· INTRODUCCIÓN DEFINICIONES TRANSACCIONES MERCADO ALTO España MERCADO MEDIO España MERCADO...

GUÍA M&Amercado ibérico

2013

Análisis de las transacciones de 2012,incluyendo M&A, private equity y venture capital

www.TTRecord.com

GUÍA M&Amercado ibérico

2013

Nota de los Autores:La Guía de M&A de TTR resulta del research y análisis del mercado transaccional, reali-

zado por el equipo de research y business inteligence de TTR - Transactional Track Record a lo largo de todo el año, basado en el contacto diario con los principales players del mercado de M&A, de los cuáles obtenemos opiniones y recopilamos y analizamos los datos de las transacciones.

INTRODUCCIÓNDEFINICIONESTRANSACCIONES

MERCADO ALTO España

MERCADO MEDIO España

MERCADO BAJO España

PRIVATIZACIONES Portugal

MERCADO ALTO Portugal

MERCADO MEDIO Portugal

MERCADO BAJO Portugal

ENTIDADES

BANCOS Y CAJAS DE AHORRO España

PRIVATE EQUITY / VENTURE CAPITAL España

ASESORES JURÍDICOS España

CONSULTORAS / ASESORES FINANCIEROS España

BANCOS Portugal

PRIVATE EQUITY / VENTURE CAPITAL Portugal

ASESORES JURÍDICOS Portugal

CONSULTORAS / ASESORES FINANCIEROS Portugal

SECTORES Y SUBSECTORES

ENERGÍA Y ENERGÍAS RENOVABLES España

INDUSTRIA España

INFRAESTRUCTURAS España

INMOBILIARIO Y CONSTRUCCIÓN España

MILITAR Y DEFENSA DEL ESTADO España

RECURSOS NATURALES España

SERVICIOS Y DISTRIBUCIÓN España

TECNOLOGÍA Y TELECOMUNICACIONES España

ENERGÍA Y ENERGÍAS RENOVABLES Portugal

INDUSTRIA Portugal

INFRAESTRUCTURAS Portugal

INMOBILIARIO Y CONSTRUCCIÓN Portugal

MILITAR Y DEFENSA DEL ESTADO Portugal

RECURSOS NATURALES Portugal

SERVICIOS Y DISTRIBUCIÓN Portugal

TECNOLOGÍA Y TELECOMUNICACIONES Portugal

TRANSACCIONES IBÉRICAS

España

Portugal

PERFILES CORPORATIVOSAGRADECIMIENTOSÍNDICE DE ENTIDADES

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ÍNDICE GENERAL

El editor no se hace responsable de las opiniones recogidas, comentarios y manifestaciones vertidas por los autores. La presente obra recoge exclusivamente la opinión de su autor como manifestación de su derecho de libertad de expresión.

Reservados todos los derechos. El contenido de esta publicación no puede ser reproducido, ni en todo ni en parte, ni transmitido, ni registrado por ningún sistema de recuperación de información, en ninguna forma ni por ningún medio, sin el permiso previo, por escrito, de Editorial Aranzadi, SA.

TTR - Transactional Track Record y el logotipo TTR son marcas de Zuvi Nova, S.A.

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© 2013 [Thomson Reuters (Legal) Limited / Mercedes García Ordaz] Editorial Aranzadi, SA Camino de Galar, 15 31190 Cizur Menor (Navarra)

Imprime: Rodona Industria Gráfica, SL Polígono Agustinos, Calle A, Nave D-11 31013 - Pamplona

Depósito Legal: NA 1067/2013

ISBN: 978-84-470-4428-3

Printed in Spain. Impreso en España

Primera edición, mayo 2013

TRANSACCIONESMERCADO ALTO (> EUR 500M)

LAS MAYORES OPERACIONES

OTRAS OPERACIONES DESTACADAS

PRIVATE EQUITY

INVERSIONES

DESINVERSIONES

MERCADO MEDIO (> EUR 100M)LAS MAYORES OPERACIONES


PRIVATE EQUITY

INVERSIONES

DESINVERSIONES

MERCADO BAJO (< EUR 100M)LAS MAYORES OPERACIONES


PRIVATE EQUITY / VENTURE CAPITAL

INVERSIONES

DESINVERSIONES

ENTIDADESBANCOS Y CAJAS DE AHORROS


ASESORES JURÍDICOS

CONSULTORAS / ASESORES FINANCIEROS

SECTORES Y SUBSECTORESENERGÍA Y ENERGÍAS RENOVABLES

INDUSTRIA

INFRAESTRUCTURAS

INMOBILIARIO Y CONSTRUCCIÓN

MILITAR Y DEFENSA DEL ESTADO

RECURSOS NATURALES

SERVICIOS Y DISTRIBUCIÓN

TECNOLOGÍA Y TELECOMUNICACIONES

TRANSACCIONES IBÉRICASTARGET ESPAÑOL

TRANSACCIONESPRIVATIZACIONES

PRIVATIZACIONES DE 2012

OTRAS PRIVATIZACIONES DE 2012

MERCADO ALTO (> EUR 250M) LAS MAYORES OPERACIONES

PRIVATE EQUITY

INVERSIONES

DESINVERSIONES

MERCADO MEDIO (> EUR 15M)LAS MAYORES OPERACIONES


PRIVATE EQUITY

INVERSIONES

DESINVERSIONES

MERCADO BAJO (< EUR 15M)LAS MAYORES OPERACIONES


INVERSIONES

DESINVERSIONES

ENTIDADESBANCOS


ASESORES JURÍDICOS

CONSULTORAS / ASESORES FINANCIEROS

SECTORES Y SUBSECTORESENERGÍA Y ENERGÍAS RENOVABLES

INDUSTRIA

INFRAESTRUCTURAS

INMOBILIARIO Y CONSTRUCCIÓN

MILITAR Y DEFENSA DEL ESTADO

RECURSOS NATURALES

SERVICIOS Y DISTRIBUCIÓN

TECNOLOGÍA Y TELECOMUNICACIONES

TRANSACCIONES IBÉRICASTARGET PORTUGUÉS

ÍNDICE POR PAÍS

ESPAÑA PORTUGAL

195

199

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126

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31

33 90

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82

82

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INTRODUCCIÓN

TTR-Transactional Track Record presenta la GUÍA M&A TTR 2013, que recoge toda la información transaccional del sector de fusiones y adquisiciones del mercado ibérico en 2012.

El objetivo de la guía es facilitar el acceso a la información de lo que ha ocurrido en el mercado transaccional a lo largo del año y permite encontrar todos los detalles de las operaciones más relevantes, así como la actividad de las empresas, bancos, consultoras, asesores financieros y asesores jurídicos que han intervenido en las transacciones del año 2012.

Información relevante sobre la actividad del mercado transaccional ibérico en 2012

El sector de M&A en el mercado ibérico ha experimentado un descenso tanto en volumen de inversión como en número de operaciones cerradas, con respecto a 2011. En concreto, el número total de transacciones ha disminuido cerca de un 10% y la inversión un 15% aproximadamente.Las principales trabas para el sector de M&A: las condiciones de financiación, con un acceso limitado al crédito, y la delicada situación económica de las empresas. Los sectores que mayor relevancia han tenido: el ámbito financiero, la industria alimen-taria, la consultoría, y el tecnológico.La inversión de capital riesgo en España y Portugal a lo largo del año ha sufrido un descenso cercano al 20% con respecto a 2011, al igual que el número de transacciones que ha disminuido entre un 5%-10%. El mercado alto es el que más se ha resentido, siendo el mercado medio el que se ha mantenido más estable.Los fondos de venture capital y los business angels han mostrado una actividad creciente en las áreas relacionadas con la tecnología, lo que significa una creciente inversión en start ups.Las operaciones cross-border han tenido gran relevancia, destacando las desinversiones realizadas por grupos españoles fuera de nuestro país para estabilizar sus balances. Ha destacado también la inversión de las empresas españolas en Latinoamérica y algunos players extranjeros en España. En 2012, el número de operaciones asesoradas ha sido ligeramente inferior al año anterior, aumentando las transacciones intermediadas por los equipos internos de las propias compañías.

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11TTR - Transactional Track Record - (www.TTRecord.com)

DEFINICIONES

TRANSACCIONES DE M&A

Cualquier adquisición de participacio-nes de empresas, cotizadas y no cotizadas, realizada por empresas industriales o de servicios, bancos y fondos de capital riesgo. Las adquisiciones realizadas por empresas españolas y portuguesas fuera de su país de origen también se incluyen en el Informe Anual TTR.

TTR no considera transacciones de M&A la mera compra de activos, o cualquier otra adquisición corporativa que no incluya la compra de una participación del capital social de una empresa. De igual modo, TTR no considera transacción de M&A las meras operaciones de mercado que constituyan simples inversiones en empresas cotizadas, es decir aquellas realizadas en Bolsa.

TRANSACCIONES DE PRIVATE EQUITY

Se considera una inversión o desinversión de private equity aquellas realizadas por cualquier gestora, fondo o vehículo de inversión de capital riesgo. Cuando la compra o la venta es realizada por una participada es considerada como una operación de private equity si la empresa participada está controlada por el fondo, es decir, si tiene más del 50% del capital de la participada.

VENTURE CAPITAL

Fondos de capital riesgo que centran su activi-dad en la inversión en proyectos empresariales que se encuentran en etapas iniciales: etapa de impulso del proyecto, fase temprana (early stage) o capital expansión.

TRANSACCIONES DEL MERCADO ALTO

Las operaciones del mercado alto en España son aquellas cuyo importe es superior a EUR 500m. En Portugal, el mercado alto es el que se refiere a las operaciones cuyo importe es superior a EUR 250m.

TRANSACCIONES DEL MERCADO MEDIO

Las operaciones del mercado medio en España son aquellas cuyo importe es superior a EUR 100m. En Portugal el mercado medio es el que se refiere a las operaciones cuyo importe es superior a EUR 15m.

TRANSACCIONES DEL MERCADO BAJO

Las operaciones del mercado bajo en España son aquellas cuyo importe es inferior a EUR 100m. En Portugal el mercado bajo es el que se refiere a las operaciones cuyo importe es inferior a EUR 15m.


Transacciones

España

16

34

56

Mercado Alto (>EUR 500m)Las mayores operaciones Otras operaciones destacadas Private equity / Venture capital Inversiones Desinversiones

Mercado Medio (>EUR 100m)Las mayores operaciones Otras operaciones destacadas Private equity / Venture capital Inversiones Desinversiones

Mercado Bajo (<EUR 100m)Las mayores operaciones Otras operaciones destacadas Private equity / Venture capital Inversiones Desinversiones

1716 TTR - Transactional Track Record - (www.TTRecord.com)TTR - Transactional Track Record - (www.TTRecord.com)

GUÍA DE M&A 2013 TRANSACCIONES – ESPAÑATRANSACCIONES – ESPAÑA GUÍA DE M&A 2013

MERCA

DO

ALTO

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Fuente: www.TTRecord.com

Las mayores transacciones de 2011

Las mayores transacciones de 2012Mercado alto

TARGET PAÍS SUBSECTOR COMPRADOR VENDEDOR IMPORTE (EUR m)

Cono Sur Participaciones España Financiero y Seguros Enersis Chile Endesa 4.501,74

Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja); Banco Financiero

y de Ahorros

España Financiero y Seguros

Fondo de Reestructuración

Ordenada Bancaria (FROB)

- 4.456

Brisa Portugal Autopistas Tagus Holdings AbertisAccionistas Particulares 1.404,54

Banco Pastor España Financiero y Seguros Banco Popular - 1.362

China Unicom China Telecomunicaciones China United Network Communications Telefónica International 1.154,35

Heathrow Airport Holdings (BAA)

Reino Unido

Transportes, Aviación y Logística Qatar Holding

Ferrovial; Britannia Airport Partners

GIC (Government of Singapore Investment

Corporation)

1.105,38

Atento España Telecomunicaciones Bain Capital Telefónica 1.051Banco Santander

Colombia Colombia Financiero y Seguros CorpBanca Banco Santander 984,14

Banca Cívica España Financiero y Seguros CaixaBank (Criteria CaixaCorp) - 977

Abertis España Autopistas OHL Admirabilia 875,3


Bank Zachodni Polonia Financiero y Seguros Banco Santander Accionistas ParticularesAIB Group 4.293

Garanti Bankasi Turquía Financiero y Seguros BBVA General Electric Company

Dogus Group 4.200

Cepsa España Petróleo y Gas IPIC Accionistas ParticularesTotal 3.966

British AirwaysIberia

Reino Unido

Transportes, Aviación y Logística - - 3.700

Talecris Estados Unidos

Farmacéutico, Parafarmacia y Cosmética

Grifols Accionistas ParticularesCerberus 2.800

Repsol YPF España Petróleo y Gas Repsol YPF

Citibank España; ING Bank; Natixis; Société

Générale Group; Crédit Agricole; Banco Santander;

Sacyr Vallehermoso;Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja)

2.572

Elektro Brasil EléctricaIberdrola; Energia

do Brasil EPC - Empresa Paranaense

Ashmore Energy International 1.636

Vidacaixa - Adeslas Seguros

GeneralesEspaña Financiero y

SegurosMutua Madrileña

AutomovilistaCaixaBank (Criteria

CaixaCorp) 1.075

Capio España España Salud, Higiene y Estética CVC Capital Partners Capio; Nordic Capital;

Apax Partners 900

Mivisa España

Metalúrgica, Siderúrgica

y Producción Industrial

Accionistas Particulares;

Blackstone; N+1 Private Equity Fund I

CVC Capital Partners 900

En 2012, el mercado transaccional en el segmento alto ha estado ligeramente menos activo que el ejercicio anterior y el número de transacciones también se ha resentido. En concreto, se han contabilizado siete operaciones cerradas de más de EUR 1.000m, con respecto a las nueve de 2011. Además, se han materializado ocho transacciones de importe superior a EUR 500m, mientras que en 2011 se contabilizaron 13 operaciones cerradas en dicho rango.

Al igual que ocurrió en 2011, la mayoría de las operaciones del mercado alto han tenido un componente cross-border. Entre ellas destaca la desinversión realizada por la multinacional eléctrica española Endesa con la venta del 100% del capital social de Cono Sur Participaciones, compañía que integra los acti-vos y participaciones societarias de la compañía en Latinoamérica, a Enersis (Chile), empresa controlada por Endesa con el 60,62% del capital. El importe de la operación asciende a USD 5.963m, unos EUR 4.501,74m. Además, Telefónica, a través de Telefónica International, ha vendido un 4,56% de su participación en China Unicom por HKD 10.963m, unos EUR 1.128,9m, a China United Network Communications, matriz del grupo. Hasta el momento, Telefónica tenía el 9,6% del accionariado de China Unicom, porcentaje que, tras esta venta, se reduce hasta el 5,01% del capital.

En cuanto a los sectores más activos en el segmento alto del mercado, han destacado operaciones del ámbito financiero como la protagonizada por Banco Financiero y de Ahorros, la fusión formada por siete cajas y liderada por Caja Madrid y Bancaja, que solicitó al Estado la conversión de los EUR 4.460m en preferentes del Fondo de Reestructuración Ordenada (FROB) en capital. De esta forma, el Fondo de Reestructuración Ordenada (FROB) ha entrado directamente en el capital de Banco Financiero y de Ahorros (con el 100%) e indirectamente en su filial Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja) con un 45% del accionariado. Con este movimiento, el Ministerio de Economía reconoce que el Estado toma el control del banco.

Por otra parte, Banco Popular ha lanzado una OPA sobre Banco Pastor para hacerse con el 100% de su capital social, fusionando ambas entidades. El importe de la operación es de EUR 1.362m, que Banco Popular financia mediante la entrega de acciones de nueva emisión de la entidad a todos los accionistas de Banco Pastor que han acudido a la OPA. En concreto se ha pagado 1,11 acciones nuevas de Banco Popular por cada acción de Banco Pastor y 30,9 acciones por cada obligación necesariamente convertible de la entidad gallega.





MERCA

DO

ALTO

> EU

R 500mM

ERCA

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ALT

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R 50

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DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: Cono Sur ParticipacionesDESCRIPCIÓN: Empresa que integra los activos y participaciones societarias de Endesa en Latinoamérica. El valor de la compañía está estimado en alrededor de USD 4.700m

VENDEDOR %

Endesa 100

Total vendido 100

COMPRADOR %

Enersis Chile 100

Total comprado 100

PARTES ASESORES Y DUE DILIGENCEDATOS FINANCIEROS

MÚLTIPLOS

Enterprise value Equity value

Ingresos - -

EBITDA 8,60 x 8,60 x

IMPORTE TOTAL Pago

EUR 4.501,74m (En Efectivo) EUR 4.501,74m

TARGET (EUR millones)

Ingresos - 2011 -

EBITDA - 2011 535,59

Enterprise value 4.501,74

Equity value 4.501,74

ASESORES Y DUE DILIGENCEDATOS FINANCIEROSPARTES

PARTE ASESORADA

ASESORES FINANCIEROS

ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Endesa MediobancaJ.P. Morgan

Celfin CapitalIn-house -

AsesoresPara llevar a cabo la operación, Endesa ha contado con Mediobanca, J.P. Morgan y Celfin

Capital como asesores financieros. En cuanto a la parte jurídica ha contado con su propio

equipo interno.

PAÍS: EspañaCono Sur Participaciones

La multinacional eléctrica española Endesa ha vendido el 100% del capital social de Cono Sur Participaciones, compañía que integra los activos y partici-paciones societarias de la compañía en Latinoamérica, a Enersis (Chile), empresa controlada por Endesa con el 60,62% del capital. El importe de la operación asciende a USD 5.963m, unos EUR 4.501,74m.

Esta operación se enmarca dentro de la ampliación de capital realizada por Enersis (Chile) por un importe de USD 8.020m. Con esta operación, Endesa pretende mejorar su organización societaria y convertir a Enersis (Chile) en una compañía que opere en todos los países de Latinoamérica.

A lo largo de 2012, Endesa también ha vendido Endesa Ireland a la británica Scottish & Southern Energy (SSE) en una operación cuyo importe ha ascendido a EUR 286m.

Endesa es una empresa española del sector eléctrico y gasístico, fundada en 1944. Desde 2009, y tras una prolongada OPA, está controlada al 92% por la empresa energética italiana Enel.

Endesa es la primera eléctrica de España y la principal multinacional energética de Latinoamérica. También opera en Portugal y tiene presencia en Marruecos, en la central térmica de Tahaddart. Endesa comenzó su expansión de productor y distribuidor de electricidad en Latinoamérica en los años 90, con atención preferente por Argentina, Chile y Venezuela, extendiéndose después a otros países como Brasil, Colombia y Perú, donde es una de las principales compañías energéticas por número de clientes.

A nivel mundial, Endesa tiene más de 25 millones de clientes, con una potencia instalada de 40.095 MW y una producción de 138.714 GWh a 31 de diciembre de 2011, con un beneficio neto de EUR 2.212m.

Enersis es una de las principales multinacionales eléctricas privadas de Latinoamérica. Actualmente posee participación directa e indirecta en el nego-cio de generación, transmisión y distribución de la energía eléctrica, y áreas relacionadas. Cuenta con operaciones en Argentina, Brasil, Chile, Colombia y Perú, sumando una capacidad instalada de más de 15.171 MW, y a través de sus empresas distribuidoras suministra electricidad a cerca de 14,2 millones de clientes.



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ALTO

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DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: Banco Financiero y de Ahorros; Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja)DESCRIPCIÓN: Entidad financiera

VENDEDOR %

- -

Total vendido -

COMPRADOR %

Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB)

45

Total comprado 45


MÚLTIPLOS


Ingresos - -

EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago

EUR 4.456m (En Efectivo) EUR 4.456m


Ingresos - 2011 770,65

EBITDA - 2011 -297,26




PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB)

- Garrigues -

AsesoresEl Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) ha contado con el asesoramiento

legal de Garrigues para realizar la operación.

PAÍS: España

PAÍS: EspañaBanco Financiero y de Ahorros

Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja)

Banco Financiero y de Ahorros, la fusión formada por siete cajas y liderada por Caja Madrid y Bancaja, solicitó al Estado la conversión de los EUR 4.460m en preferentes del Fondo de Reestructuración Ordenada (FROB) en capital. De esta forma, el Fondo de Reestructuración Ordenada (FROB) ha entrado directamente en el capital de Banco Financiero y de Ahorros (con el 100%) e indirectamente en su filial Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja) con un 45% del accionariado. Con este movimiento, el Ministerio de Economía reconoce que el Estado toma el control del banco.

Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja) es el primer banco español por negocio doméstico, con unos activos totales de EUR 272.000m y un valor patrimonial de EUR 12.000m. Después de que el Estado tomara el control de la entidad, ésta ha establecido sus necesidades de financiación en EUR 19.000m, aunque hasta la fecha sólo se han recibido EUR 4.500m procedentes del rescate a la banca, unidos a los EUR 4.665m que ya recibiera en 2010 por parte del Fondo de Reestructuración Ordenada (FROB).

Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja) nace como consecuencia del pro-ceso de reestructuración del sistema de cajas de ahorro impulsado por el Banco de España a través de un modelo financiero denominado Sistema Institucional de Protección (SIP). En 2010 se crea el Banco Financiero y de Ahorros fundado conjuntamente por Caja Madrid y Bancaja, al que se han adherido La Caja de Canarias, Caixa Laietana, Caja Rioja, Caja Ávila y Caja Segovia. Esta operación conocida en términos financieros como fusión fría está controlada por Caja Madrid entidad que gestiona conjuntamente unos EUR 340.000m de activos y recibirá ayudas del FROB cercanas a EUR 4.465m.

En marzo de 2011, las asambleas de las siete cajas de ahorros que forman parte de su accionariado aprobaron traspasar todos sus activos y pasivos a Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja), reservándose el nombre comercial, la obra social y una serie de edificios considerados históricos. La entidad salió a Bolsa el 20 de julio de 2011 a un precio de EUR 3,75 por acción, por el cual captó EUR 3.092m.



MERCA

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ALTO

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R 500mM

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R 50

0m

AsesoresPara materializar la OPA sobre Brisa, Arcus Infrastructure Partners ha contado con los

despachos Campos Ferreira, Sá Carneiro Advogados y Linklaters como asesores legales.

Por su parte, José de Mello Holding ha tenido a Vieira de Almeida Advogados y Brisa ha

contado con Sérvulo Advogados.

Tagus, controlada por el grupo portugués José de Mello Holding (55%) y la firma británica Arcus Infrastructure Partners (45%), que entre ambas controlaban el 49,57% de Brisa, han concluido una OPA sobre las acciones que no controlaban en la concesionaria lusa, ofreciendo EUR 2,76 por acción.

La Oferta Pública de Adquisción (OPA) de Tagus sobre Brisa ha permitido a los oferentes adquirir una participación del 35,23% del capital de la conce-sionaria de autopistas. En concreto, Abertis ha vendido el 15,02% y varios accionistas particulares el 20,21% restante. Dichos porcentajes corresponden a 508,89 millones de acciones, lo que supone para Tagus pasar a controlar el 84,8% del capital de la empresa portuguesa. El importe de la operación asciende a EUR 1.404,54m.

Brisa se dedica principalmente a la gestión de autopistas, siendo la primera concesionaria de Portugal. Fundada en 1972, la empresa también tiene operacio-nes en otros países como Estados Unidos y los Países Bajos. Tras esta operación, Brisa saldrá del “indice PSI-20”, la principal de la Bolsa de Lisboa.

Abertis, que en un principio votó en contra de la OPA, cambió después su decisión. El valor bursátil de Brisa ronda los EUR 1.500m en el momento de la operación, lejos de los EUR 6.300m de diciembre de 2007. La concesionaria española calcula que el impacto en caja de la operación asciende a EUR 312m, mientras que el impacto en la cuenta de resultados alcanzará los EUR 97m.

