6.5. Sistema Financiero Mexicano

8/13/2019 6.5. Sistema Financiero Mexicano

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2.1.- ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO.

Es el conjunto de entidades integradas por instituciones financieras que tienen

por objeto:

El otorgamiento de crditos o financiamientos a los diferentes sectores de

nuestra economa y la captacin de recursos en forma profesional. Bajo la supervisin y

vigilancia de las autoridades del sistema y bajo un marco jurdico establecido.

El sistema financiero mexicano se podra decir que es un todo, es el conjunto de

organismos institucionales, dependencias que administran, captan, regulan, norman y

dirigen la inversin y el ahorro del pas.

El sistema financiero mexicano sta integrado por instituciones reguladoras o

normativas, entidades operativas (Intermediarios Financieros, Grupos Financieros e

Inversionistas) y entidades de apoyo; adems de las normas y mecanismos que hacen

posible el intercambio de ttulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e

intermediarios y aprobados por la Bolsa Mexicana de Valores. (Operacin del Mercado

de Valores en Mxico, AMIB, 2000, Mxico).

2.1.1.- Entidades Reguladoras o Normativas.

La SHCP, Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, es la entidad normativa y

reguladora de mayor jerarqua que se vale de los organismos descentralizados para

regular y supervisar el Sistema Financiero Mexicano. Dichos organismos son CNBV

(Comisin Nacional Bancaria y de Valores), CNSF (Comisin Nacional de Seguros y

Fianzas), CONSAR (Comisin Nacional de los Sistemas de Ahorro para el Retiro),

existiendo un organismo dedicado a la proteccin y defensa del usuario del sistemafinanciero, que es la CONDUSEF.

El Banco de Mxico BANXICO, es otra entidad reguladora pero es autnomo

de las dependencias del poder ejecutivo federal, la Secretara de Economa SE y la

Secretara de Relaciones Exteriores SER, las cuales norman la participacin de

entidades extranjeras en el Mercado Financiero Mexicano. (Operacin del Mercado de

Valores en Mxico, AMIB, 2000, Mxico).


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La Misin de la SHCP es proponer, dirigir y controlar la poltica econmica del

Gobierno Federal en materia financiera, fiscal, de gasto, de ingresos y deuda pblica, as

como de estadsticas, geografa e informacin, con el propsito de consolidar un pas

con crecimiento econmico de calidad, equitativo y sostenido, que fortalezca el

bienestar de los mexicanos.

2.1.1.2.- Banco de Mxico.

Se encarga de la emisin de instrumentos crediticios y la regulacin monetaria

gubernamental, la fijacin de criterios generales a que deben sujetarse los participantes

en el mercado de dinero. El Banco de Mxico es el banco central del estado mexicano,

constitucionalmente autnomo en sus funciones y administracin, cuya finalidad es

proveer a la economa del pas de moneda nacional. En el desempeo de esta

encomienda tiene como objetivo prioritario procurar la estabilidad del poder adquisitivo

de dicha moneda. Adicionalmente, le corresponde promover el sano desarrollo del

sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pago.

2.1.1.3.- Comisin Nacional Bancaria y de Valores.

Es una dependencia creada por decreto presidencial de acuerdo con lo

establecido por la ley del Mercado de Valores, as mismo es una dependencia

descentralizada de la SHCP Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, se cre con el

objeto de regular y controlar la banca e intermediarios financieros en el cumplimiento

de las disposiciones legales, as como de mantener el registro nacional de valores

intermediarios. Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV): responsable de la

supervisin y regulacin de las entidades financieras y de las personas fsicas, y dems

personas morales cuando realicen actividades previstas en las leyes relativas al sistema

financiero, cuyo fin es proteger los intereses del pblico.(www.cnbv.gob.mx/recursos/GlosarioC.htm).

2.1.2 Entidades Operativas.

Estas entidades son las encargadas de fungir como intermediarios que ponen en

contacto a oferentes y demandantes de recursos monetarios, al tiempo que promueven y

permiten la intermediacin de los instrumentos financieros, actualmente en Mxico

existen los siguientes tipos de intermediarios Financieros:
http://www.cnbv.gob.mx/recursos/GlosarioC.htmhttp://www.cnbv.gob.mx/recursos/GlosarioC.htm


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Almacenes Generales de Depsito Arrendadoras Financieras Casa de Bolsa Casa de Cambio Empresas de Factoraje Especialistas Burstiles Instituciones de Banca de Desarrollo Instituciones de Banca Mltiple Sociedades de Ahorro y Prstamo sustituidas por Financieras

Populares

Sociedades de Inversin Sociedades de Inversin de objeto limitado Uniones de Crdito Afores Siefores

Aunque no son propiamente intermediarios financieros, tambin se consideran

dentro del Conjunto de Entidades Financieras a las Aseguradoras, a las Afianzadoras y a

las Sociedades Controladoras de Grupos Financieros. Todas y cada una requiere de la

autorizacin expresa de la SHCP para su constitucin, excepto las Uniones de Crdito

que la requieren de la CNBV.

2.1.2.1.- Casa de Bolsa

Son Sociedades Annimas de Capital Variable que estn autorizadas por la

SHCP; regidas por la Ley de Mercado de Valores LMV y por la CNBV y estn

inscritas por el RNV Registro Nacional de Valores para efectuar operaciones de

corredura e intermediacin. Intermediarios autorizados para realizarintermediacin en el mercado burstil. Se ocupan de las siguientes funciones:

realizar operaciones de compraventa de valores; brindar asesora a las empresas

en la colocacin de valores y a los inversionistas en la constitucin de sus

carteras; recibir fondos por concepto de operaciones con valores, y realizar

transacciones con valores a travs de los sistemas electrnicos de la BMV, por

medio de sus operadores. (www.cnbv.gob.mx/recursos/GlosarioC.htm)

2.1.2.2.- Banco
http://www.cnbv.gob.mx/recursos/GlosarioC.htmhttp://www.cnbv.gob.mx/recursos/GlosarioC.htm


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Los Bancos son sociedades annimas de capital fijo con autorizacin del

Gobierno Federal y que tiene por objeto la prestacin de servicios como de banca y de

crdito. Los Bancos estn regulados por la Ley de Instituciones de Crdito y

supervisadas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y el Banco de Mxico;

institucin que realiza operaciones de banca, es decir es prestatario y prestamista de

crdito; recibe y concentra en forma de depsitos los capitales captados para ponerlos a

disposicin de quienes puedan hacerlos fructificar.

