PARTIDO DEL TRABAJO

X SEMINARIO

LOS PARTIDOS Y UNANUEVA SOCIEDAD

TOMO 12

17,18 Y 19 de Marzo 2006-México.

ALTERNATIVAS DE POLÍTICAECONÓMICA PARA ALCANZAR

CONDICIONES DECRECIMIENTO ECONÓMICO

SOSTENIDO EN MEXICO

ARTURO HUERTA G.

ResumenEl presente artículo propone diversos instrumentos depolítica económica para retomar condiciones decrecimiento económico sostenido que se han perdido araíz del predominio de las políticas de liberalizacióneconómica y de estabilidad cambiaria en la granmayoría de las economías en desarrollo. Estas políticas seencaminan a crear condiciones de confianza yrentabilidad a favor del capital financiero a costa deconfigurar contextos recesivos y de descapitalización dela esfera productiva y de aumentar la vulnerabilidadexterna de nuestras economías.

De ahí que para poder retomar el manejo de la políticaeconómica a favor de las demandas nacionales y paraencarar dicha vulnerabilidad, se requiere disminuir laspresiones sobre el sector externo, controlar el movimientode capitales y además, el Estado debe recuperar laregulación de la actividad económica. Ello permitiríaflexibilizar la política monetaria, fiscal y cambiaria a favorde la esfera productiva y del pleno empleo.Palabras clave: liberalización financiera, política deestabilidad, replantear la liberalización económica,condiciones para el crecimiento económico.

A.- La política de estabilidad ha llevado a la pérdidade competitividad, al estancamiento y a la crecientevulnerabilidad de la economía.

1.- La liberalización financiera y la pérdida soberanade política económica para el crecimiento.El libre movimiento de capitales y la internacionalización

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de los mercados financieros, obliga a instrumentarpolíticas de estabilidad monetaria-cambiaria para evitarlas prácticas especulativas que se derivan de dichocontexto.La gran mayoría de las economías en desarrollo hanalcanzado dicha estabilidad a través de políticasmonetaria y fiscal restrictivas, así como con laapreciación del tipo de cambio. En el Cuadro 1 seevidencian los altos niveles de apreciación cambiariaque se ha alcanzado en los últimos años en México. Estaapreciación se ha alcanzado a través de la entrada decapitales, estimulados estos por el proceso deprivatización y extranjerización de la economía, así comopor la propia política de estabilidad. Tales políticasatentan sobre la competitividad, como sobre elcrecimiento del mercado interno. La pérdida decompetitividad, reduce los márgenes de ganancia,afecta la esfera productiva, incrementa el déficit decomercio exterior manufacturero de no maquila (VéaseCuadro 2), y los niveles de capacidad ociosa (VéaseCuadro 3), restringe la inversión y la actividadeconómica.La liberalización económica y la política de estabilidadno generan condiciones rentables a la inversiónproductiva, ni aspectos financieros y macroeconómicosnecesarios para el crecimiento sostenido de laeconomía, por lo que han llevado a la economía adepender de la entrada de capitales.

Cuadro 1TIPO DE CAMBIO REALFuente: Elaborado en base a datos del Centro de

Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara deDiputados con datos de U.S. Bureau of Labor Statistics ydel Banco de México. Base 1996= /002/ Datos a octubre de 20053/Tipo de Cambio Nominal. - Es el precio en el mercadobancar o del dólar expresado en pesos. Este tipo decambio (FIX) es determinado por el Banco de Méxicocon base en un promedio de las cotizaciones delmercado de cambios al mayoreo para operacionesliquidables el segundo día hábil bancario siguiente.(Fecha de determinación) Se publica en el Diario Oficialde la Federación un día hábil bancario después de lafecha de determinación y es utilizado para solventarobligaciones denominadas en moneda extranjeraliquidables en la república mexicana al día siguiente.

Esto coloca límites a la baja de la tasa de interés, asícomo a la expansión del gasto público y a laflexibilización del tipo de cambio, debido a que segenerarían expectativas inflacionarias y devaluatorias,que comprometerían las condiciones de rentabilidad yconfianza exigidas por el capital financiero. La economíaqueda condenada por lo tanto a contextos de bajocrecimiento económico y de extranjerización.La política monetaria y fiscal de estabilización no generala liquidez suficiente para encarar el problema deinsolvencia y de estancamiento, sino por el contrario,actúa en forma pro-cíclica ante la vulnerabilidadexterna. El banco central, ante el temor de la inflación y lades-estabilidad del tipo de cambio, reaccionaestableciendo una relativa alta tasa de interés, y deja deactuar como prestamista de última instancia. Ello, junto

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con la política de disciplina fiscal, hacen que persista labaja dinámica de acumulación, lo que restringe ladisponibilidad crediticia y el crecimiento de la economíamexicana.La economía se fragiliza e incrementa su vulnerabilidadexterna, tanto por la contracción del mercado internoderivada de las políticas predominantes, como por laspresiones sobre el sector externo, lo que lleva a que ladinámica económica pase a depender en gran medidade variables externas, es decir, de la dinámica de laseconomías desarrolladas, así como de la entrada decapitales.

En el contexto de la liberalización financiera y de grandesrequerimientos de entrada de capitales, las políticamonetaria, cambiaria y fiscal no pueden flexibilizarse,debido a que si reduce la tasa de interés, si se flexibiliza eltipo de cambio en torno al diferencial de precios internosy externos, y si se incrementa el gasto público, habríapresiones sobre precios y el tipo de cambio que afectaríalas condiciones de estabilidad y confianza deseadas porel capital financiero, lo que propicia salida de capitales ymenor entrada de éstos y se desestabilizarían losmercados financieros y se comprometería elfinanciamiento del déficit externo y al propio proceso deliberalización económica.

Cuadro 2Déficit de comercio exterior manufacturero sinmaquila(miles de dólares)Fuente: Banco de México, Indicadores del sector

externo.

De tal forma, la tasa de interés se separa de la tasa deganancia en la esfera productiva, por lo que el costo dela deuda crece en mayor proporción que la capacidadde pago, lo que restringe la disponibilidad de créditos adicho sector.

2.- Los precios relativos, la balanza comercial y ladistribución del ingreso en detrimento de losnacionales

Los flujos de capital que han financiado la estabilidadcambiaria, han impedido que se cumpla el principio deparidad del poder de compra necesario para evitar lamayor pérdida de competitividad de la producciónnacional frente a importaciones. La distorsión de preciosrelativos que ha originado el tipo de cambio apreciado,genera competencia en detrimento de la esferaproductiva, como sobre la balanza de comercio exterior,sobre las ganancias de las empresas nacionales y elcrecimiento económico.La competencia ha obligado a los productoresnacionales a reducir el crecimiento de sus precios y susmárgenes de ganancia (a costa de caer en altos nivelesde sobreendeudamiento y descapitalización), sin queello haya implicado mejor posición competitiva y ajustede la balanza de comercio exterior.

Las empresas proceden a disminuir salarios reales parasortear los problemas de baja competitividad. En elCuadro 4 se observa como los salarios mínimos reales

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han caído y se mantienen muy por debajo delcrecimiento de la productividad del sectormanufacturero a fin de evitar la caída de las ganancias.Sin embargo, ello resulta contraproducente, pues sereduce la demanda y el mercado interno, afectandomás la dinámica de acumulación. De tal forma, lapérdida de competitividad frente a importaciones,restringe la participación de los productores nacionalesen el mercado interno. La disminución de salarios reales ydel margen de ganancias comprometen la dinámicade acumulación y generan una trayectoria deestancamiento.Cuadro 3Capacidad de planta utilizada de la IndustriaManufacturera (porcentaje de utilización)Fuente: INEGI, Encuesta Industrial Mensual pi: cifraspreeliminares

En el contexto de economía abierta y con bajacompetitividad interna, la acumulación es determinadasobre todo por la fuerza relativa entre productoresnacionales versus importaciones, y ya no tanto entreproductores nacionales y trabajadores. Se realiza unadistribución del ingreso en detrimento de los nacionales,debido ala disminución del margen de ganancia, a lareducción de salarios reales, como por eldesplazamiento de que son objeto los productoresnacionales por importaciones, lo que deteriora la esferaproductiva y la posición de la balanza de comercioexterior. Los productores nacionales ven incrementarse lacapacidad ociosa y disminuirse sus ganancias, por loque la relación de endeudamiento aumenta (para

sortear sus problemas financieros) y la inversiónproductiva no crece, y menos si no ven opcionesrentables en la esfera productiva. A su vez, los altos nivelesde endeudamiento, los lleva a restringir su consumo einversión para cubrir sus obligaciones financieras, lo quefrena más la actividad económica (Véase Cuadro 5) y seacentúa el proceso de descapitalización y des-industrialización.

