Banco comercial

Un banco comercial es un tipo de banco ó institución financiera que ofrece servicios tales como la aceptación de depósitos, préstamos a la empresa y productos básicos de inversión.Después de la Gran Depresión, el Congreso de Estados Unidos exigió que los bancos sólo realizasen actividades bancarias, mientras que los bancos de inversión fueron limitados a actividades en el mercado de capitales. Como ya no era necesario que los dos tipos de bancos fueran propiedad de diferentes dueños de acuerdo a la ley de Estados Unidos, algunos usaron el término "banco comercial" para referirse a un banco o a una división de un banco que mayormente administraba depósitos y préstamos de corporaciones o grandes negocios. En otras jurisdicciones, la estricta separación de banca de inversión y banca comercial nunca se aplicó. Los bancos comerciales pueden también ser vistos separados de los bancos minoristas, que cumplen la provisión de servicios financieros directamente a los consumidores. Muchos bancos ofrecen servicios tanto de banca minorista como de banca comercial.

Origen de los Bancos comerciales1.1.- Historia y Formación del Banco.Según las fuentes consultadas para el desarrollo de este tema, aseguran que el nacimiento de los Bancos es casi tan antiguo como la aparición de las organizaciones humanas, ya que con el surgimiento de la humanidad, con esta nacen las necesidades de encontrar a alguien que financie las ideas y proyectos que algunas personas tenía pero que carecían de recursos para realizarla.Para el siglo IV a.c. en varias ciudades de la civilización griega se construyeron bancos públicos, administrados por funcionarios especializados y con conocimientos en el área, estos bancos además de dedicarse a dar crédito y al cambio, también se encargaban de recaudación de impuestos y acuñaban monedas.También en los primeros años del imperio romano se recurre a la práctica bancaria, pero principalmente para fomentar la agricultura, aunque luego los romanos adoptan el modelo de los griegos y fundan bancos públicos y privados. Los romanos siguientes fomentando la política bancaria y por el siglo VI, para la época de Justiniano reglamentar con precisión todos los referente a esta actividad y la introducción tasas de interés a las transacciones, que tenían su variación de acuerdo al renglón al que se le prestara.1.2.- Primeras manifestaciones bancarias.Como ya dijimos la actividad bancaria se origina con el nacimiento de la humanidad, pero la actividad fue reglamentada en la civilización griega, para el siglo IV a.C, que es donde nacen los bancos con el propósito de administrar bienes y hacer transacciones.1.2.1- Edad Media.Durante este período se conoce mucha transformación en las sociedades, de entonces y la actividad bancaria no fue la excepción, pues en la sociedad occidental del siglo XI, cuando por la conquista de Inglaterra por los normandos se pone fin a las grandes invasiones y los cristianos terminan de impone su presencia en el mediterráneo, esto trae con sigo que estos descubran o redescubran la actividad bancaria y de mano de Carlo Magno llega la prohibición que impide que los laicos presten cobrando interés, lo desata una gran lucha llevada a cabo por la Iglesia.1.2.2.- Los Montes de Piedad.Estas eran entidades benéficas donde los pobres podían obtener sumas de dinero a cambio de empeñar su pertenencia, es lo que hoy llamamos compra venta o algo por el estilo, lo que le ayudaba a satisfacer necesidades primarias. Esta modalidad nace en el siglo XV, para contrarrestar la forma anteriormente usada,

ya que los montes de piedad no cobraban interés sino que sólo prestaban con un objeto en garantía. Los primeros montes de piedad fueron establecidos de 1462 a 1490 en Perusa, Savona, Montua y Florencia, estos fueron instalados por iniciativa de los franciscanos.1.3.- Antecedentes de la Banca Dominicana.El primer banco que se establecido en el País fue el Banco Nacional de Santo Domingo, a mediados del año 1869, en virtud de una concepción otorgada por el Presidente Báez a favor de la firma de Nueva York denominada Prince y Hollester. Su objeto primordial consistía en disfrutar del privilegio de la Emisión de Billetes Nacionales con la obligación de convertir estas monedas de oro y plata.En el Período en que renacía la influencia Francesa fue que el Presidente Heureaux otorgó una concepción de fecha 26 de julio de 1889, por un período de 560 años, a la sociedad de Crédito Mobiliar (Credit Mobilia de Francia), con cede en París, para establecerse segundo Banco Dominicano, que se denominó también Banco Nacional de Santo Domingo. Esta importante institución, con una capital inicial de US$2,000,000.00, funcionó con regularidad desde sus inicios de operaciones en noviembre de 1889 hasta 1893. más luego se produjeron incidentes que motivaron la desaparición del Banco Francés el cual fue reemplazado por un Banco Americano.El Banco de Santo Domingo fue poco a poco declinando y ya para el año 1914 el señor Santiago Michelena quedo asignado depositario de los fondos del Estado.Luego comenzaron sus operaciones en el país las agencias de Bancos extranjeras, las cuales ejercieron toda las actividades propias de la Banca Comercial, fue el 5 de febrero de 1917 la Internacional Bankin Corporation, subsidiaria del Nacional City Bank y posteriormente en 1920 The Bank of Nova Scotia. El primero de enero de 1926 el Nacional City Bank que mediante su subsidiaria en el país la International Bank Corporation había estado manejando los fondos del Estado desde su instalación en el país, suplantando de esta manera al señor Santiago Michelena, quedó definitivamente establecido e al República Dominicana, hasta el 24 de octubre del 1941, cuando esta entidad Bancaria fue vendida al Gobierno Dominicano para convertirse en lo que es hoy el Banco de Reservas de la República Dominicana.Cuatro años más tarde en virtud de la ley No. 9087 de fecha primero de Junio de 1945, se creó el Banco Agrícola e Hipotecario actualmente denominado Banco Agrícola de la República Dominicana que vino a constituir la primera experiencia en materia de instituciones especializadas para promover el desarrollo económico.1.4.- Nacimiento Institucional.Este período se inició poco tiempo después de finalizada la Segunda Guerra Mundial, se caracteriza por el establecimiento de las leyes monetarias y bancarias que no sólo crearían la Moneda Nacional sino que también normarían el sistema financiero del país. Durante 1947 se promulgaron las tres leyes básicas que configuran el marco legal del sistema Bancario Dominicano. Estas fueron:

a) Ley Monetaria, que estableció el peso oro dominicano como la moneda nacional a la par con el dólar de los Estados Unidos.

b) La ley que creó el Banco Central de la República Dominicana como institución rectora del Sistema Bancario y con la finalidad de promover y mantener las condiciones monetarias, cambiarias y crediticias más favorables a la estabilidad y al desenvolvimiento ordenado de la economía nacional. Al mismo tiempo que se ocupan de regular al sistema monetario y bancario de la Nación.

c) La tercera ley fue la ley general de Bancos la cual estableció el marco jurídico al que debían sujetarse las operaciones que podían realizarse en le país los Bancos comerciales. Al mismo tiempo creó la Superintendencia de Bancos, con la finalidad de agilizar y administrar el nuevo régimen legal así de supervisar las operaciones de la Banca. La superintendencia se creó como dependencia de la Secretaría de Estado deFinanzas.

CAPITULO II:

Evolución de los bancos comerciales2.1.- Evolución de los bancos comerciales.Como estas son instituciones tanto pública como privada, que se encargan de asegurar un movimiento principal monto económico, estos han venido en una constante evolución adecuándose a los tiempos, evolución que va desde su estructura hasta su forma de obrar. Está claro que quienes se dedican a esa actividad cada día más tienen que experimentar cambio, pues los mercados varían y estos deben adecuarse

a esos cambios, por lo que de una forma primitiva pasaron a una moderna y se proyectaron a nivel del mundo entero.2.2.- Concepto de Banco Moderno.Se entiende por Banco Moderno a los que implementaron una forma agresiva e búsqueda clientes, bancos que se esfuerzan y brindan una facilidad por atender el cliente.Los Bancos Modernos se adecuan para ser ellos que lleguen a los posibles clientes y no estos que vayan a los bancos como era anteriormente. Estos entrenan un personal para capacitarlo con el objetivo de que estos se encarguen de la captación de personas para vender los productos del banco.En la historia y formación de los bancos, desde el punto de vista en que se pueden considerar, de manera general la importancia e interés, de la actividad bancaria, que se traduce, en un rol de intermediaria de los pagos (servicio de caja), y de distribuidora de crédito (servicio de crédito); a los que hay que agregar ciertos servicios comerciales conexos que van desde los intereses generales, como de los particulares.El estado ha tenido que asegurar el control y la dirección de los bancos y en algunos países ha llegado hasta nacionalizarlo para convertirse el mismo Estado en banco.Debido a que los créditos que otorga el sector bancario aumentan la expansión de la economía y crean una masa monetaria nueva, el Estado lo controla y los orienta ya que desde los intereses de los particulares, las personas necesitan de la ayuda de un Banco; tanto para efectuar sus pagos como para obtener los financiamientos, es decir, que es inconcebible una actividad económica y comercial sin una contabilidad organizada sin la presencia de un Banco.En el derecho bancario, definido por su objeto, es el conjunto de reglas que conciernen, a las operaciones bancarias y las personas que realizan a título profesional, es decir, que el derecho bancario, es el derecho de las operaciones bancarias y de las profesionales del comercio bancario. Es decir, que las operaciones bancarias comprenden la recepción de fondos del público las operaciones de crédito así como la puesta en disposición de la clientela o la administración de las medidas de pago.2.3.- Las operaciones de Cambio.Operaciones sobre oro, metales preciosos y otras prendas preciosas; así como la suscripción, la compra, la administración de valores mobiliarios y todos productos financieros, asesoría y asistencia financiera, etc.Siempre que se ajuste a las disposiciones legales y reglamentarias pertinentes. En el derecho bancario es un derecho profesional y por tanto no es una rama autónoma del derecho, este comprende todo un conjunto de reglas de origen y naturaleza diversa que incluye reglas del derecho privado y reglas del derecho público incluyendo el derecho económico.El derecho bancario se deriva del derecho privado y se considera como una rama del derecho comercial, puesto que las operaciones bancarias son actos de comercio y las personas físicas o morales que los realizan a título profesional tienen la calidad de comerciales.Los profesionales del comercio bancario están controlados por organismo del estado, llamase Banco Central de la R.D., Junta Monetaria, Superintendencia de Bancos y Banco Nacional de la Vivienda.Los Bancos Comerciales, se define como aquellas que reciben depósito del público, a la vista y sujeto a cheque. Los bancos no son más que una especie de una categoría más amplia de establecimiento de crédito habilitado para efectuar operaciones bancarias que comprenden además a los bancos Hipotecarios, Bancos de Desarrollo, Bancos Agrícola, Banco de Asociación de Ahorros y Préstamos, las Sociedades Financieras, las sociedades financieras, las instituciones cooperativas e instituciones financieras especializadas.El papel de los bancos, es la necesidad de proteger a los depositantes. Los bancos tiene a su cargo una misión del orden público sus actividades bancarias en su conjunto pertenece al derecho económico, es una especie de derecho de la organización económica por parte de los poderes públicos.En los bancos comerciales las Fuentes de derecho bancario. En nuestro país las fuentes del derecho bancario se encuentran en:

La Constitución de la Rep. Dom. En esta se menciona de la unidad monetaria y las funciones de la Junta Monetaria.

El Derecho Comercial, el Derecho Civil, y el Derecho Administrativo, especialmente de las actividades bancarias que están ligadas por el Derecho Comercial, el Derecho Civil y el Derecho Administrativo.

Por el conjunto de leyes especiales, que constituyen lo que se conoce con el nombre de "Legislación Monetaria, Bancaria y Financiera de la Rep. Dom."Ejemplos:

Ley Monetaria # 1528 d/f 09-10-1966

Ley Orgánica del Banco Central #6142-1962 Ley General de Bancos #208, d/f 14-04-1965, ente otras Las decisiones de los organismos rectores de la actividad bancaria. Ejemplo: Junta Monetaria del Banco Central Superintendencia de Bancos El Banco Nacional de la Vivienda, etc.

