Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

78

Transcript of Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

Page 1: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

������������� ����� ��� ���� ��

��������������� �� �������� ���������������� �����

������������ �

������������� ����� ��� ���� ��

��������������� �� �������� ���������������� �����

������������ �

Page 2: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

������������� ����� ��� ���� ��

������������ � ��� �� �� �������������

��������� ����������

�������������

���

����� ���� ��������

Page 3: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

������������ �������

������������� ����� ��� ���� ����������������� �� �������� ���������������� ����������������� ����������������������

������������ ������������������������������������� �

��� ��������

������������������������������ ����!�"����#�������$��������������� %����&���� �������'�� �(��)$��������� ������%�*+���

,&������������-�������"�����

�������������� � ��� ���� ����� � �

��������

���������������������������������� ���

���������������������������������������������������� ������

������ ������� ���������� �� ��!

��"�������������#���������"�������������������������������

������������� ����! �� ��� �"��#� ��� � $!

%�# ���&������������������������������"�� � ��������������� ������

������$��% $� ������� ����&���� ��������� ����� %��������'(����)*��� ''

�������������� ����������������� ����������������(������ ��%�����

��&��������������� ���� ��������+���� � �'

������������������� ��������������������������#������� �� �� �����&�����*�� ��&���� ��,-������ ���� ��������.�����/

0&������1����� ���& ��� )$

.�����������������/�����������������������'� �� ���� ����� ��� ����������������������������������������������������������������������������"����������0

�(��))"01�����2�����.3�4���5������-�&��+�0�6�����46�6��7��86�6��7��72�9�:84�;:�;�6���<�8(6����������=�����0���>?��@@@0�����0��������6A���"��

*����� ��+��# ����������%��������"������,�����-*+%��

.������ ��/��������0�����������1������������������#���������������������������� ����������������2�3*+%��

4/�����%�#����� ��*�#��#��5��������*+%����6#��� �� �����$$���7,����

08����8008��8

Page 4: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�����������

��������� ��!������ ��"����#�"�� ��

������������ ������������������������������������ ��$�����

%���,#� � ��� ������9#���� �� ����� �����2�����������(���� ��' �������������������-2('�/ � :�

*��#�����0� ���$%�����&���������� ����������$�$

Page 5: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

����������

� ��7����� �� �� �"���� �"��� ���������������� �� ������� �� ��������������� ��������������������������������������#�����

�����������8�+������������;#��������������� ���������������������������&���������� ����,������ ��� �����"�������������� �������"�� � ��� ��;#��������#����������������� #������� �����8<���#���,�����&����������������� �����������������������������;#���#� ���������������������� �������������;#���6��#�����="�������;#������� #��� ��#����������,� ��#�9���������8�������#�� ���7������;#��������������� � �������������� ����������������������6�������������������#���� ������������� �������#�����������;#����������� �����"����������,����������"#���������������������������� ����9� ����"#��������"��������������;#���#�� ���,�������������������8

+�������#�� ����������,��� ������"�� � �����#������� ������;#�����������7������������������#�"�"�����>��������"����������;#���#� �����,�����������#� ������������,��� �������,��������������������������������,��;#���������7��������������� ���������������������������������������"���������"�� � ������������"�����;#��"�����������"������;#��"��� ������#�������&������>�������������#� ������������������,� ����#��������� ������������� ����"���������� � �����;#��������������� �����7�������������� �������������;#��9�������� ������� � #����������� ���?�>��� ������������ ��� �������������;#��������7��������� ���������#�� � �#� ������"������� �� �������6��������������#� ����������� � ����"��� ��#����� � �� �&���������� �� ��,����� ��;#��9�������"���#��������������#��� �8

��������������������;#��9�������� ����;#������������������ �� ����������� ���������,������������9���#������ ��������������� ��� ��9�����������������@"������������� � �9���,� ���#�����������,����� � � �������+��� 8����������;#���������#�������������� ������9������������;#����,��������7� ���� ��

+

Page 6: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

B

����������

���"����7�����#� �������+��� �����"�������#���������������#��"6�������������������������� ��9�����������8

%�� ����*+%������������#������������ � � ���"� �������# �� ��������������@"����������������������7����� ������� �+��� 8�+��#��9��9����������� ������ �;#����+��� �������������#���#�������,���������������� #������ ��#����,����� ����#�#������������������� ������������� ����9������8�A��9��� ����������7��������8����������;#���������������� �����"������ ���� �6��� ����������#���������7����� ����������� �� ��������,��� ������� �+��� ������@��������������7����� ������������ ������������ ������������;#���#� ��� ����������������#��� �� ������ ��������������������������� ������������������;#����,#��������������7����������8

+�*+%�����������������,���������������������9��;#��� �#������#��������������#�����;#����������"#����� �"�����������"��������� ��������� ����������������������������������������#������������ �� �������"�6� ����������������������� �,����8�+����������� ���,�� �����������������;#��9������� � �,������������������������;#�����9����9��9��������������������� ��B� �.������0������������ �������.#� ����������������������� ����,���� �����(�������C�� ����������%��������������������������������� ��="�����������������������#�������&��������;#��9������� � ��&�����������?���� ��*������� �*������ ��D��9��,����� �0�����#�� ��0������,�������+��������� ����C(�.� ��.�&��8

������������� �� ���

*���������E��,����� ������ ������

�����

�����C���+�������)�D����������

����������C���� ����+C���������!������� %

&���������������� �������'����(������ ���������" �����)'(�*������� � �

Page 7: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

��

����������

�����&�������������������������� ������� ���������������������������������������@�����$���?����������7��"7���������

��������������� ��������������������������� ��,�����@"������;#� � �����,���8

��������������������&��������������� ����,����>�����,�������������������������������� ��������� ��,�����;#����� ���?������,������ ��,"����8

��� ���� ��������������������9�����"�� ��"�����"���� ������������ ��$��������� ������,�������,����������������������*9���*�"����+�#� ���.�&�������@������,#����C�#,#����E����#����*���F����� +� /��� ��� =#�������� <� #����� (�����,#�� �� �����78*��� ���� ������� ��������� �� �� ����������������������������@�����$���?����������������������������������9������ �#�������������"�������������>���"����������������9������� �����������������,�����8

+����@�����������?�����������������9����� �"����������#���� ������#�����6����#���������������������������"��� ���"���� �����#�����6�����,����������� ������,����8�%�� �� ��G�����,�����9�������� �������� ����������GH� ���� #���0�������#��4�0�5>��������������������� ������4������������������������6����.�&�����E����#��������,�����9����#"� ���#������� ���H ���� #��58

I %�������+������ ����C������� � � ��.����� ���*�,�����J8����#��������� ��������� �� B� � .������� 0����������� 4B.05� ��� ����������������������������&�� ������,������������������������������������*�"����+�#� �����������F��@"���� ��K��,��8

Page 8: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� �7

��������������������

/��#�7������������,�����������,�������"����9������ �������#�;#������� ������ ����@������?��9���� �������������������8C������������� ������������������ #6�������$!!���� ��$�����$�� ���$��������������� ������&�������� �����@�������,#��8����������� ��������������������� ���������������� ������������6���������������������,���������������� ����������������������������� ���������������*9������ ��������7����,��������8��#�,������,������#����� ����� �������������� ���� ��� �� �� ����������������������@�����������?����,����9�������� ������#�������8

��� �����#�������;#�������@�����$���?����,���������������������9������ �#��������������������� �����9������� ���������� ���#,����9������ �;#���6#�����������������,�����8�+��,������������"��,���;#������������ ��������������������;#�����������������8

%��$ ��?�������� ������������,����������,����9������� ���������� ���0�������"�������������� ������,������@"���8���;#������������@����#����� �� �� �� �����#������#����������������;#����#������� #��������,���������,�����@"��>�����7��������@���� ���?����,����9������� ����������� ���� #��8

+������������������������ ��,����������������� �������;#�������������� ��,������������9���� ����#�� ������,�������������;#��9������� � ��$)��#���� ���� #���������?��������������� ���#���� ���� #������ ��)8�������� �����7�� �����������"������;#�������������������������� ���� #������#�����,��� ����#�����#���� ���� #��>�������������� ����������������#���#����������������������8�����6�������,������������������������������ ��)����#��:H����� ��������7�� ��)H>���������� ����������������������8�+�,��������������#������#�������������"��������� ��������� �$!!�- ��$�����������"�������������� � �� �� �H� ��� #�������?�����������8

*����������������,���� ���������9��"�6� � ��#���������#��� ���� #�������� �� �� ������������������� ��������#������

��G8�+�� ��)������,������#����������#�����������������������"���������,���� ���������9���� #�� ��#��������������� ��,�������� ��#����� �� �� )H�������$!!����$!!!�������7�� �� �H������� ����� ��)8���� �����#����� ��,���� ��������������,�����������6#����#������������ ��,�������������������# ����������#�������� �������"�� � 8

������ ������ �������������������� ��,�����������������#����"�6� �� ��)��������#������������#��� �� ������������ ��������;#�����# ���������#��������������� ��,�����@"��������������� ���� #��8�+���������#,��������� �������������������������#,����;#����,���������� ����#������,�����4�������������������,���� ��������5��������������������������#��������������������#���;#���������;#�������#������������� ��$H� ���� #������,��������������������� ������$H8

+����,#� �#,��������� ���������"�����#,�����;#��������������� ����������� � ������,�������������#����������������� ���������������������������������������������,�������� �����8�����6������������� ��,����� �������������H� ��������������������������������������,��������������������������������������������#��G�H���������� ���������,�������� �����8

C��� �������� ���#����� ;#�� ��� ������ �� �� ��7����� ��� ;#��������������������� ������������,����� ������������ �������#������#��,�����@"����#�9��7����������8

+���#����#,����9������ ������ ��;#����,�������������� ������������������������������� ���#,���������������������8�*#�� ���� #������7����������� ���� #��������������,�������� �����#"��8���#���������"������;#���#�� ����� #���������#��������� �"�6 ���������>���,�������� ������ #�����8

+���;#������������������,������� ��,�����#�����������������7������� ����������� ����������������������������@"��8

Page 9: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� �8

��������������������

/��"����������,�������;#����������������������6�� ���0�L���HL���������������� ����������7� ����� ��������������� �����8�%�� �������������� ������������������������7�����;#����������� � ���,����#��)H8

*������������������@"����#������������"������;#������������������������������� �����������,����>�����������;#��������������� �������������8���;#�����,�����������������#�������������� ������ ���������������#�������� ���������������� � � ���"#��������������8�<����������;#�����7������������ ������ ��,��������.�&����*9������������<� #���>������������7����� �"�6����������E����#����(�����,#��������,#��8

M%��;#�� ���� �����N�(��������9�"���#�����������������7����������������� ���������������� � � ����"#�������>��������9����� ���� �� �"�� � �������#������������������������#�����7� �#����� ���#�����"�6� �������0������������� ��%������4�0%58�<���� �����,������������������������������������>�9����#������� ����#������ �����#�� ���� ���,#� � ���������������������#���������8

+�,�����������#����������������������������������������#�����&��� �������#��$'H� ���0����7����������H� ��,�����������8*����7� �����������,���������7���� �"�6� ��+#������ �O+*% �������������� ��P������������������ ���������+#���� ��+���8����������������� #�����������# ����������"������������,��������������;#���� �������������������������;#���� ���������,������� ������4�������������������,���� ����������58�+�,����������������#"�����#"�������#���#����� ���������� ���������,����8

/�����"��,���;#�����"���������;#����������� ��;#����,�������������,������������������������������"�������,#������� ��������� �>�� �������"���������"���������� ������������� ��G$H8�+���� ���

�&������������������������������,���8�/"�����"���� ��#�����"�6� ���*+���'� �� ��)�����9�� ���?� �#���#� ��;#���#�������� �����"#���� ��,���������������� �������;#����"����������;#�������� ��,������ ���������;#������7���"��� �����"������L��� ������� �H��7��"��L���;#�������������;#������7�����8�+����#� �� ���#���� ��� �����,������ � � ��,���>���,����������7����,�����������;#�"�����������;#������7���"��� �����"�����8

������ �������#,�����;#����,������������������������������,��������������� ��;#���� �H��7���"��� �����"����������"�������$�H ��,��������������;#���� �H��7����������� �6��������������"����'�H ��,���8�+���7����� ����� �������������,����� ��,�����#� ����# ��������� ���;#��������������9����������;#����,���������7����,�����8�+,����������7����,����������,������������ ���������� � ���������� � ����'�H���� ���������;#������7���"����������:H������;#�����7�����8�(��#���������������,�������� #����������#� ���������������� � ���������������������������� ���,����;#������7����� �����"�����8�+�������9���#������������� ��;#�������,�������;#�� ��� ��,������� ;#�� � ���� ,#���� �����,�������� �� ,���� ��������������8

+����������,�������7����,����������,������ ������������������ ������ ���� ���� ����� �!����������3#���6��������"��Q#���������G��#����,����� ����������������������� ���#����,������#�������#��� �����"�����8������� �������� ����;#���������,������������,����������7����,��������#�� ���������� ��,�������������;#���;#������7���"�������"����� � �� ��'�H� ������,��������������;#���;#������7��������������$$H8�����������������,��������;#������������� �������������,������������������������8

'8 *�������+��������������������������������*���"�G8 ������� ������%������/#�����(R� ::!!� �� )� ����#"��� �� ��)��;#�

�����,��������?��;#���#�������,#��������������$R����R� ����������� ����,���@"���8�+�� ��)��#�� �� ���"������8 84��� ������ !����� ��������������� � � ������ �5

Page 10: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�< ��

��������������������

�����������#���� ������������������ ������� ��,���������������������� �"�����������#����� ���������������������� ��������������� ��;#� � � ��,���8�+������,����������������,��������������������������;#�����,����� #���� ������������� � � ��,���8�C��,���� ��������������#����������������#����� ��,�����#�� �������������#�������������������>���������#���������������;#�� ����������������� ��;#����,�����@"����#�����#��#��������������������� �����#������������������������� ��"�6����,�������������������������"��������������?�������������������,����8�������,�����������#� �������#���������@���������� #������,������������� ���#,����������� ���������������� 8�����6�������������������7�9�"�� � ��#���� � ������"����������;#���#� ������#�����,����������������������7�"���� ���?� �8�+��� � ������"���������������;#������?���#�����������������������"���� ����� ��������������#�����&�� �� �����������������9���#��� �����,#����������;#������������ ;#����� � �# ����������������8

����� #������ ��������� � � ��,������# ������6����������������8���������,������#�������#����#�������9������7�����������L��;#����;#���������������� �����#�L���,�����@"������"��� �"���#����������������6�������������������������6���������������#��#�����������#����� � �����8�+�������������������,�������9���#������������� ������ �������������#��#���������L�#�����"������L������6������#�������� ��������������������"���� ����������������� �������������������8�����6�������������������������������,��������6��#����� ��� ����� �������� ��� ��� ;#�� ��� � ��7�� �������������������8� *#�� � ��� "������ ;#�� �� ���������� ������ #��������������#�� ��������� �#� �� ;#�� �� 9���� ������ ����������������#��� ��������"������������ ��������� ������������� �"����������� ���������������������������� ���0�8

F�������������� � � �����#�������@"����9�����������"����������#�������� ��� �� �� �����,� �� ���>� ��� ��"����� ;#����������������������� ������ ���#����8

+���#���������;#� � ������� �������#������;#����������� ��"�������������������������#�����������������8�+� ����������6�������;#� � � ��,��������������������6������������,����;#������7����,���������������;#���,�������,������7���"��8�C�����������#� ������������� ����"��������� ������������� ���,#�� � �����������7� ����������������������4����6������������ ����,������ ��������������� ����� �5>�������������#������������������;#������7���"������ ��7����# ���������������������� ����,#�� � ����������� �� �����#��� �����������#����8�O�������������#� ������������� ��#�������,���������� #������� �����������7����"���� ������������ ����#���� ������ ������� #����������������4���#���#� ������������ �����"����������9,����� �����������,����58+��������������������������#�����������6��������� � � ����� #��������������������#� ��������#���#� ���� #������������� �������������������������������������� �����"�������7���"������������������8F� ������������,����� ���������;#�������7���;#�����������������,�����������# �����������,#� � � �����#�� � ��8I

I +� �"���� ���������������������#������ �����"��������7,����S�"� ��*+%���SSS8�� �8�,

Page 11: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

� �

��������������������

����������� ���������������

��������������������������������� � ���

��� ������ ������ � � ����� � ����� �� ������������ ������� ������������� ������ ������������������������������� ��� �� ������ � �������� � �!������������������������������ �� ���������� ������������������ � ������������� ���������" ���������������������������� ��������������� ������ ������ �������� ����#����� �����������������!� ��� �!����������������� ������ �!������ ������� �����$�� ������������������" �������������������������

%���������������������������������������������&������������ ������� �� ����� ��������� ���� ��� � � ��� ������ � �� ������������������ "����'�� ����������� � ������������������������������ ��� ����������� �����#����������'��� �� ����� �������������� �����" �������������������������!������������������� ��������� ����&������������������� ������ ����� ��������������������#���������� �� ��(�" � ������������������������ ��������!��� ������� ����������������� ������'�����������$ � �#�� ��������������� �� ���������" ���������� ������������������������������������� ������������������������� ���� ����&����������$��� ���� ���� ������� ������������������ ���#� ������� !����" �

)*�$���������������������������� � ��������������������������������" ��������������������������������������������#�������� � �!���!�������� ������+

����!���"��#�����

������ �� ���������������� ���"������ �� ����������������������� ��� ���������" ���� ������������ ��� ������ ����������� ��� #���������������������������������������������������" �������� �������� ���,�������� ����-���������#���� �������!��#���������� �������� ��� ������ �������'����� ����������� ��������� �������������.���" ��������������" �������� �������� ���,�������� ��� ��������$ �����

��#�!� �������� ��������� ��� ���� ��� ���� ������������������ ������ ������ �#����������� #��� ����'� �� � ����� ������ ����������� ��� ���� ������� ��������� �������������������������� �������������� ��� �� �� �������������������������������

&�� �������������������� ���"��������������� �������$ ����� �������� ��������������& �� ���� �#�����!���������� ����/����� ���������!�.������!����" �������� ��������#����� ��� ����!�!������� ������������.���" ����� ��� �������#���� ���������������������� ���������#����������!�.������� ����������������������������������������������������������������������������� ������������������ ������� ���������� ���� ������ �����������" ����������������������������

���� �������������$%��� ����&%!����

���!������� ��� ����� �� ���� ��������� "����������������$ �(������ �� �0���� �����1�������������� ������� �� ����� ��� �������������������������������.���& �� ����������� ������2��������� ��� �������!������������� ��� ���� ��������� "������� ����� �������������������������������.��3����� ���� ������������������������3��� ������#�����!�� ���������� ���� ��� �������������.���" �� ����)4�����������������!�����5� ���6� ������+

����!���"��#�����

����������������������� ������������� ������� ���������� ���������� ��������" ��������� ��������������#����/��������� ����� ������ ����������!�������������!����" ��������������������������� ������� ������������������������� ������$ ������� ������� ��������� ��� ���� �������������� ��������������� ���� �!�������� � �����������#���������� ���� ���������������!�.������� �����������������$ ���� ���������� �������� ���������� ��� � ����� ������ ���'���� ���� ����� ��� �������� ���� �!���� ����������������������������������"������ ��������� ��������� �/���#������$ �������������� ����� ���������� ������� ������"���

Page 12: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

� �

��������������������

������������������� ����� ������ �������� �������������������� ����������������#���������������������������4"���� ���������������������������"���������������!�.������"�������������� �������������������� ������ ����� ���������������� ��������#�������������������������" ��� ������ ���� � � ���� ���$����� �� ������� ���� ��#� ��������!��

������� ������56������ ��.�����������" �������#������$ ��� �!�������������������'��������������"��� ����������������� �#������������#�� ����#�������� �����������������" ���������������������"�� ���������������������������������!���& �� ���������������(��������������������� ����� ������������������#��� �����������������������'�� ������������� ���������� �� ������������������ ������� ����������������������#���� ���������������� ������� �� ���������������#���� ������������������� ������������������7�������������� ����� ������������������������������������������ ��������������������������������������

������������������!��� ��������������� ���$��������������� ����� �"������� ���������������������������������!�'�� ����������� ���� ������ �#����������������� ���" ����������#������$ ��������� ������������������ ���$�������������������� �� ���� �� ������������������ ��!� ���� ����������� �������������������$ ��� ����� ��"������������ ���� ����#�� ��"���� ����� �������������������� �������� �������" ���������.� ����#��� ��

$������� �'�(���$������ ������������%����)������*��������������+���%���

����������� ���� ������ ������8� ����� ����� � ������������������ �� ����������������!��������������������������������!� ������������������ �!��������$���������������� ����������������-������������� ��������������� �������� ���������������������� ��������������� ���������������/��� ���� �� ������ #� ���� �� �� ��� �� ������ ����� ��� � ������������������� ��� ���������#� ������������� �������������������� ���� �����#� �� �� ��!������������ ��#����#��������� ������� �����������������#������������������#������ ����������$ �� ���� �!�������$������������

