BANCO DE LA REPUBLICA SUBGERENCIA MONETARIA Y DE … · 2017-01-25 · Por su parte, la tasa...

BANCO DE LA REPUBLICA SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES

Mercado a Futuro Peso Dólar Diciembre de 2016

1

El objetivo de este documento es describir la evolución del mercado a futuro colombiano. En la primera parte se presenta la evolución de algunas variables macroeconómicas y la posición propia del sistema financiero. En la segunda parte se resume el comportamiento de las operaciones a futuro (forward, opciones y swaps) realizadas por los Intermediarios del Mercado Cambiario (IMC) así como las operaciones de derivados de productos básicos realizadas por residentes distintos de IMC.

I. Aspectos Generales

1) Evolución Tasa de Cambio

La tasa representativa de mercado (TRM) aumentó $145.37 durante el mes de diciembre al pasar de $3165.09 a $3019.72. Esto representa una depreciación mensual de 4.59%, mientras que para el mes de noviembre se observó una depreciación mensual de 6.65%.

Gráfico 1

Fuente: Superfinanciera

Cuadro 1

Fuente: Superfinanciera

________________________________________

1 Las cifras de derivados presentadas en este reporte se presentan de acuerdo con la información financiera recibida de los IMC. Las

cifras son provisionales y corresponden al mes de noviembre de 2016 a menos que se indique otra fecha.

2920

2940

2960

2980

3000

3020

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30/1

2/16

Evolución Tasa de Cambio - DICIEMBRE

NOVIEMBRE DICIEMBREMENSUAL 6.65% -4.59%MES ANUALIZADA 116.60% -43.12%

AÑO CORRIDO 0.31% -4.29%AÑO COMPLETO 2.06% -4.29%

DEVALUACIONES



2

El monto promedio diario negociado en el mercado interbancario fue US$715.0 millones (Gráfico 2). El día 6 de diciembre se registró el mayor monto negociado (US$1330.7 millones) y el día 2 de diciembre la máxima dispersión de la tasa de cambio ($58.0).Gráfico 2

Mercado de Contado

Fuente: Cálculos Banco de la República. Fuente: Cálculos Banco de la República.

Gráfico 3

Indicador de Volatilidad1

Fuente: Cálculos Banco de la República.

1 El indicador de volatilidad se calcula con la tasa de cambio de cierre. Este indicador, se obtiene al dividir la desviación estándar de la variación porcentual diaria para los últimos 20 y 30 días sobre la desviación estándar de la variación porcentual diaria para el año completo. Si el indicador es mayor a 1 la volatilidad del período es mayor a la volatilidad año completo. Si por el contrario es menor que uno, la volatilidad del periodo es menor a la del año completo. Cuando el indicador es igual a 1 la volatilidad del periodo es igual a la volatilidad año completo.

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

01-d

ic02

-dic

05-d

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07-d

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-dic

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29-d

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MO

NT

O U

SD

MIL

LO

N

2940

2960

2980

3000

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01-d

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0.5

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ic

20 DIAS 30DIAS



3

2) Evolución de la Tasa de Interés:

En el mes de diciembre la IBR (3 meses) pasó de niveles de 7.64% E.A. a comienzos del mes, a 7.20% E.A. en la última semana (Gráfico 4). Por su parte, la tasa interbancaria activa a 1 día alcanzó un máximo de 7.76% E.A. el 7 de diciembre y un mínimo de 7.50% E.A. el 21 de diciembre.

Gráfico 4


3) Posición Propia

En el mes de diciembre, la posición propia total en moneda extranjera de los IMC disminuyó en US$63,4 millones; pasando de US$1971,5 millones en noviembre a US$1908,1 millones a final de diciembre. La posición propia de contado disminuyó en US$813,7 millones al pasar de US$1673,1 millones a final de noviembre a US$859,4 millones a final de diciembre. El siguiente gráfico muestra la evolución de la posición propia, la posición propia de contado y las obligaciones netas a futuro.

