Abs

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ABS (Asset Backed Securities)Mecanismo financiero que consiste en la conversión de ciertos activos en títulos de renta fija negociables en unmercado secundario de valores. Consiste en agrupar una serie de activos (hipotecas subprime, por ejemplo) en unfondo con el fin de emitir bonos del mismo y colocarlos entre los inversores.

Acción (Share, stock)

arte alícuota del capital social de una sociedad mercantil que puede ser nominativa o al portador, y estar total oparcialmente desembolsada. !e clasifican seg"n los derechos que otorgan y su valor nominal. #n general, da

derecho a una parte proporcional en el reparto de beneficios y a una cuota de liquidación si la sociedad se disuelve.$ambi%n da derecho preferente en la suscripción de nuevas acciones y derecho de voto en las juntas generales.

Activos de reserva del BCRP (Reserves assets of the BCRP)

&ctivos e'ternos bajo el control efectivo de la autoridad monetaria, la cual puede disponer de ellos de inmediato parafinanciar directamente los desequilibrios de la balana de pagos o regular indirectamente su magnitud mediante laintervención en el mercado cambiario. $ambi%n se les denomina eservas *nternacionales +rutas.

e acuerdo al artículo -/ de la 0ey 1rg2nica del +C, est2n constituidos por3

• 4ondos en bóveda en moneda e'tranjera.• epósitos en bancos del e'terior de primer nivel, a plao no mayor de noventa días.• 5alores de entidades internacionales, por períodos no mayores a noventa días.• 1ro.• erechos especiales de giro (#6) asignados por el 4ondo Monetario *nternacional (4M*).• &porte en oro, divisas y #6 a organismos monetarios internacionales, como en el caso del aporte al

4ondo 0atinoamericano de eservas (40&).• !aldo deudor (a favor) de las cuentas originadas por convenios de cr%dito recíproco con otros bancos

centrales.

Activos del sistema financiero (sin BCRP) (Financial system assets excludingthe BCRP)

&ctivos de entidades sobre los que las unidades institucionales ejercen derechos de propiedad y de los que puedenobtenerse beneficios económicos3 ganancias por tenencia o renta.

Activos externos (Foreign assets)

epresenta los activos disponibles con el e'terior.

#n el caso de las estadísticas monetarias, comprende todas las categorías de activos, tales como tenencias demoneda e'tranjera, depósitos, valores, pr%stamos, derivados financieros y otros activos, frente a no residentes. 0os

movimientos de los activos e'ternos nos indican el impacto monetario de las transacciones de las sociedadesfinancieras hacia el resto del mundo.

Activos externos a corto plazo (Short term foreign assets)

&ctivos e'ternos susceptibles de convertirse en dinero en efectivo en un periodo inferior a un a7o.

#n el balance de las sociedades financieras comprenden principalmente3 los fondos en bóveda en monedae'tranjera, los depósitos en bancos del e'terior, los valores de entidades internacionales, los pr%stamos a entidadesfinancieras del e'terior (incluyendo operaciones de reporte) y los derivados financieros.

Activos externos a largo plazo (ong term foreign assets)

&ctivos e'ternos con plao de vencimiento mayor a un a7o. #st2n constituidos por activos financieros en monedae'tranjera (depósitos, acciones, bonos y pr%stamos) emitidos en el e'terior con menor grado de liquide.

Activos ponderados por riesgo (Risk!"eighted assets)

Con el fin de hacer un seguimiento sobre la calidad de los activos de las instituciones financieras, la 0ey 6eneral del!istema 4inanciero y del !istema de !eguros y 1rg2nica de la !uperintendencia de +anca y !eguros (0ey 8o.9-:) dispone que los activos y cr%ditos contingentes de un banco deban ser clasificados en categorías yponderados por riesgo. ara ello, se los multiplica por los siguientes factores3

• Categoría *3 &ctivos con riesgo cero por ciento3 (: por ciento).• Categoría **3 &ctivos con die por ciento de riesgo.• Categoría ***3 &ctivos con veinte por ciento de riesgo.• Categoría *53 &ctivos con cincuenta por ciento de riesgo.• Categoría 53 &ctivos con cien por ciento de riesgo.

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!eg"n la mencionada ley, el monto de los activos y cr%ditos contingentes de un banco, ponderados por riesgo, nopuede e'ceder once veces su patrimonio efectivo.

Activos y contingentes ponderados por riesgo (Risk!"eighted assets)

&ctivos y contingentes ponderados por riesgo de cr%dito m2s la suma de los requerimientos patrimoniales por riesgode mercado y por riesgo operacional.

Acuerdo de liquidación de valores (Securities settlement agreement)!on acuerdos y procedimientos que tienen por objeto principal la confirmación, compensación y liquidación de lasoperaciones con valores, en los que intervengan como mínimo tres entidades.

Acuerdo de recompra repo (Re#urchase agreement, re#o)$ransacción por la cual una institución financiera adquiere (proporciona), efectivo inmediato vendiendo (comprando)un instrumento financiero ya e'istente, con el acuerdo simult2neo de revertir la transacción a un precio determinadoen una fecha fijada. #stos contratos son de uso com"n en los #stados ;nidos de &m%rica y un instrumento depolítica monetaria de uso cotidiano del +undesban< de &lemania. #'isten varias clases de acuerdos de recompra3 deun día para otro (=overnight repo>), al t%rmino (=term repo>), abierto (=open repo>) y fle'ible (=flex repo>).

Acuerdo reverso de recompra (Reverse re#urchase agreement )Consiste en una transacción por la cual una institución financiera absorbe o retira liquide mediante la venta uninstrumento financiero ya e'istente como un bono o una deuda, con el acuerdo simult2neo de revertir la transaccióna un precio determinado en una fecha fijada. #sta operación tiene un efecto inverso al de los acuerdos de recompramediante los cuales primero se inyecta liquide y luego se retira.

Administración Privada de !ondos de Pensiones A!P (Administrators of PrivatePension Funds)

*nstituciones financieras privadas cuyo fin es administrar un fondo de pensiones conformado por las aportaciones delos trabajadores afiliados al !istema rivado de ensiones, para financiar sus pensiones de jubilación, invalide ysupervivencia. #l r%gimen es de capitaliación individual y el fondo de pensiones est2 constituido por lasaportaciones de los trabajadores y el rendimiento generado por la inversión de las mismas. #n el er", tienenderecho a percibir las pensiones de jubilación los trabajadores afiliados al cumplir 9? a7os de edad y la pensión secalcula con base a los aportes, intereses generados y la redención del bono de reconocimiento, si correspondiera.

Agencia (Agency)

4orma de organiación frecuentemente usada por bancos en el e'terior, cuya oficina cumple funciones derepresentación y depende legalmente de las decisiones que adopte la oficina matri.

&dem2s, es usado para referirse a empresas privadas que cotian en bolsa, patrocinadas por el gobierno de los#stados ;nidos. 0a finalidad de dichas empresas, como es el caso de 4annie Mae y 4reddie Mac, es brindarfinanciamiento al mercado de viviendas, el cual cobró crucial importancia luego de la crisis hipotecaria.

Agencias Calificadoras de Riesgo (Risk rating agencies)

#mpresa especialiada que califica los títulos de deuda en el mercado teniendo en cuenta la capacidad y voluntadde pago. 0a calificación determina dos grados3 de inversión o especulativo. #l grado de inversión significa que lostítulos a los cuales se aplica no representan un gran riesgo de incumplimiento en sus obligaciones, mientras que elgrado de especulación indica que se presentan factores de riesgo que pueden llevar al incumplimiento en elpago.

&dem2s de la calificación, se opina sobre perspectiva que puede ser positiva, estable o negativa. #ntre lascalificadoras m2s importantes est2n3 Standard and Poor’s, Moody’s y Fitch Ratings.

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Agregados monetarios ($onetary aggregates)

Categoría amplia de activos líquidos que mide el valor total de la oferta monetaria de una economía. e acuerdo alas normas internacionales sobre estadísticas, el agregado monetario m2s amplio de un país se denomina @ineroen sentido amplio@. #n el caso peruano corresponde al concepto de liquide de las cuentas monetarias de lassociedades de depósito.

A"orro en cuenta corriente (Current account saving)

#l ahorro en cuenta corriente es la diferencia entre ingresos corrientes y gastos corrientes, refleja el flujo deoperaciones que no involucran la compra o liquidación de activos o bienes de capital. #l ahorro en cuenta corrientepermite determinar el monto de los recursos disponibles para invertir. #n las cuentas nacionales se emplea paradeterminar la brecha ahorroAinversión.

A"orro externo (%xternal savings)

iferencia entre lo que se ahorra internamente y lo que se invierte en la economíaB esta diferencia se refleja en labalana en cuenta corriente de la balana de pagos. !i la inversión es mayor que el ahorro interno de la economía,se necesitar2 complementar con ahorro e'terno, el que se refleja en el d%ficit en cuenta corriente.

A"orro financiero (Financial savings)

arte de la riquea del sector privado mantenida como depósitos, tenencias de valores, cuotas de participación enfondos mutuos, aportes al sistema privado de pensiones y reservas t%cnicas de seguros de vida.

A"orro interno (&omestic savings)

&horro generado por los residentes en un país o un determinado territorio. e los ingresos de las personas, lo queno constituye ahorro supone consumo, reduci%ndose %ste se logra un mayor nivel de ahorro. #l ahorro, tanto internocomo e'terno, constituyen el conjunto de los recursos nacionales disponibles para la inversión.

Al contado (Cash, S#ot)•

Cash3 !istema de pago en efectivo en el momento en que se realia la contraprestación. #n algunosmercados, toda facturación con vencimiento inferior a : días se denomina al contado.• Spot 3 $%rmino que describe una transacción de una sola ve en el mercado, donde un commodity se

compra spot a los precios corrientes del mercado. 0as transacciones spot contrastan con las transacciones at%rmino, en las cuales se especifica una oferta fija de producto en un periodo de tiempo determinado.

Ver mercado al contado

American &e#ository Recei#t !A&R! #s un certificado de valor emitido por un banco de los #stados ;nidos de &m%rica que representa la propiedad de unn"mero de acciones de una compa7ía e'tranjera. #ste certificado se transa y cotia en los mercados de valores delos #stados ;nidos de &m%rica y puede colocarse mediante oferta p"blica o privada. Cuando es colocado y transadoen varios mercados se denomina !lobal "epository Receipt (6).

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American &e#ository Shares !A&S!

5alores emitidos por un banco comercial de los #stados ;nidos de &m%rica, que representan el derecho sobreacciones de una compa7ía e'tranjera. 0a evidencia es un certificado físico.

Amortización (Amorti'ation)• Repayment , amortiation3 4inancieramente es el reembolso del principal de los pr%stamos.• #morti$ation3 #n la balana de pagos registra las obligaciones del período, bajo el principio del devengado,

sin considerar si el pago se hace efectivo o no.• Redemption, retirement 3 r2ctica e'clusiva de las sociedades anónimas y las comanditarias por acciones

que consiste en una reducción de capital social mediante el reembolso a los accionistas de todo o parte del valornominal del capital.

Antidumping (Antidum#ing)Conjunto de medidas de protección adoptadas por los #stados con el fin de proteger a la industria nacional afectadapor la pr2ctica de dumping (ver definición) por parte de empresas e'tranjeras.

Anverso (verse)

0ado o cara principal del billete, moneda o medalla. #n el er", el anverso del billete es el lado en el que figura elpersonaje principalB en la moneda es el lado donde aparece el #scudo 8acional.

A#o fiscal (Fiscal year)

&7o que comprende un ejercicio de operaciones en las empresas. $ambi%n, periodo de doce meses en el que semantienen vigentes los presupuestos de gastos e ingresos p"blicos. ;sualmente, como en el er", coincide con ela7o calendario. 0as asignaciones, compromisos y pagos relativos a los programas del gasto de un presupuestopueden e'tenderse m2s all2 del a7o respecto del cual fueron autoriados.

Apalancamiento (everage)

elación entre capital propio y cr%dito invertido en una operación financiera. &l reducir el capital inicial que esnecesario aportar, aumenta la rentabilidad obtenida. #l incremento del apalancamiento tambi%n aumenta los riesgosde la operación, pues indica menor fle'ibilidad o mayor e'posición a la insolvencia o incapacidad de atender lospagos.

Apalancamiento glo$al (*loal leverage)

$%rmino financiero que se refiere al uso de dinero prestado para financiar inversiones o actividades de negocios. #lapalancamiento puede aumentar la tasa de retorno, pero tambi%n incrementa el riesgo.

Apertura comercial (+rade o#enness)

roceso mediante el cual se eliminan las barreras que inhiben el comercio e'terior de un país, como la reducción dearanceles y tr2mites de e'portación e importación, entre otras.

Apreciación (A##reciation)

&umento del valor de bienes y títulos. $ambi%n se entiende como el aumento del valor de una moneda encomparación con otras.

Arancel (+ariff)

$ambi%n conocido como tarifa, consiste en los derechos monetarios que gravan las mercancías importadas por unpaís. ueden tomar la forma de derechos específicos o derechos adAvalorem. #n ocasiones, tambi%n se aplica underecho arancelario a las e'portaciones.

Arrendamiento financiero (easing)el ingl%s =to lease>, arrendar o alquilar. $ipo de operación financiera a mediano o largo plao que consiste en que

una empresa (sociedad de leasing), propietaria de bienes, cede a otra (arrendatario) su uso durante un determinadotiempo por un precio distribuido en cuotas periódicas. &l finaliar el plao establecido, el arrendatario puede adquirirel bien por un valor residual estipulado.

Asociación %atinoamericana de &ntegración (A%A'&) (atin American ntegration Association)

1rganismo intergubernamental que, continuando el proceso iniciado por la &sociación 0atinoamericana de 0ibreComercio (&0&0C) en el a7o DE9:, promueve la e'pansión de la integración de la región, a fin de asegurar sudesarrollo económico y social, y tiene como objetivo final el establecimiento de un mercado com"n.

Asociaciones P$lico Privadas (Pulic Private Associations)

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Cualquier forma de cooperación voluntaria entre el sector privado y el p"blico. #n sentido estricto, es la cooperaciónbasada en un contrato por el que un privado provee servicios de infraestructura asumiendo riesgos pero obtienebeneficios. ;sualmente se da en actividades promovidas por el sector p"blico. 8ormalmente se aplican a actividadesque no tendrían rentabilidad comercial sin la participación del #stado.

Back"ardation ('escuento a trmino * descuento a plazo)Condición del mercado en la cual los precios futuros son menores a los precios de entrega inmediata. #sta situaciónpuede ocurrir cuando las e'pectativas de precios futuros son a la baja y compensan los costos financieros dealmacenaje. !e conoce tambi%n como mercado invertido.

Balance de riesgos (Balance of risks)

#s una evaluación y ponderación de los diferentes escenarios de posibles desvíos de la proyección respecto alescenario base. ermite realiar un an2lisis probabilístico de la dirección de divergencia de las variables e'ógenas.

Balance general (Balance sheet)

#stado financiero que muestra, a una fecha determinada, los bienes, las inversiones y derechos que poseen lasempresas, así como sus fuentes de financiamiento, incluido el resultado económico del periodo. 0a forma tradicional

y m2s usada del balance general es la forma de cuenta, que muestra al activo del lado del ebe (iquierda) y elpasivo y el capital del lado del Faber (derecha).

Balance S"eet +ffect

Ver %fecto &o'a de (alance

Balanza comercial (+rade alance)

entro de la balana de pagos, registra el intercambio de mercancías de un país con el resto del mundo. !u saldo esla diferencia entre los ingresos por e'portaciones y los gastos por importaciones.

Balanza de capital a largo plazo (ong!term ca#ital alance)

arte de la +alana de agos que recoge las transacciones en activos y pasivos financieros, con vencimientosuperior al a7o, de una economía con el resto del mundo. roporciona información acerca del endeudamiento de unpaís con el resto del mundo. *ncluye las inversiones (directas y de cartera) hechas al y recibidas del e'terior, asícomo los cr%ditos comerciales y financieros.

Balanza de pagos (Balance of #ayments)

0a balana de pagos es un registro estadístico que resume sistem2ticamente, para un tiempo específico, lastransacciones económicas (aquellas que involucran bienes, servicios e ingreso así como aquellas en dondeintervienen activos y pasivos financieros y las transferencias como las donaciones) que realian los residentes deuna economía con el resto del mundo. ;sualmente se presentan de modo que la suma de sus rubros refleja lavariación del saldo de reservas internacionales del +C. #l registro de la balana de pagos es responsabilidad del+anco Central de eserva seg"n el artículo - de su 0ey 1rg2nica.

Balanza de servicios (Balance of services)

#n la balana de pagos, registra las transacciones de servicios de un país con el resto del mundo. !u saldo es ladiferencia entre el valor de las e'portaciones y las importaciones de servicios como3 transportes, viajes,comunicaciones, seguros y reaseguros y otros servicios.

Balanza en cuenta corriente (Current account alance)Cuenta de la +alana de agos que recoge todas las transacciones (distintas de aquellas que comprenden recursosfinancieros) que involucran valores económicos y tienen lugar entre residentes de una economía y el resto delmundo. e manera específica, registra la diferencia entre el valor de las e'portaciones e importaciones de bienes yservicios, así como los flujos netos por renta de factores (diferencia entre ingresos y egresos tanto privados comop"blicas) y transferencias corrientes.

Balanza en cuenta financiera (Financial account alance)

Cuenta de la +alana de agos que cubre todas las transacciones (entradas y salidas) relacionadas con los cambiosen propiedad de activos y pasivos financieros e'ternos de una economía con el e'terior. ichas transacciones

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pueden ser tanto de largo (pr%stamos a largo plao p"blicos y privados así como la inversión e'tranjera directa y encartera) como de corto plao (capitales de corto plao). 4inalmente, su saldo permite conocer la posición deudora oacreedora de un país con el resto del mundo.

Banca electrónica (%lectronic anking)

restación de servicios financieros al cliente mediante equipos inform2ticos de manera que pueda realiar sustransacciones bancarias en tiempo real.

Banca offs"ore (ffshore anks)

Centros financieros regulados que ofrecen ventajas financieras y tributariasB entre los principales se encuentran 6ranCaim2n, Fong Gong, 0íbano, 8assau, anam2, !ingapur, entre otros.

Banca virtual (-irtual anking)

!e entiende por banca virtual a los dispositivos utiliados para realiar operaciones a trav%s de medios distintos a laventanilla de un banco o cajero autom2tico, como son la *nternet, la banca telefónica o por softHare que el bancobrinde a sus clientes.

Bancarización (Bank usage)

6rado en el que los habitantes de un país hacen uso de los productos y servicios financieros ofrecidos por lasentidades bancarias. ;n indicador de este concepto es comparar la liquide o el cr%dito como porcentaje del +*.

Banco (Bank)#mpresa dedicada a operaciones y servicios de car2cter financiero, que recibe dinero del p"blico, en forma dedepósitos u otra modalidad, y utilia ese dinero, junto con su propio capital y el de otras fuentes, para concedercr%ditos (pr%stamos o descuentos de documentos) y realiar inversiones por cuenta propia. !e caracteria por lacreación secundaria de dinero a trav%s de sus operaciones crediticias.

Banco Central de Reserva del Per,BCRP (Central Reserve Bank of Peru)

#l +anco de eserva del er" fue creado el E de maro de DE e inició sus operaciones el I de abril de ese a7o.4ue transformado en el +anco Central de eserva del er" el J de abril de DED. #s persona jurídica de derechop"blico. $iene autonomía dentro del marco de su 0ey 1rg2nica. 0a finalidad del +C es preservar la estabilidadmonetaria. !us funciones son3 regular la moneda y el cr%dito del sistema financiero, administrar las reservasinternacionales, emitir billetes y monedas e informar periódicamente sobre las finanas nacionales.

Banco corresponsal (Corres#ondent ank)

+anco que act"a como depositario de otro radicado en una plaa distinta, a quien se le encomienda determinadasoperaciones en representación de su mandante. 1rganiación financiera o bancaria conectada continuamente conotro banco en una plaa o 2rea geogr2fica diferente, donde este "ltimo act"a como agente del primero. & trav%s deeste sistema muchos bancos mantienen cuentas en bancos ubicados en los principales países, de tal manera quepuedan efectuar sus pagos en las divisas m2s importantes. ;sualmente la corresponsalía se establece en formarecíproca.

Banco de inversiones (nvestment ank, merchant ank)

*nstitución financiera que se especialia en proveer servicios financieros, como asesoramiento en fusiones yadquisiciones (mergers), cambio de divisas y administración de portafolio. & diferencia del banco comercial, losbancos de inversiones no se especialian en otorgar pr%stamos de sus propios fondos. 4recuentemente sirve deagente y aval (underHriter) de nuevas emisiones de valores y como integrante de un sindicato redistribuye la emisióna los inversionistas.

Banco de la -ación . B- (Per)

&gente financiero del #stado, y cuyo objetivo es administrar las subcuentas del $esoro "blico y proporcionar algobierno central los servicios bancarios para administrar los fondos p"blicos. #l +anco de la 8ación se creó el - deenero de DE99 (0ey 8/ D9:::).

Banco de Pagos &nternacionales (Bank for nternational Settlements!BS)

#l +anco de agos *nternacionales (+*) es una organiación internacional creada en DE: que promueve lacooperación monetaria y financiera internacional y sirve como un banco de bancos centrales. #l +* (+*!) promoverla discusión y an2lisis de política entre los bancos centrales y la comunidad financiera internacional, es un centro deinvestigación económica y monetaria, facilitar las operaciones financieras internacionales de los bancos centrales yactua como fideicomisario de activos financieros. 0a sede central est2 en +asilea, !uia.

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Banco &nteramericano de 'esarrollo,B&' (nter!American &evelo#ment Bank! &B)

*nstitución financiera internacional establecida en diciembre de DE?E para promover el desarrollo económico y socialde &m%rica 0atina y el Caribe mediante el financiamiento de proyectos del sector p"blico, con %nfasis en producción(agricultura e industria), infraestructura física (transportes y energía) y social (salud, educación y desarrollo urbano).osteriormente, su actividad tambi%n ha estado vinculada al financiamiento de reformas de car2cter estructural.

Banco &nternacional para la Reconstrucción y !omento,B&R! (nternational Bank for Reconstruction and &evelo#ment!BR&)

#l +*4 fue creado en DEIJ, inicialmente para asistir financieramente en la reconstrucción de los países afectadospor la !egunda 6uerra Mundial. osteriormente, su actividad se centró principalmente en la asistencia a los paísesen vías de desarrollo, a trav%s de la provisión de recursos con fines productivos y desarrollo de infraestructura, asícomo el financiamiento de reformas de car2cter estructural.

Banco /undial (.orld Bank)#l +anco Mundial es una de las instituciones m2s grandes de asistencia para el desarrollo, trabaja en m2s de D::economías en desarrollo. !e estableció en DEII en +retton Koods y tiene su sede central en Kashington. restadirectamente a gobiernos o a terceros con el aval de %stos. !u propósito es alentar la inversión privada conpr%stamos de sus propios recursosB #l +anco se financia con la contribución de sus miembros, en proporción a laparticipación de cada uno de %stos en el mercado mundial, y a trav%s de la colocación de bonos. #l +anco Mundialesta constituido por el +anco *nternacional de econstrucción y 4omento (+*4) o )nternational (an* forReconstruction and "evelopment (*+), la &sociación *nternacional de 4omento (&*4) o )nternational "evelopment

#sociation (*&), la Corporación *nternacional de 4inanas (C*4) o )nternational Finance Corporation (*4C), la &gencia Multilateral para la 6arantía de *nversión o Multilateral )nvestment !uarantee #gency (M*6&) y el Centro*nternacional para el &rreglo de isputas de *nversión o )nternational Centre for Settlement of )nvestment"isputes (*C!*).

Barreras al comercio (+rade arriers)

Medidas proteccionistas que utilian los gobiernos para evitar o limitar que algunos bienes y servicios seanintercambiados entre diferentes países. or ejemplo, los costes de transporte, aranceles, cuotas de importación,entre otros.

Barreras fiscales (Barriers)

+arreras al comercio derivadas de los impuestos, como el *mpuesto sobre el valor agregado o los derechosaduaneros.

Barreras para,arancelarias o $arreras no arancelarias (/on!tariff arriers)

Mecanismos que utilian los gobiernos para evitar o hacer m2s costoso el ingreso de bienes y servicios a su país,tales como cuotas de importación, tr2mites aduaneros engorrosos o medidas sanitarias. #ventualmente, algunospaíses optan tambi%n por imponer restricciones a la e'portación.

Base imponi$le (+ax ase)

5alor sobre el cual se aplica un impuesto o derecho. 0a base imponible puede definirse en3

• ;nidades monetarias o valor monetario3 en este caso los derechos establecidos se llaman ad valorem (porejemplo, D por ciento del valor C*4 de importación).

• ;nidades físicas3 en este caso los derechos fijados son específicos.

Base monetaria ($onetary ase)Ver emisi+n primaria

Base tri$utaria (+ax ase)8"mero de personas naturales y personas jurídicas obligadas al cumplimiento de obligaciones tributarias. uedetambi%n definirse como base imponible, es decir, el monto sobre el cual se grava un impuesto.

Bienes de capital (Ca#ital goods)

enominación que reciben los bienes, como maquinaria y equipo, que son necesarios en el proceso productivo paraelaborar otros bienes y que generalmente no se transforman o agotan. #n el caso de comercio e'terior, correspondea un rubro de la Clasificación por ;so o estino #conómico (C;1#) para las importaciones. $%rmino aplicadocom"nmente al activo fijo.

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Bienes de consumo (Consumer goods)

+ienes o servicios generalmente destinados al consumo final, no a un proceso productivo.

Bienes de consumo duradero (&urale consumer goods)

+ienes que pueden ser utiliados por los consumidores durante un largo período de tiempo, a trav%s del cual seproducir2 su progresivo deterioro (maquinaria, elementos de transporte, etc.). !on bienes de consumo que generanun flujo de servicios tanto en el futuro como en la actualidad.

Bienes de consumo no duradero (/on!durale consumer goods)

+ienes de consumo adquiridos por las economías dom%sticas, su duración es relativamente breve por lo que su usoes de corto tiempo.

Bienes no transa$les (/on tradale goods)

!on aquellos bienes que por su naturalea no son susceptibles de ser comercialiados en el mercado internacional,por lo que su precio se determina por las condiciones de oferta y demanda en el mercado interno.

Bienes transa$les (+radales goods)

+ienes susceptibles de ser comercialiados internacionalmente (e'portados o importados). !u precio tender2 areflejar el precio internacional m2s aranceles y costos de transporte en moneda nacional.

Bienes y servicios (*oods and services)

#n cuentas fiscales, comprende el gasto en bienes que no incrementan el patrimonio del #stado, así como losservicios no personales prestados por personas jurídicas o naturales sin e'istir relación laboral directa con el #stado.

Billete (Banknote)

ocumento al portador, usualmente impreso en papel de seguridad y con sistemas de impresión especialB con valorpropio (denominación), de curso legal, en la que se representa la unidad monetaria del país, utiliada en el pago detransacciones. 6eneralmente emitido por el +anco Central.

Billetes y monedas en circulación (Currency in circulation)

!aldo de billetes y monedas de curso legal fuera del +anco Central y que se encuentra en poder del p"blico y de lasentidades del sistema financiero. 4orma parte del pasivo del +alance del +anco Central.

Billón (+rillion (0SA), illion (01))#n #stados ;nidos y otros países anglosajones =billion> corresponde a mil millones.

Bloomerg (loomberg P imited Partnership es una compa7ía estadounidense que ofrece información y an2lisis del mercadode capitales a trav%s de softHare financiero, reportes, datos, noticias y plataformas de comercio para las empresasfinancieras y organiaciones en todo el mundo.

Bolsa de valores (Stock exchange)

Mercado organiado en el que se negocia p"blicamente la compra y la venta de títulos de renta fija y variable(acciones, obligaciones, etc.), bienes, materias primas, etc. 0as bolsas facilitan y regulan los cambios comerciales yofrecen un magnífico medio para conocer las condiciones del mercado. 0os bienes que se negocian en las bolsasdeben reunir las características de estandariación, fungibilidad y abundancia como para negociarlos con fluide.

Bono (Bond)

$ítulo emitido por un prestatario que obliga al emisor a realiar pagos específicos en un periodo determinado yreconociendo una tasa de inter%s implícita. #l pago de intereses suele efectuarse en forma semestral y anual. 0osemisores suelen ser gobiernos, municipalidades y entidades corporativas. & los bonos que tienen un vencimiento

menor a ? a7os se les denomina de corto plao, entre 9 y D? a7os de mediano plao y m2s de D? a7os de largoplao.

Bono corporativo (Cor#orate ond)

1bligación emitida por una empresa para captar fondos que le permitan financiar sus operaciones y proyectos. 0osbonos son emitidos a un valor nominal que ser2 pagado al tenedor en la fecha de vencimiento (rescate). #l montodel bono devenga un inter%s que puede pagarse íntegramente al vencimiento o en cuotas periódicas (cupones).

Bono cupón cero (2ero cou#on ond)

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+ono que no paga intereses y se vende con un descuento. or lo general, se emite a largo plao y el principal espagado al vencimiento. !u uso es muy frecuente para reestructurar deudas cuya recuperación es difícil de obtener,goa de beneficios tributarios. #n un acuerdo de reducción de deuda tipo lan +rady, generalmente la garantía seefect"a mediante estos bonos.

Bono del 0esoro (+reasury Bond)

$ítulo p"blico de mediano y largo plao emitido para financiar operaciones del gobierno.

Bono so$erano (Sovereign ond)

+ono emitido por un gobierno. !u rendimiento es una apro'imación del riesgo país que le asigna el mercado alemisor.

Bono su$ordinado (Suordinate ond)

+ono cuyo pago est2 condicionado a la cancelación de otras deudas. #n el er", en el caso de las institucionesfinancieras, la 0ey 6eneral del !istema 4inanciero y del !istema de !eguros y 1rg2nica de la !uperintendencia de+anca, !eguros y &4 (0ey 8/ 9-:) se7ala las características de la deuda subordinada para que pueda serconsiderada en el computo del patrimonio efectivo de la entidad financiera, principalmente que no puede estargarantiada, no procede el pago antes de su vencimiento, el principal y los intereses quedan sujetos a su aplicacióna absorber las p%rdidas de la empresa que queden luego de que se haya aplicado íntegramente el patrimoniocontable a este objeto (&rtículo ).

Bonos de apoyo al sistema financiero (Financial system su##ort onds)

+onos adquiridos por el +anco de la 8ación pertenecientes a empresas del sistema financiero en las que el #stadotiene participación mayoritaria.

Bonos de arrendamiento financiero (easing onds)

0os +onos de &rrendamiento 4inanciero (+&4) tienen las mismas características de un bono, pagan cuponesperiódicamente y el principal al vencimiento. !e les denomina así porque las sociedades financieras que los emitencaptan recursos del mercado para destinarlos a la adquisición de bienes que posteriormente ser2n materia dearrendamiento financiero (leasing).

Bono de inters flotante (Floating rate note ! FR/)

Modalidad de bono con cupón variable, en el cual la tasa de inter%s generalmente es estipulada como un spreadsobre una tasa de referencia del mercado (0*+1 o la tasa de los fondos federales). #l spread se mantieneconstante. $ítulo de deuda con un vencimiento entre ? y - a7os, cuya tasa de inter%s se ajusta cada 9 meses deacuerdo a las condiciones de mercado.

Bono de reconocimiento (Pension recognition onds)

#l +ono de econocimiento es un documento emitido por el #stado, por el monto de los de los aportes realiados al!istema 8acional de ensiones (!8). Corresponde ser otorgado a los afiliados a una &4 que cumplan con losrequisitos que e'ige la ley.

Bonos de titulización (Securiti'ation onds)

!on valores negociables de renta fija con rendimiento e'plícito, emitidos como resultado de la independiación de ungrupo de activos de una empresa en un patrimonio autónomo para respaldar esos bonos (titulación).

Bonos 1lo$ales de 0esoro P$lico (Peruvian *loal Bonds)

!on valores emitidos por la ep"blica dise7ados para ser transados, colocados y cumplidos simult2neamente envarios mercados internacionales y emitidos en moneda nacional o en moneda e'tranjera.

Bonos "ipotecarios ($ortgage!acked onds)$ítuloAobligación respaldado por hipoteca sobre determinados bienes.

Bonos "ipotecarios cu$iertos (Covered mortgage onds)

!on valores mobiliarios que confieren a su titular derechos crediticios respaldados con activos. #n el er" la emisiónde bonos hipotecarios cubiertos (+FC) est2 normado por la 0ey 8L E9-. 0os activos de respaldo son cr%ditoshipotecarios y otros activos de primera categoría debidamente identificados sobre los cuales el inversionista tiene underecho prioritario y e'clusivo en caso de incumplimiento del emisor.

Bonos indexados (ndexed onds)

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$ítulo que promete pagos ajustados por la tasa de inflación. +onos cuyos intereses est2n ligados a la evolución deun determinado índice.

Bonos por can2e de deuda p$lica (&et %xchange onds)

+ono u obligación que llegado el momento de su amortiación, si el tenedor lo desea, puede ser cambiado por otrode deuda p"blica de similares características. #sta operación de canje de deuda comprende el retiro anticipado delos bonos soberanos y el intercambio de %stos por nuevos bonos que se emitir2n como series en reapertura.

#l objetivo de esta operación de administración de deuda es reordenar el perfil de la deuda interna con el propósitode establecer plaos relevantes para el establecimiento de la curva de rendimiento. #sta medida dotar2 de mayorliquide y profundidad al mercado dom%stico, permitir2 al gobierno reducir el riesgo de refinanciamiento de la deudae incrementar la vida media y duración de la misma al intercambiar vencimientos pró'imos por amortiaciones a m2slargo plao.

Bonos So$eranos de 0esoro P$lico (Peruvian Sovereign Bonds)

!on valores emitidos por la ep"blica de contenido crediticio, nominativos, libremente negociables y estar2nrepresentados por anotaciones en cuentas inscritas en el registro contable que mantiene C&5&0* !.&. *C05 (C&5&0*)y listados en la +olsa de 5alores de 0ima.

Bonos 3AC (nflation!indexed onds 3 -AC onds)

+onos cuyo valor nominal est2 inde'ado a la inflación. #n este esquema el tenedor del bono asegura unarentabilidad real por el bono. e acuerdo al artículo I:/ de la 0ey 6eneral del !istema 4inanciero y del !istema de

!eguros y 1rg2nica de la !+!, el +anco Central de eserva publica el índice de reajuste diario por inflaciónaplicable a deudas contratadas bajo esta modalidad y que se denomina 5alor &dquisitivo Constante (5&C).

Bóveda de custodia (Custody vault)

#s un recinto o espacio físicamente delimitado, dentro de la bóveda que una empresa del sistema financieromantiene en sus propias instalaciones o en una empresa de transporte, custodia y administración de numerario.Constituye una e'tensión de las bóvedas del +C y de uso e'clusivo para el depósito, traslado y retiro denumerario vinculados al sistema de custodia.

Brec"a a"orro,inversión (Saving 4 investment ga#)

efinida como la diferencia relativa entre el ahorro interno y la inversión total. #l an2lisis de esta brecha est2asociado a los desequilibrios en el lado real de la economía y a los aumentos en los niveles de inversión del sectorp"blico como el privado.

Brec"a del producto (ut#ut ga#, *&P ga#)

0a brecha del producto es la diferencia entre el nivel del producto observado y el nivel del producto potencial.

Brec"a fiscal (Fiscal ga#)

#s la diferencia positiva o negativa que se registra en los gastos p"blicos y los ingresos p"blicos.

Brec"a producción a demanda interna (Production and domestic demand ga#)

#s la relación de la variación del +* con respecto a la variación de la demanda interna.

Bretton .oods!istema monetario internacional cuyas bases se establecieron en el &cuerdo de (retton -oods ./e0 &ampshire1 enDEII. #n este sistema, la moneda de cada país miembro tenía una paridad fija con el dólar de los #stados ;nidos de

&m%rica y este "ltimo mantenía un cambio fijo en oro (;! ? la ona de oro). 0os #stados ;nidos de &m%ricamantenían reservas en oro, en tanto que el resto de países mantenía reservas en oro o dólares. #l objetivo del tipode cambio fijo era evitar la especulación y contribuir al desenvolvimiento de la economía mundial afectada por la **

6uerra Mundial. #l &cuerdo (retton -oodsdio lugar a la creación del 4ondo Monetario *nternacional y del +ancoMundial. #l sistema (retton -oods de tipo de cambio fijo fue eliminado en DE-D, cuando el 6obierno de #stados;nidos se vio imposibilitado de cambiar oro por moneda al precio de ? dólares la ona.

BR&C4s

#l 6AI o grupo +*C est2 compuesto por +rasil, usia, *ndia y China. #stos países est2n entre los die m2se'tensos, usia primero, China tercero, +rasil quinto e *ndia s%ptimoB entre los die m2s poblados, China primero,*ndia segundo, +rasil quinto y usia noveno, y entre las primeras die economías, China segunda, *ndia cuarta,usia s%ptima y +rasil novena.

7/21/2019 Abs


Ca2a (Cash5 Cashier)

#n un sentido amplio, hace referencia a la liquide o el dinero. #n las cuentas del activo de una organiación, son lasque contienen los recursos de disponibilidad inmediata a la que se debita la cobrana e ingresa los fondos por todoconcepto (ejemplo3 ventas).

#n las organiaciones financieras corresponde a la sección de las oficinas bancarias adonde se dirige el p"blico paraingresar o retirar fondos u otros valores.

Ca2a del 0esoro P$lico (Pulic +reasury cash flo")

*ndicador de la posición financiera del $esoro "blico en el cual se muestran las operaciones de caja en monedanacional y moneda e'tranjera, con recursos ordinarios en efectivo.

Ca2a municipal de a"orro y crdito ($unici#al savings and credit ank)

*nstitución financiera municipal, autoriada a capta recursos del p"blico y cuya especialidad consiste en realiaroperaciones de financiamiento, preferentemente a las peque7as y micro empresas de su ciudad. Conforme elartículo -L de la 0ey 8L -E- o 0ey 1rg2nica de Municipalidades (- de mayo de ::), las cajas municipales deahorro y cr%dito no pueden concertar cr%ditos con ninguna de las municipalidades del país.

Ca2a rural de a"orro y crdito (Rural savings and credit ank)

#mpresa privada cuyo objeto social es realiar intermediación financiera, preferentemente con la mediana, peque7ay micro empresa en apoyo de la actividad económica que se desarrolla e'clusivamente en el 2mbito rural dondeopera.

Ca2ero autom5tico (Automated teller machine ! A+$, cash dis#enser)

!e considera cajero autom2tico a cualquier dispositivo electromec2nico que permite a los usuarios autoriados,generalmente utiliando tarjetas de pl2stico que el dispositivo electrónico puede leer, retirar dinero en efectivo de suscuentas yNo acceder a otros servicios, tales como consultas de saldo, transferencias de fondos, pagos diversos oaceptación de depósitos, y compra y venta de moneda e'tranjera. 0os cajeros autom2ticos pueden ser operados yasea en línea, con acceso en tiempo real a una base de datos para efectos de autoriación, o fuera de línea.

Calificación de riesgo crediticio (Credit risk rating)

#studio económicoAfinanciero de un sujeto emisor de valores que tiene por objeto analiar la solvencia económicadel mismo. #l an2lisis es realiado por las agencias de calificación y su resultado se sintetia en una nota.

C5mara de Compensación +lectrónica (%lectronic Clearing 6ouse)#n el er" varias instituciones financieras se han asociado para formar la C2mara de Compensación #lectrónica(CC#), institución privada con la función de administrar la compensación entre diferentes instituciones financieras dedeterminados instrumentos de pago de bajo valor (@retail payments@), los que se caracterian por ser de bajo valorindividual y por representar un gran n"mero de transacciones, lo cual los hace instrumentos masivos. #ntre ellostenemos los cheques, las transferencias, los d%bitos directos, las cuotas de cr%dito y las letras de cambio. 0a CC#inició sus operaciones en noviembre de :::, siendo sus propietarios los bancos, y realia un proceso decompensación o =neteo> y genera un solo cargo o abono para las entidades participantes por cada instrumento.

Canal de expectativas (%x#ectations channel)

#s una de las formas a trav%s de la cu2l la política monetaria se transmite al sector financiero y real de la economía.0as e'pectativas que los agentes se forman sobre la política monetaria futura influye en sus decisiones de ahorro,consumo e inversión, que finalmente afectan la evolución de la actividad económica y la inflación.

Canal de transmisión de pol6tica monetaria ($onetary #olicy transmissionchannel)Ver Mecanismo de 2ransmisi+n de la Pol3tica Monetaria4

Canasta de consumo (Consum#tion asket)

Conjunto de bienes y servicios adquiridos por un consumidor representativo de la economía. #n el er", sirve debase para la elaboración del Ondice de recios al Consumidor de 0ima Metropolitana. & partir de enero del a7o :D:,el *8#* calcula el *C de 0ima Metropolitana con una nueva estructura de ponderaciones con a7o base ::E. #stanueva estructura de la canasta se ha estimado sobre la base de los resultados de la #ncuesta 8acional deresupuestos 4amiliares (#8&#4) realiada entre mayo ::J P abril ::E. 0a canasta que usa el *8#* est2conformada por los siguientes grupos de consumo3

7/21/2019 Abs


Canasta de monedas (Currency asket)

Conjunto de monedas de diferentes países considerado relevante para construir indicadores, los que suponenponderaciones para cada moneda. 0os ejemplos m2s comunes son los erechos #speciales de 6iro (#6) y lacanasta usada en el c2lculo de inflación e'terna.

Can2e (Float)

&ctivo de las instituciones financieras que representa sus tenencias de cheques de otras instituciones financieras nopresentados a la C2mara de Compensación. #n las cuentas monetarias el saldo de cheques en canje se agrega enel rubro =otras cuentas por cobrar>.

Ver C5mara de Compensaci+n4

Can2e (S"a#)

Contrato en el que dos compa7ías se presentan una a la otra pero en diferentes t%rminos (diferentes monedas, tasasde inter%s fijas y variables, entre otros), de tal forma que no se genere una posición neta de cambio. 0as operacionessHaps por lo general son de3

•

Monedas3 1peración consistente en la compra al contado de una moneda contra otra y la simult2neaoperación inversa de recompra de la moneda original en una fecha posterior, con el objeto de asegurar un precio yno sufrir p%rdidas posteriores por fluctuación en las cotiaciones.

• &ctivos financieros3 *ntercambio de dos activos financieros de igual valor presente, pero que generan flujosde pago distintos.

• Metales3 5enta de metales preciosos en el mercado spot con compromiso de recompra en una fecha futurapactada de antemano.

• +anca central3 1peraciones entre bancos centrales, principalmente de los países industrialiados, paraofrecer ayuda temporal en apoyo de la balana de pagos o para financiar la intervención oficial en el mercado dedivisas. !e realian a corto plao (E: días renovables por un m2'imo de dos veces) y no dan lugar a ganancias op%rdidas en moneda nacional, por tratarse de una permuta de dos monedas nacionales.

• euda3 Mecanismo utiliado por diferentes países con la finalidad de reducir el nivel de su deuda e'terna,sin necesidad de usar sus divisas. 0os mecanismos m2s comunes son los canjes de deuda por donación y porinversión.

Can2e de c"eques Check clearing)

eriodo en el cual un cheque est2 en proceso de transferencia de fondos interbancarios o de compensación. #n laC2mara de Compensación, el canje se efectuar2 mediante el intercambio físico de los cheques presentados y de losrechaados y el intercambio electrónico de la información relativa a dichos instrumentos, por medio del sistema decomunicaciones de la #mpresa de !ervicio de Canje y Compensación (#!#C).

Canon (Royalty)

#s la participación de la que goan los 6obiernos 0ocales (municipalidades provinciales y distritales) y los 6obiernos

egionales del total de ingresos y rentas obtenidos por el #stado, por la e'plotación económica de los recursos.0os Canon e'istentes son3 el Canon Minero, Canon Fidroenerg%tico, Canon 6asífero, Canon esquero, Canon4orestal y Canon y !obrecanon etrolero. 0os cinco primeros son regulados por las 0eyes 8/ -?:9, J:-- y Jy sus modificatoriasB mientras que el denominado Canon y !obrecanon etrolero se regula mediante legislaciónespecial para cada departamento.

Capacidad de endeudamiento (Borro"ing ca#acity)

Capacidad que tiene cualquier persona o entidad jurídica para adquirir recursos ajenos a un tipo de inter%s dado yhacer frente a su devolución en un período determinado.

7/21/2019 Abs


Magnitud macroeconómica que representa el importe total de recursos que una nación ha prestado una veatendidas tanto las operaciones corrientes, de capital y las financieras. !e obtiene sumando a la capacidad definanciación la variación neta de activos financieros.

Capital (Ca#ital)

artida del balance formada por los aportes realiados por los socios en una sociedad.

;no de los factores de producción, junto con la tierra y el trabajo, que se genera mediante la acumulación deriquea. #n Cuentas 8acionales, el capital hace referencia a los activos producidos que se utilian repetida ocontinuadamente, en procesos de producción durante m2s de un a7o.

Capital fi2o (Fixed assets)

arte del capital de una empresa que se invierte en bienes o servicios que quedar2n vinculados a ella de formapermanente, como maquinaria, patentes, etc.

Capitales de corto plazo (Short!term ca#itals)

ubro de la balana de pagos que registra los flujos (e'cluyendo al +C) de activos y pasivos de corto plao de lasentidades financieras, de las empresas no financieras (p"blicas y privadas) y de las unidades familiares residentes.0os flujos de activos comprenden principalmente los depósitos en divisas de las entidades financieras y losdepósitos en el e'terior de las empresas no financieras y de las unidades familiares. 0os flujos de pasivoscomprenden el endeudamiento e'terno por comercio e'terior y capital de trabajo. or corto plao se entiende unplao igual o menor a un a7o.

Capitalización $urs5til (Stock!exchange ca#itali'ation)

5alor de mercado de una empresa inscrita en bolsa, es decir, el valor de la totalidad de acciones en circulación aprecio de mercado a una fecha determinada.

Carga fiscal (+ax urden)

*ndicador del grado de afectación del ingreso de una persona, operación o sector económico por el total de lostributos que le son aplicables. ueden incluir tributos del !istema $ributario 8acional (impuestos, derechosarancelarios y tasas), a los gobiernos locales (de acuerdo a la 0ey de $ributación Municipal) y a otros fines (*nstitutoeruano de !eguridad !ocial, 4ondo 8acional de 5ivienda, !ervicio 8acional de &diestramiento $%cnico *ndustrial y!ervicio 8acional de Capacitación para la *ndustria de la Construcción).

Carry #s el retorno que genera el mantenimiento de un activo específico (carry positivo), así como el costo en el que sepodría incurrir por el mantenimiento del mismo (carry negativo). #n las bolsas de metales tambi%n se utilia para

describir una operación de pr%stamo que da como resultado la moviliación del metal físico a un almac%n por partedel prestatario.

Carry trade

1peración de inversión apalancada, en la que el endeudamiento se hace en una divisa con tipos de inter%s bajos.0os fondos del cr%dito se invierten en activos de alta rentabilidad denominados en otras divisasB habitualmente envalores de países industrialiados, ya que sus monedas tienen menos riesgo cambiario. Qltimamente losespeculadores tambi%n han invertido en países emergentes.

Carta de intención (etter of intent)

ocumento mediante el cual un país miembro e'pone al 4ondo Monetario *nternacional (4M*) tanto los motivos porlos que solicita el apoyo financiero de dicha institución, cuanto los compromisos que asumir2 respecto adeterminadas políticas de estabiliación que pretende aplicar, de acuerdo con el 4M*.

Cartera con pro$lemas potenciales . CPP (

Portfolio 0ith potential problems)

Categoría de clasificación de la cartera de cr%ditos en la que el deudor presenta una buena situación financiera y derentabilidad, con moderado endeudamiento patrimonial y adecuado flujo de caja para el pago de las deudas porcapital e intereses. #n este tipo de cartera el flujo de caja es sumamente sensible a modificaciones de variablesrelevantes y tiende a debilitarse para afrontar los pagos.

Cartera deficiente (Bad det #ortfolio)

7/21/2019 Abs


Categoría de clasificación de la cartera de cr%ditos en la que el deudor presenta una situación financiera d%bil y unnivel de flujo de caja que no le permite atender el pago de la totalidad del capital y de los intereses de las deudas,pudiendo cubrir solamente estos "ltimos.

Cartera dudosa (&outful det #ortfolio)Categoría de clasificación de la cartera de cr%ditos en la que el deudor presenta un flujo de caja manifiestamenteinsuficiente, no alcanando a cubrir el pago del capital ni de los interesesB presenta una situación financiera crítica y

muy alto nivel de endeudamiento, y se encuentra obligado a vender activos de importancia para la actividaddesarrollada.

Cartera de valores (Portfolio)

Conjunto de inversiones en títulos, valores de renta fija o variable y otros activos financieros que pertenecen a unapersona natural o jurídica. uede clasificarse seg"n el tipo de activos que lo conforman, como cartera de billetes ycheques (caja) o cartera de colocaciones (pr%stamos).

Cartera morosa (/on #erforming loan #ortfolio)

Comprende la cartera pesada m2s la cartera refinanciada yNo reestructurada.

Cartera /orosa -eta (/et non #erforming loans)

0a cartera morosa neta incluye los cr%ditos vencidos, en cobrana judicial, refinanciados y reestructurados netos deprovisiones.

Cartera negocia$le (+rading #ortfolio)$odas las posiciones afectas a riesgos de mercado, dentro o fuera del balance, incluyendo los instrumentosrepresentativos de deuda, de capital, las posiciones afectas a riesgo cambiario, y las posiciones en =commodities>.

Cartera normal (/ormal #ortfolio)

Categoría de clasificación de la cartera de cr%ditos en la que el deudor presenta principalmente una situaciónfinanciera líquida, con bajo nivel de endeudamiento patrimonial y adecuada estructura del mismo con relación a sucapacidad de generar utilidades.

Cartera pesada (Bad dets)

*ncluye, adem2s de la cartera vencida y en litigio, documentos en cartera y cr%ditos incobrables o de difícilrecuperación.

Cartera Reestructurada (7peración Reestructurada) (Restructured loan

#ortfolio)!on aquellos cr%ditos que est2n sujetos a la reprogramación de pagos aprobada en el proceso de reestructuración,de concurso ordinario o preventivo, seg"n sea el caso, conforme a la 0ey 6eneral del !istema Concursal, 0ey 8/-J:E.

Cartera Refinanciada (Refinanced loan #ortfolio)

Comprende aquellos cr%ditos directos, cualquiera sea su modalidad, cuyos plao yNo montos de contrato original hansido modificados, debido principalmente a dificultades en la capacidad de pago del deudor.

Cartera vencida (/on!#erforming assets, credits, loans)

Comprende el capital de los cr%ditos que no han sido cancelados o amortiados por los obligados en la fecha devencimiento.

Casa de /oneda (Per) (/ational $int (Peru))*nstitución oficialmente autoriada para la acu7ación de monedas. 0a Casa de Moneda de 0ima (D?9?) fue la primerade &m%rica del !ur. #n DJ: tomó el nombre de Casa 8acional de Moneda y desde DEII est2 incorporada a laadministración del +anco Central de eserva del er". $ambi%n conocida como Ceca, nombre de origen medievalque deriva del vocablo 2rabe @si**a@ que significa cu7o o troquel de moneda (piea que sirve para estampar,generalmente de acero y cilíndrica).

Casa matriz (Parent com#any)

entro de un grupo de empresas, se denomina así a aquella que encabea y posee el poder de decisión del grupomediante el control mayoritario de su propiedad. #n la balana de pagos suele aplicarse a las empresas e'tranjerasno residentes que poseen inversiones en empresas residentes.

Cavali &8%8C838 S8A8 (Per)

7/21/2019 Abs


!ociedad anónima cuyo objetivo es el registro, custodia, compensación, liquidación y transferencia de valores deacuerdo a lo previsto en la 0ey de Mercado de 5alores y sus normas supletorias y reglamentarias. Cavali registra lasoperaciones de compra y venta de acciones no representadas en forma física (desmaterialiadas) efectuadas en la+olsa de 5alores de 0ima.

C'7 (Colateral &et ligation)

$ambi%n conocidos como 1bligaciones de euda 6arantiadas. 0os C1 son títulos respaldados por un portafolio

de pr%stamos o de títulos de deuda, (como hipotecas, M+! e inclusive otros C1) que tienen la característica desegmentar los flujos de caja del portafolio de valores en distintos tramos por su rentabilidad y e'posición de riesgo.0a característica principal de los C1 es que e'iste un orden de prelación en los pagos, desde los tramos menosriesgosos hacia los m2s riesgosos.

C+/%A , Centro de +studios /onetarios %atinoamericanos (C%$A ! Center foratin American $onetary Studies)

&sociación regional de bancos centrales de &m%rica 0atina y el Caribe. !u principal cometido desde DE? es lacooperación entre sus miembros para promover un mejor conocimiento de temas monetarios y financieros en laregión. #l C#M0& promueve una mejor comprensión de las materias monetarias y bancarias, ayuda a mejorar lacapacitación del personal de los bancos centrales, promueve la investigación en los campos de su inter%s y proveede información a sus miembros.