PAÍS: PortugalBrisa


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Tagus Holdings Caixa BI

Espírito Santo Investment - BESiMillennium IB

- -

Arcus Infrastructure Partners

-Campos Ferreira, Sá Carneiro Advogados;

Linklaters -

José de Mello Holding -Vieira de Almeida

Advogados-

Brisa - Sérvulo Advogados -


MÚLTIPLOS


Ingresos - -

EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago

EUR 1.404,54m EUR 1.404,54m


Ingresos - 2011 -

EBITDA - 2011 -



DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTES TARGET: Brisa

DESCRIPCIÓN: Empresa que gestiona infraestructuras para la movilidad y las telecomunicaciones a través de tres áreas de negocio: autopistas, infraestructuras de telecomunicaciones y aeropuertos

VENDEDOR %

Accionistas Particulares 20,21

Abertis 15,02

Total vendido 35,23

COMPRADOR %

Tagus Holdings (José de Mello Holding;

Arcus Infrastructure Partners)35,23

Total comprado 35,23

FINANCIACIÓN

BANCOS FINANCIADORES

IMPORTE(EURm)

PORCENTAJE (%)

ASESORES FINANCIEROS ASESORES LEGALES

Millennium BCP - - -Morais Leitão, Galvão Teles, Soares da Silva Advogados

CGD Caixa Geral de Depósitos

- - -Morais Leitão, Galvão Teles, Soares da Silva Advogados

Banco Espirito Santo - BES





MERCA

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ALTO

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R 500mM

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DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: Banco Pastor DESCRIPCIÓN: Entidad financiera

VENDEDOR %

- -

Total vendido -

COMPRADOR %

Banco Popular 100

Total comprado 100


MÚLTIPLOS


Ingresos 1,31 x 1,31 x

EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago



Ingresos - 2011 1.039,72

EBITDA - 2011 292,69

Enterprise value 1.362

Equity value 1.362


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Banco Popular Morgan Stanley Cuatrecasas, Gonçalves

Pereira-

Banco Pastor Goldman Sachs Pérez-Llorca -

AsesoresPara realizar la operación, Banco Popular ha contado con Morgan Stanley como ase-

sor financiero, mientras que Goldman Sachs ha sido el intermediario de Banco Pastor.

En cuanto al asesoramiento jurídico, Banco Pastor ha contado con Pérez-Llorca y Banco

Popular con Cuatrecasas, Gonçalves Pereira.

PAÍS: EspañaBanco Pastor

Banco Popular ha lanzado una OPA sobre Banco Pastor para hacerse con el 100% de su capital social, fusionando ambas entidades. El importe de la ope-ración es de EUR 1.362m, que Banco Popular financia mediante la entrega de acciones de nueva emisión de la entidad a todos los accionistas de Banco Pastor que han acudido a la OPA. En concreto se ha pagado 1,11 acciones nuevas de Banco Popular por cada acción de Banco Pastor y 30,9 acciones por cada obli-gación necesariamente convertible de la entidad gallega.

La operación se anunció a finales de 2011, aunque el cierre de la misma se ha realizado el 18 de enero de 2012, una vez que la operación ha sido aprobada por las juntas de accionistas de ambas entidades y ha recibido el visto bueno de las autoridades reguladoras.

Banco Popular tiene su actual nombre desde 1947 aunque nació en 1926 bajo la entidad de Banco Popular de los Previsores del Porvenir. Actual-mente está formado por Targobank (Banco Popular Español y Grupo francés Crédit Mutuel), Banco Popular Portugal, Bancopopular-e (banco por internet), Popular Banca Privada (Banco Popular Español y Dexia), y TotalBank (Miami). Además, cuenta con oficinas representativas en Bélgica, Chile, Alemania, Hong-Kong, Colombia, Marruecos, Países Bajos, Suiza, Venezuela, Turquía y Reino Unido.



MERCA

DO

ALTO

> EU

R 500mM

ERCA

DO

ALT

O >

EU

R 50

0m


DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: China Unicom DESCRIPCIÓN: Empresa de telecomunicaciones

VENDEDOR %

Telefónica International (Telefónica)

4,56

Total vendido 4,56

COMPRADOR %

China United Network Communications 4,56

Total comprado 4,56


MÚLTIPLOS




IMPORTE TOTAL Pago

EUR 1.154,35m (En Efectivo) EUR 1.154,35m


Ingresos - 2011 25.636,98

EBITDA - 2011 7.771,98




PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

China United Network Commu-nications

- Freshfields -

Telefónica International - Clifford Chance -

AsesoresChina United Network Communications ha contado con Freshfields como asesor legal en

la transacción, mientras que Telefónica International ha tenido a Clifford Chance como

intermediario jurídico.

PAÍS: ChinaChina Unicom

Telefónica, a través de Telefónica International, ha vendido un 4,56% de su participación en China Unicom por HKD 10.963m, unos EUR 1.128,9m, a China United Network Communications, matriz del grupo. Hasta el momento, Telefónica tenía el 9,6% del accionariado de China Unicom, porcentaje que, tras esta venta, se reduce hasta el 5,01% del capital.

La operación no implica cambios en el consejo de administración de China Unicom, del cual César Alierta seguirá siendo miembro, y el presidente de China Unicom, Chang Xiaobing, permanecerá como miembro del consejo de administración de Telefónica.

En 2010, Telefónica y China Unicom firmaron un acuerdo por el que la empresa china tomaba el 0,9% del capital de la española y, a cambio, ésta aumentaba su participación en la china en un 2,6%, desde el 5,4% hasta el 8%. La operación cruzada supuso un desembolso de alrededor de EUR 700m para cada una.

En 2011, China Unicom y Telefónica han reforzado el acuerdo que mantenían desde 2009. En concreto, el acuerdo firmado el 23 de enero de 2011 conlleva nuevas inversiones cruzadas entre ambas compañías por valor de 500 millones de dólares (unos EUR 375m). Una vez completado el acuerdo, la multinacional española se queda con el 9,6% de las acciones de la china y ésta con el 1,37% de Telefónica.



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0mEn 2012, se han registrado en España una veintena de operaciones cerradas del mercado alto, es decir de más de EUR 500m, lo que supone un descenso con respecto al año anterior cuando se cerraron unas 30 operaciones en dicho mercado.

Hemos desglosado las 5 operaciones de mayor importe de 2012, pero además se han cerrado otras de importancia en el mercado alto, entre las que destacan algunas desinversiones de grupos multinacionales españoles como Ferrovial o Banco Santander.

En 2012, Ferrovial ha vendido al fondo de inversión de Emiratos Árabes Qatar Holding el 10,62% de FGP Topco, sociedad cabecera de Heathrow Airport Holdings (BAA), por unos EUR 607m. Además, en el marco de esta operación, Qatar Holding ha adquirido otra participación del 9,38% de Heathrow Airport Holdings (BAA) a Britannia Airport Partners (5,63%) y a GIC (3,75%), por lo que en total alcanza el 20% del accionariado de Heathrow Airport Holdings (BAA). El importe total de la operación asciende a unos EUR 1.144m.

Con esta operación, Ferrovial reduce su participación indirecta en Heathrow Airport Holdings (BAA) al 39,37%. La desinversión se produce en el marco de la estrategia de puesta en valor de los activos y de diversificación de las inversiones de Ferrovial. Los fondos resultantes de la operación refuerzan su situación de liquidez, lo que le otorga flexibilidad para acometer inversiones en proyectos de infraestructuras y servicios.

En esta transacción Britannia Airport Partners ha sido asesorada por Fasken Martineau Dumoulin y Ferrovial por Freshfields.

Otra española que ha desinvertido de un negocio extranjero ha sido Banco Santander con la venta de Banco Santander Colombia a CorpBanca, entidad financiera chilena, que ha adquirido el 100% del capital social de la entidad por un importe de USD 1.229m (EUR 910m aproximadamente). Esta operación permitirá a Banco Santander lograr unas plusvalías de EUR 615m, que serán destinadas a fortalecer su balance.

Para realizar la operación, CorpBanca ha contado con su equipo interno de asesoramiento financiero y legal, además de Posse, Herrera & Ruiz Abogados en la parte jurídica. Por su parte, Banco Santander ha contado con Uría Menéndez y el colombiano Prieto & Carrizosa.

Entre las operaciones de mayor volumen de 2012 destaca otra con enti-dades financieras como protagonistas. Caixabank (Criteria CaixaCorp) y Banca Cívica, banco resultado de la fusión de Caja Navarra, Cajasol, Caja Burgos y Caja Canarias, han aprobado los términos de su fusión. El importe de la operación asciende a EUR 977m. Tras la fusión, han creado un grupo bancario con unos activos de EUR 342.618m.

Otras transacciones del mercado alto

Para llevar a cabo la fusión, CaixaBank (Criteria CaixaCorp) ha contado con AZ Capital como asesor financiero.

Como se aprecia, la mayoría de las operaciones del mercado alto tienen un componente cross border, así otra de las operaciones relevantes cerradas en 2012 es la protagonizada por OHL en una operación compleja mediante la que ha adquirido una participación adicional en el capital de Abertis. En concreto, la constructora ACS ha vendido el 10,04% de Abertis a OHL y a la propia Abertis. El importe de la operación asciende a EUR 875,3m. OHL alcanza así el 15% de la empresa. Por su parte, Abertis ha tomado el 5,3% de autocartera para poste-riormente adjudicárselo a OHL. A cambio de controlar ese 15%, OHL integra en Abertis las concesiones de autopistas que OHL gestiona en Brasil y Chile, en una operación que se ha instrumentado como una permuta del 100% del capital de Partícipes en Brasil, vehículo de inversión titular del 60% de OHL Brasil, a cambio del 10% del capital en Abertis, además de la asunción de pasivos de OHL Concesiones con Partícipes en Brasil por importe de EUR 504,1m, y del pago de EUR 10,7m. Tras la operación, OHL cuenta con alrededor de un 15% del accionariado de Abertis. El importe de la permuta de las acciones para la compra de las autopistas de Chile, asciende a unos EUR 204m, de los cuáles una parte se financiará con bancos locales.

Los asesores financieros de la operación han sido Citigroup para Abertis y Mediobanca para ACS. En cuanto a los intermediarios jurídicos, Abertis ha contado con Freshfields y OHL con Linklaters y Lefosse Advogados. Por su parte, Deloitte ha realizado la due diligence.

Finalmente, destacamos la compra del 50% de Arbora & Ausonia por parte de Procter & Gamble. De esta forma, Agrolimen, grupo de la familia Carulla, sale del accionariado de la empresa, que queda totalmente controlada por la multinacional estadounidense. El importe de la operación asciende a unos EUR 814m. Agrolimen ha realizado esta desinversión con el fin de centrar sus esfuerzos en sus tres negocios principales: el grupo de alimentación Gallina Blanca Star, el grupo de restauración The Eat Out Group y el fabricante de comida para animales de compañía Affinity Pet Care.

Para el cierre de la operación, Procter & Gamble ha contado con Uría Menéndez y Garrigues como asesores jurídicos. Agrolimen ha sido asesorado por Cuatrecasas, Gonçalves Pereira. Además, Inforpress ha sido el asesor en comunicación.



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TARGET SUBSECTOR COMPRADOR VENDEDOR IMPORTE (EUR m)

Atento Telecomunicaciones Bain Capital Telefónica 1.051

Kemble Water Agua y Saneamiento

China Investment Corporation (CIC)

Santander Private EquityFinpro 600


Capio Salud, Higiene y Estética CVC Capital Partners

Capio;Nordic Capital;Apax Partners

900

MivisaMetalúrgica, Siderúrgica y

Producción Industrial

Accionistas ParticularesN+1 Private Equity Fund I;

BlackstoneCVC Capital Partners 900

Swissport Transportes, Aviación y Logística PAI Partners Ferrovial 880

Central Termosolar; Andasol I;

Central Termosolar; Andasol I

Solar Antin Infrastructure Partners RREEF Infrastructure Grupo Cobra 830

Santander Consumer USA Financiero y Seguros Dundon DFS

Sponsor Auto Finance Holdings Santander Consumer 828,35

Parque Eólico Tesosanto;

Parque Eólico Sierra de Carbas;

La Caldera Energía Burgos;Parque Eólico

La Boga;Parque Eólico

Marmellar

Eólica Bridgepoint ACS 636,30

Principales inversiones de private equity 2011


Private Equity

En 2012, se han contabilizado en España dos transacciones cerradas de private equity en el mercado alto, es decir, por valor superior a EUR 500m. Han sido la compra de 100% del capital de Atento por EUR 1.051m por el fondo de capital riesgo norteamericano Bain Capital a la española Telefónica. Y, la venta por parte de Santander Private Equity y del portugués Finpro del 8,68% del capital social de Kemble Water al grupo China Investment Corporation, por un importe cercano a EUR 600m.

Estos datos son claramente inferiores a los registrados en 2011, cuando se cerraron 6 operaciones en dicho mercado por un importe total EUR 4.974,65m. Por lo tanto, las cifras de 2012 de capital riesgo se asemejan más a las que tuvimos en 2010, cuando se contabilizó tan sólo una transacción de importe superior a EUR 500m.

Atento

Telefónica ha cerrado la venta del 100% del capital de Atento por EUR 1.051m a un grupo de compañías controladas por el fondo de capital riesgo norteamericano Bain Capital, que con esta operación entra en España. El importe incluye un pago aplazado de EUR 110m condicionado a la evolución futura de la compañía y el otorgamiento de financiación por otros EUR 110m. Los bancos financiadores de la operación han sido Banco Santander, BBVA y La Caixa con un total de EUR 110m. El proceso de venta se inició en marzo de 2012 y contó con tres ofertas por parte de los fondos de capital riesgo Bain Capital, Apollo Capital y Permira. Ninguna de ellas llegó a buen término y Telefónica decidió cancelar el proceso en septiembre de 2012. Telefónica volvió a abrir el proceso en octubre de 2012.

Atento tiene sede en Madrid y oficinas en Estados Unidos, Colombia, Brasil, Uruguay, Argentina, México, entre otros países de Latinoamérica, y Marruecos. La empresa alcanzó una facturación de EUR 1.802m (+8,4%) y un EBITDA de EUR 101m en 2011.




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AsesoresPara llevar a cabo la operación, Santander Private Equity ha contado con el

asesoramiento jurídico de Clifford Chance.

Con esta desinversión, Telefónica acelera el proceso de desinversión de activos no estratégicos para hacer frente a su deuda de EUR 58.000m.

Kemble Water

El fondo de capital riesgo español Santander Private Equity y la entidad lusa Finpro han vendido el 8,68% del capital social que tenían conjuntamente en Kemble Water al grupo China Investment Corporation, por un importe cercano a EUR 600m. Esta es la primera inversión del grupo chino en Europa, una operación que se realiza después de que las autoridades británicas viajaran a China con el objetivo de mostrar las fortalezas de su país. Santander Private Equity entró en el capital del holding Thames Water en diciembre de 2006 con una inversión de EUR 38,9m, en una operación conjunta con un consorcio liderado por la entidad australiana Macquarie Group.


No hubo desinversiones de private equity en el mercado alto en 2012


Capio Salud, Higiene y Estética CVC Capital Partners

Capio;Nordic Capital;Apax Partners

900

MivisaMetalúrgica, Siderúrgica y

Producción Industrial

Accionistas Particulares;N+1 Private Equity Fund I;

BlackstoneCVC Capital Partners 900

Swissport Transportes, Aviación y Logística PAI Partners Ferrovial 880

BioVex Biotecnología Amgen

MVM Life Science Partners;

Crédit Agricole Private Equity;

Morningside Venture;Ysios BioFund I

730

Jimmy Choo Bienes y Servicios de Lujo Labelux

Accionistas Particulares;Gala Capital;Towerbrook;

Capital Partners

600

Principales desinversiones de private equity 2011




AsesoresLa operación ha contado con HSBC Bank y Morgan Stanley como asesores financieros de

Telefónica y con Goldman Sachs y Santander Global Banking & Markets para Bain Capital.

Por su parte, Uría Menéndez, Kirkland & Ellis, Marval O´Farrel & Mairal, Souza, Cescon,

Barrieu, & Flesch Advogados, Carey & Allende, Brigard & Urrutia Abogados, y González

Calvillo Abogados han actuado como intermediarios jurídicos de Bain Capital. Telefónica

ha contado con Ramón y Cajal y KPMG Abogados como asesores legales y Atento con

Houthoff Buruma, Posse, Herrera & Ruiz Abogados, Miranda & Amado Abogados, Larraín

Rencoret Lackington & Urzúa Abogados, Tauil & Chequer Advogados, Consortium Centro

América Abogados, Nader Hayaux & Goebel Abogados, Cabanellas, Etchebarne, y Kelly

& Dell´oro Maini Abogados. Finalmente, Deloitte ha realizado la due diligence.



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Stahlwerk ThüringenGallardo Sections Alemania

Metalúrgica, Siderúrgica y

Producción IndustrialCSN Steel Grupo Alfonso Gallardo 482,5

Repsol Butano Chile Chile Petróleo y Gas Larraín VialAccionistas Particulares

Repsol (extinguida Repsol YPF) 438,42

Groupama Seguros (España) España Financiero y Seguros

InocsaGrupo Catalana

OccidenteGroupama 404,5

Eutelsat Communications Francia Telecomunicaciones China Investment

Corporation (CIC) Abertis telecom 385,2

BBVA Securities of Puerto Rico;

BBVA PR HoldingPuerto Rico Financiero y Seguros Oriental Financial Group BBVA 379,42

USP Hospitales España Salud, Higiene y Estética Doughty Hanson

Barclays Bank;Accionistas Particulares

RBS - The Royal Bank of Scotland;

355

Gasmedi España Salud, Higiene y Estética Air Liquide Mercapital

Accionistas Particulares 330

FGP Topco Reino Unido Financiero y Seguros Stable Investment Corporation Ferrovial 319,3

Endesa Ireland Irlanda Eléctrica Scottish Southern Energy (SSE) Endesa 286

Esmalglass EspañaVidrio, Cerámica, Papel, Plásticos

y MaderasInvestcorp Accionistas Particulares

3i (España) 280


Opodo España Internet PermiraAXA Private Equity Amadeus 500

Telvent España Tecnología Schneider Electric Abengoa 421

Jantus España Eólica CPFL Comercialização Brasil Accionistas Particulares 420

MBNA España España Financiero y Seguros Apollo Capital Bank of America

Merrill Lynch 400

Guascor España Solar Dresser-Rand

Axis Participaciones Empresariales; Diana Capital;

Accionistas Particulares

375

Compañía Logística de

Hidrocarburos (CLH)

España Petróleo y Gas AXA Private Equity Disa 360

Bond Air Services

Reino Unido

Transportes, Aviación y Logística Inaer Accionistas Particulares 340

Telecable de Asturias España Telecomunicaciones Carlyle

Prensa Ibérica; Liberbank (Fusión entre Cajastur, Caja de Extremadura

y Caja Cantabria)

340

BAA Reino Unido Aeropuertos Alinda Capital

Partners Ferrovial 325

Saba Infraestructuras España Aparcamientos

ProA Capital; Torreal; CaixaBank (Criteria

CaixaCorp)

Abertis ; CVC Capital Partners 311,5


Mercado medio

En 2012, el segmento medio del mercado transaccional en España, el que comprende las operaciones entre EUR 100m y EUR 500m, ha tenido un ligero descenso en el número de operaciones y en el volumen total de inversión. En concreto, se han cerrado cerca de 40 deals de los cuáles 15 están por encima de los EUR 250m de inversión.

En el middle market ha destacado el componente cross border de las operaciones, principalmente debido a las desinversiones de empresas españolas de filiales fuera de nuestro país, como ha sido el caso de Grupo Alfonso Gallardo que ha vendido las empresas alemanas Gallardo Sections y Stahlwerk Thüringen, el de Repsol que se ha desprendido del 100% del capital social de Repsol Butano Chile, o el de Banesto que ha vendido a la firma de capital riesgo estadounidense Centerbridge Partners el 100% de Aktua.

Por otra parte, también existe un interés por parte de las empresas españolas por crecer en el exterior, sobre todo hacia mercados emergentes y países de Latinoamérica, destacando la compra por parte de Enagás del 40% del capital social de la chilena GNL Quintero a British Gas Group.

La situación que está viviendo actualmente España, debido a la crisis eco-nómica, ha sido una de las claves para que el sector de M&A se haya visto afectado en los últimos años, pero a su vez, ha generado oportunidades para grupos internacionales que han visto en algunas empresas españolas una vía para crecer y han apostado por el know-how y por la experiencia de sus equipos. En el mercado medio hemos asistido a operaciones relevantes con estas carac-terísticas, como es el ejemplo de la multinacional francesa Air Liquide que ha adquirido el 100% de Gasmedi, empresa española de terapias respiratorias domiciliarias que estaba participada por Mercapital (75%) y la familia Fierro (25%). El importe de la operación asciende a unos EUR 330m. Por su parte, el grupo francés Elior ha alcanzado el 100% de la empresa española Áreas Iberoamericana y su matriz Áreas, tras comprar el 50% que estaba controlado por la entidad Emesa. La operación se ha realizado por un importe cercano a EUR 150m.

Finalmente, destacamos la adquisición del 100% de ZIV Aplicaciones y Tecnología por parte de la compañía india Crompton Greaves que se ha hecho con la empresa a través de CG International. La firma española pertenecía al equipo directivo (62,75%) y a Dinamia Capital Privado, sociedad gestionada por N+1 Capital Privado (37,25%). El importe de la operación asciende a EUR 150m, de los cuáles unos EUR 40,7m serán recibidos por Dinamia, lo que supone multiplicar por 3,5 veces el coste de la inversión inicial realizada en el año 2007.




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PAÍS: Alemania

PAÍS: Alemania

FINANCIACIÓN

BANCOS FINANCIADORES IMPORTE(EURm)

(%) ASESORES FINANCIEROS

ASESORES LEGALES

BBVA - - - Clifford Chance

Banco Santander - - - Clifford Chance

Banesto - - - Clifford Chance


- - - Clifford Chance

Banco Popular - - - Clifford Chance

Banco Caixa Geral Brasil - - - Clifford Chance

Caixa BI - - - Clifford Chance

CaixaBank (Criteria CaixaCorp) - - - Clifford Chance


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Grupo Alfonso GallardoBBVA Corporate Finance

MediobancaCuatrecasas, Gonçalves

Pereira -

CSN SteelSantander Global Banking &

Markets EspañaUría Menéndez -

Stahlwerk Thüringen - - Ernst & Young


MÚLTIPLOS


Ingresos - -

EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago

EUR 482,50m (Aprox.) (En Efectivo) EUR 482,50m (Aprox.)


Ingresos - 2011 -

EBITDA - 2011 -

Enterprise value -

Equity value -

DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: Stahlwerk Thüringen, Gallardo SectionsDESCRIPCIÓN: Planta de producción siderúrgica

VENDEDOR %

Grupo Alfonso Gallardo 100

Total vendido 100

COMPRADOR %

CSN Steel (CSN) 100

Total comprado 100

AsesoresGrupo Alfonso Gallardo ha contado con BBVA Corporate Finance y Mediobanca como

asesores financieros y CSS Steel ha tenido como mediador a Santander Global Banking &

Markets. En cuanto al asesoramiento jurídico, CSN Steel ha contado con Uría Menéndez

y Grupo Alfonso Gallardo con Cuatrecasas, Gonçalves Pereira. La due diligence ha sido

realizada por Ernst & Young.

Stahlwerk Thüringen

Gallardo Sections

La empresa brasileña CSN, a través de su filial española CSN Steel, ha adqui-rido el 100% del capital social de las empresas alemanas Gallardo Sections y Stahlwerk Thüringen, pertenecientes a la española Grupo Alfonso Gallardo. El importe total de la operación asciende a EUR 482,5m.