Cuadro 4Reajuste del salario mínimo vs. productividadmanufacturera e índice de Precios

Fuente: Elaboración propia en base a datos de laEncuesta Industrial Mensual, Sistema de CuentasNacionales, INEGI y Secretaría del Trabajo y PrevisiónSocial.3.- El crecimiento hacia afuera no es motor decrecimientoEl comercio exterior no puede constituirse en motor delcrecimiento. En un contexto de mercados altamentecompetitivos en productos de bajo valor agregadonacional e intensivos en mano de obra, un país endesarrollo con baja productividad y tipo de cambioapreciado, tiene menos posibilidad de conseguirsuperávit comercial y generar efectos multiplicadoresinternos, por lo que no hay condiciones, a través deexportaciones, de mejorar la situación financiera(ganancias) del sector privado y alcanzar condiciones decrecimiento económico sostenido y menos porque sufalta de competitividad lleva a que los productoresnacionales pierdan participación en el mercado interno

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iIfrente a importaciones.Cuadro 5

Demanda y Mercado Interno(tasa de crecimiento media anual a precios de 1993)Fuente: Elaboración propia en base a datos de INEGI.Sistema de Cuentas Nacionales.

La dinámica económica de la gran mayoría de lospaíses en desarrollo nacional ha pasado a descansar enel comportamiento de la economía mundial, sobre todode la economía de Estados Unidos, ante la falta decrecimiento de sus mercados internos a raíz delpredominio de las políticas antinflacionariascontraccioncitas predominantes. Sin embargo, paísescomo México, a pesar de que las exportacionesmanufactureras crecieron hacia dicho país en la mayorparte de los años noventa, ello no significó uncrecimiento generalizado en la economía mexicana enfavor del sector productivo y del empleo. El mayorcrecimiento de exportaciones no ha mejorado eldesarrollo industrial, ni el sector externo. En el Cuadro 6 seobserva que en el período 1990-2004 el PIBmanufacturero creció muy por debajo del crecimientode las exportaciones manufactureras. La economíamexicana se ha des-industrializado e incrementado suvulnerabilidad externa, debido al alto componenteimportado predominante en las exportacionesmanufactureras como en el resto de la producción.

Cuadro 6Exportaciones Manufactureras vs. Producción

Manufacturera(tasa media de crecimiento a precios de 1993)Fuente: Elaboración propia en base a datos del Anexoal Quinto Informe de Gobierno, 2005, y Banco deMéxico, Indicadores Económicos.

Los países con baja competitividad frente a otros queexportan productos similares a los suyos, no tienencondiciones, a través del crecimiento hacia fuera, demejorar la situación financiera de las empresasnacionales y alcanzar un crecimiento económicosostenido.

4.- El alto costo de seguir privilegiando las políticas deestabilidad.Ante la inviabilidad de alcanzar condiciones decrecimiento en torno al mercado externo, no es posibleproseguir con políticas monetaria y fiscal restrictivas,pues contraen la actividad económica y acentúan losproblemas de insolvencia, los cuales terminanrestringiendo el consumo e inversión.La economía mexicana no tiene motor interno yexterno para el crecimiento. Como consecuencia desu inserción al proceso de globalización y de la políticade estabilización aplicada, enfrenta fuertes rezagosproductivos, baja productividad, rompimiento decadenas productivas, altos componentes importados,descapitalización de la esfera productiva, así comofalta de disponibilidad crediticia, por lo que no sepuede seguir privilegiando políticas monetarias yfiscales restrictivas, ni puede permitirse que continúe laliberalización económica, ni el resto de las políticas

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que la acompañan, pues los resultados son mayordeterioro de la capacidad productiva, crecientedéficit de comercio exterior manufacturero, menoresganancias y mayores desempleo.

Los sectores público y privado están sobre-endeudados, por lo que disminuyen su gasto einversión para cubrir sus obligaciones financieras, loque recrea el estancamiento. Además, el sectorprivado no invierte debido a que no ve opcionesrentables en la esfera productiva.

En un contexto donde el sector privado no invierte, y elgobierno mantiene su política de disciplina fiscal, y asu vez hay déficit de comercio exterior, no hayoportunidad de crecimiento.(Kalecki, 1954)

B.-Condiciones para Alcanzar el CrecimientoSostenido en las Economía en Desarrollo.1.- Gasto público deficitario para actuar como políticacontra-cíclicaPara recuperar la dinámica de acumulación de losproductores nacionales, el sector público tiene que serdeficitario, y/o el sector externo superavitario. Sinembargo, tal situación no se logra en nuestro caso, enel contexto de liberalización económica. Nuestraeconomía se caracteriza por no generar superávit decomercio exterior con crecimiento económico.Asimismo, se ve impedida de trabajar con déficit fiscal,debido a que en la concepción teórica que informa ala política económica predominante, ello puededesatar expectativas inflacionarias y devaluatorias.

Si el mercado externo no es motor del crecimiento,tanto por la falta de competitividad de la producciónnacional, como por el bajo valor agregado nacionalque caracteriza a las exportaciones manufactureras,el gobierno tiene que trabajar con gasto públicodeficitario (de no pago de intereses) para incrementarel mercado interno y contrarrestar la caída deexportaciones para así generar el superávit del sectorprivado es decir, para que pueda recibir más de lo quepaga por impuestos- y así tenga condiciones parainvertir y dinamizar la economía. Wray siguiendo aKalecki señala que "el gasto deficitario financiado porel sistema bancario será requerido para generarganancias en el sector de inversión" (Wray, 1993,p.548).

La política fiscal debe ser expansionista para aumentarla demanda y actuar en forma contra-cíclicaconsiderando que la producción está por debajo de lacapacidad productiva, por lo que existen altos nivelesde capacidad ociosa. Nos dice Martner que "en casode recesión, el sector público debe aceptar un ciertodéficit cíclico, si no quiere ahondar la crisis". (Martner,1998, p.84) En el mismo sentido Arestis y Sawyerseñalan que "la política fiscal es una herramienta paracompensar los principales cambios en el nivel de lademanda agregada" (Arestis y Sawyer, 2003a). Si elgasto público y los subsidios fiscales a la esferaproductiva no se incrementan, la actividadeconómica no crecerá. El valor presente de losingresos esperados disminuirá, por lo que el escenario

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de bajo crecimiento será la norma.

El gobierno es el único que tiene capacidad decontrarrestar los efectos negativos sobre la actividadeconómica, por lo que está obligado a modificar supolítica económica, lo que pasa por flexibilizar lapolítica fiscal y monetaria para dinamizar el mercadointerno.Arestis y Sawyer señalan que "cuando la tasa de interéses mantenida constante y el producto está debajo dela capacidad productiva, entonces la política fiscalestimularía la actividad económica" (Arestis y Saywer,2003)

2.- Condiciones para flexibilizar la política fiscalSi la economía presenta un contexto de incertidumbreen torno al comportamiento de los flujos de capital, lasautoridades monetarias y hacendarias priorizanpolíticas restrictivas y colocan bonosgubernamentales a alta tasa de interés paradesincentivar prácticas especulativas. La política fiscaldebe ser discrecional a favor del crecimientoeconómico y el pleno empleo, y no debe estarsubordinada a los objetivos de baja inflación delbanco central, el cual responde a los requerimientosde estabilidad cambiaria exigidos por el capitalfinanciero internacional.

Para retomar el manejo soberano de la políticamonetaria, fiscal y cambiaria en favor de la demanda,de los productores nacionales y el crecimientoeconómico, se requiere no estar subordinados al

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capital financiero internacional. Es decir, para salir delestancamiento en que nos ha colocado la política deestabilidad establecida en favor del capital financierointernacional, la economía requiere dejar dedepender de la entrada de capitales y/o controlar sumovimiento para poder flexibilizar la políticaeconómica para retomar el crecimiento.

