2017koTxostena

Memoria 2017

AURKIBIDEAÍNDICE

Presentación 4

Órganos de Gobierno 8

Instituciones incorporadas 12

Informe de Gestión 2017 20

Cuentas anuales 50

Dictamen Actuarial 58

Auditoría 62

Plan de Gestión 2018 142

Presupuesto y porcentaje de gastosde administración para 2018 148

Aurkezpena 4

Gobernu Organoak 8

Sartutako Erakundeak 12

2017ko Kudeaketa Txostena 20

Urteko kontuak 50

Eguneratze Ebazpena 58

Kontu-ikuskaritza 62

2018ko Kudeaketa Plana 142

2018rako aurrekontua etaadministrazio gastuen ehunekoa 148

AURKezpenApresentación

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El año 2017 podemos considerarlo, con carácter general, un año tranquilo en lo relativo a la gestión de la Entidad.

En el ámbito de las inversiones 2017 ha resultado un año en general muy plácido en los mercados financieros con avan-ces en casi todas las clases de activos, debido entre otros factores al crecimiento económico mundial estable y sin-cronizado con bajas tasas de inflación, buenos resultados de las empresas y políticas monetarias laxas. El resultado más visible es que Elkarkidetza ha obtenido una rentabili-dad del 5,13% y ha batido claramente a la obtenida de me-dia por los planes de empleo que ha sido del 2,77%.

La gestión prudente de nuestras inversiones no nos hace olvidar nuestro compromiso social, al mantener como ob-jetivo fundamental impulsar aspectos o criterios medioam-bientales, sociales y de un adecuado gobierno corporativo, además de los criterios puramente financieros, con la finali-dad de realizar unas inversiones socialmente responsables. Dentro de esta esfera seguimos apostando por realizar in-versiones en empresas vascas en la línea de contribuir al desarrollo endógeno del país, potenciando singularmente el mantenimiento y creación de puestos de trabajo.

Respecto al colectivo de personas asociadas se ha incre-mentado tanto las y los cotizantes como las y los pensio-nistas; los socios y socias activos nos han valorado por primera vez por encima de nueve en la pregunta de si reco-mendarían Elkarkidetza; las aportaciones siguen creciendo y tras la crisis, vuelven a alcanzar los niveles más altos; los rescates de los socios y socias activos se estancan en el valor más bajo; y tanto el importe de las pensiones, la pen-sión anual media por jubilación es de 3.749 euros, como el número de pensionistas siguen creciendo por la propia ten-dencia del colectivo y por el transcurso de 31 años desde la creación de Elkarkidetza.

El Recurso Contencioso Administrativo frente a Resolucio-nes dictadas por el Departamento de Hacienda del Gobierno Vasco, sobre “Tipo de interés técnico aplicable por Elkarki-detza EPSV de empleo al cálculo de las provisiones mate-máticas para el ejercicio 2016” que se inició al principio del ejercicio, se ha resuelto favorablemente para los intereses de la Entidad y por supuesto para los intereses de nuestros socios y socias.

También se ha culminado la implantación del sistema de Buen Gobierno para nuestra Entidad, donde la Junta de Go-bierno tiene atribuida la competencia de diseñar, evaluar y revisar con carácter permanente el sistema de gobierno corporativo. Entre otros objetivos se persigue maximizar, de forma sostenida, la solvencia de la Entidad, teniendo en consideración los intereses de las personas asociadas, acti-vos y pensionistas, y velar por el buen proceder, la profesio-nalidad y la independencia de criterio de los miembros de la Junta de Gobierno y del equipo de gestión, así como por el cumplimiento de la normativa interna y externa.

A finales de año se ha iniciado la implantación de un siste-ma de vigilancia corporativa y de gestión de riesgos clara-mente orientado a asegurar la solvencia de la Entidad. Se

Oro har, esan dezakegu 2017. urtea lasaia izan zela erakun-dearen kudeaketari dagokionean.

Inbertsioen arloan, 2017. urtea orokorrean ona izan da finantza-merkatuetan, aurrerapausoak egin baitira aktibo mota ia guztietan. Horren arrazoiak dira, besteak beste, munduko ekonomia modu egonkorrean eta sinkronizatuan eta inflazio-tasa baxuekin hazi dela, enpresek emaitza onak izan dituztela eta diru-politikak malguak izan dire-la. Emaitzen artean, nabarmen tzekoa da Elkarkidetzak % 5,13-ko errentagarritasuna lortu duela, eta, hala, enplegu-planek batez beste lortutakoa (% 2,77) gainditu du argi eta garbi.

Gure inbertsioak tentuz kudeatu ditugun arren, ez dugu gure konpromiso soziala ahaztu, eta helburu nagusitzat mantendu dugu, irizpide finantzario hutsez aparte, ingu-rumenarekin, gizartearekin eta gobernamendu korpo-ratibo egokiarekin lotutako alderdiak edo irizpideak ere sustatzea, sozialki arduratsuak diren inbertsioak egiteko helburuz. Eremu horren barruan, euskal enpresetan in-bertitzearen aldeko apustua mantentzen dugu, lanpostuen mantentzea eta sorrera bultzatuz herrialdearen garapen endogenoari laguntzeko ildoari jarraikiz.

Bazkideen taldean, kotizatzen dutenen eta pentsiodunen kopuruak igo dira, bazkide aktiboek bederatzitik gorako puntuazioa eman digute lehenbizikoz Elkarkidetza gomen-datuko luketen galdetzean, ekarpenek igotzen jarraitzen dute eta krisiaren osteko baliorik altuenera iritsi dira, eta bazkide aktiboen erreskateak baliorik baxuenean egonkor-tu dira. Halaber, pentsioen zenbatekoak (urteko erretiro-pentsioa 3.749 eurokoa da batez beste) eta pentsiodunen kopuruak igotzen jarraitzen dute, taldearen joeraren ondo-rioz eta 31 urte igaro direlako Elkarkidetza sortu zenetik.

Ekitaldiaren hasieran, Eusko Jaurlaritzako Ogasun sailak “Elkarkidetza Enpleguko BGAEk 2016ko ekitaldirako horni-dura matematikoak kalkulatzeko aplika dezakeen interes-tasa teknikoaren” gainean emandako ebazpenen aurka jarritako administrazioarekiko auzi-errekurtsoari dagokio-nean, erakundearen interesen, eta, jakina, gure bazkideen interesen aldeko ebazpena eman da.

Halaber, gure erakundearen Gobernamendu Onerako sis-tema ezartzen bukatu dugu. Horren barruan, Gobernu Batzordearen eskumena da gobernu korporatiboa modu iraunkorrean diseinatzea, ebaluatzea eta berrikustea. Beste helburu batzuen artean, erakundearen kaudimena iraunkortasunez maximizatzea lortu nahi dugu, gure bazki-deen, aktiboen eta pentsiodunen interesak kontuan izanik. Era berean, Gobernu Batzordeko eta kudeaketa-taldeko jardunbide onak, profesionaltasuna eta irizpide-burujabe-tasuna ere bermatu nahi ditugu, baita barne- eta kanpo-araudiak betetzen direla ziurtatu ere.

Urte amaieran, zaintza korporatiborako eta arriskuen ku-deaketarako sistema bat ezartzen hasi ginen, erakundea-ren kaudimena bermatzeko helburu argiarekin. Arriskuak modu arrazoituan, koherentean eta sistematikoan identi-fikatu, ebaluatu, aztertu, kontrolatu eta jakinarazten direla

PresidentetzaPresidencia

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ziurtatu nahi da. Erakundeari zehazki eragiten dieten zigor-arriskuen arloan eman da lehen urratsa, eta horien ebalua-zioa eta prebentzioa ezarri da.

Amaitzeko, kudeaketa-sistemak etengabe hobetzeko pro-zesuan aurrera jarraitzen dugu. Aurten, ISO 9001:2015 ziurtagiria berriro lortu dugu, inolako ez-betetzerik gabe. Elkarkidetzaren Gobernamendu Onaren eta Arriskuen Prebentzioaren Politika jorratu genuenean, erakundearen Kudeaketa Aurreratuko Ereduarekin eta ISO 9001 ziurtagi-riaren prozesuekin lotu eta koordinatu zen.

Lan-metodologia horri esker, gai gara egungo testuingu-ruari egokitzeko eta horren barruan eboluzionatzeko, eta, hala beharrezkoa denean, erakundeak eraldatzeko gaita-suna ere izango du, sortzen diren interesezko aukera be-rriei probetxua atera ahal izateko. Era berean, hausnar-tzeko eta etorkizunari ikuspegi globalarekin begiratzeko ahaleginean ere laguntzen digu.

Azkenik, berresten dugu garrantzitsua dela pentsio-siste-ma osagarria existitzea, justizia sozialaren printzipioetan oinarrituz bizi-maila duina ziurtatzeko: pentsio zuzenak, nahikoak eta denboran iraunkorrak. Hasiera-hasietatik, ELKARKIDETZA diseinatzean, aintzat hartu ziren Europa Iparraldeko eredu aurreratuenak. Gure diseinua talde-negoziazioan ardazten da, eta bokazioz lanbide-ibilbide luzeetara hedatu behar zuten ekarpen parekideen sistema baten eta errenta bitartezko prestazioei lehentasuna ema-tearen alde egin zuen.

busca asegurar razonablemente, en forma consistente y sistemática, que los riesgos sean correctamente identifica-dos, evaluados, analizados, monitorizados y comunicados. El primer paso se ha dado en el ámbito de los riesgos pena-les que afectan específicamente a la Entidad, implantando su evaluación y prevención.

Finalmente seguimos en un proceso de mejora continua en el ámbito de sistemas de gestión. Este año hemos conse-guido la recertificación ISO 9001:2015, que se ha obtenido con cero no conformidades. Cuando abordamos la Política de Buen Gobierno de Elkarkidetza y Prevención de Riesgos se ha interrelacionado y coordinado con el proceso de defi-nición e implantación del Modelo de Gestión Avanzada de la Entidad e ISO 9001.

Esta metodología de trabajo nos capacita para adaptarnos y evolucionar en el contexto actual y, en aquellos casos que sea preciso, la organización tendrá la capacidad de trans-formarse para aprovechar las nuevas oportunidades de interés que surgen. Igualmente, nos facilita que hagamos un esfuerzo por reflexionar y mirar hacia el futuro con una visión global.

Por último, nos ratificamos en la importancia de la existen-cia de un sistema de pensiones complementario que afian-ce un nivel de vida digno desde principios de justicia social: pensiones justas, suficientes y sostenibles en el tiempo. ELKARKIDETZA fue diseñada desde un inicio alineándose con los modelos más avanzados, singularmente del Norte de Europa. Nuestro diseño, anclado en la negociación colec-tiva, apostó por un sistema de aportaciones paritarias que debieran extenderse vocacionalmente a largas carreras profesionales y priorizando de las prestaciones en forma de rentas.

Karmelo Sainz de la Maza Arrola

PresidenteaPresidente

Amaia Aldasoro Iturbe

PresidenteordeaVicepresidenta

Gobernuorganoak

órganosde gobierno

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Bazkide babes emaileen ordezkariakRepresentantes de los socios protectores

EUDEL Beitia Arriola, Ane Benitez Dávila, Arcadio Bergara López, Josu Fernández Calleja, Joseba García Gómez, Javier Goikouria Zarraga, Joseba Goitia Markuerkiaga, Koldo Gonzalo de Zuazo, Itziar Irabien Marigorta, Josune Irigoras Alberdi, Aitziber Izagirre Loroño, Ager León García de Olano, Pedro Maioz Ganboa, Eneko Martínez García, Javier Olabide Huelga, Koldobike Pagola Tolosa, Mikel Parro Betanzos, Álvaro Sagardui Goikoetxea, Gotzone Sagarzazu Ancisar, Txomin Santamaria Navaridas, Olga Solaun Arechaederra, Luis Urbieta González, Mª Carmen Urkijo Sagredo, Aintzane Zapatero Berdonces, Carlos

AFA-DFA Aldekogarai Labaka, Iñaki Alonso Quilchano, Jose Luis Del Val Sancho, Ana María Guillerna Saenz, Iñaki Lander Vera, Adolfo

BFA-DFB Ardanza Sustatxa, Anselmo Bengoetxea Otaolea, Ibone Cobo Presilla, Aitor González De Heredia Maruri, Cesar Sainz De La Maza Arrola, Karmelo

GFA-DFG Barruetabeña Zenekorta, Maite Beistegui Fiallegas, Aitor Díez Sarasola, Mikel Leturiondo Odriozola, Aitor Zabala Fernández, María Victoria

Bilbao Bizkaia Ur Part. Barreiro Zubiri, Pedro María Orue Moro, Xabier Pereda Renobales, Jose Manuel

Eusko Jaurlaritza Etxanobe Landajuela, Elixabete Zearreta Otazua, Andrés

Batzar NagusiaAsamblea General

Bazkide osoen ordezkariakRepresentantes de los socios/as de número

ELA Aldasoro Iturbe, Amaia Alkezar Fernandez, Cristina Asla Uria, Aitor Baztarrika Olano, Xabier Baglietto, Izaskun Cuesta Pérez, Sergio Egaña Makazaga, Unai Elosegui Bilbao, Kepa Fernández de Zañartu Sainz, Carlos Fernandez Ortega, José Garmendia Yarzabal, Karmele González Araujo, Begoña Irastorza Gorrotxategi, Pedro Lambarri Palacio, José Luis Larrea Negro, Cesar Larruzea Ormaza, Néstor Mujika Garcia-Bakedano, Diego Oianguren Igartua, Ekaitz Ondarroa Sainz, Cristina Ordoñez López, Enrique Otegi Juan, David Pagay Arriaga, Oihana Rozas Calderón, Rafael Silva González, Roberto Sistiaga Legorburu, Antonio Sosa García, Juan Miguel Valdés Blázquez, Patxi Vidal García, Roberto Villarreal Olaizola, Ioseba

LAB Arana Gorostiaga, Asier Aransolo Arizmendiarrieta, Mari Karmen Arriaga Lejarraga, Amaia Berasategi Lezana, Gorka Bergara Ercilla, Salba Bilbao Sagastiberri, Koldo Eizagirre Barandiaran, Iñigo Etxebarria Arizaga, Rosa Jiménez Barrasa, Julian Martínez Ramos, Lorea Prieto Esteban, José Revilla Martínez, Pilar Ruiz Azores, Iñaki Sarasola Lartategi, Arantza Sinde Etxebarria, Itziar

CCOO Galdos Alonso, Asier Gomez Menendez, Paola Macias Perez, Esther Montero Rus, Isabel Romero Grijalba, Julio Vicente Peralta, María Cruz

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Presidente exekutiboaPresidente ejecutivo

BFA-DFB Sainz de la Maza Arrola, Karmelo

Presidenteorde exekutiboaVicepresidenta ejecutiva

ELA Aldasoro Iturbe, Amaia

IdazkariaSecretaria

CCOO Macía Pérez, Esther

BatzordekideakVocales

Bazkide babes emaileen ordezkariakRepresentantes de los socios protectores

EUDEL Beitia Arriola, Ane Izagirre Loroño, Ager Maioz Ganboa, Eneko Sagardui Goikoetxea, Gotzone

AFA-DFA Lander Vera, Adolfo

GFA-DFG Barruetabeña Zenekorta, Maite

Bilbao Bizkaia Ur Part. Barreiro Zubiri, Pedro Mª

Bazkide osoen ordezkariakRepresentantes de los socios y socias de número

ELA Garmendia Yarzabal, Karmele Mujika Garcia-Bakedano, Diego Vidal García, Roberto Villarreal Olaizola, Ioseba

LAB Berasategi Lezana, Gorka Eizagirre Barandiaran, Iñigo

Elkarkidetza BGAE Gobernu BatzordeaJunta de Gobierno Elkarkidetza EPSV

sartutakoerakundeak

INSTITUCIONESINCORPORADAS

sartutakoerakundeak

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Eusko JaurlaritzaGobierno Vasco

Foru AldundiakDiputaciones Forales

ARABABIZKAIAGIPUZKOA

UdalakAyuntamientos

ARABA

ALEGRIA-DULANTZIAMURRIOAÑANAARAMAIOARRAIA-MAEZTUARRAZUA-UBARRUNDIAARTZINIEGAASPARRENAAYALA-AIARABAÑOS DE EBROBARRUNDIABERNEDOCAMPEZOCRIPANCUARTANGOELBURGOELCIEGOELVILLARIRUÑA DE OCAIRURAIZ-GAUNALABASTIDALAGRANLAGUARDIALANCIEGOLANTARONLAPUEBLA DE LABARCALEGUTIANOLEZALLODIO-LAUDIOMOREDANAVARIDASOKONDOOYON-OIONPEÑACERRADARIBERA ALTARIBERA BAJASALVATIERRA-AGURAINSAN MILLANURKABUSTAIZVALDEGOVIAVILLABUENAVITORIA-GASTEIZYECORAZAMBRANAZIGOITIAZUIA

BIZKAIA

ABADIÑOABANTO-ZIERBENAAJANGIZALONSOTEGIAMOREBIETA-ETXANOAMOROTOARAKALDOARANTZAZUARTZENTALESAREATZAARRANKUDIAGAARRATZUARRIETAARRIGORRIAGAARTEAATXONDOAULESTIBAKIOBALMASEDABARAKALDOBARRIKABASAURIBEDIABERANGOBERMEOBERRIATUABERRIZBILBAOBUSTURIADERIODIMADURANGOEAELANTXOBEELORRIOERANDIOEREÑOERMUAERRIGOITIETXEBARRIETXEBARRIAFORUAFRUIZGALDAKAOGALDAMESGAMIZ-FIKAGARAI

GATIKAGAUTEGIZ-ARTEAGAGERNIKA-LUMOGETXOGIZABURUAGAGORDEXOLAGORLIZGÜEÑESIBARRANGELUIGORREISPASTERIURRETAIZURTZAKARRANTZA HARANAKORTEZUBILANESTOSALARRABETZULAUKIZLEIOALEKEITIOLEMOALEMOIZLEZAMALOIUMALLABIAMAÑARIAMARKINA-XEMEINMARURI-JATABEMENDATAMENDEXAMEÑAKAMORGAMUNDAKAMUNGIAMUNITIBAR-ARBATZEGI GE-RRIKAITZMURUETAMUSKIZMUXIKANABARNIZONDARROAURDUÑA-ORDUÑAOROZKOORTUELLAPLENTZIAPORTUGALETESANTURTZISESTAOSONDIKA

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SOPELANASOPUERTASUKARRIETATRUCIOS-TURTZIOZUBIDEUGAO-MIRABALLESURDULIZVALLE DE TRAPAGA-TRAPA-GARANZALDIBARZALLAZAMUDIOZARATAMOZEANURIZEBERIOZIERBENAZIORTZA-BOLIBAR

GIPUZKOA

ABALTZISKETAADUNAAIAAIZARNAZABALALBIZTURALEGIAALKIZAALTZAGAALTZOAMEZKETAANDOAINANOETAANTZUOLAARAMAARETXABALETAARRASATE-MONDRAGONASTEASUASTIGARRAGAATAUNAZKOITIAAZPEITIABALIARRAINBEASAINBEIZAMABELAUNTZABERASTEGIBERGARABERROBI

BIDANIA-GOIATZDEBADONOSTIA-SAN SEBASTIANEIBARELDUAINELGETAELGOIBARERRENTERIAERREZILESKORIATZAEZKIO-ITSASOGABIRIAGAINTZAGAZTELUGETARIAHERNANIHERNIALDEHONDARRIBIAIBARRAIDIAZABALIKAZTEGIETAIRUNIRURAITSASONDOLARRAULLASARTE-ORIALAZKAOLEABURU-TXARAMALEGAZPILEGORRETALEINTZ-GATZAGALEZOLIZARTZAMENDAROMUTILOAMUTRIKUOIARTZUNOLABERRIAOÑATIORDIZIAORENDAINOREXAORIOORMAIZTEGIPASAIASEGURASORALUZE-PLACENCIA DE LAS ARMASTOLOSA

URNIETAURRETXUUSURBILVILLABONAZALDIBIAZARAUTZZEGAMAZERAINZESTOAZIZURKILZUMAIAZUMARRAGA

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Beste erakunde publikoakOtras instituciones públicas

ARABA

A.M.V.I.S.A.AGURAINGO ESKUALDEA - CUADRILLA DE SALVATIERRAAIARAKO ESKUALDEA - CUADRILLA DE AYALAAMURRIOKO MUSIKA UDAL ESKOLA - ESCUELA MUNICIPAL DE MÚSICA DE AMURRIOARABAKO BILTZAR NAGUSIAK - JUNTAS GENERALES DE ÁLAVAARABAKO ERRIOXAKO URKIDETZA-CONSORCIO DE AGUAS DE RIOJA ALAVESAARABAKO FORU SUHILTZAILEAKARABAKO FORU ELKARKIDEGOA - MUTUA FORAL DE ÁLAVAARABAKO GAZTEDIAREN FORU ERAKUNDEA - INSTITUTO FORAL DE LA JUVENTUD DE ÁLAVAARABAKO GIZARTE ONGIZATERAKO FORU ERAKUNDEA - INSTITUTO FORAL DE BIENESTAR SOCIAL DE ÁLAVAARABAKO KALKULU GUNEA, A.B. - CENTRO DE CÁLCULO DE ÁLAVA, S.A.ARAMAIOKO ARGINDAR BANATZAILEA, S.A. ARARTEKOBIASTERI-ARABAKO ERRIOXAKO KOADRILA - CUADRILLA DE LAGUARDIA-RIOJA ALAVESAENSANCHE 21 ZABALGUNEA, S.AENTZIA ITURRIETA PARTZUERGOA - PARZONERIA DE ENTZIA-ITURRIETAEUSKO LEGEBILTZARRA - PARLAMENTO VASCOINGURUGIRO GAIETARAKO IKASTEGIA - CENTRO DE ESTUDIOS AMBIENTALESJUNTA ADMINISTRATIVA DE LEGUTIANOJUNTA ADMINISTRATIVA DE NANCLARES DE OCAKANPEZUKO-ARABAKO MENDIALDEA ESKUALDEA - CUADRILLA DE CAMPEZO-MONTAÑA ALAVESAKANTAURIKO URKIDETZA PARTZUERGOA-CONSORCIO DE AGUAS KANTAURIKO URKIDETZALAUDIOKO EUSKALTEGIAOSAKIDETZAVITORIA-GASTEIZKO HIRI GARRAIOAK, S.A. - TRANSPORTES URBANOS DE VITORIA, S.A.ZUIAKO ESKUALDEA - CUADRILLA DE ZUYA

BIZKAIA

ABANTO-ZIERBENA, ZERBITZUAK, S.L. AITA VILLASANTE, GERNIKAKO EUSKALTEGIAALHONDIGA BILBAOAMETX-ZORNOTZAKO KULTURA ETA EUSKERA ZERBITZURAKO HERRI ERAKUNDEAAPARCAMIENTO DISUASORIO DE CAMIONES DE BIZKAIA, S.A.ARRATIAKO EGOITZAARRATIAKO UDALEN MANKOMUNITATEAARRIGORRIAGAKO EUSKALTEGIAARTXANDAKO FUNIKULARRA, A.B. - FUNICULAR DE ARTXANDA, S.A.ASTARLOA KULTURGINTZAAUTORIDAD PORTUARIA DE BILBAOAZPIEGITURAK, S.A.U.BASALAN, S.A.BASAURIKO EUSKALTEGIABASAURIKO KIROL UDAL ERAKUNDEA - INSTITUTO MUNICIPAL DEL DEPORTE DE BASAURIBASAURIKO UDAL KULTUR ETXEA - CASA MUNICIPAL DE CULTURA DE BASAURIBEAZ, S.A.BEGOÑAKO AMA EGOITZA - RESIDENCIA NUESTRA SEÑORA DE BEGOÑA BERMEOKO KIROL PATRONATUA - PATRONATO MUNICIPAL DEPORTES BERMEOBERMEOKO OSASUN ETA GIZARTE ONGI-IZATE UDAL PATRONATOABERMEOKO URIGINTZ BARRIZTATZE ALKARTEA, S.A. (BERUALA)BILBAO BIZKAIA UR PARTZUERGOA - CONSORCIO DE AGUAS BILBAO BIZKAIABILBAO EKINTZA (EPEL)BILBAO KIROLAKBILBAO MUSIKABILBAO ZERBITZUAKBILBOKO HORNIDURA MERKATU NAGUSIAK - MERCADOS CENTRALES ABASTECIMIENTOS DE BILBAO, S.A.

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BISCAYTIK FUNDAZIOA - FUNDACIÓN BISCAYTIKBIZKAIKO BATZAR NAGUSIAK - JUNTAS GENERALES DE BIZKAIABIZKAIKO GARRAIO PARTZUERGOA - CONSORCIO DE TRANSPORTES DE BIZKAIABIZKAIKO GIZARTE URGAZPENERAKO FORU INSTITUTUA - INST. FORAL DE ASISTENCIA SOCIAL DE BIZKAIABIZKAIKO TUTORETZA ERAKUNDEA - INSTITUTO TUTELAR DE BIZKAIABIZKAIKOA, EPEFBUSTURIA-ALDEKO GIZARTE ZERBITZUAREN ELKARGOA - MANCOMUNIDAD DE SERVICIOS SOCIALES DE BUSTURIAL-DEABUSTURIA-ALDEKO UR PARTZUERGOA - CONSORCIO DE AGUAS DE BUSTURIA-ALDEAC.A.C. TEATRO ARRIAGA, S.A.CEDEMICIMUBISADEMA-ENPRESA GARAPENA - DEMA-DESARROLLO EMPRESARIALDEPORTIVA MUNICIPAL DE PORTUGALETE, S.A. (DEMUPORSA)DERIOKO UDAL KIROLDEGIA - INSTITUTO MUNICIPAL DE DEPORTES DE DERIODURANGO ERAIKITZENDURANGO KIROLAKDURANGOKO “BARTOLOME ERTZILLA” FUNDAZIOA - FUNDACIÓN “BARTOLOME ERTZILLA” DE DURANGODURANGOKO MERINALDEAREN AMANKOMUNAZGOA - MANC. DE LA MERINDAD DE DURANGODURANGOKO UDAL EUSKALTEGIAENKARTERRIKO UDAL EUSKALTEGIKO MANKOMUNITATEAENKARTERRIKO UDAL MANKOMUNITATEA - MANCOMUNIDAD DE MUNICIPIOS DE LAS ENCARTACIONESESCUELA INFANTIL TXIKITXUESCUELA MUNICIPAL “ANDRÉS ISASI” DE GETXOEUDEL - EUSKADIKO UDALEN ELKARTEA - ASOCIACIÓN DE MUNICIPIOS VASCOSEUSKALDUNA JAUREGIA - PALACIO EUSKALDUNA, S.A.FORLANFUNDACIÓN BILBAO ARTE FUNDAZIOAFUNDACIÓN DEL MUSEO GUGGENHEIM BILBAO - BILBAO GUGGENHEIM MUSEOAREN FUNDAZIOAFUNDACIÓN MUSEO DE LA PAZ DE GERNIKAGALDAKAOKO MUSIKA IHARDUEREN UDALTEGIA - CENTRO MUNICIPAL DE ACTIVIDADES MUSICALES DE GALDAKAOGALDAKAOKO UDAL EUSKALTEGIAGARBIKER, S.A.GERNIKA-LUMOKO KIROL PATRONATUA - PATRONATO MUNICIPAL DE DEPORTES, GERNIKA-LUMOGERNIKA-LUMOKO KULTUR ETXEA - FUND. PUBL. CASA DE CULTURA DE GERNIKA-LUMOGETXO KIROLAKGETXOKO KULTUR ETXEA - AULA DE CULTURA DE GETXOINSTITUTO MUNICIPAL DE DEPORTES SANTURTZIINTERBIAK S.A.LAELANBIDE HASTAPEN ETA SUZTAPENA-GERNIKA-LUMO - INICIACIÓN Y PROMOCIÓN PROFES. GERNIKA-LUMOLANDAKO ERAKUSTAZOKA, S.A.LANTIK, S.A.LEA ARTIBAIKO AMANKOMUNAZGOA - MANCOMUNIDAD DE LEA ARTIBAILEAKO UDAL MANKOMUNAZGOALEIOAKO UDAL EUSKALTEGIAMEATZALDEKO BEHARGINTZA, S.L.MUNGIALDEKO PARTZUERGOA - CONSORCIO MUNGIALDE DE SERVICIOS SOCIALESMUSKIZKO UDAL EUSKALTEGIAO.A.L. VIVIENDAS MUNICIPALES DE BILBAOPUERTO DEPORTIVO EL ABRA-GETXO, S.A.RESIDENCIA DE ANCIANOS DE BASAURIRESIDENCIA MUNICIPAL SAGRADO CORAZÓN DE JESÚS DE GETXOSANTURTZIKO UDAL EUSKALTEGIASEED CAPITALSERANTES KULTUR ARETOA SANTURTZISOINU-ATADIA LEIOAKO MUSIKA ESKOLA - CONSERVATORIO MÚSICA LEIOA “SOINU-ATADIA”

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TALLERES GALLARRETA LANTEGIAK, S.L.TXORIERRIKO ZERBITZUEN MANKOMUNITATEA - MANCOMUNIDAD DE SERVICIOS DEL TXORIERRITXORIERRIKO UDAL EUSKALTEGIAUEMA. UDALERRI EUSKALDUNEN MANKOMUNITATEAURDUÑAKO ARKUPEA,S.L.URDUÑEDERRA, S.L.URIBE KOSTAKO BEHARGINTZAURIBE-KOSTA ZERBITZUKO MANKOMUNITATEA - MANCD. DE SERVICIOS DE URIBE-COSTAZALLAKO, EGUZKI EGOITZA - RESIDENCIA EGUZKI, ZALLAZIERBENA PORTUA S.A. ZUGAZTEL, S.L.BILBAO-BIZKAIA MUSEAK, S.L.

GIPUZKOA

AIZTONDO GIZARTE ZERBITZUEN ELKARTEA - ASOCIACIÓN SERVICIOS SOCIALES AIZTONDOANDOAINGO ALLURRALDE UDAL KIROLDEGIA - POLIDEPORTIVO MUNICIPAL ALLURRALDEANOETA KIROLDEGIA, S.A.ARETXABALETAKO URATS-GAIN ZAHARREN UDAL EGOITZA - RESIDENCIA DE ANCIANOS URATS-GAINARRASATEKO ITURBIDE EGOITZA O.A.L.AZKOITIA LANTZEN, S.A.AZPEITIA BERRITZEN S.A.AZPEITIKO EUSKERAREN UDAL PATRONATUAAZPEITIKO KIROL UDAL PATRONATUA - PATRONATO DEPORTES AZPEITIABADESABEASAINGO KIROLAREN UDAL ERAKUNDEA - POLIDEPORTIVO DE BEASAINBEASAINGO LOINATZ MUSIKA ESKOLA PUBLIKOA - ESCUELA DE MÚSICA LOINAZ DE BEASAINBEASAINGO UDAL EUSKALTEGIABERGARAKO MIZPIRUALDE ZAHARREN UDAL EGOITZA - RESIDENCIA MIZPIRUALDE, BERGARABERGARAKO UDAL EUSKALTEGIABIDASOA BIZIRIK - BIDASOA ACTIVABIDEGI, GIPUZKOAKO AZPEGIETUREN AGENTZIA, S.A.BLAIA, IRUNGO UDAL HILETA ZERBITZUAKCMGM FRANCISCO ESCUDERO EMMKDEBABARRENA ESKUALDEKO MANKOMUNITATEADEBABE UDAL EUSKALTEGIEN MANKOMUNITATEADEBAGOIENEKO MANKOMUNITATEADONOSTIA KULTURA ENPRESA ERAKUNDE PUBLIKOA - ENTIDAD PUBLICA EMPRESARIAL DONOSTIA KULTURA DONOSTIA TURISMO, S.A. - SAN SEBASTIÁN TURISMODONOSTIAKO KIROLETAKO UDAL PATRONATUA - PATRONATO MUNICIPAL DE DEPORTES DE DONOSTIADONOSTIAKO MUSIKA ETA DANTZA ESKOLA - ESCUELA DE MÚSICA Y DANZA DE DONOSTIADONOSTIAKO UDAL INFORMATIKA ZENTRUA - CENTRO INFORMÁTICO MPAL. DONOSTIAEIBARKO KIROL UDAL PATRONATUA - PATRONATO MUNICIPAL DE DEPORTES DE EIBARELGOIBARKO KIROL UDAL PATRONATUA - PATR. MPAL. DEPORTE ELGOIBARENIRIO ARALARKO MANKOMUNITATEA - MANCOMUNIDAD ENIRIO-ARALARENTIDAD PÚBLICA EMPRESARIAL DE VIVIENDA - DONOSTIAKO ETXEGINTZAERRENTERIA MUSIKAL UDAL PATRONATOA - PATRONATO MUNICIPAL ERRENTERIA MUSIKALERRETENGIBEL, S.A.FOMENTO DE SAN SEBASTIÁN, S.A.GARAPEN ETA TURISMO AGENTZIA S.AGARBITANIA ZERO ZABOR S.M.GIPUZKOA ETA ARABAKO PARTZUERGO OROKORRA - PARZONERÍA GENERAL DE GIPUZKOA Y ARABAGIPUZKOAKO BATZAR NAGUSIAK - JUNTAS GENERALES DE GIPUZKOAGIPUZKOAKO GARRAIOAREN LURRALDE AGINTARITZA – AUTORIDAD TERRITORIAL DEL TRANSPORTE DE GIPUZKOAGIPUZKOAKO HONDAKINEN KONTSORTZIOA - CONSORCIO DE RESIDUOS DE GIPUZKOAGIPUZKOAKO URAK, S.A.HERNANIKO OSASUN ETA GIZARTE ONGINTZARAKO UDAL PATRONATUA - PATR. MUN. SALUD Y BIENESTAR SOCIALHONDARRIBIA LANTZEN, S.A.INFORMATIKA ZERBITZUEN FORU ELKARTEA, S.A.INMOBILIARIA MUNICIPAL EIBARRESA, S.L.

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IRAURGI LANTZEN, S.A.ETORLUR GIPUZKOAKO LURRA S.A.JESUSEN BIHOTZA ADINDUEN EGOITZA, UDAL PATRONATUA - PATRONATO MUNICIPAL RESIDENCIA ANCIANOS SAGRA-DO CORAZÓNKABIA FORU ORGANISMO AUTONOMOAKULTURNIETA, S.A.LEINTZ UDAL EUSKALTEGIALENBUR FUNDAZIOALOATZO UDALERRIEN MANKOMUNITATEAMANCOMUNIDAD DE BIDEBERRI - BIDEBERRI MANKOMUNITATEAMEMORA SERVICIOS FUNERARIOS S.L.MERKAOÑA, S.L.OIARTZUNGO UDAL IKASTOLA PARTZUERGOAOÑARGI, S.L.OÑATIKO UR JAUZIAK, S.A.ORDIZIAKO HERRI ANTZOKIAORDIZIAKO MAJORI UDAL KIROLDEGIA - POLIDEPORTIVO MAJORI DE ORDIZIAPASAIA MUSIKAL MUSIKA UDAL FUNDAZIO PUBLIKOA - FUNDACIÓN PÚBLICA PASAIA MUSICALPASAIAKO PORTUKO AGINTARITZA - AUTORIDAD PORTUARIA DE PASAIAPASAIAKO UDAL EUSKALTEGIAPASAIAKO ZAHARREN UDAL EGOITZA - RESIDENCIA ANCIANOS DE PASAIAPATRONATO DE LA ESCUELA DE MÚSICA PÚBLICA, JUAN BAUTISTA GISASOLASAIAZ GIZARTE ZERBITZU MANKOMUNITATEA - MANCOMUNIDAD DE SERVICIOS SOCIALES SAIAZSAN ANDRÉS NAGUSIEN EGOITZA FUNDAZIOA - FUNDACIÓN PÚBLICA SAN ANDRÉS-RESIDENCIA DE ANCIANOSSAN JOSÉ ZAHARREN EGOITZA E.A. - RESIDENCIA SAN JOSÉSAN MARKOSEKO MANKOMUNITATEA - MANCOMUNIDAD DE SAN MARCOSSASIETA MANKOMUNITATEA - MANCOMUNIDAD SASIETASERVICIOS FUNERARIOS DONOSTIA-SAN SEBASTIÁN, S.A.SOCIEDAD PÚBLICA DE VIVIENDA DE IRÚN, S.A.SOCIEDAD URBANÍSTICA DE REHABILITACIÓN DEL ALTO DEBA, S.A., SURADESATOLARGI, S.L.TOLOSAKO HILTEGI MANKOMUNATOA - MATADERO COMARCAL DE TOLOSATOLOSAKO IURRAMENDI EGOITZATXINGUDIKO ZERBITZUAK, S.A. - SERVICIOS DEL TXINGUDI, S.A.TXINGUDIKO ZERBITZUEN MANKOMUNITATEA - MANCOMUNIDAD DE SERVICIOS DEL TXINGUDIULI GIZARTE ZERBITZUEN MANKOMUNITATEA ULIAZPI FUNDAZIOA - FUNDACION ULIAZPIURNIETA ERAIKI, S.A.UROLA ERDIKO LAPATX ZABORTEGIA, S.A.UROLA ERDIKO ZERBITZUEN MANKOMUNITATEAUROLA GARAIA MANKOMUNITATEA - MANCOMUNIDAD ALTO UROLAUROLA KOSTAKO UDAL ELKARTEA - AGRUPACIÓN MUNICIPAL DE UROLA-KOSTAURRETXU-ZUMARRAGAKO UDAL EUSKALTEGIAZARAUTZ-LUR S.A.ZUBIAURRE-ELKARGUNE INSTITUTUAZUMAIAKO KIROL PATRONATUA - PATRONATO DE DEPORTES DE ZUMAIA

2017kokudeaketaTxostena

informe degestión 2017

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ELKARKIDETZA, Entidad de Previsión Social Voluntaria de empleo del Sector Público Vasco, tiene como Misión el pago de un complemento de pensión para contribuir al manteni-miento del poder adquisitivo de las personas asociadas a la entidad.

