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COMPAÑÍA ANÓNIMA NACIONAL TELÉFONOS DE VENEZUELA (CANTV) Y FILIALES Estados Financieros Consolidados al 31 de marzo de 2003 y 2002 y por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2003 y 2002

2003 2002(Reestructurados)

ACTIVO CIRCULANTE:Efectivo e inversiones temporales 407.847 299.802Cuentas por cobrar, netas 392.024 538.213Cuentas por cobrar a entidades gubernamentales 87.724 105.943Inventarios y suministros, netos 61.035 39.572Otros activos circulantes 12.573 41.710

Total activo circulante 961.203 1.025.240

Propiedades, planta y equipos, netos 3.777.635 4.317.355Concesión celular, neta 142.641 147.520Otros activos 433.443 361.370

Total activo 5.314.922 5.851.485

PASIVO CIRCULANTE:Deuda a corto plazo 198.441 101.837Cuentas por pagar 321.692 407.685Obligaciones con el personal 61.234 67.578Plan de pensiones y otros beneficios post-retiro a corto plazo 59.044 51.260Dividendos por pagar 55.887 43.907Ingresos diferidos 108.763 110.123Otros pasivos circulantes 224.056 275.300

Total pasivo circulante 1.029.117 1.057.690

PASIVO A LARGO PLAZO:Deuda a largo plazo 194.629 310.394Plan de pensiones y otros beneficios post-retiro 462.954 592.858

Total pasivo 1.686.700 1.960.942

Intereses minoritarios 2.437 1.962

PATRIMONIO:Capital social actualizado (equivalente al capital social nominal de Bs. 34.173) 2.176.052 2.176.052Superávit de capital social 29.216 29.216Utilidades retenidas 1.429.653 1.710.679Reserva legal 234.939 234.939Acciones en tesorería (324.269) (324.269)Acumulación por conversión 80.194 61.964

Total patrimonio 3.625.785 3.888.581

Total pasivo y patrimonio 5.314.922 5.851.485

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ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO

Las notas anexas forman parte integrante de estos estados financieros consolidados.

COMPAÑÍA ANÓNIMA NACIONAL TELÉFONOS DE VENEZUELA (CANTV) Y FILIALES

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2003 Y 2002(Ajustados por los efectos de la inflación y expresados en millones de bolívares constantes

del 31 de marzo de 2003)


INGRESOS DE OPERACIÓN:Uso local y larga distancia nacional 121.103 157.195Renta básica 116.957 121.855

Total local y larga distancia nacional 238.060 279.050

Larga distancia internacional 22.363 32.941Corresponsales internacionales 1.284 2.564

Total larga distancia internacional 23.647 35.505

Llamadas salientes fijo a móvil 118.709 158.473

Interconexión entrante 17.293 8.035

Otros servicios 78.556 56.242

Total servicios de telefonía fija 476.265 537.305

Servicios de telefonía celular 148.852 168.831Otros 23.053 17.302

Total ingresos de operación 648.170 723.438

GASTOS DE OPERACIÓN:Operaciones, mantenimiento, reparaciones y administrativos 279.999 294.499Costos de interconexión 67.891 65.923Depreciación y amortización 227.261 253.919Concesión y otros impuestos 45.162 53.645

Total gastos de operación 620.313 667.986

Utilidad en operaciones 27.857 55.452

OTROS (GASTOS) INGRESOS, NETOS:Costo integral de financiamiento, neto (11.388) 14.910Otros ingresos (gastos), netos 1.816 (11.267)

Total otros (gastos) ingresos, netos (9.572) 3.643

Utilidad antes de impuesto sobre la renta 18.285 59.095

IMPUESTO SOBRE LA RENTA 7.887 19.435

Participación de accionistas minoritarios 129 152

Utilidad neta 10.527 39.812

Utilidad por acción 13 51

Utilidad neta por ADS (basado en 7 acciones por ADS) 94 354

Número promedio de acciones en circulación (en millones) 787 787

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ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOSPOR LOS PERIODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2003 Y 2002

(Ajustados por los efectos de la inflación y expresados en millones de bolívares constantes del31 de marzo de 2003, excepto los montos por acción y por ADS)

SuperávitCosto de capital Utilidades Reserva Acciones Acumulación Total

histórico Actualización Total social retenidas legal en tesorería por conversión patrimonio

Saldos reestructurados, al 31 de diciembre de 2001 34.173 2.141.879 2.176.052 29.216 1.714.774 234.939 (324.269) 56.297 3.887.009

Utilidad neta reestructurada - - - - 39.812 - - - 39.812

Dividendos decretados - - - - (43.907) - - - (43.907)

Aumento de la acumulaciónpor conversión - - - - - - - 5.667 5.667

Saldos reestructurados, al 31 de marzo de 2002 34.173 2.141.879 2.176.052 29.216 1.710.679 234.939 (324.269) 61.964 3.888.581

Utilidad neta - - - - 26.957 - - - 26.957


Aumento de la acumulaciónpor conversión - - - - - - - 14.399 14.399

Saldos, al 31 de diciembre de 2002 34.173 2.141.879 2.176.052 29.216 1.475.013 234.939 (324.269) 76.363 3.667.314

Utilidad neta - - - - 10.527 - - - 10.527


Aumento de la acumulación

por conversión - - - - - - - 3.831 3.831

Saldos, al 31 de marzo de 2003 34.173 2.141.879 2.176.052 29.216 1.429.653 234.939 (324.269) 80.194 3.625.785

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POR LOS PERIODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2003 Y 2002ESTADOS CONSOLIDADOS DE MOVIMIENTO DE LAS CUENTAS DE PATRIMONIO


Capital social

(Ajustados por los efectos de la inflación y expresados en millones de bolívares constantes del 31 de marzo de 2003)


FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE ACTIVIDADES OPERACIONALES:

Utilidad neta 10.527 39.812 Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo proveniente

de actividades operacionales:Ganancia monetaria del ejercicio (21.305) (13.105) Pérdida en cambio, neta 29.069 663 Depreciación y amortización 227.261 253.919 Estimación para cuentas de cobro dudoso 22.027 16.097 Provisión para obsolescencia de inventarios 800 -

Cambios en activos y pasivos circulantes:Cuentas por cobrar 65.376 (61.139) Cuentas por cobrar a entidades gubernamentales (4.055) 26.179 Inventarios y suministros (5.558) 7.002 Otros activos circulantes 1.718 (27.283) Cuentas por pagar (101.710) 124.115 Obligaciones con el personal 38.537 (2.729) Ingresos diferidos (169) 18.707 Otros pasivos circulantes (6.195) (33.892)

256.323 348.346 Cambios en otros activos y pasivos no circulantes:

Otros activos (18.958) (10.939) Plan de pensiones y otros beneficios post-retiro (16.280) 25.899

Efectivo neto proveniente de actividades operacionales 221.085 363.306

FLUJOS DE EFECTIVO UTILIZADOS EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:Adquisición de intangibles (2.500) (4.100) Inversiones de capital, netas de retiros (14.747) (74.717)

Efectivo neto utilizado en actividades de inversión (17.247) (78.817)

FLUJOS DE EFECTIVO UTILIZADOS EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:Pagos de deuda (66.463) (145.615) Pagos de dividendos (255.224) (249.089)

Efectivo neto utilizado en actividades de financiamiento (321.687) (394.704)

Disminución del efectivo e inversiones temporales antes de la pérdida en el poder de compra del efectivo e inversiones temporalesy la ganancia en cambio del efectivo e inversiones temporales (117.849) (110.215)

PÉRDIDA EN EL PODER DE COMPRA DEL EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES (29.470) (30.624) GANANCIA EN CAMBIO DEL EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES 60.595 7.910

Disminución del efectivo e inversiones temporales (86.724) (132.929)

EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES:Comienzo del período 494.571 432.731 Final del período 407.847 299.802

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA:Pagos efectuados durante el período por:

Intereses 16.943 12.512

Impuestos 145.352 126.278

RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO:

Actividades operacionales 14.589 12.959

Actividades de financiamiento 36.186 30.770

4Las notas anexas forman parte integrante de estos estados financieros consolidados.


ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS PERIODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2003 Y 2002

(Ajustados por los efectos de la inflación y expresados en millones de bolívares constantes del 31 de marzo de 2003)

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS (Ajustados por los efectos de la inflación y expresados en millones

de bolívares constantes del 31 de marzo de 2003) 1. ANTECEDENTES Y CONTRATO DE CONCESIÓN: La Compañía Anónima Nacional Teléfonos de Venezuela (CANTV o la Compañía) es uno de los proveedores principales de servicios de telecomunicaciones en Venezuela y es propietaria de una red básica de telecomunicaciones con cobertura nacional, mediante la cual provee servicios de telefonía fija local, nacional e internacional, así como también servicios de redes privadas de telecomunicaciones, red de datos, servicios de teléfonos públicos, telefonía rural y télex. Adicionalmente, CANTV provee otros servicios de telecomunicaciones tales como acceso a Internet y telefonía móvil celular, así como de directorios telefónicos, a través de sus principales empresas filiales: Telecomunicaciones Movilnet, C.A. (Movilnet), Cantv.Net, C.A. (Cantv.Net), C.A. Venezolana de Guías (Caveguías) y Altair, C.A. (Altair). CANTV suscribió en 1991 un Contrato de Concesión (la Concesión) con el Gobierno de la República Bolivariana de Venezuela (el Gobierno), con el objeto de prestar, administrar, operar y explotar servicios de telecomunicaciones en todo el territorio nacional, garantizando calidad en la prestación de estos servicios, expansión y modernización de su red, rebalanceo progresivo de las tarifas, así como el establecimiento de un marco propicio para la apertura del mercado a la competencia. El mes de noviembre del año 2000 marcó la apertura del sector de las telecomunicaciones con la entrada de nuevos competidores (ver Nota 16 (d) y (e) - Compromisos y contingencias - Mandatos de la concesión y Competencia). Los aspectos más significativos contenidos en la Concesión se presentan a continuación: a. La Concesión establece un régimen especial de privilegios denominado concurrencia

limitada, mediante el cual el Gobierno garantizaba a CANTV, excepto en algunas circunstancias, la exclusividad como operador de telefonía básica en las modalidades de acceso local, larga distancia nacional e internacional hasta el 27 de noviembre de 2000. A partir de esa fecha, cualquier interesado que obtenga la correspondiente habilitación administrativa puede prestar servicios básicos de telecomunicaciones en el país (ver Nota 3 - Regulación).

b. La Concesión es por 35 años, finalizando en el año 2026, prorrogable por un período

adicional de 20 años, sujeto a la aprobación del Ministerio de Infraestructura (el Ministerio) y a la ejecución satisfactoria, por parte de CANTV, de los mandatos de la Concesión.

c. Hasta el 31 de diciembre de 2000, CANTV pagaba anualmente al Gobierno el 5,5% de la

facturación de los servicios por impuesto de Concesión. A partir de enero de 2001, la Compañía está sujeta a pagar hasta el 4,8% sobre los ingresos brutos (ver Nota 3 (a) - Regulación - Ley Orgánica de Telecomunicaciones). El gasto por este concepto de Bs. 17.997 y Bs. 22.785 por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2003 y 2002, respectivamente, se incluye dentro del rubro Concesión y otros impuestos en los estados consolidados de resultados anexos.

