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Análisis Técnico BursátilTEORIA DOW – TEORIA ELLIOT

Matías Ossa.

Analista Técnico

Análisis Técnico

Introducción

Es una de las dos herramientas de análisis más importantes para la toma de decisiones en instrumentos del mercado de capitales.Ampliamente usado en los mercados más sofisticados del mundo. (New York, Tokio, Londres) Aplicable a acciones, índices, opciones, futuros, commodities, monedas, entre otros.Consenso con relación a que el AF indica el donde invertir y el AT el cuando invertir.A través del análisis técnico se trata de prever los cambios de tendencia del mercado, o de un activo, para tomar decisiones de compra y ventabeneficiosas.Requiere del uso de una metodología y/o sistema de inversión coherente y responsable que facilite la toma de decisiones de manera más controlada.

Análisis TécnicoA. Técnico y A. Fundamental

Análisis técnico

Se basa en que el mercado proporciona la mejor información sobre la evolución futura que puede tener él mismo y los respectivos activos que lo integran. Se centra en el estudio del mercado en si mismo.

El mercado global descuenta todas las variables que puedan afectarle, entre ellas las estudiadas a través del análisis fundamental, y lo refleja en los precios de los activos.

Su objetivo es predecir la futura tendencia de los precios a partir del estudio de los gráficos.

Varias son las herramientas que utiliza este tipo de análisis, las más relevantes son los gráficos y los indicadores estadísticos. La mayoría de ellos se calculan a partir de los precios y los volúmenes de negociación.

Análisis Técnico

A. Fundamental y A. TécnicoAnálisis fundamental

Centra su estudio en las fuerzas económicas que afectan a la demanda y oferta de un activo financiero, para poder determinar cuál es su valor intrínseco.

Utiliza datos relativos a la economía en general, datos socio-políticos, estudios de mercado, datos del sector industrial, estados financieros de las empresas, etc.

Exige disponer de muchos datos, de mucho tiempo y de complejos conocimientos para poder efectuarlo.

El objetivo es valorizar las compañías y determinar su precio futuro.

Análisis Técnico


Hay dos aproximaciones al análisis fundamental:

La primera de ellas pone énfasis en los elementos macroeconómicos que afectan a la acción, por lo que aborda el problema de la valoración desde lo general a lo particular; "top-down" (de arriba a abajo).

La segunda, adopta el punto de vista opuesto, fijándose en aquellos aspectos inherentes a la propia empresa que pueden influenciar la valoración, es el análisis "bottom-up" (de abajo a arriba).

Análisis Técnico


Metodologías más usadas:

i) Análisis macroeconómico: Variables macroeconómicas (PIB, IPC, Desempleo, Tipo de cambio, Tasa Interés, entre otros).ii) Métodos estadísticos de valorización: Valor contable y valor de liquidación.iii) M étodos dinámicos de valorización: Descuento por beneficios, descuento por dividendos, descuento de cash flows.iv) Métodos basados en ratios: Descuentos compuestos, relación precio/utilidad.v) Sistemas fundamentales: Modelo Graham, The foolish four, Earnings momentum.vi) Análisis sectorial.

Análisis Técnico

A. Fundamental y A. Técnico

A través del análisis técnico se trata de prever los cambios de tendencia del mercado, o de un activo en particular, para poder tomar decisiones de compra y venta beneficiosas.

El fundamentalista estudia la causa del movimiento del mercado, mientras que el técnico estudia el efecto.

En el mercado ocurre el acuerdo entre la demanda y la oferta, lo que se refleja en el precio de la cotización. Este acuerdo se basa en las expectativas.

Análisis Técnico

Hipótesis

El precio de un activo descuenta toda la información disponible en el mercado.El mercado ofrece la suficiente información para poder predecir sus tendencias. La evolución de las cotizaciones tan solo reflejan los equilibrios existentes entre los demandantes y los oferentes de activos.

Los precios se mueven en base a tendencias.Identificar la tendencia actual, y poder predecir la que vaya a tener en un futuro próximo, es el principal objetivo del AT para identificar oportunidades de inversión. “The trend is your friend”.

Los comportamientos de las cotizaciones son repetitivos, en base a ciclos. Lo que ocurrió en el pasado ocurrirá en el futuro.

Análisis Técnico

Hipótesis

“Aquel que siga estas hipótesis nunca tiene que dejarse influir por factores externos a los puramente estadísticos, que son los que se muestran en los gráficos”

Análisis TécnicoHipótesis

Análisis Técnico

Origen

Naturaleza del hombreBúsqueda de explicación a cualquier fenómeno. Luchar contra el azar.Búsqueda de explicaciones racionales y métodos que le permitieran predecir el futuro.En el siglo XIX, única información disponible eran precios y volumen.

