信用评级报告 - s se ·...

重庆三峡融资担保集团股份有限公司

2018年公开发行可续期公司债券

信用评级报告

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

1

新世纪评级 Brilliance Ratings

2


3


声明

除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级

机构、评级人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的

关联关系。

本评级机构与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证

所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。

本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标

准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影

响改变评级意见。本次评级所依据的评级方法是新世纪评级《新世纪评级

方法总论》及《担保行业信用评级方法》。上述评级方法可于新世纪评级官

方网站查阅。

本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资

料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。

本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。

本次评级的信用等级在本次债券存续期内有效。本次债券存续期内，

新世纪评级将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象实施跟踪评

级并形成结论，决定维持、变更、暂停或中止评级对象信用等级。

本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版

权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以

任何方式外传。

4


重庆三峡融资担保集团股份有限公司

2018年公开发行可续期公司债券信用评级报告

一、概况

该公司前身为重庆市三峡库区产业信用担保有限公司，成立于 2006

年 4 月，由重庆渝富资产经营管理集团有限公司（以下简称“渝富公司”）

投资组建，成立时注册资本 5.00 亿元；2009 年 9 月，公司增加中国长

江三峡集团公司（以下简称“三峡集团”）为新股东，同时更名为重庆市

三峡担保集团有限公司；2010 年 9 月，公司再次增加国开金融有限责任

公司（以下简称“国开金融”）为新股东。公司于 2014 年启动股份制改

造工作，2015 年 5 月整体变更为股份有限公司，注册资金为人民币 30

亿元。2015 年 10 月 19 日，公司新增注册资本人民币 6 亿元，渝富公司

出资 3 亿元，国开金融出资 1 亿元，新增股东三峡资本控股有限责任公

司（以下简称“三峡资本”，三峡集团的全资子公司）出资人民币 2 亿元。

公司于 2016 年 11 月 21 日以资本公积及剩余未分配利润 10.5 亿向全部

股东按现有持股比例同比例转增股本；同年 11 月，三峡集团将其持有

的三峡担保全部股权划转给三峡资本。2018 年 6 月，渝富公司将其持有

的三峡担保全部股权划转给重庆渝富控股集团有限公司；同年 6 月，根

据 2017 年 10 月 1 日开始施行的《融资担保公司监督管理条例》（中华

人民共和国国务院令第 683 号），公司名称由重庆三峡担保集团股份有

限公司更名为重庆三峡融资担保集团股份有限公司。截至 2018 年 6 月

末，公司注册资本增至人民币 46.50 亿元。

图表1. 公司股权结构（单位：万元、%）

序号股东名称出资额出资比例

1 重庆渝富控股集团有限公司 232500.00 50.00

2 三峡资本控股有限责任公司 155000.00 33.33

3 国开金融有限责任公司 77500.00 16.67

合计 465000.00 100.00

资料来源：三峡担保（截至 2018 年 6 月末）

该公司主要从事贷款担保、票据承兑担保、贸易融资担保、项目融

资担保、信用证担保等融资担保业务；再担保，债券发行担保；诉讼保

全担保业务，履约担保业务，发放小额贷款，与贷款及担保业务相关的

融资咨询、财务顾问、投融资信息咨询等中介服务，以自有资金进行投

5


资。

截至 2018 年 6 月末，该公司设立了八家分公司，其中包括成都、

武汉、西安、北京和昆明五家异地分公司，以及黔江、江津、万州三家

本地分公司。同期末，公司纳入合并报表范围的子公司共 8 家，具体见

下表：

图表2. 公司纳入合并报表范围的子公司基本情况表

子公司名称注册地业务性质注册资本持股比例

重庆渝台融资担保有限公司重庆担保 3.00 66.67%

重庆市教育融资担保有限公司重庆担保 2.00 60.00%

重庆市小微企业融资担保有限公司重庆担保 3.00 51.00%

重庆金宝保信息技术服务有限公司重庆互联网信息技术 0.30 51.00%

重庆两江新区长江三峡小额贷款有限公司重庆小额贷款 5.00 50.00%

深圳渝信资产管理有限公司深圳资产管理 1.00 100.00%

重庆瑜信企业管理有限公司重庆咨询服务 0.50 间接持股

100.00%

深圳市前海普华汇信金融服务有限责任公司深圳咨询服务 0.50 间接持股

100.00%


截至 2017 年末，该公司经审计的合并口径资产总额为 123.12 亿元，

净资产为 66.14 亿元；2017 年公司实现营业收入 12.38 亿元，净利润 4.96

亿元。截至 2018 年 6 月末，公司未经审计的合并口径资产总额为 114.73

亿元，净资产为 67.98 亿元；2018 年上半年公司实现营业收入 5.81 亿元，

净利润 2.30 亿元。

二、债项概况

（一）本次债券概况

2018 年 7 月 31 日，该公司董事会通过了《重庆三峡融资担保集团

股份有限公司第一届董事会第十一次会议决议》，同意以重庆三峡融资

担保集团股份有限公司为主体公开发行不超过人民币 20.00 亿元的可续

期公司债券。

2018 年 7 月 31 日，该公司股东大会通过了《重庆三峡融资担保集

团股份有限公司股东大会 2018 年度第二次临时会议决议》，同意以重庆

三峡融资担保集团股份有限公司为主体公开发行不超过人民币 20.00 亿

的可续期公司债券，并授权公司董事长依照相关法律法规的规定和市场

6


情况具体处理与本次债券发行有关的事务并签署相关法律文件。

图表3. 本次拟发行公司债券概况

债券名称：重庆三峡融资担保集团股份有限公司 2018 年公开发行可续期公司

债券

发行规模：不超过 20 亿元（含 20 亿元）

首期发行：基础规模为 2 亿元，可超额配售不超过 8 亿元（含 8 亿元）

债券期限：每 3 个计息年度为 1 个重定价周期

债券类型：公司债券

债券利率：固定利率，详见募集说明书

付息方式：在发行人不行使递延支付利息权1的情况下，每年付息一次

担保方式：无担保

资料来源：重庆三峡融资担保集团股份有限公司 2018 年公开发行可续期公司债券募集说

明书

截至 2018 年 6 月末，三峡担保已发行尚未偿付的债券余额为 1.00

亿元，明细情况详见下表：

图表4. 三峡担保已发行债券情况

债券名称发行规模

（亿元）

票面利率

（%）发行日备注

18三峡 01 1.00 5.78 2018-03-20 将于 2023/3/20 到期

资料来源：三峡担保

（二）本次债券募集资金用途

本次债券募集的资金在扣除发行费用后，拟用于补充营运资金、归

还该公司本部及合并报表范围内子公司有息债务及使用于法律法规允许

的其他用途。

三、运营环境

（一）宏观经济和政策环境

2018 年上半年，全球经济景气度仍处扩张区间但较前期高点回落，

金融市场波动幅度显著扩大，美联储货币政策持续收紧带来的全球性信

用收缩或逐渐明显，美国与主要经济体的贸易摩擦引发全球对贸易和经

1本次债券附设发行人递延支付利息权，除非发生强制付息事件，本次债券的每个付息日，发行

人可自行选择将当期利息以及按照本条款已经递延的所有利息及其孳息推迟至下一个付息日

支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制；前述利息递延不属于发行人未能按照约定足额

支付利息的行为。如发行人决定递延支付利息的，发行人应在付息日前 10 个工作日披露《递

延支付利息公告》。递延支付的金额将按照当期执行的利率计算复息。在下个利息支付日，若

发行人继续选择延后支付，则上述递延支付的金额产生的复息将加入已经递延的所有利息及其

孳息中继续计算利息。

7


济复苏的担忧，热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因

素。我国宏观经济继续呈现稳中向好态势，在以供给侧结构性改革为主

的各类改革措施不断推进落实下，经济发展“质升效增”明显。随着我

国对外开放范围和层次的不断拓展，稳增长、促改革、调结构、惠民生

和防风险各项工作稳步落实，我国经济有望长期保持中高速增长。

2018 年上半年，全球经济景气度仍处扩张区间但较前期高点回落，

同时经济增速也有所放缓，金融市场波动幅度显著扩大，美联储货币政

策持续收紧带来的全球性信用收缩或逐渐明显，美国与主要经济体的贸

易摩擦引发全球对贸易和经济复苏的担忧，热点地缘政治仍是影响全球

经济增长的不确定性冲击因素。在主要发达经济体中，税改支持下的美

国经济、就业表现依然强劲，美联储加息缩表有序推进，特朗普的关税

政策加剧全球贸易摩擦，房地产和资本市场存在风险；欧盟经济复苏向

好而景气度持续回落，能源价格上涨助推 CPI 改善，欧洲央行量化宽松

将于年底结束，联盟内部政治风险不容忽视；日本经济温和复苏，略有

回升的通胀水平依然不高，增长基础仍不稳固，较宽松的货币政策持续。

在除中国外的主要新兴经济体中，经济景气度整体上略弱于主要发达经

济体；印度经济保持中高速增长，随着“废钞令”影响褪去、税务改革

的积极作用显现，为稳定 CPI 印度央行时隔四年首度上调利率；俄罗斯、

巴西的 CPI 均处低位，两国货币贬值幅度较大并制约继续降息空间，经

济景气度快速下降，复苏势头不稳；南非经济低速增长，南非央行降息

配合新任总统推动的国内改革，对经济的促进作用有待观察。

2018 年上半年，我国宏观经济继续呈现稳中向好态势，在以供给侧

结构性改革为主的各类改革措施不断推进落实下，经济发展“质升效增”

