BTG PACTUAL S.A. COMISIONISTA DE BOLSA

BTG PACTUAL S.A. COMISIONISTA DE BOLSA

Estados financieros Separados 31 de diciembre de 2020

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CONTENIDO

Informe del Revisor Fiscal ................................................................................................... 4

Notas de carácter general .............................................................................................. 14

1. Entidad corporativa ................................................................................................ 14

2. Bases de preparación ............................................................................................ 15

2.1. Estados financieros presentados ............................................................................ 17

2.2. Estimaciones y juicios contables ............................................................................ 17

2.3. Nuevos estándares, interpretaciones y enmiendas adoptadas por la Sociedad ..... 18

2.4. Moneda funcional ................................................................................................... 19

2.5. Reclasificaciones.................................................................................................... 19

3. Principales políticas contables................................................................................ 19

3.1. Efectivo y equivalentes de efectivo ......................................................................... 19

3.2. Instrumentos financieros ........................................................................................ 20

3.3. Gastos pagados por anticipado .............................................................................. 22

3.4. Propiedades y equipos ........................................................................................... 22

3.5. Activos intangibles .................................................................................................. 23

3.6. Arrendamientos ...................................................................................................... 23

3.7. Impuesto sobre la renta corriente y diferido ............................................................ 24

3.8. Cuentas por pagar .................................................................................................. 24

3.9. Beneficios a empleados ......................................................................................... 24

3.10. Provisiones............................................................................................................. 25

3.11. Distribución de dividendos ...................................................................................... 25

3.12. Reconocimiento de ingresos y gastos .................................................................... 25

4. Sistema de Gestión y Control del Riesgo ............................................................... 26

4.1. Sistema de administración del riesgo de lavado de activos y de la financiación del terrorismo

(SARLAFT)............................................................................................................. 26

4.2. Sistema de administración de riesgo operativo (SARO) ......................................... 26

4.3. Sistema de gestión y control de riesgo financiero ................................................... 26

4.3.1. Riesgo de mercado ................................................................................................ 27

4.3.2. Riesgo de liquidez .................................................................................................. 30

4.3.3. Riesgo de contraparte y crediticio .......................................................................... 32

5. Efectivo y equivalentes de efectivo ......................................................................... 34

6. Valor razonable de instrumentos financieros .......................................................... 34

7. Derechos en operaciones simultáneas ................................................................... 36

8. Inversiones ............................................................................................................. 36

9. Cuentas por cobrar e impuestos por recuperar ...................................................... 37

10. Gastos pagados por anticipado .............................................................................. 37

11. Propiedades y equipos - neto ................................................................................. 38

12. Activos intangibles - neto ........................................................................................ 38

13. Obligaciones en operaciones simultáneas ............................................................. 39

14. Pasivos por arrendamientos ................................................................................... 39

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15. Cuentas por pagar y otros impuestos y retenciones ............................................... 40

16. Impuesto a las ganancias ....................................................................................... 41

17. Beneficios a los empleados .................................................................................... 45

18. Patrimonio .............................................................................................................. 46

18.1. Capital .................................................................................................................... 46

18.2. Prima en colocación de acciones ........................................................................... 46

18.3. Reservas ................................................................................................................ 47

19. Ingresos por comisiones y honorarios .................................................................... 47

20. Costos y gastos operacionales ............................................................................... 48

21. Otro resultado integral ............................................................................................ 50

22. Transacciones entre partes relacionadas ............................................................... 50

23. Eventos subsecuentes y posteriores ...................................................................... 52

24. Certificación de los estados financieros .................................................................. 53

1 Ernst & Young Audit S.A.S. Ernst & Young Audit S.A.S. Ernst & Young Audit S.A.S. Ernst & Young Audit S.A.S. Bogotá D.C. Medellín – Antioquia Cali – Valle del Cauca Barranquilla - Atlántico Carrera 11 No 98 - 07 Carrera 43A No. 3 Sur-130 Avenida 4 Norte No. 6N – 61 Calle 77B No 59 – 61 Edificio Pijao Green Office Edificio Milla de Oro Edificio Siglo XXI Edificio Centro Empresarial Tercer Piso Torre 1 – Piso 14 Oficina 502-510 Las Américas II Oficina 311 Tel. +57 (1) 484 7000 Tel: +57 (4) 369 8400 Tel: +57 (2) 485 6280 Tel: +57 (5) 385 2201 Fax. +57 (1) 484 7474 Fax: +57 (4) 369 8484 Fax: +57 (2) 661 8007 Fax: +57 (5) 369 0580 A member firm of Ernst & Young Global Limited

Informe del Revisor Fiscal A la Asamblea de Accionistas de: BTG Pactual S.A. Comisionista de Bolsa Opinión He auditado los estados financieros separados adjuntos de BTG Pactual S.A. Comisionista de Bolsa, que comprenden el estado separado de situación financiera al 31 de diciembre de 2020 y los correspondientes estados separados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, y el resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas. En mi opinión, los estados financieros separados adjuntos, tomados de los libros de contabilidad, presentan razonablemente, en todos sus aspectos de importancia, la situación financiera de la Compañía al 31 de diciembre de 2020, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de conformidad con las Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia. Bases de la opinión He llevado a cabo mi auditoría de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría aceptadas en Colombia. Mis responsabilidades en cumplimiento de dichas normas se describen en la sección Responsabilidades del Auditor en la Auditoría de los Estados Financieros de este informe. Soy independiente de la Compañía, de acuerdo con el Manual del Código de Ética para profesionales de la contabilidad, junto con los requisitos éticos relevantes para mi auditoría de estados financieros en Colombia, y he cumplido con las demás responsabilidades éticas aplicables. Considero que la evidencia de auditoría obtenida es suficiente y apropiada para fundamentar mi opinión. Responsabilidades de la Administración y de los Responsables del Gobierno de la Administración en relación con los Estados Financieros La Administración es responsable por la preparación y correcta presentación de los estados financieros separados de acuerdo con las Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia (NCIF); de diseñar, implementar y mantener el control interno relevante para la preparación y correcta presentación de los estados financieros libres de incorrección material, bien sea por fraude o error; de seleccionar y de aplicar las políticas contables apropiadas; y, de establecer estimaciones contables razonables en las circunstancias. Al preparar los estados financieros, la Administración es responsable de evaluar la capacidad de la Compañía para continuar como negocio en marcha, revelando, según corresponda, los asuntos relacionados con este asunto y utilizando la base contable de negocio en marcha, a menos que la Administración tenga la intención de liquidar la Compañía o cesar sus operaciones, o no tenga otra alternativa realista diferente a hacerlo. Los responsables del gobierno de la Entidad son responsables de la supervisión del proceso de información financiera de la Compañía.

2 A member firm of Ernst & Young Global Limited

Responsabilidades del Auditor en la Auditoría de los Estados Financieros

Mi objetivo es obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros separados tomados en su conjunto están libres de incorrección material, ya sea por fraude o error, y emitir un informe que incluya mi opinión. La seguridad razonable es un alto nivel de aseguramiento, pero no garantiza que una auditoría realizada de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría aceptadas en Colombia siempre detectará una incorrección material cuando exista. Las incorrecciones pueden surgir debido a fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o acumuladas, podría esperarse que influyan razonablemente en las decisiones económicas que los usuarios tomen con base en los estados financieros. Como parte de una auditoría de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría aceptadas en Colombia, debo ejercer mi juicio profesional y mantener mi escepticismo profesional a lo largo de la auditoría, además de: · Identificar y evaluar los riesgos de incorreción material en los estados financieros, ya sea por

fraude o error, diseñar y ejecutar procedimientos de auditoría que respondan a esos riesgos, y obtener evidencia de auditoría que sea suficiente y apropiada para fundamentar mi opinión. El riesgo de no detectar una incorrección material debido a fraude es mayor que la resultante de un error, ya que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones intencionales, declaraciones falsas o sobrepaso del sistema de control interno.

· Obtener un entendimiento del control interno relevante para la auditoría, para diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias.

· Evaluar lo adecuado de las políticas contables utilizadas, la razonabilidad de las estimaciones contables y las respectivas revelaciones realizadas por la Administración.

· Concluir sobre si es adecuado que la Administración utilice la base contable de negocio en marcha y, con base en la evidencia de auditoría obtenida, si existe una incertidumbre material relacionada con eventos o condiciones que puedan generar dudas significativas sobre la capacidad de la Compañía para continuar como negocio en marcha. Si concluyo que existe una incertidumbre importante, debo llamar la atención en el informe del auditor sobre las revelaciones relacionadas, incluidas en los estados financieros separados o, si dichas revelaciones son inadecuadas, modificar mi opinión. Las conclusiones del auditor se basan en la evidencia de auditoría obtenida hasta la fecha de mi informe, sin embargo, eventos o condiciones posteriores pueden hacer que una entidad no pueda continuar como negocio en marcha.

· Evaluar la presentación general, la estructura, el contenido de los estados financieros separados, incluyendo las revelaciones, y si los estados financieros representan las transacciones y eventos subyacentes de manera que se logre una presentación razonable.

Comuniqué a los responsables del gobierno de la Entidad, entre otros asuntos, el alcance planeado y el momento de realización de la auditoría, los hallazgos significativos de la misma, así como cualquier deficiencia significativa del control interno identificada en el transcurso de la auditoría.

3 A member firm of Ernst & Young Global Limited

Otros Asuntos

Los estados financieros separados bajo normas de contabilidad y de información financiera aceptadas en Colombia de BTG Pactual S.A. Comisionista de Bolsa al 31 de diciembre de 2019, que hacen parte de la información comparativa de los estados financieros adjuntos, fueron auditados por otro revisor fiscal designado por Ernst & Young Audit S.A.S., sobre los cuales expresó su opinión sin salvedades el 24 de febrero de 2020.

Otros Requerimientos Legales y Reglamentarios

Fundamentado en el alcance de mi auditoría, no estoy enterado de situaciones indicativas de inobservancia en el cumplimiento de las siguientes obligaciones de la Compañía: 1) Llevar los libros de actas, registro de accionistas y de contabilidad, según las normas legales y la técnica contable; 2) Desarrollar las operaciones conforme a los estatutos y decisiones de la Asamblea de Accionistas y de la Junta Directiva, y a las normas relativas a la seguridad social integral; y 3) Conservar la correspondencia y los comprobantes de las cuentas; 4) Reflejar en el estado de situación financiera y el estado de resultados, el impacto de los riesgos a que se ve expuesta la Administración, medidos de acuerdo con el Sistema de Administración de Riesgo Operativo (SARO), Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo (SARLAFT), Sistema de Administración de Riesgo de Mercado (SARM), Sistema de Atención al Consumidor (SAC), Sistema de Administración del Riesgo de Contraparte (SARIC) y el Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez (SARL), con base en lo establecido por las Circulares Básica Contable y Financiera y Jurídica de la Superintendencia Financiera de Colombia y 5) Efectuar seguimiento a mis recomendaciones sobre control interno y otros asuntos, de los cuales, según mi criterio profesional, a la fecha del presente informe se han implementado en un 91% y el 9% se encuentra en proceso de implementación. También he auditado los estados financieros de los Fondos de Inversión Colectiva y Fondos de Capital Privado administrados por la Compañía, detallados en la Nota 1 de los estados financieros adjuntos, sobre los cuales he emitido opiniones sin salvedades por separado. Adicionalmente, existe concordancia entre los estados financieros separados adjuntos y la información contable incluida en el informe de gestión preparado por la Administración de la Compañía, el cual incluye la constancia por parte de la Administración sobre la libre circulación de las facturas con endoso emitidas por los vendedores o proveedores. El informe correspondiente a lo requerido por el artículo 1.2.1.2 del Decreto 2420 de 2015 lo emití por separado el 23 de febrero de 2021.