(www.cnbv.gob.mx/recursos/GlosarioB.htm)

2.1.2.3.- Bolsa Mexicana de Valores

La Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. es una institucin privada, que

opera por concesin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con apego a la Ley

del Mercado de Valores. Derivado del seguimiento de las tendencias mundiales y del

cambio en la legislacin, la BMV ya empez su proceso de desmutualizacin, pero

hasta la fecha sus accionistas son casas de bolsa autorizadas, las cuales poseen una

accin cada una. (http://www.bmv.com.mx/)

La Bolsa Mexicana de Valores es el ncleo operativo de este mercado, es un

organismo privado que provee servicios necesarios e instalaciones para la transaccin,compensacin, y liquidacin de valores; controla y administra las operaciones y difunde

la informacin correspondiente, adems verifica que los intermediarios y emisoras se

ajusten a las normas vigentes y las sanas prcticas del mercado. Las bolsas de valores

de todo el mundo son instituciones que las sociedades establecen en su propio beneficio.

A ellas acuden los inversionistascomo una opcin para tratar de proteger y acrecentar

su ahorro financiero, aportando los recursos que a su vez permiten; tanto a las empresas

como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo, que generanempleos y riqueza. (http://www.bmv.com.mx/). Las bolsas de valores son mercados

organizados que contribuyen a que esta canalizacin de financiamiento se realice de

manera libre, eficiente, competitiva, equitativa y transparente, atendiendo a ciertas

reglas acordadas previamente por todos los participantes en el mercado.

En este sentido, la BMV ha fomentado el desarrollo de Mxico, ya que, junto a

las instituciones del sector financiero, ha contribuido a canalizar el ahorro hacia la

inversin productiva, fuente del crecimiento y del empleo en el pas.
http://www.google.com/url?sa=X&start=3&oi=define&ei=JrAFRvbOE6OajgGJ85TbDg&sig2=G9IyGozXBUhB5ZGHfbvluA&q=http://www.cnbv.gob.mx/recursos/GlosarioB.htm&usg=__6T9gVoHcKmpa-qnHfpqs88ypZMI=http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_glosario_bursatil#desmutualizacionhttp://www.bmv.com.mx/http://www.bmv.com.mx/http://www.bmv.com.mx/http://www.bmv.com.mx/http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_glosario_bursatil#desmutualizacionhttp://www.google.com/url?sa=X&start=3&oi=define&ei=JrAFRvbOE6OajgGJ85TbDg&sig2=G9IyGozXBUhB5ZGHfbvluA&q=http://www.cnbv.gob.mx/recursos/GlosarioB.htm&usg=__6T9gVoHcKmpa-qnHfpqs88ypZMI=


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2.1.2.4.- Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles.

Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles, A. C. Organizacin

establecida en 1980 para promover el desarrollo firme y sano de la actividad de

intermediacin en el mercado mexicano de valores. Actualmente la integran 27 Casas

de bolsa, 34 Operadoras de Sociedades de Inversin y 3 Casas de Corretaje de Dinero.

Es una institucin que representa a sus asociados y coordina sus recursos tecno-

profesionales en comits destinados a dar asesora y contribuir al desarrollo del

Mercado de Valores. (http://www.amib.com.mx/0020_f2.asp?estado=0).

2.1.2.5.- Academia Mexicana de Derecho Financiero y Burstil

Organizacin establecida en 1979 para el anlisis, estudio y difusin de la

legislacin aplicable o relacionada con el Mercado de Valores en Mxico.

(http://www.amib.com.mx/0020_f2.asp?estado=0)

2.1.3.- Marco Jurdico.

Es el conjunto de leyes, normas y principios jurdicos que regulan la oferta

pblica de valores, la intermediacin en el mercado, las actividades de las personas que

en l intervienen, el registro nacional de valores, y las autoridades y servicios en materia

de mercado de valores.

2.1.3.1.- Ley del Mercado de Valores

Esta ley es la encargada de regular la oferta pblica de valores, las actividades de

las personas que invierten, la intermediacin de los valores en el mercado, el Registro

Nacional de Valores e Intermediarios y a las autoridades y servicios en materia del

mercado de valores.

2.1.3.2.- Ley de Sociedades de Inversin.

Regula la intermediacin de las acciones de las sociedades de inversin en el

Mercado de Valores as mismo su organizacin y funcionamiento y a las autoridades y

servicios correspondientes.

2.2.- EMISORES DE VALORES.
http://www.amib.com.mx/0020_f2.asp?estado=0http://www.amib.com.mx/0020_f2.asp?estado=0http://www.amib.com.mx/0020_f2.asp?estado=0http://www.amib.com.mx/0020_f2.asp?estado=0


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Los emisores de valores pueden ser privados o pblicos; los emisores privados

estn representados por empresas y bancos constituidos como sociedades annimas. Los

emisores pblicos estn representados por el Gobierno Federal y los Gobiernos

Estatales. Estos emisores tienen que ser empresas que satisfagan los requisitos y

disposiciones correspondientes.

2.3.- LOS INVERSIONISTAS.

Los inversionistas podrn ser personas fsicas, personas morales e

institucionales.

Personas Fsicas: Es el sujeto jurdico individual; es cuando el hombre tiene derechos y

obligaciones. La personalidad jurdica de las personas fsicas se adquiere por el

nacimiento y se pierde por la muerte.

Persona Moral: Son asociaciones, sociedades y corporaciones que tienen personalidad

jurdica distinta a la de sus integrantes, obran y se obligan por medio de los rganos que

las representan: se rigen por las leyes correspondientes, por su escritura constitutiva y

sus estatutos.