Esta desinversión refuerza la capacidad financiera de Grupo Alfonso Gallardo, teniendo en cuenta que reduce su endeudamiento en torno a EUR 485m y que le permitirá cerrar las negociaciones que estaba llevando a cabo con los bancos acreedores y seguir desarrollando sus futuros proyectos.

Para llevar a cabo la compra de las empresas alemanas Gallardo Sections y Stahlwerk Thüringen, CSN Steel ha contado con financiación externa por un importe no hecho público aportada por BBVA, Banco Santander, Banesto, Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja), Banco Popular, Banco Caixa Geral Brasil, Caixa BI y CaixaBank (Criteria CaixaCorp).

Grupo Alfonso Gallardo seguirá manteniendo una presencia importante en el sector siderúrgico con sus plantas: Siderúrgica Balboa, Alfonso Gallardo, Ferromallas, Galvacolor (Jerez de los Caballeros, Badajoz); Corrugados Getafe y Ferralca (Madrid); Corrugados Azpeitia y Corrugados Lasao (Guipúzcoa). También mantiene las distribuidoras siderúrgicas Eusebio Calvo y Marceliano Martín con almacenes repartidos por toda España; así como en el sector cementero, Cementos Balboa (Alconera, Badajoz); en el del papel, Papresa (Guipúzcoa), medios de comunicación y energías renovables.

En septiembre de 2011, Grupo Alfonso Gallardo ya acordó con la empresa brasileña CSN la venta de las españolas Cementos Balboa, Corrugados Azpeitia y Corrugados Lasao, y las alemanas Gallardo Sections y Stahlwerk Thüringen. Inicialmente, el acuerdo de compra venta ascendía a un importe total de EUR 543m. La operación no se llevó a cabo en ese momento y fue unos meses después cuando finalmente el grupo español y el brasileño cerraron el acuerdo por el cual se dejaban fuera de la operación a las tres plantas españolas.




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EUR 100m

PAÍS: Chile

AsesoresPara el cierre de la operación, Larraín Vial ha contado con su propio equipo interno para

realizar el asesoramiento financiero, mientras que Repsol (extinguida Repsol YPF) ha

contado con Goldman Sachs. En cuanto al asesoramiento jurídico, Larraín Vial ha contado

con Claro y Cía. Abogados, mientras que Repsol (extinguida Repsol YPF) ha tenido a

Prieto y Cía Abogados y Empresas Lipigas a Philippi, Yrarrázaval, Pulido & Brunner.

Repsol Butano Chile

La petrolera española Repsol (extinguida Repsol YPF) ha vendido el 100% del capital social de Repsol Butano Chile a un grupo de inversores chilenos encabezados por Larraín Vial, empresa de servicios financieros y bursátiles, y Empresas Lipigas. El importe de la operación asciende a USD 540m. Esta operación, que se enmarca dentro de la estrategia de Repsol de desinversión en activos no estratégicos, le reportará unas plusvalías de USD 170m. Además, le permitirá reducir su deuda hasta los USD 317m. El plan estratégico 2012-2016 de Repsol (extinguida Repsol YPF) prevé hasta EUR 4.500m en desinversiones para el periodo de vigencia del plan, de los que se han alcanzado cerca de EUR 1.850m, incluyendo la venta de Repsol Butano Chile.

Entre las desinversiones acometidas bajo dicho plan está la venta de Repsol Francia GLP a Totalgaz, filial del grupo petrolero francés Total. El importe de la operación asciende a EUR 14,5m aproximadamente.

A mediados de 2012, Repsol (extinguida Repsol YPF) sufrió un momento complicado cuando La República Argentina decidió que asumía el control de un 51% de la petrolera YPF, tras haber declarado de utilidad pública y sujeto a expropiación dicho porcentaje, que representa la mayor parte de la participación de la española Repsol en la compañía. De ese porcentaje, el 51% ha ido a manos del Gobierno de Argentina y el otro ha pasado a manos de las diez provincias productoras de hidrocarburos. De este modo, el Gobierno de Argentina cuenta con un 26,01% del capital final y los gobernadores con el 24,99%. El grupo argentino Petersen, de la familia Eskenazi, mantendrá su participación del 25% de YPF, mientras que Repsol ve reducida su presencia al 6,43% desde el 57,43% previo a la expropiación. ASESORES Y DUE DILIGENCEDATOS FINANCIEROSPARTES

PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Larraín Vial In-House Claro y Cía. Abogados -

Repsol (extinguida Repsol YPF)

Goldman Sachs Prieto y Cía Abogados -

Empresas Lipigas -Philippi, Yrarrázaval, Pulido &

Brunner-


MÚLTIPLOS


Ingresos - -

EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago

EUR 438,42m (En Efectivo) EUR 438,42m


Ingresos - 2011 -

EBITDA - 2011 -

Enterprise value 438,42

Equity value 438,42

DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: Repsol Butano ChileDESCRIPCIÓN: Empresa dedicada a la producción y distribución de gas butano.

VENDEDOR %

Repsol (extinguida Repsol YPF)

100

Total vendido 100

COMPRADOR %

Larraín Vial -

Accionistas Particulares -

Empresas Lipigas -

Total comprado 100




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EUR 100m

PAÍS: España

AsesoresMorgan Stanley ha sido el asesor financiero de Groupama en la venta, mientras que BNP

Paribas ha actuado para Grupo Catalana Occidente. Por otro lado, Cuatrecasas, Gonçalves

Pereira ha sido el intermediario jurídico de Grupo Catalana Occidente y Garrigues ha sido

el asesor legal de Groupama.

Groupama Seguros (España)

Catalana Occidente ha adquirido el 100% del capital de Groupama Seguros (España) a la entidad francesa Groupama, por un importe total de EUR 404,5m. La operación se ha estructurado de forma que Grupo Catalana Occidente adquiere el 49%del capital social de Groupama Seguros (España) e Inocsa (que tiene un 56,71% de Grupo Catalana Occidente) el 51% restante.

Asimismo, Grupo Catalana Occidente ha adquirido una opción de compra a Inocsa en virtud del cual tiene el derecho a comprar las acciones de ésta cumplidos tres años. Groupama Seguros (España), que tiene 1.000 empleados, alcanzó un beneficio neto de EUR 33m en 2011, un 16% más que en 2010. La facturación ascendió a EUR 940m, con una cuota de mercado del 1,51%. El ramo con más peso en su cartera es el de automóviles, con EUR 342m, seguido por el ramo de Vida que aportó EUR 143m y el de planes de pensiones que cuenta con un patrimonio de EUR 11m.

En 2012, Catalana Occidente también ha adquirido el 6,48% del capital de Atradius, empresa holandesa de seguros de crédito, que estaba en manos de Inocsa, por un importe de EUR 99,88m. Con esta operación, Catalana Occidente realiza su opción de compra sobre el capital que Inocsa tiene en Atradius y que acordó en 2010 cuando adquirió el 26,66% de la compañía. De esta forma, la compañía de seguros española se hace con una participación del 33,14% en el accionariado de Atradius.


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Groupama Morgan Stanley Garrigues -

Grupo Catalana Occidente

BNP Paribas Cuatrecasas, Gonçalves Pereira -


MÚLTIPLOS



EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago



Ingresos - 2011 940

EBITDA - 2011 -


Equity value 404,5

DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: Groupama Seguros (España)DESCRIPCIÓN: Empresa de seguros y reaseguros de automóvil, de vida y seguros generales

VENDEDOR %

Groupama 100

Total vendido 100

COMPRADOR %

Grupo Catalana Occidente 51

Inocsa 49

Total comprado 100




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EUR 100m

PAÍS: Francia

AsesoresPara llevar a cabo la venta de acciones de Eutelsat Communications, Abertis telecom ha

contado con Linklaters como asesor jurídico.

Eutelsat Communications

Abertis telecom, participada por Abertis Infraestructuras, ha vendido al fondo China Investment Corporation (CIC) el 7% del capital de la francesa Eutelsat Communications, por un importe de EUR 385,2m.

Los ingresos totales de Eutelsat Communications para el año finalizado el pasado 30 de junio fue de EUR 1.222,2m, lo que significa un incremento del 4,6%, dando como resultado un EBITDA de EUR 957,2m. La operación, que ha generado una plusvalía de EUR 237m y supone una TIR del 13%, se produce después de que el pasado mes de enero Abertis cerrara la venta de un 16% de Eutelsat Communications en un proceso de colocación privada entre inversores cualificados. Abertis se mantiene como accionista de Eutelsat Communications con una participación del 8,35%.

En cumplimiento de los términos acordados por Abertis en la colocación entre inversores cualificados de un 16% del capital social de Eutelsat Communications, China Investment Corporation (CIC) se ha comprometido a no disponer de las acciones adquiridas (lock-up) durante lo que queda del periodo inicial de 6 meses que Abertis había acordado.

Con esta venta, Abertis avanza en el proceso de reorganización de sus par-ticipaciones, apostando por aquellos proyectos en los que pueda asumir un liderazgo industrial y una consolidación financiera.

Por otra parte, el 28 de diciembre de 2012, tras recibir la autorización del Gobierno de España, Abertis ha adquirido, a través de su filial Abertis Telecom, un 7,2% del capital de Hispasat a Telefónica de Contenidos. El importe de la operación asciende a EUR 68m.

Los términos de la operación se han visto modificados después de que el segundo accionista de Hispasat, la filial alemana de la francesa Eutelsat Communications, ejerciera su derecho de adquisición preferente para hacerse con parte de la participación que Telefónica iba a vender a Abertis. Ambas empresas españolas habían anunciado el 21 de febrero de 2012 un acuerdo para la compraventa del 13,23% de Hispasat por un importe de EUR 124m. Finalmente, Abertis se ha hecho con el 7,2% de la compañía y el 6,03% irá a parar a manos de Eutelsat Communications.

Con esta operación, Abertis se consolida como principal accionista de Hispasat ya que eleva su participación del 33,37% a casi el 40,6%.


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Abertis telecom - Linklaters -


MÚLTIPLOS




IMPORTE TOTAL Pago



Ingresos - 2011 1.222,2

EBITDA - 2011 957,2



DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: Eutelsat CommunicationsDESCRIPCIÓN: Proveedor de servicios de telecomunicaciones vía satélite

VENDEDOR %

Abertis telecom 7

Total vendido 7

COMPRADOR %


7

Total comprado 7




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EUR 100m

PAÍS: Puerto Rico

PAÍS: Puerto Rico

AsesoresPara materializar la compra de BBVA PR Holding y BBVA Securities of Puerto Rico, Oriental

Financial Group ha contado con el asesoramiento financiero de Jefferies International,

mientras que la entidad española BBVA ha contado con BBVA Corporate Finance para

dicho trámite. En cuanto al asesoramiento jurídico, Cleary Gottlieb Steen & Hamilton y

McConnel Valdés han apoyado a Oriental Financial Group en el proceso.

BBVA PR Holding

BBVA Securities of Puerto Rico

BBVA es una de las entidades financieras españolas que está apostando por realizar desinversiones de activos en Latinoamérica, para llevar a cabo una reorganización de su negocio que se ha visto mermado por la situación finan-ciera que atraviesa España desde hace unos años y centrarse en Estados Unidos en cuanto a su expansión en el extranjero. La intención de BBVA es vender en 2013 diversas gestoras de fondos de pensiones en Latinoamérica, posiblemente en Colombia y Perú.

En 2012, BBVA ha vendido el 100% del capital social de BBVA PR Holding y BBVA Securities of Puerto Rico, su negocio en Puerto Rico, a la entidad financiera local Oriental Financial Group. El importe de la operación asciende a USD 500m, lo que supone un ratio de precio sobre beneficio de 14,7 veces.

Hasta el momento la actividad de BBVA en Puerto Rico estaba posicionada como la séptima empresa de las ocho entidades financieras que operan en Puerto Rico, con 37 oficinas y unos 950 empleados. BBVA PR Holding y BBVA Securities of Puerto Rico contaban a 31 de marzo con unos activos totales de unos USD 5.200m y unos depósitos de USD 3.300m, alcanzando una cuota del 5,9% a 30 de junio de 2011.

Oriental Financial Group ofrece servicios financieros en Puerto Rico y el estado de la Florida a través de sus cuatro filiales: Oriental Bank and Trust, Oriental Financial Services Corp, Oriental Insurance, y Caribe Pensiones Consultants. La entidad tiene sede en San Juan y emplea en total a 520 empleados. Con la adquisición de las filiales de BBVA se afianza como uno de los principales grupos financieros de Puerto Rico.


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Oriental Financial Group

Jefferies InternationalCleary Gottlieb Steen &

HamiltonMcConnel Valdés

-

BBVA BBVA Corporate Finance - -


MÚLTIPLOS


Ingresos - -

EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago



Ingresos - 2011 -

EBITDA - 2011 -


Equity value 379,42

DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: BBVA PR Holding y BBVA Securities of Puerto RicoDESCRIPCIÓN: Entidades financieras

VENDEDOR %

BBVA 100

Total vendido 100

COMPRADOR %

Oriental Financial Group 100

Total comprado 100




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EUR 100m

Al igual que ocurrió en 2011 en España, la mayoría de las operaciones destacadas del mercado medio han contado con un componente cross border, destacando multinacionales españolas desinvirtiendo de filiales extranjeras o por el contrario, empresas españolas que quieren crecer fuera de España apostando por países en pleno crecimiento.

También han destacado en el mercado medio operaciones de private equity como la protagonizada por los bancos acreedores de USP Hospitales, RBS - The Royal Bank of Scotland y Barclays Bank, así como su fundador Gabriel Masfurroll y el equipo directivo de la empresa que han vendido el 100% del capital al fondo de capital riesgo Doughty Hanson. Hasta el momento, RBS - The Royal Bank of Scotland y Barclays Bank y RBS -The Royal Bank of Scotland y Barclays Bank controlaban el 65%, Gabriel Masfurroll y el equipo directivo se repartían el 25% y el 10% restante estaba en manos de John de Zulueta. Doughty Hanson ha pagado EUR 355m por el grupo hospitalario, lo que representa 10,3 veces el EBITDA de la empresa en 2011 y 9 veces el EBITDA previsto de 2012.

En cuanto a las empresas españolas desinvirtiendo, destacamos la venta realizada por Ferrovial, dedicada a la gestión de infraestructuras, que se ha desprendido del 5,72% del capital social de FGP Topco, compañía dedicada a la gestión del aeropuerto londinense de Heathrow, a Stable Investment Corporation, filial de China Investment Corporation (CIC). El importe de la operación asciende a EUR 319,3m. Tras la desinversión, Ferrovial pasará a controlar de forma indirecta el 44,27% del accionariado de Heathrow Airport Holdings.

Además, Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja) ha vendido el 10,36% de Mapfre América a Mapfre, por un importe de EUR 244m, lo que supone unas plusvalías de EUR 102m. De esta forma, Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja) ha ejercido la opción de venta acordada entre ambas compañías en 2005. Mapfre América aglutina la actividad de seguro directo de Mapfre en Latinoamérica, donde el grupo está presente en 18 países y es la primera compañía en el negocio de seguros de no vida. Corporación Financiera Caja de Madrid adquirió el 10,36% de Mapfre América en 1998, quedando incorporada en BFA como consecuencia del proceso de integración de los activos de Caja Madrid y otras seis cajas de ahorros en Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja).

Asimismo, la italiana Enel, a través de Endesa, ha vendido el 100% de Endesa Ireland, a la británica Scottish & Southern Energy (SSE) en una operación cuyo importe ha ascendido a EUR 286m. Endesa Ireland posee plantas de genera-ción de energía eléctrica con una capacidad instalada total equivalente a 1.068 MW. El importe de la operación establece el valor de la empresa en EUR 361m, incluyendo la posición financiera neta. Además del importe de la operación,

Otras transacciones del mercado medio

Scottish & Southern Energy (SSE) invertirá EUR 137m para acabar de construir una turbina de ciclo combinado capaz de generar 460 MW en la planta de Great Island en Wexford. Enel, que no considera estratégico el mercado irlandés, espera que la venta tenga un impacto positivo en su deuda neta de unos EUR 382m.

Por otra parte, algunas empresas españolas están apostando por crecer fuera de España, como ha es el caso de Enagás que en 2012 ha adquirido el 40% del capital social de la chilena GNL Quintero a British Gas Group. La operación, cuyo importe total asciende a EUR 272m, se ha llevado a cabo en dos tramos igualitarios. Enagás ha tomado un 20% de participación en cada tramo por EUR 136m. El primero de esos tramos se cerró el 13 de septiembre de 2012, tras recibir las autorizaciones pertinentes, por lo que la empresa tiene pendiente hacerse con el 20% restante. Tras esta primera fase, el resto del accionariado de GNL Quintero se divide entre ENAP, Endesa Chile, Metrogas y BG Group, con una participación de un 20% cada uno. En el segundo tramo está previsto que la española realice la compra junto a otro socio, de forma que del 40% del capital adquirido, Enagás controlará el 51% y el otro socio el 49%.

Otro tipo de transacciones que han destacado en el mercado medio en España en 2012 es el que tiene como protagonistas a las entidades financieras y de seguros. En esta línea, CaixaBank ha adquirido el 50% del capital social de Caja Burgos Vida, Compañía de Seguros de Vida, Caja Navarra Seguros y Banca Cívica, y Vida y Pensiones a Aegon España, filial de la holandesa Aegon. El importe de la operación asciende a EUR 190m. Tras esta operación, que supone el fin de los acuerdos de joint venture vigentes hasta la fecha, CaixaBank se hace con la totalidad del negocio asegurador que el grupo holandés tenía con Banca Cívica. El 31 de julio de 2012, Banca Cívica y CaixaBank, cerraron un acuerdo de fusión, en medio del proceso de restructuración que vive el sector financiero español.



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USP Hospitales Salud, Higiene y Estética Doughty HansonBarclays Bank; Accionistas

Particulares; RBS - The Royal Bank of Scotland

355

Esmalglass Vidrio, Cerámica, Papel, Plásticos y Maderas Investcorp 3i (España)

Accionistas particulares 280

Maxam (antigua Unión Española de Explosivos)

Química y Materiales Químicos

Advent International España

Vista Capital; Portobello Capital 230

Euskaltel Telecomunicaciones InvestindustrialTrilantic Capital Partners

Gobierno Vasco; Corporación Mondragón; Endesa;

Iberdrola; Kutxabank (fusión de BBK, Kutxa y Vital)

198

Panamericana Solar, Tacna Solar Solar

CAF - Corporación Andina de Fomento;

Conduit Capital Partners

Corporación GestampSolarpack 164,9

USP Hospitales; Grupo Hospitalario Quirón Salud, Higiene y Estética Doughty Hanson 160

BanBajío Financiero y Seguros Ion Investment; Accionistas Particulares Banco Sabadell 156

Flightcare Transportes, Aviación y Logística

Swissport Handling (controlada por PAI Partners)

FCC Versia 135

Aktua Financiero y Seguros Centerbridge Partners Banesto 100


Opodo Internet PermiraAXA Private Equity Amadeus 500

MBNA España Financiero y Seguros Apollo Capital Bank of America

Merrill Lynch 400

Bond Air Services Transportes, Aviación y Logística Inaer Accionistas Particulares 340

Telecable de Asturias Telecomunicaciones Carlyle

Prensa Ibérica; Liberbank (Fusión entre Cajastur, Caja de Extremadura,

Caja Cantabria)

340

Saba Infraestructuras Aparcamientos Torreal

ProA Capital;CaixaBank (Criteria CaixaCorp)

CVC Capital Partners Abertis 311,5

Panasa AlimentariaAccionistas Particulares

MercapitalDeyá Capital


Unión Fenosa Deocsa - Deorsa Eléctrica Actis Gas Natural Fenosa 241

Grupo Hospitalario Adeslas (Unión

Médica Regional)

Salud, Higiene y Estética Goodgrower CaixaBank (Criteria

CaixaCorp) 190

Compañía Logística de Hidrocarburos (CLH) Petróleo y Gas AXA Private Equity Disa 180

Acciona Aparcamientos Aparcamientos EQT Infrastructure Acciona 140



Private Equity

El capital riesgo en España en 2012 ha mostrado unas cifras inferiores en todos los segmentos de mercado con respecto a 2011, tanto en volumen de inversión como en número de operaciones. En concreto, el mercado medio se mantiene en 2012 ya que el número de operaciones se ha elevado a 15 transacciones (nueve inversiones y tres desinversiones), mientras que en 2011 se contabiliza-ron 17 (14 inversiones y tres desinversiones). El número de operaciones se ha mantenido aunque el volumen de inversión ha descendido. En 2011, las dos principales operaciones de capital riesgo de este segmento sumaron un importe total de EUR 900m, mientras que las dos mayores de 2012 han alcanzado los EUR 635m entre las dos, la compra de USP Hospitales por parte de Doughty Hanson por EUR 355m y la compra de Esmalglass por parte de Investcorp a 3i Group por unos EUR 280m.

USP Hospitales

Los bancos acreedores de USP Hospitales, RBS -The Royal Bank of Scotland y Barclays Bank, así como su fundador Gabriel Masfurroll y el equipo directivo de la empresa que han vendido el 100% del capital al fondo de capital riesgo Doughty Hanson. Hasta el momento, RBS -The Royal Bank of Scotland y Barclays Bank y RBS -The Royal Bank of Scotland y Barclays Bank controlaban el 65%, Gabriel Masfurroll y el equipo directivo se repartían el 25% y el 10% restante estaba en manos de John de Zulueta. Doughty Hanson ha pagado EUR 355m por el grupo hospitalario, lo que representa 10,3 veces el EBITDA de la empresa en 2011 y 9 veces el EBITDA previsto de 2012.

Además de Doughty Hanson, otros grupos mostraron su interés por USP Hospitales: los consorcios PAI Partners-Grupo Hospital de Madrid y Blackstone-Hospiten. Entre los que iban a pujar para hacerse con USP Hospitales estaban CVC Capital Partners, a través de Capio España; Bridgepoint y KKR, junto a Grupo Hospitalario Quirón. En 2006, USP Hospitales decidió llevar a cabo una reconversión de su deuda de EUR 500m en acciones, por la que sus

AsesoresDoughty Hanson ha contado con Rothschild y BBVA Corporate Finance como intermedia-

rios financieros y con Ashurst como asesor legal y para la realización de la due diligence.

Por su parte, los vendedores han contado con Allen & Overy como asesor jurídico, mien-

tras que Deloitte realizó la due diligence para USP hospitales.





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bancos acreedores, RBS - The Royal Bank of Scotland y Barclays Bank, pasaron a controlar el 65% del grupo. El equipo directivo mantuvo el 25% del capital, mientras que Cinven, con el 64%, la portuguesa Caixa Geral, con el 10%, y Fundación Alex con el 1% restante, redujeron su participación en USP Hospitales y cuentan con el 10%.

USP Hospitales cuenta con una plantilla de 7.000 empleados y una red de 35 centros sanitarios en España, Portugal y Marruecos. El 10% restante está en manos de John de Zulueta. En 2010, USP Hospitales facturó EUR 319,3m y logró un beneficio de EUR 6,5m.

