COYUNTURA ECONÓMICA - FUNIDES · 2020. 1. 16. · Balance del INSS después de donaciones Millones...

COYUNTURA ECONÓMICATERCER INFORME 2017

Juan Sebastián ChamorroDirector Ejecutivo

Noviembre 2017

INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA (IED)

⇒La IED es clave para el desarrollo económico por:⇒ Propensa atraer nuevas tecnologías al país⇒ Mejora la productividad en general y de los trabajadores en

particular⇒ Efecto derrame de tecnología sobre otros sectores

domésticos⇒ Aprovechamiento sostenible del medio ambiente

37%

14%11%

10%

10%

10%

4%

2%

2%

Ingresos de IED por sector 2012-2016Porcentaje

Industria Telecomunicaciones Comercio y Servicios

Financiero Energía Minas

Agrícola Turismo Otros sectores

Fuente: BCN, MIFIC y PRONicaragua.

Avances de algunos proyectos de inversión en 2017.

Fuente: FUNIDES.

Principales sectores de IED en 2017

Elementos para acelerar las inversiones extranjeras directas.

GENERACIÓN DISTRIBUIDA: UNA OPORTUNIDAD

GENERACIÓN DISTRIBUIDA: UNA OPORTUNIDAD

⇒Convierte a los consumidores en potenciales productores

⇒Democratiza la generación

⇒La nueva normativa:⇒ Legalizará la actividad: más posibilidades de financiamiento⇒ Debe fomentar la habilitación a ser generador distribuido⇒ Debería crear mecanismos de resolución de conflictos⇒ Determinar una “buena” tarifa de inyección

COYUNTURA ECONÓMICA

En 2017, se espera una recuperación en Latinoamérica y una aceleración en EE. UU.

1.5

2.2 2.3

1.0

1.5

0.7

1.8

2.1

1.9

6.7 6.8

6.5

-0.9

1.2

1.9

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2016 2017 2018

Crecimiento del PIB real por regionesPorcentaje

Estados Unidos Japón Zona Euro China Latinoamérica

Fuente: FMI.

2.4

-0.5

7.5

-11.2

6.9

-0.2

7.6

1.2 1.0

34.4

-12.0

1.0

-20

-10

0

10

20

30

40

2016 2017 2018

Principales productos de exportaciónCrecimiento de los precios internacionales (porcentaje)

Café Carne Oro Azúcar

Fuente: FUNIDES con base a datos del Banco Mundial y Mercados de Futuros.

Se espera una recuperación en el precio de la carne, pero contracción en los precios de café y azúcar.

2.6

1.0 0.8

-6.2

-2.6

2.6

-18.5

5.0

2.3

-11.3

17.4

2.0

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

2016 2017 2018

Principales productos de consumo interno Crecimiento de los precios internacionales (porcentaje)

Arroz Maíz Trigo Petróleo

Fuente: FUNIDES con base a datos del Banco Mundial y Mercados de Futuros.

Se espera una desaceleración en el precio del petróleoen 2018.

El PIB creció en 4.8 por ciento en el II trimestre de 2017.

4.8

4.7 4.7

3

4

5

6

II III IV I II III IV I II III

2015 2016 2017

PIB e IMAE en términos reales

PIB IMAE

Fuente: BCN.

Crecimiento promedio interanual

-6.1-5.5

1.51.91.92.12.43.03.23.63.73.8

4.85.66.1

7.88.78.8

15.4

-10 -5 0 5 10 15 20

Silvicultura y extracción de maderaPesca y acuicultura

ElectricidadTransporte y comunicaciones

Propiedad de viviendaOtros servicios

AguaSalud

EnseñanzaConstrucción

ComercioIndustria manufacturera

PIBAgricultura

Explotación de minas y canterasHoteles y restaurantes

Administración Pública y DefensaIntermediación financiera y servicios conexos

Pecuario

PIB por actividad económicaCrecimiento promedio interanual (porcentaje), II trimestre 2017

Fuente: BCN.

Los sectores de mayor crecimientofueron pecuario, financiero y el sector público.

3.6

4.4

4.6

4.6

4.8

9.6

0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0

Importaciones

Consumo

Gasto público

Inversión fija privada

PIB

Exportaciones

PIB por enfoque del gastoCrecimiento promedio interanual, II trimestre 2017

Fuente: BCN.

Las exportaciones fueron el componente del gasto con mayor dinamismo.

2017 Sep., 4.7

3

4

5

6

7

Oct.