El incremento del gasto público, así como la reducciónde la tasa de interés, la flexibilización del tipo decambio y el incremento de la disponibilidad crediticia,deben encaminarse a ofrecer expectativas derentabilidad en la esfera productiva y disminuir laspresiones sobre el sector externo para no demandarmayor entrada de capitales, reducir la incertidumbre yasegurarla aceptabilidad de la moneda nacional.

3.- Revisar la apertura comercial y las relacioneseconómicas con los desarrollados

El incremento del gasto público por si mismo nogarantiza la recuperación económica. Debe iracompañado de la revisión de la apertura comercial ydel tipo de cambio para evitar filtraciones del gastopúblico hacia el exterior y para proteger y desarrollar laplanta productiva, para encarar los rezagosproductivos e incrementar la productividadindispensables para disminuir las presiones sobre elsector externo El gasto público deficitario debeimpulsar efectos multiplicadores internos en favor de laesfera productiva y del empleo. Ello permitiríaincrementar los ingresos del sector privado, de los

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Cabe recordar que los países desarrollados seindustrializaron gracias a las políticas proteccionistas ya la intervención del Estado en la economía (Shaikh,2003). Dichas políticas permitirían asegurarcondiciones de rentabilidad en la esfera productiva. Elretomar tales políticas, posibilitaría recuperar ladinámica de acumulación, disminuir las presionessobre el déficit de comercio exterior y losrequerimientos de entrada de capitales.Se requiere replantear las relaciones económicas conlos países desarrollados para obtener mejores tratoscomerciales y financieros. Los países desarrolladosdeben incrementar su demanda en favor de nuestrasexportaciones, para así incrementar nuestracapacidad productiva y el valor agregado nacionalen la producción y en las exportaciones, para disminuirlas presiones sobre la balanza de comercio exterior eimpulsar un crecimiento mas sostenido.Si Estados Unidos trabajase con disciplina fiscal ysuperávit comercial, generaría un problema deescasez de dólares en los mercados internacionales yafectaría la dinámica económica mundial. Lamayoría del resto del mundo sería deficitario en susector externo, lo que generalizaría políticasrestrictivas, configurando contextos recesivos y decreciente desempleo. De ahí la importancia que lospaíses desarrollados incrementen sus gastos públicos ydemanda en favor de los productos de los países endesarrollo y asuman déficit de comercio exterior paraque los subdesarrollados puedan mejorar su balanzacomercial y su dinámica económica. Davidson al

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trabajadores y del sector público y por otro lado, alreducir las presiones sobre la balanza de comercioexterior, disminuiría los requerimientos de entrada decapitales y con ello las tasas de interés, para asegurarcrecimiento de la inversión, capacidad de pago yevitar caer en sobreendeudamiento.El bajo crecimiento económico solo puede serrevertido con la flexibilización de la política monetaria,fiscal y cambiaria y con la protección del mercado afavor de empresas nacionales. Ello es indispensablepara incrementar la demanda por la producción y pormoneda nacional para disminuir la demanda porproductos importados y para inducir las decisiones deinversión a reestablecer la capacidad productiva yrecuperar ganancias y salarios. Blecker señala que una"menor elasticidad ingreso de demanda deimportaciones y una más alta elasticidad ingreso dedemanda por exportaciones, pueden capacitar a unpaís a crecer más rápido y mantener empleo mas altocon balance comercial y una menor disminución (omayor aumento) en los salarios relativos (patrón devida)" (Blecker, 1998, p.510)

Al no ser el mercado externo el motor del crecimientoeconómico del país, dado que su dinámica no irradiaal conjunto de la economía, se tiene que regresar apolíticas proteccionistas para recuperar y promover elmercado interno. Steindl nos dice que "el gobiernodebe intervenir para evitar una prolongada depresión;esto reduciría la incertidumbre y ante todo haría masalta y estable la inversión privada" (Steindl, 1990,p.125)

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respecto nos dice que "Keynes había enfatizado quelas naciones acreedoras deberían aceptar una mayorresponsabilidad para resolver los persistentesdesequilibrios de pagos internacionales" (Davidson,2002) Ello permitiría a los países en desarrollocompatibilizar el crecimiento con el superávit decomercio exterior y reducir los requerimientos definanciamiento externo.

4.- El gasto público deficitario y su financiamiento.Para que el gobierno pueda incrementar su gastodeficitario y aumentar la demanda privada, dichogasto debe ser de no pago de intereses. Tal gastoaumenta el ingreso nacional, lo que incrementa losdepósitos y las reservas bancarias. Randall Wray nosdice que "un déficit necesariamente conduce a unainyección neta de reservas bancarias" Wray, 2002). Ental situación, los bancos tratarán de prestar el excesode reservas, lo que crea un aumento de ofertacrediticia y presiona hacia abajo la tasa de interés, locual mejora el crecimiento económico. Lo que sueleacontecer es que el gobierno vende bonos a losbancos para evitar que disminuya la tasa de interésinterbancaria. Los bancos, ante sus mayores reservasbancarias, compran los bonos públicos a la tasa deinterés existente.En tal transacción es creado nuevo dinero. StephanieBell nos dice que "si los bancos privados son capacesde comprar deuda pública creando una cuentagubernamental, esto también debe ser consideradocomo impresión de dinero. Cuando el banco central oun banco privado compran la emisión de nueva

deuda pública emitiendo crédito o dinero bancario,ellos están imprimiendo dinero" (Bell, 1999).Si el gobierno emite bonos conjuntamente con eldéficit fiscal, es porque quiere evitar exceso de liquidezy de reservas bancarias que lleven hacia abajo la tasade interés. En el caso en que el gobierno pida prestadomás de lo que gasta, se presenta el "crowding out"(desplazamiento del sector privado). Sin embargo, ellodepende de la posición de las autoridadesmonetarias, como de la aceptación de la monedanacional, lo cual está en función del riesgo país y de lasexpectativas de crecimiento. Si se generancondiciones de crecimiento a partir del mayor gastopúblico, los agentes económicos verán incrementarsesus ingresos y su ahorro, por lo que aceptarán lacolocación de la deuda pública a la tasa de interésofrecida.Si ante el déficit fiscal, el gobierno aumenta impuestos,ello tendría el efecto de disminuir los depósitos yreservas bancarias, por lo que evitaría el exceso deliquidez e incremento de reservas generadas por elimpacto sobre el crecimiento del ingreso nacionalderivado de gasto deficitario. En tal caso, se regulanlas reservas bancarias y se mantiene la tasa de interés,sin necesidad de aumentar la emisión de bonosgubernamentales.El aumento del impuesto tiene el mismo propósito quela venta de bonos públicos. Ambas políticas quieren"dejar al público con menos dinero para gastar" (Bell,1999). Los impuestos y los bonos no son para financiaral déficit público. Son establecidos para regular lasreservas bancarias, la liquidez, la tasa de interés

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objetivo, así como la demanda y los precios.El gobierno puede incrementar su gasto y trabajar condéficit fiscal y crear dinero. Wray nos dice que "lospostkeynesianos insisten que el crecimientoeconómico requiere de gasto neto deficitario, quepuede solo ser financiado con la creación de crédito"(Wray, 1992, p.300) Para que ello se dé, el gobiernonecesita asegurar que el dinero creado sea aceptadoy demandado por la economía. En el presentecontexto de falta de liquidez, de bajo crecimientoeconómico, de grandes inventarios, de altodesempleo y alto deterioro del nivel de vida, esnecesario la creación monetaria por el gobierno.Goodhart señala que "el gobierno usualmente hausado su poder de creación de dinero para apoyar ybeneficiarse así mismo (a través del impuestoinflacionario), generalmente cuando él es débil y/oamenazado por una guerra. Evidentemente, el accesoal impuesto inflacionario beneficia a tal gobierno"(Goodhart, Ch. A. E., 1998) De esta forma, el gobiernopuede incrementar su gasto y presupuesto fiscal, sinnecesidad de emitir bonos para regular las reservasbancarias y la liquidez. El sector privado por su parte,en contexto de bajo crecimiento económico aceptadinero gubernamental para vender sus bienes yservicios e incrementar sus ganancias e ingresos.En situaciones donde la política monetaria acompañaa la política fiscal expansionista, el "crowding out" delsector privado no se da, debido a que no hay aumentode la tasa de interés, por lo que habrá un incrementode la demanda, así como de las ganancias y de lainversión.