明显。国内消费物价水平温和上涨、生产价格水平因基数效应涨幅回落，

就业形势总体较好；居民可支配收入增速放缓拖累消费增长，消费升级

下新兴消费的快速增长有利于夯实消费对经济发展的基础性作用；基建

疲弱导致固定资产投资增速下降，而房地产投资增长较快、制造业投资

有所改善、民间投资活力提升，投资结构优化趋势持续；进出口贸易增

速保持较高水平，受美对华贸易政策影响或面临一定压力；工业生产总

体平稳，产能过剩行业经营效益良好，高端制造业和战略性新兴产业保

持较快增长，产业结构持续升级，新旧动能加快转换。房地产调控力度

不减、制度建设加快、区域表现分化，促进房地产市场平稳健康发展的

长效机制正在形成。“京津冀协同发展”、“长江经济带发展”、雄安新区

建设及粤港澳大湾区建设等国内区域发展政策持续推进，新的增长极、

8


增长带正在形成。

我国积极财政政策取向不变，增值税率下调、个税改革启动、财政

支出聚力增效，更多向创新驱动、“三农”、民生等领域倾斜；防范化解

地方政府债务风险的政策和制度持续推进，地方政府举债融资机制日益

规范化、透明化，地方政府债务风险总体可控。经济金融去杠杆成效显

著，影子银行、非标融资等得以有效控制；央行定向降准、公开市场操

作和加息保持了货币政策的稳健中性，为结构性去杠杆提供了稳定的货

币金融环境；宏观审慎政策不断健全完善，全面清理整顿金融秩序，金

融监管制度不断补齐，为防范化解重大金融风险提供了制度保障。人民

币汇率形成机制市场化改革有序推进，以市场供求为基础、参考一篮子

货币进行调节，人民币汇率双向波动将逐步成为常态。

在“开放、包容、普惠、平衡、共赢”理念下，“一带一路”建设

“走实走深”，自贸区建设深化，我国开放型经济新体制逐步健全同时

对全球经济发展的促进作用不断增强。金融业对外开放加速，人民币作

为全球储备货币，在国际配置需求中不断提升、国际地位持续提高，人

民币国际化不断向前推进。

我国经济已由高速增长阶段转向中高速、高质量发展的阶段，正处

在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。2018 年作为

推动高质量发展的第一年，供给侧结构性改革将继续深入推进，强化创

新驱动，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险各项工作，

打好三大攻坚战，经济将继续保持稳中有进的态势。央行扩大中期借贷

便利担保品范围、定向降准等一系列精准调控措施将进一步增加金融市

场流动性、降低企业融资成本、缓解实体经济融资难度，有利于稳健中

性货币政策的持续推行。美对华贸易政策日益严苛，将对我国出口增长

形成一定扰动，但从中长期看，随着我国对外开放水平的不断提高、经

济结构优化、产业升级、内需扩大、区域协调发展的逐步深化，我国经

济的基本面有望长期向好和保持中高速增长趋势。同时，在主要经济体

货币政策调整、地缘政治、国际经济金融仍面临较大的不确定性以及国

内金融强监管和去杠杆任务仍艰巨的背景下，我国的经济增长和发展依

然会伴随着区域结构性风险、产业结构性风险、国际贸易和投资的结构

性摩擦风险以及国际不确定性冲击因素的风险。

（二）行业运营状况与风险关注

2017年以来，国务院《融资担保公司监督管理条例》及其配套政策

9


的出台和实施，为融资担保行业的规范经营和长远发展提供了重要的制

度环境保障，融资担保机构的发展方向加以明确：一方面，服务于小微

和“三农”的融资担保业务回归准公共产品属性的政策定位；另一方

面，全国性融资担保机构在债券担保市场仍占主导。在风险方面，地方

融资担保机构在前期风险集中爆发的情况下，积极化解存量间融业务代

偿风险，新增代偿规模有所下降，而部分主要从事债券担保业务的机构

面临的风险有所上升。

融资担保是指担保人为被担保人借款、发行债券等债务融资提供担

保的行为，包括借款类担保业务、发行债券担保业务和其他融资担保业

务。融资担保行业在支持普惠金融发展、分散金融机构信用风险、构建

地方金融体系等方面具有重要作用，但由于服务中小微企业融资的担保

业务普遍面临收益和风险不对等问题，因此相关业务开展对政策扶持要

求较高，而在我国，受行业发展前期监管和政策缺位、法律体系不完善

等因素影响，融资担保机构服务中小微企业的意愿不强、能力不足。

2010 年 3 月，随着中国银监会等国家七部委公布《融资性担保公司

管理暂行办法》（以下简称“《办法》”），对融资性担保机构的主体属性、

市场准入、业务资格、风险控制、信息披露和监管等方面进行了明确规

定，我国融资担保行业逐步进入规范、整顿阶段。2011 年，银监会、发

改委等有关部委颁布了《关于促进融资性担保行业规范发展的意见》，

针对担保行业存在的从事非法吸收存款、非法集资和高利贷等行为，提

出采取措施进行规范。2012 年 4 月，银监会融资性担保业务监管部下发

了《关于规范融资性担保机构客户担保保证金管理的通知》，规定融资

性担保机构收取的客户保证金需全额存放于在银行业金融机构开立的

“客户担保保证金”账户，实行专户管理，使商业性担保机构从事投资

业务的资金规模受到限制。2012 年 5 月，工信部、财政部等部委出台《中

小企业信用担保资金管理办法》，在加强中小企业信用担保资金的管理、

促进融资性担保行业健康发展中起到了重要的作用。2013 年 9 月，经国

务院、银监会等多方的批准和支持，担保行业全国性自律组织中国融资

性担保协会成立，标志着我国融资担保行业进入有组织、有规模、有行

业自律的新的发展阶段，对担保行业长远发展具有重要意义。

此外，为提升融资担保机构服务中小微企业和“三农”融资的意愿，

2014 年 4 月，财政部制定了《中小企业发展专项资金管理暂行办法》，

通过安排专项财政资金支持担保机构以增强资本实力、扩大中小企业融

10


资担保和再担保业务规模，以发挥财政资金对担保机构的激励作用。

2014 年 12 月，国务院召开全国促进融资性担保行业发展经验交流电视

电话会议，指出发展融资担保是破解小微企业和“三农”融资难融资贵

问题的重要手段和关键环节。2015 年 7 月，工信部与财政部联合发布《关

于做好中小企业信用担保代偿补偿有关工作的通知》（工信厅联企业

[2015]57 号，简称“57 号文”），对北京、安徽、福建、山东、河南、广

东六个省市进行试点，明确了代偿补偿资金的支持范围，以及再担保机

构在对贷款企业日常贷后管理、代偿补偿条件与资金拨付、合作银行选

择等方面的职责。

2015 年 8 月，国务院发布《关于促进融资担保行业加快发展的意见》

（国发 2015[43]号，简称“43 号文”），明确提出要落实的目标包括：省

级再担保机构三年内基本实现全覆盖，研究设立国家融资担保基金，完

善银担合作模式，建立健全融资担保业务风险分散机制；小微企业和“三

农”融资担保业务较快增长、融资担保费率保持较低水平，小微企业和

“三农”融资担保在保户数占比五年内达到不低于 60%的目标；出台《融

资担保机构管理条例》及配套细则，基本形成适合行业特点的监管制度

体系；持续加大政策扶持力度，形成以小微企业和“三农”融资担保业

务为导向的政策扶持体系。在工信部与财政部 57 号文和国务院 43 号文

的指导下，2015 年下半年以来，各省、直辖市政府相继出台了关于促进

融资担保行业发展的实施方案和细则，多数地方政府以省融资再担保公

司为依托，控股或参股市、县级政策性融资担保机构，以股权和再担保

业务为纽带构建统一的政策性担保体系，省融资再担保公司的政策性定

位、在地方担保体系建设中的核心地位得以明确。

随着担保行业的发展，2010 年 3 月七部委出台的《办法》已难以适

应行业发展和监管的实际需要。首先，《办法》作为部门规章，无法设

定行政强制措施和有效的行政处罚；其次，行业审慎经营规则和风险控

制要求已不能适应发展和监管的需要；第三，行业监督管理协调机制的

监管体制和监管责任也有待明确、落实。

2017 年 8 月 21 日，国务院总理李克强签署国务院令（第 683 号），

公布《融资担保公司监督管理条例》（以下简称“《条例》”）。在发文目

的上，《条例》明确了融资担保行业服务小微和“三农”融资的重要作

用，对小微和“三农”融资担保业务的政策扶持措施作出明确规定，包

括：国家推动建立政府性融资担保体系，建立“银、政、担”合作机制，

扩大服务小微和“三农”的业务规模，保持较低的费率水平；各级人民

11


政府财政部门通过资本金投入、建立风险分担机制等方式，对主要为小

微和“三农”服务的融资担保公司提供财政支持；被纳入政府推动建立

的融资担保风险分担机制的融资担保公司，应当按照国家有关规定降低

对小微企业和“三农”的融资担保费率等。在权责划分方面，《条例》

明确了融资担保机构由地方政府属地管理、国务院建立行业监督管理协

调机制的监管体制和监管责任。在经营规则方面，《条例》优化了包括

行业准入门槛、监管审批事项、业务风险管控、准备金计提等多项经营

规则，增加了监管部门可采取的行政强制措施和行政处罚措施。《条例》

自 2017 年 10 月 1 日起施行。

为配合《条例》实施，2018 年 4 月 2 日，中国银行保险监督管理委

员会等七家融资性担保业务监管部际联席会议成员单位，联合印发了

《关于印发<融资担保公司监督管理条例>四项配套制度的通知》（银保

监发[2018]1 号），发布了《融资担保业务经营许可证管理办法》、《融资

担保责任余额计量办法》、《融资担保公司资产比例管理办法》和《银行

