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A ti Señor de quien proviene todo 6ien
a ti Papd donde quiera que estés quiero decirte: que por tu apoyo, dedicacwn y sacnfiw o6tuve este triunfo ... ...q ue es de am6os GXACIm. f
A ti M a d que eres mi amga incondicwnaly a quien todo de60, porque m has dedicado tu vida, tu tiempo y tu a m r
y que junto con mi Tadre pudieron h e r a!i esta iluswn una realidad l e am... GRACIAS.
A mad Luisa y a mi a6~6i to Emto que han sido para mí unas segunhs padres y que sin su apoyo tíu6.iese sidó imposi6h akanzar este lbyo
Los Am.
Con t o h mi cariño a mi tíemnu Are y a mi s06rinu, Gracias por todo y espero esto s@$iue para u s t e h un irnpuljo
para seguir adehnte ... Gesitos.
A mis tws: S$& y Germin, Pedro y Laura, Jaime y h g e h y Mere y Magarita porque han confiado en mí y me han apoyah Incondicionalmente a Ib hyo de mi vida.
a h mujer a5 mi uidü With por signt+ar siempre un impuljo para akanzar mis olijetivos y quien siempre a colborado conmigo ... Gracias mi amor
CONTENIDO
Pag .
CAPITULO 1
JUSTIFICACIóN, DELIMITACIóN, MARCO TEORICO E HIP~TESIS. 3
CAPITULO 2
LAS CAUSAS DE LAS CRISIS ECONÓMICA Y BANCARIA.
CAUSAS DE LA CRISIS ECONóMICA.
LA SOBREVALUACIÓN DEL PESO COMO FACTOR DETERMINANTE.
EL DÉFICIT DE LA CUENTA CORRIENTE Y SU FINANCIAMIENTO.
LA CUENTA DE CAPITAL Y LA ILUSIóN DEL SUPERÁVIT.
EL COMPORTAMIENTO DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES 1988-1 994.
CAUSAS DE LA CRISIS BANCARIA.
DETONADOR DE LA CRISIS BANCARIA.
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FACTORES IMPORTANTES QUE ANTECEDIERON LA CRISIS BANCARIA. 20
FACTORES QUE ACELERARON LA CRISIS BANCARIA. 22
CAPITULO 3
LA INTERVENCIóN ESTATAL Y LOS PROGRAMAS DE APOYO PARA SUBSANAR EL SECTOR BANCARIO.
PROGRAMAS DE APOYO PARA SUBSANAR A LOS BANCOS.
REORDENAMIENTO DE LAS MEDIDAS PRECAUTORIAS.
OTORGAMIENTO DE CRÉDITO EN MONEDA EXTRANJERA.
PROGRAMA DE CAPITALIZACIóN TEMPORAL (PROCAPTE).
INTRODUCCIóN EN EL MANEJO GERENCIAL DE LOS BANCOS QUE TENíAN ALTOS NIVELES DE FRAGILIDAD FINANCIERA.
PROGRAMA DE APOYO A DEUDORES.
REESTRUCTURACIóN DE CRÉDITOS EN UNIDADES DE INVERSIóN (UDl’s).
BENEFICIOS ADICIONALES A DEUDORES DE CRÉDITOS DE VIVIENDA.
APOYO INMEDIATO A DEUDORES DE LA BANCA (ADE).
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PROGRAMA DE APOYO A CONCESIONARIOS DE CARRETERAS.
PROPUESTAS ADICIONALES PARA SOLUCIONAR LA CRISIS BANCARIA.
PROPUESTA HETERODOXA PARA ENFRENTAR LA CRISIS BANCARIA.
EL PRINCIPIO DE UN PROYECTO DE SOLUCIóN A LAS CARTERAS VENCIDAS.
CAPITULO 4
LOS EFECTOS INMEDIATOS DE LOS PROGRAMAS DE APOYO Y SU COSTO FISCAL.
LA POLíTICA ECONóMICA COMO DETERMINANTE EN LA EFECTIVIDAD DE LOS PROGRAMAS DE RESCATE.
EL CRECIMIENTO CONSTANTE DE LOS COSTOS FISCALES.
LOS COSTOS FISCALES Y SU FINANCIAMIENTO.
EL SUPUESTO NULO IMPACTO INFLACIONARIO.
EL COMPORTAMIENTO DE LOS NIVELES DE CARTERA VENCIDA.
CONCLUSIONES
ANEXO ESTADíSTICO.
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BIBLIOGRAFíA
AI encontrarme en la última parte de la licenciatura se obtienen
conocimientos para la elección de un tema especial como objeto de estudio,
análisis e investigación, ayudado por supuesto de los conocimientos cognoscitivos
adquiridos durante la estancia en la carrera.
Desde el inicio de mi estudio de las teorías económicas tuve una gran
motivación y tendencia de estudio hacia los temas de teorías monetarias, en
particular del Sistema Financiero y el impacto que este ejerce en crecimiento de la
economía, las alteraciones que sufren las variables macroeconomicas con su
ajuste y la relación (importantisimo) Estado-Sistema Financiero en el ajuste de la
economía.
El Sistema Financiero es el núcleo económico que le da vitalidad a
cualquier economía, es por ello que de lo saludable que sea nuestro sistema
dependerá en gran medida la salud de nuestra economía.
En particular el Sistema Financiero Mexicano esta dividido en tres
subsistemas:
+ El Sistema Bancario Mexicano
+ Las Instituciones de Seguros
+ La Bolsa Mexicana de Valores y las Casas de Bolsa’.
Para los mexicanos en los últimos cinco años el Sistema Bancario a dado
muchos motivos para pensar en sí tiene un adecuado funcionamiento y si de
verdad se encuentra bien regulado.
1 Villegas H. Eduardo, “N Nuevo Sistema Financiero Mexicano”, Editorial PAC, 1992, p.95.
Desde mi punto de vista una regulación adecuada y vigilada por parte del
gobierno aunado con un buen manejo de la política económica hubiera evitado el
conocido colapso económico.
Identificaremos el papel del Estado en ambas crisis tanto económica como
bancaria, se resaltarán las causas que antecedieron a cada una de ellas y su
relación entre sí, desde luego dando prioridad a la investigación del Sistema
Bancario y apoyándonos en gran medida en la crisis económica.
Para la crisis bancaria tomaremos el papel del Estado en su posición de
regulador del desarrollo económico, según la escuela keynesiana; para tomar
como apoyo la crisis económica tomaremos los conceptos y línea usual de la
teoría económica tradicional.
En el capítulo 1 abordaremos el planteamiento del problema, la delimitación,
el marco teórico, tratamiento de la información y por último las hipótesis.
En el capítulo 2 resaltaremos las causas que ocasionaron la crisis bancaria y
las causas que promovieron la crisis económica y la mala regulación estatal.
En el capítulo 3 tomaremos la crisis como tal y la intervención del Estado con
medidas de solución y programas de apoyo para salir de la crisis.
Por último en el capítulo 4 analizaremos las consecuencias y trataremos de
analizar si las medidas por parte del Estado fueron las correctas o si se
equivocaron las proporciones con que ellos esperaban solucionar el problema.
CAPITULO 1
JUSTIFICACI~N, DELIMITACI~N, MARCO TEÓRICO E
A decir verdad hasta parece poco lógico el aceptar el tan reiterativo,
constante y sistemático concepto de crisis en la economía mexicana parecería por
un momento el ser ya parte de nuestra vida, pero que sucede cuando tocamos
fondo y se nos aparece la catástrofe económica más grande del país, surgen las
preguntas i Quién fue?, i Porqué?, i Qué se hizo mal?, i Los mandatarios tuvieron
la culpa?, Etc. Es por ello que con esta investigación se trata de clarificar todas
esas preguntas, localizar las causas y deficiencias en el manejo de las políticas
económicas, los errores de estructura y las malas determinaciones de la gente a
quienes corresponde tomarlas.
A pesar de lo comentado y escrito sobre este tema creo todavía no se ha
alcanzado una uniformidad de ideas en torno a sus causas. Creo que es muy
importante encontrar las causas reales, porque con ello podemos erradicar tan
grave problema.
Además en la población en general existe mucha desinformación y no
saben éI porque de la perdida de su poder adquisitivo, creo que con esta
investigación se clarificarán muchas de las dudas y se podrán otorgar posibles
soluciones desde mi punto de vista.
Abordaremos las causas que ocasionaron la Crisis Bancaria en México, y
las causas que originaron la Crisis Económica, notaremos la diferencia entre
ambas, aclararemos la confusión y mala ubicación de las causas y relación por
parte de la Crisis Bancaria; Así como la relación que guardan las causas de la
Crisis Bancaria con la Económica y aprenderemos a distinguir que no fueron las
mismas causas y factores que ocasionaron ambas Crisis, haremos notar el papel
3
del Estado en la vigilancia de las políticas bancarias y los movimientos de tipo
expansionista de las redes bancarias y podremos notar sus posibles errores.
También hablaremos de las medidas que se tomaron por parte del Estado,
su intervención en la ruptura del Sistema Bancario, si fueron las correctas y si los
distintos programas fueron efectivos y si colaboraron para aminorar el problema.
Para estudiar el tema de la Crisis Bancaria y su inadecuada regulación
tendremos que suponer la intervención por parte del Estado como ente regulador
imparcial como lo enuncio Jhon Maynard Keynes. Como todos sabemos Keynes
fue discrepante en muchos aspectos teóricos de la escuela neoliberal para Keynes
la causa de la Crisis y su solución depende en gran medida de la intervención
estatal.
Para Keynes la existencia del Estado pasa de ser posible a Estado
necesario. Para esto éI enuncia las cuatro funciones económicas que debería
tener el Estado:
" l. - Un control deliberado y central de la moneda y el crédito.
2. - Proporcionar la información necesaria para que los agentes económicos
reduzcan la incertidumbre propia de las economías capitalistas y de la cual los
agentes bien informados se benefician injustificadamente.
3. - Organizar el nivel óptimo y el mejor uso del ahorro, asegurando su
asignación a las áreas productivas prioritarias y desviándolo de los usos
improductivos financieros y especulativos no creadores de empleo.
4
4. - Regular el tamaño de la población, en función del nivel de riqueza alcanzada
por la sociedad1I2
Aquí podemos destacar dos cosas importantes dentro de la teoría
keynesiana, primero Keynes destaca al crédito y a la moneda, según éI deben ser
liberadas por que el crédito a la iniciativa privada es fundamental como generador
de empleo y así no tocar los gastos públicos ni acrecentarlos. Pero no solo esto,
aparte “ Para Keynes la ampliación de las funciones del Estado es el Único medio
para preservar las instituciones económicas existentes (capitalismo), y para que
los intereses privados funcionen c~rrectamente”~.
Rescatamos de esto que para Keynes se amplían las funciones estatales
en el proceso de desarrollo económico, una de esas ampliaciones es la de
fomentar créditos a la iniciativa privada y regularlos en su actuación. Otra de sus
funciones es la de otorgar un panorama alentador a los inversionistas en sectores
productivos y creadores de empleo y que las altas tasas de interés no los atraigan
al sector especulativo.
“ La socialización de la inversión no significa una centralización de las
decisiones de invertir, sino una centralización de las fuentes de financiamiento de
la inversión. Esta puede representar en un circuito económico que muestra las
características del Sistema Bancario Keynesiano.. . 114
Entonces trabajaremos bajo esta teoría, la intervención Estatal es
necesaria, útil y fundamental en el crecimiento económico; primero como creación
de fomento de créditos; segundo como regulador y vigilante de todo el proceso
crediticio y tercero como otorgante de soluciones a posibles contingencias del
Sistema Bancario, la principal la de socializar la catástrofe como Keynes lo llama.
2 Hernandez Chávez Guillermo, “N Estado como objeto económico los limites del lntefvensionismo”, UAMI, p.130. Ibidem p 131. Ibidem p 134.
3
4
5
Aquí podemos añadir los problemas estructurales de la banca, como fue su
reprivatización a principios de los 90’s que trajo problemas complejos y su mala
regulación contribuyo en gran medida. “ El primer contacto que tiene un banco
comercial con las autoridades financieras es cuando obtiene una autorización de
la Secretaría de Hacienda y Crédito Público para organizarse y operar como
institución de banca múltiple”5.