En cuanto a la Junta Monetaria, como función el Poder Reglamentario de fijar las prescripciones de orden general que se aplica a todas las instituciones financieras, esta se ha convertido en la principal fuente del derecho bancario dominicano.La Superintendencia de Bancos, creada por la 708 del 1965 su función principal es velar por la aplicación y administración de régimen legal de los bancos.2.4.- Los usos y costumbres.En derecho bancario, como en derecho comercial, los usos generalmente utilizados, tiene el valor y la convención tácita.2.5.- Las fuentes internacionales.En materia bancaria las convenciones internacionales, aunque son pocas, tiene una gran importancia.2.6.- En los bancos comerciales: las técnicas Bancarias.Son reglas muy específicas, que como ciencias bancarias son aplicadas a las organizaciones bancarias, que son acompañadas de aspectos muy técnicos y científicos.Los bancos teniendo el interés y la importancia han puesto en sus preparaciones, y ponen de manifiesto la técnica repetida que dependen de la seguridad jurídica de las leyes y sus reglamentos.Las técnicas bancarias se acompañan de un fuerte formalismo confiriéndole a las operaciones bancarias carácter de mecanismo jurídico. La técnica una vez establecida el mecanismo jurídico produce su efecto con gran automatismo, la simplicidad, la rapidez, la seguridad de las relaciones se imponen.La precisión de la técnica, la seguridad jurídica que de ella resulta, hacen que las dificultades sean mínimas, lo que asegura que no haya muchos conflictos jurídicos.En el derecho bancario, el Derecho Técnico, es un derecho muy seguro. La Técnica de los mecanismos jurídicos utilizados ha dado nacimiento a tipos jurídicos particulares, que no se pueden encasillar en los tipos de contratos de derecho comercial o de derecho civil; son considerados más bien como operaciones sui-generis.La técnica bancaria tiene frecuentemente un carácter internacional. El derecho técnico se trata de formalista mecánico e internacional, de un derecho bien original, debiendo satisfacer las necesidades bancarias de simplicidad, rapidez y seguridad.2.7.- El Intervencionismo Estatal en la Actividad BancariaDominicana.El intervencionismo: se entiende en un sentido amplio por intervencionismo, a la acción de la administración pública encaminada a regular la actividad de otro ámbito público o privado, fijando normas o realizando actividades en sustitución de aquel.En un sentido estricto el término alude a un conjunto de acciones que disminuyen notablemente la autonomía del intervenido, sin embargo el término usado en el terreno económico como la afectación de la actividad económica por el Estado. El intervencionismo estatal ha existido siempre y en todos los ámbitos de la vidas pública y privada. De hecho la actividad reguladora mediante normas jurídicas, al tratar de ordenar la vida social, ya es una acción intervencionista.En el orden de política intervencionista se denomina intervencionismo a los actos mediante los cuales un Estado trata de influir en la decisión de otro en forma no legítima, mediante el uso o no de la fuerza.En materia económica para el liberalismo, el intervencionismo son aquellas acciones del Estado mediante las cuales se condiciona la actividad económica del país, mediante la regulación del mercado laboral, fijación de precios y salarios. Control del mercado cambiario, nacionalización de determinados sectores financieros, industria pesada, y en general cualquier caso atribuye una amplia capacidad al Estado como productor de bienes y servicios.El Intervencionismo Estatal en la actividad bancaria y financiera, aparece con el objeto de establecer responsabilidades, lo que explica por que el Estado, en la aplicación de la función social, impone una serie de obligaciones a los ciudadanos e instituciones que hacen uso de sus derechos en el territorio.

El Estado con la aplicación de normas que regulan el sistema bancario, reconoce el interés público de las instituciones financieras que aunque sean propiedad particular, deben ser reguladas para su sano uso.Como consecuencia, se aprecia la presentación y funcionamiento la presencia del Estado dominicano en las operaciones bancarias, se evidencia en las directrices que son establecidas a través de las instituciones que giran en su entorno. La principal institución y la responsable de mantener el control bancario y financiero dominicano son el Banco Central y todas sus dependencias.El Estado ha creado la Superintendencia de Bancos, que es el garante con que cuentan los inversionistas y operadores del sistema. La Superintendencia de Bancos fue creada por la Ley General de Bancos No. 708, el 19 de abril del 1965, con la finalidad de aplicar y administrar el régimen legal de los bancos en el país, bajo la dependencia de la Secretaría de Estado de Finanzas.2.8.- Las Operaciones Bancarias.Antes de la ley 183-02 el legislador dominicano no había establecido definición sobre lo que son las operaciones bancarias, solo se limitaba a realizar enumeraciones de las operaciones que realizaban. Al parecer lo había dejado a la práctica consuetudinaria entre el banquero y el cliente, y los mismo ocurría en Francia, según la ley de 1984.Las operaciones bancarias son todas las actividades de comercio que realizan estas instituciones, apegadas a las leyes, lo que quiere decir que en esta conceptualización debe entrar todas las operaciones por las cuales los clientes o los usuarios pagan al banco, para que las reciba.

Línea de crédito. Custodia de valores. Préstamos hipotecarios. Depósito. Ahorro. Retiro. Tarjeta de crédito. Tarjeta de débito. Certificado de plazo fijo.

Según al ley 183-02 las operaciones bancarias son llamadas; operaciones y servicios de los bancos múltiples, las cuales van desde recibir depósitos a la vista en moneda nacional y depósitos de ahorros y a plazos en moneda nacional y extrajera, y emitir títulos - valores, recibir préstamos de instituciones financieras, emitir letras, órdenes de pago, giro contra sus propias oficinas corresponsales, y efectuar cobranzas, pago y transferencia de fondos, conceder préstamos en moneda nacional y extranjera, con o sin garantías reales y conceder líneas de créditos, descontar letras de cambio, libranzas, pagares y otros documentos comerciales que representen medios de pago, adquirir, ceder o transferir efectos de comercio hasta títulos – valores y otros instrumentos representativos de obligaciones.Otras operaciones bancarias y normales son la celebración de contratos de retroventa sobre los mismos, conforme lo determine reglamentariamente la Junta Monetaria, emitir tarjetas de crédito, débito y cargos conforme a las disposiciones legales que rigen en la materia, aceptar, emitir, negociar obligaciones pecuniarias, otorgar avales y fianzas en garantía del cumplimiento de obligaciones determinadas de sus clientes, aceptar petras giradas a plazos que provengan de operaciones de comercio de bienes o servicios, realizar contratos derivados de cualquier modalidad, realizar operaciones de compra-venta de divisas y establecer servicios de corresponsalía con bancos en el exterior.También reciben valores y efectos en custodia y ofrecen el servicio de cajas de seguridad realizar operaciones de arrendamiento financiero, descuento de facturas, administración de cajeros automáticos, aseguran los préstamos hipotecarios a la vivienda en el Seguro de Fomento de Hipotecas Aseguradas (FHA), que expide el Banco Nacional de la Vivienda, conforme lo determine reglamentariamente la Junta Monetaria, sirven como originador o titulador de carteras de tarjetas de crédito y préstamos hipotecarios en proceso de titulación, fungen como administradores de cartera titularizada por cuenta de emisores de títulos de origen nacional, sirven de agente financiero de terceros y proveen servicios de asesoría a proyectos de inversión.Entre los requisitos que las instituciones bancarias requieren al momento de iniciar una de sus actividades con algún cliente o potencial cliente, se encuentran los datos generales acerca de su existencia social, y por último, datos históricos crediticios del interesado y su garante o los de su garantía, según el caso.2.9.- Clasificación de los préstamos.

La clasificación de los préstamos está definida en términos del interés, cuota y carencia. Teniendo en cuenta todos estos parámetros, se establecieron modalidades diferentes para cada uno de esos términos.Diferentes clases de préstamos, ubicados dentro de las siguientes categorías:

Préstamos según el tipo de interés: en estos préstamos se mantenían el interés que se pactó al inicio del contrato, a lo largo del préstamo.Riesgo y beneficios de los préstamos de interés fijo: los riesgos y beneficios que obtiene el prestamista u el cliente, dependen de la variación del interés. Se dividen en dos:

Tipos de intereses que descienden Tipos de intereses que aumentan.

2.9.1.- Préstamos según la periodicidad de la cuota.Esta clasificación depende de cuando se realiza el pago de la cuota. La cuota es la cantidad que se debe pagar según la periodicidad establecida, la cual depende del tipo de interés, del plazo y del monto del préstamo. Para este caso se tienen las siguientes categorías:Mensuales : Pagos mensualesTrimestrales : Es poco empleadaSemestrales : No se puede dar muchoAnuales : Es aceptado por empresas mayormente.2.9.2.- Préstamo según la modalidad de su cuota.La modalidad de la cuota tiene que ver con la forma en que se va haciendo el pago del préstamo. En esta modalidad se encuentran los siguientes:

Préstamos con modalidad de cuota fija. Préstamos personales con modalidad de cuota variable Préstamos con modalidad de cuota constante Préstamos con modalidad de cuota corriente. Préstamos con modalidad de cuota decreciente.

2.9.3.- Préstamos según su carencia.La carencia es también conocida como el tiempo de gracia o período en el cual no se realizan los pagos normales que se deben hacer, y por lo tanto se otorga un plazo para ella.2.9.4.- Préstamos con carencia.Estos son el resultado de un acuerdo entre el prestatario y el prestamista, en donde mutuamente establecen por un período de dos años, el pago de una cuota compuesta por los intereses del préstamo.2.9.5.- Préstamo sin carencia.Este tipo es el más común, el pago se empieza hacer tan pronto como se recibe la prestación. La cuota, por su parte, se divide en amortización e interés.2.10- Los medios especiales de prueba en materia bancaria.Los bancos comerciales podrán hacer copias fotostáticas o mediante le proceso de micropelícula de cualquiera cheques o efectos de comercio ya pagados.Dichas copias o reproducciones serán admisibles como medios de prueba en cualquier procedimiento judicial o administrativo a condición de que las mismas sean perfectamente legibles y se hayan obtenido en presencia del superintendente de Bancos o del funcionario o empelado que el delegue.Esta ley 183-02 "el original reproducido por los medios citados en el art. 39, podrán ser entregados a los interesados, a menos que sea retenido en custodia por los bancos o que su preservación en los mismos sea requerida por la ley 183-02". "La adopción del sistema instituida por esta ley 183-02, no excluirá en modo alguno la admisión del original como medio de prueba".Los medios de prueba serán admisibles como medios de prueba en materia bancaria las copias fotostáticas certificadas por la superintendencia de Bancos, para lo cual se cumplirán las disposiciones del art. 55 de la ley 834, que modifica el código de procedimiento civil.La junta monetaria determinará los requisitos obligatorios que deben exigirse para la admisión de prueba por medio electrónicos en materia bancaria y para las operaciones con tarjetas de débito y crédito, así como cualquier otro instrumento de pago cuales quiera que sea su base material o electrónica.Este principio se aplica a las operaciones que la banca concluye con comerciantes, para las necesidades del comercio. Para las operaciones que no tienen el carácter de acto de comercio frente al cliente, es necesario aplicar la solución mantenida para los actos mixtos. La prueba era libre fuente a la banca obedece a las reglas del derecho civil, frente al cliente.

Los medios de prueba, se trata de escritos que emanan de la banca, para establecer la existencia de un contrato y su contenido, pero que crean presunciones a veces suficientemente fuertes para extrañar la convicción de los jueces.

BANCA DE INVERSIÓN

El concepto de banca tiene varios usos. Uno de ellos refiere

al conjunto de los bancos y los banqueros. La banca, por lo tanto,

puede referirse a las entidades que se dedican a facilitar la

financiación.

Inversión, por otra parte, es un concepto económico vinculado a

la colocación de capital para conseguir una ganancia futura. Esto

quiere decir que el inversor resigna un beneficio inmediato por uno

futuro que resulta improbable pero que, en principio, debería ser mayor

al actual. La inversión contempla tres variables principales:

el rendimiento esperado (cuánto dinero se espera ganar),

el riesgo (qué probabilidad existe de obtener la ganancia esperada) y

el tiempo (cuándo se lograría dicha ganancia).