业金融机构与融资担保公司业务合作指引》（以下简称“四项配套制

度”）。具体而言，《融资担保业务经营许可证管理办法》主要为规范融

资担保业务经营许可证管理；《融资担保责任余额计量办法》对融资担

保业务进行分类，对不同类别的融资担保业务设置相应权重，明确了融

资担保责任余额用于计算融资担保放大倍数和集中度等风险控制指标；

《融资担保公司资产比例管理办法》将融资担保公司主要资产按照形态

分为Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ级，从优先保障资产流动性和安全性的角度，规定了各

级资产比例；《银行业金融机构与融资担保公司业务合作指引》明确了

银担合作的基本原则，对银担双方在机构合作和业务操作流程方面提出

规范性要求，并就风险分担、保证金收取、代偿宽限期、信息披露等事

项进行了规定。根据《融资担保责任余额计量办法》，对于不符合法规

条件的融资担保公司，应在监管部门规定期限内达到规定的条件；根据

《融资担保公司资产比例管理办法》，对于未达到要求的企业，监管部

门可给予不同时限的过渡期安排，达标时限不应晚于 2019 年末。在《条

例》及四项配套制度的约束下，部分融资担保放大倍数、资产管理比例

等指标接近或突破监管上限的融资担保机构将面临整改压力。整体来

看，四项配套制度的发布和实施有利于进一步规范融资担保公司经营行

为，促进融资担保行业稳健运行，同时有利于形成良好的社会预期，对

于增强融资担保行业服务小微和“三农”的意愿和能力，具有重要意义。

在国家及地方政府有关部门的持续规范和扶持下，我国融资担保行

业的市场参与主体信用水平分化趋势明显，以财政资金来源为支持的国

12


有背景融资担保机构资本实力和业务规模不断增强，而部分资本实力

弱、经营不规范的民营担保机构逐步被市场淘汰，机构数量不断减少。

从业务品种来看，信用担保领域日渐广泛，担保业务品种从初期的

借款类担保扩展到债券发行担保、其他融资担保（基金产品、信托、资

管计划、资产支持证券担保等）、非融资担保（履约担保、诉讼保全担

保等），服务领域涉及工业、商业、流通、个人消费等社会经济的诸多

方面。其中，以银行贷款担保为主的借款类担保业务通常服务于中小微

企业，相关业务整体风险较高，但仍是地方融资担保机构服务当地小微

和“三农”融资的重要方式；2016 年以来，我国国民经济表现出逐渐企

稳的总体特征，但受前期银行贷款担保业务代偿风险集中爆发影响，多

数融资担保机构将化解存量业务风险作为重点，对新增贷款担保业务的

开展趋于谨慎，导致借款类业务的存量规模整体呈收缩态势。

债券发行担保方面，2017 年，债券市场呈现发行总量继续上涨趋势，

其中上半年累计发行金额不及去年同期，但从 7 月份起扭转，2017 年全

国共发行各类债券 3.73 万支，同比增长 31.99%；发行金额合计 40.80

万亿元，同比增长 12.21%；从企业债发行情况看，2016 年，得益于发

改委 2015 年 12 月发布《关于简化企业债券审报程序加强风险防范和改

革监管方式的意见》，提出简化企业债审报流程，放宽发债主体指标，

同时提高审核效率，全年企业债发行规模达 0.59 万亿元，同比增长

72.52%；2017 年，受债券市场低迷和政策环境收紧影响，企业债发行

规模 0.38 亿元，同比下降 36.65%。在债券市场发行量增长的推动下，

债市增信需求进一步扩大。2016 年末和 2017 年末，由担保机构担保的

债券在保余额分别为 4181.69 亿元和 5622.02 亿元，2017 年末在保余额

增速同比下降 12 个百分点；承担债券担保责任的担保机构数量分别为

69 家和 41 家，随着担保机构间信用水平的分化，从事债券担保业务的

机构数量有所下降。从债券市场参与主体来看，全国性融资担保机构凭

借资本实力、股东背景和行业经验优势，在债券担保市场保持了较高的

占有率，但因自身杠杆已处于较高水平，新增业务空间有限；另一方面，

随着江苏再担保、安徽担保集团、瀚华担保、重庆兴农担保等部分业务

起步较晚的地方融资担保机构加快向债券担保业务的布局，其市场份额

整体呈上升态势。

13


图表5. 前十大债券担保机构担保余额及市场份额（单位：亿元，%）

公司名称

2017 年末 2016 年末

剩余担保额市场份额剩余担保额市场份额

中合中小企业融资担保股份有限公司 987.20 17.56 676.70 16.18

中债信用增进投资股份有限公司 733.50 13.05 752.60 18.00

中国投融资担保股份有限公司 720.39 12.81 802.16 19.18

重庆三峡担保集团股份有限公司 514.90 9.16 352.65 8.43

中证信用增进股份有限公司 355.00 6.31 154.50 3.69

江苏省信用再担保集团有限公司 344.30 6.12 213.94 5.12

重庆进出口信用担保有限公司 310.70 5.53 261.80 6.26

安徽省信用担保集团有限公司 298.90 5.32 122.20 2.92

瀚华担保股份有限公司 238.50 4.24 207.50 4.96

重庆兴农融资担保集团有限公司 168.60 3.00 1.50 0.04

合计 4671.98 83.10 3545.55 84.79

资料来源：Wind，新世纪评级整理

行业代偿方面，受中小企业经营陷困、金融机构信贷资产质量下行

影响，我国担保行业自 2013 年开始进入代偿高发期，2013-2015 年，融

资担保行业代偿率和新增代偿额持续上升。2016 年以来，以传统间接融

资担保业务为主的地方担保机构为控制经营风险，多采取控制新增业务

规模、调整业务结构、提高项目审批标准、加大项目追偿力度等手段，

同时，对于潜在业务风险，部分担保机构还采取了加强风险隐患排查、

对预警项目提前介入、大数据分析识别技术等多种措施。得益于间融担

保业务规模的控制、风险预警机制的完善，部分运营时间较长的地方担

保机构新增代偿规模有所下降。债券市场方面，近年来，我国债券违约

事件频繁发生。2015 年，我国债券市场共 23 支债券实质性违约，违约

金额 126 亿元；2016 年，债券市场共 79 支债券实质性违约，涉及 34

家发债主体，违约金额达 403 亿元，同比增长 220%；2017 年，债券市

场共 49 支债券实质性违约，涉及 20 家发债主体，违约金额 392.90 亿元，

违约情况较上年有所好转，但仍处于较高水平。债券市场刚性兑付的打

破，使得违约风险蔓延至担保行业。此外，随着地方城投企业向市场化

转型的推进，以企业债券担保为主的担保机构面临的代偿风险上升。

整体而言，国务院《条例》的出台和实施，在规范融资担保行业审

慎经营、防范行业风险、引导行业扶持小微和“三农”企业融资等方面

具有重要意义。未来，不同类型的融资担保机构业务发展方向加以明确：

一方面，服务于小微和“三农”的融资担保业务回归准公共产品属性的

14


政策定位，业务的开展将更多依赖于政府资金注入、风险分担等配套政

策的支持；另一方面，对于以债券发行担保和其他融资担保为主的市场

化业务，其可获得的支持将主要以股东出资为限。

四、内部管理

该公司法人治理结构较完整，内部组织机构设置合理，各项管理

制度逐步完善，实现了规范化、制度化管理。

该公司成立以来，按照法律、法规要求规范运作，公司与投资方之

间在资产、人员、机构、财务等方面完全分开，具有完整的自主经营能

力。公司根据《公司法》、《担保法》等法律、法规的规定，制定了《公

司章程》，设立股东大会、董事会、监事会等法人治理结构，实行董事

会领导下的总经理负责制。

该公司董事会由 8 名董事组成，目前到位 7 名，三大股东各提名 2

人，独立董事 1 人。公司监事会由 5 名监事组成，三大股东各提名 1 人，

同时公司职工代表大会选举 2 名职工监事。公司监事会由 5 名监事组成，

其中股东监事 3 名、职工监事 2 名。董事、经理及财务负责人不兼任监

事。监事会对股东大会负责。

该公司的组织架构按业务属性设置了与经营相适应的职能部门，包

括 14 部 2 室和 8 个分公司，其中贷款担保部、直接融资担保部、非融

资担保部、小企业担保部和各分公司分别负责各辖区内项目开发受理、

评审和保后管理等工作；投资业务部负责对外投资及管理；风险管理部

主要负责全公司的风险控制；法律保全部主要负责公司的法律事务管

理；其他各职能部门按自身职能分工、权责划分开展工作；公司风险委

员会负责业务部门权限外的担保项目审批；投委会审批负责公司投资项

目的审批。总体来看，公司内部组织机构设置合理，能够较好的满足担

保业务发展需要。

担保行业整体风险较高，因此该公司成立后着手进行基础制度建

设，以适应市场化发展为目标，不断建设和完善各项管理制度。目前，

公司已建立了一系列的规章制度，涉及到人事劳资、业务拓展、风险控

制、财务管理等各个方面，基本覆盖了各项业务流程和风险控制环节。

另外，公司与重庆金蝶合作，借助金蝶 K3/HR 和 OA 系统，建立了适

合公司运营的的内部管理平台，提升企业管理水平。

15


该公司董事长李卫东，博士学历，曾任中国人民银行重庆营业管理

部银行管理处处长、中国银行业监督管理委员会重庆监管局副局长、重

庆三峡银行股份有限公司行长，具有较丰富的金融从业经验。公司总裁

郑军，本科学历，曾任中国银行三峡分行副行长、行长，宜宾市商业银