Ahora para analizar las relaciones Crisis Económica-Bancaria tomaremos la
teoría macroeconómica Ortodoxa estudiando el comportamiento económico de la
balanza comercial, dicha balanza mide el saldo de sus Exportaciones (X) con
respecto a sus Importaciones (M) con el resto del mundo si sus X son mayores
que sus M se dice que se tiene una balanza superavitaria, si sus M son mayores
que sus X se dice que se tiene una balanza deficitaria. Cuando es deficitaria la
balanza comercial existen soluciones posibles, la primera es recurrir a sus
reservas, que en ocasiones pueden ser insuficientes, por lo que se puede recurrir
a deuda interna o externa, ya sea con bancos privados o de gobierno a gobierno,
cuando se agotan las reservas y su monto es limitado es evidente que las
autoridades no podrán seguir fijando el tipo de cambio de manera indefinida. La
balanza comercial fue uno de los determinantes macroeconómicos de los que
dependió la fragilidad de la economía mexicana.6
Otros puntos que debemos destacar de manera simultanea es la de la
inversión extranjera con la tasa de interés. En México se ubicaron muchas
inversiones de tipo financiero ( como los llamaron algunos autores capitales
golondrinos) y representando minoritariamente la inversión extranjera directa,
estos fueron atraídos por políticas “Neoliberales” del nuevo régimen político
económico (1988-1994 Carlos Salinas de Gortari) con altas tasas de interés,
estabilidad económica-política y el pleno crecimiento como nación; Pero que
sucedió cuando la estabilidad de la nación es amenazada, muchos capitales salen
5 Estas disposiciones se tomaron de la nueva Ley de Instituciones de Crédito de 1990, donde ya se
Sachs Jeffrey D., “Macroeconomía en la Economia Global”, Editorial PHH, pp. 328-330. supone la operación con una banca privatizada. 6
6
,
y se ubican en otras naciones que se presumen deben contener mayor seguridad
y responsabilidad del dinero de los inversionistas, esto aunado a la elevación de
las tasas de interés mundiales a partir de diciembre de 1994 y con el
inconveniente de la reciente devaluación cambiaria en México.
Esto siempre fue visto como incorrecto por parte de Keynes, la ubicación de
capital destinado a inversión dentro del sistema financiero nunca fue
recomendable para la economía, mucho menos como dependencia importante y
como dependencia central.
Keynes dice que estas inversiones son prácticamente parásitas que dañan
a la economía, por que no generan productividad que haga que la demanda
efectiva crezca, que se demanden mayores productos, se solicite un número más
elevado de trabajadores, se reactive y crezca la economía. Estos capitales
financieros por el contrario siembran especulación e incertidumbre en cualquier
economía, adicionándole una economía frágil y que dependa tanto de esta
inversión, cualquier alteración negativa ocasionará estragos graves.
Otro aspecto fundamental fue el gran financiamiento interno neto. Keynes
lo menciono “... la moneda, el crédito, es la fuente de capital. En consecuencia
hay que liberar la moneda, liberal el crédito para acrecentar no los gastos públicos
en sí mismo sino las inversiones privadas productivas creadoras de empleo y para
acrecentar también aquellos gastos públicos creadores de las condiciones de
rentabilidad en las inversiones privadas”’.
De acuerdo con esto el concepto en México fue inverso por que existió una
enorme expedición de pesos en la economía y todo este dinero se destino al
cambio por dólares para financiar el pago de productos importados, esto aunado a
7 Hernandez Chávez Guillermo, “El Estado como objeto econhico los limites del intervensionismo”, UAMI, p. 131.
7
la sobrevaluación del peso causo grandes complicaciones económicas y los
errores del manejo de política económica terminaron sepultando a la economía.
Ante todo este cúmulo de acontecimientos que podemos esperar:
O ¿Que se reconsidere la estructura del Sistema Bancario ante la experiencia
no grata de acuerdo a los resultados obtenidos?
O ¿Que posibilidades existen de que suceda una nueva combinación Crisis
Económico-Bancaria?
O ¿Si los programas y participación estatal en esta recientes Crisis fueron los
adecuados y que repercusiones se obtuvieron en el contexto económico?
8
CAPITULO 2
LAS CAUSAS DE LAS CRISIS BANCARIA Y
CAUSAS DE LA CRISIS ECONóMICA (1994-1995).
Después de la crisis de 1982 se tuvieron que hacer serios ajustes y
reordenar la economía, la reacción en la política económica no se hi20 esperar,
lo primero que se decidió y se uso como punto medular fue el combate directo
a la inflación a partir de 1987, otros puntos a destacar y que se incrementaron
de manera paralela fueron reducir los grandes déficits fiscales que se tenían, la
principal medida fue regular de manera significativa los subsidios que se
otorgaban. En ese mismo sentido se hizo más fuerte la captación de
impuestos y el combate a la evasión fiscal, a través de una política que se
llego a calificar de terrorismo fiscal”8, por otro lado se fomento la participación
de la inversión extranjera en la red carretera, en la ampliación de plantas
generadoras de energía eléctrica y se otorgo la propiedad total de tierra a los
ejidatarios.
Para 1986 los dirigentes de la nación específicamente los economistas
que ya destacaban como grupo y con ideas muy similares propugnaban porque
México funcionara en su economía bajo el alma de libre mercado, de ahí
derivaron las ideas de descender la participación estatal, de deshacerse de
paraestatales e integrarse plenamente al comercio internacional. De acuerdo
con los lineamientos con que iba a operar la economía, cuestiones generales
de política y el manejo en conjunto de la nación tanto dentro como fuera se
denomina sistema Neoliberal.
La mayoría de las variables macroeconómicas se vieron impactadas de
manera positiva para el periodo 1988-1 993, la reducción de la inflación fue
básica, “de 1987 que fue alrededor del 160% anual se contrajo para 1993 cerca
E Solís Leopoldo, “Fobaoproa y /as recientes reformas financieras”, Instituto de Investigación económica y social Lucas Alamán A.C., 1999, p 3.
” ”. ”_ ..~~ ~ n
del 8%, el déficit público que era del 16% en 1982 se convirtió en un mínimo
superávit para 1993”’ , hay que hacer notar que el objetivo principal era reducir
la inflación y se consiguió. Pero que sucedieron con las demás variables las
que no impactaron del todo de manera positiva, por ejemplo el PIB que se
incremento en 1992-1993 en promedio anual de 1.75%, esto es de manera
negativa o menor si lo comparamos con el crecimiento anual promedio
alcanzado de 3.8% que se registro del 1989-1 991.
Para un país que apenas trataba de emerger del pantano de una crisis
financiera, estos variados cambios parecieron ser excesivos y exagerados,
todas estas modificaciones se dan en el gobierno de Miguel de la Madrid donde
la Secretaria de Programación y Presupuesto estaba dirigida por Carlos Salinas
de Gortari, en un lapso menor a 10 años.
Para el periodo salinista se crea la premisa económica fundamental, la
reducción en los niveles inflacionarios, fomento a una apertura comercial y la
simpatía por la consolidación del TLCAN. Estos retos eran los que tenían que
hacer frente y consolidar el nuevo gobierno, pero para lograrlos el país en su
conjunto además tenia que sortear inconvenientes adicionales, como el déficit
en la balanza comercial, el bajo ahorro interno y con ello la dependencia de la
inversión extranjera que fue un remedio costosísimo para la nación.
LA SOBREVALUACIÓN DEL PESO COMO FACTOR DETERMINANTE.
La política cambiaria en el sexenio jugo un papel primordial en el
desarrollo de la economía. Podemos destacar 2 lapsos de este periodo, el
primero del 1988-1992 que era una secuencia de la última parte del sexenio de
José López Portillo y consistía en “Un régimen de tipo de cambio dual ... según
el cual el tipo de cambio controlado se aplicaba a todas las exportaciones, a la
mayoría de las Importaciones y al servicio de la deuda; y el tipo de cambio
libre se aplicaba a los servicios turísticos, los viajes al extranjero, a las
importaciones que no calificaban dentro del tipo controlados. También heredo
9 Ibidem p.4.
la política de deslizamiento controlado”lO, para el segundo periodo de 1992-
1994 fue el de la banda de flotación que consistía en “ un limite inferior o piso
que durante 1992, 1993 y 1994 fue de 3.051 nuevos pesos, y de un limite
superior o techo, el cual subió diariamente 0.04 centavos”” .
Visto de esta manera el tipo de cambio regularía el comercio
(lmpactando la Cuenta Corriente) y las transacciones internacionales,
entendemos que el comportamiento del tipo de cambio guardaría estrecha
relación con la balanza de pagos.
Era de todos sabido que el peso se encontraba sobrevaluado, incluso el
gobierno, pues la condiciones así lo requerim. La inflación seguía bajando
pero aun se encontraba lejos de la de E.U., la necedad del gobierno por seguir
restringiendo la inflación ocasionaría estragos. Aún no éramos capaces de ser
competitivos, razón por la cual la Cuenta Corriente seguía creciendo
negativamente, podemos ver claramente que el tipo de cambio se utilizo para
controlar la inflación.
AI ser cada vez más grande la preferencia por productos importados,
llegando al extremo de consumir productos que históricamente eran producidos
por la nación, “ Como fueron los kiwis de Nueva Zelanda, manzanas y peras de
Oregón y hortalizas de California”’*, se calculó una sobrevaluación del 20% a
principios de 1994. Además de estos factores hay que añadir que colaboró la
puesta en marcha del TLCAN que redujo las tasas arancelarias en un elevado
porcentaje.
Como todos sabemos cuando la moneda se sobrevalúa las
importaciones tienden a abaratarse y los precios de nuestras exportaciones se
vuelven más elevados (que ya de por sí trabajábamos con precios altos), esto
hizo que el déficit en Cuenta Corriente se convirtiera en un tobogán sin salida.
”Ayala Pérez J. Ernesto, “México: La Politica Económica y la Crisis de 1994: Denarius No.1, UAM, Julio 2000, p 15.
~~
11 Idem. Solís Leopoldo, “Fobaproa y /as recientes reformas financieras”, Instituto de Investigación
económica y social Lucas Alamán A.C., 1999, p 31.
1 1
El gobierno lo seguía sosteniendo porque afirmaba que era solo cuestión de
tiempo, según ellos nuestra productividad seguía creciendo, lo que haría que
los precios de nuestros productos se redujeran y con ello las utilidades y la
demanda en el exterior se incrementarían de manera red, se reduciría el
déficit en Cuenta Corriente y por si fuera poco además seguiríamos teniendo
inflación baja, esta tendencia ocasionaría que nuevamente el tipo de cambio se
recuperará, “era solo cuestión de tiempo” mientras tanto se recurriría a las
reservas.
Pero este tiempo jamás llegó, nunca se alcanzo la productividad, nunca
se demandaron más productos en el exterior y la Cuenta Corriente no se
recupero, además de que las reservas no soportaron dicho déficit, la inflación
se disparo y el tipo de cambio se elevo. Algunos autores (entre ellos Rudiger
Dornbusch y Jeffrey Sachs) dijeron que una ligera devaluación en el tiempo
exacto hubiera corregido en gran parte la dirección de la economía. “A
principios de 1994 se habría podido aumentar el desliz a la venta de 0.0004
nuevos pesos a 0.0025 y en un año se hubiera quitado la sobrevaluación de
25%”13.
EL DÉFICIT DE LA CUENTA CORRIENTE Y SU FINANCIAMIENTO.
La balanza de pagos es el registro de los movimientos de mercancías y
servicios además de las operaciones de acciones por parte de la nación con el
resto del mundo. Con esto podemos decir que “la balanza de pagos es el
registro de las transacciones de los residentes de un país con el resto del
La balanza de pagos se conforma de dos cuentas principalmente, la
Corriente, que “registra el intercambio de bienes y servicios, así como las
transferencias y la de Capital que registra las compras y ventas de activos,
como las acciones, los bonos y la tierra”I5.
13 Auping Birch Juan, “Las Crisis Sexenales recurrentes de México”, Julio 1995, p 7. l4 Dornbusch Rudiger y Fischer Stanley, “Macroeconomia”, Mc Graw-Hill 1991, p 203.
Idern. 15
12
Cuando una de estas dos cuentas es deficitaria en su saldo se
compensa con el superávit de la otra (si es que existe), en dado caso de que
no fuera posible se recurre a las reservas o bien si estas fueran insuficientes se
pueden elegir varios mecanismos como solución, la deuda interna o externa,
expansión de oferta monetaria, devaluando, etc. Estas son algunas medidas
de corrección ante déficits en la balanza de pagos.
“El mismo Presidente de la República ha aceptado que la devaluación es
producto de la incapacidad de México para financiar su déficit de Cuenta
Corriente1”‘.
A partir del segundo año del sexenio de Carlos Salinas sucede algo
curioso en la Cuenta Corriente con respecto a la de Capital (además de estas
dos cuentas las Reservas Internacionales conforman la balanza de pagos) por
un lado la Cuenta de Capital tiene un marcado ascenso y por el otro la Cuenta
Corriente tiende a déficits que se van incrementando a través de este periodo.
En la gráfica No.1 podemos observar que paulatinamente una se va alejando
cada vez mas de la otra.
Primero daremos seguimiento al comportamiento de la Cuenta Corriente
para este periodo (1988-1994), sabremos porque ocurre este incremento en su
déficit y que lo originó.
Hay que señalar que la mayor parte de los movimientos de la Cuenta
Corriente los representa la balanza comercial (X-M) este es un punto
importante pues mientras exportemos en mayor cantidad de lo que importemos
tendremos más posibilidades de incidir positivamente en la Cuenta Corriente.