Censo (Census)

0ista de la población de un país recogida en un momento en el tiempo. 0os censos nacionales de población yvivienda se constituyen en la m2s grande investigación estadística y proporcionan información sobre lascaracterísticas demogr2ficas, sociales y económicas del total de la población, así como sobre la infraestructura yservicios de las viviendas y otros datos de car2cter estructural que no cambian significativamente a corto plao. #s la"nica fuente de referencia nacional que brinda información sociodemogr2fica y económica al menor nivel dedesagregación geogr2fica. 0os censos tem2ticos pueden ser3 agropecuarios, universitarios, económicos, entre otros.

Central de Riesgos (Banking Risks ffice)

!ervicio que prestan los bancos centrales de cada país. &nalia la información suministrada por las entidades decr%dito sobre los riesgos bancarios asumidos por personas o empresas, con objeto de identificar a los prestatariosque puedan tener problemas de reembolso.

#n el er", la !uperintendencia de +anca y !eguros del er" tiene información consolidada y clasificada sobre losdeudores de empresas y entidades del sistema financiero, que est2 a disposición de las mismas, así como del+anco Central de eserva del er".

Central depositaria de valores , C'3 (Central securities de#ository !CS&);n servicio (o institución) que mantiene los valores y que permite que las operaciones con los mismos seanprocesadas mediante anotaciones en cuenta. 0os valores representados mediante títulos físicos pueden estarinmoviliados en el depositario o pueden estar desmaterialiados (es decir, e'isten sólo como registros electrónicos).

&dem2s de la función de salvaguarda, una central depositaria de valores puede realiar funciones de comparación oconciliación, compensación y liquidación.

Certificado Bancario en /oneda +xtran2era,CB/+ (Per) (Foreign currencycertificate of de#osit (Peru))

$ítulo emitido al portador por las empresas bancarias del país contra entrega de dólares de los #stados ;nidos de &m%rica.

Certificados de 'epósito del Banco Central de Reserva del Per (BCRPCertificates of &e#osit)

#l DE de mayo de DEE, mediante Circular 8L DEAEA#4NE:, el irectorio del +anco Central de eserva del er"(+C) autorió la emisión en moneda nacional de =Certificados de epósito del +anco Central de eserva deler"> o =Certificados +C> o =C+C>, con el fin de regular la liquide del sistema financiero. #st2nrepresentados por anotaciones en cuenta y pueden ser negociados libremente por sus titulares, debiendo el +Cser informado de cualquier transacción para su correspondiente registro. !e colocan mediante subasta p"blica ocolocación directa, con valores nominales mínimos de !N. D:: :::,:: cada uno y son emitidos en m"ltiplos de!N. D:: :::,::.

Certificado de 'epósito -egocia$le (/egotiale certificate of de#osit)

7/21/2019 Abs


Certificado de depósito de gran denominación (generalmente como mínimo D millón de dólares de #stados ;nidosde &m%rica) que no puede ser cobrado antes de su vencimiento, pero que puede venderse en el mercadosecundario.

Certificado de 'epósito en /oneda -acional con 0asa de &nters 3aria$le delBanco Central de Reserva del Per (C'3 BCRP) (BCRP -ariale rate Certificatesof &e#osit in domestic currency)

5alores emitidos por el +anco Central de eserva del er" (+C), que representan pasivos de este "ltimo a favordel adquiriente. #ste instrumento monetario permite regular la liquide del sistema financiero y aumentar laefectividad de la esteriliación asociada con las intervenciones cambiarias.

0os C5 +C est2n denominados en 8uevos !oles, representados por anotaciones en cuenta. 0a colocación delos C5 +C se efect"a mediante el mecanismo de subasta o mediante colocación directa. 0os C5 +C est2nsujetos a un reajuste en función de la tasa de inter%s de referencia para la política monetaria. #l monto de los C5+C a emitir lo determina el +C de acuerdo con los requerimientos de política monetaria. !e emiten con montosnominales mínimos de !N. D:: :::,:: cada uno y en m"ltiplos de ese monto. #l +C puede pactar operaciones decompra con compromiso de recompra con los C5 +C, así como realiar las dem2s operaciones que considerenecesarias.

Certificados de 'epósito con -egociación Restringida del BCRP (BCRPCertificates of &e#osit "ith Restricted negociation)

0os C+CA8 son valores emitidos por el +anco Central de eserva del er" con características financierassimilares a los C+C, con el fin de regular la cantidad de dinero del sistema financiero.

4ueron creados en un conte'to de ingreso de capitales especulativos y, debido a esto, solo pueden negociarse entrelas instituciones autoriadas a participar en las subastas de colocación primaria.

Certificados de 'epósito %iquida$les en 'ólares del Banco Central de Reservadel Per , C'%' BCRP(BCRP Certificate of &e#osits Payale in 0S &ollars)

*nstrumento monetario dirigido a regular la liquide del sistema financiero y aumentar la efectividad de laesteriliación asociada a las intervenciones cambiarias. 0os C0 +C son certificados de depósito en 8uevos!oles emitidos por el +C a una tasa de inter%s fija o variable, pero pagados y redimidos en moneda e'trajera.0as #!4 entregan moneda e'tranjera al +C por el C0 +C al tipo de cambio del día de la operación y alvencimiento reciben el equivalente en moneda e'tranjera del C0 +C m2s sus intereses al tipo de cambio deldía. 0a colocación de los C0 +C se efect"a mediante el mecanismo de subasta o colocación directa y podr2nnegociarse solo entre las instituciones autoriadas a participar en las subastas de colocación primaria. #l +Cpuede pactar operaciones de compra con compromiso de recompra con los C0 +C, así como realiar las

dem2s operaciones que considere necesarias.

Certificados de 'epósito Rea2usta$les del BCRP (BCRP ndexed Certificates of&e#osit)

#l ? de julio de ::, mediante Circular 8L :A::A#4NE:, se autorió la emisión en moneda nacional de estosvalores o =C +C>, con el fin de regular la liquide del sistema financiero. !on emitidos en m"ltiplos de !N. D::::: y esta representado por anotaciones en cuenta y puede negociarse libremente por sus titulares, debiendo el+C ser informado de cualquier transacción para su correspondiente registro.

#stos valores se reajustan en función de la variación del tipo de cambio del dólar de los #stados ;nidos de &m%ricaregistrado entre la fecha de colocación y la de vencimiento. !u colocación es mediante el mecanismo de subasta omediante colocación directa.

Ver Pol3tica monetaria

Certificados de 'epósitos a Plazo del BCRP (BCRP arger +erm Certificates of&e#osit)

0os certificados de depósitos a plao son instrumentos monetarios alternativos a los Certificados de epósito,buscan apoyar los mecanismos de esteriliación de la liquide utiliada en la compra de moneda e'tranjera. #l+anco Central ofrece estos depósitos para captar moneda local de las instituciones financieras, mediante subasta uotro mecanismo.

C"eque (Check)

;na orden escrita que va de la parte del girador al girado, normalmente un banco, requiriendo pagar una sumaespecificada a pedido del girador o de un tercero especificado por el girador. 0os cheques se pueden utiliar paraliquidar pagos (deudas) y para retirar dinero de los bancos.

7/21/2019 Abs


C"ips ,Sistema &nter$ancario de Compensación de Pagos, (Clearing 6ousenterank Payments System (C6PS))!istema computariado interbancario de transferencia de fondos y compensaciones entre sus miembros en elmercado de #stados ;nidos de &m%rica. 4ue puesto en operación en DEJD por la /e0 6or* Clearing &ouse

#ssociation con el propósito de facilitar y agiliar el creciente n"mero de transferencias de fondos efectuadas en8ueva Ror<. 0as transferencias se realian sin restricción durante el día fij2ndose la posición neta del balance a lasD93: (hora de 8ueva Ror<). Cada compensación bilateral se efect"a a m2s tardar a las DJ3::.

C"oques de demanda (&emand shocks)!on aquellos movimientos en la demanda agregada no esperados, que tienen la característica distintiva de inducir,cuando son positivos, un mayor nivel de actividad económica e inflación. or ejemplo, cambios no esperados en lapolítica fiscal o monetaria.

C"oques de oferta (Su##ly shocks)

Cambios en la productividad de los factores de producción o perturbaciones en la oferta de trabajo. or ejemplo,innovaciones tecnológicas o de eficiencia o la ocurrencia de desastres naturales que afectan de manera importantela capacidad productiva de un país.

C"oques de pol6tica monetaria ($onetary #olicy shock)

!on cambios no esperados en el instrumento de política monetaria. 0os choques de política monetaria son choquesde demanda en la medida que inducen a las familias y empresas, de ser e'pansivos, a gastar m2s.

C"oques de tipo de cam$io (%xchange rate shocks)!on cambios no esperados en el tipo de cambio, y no est2n asociados a la política monetaria dom%stica o e'terna.

CF !Cost, nsurance, Freight!

$%rmino de la C2mara de Comercio *nternacional, indica que el precio se refiere a la mercancía puesta en puerto dedestino con el flete pagado y el seguro cubierto.

Circulante (currency)

S &ctivo circulanteNpasivo circulante3 aquello que se puede realiar en el corto plao, generalmente dentro de una7o (activo circulante) o que es e'igible tambi%n a corto plao (pasivo circulante).

Currency in circulation3 #n estadísticas monetarias, billetes y monedas de curso legal que se encuentran en poderdel p"blico.

Circulares del Banco Central de Reserva del Per (Per) (BCRP circulars)

isposiciones emitidas por el +C que son de cumplimiento obligatorio por las entidades del sistema financiero ylas dem2s personas naturales y jurídicas.

Clasificación de largo plazo (ong!term rating)Calificación de los instrumentos de inversión empleada por las empresas de clasificación de banca internacional y deinversiones. 0a calificación utiliada por Standard 7 Poor8s y la mayor parte de empresas es la siguiente3

• &&&3 grado m2s alto de seguridad y fuerte capacidad de repago del principal e intereses.• &&3 grado muy alto de seguridad y capacidad de repago del principal e intereses.• &3 emisiones de valores con un alto grado de seguridad y capacidad para el repago del principal e

intereses, pero susceptibles de modificarse en el largo plao ante condiciones económicas adversas.• +++3 capacidad de repago puntual del principal e intereses, no obstante e'istan cambios adversos en los

negocios, siendo probable que se incremente el riesgo de inversión.• ++3 obligaciones para las cuales e'iste la posibilidad de riesgo de inversión ante cambios adversos en las

condiciones económicas, financieras y en los negocios.• +3 obligaciones para las cuales e'iste riesgo de inversión. #l repago puntual del principal e intereses no

est2 suficientemente garantiado ante cambios adversos en el conte'to económicoAfinanciero.• CCC3 e'iste la posibilidad de incumplimiento. #l repago puntual del principal e intereses depende del clima

económicoAfinanciero.• CC3 obligaciones altamente especulativas, con alto riesgo de incumplimiento.• C3 obligaciones en situación de incumplimiento.

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Clasificación &nternacional &ndustrial 9niforme de todas las Actividades+conómicas .C&&9. (nternational Standard ndustrial Classification of all%conomic Activities 4SC4)

Ferramienta que permite la organiación de la información estadística seg"n el tipo de actividad económica. !uempleo es recomendado por el Consejo #conómico y !ocial de las 8aciones ;nidas, con la finalidad de hacercomparaciones internacionales entre las estadísticas económicas de cada país. & partir de DEE? entró en vigencia en

el er" la tercera revisión, aprobada por la Comisión #stadística de las 8aciones ;nidas en DEJE. &ctualmente, seencuentra disponible la revisión I que se adoptaría con el pró'imo cambio de a7o base al ::-.

Clu$ de Par6s (Paris Clu)

4oro internacional que re"ne generalmente a los representantes de los países industrialiados acreedores con los deun país deudor para renegociar los t%rminos del servicio de la deuda pendiente entre ellos. 0a deuda negociable est2constituida por la otorgada por las agencias oficiales o gobiernos y proveedores que tengan sus cr%ditos protegidoscon alg"n seguro en el país acreedor. #stas reuniones se realian a solicitud del país deudor. 0a primera reunión serealió en DE?9 cuando &rgentina accedió a reunirse con sus acreedores en arís.

Co$ertura (Coverage, hedge)Coverage3 4ondos con fin provisional que garantian el cumplimiento de una obligación burs2til. 0os agentesrequeridos para intervenir en una operación pueden e'igir el previo depósito de fondos o entrega de los títulosobjeto de transacción.&edge, hedging 3 #strategia para asegurarse ante cualquier p%rdida por variación de precios, tomando una posición afuturo opuesta a la posición spot.

Coeficiente de apalancamiento financiero (everage ratio)

Cociente que muestra el grado de endeudamiento con relación al patrimonio. #n el er", para las entidadesnormadas por la 0ey 6eneral del !istema 4inanciero y del !istema de !eguros y 1rg2nica de la !uperintendenciade +anca y !eguros (0ey 8o. 9-:), el ratio resulta de dividir los activos o cr%ditos ponderados por riesgo entre elpatrimonio efectivo y no puede e'ceder de once veces su patrimonio efectivo.

Coeficiente de dolarización (&ollari'ation ratio)

Mide qu% porcentaje de un activo financiero est2 denominado en moneda e'tranjera. #n el er" se difunden loscoeficientes de dolariación de la liquide y del cr%dito. or ejemplo, el coeficiente de dolariación de la liquide seobtiene dividiendo la liquide en moneda e'tranjera (e'presada en moneda nacional al tipo de cambio vigente en lafecha en que se registran las cuentas) entre la liquide total.

Coeficiente de liquidez (i7uidity ratio)

aón o indicador financiero que mida la proporción de activos líquidos o de f2cil realiación con el valor e'igible acorto plao, con respecto a pasivos de corto plao. roporcionan información acerca de la capacidad de unaempresa para hacer frente a sus compromisos de pago a corto plao.

0a !+! ha establecido que las entidades del sistema financiero cumplan con un coeficiente mínimo de liquide de Jpor ciento en moneda nacional y de : por ciento en moneda e'tranjera.

Coeficiente de monetización ($oneti'ation ratio)

*ndicador de la cantidad de recursos financieros disponibles (o del tama7o del sistema financiero) respecto a laactividad económica del país. esulta de dividir el saldo promedio de la liquide o del cr%dito de un periodo,e'presado en moneda nacional, entre el correspondiente valor del producto bruto interno en t%rminos nominales.

Coeficiente de preferencia por circulante (i7uidity #reference ratio)Ver tasa de preferencia por circulante

Coeficiente de reservas (Reserves ratio)

*ndicador bancario que muestra la proporción de las reservas que guardan los bancos con respecto a sus cuentascorrientes.

Coeficiente de solvencia o margen de solvencia (Solvency ratio)

#s un indicador del respaldo que poseen las empresas para hacer frente a sus obligaciones con terceros.6eneralmente se establece una relación entre el patrimonio de la empresa y sus pasivos o deudas.

#n el er" la !uperintendencia de +anca, !eguros y &4 establece indicadores de solvencia siguiendo par2metrosponderados por riesgo y límites al nivel de apalancamiento.

Coeficiente deuda,exportaciones de $ienes y servicios (%x#ort!to!det ratio)

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Coeficiente que indica la capacidad de pago de un país. Mide la proporción del total de la deuda e'terna respecto alas e'portaciones de bienes y servicios no financieros.

Coeficiente deuda,PB& (&et!to!*&P ratio)

Mide la proporción de la deuda total respecto al producto bruto interno. Cociente que indica la capacidad de pago delpaís.

Coeficiente 1ini (*ini coefficient, *ini ine7uality index)#s un índice que sirve para medir la distribución del ingreso dentro de una sociedad. #l coeficiente de 6ini puedeadoptar valores entre cero y unoB el primer caso correspondería a una distribución completamente igualitaria ouniforme de los ingresos, en tanto que el valor de uno se presentaría en el caso de una distribución totalmentedesigual.

Colocaciones (oans)

r%stamos realiados por una institución financiera. Comprende las cuentas que registran los pr%stamos por eldinero puesto a disposición de los clientes bajo distintas modalidades autoriadas, en función al giro especialiadode cada entidad, provenientes de recursos propios, de los recibidos del p"blico en depósito y de otras fuentes definanciamiento

Colocaciones Brutas (*ross loans)

Comprende las colocaciones vigentes m2s la cartera morosa.

Comit de 'esarrollo (&evelo#ment Committee)

Trgano encargado de construir consensos y asesorar a la &samblea de 6obernadores del +anco Mundial (+M) y del4ondo Monetario *nternacional (4M*) en cuestiones de financiación del desarrollo.

CommoditiesVer productos b5sicos

Compa#6a de seguros (nsurance com#any)

!on aquellas que a cambio del pago de una prima otorgan una cobertura, dentro de ciertos límites y por el tiempodeterminado en el contrato, en favor de un asegurado, en caso que se produca un siniestro que afecte su vida opatrimonio.

Compensación o neteo (Clearing or netting)

#s el procedimiento mediante el cual se sustrae del conjunto de derechos de cada participante las obligaciones que

mantiene con los dem2s participantes, que provienen de la ejecución de órdenes de transferencia de fondos o devalores, aceptadas por el sistema de pagos o de liquidación de valores para un determinado periodo deCompensación. 0os derechos y obligaciones se sustituyen por un "nico derecho o por una "nica obligación (saldoneto resultante). 0a compensación se efect"a de conformidad con las normas de funcionamiento del correspondientesistema.

#n los pagos internacionales, los acuerdos clearing son mecanismos de pago compensatorio que admitenmodalidades diferentes, seg"n los países o las %pocas en que se realicen.

Compensación por 0iempo de Servicios,C0S (Per) (Retirement Com#ensation Arrangement)

+eneficio social de previsión de las contingencias que origina el cese en el trabajo y de promoción del trabajador ysu familia. #ste beneficio corresponde a los trabajadores sujetos al r%gimen laboral privado y est2 normado por elecreto 0egislativo 8o. 9?:. 0a C$! se genera a partir del primer mes de trabajo y se cancela semestralmente enmayo y noviembre, a trav%s de depósitos en las instituciones financieras elegidas por los trabajadores. 0a C$! se

calcula en función a la remuneración computable y equivale a un doavo de la misma por mes de trabajo.Compra con Compromiso de Recompras en moneda extran2era (Re#o in foreigncurrency, re#urchase agreement in FC)

*nstrumento monetario para inyectar liquide en moneda e'tranjera al sistema financiero y contribuir a la normalfluide de las operaciones de los bancos. Mediante estas epos, el +anco Central podr2 otorgar liquide en dólaresa las empresas del sistema financiero a cambio de valores, tales como, los Certificados de epósito del +C y los+onos del $esoro "blico, con el compromiso de que dichas instituciones financieras reviertan la operación en lafecha que sea pactada. #l +C cobrar2 por esta operación una comisión que ser2 equivalente a la diferencia entrela tasa de inter%s ofrecida en las propuestas y el descuento que se anunciar2 en la convocatoria. #l plao de estasoperaciones de inyección de liquide podr2 ser de un día a m2s, seg"n las condiciones y necesidades del mercado.

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Compra con Compromiso de Recompra de 06tulos 3alores del BCRP y del0esoro P$lico Per (Re#o or re#urchase agreement of BCRP and +reasurysecurities)

#s un instrumento de regulación monetaria que permite la inyección de liquide, fue establecido por el +anco Centralde eserva del er" (+C) desde el de agosto de DEE-, mediante Circular 8L :-AE-A#4NE:. &ctualmente, el+C realia operaciones de compra de Certificados +C (C+C) y +onos del $esoro "blico (+$),

incluyendo a los +onos del $esoro "blico sujetos a reajuste con el índice de 5alor &dquisitivo Constante, con elcompromiso de que las empresas del sistema financiero realicen la recompra en la fecha pactada.

0as compras de estos títulos valores se efect"an mediante subasta o compra directa. #n estas subastas puedenparticipar #mpresas +ancarias, 4inancieras y Cajas Municipales de &horro y Cr%dito. 0a colocación directa consisteen la compra de estos títulos fuera de la subasta, de acuerdo a las condiciones y características que el +Cdetermine.

Ver pol3tica monetaria

Compra 0emporal de /oneda +xtran2era (Per) (+em#orary #urchase of FC)

#s un instrumento de regulación monetaria, establecido por el +C el de mayo de DEE-, mediante Circular 8L:DEAE-A#4NE:. or medio de esta operación, el +C adquiere moneda e'tranjera de las empresas del sistemafinanciero, con el compromiso de reventa al día "til siguiente de haberse pactado la operación. 0as empresas quepueden participar son las #mpresas +ancarias, 4inancieras y Cajas Municipales de &horro y Cr%dito. #steinstrumento constituye una ventanilla de "ltima instancia, alternativa a los cr%ditos de regulación monetaria. aradeterminar su costo financiero se elige el valor mayor entre la devaluación del período de la operación y el tipo de

cambio al que se efectuó la compra el día anterior, ajustado por una comisión establecida por el +C.


Compra temporal de t6tulos valores (Reverse re#os)

!on operaciones en las cuales un inversionista vende un título hoy y se compromete a comprarlo de nuevo en unplao determinado, reconoci%ndole al comprador un rendimiento por el plao entre estas dos operaciones.

Compra,recompra (Purchase!re#urchase)

$%rminos utiliados en las operaciones de cr%dito con el 4ondo Monetario *nternacional (4M*). !e refieren a losdesembolsos (compras) o amortiaciones (recompras) de recursos financieros correspondientes a los acuerdos decr%dito del 4M*. Mediante una compra, el país miembro cambia un monto de su moneda nacional por el equivalenteen erechos #speciales de 6iro (#6) o en moneda(s) de otros países miembros. #n un plao determinado, dichaoperación deber2 revertirse mediante recompras periódicas.

Compras for:ard (For"ard contracts, for"ards)#s un contrato para comprar bienes o papeles transados entre dos partes en el futuro, a un precio fijado hoy.

Compras netas en mesa de negociación (/et #uchases of FC)

*ntervención del +anco Central en el mercado cambiario. ;n signo negativo significa que las ventas superan a lascompras.

Compras repo (Re#os, re#urchase agreements) &cuerdo de recompra conocido como reporte o repo, supone la venta, a cambio de efectivo, de valores a un precioespecificado con el compromiso de volver a comprar esos mismos valores u otros similares a un precio fijo en unafecha futura especificada o con vencimiento =abierto>.

Compras spot (S#ot #urchases)

1peraciones en las que la entrega y pago del activo contratado se realia en menos de tres días a contar desde la

fecha de contratación. !e aplica a los precios de las mercancías en el lugar y en fecha presentes para entregainmediata.

Comunidad Andina , CA- (Andean Community)

#s una comunidad de cuatro países que tienen un objetivo com"n3 alcanar un desarrollo integral, m2s equilibrado yautónomo, mediante la integración andina, suramericana y latinoamericana. #l proceso andino de integración seinició con la suscripción del &cuerdo de Cartagena el 9 de mayo de DE9E.

#st2 constituida por +olivia, Colombia, #cuador y er", adem2s de los órganos e instituciones del !istema &ndinode *ntegración (!&*). &ntes de DEE9, era conocida como el acto &ndino o 6rupo &ndino.

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5eneuela fue miembro pleno hasta ::9. Chile originalmente fue miembro entre DE9E A DE-9, pero se retiró duranteel %gimen militar debido a incompatibilidades entre la política económica de ese país y las políticas de integraciónde la C&8. #ste país es miembro asociado desde el : de setiembre de ::9, pero ello no supone el reingreso a laC&8.

Conasev , Comisión -acional Supervisora de +mpresas y 3alores(Per) (/ational Su#ervisory Commission for Com#anies and Securities ! Peru)

0a Conasev es una institución p"blica del !ector #conomía y 4inanas, cuya finalidad es promover el mercado devalores, velar por el adecuado manejo de las empresas y normar la contabilidad de las mismas. 4ue creadaformalmente el J de mayo de DE9J, inició sus funciones el de junio de DE-:, con la promulgación del ecreto 0ey8/ DJ:. &ctualmente se rige por su 0ey 1rg2nica, ecreto 0ey 8/ 9D9 publicada el : de diciembre de DEE.

$iene personería jurídica de derecho p"blico interno y goa de autonomía funcional, administrativa y económica. eacuerdo a la 0ey del Mercado de 5alores, ecreto 0egislativo 8/ J9D, la Conasev es la institución p"blica encargadade la supervisión y el control del cumplimiento de dicha ley.

Condonación de la deuda (&et forgiveness, det cancellation)

enuncia del acreedor, acordada con el deudor, al cobro del total o parte de un cr%dito otorgado. #s distinto a=reprogramación de la deuda>, operación que modifica las fechas de vencimiento de la deuda.

Cono monetario (Coin family)

Conjunto o familia de monedas de diferente denominación que al colocarlas ordenadas unas sobre otras toman la

forma de uno o m2s conos.

!eg"n los di2metros de las monedas, los conos monetarios pueden ser3

• Crecientes.A cuyo di2metro es proporcional a la denominación.• *ntercalados.A que ordenadas por sus dimensiones y valor nominal, se alternan las aleaciones empleadas.• *rregulares.A que sus características no guardan un orden armónico entre sí.• epetidos.A que incluye por lo menos dos denominaciones con el mismo di2metro.

Consumo (Consum#tion)

&ctividad que consiste en el uso de bienes y servicios para la satisfacción de las necesidades o deseos humanosindividuales o colectivos.

#n las cuentas nacionales, es parte del roducto +ruto *nterno que no se destina al ahorro, sino a adquirir alimentos,ropa, bienes duraderos como automóviles, educación, ocio, entre otros. or el lado del sector privado, se considerael gasto de consumo final de los hogares y las instituciones privadas sin fines de lucro que sirven a los hogares. or

el sector p"blico, se considera al consumo de las entidades gubernamentales como los gastos hechos en consumo yservicios y en remuneraciones.

Consumo de capital fi2o (Fixed ca#ital consum#tion)

epresenta el valor al costo corriente de reposición de los activos fijos reproducibles como maquinaria, instalacionesy equipos consumidos durante un periodo productivo como resultado de su desgaste normal y se constituye por lasreservas que hacen los productores por este concepto.

Consumo final (Final consum#tion ex#enditure)

Comprende los gastos de consumo final de los hogares, las empresas, las instituciones privadas sin fines de lucro yel gobierno.

Consumo intermedio (ntermediate consum#tion)

5alor de los bienes y servicios consumidos como insumo de un proceso productivo, e'cluidos los activos fijos, cuyo

consumo se registra como consumo de capital fijo.

Consumo privado (Private ex#enditure)

6asto total en bienes y servicios del sector privado de una economía.

Consumo p$lico (*overnment ex#enditure)

6asto total en bienes y servicios del sector p"blico de una economía.

Contango (Contango, normal market)

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!ituación del mercado en la cual los precios en los meses de entrega m2s distantes son mayores que en el mes deentrega m2s cercano. 1puesto de bac<Hardation.

rima comprendida en la cotiación a futuro con respecto a la cotiación al contado. 6eneralmente refleja el costodel dinero m2s o menos las e'pectativas del mercado.

Contingente (Contingent)

1peración de cr%ditos fuera de balance. #s la suma de cr%ditos indirectos, líneas de cr%dito no utiliadas y cr%ditosconcedidos no desembolsados, instrumentos financieros derivados y otros diversos.

Contrato a trmino contrato a plazo (For"ard contract)

Contrato no estandariado que establece una operación financiera en el mercado internacional para una fechaposterior a la fecha spot, es decir despu%s de días o meses. #stas operaciones pueden ser cambio de divisas,compra de metales, adquisición de materias primas o de cualquier valor y est2n dise7adas específicamente para unatransacción entre dos partes (no estandariado).

Contrato de futuro (Future contract)

Contrato normaliado que se negocia en una bolsa o mercado organiado, por el que el comprador se obliga acomprar el &ctivo !ubyacente a un precio pactado (recio de 4uturo) en una fecha futura (4echa de 0iquidación).Como contrapartida, el vendedor se obliga a vender el mismo &ctivo !ubyacente al mismo precio pactado (recio de4uturo) y en la misma fecha futura (4echa de 0iquidación). Fasta dicha fecha o hasta que se realice una transacciónde cierre, se lleva a cabo liquidaciones diarias de p%rdidas y ganancias (mantenimiento de m2rgenes).

Contri$ución (Contriution)

#s el tributo cuya obligación tiene como hecho generador beneficios derivados de la realiación de obras p"blicas ode actividades estatales. (8orma ** del $ítulo reliminar del Código $ributario).

Control cam$iario (%xchange control)

Mecanismo por el cual las autoridades monetarias aplican un conjunto de medidas destinadas a regular losmovimientos de capital y divisas que un país tiene con el e'tranjero, influenciando directamente sobre la balana depagos.

Convenio de Pagos y Crditos Rec6procos de A%A'& (AA& Reci#rocalPayments and Credi Agreement)

#s un convenio de pagos transfronterios, de compensación neta y diferida, suscrito por doce bancos centrales, atrav%s del cual se cursan y compensan entre ellos, durante períodos de cuatro meses, los pagos derivados del

comercio de bienes originarios de los países miembrosB de modo que, al final de cada cuatrimestre sólo se transfiereo recibe, seg"n resulte deficitario o superavitario, el saldo global del banco central de cada país con el resto.

!on suscriptores del CCA&0&* los bancos centrales de &rgentina, +olivia, +rasil, Colombia, Chile, #cuador,M%'ico, araguay, er", ep"blica ominicana, ;ruguay y 5eneuela.

Cooperativa de a"orro y crdito (Savings and credit union !Peru!)

*nstitución de fomento del ahorro cuyo capital est2 conformado por los aportes de los propios ahorristas y cuyafinalidad es otorgar cr%ditos a %stos en proporción a dichos ahorros, generalmente a tasas de inter%s preferenciales.ueden operar con recursos del p"blico, previa autoriación de la !uperintendencia de +anca, !eguros y &4, deacuerdo al procedimiento y a los límites que determine dicho organismo.

Corporación !inanciera de 'esarrollo S8A ,C7!&'+, (Per)

#s una empresa de economía mi'ta que forma parte del !istema 4inanciero 8acional y cuenta con autonomíaadministrativa, económica y financiera. esde su creación se desempe7ó como un banco de primer pisoB a partir deDEE es e'clusivamente un banco de desarrollo de segundo piso, canalia los recursos que administra "nicamente atrav%s de las instituciones supervisadas por la !uperintendencia de +anca y !eguros. #sta modalidad operativa lepermite complementar la labor del sector financiero privado, en actividades como el financiamiento de mediano ylargo plao, del sector e'portador y de la micro y peque7a empresa y de programas como Mi 5ivienda.

Cospel (Coin lank)

isco met2lico acordonado listo para ser acu7ado. uede ser monomet2lico (una sola aleación), bimet2lico (dosaleaciones), trimet2lico (tres aleaciones), @chapeado@ (recubierto) y de metales preciosos.

Cospel Bimet5lico o Bicolor (Bimetallic or icolor coin lank )

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Conformado por dos aleaciones de metales de diferente color, una es un aro e'terior (anillo) y la otra est2 inserta enla parte central. &mbas son ensambladas durante la fabricación del cospel o en el proceso de acu7ación de lamoneda.

Costo de vida (Cost of living)

#s el costo mínimo para mantener un nivel de utilidad constante en el tiempo. Mide variaciones de precios de bienesy servicios despu%s de considerar el efecto sustitución ante cambios de precios relativos.

Covenant (Acuerdos vinculantes)#s una cl2usula en un contrato de emisión de valores donde se establece las acciones que el emisor y los tenedoresde bonos pueden hacer o abstenerse de realiar en determinadas situaciones. or ejemplo, respecto al uso de lasgarantías, la realiación de nuevas emisiones, las fechas de los reportes, etc. #'isten para reducir el riesgo paratodas las partes en un bono.

Creación de comercio (+rade creation)

#s uno de los principales beneficios de la formación de una unión aduanera. Consiste en el aumento del comercio alinterior del nuevo mercado com"n, como resultado de la eliminación de aranceles dentro del 2rea. #s producto de lasustitución de una fuente de abastecimiento de costos altos por una de menor costo. #ste nuevo intercambiocomercial puede reemplaar parte de la producción nacional de ciertos bienes, que opera con costos elevados, porimportaciones del 2rea com"n. 0os principales beneficiarios son los consumidores nacionales.

Creadores de mercados ($arket maker)

&gente de un mercado de valores que de forma continuada ofrece títulos al mejor precio de compra y de venta, conel objeto de mantener un nivel mínimo de e'istencias de dicho valor. !upone una fuente de liquide para el mercado.#n el er", el rograma de Creadores de Mercado se inició en maro de :: para desarrollar el mercado de deudap"blica.

Crecimiento potencial (Potential gro"th)

$asa hasta la que una economía podría crecer en caso de usar plenamente todos sus recursos.

Credit crunch (Contracción del crdito)#l credit crunch se refiere a una situación de contracción en la oferta del cr%dito por debajo de un nivel definido porlas condiciones prevalecientes de tasas de inter%s y calidad de los demandantes de cr%dito en el mercado.0a frase 9credit crunch> fue acu7ada a mediados de DE99, cuando la política monetaria de la 4# se hio m2srestrictiva en su intento por atenuar el crecimiento de la demanda agregada con el fin de combatir la inflación.0a definición m2s amplia de =credit crunch> o contracción del cr%dito ha sido resumida por el Council of #conomic

&dvisers (DEE)3 ;na contracción del cr%dito se produce cuando la oferta de cr%dito est2 restringida por debajo delrango usualmente identificado con las prevalecientes tasas de inter%s de mercado y la rentabilidad de los proyectosde inversión.e forma similar +ernan<e y 0oHn (DEE) definen el credit crunch como una reducción en la oferta del cr%dito de losbancos, a"n cuando condiciones de mercado de tasa de inter%s real y calidad de los potenciales demandantes delcr%dito no han cambiado.

Credit default S"a# (C&S)

#s un mecanismo equivalente a una fiana en donde una de las partes compra protección frente a un riesgo decr%dito, durante un determinado período de tiempo, a cambio de un pago periódico. #l vendedor de protección secompromete a realiar un pago en el supuesto que ocurra una irregularidad en las obligaciones del cr%dito. !i noocurre ning"n evento, la entidad vendedora de protección no realia ning"n pago. 0os eventos de cr%dito est2ndefinidos en el contrato. 1tros riesgos diferentes al de cr%dito, tales como el riesgo de tipo de inter%s, no sontransferidos y permanecen en el balance del comprador.

Crdito (Credit)•

1peración económica en la que e'iste una promesa de pago con alg"n bien, servicio o dinero en el futuro.0a creación de cr%dito entra7a la entrega de recursos de una unidad institucional (el acreedor o prestamista) a otraunidad (el deudor o prestatario). 0a unidad acreedora adquiere un derecho financiero y la unidad deudora incurre enla obligación de devolver los recursos.

• r%stamo de dinero para superar situaciones especiales o financiar acciones fuera del alcance de losrecursos ordinarios de una empresa. #l cr%dito, al implicar confiana en el comportamiento futuro del deudor,significa un riesgo y requiere en algunos casos la constitución de alguna garantía o colateral.

• #n balana de pagos, suele aplicarse a los pr%stamos recibidos en las operaciones de financiamientoe'cepcional o en la cuenta de las reservas netas de la autoridad monetaria. #'isten operaciones que en la balanade pagos deben registrarse como asientos de cr%dito, tales como los bienes o servicios e'portados (disminución de

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activos reales), reducción de activos financieros (pago en divisas al e'terior) y aumento de los pasivos sobre ele'terior (pr%stamos recibidos).

• #n t%rminos contables, designa la operación que incrementa el activo de una empresa. !e contrapone alt%rmino =d%bito> que registra una operación contraria.

Crdito al sector privado (Credit to the #rivate sector)

&barca los pr%stamos y las inversiones en valores y acciones otorgadas a las empresas privadas no financieras, lassociedades sin fines de lucro y los hogares. #n el caso de las cuentas monetarias del sistema bancario, el cr%dito al

sector privado incorpora adem2s los pr%stamos y las inversiones hacia entidades financieras no bancarias, como lascajas municipales, cajas rurales, fondos mutuos y fondos privados de pensiones.

Crdito contingente (Contingent credit 3 loan)

!on una modalidad de cr%dito documentario mediante la cual su emisor (empresa bancaria o financiera) asume elriesgo crediticio de pagar al beneficiario un determinado importe ante el eventual incumplimiento por parte deldeudor. & diferencia de los cr%ditos directos su finalidad es la de garantiar una obligación. #stas operaciones seregistran fuera de la hoja de balance del emisor. 6eneralmente incluyen a los avales, las cartas fiana, las cartas decr%dito, las aceptaciones bancarias.

Crditos de consumo (Consumer credit 3 loan)

!on aquellos cr%ditos otorgados a personas naturales, con la finalidad de atender el pago de bienes, servicios ogastos no relacionados con la actividad empresarial. !on considerados tambi%n cr%ditos de consumo los obtenidos atrav%s de las tarjetas de cr%dito y aquellos otorgados por los grandes almacenes e hipermercados.

Crdito de regulación monetaria (Per) . CR/ ($onetary regulation orrediscount o#eration)

*nstrumento de ventanilla del +anco Central creado el : de abril de DEEE, mediante Circular 8L :DAEEA#4NE:,usualmente conocido como redescuento. #stos cr%ditos est2n destinados a cubrir desequilibrios transitorios deliquide de las entidades financieras (deficiencias de encaje). #l monto de estos cr%ditos no puede e'ceder alpatrimonio efectivo de la empresa del sistema financiero que lo solicite, de acuerdo a lo normado por la!uperintendencia de +anca y !eguros, y se concede en m"ltiplos de !N. D:: :::,:: ó ;! D:: :::,::, cobr2ndoselos intereses por adelantando. 0a tasa de inter%s de estos fondos es lo suficientemente alta como para desalentar latoma de fondos del +anco Central y favorecer los pr%stamos interbancarios. #n este sentido, se busca que elsistema financiero acuda al +C sólo como prestamista de "ltima instancia. 0a reglamentación vigente para esteinstrumento se encuentra en la Circular 8o. :IAEEA#4NE: del : de diciembre de DEEE.


Crdito documentario (&ocumentary credit)

6arantía de pago concedida por una institución financiera para una operación de comercio e'terior, suele tener laforma de cartas comerciales de cr%dito. #n el caso de importaciones, la carta de cr%dito es emitida por un bancoresidente a pedido del importador y a favor del vendedor (e'portador) e'tranjeroB puede constituir financiamiento dele'terior en la medida que considere pagos diferidos. #n el caso de e'portaciones, en sentido inverso al deimportaciones, puede constituir un financiamiento al e'terior si considera pagos diferidos.

Crdito fiscal (+ax credit)

Cr%dito aplicable contra las obligaciones tributarias. uede asumir diversas formas, como restar de las obligacionestributarias aqu%llas que han sido pagadas en etapas anteriores de la producción o distribución, así como el car2ctercancelatorio de algunos impuestos con respecto a otros.

Crdito "ipotecario ($ortgage loan)

Cr%dito en el cual el pago de los intereses y del principal est2 garantiado por la hipoteca de un bien inmueble, lacual queda inscrita en el egistro de la ropiedad. &l igual que el cr%dito pignoraticio, tiene preferencia de cobro encaso de quiebra o insolvencia del deudor.

Crdito interno neto (/et domestic credit)

$otal de las operaciones de cr%dito (colocaciones e inversiones, entre otros) del sistema financiero realiadas conresidentes de un país. #st2 conformado por el cr%dito neto al sector p"blico, cr%dito al sector privado y otras cuentas,que incluye activos y pasivos netos como capital, reservas, provisiones y resultados, las inversiones en activo fijo,los fondos en fideicomiso, canjes y la posición de cambio, entre otros. #l cr%dito interno neto es igual a la liquidetotal, descontados los activos e'ternos netos.

Crdito para capital de tra$a2o (.orking ca#ital loan 3 credit)

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r%stamo otorgado temporalmente al prestatario, con el fin de fortalecer su posición de capital de trabajo. #jemplo3pr%stamo estacional o cr%dito puente.

Crdito p$lico (Pulic credit)

4inanciamiento que se otorga a personas o entidades consideradas como sujetos de derecho p"blico, como son lasentidades del estado, municipios y organismos descentraliados, así como particulares.

Crdito reestructurado (Restructured loan)Cr%ditos cuyos pagos han sido reprogramados de acuerdo al proceso de reestructuración o que han sido objeto deun convenio de saneamiento.

Crdito refinanciado (Refinanced loan)

Cr%ditos directos que han sufrido variaciones de plao o monto respecto al contrato original, las cuales obedecen adificultades en la capacidad de pago del deudor.

Crdito suplementario (Su#lementary loan)

Mecanismo por el cual se incrementa el monto autoriado del presupuesto de ingresos y gastos del sector p"blico.

Crdito s"a# (S"a# credit)

$ransacción =ligada>, en la cual una parte coloca un depósito en una moneda determinada con un banco e'tranjerodurante el periodo que dicho banco e'tranjero le presta a un tercero otra moneda. #l depósito sirve como incentivo

para la transacción y su valor es considerado en la fijación del precio del pr%stamo.

Cuasidinero (8uasimoney, near!money)

&ctivos financieros que son sustitutos cercanos del dinero, pero con menor grado de liquide, tales como losdepósitos a plao, de ahorro, los certificados de depósito y bonos corporativos emitidos por las sociedades dedepósito, entre otros. !on pasivos del sistema financiero que, pese a no ser directamente utiliables como medio depago, pueden convertirse en dinero en poco tiempo.

!on pasivos emitidos por las sociedades de depósito que, pese a no ser directamente utiliables como medios depago, pueden convertirse en dinero en poco tiempo y sin mayor p%rdida de valor.

Cuenta corriente (Current account)

Cuenta abierta mediante contrato entre un banco o institución financiera de depósito y una persona física o jurídicapor el cual %sta, tras depositar una cierta cantidad de dinero en aqu%lla, puede disponer de %l cuando lo desee. 0acuenta se abre a nombre del cliente y en ella se registran cronológicamente todas las operaciones tales como

depósitos, retiros, pagos, entre otras. 6eneralmente los bancos cobran comisiones y gastos de mantenimiento por lacuenta, pagan premios para aquellos que tengan saldos disponibles apreciables. !e diferencia de una cuenta deahorro en que a su titular se le proporcionan unos cheques o talones con los que puede disponer de su dinero.

Ver (alan$a en Cuenta Corriente para una definici+n asociada a (alan$a de Pagos

Cuenta de capital (Ca#ital account)

Comprende las transferencias de capital y la adquisición (enajenación) de activos no financieros no producidos.

Cuenta financiera (Financial account)

e acuerdo con la nueva estructura de cuentas de la quinta edición del manual de balana de pagos del 4ondoMonetario *nternacional, incluye los pr%stamos a largo plao (p"blico y privado), la inversión e'tranjera (directa y encartera), capitales de corto plao y errores u omisiones.

Ver (alan$a en Cuenta Financiera para una definici+n asociada a (alan$a de Pagos

Cuenta financiera del sector privado (Private sector long!term ca#ital flo"s)arte de la cuenta financiera de la +alana de agos que comprende los flujos netos por inversión directa e'tranjera(incluyendo ingresos por privatiación, aportes o retiros de capital), los flujos netos por inversión de carterae'tranjera, pr%stamos del e'terior de largo plao al sector privado residente (desembolsos y amortiaciones),colocación neta de bonos, participación de capital y otros activos e'ternos.

Cuenta financiera del sector p$lico (Pulic sector long!term ca#ital flo"s)

arte de la cuenta financiera de la +alana de agos que registra los flujos netos por desembolsar (pr%stamos ycolocaciones de bonos e'ternos), vencimiento de amortiaciones (atendida y no atendida) de la deuda p"blicae'terna y la variación de otros activos e'ternos netos de largo plao.

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Cuenta de valuación (-aluation ad9ustment account)

egistra las diferencias como consecuencia de los reajustes en la valuación en moneda nacional de los activos y delas obligaciones del +anco en oro, plata, divisas, erechos #speciales de 6iro u otras unidades monetarias de usointernacional, se acreditan en una cuenta especial, sin consider2rseles como ganancias o p%rdidas. (&rt. JE de la0ey 1rg2nica del +C).

Cuentas de capitalización individual (Per) (ndividual ca#itali'ation accounts)

eferidas al !istema rivado de ensiones eruano. !on las cuentas personaliadas de cada empleado quesumadas forman el 4ondo de ensiones administrado por una &dministradora rivada de ensiones. 0as cuentasindividuales de capitaliación contienen principalmente3

• &portes obligatorios y voluntarios de los trabajadores afiliados.• &portes voluntarios de los empleadores.• #l producto de la transferencia efectuada por el primer titular o de la redención de los +onos de

econocimiento.• 6anancias de capital y dem2s rendimientos que genere el fondo.• Montos correspondientes a las prestaciones de invalide y supervivencia pagados por el seguro en los

casos que se producan tales contingencias.

Cuentas monetarias ($onetary accounts)

0as cuentas monetarias son un registro estadístico de los saldos de activos y pasivos de las sociedades financieras,de manera tal que proporcionen una presentación analítica de la función de intermediación financiera. #sto implica

por un lado, la agregación y la consolidación de las hojas de balance de los diferentes subsectores de institucionesfinancieras y por otro, el registro de los activos y pasivos frente a las unidades institucionales dom%sticas y noresidentes (sector e'terno).

ara cada nivel de consolidación (sistema financiero, sociedades de depósito yNo sistema bancario) las cuentasmonetarias muestran la siguiente presentación3

• 0os activos e'ternos netos muestran los activos y pasivos frente a no residentes.• #l cr%dito bruto y neto al sector p"blico, que comprende el financiamiento bruto y neto al gobierno central

(incluido los gobiernos regionales) y al resto del sector p"blico (empresas p"blicas no financieras, gobiernos localesy el resto de entidades del sector p"blico). #n el caso de las cuentas monetarias del sistema bancario, el cr%ditoneto al sector p"blico incluye las operaciones con la Corporación 4inanciera de esarrollo (C14*#) y el 4ondoMi5ivienda. & nivel de sociedades de depósito y sistema financiero estas entidades se catalogan como institucionesfinancieras.

• #l cr%dito al sector privado, que abarca los pr%stamos y las inversiones en valores y acciones de loshogares, las empresas privadas y las sociedades sin fines de lucro. !e difunden los saldos de sus componentes en

moneda nacional y e'tranjera. #n el caso de las cuentas monetarias del sistema bancario, el cr%dito al sectorprivado incorpora adem2s los pr%stamos e inversiones hacia entidades financieras no bancarias como cajasmunicipales, cajas rurales, fondos mutuos, etc.

• 0as otras cuentas netas.• 0a liquide que comprende a los pasivos de las instituciones financieras que toman la forma de dinero o

sustitutos cercados del dinero, los cuales se emiten en moneda nacional y moneda e'tranjera. 0as categorías depasivos que se incluyen en la liquide son el circulante, los depósitos y los valores emitidos por las institucionesfinancieras.

Cuentas monetarias del BCRP ($onetary accounts of the BCRP)

anorama de las operaciones del +anco Central de eserva del er". #stas cuentas se caracterian por presentarlos datos de las eservas *nternacionales 8etas (*8), indicador del nivel de liquide internacional de nuestro país, yde la emisión primaria, indicador de los pasivos del +anco Central que sustentan la e'pansión monetaria.

Cuentas monetarias del Sistema financiero ($onetary accounts of the financial

system)0as cuentas monetarias del sistema financiero proporcionan el panorama completo de activos y pasivos de lasinstituciones del sistema financiero frente al resto de los agentes dom%sticos (sector p"blico y privado) y noresidentes.

Cuentas monetarias de las Sociedades de depósitos ($onetary accounts ofde#ositary cor#orations)

anorama que consolida las operaciones de las sociedades de depósito. & partir de este marco analítico sedetermina la medida de la liquide de la economía o del dinero en sentido amplio.

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Cuentas nacionales (/ational Accounts)

Constituyen un registro completo y pormenoriado de las actividades económicas de una economía y de lainteracción entre los agentes económicos. #stas cuentas conforman el !istema de Cuentas 8acionales, el cualconsta de un conjunto de cuentas macroeconómicas que registran principalmente la producción, el ingreso, elconsumo, el ahorro y la inversión, así como transacciones financieras por sectores.

Cuota !ondo /onetario &nternacional (8uota in the nternational $onetary Fund)

0a cuota de un país miembro del 4ondo Monetario *nternacional (4M*) define los aspectos b2sicos de su relación conel organismo. 0a cuota es e'presada en erechos #speciales de 6iro (#6), y es asignada al país miembro enfunción de sus principales indicadores económicos (producto bruto interno, comercio e'terior, balana de pagosetc.). 0a cuota de un país miembro del 4M* determina el acceso de dicho país a los recursos del 4M*, el monto deasignación de #6 y el poder de voto en las reuniones del directorio ejecutivo de dicha institución.

Cupón cero t6tulos (2ero!cou#on securities)

+onos u obligaciones emitidos por un valor inferior al valor nominal, al que ser2n amortiados a su vencimiento. !urentabilidad radica en la diferencia entre el valor de emisión y el de reembolso, pues no pagan intereses a lo largo dela vida del título.

Curso legal (egal tender)

Cualidad de los billetes o monedas de ser de aceptación obligatoria en cualquier transacción monetaria, deconformidad con la ley.

Curva de rendimiento (:ield curve)

*lustración gr2fica de la relación entre el rendimiento y el plao de vencimiento de una inversiónB normalmente amayores plaos corresponden mayores riesgos y mayores tasas de inter%s. !in embargo, e'isten otros factores queafectan la pendiente de la curva, como las e'pectativas de inflación, tanto de los inversionistas, cuanto de losprestatarios.

Custodia (Custody)

!ervicio de guardia de títulos y valores que las empresas bancarias tienen para protegerlos de robo, incendios uotros riesgos a cambio del pago de una prima o cuota.

Custodio (Custodian)

;na entidad, por lo general un banco, que guarda y administra valores para sus clientes y que puede ofrecer otrosservicios, como la compensación y liquidación, administración del efectivo, operaciones con divisas y pr%stamo de

valores.

'atatec

atos $%cnicos !.&. es una subsidiaria de la +olsa de 5alores de 0ima y !*4 *cap de M%'ico y viene operando desdefines de DEE-. 0os principales productos que ofrece son los módulos del !istema de Mercados 4inancieros !M4&$&$#C, el cual viene siendo utiliado en países de 0atino &m%rica y #stados ;nidosB estos módulos son tanto denegociación como de información para todo tipo de mercados financieros.

'$itos 'irectos (&irect deits)

!on d%bitos (cargos) a la cuenta bancaria de un pagador, que ya han sido autoriados en forma previa y que soniniciados por el beneficiario. 0os d%bitos directos pueden clasificarse en3

• %bitos procesados por el propio banco3 aquellos d%bitos cargados a clientes de un banco y transferidos ala cuenta de un beneficiario en el mismo banco.

• %bitos procesados por una empresa de servicios de canje y compensación3 &quellos en el cual un clientepagador instruye previamente a su institución financiera cargar una o varias de sus cuentas en favor de unbeneficiario que tiene cuenta en otra institución financiera.

'ficit (&eficit )

7/21/2019 Abs


!ituación en la que los flujos de gasto son superiores a los de ingreso y el resultado, en consecuencia, es negativo.!e aplica generalmente a patrimonio y tesorería. Cuando el d%ficit es p"blico, se financia emitiendo deuda p"blica odesacumulando depósitos.

'ficit comercial (+rade alance deficit)

!aldo negativo de la balana comercial, ocurre cuando el valor de las e'portaciones de bienes es menor que el desus importaciones.

'ficit de enca2e (Reserve deficit)

!ituación en la que el encaje efectivo de una institución financiera es menor que su encaje e'igible.

'ficit de la $alanza de pagos (Balance of #ayments deficit)

!ituación producida cuando la balana de pagos de un país presenta un resultado negativo debido a que lastransacciones que implican salida de divisas (importaciones de bienes o servicios, inversiones de capital en ele'tranjero, etc.) superan a las transacciones que implican una entrada de estas (e'portaciones de bienes o servicios,ingresos de capital, etc.).

'ficit fiscal (verall deficit)

#n cuentas fiscales, refleja la diferencia entre el total de ingresos (corrientes y de capital), y el total de gastos(corrientes y de capital). !e denomina super2vit o d%ficit fiscal seg"n la diferencia sea positiva o negativa,respectivamente.

'eflación (&eflation)

!ituación inversa de la inflación. Consiste en el descenso general y continuo de precios causado principalmente porla disminución de la cantidad de circulante monetario, lo que origina una disminución en el ritmo de la actividadeconómica, afecta, entre otros aspectos, al empleo y a la producción de bienes y servicios de un país.

'emanda agregada (Aggregate demand)

Consumo e inversión globales, es la demanda total de los bienes y servicios disponibles de un país durante unperiodo determinado. esulta de la suma de la demanda interna (absorción), m2s la demanda e'terna(e'portaciones).

'emanda externa (%xternal demand)

emanda por los bienes y servicios producidos en un país, proveniente de agentes económicos del e'terior (noresidentes), es decir, la demanda por las e'portaciones de un país.

'emanda glo$al (Aggregate demand)Ver demanda agregada

'emanda interna (&omestic demand)

emanda por los bienes y servicios producidos en un país,. 0os componentes de la demanda interna son elconsumo (privado y p"blico) y la inversión (privada y p"blica). $ambi%n se le denomina absorción o gasto dom%stico.

'emanda por dinero (&emand for money)

4unción que e'presa la cantidad de riquea que los agentes económicos desean mantener en forma de dinero (quecumple la función de medio de intercambio y reserva de valor), renunciando a gastarlo en bienes y servicios o ainvertirlo en otros activos.

'epósitos ('eposits)

Comprende las obligaciones derivadas de la captación de recursos de las empresas y hogares principalmente,

mediante las diferentes modalidades, por parte de las empresas del sistema financiero e'presamente autoriadaspor 0ey.