Se conoce como banca de inversión o banca de negocios a las

entidades que se especializan en obtener dinero u otros recursos

financieros para que las empresas privadas o los gobiernos puedan

realizar inversiones. Dichos instrumentos financieros son obtenidos por

la banca de inversión a través de la emisión y comercialización

de valores en los mercados de capitales.

Es habitual que la banca de inversión también ofrezca servicios de

consultoría para el desarrollo de adquisiciones, fusiones o divisiones.

Las regulaciones para el funcionamiento de la banca de inversión

varían según el país. Por lo general, las autoridades suelen otorgar

licencias especiales para este tipo de bancos, sin que puedan operar de

manera simultánea como bancos comerciales. La banca de inversión,

por lo tanto, no puede captar depósitos.

La crisis financiera que estalló en Estados Unidos en 2008 fue

generada principalmente por la quiebra de muchos bancos de inversión,

como Lehman Brothers.

Organización y estructuraUn banco de inversión opera a distintos niveles y típicamente está subdividido en front office, middle office, y back office. A menudo estas áreas están separadas por un Chinese wall que busca prevenir conflictos de intereses.

Mientras que los bancos de inversión más grandes ofrecen servicios en todas las líneas de negocio, tanto del buy-side como el sell-side, los bancos más pequeños se suelen centrar, por ejemplo, en segmentos del sell-side, como las boutiques o pequeños broker-dealers, especializándose en banca de inversión y en ventas/operaciones/investigación, respectivamente.

Diferencias con la banca comercial

La banca comercial y la de inversión presentan muchas más

diferencias de las que se perciben por lo general; se trata de dos tipos

de negocio bien definidos.

Con respecto a la imagen, la banca comercial es principalmente

percibida por el público general, ya que cuenta con un gran número de

sucursales, al alcance de todos. El negocio que la caracteriza es el pago

por los depósitos de sus clientes y el cobro por los créditos que les

otorga, teniendo como principal objetivo que la diferencia entre dichos

pagos sea siempre positiva. Por otro lado, también se dedica a conceder

tarjetas de crédito y a realizar operaciones tales como tramitación de

avales,transferencias, intermediación en la bolsa, planes de pensiones

y fondos de inversión.

Entre las actividades de la banca de inversión se encuentra la venta de

divisiones completas entre compañías, la emisión de bonos, las

fusiones, sacar empresas a Bolsa, el diseño y la ejecución de Oferta

pública de adquisición (OPA) y las operaciones de trading en los

mercados financieros a gran escala. Cabe mencionar que, a diferencia

de la anterior, no cuenta con muchas sucursales pequeñas, sino con

unas pocas de considerables dimensiones.

Los beneficios también son un punto que las distingue. Los de la banca

comercial presentan una gran estabilidad, ya que muy raramente entra

en pérdidas. Para que la banca comercial de un país determinado

pierda dinero en la mayoría de sus operaciones es necesario que dicho

territorio se encuentre en una crisis de absoluta emergencia.

La banca de inversión, por su parte, tiene beneficios mucho menos

estables. Para poner esta diferencia en perspectiva, durante las buenas

épocas de la economía, sus ganancias son mucho mayores que las de

la banca comercial, pero esta situación se revierte considerablemente

en tiempos de desaceleración, al punto de causar fuertes caídas y

pérdidas. Esto último, cabe señalar, no es un indicativo de la salud

económica a nivel general de un país, sino que se trata de fenómenos

normales a lo largo del ciclo de vida de la banca de inversión.

-MERCADO MONETARIOLa institución social surgida a partir de la relación entre los vendedores y los compradores que buscan realizar intercambios o transacciones se conoce como mercado.

Monetario, del latín monetarius, es aquello perteneciente o relativo a la moneda (la pieza de oro u otro metal que se utiliza como medio de intercambio y, por extensión, el billete, papel o divisa de curso legal).El mercado monetario, por lo tanto, es una rama dentro del mercado financiero donde se negocian activos financieros (certificado de depósitos, pagarés, etc.) a

corto plazo. Su finalidad es ofrecer a los agentes económicos la opción de transformar su riqueza en títulos o valores con alto grado de liquidez.Por ejemplo: “La multinacional acudirá al mercado monetario para conseguir financiación”, “El mercado monetario cumple un papel muy importante en la economía local”.Los bancos, las cajas de ahorros y las administraciones públicas son los principales agentes que intervienen en el mercado monetario. Otros participantes son las instituciones financieras no bancarias, como las empresas de seguros.La participación en el mercado monetario puede darse a través de una relación directa con las emisoras de los activos o mediante intermediarios especializados (como casas de bolsa o bancos). Entre las razones para invertir en un mercado monetario pueden mencionarse la seguridad, la alta liquidez y la flexibilidad.Los activos negociados en el mercado monetario, pues, se caracterizan por su bajo riesgo y su elevada liquidez. Dentro de este mercado, es posible distinguir el de crédito y el de títulos (primario y secundario); los detalles se exponen a continuación.

HASTA que afloraron los problemas durante la crisis financiera mundial, se daba por sentado que

los mercados monetarios —o mercados de dinero— eran segmentos del sistema financiero poco

complejos y de baja volatilidad. Los mercados monetarios proveen a quienes tienen fondos —

bancos, gestores de capital e inversionistas minoristas— un medio para efectuar inversiones

seguras y líquidas a corto plazo y ofrecen a los prestatarios —bancos, operadores bursátiles,

fondos de inversión libre (hedge funds) y empresas no financieras— acceso a dinero de bajo costo.

El término mercado monetario abarca varios tipos de mercados, que difieren según las

necesidades de prestamistas y prestatarios. Una de las consecuencias de la crisis financiera ha sido

que se centre la atención en las diferencias entre los diversos segmentos de estos mercados,

porque algunos resultaron ser frágiles, mientras que otros mostraron buena capacidad de

resistencia.

Desarrollo de los mercados monetarios[editar]

Las razones fundamentales del gran desarrollo producido en los mercados monetarios en los últimos años, pueden ser agrupadas en dos categorías.

El hecho de que tanto las autoridades económicas como otros agentes económicos han tratado de apoyar el desarrollo de los mercados monetarios a la vista de las consecuencias favorables que de ellos se derivaban para el funcionamiento de la economía. En este sentido,

suele destacarse la contribución de los mercados monetarios a la consecución de las siguientes finalidades:

El logro de los objetivos de la política monetaria.

La formación de una estructura adecuada de los tipos de interés.

La eficiencia de las decisiones financieras de los agentes económicos.

La financiación ortodoxa del déficit público.

En segundo lugar, el conjunto de fenómenos de naturaleza fundamentalmente económica o institucional que ha ayudado también a su desenvolvimiento, con independencia de los efectos netos de esos fenómenos sobre la actividad económica hayan sido o no perniciosos. Destacan entre ellos las altas tasas de inflación, el bajo crecimiento del producto nacional, el crecimiento acelerado del gasto y déficit públicos, la revolución tecnológica, etc.

¿Qué es el arrendamiento financiero?

El arrendamiento financiero es el instrumento a través del cual una empresa (la Arrendadora), se obliga a comprar un bien para conceder el uso de éste a otra persona (Arrendatario o cliente), durante un plazo forzoso; el arrendatario a su vez se obliga a pagar una renta, que pueden fijar desde un principio las partes, siempre y cuando ésta sea suficiente para cubrir el valor de adquisición del bien, y en su caso los gastos accesorios aplicables.

Una de las ventajas del arrendamiento es que permite al arrendatario utilizar el bien, sin que sea de su propiedad, lo cual evita que efectúe erogaciones en la compra de activos, al mismo tiempo que facilita la negociación con el proveedor pues le permite obtener precio de contado.

Antecedentes Históricos

Los antecedentes históricos del Arrendamiento Financiero o como se le conoce actualmente "Leasing", datan del tiempo del Imperio Romano, cuando en la Ley Agraría  propuesta por Tiberio Graco aprobaba la expropiación de los grandes latifundios, siendoles entregadas en pequeñas parcelas a los ciudadanos pobres, en arriendo hereditario sin derecho.

En este mismo tiempo el pueble fenicio , había desarrollado la técnica de arrendar o cobrar impuestos por fabricas que instalaron a lo largo del Mediterráneo, logrando en la mayoría de los casos rescatar su inversión en poco tiempo y venderlas de acuerdo a las circunstancias del demandante. el arrendamiento pasa por toda la edad Antigua, Medieval y Renacimiento hasta llegar a la primera y segunda revolución industrial, reflejandose en los Estados Unidos, desde 1872 hasta 1893, en las minerías en donde ciertos capitalistas arrendaban por períodos eventuales o temporales equipos para la explotación de los minerales, en general.

No es sino hasta el año 1950, cuando el leasing toma aspécto financiero como lo conocemos hoy día, nace de un industrial zapatero norteamericano, que desea incrementar su capacidad de producción y los bancos no le ofrecian mas créditos, éste le propuso a un banquero,vender su equipo en funcionamiento para la obtención de un préstamo por 2 años, de manera que, al término de este período el banco pudiera recuperar su dinero, más los intereses respectivos y el zapatero aumentar su capacidad productiva y recuperar nuevamente el equipo. De esta operación nace la U.S. LEASING CORPORATION, que sigue siendo una de las arrendadoras de impotancia en los estados Unidos.

En VENEZUELA, es en el año 1969, cuando se dán las primeras operaciones de leasing bajo el nombre de Arrendamiento financiero con la creación de "ARRENDAVEN" y posteriormente "ARRENDAEQUIPOS" y "ARRENDACAR". Estas 3 empresas constituyeron lo que podría llamarse "primera generación de arrendadoras financieras", ya que fueron pioneras del leasing en nuestro país.En el año 1975, existian solo 5 arrendadoras en el país, a raín de la nacionalización del petróleo y con la implementación de medidas dirigidas a controlar la inflación es cuando realmente se experimenta un crecimiento, estas arrendadoras vinieron a constituir la segunda generación de este tipo de empresas.De esta manera se comienzan a crear normas sobre el arrendamiento financiero de bienes, actividad regulada hoy día por la Ley general de bancos y otras instituciones financieras.

 

¿Qué es una arrendadora financiera?

Es una institución financiera especializada, autorizada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público para adquirir determinados bienes que les señale el arrendatario, o a adquirir bienes de éste con el compromiso de dárselos en arrendamiento, otorgándole su uso y goce temporal.

Antes de escoger una arrendadora es recomendable analizar el sector al que se enfocan, a fin de conocer la que se especialice en el tipo de bien que se busca, ya que si bien la mayoría se dedican a todo tipo de bienes, cada una tiene un sector que es su especialidad.

 

Para qué sirve el arrendamiento

Por medio del arrendamiento se puede obtener financiamiento hasta por determinado porcentaje del costo de un bien (coches, inmuebles, equipo industrial o de trabajo, etc), incluyendo, dependiendo del caso, otro tipo de costos adicionales, tales como instalación, impuestos, derechos de importación, servicio aduanal, etc., apoyando que el cliente o arrendatario no tenga que hacer desembolsos considerables al inicio del contrato.

Otra característica es que el cliente o arrendatario selecciona el equipo y el proveedor, negocia el precio y condiciones de la entrega, por lo que ante el vendedor del bien, el cliente obtiene un

precio de riguroso contado, logrando con ello un precio mejor del que obtendría en caso de realizar la compra con financiamiento.

Ventajas:

Preserva el capital del usuario para otras inversiones. Esta alternativa de financiamiento le evita al usuario pagar enganches, adelantos y otros

cargos. Hace posible que los gastos que sean necesarios para instalar, fletar, etc., respecto del equipo adquirido, pueden ser incluidos en las rentas mensuales.

Fiscalmente los intereses son deducibles. Fiscalmente el equipo es propiedad del usuario, de modo tal que la permite depreciarlo. Debido a que el arrendamiento garantiza un pago fijo, se facilita al usuario una planeación

financiera más efectiva. Minimiza los riesgos de obsolescencia.

