Afirme Grupo Financiero HR A S.A. de C.V. HR2infraestructura, sistemas y personal con Arrendadora y...

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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.

Twitter: @HRRATINGS

Afirme Grupo Financiero S.A. de C.V.

HR A HR2

Instituciones Financieras 7 de mayo de 2019

Calificación Afirme GF LP HR A Afirme GF CP HR2 Perspectiva Estable

Contactos Akira Hirata Asociado Sr. [email protected]

Claudio Bustamante, CFA Subdirector Sr. de instituciones Financieras / ABS [email protected]

Fernando Sandoval Director Ejecutivo de Instituciones Financieras / ABS [email protected]

HR Ratings asignó la calificación de HR A con Perspectiva Estable y de HR2 para Afirme Grupo Financiero La asignación de la calificación para Afirme Grupo Financiero1 se basa en la diversificación de líneas de negocio, lo que lleva a generar una constante y creciente generación de ingresos. Adicionalmente, se considera una sólida posición de liquidez dados las herramientas de fondeo de cada subsidiaria y el sólido CCL de los bancos del Grupo. Asimismo, las subsidiarias y el Grupo mantienen moderados niveles de solvencia, alineados a su modelo de negocio. Es importante mencionar que el Grupo Financiero no tiene operación propia, por lo que consideramos que existe una subordinación en el servicio de la deuda dada la necesidad de fondearse con sus subsidiarias. Los principales supuestos y resultados son:

Desempeño Histórico

Adecuada capitalización de todas las subsidiarias del Grupo Financiero. Las subsidiarias del Grupo mantienen moderados niveles de capitalización, superiores a 13.0%, reflejando una sana solvencia, lo que se alinea con el modelo de negocios.

Crecimiento sostenido de las utilidades en los últimos tres ejercicios, y tendencia creciente en el ROA y ROE Promedio. A pesar de ubicarse en niveles moderados debido a la importancia de la mesa de dinero en las operaciones, la rentabilidad del Grupo Financiero ha mostrado una tendencia creciente como resultado del fortalecimiento de líneas de negocio más rentables al cerrar en 0.6% y 12.4%, respectivamente.

Estabilidad en la calidad de la cartera de crédito, con el índice de morosidad ajustado presentando una disminución de 3.7% al 4T17 a 3.4% al 4T18, ubicando ligeramente por debajo de la media del sector. Lo anterior como resultado de una mayor participación de la cartera de crédito empresarial, la cual ha mostrado históricamente un mejor comportamiento.

Expectativas para Periodos Futuros

Continua diversificación de las líneas de negocio. Esperamos que en próximos ejercicios el crecimiento del Grupo Financiero mantenga una estrategia de diversificación y seguir consolidando la banca tradicional y la operatividad a través de los canales digitales, reduciendo la dependencia a la mesa de dinero.

1 Afirme Grupo Financiero, S.A. de C.V. (Afirme Grupo Financiero y/o el Grupo Financiero).

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Inversiones tecnológicas y de infraestructura relevantes para los próximos ejercicios. Lo anterior podría limitar el crecimiento de las utilidades en los ejercicios proyectados, conforme se desarrolla la plataforma tecnológica planeada.

Traspaso de las posiciones de mesas de dinero a Banca de Inversión Afirme, mismas que actualmente están administradas por Banca Afirme. Lo anterior obedece al plan de negocios del Grupo para enfocar a Banca Afirme a actividades de banca tradicional.

Factores Adicionales Considerados

Diversificación de las líneas de negocio, reduciendo la sensibilidad del Grupo ante las condiciones de un sector específico. El Grupo Financiero comprende operaciones de banca empresarial, gobierno, créditos al consumo, hipotecarios, captación, mesa de dinero, factoraje, arrendamiento automotriz, almacenaje, seguros y administración de fondos de inversión.

Sólida posición de liquidez a través de una buena disponibilidad de herramientas de fondeo por parte de cada una de las subsidiarias y niveles de liquidez y CCL de fortaleza. Cada una de las subsidiarias cuenta con una adecuada diversificación en sus herramientas de fondeo, contando con programas bursátiles, líneas de la banca comercial, la banca de desarrollo, y captación tradicional en el caso de las instituciones bancarias.

Bajo perfil de riesgo en el portafolio de inversiones del Grupo Financiero. El portafolio de inversiones está compuesto en su mayor parte por deuda gubernamental a tasa revisable, siendo de alta liquidez.

Factores que Podrían Subir la Calificación

Consolidación de líneas de negocio que se buscan madurar en próximos periodos. Lo anterior le permitiría al Grupo mejorar su perfil de riesgo y obtener mayores eficiencias conforme se alcanzan mayores economías de escala.

Incremento relevante de la rentabilidad del Grupo Financiero. Lo anterior en caso de una implementación tecnológica más rápida a lo esperado, que le permitiría un control de gastos, aunado a una estabilidad en los ingresos de las diversas líneas de negocio, con el ROA Promedio cerrando en niveles superiores a 1.0%.

Factores que Podrían Bajar la Calificación

Mala implementación de los negocios de crédito planeados. Lo anterior llevaría a un deterioro en la calidad de los activos totales, y en la rentabilidad, llevando a que el Grupo Financiero presente presiones en próximos ejercicios.

Incremento en el perfil de riesgos del portafolio de inversiones. Al representar una de las principales líneas de negocio del Grupo Financiero, un incremento en el apetito de riesgo de las mesas de dinero podría reflejarse en una disminución de la capacidad crediticia del Grupo.

Deterioro en las métricas de solvencia del Grupo y sus subsidiarias, llevando a que el índice de capitalización se ubicara cercano de 10.5%. Lo anterior pudiera presentarse por disminuciones en el capital contable por pérdidas netas en próximos ejercicios.

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Perfil del Grupo Financiero Afirme Grupo Financiero es una empresa tenedora de acciones que agrupa un total de 6 subsidiarias enfocadas a ofrecer servicios financieros de banca comercial, empresarial, captación, microcréditos, factoraje, arrendamiento, seguros y almacenaje, entre otros. Actualmente, la principal subsidiaria del Grupo Financiero es Banca Afirme, que se dedica al, otorgamiento de créditos comerciales, al consumo, y a la vivienda, así como al manejo de mesa de dinero. Adicionalmente, el Banco cuenta con una oferta de soluciones financieras enfocadas a empresas tales como cuentas de inversión, manejos de tesorería, administración de nóminas, puntos de venta y pagos, servicios de adquirencia, entre otros. En el ejercicio de 2018 el Banco representó 76.9% de los ingresos totales. Como complemento a las operaciones del Banco, el Grupo Financiero tiene una Arrendadora y una empresa de Factoraje, en donde se registran los productos especializados de nicho para ambos mercados. En particular, la Arrendadora es una subsidiaria directa de Banca Afirme, en donde se registra el producto de arrendamiento financiero automotriz. Mientras tanto, la empresa de Factoraje tiene un moderado crecimiento destinado a ofrecer este producto como venta cruzada con los clientes bancarios, y adicionalmente administra Derechos de Cobro de cartera vencida originada por el Banco. Es importante mencionar que el Banco comparte su operación, infraestructura, sistemas y personal con Arrendadora y Factoraje. Adicionalmente, el Grupo Financiero cuenta con una banca de inversión como resultado de la adquisición de Banco de Inversión Afirme, S. A. en 2018 (antes UBS Bank México, S. A.). Este es un negocio de reciente implementación para el Grupo Financiero y se enfocará en una primera instancia a la administración de portafolios de inversiones y a la operación de valores en mesas de dinero. Posteriormente, se espera expandir la oferta de productos y servicios de banca de inversión, tales como asesoría financiera, estructuración de créditos, cuentas de inversión, entre otras. La actividad principal de Almacenadora Afirme es prestar servicios de almacenamiento, guarda y conservación de bienes o mercancías nacionales o extranjeras de cualquier clase, incluyendo mercancías sujetas a depósito fiscal, por las que no se hayan pagado los impuestos correspondientes de importación y exportación fiscal, la expedición de certificados de depósitos, bonos de prenda, operaciones de comercialización y procesos de incorporación de valor agregado como es la transformación de mercancías amparadas por certificados de depósito, depositadas en las bodegas habilitadas de los clientes o bien en bodegas y patios propios de la Almacenadora. Finalmente, el Grupo Financiero cuenta con Seguros Afirme, la cual se dedica a otorgar seguros de vida, daños y automotrices principalmente, enfocándose en personas físicas y empresas. El principal canal de venta de primas es a través de promotores externos, aunque una parte importante de la estrategia es la venta cruzada de seguros con los acreditados de Banca Afirme a través de una división llamada Banca Seguros.

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Análisis Financiero Histórico

Evolución de los Activos Productivos y las Primas Una de las principales líneas de negocio del Grupo Financiero es la mesa de dinero y la administración de un portafolio de inversiones en valores que acumula un valor nominal de P$112,813m al cierre del 4T18 (vs. P$102,428m al 4T17 y P$86,059m al 4T16). Al 4T18, las inversiones en valores están distribuidas en un 98.4% en el negocio bancario de mesa de dinero, con el restante correspondiente a Seguros Afirme. El portafolio de inversiones está compuesto principalmente de Títulos para Negociar gubernamentales o de banca de desarrollo, con una moderada posición de deuda corporativa y bancaria de alta calificación crediticia. Adicionalmente, la mayor tenencia de valores es de bonos de tasa revisable y protegidos por la inflación, lo que proporciona una cobertura natural ante variables macroeconómicas y de mercado. Actualmente, la estrategia es traspasar el negocio de mesa financiera que históricamente se había encontrado en Banca Afirme a la nueva institución Banca de Inversión Afirme. Al 4T18 se ha traspasado una parte relevante de la posición de inversiones. Lo anterior con el propósito de que Banca Afirme se enfoque en las operaciones de banca tradicional. HR Ratings considera que la posición de inversiones del Grupo Financiero tiene un bajo perfil de riesgo y le brinda un alto nivel de liquidez que se refleja en una fortaleza financiera. Por parte de la cartera de crédito, ésta ha mostrado un crecimiento acelerado en los últimos doce meses, al alcanzar un saldo insoluto de P$43,194m al cierre del 4T18 (vs. P$34,306m al 4T17 y P$26,026m al 4T16). Lo anterior representa crecimientos anuales de 31.8% en 2017 y 25.9% en 2018. Esto se ha logrado debido al crecimiento en la cartera de crédito empresarial por un aumento en la base de clientes, además de la participación de Banca Afirme en ciertas operaciones de crédito estructurado con fuentes de pago con Entidades Gubernamentales, que han representado montos importantes de crecimiento de cartera para el Grupo Financiero. Adicionalmente, otras líneas de negocio de crédito relacionadas a créditos al consumo a través de descuento vía nómina y de tarjetas de crédito, y de crédito hipotecario para la adquisición de vivienda media y residencial han mostrado ritmos de crecimiento similares, reflejando una adecuada diversificación en sus líneas de negocio. En cuanto a la operación de la Almacenadora, se puede observar un crecimiento sostenido en los inventarios de mercancías que mantienen como parte de sus actividades de almacenamiento, habilitación, depósitos y transformación de bienes, los cuales se han enfocado en la cadena productiva de acero, al operar principalmente con una parte relacionada del Grupo Financiero y con proveedores cercanos a la misma.