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d. La Concesión establece que la Compañía, durante el período de concurrencia limitada,

debe expandir, modernizar, mejorar la calidad de su red telefónica y cumplir ciertas metas de calidad de servicio. Estos mandatos de la Concesión incluyen metas nacionales y regionales de expansión y modernización, al igual que objetivos anuales y acumulados que la Compañía debe cumplir durante el período mencionado, después de ese período, los mandatos fueron modificados por el Convenio de Revisión del Octavo año del Contrato de Concesión (ver Nota 16 (d) y (e) - Compromisos y contingencias - Mandatos de la concesión y Competencia).

e. La Concesión prevé la imposición de sanciones a CANTV cuando ésta infrinja con intención o negligencia los mandatos contenidos en la misma. Tales sanciones, de acuerdo a la gravedad de la falta, podrían ser amonestación pública, multas hasta por una cantidad equivalente al 1% de la facturación y/o revocación de la Concesión. Hasta el 31 de marzo de 2003, CANTV no ha recibido sanciones por este concepto. De igual manera, hasta esa fecha las sanciones impuestas a CANTV por otros conceptos no han sido significativas.

Convenio de Revisión del Octavo Año El 21 de febrero de 2000, CANTV y la Comisión Nacional de Telecomunicaciones (CONATEL) suscribieron el Convenio de Revisión del Octavo Año (el Convenio), que permaneció vigente hasta el 31 de diciembre de 2000. Mediante este Convenio se alcanzaron acuerdos en materia de calidad de servicio, régimen tarifario, comercialización de nuevos servicios y la sustitución de las metas de expansión por un mandato de digitalización de la planta de un 80% en promedio (ver Nota 3 - Regulación y Nota 16 (d) - Compromisos y contingencias - Mandatos de la concesión). A partir del año 2001, la Compañía está regulada por la Concesión y la Ley Orgánica de Telecomunicaciones, promulgada en el año 2000 (ver Nota 3 - Regulación). Concesión Celular El 19 de mayo de 1992, la Compañía adquirió del Gobierno una concesión para telefonía celular por Bs. 198.637 (Bs. 5.388 al costo histórico) y constituyó Movilnet. El monto pagado por la adquisición de la concesión celular está siendo amortizado en un plazo de 40 años. Hasta diciembre de 2000, el pago anual de la concesión celular requerido por CONATEL, basado en ciertos ingresos, era de 10%. A partir del año 2001, el régimen fiscal aplicado a los operadores que prestan el servicio de telefonía celular es de hasta 9,3% sobre los ingresos brutos, el cual va decreciendo anualmente en un 1% hasta el año 2005 (ver Nota 3 (a) - Regulación - Ley Orgánica de Telecomunicaciones). Por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2003 y 2002, el Gasto de concesión incluido en los estados consolidados de resultados asciende a Bs. 11.994 y Bs. 15.480, respectivamente.

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2. RESUMEN DE PRINCIPIOS Y PRÁCTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVOS: a. Bases de presentación Los estados financieros consolidados de la Compañía han sido preparados de acuerdo con Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Venezuela. La preparación de los estados financieros consolidados, requiere que la Gerencia efectúe estimados con base en ciertos supuestos que afectan los montos reportados de activos y pasivos, así como la revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados y los montos de ingresos y gastos durante el período reportado. Los resultados consolidados reales pueden diferir de estos estimados. b. Ajuste por inflación Los estados financieros consolidados de la Compañía se han expresado en bolívares constantes del 31 de marzo de 2003 de acuerdo con la Declaración de Principios de Contabilidad N° 10, “Normas para la Elaboración de Estados Financieros Ajustados por Efectos de la Inflación” (DPC 10) (revisada e integrada), emitida por la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (FCCPV). En diciembre de 2000, la FCCPV emitió una nueva DPC 10 (revisada e integrada), la cual derogó a la DPC 10 emitida en el año 1991, sus tres boletines de actualización y las Publicaciones Técnicas números 14 y 19. Los principales cambios de esta Declaración fueron de presentación y de revelación y no de metodología, los cuales entraron en vigencia para los ejercicios que se iniciaron después del 31 de diciembre de 2000. Los montos presentados en los estados financieros consolidados han sido ajustados para reflejar el poder adquisitivo del bolívar al 31 de marzo de 2003, de acuerdo con el Índice General de Precios al Consumidor (IPC) del Área Metropolitana de Caracas, publicado por el Banco Central de Venezuela (BCV). Al 31 de marzo, los índices más representativos utilizados en la elaboración de los estados financieros consolidados ajustados por los efectos de la inflación son (año base 1997):

2003 2002

Final del período 331,96736 247,57354 Promedio del período 324,56704 239,50774 Cada rubro de los estados financieros consolidados ha sido presentado sobre la base del IPC al 31 de marzo de 2003, tal como se indica a continuación: i. Activos y pasivos monetarios (efectivo e inversiones temporales, cuentas por cobrar,

algunos otros activos y la mayor parte de los pasivos), al 31 de marzo de 2003, no han sido reexpresados por efectos de la inflación ya que representan su valor ajustado a dicha fecha. Los saldos al 31 de marzo de 2002, han sido reexpresados utilizando la variación relativa entre el IPC de esa fecha y el IPC al 31 de marzo de 2003.

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ii. Activos no monetarios (principalmente inventarios y suministros, netos, propiedades,

planta y equipos, netos, concesión celular, neta y algunos otros activos) y patrimonio han sido actualizados basados en un factor que representa la variación relativa del IPC, entre la fecha de adquisición u origen de cada uno de ellos y el 31 de marzo de 2003.

iii. El pasivo no monetario por el plan de pensiones y plan de beneficios post-retiro, así como

sus gastos correspondientes, se registran de acuerdo a cálculos actuariales (ver Nota 11 - Beneficios de retiro).

iv. Los ingresos y gastos monetarios han sido actualizados basados en un factor que

representa la variación relativa entre el IPC del mes en que la operación fue registrada y el IPC al 31 de marzo de 2003.

v. Los gastos no monetarios (principalmente depreciación y amortización), son actualizados

en base a los valores ajustados por efectos de la inflación de los correspondientes activos (principalmente propiedades, planta y equipos), en los balances generales consolidados (ver párrafo (ii) anterior).

vi. El resultado monetario del ejercicio refleja la pérdida o ganancia de la Compañía que se

genera por mantener una posición monetaria neta activa o pasiva en un período inflacionario y es reflejada como parte del Costo integral de financiamiento, neto, en los estados consolidados de resultados anexos (ver Nota 13 - Costo integral de financiamiento, neto).

c. Principios de consolidación Los estados financieros consolidados incluyen a CANTV y a todas sus filiales poseídas mayoritariamente. Las principales empresas filiales de CANTV son: Movilnet, Cantv.Net, Caveguías, CANTV Finance y Altair. Los saldos y las transacciones significativas entre compañías se eliminan en la consolidación. En mayo de 2002, CANTV adquirió el 49% restante de las acciones poseídas por Sky OnLine en Altair, entre quienes existía un convenio de Joint Venture firmado en diciembre de 1997. De esta manera, Altair queda poseída por CANTV en un 100%. La compra fue por Bs. 16.420, equivalente a US$14 millones, de los cuales Bs. 6.109, equivalente a US$5,2 millones, se pagaron por concepto de penalización por la terminación del Joint Venture y se incluyen en el rubro de gastos de operación, en los estados consolidados de resultados anexos. d. Efectivo e inversiones temporales El efectivo e inversiones temporales incluyen colocaciones a corto plazo de alto nivel de liquidez, las cuales normalmente tienen un vencimiento de tres meses o menos. La pérdida en el poder de compra del efectivo e inversiones temporales, como resultado de la inflación y la ganancia en cambio del efectivo e inversiones temporales, se muestra en un rubro separado en los estados consolidados de flujos de efectivo. e. Inventarios y suministros, netos Los inventarios y suministros se registran a su costo, neto de reservas. Ciertos inventarios y suministros, cuyos costos unitarios históricos no excedan al equivalente en bolívares de US$500, se registran como gastos al momento de la compra.

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f. Depreciación y amortización La depreciación y amortización se calculan bajo el método de línea recta, con base en la vida útil estimada de los activos fijos y en el período de amortización asignado a los activos intangibles (ver Nota 1 - Antecedentes y Contrato de Concesión - Concesión Celular y Nota 8 - Otros activos). El gasto por amortización fue de Bs. 15.232 y Bs. 21.144, por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2003 y 2002, respectivamente. La amortización acumulada fue de Bs. 525.263 y Bs. 464.492 al 31 de marzo de 2003 y 2002, respectivamente. g. Costo de software El costo de algunos proyectos y sistemas de computación adquiridos para uso interno ha sido capitalizado y clasificado como activo intangible. El costo de estos activos es amortizado en un período de 3 a 7 años. Se considera software de uso interno aquel que es adquirido e internamente modificado únicamente para satisfacer las necesidades de la Compañía y no para la venta externa. Los gastos por concepto de mantenimiento y modificaciones que no añaden funcionalidad al software existente, se cargan a gastos cuando son incurridos. h. Pérdida en el valor de activos a largo plazo La Compañía evalúa el deterioro de los activos a largo plazo, incluyendo intangibles, cuando existen eventos o cambios en las circunstancias que indican que el valor neto de los activos podría no ser recuperable a través de las proyecciones de flujos de caja futuros, generados por estos activos o su desincorporación. En los casos cuando las proyecciones de flujos de caja descontados no sean suficientes para recuperar el valor de los activos registrados, éstos se ajustan a su valor recuperable. En las circunstancias actuales no fue necesario registrar ningún ajuste por deterioro en el valor en libros de los activos de larga vida de la Compañía. i. Registro de ingresos Los ingresos por servicios de telecomunicaciones, incluyendo los de telefonía celular, son reconocidos en el período en el cual los servicios son prestados. Las cuentas por cobrar al 31 de marzo de 2003 y 2002, incluyen Bs. 74.650 y Bs. 98.059, respectivamente, de ingresos causados no facturados. Los ingresos por tráfico a través de corresponsales de telecomunicaciones internacionales se reconocen en forma neta y en base a estimaciones de tasas y volumen de tráfico. Los ingresos por publicidad y los costos de impresión relacionados con los directorios telefónicos se reconocen cuando los mismos son publicados. La Compañía presenta como ingresos diferidos, dentro del rubro de Otros pasivos circulantes, aquellos montos correspondientes a servicios facturados, los cuales no han sido prestados, tales como cesión de uso de cable submarino, renta básica por servicio de telecomunicaciones y directorios telefónicos (ver Nota 10 - Otros pasivos circulantes).

