techo del tipo de interés a 1 día del mercado interbancario (EONIA)

Pregunta 64

Indique cuál de las siguientes características del mercado interbancario NO es correcta: Mercado mayorista: elevados volúmenes y entidades autorizadas.

Contratación: Telefónica, directa entre entidades o por broker.

Horario: de 7:00 a 18:00 valor mismo día.

Liquidación: en cuenta de Tesorería de la Seguridad Social.

Feedback

Liquidación: en cuenta de Tesorería en el Banco de España

Pregunta 65

¿El Fondo de Garantía de Depósitos es un intermediario financiero?

Sí, capta depósitos.

Sí, pero solo cuando interviene en casos críticos y bajo supervisión de BdE.

No, es una entidad privada con fines de lucro.

No, es un organismo diseñado para aportar estabilidad si fuese necesario.

Feedback

El FGD no participa en los mercados como agente activo, solo a propuesta de BdE en caso de necesidad. El FGD,

solo actúa en situaciones puntuales en que la estabilidad del Sistema Financiero pudiese verse comprometida. Y

nunca como intermediario.

Pregunta 66

Según MiFID II ¿qué se considera asesoramiento en servicios de inversión? Cualquier recomendación de carácter genérico en el ámbito de la comercialización

Una comunicación de carácter comercial sobre posibles fusiones o adquisiciones.

Una recomendación que se divulga a través de canales de distribución dirigidas al público en general sobre

instrumentos financieros.

Un servicio de inversión que consiste en una recomendación personalizada a un cliente referido a

instrumentos financieros..

Feedback

En general, según la MiFID II, el asesoramiento en materia de inversión es un servicio de inversión que consiste

en la emisión de una recomendación personalizada a un cliente, ya sea a petición de este o por iniciativa de la

entidad, con respecto a una o más operaciones relativas a instrumentos financieros concretos o referidas al

asesoramiento en materias auxiliares como estructuración de capital, estrategia industrial y demás

servicios en relación con fusiones y adquisiciones.

Pregunta 67

En la instrumentación de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), las facilidades

permanentes de crédito:

Constituyen el nivel mínimo de tipos de interés del eurosistema.

Suponen operaciones repos de deuda pública.

Sustituyen al coeficiente de caja en casos de excesos de liquidez.

Permiten no superar un tope máximo a los tipos de interés del eurosistema.

Feedback:

Las facilidades permanentes de crédito fijan el límite máximo para los tipos de interés del mercado interbancario a

un día.

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Pregunta 68

Las principales características del EURIBOR son: … Indique la respuesta incorrecta.

Es el tipo de interés de referencia del Euro en la zona Euro.

Publicación diaria, para los plazos de 1 y 2 semanas y de 1 hasta 12 meses, excepto festivos del Target.

El panel de entidades contribuidoras está formado por un grupo de Entidades (en torno a 50) representativas del

sector crediticio pertenecientes a

FBE, European Banking Federation, y a ACI, Financial Markets Association.

Se calcula con periodicidad mensual para los plazos de 1 hasta 12 meses.

Feedback:

Publicación diaria para los diferentes plazos.

Pregunta 69

Es importante aclarar que el tipo oficial no es el tipo marginal. Indique la respuesta no correcta:

Si tipo marginal < tipo oficial = hay un sentimiento en el mercado de que el tipo de interés va a subir y se está

dispuesto a pagar más del tipo

oficial.

El tipo marginal muestra la percepción del mercado sobre la evolución futura del tipo oficial.

Si tipo marginal > tipo oficial = hay un sentimiento en el mercado de que el tipo de interés va a subir y se está

dispuesto a pagar más del tipo

oficial.

Si tipo marginal = tipo oficial = se presiona para que bajen los tipos de interés.

Feedback:

Si tipo marginal < tipo oficial = hay un sentimiento en el mercado de que el tipo de interés va a caer y se está

dispuesto a pagar menos del tipo oficial.

Pregunta 70

Una de las principales funciones del sistema financiero es:

Intermediar entre los agentes financieros y las empresas.

Garantizar el funcionamiento de la economía real.

Ayudar a la estabilidad de los precios.

Promover la asignación eficiente de los recursos financieros.

Feedback:

Por definición.

Pregunta 71

Son objetivos y Funciones básicas del SEBC-BCE:…


Definir y ejecutar la política monetaria única.

Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pagos en la zona del euro.

Autorizar la emisión de billetes de banco en el área del euro.

Feedback:

Funciones del SEBC-BE:

Definir y ejecutar la política monetaria única

Poseer y gestionar las reservas oficiales de di visas de los Estados miembros

Realizar operaciones en divisas

Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pagos en la zona del euro

Autorizar la emisión de billetes de banco en el área del euro

Contribuir a la buena gestión de las políticas de supervisión prudencial de las entidades de crédito y a la

estabilidad del sistema financiero

Pregunta 72

¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre el EURIBOR NO es correcta?

Se establece como media de los tipos negociados en el mercado interbancario europeo a los distintos plazos.

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Es el tipo de interés de referencia del Euro dentro de la zona Euro.

Su publicación es diaria, excepto festivos del Target.

No se consideran tipos oficiales del BCE, excepto el EONIA (Euribor a 1 día).

Feedback:

Son tipos de oferta (no negociados) ofrecidos por las entidades que forman el panel de cotizantes.

Pregunta 73

Dentro de las operaciones de financiación principal, si en una subasta el tipo marginal es menor al oficial

sabemos que:

Hay sentimiento de que el tipo de interés oficial va a subir.

No puede darse esta situación.

Hay un sentimiento de que los tipos de interés se van a mantener estables en esos niveles.

Hay sentimiento de que el tipo de interés va a bajar.

Feedback: el BCE no admite financiación por debajo del tipo de interés oficial, por lo tanto, esta situación no

puede darse.

Pregunta 74

La política monetaria:


Se diseña por los Bancos Centrales.

Se diseña por el Sistema Europeo de Bancos Centrales.

Se diseña por el BCE.

Feedback:

SEBC: compuesto por el Banco Central Europeo y los bancos centrales nacionales de los Estados miembros de la

UE. Tiene la

responsabilidad del diseño y ejecución de la política monetaria.

Pregunta 75

¿Cuál de los siguientes tipos de Riesgo no es de mercado?

Riesgo de tipo de interés

Riesgo de Contraparte

Riesgo de tipo de cambio

Todas las respuestas son correctas.