Para ello cuenta con un alto nivel de solvencia y gestiona de manera eficaz y eficiente los fondos aportados conjunta-mente por Instituciones públicas vascas y sus trabajadores y trabajadoras, llevado a cabo por un equipo de profesio-nales comprometidos que ofrecen un servicio de calidad y transmiten confianza y seguridad a sus grupos de interés.

En Elkarkidetza están integradas 460 instituciones y em-presas públicas vascas (el listado aparece en el apartado de instituciones incorporadas). Como en años anteriores se está dando un proceso de reabsorción de diferentes servi-cios por parte de las instituciones pasando sus trabajadores a las instituciones matrices, aunque este año se ha dado un caso inverso. Como resultado de estos movimientos hay 4 instituciones menos. La distribución por Territorio Históri-co es 74 en Álava, 207 en Bizkaia y 179 en Gipuzkoa. Hay que señalar que aunque no sea una nueva incorporación, ya que se incorporó con el resto de instituciones de Bizkaia en 1990, el Ayuntamiento de Trapagaran ha vuelto a reali-zar aportaciones a Elkarkidetza por sus empleados tras 24 años, por acuerdo en su convenio colectivo en este pasado ejercicio.

En lo relativo al colectivo de personas asociadas hay un incremento tanto del colectivo de activos como de pasivos. El año 2017 se ha mantenido la situación del año pasado en la que el número de entradas de activos es superior a las salidas, con 826 altas. Asimismo, las delegaciones, que han fomentado la atención personalizada y la comunicación, han estado volcadas en la recuperación de los socios y de las socias en suspenso a lo largo del año 2017 y han logrado 194 reincorporaciones.

Euskal Sektore Publikoko enpleguaren Borondatezko Gi-zarte Aurreikuspeneko Erakundea den heinean, ELKAR-KIDETZAren misioa pentsio-osagarri bat ordaintzea da, erakundearen bazkideen eros-ahalmena mantentzeko.

Horretarako, kaudimen-maila handia dauka eta eraginkor-tasunez kudeatzen ditu euskal instituzio publikoek eta haien langileek batera emandako funtsak, kalitatezko zer-bitzua ematen duten eta haien interes-taldeei konfiantza eta segurtasuna transmititzen dieten profesional konpro-metituez osatutako talde bati esker.

460 euskal erakunde eta enpresa publiko daude sartu-ta Elkarkidetzan (sartuta dauden instituzioen atalean ikus daiteke zerrenda). Aurreko urteetan bezala, insti-tuzioak hainbat zerbitzu birxurgatzen ari dira, eta haien langileak instituzio nagusietara eramaten. Aurten, ordea, alderantziz ko kasu bat egon da. Mugimendu horien ondo-rioz, 4 instituzio gutxiago ditugu. Lurralde historikoen ara-bera, banaketa honako hau da: 74 Araban, 207 Bizkaian eta 179 Gipuzkoan. Kide berria ez den arren (1990ean sartu baitzen erakundean, Bizkaiko beste instituzioekin batera), azpimarratu behar da Trapagarango Udala Elkarkidetzari ekarpenak egiten dizkiola berriz ere haren langileen tzat 24 urte ondoren; hala adostu baitzuen iazko talde-hitzarme-nean.

Bazkideen taldeari dagokionez, aktiboen zein pasiboen taldeak areagotu dira. 2017an aurreko urteko egoera man-tendu da, sartutako aktiboak irten direnak baino gehiago izan baitziren (826 alta egon dira). Halaber, ordezkaritze-tan arreta pertsonalizatua eta komunikazioa sustatu dira, eta etendako bazkideak berreskuratzeko ahalegin guztiak egin dituzte 2017an. Horri esker, 194 bazkidek ordainketa berrekitea lortu dute.

Gure misioaNuestra misión

Talde babestuaColectivo protegido

Taldearen bilakaeraEvolución del colectivo 2017 2016 Hazkundea Incremento

Guztira taldean Colectivo total 27.562 27.111 1,66% AktiboakActivos 22.060 21.959 0,46%

PentsiodunakPensionistas 5.502 5.152 6,79%

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La edad media del colectivo de activos se sitúa en los 52 años, 51,72 para las mujeres y 52,29 para los hombres.

En lo que respecta a los Pensionistas, conforme a lo refleja-do en la pirámide de población, han aumentado un 6,79%, y su peso respecto al colectivo total es del 20%.

Año tras año realizamos encuestas al colectivo de socios para conocer cuál es el grado de satisfacción con el servi-cio que presta Elkarkidetza. La pregunta que consideramos más directa y sencilla de responder para evaluar a la Enti-dad es: ¿Recomendaría usted Elkarkidetza?

El grado de apoyo obtenido en la encuesta realizada en 2017 es del 93,60% del colectivo pensionista y de un 90,24% del colectivo de activos, habiendo sido este último dato el más alto que hemos recibido en todas las encuestas.

Aktiboen taldearen batez besteko adina 52 urtekoa da: 51,72 urtekoa emakumeen kasuan, eta 52,29 urtekoa, be-rriz, gizonen kasuan.

Pentsiodunei dagokienez, biztanleria-piramidearen arabe-ra, % 6,79 igo dira, eta % 20ko pisua dute talde osoaren barnean.

Urtez urte inkesta bat egiten diogu bazkideen taldeari, ezagutzeko zenbateraino gustura dauden Elkarkidetzak emandako zerbitzuarekin. Gure ustez, “Elkarkidetza go-mendatuko zenuke?” galdera da erantzuteko zuzenena eta errazena, erakundea ebaluatzeko orduan.

2017ko inkestan, babes-maila % 93,60koa izan zen pent-siodunen taldean eta % 90,24koa, berriz, aktiboen taldean. Azken datu hori inkesta guztietan lortu dugun altuena izan da.

Bazkide pasiboakSocios pasivos

Bazkide aktiboakSocios activos

Pertsona kopuruaNúmero de personas-4000 -3000 -2000 -1000 1000 2000 3000

Elkarkidetzaren biztanleria piramideaPirámide de población de Elkarkidetza

>90

80-84

85-89

75-79

70-74

65-69

60-64

55-59

50-54

45-49

40-44

35-39

30-34

25-29

20-24

20<

PasiboakPasivos

EmakumeakMujeres

AktiboakActivos

GizonakHombres

5.502 22.060

Elkarkidetza gomendatuko lukeRecomendaría Elkarkidetza

AktiboakActivos

PentsiodunakPensionistas

Lineala (Aktiboak)Lineal (Activos)

0%

20%

2013 2014 2015 2016 2017

40%

60%

80%

100%

24

Ekarpenak / PrestazioakAportaciones / Prestaciones

Zenbatekoak euro milakoetan adierazita daude.Cantidades expresadas en miles de euros.

PrestazioakPrestaciones

EkarpenakAportaciones

2013201220112010200920082007

43.235

35.877

39.528

43.78545.049 46.419

28.744

22.29231.089

28.64125.804

22.93921.212

20.09418.29117.220

15.60814.926

31.836

37.046

42.54441.049

2014 2015 2016 2017

El ingreso por cuotas ha ascendido a 43 millones de euros con un incremento del 5,33% sobre el año anterior, el valor más alto tras la crisis iniciada en 2012.

El año 2015 se incluyó la posibilidad de que los/as socio/as que no puedan alcanzar 40 años de aportación en Elkarki-detza a la jubilación o que la cuantía de su base de aporta-ción sea inferior a su salario podrán solicitar una aportación voluntaria. Durante el año 2017, 45 personas asociadas se han acogido a esta posibilidad, con una aportación media de 137,93 euros mensuales.

Kuoten bidez, 43 milioi euroko diru-sarrerak lortu ditugu, eta, beraz, % 5,33ko igoera izan dugu aurreko urtearen al-dean, baliorik handiena 2012an krisia hasi zenetik, alegia.

2015az geroztik, erretiratzeko unean Elkarkidetzan 40 ur-teko kotizaziora iritsi ezin direnek edo ekarpen-oinarria soldata baino txikiagoa dutenek borondatezko ekarpe-na eska dezakete. 2017an zehar, 45 bazkidek heldu diote aukera horri, eta 137,93 euroko ekarpena egin dute hileko, batez beste.

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PrestazioakPrestaciones Araba Gipuzkoa Bizkaia Guztira / Total

Zenbatekoa Kop. Zenbatekoa Kop. Zenbatekoa Kop. Zenbatekoa Kop. Importe Núm. Importe Núm. Importe Núm. Importe Núm.

Nahitaezko erretiroaJubilación forzosa 2.164 341 2.502 413 4.399 815 9.064 1.569

Borondatezko erretiroaJubilación voluntaria 4.878 641 4.623 597 3.146 370 12.646 1.608

Ezintasun absolutuaInvalidez absoluta 485 88 821 204 469 152 1.775 444

Ezintasun osoaInvalidez total 753 133 1.045 308 1.746 428 3.544 869

Aktiboaren alarguntzaViudedad de activo 297 71 330 118 515 127 1.143 316

Aktiboaren zurztasunaOrfandad de activo 7 3 129 6 62 9 199 18

Legezko onuradunaBeneficiario legal 222 2 0 0 49 1 271 3

Pasiboaren alarguntzaViudedad de pasivo 395 183 696 380 406 450 1.497 1.013

Pasiboaren zurztasunaOrfandad de pasivo 3 7 7 23 96 37 105 67

Minusbaliatu umezurtzaMinusválido huérfano 3 3 3 5 2 7 7 15

LangabeziaDesempleo 3 2 56 9 54 10 113 21

Aurretiko erretiroaPrejubilación 0 0 1 1 0 0 1 1

Oinordekoen behin-behineko bermeaGarantía temporal herederos 0 0 22 1 53 3 75 4

Prestazioak guztiraTotal prestaciones 9.210 1.474 10.234 2.065 10.997 2.409 30.440 5.948

Zenbatekoak mila eurotan adierazita daudeCantidades expresadas en miles de euros.

El importe de las prestaciones ha aumentado un 3%, alcan-zando la cifra de 30.440.259 euros. El desglose de presta-ciones nuevas para el ejercicio 2017 ha sido de 810 per-sonas, de las cuales 526 han sido por jubilación, 154 por incapacidad, 100 por viudedad, 14 por orfandad, siete deri-vadas de fallecimiento y nueve por desempleo.

Prestazioen zenbatekoa % 3 igo da, eta 30.440.259 eurota-ra iritsi. 2017ko ekitaldian, 810 prestazio berri sortu ziren. Horietatik, 526 erretiroarengatik izan ziren, 154 ezintasu-narengatik, 100 alarguntasunarengatik, 14 zurztasunaren-gatik, 7 heriotzarengatik eta 9 langabeziarengatik.

AlarguntasunaViudedad13,26%

EzintasunaIncapacidad 17,63%

ZurztasunaOrfandad1,69%

HeriotzaFallecimiento2,54%

LangabeziaDesempleo0,28%

ErretiroaJubilación64,60%

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Ezintasun iraunkorrarengatik eta heriotzarengatik kapital gehigarria kobratu duten pertsonakPersonas que han cobrado capital adicional por prestaciones de incapacidad permanente y fallecimiento

2017 2016 2015 2014 2013

HeriotzaFallecimiento 15 20 19 18 22

Ezintasun iraunkorraIncapacidad permanente 131 102 95 93 107

GuztiraTotal 146 122 114 111 129

La mejor forma de conocer que un sistema de previsión está implantado y cumple con la Misión para la que se creó la EPSV, es conocer la pensión media que se genera, pen-sión que tiene una relación directa con el capital medio acu-mulado hasta el momento de jubilación, gráfico adjunto. Las personas que se han jubilado en el año 2017 de media han obtenido una renta anual de 3.749 euros.

Sortzen duen batez besteko pentsioa ezagutzea da au-rreikuspen-sistema bat ezarrita dagoen eta BGAE hori sor-tu zeneko misioa betetzen duen jakiteko modurik onena. Pentsioak erlazio zuzena du erretiroa hartzeko unera arte metatuta duen batez besteko kapitalarekin. Honekin batera erantsita doa grafikoa. 2017an erretiroa hartu duten per-tsonek batez beste 3.749 euroko errenta jaso dute urteko.

Batez besteko erretiro-kapitalaren bilakaeraEvolución del capital medio por jubilación

Lineala (Batez besteko erretiro-kapitalaren bilakaera)Lineal (Evolución del capital medio por jubilación)

90.996

82.32985.890

92.419103.020

0

20.000

2013 2014 2015 2016 2017

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

Batez besteko erretiro-kapitalaren bilakaeraEvolución del capital medio por jubilación

Queremos recordar la importancia de destinar el 10% de la aportación abonada a la cobertura de incapacidad y falleci-miento, que dará derecho al percibo de un capital adicional. La diferencia en el año 2017 entre las 154 prestaciones pa-gadas por invalidez y fallecimiento y las 146 que aparecen en este cuadro, corresponden a aquellos/as socios/as que no realizaban aportaciones y por consiguiente no perciben el capital adicional.

Gogorarazi nahi dugu garrantzitsua dela ordaindutako ekar-penaren % 10 ezintasuna edo heriotza estaltzeko uztea, ho-rrek eskubidea ematen baitu kasu horietan kapital gehigarria jasotzeko. 2017. urteari dagokionez, ezintasunarengatik eta heriotzarengatik ordaindu diren 154 prestazioen eta taula ho-netan agertzen diren 146 prestazioen arteko aldea ekarpenak ez egiteagatik kapital gehigarririk jasotzen ez duten bazkideei dagokio.

Zenbatekoak mila eurotan adierazita daude.Cantidades expresadas en miles de euros.

Beste ordainketa batzukOtros abonos Araba Gipuzkoa Bizkaia Guztira / Total

Zenbatekoa Kop. Zenbatekoa Kop. Zenbatekoa Kop. Zenbatekoa Kop. Importe Núm. Importe Núm. Importe Núm. Importe Núm.

ErreskateaRescate 326 10 380 16 583 25 1.290 51

Diru-itzultzeaReembolso 10 1 0 0 9 1 19 2

Beste ordainketa batzuk guztiraTotal otros abonos 336 11 380 16 592 26 1.309 53

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Otro dato significativo para monitorizar el comportamiento de las personas asociadas es conocer la evolución de los rescates. En el gráfico observamos la evolución del patri-monio rescatado los últimos años, donde se observa una disminución progresiva que ya se inició en el 2013, y que se ha mantenido los dos últimos años en el mínimo histórico del 0,12% sobre el patrimonio.

La movilización de derechos económicos en la entidad no tiene mucha incidencia debido a la estabilidad de la plantilla de los socios protectores. Los traspasos entre Elkarkidetza y otras entidades de empleo, han supuesto un saldo favora-ble de 27 personas y 128.062 euros.

Erreskateen bilakaera bazkideen portaera kontrolatzeko beste datu esanguratsu bat da. Grafikoan, azken urteotan erreskatatutako ondarearen bilakaera ikus dezakegu. Ikus daitekeenez, 2013an jada pixkanaka jaisten hasi zen, eta azken bi urteotan ondarearen gaineko % 0,12ko minimo historikoan mantendu da.

Erakundearen eskubide ekonomikoen mobilizazioak ez du eragin handirik, bazkide babesleen langile-taldea egonko-rra delako. Elkarkidetzaren eta beste enplegu-erakundeen arteko aldaketek 27 pertsonako eta 128.062 euroko saldo positiboa eman digute.

Zenbatekoak mila eurotan adierazita daudeCantidades expresadas en miles de euros.

MobilizazioakMovilizaciones Araba Gipuzkoa Bizkaia Guztira / Total

Zenbatekoa Kop. Zenbatekoa Kop. Zenbatekoa Kop. Zenbatekoa Kop. Importe Núm. Importe Núm. Importe Núm. Importe Núm.

SarrerakEntradas 74 9 127 22 14 6 215 37

Eskubide ekonomikoen igorpenaTransferencia Der. Económicos 31 4 16 2 41 4 87 10

Erreskatatutako ondarearen %% del patrimonio rescatado

Lineala (Erreskatatutako ondarearen %)Lineal (% del patrimonio rescatado)

0,00%

0,0005%

2013 2014 2015 2016 2017

0,001%

0,0015%

0,002%

0,0025%

0,003%

Erreskatatutako ondarearen bilakaeraEvolución del patrimonio rescatado

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Si 2016 estuvo marcado por la fuerte volatilidad de prin-cipios de año (temores sobre China, caída de petroleras, dudas sobre capitalización de los bancos) y por los inespe-rados resultados políticos (Brexit, victoria de Trump), 2017 por el contrario ha resultado un año en general muy plácido en los mercados financieros con avances en casi todas las clases de activos.

Los principales hechos que han sostenido las subidas de los mercados han sido:

• Vuelta al crecimiento económico global sincroniza-do.

• Buenos resultados de las empresas.• Tasas de inflación moderadas y todavía por debajo

de los objetivos de los Bancos Centrales.• Políticas monetarias aún laxas e inicio suave y pro-

gresivo de la normalización monetaria por parte de los bancos centrales.

• Reducción del riesgo político, especialmente en Eu-ropa con los resultados de las elecciones generales de Holanda, Francia y Alemania.

• Aprobación de la reforma fiscal en EEUU.

Crecimiento económico mundial estable y sincronizado con bajas tasas de inflación

Por primera vez en mucho tiempo el crecimiento económico mundial mostró un patrón de crecimiento sincronizado, con todas las principales áreas económicas progresando con-juntamente. Es cierto que el crecimiento es moderado, pero de momento se han dejado atrás los grandes desequilibrios de años anteriores. La UE crece al 2,5%, EEUU al 2,6% y China al 6,9%.

En Europa el crecimiento se vio favorecido por la política monetaria expansiva del BCE y la sólida creación de empleo que ha permitido una mejora del consumo privado. El sector exterior también apoyó el crecimiento mientras que la in-versión, en general, permanece baja, aunque ha empezado a mejorar y a recuperar parte del terreno perdido respecto a otras áreas geográficas.

Este entorno de crecimiento permitió los buenos resultados empresariales que se han publicado, en general por encima de las expectativas de los analistas. En concreto, los bene-ficios de las empresas crecieron en torno a un 20% en los mercados emergentes y un 12% en los desarrollados.

Actuaciones de los Bancos Centrales

La Reserva Federal subió los tipos en 3 ocasiones: 0,25% en marzo, otro 0,25% en junio y un 0,25% adicional en di-ciembre, para fijar su nuevo rango en el 1,25%-1,50%. La Fed anunció también la desinversión progresiva en bonos, que ha comenzado en octubre (10.000 millones al mes) e

2016an, urte hasierako hegakortasun handia (Txinari buruzko beldurra, petrolio-konpainien erorketa, bankuen kapitalizazioari buruzko zalantzak) eta ustekabeko emai-tza politikoak (Brexit-a, Trump-en garaipena) nagusitu zi-ren. 2017. urtea, aldiz, orokorrean lasaia izan da merkatu finantzarioetan, eta aurrerapenak egon dira ia aktibo mota guztietan.

Hauek dira merkatu-igoerak bultzatu dituzten gertakari nagusiak:

• Hazkunde orokor global sinkronizatura bueltatzea• Enpresek emaitza onak izatea• Inflazio-tasak neurrizkoak izatea eta oraindik ere

banku zentralen helburuen azpitik egotea• Diru-politika laxoak eta banku zentralek diru-nor-

malizazioari hasiera leuna eta pixkanakakoa ema-tea

• Arrisku politikoa gutxitzea, batik bat Europan, Ho-landako, Frantziako eta Alemaniako hauteskunde orokorretan lortutako emaitzen ondorioz

• Zerga-erreforma onartzea AEBn

Munduko hazkunde ekonomiko egonkorra eta sinkroniza-tua izatea, inflazio-tasa txikiekin.

Urte askoren ondoren, munduko hazkunde ekonomikoak hazkunde-eredu sinkronizatu bati jarraitu zion lehenbi-zikoz, eta arlo ekonomiko nagusiek elkarrekin egin zuten aurrera. Egia da hazkundea motela izan dela; baina, mo-mentuz, atzean utzi ditu aurreko urteetako desoreka han-diak. Europar Batasuna % 2,5 hazi da, AEB % 2,6, eta Txina % 6,9.

Europan, EBZren diru-politika hedakorrak eta enplegu-sorrera sendoak hazkundea sustatu dute, eta kontsumo pribatua hobetu. Kanpo-sektoreak ere hazkundea babestu zuen. Inbertsioa, ordea, hobetzen eta beste eremu geogra-fiko batzuen aldean galdutakoa berreskuratzen hasi bada ere, oro har txikia da oraindik ere.

Hazkunde horren ondorioz, enpresek argitaratuta ikusi ditugun emaitza onak lortu zituzten, orokorrean analistek iragarritakoen gainetik. Zehazki, enpresen irabaziak % 20 inguru hazi ziren garapen bidean dauden merkatuetan, eta % 12, berriz, merkatu garatuetan.

Banku zentralen jarduerak.

Erreserba Federalak tasak 3 aldiz igo zituen: % 0,25 mar-txoan, % 0,25 ekainean, eta % 0,25 gehiago abenduan. Hala, tarte berria % 1,25 eta % 1,50 bitartean finkatu zuten. Fe-deralak bonuak pixkanaka desinbertitzen joango zela ira-garri zuen ere. Desinbertsioa urrian hasi da (10.000 milioi hilero), eta antzeko zenbatekoan igotzen joango da hiru hi-lean behin, gehienez ere 50.000 milioi/hilero zenbatekora

Kudeaketa ekonomikoaGestión económica

Finantza-merkatuen bilakaera 2017anEvolución de los mercados financieros en 2017

29

irá aumentando en un importe similar cada trimestre hasta llegar como máximo a los 50.000 millones/mes. El objetivo de la Fed es que su balance se normalice para 2022. Por último, la Fed ha señalado que probablemente subirá tipos en tres ocasiones a lo largo de 2018, dos en 2019 y una más en 2020.

Por otro lado, Donald Trump anunció que el candidato para sustituir a Janet Yellen al frente de la Reserva Federal en febrero de 2018 sería Jerome Powell. Powell es un abogado republicano del que se espera que lleve a cabo una política continuista. Es partidario de aplicar subidas graduales en los tipos de interés y poner el foco en el mercado laboral, a la vez que ha defendido reducir el balance actual de 4,5 billones de dólares.

Por su parte, el Banco Central Europeo prolongó inicial-mente el programa de compras de deuda hasta diciembre de 2017 pero, desde marzo, las redujo desde 80.000 hasta 60.000 millones de euros al mes, anunciando que el pro-grama sería flexible y que podrían aumentar el volumen de compras o modificar su duración. El vencimiento mínimo de los activos que pueden comprar se redujo de 2 años a 1 año y, adicionalmente, ahora pueden comprar activos con rendi-miento por debajo del tipo depo (-0,40%).

A finales de junio, en Sintra, Draghi sugirió que las fuerzas reflacionarias estaban empezando a ganar la partida a las deflacionarias y los tipos de interés subieron. Posterior-mente, en las reuniones de julio y septiembre, el BCE mode-ró su discurso y los tipos volvieron a bajar.

Por último, en octubre el BCE anunció que reducía nueva-mente el ritmo de compras del programa, desde 60.000 mi-llones hasta los 30.000 mensuales a partir de enero 2018, pero extendía el periodo de compras hasta septiembre del mismo año. Además, dijo que las posiciones vivas que vayan venciendo en este APP (Asset Purchase Program) seguirían siendo reinvertidas durante un periodo de tiempo tan largo como sea necesario.

Por su parte, el Banco de Inglaterra, tras diez años de ti-pos en mínimos, decidió aplicar una subida en los tipos de interés, situando el precio del dinero en el 0,50%, desde el 0,25% previo. Carney afirmaba que, con el desempleo en su nivel más bajo en 42 años, la inflación por encima del obje-tivo y el crecimiento apenas por encima de su nuevo límite, era hora de reducir los estímulos.

Reducción del riesgo político en Europa

En general, fue un año con muchas citas a nivel político.

En Holanda ganaron los partidos proeuropeístas con Mark Rutte (partido liberal) como candidato más votado. Los par-tidos extremistas como el FP de Geert Wilders, que defendía el abandono del euro, se quedaron por debajo de lo que pro-nosticaban las encuestas.

Sin embargo, las elecciones que más preocupaban eran las presidenciales francesas, en las que también ganó el candi-dato europeísta contra la extrema derecha de LePen. Con esta victoria se alejó el temor a una nueva crisis en el seno de la UE y los mercados la acogieron con alzas en la renta variable.

iritsiko delarik. Federalaren xedea da balantzea 2022rako normalizatzea. Azkenik, Federalak jakinarazi du ziurrenik tasak hiru aldiz igoko dituela 2018an, bi aldiz 2019an eta beste behin 2020an.

Bestalde, Donald Trump-ek iragarri zuen Jerome Powell hautagaiak Janet Yellen ordeztuko zuela Erreserba Fede-ralean, 2018ko otsailean. Powell abokatu errepublikanoa da, eta politika kontinuista egitea espero da. Interes-tasak pixkanaka igotzea eta lan-merkatuan ardaztea defenda-tzen du, eta, aldi berean, gaur egungo 4,5 bilioi dolarreko balantzea murriztea.

Bestalde, Europako Banku Zentralak zorra erosteko pro-grama 2017ko abendura arte luzatu zuen hasiera batean; baina, martxotik, 80.000 eurotik 60.000 eurora murriztu zituen hileko. Halaber, iragarri zuen programa malgua izango zela, eta, ondorioz, erosketa kopurua areagotu edo haren iraupena alda zezaketela. Eros ditzaketen aktiboen epemuga 2 urtetik 1 urtera jaitsi zen, eta gordailu-tasaren (-% 0,40) azpitik etekinak dituzten aktiboak eros ditzakete orain.

Ekainaren amaieran, Sintra-n, Draghi-k iradoki zuen erre-flazio-indarrak deflazio-indarrei aurrea hartzen ari zitzaie-la, eta interes-tasak igo egin ziren. Gero, uztaileko eta irai-leko bileretan, EBZk diskurtsoa moderatu zuen, eta tasek behera egin zuten berriro.

Azkenik, EBZk urrian iragarri zuen programako erosketen erritmoa 60.000 eurotik 30.000 eurora jaitsiko zuela hileko, 2018ko urtarriletik aurrera. Alabaina, erosketa-epea urte bereko iraileraino luzatuko zuela adierazi zuen. Gainera, esan zuen APP (Asset Purchase Program) honetan epemu-gara iristen ziren posizio biziak berrinbertitzen jarraituko zituztela, behar adina denboraz.

Bestalde, interes-tasa minimoekin hamar urte igaro ostean, Ingalaterrako Bankuak interes-tasak igotzea erabaki zuen, eta diruaren prezioa % 025etik % 0,50era igotzea. Carney-k adierazi zuen pizgarriak murrizteko garaia zela. Izan ere, azken 42 urteotako langabezia-mailarik txikienean daude, inflazioa xedearen gainetik dago eta hazkundea txikia da (ez du muga berria gainditzen ia).

Arrisku politikoa txikiagotu zen Europan.

Orokorrean, eremu politikoan bilera asko egin ziren urte hartan.

Holandan, Europaren aldeko alderdiek irabazi zuten, eta Mark Rutte (alderdi liberala) izan zen hautagai bozkatuena. Muturreko alderdiak inkestek iragarritakoaren azpitik ge-ratu ziren; horien artean dugu eurotik irtetea defendatzen zuen Geert Wilders-en FP alderdia.

Hala ere, Frantziako lehendakaritzarako hauteskundeak ziren kezka gehien eragiten zutenak, eta hor ere hautagai europarrak irabazi zion LePen-en eskuin muturreko alder-diari. Garaipen horri esker, Europar Batasunaren baitan krisi berria izateko beldurra uxatu zen, eta merkatuetan errenta aldakorra igo zen.

Brexit-ari dagokionez, Erresuma Batuak Lisboako ituna-

30

Con relación al Brexit, el Reino Unido activó el artículo 50 del tratado de Lisboa, por lo que se abre un periodo de ne-gociación de 2 años que acabará con el Reino Unido aban-donando la Unión Europea. Theresa May convocó sorpresi-vamente elecciones generales, en las que no consiguió los resultados que esperaba. En lugar de reforzar su posición política para negociar con la UE, perdió la mayoría absoluta y tendrá que apoyarse en los Unionistas de Irlanda del Norte para gobernar. En la última parte del año, hubo, sin embar-go, algunos avances en las negociaciones con la UE.

En Alemania, ganó la CDU de Angela Merkel, con un tercio de los votos, pero una caída de más de 8 puntos respecto a las anteriores elecciones generales. Estos resultados le obligan a buscar alianzas probablemente con el SPD, toda vez que las negociaciones con liberales y verdes no avanzaron.

En España la situación política sigue revuelta, tras la Decla-ración Unilateral de Independencia del gobierno catalán, la aplicación del artículo 155 de la Constitución por el que se sus-pendió la autonomía, el encarcelamiento de varios consejeros catalanes, la huida de Puigdemont a Bélgica y la celebración de nuevas elecciones autonómicas en diciembre de 2017.

En cualquier caso, puede decirse que el riesgo político en Europa ha disminuido en 2017, eliminando los temores a una ruptura del euro.

En Japón, Abe ganaba las elecciones y se hacía con una amplia mayoría de la cámara. Todo apunta a una reforma constitucional para eliminar el clausulado pacifista al tiem-po que se garantiza la continuidad del Abenomics.

En la segunda parte del año, se produjeron tensiones con Corea del Norte. Esta realizó varias pruebas nucleares y se cree que ahora cuenta con misiles intercontinentales de lar-go alcance. Esto generó una escalada de tensión con EEUU y sus socios en la zona (Japón, Corea del Sur), que trataron de impulsar sanciones contra el régimen de Kim Jong Un.

Aprobación de la reforma fiscal en EEUU

Las grandes expectativas de cambios en regulación y en política fiscal que se crearon tras la elección de Trump como presidente, se enfriaron o retrasaron en el tiempo. Sus dificultades para eliminar el Obamacare o acometer el plan de infraestructuras entre otras cosas, han desinflado en parte el optimismo de algunos inversores. Sus proble-mas internos (investigaciones sobre conexiones con Rusia, destitución del director del FBI…) y su beligerancia en las relaciones exteriores (abandono del acuerdo de París, ten-sas relaciones con socios europeos, amenazas de romper acuerdos comerciales con prácticamente todo el mundo…) no han ayudado tampoco.

Sin embargo, en la última parte del año consiguió que se aprobara su reforma fiscal. La misma reduce el tipo imposi-tivo de las compañías desde el 35% al 21%, introduce un im-puesto del 15% sobre la repatriación de activos del exterior, así como límites en las deducciones de intereses pagados. Según cálculo de la Oficina Presupuestaria del Congreso y el Comité Conjunto sobre Fiscalidad de EEUU la reforma fis-cal podría ampliar el déficit fiscal desde más de 600.000 millones de dólares en 2018 hasta casi 1,5 billones en 2027.

ren 50. artikulua aktibatu zuen; ondorioz, negoziatzeko bi urte izango dituzte, eta Erresuma Batuak Europar Bata-suna utziko du azkenean. Theresa May-k ustekabean hau-teskunde orokorrak deitu zituen, eta ez zituen esperotako emaitzak lortu. Europar Batasunarekin negoziatzeko posi-zio politikoa indartu beharrean, gehiengo osoa galdu zuen, eta, beraz, Ipar Irlandako Unionisten laguntza beharko du gobernatzeko. Dena dela, urtearen azkeneko zatian Euro-par Batasunarekin egindako negoziaketetan aurrerapen batzuk lortu ziren.

Alemanian, Angela Merkel-en CDU alderdiak botoen he-renarekin irabazi zuen, baina 8 puntu baino gehiago jaitsi zen aurreko hauteskunde orokorrekin alderatuta. Emaitza horiek ikusita, ziurrenik SPD alderdiarekin aliantza lortzen saiatu beharko du, liberalekin eta berdeekin izandako ne-goziaketek ez dutelako aurrera egin.

Espainiako egoera politikoa nahasia da oraindik ere, azken gertaeren ondorioz: Kataluniako gobernuaren Aldebaka-rreko Independentzia Aldarrikapena, Konstituzioaren 155. artikulua aplikatu eta autonomia eten izana, Kataluniako hainbat kontseilari espetxeratzea, Puigdemont-ek Belgika-ra ihes egin izana eta 2017ko abenduko hauteskunde auto-nomiko berriak.

Edozelan ere, esan daiteke arrisku politikoa Europan txikitu egin dela 2017an zehar, eta jada ez dagoela euroa hauste-ko beldurrik.

Japonian, Abe-k hauteskundeak irabazi zituen, eta ganbe-ran gehiengoa lortu zuen. Dirudienez, konstituzio-errefor-ma bat egingo da klausula bakezaleak ezabatzeko, eta, aldi berean, Abenomics-en jarraipena bermatuko da.

Urtearen bigarren zatian, Ipar Korearekin tirabirak egon ziren. Izan ere, hainbat proba nuklear egin zituen, eta iris-men handiko kontinentearteko misilak dituela susmatzen da. Ondorioz, AEBekiko eta inguruko kideekiko (Japonia, Hegoaldeko Korea) tirabirak areagotu ziren, eta Kim Jong Un-en erregimenari zigorrak ezartzea sustatu zuten.

AEBn zerga-erreforma onartzea.

Trump lehendakari hautatu zutenean, zerga-politikan eta -arauketan aldaketa handiak egotea aurreikusten zen. Ala-baina, itxaropenak denborarekin epeldu edo atzeratu egin ziren. Inbertitzaile batzuk hein batean optimismoa galdu dute, “Obamacare” legea deuseztatzeko edo azpiegitura-planari ekiteko zailtasunengatik. Presidentearen barne-arazoek (Errusiarekiko loturei buruzko ikerketak, FBIren zuzendaria ordeztea...) eta kanpo-harremanetan oldarkor aritzeak (Parisko akordiotik irtetea, tirabira askoko harre-manak Europako kideekin, ia guztiekin merkataritza-akor-dioak hausteko mehatxuak...) ere ez dute asko lagundu.Hala ere, urtearen bigarren zatian zerga-erreforma onar zedin lortu zuen. Erreforma horrek konpainien zerga-tasa % 35etik % 21era jaitsi du, kanpo-aktiboak aberriratzean % 15eko zerga ezarri du eta ordaindutako interesen de-dukzioak mugatu. AEBtako Kongresuaren Aurrekontu Bu-legoaren eta Zerga-sistemaren Baterako Batzordearen kalkuluen arabera, zerga-erreformak zerga-defizita igo dezake: 2018an 600.000 milioi dolarrekoa izango litzateke, eta ia 1,5 bilioi dolarrera igo 2027an.

31

Movimientos del mercado.

Con este entorno, la renta variable tuvo un comportamiento positivo al calor de las mejoras de beneficios empresaria-les. El Standand&Poors 500 se revalorizó un 19,42%, por un 6,49% del Eurostoxx 50 y un 19,10% del Nikkei. Por sectores destacó el comportamiento de tecnología, materias primas e industriales.

Indizeak 17/12/31 16/12/31 2017Índices 31/12/17 31/12/16

IBEX 10.044 9.352 7,4%

FTSE 100 7.688 7.143 7,6%

EuroStoxx50 3.504 3.291 6,5%

DAX 12.918 11.481 12,5%

CAC 5.313 4.862 9,3%

DJI 24.719 19.763 25,1%

NASDAQ 6.903 5.383 28,2%

S&P 2.674 2.239 19,4%

MEXICO 49.354 45.643 8,1%

BRASIL 76.402 60.227 26,9%

Hang-Seng 29.919 22.001 36,0%

NIKKEI 22.765 19.114 19,1%

En los bonos la combinación de inflaciones contenidas y po-líticas monetarias aún acomodaticias mantuvieron los tipos de interés bajos. El bono español a 10 años vio cómo su TIR subía hasta el 1,90% en el primer trimestre del año. Poste-riormente la falta de inflación en las principales economías

Bonuei dagokienez, inflazioak neurrizkoak eta politika monetarioak oraindik ere moldakorrak izan ziren, eta, on-dorioz, interes-tasak baxu mantendu ziren. 10 urterako Espainiako bonuaren kasuan, barne-errendimenduaren tasa % 1,90eraino igo zen urteko lehenengo hiruhilekoan.

Eurotoxx-en bilakaeraEvolución Eurotoxx

2.600

Dec.Sep.Jun.Mar.Dec.Sep.2015 2016 2017

Jun.Mar.Dec.Sep.Jun.Mar.

3.800

3.503,96

3.600

3.400

3.200

3.000

2.800

Merkatu-mugimenduak.

Egoera kontuan izanik, errenta aldakorrak portaera posi-tiboa izan zuen eta enpresen etekinak areagotu egin ziren. Standand&Poors 500 indizearen balioa % 19,42 handitu zen, Eurostoxx 50 indizearena % 6,49 eta Nikkei indizea-rena % 19,10. Sektoreei dagokienez, teknologiaren, lehen-gaien eta industrialen portaera nabarmena izan zen.

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a pesar de las reducciones de las tasas de paro volvió a pre-sionar los tipos a la baja. Finalmente, el bono español cerró el ejercicio a 1,567%. En Alemania las TIR oscilaron entre el mínimo de 0,156% y el máximo de 0,603% para cerrar en la parte media de la banda, 0,427%.

El fortalecimiento de la economía y la búsqueda de ren-dimiento por parte de los ahorradores comprimieron aún más los diferenciales de crédito, siendo esta compresión algo más fuerte en el “high yield” (Itraxx Xover bajó de 287 a 233) que en los bonos “grado de inversión” (Itraxx Main bajó desde 72 hasta 45).

10 urterako Espainiar Bonoaren bilakaeraEvolución Bono Español 10Y

0.800

1.000

Dec.Sep.Jun.Mar.Dec.Sep.2015 2016 2017

Jun.Mar.Dec.Sep.Jun.Mar.

2.400

1.567

2.200

2.000

1.800

1.600

1.400

1.200

Itraxx-en bilakaeraEvolución Itraxx

40

50

Dec.Sep.Jun.Mar.Dec.Sep.2015 2016 2017

Jun.Mar.Dec.Sep.Jun.Mar.

