Análisis de reemplazo

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  • ANLISIS DE REEMPLAZO DE MAQUINARIA EN LA TIPOGRAFA MOBA

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    Universidad de Managua UdeM

    Anlisis de Reemplazo Capitulo Validacin de Hiptesis Tesis de Maestra en: Tipografa MOBA Elaborado por: Ing. Cristhofer Valle Midence. CAPTULO III: VALIDACIN DE LA HIPTESIS Para la validacin de la hiptesis de que la maquinaria nueva traer ahorro de

    costos, se utilizan los indicadores econmicos de rentabilidad en el largo plazo,

    como el valor presente de los costos, la tasa interna de retorno incremental, el

    valor actual neto, el periodo de recuperacin simple y descontado de la

    inversin, para poder justificar desde el punto de vista econmico el reemplazo

    de maquinaria productiva, la hiptesis queda aceptada si los indicadores

    econmicos sealados anteriormente favorecen la inversin de la nueva

    maquinaria.

    3.1 Situacin con proyecto

    En el mercado internacional existe la tecnologa semejante a la que existe

    actualmente y que incorpora avances tecnolgicos con relacin a la

    actualmente instalada, se pretende obtener una sola mquina que tenga al

    menos la capacidad instalada actual de la tipografa que es de imprimir 28,

    800,000 de hojas impresas / ao.

    Mquina HEIDELBERG modelo 4624, imprime a un color cuyas funciones una

    capacidad de produccin para imprimir 43, 200,000 hojas impresas / ao y que

    es depreciada por el mtodo de lnea recta por un periodo de diez aos, segn

    la ley de equidad fiscal vigente. La seleccin de esta tecnologa es

    seleccionada de acuerdo a las posibilidades econmicas de la tipografa, ya

    que existen en el mercado tecnologas mas avanzadas pero con costos de

    hasta quinientos mil dlares. De manera que se ha elegido una mquina que

    no representa mucha inversin.

    24 Ver anexo 11

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    El costo de mantenimiento25 segn el proveedor se puede estimar en un 10%

    de la inversin con incremento de 5% anual.

    Diagrama # 2: Procedimiento para la evaluacin financiera con proyecto. Flujo de costos relevantes situacin con proyecto y clculo del valor

    presente de los costos sin financiamiento

    Asientos de diario para los registros de la venta de maquinaria actual y la utilidad obtenida

    Asientos de diario para los registros de la adquisicin de maquinaria nueva.

    Anlisis marginal sin financiamiento determinacin del valor actual neto incremental

    Tasa interna de retorno incremental sin financiamiento

    Perodo de recuperacin simple y descontado.

    Perfil del valor actual neto Momento ptimo de reemplazo de la maquinaria propuesta

    Anlisis de sensibilidad con proyecto

    Evaluacin financiera con financiamiento. Fuente: Elaboracin propia.

    25 http://www.printmaster.com

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    3.1.1 Flujo de costos relevantes situacin con proyecto y clculo del valor presente de los costos sin financiamiento

    Tabla # 14: Estados de costos relevantes proformas situacin con proyecto

    DESCRIPCION AOS 0 1 2 3 4 5 Costo de mantenimiento y

    operacin26 21,945 23,042 24,194 25,404 26,674

    Depreciacin mquina nueva27 17,556 17,556 17,556 17,556 17,556 Venta de mquina nueva28 (131,670)

    Valor en libro mquina nueva 131,670Venta de mquina antigua29 45,240

    Valor en libro mquina antigua30 (15,600) Resultado antes de impuestos 29,640 39,501 40,598 41,750 42,960 44,230

    Impuestos31 7,410 (9,875) (10,150)(10,438)(10,740) (11,058)Resultado despus de impuestos (22,230) 29,626 30,449 31,313 32,220 33,173

    Depreciacin (17,556)(17,556)(17,556)(17,556) (17,556)Valor en libro mquina nueva (131,670)Valor en libro mquina vieja (15,600)

    Inversin mquina nueva 219,450 Flujo neto32 C$ 181,620 12,070 12,893 13,757 14,664 (116,053)

    VPC33 C$ 174,549

    26 Se calcula como el 10% del valor del activo (C$ 219,450), con un incremento anual del 5% 27 Se calcula al 80% (de acuerdo a hermanos Bez, todo sobre impuestos) del valor del activo y a una tasa del 10% anual (mtodo lnea recta) de acuerdo a la ley de equidad fiscal vigente en el pas. 28 Se vende exactamente a su valor en libros al termino del quinto ao y se realiza de esa forma para fines de evaluacin financiera ya que si se vende por encima de su valor en libros se aumenta el ingreso y aumenta la rentabilidad y lo que se pretende es realizar una evaluacin bajo escenario pesimista. 29 Se estima segn la propietaria como el 87% del valor registrado en los libros. El ingreso por la venta es la diferencia entre el valor del activo menos su valor en libros. 30 Ver anexo 9. 31 Tasa impositiva del 25%. 32 En los flujos netos finales, se consideran a los costos con signo positivo y al ingreso con signo negativo, esto se realiza para evitar el signo negativo en el indicador del valor presente de costos. (ya que los costos prevalecen sobre los ingresos, en el anlisis realizado).