Daniel Andrés Jaramillo Valencia Revisor Fiscal Tarjeta Profesional 140779 –T Designado por Ernst & Young Audit S.A.S. TR–530

Medellín, Colombia 23 de febrero de 2021

A member firm of Ernst & Young Global Limited

Ernst & Young Audit S.A.S. Ernst & Young Audit S.A.S. Ernst & Young Audit S.A.S. Ernst & Young Audit S.A.S. Bogotá D.C. Medellín – Antioquia Cali – Valle del Cauca Barranquilla - Atlántico

Carrera 11 No 98 - 07 Carrera 43A No. 3 Sur-130 Avenida 4 Norte No. 6N – 61 Calle 77B No 59 – 61 Edificio Pijao Green Office Edificio Milla de Oro Edificio Siglo XXI Edificio Centro Empresarial

Tercer Piso Torre 1 – Piso 14 Oficina 502-510 Las Américas II Oficina 311 Tel. +57 (1) 484 7000 Tel: +57 (4) 369 8400 Tel: +57 (2) 485 6280 Tel: +57 (5) 385 2201 Fax. +57 (1) 484 7474 Fax: +57 (4) 369 8484 Fax: +57 (2) 661 8007 Fax: +57 (5) 369 0580

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Informe del Revisor Fiscal sobre la Evaluación del Control Interno y del

Cumplimiento de las Disposiciones Estatutarias y de la Asamblea de Accionistas A los Accionistas de BTG Pactual S.A. Comisionista de Bolsa Descripción del Asunto Principal El presente informe hace referencia a los procedimientos ejecutados en la evaluación de las medidas de control interno, de conservación y custodia de los bienes de la sociedad o de terceros que estén en poder de BTG Pactual S.A. Comisionista de Bolsa (en adelante, “la Compañía”), así como la evaluación del cumplimiento, por parte de la Administración de la Compañía, de las disposiciones estatutarias y de la Asamblea de Accionistas al 31 de diciembre de 2020. Los criterios para medir este asunto principal son los parámetros establecidos en la Parte I Título I Capítulo IV de la Circular Básica Jurídica de la Superintendencia Financiera de Colombia, en lo relacionado con el control interno y, lo contemplado en los estatutos y actas de Asamblea de Accionistas, en lo que tiene que ver con el cumplimiento de las disposiciones allí contenidas. Responsabilidad de la Administración BTG Pactual S.A. Comisionista de Bolsa es responsable del diseño e implementación de las medidas de control interno, de conservación y custodia de los bienes de la sociedad o de terceros que estén en poder de la Compañía, así como de la definición de políticas y procedimientos que de él se desprendan. Estas medidas de control interno son definidas por los órganos societarios, la Administración y su personal, con el fin de obtener un aseguramiento razonable en relación con el cumplimiento de sus objetivos operacionales, de cumplimiento y de reporte, debido a que necesitan la aplicación del juicio de la Compañía, con el fin de seleccionar, desarrollar e implementar los controles suficientes y para monitorear y evaluar su efectividad. Por otro lado, la Administración de la Compañía es responsable de garantizar que sus actos se ajusten a los estatutos y a las órdenes o instrucciones de la Asamblea de Accionistas. Responsabilidad del Auditor Mi responsabilidad consiste en adelantar un trabajo sobre los aspectos mencionados en el párrafo ‘Descripción del asunto principal’, de acuerdo con lo establecido en los numerales 1 y 3 del artículo 209 del Código de Comercio, con el fin de emitir una conclusión basada en los procedimientos diseñados y ejecutados con base en mi juicio profesional y la evidencia obtenida como resultado de los mencionados procedimientos. Conduje mi trabajo con base en las Normas de Aseguramiento de la Información aceptadas en Colombia. He cumplido con los requerimientos de independencia y demás requerimientos éticos establecidos en el Código de Ética para profesionales de la contabilidad aceptado en Colombia, basado en los principios fundamentales de integridad, objetividad, competencia profesional y debido cuidado, confidencialidad y conducta profesional.


2

Procedimientos Realizados

Para la emisión del presente informe, los procedimientos ejecutados consistieron principalmente en: • Lectura de los estatutos y actas de Asamblea de Accionistas por el período comprendido entre el 1

de enero al 31 de diciembre de 2020, con el fin de evaluar si las disposiciones o instrucciones allí contenidas han sido implementadas durante el período, o cuentan con un adecuado cronograma de implementación.

• Indagaciones con la Administración acerca de cambios a los estatutos que tuvieron lugar en el período comprendido entre el 1 de enero y 31 de diciembre de 2020, así como posibles cambios que se tienen proyectados.

• Inspección de documentos que soporten el cumplimiento de las disposiciones que dieron lugar a los cambios en los estatutos efectuados en el período comprendido entre el 1 de enero y 31 de diciembre de 2020.

• Entendimiento, evaluación del diseño y pruebas de operatividad, con alcance definido según el criterio del auditor, de los controles a nivel de entidad, establecidos por la Compañía por cada uno de los elementos del control interno.

• Entendimiento y evaluación del diseño de los controles, con alcance definido según el criterio del auditor, sobre procesos significativos que afectan materialmente la información financiera de la Compañía.

• Seguimiento a los planes de acción ejecutados por la Compañía como respuesta a las deficiencias identificadas en períodos anteriores o durante el período cubierto por el presente informe.

Debido a las limitaciones inherentes a cualquier estructura de control interno, incluida la posibilidad de colusión o de un sobrepaso de controles por parte de la Administración, pueden producirse errores, irregularidades o fraudes que podrían no ser detectados. El resultado de los procedimientos previamente descritos por el período objeto del presente informe no es relevante para los futuros períodos debido al riesgo de que el control interno se vuelva inadecuado por cambios en condiciones, o que el grado de cumplimiento con políticas y procedimientos pueda deteriorarse. El presente informe en ningún caso puede entenderse como un informe de auditoría.

Conclusión

Concluyo que, al 31 de diciembre de 2020, las medidas de control interno, de conservación y custodia de los bienes de la Compañía o de terceros que están en su poder, de BTG Pactual S.A. Comisionista de Bolsa existen y son adecuadas, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con los parámetros establecidos en la Parte I Título I Capítulo IV de la Circular Básica Jurídica de la Superintendencia Financiera de Colombia, y que la Administración de la Compañía ha dado cumplimiento a las disposiciones estatutarias y de la Asamblea de Accionistas, con base en los criterios de medición antes expuestos.


3

Otros Asuntos

Mis recomendaciones sobre oportunidades de mejora en el control interno han sido comunicadas a la Administración por medio de cartas separadas. Adicional a los procedimientos detallados en el presente informe, he auditado, de acuerdo con normas internacionales de auditoría aceptadas en Colombia, los estados financieros de BTG Pactual S.A. Comisionista de Bolsa al 31 de diciembre de 2020 bajo Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia, sobre los cuales emití mi opinión sin salvedades el 23 de febrero de 2021. Este informe se emite con destino a la Asamblea de Accionistas de BTG Pactual S.A. Comisionista de Bolsa, para dar cumplimiento a los requerimientos establecidos en los numerales 1 y 3 del artículo 209 del Código de Comercio, y no debe ser utilizado para ningún otro propósito, ni distribuido a terceros.

Daniel Andrés Jaramillo Valencia Revisor Fiscal Tarjeta Profesional 140779 –T Designado por Ernst & Young Audit S.A.S. TR-530

Medellín, Colombia 23 de febrero de 2021

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Véanse las notas adjuntas.

BTG PACTUAL S.A. COMISIONISTA DE BOLSA ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA SEPARADOS

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019

(Cifras en millones de pesos colombianos)

Nota Diciembre de

2020 Diciembre de

2019

Activos Activos Corrientes Efectivo y equivalentes de efectivo 5 98,527 47,899

Derechos en operaciones simultáneas 7 53,342 154,213

Inversiones 8 69,021 296,392

Cuentas por cobrar e impuestos por recuperar 9 5,892 8,891

Gastos pagados por anticipado 10 1,197 611

Impuestos corrientes 16 9,971 45,524

237,950 553,530 Activos no corrientes Activos por impuestos diferidos 16 10,664 11,746

Inversiones en subsidiarias y filiales 8 3,646 622

Propiedades y equipos -neto 11 9,520 11,480

Activos intangibles – neto 12 999 1,131

Inversiones 8 78 78

24,907 25,057

Total activos 262,857 578,587

Patrimonio y pasivos Pasivos Pasivos corrientes Obligaciones en operaciones simultáneas 13 87,549 411,368

Cuentas por pagar y otros impuestos y retenciones 15 7,714 10,411

Beneficios a los empleados 17 29,089 26,814

Pasivos por arrendamientos 14 2,394 1,947

Otras provisiones 90 130

126,836 450,670 Pasivos no corrientes Pasivos por arrendamientos 14 2,106 3,823

Total pasivos 128,942 454,493 Patrimonio Capital social 18 60,000 60,000

Prima de emisión 22,186 22,186

Reservas 30,319 30,319

Resultado neto del ejercicio 11,174 10,158

Otro resultado integral 21 78 1,431

Resultados acumulados 10,158 -

Total patrimonio 133,915 124,094

Total Patrimonio + Pasivo 262,857 578,587

Juan Camilo Velásquez Vásquez Paula A. Montoya Ledesma Daniel Andrés Jaramillo Valencia

Representante Legal Contadora Pública Revisor Fiscal Tarjeta Profesional 140779-T

Ver certificación adjunta Tarjeta Profesional 91822-T Designado por Ernst & Young Audit S.A.S.

Ver certificación adjunta (véase mi informe del 23 de febrero de 2021)

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ESTADOS DE RESULTADOS Y RESULTADOS INTEGRALES SEPARADOS Al 31 de diciembre de 2020 y 2019


Nota Diciembre de

2020 Diciembre de

2019

Resultados de actividades ordinarias Comisiones y honorarios 19 73,882 90,542

Utilidad (pérdida) en inversiones de renta fija 22,741 29,107

Utilidad (pérdida) en divisas 6,626 1,117

Rendimientos financieros 1,790 1,208

Utilidad (pérdida) en operaciones con derivados 1,800 (12,358)

Utilidad (pérdida) en inversiones de renta variable 1,902 53

Total resultados de actividades ordinarias 108,741 109,669 Costos y gastos operacionales Gastos de administración 20 (36,349) (38,342)

Beneficios a empleados 20 (59,429) (53,604)

Total costos y gastos operacionales (95,778) (91,946)

Utilidad operacional 12,963 17,723 Otros resultados Otros ingresos y gastos, netos 20 (494) (1,513)

Utilidad antes de impuestos 12,469 16,210 Gasto por impuestos 16 Ingreso (gasto) por impuesto diferido 1,205 (85)

Gasto por impuesto corriente (2,500) (5,967)

Utilidad neta 11,174 10,158

Otro resultado integral del año

Otro resultado integral que se reclasificará a resultados en períodos posteriores: Ganancia neta por inversiones medidos a variación patrimonial 21 (1,353) 40

Resultado integral total neto del año 9,821 10,198

Véanse las notas adjuntas.





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ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO SEPARADOS



Capital emitido Prima de

emisión Reservas Otro

resultado integral

Resultados acumulados Resultados

del período Patrimonio total

Al 31 de diciembre 2018 60,000 22,186 33,037 1,391 7,490 7,392 131,496

Apropiación Asamblea General de Accionistas - - (2,718) - 2,718 - -

Valorización patrimonial de inversiones - - - 40 - - 40

Traslado a resultados acumulados - - - - 7,392 (7,392) -

Dividendos decretados -

-

-

-

(17,600)

-

(17,600)

Resultado neto del año - - - - - 10,158 10,158

Al 31 de diciembre 2019 60,000 22,186 30,319 1,431 - 10,158 124,094

Valorización patrimonial de inversiones - - - (1,353) - - (1,353)

Traslado a resultados acumulados - - - - 10,158 (10,158) -

Resultado neto del año - - - - - 11,174 11,174

Al 31 de diciembre 2020 (nota 18) 60,000 22,186 30,319 78 10,158 11,174 133,915

Ver notas adjuntas





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BTG PACTUAL S.A. COMISIONISTA DE BOLSA ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO SEPARADOS



Nota Diciembre de

2020 Diciembre de

2019 Actividades de operación Resultado neto del año 11,174 10,158 Conciliación entre la utilidad neta del año y el efectivo neto provisto por actividades operacionales:

Gastos de depreciación y amortización 21 5,343 5,405

Gastos por propiedad y equipo dado de baja 21 57 4

Gastos por intangibles dados de baja - 2,022

Ingresos de método de participación patrimonial 21 (3,024) (145) Ajuste por variación patrimonial y valor razonable con cambios en el ORI

22 (1,353) 40

Ajustes financiación retiro propiedades por derecho de uso 21 (343) -

Ajustes por impuestos a las ganancias 1,295 6,052

Cambio neto en activos y pasivos operacionales:

(Aumento) disminución de derechos en operaciones simultáneas 8 100,871 (127,986)

(Aumento) disminución de inversiones 9 227,371 161,677

(Aumento) disminución cuentas por cobrar e impuestos por recuperar 10 2,999 (2,059)

(Aumento) disminución de gastos pagados por anticipado 11 (586) 653

Aumento (disminución) de obligaciones operaciones simultáneas 14 (323,819) (32,717) Aumento (disminución) de cuentas por pagar y otros impuestos y retenciones

16 (2,697) (2,570)

Aumento (disminución) de beneficios a empleados 18 2,275 (1,373)

Aumento (disminución) de otras provisiones (40) 32

Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) 35,341 (12,835)

Flujo de efectivo neto provistos en actividades de operación 54,864 6,358 Actividades de inversión

Compras de propiedades y equipos 12 (1,023) (799)

Compras de intangibles 13 (838) (851)

Retiro de equipos 12 57 -

Aportes en sociedades nacionales - (100)

Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de inversión (1,804) (1,750) Actividades de financiación Dividendos en efectivo decretados - (17,600)

Pagos de pasivos por arrendamientos financieros 15 (2,432) (2,508)

Flujos de efectivo neto utilizados en actividades de financiación (2,432) (20,108) Aumento (disminución) neta de efectivo y equivalentes al efectivo 50,628 (15,500)

Efectivo al principio del año 47,899 63,399

Efectivo al final del año 6 98,527 47,899





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BTG Pactual S.A. Comisionista de Bolsa Estados Financieros Separados y Notas Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 (Expresado en millones de pesos)

Notas de carácter general

1. Entidad corporativa

La Sociedad fue constituida en 1968, bajo la denominación de Luis Carlos Vargas Molina y Cía. Ltda. y, en

1992, se transformó en Sociedad Anónima y cambió su razón social por Bolsa y Renta S.A. Comisionista

de Bolsa. En 2012, tuvo el control societario adquirido por Banco BTG Pactual, Banco de Inversión y Gestor

de Activos y Fortunas de Brasil, y en 2013 cambió su denominación social por BTG Pactual S.A.

Comisionista de Bolsa (en adelante Sociedad). La duración de la Sociedad es hasta el 31 de diciembre de

3000.

