11_11_22 Funcas España

8/3/2019 11_11_22 Funcas Espaa

1/40

1

ECONOMA ESPAOLA:

TENDENCIAS RECIENTES YPREVISIONES 2011-2012

* * * * *

XIV Reunin de la Comisin de Estudios de las Cajas de Ahorros

Madrid, 22-11-2011

ngel LabordaFundacin de las Cajas de Ahorros (FUNCAS)

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2/40

2

I. Tendencias: 1.- PIB

1 - PIB, Espaa 2 - PIB, zona euro

Variacin en porcentaje Variacin en porcentaje

Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: Eurostat.

3 - PIB, Espaa 4 - PIB, zona euro

Variacin en porcentaje e ndice 2008 I T = 100 Variacin en porcentaje e ndice 2008 I T = 100


-8

-7

-6

-5-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

2007 2008 2009 2010 2011

Tasa trimestral anualizada Tasa interanual

-8

-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5


2007 2008 2009 2010 2011


-10-9-8-7-6-5-4-3-2

-10123456


2007 2008 2009 2010 2011

93

94

95

96

97

98

99

100

101

PIB, tasa trimestral anualizada (izda.)

ndice 2008 I T = 100 (dcha.)

-10-9-8-7-6-5-4-3-2

-10123456


2007 2008 2009 2010 2011

93

94

95

96

97

98

99

100

101

PIB, tasa trimestral anualizada (izda.)

ndice 2008 I T = 100 (dcha.)

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3/40

3

I. Tendencias: 2.- DEMANDA INTERNA

1 - Demanda interna, Espaa 2 - Demanda interna, zona euro



3 - Demanda interna, Espaa 4 - Demanda interna, zona euro



-8-7-6-5-4-3

-2-101234567


2007 2008 2009 2010 2011


-8-7-6-5-4-3

-2-101234567


2007 2008 2009 2010 2011

Tasa trimestral anuali zada Tasa interanual

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10


2007 2008 2009 2010 2011

90

91

92

93

94

95

96

97

98

99

100

101

Demanda interna, tasa trimestral anualizada (izda.)

ndice 2008 I T = 100 (dcha.)

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10


2007 2008 2009 2010 2011

90

91

92

93

94

95

96

97

98

99

100

101

Demanda interna, tasa trimestral anualizada (izda.)

ndice 2008 I T = 100 (dcha.)

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4

I. Tendencias: 3.- CONSUMO

1.- Consumo final: total, pblico y privado (CNTR) 2 - Consumo de los hogares (CNTR)

Variacin trimestral anualizada en % Variacin en porcentaje

Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (CNTR).

3 - Indicadores de Consumo (I) 4 - Indicadores de Consumo (II)

Variacin timestral anualizada en %, series CVE Variacin trimestral anualizada (ventas) y Saldos de respuestas en %

Fuentes: MEH, INE, DGT y elaboracin propia. Fuentes: Comisin Europea y MITyC.

-25

-20

-15

-10

-50

5

10

15

20

25

30


2007 2008 2009 2010 2011

-125

-100

-75

-50

-250

25

50

75

100

125

150

Ind. Comercio por Menor, deflactado (izda.)Disponibilidades B. Consumo, suavizada (izda.)

Matriculaciones de Turismos (dcha.)

-21

-18

-15

-12

-9

-6

-3

0

3

6

9

12


2007 2008 2009 2010 2011

-50

-45

-40

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

Ventas G. Empresas, B. Consumo (izda.)ECI-Cartera Pedidos B. Consumo (dcha.)

Ind. Confianza Consumidores CE (dcha.)

(a) aportacin al crec. del PIB en pp.

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12


2007 2008 2009 2010 2011

Consumo final nacional Consumo privadoConsumo pblico

-9-8-7-6-5-4-3

-2-1012345678


2007 2008 2009 2010 2011

Consumo hogares, tasa trimestral anualizadaConsumo hogares, tasa interanual

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5/40

5

I. Tendencias: 4.- INVERSIN EN EQUIPO

1. - Formacin bruta de capital fijo (CNTR) 2 - Inversin en equipo y otros productos (CNTR)

Variacin trimestral anualizada en % Variacin trimestral anualizada en %


3 - Indicadores de FBCF en equipo (I) 4 - Indicadores de FBCF en equipo (II)

Variacin trimestral anualizada en %, series CVE Variacin trim. anualizada o saldos de respuestas en % (ECI e ICC)

Fuentes: MEH y DGT. Fuentes: MITyC y AEAT.

-80-70-60-50-40-30-20-10

01020304050607080


2007 2008 2009 2010 2011

Disponibilidades B. EquipoMatricul. Vehculos Carga

-60-55-50-45-40-35-30-25-20-15-10-505

10152025


2007 2008 2009 2010 2011

Ventas G. Empresas, B. Equipo (izda.)ECI-Cartera Pedidos B. Inversin, cve (dcha.)

-35

-30

-25

-20-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25


2007 2008 2009 2010 2011

FBCF total FBCF construccinFBCF equipo y otros ptos.