Feedback:

El riesgo de Contraparte es un riesgo de crédito, no de Mercado

Pregunta 76

Respecto a los instrumentos de Política Monetaria, sabemos que las Facilidades Permanentes… (señale la

respuesta NO correcta).

Se realizan mediante subastas rápidas.

Pueden ser de crédito y de ahorro.

Sus niveles de tipo de interés suelen cambiar cuando lo hace el tipo oficial.

Tienen como uno de sus objetivos señalar a los agentes económicos la orientación general de la Política

Monetaria.

Feedback:

Las facilidades permanentes se realizan mediante procedimientos bilaterales.

Pregunta 77

El EURIBOR es

El tipo de interés interbancario en los países pertenecientes a la Unión Europea.

El tipo de interés promedio que aplican a sus clientes los bancos comerciales de la zona Euro.

El tipo de interés que aplica el Banco Central Europeo.

El tipo de interés interbancario en los países de la zona Euro.

Feedback:

El Euribor (Euro Interbank Offered Rate) es el tipo de interés de referencia del mercado interbancario del euro

nacido en enero de 1999.

Pregunta 78

El sistema Target:

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Aumenta los riesgos de la liquidación en los grandes pagos en euros del SEBC.

Está limitado a operaciones cuya cuantía monetaria sea superior a 100.000 euros.

Permite transmitir operaciones de política monetaria.

Se caracteriza por ser un sistema centralizado en el BCE.

Feedback:

Es obligatorio utilizar el TARGET para las operaciones de Política Monetaria y voluntario para las referidas a la

actividad financiera y comercial de las entidades del sistema bancario de la UE.

Pregunta 79

Entre las economías de escala de la actuación de los intermediarios financieros NO podemos incluir la de…

Transacción

Mecanismo de pagos de la economía

Gestión

Indivisibilidad de los activos

Feedback:

Las economías de escala aparecen por tres motivos: indivisibilidad, gestión y transacción. El mecanismo de pagos

es una función de los

intermediarios financieros.

Pregunta 80

Ante la incertidumbre sobre posibles nuevas noticias que afecten a nuestra cartera, nuestro asesor

considera que trabajar en mercados regulados es más eficiente, ya que presentan mayor…

Flexibilidad.

Transparencia.

Profundidad.

Libertad.

Feedback:

Flexibilidad: posibilidad de contratación con diferentes plazos, importes, monedas y sistemas. Tiempo que tarda el

mercado en reaccionar ante nuevas noticias que afectan a la tendencia del mismo.

Pregunta 81

El sistema Target amplia riesgos de liquidación ya que intervienen entidades de diferentes países, pero se

utiliza porque facilita información del Mercado al BCE

Es cierto, por ello el BCE soporta a cambio los gastos de posibles incidencias.

Se usa porque no hay otros sistemas de liquidación disponibles.

Es cierto

No es cierto; los reduce hasta el mínimo, porque los BCN están intercomunicados y en tiempo real.

Feedback:

No es cierto; el Target es un sistema de alta seguridad y de gran rapidez para liquidar pagos transfronterizos como

si fueran pagos domésticos.

Pregunta 82

Una función de la Sociedad de Bolsas S.A. es:

El control y supervisión del mercado bursátil.

Gestionar y calcular el IBEX-35.

Aprobar las Ofertas Públicas de Adquisición (OPA).

Llevar el registro contable de los valores representados por anotaciones en cuenta admitidos a cotización.

Feedback:

Por definición de las competencias de la Sociedad de Bolsas, S.A.

Pregunta 83

Indique, de entre las siguientes respuestas, la que NO corresponda a una función y/o característica de

eficiencia de los mercados financieros:

Determinar el precio de los activos financieros negociados.

Facilitar a los inversores la obtención de información sobre los activos financieros negociados.

Ofrecer siempre rentabilidad positiva a los inversores en circunstancias bajistas del mercado.

Proporcionar liquidez a los activos financieros facilitando su transmisión.

Feedback:

Evidentemente, la eficiencia del mercado no se relaciona con una rentabilidad siempre positiva. El inversor debe

estar preparado para rentabilidades alcistas y para rentabilidades bajistas.

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Pregunta 84

¿Cuál de los siguientes NO es un intermediario bancario?

Las entidades de crédito y depósito

Las Gestoras de fondos

El Banco de España

Las Cajas de Ahorros

Feedback:

Las gestoras de fondos quedan al amparo de la CNMV como entidades no bancarias.

Pregunta 85

La empresa Mantequería Leonesas ha realizado una exportación a un país clasificado como “emergente”.

Su asesor le recomienda vigilar el Riesgo País. ¿A qué familia de riesgos pertenece este Riesgo País?

Riesgo Legal.

Riesgo Operacional.

Riesgo de Mercado.

Riesgo de Crédito.

Feedback:

Riesgo de Crédito: o de insolvencia, relacionado con el riesgo emisor y de contrapartida, incluyendo también el

riesgo país.

4. Riesgo, pudiendo distinguir:

a. Riesgo de mercado: tipo de interés, tipo de cambio, precio de las acciones y de las

mercaderías.

b. Riesgo de crédito o de insolvencia: riesgo emisor, de contraparte y de entrega (settlement)

incluyendo el riesgo país.

c. Riesgo de liquidez: de financiación y de mercado/producto.

d. Riesgo legal: relacionado con el riesgo normativo y cambios de fiscalidad.

e. Riesgo operacional: relacionado con fallos humanos, de sistemas y procedimiento.

Pregunta 86

Marque la respuesta correcta en relación con la comparativa entre mercados organizados y mercados no

organizados (OTC).

Los mercados no organizados se caracterizan por contar con cámaras de compensación.

Los compradores y vendedores asumen el riesgo de contrapartida en los mercados organizados mientras que en los

mercados OTC el riesgo de contrapartida lo asume la cámara de compensación.

Ninguna de las respuestas es correcta.

Los futuros, las opciones y los forwards de tipos de interés son ejemplos de activos que cotizan en mercados

organizados.

Feedback:

Todas son incorrectas. En los mercados OTC las partes asumen riesgo de contrapartida y es en los mercados

organizados en los que dicho riesgo es asumido por la cámara de compensación, ya que en los mercados OTC no

hay cámaras de compensación. Además, aunque los futuros y las opciones sí son productos de mercado

organizados, los forwards de tipos de interés son OTC.

Pregunta 87

¿Cuál de los siguientes NO es un índice de referencia oficial del mercado interbancario?