Qué son Bancos Hipotecarios

Son institutos de crédito que hacen préstamos a largo plazo con garantía hipotecaria de bienes inmuebles urbanos y rurales, con fondos captados también a largo plazo, mediante la emisión de Cédulas Hipotecarias aún cuando en los últimos años se hayan visto obligados a financiarse mediante depósitos a plazo fijo, bonos quirografarios y certificados de ahorro y otros instrumentos. Estos sólo pueden prestar para las siguientes finalidades:

a) Adquisición, construcción o mejoras de bienes inmuebles.b) Cancelación de créditos garantizados con hipotecas o de créditos obtenidos para la construcción de casas o edificios.c) Financiamiento de obras de urbanismo.d) Cualquier otra clase de financiamiento de carácter reproductivo, orientado al fomento y desarrollo de la industria de la construcción

b) Historia[editar]

c) El origen de la entidad se remonta al 24 de septiembre de 1886, cuando bajo la presidencia de Julio Argentino Roca se sanciona la Ley Nº 1.804, que crea el Banco Hipotecario Nacional. Su función esencial era facilitar préstamos para la construcción de viviendas con garantía real en todo el territorio de la República, a bajo interés y a largo plazo, y fue entendido como parte integrante del proceso de construcción del Estado.

d) Durante gran parte del siglo XX fue un instrumento con esencial en la política de Estado en materia habitacional. Su función esencialmente social permitió que sectores sociales de escasos recursos, con escasa posibilidad de acudir al financiamiento privado, puedan acceder a créditos adecuados a sus ingresos. Durante el período 1920 a 1945 había otorgado solamente 14.800 para la construcción de viviendas rurales y urbanas por 180 millones de pesos. Durante el Plan Quinquenal llegó a conceder 170.000 prestamos por un total de 570 millones de pesos.1

e) Si hablamos de 217.000 viviendas, no están incluidas en los barrios levantados en las provincias, en el caso de Buenos Aires, alcanzan cifras significativas. Solo durante el Primer Plan Quinquenal (1946-1952) se construyeron 350.000 viviendas para obreros en toda la república. En el segundo Plan Quinquenal, hasta 1955, se llevaban construidas más de 150.000. Junto a los monobloques ubicados en Juan Bautista Alberti y Lacarra. Los departamentos del Barrio Curapaligue, los edificios gigantescos que bordean la Av. General Paz, el Camino de Cintura y la Autopista a Ezeiza.2

f) Sin embargo, hasta la sanción de la circular 1.050 del año 1977, que permitió la indexación de los créditos, gran parte de sus deudores se favorecieron con los sucesivos procesos inflacionarios que hicieron irrisorias sus cuotas. Entre 1983 Y 1989 según fuentes periodísticas el banco fue convertido en un verdadero comité, con trabajadores ñoquis incluidos. En 1987 el Banco Mundial aconsejó al gobierno de Raúl Alfonsín liquidarlo y cerrarlo por la altísima corrupción e ineficiencia del mismo, durante el gobierno alfonsinista el Banco Hipotecario cerró el 60% de sus sucursales, de 53 a 24. 3

BSe dispone que los bancos,   entidades   de   ahorro   y   préstamo   y

demás instituciones financieras, no podrán efectuar cobro alguno a

sus clientes por   concepto   de comisiones, tarifas o recargos

derivados de la tenencia de cuentas de   ahorros , así como por

cualquier transacción, operación o servicio efectuado respecto de

dicha cuentas, cuando éstas, estuvieren directamente relacionadas

con las mismasANCO NACIONAL DE AHORRO Y PRESTAMO

ENTIDADES DE AHORRO

1.- CONCEPTO

Según la LEY DEL SISTEMA NACIONAL DE AHORRO Y PRESTAMO en el Artículo 4°.- define : Las entidades de ahorro y préstamo son instituciones financieras cuyo objeto es la captación de recursos destinados al otorgamiento, por cuenta propia, de créditos o financiamientos en los términos y condiciones establecidos en esta Ley, así como prestar serviciosaccesorios y conexos con dichas operaciones. 

2.- LEY QUE REGULA LAS ENTIDADES DE AHORRO Y PRÉSTAMO-Son reguladas por: a.- La LEY DEL SISTEMA NACIONAL DE AHORRO Y PRESTAMOb.- POR LAS NORMAS DE OPERACIÓN QUE DICTE EL BANCO NACIONAL DE AHORRO Y

PRÉSTAMO-.c.- Por disposiciones, el Código de Comercio, el Código Civil, la Ley del Banco Central de Venezuela, la LeyGeneral de Bancos y otras Instituciones Financieras, las demás leyes aplicables, los reglamentos que dicte el Ejecutivo Nacional y las resoluciones emanadas del Banco Central de Venezuela y de la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones

3.- OBJETIVOCrear, mantener, fomentar y desarrollar condiciones y mecanismos favorables para la captación de recursos financieros, principalmenteahorros, y su canalización en forma segura y rentable mediante cualquier tipo de actividad crediticia, hacia la familia, las sociedades cooperativas, el artesano, el profesional, las pequeñas empresas industriales y comerciales, y en especial, para la concesión de créditos destinados a solucionar el problema de la vivienda familiar y facilitar la adquisición de inmuebles necesarios para el desarrollode la sociedad.Podrán prestar servicios accesorios y conexos con dichas operaciones, tales como participar en programas especiales de vivienda, servir de intermediarios para la canalización de recursos destinados a la artesanía y pequeñas empresas, transferir fondos dentro del país, aceptar la custodia de fondos, títulos y objetos de valor, prestar servicios de cajas de seguridad, actuar comofiduciario y ejecutar mandatos, comisiones y otros encargos de confianza. Igualmente podrán realizar operaciones de reporto. 

4-CAPITAL MINIMOLas entidades de ahorro y préstamo deberán tener un capital pagado enDinero en efectivo o mediante la capitalización de resultados acumulados disponibles para tal fin, no menor de Ocho Millones de Bolívares (Bs. 8.000.000,oo). Los aumentos adicionalesa dicho monto, igualmente deberán ser en dinero en efectivo o mediante la capitalización de dichos resultados acumulados. No obstante, si tienen su asiento principal fuera del Distrito Metropolitano de la ciudad de Caracas y han obtenido de la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras la calificación de entidad de ahorro y préstamo regional, se requerirá un capital pagado, enlas condiciones antes mencionadas, no menor de Cuatro Millones de Bolívares Una vez modificado el capital mínimo requerido, las entidades de ahorro y préstamo deberán ajustar en un lapso de noventa (90) días continuos contados a partir de la modificación realizada, su capital social a la cantidad que corresponda

Casa de cambioUna casa de cambio es una organización o centro que permite a los clientes cambiar una divisa por otra. El término en francés "bureau de change" es ampliamente usado en Europa. También se anuncia con el término en inglés "exchange". De esta manera, los visitantes pueden identificar fácilmente este servicio.

Las casas de cambio son instituciones financieras dedicadas a la compra-venta de divisas de diferentes países y que pueden -o no- estar vinculadas a los grupos financieros. En México, estas instituciones son reguladas y supervisadas por la CNBV.

UsoLas casas de cambio están usualmente ubicadas dentro de bancos o agencias de viajes, como así también en aeropuertos internacionales, estaciones de trenes, etc. Hacen ganancia

y compiten manipulando dos variables: la tasa de cambio o cotización que usan para calcular transacciones, y una comisión explícita por su servicio.

Existen diferentes Casas de Cambio o empresas que se dedican al cambio de divisas, tal es el caso de México en donde se podrán encontrar los denominados Centros Cambiarios que son empresas comerciales que tienen como objetivo principal atender al transuente común y las Casas de Cambio que en ese País se trata de Instituciones financieras que son reguladas por las mismas entidades del gobierno federal que regulan a los Bancos y Casas de Bolsa.

La tasa de cambio al público está generalmente relacionada a los valores para los bancos, ajustada para tener ganancia. Una casa de cambio muestra habitualmente un tablero con el "valor para la compra" y "valor para la venta" para cada moneda con la que trabaja. Esto indica que "venden" una moneda (por ejemplo, en Reino Unido una casa de cambio convirtiendo libras en euros) a un valor menor del que la "compran" (por ejemplo, convirtiendo los euros nuevamente a libras).

CONCEPTO DE ALMACENES GENERALES DE DEPOSITO

El depósito de Almacenes Generales de Depósito, es una especial categoría del depósito común que está disciplinado en los Códigos Civil y de Comercio en sus artículos 1.749 al 1.787 y 532 al 534, respectivamente.En efecto, esta categoría de depósito se diferencia del ordinario, por la naturaleza de los bienes entregados en depósito, la cualidad particular del depositario y la subsiguiente documentación que en virtud de dicho depósito se emite.En este sentido, es por lo que el depósito de esta naturaleza, está disciplinado por una ley especial denominada Ley de Almacenes Generales de Depósito de 20 de octubre de 1936.El Reglamento de dicha ley, en su artículo 1", establece que se "llaman Almacenes Generales de Depósito, aquellos que tienen por objeto la conservación y guarda de bienes muebles y la expedición de certificados de depósito y de bonos de prenda, los cuales, certificados y bonos, producirán efecto como títulos de crédito, conforme los define la Ley".La constitución de un Almacén General de Depósito se realiza mediante autorización dada por el funcionario correspondiente y publicada en la Gaceta Oficial de la República de Venezuela (arts. 4" y 7° de la Ley y 7" al 11° del Reglamento).

CLASES DE ALMACENES GENERALES DE DEPÓSITO

Los Almacenes Generales podrán ser de tres clases:1. Los que se destinen exclusivamente a granero o depósitos especiales para semillas y demás frutos o productos agrícolas, industrializados o no.2. Los que además de estar destinados para recibir en depósito los frutos o productos a que se refiere el número anterior, lo estén también para admitir mercancías o efectos nacionales de cualquier clase o extranjeros, por los que se hayan pagado ya los derechos correspondientes.3. Los que estén autorizados para recibir exclusivamente artículos por los que no se hayan satisfecho los derechos de importación que los graven.

CERTIFICADO DE DEPÓSITO

NATURALEZA JURÍDICARecibida la mercancía por el almacén, la propiedad o dominio de la misma se acredita por un certificado que dicho almacén emite.En este sentido el artículo 9" de la Ley establece: "El dominio de las mercancías y productos recibidos en los Almacenes Generales se acreditará por medio de un certificado de depósito, expedido por el dueño de la empresa o su representante debidamente autorizado.Este certificado llevará anexo otro de garantía, que se denominará bono de prueba. Ambos certificados no podrán ser emitidos a un plazo mayor de seis meses".Estos certificados de depósito y el bono de prenda pueden ser (transmitidos mediante endoso a favor de distintas personas o de una I misma.Si se endosaren por separado a favor de distintas personas, las (especies depositadas continuarán afectadas al crédito prendario (art. 115 LA. G. de D.).Se significa de esta manera, que dichos certificados o bonos, constituyen títulos de crédito a la orden, representativos de mercancías u otros objetos y cuya transmisión se hace de acuerdo con la propia ley de circulación de dichos títulos y la tenencia de los mismos acreditan a su propietario el dominio de las cosas que ellos representan (art. 20 L.A.G. deD.).

RESPONSABILIDAD DE LOS ALMACENES

Un Almacén General de Depósito puede ser propiedad de una per-jsona natural o jurídica. En tal virtud, el propietario es responsable de ¡las operaciones de depósito que efectúa y consiguientemente de los 'certificados que emita para hacerlos constar. Responderá en todo caso, •• de la veracidad de las declaraciones estampadas en los documentos a que se refiere el artículo 9° (emisión del certificado de depósito), aunque las especies depositadas se hayan perdido o deteriorado por caso fortuito o de fuerza mayor, sin perjuicio de que puedan perseguir las indemnizaciones que procedan, para lo cual se entenderá subrogados en los derechos del depositante contra terceros responsables.SOCIEDAD DE CAPITALIZACIONSon instituciones financieras cuyo objeto consiste: en estimular el ahorro mediante la constitución, en cualquier forma de capitales determinados, a cambio de desembolso únicos o periódicos , con posibilidad o sin ella de reembolso anticipados por medio de sorteo.