行党委委员、副行长，党委副书记、行长、董事，具有多年的金融工作

经验。2015 年 1 月 30 日，被选举为公司第一届董事会董事长，任期三

年，由于改选工作尚未完成，根据相关法律规定，原有人员须继续履职。

公司其他几位高管也均有在国内商业银行或政府的工作经历，具有较丰

富的企业和风险管理经验。

该公司注重人才的引进和培养，采用定期及不定期方式对员工进行

培训，引进人才主要以金融、财经、法学等专业为主。截至 2018 年 6

月末，公司在职员工人数 212 人，其中具有研究生以上学历 78 人，大

学本科以上学历 198 人；拥有各类技术职称 101 人，其中高级专业技术

职称 14 人，注册会计师 5 人，注册资产评估师 2 人。总体来看，公司

管理层管理经验较丰富，对风险把控能力较强，员工队伍稳定，综合素

质和专业能力较高。

五、业务与战略

近年来，该公司坚持以担保为主业，多元化发展的经营方针，逐步

调整其担保业务结构，债券担保业务规模持续增长。受宏观经济下行的

影响，公司间接融资担保业务规模逐年减少，基金担保业务规模亦随担

保到期而逐步下降。此外，受债券担保业务风险权重调整影响，公司融

资担保放大倍数大幅上升并接近监管红线，未来业务拓展或受到一定限

制。

（一）发展战略

该公司一直秉持服务中小微企业和实体经济，服务地方经济发展，

以发展成为“担保为主业的多元化金融服务集团”为战略目标，将合规

经营和风险控制放在首要的位置，并持续创新产品种类和服务手段，在

不断提高市场竞争能力、辐射能力和综合盈利能力的同时，努力通过资

本市场增强资本实力，成为全国担保行业的优秀企业。

该公司的长远目标是：以“政策性目标、市场化运作”为经营理念，

强化内部管理和风险防控，不断提高市场竞争能力、业务辐射能力、风

16


险控制能力和综合盈利能力，建设全国一流的担保集团，并实现上市。

公司根据自身经营情况以及目前的金融环境，制订了未来几年的发展战

略及目标，按照发展、效益、质量和管理四大类确定经营目标，主要包

括资本补充、业务发展、担保质量、风险控制、经营效益及内控管理等

方面。

（二）业务运营

该公司主要从事银行贷款担保、债券发行担保、债券担保、诉讼担

保等类型的担保业务，以及发放小额贷款、委托贷款和与贷款及担保业

务相关的辅助业务，此外，还从事将自有资金投资于银行理财产品、信

托计划以及对联营企业的投资等类型的投资业务。同时公司成立“金保

宝”信息技术服务公司开展互联网金融业务。

该公司以担保为主业并提供多元化金融服务，其营业收入主要由担

保业务的保费收入和来自于委托贷款、小额贷款等业务的利息收入以及

来自于自有资金资产配置产生的投资收益构成。2015-2017 年及 2018 年

上半年公司保费收入占比基本维持在 50%以上，分别实现保费收入 9.93

亿元、9.90 亿元、7.41 亿元和 2.84 亿元，占营业总收入比重分别为

60.28%、66.22%、59.90%和 48.82%；同期，公司分别实现利息收入 4.54

亿元、2.25 亿元、2.08 亿元和 0.82 亿元，公司利息净收入占比逐年下降，

主要系宏观经济下行，中小企业经营难度加大，公司过桥贷款及短期限

委托贷款发放趋于审慎，导致利息收入大幅减少。同时，在不稀释收益

率的情况下，公司积极发展投资业务，投资收益及其占比逐年增长，各

期投资收益分别为 1.31 亿元、2.42 亿元、1.91 亿元和 1.76 亿元。

图表6. 公司担保营业收入结构（单位：亿元，%）

营业收入 2015 年 2016 年 2017 年

2018 年

上半年

金额占比金额占比金额占比金额占比

已赚保费 9.93 60.28 9.90 66.22 7.41 59.90 2.84 48.82

利息净收入 4.54 27.56 2.25 15.02 2.08 16.78 0.82 14.15

投资收益 1.31 7.93 2.42 16.16 1.91 15.45 1.76 30.36

其他业务收入 0.70 4.23 0.39 2.59 0.35 2.83 0.08 1.45

公允价值变动收益 - - - - 0.00 0.01 - -

其他收益 - - - - 0.62 5.03 0.19 3.30

合计 16.48 100.00 14.95 100.00 12.38 100.00 5.81 100.00


担保业务

该公司的担保业务主要包括三个类型：间接融资担保、金融产品担

17


保和非融资担保业务。其中，间接融资担保业务以贷款担保为主，还包

括资产收益权担保和其他融资担保；金融产品担保业务以债券担保和基

金担保为主；非融资担保以诉讼担保为主，还包括投标担保、履约担保、

司法担保等。

近年来，该公司逐步调整其担保业务结构，债券担保余额逐年持续

增长。受避险策略基金监管政策调整的影响，公司暂停了保本基金担保

业务的开展，整体担保余额持续下降。同时，受宏观经济增速放缓影响，

公司间接融资担保业务规模亦逐年减少。 2017 年及 2018 年上半年，公

司主动控制、压缩担保业务规模，降低担保业务风险暴露，各期担保发

生额分别为 303.95 亿元和 128.04 亿元。受公募债券担保责任余额风险

调整口径变化的影响，公司融资担保放大倍数在持续下降后大幅上升并

接近监管红线。截至 2018 年 6 月末，公司累计担保项目笔数为 7494 笔，

累计担保金额达到 2628.55 亿元，期末担保余额为 833.44 亿元，担保放

大倍数为 12.26 倍，融资担保放大倍数2为 9.54 倍。

图表7. 担保业务基本情况（单位：亿元）

项目 2015 年（末） 2016 年（末） 2017 年（末） 2018 年上半年

（6 月末）

累计担保笔数（笔） 6408 6948 7318 7494

累计担保金额 1594.56 2196.56 2500.51 2628.55

当年担保发生额 417.20 604.73 303.95 128.04

当年解保金额 241.38 253.90 449.38 233.58

当年代偿额 5.45 5.44 5.20 1.81

期末担保余额 733.59 1084.41 938.98 833.44

其中：间接融资担保余额 283.74 219.26 89.12 77.73

债券担保余额 259.10 318.00 491.32 541.81

基金担保余额 166.61 523.64 323.28 180.11

非融资担保余额 21.29 23.32 35.08 33.78

再担保 2.84 0.19 0.19 -

担保放大倍数（倍） 13.98 19.71 14.20 12.26

融资担保放大倍数（倍） 7.11 5.93 4.53 9.54

注 1：母公司口径；

注 2：受债券担保业务风险权重调整影响，2018 年上半年融资担保放大倍数上升较快。


收入结构方面，在经济增速放缓的环境下，企业经营波动加大和银

行贷款投放速度下降，叠加该公司主动拓展安全性相对较高的债券担保

业务，其贷款担保收入占比逐年下降。截至 2018 年 6 月末，贷款担保

收入、债券担保收入、基金担保收入和其他融资担保收入占比分别为

29.94%、55.40%、5.71%和 5.77%。

2融资担保放大倍数为监管口径.。

18


图表8. 重庆三峡担保业务收入结构（单位：亿元，%）

保费净收入 2015 年 2016 年 2017 年

2018 年

上半年


间接融资担保收入 5.78 58.20 4.66 47.04 2.64 35.56 0.86 29.94

债券担保收入 1.39 13.95 1.50 15.12 2.16 29.17 1.58 55.40

资产收益权担保收入 1.47 14.78 2.29 23.16 1.00 13.44 0.01 0.47

基金担保收入 0.18 1.85 0.82 8.26 0.90 12.14 0.16 5.71

其他融资性担保收入 0.87 8.76 0.36 3.67 0.43 5.75 0.16 5.77

非融资担保收入 0.20 2.04 0.14 1.44 0.17 2.30 0.08 2.68

保费收入小计 9.89 99.58 9.78 98.69 7.29 98.36 2.86 99.98

评审费及追偿收入 0.04 0.42 0.13 1.31 0.12 1.64 0.00 0.02

合计 9.94 100.00 9.91 100.00 7.41 100.00 2.86 100.00


该公司间接融资担保主要为与银行等金融机构通过互相推荐信贷

客户，并为经批准的授信客户提供担保的方式开展的业务。近年来，为

降低担保业务风险暴露，公司主动控制间接融资担保业务规模，该项业

务保费收入持续下降。2015-2017 年及 2018 年上半年公司分别实现间接

融资担保收入（包括间接融资担保收入、资产收益权担保收入和其他融

资性担保收入）8.12 亿元、7.31 亿元、4.07 亿元和 1.03 亿元。

从期限分布来看，该公司间接融资担保业务期限分布较为均衡，

2018 年 6 月末，担保期限在一年（含）以内的在保余额占 29.94%，一

年以上三年以内占 39.99%，三年以上占 30.07%。

为控制业务风险，该公司均要求担保客户提供一定的反担保，主要

包括实物资产抵押、股权抵押等。此外，“重庆小微企业贷款风险补偿

合作协议”对于追偿 180 天后确认损失的贷款，本金损失由“政银担”