EONIA: Euro Over night indexed average

EURIBOR: Euro Interbank Offered Rate.

MIBOR: Madrid Interbank Offered Rate.

Diferencial Depo-Repo a 1 día

Feedback:

El diferencial Depo-Repo no es un índice.

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Pregunta 88

Se dice que el coeficiente de caja bonifica la actividad de los bancos, ya que se remunera a un tipo de interés

mayor que el del propio mercado.

No es cierto; se remunera a un tipo neutro (media de operaciones principales) que ni incentiva ni penaliza.

Es cierto, pero sólo para los países considerados “AAA” a efectos de riesgo de crédito.

Es cierto.

No es cierto; está penalizado y no se remunera.

Feedback:

Se trata de preservar la liquidez del sistema, por lo que no tendría sentido influir sobre los tipos de interés.

Pregunta 89

Cuando nos referimos a los mercados financieros como organizados o como mercados OTC, ¿a qué tipo de

clasificación nos estamos refiriendo?

A la tipología de financiación.

A la fase de negociación.

Al grado de formalización.

A la divisa.

Feedback:

Cuando clasificamos los mercados financieros por el grado de formalización, los clasificamos en organizados y no

organizados o mercados OTC (Over the Counter).

Pregunta 90

Los elementos básicos del sistema financiero son:

Ninguna de las respuestas propuestas es correcta.

Las instituciones o intermediarios financieros, los activos financieros y los mercados financieros.

Los mercados financieros y el Banco Central.

Los reguladores financieros, los bancos o entidades de crédito y los clientes.

Feedback:

El sistema financiero de un país es el conjunto de instituciones, medios (activos) y mercados cuyo fin primordial

es canalizar el ahorro que generan las unidades de gasto con superávit hacia las unidades de gasto con déficit.

Pregunta 91

La actuación de un intermediario financiero permite:

La gestión del mecanismo de pagos de la economía.

Reducir el riesgo de las inversiones al diversificar la cartera.

Adecuar necesidades de prestamistas y prestatarios.

Todas las respuestas propuestas son ciertas.

Feedback:

Las funciones básicas de los intermediarios financieros permiten: reducir el riesgo de las inversiones al diversificar

la cartera; obtener, a medio y largo plazo, un rendimiento superior al obtenido por cualquier inversor individual al

aprovechar las economías de escala (por tres razones fundamentales: Indivisibilidades, Economía de Gestión y

Economía de Transacción), adecuar las necesidades de prestamistas y prestatarios y realizar la denominada gestión

del mecanismo de pagos de la economía a través del abono o cargo de los diferentes medios de pago en las cuentas

de los agentes económicos.

Pregunta 92

Una Sociedad de Valores de Bolsa puede actuar:

Como intermediario y por cuenta propia

Por cuenta propia

Como contrapartida de sus clientes.

Como intermediario

Feedback:

Las Sociedades de Valores pueden negociar por cuenta propia y asegurarse comisiones de actuar de intermediarios

entre los inversores

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Pregunta 93

El objetivo fundamental de la política monetaria del BCE es:

La estabilidad de precios de la zona euro.

El crecimiento económico de la zona euro.

El crecimiento económico de la zona euro y la estabilidad de precios de la zona euro, son correctas.

Controlar la oferta monetaria.

Feedback:

El BCE se constituye con el mandato de ser el garante de la estabilidad de precios en el área euro, a la que define

como un incremento

interanual del Índice de Precios al Consumo Armonizado (IPCA) del área euro inferior al 2%.

Pregunta 94

1.- El Gobernador del Banco de España defendía el otro día en un foro financiero la independencia del

BCE, ante algunas críticas recibidas. Nuestro Gobernador realizó algunas reflexiones sobre la Política

Monetaria Única (señale la respuesta que considere NO es cierta).

La estrategia del BCE se asienta sobre dos pilares; el primero de ellos da un papel destacado al dinero.

Respecto a los objetivos, el diseño y posterior ejecución están centralizados, evitando injerencias de los Bancos

centrales Nacionales.

Dentro de su estrategia uno de los elementos principales es la evaluación continua de la evolución futura de los

precios.

El TARGET es el sistema de pagos transfronterizos.

Feedback:

En resumen, las principales características de la política monetaria única así definida son: Objetivo: la estabilidad

de los precios, Diseño:centralizado, Ejecución: descentralizado, Sistema de Pagos transfronterizo: TARGET.

Pregunta 95

Los Depósitos Transferibles… Señalar la repuesta correcta.

Se trata de depósitos cuyo pago de principal e intereses, pactados entre la entidad prestataria y prestamista para

una fecha determinada, son

susceptibles de ser cedidos solamente tres veces durante el periodo que media entre su fecha de emisión y de

vencimiento.



una fecha determinada, no son

susceptibles de ser cedidos durante el periodo que media entre su fecha de emisión y de vencimiento.


una fecha determinada, son susceptibles de ser cedidos durante el periodo que media entre su fecha de emisión y

de vencimiento.

Feedback:

Cuando se contratan depósitos transferibles no existen limitaciones a dicha transmisibilidad, que es la cesión de

derechos de acreedor.

Pregunta 96

¿Cuál de los siguientes NO es un elemento básico del sistema financiero español?

Los intermediarios financieros.

Los inversores.

Los mercados financieros.

Los activos financieros.

Feedback:

El sistema financiero español tiene como objeto facilitar la estabilidad económica-financiera que permita a las

autoridades monetarias el desarrollo de una política monetaria activa siendo 3 sus elementos básicos: Los

Intermediarios Financieros, Los Activos Financieros y Los Mercados Financieros.

Pregunta 97

Si el BCE aumenta el tipo de interés, se espera:

Todas las respuestas son correctas

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Un aumento del valor de las acciones de las empresas europea por los capitales provenientes de Estados Unidos

Una disminución del valor de las acciones de empresas americanas debido al trasvase de fondos desde Estados

Unidos a Europa.

Una disminución del valor de las acciones de empresas europeas que cotizan en Estados Unidos

Feedback:

Una subida de tipos en Europa hace que los capitales sean atraídos por esa mayor subida de tipos. Por tanto,

capitales invertidos en USA abandonarían USA y migrarían hacia Europa, región en la que se ha producido la

subida de tipos de interés y donde es previsible la subida de la Renta Variable.

Pregunta 98

La demanda agregada de un país baja si:

Las exportaciones aumentan.

Las importaciones aumentan.

El consumo interior aumenta.