Esmalglass

El grupo árabe Investcorp ha adquirido el 100% del capital de Esmalglass, fabricante de esmaltes y colores cerámicos, a través de Goromar XXI. La empresa estaba controlada por el fondo de capital riesgo 3i España y del equipo direc-tivo, encabezado por la familia Baigorri, que continuará en la compañía con una participación minoritaria. El importe de la operación asciende a unos EUR 280m aproximadamente. Del total, unos EUR 105m han sido aportados por ICG (Intermediate Capital Group). Además, Banco Santander y BBVA han apoyado en la financiación. El proceso de venta, iniciado a mediados de 2011, atrajo el interés de Mercapital o Ergon, aunque ninguno llegó a realizar una oferta en firme para hacerse con la compañía. Esmalglass alcanzó unas ventas de unos EUR 270m en 2010 y tiene plantas en Italia, Brasil, China, Indonesia, Reino Unido y Rusia. 3i España entró en Esmalglass en el año 2002 cuando se hizo con el 49% del capital de la empresa a través de un MBO por el cual el 51% restante quedó en manos del equipo directivo. La operación ascendió a EUR 230m de los que EUR 80m fueron aportados por 3i, EUR 25m por el equipo directivo, además de un crédito de BNP Paribas por EUR 125m.


Advent International España ha adquirido el 49,9% del capital de Maxam, porcentaje controlado hasta el momento por Portobello Capital y Vista Capital. El importe de la operación se estima que ronda los EUR 230m.

Ambos fondos entraron en la empresa en el año 2006, cuando compraron el 27,37% y el 22,62% del capital, respectivamente. El 50,1% restante permanece en manos del equipo directivo, liderado por José F. Sanchez-Junco. Portobello Capital y Vista Capital ha obtenido plusvalías ya que la inversión realizada en Maxam fue de unos EUR 66m en el año 2006.

Maxam, tercer operador mundial de explosivos civiles, alcanzó una factura-ción cercana a EUR 800m en 2010, con un EBITDA de EUR 113m. Portobello Capital es una gestora creada en 2010 de la mano de cinco antiguos socios de Inversiones Ibersuizas. Cuando iniciaron su nueva andadura mantuvieron 15 participadas de como parte de su nueva cartera, entre ellas Maxam.

Euskaltel

El fondo de capital riesgo norteamericano Trilantic Capital Partners y el fondo italiano Investindustrial han adquirido el 48,1% del accionariado de la española Euskaltel, por un importe de unos EUR 198m. La operación implica la salida definitiva del capital de Euskaltel de Endesa (10,64%), Corporación Mondragón (2%) y el Gobierno Vasco (7,5%) y la reducción de la presencia de Kutxabank e Iberdrola hasta el 49,9% y el 2%, respectivamente. Euskaltel es una empresa de telefonía que opera en el País Vasco. En 2011 registró unas ventas de

AsesoresPara llevar a cabo la operación 3i España ha contado con BNP Paribas como asesor finan-

ciero y con Cuatrecasas, Gonçalves Pereira como asesor jurídico. Por su parte, Esmalglass

ha estado apoyada por Deloitte Abogados en la parte legal.

AsesoresAdvent International España ha contado con N+1 como asesor financiero y con los des-

pachos Uría Menéndez, Clifford Chance y Garrigues en la parte jurídica. Además, Advent

International España ha contado con el apoyo de The Boston Consulting Group para

el análisis sectorial y de mercado, y con KPMG España y Aon España para realizar la

due diligence. Por su parte, CMS Albiñana&Suárez de Lezo ha sido el asesor legal de

Portobello Capital y Vista Capital y ha realizado la due diligence para ambos. Maxam

(antigua Unión Española de Explosivos) ha contado con Linklaters como asesor legal,

mientras que la due diligence de propiedad ha sido realizada por Tinsa y la due diligence

medioambiental por Environ Iberia.



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EUR 334m, con un EBITDA de EUR 131m y un beneficio neto de EUR 38,4m. La empresa tiene una deuda de unos EUR 440m.

La entrada de las firmas de capital riesgo se ha hecho mediante una amplia-ción de capital por valor de EUR 68m, cuantía que se utilizará para pagar al Gobierno Vasco la red pública de telecomunicaciones que hasta ahora la com-pañía utilizaba en alquiler. Posteriormente, los dos fondos abonarán el resto de los EUR 198m que tienen que desembolsar y se recompondrá el accionariado.

Panamericana Solar y Tacna Solar

El fondo de private equity estadounidense Conduit Capital Partners y CAF - Corporación Andina de Fomento han adquirido el 81% del capital social de Tacna Solar y Panamericana Solar, dos compañías peruanas dedicadas a la gestión y desarrollo de dos plantas fotovoltaicas de 20 MW de potencia cada una. Ambas entidades han entrado en el capital de la compañía a través de la inversión de USD 210m. Además, compartirán el control de las plantas foto-voltaicas junto con las españolas Solarpack (9,5%) y Corporación Gestamp (9,5%). Actualmente, la planta Tacna Solar ya está construida y ha entrado en funcionamiento recientemente, mientras que Panamericana Solar aún está en fase de construcción.

AsesoresPara realizar la operación, Kutxabank (fusión de BBK, Kutxa y Vital) ha contado con

Citigroup como asesor financiero y con Deloitte realizando la due diligence. Por su parte,

Investindustrial ha tenido a GBS Finanzas como intermediario financiero y a Garrigues

como asesor jurídico, despacho que también asesoró a Trilantic Capital Partners. Euskaltel

ha contado con Uría Menéndez como asesor legal y a KPMG para realizar la due diligence.

AsesoresConduit Capital Partners ha contado con Estudio Echecopar y Clifford Chance como aseso-

res legales para el cierre de la operación. Por su parte, Solarpack ha contado con su propio

equipo interno, además de los despachos Rodrigo, Elías & Medrano Abogados y Jones

Day. En cuanto a Corporación Gestamp, ha tenido como asesores jurídicos a su propio

equipo interno, así como a la firma Rodrigo, Elías & Medrano Abogados y a Jones Day.


Gasmedi Salud, Higiene y Estética Air Liquide Mercapital Accionistas Particulares 330

Controladora Milano Distribución y Retail Kaltex Comercial Advent International Valanza 268,28

Amobee Marketing y Publicidad SingTel (Singapore Telecommunications)

Sequoia Capital Accel Partners

Telefónica240

ZIV Aplicaciones y Tecnología Tecnología Crompton Greaves Dinamia





Saba Infraestructuras AparcamientosTorreal

ProA Capital; CaixaBank (Criteria CaixaCorp);

CVC Capital Partners Abertis 311,5

Restauravia Turismo, Hostelería, Restauración Amrest Corpfin Capital 198

Dress for less Internet Privalia Palamon Capital Partners 160





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Gasmedi

La multinacional francesa Air Liquide ha adquirido el 100% de Gasmedi, empresa de terapias respiratorias domiciliarias que estaba participada por el fondo de capital riesgo español Mercapital (75%) y la familia Fierro (25%) desde que en 2006 el fondo de capital riesgo tomara dicha participación en un MBO en el que el equipo directivo se hizo con el 25% restante. El importe de la operación asciende a unos EUR 330m. En 2006, Mercapital y el equipo directivo pagaron por la empresa EUR 275m, de los cuáles EUR 96m fueron equity y EUR 179m fueron deuda aportada por Calyon, IKB y HVB.

Air Liquide cotiza en el CAC 40 de París y se dedica a la fabricación de gases para la industria, la salud y el medio ambiente. La empresa está presente en 80 países con 46.200 empleados y en 2011 facturó EUR 14.500m.

Controladora Milano

Kaltex Comercial, compañía mexicana dedicada a la venta y distribución de ropa, ha adquirido el 67% capital social de Controladora Milano, empresa también mexicana y dedicada a la misma actividad, que estaba en manos de las firmas de capital riesgo Valanza (perteneciente a BBVA) y Advent International. El importe de la transacción ronda los EUR 350m. Con esta compra, Kaltex Comercial amplía su presencia en el mercado mexicano del retail y suma 470 establecimientos, propiedad de Controladora Milano.

AsesoresLos asesores financieros de la operación han sido Goldman Sachs para Mercapital y

los accionistas particulares; y BNP Paribas y Rothschild para Air Liquide. En cuanto al

asesoramiento jurídico, Air Liquide ha contado con Cuatrecasas, Gonçalves Pereira y Baker

& McKenzie, mientras que Mercapital y los accionistas particulares han tenido a Freshfields

como intermediario legal. Accuracy ha realizado la due diligence para Air Liquide

y Deloitte para Mercapital.

AsesoresBBVA Corporate Finance ha sido el asesor financiero de Valanza en la operación, mientras

que Citigroup ha participado para Controladora Milano y para Advent International.

Por su parte, Kaltex Comercial ha contado con BNP Paribas. En la parte legal, Advent

International ha sido asesorado por Galicia Abogados y Kaltex Comercial por Robles

Miaja Abogados.

Amobee

La operadora asiática Singapore Telecom (SingTel) ha comprado el 100% de la estadounidense Amobee, especializada en anuncios y marketing en el segmento del móvil. El importe de la operación asciende a USD 321m. Entre los principales accionistas de la empresa estaban Telefónica, Sequoia Capital, Accel Partners, Cisco Systems, Motorola y Vodafone. En concreto, Telefónica se hizo con una participación minoritaria en la empresa a finales de 2007.

ZIV Aplicaciones y Tecnología

La compañía india Crompton Greaves ha adquirido, a través de CG Interna - tional, el 100% de la española ZIV Aplicaciones y Tecnología, que pertenecía al equipo directivo (62,75%) y a Dinamia Capital Privado, sociedad gestionada por N+1 Capital Privado (37,25%). El importe de la operación asciende a EUR 150m, de los cuáles unos EUR 40,7m serán recibidos por Dinamia, lo que supone multiplicar por 3,5 veces el coste de la inversión inicial realizada en 2007.

ZIV Aplicaciones y Tecnología, con sede en Zamudio (Bilbao), está espe-cializada en la fabricación de productos y prestación de servicios para redes inteligentes, contadores inteligentes y comunicaciones sobre la red eléctrica. La empresa tiene presencia en España, Brasil, Estados Unidos, e India. Crompton Greaves, forma parte del grupo Avantha y cotizada en la bolsa de India, es una empresa de equipamiento y servicio eléctrico con sede en India y presente a nivel mundial. Su volumen de negocio se ha multiplicado por cinco en el periodo 2005-2012 y actualmente alcanza los USD 2.300m.

AsesoresPara llevar a cabo la operación, Dinamia ha contado con Lazard España como asesor finan-

ciero y con Ashurst como intermediario jurídico. Por su parte, Crompton Greaves ha tenido

a Arcano Asesores como asesor financiero y a DLA Piper como intermediario legal. Ade-

más, PwC realizó la due diligence para Dinamia y Ernst & Young para Crompton Greaves.



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Aktua España Financiero y Seguros Centerbridge Partners Banesto 100

Atradius Países Bajos Financiero y Seguros Grupo Catalana

Occidente Inocsa 99,8

HCV - Hoteles y Clubs de Vacaciones España Turismo, Hostelería,

RestauraciónPontegadea; Iberostar; Accionistas Particulares

Paradise CastleThomas Cook 94

Danone España España Alimentaria Groupe Danone Accionistas Particulares 91,5

Clece España Limpieza y Reciclaje Mercapital ACS 80

Hospital de Torrejón de Ardoz España Salud, Higiene

y Estética Grupo Sanitas Ribera Salud 77,6

Cacaolat España AlimentariaVictory Corporate;

Turnaround; Cobega; Damm

75

Rumbo España Internet Bravofly Orizonia Corporación Telefónica 74

Mercadona España Distribución y Retail Accionistas Particulares Accionistas Particulares 72

Hispasat España Aeroespacial y Aeronáutico Abertis telecom Telefónica de Contenidos 68

Mercado bajo

Siguiendo la tendencia a la baja en el número de operaciones en 2012 con res-pecto a 2011, en el mercado bajo, que corresponde a las transacciones de importe inferior a EUR 100m, se han contabilizado unas 290 operaciones cerradas de M&A en España en 2012, cerca de un 10% menos que en el ejercicio anterior. Los subsectores más destacados han sido el financiero, seguido por el de tecnología y telecomunicaciones, Internet, e industria alimentaria.

Las dos operaciones de mayor volumen del año han sido del ámbito finan-ciero: la compra del 100% de la española Aktua a Banesto, filial de Banco Santander, por parte del fondo de capital riesgo estadounidense Centerbridge Partners por EUR 100m. Y la adquisición por parte de Catalana Occidente del 6,48% del capital de Atradius, empresa holandesa de seguros de crédito, que estaba en manos de Inocsa, por un importe de EUR 99,88m. De esta forma, la compañía de seguros se hace con una participación del 33,14% de Atradius.

Las operaciones cross border han tenido gran importancia en el mercado bajo, principalmente por algunas empresas españolas invirtiendo o desinvirtiendo en el continente americano, como ha ocurrido en el mercado medio y alto. Entre las operaciones destacadas se encuentran, la protagonizada por Mapfre que ha adquirido el 35% del capital social de Mapfre Mundial Holding, compañía de seguros panameña, a Grupo Mundial Tenedora, filial de Banco Banvivienda. Además, el fondo de capital riesgo Telefónica Ventures, filial de Telefónica Digital, ha adquirido una participación minoritaria en el capital social de la estadounidense Joyent, junto con el fondo Weather Investment II. Finalmente, Afinsa, compañía española dedicada a la inversión en bienes tangibles como sellos y arte, ha vendido el 57% del capital social de Spectrum Group International, empresa dedicada a la inversión en bienes de coleccionismo, a los demás accionistas de la empresa, por un importe de USD 58,25m.

El ámbito de capital riesgo ha estado muy activo en el mercado bajo, con un dinamismo destacado de los fondos de venture capital, así como los business angels que han aprovechado las oportunidades que el mercado está ofreciendo principalmente en los sectores relacionados con las tecnologías. Ha habido diversos fondos españoles con una elevada actividad, como Telefónica Ventures, Cabiedes & Partners, Caixa Capital Risc, entre otros. Entre las operaciones cerradas en este ámbito cabe mencionar la inversión de Telefónica Ventures, filial de Telefónica Digital, y Caixa Capital Risc en AddFleet que ha realizado una ampliación de capital de EUR 3m. También la ampliación de capital por EUR 300.000 realizada por Habitissimo, que ha sido suscrita por Padeinvest, Mola Factory y Faraday, que entran en el capital de la empresa como nuevos accionistas y Cabiedes & Partners que también suscribe la ampliación e incre-menta su porcentaje en la empresa, convirtiéndose en su socio de referencia.


Banco Madrid España Financiero y Seguros

Banca Privada d’Andorra Kutxa 100

Estacionamientos y Servicios (Eyssa) España Otros Servicios N+1 Private Equity

Fund II; Dinamia FCC Versia 100

Politec Brasil Telecomunicaciones Indra Brasil Mitsubishi Corporation Accionistas Particulares 100

Axión España Telecomunicaciones Antin Infrastructure Partners

Sandetel; Cajasol; Unicaja; TDF Group 100

Multiópticas Internacional España Distribución y Retail Luxottica Group Accionistas Particulares 95

ServiCaixa España Internet Live Nation Entertainment La Caixa 90

Tiltra Group LituaniaConstrucción, Materiales y Maquinaria

Trackja Polska Accionistas Particulares 89

Acens Technologies España Tecnología Telefónica

Accionistas ParticularesAleph CapitalNazca Capital

80

Credit Uruguay Banco Uruguay Financiero y

Seguros BBVA Crédit Agricole 78

Vila do Conde Transmissora de Energia

Brasil Eléctrica Elecnor Transmissão de Energia

Lintran do Brasil; Isolux Energia e Participações 76





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PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Centerbridge Partners KPMG - -

DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: AktuaDESCRIPCIÓN: Empresa dedicada a la gestión y recobro de carteras de crédito inmobiliario

VENDEDOR %

Banesto 100

Total vendido 100

COMPRADOR %

Centerbridge Partners 100

Total comprado 100


MÚLTIPLOS


Ingresos - -

EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago

EUR 100m (En Efectivo) EUR 100m


Ingresos - 2011 -

EBITDA - 2011 -

Enterprise value 100

Equity value 100

AsesoresPara llevar a cabo la operación, Centerbridge Partners ha contado con KPMG como

asesor financiero.

PAÍS: EspañaAktua

La firma de capital riesgo estadounidense Centerbridge Partners ha adqui-rido el 100% de la española Aktua a Banesto, filial de Banco Santander, en una operación cuyo importe asciende a cerca de EUR 100m. La operación supone la primera inversión directa de este fondo de private equity en España.

Aktua, con sede en Madrid, se dedica a la gestión y recobro de carteras de crédito inmobiliario. Además, la empresa vende a través de su página web inmuebles de promotores y sociedades ajenas a la entidad. La operación se enmarca en el proceso de reestructuración bancaria en el que están sumergidas las entidades españolas para recapitalizarse.

Además, a finales de 2012, Banco Santander anunciaba que la integración de Banesto y Banif en su estructura, lo que ha supuesto la unificación de las redes comerciales de la entidad bancaria en España bajo la marca Banco Santander.

Con esta operación, Banco Santander refuerza su marca, que contará con una red de 4.000 sucursales bajo una misma identidad corporativa. Los accionistas de Banesto recibirán acciones de Banco Santander con una prima del 24,9%.

La fusión generará unas sinergias de EUR 520m al tercer año. Los ahorros de costes procederán de la integración de los servicios centrales y del cierre de 700 sucursales de las 4.664 que suman actualmente los tres bancos. Banco Santander reforzará las redes especializadas en banca de empresas, aprovechando el liderazgo de Banesto en pymes y banca privada, negocio en el que Banif es la entidad de referencia en España.




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R 100m


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE


-Cuatrecasas, Gonçalves

Pereira-

DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: AtradiusDESCRIPCIÓN: Empresa dedicada a los seguros de crédito

VENDEDOR %

Inocsa 6,48

Total vendido 6,48

COMPRADOR %

Grupo Catalana Occidente 6,48

Total comprado 6,48


MÚLTIPLOS


Ingresos - -

EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago



Ingresos - 2011 -

EBITDA - 2011 -

Enterprise value 1.540

Equity value 1.540

AsesoresGrupo Catalana Occidente ha contado con Cuatrecasas, Gonçalves Pereira como asesor

jurídico en la operación de compra de Atradius.

PAÍS: EspañaAtradius

Catalana Occidente ha adquirido el 6,48% del capital de Atradius, empresa holandesa de seguros de crédito, que estaba en manos de Inocsa, por un importe de EUR 99,88m. Con esta operación, Catalana Occidente ha materializado su opción de compra sobre el capital que Inocsa tiene en Atradius y que acordó en 2010 cuando adquirió el 26,66% de la compañía. De esta forma, la compañía de seguros se hace con una participación del 33,14% en el accionariado de Atradius.

En 2010, Catalana Occidente adquirió el 26,66% del capital social de Atradius, empresa holandesa de seguros de crédito, a Swiss Re (15,89%), Deutsche Bank (9,11%) y Oppenheim (1,66%). Además, Inocsa se hizo con el 9,11% del capital de Atradius que estaba en manos de Swiss Re. El importe total de la ope-ración ascendió a EUR 534m, lo que supuso un precio por acción de EUR 18,87.

En 2012, Catalana Occidente también ha adquirido el 100% del capital de Groupama Seguros (España) a la entidad francesa Groupama, por un importe total de EUR 404,5m.

La operación se ha estructurado de forma que Grupo Catalana Occidente adquiere el 49%del capital social de Groupama Seguros e Inocsa el 51% restante. Asimismo, Grupo Catalana Occidente ha adquirido una opción de compra a Inocsa en virtud del cual tiene el derecho a comprar las acciones de ésta cumplidos tres años.

Groupama España, que tiene 1.000 empleados, alcanzó un beneficio neto de EUR 33m en 2011, un 16% más que en 2010. La facturación ascendió a EUR 940m, con una cuota de mercado del 1,51%. El ramo con más peso en su cartera es el de automóviles, con EUR 342m en Groupama y EUR 12m en Click Seguros, su filial de venta telefónica. El ramo de vida aportó EUR 143m. En planes de pensiones cuenta con un patrimonio de EUR 11m.




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PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Iberostar -Ramón y Cajal

Cuatrecasas, Gonçalves Pereira

-

Pontegadea - Broseta Abogados -

DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: HCV - Hoteles y Clubs de VacacionesDESCRIPCIÓN: Empresa dedicada a la gestión de hoteles.

VENDEDOR %

Thomas Cook 51

Paradise Castle 49

Total vendido 100

COMPRADOR %

Iberostar -

Pontegadea -

Accionistas Particulares -

Total comprado 100


MÚLTIPLOS



EBITDA 40,21 x 32,41 x

IMPORTE TOTAL Pago

EUR 94 m (En Efectivo) EUR 94 m


Ingresos - 2011 35,2

EBITDA - 2011 2,9

Enterprise value 94

Equity value 116,6

AsesoresPara llevar a cabo la compra de HCV - Hoteles y Clubs de Vacaciones, Iberostar ha con-

tado con Ramón y Cajal y Cuatrecasas, Gonçalves Pereira como asesores legales. Por su

parte, Pontegadea ha tenido a Broseta Abogados como intermediario jurídico.

PAÍS: EspañaHCV - Hoteles y Clubs de Vacaciones

La inmobiliaria Pontegadea, la hotelera Iberostar y un tercer socio no iden-tificado han adquirido el 100% del capital social de HCV - Hoteles y Clubs de Vacaciones , compuesto por los hoteles Royal Cupido, Royal Cristina, Royal Playa, Royal Al Andalus y Andalucía Playa, además del Club de Golf Novo Sancti Petri. Hasta el momento, HCV - Hoteles y Clubs de Vacaciones era propiedad del grupo británico Thomas Cook (51%) y de la firma española Paradise Castle (49%). El importe de la operación asciende a EUR 94m en efectivo. Además, Iberostar asume la deuda de EUR 22,6m que tiene la empresa.

El sector hotelero ha sufrido bastantes cambios en los últimos años. Con la crisis económica algunas firmas han tenido que vender activos y otros grupos más solventes se han aprovechado del momento para expandir sus negocios, como es el caso de Competent Business que ha comprado el 100% del capital de La Calderona a General de Terrenos, sociedad promotora del resort situado a los pies de la sierra de la Calderona, cerca de Valencia.

Por su parte, el grupo inversor Corbis ha adquirido el 80% de la cadena Casas y Palacios de España, propiedad de Ignacio Medina y especializada en establecimientos de lujo en inmuebles históricos. El 20% restante de la empresa seguirá en manos del duque de Segorbe. Casas y Palacios de España posee tres hoteles en Córdoba y Sevilla con un total de 270 habitaciones. Además, el touroperador alemán Alltours ha adquirido Hotel Eden Alcudia de Mallorca, con el objetivo de seguir creciendo en España. La compra se ha realizado a través de su filial española Allsun Hoteles, por un importe confidencial. De esta forma, Eden Hoteles, que presentó preconcurso de acreedores de sus cuatro establecimientos en abril de 2012, sigue con su proceso de reestructuración, tras la venta del Hotel Eden Playa en junio, adquirido también por Allsun Hoteles.

Finalmente, la española MH Hotels ha adquirido el 100% del capital de Hotel Solimar y Hotel San Diego en una operación cuyo importe no ha trascendido.




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DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: Danone EspañaDESCRIPCIÓN: Empresa dedicada a la elaboración de yogur y otros productos lácteos

VENDEDOR %


Total vendido 8,57

COMPRADOR %

Groupe Danone 8,57

Total comprado 8,57


MÚLTIPLOS




IMPORTE TOTAL Pago



Ingresos - 2011 1.099,08

EBITDA - 2011 267,74



PAÍS: EspañaDanone España

Groupe Danone ha ejecutado la compra de 1.416.368 acciones de su filial española a dos de sus accionistas minoritarios, elevando su participación en la empresa desde el 57,05% hasta el 65,62%. Los accionistas minoritarios de Danone España son las familias Portabella, Carasso, Botton y Fuster. El grupo francés ha comunicado que en 2013 prevé seguir tomando participaciones de la filial española.