'epósitos call (Call de#osits)

!on depósitos de los bancos comerciales a plaos cortos aceptados por el +anco Central. #ste instrumentocontribuye a regular la cantidad de dinero pues el +anco Central fija la tasa a la que est2 dispuesto a tomar todos losmontos que los bancos quieran depositar en moneda nacional.

'epósito a la vista (&emand de#osit)

epósito de dinero en los bancos sobre el cual se puede girar mediante la emisión de cheques.

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Ver dep+sito en cuenta corriente

'epósito a plazo (+erm de#osit)

epósito de dinero mantenido en una institución financiera por un plao prefijado de tiempo. 0os fondos depositadosnormalmente no pueden ser retirados antes del plao estipulado. #n caso de retiro, se pierde parte o la totalidad delos intereses correspondientes.

'epósito de a"orro (Saving de#osit)

epósito de dinero de libre plao que realian el p"blico y las empresas en el sistema financiero.

'epósito en cuenta corriente (Current account de#osit)

epósito a la vista de dinero en los bancos, sobre el cual se puede girar mediante la emisión de cheques.

Ver dep+sito a la vista

'epósito overnig"t en el BCRP (vernight de#osits of the BCRP)

*nstrumento de regulación monetaria que permite a las entidades financieras efectuar depósitos en moneda nacionaly e'tranjera en el +C. #stos depósitos se efect"an a un día de plao y est2n remunerados a la tasa que fija el+C. Constituye un instrumento de ventanilla para retirar autom2ticamente los e'cedentes de fondos en cuentascorrientes, luego de cubrir la demanda por encaje. Con ello, se reduce la variabilidad de los depósitos de lasentidades financieras en el +C.

0os depósitos overnight en moneda e'tranjera se establecieron el D9 de octubre de DEEJ, mediante Circular 8L :AEJA#4NE:. osteriormente, el +C amplió esta ventanilla a los depósitos overnight en nuevos soles, el D desetiembre de :::, a trav%s de Circular 8L :E A:::A#4NE:.

'epósitos de enca2e en el Banco Central (Reserves held at the central ank)

epósitos mantenidos por las instituciones financieras en el +anco Central, bajo la forma de cuentas corrientes enmoneda nacional y e'tranjera, por concepto de encaje. !on parte del encaje total. 0a regulación de encaje estableceun nivel mínimo de fondos de encaje que deben mantenerse como depósitos y que es equivalente a un porcentajedel total de las obligaciones sujetas a encaje.

'epósitos de eurodivisas (%urocurrency de#osits)

epósito en una institución bancaria fuera del país de origen de la moneda en que el depósito est2 denominado. 0asoperaciones en euro monedas no est2n afectas a los dispositivos legales del país de procedencia. #l prefijo euro,que originalmente denotaba solo a los depósitos efectuados en #uropa, ha sido generaliado para toda monedatransada fuera de su país de origen. 0os centros de operaciones en eurodivisas m2s importantes son3 0ondres,8assau, anam2, 6ran Caim2n, $o<io, !ingapur, +ahrein y 8ueva Ror<.

'epósitos en el BCRP (&e#osits at the BCRP)#l +C est2 facultado para recibir depósitos, de acuerdo al artículo 9/ de su 0ey 1rg2nica. 0as entidadesfinancieras constituyen depósitos en el +C principalmente con fines de encaje. !in embargo, el +anco Centralofrece depósitos overnight a estas entidades como instrumento de ventanilla. &simismo, el +C recibe depósitos, ala vista yNo a plao, de entidades del sector p"blico, tales como el $esoro "blico, la 1ficina de 8ormaliaciónrevisional 18 y #ssalud.

'epreciación de la moneda (Currency de#reciation)

%rdida del valor de una moneda con relación a otra moneda, específicamente si sucede en respuesta a cambiosen la demanda y oferta del mercado, en un sistema de libre fluctuación. Cuando esta p%rdida se produce pordecisión de las autoridades monetarias se conoce como devaluación.

'erec"o +special de 1iro , '+1 (S#ecial &ra"ing Right (S&R))

#s un activo de reserva internacional creado en DE9E por el 4ondo Monetario *nternacional (4M*) para complementar las reservas oficiales de los países miembros. !u valor est2 basado en una canasta de cuatro monedas

internacionales fundamentales3 el dólar de #stados ;nidos, el euro, la libra esterlina y el yen japon%s. 0os #6 sepueden intercambiar por monedas de libre uso.

#l #6 no es ni moneda ni activo frente al 4M*. M2s bien representa un activo potencial frente a las monedas delibre uso de los países miembros del 4M*. 0os tenedores de #6 pueden obtener estas monedas a cambio de sus#6 mediante dos operaciones3 primero, la concertación de acuerdos de canje voluntario entre países miembros y,segundo, la designación, por parte del 4M*, de países miembros con una sólida situación e'terna para que compren#6 a países miembros con una situación poco firme. *nicialmente, el valor del #6 se definió como un equivalentea :,JJJ9-D gramos de oro fino, que, en ese entonces, era tambi%n equivalente a un dólar de #stados ;nidos. !inembargo, al dejarse de lado el sistema de (retton -oods en DE-, el #6 se redefinió en base a una canasta demonedas.

7/21/2019 Abs


'escalce de monedas (Currency mismatches)

6oldstein y $urner se7alan que un descalce de moneda ocurre cuando los residentes de un país no se cubrenadecuadamente de los riesgos de tipo de cambio. or ejemplo, en un conte'to en el que agentes económicosgeneran o mantienen activos en moneda dom%stica y adquieren obligaciones en otras monedas, una altadepreciación de la moneda dom%stica genera una caída grande de la riquea neta de la economía, la queusualmente es acompa7ada por una caída en el nivel de producto y un deterioro de la solvencia de las empresas yentidades financieras. Cuyas consecuencias pueden restringir la posibilidad de reducir la tasa de inter%s en periodos

de crisis y la contribuir al @fear of floating@ en la conducción de la política de tipo de cambio.

'esempleo (0nem#loyment)

Condición de las personas en edad y disposición de trabajar que buscan activamente un puesto de trabajo, sinencontrarlo. $ambi%n se denomina desempleo abierto.

'esequili$rio (malance)

!ituación de una economía en la que dos o m2s variables económicas no se encuentran en situación de estabilidad.!e aplica a cualquier variación de la oferta o la demanda que no corresponde con un ajuste inmediato del precio.

'esestacionalización (Seasonal ad9ustment)

rocedimiento estadístico mediante el cual se eliminan de una serie de tiempo los movimientos recurrentes dentrode un periodo que sean de naturalea no económica. #liminando estas influencias periódicas atribuidas a factoresnaturales o institucionales, se obtiene una serie que refleja mejor la tendencia de corto plao. #s por ello que, para

hacer un an2lisis de coyuntura de un determinado fenómeno económico, es conveniente analiarla libre delcomponente estacional.

'espac"os locales de cemento (ocal dis#atches of cement)

Corresponde a las ventas de cemento de las principales empresas cementeras, las cuales consideran tanto laproducción local de cemento como las importaciones netas. #sta variable permite en buena parte medir a su ve laevolución del sector construcción.

'esviación del comercio (+rade diversion)

1curre cuando productos eficientes importados fuera del bloque comercial son sustituidos por importacionesprovenientes del interior del bloque como resultado de la diferencia de aranceles. *mplica una reducción delbienestar a escala mundial, como consecuencia de la sustitución de bienes e'ternos de costos inferiores por otrosde costos m2s elevados producidos internamente.

'euda externa (%xternal det, foreign det)

!e refiere a la deuda contraída con no residentes por parte de un país, sector o unidad, que e'igen al deudor el pagode intereses yNo principal en un momento futuro. 0as estadísticas de la deuda e'terna, que incluyen datos sobre lospagos del servicio de la deuda, se utilian en el an2lisis de vulnerabilidad a problemas de solvencia yNo liquide. !on"tiles para el an2lisis macroeconómico general, para las negociaciones de reprogramación de deuda y para hacerestimaciones de flujos internacionales de divisas.

'euda interna (&omestic det)

&quella deuda contraída en el mercado dom%stico con agentes económicos residentes en el país, a trav%s delcr%dito neto con el sistema bancario, la emisión de +onos y letras del $esoro "blico y la deuda flotante (gastodevengado pendiente de pago y documentos valorados por aplicar).

'euda p$lica (Pulic det)

asivos reconocidos por el sector p"blico frente al resto de la economía y el mundo pendientes de pago, generadospor operaciones del sector p"blico en el pasado. uede ser clasificada en3

• *nterna3 Monto de obligaciones contraídas con agentes económicos residentes en el país. #stasobligaciones pueden ser en efectivo (cr%ditos del sistema financiero) o en valores (bonos de la deuda p"blica).

• #'terna3 Contraída con agentes económicos no residentes en el país.

&simismo, la deuda p"blica puede distinguirse seg"n su plao3

• e corto plao3 &quella concertada a plaos menores o igual a un a7o.• e largo plao3 &quella concertada a plaos mayores a un a7o.

'evaluación monetaria (&evaluation)

7/21/2019 Abs


%rdida del valor nominal de una moneda con respecto a otra moneda provocada por decisión de las autoridadeseconómicas. 8o debe confundirse con la depreciación, t%rmino que se identifica con el mismo proceso bajo unr%gimen de tipo de cambio fle'ible.

'evengado (Accrual)

1peración cuyos efectos se reconocen cuando ocurren y no cuando se produce la recepción o el pago medianteefectivo o su equivalente. !e registra en los libros de contabilidad y en los estados financieros de los periodos

correspondientes.'evolución de impuestos (+ax refund)

evolución por parte de la administración tributaria de los impuestos pagados en e'ceso o indebidamente, o por laaplicación de distintos tipos de regímenes de devolución de impuestos.

'iferencial cam$iario (%xchange rate differential)

+recha entre la cotiación nominal compra y venta de una moneda respecto a otra. $ambi%n es la diferencia entrelas cotiaciones nominales del tipo de cambio de una moneda entre mercados distintos, i.e. mercado oficial yparalelo.

'inero ($oney)

&ctivos financieros que cumplen las funciones de medio de pago, reserva de valor y unidad de cuenta. #n sentidoestricto, se refiere al circulante y los depósitos a la vista. !in embargo, e'isten una clase amplia de otros activos queson sustitutos cercanos del dinero, llamado cuasidinero, que por innovación financiera pueden cumplir varias de lasfunciones del dinero.

5er3 cuasidinero.

'inero a la vista (Call money, Call loan)

inero prestado a condición de que la devolución deba efectuarse cuando se solicite, y generalmente se realiaentre bancos o entidades financieras. epósito de libre disponibilidad que genera intereses. #l dinero debe sersolicitado (called) mediante un preaviso que puede ser el mismo día, I ó IJ horas antes o, en general, dentro delos siete días anteriores.

'irección 1eneral del Presupuesto P$lico (/ational Pulic Budget &irectorate)

Trgano del Ministerio de #conomía y 4inanas, tiene competencia de car2cter nacional como órgano rector del!istema 8acional de resupuesto, encargado de programar, dirigir, coordinar, controlar y evaluar la gestión delproceso presupuestario del !ector "blico. epende directamente del 5ice Ministro de Facienda.

'irección -acional de Conta$ilidad P$lica (/ational Pulic Accounting&irectorate)

Trgano del Ministerio de #conomía y 4inanas, rector del !istema 8acional de Contabilidad, encargado de dictarlas normas y establecer los procedimientos relacionados con su 2mbito, así como elaborar la Cuenta 6eneral de laep"blica. epende directamente del 5ice Ministro de Facienda.

'irección -acional del +ndeudamiento P$lico (/ational Pulic &et&irectorate)

Trgano de línea del Ministerio de #conomía y 4inanas, rector del !istema 8acional de #ndeudamiento, encargadode programar, presupuestar, normar, negociar, registrar, controlar, contabiliar y coordinar la aprobación de lasoperaciones de endeudamiento p"blico y de las operaciones de administración de deudaB atender el servicio de lasoperaciones de deuda del 6obierno 8acional, realiar operaciones cone'as para una administración prudente de ladeuda, actuar como agente financiero "nico del 6obierno 8acional, preparar y publicar las estadísticas de la deuda

p"blica. epende directamente del 5ice Ministro de Facienda.'irección -acional del 0esoro P$lico (/ational +reasury)

Trgano del Ministerio de #conomía y 4inanas, encargado de centraliar la disponibilidad de los fondos p"blicos,programar y autoriar los pagos y el movimiento de fondos con cargo a sus cuentas bancarias, en función alresupuesto de Caja del 6obierno 8acional, así como custodiar los valores del $esoro "blico. Como órgano rectordel !istema 8acional de $esorería, dicta las normas y establece los procedimientos relacionados con su 2mbito.epende directamente del 5ice Ministro de Facienda.

'istri$ución del ingreso (ncome distriution)

7/21/2019 Abs


#s un indicador económico global que muestra la relación entre la población y el ingreso nacional en un periododeterminado. articipación en el ingreso nacional de diversos grupos de la población clasificados seg"n categorías(factores), esto es, sueldos y salarios (trabajo), rentas (tierra), capital (ganancia e inter%s) y utilidades (empresas). #lconjunto de sueldos, salarios, ganancias, intereses y rentas forman el ingreso nacional que se distribuye en t%rminosde población o rangos de hogares (por ejemplo, en percentiles de población o de hogares).

'ividendo (&ividend)

arte de las utilidades que se destina para distribuir entre los accionistas despu%s de atender las reservas legales,estatutarias y voluntarias y el pago de impuestos. ueden ser en acciones o en efectivo.

'ivisa (Foreign currency)

inero de aceptación internacional, b2sicamente oro monetario y ciertas monedas e'tranjeras. #n el caso peruano,la m2s aceptada es el dólar de los #stados ;nidos de 8orteam%rica.

'olarización (&ollari'ation)

roceso por el cual el dólar de los #stados ;nidos de &m%rica desplaa a la moneda local, tomando cualquiera delas funciones del dinero, como medio de pago, unidad de cuenta o depósito de valor.

'olarización financiera (Financial dollari'ation)

roceso por el cual los residentes de un país mantienen depósitos denominados en moneda e'tranjeraAprincipalmente el dólar de los #stados ;nidos de &m%ricaA e'plicado por consideraciones de riesgo y rentabilidad.

'onación (1rant)*ngreso sin contraprestación, no recuperable, procedente de otros gobiernos o de instituciones internacionales onacionales, p"blicas o privadas. uede distinguirse entre3

• "onaci+n fungible 6eneralmente en efectivo, lo que permite la libre disponibilidad para el receptor.• "onaci+n no fungible 6eneralmente bienes.

#n la balana de pagos, las donaciones de bienes, servicios y condonación de deuda tienen su contrapartidacompensatoria en el rubro de pagos de transferencia, la que puede ser corriente o de capital.

'onación de capital (Ca#ital grant)

onación que se usa para financiar la adquisición de activos de capital no financieros, compensar el da7o odestrucción de activos de capital o aumentar el capital financiero.

&o" ;ones6rupo de índices elaborados por la compa7ía "o0 :ones, )nc . #l índice m2s famoso y utiliado es el "o0 :ones)ndustrial #verage (U*&), compuesto por los treinta valores industriales m2s importantes de /e0 6or* Stoc*%xchange, que representan entre un D?V y un :V de la capitaliación total del mercado. 1tros índices elaboradospor esta compa7ía son el "o0 :ones -orld Stoc* index , el "o0 :ones %;uity Mar*et index y "o0 :ones <tility

#verage (U;&).

&ra"ack

%gimen aduanero que permite obtener como consecuencia de la e'portación, la devolución de un porcentaje delvalor 41+ del producto e'portado, en raón que el costo de producción se ha visto incrementado por los derechosarancelarios que gravan la importación de insumos incorporados o consumidos en la producción del bien e'portado.

&um#ing

4orma m2s com"n de discriminación de precios que consiste en vender mercancías en los mercados e'ternos aprecios sensiblemente m2s bajos que los vigentes en el mercado interno del país e'portador y, con frecuencia, pordebajo de los costos de producción.

'uración modificada ($odified duration)

Medida de la volatilidad Ariesgo de inter%sA de los bonos y de otros activos financieros. !e calcula dividiendo suduración por la unidad m2s el rendimiento hasta el vencimiento. Medida de la sensibilidad porcentual del precio deun bono ante cambios de D punto porcentual en la $*. ;n bono con una duración modificada de ,? significa queante incrementos de un D punto porcentual en la $*, el precio del bono caer2 ,?V.

'uración vectorial (1ey rate duration)

#s la sensibilidad del valor del portafolio ante el cambio en un D punto porcentual en el rendimiento de mercado paraun vencimiento en específico. ermite establecer la sensibilidad del portafolio sobre cambios en buc<ets específicos

7/21/2019 Abs


de la curva de rendimiento por lo que permite modelar el riesgo de movimientos no paralelos en la curva derendimiento.

+conom6a (%conomics)

Ciencia que estudia la forma de asignar una serie de recursos entre los individuos, por lo general limitados, para la

satisfacción de sus necesidades. *ntenta resolver las cuestiones b2sicas de qu% producir, cómo producirlo y paraqui%n (producción, distribución y consumo).

$ambi%n se utilia para denotar ahorro.

+conom6as emergentes (%merging economies)

aís que, siendo una economía subdesarrollada, plantea en la comunidad internacional un ascenso en función de sunivel de producción industrial y sus ventas al e'terior, coloc2ndose como competidor de otras economías m2sprósperas y estables por los bajos precios de sus productos.

*gualmente se denomina así a la situación en el interior de un país en la que se pasa de una economía desubsistencia a una de fuerte desarrollo industrial o comercial.

+fecto "o2a de $alance (Balance sheet effect)

#fecto financiero que sufren los agentes económicos ante una variación repentina del tipo de cambio que provoca

cambios en la valoración de los activos y pasivos por el descalce de monedas y de plaos.

+fecto traspaso (Pass!through)

#l efecto traspaso del tipo de cambio, mide la sensibilidad de la inflación a movimientos en el tipo de cambio.

+2ecución del gasto (%x#enditure execution)

& nivel de presupuesto del sector p"blico, la ejecución del gasto comprende el siguiente proceso3

• Compromiso3 &cto emanado de autoridad competente, que afecta total o parcialmente las &signacionesresupuestarias, previo al pago de obligaciones contraídas de acuerdo a 0ey, contrato o convenio. #l compromisodebe tomar en cuenta los montos autoriados mensualmente en los calendarios de compromisos.

• evengado3 1bligación de pago que asume un liego resupuestario como consecuencia del respectivoCompromiso contraído. Comprende la liquidación, la identificación del acreedor y la determinación del monto, atrav%s del respectivo documento oficial. #l devengado representa la afectación definitiva de una &signaciónresupuestaria.

• ago3 etapa final de la ejecución del gasto, en la que el monto devengado se cancela total o parcialmente,debe formaliarse a trav%s del documento oficial correspondiente.

+2ecución presupuestaria (Budget execution)

0a ejecución presupuestaria de los ingresos, es el registro de la información de los recursos captados, recaudados uobtenidos por parte de los pliegos presupuestarios. 0a ejecución presupuestaria de los egresos consiste en elregistro de los gastos comprometidos, devengados y pagados durante el a7o fiscal. 0a ejecución presupuestaria delas metas presupuestarias se verifica cuando se registra el cumplimiento total o parcial de las mismas.

+lemento de seguridad (Banknote or coin security feature)esarrollo tecnológico que se incorpora en los billetes o monedas para garantiar de manera f2cil su auteticidad, yasea a simple vista o con ayuda de instrumentos especiales.

+lusión tri$utaria (+ax avoidance)

&cto por el cual un contribuyente realia operaciones para reducir el pago de impuestos bas2ndose en determinadasambigWedades presentes en las leyes tributarias, sin incurrir en delito.

+merging /ar;et Bond &ndex .+/B& (%merging $arket Bond ndex Plus %$B<)Ondice elaborado por el U4P4 Morgan que mide el diferencial de rendimientos del índice de retornos para bonossoberanos (rady con respecto al bono del $esoro de #;&.

+/B&< Paises emergentes (%$B< %merging countries)

Ondice elaborado desde DEEI, registra el retorno total (ganancias en precio y flujos por intereses), producto de lanegociación de instrumentos de deuda e'terna de mercados emergentes.

7/21/2019 Abs


efine un mercado para instrumentos de deuda denominados en moneda e'tranjera de mercados emergentes y unlistado de instrumentos negociados en estos mercados, sus condiciones y t%rminos financieros. #ste índicecompuesto de D:E instrumentos financieros de DE países diferentes, con una capitaliación de mercado deapro'imadamente DJ: mil millones de dólares, es una variación del #M+* (%merging Mar*ets (ond )ndex ), el cualcontiene "nicamente +onos (rady . #sta e'tensión hacia otro tipo de instrumentos de inversión, hace del #M+*X unindicador que se ajusta mejor a la variedad de oportunidades de inversión que ofrecen los mercados emergentes.

+misión $a2o la par (Belo" #ar issue)

#misión en la que el precio de los títulos es inferior a su valor nominal. !uele hacerse como forma de estimular lacompra de dichos títulos. #n cambio, las acciones no se pueden emitir a un precio inferior a su valor nominal.

+misión primaria ($onetary ase)

0a emisión primaria comprende a un conjunto de pasivos del +anco Central que sustentan la e'pansión de laliquide y del cr%dito. #n el er", la emisión primaria est2 constituida por los billetes y monedas emitidos por el+C y los depósitos en cuentas corrientes en moneda nacional del sistema financiero mantenidos en el *nstituto#misor. #l total de los billetes y monedas emitidos a su ve se puede dividir en el circulante en poder del p"blico ylos fondos en bóveda de los bancos.

0a emisión primaria se e'pande o contrae como resultado de las operaciones monetarias del +anco Central. 0asprincipales operaciones del +C son3 (i) las operaciones de mercado abierto, principalmente con los Certificadosde epósito +CB (ii) las operaciones cambiariasB y (iii) las operaciones de ventanilla, tales como los cr%ditos deregulación monetaria y la facilidad de depósitos overnight .

& partir de la emisión primaria, el resto de las instituciones financieras crean el resto de la liquide en moneda

nacional, a trav%s de la e'pansión secundaria del dinero. $ambi%n se le denomina base monetaria o dinero de altopoder.

+misión so$re la par (Aove #ar issue)

#misión en la que el precio de los títulos es superior a su valor nominal. #n el caso de acciones, el e'ceso sobre elnominal se denomina prima de emisión.

+mpleo (%m#loyment)

Condición de las personas en edad y capacidad de trabajar que realian alg"n tipo de trabajo, asalariado o no. !erefiere al grado de utiliación de la fuera laboral o de la población económicamente activa (#&).

+mpleo formal (Formal em#loyment)

$radicionalmente, la 1*$ define al empleo formal como el de las empresas de m2s de cinco trabajadores así como alos profesionales y t%cnicos independientes.

e acuerdo a la #ncuesta de Fogares del Ministerio de $rabajo, son empresas de producción, comercio o servicioslegalmente constituidas, que emplean trabajadores sin tener en cuenta el n"mero de %stos.

+mpleo informal (nformal em#loyment)

#mpleo en empresas en las que los trabajadores no han firmado contrato laboral, no tienen seguro de trabajo y noest2n afiliados al sistema de pensiones. $radicionalmente se ha incluido al resto de independientes, a los quelaboran en microempresas, a los trabajadores familiares no remunerados y a los empleados del hogar.

+mpresa (Com#any, enter#rise, firm)

;nidad económica de producción y decisión que, mediante la organiación y coordinación de una serie de factores(capital y trabajo), busca obtener un beneficio produciendo y comercialiando productos o prestando servicios en elmercado.

+mpresa $ancaria (Bank)

#mpresa cuyo negocio principal es recibir dinero del p"blico, en depósito o bajo cualquier otra modalidadcontractual, y utiliar ese dinero, su propio capital y el que obtenga de otras fuentes de financiamiento para conceder cr%ditos en las diversas modalidades, o a aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado.

+mpresa de arrendamiento financiero (easing com#any 3 enter#rise)

#ntidad financiera especialiada en la adquisición de bienes muebles e inmuebles, los que ser2n cedidos en uso auna persona natural o jurídica, a cambio del pago de una renta periódica y con la opción de comprar dichos bienespor un valor predeterminado.

+mpresa de crdito de consumo (Consumer credit com#any 3 enter#rise)

7/21/2019 Abs


#mpresa cuya finalidad es intermediar fondos del p"blico, e'cepto depósitos a la vista, para destinarlos,conjuntamente con su propio capital, a otorgar cr%ditos individuales a personas naturales para financiarprincipalmente la adquisición de bienes de consumo duradero, o de m2quinas y herramientas, puestas a la venta por la empresa. #n el er", est2n reguladas por la !uperintendencia de +anca, !eguros y &4.

+mpresa de inversión (nvestment ank)#mpresa especialiada en obtener fondos de largo plao para sus clientes. 4recuentemente, sirve de agente y aval(under0riter ) de nuevas emisiones de valores y los coloca en el mercado internacional. #n el er", las empresas de

inversiones est2n definidas como sociedades anónimas que promueven la inversión en el país o en el e'tranjero,actuando como inversionista directo o como intermediario entre inversionistas y empresarios que requieran capitalBno pueden recibir depósitos del p"blico y se encuentran bajo la supervisión de la Comisión 8acional !upervisora de#mpresas y 5alores.

+mpresa de reaseguros (Reinsurance com#any)

1torga cobertura a una o m2s empresas de seguros por los riesgos asumidos, generalmente cuando se encuentrancomprometidos capitales importantes y le convenga a la empresa de seguros en raón de sus límites operacionales.

+mpresa de seguros (nsurance com#any)

Celebra contratos mediante los que se compromete, dentro de ciertos límites y a cambio de una prima, a indemniarun determinado da7o, o a satisfacer un capital, una renta u otras prestaciones pactadas, en el caso de ocurrir undeterminado suceso futuro e incierto.

+mpresas de servicios de can2e y compensación , +S+C (Clearing 6ouse)

!on las personas jurídicas dedicadas e'clusivamente a la prestación de servicios de canje y compensación decheques y de otros instrumentos de pago, cursados a trav%s de las empresas del sistema financiero. #n laactualidad la "nica #!#C es la C2mara de Compensación #lectrónica !.&. (CC# !.&.).

+mpresa financiera (Financial enter#rise)

#ntidad financiera que capta recursos del p"blico, e'cepto los depósitos a la vista, y cuya especialidad consiste enfacilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y brindar asesoría decar2cter financiero.

+mpresa "olding (6olding)

$iene como objetivo adquirir participaciones accionarias mayoritarias en otras empresas, buscando controlarlas ydirigirlas. 0as holdings forman grupos de empresas que logran controlar porcentajes importantes de los sectoreseconómicos en que operan.

+mpresa matriz (Parent com#any)#n la balana de pagos suele aplicarse a las empresas e'tranjeras no residentes que poseen inversiones enempresas residentes.

Ver casa matri$

+mpresa p$lica (Pulic enter#rise)

ersona jurídica en la cual el #stado participa solo o asociado con terceros en los capitales y la dirección. Medianteestas empresas, el #stado ejerce una acción empresarial en alg"n sector de la economía, en la producción,comercialiación o financiamiento. e acuerdo a la modalidad de constitución se pueden clasificar en3

• #mpresa de derecho p"blico3 Creada por ley y que goa de los atributos propios de la administraciónp"blica.

• #mpresa del estado de derecho privado3 1rganiada como sociedad anónima y cuyo capital pertenece ensu totalidad al #stado.

• #mpresa del estado de economía mi'ta3 #l #stado participa asociado con terceros y la sociedad cuenta

con una participación accionaria mayoritaria del #stado.!eg"n la actividad que desempe7en, se pueden clasificar en empresas p"blicas financieras y no financieras.

+mpresas proveedoras de precios (Price vendors, #rice #roviders)

!on personas jurídicas que tienen como objeto social la prestación del servicio de c2lculo, determinación de losprecios yNo tasas de valoriación de valores, instrumentos financieros u otras inversiones autoriadas por Conasev.

+nca2e (Reserve re7uirements)

eservas de activos líquidos que las empresas del sistema financiero deben mantener para fines de regulaciónmonetaria, en efectivo (fondos en bóveda de las empresas del sistema financiero) y como depósitos en cuenta

7/21/2019 Abs


corriente. #n el er", las empresas del sistema financiero est2n sujetas a encaje de acuerdo a la naturalea de lasobligaciones o a la naturalea de sus operaciones, seg"n lo determine el +anco Central.

&lgunas características del r%gimen de encaje en el er"3

• eriodo de cómputo3 Mensual.• 1portunidad del cómputo3 0os requerimientos de encaje son contempor2neos.• #ncaje por tipo de moneda3 Fay encaje en moneda nacional y en moneda e'tranjera. 0os encajes deben

realiarse en la moneda en la que est2n contratadas las obligaciones.• 0os activos elegibles para constituir fondos de encaje son3 (i) efectivo o fondos en bóveda en poder de las

instituciones financieras y (ii) depósitos en cuenta corriente en el +anco Central. &l respecto, los fondos mantenidoscomo dinero en caja corresponden a los que en promedio se haya mantenido en el período de encaje previo.

&simismo, e'iste un porcentaje mínimo del total de obligaciones sujetas a encaje que debe mantenerse en cuentascorrientes en el +C.

• #l r%gimen de encaje es "nico para cada entidad sujeta a encaje.• 1bligaciones sujetas a encaje3 !e distinguen las obligaciones del r%gimen general (depósitos recibidos del

p"blico y valores emitidos) y del r%gimen especial (principalmente depósitos y adeudos recibidos del e'terior), ypara instrumentos cuyo vencimiento no supere los dos a7os.

• 1bligaciones no sujetas a encaje3 0os principales conceptos son las obligaciones con otra entidad sujeta aencaje o con cooperativas de ahorro y cr%ditoB los adeudos con el e'terior pactados a plaos mayores a dos a7osB ylos siguientes tipos de deuda3 bonos de arrendamiento financiero, y bonos y letras hipotecarias y deudasubordinada (pr%stamos y bonos) colocados a plaos iguales o mayores a a7os.

• emuneración3 0a parte del encaje e'igible que corresponde al encaje mínimo legal no se remunera. 0os

fondos de encaje correspondientes al encaje adicional, siempre que est%n depositados en el +C, devenganintereses a una tasa fijada por el +C.

• Fay sanciones por d%ficit de encaje, por presentación e'tempor2nea de los reportes de encaje y porreiteración de omisiones formales.

+nca2e adicional (Additional reserve re7uirements)

Monto del encaje e'igible que e'cede el encaje mínimo legal.

+nca2e efectivo (%ffective reserves)

$otal de fondos de encaje finalmente constituidos por cada entidad sujeta a encaje. #s decir, la suma de los saldosde caja (fondos en bóveda) en poder de las instituciones financieras m2s sus depósitos en el +anco Central porencaje. 8o es necesariamente igual al encaje e'igible, ya que una entidad puede incurrir en super2vit o d%ficit deencaje.

+nca2e exigi$le (egal reserve re7uirements)

4ondos de encaje que obligatoriamente deben constituir cada entidad sujeta a encaje. #n el er", resulta de aplicar(i) la tasa de encaje legal al monto promedio diario del total de obligaciones sujetas a encaje de un período base y (ii)las tasas de encaje marginal a las obligaciones que e'cedan el monto de la base, y que est2n establecidas para lospasivos que corresponden al r%gimen general y al r%gimen especial de encaje.

Ver tasa de enca'e legal= tasa de enca'e marginal

+nca2e legal (egal reserves)

4ondo de encaje mínimo obligatorio que establece la autoridad monetaria a los intermediarios financieros. #n eler", resulta de aplicar la tasa de encaje legal al monto promedio diario del total de obligaciones sujetas a encaje deun período base.

Ver tasa de enca'e legal

+nca2e marginal ($arginal reserves)

4ondos de encaje adicionales al mínimo legal que establece la autoridad monetaria a los intermediarios financieros.

#n el er", resulta de aplicar las tasas de encaje marginal a las obligaciones que e'cedan el monto de la base, yque est2n establecidas para los pasivos que corresponden al r%gimen general y al r%gimen especial de encaje.

or raones de política monetaria, el +anco Central puede establecer encajes adicionales o marginales y est2facultado a reconocer intereses por los fondos con los que se le constituya.

0as multas por el incumplimiento del encaje a cargo del +C se cobran en la cuenta corriente que mantiene cadabanco en el +C (&rt.D9D P 0ey 9-:).

+ncuesta de +xpectativas /acroeconómicas (Survey on $acroeconomic%x#ectations)

7/21/2019 Abs


Ferramienta que se emplea para medir las e'pectativas de un conjunto de agentes económicos. #l +C aplica la#ncuesta de #'pectativas a una muestra representativa de las principales empresas del país, principalmente delsector manufacturero con el fin de tener información sobre la evolución futura del nivel de producción, ventas,empleo y otros agregados económicos de importancia, los resultados se difunden principalmente medianteindicadores de difusión.

+ndeudamiento externo neto (/et external det)

#l flujo del endeudamiento e'terno neto resulta del ingreso de recursos por desembolsos nuevos, del gasto poramortiaciones vencidas, del alivio de servicio de deuda por refinanciación (como los vencimientos de deuda noatendidos producto de renegociaciones de deuda) y del movimiento neto de atrasos y condonaciones denominadootros capitales.

+ntidad administradora de un sistema de pagos o de liquidación devalores (#erator of Payment or Securities Settlement Systems)

#s la persona jurídica que gestiona un sistema de pagos o de liquidación de valores con arreglo a la 0ey 8L EII: ya las normas especiales que la regulan.

+quili$rio de la $alanza de pagos (Balance of #ayments e7uilirium)

#'presión no referida a la igualdad contable que e'iste y debe e'istir en la balana de pagos, sino al equilibrio entrelas diferentes transacciones de forma independiente. !i el saldo de la balana comercial es cero, se produce elequilibrio, tambi%n llamado equilibrio e'terno, aunque lo normal es que %ste no se produca de forma que el resto delas partidas se comportan como compensadoras o financiadoras del d%ficit o super2vit de esta balana. e todosmodos, la consideración de una parte de la balana de pagos puede establecerse en cualquier otro de sus epígrafes,fijar así el saldo hasta esta partida e interpretar el resto de las partidas como financiadoras de dicho saldo.

+quili$rio económico (%conomic e7uilirium)

#n general, situación de estabilidad y compensación entre las variables económicas. &plicado a los mercados,situación de igualdad entre la oferta y demandaB para un presupuesto, igualdad entre los gastos y los ingresos y enel 2mbito de las economías dom%sticas, situación que se produce cuando las necesidades se ven satisfechas por losrecursos generados.

+rrores y omisiones (%rrors and omissions)

Cuenta residual de la balana de pagos que por lo general recoge, en t%rminos netos, las transacciones con ele'terior que no se logran identificar, parcial o totalmente con el objetivo de preservar el principio de partida doble. !univel resulta de la diferencia entre la variación de las reservas internacionales netas del sistema bancario y el saldodel resto de operaciones registradas en la balana de pagos.

+scala imponi$le (+ax scale)

Conjunto de tramos de la base gravable de un tributo, afectos a tasas diferentes. 0a escala imponible puede ser detipo progresivo, proporcional o regresivo.

+squema de pol6tica monetaria ($onetary #olicy frame"ork)

#l esquema de política monetaria define los objetivos, la meta intermedia, la meta operativa y la estrategia decomunicación de los bancos centrales.

+sSalud (Per) (Pulic 6ealth Care Agency (Peru))

#l !eguro !ocial de !alud del er" A #ssalud A es un organismo del #stado, que tiene como función principaladministrar el !istema 8acional de !alud, financiado principalmente por contribuciones a cargo del empleador.

&ctualmente, estas contribuciones ascienden al E por ciento de la remuneración asegurable del trabajador. &ntes dela entrada en vigencia del !istema rivado de ensiones en DEE, el *!! administraba el !istema 8acional deensiones. #sta función ha sido asumida por la 1ficina de 8ormaliación revisional.

+sta$ilidad monetaria ($onetary staility)

!ituación caracteriada por la ausencia de grandes fluctuaciones en el nivel general de precios y consiguientementeen el valor del dinero.

+sta$ilización (Staili'ation)

olítica económica que persigue detener las fluctuaciones o desequilibrios de las distintas variables del mercadomediante medidas presupuestarias, crediticias, monetarias, fiscales, comerciales, etc.

+stados financieros (Financial statements)

7/21/2019 Abs


esumen ordenado de la información contable de una sociedad acumulada mediante procesos de identificación delos hechos contables, su valoración y registro. #st2n destinados a informar a acreedores, proveedores, clientes,socios... y, en definitiva a todos aquellos que posean alg"n inter%s en la marcha de la empresa. #l lan 6eneral deContabilidad denomina Cuentas &nuales a los estados financieros de cierre de ejercicio.

+stanflación (Stagflation)roceso económico en el cual se produce estancamiento económico (crecimiento bajo o negativo de la producción yalto desempleo) conjuntamente con alta inflación. #n ingl%s, el vocablo =stagflation> se forma a partir de los t%rminos

=stagnation> o estancamiento y =inflation> o inflación.+sterilización (Sterili'ation)

olítica monetaria que busca dejar la oferta monetaria inalterada, en un conte'to de un banco central que tomaacciones frente a choques asociados generalmente a flujos de capital del e'terior. &sí, mediante operaciones demercado abierto, un banco central puede neutraliar los cambios de la oferta monetaria debido a intervencionescambiarias.

+structura del servicio de la deuda (&et service structure)

istribución de los vencimientos de intereses y amortiaciones pactados con la deuda. Muestra la concentración de%stos seg"n tipo de acreedor o plao de vencimiento.

+0! (%xchange trade funds)

#s un instrumento financiero de renta variable que replica la rentabilidad de un índice burs2til. 0os #$4Ys se negocianen las bolsas de valores a lo largo del horario de negociación.

+uro (%uro)

;nidad monetaria vigente desde enero de DEEE. #l #uro es la moneda oficial en D- de los - estados miembros dela ;nión #uropea. 0os estados, conocidos colectivamente como la #uroona, son3 &lemania, &ustria, +%lgica,Chipre, #slovaquia, #slovenia, #spa7a, #stonia, 4inlandia, 4rancia, 6recia, *rlanda, *talia, 0u'emburgo, Malta,aíses +ajos y ortugal. 0a moneda tambi%n es usada en otros cinco países europeos (seis países teniendo encuenta a Gosovo), tanto de forma pactada como no oficial y, por lo tanto, es de uso diario por parte de unos -millones de europeos.

#l euro es el sucesor del #C;, anterior unidad monetaria europea (#uropean Currency ;nit). #l símbolo del euro (Z),desarrollado por la Comisión #uropea, se inspira en la letra %psilon ([) del alfabeto griego. !e escogió este símbolocomo referencia a la inicial de #uropa, #.

+vasión tri$utaria (+ax evasion)

&cción dolosa mediante la cual, vali%ndose de artificios, astucia o enga7o, se deja de pagar todo o parte de lostributos que establecen las leyes, en provecho propio o de un tercero.

+xcedente de enca2e (Sur#lus reserves)

4ondos de encaje que superan al monto del encaje e'igible establecido por el +anco Central de eserva. $ambi%ndenominado sobreAencaje.

+xención (%xem#t)

0ibre del cumplimiento de una obligación o del pago de un tributo o gravamen.

+xoneración tri$utaria (+ax exem#tion)

0iberación del cumplimiento de una obligación o carga tributaria, con car2cter temporal y otorgado por ley. +eneficiopor el que un contribuyente sujeto pasivo del tributo es liberado de sus obligaciones tributarias.

+xpectativas (%x#ectations)

erspectivas y aspiraciones acerca de la consecución de un objetivo, de la probabilidad de que se produca unacontecimiento esperado o de la evolución de variables o hechos económicos. #n ocasiones la voluntad de losintervinientes en un mercado para que sus e'pectativas se hagan efectivas condiciona su conducta de manera queocasiona su autoconfirmación (e'pectativas autocumplidas).

+xpectativas adaptativas (Ada#tive ex#ectations)

!on aquellas que se forman en base "nicamente a la información histórica.

+xpectativas racionales (Rational ex#ectations)

7/21/2019 Abs


0as e'pectativas racionales fueron planteadas por Muth (DE9:) y posteriormente desarrolladas por 0ucas (DE-),!argent y otros en modelos económicos. &ntes de la revolución de las e'pectativas racionales, los modelos de lasíntesis neo<eynesianaNneocl2sica eran los m2s utiliados en las recomendaciones de políticas, donde lospar2metros de los macromodelos eran calculados por m%todos estadísticos (econom%tricos)B esto era ampliamenteaceptado durante los 9:\s e incluso a inicios de los -:\s. !in embargo, estos modelos que generalmente utiliane'pectativas adaptativas para a7adir din2mica a los modelos fueron criticados cuando no pudieron e'plicar elfenómeno de estanflación que apareció durante los -:\s. 0a hipótesis de las e'pectativas racionales sugiere elsiguiente proceso3

• 0as variables económicas siguen cierto patrón de conducta.• 0os errores revelan discrepancias entre el patrón de conducta de la variable y el esperado por el agente.• #l agente revisa sus errores para no caer de nuevo (en los mismos errores) en el futuro.• #l agente no comete errores sistem2ticos, el agente busca información hasta que el beneficio marginal de

la información es igual al costo marginal.

0ucas plantea que los agentes hacen uso eficiente de la información disponible y que no cometen erroressistem2ticos, la crítica de 0ucas trae como consecuencia el desuso de la econometría tradicional y sugiere estimar lacoherencia de los modelos. & pesar de las críticas que recibiera el enfoque de las e'pectativas racionales seconvertiría en el est2ndar para modelar las e'pectativas en los modelos.

+xportación (%x#ort)

egistro de la venta al e'terior de bienes o servicios realiada por una empresa residente dando lugar a unatransferencia de la propiedad de los mismos (efectiva o imputada).

+xportaciones no tradicionales (/on!traditional ex#orts)

roductos de e'portación que tienen cierto grado de transformación o aumento de su valor agregado, y quehistóricamente no se transaban con el e'terior en montos significativos. 0egalmente, son todos los productos noincluidos en la lista de e'portaciones tradicionales del ecreto !upremo :-9AEA#4.

+xportaciones tradicionales (+raditional ex#orts)

roductos de e'portación que históricamente han constituido la mayor parte del valor de nuestras e'portaciones.6eneralmente tienen un valor agregado menor que el de los productos no tradicionales. #st2n definidos en la lista dee'portaciones tradicionales del ecreto !upremo :-9AEA#4. Con e'cepción del gas natural que a pesar de noaparecer en dicha lista, se considera como un producto tradicional.

+xtra$urs5til (ver!the!counter (o#erations))

$%rmino para designar a las operaciones de compra y venta de valores que se efect"an fuera de la rueda de bolsa,es decir, en la mesa de negociación o en la mesa de productos, entre otros.

!acilidad de Acuerdo de 'erec"o de 1iro del !/& (Stand!y Agreement)

4acilidad crediticia ordinaria del 4ondo Monetario *nternacional mediante la cual el 4ondo proporciona recursos parafinanciar un d%ficit de balana de pagos de car2cter temporal o cíclico. or lo general, se otorgan recursos en formatrimestral durante un periodo de uno a dos a7os. Mediante este acuerdo el país puede acceder hasta un límitem2'imo de D:: por ciento anual y :: por ciento acumulado. #stos desembolsos est2n condicionados alcumplimiento de un programa económico y un e'amen periódico del programa. #l periodo de maduración es de D aDJ meses y el plao m2'imo de reembolso es de ? a7os, aunque se espera que los países efect"en el reembolsodentro de un período de a I a7os.

!acilidad del Acuerdo de Servicio Ampliado (+!!) (%xtended Fund Facility (%FF))4acilidad crediticia ordinaria mediante la cual el 4ondo Monetario *nternacional proporciona recursos, generalmenteen forma trimestral y por un período de tres a7os. Mediante este servicio se procura superar dificultades de balanade pagos derivadas de problemas macroeconómicos y estructuralesB el país puede acceder hasta un límite m2'imode D:: por ciento anual y :: por ciento acumulado. #stos desembolsos est2n condicionados al cumplimiento de unprograma económico y un e'amen periódico del programa. #l periodo de maduración es de D: a7os, incluyendo I,?a7os de gracia, aunque se espera que los países efect"en el reembolso dentro de un período menor, - a7os.

!acilidades de crdito en moneda extran2era (Credit facilities in foreigncurrency)

7/21/2019 Abs


#s el conjunto de operaciones de cr%dito disponibles en moneda e'tranjera para las instituciones financieras,incluye3 operaciones de redescuento, pr%stamos a largo plao, etc.

!CR , !ondo Consolidado de Reservas Previsionales (Consolidated PensionReserve Fund)

#l 4ondo Consolidado de eservas revisionales (4C) es un 4ondo intangible creado en DEE9 mediante ecreto0egislativo 8L JD-. 0os fondos y recursos del 4C son destinados a respaldar el pago de las pensiones a cargo de

la 18, pago de los +onos de econocimiento, y el pago de las pensiones y nivelación de los pensionistascomprendidos en el r%gimen del ecreto 0ey 8L :?: en virtud a la 0ey 8L J:I9.

@0os recursos provienen3

D. el fondo proveniente de las reservas actuariales de los regímenes previsionales del !ector "blico queadministra la 18B

. e los aportes del $esoro "blicoB. e la rentabilidad de la administración del 4ondo, deducida la retribución que sea acordada con empresas

especialiadas en carteras de inversionesB y,I. e la recaudación de la Contribución para la &sistencia revisionalB?. e otros ingresos, como donaciones, cr%ditos, legados, transferencias, y dem2s recursos provenientes del

sector privado, así como de la cooperación nacional e internacional. @

!ec"a valor (-alue date)!e le conoce tambi%n como valuta. #n terminología bancaria y contable las palabras =fecha valor> seguida de laindicación de un día determinado, indica la fecha desde la cual es v2lida la operación del caso y corren los intereses

que se debita o acredita. #n la pr2ctica, la fecha valor no necesariamente coincide con la fecha efectiva en la que seda curso a una instrucción.

!ianza (*uarantee)• !uarantee 1peración financiera por la cual una persona natural o jurídica (fiador), generalmente un banco,

garantia las operaciones de otra (deudor principal).• !uarantee deposit 3 #ntrega de dinero o alg"n otro bien en depósito como garantía del cumplimiento de una

obligación adquirida en virtud de un contrato. $ambi%n se denomina fiana lo entregado.• Performance bond *nstrumento dise7ado para brindar una mayor seguridad al tenedor, de que un contrato

ser2 completado correctamente. e no ser así, el banco emisor o garante de los bonos debe realiar un pagocompensatorio.

!ideicomiso (+rust)

#s una relación jurídica por la cual el fideicomitente transfiere bienes en fideicomiso a otra persona, denominadafiduciario, para la constitución de un patrimonio fideicometido, sujeto al dominio fiduciario de este "ltimo y afecto alcumplimiento de un fin específico a favor del fideicomitente o un tercero denominado fideicomisario.

!ilial (Susidiary)

#mpresa en la cual el inversionista directo posee m2s del ?: por ciento del n"mero de votos de la empresa deinversión directa. uede haber subsidiarias de empresas nacionales y e'tranjeras, y pueden estar situadas en elmismo país o en el e'tranjero.

Ver subsidiaria

!inanciamiento excepcional (%xce#tional financing)

enota cualquier mecanismo diferente del uso de reservas o de cr%ditos del 4M* empleado por las autoridades deuna economía, para financiar las necesidades de balana de pagos.

!inanciamiento externo (%xternal financing)

Movimiento de los pasivos netos del sector p"blico no financiero derivados de operaciones de cr%dito con noresidentes. !e calcula como la diferencia entre los desembolsos m2s la acumulación neta de atrasos (los

vencimientos no pagados menos la regulariación de atrasos) y la amortiación (total de vencimientos), es decirrepresenta el cambio en el saldo de la deuda p"blica e'terna.

!inanciamiento interno (&omestic financing)

efleja las operaciones de financiamiento con residentes. Muestra los movimientos en el cr%dito neto (cr%dito menosdepósitos) con entidades del sistema financiero y las operaciones con personas naturales y jurídicas, como lacolocación y amortiación de bonos y letras.

!inanciamiento neto (/et financing)

7/21/2019 Abs


iferencia entre los cr%ditos recibidos y la amortiación efectuada en un periodo determinado. #n cuentas fiscales seincluye tambi%n a los recursos de privatiación dentro del financiamiento neto total, este "ltimo equivale al resultadoeconómico con el signo opuesto.

!inanciamiento interno neto (/et internal financing)

iferencia entre los cr%ditos recibidos y la amortiación efectuada con residentes, en un período determinado.

!inanciamiento externo neto (/et external financing)4lujo neto de endeudamiento con el e'terior o variación del adeudado de largo plao (e'cluyendo efectos precio y detipo de cambio) que en condiciones normales es igual a los nuevos desembolsos recibidos menos la amortiación dela deuda. #n un sentido m2s amplio, %ste es igual a los desembolsos nuevos m2s el servicio de intereses noatendidos, menos los pagos por concepto de amortiación corriente y regulariación de atrasos (de amortiación eintereses).

Fitch Ratings Agency Fitch Ratings es una agencia de calificación que proporciona an2lisis, información y opiniones de cr%ditoindependientes y con perspectiva de futuro a los mercados crediticios mundiales.

Fixing #'presión utiliada en el mercado del oro en 0ondres para designar el precio que fijan, dos veces al día (a las D:3:y a las D?3::), las cinco casas comercialiadoras de oro m2s importantes de 6ran +reta7a3 Samuel Montagu,Rothschild, :ohnson Matthey, Sharps Pixley y Mocatta 7 !oldsmith. #l precio fijado es aqu%l que iguala la oferta ydemanda de oro en las ? firmas antes mencionadas.

!lete (Freight)egistro en la balana de pagos (rubro servicios de transporte), comprende los cr%ditos y d%bitos por servicios detransporte internacional de carga. 0os cr%ditos son los ingresos que perciben las empresas de transporte residentespor servicios de transporte prestados a no residentes. 0os d%bitos son los pagos a empresas de transporte noresidentes por servicios prestados por el traslado de nuestras importaciones.

!lotación cam$iaria (Floating)

#n el mercado de divisas, situación de aquellas monedas cuyo tipo de cambio se determina libremente en función dela oferta y demanda. uede ser flotación limpia o de flotación sucia.

!lotante . Per (&omestic arrears)

iferencia entre el saldo disponible en el banco y el saldo en libros de una empresa. #sto sucede porque en undeterminado banco, el dinero se encuentra pendiente de ser abonado o cobrado en una cuenta una ve que ya hasido cargado en otra (por ejemplo, pagos mediante cheques o por una transferencia que ha sido cargado pero no

abonado a otra cuenta).

!luctuación (Fluctuation)

1scilaciones al ala y a la baja que sufren las cotiaciones de los valores objeto de negociación en los mercadosfinancieros. M2s generalmente, variaciones sufridas por una magnitud o variable entre el valor en un momento dadoy su valor medio.

!lu2os macroeconómicos ($acroeconomic flo"s)

rincipales agregados económicos que presentan las interrelaciones entre los principales agregados económicos.ueden se7alarse tres grandes líneas de an2lisis3 ahorroA inversión, balana de pagos y el sector p"blico nofinanciero.

!lu2os financieros externos (%xternal financial flo"s)

eflejan los cambios debido a todos los cr%ditos y d%bitos durante un período determinado. #s decir, los flujos se

registran en t%rminos netos por separado para cada activo y pasivo financiero.

!ondo comn de inversión (#en!end investment trust)

!ociedades de inversión de capital variable que pueden emitir constantemente nuevas acciones o unidades de valor.#stas sociedades se comprometen a redimir acciones ya emitidas al valor intrínseco, si los tenedores así lodemandan.

!ondo de Compensación /unicipal . !oncomun (Per)

4ondo constituido por la recaudación de tributos nacionales creados en favor de las municipalidades (*mpuesto deromoción Municipal, *mpuesto al odaje y a las embarcaciones de recreo e impuesto a las apuestas). !e constituye

7/21/2019 Abs


por puntos porcentuales del *65. 0os recursos del 4oncom"n son asignados de acuerdo a criterios de demografíay pobrea, para el nivel provincialB y de ruralidad, gestión municipal y e'tensión territorial, para la asignación distrital.

!ondo de esta$ilización fiscal (Fiscal Staili'ation Fund)

#l 4ondo de #stabiliación 4iscal (4#4) est2 adscrito al M#4 y es administrado por un irectorio, compuesto por tresmiembros. #l irectorio del 4#4 estar2 presidido por el Ministro de #conomía y 4inanas e integrado por elresidente del +C y por un representante designado por el residente del Consejo de Ministros.

#l 4#4 est2 constituido por cualquier e'ceso en el monto de los ingresos corrientes de la fuente de financiamiento derecursos ordinarios, e'presados como un porcentaje del +*, mayor a :,V (tres d%cimas del uno por ciento) del +*con respecto al promedio de la misma relación de los "ltimos (tres) a7os. $ambi%n forman parte del 4#4 el -? porciento de los ingresos líquidos de cada operación de venta de activos por privatiación, e'cluyendo los recursosdestinados al 4ondo 8acional de &horro "blicoB así como el ?: por ciento de los ingresos líquidos por concesionesdel #stado.

!ondo de inversión (nvestment fund)

atrimonio integrado por un conjunto de valores mobiliarios y dinero aportado por una pluralidad de inversores,administrado por una empresa e invertido totalmente en la tenencia y el disfrute de valores mobiliarios debidamentediversificados para que los riesgos y el tipo de rendimiento queden compensados.

