ESTADOS FINANCIEROS BASICOS

BALANCE GENERAL.

•Presenta un informe breve, que indica la posición financiera de la empresa a una fecha determinada.

•Es un estado financiero que expresa la conformación de las propiedades en bienes y derechos que la empresa posee a una fecha determinada y las fuentes financieras que han permitido su posesión.

ESTADO DE RESULTADOS

•Proporciona un resumen financiero de las actividades de la empresa durante un periodo de tiempo especifico.

•Nos muestra los resultados de la gestión durante un ciclo económico.

•Expresa la acción dinámica de los recursos movilizados por la empresa que han dado como resultado el aumento o disminución de dichos recursos los cuales se manifiestan en ganancias y pérdidas.

ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

El análisis de los estados financieros proporciona un punto de partida para comprender a una empresa.

El valor de este enfoque radica en que pueden realizar ciertas relaciones cuantitativas para diagnosticar los aspectos fuertes y débiles del desempeño de la empresa.

El análisis financiero debe considerar las tendencias estratégicas y económicas para garantizar el éxito a largo plazo

PROCEDIMIENTOS METODOLOGICOS PARA EL ANALISIS

•Método de porcentajes•Método de indicadores financieros

1.- Método de porcentajesEs método consiste en analizar la estructura financiera mediante Es método consiste en analizar la estructura financiera mediante el uso de porcentajes. el uso de porcentajes.

Análisis VerticalAnálisis Vertical

Análisis HorizontalAnálisis Horizontal

Análisis Vertical.

Consiste en analizar el balance general en forma Consiste en analizar el balance general en forma porcentual en sus dos bloques, de inversión y porcentual en sus dos bloques, de inversión y financiamiento, es decir igualando los totales al 100 % , financiamiento, es decir igualando los totales al 100 % , esto permite observar la importancia de cada uno de los esto permite observar la importancia de cada uno de los componentes del B G.componentes del B G.

En el caso del estado de resultados se iguala el total de En el caso del estado de resultados se iguala el total de ingresos al 100 % y los demás rubros determina su ingresos al 100 % y los demás rubros determina su estructura en relación a los ingresos. estructura en relación a los ingresos.

Análisis Horizontal.

Consiste en analizar las variaciones de los diferentes rubros de los estados financieros de un ejercicio a otro.

En este análisis se recomienda que exista uniformidad en la formulación de los EEFF

.

2.- METODO DE INDICADORES FINANCIEROS

Es la relación entre dos elementos cuantitativos de magnitudes y Es la relación entre dos elementos cuantitativos de magnitudes y características de una empresa para enjuiciar su estructura y su características de una empresa para enjuiciar su estructura y su evoluciónevolución Para una mejor comprensión de este método se debe analizar la Para una mejor comprensión de este método se debe analizar la empresa considerando los siguientes análisis.empresa considerando los siguientes análisis.

• Análisis transversal

• Análisis longitudinal

• Análisis combinado

Análisis Transversal.- Consiste en la comparación de losConsiste en la comparación de los

ratios o razones financieras de una empresa en una fecha o periodoratios o razones financieras de una empresa en una fecha o periodo

de tiempo en relación a los indicadores financieros de sus de tiempo en relación a los indicadores financieros de sus

competidores o a los promedios industrialescompetidores o a los promedios industriales

Análisis longitudinal.- Se aplica cuando el analista Se aplica cuando el analista

financiero evalúa el desempeño de la empresa con relación al financiero evalúa el desempeño de la empresa con relación al

tiempo, es decir la comparación del desempeño actual con relación tiempo, es decir la comparación del desempeño actual con relación

al pasado.al pasado.

Análisis Combinado.- Cuando el analista combina los Cuando el analista combina los

resultados del análisis transversal y el análisis longitudinal.resultados del análisis transversal y el análisis longitudinal.

RECOMENDACIONES Por lo común una sola razón no proporciona suficiente Por lo común una sola razón no proporciona suficiente

información para el diagnostico.información para el diagnostico.