Las Cajas de Ahorro pueden ser entidades crediticias parecidas a los Bancos pero con un

particular régimen legal, nacidas para fomentar el ahorro, con fines especialmente sociales y

no especulativos; o pueden ser un modo de operar dentro de Bancos, para depositar dinero.

La Caja de Ahorro es una alternativa que ofrecen las instituciones bancarias para depositar

dinero o cheques, manteniendo la disponibilidad del mismo, ya que pueden efectuarse un

determinado número de extracciones por mes (en general cinco) recibiendo

un interés mensual muy escaso y pagando por el servicio. En general los intereses, que se

acreditan mensualmente, no compensan el costo de mantenimiento de la cuenta.

En dicha cuenta pueden recibirse pagos, acreditarse salarios, y también transferirse dinero a

otras cuentas, siendo de este modo un medio de pago seguro, ya que permite operar sin

trasladar el dinero en efectivo. Otra alternativa viable a través de una Caja de Ahorros es

abonar impuestos y servicios. Cada vez que se opera en la cuenta, se obtiene un

comprobante que lo certifica. Trimestralmente el cliente deberá recibir un detalle de todos los

movimientos registrados en su cuenta.

Pueden operar con moneda propia del país, y en algunos países es posible además crear

cajas de ahorro en moneda extranjera, en general, dólares estadounidenses.

Se requieren pocos requisitos para abrir una cuenta en Caja de Ahorros, que se identifica con

un número. Se debe acreditar la identidad de quien será titular, que debe ser una persona

capaz de administrar y disponer de sus bienes; y mantener un determinado saldo

en depósito, si esto último en algún momento no sucede, es posible que la cuenta se cierre,

pues de allí se descuentan las comisiones que cobra el Banco.

Mesa de dineroMesa de dinero es una actividad económica relacionada con el área financiera, y su fin es lograr solucionar los asuntos o problemas temporales de solvencia a empresas del sector financiero, donde unas determinadas personas llamadas “corredores” determinan una comunicación entre oferentes y demandantes de dinero, pero no participan en la ejecución.

Mesa de dinero: Es un centro de contacto y cierre rápido de transacciones (a través del teléfono, fax, sistemas basados en Internet y correo electrónico), que utilizan las instituciones financieras, intermediadores de valores, tales como, los agentes de valores y corredores de bolsa (broker para el caso) en el mercado del dinero y en el mercado secundario de títulos y valores. Los corredores establecen los contactos con los demandantes y oferentes de dinero, pero no participan en la operación.

¿Qué son las mesas de dinero?

 Generalmente, las mesas de dinero tienen diferentes divisiones según el mercado que afecten. Dentro de cada mesa hay mesas más pequeñas que se encargan de atender diferentes mercados, por lo tanto se pueden encontrar las mesas divididas en: 

Mesa de divisas  Mesa de moneda legal  Mesa de deuda pública  Mesa corporativa

 Cada una de estas se encarga de diferentes mercados, a saber: Mesa de divisasEn Colombia es normal que la mesa de divisas negocie en dólares y en otras monedas.

Las operaciones en dólares las realiza a través de sistemas electrónicos (SET-FX) o de brokers (Gesmosa – CIMD) o por negociación telefónica directa. El mercado Spot (mercado a la vista) abre a las 8:00 a. m. y cierra a la 1:00 p. m., este mercado negocia en t = 0 (hoy) y las operaciones se cumplen en t = 0 (hoy). Por la tarde opera el mercado Next-day, el cual abre a las 2:30 p. m. y cierra a las 4:30 p. m., en este mercado las operaciones se hacen en t = 0 (hoy) y se cumplen en t + 1 (mañana). Cada intermediario realiza ofertas (puntas) a las cuales está dispuesto a comprar y/o vender sus dólares, indicando además el monto a transar. El otro mercado en el que interviene una mesa de divisas es en el mercado de otras monedas, en este se negocian otras divisas diferentes al dólar, como por ejemplo: Yenes, Marcos, Euros, Francos, Libras Esterlinas, etc. Generalmente se realizan los negocios por sistema electrónico (Reuters) o por operación telefónica directa. Se pueden realizar operaciones con otros países, si las condiciones de mercado lo permiten. Generalmente son mercados que tienen horarios acorde con los mercados internacionales. Y finalmente, otro de los mercados que se trabaja en la mesa de divisas es el mercado de derivados, en este se realizan operaciones a plazo y con otro tipo de instrumentos como: forwards (Delivery y Non Delivery), swaps, opciones put y call (americanas o europeas), entre otras.   Mesa de moneda legal En Colombia esta mesa se encarga de realizar las operaciones en pesos. Los traders, buscan recursos (fondeo) o prestan los excedentes de tesorería a otras entidades. Son los encargados de los recursos a la vista y a plazo con los cuales el resto de las mesas pueden contar. En las mesas de moneda legal se definen las tasas a las cuales cada entidad captará diariamente en sus oficinas, las tasas a las cuales realizará préstamos y definirá los cupos que necesite pedir o colocar en el Banco de la República durante el día. Utilizan los repos para cruzar posiciones entre entidades o simplemente vienen al Banco de la República por recursos. Es un mercado que opera generalmente después de las 10:00 a. m. y cierra después de las 6:00 p. m. Las transacciones se realizan de manera directa y telefónica entre las partes en cuestión. Esta es una desventaja para este mercado, ya que no permite que los precios y las cantidades lleven a un mercado profundo y líquido y acarrea un costo excesivo en algunas ocasiones.  Mesa de deuda públicaEn Colombia se negocian los papeles del gobierno (TES), de 1, 2, 3, 5, 7, 10 y 12 años. El sistema de transacción es por el Sistema Electrónico de Negociación (SEN), pero también se pueden utilizar brokers y transacción directa telefónica. El mercado negocia en primer escalón desde las 8:00 a. m. hasta la 1:00 p. m. aunque en la tarde se hacen algunas operaciones. Compran y venden diferentes clases de títulos según sean las estrategias de cada entidad; en estas mesas están los encargados de participar en las subastas de colocación primaria de TES. Deben estar en

permanente comunicación con la mesa de moneda legal, para determinar cupo y volúmenes a comprar y/o vender. Por el SEN cada agente realiza diferentes cotizaciones según sea el papel que quiere cotizar, indicando monto, precio y plazo al cual desean operar. Cuando se realizan las operaciones por SEN la compensación de las operaciones es en línea. Mesa corporativa: Esta mesa es la encargada de distribución de los diferentes productos de la entidad. Tiene como responsabilidad el manejo de los clientes de la entidad, bien sean del sector real o del sector financiero. Deben tener contacto con las otras mesas, para así poder brindar mejores servicios a sus clientes. Opera durante todo el día, teniendo en cuenta el horario que los clientes necesiten. Generalmente las mesas de divisas, de moneda legal y de deuda pública se conocen también como mesas de generación, porque es ahí donde se generan los precios para los diferentes mercados.  Las mesas corporativas Se conocen también como mesas de distribución, porque es allí donde se atiende a los clientes y se distribuyen los productos del resto de las mesas. La mesa del Banco de la República, está divida en dos: Una mesa de inversiones en donde se maneja el portafolio del Banco de la República en otras monedas diferentes a la moneda legal y que pertenece al departamento de Reservas Internacionales, y la mesa de dinero como tal, en donde no hay más divisiones y que pertenece al departamento de Operaciones y Desarrollo de Mercados, en esta se realizan operaciones de: moneda legal, peso-dólar y deuda pública. Adicionalmente, el Banco de la República no tiene una mesa corporativa, ya que sus clientes son los bancos y con ellos no se lleva una relación comercial al nivel de un banco privado con una empresa. La parte de moneda legal es la encargada de hacer todas las operaciones de expansión y contracción monetaria (repo). La parte de peso-dólar se encarga de vigilar el comportamiento del peso frente al dólar y tiene herramientas para intervenir en caso de volatilidades bruscas de la tasa de cambio. La parte de deuda pública, administra el portafolio del Banco de la República en títulos del Gobierno y administra las subastas primarias del MHCP y de Fogafin.

La tarjeta de crédito es un instrumento material de identificación, que puede ser una tarjeta de plástico con una banda magnética, un microchip y un número en relieve. Es emitida por un banco o entidad financiera que autoriza a la persona a cuyo favor es emitida, a utilizarla como medio de pago en los negocios adheridos al sistema, mediante su firma y la exhibición de la tarjeta. Es otra modalidad de financiación, por lo tanto, el usuario supone asumir la obligación de devolver el importe dispuesto y de pagar los intereses, comisiones bancarias y gastos.

Entre las más conocidas del mercado están: Visa, American Express, MasterCard, Diners Club, JCB, Discover, Cabal, entre otras.

Origen y evolución histórica de la tarjeta de créditoLa tarjeta de crédito último eslabón de la cadena que comenzó con el trueque de metales preciosos, dinero, billetes, cheques, letras, transferencias, órdenes bancarias, etc., se ha convertido, en los países desarrollados en los últimos tiempos, en el medio habitual de pago tanto nacional como a nivel internacional[1] Es discutible el origen de la tarjeta de crédito. Hay quienes sostienen que se remonta a principios del siglo XX y que surgió en Europa occidental[2]especialmente en Francia, Inglaterra y Alemania, aunque con una aplicación muy reducida, habiéndose posteriormente extendido y tomado auge en los Estados Unidos de Norteamérica (EE.UU). Precisamente un sector de la doctrina[3]sostiene que fue en éste país donde nació este instituto y alcanzó su real auge en la década del sesenta.

El surgimiento de la tarjeta de crédito está vinculado al desarrollo de las actividades mercantiles, al auge de la sociedad de consumo y de la contratación en masa[4]asimismo, como medio destinado a evitar la movilización del dinero en efectivo, y a simplificar las actividades de los consumidores[5] Surge como un instrumento cuya presentación permite aplazar obligaciones de pago en determinadas transacciones. La exhibición de la tarjeta acreditará a su titular para disponer de bienes o servicios sin entrega inmediata de dinero en efectivo. Realiza así, en sentido económico, una función similar a la que efectuó desde hace siglos la carta orden de crédito, para la entrega de dinero o de determinados bienes al designado en la misma. DRURY & FERRIER[6]citan a dos visionarios de las tarjetas, que surgen como primeros antecedentes de las mismas a finales del siglo pasado; primero a Edward Bellamy, americano de Nueva Inglaterra, periodista por necesidad, pero en realidad abogado, en su Libro Looking Backward, publicado en 1888, y que fue uno de los tres best sellers de su tiempo, explica una historia imaginaria de futuro, soñada por uno de los personaje del libro, Julian West. Éste sueña descubrir en el año 2000 una sociedad en la que el Estado puede proveer a sus ciudadanos de todo lo que necesitan, una sociedad sin dinero, en que cada comienzo de año el gobierno entrega a cada uno cuanto necesita y más para todo el año. Y para obtener aquello de más inmediato consumo, o bienes perecederos, no distribuibles anualmente en los almacenes, el Gobierno les entrega unas tarjetas de pago, en cartón, a cambio de unos pocos dólares, con las que pueden obtener lo que deseen; segundo, a Joshua Kelly Waddilove, inglés de Bradford, nacido en 1840, un hombre muy preocupado por los problemas sociales con un genuino horror por los abusos sociales de la época Victoriana. Cuando tenía 40 años creó una especie de cheques que entregaba a las madres necesitadas por un coste semanal de pocos peniques. Esos cheques previamente convenidos con establecimientos comerciales locales, eran aceptados por éstos. Ese sistema devino popular y Waddilove abrió su primera oficina en Bradford fundando la compañía Provident and Clothing Supply Company, que fue pionera en ofrecer crédito al consumo a través de aquellos documentos o cheques. Dicen los autores señalados, citando a D.G. Hanson, que Waddilove fue el pionero de las tarjetas de crédito en dos aspectos: que el pago se hiciera en un documento distinto al dinero y en que los clientes se sentían satisfechos del crédito rotativo (revolving credit), es decir que a medida que iban saldando su deuda con la compañía de Waddilove, ésta les proveía de nuevos cheques para realizar nuevas compras.