Su objeto social es el desarrollo del contrato de comisión para la compra y venta de valores inscritos en

bolsa, administración de valores de terceros y realización de operaciones de corresponsalía, negociación

por cuenta propia de valores inscritos en bolsa y en general desarrollo de las actividades afines con su

objeto social principal, previa autorización de la Superintendencia Financiera de Colombia (en adelante

SFC).

Su domicilio social principal es la ciudad de Medellín y opera con sucursales en las ciudades de Bogotá y

Barranquilla (Colombia). La dirección de su sede principal es Carrera 43 A No. 1-50 San Fernando Plaza,

torre 2 (ANDI), piso 10, Medellín, Colombia. La Sociedad posee 210 empleados al corte de 2020.

La casa matriz de la Sociedad es BTG Pactual Holding International S.A. con una participación del 94,50%,

a su vez la Sociedad posee el 100% de las acciones de Laurel Sociedad Gestora Profesional S.A.S. Por

ser una subsidiaria, la inversión se contabiliza por el método de participación patrimonial. Durante el

período no se presentaron transacciones que deban ser reveladas.

Adicionalmente, en el mes de agosto de 2019 la Sociedad adquirió el 50% de las acciones de Visum

Capital S.A.S., la inversión se contabiliza por el método de participación patrimonial. Sin embargo, al no

configurarse una situación de control sobre dicha sociedad no se requiere que sus estados financieros sean

consolidados con los de BTG Pactual S.A. Comisionista de Bolsa.

Las transacciones con partes relacionadas son reveladas en la Nota No. 22.

La Sociedad se constituyó como Grupo Empresarial BTG Pactual S.A. registrado ante la Cámara de

Comercio de Medellín para Antioquia con el número 8870 del 18 de mayo de 2011.

Al 31 de diciembre de 2020, los Fondos de Inversión Colectiva administrados por la Sociedad con los respectivos valores patrimoniales (COP) eran los siguientes:

BTG Pactual Fondo Liquidez 1,832,263

BTG Pactual Fondo Visum Rentas Inmobiliarias 1,121,720

BTG Pactual Deuda Privada 993,210

BTG Pactual Fondo Crédito 439,853

BTG Pactual FCP Activos Alternativos 126,401

15


BTG Pactual Renta Fija Internacional 63,530

BTG Pactual Acciones Internacionales 41,528

BTG Pactual FCP Cacao 30,338

BTG Pactual Fondo Acciones Colombia 29,923

BTG Pactual Acciones Mercados Emergentes 28,128

BTG Pactual Fondo Credivalores I 12,208

BTG Pactual Fondo Obligaciones Diversificado I 4,413

BTG Pactual Fondo Credivalores II 4,023

Impactos del coronavirus en la Sociedad

El 12 de marzo de 2020 el Gobierno nacional declaró “Emergencia Sanitaria Nacional y Cuarentena” como

consecuencia de la propagación del COVID 19 en el país, emitiendo una serie de disposiciones para

contener su propagación que se espera afecten de manera significativa la actividad económica del país y

los mercados en general.

A la fecha de emisión de los estados financieros, la vigencia de las medidas excepcionales impartidas por

el Gobierno Nacional se amplió hasta el 28 de febrero de 2021 y se desconoce la totalidad de los efectos

que las mismas pudieran tener sobre la situación financiera, sin embargo, la Sociedad no ha tenido ninguna

afectación en su capacidad de generar ingresos y hacer frente a las obligaciones financieras. En

conclusión, no se observa ningún indicio que ponga en duda la capacidad de continuar como empresa en

funcionamiento.

A partir de las definiciones establecidas por la Circular 008 de 2020, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia, para garantizar la continuidad del negocio se constituyó un Comité de Atención de Emergencias, quien, en conjunto con las áreas del front, back y middle, ha trabajado en el fortalecimiento de la infraestructura tecnológica, controles de ciberseguridad y capacidad de monitoreo en el marco del home office y en la adecuada y oportuna atención a los consumidores a través de canales digitales. Al 31 de diciembre de 2020, el 95% de los colaboradores se encuentra bajo la modalidad home office con

un desempeño bueno en términos de uso y conectividad a las herramientas tanto internas como externas.

Por su parte, se han tomado medidas para aquellos colaboradores críticos que aún se encuentran

trabajando desde las oficinas, a saber: separación mínima entre personas de 2 mts, aislamiento de

colaboradores en diferentes pisos en Medellín y Bogotá principalmente. Así mismo se tomaron medidas de

asepsia mucho más rigurosas a las actuales para las diferentes superficies y elementos ubicados en las

instalaciones de BTG Pactual.

2. Bases de preparación

La Sociedad prepara sus estados financieros de acuerdo con las normas de contabilidad y de información

financiera aceptadas en Colombia (NCIF), compiladas y actualizadas en el Decreto 2270 de 2019,

expedidas por el Decreto 2420 de 2015 y modificatorios. Estas normas de contabilidad y de información

16


financiera, corresponden a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) publicadas por el

Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), en las versiones

aceptadas por Colombia a través de los mencionados Decretos.

La aplicación de dichas normas internacionales en Colombia está sujeta a algunas excepciones

establecidas por el regulador y contenidas en el Decreto 2420 de 2015 y modificatorios.

El Título 4, Capítulo 2 del Decreto 2420 de 2015, contiene excepciones para entidades del sector financiero

propuestas por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC). Dichas excepciones se refieren a la

clasificación y valoración de las inversiones, para lo que se seguirá aplicando lo estipulado en la Circular

Básica Contable y Financiera de la SFC, en lugar de la aplicación de la NIIF 9.

Los portafolios de terceros administrados por las sociedades comisionistas de bolsa de valores, los

negocios fiduciarios y cualquier otro vehículo de propósito especial, administrados por entidades vigiladas

por la Superintendencia Financiera de Colombia, que no establezcan contractualmente aplicar el marco

técnico normativo establecido en el anexo del Decreto 2420 de 2015, o de las normas que lo modifiquen o

adicionen, ni sean de interés público, prepararán información financiera para fines de supervisión, en los

términos que para el efecto establezca la Superintendencia Financiera de Colombia, teniendo en cuenta los

marcos técnicos normativos de información financiera expedidos por el Gobierno Nacional en desarrollo de

la Ley 1314 de 2009.

Adicionalmente, el catálogo único emitido por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) incluye

instrucciones relacionadas con reclasificaciones que en algunos casos no son consistentes con las

requeridas por las Normas de Contabilidad y de Información Financiera. Este catálogo debe ser aplicado

por las compañías vigiladas por la SFC, así como a los preparadores de información financiera sujetos a la

competencia de la Contaduría General de la Nación (CGN), de conformidad con las facultades otorgadas a

la SFC, según el artículo 5 de la Resolución 743 de 2013.

Finalmente, el artículo 2.1.2 del Decreto 2420 de 2015 adicionado por el Decreto 2496 de 2015 y

modificado por los Decretos 2131 de 2016,2170 de 2017, 2483 de 2018 y 2270 de 2019 requiere la

aplicación del artículo 35 de la Ley 222 de 1995, que indica que las participaciones en subsidiarias deben

reconocerse en los estados financieros separados por el método de participación, en lugar del

reconocimiento, de acuerdo con lo dispuesto en la NIC 27, al costo, al valor razonable o al método de

participación.

La publicación de los estados financieros de la Sociedad correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de

diciembre de 2020 fue autorizada por la Junta Directiva, según consta en Acta No. 363 de la Junta Directiva

del 23 de febrero de 2021, para ser presentados ante la Asamblea General de Accionistas de acuerdo con

lo requerido por el Código de Comercio, quienes realizarán la aprobación o no de los estados financieros.

Los presentes estados financieros se presentan en pesos colombianos y todos los valores se han

redondeado a la unidad de millón más próxima (COP 000,000), salvo cuando se indique lo contrario.

17


2.1. Estados financieros presentados

Los presentes estados financieros separados de la Sociedad comprenden los estados de situación

financiera, estados de resultados integrales, estados de cambios en el patrimonio, y estados de flujos de

efectivo por los años terminados el 31 de diciembre de 2020 y 2019.

2.2. Estimaciones y juicios contables

En la preparación de los estados financieros separados adjuntos se han utilizado estimaciones realizadas

por la Sociedad para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que

figuran registrados en ellos. Básicamente, estas estimaciones se refieren a las hipótesis empleadas para el

cálculo del valor razonable de los instrumentos financieros y los impuestos diferidos.

A continuación, se describen los supuestos clave relacionados con el futuro y otras fuentes clave de

estimaciones de incertidumbres a la fecha de cierre del período. La Sociedad ha basado sus supuestos y

estimaciones considerando los parámetros disponibles al momento de la preparación de los presentes

estados financieros separados. Sin embargo, las circunstancias y los supuestos actuales sobre los

acontecimientos futuros podrían variar debido a cambios en el mercado y a circunstancias nuevas que

puedan surgir más allá del control de la Sociedad. Estos cambios se reflejarán en los supuestos en el

momento en el que ocurran.

Impuestos diferidos

Los activos por impuesto diferido se reconocen para todas las pérdidas fiscales no utilizadas, en la medida

que sea probable que exista una ganancia impositiva disponible futura contra la cual puedan compensarse

dichas pérdidas. La determinación del importe de los activos por impuesto diferido que se pueden

reconocer requiere de un nivel significativo de juicio por parte de la Gerencia, en relación con la

oportunidad y el nivel de la ganancia impositiva futura a alcanzar y con las estrategias futuras de

planificación fiscal a aplicar.

Para el cierre del año 2020, la Gerencia tiene proyecciones de utilidades futuras y, con base en las

expectativas, la Sociedad reconoció el valor total de las pérdidas fiscales acumuladas por amortizar.

Valor razonable de los instrumentos financieros

En la determinación del valor razonable de ciertos instrumentos financieros, se utilizan los precios

suministrados por un proveedor de precios. Esto implica el reconocimiento de los ajustes por valoración,

mediante el uso de una base objetiva establecida por un tercero que implica las técnicas permitidas por la

NIIF 13.

Para los casos excepcionales en que no exista, para el día de valoración, valor razonable determinado de

acuerdo con lo anterior, se efectúa la valoración en forma exponencial a partir de la Tasa Interna de

Retorno. El valor razonable de la respectiva inversión se debe estimar o aproximar mediante el cálculo de

la sumatoria del valor presente de los flujos futuros por concepto de rendimientos y capital.

18


2.3. Nuevos estándares, interpretaciones y enmiendas adoptadas por la Sociedad

Las políticas contables adoptadas para la preparación de los estados financieros separados son

consistentes con aquellas utilizadas en la preparación de los estados financieros separados anuales de la

Sociedad correspondientes al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2019.

Interpretación CINIIF 23 La incertidumbre frente a los tratamientos del impuesto a las ganancias

La Interpretación aborda la contabilización de impuestos sobre la renta cuando los tratamientos fiscales

implican incertidumbre que afecta la aplicación de la NIC 12 Impuesto sobre la renta. Esta no aplica a

impuestos o gravámenes fuera del alcance de la NIC 12, ni incluye específicamente requisitos relacionados

con intereses y sanciones asociados con tratamientos fiscales inciertos. La Interpretación aborda

específicamente lo siguiente:

• Si una entidad considera tratamientos fiscales inciertos por separado

• Los supuestos que hace una entidad sobre el examen de los tratamientos fiscales por parte de las

autoridades fiscales

• Cómo determina una entidad la ganancia fiscal (pérdida fiscal), las bases fiscales, las pérdidas fiscales

no utilizadas, los créditos fiscales no utilizados y las tasas fiscales

• Cómo una entidad considera cambios en hechos y circunstancias

Una entidad debe determinar si considera cada incertidumbre fiscal por separado o junto con una o más

incertidumbres fiscales. Se debe seguir el enfoque que mejor estime la resolución de la incertidumbre.

Como se describió en los estados financieros anuales al corte del 31 de diciembre de 2019, la aplicación a

partir del 1 de enero de 2020 de la CINIIF 23, la incertidumbre frente a los tratamientos del Impuesto a las

Ganancias no generó impactos ni modificaciones en el período finalizado el 31 de diciembre de 2020.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8: Definición de material

Las enmiendas proporcionan una nueva definición de materialidad que establece que la información es

material si omitirla o presentarla con errores pudiera influir razonablemente en las decisiones que los

usuarios principales de los estados financieros de propósito general toman con base en esos estados

financieros, los cuales proporcionan información sobre una entidad reportante específica.

Las enmiendas aclaran que la materialidad dependerá de la naturaleza o magnitud de la información, ya

sea individualmente o en combinación con otra información, en el contexto de los estados financieros. Una

incorrección en la información es importante si razonablemente se esperara que influya en las decisiones

tomadas por los usuarios primarios. Estas modificaciones no tuvieron impacto en los presentes estados

financieros ni se espera que tengan impacto en estados financieros futuros de la Sociedad.

Finalmente, la Sociedad no adoptó anticipadamente ninguna otra norma, interpretación ni modificación

alguna que se haya emitido, pero que aún no se encuentre en vigencia

19


2.4. Moneda funcional

Teniendo como base que la mayoría de las operaciones y transacciones de la Sociedad se realizan en

pesos colombianos (COP) y que todas las transmisiones, reportes e información para clientes se genera en

esta misma moneda, la moneda funcional de la Sociedad es el peso colombiano (COP).