����!���"��#�����

&��������������������� ��!�����������/�������������������� ������ ����������������'� �#�� �������" �� �����������#������������������#��������������������������������� ������ �������������������������(����� ����� ���$������&������������ �������" �������������������� ����������������!����� ������ �����!������������������9�:����������#����� ���������������� ����������������������� ����#�� ����������& �� ����������!�.����������������� ������ �����!����� �������������.���/�������� ������� �� ������ ����

����� �� ���������� ���������� ������������������ ����,�������-���!��������� ������������� ���$���������������!�� �������������������������������������������� ��������������������������������." ��������������������������������������������������������������������������� !����" ����� ������������ �����!�������������������� ��� ������ ������������ .��� ����#��������� !����" �#�����������#���������� !����" �� �� ������������� ���������������������������" ������������������������ ��������������������� ��������� ��� ��� ���������������������/���� �������'���������� ������ ���#�����������������

�!��,�-�.��(���/�����%������/�0����1� ������� ���-� �����������0����������*��������������.��2����3

;��������������������� ��������������#������������ ����� �� �� ������������������������������������������������ ���������������������������������� "�����#�����������������������������#� ������������� � ���� ���� �� 5� ��� 6� ������� � ��� ���� �� �� ��������� �� ���������/�������������.����������" ������������� ����!���& �� ����������������������������������� �������� ����������������� ������� � �� ���� ������ ����" �� �� � ��� ���� ������!� � � ����������� ��������������

& ���������������� ����������������� �#�!�� ��������������� <�$��������� ��� �#�� �������" ����������������� �.���� �������������� � ��������������������� ����'�������:������� ���������/�������� �

Page 13: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

� �

��������������������

���������� �.���� ����������������� ����������� ������������������" '�� ����������� ������������������� ������� ��������������������������(���� ���� ��� ���'���������������� ���� ������������������������" ����������� �� ���,���������� "�������������������������� �� �������������:������� �������������� ��� ������������ � ���������� ����� ����� ���"������ �������� �����������������������)4����������� �" ���56��� ��������� ��+

����!���"��#�����

�������� �������������!��� ����������� ��������������������� �" �� ���������������� �#��� ����#��������������" ������������" �� �� ��������������������� ������������������ ��������������������" ���������������������� ����������������&����������������������� �������������������� ������#�����������0���$��������������� �������� ���� �" ������� �������" ��������������������#��������������" �����������" �� �����������������������������������!�'� ���� ������ ���������������

����������������/-#%������ � �������

)&���� !� �� ���� ����� ����� ������� ������������ ��������"�� ����+�0�������������� �������� ���� ��� ��������������&���������� ����� ������ ��������� ���������� !����" ����� ������ !����" �������/����������������������������� ��������#���� �����'�� �� ����)����/����������� �� !����" ��� ������������!����������������!������������������ ���� ����������� ������������ �#� ������������,�����#������������+

&%���4���5%����/�����%������/�0����1� ������� ���-� ������������

& ����(������" ��������������������������������������������������������#�����!�.��������!���4� �������������� ���� ���� �������#����������������� ���� �������" ���� ������������#���� ��� � ������������ ��$��������(���������� ���������������������������/����������������

� ���� ������������ ������������#������� �#����������������(������������������" ������(������ ������������������#������������������� ����� ��������������� ����������������������!� ������� ���� ���������<����.������������� ����� ��������� �������� ����� � �������� ��� ���� ���� � ����������������/����������������� ��� ���� ������� ������������ ����� � �������� � ���!�����������.��#������������ � �����������#�� ���� �������������������" ��&���� ���!�����������!�������������������������������������/��������� ���=�#��,������ �������� �>�� ������ ��������� ��������!���#����������������!� ���������� ������������ ��������������!����� ,��������������������� ����������� �������?������� ���������������� ��������� �������� ���������� ���" ����������������)&�5� ���6� �������� ��� ���� ����� ����� ��������" ����������������������" ������(������ ������������������#��������������+

���� �#�����-%����6���� ���#����%������ %�0��7��������

%�#����������������� ��� ���� ������ ����(������" �� ������" ��������������� ���!� ����� ������<�$��������� ���@ ����������������������������<�$��������� ��������������������,������������� ����������������������������������������7&41��#�����������������������������/��������&������� ����������������7&41�������� �����������������& ���������������������������������� �����A��B:��� ��� ������� �<�$�����������=��C:'�����������" �������� ���7&41�������=C�A:#�� �<�$��������� ������ ���������������������������� ��/�'����������" � ���7&41����������� �����������������" �� �<�$��������� ��#���������������� �������4� ���������������������������������� ������ ����� ������ ��������� ������������������������������� �������&������������� ��� �������/����������������� ���� ���������

=���� ������������4������.���" ������������������#�0D��E�C�����?���� �!��������������

Page 14: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

��������������������

����!���"��#�����

4��� .��$����������#� ��!���������������� �!�����������������"������������������� �����������������#���� ����������� �������&� ���������!������ ������������������� � � !����" � � ����� ����� ��������������������� �� �������������������������� �������� ������� � ���������&��� �������������������#�� ���������������������������� ���� ��!��� ���� ���������" �� ����� ������ ��#�����(�� ����������� ����������� ��������� �����" ������ ���#���� ������������� ������������� ����

<����� ������� ��.������ ������� ������������� !�������������� �� ��������������� �������� �������������������� !������ �#���� ���� ��������(������� ��������������� ��� ������������������ ����������������� ������ ������� �����" ���������& ��� ����������������� ����" ��������� !�� �� ����������������������������� ��������������������������� ������������������ ����� ������������� �����" ������ ���� !�������� ������ �#��0�� �#�� �������������� ��#� ���� �������� �����'������ �� ����� ��������������� ������������������������!�!�� �����!���#���������� ���$��������� �������������������" ���� ���� �����

& ���� ������������" �� ����������������#���������������� ���� ��������������������������������� �� ����������� ��������������������������� �����������#���������#����������������'� �� �#�� ��������������������������������������� �������" ������� ������������������������0�� �#��������������� ����������������������������������������������� ����������������� �#��� �������" �� ������������������#�������������������������������� �� ��!����� � �, ������/���������������

��������� �!������������������ �!�������������� �����������,���� �������� ������������ ������" �������������� ����& ���� ����� �!����������������������������7&41������������������ ���#�������������� �������� ��������� ���$�� ���$���������" ��& ��� ����������������������������� ������� ��$��� ������������������������������������������������������������������������ ������������& ����� ���$������

������������=A:�����(������� ��������������9���B��"�E��������� �������������������������������������� � �������������������� ����������������� ����������/������ ��������������� ������� �

Page 15: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

��������������� �����������������������������������

�����������������������

� � � ����� �� �� �� �������� ��� ����������

Page 16: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

��

����������

��������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������ ������������ ������������������������������� ������������������������������ ����������������������������������������������� ����������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������� �����

��!������ �!���������� �������� ������������������� ��������� � ���������������"������������#���� �����������������#���� ������������������$��������������������������������������� ������������������� ����������� �����������������������������#������������� �����������������%������������ � � ���������������������������������������� ����������������� ���&� ����������������#����������������������������� � ��� ��������#����������������������������������� '������������������������������ ��������������#������ ��������������������������������������������������������� ��� #���� ����������� �� ����������� �� ���� �� ���� �������� �������������������������������������'���� ��������������������� ���� ��������������������"����������������� ����'���� ���������

( ��������������������#�������������������������������������� �����)������� � ��*��������� �� ������ ��+������,����* ��-�"��� ���!������!������������������� ����� ������������������������������� �����!���������.����������� ��/����������0��������������������'$���

Page 17: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

������������������������������������������������������"����������������������� ����������"����������� ������������

��������������� ��������� ���������� ��������������������������������������������� ���� ������ �������������������� ���������������������������������������������������������������������� ����������������'�� �������������������� ���-� ���.����,������������������������������������������������������������������ �� ������� �����������������������������������������������������������������������������������������#��������� � ������������������� ��������������������������������������� �����������#�������������������������������������������� �����1��� �� �������!������ �� �������� ������ ��������� ����� ������������������� ������������������������������� �������������������� ����������� ������������������� ����������������#��������������� �����������2�����������'�� ���#���$����������� �������������� ����������������$���"��� ������

������ ����#�����������������"����������������������������� ������� ����'������������������������"���������������������2������������� ��������������������� ��������������������������-����������������"���������������� ���������������/� ��������� ����������&��������������������������� ��.����������!���������0�������������������������������������'� � �� �������������������������������������� ����������$������������������������������������������������������������������ ����� ��������������34�� ���������������5������$������������������� ����������� ��.���������!�������������������������������������������� ������������������������� ����' ����������������� �����������������"����������������� �������������������������'� � ������������������ ��������������������������������

6���������������$�������� ���������������� ����' �������-+7/8�9� :04;����������������������������������� �����������������<������������� ����' ������������������������������� ������������������������������������������� �������� ���������������������#����������������� �� ����������������������������� �������"������������������������� �������� ��������������� � ��������������������������������������#����������������������-����=��'���������������������������������� � >�%�������� ����������� ����������������������������#���������������������� �� ���������������������������������������� ���������������������������������

0���������������������� ��������������������������� �����������������������$���"���� ��������������������������������������������� ����� ���������������������������������#���������������������������������������������$���"�����.����������������� �������������������������������������������������������������������������'������������#��������� ��� ��� ������ ����� ����������� ����� ��� �� ������#����������� ��������������������������������&� �������� ��������&� �������� ������ �������������� ��������������������� �������� � �����#�������������'����#���������������������������������������������������������������������������������������������������

��� �������������������������������������� ����������������������������������������'������������������������������������������������#��������������� ���������������� ������������������������ ����� ��������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������� ������ ����������������2�����&���������������������"��� ��������������� ��������������� �����

8��-������� ��!��������� ���������+� ������� �����-������9-+7/��������������������'�<

;�������� ����' ������� �������������0��������:��������9 :04��������������������'�<�

Page 18: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

�������������� �����&������������������������������������������������ ������ ��������������������������������������������"���� �� '��������������� � ��������/� ��)���������� ���#���������4�������������������?�!@����������� ����� '�� ������ �������������������������������������� ���������������������������������������������� ����������������/�.�� ����������������������

������������������������������������������ ����"���������������������������� �������������������������������������� ����������������������� ������������� ����������������������������'� � ������������������������� ���������� ������������� ����3�����'� � ������������������������������� ����������� ������������������������������������ ������5��A���#������'� � ����������������������������������� ���������� ������������������������������������ ����"�������� ������������� ������������ ��������� �� ���������������"�����������������'� � ������������������������������������������ ������������������ ����������������� ������������������� ��������������� �����!���������� ������:������)�� �����������!�����������0������������������ �� ������'� � ������������������ �����"����������������������������������� ���� ����� ���������9:4�4B<���������� �� ��0�������������#�������� ������������?��������������� ���� ��!��������������� �#���������� ������� ������� ����������� ����������������������� ���������6��������������������������������������'� � ����������������������������� ����������� �����������������C@�BDD��������� �� ���������������� � ������������������������������,������� ���������������E8������E;������������� �� ������������ ��������������� ��������

��� ��������� �����������������������������������������������'� � �������������� �����������������#���������������������������

���2���#�������������������������&����� ��#������ ���������������������������������� �����������������"����������������������������� ���������������� �������� ������������ ���/� �������.������������������� �������������?��������������� ��� ���!������������������� ��������������������������������"� ��������������� ��������

=!�#��� ��� � ����� ��� ���� � ��� �� ���� ��� ��� ��� ������������������������'� � ��������������������'� �������������#� ����������������>��������� � ����������������� � � ������������ ����"�������������������������'� � ��� ������������������ �������������������������������������������������� ���.%4F���������������������������� ����������������������������������$����� �����������#���������������������������������������������������#���������������������������"������#���� ������������������������������� �����������������#������� ������������������������������������������ �������/�.��,�������� ���G�������������������� �� ��8;F������������������� ��������������� ���� ���������������� ����������������������@F���FF����������� ����� ������������� � � ������������ �������������������� �����������"������������������������ ���)��������������������������� �����EB��������������8HID��8HHE���������������������������������

6������������������� �������������������������������� ���/�.����� ��������������� �� ��������������������������������������"���������������������������� ���&� ����������������������������&����������������������� �����������������4�����������������������������������������=��#���������������������� ����������� ���������������� ��������������>�)����� ��� ��� ����6�������� ���������������������������������������������� ��� ����������������������� ���������� �����������

@��?��������������� ���� ���!������B��4���� ������4��������������� ����������-� ����:�4���������:4�4�������������������'�< F���.���������%����4����� �

Page 19: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

������������������������������������������������� �������������� ���������!�������������������� ������������������������������������� ���������������������������������������������������� �������������������������� ��������������� ������������������ ����"��������������������� ��������������#� ���� ������������ � ������������ ���������������������� ������� ����������������������������������� ���������������������������������

������������������ �����������������'�������������������������������������������������������� ��������������'� � �� ����������������������������� ��������'�� ����������������������������#�������������������� ������� ����������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������#���� ���������������������������������������������$���"����� ����� �� �������������������������������������������������������������������������$���"���� ���������� ���������������������������������������������������� ��������������"�� ������������ ������������������� ����'� � �� ��� �������������������������������������'������������� ������� � ��� ���������������������������������"������������������ ��������

)����� �� ���,.0�������� ����������������� ������ ������������������������������� ������������� � ���������� ������������������������������������� ����������������������������������������������������� ����������������� ������������������������ ���������������� ��� �"�� �������������������������������&���� ��������������� ����������������������� �������� ��������������������� �������������������������������� ��������������� � �� �� �������������� ���� ��������� ������������� ����������������������� �������������������������������$���"������������ ���������� ���������

���������� �������������������� ������������������������������������ �� ���������� ���� ������������������������ ��� ��������������

������������������������������������������������� ������������������ ���������������$��� ���������CDJ� ��������������������� ���� �����������������&��������������������� �������������������� �������������� � ��"���� ������������������������������������������������������������������ ��"���� ��������������������������������

�����������������������2��������������� � ����������������� ������� ��������������� �������������� �������������������������������������������� �������������������� ���-����������������������������������������� ��������������������������� ��������������������������������� �����������������������������4��������� � ���������� ����� �������� �&��������������������������������� �� ������&���������� ����������������� ������������ �� ����������������� �����?�!��������� ��1+.�6C���� � ������������ ��������������������� ������������������������� ����������������������������������� ����������� ���������������������������� �� �������� ����������������� � ���������������� ������������� ����������������� �� ��������������� �� ������������ ����������� ������ ���������������� �����2��� ������������������� � � �� ���� ����&���� �������������� ����� ��������� ��� ���������������� ���������

������������ ������������������ �������������#�����������������#���� ������������ ��� ������������� ���������K��������"� � � ����������������� ���������������������������������������������������������������������������K���������� ���������������������������������������������� ������������������ ��������������#������������������������������������������ �������������� ������������������'������������� ��������������.��������� ������������������ �������� ��������+����)�� ��)���������������������������������������������� ������� ��� �����������������������������#�����

C���������������� ���������������

Page 20: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� �

��������������������

����������"� ���������� ���� ��������������������������� ���������� ������#�������� ����������������������

)����������� �����!���������� ������:�������)�� ����������!�����������0����������������������B8J� ��������������� ��������������������������������������������������������� ��������������� �� �������� ���������� �� ��������� � ������������ ��� ��� �������������� �������������������� �������������������������������� ��������� ������� ���,.0����;DDB�� ������� ����������� � ��������� � � ����������������������� ������� �������������������������������������������� �������������������2����������������� ���,.0������������������������������������� ���� �������������������

������������������ ��������������������������������� �������� � ����?�!�������'�� ���4�!4I��� �� ���������������� ������� ���������������������#��������� ����������� ��������������� �� ��)�� �������)����� ������

+������������������ ������� ���,������� ������ ���/�.����������� ���������������� ���������������� ����� ����������������������� ���������� ��������������������������������+������ ��!����� ��.��������������� �������� �������������������������������������������$���"����� ���������3L����� �:�����5���������,������ ������������ �� ��;DDB�������������������� ���������� ������ ������3������ � �������������������5��������������� ���������������������������������������������������������������������#������'���#�������������$���"���������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������-���"���������������� ����&����� ������������������ ��M����������������������������������� ���������� ����'�� �������������������������������#��������#����������!���������������

������������� ���� ������#��������������������� �������#� �������������������������������������������� ��������������������������� ����� ���� ���������������������������������������������������������������������#��������� ���������������#���������

�����������$��������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������'�� �������� ����������'�������'�� �������� ���������������������������������������������� �������������� ������������$����������������������������������������� ������������ ���������#�������������������� ����������������6���������������������#������ ���������� ������

�� ���� ����'�� ������ ������ �������� ��� ������ �� �������������������������������� �����������������������������������'�������������������������������)�� ����������������������#����������#������������������������ ���� �� ������������������������������������������������� ���������� �� ����������������� �� ��������������2���������������������������������������� ����������������� � ������������������������������� ������������������������������������������������������������������ ����������������� ����#� �������������������������� �� �����������������������)������������������� ��������� �������������������������������� �� ���������������������� ��������������������#���� ����������� �N����������� ��� ������������ ����������� � �������������� � �����������������������������������������������8FD��������� �� ���������������������������� ����������������������������� ����"����������

L���������������������������������� ����������� ���������������� ������������������������������������� ������������������ ���� ��������� ��������������������������� �������� ����� ��������������� �����������������#�������������������������� ����2��� � ��� ��� ��� �� ������� ��'����� ����� �� �� ���������� � ��������������&� ���������� ����� �� ��������

I���M���� ��������!������ ������4�'������

Page 21: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�! ��

��������������������

�������������!���+�����!�������-��2������������ ��������������������� ����� ���������������'������&� �� ����'���������� �� ������������2����������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������� ������������������������������:����������� � � ���������������������#������ ����#������������������������������������ � � �������������� ��������������� ����������������������� ��� ��������� �$���� ��� ������� ������ ��� ���� ������"���#� ���������� � ��-���"���������������� ��!�����'�������#������������#��������� ����������������������������������������������� �#���������������� ����������� ������������!���������$������������������2��������������������������������������������������� �����O��������������� ����� �������������� ��7�����������7���������� ���� ������� ������� ��,������� ���������������� �������� ������������������������������� ����������� ����������������������������

L���������������#�������������#���������������������� �������������������������������������������������������������������������������� ��������4�������������� ���� ���-:)0E���#��������� ������ �������������� ������������#������������� ��� �� ���������������� ������������������� ������������������������������-���"�������� �� � �������������������� ����� ���������� �������� ������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������� ����� ������� � ��� �������������� ������������������������ ����������� ������������������� ��������� ������������� ���������������� �����������'������������������������� ������������������������� ��� ��������������������������� ��������������� �� ������������������� � � ������� ������������� ��������������������������� ������������� ������������������������ ��

������������������������� ���������������'���������������������������������������������������?����"������ �������������������������������� ������ ������������������������������ �������������������� ��������������� �� � ������������������������ �������������� ��� ����� � ��� ������� � ������������P���#���������������������� ��������������������������������������������������������

?���������������������� ��������������������� ����������������#��������� ��������������� ������������������ �� �� �)�� ���������������� ���4�!4�����������4���� � ��!����������6��������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������� ���� ��������������� ��� ����������������� �� ������������ ����������� ������� �������&������������6������������ ���������������������������������������������������������������������������� ����������������������������#����"�����������������������������������������������'����� ���������������������������������� ������� �����$���������'�������������� ����"�������������� �������������������#������ ���������������������� ���������������������������������������������������&��������������������� ���������������� ����'����������������� ���� ������ �������������� �

!�������������� �������� �����������������"������� �����������#������������������ ���������K ���� ����� ��������� ������K���������������������������������������� ����������������������������������������������� ������"����������������� ���������������������� ����������������:����������������� �������� �������"�������������������������� ��/������������������������� ��!������������������ ������������������������������������#�����#� ������������/� ��������.�����������������?�!������������������������������������K�������������������������� � ������K�����'�����#�� �������������������#����������������������������� �#��E��-������� ������:�������)�� �����������0��������

Page 22: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

( �� ����� �������������������������� ����������������#�����Q��� ���! 0�4NQQQ��� �����

������������������������� �����#����������������#������ ��������������������������� �������������� ����������� ������������������������� ������������(

��

����������

���"� "���#���������������������$�����������"�"�����

��������"�����%���������������� ��

� � � ����� �� ������������ ���� ������� ������������ ������� ���������������

!"���#�$� %

Page 23: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

� ��

��������������������

����������� ���������������

������������������������������������������������� �������!��

���������� ������������������� ������������������ ������� ����� ��� ����������� ����������������������������� ��������� ����� ��� ����������� ��������������� �� � ����������������������������� ��� ������� ����� ����������� ���������� �� ������������ �������������������� �������������������������������� � �� �� �������������� �������� ����������� ����� ��� ����������� ��!������������������������������ ��������� ����������������� ����� ���������������� ����������� � ������������ ������"������������ ���� ����������������� ���������������� � ������������#����������������������� �������������������������������������� �������������#����������������� �����������������$����������� ���������#������������������������������������ ���������#����"��������������%���������������� �����������������% ������ ���#������ � ���� ������� ������������������ ������������������ ����� ��� ������ ����� ��� ���������� ������������������#� ��� ������������ ��������������������#� ��� ������������ ������ ����� �������� ������� ������ �������

����������� ������ ����� ��������� � ��� ��������� ����� �� ����� �������� ������������� � ��� ������������������� ������������� �� �#� � ��������������� �� � � ��� ���&�� ����� ���'����������&�� ����� �����&� ��������������������������� ����� ���������������'���������&����� ��������� �������"������������������ &���������������������#������������� ��������� ����� ��� ��������������� � ��� �������������������������������������������������#���������#������������(����������� � ����������� ����� �� ��� �������������������

�� ����� �� ����� � ���� ��� ������ � �� ������� � � ������ ����������������#����� ����������������� ���� �%������ ���"���������� �����������������������)����%���*���� �� ������+�������� � ����� ��� ����������� ���������������� �������������������������� �����"�������������� ����������� ��� ��,���������������������� � �#� ���� ��������������� �������������������������������� �������� ��������� �������������������� ����� ������� ����������������� ����� ��� �������� ��������� ������ � � �������������������������' ������������������������������

����"�������!��#�

- ��#����� ������������������������������ �� � ��� ���� �����������������'����� ���� ���������� ����������������������� ����.��������� �� ������ ���������,/01 ������������� �� ���� �� ������ ������������������������������������������ ������������������������������� �������&�� ������ ��������� ����� �������� ����������"� �������� ������������������ ��������'����� ������� ���� ��������������2��&�� �������'������������� � ������ ���������������� ������ ������������ ������ �������� ��������������� �� ����������������0������/ ��������! �����������32,�"������� �� ���������� ������������ �� ������ ������� �� ����������� 04* ��������32��� �� ��� ��� ������� �� ����������&3

- ��#�� ������������������ ���� ��������������������� �������� ������� �� ����� ������������� ������,/0������������������� �������.���������5����������6�� ���� �������� ������������� ���������������� ������������� ������ �������� ����� ���������������0/! ����� ���

1�,�� � ������/������ ��0���� ���

Page 24: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

����� ������������ ���� ������������ �� ����� � ���������� � ������ �����2,�"������� � ������������� ���� ����������� ������� �"�������*�&� ���� ��3

�����$������

!�����������������������&������� ������� ������������������������ &������������ ��������������� ���� �������� ����� ������������� ����� ����������� ���������������� ������������������� ��� �������������������7� ����!�������������� ��������������� � ������������������ ���������#���������#���� � ��������������� ����������� ������������#������� �������� ���������������������� � ��#�������������������������������������������#���&�� ���!��� � ��������������������������������� �� ��������������� ��� ���� �� �� ��� �� ��� �� ���� � ����� ��" �� �� -�8��� �*��� ���� ��� �� �� �'���� �� �����+#�� ������� ������ ��������������������� � ������� ���� ���� ����� �� �� � ������������ � ������ ����� �����������+#�������� � ������ ����� ��������������������������������� � ����������������� � ���� � ��������������������+�������� ������������ &���� ���� ����� �� � ����� ����� ����������������� � ����� ����� �������'��������������������������������������� ��� ���� �����#���������������� ��������������������� ���� ������� ���������������� ������������ ��������������� ���� ��� ���������������������� ������� ���������������� � ����

��������������� ����������4������� ����������������� ����� ��� �������� ����� ������������� � ��� ��� ����������"���#� ���������������� ������������������������ ��� ���" �� ���� � ����� ��� �� � ���� � ��� � ��� ����������������� ��������������� ����������� �����&������������� ����� ����� ��� ���9� ���� ������������������� ����$����

-��� �� �������:5����� ��� �� ���� � �����������; �����������������������.������� ������������������0�� ��,� �� ���������������#���:� ����� �����; ���������������� ����� ��� ������� �� �������������� ������������ ����� ��� �������� ����������� ���������� � ����������#��� ������������ �����������������,� ���0�� � ����������#����� ������ ��"���������������

!�����������������������'���� ��������������������'��������������%8����<�����% ��� ��������������� ���� ��� �����$���������������������� ���������� � ��� �������������������#������� ���������������������������� ����� ��� �������� �������� ����� ������ ��������������������� ��� � ����������������� ������������������������������ ������������� ��� ������������������� ������� ����� ��� ������� � �����"�� �������������������#��������������������������������������������������������� ��� ��� ������ �����������#����# ����&' ����������������������������� ������ ������ ��������"��������������������'��� ��� ������������ " �� �����'��� ��� ���������7� �������� ��������� �����'��� ��� �����#�����������������������!������ )���� � *����� � 0���������=�����"�������������� ��� ������������ ��� ������ &������������:������ �������� ��;�

<�������� ��� �����������#�����������������&�� � ���������� ������������������������������� �� ���� ����# ����������������� ��������� � ��������������������������� &� ��������� ����$����-��� ����������� ��" �� �����$����-��� ������ ������>?� �� ������������������������ �������������������������&�� �����������/�������@-,���$����-��� ����"� � ��������������#����������� � ��� ��������� ����� ��� ��������� �����������"����1AB���������� � ����� ��� � ��� ������ �� ��� ��������� ��� ������ ��� �� ��� �"������ �������������#����������������������� &���"� � ����

Page 25: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������� ����������

��������� ������������ � �������������� �������#���������� ������ ����������#���������������� ���"� � ��������"����CAB����������� � ������������#����=������������#�������������������������� � � �� ��������$���� ��� � �������� �����#���������������������� ����� ��� �� ������������/���(*���� ���$��� � ��������� ,� ���.������������#���� ����� ��������������� � ����������� � �� ������������������� ������������#�������������������@-,����� ����#������������"���� ������ ������������� �������������� ������

D��� ��� ���� �� ���� �� ��"��� ��� ��� ����� � �� �� ��� ����� ��� �� �������� ������ ������ �����������������#������� �������������=��� �����������#������������������������������������������ ������� ���� �������������������������������� �������' ����������� ���#����������������������/����&��������� ������������������� �������������� ���������# ��� ����������������� �������#���������� ����������' � � ����������� �����.������������������ � �������������� ���� �������� ������������&�������������������#� �� �������� ���� �� ������������ ��� ���� ����� ���� �� ���� � ��������� ���������� ������������� ��� ������������ ��������� ����� ����� ��� �������� ���������"� ��������������������������� �� ��������������#� ���

����"�������%&'��

��$�� � ������� � ������������������������� ���� �������E1>C������� ��������������� ���� ��� �����' � � �"��������� ���E11F &������������� ������������������������������� ���� ����������� � ����� ����� ���'���� �������������� �� ��� ���������' � � ��� ���� ������������������ ����� ���� � ������������������������������ ��������������� ��� ���� �������������������������"�������������'�������� ������&���� ����� ��������������������� ������� ����� ���

������������#���������� ������� ���� �� ����&��������� �� ������ ����������������#������������ ���� �� ������ ���� ��������� � �����'�������� ��������������������� ��������� � ������������� ����� ���� ��������������� �����������' ��� ��������������������� ����������� �������������� ������ �������� ��� *�������� ������ �� ���� ���� � ��� �� ���������� �� ������������������ ��������� ���������� ����� ���'��������

.������� ���������� �� ���� ���� ����� ���� ��������+�������������������� ������ ����� ���� ���� � ���������������������������������� � ���������#� ������ ����� ��� ��������������� �� ������ ����������������������� ����� �� ����� ������������ ����� ������ ���� � ��������� �����������������2���������� ������#�����$�� � � ������� ���������������������� ���������� ������� ����� ��3

�������� ()�*�+��������"������������&����,������-��������������.���&���

���������� � ����!������� ������ ����������&�����������������������#� ��������# �������#����������� �����������������������������+����������� ��� ���� ���������� ���������������������� ������� ��������� �����������������#������������#���������� �������������� � �����)����-����� �0������ ���� �� � � ���������� ���������������������������������� �������������������������� ���� ���� ���������������������������������������+��������������� � ��������������� ������������+� ����#����������������������������� ���������������� ����������� ����������������� ����"������������������ ���

.���������������������+������� ���� ���� ������ �������� ������# �� ������ ����� ����������"� ����' ��������������� �� ����������"���������������� ������#������# ��� �� ���

Page 26: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� �

��������������������

���� ���������� �� ��������� ��������������� ������������� ������������!������������� ����������&������������������ �������GAA? ����������� �����EE��������� ���� ��������#���������� ������������������ ���������������������� ���� ��������������� ���������+��������#�������� ������������� �����

����� ����������������������#������� ����� ��� �������� ���� ����������� ��������������������������������������������� � ��� ��������������������������� ������������������� �������������#����������������������!������� ���� &�������$�� � � �������������������� ������������������ ������� ����� �� �� >AB �� �������� ��� ������ �� EAB �������� ����������EAB���� ���������� � ������������ ��������������� ����� �����������"��������������������������� �� ����� ����������������������� �������� ������ ���� ���� �� ������������� � ����������������������� �������� �����������������"��&� ������������� ���

�����$������

�� �������� �� ������� � ������ ��� �� �� ��� ���� �� ��� ����� ��� �������� ����������������������������� &������������������ � ������ ������������� � �� ������������������ ��������� ������ ������������&�������������������������� ����������� �� � ����� ������������������ ��� ���0������������������� � �������������������������"� � ��� ���� ���������� � ��&������������������� �������������� ���������������������������������������������������������� �� �� &��������������������������� ����� ��������������������������� ������������ ����� �������� ����� ��� �������� ���

Page 27: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

��

����������

������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������

�������� !�����"�����#���������$�������������������� �������������������������� ���� �� ���������������%&''()������!���������*+��������������������$����������,����������������������������������������-��������� �����������������#� ������.���������$-��/�$����,������������ ����������������������������������� ������#����� �������������������������������������������������-��������,�������������������� ���������$������$����������������������������������,�����������������������������-����$�������������������������-�����������*+�����#

������-����,�������������������������/���������������������,���#�"�������������������,�����$���������������-�������������/�����/���*+���������&'�������������������������������.���������������!�������������������0$�����������������/�$����������������������������������������$������������������������������������������������������ �������*12&#����������������������.��/�3��4����5��������5�$����� ��� ��������� ��� �������������������������6����7�������*12*�������8�������������������

9 ��,��� �����������������������,��� ������������������6������������ �����������-���������������"�������������������:��,�������;�������� ��������7!����#�7�$�������� ������7���������5�������������� ������������-�����-����#��������$�<���������������������7��������-�������$����������������������������������������������������������������=������� ����������������� ���!���������:; 7#�"���������� ����������$������>�����"��36���/�� �������� ���7����-�� ��4����3��� �� ���4�������� ��5�������-�� � ������������������:; 7��������������������$��������������������������-������#

Page 28: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

��������������������������������������������,�������������������#

"��� ���-������ ��������� �� ����������� ��� 4�����7�������������������������������7������� ������������� <���������������� �����������������������������������8��������� ���������������������������������-�����$�����������������,3�.�������������������������������������7!�������� �������*12&#���������������������������������$����8$����������,�������������,�����������5��������������������� !�����"����������?� ���3���������������� !�����"����������������������#�@A��!����$�.�!�����B�C�����������0����,��,����������#��������������������,���������/�$������$�������������������-��������������������������� �����������������.���/������������0������������ ��������������������7������������������5��.�����������������$������������������������������������47�������.���������������������������$�������#�"���������������-����/�������<� ��������-�����������������������.������������������������� �����������������������������������$��������������7������47��������$�������������������������.��,�����������D�����4������������� !�����"��������������������������� ����������������������������������������������������������,-������!������������������������ ���#

"������������������������������������������ ����4�����.�������.���������������#� ����4�������������������������0������������������������ � �������������� !�����"��������������������.�����$3���������4!����������.��/��������������������������������������� � �����������������&''*#���������$���������������������!�!�����E��F������������������������������������������������������������������������ �.������������������������������� � ������������������������������������������������������ ����.������-�#�"��/���������� ��� ��$���3�������� ������������������0����,����.�������������������������-��

������������ ���������������������������������� ������ ��������������������������������������������������#

"����������-�������������������������������������������������� ������������������������,!�������� ����������������G����#������������������������������$����������������������������������������������*1HH#������������������������������������������������������/�������������������������������,-���������������������/������������������������ ���,!���� ���������$������������ ��������������������������$��I������ ��*������������������������������������������������7������J�������������� �������������������������������������#� �����������������������!�����������������������������������������,�����������$������������#�"��$������������ �������� ���� ��������� ���� ������ ��� ��������������������������������������������������������$����������� ����������������$3�$������������������0�� �����#�����$�����$�!�����$������<���������������������������� �����0��$�#

�����������������-����/�������!����������$����������������#����$�� ������������������������������ ���������������G�������*1(*�����������������������������������������3�����.���-�����"���#����$��������� �#� �������������������3������$���� ������ ���� ������� .�� ����������� �� ������ ���������������������#������������������������ ���������$����3����������������-���������-���������������������������������������J�����������������������������������������.�����������-��������������#���$��������������������������������������������,�����������<������������������� ������������������$��������������������������$�������������������������<�����������������.���������������������,�� �� ������ .�� ,�� �� <� ��� �������� ���������� �� �������������#����������������D�����4������������������������

*#� �����������������������������������% ������������ ������� �!�)#

Page 29: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

������������������������3�������������������������������������-��������������� ���#�=�����������������-�������������������������!���������������������������������������������������������������,������#

6�����������������������"���#����$��������� �!�����������������������/��������-����/��������������!���������������$���������������#�������������-����������������������������,���������������������������������������������������������������������������$������������������������������������$����#�"����������-������������������������������������������������������� ���#�"�����������������������������,����$������������� �����������������-��#� !����"������,�,�����$�!���������������������������������������� ������.������������.������������������������3������0�������������,���J����/�3��.�����0����������������$����3������� ��#������������,��.���������������������������������-���.�����������������������������������.������������<����������#����������������������������7!���������������������������,��������������������������*11H�������.�����������������������������7��������������7��/���5�������������������������������������������������������� ���KK�������������������� ��$�������,��������#

������3����������������������������/�����������������/���� ���������$�����,���<�����������<������������#

"���������,����������������� ������������$����3���������������������$��.�����/�������������-�����������������������<������,������/��������� ������.��!�����������,3��������-���������������������#��������������������<�����������������*12LM*122����� !�����"���������� ���,�������������������������-����*121M*11+���������������������LH�������������������#�������� ������-�����*11NM&''*���������+H�2����������������������������8�������-���E�&''&M&''(������*(�1�������������������#���������������$��,���������������,���.��/��������� ����/�����������

�����<�����������#��������������� �����������������������<����������������*12LM*122���������**�&����������J�������������*121M*122������ �������0��������$���H+�(�����������������������������$��� !�����"������������������������#������-�������������������*11NM&''*�����������������3���������������������0���������������������������MH�+����������#�����$�� ��������&''&M&''(�������������������������������� !�����"������������������N'�1����������#�����������������,��������.�����$����������� ���#�

���������<�������������������,���������� ��������,����������������������#�=������������������<�������������.����������,��,������������� �������� �����������������������������������������������,���3�������.��/�������������-��J���������������������<����������.�������������������,�������������.����$�!��������������� ���������������������.��30������������������������������������������������������������ !�����"�����#

�������������������������������<��������������������������-����������������$�������$��#�����������������������.��������,������������������,����������������� �����������������<��������.��������������.�������������������������������������� ��������������� ������� ������� �� ������3�����#� :�� <���� �� ���� ��� �����,���$���������������� � ���������������������������&'''�����������������������D��,��4����������7!����������������������.����� ����������������$����.���������������,���������������������������J���������������,-������������ ������������������������ ��#����$���������-�������.������������,�����$������/������������/������������������$������������������������������0�� ��������������,������������������ ����������$����������������������������������������������������������������#

� 8�����������������7���������������������������������/�������������������#�6����������*1('���������������������-���L&#+N*����������������J���*12'����������������$�����&H&#2L+

Page 30: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

� �

��������������������

���������������J������*11'��� ����HHH#1''����������������#���8����������������$�����������������������������������%&''+)�����������&''H������������((L#H+(�����������������������������#

�����-�����������������������������������������������������/���J��������������������������������!������������*1+O����������.����������,��������������������������������HNO�����������������������������!��������������������������&1O#

��������������� ���������� ���������������

:��������������������0�� ���������������� �������/����������������������������� �������,��������������������#������ �����������������������������<�������,���������,�������������������������,�,����#�6�������������������-����*1('M*12& !�����"�������� �����������������&L#LH'����������������#����������� ������������&2'������������������������������-���#������� �������-����.����������������������������������������.��,����*12LM*121��������������������� �������,�������������������������H1#'++����������������#�"�������������������!������������,��������������������������,����������������������$��������������$��������!���������������������3�������2N#+**���������������#�70�����0�������������$��,��.������ ������������������,��������������������������������&'''M&''H���*H(#'1N*���������������#

���������<����������-��������������������-�������� ������8$�������������������� �������������,�������������������������������0���������������,��.������������� ���������#��������!������������,����������� ���/������������������/�������������!����������/������������������������/���������3���������������������#����-���������.���������,����������-�����������������������/�����������������������������$�����������<���#�����$�� ����<� ���������8�����������������.�������$����������������������������� �������,����������������������������������������

Page 31: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

/����������������������������������������������������������P���.�������0����������$�������!���������-����P���*12(�����<�������������������������$��L+H�&O������������������&''O������������*112#�����������.���������������������������.����������������������������/�#

����������������,��������������������������������������������������,�������.������,���/������������������������������ ���������������������������������������������������0��������� � ����������������7!����#

�������������������������,���#�;�����.�����<����� ��������������������������#����� ���� ��������������������������-��� �����������.��������-�������������$<��,��������������������������������� ������� ������������#����� ������� ���������������������������������������������������������������������������������������#

:�� <����0�� �� ��� �������� ��� ��,����� ������� ,�����������������.����*111�������H'�1O����������.����&''H�����<�����������#

����<�������*12'��������,����������������������������������������� !�����"�������������������������������LH�*O�������*H�������0��.����� ����������*1('#�����������������*12+��*12N����������������������������������������������� �������������N'OJ������������� ���������������������������������������������� !�����"���������������������������������0������L'O�������!�������������,���������������*111���$���HH�(O���������������.�����$����*12'���������� �����LH�*O#�����-��������.�������������������������������������������������������������*12(��������������N&O#

Page 32: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

��� ���������������������������������,������������������������$����������������������� !�����"�����#�����<������*11'��� �����2&O���������.���� !�����"��������������������������H'OJ������&''H����������$�<�����+N�HO#����������������������������,�����.������.��/�$�������� ���������������������������������������������.���������������������,�����������������������-��P��������������������������������������������4�����7��������������������P������������.�������� �����������������������,���������� �����������#�5��������.������$�������������������������������� ����������������������.��/�$������� �������������������� �������������������������������������� �����������#�����<����������/�/�������������� � �����J����$�� �������������������8�����������������������&''*�����,�������/��������������������������� � �����#

��������� �������������� ���������������������

��������������������,���������������������������� �������������������������������������-���������������������� ���������������������������!�����J�������$�!��/��������$�����������������������������,����#�"������������������������������$���������������������������������������������#�������������������������������������������������������������������������������������� ������������$����3���������������#������������������������������������������������������������������$����������������������������������������������.������0������������������/������������������������,���#

������������

7!������������������������ ��������������������������!������������/�����/�$�������� �����������������3��������,3�0���� ���������������������������������������������/������� �����������������������.����$�!�����,�������������������������������������������#����/-�.�����������������������������������������

Page 33: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

����������8$����#�������$���������������������.���������$��������.����/�3�����������������$�������������������*11H���������������*11+�������������!��������4�����7��������������������������������:�������.���������������+'�������������������#� ��������� ������ �� ��� $����� ������� �� /�3�� ���� �� 4�$�����&� .��������������������� �L#���� �$�����������������$�������������������������,�������������������������$�������������������������� ��������8$����#���������������.��30�������� ������$����0����������7!�������.�����������8$���������������������������('������������������������������������.����������������.���� ��#

������������ � ��������� �$����������5����������������������47�������$������!�������������� ������������������$���3��������������-�������������������������#�"������������������������������������ ��������!���������������� �������-�����.��������� ������Q������Q�����R� ������������������������$�<������.��������������������������������������������������������#�R�$����/���$������������������� ��������$��.��!��$������ �������!����������/������������������ ������������� ��<������� �������J��� �������,�$����&''+���� ��� ���������� ����� �� *'����������� �� ������� .�� �� 4�����7������������������������������� � �����#�����������!�����/���������#������$������������$�����������������-����������$����������������������-�������������������������������#

������������������ ������������������������������

�������!����������,���������-3�����������������������������$�!�����������������������$������������������������������������

&#�4����������������������������� /����#L#�������������������������������� /�������������#

$�����������������3�����������$�������� !�����"���������������������������������������������������.����,�-���������� ���������:�����������#� � �����,������������.����������$�������������.��������������������������������.��������������$��������������������������������������������,���3��������������,���#�������$���������������� �������������������,���������������������-��������� ���#�������������7!��������> ��������������������������������������������,�������������#��������������������������<��3�������������������.���� � ��������$�!�����������������������<��3����������������������������,���������$����������������������������;�������$������8$����#�"��.�������������������������*''O�������,���.�������� !�����"���������> �%���������$���>�3����� � ������)����('O���0���7!������� � ��������0���N�1(����5���$�����H�+&����>�3������+�(1�����������������,������#�����!��,�����5����=����J���������������.������������������,������������� ���������������������,��� ����������$�� �������7!���������������N(�+LO#��������,��������������2�H'O���� � ��������&�1N����5/�����H�('����>�3�����'�1HO#

"�������������������.������������� ���������.���$��������$������������������ ��������������������H'O����,����� !����"������������������������.����$�����������������������D����/�����������������J��������.��7!����������<�����������������������$���>�3������� � ���������NN�HLO������� ���������.��$���������� �����5/�����������L�*2���>�3������&+�*(�����.������,��������>�3��������������#��������������5����=�����7!������������&L�HNO��������������������,�����**�H2O��>�3�����*2�(NO��� 8����������&''H����"�����4�����#� � �������.���8���0��������������������/���� ��������� ��������J���0��.��� � ������/����� ��������������������������� �%�������������������&''*�����������3����,������������ ������$�������8$�����#�"���.����������������������<������������������;��������������������

Page 34: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

���,������ �������� ����� �� !����� �� �� ��������� �������� �����������������J�������������������������������������������.����$�!�����,������������,����#

������������������� ����/��� ������� ������������������J����������������������������0�����������$�����������<���������������� �$�������/��������/�#������������� �����������$���� ����/������������.���������,���������������#� �&''H�������������&''������������������������,��#�����������������������������������������������������������������$��,���������������������������������� �!����� �� �!������� �� �� ������� �� &''*� ��,���� /�������������������#

@5�0����-�������<������/�$������$���������������B�5���.�����������$���������������������.����������������������������.�������/-��.���$����$�������������$�!��/���.��,��$�<�.�!�����������#�5������7!�������������������������7�������������������������������������������� ����������������������������������������������������-�����������$������������!���������������������������������������$��������������������#"� ���������$�������������������������������������� ������3����������� �����!�������� ���������,����� �� ��$�!����.�������������������#�"������������.�-���,����������.��/��������������$������ ���������������������������������������-��#����������������<�������������!���������� ����������,!�������$��������������������� ��������������������������������.���������������� ������������������������$��.������� �$���������������J���������/������������������������������������ ��������������������-����$��������������8$����J����������7!�������������� �������������� �������������!���������,��������� ��������������������#

/�����@��0���������$��������������������� �������B�7��/��,����/��� �����������.�!���*12&�7!������ �����$���������

������4�����7������������������������������7�������������������������������� ����������������������������0 ������������������,����������������������������������,�������! ���#�������������������/�������������������������,����/�$-�������,���������������������� ���������7!�������-��������������������������� !�����"�����#�5�������������������$���������������������� �������*12&�� � �����������������������.�����������������������������������������������/�$���������$������#� .�-����������,��.�!�/����������� �$������������������������3���������������������.��/�3�� � ����������*1((���*12L�������������������������������,�!�������������������������.����������������!������.���� ����������������������������������$�!����������������#

"����$�������������/�3�J��������������������-������� ����������.������-����/���������-������������������/���������������/-���������������������.��������������������������������������������������/���������J���������.���$����$�������$���� ����������$����<������� ��������#�������������������������$����.��������/���������� �������������������/���.���������������$�3����������3���0����� �������������������������������,�,����#�7������������ ����.��/�����������������������������������������������������������-������,�����������������������������$������.���/�������������������,���$�����������������������������������J�������������,������������������������� �������������������������������#� �0������.����0����������� ����$��������,��������7!�������R�� �S�� �����<�����.����0���������������$�<�������/���,��.���������������������������$�!����������������������������������������������������� �����#����������<��-����������$��#

Page 35: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

� �

��������������������

� �� !"��#$�

������������������������������%&''()#������������ ������������������������� ���� �� ��������������!���������� ���������������������#G��/�� ������#5#

5�����G������%*11+)#�&��������������'��(���� #��� ���������������������������������������+L+��#

5��������������������� !�����"����������5���$#�$��������������� ����������)�� ��*�+�����,����������������#�5/����,����������#

5������D��/����%*11&)#�"��������������-������ � ������ �����������������.�� ��������6/�7�6�������*1L��#

����$���/��D��� �J�7�I���Q�/����T��U����,���%*11')#��������������������$����������������������-������������������"�����������"���������"�������N2#�7!������4�������5�����������������*11'�*(&��#

���/� ������������"�����������%*11*)#�� ������������� ������������ ���������������������#��� ��������7�6�������&2&��#

=������ ������%*11+)#���� ���������� �� ���(������/�����������%�.�*������!$��������0+(���.�7!������5�$���KK�������M:; 7��*1*��#

=����D������� %*122)#�,�� �� �� �(����� ��0+(�����123451263� �� ����� ����������������-� ����+ ����#�7!������;�,���� ���H&+��#

"!�������Q��.���%*11()#�,�����������������������(� ���������(#�4�����������������&'H��#

7���������������J�"��������7�� ����5������,���%*11')#�� �������� ����������#�=���������������������&'N��#

?��,����������%*11&)#�,����*������� ����� �����������% ������������%����#��������:���������� ���&L+��#

��������7�����%*11&)#�&%�����!��������-������ � ���#��� ��������G��,�U������*(+��#

9 ����$����������������������������������$��������0 ����U$����5��" EUUU#����#��

������� ������$������S�������D�$���%*121)#������ � �����������,���*������.��� ��������G��,�U�������*121��&L&�#

G����3I��7� ���%*1(1)#�" �� ��������(����� ��������)������ ���������#7!������5�����+L+��#

T�I�������%*111)#���������������!�������������� �� ���� �����% ��������������#��� ����������U������ ����*H*��#9

Page 36: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

����������� ��������������

������������������������� ����!����"�#�������#��$��#�� ��%���&��

�������������� ��������� �� ��������� ������������������� �������� ���������������������� �� �� ������������������ �� ������������������������� ������� ������������������������������ � ���� ������ ����� ������� �� �� ���� ��� �!����� ������ ���"�� ������ ��� ��#��#��� �� � ����� �����������������$�� ������������������� �����!����� "���������� �������������� ��� ������� ������ �� ������% ��������������� ���� � ����& ������"���� �� ���� ���������� � �� ���������������%��� ���� &��"����������� ��������� �� ��� �����������������"����������������� ��������� ���������������

' �����������������!����� "��� ��� � ���� � �(%��� ������#����� � "� �� �������� �)��� �����*������"� �������"� �� �#������ ��������� �������� ����� ������ "��������+��� ��� ��� ���������������������������������� �������� ��� ������������ �%����� ��� �"������������ ���������%������������ �� � ����������"����������"��� ���� �%����� � ��� �� ��� �� ������� ��� ���� "� �� ��� ��� ������������������� � ����, �� � � ���� � ����� � ��� � � ����� ����� ���������������-����������������������������������#������������� ��� ����������� � �����, ��������� ����� �

.���������������!����� �����%���� �� � ����������������� �������������� ��������������� ��� ����� ������� �� �� ������� � �������������� ��������������� ����#���������"����������� ������������ �� ������ ������� ����� � ����� %������ ����� ������ ������� ������ ���%���� �������� ��� �� �� ���������������� ���� ����������� ��������������!����� "�������� ������ "����� ������� ����������� �� ���� ����� ������ ������������������������ �������������������/001�

����#�'�����!��$�

.������ ��������� �������������2����������. ���3������4 � �#"����5�)6�7�������� ����� ����������� ��������� ������!����� 8��#����������������������� ������ ����"���������� ����������� �� �� ����� ������ ������� ����� �� �9

�%�#������$������(%��

.����� ����� �� �� ���� ��������� ����� ������ ��� ��*������������������ �� � �� ���������������� ���������� ������, "�������������#�� �%����� ��� ���� ����������� �!����� ��������������%� �� ������� ����� ��.������ ��"��������� ����"���������������� ����� "������������������������������.������ ����� ���� �� �� � ����: ��� �2#����,��.��������������� �� �� ����� � ���� ��������� ���� ����������� % ��� ����� �������������������� ����� ���� "����� �� ��� ��� ��������� �� ��-��� ��"�� ������������ �������������� ����� ������ "� ��������������� �� ������ ����� ������ ���������� ���� � ��� �� ��������� �� ������ ������������ �� �� � ��� % ������ � ����;������������ �������������� %������ ��� � ���������� "����������#���������� ������ ��������������� �� ��� ��� ��� �� � ���� � ����� � ��� � ��� �������������

4���������������� ���� �� ���� ���������� ����� ������ "������������������������ ������������� ����������� ������� � ������ �� ���� ����%� ������ ������ ����������������� ������� � �� ���" ����������������������� ������ ����� � ��������� ��� �� ����� "� ���� ����������� �������������� ������ ����. ������� ���%� ���� ��������"���������� ������� �� �� ������ �� ��

-�������� ��"������� ����������������������� ��, ����"�����%�� ����"�������� �, ����"��� �� �� ��� ��������� �� ����������� ��

7� 6� ������������4����������������� �����5����6�4�5��� ������6�4"��#��������������5�)6���������%� ������%���<5���������� ��)����6� ���%������=�

Page 37: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

���� ��������������. ���� �� �� �"��� � �%���������������������"����� � ���� ���� .�� ��� � �� ��� 2������ �� �%��� ��������� ��� � ���� �, ���������������%����"������������������������ ������������� ������� ��������������������� ���� ����������� �� ����� �� ������� ����� ������ ������ &����������� � ������������ ���������,#�� ������������������������ �, �"�������������

-����������"�������� �������%���� "�������������������� � �������� ��, ���������������������� ���� ������"�� �������� ����� ���������+����"�� �������� �������"��#���������� %��� ���#�������� ���������� ������������ �������%������/007"����� �������� �� �� ��� �������� ����"����������������"��������������������������������� ������ &�����.����� &������� &���������������������������� ������������ ���� �������� ����� �������������%���������������. ��"������,�����%����� % �������� "����� ��� ����#�%� ��������� ����������������������� ������� � ��� �� ��"�����������2�������������� �� ���������"���������������� ��� � ������������ ���� �� �������� �� & � �����%�� �� �� >0����� ������"������������#��������������� ����������� ������ ���� ����������������������������� ��� � ��"������������������ ������������ � �� � � ���"����������� ����������� ��������������� ��������� ��������������* ���������������� �����������, "����#�������������������������������% �� �� �3������� ����������"����������������% �����������������������"�����������������������"������������������������� ������ ����� �������������������

?���������� ���� ����� �, ��������� �� �� "� ������������������� �������"��� �����������% �� ������� ���,���������������������� ������"��������������� ������ ����������� � �� ������������������� ����� ������ �� �������� �, ���� �� �� ������ �� ��������������������"� ��� �� �������� �� ����,������ ����#������������. ���������"��������������������������"��� ������ �� ���������������������������� "������������% � ��� ������� ���������. ����������������������������� �������������������� ��

����������� ����� �� ��.������������������ �� ��������� ���� � ���. ����������� �����' ����������������� ���"����������� ���������� ������ �� ���� ���;������� ������� �� ����������������������. �����% ��� �� ������%������ ����� ������� ���� ������� ����� �

;�������#����������������������������� ���������� ����� ����� ��������������� ��������������� "�������������� ����� ������ ������� ������ ���������������������� �����������"��������� ���� �� ������ ��, ��������������2���������������� �������� ����%�� �

�% ��)�%����

� �+��� ����%�� ��� �����������5�)6��� � ��� ��� �2������3� ������ ����������������� ����� ������ ������ �������� ����������� "���� ���������� ��������� �%+������������������� ������������������� "��� ����� �������� ����� "� ���%� �������������������� ����� ������� � � � �%���� ������������ ����� � � � ������� � �� ������������ ���������������� ��� ����� �� �"� +��� % ����� ���� ���� �%����� ��� ������ ������� ������� ��������������� � ��� � � ���� �� ������ .�� ��� &�� ����� � � � ����� ������ ��� ��� ����� ���� �������� ������������#����� ����� �������� �� ����.������ �%�� �� �� ��������������������������2�������������������������������"������ �������� � � ������� � %��% � ���� ��� ����� �������������� �������������� �� ������ ���� ������������� ��, ����������� ������

6�� �������������������� &������� "�� ��� ����� ����������� ������ ������������������������� �%�������������������� ��%�������������������������������������� ��� ������ ����� ������ � � ���������.��������������� ������ �����"�����������������������������"����,#�������������� �������������������� � ������������#�� ������������������������� ��� ������ �������� � ������ ��� ���� %��% ��� ���� �� ������ �������������#�� �������� ����������������. ���� �����% � ��� ����������� ������ �����"�������#�� ��������;����������������������������� �������� ����

Page 38: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

��� ������������� ������� ��������������� ���������� �� ��� ������� ����������������@�������������#���� � ����� �% � ��� � � � ��. ��"�������%�� �� ��� ��������� ����. ��������� ��"������������. �������������������� % ��� ����� �

.���������� ������������,#�� �������������� ������� �%���� ������������"������������ �������������� �����������"�� � �������� ���������������#�� �, � ������#�����"���#������������� ������#������ ����� ����������������������������� ������ ������� � � ������� ��� ��������������� ������

����#�'�������*��

@����� ��������� �%�� ���� ������������ �� ����� �������� ���������������� ����� ���� �� �� ����� � ������ ���� ��"��������������������� ������ &������% ��� ������� �����%���� ����� � �� �%���� ,�"�����������!����� "������������"������� �� ��)-�-������������#���% � � ��! ����!!A���.��������� ������� ������ ������������ �������!����� �� ���������������� �����%���� ����� �� � �%���� ,�"�� ����� �������#��������� ���

�%�#������$������(%��

5������������������� ����%�� ��3� ����%�� ���� ������� ����� � ������ ������� �� �� ���� ���� ���� ��� ��� �� ����� ����������������!!A���� ������� ��������� �������� ������ ������� �� �� ��#�������(�����"�����������������"��������� ����� ��� � � ������ �� �� ��������� �� �� �������� ����������� �� �� "�� �� ����� ��� ���� � ������������������� ���������� �������������������������������� ������������ �������������"���� ��� ��������� ���������� ����� "������������ ������������ ���� ����� "��� ����������� ������ ��������������������� �"�������"���� �%����� �"�������������� ��"������� �������������������������� ������"�� ��� ����������"������������"���������������������������������

.������ �����2�����"��������������% ������� � � ������������ ����� "��������� ����������� ��"�� � ������>BB7"����� ���� �� �, ���� ������ ������������� ����� ������������.���� � ���������� � ��������.���������������%�� ���������� ����� ����� ��"����� ��������������� �������

� ��� ����%�� ��������� ����� �� ����������.�����#��% � �����������"������������� ������� �� ��� ���.��2������������� � �� � ����"������ %�������� �������������������"���������� ����������� ���� ������� �� ��� ���?� ��� ����� ���������������� ��"����������� � ����� �������� ��"�������� ����� ���%� ������������ �������� �� ����� ������ ������� ����������#�����#������ ���������������� ��������������"������������� ������ �� � ���� ������ �� � �� � ��%� ��� ������� ����� ��� ��������������� ��� ��� ����� ��� �� ���������������� ����������������� &���"�� ���������������������"�� ������� ������� ����������,��������� %���������#�������%��� ��������������� ���"�����������������������! �C��� ������� "�� � �� ���� ������� ����� "� � ������� ������� �% � ��� "�������������� �

����#�'�����!��$�

.����� ������������ ��"����������� ������� ���������� ���#������ ������������ �+��� ���� � ��������� ��"����������� ��� ������ � � �� "� � � � � ��� ��� ����������� ������� �����D-(!"���� � ��� ���� �������������� ������������//EF"���������������� ���� "�� �� � ��� �>G0�������������������������������� ����� �������� �� ������ ������� �� � ��� �>GF��$�����%�� "�������� ����������� ����� ����� ��6�������� ���� �� �� � ������ ��� ��� ������3� "����� � ������ ��������"� � ������ ���� � "�� ������� �� ��������������������� ��%��� �������� ������ ������ ��� � � ���� "� ���� � �� �������, ��� ��� ��% ��������� ���� ��"�� ��������������"�������"�������������������������� ������� �������������� �� ��� � ������ ����������������

Page 39: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

��

����������

����� �����"����� ����"�� ���� � ������� ������������������������������������ ������ �

�%�#������$������(%��

� ������ ����������������"��������� ���������% � ������ ����� ����������� ����������������� ����' ������������������� ���� ������#������� ���"���� ������ �����+���� ��������� � "����������������������� ���� ����.������ �����2�����"�� %� ��� ������� ������ �������#���������������� ������ ��� ������������ ���� ���������#����������� �"������������ �������������������� �% � ��� �� � ��� � �� ����� �����

H������ � � � ������ �����"� � � ��� ��� ������ .���� �#������ ������������� "��������-���� ������ �����"���� �� ���������������������"��� ��������������������� �����I�������-(!"����������� ����� ������� ����� �� ������ �����I�� ��� � ������������������ ��#����8��������� ����� ���� ���������9�5��� ����� ���������� �������������� �� ������ ��� �

Page 40: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

������������ ������������������� ��������������

������������ ������������������������ �������

��������������� ��������������������

Page 41: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

��

����������

������������������� ������������������������� �������������� �� ������ ������������ ������������������ ���������

������������� ��������� ��������������������!������ �� �"����"���#$�� �"����"�����������"�� �������������� ��������������������� ����������� ����� ��!����������� ����� �� �#

%�������� �����&����� ��������������������'������� ��(���������������������������������#�)��� �������������������� �������������� � ����������������������� ������������#�*����������� ������������ � �������������������������������������� ��������'������� ��(��������#�+,��������-��������.�$���� ������������/������������������������������������� ��� ��������������������������0����������������������������������������������������������� ���-��� ���������������� �����"������ �� ��������������� �����"��������������� ����#

$1����������������������� ��������'������� ��(��������������-������������������������������#�2��������� �����"������������������-������������������������ ���� �� �� ����������0�������������1������������������������������� �����������1��������!������������� �"���������������#���������������������������� �"�������-������������ ���������3�� ����������"�������4�������� ����!��� ���������������3�� �����������5����4�����������������������-���������������������'������� ��(����������������������������������6��5��!�� � ������������������������� �����"�������

$

7 $������������������������������ ��6�!���#�%�������8�������9�"������ ����:� � ��%�;����8����<:%8=� ���6��������� ��>���� �� ���������#

Page 42: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

����1��������� �����������1�������������6��5�#�%������������������� � ������������� ������������3������������4�!����-�����������������������!������������"���������0����������������� �"�������-���������� ��!���������������� ���������?������������-����������� �����������������!���3�� �������/����� �����4��"�� ��������������������-��������?2@�<�����������=������������� �����!����-���������-��������������� �������/����� �����#

2���������������� ����"�������� ����������� � ����� ����������������������������!������� ����������������������������������������-����������� �������������� ������������ ����������!������!��������� ������ �����������#

$���������������������� � �"����������������'������� ��(������������������������ ����� ��� �"����"��������������������� ���������0���������������������������-����� ����������������#�*������������������������!�������������������������� �� ����� �� ���5�����!��������� ����"�����������6��������� ��>���� �������� ������������� �������������������������� ���������������������� ��������������������� �#

A�������� ���� ���������� ��� ��������� � �"����� ��������������� ��������� ����� �������������������������0��������������������������� �� �������� ������� �������������!��-��������/������������������������������ "��������������1���������������"��������������1����������������;����������������5������ ������ ���������������� ��������'������� ��(��������0���������������������������������� ������ ��������� ������������������������;�������<���-����� ����������������������������� ���������!�����!�������������-���������������������������������!�����������=#

B�����������������������������������"�����"������� ���������������"����������������"����/���5����#�*�������� �������������������������� �� ��������������������!���������������� �����#

*��������:������� �������������������'������� ��(��������������������� ������� ���������������<���������������;������� ��������� ������������=0������������� ��;�����������������-��������������������/����������"���������������������������������������������������-���������������"������������� ����������� ��������������� �������������!�-������ ����������������������� � "���#�2�����������������-����1�����������"�������������:������ �������������������������������������� ������ ������������� ��������-�����������;���C��� �#

2� ������������� �������������"�����-��������������������� � ������ ��������'������� ��(����������������������������������/� �����������������&�!��������������-�����������������������D#

@�� -��� �� ������ �� ��������� �������� �� -��� ��� ��������� � ������������ ���������;������ � ����� �����-�������;�������� ��������� �������������-���������������� ������#�������-�������-���������������� �������� ��������������������������������� ���������������������� ����������������������������� ������������������0����� �������;�������� ��� ������������ ��� �������������� ����������������:�������?������0������������������/����� ������ ���������!�������������� �������������������������������������� ���1��������#

