CAPITULO 2. Analisis Horizontal y Vertical.autor.claudio Urrutia

Materia: 214 Finanzas IMateria: 214 Finanzas I

ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

Preparado por: Claudio Urrutia RojasPara uso exclusivo de estudiantes de la UNED

Preparado por: Claudio Urrutia RojasPARAUSOEXCLUSIVODEESTUDIANTESDELAUNED

Este es un material de apoyo que ha sido elaborado para presentar en forma grfica el concepto, pero no sustituye el material sugerido para el curso

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

ENFOQUES PARA ANALIZAR ESTADOS FINANCIEROS

FUENTES Y USOS DE ESTADOS DE FONDOS ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO PRESUPUESTO DE EFECTIVO

Tendencias, comportamiento y

necesidades de fondos

RAZONES FINANCIERAS

fondos

Condicin y desempeo de la

ANLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

pempresa

ESTA PRESENTACIN SE REFIERE AL ANLISIS PORCENTUAL DE ESTADOS FINANCIEROS, DENOMINADO ANLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL


TRMINOS, AGRUPACIONES Y METODOLOGAS PUEDEN VARIAR DE UN AUTOR A OTRO, PERO LOS CONCEPTOS SON LOS MISMOS

ANLISIS PORCENTUALDE ESTADOS FINANCIEROS

Anlisis mediante estudio de cambios y variaciones en las diferentespartidas de los estados financieros

Relaciona partidas de un mismo estado, a una fecha determinada odiferentes periodos, para comprender su contenido y movimientos

Evala estructura y composicin de los estados financieros y sut f i l ti l i b l t t ltransformacin en el tiempo, con relaciones absolutas y porcentuales

La correcta interpretacin de los resultados numricos, tendencias yefectos, ayuda a plantear conclusiones y recomendaciones acertadas

ANLISIS HORIZONTAL

S

I

S

T

U

A

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ANLISIS VERTICALANLISIS VERTICAL

A

N

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COMPARATIVOAP

O

ANLISIS PORCENTUALDE ESTADOS FINANCIEROS

Debe disponerse de al menos dos estados financieros del mismo tipo(balance general; estado de resultados)

BALANCE GENERAL31 DicCONCEPTO

BALANCE GENERAL

ESTADO DE RESULTADOS

Proceda en la forma que se indica ms adelante:

Ene-Dic2008

CONCEPTO

ESTADO DE RESULTADOS

BALANCE GENERAL

Efectivo 250Cuentas por cobrar 1.680

31 Dic2008CONCEPTO

Efectivo 275Cuentas por cobrar 2.100Inventarios 2.525- Activo circulante - 4.900

2009CONCEPTO

Ventas netas 17.940Costo de ventas 11.100

Ene-Dic2009

CONCEPTO

Ventas netas 15.600Costo de ventas 9.360UTILIDAD BRUTA 6.240Gastos ventas 1.500Gastos administracin 1 800

2008pInventarios 2.100- Activo circulante - 4.030Activo fijo (Neto) 6.240TOTAL ACTIVO 10.270Ctas por pagar proveed 1.850

Activo fijo (Neto) 6.900TOTAL ACTIVO 11.800Ctas por pagar proveed 2.345Gastos acumulados 95Otros pasivos corto plazo 1.530

UTILIDAD BRUTA 6.840Gastos ventas 1.740Gastos administracin 2.000- Gastos de operacin - 3.740UTILIDAD OPERACIN 3.100Gastos financieros 1 000Gastos administracin 1.800

- Gastos de operacin - 3.300UTILIDAD OPERACIN 2.940Gastos financieros 940Utilidad antes imptos 2.000Impuesto de renta 600

p p g pGastos acumulados 50Otros pasivos corto plazo 1.140- Pasivo circulante - 3.040Deuda largo plazo 4.100Total Pasivo 7.140C it l 1 400

- Pasivo circulante - 3.970Deuda largo plazo 4.000Total Pasivo 7.970Capital comn 1.600Utilidades retenidas 2.230T t l P t i i 3 830

Gastos financieros 1.000Utilidad antes imptos 2.100Impuesto de renta 630UTILIDAD NETA 1.470


pUTILIDAD NETA 1.400Capital comn 1.400

Utilidades retenidas 1.730Total Patrimonio 3.130TOTAL PASIVO PATRIM 10.270

Total Patrimonio 3.830TOTAL PASIVO PATRIM 11.800

ANLISIS HORIZONTAL Muestra la magnitud e importancia relativa de las variaciones en los estados financieros,

identificando tendencias de crecimiento, estabilidad o disminuciones, en cada partida Los cambios o tendencias pueden calificarse como favorables o desfavorables, al

relacionarse o comparase con otras partidas contenidas en los estados financieros

2. Determine variacin de un periodo a otro, en monto y en porcentaje

1. Coloque dosestados en forma

comparativa (a la par)