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Durante el año 2002, la Compañía lanzó una promoción a sus suscriptores de telefonía celular que consiste en premiar a los mismos con créditos en servicio por el total de los consumos realizados durante los meses de noviembre y diciembre de 2002. Dicha cantidad se acreditará a la cuenta de cada suscriptor en cuotas iguales durante los próximos doce meses a partir de febrero 2003, siempre y cuando cumplan con ciertas condiciones como mantenerse como clientes activos y solventes para clientes postpago o mantener saldos positivos para clientes prepago. Al 31 de marzo de 2003, la Compañía registró ingresos diferidos por Bs. 27.907 correspondientes a la porción de los ingresos facturados en noviembre y diciembre de 2002 relativa a los servicios a ser otorgados gratuitamente en los próximos meses como parte de la promoción, neto del porcentaje de suscriptores que, de acuerdo a la experiencia, no disfrutarán de la misma por incumplimiento de las condiciones preestablecidas. Dichos ingresos diferidos serán realizados una vez se presten los servicios correspondientes durante el año 2003. En el año 2001, los ingresos generados por una promoción de iguales características, se registraron en el período del consumo, a fin de reducirse de los ingresos en el año 2002 a medida que los clientes disfrutaran del beneficio de la promoción. Los estados financieros al 31 de marzo de 2002, han sido reestructurados para reflejar estos cambios. Durante el año 2001, la Compañía cambió la forma de presentar los ingresos y costos por interconexión en el estado consolidado de resultados. El rubro de ingresos de llamadas salientes fijo a móvil incluye el monto total facturado a los clientes por llamadas terminadas en un operador celular. La porción relacionada a telefonía básica cargada a un operador celular por llamadas de móvil a fijo y de fijo a fijo originada en otras operadoras, se incluye como Ingreso de interconexión entrante. Los costos cargados a CANTV y a su filial consolidada Movilnet provenientes de otro operador de telefonía por la porción de interconexión del tráfico de fijo a móvil, de móvil a móvil ó de fijo a fijo se presentan como costos de interconexión en los estados consolidados de resultados. Anteriormente, sólo la porción fija del tráfico fijo a móvil se incluía como ingresos, mientras que el costo por el tráfico saliente fijo a móvil o de móvil a móvil se presentaba neto de dichos ingresos. Este cambio fue aplicado a todos los períodos presentados en los estados consolidados de resultados para fines de comparación. j. Impuesto sobre la renta El impuesto sobre la renta es calculado con base en el enriquecimiento neto que difiere de la utilidad neta antes de impuesto. La legislación fiscal venezolana no permite la consolidación fiscal de los resultados de las filiales. Las rebajas por nuevas inversiones en propiedades, planta y equipos reducen el impuesto en el año en que tales activos se ponen en servicio. Estas rebajas y las pérdidas fiscales generadas en el año, excepto las provenientes del ajuste por inflación, son trasladables por 3 años. La Legislación vigente establece un impuesto a los activos empresariales (IAE), el cual equivale a un impuesto mínimo y se calcula en base a los activos netos ajustados por inflación. La Compañía reconoce a través del método del diferimiento, el efecto del impuesto originado por las diferencias temporales existentes entre el gasto de impuesto sobre la renta, calculado sobre la utilidad neta, determinada de acuerdo con Principios de Contabilidad de Aceptación General en Venezuela y este mismo concepto calculado sobre la renta gravable del ejercicio, determinada de acuerdo con las disposiciones fiscales vigentes. El efecto del impuesto mencionado se asigna a los períodos futuros en los que se estima se realizarán tales diferencias temporales.

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El registro del impuesto diferido está sujeto a que haya una expectativa razonable de realización. Considerando las condiciones actuales de incertidumbre económica, la Compañía no ha registrado el activo que resulta de diferir el efecto del impuesto de las diferencias temporales de conciliación. k. Prestaciones sociales y otros beneficios Las prestaciones sociales se calculan y se registran de acuerdo con la legislación laboral en Venezuela y el contrato colectivo vigente. De acuerdo a la Ley Orgánica del Trabajo vigente, el trabajador tiene derecho a una prestación equivalente a 5 días de salario por mes hasta un total de 60 días por año de servicio. Las prestaciones sociales se consideran devengadas a partir de 3 meses de servicio ininterrumpido. A partir del segundo año de servicio, el trabajador tiene el derecho a 2 días de salario adicionales por año de servicio (o fracción de año mayor a 6 meses), acumulativos hasta un máximo de 30 días de salario. Las prestaciones sociales deben ser liquidadas y depositadas mensualmente en un fideicomiso individual, un fondo de prestaciones o en la contabilidad del empleador, según lo manifieste por escrito cada trabajador. En caso de despido injustificado o retiro involuntario, el empleado tiene derecho a una indemnización adicional de un mes de salario por cada año de servicio hasta un máximo de 150 días del salario actual. En caso de retiro involuntario, la Ley contempla una liquidación adicional de hasta 90 días del salario actual, basados en la duración de la relación laboral. Adicionalmente, la legislación laboral requiere que la Compañía distribuya utilidades a todos sus empleados. CANTV distribuye 120 días de salario cada año. l. Plan de pensiones y otros beneficios post-retiro Los costos del plan de pensiones no contributivo se acumulan en base a cálculos actuariales. Las tasas reales de descuento e incremento salarial utilizadas para calcular la obligación por el beneficio proyectado fueron de 7% y 2%, respectivamente (ver Nota 11 - Beneficios de retiro). Los gastos médicos relacionados con los beneficios post-retiro se acumulan en base a cálculos actuariales (ver Nota 11 - Beneficios de retiro). m. Transacciones en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera se registran a la tasa de cambio vigente a la fecha de la transacción. Al 31 de marzo de 2003 y 2002, los saldos de activos y pasivos denominados en moneda extranjera se ajustan a la tasa de cambio vigente a la fecha del balance general, las cuales eran Bs. 1.600,00 y Bs. 906,50 por US$1, respectivamente (ver Nota 4 - Saldos en moneda extranjera). Cualquier ganancia o pérdida resultante de convertir tales transacciones o saldos, se refleja en los estados consolidados de resultados anexos como ganancia (pérdida) en cambio, neta y se incluye en el rubro Costo integral de financiamiento, neto (ver Nota 13 - Costo integral de financiamiento, neto).

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n. Utilidad (pérdida) neta por acción La utilidad (pérdida) neta por acción está calculada sobre 787.140.849 acciones comunes promedio en circulación durante los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2003 y 2002, respectivamente. 3. REGULACIÓN: Las normas legales que rigen la prestación de los servicios concedidos a CANTV, así como el régimen tarifario, se encuentran contenidos en la Concesión, la Ley Orgánica de Telecomunicaciones promulgada en el año 2000 y en sus Reglamentos vigentes, así como en el Convenio (ver Nota 1 - Antecedentes y contrato de concesión). La Ley Orgánica de Telecomunicaciones y sus Reglamentos constituyen el marco legal general de las telecomunicaciones en Venezuela, y de los mismos se desprende que todo operador de servicios de telecomunicaciones, debe obtener las habilitaciones administrativas y concesiones, las cuales son otorgadas por el Gobierno a través del Ministerio. CONATEL es un organismo autónomo con personalidad jurídica y patrimonio propio adscrito al Ministerio y creado mediante decreto presidencial en septiembre de 1991 (“Decreto CONATEL”), que tiene entre otras atribuciones, administrar, regular y controlar el uso de los recursos limitados utilizados en las telecomunicaciones, otorgar las habilitaciones administrativas y concesiones, evaluar y proponer al Ejecutivo Nacional la aprobación de las tarifas, en los casos donde tenga facultad legal para hacerlo, fiscalizar y recaudar los recursos de origen tributario, así como fomentar y proteger la libre competencia en el sector, conjuntamente con la Superintendencia para la Promoción de la Libre Competencia (Pro-Competencia). a. Ley Orgánica de Telecomunicaciones El 12 de junio de 2000, entró en vigencia la Ley Orgánica de Telecomunicaciones donde se definen las reglas que rigen al sector y especialmente aquellas destinadas a la organización de la apertura del sector de telecomunicaciones a partir de noviembre de 2000. Esta Ley sustituye a la promulgada en 1940 y es el resultado del trabajo conjunto entre el sector público y el privado. Entre los aspectos más importantes de la Ley se destacan: i. Provee el marco legal para el establecimiento de regulaciones específicas en materia de

interconexión, servicio universal, espectro radioeléctrico, concesiones, habilitaciones administrativas, vías generales de telecomunicaciones e impuestos, así como sanciones, derechos y deberes de usuarios y consumidores.

ii. Define a las telecomunicaciones como actividad de interés general, apartándose de la

noción de servicio público, establecida en la Ley anterior. iii. Determina la libertad tarifaria, estableciendo controles sólo en los casos de posición de

dominio o insuficiente competencia.