Si vemos en el sexenio salinista se incrementaron el nivel de las
importaciones mientras que por el contrario los niveles de exportación se
redujeron. Aquí atacamos por las dos vías a la balanza comercial, compramos
cada vez más productos importados y vendemos mucho menos al exterior, con
esto la Cuenta Corriente se ve severamente afectada y la balanza de pagos se
ve diezmada. Pero podemos decir acerca de los déficits de la Cuenta Corriente
que no siempre son malos, vamos a suponer el hecho de que un país tenga un
“pequeño” déficit, y vemos que este saldo negativo se debe gracias a las
compras en el exterior orientadas a bienes de capital y en compra de
tecnología de punta, podríamos suponer que es un país que esta invirtiendo
adecuadamente y que esta adoptando políticas económicas de crecimiento
importante a largo plazo, además de que será fácil de financiar ese déficit, en
pocos años automáticamente será superavitario.
Pero en México además de tener un gran déficit (cada vez menos
financiable) los bienes que eran consumidos en exceso en el exterior eran
bienes de consumo final y por otro lado una reducción sensible en la
importación de bienes de capital. Así es que no solo importábamos más y
exportábamos menos que en años anteriores, sino que “ importhbamos mal”.
Vemos que en 1988 el déficit en la Cuenta Corriente era de -2520.6
miles de millones de dólares (MMD), este notable descenso se mantiene para
llegar a -29662.0 MMD en 1994 siendo 10 veces más grande en un periodo de
tan solo 6 años, que llego a representar el 7% del PIB en 1994.
Esto ya era insostenible, el modelo comenzaba a debilitarse y el
gobierno tenia que intervenir de manera inmediata, ante esto adopto tres
medidas: “La norma oficial mexicana, un padrón nacional de importadores y el
establecimiento de algunas medidas anti-d~rnping”’~, pero era demasiado
tarde, no se podía corregir de manera absoluta lo que se había originado
durante muchos años. Pero en este periodo a pesar del gran déficit se
pudieron acumular reservas y esto fue gracias a que era financiado con
superávits en la Cuenta de Capital (véase gráfica No. 1).
16
17 Schettino Macario, “ N costo del miedo”, Ed. Iberoamérica, p 19.
Ayala Pérez J. Ernesto, ”México: La Política Económica y la Crisis de 1994’: Denarius No.1, UAM, Julio 2000, p 27.
lA
Grifica No.1 comportamiento de la C. Corriente y de Capital. (1988-1994).
I 40000 , 1
30000 20000
1 O000 n n O = -10000
-20000
-30000
-m- C. de Capital
-40000 J I
Fuente: Ayala P6rez J. enesto, 2000.
LA CUENTA DE CAPITAL Y LA ILUSIÓN DEL SUPERAVIT.
La Cuenta Corriente esta básicamente integrada por dos componentes,
la inversión extranjera directa (IED) y la inversión de cartera. Esta última fue de
suma importancia en el mal accionar económico, la IED la podemos clasificar
en capitales de largo plazo y por otro lado las Inversiones de cartera no
podemos saber con precisión su actitud con respecto al tiempo de permanencia
en la nación.
México enfrentó un grave problema de atracción de capital, algo
importante que hay que señalar primero, es que para que el capital llegue a
América Latina primero tiene que pelear ante europeos y asiáticos por la
disputa de convencer a los accionistas de ofrecer mejores condiciones que el
rival, una vez que se ha podido colocar capital en América Latina, México tiene
que pelear con Brasil, Argentina, Colombia, Chile, etc., por recibir mayor capital
en la zona. Para esto debemos de contar dentro de las atracciones como país
para los inversionistas, el otorgamiento de confianza (en pocas palabras es
contar con el grado de inversión) para que exista un riesgo mínimo. México no
tenia este grado de inversión ni tampoco ese riesgo mínimo (a menor riesgo,
menor rendimiento y viceversa), por ello se utilizó un instrumento par dar mayor
rendimiento, la tasa de interés. Esto hace o pareciera hacer que neutralizará
el factor riesgo, pero ocasiono problemas aún más graves. Vemos que la tasa
de interés no fue sino solo una guía que nos indico hacia que sector debía ser
orientada la inversión (sector productivo o el especulativo).
15
Veamos que la IED a través del periodo tiene un comportamiento mas o
menos razonable, en 1988 se ubica en 2594.6 millones de dólares (MDD), para
1989 tiene un incremento y en 1990 se reduce casi en las mismas
proporciones, para 1991, 1992 y 1993 se mantiene en indices parecidos,
podemos decir que aquí todo era normal, pero que sucedió con la inversión de
cartera, aquí es donde creo existe uno de los graves problemas, la inversión de
cartera en 1988 era nula, de aquí en adelante tiene incrementos
impresionantes por ejemplo de 1988 que era de O paso en 1989 a 493.3 MDD y
en 1993 era de 28219.3, es decir en solo 4 años se elevo más de 58 veces,
esto era increíble, pero por medio de estas excesivas entradas de capital al
sector especulativo se financio el déficit de la Cuenta Corriente (Véase gráfica
No.2.).
Grhfica No.2 La distribución de la inversión extranjera (1988-1 995)
35000 30000 25000 20000 15000
8 10000 5000
O -5000
-1 O000 -1 5000
I "e Directa I -m- ~e artera
I Fuente: Ayala Perez J. Bnesto, 2000. I
Pero que sucedió cuando el riesgo país se incremento: la entrada de
capitales por exportaciones del país era muy pequeña y no era capaz de cubrir
el dinero que potencialmente podía demandarse, la fuga de capital fue
provocada además del riesgo país, el hecho de que la tasa de interés no podía
seguir creciendo, además de que las economías de los países industrializados
regresaban de manera más competitiva y el punto primordial es que sus tasas
de interés se recuperaban atrayendo "capital y otorgando seguridad", además
de esto hubo factores negativos que influyeron como asesinatos de políticos
importantes, otra causa en menor medida pero que también causo inseguridad
fue el levantamiento armado en Chiapas, esto hizo que capitales emigrarán a
naciones mas seguras pues no podían seguir aumentando las tasas de interés
a las nubes y compensar con ello el elevado factor riesgo.
EL COMPORTAMIENTO DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES
(1988-1994).
Ahora el Único indicador que hacia que nuestra Cuenta de Capital fuera
positiva y al mismo tiempo compensara el déficit de la Cuenta Corriente, nos
abandonaba (la inyección de capital orientada al sector especulativo) y nos
dejaba desprotegidos. ¿Tendríamos que recurrir inevitablemente a las
Reservas Internacionales nuevamente?.
Irremediablemente lo tuvimos que hacer de nuevo, en enero de 1994
partíamos con 26.84 miles de millones de dólares (MMD), el primer impacto en
las reservas se dio con el asesinato del candidato a la presidencia del Partido
Revolucionario Institucional, aquí encontramos una disminución sensible de
capital y las reservas se ubicaron a partir de abril en 17.87 MMD de aquí hasta
octubre se mantuvieron en un promedio de 17.25 MMD, podemos distinguir que
de la perdida que sé da en marzo no nos podemos recuperar, pero para
noviembre se da otra importantísima reducción y pasa a 15.26, no faltaría
mucho para llegar a lo insostenible y en diciembre se desfondan las reservas
pasan a 6.15 MMD “el 19 de diciembre la comisión de cambios acordó
incrementar el techo de la banda en 15% a fin de aumentar la flexibilidad ... posteriormente la comisión acordó pasar a un régimen de flotación con efectos
a partir del 22 de diciembre”.” (véase gráfica No.3).
18 Soiís Leopoldo, “fobaproa y /as recientes reformas financieras”, Instituto de Investigación económica y social Lucas Alamán A.C., 1999, p 14.
”~~ ~ 17
I Internacionales (1994). GrAfica No. 3 comportamiento de las Reservas
7 I Fuente: Solís Leopoldo, 199.
De los anteriores puntos a destacar podemos concluir: primero, una
apertura comercial apresurada nos perjudicó más de los beneficios que
obtuvimos de ella, los cambios estructurales no fueron tan rápidos, la
productividad no se incrementó y fuimos invadidos por las importaciones;
segundo, el déficit lo financiamos mal, todo el peso se soporto vía Cuenta de
Capital superavitaria, pero dicha cuenta contaba en su mayoría con capitales
especulativos que en cualquier momento podían salir; tercero, ante la salida de
capital se tuvo que recurrir a las reservas hasta indices graves e intolerables y
el gobierno tuvo que abandonar la política cambiaria, siendo este el desenlace
fatal.
CAUSAS DE LA CRISIS BANCARIA.
La crisis bancaria como la mayoría de ellas se gestó a través de varios
años y que si no se reorientan tendrán el efecto como el de una bola de nieve
que con el paso del tiempo cada vez será más difícil detener. (las experiencias
así lo demuestran).
DETONADOR DE LA CRISIS BANCARIA.
La crisis bancaria tiene su primer incitador efecto en un cambio
estructural sufrido por la banca en 1976, con el paso de la banca especializada
a una con características distintas, una banca múltiple; ello implico un
compromiso de satisfacción plena en cuanto a cumplir físicamente con
sucursales por un lado y por el otro ofreciendo atención de calidad.
Esto ocasionó el primer inconveniente, si bien es cierto que la red
bancaria se amplió con un agresivo programa de instalación de sucursales que
demando inmobiliario, oficinas y equipo. Esto a pesar de ser difícil no
representaba mayor problema más que contar con capital suficiente. Cosa que
si sucedió con la otra parte de la demanda “la atención de calidad”. Con una
velocidad de apertura rápida de sucursales no se dio el tiempo para que
nuevas gentes fueran capacitadas (hay que señalar que para este tiempo en
los bancos más responsables en cuanto al manejo de crédito, ”para llegar, a la
designación de gerente responsable de una sucursal era necesario haber
esperado un lapso de 8 a 10 años de preparación c~nstante”’~, entonces
identificamos el primer problema, en esta etapa de ocupación de puestos
claves fue por personas, a)incapaces, b)con antecedentes malos en otras
instituciones o c)peor aún que ni siquiera tuvieran experiencia en el sector
financiero).
A esto cabe añadir que el compromiso de crecimiento fue entendido
erróneamente, esto es, según los planes puestos en marcha, se entendió que
un punto básico del crecimiento consistía en mayor captación de recursos, se
estimulaba a los trabajadores para conseguir mayor captación, vía premios e
incremento de sueldos a quien así lo hiciera.
Esto indudablemente ocasionó la desatención de los programas de
crédito (que muy pronto se convertirían en carteras vencidas) este es el
comienzo del otorgamiento de créditos irresponsables y altamente riesgosos.
Concluyendo que el “evento que inicia la gestación de la actual crisis del
Sistema Bancario Mexicano, ... es el surgimiento de la banca múltiple con su
fragilidad en cuanto a la función de evaluación y seguimiento de los créditos
otorgados”.’’
19 Solís Rosales Ricardo (compilación), ”Bancos y crisis bancarias”, UAM, 1996, p 129. 201bídem, p. 130
” ~ - . .I”_ . .” 19
FACTORES IMPORTANTES QUE ANTECEDIERON LA CRISIS BANCARIA.
a)Naciona/ización de la Banca.
El primer evento importante que antecede a la crisis es la
nacionalización, decretada en 1982 por el Presidente José López Portillo. Esto
ocasionó que el sector operara de manera ineficiente, ya que muchos de los
banqueros de mayor capacidad se buscaron situar en sectores donde podían
seguir creciendo de manera salarial y laboral, esto incremento la constante de
personas incapaces, además se conjugo con el grado O de regulación y
monitoreo. Ya tenemos ahora identificado el primer problema durante el
periodo de la nacionalización de la banca, “la fuga de importante material de
calidad humano”.
El segundo factor fue la contracción en los niveles crediticios, esto tiene
una causante directa importante en el encaje legal (que ya tenía tiempo de
operar), este beneficio era aprovechado y totalmente acaparado por el Estado.
Dice Solís, era “un Sistema Bancario con elevadas tasas de encaje legal que
solo favorecían las necesidades del Estado”?’ En este periodo el sector
financiero se encontró en una economía cerrada, porque la mayoría de los
sectores se encontraban protegidos.
En los últimos tiempos de vida de la Banca Nacionalizada se da un giro
de la política crediticia, ahora ya se fomentaba su realización. En este lapso
desaparece totalmente la restricción del encaje legal, y se promueve la
orientación de recursos al crédito, fomentado por los atractivos rendimientos
que ofrecían.
Este último hecho hizo que un sector que al parecer estuvo aletargado
durante 15 años despertará, pero podría hacerle frente a la demanda, a pesar
de las deficiencias ocasionadas por la inactividad generada en todo este
tiempo.
Solís Leopoldo, “Fobaproa y las recientes reformas financieras”, Instituto de Investigación económica y social Lucas Atamán A.C., 1999, p. 40.
b) La Reprivatización de la Banca.
Después del periodo de extrema protección en la mayoría de los
sectores y el financiero propio, se inicia una liberación apartir de 1987, este
proceso lo podemos llamar más técnicamente “Modernización del Sistema
Bancario”.