Los estados financieros que han de ser comparados debenLos estados financieros que han de ser comparados deben

estar fechados en el mismo mes y día de cada añoestar fechados en el mismo mes y día de cada año

•Utilizar de preferencia estados financieros auditados Utilizar de preferencia estados financieros auditados

•Los estados financieros deben haberse formulado con losLos estados financieros deben haberse formulado con los

mismos métodos de contabilidad.mismos métodos de contabilidad.

•Los estados financieros deben presentarse con la mismaLos estados financieros deben presentarse con la misma

estructura para poder comparalos.estructura para poder comparalos.

RAZONES FINANCIERAS BASICAS

Las Razones financieras se pueden dividir en cuatro

grupos, o categorías:

• Índices de liquidez

• Índices de actividad o gestión

• Índices de solvencia o endeudamiento

• Índices de rentabilidad.

• Índices de valor de Mercado.

Liquidez , gestiónLiquidez , gestiónY solvenciaY solvencia

RentabilidadRentabilidad

Liquidez, gestión Liquidez, gestión y rentabilidady rentabilidad

Miden el riesgoMiden el riesgo

Miden el rendimientoMiden el rendimiento

Indicadores que se Indicadores que se Relacionan con el C.P.Relacionan con el C.P.

1.- Análisis de liquidez.La liquidez de una empresa se mide por la capacidad de la La liquidez de una empresa se mide por la capacidad de la misma para cumplir con sus obligaciones a corto plazo en las misma para cumplir con sus obligaciones a corto plazo en las fechas de su vencimiento. La liquidez se refiere a la solvencia de fechas de su vencimiento. La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera general de la empresa.la posición financiera general de la empresa.

1.1 Liquidez General

Activos Cte. / Pasivo Cte.

Mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus Mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.obligaciones a corto plazo.Es la capacidad de equilibrar los flujos de salida par cumplir Es la capacidad de equilibrar los flujos de salida par cumplir compromisos, con respecto al flujo de entradas. compromisos, con respecto al flujo de entradas. . .

1.2 Razón de disponible o Prueba ácida

( Activo Cte.- Inventarios ) / Pasivo Cte.

Esta razón constituye una medida mas rígida de la capacidad Esta razón constituye una medida mas rígida de la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones ordinarias.de la empresa para cancelar sus obligaciones ordinarias.

1.3 Razón de liquidez inmediata o absoluta

Disponible / pasivo Cte.

Esta relación señala hasta que punto la empresa podría Esta relación señala hasta que punto la empresa podría liquidar de inmediato sus obligaciones corrientesliquidar de inmediato sus obligaciones corrientes

2.- Índices de actividad o Gestión Índices de actividad o Gestión

Estas razones se emplean para medir la velocidad o rapidez Estas razones se emplean para medir la velocidad o rapidez con la cual varias cuentas circulantes se convierten en ventas o con la cual varias cuentas circulantes se convierten en ventas o en efectivo.Estos índices muestran los efectos de las decisiones en efectivo.Estos índices muestran los efectos de las decisiones adoptadas por la empresa. adoptadas por la empresa.

2.1 Razón de rotación de Ventas

ventas netas /Ctas. Por cobrar comerciales + Filiales

Indica el Nº de veces que una venta se refleja en las cuentas Indica el Nº de veces que una venta se refleja en las cuentas por cobrar, o el plazo medio de créditos que se concede a los por cobrar, o el plazo medio de créditos que se concede a los clientes clientes

2.2 Plazo promedio de cobranzas

[Cta.. Por cobrar / Promedio de Ventas] * 360

Indica el tiempo en que la Empresa se demora en ejecutar o Indica el tiempo en que la Empresa se demora en ejecutar o efectivizar una cobranzaefectivizar una cobranza

2.3 Rotación de inventarios

costo de ventas / inventarios

Indica el Nº de veces que el inventario da la vuelta, es decir lo Indica el Nº de veces que el inventario da la vuelta, es decir lo que se vende y es repuesto durante el periodo contable que se vende y es repuesto durante el periodo contable

2.4 Rotación de Activos Fijos Ventas Netas / Activo Fijo

Permite apreciar la utilización del activo fijo y presenta un Permite apreciar la utilización del activo fijo y presenta un grado de actividad o rendimiento de las inversiones fijas. grado de actividad o rendimiento de las inversiones fijas.