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Con ello, los inventarios en mercancías se ubicaron en un nivel de P$2,075m al cierre del 4T18, en comparación con P$1,513m al 4T17 y P$1,262m al 4T16, lo que representa crecimientos anuales de 37.2% y 19.9%, respectivamente. Finalmente, los deudores por prima relacionados al negocio de seguros han mostrado un crecimiento importante en los últimos dos ejercicios, mostrando incrementos anuales de 43.4% al 2017 y de 27.2% al 2018, para ubicarse en un nivel de P$1,718m al cierre del 4T18 (vs. P$1,351m al 4T17). Este nivel de crecimiento en la Aseguradora obedece a la estrategia de diversificación en los canales de colocación, en donde se aprovecha el crecimiento de la cartera de crédito para realizar ventas cruzadas de seguros asociados a los productos de crédito de sus partes relacionadas, y por otra parte se ha incrementado la venta de seguros con promotores externos fuera del negocio bancario, brindándole un mayor grado de independencia a la Aseguradora. Las principales líneas de negocio para la Aseguradora son los seguros en los ramos de vida, daños y automóviles.

Calidad de los Activos y Cobertura La cartera de crédito ha mantenido una estabilidad en términos de calidad, mostrando un índice de morosidad de 2.3% al cierre del 4T18 (vs. 2.1% al 4T17 y 2.2% al 4T16), en donde observamos un adecuado comportamiento en la cartera de crédito empresarial y comercial, con un índice de morosidad que pasó de 1.4% al 4T17 a 1.6% a 4T18. El ligero incremento en la morosidad del portafolio total obedece al incremento de la morosidad en la cartera de crédito hipotecaria, la cual incrementó de 2.5% al 4T17 a 3.4% al 4T18. Finalmente, la cartera de crédito al consumo se ha mantenido con un comportamiento estable, con una morosidad de 4.0% al 4T18 (vs. 4.1% al 4T17). Observando los indicadores de morosidad ajustados, se puede observar un buen desempeño de la cartera, ya que el índice de morosidad ajustado por castigos se ubica en 3.4% al cierre del 4T18, una disminución en comparación del 3.7% observado al 4T17. Dichos niveles se encuentran ligeramente por debajo de la media del sector. Adicionalmente, HR Ratings consideró un índice de morosidad ajustado considerando los derechos de cobro por cartera vencida que Banca Afirme traspasa a Factoraje Afirme. Estas operaciones son realizadas con el propósito de mantener un sano balance en el Banco, y para que las operaciones de cobranza de estas carteras vencidas se encuentren focalizadas en una razón social. Es importante mencionar que los Derechos al Cobro traspasados a Factoraje Afirme son considerados de alta probabilidad de recuperación por el Grupo Financiero. Este indicador se ubica en 4.0% al 4T18, en comparación con 4.2% al cierre del 4T17, reflejando la misma tendencia observada en el índice de morosidad ajustado. El comportamiento de los indicadores de morosidad se explica por el incremento gradual de la participación de la cartera comercial y empresarial sobre la cartera total en años recientes, la cual ha presentado históricamente menores niveles de morosidad que otras líneas de negocio. Adicionalmente, el Banco y sus subsidiarias han mejorado los procesos de la originación de créditos en sectores de bajo poder adquisitivo como microcréditos, lo que ha beneficiado ligeramente el desempeño de la cartera. HR Ratings considera que la evolución de la cartera de crédito ha mostrado una tendencia positiva, dado que la diversificación de la misma en distintos productos y en sectores económicos distintos le ha permitido reducir su sensibilidad ante situaciones adversas de un sector en específico.

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La cobertura de la cartera vencida se ha mantenido en sólidos niveles durante los ejercicios analizados, con el índice de cobertura ubicándose en 1.4x en los últimos dos ejercicios anuales. Es importante mencionar que Banca Afirme (BA) y Banca de Inversión Afirme (BIA) realizan su cómputo de estimaciones con base en la metodología de pérdida esperada en cumplimiento con los lineamientos de la CNBV. De igual forma, las otras subsidiarias que otorgan productos de créditos se apegan prudencialmente a esta metodología, lo que consideramos como una fortaleza en términos de administración del riesgo.

Márgenes e Ingresos Financieros Analizando el comportamiento de los ingresos durante los pasados tres ejercicios, se puede observar que los ingresos por intereses relacionados a las actividades de crédito e inversión de portafolios mostraron un bajo crecimiento en 2018 en comparación con el año anterior, lo que se explica por un ingreso extraordinario durante 2017 principalmente proveniente de intereses por inversiones valores debido a que la mayoría de estos instrumentos estaban referenciados a la inflación. A pesar de este movimiento extraordinario en 2017, los ingresos por intereses se ubicaron en P$13,866m, en 2018, representando un crecimiento de 6.3% en comparación con el año anterior. Lo anterior se traduce en una tasa activa de 9.6% en 2018, ligeramente por debajo del 9.7% estimado en 2017. Las tasas activas de Grupo Financiero Afirme se ubican ligeramente por debajo de la media debido a su mayor participación de mesas de dinero e inversiones en comparación con el negocio de crédito, que presenta tasas mayores históricamente. Asimismo, los ingresos netos por primas correspondientes al negocio de Seguros Afirme mostraron un sostenido crecimiento de 18.3% en 2018 para ubicarse en P$3,024m en este ejercicio. Con ello, los ingresos financieros del Grupo se ubicaron en P$17,632m, un crecimiento de 9.7% contra el ejercicio anterior. En cuanto a otras líneas de negocio, se observó un crecimiento importante en los ingresos por servicios de almacenamiento, habilitación y transformación de inventarios proporcionado por la Almacenadora, con estos ingresos creciendo 56.3% para ubicarse en P$741m en 2018 (vs. P$474m en 2017). Esto obedece al incremento en los inventarios administrados y una buena dinámica comercial en el mercado de materias primas en el que se enfoca la Almacenadora. Por parte de los gastos financieros, los gastos por intereses se mantuvieron con un crecimiento relevante como resultado del crecimiento observado en las operaciones de reportos y derivados, ya que los saldos deudores por estas operaciones tienen una relación con mayores tasas de mercado, dados los movimientos observados en la TIIE en los últimos doce meses. A pesar de este comportamiento, el Grupo Financiero ha logrado una gradual disminución de sus costos de captación al mantener mayores márgenes en comparación con las tasas de referencia, lo que esperamos que mejore el costo del fondeo en periodos posteriores. En cuanto a los gastos asociados al negocio de Seguros Afirme, se presentó un crecimiento anual de 29.2% de los costos de siniestralidad, reclamaciones y de otras obligaciones relacionadas, para ubicarse en P$1,624m en 2018 (vs. P$1,265m), mientras que el incremento neto en reservas técnicas fue por un monto de P$198m en 2018, llevando a que los gastos financieros totales se ubiquen en P$12,590m en el ejercicio de 2018, un incremento de 21.5% en comparación con 2017.

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Con relación a las estimaciones preventivas para riesgo crediticio, el Grupo Financiero mantuvo un adecuado nivel de cobertura de los activos improductivos de 1.4x, llevando a que la generación de estimaciones presentara un incremento en comparación con el año anterior, dado el crecimiento ligero en la morosidad de la cartera de crédito a la vivienda. De acuerdo con un menor crecimiento en los ingresos financieros del Grupo como resultado de la reducción en la tasa activa de las actividades bancarias, y al crecimiento de los gastos por intereses y de los costos netos de siniestralidad, además de una constante generación de estimaciones preventivas para riesgos crediticios, el MIN Ajustado se ubicó en un nivel de 2.6% al 4T18, lo que se compara con 3.5% al cierre del 4T17 y 2.5% al 4T16, lo que consideramos que se ubica en niveles moderados dada su disminución.

Otros Ingresos de la Operación Los ingresos por comisiones representan una fuente de ingreso relevante para el Grupo Financiero, particularmente a través de los negocios de crédito del Banco, además de las comisiones cobradas por procesamiento de pagos en línea, terminales de cobro de tarjetas de crédito, cajeros automáticos, entre otros servicios bancarios. En este sentido, el Banco ha celebrado diversas alianzas estratégicas con empresas de comercio electrónico para el procesamiento de pagos, y ha expandido su cobertura nacional de cajeros automáticos como parte de la estrategia de robustecer este segmento del negocio. Con ello, los ingresos por comisiones y tarifas cobradas presentaron un incremento relevante de 65.6%, ubicándose en P$2,257m en 2018. Por otra parte, el resultado por valuación razonable presentó una recuperación en 2018 en comparación con el año anterior, al ubicarse en P$361m (vs. una pérdida de -P$223m en el ejercicio de 2017). Lo anterior se explica por la tenencia de Udibonos y BPA´s en el portafolio de inversiones, los cuales tuvieron un beneficio relevante en su valuación tras el impacto inflacionario en 2018. Finalmente, el Grupo Financiero presentó ingresos adicionales por cobranza de cartera vencida, venta de bienes adjudicados, liberación de estimaciones preventivas e ingresos obtenidos a través a los esquemas de comercialización de la Almacenadora, por un monto de P$614m en 2018 (vs. P$204m en 2017). Con ello, los ingresos totales de la operación se ubicaron en P$5,437m en el ejercicio de 2018, lo que representa un crecimiento de 13.9% en comparación con el año anterior. HR Ratings considera que los ingresos de la operación muestran un adecuado crecimiento, además de que la diversificación de fuente de ingresos resulta positiva al reducir su sensibilidad ante desaceleraciones de una línea de negocio específica.

Gastos y Eficiencias Los gastos de administración y promoción presentaron una estabilidad en el ejercicio de 2018, creciendo únicamente 9.4% en el ejercicio de 2018 al ubicarse en P$4,170m, aunque esto después de un crecimiento de 31.8% en el ejercicio de 2017, con montos de P$3,813m en 2017 y P$2,894m en 2016. El crecimiento de los gastos administrativos obedece principalmente a las inversiones tecnológicas y en infraestructura que está llevando a cabo el Grupo Financiero con miras a digitalizar una parte importante de las operaciones bancarias y en desarrollar una interfaz de banca electrónica actualizada. Adicionalmente, el plan de expansión de cobertura geográfica de los cajeros automáticos

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y terminales de cobro han representado montos de inversión relevantes para el Grupo Financiero. No obstante, la estructura operativa eficiente que mantiene el Banco con sus subsidiarias, en donde se comparten operaciones de crédito, promoción, y sistemas entre otros, ha limitado el crecimiento de los gastos. Con ello, el índice de eficiencia presentó una mejora en comparación con el año anterior, al ubicarse en 63.3% al 4T18, una mejora en comparación con el 66.8% observado al 4T17 y 67.8% al 4T16. Mientras tanto, el índice de eficiencia operativa se mantuvo estable en 2.5% para el 4T18, mismo nivel al observado al 4T17. Estos niveles de eficiencia se encuentran por encima de la media del sector bancario, debido a que el volumen de operaciones de Grupo Financiero Afirme no ha permitido explotar en su totalidad las economías de escala asociadas a la infraestructura tecnológica. HR Ratings considera que el Grupo Financiero presentó una adecuada gestión de los gastos en los últimos doce meses, lo que benefició su rentabilidad en el ejercicio. No obstante, esperamos que las inversiones planeadas en sistemas e infraestructura mantengan los gastos ligeramente elevados en próximos ejercicios.