130

120

44.826

110

100

90

80

70

60

Langabezia-tasak murriztu arren, ekonomia nagusietan inflazio falta zegoen, eta, hortaz, tasek beherantz egin zu-ten. Azkenik, Espainiako bonua % 1,567an zegoen ekitaldia itxi zenean. Alemanian, barne-errendimenduaren tasa % 0,156 eta % 0,603 bitartean egon zen, eta zerrendaren er-dialdean, hau da, % 0,427an itxi zuen ekitaldia.

Ekonomiaren suspertzeak eta aurreztaileen etekina lor-tzeko grinak are gehiago konprimatu zituzten kreditu-diferentzialak, eta konprimatze hori pixka bat areagotu zen “high yield” bonuetan (Itraxx Xover 287tik 233ra jaitsi zen) “inbertsio-mailako” bonuetan baino (Itraxx Main 72tik 45era jaitsi zen).

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La reducción del riesgo político en Europa, el retraso en la implantación de las medidas económicas y fiscales de Trump, la reducción del diferencial de crecimiento entre Eu-ropa y EEUU y la percepción de una mayor cercanía del final del “Quantitative Easing” en Europa fortalecieron al euro contra el dólar. La divisa americana empezó el año cotizan-do a 1,0517 para acabar en 1,2005, con una depreciación del 12%.

El precio del crudo cerraba el año cerca de máximos, en 66,87 dólares, tras haber marcado mínimos por debajo de 45 a mediados de año. La mayor demanda por el crecimien-to económico global, las expectativas de una extensión en los recortes de la OPEP más allá de marzo de 2018 y la tensión en algunos países productores como Arabia Saudí presionaron los precios al alza.

Dolarraren eboluzioa euroarekikoEvolución USD vs EUR

0.0400

1.0600

Dec.Sep.Jun.Mar.Dec.Sep.2015 2016 2017

Jun.Mar.Dec.Sep.Jun.Mar.

1.2005

1.1800

1.1600

1.1400

1.1200

1.1000

1.0800

Dibisak 17/12/31 16/12/31 % aldakuntzaDivisas 31/12/17 31/12/16 Variación %

EUR/USD 1,20 1,05 14,1%

EUR/JPY 135,28 122,97 10,0%

EUR/GBP 0,89 0,85 4,1%

Petrolioa 17/12/31 16/12/31 % aldakuntzaPetroleo 31/12/17 31/12/16 Variación %

BRENT 66,44 58,54 13,5%

WEST TEXAS 60,44 56,82 6,4%

Euroa indartu egin zen dolarraren aurrean. Izan ere, arris-ku politikoa gutxitu zen Europan, Trump-en ekonomia- eta zerga-neurriak atzeratu ziren, Europaren eta AEBen haz-kunde-diferentziala gutxitu zen eta Europan “Quantitative Easing” politikaren amaiera gertuago zegoela sumatzen hasi zen. Urte hasieran, dibisa amerikarra 1,0517ra koti-zatzen zen, eta urte amaieran, berriz, 1,2005era. Hortaz, haren balioa % 12 jaitsi zen.

Petrolio gordinaren prezioak maximoetatik hurbil amai-tu zuen urtea (66,87 dolar), nahiz eta urtearen erdialdean minimoak 45 azpitik egon ziren. Prezioek gora egin zuten, haz kunde ekonomiko globalak eskaria handitu zuelako, LPEEren murrizketak 2018ko martxoaz haratago luzatzea espero zelako eta zenbait herrialde ekoizletan (Saudi Ara-bia, esaterako) tirabirak egon zirelako.

34

Resumen de actuación en 2017

La anómala situación de las curvas de tipos de interés por la actuación de los Bancos Centrales hace que las TIR de los bonos gubernamentales y corporativos sean muy bajas y la compra de estos activos no resulte muy atractiva desde una perspectiva de rentabilidad-riesgo. Por ello apenas se han realizado a lo largo de 2017 compras de esta clase de activo, más allá de operaciones puntuales en financieros, algún flotante, renta fija emergente y emisiones concretas de high yield.

Interes-tasak (%) 17/12/31 16/12/31 Urteko aldakuntzaTipos (%) 31/12/17 31/12/16 Var. Año

Kontu-hartze tasa EURT. INTERV. EUR 0,00% 0,00% 0,00%

Kontu-hartze tasa AEBT. INTERV. USA 1,50% 0,75% 0,75%

EURIBOR 1 urteEURIBOR 1A -0,19% -0,08% -0,10%

2 urterako bonuaBONO 2 AÑOS -0,35% -0,28% -0,07%

10 urterako bonuaBONO 10 AÑOS 1,57% 1,38% 0,18%

30 urterako bonuaBONO 30 AÑOS 2,85% 2,62% 0,23%

2 urterako AEBtako bonuaTREASURY 2A 1,88% 1,19% 0,69%

10 urterako AEBtako bonuaTREASURY 10A 2,41% 2,44% -0,04%

30 urterako AEBtako bonuaTREASURY 30A 2,74% 3,07% -0,33%

Al igual que en 2016 se ha procedido a mantener alto el peso de los activos monetarios a la espera de que los nive-les de tipos vuelvan a ser atractivos para invertir a plazos más largos.

En renta variable, se aumentó el peso en cartera ante la me-jora de las perspectivas económicas a nivel mundial, si bien las inversiones se centraron sobre todo en Europa, donde la eliminación de la incertidumbre política, la reducción de las tasas de paro y la mejora del consumo interno, unidas a unas valoraciones más atractivas presentaban un panora-ma esperanzador.

En activos alternativos, se continuó con la estrategia de au-mento de la deuda privada en cartera (fondos de présta-mos cotizados y direct lending) para tratar de aprovechar el diferencial de rentabilidad que siguen ofreciendo estos activos por prima de iliquidez y por la protección que, ante eventuales subidas de tipos de interés, supone el carácter variable de sus tipos. Al mismo tiempo se aumentó la expo-sición a inmuebles con dos nuevos compromisos en fondos inmobiliarios europeos, así como a las infraestructuras y al private equity.

2017ko Jardueraren Laburpena

Banku zentralen esku-hartzeak irregulartasunak eragin zituen interes-tasen kurbetan, eta, ondorioz, gobernuaren eta korporazioen bonuen barne-errentagarritasunaren tasa oso baxua izan zen eta errentagarritasun-arriskuaren aldetik aktibo horiek erosteko interesa galdu zen. Horrega-tik, 2017an ez dira mota horretako aktiboen erosketa asko egin, finantzarioetako eragiketa jakinez, zenbait flotatzai-lez, errenta finko gainerakorrez eta high yield aktiboen igorpen zehatzez haratago.

2016an bezala, diru-aktiboek pisu handia mantendu dute, epe luzeagora tasa-mailak berriz ere inbertitzeko erakar-garriak izango direla espero baita.

Errenta aldakorrari buruz, mundu osoko ikuspegi ekono-mikoak hobetu zirela ikusita, zorroak pisu handiagoa hartu zuen. Inbertsioak, ordea, Europan oinarritu ziren bereziki. Izan ere, egoera itxaropentsuagoa zen: ziurgabetasun poli-tikoa ezabatu zen, langabezia-tasak murriztu ziren, barne-kontsumoa hobetu zen eta balorazioak erakargarriagoak ziren.

Aktibo alternatiboen kasuan, zorroan zor pribatua igo-tzeko estrategiarekin jarraitu zen (kotizatutako maile-guen funtsak eta direct lending). Izan ere, aktibo horiek errentagarritasun-diferentziala mantentzen dute, likidezia faltaren primarengatik eta horien tasak aldakorrak iza-teak interes-tasen igoeraren kontra babesten gaituelako. Hala, diferentzial horri probetxua atera nahi zitzaion. Aldi berean, higiezinekiko esposizioa handitu zen, Europako higiezin-funtsetan bi konpromiso berri hartuz, eta baita private equity eta azpiegiturekiko esposizioa ere.

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Distribución del activo

La partida principal del activo sigue siendo la renta fija si bien su peso se ha reducido desde el 48% hasta el 44%, de-bido a la escasez de oportunidades atractivas de inversión en esta clase de activos. Un 19% está invertido en bonos de gobierno frente a un 17% que está invertido en bonos corporativos. El resto se reparte entre bonos high yield (3%), fondos de préstamos (3%) y fondos de emergentes, renta fija mixta y renta fija flexible (2%). El rating medio de la car-tera de renta fija directa es BBB+.

Ondarea, aktibo motaren araberaPatrimonio por tipo de activo

BihurgarriakConvertibles4%

Errenta finkoaRenta fija44%

Errenta aldakorraRenta variable28%

PartaidetuakParticipadas6%

EspezializatuakEspecializados4% Higiezinak

Inmuebles2%

LikideziaLiquidez8%

Deribatuak / EgituratuakDerivados / Estructurados2%

La renta variable representa un 28% del patrimonio, inver-tido mayoritariamente en Europa (21%), seguido de EEUU (3%), mercados emergentes (2%) y Japón (2%). La inversión se canaliza mayoritariamente a través de grandes empre-sas y con una adecuada distribución por sectores.

La liquidez sigue suponiendo una parte importante del pa-trimonio (10%) a la espera de oportunidades atractivas de inversión.

El resto del patrimonio se encuentra repartido entre bonos convertibles (4%), inmuebles (2%), participadas (6%), espe-cializados (4%) y derivados/estructurados (2%).

Aktiboaren banaketa

Errenta finkoa da oraindik ere aktiboaren partida nagusia, baina haren pisua % 48tik % 44ra jaitsi da, aukera erakar-garri gutxi dagoelako mota horretako aktiboetan inberti-tzeko. Gobernu-bonuetan % 19 inbertituta dago, eta bonu korporatiboetan, berriz, % 17. Gainontzekoa honela bana-tuta dago: high yield bonuak (% 3), maileguen funtsak (% 3) eta gainerakorren funtsak, errenta finko mistoa eta errenta finko malgua (% 2). Zuzeneko errenta finkoko zorroaren ba-tez besteko rating-a BBB+ da.

Errenta aldakorra ondarearen % 28 da. Europan inbertitu da batik bat (% 21), eta horren atzetik datoz AEB (%3), ga-rapen bidean dauden merkatuak (% 2) eta Japonia (% 2). Inbertsioa enpresa handien bitartez bideratzen da batez ere, eta sektoreka egokiro banatuta dago.

Likideziak ondarearen zati garrantzitsu bat hartzen du oraindik ere (% 10), inbertsioko aukera erakargarrien zain gaudelarik.

Gainontzeko ondarea honako hauen artean banatuta dago: bonu bihurgarriak ( % 4), higiezinak (% 2), partaidetuak (% 6), espezializatuak (% 4) eta deribatuak/egituratuak (% 2).

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Inbertsioa EuskadinInversión en Euskadi

Inbertsioa EuskadinInversión en Euskadi16%

GainerakoaResto84%

Inbertsioak Euskadin/ Zuzeneko inbertsioakInversiones en Euskadi / Inversiones directas

Un 16% del patrimonio está invertido en Euskadi. De esta ma-nera la entidad trata de ayudar a la creación de riqueza y al desarrollo del entorno más cercano. La partida más grande de esta inversión en Euskadi está colocada en títulos de deu-da de emisores públicos vascos.

En el ámbito de la promoción empresarial, Elkarkidetza par-ticipa en un 50% en ORZA AIE, entidad de inversión directa que fue constituida para la inversión en sociedades del teji-do empresarial vasco. ORZA interviene en la gestión de sus empresas participadas mediante una presencia activa en los Consejos de Administración de éstas, aportando conocimien-tos, contactos y relaciones entre las propias participadas que puedan generar sinergias. Fruto de este compromiso, desde Elkarkidetza se ha contribuido a la generación de riqueza y empleo en Euskadi.

ORZA realizó a lo largo del ejercicio varias inversiones. En concreto, tomó participaciones en dos empresas de “medical device”, una empresa de investigación sanitaria, una empresa del sector tecnológico y una de ingeniería.

También dentro del ámbito de la promoción de la inversión, Elkarkidetza participa minoritariamente en Talde SCR, cen-trada en la inversión en el capital de empresas no cotizadas, con una vocación de apoyar el crecimiento de las mismas.

Por otro lado, Elkarkidetza ostenta una participación mayo-ritaria en Siresa Euskadi S.A., empresa que ofrece acomoda-ción de estudiantes en los tres campus universitarios y cuen-ta con 3 residencias de estudiantes en Vitoria-Gasteiz (220 plazas), Bilbao (220 plazas) y Donostia (426 plazas).

Ondarearen % 16 Euskadin inbertitu da. Horrela, erakun-deak aberastasuna sortu eta gertueneko ingurumena gara-tu nahi ditu. Euskadin egindako inbertsio horren partidarik handiena euskal jaulkitzaile publikoen zor-tituluetan dago.

Enpresak bultzatzearen arloan, Elkarkidetzak % 50eko par-te-hartzea du ORZA AIEn. Zuzeneko inbertsio-erakundea da, eta euskal enpresa-ehunaren sozietateetan inbertsioak egiteko eratu zen. ORZAk partaidetutako enpresetan esku hartzen du, enpresa horietako administrazio-kontseiluetan parte-hartze aktiboa izanez eta partaidetutako enpresen artean sinergia sor dezaketen ezagutzak, kontaktuak eta harremanak bultzatuz. Konpromiso horri esker, Euskadin aberastasuna eta enplegua sortzen lagundu du Elkarkide-tzak.

ORZAk ekitaldian zehar hainbat inbertsio egin zituen. Zehaz ki, partaidetzak hartu zituen bi “medical device” en-presatan, eta osasun-ikerkuntzako enpresa batean, sekto-re teknologikoko beste batean eta ingeniaritza-enpresa batean.Inbertsioa bultzatzeko arloan ere, Elkarkidetzak gutxien-goan hartzen du parte Talde SCR-rekin, kotizatu gabeko enpresen kapitaletan inbertsioak eginez, enpresa horien hazkuntza babestu asmoz.

Bestalde, Elkarkidetzak gehiengo partaidetza dauka Sire-sa Euskadi SA enpresan. Enpresak ikasleentzako ostatua ematen du hiru unibertsitate-campusetan eta 3 ikasle-egoitza ditu Gasteizen (220 leku), Bilbon (220 leku) eta Do-nostian (426 leku).

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Inbertsio sozialki arduratsuaInversión Socialmente Responsable

Elkarkidetza tiene en cuenta en su proceso de inversión aspec-tos o criterios medioambientales, sociales y de gobierno cor-porativo además de los criterios financieros, con un objetivo de contribución a largo plazo al binomio rentabilidad-riesgo.

La estrategia de Elkarkidetza en esta materia pasa por la com-binación de criterios de:

- Exclusión: implica la exclusión de empresas del univer-so de inversión sobre la base de criterios relacionados con sus productos, políticas o rendimiento.

- Inclusión: · Enfoque “best in class”: estableciendo un porcentaje

mínimo de la cartera a invertir en empresas, gobier-nos o vehículos de inversión considerados “best in class” desde la perspectiva de inversión responsa-ble en relación con su competencia.

· Inversiones dirigidas o temáticas: estableciendo un importe mínimo a invertir en este tipo de inversio-nes temáticas (cambio climático, cambio demográ-fico, etc.).

- Implicación y voto: en las inversiones directas, en las que Elkarkidetza tiene mayor poder de decisión, se pon-deran los beneficios directos e indirectos que estas in-versiones pudieran producir en la sociedad y en nuestro entorno.

Dentro del apartado de inversión temática se mantienen in-versiones en microcréditos en países en vías de desarrollo e inversiones en energías limpias.

Inbertsio-prozesuan, Elkarkidetzak ingurumenarekin, gi-zartearekin eta erakundearen gobernuarekin lotutako alderdiak kontuan hartzen ditu, finantza-irizpideez gain, errentagarritasun-arriskua binomioari epe luzerako ekar-pena egiteko asmoz.

Elkarkidetzak arlo horretan hartutako estrategiak honako irizpide hauek konbinatzen ditu:

- Baztertzea: inbertsioaren munduko enpresak kanpo uztean datza, haien produktuekin, politikekin edo moz-kinekin lotutako irizpideetan oinarrituz.

- Barneratzea:• "Best in class" ikuspegia: zehazten da "best in class"

inbertsio-enpresetan, gobernuetan edo inbertsio-bitartekoetan zorroaren zer ehuneko inbertitu be-har den gutxienez, haien lehiakideen aldean egiten dituzten inbertsio arduratsuak kontuan izanik.

• Inbertsio zuzenduak edo tematikoak: zehazten da mota horretako inbertsio tematikoetan (klima-al-daketa, demografia-aldaketak, etab.) zer ehuneko inbertitu behar den gutxienez

- Inplikazioa eta botoa: Elkarkidetzak erabakitze-ahal-men handiagoa du zuzeneko inbertsioetan, eta inber-tsio horiek gizartean eta gure inguruan eragin ditzake-ten zuzeneko eta zeharkako onurak haztatzen dira.

Inbertsio tematikoaren barruan, garapen bidean dauden herrialdeetan mikrokredituetan egindako inbertsioak eta energia garbietan egindako inbertsioak mantentzen dira.

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En 2017 la rentabilidad acumulada por Elkarkidetza ha sido 5,13%.

La rentabilidad obtenida ha batido claramente a la obtenida de media por los planes de empleo en 2017 que ha sido del 2,77%.

Con esta revalorización, la rentabilidad anualizada lograda en los últimos 15 años se sitúa en el 5,27%, muy por encima de la media lograda por los fondos de empleo y superando también de forma holgada la inflación en dicho periodo.

2017an, Elkarkidetzak % 5,13ko errentagarritasuna lortu zuen.

Beraz, lortutako errentagarritasunak nabarmen gaindi-tu du enplegu-planekin 2017an batez beste lortutakoa (% 2,77).

Balio-igoera horri esker, azken 15 urteotan lortutako errentagarritasun urtekotua % 5,27koa da, eta, hortaz, aise gainditzen du enplegu-funtsek lortutako batez bestekoa, baita epealdi horretako inflazioa ere.

ErrentagarritasunaRentabilidad

Epealdia Errentagarritasun metatua Errentagarritasun urtekotuaPeriodo Rentabilidad acumulada Rentabilidad anualizada

UrteanEn el año 5,13%

Urtebete1 año 5,13% 5,13%

3 urte3 años 13,87% 4,42%

5 urte5 años 30,86% 5,53%

10 urte10 años 48,04% 4,00%

15 urte15 años 116,08% 5,27%

ErrentagarritasunaRentabilidad

UrteakAños 15 10 5 3 1

Sistema indibidualaSistema individual 2,85% 1,83% 4,18% 1,88% 2,56%

Enplegu-sistemaSistema de empleo 3,88% 3,14% 4,78% 2,96% 3,19%

Atxikitako sistemaSistema asociado 4,44% 2,95% 4,98% 2,70% 2,99%

Planak guztiraTotal planes 3,27% 2,33% 4,39% 2,25% 2,77%

Elkarkidetza 5,27% 4,00% 5,53% 4,42% 5,13%

KPIIPC 1,92% 1,24% 0,40% 0,90% 1,60%

INVERCO Talde-inbertsioen eta Pentsio-funtsen Erakundeen Elkartea da. Ez dago BGAEen antzeko estatistikarik.INVERCO es la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones. No existe una estadística similar respecto a las EPSV.

Iraganeko errentagarritasunek ez dute bermatzen eta ez dute zehazten etorkizuneko errentagarritasunik.Rentabilidades pasadas no garantizan ni determinan rentabilidades futuras.

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La rentabilidad de Elkarkidetza también ha sido muy superior a la media de los fondos de renta fija mixta del sistema indi-vidual, que, según los datos de Inverco fue del 1,21% en 2017.

Los mayores contribuidores a la rentabilidad han sido la renta variable sobre la que se ha obtenido un 10,2% de rentabilidad y que ha aportado 2,8% a la rentabilidad total de la cartera, y la renta fija sobre la que se ha obtenido una rentabilidad del 3,4% y que ha aportado 1,5% a la rentabilidad total de la cartera. La inversión en estructurados ha obtenido una rentabilidad del 10,0% y ha contribuido con un 0,3% y la inversión en partici-padas/capital riesgo ha obtenido un 4,0% de rentabilidad y ha aportado 0,2% a la rentabilidad total de la cartera.

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Likidazio-balioaren bilakaeraEvolución valor liquidativo

Elkarkidetza BGAEElkarkidetza EPSV

EuroStoxx 50 IBEX 35

Aktibo mota Batez besteko pisua Errentagarritasun gordinaTipo activo Peso medio Rentabilidad bruta

Errenta finkoaRenta fija 45,8% 3,4%

LikideziaLiquidez 7,8% -0,2%

Errenta aldakorraRenta variable 27,8% 10,2%

Arrisku kapitalaCapital riesgo 6,2% 4,0%

HigiezinakInmuebles 1,8% 7,0%

AlternatiboakAlternativos 4,1% 1,9%

BihurgarriakConvertibles 3,6% 2,9%

EgituratuakEstructurados 2,8% 10,0%

Batez besteko errentagarritasunaRentabilidad media 100,0% 5,1%

Era berean, Elkarkidetzaren errentagarritasuna sistema indibi-dualaren errenta finko mistoko funtsen batez bestekoaren oso gai-netik dago (Inverco-ren datuen arabera, 2017an % 1,21 izan zen).

Errentagarritasunari ekarpen handiena egin dioten alderdien artean, aipatzekoak dira errenta aldakorra (% 10,2ko errentaga-rritasuna lortu baita eta zorroaren errentagarritasun osoari % 2,8ko ekarpena egin baitio) eta errenta finkoa (horretan % 3,4ko errentagarritasuna lortu baita eta zorroaren errentagarritasun osoari % 1,5eko ekarpena egin baitio). Egituratuetako inbertsioak % 10,0eko errentagarritasuna lortu du eta % 0,3ko ekarpena egin du, eta partaidetuetan/kapital arriskuan egindako inbertsioak, berriz, % 4,0ko errentagarritasuna lortu du eta % 0,2ko ekarpena egin dio zorroaren guztizko errentagarritasunari.

40

El activo gestionado asciende a 1.104 millones de euros, que supone un incremento del 6,26% respecto del ejerci-cio anterior, impulsado por el pago de las aportaciones de las instituciones y sus trabajadores/as y la rentabilidad del ejercicio. La evolución del patrimonio se presenta en el si-guiente gráfico.

1.104 milioi euroko aktiboa kudeatu da, eta % 6,26ko igoera izan du aurreko ekitaldiarekin alderatuta, erakundeek eta haien langileek ekarpenak ordaindu izanari eta ekitaldia-ren errentagarritasunari esker. Hurrengo grafikoan, onda-rearen bilakaera adierazten da.

El gráfico muestra; por una parte, la evolución de las apor-taciones menos las prestaciones, en realidad el saldo de entradas y salidas de dinero (en color gris) y por otra, la evolución del activo gestionado. Resaltar que al cierre del año 2017 los rendimientos generados en 31 años suponen un 70,01% del total activo (en color azul).

El año 2017 no se ha superado el límite máximo establecido en el artículo 14 del Reglamento de prestaciones.

2017an, ez da Prestazioen Erregelamenduaren 14. artiku-luak ezarritako gehienezko muga gainditu.

Aktiboaren guztizkoaren bilakaeraEvolución del total activo

1986 1991 1996 2006 20162001 2011

1.200.000

1.000.000

800.000

600.000

400.000

200.000

EmaitzakResultados

Ekarpenak - PrestazioakAportaciones - Prestaciones

28.9

33

357.

695

158.

547

740.

427

90.0

80

587.

546

271.

333

939.

587

39.7

87

451.

302

192.

174

814.

223

123.

658

610.

932

318.

302

1.03

8.76

3

1.10

3.84

0

34.4

92

411.

484

170.

832

748.

277

108.

405

634.

877

305.

939

996.

605

47.9

85

530.

535

223.

366

879.

387

148.

180

689.

210

352.

731

Zenbatekoak mila eurotan adierazita daude.Cantidades expresadas en miles de euros.

Administrazio-gastuakGastos de administración

2017 2016

Administrazio-gastuakGastos de administración 0,32% 0,32% Komisio inplizituak IIC edo ECR inbertsioetanComisiones implícitas en inversión en IIC o ECR 0,33% 0,33%

Informaziorako datuakDatos informativos

Bitartekaritza-gastuakGastos de intermediación 0,024% 0,03%

Errotazio ratioaRatio de rotación 48,88% 36,27%

Grafikoak erakusten du: alde batetik, egindako ekarpenak ken prestazioak, hau da, sarreren eta diru-irteeren saldoa (grisez), eta, bestetik, kudeatutako aktiboaren bilakaera. Azpimarratu behar da, 2017ko amaitu zenean, 31 urte hauetan sortutako etekinak aktibo guztiaren % 70,01 direla (urdinez).

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Tras presentar la información de los procesos operativos de gestión de socios y gestión económica, ahora abordare-mos otras actuaciones que ha realizado la Entidad durante el año 2017:

El citado recurso, que traía causa de una controversia abierta con el Departamento de Hacienda del Gobierno Vasco por dos resoluciones dictadas, ha exigido un esfuerzo extra a la En-tidad para defender la aplicación normativa en Elkarkidetza atendiendo a la literalidad de la norma sustantiva de aplica-ción, artículo 8º del Decreto 92/2007, y en favor de una mejor defensa de los derechos de nuestro colectivo asociado.

Con fecha 5 de abril de 2017 Elkarkidetza EPSV de Empleo interpuso Recurso Contencioso Administrativo contra el De-partamento de Hacienda y Economía del Gobierno Vasco, aunque procedió a la aprobación de las Cuentas Anuales y Cierre del Ejercicio 2016 con estricto cumplimiento de las mencionadas resoluciones.

Finalmente, tras las conversaciones mantenidas, en diciem-bre de 2017 la Dirección de Política Financiera del Gobier-no Vasco y Elkarkidetza han decidido, primero, por mutuo acuerdo solicitar la suspensión del Recurso Contencioso Administrativo en aras a alcanzar un acuerdo que permita poner fin a dicho litigio. Finalmente, el acuerdo alcanzado acepta el criterio mantenido por Elkarkidetza en las cues-tiones materiales fundamentales sobre las cuales se había abierto la mencionada controversia.

Como consecuencia de este acuerdo, Elkarkidetza EPSV de Empleo procedió a presentar ante el Tribunal, el escrito de desistimiento relativo al recurso contencioso-administrati-vo de referencia. De este modo la controversia ha sido final-mente superada.

El Capitulo X del Decreto 203/2015, de 27 de octubre, por el que se aprueba el Reglamento de Desarrollo de la Ley Vasca sobre Entidades de Previsión Social Voluntaria ha es-tablecido bajo el título “Política de Buen Gobierno y Funcio-nes Clave” una serie de disposiciones en materia de Buen Gobierno Corporativo que serán de obligado cumplimiento para las Entidades de Previsión Social Voluntaria a partir del 1 de enero de 2018. En concreto, el artículo 55 del Re-glamento de EPSV establece en relación con la Política de Buen Gobierno que “1. La junta de gobierno de las entida-

Bazkide-kudeaketaren eta kudeaketa ekonomikoaren pro-zesu eragileei buruzko informazioa aurkeztuta, erakun-deak 2017an zehar burutu dituen jarduera batzuk landuko ditugu:

Beste jarduera-ildo batzukOtras líneas de actuación

Eusko Jaurlaritzaren aurrean aurkeztutako Administrazioarekiko auzi-errekurtsoa, “Elkarkidetza BGAEk 2016ko ekitaldirako hornidura matematikoak kalkulatzeko aplika dezakeen interes-tasa teknikoari” buruzkoaContencioso Administrativo ante el Gobierno Vasco, sobre “Tipo de interés técnico aplicable por Elkarkidetza EPSV al cálculo de las provisiones matemáticas para el ejercicio 2016”

Gobernamendu Onari buruzko politika idatzia onartzeaAprobación de la política escrita de Buen Gobierno

Aipatutako errekurtsoa Eusko Jaurlaritzaren Ogasun Sai-lak emandako bi epaien gainean sortutako eztabaida baten ondorioa izan zen. Erakundeak aparteko ahalegina egin behar izan du Elkarkidetzan araudia aplikatu izana defen-datzeko, funtsezko arau batek (92/2007 Dekretuaren 8. ar-tikuluak) hitzez hitz ezarritakoari jarraikiz eta gure bazki-de-taldearen eskubideak hobeto babesteko helburuarekin.

2017ko apirilaren 5ean, Elkarkidetza Enpleguko BGAEk administrazioarekiko auzi-errekurtsoa jarri zuen Eusko Jaurlaritzaren Ogasun eta Ekonomia Sailaren kontra, nahiz eta 2016ko ekitaldia ixtean eta urteko kontuak onartzean aipatutako ebazpenak zehatz-mehatz bete zituen.

Hainbat elkarrizketaren ostean, Eusko Jaurlaritzaren Fi-nantza Politikako Zuzendaritzak eta Elkarkidetzak 2017ko abenduan adostu zuten administrazioarekiko auzi-erre-kurtsoa bertan behera uzteko eskatzea, akordio batera iri-tsi eta auziari amaiera emateko. Azkenik, akordio horretan, onartzen zuten Elkarkidetzak oinarrizko gaietan mantendu duen irizpideari jarraitzea (gai horiek sortu zuten aipatu-riko eztabaida).

Akordio horren ondorioz, Elkarkidetza Enpleguko BGAEk aipatutako administrazioarekiko auzi-errekurtsoan atzera egiteko idazkia aurkeztu zuen auzitegian. Modu horretara, eztabaidari amaiera eman zitzaion.

Urriaren 27ko 203/2015 Dekretuak, Borondatezko Gizar-te Aurreikuspeneko Erakundeen Euskal Legea Garatzen duen Erregelamendua onartzen duenak, X. Kapituluan Korporazioaren Gobernamendu Onari buruzko zenbait xedapen ezarri zituen “Gobernamendu Onaren Politika eta Funtsezko Funtzioak” izenburupean. 2018ko urtarrila-ren 1etik aurrera, Borondatezko Gizarte Aurreikuspeneko Erakundeek nahitaez bete beharko dituzte xedapen horiek. Hain zuzen, BGAEren Erregelamenduaren 55. artikuluak honako hau xedatzen du, Gobernamendu Onaren Politikari

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des adoptará políticas escritas en relación con las funcio-nes de gestión de riesgos, auditoría interna, y, en su caso, con la función actuarial y de externalización. 2. La junta de gobierno será responsable de la implementación de dichas políticas, que serán revisadas anualmente adaptándolas a la vista de cualquier cambio significativo en el sistema de la entidad o en las áreas respectivas.”

Adicionalmente, de conformidad con el artículo 34.13 de los Estatutos de Elkarkidetza, es competencia indelegable de la Junta de Gobierno el establecimiento de comisiones u ór-ganos delegados de apoyo en la gestión de la Entidad. En cualquier caso, es preciso tener en consideración que, en última instancia, y sin perjuicio de los órganos de apoyo que se constituyan, será la Junta de Gobierno el órgano respon-sable de la aprobación, implementación y cumplimiento de las políticas indicadas en el art. 55 del Reglamento.

En definitiva, la Junta de Gobierno tiene atribuida la competen-cia de diseñar, evaluar y revisar con carácter permanente el sistema de gobierno corporativo y, específicamente, de apro-bar las Políticas corporativas. Entre otros objetivos se persigue maximizar, de forma sostenida, la solvencia de la Entidad, te-niendo en consideración los intereses de los/as socios/as de número, pasivos y beneficiarios, y velar por el buen proceder, la profesionalidad y la independencia de criterio de los miem-bros de la Junta de Gobierno y del equipo de gestión, así como por el cumplimiento de la normativa interna y externa.

Sobre la base de todo lo expuesto anteriormente, Elkarki-detza ha elaborado el Texto Refundido que recoge las princi-pales normas y políticas internas que componen la Política de Buen Gobierno de Elkarkidetza, cuyo índice de contenido es el siguiente:

dagokionez: “1. Erakundeetako Gobernu Batzordeek arris-kuak kudeatzeko eta barne-auditoriako funtzioei eta, hala dagokienean, funtzio aktuarialari eta kanpora ateratakoei buruzko politikak izango dituzte, eta politika horiek idatzi-ta egongo dira. 2. Gobernu Batzordearen ardura izango da politika horiek ezartzea; urtero berrikusiko dira, eta egoki-tu egingo dira erakundearen sisteman edo arlo bakoitzean aldaketa garrantzitsuren bat gertatzen denean.”

Horrez gain, Elkarkidetzaren Estatutuen 34.13. artikulua betez, Gobernu Batzordearen eskumena da erakundearen kudeaketan lagunduko duten batzorde edo organo ordezka-riak ezartzea, eta eskumen hori ezin da delegatu. Edonola ere, aintzat hartu behar da, azken buruan eta laguntzeko sortzen diren organoak alde batera utzita, Gobernu Batzor-dea izango dela Erregelamenduaren 55. artikuluan adie-razitako politikak onartzeaz, ezartzeaz eta betearazteaz arduratzen den organoa.

Azken finean, Gobernu Batzordeak korporazioaren gober-nu-sistema etengabe diseinatu, ebaluatu eta berrikusi be-har du, eta, zehazki, politika korporatiboak onartu behar ditu. Xede ditu, besteak beste, erakundearen kaudimena modu iraunkorrean maximizatzea, bazkide osoen, pasi-boen eta onuradunen interesak aintzat hartuta, eta Gober-nu Batzordeko eta kudeaketa-taldeko kideen jardunbide onak, profesionaltasuna eta irizpide-burujabetasuna ber-matzea, baita barne- eta kanpo-araudiak betetzen direla ziurtatzea ere.

Aurreko guztia oinarri hartuta, Elkarkidetzak haren Gober-namendu Onaren Politika eratzen duten oinarrizko arauak eta barne-politikak jasotzen dituen Testu Bategina idatzi du. Hona hemen edukien aurkibidea:

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PO.01.02 Gaitasun eta zintzotasunari buruzko politika Política de aptitud y honorabilidad

PO.01.03 Kode etikoa Código Ético

PO.01.03.01 Baliabide teknologikoen erabilerari buruzko politika Política Uso de recursos tecnológicos

PO.01.03.02 Kanal etikoaren protokoloa Protocolo Canal ético

PO.01.03.03 Ordainsarien politika Política de remuneración

PO.01.04 Funtzio gakoen politika idatzia Política escrita de funciones clave.

PO.01.04.01 Arrisku-kudeaketarako funtzioa eta sistema Función y Sistema de Gestión de Riesgos.

PO.01.04.02 Barne-ikuskapenetarako funtzioa Función de Auditoría Interna

PO.01.04.03 Funtzio aktuariala Función Actuarial.

PO.01.04.04 Funtzioak kanpoan kontratatzea Externalización de Funciones.

PO.01.05 Erabakiak hartzeko protokoloa Protocolo Toma Decisiones

PO.01.05.01 Batzordeen politika Política de Comités

PO.01.05.02 Zaintza korporatiborako eta arriskuen kudeaketarako batzordearen erregelamendua Reglamento del Comité de Vigilancia Corporativa y Gestión de Riesgos

PO.01.06 Betearazpena ebaluatzea eta sistemaren berrikuspena Evaluación del Cumplimiento y Revisión del Sistema

El primer efecto de la aprobación del Buen Gobierno de Elkarkidetza ha sido la creación del Canal ético, donde las personas físicas y jurídicas pueden informar a la Entidad de los hechos de los que tengan conocimiento que constituyan o puedan constituir un riesgo de comisión de delitos o una Irregularidad. Elkarkidetza garantiza que ninguna Persona que denuncie de buena fe un hecho sufrirá por esa razón represalia o consecuencia adversa de ninguna clase. Para garantizar este fin, Elkarkidetza dispone de un Protocolo del Canal Ético que regula el procedimiento para comunicar de forma confidencial presuntas irregularidades.

A través del Canal Ético podrán recibirse comunicaciones consistentes tanto en denuncias de posibles irregularida-des (“Denuncias”), como consultas sobre las normas que componen la Política de Buen Gobierno de Elkarkidetza (“Consultas”), en virtud de lo regulado en el Protocolo del Canal Ético.

Elkarkidetzaren Gobernamendu Ona onartu izanaren lehe-nengo ondorioa Kanal etikoa sortzea izan da. Kanal horren bidez, pertsona fisikoek eta juridikoek gertakarien berri eman ahal diote erakundeari, delitu edo irregulartasun bat egin dela edo egiteko arriskua dagoela dakitenean. Elkar-kidetzak bermatzen du gertakari bat fede onez sala tzen duenak ez duela errepresaliarik edo bestelako kalterik jasango. Hori bermatzeko, Elkarkidetzak Kanal Etikoaren Protokoloa dauka, ustezko irregulartasunak konfidentzialki jakinarazteko prozedura erregulatzen duena.

Kanal Etikoaren Protokoloan araututakoaren arabera, Ka-nal Etikoaren bidez jakinarazpenak jaso daitezke: ustezko irregulartasunen inguruko salaketak (“salaketak”) zein Elkarkidetzaren Gobernamendu Onaren Politika eratzen duten arauei buruzko kontsultak (“kontsultak”).

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Tras la reforma del Código Penal, en adelante CP, operada por la Ley Orgánica 1/2015, de 30 de marzo, el artículo 31 bis del referido texto legal recoge dos criterios de imputación de la responsabilidad penal de las personas jurídicas. De forma que las personas jurídicas responden penalmente:

a) De los delitos cometidos en nombre o por cuenta de las mismas, y en su beneficio directo o indirecto, por sus representantes legales o por aquellas personas que actuando individualmente o como integrantes de un órgano de la persona jurídica, están autoriza-dos para tomar decisiones en nombre de la persona jurídica u ostentan facultades de organización y con-trol dentro de la misma.

b) De los delitos cometidos, en el ejercicio de activida-des sociales y por cuenta y en beneficio directo o indirecto de las mismas, por quienes, estando so-metidos a la autoridad de las personas físicas men-cionadas en el párrafo anterior, han podido realizar los hechos por haberse incumplido gravemente por aquéllos o aquéllas los deberes de supervisión, vi-gilancia y control de su actividad atendidas las con-cretas circunstancias del caso.