El financiamiento del déficit a través de creaciónmonetaria no genera presiones inflacionarias si existecapacidad ociosa. La producción puedeincrementarse y satisfacer la demanda adicional yevitar presiones sobre precios. En última instancia, esmejor generar condiciones de crecimientoeconómico a pesar de la inflación para evitar ladepresión y problemas de insolvencia, los cualesafectan la demanda por préstamos, la ofertacrediticia y la actividad económica. Minsky alrespecto señala que "la inflación es una manera defacilitar los compromisos de pago derivados de ladeuda...el estancamiento con inflación es unsubstituto frente a una gran depresión" (Minsky, 1985,p.52) Aunque cabe recordar que gran parte de laspresiones inflacionarias dependen de quien esfavorecido con el incremento del gasto.El gobierno debe crear dinero a favor de la esferaproductiva, lo que evitaría presiones sobre precios, elsector externo y el tipo de cambio. El gasto públiconecesita tener un alto efecto multiplicador internopara generar demanda por moneda nacional yasegurar aumento del ingreso nacional y así verincrementados los ingresos tributarios para disminuir eldéficit fiscal. Jong II You y Amitava Krishna Dutt nosdicen que "si el multiplicador es mayor...un aumentoen el gasto público deficitario disminuirá el déficit"(You, J.I. y Dutt, A.K., 1996, p.343)

Se tiene que impulsar una dinámica con alto valoragregado nacional que favorezca el crecimiento delingreso nacional, así como impulsar una política

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monetaria que acompañe el financiamiento del gastodeficitario, para que los ingresos, tanto del sectorpúblico como privado crezcan en mayor medida queel costo de las obligaciones financieras para asíreducir la relación de endeudamiento y configurarmejores condiciones financieras para el crecimiento,dado que ello potencia el gasto y la emisión de deuda.Martner señala que "el tema de la sustentabilidad dela deuda pública y de la solvencia del sector público,se vuelve central en la formación de las expectativasde los agentes" (Martner, 1998, p.82)Al incrementarse la actividad económica se daría unimpulso favorable sobre las finanzas públicas debido aque, como señalan Arestis y Sawyer, "el ingresoimpositivo es función lineal del ingreso" (Arestis ySawyer, 2003b) Cabe recordar que el gobiernorecauda lo que gasta (Wray, 1998), para lo cual tieneque asegurar que dicho gasto vaya en favor de laesfera productiva nacional para así incrementar elingreso de empresas e individuos y en consecuencia,la recaudación tributaria. Solo incrementando el gastopúblico y promoviendo el crecimiento económico, elgobierno podría aumentar sus ingresos impositivos ydisminuir el déficit presupuestal. Steindl señala que "losdéficit públicos pueden solo desaparecer si la inversiónprivada se incrementa otra vez. Esto es improbabledado en contexto de exceso de capacidad, que solodesaparecería si hubiera expansión fiscal" (Steindl,1990, p.119).

Con los mayores ingresos tributarios derivados de ladinámica económica, el gobierno puede pagar el

servicio de la deuda sin tener que incrementar losimpuestos o disminuir su gasto, por lo que podríarecuperar el manejo de la política fiscal para quedesempeñe un papel anti-cíclico.El mayor ingreso generado por el gasto públicodeficitario (de no pago de intereses), produciráaumento del ahorro en forma suficiente para comprarlos bonos públicos requeridos para evitar el exceso deliquidez generado por los mas altos gastosgubernamentales. Con sus mayores ingresos lasfamilias podrán comprar los bonos, sin necesidad deque disminuyan su gasto de consumo. Las familias alcomprar bonos, mantendrán menores depósitosbancarios, lo que evitará que se incrementen lasreservas bancarias y que baje la tasa de interés y asícompatibilizar las condiciones de crecimientoeconómico con baja inflación.Al retomarse el crecimiento económico y laestabilidad, se daría la confianza de los agenteseconómicos en la moneda nacional, y el gobiernotendría mayor capacidad de impulsar la dinámicaeconómica y encarar el financiamiento de su déficit yde su deuda.Wray nos dice que "el gobierno siempre será capaz depagar intereses y retirar el principal creando reservasen el sistema bancario" (Wray, 2002a).

5.- El Banco central debe ser dependiente del gobiernoEl crecimiento hacia el mercado interno, requiere depolítica monetaria y fiscal flexibles, que incentiven elconsumo e inversión, por lo que la autonomía delbanco central y su objetivo de reducción de la

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inflación a través de altas tasas de interés, resultacontraproducente, pues profundiza el bajocrecimiento económico y hace que la economíadependa de factores externos.

Asimismo, la eficacia de la autonomía del bancocentral para garantizar la estabilidad cambiaria y labaja inflación, se cuestiona al no tener el paíscompetitividad en el contexto de la economíamundial y al no tener asegurados suficientes flujos decapitales para propiciar condiciones de crecimiento.Con las carencias productivas y restriccionesfinancieras, no se puede seguir manteniendo laautonomía del banco central (o su objetivo exclusivode reducción de la inflación), pues ello impide tenerpolítica monetaria, cambiaria, crediticia y fiscal parahacer frente a los obstáculos al crecimiento y pararesponder a las demandas nacionales.La recuperación económica exige dejar de lado laestabilidad del tipo de cambio y subordinar al bancocentral a las necesidades financieras del sectorpúblico y del sector productivo nacional.El banco central debe encaminarse a reducir lainflación, no a través de políticas de alta tasa de interésque genera altos costos a la economía nacional, sinopor medio de política monetaria flexible que permitadisminuir la tasa de interés, facilitar el financiamiento yla liquidez necesaria para impulsar la inversiónproductiva, para sobre bases sólidas y en contexto decrecimiento económico, sustentar la estabilidad deprecios. Para disminuir la tasa de interés se requierereducir el contexto de incertidumbre y la preferencia

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por liquidez que ello genera, para lo cual hay queasegurar opciones de inversión rentable en la esferaproductiva y disminuir las presiones sobre el sectorexterno y los requerimientos de entrada de capitales.La política monetaria debe acompañar la expansióndel gasto público y adecuarse a las necesidades deliquidez que exige el crecimiento económico. Laflexibilización de la política monetaria permitiríareducir la tasa de interés, tanto para disminuir yencarar las crecientes presiones sobre las finanzaspúblicas derivadas del gran monto de la deudapública interna (que han obligado al gobierno arestringir la inversión y el gasto -de no pago deintereses- para hacer frente a las obligacionesfinancieras), como para estimular el crecimiento de lainversión y mejorar el ingreso nacional y lascondiciones de pago.

Sin embargo, la baja tasa de interés por si sola no lograpromover la inversión y el crecimiento económico, si lademanda permanece estancada, tanto por la caídade las exportaciones, como por el menor crecimientodel mercado interno y si además se mantiene su altocomponente importado. La política monetaria puedeapoyar la demanda si hay deudores insatisfechos en lanueva tasa de interés, y para ello se requiere laexistencia de condiciones de demanda y rentabilidadque promuevan la inversión y la demanda por crédito ydinero. De ahí que la baja tasa de interés debe irmancomunada de la expansión fiscal, así como de laflexibilidad del tipo de cambio, y de la revisión de laapertura comercial para promover mayor demanda

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agregada y mejorar la competitividad y rentabilidadde la esfera productiva. Ello aseguraría ademásefectos multiplicadores internos, y menores presionessobre la balanza de comercio exterior.

6.- Condiciones para flexibilizar el crédito.

La inversión productiva requiere de ganancia y definanciamiento, las que a su vez van mancomunadas.Si la empresa no ofrece condiciones de reembolso, noes sujeta de crédito. De ahí que sin ganancias, oexpectativas de crecimiento, no aumenta la demandapor crédito, ni la inversión, ni los bancos otorgancréditos, pues no se asegura el reembolso de lasobligaciones financieras derivadas de la deuda. Elfinanciamiento es condición necesaria para que se dela inversión. Wray nos dice que "el financiamiento esuna pre-condición para que cualquier producciónactualmente tome lugar" (Wray, 2001). No solonecesitamos financiamiento para la inversión, serequiere incrementar la demanda, para recuperar larentabilidad necesaria para aumentar la demandapor créditos y la disponibilidad crediticia.La política económica debe impulsar una dinámicaeconómica que genere expectativas de crecimiento yde ganancias, para que éstas crezcan por arriba de latasa de interés para asegurar el reembolso del créditoy poder aumentar la demanda por préstamos paraestimular la inversión y el gasto deficitario de lasempresas. En tal contexto, los bancos y los agentessuperavitarios prestan dinero para financiar y facilitanel crecimiento de la inversión ante las mejores

condiciones de pago. Wray nos dice que "el dineropuede ser creado por agentes privados para financiarel gasto deficitario" (Wray, 1992, p.300).