Dic.

Feb.

Abr.

Jun.

Ago.

Oct.

Dic.

Feb.

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Jun.

Ago.

Oct.

Dic.

Feb.

Abr.

Jun.

Ago.

Oct.

Dic.

Feb.

Abr.

Jun.

Ago.

2013 2014 2015 2016 2017

IMAE en términos reales

Fuente: BCN.

Crecimiento promedio interanual (porcentaje)El IMAE a septiembre continuó presentando una desaceleración.

2017 Oct., 4.4

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Nov.

Ene.

Mar

.

May

.

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Sep.

Nov.

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Mar

.

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.

Jul.

Sep.

Nov.

Ene.

Mar

.

May

.

Jul.

Sep.

2013 2014 2015 2016 2017

Índice de precios al consumidor (IPC)

Fuente: BCN.

Crecimiento interanual (porcentaje)La inflación presentó una aceleración en el III trimestre de 2017.

1.9

2.7

3.6

3.7

3.8

4.4

5.5

5.7

5.8

6.5

7.2

9.0

10.5

0 2 4 6 8 10 12

Alimentos y bebidas no alcohólicas

Prendas de vestir y calzado

Artículos para el hogar

Restaurantes y hoteles

Bienes y servicios diversos

Inflación interanual

Comunicaciones

Recreación y cultura

Transporte

Salud

Bebidas alcohólicas y tabaco

Educación

Alojamiento, servicios básicos y combustibles

Inflación por componentesCrecimiento interanual (porcentaje), octubre 2017

Fuente: BCN.

El componente que tuvo el mayor crecimiento en los precios fueron los combustibles.

-1,755 -1,567

-19.9

-16.8

-25

-20

-15

-10

-5

0

-1,800

-1,600

-1,400

2016 2017

Balanza comercial de bienes

BC (US$ Mill) BC (%PIB)

Millones de dólares y porcentaje de PIB, enero-agosto de cada año

Fuente: BCN.

La balanza comercial de bienes tuvo una importante mejora.

-2.5

3.1

10.1

19.8

-5

0

5

10

15

20

25

Zonas francas Total Mercancías Principales productos

Exportaciones por tipo de producto en términos realesCrecimiento interanual (porcentaje), enero-agosto 2017

Fuente: BCN.

Las exportaciones de mercancías se mostraron dinámicas.

-97.6

-23.8

-20.0

-14.2

-11.7

-7.9

-1.9

3.3

17.1

19.5

20.5

21.6

56.3

69.5

247.3

-150 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300

Galletas (US$-11 millones)

Ganado bovino (US$-4.1 millones)

Camarón marino (US$-0.1 millones)

Café instantáneo (US$-2.4 millones)

Queso (US$-9.6 millones)

Langosta (US$-2.3 millones)

Oro (US$-5.9 millones)

Maní (US$17.1 millones)

Café (US$77.5 millones)

Camarón cultivo (US$6.2 millones)

Carne vacuna (US$54 millones)

Frijol (US$6.5 millones)

Azúcar (US$81.9 millones)

Banano (US$4.9 millones)

Tabaco (US$6.9 millones)

Exportaciones de los principales productos en términos realesCrecimiento interanual (porcentaje), enero-agosto 2017

Fuente: BCN.

A agosto, las exportaciones de azúcar, café y carne tuvieron crecimientos importantes.

-8.9

-0.2

4.5

5.2

15.4

20.4

21.1

24.0

24.7

25.0

33.6

-15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 35 40

Oro en bruto (US$-26.6 millones)

Tabaco en rama (US$1 millones)

Langosta (US$-2.1 millones)

Queso (US$3 millones)

Maní (US$30.4 millones)

Total (US$319.1 millones)

Carne de bovino (US$78.7 millones)

Café oro (US$101.9 millones)

Camarón de cultivo (US$11.3 millones)

Frijol (US$10 millones)

Azúcar de caña (US$76.4 millones)

Exportaciones de los principales productos en volúmenes físicosCrecimiento interanual (porcentaje), enero-octubre 2017

Fuente: CETREX.

A octubre, las exportaciones de mercancías continúan dinámicas.

-6.4

-2.9

-5.4

-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

Mercancías Zonas francas Total

Importaciones por tipo de producto en términos realesCrecimiento interanual (porcentaje), enero-agosto 2017

Fuente: BCN.

Las importaciones se redujeron.

