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Análisis financiero de Netflix, Inc.

Federico Cárdenas Bautista

Sede: Universidad Rey Juan Carlos-Madrid, España

6to Congreso Internacional Economía Digital 16 de Noviembre 2015

Resumen

Este trabajo explica las posibilidades de inversión de la empresa Netflix, Inc., con base a la información bursátil. Netflix Inc. es una compañía líder en el mundo del entretenimiento al ofrecer servicios de suscripción de TV y películas a través de Internet. Los suscriptores pueden ver al instante programas a través de su computadora o su televisión.

Actualmente cuenta con una base de sesenta y nueve millones de suscriptores alrededor del mundo y se espera que concluya el año con setenta y cuatro millones. Sus más recientes expansiones han sido en Japón, España, Italia y Portugal.

El estudio considera el análisis de la información obtenida del modelo de riesgo, modelo rendimiento, modelo riesgo vs rendimiento y los resultados obtenidos del software Consulting and financial management.

Abstract

This paper explains the possibilities of investment company Netflix, Inc., based on the stock information. Netflix is a leader in the world of entertainment by offering subscription services TV and movies over the Internet. Subscribers can instantly watch programs via their computer or television.

It currently has a base of sixty-nine million subscribers worldwide and is expected to end the year with seventy-four million members. His most recent expansions have been in Japan, Spain, Italy and Portugal.

The study considers the analysis of the information obtained from the risk model, model performance, risk vs performance model and the results of Consulting and financial management software.

Introducción

• Nombre de la emisora: Netflix, Inc.

• Fecha de constitución en 1997.

• Se encuentra establecida en Estados Unidos, con domicilio en 100 Winchester Circle, Los Gatos, California 95032.

• Informe de resultados al tercer cuarto de 2015

• Base de suscriptores creció 3.62 millones, llegando a 69.17 millones de miembros

• Ingresos operativos fueron de 74 millones de dólares.

• Netflix Inc. indica que la caída en los resultados esperados corresponde a una pérdida de clientes involuntaria mayor a la esperada, debida parcialmente al proceso de transición de banda magnética a chip en las tarjetas de crédito y debito

• El crecimiento internacional de la compañía se reforzará durante el último cuatrimestre de 2016 con los lanzamientos en España, Italia y Portugal. Adicionalmente se ha anunciado una expansión a Corea del Sur, Hong Kong, Taiwán y Singapur a principios de 2016.

Netflix Inc. cotiza en

NASDAQ empleando la clave

NFLX y con una clasificación

en la industria de Servicios de

Consumo.

Propiedad institucional de

Netflix Inc. se distribuye entre

646 inversionistas, con un

total de 372,891,474 acciones

en posesión.

Análisis Financiero

• Sobre su inscripción y mantenimiento en la Bolsa Mexicana de Valores, cuenta con un mínimo de 100 inversionistas y ha mantenido colocado por lo menos el 12% del capital social pagado por lo que se encuentra en bursatilidad.

Ingeniería financiera para Netflix Inc.

Variables de riesgo

Emisión Variable Valor

Volumen de Venta 𝑉𝑉 2

Postura de venta 𝑃𝑉 1864.99

Volumen de Compra 𝑉𝐶 1

Postura de Compra 𝑃𝑐 1864

Precio último Hecho 𝑃𝑈ℎ 1864.8

PPP 𝑃𝑃𝑃 1864.8

Variación 𝑉 4.16946

Volumen Operado 𝑉𝑜 12570

En esta fecha se toman las siguientes lecturas para el cálculo de los modelos:

Ingeniería financiera para Netflix Inc. NFLX el 5 de octubre de 2015

Variables de rendimiento


Precio máximo 𝑃𝑎𝑀 1875

Precio mínimo 𝑃𝑖𝑀 1780.49

Max. Año Anterior 𝑀𝑃𝑎𝑎 6386

Min. Año Anterior 𝑀𝑃𝑎𝑖 4143.13

Precio/Utilidad 𝑃𝑢 0

Precio/Valor Libro 𝑃𝑉𝐿 0

Utilidad p/Acción 𝑈𝑎 0

Valor Libro p/Acción 𝑉𝐿𝑎 0

Acciones de Circulación 𝐴𝑐 424361000


Particiones


Partición

1 𝑃1 1,780.49

Partición

2 𝑃2 1,825.35

Partición

3 𝑃3 1,838

Partición

4 𝑃4 1,842

Partición

5 𝑃5 1,845

Partición

6 𝑃6 1,875

Partición

7 𝑃7 1,864.8

1.780,49

1.825,35

1.838 1.842 1.845

1.875 1.864,80

1.720,00

1.740,00

1.760,00

1.780,00

1.800,00

1.820,00

1.840,00

1.860,00

1.880,00

1.900,00

P1 P2 P3 P4 P5 P6 P7

Particiones para Netflix Inc.