Su nacimiento se produce por motivos o razones de diversa índole y con un funcionamiento de diferentes matices, respecto de su actual y mayoritaria estructuración como sistema pago. BELLANGER[7]se pregunta el por qué de las tarjetas de crédito y especialmente el por qué de su amplio desarrollo, y señala que la principal razón de la creación de estos instrumentos en los EEUU fue la estructura específica de las redes osistemas bancarios de aquel país.

Características[editar]

Los usuarios tienen límites con respecto a la cantidad que pueden cargar de acuerdo a la política de riesgos existente en cada momento y a las características personales y de solvencia económica de cada usuario. Generalmente no se requiere abonar la cantidad total cada mes. En lugar de esto, el saldo (o "revolvente") acumula un interés. Se puede hacer sólo un "pago mínimo" así como pagar intereses sobre el saldo pendiente. Si se paga el saldo total, no se pagan intereses.

La mayor ventaja es la flexibilidad que le da al usuario, quien puede pagar sus saldos por completo en su fecha límite mensual o puede pagar una parte. La tarjeta establece el pago mínimo y determina los cargos de financiación para el saldo pendiente. Las tarjetas de crédito también se pueden usar en los cajeros automáticos o en un banco para servirse de un adelanto de efectivo, aunque a diferencia de las tarjetas de débito, se cobra un interés por la disposición, comisión y, en algunos países, un impuesto porque se trata de un préstamo.

Un pago con tarjeta de crédito es un pago con dinero M1, (dinero crediticio) que como todo agregado monetario distinto de M0, no es creado por los bancos centrales sino por los bancos privados o las tiendas que dan créditos. Por tanto, el hacer efectivo un cobro con tarjeta de crédito depende de la solvencia de la entidad emisora de la tarjeta. Ese dinero crediticio NO es de la persona que posee la tarjeta, lo tiene que pagar.

Se suele cobrar una cuota anual por el uso de la tarjeta.

Cuando se paga con tarjeta en el comercio, el cobrador suele pedir una identificación (identificación personal, permiso de conducir, etc. ) y exige la firma del pagaré o voucher para acreditar que se es propietario de la tarjeta. Existen algunas excepciones donde no se solicita firmar el recibo, a éste sistema se le denomina "autorizado sin firma" y suele utilizarse en comercios con grandes aglomeraciones de gente, como lo son cines, restaurantes de comida rápida y otros lugares similares. En algunos países se solicita el ingreso de un PIN para autorizar las compras de manera presencial.

En caso de uso fraudulento hay que dar aviso por escrito a la entidad financiera o tienda que le da la tarjeta pidiendo que anule el cargo y seguir los trámites de cada institución. El emisor de la tarjeta debe demostrar que la compra ha sido hecha por el propietario.

Las compras con tarjeta de crédito pueden tener diversos seguros sobre el saldo financiado.

FideicomisoUn fideicomiso o fidecomiso1 (del latín fideicommissum, a su vez de fides, "fe", y commissus, "comisión") es un contrato en virtud del cual una o más personas (fideicomitente/s o fiduciante/s) transmiten bienes, cantidades de dinero o derechos, presentes o futuros, de su propiedad a otra persona (una persona física o persona jurídica, llamada fiduciaria) para que ésta administre o invierta los bienes en beneficio propio o en beneficio de un tercero, llamado beneficiario, y se transmita, al cumplimiento de un plazo o condición, al fiduciante, al beneficiario o a otra persona, llamado fideicomisario.

Al momento de la creación del fideicomiso, ninguna de las partes es propietaria del bien objeto del fideicomiso. El fideicomiso es, por tanto, un contrato por el cual una persona destina ciertos bienes a un fin lícito determinado, encomendando la realización de ese fin a una institución fiduciaria en todas las empresas.

Los bienes afectados al fideicomiso no corren el riesgo comercial del fiduciante (el que transmite la propiedad de los bienes) ni del fiduciario (el propietario de los bienes fideicomitidos luego del vencimiento del plazo del contrato), puesto que el patrimonio que es objeto del fideicomiso no puede ser perseguido por los acreedores de ninguno de ellos, ni afectado por la quiebra de ambos o de alguno de ellos.

Historia del fideicomiso[editar]

El origen del fideicomiso moderno se encuentra en la fiducia o fidecommissum del Derecho romano, una institución creada en el marco del derecho sucesorio y al amparo de una pieza clave del modelo, la relación de confianza. Así, el fideicomitente encargaba al fiduciario la entrega de un patrimonio hereditario concreto a una persona, el fideicomisario. Para constituir un fideicomiso no existió, en principio, requisito alguno de forma: bastaba la voluntad del fideicomitente y la aceptación del fiduciario. Si la relación de confianza se quebraba, el fideicomitente podía revocar el fideicomiso en cualquier momento. Como inconveniente, si el fiduciario hacía mal uso sobre el patrimonio, resultaba muy difícil a las partes reclamar. Con la llegada del Imperio, se trató de solventar este último problema creando una jurisdicción especial de pretores fideicomisarios encargados de velar por el cumplimiento preciso de la voluntad de los fideicomitentes. Con el tiempo, la figura del fideicomiso decayó y prácticamente se asimiló a los legados, aunque los fideicomisos siguieron ajenos al testamento, mientras que el legado debía constar en él.

Cómo y para qué sirve el fideicomiso[editar]

El fideicomiso sirve de marco y sustento jurídico para la asignación de beneficios económicos derivados de la propiedad de ciertos bienes, conforme a la voluntad de su dueño y con efectos hacia el futuro. Es un modo de disposición de la propiedad que "ata" los bienes a un destino determinado, en interés de personas distintas de aquella que recibe la propiedad. Su interés

práctico deriva precisamente de tres atributos: Los bienes en cuestión son enajenados por su dueño, quien los transfiere "a título fiduciario". No es lo mismo que la transmisión de la propiedad a título oneroso o gratuito, pero se trata de un acto de disposición del titular. La transferencia "a título fiduciario" rodea a los bienes de inmunidad respecto de los acreedores de quien los recibe, así como de los acreedores del dueño original y de los destinatarios finales de los bienes. Los bienes quedan amparados por un régimen de administración conforme a su naturaleza y al destino previsto. El fideicomiso sirve para instrumentar donaciones en vida del instituyente y también para establecer disposiciones de última voluntad o a instituciones de beneficencia y entidades de bien público que aprovechan el beneficio para su objeto específico. El fideicomiso sirve para articular las relaciones de índole comercial que deseen crear entre sí, el dueño original de los bienes y sus contrapartes en un negocio, el fideicomiso cobija con igual facilidad tanto operaciones individuales promovidas por empresas constructoras de edificios y viviendas, como grandes fondos de inversión con multitud de participantes. El contrato de fideicomiso puede ser esquematizado como un triángulo equilátero donde la base es la relación entre el dueño de los bienes (fiduciante) y las personas a las cuales ha elegido como destinatarias de los mismos (beneficiarios).

Partes[editar]

Técnicamente, el contrato de fideicomiso se da entre dos partes (llamadas partes stricto sensu): 'fideicomitente/fiduciante' - 'fideicomitido/fiduciario'; aunque la relación fiduciaria se da entre cuatro sujetos: los antes mencionados más el beneficiario (que puede o no existir) y el fideicomisario. El fiduciante decide disponer de ellos a favor de un fiduciario, para cumplir un fin determinado, el primer paso generalmente es dado por el fiduciante, quien busca o elige un fiduciario en vista a pactar con él las condiciones de un acuerdo que puede tener extensas proyecciones en el tiempo. El rol del fiduciante, como impulsor de los actos que han de llevar a la constitución del fideicomiso, consiste en:

La designación del fiduciario, en virtud de la confianza que se deposita en él

La decisión de desposeerse de ciertos bienes de su propiedad y transferirlos al fiduciario

La especificación de los fines para los cuales es instituido el fideicomiso y, en particular, el nombramiento de los beneficiarios en interés de quienes habrá de actuar el fiduciario.

El fiduciante o fideicomitente es la parte que transfiere a otra bienes determinados, es el promotor e impulsor del fideicomiso y aporta la dotación de bienes que le confieren sustancia. Tiene que poseer el dominio pleno de los bienes dados en fideicomiso.

El fiduciario es la parte a quien se transfieren los bienes, y que está obligada a administrarlos con la prudencia y diligencia propias del buen hombre de negocios (administrar lo ajeno como

propio), que actúa sobre la base de la confianza depositada en él. Puede ser cualquier persona física o jurídica. En México el Fiduciario debe ser una persona moral autorizada para ser Fiduciaria en los términos de la Ley de Instituciones de Crédito dictada en 1932. Es importante destacar la presencia de entes de existencia ideal, generalmente organizados como sociedades anónimas, que se dedican a la tarea de fiduciarios con carácter profesional, cuentan con personal capacitado, sistemas administrativos, resguardos de confidencialidad y mecanismos de control interno que les permiten asumir la tarea del fiduciario en múltiples casos simultáneamente y por periodos de extensa duración.

El beneficiario es la persona en cuyo beneficio se ha instituido el fideicomiso (puede o no existir), sin ser el destinatario final de los bienes. Pueden ser una o varias personas físicas o jurídicas. El concepto de "determinabilidad" de los beneficiarios es suficientemente elástico como para servir los propósitos del fiduciante, aun si los objetivos del contrato abarcan un grupo o una clase de personas. La aceptación del beneficiario se explica porque nadie está obligado a conformar una situación jurídica contra su voluntad; la aceptación del beneficiario es el elemento que cierra el circuito del fideicomiso entre aquel y el fiduciario, a tenor de las disposiciones del fiduciante.

El fideicomisario es el destinatario final o natural de los bienes fideicomitidos. Normalmente, el beneficiario y el fideicomisario son una misma persona. Pero puede ocurrir que no sea la misma persona, puede ser un tercero, o el propio fiduciante.

Tipos de fideicomiso[editar]

Fideicomisos para encargos específicos: para un contrato específico

Fideicomisos de fomento: para el fomento de la garantía

Fidecomisos en que los fideicomisarios no están específicamente designados: sino que son grupos sociales en los que el Estado cree tener el deber de intervenir para resolver problemas de desarrollo.

Los fideicomisos en que los fideicomisarios son otras entidades del gobierno federal.

Fideicomisos en los que los fideicomisarios es el propio fideicomitente

BANCA UNIVERSAL

Como consecuencia de la tendencia globalizadora que persiste en la economía mundial comenzaron a producirse importantes modificaciones en la banca a nivel universal, es decir, en el conjunto de instituciones financieras correspondiente a cada economía.

Entonces, ante los requerimientos que impone este mundo globalizado surgió lo que se ha dado en llamar Banca Universal, que es una institución que conforme a lo que

establece la ley general de bancos está habilitada para llevar a cabo todas aquellas operaciones financieras que realizan las entidades financieras especializadas, tales como bancos comerciales, bancos hipotecarios, bancos de inversión, fondos de mercado monetarios y arrendadoras financieras, entre otras.

Entre las principales operaciones que las mismas están capacitadas para realizar se cuentan las siguientes: financiamiento de capital de trabajo, recepción de depósitos, tanto a la vista como a plazo fijo, otorgamientos de créditos al consumo, otorgamiento de créditos hipotecarios, emisión de títulos hipotecarios, financiamiento de proyectos de inversión a mediano y largo plazo, cuando sea necesario, intervenir en el mercado de capitales, efectuar operaciones de arrendamiento financiero, otorgamiento de fianzas, apertura de cartas de crédito cuando lo crea conveniente, actuar como intermediario en el mercado de cambio y la venta al público de títulos o valores.

En tanto, este tipo de banca ofrece una serie de ventajas considerables con respecto a la banca especializada porque tenderá a estimular eficiencia y la competitividad a través de la reducción de costos, no únicamente a nivel de operaciones sino también en mercadeo, infraestructura, informática y recursos humanos.