按 3:2:5 分担的风险补偿机制亦为公司传统性融资担保业务提供一定风

险补偿。

该公司的债券担保业务以企业债券为主，其中公募企业债券占比较

高。在项目选择方面，优先选择财政实力较强的百强县及重庆市区县，

发行主体为国有企业或地方平台企业的项目。公司通过采用土地及房产

抵押、应收账款质押等反担保措施防范违约风险，并进行实地检查土地

抵押。近年来，公司大力拓展债券担保业务，在保余额及保费收入逐年

增加。2015-2017 年及 2018 年上半年公司债券担保业务分别实现收入

1.39 亿元、1.50 亿元、2.16 亿元和 1.58 亿元。截至 2018 年 6 月末，公

司在保债券合计 76 只，在保金额合计 541.81 亿元。

该公司基金担保业务均为保本基金担保。在基金公司选择方面，公

19


司优先选择行业排名靠前、历史业绩良好、操作经验丰富、严格按照国

际通行保本策略进行操作的基金公司。自 2017 年 1 月证监会出台《关

于避险策略基金的指导意见》后，该项业务代偿风险加大，公司已暂停

了新的保本基金担保业务。截至 2018 年 6 月末，公司在保基金共计 17

只，在保金额共计 180.11 亿元。

该公司的非融资担保主要以诉讼担保为主，还包括投标担保、履约

担保、司法担保等。同时，公司积极开拓市场，不断探索渠道，于 2016

年成功开具重庆地区首张专业担保机构海关税款保函。2015-2017 年末

及 2018 年 6 月末，公司非融资担保余额稳定增长，分别为 21.29 亿元、

23.32 亿元、35.08 亿元和 33.78 亿元，各期分别实现非融资担保业务收

入 0.20 亿元、0.14 亿元、0.17 亿元和 0.08 亿元。截至 2018 年 6 月末，

公司非融资担保业务累计担保金额为 33.78 亿元，未发生过代偿事件。

委贷业务

由于增资以及在与银行合作中保证金比例的降低，该公司闲置资金

比例增加。为满足客户过桥贷款或短期大额借款需要，公司通过重庆农

村商业银行、三峡银行等合作银行发放委托贷款。在满足担保业务发展

的前提下，将部分闲置资金用于发放委托贷款。近年来公司委托贷款规

模快速增长，截至 2018 年 6 月末，公司委托贷款规模为 18.77 亿元。

图表9. 公司委托贷款规模（单位：亿元）

项目 2015 年末 2016 年末 2017 年末 2018 年 6 月末

企业委托贷款 6.32 10.64 15.95 18.73

个人委托贷款 0.23 0.16 0.59 0.04

减:委托贷款减值准备 0.71 0.76 0.98 1.16

合计 5.83 10.04 15.56 17.61


该公司所有对外投资、委托理财和委托贷款项目均要通过风险控制

委员会审核通过，由投资部和业务部分别做前期可行性调研，经风险管

理部门评估后，报公司风险控制委员会和经营管理层审批，通过后由相

关部门实施。公司的委托贷款业务主要是针对其担保客户提供短期借

款，单笔委托贷款纳入客户综合授信额度。为提升业务收益，该业务放

款期限有所增长。截至 2018 年 6 月末，该业务平均利率为 7.13%左右，

平均期限为 12 个月。

20


图表10. 委托贷款业务期限结构情况（单位：亿元、%）

项目

2015 年 2016 年 2017 年 2018 年上半年

余额占比余额占比余额占比余额占比

1 年（含）以内 5.94 90.83 10.19 94.44 8.24 49.81 8.46 45.09

1 年-3（含） 0.60 9.17 0.60 5.56 3.60 21.77 5.61 29.87

3 年以上 - - - - 4.70 28.42 4.70 25.04

合计 6.54 100.00 10.79 100.00 16.54 100.00 18.77 100.00


图表11. 委托贷款业务主要项目明细（单位：亿元、%）

客户名称期末余额利率五级分类标准

四川港荣投资发展集团有限公司 3.00 7.10 正常

江安县国有资产经营投资有限公司 2.00 7.80 正常

重庆梁平工业园区建设开发有限责任公司 1.70 6.50 正常

重庆市通瑞农业发展有限公司 1.70 9.00 正常

秀山华渝物流投资有限公司 1.00 6.50 正常

合计 9.40 - -


小贷业务

该公司的小额贷款业务主要由和重庆旅游投资集团（以下简称“旅

游投资集团”）合资设立的子公司重庆两江新区长江三峡小额贷款有限

公司运营，以旅游投资集团为核心企业，围绕其供应链上下游企业提供

融资服务，业务类型包括办理各项贷款、票据贴现、资产转让等。该业

务贷款客户主要集中在重庆市。受宏观经济增速放缓影响，为控制风险，

公司逐步压缩小贷业务规模。2015-2017 年末及 2018 年 6 月末，公司小

额贷款余额分别为 7.48亿元、6.34亿元、6.18亿元和 6.37亿元，2015-2017

年及 2018 年上半年公司贷款利息收入分别为 0.98 亿元、0.70 亿元、0.62

亿元和 0.34 亿元。在期限分布方面，公司小贷业务以 1 年期以内为主，

主要为客户提供过桥资金服务。

图表12. 小额贷款业务期限结构情况（单位：亿元、%）

项目

2015 年 2016 年 2017 年 2018 年上半年

余额占比余额占比余额占比余额占比

1 年（含）以内 7.48 100.00 6.19 97.64 5.97 96.73 6.17 96.86

1 年以上 - - 0.15 2.36 0.20 3.27 0.20 3.14

合计 7.48 100.00 6.34 100.00 6.18 100.00 6.37 100.00


21


图表13. 小额贷款业务前五大客户情况（单位：亿元、月、%）

客户名称贷款金额期限贷款余额余额占比

酉阳县城建实业集团有限公司 0.50 12 0.50 7.85

重庆鸿业实业（集团）有限公司 0.50 12 0.50 7.85

重庆京宏源实业有限公司 0.50 12 0.50 7.85

重庆大中至正商业管理有限公司 0.45 12 0.45 7.06

重庆南岸富帮园林绿化工程有限公司 0.46 12 0.46 7.22

合计 2.41 - 2.41 37.81


投资业务

在保证资金安全性和流动性的前提下，该公司将闲置资金用于投资

金融理财及信托产品。公司投资金融工具以信托计划、银行理财、债券

为主，投资产品均为固定收益类产品。截至 2018 年 6 月末，公司投资

信托计划主要为委托新华信托设立的单一资金信托项目，规模 25.70 亿

元，投向主要为类平台融资项目。

图表14. 可供出售金融资产投资明细（单位：亿元）

项目 2015 年末 2016 年末 2017 年末 2018 年 6 月末

银行理财产品 28.10 7.06 4.52 9.21

信托计划 5.20 30.51 35.30 25.70

债券 1.73 1.85 0.47 0.24

基金 - 1.20 2.41 1.75

股票 - - 0.68 0.64

合计 35.03 40.62 43.39 37.53


在投资产品期限方面，该公司注重对产品流动性、风险和收益的权

衡，以对短期产品的配置为主。截至 2018 年 6 月末，公司 1 年以内到

期产品金额占比为 97.48%。

图表15. 投资产品期限分布（单位：亿元、%）

期限金额占比

1 个月以内到期 3.46 9.22

1 年以内到期 33.13 88.26

2 年以内到期 0.50 1.33

3 年以内到期 0.11 0.28

3 年以上 0.34 0.91

合计 37.53 100.00


22


图表16. 可供出售金融资产主要项目投资标的情况（单位：亿元）

产品类型投资标的期末余额

理财产品招商银行-步步生金 2.62

理财产品重庆农商行-江渝财富天添金理财产品 5.33

信托产品四川信托-汇川 76 号单一资金信托 3.00

信托产品腾冲市惠民城建投资有限责任公司 3.00

信托产品黄石磁湖高新科技发展公司 3.00

合计 - 16.95


1. 风险管理

近年来该公司不断加强风险管理体系的建设和优化，已建立了较

为完善的信用风险管理体系，并在审查、审批和保后等环节对客户信

用风险进行全程监督和控制。随着担保和投资业务规模的不断扩大以

及投资业务种类的增加，公司代偿风险与投资风险有所上升。

为了控制业务风险，该公司围绕担保业务流程制定了较全面的风险

控制体系，并对核心风险指标作了明确的规定，以对风险进行全程控制

和监督，确保公司稳健运营并保持盈利能力。为进一步提高担保效率和

质量，公司引入了银行信贷管理的理念，以客户和市场为中心，对原有

担保业务流程、制度进行梳理修订，形成了目前的业务操作规程，包括

项目受理、预审立项、调查、审查、审议和审批、复议、项目实施、保

后管理等。健全的业务流程和制度的建立规范了公司担保业务的操作，

也将具体的权利和责任落实到每个部门、岗位和个人。同时，公司还建

立了完善的担保业务客户跟踪制度和离职审计制度，有效地杜绝了内部

职工的道德风险。

该公司注重对客户的选择，公司不仅重视对客户财务因素的分析，

而且看重对非财务因素的分析，包括：对企业实际控制人、企业管理团

队、执行能力、经营管理水平、持续经营能力、交易记录、信用记录、

高管人员个人信用等方面的综合考察和判断。

在项目调研方面，该公司采取 A、B 角负责制，由业务部负责人指

定 A、B 角，通过核实资料和实地调查，从多角度对项目的风险进行评

估，并出具详细的风险评审报告，初步确定担保额、保费及反担保措施。

公司主要借鉴了国开行及其他商业银行的信用评审技术与经验，建立了

客户信用评级和授信管理体系，并根据客户信用等级，结合客户财务状

23


况及拟建项目的信息测算客户的最大授信额度。同时，根据企业贷款需

求及偿债能力，要求提供相应的资产或权益作为反担保物。

在项目审议及决策上，该公司风险控制委员会负责对集团政策、市

场、行业、操作方面的风险和担保损失核销等进行风险把控和评估。风

险控制委员会由公司高管和中后台部门负责人及独立审查人构成。公司