Para que se flexibilice el otorgamiento de créditos afavor de la inversión, se necesita que el gasto públicodeficitario desempeñe un papel importante paramejorar ganancias y condiciones de pago del sectorprivado nacional.El gobierno debe incrementar su gasto a favor de losproductores ubicados en el país y evitar que segeneren presiones sobre el sector externo y practicasespeculativas. Ello exige recuperar e incrementar laparticipación de los productores nacionales en elmercado interno que se ha perdido frente aimportaciones, lo que a su vez permitiría asegurar larentabilidad necesaria para aumentar la demandapor créditos y el crecimiento de la inversión. De ahí laimportancia de un tipo de cambio competitivo, comode la revisión de la apertura comercial. Se debendisminuir las presiones sobre el sector externo a fin deevitar el riesgo cambiario y altas tasas de interés, yaque tal situación terminaría frenando la actividadeconómica.

7.- Mecanismos para Superar la Restricción Externa alCrecimientoEl crecimiento económico es frenado por la falta demercado y financiamiento interno, así como por larestricción externa.Las presiones sobre el déficit de cuenta corriente y losrequerimientos de entrada de capitales, colocan

ilímites para bajar la tasa de interés y para expandir elcrédito, el gasto público y reactivar la economía, dadoque ello comprometería las condiciones de confianzay estabilidad requeridas por el capital financierointernacional. Para disminuir el déficit de cuentacorriente y los requerimientos de entrada de capitales -necesario ello para flexibilizar la política económicapara retomar el crecimiento económico-, se tiene quereducir el déficit de comercio exterior y el pago delservicio de la deuda externa. Ello requiere replantear laapertura comercial y la política cambiarla, así comoreestructurar el pago del servicio de la deuda externa ycontrolar el flujo de capitales. Hussan nos dice que, "ladependencia de la entrada de capitales para apoyartasas de crecimiento mayores, continuará a menosque la estructura de producción y el patrón decomercio en el país receptor, estén cambiando paraincrementar la expansión de las exportaciones enrelación a las importaciones. Si la estructura deproducción y el patrón de comercio no estáncambiando y si la entrada de capitales se agota, elpaís tenderá a deslizarse hacia atrás a un menorpatrón de crecimiento" (Hussan, 2001, p.97). Steindlpor su parte nos recuerda que "sin control delmovimiento de capitales un país no puede permitiruna política autónoma dictada para sus propiosintereses" (Steindl, 1990, p.227).Con tales cambios de política se frenarían lasprácticas especulativas, así como la transferencia dedemanda, de recursos financieros, y los cambiospatrimoniales a favor del exterior. Ello beneficiaría a losnacionales y permitiría reducir la vulnerabilidad de la

economía en torno al comportamiento de lasexportaciones, así como de la economía de EstadosUnidos y de los flujos de capital, por lo que posibilitaríaretomar el impulso del proceso de industrializaciónpara el crecimiento hacia el mercado interno.

8.- Política cambiaria competitivaSe requiere además de un tipo de cambio flexible (enrelación al diferencial de precios internos versus los delprincipal socio comercial), para trabajar bajo elprincipio de la paridad del poder de compra (precioúnico), a fin de evitar mayor deterioro decompetitividad que afecte el ingreso de las empresasproductivas, la producción, el empleo y el sectorexterno.Un tipo de cambio flexible puede tener cierto impactoinflacionario sobre todo en las economías de altocomponente importado en su producción (para elmercado interno y para exportaciones) y alta cargadel servicio de la deuda externa. Tal situación puedecontrarrestar el efecto positivo de la flexibilización deltipo de cambio sobre la competitividad y sobre labalanza de comercio exterior. Además, el impactoinflacionario de la devaluación, reduciría los salariosreales, lo que restringe demanda y la actividadeconómica. Blecker nos dice que "aún si lasdepreciaciones tomaran lugar, el crecimiento actualpuede no acelerarse debido a los efectos potencialesnegativos, de menores salarios sobre la demandaagregada" (Blecker, 1998, p.522). De lograrse ladinámica de exportaciones (derivadas del ajustecambiario), puede no ser de magnitud suficiente para

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I

contrarrestar la disminución de demanda interna, porlo que el efecto sería recesivo e inflacionario. No sealcanzaría el ajuste externo, ni se retomaría ladinámica económica con la sola políticadevaluatoria. A pesar de ello, el tipo de cambio flexiblees mejor opción de política cambiaria frente a un tipode cambio apreciado, dado el alto costo que ésterepresenta en torno a las reservas internacionales,como los estragos que origina sobre el sector externo yla producción nacional ante la disminución de lacompetencia que origina frente a importaciones.. Felixnos dice que los "defensores del tipo de cambioflexible habían predicho que un importante beneficiode la flotación sería economizar reserves de divisas,debido a que ellas no serían mas necesitadas paraproteger las tasas" (Felix, 1997-98, p.200).

El ajuste del tipo de cambio no es suficiente paradisminuir el déficit de comercio exterior, dada la altaelasticidad ingreso por importaciones, como por losproblemas estructurales que están detrás de dichodéficit, los cuales no se corrigen con la sola correcciónde los precios relativos. Robert Blacker señala que "elenfoque postkeynesiano enfatiza los aspectoscualitativos o de no precio, de competitividad que sonreflejadas en las elasticidades ingreso en vez que en lacompetencia basada en precios o costos" (Blecker,1998, p.497). De ahí que tal política tiene que iracompañada de políticas industriales, crediticias ycomerciales a favor de la esfera productiva. El impactoinflacionario de la devaluación sería de corto plazo enla medida en que la economía avance en la

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sustitución de importaciones y en la superación de losproblemas productivos y en el crecimiento de laproductividad. Asimismo, se tiene que disminuir elimpacto inflacionario de la devaluación derivado dela alta carga del servicio de la deuda externa, lo que selogra a través de la reestructuración y disminución dedicho pago.

La flexibilización del tipo de cambio, conjuntamentecon la revisión de la apertura comercial, y lasuperación de los problemas productivos, contribuyena reducir el déficit de comercio exterior y losrequerimientos de entrada de capitales, por lo quepermiten flexibilizar la política monetaria y fiscal paraque respondan a las necesidades del crecimiento,todo lo cual actuaría en favor de las gananciasproductivas y de la inversión.

9.- Superar los rezagos productivos internosAnte el contexto de baja competitividad de laproducción nacional, de rompimiento de cadenasproductivas, de alto componente importado y dedéficit de comercio exterior, es necesario aplicarpolíticas industrial, comercial y financiera paraviabilizar el crecimiento de la inversión productivapara superar los rezagos existentes y disminuir laspresiones sobre la balanza de comercio exterior. Elmayor gasto público y la inversión privada debencanalizarse a la esfera productiva para encarar talesproblemas, como para disminuir los requerimientos definanciamiento externo. Si la apertura comercial y lapolítica cambiaria no son modificadas y si la

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I

r

economía no avanza en aumentar el componente deinsumos nacionales en la producción para el mercadonacional como en las exportaciones, el déficit de labalanza de comercio exterior manufacturerocontinuará creciendo, lo que hace que las gananciasde la esfera productiva disminuyan, y no se asegurencondiciones de pago de las obligaciones financierasexternas, por lo que proseguiría la dependencia de laentrada de capitales. Ello hace que la economía sigacondenada a la vulnerabilidad externa en torno alcomportamiento de los flujos de capitales, y obligadaa establecer políticas monetaria y fiscal restrictivaspara disminuir el desequilibrio existente y paraasegurar las condiciones de estabilidad exigidas por elcapital financiero internacional, lo cual genera uncontexto donde la tasa de interés está por arriba delcrecimiento de la ganancia e ingresos de empresas eindividuos, por lo que se incrementan los niveles desobreendeudamiento y se frena la dinámicaeconómica.