-40-35

-30

-25-20

-15

-10-5

0

5

10

15

2025

30


2007 2008 2009 2010 2011

Total Maquinaria y B. EquipoActivos inmateriales

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6

I. Tendencias: 5.- DEMANDA: CONSTRUCCIN

1 - FBCF construccin 2 - FBCF en construccin total

Variacin interanual en porcentaje Variacin en porcentaje


3 - FBCF en construccin de viviendas 4 - FBCF en construccin no-vivienda



-27

-24

-21

-18-15

-12

-9

-6

-3

0

3

6

9


2007 2008 2009 2010 2011

FBCF construccin FBCF construc. viviendasFBCF construc. no vivienda

-30

-27

-24

-21

-18

-15

-12

-9

-6

-3

0

3

6


2007 2008 2009 2010 2011


-18

-16-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10


2007 2008 2009 2010 2011

Tasa t rimestral anualizada Tasa interanual

-20

-18

-16

-14-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6


2007 2008 2009 2010 2011


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7

I. Tendencias: 6.- INDICADORES DE CONSTRUCCIN

1 - FBCF en Construccin (CNTR) 2 - Indicadores de Construccin (I)

Variacin trimestral anualizada en % Variacin trimestral anualizada en %, series CVE

Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: M. Fomento, M. Trabajo, OFICEMEN y elaboracin propia.

3 - Indicadores de Construccin (II) 4 - Indicadores de Construccin (III)

Variacin trimestral anualizada en %, series CVE Var iacin trimest ral anualizada o saldo de respuestas en %

Fuentes: M. Fomento y M. Vivienda. Fuentes: MITyC y M. Fomento.

-30-27

-24-21

-18-15

-12

-9

-6-3

03

6

912


2007 2008 2009 2010 2011

-100-90

-80-70

-60-50

-40

-30

-20-10

010

20

3040

Afiliados S. Social Construccin (izda.)Consumo de Cemento (dcha.)

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20


2007 2008 2009 2010 2011

Viviendas iniciadas 24 lt. meses

Visados 24 ltimos meses

-30

-27

-24-21

-18-15

-12

-9

-6

-30

3

69

12


2007 2008 2009 2010 2011

Total Viviendas Otras construcciones

-65

-55

-45

-35

-25-15

-5

5

15

25

35


2007 2008 2009 2010 2011

ECI-Cartera Pedidos ConstruccinLicitacin oficial 24 lt. meses

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8

I. Tendencias: 7.- INDICADORES DEL SECTOR INDUSTRIAL

1 - Valor aadido bruto ramas industriales 2 - ndice de produccin industrial


Fuentes: INE (CNTR). Fuente: INE (IPI).

3 - Otros indicadores del sector industrial (I) 4 - Otros indicadores del sector industrial (II)

Variac in trimestral anualizada en %, series CVE Variacin trimestral anual izada en % o saldos de respuestas

Fuentes: MEH e INE. Fuentes: Comisin Europea, M. Trabajo y NTC Research Ltd..

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I

2007 2008 2009 2010 2011

Tasa trimestral anual izada Tasa interanual

-22-20-18-16-14-12-10

-8-6

-4-202468

10


2007 2008 2009 2010 2011

-55-50-45-40-35-30-25-20-15

-10-50510152025

Afiliados S. Social Industria (izda.)Cifra de Negocios (dcha.)

Entrada de Pedidos (dcha.)

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60


2007 2008 2009 2010 2011

25

30

35

40

45

50

55

60

65

70

75

80

Import. B. intermedios no energticosIndicador de Confianza Industrial

PMI Industria (dcha.)

-27

-24

-21

-18

-15-12

-9

-6

-3

0

3

6

9

12

15


2007 2008 2009 2010 2011

Total Energa Industria manufacturera

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9

I. Tendencias: 8.- PRODUCCIN INDUSTRIAL ESPAA-UEM

1 - Produccin industrial, Espaa 2 - Produccin industrial, zona euro


Fuente: INE (IPI). Fuente: Eurostat (IPI).

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

510

15

20


2007 2008 2009 2010 2011

76

79

82

85

88

91

94

97

100103

106

109

Tasa trimestral anualizadandice 2008 I T = 100 (dcha.)

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

510

15

20


2007 2008 2009 2010 2011

76

79

82

85

88

91

94

97

100103

106

109

Tasa trimestral anualizadandice 2008 I T = 100 (dcha.)

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10

I. Tendencias: 9.- INDICADORES DEL SECTOR SERVICIOS

1 - Valor aadido bruto Servicios 2 - Indicadores de Servicios (I)


Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: M. Trabajo e INE.

3 - Indicadores de Servicios (II) 4 - Indicadores de Servicios (III)

Variacin timestral anualizada en %, series CVE y suavizadas Saldos de respuestas en %

Fuentes: INE, AENA, RENFE y elaboracin propia. Fuentes: Comisin Europea y NTC Research Ltd.