P = 𝛽0 𝑃1 + 𝛽1 𝑃2 + 𝛽2 𝑃3 + 𝛽3 𝑃4 + 𝛽4 𝑃5 + 𝛽5 𝑃6 + 𝛽6 𝑃7 + 𝛽; ∝𝜉


Tipo de cambio e inflación


INPC no

subyacente 𝐼𝑃𝐶 2.96

INPC

subyacente 𝐼𝑃𝐶𝑠 2.38

TC 𝐷𝑝 16.69

TC 𝐷𝑖 1

R² = 0,085

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

10,00

0 1 2 3 4 5 6 7 8

Bursatilidad

R2 es menor a 0.5


Put

P = 𝑉𝑉; 𝑃𝑉

12

𝑉𝑂 – 𝑃𝑈ℎ+

3

4

𝑃𝑉𝐿

𝑃𝑢→ ʃ

𝑉𝐿𝑎𝑈𝑎 =

2;1864.9912

(12570 – 1864.8)+

3

4

0

0→ ʃ0

0

= ;1862.9

12

10705.2+

3

4𝟏 → ʃ0

0

= 𝟏

10705.2+

3

41 1 = 0 +

3

41 1

= 0.75

Modelación Empleando condiciones óptimas del modelo con supuesto Turnosky

Call

C=𝑉𝑐 ; 𝑃𝑐

𝑉𝑜

𝑃𝑈ℎ

12

3

4+ ʃ𝑃

𝑉𝐿− ʃ𝑃𝑢 + ʃ ∝⋯

𝑈𝑎 : 𝑉𝐿𝑎 = 1;1864

12570

1864.8

12

3

4 + ʃ0 − ʃ0 + ʃ 𝒏∝ ;𝟏∝ :𝟏

0 : 0

=;1863

6.7412

3

4 + ln 1

𝑙𝑜𝑔−

ln 1

𝑙𝑜𝑔 +

𝑙𝑛

𝑙𝑜𝑔 𝒏;𝟏 𝟏

0 =

;1863

2.60

3

4 + ln 1

𝑙𝑜𝑔−

ln 1

𝑙𝑜𝑔 +

𝑙𝑛

𝑙𝑜𝑔 𝒏;𝟏 𝟏

0

= −716.543

4 +ln 1

𝑙𝑜𝑔−

ln 1

𝑙𝑜𝑔 +

𝑙𝑛

𝑙𝑜𝑔 +

01

;1

= 1 + 1 − (1 + 1)

=0


Precio de Mercado

PM = 𝜕

𝑃𝑢:𝜕𝑃𝑉𝐿

𝑃𝑈ℎ :

𝜕 𝑃𝑉𝜕 𝑃𝐶

34 –

𝜕𝑉𝑉 – 1

𝜕𝑉𝐶: 1 ½

ʃ𝑃𝑢𝑉𝑜

= ;1

0: ;1 0

1864.8 :

;1 1864.99

;1 1864

34 –

;1 2 – 1

;1 1 : 1 ½

ʃ012570

= ;1

0: 0

1864.8 :