7.15%7.20%7.25%7.30%7.35%7.40%7.45%7.50%7.55%7.60%7.65%7.70%7.75%

0.940%

0.950%

0.960%

0.970%

0.980%

0.990%

1.000%

01/1

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27/1

2/16

29/1

2/16

IBR

/TB

S

Tasa

Ext

erna

Evolución Tasas de Interés

LIBOR 3m TBS IBR 3M



4

Gráfico 52

II. Mercado de Operaciones a Futuro.

1) Mercado de Operaciones Forward

a) Tamaño y Estructura del Mercado

El monto pactado en el mercado forward disminuyó 28% al pasar de US$30.069 millones en el mes de noviembre a US$22.443 millones en el mes de diciembre. Por su parte, el número de operaciones disminuyó de 14451 a 11386, el monto promedio diario disminuyó de US$1.583 millones a US$1.146 millones, y el número de operaciones promedio disminuyó de 761 a 599 operaciones por día3

Cuadro 2


2 Las obligaciones netas a futuro son la diferencia entre el saldo de ventas a futuro y el saldo de compras a futuro de los intermediarios del mercado cambiario. 3 Promedios calculados teniendo en cuenta el número de días hábiles de cada mes. Los montos incluyen operaciones forward peso-dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar.

-$ 1.000

$ 0

$ 1.000

$ 2.000

$ 3.000

$ 4.000

$ 5.000

$ 6.000

jul.-

09

oct.-

09

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-10

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-15

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15

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-16

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16

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16

Mill

ones

de

dóla

res

Posición Propia y Posición Propia de Contado de IMC

Posicion Propia de Contado Posición Propia Obligaciones Netas a futuro

Fuente: Superintendecia Financiera de Colombia - Formato 230

Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas12484 13442 13506 15433 -1021.4 -1991.1 1873 2331 1745.34 2096 127.8 234.7

Fiduciarias 31 137 44 167 -12.5 -30.3 TESORERÍA GENERAL DE LA NACIÓN 0 0 0 0 0.0 0.0

2408 1203 2575 1299 -167.1 -95.9 Offshore 4074 3879 5437 4744 -1363.1 -864.7 Intragrupo* 1574 1452 1982 1549 -408.7 -97.7

22443.55 22443.55 25288.5 25288.5 -2845.0 -2845.0

*Incluye casas matrices de intermediarios extranjeros y filiales

NETOVENCIDOSPACTADOSSECTOR

Sector Real

IMC

Total

Fondos de Pensiones y Cesantías

Cifras en millones de dólares



5

Los intermediarios financieros disminuyeron sus compras a futuro en 27% y sus ventas a futuro en un 29%, en tanto que, en conjunto el sector real, los fondos de pensiones y bancos extranjeros disminuyeron sus compras pactadas en 29% y sus ventas en 26%.

En diciembre los intermediarios financieros pactaron en neto ventas de divisas a futuro por un valor de US$912 millones, frente a las ventas netas efectuadas en el mes anterior (US$1.716 millones). En particular, los bancos pactaron ventas netas de divisas a futuro por US$1.071 millones y las corporaciones financieras pactaron compras netas por US$159 millones. Como resultado el resto de agentes pactó en neto compras de divisas a futuro por US$912 millones4.

b) Plazos Negociados

A continuación se presenta la distribución de los contratos forward, según los plazos pactados (Cuadro 3)5:

Cuadro 3

El plazo promedio ponderado por monto de las negociaciones realizadas en el mes de diciembre fue de 53 días, 3 días más del registrado en noviembre (50 días). Las negociaciones con plazos inferiores a 36 días representan el 70% del monto total pactado.

La distribución del monto promedio transado por plazo para los meses de noviembre y diciembre se presenta en el Cuadro 4, y la distribución del monto pactado en diciembre según plazos en el Gráfico 6.

4 Es importante notar que no se tiene claro cuál es el roll-over de este flujo de vencimientos; por lo tanto, no se puede tener un cálculo exacto del monto de dólares entregado o recibido en operaciones a futuro. 5 Este monto incluye operaciones forward peso-dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar. En el anexo1 se muestran los plazos negociados desagregado para las operaciones forward peso-dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar.