Podemos encontrar claramente 4 medidas adoptadas para efectuar el proceso:
“ I ) Reducción de las restricciones a los flujos internacionales de capital.
II) Desregulación que permitiera ampliar los campos de acción de la
banca comercial, liberalización de tasas de interés, eliminación de la asignación
selectiva de crédito y remoción del coeficiente de liquidez de los depósitos en
moneda domestica.
III)Privatización de los bancos comerciales, la cual tuvo lugar entre
1991 y 1992.
IV) Autorización para el establecimiento de nuevos bancos en 1993,
incluyendo bancos extranjeros”?*
La Reprivatización Bancaria estuvó adquirida con un gran entusiasmo
propio de la emoción, causada porque se intuía que el sector contaba con un
elevado grado de saneamiento, por ello se adquirió a un costo nominal muy por
encima de su costo real.
Podemos distinguir dos malas decisiones generadas propiamente de la
transformación de la banca comercial:
Primero: los nuevos adquirientes en su mayoría fue gente ajena al
negocio de los bancos, que en su mayoría, pertenecía su vida laboral a las
casas de bolsa. Estos 2 tipos de agentes económicos (hay que señalar)
aunque cercanos operan bajo perspectivas distintas. Por un lado los
banqueros, sus intereses y manejo de sus transacciones van orientadas a largo
plazo y son sólidas, en cambio los dueños de las casas de bolsa, operan a
corto plazo y sus inversiones son altamente volátiles.
Segundo: por el tipo de elevada valuación que se le dio al sector, por
encima de su valor real, se vio en la necesidad no solo de recuperar en el corto
plazo, sino una vez recuperado el capital, reinyectarlo en proporciones
elevadas y así por un lado identificar el valor real y por otro tratar de recuperar
en la mayor medida posible la excesiva inversión.
FACTORES QUE ACELERARON LA CRISIS BANCARIA.
a)La evolución de la cartera vencida.
A partir de 1988 se da un constante ascenso en el nivel de Carteras
Vencidas de 1991 en adelante se agravo por 2 razones por un lado el nivel de
créditos demandados aumento y por el otro el incremento de los niveles de la
tasa de interés se elevó, esta ocasiona mayor número de créditos impagables.
.(Véase gráfica No. 4).
Grafica No. 4 Comportamiento de la Cartera Vencida con respecto a la Cartera Total (1982-1995).
500000
E 400000 I
300000 200000 100000
O
"m- C. Vencida
Fuente: Eugenia Correa, 1997. I
Hay que señalar 3 causas por las que se da esta relación (mayor
demanda de crédito elevación en las tasas de interés).
22 Ibidem, p.43
33
1)Muchas empresas recurrieron al crédito simplemente para financiar los
intereses devengados de sus deudas. Esto obedece a que la brecha entre la
tasa de interés real y la tasa de productividad se hace cada vez menor. Esto
debido a que la tasa de interés se elevaba y la de productividad permanecía
constante.
II)El horizonte alentador que muchos empresarios vislumbraban y el
incremento de la actividad económica ocasionaron que las empresas de-
mandaran mayores créditos.
III)La recuperación del salario real y la constante expectativa de su
incremento, hizo tener un panorama positivo, “los créditos al consumo y los hipotecarios mostraron un crecimiento signifi~ativo”.~~
Todos estos puntos ocasionaron la elevación de la demanda de crédito
para este periodo.
Este fue el inicio de la Cartera Vencida y que fue agudizada por la
constante elevación de las tasas de interés, incremento constante del crédito
de los bancos al sector público, la falta de supervisión y casi nula regulación de
las autoridades.
Este fue un factor no incluido o causa de la incapacidad del manejo
adecuado del crédito, pero existe otro que si fue ocasionado, como es la mala
administración de los banqueros y la capitalización insana (que de por sí
demandaba altos niveles) que fue constante. Muchos activos de bancos
estaban respaldados por otorgamiento de créditos dudosos, esto ocasiono una
mala valuación de los recursos financieros con que contaba el banco.
23 Solís Leopoldo, “Fobaproa y /as recientes reformas financieras”, Instituto de Investigación económica y social Lucas Alamán A.C., 1999, p. 49.
CAPITULO 3.
LA INTERVENCIóN ESTATAL Y LOS PROGRAMAS DE
APOYO PARA SUBSANAR EL SECTOR BANCARIO.
Después del descuido en la transformación estructural de la banca
(1 976-1991), se creo un panorama nada alentador para el sector bancario, la
cartera vencida ya se había tornado inmanejable y era muy probable que el
grado de pánico invadiera a los depositantes, por lo tanto sé tenia que actuar
rápido y el otorgar atenuantes a bancos y deudores era indispensable, por que
ante la primera manifestación de un banco de no pagar a sus depositantes, se
hubiera desencadenado el pánico y la demanda de depósitos generalizados.
Ante este escenario el gobierno se adelantó y tuvo 2 alternativas: "la
primera era una nueva estatización bancaria o (la segunda) una estrategia para
restablecer la sana operación de los bancos a la brevedad y al menor costo
fiscal posible".24
Desde luego la estatización no era lo mas adecuado ante la situación
macroeconómica y el gobierno se inclino por la segunda, entre otros factores
que lo alentaron a tomar dicha decisión fue, que los bancos se capitalizaran, si
el gobierno hubiera hecho el desembolso total, hubiera repercutido en los
contribuyentes; si los deudores le hubieran tenido que pagar al gobierno, se
hubiera politizado el problema y los deudores hubieran demandado mayor
numero de facilidades, como incrementos en descuentos; como negocio
hubiera sido catastrófico pues por un lado se tenía que indemnizar a los bancos
y el valor de estos era ínfimo. Ante todo esto podemos notar que de haber
optado por la estatización bancaria la crisis se habría agudizado.
El gobierno orientaría los programas de apoyo a 2 vías, el primero serian
los bancos y el'segundo los deudores. A los bancos se les apoyaría mediante
24 Solís Leopoldo, "fobaproa y /as recientes reformas financieras", Instituto de Investigación económica y social Lucas Atamán A.C., 1999, p. 55.
24
la cobertura de sus necesidades más indispensables como solvencia en la
“liquidez y divisas y les permitieron eliminar de sus balances una parte
significativa de la cartera de crédito con problemas. Esto último a cambio de
que incrementaran su capital”.25 Por otro lado el atenuanteque se otorgaba a
los deudores era vía amortiguar los impactos de la tasa de interés.
AI apoyar a los bancos se aligeraba la carga a los deudores, pues ante
una recuperación de los acreedores otorgarían algunas facilidades, de las que
se beneficiarían los deudores y harían más fácil su pago. Por otro lado el
apoyar al deudor se verían beneficiados los bancos pues disminuiría el nivel de
morosidad y de cartera vencida.
Además se dio un lento incremento en la regulación de las autoridades
supervisoras, puesto que ahora los bancos serian más rigurosos y atentos con
la clasificación de los riesgos en los créditos, también ahora los bancos
tendrían que dar reportes que indicarían la situación de cada banco, cosa que
antes no ocurría, y en general las medidas regulatorias y de supervisión se
harían más rígidas y estrechas Banca-Estado.
PROGRAMAS DE APOYO PARA SUBSANAR A LOS BANCOS.
El Banco de México en diciembre de 1986 lanza a la luz pública la
creación del FONAPRE, que consistía principalmente en aportaciones
mensuales. Las apariciones de dicho organismo fueron mínimas y sin mucha
importancia.
El FONAPRE lo podemos considerar el antecesor del FOBAPROA, por
que en julio de 1990, y de acuerdo con la Ley de Instituciones de Crédito el
FOBAPROA lo sustituiría, este ultimo serviría para evitar los problemas que
pudieran contravenir al sector, y su principal objetivo era salvaguardar al
ahorrador.
25 Solís Rosales Ricardo, “Bancos y Crisis Bancarias”, UAM, 1998, p. 206.
25
Los programas de apoyo que se implementaron, en su mayoría se
canalizaron vía FOBAPROA, dichos programas se creaban dependiendo de
las características del problema acorde a sus necesidades. La cobertura del
FOBAPROA era total (a diferencia del FONAPRE) con respecto a las
obligaciones derivadas de la Banca Múltiple, pero contaba con mínimas
excepciones, como por ejemplo, los pasivos irregulares, es decir los ilícitos o
hechos de mala fe, también los pasivos derivados de obligaciones
subordinadas y finalmente los que resultaran de créditos que se dieran entre
instituciones bancarias.
Las medidas preventivas parecían buenas pero el tamaño de los errores
fue muchas veces superior a lo previsto, ante esto parece ser que una de dos
alternativas se suscitaron, la crisis fue muy grande e inmanejable ante
cualquier medida o las medidas previas fueron ineficientes.
REORDENAMIENTO DE LAS MEDIDAS PRECAUTORIAS.
A partir de los primeros meses de 1995 se comenzaban a dar de manera
verdaderamente importante, los primeros estragos, como la falta de liquidez,
solvencia y en general un deteriorado esquema de operación bancaria.
Ante esto el gobierno tuvo que reordenar la distribución de crédito y las
provisiones que tenían los bancos, vía Comisión Nacional Bancaria y de
Valores (CNBV). Dicha medida contó con disposiciones, tales como, el
incremento considerable en los niveles de reserva contra riesgos a montos
equivalentes al 60% de las carteras vencidas o al 4% de la cartera total, se
tomaría una de las 2, claro la que fuera más elevada. Esta decisión afecto por
un lado a los bancos pues maniataba los niveles crediticios en buena medida,
pues al aumentar la reserva (representaba buena parte del dinero de los
bancos), descendían los niveles de crédito que el banco podía facilitar. En este
sentido se profundizo la débil capitalización que tenían los bancos y ante esto
se tenia que diseñar un programa urgente capitalizador.
26
OTORGAMIENTO DE CRÉDITO EN MONEDA EXTRANJERA.
Los bancos tenían autorización a partir de 1992 de contar con pasivos
en moneda extranjera y su única restricción era un monto limitado, el tamaño
del monto iba a depender de que no existieran riesgos cambiarios graves.
Con todo esto y ante el escenario de 1995, inclusive se manejó la
posibilidad de insolvencia por parte del gobierno para cubrir principalmente los
tesobonos y otras deudas con el extranjero, sino se facilitaba ayuda del
exterior.
Si se dudaba de la solvencia gubernamental, que se podía esperar de
las expectativas de la banca, por eso tuvieron muchos problemas para
renegociar sus deudas con el exterior a largo plazo. Lo que podía ocasionar
era una corrida bancaria, ante lo frágil del sistema esto sería insalvable.
A pesar de la situación del Gobierno, el Banco de México en el primer
trimestre de 1995 otorgo créditos a los bancos a través del FOBAPROA con
elevadas tasas de interés y la promesa de su reducción si los bancos pagaban
oportunamente con esto se alentó la pronta recuperación de efectivo. Este
programa auxilió nada menos que a 17,bancos y su costo represento un total
de 3,900 MDD (Millones de Dólares).
Los créditos que se demandaban del exterior se consiguieron y fue el
instrumento básico con que se financiaron principalmente los tesobonos. Esto
hizo que se modificara el panorama y fuera menos complejo, ello facilitó el
pronto pago y para septiembre se habían cubierto en su totalidad los créditos
contraídos a principios del año.
PROGRAMA DE CAPITALIZACIóN TEMPORAL (PROCAPTE).
El coeficiente de capitalización bancaria esta dado por el cociente de
capital entre activos. Dicho coeficiente en este periodo, llego a caer
27
estrepitosamente, ubicándose por debajo del mínimo establecido normativo en
ese momento (8%).
E s importante recalcar que ante la devaluación cambiaria, muchos
créditos se elevaron en moneda nacional, pues estaban denominados en
moneda extranjera.
El Gobierno implemento un programa mediante el FOBAPROA, que
consistía básicamente en la compra de instrumentos representativos de deuda
subordinada y que eran emitidos por bancos comerciales, que en su mayoría
contaban con coeficientes de capital inferiores al 8%. Estos títulos obligaban a
ser convertidos en capital después de 5 años, pero podría ser antes si la
capitalización de ese volvía a decaer y tener menores grados de liquidez.
Esos recursos obtenidos quedaron en posición del Banco de México, “de
modo que no implicaron un aumento del crédito interno neto del Banco de
México ni se tradujeron en mayor liquidez para los bancos’’?6
Esta medida, podemos darnos cuenta, puso a prueba la madurez de los
bancos, pues únicamente con ello se les otorgó facilidades para recapitalizarse
por tiempo limitado, además existía el riesgo latente de que si no funcionaba
adecuadamente la participación de sus accionistas podía llegar inclusive a
desaparecer en el caso extremo de que el banco fuera absorbido por el
FOBAPROA.
Este programa por un lado estimuló a los bancos a incrementar su
capital vía aumento de depósitos de sus accionistas y por el otro ayudo a salir
del obstáculo en el que se encontraban otros obteniendo el mínimo de
capitalización del 8%.