;1864.99

;1864

34 –

;2 – 1

;1 : 1 ½

ʃ012570 =

;10

1864.8 : 1.00

34 –

;3

0 ½

ʃ012570

= ;1 0 : 1.00 – ;1 ½

ʃ012570 =

(0) : 1.00 – ;1 ln 12570

log 0

= 0

9.44

1

= 0

9.44

= 0


Acciones de Mercado

AM = 𝑃𝑎 𝑀 :𝑃𝑖

𝑀

𝑃𝑃𝑃

𝑉

12

3

4

+ 𝑀𝑃𝑎

𝑎 : 𝑀𝑎𝑖

𝐴𝑐+ 𝜉2 =

1875 :1780.49

1864.8

4.16

12

3

4 + 6386 : 4143.13

424361000+ 0.752

= 3655.49

447.2512

3

4 + 10529.13

424361000+ 0.56 =

3655.49

21.15

3

4+ 0.00 + 0.56

= 172.843

4 + 0.56 = 47.67 + 0.56 = 48.23 = log(48.23) = 1.68

Tipo de Cambio

TC = 𝐷𝑃;𝐷𝐼

1/2 =

16.69;1

1/2 = 31.38 = log(31.38) = 1.49

Inflación

𝜋 = 𝐼𝑃𝐶

𝐼𝑃𝐶𝑠

3

4 = 2.96

2.38

3

4 = 1.24

3

4 = 1.18


MRI =

𝑃𝑎 𝑀 :𝑃𝑖

𝑀

𝑃𝑃𝑃𝑉

12

34:

𝑀𝑃𝑎𝑎 : 𝑀𝑎

𝑖

𝐴𝑐: 𝟏

𝐷𝑃;𝐷𝐼12

;𝐼𝑃𝐶𝐼𝑃𝐶𝑠

34

𝑉𝑉; 𝑃𝑉

12

𝑉𝑂 – 𝑃𝑈ℎ :

3

4

𝑃𝑉𝐿

𝑃𝑢→ʃ

𝑉𝐿𝑎𝑈𝑎 ;

𝑉𝑐 ; 𝑃𝑐

𝑉𝑜

𝑃𝑈ℎ

1

2

3

4: ʃ𝑃𝑉𝐿; ʃ𝑃𝑢 :ʃ

𝒏∝ ;𝟏∝ :𝟏

𝑈𝑎 : 𝑉𝐿𝑎

+

𝑳𝒐𝒈 𝑷𝟏 𝑳𝒏 𝑷𝟕

;𝟏

𝑃𝑢: ;𝟏 𝑃𝑉𝐿

𝑃𝑈ℎ :

;𝟏 𝑃𝑉;𝟏 𝑃𝐶

34 –

;𝟏 𝑉𝑉 – 1;𝟏 𝑉𝐶: 1

½

ʃ𝑃𝑢

𝑉𝑜

MRI = 𝐴𝑀 𝑇𝐶;𝜋

𝑃;𝐶 +

𝐿𝑖𝑚 𝑃1 → 𝑃7

𝑃𝑀 =

𝐴𝑀 𝑇𝐶;𝜋

𝑃;𝐶 +

𝑳𝒐𝒈 𝑷𝟏 𝑳𝒏 𝑷𝟕

𝑃𝑀

A C

Modelo de Riesgo Empleando condiciones óptimas del modelo con supuesto Turnosky

= 1.68 1.49;1.18

0.75 ;0.00 +

𝐿𝑜𝑔 (1780.49)

𝐿𝑛 (1864.80)

0 =

1.68 0.31

0.75 +

3.25

7.53

0 =

1.17

0.75 +

0.43

0 = 1.56 + 1

= 1.56

Se redujo valor actual de MR (2.56) por primera vez con log, resultando 0.19 𝑥 100

100

MODELO DE RIESGO PARA "Netflix Inc.": 0.19% El riesgo de invertir en Netflix Inc. es bajo pues representa según los niveles de confianza un riesgo

menor a 0.33%.

MRE =

𝑃𝑎 𝑀 :𝑃𝑖

𝑀

𝑃𝑃𝑃𝑉

1/2

3/4

: 𝑀𝑃𝑎

𝑎 : 𝑀𝑎𝑖

𝐴𝑐: 𝟏

𝐼𝑃𝐶𝐼𝑃𝐶𝑠

3/4

𝑉𝑉; 𝑃𝑉1/2

𝑉𝑂 ; 𝑃𝑈ℎ

: 34(𝑃𝑉𝐿)(𝑃𝑢)

→ʃ𝑉𝐿𝑎𝑈𝑎

𝑉𝑐 ; 𝑃𝑐

𝑉𝑜

𝑃𝑈ℎ

1/2

3/4

: ʃ𝑃𝑉𝐿; ʃ𝑃𝑢 :ʃ 𝒏∝ ;𝟏∝ :𝟏

𝑈𝑎 : 𝑉𝐿𝑎

𝐷𝑃;𝐷𝐼1/2

+ (;𝟏)

𝑃𝑢:(;𝟏)𝑃𝑉𝐿

𝑃𝑈ℎ :