IMC RESTO DE AGENTES* TOTAL

Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas

Plazo Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part.

1 a 14 3337.1 26.7% 2662.2 19.8% 1961.9 19.7% 2636.8 29.3% 5299.0 23.6% 5299.0 23.6%

15 a 35 5751.5 46.1% 6416.4 47.7% 4213.6 42.3% 3548.7 39.4% 9965.0 44.4% 9965.0 44.4%

36 a 60 1048.0 8.4% 1000.7 7.4% 919.0 9.2% 966.3 10.7% 1967.1 8.8% 1967.1 8.8%

61 a 90 1313.0 10.5% 1468.6 10.9% 1299.4 13.0% 1143.8 12.7% 2612.4 11.6% 2612.4 11.6%

91 a 180 236.6 1.9% 590.9 4.4% 533.6 5.4% 179.4 2.0% 770.2 3.4% 770.2 3.4%

> 180 798.3 6.4% 1303.0 9.7% 1031.6 10.4% 526.9 5.9% 1829.9 8.2% 1829.9 8.2%

TOTAL 12484.5 100.0% 13441.7 100.0% 9959.05 100.0% 9001.8 100.0% 22443.55 100.0% 22443.55 100.0%

* Incluye: fondos de pensiones, fiduciarias, Tesorería General de la Nación, real, offshore, intragrupo

Montos en millones de USD

BANCOSUBGE

Fuente: B

c) Dev

El pro7.56%,se presimplíci

Como mes deplazos

6 Para el c

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1

1

3

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91

>* Cifras

O DE LA REPERENCIA MO

Banco de la Repúb

valuación imp

medio de de, 114 puntos bsentan tanto eita anualizada

se puede obse diciembre (de 1 a 35 día

cálculo de la deval

PLAZO

1 a 14

5 a 35

36 a 60

61 a 90

1 a 180

> 180

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para

en millones de d

PUBLICA ONETARIA Y

Cuadro 4

lica.

plícita anuali

valuación imbásicos por eel promedio sa de los contra

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luación implícita s

NOVIEMBRE

3.56

3.37

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a cada plazo (d

ólares

Plazo(días1 a 14

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izada

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C

Fuente: Cálcul

ráfico 7 la denferior a la due es superior

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2.99

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35 860 890 780 60 6L 7

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6

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ERNACIONAado a Futuro P

Participac

nte: Banco de la R

onto durante el mes anteri ponderado po de los rango

epública.

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8.22%7.80%7.40%6.90%6.71%5.94%7.56%

ALES Peso Dólar Di

Gráfción de mont

Novie

República.

el mes de dior (6.42%)6. por monto deos de negocia

erada por monderada por mayor.

ales y casas matric

ediodo

iciembre de 20fico 6 tos pactados embre

diciembre es En el Cuadro

e la devaluaciación.

onto total paramonto para

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016

por plazos

de o 5 ión

a el los



7

Gráfico 7

En el Gráfico 8 se presenta la devaluación implícita anualizada de los forwards pactados y los montos negociados durante el mes.

Gráfico 8


d) Vencimientos

Durante el mes de diciembre se vencieron US$25.190 millones de contratos forward. Bajo la modalidad contra entrega, el sector real presentó vencimientos de US$617 millones en compras y US$133 millones en ventas, por lo cual se estima el sector real recibió del sector interbancario US$484 millones (Cuadro 6). El Cuadro 6 muestra los vencimientos de forward del mes, por sectores y por modalidad de cumplimiento.