2.5 Costo de Ventas2.5 Costo de Ventas

Costo de Ventas / Ventas NetasCosto de Ventas / Ventas Netas

Indica la proporcion de las ventas que es absorvida por el costoIndica la proporcion de las ventas que es absorvida por el costo

2.6 Periodo de Inmovilización de inventario

360 días / Rotación de inventarios

Indica el promedio de días que inventario se ha encontrado inmovilizado en almacén

3.- Indicadores de Endeudamiento o de Solvencia

La situación de endeudamiento de una empresa indica el monto de dinero de terceros que se emplea para generar Utilidades.

El analista se ocupa, en especial de las deudas de largo plazo de la empresa, puesto que estas comprometen tanto a pagar intereses a LP como a rembolsar eventualmente el principal.

En términos generales cuanto más deuda tenga una empresa en relación con el total de sus activos, mayor será su apalancamiento financiero. Cuanto > sea la deuda de costo fijo o apalancamientofinanciero empleado por una empresa, tanto mas será su riesgo y rendimiento esperado.

Estos indices nos sirven de instrumentos para poder Estos indices nos sirven de instrumentos para poder medir la capacidad de endeudamiento en el largo plazomedir la capacidad de endeudamiento en el largo plazo

3.1 Índice de endeudamiento

Pasivos / Activos

Mide La proporción del total de activos aportados por los Mide La proporción del total de activos aportados por los acreedores de la empresa.acreedores de la empresa.

3.2 Índice de Endeudamiento Patrimonial

Pasivo total / Patrimonio

Indica La proporción de dinero invertido en La empresa por Indica La proporción de dinero invertido en La empresa por sus acreedores y por los propietarios, es decir, La cantidad sus acreedores y por los propietarios, es decir, La cantidad que invierten los acreedores por cada unidad monetaria que que invierten los acreedores por cada unidad monetaria que invierten los accionistas. invierten los accionistas.

3.3 Razón de inmovilización neta

Patrimonio / activos fijos

Mide el grado en que el capital propio esta financiando las Mide el grado en que el capital propio esta financiando las inversiones fijas.inversiones fijas.

3.4 Razón de capital contable

Capital contable / (Pasivos +capital contable)

Mide La proporción del capital contable que esta financiando Mide La proporción del capital contable que esta financiando La empresaLa empresa

3.5 Nº de veces en que se han pagado los intereses

UAII / Intereses

Mide La capacidad para cumplir con el pago de los intereses

contractuales cuanto más alto sea este indicador nos muestra

una mayor capacidad para cumplir con sus obligaciones.

4.- INDICADORES DE RENTABILIDAD.INDICADORES DE RENTABILIDAD.

Es una forma de medir los beneficios de los propietarios de una empresa después de haber pagado los intereses e impuestos.Las diversas mediciones se refiere los rendimientos de La empresa con sus ventas, activo y capital. Estas mediciones permiten evaluar las utilidades de La empresa.

•Rentabilidad de utilidades

•Rentabilidad operativa

•Rentabilidad de ventas

•Rentabilidad de los activos

•Rentabilidad de capital

4.1 Margen bruto de utilidades Utilidades brutas / ventas

4.2 Margen de utilidad operativa

UAII / Ventas

4.3 Rentabilidad de ventas Utilidad neta / Ventas

4.4 Rentabilidad de los activos

Utilidad neta / Activos totales

4.5 Rentabilidad de capital Utilidad Neta / Capital contable

5.- Indicadores de Valor5.- Indicadores de Valor de Mercadode Mercado

5.1 Utilidad por Accion Utilidad Neta – Dividendos / Acciones

5.2 Indicador Precio Utilidad Preción Por Accion / Utilidad por accion

5.3Valor en libros por accion Capital contable/ Acciones en circulacion

5.4 Rendimiento de Dividendos Dividendo por accion/ Precio de la accion (mercado)

5.5 Dividendo pagado Dividendo por accion / Utilidades por accion

EL SISTEMA DUPONTEL SISTEMA DUPONT

Sistema diseñado para mostrar las relaciones que existen Sistema diseñado para mostrar las relaciones que existen entre el rendimiento sobre la inversion , la rotacion de los entre el rendimiento sobre la inversion , la rotacion de los activos, el margen de utilidades por la rotacion total de los activos, el margen de utilidades por la rotacion total de los activos.activos.