-20

-16

-12

-8

-40

4

8

12

16

20


2007 2008 2009 2010 2011Pernoctaciones en HotelesTranporte Pasajeros RENFE

Transporte pasajeros Trfico Areo

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4


2007 2008 2009 2010 2011

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

Afiliados S. Social Servicios (izda.)IASS Cifra de Negocios (dcha.)

-7-6-5-4-3-2-1

012345678


2007 2008 2009 2010 2011

Total De mercado De no mercado

-40

-35

-30

-25

-20

-15-10

-5

0

5

10

15

20


2007 2008 2009 2010 2011

26

29

32

35

38

4144

47

50

53

56

59

62

Indicador Confianza Servicios (izda.)Indicador Confianza Comercio Minorista (izda.)

PMI Servicios (dcha.)

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11

I. Tendencias: 10.- INDICADORES DE CONFIANZA Y PMI

1 - Indicadores de Confianza Sectores 2 - Ind. de Clima Econmico (CE): Espaa y UEM

Saldos de respuestas en % ndices, merdia 1990-2010 = 100

Fuentes: Comisin Europea. Fuentes: Comisin Europea.

3 - Indicador PMI Sector manufacturero 4 - Indicador PMI Sector Servicios

ndices entre 0 y 100 (> 50 expansin; < 50 reces in) ndices entre 0 y 100 (> 50 expansin; < 50 reces in)

Fuentes: Markit Economics Limited. Fuentes: Markit Economics Limited.

-60-55-50-45-40-35-30-25

-20-15-10

-505

101520


2007 2008 2009 2010 2011

Industria ConstruccinServicios Comercio minorista

70

75

80

85

90

95

100

105

110

115


2007 2008 2009 2010 2011

Espaa UEM

29

32

35

38

41

44

47

50

53

56

59


2007 2008 2009 2010.0 2011.0

Espaa UEM

29

32

35

38

41

44

47

50

53

56

59


2007 2008 2009 2010 2011

Espaa UEM

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12/40

12

I. Tendencias: 11.- EMPLEOY PARO

1 - Oferta de trabajo 2 - Empleo y paro

Variacin trim. anualiz. en % y % de la poblac. 16-64 Variacin trim. anualiz. en % y % de la poblac. activa, CVE

Fuentes: INE (EPA). Fuentes: INE (EPA).

3 - Empleo, Espaa y zona euro 4 - Paro, Espaa y zona euro

ndices 2008 I T = 100 Porcentaje de la poblacin activa, CVE

Fuentes:Eurostat (Quar ter ly National Accounts) e INE (CNTR). Fuentes: Eorosta t (LFS) e INE (EPA).

-13-12-11-10-9-8-7-6-5-4-3-2-1012345


2007 2008 2009 2010 2011

567891011121314151617181920212223

Tasa de paro CVE Activos Ocupados

-2.0

-1.5

-1.0

-0.50.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5


2007 2008 2009 2010 2011

64

65

66

6768

69

70

71

72

73

74

75

76

77

Tasa de actividad 16-64 CVE (dcha.)Poblacin 16-64 aosActivos 16-64 aos

6789

101112131415

1617181920212223


2007 2008 2009 2010 2011

Espaa Zona euro

87

88

89

90

91

92

93

94

95

96

97

98

99

100

101


2007 2008 2009 2010 2011

Espaa Zona euro

8/3/2019 11_11_22 Funcas Espaa

13/40

13

I. Tendencias: 12.- OTROS INDICADORES DEL MERCADO LABORAL

1 - Afiliados a la Seguridad Social 2 - Paro registrado

Miles de personas, datos CVE Miles de personas, datos CVE

Fuente: M Trabajo. Fuente: M Trabajo.

3 - Afil iados a la Seguridad Social. Total 4 - Afiliados a la Seguridad Social por sectoresVariacin en porcentage Variacin trimestral anualizada en %

Fuente: M Trabajo. Fuente: M Trabajo.

-40

-20

0

20

4060

80

100

120

140

160

180

200

220

240

E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O

2007 2008 2009 2010 2011

1800

2000

2200

2400

26002800

3000

3200

3400

3600

3800

4000

4200

4400

4600

Variacin mensual (izda.)Miles de parados (dcha.)

-160

-140

-120

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80


2007 2008 2009 2010 2011

17200

17400

17600

17800

18000

18200

18400

18600

18800

19000

19200

19400

19600

Variacin mensual en miles (izda.)Miles de afiliados (dcha.)

-9

-8

-7

-6

-5-4

-3-2

-1

0

1

2

3

4

5


2007 2008 2009 2010 2011


-30

-27

-24

-21

-18

-15

-12-9

-6

-3

0

3

6

9

12


2007 2008 2009 2010 2011

Industria Construccin Servicios

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14/40

14

I. Tendencias: 13.- PRECIOS Y COSTES

1 - Deflactor del PIB y Cote Laboral Unitario 2 - Costes laborales por unidad producida (CLU) 3 - Precios de Consumo

Variacin interanual en % Variacin interanual en % Variacin interanual en %

Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (IPC).