5.4%

5.9%

6.4%

6.9%

7.4%

7.9%

8.4%

1 a 14 15 a 35 36 a 60 61 a 90 91 a 180 > 180

DEVALUACION IMPLÍCITA NOVIEMBRE / DICIEMBRE

NOVIEMBRE DICIEMBRE Pond.DICIEMBRE

6%

6%

7%

7%

8%

8%

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

US$

Mil

lone

s

Mercado de Forwards - diciembre 2016

Monto diario Devaluación Implícita Anualizada Ponderada por Monto



8

Cuadro 6

Al 30 de diciembre los contratos forward vigentes ascendían a US$62885.4 millones. Durante el mes de enero se registran vencimientos netos de compras del sector financiero mientras que para los demás meses se registran vencimientos netos de ventas (Cuadro 7).

Cuadro 7

En el Cuadro No. 8 se presentan los vencimientos de forwards por modalidad de cumplimiento.

Cuadro 8

e) Saldos

A continuación se presentan los saldos de forwards de compras y venta del sector financiero con sus diferentes contrapartes, clasificadas como fondos de pensiones, agentes offshore, casas matrices y filiales, y el resto de agentes.

Gráfico 9

DICIEMBRE

Sectores Compras Ventas Compras Ventas Compras VentasIMC 13372.7 14815.9 133.2 616.9 13506 15433Resto de agentes 11165.7 9722.5 616.9 133.2 11783 9856 Fondos de Pensiones y Cesantías 1745.3 2082.7 0.0 13.8 1745 2096 Resto 9420.4 7639.8 616.9 119.4 10037 7759Total 24538.4 24538.4 750.1 750.1 25289 25289

Total

Vencimientos de Forwards

Delivery ForwardsNon Delivery Forwards

C V C V V C V C V C V C V C V C V C V C VIMC 13431 15403 9576 9433 3296 1665 2069 1259 1566 1348 1712 1109 1513 288 418 429 673 305 414 543 435Resto 11761 9789 6979 7121 2168 1810 1406 1415 1108 1428 1065 1229 825 349 220 411 167 307 199 191 299

Total 25192 25192 16554 16554 5463 3475 3475 2674 2674 2777 2777 2338 2338 638 638 840 840 613 613 734 734* Cifras en millones de dolares

FLUJO DE VENCIMIENTO DE FORWARDS POR SECTORabr-17 may-17 ago-17jun-17 oct-17

Sectorfeb-17 sep-17jul-17dic-16 ene-17 mar-17

Tipo dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 oct-17NDF 24442 16031 5142 3170 2489 2567 2185 574 775 528 688

DF 750 523 322 305 185 210 153 63 65 85 46

Total 25192 16554 5463 3475 2674 2777 2338 638 840 613 734* Cifras en millones de dolares

FLUJO DE VENCIMIENTO DE FORWARDS POR MODALIDAD DE CUMPLIMIENTO

-5.000

-3.000

-1.000

1.000

3.000

5.000

7.000

31-d

ic.-

1129

-feb

.-12

30-a

br.-

1230

-jun

.-12

31-a

go.-

1231

-oct

.-12

31-d

ic.-

1228

-feb

.-13

30-a

br.-

1330

-jun

.-13

31-a

go.-

1331

-oct

.-13

31-d

ic.-

1328

-feb

.-14

30-a

br.-

1430

-jun

.-14

31-a

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1431

-oct

.-14

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ic.-

1428

-feb

.-15

30-a

br.-

1530

-jun

.-15

31-a

go.-

1531

-oct

.-15

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1529

-feb

.-16

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br.-

1630

-jun

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1631

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.-16

31-d

ic.-

16

Mil

lone

s de

dól

ares

SALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMC AL RESTO DE AGENTES

(Excluye interbancario, FPC, intragrupo y offshore)

COMPRAS NETAS



9

Gráfico 10

Fuente: Cálculos Banco de la República

Gráfico 11


-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

31-d

ic.-

1129

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1328

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1430

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30-a

br.-

1530

-jun

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.-15

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ic.-

1529

-feb

.-16

30-a

br.-

1630

-jun

.-16

31-a

go.-

1631

-oct

.-16

31-d

ic.-

16

Mil

lone

s de

dól

ares

SALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMCA LOS FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍAS

COMPRAS NETAS COMPRAS VENTAS

-8000

-4000

0

4000

8000

12000

16000

31-d

ic.-

1129

-feb

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1230

-jun

.-12

31-a

go.-

1231

-oct

.-12

31-d

ic.-

1228

-feb

.-13

30-a

br.-

1330

-jun

.-13

31-a

go.-

1331

-oct

.-13

31-d

ic.-

1328

-feb

.-14

30-a

br.-

1430

-jun

.-14

31-a

go.-

1431

-oct

.-14

31-d

ic.-

1428

-feb

.-15

30-a

br.-

1530

-jun

.-15

31-a

go.-

1531

-oct

.-15

31-d

ic.-

1529

-feb

.-16

30-a

br.-

1630

-jun

.-16

31-a

go.-

1631

-oct

.-16

31-d

ic.-

16

Mil

lone

s de

dól

ares

SALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMCAL OFFSHORE, CASAS MATRICES Y FILIALES

COMPRAS NETAS COMPRAS VENTAS



10

Cuadro 9


2) Forwards otras monedas

El siguiente cuadro contiene los montos negociados en el mes de operaciones forward de monedas diferentes al dólar americano. La información se presenta discriminando por pares de monedas y por contraparte.

Cuadro 10

Montos negociados en Diciembre de 2016

mill de USD

Fondos Pensiones

Intragrupo y Offshore

Interbancario RestoFondos

PensionesIntragrupo y

OffshoreInterbancario Resto

Fondos Pensiones

Intragrupo y Offshore

Resto

01-dic-16 $ 6.503 $ 6.111 $ 4.972 $ 3.382 $ 4.355 $ 8.698 $ 4.972 $ 6.309 $ 2.148 -$ 2.587 -$ 2.928 -$ 3.36602-dic-16 $ 6.484 $ 6.355 $ 5.028 $ 3.323 $ 4.330 $ 8.862 $ 5.028 $ 6.355 $ 2.154 -$ 2.507 -$ 3.032 -$ 3.38605-dic-16 $ 6.531 $ 6.524 $ 5.187 $ 3.353 $ 4.374 $ 9.080 $ 5.187 $ 6.385 $ 2.157 -$ 2.556 -$ 3.033 -$ 3.43206-dic-16 $ 6.549 $ 6.388 $ 5.133 $ 3.329 $ 4.376 $ 8.848 $ 5.133 $ 6.423 $ 2.173 -$ 2.460 -$ 3.094 -$ 3.38107-dic-16 $ 6.601 $ 6.292 $ 5.244 $ 3.364 $ 4.392 $ 8.620 $ 5.244 $ 6.545 $ 2.209 -$ 2.328 -$ 3.181 -$ 3.30009-dic-16 $ 6.601 $ 6.292 $ 5.244 $ 3.364 $ 4.392 $ 8.630 $ 5.244 $ 6.546 $ 2.209 -$ 2.338 -$ 3.181 -$ 3.31112-dic-16 $ 6.653 $ 6.662 $ 5.228 $ 3.339 $ 4.455 $ 8.919 $ 5.228 $ 6.555 $ 2.198 -$ 2.257 -$ 3.216 -$ 3.27413-dic-16 $ 6.622 $ 6.767 $ 5.284 $ 3.308 $ 4.405 $ 8.829 $ 5.284 $ 6.626 $ 2.217 -$ 2.062 -$ 3.318 -$ 3.16314-dic-16 $ 6.635 $ 6.434 $ 5.206 $ 3.225 $ 4.472 $ 8.314 $ 5.206 $ 6.591 $ 2.163 -$ 1.880 -$ 3.366 -$ 3.083