2.5. Reclasificaciones

A continuación, se describen las reclasificaciones realizadas en el estado de situación financiera y el estado de resultados integral, para el período terminado el 31 de diciembre de 2019, esto con el fin que las cifras sean comparables con las cifras del período terminado el 31 de diciembre de 2020. Las reclasificaciones obedecen a los siguientes rubros: a) Inversiones disponibles para la venta que se habían presentado como un activo no corriente en el

estado de situación financiera y las cuales se reclasifican a activos corrientes en el rubro de inversiones.

Estado de Situación Financiera Valores

originales EEFF Diciembre 2019

Reclasificaciones Valores

reclasificados Diciembre 2019

Inversiones 294,866 1,526 296,392

Inversiones disponibles para la venta 1,604 (1,526) 78

b) La reclasificación obedece al rubro de recuperación de incapacidades y el servicio de custodias los cuales habían sido presentados como “otros ingresos” y que fue reclasificado como menor valor de los beneficios a empleados y gastos de administración en los gastos operacionales.

Estado de Resultados y Otros Resultados Integrales

Valores

originales EEFF Diciembre 2019

Reclasificaciones Valores

reclasificados Diciembre 2019

Gastos de administración (38,936) 594 (38,342)

Beneficios a empleados (53,828) 224 (53,604)

Otros ingresos (gasto), neto (695) (818) (1,513)

3. Principales políticas contables

3.1. Efectivo y equivalentes de efectivo

Este rubro representa todos los saldos en efectivo y mantenidos en bancos, como dinero en efectivo,

cheques, giros, entre otros, así como los depósitos en instituciones financieras, y otros equivalentes de

20


efectivo disponibles a requerimiento de la Sociedad. Por su naturaleza, corresponden a partidas del activo

disponible.

El efectivo y los equivalentes de efectivo expresados en moneda extranjera serán convertidos a la tasa de

cierre del final del período y los impactos de diferencia en cambio serán reconocidos en el ingreso o gasto

financiero.

3.2. Instrumentos financieros

Fecha de reconocimiento

Todos los activos y pasivos financieros son inicialmente reconocidos en la fecha de negociación, o sea, la

fecha en que la Sociedad se presenta como una parte interesada en la relación contractual del instrumento.

Eso incluye compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega del activo en tiempo

determinado establecido por norma o padrón de mercado.

Reconocimiento inicial de instrumentos financieros

La clasificación de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende del propósito y de la

finalidad por los cuales fueron adquiridos y sus características. Todos los instrumentos financieros son

mensurados inicialmente a valor razonable adicionando los costos transaccionales, excepto en los casos

cuando los activos y pasivos están evaluados a valor razonable con cambios en resultado.

Instrumentos financieros derivados

Los instrumentos financieros derivados son registrados a valor razonable y mantenidos como activos

cuando el valor razonable es positivo y como pasivo cuando el valor razonable es negativo. Los cambios

del valor razonable de los derivados son reconocidos en el resultado.

Activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultado

Los activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultado son aquellos que cumplen

con algunas de las siguientes condiciones:

i) Son activos o pasivos financieros negociables. Son clasificados así cuando se adquiere o se incurre con

objetivo de vender o volver a comprar en un futuro inmediato o cuando son derivados. Están en esa

clasificación las inversiones que fueron adquiridas con la finalidad de negociación en corto plazo, como

títulos de deuda y acciones.

ii) Son activos o pasivos financieros designados así en el reconocimiento inicial. La designación de cada

instrumento es determinada individualmente y solo ocurre cuando las siguientes condiciones son

observadas:

- La designación elimina o disminuye significativamente el trato inconsistente que ocurriría en la valoración

de los activos y pasivos o en el reconocimiento de ganancias y pérdidas en otras clasificaciones; o

21


- El rendimiento de un grupo de activos financieros, de pasivos financieros o de ambos, se gestiona y

evalúa según el criterio del valor razonable, de acuerdo con una estrategia de inversión o de gestión del

riesgo que la Sociedad tenga documentada; o

- El instrumento financiero tiene uno o más derivados embutidos, los cuales cambian significativamente el

flujo de caja contractual.

Los cambios en valor razonable, ingresos y gastos de interés, y dividendos, de los instrumentos financieros

clasificados a valor razonable con cambios en resultado son reconocidos en resultado.

Activos y pasivos financieros disponibles para venta

Activos financieros disponibles para venta son activos financieros no derivados que se designan

específicamente como disponibles para la venta o no están bajo ningún otro tipo de clasificación de

instrumento financiero. Incluyen acciones e instrumentos de deuda que son mantenidos por un plazo

indefinido, pero pueden ser negociados de acuerdo con las necesidades de liquidez o condiciones de

mercado.

Los instrumentos financieros disponibles para venta son valorizados a valor razonable y las ganancias y

pérdidas no realizadas son reconocidas en el ORI. En la liquidación de los instrumentos financieros

disponibles para venta, las ganancias y pérdidas acumuladas en el ORI son transferidas para el resultado

del ejercicio.

Inversiones mantenidas hasta el vencimiento

Inversiones mantenidas hasta el vencimiento son activos financieros no derivados con pagos fijos o

determinables y vencimientos definidos, para los cuales se tenga la intención y capacidad de mantener

hasta el vencimiento. Los activos financieros mantenidos hasta el vencimiento son registrados inicialmente

a valor razonable adicionando los costos directamente atribuibles, y se valoran a la tasa interna de retorno

de compra.

Préstamos y cuentas por cobrar

Los préstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables

que no se negocian en mercado activo, distintos de aquellos que la Sociedad tenga la intención de vender

inmediatamente o en un futuro próximo, aquellos que la Sociedad designe desde el momento de

reconocimiento inicial como disponibles para la venta, o aquellos en los cuales el tenedor no pueda

recuperar sustancialmente toda la inversión inicial por circunstancias distintas del deterioro crediticio.

Pasivos financieros a costo amortizado

Los pasivos financieros a costo amortizado se medirán al costo amortizado, el cual corresponde al valor

inicialmente reconocido más el costo efectivo menos los pagos realizados. El costo efectivo se calculará

multiplicando el valor en libros de la cuenta por pagar, por la tasa de interés efectiva, durante el plazo de la

obligación. La tasa de interés efectiva es aquella que hace equivalentes los flujos convenidos con el valor

inicialmente reconocido.

22


Bajas de activos y pasivos financieros

Un activo financiero (o parte aplicable de un activo financiero o un grupo de activos similares) es dado de

baja cuando el derecho de recibir el flujo de caja del activo está vencido o cuando se transfieran los riesgos

y las ventajas inherentes al mismo. Para el efecto, se disminuirá el valor en libros del activo financiero y las

utilidades o pérdidas acumuladas en el patrimonio, si existieren. La diferencia con el valor recibido se

reconocerá como ingreso o gasto del período.

Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación relacionada con el activo es eliminada, cancelada o

vencida. Cuando un pasivo financiero existente es sustituido por otro del mismo acreedor en condiciones

sustancialmente distintas, o las condiciones del pasivo existente cambian sustancialmente, el cambio es

tratado como baja del pasivo original y reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia para el valor

contable es reconocida en resultado.

3.3. Gastos pagados por anticipado

Este rubro corresponde a costos y gastos en que incurre la Sociedad, que benefician períodos futuros y no

son susceptibles de recuperación.

La amortización se efectúa en forma sistemática durante el lapso estimado de su recuperación, así las

amortizaciones se registran durante el período en el cual se van recibiendo los servicios o beneficios,

afectando los resultados del período.

3.4. Propiedades y equipos

Las propiedades y equipos se encuentran valorados al costo de histórico, deducidas las depreciaciones y

las pérdidas por deterioro acumuladas. El costo histórico comprende el precio de adquisición, los costos

directamente relacionados con la puesta en marcha y la estimación inicial de los costos de

desmantelamiento o retiro del activo.

La depreciación se calcula por el método de línea recta sobre el costo, con base en la vida útil estimada de

los activos, por lo que se producirá un cargo por depreciación constante a lo largo de la vida útil del activo

que se reconoce como un gasto.

Vidas útiles vigentes de Propiedad, Planta y Equipo. Clase de Propiedades y

Equipos Tasa de Depreciación (%)

Equipo de oficina 10%

Equipo de comunicación 20%

Equipo de computación 20%

Tanto las vidas útiles como el método de depreciación aplicado a las propiedades y equipos se revisan

mínimo anualmente para cada uno de los activos, con el fin que las depreciaciones estén conforme a las

características de uso de los activos y a su patrón esperado de beneficios económicos. Las modificaciones

23


en las vidas útiles y en el método de depreciación son tratadas como cambios en las estimaciones

contables y son aplicadas de manera prospectiva en la vida remanente del activo.

Un elemento de propiedades y equipos es eliminado del balance general cuando es dado de baja o ha sido

retirado de forma permanentemente de uso, y no se espera obtener beneficios económicos futuros

adicionales. Las ganancias o pérdidas originadas por el retiro o venta de propiedades y equipos se calculan

como la diferencia entre el valor neto de la venta, y el valor en libros del activo y se reconocen como

ganancias o pérdidas en el estado de resultados.

3.5. Activos intangibles

Los activos intangibles son reconocidos cuando cumplen las características requeridas de identificabilidad,

posibilidad de evaluación confiable de su costo, control sobre el recurso en cuestión y existencia de

beneficios económicos futuros, como las licencias de software. Son reconocidos por su costo histórico

menos la amortización acumulada y el importe acumulado de las pérdidas por deterioro del valor.

La Sociedad evalúa si la vida útil de un activo intangible es finita o indefinida. En caso de que esta sea

finita, evalúa la duración en términos de vida útil y es objeto de amortización linear durante la vida útil

estimada. Se considerará que un activo intangible tiene una vida útil indefinida cuando, sobre la base de un

análisis de todos los factores relevantes, no exista un límite previsible al período a lo largo del cual se

espera que el activo genere entradas de flujos netos de efectivo.

Tanto el período como el método de amortización utilizado para un activo intangible con vida útil finita se

revisarán, como mínimo, al final de cada período. Si la nueva vida útil esperada difiere de las estimaciones

anteriores, se cambiará el período de amortización para reflejar esta variación.

La Sociedad ha estimado que la vida útil de los programas y aplicaciones informáticas es de tres (3) y cinco

(5) años, y se amortizaran en línea recta.

3.6. Arrendamientos

Un arrendamiento es un acuerdo mediante el cual el arrendador cede al arrendatario el derecho a utilizar

un activo durante un tiempo determinado, a cambio de recibir una serie de pagos.

La Sociedad clasifica un arrendamiento como financiero cuando el arrendador transfiere al arrendatario los

riesgos y beneficios significativos característicos de la propiedad del activo, mientras que la propiedad del

mismo puede o no ser transferida. En este tipo de arrendamiento, el arrendatario reconoce en el estado de

situación financiera un activo y un pasivo por el mismo importe, igual al menor entre el valor razonable del

bien arrendado y el valor presente de los pagos mínimos.

Cada una de las cuotas del arrendamiento se divide en cargas financieras y amortización de la deuda. La

carga financiera se reconoce en el estado de resultados como un gasto financiero mientras que la carga

total se distribuye entre los períodos que constituyen el plazo del arrendamiento, de manera que se

obtenga una tasa de interés constante en cada período, sobre el saldo de la deuda pendiente.

24


El activo es depreciable de acuerdo con la política de depreciación seguida para el resto de los activos

depreciables que la Sociedad posea. Si no existe certeza razonable de BTG Pactual obtendrá la propiedad

al término del plazo del arrendamiento, el activo se depreciará totalmente a lo largo de su vida útil o en el

plazo del arrendamiento, según cuál sea menor.

La Sociedad clasifica un arrendamiento como operativo cuando el arrendatario mantiene los riesgos y

beneficios significativos característicos de la propiedad del activo, mientras que la propiedad del mismo

puede o no ser transferida. En este tipo de arrendamiento, el arrendatario reconoce los pagos realizados

por el acuerdo como gasto en el estado de resultados en el momento en que se incurra en ellos.

3.7. Impuesto sobre la renta corriente y diferido

La Sociedad es contribuyente del Impuesto Sobre la Renta y Complementarios, calculados sobre las

ganancias del período fiscal. El gasto por impuesto a la renta del período comprende el impuesto a la renta

corriente y diferido, calculados sobre la base de leyes tributarias y tarifas vigentes a la fecha de los Estados

Financieros Separados.

Los activos y pasivos diferidos son constituidos por las diferencias temporarias que surgen entre las bases

tributarias y los valores contables de activos y pasivos del balance mostrados en los estados financieros

separados. También son activos por impuestos diferidos la compensación de pérdidas obtenidas en

ejercicios anteriores, que todavía no hayan sido objeto de deducción fiscal y la compensación de créditos

no utilizados procedentes de ejercicios anteriores, los cuales se reconocen siempre y cuando se haya

determinado la razonabilidad de su posible su uso en períodos posteriores.

3.8. Cuentas por pagar

Corresponde a los instrumentos financieros pasivos generados por importes causados y pendientes de

pago, tales como los rendimientos pactados por la utilización de recursos de terceros, las comisiones y

honorarios por servicios, y dineros adeudados a proveedores, obligaciones causadas y pendientes de pago

por concepto de dividendos decretados para pago en efectivo, otros impuestos y retenciones y otras sumas

por pagar de características similares.