Rentabilidad

Como resultado del control de los gastos administrativos, y de un adecuado crecimiento en los ingresos totales de la operación, sobre todo por el fortalecimiento de los ingresos por comisiones, por servicios relacionados a las operaciones del almacén general de depósito y de los ingresos por primas que compensaron un moderado crecimiento en los ingresos por intereses, el resultado de la operación se ubique en P$1,268m , lo que representa un crecimiento de 32.0% en comparación con el ejercicio anterior con un resultado del ejercicio de P$960m. Adicionalmente, el Grupo Financiero presentó una disminución en su tasa impositiva en el ejercicio de 2018, lo que se logró tras la adquisición de UBS Bank México (ahora Banca de Inversión Afirme) al 3T18, que brindó un beneficio fiscal para esta subsidiaria debido a las pérdidas fiscales de esta última. Con ello, el resultado neto se ubicó en P$959m, lo que se compara con resultados de P$727m en el ejercicio de 2017 y P$506m en el ejercicio de 2016. Desde un punto de vista de rentabilidad, el ROA Promedio ha presentado una tendencia creciente en los últimos tres ejercicios, pasando de 0.4% en 2016 a 0.5% en 2017 y 0.6% en el ejercicio de 2018, lo que consideramos como una evolución positiva en la rentabilidad. No obstante, esta métrica se mantiene en niveles menores a la media del sector debido a la importancia del negocio de mesa de dinero en el Grupo Financiero, el cual presenta menores niveles de rentabilidad que el negocio de crédito, ya que éste es un negocio de bajos márgenes dado el menor perfil de riesgo. Por otra parte, el ROE Promedio presenta una tendencia similar, al crecer de 8.1% en 2016, 10.7% en 2017 y 12.4% en 2018. HR Ratings considera que la rentabilidad presenta una tendencia positiva, aunque se mantiene en niveles moderados en comparación con las medias del sector.

Capitalización

Cada una de las subsidiarias del Grupo Financiero mantiene adecuados niveles de solvencia, al mostrar un índice de capitalización promedio ponderado por activos totales de 14.9% al 4T18, en donde todas las subsidiarias presentan niveles de capitalización superior a 13.0% (vs. 14.6% al cierre del 4T17). Es importante mencionar que, aunque únicamente las instituciones de banca múltiple y la Almacenadora tienen la obligación regulatoria de realizar el cómputo de capitalización de acuerdo con los requerimientos de

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la CNBV, el resto de las subsidiarias se apegan prudencialmente a este computo. En este sentido, aunque el monto de activos sujetos a riesgo es sustancial en el Balance General, una parte importante de los mismos consisten en inversiones en valores gubernamentales de bajo riesgo crediticio y alta liquidez, por lo que su ponderación de riesgo de mercado es baja. En relación con el capital contable del Grupo Financiero, éste ha presentado un fortalecimiento en ejercicios recientes como resultado de las utilidades retenidas, ya que no se han realizado pagos de dividendos hacia los accionistas, permitiendo el crecimiento orgánico de las operaciones. De igual forma, en 2018 se realizó una aportación de capital por P$360m para llevar a cabo la adquisición de UBS Bank México sin que esto impactara la solvencia o apalancamiento del Grupo Financiero. HR Ratings considera que la capitalización del Grupo Financiero y de cada una de sus subsidiarias se ubica en adecuados niveles, reflejando una buena posición de solvencia.

Fondeo y Liquidez

La captación tradicional ha mostrado un sostenido crecimiento de 28.6% en los últimos doce meses, complementando el crecimiento de 28.5% observado en 2017, llevando a saldos de captación de P$51,937m en 2018 y de P$40,384m en 2017. En cuanto a la composición de la captación, se puede observar que el principal crecimiento ha sido de los depósitos a plazo, los cuales presentaron crecimientos anuales de 36.1% en 2017 y de 30.0% en 2018, para alcanzar un saldo de P$20,218m en 2018 (vs. P$15,548m en 2017 y P$11,420m en 2016). Mientras tanto la captación a la vista ha presentado tasas de crecimiento más conservadoras de 23.0% en 2017 y de 14.9% en 2018, alcanzando un saldo de P$26,191m en 2018 (vs. P$22.799m en 2017 y de P$18,534m en 2016). Lo anterior obedece a una estrategia del Grupo Financiero de fortalecer su liquidez a través del incremento en el plazo promedio ponderado de la captación total implementado en periodos recientes. Adicional a la evolución de la captación, las subsidiarias del Grupo Financiero han recurrido a diversas fuentes de fondeo tales como líneas bancarias y de otros organismos, así como emisiones en el mercado bursátil local. No obstante, el crecimiento de la captación tradicional ha sido suficiente para soportar en su mayor parte el crecimiento de los activos. Por otra parte, dada la elevada posición en inversiones que mantienen los dos bancos del Grupo Financiero por la mesa de dinero, se tiene una posición significativa en operaciones pasivas de reporto, lo que incrementa el apalancamiento de forma relevante. En este sentido, al cierre del 4T18, los saldos acreedores en operaciones en reporto ascienden a P$99,399m, lo que equivale a 57.7% de los pasivos totales (vs. P$94,605m y 62.5% al 4T17). Con ello, la razón de apalancamiento del Grupo Financiero se ubica en niveles presionados para el sector al ubicarse en 20.8x al cierre del 2018, lo que se compara con 21.5x al 2017 y 22.0x en 2016, lo que se debe principalmente por las operaciones de reporto que se llevan a cabo como parte del proceso de administración del portafolio de inversiones. Ajustando la razón de apalancamiento para descontar el efecto de las operaciones por reporto, el apalancamiento se ubicaría en un nivel de 8.2x en 2018, 7.6x en 2017 y 6.7x en 2016. HR Ratings considera que el apalancamiento del Grupo Financiero se ubica en niveles moderados que pudieran representar presiones para su solvencia en caso de un escenario de estrés.

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El coeficiente de cobertura de liquidez (CCL) de Banca Afirme ha mostrado un adecuado comportamiento histórico al ubicarse en niveles superiores a 100.0% siendo el nivel mínimo observado al 4T15 con 125.7%, mientras que el nivel máximo observado fue al 2T16 ubicándose en 216.1%. En promedio trimestral, el CCL se ha ubicado en niveles de 159.7%, por lo que HR Ratings considera que el Banco muestra una buena capacidad de cubrir las necesidades de efectivo al corto plazo por los activos líquidos, lo cual es reflejo de adecuas políticas de liquidez a nivel Grupo Financiero. Finalmente, el coeficiente de liquidez de Banca de Inversión Afirme se estableció que, tendría que llegar a 100% para el 2019. Al 4T18 esta métrica se ubicó en 146.7%, de tal manera que se ha encontrado por arriba de lo requerido por la regulación indicando que el Banco de Inversión cuenta con una adecuada cobertura. En línea con los niveles observados los periodos anteriores, así como por los activos y obligaciones esperadas, se esperaría que se pueda hacer frente a las necesidades de liquidez de corto plazo derivando en un CCL igual a 146.7% en promedio para los próximos tres años. HR Ratings considera que el Grupo Financiero tiene un solido perfil de liquidez, derivado principalmente de los múltiples canales de fondeo, y de los sólidos niveles de CCL en ambos Bancos.

Indicadores Regulatorios de la Aseguradora

Seguros Afirme mantiene indicadores regulatorios de cobertura de su base de inversión y de requerimientos de capital en línea con los requerimientos de la CNSF. En particular, se puede observar que el Índice de Cobertura de Capital Mínimo Pagado y el Índice de Cobertura de la Base de Inversión a Corto Plazo han presentado una tendencia creciente en periodos recientes, ubicándose en 11.9x y 2.3x, respectivamente al cierre del 3T18. Mientras tanto, el Índice de Cobertura de la Base de Inversión se ha mantenido históricamente en niveles estables promedio de 1.2x. A consideración de HR Ratings, la Aseguradora cuenta con una posición de solvencia y de cobertura adecuada, reflejando una buena capacidad de hacerle frente a contingencias.

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Análisis de Activos Productivos y Fondeo Analizando la composición del Balance General del Grupo Financiero, se puede observar que las Inversiones en Valores son el principal activo del Grupo, al representar 66.1% de los activos totales en promedio a partir del 1T15 hasta el 4T18. Lo anterior se explica principalmente por el importante negocio de mesas de dinero y de administración de portafolios que tiene Banca Afirme y que será transferido a Banca de Inversión Afirme; adicionalmente, las inversiones en valores que mantiene Seguros Afirme para mantener rendimientos sobre las reservas técnicas contribuyen en la importancia de las inversiones en valores. Posteriormente, la cartera de crédito ha incrementado su participación en los activos totales, al representar 23.2% de los mismos al 4T18, en comparación con un promedio de 18.4% los últimos 4 ejercicios. Lo anterior gracias al crecimiento estratégico de esta línea de negocios a través del fortalecimiento de la banca empresarial, la expansión de la cartera hipotecaria y de consumo vía apertura de nuevas sucursales, y de otorgamiento de créditos estructurados para proyectos con fuente de pago. Finalmente, a pesar de ser negocios importantes a nivel estratégico para el Grupo, las operaciones de Seguros y Almacenadora no representan un porcentaje significativo del Balance General. Para próximos ejercicios, el enfoque estratégico del Grupo Financiero será en las operaciones de crédito a través de Banca Afirme, aunque la operación de mesa de dinero se mantendrá con un volumen relevante.

Distribución de los Ingresos y Activos por Subsidiaria Banca Afirme se distingue como la subsidiaria más relevante para el Grupo Financiero al acumular 62.3% de los activos totales, y generar 76.9% de los ingresos totales en el ejercicio de 2018, reflejando la importancia estratégica del mismo. En particular, esto se debe a que históricamente el Banco ha sido el operador de las dos principales líneas de negocio, siendo éstas la originación de la cartera de crédito de productos tradicionales y

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las operaciones de mesas de dinero. Es importante mencionar que Arrendadora y Factoraje comparten las operaciones con el Banco, de manera que se podrían considerar sus participaciones como parte de la misma línea de negocio. Posteriormente, la Almacenadora es la segunda subsidiaria con mayor participación en los ingresos totales al representar 10.9% de los mismos, mientras que Seguros Afirme representa 7.9% para 2018. En próximos ejercicios, esperamos que BI Afirme adquiera una mayor relevancia conforme las operaciones de mesa de dinero son traspasadas a esta subsidiaria y otras líneas de negocio de banca de inversión son activadas paulatinamente.