15-dic-16 $ 6.621 $ 6.140 $ 5.018 $ 3.190 $ 4.405 $ 8.045 $ 5.018 $ 6.519 $ 2.217 -$ 1.905 -$ 3.329 -$ 3.01816-dic-16 $ 6.551 $ 6.041 $ 5.004 $ 3.161 $ 4.352 $ 7.934 $ 5.004 $ 6.429 $ 2.199 -$ 1.893 -$ 3.268 -$ 2.96219-dic-16 $ 6.606 $ 5.631 $ 4.887 $ 3.178 $ 4.400 $ 7.617 $ 4.887 $ 6.367 $ 2.206 -$ 1.986 -$ 3.188 -$ 2.96920-dic-16 $ 6.576 $ 5.615 $ 4.897 $ 3.178 $ 4.370 $ 7.555 $ 4.897 $ 6.306 $ 2.205 -$ 1.940 -$ 3.129 -$ 2.86421-dic-16 $ 6.639 $ 5.573 $ 5.013 $ 3.146 $ 4.397 $ 7.530 $ 5.013 $ 6.275 $ 2.242 -$ 1.958 -$ 3.129 -$ 2.84522-dic-16 $ 6.668 $ 5.450 $ 4.828 $ 3.149 $ 4.418 $ 7.383 $ 4.828 $ 6.214 $ 2.249 -$ 1.933 -$ 3.065 -$ 2.74823-dic-16 $ 6.673 $ 5.491 $ 4.744 $ 3.146 $ 4.429 $ 7.384 $ 4.744 $ 6.180 $ 2.244 -$ 1.893 -$ 3.033 -$ 2.68226-dic-16 $ 6.674 $ 5.494 $ 4.739 $ 3.156 $ 4.429 $ 7.387 $ 4.739 $ 6.180 $ 2.244 -$ 1.893 -$ 3.024 -$ 2.67327-dic-16 $ 6.652 $ 5.414 $ 4.649 $ 3.167 $ 4.409 $ 7.139 $ 4.649 $ 6.085 $ 2.243 -$ 1.725 -$ 2.918 -$ 2.40028-dic-16 $ 6.701 $ 5.146 $ 4.680 $ 3.146 $ 4.391 $ 6.892 $ 4.680 $ 5.958 $ 2.310 -$ 1.745 -$ 2.813 -$ 2.24829-dic-16 $ 6.701 $ 5.371 $ 4.942 $ 3.174 $ 4.419 $ 7.039 $ 4.942 $ 5.943 $ 2.283 -$ 1.668 -$ 2.769 -$ 2.155

DE LOS IMC POR CONTRAPARTESALDOS DE OPERACIONES FORWARD

millones de USD

SALDO COMPRAS NETAS SF

SALDOS DE COMPRA DE LOS IMC CON:SALDOS NETOS DE COMPRA DE

LOS IMC CON: (compras-ventas)

SALDOS DE VENTA DE LOS IMC CON:

Incluye los flujos forward de los Fx-swaps.

Compras Ventas Compras Ventas Compras VentasEUR COP 4.89 8.20 14.82 25.12 19.71 33.32USD EUR 88.84 338.38 135.29 157.04 224.13 495.40USD AUD 0.00 0.07 0.00 0.00 0.00 0.07USD JPY 1.68 12.27 6.05 6.69 7.72 18.95USD GBP 1.81 4.07 0.00 0.14 1.81 4.21USD CLP 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00USD BRL 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00USD CAD 1.31 9.02 0.00 0.00 1.31 9.02USD CHF 5.74 0.68 0.13 0.55 5.87 1.23USD MXN 15.45 17.15 1.00 0.00 16.45 17.15USD SEK 0.01 0.00 0.00 0.00 0.01 0.00GBP COP 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00*Montos en millones de Moneda 1

RESTO TOTALOFFSHOREmoneda 1 moneda 2



11

3) Opciones peso-dólar

El siguiente cuadro contiene los montos negociados en el mes por los IMC de opciones peso-dólar europeas. En el Gráfico 12, se muestran los montos mensuales negociados desde 2014.

Cuadro 11

Montos negociados en Diciembre de 2016

Gráfico 12

4) FX Swaps Peso-Dólar y FX Swaps de Tasa de Interés Peso-Dólar

Los siguientes cuadros contienen los montos nominales negociados por los IMC de FX swaps peso-dólar y FX swaps de tasa de interés peso-dólar para este mes. Por su parte, el Gráfico 13 muestra los montos mensuales negociados desde 2014.