(;𝟏) 𝑃𝑉(;𝟏) 𝑃𝐶

3/4

– (;𝟏) 𝑉𝑉 ; 1

;𝟏 𝑉𝐶: 1 1/2

ʃ𝑃𝑢𝑉𝑜

ʃ𝑃7𝑃1

B

D

MRE = 𝐴𝑀 𝜋

𝑃

𝐶

𝑇𝐶 + 𝑃𝑀 ʃ𝑃7𝑃1 =

48.67 1.18

0.75

0

31.38 + 0.00 ʃ1864.801780.49 =

48.67 1.18

0.75

0

31.38 + 0.00 ʃ1864.801780.49

= 1.68 1.18

0.75

0

1.49 + 0.00 ʃ1864.801780.49 =

1.68 1.18

0.75

0

1.49 + 0.00 ʃ1864.801780.49

= 1.68

1 1.49 + 0.00 𝐿𝑜𝑔 (1780.49)

𝐿𝑛 (1864.80) =

1.68

1 1.49 + 0.00 3.25

7.53 =

1.68

1 + 0.00 2.29

= 1.68

MODELO DE RENDIMIENTO PARA "Netflix": 1.68%

Al tener un rendimiento mayor al 1% se considera redituable en el mercado de México.

Modelo de Rendimiento Empleando condiciones óptimas del modelo con supuesto Turnosky

Modelo de Riesgo - Rendimiento Empleando condiciones óptimas del modelo con supuesto Turnosky

MRR = + [ 𝒍𝒐𝒈𝐶 𝜋 − 𝒍𝒏𝐷 𝑇𝐶] +𝑙𝑜𝑔 𝐵

𝑙𝑛 𝐴

3

4+ [(𝒍𝒐𝒈𝐷)𝑇𝐶− 𝒍𝒏𝐶 𝜋]

𝐵

𝐴+

𝑙𝑛 𝐴:𝑙𝑜𝑔 𝐵

𝐶;𝐷+ 𝟏

= + 𝑙𝑜𝑔(1) 1.18 − 𝑙𝑛(0) 31.38 +𝑙𝑜𝑔(1.68)

𝑙𝑛(1.56)

3

4+ 𝑙𝑜𝑔(0) 31.38 − 𝑙𝑛(1) 1.181.68

1.56+

𝑙𝑛(1.56):𝑙𝑜𝑔(1.68)

(1);(0)+ 𝟏

CDO Turnovsky

= (0.00) + (0.00)1.18− (1.00)31.38 +0.22

0.44

3

4+ (1.00)31.38− (0.00)1.18 +

0.44 :(0.22)

1+ 1

= (0.00) + (0.00) − (1.00) + (0.51)3

4+ (4.35) − (1.00) +0.66

1+ 1

= (0) + (−1) + (0.60) + (3.35) + 0.66 + 1 = 4.61

Se redujo valor actual de MRR (4.61) por primera vez con log, resultando 0.60 𝑥 100

100 = 60%.

Por lo tanto, Netflix Inc. tiene un nivel medio de confianza.

Nivel de ingresos

Lo anterior indica que los ingresos netos de Netflix Inc. están en riesgo del -4.24

x 108. El -4.24 x 108 % de 424,361,000 corresponde a $3,610 que representa el

monto que Netflix Inc. debe a la bolsa.

El 1.0 de resultado indica incertidumbre, lo cual implica mayor riesgo para invertir.

Días con partida bursatil tenedor

Considerando 12 meses correspondientes a un año fiscal, se tiene 1225.5 /

12 = 102.12 días con partida bursatil, por lo que su periodo de tenedor es

de 262 días, correspondientes a 8.5 meses. Si rebasa este periodo deberá

pagar una multa entre el 11 y 12% de su capital.

Valor Presente Neto (VPN) Ac = 424361000 L = log(Ac) = log (424361000) = 8.62 N = 262 (Periodo de gracia de días permitidos

con una falta de mercado) I = 2.96 (Tasa de inflación Banxico No

Subyacente)

Por la forma de dientes de

sierra que se muestra en la

gráfica, indica problemas, así

como por los espacios vacíos

existentes.

Tasa Interna de Retorno (TIR)

En la gráfica se ven dos

cosenos y un seno. Esto da -1, -1 y

1. Dando en total -1. Dado que la

empresa ya operó, se aplicaría

absoluto, quedando 1. Indica que

en un año se recuperaría la

inversión.

Tasa de Pago por Adquisición

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