4 - Precios de Consumo Armonizado Espaa-UEM 5 - Precios de la vivienda libre y suelo urbano 6 - Precios del petrleo y materias primas, en euros

Variacin interanual en % y diferencia en puntos porcentuales Niveles (2007=100) Euros por barril e ndice 2005=100

Fuentes: Eurostat e INE. Fuentes: M. Vivienda e INE. Fuentes: Financial Times y The Economist.

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6


2007 2008 2009 2010 2011

IPC total IPC sin Energa y Alimentos

-5

-4

-3

-2-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8


2007 2008 2009 2010 2011

Deflactor VAB, prec. bsicosCLUExcedente unitario

67

70

73

76

79

82

85

88

91

94

97

100

103

106


2007 2008 2009 2010 2011

Vivienda (INE) Vivienda (M. Vivienda)

Suelo urbano

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7


2007 2008 2009 2010 2011

CLURemuneracin por PTETC asalariadoProductividad por ocupado

30

35

40

45

50

55

60

65

70

75

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85

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95


2007 2008 2009 2010 2011

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110

120

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150160

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190

200

210

220

Petrleo Brent

ndice Materias Primas "The Economist"

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6


2007 2008 2009 2010 2011

Diferencial Espaa UEM

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15

I. Tendencias: 14.- COSTES LABORALES UNITARIOS

1 - CLU relativos en la industria, ESPAA-ZONA EURO 2 - CLU relativos en la industria, ESPAA-ALEMANIA

ndices 1998=100 ndices 1998=100

Fuente: elaboracin propia a partir de datos de Eurostat. Fuente: elaboracin propia a partir de datos de Eurostat.

3.- CLU relativos en la industria, ESPAA-FRANCIA 4.- CLU relativos en la industria, ESPAA-ITALIA

ndices 1998=100 ndices 1998=100

Fuente: elaboracin propia a partir de datos de Eurostat. Fuente: elaboracin propia a partir de datos de Eurostat.

80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

130

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98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

Sal ari os por hora trabaj ada Productividad por hora CLU

80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

130

135

98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

Salarios por hora trabajada Productividad por hora CLU

80

85

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95

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105

110

115

120

125

130

135

98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

Salarios por hora trabajada Pr oductividad por hora CLU

80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

130

135

98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

Sal arios por hora trabaj ada Pr oducti vi dad por hora CLU

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16/40

16

I. Tendencias: 15.- DFICIT BALANZA DE PAGOS

1 - Dficit comercial de mercancas (Aduanas) 2 - Balanza de Pagos

Miles millones euros, media mensual, CVE Miles millones euros, acumulado 12 ltimos meses

Fuente: MEH. Fuente: Banco de Espaa.

-110

-100

-90

-80-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0


2007 2008 2009 2010 2011Saldo de rentas y transferenciasSaldo de bienes y serviciosCapacidad (+) o necesidad (-) de financiacin frente resto mundo

8

10

12

14

16

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28


2007 2008 2009 2010 2011

-10

-9

-8

-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

Dficit (dcha.) Exportaciones Importaciones

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17/40

17

I. Tendencias: 16.- DFICIT PBLICO, TOTAL AA.PP.

Porcentaje del PIB, datos acumulados en los 4 ltimos trimestres

Fuentes: INE (CTNFSI).

-12

-10

-8-6

-4

-2

0

2

4

6

8


2007 2008 2009 2010 2011Capacidad (+) o necesidad (-) de financiacinAhorro ms transferencias de capital netasFormacin bruta de capital

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18

I. Tendencias: 17.- EJECUCIN PRESUPUESTOS SECTOR PBLICO

1 - Ejecucin del Presupuesto del Estado 2 - Ejecucin Presupuesto de la Seguridad Social

Miles mil lones euros, acumulado 12 ltimos meses Miles millones euros, acumulado 12 ltimos meses

Fuente: MEH. Fuente: Ministerio de Trabajo.

100

110

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200

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2007 2008 2009 2010 2011

-110

-100

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-60

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-10

0

10

20

Capacidad (+) o necesidad (-) de financiacin (dcha.)Ingresos no financieros (izda.)Gastos no financieros (izda.)

85

90

95

100

105

110

115

120

125

130


2007 2008 2009 2010 2011

-5

0

5

10

15

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25

30

35

40

Capacidad (+) o necesidad (-) de financiacin (dcha.)Ingresos no financieros (izda.)Gastos no financieros (izda.)

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19

I. Tendencias: 18.- AHORRO Y DFICIT SECTORES

1 - Tasas de ahorro e inversin y saldo por c/c 2 - Ahorro y capacidad de financiacin de los hogares

Porcentaje del PIB, medias mviles de 4 trminos Porcentaje del PIB, medias mviles de 4 trminos

Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (CTNFSI).

3 - Ahorro y capacidad de financiacin de lassociedades no financieras 4 - Ahorro y capacidad de financiacin de las AAPP

Porcentaje del PIB, medias mviles de 4 trminos Porcentaje del PIB, medias mviles de 4 trminos

Fuentes: INE (CTNFSI). Fuentes: INE (CTNFSI).