Inversiones en Valores La posición de inversiones en valores del Grupo Financiero muestra un bajo perfil de riesgo crediticio y de mercado, al estar compuesta principalmente de valores gubernamentales a tasa revisable, con el principal valor del portafolio siendo Bonos del IPAB. Es importante mencionar que el portafolio de inversiones consolidado consta principalmente de la posición de la Banca de Inversión, y de Banca Afirme. En este sentido, la totalidad del portafolio de la Banca de Inversión está en valores gubernamentales BPA’s, mientras que el portafolio de Banca Afirme cuenta con una pequeña participación en bonos de la Banca de Desarrollo, Banca Comercial y deuda corporativa, aunque sigue manteniendo la mayor parte de sus inversiones en valores gubernamentales. HR Ratings considera que el portafolio de inversiones del Grupo Financiero mantiene un bajo perfil de riesgo al componerse principalmente de valores gubernamentales de alta liquidez.

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Instrumentos Financieros Derivados Con respecto a las operaciones con instrumentos financieros derivados, éstas son llevadas a cabo principalmente a través de las dos instituciones bancarias, con tenencia de derivados de cobertura por un monto nocional de P$7,357m al 4T18 por parte de Banca Afirme, los cuales son utilizados para reducir la sensibilidad del Banco ante fluctuaciones de tasas. En particular, se busca cubrir una parte de la cartera de crédito originada a tasa fija, y de las inversiones en valores a tasa fija. Consideramos que la tenencia de estos derivados resulta favorable al reflejar una buena administración de riesgos.

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Por otra parte, Banca Afirme y Banco de Inversión Afirme también tienen una posición relevante en derivados para negociación, principalmente referidos a la TIIE. No obstante, los derivados ofrecidos por las subsidiarias del Grupo Financiero tienen un menor plazo que los contratados para cubertura de flujos de efectivo, de manera que se incurre en un menor riesgo por la otorgación de estos instrumentos. Entre ambos Bancos, se tiene un valor nocional de P$200,000m en derivados de negociación, siendo ésta otra línea de negocio relevante para el Grupo Financiero. HR Ratings considera que el Grupo Financiero tiene una baja exposición al riesgo de tasas asociada a su oferta de productos financieros derivados, aunque se mantienen adecuadas políticas de administración de riesgo para reducir los posibles impactos ante fluctuaciones de mercado.

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Riesgo de Tasas y Tipo de Cambio El Banco tiene una baja exposición al riesgo cambiario al únicamente tener un monto expuesto por P$2,020m correspondiente a préstamos en dólares, utilizados principalmente por Almacenadora Afirme. En este sentido, se tiene una pequeña

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proporción de la cartera en dólares, que no alcanza a cubrir en su totalidad los pasivos con costo en moneda extranjera. Sin embargo, este monto expuesto resulta bajo en comparación con el tamaño del Balance General del Grupo Financiero. En cuanto al riesgo de tasas de interés, éste resulta limitado ya que el Grupo Financiero busca mantener una baja sensibilidad a movimientos en las tasas de referencia. Con ello, adicional a la cartera originada a tasa variable y a las inversiones en valores a tasa revisable, el Grupo Financiero mantiene coberturas para la TIIE por un nocional de P$7,496m al 4T18, a una tasa promedio ponderada de 7.65%. Con ello, los pasivos con costo a tasa variable se encuentran adecuadamente cubiertos por los activos productivos y los instrumentos de cobertura, resultando en un bajo riesgo de tasas. HR Ratings considera que el Grupo Financiero muestra una adecuada administración de riesgos de mercado, reflejándose en una baja exposición a los mismos.

Análisis de la Cartera

Evolución de la Cartera de Crédito La cartera de crédito ha mostrado un crecimiento acelerado en los últimos doce meses, al alcanzar un saldo insoluto de P$43,194m al cierre del 4T18 (vs. P$34,306m al 4T17 y P$26,026m al 4T16). Lo anterior representa crecimientos anuales de 31.8% en 2017 y 25.9% en 2018. Esto se ha logrado debido al crecimiento en la cartera de crédito empresarial por un aumento en la base de clientes, además de la participación de Banca Afirme en ciertas operaciones de crédito estructurado con fuentes de pago con Entidades Gubernamentales, que han representado montos importantes de crecimiento de cartera para el Grupo Financiero. Adicionalmente, otras líneas de negocio de crédito relacionadas a créditos al consumo a través de descuento vía nómina y de tarjetas de crédito, y de crédito hipotecario para la adquisición de vivienda media y residencial ha mostrado ritmos de crecimiento similares, reflejando una adecuada diversificación en sus líneas de negocio.

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Buckets de Morosidad Los buckets de morosidad de las diversas subsidiarias que ofrecen productos de crédito se mantienen en niveles adecuados, ya que la cartera de crédito consolidada mantiene 95.4% de su cartera sin días de atraso. Posteriormente, se identifica un bajo porcentaje de clientes con atrasos mayores a 61 días que pudieran presionar la calidad de la cartera de forma significativa en caso de que se presentara una negativa de pago de su parte. HR Ratings considera que el desempeño de la cartera de crédito es adecuado al presentar niveles de morosidad ligeramente por debajo de la media del sector.

Distribuciones de Cartera La cartera de crédito consolidada cuenta con una buena diversificación por sector económico, producto y línea de negocio, siendo la principal línea de negocios el crédito empresarial. Dado el enfoque geográfico de sus operaciones, se tiene una participación relevante de la cartera en Monterrey, con 62.6% de la misma al 4T18. A pesar de que la concentración en esta ciudad es elevada, consideramos que esto representa un riesgo bajo dado el buen ritmo de actividad económica en la región.

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Principales Clientes de Grupo de Riesgo Común La concentración de la cartera consolidado en clientes principales es moderada, ya que los diez principales acumulan 18.5% del saldo de cartera total, y 0.9x el capital contable al 4T18, acumulando un saldo insoluto de P$7,457m. Dicho monto se debe a la originación de créditos estructurados con fuentes de pago, además de un portafolio de créditos otorgados a grupos empresariales de riesgo común relevantes. Es importante mencionar que algunos de estos financiamientos son colocados en las distintas subsidiarias para cumplir con los límites de concentración establecidos en las políticas de riesgo internas de cada una de ellas; no obstante, la evaluación de la concentración por grupo de riesgo común se realiza a nivel consolidado. HR Ratings considera que la cartera de crédito tiene una moderada sensibilidad considerando el saldo de cartera total al comportamiento de pago de sus clientes principales, aunque la mayoría de los mismos cuenta con una alta calificación de cartera, o cuenta con un amplio historial crediticio con el Grupo Financiero, lo que reduce marginalmente este riesgo. Por otra parte, consideramos que la exposición del capital contable de los clientes principales resulta moderada, ya que se podría impactar el

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mismo de forma relevante en caso de incumplimiento de alguno de los clientes principales.

Fondeo y Liquidez

Herramientas de Fondeo Cada una de las subsidiarias del Grupo Financiero cuenta con líneas de fondeo propias, con excepción de la Banca de Inversión Afirme, quien opera por el momento únicamente a través del fondeo mayorista a través de Banca Afirme. De igual forma, para Banca Afirme la captación representa la principal fuente de fondeo dado su bajo costo y la penetración que tiene a través de sus servicios de banca empresarial. Con respecto a líneas de fondeo otorgadas por instituciones financieras, el principal canal aparte de la captación corresponde a líneas de crédito de instituciones de Banca de Desarrollo nacionales e internacionales, así como el mercado bursátil local en el caso del Banco, Arrendadora, Factoraje y Almacenadora. Al cierre del 4T18, las subsidiarias del Grupo acumulan un monto autorizado de P$25,291m en sus líneas de fondeo, con una disponibilidad de 28.0% de dichos recursos. HR Ratings considera que las subsidiarias del Grupo Financiero cuentan con una adecuada diversificación y disponibilidad de recursos para hacer frente a sus operaciones.

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En cuanto a las emisiones bursátiles de las subsidiarias del Grupo Financiero, éstas comprenden las emisiones de CEDES del Banca Afirme, además de dos emisiones de Obligaciones Subordinadas emitidas por el Banco, las cuales acumulan un monto en circulación de P$2,000m. Adicionalmente, la Arrendadora y la Almacenadora cuentan con programas de CEBURS de CP, siendo emisores recurrentes en los mercados, asimismo cabe destacar que Factoraje también cuenta con un programa de CEBURS de CP aunque a la fecha no se cuenta con emisiones. A continuación, se presenta el detalle de las emisiones en el mercado de las subsidiarias del Grupo Financiero.

Principales Ahorradores El Grupo Financiero muestra una concentración ligeramente elevada en su principal ahorrador, el cual acumula 12.0% de la captación total al 4T18, y 0.3x las disponibilidades y las inversiones en valores netas de las operaciones en reporto. Adicionalmente, los diez principales ahorradores acumulan una concentración de 26.0% de la captación total y 0.6x los activos líquidos netos. Estos niveles de concentración se deben a que Banca Afirme maneja las tesorerías de clientes corporativos y entidades gubernamentales importantes, lo que involucra depósitos de captación relevantes. A pesar de que la captación se encuentra ligeramente concentrada, consideramos que el Grupo Financiero cuenta con los suficientes recursos líquidos para hacerle frente a un requerimiento de estos recursos por parte de algún ahorrador principal.

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Coeficiente de Cobertura de Liquidez de Banca Afirme El coeficiente de cobertura de liquidez (CCL) de Banca Afirme ha mostrado un adecuado comportamiento histórico al ubicarse en niveles superiores a 100.0%m siendo el nivel mínimo observado al 4T15 con 125.7%, mientras que el nivel máximo observado fue al 2T16 ubicándose en 216.1%. En promedio trimestral, el CCL se ha ubicado en niveles de 159.7%, por lo que HR Ratings considera que el Banco muestra una buena capacidad de cubrir las necesidades de efectivo al corto plazo por los activos líquidos, lo cual es reflejo de adecuas políticas de liquidez a nivel Grupo Financiero. Finalmente, el coeficiente de liquidez de Banca de Inversión Afirme se estableció que, tendría que llegar a 100% para el 2019. Al 4T18 esta métrica se ubicó en 146.7%, de tal manera que se ha encontrado por arriba de lo requerido por la regulación indicando que el Banco de Inversión cuenta con una adecuada cobertura. En línea con los niveles observados los periodos anteriores, así como por los activos y obligaciones esperadas, se esperaría que se pueda hacer frente a las necesidades de liquidez de corto plazo derivando en un CCL igual a 146.7% en promedio para los próximos tres años. Tomando en cuenta, consideramos que el Grupo Financiero cuenta con una sólida posición de liquidez observada a través de los niveles de CCL que se ubican por encima de los mínimos regulatorios y en línea con las políticas internas establecidas. De igual forma, se cuenta con diversas herramientas de fondeo al contar con préstamos bancarios, programas de emisiones bursátiles, captación tradicional y banca de desarrollo, basando su estrategia de fondeo en la captación a la vista y a plazo, lo que consideramos como una fortaleza en su estructura de liquidez.