按担保业务种类和担保规模对项目进行层级审批。业务部和分公司权限

范围内的担保项目由分公司负责人审批，分管副总裁享有一票否决权；

分公司及业务部门权限以上的担保业务由风险控制委员会审批。公司董

事长对公司拟担保项目具有一票否决权。

此外，该公司建立了风险预警机制，在担保业务发生后对担保客户

实施有效的跟踪管理。公司业务部和分公司是保后管理执行部门，风险

管理部是主管部门，公司通过首次贷款担保检查、定期检查、抽查等方

式进行保后管理。公司借鉴商业银行信贷资产五级分类方法，建立了担

保贷款质量分类管理体系。

该公司主要反担保措施主要为，要求担保申请人提供的反担保措施

包括抵押、质押、企业或个人的保证反担保、保证金反担保。公司在设

置反担保条件上的基本要求是：一是要求有足额的实物资产（土地或者

房产）作抵押；二是对采取 BT 建设的项目形成的应收款全部做了质押

并在人民银行的应收账款质押登记系统登记；三是对募集资金的使用监

管，公司与监管银行、当地财政局等一道对资金使用实施有效监管。

图表17. 各类型担保业务反担保措施情况（单位：亿元）

业务类型主要反担保措施

融资担保

土地房产抵押、在建工程抵押、机器设备抵押、存货抵押、林权抵押、采矿权抵

押、股权质押、股票质押、应收账款质押、知识产权质押、商标权抵押、第三方

保证、关联方保证、实际控制人个人无限连带责任保证、缴纳保证金

债券担保土地房产抵押、偿债资金纳入预算管理、项目建设资金纳入预算管理、应收账款

质押、政府财政提供流动性支持、第三方保证、学费收费权抵押

基金担保基金公司高管承诺函、提取风险准备金、约定基金投资策略及投资限制、约定基

金公司先行赔付，公司承担差额赔偿

非融资担保实际控制人个人无限连带责任保证、缴纳保证金

再担保与原担保人按再担保比例共享原反担保措施，或者追加上述其他担保措施


该公司制定了代偿款项追偿措施。根据公司与商业银行合作模式，

当客户发生逾期时，由合作银行向公司发出代偿通知书，公司接到通知

书后在规定期限内安排资金代偿。同时，公司依法行使追偿权力，具体

由业务部负责制定代偿和追偿方案，由风险管理部和法律保全部对方案

进行审查完善后提交公司风险管理委员会审定并报公司董事长核准后，

24


由业务部、法律保全部、财务部组织实施。依据客户逾期程度与实际情

况，公司采取诉讼（含仲裁）或与债务人协商解决的非诉讼方式。

为拓展担保业务规模，提升担保业务能力，该公司积极与商业银行

进行合作，目前公司担保客户主要由合作银行推荐。截至 2018 年 6 月

末，公司与 43 家银行建立了合作关系，包括重庆银行、中国进出口银

行、国家开发银行等。公司获得合作银行明确的融资担保授信额度合计

约 362.7 亿元；此外中国农业发展银行、中国民生银行、宜宾商业银行、

内江兴隆村镇银行均给予公司不超过净资产 10 倍的授信额度。在保证

金方面，多数银行要求的保证金比例为 5%，同时包括中信银行、兴业

银行、浦发银行、三峡银行在内的 13 家银行免收保证金。总体来看，

公司凭借自身优势，在担保业务授信规模，保证金比例方面获得了较重

庆地区其他担保机构更为有利的合作条件。

2. 资产质量

随着担保业务的不断发展，该公司在保客户结构不断得到优化。

2018 年 6 月末，公司间接融资担保前五大在保客户余额规模为 14.27 亿

元，占间接融资担保余额的比重为 18.36%。综合来看，受间接融资担

保余额持续下降的影响，公司客户集中度有所上升，但仍处于较低水平。

图表18. 公司间接融资担保业务前五大在保客户明细（单位：亿元）

客户名称项目类型在保余额担保期限

重庆西彭铝产业区开发投资有限公司银行贷款担保 4.47 3

云南省国有资本运营有限公司信托担保 3.00 2

重庆市涪陵区新城区开发（集团）有限公司银行贷款担保 2.50 3

重庆奉节路桥有限公司银行贷款担保 2.30 20

江油市文化旅游发展有限公司信托担保 2.00 2

合计 - 14.27 -


从区域和行业分布来看，该公司间接融资担保业务主要分布在重庆

市各个区县，在保客户主要集中在建筑业、水利、环境和公共设施管理

业、制造业、批发和零售业以及交通运输、仓储和邮政业，2018 年 6

月末公司前五大行业在保余额占间接融资担保余额合计占比为 78.32%，

行业集中度风险较高。

图表19. 间接融资担保业务行业分布情况（单位：亿元，%）

行业 2017 年末 2018 年 6 月末

在保余额占比在保余额占比

建筑业 32.39 36.35 28.42 36.56

水利、环境和公共设施管理业 15.92 17.87 12.93 16.63

25


制造业 13.77 15.46 13.30 17.11

批发和零售业 4.93 5.53 3.61 4.64

交通运输、仓储和邮政业 3.05 3.43 2.63 3.38

其他 19.04 21.37 16.84 21.66

合计 89.12 100.00 77.73 100.00

注：母公司口径。


从担保期限组合来看，该公司以中长期担保业务为主，间接融资担

保项目期限在两年以上的占比为 54.62%，公司在风险控制和保后管理

等方面仍面临较大的压力。

图表20. 公司间接融资担保项目期限分布（单位：户，笔，亿元）

项目 1-6 个月 6-12 个月 12-24 个月 24-36 个月 36 个月以上合计

担保户数 4 176 22 22 24 248

担保笔数 10 200 30 23 61 324

在保余额 0.34 22.93 12.00 19.08 23.38 77.73


截至 2018 年 6 月末，该公司保本基金担保前 5 大客户在保余额合

计 93.83 亿元，占基金担保余额的比重为 52.10%。因基金担保业务已暂

停开展，公司基金担保项目随项目到期逐步清退，整体业务余额逐年下

降。由于基金担保业务具有单笔金额大的特点，在项目未全部解保前，

公司仍需注重基金担保业务的资产质量。

图表21. 公司基金担保业务前五大在保客户明细（单位：亿元，元）

客户名称项目类型在保余额担保期限

南方基金管理有限公司保本基金担保 29.49 3

华安基金管理有限公司保本基金担保 21.23 2

建信基金管理有限责任公司保本基金担保 17.16 3

国泰基金管理公司保本基金担保 16.32 20

天弘基金管理有限公司保本基金担保 9.63 2

合计 - 93.83


该公司所担保的债券全部为地方政府融资平台企业债券，前五大担

保客户均为县区级城投企业。截至 2018 年 6 月末，前五大债券担保客

户在保余额合计 60.00 亿元，占债券类担保余额的 11.07%。目前公司所

担保的城投类企业经营正常，地方经济发展平稳，但该类业务单一项目

担保责任余额普遍较大，且在地方政府债务偿付压力加大的背景下，所

担保客户的流动性风险及偿债能力仍存潜在风险。

26


图表22. 公司债券类担保业务在保前五大客户基本情况表（单位：亿元）

担保客户产品类型所属区域担保余额担保期限最新主体

信用评级

成都兴蜀投资开发有限责任公司企业债四川省 13.00 7 年 AA-

应城市蒲阳开发投资有限公司企业债湖北省 12.00 7 年 AA-

黄梅县综合投资有限责任公司企业债湖北省 12.00 7 年 AA-

定远县城市建设投资有限公司企业债安徽省 12.00 7 年 AA-

汨罗市城市建设投资开发有限公司企业债湖南省 11.00 7 年 AA-

合计 - - 60.00 - -

资料来源：三峡担保、WIND 咨讯（截至 2018 年 6 月末）

从该公司信用组合3五级分类来看，近年来，随着公司担保业务规

模的扩大，公司代偿风险逐步放大。截至 2018 年 6 月末，公司不良类

资产金额合计 19.52 亿元，占比 2.17%。为此公司加强保后监管并防止

不良新增，同时其还加大准备金计提和核销力度，随着公司主动调整业

务结构，整体不良增速有所放缓。

图表23. 公司信用组合质量情况表（单位：亿元，%）

2015 年末 2016 年末 2017 年末 2018 年 6 月末


正常 728.67 96.76 1103.12 96.55 967.07 95.82 857.16 95.55

关注 10.46 1.39 21.58 1.89 22.48 2.23 20.36 2.27

正常类小计 739.13 98.15 1124.70 98.44 989.55 98.04 877.52 97.82

次级 13.60 1.80 17.48 1.53 19.39 1.92 19.18 2.14

可疑 0.05 0.01 0.29 0.03 0.27 0.03 0.27 0.03

损失 0.28 0.04 0.07 0.01 0.07 0.01 0.07 0.01

不良类小计 13.93 1.85 17.85 1.56 19.73 1.96 19.52 2.17

合计 753.06 100.00 1142.54 100.00 1009.28 100.00 897.04 100.00


其中，2015-2017 年末及 2018 年 6 月末，该公司委托贷款逾期金额

分别为 2.09 亿元、2.11 亿元、2.80 亿元和 2.79 亿元。同期末，公司委

托贷款减值准备分别为 0.71 亿元、0.76 亿元、0.98 亿元和 1.16 亿元。

图表24. 委托贷款逾期情况（单位：亿元）

2015 年末 2016 年末 2017 年末 2018 年

6 月末

逾期 3 个月以内 (含 3 个月) 1.06 0.60 0.57 0.54

逾期 3 个月至 6 个月(含 6 个月) 0.32 0.11 0.21 0.22

逾期 6 个月至 1 年 (含 1 年) 0.11 0.21 0.50 0.42

逾期 1 年以上 0.60 1.19 1.52 1.61

逾期委托贷款合计 2.09 2.11 2.80 2.79

委托贷款余额 5.83 10.03 15.56 17.60

3 信用组合包括担保项目、委托贷款项目、应收代偿项目和投资类项目。

27


期末逾期贷款占比 35.79 21.00 17.98 15.84