!ondo de pensiones (Pension fund)

lan organiado que involucra a empleados, empleadores, o ambos y proporciona ingresos de jubilación a

determinado grupo de empleados, con diferentes prestaciones y aportaciones y con un fondo independiente querealia transacciones financieras en el mercado de capitales. #n el er", se refiere al fondo administrado por lasadministradoras del sistema privado de pensiones, constituido por cuentas individuales de capitaliación.

!ondo de Seguro de 'epósitos , !S' (Per) (nsurance de#osit fund)

ersona jurídica de derecho privado de naturalea especial, cuyo objetivo es proteger el ahorro de las personasnaturales y jurídicas sin fines de lucro, del riesgo de la eventual insolvencia de alguna de las empresas o entidadesdel sistema financiero miembros del 4ondo. #l 4ondo est2 integrado por las empresas de operaciones m"ltiplesautoriadas a captar depósitos del p"blico. !us miembros son los bancos, financieras, cajas municipales y ruralesde ahorro y cr%dito. 0a Caja Municipal de Cr%dito opular y las entidades de desarrollo de la peque7a ymicroempresa (#RM#!) ser2n miembros del 4ondo cuando puedan captar depósitos del p"blico. #l montom2'imo que reconoce el 4ondo es reajustado trimestralmente en función al índice de precios al por mayor con basea octubre de DEE, por persona en cada empresa o entidad, comprendidos los intereses.

!ondo fiduciario (+rust fund)

4ondo que se obtiene con las ganancias del 4ondo Monetario *nternacional en las ventas de oro y que se destina afinanciar una parte de los intereses concesionales de los cr%ditos tipo !ervicio de &juste #structural y !ervicioeforado de &juste #structural destinado a los países en desarrollo m2s pobres.

!ondo %atinoamericano de Reservas (!%AR) (atin American Reserve Fund(FAR))

1rganismo financiero constituido con reservas monetarias internacionales de los bancos centrales de sus paísesmiembros. !u antecedente fue el 4ondo &ndino de eservas conformado por los países de la subregión andina(+olivia, Colombia, #cuador, er" y 5eneuela). #n junio de DEJJ se invitó a los dem2s países de &m%rica 0atinapara integrar el 4ondo 0atinoamericano de eservas. #l objetivo del 40& es dar apoyo financiero para enfrentardesequilibrios de balana de pagos de los países miembros y facilitar el proceso de integración regional.

!ondo /onetario &nternacional (!/&) (nternational $onetary Fund ($F))

*nstitución de cooperación intergubernamental que provee un foro para la armoniación de políticas monetarias y

financieras a nivel internacional. 4ue establecido en DEII en +retton Koods, 8eH Fampshire, #stados ;nidos de8orteam%rica. !us principales objetivos son3 4acilitar la e'pansión y el crecimiento equilibrado del comerciointernacional, promover la estabilidad de los tipos de cambio y contribuir al establecimiento de un sistema multilateralde pagos para las operaciones en cuenta corriente efectuadas entre los países miembros. #l 4M* ofrece recursos alos países miembros, que presentan desequilibrios en sus balanas de pagos, a trav%s de una serie de líneas decr%dito dise7adas seg"n las necesidades y cuyo acceso est2 limitado por el monto de la cuota del país miembro. &l4M* pertenecen D9- países que participan con una cuota anual determinante del n"mero de votos y la proporción enque pueden disponer de los recursos totales. esde DE9J emite los erechos #speciales de 6iro y unidades decuenta.

!ondo /ultilateral de &nversiones (!7/&-) ($ultilateral nvestment Fund ($F))

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#l 41M*8 fue creado el DD de febrero de DEE para contribuir al financiamiento de los niveles crecientes de inversiónen los países de &m%rica 0atina y el Caribe. 0os recursos del 41M*8 son administrados por el +anco *nteramericanode esarrollo y provienen de cuotas anuales que, durante un periodo de cinco a7os, donar2n algunos países. #lapoyo del 41M*8 se traduce en forma de cooperación t%cnica no reembolsable para el financiamiento de asistenciat%cnica, educación y otras actividades orientadas a acelerar las reformas y la transformación del aparato productivo.

&dem2s, e'iste un fondo de pr%stamos rotatorios de inversiones de capital para apoyar el desarrollo de la micro ypeque7a empresa.

!ondo mutuo de inversión en valores ($utual fund)atrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurídicas con el objeto de invertirlos en valores de ofertap"blica bajo la gestión de una sociedad administradora que tiene esa finalidad. 0a inversión de estos fondos correpor cuenta y riesgo de los participantes o aportantes al fondo.

!ondo -acional de Cooperación para el 'esarrollo Social , !7-C7'+S (Per)

;nidad ejecutora adscrita al Ministerio de la Mujer y esarrollo !ocial. 0a entidad tiene como objetivo financiar laejecución de proyectos a locales, en beneficio de la población en pobrea, de acuerdo con las siguientes líneas deacción3

• esarrollo productivo• esarrollo de capacidades• *nfraestructura social• &rticulación territorial

!ondo revolvente (Revolving fund)4ondo continuamente llevado a su límite m2'imo conforme es utiliado, con ingresos generados por las actividadesque financia.

!ondos (Funds)• #llo0ances3 artidas contables que poseen las empresas o entidades p"blicas para hacer frente a gastos

de car2cter especial.• Funds3 ecursos reunidos por las personas físicas o jurídicas, p"blicas o privadas, para la realiación de

actividades económicas. !e trata principalmente de dinero en efectivo, títulos negociables y cr%ditos muy líquidos.• Funds3 *nstituciones de inversión o ahorro, que captan recursos de sus miembros para invertirlos y repartir

los beneficios obtenidos seg"n lo convenido.

!ondos de enca2e (Bank Reserve Funds)

#s el total de fondos con que cuenta una empresa del sistema financiero para cubrir con el encaje e'igido por el+anco Central. #st2 compuesto por3

• inero en efectivo, en caja de la entidad sujeta a encaje, y,• epósitos en cuenta corriente efectuados en el banco central por la entidad sujeta a encaje.@

!ondo mutuo de inversión en valores ($utual fund)

atrimonio autónomo integrado por aportes de personas naturales y jurídicas para su inversión en instrumentos yoperaciones financieras. #l fondo mutuo es administrado por una sociedad anónima denominada sociedadadministradora de fondos mutuos de inversión en valores, quien act"a por cuenta y riesgo de los partícipes delfondo.

!ondos disponi$les en $ancos (Cash in anks)

ecursos m2s líquidos que mantienen un banco o una empresa. #n el caso de los bancos, comprende los billetes ymonedas en caja m2s los depósitos en el +anco Central y los saldos disponibles que tengan en otras instituciones,distintos a los fondos interbancarios cedidos.

!ondos en fideicomiso (+rust fund)ecursos recibidos por una institución financiera y destinados a un fin específico, sobre los cuales sólo tienecapacidad administrativa y no forman parte de su activo.

!ondos inter$ancarios (nterank funds)

Comprende los importes colocados (activos) en el mercado interbancario, entre empresas del sistema financiero, por un plao de hasta E: días calendario.

!ondos propios ("n funds)

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!on recursos de libre disponibilidad en las cuentas corrientes de los participantes del !istema de 0iquidación +rutaen $iempo eal (!istema 0+$) que mantienen en el +anco Central.

!ormación $ruta de capital (*ross ca#ital formation)

Crecimiento, sin deducir amortiaciones de la inversión y el capital, en un sector concreto de la economía durante unperíodo determinado de tiempo. #s necesario para aumentar la productividad y para el desarrollo sostenido de laactividad económica y del nivel de vida. !e mide por el valor total de la formación bruta de capital fijo y las

variaciones de e'istencias.!ormación $ruta de capital fi2o (*ross fixed ca#ital formation)

5alor total de las adquisiciones de activos fijos, de origen nacional o importado, que pueden ser utiliadosrepetidamente en procesos de producción, durante m2s de un a7o. #n las Cuentas 8acionales, se calcula sumandoel valor de los bienes nuevos producidos en el país, tales como construcciones, maquinaria, equipo de transporte yequipo en general, así como el valor de los bienes importados, sean nuevos o usados. $ambi%n se incluyen losgastos en mejoras o reformas que prolongan la vida "til o la productividad de un bien.

Ver inversi+n bruta fi'a

!or:ards en moneda extran2era (For"ards in foreign currency) &cuerdo de comprar (o vender) una cantidad específica de una divisa, en una fecha determinada, a un precio fijadoen el momento de la firma del contrato. #stos contratos son hechos a la medida de las necesidades del cliente, y por ende, pertenecen al segmento e'trabus2til del mercado, y las salvaguardas que aseguran su cumplimiento varíanseg"n la relación entre las partes contratantes. 0os for0ards en moneda e'tranjera pueden ser3 elivery o 8onA

delivery.#n esta clase de operaciones se toma en cuenta3

• 4echa 4utura3 0a fecha en la que las partes realiar2n la operación de compraNventa de dólares bajo lascondiciones pactadas.

• osición3 osición que cada una de las partes define. uede ser =compradora> o =vendedora>.• Monto3 *mporte de la operación, denominado en la divisa a transar.• recio For0ard 3 recio al cual las partes realiaran la operación pactada.

For"ard ! &elivery 0as operaciones for"ard con entrega, son aquellas en las que se da el intercambio físico de monedas alvencimiento de la operación, seg"n el monto y el tipo de cambio pactado en el contrato for0ard .

For"ard ! /on!delivery 0as operaciones for0ard sin entrega, al t%rmino del contrato se compensan "nicamente las ganancias o p%rdidascambiarias que resultan de aplicar la diferencia entre el tipo de cambio pactado y el tipo de cambio spot alvencimiento sobre el monto establecido en el contrato forHard.ara las operaciones for0ard sin entrega de inversionistas locales, el tipo de cambio spot que se utilia el día delvencimiento es el correspondiente al promedio de los tipos de cambio interbancario de compra y de venta de las DDa.m., publicado por la agencia euters. !i se trata de inversionistas no residentes, el tipo de cambio spot del día devencimiento corresponde al tipo de cambio promedio compraAventa publicado por la !uperintendencia de +anca,!eguros y &4el mismo día.

!0A/+=

$asa de *nter%s &ctiva en Moneda #'tranjera de las operaciones realiadas en los "ltimos : días "tiles. #sta tasapromedio de mercado (publicada a partir de setiembre de ::) se calcula sobre la base de las operaciones que losbancos realian a diario (: "ltimos días "tiles), lo que le permite que sea representativa del comportamientoreciente del mercado. #s la tasa calculada sobre flujos que refleja con m2s precisión las condiciones actuales delmercado, que las que se calculan con los saldos.

ara el c2lculo de las tasas de inter%s activas 4$&M8 y 4$&M#] se considera las operaciones de tarjetas de cr%ditopara todos los tipos de cr%dito, los descuentos y pr%stamos comerciales mayores a : días, los descuentos ypr%stamos a microempresas, los pr%stamos de consumo y los pr%stamos hipotecarios para vivienda. 8o se incluyelas operaciones de avances y sobregiros en cuenta corriente ni los descuentos y pr%stamos comerciales hasta :días, por ser operaciones de muy corto plao cuya tasa efectiva anual nunca se materialia y porque surepresentatividad en la tasa sobre flujos se encontraría sobredimensionada porque dichas operaciones se entregancon mayor frecuencia al ser canceladas r2pidamente.

!0A/-

$asa de *nter%s &ctiva en Moneda 8acional de las operaciones realiadas en los "ltimos : días "tiles.

.Ver F2#M%>1

7/21/2019 Abs


!0&P/+=

$asa de *nter%s asiva en Moneda #'tranjera de las operaciones realiadas en los "ltimos : días "tiles.

ara el caso de las tasas de inter%s pasivas 4$*M8 y 4$*M#] se considera las operaciones de depósitos deahorro, todas las cuentas a plao y los depósitos en garantía. 8o se incluyen los depósitos en cuenta corrienteporque se consideran muy vol2tiles y en la mayoría de los casos no son remunerados.

#stas tasas se calculan diariamente considerando el promedio aritm%tico de las operaciones pasivas realiadas enlos "ltimos : días "tiles, ponderadas por los montos recibidos seg"n cada operación. #l c2lculo considera lasoperaciones de depósitos de ahorro, certificados bancarios, certificados de depósitos, cuentas a plao y depósitosen garantía de todas las empresas bancarias.

!0&P/-

$asa de *nter%s asiva en Moneda 8acional de las operaciones realiadas en los "ltimos : días "tiles.

.Ver F2)PM%>1

!uentes de crecimiento (Sources of gro"th)

0os principales determinantes del crecimiento de un país son3 factores productivos y ganancias en productividad.0os factores productivos son capital y trabajo. or tanto, el crecimiento del producto es resultado tanto de un mayoruso de factores como de incrementos en la productividad. #ste "ltimo refleja mejoras en eficiencia que puedenasociarse a diversos determinantes como innovación tecnológica, mayor eficiencia de los mercados, mejor calidadde instituciones, educación y mayor capacitación de la mano de obra, etc.

!usión y adquisición ($erger and ac7uisition)

1peración por la cual dos o m2s sociedades se disuelven, sin liquidarse, para constituir una nueva sociedad.

1>?

#l 6rupo de los : (6‐:) es un foro de DE países m2s la ;nión #uropea. 0os países integrantes de este foro son &rgentina, &ustralia, +rasil, Canad2, China, 4rancia, &lemania, *ndia, *ndonesia, *talia, Uapón, M%'ico, usia, &rabia!audita, !ud2frica, Corea de !ur, $urquía, eino ;nido y #stados ;nidos.

1anancias no distri$uidas (Retained earnings)Capitaliación o formación temporal de reservas de cualquier empresa tomando sus propias utilidades. #n la balanade pagos, es el rubro que registra las ganancias de las empresas e'tranjeras capitaliadas, lo que se denominareinversión (por ejemplo, realiada a trav%s de la emisión de nuevas acciones).

1anancias y prdidas (Profits and losses)

Cuenta a la que se transfieren los saldos de las cuentas de ingresos y egresos, con lo cual su saldo e'terioria elresultado final de las operaciones del ejercicio.

1arant6a (*uarantee)

#s un activo realiable, incluido el dinero, afectado jurídicamente para asegurar el cumplimiento de las obligacionesde los participantes de un sistema de pagos o de liquidación de valores, derivadas de la ejecución de órdenes detransferencia de fondos o de valores y de los saldos netos resultantes de su compensación.

1asto (%x#enditure, ex#ense)esembolso de dinero que tiene como contrapartida una contraprestación en bienes o servicios.

1asto devengado (Accrued ex#enditure)

#n la gestión presupuestaria del #stado, es la obligación de pago, registrada en la fecha de su vencimiento, comoconsecuencia de un compromiso contraído.

1astos corrientes (Current ex#enditures)

7/21/2019 Abs


#n la gestión presupuestaria del #stado, dicho concepto se refiere a pagos no recuperables y comprende los gastosen planilla (personal activo y cesante), pagos de intereses de la deuda p"blica, compra de bienes y servicios, y otrosgastos de la misma índole.

• 6asto corriente financiero3 hace referencia a los vencimientos de intereses registrados durante el periodo.• 6asto corriente no financiero3 el resto de gastos corrientes.

1astos corrientes no financieros del go$ierno central (Central government

current ex#enditure)6astos que corresponden a egresos de naturalea periódica destinados a la adquisición y contratación de bienes yservicios así como a la transferencia de recursos a otras entidades del sector p"blico yNo al sector privado. !eclasifican de acuerdo a las siguientes partidas3

• emuneraciones3 6asto en sueldos y salarios incurridos por los diversos pliegos del gobierno central.*ncluye la bonificación por escolaridad y los aguinaldos por 4iestas atrias y 8avidad, las asignaciones porrefrigerio y movilidad y cualquier otra bonificación otorgada a los trabajadores.

• +ienes y servicios3 6astos efectuados por la adquisición de bienes con vida "til menor a un a7o, el alquilerde servicios por todos los pliegos del gobierno central, los gastos destinados a la seguridad nacional y elmantenimiento de carreteras.

• $ransferencias corrientes3 6asto en pensiones (incluye tanto las del gobierno central como lastransferencias a la 1ficina de 8ormaliación revisional A 18), los montos transferidos al resto del sector p"blico,en particular a los gobiernos locales a trav%s del 4ondo de Compensación Municipal y del rograma del 5aso de0eche, los aportes del gobierno central al !eguro !ocial de !alud (#s!alud) en su car2cter de empleador, así como

otros gastos corrientes de todas las entidades consideradas dentro del gobierno central.1astos de capital (Ca#ital ex#enditures)

Corresponde a aquellos gastos en bienes cuya vida "til es mayor a un a7o. Face referencia a los gastos realiadosen adquisición, instalación y acondicionamiento de bienes duraderos y transferidos a otras entidades con la finalidadde destinarlos a bienes de capital. &simismo, se incluye en cuentas fiscales la concesión neta de pr%stamos.

1astos de 1o$ierno Central (Central government ex#enditure)

Comprende al conjunto de gastos pertenecientes a las entidades constituidas por los Ministerios, 1ficinas y otrosorganismos bajo el 2mbito del oder #jecutivo. !e incluye las dependencias del 6obierno Central que puedenoperar en el 2mbito regional o local. &simismo, incluye los gobiernos regionales.

1astos operativos (#erational ex#enses)

*ncluyen los gastos necesarios para el funcionamiento de la empresa y no referidos al giro del negocio. #st2ncompuestas por los gastos administrativos (de personal, servicios recibidos de terceros y los impuestos y

contribuciones) m2s las depreciaciones y amortiaciones.

1o$ierno central (Central government)

Conjunto de entidades constituidas por los ministerios, oficinas y organismos que son dependencias o instrumentosde la autoridad central del país. #n las cuentas fiscales del er" se incluye3 Ministerios, instituciones p"blicas,universidades nacionales y gobiernos regionales.

1o$ierno central consolidado (Consolidated central government)

#n las cuentas fiscales del er" comprende a las instituciones dentro del gobierno central y del resto del gobiernocentral. #n este "ltimo grupo se encuentran #s!alud, 18, 4onahpu, 4C, 1rganismos reguladores, 1ficinasregistrales y las !ociedades de +eneficencia.

1o$ierno general (*eneral government)

#st2 compuesto por el gobierno central consolidado y los gobiernos locales.

1o$ierno local (ocal government)

;nidad de gobierno que goa de autonomía política, económica y administrativa en los asuntos de su competencia,dentro de sus jurisdicciones urbanas o rurales. Comprende a los concejos provinciales y distritales.

1o$iernos regionales (Regional government)

;nidades territoriales geoeconómicas con diversidad de recursos naturales, sociales e institucionales, integradashistórica, administrativa, ambiental y culturalmente, que comportan diversos niveles de desarrollo, especialiación ycompetitividad productiva, sobre cuyas circunscripciones se constituyen y organian gobiernos regionales. !uconformación y funcionamiento est2n normados por la 0ey de +ases de la escentraliación y la 0ey 1rg2nica delos 6obiernos egionales.

7/21/2019 Abs


*old Fixing roceso mediante el cual, la ondon (ullion Mar*et #ssociation (0+M&) fija el precio del oro. #ste se lleva a cabodos veces al día (a las D:3: y a las D?3::, hora de 0ondres), por las cinco casas comercialiadoras de oro m2simportantes3 Scottia?Mocatta, "eutsche (an* #!, &S(C (an* <S#(propietario de !amuel Montagu ^ Co), Societ@!enerale y (arclays Capital (que reemplaó a / M Rothschild 7 Sons). #l precio fijado es aqu%l que iguala la ofertay demanda de oro en las ? firmas antes mencionadas.

*ood delivery (Buena entrega)

$%rmino que califica a las barras est2ndar de metales que re"nen las especificaciones de purea e'igidas en losmercados de 0ondres y 8eH Ror<. 0as barras de oro aceptadas en el 8RM#]NC1M#] deben tener un peso de D::onas troy y en la 0ondon +ullion Mar<et &ssociation debe ser de I:: onas troy.

1rado de inversión (nvestment grade)

Calificación otorgada por agencias especialiadas mediante el cual un activo puede ser considerado apto para lacompra por parte de fondos de inversión y compa7ías aseguradoras reguladas.

0as agencias calificadoras de riesgo asignan calificaciones que son consideradas como grado especulativo, los m2sriesgosos y grado de inversión, los m2s seguros.

entro de cada uno de estos dos grandes grupos, est2n las notas atribuidas. #n las agencias 4itch y !tandard ^oorYs, la nota m2s baja posible es , que la sit"an, obviamente, en el grupo especulativo. espu%s de eso, enorden ascendente, las notas son C, CC, CCCA, CCC, CCCX, b, +, +X, ++A, ++ y ++X. 0a nota m2s baja posible delgrado de inversión es la nota +++A, seguida de +++, +++X, de &X, del &&A del &&, de &&X y del &&&.

Ver clasificaci+n de largo pla$o .ong?term rating1

Facienda p"blica .Public treasury1

Conjunto de bienes y derechos de titularidad p"blica destinados por el #stado al cumplimiento y satisfacción de lasnecesidades de la 8ación y al desarrollo de la actividad económica y financiera.

Fiperinflación .&yperinflation1

*nflación muy alta y fuera de control, lo que provoca la caída precipitada del poder adquisitivo. !e crea un círculovicioso en el cual se genera m2s inflación en cada iteración del ciclo. 0as principales causas son3 el financiamientodel gasto con emisión de dinero sin ning"n control, situaciones de guerra, depresiones económicas y crisis políticaso sociales.

Fipoteca .Mortgage1

Modalidad de cr%dito en la cual se deja como garantía bienes (generalmente inmuebles) como forma de asegurar elcumplimiento de una obligación. #n caso de que esto no ocurriera, el acreedor tendría derecho a enajenar los bieneshipotecados y retener el producto de la venta.

Fipotecas subprime .Subprime mortgages1

#s una modalidad de cr%dito hipotecario orientada a un segmento de usuarios de alto riesgo crediticio. or tratarsede cr%ditos con mayor riesgo, el inter%s asociado es m2s elevado que en pr%stamos de las mismas característicasdirigidos a usuarios con mejor calificación crediticia.

&eld to maturity

7/21/2019 Abs


*nstrumentos de euda que la empresa efectivamente tiene la intención y la opción de mantener hasta suvencimiento. Qnicamente los instrumentos de deuda pueden ser clasificados como heldAtoAmaturity, debido a que,por definición, los títulos patrimoniales no tienen fecha de vencimiento.

Fora hombre .Man?hour1

;nidad de medida establecida en función del trabajo realiado por un hombre normal durante una hora, sirve parafijar los presupuestos de actividad como medida de productividad, especialmente cuando hay empleados a tiempoparcial o cuando la plantilla no est2 formada por un n"mero m2s o menos fijo de personas.

Fuelga .Stri*e1

!uspensión colectiva del trabajo acordada mayoritariamente y realiada en forma voluntaria y pacífica por lostrabajadores con abandono del centro de trabajo. #s considerada legal si sus fines han sido calificados procedentesy si ha obtenido la aprobación de la autoridad competente. #n caso contrario, es considerada ilegal. &ctualmente, elejercicio del derecho de huelga se norma por el $e'to Qnico 1rdenado del ecreto 0ey 8o. ??E, aprobado por elecreto !upremo 8L :D:A::A$, sobre las relaciones laborales de los trabajadores sujetos al r%gimenlaboral de la actividad privada.

&liquidez (lli7uidity)

!ituación en que el monto de activos líquidos de un individuo, empresa o asociación, no es suficiente para pagar lasobligaciones de corto plao.

&lusión monetaria ($onetary illusion)

*mpresión de los individuos y empresas de aumentar su capacidad de compra al crecer sus rentas nominales, sintener en cuenta la inflación, ya que en entornos de inflación alta se produce una p%rdida de la capacidad adquisitivareal del dinero.

&/!C , &nternational /onetary and !inancial Committee1rgano consultivo de la Uunta de 6obernadores del 4M* que asesora y reporta sobre temas monetarios y financierosinternacionales. #ste Comit% se reune dos veces al a7o y est2 conformado por I miembros que son presidentes debancos centrales o ministros de economía.

&mportación (m#ort)

&dquisición de bienes o servicios procedentes de otro país. #l registro puede aplicar tambi%n a capitales o mano deobra, etc.

egistro de la compra del e'terior de bienes o servicios realiada por una empresa residente que da lugar a unatransferencia de la propiedad de los mismos (efectiva o imputada). #n los cuadros de la 8ota !emanal, lasimportaciones se clasifican seg"n su uso o destino económico en bienes de consumo, insumos, bienes de capital eimportaciones de otros bienes.

&mportación de $ienes de capital (Ca#ital goods im#orts)Compra de bienes de capital procedentes del e'terior. 0os bienes de capital son aquellos activos físicos disponiblespara ser utiliados en la producción corriente o futura de otros bienes y servicios. 8o est2n destinados a satisfacerdirectamente las necesidades de consumo.

&mportación de $ienes de consumo (Consumer goods im#orts)

Compra del e'terior de cualquier mercadería con car2cter permanente, definitivo, para su uso y consumo. #stosbienes de consumo importados satisfacen directamente una necesidad como3 alimentos, bebidas, habitación,servicios personales, mobiliario, vestido, ornato, etc. Constituyen lo opuesto a bienes de producción o de capital.

&mportación de insumos (Ra" material im#orts)

7/21/2019 Abs


Compra de bienes procedentes del e'terior que incorporan al proceso productivo las unidades económicas y que,con el trabajo de obreros y empleados y el apoyo de las m2quinas, son transformados en otros bienes o servicioscon un valor agregado mayor.

&mpuesto (+ax)

6ravamen cuyo cumplimiento no origina una contraprestación directa en favor del contribuyente por parte del#stado. 0os recursos que se originan por este concepto conforman la recaudación tributaria. 0os impuestos en el

er" se clasifican en impuesto a la renta, impuesto general a las ventas, impuesto selectivo al consumo, impuesto alas importaciones y otros impuestos.

&mpuesto a la renta (ncome tax)

6rava las rentas provenientes del capital, del trabajo o de la aplicación conjunta de ambos factores, así como lasganancias y beneficios resultantes. !e aplica a las personas naturales y jurídicas. #n el er", las rentas gravadasseg"n su procedencia se clasifican en3

• rimera categoría3 rentas de predios• !egunda categoría3 rentas del capital• $ercera categoría3 rentas de empresas• Cuarta categoría3 rentas del trabajo independiente• _uinta categoría3 rentas del trabajo dependiente

&mpuesto general a las ventas o impuesto al valor agregado (-alue!added tax)

*mpuesto al valor agregado que grava todas y cada una de las etapas del ciclo de producción y comercialiación. #limpuesto pagado en cada una de dichas etapas constituye cr%dito fiscal de la siguiente, asumiendo la carga total delimpuesto el consumidor final. !e afecta con este impuesto a la venta de bienes muebles, la prestación de serviciosque genere rentas de tercera categoría para efectos del impuesto a la renta, los contratos de construcción, laprimera venta de bienes inmuebles que realicen los constructores y la importación de bienes. 0a tasa actual de esteimpuesto es de DE por ciento.

6rava el valor a7adido a los productos en cada etapa del proceso de producción, distribución o comercialiación. #sun impuesto e'igido sobre un producto en cada fase de manufactura o distribución, en proporción al incrementocalculado sobre su "ltimo valor de venta.

&mpuesto de Promoción /unicipal . &P/ (Per)

6rava las mismas operaciones afectas al *mpuesto 6eneral a las 5entas y se paga conjuntamente a %ste. #s untributo nacional creado en favor de las municipalidades. !u rendimiento forma parte del 4ondo de CompensaciónMunicipal.

&mpuesto directo (&irect tax)

6rava la renta o el capital en función del principio de capacidad de pago, de forma proporcional o progresiva. !erefiere tanto al impuesto sobre las personas físicas como sobre las jurídicas.

&mpuesto indirecto (ndirect tax)

6rava la producción, el tr2fico, el gasto y el consumo. #s proporcional, y su tipo no depende de las característicaspersonales del sujeto pasivo. 0os impuestos indirectos m2s usuales son los que gravan las ventas, el valor a7adido,el consumo de artículos considerados de lujo, las transmisiones de bienes muebles o inmuebles, etc.

&mpuesto Selectivo al Consumo , &SC (Per) (%xcise +ax (Peru))

6rava el consumo de determinados bienes. #n algunos casos se trata de un impuesto específico y en otros de unimpuesto ad valorem. !u aplicación se justifica en los casos del consumo de bienes que generan e'ternalidadesnegativas (por ejemplo, el consumo de cigarrillos, licores o combustibles).

&mpuestos a la exportación (%x#ort taxes)

!e aplican sobre el valor 41+ (free on board) de los bienes y servicios que se e'portan. #n el er", actualmente lae'portación de bienes no est2 sujeta a derechos de aduana.

&mpuestos a la importación (m#ort duties)!e aplican sobre el valor C*4 (cost, insurance and freight ) aduanero de las importaciones. eciben tambi%n elnombre de aranceles.

&mpuestos a los com$usti$les (+axes on fuels)

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6ravan el consumo de gasolina y otros combustibles derivados del petróleo. Comprende principalmente el *mpuesto!electivo al Consumo y el *mpuesto al odaje.

&mpuestos a los ingresos (ncome taxes)

6ravan los ingresos temporales o permanentes de las personas o empresas (contribuyentes). #n el er", losimpuestos a los ingresos est2n constituidos por el *mpuesto a la enta. &nteriormente incluía el *mpuesto a lasemuneraciones.

&mpuestos al patrimonio (Pro#erty taxes)

6ravan el valor de los bienes y derechos que constituyen el patrimonio (predios, activo fijo, etc.) del contribuyente,así como su transferencia. &ctualmente, en el er" el *mpuesto al atrimonio correspondiente al 6obierno Central seencuentra derogado, permanecen "nicamente los grav2menes correspondientes a los gobiernos locales.

&mpuestos al roda2e (Per) (+ax on fuels)

6rava la importación y la venta en el país de las gasolinas. #s un tributo nacional que se transfiere al 4ondo deCompensación Municipal. &ctualmente, est2 incluido en el precio de venta al p"blico de la gasolina.

&mpuestos municipales ($unici#al taxes)

$ributos en favor de los gobiernos locales, cuyo cumplimiento no origina una contraprestación directa de lamunicipalidad al contribuyente. 0a recaudación y fiscaliación de su cumplimiento corresponde a los gobiernoslocales.

&mpulso fiscal (Fiscal im#ulse)

#l impulso fiscal es un indicador que mide el impacto de la política fiscal sobre el nivel de actividad económica. #n suelaboración se aíslan los factores asociados al ciclo económico, con lo que se puede evaluar la intención de lapolítica fiscal A postura fiscal A (e'pansiva, contractiva o neutral).

&ncentivo tri$utario (+ax incentive)

#'oneraciones, reducciones y facilidades de car2cter tributario que el #stado otorga para promover una actividadeconómica o región en particular.

&ndexación (ndexation)

!istema utiliado para compensar las p%rdidas de valor de las obligaciones a largo plao (empr%stitos, deudas,obligaciones, salarios, etc.) producidos por las desvaloriaciones monetarias o la inflación. Consiste en fijar un índice(*C, el valor de un bien o servicio, etc.) que sirva como referencia para determinar el rendimiento o evolución dedicho elemento (por ejemplo, si el *C de un a7o aumenta un tanto por ciento determinado, los salarios nominalesdel a7o anterior aumentar2n en el mismo porcentaje.

&ndicador de demanda interna (&omestic demand indicator)

Mide la cantidad total de bienes y servicios demandados por los residentes en un país. 0a presencia de patronescomunes entre las fluctuaciones de las distintas variables económicas y la actividad productiva, permiten e'traerinformación relevante que puede ser plasmada en la construcción de un índice de actividad económica.

.Ver demanda interna1

&ndicador adelantado (Advanced indicator)

*ndicador que puede ser elaborado a partir de una serie individual o un conjunto de series y que tiene laparticularidad de adelantar los puntos de quiebre (picos y valles) que se generan en la serie a la cual busca simular.

&ndicador de demanda interna desestacionalizada (Seasonally ad9usted indicator of domestic demand)

!e obtiene a partir del producto desestacionaliado y considera las e'portaciones e importaciones de bienes yservicios igualmente desestacionaliadas.

&ndicador económico (%conomic indicator)

Cifra o variable cuya evolución proporciona información sobre el desarrollo de la economía. #jemplos de indicadoreseconómicos pueden ser el +*, el empleo, el consumo etc.

&ndicadores de empresas $ancarias (Banking system indicators)

ermiten calificar la solvencia, la calidad de activos, la eficiencia y gestión, la rentabilidad, la liquide y la posición enmoneda e'tranjera en el total de la +anca o en cada empresa bancaria.

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&ndicadores de riesgo (Risk indicators)

&n2lisis de sensibilidad que mide los cambios en la empresa ante los movimientos en los diferentes factores delmercado financiero. #ntre los principales riesgos tenemos3 riesgo de cr%dito, riesgo de liquide y riesgo cambiario

@ndice (ndex)

#n estadística, serie num%rica que e'presa la evolución en el tiempo de los valores de una variable o magnitud, talescomo precios, cotiaciones, desempleo, entre otros. 0os índices est2n referidos a una fecha base a la cual se leasigna arbitrariamente un valor que por lo general es D::.

@ndice Big /ac (Big $ac index )#l índice +ig Mac es elaborado por la publicación semanal brit2nica =$he #conomist> y permite comparar el poderadquisitivo del dólar en alrededor de D: países donde se vende la hamburguesa +ig Mac de la famosa cadenainternacional Mc onald`s. #ste índice est2 basado en la noción de que el dólar tiene la misma capacidad adquisitivaen todos los países. or lo tanto, comparando los precios de esta hamburguesa en dólares de #stados ;nidos, sepuede inferir si la moneda local est2 sobre o subvaluada.

@ndice de acceso al crdito (Access to credit index)

*ndicador cualitativo obtenido a partir de la #ncuesta de #'pectativas Macroeconómicas del +C. & las empresasencuestadas se les consulta sobre si la actual situación de acceso al cr%dito es muy buena, normal o mala. #llorevela información sobre el grado de profundiación financiera y el desarrollo de las microfinanas.

@ndice de $onos de /ercados emergentes (%merging market onds index)#l índice de mercados emergentes (#M+*X) sigue el retorno total de los bonos de deuda e'terna de paísesemergentes. 0os instrumentos incluyen +onos +rady denominados en moneda e'tranjera, pr%stamos y eurobonos,al mismo tiempo que instrumentos locales denominados en dólares.

#l #M+*X se concentra principalmente en los instrumentos de los tres países latinoamericanos m2s importantes(&rgentina, +rasil y M%'ico), reflejando el tama7o y la liquide de estos mercados de deuda e'terna. 0os países noA0atinos est2n representados en el índice por +ulgaria, Marruecos, 8igeria, 4ilipinas, olonia, usia y !ud2frica.

@ndice de confianza empresarial (Business confidence index)

#l índice de confiana empresarial es un indicador que se construye a partir de las e'pectativas de las empresasrespecto a la situación económica en los pró'imos meses, que se recogen a su ve en la #ncuesta de#'pectativas Macroeconómicas que todos los meses realia el +C.

!e considera la diferencia entre la proporción de respuestas positivas y negativas, sum2ndole D y multiplic2ndolo por

?:. e esta manera, este "ltimo valor reporta una situación neutra, un valor mayor a ?: que el porcentaje de quienesespera una mejor situación e'cede al de los que esperan una peor y viceversa cuando se ubica por debajo de ?:.

@ndice de 'esarrollo umano (6uman &evelo#ment ndex)

#s una medición por país, elaborada por el rograma de las 8aciones ;nidas para el esarrollo (8;). !e basaen un indicador social estadístico compuesto por tres par2metros3 5ida larga y saludable (medida seg"n laesperana de vida al nacer), #ducación (medida por la tasa de alfabetiación de adultos y la tasa bruta combinadade matriculación en educación primaria, secundaria y superior, así como los a7os de duración de la educaciónobligatoria) y 8ivel de vida digno (medido por el *+ per c2pita & en dólares).

@ndice de Precios al Consumidor (&PC) (Consumer #rice index)

Mide la evolución del costo de la canasta de consumo. #n el er", al igual que en la mayor parte de países, el índicede precios al consumidor (*C) se calcula oficialmente utiliando la fórmula de 0aspeyres, en la que se compara elvalor de una canasta de bienes de consumo típica de las familias, a precios corrientes, con el valor de la mismacanasta en un a7o base. #l seguimiento de la inflación se realia a trav%s de la evolución del índice de precios al

consumidor de 0ima Metropolitana. &l no considerar el efecto sustitución mide la evolución del costo de bienes yservicios y no del costo de vida.

@ndice de Precios al por /ayor (&P/) (.holesale #rice index)

Mide la evolución de los precios de un conjunto de bienes comercialiados a nivel mayorista. *ncluye en sucomposición bienes de demanda intermedia, bienes de consumo final y bienes de capital, clasificados por su origenen nacionales e importados y de acuerdo con tres sectores productivos3 &gropecuario, esca y Manufactura. araefectos de su c2lculo, el *nstituto 8acional de #stadística e *nform2tica efect"a encuestas periódicas sobre losprecios a nivel nacional.

@ndice de Precios de +xportación (%x#ort #rice index)

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Ondice de 4isher encadenado mensual, que es el promedio geom%trico de los índices de aasche y 0aspeyres y secalcula en base a los precios de e'portación de cada producto.

@ndice de Precios de &mportación (m#ort #rice index)

Ondice de 4isher encadenado mensual, calculado sobre la base de los precios de importación de los alimentos,combustibles y de los dem2s insumos. ara el caso de los bienes de consumo sin alimentos se utilian los precios alconsumidor y para el caso de los bienes de capital se utilian los índices de precios de e'portación de bienes de

capital, ambos de nuestros principales socios comerciales.@ndice de precios de productos no transa$les (/on tradale #rice index)

Mide la evolución de los precios de aquellos bienes y servicios que por su naturalea no son susceptibles de sercomercialiados en el mercado internacional, por lo que su precio se determina por las condiciones de oferta ydemanda en el mercado interno.

@ndice de precios de productos transa$les (+radale #rice index)

*ndicador estadístico de la variación de los precios de aquellos bienes y servicios susceptibles de sercomercialiados internacionalmente, es decir que pueden e'portarse e importarse libremente, por los bajos costosde transporte y aranceles. !us precios se ven influenciados por la evolución de los precios internacionales,aranceles, costos de transporte y el tipo de cambio.

@ndice de principales indicadores económicos (eading %conomic ndicatorsndex)*ndicador de la economía de los #stados ;nidos de &m%rica anunciado apro'imadamente 9 semanas despu%s delcierre del mes de referencia. 0a información es recopilada por el epartamento de Comercio (específicamente, 2he<4S4 (ureau of the Census) y comprende a fabricantes, comerciantes minoristas y mayoristas. #l nivel de inventariosen relación a las ventas es un indicador importante de la actividad productiva en el corto plao.

@ndice de 0rminos de &ntercam$io (+erms of trade index)

Ondice que relaciona un índice de precios de e'portación con un índice de precios de importación. efleja el poderadquisitivo de nuestras e'portaciones respecto de los productos que importamos del e'terior.

#n el er", los t%rminos de intercambio se calculan empleando la fórmula del índice encadenado de 4isher. #l índicede 4isher permite reducir el sesgo de sustitución ante cambios en los precios relativos (principal defecto del índicede 0aspeyres) o de subestimación de los resultados al asumir que la canasta corriente es la relevante para elperiodo base (principal defecto del índice aasche), al obtenerse del promedio geom%trico de los dos índicesse7alados. or otro lado, los índices encadenados como el de 4isher, usan el período previo como base y luegoencadenan los resultados obtenidos con los de períodos anteriores. 1tros países que ya han empeado a utiliaríndices encadenados son #stados ;nidos, 8ueva elanda y &ustralia. ara mayor detalle del uso de este índice ener", se puede consultar la Memoria &nual ::D del +anco Central de eserva del er".

@ndice de 0ipo de Cam$io /ultilateral ($ultilateral exchange rate index )*ndicador que mide el poder adquisitivo de la moneda de un país con relación a un grupo de países, tomando comobase de comparación un periodo determinado. ara el caso del er" se considera una canasta con los :principales socios comerciales compuesta por #stados ;nidos, Uapón, +rasil, &lemania, eino ;nido, Chile, China,*talia, Colombia, aíses +ajos, M%'ico, &rgentina, Corea, +%lgica, $aiH2n, 5eneuela, Canad2, +olivia, #spa7a y4rancia. !e calcula multiplicando el índice del tipo de cambio nominal multilateral por el índice de precios e'ternos ydividi%ndolo entre el índice de precios internos.

@ndice de 0ipo de Cam$io Real (Real exchange rate index)

*ndicador de la evolución del tipo de cambio real respecto a un periodo base. #l periodo base puede ser uno deequilibrio o un periodo particular a partir del cual se mide la competitividad de los bienes susceptibles de comerciarinternacionalmente. !i el c2lculo del índice de tipo de cambio real se realia con respecto a la moneda de un país se

denomina bilateral, mientras que si realia respecto a un conjunto de países se denomina multilateral.Ver tipo de cambio real

@ndice de tipo de cam$io real de equili$rio . 0CR+ (%7uilirium real exchangerate index )#l tipo de cambio real est2 en equilibrio si e'iste equilibrio interno y e'terno simult2neamente. !i definimos el tipo decambio real como el precio relativo de transables y no transables podemos decir que el nivel de equilibrio es aquelque refleja los precios de equilibrio de los dos mercados. !i consideramos que el mercado de bienes no transablesrefleja las condiciones internas y el de bienes transables las e'ternas, entonces se puede argWir que e'istiríaequilibrio en los mercados interno y e'terno.

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#ntre los fundamentos del comportamiento del $C# tenemos la productividad relativa entre los sectores transablesy no transables, los pasivos e'ternos, los t%rminos de intercambio y el grado de apertura, entre otros.

@ndice de 0ipo de cam$io Real Bilateral (Bilateral real exchange rate index)

*ndicador que mide el poder adquisitivo de la moneda de un país con relación a la de otro. +ajo el enfoque de laaridad de oder de Compra puede definirse como el tipo de cambio nominal ajustado por los precios relativose'ternos respecto a los internos. &simismo, este coeficiente permite determinar en qu% medida la devaluación de la

moneda nacional es superior al diferencial entre la inflación interna y la de otro país.#l tipo de cambio real de un país (país local) respecto de otro (país e'tranjero) es el precio relativo de los bienes delpaís e'tranjero e'presados en t%rminos de bienes locales.

#l tipo de cambio real viene dado por3

e (# ' ) N

!iendo3

e3 tipo de cambio real

#3 tipo de cambio nominal.

3 deflactor del +* del país e'tranjero.

3 deflactor del +* local.

#ntonces, las variaciones del tipo de cambio real pueden deberse tanto a variaciones en el tipo de cambio nominal,como a variaciones en los precios de los bienes e'tranjeros, o a variaciones el los precios de los bienes locales.

@ndice de volumen de importación (m#ort volume index)

efleja las fluctuaciones de los vol"menes de las mercaderías importadas en relación a un a7o determinado operiodo base.

@ndice de volumen de exportación (%x#ort volume index)

efleja las fluctuaciones de los vol"menes de las mercaderías e'portadas en relación a un a7o determinado operiodo base.

@ndice 1eneral Burs5til , &1B (Per) (*eneral ndex of the ima Stock %xchange)

Ondice conformado por las acciones m2s representativas de la +olsa de 5alores de 0ima, seleccionadas por su

frecuencia de negociación, monto negociado y n"mero de operaciones. 0as variaciones de este índice reflejan lasganancias o p%rdidas producto de variaciones de precios así como por entrega de dividendos.

@ndice Selectivo Burs5til , &SB (Per) (Selective ndex of the ima Stock%xchange)

Ondice conformado por las D? acciones m2s representativas de la +olsa de 5alores de 0ima, seleccionadas por sufrecuencia de negociación, monto negociado y n"mero de operaciones. 0as variaciones de este índice reflejan lasganancias o p%rdidas producto de variaciones de precios así como por entrega de dividendos.

&ndices $urs5tiles (stock indices)

*ndicadores que e'presan la tendencia promedio de los valores m2s representativos de un mercado burs2til. #ntrelos índices burs2tiles m2s conocidos a nivel mundial tenemos3

• Standar 7 Poors ?::3 Ondice de la +olsa de 8ueva Ror< que agrupa ?:: acciones3 I:: de compa7íasindustriales, : de transporte, I: de servicio p"blico y I: financieras.

• /asda; Composite3 #s el índice de otra bolsa de los #stados ;nidos que agrupa las acciones decompa7ías tecnológicas.

• "o0 :ones3 Mide el precio de las acciones de las principales 9? empresas, divididas en cuatro grupos3industrial, transporte, servicios p"blicos y promedio de las anteriores.

• 8R!# Composite3 #s el índice de todas las acciones que se venden y compran en la +olsa de 8ueva Ror<.• Russell ::: y :::3 #l índice ussell ::: refleja las tres mil compa7ías mayores de #stados ;nidos,

mientras que el ussell ::: mide el comportamiento de las dos mil compa7ías que siguen en nivel decapitaliación despu%s de las m2s grandes.

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• -ilshire ?:::3 #ste índice refleja el valor en dólares de ?::: acciones comunes de firmas con oficinascentrales en #stados ;nidos, listadas tanto en la +olsa de 8ueva Ror< como en la &M#], así como las m2s activasde 8&!&_. #s el índice m2s amplio que e'iste.

• +ovespa3 Corresponde al *ndice de recios de la +olsa de 5alores de !ao aulo (+rasil). *ncluye unacartera integrada por las acciones que en conjunto representen el J:V del volumen negociado.

• Merval3 #ste índice es el valor de mercado de una cartera de acciones, seleccionada de acuerdo a laparticipación, cantidad de transacciones y valor de cotiación en la +olsa de Comercio de +uenos &ires.

•

$1*]3 #s el índice burs2til del mercado de valores de $o<io m2s completo en cuanto a acciones incluidasse refiere. !elecciona los valores por su capitaliación e incluye unas D ?: empresas cotiadas.• /i**ei Stoc* #verage3 #s el índice m2s conocido y el m2s utiliado como referencia de la bolsa de $o<io.

*ncluye ? compa7ías.• 4$A:3 *ncluye las : principales compa7ías cotiadas en la +olsa de 0ondres.• 4$A!# D:: (4ootsie)3 #st2 integrado por las D:: mayores compa7ías cotiadas en la +olsa londinense. 0a

capitaliación de las empresas que componen el índice supone el -:V del valor total del mercado.• C&CAI:3 Ondice de la bolsa de arís constituido por los I: valores de mayor capitaliación y liquide.• &]3 Ondice representativo de la bolsa de 4ran<furt. *ncluye los : valores de mayor capitaliación.• #urosto'' ?:3 0o conforman las ?: principales compa7ías europeas.• *6+M3 #s el índice genera de la +olsa de Madrid compuesto por DD valores.

@ndices de empleo ur$ano (0ran em#loyment index)

efleja la evolución del empleo en relación a un período base ara su c2lculo se considera como fuente deinformación a la #ncuesta 8acional de 5ariación Mensual de #mpleo en #mpresas de D: y m2s $rabajadores

(#85M#), elaborada por el M$# a nivel de establecimientos. !e estiman por 2rea geogr2fica, sector económico ytama7o de empresa.

#n ::J, el tama7o de la muestra abarca alrededor de ? ?-D empresas de D: o m2s trabajadores, ?9 en 0imaMetropolitana y ::E en ciudades del interior del país. 0a #85M# se aplica a empresas y establecimientos contrabajadores sujetos al r%gimen laboral del sector privado, pudiendo ser las empresas p"blicas o privadas, y serealia sobre los trabajadores asalariados, personal con contrato de servicio (con m2s de ? horas semanales detrabajo), aprendices, trabajadores contratados por empresas de servicios y cooperativas de trabajo.

&nflación (&nflation)

&umento persistente del nivel general de los precios de la economía, con la consecuente p%rdida del valoradquisitivo de la moneda. !e mide generalmente a trav%s de la variación del índice de precios al consumidor.

.Ver 3ndice de precios1

&nflación externa (%xternal inflation)

romedio ponderado de la inflación de un conjunto de países considerados los mayores socios comerciales de unpaís, e'presados en t%rminos de dólares de los #stados ;nidos de &m%rica. ara el c2lculo se toma en cuenta lavariación de sus monedas frente al dólar de los #stados ;nidos de &m%rica. 0as ponderaciones pueden basarse enel valor de e'portaciones, importaciones o en una combinación de ambas. #n el caso de las estadísticas del +ancoCentral de eserva del er", la ponderación se realia con base en las importaciones.

&nflación no su$yacente (/on core inflation)

*nflación que corresponde a situaciones transitorias y que usualmente se adjudica a factores que un +anco Centralno puede controlar, como el precio del petróleo y otros productos internacionales (trigo, a"car, etc.) y factoresclim2ticos (#l 8i7o o 0a 8i7a) que impactan en la oferta nacional de productos.

&nflación no transa$les (/on tradale inflation).Ver 3ndice de precios de productos no transables1

&nflación no transa$les sin alimentos (/on tradale inflation excluding food)

Corresponde al índice de productos no transables e'cluyendo alimentos y bebidas.

&nflación o$2etivo (nflation targeting)Ver metas expl3citas de inflaci+n

&nflación sin alimentos (nflation excluding food)

Corresponde al crecimiento continuo y generaliado de los precios de los bienes y servicios e'cluyendo alimentos ybebidas.

&nflación sin alimentos y energ6a (nflation excluding food and energy)

Corresponde a la variación del *C e'cluyendo alimentos y bebidas, combustibles y electricidad.

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&nflación su$yacente (Core inflation)

Medida de tendencia inflacionaria que reduce la volatilidad del indicador de aumento de precios sin sub o sobreestimarlo en periodos largos. Corresponde a la variación del *C e'cluyendo los alimentos perecibles, por serproductos cuyos precios est2n sujetos a condiciones internacionales como malas cosechas en principales paísesproductores, etc.

#n el er", considerando que la inflación subyacente debe reflejar el aumento generaliado permanente de los

precios y que debe servir de guía para la política monetaria, se considera que un buen indicador debe reunir lassiguientes características3

• #s de f2cil c2lculo, para que sea comprendido por las personas involucradas en la toma de decisiones ypor el p"blico en generalB

• #s un indicador estable, por lo que tiene que estar sujeto a escasas y poco significativas revisiones, cadave que se a7adan datos a la serie de inflación observadaB

• #s un indicador creíble, por lo que en el largo plao su evolución no debe apartarse de la inflaciónobservadaB

• #st2 disponible oportunamente, de preferencia inmediatamente despu%s de publicada la inflaciónobservadaB

• $iene una variabilidad menor a la inflación o que su variabilidad sea similar a la de las variablesfundamentalesB

• $iene capacidad para predecir la inflación, en el sentido que cuando la inflación actual difiera de latendencia subyacente, es de esperarse que aqu%lla se mueva en dirección a dicha tendencia.

#n el er" la inflación subyacente corresponde al *C e'cluyendo alimentos perecibles, pan, arro, fideos, aceites,combustibles, servicios p"blicos y de transporte.

&ngreso m6nimo legal (egal minimum "age)Ver remuneraci+n m3nima vital

&ngreso nacional (/ational income)

#s el valor de la producción nacional en t%rminos del costo total de los factores trabajo y capital (remuneraciones,ingresos de independientes y utilidades). !e incluyen tambi%n los intereses y dividendos de inversiones en ele'tranjero de propiedad de residentes, y se e'cluyen los ingresos pagados a factores que estando dentro del paísson propiedad de e'tranjeros. #l valor del ingreso nacional es equivalente al del producto nacional.

&ngreso nacional $ruto , &-B (*ross national ncome)

#s el agregado de los saldos de ingresos primarios brutos de todos los sectores. #s similar al producto nacionalbruto (8+) e igual al +* menos los ingresos primarios por pagar a las unidades no residentes, m2s los ingresos

primarios por cobrar de las unidades no residentes. or tanto, el *8+ a precios de mercado es la suma de losingresos primarios brutos por cobrar por las unidadesNsectores institucionales residentes. #l *8+ real es igual a lasuma del +* a precios constantes m2s la ganancia o p%rdida de intercambio resultante de las variaciones de lost%rminos de intercambio m2s los ingresos primarios reales a recibir del e'terior menos los ingresos primarios realesa pagar al e'terior.

&ngreso nacional disponi$le (/ational dis#osale income)

#l ingreso nacional disponible bruto es igual al ingreso nacional bruto a precios de mercado menos las transferenciascorrientes por pagar a las unidades no residentes, m2s las transferencias a cobrar por las unidades residentesprovenientes del resto del mundo. #l ingreso nacional disponible bruto mide el ingreso disponible de la nación paraconsumo final y ahorro bruto. #l ingreso nacional disponible es la suma del ingreso disponible de todas lasunidadesNsectores institucionales residentes. #l ingreso nacional disponible neto se obtiene de restar al ingresonacional disponible bruto el consumo de capital fijo.

&ngreso nacional neto (/et national income)

!e obtiene de la agregación de los saldos de los ingresos primarios netos de todos los sectores. #l ingreso nacionalneto (*88) a precios de mercado es igual al *8+ menos el consumo de capital fijo.

&ngreso per c5pita (Per c=#ita income)

Conjunto de remuneraciones promedio obtenida por los habitantes de un país en un periodo determinado,generalmente un a7o. !e utilia para comparar est2ndares de vida entre países.