El mayor valor agregado nacional de la producción,evita que el sector externo actúe como limitante alcrecimiento económico, y que genere presiones sobreel tipo de cambio, y la tasa de interés. Además, seconfiguraría un contexto donde la tasa de gananciascrezca por arriba de la tasa de interés, lo que reduciríala relación de endeudamiento y permitiríacondiciones de crecimiento sostenido. Kregel señalaque "en un modelo denominado por la deuda, ladisminución de la tasa de interés y el aumento delcomercio que aumente el valor agregado que

asegure un balance de cuenta corriente son de crucialimportancia" (Kregel, 2003)

10.- El servicio de la deuda externa debe serrenegociadoLa economía nacional es incapaz de obtener superávitde comercio exterior suficiente en condiciones decrecimiento económico para cubrir el pago delservicio de la deuda externa. Se ha cumplido con talesobligaciones a través de la promoción de entrada decapitales, mediante políticas de estabilizacióncambiarla, así como con relativas altas tasas de interésy acelerados procesos de privatización, lo queconfigura un contexto de bajo crecimiento, mayorendeudamiento externo y de extranjerización de laeconomía, que revierten en mayores presiones sobreel sector externo.Si la economía no tiene suficiente entrada de capitalesy/o su moneda no es aceptada por los acreedoresexternos, no puede mantener el déficit de cuentacorriente, por lo que se ve obligada a instrumentarpolíticas contraccionistas para evitar mayorespresiones sobre el sector externo. Para que laeconomía no se vea obligada a instrumentaradicionales políticas contraccionistas y fuertedevaluación para alcanzar el superávit de comercioexterior para cubrir el pago de las obligacionesfinancieras, y/o políticas que aseguren confianza yrentabilidad que amplíen la esfera de influencia alcapital financiero internacional en la economía, parafinanciar el déficit externo, se tiene que replantear elpago del servicio de la deuda externa, a fin de evitar el

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freno de la actividad económica y la venta de lospocos sectores estratégicos que le restan a los países.Martín Wolf señala que los países "que no puedensoportar el dolor del ajuste deflacionario, la opción esel defualt. La deuda es insustentable. Unareestructuración de la deuda es preferible al caos"(Wolf, 2002, p.44)

Al reestructurarse el pago del servicio de la deudaexterna, se reducirían las presiones sobre el sectorexterno, como sobre las finanzas del sector público, loque permitiría contar con financiamiento para elcrecimiento, tanto para avanzar en la sustitución deimportaciones, como para impulsar el desarrollotecnológico, para disminuir el déficit de comercioexterior y la vulnerabilidad externa. Al demandar laeconomía menores flujos de capital (dada la menorpresión sobre el sector externo), las economíasretomarían el manejo soberano de su políticaeconómica para atender las demandas nacionales, yademás. se evitaría que la flexibilidad de la políticacambiaria (para mejorar la competitividad y lasituación del sector externo) se traduzca en mayor alzade la tasa de interés yen presiones inflacionarias.

Al disminuirse las presiones sobre el sector externo y losrequerimientos de entrada de capitales, el gobiernono tendría que drenar tantas reservas bancarias víacolocación de deuda pública para incrementar latasa de interés para incentivar la demanda pormoneda nacional y la entrada de capitales.Si la dinámica económica impulsada ofrece opciones

rentables de inversión en la esfera productiva,promovería mayor entrada de capitales y laaceptación de la moneda nacional, por lo que sepodría financiar el crecimiento económico, singenerar presiones sobre el tipo de cambio y la tasa deinterés.Si el tipo de cambio flexible, conjuntamente con lareestructuración productiva y la renegociación delservicio de la deuda externa, ajustan el sector externo,no se generaría una fuga de capitales, debido a quese disminuiría la necesidad de requerimientos deentrada de capitales, así como el riesgo de fuerteinestabilidad cambiaria, por lo que la especulación notrabajaría en este contexto y no habría necesidad deestablecer controles a los flujos de capital. En cambio,si la economía no repunta su crecimiento, dejará derecibir flujos de capital, por lo que las presiones queenfrenta el sector externo y las finanzas públicas,llevarán a debilitar a la moneda nacional y a presionarsobre la tasa de interés para allegarse recursos paradicho financiamiento.Tradicionalmente, cuando la crisis se manifiesta, elcontrol de divisas es establecido para frenar lasacciones especulativas. Pero la especulaciónacontece antes de que la crisis se produzca, es decir,cuando la incertidumbre se incrementa. Para evitaruna crisis profunda, el control del movimiento dedivisas debe ser establecido. llene Grabel señala queel control y la regulación de los flujos de capital y laconvertibilidad de las monedas debería serestablecido para evitar acciones especulativas quegeneran crisis financieras. (Grabel, 2000, p.(2)378)

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Si se limita el libre movimiento de capitales y lasacciones especulativas que se derivan de él, y sidisminuye la dependencia de la entrada de capitales,se podría retomar el manejo de la política económicapara atender las demandas nacionales. En talcontexto no tendrían que priorizar políticascontraccionistas y de estabilización, como lo hanvenido haciendo en todo el período de laliberalización financiera, que nos ha llevado acontextos de crisis y de bajo crecimiento económico.Davidson señala que "si las naciones permiten libremovimiento de fondos, las autoridades no tienencontrol directo sobre las tasas de interés internas"(Davidson, 2002)

Al no revisarse la política económica predominante ylos factores que presionan sobre el déficit de cuentacorriente, la economía nacional seguirá condenada aaplicar políticas restrictivas y a vender activosnacionales para estimular los flujos de capital parafinanciar el déficit de cuenta corriente, por lo que laperspectiva seguirá siendo de bajo crecimiento y mascontrol del capital internacional sobre nuestraeconomía.

11.- El Estado debe recuperar la regulación de laactividad económica.Para generar expectativas de crecimiento de ingresosy de ganancias para promover la inversión, para pagarla deuda y para que el sistema bancario puedaotorgar créditos para impulsar la dinámica

económica, es necesario que el gobierno incrementesu gasto y lo dirija a la esfera productiva para evitarpresiones sobre el sector externo y prácticasespeculativas.Para recuperar el crecimiento económico se requierede una diferente participación del Estado en laeconomía de la que ha mantenido hasta ahora, asícomo modificar nuestra inserción en la economíamundial, ya que la dinámica económica y losobjetivos de pleno empleo y bienestar social, nopueden ser dejados a las libres fuerzas del mercado deeconomía abierta, debido a que ello ha sido la causade los problemas que tenemos.El libre mercado abierto y la política anti-inflacionariano generan condiciones rentables a la inversiónproductiva. En el contexto de la liberalizaciónfinanciera, las libres fuerzas del mercado buscan lasganancias financieras de corto plazo y no seencaminan a configurar condiciones de crecimientosostenido. Papadimitriou y Wray nos dicen que "lamejor economía no es aquella que está abandonadaa la mano invisible del mercado no restringido. Nuestraseguridad nacional e individual no debe ser dejada ala suerte de la búsqueda privada de la máximaganancia" (Papadimitriou y Wray, 2001)

La contracción económica está cuestionando elproceso de liberalización financiera y la políticaeconómica que le acompaña, por lo que el Estadotiene que intervenir y regular la actividad económicapara garantizar condiciones monetarias, crediticias,fiscales y comerciales para el crecimiento sostenido y

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el pleno empleo; asegurar una asignación de recursosa favor de la esfera productiva, así como disminuir laspresiones sobre el sector externo y regular sucomportamiento, para evitar prácticas especulativasque desquicien la actividad económica.