3.9. Beneficios a empleados

Los beneficios a empleados comprenden todas las compensaciones a empleados relacionadas con la

prestación de los servicios a la Sociedad. Están incluidos en los pasivos y gastos de beneficios a

empleados los salarios, prestaciones sociales, aportes a la seguridad social, beneficios no monetarios y

bonos anuales por el cumplimiento de metas.

Las obligaciones laborales se ajustan al final de cada ejercicio, con base en las disposiciones legales y los

convenios laborales vigentes, y son reconocidas como un gasto en el período en que el empleado presta

sus servicios y se hace acreedor al mismo.

La Sociedad al 31 de diciembre de 2020 y 2019 no tiene planes de beneficios definidos.

25


3.10. Provisiones

Este rubro representa los pasivos en los que existe incertidumbre acerca de su cuantía o vencimiento.

Debe reconocerse una provisión cuando se den las siguientes condiciones: (i) La Sociedad tiene una

obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un suceso pasado; (ii) Es probable que la

Sociedad tenga que desprenderse de recursos, que incorporen beneficios económicos, para cancelar tal

obligación; y (iii) Puede hacerse una estimación fiable del importe de la obligación.

El importe reconocido como provisión debe ser la mejor estimación, al final del período sobre el que se

informa, del desembolso necesario para cancelar la obligación presente. Para realizar la mejor estimación,

deben ser tenidos en cuenta los riesgos e incertidumbres que rodean a la mayoría de los sucesos y las

circunstancias concurrentes a la valoración de la misma. Las provisiones se revisan al final de cada período

sobre el que se informa, y son ajustadas para reflejar en cada momento la mejor estimación disponible. En

el caso de que no sea ya probable la salida de recursos, que incorporen beneficios económicos, para

cancelar la obligación correspondiente, se procederá a liquidar o revertir la provisión.

3.11. Distribución de dividendos

La distribución de los dividendos a los accionistas se reconoce como un pasivo en los estados financieros

separados de la Sociedad, en el ejercicio en que los dividendos son aprobados por la Asamblea de

Accionistas, o cuando se configure la obligación correspondiente en función de las disposiciones legales

vigentes que les aplique o a las políticas establecidas por la Asamblea de Accionistas.

3.12. Reconocimiento de ingresos y gastos

Los ingresos representan los beneficios económicos que percibe la Sociedad en el desarrollo de su

actividad comercial en un ejercicio determinado y se registran con base en el principio de causación. Se

reconocen en los resultados cuando es probable obtener los beneficios económicos futuros y su importe es

fiable.

Los ingresos por honorarios, comisiones y servicios se reconocen a medida que se presta el servicio,

excepto los proyectos de banca de inversión en los cuales solo hasta el final del proyecto se tiene la

certeza de lograr el objetivo y en este momento se reconoce el ingreso. Los dividendos deben reconocerse

cuando se establezca el derecho a recibirlos por parte del accionista.

Los gastos representan las erogaciones, y cargos financieros y operativos en que incurre la Sociedad en el

desarrollo de su actividad y se registran con base en el principio de causación, con cargo a las cuentas del

estado de resultados. Se entiende causado un gasto cuando nace la obligación de pagarlo, aunque no se

haya hecho efectivo el pago.

26


4. Sistema de Gestión y Control del Riesgo

4.1. Sistema de administración del riesgo de lavado de activos y de la financiación del terrorismo (SARLAFT)

El SARLAFT está integrado por políticas, procesos, documentación, estructura organizacional, órganos de

control, infraestructura tecnológica, divulgación de información y capacitación con el fin de administrar y

gestionar adecuadamente el Riesgo de Lavado de Activos y la Financiación del Terrorismo, previniendo

que la Sociedad sea utilizada directamente o a través de sus operaciones para dar apariencia de legalidad

a dineros provenientes de actividades delictivas, o para la canalización de recursos hacia la realización de

actividades terroristas.

Las políticas asumidas por la Sociedad se han traducido en reglas de conducta que están contenidas en

diversos manuales, los cuales incluyen procedimientos, responsabilidades, deberes y facultades de los

distintos órganos de dirección para el adecuado cumplimiento del SARLAFT.

4.2. Sistema de administración de riesgo operativo (SARO)

En general, la Sociedad orienta su estrategia de gestión de riesgos dentro de un ambiente conservador de

estricto control, adecuado manejo de los riesgos inmersos en las operaciones y cumplimiento de las

políticas de administración de riesgos del Mercado de Valores, propendiendo esencialmente por la

protección de los activos, bien sean de los clientes y de la cuenta propia, apoyando la ejecución de todos

sus procesos en principios administrativos como los de independencia, transparencia, liquidez, rentabilidad

y seguridad. Los procesos cubren dos aspectos claves: Integridad de los procesos de negocios y habilidad

de continuar con el negocio.

En particular, el Sistema de Gestión y control para el Riesgo Operativo es enmarcado por los lineamientos,

reglas y deberes determinados en el Capítulo XXIII de la C.E. 100 de 1995 o las normas que la deroguen o

complementen, adoptando la definición de Riesgo Operativo contenida en dicha norma, la cual se describe

como la posibilidad de incurrir en pérdidas por deficiencias, fallas o inadecuaciones, en el recurso humano,

los procesos, la tecnología, la infraestructura o por la ocurrencia de acontecimientos externos. Esta

definición incluye el riesgo legal y reputacional, asociados a tales factores.

La gestión del riesgo operacional continúa siendo una responsabilidad de toda la organización y constituye

no solo una serie de actividades y metodologías orientadas a reducir el impacto de la ocurrencia de

contingencias en la organización, sino que también tiene como propósito la prevención de dichos eventos.

4.3. Sistema de gestión y control de riesgo financiero

Tipologías de Riesgos

- Riesgo de Mercado: Es la posibilidad de que las entidades incurran en pérdidas asociadas a la

disminución del valor de sus portafolios, las caídas del valor de los Fondos de Inversión Colectiva y

27


recursos que administran, por efecto de cambios en el precio de los instrumentos financieros en los cuales

se mantienen posiciones dentro o fuera del balance.

- Riesgo de Liquidez: Es entendido como la contingencia de no poder cumplir de manera plena y oportuna

con las obligaciones de pago en las fechas correspondientes, debido a la insuficiencia de recursos líquidos

o a la necesidad de asumir costos inusuales de fondeo.

- Riesgo de Contraparte: Se entiende por Riesgo de Contraparte (RiC), como la posibilidad de que la

Sociedad incurra en pérdidas y disminuya el valor de sus activos como consecuencia del incumplimiento de

una contraparte, eventos en los cuales deberá atender el incumplimiento con sus propios recursos o

materializar una pérdida en su balance.

- Riesgo de Crédito: Se entiende por Riesgo Crediticio (RC), como la posibilidad de que la Sociedad incurra

en pérdidas y se disminuya el valor de sus activos, como consecuencia de que un deudor incumpla sus

obligaciones.

4.3.1. Riesgo de mercado

El Valor en Riesgos — VaR de la Posición Propia, se mide diariamente a través de la metodología definida

por la Superintendencia Financiera de Colombia en el anexo I del Capítulo XXI de la CE 100 de 1995, o

aquellas que la deroguen o modifiquen.

Gestión de Riesgos de Mercado

La Sociedad cuenta con un sistema de administración de riesgos de mercado SARM dando cumplimiento

del requerimiento de la normatividad vigente, el cual se divide en cuatro fases principales: la identificación,

medición, control y monitoreo, fases que se encuentran documentadas en el Manual SARM aprobado por la

Junta directiva de la sociedad en el cual se establece:

Identificación

Para la fase de identificación la Sociedad parte del análisis y segmentación de las operaciones del libro de

tesorería y del libro bancario que se llevan a cabo, relacionando estas con los factores de riesgo descritos

en el Capítulo XXI de la Circular Básica Contable y Financiera expedida por la Superintendencia Financiera

de Colombia, los cuales se enuncian a continuación:

a. Tasa de interés en moneda legal. b. Tasa de interés en moneda extranjera. c. Tasa de interés en operaciones pactadas en UVR.

d. Tipo de cambio.

e. Precio de acciones.

f. Inversiones realizadas en carteras colectivas. A continuación, se muestra el riesgo de mercado de los activos y pasivos al 31 de diciembre de 2020 y 2019:

28


2020 2019

Valor en libros

Traded risk

Non-traded risk

Valor en libros

Traded risk

Non-traded

risk

Activos

Efectivo y equivalentes (Nota 6) 98,527 - 98,527 47,899 - 47,899

Inversiones al valor razonable a través de resultados (Nota 9) 69,021 69,021 - 294,866 294,866 -

Derechos en operaciones simultáneas (Nota 8) 53,342 - 53,342 154,213 - 154,213

Cuentas por cobrar (Nota 10) 5,892 - 5,892 8,816 - 8,816 Inversiones al valor razonable a través de patrimonio (Nota 9) 78 - 78 1,604 - 1,604

Total

226,860 69,021 157,839 507,398 294,866 212,532

Pasivos Pasivos por operaciones de mercado monetario (Nota 14) 87,549 - 87,549 411,368 - 411,368 Cuentas por pagar (Nota 16) 5,366 - 5,366 6,797 - 6,797 Pasivos por arrendamientos (Nota 15) 4,500 - 4,500 5,770 - 5,770

Total

97,415 - 97,415 423,935 - 423,935

Control

Para el desarrollo de la fase de control, en la Sociedad se tiene en cuenta la identificación del impacto de

cada riesgo de mercado en cada tipo de operación de tesorería que se realiza, en relación con esta se

identifican los eventos de riesgo que se pueden presentar, con el fin de establecer el control que mitiga la

ocurrencia de cada evento de riesgo. Sin perjuicio de lo anterior la Sociedad tiene establecidos diferentes

límites de VaR, solvencia y concentración por operaciones.

En la siguiente gráfica se puede apreciar la evolución de la relación de solvencia y el VaR de la posición propia de la Sociedad, durante el 2020:

29


Fuente: Sistema PWPRei. Metodología Estándar SFC, cifras en millones

Valores máximos, mínimos y promedios del Valor en Riesgo 2020

Solvencia

Min 31/03/2020 42.64%

Max 31/01/2020 82.40%

Promedio 2020 64.38%

VaR

Min 19/04/2020 $ 2,049

Max 19/08/2020 $ 16,195

Promedio 2020 $7,363

*Cifras en millones Fuente: F 386. Sistema PWPRei. Superintendencia Financiera de Colombia

2020 Mínimo Promedio Máximo Último

Tasa de interés 917 5,930 14,392 3,319 Tasa de cambio 4 975 4,193 80 Acciones 82 446 2,249 504 Carteras colectivas 6 11 12 12 VaR 2,049 7,363 16,195 3,915 2019

Mínimo Promedio Máximo Último Tasa de interés 398 7,317 18,391 8,597 Tasa de cambio 5 727 4,602 75

30


Acciones 55 80 548 82 Carteras colectivas 12 39 86 12 VaR 577 8,164 19,523 8,766

Patrimonio técnico adecuado — Relación de solvencia

El área de riesgos efectúa un monitoreo periódico de la relación de solvencia y lleva un registro histórico del

mismo. En la siguiente tabla se relaciona el indicador al final de cada mes de 2020 y 2019:

Relación de Solvencia

Mes 2020 2019

Enero 82.40% 101.47%

Febrero 67.38% 108.90%

Marzo 42.64% 101.33%

Abril 67.95% 55.46%

Mayo 46.83% 83.03%

Junio 77.50% 80.17%

Julio 51.43% 73.63%

Agosto 60.66% 325.97%

Septiembre 64.10% 88.13%

Octubre 62.90% 154.90%

Noviembre 73.07% 128.86%

Diciembre 75.69% 83.70%

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia

4.3.2. Riesgo de liquidez

La Sociedad implementa para la medición del riesgo de liquidez el modelo estándar de la Superintendencia

Financiera de Colombia, el cual permite cuantificar el monto mínimo de activos líquidos que se deben

mantener para prevenir la materialización del riesgo de liquidez.

El requerimiento de liquidez de la Sociedad corresponde a la necesidad de liquidez de las obligaciones

contraídas en las operaciones por cuenta propia y de las operaciones por cuenta de terceros dentro del

contrato de comisión, y que no estén compensadas por una cámara de Riesgo Central de Contraparte;

permanentemente se realiza el monitoreo de dichas operaciones para verificar el cumplimiento de los

adecuados niveles de liquidez establecidos en las normas legales y límites internos establecidos en el

Manual del sistema de administración del riesgo de liquidez-SARL aprobado por la Junta Directiva de la

Sociedad. Frente a las operaciones compensadas por la Cámara de Riesgo Central de Contraparte, se

realiza monitoreo del saldo de las garantías de las operaciones.

31


Gestión del Riesgo de Liquidez

La Sociedad ha establecido el Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez SARL descrito en el

capítulo VI de la Circular Externa 100 de 1995 emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia y

donde se establecen las políticas de gestión de riesgo de liquidez para la Sociedad, las cuales son de

obligatorio cumplimiento por parte de todos los funcionarios y áreas funcionales de la Sociedad.