Institucionales: Se entender a las instituciones de Seguros y Fianzas; a las sociedades

de inversin, a los fondos de pensiones y jubilaciones y a los dems inversionistas

institucionales que la SHCP autorice. (Programa de Certificacin para Asesor en

Estrategias de Inversin, Instituto de Capacitacin Especializada, 2003, Mxico)

2.4 QU ES UN FONDO DE INVERSIN?

Son sociedades mercantiles que renen a un gran grupo de inversionistas, los

cuales al participar en la misma se convierten en accionistas. El dinero de estosaccionistas es invertido en un portafolio con caractersticas bien definidas, diversificado

en instrumentos de los diferentes mercados financieros y que busca optimizar los

recursos con los que cuenta.

Un fondo de inversin es una empresa que capta el ahorro de muchos

pequeos, medianos y grandes inversionistas y se dedica a invertir esos recursos

obteniendo los mejores rendimientos posibles dentro de su estrategia particular y su

horizonte de inversin. Al reunir una gran cantidad de inversionistas las sociedades deinversin canalizan montos considerables de recursos a los mercados financieros, con lo


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que tienen la oportunidad de negociar tasas de rendimiento que los ahorradores

individuales no podran tener, principalmente en lo que se refiere al mercado de deuda y

cobertura.

Los fondos son, antes que nada, alternativas seguras y rentables. Seguras por que

su operacin es supervisada por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y

bajo regulacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Publico (SHCP). Rentables por

que su diversificacin y acceso que tiene a instrumentos de inversin que no son

accesibles para inversionistas pequeos o medianos.

Los montos requeridos para poder invertir son muy accesibles en algunos casos

desde $1000 pesos o menos, pero en general puede ser de $10 mil o $20 mil pesos.

2.5 BREVE HISOTORIA DE LOS FONDOS DE INVERSIN EN EL MUNDO.

Los fondos de Inversin surgen a mediados del siglo XVIII en Holanda como

mecanismos de ahorro gracias a las llamadas Administratic Kantooren, entidades que

administraban los depsitos de personas que invertan con la finalidad de obtener

beneficios, ya que los inversionistas reciban certificados especiales que los acreditabancon derecho a percibir cualquier rendimiento obtenido por el fondo.

Otras fuentes aseguran que el precursor de los fondos actuales de inversin

fueron los "fideicomisos de inversin" creados en Blgica por Guillermo I en 1822,

organismos que diversificaban sus inversiones a diferencia de los creados en Holanda.

Posteriormente aparecen en Gran Bretaa la London Financial Association y la

International Financial Society. En 1873, en Escocia aparece la Scottish American

Investment Trust y en 1924 surgen en Estados Unidos formas perfeccionadas defondos, como las de tipo abierto (patrimonio variable y liquidez inmediata de sus

unidades).

En Latinoamrica los fondos o sociedades de inversin irrumpieron hasta 1956

en Argentina, Brasil, Colombia, Chile, Mxico y Venezuela. En la actualidad funcionan

fondos de inversin en casi toda Europa Occidental, Gran Bretaa, Francia,

Luxemburgo, Austria, Suecia, Portugal, Noruega, Blgica, Alemania, Dinamarca entre

otros.


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2.6 LOS FONDOS DE INEVERSIN EN MXICO.

2.6.1 La cultura de inversin en Mxico.

La cultura de los fondos de inversin, por lo menos en Mxico, es reciente: no

pasa de dos dcadas. stos surgen ante la necesidad que tiene el inversionista tradicional

de nuestro pas de obtener mayores rendimientos que los aportados por los plazos fijos

bancarios. Desde la apertura de la Banca mexicana en la dcada de los 80 del siglo XX,

y con el desarrollo del mercado burstil, los inversionistas nacionales que ya tenan la

experiencia de invertir en fondos comunes en el extranjero recibieron con agrado la

noticia de la Banca sobre la creacin de instrumentos crediticios que les aseguraran

rendimientos por encima de los clsicos pagars.

Hoy en da, en los fondos de inversin ya no slo participa la Banca, sino otros

intermediarios financieros que le dan al mercado y, por supuesto, a los inversionistas la

posibilidad de acceder a numerosas y atractivas opciones.

La globalizacin de los mercados financieros y el crecimiento de la economa

mundial han contribuido al desarrollo de nuevas oportunidades de inversin en el

mundo financiero. Las inversiones en renta fija tradicional son cada vez menos

rentables, por los que el inversionista tiene que buscar opciones de inversin ms

rentables para hacer crecer su patrimonio. En Mxico, la industria de fondos de

inversin est en continuo crecimiento, gracias a diversos factores que hacen de estos

tipos de instrumentos una opcin con muchas ventajas a la hora de invertir nuestro

patrimonio.

Para tener una economa familiar estable es importante ahorrar e ir formando un

capital, pero no basta con eso. Como nuestros ahorros pierden su poder adquisitivo con

el tiempo y la inflacin, hay que protegerlos invirtiendo en productos que nos otorguenun rendimiento por encima de la inflacin. Una forma para lograrlo son las sociedades o

fondos de inversin, ya que captan, invierten y administran el dinero de pequeos,

medianos y grandes ahorradores con la ventaja de que un grupo de expertos invierte los

recursos en diferentes instrumentos financieros que forma lo que se llama un portafolio

de inversin a la medida de cada persona, de acuerdo con su perfil, necesidad de

liquidez, capacidad de ahorrar y metas a alcanzar.


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La mayora de las personas carecen de los conocimientos para decidir en dnde

invertir su dinero para obtener un mayor rendimiento, sin embargo, una buena opcin

son los Fondos de Inversin.

