Tema: CONTRATO DE SWAP Y POOL.

Integrantes: - Chamorro Sota, Pedro Julián. - Medina Castañeda, Paola Teresa. - Rojas Casimiro, Lizbeth Jakeline.

Aula: 702.

Turno: Mañana.

Docente: Doc. Llatas Román José Manuel. 2013 - III

“AÑO DE LA INVERSIÓN PARA EL DESARROLLO RURAL Y LA SEGURIDAD ALIMENTARIA”

Derecho Empresarial

CONTRATOS SWAP Y POOL

CONTRATO SWAP• Un swap es un

contrato financiero entre dos partes que acuerdan intercambiar flujos de caja futuros de acuerdo a una fórmula preestablecida. Se trata de contratos hechos "a medida" es decir, con el objetivo de satisfacer necesidades específicas de quienes firman dicho contrato.

CONFIGURACION • Los contratos de swap

contienen especificaciones sobre las monedas en que se harán los intercambios de flujos, las tasas de interés aplicables, así como una definición de las fechas en las que se hará cada intercambio y la fórmula que se utilizará para ese efecto.

ORIGEN DEL CONTRATO SWAP

• El primer swap de divisas se cree que fue suscrito en Londres en 1979. Sin embargo, el verdadero swap inicial de divisas, el que llegó al incipiente mercado de swaps de divisas, involucró al Banco Mundial y a IBM como contrapartes. El contrato permitió al Banco Mundial obtener francos suizos y marcos alemanes para financiar sus operaciones en Suiza y Alemania del oeste, sin necesidad de tener que ir directamente a estos mercados de capital.

• Aunque los swaps se originaron a partir de un esfuerzo por controlar el intercambio de divisas, no fue sino mucho tiempo después que se reconocieron los beneficios de reducción de costos y de manejo de riesgos que significaban tales instrumentos. A partir de este momento, el mercado creció rápidamente.  

UTILIDAD DEL CONTRATO SWAP• Mitigar las oscilaciones

de las monedas y de los tipos de interés.

• Reducir el riesgo del crédito.

• Reestructuración de portafolios, en donde se logra aportar un valor agregado para el usuario.

• Disminuir los riesgos de liquidez.

CARACTERISTICAS DEL CONTRATO SWAP

• Son operaciones con cumplimiento en un futuro.

• Cubren los riesgos contra movimientos adversos de tasas y precios.

• Los Swaps de divisas tienen la ventaja de que cada  parte puede obtener los fondos requeridos de una forma más barata que si los hubiese conseguido directamente en el mercado.  Permite una gestión activa de las deudas de la empresa al permitir alterar el perfil de los intereses de las mismas.• En el caso del impago o

cumplimiento de una parte, la contraparte tendrá un riesgo crediticio hasta el punto de que la divisa que haya sido permutada se haya depreciado con respecto a la otra.

CARACTERISTICAS DEL CONTRATO SWAP

• Puede ser imposible o muy caro finalizar el swap si cambian las condiciones del mercado.

• El swap evita la compra y la venta de los propios instrumentos de deuda, por lo que puede eludir consecuencias como los costes de transacción, los efectos fiscales y las limitaciones legales.

• Los pagos efectivos derivados de un

Swap son el resultado de la diferencia

neta entre dos cantidades. Por lo que

presentan unas características de riesgo

de crédito superiores a las de compra y

la venta directa de instrumentos de deuda.

ELEMENTOS DEL CONTRATO SWAP• Contrapartes: Agentes

que acuerdan realizar la transacción.

• Principal: Importe sobre el que trata el acuerdo.

• Indicador de referencia: Es el tipo de interés que se utiliza para determinar los flujos de fondos.

• Flujos de fondos: Importes a intercambiar en las fechas determinadas.

• Plazo: Es el tiempo durante el cual se intercambiarán los flujos.

ELEMENTOS DEL CONTRATO SWAP

• Fecha de determinación: Momento del tiempo en el que se establece el valor de los flujos a intercambiarse.

• Fechas de pago: fechas establecidas en el contrato en la que producirá el intercambio de fondos.

• Fecha de negociación: fecha en la que se firma el contrato.

• Fecha de vencimiento: fecha en la que finaliza el contrato.

TIPOS DE RIESGO• Por ser el SWAP un mecanismo de cobertura que permite cubrir los riesgos

de mercado, solvencia y liquidez, en la realización de cualquier operación SWAP se deberá indicar la clase de riesgo que esta cubriendo el originador del SWAP, teniendo en cuenta lo siguientes:

- Riesgo de Mercado: Se entiende como riesgo de mercado la contingencia de pérdida o ganancia por la variación del valor de mercado, frente al registrado en la valoración del portafolio del inversionista, producto de cambios en las condiciones del mercado, incluidas las variaciones detasas de interés o tasas de cambio.