&ngresos (Revenues 3 incomes)

ecursos que se obtienen de modo regular como consecuencia de la actividad de una entidad.

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&ngresos corrientes (Current revenues)

*ngresos obtenidos de modo regular o periódico. #n cuentas fiscales, se refiere a los ingresos tributarios y notributarios que percibe el #stado.

&ngresos corrientes del go$ierno central (Central government current revenues)

0os ingresos corrientes se obtienen de modo regular o periódico y no alteran de manera inmediata la situaciónpatrimonial del #stado. !e clasifican en ingresos tributarios y no tributarios.

&ngresos corrientes no tri$utarios (/on tax current revenues)

#st2n constituidos por recursos directamente recaudados (tasas por servicios) de los diferentes pliegospresupuestales, intereses por depósitos bancarios, canon y regalías petroleras, regalías mineras, transferencias deutilidades de empresas estatales, transferencias de los recursos al 4ondo #special de &dministración del inero1btenido *lícitamente (4#&1*), remanente de utilidades de empresas y recursos directamente recaudados por losdiferentes pliegos presupuestales, entre los m2s importantes.

&ngresos corrientes tri$utarios (+ax current revenues)

Monto de impuestos pagados por los contribuyentes al gobierno central, registrados a partir de la fecha de depósitoen la cuenta bancaria del $esoro "blico en el +anco de la 8ación. 0as estadísticas de ingresos se encuentran ent%rminos brutos, es decir, incluyen la comisión de administración de !;8&$, la enta de &duanas, así como lacomisión por manejo de tesorería del +anco de la 8ación.

&ngresos de capital (Ca#ital revenues)#n cuentas fiscales, se refiere a los recursos obtenidos que se destinan a gastos de capital y tambi%n lastransferencias de capital de empresas estatales al 6obierno Central, tales como donaciones fungibles.

&ngresos de privatización (Privati'ation revenues)

*ngresos provenientes de la venta de activos del sector p"blico y concesiones de servicios. !e destinan al desarrollode programas orientados a la erradicación de la pobrea y a proyectos de inversión. #n cuentas fiscales, sonconsiderados como un rubro del financiamiento debido a su naturalea e'traordinaria.

&ngresos devengados (Accrued revenues)

*ngresos que se han generado en un período determinado, generalmente en un ejercicio económico,independientemente de que hayan sido cobrados o no.

&ngresos financieros (Financial revenues)

rovienen del rendimiento de los activos financieros que devengan intereses (depósitos, pr%stamos y bonos) enmoneda nacional o e'tranjera.

&ngresos no tri$utarios (/on!tax revenues)

&quellos que el #stado percibe por la prestación de servicios (tasas), por la e'plotación de los recursos naturalesque posee (canon, regalías) y otros ingresos (tales como multas).

&ngresos primarios (Primary incomes)

*ngresos generados por las unidades institucionales como consecuencia o bien de su intervención en procesos deproducción o bien de la propiedad de activos que pueden ser necesarios para la producciónB se pagan con el valoragregado creado por la producción.

&ngresos p$licos por servicios financieros (Pulic revenues from financialservices)

#n balana de pagos, ingresos obtenidos por el +anco Central de eserva del er" principalmente por susdepósitos en el e'terior y por la tenencia de otros activos financieros contra no residentes.

&ngresos tri$utarios (+ax revenues)

0os provenientes del pago que hacen los contribuyentes por mandato de la ley en las condiciones que %stadetermina, sin que medie una contraprestación directa. !e denominan com"nmente impuestos.

&nsolvencia (nsolvency)

*ncapacidad permanente de una persona (generalmente jurídica) para pagar sus deudas a su vencimiento por faltade fondos. $ípicamente una empresa deviene en insolvente cuando e'perimenta una fuerte caída de sus ingresos

7/21/2019 Abs


con relación a su deuda, o cuando sufre un incremento significativo en el costo de su deuda con relación a susingresos. !in embargo, la situación de iliquide no es necesariamente signo de insolvencia, siempre y cuandodisponga de activos no corrientes a la venta con un valor suficiente para cubrir sus deudas.

&nstituto emisor (Central ank)

enominación utiliada com"nmente para referirse al banco central por ser la institución encargada de la emisión debilletes y monedas.

Ver (anco Central de Reserva del PerA4

&nstituto -acional de +stad6stica e &nform5tica , &-+& (Per)

#l *nstituto 8acional de #stadística e *nform2tica (*8#*) es el órgano rector de los !istemas 8acionales de#stadística e *nform2tica en el er". 8orma, planea, dirige, coordina, eval"a y supervisa las actividades estadísticase inform2ticas oficiales del país. ara cumplir sus objetivos y funciones cuenta con autonomía t%cnica y de gestión.

&nstrumento de pol6tica monetaria ($onetary #olicy instrument)

Mecanismos utiliados por un banco central para lograr objetivos de política monetaria. #n el er", el +anco Centralregula la liquide a trav%s de sus instrumentos de control monetario, los cuales se dividen en3

• 1peraciones de mercado abierto3 rincipales operaciones que conduce el +anco Central para regular laliquide y comprenden3 subasta de certificados de depósito del +C, subasta de compra con compromiso derecompra de valores (certificados de depósito del +C yNo bonos del $esoro "blico), subasta de compra con

compromiso de recompra de moneda e'tranjera, subasta de fondos que el +anco de la 8ación mantenga en el+C.

• *nstrumentos de ventanilla3 !e realian a solicitud de las entidades financieras para compensarmovimientos inesperados de su tesorería al cierre de las operaciones del día. 0os principales instrumentos deventanilla son3 Cr%dito de regulación monetaria, compra directa con compromiso de recompra de valores, compradirecta con compromiso de recompra de moneda e'tranjera y depósito overnight.

• *ntervención en el mercado cambiario.• equerimientos de encaje.

&nsumo (n#ut)

enominación que reciben los bienes que, previa transformación en el proceso productivo, conforman un productopara consumo final. #n el caso del comercio e'terior, corresponde a un rubro de la Clasificación por ;so o estino#conómico (C;1#) para las importaciones.

&ntegración económica (%conomic integration)

roceso de reducción de barreras económicas y de aplicación de acuerdos de complementación entre varios paísescon el fin de ampliar sus mercados y aumentar su grado de interrelación. e acuerdo con el nivel de interrelación, unproceso de integración pasa por varias etapas3 ona de libre comercio, unión aduanera, mercado com"n, unióneconómica y unión monetaria.

&nters (nterest)

recio pagado por el prestatario con un monto de dinero líquido, por el uso del dinero del prestamista con la finalidadde compensar a este "ltimo por el sacrificio de la p%rdida de la disponibilidad inmediata del dinero, la disminución delvalor adquisitivo del dinero por la inflación y el riesgo involucrado en el hecho de prestar dinero.

&nters adeudado (&ue interest)

*ndica el inter%s generado por un pr%stamo efectuado a un cliente.

&nters atrasado (Past due interest)

$otalidad de intereses vencidos y no pagados, incluyendo los intereses originales, moras, intereses de refinanciacióny dem2s comisiones o cargos.

&nters compensatorio (Per) (Com#ensatory interest)

!eg"n el artículo DI del Código Civil eruano (DEJI), el inter%s es compensatorio cuando constituye lacontraprestación por el uso del dinero o de cualquier otro bien.

Ver inter@s4

&nters compuesto (Com#ound interest)

7/21/2019 Abs


endimiento de un capital al que se acumulan los intereses devengados al final de cada período, lo que da lugar auna nueva suma sobre la que se generan nuevos intereses.

&nters moratorio ($oratory interest)

*nter%s generado por un vencimiento no atendido de amortiación o intereses. #l deudor incurre en mora desde elmomento que el acreedor le e'ija, judicial o e'trajudicialmemte, el cumplimiento de su obligación. #n el caso de ladeuda e'terna, la mora se computa como los intereses generados por la deuda no pagada, independientemente de

si el acreedor hio reclamo e'preso del pago de la misma.#n el caso de la deuda e'terna, la mora se computa como los intereses generados por la deuda no pagada,independientemente de si el acreedor hio reclamo e'preso del pago de la misma.

!eg"n el artículo DI del Código Civil eruano (DEJI), el inter%s es moratorio cuanto tiene por finalidad indemniarla mora en el pago.

Ver tasa de inter@s moratoria

&nters real (Real interest)Ver tasa de inter@s real4

&nters simple (Sim#le interest)

or oposición al inter%s compuesto, es el rendimiento de un capital prestado que no se agrega al principal paraproducir nuevos intereses. !uele utiliarse en operaciones a corto plao.

&ntereses por co$rar (utstanding interest)

#s una cuenta del activo que reconoce el monto de los intereses devengados y no cobrados que una empresa ganópor fondos prestados Ainversiones en depósitos, pr%stamos y bonosA a la fecha del balance. !u registro se hacedebitando los intereses por cobrar y acreditando una cuenta de ingresos financieros.

&ntereses por pagar (Payale interest)

#s una cuenta del pasivo que reconoce el monto de intereses devengados y no pagados que una empresa debe porfondos recibidos (depósitos, adeudos y bonos emitidos). !u registro se hace acreditando los intereses por pagar ydebitando una cuenta de egresos financieros.

&ntermediación financiera (Financial intermediation)

roceso por el cual una institución canalia recursos financieros de sectores con saldos superavitarios, haciaaquellos deficitarios, constituyendo un mecanismo para moviliar y usar m2s eficientemente estos recursos.

&ntermediario financiero (Financial intermediary)

#mpresa cuya actividad típica es la de recibir fondos del p"blico y, mediante la transformación de plaos ycantidades, conceder cr%ditos a aquellas personas o empresas que los necesiten. #'isten dos tipos deintermediarios financieros3 los bancarios (o tomadores de depósitos) y los no bancarios (o mediadores).

&ntervención cam$iaria (Central Bank intervention)

*nfluencia que ejerce un +anco Central sobre el tipo de cambio en el mercado cambiario cuando el tipo de cambio noesta fijado por ley. 0a autoridad monetaria vende moneda e'tranjera para elevar el valor de la moneda dom%stica ycompra moneda e'tranjera para disminuir el valor de la moneda nacional. Como resultado de la intervención seproduce un cambio en la emisión monetaria. Cuando esta variación en la cantidad de dinero es compensada coninstrumentos monetarios, por lo general mediante operaciones de mercado abierto y en sentido contrario al cambiode la emisión monetaria, se denomina intervención esteriliada.

#n el er", el +anco Central de eserva del er" (+C), dentro del esquema de flotación cambiaria, intervienee'cepcionalmente en el mercado cambiario con el objetivo de reducir la volatilidad e'trema del tipo de cambio, atrav%s de compras y ventas de moneda e'tranjera en el mercado interbancario por medio de su Mesa de8egociación. Mediante esta intervención el +C aumenta o disminuye la emisión monetaria. #l nivel total decompras y ventas de moneda e'tranjera refleja, adem2s, las compras y ventas de divisas que realia el $esoro"blico a trav%s del +anco Central.

&ntervención esterilizada (Sterili'ed intervention)

Compras o ventas de moneda e'tranjera efectuada por los bancos centrales acompa7adas por operacionescompensatorias de mercado abierto de modo que la emisión monetaria permaneca inalterada.

&nti (Per)

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;nidad monetaria peruana que reemplaó al !ol de 1ro en febrero de DEJ? (D *nti D ::: !oles 1ro). #n julio deDEED fue reemplaada por el 8uevo !ol (D 8uevo !ol D millón de *ntis).

&nventario (nventory, stock)

Conjunto de bienes o recursos mantenidos por el consumidor o vendedor con el fin de reducir los costos deintercambio o producción.

&nversión (nvestment)#n t%rminos macroeconómicos, es el flujo de producto de un período dado que se destina al mantenimiento oampliación del stoc< de capital de la economía. #l gasto en inversión da lugar a un aumento de la capacidadproductiva. #n finanas, es la colocación de fondos en un proyecto (de e'plotación, financiero, etc.) con la intenciónde obtener un beneficio en el futuro.

&nversión $ruta (*ross investment)

Monto de la inversión total, incluyendo la reposición del capital depreciado y la variación de e'istencias.

&nversión $ruta fi2a (*ross fixed investment)

*nversión en capital físico. !e incluye la inversión para reposición.

&nversión $ruta fi2a privada (Private *ross Fixed nvestment)

0a inversión bruta fija del sector privado se obtiene por diferencia entre la inversión bruta fija total de las cuentas

nacionales del *8#* y la inversión p"blica obtenida de las cuentas fiscales.

&nversión $ruta fi2a p$lica (Pulic *ross Fixed nvestment)

*nversión bruta fija p"blica del gobierno general y las empresas estatales.

&nversión $ruta interna (*ross &omestic nvestment)

4ormación bruta de capital fijo m2s la variación de e'istencias. !e le llama =bruta> porque considera la inversióntotal, sin descontar la inversión para reponer el capital depreciado. 0os niveles reales de la inversión bruta fija sonestimados de los sectores p"blico y privado. ara el a7o base DEEI la inversión bruta fija del sector privado seobtiene por diferencia entre la inversión bruta fija total de las cuentas nacionales del *8#* y la inversión p"blicaobtenida de las cuentas fiscales.

&nversión del sector privado (Private sector investment)

esembolso de recursos financieros para adquirir bienes concretos durables o instrumentos de producción,

denominados bienes de equipo, y que el sector privado utiliar2 durante varios a7os. #l sector privado est2 integradopor empresas y consumidores distintos al #stado y sus dependencias.

&nversión del sector p$lico (Pulic sector investment)

#rogación de recursos de origen p"blico destinado a crear, incrementar, mejorar o reponer las e'istencias de capitalfísico de dominio p"blico yNo de capital humano, con el objeto de ampliar la capacidad del país para prestar serviciosyNo producción de bienes. 0a *nversión del !ector "blico no 4inanciero (!84), comprende todas las actividades deinversión que realian las entidades del 6obierno Central, #mpresas "blicas no 4inancieras y esto del 6obierno6eneral (instituciones descentraliadas no empresariales e instituciones de seguridad social). 0as fuentes definanciamiento de la *nversión "blica son3 4ondo 6eneral (impuestos), ecursos ropios (tarifas por prestación deservicios), r%stamos #'ternos (con organismos financieros internacionales), onaciones y otros.

&nversión directa extran2era (Foreign direct investment)

*nversión realiada en la economía residente por un inversionista no residente con un inter%s económico de largoplao, otorg2ndole influencia en la dirección de la empresa. #n balana de pagos, como norma general, se considera

empresa de inversión directa cuando un inversionista no residente posee D: por ciento o m2s del patrimonio de laempresa.

&nversión directa por privatización (&irect investment from #rivati'ation)

#n la balana de pagos se relaciona con los pagos directos efectuados al #stado por inversionistas no residentesprincipalmente por la compra de empresas, activos, derechos de concesión, etc. #'cluye las inversiones adicionalesrealiadas por el inversionista e'tranjero, a"n cuando las mismas deriven de los compromisos de inversión firmadoscon el #stado.

&nversión extran2era en cartera (Foreign #ortfolio investment)

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*nversión de no residentes orientada fundamentalmente a la compra de títulos de participación en el capital, bonos,pagar%s, títulos de deuda, instrumentos del mercado monetario e instrumentos financieros. & diferencia de lainversión directa, el inversionista de cartera no busca participar en la dirección y control de la empresa, por ello susdecisiones corresponden, en general, a un horionte de tiempo menor que el del inversionista directo.

&nversión extran2era neta (/et foreign investment)

0a inversión neta resulta de descontar de la inversión bruta (directa y de cartera), aquellos egresos por concepto de

recuperación de capital y de remesas al e'terior.&nversión financiera (Financial investment)

Compra de activos financieros (bonos, acciones, obligaciones, entre otros), se distingue de la inversión directa quees el establecimiento de infraestructura física de producción.

&nversión neta (/et investment) &umento del stoc* de capital despu%s de descontar el valor de la depreciación del capital previo e'istente.

&nversión p$lica (Pulic investment)

Corresponde a todo gasto de recursos destinado a incrementar, mejorar o reponer las e'istencias de capital físico dedominio p"blico yNo de capital humano, con el objeto de ampliar la capacidad del país para la prestación de servicios,o producción de bienes. #l concepto de *nversión "blica incluye todas las actividades de preinversión e inversiónque realian las entidades del sector p"blico.

&nversiones en el exterior (verseas investments)Comprende los $ítulos de deuda e'tranjeros, los epósitos, los 4ondos Mutuos e'tranjeros, las acciones deempresas e'tranjeras, #merican "epositary Shares (&!), entre otros.

&nversionistas no residentes (/on resident investors)

*nversionista individual o corporativo cuyo centro de inter%s est2 fuera del país de referencia.

&nversionistas residentes (Resident investors)

*nversionista individual o corporativo cuyo centro de inter%s est2 dentro del país de referencia.

@ndice de Precios al Consumidor (&PC) (Consumer #rice index)Ver 3ndice de precios4

&nstitución de Compensación y %iquidación de 3alores , &C%3 (Central securitiesde#ositary)

!on sociedades anónimas que tienen por objeto principal el registro, custodia, compensación, liquidación y

transferencia de valores mobiliarios, de instrumentos derivados autoriados por la Comisión 8acional !upervisora de#mpresas y 5alores (C18&!#5), así como de instrumentos de emisión no masiva.

&nstrumento de pago (Payment instrument)

#s un instrumento que tiene por objeto efectuar un pago (como las transferencias de cr%dito) o un requerirlo (comolos cheques o d%bitos directos).

&nstrumento compensa$le (Payment nstrument)

Trdenes de pago, órdenes de d%bito y otros títulos valores que, seg"n las regulaciones del +C, son materia delproceso de canje y compensación.

&PC importado (m#orted inflation)

0a inflación importada recoge el efecto de la evolución de los precios internacionales en la inflación interna. *ncluyebienes de consumo cuyos costos dependen significativamente de los precios de commodities (pan, fideos, aceites y

combustibles) y aquellos que son en gran parte o enteramente de origen importado (vehículos, aparatoselectrodom%sticos y medicinas). ;na serie mensual desde DEE9 aparece en la p2gina Keb del +C.

&P7 . &nitial pu$lic offering

;na oferta p"blica inicial (primaria) o *1, es la primera venta de acciones de una empresa al p"blico. ;na empresapuede captar capital mediante deuda o aportes de capital. !i la compa7ía no ha emitido acciones al p"blico, seconoce como una oferta p"blica inicial o primaria.

&0!, &mpuesto a las 0ransacciones !inancieras (+ax on financial transactions)

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*mpuesto que grava las operaciones en moneda nacional o e'tranjera, la acreditación o d%bito realiados encualquier modalidad de cuentas abiertas en las empresas del sistema financiero, e'cepto las que se hagan entrecuentas de un mismo titular. $ambi%n grava otras operaciones se7aladas en los incisos b) al j) del artículo EL de la0ey JDEI.

0a tasa vigente desde el D de enero de :D: es del :,:?V y a partir del D de abril de :DD ser2 el :,::?V. sobre elvalor de la operación afecta. +ase legal3 0ey JDEI, publicada el 9A:A::I.

%argo plazo (ong term)

eríodo de tiempo asociado a una duración mayor a un a7o. #n teoría económica, se refiere a un periodo en que sepuede variar la capacidad instalada de una industria o el n"mero de empresas.

%etra de cam$io (Bill of exchange)

;na orden escrita, revestida de requisitos legales, por la cual e'iste un compromiso para pagar una suma específicacuando dicha suma sea e'igida o en una fecha específica. !e utilia ampliamente para financiar operacionescomerciales y para obtener cr%dito descont2ndola con una institución financiera.

%etras de 0esorer6a (+reasury Bills)

romesa, emitida por el $esoro, de pagar una cantidad específica en una fecha concreta. 0as letras del tesoropueden ser emitidas con una maduración mínima de E: días y una m2'ima de D a7o.

%etras "ipotecarias ($ortgage notes)

5alores emitidos por una institución financiera en contrapartida de un cr%dito hipotecario (cr%ditos para construir oadquirir bienes inmuebles). ueden ser negociadas en el mercado secundario a trav%s de la bolsa de valores. #n eler", su emisión es normada por la 0ey 6eneral de *nstituciones +ancarias, 4inancieras y de !eguros (ecreto0egislativo --:), así como por las disposiciones reglamentarias de la !uperintendencia de +anca y !eguros.

%ey de Prudencia y 0ransparencia !iscal (Per) (Fiscal Res#onsiility and+rans#arency a")

0a 0ey 8o. -I? instituye un marco fiscal de mediano plao donde se fijan reglas macrofiscales, tanto a nivel delsector p"blico no financiero cuanto de los gobiernos subnacionales con el objetivo de que la política fiscal seasostenible en el mediano y largo plao. &dem2s, establece un fondo de estabiliación cuyos recursos servir2n paraenfrentar fluctuaciones de los ingresos corrientes producidas por el ciclo económico. !e dispone la publicación de unmarco macroeconómico trianual con los principios fundamentales en política fiscal así como las previsiones para las

variables macroeconómicas.

ispositivo legal que establece los niveles m2'imos de gastos de entidades del #stado, para un periododeterminado, generalmente un a7o.

%i$eralización del comercio exterior (Foreign trade lierali'ation)

roceso bajo el cual se van eliminando o reduciendo los aranceles y barreras paraAarancelarias.

Ver apertura comercial4

BR !ondon nterank ffered Rate!

$asa de inter%s preferencial que se cobra en las operaciones de cr%dito interbancario en el mercado de 0ondresanunciada por la &sociación de +ancos +rit2nicos desde enero de DEJ9, es usada como referencia para diversasoperaciones bancarias.

%i$re competencia (Free com#etition)

rincipio económico por el que la oferta, la demanda y la iniciativa privada determinan el equilibrio del mercado. 0acompetencia est2 basada en la libertad de decisión de consumidores y productores, en un conte'to en el que lasreglas de juego son claras e iguales para todos y se cumplen efectivamente. !in embargo, en algunos casos, debecompaginarse con ciertas restricciones que permitan proteger el inter%s p"blico.

%6mites de acceso al crdito del !ondo /onetario &nternacional ($aximumaccess entitlement to nternational $onetary Fund credit)

#l 4ondo Monetario *nternacional (4M*) pone a disposición de los países miembros tres grupos de facilidadescrediticias3 ordinarias, especiales y concesionales. 0as primeras dos son financiadas con recursos ordinarios del4M*, mientras que la "ltima depende de donaciones de los países miembros solventes. #l acceso a cada una de las

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líneas de cr%dito del 4M* se e'presa como un porcentaje de la cuota del país miembro. #n el caso de las facilidadesconcesionales, se requiere que el país miembro solicitante cumpla con los criterios de elegibilidad de la &sociación*nternacional de 4omento, entre los que destaca un tope m2'imo de ingreso per c2pita.

• 4acilidades ordinarias3 &cuerdo de erecho de 6iro y &cuerdo de !ervicio &mpliado. 0ímite anual3 D:: porciento de la cuotaB límite acumulativo3 :: por ciento. !e puede conceder financiamiento adicional de manerae'traordinaria.

• 4acilidades especiales3 &cuerdo de !ervicio de 4inanciamiento Compensatorio y Contingente

(Compensatory and Contingency Financing Facility ). #l acceso m2'imo a estas líneas es de 9? por ciento de lacuota.

• 4acilidades concesionales3 4inanciados con recursos de la cuenta fiduciaria (donaciones y pr%stamosespeciales) que permite t%rminos de financiamiento blandos3 &cuerdo de !ervicio de &juste #structural y el &cuerdode !ervicio eforado de &juste #structural.

%6mites de la $anda cam$iaria (%xchange rate and limits)

+ajo un sistema de bandas cambiarias, se refieren a los límites superior e inferior del rango en el que la autoridadmonetaria interviene y dentro del cual el tipo de cambio puede fluctuar.

%6nea de crdito (credit line)

Convenio acordado con una entidad financiera, escrito o no y por plao no estipulado, para la concesión en formaautom2tica de un cr%dito que no e'ceda cierto límite y en el momento que el cliente lo requiera.

urante el período de vigencia de la línea de cr%dito, el prestatario puede disponer del mismo autom2ticamente.

%6nea de Crdito Contingente del !/& ($F Contingent Credit ine)

#l 4M* estableció la 0ínea de Cr%dito Contingente (CC0) en DEEE, para prevenir el contagio de la crisis financiera apaíses que han mantenido un buen desempe7o económico. 0os recursos de la CC0 se otorgan en el marco de unacuerdo ordinario (&cuerdo &mpliado o !tandAby) y los reembolsos se prev%n en un plao comprendido entre D y D,?a7os, pero pueden prorrogarse a un plao comprendido entre y ,? a7os. #l CC0 tiene una sobre tasa sobre latasa de inter%s del 4M* que se inicia en D?: puntos b2sicos hasta un límite de ?: puntos b2sicos.

%iquidación (i7uidation, settlement)

#s un proceso mediante el cual se cumple definitivamente con las obligaciones provenientes de las órdenes detransferencia aceptadas o de los saldos netos resultantes de su compensación, de acuerdo a las normas defuncionamiento del sistema. #n el sistema de pagos, consiste en el traslado de fondos (cargos y abonos) entre lascuentas de los participantes. #n el sistema de liquidación de valores, la liquidación consiste en el cargo y abono devalores y de los fondos respectivos en las cuentas de los titulares o participantes.

%iquidación Bruta en 0iempo Real , %B0R (Real +ime *ross Settlement System !R+*S)

Consiste en la liquidación continua (en tiempo real) de transferencias de fondos o de títulos valores en formaindividual o sobre la base de orden por orden (sin neteo).

Ver Sistema de i;uidaci+n (ruta en 2iempo Real

%iquidez (i7uidity)

asivos financieros u obligaciones monetarias de las instituciones financieras con el sector privado de la economía.0a liquide puede estar constituida en moneda nacional o moneda e'tranjera. 0a liquide en moneda nacional sedivide en3

• "inero corresponde a la suma del circulante y los depósitos a la vista mantenidos por el sector privado.• Cuasidinero constituido por los depósitos de ahorro, depósitos a plao, c%dulas hipotecarias, letras

hipotecarias, bonos emitidos por las instituciones financieras y otros valores.

0a liquide en moneda e'tranjera comprende los depósitos (vista, ahorro y plao), Certificados +ancarios en Moneda#'tranjera, bonos, valores emitidos por el +anco Central de eserva del er" (Certificados de ivisas, de 0ibreisponibilidad y de lata, bonos) y otras obligaciones en moneda e'tranjera.

Concepto que e'presa la facilidad con que un bien o activo puede ser convertido en dinero. #l bien líquido pore'celencia es el propio dinero, en función del cual se mide la iliquide de los dem2s bienes, dependiendo %sta de laprontitud o facilidad con que en cada caso se puede hacer dicha transformación. !e entiende por liquide tambi%n ladisponibilidad inmediata de dinero de un banco, y mide la capacidad de una institución financiera del e'terior parahacer frente a sus obligaciones de corto plao.

%iquidez de las sociedades de depósito (i7uidity in de#ository cor#orations)

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1bligaciones de las sociedades de depósito con el sector privado, tanto en moneda nacional como en monedae'tranjera, bajo la forma de circulante, depósitos y valores de deuda en poder del p"blico. 0a liquide de lassociedades de depósito presenta la definición nacional de dinero en sentido amplio.

%iquidez en moneda extran2era (i7uidity in foreign currency)

Comprende los depósitos, valores (incluidos los certificados bancarios en moneda e'tranjera cuando estuvo vigenteel mercado "nico de cambios) y otras obligaciones en moneda e'tranjera con el sector privado de la economía.

%iquidez en moneda nacional (i7uidity in domestic currency)

asivos financieros u obligaciones monetarias en moneda nacional de instituciones financieras con el sector privadode la economía. !e divide en dinero y cuasi dinero.

%iquidez internacional (nternational li7uidity)

Capacidad de un país de hacer frente a sus obligaciones con el e'terior en moneda e'tranjera. 0os indicadores m2simportantes de liquide internacional son las reservas internacionales netas del +anco Central de eserva del er" ylos activos e'ternos netos del sistema financiero.

/?

efinición m2s restringida de oferta monetaria que comprende los billetes y monedas en moneda nacional que est2nen poder del p"blico.

Ver circulante

/

efinición restringida de oferta monetaria que comprende M: m2s los depósitos a la vista en moneda nacional delsector privado en las sociedades de depósito.

Ver dinero

/>

efinición de oferta monetaria que en el er" incluye MD m2s los depósitos de ahorro y a plao y otros valores encirculación, todos denominados en moneda nacional, que el sector privado tiene en las sociedades de depósito.#quivale a la liquide en moneda nacional emitida por las sociedades de depósito o la oferta monetaria en moneda

nacional.

/

efinición de oferta monetaria que a7ade a M los depósitos y otros valores en moneda e'tranjera del sector privadoen las sociedades de depósito. #quivale a la liquide total emitida por las sociedades de depósito o la definiciónnacional de dinero en sentido amplio.

/apa de po$reza (Poverty ma#)

1rdenamiento jer2rquico del territorio nacional, ya sea a nivel departamental, provincial o distrital, y en base a unindicador o grupo de indicadores que se considera representan el concepto de pobrea. #n el er", el +anco Centralde eserva elaboró dos mapas de pobrea basados en los Censos 8acionales de oblación y 5ivienda de DE- yde DEJD. #l de DE- (mapa de pobrea no monetario) utilió indicadores referidos a las características de lasviviendas y el acceso a servicios de educación y salud de los hogares, entre otros, y el de DEJD incluyó adem2s unindicador de ingreso promedio por persona ocupada mayor a D? a7os de edad. #l 4ondo de Compensación y

esarrollo !ocial elaboró, en DEE y ::9 mapas de pobrea teniendo en cuenta índices de carencias en serviciosb2sicos y de vulnerabilidad con información del Censo de oblación y 5ivienda ::? y el Censo de $alla #scolar::?.

osteriormente, el Ministerio de #conomía y 4inanas elaboró un mapa de pobrea monetaria a nivel distritaladecuando información de la #ncuesta 8acional de Fogares y Condiciones de 5ida (#8&F1) DEE- con el Censo deoblación y 5ivienda de DEE (Mapa de pobrea para la &signación de ecursos ::: y actualiado en el ::D). #nel ::-, el *nstituto 8acional de #stadística elaboró el Mapa de obrea istrital de ::- desarrollando indicadoresde pobrea para los distritos del país, bajo dos enfoques3 el de 8ecesidades +2sicas *nsatisfechas (8+*), y el depobrea monetaria. 0a información se obtuvo mediante la combinación de la información proveniente del Censo deoblación y 5ivienda de ::- y de la #8&F1 ::-.

7/21/2019 Abs


/arco /acroeconómico /ultianual (Per), /// ($ultiannual $acroeconomicFrame"ork)

ocumento mediante el cual el gobierno establece el programa económico a aplicar durante los pró'imos tres a7os,así como las metas y previsiones para este período. uede ser revisado en caso el gobierno reconsidere lossupuestos sobre los cuales se basa.

/arco presupuestal (Budget frame"ork)

resupuesto aprobado por ley y sus ampliaciones posteriores, incluye los dispositivos legales que incorporen nuevosingresos o gastos no previstos al inicio del ejercicio fiscal.

/argen (S#read)• (an*ing spread iferencia entre los intereses que pagan las entidades bancarias por sus operaciones

pasivas y los que %stas reciben como rentabilidad de sus operaciones activas.• (onds spread 3 iferencia entre el rendimiento de bonos de la misma calidad pero con diferentes

vencimientosB tambi%n puede referirse a la diferencia entre bonos con el mismo vencimiento pero con diferentescalidades.

/argen financiero (Financial s#read)

#s la diferencia entre los ingresos provenientes de las operaciones de intermediación y actividades cone'as y losgastos incurridos para el financiamiento de dichas actividades. 0os ingresos no financieros netos de gastos nofinancieros corresponden a aquellos generados por operaciones contingentes y servicios.

$argin call (Co$ertura del margen de garant6a)!olicitud de fondos adicionales de un corredor o negociador para incrementar las garantías en respaldo de cualquierp%rdida potencial debido a movimientos adversos en los precios.

/asa monetaria ($oney su##ly 3 money stock )!e refiere a los activos líquidos en poder del p"blico y que tambi%n se conoce como liquide o dinero en sentidoamplio.

/aterias primas (Ra" materials)

*nsumos usados en los procesos productivos para elaborar productos terminados.

$arket $aker

5ocablo anglosajón que puede traducirse por @creador de mercado@. !ociedad u operador con capacidad para

comprar y vender acciones en cualquier momento, lo que le permite constituirse en un aut%ntico animador delmercado.

/ecanismo de transmisión de la pol6tica monetaria ($onetary #olicytransmission channel)

escripción de cómo las acciones del +anco Central afectan la meta final de estabilidad de precios. #l uso de uninstrumento por parte del +anco Central afecta inicialmente a otras variables que tienen un subsecuente impactosobre el nivel de precios. #n el er" se consideran relevantes los canales de tasas de inter%s, las e'pectativas deinflación y el del tipo de cambio.

7/21/2019 Abs


/edidas fiscales (Fiscal measures)

Conjunto de políticas adoptadas por el gobierno central que tienen por objetivo impulsar la actividad económica anteuna situación económica en recesión motivada tanto por factores internos como e'ternos.

/edidas compensatorias (Com#ensatory measures)

*nstrumento unilateral que un país puede aplicar para neutraliar el da7o causado por las importacionessubvencionadas. ara imponer una medida compensatoria, la 1MC e'ige que se determine la e'istencia deimportaciones subvencionadas, el da7o a una rama de producción nacional y una relación causal entre lasimportaciones subvencionadas y dicho da7o.

/edios de pago distintos al efectivo (Payment instruments other than cash)

*nstrumentos de pago que permiten a los usuarios transferir fondos sin utiliar efectivo. ueden ser3 cheques,transferencias de cr%dito, d%bitos directos, tarjetas de d%bito y tarjetas de cr%dito.

/ercado a$ierto (#en market)

Mercado de cr%dito en el cual las operaciones son realiadas con base al valor objetivo de los títulos que respaldanlas operaciones de cr%dito, sin considerar la solvencia personal de los tenedores de títulos. !e consideran mercadosabiertos a las bolsas de valores y algunos mercados de dinero (8ueva Ror<, 0ondres) muy especialiados, queoperan con instrumentos a corto plao de m2'ima garantía.

/ercado al contado (S#ot market)

Mercado para entregas inmediatas, en contraposición al de entregas a futuros (mercado de futuros). #n el mercadospot de divisas, la entrega es efectuada normalmente a los dos días h2biles. #n la pr2ctica, las tasas spot tambi%nse refieren a transacciones para fecha valor (value date) o entrega dentro de la semana. or ejemplo, el dólarcanadiense, cuyo spot es de un día h2bil, y el Ren japon%s cuyo spot es de tres días cuando se comercia con bancos

japoneses desde 8ueva Ror<.

/ercado comn (Common market)

rea económica conformada por varias naciones en la que, adem2s de una unión aduanera, se eliminan lasrestricciones a los movimientos de los factores de producción. #llo significa que hay libre circulación de bienes yservicios, capital y trabajo, lo cual implica3 eliminación total de los controles aduaneros internos y levantamiento delas barreras no arancelariasB libre circulación del capital, especialmente en cuanto a inversiones, pr%stamos y

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transferenciasB y libre circulación del trabajo, eliminando toda restricción a los movimientos de los ciudadanos delmercado com"n.

/ercado de capitales (Ca#ital market)

Mercado de fondos de inversión para el financiamiento a mediano y largo plao, donde las empresas privadas y lasorganiaciones p"blicas o gobiernos cubren sus requerimientos de fondos mediante la emisión de valores parainversión en acciones de empresas, entre otros.

/ercado de dinero ($oney market)

Mercado monetario en el que se negocian activos a corto plao y de bajo riesgo, como dinero procedente de losintermediarios financieros y sus sustitutos (pagar%s y letras del $esoro, saldos interbancarios, etc.).

/ercado de futuros (Futures market)

Mercado organiado donde se contratan cotiaciones a futuro sobre mercancías, divisas y sobre tipos de inter%sprincipalmente. !us características b2sicas son3

• #st2 normaliado, en %l se negocia a trav%s de un organismo intermediarioB• !u objetivo es proporcionar liquide y seguridadB• #'iste la posibilidad de abandonar antes del vencimiento del contratoB• #s un mercado transparente que ofrece información diaria de los preciosB• 0as p%rdidas y ganancias se realian diariamente y a la anulación o a la e'piración del contrato.

/ercado de opciones (#tion exchange)Mercado organiado en el que se negocian opciones sobre activos subyacentes estandariados (valores, materasprimas y activos financieros), los precios y las fechas de vencimiento est2n normaliados y entre emisor y comprador e'iste siempre un intermediario.

/ercado de valores (Securities exchange 3 stock exchange)

Mercado en el cual los oferentes y demandantes de títulos valores realian sus transacciones. #st2 conformado porel mercado primario y el mercado secundario. #n el primero, las empresas realian la colocación de la primeraemisión de valores con el objeto de obtener financiamiento para la ejecución de sus proyectos. #n el mercadosecundario se transan valores ya emitidos en primera colocación y los precios est2n en función a la oferta ydemanda.

/ercado primario (Primary market)

!egmento del mercado de valores donde las empresas ofertan las primeras emisiones de valores a su valor nominalo con descuento, con el fin de obtener financiamiento para ejecutar sus proyectos.

/ercado secundario (Secondary market)

Mercado en el que se transan activos o títulos de deuda previamente emitidos.

/ercados emergentes (%merging markets)

Mercados de capitales de países en desarrollo que han liberaliado sus sistemas financieros para promover losflujos de capital con no residentes y son mercados ampliamente accesibles para los inversores e'tranjeros.

/ercados financieros (Financial markets)

4oro en el que los proveedores de fondos y demandantes de pr%stamos e inversiones pueden efectuar sustransacciones directamente. Corresponde al 2rea de mercados en que se oferta y se demanda dinero, instrumentosde cr%dito a plao medio y largo (tales como bonos y acciones de los sectores p"blico y privado) y acciones almomento de su emisión (mercado primario) o en etapas de intermediación financiara (mercado secundario).

/esa de negociación,Banco Central de Reserva del PerMecanismo regular mediante el cual el +anco Central de eserva del er" interviene en el mercado cambiariocomprando o vendiendo divisas a trav%s de las instituciones autoriadas del sistema financiero.

/eta de inflación (nflation targeting)

#squema de política monetaria en la cual el objetivo y la meta es lograr una inflación baja y estable dentro de unrango establecido por la autoridad monetaria. #n el er", el +C anuncia un rango meta de inflación anual cuyocumplimiento se eval"a continuamente utiliando la tasa de crecimiento de los "ltimos D meses del *C de 0imaMetropolitana. ara alcanar este objetivo el +C act"a independientemente y emplea cualquiera de losinstrumentos y medidas monetarias que est%n a su disposición.

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/etales preciosos (Precious metals)

Corresponde al oro, plata, platino y, en menor medida, iridio, osmio, paladio, rodio y rutenioB esto es, los metales conalto valor por unidad.

/iedo a flotar (Fear of floating)$%rmino acu7ado por Calvo y einhart, Buarterly :ournal of %conomics, ::, vD:-(,May), -EAI:J, que define laactitud de muchos +ancos Centrales en economías emergentes, en particular en aquellas en donde e'iste un nivel

de dolariación alta, de intervenir en el mercado cambiario para reducir la volatilidad del tipo de cambio. #neconomías con dolariación la e'istencia de descalces de monedas hacen que las fluctuaciones abruptas en el tipode cambio afecten negativamente la posición financiera de las empresas y familias.

/inerales no met5licos (/onmetallic minerals)

Comprende sustancias como la arcilla, baritina, cal, carbón, cemento, cuaro, granito, m2rmol, ónice, sílice y yeso,entre otros.

/oneda (Coin)

iea de metal, acu7ada, con valor propio (denominación), de curso legal, en la que se representa la unidadmonetaria del país, utiliada generalmente en transacciones minoristas. 6eneralmente emitido por el +anco Central.

/oneda mixta o canasta de monedas ($ixed currency or currency asket)

Moneda compuesta por una combinación de distintas monedas. $ambi%n suele utiliarse el t%rmino canasta demonedas.

/onetización del oro (*old moneti'ation)

#n balana de pagos, se refiere al aumento de las tenencias de oro contabiliadas en las reservas internacionalesde la autoridad monetaria de un país, mediante la adquisición de oro en el mercado local o e'terno. #n este "ltimocaso, no se consideran las compras efectuadas a autoridades monetarias o bancos centrales de otras economías.

$oody>s nvestors Service

#mpresa especialiada en la evaluación y clasificación de riesgo de numerosas instituciones financieras y nofinancieras.

/oratoria (&et moratorium, det standstill, #ayment standtill)

lao e'cepcional que se otorga para pagar una deuda vencida. !i dicho plao es determinado sólo por el deudor,se denomina moratoria unilateral.

/ultiplicador $ancario (Banking money multi#lier)Coeficiente que relaciona la liquide con la emisión primaria. #s un indicador de la capacidad de las sociedades dedepósito de crear liquide a partir de la emisión primaria y est2 en función de la tasa de encaje efectivo de lasentidades financieras y del coeficiente de preferencia del p"blico por circulante. 0a forma utiliada por el +ancoCentral de eserva del er" en el c2lculo del multiplicador bancario es3 m DNc X r (DAc)

onde3

c $asa de preferencia por circulante

r $asa media de encaje efectiva implícita

8ota informativa .)nformative note1

ocumento emitido por el +anco Central que contiene una breve descripción de la evolución macroeconómicareciente, la decisión sobre la tasa de inter%s de referencia y el sustento de dicha decisión, así como las tasas deinter%s para las operaciones del +C con el sistema financiero. 0a 8ota *nformativa del rograma Monetario sepublica mensualmente, despu%s de su aprobación por el irectorio del +C.

8otas comerciales .Commercial papers1

!on compromisos de pago de corto plao sin garantías reales emitidas por empresas reconocidas.

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8uevo sol

;nidad monetaria del er" establecida mediante 0ey 8o. ?E? en reemplao del *nti. #s divisible en cienc%ntimos, su símbolo es @!N.@ y equivale a un millón de intis.

8umerales

#n la pr2ctica financiera, constituyen el producto del saldo deudor o acreedor por el n"mero de días que permanecedicho saldo al debe o al haber. !e usa generalmente para el c2lculo de intereses y de encaje.

8umerario ./umeraire1

8ombre con que se conoce el medio circulante en poder del p"blico y los bancos, esto es, los billetes y monedasque emite el +C.

7$ligación (ligation)

1bligation3 ependencia de car2cter legal que obliga a una persona a hacer, no hacer o dar algo. #n el vínculo entreacreedor y deudor, el acreedor es el titular de un derecho que le permite e'igir del otro que satisfaga su deudamediante la prestación acordada, que el deudor tiene el deber jurídico de cumplir.

ebenture3 $ítuloAvalor de cr%dito, nominativo o al portador, emitido con garantía o sin ella, por las empresas o porlos poderes p"blicos, y que representa una parte alícuota de la deuda, con la finalidad de recabar capital parafinanciar sus inversiones a medio y largo plao. !e amortia en un plao determinado y paga intereses fijossemestral o anualmente. uede ser emitida a la par, es decir a su valor nominalB con prima, por encima del valornominalB o al descuento, por debajo del valor nominal.

7$ligaciones a la vista (&emand de#osits)

1bligaciones de disponibilidad inmediata contraídas por el sistema financiero. 0os tipos de obligaciones inmediatas

son3 los depósitos a la vista o en cuentas corrientes, los cheques certificados y de gerencia, los cheques de viajero,los giros por pagar, las transferencias por pagar y otras obligaciones vencidas y por pagar de las entidadesfinancieras.

7$ligaciones a largo plazo con el exterior (Per)

Ver pasivos externos de largo pla$o4

7$ligaciones contingentes (Contingent liailities)

asivos definidos como tales sólo por la ocurrencia de algunos eventos, tales como cartas de cr%dito emitidas. 8oson consideradas en el balance general de un bancoB la información se coloca debajo de la "ltima línea de dichoestado financiero.

7$ligaciones de a"orro (Saving de#osits)

4ormadas por las obligaciones de las empresas bancarias con el sector privado o financiero y las institucionesfinancieras no bancarias. Contablemente es igual a la suma de las obligaciones a la vista, las obligaciones a plao ylas obligaciones contingentes.

7$ligaciones su2etas a enca2e (iailities su9ect to reserve re7uirements)

!on las obligaciones de las empresas del sistema financiero que el +anco Central ha establecido que est2n sujetasal r%gimen de encaje.

7$ligaciones del sector p$lico (Pulic sector liailities)

euda a mediano y largo plao emitida por el sector p"blico que sirve para financiamiento. #s una obligacióncontraída en un ejercicio fiscal, cuyo plao de vencimiento se da en ejercicios posteriores.

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7$ligaciones domsticas (&omestic liailities)

$ítulos representativos de deuda que el #stado puede emitir y colocar en el mercado, con la finalidad de conseguirrecursos financieros para destinarlos a la financiación. 0as obligaciones dom%sticas se dividen en depósitos y otrasobligaciones financieras.

7$ligaciones monetarias del BCRP (Per) ($onetary liailities of the CentralReserve Bank of Peru (BCRP))

asivos que el +anco Central de eserva del er" mantiene con instituciones financieras y el p"blico en general,tanto en moneda nacional cuanto e'tranjera.

#n moneda nacional est2n compuesta por3

• #misión primaria.• 5alores emitidos y depósitos especiales. #stos comprenden a los certificados de depósito emitidos por el

+C y los depósitos del sistema financiero en moneda nacional distintos de encaje, realiados con fines deesteriliación.

#n moneda e'tranjera, se refieren a los depósitos en dicha moneda efectuados en el +C por el sistema financieroy el sector privado, constituidos principalmente por los depósitos de encaje en moneda e'tranjera.

7$ligaciones monetarias con el sector privado , Per ($onetary liailities "iththe #rivate sector)

1bligaciones en moneda nacional y e'tranjera contraídas con empresas y particulares. Corresponden a losdepósitos a la vista, de ahorro, a plaos, certificados y otras obligaciones.

S vernight ndexed S"a##s un S0ap de tasa de inter%s (fijaNvariable), en el cual la parte variable de la permuta corresponde al promediogeom%trico de un índice de una tasaovernight . #n los #stados ;nidos la tasa variable es hallada a partir de lospromedio de la tasa de fondeo de la eserva 4ederal (Fed Funds Rate). #s un instrumento utiliado para protegersefrente a la incertidumbre en los cambios que pueda darse en las tasas de corto plao (influenciados por las tasas dereferencia).

7ferta agregada ( Aggregate su##ly)

1ferta global de bienes y servicios de una economía, representada por el producto bruto interno m2s lasimportaciones, es decir, el total de bienes y servicios ofrecidos en el mercado en un periodo determinado.

7ferta glo$al (Aggregate su##ly)Ver oferta agregada

7ferta monetaria ($oney su##ly)Ver M

7ferta p$lica de valores (Pulic offering of securities)

1frecimiento adecuadamente difundido, dirigido al p"blico en general o a un segmento de %ste, que efect"anpersonas naturales o jurídicas con la finalidad de colocar valores mobiliarios a trav%s de intermediarios autoriados.0a oferta p"blica de valores puede ser primaria, cuando se coloca por primera ve y con fines de financiamiento, osecundaria, cuando los valores ya han sido colocados anteriormente mediante oferta p"blica primaria.

7ficina de -ormalización Provisional , 7-P (Per)

*nstitución p"blica descentraliada del sector #conomía y 4inanas, que tiene a su cargo la administración del!istema 8acional de ensiones, así como de otros sistemas de pensiones administrados por el #stado. 0a 18 seencargar2 del c2lculo, emisión, verificación y entrega de los +onos de econocimiento de los trabajadores queaportaron al *nstituto eruano de !eguridad !ocial y se trasladaron al !istema rivado de ensiones.

7pción (#tion)

*nstrumento financiero por el que una de las partes, pagando una prima, tiene el derecho y no la obligación, decomprar o vender un activo (activo subyacente) a un precio pactado (precio del ejercicio) en una fecha o períododeterminado (e'ercise date). 0os dos objetivos m2s comunes de los contratos de opciones son cubrirse ante unriesgo potencial o tratar de obtener una plusvalía. 0as opciones se negocian principalmente en mercadosorganiados. #n el caso de los &merican options (opción americana) se puede ejercer la opción antes de la fechaespecificada, mientras que en el caso de los #uropean options (opción europea), solamente se puede ejercer laopción en la fecha pactada. Cuando la opción es de compra se denomina call option y cuando es de venta se llamaput option. Cuando se trata de una operación con un contrato a futuro de compra o venta de una mercancía sedenomina option on futures.

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7pción call (Call o#tion)

Contrato que implica la compra de un producto b2sico de un grado y calidad especificadosB en el cual el vendedor sereserva el privilegio de fijar el precio en el futuro, basado en un n"mero acordado de puntos por encima y por debajodel precio de un contrato futuro específico.

7peración con2unta (;oint venture)

&cuerdo entre dos o m2s partes para trabajar en forma conjunta en un proyecto. &simismo, se refiere a la modalidadde inversión e'tranjera que implica la creación de una corporación, sociedad u otra unidad institucional en dondecada inversionista comparte el control legal sobre las actividades de la unidad.

7peración de compra con compromiso de recompra de moneda extran2era delBCRP (Foreign %xchange S"a#)*nstrumento monetario para inyectar liquide en moneda nacional al sistema financiero. Mediante este instrumento,el +anco Central compra moneda e'tranjera a las empresas del sistema financiero (#!4) al tipo de cambio del díade la operación (compra spot ) con el compromiso por parte del +C de recompra de la moneda e'tranjera alvencimiento, al tipo de cambio de mercado (venta for0ard ). #l +C cobrar2 por esta operación una comisión queser2 equivalente a la diferencia entre la tasa de inter%s ofrecida en las propuestas y el descuento que se anunciar2en la convocatoria. 0as operaciones se realiar2n a trav%s de la modalidad de subasta o compra directa. #l plao deestas operaciones de inyección de liquide podr2 ser de un día a m2s, seg"n las condiciones y necesidades delmercado.esde el punto de vista financiero para el +C, el sHap es un pr%stamo en soles con garantía de dólares, a unatasa de inter%s determinada por el diferencial entre el tipo de cambio for0ard pactado y el tipo de cambio de la

compra al momento de la operación (que se conoce como prima for0ard ). & nivel internacional el s0ap de moneda e'tranjera (foreign exchange s0ap o F> s0ap) es un instrumento financieroutiliado para obtener fondos en una moneda diferente a aquella en la que se mantienen e'cedentes. #steinstrumento tambi%n es utiliado por +ancos Centrales de países en desarrollo con fines de inyección monetaria, ym2s recientemente durante la crisis sub prime de ::J por la eserva 4ederal para proveer dólares a los sistemasfinancieros de economías desarrolladas y emergentes.

7peración de descuento (&iscount transaction)

&nticipo que se otorga al tenedor de un título de cr%dito por el importe de un documento, previa deducción dedeterminada cantidad por concepto de intereses calculados sobre el valor nominal del documento y por los días quemedian entre la fecha que se lleva a cabo el descuento y su vencimiento.

7peración de mercado a$ierto (#en market o#erations)

;no de los instrumentos de que dispone el banco central de cada país para aplicar la política monetaria, a fin dedotar al sistema de la liquide necesaria y ajustar las tasas de inter%s de corto plao. !e desarrollan por el banco

central mediante la compra venta de deuda p"blica u otro instrumento a trav%s de los creadores de mercado.

7peración de recompra (Re#urchase o#erations)• Repurchase agreement , repo3 $ransacción por la cual una institución financiera proporciona efectivo

inmediato mediante la compra de un instrumento financiero ya e'istente, con el acuerdo simult2neo de revertir latransacción a un precio determinado en una fecha fijada. #'isten varias clases de acuerdos de recompra3 de un díapara otro (overnight repo), al t%rmino (term repo), abierto (open repo) y fle'ible (flex repo).

• (uybac* 3 Consiste en una compra de la propia deuda en el mercado secundario de la deuda.

7peración de redescuento (Rediscount o#eration)

1peración de descuento mediante la cual se otorga un cr%dito a un tenedor de un título de cr%dito que ya ha sidodescontado.

7peraciones cam$iarias (Foreign exchange o#erations)

Muestran las compras y ventas de moneda e'tranjera que efect"a el +anco Central a trav%s de la Mesa de

8egociación, al sector p"blico (incluyendo en este "ltimo caso aqu%llas para atender el pago de deuda p"blicae'terna) y las otras operaciones cambiarias realiadas fuera de Mesa, que incluyen adem2s las operaciones decompra temporal de moneda e'tranjera con compromiso de recompra.

7peraciones de go$ierno central (Central government o#erations)

resentación ordenada de los flujos de ingresos y gastos de las entidades del gobierno central. #l gobierno centralincorpora a todas las entidades que est2n consideradas en el resupuesto 6eneral de la ep"blica3 ministerios,universidades nacionales, instituciones p"blicas y gobiernos regionalesB no incluye a las instituciones de seguridadsocial. 0a información se presenta en forma consolidada, esto es, las transacciones entre unidades gubernamentalesse eliminan.

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0as estadísticas de las operaciones del gobierno central son registradas en t%rminos brutos, e'cepto los pr%stamospara propósitos de política fiscal, los cuales son registrados netos de repagos. ;n ejemplo de ello es el rograma de#quipamiento +2sico Municipal, que se registra con signo positivo cuando se desembolsa el pr%stamo a un gobiernolocal para la adquisición de maquinaria y con signo negativo cuando %ste amortia el pr%stamo. 0os pr%stamos netosson incluidos en los gastos de capital.