Este programa alcanzo un costo máximo de 7 mil millones de pesos a
principios de mayo de 1995, de ahí en adelante descendió de manera
26 Ibidem 209.
28
permanente y para diciembre de ese mismo año varios bancos ya habían
liquidado la totalidad de su deuda y otros habían otorgado importantes abonos
y ubicando ya el costo muy por debajo, ahora ascendía a 3 mil 216 millones de
pesos. Ya para finales de 1997 el programa concluyó con la liquidación total de
los 2 últimos bancos que quedaban.
INTRODUCCION EN EL MANEJO GERENCIAL DE LOS BANCOS QUE
TENíAN ALTOS NIVELES DE FRAGILIDAD FINANCIERA.
Hasta antes de la alteración de la crisis monetaria y ya después de la
reprivatización bancaria, solo se había tomado medidas drhsticas en dos
bancos (Unión y Cremi), esto debido a manejos nada profesionales en la vida
de estas instituciones. Desde su origen como banco BCH, convertido en Unión
y finalmente en Cremi, el banco tuvo fama de transacciones nada claras, por el
contrario se llego a su intervención acompañada de juicios penales en su
contra.
Desde luego una vez consumada la crisis, los problemas de los bancos
salieron a la luz, fueron masivos y la intervención de la CNBV no se hizo
esperar, entre otros bancos intervenidos tenemos los casos de Bancen, del
Centro, Capital, Interestatal, Inverlat, Oriente, Obrero, Promnorte y Sureste.
Estos bancos podían infundir pánico entre los ahorradores y se podía dar una
corrida bancaria, al ser apoyados por el Gobierno se otorgaba nuevamente
credibilidad a los depositantes.
Este programa permanecería mientras fueron saneadas las instituciones
y en caso extremo sino fuera posible su recuperación se venderían
nuevamente al sector privado aún a expensas de la perdida de sus accionistas.
Hay que hacer notar que en este caso el costo gubernamental que recayó fue
mayor por la situación con que operaban los bancos. Por lo tanto se hicieron
transacciones entre bancos como compras o participaciones mayoritarias y se
redujo el número de instituciones, con esto podíamos esperar a lo mejor un
incremento en la calidad del sector bancario. Por ejemplo, “lnverlat vendió el
29
20% de su capital a Scotia Bank, el Banco del Centro y Banpaís fueron
vendidos a Banorte, los principales activos de Cremi y Oriente al Bilbao
Vizcaya. Los de banco Unión a Promex. Los de banco Obrero a Afirme y los
de confía a Citibank.27
Aunado a esto hay que hacer notar que se reformó legalmente la
participación de los bancos extranjeros, pues en la Ley de Instituciones de
Crédito (LIC) de 1990 únicamente se concedía participación máxima del 30%, desde luego poco a poco se iría dando la apertura y con la llegada del TLCAN
además de darle velocidad, otorgaría preferencia a instituciones de los países
integrantes (EU. y Canadá).
Pero la catástrofe rompió el esquema y la apertura se tuvo que acelerar
de manera obligada, en 1995 dentro de las modificaciones sufridas en la LIC,
se establecía que ahora las instituciones del exterior podían alcanzar el grado
mayoritario, a excepción de Banamex, Bancomer y SerFín, con esto muchas
instituciones pasaron a ser manejadas por extranjeros. Hay que señalar de
manera adicional que un cambio importante fue la fusión de la Comisión
Nacional Bancaria con la de Valores en abril de 1995, esta nueva comisión
reuniría las facultades de ambas y regularía la mayoría del sector financiero, a
excepción de las compañías de seguros y fianzas.
PROGRAMAS DE APOYO A DEUDORES.
Como dijimos en la primera parte de este capitulo, el Gobierno trato de
aligerar la carga financiera por las dos vías bancos y deudores, ahora
analizaremos las medidas respectivas de apoyo implementadas por el
Gobierno hacia los deudores y como trataron de disminuir los niveles tan altos
de cartera vencida. Básicamente los programas fueron: las Unidades de
Inversión (UDI'S), los beneficios adicionales a los deudores de créditos para la
vivienda, el apoyo inmediato a deudores (ADE), y el apoyo a concesionarios de
autopistas.
27 Ibidem p.211,212.
30
LA REESTRUCTURACIóN DE CRÉDITOS EN UNIDADES DE INVERSIóN
(UDl’s).
En México se introdujeron las UDl’s, su primer logro conseguido por este
programa fue la separación de la tasa real con respecto a la proporción
guardada con la inflación. El objetivo que perseguía era el de impedir que
creciera el valor nominal de la deuda que era ocasionado por las características
del contrato original con que se había convenido la deuda, con esto se trataba
de reducir el peso que cada vez se hacía más grande, esto se revertiría con la
tasa real de interés que se pagaría hasta que la deuda desapareciera. Estos
tres puntos de ataque facilitaron el entorno de los deudores y ayudarían la
recuperación de pagos.
Este programa efectuado de común acuerdo banca-Gobierno, acordaba
que los créditos que se transformaban en UDl’s eran endosados al Gobierno,
esto significaba que se incorporaban a un fideicomiso, este valor pasaba a ser
representado por bonos emitidos por el mismo Gobierno y los bancos los
aceptaban en una especie de canje por créditos reestructurados en UDl’s, esto
claro repercutía en la disminución sensible de los indices de cartera vencida.
Hay que señalar que los probables riesgos que podían contravenir,
serian divididos en responsabilidades, los bancos asumirían el riesgo crediticio,
mientras que el Gobierno haría frente a los inconvenientes resultantes de las
alteraciones en la tasa de interés. Estas modificaciones en los valores
nominales respecto al riesgo y a su costo resultante, son consecuencia de las
diferencias existentes entre las tasas de los bonos entregados por el Gobierno
a los bancos y las tasas que regulaban los créditos de los deudores, en su
mayoría serian periodos a largo plazo de hasta 30 años.
Este programa podía ser criticable por lo tardío de su aparición (abril de
1995), pues si tomamos en cuenta que durante los meses inmediatos
anteriores se produjeron grandes aumentos en la valorización de las deudas,
es decir, si el programa hubiera entrado con anterioridad se hubieran podido
neutralizar mayor porcentaje de dicho incremento.
31
Hay que hacer notar que uno de los problemas cuando estalló la crisis,
fue que según la estructura de los pagos parciales no llegaba a cubrir ni
siquiera los intereses y de esta manera se incrementaron demasiado las
deudas. Por el contrario con las UDl’s, si esto llegara a ocurrir, con la
estatización de la tasa de interés nominal, inclusive se manejaba la hipótesis
del descenso gradual, esto ocasionaría que en determinado momento los
pagos parciales resultaran superiores a los intereses y la diferencia a favor, se
destinaría a una disminución directa de capital. Las UDl’s se destinaron
principalmente al problema de los créditos hipotecarios y a las deudas de
carácter industrial y en menor medida a las deudas de estados y municipios. El
monto total para fines de 1996 se ubico en 258000 millones de pesos. (Véase
gráfica No. 5).
Grfifica No. 5 Monto Total de la reestructuracibn en UDl’s (1995-1997).
250000 , 200000
150000 O = 100000
50000
O
4
1
i
BENEFICIOS ADICIONALES A DEUDORES DE CRÉDITOS DE VIVIENDA.
En mayo de 1996 entra en disposición este programa y podemos
ubicarlo como una extensión de las UDl’s, pues para tenerlo se tenían que
cumplir dos requisitos fundamentales, el primero era que los créditos hubieran
sido contraídos antes del 31 de diciembre de 1997 y la segunda era que se
hubiera creado en el deudor la conciencia del pago y por consiguiente,
encontrarse reestructurado dentro del programa de UDl’s.
32
La implantación de este programa obedeció a que aún y con todas las
facilidades de las UDl’s, los poseedores de créditos hipotecarios eran víctimas
de una gran absorción de su ingreso para pagar las mensualidades, esto
significaba que en vez de avanzar con la disminución de su deuda, sucedía lo
contrario. Además de que el valor de la vivienda hipotecaria crecía a un ritmo
muchas veces menor que el crecimiento de la deuda, esto como consecuencia
del estancamiento del mercado de vivienda ocasionado por el precario
crecimiento de la economía.
Para 1997 el total de los créditos reestructurados en UDl’s, impactaba
con la mayoría dentro de este programa con el 78% del total.
APOYO INMEDIATO A DEUDORES DE LA BANCA (ADE).
En septiembre de 1995 se implementa el programa ADE, cuyo principal
objetivo se enfocaba a disminuir los estragos ocasionados por la tasa de
interés en las familias y pequeños empresarios. Esto se logró mediante la
reducción de las tasas activas nominales que se aplicarían en los créditos con
instrumentos como la tarjeta de crédito, créditos de consumo, créditos
solicitados por parte de la pequeña empresa, además de las deudas de
vivienda y también reestructurando el plazo de los créditos y convertirlos a
largos plazos, este programa “estuvo dirigido al apoyo de los tenedores de
créditos modestos.”28
El ADE otorgo facilidades y favoreció a los deudores cumplidos, pero los
morosos podían gozar del privilegio del programa con solo tener la disposición
de reestructurar, mediante la elaboración de una carta de intención. Además
incluía dentro de sus múltiples beneficios un subsidio para las tasas activas con
una duración de un año. Otro de ellos fue que algunos bancos otorgaron
beneficios adicionales, principalmente para créditos hipotecarios, como
33
descuentos y bonificaciones e inclusive periodos de gracia para adeudos
vencidos.
Para fines de 1995 existían 540 mil cartas de intención y realizado
alrededor de I .5 millones de reestructuraciones. A fines de 1996 el numero de
reestructuraciones paso a 1 millón 964 mil 296, lo que llegó a representar
93.1% del total especulado para este programa. Para este periodo el monto de
las deudas reestructuradas llego a 250 mil 214 millones de pesos.
PROGRAMA DE APOYO A CONCESIONARIOS DE CARRETERAS.
Este programa resulta de gran polémica, pues con la intervención
gubernamental, se auxilio a muchas empresas que laboraban con altos costos
o que simplemente su productividad era mínima, los concesionarios jamás
especularon acerca de la posibilidad de una debacle económica y su proyecto
de inversión lo fundamentaron en que al termino de la obra carretera cobrarían
cuotas muy por encima de lo real, esto claro no seria posible y además la crisis
lo agravo, por ello se vieron imposibilitados a cubrir los créditos solicitados,
pues su bajo ingreso se los impedía. Ante esto el Gobierno se adelanto e
intervino, en 1997 se hicieron nulas algunas concesiones cedidas y de otras se
responsabilizo a cambio de tomar el control de las carreteras.
A esto hay que adicionar que en muchos casos, hubo colaboración de
los municipios de los respectivos estados con una parte de inversión para
ayudar con el costo a los concesionarios, esto ocasiono que el costo de la obra
disminuyera sustancialmente, pero ni con todo ello se logro el negocio que se
esperaba. Lo que si sucedió fue que los municipios solicitaron créditos
bancarios para poder aportar esas facilidades y corrieron con la suerte de
cualquier otro deudor, siendo victima de la tasa de interés. Hay que señalar
que ante este problema solicitaron auxilio de la Secretaría de Hacienda y
Crédito Publico (SHCP) para no caer en retrasos, esto mientras negociaban
planes crediticios con sus respectivos bancos.
34
PROPUESTAS ADICIONALES PARA SOLUCIONAR LA CRISIS BANCARIA.
A pesar de los esfuerzos realizados por el Gobierno, los programas de
apoyo no resultaron del todo eficientes, pues el primer error cometido del
Gobierno se dio al tratar de medir los costos de los estragos económicos, por
ejemplo en un inicio, ellos pronosticaban que el costo ascendería a 39 mil
millones de pesos, cosa que al transcurrir el tiempo se hizo más abismal la
diferencia.
A pesar de todo el capital destinado a subsanar el daño y con una
diversidad de programas, la realidad es que el problema no ha disminuido, al
contrario, los indices de cartera vencida se han incrementado de manera
sostenida, por ello se puede decir que los programas han sido ineficaces, pues
ni los bancos han podido ser completamente las instituciones intermediarias
que le otorguen vida en buena parte al desarrollo de la economía, ni tampoco
las empresas y las familias han podido recuperar su capacidad de pago. Por lo
tanto sería de vital importancia el crear un programa con un modelo tal, que
permitiera de manera general solucionar todo el sistema de pagos y créditos.
Podemos decir que la solución debe otorgar prioridades iguales a todas las
partes (bancos y deudores principalmente) y no caer en tendencias
sospechosas por lo que se cree que de la solución que se le dé al problema de
la cartera vencida dependerá en buena medida de la recuperación del sector
financiero y como consecuencia de la economía.
Por ello a continuación enunciamos dos de las mejores propuestas
realizadas para dar solución, la primera es representada por la profesora
Guadalupe Mántey de Anguiano*’ y la otra por el doctor Juan Castaingts
T e i l l e ~ r . ~ ~
*’Profesora de la Unidad Académica de los ciclos profesionales de Postgrado de los CCH. 30 Profesor-Investigador del Departamento de Economía de la UAM-lztapalapa.