2.6.2 El riesgo en las inversiones.

Cualquier inversin que hagamos lleva inmersamente un tipo de riesgo, sin

embargo, en los fondos de inversin gracias a que se puede diversificar el dinero en

diferentes instrumentos de inversin puede reducirse el riesgo de que la inversin en

fondos de inversin resulte un fracaso, as mismo hay que tomar en cuenta que las

personas que renen el dinero de muchas personas son expertos en el tema y por lo

regular tratarn de invertir en una forma adecuada para obtener los rendimientos que alprincipio ofrecen.

Hay que prevenir riesgos si quieres obtener ms rendimiento en tu dinero;

debers arriesgarte, as obtendrs ganancias. Es como una carrera de auto: uno puede

apostar por el coche que corre ms rpido y otro prefiere el que tiene mayor estabilidad

en las curvas (Mancera, expansin 2006).

Por otra parte, todos los instrumentos de inversin tienen sus riesgos. Segn

Mancera: Mientras exista mucha volatilidad y fluctuacin en las tasa de inters,

recomiendo mantenerse en inversiones de corto plazo que sean de alta calidez, explica

Degaray, muchos quieren que su dinero trabaje; slo esta es la idea que deben de tener

las personas que quieran invertir su dinero en vez de tenerlo en el banco en una cuenta

de ahorro.1

2.6.3. Riesgo por Variacin en la Tasa de Inflacin con Respecto a las Tasas

Nominales de Inters.

El valor de los instrumentos cuyo rendimiento se encuentra con referencia al

INPC puede variar de manera positiva o negativa con relacin al diferencial que existe

entre la tasa de inflacin ms el rendimiento asociado a estos instrumentos y las tasas

nominales de inters prevalecientes en el mercado. En la medida en que la tasa de

inflacin tienda a ser mayor que las tasas nominales de inters, estos instrumentos

1Juan Carlos Pelayo-Director General de Fndika. El Universal


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tendern a incrementar su valor, y viceversa, si la tasa de inflacin ms el rendimiento

asociado a estos instrumentos resulta inferior a la tasa nominal de inters este tipo de

instrumentos tendern a valer menos.

2.6.4. Inversiones en poca electoral.

En opinin de Juan Carlos Pelayo, director adjunto de Fndika, el tema de los

tiempos electorales

Nada tiene que ver con los plazos de inversin que tienes que tomar,

ms bien se trata de la presin que esto ejerce sobre el mercado, hay

mucho nerviosismo, porque es la primera vez que existe una posibilidadreal de que un partido de izquierda gane la presidencia, no es tan grave

que gane uno u otro, porque adems en Mxico tenemos instituciones

slidas, un sistema financiero regulado, autonoma en el Banco de

Mxico, inflacin controlada, un tipo de cambio controlado y tasas de

inters estables

Por su parte Emilio Olavarri, director general de Vanguardia, opina que,

Es un momento donde hay muchas descalificaciones por parte de los

candidatos, muchos jaloneos, entonces las cosas s se pueden poner un

poquito ms nerviosas, aunque tenemos una estructura muy firme del

mercado, son momentos donde puede haber movimientos importantes,

por lo que uno debe estar defensivo y no estar buscando ganar hasta el

ltimo centavo. 2

A corto plazo, la recomendacin sera:

Algunas recomendaciones que hacen los expertos son:

Cuando la tasa est presionando hacia arriba, se recomienda cortos plazos, esdecir, inversiones en fondos de inversin de corto plazo lquidos o mensuales,

no ms, ya que fondos ms largos son los que perjudicaran

2Emilio Olivarri, director General de Vanguardia. El Universal


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Para los muy nerviosos quizs fondos de cobertura cambiaria, porque hay muchaestabilidad, tambin es cierto que esta presin va a provocar que el tipo de

cambio se suba un poquito, aunque quizs despus regrese a su nivel.

Hay que buscar papales con inversiones de no ms de tres meses, y si se compraun papel de ms plazo recomiendo inversiones que tengan tasas revisables, esto

significa que aunque son papeles de ms plazo, por lo menos una vez al mes

revisan la tasa de rendimiento.

En conclusin se puede decir que se buscara algn papel que tenga un tipo decobertura cambiaria, quiz 30% de la inversin, mientras que 70% lo tendra en

papeles gubernamentales, aunque definitivamente la base de hoy son los papeles

de corto plazo.

Sin miedo al proceso electoral

En el caso de inversionistas que aceptan mayor riesgo, el directivo de Fndika

exhorta a invertir en bolsa, en un portafolio diversificado.

Para los ms agresivos quiz invertira 70% en pesos o deuda y 30% en

renta variable o bolsa, y aunque este ltimo porcentaje tiene que ver con

un horizonte de inversin de largo a plazo, siempre recomiendo por lo

menos invertir a un ao.

Aquellas personas que no les importan los momentos electorales son personas

que no necesitan maana su dinero para comer. Ese tipo de inversionista puede darse el

lujo de esperar en el mediano y largo plazo para recuperarse.

Escenarios

Juan Carlos Pelayo director adjunto de Fndika considera tres posibles

escenarios en la economa mexicana, independientemente de quin gane en las urnas:

Si se trata de una transicin transparente y los perdedores reconocen su

derrota, levantan la mano al ganador y hasta lo felicitan, el escenario es

alentador: bajaran las tasas de inters domsticas y a nivel internacional

nos miraran con muy buenos ojos.


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Sobre el escenario medio, comenta:

Si uno de los derrotados no est tan de acuerdo, impugna el resultado,

pero al cabo de un mes termina por reconocer su derrota, habra algo de

presin y subiran un poquito las tasas.

En el escenario pesimista dice:

Si el rival no reconoce que perdi, hace marchas e impugna hasta sus

ltimas consecuencias, habra una presin muy importante en las tasas de

inters, la gente querra sacar su dinero y el mercado empezara a subir la

tasa.

De igual manera, Emilio Olavarri imagina la situacin post-electoral para

asegurar que del ganador depender del comportamiento de la macroeconoma del pas.

Si el presidente electo fuera Roberto Madrazo o Felipe Caldern,

considero que las cosas se mantendran muy estables y las cosas

seguiran por su mismo camino.