Los gastos del gobierno aumentan.

Feedback:

PIB = Consumo + Inversión + exportaciones – importaciones; por tanto al tener signo negativo el incremento de

las mismas rebajar el PIB.

Pregunta 99

El Banco Central Europeo, ¿a través de qué entidad realiza sus intervenciones en el Mercado Interbancario

español?

Ministerio de Economía

Banco de España

Gobierno de la Nación

Comisión Nacional del Mercado de Valores

Feedback:

Integrado en el Sistemas Europeo de Bancos Centrales.

Pregunta 100

La función de intermediación bancaria consiste en:

Tomar posiciones por cuenta propia beneficiándose de las diferencias entre el precio al que compran y el precio al

que venden los activos.

Adecuar las necesidades de prestamistas y prestatarios por medio de la transformación de productos de activo

en productos de pasivo.

Cotizar permanentemente precios de compra y de venta a fin de proporcionar liquidez y profundidad a los

mercados financieros.

Buscar la contrapartida de las posiciones ofertadas y demandadas a cambio de una comisión.

Feedback:

Por definición. Es la definición tradicional de la banca: recibir depósitos y conceder préstamos, y beneficiarse del

diferencial de tipos entre

el préstamo y el depósito.

Pregunta 101

¿Cuál de las siguientes NO es una característica del mercado interbancario?

La negociación se realiza directamente entre los miembros del mercado o bien a través de intermediarios

especializados.

Sus participantes se intercambian depósitos desde el plazo de un día hasta un año.

La liquidación de las operaciones se realizará a través de la cuenta de tesorería que las entidades de crédito

mantienen en el Banco Central

Europeo.

La operativa se realiza a través del TARGET2 (antiguo SLBE), que gestiona la ejecución y liquidación de las

operaciones realizadas en los

mercados monetarios, en los mercados de deuda pública anotada y en los mercados de FRAS.

Feedback:

La liquidación de las operaciones se realizará a través de la cuenta de tesorería que las entidades de crédito

mantienen en el Banco de España.

Pregunta 102

El EURIBOR se calcula para períodos de:

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1 y 2 semanas y períodos mensuales de 1 a 12 meses.

Únicamente 1 semana.

Únicamente 1 año.

Únicamente 1 mes.

Feedback:

El EURIBOR realmente es un conjunto de tipos de tipos de interés de los préstamos o depósitos interbancarios a

plazo de 1 y 2 semanas y de 1 a 12 meses.

Pregunta 103

Juan tiene un depósito de 30.000 euros y tiene 60.000 euros en valores mobiliarios en una entidad de

depósitos. ¿Cuánto tiene cubierto por el Fondo de Garantía de Depósitos?

30.000 euros.

90.000 euros.

100.000 euros.

60.000 euros.

Feedback:

El Fondo de Garantía de Depósitos tiene por objeto garantizar los depósitos en dinero y en valores u otros

instrumentos financieros constituidos en las entidades de crédito, con el límitede 100.000 euros para los depósitos

en dinero o, en el caso de depósitos nominados en otra divisa, su equivalente aplicando los tipos de cambio

correspondientes, y de 100.000 euros para losinversores que hayan confiado a una entidad de crédito valores u

otros instrumentos financieros. Estas dos garantías que ofrece el Fondo son distintas y compatibles entre sí.

Pregunta 104

Los Mercados Monetarios:

Son aquellos mercados donde las empresas buscan financiación a plazos inferiores a 18 meses.

Son aquellos mercados donde las empresas buscan financiación a medio y largo plazo.

Son aquellos mercados donde sólo se negocian activos emitidos a más de un año.

Son el mercado interbancario, el mercado de pagarés de empresa y el mercado continuo.

Feedback:

A largo plazo serían Mercados de Capitales. El plazo de emisión puede ser hasta 18 meses. Son el interbancario, la

deuda a corto y los pagarés de empresa, nunca el mercado bursátil.

Pregunta 105

¿Cuál de las siguientes entidades NO puede clasificarse como Establecimientos Financieros de Crédito?

Las de Financiación.

Las de Garantía Recíproca.

Las de Factoring.

Las de Leasing.

Feedback:

Dentro de la categoría de Establecimientos Financieros de Crédito (EFC) nos encontramos con: las entidades de

arrendamiento financiero o “leasing”, las entidades de crédito hipotecario, las entidades de financiación (“las

financieras”) y las entidades de “factoring”.

Pregunta 106

Nuestro asesor nos recomienda la adquisición de Pagarés de Empresa. ¿En qué mercado regulado se

negocian?

En el SIBE.

En el AIAF.

En la Bolsa de Madrid.

En BME Exchange.

Feedback:

Los pagarés de empresa se negocian exclusivamente en el mercado AIAF.

Pregunta 107

Los objetivos básicos de todo sistema financiero son:

Facilitar la estabilidad fiscal para que permita a las autoridades monetarias el desarrollo de una política monetaria

activa.

Ninguna de las respuestas propuestas es correcta.

Mejorar los resultados de los intermediarios financieros.

Garantizar una asignación eficiente de recursos financieros (objetivo macroeconómico).

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Feedback:

En general, los objetivos básicos de todo sistema financiero son: Garantizar una asignación eficiente de recursos

financieros y facilitar la estabilidad económica-financiera que permita a

las autoridades monetarias el desarrollo de una política monetaria activa.

Pregunta 108

Las principales funciones de un mercado financiero son:

Proporcionar liquidez a los inversores.


Fijar los precios de los activos financieros.

Poner en contacto a los agentes económicos.

Feedback:

Las principales funciones de un mercado financiero son: Poner en contacto a los agentes económicos, fijar los

precios de los activos financieros, proporcionar liquidez a los inversores,

reducir los plazos y costes de intermediación y establecer los procedimientos que garanticen la seguridad y la

eficiencia en los procesos de liquidación y registro.

Pregunta 109

La función de adoptar las orientaciones y las decisiones necesarias para garantizar el cumplimiento de las

funciones asignadas al SEBC corresponde al:

Consejo General del BCE

EL presidente del BCE

Consejo de Gobierno del BCE

Comité ejecutivo del BCE

Feedback:

Sus funciones son: Adoptar las orientaciones y las decisiones necesarias para garantizar el cumplimiento de las

funciones asignadas al SEBC. Formular la política monetaria de la zona del euro, incluidas decisiones relativas a:

objetivos monetarios intermedios, tipos de interés básicos, suministro de liquidez al Eurosistema, así como

establecer las orientaciones necesarias para su cumplimiento.

