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Consejos prácticos para armarun business plan efectivo

Santiago Balartsantiago.balart@ar.pwc.com

PwC

Agenda

1. Foco del taller

2. Contexto del mercado inversor

3. Estructura de los planes de negocioy consejos prácticos

4. Consultas (cuando quieran)

PwC

Quiz: Que tienen en común estas imágenes?

3

PwC

1. Foco del tallerQue vamos a ver (y que no!)

4

Plan de negocios

“I don´t need too many reasons to turn down a plan… I just need one”Venture capitalist

FOCO: Consejos prácticos paraarmar planes de negocios destinados a

inversores financieros.

No veremos modelos de negocios. Algunas lecturas de referencia:

“Cinco elementos del modelo de negocios” de John W. Mullins“Los nueve pasos” de Alex Osterwalder“Modelo de alineación de factores” de William Sahlman.

PwC

Entender etapa del proyecto y tipo de inversor:Buscar “smart money”

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QUE COMO QUIEN

Start up / Semilla Deuda 4 F´s

Crecimiento Equity Angels

Consolidación Generación propia Family offices

Nuevos proyectos Prog especiales Bancos

MBO Híbridos Gobiernos(SEPYME, etc)

…VCs y PEs

(enendeavor.org/financiamiento)

PwC

Entender etapa del proyecto y tipo de inversor:Buscar “smart money”

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QUE COMO QUIEN

Start up / Semilla Deuda 4 F´s

Crecimiento Equity Angels

Consolidación Generación propia Family offices

Nuevos proyectos Prog especiales Bancos

MBO Híbridos Gobiernos(SEPYME, etc)

…VCs y PEs

(enendeavor.org/financiamiento)

PwC

2. Contexto del mercado inversor

PwC

Los BRICsCreciendo a toda velocidad

Cantidad de DealsBase 100 = 2001

8

Fuentes: Thomson Reuters, Dealogic y PwC. 0

50

100

150

200

250

300

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400

'01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10*

Ba

se10

0=

20

01

BRIC

Global

2,8x

2%

4%

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4% 5%6%

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12% 12%

15%

6%7%

8% 9% 9% 9%10%

14%

17%18%

0%

4%

8%

12%

16%

20%

'01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10*

Ma

rket

sha

re

USD # de deals

Mayor velocidad decrecimiento en la cantidad dedeals de los BRICS respecto

del promedio global.

• Aumento del market share,en USD y cantidad

• Mayor actividad, pero condeals más chicos

PwC

Deals en América LatinaEl despegue de América Latina

0%

2%

4%

6%

8%

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10

Mar

kets

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USD # de Deals

39% 40%

63% 58%

14% 10%

7%7%15% 17%

16%8%

32% 33%

14%28%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2007 2008 2009 2010 (*)

ori

gen

del

com

pra

do

r

Argentina Brasil UE Otros

Argentina:En los últimos 4 años,más de la mitad de loscompradores fueron

Argentinos o Brasileros

América LatinaMarket Share

(% de deals de Am. Latinasobre el total global)

Fuentes: Dealogic y PwC.

PwC

Deals en Argentina y BrasilEl gigante que avanza…

10

Fuente: PwC en base a publicaciones de mercado.

111 123 113 94130

94 90 108109

395337

415 389

573

721

644 643

787

0

100

200

300

400

500

600

700

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'02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10

Ca

nti

da

dd

ed

eals

Argentina

Brasil

PwC

3. Estructura de los planes de negocio yconsejos prácticos

PwC

Estructura del plan de negociosTemas clave

12

Resumen ejecutivo

Capítulos: El negocio El mercado Management Las proyecciones La inversión

Anexos

PwC

Estructura del plan de negociosTemas generales

13

Plan de negocios versus Presentación del plan Largo de documento: aprox 25/35 páginas. Con anexos no más de

100 hojas. Documento fácil de manejar físicamente, agradable visualmente. Fuentes bien documentadas.

PwC

Estructura del plan de negociosResumen ejecutivo

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“It doesn´t take more than a minuteto decide if a business is interesting”

Corporate banker

PwC

Estructura del plan de negociosResumen ejecutivo

15

“It doesn´t take more than a minuteto decide if a business is interesting”

Corporate banker

Tres hojas aprox. Mensaje simple y directo Comunicar con impacto Foco en temas clave / evitar detalles innecesarios Foco en la oportunidad de negocio Oferta de inversión Hacer el resumen ejecutivo después de terminar el plan de negocios

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Estructura del plan de negociosEl negocio y el mercado

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Objetividad (validar las premisas) Datos duros, evitar adjetivos Transparencia brutal Fuentes de info claras y confiables Potencialidad, escalabilidad Incluir temas regulatorios, factibilidad técnica y comercial Foco en los grandes temas, info de soporte a los anexos Equilibrio entre la descripción del producto/servicio y la

descripción del negocio que se propone armar

PwC

Estructura del plan de negociosEl management

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4 F’s versus Inversores institucionales Costear las funciones gerenciales del equipo fundador en las

proyecciones Transparencia Capacidad de ejecución Contrataciones / formalidad

PwC

Estructura del plan de negociosLas proyecciones

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Temas clave del modelo de proyecciones

PwC

Estructura del plan de negociosLas proyecciones

19

Temas clave del modelo de proyecciones:

No hacer foco en las proyecciones sino en sustentar las premisas Premisas MUY realistas Concepto de mejor estimado /

apertura de información Premisas macroeconómicas Horizonte de planeamiento Estados básicos Análisis del capital de trabajo Capex Impuestos Flexibilidad Modelo

PwC

Estructura del Estado de Rdos y Flujo de FondosEjemplos

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PwC 21

Resultado:

Ventas

Compras

Depreciones y amortizaciones

Devengado (intereses)

Cash:

Cuentas a cobrar

Cuentas a pagar

Capex, inversiones

Préstamos

IVA

Sin impacto directo en CAJA Sin impacto directo en RESULTADOS

Evitar error básicos!Resultados versus flujo de fondos

PwC

La inversión que se ofrece

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Analizar el negocio como un todo y luego por separado el negocioque se le propone al inversor:

Valor y rentabilidad del negocioversus

Valor de las acciones y la rentab. del accionista

Cash in – Cash out Claro detalle del uso de los fondos En caso de valuar, utilizar metodología de Flujo de Fondos

Descontado Valuación por Múltiplos para Argentina solo como valor de

referencia. Múltiplo recomendado con negocio estable: EV/Ebitda

PwC

Por último…

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“The most important strategic decision you makein your business career iswho you choose to have babies with…”Scott McNealy, Co-Founder of Sun Microsystems

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Por último…

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“The most important strategic decision you makein your business career iswho you choose to have babies with…”Scott McNealy, Co-Founder of Sun Microsystems

Cada caso es distinto y los consejos no son leyes!

“Sometimes in order to make something work, you will drive overthe guardrail of the rules of entrepreneurship!”

Reid Hoffman, LinkedIn founder & Endeavor Global board member

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Consultas!

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Información de contacto

Santiago BalartDirector – Corporate FinanceTel.: + 54 11 4850-6866santiago.balart@ar.pwc.com

www.pwc.com/ar

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