Predecir el mercado de valoresLos analistas bursátiles utilizan herramientas muy diversas para intentar comprender el mercado y prever su futuro.Dos grupos de herramientas de análisis consolidadas:

Análisis Técnico y Análisis Fundamental

Análisis Técnico

DefiniciónAnálisis Chartista (gráfico o chart)

Estudio de gráficos en base a tendencias y rupturas de las mismas, utilizando líneas de tendencia y figuras geométricas.Centra toda la atención en los precios y, secundariamente, en el volumen de negocios.

Análisis técnicoComplementa y engloba el análisis de gráficos con formulas matemáticas y estadísticas para analizar el comportamiento futuro de los precios según series de datos.Su principal utilidad radica en servir como detector de divergencias entre la evolución de los precios y la evolución de los indicadores o los osciladores calculados.

Análisis TécnicoAnálisis Chartista

Análisis TécnicoAnálisis Técnico

Análisis TécnicoParte 1: Teoría Dow (Charles Henry Dow)

Charles Henry Dow

(6/11/1851 – 4/12/1902)MATIAS OSSA

Analista Técnico

Nació en Sterling, Connecticut, hijo de un granjero, su padre murió cuando el tenia 6 años. Para ayudar a su familia trabajo como obrero y a los 21 años como editor para el periódico “The Springfield Daily Republican”.

Trabajo de reportero en diferentes periódicos, luego entro en la agencia de noticias Kierman donde conoció a su colega Edward David Jones.

En 1882 fundan junto a Charles Milford Bergstresser una agencia de consultores financieros llamada Dow Jones & Company.

En 1884 crean la primera media de valores bursátiles, con un cierre de once valores, de los cuales 9 de ellos eran empresas de ferrocarriles y 2 de empresas de fabricación (industriales).

En 1887 vuelve a crear dos índices bursátiles, uno formado por las mayores 12 empresas industriales, el Dow Jones Industrial Average (DJIA) (actualmente compuesto por 30 valores) y el Dow Jones Railroad Average con 20compañías del sector ferrocarril (actualmente formado por 20 valores detransporte, se paso a llamar Dow Jones Transportation Average (DJTA)).

Crea el prestigioso periódico “The Wall Street Journal”.

Análisis TécnicoParte 1: Teoría Dow (Charles Henry Dow)

MATIAS OSSA

Analista Técnico

Teoría más importante de análisis técnico.

� Es útil para detectar señales de compra o de venta. Indica que toda la información relevante para la toma de decisiones de inversión esta contenida en los precios de mercado.

� Estudiando los precios de cierre, Dow observó que era posible crear un “barometro” para medir la actividad económica, pero su reconocimiento ha sido por el concepto de tendencia de un valor.

� Dow nunca escribió un libro sobre su teoría, simplemente plasmaba sus ideas en los editoriales del Wall Street Journal.

� Después de su muerte en 1902, se recopilaron y publicaron sus editoriales y se empezó a hacer referencia a la Teoría de Dow.

� En 1984, a 100 años de la primera publicación de Dow, la asociación de Técnicos de Mercado entrego un trofeo de plata a la Dow Jones & Co., como reconocimiento a su importante y vigente contribución para el análisis de mercados financieros e inversiones.

Análisis TécnicoTeoría Dow (Charles Henry Dow)

MATIAS OSSA

Analista Técnico


Supuestos:

1. El precio lo descuenta todo. Los cambios diarios en los índices tienen en cuenta el juicio de todos los inversores, estos cambios descuentan todo lo que puede afectar a la oferta y demanda de valores: variables macroeconómicos, noticias, previsiones políticas y económicas, etc.

Todas las expectativas de los inversionistas, tanto positivas, negativas o neutras están incorporadas en los precios de los activos. El comportamiento de los precios nos muestra cuales fueros las expectativas que ganaron en el mercado.

Las fuerzas de la oferta y demanda día a día definen el precio de cierre para los activos financieros, la sumatoria de esos cierre definen la tendencia del activo.

MATIAS OSSA

Analista Técnico


1. El precio lo descuenta todo.

MATIAS OSSA

Analista Técnico

2. El mercado se mueve en base a tendencias.

Las tendencias se pueden clasificar por su dirección o por su duración.

a) Dirección o pendiente: Alcistas, Bajistas o Laterales.

b) Duración: existen 3 tipos de tendencias.

i) Primaria: Largos periodos de tiempo (uno a varios años).

ii) Secundaria: Esta evolución es consecuencia de un importante retroceso de una tendencia primaria. Tendencia contraria al movimiento primario. Correcciones de este tipo suelen alcanzar uno o dos tercios del terreno recorrido por el movimiento primario. Duración del movimiento entre tres meses hasta 1 año.

iii) Terciaria: Correcciones de las tendencias secundarias (días a tres meses)


MATIAS OSSA

Analista Técnico



MATIAS OSSA

Analista Técnico

2. El mercado se mueve en base a tendencias. Tendencias dentro de tendencias


MATIAS OSSA

Analista Técnico



MATIAS OSSA

Analista Técnico

3. Correlación de los activos. Las tendencias deben confirmarse entre los

distintos instrumentos. El comportamiento de los índices debe coincidir.