'�������������������������������� �� ������������������������������� �� �������#������ ����������-�������������� �����������������&�!������� ����������������/������������5�������������� ��������� �������� � �!� ������������������������#�*�������������� � �!������������������������������ ���������������� ��������������� �����������������0������� ����� ������������ � �� ��"��� ��������� � ������������� ���������0�������1��� � ������������� ����������� �������������������������������������������� ���������#

A��������������������������������"������ ��������������?����������&������� ���������������������������������#����������C�

Page 43: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

���D������������� ��������!���� ������������?������� �����'�������D� ������ ����������'������� ��(��������0��-�����!��������������������������� �������������-���������������������������������� ��� ����� '������� �� (���������� ������� ���� ���������#

*����;��� ������!�� ��������������������� ������������������ � �-����������������#�$1������������������������� ���������������5����!� ���������5������!��-�����!�����������������-������C����������1������� �������C�����-���������-������������������������������������������������������ �� ��������������86��< � �����EF� �����/� �����&=���� �������������������/����6��������� ��>���� �������������������������������"����������� ���� ������!���� � ������������A������#����������C�����D������ ��C� ��������������������#

$�������������� ��-�����������������������C�����&������;����"���������-�����������������/��������5������E&��C������������������;����"���#��� ��������-��� � ��FGD��������������&�-������������������;���� ���������5��������"�����������-�������������H� ������#�I���������������������������-�����;������ ��������������� �� ���������5����#

A��� ���� �������������� � � ����� �� ���������5������������ � ����������<��������������� ��-�����������������������C�����&=-�����!������� �"��������������������� ����� �� ���5����#�%������ ��!��� ���������� ���� ��� �� �� �1������� ����� ������� ���� ���� �������� �� �� ���������������� ������-�������������-��������!����������������������� ������� �� ����������-�������� �� ��1�����#������������������������� �� ���������5���������������� ��������� �� �������������/���;�������!���������;��� ��������� ��������������� �����#

%����-���������������������� ��<���������� ��������&=���-���� ���� ��������� �� ��� ���� ������ ���� �������� �������� !����;������ ������#

8���������������������� ����-��������������������������� � � � ��������������� �����/� ���������;������� �#���������"���-������ ���������������� �������H�������������� �� ������� ������������ ������������ �"�� ��������� �� ��� ��������������������������0�������������������������� ��������������H���������-������ ����������� � ������ ����H� ������������-������������������ �������#7

7 $�� ������ ������������������������� ����������������;�����J��� ���A$(@%�JJJ#� ��#���

Page 44: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

����������� ��������������

���������������������������������������

��������������� ���������������������������������������������������������������� ����������� �������������������� ������� �!��������"��������������������������������������������������� ������ ������� �!����������������������������#$���������%� �� ���������&����� ��!��������������������������#���������������� ���������������������������������������'��(������ ��������#����������������������� �������� ��������)����*����� �)������#�$������+������� ����������#���������������������$���������(�����������+������� ���������������������������#�������������������������������������,����������������������������������������-��������$�����#��� ���� ���������(���.//0#���������� ���1��./22#�$���$���������� ������������������������ ������� �!����������������� ����(�����������

��!���"������#�������� ����

�������������� ����������������� ���3������ ������������%� �� ���������&����#�������������������������#�����������'��(������ ������������������1����������� ������ �!��������#���������������� ����������������������������$���������������� ���4��������5�������� �3��� ���������� ���� ��������#����������#���%� �� ���������&����� ��!��������#�����������'����������� ��(�� ��� �#������� ��������� �������#�������(��������������� �����������

"������$������%�������������������������� ���&

67���� � ��������� ���� ���������������������������������8�����������������������#�6��������������� �8������% ����� ���������������������&� ��������������#������������������� ������������(����������� �(��� ��������9������

��������� �:��������:������������������� ���������(����� ��):!#��� ������� ������������������� ����������#� � ������������� ��� ����(���'����#����� �� ������������� ��������� ����(���'����� ����� ����1�������9��������������� ���������������� ���������������������������������� �������������������������� ���������� ������������������ ����������������������������� ��������� �����

���������������������� ��������������6����� � ������������ �����������8�4������&��������� �� ���������� � ���������$�������������$���������������� ����������� ����#$������������������������������������� ���������;��������� ��� ������������ �����$������������������������������������������������������������������������#�������������� �� ����(��'�������������� �� ���������������#������������������������������ ��2/#�./#�</���������#��� �&����������� ��������#�$��������������� ����������(������������

=��������� �������������������������������������&��� ��������������>����������� ����������������$��������������������;���������� ������������������������� ���� �����>�(���������� ���������'����������� �����������������������������������������#���������� �������������;��������������������� �� �����������������$�'���������;���������� ��������'��������� ������� ������������������ ����������������&� �#�����������&� �������� �#�$������������������������� ���� ������������� ����(��

��!���"������#�������� ����

��������������������� ��������� ������� �!��������������������� �������������� ������������������������������������������#�������������������������������������������� ������?�� ������ � ��� ������ ������� �!��������������������

Page 45: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

-���� �� �������#��������� ����������������������;��������� �������������������������������������������������

>����������������#����������(�������������������������� ���������������� ������� �&��������'�������-� ������ �� �������������&������-������ ���������������������-������ ���������� ��� -���� ��� �� ��������� �� ��� � ���� �� ������������:��������#�)����������������������(������������������������ ����$�������������������� ����� ��

��������������������������#��������������������� ��5������� �3��� �����������&������'�������#�������� � ������� ������������������������������ ��� �������� � ��!��� ����������$�������� �'���������#� �������� �������������&��������������������� � ��� ���������-����������������������� �������� �� ����������������&��;������������ �������$���� ������ �������#���$���������� ������������������������������������ ������������������#�������������������� �������$����>�������������'����������'���������#����������� � ��#������������� ������������#�$����������$������������������ ����� ����������������� ������'����������������� ��������-����������������

%��������'������#�$(������)$("������ ���������

=�������������������$����������� ��������� ����(�����������������(��������������#���������$������#������������������������� ���������������� � #��� ������ ����������������$��������������� ��������������������������(�������������$��������� ��� ������(�#������������������������������#�������� ������������������������&� ����67���������������5�������� �3��� �������� ���������������� � #������ �������������������#������ ��������� � 8

��!���"������#�������� ����

���������������$����(������ ��� ��������������� ���� �(����� �������������������������&�����������������������&����� ������������-������#���������� � � ��@����������� ����(��������������������������$���������������#����������������������� ����������������� �������������������������������������������#�������������$�� ������� ��������������������� �����

���*��%+��,���������������-�����������*���������������.�����$�����/���(�0

3������������������������������������(����������������� �������������������������������������������������$�����������6�5�������� �3��� ��������� �����������������������������������������������������#������������������������������������� �����������������#�$�����������������������������8�!� �����1������*��4���������� �#���(������������1��#������������������������������������������6������� �����������8�6A������������������������������ �����$�����������������(��������������� � ������*������8��������1�������1���������������������������������#�������� ��������������� ���������������������*������)��������6��5�������� �3��� ���������� ���������������� ������� �� ���� ������� �������� ��� ��� �� � ����� �������������8

��!���"������#�������� ����

!����������������������'������5����� �%��&���-������� �.//2�������������� ��������%� ��5�������:����������������������$�������� ����� ������������������� ������� (������� ��������&����-�������$����������������������&�����������(��� ����*4 �B*���� � �4 ��� � �����C��������������� ����(�������������������� ��������&����-���������� �������

Page 46: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

��

�������������������

�������������������� ������(���� ����������#�����$���������(����������������������������������� ��� �� ��� ��������������������������&����-�������

*��������������*#���������������� ����@����������� *��������'������ ��� � � ��5�������� ���� ������ $5����������������������������� ������������������������������������������5�������� �3��� �#�$������������������������&���������������������� ��������� �(�������������� �������������������'��������������������������� ������������������������*������� ��������� ��������5�������� ��� ������$�5���������;�����&������������������������������ 5�������� � 3��� �� ����� �� ��� ��������� ����� �� ����

������(�����$"���

���5�������� �3��� ������������������ ������������������ ��������� �� ����������� �����$���������;�����#����������*��������� ��@����������� ��'���������#�������������� ��������� ������������������� ��������#� ����� ����������� ����$���������#�����5�������� �3��� ����������1�������������� �������������*����������� ������ ��������������������������#$����������������� ��������$��������� ��� �����$����������������6������������������ ���������� ����������������*������)���������������������� ��� ���� ������ ������� !�����������������9�����8

��!���"������#�������� ����

D�������������� ������� �!����������������� �� ���������������������#�� ������������� �����$��������������$� �����������4�������� ������ ������� �!���������������������� ��������������������� �������$�� ������������������������ ������������������������������������ �� ����������������������*�������� ���?� ��;������������ ������������;���-� ���������� �������������������#

����(� ����(������� �������1���������#���������������� ����#����������&����5������������� ��� �����������������@����������� �*��������'�����#���� � � ��5�������� ��� ������$�5����������

������(�����$"���

��������������������������'�������#� �� �������� �5������������1��� ��������(�������� �������������������������� ����� ���������������.//0#�$�������(��!� ���������������#.//E#�.//0�$��������#���>������� �:�������� ������������ ���� ����������� ����� �������������� ������������ �#�$������������������������������ ���������.//F�������� ��������#���������������������� ���������������������� ���������������������������������������������������������������������� ������� ����#������������������ ���������������������#����������������� ���� ���� ��������� �� �� ����������������������� � ��� ���������������������������� ��� ����(��#� �������#� �������������#� ��� �������������������#�������� ����������������������������� ��������� ���>��������������#�������� �#��������� ��������� �����

,��������������������� ����(���������&������ ��������������������������������������$������#������������ �;����� �������������������������������� ��� ����(�#������ ��������� ��� �#��� �������������������������������������;���������������(����������

��!���"������#�������� ����

���� ���������� ���������� ������(� ������� � ����������� �.//0#���'����������.//0��*�� ��������������������$����� ������(� �������������.//0#��� ��������� � 2GH0�������� ���#�$������������������������������������������� .//F�

Page 47: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

� �

��������� ����������

����*����$���������(�

4������&�������������� ���� � �������������������������������-��������1������� ���������$������������� ���$�����������������������4%������������������� �����������$��� ���������&���������������������������������&��$�������������������������������&������������ �./2/;����������#���$���������������������� � �������������� �#�$���������������������� ������ ������������������ ��� ����������� ������������������� ���������������������#�6������� �� ����������� � � ������#�������������� ����5�������� �3��� �8

,�������������������������������������������(������ ��������3�$������������������#��������%� �� ���������&����;����������#�� ��(���������������� ���)���������������������(���������(� �� �����������#�������� ���1������ �#�������� � ������������� �&��������������� � ���������� ��6������������ ���5�������� �3��� �� ����� ����&��� ��� ��������� � � � �������������$������������������� �� ���������8�6>��������� ������������������$���������� ���������������������� �8

��!���"������#�������� ����

����������������� �� ������������������������ ����������������������$������������������������������� �����������������(��������������#����������������������������������������� ������� � � ��$��� ���������������������� ���������������������������������� � � �#��������������������#����������&�������������#������� ������������������$#�� ���#����������� ��'�������

�$���������1������������(����"������ "�2��

>���������� �������� �-����#�������������������������������������� � � ���� � ��$����������� �������������� ���

����������3�$������������������� �������� � #���������� �������������� ����� � �#������$��� �����#���������������� ���� � ����������( ������������ � � ��� ����������������

4 ���������������������������� ������ ���������#���9�����$���5�������� �3��� �� ������������������������������������ � ���������������������������#�����4������$��������������������������#������������$��(�� ������������#���H/I#����������������� �������;������������ �#� ������������������������������������������$����$� ���������������������������� ����������#�$������$���������������?��������$���������������� ������������� ������� �*��������� �*������������������ :�2;�����������#����������������������������� ����#��������������������������������������#���������������������� �2/������������ ������� ��������������9���������� ����� ��� ������������;���� ���� ������������#�������������� ������ �������������������>��������������(���������� �&���

��!���"������#�������� ����

��������������������������������������������#���������������������#�$���������� ��������#���������������� ������ � ��������-����������������� ���������= ��� ���� ��������-����������(����������������� � ���*������������ ����'����������� ���������������������� ������;��������������������������� ������� �!��������� �� �������� ��� ��������� $� ������ ������������'���������������� ������������� ������������ ����������&�� �������������$�������� ���������=��������������������#����$��������� ���������������� ���1�� ������������ ������������������$����������� ������ ������������

2�� -���� �: ��������������������

Page 48: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

���������� �����������������������������������

�������������������� ������������

���������������� ����������������

���������� �!�����"��������� ����� ���#�����$�� ���

Page 49: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

��

����������

���������

������������� � ���������� �������������������� ����� ����� ������������� ���� � ������� ������� �������� ������������� �������������� ���� ����� �� ���������� ������������ ���� ������� ������ �����

!�������� �� ����� ��������� ����������� �������������������� ���"�����#$�%����� � � ���� ��������� &�'�������������������������� � ���� ����������������� � �������������������������"����������������� �����������(����������� ���������� ����������������������������������'������������ ����"������'���� ���������������������������� ����������������)�������� �� ����� ��������� ������������������������������������������������� ��� �����*�� ������������������� ���� ������������������������� ���������� ������������������ �������������� ������������������������� �����'������������������������� ����"���� �������������)�� ��������������������� �����+,,-����������������������������.��+,,/

� ������ ���������������

!����������� ��������� �'��������������������������������������������������� ���������� �� �$���(�������)� ���0112� ��� ������������������������������������������'����������(�����34*����0111� ������(�������� �������������� ����������(����,�34��'����������������������������������������)� ����������������'��������� ������������������������������� ������������������� �����������"���� ������� �������� ������ ��.� �������� � ����� �������������������������������������� ��*������� ��� ��������� � ����0111����������������������������������������� ��������������������-4�� ���.���)� ��������������������14���+,,+���������� ����������� �����������������������������������

5 ������ ���������!���� ��������6�������7���� �� ������� ���� ����������������������������������������������������� ����� �������� ��������� ������� �� ������ �������������������������������������

Page 50: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

�������������������

������������ ��)����������������������������������������� ��8�������� ������������������� *��������������������������� �)�������������������)��������������'����� ��8�������� *������������������������ ������������ ������������������������������������ �������������������� �9������������������������������������������ �������������)���������� ����������������)�������� ������� ����� ��� ��������� ��)������������8� ����������'���������� ��������� �������������������������*������ �� ��� ������������� ���� ����������:�����������������#�:�&��'���� ��������������������� ��� ������������ ��������� �� ��)�������������)� ���� �;�� ����������������������������������� ��)��������������������� ������������������������ �� ����� ������������������������������������������������������������ ���� ����� ��������� ���� ���������������< ��"������8���������������<�������������� ����������������������������� ����.���������

� ����������������� �����������'������������������-�34����������������'���������8��������������+�34������������������������������������������������ �=���� ����������������� �������������� �����������

������'��� �������������������� ����� �������������� ����� � ���)������� ��� ���� �������� ������������� ��� ������)��������'����������� ����� � ����������� ������ �)������� *��������������������������'���� �� �)��������������������������� �"����� �� ��.� ��)������������������������ ����������������������� ������� ������� ������� �� ��)�����������������'����8���'�������� ���������������� ����������� ���������� ���������+,,/�� �������� ��� ���������� ��������������)������� �#���>�����?@�+&

!��������������� ���������������A� ���6������������?����#A6?&����� ������������������� ����� �����"�������������������

��������

���������

���

����

����� !�"#$ ���!�#�%&!$'$�"#$ ��!$��'&�(#�&' �&�)&'$

����

����

����

����

����

����

�������

��

��

��

�� ����������� ��������������������

���� ��������������������

������ �������

��

�� ��*�����������(������

���

�������

����

���

���!

�� ������������� �������

�� �������������� ������������� ������ ����� ���������������34����+,,/�#���>�����?@�0&

Page 51: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� �+

��������������������

����(����������� ����������� �.����'������A� ����'���� ��������� ���������� ����� �����"������������������)��� ������� ������'��������������������� ������� ��������������������� ������� �9� �������� �'���)����������������������������� �������� ���� ����������� ��������� ����� �������� ��������A6? �� �����������������8�������������������� � � �����������A� ���������� ������"����� �������������� �����"����

���� � ������������������������� �� �

������������ ���� ���� ����������� �� ����� ����� � ��������8� �����������#������&�)���'�������������� ���� ������ ������� ����� ����"���������������������������������� ����������������� ������������#�� ����� ���� ��"���� &�� �������8����������������������$B� �� �����������������������������������'������������������� �����(������� ���������������� ��� �� �����"������������������*����� ���������������������� �������� ��������������

=���� ������� ������ ��� ������ ���������� ������� �� ���������� ����������� �����������8� ���������� ���������� �'�� ������������ ��� �#���>�����?@�C& �$���(������������������ ������� ����� ��� ����� �'������ ����������������������������1���0,�������������$B�����'���� ������ ������������������ �; ��� ������ ��� ������������������ ���� ��������� ��� �� ������� �������� ���������� ���� ������)����� �������� � ����������������� ��� �������������������������� ��������������(������-4�)� ���)������ �D� ������������� ����� ���������� �����������������������A6?����� ���� ���������� ��)�������� ����'��������� ���� ��������������������)������ �B���� � ��������������"������ ��������������� �������������������� ����"�����������������+4��'���)�������������������������� ����������������������������� �������������������������'���������"�������������)�����(��������'���� �������������� ������ ���������������� ����� �����������������)��������� �E����"������� ������������� ������ ��� ����� �A��� �� �� ���� � ����� �����������8���� �)���'���������� � ����� ��)���'�������������������� �:�����������'�����

��

�� ��*�����������(��������#�������������������!����������

��������

���������

���

����

'*�'$# #,���!��%�$-'� '&&#!�-!

���

�!

��

�!

! �

�"

#� ��$� �%��� ����

&� �����'���������

��% � � �

(%�������%�������� �% �

� ����� �

�� � ��'�� �)�����

�� �

��

�� �

�"

�� �

�� �

�!

�� �

�"

��

�� ��*�����������(������.