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iv. Adopta un nuevo régimen fiscal aplicable a todos los prestadores de servicios de

telecomunicaciones sobre la base de sus ingresos brutos. Este nuevo régimen fiscal reemplaza el impuesto establecido en los contratos de concesión anual, el cual era del 5,5% para los operadores de telefonía fija y 10% para los operadores de telefonía celular. Los nuevos impuestos estipulados en el instrumento legal totalizan 4,8% y comprenden lo siguiente: 2,3% por explotación del servicio, 0,5% para el funcionamiento de CONATEL, hasta 0,5% por la administración y control del espectro radioeléctrico utilizado, 1% para aporte al Fondo de Servicio Universal y 0,5% para aporte al Fondo de Investigación y Desarrollo de las Telecomunicaciones. Adicionalmente, los operadores de servicio celular están sujetos a un impuesto adicional de hasta 4,5% sobre los ingresos brutos, el cual se disminuirá en 1% anual hasta el 2005, fecha en que este impuesto será eliminado.

b. Reglamentos de Telecomunicaciones El 24 de noviembre de 2000, fueron emitidos los Reglamentos de Apertura de los Servicios de Telefonía Básica e Interconexión y el correspondiente a las Habilitaciones Administrativas, marco legal de la apertura a los servicios de telecomunicaciones en Venezuela. Entre los aspectos incluidos en estos Reglamentos resaltan: i. Las Regulaciones para establecer el modelo, requisitos, condiciones, limitaciones y

disposiciones generales necesarias para procurar la apertura de los servicios de telefonía básica en condiciones de pluralidad, libre competencia, transparencia y equivalencia de oportunidades entre operadores establecidos y operadores entrantes.

ii. El establecimiento de la obligatoriedad de la interconexión con cargos orientados a

costos, más un margen de beneficio razonable, modificando la estructura anterior de cargos de interconexión basada en tarifas. Adicionalmente, establece la presentación trimestral de información contable en cuentas separadas y la obligatoriedad de implementar antes del cuarto trimestre de 2001 los mecanismos o sistemas contables que identifiquen los costos generados por interconexión y los criterios para su distribución. Al 31 de marzo de 2003, CANTV ha firmado 13 contratos de interconexión con diferentes operadores (ver Nota 16 (e) - Compromisos y contingencias - Competencia).

iii. Las regulaciones para otorgar las habilitaciones administrativas para el establecimiento y

explotación de las redes y para la prestación de servicios de telecomunicaciones, así como las regulaciones para otorgar las concesiones de uso y explotación del espectro radioeléctrico. Establecen que las concesiones de espectro serán otorgadas bajo procedimientos de oferta pública y en ciertos casos se adjudicarán directamente. Así mismo, establecen que los servicios de valor agregado, salvo por los servicios de Internet, no requieren de habilitación, sino notificación, indicando con precisión las redes, enlaces o sistemas sobre los cuales se soportará el servicio.

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c. Tarifas El 22 de febrero de 2001, de acuerdo a la Ley Orgánica de Telecomunicaciones, CONATEL estableció las tarifas máximas efectivas a partir del 10 de marzo de 2001. Asimismo, se estableció un nuevo sistema de “tope tarifario”, en el cual las tarifas máximas pueden ser ajustadas de acuerdo a una fórmula basada en un Índice compuesto por el Índice de Precios al Mayor y a la tasa de devaluación del bolívar frente al dólar. El régimen tarifario permite ajustes a las tarifas establecidas hasta un 2,5%, bien sea hacia arriba o hacia abajo, si las variables reales se desvían en tal porcentaje de las variables estimadas. En el caso que el índice acumulado se desvíe en un exceso mayor a 7,5% del índice proyectado, se requerirá a CONATEL la revisión de los estimados oficiales que sirven de base a la fórmula de ajuste. Este sistema y los topes tarifarios ajustados permanecieron vigentes al 31 de marzo de 2003. El 30 de mayo de 2002, CONATEL publicó las tarifas revisadas y aprobadas en la Gaceta Oficial Nº 37.454, conforme al nuevo sistema de tope tarifario para clientes residenciales, vigente a partir del 15 de junio de 2002. Este nuevo esquema para telefonía residencial reduce los planes de 7 a 5, incluyendo los planes de la tarifa plana residencial y el servicio de prepago. Los nuevos planes establecidos, negociados ante el ente regulador son: Plan Limitado, Plan Clásico y Plan Habla más por menos, los cuales sustituyen a los 5 planes residenciales existentes hasta el 15 de junio de 2002. En el caso de los servicios de larga distancia nacional e internacional, CANTV fue autorizada para aumentar las tarifas en un máximo de 19,70% y 12,83%, respectivamente, las cuales se habían mantenido inalteradas desde el mes de junio de 2000, sin embargo, la Compañía otorgó descuentos sobre dichos servicios, los cuales estaban comprendidos entre un 5,84% y 11,40%. A partir del 31 de agosto de 2002, entró en vigencia un ajuste a los topes máximos de las tarifas fijo a móvil, aprobado por CONATEL, el cual fue publicado en la Gaceta Oficial N° 37.506 de fecha 15 de agosto de 2002. En septiembre de 2002 entró en vigencia un aumento extraordinario de las tarifas para clientes residenciales, contemplado en la Gaceta Oficial N° 37.454 de fecha 30 de mayo de 2002. Dicho ajuste de tarifas fue de un 4% sobre los servicios de telefonía local y larga distancia nacional (LDN), además se suspendieron los descuentos relacionados con los servicios de (LDN). Las tarifas correspondientes a los servicios de larga distancia internacional y sus descuentos asociados se mantuvieron inalteradas. A partir del 01 de abril de 2003, entrarán en vigencia un aumento en promedio de hasta 25% en tarifas no reguladas por CONATEL de servicios misceláneos para clientes residenciales y no residenciales y un aumento del 12% en la renta básica del Plan Tarifa Plana Residencial, de acuerdo a lo establecido en la Gaceta Oficial N° 37.454 de fecha 30 de mayo de 2002.

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4. SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA: La Compañía tiene activos y pasivos en dólares estadounidenses y pasivos en yenes japoneses (ver Nota 17 - Riesgo de mercado), como se muestra a continuación al 31 de marzo:

2003 2002 (Expresados en millones de

dólares estadounidenses) Efectivo e inversiones temporales 164 372 Cuentas por cobrar, netas 27 44 Otros activos 40 29 Cuentas por pagar (57) (32) Deuda a corto y largo plazo (250) (302) Posición (pasiva) activa, neta en moneda extranjera (76) 111 Con fecha 5 de febrero de 2003, el Ejecutivo Nacional y el BCV celebraron Convenios Cambiarios aplicables a partir de esta fecha (ver Nota 20 - Control de cambios). 5. CUENTAS POR COBRAR, NETAS: Los saldos de cuentas por cobrar, netas, al 31 de marzo, se detallan a continuación:

2003 2002 Suscriptores 415.234 443.284 Corresponsales internacionales, netos 17.476 39.108 Distribuidores de tarjetas telefónicas y de prepago 22.430 91.875 Otros 11.112 36.717 466.252 610.984 Menos: Estimación para cuentas de cobro dudoso (74.228) (72.771) 392.024 538.213 6. CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES GUBERNAMENTALES: El cliente más grande de la Compañía es el sector público venezolano, incluyendo el Gobierno, sus entes centralizados, descentralizados y organismos en el ámbito regional y municipal (entidades gubernamentales). Por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2003 y 2002, las entidades gubernamentales generaron aproximadamente el 6% y 5%, respectivamente de los ingresos de la Compañía en cada año. El siguiente detalle muestra la antigüedad de las cuentas por cobrar a entidades gubernamentales al 31 de marzo: Años 2003 2002 2003 28.422 - 2002 30.555 26.811 2001 y anteriores 28.747 79.132 87.724 105.943

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Los cambios en las cuentas por cobrar a entidades gubernamentales se indican a continuación: 2003 2002 Saldo al comienzo del período 91.625 140.521 Facturación 37.212 38.729 Cobros (35.121) (68.296) Pérdida monetaria (5.992) (5.011) Saldo al final del período 87.724 105.943 Los montos que las entidades gubernamentales pueden pagar por servicios de telecomunicaciones son establecidos en los presupuestos anuales de los organismos, los cuales no están basados en el consumo real del año. Como resultado de este proceso y otras razones de índole macroeconómica, cierto número de entidades gubernamentales no han pagado completamente a la Compañía por los servicios de telecomunicaciones. Como resultado del efecto de la inflación y devaluación, el valor de estos montos se ha reducido substancialmente. Aunque la Compañía ha reducido el número de líneas para ciertas entidades gubernamentales, no existe la seguridad sobre si éstas seguirán usando los servicios de telecomunicaciones en exceso de los montos que pueden pagar, que la Compañía no seguirá sufriendo demoras significativas en las cobranzas de estos montos y que la inflación y la devaluación seguirán produciendo pérdidas en el valor de estas cuentas por cobrar. La demora en el pago de los montos que le deben a la Compañía las entidades gubernamentales o los montos facturados en el futuro, han tenido y seguirán teniendo un efecto adverso en la rentabilidad de la Compañía. Durante el año 2002, CANTV recibió del Gobierno bonos de la Deuda Pública Nacional (DPN) por Bs. 63.562 a valor descontado, para la cancelación de servicios básicos pendientes con la Compañía, de los cuales, al 31 de marzo de 2003, se encuentran registrados como otros activos Bs. 1.808 (ver Nota 8 - Otros activos) y el remanente ha sido aportado al fondo de fideicomiso de pensiones más la porción amortizada de los descuentos e intereses devengados por Bs. 8.075 (ver Nota 11 - Beneficios de retiro). En enero de 2003, CANTV recibió del Gobierno un pagaré en dólares estadounidenses por US$10,705,816 equivalente a Bs. 17.129, con vencimiento al 30 de junio de 2004, para la cancelación de deuda con la Compañía, el cual se encuentra registrado como otros activos (ver Nota 8 - Otros activos). La Gerencia de CANTV considera que las cuentas pendientes serán cobradas en efectivo y/o a través de bonos de la Deuda Pública Nacional y pagarés emitidos por el Estado.