Matías Ossa.

Analista Técnico

3. Correlación de los activos.


MATIAS OSSA

Analista Técnico

Oro y plata

Plata Oro



MATIAS OSSA

Analista TécnicoUSD/Peso Cobre

1

1

2

2

3

3



MATIAS OSSA

Analista TécnicoUSD/CAD WTI

1

2

2

13

3

4. La confirmación de los cambios de tendencia.

Criterios de cambios de tendencia (sólidas rupturas):

i. Cierre semanal

ii. Aumento del volumen a favor del quiebre.

iii. Ruptura con GAP

iv. Confirmación técnica (pull-back o throw-back)

v. Variación porcentual de 3% a 5% respecto del soporte o resistencia que mantiene la tendencia.

Principales soportes y resistencia:

a) Líneas de tendencias

b) Horizontales

c) Medias Móviles


MATIAS OSSA

Analista Técnico



MATIAS OSSA

Analista Técnico


5. La importancia del precio de cierre.

Teoría Dow (Charles Henry Dow)

Análisis Técnico

6. No operar contra la tendencia principal.

7. El volumen debe confirmar la evolución de la tendencia. El volumen debe

moverse en dirección al precio.

i) En tendencia alcista, es necesario que el volumen aumente cuando los precios

suban y que disminuya cuando los precios bajen.

ii) En tendencia bajista, el volumen aumenta cuando los precios bajan

y disminuye cuando suben.


7. El volumen debe confirmar la evolución de la tendencia. El volumen debe

moverse en dirección al precio.


8. Fases de mercado en la tendencia primaria.

Fase de acumulación: precios bajos, buena oportunidad de

compra. Compran expertos y/o grandes inversionistas (AFP, Corredores de bolsa, Fondos mutuos).

Fase de actividad: Aumentan las compras, comienza a subir el precio del activo. Se confirma la tendencia. Siguen comprando grandes inversionistas, además de algunos privados.

Fase de distribución: Precios se estabilizan. Las subidas han ido demasiado lejos, precios sobrevalorados. Comienzan a compras los inversionistas pequeños, comienzan a salir los grandes inversionistas.

Fase de pánico: Fuertes ventas. Salen los grandes. Pérdidas para inversionistas pequeños.


8. Fases de mercado en la tendencia primaria.


Dow Jones

Análisis Técnico

Análisis TécnicoParte 2: Teoría Elliot (Ralph Nelson Elliot)

Ralph Nelson Elliot

28/07/1871 – 15/01/1948) MATIAS OSSA

Analista Técnico

Nació en Marysville, Kansas, fue contador desde 1886. Ejerció como funcionario de EE.UU en Centroamérica durante los años 1924 y 1929.

Después de 1930 comienza a estudiar los precios de los índices bursátiles de New York. En el año 1934 comienza a resumir las observaciones que le realizo al mercado en principios.

Descubrió el principio de organización que hay detrás del movimiento de mercado.

Escribió el Principio de las Ondas de Elliott que publicó en una serie de 12 artículos en la revista "Financial Word" en 1939 . Encontró que dentro de cada ciclo económico (del más largo hasta el más corto) hay ocho ondas: tres impulsos de ascenso con dos correcciones y luego dos descensos con una corrección.

Análisis TécnicoParte 2: Teoría Elliot (Ralph Nelson Elliot)

MATIAS OSSA

Analista Técnico

Conocida como el Principio de las Ondas de Elliot.

Se baso en la observación y el seguimiento de los precios de los activos, concluyó que éstos seguían pautas de comportamiento, identificables y clasificables en ondas.

Este principio se basa en la utilización de la serie Fibonacci

Análisis TécnicoTeoría Elliot (Ralph Nelson Elliot)


Descubrió que la bolsa no se comporta de manera caótica sino en ciclos repetitivos, como reflejo de las acciones y emociones de los humanos y debidas en gran parte a la psicología de masas a la que considera la culpable principal.


IPSA

Tramo impulsivo 5 ondas


La sucesión de Fibonacci aporta la base matemática a la Teoría de las Ondas de Elliott. Mientras que las proporciones de Fibonacci se han adaptado a varios indicadores técnicos, su uso más extendido en el análisis técnico sigue siendo la medición de las ondas correctivas.


Teoría de Elliot (1939)Resumen: i) Perspectiva global de la situación actual del mercado.

ii) Evaluar próxima dirección de mercado.

iii) Para poder prever la futura evolución de una acción hay que identificar en que parte del ciclo se encuentra y cuales son las

ondas recorridas de dicho ciclo, tarea nada fácil.

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