Sin embargo, si ganara Andrs Manuel Lpez Obrador

Podra haber una volatilidad en el mercado de corto plazo, ya que en las

declaraciones del perredista pareciera que no quiere respetar la

autonoma del Banco de Mxico, sus declaraciones han sido en el sentido

de usar los recursos pblicos para hacer que la gente viva un poco mejor;

y eso en el mediano y largo plazo no es sustentable, y por ello las

inversiones extranjeras no querran estar en Mxico.

De cualquier manera, ambos directivos coinciden en que las personas interesadas

en invertir deben consultar con expertos en la materia, ya que cada caso es distinto y las

posibilidades referentes al proceso electoral son infinitas.

2.7 CRECIMIENTO DE LOS FONDOS DE INVERSIN EN MXICO.

Los Fondos de Inversin o sociedades de inversin, como tambin se conocen,han tenido un fuerte crecimiento en Mxico. De hecho, se espera que sigan esa


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tendencia de crecimiento en los prximos aos. Nmero total de fondos de inversin:

415, nmero de cuentas (clientes): 915,415, nmero de operadoras: 37, tan slo en un

ao los clientes 26.12%. Tal crecimiento se debe a que son una excelente alternativa

para invertir, tanto para los pequeos inversionistas que poseen pequeos montos y

buscan mejores rendimientos, como para los medianos y grandes con recursos

considerables. Sin duda, ambos buscan a un profesional que maneje sus inversiones,

adems de un portafolio de inversin acorde a sus necesidades financieras y objetivos.

2.8 OPERADORAS DE FONDOS.

Las operadoras de fondos son instituciones que se encargan de ofrecer distintos

servicios financieros, en especial de ofrecer distintos tipos de fondos de inversin que se

puedan adecuar al perfil de cada uno de los inversionistas interesados. Las siguientes

operadoras nos hablan acerca de las principales variables que pueden marcar el

comportamiento de los diferentes mercados de inversin a lo largo del prximo ao.

Por qu es seguro invertir en una Operadora de Fondos?

Ofrece productos diseados para empresas pequeas y medianas, personasfsicas, pequeo ahorrador, brindndoles acceso a inversiones de manera competitiva y

segura. Respaldo del banco de desarrollo ms grande del pas, quien con su

infraestructura tcnica y humana apoya cada una de las decisiones de inversin.

Sin importar el tamao de la inversin, el crecimiento del valor de los activos,

propiedad del fondo, es distribuido en igual proporcin entre cada uno de los

inversionistas de la sociedad.

Fcil acceso a la informacin de la cartera de valores en las que el fondo ha

destinado su capital ya sea en los principales diarios de circulacin nacional. Ahora el

pequeo y mediano inversionista tiene acceso a instrumentos que antes slo tenan las

grandes instituciones financieras, adems de contar con el respaldo tecnolgico y

humano de equipos de analistas econmicos, financieros y de profesionales del mercado

cuyo nico objetivo es la toma de decisiones en instrumentos de inversin.

Personas fsicas


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Pequeos inversionistas que invierten en valores bancarios tradicionales y eninstrumentos de bajos rendimientos.

Funcionarios y empleados pblicos. Ejecutivos y empleados de empresas que mantienen relacin de negocios.

2.9 VENTAJAS DE INVERTIR EN UN FONDO DE INVERSIN.

Acceso directo a los mercados burstiles:A travs de un fondo de inversin,

los clientes obtienen acceso a los instrumentos que cotizan en los mercados financieros,

en inmejorables condiciones de negociacin

Liquidez inmediata:Los fondos de inversin, son un vehculo que adems deinvertir directamente en los mercados financieros, permite acceder a valores altamente

burstiles, es decir, aquellos que cuentan con un mercado secundario sumamente amplio

en el que siempre habr compradores para ellos. Los fondos de inversin proporcionan

altos niveles de liquidez.

Cero cargas administrativas:A diferencia de otros instrumentos financieros, el

participar en un fondo le ofrece la ventaja de no tener que realizar renovacionesperidicas para mantener invertido su dinero

Acceso a estrategias de inversin diseadas por expertos: Mediante los

fondos de inversin, los accionistas de stos (gente dedicada a labores productivas de

distinta ndole), ponen en manos de gente experta y dedicada de lleno al manejo de

inversiones el diseo de la estrategia de inversin de sus recursos.

Diversificacin:A travs de los fondos de inversin, el inversionista encuentrala forma ms eficiente de diversificar su dinero, obteniendo as la posibilidad de

optimizar la relacin riesgo-rendimiento.

Informacin clara y transparente: En todo momento el accionista puede

conocer precisamente en qu estn invertidos sus recursos, ya que la informacin se

publica, por ley, en los principales diarios del pas.


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Administrados por profesionales. Al invertir en un fondo de inversin, los

recursos que en l hay son manejados por profesionales, expertos en estrategias de

inversin y adems estn dedicados exclusivamente a esta tarea.

Por si esto fuera poco, cuentan con el respaldo de analistas econmicos y financieros,

medios de informacin y todo tipo de herramientas que les permiten tomar mejores

decisiones de inversin en beneficio del cliente del fondo.

Economa de escala.Gracias a que a su dinero se suma tambin el de los dems

inversionistas que invierten en un mismo fondo, se forma un monto que puede tener

acceso a una gran variedad de instrumentos de inversin y se logra obtener tasas en el

mercado de valores que como inversionista individual resultara imposible. Tambin

sto hace que los costos operativos y administrativos sean ms bajos, ya que se dividen

entre un gran nmero de inversionistas.

Diversificacin en los fondos de inversin. Los fondos de inversin tienen la

posibilidad de negociar una gran variedad de instrumentos del mercado de valores, a

diferencia de un mediano o pequeo inversionista que por s solo no podra acceder a

tantos documentos. Cabe destacar que al diversificar sus inversiones, el riesgo se

reduce.