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7. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPOS, NETOS: Las propiedades, planta y equipos, netos, al 31 de marzo, están representadas por: 2003 2002 Planta 13.564.659 13.298.872 Edificios e instalaciones 1.747.602 1.748.883 Mobiliario y equipos 811.055 1.152.750 Vehículos 45.753 83.363 16.169.069 16.283.868 Menos: Depreciación acumulada (12.521.042) (12.075.304) 3.648.027 4.208.564 Terrenos 60.435 60.916 Construcciones en proceso 69.173 47.875 3.777.635 4.317.355 Las vidas útiles promedio para los diferentes rubros de las propiedades, planta y equipos son:

Vida útil promedio (en años)

Planta 3 a 32 Edificios e instalaciones 5 a 25 Mobiliario y equipos 3 a 7 Vehículos 3 a 5

Las propiedades, planta y equipos incluyen los gastos de mano de obra directa y los gastos indirectos, así como el costo de los materiales utilizados en construcciones en proceso. Los costos de la mano de obra y los gastos indirectos capitalizados fueron Bs. 2.947 y Bs. 2.977, por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2003 y 2002, respectivamente. Los costos de mantenimiento y reparación se registran como gastos cuando se incurren, mientras que las mejoras y renovaciones significativas son capitalizadas. 8. OTROS ACTIVOS: Los otros activos al 31 de marzo, están representados por:

2003 2002 Software y otros activos intangibles, netos 291.243 234.536 Impuestos prepagados 12.332 15.805 Inversión en INTELSAT 47.019 35.720 Fondo de beneficios para empleados 63.388 63.388 Inversiones Bonos de la Deuda Pública Nacional 2.010 10.305 Otros 17.451 1.616 433.443 361.370

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El rubro de software y otros activos intangibles, incluye el costo de sistemas de computación adquiridos para uso interno, neto de la amortización acumulada (ver Nota 2 (g) - Resumen de principios y prácticas contables significativos - Costo de software) y el costo de los derechos para usar satélites, los cuales son amortizados por un período de 3 a 7 años, basados en los plazos de los contratos que otorgan esos derechos. Los impuestos prepagados incluyen el impuesto calculado sobre el valor de los activos fijos ajustados por inflación. Como resultado del cambio en la Ley de Impuesto Sobre la Renta en 1991, se incluyó un impuesto basado en el valor ajustado por inflación de los activos fijos. Bajo esta Ley, las compañías tuvieron que pagar un impuesto equivalente al 3% sobre la revaluación de los activos sujetos a depreciación. Este impuesto inicial se canceló antes de 1996 y se ha diferido, amortizándose en base a la vida útil de estos activos. Al 31 de marzo de 2003, la inversión en INTELSAT representa la participación del 1,12% de la Compañía en la Organización Internacional de Telecomunicaciones por Satélite. La moneda funcional de INTELSAT es el dólar estadounidense. La inversión en INTELSAT se registraba bajo el método de participación patrimonial por tratarse de una asociación en participación, hasta que fue privatizada, cambiándose el registro al método del costo. En 1993, la Compañía aportó Bs. 80.106 al “Fondo de beneficios a empleados”. Este monto fue depositado en un fideicomiso bancario a favor de los empleados y fue utilizado para adquirir el 1% del capital social de CANTV al 2 de diciembre de 1991, para ser distribuido en acciones clase “C” como parte del programa “Premio a la Excelencia” promovido por la Compañía. El monto del aporte al fideicomiso es reconocido como gasto a medida que los empleados reciben el premio en acciones. El 24 de octubre de 2001, la Asamblea Extraordinaria de Accionistas aprobó la ampliación del programa “Premio a la Excelencia”, mediante la compra en el mercado interno de acciones clase C de hasta el 2% del capital de la Compañía al 2 de diciembre de 1991 y la creación de un nuevo plan de beneficios denominado “Fondo de Valor” con el objeto de adquirir acciones clase C hasta un 5,5% del total de dicho capital social al mismo precio ofertado en el programa de recompra. En marzo de 2002, la Compañía desembolsó Bs. 4.200 para la compra de 1.929.933 acciones para el fondo destinado al programa “Premio a la Excelencia”. En julio de 2002, los accionistas clase “C” recibieron Bs. 611 millones, correspondientes a una compensación adicional de Bs. 500 por acción sobre el precio de las acciones vendidas en el mercado interno al Fideicomiso del Fondo de Beneficios de CANTV en diciembre 2001 y enero de 2002. Al 31 de marzo de 2003 y 2002, el fideicomiso mantiene 11.116.331 y 11.118.436 acciones, respectivamente. Al 31 de marzo de 2003, las Inversiones en Bonos de la Deuda Pública Nacional incluyen bonos recibidos del gobierno, siendo el más importante de Bs. 1.808 a valor nominal, con un cupón variable pagadero trimestralmente, el cual vence el 29 de marzo de 2004 (ver Nota 6 – Cuentas por cobrar a entidades gubernamentales). El rubro de otros al 31 de marzo de 2003, incluye un pagaré recibido del gobierno en enero de 2003 por Bs. 17.129, para la cancelación de deuda pendiente con la Compañía, con vencimiento al 30 de junio de 2004 (ver Nota 6 – Cuentas por cobrar a entidades gubernamentales).

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9. DEUDA A LARGO PLAZO: La deuda a largo plazo al 31 de marzo, está representada por:

2003 2002

Notas en dólares estadounidenses a tasas de interés fijas del 9,25% al 31 de marzo de 2003 y entre 8,88% y 9,25% al 31 de marzo de 2002, con vencimientos en el año 2004 y 2002, respectivamente.

159.964

121.471 Notas en dólares estadounidenses a tasas de

interés LIBOR a seis meses, más un margen financiero entre 1,35% y 1,75% (en promedio 3,75% al 31 de marzo de 2002), con vencimientos hasta el año 2003.

-

66.854

Deuda bancaria en yenes japoneses a tasa fija de 5,80% al 31 de marzo de 2003, en un rango de 2,38% a 6,80% al 31 de marzo de 2002 y en dólares estadounidenses a tasas de interés LIBOR a seis meses (en promedio 5,78% al 31 de marzo de 2002) con vencimiento hasta el año 2009.

87.463

74.675

Préstamos del IFC en dólares estadounidenses, a tasas de interés variables:

a. LIBOR a seis meses más un margen financiero entre 1,75% y 3,00% (en promedio 4,83% y 5,57% al 31 de marzo de 2003 y 2002, respectivamente), con vencimiento hasta el año 2005.

40.000

42.544

b. LIBOR a seis meses, más un margen financiero de 2,00% (en promedio 3,39% y 5,82% al 31 de marzo de 2003 y 2002, respectivamente), con vencimiento hasta el año 2007.

31.500

29.249 c. LIBOR a seis meses, más un margen

financiero de 1,75% y 6,00% (en promedio 3,14% y 6,09% al 31 de marzo de 2003 y 2002, respectivamente), con vencimiento en el año 2005.

40.000

30.388

Deudas con proveedores en dólares estadounidenses a tasas de interés LIBOR a tres meses, más un margen financiero entre 0,25% y 0,75% (en promedio 2,39% al 31 de marzo de 2002), con vencimiento en el año 2002.

-

1.982

20

2003 2002 Efectos por pagar a proveedores en dólares

estadounidenses a tasas de interés fijas (en promedio 5,48% y 6,70% al 31 de marzo de 2003 y 2002, respectivamente), con vencimiento hasta el año 2003 y 2002, respectivamente.

100

975 Préstamos en bolívares, devengando intereses

iguales al promedio de la tasa activa de los 4 principales bancos de Venezuela (44,70% y 40,20% al 31 de marzo de 2003 y 2002, respectivamente), con vencimientos hasta el año 2007.

1.820

2.719 Deuda bancaria en bolívares a la tasa de interés

fija y variable de 24,87% y 30,80% al 31 de marzo de 2003 y 2002, respectivamente, con vencimiento hasta el año 2010.

32.223

41.374 393.070 412.231 Menos: Porción circulante (198.441) (101.837) 194.629 310.394 El 7 de junio de 1996, la Compañía firmó un acuerdo con el “International Finance Corporation” (IFC). Conforme a este acuerdo, la Compañía obtuvo compromisos de préstamos por aproximadamente US$261 millones, de los cuales US$175 millones fueron recibidos en esa fecha. De dichos US$175 millones, US$75 millones fueron utilizados para la implantación del programa de expansión y modernización como lo establece la Concesión y para otros gastos de capital. El remanente de US$100 millones, representa la conversión de la deuda pendiente bajo el acuerdo de refinanciamiento firmado con bancos acreedores, en deuda con mayores plazos de pago. De este préstamo, US$150 millones fueron pagados en marzo de 1998 con los fondos provenientes de la emisión de Notas a tasas de interés variable efectuada por CANTV Finance Ltd., una filial totalmente poseída por la Compañía, las cuales se encuentran irrevocable e incondicionalmente garantizadas en relación a los pagos de capital e intereses por parte de CANTV. El saldo del préstamo del IFC de US$25 millones, es pagadero en una porción única en el año 2005. Este préstamo devenga intereses a la tasa LIBOR más un margen financiero y un margen adicional hasta un 3%, en base a la utilidad anual de la Compañía expresada en dólares estadounidenses. De acuerdo al IFC, la Compañía puede pagar dividendos solamente si está al día con sus pagos semestrales. Además, la Compañía debe cumplir con ciertos índices financieros incluyendo el índice de deuda a largo plazo sobre capital, índice de liquidez y el índice de cobertura de cargo fijo, tal como están definidos en el contrato. Al 31 de marzo de 2003, la Compañía ha cumplido con los compromisos anteriormente mencionados. En 1997, Movilnet firmó un acuerdo con el IFC para obtener dos préstamos por un total de US$95 millones, los cuales fueron recibidos durante 1998. Estos préstamos fueron utilizados para la expansión y modernización de la red de telefonía celular.

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En septiembre de 2000, la Compañía emitió pagarés a descuento denominados en bolívares, con vencimiento en cinco años. Dichos pagarés por Bs. 28.000 fueron colocados con un 44% de descuento, con interés fijo anual del 23,5%. El descuento es amortizado usando el método de la tasa efectiva. Al 31 de marzo de 2003, el saldo de dicha deuda, neto de descuento no amortizado, es de Bs. 18.725. Igualmente en septiembre y diciembre del año 2000, se firmaron dos préstamos con bancos nacionales, por Bs. 7.000 cada uno, con vencimiento entre 5 y 10 años. En febrero de 2002, la Compañía realizó un pago de US$100 millones, correspondiente a las Notas Garantizadas emitidas en febrero de 1997, a una tasa de interés fija del 8,875%. Los pagos estimados de la deuda a largo plazo son: Bs. 19.555 en 2003, Bs. 198.387 en 2004, Bs. 104.016 en 2005, Bs. 22.517 en 2006, Bs. 22.831 en 2007 y Bs. 25.764 en los años siguientes, convertidos a bolívares al tipo de cambio vigente al 31 de marzo de 2003. 10. OTROS PASIVOS CIRCULANTES: Los otros pasivos circulantes al 31 de marzo, están compuestos por:

2003 2002 Impuesto de concesión 29.465 41.738 Derechos de suscripción de línea fija 63.659 79.079 Pasivos acumulados 42.009 32.266 Impuesto sobre la renta, a las ventas y otros 40.458 69.411 Intereses por pagar 4.586 6.458 Reserva para contingencias legales 29.427 24.316 Servicios técnicos y administrativos de afiliadas de los

accionistas

10.040

5.827 Otros 4.412 16.205 224.056 275.300

11. BENEFICIOS DE RETIRO: Plan de pensiones La Compañía tiene un plan de pensiones no contributivo para sus empleados. Los beneficios a ser pagados bajo este plan están basados en los años de servicios prestados y en el último salario del trabajador. Al 31 de marzo de 2003 y 2002, la Compañía tiene un fideicomiso constituido con activos aportados por Bs. 348.341 y Bs. 174.092, respectivamente, relacionado con este plan para el beneficio de los jubilados existentes. Al 31 de marzo de 2003, este fideicomiso incluye Bs. 69.829 de Bonos de la Deuda Pública Nacional recibidos por la Compañía durante el año 2002 para el pago de servicios básicos (ver Nota 6 – Cuentas por cobrar a entidades gubernamentales). Dichos bonos tienen un valor descontado entre un rango de 78,21% a 96,95%, con vencimientos en el 2003 y 2004 y tienen un cupón variable pagadero trimestralmente.