Proporciona informacion de la tasa de rendimiento sobre los Proporciona informacion de la tasa de rendimiento sobre los activos totales multiplicando el margen de utilidad por la activos totales multiplicando el margen de utilidad por la rotacion total de los activos.rotacion total de los activos.

ROA = Margen de utilidad x rotacion de activos totales ROA = Margen de utilidad x rotacion de activos totales

ROA = Ingreso neto x ROA = Ingreso neto x ventas ventas

entasentas activos totales activos totales

CTAS. X COBRAR

IINVENT.

OTROS

COSTO DE VENTAS

GASTO DE VENTAS

GASTOS DEADMINIS.

GASTOS FINANCIER

OTROS

CAJA

ACTIVO FIJO

ACTIVOCORRIENTE

GASTOS DEOPERACION

VENTAS

VENTAS

ACTIVOSTOTALES

UTILIDAD

VENTAS

RENTAB. ACTIVOS

MARGEN DE UTILIDAD

ROTACION DE ACTIVOS

EntreEntre

EntreEntre

PorPor

MenosMenos

ROA

LIMITACIONES DE LOS RATIOS FINANCIEROS

A) Variedad de lineas de negocios haciendo dificil identificar el grupo industrialal.

B) Dificultad para comparar varias empresas por las diferencias existentes en los métodos contables de valorización.

C) Los ratios promedios publicados por la industria son solo aproximaciones.

D) Siempre estan referidos al pasado.E) Son faciles de manipularF) Tienen comportamiento estáticoG) Los ratios no describen la calidad de sus componentes.

EMPRESA RENTABLEY LIQUIDA

EN FORMA

EMP. NO RENTABLEY LIQUIDA

EMP. NO RENTABLEY NO LIQUIDA

ENFERMEDAD PASAJERA

ENFERMEDADCRONICA

FIN PROXIMO

SALUDSALUD ECONÓMICAECONÓMICA FINANCIERAFINANCIERA DE LA DE LA EMPRESAEMPRESA

EMPRESA RENTABLEY NO LIQUIDA

ESTRATEGIAS PARA INCREMENTAR LA ESTRATEGIAS PARA INCREMENTAR LA RENTABILIDADRENTABILIDAD

Las empresa no rentables desaparecen, la rentabilidad es cuestión de supervivencia, sin embargo el desempeño global de la empresa no se puede evaluar solamente por sus utilidades.

La utilidad de una empresa se manifiesta en unidades monetarias, mientras que la rentabilidad es una relación ( tasa ) que compara con el aporte de fondos. Por lo tanto, se expresa en forma de porcentaje.

¿ Rentabilidad de qué ? La pregunta admite cuatro respuestas.

• RENTABILIDAD DE VENTAS

• RENTABILIDAD ECONÓMICA O DE ACTIVOS

• RENTABILIDAD DE CAPITAL

• RENTABILIDAD DE UN PROYECTO .

I RENTABILIDAD DE VENTASI RENTABILIDAD DE VENTAS

Es La relación que existe entre las utilidades netas y las ventas netas.

Este margen es la primera fuente de rentabilidad de la empresa por lo tanto las otras rentabilidad dependen de ella.

Las ventas son el motor de La empresa, el margen de ventas expresa el rendimiento de ese motor.

¿ Cómo mejorar La rentabilidad de ventas ?

A) Aumento del precio promedio

• Diferenciación del producto• Segmentación del mercado• Cambio de precio de venta• Posicionamiento > exigencia en las condiciones de pago

ESTRATEGIAS

B) Disminución del costo promedio • Logística• Nuevos circuitos de distribución• Innovación tecnológica• Economía a escala• Mejora de La productividad

II RENTABILIDAD ECONOMICA

La rentabilidad económica se mide por la tasa de rentabilidad del activo ósea la relación entre la utilidad neta y los activos.