7peraciones de go$ierno general (*eneral government o#erations)

resentación ordenada de los flujos de ingresos y gastos de las entidades del gobierno general. #l gobierno generalcubre operaciones del gobierno central (presupuestal y e'trapresupuestal), seguridad social, institucionesdescentraliadas y gobiernos locales. 0a información se publica en forma consolidada, de forma que las principalestransacciones al mismo nivel de gobierno (transacciones intragubernamentales) y las transacciones entre diferentesniveles del gobierno (transacciones intergubernamentales) son e'cluidas.

0a información de los ingresos del gobierno general es reportada en base caja (a e'cepción de la devolución deimpuestos), mientras que la del gasto es reportada en base devengada para el gobierno central y en base caja parael resto del gobierno general. 0os ingresos del gobierno general incluyen ingresos corrientes y de capital. 0osingresos corrientes comprenden ingresos tributarios y no tributarios, incluyendo donaciones para operacionescorrientes y contribuciones para la seguridad social. 0os ingresos de capital corresponden a aquellos provenientesde las ventas de activos de capital y donaciones e'cluyendo los ingresos por privatiación y concesiones, los cualesse consideran en el rubro de financiamiento.

7peraciones de go$iernos locales (ocal government o#erations)

Muestra los ingresos y gastos de los gobiernos locales que est2n conformados por las municipalidades provinciales

y distritales conforme a ley. #stas instituciones tienen autonomía política, económica y administrativa en los asuntosde su competencia.

7peraciones del sector p$lico no financiero (#erations of the non financial #ulic sector)

Muestra los ingresos y gastos de las empresas instituciones y organismos del gobierno central, de los gobiernosregionales y dem2s instancias descentraliadas, incluyendo los fondos, sean de derecho p"blico o privado, lasempresas en las que el #stado ejera el control accionario, así como los organismos constitucionalmenteautónomos. !e e'cluye "nicamente a los 6obiernos 0ocales y a sus instituciones, organismos o empresas p"blicas,al +anco Central de eserva del er" y a la !uperintendencia de +anca y !eguros.

7peraciones de reverso de recompra (Reverse re#urchase agreement, reversere#o)

$ransacción inversa a un acuerdo de recompra, que consiste en la absorción de liquide mediante la venta de uninstrumento financiero ya e'istente, con el acuerdo simult2neo de revertir la transacción a un precio determinado enuna fecha fijada.

7peraciones for:ard (For"ard o#erations)

1peraciones de compra o venta de títulos, divisas u otras mercancías a futuro. #n el contrato se estipula el precio, lacantidad y la fecha en que se realiar2 la operación.

7peraciones inter$ancarias (nterank o#erations)

*nstrumentos de financiación a corto plao destinado a superar deficiencias financieras. #st2n autoriadas solamenteentre entidades emisoras del sector financiero.

7peraciones intradiarias de compra temporal de activos financieros (+em#orary uying intra!day o#erations)

1peraciones mediante las que el +anco Central compra moneda e'tranjera y valores a los participantes tipo * en el!istema 0+$, sujetos a la condición de que %stos (los participantes) recompren dichos activos antes del cierre deoperaciones del !istema 0+$. #n el caso que los participantes no pudiesen efectuar la recompra total de losactivos financieros, deber2n efectuar una recompra parcial de los mencionados activos financieros hasta el monto desus fondos propios disponibles y en el orden que el +anco Central establece en el correspondiente reglamento.

7rden de transferencia aceptada (Acce#ted transfer order)

#s aquella que cumple con los requisitos establecidos en las normas de funcionamiento de un sistema de pagos ode liquidación de valores para ser considerada como tal. $iene calidad de irrevocable, vinculante, e'igible y oponiblea terceros.

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7rden de transferencia de fondos (Funds transfer order)

#s la instrucción que imparte un participante a trav%s de un sistema de pagos o de liquidación de valores, con lafinalidad de3 i) poner a disposición de un beneficiario o de otro participante una determinada cantidad de dineroB o, ii)para que un participante asuma o cancele una obligación representada en un instrumento de pago, conforme lasnormas de funcionamiento del sistema.

7rden de transferencia de valores (Securities transfer order)

#s la instrucción que imparte un participante a trav%s de un sistema de liquidación de valores, de transferir adeterminado beneficiario la propiedad o cualquier otro derecho sobre determinados valores, conforme a las normasde funcionamiento del sistema.

7rganismo financiero internacional (nternational financial organi'ation)

*nstitución financiera internacional multilateral, que ofrece apoyo financiero a los países que la conforman. 0as m2sdestacadas son el +anco Mundial y el 4ondo Monetario *nternacional y, en el 2mbito latinoamericano, el +anco*nteramericano de esarrollo y el 4ondo 0atinoamericano de eservas.

7rganismo no gu$ernamental (7-1) (/on!governmental organi'ation (/*))

1rganiación privada sin fines de lucro, cuyo principal objetivo es elaborar estudios t%cnicos y dirigir programas deasistencia. #stas organiaciones reciben y canalian ayuda internacional.

7rganismos multilaterales ($ultilateral organi'ations)

$%rmino general que designa a las instituciones financieras cuyos fundadores son un grupo de países interesadosen promover la cooperación económica internacional y regional. &lgunos ejemplos de instituciones financierasmultilaterales son3 +*4, +*, C&4, 4*&, 40&, etc.

7rganización /undial del Comercio (7/C) (.orld +rade rgani'ation (.+))

Trgano supervisor del comercio internacional con car2cter institucional similar al del +anco Mundial o al 4ondoMonetario *nternacional. eemplaa en forma institucional al 6&$$. 0a 1MC se encarga de vigilar (a partir del DL deenero de DEE?) la aplicación de los acuerdos de la onda ;ruguay y supervisa la solución de los conflictoscomerciales. 0a 1MC est2 dirigida por una reunión de Conferencia Ministerial que sesiona al menos una ve cadados a7os. &simismo, el Consejo 6eneral de la 1MC se encarga de la solución de disputas y del mecanismo derevisión de las políticas comerciales.

7ro en $óveda (*old in vault)

1ro en barras o monedas de propiedad del +anco Central de eserva del er" que se mantiene en las bóvedas del

mismo.7ro monetario ($onetary gold)#n la balana de pagos corresponde al oro refinado de una purea certificada no inferior a EE?ND ::: (=gooddelivery >) en poder de las autoridades monetarias nacionales y que tiene la calidad de activo de reservainternacional, es decir, puede disponerse f2cilmente de %l para financiar los desequilibrios de la balana de pagos.

7tros activos (ther assets)• 1tros activos financieros3 &barcan principalmente las cuentas de pagos anticipados por la adquisición de

bienes y servicios, cuentas de compensación, dividendos por cobrar, partidas pendientes de cobro y diversaspartidas del activo

• 1tros activos no financieros3 *ncluyen los a los activos fijos, las inversiones intangibles (como las licenciasde soft0are), las tenencias de metales preciosos y las colecciones.

7tros capitales (ther ca#itals)

ubro de la balana de capitales de largo plao que mide el flujo neto de atrasos de la deuda, generado por elservicio corriente no atendido (amortiación e intereses), menos la regulariación de atrasos. Considera lacancelación de pasivos derivada de una refinanciación de atrasos. $ambi%n recibe el nombre de atrasos netos.

7tros gastos de capital (ther ca#ital ex#enditures)

#n cuentas fiscales, se agrupa en este rubro los desembolsos que se otorgan a personas con fines de promocióneconómica y social, así como los pagos por suscripciones de documentos que otorgan derechos de propiedad oacreencias al #stado.

7tros pasivos (ther liailities)

&grupa las dem2s obligaciones, tales como dividendos por pagar, cuentas suspendidas, obligaciones diferidas yreservas provisionales.

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7tros productos tradicionales (ther traditional #roducts)

Clasificación de las e'portaciones usada en la balana de pagos. Corresponde a los metales menores, coca enhojas, lanas de alpaca o llama, melaas, pieles y cueros, y grasas y aceite de pescado.

7tros servicios (ther services)

ubro de la balana de pagos (balana de servicios) que registra el valor de las e'portaciones e importaciones deservicios (servicios de gobierno, financieros, de inform2tica, regalías y servicios empresariales entre otros). 0astransacciones de servicios se registran cuando el servicio es prestado o recibido.

vernight

#s una transacción en la cual la fecha valor es igual a la fecha de operación y su maduración es al día siguiente.

Pagar (Promissory note)

ocumento mediante el cual el firmante adquiere el compromiso de pagar a un beneficiario una suma de dinero enuna fecha de vencimiento acordada.

Pago (Payment)

Constituye la etapa final de la ejecución del gasto, en la que el monto del gasto se cancela total o parcialmente,

debiendo formaliarse a trav%s del documento oficial correspondiente.

Pagos de transferencia (+ransfer #ayments)

egistro de la balana de pagos, que corresponde a un rubro de la balana en cuenta corriente. Comprende lastransferencias en efectivo entre gobiernos destinados a financiar los gastos corrientes del gobierno receptor.onaciones de alimentos, ropa y otros bienes, donaciones de cierto equipo militar, aportaciones anuales y periódicasde los gobiernos a organismos internacionales, sueldos de personal de asistencia t%cnica, y gastos cone'os.

&dem2s incluye la remesa de trabajadores, los impuestos sobre la renta y el patrimonio, las aportaciones deseguridad social, prestaciones sociales, devoluciones de impuestos, indemniaciones y pensiones de cajas depensiones financiadas sin fondo de especial para pagos futuros. &simismo se incluyen regalos, dotes, herencias,premios de lotería.

Pa6ses desarrollados (&evelo#ed countries)

aíses que poseen un alto nivel económico y por tanto, un ingreso per c2pita igualmente alto. 4orman parte de estegrupo la mayoría de los países de #uropa occidental, #stados ;nidos, Canad2, &ustralia, Uapón y algunos países

2rabes, que desde los a7os ochenta han conseguido un desarrollo vertiginoso.

Pa6ses en v6as de desarrollo (&evelo#ing countries)

aíses caracteriados por tener un ingreso per c2pita medio y estar inmersos en un proceso de crecimientoeconómico.

Palanca 1lo$al (Aggregate leverage)

Considera los activos y contingentes ponderados por riesgo totales (riesgo de cr%dito, riesgo de mercado y, desde julio de ::E, riesgo operacional) respecto al patrimonio efectivo total. & partir de julio de ::E, la !+! publica elratio de capital global (equivalente a la inversa de la palanca global).

Paridad del poder adquisitivo (Purchasing #o"er #arity)

$eoría que parte de la idea de que productos iguales situados en países diferentes deben costar igual. !ostiene quelas variaciones que se producen en los tipos de cambio de las monedas se deben a los cambios producidos en el

nivel de precios relativos de un país respecto al otro, de forma que el precio de un bien en un país e'presado en lamoneda de dicho país debe coincidir con el precio del mismo bien en otro país valorado en su moneda, multiplicadopor el tipo de cambio de la primera moneda con respecto a la segunda. #n consecuencia, la evolución del tipo decambio est2 totalmente relacionada con el diferencial de inflación.

Paridad oro (*old #arity)

esde el punto de vista del patrón oro cl2sico era la relación que cada país mantenía entre su moneda y la cantidadde oro que poseían. e esta relación se derivaba de la plena convertibilidad de toda cantidad monetaria de un paísen oro. 0as monedas establecían las relaciones de cambio entre ellas a trav%s de la relación com"n que todas ellastenían con el oro. 0a relación de cambio obtenida resultaba estable y solo podía diferir en los costes de flete del orode una plaa a otra.

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Participación de capital (%7uity #artici#ation)

orción del capital social de una empresa que otorga derechos a su tenedor y que puede estar materialmenterepresentada (=acciones físicas>) o =desmaterialiada> como anotación en cuenta en una institución decompensación y liquidación de valores (por ejemplo en el er", Cavali).

Participante (Partici#ant)

#s la persona Uurídica aceptada como tal en un sistema de pagos o de liquidación de valores que cursa órdenes detransferencia de fondos o de valores en los respectivos sistemas. 0as normas de funcionamiento de cada sistemadeterminan sus derechos y obligaciones.

Participante receptor (Receiving #artici#ant)

#ntidad participante que, a fin de ejecutarlos sobre las cuentas de sus clientes, recibe los instrumentos de pago o decobro presentados por la entidad participante originante.

Pasivos (iailities)

1bligaciones de corto, mediano y largo plao, de acreedores, de ofertantes y clientes, entre otros. Contablemente seutilia para indicar todas las obligaciones que tiene una entidad. #n un balance, el pasivo est2 ubicado al ladoderecho o en el haber del balance generalB es un concepto opuesto al de activos, clasificado de acuerdo con elcriterio de e'igibilidad decreciente, esto es, la prioridad implícita o legal de los acreedores a hacer efectiva suacreencia.

Pasivos con el exterior (%xternal liailities)Cuenta monetaria que se refiere a los saldos de cr%dito de corto y largo plao provenientes del e'terior, como porejemplo, deudas a un banco e'tranjero.

Pasivos internacionales (nternational liailities)

&deudado de corto plao con el e'terior, así como obligaciones de corto plao y mediano plao con el 4ondoMonetario *nternacional. #n el caso de los pasivos internacionales del +anco Central de eserva del er", serefieren principalmente a los pr%stamos concertados con el 4ondo Monetario *nternacional para apoyo de la balanade pagos.

Patrimonio (%7uity, net "orth)

#s todo aquello que posee una organiación, sea material o intangible, divisible o indivisible. #l patrimonio constituyeun respaldo, por tanto, tiene eminente contenido económico y financiero para la gestión.

#l patrimonio contable es igual a la diferencia entre los activos y los pasivos totales de la empresa. Como partidasprincipales dentro del patrimonio se tienen al capital social y a los resultados acumulados.

Patrimonio efectivo (%ffective e7uity)

*mporte e'traAcontable que respalda a las operaciones de la empresa. !uma de los patrimonios efectivos asignadosa riegos crediticio y de mercado. *ncluye capital pagado, reservas legales y primas por la suscripción de acciones, laporción computable de la deuda subordinada y de los bonos convertibles en acciones y la provisión gen%rica de loscr%ditos que integran la cartera normal.

Patrón de calidad (8uality Standard)

!on billetes y monedas acreditados por el +C a fin de que sirvan como referencia del nivel mínimo deconservación de un billete o moneda para que puedan seguir en circulación y no ser considerados deteriorados.

PB& (*&P)Ver Producto bruto interno

PB& desestacionalizado (Seasonally ad9usted *&P)Medida agregada del +* tomada en un determinado periodo de tiempo, en la que se ha eliminado el efectoestadístico vinculado a la =estacionalidad>.

#'isten diversos softHares para realiar la desestacionaliación. #l +C utilia desde noviembre de :: elprograma $ramoA!eats desarrollado por el +anco de #spa7a para desestacionaliar las series del +*. #steprograma se caracteria por plantear y estimar modelos estadísticos para componente de la serie3 estacionalidad,cicloAtendencia y componente irregular.

#s importante indicar que el ajuste estacional3

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• ermite obtener una nueva serie, resultado de la combinación de los componentes tendenciaAciclo eirregular.

• !uprime las fluctuaciones intraAanuales sistem2ticas (causadas por fenómenos clim2ticos, de costumbre onormas de los países), para revelar los movimientos subyacentes de la tendenciaAciclo.

• ermite interpretar datos de la coyuntura, al poder realiarse comparaciones con respecto al periodoinmediato anterior.

PB& nominal (/ominal *&P)

!uma de los valores monetarios de los bienes y servicios producidos en un país durante un ejercicio, est2 e'presadoen moneda nacional corriente. 0a e'presión nominal o corriente se refiere a los precios medidos sin descontar losefectos de la inflación. !u c2lculo toma como referencia los valores reales de los componentes los cuales sonpreviamente inde'ados haciendo uso de deflactores para cada uno de los componentes.

PB& sectores no primarios (/on #rimary sectors *&P)

5alor de la producción de bienes y servicios de un país, en un periodo de tiempo determinado, referida a sectores demanufactura no primaria, construcción, comercio, electricidad, agua y otros servicios, incluyendo tambi%n losimpuestos a los productos y los derechos de importación.

PB& sectores primarios (Primary sectors *&P)

5alor de la producción de bienes y servicios de un país, en un periodo de tiempo determinado, referida a sectoresagropecuario, pesca, minería e hidrocarburos y manufactura de procesamientos de recursos primarios.

P+A . Po$lación +conómicamente Activa (aor force 3 economically active #o#ulation)

Comprende a las personas, (de DI a7os o m2s edad en el caso del er") que durante el periodo de referenciaestaban trabajando (ocupados) o buscando activamente un trabajo (desempleados).

P+& . Po$lación +conómicamente &nactiva (%conomically inactive #o#ulation)

!on todas las personas que pertenecen a la población en edad de trabajar que en la semana de referencia no hantrabajado ni buscado trabajo y no desean trabajar. #n este grupo est2n las amas de casa, los estudiantes, losrentistas y los jubilados, que no se encontraban trabajando ni buscando trabajo.

P+A desocupada (0nem#loyed laor force)

ersonas de DI a7os y m2s que en periodo de referencia no tenían trabajo, pero que buscaron activamente durantedicho periodo y no lo encontraron.

P+A ocupada (%m#loyed laor force)#s el conjunto de la #& que trabaja en una actividad económica, sea o no en forma remunerada en el periodo dereferencia. #n este grupo se encuentra las personas que3

a. $ienen una ocupación o trabajo al servicio de un empleador o por cuenta propia y perciben a cambio unaremuneración en dinero o especie.

b. $ienen una ocupación remunerada, no trabajaron por encontrarse enfermos, de vacaciones, licencia, enhuelga o cierre temporal del establecimiento.

c. #l independiente que se encontraba temporalmente ausente de su trabajo durante el periodo de referenciapero la empresa o negocio siguió funcionando.

d. 0as personas que prestan servicios en las 4ueras &rmadas, 4ueras oliciales o en el Clero.

Pensiones (Pensions)

Cantidad de dinero que reciben de manera periódica, temporal o vitalicia, los ciudadanos de parte de la seguridadsocial o de alguna entidad privada a la que el #stado le ha asignó esa tarea, por raón de jubilación, viude,orfandad o incapacidad.

Petróleo crudo (Crude oil)

Mecla de hidrocarburos que e'iste en forma líquida en reservorios del subsuelo y tiene un punto de inflamaciónmenor a 9?,9 CL. #l crudo es la materia prima que se refina en gasolina, aceite combustible, propano, petroquímicosy otros productos.

Plan Brady (Brady Plan)

#squema de reestructuración de deudas de gobiernos con acreedores privados propuesto por el secretario del$esoro de ##.;;. 8icholas +rady. !u objetivo fue ofrecer un alivio a los países de ingresos medios, altamenteendeudados, por la vía del descuento del principal o los intereses.

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4ue lanado en maro de DEJE. #ste esquema descansa sobre dos pilares3 la corresponsabilidad ysobreendeudamiento. *mplica una reducción parcial de la deuda del país deudor, de tal manera que los acreedoresasuman parte de los costos de las crisis de deuda y se eliminen o reducan los efectos da7inos de las deudas altassobre la inversión.

Po$lación adecuadamente empleada (Formal em#loyment)

#l concepto =adecuadamente empleado>, es contrapuesto al de subempleado.

!e consideran como trabajadores adecuadamente empleados, aquellos que voluntariamente trabajan un n"mero dehoras menor a la duración de una jornada laboral normal, y no desean trabajar m2s. #n esta situación tambi%n seencuentran los trabajadores que laboran igual o mayor n"mero de horas consideradas en una jornada normal yobtienen ingreso igual o mayor al considerado como adecuado.

#n el er" se ha establecido como norma las ? horas semanales, para tipificar la cantidad de horas de duración deuna jornada normal. R a la ve, es la medida de referencia que sirve de límite entre el subempleo y el empleoadecuado.

#l ingreso considerado como adecuado es aquel que resulta superior al *ngreso Mínimo eferencial (*M),establecido para el c2lculo del subempleo invisible. &l momento del "ltimo c2lculo del !ubempleo (agosto de DEJE)para 0ima Metropolitana, dicho ingreso era de !N. ??J.

Po$lación desempleada (0nem#loyed #o#ulation)

oblación en edad y disposición de trabajar que en el periodo de referencia (generalmente definido como la semana

anterior a la fecha de encuesta) no trabajaba, pero se encontraba buscando activamente trabajoB tambi%n se ledenomina desempleo abierto. !e utilia el t%rmino desempleo oculto para las personas que, no trabajando,desearían trabajar, pero no buscan activamente un empleoB por ejemplo, porque consideran que las condiciones delmercado laboral no son favorables.

Po$lación económicamente no activa (%conomically non active #o#ulation)

oblación que, teniendo la edad (catorce a7os y m2s) no est2 en capacidad o disposición de trabajar en el periodode referencia. #n general, comprende a los estudiantes, población dedicada a los quehaceres del hogar,pensionados, jubilados, ancianos e inv2lidos.

Po$lación en edad de tra$a2ar (P+0) (.orking age #o#ulation)

#s el conjunto de personas de DI a7os y m2s que est2n aptas para el ejercicio de funciones productivas. #n el er",se considera este rango de edad como población en edad activa o población en edad de trabajar (#$).

Po$lación ocupada o empleada (.orking #o#ulation)

#s el conjunto de todas las personas que contando con la edad mínima especificada para la medición de la #&durante el periodo de referencia, se encontraban realiando =alg"n trabajo> (DL C*#$), ya sea como =&salariado>,percibiendo un sueldo o salario, monetario o en especie, o como =#mpleado *ndependiente>, obteniendo un beneficioo ganancia familiar, monetario o en especie.

Po$lación su$empleada (0nderem#loyed #o#ulation)

Comprende a las personas que en el periodo de referencia (generalmente definido como la semana anterior a lafecha de la encuesta) trabajan ? o m2s horas a la semana y perciben un ingreso inferior al *ngreso Mínimoeferencial *M (subempleo por ingreso), y aquellas que, trabajando menos de ? horas a la semana deseantrabajar m2s (subempleo por horas). #l *M ha sido construido en función a una canasta mínima de consumo paraun hogar de cinco (?) miembros y dos () perceptores de ingresos.

Po$lación total (+otal #o#ulation)

Comprende a la población nominalmente censada, es decir, aquella efectivamente registrada o empadronada en el

censo por el *nstituto 8acional de #stadística e *nform2tica, m2s la población omitida. 0a población omitida en elempadronamiento se calcula a trav%s de la #ncuesta de #valuación Censal post empadronamiento estim2ndose unatasa de omisión censal a nivel nacional.

Po$lación ur$ana (0ran #o#ulation)

e acuerdo con los "ltimos Censos 8acionales de oblación y 5ivienda (DEE), est2 constituida por la población quereside en centros poblados urbanos, definidos como aqu%llos formados como mínimo por D:: viviendas agrupadascontiguamente. or e'cepción, se considera urbana a la población de las capitales de distrito, aunque no cumplandicha condición.

Po$reza (Poverty)

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0a pobrea es una condición en la cual una o m2s personas tienen un nivel de bienestar inferior al mínimosocialmente aceptado.

#n una primera apro'imación, la pobrea se asocia con la incapacidad de las personas para satisfacer susnecesidades b2sicas de alimentación. 0uego, se considera un concepto m2s amplio que incluye la salud, lascondiciones de vivienda, educación, empleo, ingresos, gastos, y aspectos m2s e'tensos como la identidad, losderechos humanos, la participación popular, entre otros.

Poder adquisitivo (Purchasing #o"er)Con relación a personas, se refiere a la capacidad económica para adquirir bienes o servicios.

especto al dinero, representa la cantidad de bienes y servicios que se adquiere a una suma determinada respectoa la cantidad que se habría adquirido anteriormente en un periodo base.

#n el 2mbito nacional, el poder adquisitivo se ver2 afectado por la inflación y, en el 2mbito internacional, por el tipode cambio en la moneda nacional respecto a las monedas de otros países.

Pol6tica antic6clica (Counter!cyclical #olicy)

olítica dise7ada con el objeto de hacer contrapeso a las fluctuaciones de los ciclos económicos. 0as políticasanticíclicas son las que hacen que los efectos producidos por pasar de una fase del ciclo a otra no sean tanacentuados, o bien que vayan en contra de lo que indica el ciclo de la economía.

Pol6tica de apertura (#enness #olicy)

Conjunto de políticas desarrolladas en los 2mbitos comercial y financiero, relativas al grado de e'posición de laeconomía dom%stica a los flujos de comercio y capital internacionales. 5er &pertura comercial y &pertura económica.

Ver liberali$aci+n del comercio exterior

Pol6tica de esta$ilización (Staili'ation #olicy)

Conjunto de medidas de corto plao destinadas a que la demanda agregada se mueva con la oferta de la economía,evit2ndose presiones en los precios internos y en la balana de pagos. !u objetivo fundamental es eliminar lapresión interna sobre el nivel de precios, generar un resultado deseable en las cuentas e'ternas y permitir uncrecimiento sostenido.

Pol6tica de ingresos (ncome #olicy)

*nstrumento importante de política económica que consiste en la participación del gobierno en el proceso deformación de ingreso, tanto salariales como no salariales, con la finalidad de que sean compatibles con la estabilidadde precios. #sta política tambi%n puede plantearse, en determinadas ocasiones, para la consecución de otros

objetivos macroeconómicos importantes, como mejorar la distribución de los ingresos, regular el empleo o mejorarlos beneficios empresariales y la inversión.

Pol6tica fiscal (Fiscal #olicy)

Conjunto de medidas tomadas por el gobierno o entidades con capacidad regulatoria en la materia con la finalidadde influir en el nivel de precios, la producción, la inversión y el empleo. 0a política fiscal debería ser contraria al cicloeconómico, es decir, generar ahorros (super2vit fiscales) en períodos de e'pansión de la economía y ser e'pansivaen tiempos de contracción económica.

Pol6tica monetaria ($onetary #olicy)

0a regulación que hace el banco central de la oferta monetaria y de los tipos de inter%s, para controlar la inflación yestabiliar la divisa.

#n el er", el +anco Central de eserva del er" es el responsable de la política monetaria. 0a finalidad del +ancoes preservar la estabilidad monetaria, es decir defender el poder adquisitivo de la moneda. ara ello tiene como

funciones regular la cantidad de dinero, administrar las reservas internacionales, emitir billetes y monedas e informar periódicamente sobre las finanas nacionales.

0a política monetaria emplea mecanismos de mercado para inyectar o retirar liquide al sistema bancario. #l +Cregula la liquide a trav%s de sus instrumentos de control monetario, los cuales se pueden dividir en3

• *nstrumentos de mercado3• !ubastas de certificados C+C y C +C• Compra con compromiso de recompra de títulos 5alores del +C y del $esoro "blico• !ubastas de fondos del +anco de la 8ación• *ntervención en el mercado cambiario

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• *nstrumentos de ventanilla3• Cr%ditos de regulación monetaria• Compra temporal de moneda e'tranjera• epósitos overnight• equerimientos de encaje.

Ver programa monetario

Pol6tica monetaria acomodaticia (Acommodative monetary #olicy)

olítica monetaria que se acomoda al ciclo de la política fiscal. &sí, cuando la política fiscal entre en una fasee'pansiva, el +anco Central responde relajando la postura de la política monetaria (vía una mayor liquide oreduciendo las tasas de inter%s).

Pol6tica tri$utaria (+ax #olicy)

rea de la política económica que se refiere al manejo de los niveles, estructura y administración de los tributos enun país.

Por de$a2o de la par * $a2o la par (Belo" #ar)

#'presión utiliada en títulos y acciones especialmente en los emitidos en serie, cuando su valor efectivo es inferiora su valor nominal, bien sea en el momento de su emisión o posteriormente, en su negociación.

Portafolio (Portfolio)

*nversiones de los bancos y de instituciones financieras. #l t%rmino se emplea para indicar valores, acciones, bonos,etc. que son llevados en los libros de dichas instituciones. #l t%rmino tambi%n suele referir a otros activos específicosde la empresa tales como3

• Cartera de cheques y billetes (caja)• Cartera de colocaciones• Cartera pesada

Ver cartera de valores

Portafolio de referencia (Benchmark #ortfolio)

ortafolio de referencia que sirve para medir una cartera de activos mediante la comparación de riesgos,rendimientos, entre otros. $ambi%n es usado para designar un valor est2ndar de comparación de un instrumento oactivo individual.

Posición (#osition)• !aldo acreedor o deudor que refleja en un determinado momento la cuenta bancaria de una persona o de

una entidad.• !ituación de una persona o entidad que interviene en un mercado por el hecho de negociar un contrato

sobre activos de dicho mercado. !u posición puede ser corta o larga.• Con referencia a los productos de un mercado, situación de un producto respecto a los de la competencia

tomando en consideración su ventaja competitiva de liderago en costos o de diferenciación del producto (calidad,marca, servicio de postventa, etc.).

Posición corta (Short #osition)

!aldo de las operaciones con divisas a plao de un banco, en que las ventas de una divisa superan las compras y,adem2s, los depósitos prestados en esas divisas superan los recibidos de otras entidades.

#n las operaciones de opciones y futuros, cuando la persona que en el futuro tiene que entregar determinado activo(materias primas, divisas, títulos, etc.) a un precio establecido, no lo posee de momento, ya que confía en que en unfuturo su precio baje y pueda así comprarlo a un precio menor antes de la fecha de entrega.

Posición de activos y pasivos internacionales (/et international #osition)

#n la cuenta de posición de activos y pasivos e'ternos tenemos3 los activos que se desagregan en activos dereserva del +C (denominados reservas brutas), activos del resto del sistema financiero y otros activos. 0osactivos de reserva del +C corresponden principalmente a valores, depósitos (incluyen los depósitos por encaje delas empresas bancarias) y oro. R por el lado de los pasivos, los rubros corresponden a los bonos y deuda e'ternatotal p"blica y privadaB a la inversión directaB y a la participación de capital (que forma parte de la inversión decartera). 0os bonos y la deuda e'terna se dividen a su ve en sus correspondientes obligaciones a mediano y largoplao (del sector privado, del +C y del sector p"blico) y a corto plao (sistema financiero, +C y otros), seg"nplao original de vencimiento.

Posición de cam$io (Foreign exchange #osition)

7/21/2019 Abs


esequilibrio o diferencia entre todos los activos m2s las adquisiciones o compras de una moneda e'tranjera porparte de una persona o empresa, y todas las deudas (pasivos) m2s ventas de esa misma moneda. 0as operacionesen moneda e'tranjera implican un riesgo debido a que las variaciones inesperadas de los tipos de cambio puedentener afectar adversamente el patrimonio del inversionista.

Posición de cam$io del BCRP (Foreign exchange #osition of the BCRP)

efinición de liquide internacional del +anco Central de eserva del er" (+C), que resulta de deducir de los

activos en moneda e'tranjera del +C sus obligaciones en moneda e'tranjera de corto y largo plao, conresidentes y no residentes.

Posición de cam$io de los $ancos (Foreign exchange #osition of commercialanks)

or fines de regulación, se analian dos tipos de e'posiciones de los bancos frente al riesgo cambiario3

• osición Contable en Moneda #'tranjera3 #s la posición de cambio de balance (activos menos pasivos enmoneda e'tranjera).

• osición 6lobal en Moneda #'tranjera3 #s la posición de cambio dentro de balance (activos menos pasivosen moneda e'tranjera) m2s posición neta en productos financieros derivados.

Posición de saldos de inversión y deuda con el exterior (nternationalinvestment #osition)

+alance general de la economía por sus tenencias de activos y pasivos financieros frente al e'terior. 0os activos

abarcan tenencias con diferentes grados de liquide mientras que los pasivos comprenden a la deuda (de corto ylargo plao) y a la inversión e'tranjera (derechos sobre el patrimonio de empresas residentes u otros títulos emitidospor ellas, como bonos por ejemplo).

Posición descu$ierta o al descu$ierto (0ncovered #osition)

5enta de valores, cuando el vendedor a"n debe la entrega de %stos. #scase producida por un desmesuradon"mero de ventas cortas.

Posición glo$al de tesoro p$lico (+reasury de#osits in domestic currency)

5alor del saldo acreedor o deudor de las cuentas del $esoro "blico. 0as operaciones de caja del $esoro "blico enmoneda nacional y moneda e'tranjera representa el n"cleo de las finanas p"blicas. 0a situación de la caja del$esoro "blico constituye uno de los principales indicadores de corto plao de la posición de la política fiscal. ;nacaja superavitaria refleja una posición fiscal prudente.

Posición larga (ong #osition)

!aldo de las operaciones con divisas a plao de un banco, en que las compras de una divisa superan las ventas y,adem2s, los cr%ditos recibidos en esas divisas superan los pr%stamos a otras entidades.

#n las operaciones de opciones y futuros, situación que se produce cuando se compra determinado activo (materiasprimas, divisas, títulos, etc.), aunque %ste tenga que entregarse posteriormente, porque se cree que su precio subir2en el futuro.

Precio (Price)

5aloración de un bien o servicio en unidades monetarias u otro instrumento de cambio. #l precio puede ser fijadolibremente por el mercado en función de la oferta y la demanda, o por las autoridades, en cuyo caso se trataría de unprecio controlado.

Precio al por mayor o precio mayorista (.holesale #rice)

#s el precio en el canal de comercialiación mayorista e incluye el precio del productor, m2s los costos de la

actividad comercial (gastos por transporte, seguros de mercancías, margen comercial (gastos por transporte,seguros de mercancías, margen comercial del mayorista y otros gastos generales).

Ver Dndice de precios al por mayor4

Precio al por menor (Retail #rice)

recio al que se venden los productos o servicios a los consumidores finales.

Precio al productor (Producer #rice)

7/21/2019 Abs


5alor de mercado de los productos en las salidas de las unidades de e'plotación. #s equivalente a los insumosprimarios (remuneraciones, consumo de capital fijo y e'cedente de e'plotación), insumos intermedios e impuestosindirectos netos de subsidios.

Precio de emisión (ssue #rice)

#n el mercado de valores, cantidad que hay que entregar para adquirir un título determinado. 0a emisión puede ser=sobre la par>, si la cantidad que hay que desembolsar es superior al valor nominal del títuloB =a la par>, si ambas

cuantías coinciden, y bajo la par en el caso de que haya que entregar una cuantía inferior al valor nominal.Precio de liquidación (Settlement #rice)

#n los mercados de futuros y opciones es el precio de referencia sobre el que se calcula la liquidación de diferenciasen la fecha de ejercicio en el caso de opciones o en la fecha de vencimiento en los futuros.

Precio de transferencia (+ransfer #rice)

recio al que los bienes y servicios se trasladan entre filiales de una corporación. $ambi%n se considera precio detransferencia al asignado a los productos que van a ser vendidos a una empresa que forma parte del mismo grupoempresarial y el asignado a productos intercambiados por empresas de un mismo grupo multinacional entre países.

Preferencia por circulante (Currency to de#osit ratio)Ver tasa de preferencia por circulante

Premio (Premium)• #n valores3 iferencia entre el precio en que se negocia una emisión y su valor a la par (par value),

e'presado como un porcentaje de su valor a la par.• #n cambio de divisas (tasa sHap)3 iferencia entre un tipo de cambio spot y un tipo de cambio a futuro

entre dos divisas determinadas. 0a divisa que tiene premio es aqu%lla que est2 sujeta a una mayor tasa de inter%snominal.

• #n opciones3 5er definición de @prima@• Moneda3 Margen en el que el valor de una moneda e'cede a su valor intrínseco.

Prepago (Pre#ayment)

ago hecho con anticipación a la fecha fijada de reembolso o de vencimiento del repago de un pr%stamo.

Presión tri$utaria (+ax #ressure)

#s la relación porcentual de los ingresos del sector p"blico por concepto de recaudación de impuestos y el roducto+ruto *nterno. & su ve, la presión fiscal se puede descomponer en grupos de ingresos3 impuestos directos(impuestos a la renta, al patrimonio o a las transferencias de riqueas), impuestos indirectos (impuestos sobre el

consumo) y las cotiaciones a la !eguridad !ocial.Prestaciones (Social enefits)

!ervicio o pagos que se brinda a los trabajadores o sus cargas familiares para prevenir o cubrir los denominadosriesgos sociales. !eg"n la 1rganiación *nternacional del $rabajo, dichos riesgos son3 enfermedad, maternidad,veje, muerte y accidentes de trabajo, entre otros.

Prstamo (oan)

0os pr%stamos son activos financieros que3 D) se crean cuando un acreedor (el prestamista) presta fondosdirectamente a un deudor (el prestatario) y ) se ponen de manifiesto en documentos no negociables. #l prestatarioest2 obligado a devolver, en los plaos y formas convenidas, la suma prestada y generalmente una cantidadadicional como inter%s compensatorio.

Prstamo de apoyo a la $alanza de pagos (Balance of #ayments su##ort loan)

r%stamos suscritos con bancos centrales e instituciones financieras internacionales con el objeto de aliviartemporalmente problemas de pagos internacionales, derivados de situaciones de desequilibrio de balana de pagos.#stos pr%stamos proporcionan liquide, pero no afectan el nivel de reservas internacionales al contabiliarse comoun activo y pasivo a la veB sin embargo, modifican el monto adeudado del instituto emisor.

Prstamo "ipotecario ($ortgage loan)

Cr%dito a las personas naturales destinado para la adquisición, construcción, refacción, remodelación, ampliación,mejoramiento y subdivisión de vivienda propia. #ste tipo de pr%stamo cuenta con la garantía personal del prestatarioy se garantia con una vivienda, un inmueble o un bien. #n caso de que el prestatario no pueda hacer frente a ladevolución de la deuda, el prestamista podr2 ejecutar la hipoteca, con lo que el bien pasar2 a formar parte de supatrimonio.

7/21/2019 Abs


Presupuesto (Budget)

esumen sistem2tico y cifrado que recoge la previsión de gastos e ingresos para un determinado lapso de tiempo,por lo general un a7o.

ermite a las empresas, los gobiernos, las organiaciones privadas y las familias establecer prioridades y evaluar laconsecución de sus objetivos. ara alcanar estos fines puede ser necesario incurrir en d%ficit (que los gastossuperen a los ingresos) o, por el contrario, puede ser posible ahorrar, en cuyo caso el presupuesto presentar2 un

super2vit (los ingresos superan a los gastos).Prima (Premium)

• #n el mercado de opciones, precio de la opción, es decir, la cantidad que debe ser entregada por elcomprador al vendedor si quiere adquirir el derecho a comprarle (call) o a venderle (put) el activo subyacente alprecio de ejercicio.

• #n una pólia de seguros, cantidad monetaria que el asegurado paga de forma periódica. #s el precio delseguro.

Prima de riesgo (Risk #remium)

iferencial entre el tipo de inter%s e'igido por el mercado a un título de renta fija emitido por una empresa privada, ya otro de plao equivalente por un emisor sin riesgo de cr%dito (deuda soberana).

Principal de la deuda (&et #rinci#al)

Cantidad nominal objeto de un cr%dito o pr%stamo, que debe devolverse al final del período o en varios plaos de

amortiación y sobre la cual se aplica el tipo de inter%s estipulado.Procedimiento de &ntervención Concursal o de %iquidación (ntervention,insolvency or li7uidation #rocedure)

#n el 2mbito de los sistemas de pagos, las resoluciones de intervención o de disolución y liquidación que dicta la!uperintendencia de +anca, !eguros y &4, de conformidad con la 0ey 6eneral del !istema 4inanciero y del!istema de !eguros y 1rg2nica de la !uperintendencia de +anca y !eguros (0ey 8L 9-:). #n el 2mbito de lossistemas de liquidación de valores, cualquier procedimiento administrativo o judicial de intervención, concursal o deliquidación, o relacionado a %stos, previsto por la legislación nacional, cuya consecuencia sea imposibilitar, prohibir,suspender o de cualquier forma limitar el normal desarrollo del proceso de liquidación de fondos y valores.

Producción agropecuaria (Agriculture, agriculture and livestock #roduction)

#l +* agropecuario es la suma del valor de producción agrícola y pecuaria estimado por el Ministerio de &griculturaque toma en cuenta la producción de -I productos agrícolas y D pecuarios.

#n el primer caso se toma el volumen de la producción en toneladas m%tricas de cada producto y su precio promedioregistrado en el a7o base. #n el caso del subsector pecuario, comprende la cría yNo engorde de ganado, aves decorral y otros animales dom%sticosB así como la obtención de sus subproductos3 leche, lana, huevos y otros.

Producción de electricidad (%lectricity #roduction)Ver sector electricidad

Producción industrial (ndustrial #roduction)

*ndicador importante de la economía de #stados ;nidos de &m%rica recopilado por la 4#. #l índice de producciónindustrial mide la producción de los sectores de manufactura, minería y servicios p"blicos. #l periodo de referenciadel índice es DEE. 0a primera estimación de la producción para un mes es publicada alrededor del día D? delsiguiente mes. 0a estimación es preliminar y sujeta a revisión en cada uno de los tres meses siguientes en la medidade que se dispone de nuevos datos. 0uego del cuarto mes, los índices no son revisados m2s hasta el momento enque se hace una revisión anual o una revisión general.

Producción manufacturera ($anufacturing #roduction)

#l +* manufacturero es la suma del valor de producción manufacturera que se calcula a partir del índice devolumen físico de la producción manufacturera elaborado por el Ministerio de la roducción. icho índice se calculapara -I grupos de actividad, estas categorías industriales representan el E: por ciento del valor bruto de produccióndel a7o base.

0os principales componentes de este cuadro son3

• Manufactura de procesamiento de recursos primarios3 comprenden al grupo de actividades industriales queest2n asociadas con la agricultura, pesca yNo minería.

• Manufactura no primaria3 comprende al resto de actividades industriales m2s relacionadas con la evoluciónde la demanda interna.

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Producción miner6a e "idrocar$uros ($ining and hydrocaron #roduction)

#l +* minero es la suma del valor de producción minera y e hidrocarburos que se calcula a partir de la informaciónproporcionada por la irección 6eneral de Minería del Ministerio de #nergía y Minas que recopila datos sobre losvol"menes de e'tracción de E metales (cobre, oro, inc, plata, plomo, cadmio, hierro, esta7o y molibdeno) y la6erencia de Contratos de erupetro que proporciona la producción de hidrocarburos (petróleo crudo y gasnatural).

Producción pesquera (Fishing #roduction)#l +* pesquero es la suma del valor de producción pesquera cuya información proviene de la 1ficina 6eneral de$ecnología de la *nformación y #stadística del Ministerio de la roducción, la cual recopila información sobrevol"menes de e'tracción de I especies clasificadas de acuerdo con su utiliación y los valoria a preciosconstantes del a7o base.

Productividad (Productivity)

ara una unidad económica determinada, indicativo del uso y aprovechamiento, es decir, del rendimiento que seobtiene de cada factor de producción. !e mide mediante el cociente entre la cantidad total de producción de un bieno servicio y la cantidad de un determinado factor utiliado en su producción. #l grado de productividad se traduce encompetitividad dentro del mercadoB así, si la productividad conseguida es muy alta, se ocupar2 una posición mejorque la de los competidores.

#n macroeconomía, incremento porcentual calculado como cociente entre el crecimiento del roducto +ruto *nternoen un a7o y el crecimiento de empleo, ambos e'presados en porcentajes. $ambi%n puede ser definido como el

cociente entre roducto +ruto *nterno en t%rminos reales y el n"mero de horas trabajadas en un a7o en todo el país.

Productividad 0otal de !actores . P0! (+otal factor #roductivity 4 +FP)

Mide la eficiencia en el uso de los factores productivos físicos, de modo que para niveles dados de estos factoresproductivos, un mayor crecimiento potencial se vincula necesariamente con incrementos en la productividad.$eóricamente, la $4 se ve promovida por cambios tecnológicos que deriven de mayores conocimientos "tiles y demejores procedimientos en el quehacer productivo. or ello, se vincula con factores estructurales como el desarrollodel capital humano, la estabilidad política y macroeconómica, la solvencia del sistema financiero, la profundidad delmercado crediticio y la integración del país al comercio internacional, entre otros.

Producto (Product)

+ien o servicio resultado de un proceso productivo que nace para cubrir las necesidades específicas de losconsumidores.

Producto Bruto &nterno (PB&) (*ross domestic #roduct (*&P)) (3er PB&)5alor total de la producción corriente de bienes y servicios finales dentro de un país durante un periodo de tiempodeterminado. *ncluye por lo tanto la producción generada por los nacionales y los e'tranjeros residentes en el país.#n la contabilidad nacional se le define como el valor bruto de la producción libre de duplicaciones por lo que en suc2lculo no se incluye las adquisiciones de bienes producidos en un período anterior (transferencias de activos) ni elvalor de las materias primas y los bienes intermedios. &unque es una de las medidas mas utiliadas, tieneinconvenientes que es necesario tener en cuenta, por ejemplo el +* no tiene en e'ternalidades, si el aumento del+* proviene de actividades genuinamente productivas o de consumo de recursos naturales, y hay actividades queaumentan y disminuyen el bienestar o la producción y que no son incluidas dentro del c2lculo del +*, como laeconomía informal o actividades realiadas por fuera del mercado, como ciertos intercambios cooperativos oproducción para el autoconsumo. #l +* se puede calcular mediante diferentes enfoques3

• #nfoque de la producción3 #l +* es un concepto de valor agregado. #s la suma del valor agregado brutode todas las unidades de producción residentes, m2s los impuestos a los productos y derechos de importación. #lvalor agregado bruto es la diferencia entre la producción y el consumo intermedio.

• #nfoque del gasto3 #l +* es igual a la suma de las utiliaciones finales de bienes y servicios (todos los

usos, e'cepto el consumo intermedio) menos el valor de las importaciones de bienes y servicios. e este modo, el+* es igual a la suma de los gastos finales en consumo, formación bruta de capital (inversión) y e'portaciones,menos las importaciones.

• #nfoque del ingreso3 #l +* es igual a la suma de las remuneraciones de los asalariados, el consumo decapital fijo, los impuestos a la producción e importación y el e'cedente de e'plotación.

Producto Bruto &nterno per c5pita (Per ca#ita gross domestic #roduct)

elación entre el producto bruto interno y la población de un país en un a7o determinado. 6eneralmente, se asociacon el grado de desarrollo relativo de un país. #l +anco Mundial clasifica a los países de cuerdo al nivel del +* perc2pita.

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Programación de numerario (Currency #rogramming)

#stimación de la cantidad de billetes y monedas por denominación necesarios para abastecer la economía en unhorionte de tiempo determinado.

Programas de alivio a la po$reza (Poverty relief #rograms)

#n general, comprende las diversas acciones llevadas a cabo por el #stado u organiaciones privadas, orientadas ala reducción de la pobrea. Comprende acciones en el campo de nutrición, salud, educación, justicia b2sica,planificación familiar, alimentación escolar, desarrollo de infraestructura, entre otros.

Promedio móvil ($oving average)

romedio que se calcula en periodos de tiempo consecutivos (generalmente meses) para medir la tendencia de laserie, pues con ello se obtiene una serie m2s @suaviada@.

Proveedor de servicios de pagos (Payment services #rovider)

#s la persona jurídica que ofrece servicios de pago para que se lleven a cabo transferencias de fondos mediante unavariedad de modalidades, entre ellas, tarjetas de pago, monederos electrónicos, pagos móviles y pagos por *nternet.

Provisiones (Provisions)

Cuentas que reflejan p%rdidas o ganancias no realiadas, que afectan el resultado del ejercicio y que puedencomprometer fondos de capital de trabajo en el pró'imo ejercicio. !e puede realiar provisiones para cuentas decobrana dudosa, por fluctuación en el precio de títulos valores yNo por beneficios sociales, entre otros. &simismo,

comprende provisiones gen%ricas y específicas de los cr%ditos directos. 0as primeras son aquellas que seconstituyen sobre los cr%ditos de deudores clasificados en categoría normal. 0as segundas son aquellas que seconstituyen sobre los cr%ditos de deudores a los que se ha clasificado en una categoría de mayor riesgo que lacategoría 8ormal.

Provisiones +spec6ficas (S#ecific #rovisions)

!on aquellas que se constituyen sobre los cr%ditos directos y la e'posición equivalente al riesgo crediticio de loscr%ditos indirectos de deudores a los que se ha clasificado en una categoría de mayor riesgo que la categoría8ormal.

Provisiones 1enricas (*eneral #rovisions)

!on aquellas que se constituyen, de manera preventiva, sobre los cr%ditos directos y la e'posición equivalenteriesgo crediticio de los cr%ditos indirectos de deudores clasificados en categoría 8ormal.

Puntos $5sicos (Basis #oints)Cent%simo de punto porcentual (:,:DV). D:: puntos b2sicos DV. !e utilian principalmente para e'presar lasdiferencias de tasa o rendimiento.

Puntos porcentuales (Percentage #oints)

!e usa al referirse cada una de las cent%simas, un uno por ciento de forma que cien puntos b2sicos equivalen a uncien por ciento.

Purchasing $anagers> ndex!P$

Ondice de 6estión de Compras, para la industria manufacturera y del sector servicios. #ste índice brinda informaciónsobre el dinamismo del sector privado al estudiar variables tales como la producción, las ventas, el empleo, losstoc<s y los precios.

;na característica clave del estudio es que tan sólo se solicita información real. 8o es una encuesta basada enopiniones, intenciones o e'pectativas, y por lo tanto los datos representan la muestra m2s cercana que podemos

obtener a la realidad, sin pedir a las empresas cifras o n"meros concretos.

Duie$ra $ancaria (Bankru#tcy)

!ituación jurídica en la que una entidad financiera se encuentra en estado de insolvencia definitiva por ser su activopatrimonial inferior a su pasivo, impidi%ndole hacer frente a los pagos que debe realiar (pasivo e'igible).

Características de una quiebra bancaria3

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• #s una situación de insolvencia generaliada, lo que lo diferencia de la mera cesación de pagos• #s una situación de insolvencia permanente en el tiempo• #s una situación de insolvencia susceptible de ser apreciada objetivamente a trav%s de hechos indiciados

de quiebra• #s una situación de insolvencia de tal magnitud que se torna insalvable para el deudor.

Ratio de información (nformation ratio)#s el ratio que mide el rendimiento en e'ceso de un portafolio en relación a un benchmar<, dividido entre lavolatilidad de esos rendimientos. #l ratio de información permite medir la habilidad del administrador del portafolio degenerar retornos por encima del benchmar* , identificando la consistencia del inversionista.

Rating 5o anglosajona equivalente a =calificación>. #n t%rminos financieros es el índice representativo del nivel de riesgopor el que se califican las emisiones de deuda de las empresas. #ste enjuiciamiento se basa principalmente en lavaloración histórica, aunque tambi%n en e'pectativas futuras. 0a valoración que se da al riesgo financiero de lasobligaciones de una sociedad depende principalmente de su apalancamiento financiero, de la rentabilidad de losactivos, de la estabilidad de los beneficios registrados en el pasado y el tama7o de la empresa. 0os ratings sonelaborados por empresas especialiadas en el an2lisis de riesgo, siendo las de mayor prestigio lasnorteamericanas Standard and Poor’s, Moody’s y Fitch.

Ratio de Capital 1lo$al (Aggregate ca#ital ratio)Considera el atrimonio #fectivo como porcentaje de los activos y contingentes ponderados por riesgo totales3riesgo de cr%dito, riesgo de mercado y riesgo operacional.

Real (Real, actual)

#n contraposición a nominal, este adjetivo hace referencia a aquellos valores que no est2n e'presados en t%rminosmonetarios. #s decir, indicadores que no llevan incorporada la inflación por haber sido deflactados.

Recaudación (+ax collection)

#n el 2mbito fiscal, actividad del #stado o alguna institución fiscal tendente a obtener el pago por las deudastributarias. #l neto de la recaudación se calcula restando al ingreso bruto de la Facienda "blica, los costosadicionales que supone llevarla a cabo.

Recesión (Recession)

#n economía se entiende por recesión el periodo en el que se produce una caída de la actividad económica de unpaís o región, medida a trav%s de la bajada del roducto +ruto *nterno real, durante un periodo prolongado detiempo. #n la teoría de los ciclos económicos corresponde a la fase descendente del ciclo. !e suele caracteriar poruna reducción de casi todas las variables económicas como la inversión, el consumo, la educación y el empleo.

Recursos (Resources)

!on los fondos mantenidos en las cuentas de depósitos de los participantes, asignados al pago de obligacionese'igibles en un sistema de pagos, así como los fondos y valores asignados al cumplimiento de las obligacionese'igibles por un sistema de liquidación de valores, de acuerdo a sus normas de funcionamiento.

Recursos directamente recaudados (Revenues collected directly)

Comprende los ingresos generados por las #ntidades "blicas y administrados directamente por %stas. #ntre ellasse puede mencionar las entas de la ropiedadB $asasB 5enta de +ienes y restación de !ervicios, entre otrosB asícomo aquellos ingresos que le corresponde de acuerdo a la normatividad vigente.

Redescuento (Rediscount)

$%rmino que se utilia en el medio bancario para designar una operación que consiste en que una institución decr%dito descuenta a otra entidad financiera o a un particular documentos de cartera de cr%dito. 0a operación deredescuento generalmente tiene por objeto obtener una fuente adicional de recursos para que las institucionespuedan ampliar su campo de actividades.

#n t%rminos de banca central, es la operación mediante la cual un banco central descuenta letras y otros efectos quelos bancos comerciales, a su ve, han descontado a sus clientes, otorgando a %stos un cr%dito en dinero por elmismo monto, a una determinada tasa de inter%s, denominada tasa de redescuento. #l redescuento fue una formatradicional de instrumento de ventanilla, que permitía a los bancos comerciales mejorar su liquide.