La valoración de esta operación incluye un pago en efectivo de EUR 91,5m, más el aporte de acciones propias destinado a iniciativas de crecimiento externo y la cesión del 0,95% del capital social de Groupe Danone. Los dos accionistas minoritarios que reciben las acciones de Danone España se han comprometido a mantener esta participación por un mínimo de tres años. Además, la matriz francesa ejecutará durante los próximos tres meses la compra de un paquete similar de acciones al de esta operación, con lo que su participación en la filial española alcanzará alrededor del 75%. Esta operación tendrá un impacto positivo en la deuda del grupo de EUR 81m, ya que la opción de venta que mantienen los accionistas españoles se registra como deuda financiera.

El sector de la industria alimentaria es uno de los que más cambios está sufriendo en los últimos años, debido a las dificultades de muchas empresas para afrontar la crisis económica. Desde 2010 se han cerrado numerosas fábricas y algunas compañías se han visto avocadas al concurso de acreedores o a tener que vender activos para intentar salir a flote. Entre las operaciones destacadas en 2012 en la industria alimentaria está la compra del 100% de los activos de Seda Solubles, empresa española productora de café y otros preparados solubles que se encuentra actualmente en concurso de acreedores, por parte de Olam Internacional, mul-tinacional asiática dedicada al suministro de productos agrícolas e ingredientes alimentarios. La compra se ha realizado por un importe que asciende a EUR 38,1m, y supone el mantenimiento de la mayoría de los 324 empleos actuales repartidos entre las fábricas de Palencia y Villamuriel de Cerrato. Además, la empresa de Singapur tiene previsto realizar una inversión cercana a los EUR 5,3m en los próximos dos años para la revisión y mantenimientos de activos.

Otro caso similar ha sido el de Bodegas Marqués de Campo Nuble, que ha sido adquirida por el grupo Nubori, ya que la empresa, hasta el momento propiedad de Nueva Rumasa, se encontraba en concurso de acreedores. Bodegas Marqués de Campo Nuble, que con la operación pasará a llamarse Nuevas Bodegas Riojanas, cuenta con unos activos de EUR 13m, incluyendo unas instalaciones de 8.000 m cuadrados en Alfaro. Actualmente, la bodega opera al 50% de su ritmo habitual y para 2013 prevé comercializar unas 500.000 botellas, de las cuales un 30% son exportaciones.




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DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: CleceDESCRIPCIÓN: Empresa de limpieza, mantenimiento y logística, servicios sociales, aeroportuarios, medio ambiente, restauración social y centros especiales de empleo, etc.

VENDEDOR %

ACS 25

Total vendido 25

COMPRADOR %

Mercapital 25

Total comprado 25


MÚLTIPLOS



EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago



Ingresos - 2011 1051

EBITDA - 2011 -


Equity value 320

PAÍS: EspañaClece

En el mercado bajo han destacado varias operaciones de capital riesgo, entre las que destaca la protagonizada por Mercapital con la adquisición del 25% del capital de Clece, empresa que ofrece servicios de limpieza, mantenimiento y logística, servicios sociales y aeroportuarios. La empresa está integrada en el grupo ACS, que mantendrá el 75% restante del capital. El importe de la inversión asciende a EUR 80m. El acuerdo contempla la posibilidad de que Mercapital amplíe su participación en la empresa o hacerse con el 75% restante. Clece cuenta con más de 51.000 empleados y en 2010 facturó EUR 1.051m.

En 2011, ACS anunció que ponía a la venta el 100% de Clece. Inicialmente firmó un contrato de venta con los fondos de capital riesgo Permira (que iba a realizar la compra a través de Luxpeak) y Mercapital, por un importe total de EUR 608m. Dicho acuerdo no llegó a término y finalmente la operación se canceló a principios de 2012. Unos meses después ACS firmó un acuerdo con Mercapital, que esta vez en solitario tomó la participación del 25% de la compañía.

A lo largo de 2012, Mercapital ha cerrado siete operaciones, dos inversiones y cinco desinversiones. Entre las primeras, además de su entrada en Clece, está la compra del 70% del capital del grupo Rubaiyat por unos EUR 46m. Esta compañía está integrada por tres restaurantes en São Paulo (Brasil) y uno en Madrid (España). En cuanto a las desinversiones, cabe resaltar la venta del 75% de Gasmedi que también estaba participada por la familia Fierro (25%). La multinacional francesa Air Liquide se ha hecho con el 100% de empresa de terapias respiratorias domiciliarias por unos EUR 330m. En 2006, Mercapital y el equipo directivo pagaron por la empresa EUR 275m, de los cuáles EUR 96m fueron equity y EUR 179m fueron deuda aportada por Calyon, IKB y HVB.

AsesoresPara llevar a cabo la operación, ACS ha contado con Mediobanca como intermediario

financiero y Mercapital con UBS. En cuanto al asesoramiento legal, Deloitte Abogados

ha estado del lado de ACS, mientras que Mercapital ha tenido a su propio equipo interno

y ha contado con KPMG para realizar la due diligence.


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

ACS Mediobanca Deloitte Abogados -

Mercapital UBS In-house KPMG España



GUÍA DE M&A 2013 TRANSACCIONES – ESPAÑA

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100mEn el mercado bajo, el que comprende las transacciones de importe inferior

a EUR 100m, se ha producido un elevado número de operaciones relevantes en 2012, además de las comentadas anteriormente, entre las que cabe men-cionar la protagonizada por Sanitas que ha adquirido el 60% del Hospital de Torrejón de Ardoz en Madrid a Ribera Salud en una operación cuyo importe asciende a EUR 77,6m. El hospital es un centro público de gestión privada que cuenta con 250 camas en habitaciones individuales, 10 quirófanos y 83 puestos de urgencias, entre otros servicios. Su objetivo es cubrir las necesidades sanita-rias de 136.000 personas. La concesión administrativa que ha adquirido Sanitas para su gestión privada tiene una duración de 30 años, desde 2009, cuando se adjudicó el contrato. La operación implica también la compra de un 60% del Hospital de Manises en Valencia, en el que Sanitas ya poseía un 40% del capital. Para realizar la operación, Ribera Salud ha contado con KPMG como intermediario financiero y con Cuatrecasas, Gonçalves Pereira como asesor legal. La due diligence ha sido realizada por KPMG.

Otra de las operaciones destacadas en el mercado bajo ha sido la unión de Damm, Cobega y Victory Turnaround para comprar el 100% de Cacaolat, que se encuentra en concurso de acreedores. El importe de la operación se eleva a unos EUR 75m. La compra de Cacaolat se efectuará a través de una empresa de nueva creación, cuyo capital se distribuirá entre Damm (49%), la embotelladora de Coca-Cola Cobega (49%) y Victory (2%). El importe pagado servirá en parte para cubrir el pasivo de Cacaolat de EUR 30m, pagar las hipotecas pendientes, invertir EUR 62m en la nueva fábrica de Santa Coloma de Gramanet y volver a poner en marcha la de Zaragoza. Para llevar a cabo la compra, Damm y Cobega han contratado a Baker & McKenzie y Latham & Watkins como asesores legales, mientras que Cacaolat ha contado con Cuatrecasas, Gonçalves Pereira.

Algunos operadores turísticos han sufrido las graves consecuencias económi-cas de la crisis a lo largo de 2012, y han tenido que reestructurar sus negocios o vender activos. Este ha sido el caso de Rumbo, que estaba controlado por Telefónica y Orizonia, y que ha sido adquirido por la suiza Bravofly por un importe aproximado de EUR 74m. Fundada en el año 2000, Rumbo cuenta con presencia en España, en Portugal, Brasil, Argentina, Colombia y Venezuela. Tiene 2,3 millones de clientes registrados y unos 16 millones de visitas men-suales. El cierre de la operación se ha materializado con el apoyo de Morgan Stanley en el asesoramiento financiero para Orizonia Corporación y Telefónica. Además, ambas empresas han contado con KPMG Abogados como asesor jurídico. Por su parte, Bravofly ha contado con Herbert Smith Freehills Spain como intermediario legal.

Otras transacciones del mercado bajo



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El capital riesgo en España en el segmento bajo del mercado (operaciones de hasta EUR100m) ha tenido prácticamente la misma actividad en 2012 que en el ejercicio anterior, tanto en número de operaciones como en volumen de inversión. En ambos ejercicios se han contabilizado unas 140 operaciones cerradas, sin tener en cuenta aquellas cuyo valor es confidencial. En 2012, la inversión ha sido ligeramente más elevada, con 20 operaciones por encima de EUR 25m. Un hecho significativo es que el 45% de las operaciones han estado relacionadas con el sector tecnológico, principalmente por la gran actividad de diversos fondos de venture capital que apuestan por las pymes y empresas de seed capital españolas con potencial de crecimiento que necesitan inyectar capital para afrontar su crecimiento.

Aktua

La firma de capital riesgo estadounidense Centerbridge Partners ha adqui-rido el 100% de la española Aktua a Banesto, filial de Banco Santander, en una operación cuyo importe asciende a cerca de EUR 100m. La operación supone la primera inversión directa de este fondo de private equity en España.

Aktua, con sede en Madrid, se dedica a la gestión y recobro de carteras de crédito inmobiliario. Además, la empresa vende a través de su página web inmuebles de promotores y sociedades ajenas a la entidad. Según Banesto, la operación se enmarca en el proceso de reestructuración bancaria en el que están sumergidas las entidades españolas para recapitalizarse.

Clece

En el mercado bajo han destacado varias operaciones de capital riesgo, entre las que destaca la protagonizada por Mercapital con la adquisición del 25% del capital de Clece, empresa que ofrece servicios de limpieza, mantenimiento y logística, servicios sociales y aeroportuarios. La empresa está integrada en el grupo ACS, que mantendrá el 75% restante del capital. El importe de la inversión asciende a EUR 80m. El acuerdo contempla la posibilidad de que Mercapital amplíe su participación en la empresa o hacerse con el 75% restante. Clece cuenta con más de 51.000 empleados y en 2010 facturó EUR 1.051m.



Clece Limpieza y Reciclaje Mercapital ACS 80

Joyent Tecnología Telefónica Ventures Weather Investment II Accionistas Particulares 65,6

Grupo Geriatros Salud, Higiene y Estética Magnum Capital Novagalicia Banco

(NCG Banco) 50

Grupo Rubaiyat Turismo, Hostelería, Restauración Mercapital Accionistas Particulares 46

Volotea Transportes, Aviación y Logística

CCMP Capital Advisors Sinaer Inversiones

FESpyme Accionistas Particulares

- 40

Concesionaria Universidad Politécnica

de San Luis PotosíEscuelas Fondo de Infraestructura

Macquarie MéxicoAcciona Infraestructuras

México; Acciona 37

Lazio 8 MWp Solar ForVEI Solaria Aleph Generación 35,1

ELIX PolymersVidrio, Cerámica, Papel, Plásticos

y MaderasSun European Partners Styrolution 30

Gráficas Integradas; Macro Libros; Dédalo

Offset; Dédalo Heliocolor

Imprenta y Reprografía Sherpa Capital Ibersuizas; Dédalo

Grupo Gráfico 30


Estacionamientos y Servicios (Eyssa) Otros Servicios N+1 Private Equity

Fund II; Dinamia FCC Versia 100

Axión Telecomunicaciones Antin Infrastructure Partners Sandetel; Cajasol; Unicaja; TDF Group 100

Autopista Trados 45 Autopistas Finavias (AXA Private Equity) Cintra 68

Energía Alterna Istmeña Solar

Fondo de Infraestructura Macquarie México; Macquarie

Capital Funds; Fomento Económico Mexicano (Femsa)

Preneal 63,7

Serveis Funeraris de Barcelona (SFB) Funerario Grupo Mémora (3i) Accionistas Particulares 56

Parque Eólico Loma del Capón Solar Sinia Renovables Urbaenergía; Uniwindet 56,6

Saba Infraestructuras Aparcamientos KKRProA Capital; TorrealCaixaBank (Criteria

CaixaCorp)50

Segur Ibérica Seguridad y Armas de Recreación

Accionistas Particulares; MCH Private Equity; Corpfin Capital

N+1 Capital PrivadoDinamia; Espiga Capital 35

Sierra Sesnández Solar Emte Renovables (Sinia Renovables)

Desarrollo y Proyectos Martinsa Grupo Norte 33,1

Neo-Sky Internet Grupo Fuertes;Talde;Ambar Venture Capital Iberdrola 32



Private Equity

AsesoresPara llevar a cabo la operación, Centerbridge Partners ha contado con KPMG como

asesor financiero.





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En 2011, ACS anunció que ponía a la venta el 100% de Clece. Inicialmente firmó un contrato de venta con los fondos de capital riesgo Permira (que iba a realizar la compra a través de Luxpeak) y Mercapital, por un importe total de EUR 608m. Dicho acuerdo no llegó a término y finalmente la operación se canceló a principios de 2012. Unos meses después ACS firmó un acuerdo con Mercapital, que esta vez en solitario tomó la participación del 25% de la compañía.

Joyent

Telefónica Ventures, filial de Telefónica Digital, ha adquirido una partici-pación minoritaria en el capital social de Joyent, junto con el fondo Weather Investment II. La empresa estadounidense se dedica al desarrollo de soluciones de cloud computing. La operación se ha realizado a través de una ampliación de capital por valor de USD 85m (EUR 65,6m aproximadamente), suscrita por ambos fondos de capital riesgo.

Grupo Geriatros

Magnum Capital ha adquirido el 100% del capital de la empresa de servicios de asistencia sociosanitaria Grupo Geriatros a Novagalicia Banco (NCG Banco), por un importe que ronda los EUR 50m, lo que supone unas plusvalías de unos EUR 9m para la entidad bancaria. El importe de la operación ha sido aportado en equity sin recurrir a financiación externa.

La operación es un MBO realizado junto a Josefina Fernández, consejera delegada de Grupo Geriatros, que ha entrado en el capital de la empresa. Novagalicia Banco entró en el accionariado de Grupo Geriatros en 2002 con la adquisición del 20% de la compañía y fue aumentando su participación paulatinamente hasta alcanzar el 100% en 2003. En concreto, Caixanova tenía el 65% y Banco Gallego el 35%.

Grupo Geriatros se fundó en 1994 y cuenta con un total de 4.000 plazas resi-denciales, gestiona 27 residencias de mayores, 20 centros de día y 6 servicios municipales de asistencia domiciliaria ubicados en Galicia, Madrid, Andalucía y Canarias. En 2011 puso en funcionamiento 4 nuevos centros, la misma cifra que está prevista para 2012. La empresa facturó unos EUR 50m en 2011.

Grupo Rubaiyat

El fondo de capital riesgo Mercapital ha adquirido el 70% del capital de Grupo Rubaiyat por unos EUR 46m. El resto de las acciones permanece en manos de la familia Fernández que, gracias a esta inyección de capital, impulsará su expansión internacional que consiste en la apertura de 10 restaurantes en 4 años. Con la entrada de Mercapital, Belarmino Fernández Iglesias, fundador de Grupo Rubaiyat, sale del capital de la empresa y se mantiene en el accionariado su hijo Belarmino Fernández, que desde 2005 ostentaba la presidencia del grupo y dirigía su operativa diaria.

AsesoresPara llevar a cabo la operación, ACS ha contado con Mediobanca como intermediario

financiero y Mercapital con UBS. En cuanto al asesoramiento legal, Deloitte Abogados ha

estado del lado de ACS, mientras que Mercapital ha tenido a su propio equipo interno y

ha contado con KPMG para realizar la due diligence.

AsesoresPara realizar la operación, Novagalicia Banco (NCG Banco) ha contado con su propio equipo

para el asesoramiento financiero y legal. Por su parte, Magnum Capital ha tenido a Garrigues

como asesor legal y para realizar la due diligence, proceso en el que también ha estado PwC.

AsesoresPara llevar a cabo la inversión, Weather Investment II ha contado con Accelero Capital

como asesor financiero.



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Grupo Rubaiyat es un grupo de restauración especializado en carnes selectas fundado en 1951 por el español Belarmino Fernández Iglesias, que integra en la actualidad tres restaurantes en São Paulo y uno en Madrid. Los establecimientos atienden a cerca de 600.000 clientes cada año. Esta operación se enmarca en la estrategia de Mercapital de apoyar a empresas españolas que quieren expandirse internacionalmente, principalmente en Latinoamérica. El fondo español ha invertido EUR 1.700m en 113 compañías desde su fundación en 1985.

AsesoresPara llevar a cabo la operación, los vendedores han contado con Santander Global

Banking & Markets como intermediario financiero y con Uría Menéndez como asesor

legal. Por su parte, Mercapital ha tenido a Cuatrecasas, Gonçalves Pereira en la parte

legal, mientras que la due diligence la ha realizado Ernst & Young.


Bodegas LAN Alimentaria Sogrape Vinhos Mercapital Accionistas Particulares 50

Invesa Salud, Higiene y Estética Animédica Group Espiga Capital Accionistas Particulares 36

Chillida Sistemas de Seguridad

Seguridad y Armas de Recreación Securitas Group

Chillida Business Group Accionistas Particulares

Inversiones Valencia Capital Riesgo (Invalencia)

16,66

Toprural Internet HomeAway Bonsai Venture Capital; Accionistas Particulares 14

S21sec Tecnología Telvent Global Services Sodena 4,1

Beniplast Benitex Moda y Textil Accionistas Particulares Inversiones Valencia Capital Riesgo (Invalencia) 2,3

Adecq Digital Telecomunicaciones Motive TV Eurecan Alto Rendimiento 2,1

Ghenova Consultoría, Auditoría e Ingeniería Accionistas Particulares Invercaria 1,2

Resilux Ibérica Vidrio, Cerámica, Papel, Plásticos y Maderas Accionistas Particulares Extremadura Avante

Inversiones (Antigua Sofiex) 0,8

Escapada Rural Internet Accionistas Particulares Caixa Capital RiscSeedRocket 0,5




Acens Technologies Tecnología Telefónica Accionistas Particulares; Aleph Capital; Nazca Capital 80

Fizzback Tecnología Nice Systems Accionistas Particulares; Advent International; Nauta Tech Invest II 58

Saba Infraestructuras Aparcamientos KKR CaixaBank (Criteria CaixaCorp)ProA Capital; Torreal 50

Brandsclub Internet Naspers IG Expansión 38,5

Befesa Reciclaje de Residuos de Aluminio (extinguida Alcasa)

Limpieza y Reciclaje Abengoa Accionistas Particulares; Qualitas Equity Partners 34

Advanced Digital Design Tecnología Atmel CorporationBankinter Capital Riesgo

Teldat; Adara AccionistasParticulares

27

Industrial Química Lasem

Química y Materiales Químicos Nisshin Oillio Group Accionistas Particulares; Mercapital 26

Núcleo de Comunicaciones

y ControlTecnología Duro Felguera Accionistas Particulares

Gala Capital 22

Rymsa Telecom Tecnología y Telecomunicaciones Kaweri Telecom N+1 Capital Privado 20

Archivel Farma Biotecnología Grupo TGT Inversions Valor Afegit; Agora Invest; FonsInnocat 19





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R 100m Chillida Sistemas de Seguridad

La compañía sueca Securitas Group ha adquirido el 100% del capital social de Chillida Sistemas de Seguridad, empresa española de servicios de seguridad privada, que estaba en manos de Invalencia (Inversiones Valencia Capital Riesgo), con el 40,2%, Fernando García Checa (9,8%) y Chillida Business Group (50%). El importe de la operación ronda los EUR 23m.

Invalencia (Inversiones Valencia Capital Riesgo) se hizo con un 40,2% de Chillida Sistemas de Seguridad en 2010, en el marco de una ampliación de capital de EUR 12m. La empresa, que en 2011 alcanzó una facturación de EUR 30m, está especializada en tecnologías de la seguridad y ofrece servicios de instalación y mantenimiento.

Toprural

Los accionistas del portal web de alquiler de viviendas Toprural, entre los que se encuentran su fundador François Derbaix, Bonsai Venture Capital, Marta Esteve, Jesús y Fernando Encinar, además de directivos y empleados de la empresa, ha vendido el 100% de la compañía a Homeaway, firma estadounidense dedicada a la venta y alquiler de viviendas a través de Internet. El importe de la operación asciende a EUR 14m. HomeAway prevé seguir gestionando Toprural como una marca independiente desde su sede de Madrid. Rafael Pérez-Olivares Hoepfl es

Bodegas LAN

El fondo de capital riesgo Mercapital, junto con un grupo de inversores privados, ha vendido el 100% del capital social de Bodegas LAN, compañía situada en La Rioja, a la portuguesa Sogrape Vinhos. El importe de la operación es confiden-cial, pero se sabe que ronda los EUR 50m. Bodegas LAN está especializada en vinos de alta calidad de Rioja, Rías Bajas, Rueda y Ribera del Duero. Fundada en 1972, y situada en la Rioja Alta, produce vinos que han recibido numerosos reconocimientos en todo el mundo. Mercapital entró en el accionariado de la bodega en 2002 y reforzó su equipo directivo y desarrolló una estrategia de entrada en nuevas denominaciones, consolidación de su red de distribución nacional y expansión internacional, principalmente en Estados Unidos y Latinoamérica.

Invesa

Animedica Group, empresa alemana de veterinaria perteneciente al grupo Agravis Raiffeisen, ha adquirido el 100% del capital social de la Invesa, clí-nica veterinaria española que estaba en manos del fondo del fondo de capital riesgo Espiga Capital y el equipo directivo. El importe de la operación ronda los EUR 36m.

Espiga Capital entró en Invesa en 2005 cuando adquirió el 88% del accionariado por un importe de alrededor de EUR 12m, en una operación de MBO, en la que también participó el equipo directivo de la compañía. Invesa, con sede principal en Barcelona, tiene aproximadamente 200 empleados y vende sus productos en más de 80 países a través de filiales propias y socios de exportación. En 2011 la empresa facturó EUR 42m.

AsesoresLa operación ha contado con Santander Global Banking & Markets como asesor finan-

ciero de Mercapital y BBVA Corporate Finance de Sogrape Vinhos. Además, Alemany,

Escalona & Escalante ha sido el asesor legal de Sogrape Vinhos y Clifford Chance ha

actuado para Mercapital y para los accionistas particulares. ERM Iberia y Deloitte han

realizado la due diligence.

AsesoresTanto Inversiones Valencia Capital Riesgo (Invalencia) como los accionistas particulares

que han vendido Chillida Sistemas de Seguridad ha contado con Socios Financieros como

asesores financieros, mientras que Garrigues ha actuado como asesor legal. Securitas

Group, por su parte, ha tenido a Uría Menéndez como intermediario jurídico y la due

diligence ha sido realizada por Ernst & Young.

AsesoresPara llevar a cabo la desinversión, Espiga Capital ha contado con DC Advisory Partners

como asesor financiero y con Ashurst como asesor legal. Por su parte, Animedica Group

ha tenido a Uría Menéndez y al estadounidense Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom

como asesores legales. La due diligence ha sido realizada por Deloitte.

78 TTR - Transactional Track Record - (www.TTRecord.com)

TRANSACCIONES – ESPAÑA GUÍA DE M&A 2013

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el nuevo director general, mientras que François Derbaix seguirá en la compañía como consultor. Toprural obtuvo una facturación de EUR 4,4m en 2011 y cuenta con 11.600 anuncios de pago y otros 29.900 de gratuitos.

S21sec

Sodena, fondo de capital riesgo de la Comunidad Foral de Navarra, ha vendido el 10% del capital social de S21sec, compañía dedicada al desarrollo de tecnologías de seguridad, a Telvent Global Services, filial de la empresa tecnológica Telvent. El importe de la operación asciende a EUR 4,1m. Con esta desinversión, Sodena sale del capital de la compañía. En 2006, la firma compró el 20% de las acciones por EUR 6m y en 2007 se desprendió de un 10% por EUR 3,7m y ahora ha vendido el otro 10% que le quedaba. S21sec, especializada en servicios digitales, obtuvo en 2011 una facturación de alrededor de EUR 20,8m y un EBITDA de EUR 3,7m.