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    k 25,00% Fuente: Elaboracin propia.

    El anlisis por medio del valor presente de los costos indica que de acuerdo a

    las condiciones en que se ha evaluado la decisin de reemplazo proporciona

    un costo en trminos de valor presente de 174,549 crdobas a la tasa de

    descuento o costo de capital del inversionista. A continuacin se presenta el diagrama de flujo de efectivo:

    Los asientos de diario para los registros de la venta de maquinaria actual y la

    utilidad obtenida y de la adquisicin de la maquinaria nueva se muestran a

    continuacin respectivamente:

    D H Efectivo C$ 45,240

    Depreciacin acumulada C$ 36,400

    Maquinaria C$ 52,000Utilidad C$ 29,640

    D H Mquina nueva C$ 219,450

    33 Para el clculo de el valor presente se utiliza la funcin VNA, incorporada en EXCEL, se manda a valor actual los flujos del ao 1 al ao 5 y se suman con el costo de adquisicin de la maquina nueva (inversin).

    181,620

    12,070 12,893

    13,757 14,664

    Tiempo (aos) 1 2 3 4 5

    Diagrama de flujo de efectivo 116,053

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    Efectivo C$ 219,450

    3.1.2 Anlisis marginal sin financiamiento y la determinacin del valor actual neto incremental se detalla a continuacin: Este anlisis incremental se emplea para reflejar la diferencia de una

    alternativa en este caso la situacin con proyecto (reemplazo) versus la

    situacin sin proyecto, el anlisis muestra en trminos del valor presente el

    ahorro en costos que se produce al renovar la maquinaria. El procedimiento en

    todo anlisis incremental es restar la alternativa de mayor inversin con la de

    menor inversin tal como se muestra a continuacin:

    Tabla # 15: Estados de costos relevantes proforma, anlisis incremental

    DESCRIPCION Aos 0 1 2 3 4 5 Ahorro costo de mantenimiento y

    operacin 78,112 92,264 106,711 121,423 136,374

    Mayor depreciacin mquina nueva (12,356)(12,356)(12,356)(17,556) (17,556)

    Venta de mquina vieja 45,240 131,670Valor en libro mquina vieja (15,600) (131,670)

    Resultado antes de impuestos 29,640 65,756 79,908 94,355 103,867 118,818

    Ahorro de impuestos 7,410 (16,439)(19,977)(23,589)(25,967) (29,704)

    Resultado despus de impuestos 22,230 49,.317 59,931 70,766 77,900 89,113

    Ahorro por depreciacin 12,356 12,356 12,356 17,556 17,556

    Valor libro mquina nueva 131,670

    Valor libro mquina vieja 15,600

    Mayor inversin en activo (mquina nueva) (219,450)

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    Flujo neto (181,620) 61,673 72,287 83,122 95,456 238,339VAN o VPC34 C$ 73,739

    K 25,00% Fuente: Elaboracin propia

    Al comparar la situacin sin proyecto versus la situacin con proyecto por

    medio del valor presente de costos incremental se produce un ahorro de costos

    de 73,739 crdobas. O lo que es lo mismo es la ganancia esperada del

    proyecto (VAN) a la rentabilidad deseada.

    Diagrama de flujo de efectivo: 83,122 95,456 238,339

    61,673 72,287

    Tiempo (aos)

    1 2 3 4 5

    181,620 K = 25% anual.

    3.1.3 Tasa interna de retorno incremental sin financiamiento Para la determinacin de la tasa interna de retorno incremental se sigue el

    mismo procedimiento que el detallado en la seccin 4.1.2.

    Tabla # 16: Determinacin del flujo de costos relevantes proformas y TIR

    incremental.

    DESCRIPCION Aos 0 1 2 3 4 5 Ahorro costo de mantenimiento y

    operacin 78,112 92,264 106,711 121,423 136,374

    Mayor depreciacin mquina nueva (12,356)(12,356)(12,356) (17,556) (17,556)

    Venta de mquina vieja 45,240 131,670Valor en libro mquina vieja (15,600) (131,670)

    Resultado antes de impuestos 29,640 65,756 79,908 94,355 103,867 118,818

    Ahorro de impuestos 7,410 (16,439)(19,977)(23,589) (25,967) (29,704)

    Resultado despus de impuestos 22,230 49,.317 59,931 70,766 77,900 89,113

    Ahorro por depreciacin 12,356 12,356 12,356 17,556 17,556