1718192021

2223242526272829303132


2007 2008 2009 2010 2011

Tasa de inversin nacional Tasa de ahorro nacional

Saldo por c/c

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

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15

16


2007 2008 2009 2010 2011

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Ahorro (izda.)Capac. (+) o necec. (-) de financiacin (dcha.)

5.05.56.06.57.07.58.08.59.09.5

10.010.511.011.512.012.513.0


2007 2008 2009 2010 2011

-13-12-11-10-9-8-7-6-5-4-3-2-10123

Ahorro (izda.)Capac. (+) o necec. (-) de financiacin (dcha.)

-7-6-5-4-3-2-10

12345678


2007 2008 2009 2010 2011

-12-11-10-9-8-7-6-5

-4-3-2-10123

Ahorro (izda.)Capac. (+) o necec. (-) de f inanciacin (dcha.)

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20

I. Tendencias: 19.- AHORRO FAMILIAR, ESPAA-UEM

Porcentaje de la Renta Disponible Bruta (media 4 lt. Trim.)

Fuentes: Eurostat e INE.

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II

2007 2008 2009 2010 2011

Espaa Zona euro

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21

I. Tendencias: 20.- DEUDA BRUTA (Prstamos y valores distintos deacciones)

Porcentaje del PIB

Fuentes: Banco de Espaa (Ctas financieras).

20

30

40

50

6070

80

90

100

110

120130

140

150

160

170

96 97 98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11(p)Hogares e ISFLSH Sociedades no financierasAA.PP. Deuda externa espaola

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22

I. Tendencias: 21.a.- DEUDA BRUTA, Comparacin internacional

1 - Deuda bruta de los hogares, 2009 2 - Deuda bruta de las sociedades no financieras, 2009Porcentaje del PIB Porcentaje del PIB

Fuentes: Eurostat, FED USA, Banco de Japn. Fuentes: Eurostat, FED USA, Banco de Japn.

3 - Deuda bruta de las instituciones financieras, 2009 (1) 4 - Deuda bruta de las instituciones financieras, 2009 (2)

Porcentaje del PIB Porcentaje del PIB

Fuentes: Eurostat, FED USA, Banco de Japn. Fuentes: Eurostat, FED USA, Banco de Japn.

0

10

20

30

40

5060

70

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100

110

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Italia

Grecia

Francia

Alem

ania

EURO

ZONA

Japn

ESPAA

EE.UU.

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R.Unid

o

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a

Holand

a0

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200

220

Alemania

Grecia

EE.UU.

Italia

Holan

da

Japn

EURO

ZONA

Francia

R.Unido

ESPAA

Portu

gal

Irlanda

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50

100

150

200

250

300350

400

450

500

550

600

650

Grecia

Alem

ania

Portu

gal

Italia

Francia

ESPAA

EE.UU.

EURO

ZONA

Japn

Holand

a

Irlanda

R.Unid

o

(1) No incluye depsitos

0

100

200

300

400

500

600700

800

900

1000

1100

1200

1300

EE.UU.

Grecia

Italia

Alemania

Portu

gal

Francia

ESPAA

Japn

EURO

ZONA

Holanda

R.Unid

o

Irlanda

(2) Incluye depsitos

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23

I. Tendencias: 21.b- DEUDA BRUTA, Comparacin internacional5.- Deuda bruta de las AA.PP., 2010

6 - Deuda bruta total sectores, 2009 (1)Porcentaje del PIB Porcentaje del PIB

Fuentes

: Comisin Europea.Fuentes

: Eurostat, Bundesbank, FED USA, Banco de Japn y Banco de Espaa.

7 - Deuda bruta frente al resto del mundo, 2009 8.- Composicin de la deuda externa espaola, 2010-IV T

Porcentaje del PIBMiles millones

de euros % del total1.- Total 1743.5 100.02.- Administraciones pblicas 300.6 17.23.- Autoridad monetaria 51.3 2.94.- Otras instituciones financ. monet. 762.2 43.7

4.a.- Depsitos 511.7 29.3

5.- Otros sectores residentes 445.2 25.56.- Inversin directa 184.2 10.6

7.- Sin 3, 4.a y 6 996.4 57.1

Fuentes: Banco de Espaa.

Fuentes: Eurostat, Bundesbank, FED USA, Banco de Japn y Banco de Espaa.

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

600

650

700

750

800

850

900

950

1000

Grecia

Alem

ania

Italia

Francia

EE.UU.

EURO

ZONA

ESPA

A

Portu

gal

Japn

Holanda

R.Unid

o

Irlanda

(1) No incluye depsitos

0

20

40

60

80100

120

140

160

180

200

220

ESPAA

Holan

da

R.Unid

o

Francia

Alemania

EURO

ZONA

EE.UU.

Portu

gal

Irlanda

Italia

Grecia

Japn

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

Japn

EE.UU.