AsesoresPara llevar a cabo la adquisición, HomeAway ha contado con DLA Piper como asesor

legal. Por su parte, los vendedores han contado con asesores legales internos y con el

apoyo de MFO & Partners en el ámbito patrimonial.

Transacciones

Portugal

90

82

102

119

Privatizaciones

Privatizaciones de 2012Otras privatizaciones de 2012

Mercado Alto (> EUR 250m)

Las mayores operaciones Private equity / Venture capital

Mercado Medio (> EUR 15m)

Las mayores operaciones Otras operaciones destacadas Private equity / Venture capital Inversiones Desinversiones

Mercado Bajo (< EUR 15m)

Las mayores operaciones Private equity / Venture capital Inversiones Desinversiones


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ALTO

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R 250m

TRANSACCIONES – PORTUGAL GUÍA DE M&A 2013 GUÍA DE M&A 2013 TRANSACCIONES – PORTUGAL

PRIV

ATIZ

ACIO

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PRIVATIZACION

ES

Privatizaciones

Uno de los aspectos más relevantes del año transaccional portugués en 2012 fue el intenso movimiento privatizador, como resultado de la imposición de la troika ante la grave situación económica y presupuestaria que atraviesa Portugal, que ha cambiado radicalmente la estructura empresarial del país.

Entre las privatizaciones más emblemáticas de 2012 han destacado la de ANA - Aeroportos de Portugal, que fue vendida a la francesa VINCI Concessions por EUR 3.080m. Entre los candidatos que fueron excluidos, se encuentran el consor-cio formado por el grupo australiano Industry Funds Management - IFM y por la alemana Fraport; el consorcio compuesto por la argentina Corporación América, por la lusa Sonae Sierra, por Empark, por el portugués Grupo Auto-Sueco, por la brasi-leña Engevix, por la uruguaya Cedicor y por el mexicano grupo Tradeco; el consor-cio formado por la compañía suiza Flughafen Zürich, por la norteamericana Global Infrastructure Partners - GIP, por la brasileña CCR y por accionistas particulares; y por el consorcio constituido por el grupo constructor portugués Mota-Engil, por las compañías colombianas de construcción Odinsa, CSS Constructores, Marval, Construcciones El Condór y Termotécnica, por el grupo español Isolux Corsán y por la compañía holandesa Multi Corporation.

Además, ha tenido lugar la privatización de REN - Redes Energéticas Nacionais, que ha sido adquirida por State Grid Corporation of China - SGCC y Oman Oil Company y que se cerró por EUR 592,21m; y la de BPN Gestão de Activos, que fue adquirida por Patris Investimentos, por un importe de EUR 3,20m. Otras tantas fueron anunciadas en 2012 y se concretarán previsiblemente en 2013, entre las que destacan la privatización de la empresa EGF (Águas de Portugal), o la de Estaleiros Navais de Viana do Castelo - ENVC.


ANA - Aeroportos de Portugal

Transportes, Aviación y Logística VINCI Concessions Parpública (Estado Portugués) 3.080

REN - Redes Energéticas Nacionais Eléctrico

Oman Oil Company State Grid Corporation

of China - SGCC Parpública (Estado Portugués) 592,21

HCB - Hidroeléctrica de Cahora Bassa Eléctrico

REN - Redes Energéticas Nacionais

Estado MozambiqueñoParpública (Estado Portugués) 74

BPN Gestão de Activos

Financiero y Seguros Patris Investimentos Parpública (Estado Portugués) 3,2

TARGET SUBSECTOR POTENCIAL COMPRADOR PAÍS COMPRADOR IMPORTE

(EUR m)

Banco Efisa Financiero y Seguros Grupo Orey Antunes Portugal 1.500

(Aprox.)

Banco Efisa Financiero y Seguros SIMUM Portugal 1.500

(Aprox.)

Banco Efisa Financiero y Seguros

Banco Internacional Fiduciário - BFI Cabo Verde 1.500

(Aprox.)

Silopor Transportes, Aviación y Logística ETE Group Portugal 162

Silopor Transportes, Aviación y Logística Sogestão Portugal 62

Estaleiros Navais de Viana do

Castelo - ENVCNaval JSC River Sea

Industrial Trading Portugal 29,90 (Aprox.)

Estaleiros Navais de Viana do

Castelo - ENVCLimpieza y Reciclaje

Aquapor Serviços;Grupo Egeo;Mota-Engil;

Ambiente e Serviços

Portugal -

Otras privatizaciones anunciadas en 2012

Privatizaciones 2012




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PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Parpública

Barclays Investment Banking Espírito Santo Investment - BESi

Citibank PortugalCredit Suisse Group

PLMJ Advogados -

VINCI Concessions -CMS Rui Pena & Arnaut

Advogados-


MÚLTIPLOS



EBITDA 17,41 x 17,41 x

IMPORTE TOTAL Pago



Ingresos - 2011 352

EBITDA - 2011 186,2



DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: ANA - Aeroportos de PortugalDESCRIPCIÓN: Empresa que gestiona varios aeropuertos en Portugal

VENDEDOR %

Parpública(Estado de Portugal)

95

Total vendido 95

COMPRADOR %

VINCI Concessions 95

Total comprado 95

PAÍS: PortugalANA - Aeroportos de Portugal

AsesoresEn esta transacción, Parpública, en representación del Estado portugués, ha contado con

el asesoramiento financiero de Barclays Investment Banking, Espírito Santo Investment

- BESi, Citibank y Credit Suisse Group. El asesoramiento jurídico ha sido realizado por la

firma PLMJ. Por su parte, VINCI Concessions ha contado con la intermediación legal de

CMS Rui Pena & Arnaut.

La empresa francesa VINCI Concessions ha cerrado, en finales de 2012, el proceso de privatización de la gestora aeroportuaria lusa ANA - Aeroportos de Portugal, con una oferta de EUR 3.080m a través de la que ha tomado el 95% de la compañía. La operación ha supuesto un múltiplo de 16 veces EBITD, cifra que considerada un record en el sector.

La francesa VINCI Concessions es el mayor grupo mundial en el área de con-cesiones y de construcción, con 12 aeropuertos bajo gestión (Francia y Camboya) y con cerca de 8,5 millones de pasajeros al año. Además, es la segunda mayor accionista de la portuguesa Lusoponte, con el 37% del capital de la concesionaria.

COMPRADOR PAÍS (COMPRADOR) ASESORES(COMPRADOR)

IMPORTE (EUR m)

Fraport Industry Funds Management Alemania, Australia - 2.442

Grupo Tradeco Cedicor; Engevix, Grupo Auto-Sueco; Empark,

Sonae Sierra; Corporación América

México, Uruguay, Brasil, Portugal, España, Argentina Sérvulo 2.408

CCR; Accionistas Particulares; Flughafen Zürich;

Global Infrastructure Partners - GIP;Estados Unidos, Brasil, Suiza - 2.000

Multi Corporation; Termotecnica, Marval; Construcciones El Cóndor, CSS Constructores; Isolux Corsán,

Grupo Odinsa; Mota - Engil

Países Bajos, Colombia, España, Portugal

SRS3angle Capital

1.750 (Aprox.)

CCROderbrech Brasil Morais Leitão, Galvão

Teles, Soares da Silva1.750

(Aprox.)

Otras ofertas competidoras




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PRIVATIZACION

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PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

ParpúblicaPerella Weinberg

Partners Morais Leitão, Galvão Teles, Soares da Silva Advogados

-

State Grid Corporation of China - SGCC

Deutsche Bank Linklaters -


- PLMJ Advogados -

Oman Oil Company - Gomez-Acebo & Pombo -


MÚLTIPLOS


Ingresos - -


IMPORTE TOTAL Pago



Ingresos - 2012 -

EBITDA - 2012 314,57



DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: REN - Redes Energéticas NacionaisDESCRIPCIÓN: Empresa dedicada a la producción y distribución de energía eléctrica

VENDEDOR %


40

Total vendido 40

COMPRADOR %


25

Oman Oil Company 15

Total comprado 40

PAÍS: PortugalREN - Redes Energéticas Nacionais

AsesoresEn esta transacción, Parpública ha contado con el asesoramiento financiero de Perella

Weinberg Partners y con la asesoría jurídica de la firma Morais Leitão, Galvão Teles, Soa-

res da Silva, mientras que REN - Redes Energéticas Nacionais ha recurrido al apoyo legal

de PLMJ. Por su parte, State Grid Corporation of China - SGCC ha contado con el asesora-

miento financiero de Deutsche Bank y legal de Linklaters. Además, Oman Oil Company

fue representado jurídicamente por Gomez-Acebo y Pombo.

El proceso de privatización de la lusa REN - Redes Energéticas Nacionais fue protagonizado por dos players: por un lado, el consorcio chino State Grid Corporation of China - SGCC, que se hizo con una participación del 25% de la compañía portuguesa, por EUR 387,15m. Por otro lado, participó Oman Oil Company, el fondo soberano de Omán, que adquirió el 15% de REN - Redes Energéticas Nacionais, por EUR 205,06m.

La compañía canadiense Brookfield Asset Management, la británica National Grid y la empresa colombiana Interconexión Eléctrica - ISA también presentaron propuestas para la privatización de REN - Redes Energéticas Nacionais, aunque no llegaron a ser vinculantes.

COMPRADOR PAÍS (COMPRADOR) ASESORES(COMPRADOR)

IMPORTE (EUR m)

Brookfield Asset Management Canadá Garrigues 561(Aprox.)

National Grid Reino Unido CMS Rui Pena & Arnaut 561(Aprox.)

Interconexión Eléctrica - ISA Colombia Vieira de Almeida 561(Aprox.)

Enagás España - 561(Aprox.)

Otras ofertas competidoras




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250m

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R 250m


PRIV

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PRIVATIZACION

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PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Parpública -Cuatrecasas, Gonçalves

Pereira -

REN - Redes Energéticas Nacionais -Cuatrecasas, Gonçalves

Pereira -


MÚLTIPLOS


Ingresos - -

EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago

EUR 74m (Aprox.) (En Efectivo) EUR 74m (Aprox.)


Ingresos - 2011 -

EBITDA - 2011 -


Equity value 493,33

DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: HCB - Hidroeléctrica de Cahora Bassa DESCRIPCIÓN: Compañia hidroeléctrica

VENDEDOR %


15

Total vendido 15

COMPRADOR %


7,5

Estado de Mozambique 7,5

Total comprado 15

PAÍS: PortugalHCB - Hidroeléctrica de Cahora Bassa

AsesoresEn esta transacción, tanto REN - Redes Energéticas Nacionais como Parpública contaron

con la asesoría jurídica de Cuatrecasas, Gonçalves Pereira.

El Estado Portugués, a través de Parpública, ha cerrado en 2012 la venta de una participación del 15% en HCB - Hidroeléctrica de Cahora Bassa.

La compañía eléctrica lusa REN - Redes Energéticas Nacionais y el Estado de Mozambique adquirieron, cada uno, una participación de 7,5% en la central hidroeléctrica mozambiqueña, en una transacción que ascendió a unos EUR 74m, lo que supone un enterprise value de unos EUR 493,33m.

En 2006, el Estado Portugués y el Estado de Mozambique acordaron la reversión de las acciones del embalse mozambiqueño de HCB - Hidroeléctrica de Cahora Bassa, transfiriendo al Estado de Mozambique el 85% del capital de la compañía y su gestión efectiva, lo que supuso limitar la participación del Estado Portugués hasta el 15% de las acciones.

Para REN - Redes Energéticas Nacionais, esta operación representa la oportunidad de reposicionarse en el mercado de energía de Mozambique, con particular enfoque en el ámbito del transporte de energía, así como la posibilidad de reafirmar su proceso de internacionalización en este país, que es considerado un mercado estratégico para la compañía lusa.



GUÍA DE M&A 2013 TRANSACCIONES – PORTUGALTRANSACCIONES – PORTUGAL GUÍA DE M&A 2013

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Cimpor PortugalConstrucción, Materiales y Maquinaria

Intercement

Votorantim Cimentos; Millennium; BCP;

Accionistas Particulares;CGD Caixa Geral

de Depósitos

4.271,10 (Aprox.)

Petrogal Brasil Brasil Petróleo y Gas Sinopec Galp Energia 3.599,01

ANA - Aeroportos de Portugal Portugal

Transportes, Aviación y Logística

VINCI Concessions Parpública(Estado Português) 3.080

Brisa Portugal Autopistas Tagus Holdings AbertisAccionistas Particulares 1.404,54

Galp Energia Portugal Petróleo y Gas Accionistas ParticularesCGD Caixa Geral

de DepósitosENI

1.400

Kemble Water Reino Unido

Agua y Saneamiento


FinproSantander Private Equity

600 (Aprox.)


Portugal EléctricoState Grid Corporation

of China - SGCC; Oman Oil Company

Parpública(Estado Português) 592,21

Galp Energia Portugal Petróleo y Gas Amorim Energia Eni 590 (Aprox.)

Secil PortugalConstrucción, Materiales y Maquinaria

Semapa CRH 57 (Aprox.)


Oi - Telemar Brasil Telecomunicaciones PT - Portugal Telecom LF Tel, Andrade Gutiérrez Participações 3.800

Saxo Bank Dinamarca Financiero y Seguros TPG Capital

Banco Espírito Santo - BESGeneral AtlanticEspírito Santo

Financial Group

1.572,97

Banco Bradesco BBI Brasil Financiero y

Seguros Cidade de Deus Banco Espírito Santo - BES 871

PT - Portugal Telecom Portugal Telecomunicaciones Oi - Telemar Citigroup Global

Markets Barclays Bank 510,4

EDP Brasil Brasil Eléctrica Accionistas Particulares EDP - Energias de Portugal 362,3



El mercado alto portugués, en el que se incluyen operaciones con un volumen de inversión superior a EUR 250m, ha estado bastante más dinámico en 2012 que el año anterior, tanto en número de operaciones como en volumen de inversión. En cuanto a las operaciones de mayor tamaño, hemos contabilizado nueve operaciones cerradas de más de EUR 250m, dos más que en 2011, y un volumen de inversión significativamente más elevado.

Un aspecto fundamental que es común a todas las transacciones del mercado alto ha sido su componente cross border, la mayoría de las veces correspondiente a operaciones en que empresas extranjeras compran en Portugal, como la venta por parte de la compañía lusa Galp Energia de una participación de 30% en Petrogal Brasil al grupo petroquímico chino Sinopec.

Por sectores, el que mayor protagonismo ha acaparado ha sido el sector ener-gético y en concreto el ámbito de petróleo y gas, con operaciones como la venta por parte de Caixa Geral de Depósitos y la italiana Eni de una participación del 13% de Galp Energia, por un importe de EUR 1.400m. Además, ha tenido gran importancia el sector inmobiliario y construcción, con operaciones relevantes del subsector Construcción, Materiales y Maquinaria como la OPA realizada por el grupo brasileño Camargo Corrêa, a través de su participada Intercement, sobre el capital de la cementera portuguesa Cimpor, ofreciendo EUR 5,50 por acción para integrar en la compañía lusa los activos y operaciones de cemento y hormigón que controla en Latinoamérica y Angola. Los vendedores fueron Votorantim Cimentos (21,2%), el banco luso Millennium BCP (10%), CGD Caixa Geral de Depósitos (9,58%) y accionistas particulares (con un total de 21,12%).

Mercado Alto




No hubo inversiones de private equity en el mercado alto en 2012 y 2011


No hubo desinversiones de private equity en el mercado alto en 2012 y 2011



Principales inversiones de private equity

Principales desinversiones de private equity



MERCA

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> EU

R 250mM

ERCA

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O >

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R 25

0m

AsesoresEn esta operación, Camargo Corrêa ha contado con el asesoramiento financiero de Banco

Bradesco BBI, Espírito Santo Investment - BESi, Barclays Bank, Banco Itaú BBA, Credit

Suisse, Citibank, Merrill Lynch, Banco BTG Pactual y HSBC Bank, habiendo recurrido a la

intermediación jurídica de Uría Menéndez - Proença de Carvalho. Los vendedores, por su

parte, han estado asesorados en la parte financiera por Deutsche Bank, Lazard y Banco

Santander Totta, y en la parte legal por Vieira de Almeida. Finalmente, la cementera lusa

Cimpor ha contado con la asesoría jurídica de PLMJ.

FINANCIACIÓN

BANCOS FINANCIADORES IMPORTE(EURm)

PORCENTAJE (%)


ASESORES LEGALES

Citibank Brasil; Banco Itaú BBA; Banco do Brasil; Banco Bradesco

- - - SRS Advogados


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Votorantim CimentosDeutsche Bank; Lazard Banco Santander Totta

- -

Camargo Corrêa

Banco Bradesco BBI; Espírito Santo Invest-ment - BESi; Barclays Bank; Credit Suisse; Citibank Brasil; Merrill Lynch; Banco BTG

Pactual; HSBC Bank Brasil

Uría Menéndez - Proença de Carvalho

-

Accionistas Particu-lares

Deutsche Bank; LazardBanco Santander Totta

Vieira de Almeida Advogados

-


Deutsche Bank; LazardBanco Santander Totta

- -

Millennium BCPDeutsche Bank; LazardBanco Santander Totta

- -

Cimpor - PLMJ Advogados -


MÚLTIPLOS



EBITDA 27,71 x 15,35 x

IMPORTE TOTAL Pago

EUR 4.271,1m (aprox.) (En Efectivo) EUR 4.271,1m


Ingresos - 2011 1.510

EBITDA - 2011 449,6



DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTES TARGET: Cimpor

DESCRIPCIÓN: Empresa fabricante y comercializadora de cemento, hormigón y agregados

VENDEDOR %

Votorantim Cimentos 21,2


Millennium BCP 10

CGD Caixa Geral de Depósitos 9,58

Total vendido 61,9

COMPRADOR %

Intercement 61,9

Total comprado 61,9

PAÍS: Portugal

El subsector de construcción, materiales y maquinaria ha protagonizado la operación de mayor volumen del año, gracias a la oferta pública de adquisición (OPA) realizada por el grupo brasileño Camargo Corrêa, a través de su participada Intercement, sobre el capital de la cementera portuguesa Cimpor, ofreciendo EUR 5,50 por acción para integrar en la compañía lusa los activos y operaciones de cemento y hormigón que controla en Latinoamérica y Angola. Los vendedores fueron Votorantim Cimentos (21,2%), el banco luso Millennium BCP (10%), CGD Caixa Geral de Depósitos (9,58%) y accionistas particulares (con un total de 21,12%).

Con esta operación, mediante la cual el grupo constructor brasileño ha com-prado 188,31 millones de acciones en la oferta y 84,9 millones más en el mercado, Camargo Corrêa pasa a controlar el 94,81% de Cimpor, en una transacción que, globalmente, ascendió a unos EUR 4.271,10m.

Camargo Corrêa era, hasta entonces, el mayor accionista de Cimpor, con un total de 32,9% de su capital. Por detrás estaba la también brasileña Votorantim Cimentos, que tenía el 21,2% de la empresa, y CGD Caixa Geral de Depósitos, con el 9,58% de la compañía. El empresario portugués Manuel Fino era titular del 10,7% de la cementera y el fondo de pensiones de Millennium BCP controlaba el 10% de la empresa, sobrando un free float del 15,6%.

La oferta del grupo Camargo Corrêa vino a resolver definitivamente la titularidad del control de la cementera lusa, creando una estructura accionista coherente y estable y apostando en la internacionalización de la compañía hacía nuevos mercados emergentes, particularmente en Latinoamérca, norte de África y Asia.

Creada en 1976, Cimpor está presente en China, India, Brasil, Marruecos, Egipto, Mozambique, Túnez, Perú, Jordania, Paraguay, Argentina, Turquía, África del Sur y Cabo Verde. Controla la española Corporación Noroeste, tiene plantas en trece países y factura más de EUR 2.000m al año.

Cimpor




MERCA

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ALTO

> EU

R 250mM

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O >

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AsesoresEn esta operación, Galp Energia ha contado con el asesoramiento financiero de UBS,

Bank of America Merrill Lynch, J.P. Morgan, Caixa BI, Citigroup y BBVA Corporate Finance,

habiendo recurrido a la intermediación jurídica de Lefosse. Petrogal Brasil, por su parte,

ha estado asesorada jurídicamente por Linklaters. Finalmente, el grupo chino Sinopec ha

contado con la asesoría financiera de SG Finacial Advisors y el asesoramiento jurídico de

Vinson & Elkins y Machado, Meyer, Sendacz e Opice.


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Galp Energia

UBSBank of America Merrill Lynch

J.P. MorganCaixa BICitigroup

BBVA Corporate Finance

Lefosse Advogados -

Sinopec SG Financial Advisors Vinson & Elkins -

Petrogal Brasil - Linklaters -


MÚLTIPLOS


Ingresos - -

EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago

EUR 3.599,01m EUR 3.599,01m


Ingresos - 2011 -

EBITDA - 2011 -



DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTES TARGET: Petrogal Brasil

DESCRIPCIÓN: Empresa a la producción y comercialización de petróleo, gas natural y electricidad

VENDEDOR %

Galp Energia 30

Total vendido 30

COMPRADOR %

Sinopec 30

Total comprado 30

PAÍS: Brasil

El sector energético ha estado muy activo en el mercado alto, en particular el subsector de petróleo y gas, que fue el que acaparó las operaciones de mayor tamaño a lo largo de 2012.

En este ámbito, destacó la venta por parte de la compañía lusa Galp Energia de una participación del 30% en Petrogal Brasil al grupo petroquímico chino Sinopec, en una operación que ascendió a EUR 3.599,01m y se materializó mediante la subscripción de nuevas acciones de la compañía brasileña.

La ampliación de capital ascendió a USD 4,8bi y, adicionalmente, Sinopec realizará un préstamo a Petrogal Brasil de cerca de USD 390m, importe que será utilizado para reembolsar el 30% de los préstamos concedidos por Galp Energia a la unidad brasileña, que ascienden a cerca de USD 1,3bi.

Tras esta operación, Galp Energia tendrá el 70% de Petrogal Brasil, mientras que el grupo chino mantiene el 30% restante.

La cartera de explotación y producción de Galp Energia en Brasil comprende participaciones en 21 proyectos petrolíferos en siete cuencas.

Por su parte, el grupo Sinopec, es el mayor productor chino de productos petrolíferos y petroquímicos y el segundo mayor productor mundial de petróleo, que alcanzó en 2010 la cifra de 298 millones de barriles anuales, destacando también por una producción considerable de gas natural.

La inversión en Petrogal Brasil se ha realizado fundamental para equilibrar las cuentas de la compañía energética lusa y para financiar sus necesidades de inversión de corto plazo, debiendo el aporte realizado ser aplicado en inversiones en la explotación de petróleo en Brasil.

Petrogal Brasil




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R 250mM

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AsesoresEn esta transacción, el Estado Portugués (a través de Parpública) ha contado con el ase-

soramiento financiero de Barclays Investment Banking, Espírito Santo Investment - BESi,

Citibank y Credit Suisse Group, y el asesoramiento legal de PLMJ. Por su parte, VINCI

Concessions ha tenido como asesor jurídico a CMS Rui Pena & Arnaut.