Administración de Riesgos y Manejo del VaR Dado que las operaciones de Banca Afirme, Arrendadora Afirme, Factoraje Afirme y Banca de Inversión Afirme son compartidas, el alcance de las funciones regulatorias y prudenciales de la administración de riesgos del Banco incluye a las otras subsidiarias a pesar de no tratarse de empresas reguladas. Consideramos esto como una fortaleza operativa al tener un menor riesgo regulatorio y operacional que otros sectores. En este sentido, el monitoreo, reporteo y evaluación del riesgo son llevados por la Unidad de Administración Integral de Riesgos (UAIR), que reporta directamente al Comité de Riesgos y al Consejo de Administración. Los principales objetivos de la UAIR consisten en estandarizar la medición y el control de riesgos, establecer limites de exposición para proteger al capital ante eventos crediticios, legales, operativos, tecnológicos o de liquidez, desarrollar modelos de valuación y elaborar diagnósticos de la administración del riesgo. En cuanto a las medidas principales de riesgo, se elabora un reporte de exposición de riesgo de interés bajo una metodología de “Earnings at Risk”; la aplicación de esta metodología resulta en que movimiento de 50bps en la TIIE involucraría una pérdida de P$31.0m para el Banco.

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Análisis de Riesgos Cualitativos

Evaluación de la Administración Por parte de la administración, se cuenta con un Consejo de Administración integrado por nueve consejeros de los cuales cinco son independientes igual a una independencia del 70% considerado una fortaleza, además es importante mencionar, que se cuenta con nueve suplentes para cada uno de los integrantes. Los miembros presentan una amplia experiencia laboral en el sector, con lo cual se considera que el Consejo tiene una integración sólida que fortalece la toma de decisiones derivando en un adecuado manejo de las operaciones diarias del Grupo Financiero. La estructura organizacional se conforma en primer lugar por el Consejo de Administración, apoyado por los Consejeros Delegados. En segundo lugar, se encuentra el Comité de Venta de Acciones, Comité de Prácticas Societarias junto con la Comisión del Consejo de Administración. Enseguida de los comités, se encuentran los Consejos propios de cada subsidiaria, el Banco, Banco de Inversión y Factoraje comparten el mismo, mientras que Seguros y Almacenadora cuenta cada uno con el suyo. Tras los Consejos se encuentran sus comités de trabajo y la Comisión del Consejo; dentro de los comités se encuentran: de auditoría, de banca, de servicios de inversión, de comunicación y control, riesgos, reaseguro y habilitación. Debajo de la Comisión del Consejo de Administración se encuentran el Comité de Crédito y Contralor General, así como el Director General del Grupo Financiero. El Director es apoyado por la junta de directores y comités ejecutivos, los cuales estarán sujetos a la autorización de la Comisión del Consejo. El Director General tiene a su cargo el Director General de la Banca, Arrendadora y Factoraje, Director General de Seguros y el Director General de la Almacenadora. El Director General de la Banca, Arrendadora y Factoraje tendrá a su cargo a los directores generales adjuntos de: Negocios, Riesgo y Crédito, Banca de Inversión, Jurídico y Fiduciario, Administración Corporativa; así como un Director Corporativo de Tecnología, Procesos y Operaciones.

Procesos y Sistemas Afirme cuenta con principios y lineamientos para establecer una arquitectura empresarial que soporte las distintas tomas de decisiones para implementar soluciones tecnológicas alineadas al negocio. Esta arquitectura empresarial se conforma por distintos rubros como lo son enfoque al cliente, aplicaciones, negocio y tecnología, maximización de beneficios, seguridad y legalidad, innovación y agilidad. Con base en ello, se realiza una arquitectura de aplicaciones donde se establecen los componentes sobre los cuales el resto de las soluciones tecnológicas deben ser implementadas. También se cuenta con arquitectura de seguridad y una arquitectura de procesos de tecnología de información para tener una visión integral con sus principales relaciones. Las aplicaciones se dividen dependiendo de lo que se requiere, ya sea para el manejo de datos, operaciones, procesos de negocio o integración. Asimismo, se hace una diferenciación dependiendo del canal al que se quiere llegar: móvil, internet, terceros, cajeros automáticos, sucursales, etc.

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Para el manejo de datos se cuenta con una herramienta especializada y dedicada a la gestión de contenidos digitalizados con lo que se busca robustecer el servicio de resguardo y extracción de documentos digitales. Para la operación tiene mensajería multicanal que permite notificar al cliente a través de múltiples canales las distintas transacciones. En cuanto a la gestión de procesos de negocio se utiliza un gestor especializado que conecta desde el consumidor final hasta los sistemas operaciones con el fin de mostrar el desempeño y áreas de oportunidad en cada proceso. Es importante mencionar que cada una de las aplicaciones cuentan con la seguridad necesaria para evitar la fuga de información o el acceso a personas ajenas a la operación. Por otro lado, para el almacenamiento y respaldo cuenta con infraestructura para almacenar información en discos de estado sólido, además de tener un SITE Primario para el almacenamiento empresarial y un SITE Secundario para replicarlo. HR Ratings considera que las herramientas tecnológicas del Grupo son las adecuadas para la gestión de las distintas actividades que realiza el Banco y con la seguridad necesaria para minimizar riesgos. Los procesos de la tecnología de la información se dividen en: procesos de alineación de TI, procesos de diseño y desarrollo de servicios, transición del servicio, operación del servicio y procesos de aseguramiento de servicios de TI. A continuación, se hace una breve descripción de cada uno:

Procesos de alineación de TI: en estos se define cómo se opera el negocio, el soporte de decisiones, planificación, estrategias, requerimientos, mejoras y delimitación de la actuación de todos los procesos.

Procesos de diseño y desarrollo de servicios: son los procesos orientados al usuario. En estos procesos de hace la gestión de portafolio de proyectos, dando el seguimiento y control de las actividades en ejecución. Se asegura que el diseño cumpla con los requerimientos necesarios con adecuados controles de seguridad.

Transición del servicio: incorpora la gestión de pruebas para que cumpla los criterios de calidad, gestión de versiones y cambios.

Operación del servicio: busca mitigar fallos y prevenir cualquier incidencia, en caso de haber algún evento se encuentra la gestión de solicitudes e incidentes en donde se identificarán y categorizarán. Por medio de ello, se buscará la resolución de los problemas detectados con el mínimo impacto en la operación.

Procesos de Aseguramiento de Servicios de TI: este es el soporte de los procesos operativos, apoyando al cumplimiento de metas establecidas.

Plan de Continuidad del Negocio Con el fin de asegurar la continuidad de las operaciones del Banco, en caso de alguna situación de contingencia, se cuenta con un manual específico para las tareas a realizar en este momento. En este se describen las estrategias y procedimientos preventivos y reactivos para preservar la continuidad operativa, minimizar los riesgos a los que se encuentra expuestos y recuperar las áreas que, en su caso, hayan sido afectadas. Asimismo, se mencionan las tareas a seguir por cada grupo y equipo a conformar, definiendo un responsable y suplente. Los grupos se encuentran conformados por personal con alta capacidad y poder decisión que conocen las necesidades de las distintas áreas y departamentos; por su parte, los equipos se activan en caso de una contingencia con personal con conocimientos diversos sobre temas relacionados. Por

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otro lado, se menciona la ubicación de centros alternos utilizados para operar en situaciones de contingencia. Las estrategias serán realizadas de acuerdo con los criterios para definir un estado de contingencia o desastre, así como la gravedad y características de los distintos eventos que puedan suscitarse, ya que cada podrían variar las acciones a seguir de un evento a otro. Los planes de continuidad y manuales involucrados son actualizados por lo menos una vez al año o cuando existan cambios importantes en la operación, tal que puedan afectar los componentes del proceso de administración de continuidad del negocio. La última actualización del manual se llevó a cabo en febrero del presente año, además de haberse realizado pruebas en distintas áreas. Con base en lo anterior, HR Ratings considera que el Banco cuenta con un plan de continuidad sólido que reduce el riesgo operativo, en caso de una situación adversa, al definir de forma puntual las estrategias a realizar.

Riesgo Contable y Regulatorio

Auditoría Externa Los Estados Financieros Dictaminados para Grupo Financiero Afirme y para todas sus subsidiarias son elaborados por KPMG Cárdenas Dosal, S.C., en donde todos los dictámenes para el ejercicio de 2018 establecen que los estados financieros de cada institución han sido preparados, en todos los aspectos materiales, de conformidad con los Criterios Contables aplicables. HR Ratings considera que el Grupo Financiero y sus subsidiarias muestran un bajo riesgo regulatorio y de auditoría.

Auditoría Interna El área de Auditoría Interna es independiente de las unidades de negocio y tiene como objetivo realizar pruebas selectivas con el fin de verificar que las políticas y normas se apliquen de manera correcta, además de verificar el correcto funcionamiento del sistema de control interno. Adicionalmente, en apoyo a la auditoría corporativa y externa, regula y revisa las actividades del Banco. Como una base de trabajo, cuenta con un manual propio que se ratifica o actualiza cada año, o cuando hay un cambio significativo que pudiera afectar las operaciones. Para ello, se define un Plan de Trabajo anual y la estructura requerida para ejecutarlo que incluye al Director General, al Comité de Prácticas Societarias y Auditoría del Grupo, Comité de Auditoría de la Banca, Arrendadora y Factoraje y la Auditoría Interna.

Control Interno Para poder llevar a cabo el control interno, el Grupo cuenta con un sistema que incluye objetivos, políticas, procedimiento y registros que guían las operaciones de las subsidiarias, delimita las funciones y responsabilidades de las distintas unidades. Estos procedimientos se encuentran documentados en manuales operativos aprobados por el Consejo de Administración. Para implementar el sistema se tienen como responsables al Consejo de Administración para aprobar los lineamientos de control interno; Comité de Auditoría que define las políticas y procedimientos, verifica y evalúa estos mismos; área de auditoría interna que comprueba que las políticas y normas se apliquen de manera adecuada, además de comprobar el correcto funcionamiento del sistema.

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Análisis de Escenarios El análisis de riesgos cuantitativos realizado por HR Ratings incluye el análisis de métricas financieras y efectivo disponible por Grupo Financiero Afirme para determinar su capacidad de pago. Para el análisis de la capacidad de pago de Grupo Financiero Afirme, HR Ratings realizó un análisis financiero bajo un escenario económico base y un escenario económico de alto estrés. Ambos escenarios determinan la capacidad de pago de la Grupo Financiero Afirme y su capacidad para hacer frente a las obligaciones crediticias en tiempo y forma. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés se muestran a continuación:

Escenario Base

Evolución de los Activos Productivos Con respecto a las inversiones en valores y las operaciones con reporto, esperamos que éstas se mantengan con un crecimiento moderado en próximos ejercicios, lo que obedece a la estrategia corporativa de fortalecer otras líneas de negocio de banca tradicional. Es así que el crecimiento de las inversiones en valores provendría principalmente de la expansión del negocio de Seguros, y de la consolidación de Banca de Inversión Afirme tras su adquisición el año pasado. Con ello, esperamos que el valor de las inversiones en valores se ubique en P$125,133m en 2019, P$130,013m en 2020 y P$131,210m en 2021. Lo anterior reflejaría un bajo ritmo de crecimiento anual en línea con la estrategia corporativa del Grupo de priorizar las operaciones de crédito. Es importante mencionar que el Grupo Financiero busca trasladar la mayor parte del portafolio de inversiones a la Banca de Inversión, en donde se atenderían principalmente clientes institucionales.