��������

���������

���

����

%�$-'�!��$)!��'�/�$���&#'$��'&�$! -'&!$

����

����

���

����

!���

����

����

*����� ��� �����)������� �����

+$�� �����,�

�����

(%���

+��

����-�

&����

����

����

����

����

����

����

����

"���

Page 52: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�0 �1

��������������������

����A� ������� � �������������'��� ����������(���������� ����� ����� ��� ����� ��� ��� � ���������������(� ����������� ����"����

� �!����� ���������

������� ������� � ����� �� �����������)�� ���� � ����������������������������������*������������������ ������������������� �������������� � ���� �������������� �������������������"�������������� ������ �������������������� �����������������#���>����?@�-& �������� �������� � ���� ��� ������ ��)���)����������� 9� ���� ��������� ������������������� ����� ������������ � ������'����� �������-,4������� ��������������)�� ���������.������������������ ��������������������'���� �������(����������������������� �������� �� ������ � ;� � ��� ��������� �� ����� ��� �'��������� ���������� ������������������������ ��������� ���� ����� ������������ ��������� ��)������������������������ ����� ��������������� ������������ �����������

9���� ��������������������'������������'��������������'�� ���������� ����� �� ����������������� �FG������������ �� ������� �H���������7?;$+���������� ��������D������� ��� ����������������������������������������������� ��������������� ������������������� ������������������� �������%��� ������>�������� �� ����������'����������������������������������������������������������� ������� ������ ����#��� ���� �� &������������� ��������������������������� ����� ������ ���� ��� ������������������ ��������������� ������ ��������)������������

9� � ����������� � ��������� � ��� � ��� ����� �� ��� � ��������� �������������� ����� � �������� ��������������������� � ������� ������ �������F� ���� � ���� ����� ���������������������� � ���� �'���'����� �������� ������������������� �������� ����'����� ������� �� ���������� ��� ���� ���� ��� ������������ ���

����������������������� ����(������������������� ���H�� ���� ��������������'���������'���)������6������������� �������������� �7���������������������� �� ����������������� � �������� �������� ����.���������������� �������� � ���������� ���������������� ����� ��������������������� ��� � �D���'�������������������(�'���� �����������������7?;$���D���������������� ���������������������� ����������������������� ����������������������� �������������� ��"����

� �!����� ��� ���� �

� � ������'����� �� �� ������ ���� ���� �� ���������� ������� ����� ������� ���������������������������� ������� �� ������ ������������������� ������ ��������� ��������������������������������������������������� ����� �(������� �'������� ����������������������� �A�������)���'����� ��������������'���� ��"�� �������� ����� ���������������������� ���������� ����6������ ������������ ���������� �� ����������� ���� ����������������� ����� ����� ����

��������� �������� ���� �������A6?� �������������������-4����$B� �� ���� �������������������������'����� ����������� ���� ������������ �'���������� � ��� � �� ������+4���������������'����������������� ������ �����������������������������������������������A6?�� ���������� �� �� � ����� � ������� ���� ������A� ������������'�������(���� ��� � ������������������� ���(���� ����6���������������� ����� ���������� �� ����������� ��)��� ������������ �������)�������� ������������������������������������� ��������������7��� �C����(�� ������ ������������ ������ ���������������������������

9� ������������ �'��� ������������������� �������������� �����������������������������������7��� �����)�����������������

+ �7������?����������;����� ���������$� ���� C �7������?�����������7� ��������%�����

Page 53: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

+2 +3

��������������������

����������������������� ������������� � ���� ����6�������)������� �� ��� ����� ������ ������������ � ����*�� ������������� ��� ��� �����)���� �������'������ ����������� ��������������'������� ������ �������� ����������� ������������ � ���������� �;���� �� ��)������������� ���������� �� �"����� ������� ������������������*��������������6�������� ���������)������������� ��������� �������)������������ �� ���������� ������ �������'���� �����

�!������ ������

$� ��������� �������������������� �'�������� ����"������������ �������������� ��)�����������������I���1��������������$B������� �"����� �.� �����'��� ���������� �I���2����������������� ��������������������� ���������������'��.��<����������034<��� �������������� ����������������� � ������������������� �7����� ��������������� �+,���++����������������� ��������������������������������*����������������������� ����� ��� ������������ �������� �;�������'����� ����� ��������� ��� ����� ������� ���������������� ���������������������� �����"����� ����� ������������������(� ��*������ ������� �� ����� �����"��������������������A� �������������������������������������� ������������� �����"��������'�������������(����������� �� ������� ������8���� ����� ����� ����� ���� �������

9������ ���� ������� � ������ �������������� �� ������� ��� �������������������� ������������� ��������� �!���������������� ��������� �"����� ��.� �� ������������������������� �������� ���������� ��� ������$����������$����� �J���������������� ����BKD-�� ��)���������� ��� ���������������������� �������� ����������� ����"����������������������������6������������

���� �������� �������� �

������'�������������� ����� � ��� ��� ������ �"����� ��.� ��)� ����������������������BKD����'���)��������������������������

���BKD��� ����)�����������������������������'������������)������ ������ ��.� �7������������ �������)��������'����� ���� ����� �� � ��������)��� �����������������������������)����������������������������������� ���)��������� ��.� �����)���� ����������� ��.� ������� �������������������������������������������������������������������������������������� ���������� ��������������������B���� �� �B�����

���A� ���)�� ����'���� �������� ������������������������������� ������ �� ����������������������� ������ �� ������ *������������A� �������������������������������BKD������)�������� �� �������� ��������������������� �'��� ���������� ��'����� ���������� ������ ����������������������� ����� �������������������A� ���������������� �������� ����+,���++����������������������������BKD�������� ��)������������������A� �������������������� �� ��� ��������� ������ ��

���� ����� ���������

:������ ������������������������������������� ��� �� ����� ���� � �� ���� ����������� ��������� ���������� ��� ���� �9��������"������������� ���������� ������������8���������������������� K� ��� �������� � ����+,,+�)�� ��������������������� ���������������������� ����������8���� �F7��������� ���'��� �������������������������������������������� � ��8���� ��)����(���������������������H�������������������������� �9����������������������)���������������������� ������������������������%��"�������)���������� ��������������� ��������*�������"�������.��)����������������� ���������������������"������8�����������������"������������������%����������������������K�����#�K%B����� � � ���� ��������� &����'������������'�������������������������������8�������������)���� � � ������ ����������������������'������������������ ������'������8������ ��� �������'������������ ���������������������"�����������)��� ���������� �����334���� ����������������������8����������C,����������#���>�����?@�3&

- �B���� ���K��������� �D������� �#BKD&

Page 54: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

+4 +�

��������������������

FG����� �����������������������8����H�����������������)�������� �����������������'������ ��������'���)������(��������� ��*����(�������� ����.����������������� ����� ���������������� �C,������� ��������� ����'���� �������� ����� �������������������������������� �2,�������� ���������� *������8�����.������������������� /,�������� �#���>�����?@�/& �:���������)������������������������������������� �� ���� ��������������� ��.��� �����������(��� ������� ������ ������� ���������������BK������������� ���������� � �������������'������������������)������ �;���� ��������������������������BK��� ���������������������������'���� �������� �������������������� ������������ �����������K%B��������� ���)��������������������� �9��'������������������ ����������������:�������;���������>������� #:;>&�� �� ��������'�������� �)���� ���������������� ��������������������������������������������������'���

Page 55: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

+� +�

��������������������

�������������������������� � ������������������� ��� �'����� ��� ������������� �$���(��������� ������ ������ ����������������������������� �����-,��.� ����������0,��.� ����������������������� �������"��������������� *�����BK����������������� ����������'������������������� ������������������ ������� ����������������������� ������ ��������:;>� ��������������� ����

������� ���������������������)��)����������������������������'�������������8�����#�������������������&�)����(�������������� ?� �)��� ��� ������� ������������������ ������ ���� ���������������'���������������������������������� ������������� �� ����������������������������6�����������������������:�������'����������)����������� �������������� � ���(����� ��������� �!�������������������������� ������������� ���� ����� ����!������ ���>������������=��������#!>=&�������������'��.��������������� �#��>�����?@�I& �� ��� ��������������'������'��� �������������������� � �������������� �������������*��������� ������������� ��� ��������'����������� ������ ���� ������ �;���� ������� �"����� ��.� ���6�������)��)�)������ ������������������� ������ ���������������'������'������ ��������"������ ������ ����-,��.� ��������������� ��������������������� ����� �)���'������������������� ����� �������������� �� �!��������'������������ ���������������� �������������������������������������� ���������'��.���������������� �������������� �;����� ����� ����>���� ����$�� ���� �#;>$&��'������������0C4�����$B����������������������'������ ������������������������

���� �������� �������� ����� ���������

D��� ��� ���������������� ��� �� ���� ����� � ������� ��������������� �D��� ������������(�� ����� � ������� ��������������������������������������8��������������������� ������ �� ����� ������� ����� �������������� ����� ��������� � �������������)�� �� � ����� � ��� ����� ������� ����������� �(���� � �� � �������������������� �� ��������������������� �������������������

���������������������� �$���(����������)�)�����'�������.���� ���)���� ����(����� � ��������������� ���������� �������� ����� � ���)������� ������'��� ��)���� ������������������� ������������8����������������'����������� ���������������������� ������������� ������ �$���(�������������������������C�3�����������������������(��������'��������������� ������������������ ������� ������ �������������������04*������� ������� ������ �������� �������� ��������������(��������� �����"���������������������� ������� �����������������'���������� ��#���A�����?@�0& �9����������� �������������� ��� �������<-�34<����� �������� ���������'��� ������#������� ������������������� ����������������� � �������� �.� �������������0�C4����+,+,&

9� ������������ �����������������'���������������������������� ���������������� ���������� ��� ����� � �������� ������������ ��������������*���� ���� ���� ������ *�� ��� ��������������������������������� ��������A� ������� ���� �����"����������������� ��� � �����������������A� ��*�����(���������� �.���������������������>��������� �������������� ����������)���� ���� ����� ���� �� ��.� ������ ����� � ������� �������)�������������� ���������������������� ����� ��'������������������������*���� ������������������������� ��)���)��������������������������������BKD�����'��� �������������������������>��������� ������������������ �� �������� �������������������������������������������'���� ��������������������*��� ����������������������(�����������'������������� �� ������������'���� ��� �����������(�*������ ��������� ���������������� ����� $���(���������������� ������ �� �������� �� ����%�������:���������������B���� ������=����;�������#%:LB=;&�'�������'������� ��������� ������� ���������������������� �����������*����%:LB=;�� ���� ������'���'����� ��� �����������������������)��������� ����� ����� ����������'��� ����� �'����� ������� �������(����� ������ ����� ������������ ���)������ ������������������� �������� ����������������(� ������� ������� ��� ��

Page 56: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

$������������� ���� ������������������������������������� ����������������� �� �������������������������8�� �������� �� �������� ��������������� ������� �'���� ������'���� �� �������������� ���������� ���������������������� �$���(������� �������������������� ������� �������� �����"��������������������������� �� ����������������������� � �$������������������� ������������������ �� ����������� �7������������������������������������������ �����"�������(��'����� �������������� ��������'��������"������������� ��)������������������������������ ���������� ���$����?����������K� ����������������������������������������� ������������������������������������������������������������������*������������ �����������)��� �������������������� �"����� ��.� �8��������������.������� ���� ������������������������������������������������� ���� � ��)���� ������������������������ ��������� �A�������� ��������������� ����� �� ��8�������� ������������������ ����� ������� *� ������������������� ������������������8��������������� ��������������� ����� ������ ��������

+� ++

��������������������

�� �� ��!�5�����6����������������.

47�8�728�7�8�9!��������5��:�728�7�8

-���������� ����37�83748271827�827�8

422+37+837�83738270827�8

4232472837+837�837482718

423�47�84738370837�837�8

4242

"�����#$'$-!�#�#�#�����!�����!)��

$���5������������;������� ������<�����7�=>����������������� ��������6 ����9�������?�����#�:

��

�� ��)�����������������$������@�!���6 ����

���

���$

!��%�$-'�$' #��

�!��

�!

���!

����

���"

����

����

�� �����

.��%�������������� �%

.��%���������� �����%��

��

�!

����

����

����

���

����

���!

��

�� ��*�����������(������

���

���%

'*�'$# #,���!��%�$-'�$' #��

+������-�

� ����� �

&����

/ ���������0����

&�� �$� �%���1����

2������$�

3���% ��34�

. �%�-��&�����

#&'

�'

#$'

��'

�&'

#'�'

&(�'

Page 57: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

+0 +1

��������������������

9� ��� � ��� ������ ������ ��� ����� ������������ ������������ ������� ����������� ���������� ���� ��������� ��������������������� ��������������� �#���>�����?@�1& ������ ��� �����)������������� ��� ����� ���� �������������'��������������*������ "����� ��.� �)�����(����� � �������������� ������ ������� ��������������������������������������� ��������������������� �7�����������"��'�������)�����)�� �$���(�������������������������)�������������������� ����������������������������'���� �����(��

��� ������ � ��� ��� � �� ��� ��� �������� �������� ��� ����� ������ � ���������������� ��� �FG��� ��������� �H�G�������������� ����� ������������� ���������� � ���� ����������������'��������������� ���� � ����7�����!���� ����������B��������#7!�B&�)������������8������������������������������������������ ����������� ����� ���� �)�(� ��������.���� ����<���+,,/<� ��)������������������������ ���(�� ����������������� ���������� � ����� �����'������������������������(����������'������������ �

�������� ������ ����(��������������������������� ���������������������� ������������� �� ����������� ��������������� ���� ��������������������� ����� �7��������������������� �������������(��� ��)���� ����������������� ������� ����������(������������������������� ����� ����� ������ ������� *������ ��� ���������� ������� ������������������������� ��)������������� ������� ���(�� ������������

)� ����� ����� � �����*�������� � ������������

M������������'����� ��������� ��� ������ ���������������������������������� �������� ���������� �7������������������������� ������������������������������� �������������� ����������������'�������������������'������������������������� �������� ���� ��������������������'������������������ ��������������� �����"�������������������������� ���� ���� �� ��������������� ���������� ���� ��������������������������������� ����������'���� �� ��� �������� ��(������������������ � ������� �������� ����������� �� �M����������)���8������ ���������������������9��$������������� ��� � ����� ��� �������

;���� �� ��� �� � "����� � �.� � �� )�� �� ������ ���� ����������� ��������������� ����� �� ������� �������������'������������� ������� ���������� ������������������� �K���������� ������������� ������������������������� ��� ��� ���������� �'��������������������������������� �����������'���������� ������������� ����

;���� ��� ���� ������� �������� ���� ���� ������������������� ���� �����������������(��������������� �;��������������� ���� ������� �����)�����������������������������������(������ �������� �'�������� ��������� �����������������������'���� ����$���?����������K� ����� �� ����� ��������� ���������'�������� ���� �������������������� ������������������������� ���� ����)����� � �'������ ��� ����� ��������� �)�)� ��'������������������������ ��������� ������ ������� ������ ���� ��� �������� ��� �����������(������(������������ ���� �M���������������� ����� ������������������������ ������(����� �� ��������� ������ �������������� ���(������*����6������������� �������������(��������������������������������� ��������� ���� ��� ������ �������� ������ ����� �� ������������������ ��� ����� ����������� � ���� ������ �'��� ��)������� ������ ��

)������������(���� � ����� +����

������ �������������������8�� ������� ������� ������������������������� ����"����������������'����������������������������������� �� ���� ������ ��� �����)���������)������������������ �"����� ��.� ���� ���� ��������������������������0,4�)��������������+,4����� ��������������.��<+,,+<����'��������������� ���� ����������� ��� ����� ������ �"����� ��.� �� ����������'�������� �������������������)��������������� �������������������������������� ��� �)������� ����������� ���������������������� � ������ � ���� ���������� #���>�����?@�2&

Page 58: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

02 03

��������������������

M���������� ���������� ��������� ��� ������ �'��� �����)��� �.������������������ � ������� �����'��� ��)���� ����������������������'��������� ����)���� �"����������������*�� ���(��'���� ���������� ������������������������������ ������� �!�� ������� ������� �'������$����?����������K� ������)������� � ������ ��������� �� ���� � ��� ������� � �������� �� ��� �������� ����������� �����

9� ������������ � ��������� ��� ������� ����������� ��������� ���������� ������������������� ������ ��� ���������������� �������������*������'������� ������������� � � ����� ���������*������������ �������� ���������� �������'���������� ��������D���������� ��������������������� ������ ����.��'������������� ����'����� �������� �������������������������������������'��������*������������� ������������������� ������� ��������������������������� ���������

!��������������� ��� �

������������� � ���� �� ������ ������������������ ���'����'���������-4�����$B���2,4���������� ����� ��������� ����� �7������������ �������������������� � �)����� ��'�������� � ���������������� ������� �������������� �A������� ���� ����������������������������� ��� � ���������������������������*������ �"����� ��.� ����BK�������������������)�����������������/,4����������� �����������������������������������8��� �������������7!�B���� ������� ������ �����8��� ������$����?����������7�����7�8������%��������������������������������� ���� �� ���� ������������ �������� 7��)����������������� � ����������� ����� �� �� ����

:�������������� ����� �������������������� ��� ������������������)����(�������21���3-�������������0121���+,,C�����������������+,03�� ���C,�������*��������� � ��)���� �������/2���2-���������������011-

����� ��������� ���� ����� ���� ����� ��"���� ������������������ ���� ��� ����� ������� ������� �������������'�������������� ��������� ������ ��.� ������������)������������ ���������������)���� �������� ��������������������������������������������������� ����"���� �D������ ���� ��.� ����������������������� ��� �������������������������� �����"��������)�������� ����������������*����� ������ ��� ��� ��������� ��)����� ���������� �������� ����� ��������� F:���� � ����� ������������� ����� ����� �����������H�;���� ����� � ������� � ��������� � ��� ����������� �� ������ ���� �������������������� ���� ������ ��� ����� �������� ���������������114������ ���� ������ ���������������������� ��������� ������I-4�#���A�����?@�+& �K���������BKD��� ���)����������*�����(������

������� ������� ��������� �������������������� ��� � ��� ������� �������������������� ���������������� ��� �����

�� �� ��!�5�����6����������������.

,� � �����&�A6����=�����������A���&�A6����� ���������������A����&�A6������������������������������-�������� �&�A6����=�������������A���&�A6����� ���������������A����&�A6������������������������������!�� �������������� �&�A6����=�������������A���&�A6����� ���������������A����&�A6������������������������������

���������

07�27�1�7�

307��7��+7�

4�71�70��7�

�����422�

3�7427�117�

437��7�+�74

��7+�71+�73

�������422�

"������&�B'�!$��!��!$ !�-&��#B� #,����-!$�/�!$�)C$��!�����!/��!�(#�&' �&�)&'$

9422�D422�:

Page 59: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

04 0�

��������� ����������

��+,,3���� ���������������13*������ ����������������������������0,,���������� �)����(�������-,,���+,,������0121���+,,C��)���'����(������0,,*������������������ ��� ���������� �)���� �������+-��/+����������������011-���+,,3��)���'�����������I,�#���A�����?@�C& 9� ����� � ���������� �F:���� � ����� �������� H�9���� ������ ��"��������������� �������������� �� ���� ���������7!�B�'���������������� � �������� ����������*���� ��������� ������� ������ �������� ����������������� �� ������� � �� ������ *�������������������������� ������� ������������� ��������������'�������������)� ���� ��������������������� ����������������'��������������� ��� ����� �7��)����(����� �������������������������������� ��)���(��������������������������������������������������� ����������������� ����������� ��������������������

9� ������������ ���������� ������ ����� ������������������������ ��*���(����� ��� � �)����� ����������� ����������������������������� ������������'��� ��)����������������'������"���)�����)��*���� �������������������������������������������������� �� � ����� ��� �� � ���� ��� �� �������� ��� �����'��� ����������� �������������$����?����������K� �����

���������������������)����(����������������������� �9������������������������������ ����������������1-4�������(����������� ����� �������������� ����0,,*� �����������)���'����� ����'����� ������ �34����������� �����)���� ������ ���������'���� �"����� �34��'���������������� ���������������� �� � ������������� ��������(������������03���--��.� �� ���� ���������34����������'��� ����34������������������������������ �������������������������������+,,-*���������'�����������)��'����������'��.����������������� ��"������34�� ���)���� ��������'�����������34 �9���)���������������(���������������������� �����(�� �������� ����� ��� ��� ������ ��������'���)����� ������ �'�����(�� ������ �� ���� ������������ ��� �:���������������,�C�������� ���������������+,,3���

� ��

��!�5�����6�����������5�������������#�!.

�5������������������� ����

-��������� ������������������ ����

-�����������5��� ������3��@�����E��

���F����=������������������� ��������� ����

���F����=������������������� ���������������

-������ ��������������������� ���������������

�5������������������������ �����������E�

-������ ��������� ����������322� ���������������

�5����������������������������

�5���������=�������5

�5������������ ����

�������5����������=����������

1�7���4222

��7���3114

�7���3111

�7����3114

�7���3114

0172��3101

�072��311�

�3�72��3101

4�72��311�

�+7���3114

4072��3114

��7���311�

��������

���������

1�72��422�

++70��422�

�73��422�

27���422�

D27���422�

��72��422�

0�7���422�

44172��422�

�371��422�

+37+��422�

��7���422�

��71��422�

�E�� ;�

�����

"���

���

&!$)*!���!�#��# ��'&!$�$' #��!$

*�*�D

423�

322��D

322�G

2�G

2�G

2�G

�2�G

1��G

32��G

+2�G

+1�G

���GD��H

Page 60: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

0� 0�

��������������������

������'��� ������������������������ �� �� ��"������ ����+,,-��������������������������'���� �������������� ������� ������ �������� ������������������� *������� ���� ��������������������� ��� � ������������������������'���� ������ ������ �������������������������� �9���������� ���������'����'������� ����������������� ����������������������������������� ��� ��� �'���� ����������������� �0+4*�� ������� ������������������ ������������� ��� � ������� ������� �����������

�������� ����������������������������� ��� ������������� ��� ������ �������������������������������������������� �����"�������� ������� �9��������������������� ���������0I,�������� ����011I)���� ������-,,�������� ��������� ����+,,/����������������� ��������� � ��8���(�� �D����(���������������������'��������������� ���� ���� ����������� ����������������(������� ��� ��������������� ����� ������������ ����011+��������������������������324����+,,C� ������ ��� I+4� �� ��� ����� � � ���� I14*� � ���� � ���� �� � �� ����������������������������)��)������������(������������*����������)���� �������+24����011/���--4����+,,3�����'����������"���)�����)�������������������������/-4

��

�� ��!�5�����6����������������.