35
PROPUESTA HETERODOXA PARA ENFRENTAR LA CRISIS BANCARIA.
Para la profesora Mántey la solución mas adecuada se obtiene de la
localización de las causas y de ahí se otorga la posible solución. Según ella las
causas que provocaron la crisis fueron: primero un severo incremento en los
niveles de crédito, destinados al sector primario, esto se dió como
consecuencia de dos alteraciones estructurales, el primero se debió a la
inadecuada y precipitada apertura comercial de la economía mexicana y que
ocasiono que mucho capital nacional dirigido al sector de inversión emigrara al
resto del mundo y el segundo “la ampliación de los márgenes de intermediación
de la banca múltiple”,31 estos elevaron sustancialmente sus costos. Los bajos
niveles de crecimiento de la economía, hicieron que los empresarios que
habían solicitado créditos para financiarse, obtuvieran bajas o nulas ganancias
que harían imposible liquidar sus deudas. Sabemos de la economía ortodoxa
que para aliviar programas de este tipo es necesario reactivar la producción y
una alternativa que nos da es que los bancos otorguen mayor oferta de crédito
y este sea orientado a la inversión, pero según Mántey, no existe nada que nos
garantice que los empresarios tomarían el riesgo del endeudamiento, por lo
tanto este supuesto hecha abajo la solución de la economía ortodoxa con fines
de reactivar la producción.
Por lo tanto la solución propuesta por Mántey, tiene que ver con varios
instrumentos de control de la economía, ella sugiere que para alentar la
inversión productiva es necesario que la rentabilidad de ese sector sea la más
provechosa, una medida para lograrlo es no dejar que la rentabilidad de otros
activos financieros crezca. De manera particular es necesario detener el
incremento en los niveles del tipo de cambio, esto con el objeto de no padecer
por las especulaciones de las divisas, la vía para contener el tipo de cambio
real seria por medio de incrementos en los niveles de las tasas de interés
pasivas, que ocasionaría tener un tipo de cambio reducido y también
desalentaría la inversión especulativa, pero esto tiene un factor
contraproducente, pues niveles altos de tasas de interés pasivas, producen
tasas de interés activas altas y esto desalienta la inversión productiva, este
36
punto se podía neutralizar poniendo limites a los grados de intermediación
bancaria, esta medida de contención del tipo de cambio, via altas tasas de
interés no es recomendable en el largo plazo, pero es benéfica en el corto
plazo y otorgaría tiempo que podría ser utilizado par contrarrestar los indices
inflacionarios esperados y poder reorientar la economía. Por ello es primordial
la intervención estatal en su función de regulador.
El programa propuesto por Mántey con las reservas y revisión de que
debe de ser objeto, me parece es adecuado, pero mi preguntada va enfocada
al lo siguiente, según ella las altas tasas de interés pasivas otorgarían tiempo
para hacer modificaciones en los esquemas generales de la economía, esto no
solo seria cuestión de tiempo y es muy difícil de conseguir, además que
pasaría si el tiempo nos gana y no logramos las metas fijadas, sería desastroso
para toda la economía en su conjunto, por lo tanto uno de los problemas
indispensables no lo resuelve.
EL PRINCIPIO DE UN PROYECTO DE SOLUCIóN A LAS CARTERAS
VENCIDAS.
Para el doctor Juan Castaingts las carteras vencidas es el problema más
importante en el sector financiero y la solución de este es indispensable para la
recuperación de la economía. El profesor Castaingts fundamenta su
propuesta, en que esta debe ser total, es decir que cubra la totalidad de las
carteras vencidas y que además incluya al total de los sectores involucrados y
no únicamente a la banca. Esta solución cuenta además dentro de sus
virtudes, que seria compatible con los programas implementados por el
Gobierno (particularmente el ADE), claro que con algunos ajustes necesarios,
así el Gobierno no podría argumentar su incompatibilidad.
El primer paso que se daría para la solución seria, la revisión y reajuste
de los valores actuales de las carteras vencidas, pues es evidente que existe
una gran diferencia en cuanto a los valores nominales de las carteras y los que
31 Correa Eugenia, "Crisis Bancaria y Carteras Vencidas", UAM, 1997, p 136.
37
manejan los bancos. Se establecería un mercado exclusivo para las
transacciones de cartera vencida, pero atención este mercado no otorgaría
beneficios, sino solo ocasionaría el traspaso de deuda de un acreedor a otro.
El profesor Castaingts propone en ese sentido, la creación de una comisión con
representantes de todas las partes (es decir cuatripartita ) para que realicen
una valuación adecuada de la cartera en su conjunto, desde luego con la
revisión emanaran perdidas que serán absorbidas por la banca y el Gobierno.
El peso que se descargue a la banca será mayor, pues es el principal
responsable.
Con el nuevo valor que tendría la cartera vencida, se orientaría a los ajustes, primero hacia los deudores y posteriormente a la banca. Por lo que
respecta a los deudores, el nivel de deuda se reduciría y se otorgaría quitas
importantes, la proporción de las quitas seria clasificada de acuerdo al tipo de
crédito, pues créditos otorgados con el fin de invertirlos a sectores productivos,
así como a la vivienda contarían con mayores porcentajes y para las deudas
contraídas vía tarjeta de crédito, las quitas serían reducidas. Pero para
lograrlo, se tendría que crear un entorno favorable a los deudores, con tasa de
interés bajas.
El profesor Castaingts enuncia que para lograr esto se necesitaría la
colaboración de Banxico y de la CNBV por medio de los cuales se decrete un
limite entre las diferencias de tasas activas y pasivas, con un máximo de 6
puntos porcentuales. Posteriormente a su implementación, el Gobierno vía
FOBAPROA cargaría con tres puntos, es decir los deudores solo tendrían que
enfrentar a las tasas pasivas, adicionándole tres puntos porcentuales como
máximo, además hay que adicionarle plazos largos y periodos de gracia.
Con este tipo de reestructuración, los deudores no solo se verían en la
posibilidad de reducir sus deudas sino que además esto ocasionaría que en un
periodo corto, la población pudiera recuperar su poder adquisitivo e
incrementar la demanda de mercancías esto sería el principio de la
recuperación empresarial y el incremento de la solicitud crediticia.
38
El segundo ajuste, tendría lugar en la banca, la deuda actualizada se
canjearía por Títulos de la Deuda Bancaria (TDB), que seria deuda publica. El
procedimiento seria, que el Gobierno por medio del FOBAPROA canalizaría
TDB a los bancos, el riesgo por el cobro de la cartera recaería en la banca y en
el FOBAPROA una parte mínima, aquí se encontraría la diferencia primordial
con respecto al programa actual. Este sería un programa de solución
totalmente global “y por lo tanto, la banca seria saneada”.32
Finalmente el costo sería distribuido en los bancos (en mayor medida),
los deudores y la sociedad por medio de los costos gubernamentales. Esta
solución de realizarse tendría un costo mucho menor que el costo de los
programas implementados a la fecha.
32 Ibidem p. 152.
39
CAPITULO 4
LOS EFECTOS INMEDIATOS DE LOS PROGRAMAS DE
APOYO Y SU COSTO FISCAL.
A pesar de los esfuerzos, costos de los gastos programados y no
programados del Gobierno para tratar de revitalizar el Sistema Financiero y
aligerar la carga que pesa sobre la economía todo pareciera ser insuficiente. El
Gobierno como hemos visto, ha participado de manera activa con gran
cantidad de dinero, por un lado recapitalizando los bancos comprando cartera
de mala calidad principalmente, renegociando deuda etc, y por el dro ha
tratado de otorgar garantías a inversionistas extranjeros que incentive la
entrada de capital foráneo orientada a la inversión. Ante este contexto
pareciera ser que las medidas son las acertadas, el Gobierno ante la caída total
del sistema bancario toma la determinación de intervenir de manera inmediata,
(según el Gobierno las experiencias en otros países el factor tiempo es
primordial en los costos posteriores que deriven del rescate) también a tratado
de reorientar y darle funcionamiento al sector bancario, de otro modo a tratado
de otorgar con su participación seguridad a la economía y con ello quiso
reactivar las transacciones bancarias para darle nuevamente vitalidad al sector.
Entonces si se supone que el Gobierno a pesar del dinero invertido en
todos los programas, gastos y compromisos con el exterior que otorgan
garantías para los inversionistas que nuevamente renueven al sistema bancario
no pudieron contrarrestar los impactos negativos inmediatos en la economía, el
disparo de las altas tasas de interés, el incremento de la cartera vencida, el
constante aumento de los niveles de recursos gubernamentales orientados a
los bancos y el aumento de la participación extranjera en el sistema bancario
son solo algunos de los parámetros con que se cuenta para poner en evidencia
que el Gobierno tuvo alguna deficiencia en la forma de implementar su
solución.
40
LA POLíTICA ECONóMICA COMO DETERMINANTE EN LA EFECTIVIDAD
DE LOS PROGRAMAS DE RESCATE.
Ante la aparición de una crisis bancaria, los hacedores de la política
económica toman una importancia relevante, de las decisiones que asuman
dependerá en gran medida, cuanto tiempo y que costos resulten de ella. Hay
que apuntar algo importante, el que una crisis aparezca en un país desarrollado
y en uno no desarrollado no cuesta el mismo trabajo solucionarlo, los países de
primer mundo cuentan con instrumentos y recursos de los que se pueden
auxiliar para aligerar el problema, por el contrario los no desarrollados no tienen
a su alcance varias alternativas, ese es ya un inconveniente con el que México
tuvo que luchar, esto hacia poco mas difícil salir de la crisis bancaria.
Pareciera ser que países tan limitados y con pocas alternativas para
reordenar su sistema bancario y economía en su conjunto, tienen que tomar en
cuenta ciertas medidas fundamentales que deben adoptar en su política
económica, por ejemplo es indispensable que las partes que hayan obtenido y
servido del sistema bancario por medio de la obtención de beneficios a través
de la toma de riesgos, carguen con una buena parte del costo causado por la
reestructuración del sistema, esto tiene dos beneficios, primero la carga del
costo se haría mas equitativa y no se otorgarían costos a quien no los debe
pagar, es decir la socialización de costos seria mínima (la población no pagaría
un costo que no le corresponde) y segundo, se conseguiría que con lo riguroso
de las medidas, se tomara de verdad en cuenta el factor riesgo, esto seria un
pilar fundamental en la consagración del nuevo sistema bancario.
Para apoyar esta medida también se tiene que tomar en cuenta que del
lento capital que recupere los bancos o capital con que cuenten, de ninguna
manera se conviertan en créditos potenciales para deudores de alto riesgo,
esto ocasionaría que los bancos con extremos problemas de capitalización no
tomen la alternativa de estos créditos y tendrían que caer en quiebras y
finalmente el banco desaparecería o peor aun se pondría a la venta, pero ya no
agravaría al mismo sistema bancario con créditos insanos.
41
Como las dos anteriores medidas requieren de envíos de recursos
gubernamentales, una tercera medida es que la población apoye de manera
permanente y pronunciada en la asignación de recursos, además con la
colaboración de una lucha constante contra la inflación.
En la práctica México lo primero que hizo con los bancos fue que se
recapitalizaran, esto con el fin primero de que se otorgara seguridad y
confianza para los depósitos, esto ocasionaría que la inestabilidad del sector
financiero descendiera sustancialmente, pero parece ser que ocasiono factores
revertibles de consideraciones mayores, la mas determinante fue que a partir
de esa fecha los bancos no prestan dinero, es decir, que el crédito bancario
comercial se contrae, esto hace que al contraerse el crédito las empresas no
cuentan con capital que se oriente a la inversión, obviamente esto hace que la
actividad económica se relaje y que todas aquellas empresas las cuales su
utilidad es menor que los intereses resultado del capital solicitado, entren en un
espiral que mas tarde la hará salir del sector productivo.
Se supone que con esto se trataba de otorgar seguridad al sistema
bancario, pero esto no se logro, al contrario esto es claramente aceptable pues
por mas recursos que se destinen para solucionar el problema, el gran monto
de la deuda, la contracción del mercado interno y la poca acumulación de
capital debido a la minima movilidad económica son factores que la recrudecen
y agravan.
Esta forma de estabilizar a los bancos, por medio del incremento de sus
garantías afecta enormemente a la economía, ello se concentra en la idea de
no caer en insolvencia, no importando y pasando a segundo plano el
otorgamiento de créditos destinado a inversiones productivas con lo que se cae
en el llamado estrangulamiento crediticio.
A esto hay que agregarle la constante determinación de la liberalización
financiera por parte del Gobierno, el objetivo de estabilidad cambiaria, estos
factores contrarrestan enormemente las políticas de apoyo. El que no se
otorgue crédito a las empresas disminuye la inversión, la demanda de mano de
47
obra se hace negativa, el mercado interno cae y se vuelve un circulo en el que
la economía se estanca como consecuencia de que los deudores no obtienen
rentabilidad, no pueden pagar y sus deudas se elevan, crece la cartera vencida
de los bancos y se acentúa el problema de ¡liquidez e insolvencia y todo se
revierte contra el sistema bancario.