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Con respecto a la cartera de crédito, para el ejercicio de 2019 esperamos un crecimiento de 15.4%, con lo que la cartera de crédito total alcanzaría un monto de P$49,843m (vs. P$41,836m en 2018), con un crecimiento enfocado en la cartera empresarial, además de que esperamos que Banca Afirme mantenga su participación en el financiamiento de proyectos de infraestructura para obras públicas a través de créditos estructurados, lo que le brindaría un crecimiento relevante a la cartera en cada una de estas operaciones. Por otra parte, esperamos que la cartera de consumo y de vivienda mantenga un crecimiento orgánico en línea con la apertura y consolidación de nuevas sucursales. Posteriormente, esperamos que la cartera de crédito alcance un monto de P$57,960m en 2020 y de P$68,248m en 2021. En cuanto a la calidad de la cartera de crédito, esperamos que el índice de morosidad muestre una ligera tendencia creciente como resultado del crecimiento orgánico de las carteras y la maduración del portafolio. Sin embargo, esperamos que la morosidad no muestre variaciones importantes en próximos ejercicios, ya que el plan de negocios de Grupo Financiero Afirme continúa enfocándose en la cartera empresarial en un sector medio y alto, con un menor perfil de riesgo en comparación con otros productos de crédito. Con ello, esperamos que el índice de morosidad ajustado se mantenga relativamente estable, alcanzando niveles de 3.2% al cierre del 4T19, 3.3% al 4T20 y 3.4% al 4T21 (vs. 3.4% al 4T18).

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En cuanto al crecimiento del negocio de seguros, esperamos un crecimiento sostenido en los ingresos netos por primas, basado principalmente en la venta cruzada con los productos ofrecidos por el Banco, la Arrendadora y Factoraje Afirme, lo que consiste en seguros de vida y daños principalmente. De igual manera, esperamos que Seguros Afirme mantenga su crecimiento esperado en el sector de vida y automotriz adicional a la venta cruzada con el negocio bancario, y con la implementación de nuevos productos enfocados a seguros de nicho. Con ello, esperamos que los ingresos netos por primas se ubiquen en un nivel de P$3,226m al cierre de 2019, P$3,921m en 2020 y P$4,766m en 2021 (vs. P$3,024m en 2018). Finalmente, esperamos que los inventarios de mercancías en tenencia de la Almacenadora presenten un crecimiento anual promedio de 12.6% en los próximos tres ejercicios, llevando a que éstos se ubiquen en P$2,336m en 2019, P$2,629m en 2020 y P$2,959m en 2021 (vs. P$2,075m en 2018). Lo anterior sustentado en el crecimiento esperado de las operaciones de almacenaje, incluyendo el robustecimiento y la apertura de un nuevo almacén general de depósito en Nuevo León, lo que les permitirá incrementar su capacidad instalada. En cuanto al negocio de Almacenadora, esperamos que se implemente un plan de diversificación en las industrias atendidas, siendo esta la principal fuente de crecimiento en mercados desatendidos.

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Ingresos y Márgenes En cuanto a los ingresos por intereses, esperamos un crecimiento sostenido de los mismos en los próximos tres ejercicios, con una tasa anual de crecimiento de 11.6% en promedio. Lo anterior se lograría a través de un incremento en la tasa activa de los activos productivos que generan intereses, debido principalmente a una mayor participación de operaciones de crédito en comparación con las operaciones de mesas de dinero, las cuales tienen mayores tasas de interés activas. Es así que esperamos que la tasa activa de Grupo Financiero muestre incrementos a 9.6% en 2019, 9.9% en 2020 y 10.0% en 2021 (vs. 9.6% en 2018). Asimismo, se esperaría que los ingresos provenientes por servicios asociados a la Almacenadora, y los ingresos netos por primas del negocio de Seguros muestren crecimientos constantes con el nivel de crecimiento de los inventarios almacenados, y de las primas colocadas respectivamente. Con ello, los ingresos por servicios presentarían crecimientos anuales de 12.6%, mientras que los ingresos netos por primas crecerían 21.6% anualmente. Lo anterior refleja nuestra expectativa de estabilidad en dichos negocios, en donde no proyectamos afectaciones relevantes a estos sectores. Tomando en cuenta los ingresos financieros de las tres principales líneas de negocio, esperamos que éstos se ubiquen en P$19,853m en 2019, P$22,425m en 2020 y P$24,988m en 2021 (vs. P$17,632m en 2018). Por parte de los gastos financieros, esperamos que los mismos muestren un crecimiento conforme las necesidades de financiamiento del Grupo Financiero aumentan debido al crecimiento esperado en los negocios de crédito, seguros y almacenaje. Adicionalmente, los costos por siniestralidad presentarían un crecimiento natural conforme a la expansión del portafolio de primas colocadas. Análogamente, las reservas técnicas deberán presentar un crecimiento anual de acuerdo con una mayor base de asegurados en caso de cualquier incidente de siniestralidad. Con ello, los gastos financieros se ubicarían en P$14,279m en 2019, P$15,781m en 2020 y P$17,334m en 2021 (vs. P$12,590m en 2018).

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En el escenario base, esperaríamos que el Grupo Financiero mantenga una razón de cobertura de los activos improductivos de 1.4x durante todos los periodos analizados, de manera que la generación de estimaciones preventivas se mantendría con una tendencia ligeramente creciente, aunque ligeramente por debajo de lo observado en el ejercicio de 2018. Con ello, el margen financiero ajustado por riesgo crediticio se ubique en P$4,870m en 2019, P$5,861m en 2020 y P$6,730m en 2021 (vs. P$3,888m en 2018). En cuanto a otras fuentes de ingresos, esperamos que el Grupo Financiero continúe generando ingresos relevantes por comisiones cobradas, en particular considerando el crecimiento esperado en las nóminas administradas por el Banco y la expansión en cajeros y terminales electrónicas de cobro, además de los servicios de procesamiento de pago que ofrecen a empresas comerciales en línea. Con ello, esperamos que los ingresos por comisiones se ubiquen en niveles de P$2,652m en 2019, P$2,884m en 2020 y P$3,106m en 2021 (vs. P$2,257m en 2018). A consideración de HR Ratings, posibles cambios regulatorios tendrían un impacto limitado en la generación de ingresos por comisiones del Grupo Financiero, ya que éstas principalmente se componen por comisiones cobradas a otras instituciones financieras y por procesamiento de pagos y estructuración, los cuales son temas que no se han propuesto regular de manera directa. Por último, asumimos que las operaciones de mesa de dinero tendrán un crecimiento estable ante un entorno económico estable que brindara cierta certeza a los mercados financieros. Con ello, los ingresos totales de la operación presentarían crecimientos anuales de 18.0% en 2019, 16.6% en 2020 y 12.6% en 2021, alcanzando niveles de P$6,416m, P$7,482m y P$8,425m, respectivamente (vs. P$5,437m en 2018). Tomando en cuenta los factores anteriormente mencionados, esperamos que el MIN Ajustado presente una tendencia creciente para próximos ejercicios, impulsado principalmente por la mejora en la rentabilidad del negocio bancario al enfocarse en la originación de crédito de mayores tasas activas. Esto llevaría a que el MIN Ajustado se ubique en niveles de 2.9% al 4T19, 3.2% al 4T20 y 3.4% al 4T21 (vs. 2.6% al 4T18).

Gastos y Rentabilidad Con respecto a los gastos de administración, esperamos que éstos mantengan un crecimiento moderado en próximos ejercicios, lo que se debería principalmente al plan de aperturas de nuevas sucursales, y a las inversiones en tecnología que se pretenden realizar, en particular referentes al desarrollo de banca electrónica y al robustecimiento de los sistemas de pagos y de seguridad electrónica. Es así que esperamos un crecimiento anual promedio de 13.4% en los próximos tres ejercicios para los gastos de administración, llevando a que éstos se ubiquen en P$4,725m en 2019, P$5,450m en 2020 y P$6,062m en 2021. El crecimiento de los gastos de administración se reflejaría en una relativa estabilidad en las eficiencias, aunque con un ligero incremento en comparación con los niveles observados al 4T18, llevando a que el índice de eficiencia alcance niveles máximos de 66.4% al 4T29, mientras que el índice de eficiencia operativa se ubicaría en 2.7% al cierre del 4T21 (vs. 63.3% y 2.5% al cierre del 4T18). A pesar de que, en el corto plazo, estas inversiones limitarían el crecimiento de las utilidades, esperamos que la implementación de esta infraestructura tecnológica beneficie al Grupo Financiero en un mediano plazo en cuanto a tener una operación más eficiente. Tomando en cuenta la evolución de los gastos de administración y de los ingresos de la operación, esperamos que el resultado neto del ejercicio presente un moderado

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crecimiento en los próximos ejercicios, alcanzando niveles de P$1,184m en 2019, P$1,423m en 2020 y P$1,654m en 2021 (vs. P$959m en 2018). Con ello, la rentabilidad presentaría una mejora gradual en línea con nuestra expectativa de la consolidación de nuevas líneas de negocio, llevando a que se mejoren las economías de escala y los márgenes por el enfoque al negocio bancario de crédito de mayor rentabilidad. Es así que esperamos que el ROA Promedio alcance un nivel máximo de 0.7% al cierre del 2021, mientras que el ROE Promedio alcanzaría niveles de 13.8% en el mismo ejercicio (vs. 0.6% y 12.4% en 2018).

Capitalización y Solvencia Con respecto a la solvencia del Grupo Financiero, esperamos que cada una de sus subsidiarias mantenga adecuados niveles de capitalización de manera individual, llevando a que el índice de capitalización promedio ponderado del Grupo Financiero se mantenga en adecuados niveles, consistentes con los límites internos establecidos por política de riesgos. Es importante mencionar que nuestro escenario base no incorpora aportaciones adicionales de capital, de manera que el fortalecimiento del capital contable provendría de la retención de utilidades generadas únicamente, ya que no esperamos tampoco una distribución de dividendos en los próximos ejercicios. Con ello, el índice de capitalización del Grupo Financiero se ubicaría en niveles de 13.7% en 2019, 13.5% en 2020 y 14.4% en 2021 (vs. 13.6% en 2018). Finalmente, esperamos que la razón de apalancamiento muestre una ligera mejora en próximos ejercicios, aunque se mantendría en niveles presionados promedio de 18.9x en los próximos tres ejercicios (vs. 20.8x al 4T18). Por otra parte, ajustando el apalancamiento para descontar el efecto de las operaciones de reporto, la razón de apalancamiento ajustada se mantendría estable en un nivel de 7.6x para los próximos ejercicios (vs. 8.2x al 4T18). HR Ratings considera que, a pesar de la mejora esperada en los indicadores de apalancamiento, éstos se mantendrían en niveles presionados en comparación con la media del sector.

