5. Estudio Financiero y EconmicoParte fundamental de Evaluacin de Proyectos

OBJETIVOS GENERALES Y ESTRUCTURACIN, DEL ESTUDIO ECONMICO se habr dado cuenta de que existe un mercado potencial por cubrir y que tecnolgicamente no existe impedimento para llevar a cabo el proyecto. cul es el monto de los recursos econmicos necesarios para la realizacin del proyecto? cul ser el costo total de la operacin de la planta (que abarque las funciones de produccin, administracin y ventas)?as como otra serie de indicadores que servirn como base para la parte final y definitiva del proyecto

DETERMINACIN DE LOS COSTOSel costo es un desembolso en efectivo o en especie hecho en el pasado, en el presente, en el futuro o en forma virtual

Costos de produccinEl mtodo de costeo que se utiliza en la evaluacin de proyectos se llama costo absorbente En mano de obra se agregan 35% ms

Costos de produccinCosto de materia prima. Se debe incluir el costo de la mermaCostos de mano de obra. Hay que dividir la mano de obra del proceso en directa e indirecta. Envases Costos de energa elctrica Costos de agua Lo mnimo a considerar en el consumo son 150 litros por trabajador, de acuerdo con la reglamentacin vigente de la Secretara del Trabajo.Combustibles Control de calidadMantenimiento Cargos de depreciacin y amortizacin Otros costos Costos para combatir la contaminacin

Costos de administracin sueldos del gerente o director general y de los contadores, auxiliares, secretarias, as como los gastos de oficina en general. Tambin deben incluirse los correspondientes cargos por depreciacin y amortizacin.

Costos de venta el departamento o gerencia de ventas tambin es llamado de mercadotecnia.

Costos financierosSon los intereses que se deben pagar en relacin con capitales obtenidos en prstamo. La ley tributaria permite cargar estos intereses como gastos deducibles de impuestos.

INVERSIN TOTAL INICIAL: FIJA Y DIFERIDALa inversin inicial comprende la adquisicin de todos los activos fijos o tangibles y diferidos o intangibles necesarios para iniciar las operaciones de la empresa, con excepcin del capital de trabajo.

CRONOGRAMA DE INVERSIONES es simplemente un diagrama de Gantt, en el que, tomando en cuenta los plazos de entrega ofrecidos por los proveedores, y de acuerdo con los tiempos que se tarde tanto en instalar como en poner en marcha los equipos, se calcula el tiempo apropiado para capitalizar o registrar los activos en forma contable.

DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES Depreciacin: slo se aplica al activo fijo, ya que con el uso estos bienes valen menos la amortizacin slo se aplica a los activos diferidos o intangibles,

DEPRECIACIN SAT

CAPITAL DE TRABAJO la diferencia aritmtica entre el activo circulante y el pasivo circulante. hay que financiar la primera produccin antes de recibir ingresos; entonces, debe comprarse materia prima, pagar mano de obra directa que la transforme, otorgar crdito en las primeras ventas y contar con cierta cantidad en efectivo para sufragar los gastos diarios de la empresa. el capital con que hay que contar para empezar a trabajar.

CAPITAL DE TRABAJOEl activo circulante se compone bsicamente de tres rubros: valores e inversiones, inventarios y cuentas por cobrar.

Pasivo circulante

El valor promedio en la industria es de TC = 2.5, lo que indica que por cada 2.5 unidades monetarias invertidas en activo circulante, es conveniente deber o financiar una,

PUNTO DE EQUILIBRIOEl anlisis del punto de equilibrio es una tcnica til para estudiar las relaciones entre los costos fijos, los costos variables y los beneficios. El punto de equilibrio es el nivel de produccin en el que los beneficios por ventas son exactamente iguales a la suma de los costos fijos y los variables.

PUNTO DE EQUILIBRIO

PUNTO DE EQUILIBRIO

PUNTO DE EQUILIBRIO EJEMPLODATOS:Volumen de produccin programada 1,050 toneladasFrascos de mermelada 0.5 kilosIngresos 26,502,000Costo toltal23,626,680Costo variable21,486,025Costos fijos 2,140,655

ESTADO DE RESULTADOS PRO-FORMALa finalidad del anlisis del estado de resultados o de prdidas y ganancias es calcular la utilidad neta y los flujos netos de efectivo del proyecto,