-40.0

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

sep-

14

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14

ene-

15

mar

-15

may

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jul-1

5

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15

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-16

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6

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16

nov-

16

ene-

17

mar

-17

may

-17

jul-1

7

Importaciones de mercancías por rubro en términos reales

Bienes de consumo Petróleo y otros Bienes intermedios Bienes de capital Total

Crecimiento promedio interanual (porcentaje)

Fuente: BCN.

875 922 1,020

9.1

9.3

9.7

8

9

10

800

850

900

950

1,000

1,050

2015 2016 2017

Remesas familiares

Valor US$ %PIB

Millones de dólares y porcentaje de PIB, enero-septiembre de cada año

Fuente: BCN.

Las remesascontinúan con su tendencia hacia el alza.

Si el país receptor de remesas es exportador de materias primas el efecto es mayor.

Fuente: FMI.

Porción de los riesgos al consumo cubierto por las remesas

En Nicaragua, el efecto de las remesas en el consumo es fuerte.

3.4

3.5

3.5

3.6

3.6

3.7

3.7

3.8

4.4 4.4 4.5 4.5 4.6 4.6

Rem

esas

Consumo

Relación consumo y remesas en términos realesLogaritmo natural, I trim. 2010 - II trim. 2017

Fuente: FUNIDES con datos de BCN.

Elasticidad consumo-remesas = 0.32%𝑹𝟐 = 𝟎.𝟗𝟐𝟖

42.9

28.4

12.8

9.8

5.0 1.1

Principal uso de las remesas del exterior en los hogares

Alimentos y bebidas Educación y salud

Mejoramiento y servicios de la vivienda Artículos de uso personal (incluyendo ropa)

Otros Actividades productivas

Porcentaje de hogares

Fuente: FUNIDES con datos de EMNV2014 (INIDE, 2016).

La mayoría de los hogares utilizan las remesas para bienes de consumo no duradero.

Mejora en el balance del Gobierno Centraldebido a política fiscal más conservadora.

-0.1

-0.6

-0.2

0.6

0.3

0.5

-0.8

-0.6

-0.4

-0.2

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

2015 2016 2017

Balance del Gobierno Central

A/D (%PIB) D/D (%PIB)

Porcentaje de PIB, enero-agosto de cada año

Fuente: BCN. A/D: Antes de donaciones; D/D: Después de donaciones.

El Gobierno Central ha registrado menorgasto corriente y de capital.

13.114.0 13.8

4.14.7 4.4

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

2015 2016 2017

Gasto corriente y de capital del Gobierno Central

GC (%PIB) GK (%PIB)

Porcentaje de PIB, enero-agosto de cada año

Fuente: BCN.

13.7

8.0

12.2

17.8

11.510.1

5.3

3.2

-4.8

6.5

-10

-5

0

5

10

15

20

IR IVA ISC DAI, IEC Total

Impuestos del gobierno central en términos reales

2016 2017

Fuente: BCN.

Crecimiento interanual (porcentaje), enero-agosto de cada añoAsimismo, se presentó una desaceleración en los ingresos tributarios.

Se revisó la proyección del balance del INSSpara 2017 a C$1,912 millones, en lugar de C$2,139 millones.

-1,400

-1,200

-1,000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

ene

mar

may ju

l

sep

nov

ene

mar

may ju

l

sep

nov

ene

mar

may ju

l

sep

nov

2015 2016 2017

Balance del INSS después de donacionesMillones de córdobas

Efectivo Proyección FUNIDESICE 2017-2

Proyección FUNIDES


-91.2

204.4

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250

2016 2017

Reservas internacionales netas ajustadas (RINA)Flujos en millones de dólares al 14 de noviembre

Fuente: BCN.

Recuperaciónimportante de las reservas internacionales.

2016 nov, 14,198

2016 dic, 16,409 2017 nov, 16,320

2017 dic, 18,384

10,000

11,000

12,000

13,000

14,000

15,000

16,000

17,000

18,000

19,000

ene

mar

may ju

l

sep

nov

ene

mar

may ju

l

sep

nov

ene

mar

may ju

l

sep

nov

ene

mar

may ju

l

sep

nov

2014 2015 2016 2017

Numerario

Efectivo Proyección FUNIDESMillones de córdobas


5.34.7 4.4 4.3 4.1 4.3

4.9

6.0

7.98.6

9.8

10.9 11.011.7

12.1 11.8

11.9 12.111.5

12.2 12.2

2

4

6

8

10

12

14

jul

ago

sep

oct

nov

dic

ene

feb

mar abr

may jun jul

ago

sep

oct

nov

dic

2016 2017

Numerario

Efectivo Proyección FUNIDES

Crecimiento promedio interanual (porcentaje)


2017 Jul., 7.9

0

5

10

15

20

25

Ago.