Adicionalmente, de conformidad con el artículo 31 bis apar-tado 5 del código Penal hay una serie de requisitos que de-ben cumplir los modelos de organización y gestión, como son:

1. Identificarán las actividades en cuyo ámbito puedan ser cometidos los delitos que deben ser prevenidos.

2. Establecerán los protocolos o procedimientos que concreten el proceso de formación de la voluntad de la persona jurídica, de adopción de decisiones y de ejecución de las mismas con relación a aquéllos.

3. Dispondrán de modelos de gestión de los recursos financieros adecuados para impedir la comisión de los delitos que deben ser prevenidos.

4. Impondrán la obligación de informar de posibles riesgos e incumplimientos al organismo encargado de vigilar el funcionamiento y observancia del mo-delo de prevención.

5. Establecerán un sistema disciplinario que sancione adecuadamente el incumplimiento de las medidas que establezca el modelo.

6. Realizarán una verificación periódica del modelo y de su eventual modificación cuando se pongan de manifiesto infracciones relevantes de sus disposi-ciones, o cuando se produzcan cambios en la orga-nización, en la estructura de control o en la actividad desarrollada que los hagan necesarios.

Compliance penalari buruzko informazioaInformación sobre Compliance Penal

Martxoaren 30eko 1/2015 Lege Organikoak Zigor Kodea-ren (aurrerantzean, ZK) erreforma egin zuen, eta harrezke-ro, aipaturiko testu legalaren 31.bis artikuluak pertsona juridikoei zigor-erantzukizuna egozteko bi irizpide jaso-tzen ditu. Hala, pertsona juridikoek bide penaletik erantzun behar dute:

a) Haien izenean edo kontura egindako delituenga-tik, eta haien zuzeneko edo zeharkako mesedetan haien lege-ordezkariek edo banaka edo pertsona juridikoaren organo bateko kide gisa pertsona juri-dikoaren izenean erabakiak hartzeko baimena du-tenek edo haren barruan antolamendu-eta kontrol-ahalmena dutenek egindako delituengatik.

b) Jarduera sozialak betetzean eta jarduera horiei zu-zenean edo zeharka mesede egiteko helburuz egin-dako delituen erantzule izango dira, aurreko para-grafoan aipatutako pertsona fisikoen agindupean egon bitartean, egitateak burutu ahal izan dituzte-nean haien jarduerak gainbegiratzeko, zaintzeko eta kontrolatzeko eginbeharrak larriki hautsi iza-narengatik, kasuaren baldintza zehatzak kontuan izanik, betiere.

Halaber, Zigor Kodearen 5. ataleko 31.bis artikuluaren ara-bera, antolamendurako eta kudeaketarako ereduek zenbait baldintza bete behar dituzte, hala nola:

1. Identifikatuko dute zer jardueren eremuetan egin daitezkeen delituak.

2. Pertsona juridikoaren borondatea eratzeko, erabakiak hartzeko eta horiek egikaritzeko prozesua zehaztuko duten protokoloak eta prozedurak ezarriko dituzte.

3. Finantza-baliabideen kudeaketa-eredu egokiak edukiko dituzte, prebenitu beharreko delituak era-gozteko.

4. Prebentzio-ereduaren funtzionamendua zaintzeko eta betetzeko ardura duen erakundeari egon dai-tezken arriskuen eta ez-betetzeen berri emango diete.

5. Diziplina-sistema bat ezarriko dute, ereduak ezarri-tako neurriak bete ez izana behar bezala zigortze-ko.

6. Eredua eta egin litzaizkiokeen aldaketak aldizka egiaztatuko dituzte, agerian jartzen denean horien xedapenak nabarmen hautsi direla edo erakun-dean, kontrol-egituran edo garatutako jardueran izandako aldaketengatik beharrezkoa denean.

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Elkarkidetza ha iniciado la redacción de textos que recogen las principales normas y políticas internas que componen el Modelo de Prevención de Riesgos Penales. Sobre la base de las conclusiones alcanzadas en el análisis de riesgos pena-les, el primer paso ha sido seleccionar qué delitos podrían cometerse en el seno de la Entidad:

a) Descubrimiento y revelación de secretos y allana-miento informático (Art. 197 quinquinies CP).

b) Estafas (Art. 251 bis CP).c) Frustración de la ejecución (Art. 258 ter CP).d) Insolvencias punibles (Art. 261 bis CP).e) Daños informáticos (Art. 264 quater CP).f) Contra la propiedad intelectual e industrial, el mer-

cado y los consumidores (Art. 288 CP).g) Blanqueo de capitales (Art. 302.2 CP).h) Financiación ilegal de los partidos políticos (Art. 304

bis.5 CP).i) Contra la Hacienda Pública y contra la Seguridad So-

cial (Art. 310 bis CP).j) Cohecho (Art. 427 bis CP).k) Tráfico de influencias (Art. 430 CP).l) Financiación del terrorismo (Art. 576 CP).

El trabajo continuará en el año 2018 como se desarrollará posteriormente en el apartado Plan de gestión 2018.

Europan aurreratuen dauden enpleguko gizarte-aurreikuspeneko erakundeekin elkarlanean aritzeaColaborar con entidades de Previsión Social de empleo, más avanzadas a nivel europeo

Como miembros de la Asociación Europea de Instituciones de Pensiones del Sector Público (EAPSPI) Elkarkidetza ha podido mantener el seguimiento de la actualidad europea en el campo de las pensiones y sobre la jurisprudencia del Tribunal Europeo de Justicia en los casos de especial rele-vancia para el sector de las pensiones.

A lo largo del año 2017 se ha hecho seguimiento de las re-formas de los sistemas de pensiones en varios países y, también, de las instituciones europeas, principalmente Par-lamento, Comisión y la Autoridad Europea para los Seguros y las Pensiones de Empleo (EIOPA). Cabe destacar la apro-bación de la Directiva IORP II (Directiva 2016/2341, relativa a las actividades y supervisión de los fondos de pensiones de empleo europeos), en vigor desde el 13 de enero de 2017 y con fecha máxima de trasposición para el 13 de enero de 2019.

Elkarkidetza Zigor Arriskuen Prebentziorako Eredua eratzen duten barne-arau eta -politika nagusiak jasotzen dituzten testuak idazten hasi da. Zigor-arriskuen azterketatik erato-rritako ondorioak oinarri hartuta, lehenengo pausoa izan da erakundearen baitan zer delitu gerta daitezkeen zehaztea:

a) Sekretuak ezagutzea eta jakinaraztea eta datu in-formatikoak baimenik gabe atzitzea (ZK 197. quin-quinies artikulua)

b) Iruzurrak (ZK 251.bis artikulua).c) Egikaritzea eragoztea (ZK 258.ter artikulua).d) Zigorgarriak diren kaudimengabeziak (ZK 261.bis

artikulua).e) Kalte informatikoak (ZK 264.quater artikulua).f) Jabetza intelektual eta industrialaren, merkatuaren

eta kontsumitzaileen kontrakoak (ZK 288. artiku-lua).

g) Kapitalak zuritzea (ZK 302.2 artikulua).h) Alderdi politikoen finantzaketa ilegala (ZK 304.bis.5

artikulua).i) Ogasun Publikoaren eta Gizarte Segurantzaren

kontrakoak (ZK 310.bis artikulua).j) Funtzionario-eroskeria (ZK 427.bis artikulua).k) Influentzia-trafikoa (ZK 430. artikulua).l) Terrorismoaren finantzaketa (ZK 576. artikulua).

Lanak 2018an jarraituko du, geroago 2018ko Kudeaketa Plana atalean jasota geratuko den bezala.

Sektore Publikoko Pentsio Erakundeen Europako Elkartea-ren (SPPEEE) kide den heinean, Elkarkidetzak jarraipena egin ahal izan dio Europako pentsioen gaur egungo egoerari, eta Europako Justizia Auzitegiaren jurisprudentziari ere bai, pentsioen sektorean garrantzi berezia duten kasuetan.

2017an zehar hainbat herrialdek pentsio-sistemetan egin-dako erreformen jarraipena egin dugu, eta baita Europako erakundeei ere, batik bat Parlamentuari, Batzordeari eta Aseguru eta Enplegu Pentsioetarako Europako Agintaritzari (EIOPA). Azpimarratu behar da IORP II zuzentaraua onartu egin dela (2016/2341 zuzentaraua, Europako enplegu-pentsioen funtsen jarduerei eta horiek gainbegiratzeari buruzkoa). Zuzentaraua 2017ko urtarrilaren 13an sartu zen indarrean, eta 2019ko urtarrilaren 13an txertatu beharko da erregelamenduan beranduenez.

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Nola kudeatzen dugu gizartearekin dugun konpromisoaCómo gestionamos nuestro compromiso con la sociedad

Uno de los objetivos de Elkarkidetza es la “creación de valor compartido”; entendido como las políticas y las prácticas operacionales que mejoran la competitividad de la Entidad a la vez que ayudan a mejorar las condiciones económicas y sociales donde opera. La creación de valor compartido se enfoca en identificar y expandir las conexiones entre los progresos económico y social.

En Elkarkidetza el punto de partida para crear este tipo de valor compartido está en identificar todas las necesidades, beneficios y males de la sociedad que están o podrían es-tar asociados con la Previsión Social de los sistemas de empleo. Las oportunidades no son estáticas; cambian constantemente a medida que evoluciona la tecnología, se desarrollan las economías y cambian las prioridades de la sociedad.

En el ámbito interno, nuestras actuaciones dentro de la lí-nea estratégica Perfeccionar el modelo, que aparece como objetivo estratégico OE4. Adecuar el modelo al marco regu-latorio, al entorno socioeconómico y a las demandas de los socios y de las socias.

En el ámbito externo, somos conscientes de la necesidad futura de la sociedad de generar más ahorro complementa-rio para compensar la reducción de la pensión media futu-ra de la Seguridad Social sobre el salario medio, y por ello participamos activamente en la comunidad para contribuir al desarrollo de la Previsión Social.

Además, Elkarkidetza ha apostado por desarrollar una acti-vidad socialmente responsable y comprometida con el en-torno social en el que desarrolla su actividad que se mani-fiesta en los siguientes ámbitos de actuación:

• Promoción empresarial• Apoyo a la tercera edad• Apoyo a los universitarios• Apoyo al empleo juvenil• Difusión de la excelencia• Compromiso medioambiental• Apoyo al consumo local

Elkarkidetzaren helburuetako bat “balio partekatua sor-tzea” da: erakundearen lehiakortasuna hobetzeaz gain, haren jarduera-eremuaren baldintza ekonomikoak eta so-zialak hobetzen laguntzen duten eragiketa-politikak eta -jardunbideak burutzea, alegia. Balio partekatua sortzeko, aurrerapen ekonomiko eta sozialaren arteko konexioak identifikatu eta hedatu behar dira.

Mota horretako balio partekatua eratzeko helburuz, Elkar-kidetzaren abiapuntua da enplegu-sistemen Gizarte Au-rreikuspenarekin lotuta dauden edo egon daitezkeen behar, abantaila eta gaitz sozial guztiak identifikatzea. Aukerak ez dira estatikoak, eta etengabe aldatzen doaz, teknologiek eboluzionatu, ekonomia garatu eta gizartearen lehentasu-nak aldatu ahala.

Barne-eremuan, Eredua hobetzea lerro estrategikoaren barruko jarduerak burutuko ditugu, “HE4. Eredua araudira, inguru sozio-ekonomikora eta bazkideen-eskaeretara ego-kitzea” helburu estrategikoan jasotakoak.

Kanpo-eremuan, badakigu gizarteak etorkizunean aurrezki gehigarri handiagoak izan beharko dituela Gizarte Segu-rantzaren batez besteko pentsioak batez besteko soldatan izandako murrizketa orekatzeko, eta, horregatik, komuni-tatean aktiboki parte hartzen dugu, Gizarte Aurreikuspena garatzen laguntzeko.

Gainera, Elkarkidetzak sozialki arduratsua den eta ingu-ru sozialarekin konprometituta dagoen jardunaren aldeko apustua egin du, eta ekintza-eremu hauek ongi islatzen dute hori:

• Enpresa-sustapena• Hirugarren adinekoak babestea• Unibertsitate-ikasleak babestea• Gazteen enplegua babestea• Bikaintasuna zabaltzea• Ingurumenarekiko konpromisoa• Tokiko kontsumoa babestea

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Jada ezarritako hobekuntza-prozesua egonkortzeaConsolidación del proceso de mejora continua ya implementado

La norma ISO 9001 es un estándar de Sistema de Gestión de la Calidad, en adelante SGC. Ayuda a realizar la mejora de los SGC además de los procesos organizativos con los que cuenta la organización, incrementado la calidad de los pro-ductos y los servicios, además de cumplir con las exigen-cias comerciales y sociales de los clientes y de las personas interesadas. Aun siendo una norma voluntaria, las organi-zaciones que optan por la ISO 9001 pueden compararse con las demás porque aumentan los niveles de confianza de los clientes.

La empresa que se certifica con la ISO 9001 se compromete a mantener y mejorar de forma continua la eficiencia y la adecuación del SGC, al poner de manifiesto los puntos de mejora, construyendo las bases de la gestión de la calidad y fomentando que la organización progrese en la mejora con-tinua. Otro punto muy importante, será el incremento de la motivación y participación del personal, además de la mejo-ra de la gestión de los recursos.

ISO 9001 araua Kalitatezko Kudeaketa Sistemaren (aurre-rantzean, KKS) estandar bat da. KKSak erakundearen anto-lamendu-prozesuak hobetzen laguntzen du eta produktuen eta zerbitzuen kalitatea areagotu, bezero eta per tsona inte-resdunen eskakizun sozial eta komertzialak ase tzeaz gain. Borondatezkoa den arren, ISO 9001 ziurtagiria lortzea era-bakitzen duten erakundeek badute desberdintasun bat gai-nontzekoen aldean: bezeroen konfiantza-maila areagotzen dutela, alegia.

ISO 9001 ziurtagiria lortzen duen enpresak hitzematen du KKSren eraginkortasuna eta egokitasuna mantendu eta etengabe hobetuko dituela. Horretarako, hobe daitezkeen alderdiak nabarmendu behar dira, kalitatea kudeatzeko oinarriak eratu eta erakundeak etengabeko hobekuntzan aurrera egin dezan sustatu. Horrez gain, oso garrantzitsua da ere langileen motibazioa eta partaidetza areagotzea eta baliabideen kudeaketa hobetzea.

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Elkarkidetza ha obtenido en el año 2017 la recertificación ISO 9001:2015, que se ha obtenido con cero no conformi-dades. La nueva versión ISO 9001, tiene algunos aspectos novedosos respecto la versión anterior ISO 9001:2008, pu-diendo resaltar los siguientes puntos:

• Se acentúan los términos eficacia y riesgo. Se pide que las empresas identifiquen el contexto en el que operan y localicen los riesgos y las oportunidades que tiene que ser tratadas.

• Se introduce el concepto de gestión de cambio.• Se realiza un refuerzo en el enfoque por procesos.

Por lo que se amplía el concepto de cliente.• Se empuja a las organizaciones para que aprove-

chen las oportunidades de mejora que les ofrece la nueva norma.

Como se puede ver hay una coincidencia de aspectos que abordan otros sistemas de gestión:

• Modelo de Gestión Avanzada de Euskalit, donde Elkarkidetza es la primera y única EPSV de empleo en obtener un reconocimiento de Euskalit A de PLATA.

• Sistemas de Gestión de Gobernanza, Riesgos y Cumplimiento

Cuando abordamos la Política de Buen Gobierno de Elkar-kidetza y Compliance Penal se ha interrelacionado y coor-dinado con en el proceso de definición e implantación del Modelo de Gestión Avanzada de la Entidad e ISO 9001.

Erakundearen kultura indartzeaFortalecimiento de la cultura organizacional

Neurketa eta etengabeko hobekuntzaMedición y mejora continua

Prozesuen araberako kudeaketa / Arriskuen kudeaketaGestión por procesos /Gestión de riesgos

Bazkideen kudeaketaGestión de Socios

Etengabeko hobekuntzaMejora continua

Baliabideak eta hornitzaileakRecursos y proveedores

Pertsonen kudeaketaGestión de Personas

Kudeaketa ekonomikoaGestión económica

Jarduera-neurriak / Helburu estrategikoakMedidas de desempeño / Objetivos estratégicos

Misioa / IkuspegiaMisión / Visión

Lerro Estrategikoak eta Gobernamendu Onaren Politikak Líneas Estratégicas y Políticas de Buen Gobierno

Arrakastarako alderdi erabakigarriakFactores críticos de éxito

2017an, Elkarkidetzak ISO 9001:2015 ziurtagiria berriro lortu du, inolako ez-betetzerik gabe. ISO 9001 bertsio be-rriak alderdi berritzaileak ditu aurreko ISO 9001:2008 bert-sioarekin alderatuta. Horien artean, azpimarratzekoak dira honako hauek:

• Eraginkortasun eta arrisku terminoak nabarmen-tzen ditu. Enpresei zer testuingurutan jarduten du-ten eta zer arrisku eta aukera jorratu behar dituzten identifikatzeko eskatzen zaie.

• Aldaketaren kudeaketa kontzeptua txertatu da.• Prozesuen araberako ikuspegia indartu da. Hala, be-

zeroaren kontzeptua zabaldu da.• Erakundeek arau berriak ematen dituen hobekuntza-

aukerak aprobetxa ditzaten sustatzea da helburua.

Ikus daitekeenez, hainbat alderdi bat datoz beste kudeaketa-sistema batzuekin:

• Euskalit-en Kudeaketa Aurreratuko Ereduari dago-kionez, Elkarkidetza da Euskalit-en ZILARREZKO A delako aitorpena lortu duen lehen enpleguko BGAE, eta oraingoz, bakarra.

• Gobernantza, Arriskuak eta Betearazpena kudeatze-ko sistemak.

Elkarkidetzaren Gobernamendu Onaren eta Arriskuen Pre-bentzioaren Politika jorratzean, erakundearen Kudeaketa Aurreratuko Ereduarekin eta ISO 9001 ziurtagiriaren proze-suekin lotu eta koordinatu da.

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Esta metodología de trabajo nos capacita para adaptarnos y evolucionar en el contexto actual y, en aquellos casos que sea preciso, la organización tendrá la capacidad de trans-formarse para aprovechar las nuevas oportunidades de interés que surgen. Igualmente, nos facilita que hagamos un esfuerzo por reflexionar y mirar hacia el futuro con una visión global.

Asimismo al implantar los modelos de gestión, hemos con-siderado el principio de proporcionalidad, equilibrando en-tre los requisitos exigidos por la ley y los modelos de ges-tión y los recursos de la Entidad, de modo que se adecúe al perfil de la Entidad.

El pago medio a proveedores durante el ejercicio 2017 es de 20 días, por debajo del plazo máximo legal de 60 días establecido en la Ley 15/2010 de 5 de julio, por la que se es-tablecen medidas de lucha contra la morosidad en las ope-raciones comerciales, modificada por la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, por la que se modifica la Ley de Sociedades de Capital para la mejora del gobierno corporativo. El cál-culo del pago medio se ha realizado conforme establecido en dicha ley.

Hornitzaileei egindako batez besteko ordainketakPago medio de proveedores

Lan-metodologia honi esker, gai gara egungo testuingurura egokitzeko eta horren barruan eboluzionatzeko, eta, beha-rrezkoa denean, erakundeak eraldatzeko gaitasuna izango du, sortzen diren interesezko aukera berriei probetxu ate-ra ahal izateko. Era berean, hausnartzeko eta etorkizunari ikuspegi globalarekin begiratzeko ahaleginean laguntzen digu.

Halaber, kudeaketa-ereduak ezartzean proportzionaltasun-irizpidea erabili dugu, eta, horretarako, legeak ezarritako eskakizunak eta erakundearen kudeaketa-ereduak eta ba-liabideak orekatu ditugu, Erakundearen profilera egokitze aldera.

2017ko ekitaldian, hornitzaileei 20 egunera ordaindu zaie batez beste, uztailaren 5eko 15/2010 Legeak xedatutako 60 eguneko mugaren azpitik. Lege horrek ezartzen ditu merka-taritza-eragiketetako berankortasunaren aurkako neurriak, eta abenduaren 3ko 31/2014 Legearen (gobernu-korporati-boa hobetzeko Kapital Sozietateei buruzko Legea aldatzen duenaren) arabera aldatu zen. Batez besteko ordainketaren kalkulua aipatutako legean xedatzen denaren arabera gau-zatu da.

URTEKOKONTUAK

CUENTASANUALES

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2017 2016

Eskudirua eta beste aktibo likido baliokide batzukEfectivo y otros activos líquidos equivalentes 66.920 65.295

Negoziatzeko eutsi diren finantza aktiboakActivos financieros mantenidos para negociar 334.171 319.983

Ondare tresnakInstrumentos de patrimonio 184.293 146.915

Zor balio adierazgarriakValores representativos deuda 149.878 173.068

Galeretan eta irabazietan aldaketak dituzten eta arrazoizko balioa duten beste finantza aktibo batzukOtros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias 413.193 377.211

Ondare tresnakInstrumentos de patrimonio 390.789 352.843

Tresna hibridoakInstrumentos híbridos 22.404 24.368

Maileguak eta kobratu beharreko partidakPréstamos y partidas a cobrar 44.135 20.998

Deposituak kreditu erakundeetanDepósitos en entidades de crédito 35.063 16.042

Beste kreditu batzukOtros créditos 9.072 4.956

Mugaegunera arte eutsitako inbertsioakInversiones mantenidas hasta el vencimiento 185.074 195.820

Ibilgetu materiala eta inbertsioak higiezinetanInmovilizado material e inversiones inmobiliarias 9.330 9.320

Ibilgetu materialaInmovilizado material 2.921 3.022

Inbertsioak higiezinetanInversiones inmobiliarias 6.409 6.298

Ibilgetu ukiezinaInmovilizado intangible 1 1

Beste ibilgetu ukiezin batOtros activo intangible 1 1

Partaidetzak elkarteko erakundeetan eta kideetanParticipaciones en entidades del grupo y asociadas 51.016 50.135

Partaidetzak taldeko enpresetanParticipaciones en empresas del grupo 51.016 50.135

Guztira aktiboaTotal activo 1.103.840 1.038.763

Mila eurotan adierazitako kopuruak.Cantidades expresadas en miles de euros.

BGAE BalantzeaBalance de Situación EPSV

AktiboaActivo

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PASIBOAPASIVO 2017 2016

Negoziatzeko eutsi diren finantza pasiboakPasivos financieros mantenidos para negociar 0 0

Debituak eta ordaindu beharreko partidakDébitos y partidas a pagar 527 490

Gizarte aurreikuspen jardueraren eragiketen ondoriozko zorrakDeudas por operaciones de la actividad de previsión social 20 2

Beste zor batzukOtras deudas 507 488

Zuzkidura teknikoakProvisiones técnicas 1.063.052 1.021.186

Gizarte aurreikuspen jardueraren eragiketen ondoriozko zuzkiduraProvisión por operaciones de la actividad de previsión social 1.063.052 1.021.186

Pasiboa GuztiraTotal Pasivo 1.063.579 1.021.676

ONDARE GARBIAPATRIMONIO NETO

Funts propioakFondos propios 40.261 17.087

Mutuaren funtsaFondo mutual 9.015 9.015

ErreserbakReservas 9.662 16.498

Ekitaldiaren emaitzaResultado del ejercicio 21.584 -8.426

Ondare Garbia GuztiraTotal Patrimonio Neto 40.261 17.087

Pasiboa eta Ondare Garbia GuztiraTotal Pasivo y Patrimonio Neto 1.103.840 1.038.763

Mila eurotan adierazitako kopuruak.Cantidades expresadas en miles de euros.

Pasiboa eta ondare garbiaPasivo y patrimonio neto

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2017 2016

Ekitaldiari Inputaturiko kuotak, Berraseguruko garbiakCuotas Imputadas al Ejercicio, Netas de Reaseguro 43.235 41.049

Ibilgetu materialaren eta inbertsioen sarrerakIngresos del inmovilizado material y de las inversiones 68.985 46.227

Beste sarrera tekniko batzukOtros Ingresos Técnicos 180 180

Ekitaldiko prestazioak, Berraseguruko garbiakPrestaciones del Ejercicio, Neta de Reaseguro -31.836 -31.089

Berraseguruko Beste Zuzkidura Tekniko Garbien aldaketaVariación de Otras Provisiones Técnicas Netas de Reaseguro -9.359 -9.239

Ustiapen gastu garbiakGastos de Explotación Netos -2.728 -2.635

Ibilgetu materialaren eta inbertsioen gastuakGastos del inmovilizado material y de las inversiones -12.795 -11.456

Aparteko gastuakGastos excepcionales -1.077 0

Ustiapen emaitzak, % 5,13ko errentagarritasunaResultados de explotación, Rentabilidad 5,13% 54.605 33.037

Zuzkidura aktuarialerako ekitaldiko horniduraDotación ejercicio provisión actuarial 5.908 -17.285

Zehaztutako ekarpen zuzkidurako ekitaldiko horniduraDotación ejercicio provisión aportación definida -38.929 -24.178

Ekitaldiaren emaitzaResultado del ejercicio 21.584 -8.426

Mila eurotan adierazitako kopuruak.Cantidades expresadas en miles de euros.

Emaitzen kontuaCuenta de resultados

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2017 2016

Ekitaldiko emaitzaResultado del ejercicio 21.584 -8.426

Banaketarako oinarriaBase de reparto 21.584 -8.426

La propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2017 que se someterá a la Asamblea General para su apro-bación es la siguiente.

Batzar Nagusiaren aurrean, bertan onartua izateko aur-keztuko den 2017ko ekitaldiaren emaitza banatzeko pro-posamena honako hau da.

Irabazietan partaidetzarako hornidura teknikoakProvisiones matemáticas participación en beneficios 1.334 125

Pasiboen kaudimen funtsaFondo de solvencia pasivos 4.683 -5.839

Kontingentzia gertagarrietarako pasiboen erreserbaReserva pasivos para posibles contingencias 13.687 -94

Borondatezko erreserbaReserva voluntaria 1.577 -2.919

Erreserba - Aktiboen segurtasun marjinaReserva - Margen de Seguridad de Activos 303 301

Banaketarako oinarriaBase de reparto 21.584 -8.426

Mila eurotan adierazitako kopuruak.Cantidades expresadas en miles de euros.

Ekitaldiko emaitzaren banaketarako proposamenaPropuesta de distribución del resultado del ejercicio

BanaketaDistribución

56

2017 2016

Mutuako funtsaFondo Mutual 9.015 9.015

Erreserbak eta beste hornidura tekniko batzukReservas y otras provisiones técnicas después del reparto 29.627 7.963

Erreserba - Aktiboen segurtasun marjinaReserva - Margen de seguridad de activos 603 301

GuztiraTotal 39.245 17.279

2017 2016

Administrazio gastuakGastos de administración 0,32% 0,32%

Komisio inplizituak IIC eta ECR inbertsioetanComisiones implícitas en inversión en IIC o ECR 0,33% 0,33%

Pasiboen hornidura teknikoakProvisiones técnicas de pasivos 263.347 253.512

EstalduraCobertura 14,67% 6,70%

Eskatzen den legezko gutxiengoaren gainekoaExceso sobre el mínimo legal exigido 10,67% 2,70%

Informazio-datuakDatos informativos

Bitartekaritza-gastuakGastos de intermediación 0,02% 0,03%

Errotazio ratioaRatio de rotación 48,88% 36,27%

Elkarkidetza utiliza unas tablas de supervivencia adaptadas y un tipo de interés técnico y una mejora de pensiones más acordes con la situación actual de rentabilidad. Permitiendo todo ello afrontar el futuro con menores riesgos para los activos y las prestaciones reconocidas.

Elkarkidetzak, egokituriko biziraupen taulak eta gaur egun-go errentagarritasun egoerarekin bat datozen interes tipo teknikoa eta pentsioen hobekuntza erabiltzen ditu. Horrela, etorkizunari, aktiboentzat eta onarturiko prestazioentzat arrisku gutxiagorekin aurre egin ahal izango zaio.

Mila eurotan adierazitako kopuruak.Cantidades expresadas en miles de euros.

Estadura tasa, ekitaldiko emaitza-banaketaren ondorenTasa de cobertura después de la distribución del resultado del ejercicio

Aktiboen hornidura teknikoakProvisiones técnicas de activos 800.743 767.487

Aktiboen estalduraCobertura de activos 0,075% 0,039%

Eskatzen den legezko gutxiengoaren gainekoaExceso sobre el mínimo legal exigido 0,050% 0,026%

Administrazio gastuak, balio higikorak erosteagatiko bitartekaritza gastuen ehunekoa eta balio higikorren kar-teraren errotazio ratioaGastos de administración, porcentaje de gastos de intermediación por compra de valores mobiliarios y ratio de rotación de la cartera de valores mobiliarios

57

EguneratzeEbazpena

DictamenActuarial

EguneratzeEbazpena

60

61

Kontu-ikuskaritza

Auditoría

Kontu-ikuskaritza

64

65

66

67

68

69

70

Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo Cuentas anuales e Informe de gestión del ejercicio 2017

71

Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo Balance al cierre del ejercicio 2017 (Expresado en miles de euros)

1

Nota 2017 2016 (*) A) ACTIVO A-1) Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 7 66.920 65.295 A-2) Activos financieros mantenidos para negociar 7 334.171 319.983 I. Instrumentos de patrimonio 184.293 146.915 II. Valores representativos de deuda 149.878 173.068 III. Derivados - - IV. Otros - - A-3) Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias 7 413.193 377.211 I. Instrumentos de patrimonio 390.789 352.843 II. Valores representativos de deuda - - III. Instrumentos híbridos 22.404 24.368 V. Otros - - A-4) Activos financieros disponibles para la venta - - A-5) Préstamos y partidas a cobrar 7 44.135 20.998 I. Valores representativos de deuda - - II. Préstamos - - III. Depósitos en entidades de crédito 35.063 16.042 V. Créditos por operaciones de la actividad de previsión social - - VI. Créditos por operaciones de reaseguro - - VIII. Desembolsos exigidos - - IX. Otros créditos 9.072 4.956 A-6) Inversiones mantenidas hasta el vencimiento 7 185.074 195.820 A-7) Derivados de cobertura - - A-8) Participación del reaseguro en las provisiones técnicas - - A-9) Inmovilizado material e inversiones inmobiliarias 9.330 9.320 I. Inmovilizado material 5 2.921 3.022 II. Inversiones inmobiliarias 6 6.409 6.298 A-10) Inmovilizado intangible 1 1 I. Fondo de comercio - - III. Otro activo intangible 1 1 A-11) Participaciones en entidades del grupo y asociadas 7 51.016 50.135 I. Participaciones en empresas asociadas - - II. Participaciones en empresas multigrupo - - III. Participaciones en empresas del grupo 51.016 50.135 A-12) Activos fiscales - - A-13) Otros activos - - A-14) Activos mantenidos para venta - - TOTAL ACTIVO 1.103.840 1.038.763

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos

72

Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo Balance al cierre del ejercicio 2017 (Expresado en miles de euros)

2

Nota 2017 2016 (*) A) PASIVO A-1) Pasivos financieros mantenidos para negociar - - A-2) Otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en - pérdidas y ganancias - - A-3) Débitos y partidas a pagar 7 527 490 I. Pasivos subordinados - - III. Deudas por operaciones de la actividad de previsión social 20 2 IV. Deudas por operaciones de reaseguro - - VI. Obligaciones y otros valores negociables - - VII. Deudas con entidades de crédito - - IX. Otras deudas 507 488 A-4) Derivados de cobertura - - A-5) Provisiones técnicas 9 1.063.052 1.021.186 I. Provisión para cuotas no consumidas - - II. Provisión para riesgos en curso - - III. Provisión por operaciones de la actividad de previsión social 1.063.052 1.021.186 IV. Provisión para prestaciones - - V. Provisión para participación en beneficios - - VI. Otras provisiones técnicas - - A-6) Provisiones no técnicas - - I. Provisión para impuestos y otras contingencias legales - - II. Provisión para pensiones y obligaciones similares - - III. Provisión para pagos por convenios de liquidación - - IV. Otras provisiones no técnicas - - A-8) Resto de pasivos - - A-9) Pasivos vinculados con activos mantenidos para la venta - - TOTAL PASIVO 1.063.579 1.021.676 B) PATRIMONIO NETO B-1) Fondos propios 8 40.261 17.087 I. Fondo mutual 9.015 9.015 III. Reservas 9.662 16.498 V. Resultados de ejercicios anteriores - - VI. Otras aportaciones de socios - - VII. Resultado del ejercicio 21.584 (8.426) VIII. (Reserva de estabilización a cuenta) - - B-2) Ajustes por cambios de valor - - B-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos - - TOTAL PATRIMONIO NETO 40.261 17.087 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1.103.840 1.038.763

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos

73

Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo Cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017 (Expresada en miles de euros)

3

Nota 2017 2016 (*) I. CUENTA AFECTA A LAS ACTIVIDADES DE LOS PLANES DE PREVISIÓN DE LAS EPSV

20.040 (9.298)

I.1 Cuotas Imputadas al Ejercicio, Netas de Reaseguro 11 43.235 41.049 I.2 Ingresos del inmovilizado material y de las inversiones 7.1.2 19.837 13.498 I.3 Ingresos de inversiones afectas a la previsión social de aportación definida 7.1.2 55.323 42.762 I.4 Otros Ingresos Técnicos - - I.5 Prestaciones del Ejercicio, Netas de Reaseguro 11 (32.469) (31.677) I.6 Variación de Otras Provisiones Técnicas, Netas de Reaseguro 11 (43.456) (50.703) I.7 Participación en Beneficios - - I.8 Gastos de Explotación Netos 11 (1.163) (1.107) I.9 Otros Gastos Técnicos 11 (301) (297) I.10 Gastos del inmovilizado material y de las inversiones 7.1.2 (5.185) (5.040) I.11 Gastos de inversiones afectas a la previsión social de aportación definida 7.1.2 (15.781) (17.783)

I.12 Subtotal (Resultado de la Cuenta afecta a las Actividades de los Planes de previsión de las EPSV) 11 20.040 (9.298)

II. CUENTA AFECTA AL RESTO DE ACTIVIDADES DESARROLLADAS POR LAS EPSV - -

II.1 Cuotas Imputadas al Ejercicio, Netas de Reaseguro - - II.2 Ingresos del inmovilizado material y de las inversiones - - II.3 Otros Ingresos Técnicos - - II.4 Prestaciones del Ejercicio, Netas de Reaseguro - - II.5 Variación de Otras Provisiones Técnicas, Netas de Reaseguro - - II.6 Participación en Beneficios - - II.7 Gastos de Explotación Netos - - II.8 Otros Gastos Técnicos - - II.9 Gastos del inmovilizado material y de las inversiones - - II.10 Subtotal (Resultado de la Cuenta afecta al Resto de actividades desarrolladas por las EPSV) - -

III. CUENTA NO AFECTA A LAS ACTIVIDADES DE PREVISIÓN SOCIAL 1.544 872

III.1 Ingresos del inmovilizado material y de las inversiones 7.1.2 2.179 1.489 III.2 Gastos del inmovilizado material y de las inversiones 7.1.2 (577) (564) III.3 Otros ingresos - - III.4 Otros gastos 11 (58) (53)

III.5 Subtotal (Resultado de la Cuenta No Afecta a las Actividades de la Previsión Social) 11 1.544 872

III.10 Resultado del ejercicio 21.584 (8.426)

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos

74

Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017 (Expresado en miles de euros)

4

a) Estado de Ingresos y gastos reconocidos correspondiente al ejercicio terminado el 31 de

diciembre de 2017 2017 2016 (*) I) RESULTADO DEL EJERCICIO 21.584 (8.426) II) OTROS INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS - - II.1 Activos financieros disponibles para la venta - - II.2 Coberturas de los flujos de efectivo - - II.3 Cobertura de inversiones netas en negocios en el extranjero - - II.4 Diferencias de cambio y conversión - - II.5 Corrección de asimetrías contables - - II.6 Activos mantenidos para la venta - - II.7 Ganancias / (pérdidas) actuariales por retribuciones a largo plazo al personal - - II.8 Otros ingresos y gastos reconocidos - - III) TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS 21.584 (8.426)

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos

75

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77

Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo Estado de Flujos de Efectivo correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017 (Expresado en miles euros)

7

2017 2016 (*)

A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN

A.1) Actividad de Previsión Social

1. Cobros de cuotas 43.235 41.049

3. Cobros reaseguro cedido - -

4. Pagos reaseguro cedido - -

5. Pagos de prestaciones (31.836) (31.089)

7. Otros cobros de explotación - -

8. Otros pagos de explotación (7.157) (2.691)

9. Total cobros de efectivo de la actividad de previsión (1+3+7)=I 43.235 41.049

10. Total pagos de efectivo de la actividad de previsión (4+5+8)=II (38.993) (33.780)

A.2) Otras actividades de explotación

3. Cobros de otras actividades - -

4. Pagos de otras actividades - -

5. Total cobros de efectivo de otras actividades de explotación (3)=III - -

6. Total pagos de efectivo de otras actividades de explotación (4)=IV - -

A.3) Total flujos de efectivo netos de actividades de explotación (I+II+III+IV) 4.242 7.269

B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

B.1) Cobros de actividades de inversión

1. Inmovilizado material - -

2. Inversiones inmobiliarias 331 292

3. Activos intangibles - -

4. Instrumentos financieros 280.437 197.641

5. Participaciones en entidades del grupo, multigrupo y asociadas - -

6. Intereses cobrados 14.062 15.177

7. Dividendos cobrados 8.273 6.871

8. Unidad de negocio - -

9. Otros cobros relacionados con actividades de inversión - -

10. Total cobros de efectivo de las actividades de inversión (1+2+3+4+5+6+7+8+9)=VI 303.103 219.981

B.2) Pagos de actividades de inversión

1. Inmovilizado material (11) (554)

2. Inversiones inmobiliarias - -

3. Activos intangibles - (1)

4. Instrumentos financieros (305.709) (210.493)

5. Participaciones en entidades del grupo, multigrupo y asociadas - -

6. Unidad de negocio - -

7. Otros pagos relacionados con actividades de inversión - -

8. Total pagos de efectivo de las actividades de inversión (1+2+3+4+5+6+7)=VII (305.720) (211.048)

B.3) Total flujos de efectivo de las actividades de inversión (VI-VII) (2.617) 8.933

78

Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo Estado de Flujos de Efectivo correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017 (Expresado en miles euros)

8

2017 2016 (*)

C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

C.1) Cobros de actividades de financiación

1. Pasivos subordinados - -

2. Cobros por ampliación de fondo mutual - -

3. Aportaciones de los socios - -

5. Otros cobros relacionados con actividades de financiación - -

6. Total cobros de efectivo de las actividades de financiación (1+2+3+5)=VIII - -

C.2) Pagos de actividades de financiación

2. Intereses pagados - -

3. Pasivos subordinados - -

4. Pagos por devolución de aportaciones a los socios - -

5. Devolución de aportaciones a los socios - -

7. Otros pagos relaciones con actividades de financiación - -

8. Total pagos de efectivo de las actividades de financiación(2+3+4+5+7)=IX - -

C.3) Total flujos de efectivo neto de actividades de financiación (VIII-IX) - -

Efecto de las variaciones de los tipos de cambio (X) - -

Total aumento/disminuciones de efectivo y equivalentes (A.3+B.3+C.3+-X) 1.625 16.202

Efectivo y equivalentes al inicio del periodo 65.295 49.093

Efectivo y equivalentes al final del ejercicio 66.920 65.295

Componentes del efectivo y equivalentes al final del periodo

1. Caja y bancos 46.909 65.295

2. Otros activos financieros 20.011 -

3. Descubiertos bancarios reintegrables a la vista - -

Total Efectivo y equivalentes al final del periodo (1+2+3) 66.920 65.295

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos

79

Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo Memoria correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017 (Expresada en miles euros)

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1. Información general sobre la Entidad y su actividad Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo (en adelante, la Entidad) se constituyó en el mes de febrero de 1986 para los funcionarios de las Instituciones, Organismos y Sociedades Públicas Vascas. Con fecha 20 de junio de 2016 la Junta de Gobierno aprobó el nuevo Reglamento de prestaciones y la Asamblea General de la Entidad aprobó los nuevos Estatutos Sociales de la Entidad, en los que se modificó, entre otros aspectos, su denominación por la actual, adecuándose a los requerimientos establecidos en el Decreto 203/2015, de 27 de octubre, por el que se aprobó el Reglamento de la Ley 5/2012, de 23 de febrero sobre Entidades de Previsión Social Voluntaria. EI 27 de junio de 2016, la Dirección de Finanzas del Departamento de Economía y Hacienda del Gobierno Vasco emitió la Resolución por la que fue aprobada la citada modificación de Estatutos y Reglamento de prestaciones de la Entidad, así como la inscripción de los mismos en el Registro de Entidades de Previsión Social Voluntaria de Euskadi. En el ejercicio 2015, se publicó el Decreto 203/2015, de 27 de octubre, por el que se aprobó el Reglamento de la Ley 5/2012, de 23 de febrero, sobre Entidades de Previsión Social Voluntaria, que derogó parcialmente los Decretos 87/1984 y 92/2007. Durante el ejercicio 2017, la actuación de la Entidad ha estado sometida a las prescripciones establecidas por la Ley 5/2012, de 23 de febrero, sobre Entidades de Previsión Social Voluntaria y por el Decreto 203/2015, de 27 de octubre, por el que se aprobó el Reglamento de la Ley 5/2012 de 23 de febrero, de Entidades de Previsión Social Voluntaria. Adicionalmente, le han sido de aplicación los Decretos 87/1984, de 20 de febrero, y el Decreto 92/2007, de 29 de mayo, (en lo que no ha sido derogado en ambos Decretos por el citado Decreto 203/2015), por la Orden de 29 de abril de 2009 y por el Decreto 86/2010, de 16 de marzo que aprobó la adaptación del Plan de Contabilidad de las Entidades Aseguradoras a las especificidades de las E.P.S.V. El 6 de marzo de 2012 se publicó en el Boletín Oficial del País Vasco, la Ley 5/2012, de 23 de febrero, sobre Entidades de Previsión Social Voluntaria, la cual, derogó la Ley 25/1983, de 27 de octubre. Las Entidades debían cumplir con la nueva Ley desde el día siguiente a su publicación en el Boletín Oficial del País Vasco, si bien, el Tribunal Constitucional admitió a trámite un recurso de inconstitucionalidad interpuesto por el Presidente del Gobierno, representado por la Abogacía del Estado contra doce artículos de la Ley 5/2012: 14.a-2, 19.2, 28, 23.1.a), 24, 26.1, 32.1, 46.2, 57.2, 58.1.c), 58.2 y 60.1. El 12 de junio de 2014, el Tribunal Constitucional dictó la sentencia 97/2014, estimando parcialmente el recurso de inconstitucionalidad, y en consecuencia, declarando que son inconstitucionales y nulos los artículos 14.a-2, 19.2, 22, 23.1.a), 32.1, 46.2, 58.1.c), 58.2 y 60.1.