ESTADO DE RESULTADOS PRO-FORMA

TABALAS ISR 2015 MENSUALESTABALAS ISR 2015 ANUALES

Lmite InferiorLmite SuperiorCuota Fija% sobre excedente de lmite inferior$0,01$496,07$0,001,92%$496,08$4.210,41$9,526,40%$4.210,42$7.399,42$247,2410,88%$7.399,43$8.601,50$594,2116,00%$8.601,51$10.298,35$786,5417,92%$10.298,36$20.770,29$1.090,6121,36%$20.770,30$32.736,83$3.327,4223,52%$32.736,84$62.500,00$6.141,9530,00%$62.500,01$83.333,33$15.070,9032,00%$83.333,34$250.000,00$21.737.5734,00%$250.000,01En Adelante$78.404.2335,00%

Lmite InferiorLmite SuperiorCuota Fija% sobre excedente de lmite inferior$0,01$5.952,84$0,001.92%$5.952,85$50.524,92$114,296.40%$50.524,93$88.793,04$2.966,9110.88%$88.793,05$103.218,00$7.130,4816.00%$103.218,01$123.580,20$9.438,4717.92%$123.580,21$249.243,48$13.087,3721.36%$249.243,49$392.841,96$39.929,0523.52%$392.841,97$750.000,00$73.703,4130.00%$750.000,01$1.000.000,00$180.850,8232.00%$1.000.000,01$3.000.000,00$260.850,8134.00%$3.000.000,01En adelante$940,850,8135.00%

COSTO DE CAPITAL O TASA MNIMA ACEPTABLE, DE RENDIMIENTO El capital que forma esta inversin puede provenir de varias fuentes: slo de personas fsicas (inversionistas), de stas con personas morales (otras empresas), de inversionistasinstituciones de crdito (bancos) o de una mezcla de inversionistas, personas morales y bancos.

COSTO DE CAPITAL O TASA MNIMA ACEPTABLE, DE RENDIMIENTOComo sea que haya sido la aportacin de capitales, cada uno de ellos tendr un costo asociado al capital que aporte, y la nueva empresa as formada tendr un costo de capital propio. tasa mnima de ganancia sobre la inversin propuesta, llamada tasa mnima aceptable de rendimiento (TMAR).

un capital proviene de varias fuentes. Suponga la siguiente situacin: para llevar a cabo un proyecto, se requiere un capital de $200 000 000. Los inversionistas aportan 50%, otras empresas aportan 25%, y una institucin financiera aporta el resto. Las TMAR de cada uno son:

Accionista

% aportacin TMAR

Ponderacin

Inversionista privado

0.50 x 0.76

= 0.38

Otras empresas

0.25 x 0.792

= 0.198

Institucin financiera

0.25 x 0.35

= 0.0875

TMAR global mixta

0.6655

FINANCIAMIENTO. TABLA DE PAGO DE LA DEUDA ejemplo: al iniciar sus operaciones, una empresa pide prestados $20 000 000 a una institucin bancaria, a una tasa preferencial de inters de 36.5%, y le conceden un plazo de cinco aos para cubrir el adeudo. El inters que se paga se capitaliza anualmente sobre saldos insolutos.

1. Pago de capital e intereses al final de los cinco aos

2. Pago de inters al final de cada ao, y de inters y todo el capital al final del quinto ao. En este caso debe hacerse una sencilla tabla de pago de la deuda, donde se muestre el pago ao con ao, tanto de capital como de intereses

Ao

Inters

Pago de fin de ao

Deuda despus del pago

0

20 000 000

1

7 300 000

7 300 000

20 000 000

2

7 300 000

7 300 000

20 000 000

3

7 300 000

7 300 000

20 000 000

4

7 300 000

7 300 000

20 000 0OC

5

7 300 000

27 300 000

0

Pago de cantidades iguales al final de cada uno de los cinco aos. Para hacer este clculo primero es necesario determinar el monto de la cantidad igual que se pagar cada ao.

Ao

Inters

Pago de fin de ao

Pago a principal

Deuda despus del pago

0

20 000 000

1

7 300 000

9 252 530

1 952 530

18 047 471

2

6 587 327

9 252 530

2 665 203

15 382 268

3

5 614 528

9 252 530

3 638 002

11 744 266

4

4 286 657

9 252 530

4 965 873

6 778 393

5

2 474 113

9 252 530

6 778 416

23

20 000 024

4. Pago de intereses y una parte proporcional del capital (20% cada ao) al final de cada uno de los cinco aos. En este caso, en la columna del pago hecho a principal aparecer cada ao la cantidad de 4 000 000, que es 20% de la deuda total. Los intereses pagados ser sobre saldos insolutos

Ao

Inters

Pago a capital

Pago anual

Deuda despus del pago

0

20 000 000

1

7 300 000

4 000 000

11 300 000

16 000 000

2

5 840 000

4 000 000

9 840 000

12 000 000

3

4 380 000

4 000 000

8 380 000

8 000 000

4

2 920 000

4 000 000

6 920 000

4 000 000

5

1 460 000

4 000 000

5 460 000

0

*******************************