!������6����� ����

!������6�����������

!������6��������������

'����������6���������

4� 34 4 �

I������3

428� ;����5�

4� 42 � 1

43 43 3� 31

30 44 40 41

"���

���

%�$-'��J��# '�!��!�) � #,���'&�I)#�-#���!�#�%&!$'

9�������?��������:

I������4

I�������

I�������

I�������

428� ;������

-���

3� 4� �4 �+

322

322

322

322

���L,�-�������� ����� ���������������� ����.���� ���� �����������������������������

����������������������� �'���� ���� ����������(������������������*������������ ���������������� �� �������������� �������� �������� �7���� �������������������������������# �������������������� �������&��������������������������)��������������� ���������������� ������������� ��� � ������������ �%� ��������� ��� � ����0,,��� � �'��� ���� ����������������������+-��������� ��� ���� ���02����� � ���� ��������� ��� � ����� �� �������������������������� ����� ����FG����� ���������������������������� �����H�K��0,,���������� �'��� ���� ����3+��������� � ���� ��� �� ���"����������� � ������������� ��� ����� �� ��� ����'��� ��������������� ������ ����#���A�����?@�-&

Page 61: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

0�

����������

5 �������������� ����������� ������������ ���������������������N�������:�K9;�NNN ���� ��

������� � �� �� � ��� ��� ���������������"��� ������ ��������� �)��������� ������������'���)����������)���������������� �� ����� ����������������� ��������������� � ���� ���������� ����������� ����������� ���(�����

.�� ������� � ��

������� ��������� ��� ����� ��������� ��������������� �(�������� �'���)���'����������)��������������� ��������'������������� ���������� �������������������� ��������������������������� � ���������������� ����������)���'��������������� �� ������ �'��������� ������ ��� ���������� ��� � ��������� ��� ������� �������������'���� �� � ������������ �������'���������'������������������������������ ����� 5

���=�����@���������F� ���

%�������%��������%� �!�����"����� ����&���� ��'����������(�"��� ���������"�� ������)��������*�� ���������

'������������)*'�

Page 62: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

����������� ��������������

�����������������

���������� �������������������� ��������������� �������������� ������� �������������������� ������������������ ��������������� ������������������������ �������������������������������������������� ���������� ������� ������������ ������ � �� ���������������!��

���������� �

" ������ ���� ��� ��������������������� � ���� ����� ������ ����� �������������������������������� ����� ���� �������������������� ������ ����� ���#��������� �������� ��������������!���������� ���� ������������������� ��������������������$����#�%������ ������������� ���������� ��������������� �������������� ���� ���������� ���������� ��������� ��������������� ������������������������&���� #

'������������������������������� �������������������� �������������������� ���������� ������������������� ������������������������������������� ������������� � ����������������� ��������� ��������� �������������������������� ����� ���������� � ������������ �������$��(������ �������� ������������� ������� �������������!������� ���������������� �������� ���� ������� �����#

)�� ��$������������!������������ ���� ������ ����������� ������������*� ��� ����������������� �������������������������*����������(�� �������+�� ���,� ��� ������������� � ��������������� ��������������#

�����������������

-�� ��� ��� ����������.� �/� ������������������������� ��� ���������������� �� ����� ��������� ����� ��������������������� �� ������� ��� ��� ������� ���� ���������� �����������������

������������������� ��������������� ������������������ �� �����������*���������� �����������������������������������.������

���������� �

0 ���� ����� ����������������������� �� ��1���������� �������������� ������������ ������ �����������$����$����������� �������� ��� ����� ������������*��� ������������� �������� ��������*����� ����������#�/���� �������� �������� � ��#

2����������������� ��������������������������������������������������������������� ������������������������������ ���������������� �������������������������������������� ����������������� ����� ���� ����������� ���������� ��� ���������$��������������� ������������#�0�-����&� �����������3��� ���������*������������������� ��������������������$���������� ������������������������ ����������������������#�0 ���� �������������������� ��������������� ������� ����������� ������ ������ �������������� ����������������������������������������� ������$������� ��� ���� ������ ��������������� ����� �����������������!��#�0������ ���������� ���� ������ ��*�������������������������������� ������ ���� ����������������� ������������������������� �������� ����������%4,������������ ������ ���� �������� ����������������� �������� ������������-������������(������� ��������������!����� ���������������� ����������� ��� �������������#�0 ������� ������� ������������ ���� ��� �� ��������������� ����������� �����������#�%���������� ���������������*�������������������������������������*��(������������� ������������������������������$������� ���� ����� ������������� ������*������� ����� �������������#

�!��"���"��#���$������������%�&���"� ����"'��������

/�������������� �� ���������������������������� � ��������� ��*��� �� ���� ��� ����������������� ������� �������������������

1#�)������,� �� �������56���� �����������1667#

Page 63: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

������ �����������������89:������ ����#�,������������������������ ��������������� � ������*� ����� ������������ ������� ���� ��� ������ �� �������������� ���� ��*������� ������ �� ������� ���������� �� ������������������ �������*��������������������������������� �� ����� ������������� � �� ������������������� �� �����������#

���������� �

)��� �������� �����*���� � ��������(��������*��������������������������� ������������ ���������� ����������������������� ������ �������������� ���� ���� ������ ���(�������!����� ���������� ������ ������������#�0 ��� ���������� ��������������������������� ������� ��*���������������������������� ������������� ����������� ��������� �#

)�������� �� ����������������������� � ���� � ���������� �������� ���� �������� �������� ������������ ���������� � ��� ������� �#�0����� �������������� �� ������ ����������������������� ��������������� ����*��������������������!� #

������������!�&��

��� ������������ ���� �����������;���������� ���� ��������������������������������������!��� ��������������� ��������������� ����8�������9����������:������������������������� �

���������� �

2����������������� ��������������������� ������������������� ����������� �(����89:����� ���������������� �������< �#�0������� ��������������������������������� ���� ��������������� ��������$� �� �� ��� ������� ��� -����� �� ������ � � � ��� ����� ���� ��#� )����� ���� � ��� �����;� ��� � ���� ���� ��� ��� ������� ������������� ����������� �������������������� ���������������������� ��#

0 ��� ������� ����������� ���� ���������� ��� ������ �� �������������������� ������ ����������������������#�)�������������� ��� ������ � ��� � ������ � ���� ��� ��������� ��� � � ����� ����������� ����������� ���������������� �� ������ �������������������������� �����������$�����������������*����������� ������������������� ������ (�����*� ��������������� �������&���� ��� ����� ��� �������!� ����,�� �3�� ������9��������������� ������=������������������ ������ �������������������� �����#

)����� ��� ������� ����������$���� �������������� ������ �����;���������!�� ������ ��(����������������� ������� �����������#0 ������� ���������� ����������� ����� ����������� ������������������� ���������������� ������ ����� ������������ ������� ������� ���$���� ��������� ������������������������#

�����������������

�������� ����� �����.� �/� ����������4/8������������ ��������������������������������*����� ������������� ���������� ������ �� �� �������� ������������������� ������������ �������� � ���;��������,����������������&���� ������ ������ ��� �� ���������.� �/� ����������.89�������� ���������� ��������������� ����������� �� ����� �� ���� ������������� � ������ ���� � �������������������!�� ��� ������������������� ������� �����������������$����������� �������� �������������������������������������������!����������������������������

���������� �

0����������� ����� ���������������������������� ������0����#2��� ����������� ������������ ������ ���������������������������� �(� �����������������������������<��������� ������ � ��� �� ���$�>����������� �������� ����������������������������� ������#0������� ������ ����������� ������������ �������.� �/� ������ �����4 ��/ ������8 ��� �� ������������ ���� ������� � ��#

Page 64: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

2����������� ���� ���������� ������������������� �� ������� ������*����������������������������*������ ���������������� ������ �� ��� ������ �������������(���� �����������������-��������������!��������������������������� ���������<������ ������ #�0 ���<������������������ ���� ������������������������������������������������ ���������� �����������.� �/� ����� ���� �������� ��������������������� ���������������������� �������������������������� ������0������������ ������������ ������������������#�:���������� ���������������������� ����������������� ����� ������,8.�� ������������������*���� �������#

(���#���)��"���$�*����+�,-.���

)������ ��� ������������������89:� ���������������������������������������� �*�� �������������������� ������*�������������� #,����������� ����������� ����� ��� ������������� �����������������$�� ��������������� ���������� �*�� ������������ ������� ���!��(���� ���� ��������������������!����� � ����� �#�� ������� �������*���������������������������������������#

���������� �

���! �� ����*���������� ���������������� ���������� ��$�����89:��� ��*������������������ ��� ������������������� ��������������������������� ���� �������������������� ������������ ����� ������*�� ������ ��������� ����� ���� � ������ �� ��� ������������������������� � ������$����������������������������������,�� �3�� ������9�������#

'����������������� � ������� �����������������!� #�0������������������ �*�� ���������������� ���� ����*��� �����;��������� ������������������������� ���������>����� ����� � �< ���������������������������� �������������������������������#

Page 65: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

��

����������

������������� �������� ���������������� ������� ����������� �� ������� � ������������ �������������������� ����

��� ���� ���� ����������������� ����!�� �����"�������������� � �#$����� ����$�� %�&�������������� �� ��!�� ������ ��$�� ������&���� �� ��� �' ����� �������������� ������������������������ ������������&������(�� �� ��� �#������ %����������) ������� ��� ������������ ������ �������� ������ �*� ���� �+������&����,-������������ ���� �(� ������� �� .��������� ���� ����� ��,

��� ������������������������� ���� ������������� '������������ �������*�(��� �/ ��� �&����������������������������������� �������,�$����������� ���� � ����'������������� ���������� �������� ���������������������������� � ������ ����,�/ ������ � ��������������������� ��� � �������������������������� ���� �&�� ���.� ������������ ����(�� ����� ���������� �������0121�&�3443"����� ���� ����� � ������������������5����6�� ���� �������� � ������ ����� ���0��� ���� ������ ������� ��������� ���������������� ����� �&����� ��������� ����������� ���������� ��� ����������������6�� �� � ���4�7� �4�77�&����� ����� ���� �������������������������� �� �� &������� � ��������������� ��4�8,

-������������&� �������� ���� ������������ � ���������������� �������� ����� ���� �&������ ���'��� ����� ������ � � �,������������� ��������� �� � � � � ������������� ���������������� ���'���

$

9 /������ ����$���' ����� ��������� ���� �'�:;�<=� ��� >,�+ �� �� ��������?���. �����$������ �*���� ����� ��������� �*����� ��? ���<$�� @ >,

Page 66: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

���� ��6&����� ������� ���� ��������� �������������������� ���6������ ���(������� ���������������� ������������ �������������6������������� ������������� ����6,���� ���������� ���� �������� �������������������������� ���������� �� ������������������ ������� ��3442,

*�� ������������(��� � ���������� �����������������A���������� @������ '��� �������� ����� ����������������� �,�B������������� ��� � ����'�������� ������� �������� ��� ���� �� �������(������A����� �������� ���� ���� � ����� ��� �������� � ����� � � �� � �� ������ �� �������� ���������$�� ��(�����"�������0184�&�3444���(�������A������ �������� ����&��������������� �������������� ���� ������� @������� ����� ���������� ��������������������������������������������� �������� ��� ������3443)344C����(���������� ��� ����� � � ���� ���� ��04D,�$��������� �� ������ ��� � ��������� ������.���� ��� � �� ������ �&���������.���� �� ��������� ����� '�,

/ ��������������� �� �������012E�&�3443�� �� � ������ ��� ��0FD������������� ��������� � � ����&��������������&� �� ����� � ������"������� ����������������������0117�&�3443���������������� ���� �� �������03�&�0F��������������: ���� ��� � ����� ��� ����� ����� ��6� ��������� ���������������&�� ���6����$�� �������� � ��� � ��������������������,���� ����� ���������� ���+ ����?�� ����� � � �����' �� �� ����� ������ ������� ����$�� �&������ � ������������ ����������������"���������� ����� ��������� ������� �� � ����������������' ���������2FD���� ������� �& � � �����������?�� �����24D���� � ��������������������� '�� �� ��� � �� ����� ������������ � ��&����� ����������E3D���� ������� ������� � ������� � �� � ��������������,

�������������� �� �� ����� ������� ������� '��� �� � ����� ���� ����������������(������ ��� �������������������� �����8D,�$��� �� ��� �� ��� ������ ������� ��"�������� ���������&

����� ����������� ������������ ������������������ ���� ���������.����� ����$�� ������ �,�$����� ������� ������ � ��� � ��� ��&����� �!���� �� �� ����� �� ����� � �������������� ��� ���� ����� ����!��� �������� ��������� ��� ����� � "������� ���������������� �� � � ���� ����������������� ���(�������� ��� � �� �� &�' ������ '������� �������,�/ �� &�' ������� '����� ��������� ��� �� �� ���������� ���������������&�������������������&�����(����������� ��� ���� �� �� � ������ ������������ '�������������������������� �� ���� ������������ '������������������������� �� ,

$���������� � ������� ��� ��� �� ������ ������� ���&� �������������������� ���� �� ��������(�� �������������������,$��������������������&��� ����.� ��������� ����� ���!����������� ������ ��� ������ ��!���������� � ����������������� �+$�*/���������&�����&��'���������� �� �,�G���������8D�������������� &������ �� �������� &������������ ����H������������������������������������ ���������������� ��&������������ ������I�/���������������� ��� ��(��������� ���������� ��#���� ���� %�������� ���� .��&�� � ������������ �������� &������������� ���� ���������������������� .,

$����� ���� &����� �������� ���� �� � �� �� ��&�� &���� ������ ������������� '���������� ��������� ���� �� ����� "������������������������ ����� ������ ������������ ���� ��. ���$�� ����������� �,�*���������� ����������������J������� ��������������������� ����� ��� ������������������ ���������������������������������� � ������� ���������� ����������������������������������������������������� � �����,�/����������������������� ��� ������ �(� ����������� � ��� ����� � �����������34�&�C4������������������������� ������������ �����������������F7�&����74���������&���������������������,�G����� �������������������������������������������������������������������������������,��������������� ���������� ������������ ���� ��. ����� ��&���� ���������� ���� �,� � &� ���� ��� �� ���� � �� � � � �� �� ��� � �� ��� � ��,

Page 67: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

H�����(������������������ ���������� ����� ������������ ����� ������ �������������I�������������������� �&���� ��&��������?�@.�������� �������������������������������&��������������� ������������������&������������������� ����� ,�+� � ����������������� ���������� ��� � ������ �� ��� :������� $����� �� � ������ ������������&����������,�$��34D����������� � ����3FD�������������������������������� ���������34D�������������� � ���0FD�B����������������������� ������� ���������������� ������� ���� ����,�/����������������:�������$����� �� ������� ��������������� ��������������,

K������ �� �������� ������ �' ��������������+ ����?�� � �� ������� �� ������������������������(��������������� ������� �������������' ��� � ����������L�������& �� � � ���� �� ,$��������� ���������� �������� ��� �H��(���������� ����� ����� �' ������������� � ���� ��&����� �������������� �' I�/������� ����' ����������'� ��� ������ �� ����� ���� .�������������������������������� ����������������� �������������������������,�HB������ ���� �' ��I�-'���� �' ����� ������������������������������ ����� � ���� �������������0,244������ ��,

��� �� � ���� �� �� ���������� ��� � � ������� ��� � ����� �������� ���������� & �� ���� �����������!������������ ���� �������� ������H�������(�� ��I�� � ���� �,�/��������������� ����������������������������� ������ � �� � �,�$����������� �������������� �������������&�� ���������� ��,�������� &������������������ �' ����������� �� ��������� ����������&��������� �� �� .��,*��������������� ����� � �������������������������������� � ��&����� �����������������&�� �� ����������� ��������&������ ����/ � .�&����- �� �+��.,������� ����������������������������������� �� ������&���� ���������� ���������������������� ��. ������������� ������� ��,

/ ������ ��� ����������� ����������������������������������� �H�����(������� ������������ ���������� ��������������� ���������������������������������������� ������� ��I�$�����' ����������� ������� ���� ���� .�������������'��� J������������������������������� � ������������������ ����� ���������� ������������������ &��� ����������� ������ � ,

-�������� �� ���� ������� ��� �� �� ��������� �������� �,H+���������� �������� ������� � �������������� ���� I�/ �� ����� ����������� �� �������� ������ �� ����������� ,�G������������0,744�� �����������&������������ � ����78D����������������&���������� �� ���F44����������&������@ �������� �� ��� �����4�0D������������� ������

����� ����������������������������������������������� ����

��

��

���

���

���

���

���

���� �� �

��� ���� ����� ������ �����

����� �� � ���� �� � ����� �� � ����� �� �

�!"

��" ��"��"

�!"

��" ��" ��"

�"

�"

Page 68: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�! �#

��������������������

����� � ,�$�� ������� �������� ����� �������� �������@ ��&��� � �������� ��<� ���&?��>J�(�� ��� � �����FFD��������������������������� ���� ������� ������������� �����������&�����,�?�� A��������� ����� �(�������������.����� �������� ��. ����������� &�J����� �����������&������� � �����74D������������������������ ����87D� ���: ����� ���������� � �� � �� � ���������������"������ ��&?����,�/ ���&?���� � �����FFD������������������ ���������� �����04D�����: �������� ������������.����� �������������� ��. �����������&���������� ������� � ������������������ ���&?����������$�� ��������� � ���� ��������������'��� �������'��� ���� �&,

$��������� ������� ��� ����H�����(������ ������� �� ���&?��I/ ������������ ����������� ����������� ������� @������� ���

� � �����������&������ ���������������� �� ������ ���&?���������������������� ������������������ ����������� ����� ��� ������������������������������������.������� ������,�/ ���� ���������� �������������� � �����������&�������$�� ���� � ���� �� ���&?�������' ������ ������������ � ������ ���������� �����&�� �������������,�������������������������������$�� ������������'��� ���� �&� ����������� � ����������&������ ��������������� �� ,

������� ����� ������������������ &��������������������$�� �������A������07� @���� ���� ����� �� ����������������.�� �� ������������� �"������� � ���������������04D������ ����� �����������A���� ������ �� ����������� ��� ���� ������������ � ��74D������������ ��&�������� �������$�� ������ ������ ���� � ������� ��������� �&� �� ����������&�� ���������� ����������������� ��������� ,

/���� ��� ������ ������� ������&����������������� ����������� � ��������J����$�� �� ������ ������������0,044������������ ������� ���A������ @�� ���� ����������������� �� �&����� �� �� �� ����� �� ������������&���� ����,�*���� ��������������.�������� � ���������������������� '������*�(��� �/ ��� ������������. �J����?(!������� ������ �� �� ����84D��� � �����������A���� � ��� ������ �,

$��� ����A������ ���� ������� �������� ���� ����� ��J�������������� �������� �����&������� ��A���� ,��������������������� � &�' ���������������������� � ��� ����� � ����&���������������� ����� ��� �'����$�� ������ ������� ��� �� ������������������� ��� ����� �,�$���� ��� ������������������� ���� � &��� �������� ����A����������&��� ����� � �� ������ ����A��������������������� �����������������������������,

$�����A������04� @������$�� �� ���� ���������������� � ����������� � �������� ����&�� � ��(�����"����� �������������������������

�������������������$�������������%�� ����������&��������

����������������������������������&���������'��������(�

�� #"

)) �"

� �"

#* �"

!� )"

� �"

*#"

��"

�#"

)"

��"

��"

��+,-./,-�0�1�-23.-4-�-�/-+�05-�6

�-78-90��:.-;�040�-./,-�0�

�,04;-�-./,-�0�

<0�-�;-+4=,�>8:-4=-�

4=,�>8+�?4�0�50�,-+08;0+�4-�

4=,�>8+�?405���<

4=,�>8+�?405�-./5-

Page 69: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�* �)

��������������������

�������� � �������&� ������ ������� � ��� ����� ����,�B����������� ������������� �,�-����������� ����������������� ���������(��"��������������� ��������������������� � ��������� ��� �����,�$��������� �������������$�� ������������� � ����� �������������������������������� �� ���� ������� ���������� ������ �������������������������&���������� ������� ���� ������������&������� ��� � �'������ � �������������������������������������$�� ,

$����� ���������� ���&������������������������������������������������������ ���������� ���������� � ��������$�� "� ��������� ������������� � ��������� ������������ ���������������������������,$��������� ��� �� ��� ������ ��!���������������H� � ������ ����������������$�� �������& �� ������ � ���������������������� ��$�� ����������� ������������������ ����� � ��� ����� ����I�+������� ������������B�= 0�&����� �������� ���A���� ���������������������������������A�������������������� ������������� ������$�� "������ ��� ������ �������������������M������������������� ������ ������������$�� ����������������������������� ������ ������ ���� �&������������� ���&?������������������� ������� &������� �����,

?���������� ���� � �����' �� � ����� �� ����������� �������������������������'��������� ����&�� ���� ����������� ������������� ���� �,�������� ���� �� ������������� ��������� ���� ������ ���� �� &�' ������������������ ������� ��&� ������� � �������� @��� ��� ����,�/������' �� ��� �������������� &��� �� ������ ������������� ����� ����� ��������� ����� �&��������� ������� �����' ����������������� ,�$��������� � �������������������������$�� �������������� � ������������������ ������������� '������������� ������������������������������� ����,������������������ ��������������$�� ������ � ��� ���(����� ��������� ����� ���������������������� ��� ���� ��������,

0,�B ��������������'�����=��� ���� ���� ��,

$��������� �����A������������� ��� �� &��� �������� ���A�������������� ���� ����������/ �� .�&������������ ���+�� � �� �&����- �� �+��."����������������� ���� �������(����������� �� � �����' �� ��&���� ���������G ��� ������� ����� �������� �����A������������ ��� �� ��������� ���,�$����� ��� ������ � � �. ����� ���� ���������� ��. ���������������&������ ���� �� ��� ��������� ����������� �����/ �� .��&�������������������� �����' ����������&�������"����84D���� ���� ������ ��� �� ���������� �� �������/ �� .������ ���� ����������� ���������C4D�� � ���� ����������� � ���� �������' �,���� �� � ���� ���� &��� ������� ������������� �����A�������������� �� �������/ �� .