Como hemos visto el Gobierno no solo debe de cumplir en el apoyo del
sistema bancario con canalización de recursos para ayudar a la banca a salir
de la crisis, sino que con los lineamientos de política económica se debe de
consolidar a los recursos que se otorgue, de continuar con la política
económica de esta manera, el problema de las carteras vencidas continuara y
se caerá en un tobogán sin salida esto hará que los recursos destinados por el
Gobierno a la banca se eleven sustancialmente, el Gobierno reducirá gastos de
bienestar social afectando a la sociedad en su mayoría, con esto podemos
observar que pareciera ser que la política económica estuvo afectando
gravemente todos los recursos que se canalizaron. A esto hay que añadir que
el Gobierno no cuenta con finanzas muy sanas como para seguir colaborando
a remediar los problemas de la banca, desde este momento se podía
vislumbrar la enorme participación de extranjeros en la propiedad de bancos
pues era totalmente incierto que los bancos siguieran operando y enfrentando
los problemas en esa situación.
Es claro que la apertura comercial a impactado en gran medida debido y
con relación a la baja competitividad de las empresas, a esto hay que añadir el
servicio de la deuda, todo esto en su conjunto incrementa las especulaciones
negativas y el riesgo cambiario, esto hace que no se pueda flexibilizar el crédito
y disminuir la tasa de interés, cosa que haría disminuir el peso de muchas
deudas, debemos afirmar que se tenía que reordenar las decisiones en cuanto
al libre mercado, el manejo del crédito y la política fiscal para poder colaborar e
impulsar a los enormes recursos que se destinaron para tratar de revertir los
efectos o cuando menos hacerlos menos graves.
43
EL CRECIMIENTO CONSTANTE DE LOS COSTOS FISCALES.
Desde luego que para saber la gravedad de la crisis bancaria, uno de los
parámetros que podemos observar es el del costo fiscal, este costo representa
en sí mismo la socialización de todo el cúmulo de errores cometidos y que
deberemos de pagar con las contribuciones de la sociedad. Este costo se
obtiene como resultado de restarle al total de los pasivos del saneamiento
financiero el total de lo recuperado por concepto de venta de activos del
Fobaproa.
Hay que señalar que pareciera ser que mientras las economías sean
más pequeñas y limitadas, los costos son mas elevadas en estas, pues para
contrarrestar la crisis tenemos un número de alternativas mas limitadas, "el
costo para el erario ha sido mayor en aquellas economías que tienen un bajo
crecimiento, termino de intercambio adversos, altas tasas reales de interés y
elevada tasa de inf la~ión".~~
Debemos recordar, que según el Gobierno la experiencia de otros
países nos ha mostrado que de lo pronto que intervenga el Gobierno dependen
los costos futuros, aquí hay que señalar que con la rapidez que se actuó fue
negativa, pues no se pudo con tiempo hacer un análisis de instituciones
eficientes y deficientes, cosa contraria que si hubiera sucedido si se estudia
con calma la situación que guardaban todas las instituciones, se hubiera
reducido de manera sustancial los costos con los que ahora se carga.
Para fines de 1995 y dentro de los criterios generales de política
económica fue la primera vez que se dieron cifras oficiales del costo fiscal, se
dijo que el costo ascendía a 5.1 % del PIB, para febrero de 1996 era de 8.4%,
en 1997 1 1.9% en 1998 14.4% y para julio de 1999 se ubico en 20% del PIB.
Como podemos observar de lo optimista que era el Gobierno y lo que
pronosticaba para 1995 (5.1% del PIB, inclusive afirmaban que había que
restar, pues pagos que se realizaron por medio del ADE se tenia que
33 Solís Rosales Ricardo, "Del Fobaproa al IPAB, testimonio, análisis y propuestas", UAM-I y
Plaza y Valdez 2000, p. 108.
44
descontar) ni siquiera se estuvo cerca pues en tan solo 4 años creció el costo
casi 4 veces.
Aquí cabría recordar que durante I991 y 1992 (periodo de la
reprivatización del sector bancario) el Gobierno obtuvo alrededor de I I mil
millones de dólares (MMD), aquí existe una diferencia abismal si se le restan
los 65 MMD que costara el rescate de la banca.
Debemos considerar que fue un costo muy elevado el que se pago por
desregular el sistema bancario y al mismo tiempo sanear las finanzas con la
obtención de ese capital, el Gobierno tenía la firme idea de que el sistema
bancario seria mas eficiente si se otorgaba a capital privado y este se
convertiría en una trampolín que impulsaría la reactivación de la economía,
pero ni el nuevo sistema bancario fue mas eficiente, ni fue el incentivo que
necesitaba la economía ni mucho menos fue el negocio que esperaba el
Gobierno, el costo del rescate representa casi 6 veces de lo que recibió por la
reprivatización (Véase gráfica No. 6).
Gr&fica No. 6 Costo fiscal total de los programas
I gubernamentales (1995-1998).
600000 - 500000 -
E
o i 1995 1996 1997 1998
Fuente: Leopoldo Solis. 1999.
-+"FLANES'
-+- FOBAPROA
I
Planes incluye UDIL, ADE. Fobaproa y autopistas concesionadas.
LOS COSTOS FISCALES Y SU FINANCIAMIENTO.
Como mencionamos para precisar la magnitud del costo fiscal un buen
parámetro es el cálculo de sus pasivos. Hay que señalar que los costos
45
fiscales siempre son polémicos, pues que si el Gobierno solo contempla los
recursos que canaliza vía el presupuesto y no estima también los recursos de
Banxico y Nafin, dichas situaciones, solo hacen que la dimensión de los costos
se pierda. Por ello es que se torna más importante la estimación de los
pasivos, pues para los fines de los cálculos es más confiables la información de
los pasivos, siendo el saneamiento el más alto de los pasivos directos con
293,800 millones de pesos (Véase gráfica No. 7). Por contraparte en la
medida de que los activos con que cuenta Fobaproa sean recuperados la
disminución del costo fiscal sé vera favorecida, pero ante escenarios negativos
con incrementos elevados de tasas de interés, volatilidad en los precios del
petróleo (factor determinante del nivel de divisas) y las constantes presiones
que sufre la moneda en su tipo de cambio, solo crearan condiciones
desfavorables para la recuperación y la valorización de los activos del
Fobaproa. Ante estos constantes escenarios y con pérdida de valor de los
activos, el costo fiscal se ve plenamente incrementado, pues “el valor de la
deuda crece en mayor proporción que el valor de los activos”34 que se
adquirieron, estos activos fueron valuados muy por encima de lo real y así
vendidos al fondo, se calcula que en promedio solo el 30% será posible que se
recupere el restante es cartera que opera bajo estatutos pésimos.
Grefica No. 7 La distribuci6n de los pasivos directos del FOMPROA (Junio de 1999).
300000
250000
50000
O I Fuente: Ricardo Solís Rosales, (2000).
Como mencionamos anteriormente, el tiempo ocasiono el grave
problema de no poder revisar la situación de la cartera, si el tiempo lo hubiera
34 Huerta Gonzales Arturo, “El debate del fobaproa, orígenes y consecuencias del rescate
bancario”, Diana 1998, p.93.
46
permitido y se hubiera revisado la cartera, el Gobierno se hubiera podido dar
cuenta de su situación y si bien es cierto de todas formas hubiera tenido que
canalizar recursos, también es cierto que la gran brecha que se abrió con la
desvalorización de activos por el entorno económico lo hubieran podido
descargar a los banqueros, que dependiendo de su falta de supervisión fue la
magnitud de sus problemas de capital.
Desde luego sabemos que los costos de este tipo de problemas para la
economía son un lastre, con el que deben cargar a lo largo de varias décadas,
y México no es la excepción, pero lo que esta tratando de hacer es aligerar la
gran carga para no verse gravemente presionado para futuros años y presionar
de manera excesiva sus finanzas, por enunciar solo algunos tenemos:
0 Para 1995 todo el superávit alcanzado (aproximadamente unos 15 mil
millones de pesos) se destino para cubrir el ADE y otros programas
adicionales. Este esfuerzo por un lado cubrió el capital y estatizo
intereses que pudieron ser generados, en total el costo se redujo en 25
mil 120 millones de pesos.
0 En 1996 se da otra sensible disminución de cerca de 24 mil 383 millones
de pesos. El Banxico canalizo su remanente de operación de 20 mil
millones de pesos y con ello canceló pasivos del Fobaproa.
De manera adicional el Gobierno canalizo a Fobaproa recursos por
cerca de 18 mil 700 millones de pesos, por concepto de prestamos
contraídos con el banco mundial y el interamericano de desarrollo.
Hay que añadir que además, el Gobierno ha canalizado alrededor de 3
mil 67 millones de pesos, recursos para cumplir simplemente los costos
derivados de diversos programas de apoyo principalmente orientados a apoyar
a los deudores.
Hay que aclarar que después de calcular los pasivos, activos,
reducciones que se hayan hecho y finalmente valorizar el costo fiscal, canalizar
recursos y disminuir la deuda no significa la solución al problema, pues el
inconveniente es de tipo estructural, pues como he dicho si se continua con
47
esta política económica, la economía continuara en escenarios inciertos,
indudablemente los costos fiscales seguirán creciendo, los niveles de cartera
vencida se incrementaran y la inestabilidad financiera proseguida en detrimento
de todos los sectores productivos y economía en general.
El SUPUESTO NULO IMPACTO INFLACIONARIO.
La estrategia implementada por el Gobierno por la no emisión de oferta
monetaria y a cambio la ubicación de documentos de deuda, obedece a un
objetivo fundamental, el no impactar de manera directa los niveles
inflacionarios a lo largo del periodo en que se cubra la deuda. El Gobierno ha
tratado de neutralizar los costos generados por los apoyos orientados para el
fortalecimiento del sector bancario, por medio de otorgar inicialmente la
diferencia entre cetes e inflación más 2 puntos.
El objetivo principal del Gobierno por mantener tasas bajas de inflación
obedece a que al crear un escenario macroeconómico positivo atraería el
capital de los inversionistas, que en buena medida es necesario para la
economía, por el contrario el crear niveles altos de inflación produciría
expectativas devaluatorias nada atractivas para los inversionistas.
Esto pareciera ser adecuado, el problema es que esta solución
desemboca con algunos inconvenientes mas graves, el primero es que al
contraer la emisión monetaria disminuyen los márgenes de liquidez, esto a su
vez agrava uno de los problemas fundamentales, el de la cartera vencida, otro
inconveniente es que el tener tasas de interés altas hace que los montos
anuales por concepto de pago de deuda se hagan cada vez mas elevados,
esto ocasionara efectos en la mayor canalización de recursos que repercutirán
en constantes déficit fiscales, el Gobierno no tendrá otra alternativa mas que
hacer reforma fiscal, aumentar las cuotas de sus bienes y servicios y finalmente
los precios, ocasionando a su vez la reducción de recursos necesarios para la
sociedad, para poder captar mayores niveles de recursos, esto ocasionaría que
nuevamente se tuviera un impacto inflacionario,
48
Si el Gobierno trata de recurrir al crédito para poder cubrir los elevados
niveles de deuda, eleva la tasa de interés y afecta nuevamente las carteras
vencidas. Si por el contrario trata de solucionarlo disminuyendo el gasto
publico, reduciría la actividad productiva, esto reduciría la oferta de productos y
los precios se elevarían e inevitablemente se caería en inflación.
Los niveles de deuda interna con Fobaproa o sin su costo son totalmente
indicadores distintos, pues “fue ligeramente inferior a los 50 mil MDD
(excluyendo al Fobaproa) en 1998, sin embargo, si se incluye este fondo
bancario, casi llego a los 100 mil MDD”35
EL COMPORTAMIENTO DE LOS NIVELES DE CATERA VENCIDA.
Como hemos visto el problema de la crisis bancaria no se soluciona
canalizando recursos en gran medida por parte del Gobierno, sino
consolidándolos con un escenario macroeconómico propicio y con una política
económica viable.
Los niveles de cartera vencida parecen no verse favorecidos por las
medidas de apoyo gubernamental, pues las altas tasas de interés, la situación
económica que prevalece y de la que no se ha podido salir, como
consecuencia del estrangulamiento del crédito bancario, la disminución de la
productividad, incremento de los niveles de desempleo, son factores que hacen
cada vez mas difícil de pagar las deudas. Esto crea un circulo nocivo, los
bancos con el afán de protegerse y ante el escenario económico, incrementan
sus niveles de recursos para posibles inconvenientes, no otorgan créditos a las
empresas para inversión ocasionando que la economía se relaje y como
consecuencia resulta que es cada vez mas difícil de pagar la deuda. Hay que
señalar que los niveles de cartera vencida se venían gestando desde unos
cuantos años atrás y se disparó con la crisis de 1995.