Resultados Indicador Riesgo de liquidez anexo II del Capítulo VI de la C.E 100 de 1995 durante el año

2020:

(20,000)

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

160,000

180,000

200,000

Mill

on

es

Indicador de Riesgo de Liquidez (IRL) - Año 2020

IRL Banda 2

0%

2000%

4000%

6000%

8000%

10000%

12000%

14000%

Po

rce

nta

je

Indicador de Riesgo de Liquidez Razòn (IRL %) - Año 2020

Banda 2 - Razón

32


En la gráfica anterior se observa la evolución del indicador de riesgo liquidez evaluada con el modelo

estándar del anexo II del Capítulo VI de la C.E 100 de 1995 de la Superintendencia Financiera de

Colombia. Durante el período de análisis se presentó un incumplimiento en el límite regulatorio en razón del

100%, debido a una falla de riesgo operacional y no una situación de liquidez de la sociedad.

A corte de 31 de diciembre de 2020 el indicador de liquidez para la Banda 1 (Un día) y Banda 2 (De dos a

siete días) fue de $94,872 y 94,814 y en razón del 3,291% y del 3,228% respectivamente, encontrándose

dentro del límite legal establecido para la banda (2) de uno a siete días del 100%.

IRL (508)

IRL - Banda 1 IRL - Banda 2

Día Valor IRL –

Banda 1 (millones COP)

Día Valor IRL - Banda 2 (millones COP)

Máx. IRL 20/03/2020 $202,154 20/03/2020 $ 198,070

Mín. IRL 03/06/2020 $ - 8,589 03/06/2020 $ -16,290

Fuente: Formato 508 de la SFC

4.3.3. Riesgo de contraparte y crediticio

La Sociedad, al no ser un establecimiento de crédito1, no se encuentra obligada al desarrollo y aplicación

del Sistema de Administración del Riesgo de Crédito — SARC; pero sí, al desarrollo y aplicación del

Sistema de Administración del Riesgo de Contraparte — SARiC.

El RiC se mide diariamente teniendo en cuenta los estándares definidos por la Superintendencia Financiera

de Colombia según lo establecido en el Capítulo XXVII de la Circular Básica Contable y Financiera (C.E.

100 de 1995), o aquellas que la deroguen o modifiquen.

En la siguiente gráfica se puede apreciar la evolución del Riesgo de Contraparte - RiC de la Sociedad,

durante el año 2020:

1 Entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia que dentro de su objeto social principal se encuentren

autorizadas para otorgar crédito

33


Fuente: Metodología interna BTG Pactual – SARiC

Finalizando marzo de 2020 se observa una reducción significativa del RiC debido a la disminución de la exposición de la sociedad en productos apalancados operados por terceros. Se debe destacar que durante 2020 se dio cumplimiento en todo momento al límite interno establecido para la medición del RiC del 20% del Patrimonio Técnico de la Sociedad.

RiC Escenario 1 Fecha Máximo RiC 14.43% 17/03/2020

Mínimo RiC 0.03% 29/09/2020

Promedio RiC 0.55% N / A Fuente: Cálculos internos BTG Pactual

Instrumentos financieros

El riesgo de crédito y de contraparte de los instrumentos financieros que posee la posición propietaria de la Sociedad, se realiza solamente en las contrapartes aprobadas y dentro de los límites de crédito asignados por el Comité de Riesgos Financieros y con la metodología definida en el SARiC. Este ejercicio se revisa anualmente, pero pueden ser actualizados durante este período en función de las condiciones crediticias de la contraparte o de mercado. Los límites se establecen para minimizar la concentración del riesgo y, por lo tanto, mitigan la pérdida que pudiera surgir de los posibles incumplimientos de pago de la contraparte.

34


La exposición de la Sociedad al riesgo de crédito y de contraparte de depósitos en efectivo e Instrumentos

financieros de las partidas correspondientes del estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2020 y

2019 se detalla a continuación:

Activo Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Efectivo en Bancos u otras entidades 98,527 47,899

Títulos de Gobierno soberano 68,737 294,921

Derechos en operaciones simultáneas

Cámara Central de Riesgos de Contraparte 53,342 150,954

Entidades del sector real - 3,259

Cuentas por cobrar a clientes (Nota 9) 5,892 8,816

Total $ 226,498 $ 505,849

5. Efectivo y equivalentes de efectivo

Para el desarrollo de sus operaciones, la Sociedad cuenta con el siguiente efectivo y equivalentes de efectivo:

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Caja

Cajas menores $ 5 $ 5

Bancos y otras entidades financieras

Bancos nacionales administrativos 95,645 45,932

Bancos nacionales operativos 2,052 1,936

Bancos del exterior 825 26

Total efectivo y equivalentes al efectivo $ 98,527 $ 47,899

El efectivo y equivalentes de efectivo no tienen restricciones o gravámenes que limiten su disposición. El

importe revelado representa incrementos en la capacidad de operación, entendidos como efectivo

disponible para realizar el objeto social.

Los saldos en bancos nacionales devengan tasas de interés que varían de acuerdo con las condiciones del

mercado y los rendimientos son registrados en los ingresos del período.

Las conciliaciones bancarias de las cuentas no presentan partidas conciliatorias con antigüedad superior a

90 días.

6. Valor razonable de instrumentos financieros

La Sociedad utiliza las siguientes jerarquías para determinar y revelar el valor razonable de los

35


instrumentos financieros, según la técnica de valoración aplicada:

- Nivel 1: Precios de cotización (sin ajustar) observables en mercados activos, para activos o pasivos

idénticos.

- Nivel 2: Técnicas de valoración para las que los datos y las variables que tienen un efecto significativo

sobre la determinación del valor razonable registrado son observables directa o indirectamente.

- Nivel 3: Técnicas de valoración para las que los datos y las variables que tienen un efecto significativo

sobre la determinación del valor razonable registrado no se basan en información observable del mercado.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la Sociedad mantiene en su estado de situación financiera los

siguientes activos financieros medidos por su valor razonable, clasificados por Niveles:

Diciembre de 2020

Valor razonable Nivel 1 Nivel 2 Títulos de renta fija (Nota 8) $ 69,021 $ 69,021 $ -

Títulos de renta variable (Nota 8) 78 - 78

Total $ 69,099 $ 69,021 $ 78

Diciembre de 2019 Valor razonable Nivel 1 Nivel 2

Títulos de renta fija (Nota 8) $ 294,866 $ 294,866 $ -

Títulos de renta variable (Nota 8) 1,604 - 1,604

Total $ 296,470 $ 294,866 $ 1,604

Valor razonable de activos y pasivos financieros:

Diciembre de 2020 Diciembre de 2019

Método de Valoración

Importe en libros

Valor razonable

Importe en libros

Valor razonable

Activos financieros

Inversiones negociables (Nota 8) Valor razonable 69,021 69,021 294,866 294,866

Derechos en operaciones simultáneas (Nota 7)

Costo amortizado 53,342 53,342 154,213 154,213

Cuentas por cobrar (Nota 9) Costo amortizado 5,892 5,892 8,816 8,816

Inversiones disponibles para la venta (Nota 8)

Valor razonable 78 78 1,604 1,604

Total $ 128,333 $ 128,333 $ 459,499 $ 459,499

Pasivos financieros

Obligaciones en operaciones simultáneas (Nota 13)

Costo amortizado 87,549 87,549 411,368 411,368

Cuentas por pagar (Nota 15) Costo amortizado 5,366 5,366 6,797 6,797

Pasivos por arrendamientos (Nota 14) Costo amortizado 4,500 4,500 5,770 5,770

Total $ 97,415 $ 97,415 $ 423,935 $ 423,935

36


El valor contable de los derechos en simultáneas, cuentas por cobrar y pasivos financieros no difiere

significativamente de su valor razonable considerando que son transacciones que se generaron en

condiciones de mercado, no tienen un mercado activo, en su gran mayoría son a corto plazo y se espera

que sean realizados de acuerdo con los flujos contractuales previstos.

7. Derechos en operaciones simultáneas

Los derechos registrados por la Sociedad al 31 de diciembre de 2020 y 2019 por tipo de contraparte son los

siguientes:

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Cámara Central de Riesgos de Contraparte $ 53,342 $ 150,954

Entidades del sector real - 3,259

Totales (Nota 6) $ 53,342 $ 154,213

8. Inversiones

Las inversiones corrientes y no corrientes al 31 de diciembre de 2020 y 2019 no tienen restricciones o

garantías que limiten su disposición. Su composición es la siguiente:

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Inversiones negociables (1)

Títulos de tesorería TES $ 68,995 $ 294,921

Operaciones de contado 26 (55)

Total inversiones negociables (Nota 6) $ 69,021 $ 294,866

Inversiones disponibles para la venta

Inversiones obligatorias (1) $ 78 $ 1,604

Total inversiones disponibles para la venta (Nota 6) $ 78 $ 1,604

Inversiones en subsidiarias y filiales

Inversiones con control conjunto (2) $ 3,151 $ 100

Inversiones en subsidiarias 495 522

Total Inversiones en subsidiarias y filiales $ 3,646 $ 622

(1) Con la entrada en vigencia del proceso de liquidación y compensación de renta variable a través de la Cámara Central de Riesgo de Contraparte, las firmas comisionistas pueden disponer de las acciones de la Bolsa de Valores de Colombia, no obstante, deben seguir conservando una acción

37


en la categoría de disponible para la venta. Con base en lo anterior, y como se indica en la nota 2.5 Reclasificaciones, al corte de diciembre de 2019 se reclasificaron 181,999 acciones, por valor de $1.526 a la categoría de inversiones negociables y posteriormente se vendieron en el mes de septiembre de 2020.

(2) El incremento significativo en las inversiones obedece a la participación en la Sociedad Visum Capital S.A.S. que inició su operación efectiva en el mes de marzo de 2020, y la cual se valora por el método de participacion patrimonial.

9. Cuentas por cobrar e impuestos por recuperar

La Sociedad ha clasificado sus deudores como corrientes, ya que los cumplimientos tienen fecha prevista para ocurrir dentro de los próximos doce meses. A continuación, se detalla su composición al 31 de diciembre de 2020 y 2019:

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Por administración

Fondos de inversión colectiva $ 2,164 $ 8,278

Administración de portafolios de terceros 193 157

Clientes (Honorarios, servicios y comisiones) 2,792 40

Con partes relacionadas 506 250

Anticipos a proveedores 205 39

A empleados 9 16

Deudores diversos (1) 23 36

Total cuentas por cobrar (Nota 6) 5,892 8,816

Impuestos diferentes al impuesto a las ganancias

Varios - 75

Total impuestos por recuperar - 75 Total cuentas por cobrar e impuestos por recuperar $ 5,892 $ 8,891

(1) Con respecto al rubro de deudores diversos al cierre de diciembre de 2020, se registra una cuenta por cobrar a dos clientes de la Sociedad por valor de $4,431 como consecuencia de garantías de contratos de derivados incumplidos el día 11 de marzo de 2020. Luego de un análisis del área de Riesgo con base en las proyecciones del proceso legal que se viene adelantando en contra de los clientes, se optó por registrar en los estados financieros separados al corte del período un deterioro de estas cuentas equivalente al 100% de la deuda.

10. Gastos pagados por anticipado

Los gastos pagados por anticipado están conformados así:

38


Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Otros, neto $ 426 $ 524

Seguros, neto 771 87

Total gastos pagados por anticipado $ 1,197 $ 611

11. Propiedades y equipos - neto

Las propiedades y equipos de la Sociedad no tienen ninguna restricción para su uso. El detalle de la cuenta

es el siguiente.

Diciembre de 2019

Adiciones Retiros Diciembre de 2020

Costo

Equipo de oficina $ 5,482 461 (782) $ 5,161

Equipo de cómputo y comunicación 6,654 447 (2,308) 4,793

Propiedades por derecho de uso (1) 8,274 5,827 (8,534) 5,567

Mejoras en propiedades ajenas 10,701 115 (6,226) 4,590

Total costo 31,111 6,850 (17,850) 20,111 Depreciación y amortización acumulada

Equipo de oficina (3,249) (509) 725 (3,033)

Equipo de cómputo y comunicación (4,185) (820) 2,308 (2,697)

Propiedades por derecho de uso (1) (2,719) (2,591) 4,154 (1,156)

Mejoras en propiedades ajenas (9,478) (453) 6,226 (3,705)

Total depreciación y amortización acumulada

(19,631) (4,373) 13,413 (10,591)

Total propiedades y equipos $ 11,480 $ 2,477 $(4,437) $ 9,520

(1) Durante el primer semestre del año 2020, fueron cancelados dos contratos de arrendamientos de

las oficinas de Medellín y Barranquilla. Y se suscribió un nuevo contrato en la ciudad de

Barranquilla. Adicionalmente, se renovaron y actualizaron los cánones de arrendamientos de siete

contratos.

Al cierre del período no hay indicios que requiera que las propiedades y equipos deban ser ajustados por

concepto de pérdida por deterioro.

12. Activos intangibles - neto

El siguiente es el detalle de los intangibles:

39


Diciembre de 2019

Adiciones Retiros Diciembre de 2020

Costo

Programas y aplicaciones informáticas $ 6,270 838 (5,360) $ 1,748

Total costo 6,270 838 (5,360) 1,748 Amortización acumulada

Programas y aplicaciones informáticas (5,139) (970) 5,360 (749)

Total amortización acumulada (5,139) (970) 5,360 (749) Total activos intangibles $ 1,131 $ (132) $ - $ 999

La vida útil de los intangibles depende de la vigencia del contrato suscrito y de cinco años para los

intangibles que tienen una vida útil indefinida, su amortizan en línea recta, al 31 de diciembre de 2020 no

hay indicios de deterioro que deban ser revelados en los estados financieros separados.