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En base a la interpretación jurídica realizada por la Dirección y los miembros de la Junta de Gobierno de la Entidad, la normativa de Gobierno Vasco sigue estando plenamente vigente para las EPSV que realicen exclusivamente actividad previsora, tal y como es el caso de Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo. Este criterio fue refrendado el 2 de diciembre de 2014, por el Departamento de Hacienda y Finanzas del Gobierno Vasco a través del comunicado emitido en la citada fecha, donde se indicaba que “en relación con el marco de información financiera, para las EPSV que no realicen actividad aseguradora, la normativa aplicable es la establecida en el Decreto 92/2007, de 29 de mayo; la Orden de 29 de abril de 2009; el Decreto 92/2007 y el Decreto 86/2010, de 16 de marzo” (normativa actualmente complementada, como se ha indicado con anterioridad, por lo dispuesto en el Decreto 203/2015, de 27 de octubre, por el que se aprobó el Reglamento de la Ley 5/2012, de 23 de febrero, sobre Entidades de Previsión Social voluntaria, que derogó parcialmente los Decretos 87/1984 y 92/2007). Elkarkidetza elaboró una propuesta inicial de cierre de cuentas del ejercicio 2016 que, en lo que se refiere a las dotaciones para provisiones técnicas, se calcularon al tipo del 2,60%. Ello en atención a lo dispuesto en el Artículo 8 del Decreto 92/2007, de 29 de mayo por el que se regula el ejercicio de determinadas actividades de las Entidades de Previsión Social Voluntaria. A tal efecto utilizó como interés técnico la TIR de la cartera afecta a las obligaciones, con una corrección adicional atendiendo a consideraciones de prudencia en la gestión; a tal efecto presentó al Departamento de Hacienda el informe elaborado libre y profesionalmente por una entidad de prestigio, Aon Hewitt Investments. Con fecha 29 de diciembre de 2016 la Directora de Política Financiera y Recursos Institucionales del Gobierno Vasco remitió a Elkarkidetza un requerimiento en orden a realizar una dotación adicional de provisiones técnicas en relación al denominado Colectivo 10. Elkarkidetza, en base a los criterios expresados por sus servicios jurídicos, solicitó de la Directora que expresara la base jurídica que sustentaba tal requerimiento, inexistente en el documento inicialmente remitido (a juicio de la Dirección, Junta de Gobierno y asesores legales externos de Elkarkidetza); subsidiariamente Elkarkidetza presentó recurso de Alzada ante el Consejero de Hacienda y Economía por entender que aquél era nulo de pleno derecho. Con fecha 7 de marzo se notificó a Elkarkidetza la Resolución dictada el 2 de marzo de 2017 por el Viceconsejero de Hacienda y Política Financiera por la que se desestiman las alegaciones y el subsidiario recurso de alzada presentado por Elkarkidetza. Contra el mismo, con fecha 5 de abril de 2017 se interpuso por Elkarkidetza recurso contencioso-administrativo ante la Sala de lo Contencioso-Administrativo del Tribunal Superior de Justicia del País Vasco. Asimismo, con fecha 7 de marzo de 2017, se notificó a Elkarkidetza el escrito remitido por la Directora de Política Financiera y Recursos Institucionales del Gobierno Vasco, relativo al tipo de interés técnico aplicable por Elkarkidetza EPSV al cálculo de las provisiones matemáticas para el ejercicio 2016 requiriéndose el cálculo de las provisiones técnicas al cierre del ejercicio 2016 a un tipo de interés técnico del 2,25%. Elkarkidetza, también en este caso, interpuso recurso de alzada ante la Sala de lo Contencioso-Administrativo del Tribunal Superior de Justicia del País Vasco.

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La Junta de Gobierno de Elkarkidetza, actuando una vez más en atención a criterios de máxima prudencia, tratando de evitar cualesquiera daños que pudieran afectar tanto a la Entidad como a sus socios acordó proceder a realizar las dotaciones para provisiones técnicas de pasivo correspondientes al ejercicio 2016 conforme al tipo de interés del 2,25%. El 5 de abril de 2017 se presenta a la Sala de lo Contencioso-Administrativo del Tribunal Superior de Justicia del País Vasco, Recurso Contencioso Administrativo contra la Resolución de 2 de marzo de 2017 del Viceconsejero de Hacienda y Política Financiera por la que se desestiman las alegaciones y el subsidiario Recurso de Alzada de Elkarkidetza EPSV de Empleo en relación con el Requerimiento de la Directora de Política Financiera y Recursos Institucionales del 29 de diciembre de 2016 en lo relativo a la dotación adicional de provisiones técnicas del Colectivo 10 de la citada Entidad. Adicionalmente, se solicita la adopción de la medida cautelar de suspensión de efectividad de la actuación recurrida. El 9 de octubre de 2017 la Dirección de Política Financiera del Gobierno Vasco y Elkarkidetza han decidido, primero, por mutuo acuerdo solicitar la suspensión de la tramitación del Recurso Contencioso Administrativo en aras a alcanzar un acuerdo que permita poner fin a dicho litigio. Finalmente, en diciembre de 2017, el acuerdo alcanzado acepta el criterio mantenido por Elkarkidetza en las cuestiones materiales fundamentales sobre las cuales se había abierto la mencionada controversia: la normativa de aplicación para el cálculo del interés técnico utilizable en la cuantificación de las provisiones técnicas es el artículo 8º del Decreto 92/2007 y el interés técnico a utilizar en el cálculo de las provisiones técnicas al 31 de diciembre de 2017 es del 2,60%. El 15 de enero de 2018, consecuencia de este acuerdo, Elkarkidetza EPSV de Empleo procedió a presentar ante el Tribunal Superior de Justicia del País Vasco, el escrito de desistimiento relativo al Recurso Contencioso-Administrativo de referencia. El 22 de enero de 2018 la Dirección de Política Financiera del Gobierno Vasco dicta la Resolución 8/2018, donde se establecen las instrucciones para el cálculo de las provisiones técnicas de Elkarkidetza al 31 de diciembre de 2017, en los mismos términos recogidos en el acuerdo de 9 de octubre de 2017. De este modo la controversia ha sido finalmente superada. El domicilio social de la Entidad es Vitoria-Gasteiz, calle Ramón y Cajal, 7 y 9, pudiendo trasladarse a otro lugar por decisión de los Órganos de Gobierno de la Entidad. La Entidad tiene duración indefinida siendo su ámbito territorial la Comunidad Autónoma del País Vasco y su ámbito de actuación las Instituciones Públicas de esta Comunidad y sus Sociedades dependientes. En 1986 el Reglamento de prestaciones de la Entidad era de prestación definida, esto es, se definía la cuantía de la pensión para cada una de las prestaciones siendo estas jubilación, invalidez, viudedad-orfandad de socios en activo y viudedad-orfandad de pasivos. En 1989 la normativa vigente imposibilitaba realizar aportaciones públicas a sistemas complementarios distintos de los planes de pensiones.

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Por ello, la Entidad se desdobló en dos instrumentos jurídicos, manteniendo las aportaciones de los trabajadores en la EPSV y derivando las aportaciones de las Instituciones a los Planes de Pensiones. Cada Institución creó un Plan de Pensiones de prestación definida con las mismas prestaciones que están recogidas en la EPSV. Los Planes de Pensiones estaban totalmente asegurados por la Entidad, quién recibía como prima la totalidad de las aportaciones realizadas al Plan de Pensiones. Además, el 3 de noviembre de 1990, se constituyó Elkarkidetza Fondo de Pensiones, y se integraron en él todos los Planes de Pensiones. En dicho momento, los Planes de Pensiones y el Fondo de Pensiones se regían por la Ley 8/1987, de 8 de junio, sobre Regulación de Planes y Fondos de Pensiones, por el Real Decreto 1307/1988, de 30 de septiembre, que aprueba el Reglamento que la desarrolla y por las modificaciones posteriores a dicha normativa. Durante el ejercicio 1998, como consecuencia del “Acuerdo Institucional-sindical regulador de las condiciones de empleo del personal de la Administración Foral y Local de Euskadi para los ejercicios 1997, 1998 y 1999”, se acordó, en lo referente al sistema complementario de pensiones, que tendrían acceso al sistema complementario de pensiones a través de Elkarkidetza, todos los empleados al servicio de las Diputaciones Forales y los Ayuntamientos de la Comunidad Autónoma del País Vasco. Con fecha 17 de marzo de 1998, con el fin de adaptar la normativa de funcionamiento de la Entidad a dicha nueva situación, la Asamblea Extraordinaria aprobó la redacción de unos Estatutos y Reglamentos de Prestaciones (números 1 y 2), que modificaron el ámbito personal de la Entidad al desglosar a sus asociados en los siguientes colectivos: a) Socios adscritos al Reglamento de Prestaciones número 1, que estaba integrado por los

socios afectados por el Acuerdo Institucional-Sindical de 30 de diciembre de 1997 antes mencionado. Los derechos consolidados de este colectivo quedaban integrados por el patrimonio individual constituido por las aportaciones periódicas tanto del socio de número como, en su caso, del protector y los rendimientos y las plusvalías generadas en la gestión de los recursos, una vez atendidos los gastos de gestión y la reserva correspondiente al fondo de estabilización.

Las prestaciones de este Reglamento de Prestaciones número 1 eran las de jubilación,

invalidez permanente no parcial, viudedad-orfandad de los socios fallecidos en activo, fallecimiento de socios o beneficiarios, viudedad-orfandad en caso de fallecimiento del beneficiario jubilado o beneficiario inválido, enfermedad grave y desempleo de larga duración. De la totalidad de las aportaciones del socio la proporción quedaba establecida en el 85% y 15% a prestaciones de ahorro y de riesgo, respectivamente.

b) Socios adscritos al Reglamento de Prestaciones número 2, que estaba integrado por los

socios, en activo o en suspenso, que lo fueran a 31 de marzo de 1998, tratándose, salvo excepciones reglamentadas, de un colectivo cerrado a extinguir. La cuantía de las cuotas periódicas estaba determinada, en general, por la Asamblea General a propuesta de la Junta de Gobierno y vistos los correspondientes estudios actuariales. Los socios de número adscritos a este Reglamento podían optar por realizar aportaciones por el 100% de la cuota actuarial (cuota actuarial conjunta en prestación definida), por realizar aportaciones por la parte individual de la cuota actuarial conjunta que le corresponda (cuota actuarial individual en prestación definida) y por realizar cualquiera de las cuotas señaladas anteriormente menos las cantidades individualmente aportadas en el Reglamento de Prestaciones número 1 (aportación por diferencias en sistema de aportación definida). La rentabilidad a obtener

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por los socios adscritos a este Reglamento de Prestaciones número 2 venía especificada en los correspondientes estudios actuariales, si bien era la financiera en la última de las opciones anteriormente citadas.

Las prestaciones de este Reglamento de Prestaciones número 2 eran las de pensión de jubilación, pensión de invalidez, pensión de viudedad-orfandad de los partícipes fallecidos en activo, pensión de viudedad-orfandad en caso de fallecimiento del beneficiario jubilado o inválido.

Paralelamente a la aprobación de dichos Estatutos y Reglamentos de Prestaciones de la Entidad, dada la doble estructura del sistema, se fueron aprobando las modificaciones y Reglamentos de cada Plan de Pensiones (Plan de Pensiones Elkarkidetza - Institución respectiva). Cada Plan de Pensiones, por ello y paralelamente a lo dispuesto en la E.P.S.V., se articulaba a su vez en dos Subplanes: un Subplan A de modalidad mixta, de aportación definida en cuanto a las prestaciones de ahorro y de prestación definida, con carácter anual, para las prestaciones de riesgo y un Subplan B de prestación definida, en el que se integran los partícipes de los Planes precedentes existentes al 31 de diciembre de 1997. En ambos casos, las prestaciones de los Planes estaban totalmente aseguradas por Elkarkidetza, E.P.S.V., quien recibía como prima, con carácter general, la totalidad de las aportaciones realizadas al Plan de Pensiones. Con fechas 3 de octubre de 2003 y 16 de diciembre de 2003, la Asamblea General Extraordinaria de la Entidad aprobó la transformación del colectivo afectado por el anterior Reglamento de Prestaciones número 2, de prestación definida, con el objeto de unificarlo con el colectivo afectado por el anterior Reglamento de Prestaciones número 1, de aportación definida, a través de la modificación de los Estatutos y del Reglamento de Prestaciones de la Entidad, derogando los anteriores Reglamentos de Prestaciones número 1 y número 2. Dichos Estatutos y Reglamento de Prestaciones que, sin modificar sustancialmente el objeto de la Entidad, modificaron su ámbito personal y la consideración de las aportaciones y prestaciones, entraron en vigor el 31 de diciembre de 2003 y fueron aprobados mediante Resolución 1/2004, de 16 de enero de 2004, de la Viceconsejería de Trabajo y Seguridad Social del Gobierno Vasco. Por otra parte, la Asamblea General Extraordinaria de la Entidad de fecha 3 de octubre de 2003 aprobó la asignación a los Socios adscritos al anterior Reglamento de Prestaciones número 2 de los derechos económicos al 31 de diciembre de 2003 correspondientes a las nuevas bases actuariales para su traspaso al nuevo sistema de aportación definida. Dichas nuevas bases actuariales fueron las siguientes: tablas de mortalidad GRM/F-95, tipo de interés técnico del 5% e IPC del 2,5%. Asimismo, dicha Asamblea General Extraordinaria aprobó la asignación al 31 de diciembre de 2003 a los Socios adscritos al anterior Reglamento de Prestaciones número 2 de los excedentes repartibles a dicha fecha, tras la adaptación de las nuevas bases actuariales, proporcionalmente a los derechos económicos que se traspasaron para su integración en el actual sistema de aportación definida. Los actuales Estatutos y Reglamento de Prestaciones de la Entidad indican que en la Entidad se distinguen los siguientes elementos personales: a) Socios protectores que son las Instituciones, Organismos y Sociedades Públicas Vascas

adheridos a la Entidad.

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b) Socios de número que son los empleados de los Socios protectores de la Entidad adheridos a la misma y se dividen en: - Socios de número “en activo”: cuando realizan aportaciones a la Entidad, según lo

establecido en el Reglamento de prestaciones. - Socios de número “en suspenso”: cuando, manteniendo su relación laboral o

estatutaria con el Socio protector, han optado por no seguir cotizando a la Entidad. c) Socios pasivos y beneficiarios que son los Socios de número y demás personas físicas a

favor de las cuales se genere derecho a la percepción de prestaciones que traen causa de un Socio de número.

Para el ejercicio de los derechos que corresponden a cada uno de los elementos personales de la Entidad es necesario estar al corriente de sus obligaciones con la misma. Los recursos económicos de la Entidad estarán constituidos por: a) Las aportaciones que deban realizar los Socios protectores y los Socios de número de

conformidad con los correspondientes Convenios o Acuerdos Colectivos que afecten a cada Institución. En general, se destinará el 90% de las aportaciones a ahorro capitalizado y el 10% restante destinado a cubrir el riesgo.

b) Los rendimientos obtenidos de la inversión. c) Cualesquiera otros ingresos legítimos. La Entidad concederá prestaciones por jubilación, incapacidad permanente, viudedad, orfandad, fallecimiento y cualquier otra que se determine y sea conforme con el objeto social de la Entidad y la normativa aplicable. Se generará el derecho a la correspondiente prestación cuando se haya producido el hecho causante determinante de la correspondiente prestación, el causante haya cesado la relación laboral con la Institución, Organismo o Sociedad Pública Vasca donde presta sus servicios y el causante, en el momento de su solicitud, tenga derecho a la misma y esté al corriente de sus obligaciones con la Entidad. Las prestaciones se harán efectivas, en general, mediante el cobro de una renta mensual y dos pagas adicionales en junio y diciembre, calculada en función de los derechos económicos existentes al momento de causar dicha prestación, según se determine para cada contingencia. Dichas rentas no son revalorizables y se calcularán mediante el correspondiente estudio actuarial de acuerdo con el diseño técnico aprobado por la Junta de Gobierno de la Entidad. El derecho económico considerado para el cálculo de la prestación correspondiente estará constituido por:

a) El ahorro capitalizado que se constituye por las cuotas destinadas a ahorro abonadas por el

Socio de número y las imputadas al mismo y los rendimientos generados deducidos los gastos de gestión.

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b) El capital asegurado que, cubierto por la cuota destinada a aseguramiento, viene a constituir, en las contingencias de incapacidad permanente y fallecimiento del Socio de número en activo, un capital complementario al ahorro capitalizado.

Las prestaciones en forma de renta vitalicia se extinguirán con el fallecimiento del beneficiario y las prestaciones en forma de renta temporal con el cumplimiento de cada beneficiario de la edad establecida y/o con el fallecimiento antes de dicho cumplimiento. No obstante, aquellos Socios de número anteriores al 31 de diciembre de 2003 podrán optar, en el momento de causar la prestación de jubilación, entre cobrar la pensión a que tuvieran derecho o percibir un capital por los derechos económicos asignados a su nombre por la aportación individual realizada hasta el 31 de diciembre de 2005, más los rendimientos generados por los mismos a partir de dicha fecha, que, como mínimo, estará constituido por los correspondientes al 25% de los Derechos Económicos Globales existentes en el sistema en el momento de causar la prestación de jubilación; más la pensión correspondiente al resto de Derechos Económicos, de conformidad con este Reglamento. El importe de la pensión en forma de capital no podrá ser nunca superior al Derecho Económico correspondiente a su aportación individual, asignado a su nombre en el momento de causar la prestación de jubilación. Asimismo, aquellos Socios de número procedentes del anterior Reglamento de Prestaciones número 2 que tuvieran o pudieran generar el derecho al rescate de sus aportaciones mantendrán, hasta su jubilación, el derecho a rescatar los derechos económicos que tuviesen asignados a su nombre a 31 de diciembre de 2003 más los rendimientos generados por los mismos a partir de dicha fecha. Por otra parte, los Socios de número procedentes del anterior Reglamento de Prestaciones número 2 que causaran pensión a partir del 31 de diciembre de 2003 tuvieron, durante tres años desde dicha fecha, la opción de elegir la forma de generar su pensión, con un interés técnico del 5%, sin participación en beneficios y sin garantía temporal para herederos o bien en la forma general prevista en el Reglamento de prestaciones. Al 31 de diciembre de 2006 los reglamentos actualizados eran 440 de los 442 Planes de Pensiones incorporados a Elkarkidetza, Fondo de Pensiones. Durante el año 2007, una vez que la legislación estatal (Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y de modificación parcial de las Leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes sobre el Patrimonio y tras la inclusión de una Disposición Adicional Cuarta en el Texto Refundido de la Ley de Planes y Fondos de Pensiones) permitió el traslado de patrimonios de planes de pensiones hacia entidades como Elkarkidetza, se procedió a la simplificación del modelo vigente desde 1990. Los dos Planes de prestación definida existentes a 31 de diciembre de 2006 se transformaron en planes de aportación definida, y se traspasaron a Elkarkidetza Entidad de Previsión Social Voluntaria las Provisiones matemáticas de dicho colectivo, a las que la Entidad, como aseguradora de las anteriores prestaciones definidas, distribuyó la Reserva Especial, de forma proporcional a las mismas, a quienes traspasaron sus importes a la Entidad de Previsión.

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Así, durante los años 2007 y 2008, se procedió a la liquidación de 439 Planes de pensiones de los que componían el modelo de Elkarkidetza, por lo que a cierre del ejercicio 2008 sólo restaban 3 planes de pensiones de aportación definida, que, a esa fecha, no habían adoptado el acuerdo de liquidación y traspaso de los derechos de sus partícipes y las reservas de sus pensionistas hacia Elkarkidetza Entidad de Previsión Social Voluntaria. En el año 2010 se concluyó el proceso iniciado en 2007 de liquidación y traspaso de planes de pensiones. Durante el ejercicio 2010, se procedió a la liquidación de los últimos 3 Planes de pensiones de aportación definida que quedaban pendientes y se traspasaron los derechos de sus partícipes y las reservas de sus pensionistas hacia Elkarkidetza, Entidad de Previsión Social Voluntaria. Asimismo, el 30 de septiembre de 2010 la Comisión de Control del Fondo de Pensiones de Elkarkidetza, acordó la disolución y liquidación del Fondo, solicitando del Registro Mercantil y de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones la cancelación respectiva de los asientos referentes al fondo de pensiones extinguido, obteniendo la misma con fecha 15 de noviembre de 2010. En consecuencia, Elkarkidetza, E.P.S.V. cesó en su actividad de sociedad gestora del mencionado fondo de pensiones. Con fecha 16 de junio de 2007 entró en vigor el Decreto 92/2007, de 29 de mayo, de los Departamentos de Hacienda y Administración Pública y Justicia, Empleo y Seguridad Social por el que se regula el ejercicio de determinadas actividades de las Entidades de Previsión Social Voluntaria, y que modificó el Decreto 87/1984, de 20 de febrero. Asimismo, con fecha 6 de mayo de 2009 entró en vigor la Orden de 29 de abril de 2009, de la Consejería de Hacienda y Administración Pública, por lo que se desarrollaban determinados preceptos del Decreto 92/2007, de 29 de mayo. En la Nota 17 de la Memoria adjunta se detallan las obligaciones más significativas establecidas por esta normativa en materia de porcentajes de inversión, diversificación, negociabilidad y liquidez. La Asamblea General Extraordinaria de fecha 11 de junio de 2008 aprobó las modificaciones pertinentes a los efectos de adaptar los Estatutos Sociales y el Reglamento de Prestaciones de Elkarkidetza a lo dispuesto en el Decreto 92/2007. Mediante esta Asamblea se modificaron el número de componentes de los Órganos de Gobierno, que se ampliaron a 100 en la Asamblea General y a 16 en la Junta de Gobierno; la capacidad de modificaciones estatutarias en Asamblea ordinaria; el derecho de movilización tras el cese y el de recibir traslados desde otras EPSV’s de empleo y se incluyeron los gastos de administración, el procedimiento de reclamaciones ante la Junta de Gobierno y el concepto de socio pasivo, diferenciado del de beneficiario. El Gobierno Vasco, con fecha 4 de diciembre de 2008, comunicó la Resolución de 18 de noviembre de 2008, referente a la inscripción de las modificaciones realizadas, excepto en lo que hace referencia al socio pasivo. Mediante la nueva Resolución de 30 de diciembre de 2008 se aprobó la nueva redacción que, en relación con el socio pasivo se dio a los artículos 5, 12 y 14 de los Estatutos Sociales, hasta su ratificación por la Asamblea General de Elkarkidetza, que tuvo lugar el 25 de marzo de 2009.

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La Asamblea General celebrada el 24 de marzo de 2010 acordó la eliminación de los Acuerdos de Adhesión y su incorporación a los Estatutos y Reglamento de prestaciones. La Asamblea General celebrada 25 de marzo de 2015 acordó modificar el Reglamento de prestaciones. El citado acuerdo no supuso una variación de las contingencias cubiertas por la Entidad, sino el establecimiento de un nuevo sistema de pago de las prestaciones, distinto y sustitutivo del anterior, e incluir aportaciones reforzadas. Las pensiones causadas antes del 25 de marzo de 2015 mantienen todas las características establecidas en el momento de su cálculo. Las prestaciones de jubilación, incapacidad permanente, viudedad y orfandad del socio de número causadas a partir del 25 de marzo de 2015 se ajustarán a lo siguiente: Las prestaciones de jubilación e incapacidad permanente consistirán en el pago de una renta cierta hasta cumplir 90 años más una renta vitalicia a partir de la citada edad. Dicha renta vitalicia incluirá para la persona beneficiaria de viudedad una renta vitalicia del 100% de la renta de jubilación o incapacidad permanente. La prestación de viudedad de socio de número consistirá en el pago de una renta cierta hasta cumplir 90 años más una renta vitalicia a partir de la citada edad. Si antes de finalizar el periodo de pago de la renta cierta falleciese la persona jubilada o incapacitada sin que hubiera persona beneficiaria de viudedad o falleciese esta última persona o falleciese la persona beneficiaria de viudedad de socio de número, los/as hijos/as o, en su defecto, los/as herederos/as del/de la socio/a de número podrán optar entre:

• Mantener el derecho al cobro de la misma renta hasta la finalización del periodo, esto es la fecha en la que el/la socio/a de número hubiera cumplido 90 años, o

• Percibir un pago único cuyo importe son las rentas pendientes de percibir del periodo

cierto, hasta los 90 años del/de la socio/a de número, actualizadas al interés técnico utilizado en el cálculo de la renta.

El reparto de las cuantías enunciadas en el párrafo anterior se realiza en partes iguales entre los/as hijos/as o, en su caso, entre los/as herederos/as. A efectos de esta prestación son herederos del/de la socio/a de números las personas instituidas herederos o, en su defecto, los herederos legales. Salvo para determinados colectivos previstos en la Disposición Transitoria Sexta y en la Disposición Adicional Tercera del Reglamento de Prestaciones de la Entidad, podrán capitalizar el 25% del total del ahorro capitalizado siempre que la renta resultante, calculada con el Derecho Económico restante, supere la cuantía mínima establecida para cobrar en forma de renta. Si dicha renta fuera inferior a la cuantía mínima establecida para cobrar en forma de renta, podrán sólo capitalizar aquel importe que exceda sobre la cifra mínima de pensión mensual establecida.

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El importe de la pensión en forma de capital no podrá ser nunca superior al ahorro capitalizado correspondiente a su aportación individual en el momento de causar la prestación. En el caso de prestaciones por orfandad, el capital correspondiente a esta prestación se calculará en el momento de causar la prestación en función del Derecho Económico acumulado en dicho instante repartido en partes iguales entre todos los/as hijos/as del/de la socio/a de número. Cada huérfano/a menor de 25 años percibirá el importe que le corresponde como una renta cierta hasta que cumpla la citada edad. Si antes de finalizar el periodo de pago de la renta cierta falleciese la persona beneficiaria de orfandad, los/as herederos/as del/de la socio/a de número podrán optar entre:

• Mantener el derecho al cobro de la misma renta hasta la finalización del periodo, esto es la fecha en la que el/la huérfano/a hubiera cumplido 25 años, o

• Percibir un pago único cuyo importe son las rentas pendientes de percibir del periodo cierto, hasta los 25 años del/de la huérfano/a, actualizadas al interés técnico utilizado en el cálculo de la renta.

El reparto de las cuantías enunciadas en el párrafo anterior se realiza en partes iguales entre los/as herederos/as. A efectos de esta prestación son herederos del/de la socio/a de números las personas instituidas herederos o, en su defecto, los herederos legales. Adicionalmente, se permite realizar aportaciones reforzadas: a los/as socio/as que no puedan alcanzar 40 años de cotización en Elkarkidetza a la jubilación o que la cuantía de su base de cotización sea inferior a su salario podrán solicitar una aportación reforzada, de carácter individual y mensual a incorporar a sus Derechos Económicos, cuya suma anual no supere los 4.000 euros por año. Se destina el 90% de las aportaciones a ahorro capitalizado y el 10% restante a garantizar el capital asegurado. Deberán pasar dos años, desde que se iniciaron las aportaciones reforzadas, para que entre en vigor el incremento del capital asegurado para la cobertura de riesgo por invalidez o fallecimiento por enfermedad. En razón de los sujetos constituyentes, Elkarkidetza E.P.S.V. de Empleo se configura como una Entidad de Previsión Social de empleo. Constituye el objeto social de la Entidad: a) Proporcionar, mediante los fondos asignados, unas prestaciones suplementarias a las de las

entidades de carácter obligatorio. b) Gestionar patrimonios de Fondos de Pensiones y otras Entidades de Previsión Social

Voluntaria para la cobertura de contingencias de los empleados de las Instituciones, Organismos y Sociedades Públicas Vascas.

c) Pagar prestaciones de planes de pensiones y sistemas análogos, dentro del sector público

vasco. d) Ejercer todas las funciones que deleguen Planes, Fondos y E.P.S.V.

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e) Prestar servicios de asesoramiento a sus asociados. f) Realizar aquellas otras funciones permitidas por la normativa que sean necesarias para la

consecución de sus fines así como las orientadas a ofrecer un mejor servicio a sus asociados.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales 2.1 Imagen fiel Las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2017 se han preparado a partir de los registros contables de la Entidad y se presentan de acuerdo con la legislación vigente y con las normas establecidas en el Plan Contable de las Entidades de Previsión Social Voluntaria del País Vasco, aprobado mediante el Decreto 86/2010, de 16 de marzo, del Departamento de Economía y Hacienda del Gobierno Vasco, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de la Entidad al 31 de diciembre de 2017, de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo generados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha. La aplicación de los principios y normas contables establecidos por el Decreto 86/2010 a los estados financieros referidos al 31 de diciembre de 2017, tiene carácter obligatorio en virtud del artículo 2 del Decreto 86/2010 para todas las entidades comprendidas en el Título I de la Ley 5/2012, sobre Entidades de Previsión Social Voluntaria. De acuerdo con el comunicado de 2 de diciembre de 2014 del Departamento de Hacienda y Finanzas del Gobierno Vasco, los miembros de la Junta de Gobierno han procedido a formular las presentes cuentas anuales siguiendo el criterio indicado por Gobierno Vasco y bajo la premisa de que la Entidad no realiza actividad aseguradora, por lo que la normativa aplicada en la formulación de las presentes cuentas anuales ha sido la establecida en los Decretos 203/2015 y 92/2007, por los que se regula el ejercicio de ciertas actividades de las EPSV y ciertos requerimientos mínimos a cumplir por las mismas, la Orden de 29 de abril de 2009, de la Consejería de Hacienda y Administración Pública, por la que se desarrollan determinados preceptos del Decreto 92/2007 y el Decreto 86/2010, de 16 de marzo, por el que se aprueba la adaptación del Plan de contabilidad de las entidades aseguradoras a las especificidades de las Entidades de Previsión Social Voluntaria del País Vasco. Estas cuentas anuales, una vez sean formuladas por la Junta de Gobierno de la Entidad, se someterán a la aprobación por la Asamblea General, estimándose que serán aprobadas sin modificación alguna. Por su parte, las cuentas anuales del ejercicio 2016 fueron aprobadas por la Asamblea General celebrada el 30 de mayo de 2017. Las cifras contenidas en los documentos que componen las presentes cuentas anuales están expresadas en miles de euros, salvo mención expresa en contrario.

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2.2 Principios contables Para la elaboración de estas cuentas anuales se han seguido los principios y criterios contables y de clasificación recogidos, fundamentalmente, en el Decreto 86/2010 del Gobierno Vasco, siendo los más significativos los descritos en la Nota 4. No existe ningún principio contable de aplicación obligatoria que, siendo significativo su efecto sobre estas cuentas anuales, se haya dejado de aplicar. Al 31 de diciembre de 2017, la Entidad no está obligada, de acuerdo con la legislación vigente, a formular cuentas anuales consolidadas. 2.3 Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre En la preparación de las cuentas anuales se han utilizado juicios y estimaciones basados en hipótesis sobre el futuro e incertidumbres que básicamente se refieren a deterioro de valor de los activos financieros e intangibles, las provisiones técnicas y no técnicas, el cálculo del valor razonable de activos financieros no negociados en mercados activos la vida útil de los activos materiales, y los activos y pasivos contingentes. Las estimaciones e hipótesis utilizadas son revisadas de forma periódica y están basadas en la experiencia histórica y en otros factores que hayan podido considerarse más razonables en cada momento. Si, como consecuencia de estas revisiones, se produjese un cambio de estimación en un período determinado, su efecto se aplicaría en ese período y, en su caso, en los sucesivos. 2.4 Elementos recogidos en varias partidas A efectos de facilitar la comprensión del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo, estos estados se presentan de forma agrupada, recogiéndose los análisis requeridos en las notas correspondientes de la Memoria. 2.5 Cambios en criterios contables Los cambios de criterios contables, bien porque se modifique una norma contable que regula una determinada transacción o evento, o bien porque la Junta de Gobierno, por razones debidamente justificadas, decida variar el criterio contable, se aplican retroactivamente, a menos que: • Sea impracticable determinar los efectos que se derivan, en cada ejercicio específico, del

cambio de un criterio contable sobre la información comparativa en un ejercicio anterior, en cuyo caso se aplica el nuevo criterio contable al principio del ejercicio más antiguo para el que la aplicación retroactiva sea practicable. Cuando es impracticable determinar el efecto acumulado, al principio del ejercicio corriente, por la aplicación de un nuevo criterio contable a todos los ejercicios anteriores, se aplica el nuevo criterio contable de forma prospectiva, desde la fecha más antigua en que sea practicable hacerlo o,

• La disposición o norma contable que modifique o establezca el criterio, fije desde cuándo se debe aplicar.