35 Tepach Marcial Reyes, “Análisis de la crisis bancaria en México” Cámara de Diputados, 1999, p. 17.
49
La cartera vencida total de 1990 a 1994 solo creció 6%, en 1990 se
ubico en 2% paso a 1991 a 5% en 1992 6%, 1993 y 1994 se ubicó en 8%, en
1995 se dispara hasta el 19%, en 1996 31 % y en 1997 a pesar de los
programas se ubica en 42%. (Véase gráfica No.8).
I Grhfica No. 8 Cartera Vencida Incluyendo la vendida al Fobaproa, como porcentaje del total de Cartera (1990-1997).
Fuente: Arturo Huerta Gonzhlez, 1998.
"e C. Vencida
+ C. V. Vendida al Fobaproa
"La Cartera Vencida Total incluye el porcentaje de Cartera Vencida y la Cartera vendida al Fobaproa.
Con esto podemos observar que en cuanto a los niveles de cartera
vencida los programas no han sido eficientes pues además de los recursos
canalizados se tienen que apuntalar las medidas con una política económica
viable, reordenamiento de la liberalización y regulación financiera
principalmente y una reorganización económica en su conjunto que colabore en
la solución de todos los problemas generados por la crisis bancaria y uno de
los principales como son las carteras vencidas.
50
CONCLUSIONES.
Hemos podido notar claramente que las causas de la Crisis Económica
fueron principalmente: La precipitada apertura comercial; Ante el escenario de
proteccionismo en el que operaban antes de la liberalización del mercado, las
industrias se desenvolvieron con costos elevados, baja productividad, inadecuado
manejo de créditos todo ello causa de la nula competencia. Pero con la
precipitada apertura comercial de mercado no se dio tiempo de que las empresas
de muchas industrias no tomaran precauciones debidas y la competencia termino
pulverizando a tan frágiles productores. La sobrevaluación del peso, donde se
utilizo la banda de flotación jugo un papel determinante en los niveles de la
Cuenta Corriente, pues al encontrarse sobrevaluado encarecía nuestras
exportaciones y fomentaba el consumo de las importaciones. Esto ocasiono que
los niveles de déficit en Cuenta Corriente se hicieran cada vez más negativos
resultado principalmente de los bajos niveles de exportaciones, el Gobierno
soluciono financiando con el superávit de la Cuenta de Capital, que año con año
se fue incrementando hasta la debacle apartir de 1994. Este hecho de financiar
decifit de una cuenta con superávit de la otra no es malo, pero si cuando se
vuelven niveles muy elevados e incontrolables y además el superávit es artificial,
como el caso de México. La Cuenta de Capital soportaba todo su superávit en la
inversión extranjera de Cartera, donde sus niveles de crecimiento eran
impresionantes resultado de las recesiones de algunos países industrializados
(incluyendo a nuestro principal socio comercial E.U.), siendo atraídos por tasas de
interés más altas y por un escenario positivo en ese momento.
AI salir los países industrializados de sus inconvenientes económicos,
necesitaban capital para financiar su aparato productivo, sus respectivas tasas de
interés se recuperan, el escenario de la economía mexicana cambia y los capitales nuevamente se sitúan en lugares de mayor rentabilidad y seguros.
México que poseía un déficit ahora tenía dos el de las cuentas corrientes y de
Capital, teniendo inevitablemente que recurrir a reservas insuficientes y el
51
Gobierno no tuvo otra que abandonar la política cambiaria siendo el fin la
devaluación.
Por otro lado las causas de la Crisis bancaria fueron totalmente otras, y se
venían arrastrando por varios años y podemos decir que su principal causa fue el
cambio de estructura de 1976, que fue el cambio de una banca especializada a
una múltiple, ello contrajo derechos pero también obligaciones, como demanda de
mayor numero de sucursales y gente capaz que las direccionara. La primera no
era muy compleja, pero con capital se solucionaba, la segunda además de capital
se necesitaba capacitar a la gente que seria responsable, pero el tiempo no lo
permitió, pues para ser gerente de una sucursal se necesitaban en promedio 10
años, demasiado tiempo para cumplir la demanda de extensión de sucursales.
Esto ocasiono que en esos puestos se ubicara gente incompetente y con
desconocimiento en programas de crédito, este fue el origen de uno de los puntos
medulares de la Crisis Bancaria, las Carteras Vencidas.
Otros puntos importantes de la Crisis Bancaria hay que clasificarlos como
antecesores, como la nacionalización de la banca en 1982, este hecho hizo que
se creara un sector ineficiente, pues en este periodo se da salida a un
impresionante numero de empleados de calidad, además de que el sector
pareciera que solo estaba al servicio del estado hasta su reprivatización (1991-
1992). Para ese entonces los compradores pensaban que era un sector
saludable, por el cual pagaron un costo muy elevado, por encima de lo real, con
ello los inversionistas se vieron obligados a recuperar rápidamente su inversión
por medio de altos costos por dinero prestado y recuperarlo a corto plazo.
Y finalmente el punto que enciende la mecha es el de los niveles de
Cartera Vencida respecto a la Cartera Total, este fue resultado de que al inicio del
sexenio la actividad económica era alentadora, esto estimulo a empresarios y a la
sociedad en general a demandar mayor numero de créditos, pero poco después la
tasa de interés seguía creciendo y la productividad no lo hacia en los mismos
52
niveles, por lo que llegó el momento de que ni los mismo niveles de la renta de
créditos se podía cubrir, este fue el inicio de la descapitalización y crisis de los
bancos.
El Gobierno tuvo dos alternativas estatizar la banca o reestablecerla, se
decidió por la segunda, por medio de la implantación de programas de apoyo a
bancos y deudores. Para los bancos fueron: el reordenamiento de las medidas
precautorias, créditos en moneda extranjera, el PROCAPTE y la intervención en el
manejo gerencial. Estos programas básicamente trataron de capitalizar a los
bancos, reorganizarlos estructuralmente, ocasionando la estrangulación del
crédito.
Lo que corresponde a deudores, los programas implementados fueron: las
UDl’s, el ADE y el apoyo a concesionarios de carreteras. Los dos primeros UDl’s
(incluye beneficios adicionales a deudores de vivienda) y ADE, eran programas
orientados a tratar de aligerar los intereses y con ello los niveles de Cartera
Vencida básicamente. El tercero, el de la concesión de carreteras, fue distinto y
represento un buen negocio para los concesionarios.
Estos programas tuvieron efectos, algunos de ellos no muy positivos, uno
fue, el hecho de que la misma política económica no ha permitido que los
programas tengan beneficios plenos, pues se continúa con la misma política de
liberalización financiera, la contracción del crédito, etc. Y esto hace que los niveles
de cartera vencida no se reduzcan y no se salga plenamente de los problemas de
la banca.
Los costos fiscales siguen y seguirán creciendo producto de un mal
escenario económico, que ocasiona un mal mercado para vender pasivos del
Fobaproa y reducir su costo, además hay que tomar en cuenta los incrementos de
deuda producto de la recapitalización de los grandes intereses.
53
El nulo impacto inflacionario que no se tuvo en un principio al no expandir la
oferta monetaria expidiendo documentos de deuda, tarde que temprano se llegara
a éI, por principio elemental de falta de liquidez que finalmente hará que los
niveles de Cartera Vencida no disminuyan al contrario se eleven y empeore el
Sector Bancario y la economía en su conjunto.
Finalmente es claro que las Causas de la Crisis Económica en ningún
momento fueron las mismas que las de la Crisis Bancaria, también cierto que
existe relación estrecha de unas con otras y que la económica acelero y agravo a
la bancaria.
Debemos entender que los programas se orientaron a los dos sectores mas
afectados; bancos y deudores. Pero que finalmente el objetivo que se perseguía
era el mismo, al ayudar a deudores se ayudaba a bancos y viceversa, todo ello
con el fin de sanear el sector y darle vitalidad a la economía.
Y por ultimo que los programas no han sido eficientes pues los costos del
rescate año con año se incrementan, los activos cada vez valen menos y la
Cartera Vencida sigue creciendo, esto como consecuencia de la política
económica y del escenario económico en su conjunto, eliminan los beneficios que
se pudieran obtener por la canalización de recursos del Gobierno al Sector
Bancario.
54
. .
' ' ANEXO ESTADISTICO
I CUADRO No.1 I
PERIODO 1988-1994. (EN MILLONES DE DóLARES).
Cuenta 1994 1993 1992 1991 1990 1989 1988
Corriente (A) -2520 -29662 -23399.2 -24438.5 -15039.7 -71 13.9. -6050.6
de (B) 14584.2 32582.2 26576 24940. 81 63.6 3037.3 -1448.4 Errores y
Omisiones -331 3.6 -3142.4 -960.8 ' -1 763.1 31 75.6 3408.9 -2764.5,
SALDO (A+B)
Fuente: Realizado con datos de Ayala Perez J. Ernesto, "MtSxico: La Política Econdmica y la Crisis de 1994", Denarius
-1 5077.8: 91 83 21 37.5 9900.3 1049.7 -3013.3 -3968.4
No.1, UAM-I 2000, p.30.
Fuente: Realizado con datos de Ayala Perez J. Ernesto, "México: La Política Económica y la Crisis de 1994". Denarius No.1, UAM-I 2000. p. 32.
CUADRO No.3 COMPORTAMIENTO DE LOS NIVELES DE RESERVAS INTERNACIONALES PARA
1994. (EN MILES DE MILLONES DE DóLARES). Enero 1 Febrero I Marzo IAbril I Mayo IJunio
26.841 29.551 26.141 17.871 17.62 I 16.69
~~
Reservas Internacionales Julio IAgosto ISeptiembre loctubre INoviembre IDiciembre
16.91 17.261 16.561 17.85 I 15.26 I 6.1 5
Fuente: Realizado con datos de Nora Lusting en Solís Leopoldo, 'Crisis económico-financiera 1994-7995", Fondo de Cultura Economica 1996. p.198.
CUADRO No.4
COMPORTAMIENTO DE LOS NIVELES DE CARTERA VENCIDA CON RESPECTO A LA TOTAL
(EN MILLONES DE PESOS). PARA EL PERIODO 1982-1994.
Total Vencida
1992 I 339589.91 2 1 758 1993 37951 6.9 I 31 982.6 1994 I 607933.41 548 1 5 1995 471 642.81 87953.5
Fuente: Realizado con datos de Jose Luis Calva en Eugenia Correa y Alicia Girón (compiladoras), "Crisis bancaria y carteras vencidas", UAM-I y el IlEC 1997, p.23.
CUADRO No. 5 I MONTOS TOTALES DE LOS CREDITOS REESTRUCTURADOS EN UDl's PARA EL 1
Fuente: Realizado con datos de Solís Leopoldo, "Fobaproa y las recientes reformas financieras", Instituto de Investigación Económica y Social Lucas Alaman A.C. 1999, p. 58.
I CUADRONo.6 ¡ COSTOS TOTALES FISCALES DE LOS
PROGRAMAS DE APOYO IMPLEMENTADOS POR EL GOBIERNO PARA EL PERIODO 1995-1998. (EN
MILLONES DE PESOS) I PLANES* I FOBAPROA
1995 83900 39400 1996
2647013 379800 1997 109500 161 500
~~~ ~~ ~~ ~ . - - - " - - -
Fuente: Realizado con datos de Solís Leopoldo, "Fobaproa y /as recientes reformas financieras", lnstitutode Investigación
Económica y Social Lucas Alaman A.C. 1999. p. 58.
CUADRO No.7
DlSTRlBUClÓN DEL TOTAL DE LOS PASIVOS DIRECTOS DEL FOBAPROA A JUNIO DE 1999.
(EN MILLONES DE PESOS)
PASIVOS DIRECTOS
BANCO DE MÉXICO 60,600
SANEAMIENTO 29,3800
PROGRAMA DE DACIÓN EN 14 ,400 PAGO
PROGRAMA DE APOYO A DEUDORES
17,200
TOTAL DE PASIVOS DIRECTOS
616,800
Fuente: Realizado con datos de Delgadillo Camllo Mano en Solis Rosales Ricardo, "Del Fobaproa al PAS, teStirtIOni0,
antilisis ypropuestas", UAM-I y Plaza y Valdez 2000, p. 114.
CUADRO No.8 CARTERA VENCIDA TOTAL, INCLUYENDO LA VENDIDA AL FOBAPROA Cob
RESPECTO AL A CARTERA TOTAL PARA EL PERIODO 1990-1997. (COMO PORCENTAJE DE LA CARTERA TOTAL).
CARTERA DE
1997 1996 1995 1994 1993 1992 1991 1990
Vencida 12 7 8 8 8 6 5 2
Vencida Vendida al O Fobaproa
30 24 11 O O O O
Vencida Total 42 31 19 8 8 6 5 2
Fuente: Realizado con datos de Huerta González Arturo, "El debate del FOBAPROA. orígenes y consecuencias del rescate bancario", Diana 1998, p. 104.
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