Oct.

Dic.

Feb.

Abr.

Jun.

Ago.

Oct.

Dic.

Feb.

Abr.

Jun.

Ago.

Oct.

Dic.

Feb.

Abr.

Jun.

Ago.

Oct.

Dic.

Feb.

Abr.

Jun.

2013 2014 2015 2016 2017

Depósitos del sector privado en términos realesCrecimiento interanual (porcentaje)

Fuente: BCN.

Los depósitos se han estabilizado, después de una marcada desaceleración.

2017 Ago., 12.2

8

10

12

14

16

18

20

22

Sep.

Nov.

Ene.

Mar

.

May

.

Jul.

Sep.

Nov.

Ene.

Mar

.

May

.

Jul.

Sep.

Nov.

Ene.

Mar

.

May

.

Jul.

Sep.

Nov.

Ene.

Mar

.

May

.

Jul.

2013 2014 2015 2016 2017

Crédito al sector privado en términos realesCrecimiento interanual (porcentaje)

Fuente: BCN.

El crédito continúa con su marcada desaceleración.

22.1

9.5

27.2

18.0

13.4

17.3

14.3

12.2

5.5

11.1 11.8

11.9 12.1

12.2

12.4

17.6

0

5

10

15

20

25

30

Ganadero(2.2%)

Industrial(12.6%)

Créditospersonales

(20.1%)

Comercial(35.3%)

Agrícola(8.2%)

Total(100%)

Vivienda(13.1%)

Tarjetas decrédito(7.2%)

Cartera de crédito por sector en términos reales

2016 2017

Crecimiento a agosto de cada año (porcentaje)

Fuente: BCN.

Desaceleración en la mayoría de las carteras, especialmente las relacionadas al consumo.

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

ene

mar

may ju

lse

pno

ven

em

arm

ay jul

sep

nov

ene

mar

may ju

lse

pno

ven

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arm

ay jul

sep

nov

ene

mar

may ju

lse

pno

ven

em

arm

ay jul

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Dépositos y créditos del sector privado en términos realesCrecimiento interanual (porcentaje)

Depósitos Crédito

Fuente: BCN.

Se espera que el crédito alcance una estabilidad en su crecimiento pronto.

ENCUESTAS FUNIDES

10

-9

29

14

-1

40

32 3239 41

34

-30

-41

-30 -30-26

-35

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

Jun. Oct. Dic. Abr. Jun. Sep.

2016 2017

Capacidad de compra de los consumidores con respecto al año pasado

Mayor Menor Neto

Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES.

PorcentajeLos consumidores perciben un deterioro en su capacidad de compra actual.

Percepción de desmejora en la situación de la empresa privada.

4

19

511

33

31

5 12

11

24

5

19

2620

24

40 40

23 2426

3127

-15

-7

-15 -13

-7-10

-18-12

-15

-7

-22-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

Nov. Feb. Jul. Nov. Ene. Abr. Jul. Sep. Ene. May. Oct.

2014 2015 2016 2017

Situación económica del país con respecto al año anterior para la empresa privada

Mejor Peor Neto

Porcentaje

Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES.

53

35 3842

6874

4839 38

31

18

68

55 5260

74 77

6658

47 50 45

-15-19

-14 -18

-6 -3

-18 -19

-8

-19-27

-40

-20

0

20

40

60

80

100


2014 2015 2016 2017

Clima de inversión

Favorable Desfavorable Neto

Porcentaje


Desgaste en la percepción del clima de inversión.

0

20

40

60

80

100

120


2014 2015 2016 2017

Factores de incidencia positiva

Disponibilidad de mano de obra calificada Demanda de productos en el país

Demanda de productos en CA Demanda de productos fuera de CA

Porcentaje


Los factores positivos mantienen su comportamiento, con una importante mejora en la demanda de productos externa.

0

20

40

60

80

100

120


2014 2015 2016 2017

Factores de incidencia negativa

Entorno político Corrupción Costo del crédito

Porcentaje


De igual forma, los factores negativos se mantiene, pero con un desmejora del entorno político.