Todo Gerente General debe asegurarse que los activos produzcan utilidades suficientes para pagar los dividendos a los accionistas y los intereses a los proveedores

R E = UN / A

R E = UN / V * V / A

De La segunda igualdad podemos afirmar que, si deseamos incrementar La rentabilidad económica deberíamos plantearse objetivos solamente sobre La tasa de rotación de activos puesto que el otro componente ya fue tratado.

TRA = V / A

OBJETIVOS PARA INCREMENTAR LA T RAOBJETIVOS PARA INCREMENTAR LA T RAA) Disminución del capital de trabajoA) Disminución del capital de trabajo Mejorar el manejo de inventariosMejorar el manejo de inventarios Reducir el plazo de entregaReducir el plazo de entrega Disminuir las ctas. por cobrarDisminuir las ctas. por cobrar Mejorar La liquidezMejorar La liquidez Mejorar La productividadMejorar La productividad B) B) REDUCCION DEL ACTIVOREDUCCION DEL ACTIVO Subcontratar La producciónSubcontratar La producción Franquicias, licenciarFranquicias, licenciar

ObservacionesObservaciones•La disminución de los activos no debe causar una disminuciónLa disminución de los activos no debe causar una disminución proporcional de las ventas proporcional de las ventas •Una baja en activo debe corresponder una baja en el pasivoUna baja en activo debe corresponder una baja en el pasivo•Se debe verificar que el activo circulante y el pasivo corriente Se debe verificar que el activo circulante y el pasivo corriente disminuyan en la misma proporción, de lo contrario estaríamosdisminuyan en la misma proporción, de lo contrario estaríamos cambiando su estructura de financiamiento y por lo tanto cambiando su estructura de financiamiento y por lo tanto modificando la rentabilidad de capital.modificando la rentabilidad de capital.

RENTABILIDAD DE CAPITAL O FINANCIERAEste indicador mide La relación entre las utilidades netas y los Este indicador mide La relación entre las utilidades netas y los fondos propios.fondos propios.RP = UN / PRP = UN / PRelación entre La rentabilidad económica y del patrimonioRelación entre La rentabilidad económica y del patrimonioRA = UN / A de donde UN = RA * ARA = UN / A de donde UN = RA * ASiendo el activo total igual al pasivo mas patrimonioSiendo el activo total igual al pasivo mas patrimonio A = D + P A = D + P UN = RA * ( D + P )UN = RA * ( D + P )Reemplazando UN por este valor en La expresión inicial de La Reemplazando UN por este valor en La expresión inicial de La tasa de rentabilidad del patrimoniotasa de rentabilidad del patrimonioRP = UN / P >>>>>>>>> RP = [RA * ( D + P )] / PRP = UN / P >>>>>>>>> RP = [RA * ( D + P )] / P RP = RA * ( 1 + D/P)RP = RA * ( 1 + D/P)Donde Donde ( 1+D/P ) >>>>Es La relación entre el activo total y el patrimonio o ( 1+D/P ) >>>>Es La relación entre el activo total y el patrimonio o apalancamiento financiero.D/P Tasa de endeudamiento de La apalancamiento financiero.D/P Tasa de endeudamiento de La empresa o independencia financieraempresa o independencia financiera

¿ Cómo incrementar La rentabilidad del patrimonio?La rentabilidad del patrimonio es igual al producto de su rentabilidadeconómica por su relación activo total y patrimonio.Para incrementar La rentabilidad patrimonial se tiene que mejorarLa rentabilidad económica ( forma mas duradera y mas sana ) o bien incrementando el apalancamiento financiero es decir recurriendo cadavez mas al endeudamiento maniobra peligrosa, pues aumenta el riesgofinanciero de La empresa

Objetivos.

•Aumento del endeudamiento Aumento del crédito con los proveedores nuevos prestamos Aplazamiento de los vencimientos

•Disminución del Patrimonio Distribución de dividendos elevados…………..Estrategia

Estrategias