VARIACINAbsoluta Relativa

CONCEPTO 2008 2009

Efectivo 250 275 25 10,0%Cuentas por cobrar 1.680 2.100 420 25,0%Inventarios

3. Analice lasvariacionesVARIACINCONCEPTO 2008 2009 variacionesAbsoluta Relativa

Ventas netas 15.600 17.940 2.340 15,0%Costo de ventas 9.360 11.100 1.740 18,6%UTILIDAD BRUTA

CONCEPTO 2008 2009


EL ORDEN DE LOS ESTADOS ES INDIFERENTE, PERO SE DEBE DETERMINAR LAS VARIACIONES DEL PERIODO ANTERIOR AL MS RECIENTE

ANLISIS HORIZONTALBALANCE GENERAL


Efectivo 250 275 25 10 0%

El Activo total crece 14,9%, pero elcirculante 21,6% y activo fijo 10,6%

CONCEPTO 2008 2009

ANLISIS DE VARIACIONES

Efectivo 250 275 25 10,0%Cuentas por cobrar 1.680 2.100 420 25,0%Inventarios 2.100 2.525 425 20,2%- Activo circulante - 4.030 4.900 870 21,6%Activo fijo (Neto) 6.240 6.900 660 10,6%TOTAL ACTIVO 10.270 11.800 1.530 14,9%

Se destin los nuevos fondos ainversiones de corto plazo (CtasCobrar e Inventarios), incrementosque se asocian a mayores ventas ya mayor actividad de la empresa,

l d b li l,

Ctas por pagar proveed 1.850 2.345 495 26,8%Gastos acumulados 50 95 45 90,0%Otros pasivos corto plazo 1.140 1.530 390 34,2%- Pasivo circulante - 3.040 3.970 930 30,6%Deuda largo plazo 4.100 4.000 -100 - 2,4%

por lo que debe analizarse elestado de resultados.

Incremento en pasivo circulante esacorde a mayor activo circulante,pero en mayor magnitud.g p ,

Total Pasivo 7.140 7.970 830 11,6%Capital comn 1.400 1.600 200 14,3%Utilidades retenidas 1.730 2.230 500 28,9%Total Patrimonio 3.130 3.830 700 22,4%TOTAL PASIVO PATRIM 10.270 11.800 1.530 14,9%

Deuda de largo plazo reducerelevancia, que se compensa conmayor proporcin de patrimonio.

El crecimiento en patrimonio sesustenta en crecimiento deutilidades retenidas (28,9%), perocapital comn crece igual que elactivo total (14,3%).


PARA VISUALIZAR UN ANLISIS MS COMPLETO, CONSULTE EL MATERIAL OFICIAL DEL CURSO

ANLISIS HORIZONTALESTADO DE RESULTADOS


Ventas netas 15 600 17 940 2 340 15 0%

CONCEPTO 2008 2009 Crecimiento de Costo de ventas(18,6%) mayor que crecimiento en

t (15 0%) l d t i


Ventas netas 15.600 17.940 2.340 15,0%Costo de ventas 9.360 11.100 1.740 18,6%UTILIDAD BRUTA 6.240 6.840 600 9,6%Gastos de ventas 1.500 1.740 240 16,0%Gastos administracin 1.800 2.000 200 11,1%- Gastos de operacin - 3.300 3.740 440 13,3%

ventas (15,0%), lo que deterioracapacidad de generar utilidades

Crecimiento en ventas inferior acrecimiento en Activo circulante, loque no justifica el crecimiento en t lti (C d t i )

p ,UTILIDAD OPERACIN 2.940 3.100 160 5,4%Gastos financieros 940 1.000 60 6,4%Utilidad antes imptos 2.000 2.100 100 5,0%Impuesto de renta 600 630 30 5,0%UTILIDAD NETA 1.400 1.470 70 5,0%

stos ltimos (Cuadro anterior) Gastos de ventas se incrementanms que las ventas (16,0%), perogastos de administracin concrecimiento moderado (11,1%), lo

f t d ique favorece a gastos de operacin De igual modo, gastos financieroscon crecimiento moderado (6,4%)

Utilidad neta con bajo crecimiento,afectadas bsicamente por mayorp ycosto de ventas, ya que gastos deoperacin y financieros crecen enmenor proporcin a las ventas