Italia

Alemania

ESPAA

Grecia

Francia

Portu

gal

R.Unid

o

Holan

da

Irlanda

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24

I. Tendencias: 22.- INDICADORES MONETARIOS Y FINACIEROS

2 - Crdito nuevo a familias y empresas no financ. 3 - Tipos de inters nuevas operaciones de crdito

Variacin interanual de los saldos a fin de periodo Variacin interanual en % Porcentaje

Fuentes: Banco de Espaa. Fuentes: Banco de Espaa. Fuentes: BCE y B dE.

4 - Rendimiento deuda pblica 10 aos 5 - Tipo de cambio del euro 6 - Cotizacin de acciones

Dlares por euro o ndice I T 99 = 100

Fuentes: BCE y BdE. Fuentes: BCE. Fuentes: Bolsa de Madrid y Stoxx.

Porcentaje

1 - Financiacin a los sectores no financieros residentesen Espaa

0

1

2

34

5

6

7

8

9

10

11

12


2007 2008 2009 2010 2011Tipo BCECrdito a hogares, ViviendaCrdito a hogares, ConsumoCrdito a empresas hasta 1 milln

7000

8000

9000

10000

1100012000

13000

14000

15000

16000

17000


2007 2008 2009 2010 2011

1800

2100

2400

2700

30003300

3600

3900

4200

4500

4800

I BEX-35 (izda. ) EURO ST OXX-5 0 (dcha. )

1.20

1.25

1.30

1.35

1.40

1.45

1.50

1.55

1.60


2007 2008 2009 2010 2011

95

100

105

110

115

120

125

130

135

Dlares por euro (izda.)Tipo efectivo I T 99 = 100 (dcha.)

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0


2007 2008 2009 2010 2011

0

50

100

150

200

250

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350

400

450

Diferencial, puntos bsicos (dcha.)Deuda espaola (izda.)Deuda alemana (izda.)

-5

0

5

10

15

20

25

30

35


2007 2008 2009 2010 2011

Total Empresas no financierasFamilias AAPP

-50-45-40-35-30-25

-20-15-10

-505

10152025


2007 2008 2009 2010 2011

Total A fami lias A empresas no f inancieras

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25

II. PREVISIONES 2011-2012

CONDICIONANTES (I)

Crisis de la deuda soberana europea: La padecemos. La provocamos. Qu puede hacer el euro por nosotros y qu podemos hacer

nosotros por el euro.

Absorcin de la burbuja inmobiliaria. Dos dimensiones:

Salida de las 700.000 viviendas sin vender. Saneamiento de las prdidas inmobiliarias de los balances

bancarios y reestructuracin del sistema. Condicin sine qua nonpara que las entidades vuelvan a los mercados y pueda fluir la

financiacin al sector privado. Banco malo?

Desapalancamiento de empresas, familias y sistema bancario: Impacto en la capacidad de gasto y en la financiacin a la

economa.

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26

II. PREVISIONES 2011-2012CONDICIONANTES (II)

Ajuste fiscal:

Impacto contractivo a corto plazo, especialmente en uncontexto de restricciones financieras y de altos tipos definanciacin de la deuda.

Impacto positivo a medio plazo.

Ajuste del tipo de cambio real. Competitividad: En ausencia de devaluacin del tipo nominal, no queda otra

va que la devaluacin interna. Impacto a corto plazo: no creacin de empleo y moderacin

salarial. Efecto ocntractivo sobre el gasto de las familias. Impacto a medio y largo plazo: mejora de la competitividad,

cambio modelo de crecimiento.

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27

II. Previsiones: 1.- Contexto econmico internacional

(% variacin media anual, salvo indicacin en contrario)Fecha: 21-11-2011

2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)PIB: Total mundial 2.8 -0.6 5.0 3.8 3.7

Pases avanzados -0.1 -4.0 2.8 1.5 1.5

USA -0.4 -3.5 3.0 1.8 2.0

UEM 0.4 -4.2 1.9 1.6 0.5

Comercio mundial, volumen 3.8 -11.4 14.0 6.7 6.5

Mercados espaoles, volumen 1.8 -11.5 10.9 5.3 3.1Inflacin (IPC): USA 3.8 -0.4 1.6 3.2 1.8

UEM 3.3 0.3 1.6 2.6 1.6

Tasa de paro (% pob. act.): USA 5.8 9.3 9.6 9.0 8.8UEM 7.6 9.6 10.1 10.0 10.0

Dficit pblico (% PIB): USA -6.4 -11.5 -10.6 -10.0 -8.5

UEM -2.1 -6.4 -6.2 -4.3 -3.5

Precio petrleo (dlares por barril) 97.2 61.5 79.5 111.7 100.0

Precios materias primas en $ (% variac.) 12.2 -20.5 24.8 22.5 -20.0

Tipo de cambio, dlares por 1 euro 1.471 1.393 1.327 1.394 1.329

Euribor 1 ao (%) 4.8 1.6 1.4 2.0 1.6

Tipos deuda pblica 10 aos UEM (%) 4.4 4.0 3.8 4.5 4.5

Fuentes: Comisin Europea y previsiones FUNCAS para 2011-12.