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Las premisas utilizadas para la obligación por el beneficio proyectado se muestran a continuación:

Tasa de descuento 7% Tasa esperada de retorno sobre los activos del plan 6% Tasa de progresión salarial 2%

Estas premisas representan estimados de tasas de interés reales y de progresión salarial, en lugar de tasas nominales. La obligación transitoria no reconocida se está amortizando en 20 años. Beneficios post-retiro diferentes a pensiones La Compañía registra los gastos médicos relacionados con los beneficios post-retiro acumulados, distintos a pensiones, en base a cálculos actuariales. Las premisas utilizadas para la obligación por beneficios post-retiro se muestran a continuación:

Tasa de descuento 7% Costo médico proyectado 2%

Estas premisas representan estimados de tasas de interés real y el costo médico proyectado, en lugar de tasas nominales. La obligación transitoria no reconocida se está amortizando en 11 años. Plan de protección

La Compañía tiene un Plan de Protección (Plan de Protección Especial para Retirados Elegibles) que incluye un pago mensual complementario al pago de beneficios normales por el plan de pensiones dirigido a los empleados retirados y sobrevivientes al 15 de agosto de 1995 que devenguen una pensión igual o menor de Bs. 30.000 mensuales, así como los mayores de 60 años con pensiones comprendidas entre Bs. 30.001 y Bs. 70.000. Las contribuciones son distribuidas entre los retirados en función de los años de retiro de cada uno. Adicionalmente, cada empleado retirado puede recibir un bono único anual de Bs. 145.000 (en bolívares nominales) por retirado a discreción de la Compañía. Al 31 de marzo de 2003 y 2002, existe un fideicomiso para este plan a favor de los empleados por Bs. 17.638 Bs. 19.499, respectivamente. La Compañía no está obligada a incrementar este plan.

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12. PATRIMONIO: Dividendos

El Código de Comercio, la Ley de Mercado de Capitales y las Normas de la Comisión Nacional de Valores (CNV), contienen disposiciones que regulan a la Compañía para la distribución de dividendos. Por otra parte, los convenios de deuda celebrados por la Compañía contienen ciertas restricciones que limitan sus facultades para el pago de dividendos en efectivo (ver Nota 9 - Deuda a largo plazo). El Código de Comercio establece como condición para el pago de dividendos que las utilidades sean “líquidas y recaudadas”. Conforme a la Ley de Mercado de Capitales, la Compañía está obligada a distribuir anualmente entre sus accionistas no menos del 50% de su utilidad neta anual, después de apartado el impuesto sobre la renta y deducidas las reservas legales. Asimismo, esta Ley establece que al menos el 25% de dicho 50% debe ser distribuido en efectivo. Sin embargo, si la Compañía presentase déficit acumulado, las utilidades deberán ser destinadas a la compensación de dicho déficit. Según las Normas de la CNV la utilidad neta ajustada por los efectos de la inflación, sobre una base no consolidada y excluyendo la participación patrimonial en filiales, será la base para la distribución de dividendos. La Ley de Mercado de Capitales establece que los dividendos deberán ser declarados por la Asamblea de Accionistas, la cual determinará el monto, forma y fecha de pago de los mismos. Además, las entidades sometidas al control de la CNV deberán establecer en sus estatutos sociales la política de dividendos. La CNV no puede exonerar a una Compañía que haga ofertas públicas de distribuir el mínimo de dividendos en el año en que se obtenga una utilidad. En Asamblea ordinaria de Accionistas celebrada el 28 de marzo de 2003, se aprobó el pago del remanente del dividendo ordinario del año 2003 de Bs. 71 por acción, pagaderos en efectivo el 23 de abril de 2003 a los accionistas registrados al 9 de abril de 2003. En Asamblea extraordinaria de Accionistas celebrada el 10 de diciembre de 2002, se decretó un dividendo extraordinario con cargo a las utilidades acumuladas al 31 de diciembre de 2001 de Bs. 165 por acción y se aprobó el pago de una porción del dividendo ordinario para el año 2003 de Bs. 140 por acción, pagaderos el 15 de enero de 2003 a los accionistas registrados al 2 de enero de 2003. En Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 22 de marzo de 2002, se decretó un dividendo en efectivo de Bs. 41,60 por acción a todos los accionistas registrados al 24 de mayo de 2002. La Compañía pagó este dividendo el 6 de junio de 2002. En Asamblea Extraordinaria de Accionistas celebrada el 24 de octubre de 2001, se decretó un dividendo extraordinario en efectivo de Bs. 520 por acción, pagadero en dos cuotas, una de Bs. 284 por acción el 10 de diciembre de 2001 a los accionistas registrados al 3 de diciembre de 2001 y la otra de Bs. 236 por acción el 18 de marzo de 2002 a los accionistas registrados al 6 de marzo de 2002. En Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2001, se decretó un dividendo en efectivo de Bs. 63 por acción a los accionistas registrados al 6 de abril de 2001. La Compañía pagó este dividendo el 24 de abril de 2001.

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Lineamientos para el reparto de dividendos futuros El 14 de diciembre de 2001, la Junta Directiva de CANTV aprobó nuevos lineamientos para el reparto de los dividendos anuales a partir del año 2002. Estos lineamientos establecen la distribución a los accionistas del 50% del flujo de caja libre, el cual se define como el flujo de caja libre auditado en los estados financieros consolidados de la Compañía, descontando los pagos de deuda e intereses programados para el año siguiente. El pago anual de dividendos, será cancelado en bolívares y en cuotas trimestrales previa recomendación de la Junta Directiva y aprobación de la Asamblea Anual de Accionistas, conforme a la legislación venezolana vigente. Capital social El capital social de la Compañía está representado por 926.037.385 acciones al 31 de marzo de 2003, tal como se detalla a continuación:

Accionistas

Clase

Participación

%

Número de acciones (en miles)

Verizon Communications, Inc (Verizon) A 24,95 196.401 Telefónica Venezuela Holding B.V. A 6,91 54.407 Banco Mercantil A 0,05 367 Inversiones TIDE, S.A. A - 3 Banco de Desarrollo Económico y Social de

Venezuela (antiguo Fondo de Inversiones de Venezuela)

B

6,59

51.900 Empleados y fideicomiso para los empleados C 11,59 91.197 Verizon Communications, Inc. (Verizon) D 3,56 28.009 Particulares D 46,35 364.856 100,00 787.140 Acciones en tesorería 138.897 926.037 En el año 1991, VenWorld se constituyó como un consorcio privado liderizado por Verizon (antes GTE Corporation), conformado originalmente por T.I. Telefónica Internacional de España, S.A.; C.A. La Electricidad de Caracas, S.A.C.A.; Consorcio Inversionista Mercantil (CIMA), C.A., S.A.C.A y AT&T International, Inc. (AT&T) (Participantes del Consorcio), quien adquirió el 40% de las acciones de CANTV en 1991. A partir del 1 de enero de 2001, los accionistas de VenWorld tenían el derecho a que sus acciones les fueran redimidas y convertidas en acciones clase A de CANTV. Cualquiera de las acciones clase A que fueran transferidas a una persona que no fuera filial, totalmente poseída por los Participantes del Consorcio, serían automáticamente convertidas en un número igual de acciones clase D. Durante el año 2001, tres de los Participantes del Consorcio solicitaron la redención de sus acciones permaneciendo sólo Verizon y T.I. Telefónica Internacional de España, S.A. como accionistas Participantes del Consorcio, además de otros accionistas minoritarios que representaban el 3,3% del capital social de VenWorld.

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El 1 de febrero de 2002, en Asamblea Extraordinaria de Accionistas de Venworld, se aprobó la liquidación del Consorcio. Las acciones clase B sólo pueden ser propiedad del Gobierno. La transferencia de acciones clase B a una persona o entidad del sector privado significará que dichas acciones transferidas serán automáticamente convertidas en un número igual de acciones clase D, excepto si son transferidas a empleados y jubilados de CANTV, en cuyo caso serán convertidas en acciones clase C. Los accionistas clase B tenían el derecho de elegir dos miembros de la Junta Directiva de la Compañía hasta el 1 de enero de 2001. A partir de esa fecha, sólo pueden elegir un miembro junto con el resto de los accionistas. El voto favorable de las acciones clase B se requiere para aprobar una serie de decisiones corporativas, incluyendo modificaciones a los estatutos. Las acciones clase C pueden ser poseídas por empleados, jubilados, ex-empleados, herederos y cónyuges de empleados o jubilados de CANTV y sus filiales así como por compañías de trabajadores y planes de beneficio. Cualquier acción clase C transferida a una persona o entidad distinta de las arriba señaladas, será automáticamente convertida en acciones clase D. Los accionistas clase C tienen el derecho, votando como una clase separada, de elegir dos miembros de la Junta Directiva, si las acciones clase C representan por lo menos el 8% del capital social de CANTV y el derecho de elegir un miembro, si dichas acciones representan al menos el 3% del capital social de CANTV.