- Riesgo de Solvencia: Se entiende como riesgo de solvencia la contingencia de perdida por el deterioro de la estructura financiera del emisor o garante de un título valor, que pueda generar disminución en el valor de la inversión o en la capacidad de pago, total o parcial, de los rendimientos o del capital de la inversión.

- Riesgo de Liquidez: Este riesgo considera la necesidad del tenedor del titulo valor de hacer líquido un titulo de largo plazo, originando una posible perdida o ganancia.

TIPOS DE SWAPS

• SWAPS DE INTERES.• SWAP DE DIVISAS.• SWAP DE MATERIAS PRIMAS.• SWAPS DE INDICES BURSATILES.• SWAPS DE TIPO DE CAMBIO.• SWAPS CREDITICIOS.

SWAPS DE INTERES• Este tipo de Swap es el más

común y busca generarle mayor liquidez, especialmente a una de las partes involucradas en la operación, y a las otras ganancias sobre las adquisiciones aunque a un plazo mayor, en este se juega con los intereses pero las partes tienen en cuenta también los valores y los plazos, por lo general se intercambian intereses de tipo fijo a variable o viceversa, involucrando entonces un riesgo como lo tiene cualquier operación financiera.

SWAP DE DIVISAS• Es un contrato financiero entre dos

partes que desean intercambiar su moneda principal en diferentes monedas, por un periodo de tiempo acordado. Durante el período de tiempo del acuerdo, las partes pagan sus intereses recíprocos. Lo anterior:

· Rompe las barreras de entrada en los mercados internacionales.· El coste del servicio resulta menor que sin la operación Swap.· Tiene forma contractual, que obliga al pago de los intereses recíprocos.· Se suele realizar a través de intermediarios.

SWAP DE MATERIAS PRIMAS• Un problema casi común es

el financiamiento de los productores a través de materias primas. Por esta razón las empresas productoras de materias primas son normalmente empresas de alto riesgo, tanto para préstamos como para inversiones.

• Por lo tanto, este tipo de swaps están diseñados para eliminar el riesgo de precio y de esta manera conseguir el abaratamiento de los costos de financiamiento.

SWAPS DE INDICES BURSATILES

• Estos permiten intercambiar el rendimiento del mercado de dinero, por el rendimiento de un mercado bursátil.

• Este rendimiento bursátil, se refiere a la suma de dividendos recibidos, ganancias y/o pérdidas de capital.

SWAPS DE TIPO DE CAMBIO

• Esta es una variante del swap de tasa de interés, "en el que el nominal sobre el que se paga la tasa de interés fija y el nominal sobre el que se paga la tasa de interés variable son en dos monedas distintas".

SWAPS CREDITICIOS• Este tipo de swaps

sirven para controlar y gestionar el riesgo sobre el crédito a través de la medición y determinación del precio de cada uno de los subyacentes (tasa de interés, plazo, moneda y crédito).

VENTAJAS DEL CONTRATO SWAP

• Permite cubrir posiciones que presentan riesgos por tipo de interés o de cambio, de forma mas económica y a mayor plazo que otras alternativas de cobertura como los futuros.

• Presentan una alta flexibilidad a la hora de determinar las condiciones del contrato, al ser instrumentos a medida.

• Las partes pueden determinar el perfil de intereses y divisas que mejor se adapte a sus necesidades y características.

• Reducción de los costes de financiación en la divisa elegida.

• Acceso a otros mercados financieros.

DESVENTAJAS DEL CONTRATO SWAP

• Riesgo de crédito. Al no negociarse en un mercado organizado, existe el riesgo de incumplimiento contractual que queda limitado por la liquidación por diferencias. Las posibles perdidas dependerán de la dirección seguida por los tipos de interés, que son los que determinan el signo de la liquidación.

• Mercado mayorista cerrado para el pequeño inversor.

CONCLUSION DE UN CONTRATO SWAP• Se extinguen por:• El cumplimiento de los fines y objetivos, una vez llegado a

su término. En el contrato de Swap, las partes se encargan de hacer constar en los documentos respectivos, el cumplimiento del contrato y la fecha precisa, en tal virtud, en caso de incumplimientos por una de las partes del pago pertinente, en la fecha fijada, ocasionara que el contrato quede automáticamente resuelto, mas existe la posibilidad de que se faculte a la otra parte contratante, para resolverlo; para ellos deberán citarse las reglas precisas, podrán fijarse formulas para señalar la indemnización que corresponda a las partes.El incumplimiento del pago pertinente, en el contrato de Swap, genera obligaciones de las partes, y una serie de supuestos de disminución de solvencia, que dará lugar, en caso de acaece la resolución del contrato de Swap.

CONTRATO DE POOL

CONTRATO DE POOL• Se da cuando una

empresa de determinada actividad se une con otra de actividad diferente o de la misma actividad, no se debe de confundir con una fusión, únicamente se confían entre ellas parte de sus patrimonios, así como parte de sus elementos y se aprovechan ambas de los resultados económicos de cada una de ellas.