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2.6 Corrección de errores Los errores en la elaboración de las cuentas anuales surgidos en ejercicios anteriores son el resultado de omisiones o inexactitudes resultantes de fallos al emplear o utilizar información fiable, que estaba disponible cuando las cuentas anuales para tales períodos fueron formuladas y que la Entidad debería haber empleado en la elaboración de dichas cuentas anuales. Los errores correspondientes a ejercicios anteriores se corrigen retroactivamente en las primeras cuentas anuales que se formulan después de su descubrimiento, como si el error nunca se hubiere cometido: • reexpresando los importes de las partidas de los diferentes estados financieros afectados

por el error, incluidas las notas de la memoria, que se publiquen en las cuentas anuales a efectos comparativos, que correspondan al ejercicio así como a los ejercicios posteriores, en el que hubiera ocurrido y, si procede,

• reexpresando el balance de apertura del ejercicio más antiguo para el que se presente

información, si el error ocurrió con anterioridad a los primeros estados financieros que se presenten a efectos comparativos.

Cuando es impracticable determinar los efectos que se derivan, en cada ejercicio específico, de un error sobre la información comparativa en un ejercicio anterior, se reexpresan los saldos iniciales para los ejercicios más antiguos en los cuales tal reexpresión sea practicable. En el caso de que sea impracticable determinar el efecto acumulado, al principio del ejercicio corriente, de un error sobre todos los ejercicios anteriores, se reexpresa la información comparativa corrigiendo el error de forma prospectiva, desde la fecha más antigua en que sea posible hacerlo. Los errores de ejercicios anteriores que afectan al patrimonio neto se corrigen en el ejercicio de su descubrimiento empleando la cuenta de patrimonio neto correspondiente. En ningún caso, los errores de ejercicios anteriores se corrigen empleando la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en el que son descubiertos, salvo en el supuesto de que no tengan importancia relativa o sea impracticable determinar el efecto del error según lo indicado en el párrafo anterior. Durante los ejercicios 2017 y 2016 la Entidad no ha llevado a cabo ninguna corrección de errores. 2.7 Criterios de imputación de gastos e ingresos Los ingresos y gastos se imputan en función de la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. La cuenta de pérdidas y ganancias comprende adecuadamente separados los ingresos y los gastos del periodo por actividades de acuerdo con los desgloses establecidos en la norma vigente (Actividades de los Planes de previsión de las EPSV, Resto de actividades desarrolladas por las EPSV y Cuenta No afecta a las actividades de la previsión social). Dentro de cada actividad, los correspondientes ingresos y gastos relacionados con las operaciones afectas se imputan a la correspondiente cuenta afecta de la cuenta de pérdidas y ganancias. Los ingresos y gastos de las inversiones en que se materialicen los fondos propios, así

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como de otros recursos no relacionados directamente con la práctica de operaciones afectas a las actividades de previsión social, se imputan a la “Cuenta No Afecta a las actividades de la previsión social” de la cuenta de pérdidas y ganancias. Los gastos se encuentran clasificados por destino en la cuenta de pérdidas y ganancias, no obstante cuando esto no sea posible se utilizan criterios analíticos de imputación de costes siendo dichos criterios razonables, objetivos y comprobables. 2.8 Comparación de la información Las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2017 se presentan atendiendo a la estructura y principios contables establecidos en la normativa vigente del Gobierno Vasco. Los Administradores de la Entidad presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas de balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo, además de las cifras del ejercicio 2017, las correspondientes al ejercicio anterior. 3. Distribución de resultados La propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2017, que la Junta de Gobierno propondrá para su aprobación a la Asamblea General así como la ya aprobada para el ejercicio 2016, es la siguiente: Miles de euros Base de reparto 2017 2016 Pérdidas y Ganancias 21.584 (8.426) 21.584 (8.426) Distribución Reserva – Fondo de solvencia 4.683 (5.839) Reserva – Fondo para posibles contingencias 13.687 (94) Reservas voluntarias – Otras reservas 1.577 (2.919) Reserva – Margen de seguridad planes de aportación definida 303 301 Provisión matemática 1.334 125 Provisiones afectas a planes de previsión de aportación definida en los que el socio asume el riesgo de la inversión -

-

21.584 (8.426) El capítulo del pasivo del balance “Provisiones técnicas - Provisiones afectas a planes de previsión de aportación definida en los que el socio asume el riesgo de la inversión” recoge los derechos de cada socio de número y se rige por un sistema financiero de capitalización individual en el que los derechos de cada socio son el resultado de sus aportaciones directas o imputadas y las rentas obtenidas de las inversiones de las mismas, deducidos los gastos que le sean imputables. De esta forma, la Entidad registra en cada momento en el epígrafe “A.5 Provisiones técnicas” del pasivo del balance, el conjunto de derechos económicos de los socios a través del epígrafe “I.6 Variación de Otras Provisiones Técnicas, Netas de Reaseguro” de la cuenta de pérdidas y ganancias.

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Conforme a la legislación vigente aplicable a las EPSV, la Asamblea General es el Órgano Supremo de expresión de la voluntad social en las materias que le atribuyan y en la forma que determinan los Estatutos (Nota 1), correspondiendo a la Junta de Gobierno la dirección y representación de la Entidad ejerciendo todas aquellas facultades que no están reservadas a la Asamblea General (competencia residual). 4. Normas de registro y valoración A continuación se describen los principales principios y normas de valoración aplicados en la preparación de las cuentas anuales y que se basan en la adaptación del Plan de Contabilidad de las Entidades Aseguradoras a las Entidades de Previsión Social Voluntaria, según Decreto 86/2010, de 16 de marzo, así como por disposiciones establecidas en el Decreto 92/2007, de 29 de mayo, emitidos ambos por el Gobierno Vasco. a) Inmovilizado intangible Se consideran activos intangibles aquellos activos no monetarios identificables, aunque sin apariencia física, que surgen como consecuencia de un negocio jurídico o han sido desarrollados internamente por la Entidad. Sólo se reconocen contablemente aquellos activos intangibles cuyo coste puede estimarse de manera razonablemente objetiva y de los que la Entidad estima probable obtener en el futuro beneficios económicos. Los activos intangibles se recogen inicialmente por su coste adquisición o producción y, posteriormente, se valoran a su coste menos, según proceda, su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado. En todo caso, a efectos de corrección valorativa por deterioro, se evaluará al menos anualmente, si existen indicios del mismo en el caso de que el valor contable del activo sea superior que el valor recuperable, reduciéndose de forma inmediata hasta el valor recuperable. Los elementos incluidos en el inmovilizado inmaterial se corresponden a aplicaciones informáticas. Estos costes se amortizan en cinco años a partir de su puesta en funcionamiento. Los gastos relacionados con el mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos. b) Inmovilizado material e inversiones inmobiliarias Inmovilizado material Los bienes comprendidos en el Inmovilizado material se valoran al precio de adquisición, menos su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado.

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Los costes de ampliación y mejora de los bienes son incorporados al activo como mayor valor del bien, exclusivamente, cuando supongan un aumento de su capacidad o superficie, de su rendimiento o el alargamiento de su vida útil, dándose de baja el valor contable, en su caso, de los elementos sustituidos. No se considera, en ningún caso, como mejoras las operaciones de reparación y las de conservación. La amortización del inmovilizado material, con excepción de los terrenos que no se amortizan, se calcula sistemáticamente por el método lineal en función de su vida útil estimada, atendiendo a la depreciación efectivamente sufrida por su funcionamiento, uso y disfrute. Las vidas útiles estimadas son: Inmovilizado material Años de vida estimada Mobiliario 5 Equipos para el proceso de la información 3 Construcciones 50 Instalaciones 25 En todo caso, a efectos de corrección valorativa por deterioro, se evaluará, al menos anualmente, si existen indicios del mismo en el caso de que el valor contable del activo sea superior al valor recuperable, reduciéndose de forma inmediata hasta el importe recuperable. Inversiones inmobiliarias Los edificios y locales alquilados a terceros se registran inicialmente por su precio de adquisición y posteriormente por su valor razonable. El valor razonable de las inversiones inmobiliarias será el valor de tasación otorgado por una entidad tasadora autorizada para la valoración de bienes en el mercado hipotecario, con arreglo a las normas específicas para la valoración de inmuebles aptos para la cobertura de las provisiones técnicas de la Entidad. Anualmente se actualiza la tasación, efectuando el ajuste correspondiente en el activo contra la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. Los costes de renovación, ampliación o mejora de las inversiones inmobiliarias serán incorporados al activo como mayor valor del bien en la medida en que supongan un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de su vida útil, debiéndose dar de baja el valor contable de los elementos que se hayan sustituido.

c) Pérdidas por deterioro del valor de los activos c.1) Pérdidas por deterioro del valor de los activos no financieros Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de pérdidas por deterioro siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias indique que el valor contable puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro por el exceso del valor contable del activo sobre su importe recuperable, entendido éste como el valor razonable del activo menos los costes de venta o el valor en uso, el mayor de los dos. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel más bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (Unidades Generadoras de Efectivo). Los activos no financieros, distintos del fondo de comercio, que hubieran sufrido una pérdida por deterioro, se someten a revisiones a cada fecha de balance por si se hubieran producido reversiones de la pérdida.

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c.2) Pérdidas por deterioro del valor de los activos financieros Un activo financiero se considera deteriorado y consecuentemente se corrige su valor en libros cuando existe una evidencia objetiva de que se han producido eventos que dan lugar a: • En el caso de instrumentos de deuda, un impacto significativo en los flujos de efectivo

futuros que se estimaron en el momento de formalizarse la transacción.

• En el caso de instrumentos de capital, que no pueda recuperarse íntegramente su valor en libros.

En este sentido, entre las situaciones consideradas por la Entidad como evidencias objetivas de que un instrumento financiero se puede encontrar deteriorado, y que dan lugar a un análisis de cara a determinar el importe de su posible deterioro, se encuentran las siguientes: a) dificultades financieras significativas del emisor o del obligado al pago; b) incumplimientos de las cláusulas contractuales, tales como impagos o retrasos en el pago

de los intereses o el principal; c) cuando la Entidad, por razones económicas o legales relacionadas con dificultades

financieras del prestatario, otorga al prestatario concesiones o ventajas que en otro caso no hubiera otorgado, siempre aplicando para ello los requisitos establecidos por la legislación aplicable a la Entidad;

d) cuando se considera probable que el prestatario entre en una situación concursal o en

cualquier otra situación de reorganización financiera relacionada con dificultades para hacer frente a sus compromisos de pago;

e) la desaparición de un mercado activo para el activo financiero en cuestión, debido a

dificultades financieras del deudor o de la contraparte del riesgo contraído por la Entidad o

f) si los datos observables indican que existe una disminución en los flujos de efectivo estimados futuros en un grupo de activos financieros de características homogéneas desde el reconocimiento inicial de aquellos, aunque la disminución no pueda ser todavía identificada con activos financieros individuales del grupo, incluyendo entre tales datos:

i) cambios adversos en las condiciones de pago de un grupo homogéneo de prestatarios

que por ejemplo tenga un número creciente de retrasos en los pagos o presente una estructura financiera inadecuada, o

ii) condiciones económicas locales o nacionales que se correlacionen con impagos en un grupo de activos, como por ejemplo, un incremento en la tasa desempleo en el área geográfica de los prestatarios, un descenso significativo en el precio de las propiedades hipotecadas, o cambios adversos en las condiciones de un sector que afecten a un colectivo de prestatarios.

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g) para los instrumentos de patrimonio, se toma en consideración la información sobre los cambios significativos que, con un efecto adverso, hayan tenido lugar en el entorno tecnológico, de mercado, económico o legal en el que opere el emisor, y las situaciones específicas que afectan a las entidades en las que se invierte y que puedan indicar que el coste de la inversión en el instrumento de patrimonio puede no ser recuperable. Un descenso prolongado o significativo en el valor razonable de una inversión en un instrumento de patrimonio por debajo de su coste también es una evidencia objetiva de deterioro del valor, si bien requiere por parte de la Entidad el análisis correspondiente de si tal disminución se corresponde realmente con un deterioro de la inversión que lleve a la conclusión de que no se recuperará el importe invertido.

A continuación se presentan los criterios aplicados por la Entidad para determinar las posibles pérdidas por deterioro existentes en cada una de las distintas categorías de instrumentos financieros, así como el método seguido para el cálculo de las coberturas contabilizadas por dicho deterioro. Instrumentos de deuda valorados a su coste amortizado El importe de las pérdidas por deterioro coincide con la diferencia positiva entre sus respectivos valores en libros y los valores actuales de sus flujos de efectivo futuros previstos. El valor de mercado de los instrumentos de deuda cotizados se considera una estimación razonable del valor actual de sus flujos de efectivo futuros. Posteriormente, los flujos de efectivo se actualizan al tipo de interés efectivo del instrumento (si su tipo contractual fuese fijo) o al tipo de interés contractual efectivo en la fecha de actualización (cuando éste sea variable). Por lo que se refiere a las pérdidas por deterioro que tienen su causa en la materialización del riesgo de insolvencia de los obligados al pago (riesgo de crédito), un instrumento de deuda sufre deterioro: • cuando se evidencia un deterioro en la capacidad de pago del obligado a hacerlo, bien sea

puesto de manifiesto por su morosidad o por razones distintas de ésta, y/o

• por materialización del “riesgo-país”, entendiendo como tal el riesgo que concurre en los deudores residentes en un país por circunstancias distintas del riesgo comercial habitual.

El proceso de evaluación de las posibles pérdidas por deterioro de estos activos se lleva a cabo individualmente, para todos los instrumentos de deuda significativos y para los que, no siendo significativos, no son susceptibles de ser clasificados en grupos homogéneos de instrumentos de características similares, atendiendo al tipo de instrumento, sector y área geográfica de actividad del deudor, tipo de garantía, antigüedad de los importes vencidos, etc. Instrumentos de capital valorados a coste La pérdida por deterioro equivale, en su caso, a la diferencia entre su valor en libros y el valor actual de los flujos de caja futuros esperados, actualizados al tipo de rentabilidad de mercado para otros valores similares.

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Las pérdidas por deterioro se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo en el que se manifiestan, minorando directamente el coste del instrumento. Estas pérdidas sólo pueden recuperarse posteriormente en el caso de venta de los activos. d) Arrendamientos Los gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se devengan. Cualquier cobro o pago que pudiera realizarse al contratar un arrendamiento operativo, se trata como un cobro o pago anticipado que se imputa a resultados a lo largo del periodo del arrendamiento, a medida que se ceden o reciben los beneficios del activo arrendado. e) Permutas Cuando un inmovilizado material, intangible o inversión inmobiliaria se adquiere mediante permuta de carácter comercial, se valora por el valor razonable del activo entregado más las contrapartidas monetarias entregadas a cambio, salvo cuando se dispone de evidencia más clara del activo recibido y con el límite de éste. A estos efectos, la Entidad considera que una permuta tiene carácter comercial cuando la configuración de los flujos de efectivo del inmovilizado recibido difiere de la configuración de los flujos de efectivo del activo entregado o el valor actual de los flujos de efectivo después de impuestos de las actividades afectadas por la permuta se ve modificado. Además, cualquiera de las diferencias anteriores debe ser significativa en relación con el valor razonable de los activos intercambiados. Si la permuta no tuviese carácter comercial o no se puede determinar el valor razonable de los elementos de la operación, el activo recibido se valora por el valor contable del bien entregado más las contrapartidas monetarias entregadas, con el límite del valor razonable del bien recibido si es menor y siempre que se encuentre disponible. f) Instrumentos financieros f.1) Activos financieros En la Nota 7 de las presentes cuentas anuales se muestran los saldos de los activos financieros a 31 de diciembre de 2017 y 2016, junto con su naturaleza específica, clasificados de acuerdo con los siguientes criterios en lo aplicable a la Entidad: Préstamos y partidas a cobrar Son activos financieros no derivados con cobros fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo, tales como valores representativos de deuda, préstamos hipotecarios, los préstamos no hipotecarios, los anticipos sobre pólizas, depósitos bancarios, recibos de cuotas pendientes de cobro, etc.

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Estos activos financieros se valoran inicialmente por su valor razonable, incluidos los costes de transacción que les sean directamente imputables y, posteriormente a coste amortizado reconociendo los intereses devengados en función de su tipo de interés efectivo, entendido como el tipo de actualización que iguala el valor en libros del instrumento con la totalidad de sus flujos de efectivo estimados hasta su vencimiento. No obstante lo anterior, los créditos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año se valoran, tanto en el momento de reconocimiento inicial como posteriormente, por su valor nominal siempre que el efecto de no actualizar los flujos no sea significativo. Al menos al cierre de cada ejercicio, se efectúan las correcciones valorativas necesarias por deterioro de valor si existe evidencia objetiva de que no se cobrarán todos los importes que se adeudan. El importe de la pérdida por deterioro del valor es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados al tipo de interés efectivo en el momento de reconocimiento inicial. Las correcciones de valor, así como en su caso su reversión, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias. La reversión de deterioro tendrá como límite el valor en libros del crédito que está reconocido en la fecha de reversión y si no se hubiese registrado. Inversiones mantenidas hasta el vencimiento Se pueden incluir en esta categoría los valores representativos de deuda, con una fecha de vencimiento fijada, cobros de cuantía determinada o determinable, que se negocien en un mercado activo y que la entidad tenga la intención efectiva y la capacidad de conservarlos hasta su vencimiento. Se entiende que una Entidad no tiene intención efectiva de mantener hasta el vencimiento una inversión en un activo financiero con un vencimiento fijo si: a) La Entidad está dispuesta a vender el activo financiero (por motivos distintos de una situación

sobrevenida que no es recurrente ni ha podido ser razonablemente anticipada por la misma) en respuesta a cambios en los tipos de interés de mercado o en los riesgos, necesidades de liquidez, cambios en la disponibilidad o en la rentabilidad de las inversiones alternativas, cambios en los plazos y fuentes de financiación o cambios en el riesgo de tipo de cambio.

b) El emisor tiene el derecho a liquidar el activo financiero por un importe significativamente

inferior a su coste amortizado. Los criterios de valoración de estas inversiones, así como los cálculos correspondientes a la prueba de deterioro de valor son los mismos que para los préstamos y partidas a cobrar. En base a lo establecido en el artículo 4 de la Orden de 29 de abril de 2009 del Departamento de Hacienda y Administración Pública del Gobierno Vasco, la Entidad mantiene al 31 de diciembre de 2017 y 2016 una cartera de inversiones mantenidas hasta el vencimiento.

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Activos financieros mantenidos para negociar y otros activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias Tienen la consideración de activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias todos aquellos activos mantenidos para negociar que se adquieren con el propósito de venderse en el corto plazo o forman parte de una cartera de instrumentos identificados y gestionados conjuntamente para obtener ganancias a corto plazo, así como los activos financieros que designa la Entidad en el momento del reconocimiento inicial para su inclusión en esta categoría por resultar una información más relevante. Los derivados también se clasifican como mantenidos para negociar, siempre que no sean un contrato de garantía financiera ni se hayan designado como instrumentos de cobertura. La Entidad también contabiliza en esta categoría los activos financieros híbridos a los que se hace referencia en el apartado 5.1 de la NRV 8ª “Instrumentos financieros”. Estos activos financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable, imputando los cambios que se produzcan en dicho valor en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. Los costes de transacción directamente atribuibles a la adquisición se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias. Participaciones en Entidades del grupo, multigrupo y asociadas Se incluyen en esta categoría, las inversiones en el patrimonio de entidades del grupo, multigrupo y asociadas. Se valoran inicialmente por su coste, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción. Forman parte de la valoración inicial, el importe de los derechos preferentes de suscripción que se hubiesen adquirido. La participación que la Entidad mantiene en Orza Gestión y Tenencia de Patrimonios, A.I.E., conforme a la autorización obtenida de Gobierno Vasco, con posterioridad a la valoración inicial se valora a su valor teórico contable. En el resto de casos, las participaciones se valoran a su coste de adquisición corregido, en su caso, por las pérdidas por deterioro que se hayan producido. No obstante, cuando existe una inversión anterior a su calificación como empresa del grupo, multigrupo o asociada, se considera como coste de la inversión su valor contable antes de tener esa calificación. Si existe evidencia objetiva de que el valor en libros no es recuperable, se efectúan las oportunas correcciones valorativas por la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, en la estimación del deterioro de estas inversiones se toma en consideración el patrimonio neto de la Entidad participada corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración. La corrección de valor y, en su caso, su reversión se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se produce. La reversión del deterioro tendrá como límite el valor en libros de la inversión que estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro de valor.

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Activos financieros disponibles para la venta En esta categoría la Entidad incluye los valores representativos de deuda, las permutas de flujos ciertos o predeterminados y los instrumentos de patrimonio que no se clasifican en ninguna de las categorías anteriores. Se valoran por su valor razonable, que salvo evidencia en contrario, será el precio de transacción, registrando los cambios que se produzcan directamente en el patrimonio neto hasta que el activo se enajene o deteriore, momento en que las pérdidas y ganancias acumuladas en el patrimonio neto se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias, siempre que sea posible determinar el mencionado valor razonable. En caso contrario, se registran por su coste menos pérdidas por deterioro del valor. Las pérdidas y ganancias que resulten por diferencias de cambio en activos financieros monetarios en moneda extranjera, se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias. En el caso de los activos financieros disponibles para la venta, se efectúan correcciones valorativas si existe evidencia objetiva de que su valor se ha deteriorado como resultado de una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros en el caso de instrumentos de deuda adquiridos o por la falta de recuperabilidad del valor en libros del activo en el caso de inversiones en instrumentos de patrimonio. La corrección valorativa es la diferencia entre su coste o coste amortizado menos, en su caso, cualquier corrección valorativa previamente reconocida en la cuenta de pérdidas y ganancias y el valor razonable en el momento en que se efectúe la valoración. En el caso de los instrumentos de patrimonio que se valoran por su coste por no poder determinarse su valor razonable, la corrección de valor se determina del mismo modo que para las participaciones en Entidades del grupo, multigrupo y asociadas. Si existe evidencia objetiva de deterioro, la Entidad reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias las pérdidas acumuladas reconocidas previamente en el patrimonio neto por disminución del valor razonable. Las pérdidas por deterioro del valor reconocidas en la cuenta de pérdidas y ganancias por instrumentos de patrimonio no se revierten a través de la cuenta de pérdidas y ganancias. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes La Entidad incluye en este epígrafe la tesorería depositada en la caja, los depósitos bancarios a la vista y los instrumentos financieros que sean convertibles en efectivo y que en el momento de adquisición, su vencimiento no fuera superior a tres meses. Consideraciones generales relativas a los instrumentos financieros Reclasificación de activos financieros La Entidad no puede reclasificar ningún activo financiero incluido inicialmente en la categoría de mantenidos para negociar o a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias a otras categorías, ni de éstas a aquéllas, salvo cuando procede de calificar al activo como inversión en el patrimonio de entidades del grupo, multigrupo o asociadas.

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No se puede clasificar o tener clasificado ningún activo financiero en la categoría de inversiones mantenidas hasta el vencimiento si en el ejercicio a que se refieren las cuentas anuales o en los dos precedentes, se han vendido o reclasificado activos incluidos en esta categoría por un importe que no sea insignificante en relación con el importe total de la categoría de inversiones mantenidas hasta el vencimiento salvo aquéllas que correspondan a ventas o reclasificaciones: a) Muy próximas al vencimiento, o b) Que hayan ocurrido cuando la Entidad haya cobrado la práctica totalidad del principal, o c) Atribuibles a un suceso aislado, fuera del control de la Entidad, no recurrente y que

razonablemente no podía haber sido anticipado por la Entidad. Se entenderá por suceso aislado ajeno al control de la Entidad, entre otros, los siguientes sucesos: a) Un deterioro significativo en la solvencia del emisor. b) Cambios en los requerimientos de capitales económicos o en los límites de diversificación y

dispersión de los activos. Cuando dejase de ser apropiada la clasificación de un activo financiero como inversión mantenida hasta el vencimiento, como consecuencia de un cambio en la intención o en la capacidad financiera de la entidad o por la venta o reclasificación de un importe que no sea insignificante según lo dispuesto anteriormente, dicho activo, junto con el resto de activos financieros de la categoría de inversiones mantenidas hasta el vencimiento, se reclasificarán a la categoría de activos financieros disponibles para la venta y se valorarán por su valor razonable. La diferencia entre el importe por el que figure registrado y su valor razonable se reconocerá directamente en el patrimonio neto de la entidad y se aplicarán las reglas relativas a los activos financieros disponibles para la venta. Baja de activos financieros Los activos financieros se dan de baja en el balance cuando se traspasan sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo. En el caso concreto de cuentas a cobrar se entiende que este hecho se produce, en general, si se han transmitido los riesgos de insolvencia y de mora. Intereses y dividendos recibidos de activos financieros Los ingresos por intereses se reconocen en el resultado del ejercicio utilizando el método del tipo de interés efectivo y se registran en los epígrafes “Ingresos de inversiones afectas a la previsión social de aportación definida” e “Ingresos del inmovilizado material y de las inversiones”. Asimismo, los ingresos por dividendos se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se establece el derecho a recibir el cobro y se registran en los epígrafes “Ingresos de inversiones afectos a la previsión social de aportación definida” e “Ingresos del inmovilizado material y de las inversiones”. No obstante lo anterior, si los dividendos distribuidos proceden de resultados generados con anterioridad a la fecha de adquisición no se reconocen como ingresos, minorando el valor contable de la inversión.

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Valoración de los instrumentos financieros El Decreto 86/2010, de 16 de marzo, modificó el régimen contable aplicable a los distintos instrumentos financieros, estableciendo un régimen de reconocimiento y valoración con posterioridad a su reconocimiento inicial que dependerá de la categoría o cartera en la que se encuentren asignados. El apartado 2 del punto 6ª del Marco Conceptual de la Contabilidad introdujo el concepto de precio cotizado en un mercado activo y, en su defecto, la necesidad de recurrir a la aplicación de modelos y técnicas de valoración. Se entiende por valor razonable de un instrumento financiero en una fecha dada, el importe por el cual puede ser comprado o vendido entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. Los valores razonables de las inversiones que cotizan se basan en precios de compra corrientes. Si el mercado para un activo financiero no es activo (y para los títulos que no cotizan), la Entidad establece el valor razonable empleando referencias a otros instrumentos sustancialmente iguales y métodos de descuento de flujos de efectivo futuros estimados. El uso de estos modelos puede ser realizado directamente por la Entidad o bien por la contraparte que ejerció de parte vendedora. Un mercado activo será aquel mercado en el que se den simultáneamente las siguientes condiciones: - Los bienes o servicios intercambiados son homogéneos; - Pueden encontrarse prácticamente en cualquier momento compradores o vendedores para

un determinado bien o servicio; y - Los precios son conocidos y fácilmente accesibles para el público. Estos precios, además,

han de reflejar transacciones de mercado reales, actuales y producidas con regularidad. Entre los modelos y técnicas de valoración se incluye el empleo de referencias a transacciones recientes en condiciones de independencia mutua entre partes interesadas y debidamente informadas, si estuviesen disponibles, así como referencias al valor razonable de otros activos que sean sustancialmente iguales, métodos de descuento de flujos de efectivo futuros estimados y modelos generalmente utilizados para valorar opciones. Las técnicas de valoración empleadas deberán maximizar el uso de datos observables de mercado, limitando en todo lo posible el empleo de consideraciones subjetivas y de datos no observables o contrastables. Asimismo, desde el 1 de enero de 2010, es de obligado cumplimiento para las EPSV lo establecido en el artículo 11 del Decreto 92/2007, de 29 de mayo, del Gobierno Vasco que establece los siguientes criterios de clasificación y valoración: • Los instrumentos de patrimonio se encuentran registrados en el balance en los epígrafes

“Otros activos financieros a valor razonable con cambio en pérdidas y ganancias” y “Activos financieros mantenidos para negociar” y se valoran a su valor razonable. Para los valores admitidos a negociación en un mercado regulado, se ha tomado como valor razonable el de su cotización al cierre del día o, en su defecto, al último publicado.

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• Los valores representativos de deuda se clasifican en dos epígrafes diferenciados con diferente tratamiento contable: - “Inversiones mantenidas hasta el vencimiento” donde se incluyen los valores sobre los

que la Entidad tiene la intención de mantenerlos hasta su fecha de vencimiento y los cuales se registran a su coste amortizado. Tal y como establece el artículo 5.2 de la Orden de 29 de abril de 2009, pueden integrar esta categoría aquellos valores y derechos de renta fija negociables en mercados regulados de la OCDE, con una fecha de vencimiento fijada, cobros de cuantía determinada o determinable y para los cuales la Entidad tenga la intención efectiva y la capacidad financiera de conservarlos hasta su vencimiento.

- “Activos financieros mantenidos para negociar”, los cuales son registrados a su valor

razonable. Para aquellos valores admitidos a cotización en un mercado regulado se toma como valor razonable el de la última cotización del ejercicio ó, en su defecto, el último publicado. Cuando su cotización no sea suficientemente representativa y, en todo caso, para los no admitidos a dicha negociación, el valor de mercado se determina actualizando sus flujos financieros futuros, incluido su valor de reembolso, tomando como referencia las curvas implícitas de los mercados monetarios aplicando los diferenciales correspondientes que sean representativos del grado de liquidez de los valores en cuestión, de las condiciones concretas de la emisión, de la solvencia del emisor, del riesgo país o de cualquier otro riesgo inherente al título.

• Los productos financieros derivados se incluyen en los epígrafes “Activos financieros

mantenidos para negociar” y “Pasivos financieros mantenidos para negociar” del balance y se valoran por su valor razonable. El valor razonable es obtenido a través del precio oficial de cierre de la sesión, en el caso de derivados cotizados en mercados organizados o a través del precio facilitado por agentes de cálculo en el caso de derivados no negociados en mercados organizados (OTC).

• Los activos financieros estructurados incluidos dentro del epígrafe “Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias - Instrumentos híbridos” del balance, se valoran íntegramente a su valor razonable (dirty value), obtenido, principalmente, a través de contribuidores en los mercados financieros.

f.2) Pasivos financieros Débitos y partidas a pagar En esta categoría la Entidad incluye débitos por operaciones comerciales y débitos por operaciones no comerciales. Estas deudas se reconocen inicialmente a su valor razonable ajustado por los costes de transacción directamente imputables, registrándose posteriormente por su coste amortizado según el método del tipo de interés efectivo. Dicho interés efectivo es el tipo de actualización que iguala el valor en libros del instrumento con la corriente esperada de pagos futuros previstos hasta el vencimiento del pasivo.

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No obstante lo anterior, los débitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tienen un tipo de interés contractual se valoran, tanto en el momento inicial como posteriormente, por su valor nominal cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo. En el caso de producirse renegociación de deudas existentes, se considera que no existen modificaciones sustanciales del pasivo financiero cuando el valor actual de los flujos de efectivo del nuevo pasivo, incluyendo las comisiones netas, no difiere significativamente del valor actual de los flujos de efectivo pendientes de pagar del pasivo original, actualizados ambos al tipo de interés efectivo de éste. Pasivos financieros mantenidos para negociar y otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias Tienen la consideración de pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias todos aquellos pasivos mantenidos para negociar que se emiten con el propósito de readquirirse en el corto plazo o forman parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente para obtener ganancias en el corto plazo, así como los pasivos financieros que designa la Entidad en el momento del reconocimiento inicial para su inclusión en esta categoría por resultar en una información más relevante. Los derivados también se clasifican como mantenidos para negociar siempre que no sean un contrato de garantía financiera ni se hayan designado como instrumentos de cobertura. Estos pasivos financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable, imputando los cambios que se produzcan en dicho valor en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. Los costes de transacción directamente imputables a la emisión se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que surgen. f.3) Casos particulares Instrumentos financieros híbridos Estos activos financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable, imputando los cambios que se produzcan en dicho valor en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. Los costes de transacción directamente atribuibles a la adquisición se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. Instrumentos financieros compuestos Estos instrumentos financieros no derivados incluyen componentes de pasivo y de patrimonio simultáneamente. La Entidad reconoce, valora y presenta por separado sus componentes, distribuyendo el valor en libros inicial de acuerdo con los siguientes criterios que, salvo error, no será objeto de revisión posteriormente: a) Asignará al componente de pasivo el valor razonable de un pasivo similar que no lleve

asociado el componente de patrimonio.

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b) Asignará al componente de patrimonio la diferencia entre el importe inicial y el valor asignado

al componente de pasivo.

c) En la misma proporción distribuirá los costes de transacción. Contratos de garantía financiera Un contrato de garantía financiera es aquel que exige que el emisor efectúe pagos específicos para reembolsar al tenedor por la pérdida en la que incurre cuando un deudor específico incumpla su obligación de pago de acuerdo con las condiciones, originales o modificadas, de un instrumento de deuda, tal como una fianza o un aval. Estos contratos se valoran inicialmente por su valor razonable, que es igual a la prima recibida más, en su caso, el valor actual de las primas a recibir. Con posterioridad al reconocimiento inicial, y salvo que en dicho momento se hubiese calificado como otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, se valoran por lo inicialmente reconocido menos, cuando proceda, la parte del mismo imputada a la cuenta de pérdidas y ganancias porque corresponda a ingresos devengados. g) Provisiones técnicas g.1) Provisión Matemática La Provisión matemática recoge las obligaciones de la Entidad para con sus Socios pasivos y beneficiarios. Dichas obligaciones son cuantificadas por un experto independiente que realiza un estudio técnico actuarial. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 las provisiones a constituir por este concepto, según los estudios actuariales, estaban cubiertas en su totalidad. g.2) Provisiones afectas a planes de previsión de aportación definida en los que el socio asume

el riesgo de la inversión g.2.1) Otras Provisiones técnicas de ahorro

El saldo de estas provisiones está compuesto por el valor de las aportaciones diferentes a las de riesgo realizadas por los socios o partícipes de aportación definida a la fecha de cierre del ejercicio, a las que se acumula las rentas obtenidas de las inversiones afectas. La Entidad dota con cargo al capítulo “Variación de Otras Provisiones Técnicas, Netas de Reaseguro” con abono al capítulo “Provisión por operaciones de la actividad de previsión social – provisiones afectas a planes de previsión de aportación definida en las que el socio asume el riesgo de la inversión”, la variación positiva en el patrimonio afecto al Plan de Aportación Definida. Asimismo, abona al capítulo “Variación de Otras Provisiones Técnicas, Netas de Reaseguro” las variaciones negativas en el patrimonio afecto al Plan de Aportación Definida con cargo al capítulo “Provisión por operaciones de la actividad de previsión social – provisiones afectas a planes de previsión de aportación definida en las que el socio asume el riesgo de la inversión”.

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g.2.2) Otras Provisiones técnicas de riesgo

El saldo de estas provisiones se corresponde con el excedente acumulado tras la cobertura de las prestaciones de riesgo causadas en el ejercicio en el colectivo de socios adscritos a planes de aportación definida hasta el momento de su aplicación. Desde 1999 la Entidad ha asegurado las prestaciones de riesgo. En la actualidad la póliza de seguros suscrita cubre el 80% de las prestaciones de riesgo causadas. La Entidad mantiene un contrato de cesión de riesgo (fallecimiento, incapacidad permanente total y/o incapacidad absoluta y permanente de los socios activos) con Aviva Vida y Pensiones, Sociedad Anónima de Seguros y Reaseguros, asumiendo ésta el 80% de estos riesgos. Con fecha 14 de diciembre de 2000 la Junta de Gobierno de la Entidad aprobó el establecimiento de una provisión al 31 de diciembre de cada ejercicio con la finalidad de cubrir los siniestros pendientes de declaración. El saldo de la misma asciende a 603 miles de euros al 31 de diciembre de 2017 (824 miles de euros al 31 de diciembre de 2016) (Nota 9.b)).

h) Transacciones en moneda extranjera - Moneda funcional y de presentación Las cuentas anuales de la Entidad se presentan en euros, que es la moneda de presentación y funcional de la Entidad. - Transacciones y saldos Las transacciones en moneda extranjera se convierten inicialmente a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en la fecha de las transacciones. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias, excepto si se difieren en patrimonio neto como las coberturas de flujos de efectivo cualificadas y las coberturas de inversión neta cualificadas. Los cambios en el valor razonable de títulos monetarios denominados en moneda extranjera clasificados como disponibles para la venta son analizados entre diferencias de conversión resultantes de cambios en el coste amortizado del título y otros cambios en el valor contable del título. Las diferencias de conversión se reconocen en el resultado del ejercicio y otros cambios en el valor contable se reconocen en el patrimonio neto. Las diferencias de conversión sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio mantenidos a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, se presentan como parte de la ganancia o pérdida en el valor razonable. Las diferencias de conversión sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio clasificados como activos financieros disponibles para la venta, se incluyen en el patrimonio neto. Las partidas no monetarias en moneda extranjera que se valoran en términos de coste histórico se convierten utilizando los tipos de cambio de la fecha en que se determina este valor razonable.

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El contravalor en miles de euros de los activos totales en moneda extranjera mantenidos por la Entidad al 31 de diciembre de 2017 y 2016, es el siguiente: 2017 2016

Dólares USA 56.273 52.224

Libras esterlinas 12.547 13.020

Franco Suizo 7.756 9.053

Otras monedas 9.539 6.410

86.115 80.707

El contravalor en miles de euros de los activos en moneda extranjera, clasificados por su naturaleza, mantenidos por la Entidad al 31 de diciembre de 2017 y 2016, es el siguiente: 2017 2016

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 977 658

Activos financieros mantenidos para negociar 40.903 40.910

Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias 44.235

39.139

86.115 80.707

i) Impuestos sobre beneficios De acuerdo con la Legislación Foral aplicable en los tres Territorios Históricos de la Comunidad Autónoma del País Vasco, las Entidades de Previsión Social Voluntaria tributan en el Impuesto sobre Sociedades al tipo del cero por ciento, con derecho a la devolución de las retenciones sobre rendimientos del capital mobiliario, las cuales figuran en el epígrafe “Préstamos y partidas a cobrar – Otros créditos” del balance. j) Ingresos y gastos Los ingresos y gastos se registran en función a su periodo de devengo, registrándose las operaciones sociales teniendo en cuenta la correlación existente entre los ingresos generados y sus correspondientes gastos. k) Provisiones no técnicas y pasivos contingentes Las provisiones para costes de reestructuración, deudas por los pagos asumidos derivados de los convenios asumidos con entidades aseguradoras y litigios se reconocen cuando la Entidad tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de sucesos pasados, es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligación y el importe se puede estimar de forma fiable. No se reconocen provisiones para pérdidas de explotación futuras.