Pregunta 110

Respecto al Mercado Monetario podemos afirmar que:

Es un mercado de financiación a largo plazo, es decir, admite operaciones a más de un año.

Se puede negociar en este mercado depósitos, warrants y swaps sobre tipos de interés.

En él se negocian depósitos transferibles y no transferibles.

En todas las operaciones, una de las dos partes (el prestador o el vendedor) debe ser el Banco de España.

Feedback:

En el mercado monetario se negocian depósitos transferibles y no transferibles pero nunca instrumentos de cobertura

del riesgo de tipo de interés como son los warrants y los swaps. Las operaciones se realizan entre entidades del

mercado y entre ellas y el Banco de España, no siendo obligatorio que siempre el Banco de España haga de

contrapartida. Las operaciones en el mercado monetario van de un día hasta un año.

Pregunta 111

Cuando el Banco Central realiza una operación de mercado abierto consistente en la compra de títulos

públicos a las instituciones financieras y particulares:

Intenta reducir liquidez del sistema financiero para controlar la inflación.

Consigue una contracción de la oferta de dinero.

Consigue una expansión de la cantidad de dinero.

Pone en marcha un proceso de reducción múltiple de la cantidad de dinero.

Feedback:

Al comprar títulos públicos está retirando activos financieros y aumentando el dinero en circulación.

Pregunta 112

¿Cómo se denomina a la diferencia de rentabilidad entre los activos comprados (créditos) y los activos

vendidos (depósitos) de un intermediario?

Rentabilidad anual.

Conste de transacción.

Coste de intermediación.

Rentabilidad neta.

Feedback:

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Los intermediarios obtienen, en su mediación, una diferencia de rentabilidad entre los activos comprados y pasivos

vendidos se denomina coste de intermediación.

Pregunta 113

Con relación a la política monetaria de los países de la zona euro:

No está prevista que las entidades de crédito cumplan con un coeficiente de caja.

El SEBC no esta sometido a las instrucciones de los gobiernos nacionales, pero si a las de las autoridades

comunitarias

Las decisiones en el área de la Unión Europea se toman centralizadamente, mientras que su ejecución la realiza

cada banco central nacional.

Todas las respuestas son incorrectas.

Feedback:

El BCE tiene personalidad Jurica propia de acuerdo con el derecho público internacional y constituye el nucleo del

Eurosistema.

Pregunta 114

¿Qué aporta un mercado secundario y por qué tiene tanta importancia?

Seriedad que es lo único que consideran los participantes.

Velocidad en las operaciones para poder hacer más.

Liquidez, que permite desinvertir fácilmente .

Mas participes y así es más fácil negociar.

Feedback:

La desinversión más fácil permite ajustar en todo momento las carteras al nivel del riesgo deseado.

Pregunta 115

¿Cuál de las siguientes no es una ESIS?

Sociedad Gestora de un Fondo de Inversión.

Agencia de Valores

Sociedad de Valores.

Sociedad Gestora de Carteras.

Feedback

.

Pregunta 116

¿Las empresas de capital riesgo cotizan en?:

MAB.

Mercado de Renta Fija..

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Latibex.

No cotizan.

Feedback

MAB – MERCADO ALTERNATIVO BURSATIL

• Mercado organizado específico. Plataforma SIBE. Supervisión: CNMV.

• Compuesto por 4 segmentos:

1. Empresas en expansión: empresas de reducida capitalización que buscan expandirse.

2. ECR (empresas de capital riesgo): sistema fixing – existencia de intermediario especialista que

asume compromiso de liquidez.

3. SIL (sociedades de inversión libre):

4. SICAVS: ley anterior exigía la negociación en Bolsa, la ley actual no las obliga, aunque pueden

hacerlo. Se puede realizar a través de dos modalidades: módulo fixing (subasta con fijación de

precios a las 12 y a las 16, actuando a través de intermediarios) y módulo de comunicación de

operaciones a valor liquidativo (se introducen los volúmenes de las órdenes y el precio será el

valor liquidativo de la la SICAV al fin sesión).

Pregunta 117

¿Qué activos se negocian en el mercado Monetario? Activos a medio plazo

Activos a corto plazo.

Activos a largo plazo

No negocian

Feedback

Por la naturaleza de los activos negociados: mercados monetarios (corto plazo) y mercados de capitales (mp y lp).

Pregunta 118

Un mercado financiero será tanto más amplio cuanto.. Mayor sea la cantidad de operaciones negociadas en él.

Menor sea la volatilidad de sus activos.

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Menor sea el riesgo que soporta el inversor por negociar sus activos.

Mayor sea la cantidad de activos financieros negociados en él.

Feedback

Un mercado será tanto más amplio cuanto mayor sea la cantidad de activos.

Características:

6. Transparencia: información abundante, pública y gratuita.

7. Libertad: inexistencia de barreras de entrada y salida

8. Profundidad: cuanto mayor volumen, mayor profundidad

9. Flexibilidad: posibilidad de contratar a distintos plazos, importes, sistemas, monedas.

10. Amplitud: número de activos diferentes que se negocian.

Pregunta 119

La principal diferencia entre una Sociedad y una Agencia de Valores es:

Ninguna es correcta.

El capital necesario para la constitución de una Sociedad es inferior al de una Agencia.

Las Agencias negocian para terceros, mientras que las Sociedades pueden negociar también por cuenta propia.

Las Sociedades son sociedades anónimas y las Agencias sociedades limitadas.

.

Feedback:

ESI: objeto exclusivo prestación de servicios de inversión sobre instrumentos financieros. Nadie puede

realizar esta actividad sin previa autorización y registro, y también tienen reservada la denominación. 4

tipos:

5. Sociedades de Valores (SV) 6. Agencias de Valores (AV) 7. Sociedades Gestoras de Cartera (SGC) 8. Empresas de asesoramiento financiero (EAFI): son un tipo de ESI que sólo están autorizadas

para asesorar en materias de inversión: supone la emisión de una recomendación personalizada a un cliente, a petición de éste o por iniciativa de la entidad. La recomendación debe presentarse como idónea para el cliente, basándose en sus circunstancias personales. NO se considera asesoramiento cualquier recomendación genérica y no personalizada

(comunicaciones comerciales), ni tampoco cuando se divulgan por canales dirigidos al público

en general (prensa, TV, radio,..).