Facilidad de acceso y manejo. Invertir en fondos de inversin es una cuestin

muy sencilla para un inversionista, ya que slo basta con comprar acciones de la

sociedad de inversin (o fondo) a un precio determinado para el da de la compra; de la

misma forma, al vender las acciones obtiene su dinero de nuevo. Los rendimientos de

los fondos se representan en el precio de las acciones, por lo que, si hay un rendimiento

mayor, las acciones de fondos se vendern a un precio mayor al que se compraron.

Liquidez para el inversionista. En el mercado, hay diferentes tipos de fondos

de inversin y cada una tiene un diferente tipo de liquidez, por lo que antes de invertir,

hay que analizar cundo necesitaremos tener nuestro dinero para ver en qu tipo de

fondo nos conviene ms invertir.

Montos de inversin. Mucha gente cae en el error de que para invertir enfondos de inversin es necesario contar con un gran capital, sin embargo, el mercado


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existen sociedades de inversin en los que puedes invertir desde 1000 pesos o menos,

segn el fondo y la distribuidora que lo ofrezca. Esto nos hace ver que cualquier

inversionista puede acceder al mercado de valores mediante los fondos de inversin y

obtener los beneficios que estos instrumentos tienen.

Otros beneficios de invertir en fondos de inversin son:

1. Los Fondos de Inversin ofrecen rendimientos superiores a los productos

tradicionales de ahorro de los bancos.

2. Los Fondos de Inversin reducen los niveles de riesgo si se hace un buen anlisis de

las necesidades del cliente.

3. Son seguros, pues estn supervisados y vigilados diariamente por la Comisin

Nacional Bancaria y de Valores y sta a su vez por la Secretara de Hacienda y Crdito

Pblico.

4. Pueden diversificar las inversiones en mercados internacionales, sin incurrir en

costos altos de transferencias bancarias y de tasas de cambio.

5. Las empresas que operan los Fondos de Inversin tienen la obligacin de mantener

informados y asesorados a sus clientes. Por ejemplo, existen los prospectos de inversin

que el inversionista debe leer y entender bien antes de invertir en un fondo de inversin.

Como puntos clave sobre los beneficios en los fondos de inversin encontramos:

Acceso a una inversin que de manera individual no podras alcanzar Disponibilidad de los recursos en caso de requerirlos Rendimiento acorde a la situacin prevaleciente en el mercado Manejo de una inversin por parte de expertos profesionales, sin costos

adicionales.

Conocer diariamente el precio de la inversin, dado que el precio del fondo sepublica en los peridicos todos los das.


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2.10 CALIFICACIN DE LOS FONDOS DE INVERSIN.

Los fondos de inversin tiene diferentes clasificaciones comencemos por los

instrumentos en los que invierte y por reglas de inversin.

Por los instrumentos en que invierten:

Fondos de Inversin de Deuda: Son aqullos que invierten en ttulos de crdito que

constituyen deuda de distintas entidades gubernamentales, privadas o bancarias

(valores), cuya utilidad y prdida neta se asigna diariamente entre los accionistas.

Bsicamente se constituyeron como fondos de mercado de dinero, es decir las

caractersticas bsicas que ofrecan estas sociedades eran alta liquidez y rendimiento, ypor consiguiente su cartera se encontraba invertida en instrumentos de mercado de

dinero. Los posibles adquirientes para este tipo de Sociedades o Fondos de Inversin

para personas fsicas son los siguientes:

a. Personas morales mexicanas o extranjerasb. Instituciones de crditoc. Fideicomisos cuyos fideicomisarios sean personas moralesd. Entidades extranjerase. Agrupaciones de personas morales extranjerasf. Dependencias y entidades de la administracin pblica federal y de los estadosg. Municipiosh. Fondos de ahorro y pensionesi. Instituciones de seguros y fianzas

j. Uniones de crditok. Arrendadoras

Las caractersticas de stas son:

a. Representan un instrumento de inversin a bajo riesgo, con atractivosrendimientos y con liquidez.

b. Captan recursos adicionales para financiar instrumentos del mercado de dinero yde capitales.

c. Por su naturaleza las emisiones adquiridas son tomadas hasta el vencimiento.


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d. Con las alzas de tasas de inters, al ajustarse los precios de mercado de losinstrumentos de inversin, el precio de la sociedad puede disminuir, ajustando al

alza sus nuevos rendimientos.

e. Reinversin automtica.f. Valuacin constante de sus activos.

Fondos de Inversin Renta Variable: Son aquellos que invierten en acciones de

empresas que cotizan en bolsa, sus activos se invierten en valores del renta variable e

instrumentos de deuda. Pueden invertir personas fsicas y personas morales, el

inversionista obtiene una ganancia de capital que consiste en la diferencia entre el

precio de venta y el precio de compra. Esta ganancia es exenta de impuestos para las

personas fsicas y es acumulable para las personas morales.

Fondos de Inversin de Capital-Sociedades de Inversin de Capitales (SINCAS): Son

aquellos que invierten en acciones de empresas que no cotizan en bolsa, invierten sus

recursos de manera temporal en empresas que por sus caractersticas particulares

presentan viabilidad financiera e importante capacidad de desarrollo productivo que

derivan en un retorno sobre el capital invertido de la SINCA.

Por reglas de inversin

Diversificadas Rgimen de inversin fijado por la CNBV: Las diversificadas son

aquellas que ajustan su rgimen de inversin a los lmites establecidos mediante

disposiciones de carcter general.

Especializadas Rgimen de inversin especfico: Las especializadas determinan su

propio rgimen y lo revelan en el Prospecto de Informacin al Pblico Inversionista.

2.10.1 Por calidad crediticia.

La calidad crediticia: Evala la capacidad y oportunidad de pago del emisor.

Sobresaliente AAA Alta AA Buena A Aceptable BBB Baja BB


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Mnima B2.10.2 Por calidad de mercado.