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28

II. Previsiones: 2.- Entorno financiero(Porcentajes, salvo indicacin en contrario)

Fecha: 21-11-2011

2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)

Financiacin sector privado

(saldos fin periodo, % variacin anual) 6.4 -1.0 0.7 -2.1 / -1.7 -2.4 / -0.9

- Empresas 8.2 -1.2 0.9 -1.8 / -1.3 -3.0 / -2.0

- Familias 4.4 -0.3 0.2 -2.8 / -2.3 -4.0 / -2.2Tipo inters BCE (op. principales, media anual) 3.9 1.2 1.0 1.3 1.0

Euribor 1 ao 4.8 1.6 1.4 2.0 1.6Tipo deuda pblica 3 aos 3.9 2.2 2.6 3.9 4.5

Tipo deuda pblica 10 aos 4.4 4.0 4.2 5.5 5.4

Pagars de empresa 1 ao 4.8 1.7 1.3 2.0 3.0Obligaciones empresas ms de 2 aos 5.3 3.5 3.7 5.2 5.9

Tipo de cambio euro/dlar (dlares por 1 euro) 1.471 1.393 1.327 1.394 1.329

Fuentes: 2007-10: Banco de Espaa; 2011-12: previsiones Funcas.

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29

II. Previsiones: 3.- PIB EE.UU., UEM y Espaa

1 - PIB: EE.UU., UEM y Espaa 2 - PIB: EE.UU., UEM y Espaa

Variacin interanual en % ndices I T 2008 = 100

Fuentes: BEA, Eurostat, INE y FUNCAS (Previsiones). Fuentes: BEA, Eurostat, INE y FUNCAS (Previsiones).

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

2007 2008 2009 2010 2011 2012

EE.UU. UEM Espaa

Previsin

94

95

96

97

9899

100

101

102

103

104105

106

107


2007 2008 2009 2010 2011 2012

EE.UU. UEM Espaa

Previsin

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30

II. Previsiones: 4.- Tipos de inters y tipo de cambio1 - Tipos de inters en EE.UU. y la UEM 2 - Tipo de cambio del euro

Porcentaje Dlares por euro o ndice I T 99 = 100

Fuentes: BCE, BdE y FUNCAS (Previsiones).. Fuentes: BCE, BdE y FUNCAS (Previsiones)..

0.0

0.5

1.0

1.5

2.02.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O2007 2008 2009 2010 2011 2012

Tipo BCE Tipo FED10 aos UEM 10 aos EEUU

1.15

1.20

1.25

1.30

1.35

1.40

1.45

1.501.55

1.60

E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O2007 2008 2009 2010 2011 2012

95

100

105

110

115

120

125

130135

140

Dlares por euro (izda.)Tipo efectivo I T 99 = 100 (dcha.)

Previsin

Previsin

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31

II. Previsiones: 5.- PIB1 - Espaa: Previsiones trimestrales del PIB 2 - Contribuciones al crecimietno del PIB

Variacin en porcentaje Variacin interanual en % y puntos porcentuales

Fuentes: INE (CNTR) y FUNCAS. Fuente: INE (CNTR) y FUNCAS.

-8

-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

23

4

5


2007 2008 2009 2010 2011 2012PIB Saldo exterior (a) Demanda nacional (a)

(a) Aportacin al crec. del PIB en puntos porcentuales.

Previsin

-8

-7

-6

-5

-4-3

-2

-1

0

1

23

4

5


2007 2008 2009 2010 2011 2012

PIB, tasa trimestral anualizada PIB, tasa interanual

Media anual:2009: -3,7%2010: -0,1%2011: 0,7%2012: -0,5%

Previsin

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32

II. Previsiones: 6.- Consumo privado y FBCF1 - Previsiones: Consumo de los hogares 2 - Previsiones: FBCF equipo y construccin

Variacin en porcentaje Variacin interanual en %

Fuentes: INE (CNTR) y FUNCAS. Fuente: INE (CNTR) y FUNCAS.

-30-27

-24-21

-18-15

-12-9-6

-30

36

9

12


2007 2008 2009 2010 2011 2012FBCF equipo y otros ptos.Construccin viviendaConstruccin no-vivienda

Previsin

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8


2007 2008 2009 2010 2011 2012

Consumo, tasa trimestral anualizadaConsumo, tasa interanual

Previsin

Media anual:2009: -4,4%2010: 0,7%2011: 0,0%2012: -0,4%

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33

II. Previsiones: 7.- Exportaciones e Importaciones

Variacin interanual en %

Fuente: INE (CNTR) y FUNCAS.

-24

-21

-18

-15

-12

-9

-6

-3

03

6

9

12

15


2007 2008 2009 2010 2011 2012Aportacin al crecimiento PIB en ppExport B. y S..Import B. y S..

Previsin

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34

II. Previsiones: 8.- VAB por sectoresVariacin interanual en %

Fuente: INE (CNTR) y FUNCAS.