Page 70: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

��������� �������� ����������� ������������������ ����� &������� �� �� ��������� �������������� ��������$�� ������ ������.������������� �������������������������� ������ � ���� ���� �� � &� � � ���� �� ,

��������� ���� ���� ������ ������ ���� ��� �������� �� ��������� �� "����������������������������������� �,�+���� ������������� ������&�� ������� ���������������� ��� � ����������� ����������� �,�B ���������� ���� � ������������ � �� ������� ��������������'���������������. �� �� � ����� � ������ ���� �� ������� ������ ���� &�(�� ����������� ����������� �� �������������� ,�HN�(���� �����' ����� ������ � ��� �����������I�$�������� ���&?���&�������������������� ��. ������ � ���� �������� �� ������� ��&����� ������ ��������� ����A������������� ��&�� ������ ����������� ������ ��������� �������� ������ ���������������� ��� ����������'��� ��������� �����������,

+����������� &������������������ ������������ ��������������J� � ���&?���&������������������� ��. �"� ��������� ����� � �� ������ ���������������������� ���(��� � ��� ��. ������������������� ��������������������� ����� � ���������� �������������������� ���������������� � ������ ������'�����������������&�������������������� ������� ������<��,������� �0>,�-���� ��� ��������� �������������� � �� � ����������������������������������������� &����������� ������ �����&���������� ��������������� ������������������������ �������� ������ �������� ������ ������� �,

$������� ����������. ��� �������� ��. �����&�� &���������� ����� �������������������������� �&������� ,�$��������!����04 @��� ������� ���������������������� ��&�������������� ���������������������� ��&�������������� ����������������������� �������������������� ��������������,

N������������� �&��� ������� ����������������������������������� ���� ��������������M� ���(������ �������,�/ �� &�'

������ � ��� ���� � ���� ����' ��&���� &��������� ��. ����,*����������� ����������������� �����' �� ��� �������� �� ��� ���� �� �������� ������$�� ��� �� &�' ������������� ������������� ����� ���� ��� ��������13D������37���������' ����������� ��04���� ��������� �������� '����������2D���������� ,�/ ����� ������������������������� ����� ����� ����&�� �����' ������� � �'�� ��������������� ���� �� �������� ������$�� ,

$��� ���� ������ �����&�� ���� ����� ���������������������&�� � ���������$�� �� ����� � ���� ���� ������ �' ����� � ������� �� �� �� �/�&���� ������ ��������� �3"����������� ����������� & ������ ������������� �,������������������ ����� ���� �'��&������� &��� ����� ��������� ����������������� ������ ����� ��� ��� ���������&������ �������� ���������� ������� ��,�-��� ������� ����������&����� ����� ������ ����� �������������� ������������� �������� ���� �������������������������������� ���(������� ����� �������������� �,

� � �� ����������� ������� ��� ������������ �����������6�������� �������� ����������� ���&������� �������� �A���� �(� 6��� ��������� ����������� ������ � �������������������� ������ ���� � ���6�� � ��������6�� ��������� ���� �� ����� ��������� ����&���� ��������� ������ ����� ��� � ���� ,�$����������������������������������������������������������"�������� ��� ���������� ��������������O���������� �������� �� ������ �������� ������� ���������������������� ��6����������������������������������� '�6�&�������������� ��6������������������������� &������������ �������� �6�� ������ � ���� ���"������� ����������������������� ����� ������� ������ �� �����,�$���������������� ����� ������� ��� ��� ���(������� �����������$�� ������(����������� ���,

3,�/�&��P�0770����34��� �������011C,

Page 71: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

����������

���������� ����������� �� ���������� �� � �����M������������� �� � ����-:������ �������� �������. �������� �� ����' ��������� ��������� '���� ������������ �������������� �� ������������������������������� ��&������������������ �� ���������������� ������� ��������� ������������������� �,

$�������� ������ ��� � �����������@� ���������� � ���� ���� ���� ����J�� �� ����' �������������������� �� �,�-���������������������������� �����. ��� ������� ������� ����������A�����37� @�,�/������������ ����������� ��� � ���.� ������ �������������� �������� ��&� ������������������ ���� ��� �� .� ������ &���������������� �������� ��&���������� ��� ��� ����������������������� ����&��� � ������������� ���� ������� ����������� ���,

���A������������ ���� ������������� ������� ��������� ������� ������ ������ �,�/������� ���� ������������� �������� �� ���� ������ ������������������� �����&������� ������� �����'������������ ��&��� ����,�� � ��������������� �������� ��&� � �������������� �'��������� ���� �����' ���� ��� ��� ������� �&������� �� ������� ��� ���(�� ��� ,�/ ������ ������������������� ��� ������ ����������������������� �&������������ "�������������� ������� �������� ������&����������� ���� ���������28D���������� �������#����������������� ��� ������������������ ���%&����28D���@ � �������������� ������ ����������������&������ ���������������������������� ��������� �������� ����,���� ������������� ����������������� ������ ������ ������������� �������� ������������������� �� ������������������������������������������� �����(���������� ����&��������������� ������,�B��� �� ������� ����� &���������. �� ������������������� ���� ��&��������� ������ ���� ���� ����� ��&��� ������������,9

9 $���� �������� ������� ������������ �������������� ������ �Q������+$�/*JQQQ,��� ,��

���

4+58��4-������������ �������

������������������������������������������������������������ !������"���#$

Page 72: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

����������� ��������������

�����������������

���������������� ������������������ ������������ ������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������� ��!�"������� �� ��������������������#�!����������������������������$�����%���������������������& �����������������!�����������������������������������������������������������������������'��������� �����������������������������(��%������ ���� �����$�������(������������������������ ����(������ ������������������#�)��� (������������������������������������������������������������������ ���#���������(��������� ���������*��� ���������������� ��)�������+�������������������������� ����������������������� �����������������������&�����,�����-����!������������������"���������������"��������� �������� ���������������������������#�)��� ����������������$����������(�����������������(�&���������������������������������������������������������#

�����������������

������*���������)�������(�������������������������������������������������������� ������� ������������������������������������ ������*��������������������������������������������������������������+��� ������ ��������������������������"����������������"������� (�+������������������������������������)����������������������������������������������������������������� �������� �� ������ ����� ���� ��� �� ������ ��� ������� ��������������������������� ����� ����������� ��������������������������������������(�������������������������������������������������������(������������#�)������.������+�������������������������������/������������+��������� ������������������ �����������������"������������� �������� ��#

������������������� ������������(������������+��������)������(���������������������������������������������������������������������������������� ����� ����������������� ������������������(������������� �� ��)�������������������� ���������(���������#

�����������������

��$�������� ����������������������������������������� ����������)������������������������������������������(���������������������������������� (�+���+������������������������#�)�$���������*��������������������������������������������������������!���#�.-���(���������)�������������+����������������������������������������(�&���������������������������������������������������� ������������������������+����� ����/����(������!�����(���(����� �������(����������������������(������������������� �� ������������+� ����������������������������(�&�������� ��������������������������(������������������00���1�������� ��234546#

�����������������

.'�+��(����������)������������������������������������������ ������������� ���������������������������� ���������(���������� (�+���������(�������(������/�)�����$�������������*���������������������������������������(����������� �������"�� �� ���� ��(��� �� ��� �� ���� � ���(��#�)�� ������ �� ����������������������� ������������������������������������� ������������������������������������������� ������������������������������������ �� �������� ���(�&����� �� (�+�� ������������� �������������� ��� ����������� ��� �����%������(� ������������������ ������������������������������"��������������������� ���

6# )��1�������� ��23454�����27������������3780��� �������������(����� ���9�������������������������������������������� ��#

Page 73: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

���������������*����������������������#� ���������������������� ��������������������� ���������� ����� ������ �������������%���� ������84:��������(��������)����������������������������(����)�����#������(�������$��������(������ �#

�����������������

)����������9��������.�������������������������� ��������� ������������ �����������/��������������������������� ����������� �������������������������������������������������������� �����������������;���������(�������������(������������������$�����#�!���.��+������������ ���������*�� ���������������� ���������������������"��������������������������������������������������������������� ������/���������� �������������������������������������� ������������������� ���������� ��#

����������������

)������������ �������������� �����������(��#�'������ �"������������������(���������� ������#�)����������� ������������������������������������������� ���������� ������ ��#�)�������� ���������������������������������������)�����#�)�������������������������������)������������������������������� ���������������� ����������������(����������� ��������� ��������"������� ������ ���#�)�������� ������� ���������������;��������������� ��������������������������������������)���������(�������������(� �����(&���� ������������������������������������#� ������� ������������������� ����������(����������������$� ����*��������������������������� ������������������������������������������������������������������#

������� ��������� (�+������������ �������(�������������������������)�����%������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� �� ����� ����#���������������������������������

!������ �� �� ���(�(� ��� ���� �� ���� ������� ����� ���� ��������� ���������������������������������������������<������������������������ ���������� �������������������������(�����������������������������������������#�)������� ����� �"����� ��������(�������������� ������#

��������#�)�� ���� ����������(���������������������� ����������������#����������,�����������(�������������� ��������������(���������������������������������������������������������������$����&���������������������������������������������(�������������������������������������������<������������������� ��� �������������������������������*��� ��������#�=���������� ������������� ������������������������;��� ���24��*������������������ ������>44� ��� ��� �����������������������)�������(�����(���"����������#������������(����������������������������������(���������������������������������������������������(&�������������;(���������������������������������������������������� ������������������������������������������������������� ������������������������(����������������#�)�����������(���������� ����(��������������������$����(��������������� �������#

��������������������(������ ��� �������������������?���� ���1���������=� ������(��@������ ��� ��������������A��+������������������ ������������� �����������%��������������������������������� ������������������(� ���������%������������������� ��� ������������������� ������������� ������������ &������������������������������������ ��������#)���������������������� ���%�� ������������� ��9���������������������������� ������������������������� �������������������������������� �������������#�)����� �������������������(�����������������������������������#�)�� � ����������� ��� ��������� ��"������������������ ������������������������������������������������(������������������������"����������������� ���� ���������������������������������������

Page 74: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

$���%����������� ��������������������������"���������������������"������� ������������#

���!����������������������������������������������������� ����������������������������24� ������#���������������������;(����������������������������������������������������� ��� ����������������"����� ������������� ������#=�������� ��� ���������������� ������������������� ������������� ��������������(���"����� �����������������������������)��������������"��� ��������������#

��(������� ������������ ���������������)������@��� ��A��������������("�#�-������������������������������������������������������� �������������������������������+������������������������������������������ ��#�B� �������������������� ���������� ������������������������@������A����)�����������& �������������������������� �������������������������������� ������������)��������������������)��������������������������� (�+�������������������� ����������������������� �������������������������� ���������)�����#� ��� ��� �������������������� ����������)��������������������������������������� ���������)��������������(��������������������� ������#

.�� ������� ������������������������ ������/�C��� ������"�������(�������#�!��������������������.����������������������� ������������������������� ������/������ ������������ ����������(�����������������������������9������������������ ������#���������(������� ���������������(��������������������������������������� ��&����� ����.�������+��� ����������� ������/

��(������������������������� �����������������"���������� ���������� ���������� ��������� �����(���������� (�+��� ��� �� �������� ������ ���� �������� ���� �� (�+�� ���� ��������� ��������������� ����#�C���� ���� �������������������

����������� ������������"������������������� �����������������������������������������������+������������ ������#���� �������������� ���������������������)��������������������������������� �������������������������������������������������������������������������� ����������������������������� ������#�)�������������������� ������������������+�����������(������(���������������������������$���� �"������ �������#�=�������� ������� ��������)���������������������(���"����������������������(����������������������� ������#

�����������������

9������� ���� �������� �������� �� ���������� �������"�� ��������&�� ���������� ������ ���������������(�&������������������������ &�������������������%�������� ����������������#���������"������� ���������������������������������������%������������ �������������������������������������B� (�'� �����D������ ��!�"������(� (������������"��������������������������� ������!���������& ��������������������������"������������"����� ��!�"������������&� ������������������������������������#�1(��� ����� �����������������������)���������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������#

)����� � ���������& ��������������(������������������������������ ������(���%� ������������(��������� ������������������� ����������������������������(������������������������ ����������������������������������������������������������������������(�&�%�����������������"���������������������������������������������� �������������������������������������� �����������������������������������������������������������������#�C�������������������������������������������������������������������������(�&���������������������������������#

Page 75: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� �

��������������������

�����������������

,������������ ��������!�������� �����������������������(�������������������������������������#�)�����$�����������*��������(�������������������)���������������������� ���������3702����������������������� �����������������#����������� �������������������������� ����)��������3702������������������(����������������������������(������������ �����������#��� ������� ���������(��������������������������$����������������������������(����������������������������������������������������������������������� �����������������������"�#�.!�����+��������/���������*�������������������������������������!���������(������������������������������������������!-�1���� �������������������(�����������������������������������!���#

���!�������������� ��������������������������������������������� �������������� �����������������������������������������������������#�)����������������������������������� ����������#� ������������������ ��������������� ����������������������������������������������������������������������������� ���(��������#�)�������������.������+���������������������������������������������������������$����������������������� ����������������������������*����������������������� ����������������������������� ������ �����������/�.!�����+�������������������(�&��������������������������������� �������(�&�/������������ ������������������������������� ��� ������������������� ����������� ������ ���������������� �� ���� ����� ����� ������������ ���������� �����24�"����������)���������������������� �� ����������� �����������������-�E#.!�����+��( ������������9������/�)������ ���������������& �������)�������������������������� �������������������������������������������������� ��������������������� ��� ��������������������������������� ����������������������#

.�� ���������&����������������(����������������������������������������������/

�����������������

)������������������������������������������������(������������ �����(��������� ���������������(��� ���%�����������������������(���������� ����������� � ����� ������ �� ��(�����(������������������� ����������������� ����(�&����������� ��� ���#� ��������������� �������������������������������������������� ��������������� ����������������������������������������(����������� ���������������������)������� ������������������������;����(���������#�)�����������������������������������(��������������������������������������������%������������(��������� �������������������� �����������������(�&�����������������������������)�����#�)�����������������������"��%�� ���������$������������)�������������������3780���)��������������������������������������� �������������������"��������������� ���� (������������ ���������������������������� �� �����������������34��*���������"��� ����������"������ �����#�)�������������������������������������������� ������������������������;������������ ������������������������)���������� ���������%� ������04:������������������������ �����������������#�.)������������������������(�����������(�������������� ���������� �����(�������������������������������������������� ������� ��������������(��������/

� ���!�������"�#��������

)�����$������������������������9�������� ����������������� ��������������� ������������������� �����������������������������)������.�����������������/�!������������������������)��������������������������������������� ������������������

>#���������!�� ����������#

Page 76: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

� ��

��������������������

������������(��������2440����� (��������������������������#B����������������������������������(����������������������������������������� �������������������������������(���������������(���������(����� �������������� ���%������� ��������� ���������(��������������������������������������� ��������������������;��������&����������������1��������? ���������F�1?G������ ����������#�)������������������(���&��� ������������ ���������� ��������������������������������������"����������������� ��������+����&����������� ����(��������������������������)���������� ����������������H�;(����������������������������+�����������������������������������;������� � �����������#�������)������������� (���������� ������������������������(���������+��������)��������������������+�� �����(������������������������������� ���������������������������������� ���� ��������� .����� �� �� ���� ����� ��� !-�1/

������������������"�#��$� ����������� ���%�&����� �������� ���'�#����'���'� ����%����

������� �������$�������������� ���� ��������������������� ����������������������������������� ������� ���������(��#��� ������������$�������������������� ������������(������������������������(�������� ��%����� (�������� ��������������������(������ ��� �� ����� ��� ������ ������� ��� ���� ��������� �������� ��%���������������������������������������������#.C�����+� � ������ ������ (�������)������������������������������ ��������/��������������������������� ������������������������#�-������ ����������� ���������� ������������������������������ ��� ���������"������ ����������� ������������� ��� ��������������� ����������� ����������� ���� ��% �����������������(�������������� ���������������������������������������������#�)������ ���� ��������������� ��� ����� ������������������������#

������������ �%�#������()���

)����� ���������(������������������������������������ ������(��������������������������� ������������������ ����������������.���������������������������!������������ ������������/�)���+� �������������(���"�������������� �����.������������������� �����������������!������������������������������������ ������ ��������� ��������/� .����� �� ��� �������� �� �������������������� �����$��������������!���������������������������"�������������������+�� ��� ��������������/

������������ ��%��#�����%�*������������������%�+#*�,

��������������������� ��������(�����������(��������������������� ����� ���������� �� ��� �������#� !��� ��� ���� ��� ���������������������������������������������)���������������������(���������������(� ��������������� ������������������������� ��#�!���������������������������� �������������������������+���������������� ������������������� ������������������������(�&��������������������������������������������� ���#)$���������������������������"���������������?1=�����"������(�����I�������!���������������� ���������)���������������� ��� ����#

����������������

1���� ������� ����������������� ������ ������ �������(�(� �������������������#� �����������������������1���������=� �������������������!-�1����������� ��������"����������!-�1#

��(�����������)��������� ������(����������(������������������������ �����������&������(������������+����� �� �������������������������(���������������������<�.� ��������(������������������ &�������������$����������������������������� ������������������������ (������������������������������F�

Page 77: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

���� ���������� (��������������������������"���� (�+������� (������������� ���G����������� ��������������/�)�������������� ����������#

)��2443��������������� ��<�.������������������������������9������/��54:�������(�������������������������� ���������������������� ������(������60:�������������#�.�� ���������������������� ������� (������ &���������������/�������)���������� ���������������� ���������������� �����������������������+�������������� �������������� ������������������������(������������(������������������������������� ��������������������������������� ���#�-������ ������� (������ &������������������ ����������������������������������������)����������������$�(�����@)�������������A�� ���*����������� ���1���������=� ���@)�����������)�����A#��� �� ���������������������������� �������������(�������������� ��������� ����������� ������+ ��#

H���������(�����(����)������ �����������)���������� ������ ���������������� ������� ��������������������������������������)������������+����������������������������� ���#���������������������������� ��� ������������������������������� ����� ������������������ ����������������������������J������������������� ���������������!���J���������������(����������#������ ��������������������)������������������� ���#�C���� �� ������������������������������������������������������������ ����������������(������������������ ��������������������������������������������%���������� �������������������������� ����� �����)�����������������#����� ����������������)������� ��������������������������������������������������������������������� �������������������������� ���������� �����(��#

������������������ ��������������� +����������������������������������������������������������������������������������<�����*������� (��#������2443���� �����������������������������

���������������������� ��������������������������������(��� ������������<�.�����������������������+����K�����������������&����������� �����/� ���������������#�)��L4:�������������������������������������� (����L4:�������������������������������������������������&��������������������������������������������� ���� �������(������������������������������������������ ;����������������������������� (������� ���� �������#�=��� ��� ������� � ;�� �� ������� �� � ��� ������ ������� �� �� � �������� ��� �� ���#����� ���"�� ��� ���� ���������������������������� ��������������������������������������������&������������(������(��������%�� �� ������ �����(���������������������������������� (�����������������24:#

)��� ������������� ����������� ��������� (���������� ���� ��#���������� ��<��������� (������)������������� ��������������������������������������������������"��#)$����� ���� ������������������������ �����������������������"������������������ �����������������������������)���������������� ������%��������� (�������� ���� ���������������������������� ����������#�C������������������������������������������������ ������������������ ���������������������������H+�� ���� ����������������#�!�������� ���������������������������������������������������� ����������������#� ���� ��������"�����M�(������������������������������������������������������������������� ����������������������������(����� ����������������������������������������#������������(���� �� ������ ���������������������������� ������������ ������������������� ������������������������������� ��������������#!�����&�� ������������������������������������� ����������� ����������������� ��������� ����������#

��(�����������������������!���������� �����������������������������������������������$�����������������#� �������������

Page 78: Cedla Bolivia Sobre Politica Fiscal en Al

�� ��

��������������������

�������������������� ������������� ���� ��&����� ������������ ������� +���� �����#�!������?���� ���1���������=� �����(��@������ ��� ��������������A��� ���(������$���������������������� ����������� ������ ��������������(�������������(����� �������#�!�������$���������������$������9������������$�������� ���������������������������(���������(����������������� ����������#�!���� ������������������*����������������!����������������������������$�������������%�������(������������������������ �������������� ��� ������$����������������������������������������������(�������������������������������#

���!������������������������%� ������� ��������������� ���������� ���� �������������������#�)��� (��������������!��������������$��������������������������)��������������������� ��������� �����������+� �������������� ���� ���������������������(������J����������������(������������00:���������������������������50:����!?9����������!�����������������>>:������������������������������������������34:����!?9J���� (�+�����$��������������������������� ������������� �������������������������������� ���#�!��������������� (�+������ ��������������������"����#�)�������������������������������(�&��#� �� ��� ���������� �����������������(�����������������20:������������!?9�����86:���� ����������������������������� ���(������������(�&����������������(�"�%���� (�������!�����������34:����!?9�����34:���� ����������������������� ������ &��������#

)�� � ������������)����������(��������������������!���J��(�� ����� ������������������������(�&����������������� ������ ��������������� ����������� �����(���������������� ����(��������������� ��������J���������� �����(�����������������(�������������������� ����������������� ���� ��� ����� ������������� ����������������������������(���������������

���������������)�����#�C����������������� ������� �������� �������(����+��������(�&������������������������������������������(����� �������������������� �����(������������� (�+����������� ���� �������������������(�����(��������#