小额贷款方面，2015-2017 年末及 2018 年 6 月末，该公司小额贷款

逾期金额分别为 1.90 亿元、1.85 亿元、2.22 亿元和 2.14 亿元。同期末，

公司小额贷款减值准备分别为 0.30 亿元、0.16 亿元、0.22 亿元和 0.22

亿元。2018 年 6 月末，公司逾期小额贷款占比为 33.59%，逾期贷款占

比较高。

图表25. 小额贷款逾期情况（单位：亿元）

类别 2015 年末 2016 年末 2017 年末 2018 年

6 月末

逾期 3 个月以内 (含 3 个月) 0.84 0.00 0.22 0.00

逾期 3 个月至 6 个月 (含 6 个月) 0.00 0.00 0.01 0.15

逾期 6 个月至 1 年 (含 1 年) 0.52 0.00 0.65 0.66

逾期 1 年以上 0.54 1.11 1.35 1.33

逾期小额贷款合计 1.90 1.85 2.22 2.14

小额贷款余额 7.48 6.34 6.18 6.37

期末逾期贷款占比 25.40 29.18 35.92 33.59


受宏观经济增速放缓影响，近年来该公司的代偿规模相较于 2013

年及 2014 年有所增长，2015-2017 年及 2018 年上半年公司担保代偿额

分别为 5.45 亿元、5.44 亿元、5.20 亿元和 1.81 亿元，担保代偿率分别

为 2.26%、2.14%、1.16%和 0.78%。公司正努力通过诉讼、处置担保物

等多种途径逐步收回代偿额，且在近两年经济下行代偿率上升的情况

下，公司更注重不良的追偿，由董事长、总裁牵头，将代偿项目分配给

项目经理，并落实到相关副总裁，且与考核直接挂钩，以此进一步加强

追偿力度。2015-2017 年及 2018 年上半年公司担保代偿回收额分别为

1.01 亿元、1.79 亿元、2.68 亿元和 0.75 亿元。同期，公司分别核销应收

代偿款 2.84 亿元、0.94 亿元、0.00 亿元和 0.00 亿元，公司当年担保损

失额分别为 2.28 亿元、0.72 亿元、2.89 亿元和 0.85 亿元。此外，在代

偿率上升的情况下，公司加大了相关准备金计提力度。

图表26. 应收代偿减值准备明细（单位：亿元）

2015 年末 2016 年末 2017 年末 2018 年

6 月末

年初余额 2.16 2.90 4.49 5.35

本年计提/(转回)的净额 2.66 1.18 1.12 0.78

本年转入 0.92 1.36 1.77 0.00

本年核销及处置损失 -2.84 -0.94 -2.02 -0.38

年末余额 2.90 4.49 5.35 5.75


28


图表27. 应收代偿款净值前五名情况（单位：亿元、%）

净值账龄占应收代偿款

净值的比例

重庆市华源天然气有限责任公司 0.44 1-2 年 7.33

重庆联丰塑胶有限公司 0.40 2-3 年 6.68

四川汇源农业产业化集团有限公司 0.26 2-3 年 4.27

重庆明浩图书发行有限公司 0.29 1-2 年 4.84

浙江金港汽车有限公司 0.23 1 年以内 3.88

合计 1.61 - 27.00


图表28. 担保业务相关准备金余额情况（单位：亿元）

2015 年末 2016 年末 2017 年末 2018 年

6 月末

一般风险准备金 3.05 3.59 3.95 3.95

未到期责任准备金 8.66 8.70 10.33 11.27

担保合同准备金 9.98 10.94 10.19 9.24

应收代偿款减值准备金 2.95 4.49 5.35 5.75


3. 资本来源与资金运用

近几年该公司不断增资，2018 年 6 月末所有者权益已达 67.98 亿元。

得益于公司主动压降担保规模，控制信用风险，加之基金担保项目的逐

步解保，公司资本充足率逐步回升。2015-2017 年末及 2018 年 6 月末分

别为 8.31%、5.96%、7.04%和 8.16%。

该公司严格按照规定提取准备金，截至 2018 年 6 月末，公司计提

的担保准备金、未到期责任准备金和一般风险准备金余额合计 24.46 亿

元，风险准备金充足率为 2.93%。此外，公司还通过计提应收代偿款减

值准备金、委托贷款减值准备金和其他应收账款坏账准备进行风险控

制，2018 年 6 月末三项准备金余额分别为 5.75 亿元、1.16 亿元和 4.96

亿元。

2018 年 6 月末，该公司负债总额为 46.75 亿元，资产负债率为

40.75%。从负债构成看，公司负债主要由担保合同准备金、未到期责任

准备金和其他负债构成，三项合计占负债总额的 83.84%，其中其他负

债主要系受托政策性担保基金负债、应付债权受让款及暂收款项组成。

应付债权受让款主要为不良债权收购产生的应付给债权转让方的款项，

代为代偿产生的应付款。2018 年 6 月末，母公司拨备覆盖率为 276.49%。

29


六、盈利能力

近年来，受信贷市场整体信用风险上升的影响，该公司主动压降担

保和贷款业务规模。同时，随着基金担保业务的暂停，其业务规模亦呈

下降趋势。营业成本方面，各年较高的担保代偿金额亦加重了公司资产

减值损失计提压力。在此情况下，公司盈利能力有所下滑。

该公司经过多年经营发展，业务模式已较为成熟，客户关系相对稳

定，目前收入来源主要为担保业务收入、投资收益和利息收入。公司担

保业务保费收取标准根据被保企业资信等级、业务品种、担保金额、担

保期限、担保风险等情况来确定。公司利息收入主要是委托贷款、小额

贷款和银行存款利息收入。公司投资收益主要为信托及理财产品收益，

近几年随着公司规模的增长，其投资收益增长较为稳定。近年来，受信

贷市场整体信用风险上升的影响，公司主动压降间接融资担保规模及贷

款业务规模，加之基金担保业务的逐步解保清退，其担保业务收入和利

息净收入持续下降。2015-2017年及 2018年上半年公司营业收入为 16.48

亿元、14.96 亿元、12.38 亿元和 5.81 亿元。

该公司的经营成本主要包括提取担保合同准备金、业务及管理费用和

资产减值损失等。其中担保成本主要体现为提取的担保合同准备金和分出

保费项目。2015-2017 年及 2018 年上半年，公司提取担保合同准备金金额

分别为 3.05 亿元、2.76 亿元、1.66 亿元和 0.78 亿元。业务及管理费用包

括职工薪酬、办公费、折旧摊销费、业务招待费等支出。2015-2017 年

及 2018 年上半年，公司业务及管理费分别为 2.33 亿元、2.62 亿元、2.33

亿元和 0.96 亿元。2015-2017 年及 2018 年上半年，公司资产减值损失

分别为 3.25 亿元、2.26 亿元、3.19 亿元和 1.71 亿元。2017 年，公司实

现营业利润 4.90 亿元，净利润 4.00 亿元，分别较上年同期下降 29.15%和

33.61%。

整体来看，受市场信用事件频发及宏观经济增速放缓的影响，为控制

风险，该公司主动压降担保及贷款业务公司，公司整体营业收入呈下降趋

势。同时，各年担保代偿金额较大亦加重了公司的运营成本，公司整体盈

利能力有所下滑。

七、偿债能力与资本充足性

该公司在保证担保业务正常开展的前提下，将闲置资金用于信

30


托、债券、理财产品等金融产品的投资，一定程度上提升了资产的利

用效率和收益水平。公司现金类资产占比有所下降，但仍拥有一定规

模变现能力较强的资产，可根据代偿预期调整资产结构，整体代偿能

力仍较强。

2015-2017 年末及 2018 年 6 月末，该公司资产总额分别为 101.15

亿元、111.27 亿元、123.12 亿元和 114.73 亿元。为保证发生代偿时有足

够的资金，公司采用流动备付金和资金预报来管理流动资产，同时公司

每月会与客户沟通确认是否有贷款无法支付的现象，并以资金预报的方

式提前 2 周安排头寸和备付金。在保证担保业务正常开展的前提下，加

之间接融资担保业务规模持续下降，公司将闲置资金用于信托、债券、

理财产品等金融产品的投资。2018 年 6 月末公司委托贷款、可供出售金

融资产占比分别为 15.34%和 32.72%。其中，可供出售金融资产主要投

向为信托计划，信托计划投向主要为类平台融资项目；委托贷款平均利

率为 7%左右，平均期限为 12 个月左右。截至 2018 年 6 月末，公司应

收代偿款净值为 5.98 亿元，占比为 5.21%，较上年末增加 0.55 个百分

点。2018 年 6 月末，公司发放贷款及垫款净值为 6.65 亿元，主要为公

司所属子公司发放的小额贷款。除上述资产以外，公司还受托管理政策

性担保基金 10.00 亿元。

图表29. 公司主要资产构成（单位：%)

项目 2015 年末 2016 年末 2017 年末 2018 年

6 月末

货币资金 18.56 14.62 14.18 9.43

应收利息 0.37 0.23 0.27 0.18

应收保费 0.16 0.08 0.15 0.21

应收代偿款 5.35 5.32 4.66 5.21

委托贷款 5.76 9.02 12.64 15.34

发放贷款及垫款 7.10 5.56 4.84 5.79

存出保证金 11.33 7.81 4.86 4.56

可供出售金融资产 34.64 36.51 35.24 32.72

合计 83.27 79.15 76.84 73.44


2015-2017 年末及 2018 年 6 月末，该公司货币资金余额分别为 18.77

亿元、16.27 亿元、17.46 亿元和 10.82 亿元，公司货币余额持续下降主

要系公司将资金配置到相关投资产品所致。2018 年 6 月末，公司间接融

资类担保业务单笔最大在保责任余额为 4.47 亿元，为重庆西彭铝产业区

开发投资有限公司银行贷款担保。2018 年 6 月末，公司债券类担保单笔

最大在保责任余额为 13.00 亿元，被担保主体为成都兴蜀投资开发有限

责任公司。同期末公司融资担保业务代偿保障倍数为 12.26 倍，现金类

31


资产对期末单笔最大融资担保额的保障程度较高。

图表30. 公司存出存入保证金变化（单位：百万元，%)