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3736

Año Porcentaje1995 68.11996 70.71997 71.41998 70.61999 69.82000 69.82001 66.42002 64.22003 62.4

2004 pl 62.5

Año Salarionominaltasa decrecimiento

Inflación

Valoresabsolutos)

Salario real

Rasa decrecimiento

1'113manufacturer°

per capitacasa de

crecimiento)

1994 8•`171995 17,54 34,77 -14,74 4.08

1996 24,18 35.26 -447 7.35

1997 19.18 20.82 1.22 4.07

1998 16.46 15.90 0.95 3.19

1999 12.76 16.67 -2,06 3.32

201)0 10.06 9,51 •1.84 5.38

2001 6.98 11,39 1.07 0.63

2002 5.78 5.03 -1.11 4.572003 4.50 4.56 -3.68 2.73

2004 426 4.69 -1-876.81

1995-2000 2000-2004

PIB (oferta) 8.36 1.50

Consuma Privado 8.36 1.50Consumo de Gobierno 5.30 2.35

Formación lima de capital 2.29 -0.55

Periodo PIB Manufactutero ExportacionesManufactureras

1990-1994 2.73 8.17

1995-2000 7.82 5'741996-2000 7.08 6.00

2000-2004 -0.86 2.98

1990-2004 2.89 9.77

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and endogenous money", en JPKE/ Primavera, Vol.14,No.3, pp.297-310..- Wray, R., 1993, Money, interest rates, and Monetaristpolicy, in JPKE/ Verano, Vol. 15, No.4 Wray, R., 1998,Understanding Modern Money: The Key to FullEmployment and Price Stability, Editado por EdwardElgar, EUA..- Wray, R., 2001, "The Post Keynesian Approach toMoney".(mimeo).- Wray, R., 2002, "A Monetary and Fiscal Framework forEconomic Stability: A Friedmanian Approach toRestoring Growth" Artículo por aparecer en el libroeditado por Ma. Eugenia Correa y Alicia Girón, UNAM,México..- Wray, R., 2002a, "Seigniorage or Sovereignty?",Artículo pro aparecer en el libroeditado por Louis Phillippe Rochon..- You, J-I. And Dutt, A. K., 1996, "Government debt,income distribution and growth", en CambridgeJournal of Economics, Vol.20, Num.3. Mayo.

AÑO IPCmex IITO nominal3/IP Cusa I/ TC real Apreciación

1996 100.00 7.6 100.00 7.60 0 001997 110.37 7.92 102.34 8 54 7841998 120.02 9.14 103.92 10 55 15.491909 131.68 9 5 106.20 11 85 23.992000 139 45 9.4 109.78 12.01 27,04200) 145.17 9.34 112.86 12.07 28 602002 749.97 9.6' 174.65 12.63 30,802003 154 53 10.7 117.28 14 21 31.762004 159.44 11 2 720.42 14.94 32 40

2005 2f 163 44 70.94 124.16 14.40 31.64

580 Exportaciones Importaciones Deficit19403 12 201.1 03 18.119,459 -5.83 13761989 13.09 1.319 22.831,()40 -0,739,72714911 14.867.9911 28,523.104 -13,662 .1 1 -11991 10.184.800 35,512,211 -19,027.4051992 17.506.804 44.631.417 -27.124.6131993 20.050.273 .15.710 .595 -25.000,3621994 24.8119.718 54.843,014 -30.0312901995 16,289.1179 42.705.915 -6.4108361996 44.1 0.5,975 52.9711,430 41.804.4551997 511.440192 67, 720,147 -17,273.65.51998 53,467.617 76.271,629 22.809,11121999 59.017,261 05.165.8211 - 20,148.559211110 67,120,855 1115.179,482 -38.1158,627211111 65.355,5114 1112.742 544 -37,387.64021812 65111 /053 101,551,468 -36,429.5152103 n5,205 012 102.137.407 - 16.871,4652004 71.113.264 117,123,732 -44.310.468

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T

PONENCIA EN MEXICO DE LADELEGACIÓN DEL PARTIDO

DEL TRABAJO DE COREA

Estimado compañero PresienteCompañeros y amigos.

Me es de sumo placer expresarles miprofundo agradecimiento al compañerocoordinador de la Comisión CoordinadoraNacional del Partido del Trabajo de Méxicoy a sus militantes por su gentil invitación ycaluros recepción a nuestra delegación delPartido del Trabajo de Corea al DécimoSeminario "Los Partidos y una NuevaSociedad". Al mismo tiempo, agradecemosa los organizadores del presente Seminarioy los delegados aquí presentes que hansido muy generosos al entregarnos laoportunidad para presentar nuestraponencia sobre las experiencias de luchade nuestro Partido por defender elsocialismo. El intercambio de ideas yexperiencias sobre temas de interés mutuoentre los diferentes partidos políticos delmundo en el presente Seminario, reviste

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una gran importancia en la lucha contra elimperialismo y por la victoria de la causasocialista

Pese a los esfuerzos desesperados de losimperialistas y enemigos del socialismo, lallama de la lucha por defender la causa deindependencia mundial y la causa socialistase arde con más intensidad a escalamundial. Esto se compruebafehacientemente en el hecho de que en lospaíses latinoamericanos como Venezuela,Argentina, Brasil, Uruguay, Bolivia, etc„ lospartidos políticos revolucionarios yprogresistas están tomando el poder, bajoun amplio respaldo de las masas populares,y aplicando la política autónoma soberana yde carácter antiyanqui.

Observamos con satisfacción el cambioradical, en reflejo de la aspiración de lasmasas populares y la demanda de la época,

de la estructura política de América Latinadonde prevalecía la arbitrariedad de EEUU., en una nueva de carácter antiyanqui,soberana y de igualdad y manifestamosnuestra firme solidaridad con todos lospartidos y pueblo revolucionarios de laregión. Los EE. UU., ya no pueden manejara su antojo, como si fuera su traspatiotranquilo, a este continente ni puedenobstruir el avance de la independencia,progreso de la región. Tenemos que lucharhasta el final sin retroceder ni un paso, en laconfrontación contra los imperialistas y losenemigos del socialismo y luchando asíalcanzamos de manera infalible la victoria.

Se tratan de la verdad valiosa y experienciaque nuestro Partido y pueblo adquirimosdurante la batalla por defender alsocialismo, en estos últimos 10 años másdifíciles, con al firme determinación de

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ganar o morir por el socialismo. Quisieraaprovechar esta oportunidad paramencionar algunas experiencias quenuestro Partido y pueblo hemos acumuladoen la lucha por salvaguardar el socialismodurante ese discurso más duro.

1.- Hemos consolidado por todos losmedios nuestra posición político-militar alaplicar la política de Songun priorizaciónmilitar. El socialismo es el ideal y anhelo dela humanidad. Las masas populares hanvenido desplegando, durante siglos, lalucha por verse su deseo de construir unnuevo mundo independiente exento de ladominación y subyugación de toda índole.Es dura y difícil la lucha por el socialismo.

Si evocamos los últimos 10 años estos hansido un periodo vital para nuestro pueblo ypara la causa del socialismo mundial. Elderrumbe de varios países socialistas de

Europa Oriental en la última década delsiglo 20 influyó negativamente almovimiento del socialismo y losimperialistas norteamericanos y losreaccionarios, como si llegara el momento,recurrieron con más frenesí a lasmaquinaciones antisocialitas enfocado ennuestro país. De ahí que la batalla porsalvaguardar el socialismo en Corea hasido un combate de vida o muerte.

Ha sido justamente la política de Songundel estimado camarada Kim Jong II, la quecoronó con victoria a nuestro socialismo enesta batallad de a vida o muerte, en la quetuvimos que superar las insoportablesdificultades y de dolorosos sacrificios. Elquerido camarada Kim Jon II indico que lapolítica de Songun de nuestro Partido esuna política invencible comprobada enmedio de las severas pruebas de la historia

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y un remedio omnipotente para la victoriade la revolución. 1) La esencia de la políticade Songun de nuestro Partido. a.- Consisteen solucionar todos los problemas que sepresentan en la revolución y la construcciónen los principios de dar prioridad a losasuntos militares. Significa que se inviertecon referencia la fuerza de la nación enfortalecer las fuerzas militares.

El asunto militar es el primordial, entre otrostantos del que depende el destino de laPatria y el pueblo, el interés fundamentaldel Partido y la revolución. b.- Es unapolítica que impulsa la causa global delsocialismo poniendo al frente al EjércitoPopular como pilar de la revolución.

2) El principio de la política de Songunreside en que el poder nace del arma y sesostiene por éste. La experiencia históricanos muestra que sin el arma no se puede

defender al poder que se ha ganado a costade la sangre ni las conquistas delsocialismo. El poder nace y se sostiene porel arma y el Ejército representa al Partido,Estado y Pueblo: esta verdad es unprincipio inmutable de la revolución que seha comprobado durante el discurso de lahistórica lucha por el socialismo. 3) Lapolítica de Songun es el modo de la originalpolítica a nuestro estilo. a- Su originalidadconsiste en que se ha formulado a base delprincipio de priorizar al ejército respecto a laclase obrera. La teoría precedente delsocialismo presentaba a la clase obreracomo clase conductora.