Las AV pueden hacer lo mismo que las SV, con excepción de:

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• Negociar por cuenta propia

• Aseguramiento

• Concesión créditos

Las EAFI pueden hacer lo mismo que las SGC, excepto:

• Gestión de carteras.

Pregunta 120

En la instrumentación de la política monetaria del BCE, las facilidades permanentes de crédito:

Son un instrumento de política fiscal del BCE.

Constituyen el nivel mínimo de tipos de interés del Eurosistema.

Permiten no superar un tope máximo a los tipos de interés del Eurosistema.

Suponen operaciones repos de deuda pública.

Feedback:

Facilidades permanentes

Inyectan o drenan liquidez del sistema a un día, controlando los tipos de interés de este periodo y

señalando la orientación general de la política monetaria. Pueden ser:

• De crédito: fija el límite máximo para los tipos de interés del mercado interbancario a un día. Es

el TIPO DE INTERÉS MÁS ALTO A UN DÍA (los bancos no se financiarán más caro en el

interbancario si pueden obtenerlo más barato en el BCE). Se anuncia el día anterior por el SEBC.

Se realiza mediante compraventa de activos con pacto de recompra. Se aportan activos en

garantía.

• De depósito: ídem, pero TIPO DE INTERÉS MÁS BAJO A UN DÍA (los bancos no prestarán a otro

banco en el mercado por debajo de ese tipo). Se realiza mediante depósitos NO transferibles.

Pregunta 121

El PIB, contemplado desde el enfoque del gasto, se compone de:

Las rentas que los agentes económicos obtienen para el consumo y el ahorro.

El saldo exterior.

El consumo, la inversión y el saldo exterior.

Los valores añadidos generados en cada proceso de producción.

Feedback:

Por el lado del Gasto, el Gasto Interior Bruto es el total de compras de bienes y servicios finales realizados en un

país durante un período de tiempo determinado. También recibe la denominación de PIB desde el punto de vista o

vertiente de la demanda. Los componentes del Gasto son: Compras por parte de las familias (Consumo Privado) (C).

• Compras por parte de las empresas (Inversión Privada) (I).

• Compras por parte del Estado o Sector Público (Gasto o Consumo

Público) (G).

• Compras de bienes producidos en el país por parte de los extranjeros

(Exportaciones) (X).

• Compras de bienes extranjeros por los residentes en el país

(Importaciones) (M). (Con sigo negativo).

Gasto=CP+G+ I+X–M

También se podría exponer aglutinando en Consumo (C) el consumo privado y el gasto público

Gasto = C + I + X – M

Pregunta 122

El mercado seundario oficial en España en el que se negocian títulos de renta fija privada mayorista se llama:

Sociedad de Bolsas

MEFF

AIAF

SENAF

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Feedback: AIAF integrado en BME, y bajo la supervisión de CNMV

Pregunta 123

Los planes y los fondos de pensiones están vigilados por:

Sociedad de Bolsas

La CNMV

La DGS

El banco de España

Feedback:

La Dirección General de Seguros, es la encargada de la regulación y supervisión de la actividad de Previsión

(donde incluimos, básicamente, las de Seguros y Jubilación.

La CNMV los es sobre la actividad de compra/venta en los Mercados de Valores, y el Banco de España se ocupa

de la actividad de Crédito y Depósito.

Pregunta124

Con el objetivo de ajustar los niveles del tipo de interés el BCE cuenta con diferentes instrumentos, entre los

que destacan las operaciones de mercado abierto, que, a su vez, se clasifican en operaciones principales de

financiación, operaciones de financiación a más largo plazo, operaciones de ajuste, y operaciones

estructurales, ¿cuál de estas cuatro operaciones de mercado abierto es más importante?

Operaciones de financiación a más largo plazo.La CNMV

Operaciones estructurales.

Operaciones de ajuste.

Operaciones principales de financiación.

Feedback:

Las operaciones principales de financiación son las operaciones del mercado abierto más importantes realizadas por

el Eurosistema en la consecución de sus objetivos, y además constituyen la principal fuente de financiación del

sector financiero.

Pregunta 125

¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre las características básicas del mercado interbancario NO es

correcta?

Es un mercado monetario.

Permite la negociación de depósitos al contado, a plazo y opciones sobre el Euribor.

Se negocian depósitos interbancarios no transferibles desde 1 día hasta 12 meses.

La negociación se realiza de forma directa entre los miembros del mercado o mediante broker.

Feedback:

El interbancario no permite la realización de opciones sobre el euribor.

Pregunta 126

En relación al MIBOR y al EURIBOR:

Tienen una calificación crediticia idéntica por las distintas compañías de Rating

Ambos son tipos de Referencia del Mercado Interbancario en uso..

Ambos se utilizan actualmente como referencias para la contratación de hipotecas.

Ambos se publican diariamente por el Banco Central Europeo.

Feedback:

Desde el 2002 está prohibido contratar hipotecas referenciadas a MIBOR y está prácticamente extinguido.

Además, su publicación diaria en el Banco Central Europeo y que tengan una calificación crediticia idéntica por

las distintas compañías de Rating, son respuestas falsas por definición.

Pregunta 127

El asesoramiento sobre inversiones es una función________de las Sociedades Gestoras de IIC: Principal

Complementaria.

Adicional

Secundaria

Feedback

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Actividades complementarias: Asesoramiento sobre inversiones y custodia y administración de participaciones de

IIC’s.

Pregunta 128

¿Cuáles de las siguientes empresas de servicios de inversión NO pueden gestionar discrecionalmente las

carteras de inversión de sus clientes? Las agencias de valores.

Las sociedades de valores.

Las sociedades gestores de carteras

Las empresas de asesoramiento financiero.

Feedback

Todas las empresas de servicios de inversión salvo las EAFI pueden gestionar discrecionalmente las carteras de sus

clientes.

Pregunta 129

Cuál de los siguientes objetivos NO es propio de la CNMV Velar por la transparencia de los mercados de valores

Supervisar las fluctuaciones del euríbor

Supervisar la correcta formación de los precios en los mercados de valores

Garantizar la protección de los inversores

Feedback

Por definición. Epígrafe: La Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Pregunta 130

¿Cuál de los siguientes productos complejos cotiza en el mercado SEND? Certificados.

Bonos contingentes convertibles

Fondos garantizados de renta variable.