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Parpública (Estado Portugués)

Barclays Investment Banking Espírito Santo Investment - BESi

Citibank PortugalCredit Suisse Group

PLMJ Advogados -

VINCI Concessions -CMS Rui Pena &

Arnaut Advogados-


MÚLTIPLOS



EBITDA 17,41 x 17,41 x

IMPORTE TOTAL Pago

EUR 3.080m EUR 3.080m


Ingresos - 2011 352

EBITDA - 2011 186,2



DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTES TARGET: ANA - Aeroportos de Portugal

DESCRIPCIÓN: Empresa que gestiona varios aeropuertos en Portugal

VENDEDOR %

Parpública (Estado Portugués) 95

Total vendido 95

COMPRADOR %

VINCI Concessions 95

Total comprado 95

PAÍS: Portugal

El sector de los transportes, aviación y logística no ha destacado por un elevado número de operaciones en 2012, pero ha sido el protagonista de una de las operaciones del año: la privatización de ANA - Aeroportos de Portugal, con la venta de un 95% del capital de la empresa a la concesionaria francesa VINCI Concessions, por EUR 3.080m, la mayor oferta financiera de las que se presentó y la más competitiva.

El grupo galo es una de las principales concesionarias a nivel mundial, con 12 aeropuertos, la mayoría en Francia y Camboya, y con un movimiento de cerca de 8,5 millones de pasajeros al año. Además, es la segunda mayor accionistas de la portuguesa Lusoponte, con el 37% del capital.

La operación corresponde a un múltiplo de EBITDA 16 veces superior al referencial de la compañía, cifra que es considerada un record en el sector.

Parpública, en representación del Estado Portugués, preveía con el negocio un ingreso equivalente al 0,7% del Producto Interno Bruto. El pliego de condiciones que regulaba la operación estimaba la indisponibilidad del comprador de vender la compañía por un mínimo de cuatro años y un máximo de ocho.

Entre los principales criterios de selección del candidato vencedor de la pri-vatización estaba el plan estratégico presentado, así como la manutención del hub de Lisboa, que permite relaciones privilegiadas con África y Sudamérica, así como el transporte para y entre islas.

En el camino por el control de ANA - Aeroportos de Portugal se quedaron las ofertas realizadas por el consorcio Atlantic (constituido por Fraport, compañía aeroportuaria alemana que controla el aeropuerto de Franfurt, y por IFM, fondo de inversión australiano); el consorcio EAMA (formado por la compañía argentina Corporación América, Sonae Sierra, Empark, el grupo Auto-Sueco, Cedicor, la mexicana Grupo Tradeco y Engevix); y el consorcio Zürich Airport (compuesto por la gestora aeroportuaria suiza Flughafen Zürich, que rige el aeropuerto de Zurich, y por el empresario Hansjörg Wyss).

ANA - Aeroportos de Portugal




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ERCA

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R 25

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AsesoresEn esta transacción, Brisa ha contado con el asesoramiento jurídico de Sérvulo Advogados.

Por su parte, Tagus Holdings ha contado con Caixa BI, Espírito Santo Investment - BESi

y Millennium IB como asesores financieros. Arcus Infrastructure Partners ha recurrido al

asesoramiento jurídico de Campos Ferreira, Sá Carneiro y de Linklaters, mientras José de

Mello Holding ha contado con el apoyo legal del despacho Vieira de Almeida.


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Tagus Holdings Caixa BI

Espírito Santo Investment - BESiMillennium IB

- -

Arcus Infrastructure Partners

-Campos Ferreira, Sá Carneiro Advogados;

Linklaters-

José de Mello Holding -Vieira de Almeida Advo-

gados-

Brisa - Sérvulo Advogados -


MÚLTIPLOS



EBITDA 16,81 x 9,71 x

IMPORTE TOTAL Pago

EUR 1.404,54m EUR 1.404,54m


Ingresos - 2012 590,8

EBITDA - 2012 410,7



DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTES TARGET: Brisa

DESCRIPCIÓN: Empresa que gestiona infraestructuras para la movilidad y las telecomunicaciones a través de tres áreas de negocio: autopistas, infraestructuras de telecomunicaciones y aeropuertos

VENDEDOR %


Abertis 15,02

Total vendido 35,23

COMPRADOR %

Tagus Holdings (José de Mello Holding;

Arcus Infrastructure Partners)35,23


PAÍS: Portugal

Tagus Holdings, controlada por José de Mello Holding (55%) y el fondo británico Arcus Infrastructure Partners (45%), que juntos controlaban el 49,57% de Brisa, ha concluido una oferta pública de adquisición (OPA) sobre las acciones que controlaba la concesionaria lusa, ofreciendo EUR 2,76 por acción.

La oferta pública de adquisición de Tagus Holdings sobre Brisa ha permitido adquirir una participación de 35,23% del capital de la concesionaria de autopistas a Abertis (15,02%) y diversos accionistas particulares (20,21%), correspondientes a 508,89 millones de acciones, con las que Tagus Holdings ha pasado a controlar el 84,8% de la compañía lusa.

La operación ascendió a EUR 1.404,54m y en consecuencia la compañía portuguesa será retirada del PSI-20, el principal índice de la Bolsa de Lisboa, ya que el resultado de la OPA no permitió lanzar una oferta que pudiera sacar la compañía de la bolsa.

Creada en 1972, Brisa es el mayor operador portugués de autopistas y una referencia del sector a nivel europeo, contando con más de 3.000 colaboradores. El valor bursátil de Brisa rondaba los EUR 1.500m en el momento de la operación, lejos de los EUR 6.300m que habían sido calculados en diciembre de 2007.

Brisa

FINANCIACIÓN

BANCOS FINANCIADORES

IMPORTE(EURm)

PORCENTAJE (%)

ASESORES FINANCIEROS ASESORES LEGALES

Millennium BCP - - -Morais Leitão, Galvão Teles, Soares da Silva Advogados








MERCA

DO

ALTO

> EU

R 250mM

ERCA

DO

ALT

O >

EU

R 25

0m

AsesoresEn esta operación, State Grid Corporation of China - SGCC ha contado con el asesora-

miento jurídico de Linklaters y con la consultoría financiera de Deutsche Bank. Por su

parte, Oman Oil Company optó por la intermediación legal de Gómez-Acebo & Pombo.

Parpública contó con Perella Weinberg Partners como asesor financiero y Morais Leitão,

Galvão Teles, Soares da Silva como asesor jurídico. REN - Redes Energéticas Nacionais ha

contado con PLMJ como asesor legal.


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE


Deutsche Bank Linklaters (Portugal) -

Parpública Perella Weinberg Partners Morais Leitão, Galvão Teles, Soares da Silva Advogados

-

REN - Redes Energéti-cas Nacionais

- PLMJ Advogados -

Oman Oil Company - Gomez-Acebo & Pombo -


MÚLTIPLOS


Ingresos - -


IMPORTE TOTAL Pago

EUR 592,21m EUR 592,21m


Ingresos - 2012 -

EBITDA - 2012 314,57



DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTES TARGET: REN - Redes Energéticas Nacionais

DESCRIPCIÓN: Empresa dedicada a la producción y distribución de energía eléctrica

VENDEDOR %


Total vendido 40

COMPRADOR %


25

Oman Oil Company 15

Total comprado 40

PAÍS: Portugal

State Grid Corporation of China - SGCC y Oman Oil Company han sido los adjudicatarios de la privatización de una participación conjunta del 40% en la compañía lusa REN - Redes Energéticas Nacionais, con la adquisición del 25% por parte del consorcio chino y del 15% por el fondo soberano de Omán, por un importe global de EUR 592,21m.

El Estado Portugués, a través de Parpública, controlaba una participación del 51% en REN - Redes Energéticas Nacionais, y la venta de esta participación resultó de un compromiso asumido con la troika (constituida por el FMI, por el Banco Central Europeo y por la Comisión Europea).

El mayor accionista privado de REN - Redes Energéticas Nacionais era, hasta entonces, EGF-GCF (Logoplaste) con el 8,4%, seguido de Gestmin con el 5,6%, mientras que EDP - Energias de Portugal, la española Red Eléctrica y Oliren tenían, cada una, el 5% de la eléctrica lusa.

Esta la segunda fase de la privatización de REN - Redes Energéticas Nacionais se preveía la venta directa de una participación del 40% del capital de la compañía lusa, aunque cada interesado solo podía comprar entre el 5% y el 25% de la empresa, con lo que se esperaba que existiera más de un inversor seleccionado. El restante 11% del capital se destinará a inversores institucionales y pequeños inversores, a través de una oferta pública de venta.

La compañía china State Grid Corporation of China - SGCC ha pagado EUR 2,90 por acción, en una operación por un total de EUR 387,15m.

Por su parte, la árabe Oman Oil Company ha aportado EUR 2,56 por acción, siendo el importe global de EUR 205,06m.





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BES Vida Portugal Financiero y Seguros Banco Espírito Santo - BES Crédit Agricole 225

ZON Multimédia Portugal Tecnología Jadeium CGD Caixa Geral de Depósitos 88,09

HCB - Hidroeléctrica de

Cahora BassaMozambique Eléctrico

Estado mozambiqueño; REN - Redes

Energéticas Nacionais

Parpública (Estado Português) 74 (Aprox.)

Bodegas LAN España Alimentaria Sogrape Vinhos MercapitalAccionistas Particulares 50 (Aprox.)

Cabovisão Portugal Telecomunicaciones Altice Cogeco 45

Lusitâniagás Setgás Portugal Petróleo y Gas Galp Energia Eni 40,5

Corpora Agrícola Chile Alimentaria Sugalidal Accionistas Particulares 35,81

Portal iG Brasil Media, Multimedia y Editorial Ongoing Oi Internet 32,71

Hospital Veterinário do Porto

Portugal Salud, Higiene y Estética Onevet Accionistas Particulares 29 (Aprox.)

Sumol+Compal Portugal Alimentaria Refrigor CGD Caixa Capital 28,32


Genesa España Eólica EDP Renováveis Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja) 231

Bradespar Brasil Financiero y Seguros NCF Participações Banco Espírito

Santo - BES 152

Bimbo PortugalBimbo España Portugal Alimentación

y Bebidas Grupo Bimbo Sara Lee Group 115

Saxo Bank Dinamarca Financiero y Seguros


Espírito Santo Financial Group; Banco Espírito

Santo - BES114

Millennium BCP Portugal Financiero y Seguros InterOceânico Accionistas Particulares 91,50

Ampla Energia e Serviços Brasil Eléctrica Endesa

LatinoaméricaEDP - Energias

de Portugal 76

EDP – Energias de Portugal Portugal Eléctrica Qatar Holding Accionistas Particulares 73,86

Massimo Dutti Portugal Portugal Distribución

y Retail Zara Portugal Nove SGPS 73

Brisa Portugal Autopistas Accionistas Particulares

Novagalicia Banco (NovacaixaGalicia) 68,44

Lafarge Portugal Portugal

Construcción, Materiales y Maquinaria

Secil Lafarge 65



En 2012, el mercado medio en Portugal, que incluye transacciones de entre EUR 15m y EUR 250m, ha tenido cifras muy similares a las registradas en 2011. Además, las operaciones del segmento medio del mercado han representado, como es habitual, un porcentaje significativo del total de operaciones del año. En 2012, hemos registrado 24 transacciones cerradas en el mid-market, entre las que predominan las que han tenido lugar en los sectores financiero, energético y alimentario. Entre las operaciones destacadas en alguno de estos ámbitos de negocio se encuentran la compra por parte de la compañía vinícola portuguesa Sogrape Vinhos del 100% de la española Bodegas LAN, compañía situada en La Rioja, al fondo de capital riesgo español Mercapital (que vendió el 85% de la compañía) y a un grupo de inversores privados (que alienaron el restante 15%).

Además, en el sector energético destaca, entre otras, la operación realizada por el Estado Portugués, a través da Parpública, que ha concluido en 2012 la venta de la participación del 15% que tenía en la central hidroeléctrica mozambiqueña HCB - Hidroeléctrica de Cahora Bassa, en una operación que ascendió a unos EUR 74m. La compañía eléctrica lusa REN - Redes Energéticas Nacionais adquirió una participación de 7,5% en la central hidroeléctrica mozambiqueña por EUR 38,4m, mientras el Estado Mozambiqueño se mantuvo con igual posición accionarial.

También en este segmento del mercado, las operaciones cross border han tenido un protagonismo relevante, tanto desde el punto de vista del movimiento de compra de empresas portuguesas por entidades extranjeras, que ven en éstas una oportunidad de negocio por sus precios atractivos, como desde la perspectiva de empresas portuguesas que salen al exterior en busca de mejores condiciones económicas y países donde poder crecer y diversificar sus negocios.

Mercado Medio





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DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: BES Vida DESCRIPCIÓN: Entidad aseguradora

VENDEDOR %

Crédit Agricole 50

Total vendido 50

COMPRADOR %


50

Total comprado 50


MÚLTIPLOS


Ingresos - -

EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago



Ingresos - 2011 -

EBITDA - 2011 -


Equity value 450


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Banco Espirito Santo - BES Espírito Santo Investment - BESi - -

AsesoresEn esta operación, Banco Espírito Santo - BES ha contado con el asesoramiento financiero

de Espírito Santo Investment - BESi.

PAÍS: PortugalBES Vida

La entidad financiera lusa Banco Espírito Santo - BES ha adquirido al grupo francés Crédit Agricole una participación del 50% en el capital de la seguradora portuguesa BES Vida, operación tras la cual pasa a tener el control exclusivo de la compañía.

La transacción ha ascendido a EUR 225m, importe que será financiado a través de una ampliación de capital de EUR 1.000m que el banco liderado por Ricardo Salgado.

La adquisición del 50% que no controlaba en la seguradora otorga al banco portugués el control de la gestión y de la totalidad del capital de BES Vida, de forma que podrá potenciar la comercialización de seguros de la compañía, con la cual Banco Espírito Santo - BES tiene un acuerdo de distribución exclusiva.

Crédit Agricole es accionista de Banco Espírito Santo - BES y suscribirá la ampliación de capital mencionada.




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DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: ZON MultimédiaDESCRIPCIÓN: Empresa del sector de las telecomunicaciones

VENDEDOR %

CGD Caixa Geral de Depósitos 10,96

Total vendido 10,96

COMPRADOR %

Jadeium 10,96



MÚLTIPLOS




IMPORTE TOTAL Pago



Ingresos - 2012 858,6

EBITDA - 2012 97,3


Equity value 803,74


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

ZON Multimédia Caixa BI - -

AsesoresEn esta operación, ZON Multimédia ha contado con el asesoramiento financiero de Caixa BI.

PAÍS: PortugalZON Multimédia

Jadeium, compañía con sede en los Países Bajos y controlada por la empresaria angoleña Isabel dos Santos, ha adquirido a CGD Caixa Geral de Depósitos la participación del 10,96% que el banco tenía en ZON Multimédia, empresa lusa especializada en telecomunicaciones.

La operación se ha realizado por un importe total de EUR 88,09m, correspon-dientes a EUR 2,60 por cada acción de la tecnológica y, con ella, la empresaria ha reforzado su posición de mayor accionista de la operadora de comunicaciones portuguesa, pasando a controlar el 28,72% de su capital.

La participación vendida por CGD Caixa Geral de Depósitos había tenido otros pretendientes como algunos fondos de capital riesgo nacionales y por la compañía francesa Altice, que controla la lusa Cabovisão. Aun así, el banco portugués optó por la propuesta de Isabel dos Santos, materializada por Jadeium, por ser la oferta más atractiva desde la perspectiva financiera.

La tecnológica ZON Multimédia está presente en Angola y Mozambique, en colaboración con Zap, controlada al 70% por Isabel dos Santos, que pretende internacionalizar ZON Multimédia hacia mercados emergentes, como algunos países de Latinoamérica y especialmente en Venezuela.




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DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: HCB - Hidroeléctrica de Cahora BassaDESCRIPCIÓN: Empresa dedicada a la produccion energia eléctrica a través de la explotación de la presa de Cahora Bassa

VENDEDOR %


Total vendido 15

COMPRADOR %

REN - Redes Energéticas Nacionais 7,5

Estado de Mozambique 7,5

Total comprado 15


MÚLTIPLOS


Ingresos - -

EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago



Ingresos - 2011 -

EBITDA - 2011 -


Equity value 493,33


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Parpública Cuatrecasas, Gonçalves

Pereira- -



- -

AsesoresEn esta operación, tanto el Estado Portugués, a través de Parpública, como la compañía

eléctrica REN - Redes Energéticas Nacionais han contado con Cuatrecasas, Gonçalves Pereira

como asesor jurídico.

PAÍS: MozambiqueHCB - Hidroeléctrica de Cahora Bassa

El Estado Portugués, a través da Parpública, ha concluido en 2012 la venta de la participación del 15% que controlaba en la central hidroeléctrica mozam-biqueña HCB - Hidroeléctrica de Cahora Bassa, en una operación que ascendió a unos EUR 74m.

La compañía eléctrica lusa REN - Redes Energéticas Nacionais adquirió una participación del 7,5% en la central hidroeléctrica mozambiqueña por EUR 38,4m, mientras el Estado Mozambiqueño se mantiene con la misma participación accionarial en la compañía.

En 2006, el Estado Portugués y el Estado Mozambiqueño celebraron un acuerdo de reversión de las acciones de Cahora Bassa, transfiriendo para Mozambique el 85% del capital de la compañía y su poder de gestión, limitando de esta forma la participación del Estado Portugués a 15% de la empresa.

En junio de 2011, el Estado Portugués, a través de Parpública, valoró su parti-cipación en la central hidroeléctrica en EUR 77,50m, que tenía con unas pérdidas acumuladas de EUR 62,7m, de las que unos EUR 22,50m eran exclusivamente del ejercicio de 2011.

Para la energética lusa REN - Redes Energéticas Nacionais, esta operación representa la oportunidad de reposicionarse en el mercado de energía mozam-biqueño, particularmente en el segmento de transporte de energía, así como reforzar su proceso de internacionalización en Mozambique, considerado por la compañía como un mercado de alto potencial.




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DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: Bodegas LANDESCRIPCIÓN: Bodega productora de vinos de La Rioja

VENDEDOR %

Mercapital 85


Total vendido 100

COMPRADOR %

Sogrape Vinhos 100

Total comprado 100


MÚLTIPLOS


Ingresos - -

EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago



Ingresos - 2011 -

EBITDA - 2011 -

Enterprise value 50

Equity value 50


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

MercapitalSantander Global Banking &

Markets España Clifford Chance

ERM Iberia Deloitte España

Sogrape Vinhos BBVA Corporate FinanceAlemany, Escalona &

Escalante-

Accionistas Particulares - Clifford Chance -

AsesoresEn esta operación, Sogrape Vinhos ha contado con el asesoramiento financiero de BBVA

Corporate Finance, habiendo recurrido a la intermediación jurídica de Alemany, Escalona

& Escalante. Mercapital ha estado asesorada por Santander Global Banking & Markets en

la parte financiera y por Clifford Chance en la parte legal, despacho que también ha ase-

sorado a los accionistas particulares. Finalmente, la due diligence de la operación fue rea-

lizada por ERM Iberia, en el ámbito ambiental, y Deloitte, en el ámbito técnico-jurídico.

PAÍS: EspañaBodegas LAN

La compañía vinícola portuguesa Sogrape Vinhos ha adquirido la totalidad del capital social de la española Bodegas LAN, compañía situada en La Rioja, al fondo de capital riesgo español Mercapital (que vendió el 85% de la compañía) y a un grupo de inversores privados (que tenían el 15% restante). El importe de la operación no fue desvelado, pero se sabe que ronda los EUR 50m.

Bodegas LAN está especializada en vinos de alta calidad de Rioja, Rías Bajas, Rueda y Ribera del Duero. Fundada en 1972, y situada en la Rioja Alta, produce vinos que han recibido numerosos reconocimientos en todo el mundo.

Mercapital entró en el accionariado de la bodega en 2002, reforzó su equipo directivo y desarrolló una estrategia de entrada en nuevas denominaciones, de consolidación de su red de distribución nacional y de expansión internacional, principalmente en Estados Unidos y Latinoamérica.

Sogrape Vinhos, fundada en 1942, es una empresa familiar y fuerte vocación internacional, dedicada a la producción de vinos de elevada calidad y a la inno-vación y desarrollo de marcas portuguesas, partiendo de más de 830 hectáreas de viñedo en Portugal.




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DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET:CabovisãoDESCRIPCIÓN: Operador de telecomunicaciones

VENDEDOR %

Cogeco -

Total vendido -

COMPRADOR %

Altice -

Total comprado -


MÚLTIPLOS


Ingresos - -

EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago

EUR 45m (En efectivo) EUR 45m


Ingresos - 2011 -

EBITDA - 2011 -

Enterprise value 45

Equity value 45


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Altice -Uría Menéndez - Proença

de Carvalho -

Cogeco - Linklaters -

AsesoresEn esta operación, Altice ha recurrido al asesoramiento jurídico de Uría Menéndez -

Proença de Carvalho. Cogeco ha contado con Linklaters como intermediario jurídico. La

asesoría de comunicación a la operación fue realizada por Inforpress Portugal.

PAÍS: PortugalCabovisão

Otra de las operaciones más relevantes del mid-market portugués en 2012 ha sido la adquisición por parte del operador de telecomunicaciones francés Altice de una participación mayoritaria en el capital de la empresa lusa de telecomunicaciones por cable Cabovisão al grupo canadiense Cogeco, cuarta mayor operadora de telecomunicaciones canadiense, en una transacción que ascendió a EUR 45m (aproximadamente USD 59,30m).

La desinversión del grupo canadiense señala el fin de la expansión de Cogeco en Europa. A lo largo del tercer trimestre de 2011, Cogeco había registrado unas pérdidas de EUR 42,6m. Cogeco había adquirido la operadora lusa de televisión por cable Cabovisão en 2006, en una inversión que alcanzó entonces cerca de USD 600m (aproximadamente EUR 496m). En Portugal, Cabovisão es responsable de 300 puestos de trabajo directos, en un total de casi 700.

El grupo francés Altice fue fundado en 2002 por un grupo de profesionales del mundo de las telecomunicaciones, y tiene participaciones en empresas como Numericable, Est Videocom, Coditel y Completel, en Francia, Bélgica, Luxemburgo, Israel y en el mercado caribeño.




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En el año 2012 hemos contabilizado unas 24 operaciones del mercado medio, destacando entre ellas las operaciones con algún componente cross border, especialmente entre empresas portuguesas y latinoamericanas. Un ejemplo es la operación en la cual Sugalidal, empresa portuguesa ligada a la familia Ortigão Costa, especializada en la transformación de tomate industrial, ha adquirido el 100% de la chilena Corpora Agrícola, dedicada a la producción y venta de frutas, y hasta ese momento propiedad del empresario Pedro Ibáñez y otros minoritarios, por unos USD 45m.

Además, Refrigor, empresa controlada por la familia Pires Eusébio, ha adquirido a CGD Capital, filial del grupo financiero CGD Caixa Geral de Depósitos, una participación de 8,9% de Sumol+Compal, reforzando su parti-cipación hasta el 70,5% en el fabricante de bebidas, en una operación valorada en EUR 28,32m. Asimismo, han destacado otras operaciones cross border como la compra del 100% del capital de la brasileña Portal iG por parte de la portuguesa Ongoing a Oi Internet, por un importe de unos BRL 90m.

También han destacado operaciones entre España y Portugal como la compra por parte de la empresa portuguesa Corticeira Amorim, a través de su filial Amorim & Irmãos, del 90,91% del capital de la compañía española Trefinos, por un importe de EUR 15,1m. Fundada en 1916, Trefinos es una empresa dedicada a la producción y comercialización de corchos para champán y vinos espumosos, con sede en Gerona (Cataluña). La empresa tiene distribuidores en Francia, Italia y Estados Unidos. También, la entidad española CaixaBank (Criteria CaixaCorp) ha vendido a Santoro Financial Holdings el 9,43% del capital del banco portugués BPI, por un importe de EUR 46,7m. Con esta tran-sacción, la participación de CaixaBank en la entidad lusa se reduce, pasando del 48,97% hasta el 39,57%.