项目 2015 年末 2016 年末 2017 年末 2018 年

6 月末

存出保证金 1146.26 869.06 597.76 523.36

同比变化 -11.12 -24.18 -31.22 -12.45

项目 2015 年末 2016 年末 2017 年末 2018 年

6 月末

存入保证金 492.87 525.47 334.49 290.99

同比变化 -14.84 6.61 -36.34 -13.00


该公司存出保证金逐年递减，主要系一方面多数银行降低了对公司

的保证金要求，另一方面公司逐步加大对直接融资担保业务的投入，间

接融资担保业务规模持续减少；存入保证金的下降主要系根据银监会发

布的有关鼓励信用担保公司终止收取客户款项以满足银行所须抵押存

款的惯例的通知，公司逐渐减少向新担保客户收取存入保证金，并逐步

向老客户退回保证金。

八、外部支持

该公司成立以来坚持“政策性目标，市场化运作”的指导思想，致

力于服务库区、服务中小企业、以及服务产业发展，秉承“立足库区、

面向全市、辐射西南、走向全国”的发展思路，良好地发挥了政策性担

保公司的作用，公司已经成为重庆市担保体系建设的主力平台之一。同

时，公司累计分别获得股东重庆渝富资产经营管理集团有限公司、中国

长江三峡集团公司、国开金融有限责任公司和三峡资本控股有限责任公

司增资 13.00 亿元、10 亿元、6 亿元和 2 亿元。历次增资亦体现了公司

在扶持地方中小企业中的重要作用以及股东和重庆市政府对公司较强

的支持意愿。

随业务规模的逐步增长，该公司业务范围逐步从服务库区逐步扩展

到重庆大部分区域，现正通过在外地设立分公司、为发债企业担保等方

式把业务范围向全国拓展，综合实力在全国排名靠前。公司借鉴国开行

的运作经验，结合自身实际，构建了公司、区县政府专管平台、银行、

企业、中介机构“五位一体”的运行机制。公司已与重庆市多个区县签

订了《产业项目融资担保合作协议》（政府承诺承担 15~20%的担保损

失），与多家银行签订了《担保项目贷款合作协议》（部分银行承担 10%

的损失），银保合作力度不断加大。

32


九、公司过往债务履约情况

根据公开市场信息、2018 年 2 月 12 日的《企业基本信用信息报告》、

审计报告披露信息、以及该公司提供的信息，公司不存在违约记录。

十、本次债券偿付保障分析

（一）流动性资产

该公司货币资金及部分金融资产变现能力较好，能为本次债券的偿

付提供较好保障。截至 2018 年 6 月末，公司货币资金、可供出售的金

融资产以及存出、存入保证金金额合计 50.68 亿元，占资产总额的

44.17%，这部分资产流动性及变现能力较好，能对本次债券的偿付提供

较好的保障。

（二）盈利能力

2015-2017 年及 2018 年上半年，该公司分别实现营业收入 16.48 亿

元、14.96 亿元、12.38 亿元和 5.81 亿元，净利润 6.02 亿元、6.03 亿元、

4.00 亿元和 1.94 亿元，持续盈利为本次债券本息偿付提供了一定保障。

（三）股东支持

该公司股东具有较强的综合实力，各级政府和股东能够在政策、资

本和资金等方面提供有力支持。

十一、结论

该公司综合实力在全国排名靠前，股东均具有较强的资本实力和经

营实力，在必要时能够为公司提供多方面的支持。公司内部组织机构设

置合理，已建立了一整套较为完善的管理制度；公司注重人才引进及培

养，员工队伍综合素质较高，整体管理素质良好。公司注重担保业务风

险管理，已建立了一套较为完整的风险管理制度和内部控制体系，公司

担保决策机制较完善，风险管理能力较强。

该公司坚持以担保为主业，多元化发展的经营方针。近年来，公司

逐步调整其担保业务结构，债券担保业务规模持续增长。受宏观经济下

行的影响，公司间接融资担保业务规模逐年减少，基金担保业务规模亦

33


随担保到期而逐步下降。此外，受债券担保业务风险权重调整影响，公

司融资担保放大倍数大幅上升并接近监管红线，未来业务拓展或受到一

定限制。

该公司通过审慎的选择担保客户，严格地执行反担保措施及保后管

理措施，有效控制了担保风险，近年来，公司担保代偿率有所上升，但

受益于较充分的反担保措施及严格的保后管理，充足的准备金及较好的

追偿效果，整体担保资产质量仍较好。公司对外投资以银行理财、信托

计划、债券为主，同时，开展小额贷款及委托贷款业务，在宏观经济增

速放缓的情况下，公司仍需持续加强信用风险和投资风险管控能力。此

外，受信贷市场整体信用风险上升以及基金担保业务暂停的影响，公司

业务结构向债券担保业务倾斜，整体盈利增速亦有所趋缓。整体而言，

公司具有很强的担保履约能力，违约风险很低。

34


跟踪评级安排

根据相关主管部门的监管要求和本评级机构的业务操作规范，在本次

公司债存续期（本次公司债发行日至到期兑付日止）内，本评级机构将对

其进行跟踪评级。

定期跟踪评级报告每年出具一次，跟踪评级结果和报告于发行人年度

报告披露后 2 个月内出具。定期跟踪评级报告是本评级机构在发行人所提

供的跟踪评级资料的基础上做出的评级判断。

在发生可能影响发行人信用质量的重大事项时，本评级机构将启动不

定期跟踪评级程序，发行人应根据已作出的书面承诺及时告知本评级机构

相应事项并提供相应资料。

本评级机构的跟踪评级报告和评级结果将对发行人、监管部门及监管

部门要求的披露对象进行披露。

在持续跟踪评级报告出具 5 个工作日内，本评级机构将把跟踪评级报

告发送至发行人，并同时发送至交易所网站公告，且交易所网站公告披露

时间将不晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。

如发行人不能及时提供跟踪评级所需资料，本评级机构将根据相关主

管部门监管的要求和本评级机构的业务操作规范，采取公告延迟披露跟踪

评级报告，或暂停评级、终止评级等评级行动。

35


附录一：

公司股权结构图


重庆渝富控股集团

有限公司

国开金融有

限责任公司

三峡资本控股有

限责任公司

重庆三峡融资担保集团股份有限

公司

子公司参股公司

重庆渝台融资担保有限公司

重庆市教育融资担保有限责任公司

重庆两江新区长江三峡小额贷款有限公司

重庆金保宝信息技术服务有限公司

重庆市小微企业融资担保有限公司

深圳渝信资产管理有限公司

重庆宏昌融资担保有限公司

重庆市潼南区融资担保有限公司

重庆市再担保有限责任公司

重庆市鸿业信用担保有限责任公司

36


附录二：

公司组织结构图


37


附录三：

主要数据及指标表

项目 2015 年/

2015 年末

2016 年/

2016 年末

2017 年/

2017 年末

2018 年

上半年

/2018 年 6 月

末

财务数据与指标：

注册资本（亿元） 36.00 46.50 46.50 46.50

股东权益（亿元） 60.98 64.59 66.14 67.98

总资产（亿元） 101.15 111.27 123.12 114.73

担保业务收入（亿元） 9.85 9.94 9.04 3.80

营业利润（亿元） 7.01 6.92 4.90 2.30

净利润（亿元） 6.02 6.03 4.00 1.94

营业利润率（%） 42.54 46.28 39.62 39.51

平均资本回报率（%） 5.06 9.60 4.64 -

风险准备金充足率（%） 3.36 2.56 3.18 3.62

拨备覆盖率（%） 310.97 256.28 274.98 276.49

融资担保责任放大倍数（倍） 7.11 5.93 4.53 9.54

资本充足率（%） 8.31 5.96 7.04 8.16

现金类资产比率（%） 50.25 45.76 42.48 36.41

担保业务：

担保发生额（亿元） 417.20 604.73 303.95 128.04

融资担保责任余额（亿元） 373.27 325.21 253.27 491.50

担保余额(亿元) 733.59 1084.41 938.98 833.44

担保代偿率（%） 2.26 2.14 1.16 0.78

累计代偿回收率（%） 31.83 44.78 44.23 35.32

累计代偿损失率（%） 0.93 0.28 0.64 0.36

注 1：根据三峡担保 2015-2017 年审计报告及未经审计的 2018 年上半年财务数据整理、计算；

注 2：拨备覆盖率、融资担保放大倍数、担保业务数据为三峡担保母公司口径数据。

38


附录四：

各项数据与指标计算公式

指标名称计算公式

营业利润率营业利润/（担保业务收入+利息收入+投资收益+其他业务利润）×100%

平均资本回报率净利润/[(上期末股东权益+本期末股东权益)/2] ×100%

风险准备金充足率累计风险准备金/期末担保余额×100%

融资担保放大倍数融资担保责任余额/净资产（按母公司口径统计）

资本充足率权益资本/（在保债务责任余额*风险权重）×100%

代偿保障率（货币资金+短期投资+存出保证金-存入保证金）/单户最大担保

余额×100%

现金类资产比率（货币资金+短期投资+存出保证金-存入保证金）/总资产×100%

担保代偿率当年累计担保代偿额/当年累计解除的担保额×100%

累计代偿回收率累计代偿回收额/累计代偿额×100%

累计代偿损失率累计担保损失额/累计解除的担保额×100%

累计风险准备金未到期责任准备+担保合同准备金+应收代偿款减值准备+一般风

险准备

拨备覆盖率担保准备金/担保代偿余额×100%

39


附录五：

评级结果释义

本评级机构主体信用等级划分及释义如下：

等级含义

投

资

级

AAA 级偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低

AA 级偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低

A 级偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低

BBB 级偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般

投

机

级

BB 级偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约风险较高

B 级偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高

CCC 级偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高

CC 级在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务

C 级不能偿还债务

注：除 AAA、CCC 及以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高

或略低于本等级。

本评级机构中长期债券信用等级划分及释义如下：

等级含义

投

资

级

AAA 级债券的偿付安全性极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。

AA 级债券的偿付安全性很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。

A 级债券的偿付安全性较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。

BBB 级债券的偿付安全性一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般。

投

机

级

BB 级债券的偿付安全性较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险。

B 级债券的偿付安全性较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高。

CCC 级债券的偿付安全性极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高。

CC 级在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债券本息。

C 级不能偿还债券本息。

注：除 AAA 级，CCC 级以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示

略高或略低于本等级。

信用评级报告 - s se ·...

Documents

Transcript of 信用评级报告 - s se ·...