Por otra parte, porque pone a favor de los clientes la posibilidad que en una misma institución encuentren una amplia gama de productos y servicios, difíciles de encontrar todos juntos en el mismo lugar.

Asimismo, facilita el desarrollo económico, ya que puede canalizar una buena cantidad de recursos de financiamiento a largo plazo, permitiendo el desarrollo de instrumentos de crédito que se ajusten a cada necesidad económica.

Y dos cuestiones muy importantes en este tipo de ámbito, por un lado, ofrece altísima flexibilidad a la institución en cuestión en cuanto a la adaptación de cambios ocurridos en el contexto macroeconómico y financiero y por otro lado, reducirá el riesgo de liquidez que se desate por la insuficiencia de captaciones a largo plazo para el financiamiento de operaciones de este mismo lapso.

-El Mercado de Capitales en Venezuela, como cualquier otro mercado internacional, está conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisión de acciones, con el fin de mantener balanceada la estructura de capital de la empresa.

En Venezuela, el funcionamiento del Mercado de Capitales se rige por la Ley de Mercado de Valores, esta ley persigue en esencia la protección de los inversionistas, para lo cual incluye expresamente la creación de la Superintendencia Nacional de Valores (SUNAVAL),

como ente encargado de dictar las normas de emisión y colocación de cualquiera de los títulos o derechos que se oferten públicamente, no regulados por otras leyes especiales.

A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o jurídicas con exceso de capital) y los financistas (personas jurídicas con necesidad de capital). Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a través de los títulos valores, estos títulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable. Además los títulos valores pueden ser de emisión primaria o secundaria. Estas negociaciones se realizan generalmente en las Bolsas de Valores.

OBJETIVOS DEL MERCADO DE CAPITALES

El objetivo primordial del mercado de capitales es el facilitar la colocación del ahorro interno (en manos de los agentes excedentarios) en manos de los deficitarios (las empresas). Dado que el crédito a largo plazo es más costoso que la emisión de acciones, por tener implícita mayor proporción de riesgo, el mercado de capitales funge como el sistema de intermediación donde los empresarios minimizan su costo de capital (de financiamiento).

ELEMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES

En el Mercado de Capitales los participantes que llevan a cabo el funcionamiento de mercado son:

Superintendencia Nacional de Valores. Organismo que tiene por objetivo la promoción, regulación, vigilancia y supervisión del mercado de valores, con personalidad jurídica, y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional, está adscrita al Ministerio de Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa.

Caja de Valores. Sistema de compensación y liquidación de valores que provee simultáneamente un intercambio de valores y efectivo en la fecha de liquidación que se acuerde. Esta Entidad que facilita la rápida transferencia de fondos y de valores depositados por las personas naturales o jurídicas que participan activamente en el mercado de valores, otorgándole a éstas la consiguiente seguridad jurídica en la ejecución de las operaciones pactadas, a la vez que permite la

inmovilización física de dichos valores, minimizando los riesgos por robo, extravío, falsificación, entre otros.

Bolsa de Valores. Son mercados destinados a la negociación exclusiva de las acciones y valores convertibles o que otorguen el derecho de adquisición o suscripción. La Bolsa de Valores no constituye mecanismos directos para la obtención de capitales, sino más bien provee un lugar físico y los servicios necesarios, para que vendedores y compradores de títulos valores, a través de corredores públicos, accionistas o sus apoderados, efectúen sus transacciones con tales títulos.

Entidades emisoras. Son las instituciones que emiten y colocan sus títulos valores en los mercados organizados para financiarse.

Marco JurídicoCorresponde al conjunto de instrumentos de carácter legal, que de manera coherente sustentan la actuación que en la materia debe acometer la Superintendencia, siendo las categorías de estos instrumentos las siguientes:

Leyes y Reglamentos; incluye la Constitución de la República Bolivariana de Venezuela, el Código Civil y el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley Orgánica de Bienes Públicos.

Decretos y Resoluciones; incluye decretos y resoluciones para la designación de funcionarios para  cargos y autorización de atribuciones y competencias.

Providencias Administrativas; son todas las providencias emanadas de la Superintendencia.

Normas Generales; son normas que se derivan de la Ley Orgánica de Bienes Públicos y las Providencias Administrativas.

Comisión Nacional de ValoresComisión Nacional de Valores suele ser el nombre del organismo oficial que se encarga de la promoción, supervisión y control del mercado de valores, con base a la Ley de Mercado de Capitales o Ley de Mercado de Valores de cada país. En algunos países corresponde al organismo encargado de la promoción de valores éticos, como es el caso de la Comisión de Valores de Costa Rica.

La principal razón de ser de las comisiones de valores es el resguardo de los intereses de los inversionistas y de los accionistas de las empresas, especialmente los minoritarios, y surgieron a raíz de una de las primeras crisis de los mercados como fue el Crack de

1929 o Jueves Negro, ocurrido en Nueva York, habiéndose perfeccionado a lo largo de los años recientes.

Otras de sus funciones tienen que ver con la vigilancia y supervisión del Estado en defensa de sus intereses.

Para ello, las comisiones de valores autorizan la oferta pública de valores emitidos por empresas constituidas el propio país o en otros países. Aprueban la publicidad y prospectos de emisiones de oferta pública, autorizan, regulan y vigilan el funcionamiento de bolsas de valores, corredores públicos de valores, asesores de inversión, sociedades de corretaje (entre las cuales se cuentan las casas de bolsa, denominadas en algunos países como agencias o comisionistas), empresas emisoras, bolsas de insumos y productos agropecuarios, contadores y auditores de empresas que operan en el mercado de capitales. Además llevan los registros nacionales de valores y atienden al público inversionista.

Existe un organismo internacional que agrupa a las comisiones y superintendencias nacionales de valores:IOSCO (International Organization of Securities Commissions). Esta entidad multilateral busca la cooperación entre sus miembros con el objeto de alcanzar el más amplio consenso internacional en cuanto a la regulación de los mercados de valores.

Venezuela

En el caso de Venezuela, la Superintendencia Nacional de Valores, SNV, antes Comisión Nacional de Valores CNV es un organismo público, facultado por ley para la regulación, vigilancia, supervisión y promoción del mercado de capitales venezolano. En la ley venezolana fueron fortalecidas a partir de 1998 las atribuciones de la institución, así como su capacidad promotora y sancionadora, otorgándole plena autonomía financiera y personalidad jurídica. esto es en Venezuela.

¿QUÉ ES LA BOLSA DE VALORES?Existen muchas definiciones de lo que es la Bolsa de Valores, pero todas convergen en un solo punto "transacciones financieras", se estudiará algunas definiciones para conocer diferentes puntos de vista y así tener una visión más amplia de lo que se está presentando.Algunos economistas presentan definiciones como: "la Bolsa de Valores es un mercado de capitales organizado, institucionalizado, oficialmente regulado, con unos intermediarios y formas de contratación específicas." En otras palabras podríamos decir que la bolsa es un mercado financiero donde se realizan operaciones de compra y venta de acciones u obligaciones. Esta definición denota de una manera muy concreta lo que persigue como fin último una Bolsa de Valores: la transacción financiera, dejando en evidencia la presencia todos los elementos que se requieren para llevarlos a cabo.Otra definición que nos amplía aun más lo que representa La Bolsa de Valores es la que nos la define como "una institución donde se encuentran los demandantes y oferentes de valores negociando a través de sus Casas Corredoras de Bolsa. Las Bolsas de Valores propician la negociación de acciones, obligaciones, bonos, certificados de inversión y demás Títulos-valores inscritos en bolsa, proporcionando a los tenedores de títulos e inversionistas, el marco legal, operativo y tecnológico para efectuar el intercambio entre la oferta y la demanda" Como se puede visualizar de esta definición, se nos amplía el panorama: es un mercado, ya que existen demandantes y oferentes; requiere de un intermediario: las Casas Corredoras de Bolsa; la existencia de más productos financieros aparte de acciones.1.2 ORIGEN E HISTORIA DE LAS BOLSA DE VALORESEl Origen de la Bolsa como Institución se da al final del siglo XV en las ferias medievales de la Europa occidental, en ellas se inició la práctica de las transacciones de valores mobiliarios y títulos. El

término "Bolsa" apareció en la ciudad de Brujas (Bélgica) al final del siglo XVI, los comerciantes solían reunirse, para llevar a cabo sus negocios, en un recinto de propiedad de Van der Bursen.De allí derivaría la denominación de "bolsa", que se mantiene vigente en la actualidad. En 1460 se creó la Bolsa de Amberes, primera institución bursátil en un sentido moderno. Para 1570 se crea la Bolsa de Londres y en 1595 la de Lyon. La Bolsa de Nueva York nació en 1792 y la de París en 1794, sucesivamente fueron apareciendo otras Bolsas en las principales ciudades del mundo. La primera Bolsa reconocida oficialmente fue la de Madrid en 1831.1.3 FUNCIONES Y OBJETIVOS DE LAS BOLSAS DE VALORESLas bolsas tienen múltiples papeles en la economía, entre estas se pueden incluir las siguientes:1. Provee a las compañías la facilidad para conseguir el capital necesario para iniciar una inversión o negocio.2. Canaliza los ahorros de las economías domésticas hacia las necesidades de inversión de los distintos sectores económicos, dando como resultado un fuerte desarrollo económico y altos niveles de productividad.3. Facilita el crecimiento de las empresas a través de fusiones, nuevas inversiones, expansión del mercado,. operaciones todas ellas que necesitan de grandes sumas de capital proveniente de esta institución.4. Al ser las acciones un título de propiedad sobre una parte del capital de una empresa, obliga a las empresas a mejorar sus estándares de eficacia de la gerencia para satisfacer las demandas de estos accionistas, además de obligar a los gobiernos corporativos de las empresas a dar la información económico – financiera de la forma más transparente posible.5. Crea oportunidades de inversión para los pequeños inversores6. Actúa como el barómetro de la economía, ya que la estabilidad económica se refleja en los precios de las acciones, los cuales actuarán manteniéndose o aumentando en el caso de bonanzas económicas. Sin embargo, en épocas de crisis financieras o recesión se produce un desplome general de todos los índices bursátiles.

2. CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS DE VALORESLos mercados de valores se clasifican en:1. Mercados Primarios o de emisión: Es aquel en el que se emiten y se colocan los valores de renta fija y renta variable por primera vez.2. Mercado Secundario: Es aquel donde se negocian los valores previamente colocados en el mercado primario, es pues un mercado de segunda mano o mercado de reventa. Este mercado a su vez se clasifica en:a) Mercado Bursátil: Es aquel en el que se negocian y contratan valores de renta fija y renta variable admitidos a cotización oficial en bolsa.b) Mercado Extrabursátil: Son las negociaciones de títulos no admitidos en cotización oficial.

Régimen del Mercado de Valores. Situación actual y perspectivas

La actividad del mercado de valores en Venezuela, ha sido sometida a un freno legal y operacional que afectó su funcionamiento como alternativa de inversión y financiamiento, lo cual ha impactado el flujo de la actividad económica del país caracterizado por una alta inflación y volatilidad de su principal sector de actividad como lo es el petrolero. Para maniobrar dentro de las condiciones actuales del mercado y planificar las actividades hacia el futuro, es necesario conocer algunos elementos que signan el mercado de valores venezolano. 

ANTECEDENTES

1. A finales del año 2009, la Superintendencia de Bancos y otras Instituciones Financieras (SUDEBAN) interviene un grupo de bancos

comerciales, así como también la Comisión Nacional de Valores (CNV) lo hace a las Casas de Bolsa. En medio de este entorno, se inician también inspecciones a productos de inversión, en especial las operaciones de permuta. 

2. En los comienzos del 2010, el Ejecutivo Nacional prohíbe las operaciones de compra-venta de títulos valores en divisas y modifica la Ley de Ilícitos Cambiarios. De igual forma, en Enero de ese mismo año se deroga la norma que permitía las operaciones de mutuos y se obliga a la liquidación y devolución en 90 días y se intervienen a más de 40 intermediarios. 