Las acciones clase D están compuestas por conversión de acciones clase A, B y C, según lo descrito anteriormente, o por aumentos de capital. No hay restricciones para poseer o transferir las acciones clase D. Los accionistas clase D tendrán el derecho de elegir, en conjunto con otros accionistas, cualquier miembro de la Junta Directiva, al momento en que los accionistas clase B y C pierdan este derecho, de acuerdo a lo establecido en los estatutos de la Compañía. En noviembre de 1996, el Gobierno vendió en una oferta pública 348,1 millones de acciones que representaban el 34,8% del capital social de CANTV. Las acciones clase D se negocian en la Bolsa de Valores de Caracas. Estas acciones también se negocian en la Bolsa de Valores de Nueva York en American Depositary Shares (ADS), cada uno equivale a 7 acciones de la clase D. Programas de recompra En Asamblea Extraordinaria de Accionistas celebrada el 24 de octubre de 2001, se autorizó un tercer programa de recompra de acciones hasta un máximo de 138.905.608 acciones correspondientes al 15% del capital social de la Compañía a un precio de US$30 por ADS equivalente a US$4,29 por acción. El programa se inició el 25 de octubre de 2001 y concluyó el 23 de noviembre de 2001. Una vez concluido el proceso de recompra, las acciones recompradas fueron 138.896.536 convirtiéndose en acciones en tesorería. Dichas acciones podrán ser ofertadas para la venta dentro de los dos años siguientes a la fecha de su adquisición, tal como se establece en la Ley de Mercado de Capitales o reducidas del capital social por decisión de la Asamblea de Accionistas.

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En Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 31 de marzo de 2000, se autorizó un segundo programa de recompra de acciones hasta un máximo de 50.000.000 de acciones. De acuerdo a las leyes venezolanas, el programa especificaba un precio máximo de recompra de Bs. 4.871 por acción o hasta US$50 por ADS. Durante el año 2000, CANTV adquirió 72.732.716 acciones correspondientes a ambos programas de recompra a un precio promedio de Bs. 2.940 por acción, equivalente a US$28,39 por ADS. Las acciones adquiridas bajo este programa fueron reducidas del capital social. En Asamblea Extraordinaria de Accionistas celebrada el 16 de noviembre de 1999, se autorizó un programa de recompra de acciones hasta un máximo de 50.000.000 de acciones. De acuerdo a las leyes venezolanas, el programa especificaba un precio máximo de recompra de Bs. 3.696 por acción o hasta US$40 por ADS. Al 31 de diciembre de 1999, CANTV adquirió 1.229.900 acciones a un precio promedio de Bs. 2.472 por acción, equivalente a US$23,50 por ADS. Las acciones adquiridas bajo este programa fueron reducidas del capital social. Reserva legal De acuerdo con el Código de Comercio vigente y el Documento Constitutivo, la Compañía y sus filiales requieren que un mínimo del 5% de la utilidad neta de cada año sea transferido a una reserva legal hasta que dicha reserva represente, al menos, el 10% del capital social. 13. COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, NETO: El costo integral de financiamiento, neto, por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo, está representado por:

2003 2002 Ingresos por intereses 5.422 9.143 Gastos por intereses (9.046) (6.675) Pérdida en cambio, neta (29.069) (663) Ganancia monetaria del período 21.305 13.105 (11.388) 14.910

La pérdida en cambio, neta, refleja el efecto de ajustar las inversiones temporales y la deuda en moneda extranjera, principalmente en dólares estadounidenses y yenes japoneses, utilizando la tasa de cambio al 31 de marzo de 2003 y 2002 (ver Nota 4 - Saldos en moneda extranjera). Antes del 12 de febrero de 2002, el BCV tenía una política expresa de intervenir en el mercado para mantener la tasa entre el 7,5% por encima ó por debajo de la tasa referencial establecida por el mismo, la cual era ajustada en forma mensual para considerar la inflación proyectada.

El 12 de febrero de 2002, el Gobierno decretó la libre convertibilidad de la moneda, con lo cual cesó el sistema de bandas. A partir de esa fecha, la tasa de cambio utilizada para la compra y venta de divisas se fijó de acuerdo a la libre fluctuación en el mercado, originada por la oferta y la demanda. El BCV actuaba en el mercado de divisas vendiendo y comprando, por medio de un sistema de subastas, con los operadores del mercado cambiario. Durante las primeras jornadas de libre fluctuación del dólar estadounidense se registró una fuerte devaluación del bolívar. Con fecha 21 de enero de 2003, el Ejecutivo Nacional y el BCV convinieron suspender el comercio de divisas en el país durante cinco (5) días hábiles bancarios (ver Nota 20 - Control de cambios).

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La devaluación del bolívar frente al dólar fue de 14% y 20% por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2003, 2002, respectivamente.

La ganancia monetaria del ejercicio resulta de poseer una posición monetaria neta pasiva en un período de inflación, que fue de 9% y 7%, por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2003 y 2002, respectivamente. 14. RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO: Al 31 de marzo, la determinación de la ganancia por exposición a la inflación se muestra a continuación: 2003 2002 Posición monetaria neta pasiva al comienzo del

período

(363.264)

(452.757)

Ingresos y gastos, diferentes a depreciación y amortización y gastos generados por activos y pasivos no monetarios

193.987

104.783

Adiciones de activos y pasivos no monetarios 43.237 135.317 Pago de plan de pensiones (3.995) (4.648) Decreto de dividendos (55.887) (43.907) Pérdida en cambio, neta (29.069) (663)

(214.991) (261.875) Posición monetaria neta pasiva al

final del período

(193.686)

(248.770)

Ganancia monetaria del período 21.305 13.105 15. TRANSACCIONES CON COMPAÑÍAS RELACIONADAS: Las transacciones con compañías relacionadas están sujetas a las mismas condiciones que las transacciones con terceros independientes. En el curso normal de los negocios y como lo permitan los contratos de refinanciamiento, la Compañía realiza transacciones con algunos de sus accionistas y con sus respectivas afiliadas. Además, el Gobierno tiene una influencia significativa sobre las tarifas, regulaciones, contratos laborales y otros asuntos en los que está involucrada la Compañía. El Gobierno es también el mayor cliente de la Compañía (ver Nota 6 - Cuentas por cobrar a entidades gubernamentales).

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Las transacciones con afiliadas de los accionistas incluyen adquisición de inventarios, suministros, planta y equipos, asistencia técnica y administrativa e ingresos netos referentes a las liquidaciones de tráfico internacional con dichas afiliadas. Los saldos por estas transacciones, por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo, se detallan a continuación: 2003 2002 Adquisición de inventarios, suministros,

planta y equipos de las afiliadas de los accionistas

3.808

7.170 Gastos de asistencia técnica y administrativa 865 4.208 Ingresos netos por liquidaciones de tráfico

Internacional con las compañías afiliadas

234

3.708

Al 31 de marzo de 2003 y 2002, la Compañía ha registrado cuentas por pagar a Verizon por Bs. 13.216 y Bs. 7.288, respectivamente. 16. COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS: La Compañía tiene los siguientes compromisos y contingencias: a. Inversión de capital Los compromisos de pagos adquiridos por la Compañía al 31 de marzo de 2003 relacionados con inversiones de capital son aproximadamente US$25 millones. b. Arrendamiento operativo La Compañía tiene arrendamientos de inmuebles bajo la figura de arrendamiento operativo por períodos de un año o menos. El acuerdo de arrendamiento generalmente incluye cláusulas de extensión automática por períodos iguales, a menos que su terminación se manifieste por escrito. c. Litigios La Compañía está involucrada en numerosos procesos administrativos y judiciales, los cuales en su mayoría son litigios laborales por jubilaciones especiales, prestaciones sociales y otros beneficios referentes a retiro convenido. En base a la opinión de los asesores legales encargados de llevar dichos procesos, la Gerencia estima que muchos de estos litigios serán resueltos a favor de la Compañía y considera que ha registrado provisiones adecuadas al 31 de marzo de 2003 para estas contingencias.

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d. Mandatos de la concesión Actualmente, no existe en las regulaciones un mandato específico de modernización de la planta requerido. El Reglamento de Apertura de los Servicios de Telefonía Básica establece, para los operadores de estos servicios, la obligación de instalar y mantener equipos terminales públicos en una cantidad equivalente al 3% de sus abonados. En los lineamientos para la apertura a los servicios de telecomunicaciones en Venezuela (ver Nota 3 - Regulación) se establece una serie de parámetros de calidad de servicio con metas mínimas y máximas para cada uno de los operadores, la cual servirá de base para la elaboración por parte de CONATEL, del Reglamento de Calidad de Servicio que regirá para todos los operadores de servicios básicos de telecomunicaciones. A la fecha dicho reglamento no ha sido aprobado. e. Competencia La Concesión establecía un período que terminó el 27 de noviembre de 2000, en el cual CANTV tenía derecho de operar y prestar los servicios básicos de telecomunicaciones bajo un régimen de exclusividad. En tal virtud, el Ministerio durante ese período, sólo podía otorgar concesiones para prestar esos servicios en centros poblados con 5.000 habitantes o menos, si CANTV no proporcionaba tales servicios en esos centros o no contemplaba prestarlos dentro de un lapso de 2 años, de acuerdo con los planes de expansión y modernización de la red previstos en la Concesión. En diciembre de 1996, el Ministerio concedió una multiconcesión a Infonet Redes de Información, C.A. (Infonet), para proveer entre otros, servicios básicos de telecomunicaciones, excepto el tráfico conmutado internacional en centros poblados con 5.000 habitantes o menos, en ocho estados del occidente venezolano. Asimismo, en enero de 1998, se otorgaron concesiones similares a Corporación Digitel, C.A. (Digitel) y Consorcio ELCA, C.A. (hoy día Digicel) para las regiones Centro y Oriente, respectivamente. Actualmente están operando Infonet, Digitel y Digicel. Tomando como base la Ley Orgánica de Telecomunicaciones, CONATEL estableció los lineamientos básicos que sirvieron de fundamento a las regulaciones emitidas el 24 de Noviembre de 2000 (ver Nota 3 (a) - Regulación - Ley Orgánica de Telecomunicaciones), las cuales tienen el propósito de crear un adecuado ambiente para los nuevos participantes, permitiendo una competencia efectiva. Las mencionadas regulaciones rigen entre otros aspectos a la apertura del sector, la interconexión, las habilitaciones administrativas y concesiones de uso y explotación del espectro radioeléctrico.