La calidad de mercado: Indica el grado de sensibilidad en el rendimiento del fondo

ante modificaciones en las tasas de inters o tipo de cambio. Riesgo (Sensibilidad a las

condiciones del mercado)

Extremadamente baja 1 Baja 2 Entre baja y moderada 3 Moderada 4 Entre moderada y alta 5 Alta 6 Muy alta 7

2.11 TIPOS DE FONDOS DE INVERSIN PARA PERSONAS FSICAS.

En el mercado existen tres tipos de fondos de inversin que cubren distintasnecesidades y perfiles:

Fondos de renta variable Fondos de deuda Fondos de cobertura

2.11.1 Fondos de inversin en renta variable

Estos fondos como su nombre lo indica no ofrecen ganancias fijas ni pueden

ofrecer ninguna tasa de rentabilidad, sta depende del comportamiento del precio de las

acciones que integran su portafolio de inversin y que, en corto plazo, suele ser

altamente voltil. Al invertir en fondos slo podrs cuantificar su rentabilidad una vez

transcurridos uno o dos aos. Estos fondos invierten una parte en los recursos en

acciones de la Bolsa Mexicana de Valores o incluso en otras bolsas.

2.11.2 Fondos de inversin en instrumentos de deuda.

Implican un menor riesgo aunque no estn exentas del mismo, su rentabilidad

suele ser menos espectacular que la reportada por los fondos de renta variable. Es muy


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conveniente que permanezcas el tiempo especificado en tu proyecto de inversin.

Invierten mayoritaria o nicamente en bonos del gobierno federal o de empresas.

2.11.3 Fondos de inversin de cobertura.

Son un segmento de los fondos de deuda, slo que los ttulos en las que invierten

no estn denominados en pesos sino en dlares, principalmente en esa divisa. Son

conocidos como de cobertura porque te protegen de posibles devaluaciones del peso as

como del deterioro del poder adquisitivo de tu dinero por efecto de una elevada tasa de

inflacin. De igual forma, cuando el peso presenta una slida fortaleza frente al dlar y

en lugar de depreciarse se revala.

2.12 CONCEPTOS CLAVE PARA INVERTIR EN UN FONDO DE INVERSIN.

2.12.1 Posibilidades a su alcance.

Para invertir en un fondo de inversin, no es necesario contar con miles de

pesos, antes era lo que se pensaba y por eso mucha gente no se acercaba a esta forma de

incrementar el patrimonio. Hoy en da las distintas operadoras de fondos manejan

inversiones desde mil o 5 mil pesos y 10 mil pesos lo cual hace que sean montos

accesibles para cualquier persona. Los rendimientos que genera un fondo de inversin

estn por encima de los rendimientos que genera una simple cuenta de ahorros ya que

sta, por lo regular nicamente te da un rendimiento capaz de cubrir la inflacin. A la

hora de invertir es muy importante verificar que el rendimiento est por encima de los

ndices de inflacin que se prevn para un futuro. Es por eso que es muy importante

tomar en cuenta lo siguiente:

Tomar como referencia la rentabilidad obtenida en los ltimos tres o cincoaos.

Fijarnos en la gestora del fondo de inversin. Si la gestora obtienerentabilidades medias elevadas en todos sus fondos, se tendr una "garanta"

de profesionalidad en la gestin, y no suerte.

En los fondos que invierten en renta variable, fijarnos en la rentabilidad mediadel mercado en el que invierten. As, cuando este mercado obtiene prdidas,

una buena gestin vendr dada por haber obtenido una prdida menor que ladel mercado o incluso haberse mantenido en rentabilidades positivas.


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Tener claro cul es el tiempo que se pueda mantener dicha inversin; un fondo de

renta variable puede estar generando minusvalas al cabo de un ao y grandes plusvalas

al cabo de 6 meses, por lo que tener claro el tiempo que se va a necesitar la inversin

nos permitir entrar en fondos que nos proporcionen mayores rentabilidades a cambio

de un mayor riesgo.

2.12.2 Perfil del inversionista.

Los fondos de deuda son los ms seguros yen caso de invertir en deuda de empresas,stas tengan tasas revisables y que los bonosrevisables sean a largo plazo

Mantener la estructura del portafolio sincambios, alta exposicin de deuda en pesos,deuda en euros y en dlares, todos en unplazo de 12 meses, as como diversificarposiciones en fondos de distintas familias

La recomendacin es que tengan en efectivo60% de sus activos, 30% en bonos, 10% endlares y nada en acciones, en donde seprevn algunos periodos de volatilidadprevios a las elecciones, pero en donde seespera un desempeo favorable siempre ycuando la FED no se vea en la necesidad derestringir en demasa la poltica monetaria.

La mejor opcin en este caso son los fondos

de corto plazo (a un mes o de liquidezdiaria). Se trata de un horizonte de inversinque abarca hasta un mes. Se mantiene elformato de 75% de instrumentosgubernamentales y 25% de corporativos.

Una combinacin entre un fondo comoSTER10P y renta variable, por que con elnivel actual de las tasas de inters en elmercado no tiene caso invertir en monedaextranjera como el dlar.

Atencin en fondos con un riesgo demercado de 1 y con portafolios invertidos

predominantemente en instrumentosgubernamentales y bancarios con un riesgode crdito bajo AAA o AA para evitarpapeles corporativos de compaas, inclusograndes, con problemas para cubrir susdeudas.

Certificados burstiles de empresas privadas;que los bonos gubernamentales sean de muylargo plazo, ya que pagan buenas sobretasaspero son voltiles, e instrumentosrazonablemente lquidos y de rendimientos

moderados.Diversificar en fondos de deuda en pesos enel corto, mediano y largo plazo; Bolsa deValores mexicana y estadounidense, y deudaen euros y dlares de largo plazo.

Deberan de invertir 25% de sus activos enefectivo, 55% en bonos (que son apoyadospor los indicadores bsicos del pas y por latendencia de la inflacin convergiendo haciasu meta de mediano plazo), 10% en dlares y10% en acciones.

Una combinacin entre fondos de mediano

plazo (con un horizonte de inversin de unao) y de corto plazo (a un mes en promedio)podra llegar a tener un buen rendimientocomo resultado de la volatilidad de las tasas.Aqu la mezcla adecuada seria una quecombine 30% de instrumentos corporativos y70% de gubernamentales y bancarios.