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Refinanciación (Refinanciamiento) (Refinancing)• Refinancing 3 $ransacción financiera en la cual se solicita al acreedor un nuevo pr%stamo para cancelar una

deuda contraída anteriormente, pudiendo incluir montos cuya fecha de pago no ha vencido.• Refinancing 3 #n el 2mbito bancario, obtención de fondos por parte de las entidades de cr%dito, de otras

entidades cuando no tienen disponibles los recursos suficientes para satisfacer las peticiones de cr%dito de suclientela.

• Rollover 3 #'tensión o renovación de un contrato vencido sea por una operación cambiaria o una operación

en el mercado de dinero o metales. &l vencimiento de un contrato de depósito a plao, pr%stamo o cambio dedivisas, ambas partes se ponen de acuerdo en e'tender dicha operación por un periodo adicional y de acuerdo alos t%rminos que se deciden para esa nueva operación.

Regal6as (Royalties)

#n la balana de pagos se registra en el rubro servicios, comprende los pagos efectuados y recibidos entreresidentes y no residentes en relación con el uso autoriado de activos intangibles no financieros no producidos yderechos de propiedad (como patentes, derechos de autor, marcas registradas, procesos industriales, concesionesetc.) y con el uso, mediante acuerdos de licencia, de originales o prototipos producidos (como manuscritos ypelículas).

Rgimen cam$iario (%xchange rate regime)

Calificación del mercado de divisas de un país seg"n su grado de fle'ibilidad. #ste r%gimen puede ser de tipo decambio fijo, fle'ible o intermedio.

#ste sistema tambi%n identifica otros tipos de regímenes como3

• !in una moneda nacional de curso legal.• Caja de conversión.• 1tros de tipo de cambio fijo.• $ipos de cambio fijo dentro de bandas horiontales.• $ipos de cambio móviles.• $ipos de cambio dentro de bandas de fluctuación.• 4lotación administrada sin una trayectoria preanunciada del tipo de cambio.• 4lotación independiente.

Rgimen de tipo de cam$io fi2o (Fixed exchange rate regime)

#l país fija el valor de su moneda frente a otra moneda o canasta de monedas, donde el peso de cada país en lacanasta puede corresponder a socios comerciales o financieros. 0a autoridad monetaria se compromete a mantenerla paridad fija mediante intervenciones directas en el mercado cambiario (compras o ventas de moneda e'tranjera) omediante intervenciones indirectas, como incrementos en la tasa de inter%s o imposión de límites en las operaciones

cambiarias.

Rgimen de tipo de cam$io reptante (Cra"ling #eg regime)

#l valor de la moneda se ajusta periódicamente en peque7as cantidades a un tasa fija o en respuesta a un grupopreAseleccionado de indicadores, tales como diferenciales de inflaciones pasadas entre la economía dom%stica y lade socios comerciales. 0a tasa de reajuste del tipo de cambio puede fijarse para mantener el tipo de cambio real. ;nesquema de tipo de cambio reptante impone restricciones importantes a la política monetaria, similares a aquellasque impuestas por los tipos de cambio fijos.

Rgimen de tipo de cam$io flotación administrada ($anaged floating exchangerate regime)

#n este r%gimen la autoridad monetaria busca influenciar el tipo de cambio pero sin un objetivo de nivel o trayectoriapara el mismo.

Rgimen de tipo de cam$io flotante (Floating exchange rate regime)#l tipo de cambio es determinado en el mercado por la libre interacción de la oferta y la demanda de monedae'tranjera, sin ninguna intervención del gobierno en el mercado.

Registro Enico de Contri$uyentes,R9C (Per) (+ax #ayer numer)

egistro de la !uperintendencia 8acional de &dministración $ributaria (!;8&$) que incluye información sobre todapersona natural o jurídica, sucesión indivisa, sociedades de hecho u otro ente colectivo, que conforme a las leyessea contribuyente yNo responsable de aquellos tributos que la !;8&$ administra.

&simismo, se denomina ;C al n"mero de once dígitos que la !;8&$ le asignar2 y que lo identificar2 comocontribuyente o sujeto obligado a inscribirse. #s de car2cter permanente y de uso e'clusivo y obligatorio para su

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titular en cualquier documento que presente o actuación que realice ante la !;8&$, ante las entidades de la &dministración "blica y otras entidades se7aladas por la !;8&$.

Rgimen Enico Simplificado,R9S (Per)

%gimen que simplifica el pago de impuestos, sustituyendo al *mpuesto 6eneral a las 5entas (*65) y al *mpuesto ala enta. ueden incorporarse las personas naturales o sucesiones indivisas domiciliadas en el país, quee'clusivamente obtengan rentas por la realiación de actividades empresariales y las personas naturales no

profesionales, domiciliadas en el país, que perciban rentas de cuarta categoría "nicamente por actividades deoficios.

0os sujetos de este %gimen pueden realiar conjuntamente actividades empresariales y actividades de oficios.$rat2ndose de sociedades conyugales, los ingresos provenientes de las actividades comprendidas en este %gimenque perciban cualquiera de los cónyuges, ser2n considerados en forma independiente por cada uno de ellos.

Regla de pol6tica monetaria ($onetary #olicy rule)

eglas que describen la forma como un +anco Central debe ajustar el valor de su instrumento operativo de manerasistem2tica frente a los cambios en el entorno macroeconómico, con la finalidad de alcanar el objetivo del +ancoCentral.

Regla de +aylor (+aylor rule)

0as reglas de 2aylor son reglas simples de política monetaria, que describen la forma como un +anco Central debeajustar su tasa de inter%s de política monetaria de manera sistem2tica en respuesta a los cambios en la inflación yen la actividad económica.

Regularización de impuestos (+ax regulari'ation)

&cción por la cual se hace efectivo el pago de impuestos vencidos al #stado. uede efectuarse en forma voluntaria,por medio de una acción de fiscaliación o al amparo de una amnistía tributaria. &simismo, se puede referir al actopor el cual los contribuyentes determinan el saldo a favor o en contra de la liquidación global de un impuesto al finaldel periodo tributario. 6eneralmente, se regularia el impuesto a la renta en los meses de maro y abril.

Reinversión extran2era (Foreign reinvestment)

Componente de la inversión directa e'tranjera en el país (pasivo de la cuenta financiera del sector privado).Corresponde a la parte de las utilidades que se quedan en el país y no se remiten al e'terior en forma de dividendos,por lo tanto, se calcula como la diferencia entre las utilidades generadas en el período menos los dividendospagados a los inversionistas e'tranjeros en el mismo período.

Remesa (Remittance)

#n la balana de pagos, comprende las transferencias corrientes realiadas por los emigrantes que trabajan en otraeconomía de las que se les considera residentes (un emigrante es una persona que viaja a otra economía y quepermanece durante un a7o o m2s).

Remuneración (.age, salary)

Comprende todos los pagos en efectivo o en especie valuable en t%rminos monetarios, efectuados por losempleadores en contrapartida por el trabajo desarrollado por sus empleados durante un periodo de tiempodeterminado. *ncluye las contribuciones a la seguridad social a cargo de los empleadores y las contribuciones realeso imputadas de los empleadores a los regímenes privados de pensiones.

Remuneración al enca2e (Remuneration on reserves)

ago de intereses que realia el +anco Central de eserva del er" (+C) a las entidades sujetas a encaje, por

los fondos de encaje adicional mantenidos como depósitos en el +anco Central.#n el er", el +C est2 facultado a reconocer intereses por el encaje adicional (el e'ceso del encaje requeridosobre el encaje legal) a la tasa que determine su irectorio.

Remuneración de enca2e marginal (Remuneration on marginal reserves)

emuneración a los depósitos que deben mantener los bancos en el +anco Central sobre el e'ceso de aquellosconsiderados para el c2lculo del encaje en un momento determinado. or regulación monetaria sólo se remunera elencaje adicional (el e'cedo del encaje requerido sobre el encaje legal). 0as tasas de remuneración del encajeadicional en 8uevos !oles y en dólares se fijan por política monetaria.

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Rendición de cuentas (Accountaility)

resentación e'plícita y, normalmente por escrito, de los resultados obtenidos por una institución o programa.

Rendimiento (:ield)

#n t%rminos generales, se utilia como sinónimo de rentabilidad, inter%s o beneficio que produce una inversión(bonos, valores, entre otros) e'presado en t%rminos porcentuales, usualmente en una tasa anual.

esde el punto de vista económico, para un proceso productivo, es la cantidad de outputs que se obtienen en unaunidad de tiempo determinada. #n este conte'to, podría traducirse como sinónimo de productividad haciendoreferencia a la relación inputsNoutputs referidos a la misma unidad de tiempo o, mejor dicho, a los productosobtenidos en el empleo de un factor de producción.

Rendimiento al vencimiento (:ield to maturity)

$asa de retorno de una inversión mantenida hasta su vencimiento, e'presada en t%rminos porcentuales. $oma encuenta el premio o descuento al adquirirse el valor, así como los intereses a devengar y el valor nominal del título asu vencimiento. 0a tasa es mayor que el rendimiento corriente cuando el bono se cotia a descuento y menorcuando se paga un premio.

Rendimiento de la inversión (Return on investment)

entabilidad que se obtiene de la asignación de los recursos financieros a los proyectos de inversión y que seestima mediante m%todos o criterios de valoración y selección de inversiones que tienen en cuenta los flujos de cajaderivados de la inversión, los cuales se actualian con el fin de homogeniar las cantidades de dinero percibidas endistintos momentos de tiempoB de esta forma se pueden escoger, entre todas las inversiones, las m2s rentables quema'imicen el valor de la empresa.

Renegociación de la deuda (&et renegotiation)

roceso mediante el cual se busca modificar el pago del servicio de la deuda, a trav%s de una reprogramación delcalendario de pagos o de una refinanciación.

Renta (ncome)• #nnuity3 Cantidad que una persona denominada rentista tiene derecho a percibir periódicamente, durante

un período limitado (renta temporal) o durante toda su vida (renta vitalicia).• )ncome3 ;tilidad, beneficio o incremento de riquea que una persona física o jurídica percibe en un período

de tiempo, en forma de retribuciones al trabajo o rendimiento del capital o de la tierra. 0a renta puede percibirse enunidades monetarias (renta monetaria) o en productos (renta en especie).

• )ncome3 #n una economía, la renta es la cantidad de bienes y servicios que, durante un período de tiempo,

%sta genera por su actividad productivaB es decir, por el uso de los factores de producción. 0a renta asigna losfactores de producción a la actividad productiva a la ve que establece la distribución de la riquea entre suspropietarios.

• )ncome3 e acuerdo con la nueva estructura de cuentas de la quinta edición del manual de balana depagos del 4ondo Monetario *nternacional, registra el flujo de ingresos y egresos de la economía residente por latenencia de activos y pasivos financieros frente a no residentes.

Renta de factores (nvestment income)

Cuenta de la +alana de agos que registra el valor de los ingresos y egresos de la renta relacionada con losactivos y pasivos financieros de la economía residente frente a no residentes. e este modo, el rubro incluye lasutilidades y dividendos (renta de la inversión directa y de cartera) y los intereses (renta de los pr%stamos de largo ycorto plao, de los bonos, de los activos de corto plao y de los activos de reserva).

Renta de inversiones (nvestment income)

Comprende los ingresos por la renta derivada de las tenencias de activos financieros de residentes frente al e'terior

y los pagos por pasivos frente a no residentes. !e registra en la cuenta de servicios financieros o de renta.Renta !amiliar 3italicia (Family annuity)

#l afiliado al !istema rivado de ensiones contrata directamente, con la empresa de seguros de su elección, elpago de una renta mensual hasta su fallecimientoB y el pago de pensiones de sobrevivencia en favor de susbeneficiarios.

Renta 0emporal con Renta 3italicia 'iferida (+em#orary income "ith deferredannuity)

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#l afiliado al !istema rivado de ensiones retiene en su C*C los fondos suficientes para obtener de la &4 unaenta $emporal y, adicionalmente contrata una renta vitalicia familiar, con la finalidad de recibir pagos mensuales apartir de una fecha determinada.

Renta$ilidad (Profitaility)

Capacidad de un activo para generar utilidad. elación entre el importe de determinada inversión y los beneficiosobtenidos una ve deducidos comisiones e impuestos. 0a rentabilidad, a diferencia de magnitudes como la renta o el

beneficio, se e'presa siempre en t%rminos relativos.Repago redención (Re#ayment, redem#tion)

eembolso de un compromiso de deuda o bono emitido, ya sea en la fecha de vencimiento o por adelantado. !epuede realiar en efectivo o mediante la entrega de nuevos valores.

Repatriación de capitales (Ca#ital re#atriation)

etorno de capitales que residentes del país mantenían en el e'terior. 6eneralmente, est2 asociado a lase'pectativas de los agentes respecto del futuro económico del país.

Re#o &pócope de =repurchase agreement >B en castellano, pacto de recompra.Ver Compra con Compromiso de Recompra de 23tulos Valores del (anco Central de Reserva del PerA y del 2esoroPAblico .PerA14

Reporte de inflación (nflation re#ort)

eporte periódico que emite el +anco Central de eserva y que se publica con información a maro, junio, setiembrey diciembre. *ncluye la evolución macroeconómica reciente y en particular la din2mica de la inflación y la ejecuciónde la política monetaria. &dem2s difunde las proyecciones de inflación (incluyendo el balance de riesgos) y de lasvariables macroeconómicas.

Reserva legal (egal reserve)Ver enca'e exigible

Reservas (Reserves)

$%rmino contable que hace referencia a un monto de dinero separado de los resultados por distribuir y que setransfiere a una cuenta especial de pasivos o del patrimonio, para cubrir gastos o p%rdidas futuras inesperadas.

#n t%rminos fiscales, son los recursos separados por la entidad p"blica para fines específicos y justificados, con elfin de satisfacer los requerimientos legales o estatutarios.

Reservas $ancarias (Bank reserves)Ver enca'e bancario

Reservas de divisas (Foreign exchange reserves)

4ondos de monedas e'tranjeras y derechos especiales de giro, que un país tiene depositados en su +anco Central,en el 4ondo Monetario *nternacional o en otro organismo similar, para realiar pagos internacionales o paracompensar el d%ficit de liquide en la balana de pagos. Cuando e'ista un sistema monetario de libre fluctuación, noser2 necesario mantener estas reservas. $ambi%n se denominan reservas internacionales.

&simismo, resulta de deducir de la liquide total, el valor de mercado de la plata y el ajuste por subvaluacióncontable de oro.

Reservas internacionales $rutas (*ross international reserves)Ver activos de reserva del (CRP4

Reservas internacionales netas (R&-) (/et international reserves)

iferencia entre los activos de reserva y los pasivos internacionales de un banco central. 0as *8 muestran laliquide internacional de un país y su capacidad financiera para hacer frente a sus obligaciones en monedae'tranjera de corto plao.

Residente (Resident)

ersona natural o jurídica cuyo centro de inter%s económico es el país de referencia. #n la balana de pagos seconsidera residente a toda unidad institucional (principalmente empresas y familias) cuyo centro de inter%seconómico se ubica en el territorio de un país. or su parte, el centro de inter%s económico cae dentro de un paíscuando e'iste un lugar en el cual o desde el cual se realia actividades económicas y transacciones a escalasignificativa, en forma indefinida o por un periodo de tiempo finito pero prolongado. or lo general, las actividadeseconómicas que se realian durante un periodo de un a7o o m2s, definen un centro de inter%s y por lo tanto, la

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calidad de residente para el que realia tales actividadesB sin embargo, el periodo de un a7o es "nicamente unareferencia y no constituye una regla infle'ible.

Restricción presupuestaria del go$ierno (*overnment udget constraint)

0imitación para los gastos p"blicos determinada por la disponibilidad de recursos. #l total de gastos del gobierno (lasuma de los gastos en bienes y servicios, las transferencias y los pagos de intereses sobre la deuda), debe ser igualal total de ingresos (la suma de la recaudación y los pr%stamos del gobierno).

Resultado económico (verall alance)

#n cuentas fiscales, refleja la diferencia entre el total de ingresos (corrientes y de capital), y el total de gastos(corrientes y de capital). #n caso de ser positivo (negativo) se le denominar2 super2vit (d%ficit) económico.

Resultado económico o resultado económico convencional del sector p$licono financiero (Convencional overall alance of the /FPS)

#l resultado económico se determina como la diferencia entre el total de ingresos (corrientes y de capital) y gastos(corrientes y de capital). #l financiamiento est2 constituido por fuentes e'ternas (desembolsos m2s bonos globalesmenos amortiación y variación de depósitos en el e'terior), internas (cr%ditos recibidos y bonos emitidos, menosamortiación de cr%ditos, redención de bonos y variación de depósitos), y recursos provenientes del proceso deprivatiación y concesiones.

0a información sobre el flujo de deuda e'terna comprende la deuda contraída con no residentes, la que se canalia atrav%s de la irección 8acional del #ndeudamiento "blico del Ministerio de #conomía y 4inanas. 0a deuda interna

corresponde a aquella contraída en el mercado dom%stico, a trav%s del cr%dito neto con el sistema bancario, laemisión de +onos y letras del $esoro "blico y la deuda flotante (gasto devengado pendiente de pago y documentosvalorados por aplicar).

Resultado económico estructural (Structural overall alance)

%ficit o super2vit en las cuentas del sector p"blico en cuya medición se han e'cluido los factores que est2n fueradel control de las autoridades. ;no de esos factores es el cambio en los t%rminos de intercambio (#j. precios de losmetales e hidrocarburos) que podrían generar notables incrementos en la recaudación fiscal y otro es el efecto delciclo económico e'pansivo.

Resultado por exposición a la inflación,R+& (Per) (Balance ad9usted to inflation)

#l #* es el efecto del cambio del poder adquisitivo de la moneda sobre las partidas monetarias o e'puestas a lainflación. epresenta la contrapartida neta de los ajustes efectuados en todas las partidas patrimoniales y deresultados que se han ree'presado en moneda de cierre.

Resultado primario (Primary alance)#n cuentas fiscales, refleja la diferencia entre los ingresos (corrientes y de capital) y los gastos corrientes y decapital, sin considerar los vencimientos de intereses de la deuda p"blica interna y e'terna. #n caso de ser positivo(negativo) se le denominar2 super2vit (d%ficit) primario. #s un indicador del resultado de las operaciones del sectorp"blico en el ejercicio corriente, e'cluyendo los gastos correspondientes a ejercicios fiscales anteriores.

Resultado primario del go$ierno central (Primary alance of the centralgovernment)

iferencia de los ingresos (corrientes y de capital) y los gastos no financieros (corrientes y de capital, e'cluyendointereses), lo que nos da una idea de la postura de política fiscal del período.

#l gobierno central incorpora a todas las entidades consideradas en el resupuesto 6eneral de la ep"blica comoministerios, universidades nacionales, instituciones p"blicas y gobiernos regionales, no incluye a las instituciones deseguridad social.

Retiro de circulación (.ithdra"n from circulation)

Medida que consiste en retirar de la circulación denominaciones de billetes o monedas que est2n deterioradas, quehan perdido su poder adquisitivo o que no se emplean.

Retiro Programado (Programmed "ithdra"al of funds from an individualretirement account)

#l afiliado al !istema rivado de ensiones efect"a retiros mensuales de su Cuenta *ndividual de Capitaliación(C*C). #l mecanismo funciona de la siguiente manera3 si un afiliado de 9? a7os se jubila, la pensión se calculaconsiderando su e'pectativa de vida a dicha edad. #l monto de esta pensión es retirado de su C*C, lo que significa

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que dicha C*C sigue siendo administrada por la &4 y obteniendo la rentabilidad que dicha administradora ofreca. &l a7o siguiente, se calcula nuevamente la pensión con el nuevo monto de la C*C, considerando una e'pectativa devida a partir de 99 a7os. #l mecanismo se repite las veces que sea necesario.

Retroarrendamiento financiero (lease!ack)

4orma alternativa al arrendamiento financiero, que consiste en vender un activo fijo productivo a una entidadfinanciera, el cual es cedido simult2neamente en uso por arrendamiento hasta el plao acordado. ;na ve que

finalia el período de pagos por arriendo, el cliente tiene la opción de volver a comprar el bien arrendado a un preciosimbólico. & diferencia del sistema de arrendamiento financiero, la empresa no incrementa su capacidad productiva ycesión de propiedad se hace con el fin de obtener fondos para capital de trabajo.

Reuters

!ervicio especialiado de noticias, cotiaciones y transacciones de las principales bolsas de productos, divisas yvalores.

Revaluación (Revaluation)

*ncremento de valor nominal de una moneda respecto de una u otras monedas (i.e. se necesitan menos soles paracomprar una misma cantidad de dólares) provocada por decisión de las autoridades. 8o debe confundirse conapreciación, t%rmino que se identifica con el mismo proceso bajo un r%gimen de tipo de cambio fle'ible.

Reverso (Reverse)

#s la cara secundaria de la moneda o billete, opuesta a la cara anversa. #n nuestras monedas la denominaciónfigura en el reverso.

Riesgo (Risk)

#s la probabilidad de ocurrencia de un evento adverso. $ambi%n es entendido como el grado de incertidumbre queacompa7a a una operación financiera o comercial. #n t%rminos generales se puede esperar que a mayor riesgo,mayor retorno esperado. #'isten varias clases de riesgos3 de mercado, solvencia, jurídico, de liquide, de tasa decambio, de tasa de inter%s, entre otros.

Riesgo cam$iario (%xchange rate risk)

iesgo atribuible a la posibilidad que ocurra una depreciación de la moneda que se mantiene en cartera y que, aconsecuencia de ella, se produca una p%rdida de capital (o una reducción de la riquea de una persona).

Riesgo de crdito (Credit risk)

#l riesgo de que el deudor o la contraAparte de un contrato financiero no cumplan con las condiciones del contrato(4uente3 0ey 6eneral del !istema 4inanciero y del !istema de !eguros, 0ey 8L 9-:).

Riesgo de liquidez (li7uidity risk)

#s la potencial incapacidad de cumplir a tiempo las obligaciones, dado el nivel de activos líquidos de los que sedispone (4uente3 0ey 6eneral del !istema 4inanciero y del !istema de !eguros, 0ey 8L 9-:).

Riesgo de mercado ($arket risk)#s la probabilidad de tener p%rdidas en posiciones dentro y fuera de la hoja del balance, derivadas de movimientosen los precios de mercado. !e incluye a los riesgos pertenecientes a los instrumentos relacionados con tasas deinter%s, riesgo cambiario, cotiación de las acciones, =commodities>, y otros (4uente3 0ey 6eneral del !istema4inanciero y del !istema de !eguros, 0ey 8L 9-:).

Riesgo de tasa de inters (nterest rate risk)

enominación dada en el mercado bancario al riesgo de que las utilidades provenientes de pr%stamos u otrosactivos a tasa fija, puedan decaer o producirse p%rdidas como resultado de una elevación en el costo de los fondos,debido a un ala en las tasas de inter%s.

Riesgo operacional (#erational risk)

#s la probabilidad de sufrir p%rdidas debido a la inadecuación o a fallos de los procesos, el personal y los sistemasinternos o bien a causa de acontecimientos e'ternos. #sta definición incluye el riesgo legal E-, pero e'cluye el riesgoestrat%gico y el de reputación (+asilea **).

Riesgo pa6s (Country risk)

Medida de la probabilidad de que un país incumpla las obligaciones financieras correspondientes a su deudae'terna.

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$%rmino asociado a iesgo aís es el de iesgo !oberano, que da lugar a calificaciones crediticias (rating crediticio)que &gencias Calificadoras de iesgo internacionales elaboran respecto a las deudas p"blicas de los países.#stos ratings crediticios est2n usualmente designados por un conjunto de letras, y signos o n"meros, que indican lagraduación de dicho rating o calificación.Cuanto m2s crece el nivel del =riesgo país> de una nación determinada, mayor es la probabilidad de que la mismaingrese en cesación de pagos o =default >. 0a incapacidad de pago puede originarse por diversas causas como3Caída de la disponibilidad de divisas, inestabilidad social, inestabilidad política, desconocimiento de deuda,declaración de moratoria, renegociación unilateral de los pagos, etc.

Riesgo so$erano (Sovereign risk)Ver riesgo pa3s

R7PP&A

eglamento de 1ferta "blica rimaria dirigida e'clusivamente a *nversionistas &creditados A esolución C18&!#58/ :IDA::9A#4NEI.D:.

C18&!#5 a trav%s del 1*& ha adoptado un procedimiento de inscripción autom2tica de valores a ser colocadosmediante oferta p"blica dirigida e'clusivamente a inversionistas acreditados. !e constituye en una =vía r2pida> parala inscripción de emisiones dirigidas a los grandes inversionistas institucionales.

R7PP3

eglamento de 1ferta "blica rimaria y de 5enta de 5alores Mobiliarios que tiene por objetivo agiliar elprocedimiento de inscripción y renovación de los programas de emisión y las emisiones de valores.

Rueda de $olsa (Stock!exchange session)

!esión que tiene lugar con el objeto que los representantes de las sociedades agentes realicen las transaccionescon valores inscritos en el egistro "blico de 5alores e *ntermediarios. 0os valores negociables est2n conformadosprincipalmente por acciones de capital y de trabajo. $ambi%n se negocian Certificados de !uscripción referente yalgunos bonos y obligaciones.

SA!& , Sociedades Administradoras de !ondos de inversión (nvestment Funds Administrators)

!on sociedades que tienen por objeto "nico y e'clusivo administrar fondos de inversión, cuyos accionistas podr2nser agencias de bolsa, bancos, compa7ías de seguros y otras autoriadas. !u patrimonio debe ser separado del

patrimonio del fondo que administran.Salario (.age, salary)

emuneración monetaria o en especie que recibe un trabajador por sus prestaciones en la producción de bienes yservicios dentro de una empresa. #l salario se pacta de forma bilateral entre el trabajador y el empresario o porconvenio colectivo, entre los sindicatos y las organiaciones de empresarios.

Salario m6nimo ($inimum "age)

emuneración salarial que el #stado fija como mínimo y que las empresas est2n autoriadas a pagar a sustrabajadores con el objetivo de proporcionarles un nivel de vida mínimamente aceptable. #ste salario es revisadoperiódicamente, generalmente en función del Ondice de recios al Consumidor.

Saldo (Balance)

#l saldo de una cuenta es la diferencia entre los aumentos y las disminuciones registradas en ella.

iferencia e'istente en un momento determinado entre el total de los d%bitos y los cr%ditos de una cuenta contable.

Salvaguardia (Safeguard)

*nstrumento de defensa comercial que permite restringir temporalmente las importaciones de un producto, si %stashan aumentado en tal cantidad que amenaan causar da7o grave a una rama de la producción nacional.

Saneamiento de los activos (Asset rehailitation)

epuración de los rubros del activo, para eliminar los bienes de rendimiento escaso o negativo y los cr%ditos dedudosa recuperación.

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Secreto $ancario (Banking secrecy)

*nformación que los bancos no pueden hacer p"blica. #n el er", la 0ey 6eneral de *nstituciones +ancarias,4inancieras y de !eguros (ecreto 0egislativo 8o. --:), prohíbe a las empresas y entidades del sistema financiero,así como a sus directores y trabajadores, suministrar cualquier información sobre las operaciones pasivas de susclientes, a menos que est% autoriada en forma escrita por %stos o se trate de información de car2cter global ycuando sea requerida por jueces y tribunales en ejercicio y otras autoridades en casos especificados en el artículoDJ de la mencionada ley.

Sector agropecuario (Agriculture , agriculture and livestock sector)Ver producci+n agropecuaria

Sector comercio (Commerce)

!ector de la economía cuyo c2lculo proviene de los m2rgenes comerciales del a7o base por productos de origentanto nacional como importados que se actualian con sus correspondientes índices de producción o de importación.

Sector construcción (Construction)

!ector de la economía cuya información proviene de medir la evolución principalmente del consumo interno decemento, es decir, despachos locales de cemento m2s importaciones y en menor medida del avance físico de obrasque corresponde a los montos ejecutados de los programas de construcción de carreteras y caminos ruralesprovenientes del Ministerio de $ransportes y ComunicacionesB y para las viviendas construidas con otros materialesse utilia la tasa intercensal de este tipo de viviendas.

Sector electricidad (%lectricity sector)!ector de la economía que incluye la producción de energía suministrada por las centrales el%ctricas

Sector externo (%xternal sector)

$%rmino utiliado para identificar las transacciones económicas sobre bienes y servicios, rentas, transferencias,activos y pasivos, entre el país y el resto del mundo.

Sector manufactura ($anufacturing sector)Ver producci+n manufacturera

Sector miner6a e "idrocar$uros ($ining and hydrocarons sector)Ver producci+n miner3a e hidrocarburos

Sector monetario ($onetary sector)

!e refiere al mercado de dinero. &barca el an2lisis de los mercados financieros, así como los contratos, losinstrumentos y las reglas establecidas para fines de política monetaria y de regulación financiera.

Sector no primario (/on!#rimary sector)Ver sector secundario, sector terciario

Sector pesca (Fishing sector)Ver producci+n pes;uera

Sector primario (Primary sector)

Conjunto de actividades económicas relacionadas con la obtención de productos procedentes del mar, la tierra o elaire, es decir, obtenidos directamente de la naturalea sin ning"n proceso de transformación (minería, pesca,agricultura, y ganadería).

Sector privado (Private sector)

#n cuentas nacionales, est2 constituido por los hogares y las empresas privadas y las instituciones privadas sin finesde lucro.

Sector p$lico (Pulic sector, government)#n cuentas nacionales, se refiere a la parte del sistema económico relacionado con la actividad estatal, seafinanciera o no financiera. *ncluye gobierno central, gobiernos regionales, empresas p"blicas financieras y nofinancieras, gobiernos locales, instituciones y beneficencias p"blicas.

Sector p$lico no financiero (/on financial #ulic sector)

Comprende al 6obierno 6eneral y a las #mpresas #statales.

Sector secundario (Secondary sector)

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Comprende todas las actividades económicas de un país relacionadas con la transformación industrial de losalimentos y de las materias primas (construcción, industria, etc.).

Sector Servicios (Service Sector)

!ector económico que agrupa al conjunto de las actividades productoras de servicios como el comercio, hostelería,turismo, comunicaciones, sector financiero y de seguros, entre otros.

Sector terciario (+ertiary sector)!ector económico integrado por todas aquellas actividades económicas relacionadas con el comercio y laproducción de serviciosB es decir, todas aquellas actividades económicas no incluidas en el sector primario ni en elsector secundario.

Sectores +conómicos (%conomic sectors)

&grupan las actividades económicas que realian las empresas al producir los bienes y servicios que posteriormentevan al mercado, seg"n su grado de homogeneidad productiva.

Sectorización de las unidades institucionales (Sectori'ation of institutionalunits)

#s la agrupación de clases similares de unidades institucionales con fines de compilación y presentación deestadísticas.

#l sistema de cuentas nacionales recomienda la siguiente clasificación de sectores3• !ociedades financieras

+anco central

1tras sociedades de depósito

1tras sociedades financieras

• !ociedades no financieras

!ociedades no financieras p"blicas (empresas p"blicas)

1tras sociedades no financieras (empresas privadas no financieras)

• 6obierno general

6obierno central (gobierno nacional)

6obiernos estatales (gobiernos regionales)

6obiernos locales

• Fogares• *nstituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares• 8o residentes

Seguros (nsurance)

Contrato por el que una entidad aseguradora se compromete a entregar al asegurado o al beneficiario de la pólia, acambio de la entrega de una prima por parte del asegurado, determinada cantidad de dinero en caso de que seproduca un siniestro (robo, incendio, etc.) o una circunstancia previamente acordada (fallecimiento, jubilación,etc%tera).

Se#orea2e (Seigniorage)

iferencia e'istente entre el valor nominal de una moneda y su costo de fabricación.

Servicio de deuda (&et service)

#st2 formado por la parte del principal y por los intereses correspondientes que en una emisión de deuda, bonos,obligaciones y otros títulos de renta fija entrega periódicamente el prestatario.

Servicios (Services)

#n la balana de pagos, constituye un grupo heterog%neo de servicios o comercio de invisibles con el resto delmundo, dentro del cual encontramos transacciones relacionadas con los rubros transportes, viajes, comunicaciones,

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seguros, reaseguros y otros servicios. 0as transacciones en servicios se registran cuando el servicio es prestado orecibido.

Servicios de go$ierno (*overnment services)

egistro de la balana de pagos, comprende los gastos que realian las embajadas, consulados, unidades militaresy organismos gubernamentales en las economías donde se ubican. 0os ingresos en la economía residente serefieren a los gastos realiados por las embajadas e'tranjeras acreditadas en el país y los egresos cuando tales

gastos corresponden a embajadas del país acreditadas en el e'terior.Servicios de la vivienda (0tilities)

6eneralmente, se refiere a los servicios de abastecimiento de agua, servicios higi%nicos o desagWe y alumbradoel%ctrico de las viviendas.

Servicios diversos (ther services)

#n la balana de pagos, se refiere a las transacciones de servicios no comprendidas en los rubros tradicionales de labalana de servicios no financieros (tales como fletes, transportes diversos y viajes). #ntre sus componentes m2simportantes se puede citar los reaseguros, comisiones por servicios bancarios, regalías, servicios t%cnicos ytelefonía.

Servicios p$licos (Pulic services)

Comprende el conjunto de servicios habitualmente proporcionados por el #stado, con o sin contraprestación.$ambi%n pueden ser provistos por empresas privadas (como el caso del suministro el%ctrico o la telefonía, porejemplo).

Side letter #s un acuerdo privado que se utilia para aclarar o modificar los t%rminos de un acuerdo de venta. #stos sideletters forman parte del acuerdo marco.

Sistema $ancario (Banking system)

arte del sistema crediticio de un país en el que se agrupan las instituciones financieras de depósito formando unaestructura organiada. #n el er", est2 integrado por el +anco Central, el +anco de la 8ación, las empresasbancarias y la banca de fomento en liquidación.

Sistema de Custodia (Custody system)

#s el mecanismo mediante el cual el +C, mantiene parte de su disponibilidad de numerario en las bóvedas deCustodia a cargo de las empresas del sistema financiero, a fin de que %stas puedan realiar depósitos y retiros deefectivo, contra cargos y abonos en sus cuentas corrientes en el +anco Central respectivamente.

Sistema de fran2a de precios (Band #rice regime)

Mecanismo de estabiliación que consiste en la fijación de un precio piso y un precio techo, entre los cuales sedesea mantener el costo. #n el caso de las importaciones la estabiliación se consigue aumentando el arancel adAvalorem, cuando el precio internacional cae por debajo del nivel del piso y rebajando dicho arancel hasta cero,cuando dicho precio aumenta por encima del techoB en este caso la franja de precios equivale a convertir el arancel,en un factor variable que se ajusta autom2ticamente para contrarrestar las fluctuaciones e'tremas del preciointernacional.

Sistema de intermediación financiera (Financial intermediation system)

Conjunto de instituciones que canalia recursos de los sectores superavitarios de la economía hacia aquellossectores deficitarios. uede ser intermediación directa e indirecta. #s directa cuando los agentes superavitariosfinancian directamente las necesidades de los agentes deficitarios y es indirecta cuando e'iste un tercer agente quecapta y coloca los fondos.

Sistema de %iquidación Bruta en 0iempo Real , Sistema %B0R (Real!+ime *rossSettlement System 4 R+*S)

!istema administrado por el +anco Central, en el cual las órdenes de transferencia se instruyen, ejecutan(autom2ticamente) por vía electrónica y se liquidan una por una, en tiempo real, afectando las cuentas corrientesque los participantes mantienen en el +anco Central.

or su importancia, este sistema es el punto crítico para el desarrollo normal de las transacciones en la economía,por lo que el +anco Central consideró como prioridad moderniar el sistema de pagos interbancario de alto valor. #nel !istema 0+$ las transferencias de fondos se instruyen y ejecutan por vía electrónica, liquid2ndolas una a una entiempo real con car2cter irrevocable.

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#n el 0+$, tambi%n se canalia las operaciones de política monetaria y se lleva a cabo la liquidación de los pagosde los otros sistemas.

&ntes de la reforma, el sistema de alto valor funcionaba como un sistema de liquidación en tiempo diferido sinconsiderar la disponibilidad de fondos hasta el final del día, donde las transferencias, que se realiaban vía fa'codificado, no eran irrevocables hasta el cierre de operaciones.

rincipales beneficios3

• !e reduce la e'posición al riesgo de cr%dito y liquide de los participantesB• !e reduce el riesgo sist%micoB• !e redujo al mínimo el riesgo de liquidación del +anco Central, debido a que no se pueden acumular

posiciones deudoras descubiertas.

Sistema de %iquidación de 3alores (Securities settlement system)

#s un conjunto de normas, acuerdos y procedimientos, reconocidos como tales por la 0ey 8L EII: o por laC18&!#5 con arreglo a la misma, cuya finalidad es la ejecución de órdenes de transferencia de valores y de losfondos asociados a las mismas. Comprende a las entidades administradoras, participantes y dem2s entidades queintervienen en el proceso de liquidación.

Sistema de %iquidación /ulti$ancaria de 3alores ($ultiank SecuritiesSettlement System)

roceso de liquidación final de las obligaciones de pago que surgen de las operaciones de negociación de valores

en ueda de +olsa compensadas por la *C05.

Sistema de %iquidación /ulti$ancaria de 3alores +mitidos por el 1o$ierno-acional ($ultiank Settlement System of government securities)

roceso que comprende la transferencia de fondos a trav%s del !istema 0+$, destinados a la liquidación de lasobligaciones de pago que surgen de la negociación en el mercado secundario de valores del 6obierno registradosen la *C05.

Sistema de pago (Payment System)

#s el conjunto de normas, acuerdos y procedimientos reconocidos como tales por la 0ey 8L EII: o declarados porel +anco Central con arreglo a la misma, cuya finalidad principal es la ejecución de órdenes de transferencia defondos entre sus participantes. Comprende a las entidades administradoras, empresas de servicios de canje ycompensación, participantes y agente liquidador.

Sistema de rea2uste de deudas (Per)!istema de cr%dito que consiste en la indiación del capital deudor, seg"n el índice de reajuste de deudas publicadomensualmente por el +anco Central de eserva del er".

Sistema financiero (Financial system)

#l sistema financiero est2 constituido por todas sociedades o cuasi sociedades (fondos y fideicomisos) residentesdedicadas principalmente a la intermediación financiera o actividades financieras au'iliares (como la cobertura deriesgos y las prestaciones de jubilación).

Sistema financiero $ancario (Banking financial system)

Comprende todas las instituciones del sistema bancario que operan en un país. #n el er", est2 integrado por el+anco Central de eserva del er", el +anco de la 8ación, las empresas bancarias y la banca de fomento enliquidación.

Sistema financiero no $ancario (/onanking financial system)Comprenden a todas las instituciones financieras residentes que no est2n clasificadas como pertenecientes alsistema bancario. #n el er" se incluyen a las empresas financieras, las cajas rurales y cajas municipales de ahorroy cr%dito, las cooperativas de ahorro y cr%dito, las compa7ías de seguros, la Corporación 4inanciera de esarrollo(Cofide), el 4ondo Mi5ivienda, los fondos privados de pensiones y los fondos mutuos.

Sistema privado de pensiones ,SPP, (Per) (Private #ension system)

!istema de previsión social circunscrito al otorgamiento de pensiones de veje, invalide y sobrevivencia. 4uncionabajo la modalidad de cuentas individuales de capitaliación, administradas por las &dministradoras de 4ondos deensiones. !on reguladas y supervisadas por la superintendencia respectiva. #l ! se norma de acuerdo con elecreto 0ey 8o. ?JE- y opera desde julio de DEE.

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So$recanon (See Royalty)Ver canon4

So$regiro (verdraft)

Cr%dito bancario que se origina cuando un cliente, con autoriación del banco, gira cheques por valor mayor al límiteestablecido en su cuenta corriente. 0as entidades bancarias suelen cobrar una tasa de inter%s elevada por estefinanciamiento.

Sociedad administradora de fondos mutuos de inversión envalores (Administrador of $utual funds)

#mpresa cuyo objeto es administrar uno o m2s fondos mutuos de inversión. #n el er", seg"n las normas legalesdel Mercado de 5alores pueden invertir en3

• 5alores inscritos en el egistro "blico de 5alores e *ntermediarios.• epósitos en empresas bancarias o financieras.• 5alores emitidos en el e'tranjero, con autoriación previa de Comisión 8acional !upervisora de #mpresas

y 5alores (C18&!#5).• 0etras hipotecarias.• +ienes raíces urbanos situados en el país.• 1tros valores que autorice la C18&!#5.

Ver fondo mutuo de inversi+n en valores

Sociedad agente de $olsa (SAB) (Stockroker firm)

!ociedad anónima que, debidamente autoriada, realia por cuenta de sus clientes, la intermediación de valores enuna o m2s bolsas, o fuera de ellas (cuando se trate de valores no inscritos).

Sociedades de depósitos (&e#ository cor#orations)

Comprenden a las instituciones financieras que emiten pasivos incluidos en la definición de dinero en sentido amplioo liquide. 0as sociedades de depósito abarcan principalmente a las instituciones financieras autoriadas a captardepósitos del p"blico, tales como las empresas bancarias, las empresas financieras, las cajas municipales y ruralesde ahorro y cr%dito, las cooperativas de ahorro y cr%dito y el +anco de la 8ación. & esta lista se a7ade el +ancoCentral, ya que si bien no capta depósitos del p"blico, est2 encargado de la emisión de billetes y monedas que seincluyen en el agregado monetario de dinero.

S#ot

!e refiere a una transacción establecida a una fecha valor @normal@ en el mercado. #specíficamente el spot date seestablece como dos días financieros posteriores a la fecha de transacción. 0as transacciones en las cuales la fecha

valor se fija en periodos posteriores a la fecha spot son denominadas transacciones @a t%rmino@.

S#read

$%rmino ingl%s que en castellano se traduce por diferencial o margen.

Standard F Poor4s

#mpresa especialiada en la evaluación y clasificación de la banca internacional y de inversiones.

Sto# order (Sto#!loss order)

1rden dada a un bro<er o banco para realiar una transacción tan pronto alcance un nivel establecido.6eneralmente se utilia cuando e'iste alta volatilidad en los precios.

Su$asta (Auction)• #uction3 rocedimiento a trav%s del cual un vendedor ofrece el total o fracciones de un determinado bien,

real o financiero, a un n"mero de compradores y %stos compiten, adjudic2ndose lo subastado al mejor postor, esdecir, a aquel licitador que realia la oferta monetaria m2s alta. 6eneralmente interviene una autoridadadministrativa o judicial. #ste sistema es utiliado por el $esoro de los #stados ;nidos de &m%rica para lacolocación de sus títulos en el mercado.

• #uction3 #n el mercado primario de títulos, sistema de adjudicación por el que los títulos los suscribenaquellos que est%n dispuestos a pagar los precios m2s altos en las emisiones, es decir, aquellos que e'ijan menorrentabilidad de los títulos.

• 2ender3 Mecanismo de adjudicación de contratos p"blicos, de servicios p"blicos por lo general, al quepueden acudir presentando su oferta las personas naturales o jurídicas que cumplan los requisitos e'igidos en lascondiciones establecidas.

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Su$asta de Primer Precio (First!#rice auction)

$ipo de subasta en la que cada comprador puede realiar solamente una oferta que formula al mismo tiempo quetodos los dem2s y sin saber qu% han ofertado %stos. #l bien se adjudica a la oferta m2s alta siendo el precio decolocación el precio de la oferta. #s conocida tambi%n como subasta a sobre cerrado.

Su$asta "olandesa (&utch auction)

$ipo de subasta en la que el vendedor va anunciando diferentes precios en orden descendente, partiendo de unprecio muy elevado que va reduciendo poco a poco hasta que el precio es suficientemente bajo como para que loscompradores se adjudiquen la totalidad de los bienes subastados. +ajo esta modalidad todos los demandantesadquieren los bienes a un solo precio, el de la "ltima propuesta e'itosa.

Su$asta inglesa (%nglish auction)

Consiste en una puja p"blica en la que cada participante es libre de aumentar el precio. 0os precios aumentan hastaque no haya una nueva puja, y el bien es adjudicado al "ltimo proponente.

Su$asta 3ic;rey o de Segundo Precio (-ickrey or second #rice auction)

#s una variante de la de subasta de primer precio o en sobre cerrado. #l bien se adjudica a la propuesta m2s alta,pero se paga el precio de la segunda m2s alta.

Su$asta Gan;ee (:ankee auction)

#s una variación de la subasta holandesa, donde el postor e'itoso debe adquirir la cantidad de artículos que

demandó al precio se7alado en su propuesta, al contrario de la subasta holandesa donde se vende al preciodeterminado por el comprador e'itoso que ofreció menos.

Su$empleo (0nderem#loyment)

#mpleo de baja calidad sea por la menor remuneración relativa y menores derechos que se otorga al trabajador oporque se le asigna una función inferior a la que su capacidad le permitiría desempe7ar.

Su$prime

!e otorgan a personas con calificación crediticia normal o baja, o clientes que no pueden o no desean comprobarsus ingresos o activos. ebido a esto, tienen un inter%s m2s alto que los pr%stamos destinados a los clientes m2ssolventes.

Su$sidiaria (Branch com#any)Ver filial

Su$sidio (Susidy) &yuda económica concedida por el #stado u otro organismo oficial para cubrir una necesidad social o económica(subsidio de desempleo). & diferencia de la subvención, que tan sólo cubre una parte de la necesidad económica, elsubsidio trata de ofrecer una ayuda completa.

$ransferencias corrientes del gobierno, sin contraprestación, no recuperables, a empresas p"blicas y al sectorprivado. 0os subsidios pueden ser3

• !ubsidio indirecto3 el que se realia a trav%s de mecanismos de precios.• !ubsidio directo3 transferencia directa a grupos específicos.

Sucursal (Branch)

#stablecimiento u oficina dependiente de la sede central y que, situada en un sitio distinto de aquella, realia lasmismas actividades y la representa en dicha ona.

#n el caso de bancos, es una institución bancaria que se encuentra en una localidad distinta a la de la matri (puedeser a nivel nacional o internacional), cuyos activos y pasivos pertenecen a la matri.

#n balana de pagos, se refiere a un tipo de empresa de inversión directa constituida en un país que es depropiedad total del inversionista e'tranjero directo.

Super5vit (Sur#lus)

!aldo positivo de los ingresos sobre los egresos de operación o entre los ingresos y egresos de caja. #l super2vit, esel beneficio líquido y realiado que obtiene la entidad en su gestiónB situación, por tanto, opuesta al d%ficit.

Super5vit comercial (+rade sur#lus)

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!ituación de un país cuya balana comercial presenta un saldo positivo, al superar el valor de las e'portaciones debienes y servicios, el valor de las importaciones.

Super5vit de la $alanza de pagos (Balance of #ayments sur#lus)

!ituación producida cuando la balana de pagos de una país presenta un saldo positivo debido a que lastransacciones que implican una entrada de divisas (e'portaciones de bienes o servicios, ingresos de capital etc.)superan a las transacciones que implican una salida de estas (importaciones de bienes o servicios, inversiones de

capital en el e'tranjero, etc.)Super5vit en cuenta corriente (Current account sur#lus)

Monto positivo resultado de la suma y resta del comercio en bienes y servicios y las transferencias unilaterales.

Superintendencia de Banca Seguros y A!P , SBS (Per) (Su#erintendence ofBanks, nsurance Com#anies and Private Pensions Funds)

*nstitución autónoma con personería jurídica de derecho p"blico, establecida con el objeto de proteger los interesesdel p"blico controlando en representación del #stado a las empresas bancarias, financieras, seguros,administradoras de fondos de pensiones, mutuales, cajas de ahorro, cajas rurales, almacenes generales dedepósito, empresas de arrendamiento financiero y dem2s empresas autoriadas para operar en el sistema financierocon fondos del p"blico.

Superintendencia -acional de Administración 0ri$utaria,S9-A0 (Per)

*nstitución p"blica del sector #conomía y 4inanas cuya finalidad es la de administrar, aplicar, fiscaliar y recaudarlos tributos internos del $esoro "blico, así como proponer y participar en la reglamentación de las normastributarias.

Supervisión $ancaria (Banking su#ervision)

&ctividades conducentes a controlar las operaciones de intermediación de los bancos para evitar problemas desolvencia de estas instituciones y salvaguardar así los depósitos del p"blico.

Suscripción en oro (!ondo /onetario &nternacional) (*old suscri#tion(nternational $onetary Fund ))

&porte en oro monetario de un país al 4ondo Monetario *nternacional en su calidad de miembro de dicho organismo,generalmente para cubrir el ? por ciento de la cuota, la cual quedaba disponible bajo el nombre de =tramo de oro>. &partir de DE-:, el aporte en oro fue reemplaado por un pago en erechos #speciales de 6iro o divisas.

Suscripción !/& y !%AR ($F and FAR ca#ital suscri#tion)$ítulos que otorgan el derecho de participación de los países sea en el 4M* o en el 40&.

Suscripción temporal de acciones (+em#orary suscri#tion of stocks)

0os socios asumen un compromiso frente a una empresa p"blica o privada y aportan recursos de manera transitoria,reciben acciones como contrapartida por su aporte que figura como un aporte transitorio que se recupera cuando laempresa venda o redima las acciones.

S"a#$ransacción financiera, que en castellano se traduce por permuta financiera, en al que dos partes acuerdanintercambiar flujos monetarios en el tiempo. Mediante un s0ap es posible reducir la e'posición al riesgo deoscilaciones de las monedas o de las tasas de inter%s y aprovechar la ventaja comparativa de una parte o de ambas,en la entrada en un mercado determinado (de divisas o de intereses). #sto se consigue siempre que las partestengan inter%s en intercambiar el pago de sus obligaciones porque cada una de ellas preferir2 la moneda, la tasa deinter%s o la tasa de referencia de la otra y conseguir2 así reducir el costo de sus deudas.Ver can'e, Compra 2emporal de Moneda %xtran'era .PerA1S"a# de divisas (Currency s"a#)

1peración por la cual una de las partes entrega una cantidad de dinero en la divisa de un país a la otra parte, quiena su ve entrega a la primera otra cantidad en la divisa de otro país. &mbas partes se comprometen a abonarperiódicamente los intereses preestablecidos, así como a amortiar el principal una ve transcurrido el plao de laoperación. Mediante este sistema cada parte se aprovecha de las ventajas que tiene la otra para la obtención derecursos en la divisa de un determinado país, operación que si tuviese que ser realiada por ella, le resultaría muchom2s costosa.

S"a# de tasas de inters (nterest rate s"a#)

7/21/2019 Abs


Contrato financiero entre dos partes que se intercambian los intereses derivados de pagos o cobros de obligacionesB;na se compromete a pagar una tasa de inter%s fija sobre el principal a la otra, a cambio de recibir los intereses atasa variable del mismo principal, operando en la misma moneda. !u objetivo es aprovechar las ventajascomparativas acerca de la calidad crediticia de los intervinientes en cada uno de los mercados. #n su forma m2sprimitiva el s0apde inter%s persigue que las dos partes se beneficien de un arbitraje entre las calificaciones delmercado de bonos (tasa de inter%s fija) y el mercado de cr%dito a corto plao (tasa de inter%s variable). e estemodo, atendiendo a las diferentes calificaciones de las partes, se calcula el ahorro neto total de la operación,restando ambas diferencias cuando sea la misma parte la que consiga un mejor diferencial en los dos mercados, y

sum2ndolas cuando en cada mercado una de las partes obtenga mejor diferencial. #n todo caso, cada parte deber2acudir al mercado en el que obtenga la mayor ventaja.

S.F+ (Society for .orld"ide nterank Financial +elecommunications)

#s una red dedicada a la transmisión de mensajes de transferencias de fondos entre m2s de E:: bancos miembrosalrededor del mundo.

0arifa (Rate)

recio que pagan los usuarios o consumidores por la utiliación de determinados servicios p"blicos (energía, agua ydesagWe, tel%fono, entre otros) al #stado o al concesionario, a cambio de la prestación del servicio.

0ar2etas de crdito (Credit cards)

!on las tarjetas que indican que al titular de la misma le ha sido otorgada una línea de cr%dito. ermite al titularrealiar compras yNo e'traer efectivo hasta un límite previamente acordado. #l cr%dito otorgado se puede liquidar ensu totalidad al finaliar un período determinado o se puede liquidar en forma parcial, quedando el saldo como cr%ditoe'tendido.

0ar2etas de d$ito (&eit cards)

!on las tarjetas que permiten a su titular pagar con cargo a los fondos que mantiene en cualquiera de sus cuentasestablecidas en una determinada institución financiera, la cual emitió dicha tarjeta.

0ransferencia de clientes (Fund transfer3transfer)

#s el envío de fondos de un pagador a un beneficiario que se procesa a trav%s de un sistema de transferencia defondos. uede ser3

• 0ransferencia en la misma instituciónH $ransferencias de fondos entre clientes de la misma instituciónfinanciera, registrado solamente la orden del pagador

• 0ransferencia de crdito procesada a travs de una +mpresa de Servicios de Can2e yCompensación , +S+CH &quellas en las que un cliente instruye a una institución financiera para que transfierafondos, con cargo a sus cuentas, a favor de un beneficiario, utiliando los servicios de una #!#C.

0asa (Rate)• Fee3 $ributo cuyo hecho imponible consiste en la utiliación privativa o el aprovechamiento especial del

dominio p"blico, la prestación de servicios o la realiación de actividades en r%gimen de derecho p"blico que serefieran, afecten o beneficien de modo particular al obligado tributario.