Call PutCompra Venta Compra Venta

IMC 92.74 55.19 51.23 41.30Sector Real 55.19 92.74 41.30 51.23Total 147.93 147.93 92.53 92.53*Montos en millones de dólares

996.

3

886.

3

656.

3

444.

2

426.

7

308.

3

1177

.7

359.

0

707.

0

1223

.0

1047

.4

510.

8

292.

3

525.

8

374.

3

235.

5

249.

6

103.

0

267.

9

434.

3

280.

1

143.

4

32.5

148.

2

185.

4

393.

2

164.

4

150.

6

545.

8

224.

6

417.

5

722.

4

239.

0

284.

3

313.

9

147.

9

568.

3

685.

5

439.

2

393.

0

382.

1

222.

2

696.

1

402.

8

571.

4

1158

.5

706.

8

407.

8

244.

7

482.

3

289.

7

286.

9

172.

6

88.2

249.

0

506.

9

239.

1

141.

2

44.3

174.

4

222.

3 323.

7

167.

0

111.

2

82.8

195.

7

317.

1

711.

5

180.

3

300.

3

302.

4

92.5

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

ene.

-14

feb.

-14

mar

.-14

abr.

-14

may

.-14

jun.

-14

jul.-

14

ago.

-14

sep.

-14

oct.-

14

nov.

-14

dic.

-14

ene.

-15

feb.

-15

mar

.-15

abr.

-15

may

.-15

jun.

-15

jul.-

15

ago.

-15

sep.

-15

oct.-

15

nov.

-15

dic.

-15

ene.

-16

feb.

-16

mar

.-16

abr.

-16

may

.-16

jun.

-16

jul.-

16

ago.

-16

sep.

-16

oct.-

16

nov.

-16

dic.

-16

Mo

nto

en m

illo

nes

de d

óla

res

Título del eje

Montos Nominales Negociados de Opciones Peso- Dolár 2014 - 2016

Opciones Call Opciones Put



12

Cuadro 12 Montos negociados en Noviembre de 2016

Cuadro 13 Montos negociados en Noviembre de 2016

Fuente: Banco de la República.

Fuente: Banco de la República.

Gráfico 13

5. Forward NDF sobre TES con Agentes Offshore

El Gráfico 14 contiene los montos nominales mensuales negociados por los IMC con los agentes offshore en operaciones forward NDF sobre TES y el plazo promedio de dichas operaciones. Para diciembre de 2016 el monto negociado fue de COP2.70 billones, por debajo del observado el mes anterior (3.86). El plazo ponderado por monto fue de 17 días aumentando en tres días con respecto al mes anterior (14 días). El saldo de las posiciones vendedoras netas de los IMC con agentes offshore al 30 de diciembre fue de COP0.64 billones presentando un aumento de COP0.47 billones frente al saldo de cierre del mes anterior.

C VIMC 173.1 156.0

Sector Real 10.0 27.1Total 183.1 183.1*Millones de dólares

Fx Swaps Peso- DólarC V

IMC 0.0 16.7Offshore 16.0 0.0Resto 0.7 0.0Total 16.7 16.7*Millones de dólares

Fx Swaps de Tasa de Interés Peso Dólar57

8.8

1707

.6

772.

3

490.

3

563.

6

359.

0

438.

7

474.

0

446.

2 596.

3

511.

6

215.

2

169.

4

191.

6 347.

8

244.

4

284.

8

180.

1 327.

3

936.

6

369.

0

338.

4

403.

2

196.

4

67.1

274.

7

227.

1

196.

8

114.

2

131.

2

98.2

66.3 115.

5 260.

0

147.

7

183.

1

89.0

490.

6

62.4 15

7.2

75.8

51.0 12

2.5

79.3

400.

3

109.

9

101.

4

80.4

44.5

58.6

85.5 14

7.6

72.9

93.8 15

9.1

430.

1

369.

0

276.

7

115.

7

153.

7

150.