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En cuanto al coeficiente de cobertura de liquidez (CCL), esperamos que en un escenario base este indicador se mantenga en niveles adecuados para ambos Bancos, aunque en Banca Afirme se esperaría una disminución paulatina hacia niveles de 131.3% al cierre del 4T20 como resultado del traspaso de una posición relevante de sus inversiones en valores a la Banca de Inversión, lo que reduciría sus activos líquidos computables (vs. 164.0% al 4T18). No obstante, el CCL de Banca Afirme se mantendría en sólidos niveles por encima de los requerimientos regulatorios. Por otra parte, esperamos que el CCL de BIA muestre una estabilidad en próximos periodos, derivado de las operaciones de inversiones y reporto que estarían realizando las mesas, calzando las posiciones activas y pasivas en un corto plazo. Con ello, el indicador se esperaría en un promedio de 146.4% durante los periodos proyectados (vs. 146.7% al 4T18).

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Escenario de Estrés El escenario de estrés asume una desaceleración económica relevante en la región económica en la que se enfoca el Grupo Financiero, y sus subsidiarias. Con ello, la capacidad de pago de los acreditados se vería afectada, al igual que las tasas de crecimiento por una menor demanda de productos financieros. Adicionalmente, la desaceleración económica impactaría la estabilidad de los mercados financieros, impactando la generación de ingresos en el negocio de mesas de dinero. A continuación, se mencionan los principales supuestos y resultados del escenario de estrés:

Esperamos un decremento en la tenencia de inversiones en valores en los próximos tres ejercicios, debido principalmente a la inestabilidad en los mercados financieros. Con ello, el portafolio de inversiones presentaría saldos de P$113,221m en 2019, P$111,647m en 2020 y P$108,665m en 2021.

Esperamos que el costo de inversión tecnológica se incremente por encima de lo presupuestado por el Grupo Financiero, presionando los gastos de administración.

Dadas las condiciones macroeconómicas de estrés, esperaríamos que las líneas de negocio de reciente implementación no muestren el crecimiento esperado, afectando la diversificación en fuentes de ingreso del Grupo Financiero.

De igual forma, la cartera de crédito presentaría un menor ritmo de crecimiento en comparación con nuestro escenario base, alcanzando saldos de cartera de P$48,615m en 2019, P$51,004m en 2020 y P$60,070m en 2021.

Debido a la desaceleración económica en un escenario de estrés, las líneas de negocio de Almacenaje y Seguros presentarían un impacto en su ritmo de crecimiento esperado, llevando a una disminución en la actividad comercial.

Esperamos un incremento en la cartera vencida debido al impacto en la capacidad de pago que tendrían los acreditados del Grupo Financiero, llevando a que el índice de morosidad alcance un nivel máximo de 4.1% en 2020 y el índice de morosidad ajustado en 5.1% en el mismo periodo.

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En línea con la desaceleración en las primas emitidas y en el negocio de

almacenaje, los ingresos por servicios y por primas netas disminuirían en comparación con nuestro escenario base, impactando los ingresos de la operación.

Debido a la volatilidad en mercados financieros, se espera que en los ejercicios de 2019 y 2020 se tenga una pérdida por valuación a valor razonable, con una ligera recuperación en 2021 conforme se normalizan las situaciones de los mercados.

De igual forma, se esperaría que la mejora en la tasa activa del Grupo Financiero sea limitada, debido a la disminución de la demanda de productos de crédito y una menor rentabilidad en los instrumentos de inversión.

El cobro de comisiones se vería impactado por un menor ritmo de originación de cartera de crédito, además de un menor volumen de transacciones en cajeros automáticos, puntos de venta y por internet, consistente con una desaceleración económica que impactaría al consumo.

Esperamos que los gastos de administración se mantengan elevados, acorde con las inversiones que se planean realizar, y por el robustecimiento que se requeriría en las áreas de seguimiento, cobranza y recuperación de los créditos para hacerle frente al incremento de la cartea vencida. Con ello, el índice de eficiencia alcanzaría niveles de 98.6% en 2020 y el índice de eficiencia operativa se ubicaría en un nivel máximo de 3.3% en el ejercicio de 2021.

El impacto en diversas líneas de negocios, y el crecimiento acelerado de los gastos de administración, llevarían a que el Grupo presente pérdidas por -P$530m en 2019 y -P$889m en 2020. Posteriormente, se alcanzaría una recuperación hacia un punto de equilibrio en 2021.

Debido a las pérdidas generalizadas en las diversas subsidiarias, el capital contable a nivel Grupo Financiero se vería impactado de manera relevante, llevando a que el índice de capitalización promedio del Grupo llegara a un nivel mínimo de 10.6% al cierre del 2021, manteniéndose dentro de los mínimos regulatorios requeridos.

De igual forma, el deterioro en el capital contable llevaría a una mayor necesidad de endeudamiento externo, llevando a que la razón de apalancamiento presentara un incremento relevante, llegando a 26.1x al cierre del 4T21, mientras que la razón de apalancamiento ajustada se ubicaría en 12.0x.

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Anexo 1 – Escenario Base

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Anexo 2 – Escenario Estrés

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Anexo 3 – Estados Financieros No Consolidados

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Anexo 3 – Perfil del Grupo Financiero

Perfil del Grupo Financiero Afirme Grupo Financiero es una empresa tenedora de acciones que agrupa un total de 7 subsidiarias enfocadas a ofrecer servicios financieros de banca comercial, empresarial, captación, microcréditos, factoraje, arrendamiento, seguros y almacenaje, entre otros.

Composición Corporativa

Banca Afirme Banca Afirme comenzó operaciones en 1995 en Monterrey, a través de estos años desde su fundación ha ido creciendo en cuanto a volumen de activos, líneas de negocio y productos. La línea de negocio principal del Banco ha sido el crédito empresarial a corporativos y PyMEs, además de incursionar en crédito a entidades gubernamentales, crédito automotriz, tarjetas de crédito, crédito hipotecario y microcréditos. Adicionalmente, se encuentran las comisiones cobradas que provienen principalmente de operaciones de banca electrónica y terminales punto de venta, así como de actividades fiduciarias y de seguros. La cobertura geográfica de Banca Afirme se extiende alrededor de la Republica Mexicana, con un enfoque en las zonas Norte y Centro.

Banco de Inversión Afirme El Banco de Inversión, antes UBS Bank México, inició operaciones el 2 de mayo de 2007, incorporándose como parte del Grupo Financiero el 20 de junio de 2018. Las actividades principales de BI Afirme son: operaciones de inversión, compraventa y operaciones de reporto con instrumentos financieros. La Banca de Inversión complementará los servicios del Banco para cerrar la brecha de riesgo, administrando los riesgos abiertos. Las mesas de dinero, cambios, capitales y derivados no operarán directamente con los clientes del Banco, sino que por medio de Afirme se dará servicio a estos clientes.

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Almacenadora Afirme Almacenadora Afirme, subsidiaria de Afirme Grupo Financiero se encuentra regida por la LGOAAC2 y la LGTOC3 que emite la SHCP4y cuenta con un nivel de Operaciones IV. La actividad principal de la Almacenadora es prestar servicios de almacenamiento, guarda y conservación de bienes o mercancías nacionales o extranjeras de cualquier clase, incluyendo mercancías sujetas a depósito fiscal, por las que no se hayan pagado los impuestos correspondientes de importación y exportación fiscal, la expedición de certificados de depósitos, bonos de prenda, operaciones de comercialización y procesos de incorporación de valor agregado como es la transformación de mercancías amparadas por certificados de depósito, depositadas en las bodegas habilitadas de los clientes o bien en bodegas y patios propios de la Almacenadora.

Fondos Afirme Fondos de Inversión Afirme se constituye en julio de 2001, iniciando operaciones el 1ro de octubre del mismo año, autorizada por la SHCP para realizar operaciones de administración de cartera de valores, valuación de las acciones representativas del capital social de los fondos de inversión, depósito y custodia de los activos objeto de inversión. Fondos de Inversión Afirme es una subsidiaria de Banca Afirme, y está regulada conforme a la Ley de Fondos de Inversión.

Arrendadora Afirme Arrendadora Afirme, es una SOFOM enfocada a la originación, administración y otorgamiento de contratos de arrendamiento. El 19 de julio de 2019, los accionistas de Grupo Afirme, aprobaron un proyecto de reestructura corporativa, el cual comprendió el traspaso a Banca Afirme, S.A., Institución de Banca Múltiple de la tenencia accionaria representativa del capital suscrito y exhibido de la Arrendadora por lo que, al 31 de diciembre de 2018, la Arrendadora es subsidiara al 99.9% del Banco que a su vez es subsidiaria al 99.9% por el Grupo Afirme. La actividad principal de Arrendadora Afirme es la celebración de contratos de arrendamiento capitalizable y arrendamiento puro de bienes muebles e inmuebles. Su principal producto es Autoplazo, el cual es dirigido a personas físicas, personas físicas con actividad empresarial y a personas morales. Cabe mencionar que la Arrendadora no tiene empleados, sino que los servicios administrativos le son proporcionados por el Banco.

Seguros Afirme Seguros Afirme es una institución de seguros constituida bajo la regulación mexicana de la CNSF, cuya actividad principal es el aseguro y reaseguro en los ramos de vida y daños bajo las clasificaciones marítimas, de incendio, automóviles y de otros riesgos catastróficos. Los principales productos de Seguros Afirme son el seguro de automóviles y seguros de vida, con su principal canal de originación siendo promotores externos especializados de seguros, aunque se cuenta con un plan estratégico de robustecer la venta cruzada con productos de crédito a través de la división de Banca Seguros.

Factoraje Afirme La actividad principal de Factoraje Afirme es la celebración de operaciones de factoraje financiero, a descuento o negociación de títulos y derechos de crédito provenientes de contratos de factoraje. Asimismo, la Empresa realiza operaciones de administración y

2 Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito (LGOAAC). 3 Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito (LGTOC). 4 Secretaria de Hacienda y Crédito Público (SHCP).

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recuperación de cartera, las cuales desempeña desde el año 2016. Es importante mencionar que es subsidiara de Grupo Financiero Afirme, llevando a cabo una venta cruzada con el resto de sus subsidiarias.

Gobierno Corporativo y Órganos de Administración

Consejo de Administración

El Consejo de Administración se encuentra compuesto por el Presidente, Vicepresidente y siete Consejeros, de los cuales cinco son independientes resultando en alrededor de un 70.0% de independencia, asimismo, se cuenta con nueve suplentes para cada uno de los consejeros. Se considera que los miembros cuentan con una amplia experiencia en el sector en el que se desarrollan, pudiendo llevar a cabo las operaciones de forma adecuada y tomando decisiones de manera sólida.