 LA NUEVA LEY

1. Con esta reciente normativa, se prohíbe transar con títulos públicos, lo que afectó mucho las finanzas de las Cajas de Ahorro que optaban por este tipo de inversión para obtener un mayor rendimiento de los fondos de los ahorristas. 

2. De igual forma es modificado el concepto de oferta pública. Con la nueva ley se regulan a los actores y a consecuencia, las operaciones. 

3. Otorga facultades al presidente de la Superintendencia Nacional de Valores (SUNAVAL) para suspender a cualquier operador que incurra en un hecho que el primero considere como una falta. 

LEY DE ENTIDADES DE INVERSIÓN COLECTIVA

Esta ley tiene por objetivo general fomentar el desarrollo del mercado de capitales venezolano, a través del diseño y creación de una variedad de entidades de inversión colectiva, vehículos de conversión del ahorro en inversión productiva. En este sentido, la Ley persigue la creación de entidades con capacidad de canalizar importantes flujos de recursos de pequeños y medianos inversionistas hacia el mercado de capitales.

La ley consta de ocho títulos, cuyos aspectos de mayor importancia se destacan a continuación:

a. Se define a las entidades de inversión colectiva como aquellas que cuentan con un patrimonio común, integrado por una cartera de títulos valores u otros activos, conformado en unidades de inversión objeto de oferta pública. Estas entidades estarán sujetas al control de la CNV.

b. Estas empresas pueden ser de capital abierto o cerrado, según las disminuciones y aumentos del capital o patrimonio de las mismas requieran o no decisión de la asamblea de inversionistas. En este sentido, conviene expresar que a efectos de la constitución de ambos tipos de entidades se prevén patrimonios mínimos: En el caso de las entidades de capital abierto, el mis o es de 50 mil unidades tributarias y el de las entidades de capital cerrado de 100 mil unidades tributarias. Actualmente, el valor de la unidad tributaria es de 1.700 bolívares.

c. Se establece un conjunto de disposiciones dirigidas a la protección de los inversionistas en las entidades de inversión colectiva, como la obligatoriedad, en el caso de las entidades de inversión colectiva de capital cerrado, de hacer del conocimiento público todo evento que pueda influir significativamente en el precio de sus unidades de inversión. Mientras no se hubiere divulgado dicha información será considerada como privilegiada. Igualmente, se establece el régimen de las asambleas ordinarias y extraordinarias de los inversionistas.

d. Se establecen los tipos de entidades de inversión colectiva y su regulación específica: Fondos mutuales de inversión, entidades de inversión colectiva de capital de riesgo y entidades de inversión colectiva inmobiliaria. Los Fondos mutuales de inversión, ya mencionados en nuestras consideraciones sobre la Ley de Mercado de Capitales, tienen por objeto la inversión en títulos valores, con arreglo al principio de distribución de riesgos, sin que dichas inversiones representen una participación mayoritaria en el capital social de la sociedad en la cual se invierte, ni permitan su control económico o financiero. Pueden ser de

capital abierto o cerrado. Por su parte, las entidades de inversión colectiva de capital de riesgo, son aquellas cuyo objeto exclusivo sea la inversión en proyectos empresariales específicos a ser desarrollados en mediano y largo plazo y altamente riesgoso para el inversionista. Son entidades de capital cerrado y podrán invertir únicamente en empresas en promoción o en inicio de operaciones; empresas que desarrollen proyectos empresariales específicos o de desarrollo de innovaciones tecnológicas; programas de reconversión industrial, de reestructuración de activos o pasivos y privatizaciones; y en títulos valores e instrumentos de renta fija y de corto plazo de acuerdo a su política de inversión y necesidades de liquidez, dentro de los límites fijados por la Comisión Nacional de Valores. Las entidades de inversión colectiva inmobiliaria son aquellas cuyo objeto sea la canalización de recursos hacia proyectos del sector inmobiliario y de bienes raíces. Operarán bajo la modalidad de capital cerrado y podrán invertir en: Bienes inmuebles urbanos de cualquier naturaleza, ubicados en el país; títulos valores o instrumentos de participación sobre los inmuebles mencionados, o sobre los flujos de efectivos que estos generen; títulos valores o instrumentos garantizados con hipotecas sobre los inmuebles mencionados, o sobre créditos hipotecarios relativos a los mismos; el financiamiento o reestructuración de proyectos de construcción de obras privadas o públicas, incluyendo las contratadas bajo regímenes previstos en la Ley de Concesiones de Obras Públicas; y en colocaciones bancarias y títulos valores de contenido crediticio y de corto plazo, de acuerdo a su política de inversión y necesidades de liquidez, dentro de los límites fijados por la CNV.

e. Se contemplan ciertas exenciones del impuesto sobre la renta y del impuesto causado de acuerdo a lo previsto en la Ley del Impuesto al Activo Empresarial, las cuales resultan fundamentales para incentivar el desarrollo de las entidades de inversión colectiva. Las empresas exencionadas serían las siguientes: Los fondos mutuales de inversión; Las entidades de inversión de capital de riesgo; las entidades de inversión colectiva inmobiliaria cuyo objeto sea la construcción de inmuebles urbanos destinados a su arrendamiento; y las entidades de inversión inmobiliaria cuya política de inversión esté orientada al desarrollo, construcción y operación de proyectos turísticos recreacionales.

f. Por último, se establecen las sanciones administrativas consistentes en multas cuyo monto se determina en unidades tributarias, y sanciones penales. Hay que observar que, a los efectos del mayor desarrollo del mercado de capitales en Venezuela, se prevé, de manera novedosa, las sanciones administrativas y penales al mal manejo de la información privilegiada.

ENTIDADES DE INVERSION COLECTIVA: Instituciones que captan públicamente fondos o aportes para gestionarlos, estableciéndose el rendimiento del inversión en función de los resultados colectivos mediante fórmulas jurídicas distintas al contrato de sociedad.

-ENTIDADES de Inversión Colectiva de Capital Abierto y CerradoArtículo 11.- Las entidades de inversión colectiva podrán ser de capital abierto o de capital cerrado.Artículo 12.- Las entidades de inversión colectiva de capital abierto, a los efectos de su funcionamiento, deberán cumplir con los siguientes requisitos:1. Las unidades de inversión no serán transferibles, ni podrán inscribirse en las bolsas de valores, pudiendo la entidad emitir fracciones de unidades de inversión;2. El capital o patrimonio de la entidad de inversión colectiva será susceptible de aumento por aportes de los nuevos inversionistas y de disminución por retiro parcial o total de los aportes, sin necesidad de convocar a una asamblea de inversionistas;3. El capital o patrimonio mínimo para constituir esta modalidad de entidad de inversión colectiva es de cincuenta mil unidades tributarias (50.000 U.T.);4. La tenencia máxima por inversión es de un diez por ciento (10%) del patrimonio de la entidad. En caso de que la inversión hecha por un inversionista pase a representar más del diez por ciento (10%) del capital como consecuencia de retiros efectuados por otros inversionistas, dicho inversionista no estará obligado a disminuir su participación en la entidad;5. Que distribuya en su totalidad los rendimientos netos de la entidad de inversión colectiva a los inversionistas, bien sea como dividendos en efectivo o capitalizándolos y reflejándolos en el valor de las unidades de inversión.Artículo 13.- Las entidades de inversión colectiva de capital cerrado a los efectos de su funcionamiento deberán cumplir con los siguientes requisitos:1. Las unidades de inversión deberán inscribirse en al menos una bolsa de valores;

2. Los aumentos o disminuciones de su capital o patrimonio serán aprobados por las asambleas de inversionistas, las cuales se regirán por lo dispuesto en esta Ley, el Código de Comercio o en la Ley de Fideicomiso, según sea el caso;3. No podrán adquirir sus unidades de inversión, a menos que ello estuviere expresamente previsto en sus estatutos y prospecto, aprobado por la asamblea de inversionistas y autorizado por la Comisión Nacional de Valores;4. El capital o patrimonio mínimo para constituir esta modalidad de entidades de inversión colectiva es de cien mil unidades tributarias (100.000 U.T.);5. Que ningún inversionista sea titular de más del diez por ciento (10%) del capital de la entidad de inversión colectiva;6. Deberán repartir entre sus inversionistas no menos del cincuenta por ciento (50%) de las utilidades netas obtenidas en cada ejercicio económico. En caso de que las entidades de inversión colectiva tengan déficit acumulado, de acuerdo a certificación de auditores públicos externos, las utilidades, en primer término, deberán ser destinadas a la compensación de dicho déficit y el excedente de las utilidades será repartido. La Comisión Nacional de Valores podrá eximir de lo dispuesto en este numeral cuando la entidad de inversión colectiva presente un plan de inversión que requiera la sucesiva reinversión de las utilidades por un período no mayor de cinco (5) años.

FONDOS MUTUALES DE INVERSION

Un fondo mutual en un vehículo de inversión en el cual muchos inversionistas individuales unen sus fondos para invertir en activos como acciones, bonos u otros. Los fondos mutuales son creados por una compañía y administrados por un gerente del fondo (fund manager), quien invierte el dinero de los inversionistas para intentar obtener ganancias para estos últimos y para la compañía que emite el fondo. Las inversiones siguen una serie de lineamientos establecidos durante la creación del fondo en un documento llamado prospecto.FONDOS MUTUALES DE INVERSIONLos fondos mutuales existen en Norteamérica desde finales del siglo XIX, pero se hicieron más populares en el siglo XX, entre otras cosas, por su característica más importante: permite diversificar el riesgo. Al juntar fondos de varios inversionistas, se puede crear un portafolio de inversión que invierte simultáneamente en varios activos, de manera que si hay problemas con alguno de ellos (una compañía va a la quiebra, un gobierno no reconoce un bono de deuda), el riesgo relativo al total de la inversión disminuye.

Un fondo mutual se compra directamente a la compañía que lo emite o a través de un corredor de bolsa (discount brokerage), y se compra en unidades o acciones que reflejan el valor neto de los activos en el fondo (net asset value, NAV).Respecto al estilo de manejo de las inversiones, los fondos mutuales pueden ser de dos tipos: activos o pasivos. En el primero, el gerente del fondo busca maximizar el rendimiento del fondo al comprar y vender activos de manera relativamente agresiva. Los fondos pasivos se limitan a replicar el

comportamiento de un índice de mercado predeterminado, como el Dow Jones (DJIA) o el Standard & Poors 500 (S&P 500). En otra entrada discutiré estas diferencias con más detalle.Aparte de la diversificación, otras de las ventajas que ofrecen los fondos mutuales son:

Habilidad de participar en inversiones que, por su costo, solo podrían ser costeadas por grandes inversionistas (por ejemplo, los bonos del Tesoro Americano se venden en unidades de $1,000 solamente).

Regulación por parte del gobierno (Securities Exchange Comission (SEC) en EEUU y, generalmente, Ontario Securities Commision (OSC) en Canadá).

Facilidad de comparación con otros fondos, activos individuales o índices de mercado.

Como nada en el mundo es perfecto, algunas de las desventajas de los fondos mutuales son:

Comisiones y tarifas : algunas se pagan con la compra (front-end load) y otras con la venta de acciones (back-end load). También se incurren en gastos de marketing y distribución (12b-1 fees), administración del fondo (manager fees) y de la cuenta que se tiene con la compañía que emite el fondo (account fees). Finalmente, algunos fondos limitan la venta de acciones por un tiempo determinado, o de los contrario se incurre en una tarifa por venta temprana (early redemption fee). Muchas de estas tarifas no se aplican en fondos pasivos.

Mayores impuestos: en particular para los fondos activos, los cuales transan un gran volumen de activos. Cada vez que ocurre una transacción dentro del fondo, se generan impuestos (sobre ganancias de capital, intereses y/o dividendos) que son pagaderos por el accionista del fondo (como tú o yo), no por la compañía que lo maneja.

No se pueden adecuar a las necesidades del inversor si estas cambian con el tiempo.