ANLISIS VERTICAL Muestra la composicin y estructura de los estados financieros, estableciendo la relacin

porcentual de cada partida, con respecto a la cifra total o principal de un mismo periodo Identifica la importancia relativa o incidencia relativa de cada partida y permite una mejor

comprensin de la conformacin y estructura de los estados financieros

2.b. Divida c/partida entre Ventas netas y

2.a. Divida c/partida entre el Total Activo y coloque el porcentaje

1. Coloque dosestados en forma

comparativa (a la par)entre Ventas netas y

coloque el porcentaje

2008 2009Vertical Vertical

CONCEPTO 2008 2009

Efectivo 250 2,4% 275 2,3%Cuentas por cobrar 1.680 16,4% 2.100 17,8%Inventarios

3. Analice lasvariaciones2008 2009CONCEPTO 2008 2009 variacionesVertical Vertical

Ventas netas 15.600 100,0% 17.940 100,0%Costo de ventas 9.360 60,0% 11.100 61,9%UTILIDAD BRUTA

CONCEPTO 2008 2009


EL ORDEN DE LOS ESTADOS ES INDIFERENTE, PERO AL ANALIZAR LOS CAMBIOS DEBE CONSIDERAR LAS VARIACIONES DEL PERIODO ANTERIOR AL MS RECIENTE

ANLISIS VERTICALBALANCE GENERAL


Efectivo 250 2 4% 275 2 3%

2008 2009 Nominal NominalCONCEPTO Para el 2009 el Activo circulante

representa el 41,5% del Activo totall A ti fij t l 58 5%


Efectivo 250 2,4% 275 2,3%Cuentas por cobrar 1.680 16,4% 2.100 17,8%Inventarios 2.100 20,4% 2.525 21,4%- Activo circulante - 4.030 39,2% 4.900 41,5%Activo fijo (Neto) 6.240 60,8% 6.900 58,5%TOTAL ACTIVO 10.270 100,0% 11.800 100,0%

y el Activo fijo neto el 58,5% En activo de corto plazo, destacanInventarios (21,4%) y Cuenta porcobrar (17,8%)

En Activo circulante, las Cuentas, ,Ctas por pagar proveed 1.850 18,0% 2.345 19,9%Gastos acumulados 50 0,5% 95 0,8%Otros pasivos corto plazo 1.140 11,1% 1.530 12,9%- Pasivo circulante - 3.040 29,6% 3.970 33,6%Deuda largo plazo 4.100 39,9% 4.000 33,9%

,por cobrar y los Inventariosrepresentan el 94%

Pasivo circulante representa 33,6%y Deuda largo plazo 33,9%, con loque el Total Pasivo es de 67,5%g p , ,

Total Pasivo 7.140 69,5% 7.970 67,5%Capital comn 1.400 13,6% 1.600 13,6%Utilidades retenidas 1.730 16,8% 2.230 18,9%Total Patrimonio 3.130 30,5% 3.830 32,5%TOTAL PASIVO PATRIM 10.270 100,0% 11.800 100,0%

q , En Pasivo circulante, Cuentas porpagar proveedores y Otros pasivosson los ms relevantes

Respecto al 2008, aumentaparticipacin de Activo circulanteparticipacin de Activo circulante,reducindose la de Activo fijo neto

Pasivo circulante aumenta suparticipacin, pero Pasivo Total sereduce, por menor proporcin deDeuda largo plazo



Deuda largo plazo

ANLISIS VERTICALESTADO DE RESULTADOS


Ventas netas 15 600 100 0% 17 940 100 0%

2008 2009 Nominal NominalCONCEPTO Para 2009, el Costo de ventas

representa 61,9% y la Utilidad brutal 38 1%


Ventas netas 15.600 100,0% 17.940 100,0%Costo de ventas 9.360 60,0% 11.100 61,9%UTILIDAD BRUTA 6.240 40,0% 6.840 38,1%Gastos de ventas 1.500 9,6% 1.740 9,7%Gastos administracin 1.800 11,5% 2.000 11,1%- Gastos de operacin - 3.300 21,2% 3.740 20,8%

el 38,1% Respecto a 2008, se deteriorageneracin de utilidades bruta, yaque Costo de ventas crece 1,9 ptos

Gastos de operacin correspondep , ,UTILIDAD OPERACIN 2.940 18,8% 3.100 17,3%Gastos financieros 940 6,0% 1.000 5,6%Utilidad antes imptos 2.000 12,8% 2.100 11,7%Impuesto de renta 600 3,8% 630 3,5%UTILIDAD NETA 1.400 9,0% 1.470 8,2%

p pal 20,8%, que respecto a periodo2008, hay leve deterioro en Gastosde ventas y mejora en Gastosadministracin

Gastos financieros equivalen aq5,6% de ventas, con leve mejorarespecto a 2008

Utilidad antes imptos corresponde a11,7% de las ventas y Utilidad netaa 8,2%, rubros que se reducen, , qrespecto al periodo anterior



ANLISIS VERTICAL COMPARATIVO Muestra la evolucin cuantitativa de la estructura del estado financiero a travs del tiempo

1 C l l

Enriquece el anlisis vertical, con una evaluacin comparativa de dos o ms periodos,mostrando los cambios en la participacin relativa de cada partida de un periodo a otro