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Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera que serán necesarios para liquidar la obligación usando un tipo de interés que refleje las evaluaciones del mercado actual del valor temporal del dinero y los riesgos específicos de la obligación. Los ajustes en la provisión con motivo de su actualización se reconocen como un gasto financiero conforme se van devengando. Las provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, con un efecto financiero no significativo no se descuentan. Cuando se espera que parte del desembolso necesario para liquidar la provisión sea reembolsado por un tercero, el reembolso se reconoce como un activo independiente, siempre que sea prácticamente segura su recepción. Por su parte, se consideran pasivos contingentes aquellas posibles obligaciones surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurra o no uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la Entidad. l) Medioambiente La Entidad considera que cumple sustancialmente con las leyes relativas a la protección del medio ambiente. Durante los ejercicios 2017 y 2016, la Entidad no ha incurrido en costes e inversiones significativas por este concepto, ni ha considerado necesario registrar ninguna provisión al efecto, ya que no existen riesgos o contingencias significativas que pudieran afectar a estas cuentas anuales, dada la actividad de la Entidad. m) Subvenciones, donaciones y legados Las subvenciones que tengan carácter de reintegrables se registran como pasivos hasta cumplir las condiciones para considerarse no reintegrables, mientras que las subvenciones no reintegrables se registran como ingresos directamente imputados al patrimonio neto y se reconocen como ingresos sobre una base sistemática y racional de forma correlacionada con los gastos derivados de la subvención. Las subvenciones no reintegrables recibidas de los promotores se registran directamente en fondos propios. A estos efectos, una subvención se considera no reintegrable cuando existe un acuerdo individualizado de concesión de la subvención, se han cumplido todas las condiciones establecidas para su concesión y no existen dudas razonables de que se cobrará. Las subvenciones de carácter monetario se valoran por su valor razonable del importe concedido y las subvenciones no monetarias por el valor razonable del bien recibido, referidos ambos valores al momento de su reconocimiento. n) Criterios de reclasificación de gasto por destino Tal como se indica en la Nota 2.7, los criterios de reparto utilizados son, básicamente, la naturaleza de dichos gastos, la dedicación del personal y el inmovilizado afecto a la actividad.

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ñ) Transacciones entre partes vinculadas Con carácter general, las operaciones entre la Entidad y una empresa del grupo se contabilizan en el momento inicial por su valor razonable. En su caso, si el precio acordado difiere de su valor razonable, la diferencia se registra atendiendo a la realidad económica de la operación. La valoración posterior se realiza conforme con lo previsto en las correspondientes normas. o) Ingresos por cuotas y prestaciones devengadas El epígrafe “Cuotas Imputadas al Ejercicio, Netas de Reaseguro”, de la cuenta de pérdidas y ganancias refleja las aportaciones efectuadas en el ejercicio por los socios de número y socios protectores de la Entidad. Los importes reembolsados se registran en el epígrafe “Prestaciones del Ejercicio, Neta del Reaseguro”, de la cuenta de pérdidas y ganancias. 5. Inmovilizado material El movimiento de los ejercicios 2017 y 2016 de las partidas incluidas en el inmovilizado material es el siguiente: Miles de euros

Construc-

ciones Mobiliario e

instalaciones Equipos

informáticos Otro

inmovilizado Total Coste Saldo inicial al 1.01.2016 2.751 213 150 73 3.187 Entradas - 498 22 34 554 Salidas - - - (31) (31) Saldo final al 31.12.2016 2.751 711 172 76 3.710

Entradas - 6 5 - 11 Salidas - - - - - Saldo final al 31.12.2017 2.751 717 177 76 3.721

Amortización Saldo inicial al 1.01.2016 377 66 129 62 634 Dotaciones 55 10 11 9 85 Salidas - - - (31) (31) Saldo final al 31.12.2016 432 76 140 40 688

Dotaciones 55 31 17 9 112 Salidas - - - - - Saldo final al 31.12.2017 487 107 157 49 800

Valor neto contable Saldo inicial al 1.01.2016 2.374 147 21 11 2.553

Saldo final al 31.12.2016 2.319 635 32 36 3.022

Saldo final al 31.12.2017 2.264 610 20 27 2.921

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Durante los ejercicios 2017 y 2016, no se han reconocido ni revertido correcciones valorativas por deterioro. Los bienes del inmovilizado material totalmente amortizados y en uso al 31 de diciembre de 2017 ascienden a 243 miles de euros (171 miles de euros al 31 de diciembre de 2016). Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, no existen elementos de inmovilizado material afectos a garantías, restricciones de titularidad o pignorados como garantía de pasivos. Al 31 de diciembre de 2017 no existen compromisos de compra o venta sobre activos de inmovilizado material. Los coeficientes de amortización utilizados están detallados en la Nota 4.b) de esta Memoria. La Entidad tiene contratadas pólizas de seguro con terceros para dar cobertura a los posibles riesgos que pudieran afectar a los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente. 6. Inversiones inmobiliarias El movimiento de los ejercicios 2017 y 2016 de las partidas incluidas en las inversiones inmobiliarias es el siguiente: Miles de euros

Coste

Saldo inicial al 1.01.2016 6.298

Adiciones -

Salidas -

Variación del valor razonable (Nota 7.1.2) -

Saldo final al 31.12.2016 6.298

Adiciones -

Salidas -

Variación del valor razonable (Nota 7.1.2) 111

Saldo final al 31.12.2017 6.409

Durante el ejercicio 2017 la Entidad ha registrado en su cuenta de pérdidas y ganancias ingresos por correcciones valorativas de las inversiones inmobiliarias en función de sus valores de mercado actualizados por importe total de 111 miles de euros. La Entidad tiene contratadas pólizas de seguro con terceros para dar cobertura a los posibles riesgos que pudieran afectar a los elementos de las inversiones inmobiliarias. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente. La Entidad no ha adquirido inversiones inmobiliarias a empresas del grupo, multigrupo y asociadas, ni en elementos situados fuera del territorio español.

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Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, no existen elementos de las inversiones inmobiliarias afectos a garantías, restricciones de titularidad o pignorados como garantía de pasivos. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los inmuebles valorados a su valor de tasación son los siguientes: Ejercicio 2017 Miles de euros

Descripción del inmueble Valor inicial en libros (*)

Valor de tasación Revalorización

Edificio en Av. Libertad (San Sebastián) 570 1.323 17 Oficina y garajes en C/Ramón y Cajal (Vitoria) 1.656 3.973 27 Oficina en C/Fueros (San Sebastián) 487 757 67 2.713 6.053 111 (*) Valor en libros antes de la aplicación de los criterios de valoración del Decreto 92/2007. Ejercicio 2016 Miles de euros

Descripción del inmueble Valor inicial en libros (*)

Valor de tasación Revalorización

Edificio en Av. Libertad (San Sebastián) 570 1.306 736 Oficina y garajes en C/Ramón y Cajal (Vitoria) 1.656 3.946 2.290 Oficina en C/Fueros (San Sebastián) 487 690 203 2.713 5.942 3.229 (*) Valor en libros antes de la aplicación de los criterios de valoración del Decreto 92/2007. Al 31 de diciembre de 2017 la Entidad tiene arrendados los inmuebles anteriormente indicados. Los ingresos y gastos asociados a las inversiones inmobiliarias han ascendido en el ejercicio 2017 a 331 y 31 miles de euros, respectivamente (292 y 41 miles de euros en el ejercicio 2016) y se encuentran recogidos en los correspondientes epígrafes de la cuenta de pérdidas y ganancias.

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Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2017

La clasificación de los activos y pasivos financieros por vencimiento al 31 de diciembre de 2017, para aquellos que tengan un vencimiento determinado o determinable por cada categoría de activo es el siguiente: Activos financieros

2018 2019 2020 2021 2022 y posteriores Total

Efectivo y Otros activos líquidos equivalentes 66.920

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Activos Financieros Mantenidos para negociar 28.798

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Otros Activos Financieros a Valor Razonable con cambios en PyG 16.458

2.919

1.093

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Activos Financieros Mantenidos a Vencimiento 5.998

16.546

13.650

20.417

128.463 185.074

Préstamos y partidas a cobrar 42.548 174 161 156 1.096 44.135 TOTAL 160.722 32.273 36.278 39.863 199.275 468.411

Pasivos financieros

2018 2019 2020 2021 2022 y posteriores Total

Débitos y partidas a pagar 527 - - - - 527 TOTAL 527 - - - - 527

La clasificación de los activos y pasivos financieros por vencimiento al 31 de diciembre de 2016, para aquellos que tengan un vencimiento determinado o determinable por cada categoría de activo es el siguiente: Activos financieros

2017 2018 2019 2020 2021 y posteriores Total

Efectivo y Otros activos líquidos equivalentes 65.295

-

-

-

- 65.295

Activos Financieros Mantenidos para negociar 22.939

23.097

15.242

22.928

88.862 173.068

Otros Activos Financieros a Valor Razonable con cambios en PyG 7.907

9.008

4.587

1.088

1.778 24.368

Activos Financieros Mantenidos a Vencimiento 12.516

5.731

17.529

13.625

146.419 195.820

Préstamos y partidas a cobrar 19.144 233 181 165 1.275 20.998 TOTAL 127.801 38.069 37.539 37.806 238.334 479.549

Pasivos financieros

2017 2018 2019 2020 2021 y posteriores Total

Débitos y partidas a pagar 490 - - - - 490 TOTAL 490 - - - - 490

115

Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2017

7.1.1.1 Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias El detalle de los saldos que componen este epígrafe del balance al 31 de diciembre de 2017 y 2016, es el siguiente: Miles de euros 2017 2016 Instrumentos de Patrimonio 390.789 352.843 Participaciones en fondos de inversión 360.469 329.357 Participaciones en fondos de capital-riesgo 25.396 20.448 Inversiones financieras en capital 4.924 3.038 Instrumentos híbridos 22.404 24.368 413.193 377.211

La exposición máxima al riesgo de crédito a la fecha de presentación de la información es el valor razonable de los títulos clasificados bajo esta categoría. El importe de los rendimientos devengados y no vencidos de los instrumentos híbridos de este epígrafe asciende a 472 miles de euros al cierre del ejercicio 2017 (266 miles de euros al cierre del ejercicio 2016). Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los títulos valores de la Entidad se encontraban depositados o en trámite de depósito en las siguientes entidades depositarias: BBVA, Kutxabank y en las correspondientes Sociedades Gestoras de los Fondos de Inversión. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Entidad no mantiene compromisos firmes de compra o venta sobre activos financieros de esta cartera. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, no existen instrumentos financieros afectos a garantías, restricciones de titularidad o pignorados como garantía de pasivos.

116

Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2017

7.1.1.2 Activos financieros mantenidos para negociar Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el detalle de los instrumentos clasificados en este epígrafe es el siguiente: Miles de euros 2017 2016 Instrumentos de Patrimonio 184.293 146.915 Inversiones financieras en capital 184.293 146.915 Valores representativos de deuda 149.878 173.068 334.171 319.983

La exposición máxima al riesgo de crédito a la fecha de presentación de la información es el valor razonable de los títulos clasificados bajo esta categoría. Al 31 de diciembre de 2017, la totalidad de los títulos valores de la Entidad estaban depositados o en trámite de depósito en las siguientes entidades depositarias: BBVA, Norbolsa SV, S.A., UBS, BNP Paribas, CaixaBank, Kutxabank, Morgan Stanley y Banco Popular. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Entidad no mantiene compromisos firmes de compra o venta sobre activos financieros de esta cartera. El importe de los intereses explícitos devengados y no vencidos de los valores representativos de deuda de este epígrafe ascienden a 2.548 miles de euros al cierre del ejercicio 2017 (3.265 miles de euros al cierre del ejercicio 2016). 7.1.1.3 Inversiones mantenidas hasta el vencimiento Este epígrafe del activo, al cierre del ejercicio 2017, está compuesto por 185.074 miles de euros (195.820 miles de euros al cierre del ejercicio 2016) correspondiente a instrumentos de deuda que cumplen las condiciones establecidas por el Decreto 86/2010 para incluirse en dicha categoría. El desglose por emisor de esta cartera al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente: Miles de euros 2017 2016 Deuda Autonómica del País Vasco 24.565 28.440 Deuda Pública Italiana 10.296 10.357 Deuda Pública Española 35.455 35.445 Deuda Pública Alemana 5.482 5.518 Deuda Autonómica de Madrid 5.361 5.285 Otros emisores Públicos (inferiores a 5 millones de euros) 4.111 4.105 Total Deuda Pública 85.270 89.150 Total Deuda Privada 99.804 108.177 Correcciones de valor por deterioro - (1.507) Total inversiones mantenidas hasta el vencimiento 185.074 195.820

117

Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2017

La exposición máxima al riesgo de crédito a la fecha de presentación de la información es el valor razonable de los valores representativos de deuda clasificados bajo esta categoría (Nota 7.1.3.). En el ejercicio 2016, tras el análisis efectuado por la Entidad, se identificaron indicios de deterioro en un título emitido por Portugal Telecom con vencimiento en marzo de 2017 en poder de la Entidad al 31 de diciembre de 2016. En consecuencia, se registró una corrección de valor por deterioro de la cartera de inversiones mantenidas hasta su vencimiento por un importe de 1.507 miles de euros. El título ha vencido en marzo de 2017, sin que haya sido reembolsado importe alguno. No obstante, la Entidad espera ser capaz de recuperar el 25% del nominal invertido, según las últimas indicaciones, recibidas de la sociedad depositaria. En consecuencia, ha registrado un saldo deudor por este concepto por 493 miles de euros a 31 de diciembre de 2017 en el epígrafe “Préstamos y partidas a cobrar, otros créditos”. El importe de los intereses explícitos devengados y no vencidos de los valores representativos de deuda de este epígrafe asciende a 4.771 miles de euros al cierre del ejercicio 2017 (5.265 miles de euros al cierre del ejercicio 2016). El tipo de interés anual al 31 de diciembre de 2017 oscila entre el 0,01% y 8,13% (0,07% y el 8,13% al 31 de diciembre de 2016). 7.1.1.4 Préstamos y partidas a cobrar a) Depósitos en entidades de crédito El detalle de los saldos que componen este epígrafe del balance adjunto al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente: Miles de euros

2017 2016

Depósitos con rendimiento fijo 35.063 16.042

Depósitos con rendimiento variable - -

35.063 16.042

Al cierre de los ejercicios 2017 y 2016 no existen correcciones valorativas por deterioro originadas por el riesgo de crédito sobre los activos que forman este epígrafe. El importe de los intereses devengados y no vencidos de los activos que componen este epígrafe al 31 de diciembre de 2017 asciende a 23 miles de euros (42 miles de euros al 31 de diciembre de 2016). El tipo de interés anual al 31 de diciembre de 2017 oscila entre el 0,1% y el 0,3% (entre el 0,2% y el 0,5% al 31 de diciembre de 2016).

118

Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2017

b) Otros créditos El detalle al 31 de diciembre de 2017 y 2016 de los saldos registrados en estos epígrafes del balance es el siguiente: Miles de euros

2017 2016

Préstamos hipotecarios 1.749 2.029

Hacienda pública deudora por conceptos fiscales 2.482 2.352

Anticipos de remuneraciones 6 14

Depósito de garantías 74 501

Otros deudores 4.761 60

9.072 4.956

El tipo de interés de los préstamos hipotecarios al 31 de diciembre de 2017 oscila entre el 0,61% y el 0,72% (entre el 0,72% y el 0,84% al 31 de diciembre de 2016). Al cierre del ejercicio 2017, el capítulo “Préstamos hipotecarios” incluye una corrección por deterioro de 18 miles de euros (20 miles de euros al cierre del ejercicio 2016). El capítulo “Hacienda Pública deudora por conceptos fiscales” al 31 de diciembre de 2017 incluye 299 miles de euros pendientes de cobro por el impuesto de sociedades del ejercicio 2016 y 2.183 miles de euros de retenciones a cuenta sobre rendimientos de capital mobiliario del ejercicio 2017. El 31 de enero de 2018, la Entidad ha cobrado el importe de 299 miles de euros por las retenciones soportadas en el ejercicio 2016 citadas en el párrafo anterior. Al 31 de diciembre de 2017, el capítulo “Depósito de garantías” incluye un importe de 74 miles de euros, en concepto del efectivo depositado como garantía para las liquidaciones diarias de los futuros contratadas (Nota 7.1.1.7). Al 31 de diciembre de 2016, incluía un importe de 501 miles de euros por las garantías depositadas por las opciones contratadas (Nota 7.1.1.7). A 31 de diciembre de 2017, el capítulo “Otros deudores” incluye un importe de 4.000 miles de euros, correspondientes a la compra de 37.715 participaciones del fondo de inversión M&G European Loan Fund. La operación de compra ha sido realizada el 27 de diciembre de 2017, habiéndose liquidado el 2 de enero de 2018. Asimismo, al 31 de diciembre de 2017 incluye un importe de 493 miles por el título emitido por Portugal Telecom vencido en marzo de 2017 sin que se produjera el pago del principal (Nota 7.1.1.3.)

119

Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2017

7.1.1.5 Inversiones financieras en empresas del grupo y asociadas El movimiento producido durante los ejercicios 2017 y 2016 en este epígrafe del balance se muestra a continuación: Miles de euros

01.01.17 Adiciones Retiros 31.12.17

Inversiones financieras en empresas del grupo y multigrupo 50.135 881 - 51.016

Inversiones financieras en empresas asociadas - - - -

50.135 881 - 51.016

Miles de euros

01.01.16 Adiciones Retiros 31.12.16

Inversiones financieras en empresas del grupo y multigrupo 47.334 2.801 - 50.135

Inversiones financieras en empresas asociadas - - - -

47.334 2.801 - 50.135

Las adiciones de los ejercicios 2017 y 2016 se corresponden, principalmente, por el aumento en el valor teórico contable de la participación en Orza, Gestión y Tenencia de Patrimonios, A.I.E. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 no existen correcciones valorativas por deterioro sobre las inversiones en empresas del grupo y asociadas. El desglose de estas inversiones y los principales datos de las sociedades del Grupo, se incluyen en la Nota 7.1.4. 7.1.1.6 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes La composición del epígrafe al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es la siguiente: Miles de euros 2017 2016 Entidades de Crédito y efectivo en caja 46.909 65.295 Otros activos líquidos equivalentes 20.011 - Total 66.920 65.295

El interés de las cuentas corrientes de la Entidad ha estado comprendido en los ejercicios 2017 y 2016 entre el 0% y el 0,35%.

120

Elkarkidetza, E.P.S.V. de Empleo FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2017

A su vez, el capítulo “Otros activos líquidos equivalentes” incluye los instrumentos financieros que son convertibles en efectivo y que en el momento de su adquisición, su vencimiento no era superior a tres meses. No existe en los mismos, riesgo significativo de cambio de valor y forman parte de la política de gestión normal de la tesorería de la Entidad. Al 31 de diciembre de 2017, se encuentran incluidos en este capítulo dos repos con Bankoa, S.A., con vencimientos en febrero y abril de 2018 y un tipo de interés del 0,2% en ambos casos. 7.1.1.7 Operaciones con futuros financieros

Al 31 de diciembre de 2017, el detalle de las operaciones con futuros financieros es el siguiente:

Tipo Activo

subyacente Vencimiento Número de contratos

Valor de mercado (miles de euros)

Compra SP 500 Marzo 2018 8 18.053

Venta USD Marzo 2018 32 (3.199) Estos derivados financieros se liquidan diariamente en el mercado organizado EUREX. Las garantías constituidas al 31 de diciembre de 2017 por las posiciones abiertas ascienden a 74 miles de euros y se presentan en el epígrafe “Préstamos y partidas a cobrar” en el capítulo “Otros créditos” del activo del balance (Nota 7.1.1.4.b)). 7.1.1.8 Débitos y partidas a pagar

El desglose de esta partida al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente: Miles de euros 2017 2016 Deudas por operaciones de la actividad de previsión social 20 2 Acreedores por prestación de servicios 166 120 Hacienda pública acreedora por diversos conceptos 311 334 Organismos de la Seguridad Social 30 34 Total 527 490

Todos los débitos y cuentas a pagar, son a corto plazo, con lo que su valor contable coincide con su valor nominal y no existe exposición a variaciones en los tipos de interés.

Todas las deudas de la Entidad son en euros con lo que no existe exposición al riesgo de tipo de cambio.

121

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7.1.2 Información relacionada con la cuenta de pérdidas y ganancias El detalle de los ingresos y gastos de las inversiones registrados en la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2017 y 2016 clasificado por plan es el siguiente:

Ejercicio 2017 Cuenta afecta a las Actividades de los

Planes de previsión de las EPSV Colectivo de

Aportación Definida

Colectivo de Prestación

Definida Ingresos de las Inversiones 55.323 19.837 Gastos de las Inversiones (15.781) (5.185) Total Ingresos y Gastos de las Inversiones 39.542 14.652

Ejercicio 2016 Cuenta afecta a las Actividades de los

Planes de previsión de las EPSV Colectivo de

Aportación Definida

Colectivo de Prestación

Definida Ingresos de las Inversiones 42.762 13.498 Gastos de las Inversiones (17.783) (5.040) Total Ingresos y Gastos de las Inversiones 24.979 8.458

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Asimismo, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 la Entidad ha registrado en el apartado “III. Cuenta no afecta a las Actividades de Previsión Social” de la cuenta de pérdidas y ganancias los siguientes importes correspondientes a Ingresos y Gastos de las Inversiones: Miles de euros 2017 2016 Ingresos del inmovilizado material y de las inversiones 2.179 1.489 Gastos del inmovilizado material y de las inversiones (577) (564) Total Ingresos y Gastos de las Inversiones (Cuenta No Afecta) 1.602 925

El desglose total de la Entidad de los ingresos y gastos del inmovilizado material y de las inversiones del ejercicio 2017 y 2016 es el siguiente: Miles de euros 2017 2016 Ingresos de las inversiones inmobiliarias 479 292 Ingresos de Instrumentos de Patrimonio - dividendos 8.273 6.871 Ingresos de Instrumentos de deuda – cupones 13.753 15.475 Beneficio por valoración de instrumentos financieros a valor razonable 50.290 31.728 Beneficios en participaciones y valores representativos de deuda 3.615 2.129 Diferencias positivas de cambio 731 954 Otros 198 300 77.339 57.749

Gastos de gestión del inmovilizado material y de las inversiones 3.085 3.547 Pérdidas por valoración de instrumentos financieros a valor razonable 12.014 14.048 Correcciones de valor por deterioro de las inversiones (Notas 7.1.1.3 y 6) -

1.507

Pérdidas en participaciones y valores representativos de deuda 4.688 3.507 Diferencias negativas de cambio 1.739 772 Otros 17 6 21.543 23.387

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7.1.3 Valor razonable de activos y pasivos financieros Incluimos a continuación el detalle del valor razonable de la cartera de inversión a vencimiento comparado con su correspondiente valor en libros al 31 de diciembre de 2017 y 2016: Ejercicio 2017 Miles de euros Valor razonable Valor en libros Inversiones mantenidas hasta el vencimiento 226.288 185.074 226.288 185.074

Ejercicio 2016 Miles de euros Valor razonable Valor en libros Inversiones mantenidas hasta el vencimiento 239.392 195.820 239.392 195.820

Como se indica en la Nota 4.f), los activos financieros de la Entidad figuran registrados en el balance por su valor razonable excepto el efectivo y otros activos líquidos equivalentes, los préstamos y partidas a cobrar y las inversiones mantenidas hasta el vencimiento. Para el resto de activos y pasivos financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016, se estima que no existen diferencias significativas entre su valor en libros y su valor razonable. Para la obtención del valor razonable se han tomado en todos los casos precios cotizados en mercado activo. 7.1.4 Entidades del grupo, multigrupo y asociadas Seguidamente se incluye el detalle de la información más relevante concerniente a las empresas del Grupo al 31 de diciembre de 2017 y 2016:

31 de diciembre de 2017

Sociedad

Actividad Domicilio % de

participación Valor

en libros Dividendos Recibidos Activos

Patrimonio neto (sin resultado)

Resultado ejercicio

Sociedad Inversora en Residencias de Estudiantes de Euskadi, S.A.

Gestión de residencias

Ramón y Cajal, 7-9; 01007 Vitoria (1) 60%

5.115 553 19.210 11.147 1.775

Orza Gestión y Tenencia de Patrimonios, A.I.E.

Gestión de patrimonios

Paseo Lugaritz, 27; 28018 Donostia (1) 50%

45.901 - 104.119 90.040 1.763 51.016 553

(1) El detalle de los activos y patrimonio neto de estas sociedades corresponde a los estados financieros no

auditados al 31 de diciembre de 2017.

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31 de diciembre de 2016

Sociedad

Actividad Domicilio % de

participación Valor

en libros Dividendos Recibidos Activos

Patrimonio neto (sin resultado)

Resultado ejercicio

Sociedad Inversora en Residencias de Estudiantes de Euskadi, S.A.

Gestión de residencias

Ramón y Cajal, 7-9; 01007 Vitoria (1) 60%

5.115 566 19.376 10.100 1.347

Orza Gestión y Tenencia de Patrimonios, A.I.E.

Gestión de patrimonios

Paseo Lugaritz, 27; 28018 Donostia (2) 50%

45.020 - 104.657 85.428 4.613 50.135 566

(1) El detalle de los activos y patrimonio neto de esta sociedad corresponde a los estados financieros no auditados

al 31 de diciembre de 2016. (2) El detalle de los activos y patrimonio neto de esta sociedad se corresponde a los estados financieros auditados

al 31 de diciembre de 2016. Las empresas del Grupo en las que la Entidad tiene participación, no cotizan en Bolsa. Del importe que figura como dividendos recibidos por participaciones del Grupo durante los ejercicios 2017 y 2016, la totalidad se ha recibido en efectivo. 7.2. Información sobre la naturaleza y el nivel de riesgo procedente de instrumentos

financieros Las actividades de una EPSV están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (riesgo de tipo de interés, riesgo de precio y riesgo de tipo de cambio), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. La gestión de los riesgos financieros que lleva a cabo la Entidad está dirigida al establecimiento de mecanismos necesarios para controlar la exposición a las variaciones en los tipos de interés, en los precios, en el tipo de cambio, así como a los riesgos de crédito y liquidez. En este sentido, el Decreto 92/2007, de 29 de mayo, por el que se regula el ejercicio de determinadas actividades de las Entidades de Previsión Social Voluntaria, establece una serie de coeficientes normativos que limitan dicha exposición y cuyo control se realiza por la Entidad. De conformidad con lo dispuesto en el artículo 4.1.c) del Decreto 92/2007, la Entidad dispone de una Declaración de Principios de Inversión (DPI), donde se explican los activos en los que invierte la Entidad, así como las técnicas empleadas para su gestión. A continuación se presenta un resumen de las políticas y procedimientos de gestión del riesgo llevadas a cabo por la Entidad:

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- Riesgo de Mercado Atendiendo a la naturaleza de los factores de riesgo, dentro de riesgo de mercado podemos distinguir entre: Riesgo de tipos de interés

El riesgo de tipo de interés es el riesgo de pérdida debido a las variaciones de los tipos de interés en las distintas divisas en las que la Entidad mantiene posiciones. La Entidad está expuesta a este riesgo por la inversión en instrumentos de deuda tanto pública como privada, depósitos a plazo constituidos en entidades financieras, así como en instrumentos del mercado monetario. Las emisiones a tipos variables exponen a la Entidad a riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo y las emisiones a tipo de interés fijo exponen a la Entidad a riesgos de tipo de interés sobre el valor razonable. Riesgo de precio Se define como las pérdidas en renta variable ante movimientos adversos del precio de las acciones o índices. El riesgo de precio también puede entenderse como los cambios en la volatilidad de los precios de las acciones, en la relación entre los precios de las diferentes acciones y en el diferencial de rentabilidad entre acciones y bonos. La Entidad está expuesta al riesgo de precio por las inversiones en valores cotizados de capital que mantiene en su cartera. Riesgo de tipo de cambio Es el riesgo de que se produzcan variaciones en el valor de mercado de las posiciones denominadas en divisas distintas a la funcional como consecuencia de las variaciones en los tipos de cambio. Este riesgo se mide en función de la posición neta mantenida en cada divisa y de la volatilidad del tipo de cambio de las mismas. La Entidad invierte tanto en mercados nacionales como internacionales, colocando la mayor parte de sus inversiones en el área Euro. La inversión que mantiene la Entidad en activos denominados en divisa al 31 de diciembre de 2017 y 2016, se indica en la Nota 4.h).

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- Riesgo de Crédito Se refiere a la pérdida que se puede producir por incumplimiento de alguna o todas las obligaciones de la contraparte. El riesgo de crédito existe a lo largo de la vida de la operación, pero puede variar de un día a otro debido a los procedimientos de liquidación y a cambios en las valoraciones. Podemos distinguir entre dos tipos de riesgos de crédito: Riesgo de Contrapartida Vendrá representado por la pérdida en que se incurriría en caso de incumplimiento de la contraparte al tener que reponer la posición en el mercado. Riesgo de Emisor Representa el riesgo de insolvencia del emisor por cambios en su fortaleza económica-financiera no pudiendo hacer frente, a su vencimiento, a los títulos por él emitidos. También se considera riesgo de emisor el cambio potencial adverso en el valor de mercado de los títulos de un emisor provocado por un cambio en la percepción de su solvencia por el mercado. El riesgo de crédito se gestiona por grupos. El riesgo de crédito surge de efectivo y equivalente al efectivo, instrumentos financieros, depósitos con bancos e instituciones financieras, incluyendo cuentas a cobrar y transacciones comprometidas. Regularmente se realiza un seguimiento de los límites de diversificación y dispersión. El rating de los activos de los valores representativos de deuda en la cartera de la Entidad presenta la siguiente clasificación al cierre de los ejercicios 2017 y 2016:

Ejercicio 2017 (*)

Valores representativos

de deuda Instrumentos

Híbridos

Inversiones mantenidas hasta

el vencimiento

Total Rating AAA - - 12.564 12.564 Rating AA 5.219 10.090 10.960 26.269 Rating A 35.215 8.173 60.000 103.388 Rating BBB 81.404 4.141 96.848 182.393 Rating BB 8.178 - - 8.178 Rating B - - - - Rating C 414 - - 414 Sin asignar 19.448 - 4.702 24.150 149.878 22.404 185.074 357.356

(*) Incluye los intereses periodificados al 31 de diciembre de 2017.

127

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Ejercicio 2016 (*)

Valores representativos

de deuda Instrumentos

Híbridos

Inversiones mantenidas hasta

el vencimiento

Total Rating AAA - - 16.811 16.811 Rating AA - - 8.958 8.958 Rating A 23.452 20.114 31.278 74.844 Rating BBB 88.504 4.254 125.041 217.799 Rating BB 39.185 - 6.731 45.916 Rating B 476 - 1.001 1.477 Rating C 347 - 557 904 Sin asignar 21.104 - 5.443 26.547 173.068 24.368 195.820 393.256

(*) Incluye los intereses periodificados al 31 de diciembre de 2016. - Riesgo de Liquidez Podemos distinguir la exposición a dos tipos de riesgo de liquidez: Riesgo de Liquidez en las Previsiones de Tesorería Es el riesgo de no poder hacer frente a las obligaciones de pago debido a una inadecuada estructura de flujos de caja. La Entidad realiza un seguimiento continuo de las previsiones de la reserva de tesorería en función de los flujos de efectivo esperados. La gestión y control de la liquidez realizada por la Entidad asegura que en todo momento se disponga de los recursos líquidos suficientes para cumplir con los compromisos de pago. Riesgo de Liquidez de Mercado Es el riesgo de que la Entidad no sea capaz de deshacer una posición de una forma oportuna, sin sufrir distorsiones en el precio de mercado y en el coste de la operación. El riesgo de liquidez es función de la concentración en ciertos productos o divisas y de la inestabilidad de los mercados. El riesgo se evalúa considerando la relación entre diferentes mercados, la profundidad de cada mercado (p.e. la posesión de un producto cuya cotización no sea frecuente puede producir dificultades en su realización), el plazo de los productos no vencidos y otros factores. También se asocia con la posibilidad de que una operación de gran volumen en un instrumento particular pueda tener un efecto imprevisible en el precio de mercado del instrumento.

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El riesgo de liquidez se cuantifica ajustando las medidas de riesgo para que reflejen la cantidad de tiempo necesario para deshacer una determinada posición. Este ajuste se conoce como factor de liquidez. En mercados poco líquidos el margen de compra/venta tiende a ser amplio, lo que incrementa dicho coste. Un fenómeno relacionado es el riesgo de una disminución repentina e inesperada de la liquidez, incluso en mercados habitualmente líquidos, debido a movimientos importantes de precio o saltos en la volatilidad. 8. Patrimonio Neto a) Fondos Propios Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el detalle del epígrafe Fondos Propios de la Entidad es el siguiente: Miles de euros

2017 2016

Fondo Mutual 9.015 9.015

Reservas 9.662 16.498

Resultado del ejercicio 21.584 (8.426)

40.261 17.087

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El movimiento de los epígrafes de Fondos propios durante los ejercicios 2017 y 2016 ha sido el siguiente: Miles de euros

Fondo mutual Reservas

Resultado del

ejercicio

Total Fondos propios

Saldo al 1 de enero de 2016 9.015 35.079 (19.219) 24.875

Distribución del excedente (déficit) del ejercicio 2015 - (20.006) 19.219 (787) Traspaso a reservas durante el 2016 - 1.425 - 1.425 Resultado del ejercicio - - (8.426) (8.426) Saldo al 31 de diciembre de 2016 9.015 16.498 (8.426) 17.087

Distribución del excedente (déficit) del ejercicio 2016 - (8.551) 8.426 (125) Traspaso a reservas durante el 2017 - 1.715 - 1.715 Resultado del ejercicio - - 21.584 21.584 Saldo al 31 de diciembre de 2017 9.015 9.662 21.584 40.261

El detalle del movimiento de las cuentas del epígrafe de Reservas durante los ejercicios 2017 y 2016 ha sido el siguiente: Miles de euros

Fondo de solvencia

Fondo para posibles

contingencias Otras

reservas Total

Reservas Saldo al 1 de enero de 2016 11.279 17.081 6.719 35.079

Distribución del excedente (déficit) del ejercicio 2015 781 (16.988) (3.799) (20.006) Traspaso a reservas durante el 2016 1.425 - - 1.425 Saldo al 31 de diciembre de 2016 13.485 93 2.920 16.498

Distribución del excedente (déficit) del ejercicio 2016 (5.538) (93) (2.920) (8.551) Traspaso a reservas durante el 2017 1.715 - - 1.715 Saldo al 31 de diciembre de 2017 9.662 - - 9.662

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La Entidad ha realizado durante los ejercicios 2017 y 2016 las siguientes distribuciones de reservas y provisiones como consecuencia de la cobertura de las nuevas prestaciones causadas de nuestro colectivo: Miles de euros 2017 2016 Otras provisiones técnicas - Aportación definida 1.715 1.425 Otras provisiones técnicas - - Base de reparto 1.715 1.425

Reservas especiales - Fondo de solvencia 1.715 1.425 Reservas - Fondo para posibles contingencias - - Distribución 1.715 1.425

Fondo Mutual Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el Fondo Mutual asciende a 9.015 miles de euros. Reservas especiales - Fondo de solvencia

El artículo 38 de los Estatutos de la Entidad indica en relación con el Fondo de solvencia que forma parte de los Fondos propios de la Entidad, debiendo cumplir los requisitos legales que le afecten en cada momento y cuya cuantía será determinada por la Asamblea General, a propuesta de la Junta de Gobierno, con la finalidad de hacer frente a las posibles desviaciones que puedan producirse en el futuro en las hipótesis actuariales utilizadas en los cálculos de las prestaciones aseguradas. Reservas - Fondo para posibles contingencias Estas reservas se constituyen a propuesta de la Junta de Gobierno y se aprueban por parte de la Asamblea General.

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9. Provisiones técnicas La composición del epígrafe “Provisiones técnicas – Provisión por operaciones de la actividad de previsión social” al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es la siguiente: Miles de euros

2017 2016

Provisión para cuotas no consumidas - -

Provisión para riesgo en curso - -

Provisión matemática 262.014 253.386

Provisiones afectas a planes de previsión de aportación

definida en los que el socio asume el riesgo de la inversión 801.038 767.800

1.063.052 1.021.186

El detalle del movimiento en los ejercicios 2017 y 2016 de cada una de las provisiones técnicas es el siguiente: Miles de euros

Provisión

matemática

Provisiones afectas a planes de previsión de aportación definida en

los que el socio asume el riesgo de la

inversión

Saldo al 1 de enero de 2016 225.638 745.483

Distribución del excedente (déficit) del ejercicio 2015 487 300 Traspaso a provisión matemática 25.311 (26.736) Variación de Otras Provisiones Técnicas Netas de Reaseguro 1.950 48.753

Saldo al 31 de diciembre del 2016 253.386 767.800

Distribución del excedente (déficit) del ejercicio 2016 125 - Traspaso a provisión matemática 30.661 (32.376) Variación de Otras Provisiones Técnicas Netas de Reaseguro (22.158) 65.614

Saldo al 31 de diciembre del 2017 262.014 801.038

a) Provisión matemática El saldo de la Provisión matemática al 31 de diciembre de 2017 y 2016 y, en consecuencia, la dotación del correspondiente ejercicio, vienen determinadas por un estudio técnico actuarial realizado por profesionales independientes bajo su responsabilidad.