6

172.

8

10.9

44.0

233.

24

91.5

6

91.5

19.3

56.7

2.3

8.3

16.7

0

500

1000

1500

2000

ene.

-14

feb.

-14

mar

.-14

abr.

-14

may

.-14

jun.

-14

jul.-

14

ago.

-14

sep.

-14

oct.-

14

nov.

-14

dic.

-14

ene.

-15

feb.

-15

mar

.-15

abr.

-15

may

.-15

jun.

-15

jul.-

15

ago.

-15

sep.

-15

oct.-

15

nov.

-15

dic.

-15

ene.

-16

feb.

-16

mar

.-16

abr.

-16

may

.-16

jun.

-16

jul.-

16

ago.

-16

sep.

-16

oct.-

16

nov.

-16

dic.

-16

Mon

to e

n m

illon

es d

e dó

lare

s

Título del eje

Montos Nominales Negociados de Swaps en 2014 - 2016

SPD SPDI



13

III. Mercado de Operaciones a Futuro de los Residentes

1) Operaciones sobre Precios de Productos Básicos

El Gráfico 16 contiene los montos nominales mensuales negociados por los residentes con los agentes offshore en operaciones sobre precios de productos básicos y el Gráfico 17 el plazo promedio de dichas operaciones. Para diciembre de 2016 el monto negociado fue de US$28

9

11

13

15

17

19

21

23

25

27

29

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

sep.

-13

dic.

-13

mar

.-14

jun.

-14

sep.

-14

dic.

-14

mar

.-15

jun.

-15

sep.

-15

dic.

-15

mar

.-16

jun.

-16

sep.

-16

dic.

-16

Día

s

COP

Bill

ones

Monto negociado y plazo promedioForward NDF sobre TES

2013 - 2016

Monto Negociado Plazo Ponderado por Monto

0

1

2

3

4

5

6

nov.

12

ene.1

3

mar

.13

may

.13

jul.1

3

sep.

13

nov.

13

ene.1

4

mar

.14

may

.14

jul.1

4

sep.

14

nov.

14

ene.1

5

mar

.15

may

.15

jul.1

5

sep.

15

nov.

15

ene.1

6

mar

.16

may

.16

jul.1

6

sep.

16

nov.

16

COP

Billo

nes

Saldo neto de ventas NDF de TES por parte de los IMC al Offshore



14

millones en swaps y US$159.9 millones en opciones, mientras que no hubo negociaciones de operaciones forward.

.

‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐$ 0.

2

$ 13

.4

$ 1.

4

$ 14

.9

$ 2.

6

$ 1.

7

$ 1.

1

$ 8.

8

$ 1.

8

$ 8.

3

$ 1.

9

$ 28

.1

$ 3.

8

$ 4.

4

$ 0.

3

$ 0.

0

$ 0.

0

$ 1.

9

$ 75

.0

$ 0.

8 $ 14

.9

$ 2.

9

$ 4.

1

$ 15

5.2

$ 15

.2

$ 19

5.9

‐

17.00

34.00

51.00

68.00

85.00

102.00

119.00

136.00

153.00

170.00

187.00

204.00

‐

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

40.0

dic.

-15

ene.

-16

feb.

-16

mar

.-16

abr.

-16

may

.-16

jun.

-16

jul.-

16

ago.

-16

sep.

-16

oct.-

16

nov.

-16

dic.

-16

Mil

lon

es d

e U

SD

Mil

lon

es d

e U

SD

Montos negociados en derivados no estandarizados

Forwards Swaps Opciones (eje derecho)

0

100

200

300

400

500

600

700

dic.

-15

ene.

-16

feb.

-16

mar

.-16

abr.

-16

may

.-16

jun.

-16

jul.-

16

ago.

-16

sep.

-16

oct.-

16

nov.

-16

dic.

-16

Día

s

Plazo Promedio

Swaps Opciones

BANCO DE LA REPUBLICA SUBGERENCIA MONETARIA Y DE … · 2017-01-25 · Por su parte, la tasa...

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