2. Determine la variacin en cada

partida

1. Coloque los resultados del anlisis

vertical


Efectivo 2,4% 2,3% - 0,1%

CONCEPTO Variacin

Efectivo 2,4% 2,3% 0,1%Cuentas por cobrar 16,4% 17,8% 1,4%Inventarios

3. Analice lasvariacionesCONCEPTO Variacin2008 2009 Vertical Vertical

Ventas netas 100,0% 100,0%Costo de ventas 60,0% 61,9% - 1,9%UTILIDAD BRUTA

Vertical Vertical


EL ORDEN DE LOS ESTADOS ES INDIFERENTE, PERO SE DEBE DETERMINAR LAS VARIACIONES DEL PERIODO ANTERIOR AL MS RECIENTE

ANLISIS VERTICAL COMPARATIVOBALANCE GENERAL


Efectivo 2 4% 2 3% 0 1%

CONCEPTO Variacin El Activo circulante aumentparticipacin dentro del Activo total(39 2% 41 5%) i t


Efectivo 2,4% 2,3% - 0,1%Cuentas por cobrar 16,4% 17,8% 1,4%Inventarios 20,4% 21,4% 1,0%- Activo circulante - 39,2% 41,5% 2,3%Activo fijo (Neto) 60,8% 58,5% - 2,3%TOTAL ACTIVO 100,0% 100,0% 0,0%

(39,2% a 41,5%), por incrementosen Cuentas por cobrar e Inventarios

El aumento porcentual en Activocirculante fue a costa de reduccinen Activo fijo neto (-2,3%), , ,

Ctas por pagar proveed 18,0% 19,9% 1,9%Gastos acumulados 0,5% 0,8% 0,3%Otros pasivos corto plazo 11,1% 12,9% 1,8%- Pasivo circulante - 29,6% 33,6% 4,0%Deuda largo plazo 39,9% 33,9% - 6,0%

Aumento en inventarios y Ctas porcobrar se asocian a ventas, pero elcrecimiento de ventas fue menor

Pasivo circulante con gran aumento(4,0%), en Cuentas por pagarg p , , ,

Total Pasivo 69,5% 67,5% - 2,0%Capital comn 13,6% 13,6% 0,0%Utilidades retenidas 16,8% 18,9% 2,3%Total Patrimonio 30,5% 32,5% 2,0%TOTAL PASIVO PATRIM 100,0% 100,0% 0,0%

( , ), p p gproveedores y Otros pasivos, acosta de Deuda largo plazo (-6,0%)

Del mismo modo, Pasivo totalreduce participacin (-2,0%),cubierta con mayor patrimonioy pderivado de Utilidades retenidas



ANLISIS VERTICAL COMPARATIVOESTADO DE RESULTADOS


Ventas netas 100 0% 100 0%

CONCEPTO Variacin El Costo de ventas aument 1,9puntos, lo que genera un efectod f bl l tilid d (


Ventas netas 100,0% 100,0%Costo de ventas 60,0% 61,9% - 1,9%UTILIDAD BRUTA 40,0% 38,1%Gastos de ventas 9,6% 9,7% - 0,1%Gastos administracin 11,5% 11,1% 0,4%- Gastos de operacin - 21,2% 20,8%

desfavorable en la utilidad (secomputa con signo negativo)

Gastos de ventas se incrementa(0,1%), pero Gastos administrativosmejoran (0,4%), pero el total deG t d i j

p , ,UTILIDAD OPERACIN 18,8% 17,3%Gastos financieros 6,0% 5,6% 0,4%Utilidad antes imptos 12,8% 11,7%Impuesto de renta 3,8% 3,5% 0,3%UTILIDAD NETA 9,0% 8,2%

Gastos de operacin mejora Gastos financieros disminuye n suparticipacin (0,4%)

El efecto combinado de Costo deVentas y Gastos de ventas, afectany ,negativamente a las utilidades,compensados en parte por unamejora en Gastos administracin yGastos financieros

Impuesto de renta mejora, producto

EN EL ESTADO DE RESULTADOS LAS VARIACIONES SE CONSIDERAN POSITIVAS SI MEJORAN LOS

RESULTADOS Y NEGATIVAS SI LOS PERJUDICAN p j , pde menor Utilidad antes impuestos

Consecuencia de lo anterior, laUtilidad neta cae en 0,8 puntos

RESULTADOS Y NEGATIVAS SI LOS PERJUDICAN

PARA SIMPLIFICAR EL EJEMPLO, SE INCLUYE VARIACIONES SOLO EN PARTIDAS DIRECTAS DE COSTOS Y GASTOS, QUE PERMITAN

IDENTIFICAR EL ORIGEN DE LAS VARIACIN EN LA UTILIDAD NETA



ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

muchas gracias . . .


CAPITULO 2. Analisis Horizontal y Vertical.autor.claudio Urrutia

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