Deuda subordinada

Feedback

La deuda subordinada, al igual que las participaciones preferentes, cotizan en el mercado SEND (Sistema

Electrónico de Negociación de Deuda) donde se pueden comprar y vender entre particulares o sociedades las

obligaciones subordinadas antes de su vencimiento aunque el precio de negociación puede estar por debajo de la

inversión inicial

Pregunta 131

Iberclear es: El resultado de la unión entre el SIBE y el SCLV

El resultado de la unión entre el CADE y la DGTPF

El resultado de la unión entre CADE, SIBE y SAC.

El resultado de la unión entre el SCLV y el CADE

Feedback

Iberclear es el resultado de la fusión del Servicio de Compensación y Liquidación de Valores y de CADE, Central

de Anotaciones del Mercado de Deuda Publica (CADE), gestionada por Banco de España hasta el 1 de abril de 2003.

Iberclear se configura como el depositario central de valores del Mercado de Deuda Pública Anotada, es decir,

gestiona los procedimientos de registro y liquidación de valores a través de la plataforma informática CADE

Pregunta 132

El antiguamente denominado SCLV, hoy integrado en IBERCLEAR

Es el organismo encargado de la compensación y liquidación de los valores bursátiles.

Es la Sociedad creada para aglutinar a los inversores minoritarios.

Es el sistema de liquidación de valores de la Unión Europea

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Es el organismo sancionador de la CNMV

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El antiguo servicio de Compensación y Liquidación de Valores está actualmente integrado en Iberclear. Iberclear

es el depositario central de valores español, a cuyo cargo está el registro contable de los valores representados

mediante anotaciones en cuenta y la gestión en exclusiva de la compensación y liquidación de las operaciones

contratadas en las Bolsas de Valores españolas, en AIAF Mercado de Renta Fija, así como en el Mercado de

Valores Latinoamericanos (Latibex).

Pregunta 133

Entre los servicios que suelen ofrecer las Empresas de Asesoramiento Financiero Independiente (EAFI), NO

se encuentra: El Financial Planning.

La concesión de préstamos.

La gestión por mandato.

La correduría

Feedback

Los servicios que estas entidades suelen ofrecer son:

l Correduría.

l Asesoramiento Financiero.

l Gestión por Mandato.

l Financial Planning.

l Family Office

Pregunta 134

¿Qué es la liquidez? El tiempo que dura la inversión.

La facilidad con que se puede comprar un activo.

La facilidad con que se puede vender un activo sin excesiva merma de precio.

El tipo de producto asociado a una inversión a largo plazo.

Feedback

Un activo es tanto más líquido, cuanto más fácil se puede vender sin ceder en precio.

Pregunta 135

Entre los objetivos de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) NO se encuentra: La protección del inversor

La estabilidad financiera

El control de la inflación.

La coordinación de los supervisores nacionales

Feedback

El control de la inflación es responsabilidad del Banco Central Europeo

Pregunta 134

Indique, de entre las siguientes respuestas, la que no corresponda a un instrumento operativo del Banco

Central Europeo y del Eurosistema para controlar la estabilidad de precios: Las facilidades permanentes de crédito y depósito.

El sistema de coeficientes de reservas mínimas.

Reducir los depósitos en manos del público.

Las diversas operaciones de mercado abierto

Feedback

Las tres operaciones más habituales para controlar los precios son las facilidades permanentes, el coeficiente de

reservas mínimas y las operaciones de mercado abierto

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Pregunta 135

Las facilidades permanentes de crédito Son un instrumento de política monetaria del Banco Central Europeo.


Exigen a las entidades la entrega de un colateral o garantía a favor del Banco Central Europeo

Su ejecución está descentralizada en los Bancos Centrales Nacionales

Feedback

Por las características propias de las Facilidades permanentes de crédito

Pregunta 137

¿Qué aporta un “mercado secundario”, y por qué es tan importante? Seriedad, que es lo único que consideran los participantes.

Liquidez, que permite desinvertir fácilmente

Velocidad en las operaciones, para poder hacer más

Más partícipes y así es más fácil negociar

Feedback

La desinversión más fácil permite ajustar en todo momento las carteras al nivel de riesgo deseado

Pregunta 138

Una empresa de servicios de inversión puede: Gestionar activos de una SICAV

Gestionar activos de una SICAV, pero cuando la SGIIC delegue en ella.

Administrar una SICAV.

Representar a una SICAV

Feedback Las SGIIC pueden delegar total o parcialmente en terceras entidades la gestión de los activos que integren los

patrimonios de las IIC gestionadas, sin que este hecho afecte a la responsabilidad de la SGIIC (la Directiva UE

permite delegar otras funciones, además de la gestión).

Pregunta 139

El depositario deberá registrar los activos financieros custodiables entre los que se encuentran: Los instrumentos financieros que sean valores negociables en España

Los instrumentos financieros que sean valores negociables de acuerdo a la ley del mercado de valores

Los instrumentos financieros que sean valores negociables de acuerdo a la ley de IIC’s

Los instrumentos financieros que sean valores no entregables físicamente

Feedback

Los activos financieros custodiables son entre otros, los instrumentos financieros que sean valores negociables, de

acuerdo a lo establecido en la Ley del Mercado de Valores.

Pregunta 140

El depositario deberá registrar los activos financieros custodiables entre los que NO se encuentra: Los instrumentos financieros susceptibles de ser entregados físicamente

Valores no cotizados en un mercado regulado

Los instrumentos financieros que sean valores negociables

Las participaciones y acciones de IIC’s de entidades de capital riesgo

Feedback

Se consideran activos no custodiables los valores no cotizados en un mercado regulado.

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Pregunta 141

El organismo rector del mercado continuo español es:

La Sociedad Rectora de la Bolsa de Madrid.

La Sociedad de Bolsas.

La CNMV

El Ministerio de Economía.

Feedback

Es la institución participada a partes iguales por cada una de las cuatro Sociedades Rectoras de Bolsas, actuando

como organismo rector del Sistema de Interconexión Bursátil Español

Pregunta 142

¿Cuál de las siguientes entidades NO pueden ser depositaria de una IIC? Los bancos.

Las cajas de ahorros.

Las compañías de seguros.

Las sociedades y las agencias de valores.

Feedback

Pueden ser depositarios los bancos, las cajas de ahorros, incluida la Confederación Española de Cajas de Ahorros,

las cooperativas de crédito, las sociedades y las agencias de valores. Dichas entidades sólo pueden utilizar la

denominación de depositario de IIC en relación con las funciones de depositario respecto a éstas.

Pregunta 143

NO es una autoridad reguladora y supervisora del sistema financiero español: El Banco de España.