13. Obligaciones en operaciones simultáneas

A continuación, se detallan por tipo de contraparte las obligaciones en operaciones simultáneas:

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Cámara Central de Riesgos de Contraparte $ 78,109 $ 348,964

Banco de la República 9,440 62,404

Total obligaciones en operaciones simultáneas (Nota 6) $ 87,549 $ 411,368

Las obligaciones en operaciones simultáneas tienen fecha de vencimiento inferior a doce meses.

14. Pasivos por arrendamientos

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 los pasivos por arrendamientos son los siguientes:

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Contratos de arrendamiento $ 2,394 $ 1,947

Total pasivos a corto plazo 2,394 1,947

Contratos de arrendamiento a largo plazo 2,106

3,823

Total pasivos a largo plazo 2,106 3,823

Total pasivos por arrendamientos (Nota 6) $ 4,500 $ 5,770

40


El movimiento durante el año del pasivo por arrendamientos es la siguiente:

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Valor al inicio del período $ 5,770 $ -

Obligaciones reconocidas en el período 1,430 8,278

Contratos terminados anticipadamente (268) -

Intereses causados 519 -

Pagos de cuotas de arrendamientos (2,951) (2,508)

Valor al final del período $ 4,500 $ 5,770

El detalle de los contratos de arrendamiento de las oficinas ocupadas por la Sociedad incluyendo el costo

de financiación, se presenta a continuación:

Arrendador Vr

Contrato 1 año Entre 1 y 5

años Fondo de Capital Privado Fondo Inmobiliario Colombia 1,440 829 611

Fondo de Inversión Colectiva Inmobiliaria Inmoval 1,731 716 1,015

Otros arrendadores 1,711 1,129 582

Totales $ 4,882 $ 2,674 $ 2,208

15. Cuentas por pagar y otros impuestos y retenciones

A continuación, se presenta el detalle de las cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2020 y 2019:

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Costos y gastos por pagar $ 2,926 $ 6,634

Con partes relacionadas (1) 2,282 3

Operaciones conjuntas 158 160

Total cuentas por pagar (Nota 6) 5,366 6,797

Impuestos diferentes a los impuestos a las ganancias

Retención en la fuente $ 1,001 $ 1,265

Impuesto al valor agregado 847 1,745

Industria y comercio 356 404

Iva retenido 101 188

Gravamen a los movimientos financieros 43 12

Total otros impuestos y retenciones 2,348 3,614 Total cuentas por pagar y otros impuestos y retenciones $ 7,714 $ 10,411

(1) Entre la Sociedad y Visum Capital S.A.S., se suscribió un acuerdo de accionistas en el cual se

otorgará uno o varios préstamos con una periodicidad trimestral y por el cual se cobrará una tasa de

41


interés acordada previamente y pagaderos al final del préstamo.

Las cuentas por pagar tienen fecha de vencimiento inferior a doce meses.

16. Impuesto a las ganancias

La conciliación de la tasa efectiva y los principales elementos del gasto de impuesto a las ganancias por los

períodos de doce meses terminados el 31 de diciembre de 2020 y de 2019 son los siguientes:

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Utilidad antes de impuestos por operaciones continuadas $ 12,469 $ 16,210

Ingresos no gravados:

Diferencias entre amortización contable y fiscal 87 104

Utilidad en venta de acciones transadas en bolsa y derivados de acciones - Art. 36-1 ET

(2,752) (69)

Dividendos no gravados y dividendos contabilizados por método de participación

(3,159) (247)

Diferencia fiscal en venta de divisas (6,966) (178)

Otros ingresos no gravados 319 -

Gastos no deducibles

Provisiones no deducibles 31,562 22,981

Gastos del exterior no deducibles 617 -

Gastos no deducibles imputables a INCRNGO 453 -

Impuestos no deducibles 1,157 1,247

Otros gastos no deducibles 1,076 3,226

Diferencia por aplicación de la NIIF 16 (125) 215

Gastos deducibles no contables

Pagos por bonificaciones a empleados (24,959) (23,115)

Pagos por provisiones año anterior (1,250) (246)

Renta líquida 8,529 20,128

Renta presuntiva (1) 692 2,143

Renta gravable (la mayor entre la renta líquida y la renta presuntiva)

8,529 20,128

Impuesto de Renta al 2020: 36% - 2019: 37% (2,729) (6,642)

Sobretasa Impuesto de Renta 2020: 4% (341) -

Impuesto a las ganancias ocasionales - -

Descuento por donaciones 162 -

Descuentos tributarios: 50% Impuesto de Industria y Comercio 456 486

42


Ajuste impuesto de renta corriente períodos anteriores (48) 189

Total gasto por impuesto a las ganancias corriente (2,500) (5,967)

(Gasto) Ingreso correspondiente al origen y la reversión de diferencias temporarias

1,413 (16)

Reconocimiento de activo por impuesto diferido por pérdidas líquidas por compensar

(208) (69)

Total (gasto) ingreso por impuestos diferidos 1,205 (85)

Gasto por impuesto a las ganancias por operaciones continuadas

(1,295) (6,052)

Tasa efectiva de tributación (2) 10.4% 37.3%

(1) Renta presuntiva

Patrimonio líquido año anterior 138,947 143,266

Patrimonio bruto año anterior 561,090 601,596

Base de renta presuntiva 138,491 142,871

Renta presuntiva Año 2020: 0.5% - 2019: 1.5% 692 2,143

(2) Las principales partidas que ocasionan una reducción en la tasa efectiva son:

I. La diferencia permanente entre las tasas de negociación y las tasas representativas del mercado en operaciones de divisas y,

II. Los ingresos por aplicación del método de participación patrimonial en sociedades nacionales. El activo neto por el impuesto a las ganancias se presenta en el estado de situación financiera de la siguiente manera:

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Saldo a favor al inicio del año $ 45,524 $ 35,683

Saldo a pagar impuesto de renta corriente (2,452) (6,156)

Anticipo y retenciones de Renta 11,886 12,832

Devolución saldo a favor renta años anteriores (47,226) -

Compensación créditos fiscales en renta períodos 2019 y 2018 2,287 2,973

Ajuste menor valor provisión de renta años anteriores (48) 189

Ajuste anticipos aplicados en años anteriores - 3

Subtotal Activo impuesto de renta corriente $ 9,971 $ 45,524

Impuesto a las Ganancias Diferido

El activo neto por el impuesto a las ganancias diferido se compone de los siguientes conceptos:

43


Diferencias temporales Estado de situación financiera

Estado de resultados

2020 2019 2020 2019

Provisiones contables (no fiscales) 10,871 9,583 1,288 (406)

Valoración no gravada títulos renta fija (cortos) 55 (222) 277 (232)

Diferencia por aplicación de la NIIF 16 31 77 (46) 77

Pérdidas líquidas por compensar (1) - 2,495 (208) (70)

Valoración no gravada operaciones de divisas (9) 20 (29) 18

Diferencia entre amortización contable y fiscal (34) (99) 65 3

Valoración no gravada títulos renta fija (250) (108) (142) 478

Otros ajustes - - - 47

Totales $ 10,664 $ 11,746 $ 1,205 $ (85)

(1) El saldo activado al corte de 31 de diciembre de 2019, por concepto de pérdidas líquidas, fue

compensado en la declaración de renta del año gravable 2019, la cual se presentó en el mes de

mayo de 2020. Por consiguiente, su registro contable correspondió a una reclasificación entre

cuentas del activo, es decir, el saldo del crédito fiscal se trasladó de la cuenta de impuesto diferido a

la cuenta de sobrante en liquidación privada de impuestos.

El activo/pasivo neto por el impuesto a las ganancias diferido se presenta en el estado de situación

financiera de la siguiente manera:

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Activo por impuesto diferido $ 10,957 $ 12,175

Pasivo por impuesto diferido (293) (429)

Activo/Pasivo neto por impuesto diferido $ 10,664 $ 11,746

La Sociedad compensa los activos y pasivos por impuestos únicamente si tiene un derecho legalmente

exigible de compensar los activos y pasivos por impuestos corrientes; y en el caso de los activos y pasivos

por impuesto diferido, en la medida que además correspondan a impuestos a las ganancias requeridos por

la misma jurisdicción fiscal.

Impuesto Diferido Activo Reconocido

El impuesto diferido activo reconocido en los estados financieros separados asciende a la suma de

$10,664, principalmente compuesto por los siguientes conceptos: causación del bono anual, provisión de

cartera y otras diferencias temporales.

La entidad decidió reconocer el monto anterior, toda vez que cuenta con evidencia convincente que permite

prever razonablemente la recuperación del impuesto diferido activo en períodos futuros y apoya su

reconocimiento en las proyecciones que ha realizado la Dirección de la Compañía. Según estas

44


proyecciones, se estima que durante los próximos 4 años la Compañía tendrá un crecimiento sostenido de

los ingresos operacionales asociados al negocio de administración y gestión de activos y transacciones de

banca de inversión.

Al 31 de diciembre de 2020 la Sociedad ya no mantiene pérdidas fiscales por compensar en sus estados

financieros. En la declaración de renta del año gravable 2019, que se presentó en mayo de 2020, se

compensó el saldo pendiente del año 2019 por valor de $2,287.

Firmeza de las Declaraciones del Impuesto Sobre la Renta y CREE

Las declaraciones del impuesto sobre la renta y complementarios que se encuentran abiertas para revisión

de las Autoridades Tributarias corresponden a los períodos gravables 2016, 2017 y 2018. Todas estas

declaraciones se encuentran abiertas por un período de 6 años, contados a partir del plazo máximo para

declarar de cada uno de dichos años. Respecto de 2019, a juicio de la Compañía, operó el beneficio de

auditoría establecido en el Artículo 105 de la Ley 1943, ratificado en el Artículo 123, Parágrafo 5, de la Ley

2010.

Reforma tributaria

Impuesto sobre la Renta

En 2019, el Congreso de la República promulgó la Ley 2010 de acuerdo con los objetivos que sobre la

materia impulsó la Ley 1943 de 2018. Sin embargo, la Ley 2010 presenta las siguientes modificaciones:

Año Tarifa General* Tarifa Aplicable a Instituciones

Financieras ** 2020 32% 36% 2021 31% 34% 2022 y siguientes. 30% 33%

* Tarifa aplicable para sociedades nacionales, establecimientos permanentes y entidades extranjeras.

** Tarifa aplicable únicamente durante los años gravables 2020, 2021 y 2022 a instituciones financieras con renta gravable igual o superior a 120.000 UVT, según lo previsto en el parágrafo 7 incluido al artículo 240 del Estatuto Tributario. Renta presuntiva

De otra parte, para el año 2020, la tarifa aplicable para efectos de calcular el impuesto sobre la renta bajo el

sistema de renta presuntiva la cual será del 0.5% del patrimonio líquido del contribuyente del año

inmediatamente anterior. A partir del año 2021 la tarifa aplicable será del 0%.

Otros Aspectos

45


La Ley 1819 de diciembre 29 de 2016, estableció que las normas de contabilidad y de información

financiera aceptadas en Colombia (NCIF) únicamente tendrá efectos impositivos cuando las leyes

tributarias remitan expresamente a ellas o cuando estas no regulen la materia. En todo caso la ley tributaria

puede disponer de forma expresa un tratamiento diferente de conformidad con el artículo 4 de la ley 1314

de 2009.

Precios de Transferencia

Los contribuyentes del impuesto de renta que celebren operaciones con vinculados económicos o partes

relacionadas del exterior, están obligados a determinar, para efectos del impuesto sobre la renta, sus

ingresos ordinarios y extraordinarios, sus costos y deducciones, sus activos y pasivos, considerando para

estas operaciones los precios y márgenes de utilidad que se hubieran utilizado en operaciones

comparables con o entre no vinculados económicamente.

Asesores independientes adelantan la actualización del estudio de precios de transferencia, exigido por

disposiciones tributarias, tendientes a demostrar que las operaciones con vinculados económicos del

exterior se efectuaron a valores de mercado durante 2020. Para este propósito la Sociedad presentará una

declaración informativa y tendrá disponible el referido estudio para finales de agosto de 2021. El

incumplimiento del régimen de precios de transferencia puede acarrear sanciones pecuniarias y un mayor

impuesto sobre la renta; sin embargo, la Gerencia y sus asesores son de la opinión que el estudio será

concluido oportunamente y no arrojará cambios significativos a la base utilizada para la determinación de la

provisión del impuesto sobre la renta de 2020.

17. Beneficios a los empleados

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Bonificaciones (1) $ 27,062 $ 25,368

Vacaciones 1,513 1,001

Cesantías 447 390

Intereses sobre cesantías 52 44

Retenciones y aportes de nómina 15 11

Total beneficios a empleados $ 29,089 $ 26,814

(1) Corresponde a la provisión de bonificación a empleados aprobada anualmente por la casa matriz, que será pagada a los empleados durante el año 2021. El cálculo de la bonificación se realiza con base en cumplimiento de metas y criterios globales del Grupo BTG Pactual.

El movimiento de la provisión para bonificaciones del año 2020 y 2019, es el siguiente:

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

46


Saldo al inicio del período $ 25,368 $ 26,752

Pagos realizados en el año (24,959) (23,115)

Recuperación provisión año anterior (318) (2,736)

Provisión año actual 26,971 24,467

Total bonificaciones $ 27,062 $ 25,368

18. Patrimonio

18.1. Capital

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, el capital social está representado en 8,046,569 (ocho millones

cuarenta y seis mil quinientos sesenta y nueve) acciones ordinarias y 51,953,429 (cincuenta y un millones

novecientos cincuenta y tres mil cuatrocientos veinte y nueve) acciones privilegiadas, ambas de un valor

nominal de COP$ 1,000 (mil pesos) cada una; para así tener un capital suscrito y pagado de COP$ 60,000.