EL CONTRATO DEBE DE SER ENTRE EMPRESAS DE NAVEGACIÓN AÉREA

Esto es de carácter obligatorio, ya que la explotación de unalínea aérea, de una red o de un conjunto de líneas aéreas, tan solo pueden llevarse a cabo a través de una sociedad.El contrato especifica el arreglo en que la línea aérea o conjunto de líneas aéreas va a ser explotada y será patentizado por sus propios explotadores.

EL CONTRATO DEBE DE SER ENTRE EMPRESAS DE NAVEGACIÓN AÉREA

El contrato de Pool no puede ser de duración indefinida.Las compañías a través del Pool efectúan un reparto de ingresos o trafico, que se regulan en el contrato. Si esta capacidad comercial es alterada se debe hacer una renovación del pacto.

EXPLOTACION MANCOMUNADA

• En el contrato se establece la explotación conjunta de una o varias líneas aéreas, también las horas de vuelo, las frecuencias, también la clase y tipo de aeronaves que se utilizaran, el uso y aceptación de billetes de pasaje y otros aspectos en que estén de acuerdo.

EXPLOTACION MANCOMUNADA

• La comunicación aérea entre dos o mas países se establece por medio de convenios bilaterales, en ellos los países se conceden recíprocamente derechos de trafico entre sus aeropuertos, esto lo designan las autoridades aeronáuticas.

REPARTO DEL RESULTADO ECONOMICO DE LA EXPLOTACION MANCOMUNADA

• Las compañías que celebran un contrato de Pool coordinan sus respectivas explotaciones a fin de llegar a dividir los ingresos obtenidos de ellas.

• Se establece como ha de ser repartido dichos resultados, dependiendo de las frecuencias realizadas por cada compañía, el material utilizado y de la oferta de capacidad.

NATURALEZA JURIDICA DEL CONTRATO DE POOL

• Para establecer la naturaleza jurídica del contrato de Pool , se debe mencionar lo siguiente:• Se destaca su carácter

comercial.• El contrato se realiza

por libre voluntad de las compañías interesadas.

• El contenido de estos contratos es diverso y variable, de acuerdo a las distintas circunstancias y modalidades.

NATURALEZA JURIDICA DEL CONTRATO DE POOL

• En el contrato no se establece una sociedad o tercera persona jurídica, las compañías que lo integran conservan su autonomía.

• Cada compañía actúa con sus propios medios y por su cuenta.

• Si existe una responsabilidad que se produzca por la explotación de una ruta en Pool, corresponde tan solo a la compañía a la que afecta.

DIFERENCIAS ENTRE LOS CONTRATOS DE POOL Y LOS CONTRATOS DE SOCIEDAD

• En una sociedad se manifiesta la voluntad de unirse para satisfacer intereses paralelos, se crea un nuevo ente con personalidad propia independiente de cada uno de los integrantes, en el contrato de Pool cada uno de los que intervienen mantienen su propia personalidad.

• La sociedad exige la unidad de conducción que queda en manos de órganos societarios previstos en los estatutos, en el Pool no existe una unidad de conducción, cada una de las partes conservan su propia dirección.

• En la sociedad se reparten utilidades o soportan perdidas en proporción a los aportes societarios, eso no se da en el contrato de Pool, donde el aporte dinerario que las partes hacen es de lo producido, de ingresos y no de utilidades.

FINALIDAD ECONOMICA DEL CONTRATO DE POOL

• Deben de estar como conjuntos económicos y jurídicos eficaces. Se debe de coordinar los aspectos técnicos y operativos, a fin de lograr un mayor aprovechamiento de la actividad, una disminución de la presión de los costos y un intercambio de las distintas posibilidades empresariales. 

CONCLUSIONES DE LA FINALIDAD ECONOMICA DEL CONTRATO DE POOL

• Los socios del contrato de Pool conservan no solamente su naturaleza jurídica independiente, sino la titularidad de la concesión administrativa de las líneas afectadas.

• Los horarios, frecuencias y tipo de aeronaves son establecidas de común acuerdo entre los socios. 

• Cada compañía establece su comercialización con independencia de los restantes socios, si bien suelen hacer acuerdos de publicidad conjunta.

• Los costos del servicio son asumidos por cada compañía.

• La distribución de los ingresos de la explotación se realiza en estricta proporción a la producción ofrecida por cada parte con lo que desaparece la idea competitiva. 

PENSAMIENTOS• “Cada hora de tiempo perdido en la juventud es una posibilidad más

de desgracia en la adultez”.

Napoleón Bonaparte

• “Da tu primer paso ahora. No es necesario que veas el camino completo, pero da tu primer paso. El resto irá apareciendo a medida que camines”

Martin Luther, Jr.

• “El éxito es aprender a ir de fracaso en fracaso sin desesperarse”. Winston Churchill