Comités El Banco comparte comités con el Banco de Inversión, con la Arrendadora y con Factoraje, con ello, cuenta con cinco comités de trabajo: Comité de Auditoría, Comité de Vinculación con la Banca, Comité de Servicios de Inversión, Comité de Comunicación y Control y Comité de Riesgos. Es importante mencionar que la Almacenadora, la Aseguradora y la Operadora de Fondos cuentan con una estructura de Gobierno Corporativo independiente, y comités propios. Tras los Consejos se encuentran sus comités de trabajo y la Comisión del Consejo; dentro de los comités se encuentran: Comité de Comunicación y Control, Comité de Habilitación y la Comisión del Consejo de Administración de la Almacenadora.

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Estructura Organizacional Por parte de la estructura organizacional corporativo, esta se conforma en primer lugar por el Consejo de Administración del Grupo Financiero, apoyado por los Consejeros Delegados. En segundo lugar, se encuentra el Comité de Venta de Acciones, Comité de Prácticas Societarias junto con la Comisión del Consejo de Administración. Posterior a los primeros dos comités mencionados, se encuentran los Consejos propios de cada subsidiaria, el Banco, Banco de Inversión y Factoraje comparten el mismo. Tras los Consejos se encuentran sus comités de trabajo y la Comisión del Consejo; dentro de los comités se encuentran: de auditoría, de banca, de servicios de inversión, de comunicación y control, riesgos, reaseguro y habilitación. Por otro lado, después de la Comisión del Consejo de Administración se encuentran el Comité de Crédito y Contralor General, así como el Director General del Grupo Financiero. Este se encuentra apoyado por la junta de directores y comités ejecutivos, los cuales estarán sujetos a la autorización de la Comisión del Consejo. El Director General tiene a su cargo el Director General de la Banca, Arrendadora y Factoraje, Director General de Seguros y el Director General de la Almacenadora. El Director General de la Banca, Arrendadora y Factoraje tendrá a su cargo a los directores generales adjuntos de: Negocios, Riesgo y Crédito, Banca de Inversión, Jurídico y Fiduciario, Administración Corporativa; así como un Director Corporativo de Tecnología, Procesos y Operaciones.

Productos El Grupo Financiero cuenta con una oferta de productos y soluciones financieras diferenciadas a través de sus distintas subsidiarias, los cuales incluyen productos de financiamiento tales como crédito empresarial, de descuento vía nómina, créditos estructurados, crédito automotriz, hipotecarios, tarjetas de crédito, y factoraje. Adicionalmente, los servicios de banca y otras soluciones ofrecidas incluyen la administración de tesorerías, procesamiento de pago, dispersiones y terminales de pago, además de los servicios de cajeros automáticos. La presencia de la Almacenadora y la Aseguradora le da al Grupo líneas de negocio adicionales en las cuales se ofrecen productos especializados relacionados al almacenaje, habilitación y transformación de materias primas, así como seguros de vida y daños, principalmente.

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HR Ratings considera que Grupo Afirme cuenta con una amplia oferta de productos y una buena diversificación en sus líneas de negocio y mercados objetivo.

Proceso de Originación, Seguimiento y Cobranza El Tren de Crédito para la originación de crédito de las subsidiarias del Grupo Financiero Afirme comienza con los esfuerzos de promoción, seguido por el análisis de crédito, la instrumentación y dispersión de los recursos, el seguimiento de la cartera vigente y vencida y las labores de cobranza dependiendo de la fase del crédito. A continuación, presentamos el detalle de los procesos de Crédito de las subsidiarias del Grupo Financiero:

Promoción La promoción de los productos de crédito y de otras soluciones financieras es una operación compartida para Banco, Arrendadora, Factoraje y Banca de Inversión, aunque se tienen equipos especializados de promoción y venta para los distintos productos, para asegurar el conocimiento adecuado de los productos ofrecidos. En este sentido, la promoción es realizada por el equipo de negocios a través de ejecutivos de promoción, y vía sucursales y presencia de la marca en distintos puntos geográficos de la republica mexicana. En general, los ejecutivos de promoción serán los encargados de recabar la información necesaria que cumpla con el checklist mínimo necesario para enviarlo al área de crédito para su análisis y resolución. El requerimiento de información necesaria para el análisis de crédito dependerá del producto y del perfil de cliente al que está destinado (persona

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física, persona moral, corporativo, etc.). Sin embargo, todos los prospectos deberán cumplir con el requerimiento de información necesario para que al Banco le sea posible cumplir con la validación referente a PLD y Financiamiento al Terrorismo, y cumplir con los lineamientos de Know Your Customer (KYC)

Análisis de Crédito Una vez que se ha recabado la lista de información necesaria y el expediente ha sido recibido por el área de crédito, se llevará a cabo un estudio de crédito basado en la situación financiera del prospecto, la fuente de pago del crédito, la capacidad legal y administrativa, el historial crediticio, referencias externas, historial de pago interno, garantías y un análisis económico del sector del cliente, en caso de aplicar

Aprobación La aprobación de los créditos y los niveles de resolución están definidos por una matriz de facultades en función del monto de crédito y de la calificación de riesgo inicial determinada en la fase del análisis de crédito. Existen cinco niveles de aprobación para créditos, con los créditos de mayor relevancia siendo aprobados directamente por el Consejo de Administración. De igual forma, aquellos créditos por un monto menor a 2 millones de UDIs podrán ser aprobados a través de un modelo paramétrico con facultades mancomunadas.

Seguimiento El proceso de seguimiento comienza con el área de crédito en donde se da una revisión periódica dependiendo de las políticas por producto, adicional a un proceso de recalificación trimestral, y una actualización mensual del calculo de las reservas crediticias, en donde se pueden detectar posibles desviaciones en las condiciones del crédito. En este sentido, el área de crédito elabora reportes de morosidad para dar seguimiento a los créditos atrasados, y de igual forma las áreas de recuperación generan reportes trimestrales para darle un seguimiento a los presupuestos de recuperación del Banco y las otras subsidiarias.

Cobranza y Recuperación de Cartera El proceso de recuperación de créditos está definido en función del tiempo de morosidad del crédito. Asimismo, se tienen procesos y esquemas de recuperación vía cobranza administrativa y judicial de manera interna. En su mayor parte, la gestión de cobranza judicial es llevado por despachos externos de cobranza.

Productos El Grupo Financiero cuenta con una oferta amplia de servicios y productos financieros, de manera que HR Ratings analizó el entorno competitivo de cada una de las líneas de negocio y subsidiarias, y clasificó a los principales competidores dados los mercados objetivos y la participación de mercado de estos. Para una descripción a mayor detalle de la competencia de cada subsidiaria, se pueden consultar los reportes de calificación para cada una de las subsidiarias en www.hrratings.com. A continuación, presentamos los principales competidores por subsidiaria del Grupo Financiero.

http://www.hrratings.com/

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Glosario Grupos Financieros

Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida.

Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / Deuda Neta – Inventarios de Mercancías. Coeficiente de Cobertura de Liquidez (CCL). Activos Líquidos Computables / Salidas Netas de Efectivo. Deuda Neta. Captación Tradicional + Préstamos Bancarios y de Otros Org. + Pasivos Bursátiles + Operaciones Pasivas con Valores y Derivadas + Obligaciones Subordinadas en Circulación – Disponibilidades – Inversiones en Valores – Operaciones Activas con Valores y Derivados.

Índice de Capitalización. Capital Neto / Activos Sujetos a Riesgo Totales. Índice de Cobertura de Capital Mínimo de Garantía. (Inversiones de Respaldo del Capital Mínimo de Garantía + Inversiones Excedentes que Respaldan Reservas Técnicas) / Requerimiento de Capital Mínimo de Garantía. Índice de Cobertura de Capital Mínimo Pagado. Recursos de Capital Computable / Requerimiento de Capital Mínimo Pagado.

Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida. Índice de Cobertura de Reservas Técnicas. Inversiones en Valores / Reservas Técnicas.

Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m.

Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m.

Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos 12m). Índice de Morosidad Ajustado con Derechos al Cobro. (Cartera Vencida + Castigos 12m + Derechos al Cobro de Cartera Vencida) / (Cartera Total + Castigos 12m + Derechos al Cobro de Cartera Vencida).

Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total.

MIN Ajustado. Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m.

Pasivos con Costo. Préstamos Bancarios + Préstamos Bursátiles + Captación Tradicional. + Operaciones Pasivas con Valores y Derivados + Obligaciones Subordinadas en Circulación.

Razón de Apalancamiento. (Pasivo Total Prom. 12m) / Capital Contable Prom. 12m.

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Razón de Apalancamiento Ajustada. (Pasivo Total Prom. 12m – Saldos Acreedores en Operaciones de Reporto Prom. 12m) / Capital Contable Prom. 12m

ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m.

ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m.

Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva.

Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / (Cartera de Crédito Total Prom 12m + Inversiones en Valores Prom 12m + Operaciones con Valores y Derivadas 12m). Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m.

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HR Ratings Contactos Dirección

Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General

Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración

Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130

[email protected] [email protected]

Director General

Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130

[email protected]

Análisis

Dirección General de Análisis Dirección General Adjunta de Análisis

Felix Boni +52 55 1500 3133 Pedro Latapí +52 55 8647 3845


Finanzas Públicas / Infraestructura Deuda Corporativa / ABS

Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Hatsutaro Takahashi +52 55 1500 3146


Roberto Ballinez +52 55 1500 3143 José Luis Cano +52 55 1500 0763


Instituciones Financieras / ABS Metodologías

Fernando Sandoval +52 55 1253 6546 Alfonso Sales +52 55 1500 3140


Regulación

Dirección General de Riesgos Dirección General de Cumplimiento

Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Rafael Colado +52 55 1500 3817


Negocios

Dirección General de Desarrollo de Negocios

Francisco Valle +52 55 1500 3134

[email protected]

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México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) 1500 3130. Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735.

Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.

Calificación anterior Inicial

Fecha de última acción de calificación Inicial

Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.

1T14 – 4T18

Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas

Información financiera trimestral interna y anual dictaminada (con excepción del 2018) por KPMG, proporcionada por el Grupo Financiero.

Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).

N/A

HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)

N/A

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA).

La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis y (iv) las escalas de calificación y sus definiciones. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, al alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes.

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Criterios Generales Metodológicos (México), Marzo 2019 Metodología de Calificación para Bancos (México), Mayo 2009 Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo 2009 Metodología de Calificación para Casas de Bolsa (México), Junio 2009 ADENDUM – Metodología de Calificación para Arrendadoras Financieras y Arrendadoras Puras (México), Enero 2010 ADENDUM – Metodología de Calificación para Almacenes Generales de Depósito, Marzo 2010 ADENDUM – Metodología de Calificación para Instituciones de Seguros (México), Mayo 2017 ADENDUM – Metodología de Calificación para Obligaciones Subordinadas, Agosto 2013 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/methodology/

http://www.hrratings.com/

A NRSRO Rating*

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HR A HR2


Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).

Afirme Grupo Financiero HR A S.A. de C.V. HR2infraestructura, sistemas y personal con Arrendadora y...

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