• Rate3 Coeficiente que e'presa la relación entre la cantidad y la frecuencia de un fenómeno. !e utilia paraindicar la presencia de una situación que no puede ser medida en forma directa. #sta raón se utilia en 2mbitosvariados, como la demografía o la economía.

0asa de actividad (Activity rate)

elación entre la población económicamente activa (#&) y la población en edad de trabajar (#$). $ambi%nconocida como tasa de participación de la #&. !e pueden utiliar los t%rminos3

• $asa de actividad por tramos de edad (relación entre la #& de un tramo de edad determinado y lapoblación correspondiente a dicho tramo), y

• $asa de actividad seg"n se'o (relación entre la #& masculina o femenina y la población en edad detrabajar correspondiente).

0asa de crecimiento económico (*ro"th rate)

5ariación porcentual de la producción (medida por el +* real) en un periodo determinado. #sta tasa de variacióne'istente de un a7o a otro se mide tanto en el +* total como en el de las distintas ramas.

7/21/2019 Abs


0asa de dependencia económica (&e#endency ratio, su##ort ratio)

#s la relación entre la suma de la población dependiente (menores de D: a7os y mayores de 9: a7os) m2s la #* ylos desocupados, respecto a la población ocupada. #ste cociente es un indicador de la carga económica que soportacada trabajador, es decir, cuantas personas que no trabajan debe sostener en t%rmino medio cada ocupado.

0asa de descuento (&iscount rate)• Cociente utiliado para calcular el valor actual de una renta o capital futuros. #ste coeficiente es función de

la tasa de inter%s y del n"mero de a7os de descuento.• $asa de inter%s o precio del cr%dito, utiliada para descontar un pr%stamo.• $asa de inter%s que cobran los bancos centrales a los bancos que solicitan pr%stamos en la ventanilla de

descuento. #n el er", los pr%stamos en la ventanilla de descuento se denominan cr%ditos de regulación monetaria.

0asa de enca2e (Reserve ratio)

#s la proporción del total de obligaciones ó depósitos sujetos a encaje ($1!#) que los bancos deben tener comoreserva en su caja y en el +C, con la finalidad de atender retiros imprevistos de depósitos. #ste es uno de losinstrumentos por los que el +C afecta la liquide del !istema 4inanciero.

0asa de enca2e efectivo (%ffective reserve ratio)

Coeficiente que resulta de dividir los fondos de encaje de una empresa del sistema financiero entre el total de susobligaciones sujetas a encaje ($1!#). icha tasa no necesariamente es igual a la tasa de encaje e'igible, ya que laempresa puede presentar super2vit o d%ficit de encaje, seg"n cuente con mayor o menor nivel de fondos de encajerespecto del nivel e'igido por la autoridad monetaria.

0asa de enca2e exigi$le (Re7uired reserve ratio)

Coeficiente que resulta de dividir los fondos de encaje obligatorio entre el total de sus obligaciones sujetas a encaje($1!#). 0os fondos de encaje e'igible resultan de la aplicación de la tasa de inter%s legal y la tasa de encajemarginal o adicional.

0asa de enca2e legal (egal reserve ratio)

eserva mínima obligatoria que establece la autoridad monetaria a los intermediarios financieros.

0asa de enca2e marginal ($arginal reserve ratio)

Coeficiente que resulta de dividir el requerimiento de fondos de encaje adicionales obligatorios de una entidadfinanciera entre el total de sus obligaciones sujetas a encaje ($1!#).

#l +C tiene la facultad de fijar tasas de encaje marginal sobre los pasivos de las instituciones financieras,

diferenciadas seg"n la moneda en que est2n contratados y para instrumentos con vencimientos menores a dosa7os.

0asa de fondos federales (Federal funds rate)

$asa de inter%s a la cual los fondos federales (federal funds) son negociados entre las instituciones financieras. #statasa es un indicador importante para la determinación de las tasas de inter%s dom%sticas, y su nivel est2 influenciadopor la eserva 4ederal a trav%s de operaciones de mercado abierto.

0asa de inflación (nflation rate)

&umento continuo, sustancial y general del nivel de precios de la economía, que trae consigo aumento en el costode vida y p%rdida del poder adquisitivo de la moneda. #n la pr2ctica, la inflación se estima como el cambioporcentual del Ondice de recios al Consumidor.

0asa de inters (nterest rate)

recio que se paga por el uso del dinero. !uele e'presarse en t%rminos porcentuales y referirse a un período de una7o.

0asa de inters activa (ending rate, loan rate)

#s el porcentaje que cobran los bancos por las modalidades de financiamiento conocidas como sobregiros,descuentos y pr%stamos (a diversos plaos). !on activas porque son recursos a favor de la banca.

0asa de inters activa en moneda extran2era 0A/+= (Average lending interestrate in foreign currency)

7/21/2019 Abs


#s la tasa de inter%s promedio de mercado del saldo de cr%ditos vigentes otorgados por las empresas bancarias enmoneda e'tranjera. #sta tasa resulta de agregar operaciones pactadas con clientes de distinto riesgo crediticio y quehan sido desembolsadas en distintas fechas.

0a $&M#] se calcula diariamente considerando el promedio ponderado geom%trico de las tasas promedio sobre lossaldos en moneda e'tranjera de sobregiros en cuenta corriente, avances en cuenta corriente, tarjetas de cr%dito,descuentos y pr%stamos y pr%stamos hipotecarios. !e utilia información de los ocho bancos con mayor saldo decr%ditos en moneda e'tranjera. #sta tasa es e'presada en t%rminos efectivos anuales.

0asa de inters activa en moneda nacional 0A/- (Average lending interest ratein domestic currency)

#s la tasa de inter%s promedio de mercado del saldo de cr%ditos vigentes otorgados por las empresas bancarias enmoneda nacional. #sta tasa resulta de agregar operaciones pactadas con clientes de distinto riesgo crediticio y quehan sido desembolsadas en distintas fechas.

0a $&M8 se calcula diariamente considerando el promedio ponderado geom%trico de las tasas promedio sobre lossaldos en moneda nacional de sobregiros en cuenta corriente, avances en cuenta corriente, tarjetas de cr%dito,descuentos y pr%stamos y pr%stamos hipotecarios. !e utilia información de los ocho bancos con mayor saldo decr%ditos en moneda nacional. #sta tasa es e'presada en t%rminos efectivos anuales.

0asa de inters comercial (Commercial interest rate)

$asa de inter%s que cobra el intermediario financiero a sujetos de cr%dito, cuyo financiamiento se dirige a lasactividades productivas. or las transacciones de captación y financiamiento, la banca comercial establece tasas deinter%s activas y pasivas.

0asa de inters compensatoria (Com#ensatory interest rate)Ver inter@s compensatorio4

0asa de inters de consumo (Consumer interest rate)

Costo o tasa de inter%s que los intermediarios financieros cobran a las personas naturales por los cr%ditos deconsumo que conceden.

0asa de &nters de Referencia del BCRP (BCRP reference interest rate)

$asa de inter%s que el +C fija con la finalidad de establecer un nivel de tasa de inter%s de referencia para lasoperaciones interbancarias, la cual tiene efectos sobre las operaciones de las entidades financieras con el p"blico.

0asa de inters efectiva (%ffective interest rate)

#'presión de la tasa de inter%s nominal, dependiendo de la periodicidad con que %sta "ltima se pague. !u valorimplica la capitaliación de intereses.

0asa de inters "ipotecario ($ortgage interest rate)Costo o tasa de inter%s que los intermediarios financieros cobran a las personas naturales por los cr%ditoshipotecarios que conceden. or lo general, se determina en función de la tasa de inter%s de los bonos soberanos delargo plao de la moneda correspondiente m2s un margen (spread ) de acuerdo al riesgo del cliente.

0asa de inters inter$ancaria (nterank interest rate)

romedio ponderado de las tasas de inter%s de los pr%stamos no colateraliados entre las empresas bancarias, loscuales se otorgan en plaos de un día generalmente y en moneda nacional y e'tranjera. #l +C difunde estastasas promedio con frecuencia diaria.

0asa de inters legal (egal interest rate)

Costo o tasa de inter%s que se utilia en el caso de que se deba pagar inter%s y no se hubiese acordado conantelación la tasa correspondiente (artículo DI?/ del Código Civil). 0a tasa del inter%s legal es fijada por el +C

(artículo DII/ del Código Civil), sobre la base de las tasas pasivas de mercado promedio para operaciones enmoneda nacional ($*M8) y e'tranjera ($*M#]).

0asa de inters a microempresas (nterest rate on loans to micro usinesses)

Costo o tasa de inter%s que los intermediarios financieros cobran a las empresas o personas naturales por loscr%ditos a microempresas que conceden. #n el er", el nivel de endeudamiento sirve para clasificar un deudor decr%dito a microempresas.

0asa de inters moratoria (Per) (&efault interest rate)

7/21/2019 Abs


*nter%s que se cobra a fin de indemniar la mora en el pago. #n el er", es determinada por la libre competencia enel mercado financiero y se cobrar2 sólo cuando se haya pactado y "nicamente sobre el monto de la deudacorrespondiente al capital no pagado, cuyo plao est% vencido.

#n el 2mbito tributario, se refiere a la tasa de inter%s que se aplica a los tributos cuyo pago se realia fuera del plaoestablecido y que el contribuyente est2 obligado a pagar.

0asa de inters pasiva (Borro"ing rate, de#osit rate)

#s el porcentaje que pagan los intermediarios financieros por las modalidades de depósitos que reciben.

0asa de inters pasiva en moneda extran2era,0&P/+= (Per) (Borro"ing rate inforeign currency)

#s la tasa de inter%s promedio de mercado del saldo de depósitos recibidos por las empresas bancarias en monedae'tranjera.

0a $*M#] se calcula diariamente considerando el promedio ponderado aritm%tico de las tasas de las operacionespasivas de todas las empresas bancarias y financieras en moneda e'tranjera. !e consideran los depósitos en cuentacorriente, depósitos de ahorro, certificados de depósitos, certificados bancarios, cuentas a plao, depósitos C$! ydepósitos en garantía. #sta tasa es e'presada en t%rminos efectivos anuales.

0asa de inters pasiva en moneda nacional,0&P/- (Per) (Borro"ing rate indomestic currency)

#s la tasa de inter%s promedio de mercado del saldo de depósitos recibidos por las empresas bancarias en monedanacional.

0a $*M8 se calcula diariamente considerando el promedio ponderado aritm%tico de las tasas de las operacionespasivas de todas las empresas bancarias y financieras en moneda nacional. !e consideran los depósitos en cuentacorriente, depósitos de ahorro, certificados de depósitos, certificados bancarios, cuentas a plao, depósitos C$! ydepósitos en garantía. #sta tasa es e'presada en t%rminos efectivos anuales.

0asa de inters preferencial (Prime rate)

$asa de inter%s activa que cobran los bancos a sus mejores clientes corporativos. or lo general, se determina enfunción de la tasa de inter%s interbancaria de la moneda correspondiente m2s un margen (spread) de acuerdo alriesgo del cliente.

0asa de inters real (Real interest rate)

#s la tasa de inter%s que habría prevalecido en ausencia de e'pectativas de inflación. !e calcula descontando a latasa de inter%s nominal el efecto de la inflación. uede definirse como e'Aante, cuando se descuenta el efecto de lainflación esperada o como e' post, cuando se usa el efecto de la inflación efectiva.

0asa de po$reza (Poverty rate)

orcentaje de la población bajo la línea de pobrea. #l *8#* mide la incidencia de la pobrea desde el a7o DEE-.ara ello, utilia el enfoque monetario absoluto y objetivo de la pobrea. !eg"n esta noción de pobrea, se considerapobre a todas las personas residentes en hogares particulares, cuyo gasto per c2pita valoriado monetariamente, nosupera el umbral de la línea de pobrea o monto mínimo necesario para satisfacer sus necesidades alimentarias yno alimentarias.

0asa de po$reza extrema (%xtreme #overty rate)

Comprende a las personas cuyos hogares tienen ingresos o consumos per c2pita inferiores al valor de una canastamínima de alimentos.

0asa de pol6tica monetaria ($onetary #olicy interest rate)$asa de inter%s objetivo para las operaciones interbancarias que el +anco Central procura lograr mediante susinstrumentos de política monetaria3 operaciones de mercado abierto, facilidades de cr%dito y depósito.

0asa de preferencia por circulante (Currency!to!de#osit ratio)

#s un componente del multiplicador monetario. #n el er", resulta de dividir el circulante entre la liquide en monedanacional. Mide qu% porcentaje de los activos monetarios del sector privado est2n bajo la forma m2s líquida detenencias de billetes y monedas.

0asa de remuneración al enca2e (nterest #aid on reserve re7uirements)

7/21/2019 Abs


Costo o tasa de inter%s que el banco central paga a las entidades financieras sobre los fondos de encaje adicionalesa los e'igidos y que son mantenidos bajo la forma de depósitos en cuenta corriente en el *nstituto #misor.

0asa de renta$ilidad interna (0&R) (nternal rate of return)

#s la tasa de descuento que hace que el valor actual neto (5&8) sea igual a cero. #s decir, es la tasa de descuentoque permite que el valor actual de los flujos de entrada (positivos) sea igual al flujo de salida inicial y otros flujosnegativos actualiados de un proyecto de inversión. #n el an2lisis de inversiones, para que un proyecto se considere

rentable, su $* debe ser superior al costo del capital empleado.0asa fi2a (Flat rate)

#n tributación, se refiere a aquella tasa "nica que se aplica uniformemente sobre determinados bienes o sujetosgravables.

0asa impositiva (+ax rate)

orcentaje que se aplica sobre la base imponible, para el c2lculo de un determinado impuesto de acuerdo adispositivos legales vigentes.

0asa impositiva marginal ($arginal tax rate)

#s la tasa impositiva cargada sobre la "ltima unidad monetaria ganada por el contribuyenteB en un sistema impositivoprogresivo la tasa impositiva marginal es siempre mayor que la tasa impositiva media.

0asa %&B7R a tres meses (?!month BR)$asa de inter%s interbancaria que funciona en el mercado de 0ondres y que generalmente se encuentra medio puntopor debajo de la tasa prima (prime rate). #sta tasa mundial varía constantemente en función de la demanda delcr%dito y de la oferta monetaria y se utilia como par2metro de las dem2s tasas mundiales. #s el tipo de inter%sofrecido sobre los depósitos en los bancos comerciales que operan en el mercado de eurodivisas de 0ondres.

0asa media de enca2e efectiva impl6cita (Average reserve re7uirement rate)

#s un componente del multiplicador monetario. #n el er", resulta de dividir los fondos de encaje de las sociedadesde depósito entre la sumatoria de los depósitos a la vista y cuasidinero en moneda nacional de %stas.

0asa preferencial corporativa a I? d6as (Cor#orate #rime rate)

0a tasa de inter%s cobrada por los pr%stamos que los bancos otorgan a clientes de menor riesgo (grandes clientescorporativos) a un plao de E: días.

0asa prstamos y descuentos "asta ? d6as (nterest rate on ?@!day commercialloans and discounts)

$asa de inter%s que cobra el sistema financiero por los pr%stamos y descuentos que corresponden a las operacionescuyo plao vence en : días.

0asa prstamos y descuentos "asta J? d6as (nterest rate on ?@!daycommercial loans and discounts)

$asa de inter%s que cobra el sistema financiero por los pr%stamos y descuentos que corresponden a las operacionescuyo plao vence en 9: días.

0asa prstamos y descuentos a m5s de J? d6as (nterest rate on loans anddiscounts of over ?@ days)

$asa de inter%s que cobra el sistema financiero por los pr%stamos y descuentos que corresponden a las operacionescuyo plao es superior a D a7o.

0asa s"a# (S"a# rate)epresenta la diferencia entre el tipo de cambio spot y el tipo de cambio a futuro entre dos monedas determinadas.!e calcula en función a la diferencia entre las tasas de inter%s de las dos monedas involucradas en el s0ap y eltiempo de duraciónB dependiendo de las características de las tasas de inter%s, puede asumir la modalidad dedescuento o premio. #sta definición sólo es aplicable para los s0aps entre monedas.

+%& S#read #s la diferencia entre el rendimiento de una letra del tesoro a tres meses y la tasa de inter%s promedio interbancariadel mercado a tres meses (0*+1 a tres meses). #l 2%" Spread es un indicador de la aversión al riesgo que e'isteen el mercado en ese momento. #n tiempos de crisis el spread se amplía reflejando la alta valoración relativa delriesgo soberano sobre el riesgo corporativo.

7/21/2019 Abs


0rminos de intercam$io (+erms of trade)Ver 3ndice de t@rminos de intercambio

0esoro p$lico (+reasury)

Conjunto de los recursos financieros que administra el #stado, sean dinero, valores o cr%ditos obtenidos tanto enoperaciones presupuestarias como e'trapresupuestarias.

0ipo de cam$io a futuro (For"ard exchange rate)recio de una moneda e'presada en t%rminos de otra, para una transacción de cambio que ser2 liquidada en unafecha futura acordadaB es decir es el tipo de cambio aplicable a las operaciones de compra y venta de divisas afuturo. #n la pr2ctica, se refiere a cualquier transacción con una fecha valor (value date) posterior a los díash2biles.

0ipo de cam$io $ancario (Banking exchange rate)

$ipo de cambio publicado por la !uperintendencia de +anca y !eguros (!+!), correspondiente al transado en elsistema bancario.

0ipo de cam$io conta$le (Accounting exchange rate)

$ipo de cambio diario utiliado para la presentación de la contabilidad de las empresas.

0ipo de cam$io fi2o (Fixed exchange rate)

$ipo de cambio que se establece y mantiene inalterado por decisión de política económica. ara mantener dichatasa, la autoridad debe tener una cantidad suficiente de divisas para venderlas cada ve que e'istan e'cesos dedemanda en el mercado y contar con instrumentos de política monetaria para absorber los e'cesos de oferta. #n la%poca del patrón oro, los países miembros del 4ondo Monetario *nternacional tenían el compromiso de mantener susparidades fijas con el dólar de los #stados ;nidos de &m%rica.

0ipo de cam$io flotante (Floating exchange rate)

%gimen cambiario, tambi%n llamado fle'ible, en el cual el tipo de cambio se determina de acuerdo a las fueras delmercado. Cuando e'iste intervención del +anco Central en este mercado, el r%gimen es denominado de flotación=sucia> o =administrada>.

0ipo de cam$io informal (nformal exchange rate)

$ipo de cambio determinado por la oferta y demanda en el mercado informal de divisas.

0ipo de cam$io mltiple ($ulti#le exchange rate)

Coe'istencia de dos o m2s tipos de cambio, que se mantienen para diferentes tipos de operaciones de comercio

e'terior de bienes y servicios. !eg"n el 4ondo Monetario *nternacional, e'iste tipo de cambio m"ltiple, cuando el tipode cambio paralelo es mayor al tipo de cambio oficial en dos por ciento.

0ipo de cam$io nominal (/ominal exchange rate)recio al cual una moneda se intercambia por otra, por oro o por derechos especiales de giro. #stas transaccionesse llevan a cabo al contado o a futuro (mercado spot y mercado a futuro) en los mercados de divisas. !e e'presahabitualmente en t%rminos del n"mero de unidades de la moneda nacional que hay que entregar a cambio de unaunidad de moneda e'tranjera.

0ipo de cam$io oficial (fficial exchange rate)

$ipo de cambio que regula o controla la autoridad monetaria.

0ipo de cam$io real (Real exchange rate)

recio relativo de dos canastas de bienes y servicios. ependiendo de cu2l sea la composición de dicha canasta, elconcepto de tipo de cambio real puede tener diferentes definiciones3

• ;na de las definiciones permite estimarlo multiplicando el tipo de cambio nominal por el índice de preciose'terno y dividiendo entre el índice de precios dom%stico. #ste indicador, com"nmente asociado a la teoría dearidad de oder de Compra, refleja la evolución de la competitividad global de la economía.

• $ambi%n puede ser definido como el coeficiente de precios transables entre precios no transables. #steindicador de precios relativos da se7ales sobre las decisiones de consumo y producción en un país.

• $ambi%n puede ser definido por costos, cuando el tipo de cambio nominal es deflactado por un índice decostos.

Ver Dndice de tipo de cambio real

0ipo de cam$io real $ilateral (Bilateral real exchange rate)

7/21/2019 Abs


#l tipo de cambio real bilateral es un concepto que apro'ima la competitividad relativa de dos países. Compara losprecios de una misma canasta de bienes en dos países diferentes, para lo cual se requiere e'presar ambos preciosen una misma moneda.

0ipo de cam$io real de equili$rio (%7uilirium real exchange rate)

&qu%l que permite el mantenimiento simult2neo de los llamados equilibrio e'terno e interno. #quilibrio e'terno se dacuando el d%ficit o super2vit de la balana en cuenta corriente es compensado con las entradas o salidas de capital

en el tiempo. #quilibrio interno se da cuando los mercados de bienes y servicios que la economía produce est2n enequilibrio, y la tasa de desempleo se encuentra en el nivel considerado natural.

0ipo de cam$io real multilateral ($ultilateral real exchange rate)

#l tipo de cambio real multilateral ($CM) se define como el promedio ponderado de los diferentes tipos de cambiobilaterales. !e utilia un promedio geom%trico por ser estadísticamente preferible, al no estar afecto a la elección dela7o base o a la utiliación de índices o niveles de tipo de cambio nominal.

0itulización (titularización) (Securiti'ation)Consiste en convertir los flujos de fondos originados por activos ilíquidos en títulos valores (asset?bac*ed securites).#stos títulos valores son emitidos por una empresa financiera y son colocados en un mercado de valores. !e realiacuando se tiene una deuda ilíquida y se transforma en títulos valores negociables en un mercado organiado queproporciona liquide a las inversiones. #stos títulos dan derecho a los inversionistas a recibir el flujo de fondosasociado al título, asumiendo el riesgo de su realiación, quedando la administración (cobro) a cargo de la empresaoriginal.

06tulo de deuda p$lica (Pulic det security)5alor emitido por el gobierno con la finalidad de obtener fondos para el financiamiento de sus actividades.

06tulos de deuda extran2eros (Foreign det securities)

*nstrumentos emitidos por entidades p"blicas o privas constituidas en el e'terior, que representa un compromiso porparte del emisor, quien se obliga a restituir el capital en una fecha de vencimiento.

0oma de ganancias (Profit taking)

;tilidades de mercado por la venta de títulos o valores a un precio, el cual es m2s alto que el precio de compra, o enel caso de una venta en el corto plao, por la recompra de títulos o valores a un precio m2s bajo que el precio deventa.

0otal de o$ligaciones su2etas a enca2e,07S+ (Per) (+otal liailities su9ect toreserve re7uirements)

Conjunto de pasivos de las entidades sujetas a encaje sobre los cuales se calcula el encaje e'igible. Comprende losdepósitos (vista, plao y ahorro), valores en circulación (e'cepto bonos de arrendamiento financiero, letrashipotecarias emitidas a plaos no menor de ?I: días y los bonos subordinados), fondos de administración ypr%stamos recibidos del e'terior.

07S+ moneda extran2era (+S% in foreign currency)

$otal de obligaciones en moneda e'trajera de las entidades sujetas a encaje que se consideran para calcular elencaje e'igible en moneda e'tranjera.

07S+ moneda nacional (+S% in domestic currency)

$otal de obligaciones en moneda nacional de las entidades sujetas a encaje que se consideran para calcular elencaje e'igible en moneda dom%stica.

0ransferencia (+ransfers)

#n economía, es la transmisión unilateral o sin contrapartida de dinero, bienes o servicios, que realia un agenteeconómico a otro con un objetivo social o económico, como pueden ser los subsidios, las pensiones no contributivas,las becas y ayudas de estudios, las subvenciones, etc. 8ormalmente las realia el #stado y pueden ser de dos tipos3corrientes y de capital, seg"n financien gastos corrientes o inversiones reales.

#n derecho, traspaso entre dos personas de un derecho, obligación o de la posesión de una cosa o de unamercancía.

#n finanas, un instrumento de pago bancario, es decir una operación por la que por orden de un cliente de unaentidad bancaria se produce el traspaso de una determinada cantidad de dinero que el cliente tiene depositado en

7/21/2019 Abs


una cuenta en ese banco, a otra cuenta de la misma institución financiera o de otra distinta y por lo que la entidadpuede cobrar a su cliente una comisión por concepto de gastos de transferencia.

#n &duanas, declaración por la que el e'portador entrega la mercancía al importador sin haber pagado los derechosde aduana.

0ransferencia de !ondos (+ransfer of funds)

Movimiento interno de fondos entre cuentas dentro de un banco o movimiento e'terno de fondos entre bancos. 0atransferencia se realia a trav%s del cajero quien ordena un pago con cargo a una cuenta, ya sea a favor de uncliente del mismo banco, o a un cliente de otro banco, si e'iste el sistema que permita esta opción.

0ransferencias corrientes (Current transfers)• #n las cuentas del sector e'terno3 ubro compensatorio del traspaso de propiedad de un recurso real entre

residentes y no residentes que no involucra una compensación económica y que no est2 clasificada comotransferencia de capital. Comprende las transferencias en efectivo no condicionadas.

• #n las cuentas fiscales3 Comprende las asignaciones que otorga el gobierno central a instituciones delresto del sector p"blico o del sector privado, sin contraprestación directa, destinadas a financiar gastos corrientes.

0ransferencias de capital (Ca#ital transfers)

#n la balana de pagos, incluye las transferencias del gobierno general y de otros sectores. Comprenden lacondonación de deudas, otras transferencias de capital del gobierno (donaciones para inversión, donaciones parainversión en especie como equipo de transporte, maquinaria, otro equipo y la entrega directa de edificios u otrasconstrucciones) y las transferencias de capital del gobierno (impuestos a herencias, indemniación de los gobiernos

por da7os no cubiertos por pólias de seguros). &dem2s de las transferencias de otros sectores como transferenciasde emigrantes.

0ransferencias de crdito (Credit transfers)

#s una orden de pago, o posiblemente una secuencia de órdenes de pago, realiada con el propósito de ponerfondos a disposición del beneficiario. $anto las instrucciones de pago como los fondos descritos en la misma semueven del banco del pagadorNiniciador al banco del beneficiario, posiblemente vía varios otros bancos comointermediarios yNo m2s de un sistema de transferencia de cr%dito.

0ransportes (+rans#ortation)

ubro de la balana de pagos (balana de servicios) que registra el valor de los servicios de transporte prestadospor residentes de una economía con el resto del mundo. Comprende el traslado de bienes (fletes), el alquiler(fletamento)B traslado de pasajeros (ventas de pasajes a%reos, e'ceso de equipaje y transporte de correo) y losservicios de apoyo y au'iliares cone'os (servicios que se prestan en puertos y aeropuertos).

+raveler>s check Cheque utiliado en viajes, generalmente al e'tranjero, pues est2 garantiado contra su p%rdida o robo. #s firmadopor el librador al adquirirlo y cuando realia una compra para permitir al establecimiento comprobar que ambasfirmas coinciden y que no se hace de %l un uso fraudulento. #l establecimiento puede incluso requerir al firmante unaidentificación personal.

+reasury ills (+!ills), +reasury notes, +reasury onds

1bligaciones del departamento del $esoro de un país, cuya característica principal es su corta maduración y altanegociabilidad debido que est2n respaldados por el gobierno. !e adquiere generalmente descontado a la par. 0osbonos no pagan intereses y el retorno que un inversionista recibe se basa en la cantidad que el precio de compra esdescontado a la par. 0os $Abills se emiten por plaos entre y D meses, los $Anotes entre D y D: a7os y los $AbondsD: a7os a m2s.

0ri$uto (See +ax)

Ver impuesto4

9nidad &mpositiva 0ri$utaria,9&0 (Per) (+ax unit)

Monto de referencia utiliado en las normas tributarias a fin de mantener en valores constantes las bases imponibles,deducciones, límites de afectación y dem2s aspectos de los tributos que considere conveniente el legislador.$ambi%n puede ser utiliada para aplicar sanciones, determinar obligaciones contables y otras formales. #l valor dela ;*$ se determina anualmente mediante ecreto !upremo.

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9nidad monetaria (/onetary unit currency)

• Monetary unit Moneda oficial de un país que se utilia como unidad de cuenta.• Currency !igno monetario de un país o de un sistema monetario internacional alrededor del cual se

construye la familia de billetes y monedas.

9nión Aduanera (Customs 0nion, +ariff 0nion)

#s una etapa superior a la ona de 0ibre Comercio. Consiste en una asociación entre dos o m2s países, donde

adem2s de eliminar los grav2menes a la importación de bienes, se forma un solo territorio aduanero. #s decir, sesuprimen las aduanas en las fronteras comunes. #n este nivel, se adopta un &rancel #'terno Com"n respecto deterceros países.

9nión económica (%conomic union)

Combina la supresión de barreras al movimiento de mercancías y factores con la armoniación de políticaseconómicas nacionales (comercial, fiscal, monetaria y socioAeconómica). !ólo la ;nión #uropea ha logrado estegrado de integración entre sus países miembros.

9nión +conómica +uropea (9+) (%uro#ean %conomic 0nion)

0a Comunidad #conómica #uropea (C##) fue una organiación internacional creada por los $ratados de oma delDE?- (en vigor desde el DE?J), con la finalidad de crear un mercado com"n europeo. 0os #stados signatarios fueron4rancia, *talia, &lemania (por ese entonces, sólo la ep"blica 4ederal &lemana, no la ep"blica emocr2tica

&lemana) y los tres países del +enelu' (+%lgica, aíses +ajos y 0u'emburgo). #l tratado establecía un mercado y

aranceles e'ternos comunes, una política conjunta para la agricultura, políticas comunes para el movimiento de lamano de obra y los transportes, y fundaba instituciones comunes para el desarrollo económico. #stas instituciones,posteriormente, en el a7o DE9?, se fusionaran con las instituciones de la C#C& y las de la #;&$1M, gracias al$ratado de fusión (o $ratado de +ruselas).

0a C## fue la m2s famosa de las tres Comunidades #uropeas, y despu%s del $ratado de Maastricht (o $;#) se lecambió el nombre a Comunidad #uropea (C#). $ambi%n en el $ratado de Maastricht se creó oficialmente la ;nión#uropea. $ras la creación de la ;nión #uropea, la C# (antigua C##) pasó a formar parte del primero de los tresilares de la ;nión #uropea.

9nión +conómica y /onetaria +uropea (9+/) (%uro#ean $onetary and%conomic 0nion (0$%))

*ntegración económica y monetaria de doce de los países del oeste de #uropa, incluye &lemania, &ustria, +%lgica,#spa7a, 4rancia, 4inlandia, 6recia, Folanda, *rlanda, *talia, 0u'emburgo y ortugal.

#l proceso de unificación monetaria de la ;nión #conómica #uropea (;#) es descrito en el $ratado de Maastricht, entres etapas. 0a primera fase comenó en julio de DEE: y finalió el D de diciembre de DEE3 se caracterióprincipalmente por el desmantelamiento de todas las barreras nacionales al libre movimiento de capitales dentro dela ;#. 0a segunda fase comenó el D de enero de DEEI y finalió el D de diciembre de DEEJ, en esta etapa se creóel *nstituto Monetario #uropeo y se estableció el procedimiento para evitar los d%ficits e'cesivos. 0a tercera fasecomenó el D de enero de DEEE, con la transferencia de las competencias monetarias al #urosistema y con laintroducción del euro como moneda de curso legal en los doce países.

9nión +uropea (%uro#ean 0nion)

0a ;nión #uropea (;#) es una comunidad singular de veintisiete #stados europeos que fue establecida el D denoviembre de DEEI, cuando entró en vigor el $ratado de la ;nión #uropea ($;#), siendo la sucesora de facto de lasComunidades #uropeas, creadas en los a7os ?: del siglo ]].

4orman parte de ella, &lemania, 4rancia, *talia, Folanda (o aíses +ajos), +%lgica y 0u'emburgo Asiendo todos ellosmiembros fundadores desde finales de la d%cada de los ?:AB inamarca, *rlanda y eino ;nido, que se incorporaronen DE-B 6recia, cuyo ingreso se efectuó en DEJDB #spa7a y ortugal que tuvieron su entrada en DEJ9B &ustria,

4inlandia y !uecia, accediendo en DEE?B Chipre, #slovaquia, #slovenia, #stonia, Fungría, 0etonia, 0ituania, Malta,olonia y ep"blica Checa, que se agregaron en ::IB así como +ulgaria y umania en ::-.

9nión monetaria ($onetary union)

;ltimo estadio de un proceso de integración donde los países miembros de un acuerdo de integración tienen un+anco Central, política monetaria y moneda comunes.

9sura (0sury)

!ituación por la que una persona, con el fin de obtener una ventaja patrimonial, obliga o hace prometer a otra pagarun inter%s superior a las tasas m2'imas de inter%s permitidas. 0a tasa de inter%s en las entidades del sistema

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financiero se determina por libre competencia mientras que la tasa de inter%s m2'ima entre personas ajenas alsistema financiero es establecida por el +C.

9tilidad acumulada (Accumulated #rofits)

!on las ganancias que la empresa va teniendo en el tiempo las cu2les se van acumulando. stas se puedencapitaliar (convertirse en Capital) o distribuirse a los due7os a trav%s del pago de dividendos.

9tilidad neta (/et #rofits)6anancia obtenida por una empresa en un periodo determinado despu%s de haber pagado impuestos y otros gastos.

9tilidades capitalizadas (Ca#itali'ed earnings)

;tilidades que una empresa ha incorporado formalmente a la cuenta del capital social o adicional y que proceden dela cuenta de resultados acumulados. #n la balana de pagos, las utilidades capitaliadas conforman la cuenta de lasganancias no distribuidas.

9tilidades no distri$uidas (0ndistriuted #rofits3retained earnings)

;tilidades de la empresa que no son entregadas a sus accionistas. #n tanto no sean pagadas o capitaliadas,usualmente son mantenidas bajo la cuenta de resultados acumulados. 0as utilidades no distribuidas no se registranen la balana de pagos hasta que son pagadas o capitaliadas.

9tilidades remitidas (Remitted earnings)

#n la balana de pagos, corresponden a las utilidades y dividendos efectivamente pagados a inversionistas noresidentes.

9tilidades y dividendos (Profits and earnings)#n la balana de pagos (balana de servicios financieros), son las remesas al e'terior de los inversionistase'tranjeros, principalmente a sus empresas filiales y matrices, de las utilidades y dividendos por su participaciónaccionaria en empresas residentes y por la tenencia de activos financieros.

3alor a la par (Par value)• recio de un valor igual a su valor nominal• 5alor facial o valor establecido para un instrumento negociable, acción o bonos, y que no es igual al valor

que recibiría en el mercado abierto.• Monto principal al cual un emisor de deuda acuerda redimir en la fecha de vencimiento.

3alor Actual -eto (3A-) (/et current value)Ver valor presente neto

3alor agregado $ruto (*ross aggregated value)#l valor agregado bruto (5&+) est2 conformado por la suma de valores agregados (diferencia entre el valor bruto deproducción y el consumo intermedio) de los distintos sectores productivos. !in considerar los impuestos a losproductos y derechos de importación.

3alor conta$le (de inventario) (Book value)*mporte al cual se registra una partida en los registros contables. #n el caso de los activos fijos consiste el costo de%stos menos su depreciación acumulada.

3alor en riesgo (-alue at risk (-AR))Medida estadística de riesgo de mercado que estima la p%rdida m2'ima que podría registrar un portafolio en unintervalo de tiempo y con cierto nivel de confiana. Cabe destacar que dicha definición es v2lida "nicamente encondiciones normales de mercado, ya que en momentos de crisis y turbulencia, la p%rdida esperada se define porpruebas de stress o valores e'tremos.

3alor de mercado ($arket value)• 5alor que se obtendría por un determinado producto en un momento dado, si %ste fuera puesto a la venta,

suponiendo unas condiciones normales e información perfecta en el mercado.

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• recio al cual un título o valor (acción o bono, entre otros) es comercialiado (comprando o vendiendo) endicho mercado. #l precio de mercado es independiente del valor a la par, pero si depende de la oferta y demandade mercado.

• #l precio para un objeto (tal como una propiedad o bien raí o un título valor), obtenido en un mercadoabierto bajo circunstancias ordinariasB generalmente el precio de mercado difiere del ingreso producido por dichovalor.

• ara la valoriación de las tenencias de activos o pasivos a una determinada fecha de corte, tales como las

registradas en la =posición de saldos de inversión y deuda con el e'terior> de la balana de pagos, el precio o valorde mercado lo da la cotiación del mercado. 8o obstante, las transacciones que pueden realiarse con dichastenencias tendr2n sus propios precios en el momento de la transacción.

3alor de renta fi2a (Fixed income security )$ítuloA5alor que produce intereses fijos, pagaderos periódicamente, en fechas fijas y en porcentajes siempre iguales,determinados previamente por su emisor.

3alor de renta varia$le (-ariale income security )$ítulo valor cuya rentabilidad en forma de dividendos no es fija, sino que depender2 de determinados hechosrelacionados con la empresa que los emite, como los beneficios obtenidos, política de reparto de dividendos, etc.!on valores de renta variable las acciones, las obligaciones convertibles y las participaciones en fondos deinversiones, entre otros.

3alor del fondo (Fund value)

5alor del patrimonio aportado por personas naturales o jurídicas, para su inversión en diversos valores, administradopor un tercero (sociedad administradora de los fondos), por cuenta y riesgo de los partícipes o aportantes, quienesperciben los beneficios a trav%s de las revaloriaciones de sus aportes y soportan las eventuales p%rdidas.

3alor intr6nseco (ntrinsic value)#n las opciones, diferencia e'istente entre el precio de ejercicio y el valor de mercado del activo subyacente. ;naopción de compra tendr2 valor intrínseco cuando el precio de ejercicio sea inferior al valor del activo subyacenteB encaso contrario, su valor intrínseco ser2 igual a cero pero nunca negativo. #n una opción de venta, su valor intrínsecoser2 positivo cuando el precio de ejercicio sea superior al valor del activo subyacente.

3alor nominal (Face value)#l valor de un bien o servicio e'presado a precios corrientes que, en contraste con el valor real, no incluye losefectos de la inflación.

5alor que aparece impreso en un documento como por ejemplo en un pagar%, bono, hipoteca, letra de cambio,

acción, entre otros.

3alor numism5tico (/umismatic value)recio que se otorga a una piea numism2tica, como resultado de diversos factores tales como el grado de rarea,el estado de conservación, la antigWedad, relevancia artística, la trascendencia histórica y el metal de la piea.

3alor presente neto (3P-) (/et #resent value)Criterio financiero para el an2lisis de proyectos de inversión que consiste en determinar el valor actual de los flujosde caja que se esperan en el transcurso de la inversiónB tanto de los flujos positivos como de las salidas de capital(incluida la inversión inicial), donde %stas se representan con signo negativoB mediante su descuento a una tasa ocosto de capital adecuado al valor temporal del dinero y al riesgo de la inversión. !eg"n este criterio, se recomiendarealiar aquellas inversiones cuyo valor actual neto sea positivo.

3alores gu$ernamentales (*overnment securities)

$ítulos de cr%dito emitidos por el gobierno en el mercado monetario con la doble finalidad de captar recursos yregular la oferta de circulante.

#stos títulos se colocan en una oferta primaria al p"blico ahorrador. !e caracterian por su liquide en el mercadosecundario. 0os hay de descuento y los que se colocan a la par, sobre o bajo par.

3aluación (-aluation)eterminación del valor o del precio de un bien o servicio. #n cuentas monetarias, es la actualiación del valor de losactivos y pasivos internacionales, por efecto de la paridad cambiaria o por los ajustes efectuados de acuerdo a losíndices de inflación.

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3aluación conta$le del oro (Book value of gold )endimiento contable de la variación de saldos de las eservas internacionales e'cluyendo el efecto dedesvaloriación o revaloriación por el precio de ciertos activos. Con el efecto valuación se e'cluye de dichavariación aquellos conceptos que no corresponden a transacciones sino a un cambio en los precios referencialesempleados en la valoriación de ciertos activos (como el precio del oro, por ejemplo) y pasivos (como el precio de loserechos #speciales de 6iro del 4M* P#6A, por ejemplo).

3ariación de existencias (Change in inventories)iferencia entre el volumen de e'istencias de principio y fin de cada periodo, valuada a los precios promediovigentes en el mismo lapso.

3elocidad de circulación del dinero (-elocity of circulation of money )#s la relación e'istente entre la cantidad de bienes y servicios (o ingreso nacional) e'presados en t%rminosnominales y la cantidad de dinero en circulación, lo que proporciona información acerca del n"mero de veces que eldinero cambia de manos en un a7o. artiendo de la ecuación representativa de la teoría cuantitativa del dinero M5 _, donde M es la oferta monetaria, 5 la velocidad media de circulación del dinero, los precios y _ el volumen detransaccionesB la velocidad de circulación del dinero puede definirse como 5 _NM, es decir,

;sando la ecuación representativa de la teoría cuantitativa del dinero M5 _, donde M es la oferta monetaria, 5 lavelocidad media de circulación del dinero, los precios y _ el volumen de transaccionesB la velocidad de circulacióndel dinero puede definirse como 5 _NM.

0a velocidad de circulación del dinero determina que la oferta monetaria pueda crecer m2s que el ritmo de lastransacciones económicas, debido a que el p"blico desea m2s soles como forma de ahorro, sin que ello generepresiones inflacionarias. &sí, una disminución de la velocidad de circulación es un indicador de una mayorpreferencia del p"blico por la moneda nacional.

3enta (Sale)$ransacción mercantil, que representa la entrega de un artículo de comercio, una partida de mercancías opropiedades o bienes, un derecho o un servicio a cambio de efectivo, promesa de pago o equivalente en dineroB seregistra y se consigna en función de la cantidad de efectivo, promesa de pago o equivalente monetario.

3enta temporal de t6tulos valores (Re#os, re#urchase agreements)$ransferencia de un título valor de dominio ajeno por un costo y un periodo de tiempo determinados

ara inyectar liquide, el +anco Central de eserva del er" (+C) otorga fondos líquidos a las entidadesfinancieras a cambio de títulos valores. #stas operaciones se realian mediante subastas de compra temporal con

compromiso de recompra de valores (Certificados de depósito del +C o bonos del $esoro "blico) entre lasentidades financieras participantes, en plaos desde un día hasta un a7o.

Ver repo

3enta2a a$soluta ( Asolute advantage)Capacidad de un país para producir determinado bien a un costo menor que el resto de países. 0a teoría de laventaja absoluta defiende que los países deben especialiarse en los bienes para cuya producción emplean menorcantidad de inputs que los dem2s países y e'portar parte de %stos para comprar los bienes que otro país producecon un menor costo. #l comercio internacional no se rige por esta teoría, sino por la teoría, sino por la teoría de laventaja comparativa.

3enta2a comparativa (Com#arative advantage);n país tiene ventaja comparativa en la producción de un bien si el coste de oportunidad en la producción de estebien en t%rminos de otros bienes es inferior en este país respecto a otros países. e acuerdo con la $eoríaicardiana del Comercio *nternacional, el comercio entre dos países puede beneficiar a ambos si cada uno e'porta

los bienes en los que tiene una ventaja comparativa.

0a teoría de ventaja comparativa defiende que los países deben especialiarse en la producción de productos en losque tienen una ventaja relativa, de forma que e'portar2n parte de estos productos e importar2n aquellos que otrospaíses producan con menores costos relativos.

#sta teoría, a diferencia de la teoría de la ventaja absoluta, no defiende la producción de aquel bien que resulte m2sbarato, sino que opta por la producción de aquel bien en el que se tengan mejores costos comparativos, aunque, ent%rminos absolutos, su producción resulte m2s cara que la del bien anterior.

3entanilla de descuento (&iscount "indo" )

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4acilidad otorgada por un banco central a sus bancos miembros, a trav%s de la cual se otorgan pr%stamos aldescuento contra la entrega de títulos de gobierno u otros de considerable aceptabilidad.

3entas a futuro pactadas (For"ard sales)#s aquella venta en que las partes acuerdan los t%rminos de la misma y se comprometen a ejecutarla en una fechadeterminada.

3entas al contado (Cash sales)5enta de valores que implica la entrega simult2nea del precio y del valor objeto del contrato.

3enture capital

Consiste en una inversión hecha para el lanamiento, desarrollo inicial o e'pansión de un negocio. 0os fondospueden ser suministrados por instituciones inversoras institucionales o por particulares que est2n preparados paraarriesgarse en una empresa. $ambi%n es conocido como capital de riesgo.

3ida til económica (0seful life of an asset )eríodo durante el cual se debe utiliar el activo atendiendo a raones económicas. 0a vida "til económica deactivos relacionados a los ingresos es aquella que se determina por el tiempo transcurrido hasta que la utilidadeconómica llega a ser cero. urante este periodo, los ingresos generados por dicho activo cubren todos lo costoseconómicos de la empresa, lo que incluye los costos de operación y mantenimiento, y los costos de capital invertido.

- (-olatility index of the Chicago Board #tions %xchange ! CB%)#s un indicador creado en DEE que mide la volatilidad sobre las opciones del !^ ?:: y refleja las e'pectativas deriesgo del mercado de derivados para los siguientes : días.

3olatilidad (-olatility );nidad de medida estadística (desviación est2ndar) que indica la tendencia de una variable a tener cambios bruscosen un determinado periodo de tiempo.

3olumen de exportaciones (%x#ort volume)#'portaciones e'presadas en una medida física de valor (toneladas p.ej.)

.Ver 3ndice de volumen de exportaci+n1

3olumen de importaciones (m#ort volume)*mportaciones e'presadas en una medida física de valor (toneladas p.ej.)

.Ver 3ndice de volumen de importaci+n1

3ulnera$ilidad (-ulneraility )Consiste en la poca resistencia a eventos adversos o amenaantes. Cuanto menos vulnerable sea una economía esmenos probable que un evento negativo lo afecte en su desempe7o y estabilidad.

.arrant • Contrato o instrumento financiero derivado que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, a

adquirir en una fecha y a un precio determinados una o varias acciones de la sociedad emisora de la obligación.0os 0arrants suponen un incremento de la rentabilidad de las obligaciones a las que acompa7an, lo que facilita sucolocación en el mercado.

• #n el 2mbito mercantil, es un resguardo emitido por los almacenes generales de depósito, cuando se

deposita en ellos un conjunto de mercancías propiedad de un deudor. #ste documento es entregado al acreedor eimplica la pignoración de las mercancías anteriores, de forma que si en la fecha de vencimiento del cr%dito eldeudor no paga, el acreedor podr2 e'igir la venta de las mercancías necesarias para saldar su deuda, en subastap"blica y con la intervención de un corredor de comercio o notario.

6ield

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8ombre en ingl%s que e'presa la tasa de retorno sobre una inversión (bonos, valores, entre otros). !e e'presa ent%rminos porcentuales, usualmente a una tasa anual. #n el caso de acciones es la rentabilidad por dividendo de unaacción cotiada. #n el caso de bonos es la tasa cupón de inter%s dividida por el precio de compra, el valor deredención y el tiempo que falta para el vencimiento.

6ield curve

*lustración gr2fica de la relación entre el rendimiento y el plao de vencimiento de una inversiónB normalmente amayores plaos corresponden mayores riesgos y mayores tasas de inter%s. !in embargo e'isten otros factores queafectan la pendiente de la curva, como las e'pectativas de inflación, tanto de los inversionistas como de losprestatarios.

6ield Spread

#s la diferencia en los rendimientos de dos instrumentos diferentes, se calcula restando el rendimiento de uninstrumento con el de otro instrumento.

ona de libre comercio (Free trade $one)

Consiste en la eliminación de las barreras al comercio y a los pagos entre países o bloques, para permitir el libreacceso de los productos sin m2s coste que el de transporte. &simismo, cada país conserva el derecho de fijararanceles respecto de los países que no son miembros. 5er tambi%n ;nión &duanera.

ona del #uro (%uro$one)

ona que engloba a los #stados miembros de la ;nión Monetaria #uropea (;M#) que han adoptado el euro y en losque se ejecuta una política monetaria "nica bajo la responsabilidad de los órganos de decisión del +anco Central#uropeo (+C#). 0a euroona est2 formada en la actualidad por los siguientes países3 &lemania, &ustria, +%lgica,

Chipre, #slovaquia, #slovenia, #spa7a, 4rancia, 4inlandia, 6recia, Folanda, *rlanda, *talia, 0u'emburgo, Malta yortugal.

ona monetaria (Currency $one)

$erritorio que generalmente abarca a varios países, los cuales establecen libertad de movimientos de capitales entreellos, adem2s de relaciones monetarias especiales, como la adopción de una moneda "nica o un sistema deparidades entre sus monedas. ;n buen ejemplo es el !istema Monetario #uropeo.

ACRK-&/7S

A&!H &sociación *nternacional de 4omento

A%A'&H &sociación 0atinoamericana de *ntegración

BCRPH +anco Central de eserva del er"

BCH +onos hipotecarios cubiertos

B&'H +anco *nteramericano de esarrollo

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B&R!H +anco *nternacional para la econstrucción y 4omento

B&SH +an< for *nternational !ettlements

B/H +anco Mundial

BP&H +anco de agos *nternacionales

B0PH +onos del $esoro "blico

CA-H Comunidad &ndina

CB/+H Certificado +ancario en Moneda #'tranjera

CC+ S8A8H C2mara de Compensación #lectrónica

C'BCRPH Certificados de epósito del +anco Central de eserva del er"

C'BCRP,-RH Certificados de epósito con 8egociación estringida del +C

C'%' BCRPH Certificados de epósito 0iquidables en ólares del +anco Central de eserva del er"

C'R BCRPH Certificados de epósito eajustables del +C

C'3 BCRPH Certificado de epósito en Moneda 8acional con $asa de *nter%s 5ariable del +anco Central deeserva del er"

C'3H Central epositaria de 5alores

C+/%AH Centro de #studios Monetarios 0atinoamericanos

C!&H Corporación 4inanciera *nternacional

CF Cost, )nsurance, Freight

C&&9H Clasificación *nternacional *ndustrial ;niforme de todas las &ctividades #conómicas

C7!&'+H Corporación 4inanciera de esarrollo !.&

C7-AS+3H Comisión 8acional !upervisora de #mpresas y 5alores

CR/H Cr%dito de egulación Monetaria

C0SH Compensación por $iempo de !ervicios

C97'+H Clasificación por ;so o estino #conómico

'atatecH atos $%cnicos !.&.

'+1H erechos #speciales de 6iro

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+'PG/+SH #ntidades de esarrollo de la eque7a y Microempresa

+/B&H %merging Mar*ets (ond )ndex

+-APR+!H #ncuesta 8acional de resupuestos 4amiliares

+-APR7/H #ncuesta 8acional de ropósitos M"ltiples

+S+CH #mpresa de !ervicio de Canje y Compensación

+S!H #mpresas del !istema 4inanciero

+sSaludH !eguro !ocial de !alud del er"

!CRH 4ondo Consolidado de eservas revisionales

!+'A'7&H 4ondo #special de &dministración del inero 1btenido *lícitamente

!+!H #l 4ondo de #stabiliación 4iscal

!%ARH 4ondo 0atinoamericano de eservas

!/&H 4ondo Monetario *nternacional

!7/&-H 4ondo Multilateral de *nversiones

!7-C7'+SH 4ondo 8acional de Cooperación para el esarrollo !ocial

!oncomunH 4ondo de Compensación Municipal

!S'H 4ondo de !eguro de epósitos

1'RH !lobal "epository Receipt

&BR'H )nternational (an* for Reconstruction and "evelopment

&CS&'H )nternational Centre for Settlement of )nvestment "isputes

&!CH )nternational Finance Corporation

&1BH Ondice 6eneral +urs2til

&'AH )nternational "evelopment #sociation

&-BH *ngreso nacional bruto

&-+&H *nstituto 8acional de #stadística e *nform2tica

&--H *ngreso nacional neto

&PCH Ondice de recios al Consumidor

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&P/H Ondice de recios al por Mayor

&SBH Ondice !electivo +urs2til

&SCH *mpuesto !electivo al Consumo

&0!H *mpuesto a las $ransacciones 4inancieras

%B0RH 0iquidación +ruta en $iempo eal

/+!H Ministerio de #conomía y 4inanas

/&1AH Multilateral )nvestment !uarantee #gency

///H Marco Macroeconómico Multianual

7/CH 1rganiación Mundial del Comercio

7-PH 1ficina de 8ormaliación revisional

PB&H roducto +ruto *nterno

P+AH oblación #conómicamente &ctiva

P+&H oblación #conómicamente *nactiva

P-BH roducto 8acional +ruto

P--H roducto 8acional 8eto

P0!H roductividad $otal de 4actores

R&-H eservas internacionales netas

R9CH egistro Qnico de Contribuyentes

R9SH %gimen Qnico !implificado

SABH !ociedad agente de bolsa

SA!&H !ociedades &dministradoras de 4ondos de inversión

SBSH !uperintendencia de +anca, !eguros y &4

S-PH !istema 8acional de ensiones

SPPH !istema privado de pensiones

S9-A0H !uperintendencia 8acional de &dministración $ributaria

0A/+=H $asa de inter%s activa en moneda e'tranjera

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0A/-H $asa de inter%s activa en moneda nacional

0&P/+=H $asa de inter%s pasiva en moneda e'tranjera

0&P/-H $asa de inter%s pasiva en moneda nacional

0&RH $asa de rentabilidad interna

07S+H $otal de obligaciones sujetas a encaje

9+H ;nión #conómica #uropea

9&0H ;nidad *mpositiva $ributaria

3ABH 5alor agregado bruto

3A-H 5alor actual neto

3P-H 5alor presente neto

Abs

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