Sin embargo, el rol como protagonista yvanguardia de la clase obrera puede verseasegurado sólo por el respaldo de lapoderosa fuerza armada. Es que al margende un poderoso ejército no como un medio

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para realizar la política sino como unafuerza que la protagoniza. Durante estos 10años más difíciles, el Ejército Popular deCorea defendió en la primera línea a laDirección de la Revolución y abrió la brechade avance en la construcción de laeconomía socialista al cumplir el papelcomo brigada de choque. * La política deSongun se difiere radicalmente de la"política militarista" de los imperialistas.Esta última se trata de una política de laclase dominante reaccionaria de lasociedad antagónica donde el Ejército, quese contrapone por completo al interés delpueblo, sirve de instrumento para reprimirloen amparo al interés de la clase explotadoray agredir a otras naciones. A su diferencia,la política de Songun es de carácter máspopular y revolucionaria, pues el EjércitoPopular defiende al destino del pueblo, envista de la existencia del imperialismo, cuyo

modo de sobre vivencia es la agresión, elsaqueo, la dominación y subyugación eotras naciones, y le asegura la vidaindependiente y creadora.

No ocultamos que imbuimos la importanciaal asunto militar y esta posición de nuestroPartido no se cambiará. Pues, el darle laimportancia al asunto militar viene a ser lasublime tarea para defender y ampararhasta la última instancia al destino denuestro pueblo. 3) EL estimado camaradaKim Jong II consolidó al Ejército Popular deCorea de acuerdo con la demanda de lapolítica de Songun y, apoyándose en el,llevó a cabo su conducción revolucionariaencauzada a solucionar todos losproblemas que se plantean en la revolucióny la construcción. El querido camarada KimJong II dijo que la consigna de "Brillemosnuestro socialismo con el poderío de la

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unidad monolítica" era la consignacombativa que en la actualidad planteanuestro Partido.

Hizo del Partido uno poderoso arraigadoprofundamente en las mases populares aasegurar su carácter de la clase obrera y alcumplir cabalmente su línea de laconstrucción del partido de mesas,combinando estrechamente el incrementocuantitativo con la consolidación cualitativade su fila. También presentó la consigna del"!Servimos por el puebloi" para que loscuadros sirven fielmente a las masas y paraestrechar los nexos consanguíneos conellas, bajo el lema de "!A compenetrar todoel Partido con el pueblo.De esta manera, lo desarrolló en un Partido-Madre que defiende cabalmente el interésdel pueblo, que compare la alegría y latristeza, la vida y muerte con el pueblo y quesirve cabalmente para el pueblo. Así es que

nuestro Partido se ha fortalecido en unpartido revolucionario indestructible confuerte carácter organizativo y de estrictadisciplina que goza de la unidad monolíticacon las masas, sobre la base de la únicaideología y dirección, y consiguió la uniónvolitiva de la fila revolucionaria con la firmeaglutinación del partido, del ejército ypueblo alrededor del camarada Kim Jong IIy con su poderío salvaguardófidedignamente nuestro socialismocentrado en las masas popularesfrustrando las maquinaciones delimperialismo norteamericano y de losreaccionarios. Hoy también, el queridocamarada Kim Jong II está dirigiendonuestro socialismo por el camino de victoriay gloria con su destacado liderazgorevolucionario de Songun. Nuestro Partido,Ejército y Pueblo lograremos, al fin y alcabo, la causa del socialismo jucheano bajo

la bandera de Songun cohesionado conmás firmeza en torno a la Dirección de laRevolución encabezada por el grancamarada Kim Jong II, genial Comandantesingar del monte Bektu. Nuestro Partido ypueblo, que en estos 10 años desplegamosla batalla de defensa al socialismo contra elimperialismo sosteniendo a pie firme labandera de Songun, nunca nos sentimossolitarios gracias al sincero apoyo yrespaldo de los partido y pueblosrevolucionarios de muchos países delmundo.

Me permito aprovechar esta oportunidadpara rendir profundo agradecimiento alPartido del Trabajo de México y a lasdelegaciones y compañeros aquí presentesque han venido ayudando y apoyandosinceramente la lucha de nuestro Partido ypueblo.

La lucha por la culminación de la causa porla independencia en mundo, la causasocialista triunfara infaliblemente en mediode la unidad, la colaboración y el respaldointernacionalista de todos los partidos ypueblos revolucionarios del mundo. "Nadieen el mundo es capaz de vencer a lapersona resuelta a morir, "veamos a quiénle pertenece la última sonrisa", esto era lavoluntad y convicción del estimadocamarada Kim Jong II quien decidió acumplir a cabalidad la causa del socialismojucheano. Justamente, esta conviccióninvencible la animo a dirigir sobre el terreno,indiferente a lluvias y nieves, las unidadesdel Ejército Popular de Corea, hasta dirigiósobre el terreno la última línea del frente enque se enfrentan cara a cara con losenemigos y así preparó al ejército como unafuerza inquebrantable preparada en lopolítico-ideológico y en lo tecnológico-

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militar . Estos días han servido parafortificar la columna militar de nuestrosocialismo y exhibir plenamente su poderíocomo baluarte indestructible.

Todo el ejército se adhirió férreamentecomo fila de compañeros revolucionariosde Songun que saber compartir la ideologíay voluntad, la vida y muerte con la Direcciónde la revolución y la capacidad nacional deautodefensa se ha afianzado como unafortaleza a la que ningún enemigo se atrevaa tocarla. Gracias a la poderosa fuerza deautodefensa que se ha fortalecido en eldecurso más difícil, nuestro Partido,Ejército y Pueblo han podido alcanzar lavictoria en el frente militar antiimperialista yla bandera roja de nuestro socialismo llegóa enarbolarse con más intensidad junto conel fusil.

2. Consolidó al Parido en la Orgánico

ideológico y fortaleció aún más la unidadmonolítica de nuestra fila revolucionaria. Lomás importante en consolidar al Partido esasegurar el carácter único de ideología yconducción dentro del éste. El queridocamarada Kim Jong II dijo que al margende la disciplina revolucionaria dentro delPartido es inconcebible la unidadmonolítica y que esta unidad monolítica sesustenta justamente de la estricta disciplinarevolucionaria. Nuestro Partido, al observarsus indicaciones programáticas, tomómediadas activas para garantizar elcarácter único de ideología y conducción yestablecer la disciplina revolucionariadentro de todas las organizacionespartidistas tanto del centro como de laslocalidades. De ahí que se haimplementado firmemente, en todas lasorganizaciones del Partido, la disciplinarevolucionaria cimentada en la única

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ideología y conducción.

Afianzar la unidad monolítica de la filarevolucionaria aglutinando a las masaspopulares en torno al Partido viene a ser lagarantía principal para salvaguardarnuestro socialismo frente a la ofensivacontra el socialismo de los imperialistas.

Nuestro Partido y pueblo seguiremosluchando dinámicamente por laculminación de la causa socialista y pro laconstrucción de nuevo mundoindependiente, pacífico y fraternal, hombrocon hombro, con todo los partidos y pueblosrevolucionarios del mundo, bajo la banderade soberanía antiimperialista y delsocialismo. Gracias.

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PARTIDO DEL TRABAJOUNIDAD NACIONAL

iTODO EL PODER AL PUEBLO!

D.R.

PRIMERA EDICIÓN JUNIO 2006

ESTA EDICIÓN ES SUPERVISADA POR EL PARTIDO DELTRABAJO. UBICADA EN AV. CUAUHTÉMOC NO.47 COL. ROMA,C.P. 06700. DELEG. CUAUHTÉMOC MEXICO, D.F. Y CONSTADE 3000 EJEMPLARES Y SE IMPRIMIERON CON MARÍAGUADALUPE VILLAFUERTE PADILLA UBICADA EN C. LUCERNA No.84 P/B COL JUÁREZ DELEG CUAUHTÉMOC, MEXICO D.F. ESTA

EDICIÓN SE TERMINO DE IMPRIMIR EL 20 DE JUNIO DEL 2006.

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