-16

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6


2007 2008 2009 2010 2011 2012

Industria manufacturera Construccin

Servicios de mercado

Previsin

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35

II. Previsiones: 9.- Empleo y paroVariacin interanual en % y % de la poblac. activa

Fuente: INE (EPA) y FUNCAS.

-8

-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4


2007 2008 2009 2010 2011 2012

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

Tasa paro C.V.E. (dcha.) Activos Ocupados

Previsin

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36

II. Previsiones: 10.- InflacinVariacin interanual en porcentaje

Fuente: INE (CNTR e IPC) y FUNCAS.

-1.5

-1.0

-0.5

0.00.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0


2007 2008 2009 2010 2011 2012Deflactor del PIBIPCIPC sin Alimentos y Energa

Previsin

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37

II. Previsiones: 11.- Ahorro, Inversin y saldo por c/c

Porcentaje del PIB, medias mviles de 4 trminos

Fuentes: INE (CNTR) y FUNCAS.

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

31

32


2007 2008 2009 2010 2011 2012

Tasa de inversin nacional Tasa de ahorro nacional

Saldo por c/c

Previsin

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II. Previsiones: 12.- PIB y agregados

(% variacin media anual, precios constantes)

Fecha: 21-11-2011

2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)

PIB, pm 0.9 -3.7 -0.1 0.7 -0.5

Gasto en consumo final 1.0 -2.3 0.6 -0.5 -1.3- Consumo Hogares e ISFLSH -0.6 -4.3 0.8 0.0 -0.4

- Consumo pblico 5.9 3.7 0.2 -1.7 -4.0

Formacin bruta de capital fijo -4.7 -16.6 -6.3 -4.9 -5.8- Construccin -5.8 -15.4 -10.1 -7.8 -8.2

- Construccin viviendas -9.1 -22.1 -9.9 -4.7 -3.5- Otras construcciones -1.6 -7.6 -10.4 -10.7 -12.8

- Bienes de equipo y otros productos -2.1 -19.4 3.2 1.2 -1.4

Exportacin bienes y servicios -1.0 -10.4 13.5 9.2 4.1Importacin bienes y servicios -5.2 -17.2 8.9 1.5 -2.2

Demanda nacional (a) -0.6 -6.6 -1.0 -1.4 -2.4

Saldo exterior (a) 1.5 2.8 0.9 2.0 1.9PIB precios corrientes: - miles millones euros 1087.7 1047.8 1051.3 1074.6 1085.9

- % variacin 3.3 -3.7 0.3 2.2 1.0

(a) Aportacin al crec. del PIB en pp.

Fuentes: 2008-10: INE (CNE); 2011-12: previsiones Funcas.

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II. Previsiones: 13.- Precios, rentas, empleo y paro(% variacin media anual, excepto tasa de paro)

Fecha: 21-11-2011

2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)

Deflactor del PIB 2.4 0.1 0.4 1.5 1.5Deflactor del consumo privado 3.6 -1.2 2.4 3.3 1.7

Empleo total (puestos ETC, cont. nac.) -0.2 -6.5 -2.6 -1.6 -2.0Productividad por puesto de trabajo ETC 1.1 2.9 2.6 2.3 1.5

Remuneracin asalariados 5.8 -2.6 -2.5 -1.0 -1.5Excedente bruto/rentas mixtas 4.7 -2.5 0.2 5.4 2.1

Remuneracin por puesto asalariado ETC 6.1 4.3 0.0 0.5 0.5Coste laboral unitario 4.9 1.4 -2.6 -1.8 -1.0

Tasa de paro (% poblacin activa, EPA) 11.3 18.0 20.1 21.5 23.0


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II. Previsiones: 14.- Ahorro, Inversin y Dficit

(% del PIB, salvo indicacin en contrario)

Fecha: 21-11-2011

2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)

Tasa de ahorro nacional 19.5 19.3 18.8 18.3 18.6

- Sector privado 18.8 24.5 23.2 22.0 20.5- Sector pblico 0.7 -5.3 -4.3 -3.8 -2.0

Tasa de inversin nacional 29.1 24.4 23.3 22.3 20.9- Sector privado 25.1 19.9 19.5 19.5 19.0- Sector pblico 4.0 4.5 3.8 2.8 1.9

Saldo operac. ctes. con resto del mundo -9.6 -5.1 -4.5 -4.0 -2.4Cap.(+) o nec.(-) de financiac. de la nacin -9.2 -4.7 -4.0 -3.5 -1.9

- Sector privado -4.7 6.4 5.4 4.0 2.5- Sector pblico -4.5 -11.2 -9.3 -7.5 -4.4

Deuda Hogares (% de la Renta Disp. Bruta) 127.7 125.7 128.0 126.2 124.5

Deuda pblica bruta 40.1 53.8 61.0 68.1 72.3Deuda Sociedades no financieras 137.1 140.6 141.4 136.6 133.2Deuda externa total economa 153.7 168.2 164.8 160.1 156.6


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