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El desglose del epígrafe de Provisión matemática al 31 de diciembre de 2017 y 2016, es el siguiente:

Miles de euros 2017 2016 Provisiones de Elkarkidetza EPSV de Empleo - Plan de Previsión 262.014 253.386 262.014 253.386

Los derechos de todos los pasivos, se encuentran materializados al 31 de diciembre de 2017 y 2016 en los activos (bienes y derechos de la Entidad) que se presentan en el activo del balance adjunto de las presentes cuentas anuales. Las principales hipótesis actuariales aplicadas en los estudios técnicos actuariales al 31 de diciembre de 2017 y 2016 han sido las siguientes: - Los pensionistas regulados en la Disposición Transitoria Séptima del Reglamento de

Prestaciones se valoran con las tablas de mortalidad PERM/F 2000C e interés técnico del 2,60% (2,25% al 31 de diciembre de 2016).

- El resto de pensionistas se valoran con las tablas de mortalidad PERM/F 2000NP e interés

técnico 2,60% (2,25% al 31 de diciembre de 2016). Las prestaciones son constantes excepto para los colectivos con crecimiento, para los que se ha

considerado una tasa anual acumulativa del 1,50% (del 0,75% al 31 de diciembre de 2016).

En base a lo descrito en la Nota 1, el tipo de interés técnico utilizado en la estimación del valor actual de las prestaciones futuras es el 2,60% Los estudios técnicos actuariales con dichas hipótesis actuariales han sido efectuados por profesionales independientes bajo su responsabilidad al 31 de diciembre de 2017 y 2016. b) Provisiones afectas a planes de previsión de aportación definida en los que el socio asume

el riesgo de la inversión El saldo de estas Provisiones al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se desglosa en:

Miles de euros 2017 2016 Otras provisiones técnicas de ahorro 800.117 766.658 Otras provisiones técnicas de riesgo 603 824 Otras provisiones técnicas 318 318 801.038 767.800

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Al 31 de diciembre de 2017, los derechos económicos del colectivo de aportación definida ascienden a 800.117 miles de euros (2016: 766.658 miles de euros), representados por 51.718.947,85 participaciones de 15,470481 euros de valor cada una (52.096.413,09 participaciones de 14,716138 euros de valor cada una al 31 de diciembre de 2016). 10. Situación fiscal De acuerdo con la legislación vigente, las Entidades de Previsión Social Voluntaria están sujetas al Impuesto sobre Sociedades a un tipo de gravamen cero, teniendo, en consecuencia, derecho a la devolución de las retenciones que se les practiquen sobre los rendimientos implícitos en activos financieros con retención única en el origen. No obstante, se deben cumplir las obligaciones formales exigibles en el Impuesto sobre Sociedades a los sujetos pasivos sometidos al régimen general. Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. Al 31 de diciembre de 2017 la Entidad tiene abiertos a inspección por las autoridades fiscales todos los impuestos principales que le son aplicables de los últimos cuatro ejercicios. Los administradores de la Entidad no esperan que, en caso de inspección, surjan pasivos de importancia. 11. Ingresos y gastos Clasificación de gastos por destino De acuerdo con las disposiciones del Decreto 86/2010, de 16 de marzo, la Entidad ha distribuido aquellos gastos inicialmente clasificados por naturaleza que, por su función, deben reclasificarse por destino. A los efectos de esta reclasificación, deberá tenerse en cuenta lo siguiente: – Los gastos imputables a prestaciones incluyen fundamentalmente los gastos de personal

dedicado a la gestión de prestaciones y las amortizaciones del inmovilizado afectado a esta actividad, las comisiones pagadas por razón de gestión de prestaciones y los gastos incurridos por servicios necesarios para su tramitación.

– Los gastos de administración incluyen fundamentalmente los gastos de servicios por

asuntos contenciosos vinculados a las cuotas, los gastos de gestión de cobro de las cuotas, del reaseguro cedido, comprendiendo, en particular, los gastos del personal dedicado a dichas funciones y las amortizaciones del inmovilizado afectado al mismo.

– Los gastos imputables a las inversiones incluyen fundamentalmente los gastos de gestión

de las inversiones tanto internos como externos, comprendiendo en este último caso los honorarios, comisiones y corretajes devengados, los gastos del personal dedicado a dichas funciones y las dotaciones a las amortizaciones.

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– Los otros gastos técnicos, son aquellos que, formando parte de la cuenta afecta a la previsión social, no pueden ser imputados en aplicación del criterio establecido a uno de los destinos anteriormente relacionados, fundamentalmente los gastos de dirección general.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Entidad presenta los gastos de administración por destino, de acuerdo con las disposiciones del Decreto 86/2010, de 16 de marzo, clasificando los mismos en los siguientes epígrafes de la cuenta de pérdidas y ganancias:

Ejercicio 2017 Gastos imputables a prestaciones

Gastos de administración

Gastos imputables a

las inversiones

Otros gastos

técnicos Total Gastos de Administración 633 1.221 3.085 301 5.240 De los que imputables a: Colectivo de Aportación definida 477 875 2.260 226 3.838 Colectivo de Prestación definida 156 288 742 75 1.261 Fondos Propios - 58 83 - 141

Ejercicio 2016 Gastos imputables a prestaciones

Gastos de administración

Gastos imputables a

las inversiones

Otros gastos

técnicos Total Gastos de Administración 588 1.160 3.547 297 5.592 De los que imputables a: Colectivo de Aportación definida 449 845 2.639 227 4.160 Colectivo de Prestación definida 139 262 817 70 1.288 Fondos Propios - 53 91 - 144

Gastos de personal Asimismo, presentamos el desglose al 31 de diciembre de 2017 y 2016 de los gastos de personal:

Miles de euros

2017 2016

Sueldos y salarios 1.510 1.443

Cargas sociales 325 320

Aportaciones a EPSV 40 38

Otros gastos de personal 31 52

1.906 1.853

Estos gastos de personal, se han distribuido según destino, tal y como señala el Decreto 86/2010, y se encuentran registrados en los epígrafes “I.5 Prestaciones del Ejercicio, Neta de Reaseguro”, “I.8 Gastos de Explotación Netos”, “I.9 Otros gastos técnicos” “I.10 Gastos del inmovilizado material y de las inversiones” y “I.11 Gastos de inversiones afectas a la previsión social de aportación definida” de la cuenta de pérdidas y ganancias.

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Variación de Otras Provisiones Técnicas, Netas de Reaseguro La composición del capítulo “I.6 Variación de Otras Provisiones Técnicas, Netas de Reaseguro” de la cartera de pérdidas y ganancias del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017 y 2016, es la siguiente (en miles de euros):

Ejercicio 2017 Plan de

Aportación Plan de

Prestación

Cuotas Imputadas al Ejercicio, Netas de Reaseguro (43.235) -

Prestaciones pagadas (*) 15.585 16.251

Gastos/(Ingresos) netos de las inversiones (39.542) (14.652)

Resto de gastos no imputables a las inversiones (**) 1.578 519

Resultado de la Cuenta afecta a las Actividades de los Planes de previsión de las EPSV -

20.040

(65.614) 22.158

Ejercicio 2016 Plan de

Aportación Plan de

Prestación

Cuotas Imputadas al Ejercicio, Netas de Reaseguro (41.049) -

Prestaciones pagadas (*) 15.754 15.335

Gastos/(Ingresos) netos de las inversiones (24.979) (8.458)

Resto de gastos no imputables a las inversiones (**) 1.521 471

Resultado de la Cuenta afecta a las Actividades de los Planes de previsión de las EPSV -

(9.298)

(48.753) (1.950) (*) Prestaciones pagadas en el ejercicio sin incluir los gastos imputables a las prestaciones. (**) Se incluyen los gastos de administración imputados en los epígrafes “Prestaciones del Ejercicio, Netas de

Reaseguro”, “Gastos de Explotación Netos” y “Otros Gastos Técnicos” del capítulo “I. Cuenta Afecta a las Actividades de los Planes de Previsión de las EPSV” de la cuenta de pérdidas y ganancias.

Asimismo, la necesidad actuarial del Plan de Prestación definida, se ha cubierto de la siguiente manera en los ejercicios 2017 y 2016:

Miles de euros

2017 2016

Ingresos/(gastos) netos de las inversiones 14.652 8.458

Resto de gastos no imputables a las inversiones (519) (471)

Dotación del ejercicio por Estudio actuarial 5.907 (17.285)

Resultado de la Cuenta afecta a las Actividades de los Planes de previsión de las EPSV 20.040

(9.298)

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12. Aplazamientos de pago efectuados a proveedores De acuerdo con lo establecido en la disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, por la que se modifica la disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, de 5 de julio, de modificación de la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, y en relación a la información a incorporar en la memoria de las cuentas anuales sobre aplazamientos de pago a proveedores en operaciones comerciales calculado en base a lo establecido en la Resolución de 29 de enero de 2016 del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, el detalle del periodo medio de pago a proveedores efectuado durante los ejercicios 2017 y 2016 por la Entidad es el siguiente: Días 2017 2016 Periodo medio de pago a proveedores 20 24 Ratio de operaciones pagadas 24 28 Ratio de operaciones pendientes de pago 9 10

Importe

(miles de euros) 2017 2016 Total de pagos realizados 277 382 Total de pagos pendientes 107 118 13. Retribuciones y otras prestaciones a la Junta de Gobierno y Alta Dirección La retribución a los miembros de la Junta de Gobierno de la Entidad en el ejercicio 2017 ha ascendido a 205 miles de euros (204 miles de euros en el ejercicio 2016). Este importe corresponde a las percepciones de los miembros de la Junta de Gobierno de la Entidad y de los miembros de la Asamblea de la Entidad que, en concepto de sueldos y salarios, desarrollan funciones de Alta Dirección en la Entidad. Durante los ejercicios 2017 y 2016 no se han concedido anticipos ni créditos al personal de Alta Dirección ni a los miembros de la Junta de Gobierno. La Entidad no dispone de personal adicional de Alta Dirección que no sean miembros de la Junta de Gobierno.

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14. Operaciones con partes vinculadas El detalle de los saldos y transacciones mantenidos en los ejercicios 2017 y 2016 con partes vinculadas es el siguiente (en miles de euros): Grupo y multigrupo Balance 2017 2016 Participaciones en empresas del grupo 51.016 50.135 Grupo y multigrupo Cuenta de pérdidas y ganancias 2017 2016 Ingresos de las inversiones - dividendos 553 566 Las únicas transacciones significativas efectuadas en el período con empresas del grupo se corresponden con el cobro de dividendos distribuidos por las mismas y que figuran en la Nota 7.1.4 de las presentes cuentas anuales. 15. Otra información a) Número medio de empleados El número medio de empleados en plantilla durante los ejercicios 2017 y 2016, desglosado por categorías profesionales, es el siguiente: 2017 2016 Hombres Mujeres Total Hombres Mujeres Total Directores 2 1 3 2 1 3 Técnicos 6 7 13 6 6 12 Administrativos 2 9 11 2 8 10 10 17 27 10 15 25

b) Honorarios de auditoría Los honorarios percibidos por la Sociedad auditora por los servicios de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio 2017 han ascendido a 32 miles de euros (29 miles de euros en el ejercicio 2016). Durante los ejercicios 2017 y 2016, no se han devengado honorarios por otros servicios.

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16. Cumplimiento de la normativa a) Decreto 92/2007, de 29 de mayo, por el que se regula el ejercicio de determinadas

actividades de las EPSV A propuesta de los Departamentos de Hacienda y Administración Pública y Justicia, Empleo y Seguridad Social del Gobierno Vasco, se publicó el 15 de junio de 2007 en el Boletín Oficial del País Vasco el Decreto 92/2007, de 29 de mayo, entrando en vigor al día siguiente de su publicación. El Decreto 92/2007, de 29 de mayo, pretende dar desarrollo y regulación de determinadas materias, que las EPSV y los Planes de Previsión ofrezcan un marco de actuación más eficaz, más solvente y más riguroso en beneficio de los socios ordinarios y de los beneficiarios de las prestaciones. La Disposición Transitoria Quinta del mencionado Decreto establecía que el cumplimiento de lo establecido en el artículo 11 del Decreto 92/2007, referente a inversiones financieras, es exigible a partir del 1 de enero de 2010, estableciendo que la inversión en activos deberá realizarse cumpliendo determinados criterios de seguridad, rentabilidad, liquidez, diversificación, dispersión, plazos y congruencia. La Entidad adoptó los mencionados criterios establecidos en dicho artículo con fecha 1 de enero de 2010. Los principales impactos del mencionado Decreto en cuanto a principios contables y normas de valoración de las inversiones se contemplan en su artículo 11. La Entidad, tanto al 31 de diciembre de 2017 como a la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales, cumple con las obligaciones establecidas en el citado artículo 11, excepto porque la Entidad mantiene tanto a 31 de diciembre de 2017 como a la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales, determinados activos no calificados como aptos, según establece el Decreto 92/2007, en su artículo 11.3. La Entidad mantiene a 31 de diciembre de 2017 en su cartera, activos no aptos por un valor contable de 344 miles de euros (505 miles de euros al 31 de diciembre de 2016). No obstante, la Entidad no puede realizar nuevas adquisiciones en activos no calificados como aptos, y debe comunicar trimestralmente al Departamento de Finanzas del Gobierno Vasco, los saldos vivos de estos activos. b) Orden del 29 de abril de 2009, de la Consejera de Hacienda y Administración Pública Mediante la Orden del 29 de abril de 2009 de la Consejera de Hacienda y Administración Pública, se desarrollan determinados preceptos del Decreto 92/2007, de 29 de mayo.

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Esta Orden centra su desarrollo en tres ámbitos: • La existencia de una adecuada separación en la atribución de derechos y obligaciones a las

diferentes actividades que pueden realizar las EPSV. • Desarrollo de aquellas materias en las que por la operativa habitual de las EPSV se infiere

un mayor riesgo por la utilización de determinados instrumentos financieros. • Desarrollo en el ámbito de la transparencia de las EPSV. La Entidad cumple al 31 de diciembre de 2017 y a la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales, con las obligaciones recogidas en la Orden del 29 de abril de 2009, excepto por determinados activos no calificados como aptos, según establece el artículo 9 de la mencionada Orden. La Entidad mantiene al 31 de diciembre de 2017 en su cartera, activos financieros estructurados con una calificación crediticia inferior a la establecida por el citado artículo por un valor en libros de 4.141 miles de euros (9.008 miles de euros al 31 de diciembre de 2016). Los activos en el momento de su compra cumplían con todos los requisitos recogidos en la citada Orden. Son activos de Kutxabank y Eksportfinans (y del Banco Santander a 31 de diciembre de 2016) que han visto rebajado su rating como consecuencia de la crisis financiera mundial. 17. Estado de cobertura de provisiones técnicas El estado de cobertura de provisiones técnicas al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente:

Miles de euros

2017 2016

Provisión matemática 262.014 253.386

Bienes afectos a cobertura provisión matemática (*) 262.014 253.386

Superávit/(Déficit) - -

(*) Los bienes afectos a cobertura provisión matemática se incluyen en los epígrafes “Efectivo y otros activos líquidos equivalentes”, “Activos financieros mantenidos para negociar”, “Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias”, “Préstamos y partidas a cobrar”, “Inversiones mantenidas hasta el vencimiento” y “Otros activos” del balance al 31 de diciembre de 2017 y 2016.

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18. Estado del margen de seguridad De acuerdo al artículo 10 del Decreto 92/2007, de 29 de mayo, modificado por la Disposición Final Octava del Decreto 203/2015, de 27 de octubre, de Gobierno Vasco, la cuantía mínima del margen de seguridad disponible para absorber las desviaciones entre los gastos y prestaciones, previstos y reales se corresponde a: - Para los planes de previsión social de prestación definida el margen de seguridad mínimo

exigido es el 4% de las provisiones matemáticas no aseguradas, afectas a dichos planes. - Para los planes de previsión social de aportación definida en los que el socio asume el

riesgo de la inversión, el margen de seguridad mínimo es el 0,125% de las provisiones técnicas afectas a dichos planes. Cabe señalar que según lo dispuesto en la Disposición Transitoria Segunda del Decreto 203/2015, de 27 de octubre, este margen de seguridad puede constituirse en un período máximo de diez ejercicios, a partir del 2016, con un mínimo de un décimo anual de su importe.

En base a la mencionada normativa, la Entidad debe disponer en cada ejercicio económico de un patrimonio no comprometido que cubra el citado margen de seguridad. El estado del margen de seguridad, al 31 de diciembre de 2017 y 2016, es el siguiente:

Miles de euros 2017 2016 Fondo Mutual 9.015 9.015 Reservas especiales – Fondo de solvencia 9.662 13.485 Reserva – Fondo para posibles contingencias - 93 Reserva – Otras reservas - 2.920 Saldo deudor de pérdidas y ganancias - (8.426) Patrimonio no comprometido 18.677 17.087

Margen de seguridad Planes de prestación definida (4% de las provisiones matemáticas no aseguradas) 10.481

10.135

Margen de seguridad planes de aportación definida (1/10 del 0,125% de las provisiones afectas) 200

96

Total margen de seguridad requerido 10.681 10.231

Exceso/(defecto) margen de seguridad 7.996 6.856

19. Hechos posteriores al cierre No se han producido hechos relevantes con posterioridad al cierre del ejercicio que sean susceptibles de informarse en las presentes cuentas anuales.

141

2018kokudeaketaplana

plan degestión 2018

144

2018ko Kudeaketa PlanaPlan de Gestión 2018

Como ya adelantábamos en el Informe de Gestión de 2017, hemos iniciado la implantación de un sistema de gestión de Buen Gobierno, Riesgos y Cumplimiento, y el año 2018 culminaremos el proceso. Pero tenemos muy claro que no toda nuestra actividad se restringe en este ámbito, sino que nuestra obligación es conocer qué es lo que quieren nues-tros socios y demás grupos de interés, y en función de sus requisitos, identificamos, definimos y desarrollamos los procesos necesarios para conseguir los objetivos estable-cidos.

Durante el año 2018 el Plan de Gestión contempla, funda-mentalmente, los siguientes Planes de Acción para llegar a la consecución de los objetivos marcados:

I. Estrategia

Encuadrado dentro del objetivo estratégico OE4.Adecuar el modelo al marco regulatorio, al entorno socioeconómico y las demandas de los socios, se han previsto los siguientes planes de acción: i) tras su aprobación, implantación de la política escrita de Gobernanza; ii) nuevos pasos hacia un sistema integral de relación con socios adaptado a los re-

2017ko Kudeaketa Planean aurreratu genuen bezala, Go-bernamendu Ona, Arriskuak eta Betearazpena kudeatzeko sistema baten ezarpenari ekin diogu, eta 2018an amaituko dugu prozesua. Alabaina, oso argi daukagu gure jarduera ez dela eremu horretara mugatzen, eta gure betebeharra dela jakitea gure bezeroek eta gainontzeko interes-taldeek zer nahi duten, eta haien eskakizunen arabera, ezarritako helburuak lortzeko behar diren prozesuak identifikatzen, definitzen eta garatzen ditugu.

Lerro estrategikoaLínea estratégica

Iraunkortasuna bermatzeaAsegurar la sostenibilidad

Eredua hobetzeaPerfeccionar el modelo

Pertsonen konpromisoa indartzea Reforzar el compromiso de las personas

Elkarkidetzaren erantzukizun soziala sustatzeaPotenciar la responsabilidad social de Elkarkidetza

Helburu estrategikoakObjetivos estratégicos

Errentagarritasuna eta iraunkortasuna bermatzeaGarantizar la rentabilidad y la solvencia

Bazkideak gustura egotea Elkarkidetzaren parte izatearekinQue los socios y las socias estén satisfechos por pertenecer a Elkarkidetza

Bazkide kopurua areagotzeaIncrementar el número de socios y de socias

Eredua araudira, inguru sozioekonomikora eta bazkideen eskaeretara egokitzeaAdecuar el modelo al marco regulatorio, al entorno socioeconómico y a las demandas de los socios y de las socias

Arriskuen kudeaketaGestión de riesgos

Gustura dauden pertsonak edukitzeaContar con personas satisfechas

Lidergoaren kudeaketa sustatzeaPotenciar la gestión del liderazgo

Gure kudeaketa-ereduan kalitate-maila handia lortzea, kanpo-aitorpena lortzearekin balioztatuta dagoenaAlcanzar un alto grado de calidad en nuestro modelo de gestión, validado con la obtención de un reconocimiento externo

Sozialki erantzulea den erakunde gisa ezaguna izateaSer conocida como una organización socialmente responsable

HE1OE1

HE2OE2

HE3OE3

HE4OE4

HE5OE5

HE6OE6

HE7OE7

HE8OE8

HE9OE9

2018ko Kudeaketa-planaren Lerro nagusiak eta bere Helburu estrategikoakLíneas Maestras del Plan de Gestión 2018 y sus Objetivos Estratégicos

2018ko Kudeaketa PlanaPlan de Gestión 2018

2018an, Kudeaketa Planak ekintza-plan hauek aurreikus-ten ditu, zehaztutako helburuak lortzeko:

I. Estrategia

“HE4. Eredua araudiari, inguru sozio-ekonomikoari eta bazkideen eskaerei egokitzea” helburuaren barruan, ekintza-plan hauek aurreikusi dira: i) idatzizko goberna-mendu-politika onartzea, eta ezartzea gero; ii) bazkideekin erlazionatzeko sistema integrala lortzeko aurrerapausoak ematea, gizartearen eta ekonomia digitalaren eskaereta-ra egokituta; iii) erakundearen aktiboaren eta pasiboaren

145

querimientos de la sociedad y economía digital; iii) prospec-tiva del activo y del pasivo de la Entidad a diez años: análisis y toma de decisiones; iv) reforzar imagen de marca. En re-lación al objetivo estratégico OE5.Gestión de riesgos, se ha previsto la aprobación e implantación del sistema gestión de riesgos y Compliance penal.

En el marco de la reflexión estratégica hemos identificado que es necesario ampliar y difundir nuestro compromiso con la sociedad, haciendo especial hincapié en las Inversio-nes Socialmente Responsables.

II. Gestión de socios

Para la obtención de los objetivos estratégicos: OE2.Que los socios y las socias estén satisfechos por pertenecer a Elkarkidetza, se han previsto las siguientes acciones: i) implicación de instituciones y sindicatos; ii) incrementar la comunicación con los socios por correo electrónico. OE5. Gestión de riesgos: i) implantación del sistema de vigilancia corporativa y de gestión de riesgos.

III. Gestión económica

Se han concretado acciones para la consecución de tres ob-jetivos estratégicos. El primero; OE5.Gestión de riesgos, las acciones consisten en: i) la implantación del sistema de vigi-lancia corporativa de gestión de riesgos; ii) la implantación de la Función Actuarial y iii) el enrutamiento de órdenes vía Bloomberg. OE4.Adecuar el modelo al marco regulatorio, al entorno socioeconómico y las demandas de los socios y de las socias, la acción fijada es, así mismo, determinar el depositario único. OE1.Garantizar la rentabilidad y la sol-vencia, las acciones son: i) analizar Serfiex y el Informe de Riesgos (Riesgo de Vida); ii) implementar análisis ALM in-terno determinista primera fase y iii) análisis de hipótesis actuariales para el cálculo de las pensiones.

Espero da ondareak % 3,1 inguruko errentagarritasuna izatea batez besteLa rentabilidad media esperada del patrimonio se sitúa en un 3,1%

2,5% 2,5%

2,0%2,4% 2,4%

3,1%

0,0%

5,0%

3,3%

0,0%

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3,0%

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5,0%

6,0%

prospektiba hamar urtera: azterketa eta erabakiak har tzea; iv) markaren irudia indartzea. “HE5. Arriskuen kudeaketa” helburu estrategikoari dagokionez, arriskuak kudeatzeko eta compliance penalerako sistema onartzea eta ezartzea aurreikusi da.

Hausnarketa estrategikoaren esparruan, ikusi dugu beha-rrezkoa dela gizartearekin dugun konpromisoa hedatzea eta ezagutaraztea, inbertsio sozialki arduratsuak azpima-rratuz.

II. Bazkideen kudeaketa

“HE2. Bazkideak gustura egotea Elkarkidetzako kide iza-tearekin” helburu estrategikoa lortzeko, ekintza hauek aurreikusi dira: i) erakundeen eta sindikatuen inplikazioa; ii) bazkideekin komunikazioa areagotzea posta elektro-nikoaren bidez. HE5. Arriskuen kudeaketa: i) zaintza korpo-ratiborako eta arriskuen kudeaketarako sistema ezartzea.

III. Kudeaketa ekonomikoa

Hiru helburu estrategiko lortzeko ekintzak zehaztu dira. Lehenengoa, hau da, “HE5. Arriskuen kudeaketa”, jardue-ra hauek burutuko dira: i) zaintza korporatiboko sistema ezartzea arriskuen kudeaketarako, ii) funtzio aktuaria-la ezartzea eta iii) aginduak Bloomberg bidez bideratzea. “HE4. Eredua araudiari, inguru sozio-ekonomikoari eta bazkideen eskaerei egokitzea” helburuari dagokionez, zehaztutako jarduera gordailuzain bakarra zehaztea da. “HE1.Errentagarritasuna eta iraunkortasuna bermatzea” helburuaren kasuan, hauek dira ekintzak: i) Serfiex eta arriskuen txostena aztertzea (bizitza-arriskua); ii) lehenen-go fasea zehazteko ALM barne-azterketa ezar tzea eta iii) pentsioak kalkulatzeko hipotesi aktuarialak aztertzea.

146

Calculados con detenimiento los gastos de administración para el año 2018 se indica que no superarán el límite máxi-mo establecido en el artículo 14 del Reglamento de presta-ciones (gastos de administración 0,32% y comisiones implí-citas en inversión en IIC o ECR 0,33%).

IV. Gestión de personas

Se enumeran las acciones que se tratarán durante el ejer-cicio 2018 para los objetivos estratégicos. OE6. Contar con personas satisfechas, para ello: i) afianzar el sistema de reconocimiento. Interiorizar su importancia. Consolidar el modelo; y ii) plan de contingencia y sustitución de personas, especialmente por jubilación. OE7. Potenciar la gestión del Liderazgo, para ello realizar: i) nueva encuesta de lideraz-go; y ii) encuentro de reflexión y aprendizaje: capacidad de escucha y de diálogo, gestión en la adopción de acuerdos, resolución de conflictos. OE6. Contar con personas satisfe-chas, para ello implantar y evaluar la ejecución del plan de comunicación interna. OE5. Gestión de riesgos, las acciones son: i) implantación del sistema de vigilancia corporativa y de gestión de riesgos: ii) prevención de riesgos laborales: adecuarlo a nuestro modelo y iii) formación.

V. Recursos y proveedores

Se han definido las siguientes acciones para el objetivo es-tratégico OE8. Alcanzar un alto grado de calidad en nuestro modelo de gestión: i) implantación de digitalización de la firma de los socios y de las socias en las oficinas de Elkar-kidetza; ii) Backup a la nube (Azure) de copias de seguri-dad de los servidores; iii) DMZ del sistema de backups de Elkarkidetza: protección de copias de seguridad en una nue-va área segura. Incremento de la seguridad ante ataques de “malware”; iv) implantación de la monitorización de los sistemas; v) análisis de la solución de voz fija-en especial, contemplando los requisitos de inversiones-. En cuanto al objetivo estratégico OE5.Gestión de riesgos, la acción es la implantación del sistema de vigilancia corporativa y de ges-tión de riesgos.

VI. Mejora continua

Encuadrado dentro del objetivo estratégico OE8.Alcanzar un alto grado de calidad en nuestro modelo de gestión, valida-do con la obtención de un reconocimiento externo: i) revi-sión del procedimiento de control de la documentación del sistema; ii) implantación del procedimiento “medición de los indicadores de gestión”; iii) auditoría de seguimiento ISO 9001:2015; iv) implantación procedimiento de la gestión de la innovación y v) colaborar en el despliegue de la implanta-ción de la Gestión de Riesgos.

Así mismo, vamos a fomentar y gestionar la innovación y la creatividad entre las personas trabajadoras.

2018rako administrazio-gastuak arretaz kalkulatu ondo-ren, ikusi dugu ez dutela Prestazioen Arautegian 14. artiku-luan ezarritako muga gaindituko (% 0,32 administrazio-gastuetan eta % 0,33 inbertsio kolektiboko instituzioetako edo arrisku-kapitaleko erakundeetako inbertsioetan komi-sio inplizituetan).

IV. Pertsonen kudeaketa

Jarraian, banan-banan zerrendatzen ditugu 2018ko eki-taldian helburu estrategikoetarako jorratuko ditugun ekin-tzak. “HE6. Gustura dauden pertsonak edukitzea” helburua lortzeko: i) aitorpen-sistema sendotzea. Duen garrantziaz jabetzea. Eredua egonkortzea; eta ii) kontingentzia-plana eta pertsonak ordeztea, bereziki erretiroagatik. “HE7. Li-dergoaren kudeaketa sustatzea” helburua betetzeko, ekintza hauek burutuko ditugu: i) lidergoari buruzko galde-tegi berria; eta ii) hausnarketarako eta ikasketarako bilera: entzuteko eta hitz egiteko gaitasuna, kudeaketa akordioak hartzeko prozesuan eta gatazkak ebaztea. “HE6. Gustura dauden pertsonak edukitzea” helburua erdiesteko, bar-neko komunikazio-plana ezarri, eta haren egikaritzapena ebaluatuko dugu. Hona hemen “HE5 Arriskuen kudeake-ta” helburuari dagozkion ekintzak: i) zaintza korporati-borako eta arriskuen kudeaketarako sistema ezartzea; ii) lan-arriskuen prebentzioa: gure eredura egokitzea, eta iii) prestakuntza.

V. Baliabideak eta hornitzaileak

“HE8. Gure kudeaketa-ereduan kalitate-maila handia lor-tzea” helburuan, ekintza hauek zehaztu dira: i) bazkideen sinadura digitalizatzea Elkarkidetzako bulegoetan; ii) zer-bitzarien segurtasun-kopien backup bat izatea hodeian (Azure); iii) Elkarkidetzaren segurtasun-kopien sistema-ren DMZ: segurtasun-kopiak eremu seguru berri batean babestea. Segurtasuna areagotzea software gaiztoen erasoen aurrean; iv) sistemen monitorizazioa ezartzea; v) ahots finkoaren irtenbidea aztertzea, bereziki inbertsioeta-rako baldintzak aintzat hartuta. “HE5. Arriskuen kudeake-ta” helburu estrategikoari dagokionez, arriskuen kudeake-tarako eta zaintza korporatiborako sistema ezartzea da zehaztutako ekintza.

VI. Etengabeko hobetzea

“HE8. Gure kudeaketa-ereduan kalitate-maila handia lortzea, kanpo-aitorpena lortzearekin balioztatuta da-goena” helburu estrategikoaren barruan: i) sistemaren dokumentazioaren kontrol-prozedura berrikustea; ii) “ku-deaketa-adierazleen neurketa” prozedura ezartzea; iii) ISO 9001:2015 ziurtagiriaren jarraipen-ikuskapena; iv) be-rrikuntza kudeatzeko prozedura ezartzea eta v) Arriskuen Kudeaketaren ezarpenaren xehetasunetan laguntzea.

Halaber, langileen artean berrikuntza eta sormena susta-tuko eta kudeatuko ditugu.

147

La recuperación económica global y coordinada de los principales bloques económicos podría continuar en 2018. Comparada con anteriores recuperaciones, la que estamos viviendo está siendo moderada en cuanto a crecimiento, pero también más larga en duración y más gradual que las anteriores.

El gran tema de 2018 será la vuelta a cierto grado de norma-lización de las políticas monetarias de los Bancos Centrales. EEUU se espera que suba tipos en 3 ocasiones, mientras que el Banco Central Europeo tendrá una cita en la segunda parte del año para decidir si prorroga una vez más el pro-grama de compra de activos o lo elimina de cara a 2019. La segunda parte del año puede traer algo más de volatilidad a los mercados.

Mientras este proceso de normalización sea gradual no tie-ne por qué generar problemas en los mercados financieros. En principio, las tasas de crecimiento están siendo modera-das y las reducciones de las tasas de paro no se están tra-duciendo en aceleraciones importantes de la inflación, con lo que, de momento, no parece haber razones para giros bruscos en las condiciones financieras.

En la renta variable los altos multiplicadores en forma de ratio precio/beneficios que muestran algunos merca-dos son un reflejo de los bajos niveles de tipos de interés. Mientras las subidas de inflación y tipos no sean bruscas e intensas, las mejoras de las cuentas de resultados de las empresas permitirán mantener los multiplicadores y dejar espacio para avances en las Bolsas.

En renta fija gubernamental, los bajos niveles de rentabili-dad en Europa y el eventual inicio de una cierta normaliza-ción de la política monetaria del BCE hacen que la inversión en los plazos largos de esta clase de activos no parezca muy atractiva. Es probable que el rendimiento de los bonos a 10 años alemanes suba en 2018. Con este entorno, parece razonable evitar las duraciones largas en cartera.

En renta fija corporativa, por su parte, será difícil repetir un año como 2017, en el que los diferenciales de crédito han continuado comprimiéndose, pero la buena marcha de la economía hará probablemente que las tasas de impago per-manezcan bajas lo que dará soporte a los bonos de empresa.

En cuanto a las divisas, los bancos centrales de los países emergentes están reequilibrando sus reservas externas, comprando euros y libras al apreciar signos de mayor es-tabilidad en Europa. Además, el fuerte déficit comercial de EEUU tiene que ser financiado por los inversores del resto del mundo, aumentando la deuda externa del país. Adicio-nalmente, la reforma fiscal aprobada por Trump se espera que aumente el déficit fiscal en los próximos años. Todo ello apunta a un dólar debilitándose contra el euro. En la me-dida en que la administración Trump continúe avivando la cuestión de la guerra comercial, particularmente con China, se estará transmitiendo a los inversores globales la idea de que las autoridades americanas están cómodas con un dó-lar debilitándose, lo que alimentará el retroceso de la divisa americana.

Bloke ekonomiko nagusien suspertze ekonomiko globalak eta koordinatuak 2018an jarrai dezake. Suspertzea, aurre-koak baino motelagoa izaten ari da hazkuntzari dagokio-nez, baina baita luzeagoa eta apurkakoagoa ere.

2018rako erronka nagusia izango da banku zentralen diru-politiketan nolabaiteko normalizazioa lortzea. Aurreikus-ten da AEBk 3 aldiz igoko dituela tasak, eta urteko bigarren zatian, Europako Banku Zentralak aktiboen erosketa-pro-grama beste behin luzatu edo 2019rako bertan behera utziko duen erabaki beharko du. Urteko bigarren zatian, merkatuak hegakorragoak izan litezke.

Normalizazio-prozesu hori pixkanakakoa den bitartean, ez du zertan arazorik sortu behar finantza-merkatuetan. Ha-siera batean, hazkunde-tasak neurrizkoak izaten ari dira, eta langabezia-tasetan izandako beherakadek ez dituzte inflazioan azelerazio handiak eragin. Horrenbestez, ez di-rudi oraingoz baldintza finantzarioek bat-bateko aldaketa-rik izango dutenik.

Errenta aldakorrari dagokionez, zenbait merkatuk bi-derkatzaile altuak dituzte prezio/mozkin ratioetan, eta horiek interes-tasa txikien ondorio dira. Inflazioaren eta tasen igoerak bat-batekoak eta handiak ez diren bitartean, enpresetako emaitza-kontuen hobetzeak biderkatzaileak mantentzeko eta burtsetan aurrerapenak egoteko aukera emango du.

Gobernuaren errenta finkoari dagokionez, Europan erren-tagarritasun-maila baxuak daude, eta EBZk diru-politika-ren nolabaiteko normalizazioari ekingo dio. Ondorioz, mota horretako aktiboetan epe luzera inbertitzea ez da oso erakargarria. Ziurrenik, Alemaniako bonuek 10 urtera ematen duten etekina igo egingo da 2018an. Egoera ikusita, zentzuzkoa litzateke zorroan luze irautea saihestea.

Bestalde, errenta finko korporatiboari dagokionez, zaila izango da 2017 bezalako beste urte bat izatea. Izan ere, iaz kreditu-diferentzialak trinkotzen joan ziren. Hala ere, eko-nomia bide onetik doa, eta ziurrenik, ez ordaintzeen tasak baxu mantenduko dira eta horrek enpresa-bonuei eutsiko die.

Dibisei dagokienez, goraldian dauden herrialdeen banku zentralak beren kanpo-erreserbak berrorekatzen ari dira, eta euroak eta librak erosten ari dira, Europan egonkor-tasun handiagoa antzematen dutelako. Gainera, munduko gainerako inbertitzaileek AEBtako defizit komertzial gogo-rra finantzatu behar dute, eta, horrek herrialdearen kanpo-zorra igoko du. Horrez gain, espero da Trump-ek onartu-tako zerga-erreformak zerga-defizita areagotuko duela datozen urteetan. Hori guztia ikusita, aurreikus daiteke do-larra ahulduko dela euroaren aldean. Trump-en adminis-trazioak merkataritza-gerra suspertzen jarraitzen duen heinean (Txinarekin bereziki), mundu osoko inbertitzai-leei iradokitzen die autoritate amerikarrak eroso daudela ahultzearekin, eta horrek dibisa amerikarraren atzerakada eragingo du.

Inbertsioen politikaPolítica de inversiones

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Mila eurotan adierazitako kopuruak.Cantidades expresadas en miles de euros.

GastuakGastos2018ko gastu aurrekontuaPresupuesto de gastos año 2018

Administrazio gastuak 2018. urtekoGastos de administración año 2018

2018

Langile GastuakGastos de Personal

Soldata eta alokairuakSueldos y Salarios 1.581

Gizarte SegurantzaSeguridad Social 364

Beste GastuakOtros Gastos 142

Administrazio GastuakGastos de Administración 132

Zerbitzu ProfesionalakServicios Profesionales 427

Hornikuntza, Komunikazio eta Mantenimendu GastuakGastos Suministros, Comunicaciones y Mantenimiento 107

Informazio eta Publizitate GastuakGastos de Información y Publicidad 73

AmortizazioakAmortizaciones 107

Aurrekontua guztiraTotal presupuesto 2.933

2018

Administrazio-gastuakGastos de administración 0,32% Komisio inplizituak IIC edo ECR inbertsioetanComisiones implícitas en inversión en IIC o ECR 0,33%

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