La CNMV.

La Dirección General del Tesoro.


Feedback

Los órganos ejecutivos del sistema financiero español son el Banco de España, la CNMV y la Dirección General de

Seguros.

Pregunta 144

Las cuentas que el Banco de España ofrece para posibilitar al inversor suscribir títulos de deuda pública sin

necesidad de acudir a un intermediario se llaman: Cuentas corrientes de deuda

Cuentas propias

Cuentas a terceros

Cuentas directas

Feedback

Las llamadas Cuentas Directas tienen su origen en la posibilidad que ofrece el Banco de España a los inversores

de suscribir directamente valores del Tesoro en las subastas, es decir, en el mercado primario. Lógicamente, este

sistema permite eliminar intermediarios en las operaciones de suscripción y de mantenimiento posterior de la

inversión, con una reducción, en la mayoría de los casos, de los gastos de la operación. Basta con adquirir una

obligación, bono o letra (aproximadamente 1.000 euros).

Pregunta 145

Las agencias de valores y bolsa… Señale la respuesta incorrecta:

Actúan siempre por cuenta propia..

Disponen de terminales SIBE.

Están sometidas a la inspección del CNMV

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Son miembros del mercado bursátil al igual que las Sociedades de Valores y bolsa

Feedback

Las Agencias de Valores sólo pueden actuar por cuenta de clientes.

Pregunta 146

¿Quién puede segregar un bono de deuda española? La Dirección General del Tesoro

El Banco de España.

La CNMV.

Los creadores del mercado

Feedback

Segregación y reconstitución de valores representativos de la Deuda del Estado: los creadores del mercado son las

únicas entidades autorizadas a segregar y reconstituir valores de Deuda del Estado segregable

Pregunta 147

Cuando el Banco Central Europeo realiza una operación de mercado abierto consistente en la compra de

títulos públicos a las instituciones financieras y particulares: Intenta reducir liquidez del sistema financiero para controlar la inflación.

Pone en marcha un proceso de reducción múltiple de la cantidad de dinero.

Consigue una contracción de la oferta de dinero.

Consigue una expansión de la cantidad de dinero.

Feedback

Al comprar títulos públicos está retirando activos financieros y aumentando el dinero en circulación

Pregunta 148

El EONIA es:

El tipo de interés interbancario a 1 día en los países pertenecientes a la Unión Europea.

El tipo de interés interbancario a 1 día en los países de la zona Euro

El tipo de interés a 1 día que fija por decreto el Banco Central Europeo.

El tipo de interés a 1 día que aplica el Banco Central Europeo en sus subastas.

Feedback

Eonia (Euro OverNight Index Average) es el tipo efectivo de referencia para las operaciones overnight (día a día)

en el mercado interbancario del euro.

Pregunta 149

Respecto a los activos financieros, ¿cuál de las siguientes clasificaciones es incorrecta? El plazo de emisión puede ser a corto, medio o largo plazo.

Los intereses pueden ser de rendimiento implícito o explícito.

El emisor puede ser público o privado.

La negociación puede realizarse en los mercados organizados (como los FRAS) y en mercados no organizados

(como los futuros).

Feedback

Los FRAS se negocian en mercados no organizados, también llamados OTC. Los futuros en mercados organizados

(futuros).

Pregunta 150

El denominado Euribor es:

Un tipo de interés manejado por el BCE.

Una media de tipos de interés de oferta en el mercado interbancario europeo.

Un tipo de interés anunciado por el Banco de España y que se publica en el BOE

Un tipo de interés netamente hipotecario.

Feedback:

El Euribor es un tipo de interés que se calcula como media de peticiones de financiación (oferta) de los principales

bancos europeos.

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Pregunta 151

Existen también las subastas rápidas; se ejecutan en el plazo de una hora entre el anuncio de la subasta y la

notificación de la adjudicación. El Eurosistema puede seleccionar un número limitado de entidades de

contrapartida para participar en las subastas rápidas. No es cierto; no existe esta modalidad de subasta rápida en la política monetaria única.

No es cierto, acuden los bancos según un turno establecido previamente por su Banco Central Nacio

No es cierto; sería discriminatorio para entidades.

Es cierto.

Feedback

Es cierto, se llevan a cabo para realizar puntualmente ajustes del mercado, por ello el mecanismo dota a BCE de

esa prerrogativa.

Pregunta 152

¿Por qué crees que tienen tanta importancia los tipos de interés de referencia

Para que el mercado tenga seriedad.

Realmente no la tiene, no se aplican.

Por servir para transmitir hasta los usuarios finales la realidad de los tipos de interés del mercado.

Para que se puedan contratar hipotecas.

Feedback:

Mejora la trasparencia en el mercado al conocer los participantes tanto directos como indirectos la estructura de

precios.

Pregunta 153

Son características del EONIA:

Se publica entre las 6:45 y 7:00 p.m..


Se configura como el tipo medio overnight de la zona EURO

Se forma con las cotizaciones ofrecidas por el mismo “Panel de cotizantes” del EURIBOR

Feedback:

Todas son características del EONIA. Al ser un tipo de interés oficial están preestablecidas

Pregunta 154

¿Qué definición correspondería a un mercado financiero “primario”? Ninguna respuesta propuesta es correcta

Aquel en que “nace” el activo financiero para propiciar la llegada de financiación a la empresa o la entidad

que en ese momento la necesita, bajo la forma en que se contrata en cada tipo de mercado (Acciones, Bonos,

Pagarés…)

Normalmente aquél que tiene mayor contratación y liquidez

No existen mercados financieros “primarios”.

Feedback

Mercado primario o de emisión. Es aquel donde la unidad económica deficitaria (el emisor) demanda por primera

vez los fondos.

Pregunta 155

¿Cuál de las siguientes constituye una facilidad permanente de Regulación Monetaria? El Coeficiente de Caja.

Las Operaciones de ajuste fino (Fine tunning).

Las Operaciones Principales de Financiación.

Ninguna respuesta propuesta es correcta.

Feedback

Ninguna es correcta. Las facilidades permanentes son las de crédito y las de depósito.

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Pregunta 156

Las entidades de arrendamiento financiero o leasing son supervisadas por:

El Banco de España en exclusiva.

El Banco de España y la Dirección General de Seguros conjuntamente


La CNMV.

Feedback:

El ordenamiento legal del sistema financiero español asigna en exclusiva las labores de supervisión y control de

las entidades de leasing al Banco de España.

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