El clima de inversiónse ha deterioradoproducto del entorno político.

oct-17, 17.9

oct-17, 87.2

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

nov-

14

ene-

15

mar

-15

may

-15

jul-1

5

sep-

15

nov-

15

ene-

16

mar

-16

may

-16

jul-1

6

sep-

16

nov-

16

ene-

17

mar

-17

may

-17

jul-1

7

sep-

17

Clima de inversión y percepción del entorno político

Balance neto de clima de inversión Entorno político

Puntos porcentuales y porcentaje

Fuente: FUNIDES.

PROYECCIONES FUNIDES

6.5

12.2

21.2

19.2

13.1

10.6

5.2

3.3

5.74.6

3.9 3.8 4.2 3.6 4.0 4.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

2015 2016 2017 2018

Crecimiento real de la inversión privada

60% Efectivo Proyección FUNIDES

Fuente: FUNIDES.

4.6 4.5 4.7

5.2

4.8

5.6 5.8

5.3 5.4

4.4 4.5 4.3 4.3 4.4 4.4 4.3

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0


2015 2016 2017 2018

Crecimiento real del consumo privado


Fuente: FUNIDES.

2.7

-0.5

-2.5-1.8

0.3

4.0

5.9 5.5

9.19.6 9.7

9.0

4.54.0 3.9 4.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0


2015 2016 2017 2018

Crecimiento real de las exportaciones de bienes y servicios


Fuente: FUNIDES.

4.1 4.3

7.4

9.0

8.2

9.7

7.47.0

6.3

3.64.1 4.2 3.9 4.1 4.0

3.5

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0


2015 2016 2017 2018

Crecimiento real de las importaciones de bienes y servicios


Fuente: FUNIDES.

5.2

2.9

1.6

1.01.2

3.83.5 3.6

4.7

3.8

4.34.5

4.2 4.3 4.3 4.2

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0


2015 2016 2017 2018

Crecimiento real de la manufactura


Fuente: FUNIDES.

2.6

1.51.9

7.0

8.8

11.1 11.0

5.84.9

3.7 3.8 3.7 3.7 3.9 3.9 3.8

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0


2015 2016 2017 2018

Crecimiento real del comercio


Fuente: FUNIDES.

2.9

1.7

2.8

5.3

4.6

6.3

5.8

4.24.6

1.9

1.0 1.01.2

1.51.7

2.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0


2015 2016 2017 2018

Crecimiento real del transporte y comunicaciones


Fuente: FUNIDES.

2.9

4.1

7.6

3.4

0.6

3.4

2.0

5.2

7.8

5.65.0

4.03.6 3.5 3.4 3.5

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0


2015 2016 2017 2018

Crecimiento real de la agricultura


Fuente: FUNIDES.

4.4

4.1

4.5

4.9

4.6

5.65.5

4.7

5.5

4.84.9

4.84.9 4.9

4.84.7

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0


2015 2016 2017 2018

Crecimiento real del PIB


Fuente: FUNIDES.

⇒ Entorno político

⇒ Consumo

⇒ Crédito

⇒ Inversiones

⇒ Remesas

⇒ Balanza comercial de bienes

⇒ Reservas internacionales

RESUMEN

GRACIAS POR SU ATENCIÓN

Coyuntura �EconómicaSlide Number 2Slide Number 3Slide Number 4Inversión extranjera directa (IED)Slide Number 6Slide Number 7Slide Number 8Slide Number 9Generación distribuida: una oportunidadCoyuntura económicaSlide Number 12Slide Number 13Slide Number 14Slide Number 15Slide Number 16Slide Number 17Slide Number 18Slide Number 19Slide Number 20Slide Number 21Slide Number 22Slide Number 23Slide Number 24Slide Number 25Slide Number 26Slide Number 27Slide Number 28Slide Number 29Slide Number 30Slide Number 31Slide Number 32Slide Number 33Slide Number 34Slide Number 35Slide Number 36Slide Number 37Slide Number 38Slide Number 39Slide Number 40Slide Number 41Encuestas funidesSlide Number 43Slide Number 44Slide Number 45Slide Number 46Slide Number 47Slide Number 48Proyecciones FUNIDESSlide Number 50Slide Number 51Slide Number 52Slide Number 53Slide Number 54Slide Number 55Slide Number 56Slide Number 57Slide Number 58ResumenSlide Number 60

COYUNTURA ECONÓMICA - FUNIDES · 2020. 1. 16. · Balance del INSS después de donaciones Millones...

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