El capital autorizado es 120,000,000 (ciento veinte millones) de acciones.

Las acciones ordinarias no tienen restricciones y confieren el derecho a participar y votar en las

deliberaciones de la asamblea general de accionistas. Las acciones privilegiadas, además de los derechos

propios de las ordinarias, otorgan el derecho preferencial para reembolso en caso de liquidación hasta

concurrencia de su valor nominal, a ser considerados en primer término para la distribución de utilidades.

Gestión del capital

Para propósitos de gestión del capital de la Sociedad, el capital incluye el capital accionario emitido, las

primas de emisión y todas las demás reservas de patrimonio atribuibles a los propietarios. La Sociedad

tiene como objetivo una gestión de capital eficiente y rentable que soporte la operación.

La Sociedad gestiona su estructura de capital y realiza los ajustes pertinentes en función de los cambios en

las condiciones económicas y los requerimientos de los entes reguladores. A fin de mantener y ajustar su

estructura de capital, la Sociedad puede modificar los pagos de dividendos a los accionistas o emitir nuevas

acciones.

Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019, no hubo cambios en los objetivos, las

políticas ni los procesos relacionados con la gestión del capital, y se cumplió con todos los requerimientos

externos de capital.

18.2. Prima en colocación de acciones

El último movimiento registrado en la prima en colocación de acciones se presentó en el primer trimestre

del año 2015 donde se realizó un aumento de capital vía emisión de acciones por $7,812 correspondiente a

7,811,920 (siete millones ochocientos once mil novecientos veinte) acciones ordinarias, esta emisión

originó una prima en colocación de acciones por valor de $22,186.

47


18.3. Reservas

Actualmente las reservas de la Sociedad son:

1) Reserva legal: Reserva de carácter obligatorio según el Código de Comercio para proteger el patrimonio

de la Sociedad en caso de pérdidas. Esta se compone en la apropiación del 10% de las utilidades netas

anuales hasta que el saldo de la reserva sea equivalente como mínimo al 50% del capital suscrito. Esta

reserva no es distribuible antes de la liquidación de la empresa, aunque puede utilizarse para absorber o

reducir pérdidas netas anuales. El saldo en exceso al 50% del capital suscrito es de libre disponibilidad

para los accionistas.

2) Reserva para readquisición de acciones: A la fecha, hay 20,820 acciones propias readquiridas y no hay

instalamentos por cobrar; las acciones fueron readquiridas en marzo de 2011 con la reserva constituida por

$2,880 autorizada mediante acta de Asamblea de Accionistas número 34 del 28 de febrero de 2011. El

capital suscrito ha sido pagado en su totalidad.

Durante el año 2020, no se presentaron movimientos en el rubro de reservas.

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Reservas obligatorias

Reserva Legal (1) $ 30,000 $ 30,000

Otras reservas

Reserva para readquisición de acciones 2,880 2,880

Acciones propias readquiridas (2,880) (2,880)

Utilidad por conversión a IFRS 319 319

Total reservas $ 30,319 $ 30,319

19. Ingresos por comisiones y honorarios Diciembre de

2020 Diciembre de

2019 Administración de fondos de inversión colectiva $ 41,415 $ 42,058

Asesorías 14,069 19,718

Comisiones contrato de comisión 11,205 18,374

Contratos de corresponsalía 3,201 3,421

Contratos de futuros 1,405 3,794

Administración de portafolios de valores de terceros 1,853 2,365

Contratos colocación de títulos 670 756

Diversos 64 56

Total ingresos por comisiones y honorarios $ 73,882 $ 90,542

48


20. Costos y gastos operacionales

Los costos y gastos corresponden a erogaciones necesarias para desarrollar el objeto social de la

Sociedad al 31 de diciembre de 2020 y 2019 los conceptos más relevantes son los siguientes:

Gastos de administración

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Servicios de administración e intermediación $ 7,247 $ 8,213

Gastos de sistematización 5,246 5,058

Impuestos 4,771 4,426

Honorarios 3,375 3,304

Depreciación de propiedades por derecho de uso 2,591 2,719

Servicios públicos 2,298 2,540

Depreciación 1,782 1,676

Contribuciones y afiliaciones 1,327 1,483

Gastos bancarios 1,076 1,049

Gastos de representación 1,027 777

Amortización de intangibles 970 1,010

Seguros 696 450

Arrendamientos 675 574

Intereses de créditos y otras obligaciones financieras (1) 606 646

Servicio de aseo y vigilancia 470 520

Mantenimiento y reparaciones 289 373

Gastos de viaje 267 1,260

Diversos 1,636 2,264

Total gastos operacionales $ 36,349 $ 38,342

(1) En este rubro entre otros conceptos se encuentra el costo financiero de las propiedades por derecho

de uso activadas en virtud de la aplicación de la NIIF 16 a partir del 1 de enero de 2019, dicho valor

asciende a $519 millones en 2020. Adicionalmente, en el año se ajustaron y recuperaron intereses

por $343 producto de la actualización en las proyecciones de los contratos renovados.

Gasto por Beneficios a empleados Diciembre de

2020 Diciembre de

2019 Bonificaciones (1) $ 26,653 $ 21,731

Salario integral 16,605 15,673

Sueldos 6,248 5,774

Aportes a pensión 2,315 2,256

Vacaciones 1,400 1,622

Aportes parafiscales 1,376 1,339

Aportes a salud 1,264 1,242

Póliza de salud 1,185 1,115

49


Bonificaciones por retiro y otras 804 845

Cesantías 545 524

Prima legal 545 523

Capacitación al personal 147 361

Incapacidades 30 141

Diversos 312 458

Total beneficios a empleados $ 59,429 $ 53,604

(1) El gasto del año 2020 incluye la bonificación anual para los empleados de la Sociedad, que será

pagada durante el año 2021, en los meses de febrero y agosto.

Otros resultados

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Diversos $ 1,134 $ 309

Ingresos por el método de participación patrimonial (1) 3,024 145

Ingresos por arrendamientos 479 -

Dividendos 135 102

Subtotal otros ingresos 4,772 556

Deterioro de cartera (2) $ (4,431) $ -

Diversos (697) (42)

Diferencia en cambio (81) -

Pérdida por deterioro y venta de activos (57) (2,027)

Subtotal otros gastos (5,266) (2,069)

Total otros ingresos y gastos, netos $ (494) $ (1,513)

(1) El incremento significativo en los ingresos por el método de participación patrimonial obedece a la participación en la Sociedad Visum Capital S.A.S. que inició su operación efectiva en el mes de marzo de 2020.

(2) Como se indicó en la Nota 9, al cierre del período de 2020, se registró un deterioro de cartera

equivalente al 100% del saldo registrado en cuentas por cobrar como consecuencia del

incumplimiento del llamado de garantías sobre contratos de derivados de dos clientes de la

Sociedad el día 11 de marzo de 2020.

50


21. Otro resultado integral

Los otros resultados integrales de la Sociedad, para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 se presenta a continuación:

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Realización utilidad en venta de acciones BVC (1) $ (1,441) $ -

Valorización (desvalorización) inversiones obligatorias BVC 88 (41)

Valorización inversiones FAP Asobolsa - 81

Total $ (1,353) $ 40

El saldo en el patrimonio de la Sociedad a 31 de diciembre de 2020 y 2019 es el siguiente:

Diciembre de 2020

Diciembre de 2019

Valorización inversiones FAP Asobolsa $ 78 $ 78

Valorización inversiones obligatorias BVC - 1,353

Total $ 78 $ 1,431

22. Transacciones entre partes relacionadas

A continuación, se describen las transacciones con partes relacionadas de acuerdo con su categoría:

• Personal clave de la gerencia de la Sociedad

Transacciones en el Estado de Situación Financiera:

Nombre Operación Detalle Diciembre

2020 Diciembre

2019

Personal directivo Cuenta por pagar Prestaciones sociales 9,826 9,190

Transacciones en el Estado de Resultados:


2020 Diciembre

2019

Personal directivo Gasto Beneficios a empleados 12,180 11,668

• Otras partes relacionadas

51


Transacciones en el Estado de Situación Financiera:


2020 Diciembre

2019

Visum Capital S.A.S. Inversión Inversiones en subsidiarias 3,151 100

Visum Capital S.A.S. Cuenta por pagar Préstamo 2,275 -

Visum Capital S.A.S. Cuenta por cobrar Honorarios 349 -

Laurel Sociedad Gestora Profesional S.A.S. Inversión Inversiones en subsidiarias

495 522

BTG Pactual S.A. Cayman Branch Cuenta por cobrar Comisiones 135 239

Banco BTG Pactual S.A. Cuenta por cobrar Facturación del mes - 8

Junta Directiva Cuenta por pagar Honorarios 7 3

Sociedad Fiduciaria S.A. Cuenta por cobrar Reembolso cuenta de cobro 22 3

Transacciones en el Estado de Resultados:


2020 Diciembre

2019

Visum Capital S.A.S. Ingreso Método de participación patrimonial 3,051 -

Visum Capital S.A.S. Ingreso Honorarios por Asesoría 2,851 -

Visum Capital S.A.S. Ingreso Subarriendo de áreas 290 -

Visum Capital S.A.S. Gasto Intereses sobre prestamos 43 -

Laurel Sociedad Gestora Profesional SAS

Pérdida / utilidad Método de participación patrimonial

(27) 146

Sociedad Fiduciaria S.A. Ingreso Contrato prestación de servicios 300 300

Junta Directiva Gasto Honorarios 98 119

BTG Pactual S.A. Cayman Branch Ingreso Contrato de corresponsalía 3,201 3,421

BTG Pactual S.A. Cayman Branch Ingreso Contrato de comisión 1,631 1,551

BTG Pactual S.A. Cayman Branch Ingreso Comisiones operaciones de derivados 862 1,925

BTG Pactual S.A. Cayman Branch Ingreso Comisiones por colocación - 184,800

BTG Pactual S.A. Cayman Branch Ingreso Administración portafolio extranjero 118 -

BTG Pactual S.A. Cayman Branch Ingreso Administración portafolios de terceros 21 54

BTG Pactual S.A. Cayman Branch ingreso Comisión por colocación de títulos - 185

BTG Pactual S.A. Cayman Branch Gasto Pérdida en operaciones de divisas 2,293 2,359

Banco BTG Pactual S.A. Ingreso Servicio de asesoría 25 8

BTG Pactual US Capital Corp. Ingreso Comisiones contrato de comisión - 6

BTG Pactual US Capital Corp. Gasto Pérdida en operaciones de divisas - 37

Las transacciones con partes relacionadas fueron celebradas como si las condiciones fueran equivalentes

a operaciones similares realizadas con terceros independientes.

52


23. Eventos subsecuentes y posteriores

Entre la fecha de corte y la publicación de los estados financieros separados de cierre de ejercicio,

autorizados por la Junta Directiva, según consta en el Acta No. 363 del 23 de febrero de 2021, no se tiene

conocimiento sobre ningún dato o acontecimiento que modifique las cifras o informaciones consignadas en

los estados financieros separados y notas adjuntas. No se conocieron hechos posteriores favorables o

desfavorables que afecten la situación financiera y perspectivas económicas de la Sociedad.

53


24. Certificación de los estados financieros

Los suscritos Representante Legal y Contador Público de BTG Pactual S.A. Comisionista de Bolsa (En

adelante la “Sociedad”), identificados como aparecen al pie de las firmas, se permiten certificar respecto de

la emisión de los estados de situación financiera separados al 31 de diciembre de 2020 y 2019, de los

estados separados de resultados y otros resultados integrales, estados de cambios en el patrimonio y

estados de flujos de efectivo por los años terminados en esa fecha, los cuales se ponen a disposición de

los accionistas y de terceros, que:

a) La información ha sido preparada y presentada de acuerdo con las normas de contabilidad y de

información financiera aceptadas en Colombia (NCIF), compiladas y actualizadas en el Decreto 2270 de

2019, expedidas por el Decreto 2420 de 2015 y modificatorios. Estas normas de contabilidad y de

información financiera, corresponden a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

traducidas de manera oficial y autorizadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad

(IASB, por sus siglas en inglés) al 31 de diciembre de 2012. Así como bajo las normas que prevén

excepciones a las NIIF emitidas por el IASB, siendo estas el título cuarto, capítulo 1 del Decreto 2420 de

2015, que contiene excepciones para entidades del sector financiero propuestas por la Superintendencia

Financiera de Colombia (SFC) y la Circular Externa 036 de 2014 de la Superintendencia Financiera de

Colombia;

b) Se surtieron los procedimientos de revisión interna y externa para su preparación y presentación por

las áreas pertinentes, e atendiendo a las políticas de la Sociedad;

c) Se han verificado previamente las afirmaciones contenidas en ellos y las cifras tomadas fielmente de

los libros; y

d) Todos los hechos económicos que afectan a la Sociedad han sido correctamente clasificados,

descritos y revelados en los estados financieros separados.

Juan Camilo Velásquez Vásquez Paula A. Montoya Ledesma Representante Legal Contadora Pública Tarjeta profesional 91822-T

Medellín, 23 de febrero de 2021

BTG PACTUAL S.A. COMISIONISTA DE BOLSA

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