Fondos como el STER10P, pero parapersonas fsicas, con instrumentos de cortoplazo, digamos con una duracin de 115 dascomo opcin a revisin de tasa diaria dondeel componente riesgo es ms controlable.

Se recomienda incluir algo en renta variableaunque reducir el monto 20% respecto de loque se invirti en 2005, as como arriesgar unpoco ms en el plazo de portafolios del fondoy en el riesgo corporativo.

Fondos de renta variable y alto rerespaldados en acciones de los mercadovalores nacionales e internacionales: buque en los portafolios estn las empresasndice de Estndar & Poors, ya que algpodran dar an ms de 50% de rendimie

e invertir en papeles de empresas devolatilidad.

Posicin relevante en renta variable;generacin de utilidades corporativas eBolsa mexicana de esta ao apoyapostura para 2006.

Deberan mantener 10% de sus activosefectivo, invertir 50% en bonos, 10%dlares (en donde se prev una lidepreciacin del peso en la medida en quavance en la reduccin de las tasas de intde corto plazo) y 30% en acciones.

Podra haber una volatilidad leve, por lose mantienen las recomendaciones deao: una cartera muy inclinada a fondolargo plazo (instrumentos con vencimient5 aos) y de renta variable (accionesempresas). La mezcla perfecta seria 90instrumentos bancarios y gubernamentale10 % en empresas.

Fondos dinmicos pero con riecontrolado. La mezcla debe contenerporcentaje mayoritario de accionesrinden ms aunque son ms voltilestambin de renta variable, sin dejar a un lopciones que ofrezcan liquidez en el cplazo para cubrir imprevistos.

No retirarse de la Bolsa y mantener lo qutiene en renta variable, as como aumentriesgo de crdito en papeles corporativostienen mayor rendimiento quegubernamentales. No conviene aumentariesgo de mercado por la curva de tasainters.

AgresivoModeradoConservador


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Fuente: Expansin, 2006.

2.12.3 Rendimientos esperados.

La tendencia positiva que report la Bolsa Mexicana de Valores el ao pasado se

reflej en mayores ganancias para quienes invirtieron en un fondo relacionado con el

mercado de capitales.

Seguido de los fondos operados por Santander ST&ER-1 de Santander y

BMERTOP y BMERPAR de Bancomer, que entregaron una ganancia anual de 40%.

Finalmente el F-INDIC tambin operado por Finamex logr obtener una tasa para sus

clientes de 38.4%.Sin embargo, los datos revelan que el mayor nmero de nuevos

clientes se dirigi a los fondos de deuda, que en promedio pagaron un rendimiento de

5%.

Una de las razones por la preferencia hacia fondos de deuda puede ser la menor

inversin inicial, en comparacin a los de renta variable.

Para participar de los beneficios que alcanzaron las sociedades de inversin de

capitales es indispensable que el cliente tenga entre 500 mil y 2 millones de pesos, en

algunos casos, mientras que en fondos de deuda la inversin inicial puede ser desde 5

mil pesos o probablemente menos.

La situacin es menos complicada para el segmento de fondos de inversin de

renta variable, porque estn a la mano en cualquier sucursal bancaria u operadora de

fondos, y los requisitos son pocos, pues se puede acceder por cantidades mnimas que

van desde 5 mil o 10 mil pesos, aunque el rendimiento es menor en algunas ocasiones ydepender de las condiciones del mercado. Banamex en su estudio revela que este tipo

de instrumentos de inversin en renta fija, el ao pasado otorgaron un rendimiento

promedio de 5%.

De acuerdo con Banamex, entre las primeras cinco mejores sociedades de

inversin, el fondo F-Bolsa -una sociedad de renta variable y administrado por

Operadora Finamex- otorg el ao pasado el mejor rendimiento con un premio de

50.6%.


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Entre las mejores cinco sociedades de renta fija destacan para personas fsicas

los fondos de HZBONOS, administrados por Citibank, que entregaron un premio en

2005 de 15%; le siguieron en importancia la sociedad ST&ER-7 de Santander, con una

tasa de 14.6%; MONEXM+ con 11.5% y DISTE2 con un rendimiento de 11.2%.

2.12.4 Comisiones y cargos.

Cada una de las distintas operadoras de fondos que existen, tienen sus propias

comisiones y cargos. Esto es derivado de las distintas formas de invertir que existen. Es

por eso que es muy conveniente asesorarse con estas instituciones y preguntar cules

son las comisiones y cargos que cobran por manejarte tu inversin. Es muy importante

destacar que una vez previsto esto, no puede haber cambios posteriormente,independientemente de los riesgos econmicos del pas.

Existen diferentes tipos de comisiones sobre la comisin de gestin; stas

varan en funcin a la modalidad de los fondos de inversin, la comisin depositaria es

la que se encarga de cobrar la entidad depositaria de los activos adquiridos de los fondos

de inversin, la comisin de suscripcin se cobra sobre el importe de la inversin la cual

realiza el participante, la comisin de reembolso se utiliza cuando se cobra un

reembolso por la totalidad del capital que han invertido, la comisin de salida es la que

a veces se llega a cobrar cuando se llega a salir de un fondo de inversin.

2.12.5 Comparacin con la competencia.

La competencia se puede dar dentro de las mltiples operadoras que existen,

cada cliente o inversionista tiene que comparar cul es su mejor opcin, cul le ofrece

un mayor servicio; as mismo hay operadoras que ofrecen mejores rendimientos perocobran mayores comisiones y viceversa. Es por eso, que se tiene que poner mucha

atencin a la hora de decidir por qu operadora de fondos te vas a basar para realizar tu

inversin. As mismo ver la mayor conveniencia de invertir en fondos de inversin

versus otra forma de ahorro o inversin, es por eso que se tiene que estar bien

informado sobre el comportamiento del mercado burstil y financiero del pas.

6.5. Sistema Financiero Mexicano

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