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En el mes de noviembre de 2000, CONATEL inició la subasta formal de frecuencias en servicios de telefonía fija inalámbrica. Asimismo, anunció la participación de trece candidatos calificados. El territorio nacional fue dividido en cinco regiones geográficas y fueron otorgados permisos en todas las regiones subastadas en diferentes bandas de frecuencia. Telcel BellSouth, C.A. (Telcel BellSouth) y Génesis Telecom, C.A. (Génesis) son dos de las compañías que ganaron la concesión. Adicionalmente, CONATEL otorgó habilitaciones administrativas para prestar servicios de larga distancia a las siguientes empresas: Convergence Communication de Venezuela, Veninfotel, Multiphone, Telecomunicaciones NGTV, S.A., Totalcom, Etelix, Telcel, Orbitel, LD Telecom y Convergia Venezuela, C.A., las cuales en su mayoría ofrecen el servicio mediante la modalidad de tarjetas prepagadas (Calling Card). Durante el segundo trimestre de 2001, CANTV completó la actualización de cuatro contratos de interconexión con Digicel, Digitel, Infonet, y Telcel BellSouth, operadores de telecomunicaciones existentes antes de la apertura y al 31 de marzo de 2003 ha suscrito 9 contratos de interconexión con empresas operadoras de Red Básica Local y Larga Distancia habilitadas por CONATEL para prestar esos servicios, como lo son: Convergence Communication de Venezuela, Veninfotel, Multiphone, Telecomunicaciones NGTV, S.A., Totalcom, Etelix, Orbitel, LD Telecom y Convergia Venezuela, C.A.. Todos estos contratos permiten la interoperabilidad de la red básica de CANTV con los servicios locales y de larga distancia nacional e internacional de estas empresas. Los operadores que actualmente mantienen contrato de interconexión con CANTV, son: Telcel BellSouth, Digicel, Infonet, Digitel, Convergence Communications de Venezuela, Veninfotel, Orbitel, Multiphone, Totalcom, Etelix, Telecomunicaciones NGTV, S.A., LD Telecom y Convergia Venezuela, C.A. A partir del 5 de abril del año 2002, CONATEL dió inicio a la modalidad de pre-suscripción al servicio de larga distancia, el cual es un mecanismo que permite a los usuarios de los servicios de telefonía fija local acceder a la red del operador que ha escogido por adelantado para que le preste los servicios de larga distancia nacional o internacional, de forma continua y automática, sin marcar el código de identificador del operador de larga distancia en cada llamada. 17. RIESGO DE MERCADO: Los montos de efectivo e inversiones temporales, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y de la deuda a corto y largo plazo se presentan a su valor de realización, determinado en base a valores de mercado. La Compañía está expuesta al riesgo de mercado, incluyendo cambios en las tasas de interés y de cambio. La Compañía no posee instrumentos financieros derivados “derivatives” en su portafolio de inversión. La Compañía limita el riesgo de inversión, haciéndolo únicamente en valores de las compañías e instituciones más sólidas de Estados Unidos de América. La Compañía es adversa a la pérdida de su inversión y se asegura que sus fondos estén debidamente protegidos, delimitando los riesgos de incumplimiento, de mercado y de reinversión. Por lo tanto, cuando realiza inversiones, sólo lo hace en aquellas que tengan respaldo o garantía de su matriz europea o norteamericana.

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La Compañía mitiga el riesgo de incumplimiento invirtiendo en los instrumentos más líquidos a corto plazo en dólares estadounidenses. Estas inversiones se efectúan principalmente en certificados de depósitos y papeles comerciales con grado de inversión, con vencimientos de tres meses o menos. La Compañía no espera ninguna pérdida material en su portafolio de inversión. La mayor parte de los préstamos de la Compañía se encuentra en moneda extranjera, principalmente en dólares estadounidenses y yenes japoneses, lo cual expone a la Compañía al riesgo asociado con las tasas de cambio e interés. La política de la Compañía es manejar el riesgo relacionado con las tasas de interés, a través del uso de una combinación de tasas fijas y flotantes. Actualmente, la Compañía no efectúa operaciones a futuro con instrumentos financieros derivados “derivatives” para disminuir el riesgo relacionado con la tasa de cambio, sin embargo, mantiene reservas de efectivo en dólares estadounidenses. 18. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS: Los segmentos identificables son unidades estratégicas de negocio que ofrecen productos y servicios diferentes en la industria de telecomunicaciones y servicios relacionados. Son administrados separadamente, debido a que cada negocio requiere tecnologías y estrategias de mercadeo diferentes. La Compañía maneja sus operaciones principalmente en dos segmentos de negocios: telefonía básica y celular. Los servicios del segmento de telefonía básica proveen servicios de telefonía local, larga distancia nacional e internacional y otros servicios de telecomunicaciones. El segmento de servicio celular provee servicios de telefonía móvil celular a nivel nacional. Los resultados por segmentos por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2003 y 2002 y Activos al 31 de marzo de 2003 y 2002, se detallan a continuación:

2003 2002 Servicios de telefonía fija-

Ingresos de operación- Uso local y larga distancia nacional 121.964 158.740 Renta básica 116.957 121.855

Total local y larga distancia nacional 238.921 280.595

Larga distancia internacional 22.656 33.475 Corresponsales internacionales 1.284 2.564

Total larga distancia internacional 23.940 36.039

Llamadas salientes fijo a móvil 118.709 158.473

Interconexión entrante 18.150 9.098

Otros servicios 126.187 94.382 Total ingresos de operación 525.907 578.587

Ingresos de operación entre segmentos 49.642 41.282 (Pérdida) utilidad en operaciones (7.808) 14.898 Depreciación y amortización 194.160 215.316

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Inversiones de capital, netas 10.551 2.165 Activos 5.452.470 6.013.181

Servicios de telefonía celular-

Ingresos de operación- Acceso 14.682 16.669 Interconexión 74.624 73.720 Tiempo en el aire 64.001 94.113 Venta de equipos 43.912 37.233 Otros 2.322 2.669

Total ingresos de operación 199.541 224.404

Ingresos de operación entre segmentos 50.689 55.573

Utilidad en operaciones 37.838 40.249

Depreciación y amortización 29.244 35.305

Inversiones de capital, netas 2.857 61.661 Activos 1.673.491 1.444.522

La conciliación de los ingresos de operación, utilidad en operaciones y Activos por segmentos con los estados financieros consolidados, se muestra a continuación: Conciliación de ingresos de operación: 2003 2002 Segmentos reportados 725.448 802.991 Otros servicios de telecomunicaciones 23.053 17.302 Eliminaciones de ingresos de operación

entre segmentos (100.331)

(96.855)

Total ingresos de operación 648.170 723.438 Conciliación de la utilidad en operaciones: 2003 2002 Segmentos reportados 30.130 55.147 Otros servicios de telecomunicaciones (2.614) 1.809 Eliminaciones de utilidad en operaciones

entre segmentos

341

(1.504)

Total utilidad en operaciones 27.857 55.452

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Conciliación de Activos: 2003 2002 Segmentos reportados 7.125.961 7.457.703 Eliminaciones de activos (2.118.855) (1.930.583) Otros servicios de telecomunicaciones 307.816 324.365

Activos 5.314.922 5.851.485 19. RECLASIFICACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS: Ciertos rubros de los estados financieros consolidados al 31 de marzo de 2001, han sido reclasificados para fines comparativos. 20. CONTROL DE CAMBIOS: Mediante Convenio suscrito entre el Ejecutivo Nacional y el Banco Central de Venezuela, publicado en la Gaceta Oficial No. 37.614 de fecha 21 de enero de 2003, se suspendió el comercio de divisas en el país, por un lapso de cinco (5) días hábiles bancarios. El referido Convenio fue prorrogado por un lapso de cinco (5) días hábiles bancarios adicionales, de conformidad con lo publicado en la Gaceta Oficial No. 37.618 de fecha 27 de enero de 2003. En fecha 5 de febrero de 2003, se publicaron en la Gaceta Oficial No. 37.625, los Convenios Cambiarios 1 y 2, y en fecha 7 de febrero de 2003, en la Gaceta Oficial No. 37.627 el Convenio Cambiario No. 3. Estos Convenios establecen el Régimen para la Administración de Divisas y el tipo de cambio que regirá las operaciones de compra y venta de divisas establecidas en dichos Convenios, respectivamente. Entre otros aspectos, los mencionados Convenios establecen lo siguiente: a) El Banco Central de Venezuela centralizará la compra y venta de divisas en el País, en los términos establecidos en los convenios suscritos o por suscribirse. b) Se crea la Comisión de Administración de Divisas (CADIVI), a la cual corresponde la coordinación, administración, control y establecimiento de requisitos, procedimientos y restricciones que requiera la ejecución de dicho convenio. c) Se fijan los tipos de cambio a partir de la entrada en vigencia de los mencionados convenios en Bs. 1.596 por US$1,00 para la compra, y Bs. 1.600 por US$1,00 para la venta. d) Se suspende la compraventa en moneda nacional de Títulos de la República emitidos en Divisas hasta tanto el Banco Central de Venezuela y el Ejecutivo Nacional establezcan las normas mediante las cuales se puedan realizar estas transacciones.

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Asimismo, en fecha 5 de febrero de 2003, la Presidencia de la República emitió el Decreto No. 2.302, el cual establece el marco general de funcionamiento de CADIVI y las Normas para la Administración y Control de Divisas. De acuerdo con lo establecido en el mencionado decreto, el Presidente de la República, en Consejo de Ministros, aprobará los lineamientos generales para la distribución del monto de divisas a ser destinado al mercado cambiario, oída la opinión de CADIVI, de acuerdo al presupuesto de divisas que se establecerá en aplicación del convenio cambiario. Así mismo, dicho decreto establece, entre otros, que la adquisición de divisas estará sujeta a la previa inscripción del interesado en los registros de usuarios y a la autorización para participar en el régimen cambiario, con los documentos y demás recaudos a ser establecidos por CADIVI. A la fecha de emisión de estos estados financieros, el Ejecutivo Nacional ha emitido Decretos y Providencias que establecen los requisitos, controles y trámites para la autorización de adquisición de divisas, así como los lineamientos generales de distribución y administración de dichas divisas que serán destinadas al mercado cambiario. En fecha 22 de abril de 2003, fue publicado en la Gaceta Oficial No 37.674, la Providencia número 25 de fecha 21 de abril de 2003, mediante la cual CADIVI regula la administración y trámite para la adquisición de divisas para el pago de deuda externa privada adquirida antes del 22 de enero de 2003. La Compañía está realizando los trámites necesarios a través de la consignación de los requisitos exigidos por CADIVI para la solicitud de divisas.

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