Otras transacciones del mercado medio


Realtime Internet BRZ Tech (Ongoing) Accionistas Particulares 81,06(Aprox.)


Salud, Higiene y Estética OneVet Accionistas Particulares 29 (Aprox.)


Omni HelicoptersTransportes, Aviación y Logística

Accionistas ParticularesStirling Square Capital Partners Accionistas Particulares 40



Private Equity

Realtime

El universo de private equity en el mid-market portugués de 2012 ha revelado cifras muy similares al año anterior en cuanto a número de operaciones, pero un volumen de inversión ligeramente más elevado. En concreto, en 2012 contabiliza-mos cuatro transacciones de capital riesgo, dos inversiones y dos desinversiones.

La brasileña BRZ Tech, firma de venture capital especializada en inversiones en el ámbito de internet que actúa como vehículo de inversión de la compañía lusa Ongoing, ha adquirido una participación en la empresa estadunidense Realtime, por USD 100m (unos EUR 81,06m). Esta empresa desarrolla y ofrece herramientas online para optimización de informaciones en páginas web. Con esta operación, la tecnológica Realtime pretende invertir en el desarrollo de nuevas soluciones tecnológicas y de marketing para el lanzamiento de la empresa en el mercado norteamericano.


La firma lusa de capital riesgo Inter-Risco Private Equity, a través del fondo Inter-Risco II, ha realizado su primera inversión en el negocio de la medicina veterinaria, con la adquisición del Hospital Veterinário do Porto, inversión que se enmarca en una estrategia de buy and build en el mercado portugués de salud animal.





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15m

Mercapital entró en el accionariado de la bodega en 2002, reforzó su equipo directivo y desarrolló una estrategia de entrada en nuevas denominaciones, de consolidación de su red de distribución nacional y de expansión internacional, principalmente en Estados Unidos y Latinoamérica.

Sogrape Vinhos, fundada en 1942, es una empresa familiar y fuerte vocación internacional, dedicada a la producción de vinos de elevada calidad y a la inno-vación y desarrollo de marcas portuguesas, partiendo de más de 830 hectáreas de viñedo en Portugal.

Sumol+Compal

Refrigor, empresa controlada por la familia Pires Eusébio, ha adquirido a CGD Capital, brazo de capital riesgo del grupo financiero CGD Caixa Geral de Depósitos, una participación del 8,9% en Sumol+Compal, reforzando para 70,5% la posición en la empresa fabricante de bebidas, en una operación que alcanzó un importe de EUR 28,32m.

La inversión asociada al proyecto, para la que el fondo Inter-Risco II ha aportado EUR 11,2m, ascendió a EUR 29m, con el objetivo de constituir un grupo empresarial con un volumen de negocio de entre EUR 25m y EUR 30m. La adquisición fue reali-zada a través de OneVet (vehículo de inversión creado por el fundo Inter-Risco II) y está basado en una estrategia de consolidación sectorial.

Asesores

En esta operación, Inter-Risco Private Equity ha recurrido al asesoramiento jurídico de

Uría Menéndez - Proença de Carvalho y a la consultoría financiera de Deloitte. La due

diligence a la operación fue también realizada por Deloitte.Asesores

En esta operación, Sogrape Vinhos ha contado con el asesoramiento financiero de BBVA

Corporate Finance, habiendo recurrido a la intermediación jurídica de Alemany, Escalona

& Escalante. Mercapital ha estado asesorada por Santander Global Banking & Markets en

la parte financiera y por Clifford Chance en la parte legal, despacho que también ha ase-

sorado a los accionistas particulares. Finalmente, la due diligence de la operación fue rea-

lizada por ERM Iberia, en el ámbito ambiental, y Deloitte, en el ámbito técnico-jurídico.

Principales deinversiones de private equity 2012


Bodegas LAN Alimentaria Sogrape Vinhos Mercapital Accionistas Particulares 50 (Aprox.)

Sumol+Compal Alimentaria Refrigor CGD Capital 28,32


No hubo desinversiones de private equity en el mercado medio en 2011

Principales deinversiones de private equity 2011

Bodegas LAN

La compañía vinícola portuguesa Sogrape Vinhos ha adquirido la totalidad del capital social de la española Bodegas LAN, compañía situada en La Rioja, al fondo de capital riesgo español Mercapital (que vendió el 85% de la compañía) y a un grupo de inversores privados (que tenían el 15% restante). El importe de la operación no fue desvelado, pero se sabe que ronda los EUR 50m.

Bodegas LAN está especializada en vinos de alta calidad de Rioja, Rías Bajas, Rueda y Ribera del Duero. Fundada en 1972, y situada en la Rioja Alta, produce vinos que han recibido numerosos reconocimientos en todo el mundo.





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Finibanco Vida Portugal Financiero y Seguros Montepio Mapfre Seguros Gerais 13,5

Shopping Center Penha Brasil Tecnología CSHG Brasil

Shopping FII Sonae Sierra Brasil 5,03(Aprox.)

Moltuandújar España Eléctrico SovenaDeoleo (antigua SOS Corporación

Alimentaria)4,5

Tobis Portugal Alimentaria Filmdrehtsich Parpública(Estado Português) 4 (Aprox.)

BPN Gestão de Activos Portugal Financiero y Seguros Patris Investimentos Parpública

(Estado Português) 3,2

Tagus Portugal Petróleo y Gas Damm Sumol+Compal 2,6

Semaq Francia Alimentación y Bebidas Grupo Inapa Accionistas Particulares 2,47

Leirivending Portugal Vidrio, Cerámica, Papel, Plásticos y Maderas Tabaqueira Bel II Accionistas Particulares 1,8

Tiverley Portugal Alimentación y Bebidas Publichance Accionistas Particulares 1,3

Caléo Francia Consultoría, Auditoría e Ingeniería Libra Group Reditus Portugal 0,6


Current Estados Unidos Tecnología

EnerTech Capital; Associated Partners;

Business Media China;Goldman Sachs; Espírito

Santo Ventures III;


Tróia B3 Portugal Inmobiliario Salvor Sonae Capital 9,20

Ampla Investimentos

e ServiçosBrasil Eléctrica Endesa Latinoamérica EDP - Energias

de Portugal 9

Moza Banco Mozambique Financiero y Seguros BES África Geocapital 8,10

OMIP Portugal Eléctrica Accionistas ParticularesREN - Redes Energéticas Nacionais

7,50

Magpower Portugal Solar Espírito Santo Ventures III


Fapobol PortugalVidrio, Cerámica, Papel, Plásticos

y MaderasSibán Millennium BCP 6

Artenius Polímeros Portugal

PortugalVidrio, Cerámica, Papel, Plásticos

y MaderasControl PET La Seda de

Barcelona 5,60

Aquapura Hotels Villas & Spa Portugal Turismo, Hostelería,

Restauración Omys Accionistas Particulares 5

CINAC - Cimentos de Nacala Mozambique

Construcción, Materiales y Maquinaria

Cimpor Camargo Corrêa 4,50


Las mayores transacciones de 2012El segmento bajo del mercado transaccional portugués en 2012, que acapara

las operaciones cuyo importe es inferior a EUR 15m, ha sido el que quizá más ha acusado la crisis, teniendo en cuenta que normalmente es el que mayor número de transacciones acapara y, sin embargo, en 2012 se contabilizaron menos ope-raciones que en 2011 y el volumen de inversión fue inferior.

El sector más destacado, al igual que pasó en 2011, ha sido el ámbito finan-ciero. Las operaciones cross border también han sido relevantes, aunque no tan determinantes como en los segmentos alto y medio. Otro aspecto interesante es que en 2012 no se han cerrado operaciones de capital riesgo en el segmento bajo del mercado, mientras que en 2011 hubo una decena. Este hecho es clarificador del momento económico general que está atravesando Portugal, que obviamente repercute en el ámbito transaccional.

En cuanto a las operaciones destacadas del mercado medio del sector finan-ciero, cabe mencionar por ejemplo la compra por parte de Montepio del 50% de Finibanco Vida, por EUR 13,5m. La participación adquirida estaba controlada por Mapfre Seguros Gerais.

Además, Patris Investimentos ha comprado a Parparticipadas (uno de los vehículos del Estado Português) la totalidad del capital social de BPN Gestão de Activos, por EUR 3,2m. Unos meses después, BPN Gestão de Activos ha anunciado la venta del 100% del capital de Centro Hospitalar de S. Francisco a Sanfil - Casa de Saúde de Santa Filomena, empresa dedicada a las prestación de servicios de cuidado de la salud, incluidos los servicios de atención permanente, clínica general y especialidades en ambulatorio, así como servicios de diagnóstico complementario, a través de su unidad de salud ubicada en Coimbra.

Mercado Bajo





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DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: TobisDESCRIPCIÓN: Empresa dedicada a la producción de cine y televisón

VENDEDOR %

Parpública (Estado Portugués)

96,4

Total vendido 96,4

COMPRADOR %

Filmdrehtsich 96,4

Total comprado 96,4


MÚLTIPLOS


Ingresos - -

EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago



Ingresos - 2011 -

EBITDA - 2011 -

Enterprise value -

Equity value -


PARTE ASESORADA


ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

Filmdrehtsich BPA Banco Privado do Atlântico - -

AsesoresEn esta operación, Filmdrehtsich ha contado con BPA Banco Privado do Atlântico como

asesor financiero.

PAÍS: PortugalTobis

El Estado Portugués, a través de Parpública, ha vendido en 2012 un parti-cipación de 96,4% en el capital de la histórica productora de cine portuguesa Tobis a Filmdrehtsich, compañía de capital exclusivamente angoleño, por cerca de EUR 4m.

La transacción ha supuesto la venta de parte de la actividad de la productora lusa, particularmente el dominio de reparación de archivos cinematográficos y de pos-producción digital, ya que los edificios y el patrimonio documental y cinematográfico se mantienen bajo la titularidad de Tobis y de sus accionistas.

La productora Tobis, fundada en 1932, ha centrado su actividad en la produc-ción de películas y en la realización de trabajos de laboratorio relacionados con el séptimo arte. Más tarde, ha ampliado sus servicios a las áreas de televisión y publicidad, restaurando igualmente archivos cinematográficos y siguiendo prestando servicios de pos-producción. La empresa tiene actualmente deudas por más de EUR 7m.




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DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: TagusDESCRIPCIÓN: Distribuidora de cerveza

VENDEDOR %

Sumol+Compal 100

Total vendido 100

COMPRADOR %

Damm 100

Total comprado 100


MÚLTIPLOS


Ingresos - -

EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago



Ingresos - 2011 -

EBITDA - 2011 -


Equity value 2,6

PAÍS: PortugalTagus

El grupo español Damm ha comprado la marca de cerveza Tagus y sus activos de envasado a la portuguesa Sumol+Compal por EUR 2,60m, al tiempo que ha firmado un acuerdo de distribución con dicha compañía en el mercado portugués.

En concreto, Sumol+Compal, líder en bebidas no alcohólicas en Portugal, distribuirá Estrella Damm, Tagus y las especialidades cerveceras de Damm durante los próximos cinco años en Portugal.

Con este acuerdo, Damm refuerza su estrategia de crecimiento internacional y se afianza en Portugal, donde el grupo español adquirió la cervecera Drink In, a través de Font Salem. La empresa fue comprada libre de pasivo, embargos o gravámenes existentes en la fecha de transmisión. El pasivo de EUR 120m exis-tente en la compra, ha sido objeto de una condonación por parte de los bancos.

Por otra parte, en 2012, Damm ha acordado con los fundadores de Rodilla, franquicia dedicada a la restauración, la compra del 41% del capital social de la misma, a través de una ampliación de capital, por un importe de EUR 9,7m. Damm es accionista de Rodilla desde 2006 cuando adquirió el 35% del capital, por lo que tras la operación controlará el 76% de la franquicia.

Fundado en 1876, Damm es un grupo de distribución alimentario que tiene 7 fábricas y unos 2.900 empleados. En 2011 ha adquirido Cacaolat, junto a Cobega, y en enero de 2012 ha incrementado su participación en Rodilla hasta el 76% del capital. Fuente: www.TTRecord.com



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DATOS FINANCIEROS ASESORES Y DUE DILIGENCEPARTESTARGET: Semaq DESCRIPCIÓN: Empresa dedicada a la fabricación de embalajes de plástico y cartón

VENDEDOR %


Total vendido 100

COMPRADOR %

Grupo Inapa 100

Total comprado 100


MÚLTIPLOS



EBITDA - -

IMPORTE TOTAL Pago



Ingresos - 2011 10,9

EBITDA - 2011 -


Equity value 2,47

PAÍS: FranciaSemaq

Grupo Inapa ha adquirido a varios accionistas particulares la totalidad del capital social de la francesa Semaq, que opera en el segmento de producción de envases plásticos y de cartón y revela amplia presencia en el sur y oeste de Francia, por EUR 2,47m.

La transacción forma parte del plan estratégico del grupo papelero luso, centrado en el desarrollo de negocios complementarios al papel, con mejores perspectivas de rentabilidad y crecimiento, segmento que hasta la fecha representaba 13% de los resultados operacionales del grupo.

De esta forma, Semaq reforzará la fuerte apuesta del Grupo Inapa por mercados con perspectivas de crecimiento económico y, simultáneamente, por negocios con potencial de desarrollo a corto y medio plazo, como es el caso del mercado de envases en Francia. Respecto al mercado francés en particular, esta adquisición permite ampliar la cobertura nacional, diversificar la cartera de productos y entrar en nuevos segmentos de clientes.

Semaq tiene sede en Burdeos y cuenta con filiales en Paris, Lion, Bézier y Ploermel. La compañía centra sus actividades en la industria alimentaria, quí-mica y vinícola, colocando en el mercado productos para envase y transporte de líquidos, desde recipientes de plástico y metal, hasta cajas de cartón o palés de plástico para almacenamiento y transporte. Sus ingresos ascendieron, en 2011, a EUR 10,9m, con resultados operacionales de alrededor de EUR 0,4m.

Por su parte, Grupo Inapa es uno de los mayores grupos industriales por-tugueses, especializado en la distribución de papel y cartón. Fundado en 1965, Grupo Inapa representa históricamente la primera fábrica portuguesa de papel producido a grande escala. Actualmente, se dedica también a la fabricación de envases y a la comunicación visual.



TRANSACCIONES – PORTUGAL GUÍA DE M&A 2013

MERCA

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R 15m



No hubo inversiones de private equity en el mercado bajo en 2012


No hubo desinversiones de private equity en el mercado bajo en 2012


No hubo desinversiones de private equity en el mercado bajo en 2011


Current Tecnología

EnerTech CapitalEspírito Santo Ventures III(Espírito Santo Ventures)

Associated PartnersBusiness Media China

Goldman Sachs


Magpower Solar Espírito Santo Ventures III(Espírito Santo Ventures) Accionistas Particulares 7

Panificadora Central Eborense Alimentaria Megafinance Accionistas Particulares 2,5

BERD - Engenharia de Pontes

Telecomunicaciones y Tecnología

Espírito Santo Ventures Inovação e Internacionalização

Espírito Santo Ventures III(Espírito Santo Ventures)


FeedZai Tecnología

Novabase Capital Inovação e Internacionalização

(Novabase)Espírito Santo

Ventures Inovação e Internacionalização

Espírito Santo Ventures III(Espírito Santo Ventures)


Evolvespace Solutions Tecnología Novabase Capital

(Novabase) Accionistas Particulares 0,25

Bundlr Internet Seed Capital Portugal Accionistas Particulares 0,01





Bancos y Cajas de Ahorros

Private Equity / Venture Capital

Asesores Jurídicos

Consultoras / Asesores Financieros

131

135

154

165

Entidades

España


GUÍA DE M&A 2013 ENTIDADES – ESPAÑA

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Bancos y Cajas de Ahorros

Cajas de AhorrosEn 2012, las cajas de ahorros han continuado realizando operaciones estratégicas para

reordenar sus negocios, cerrándose fusiones relevantes, como la integración de las cajas

de ahorros vascas BBK, Kutxa y Caja Vital para crear un banco que ofrece servicios finan-

cieros a todo tipo de clientes, no sólo a particulares, que es lo que las entidades realizaban

hasta el momento. Además, la entidad almeriense Cajamar y la valenciana Ruralcaja, las

dos primeras cajas rurales de España, han cerrado su proyecto de fusión, del que resulta

una nueva entidad denominada Cajas Rurales Unidas, con más de EUR 38.000m en acti-

vos, casi un millón de socios y 3,3 millones de clientes. Otro movimiento destacado ha sido

la fusión de la Caixa Rural Sant Fortunat de Castelldans (Lleida) con las cajas rurales: Caja

de Burgos, Caja de Segovia y Caja de Fuentepelayo (Segovia), que en 2010 se integraron

en la nueva caja rural bajo el paraguas de Ruralvía.

En 2012, el sistema financiero español ha continuado sufriendo las conse-cuencias de la crisis, lo que ha llevado a las entidades a realizar importantes operaciones de reestructuración. La intervención del gobierno en el capital de Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja), Caixacatalunya, Novagalicia y Banco de Valencia, así como la ayuda financiera prestada por la Unión Europea a las entidades españolas les ha obligado a llevar a cabo procesos de ajuste de costes. Por otro lado, la creación de la Sociedad de Gestión de Activos Procedentes de la Reestructuración Bancaria (Sareb) ha permitido a algunas entidades mejorar su exposición al riesgo, gracias a la agrupación de los activos inmobiliarios tóxicos.

En este contexto, el mercado transaccional financiero ha sido uno de los más activos en España en 2012, protagonizando algunas de las operaciones de mayor volumen del año. Algunas entidades españolas se han visto obligadas a reducir su cartera de participadas y otras han acudido al exterior en busca de nuevas oportunidades de crecimiento.

La operación de mayor volumen ha sido la entrada en el capital de Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja) del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) a través de la compra del 45% del capital social de la entidad por un importe de EUR 4.460m. Además, Banco Popular ha lanzado una OPA sobre Banco Pastor para hacerse con el 100% de su capital social, fusionando ambas entidades. El importe de la operación es de EUR 1.362m, que Banco Popular financia mediante la entrega de acciones de nueva emisión de la enti-dad a todos los accionistas de Banco Pastor que acudan a la OPA. Por su parte, Banco Santander ha vendido el 100% de su filial Banco Santander Colombia a CorpBanca, entidad financiera chilena, por EUR 910m aproximadamente.


GUÍA DE M&A 2013 ENTIDADES – ESPAÑAENTIDADES – ESPAÑA GUÍA DE M&A 2013

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Bancos y Cajas de Ahorros destacadas


Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja) ha sido una de las protagonistas del sistema financiero español en 2012, principalmente a consecuencia de la entrada del Gobierno en el capital social de la compañía. En concreto, el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) se ha hecho con el 45% del accionariado a través de la inyección de EUR 4.460m. Como consecuencia, la entidad está llevando a cabo un proceso de desinversiones de participaciones en sociedades no estratégicas. La entidad española ha vendido el 100% de Tasamadrid a Tinsa, empresa de tasación propiedad del fondo de capital riesgo Advent International desde finales de 2010, por un importe de EUR 10,8m. Además, se ha desprendido del 10,36% de Mapfre América a Mapfre, por un importe de EUR 244m, lo que supone unas plusvalías de EUR 102m. Por otro lado, en el contexto de reordenación del sistema financiero español Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja), junto a la CAM y Banco de Valencia, han vendido su participación del 70,76% del parque temático Terra Mítica Park, a la compañía Aqualandia, por EUR 65m.

BBVA

En 2012, BBVA ha seguido su estrategia de internacionalización para con-tinuar creciendo al igual que el año pasado, pero centrándose principalmente en el mercado latinoamericano. El banco español ha adquirido un 10% del capital de las dos empresas ganadoras del BBVA Open Talent de la Red Innova, que han sido la colombiana Startbull y la argentina Wideoo, a las que aporta EUR 100.000 de capital. Además, a través de Fundación Microfinanzas BBVA, fundación sin ánimo de lucro, ha adquirido el 31% del capital social de Banco ADOPEM, entidad bancaria de República Dominicana. Por otro lado, den-tro del proceso de reordenación del sistema financiero, la española se ha hecho con el 100% del accionariado de la entidad Unnim Banc, por la que también pujaron Banco Santander, Banco Popular, el fondo de capital riesgo JC Flowers e Ibercaja. La operación se ha realizado por un importe simbó-lico de EUR 1. El 100% del capital de Unimm Banc estaba controlado por el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) tras haberle inyectado un total de EUR 948m.

Banco Sabadell

Banco Sabadell ha continuado reforzando su estructura con la realización de varias operaciones transaccionales relevantes en 2012. En febrero, la compañía realizó una ampliación de capital por un importe de EUR 86,47m, lo que meses más tarde le permitió integrar, a través de una fusión por absorción, el 100% del capital de la CAM, entidad intervenida por el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB). Además, se ha hecho con la totalidad del accio-nariado de Caixa Penedès, que estaba en manos de Banco Mare Nostrum. Banco Sabadell también se ha desprendido de participaciones no estratégicas, con la venta del 20% del capital de la entidad bancaria mexicana BanBajío a la holandesa Ion Invesment (13,3%), filial de Temasek, compañía de inversión con sede en Singapur. Además, un fideicomiso constituido por un grupo de accionistas actuales del propio BanBajío se ha hecho con el 6,7% del accionariado.

Banco Santander

En 2012, Banco Santander ha reforzado su balance en tres ámbitos funda-mentales, el saneamiento de activos, el incremento de capital y la posición de liquidez, realizando diferentes operaciones como la fusión por absorción de su filial Banesto, lo que le permitirá generar unas sinergias de EUR 520m en el tercer año y un ahorro de costes procedentes de la integración de los servicios centrales y del cierre de oficinas. En 2012, la entidad española también ha realizado desinversiones en el extranjero lo que le han permitido hacer caja y mejorar su liquidez. En concreto, ha vendido el 100% de Banco Santander Colombia a la chilena CorpBanca, por aproximadamente EUR 910m. También se ha desprendido del 8,68% del capital de Kemple Water, que poseía a través de su fondo de capital riesgo Santander Private Equity junto con el portugués Finpro. El importe de la transacción asciende a EUR 600m. También ha vendido el 51% del capital de su negocio de seguros a la entidad holandesa Aegon, por EUR 250m. Para llevar a cabo la operación, Banco Santander ha creado Banco Santander Seguros de Vida y Banco Santander Seguros Generales, que estarán participadas por Aegon (51%) y por Banco Santander (49%).



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En 2012, el sector de private equity ha experimentado una caída considerable en su actividad en España con respecto al año anterior, principalmente en cuanto a la cifra global de inversión que ha rondado los EUR 2.500m, con respecto a los EUR 3.050m de 2011. Las firmas de private equity no han destacado este año por cerrar operaciones de inversión elevada, debido principalmente a la falta de financiación y a la necesidad de los fondos de estabilizar sus participadas y de mantener sus carteras estables. Esta situación ha tenido como consecuencia que en el mercado alto se hayan contabilizado tan sólo dos transacciones cerradas, una de ellas protagonizada por el fondo norteamericano Bain Capital que ha entrado en España con la compra de Atento por EUR 1.051m. En 2011 hubo siete operaciones en dicho segmento.

En el mercado medio, las entidades de private equity tampoco han destacado especialmente, registrándose 11 operaciones cerradas, la mitad que en 2011. Los grandes protagonistas del sector han sido los fondos de venture capital y los especializados en el middle market que han acaparado más del 60% de las transacciones a lo largo de 2012, destacando la actividad de firmas como Nauta Capital, Caixa Capital Risc, Inveready y Cabiedes & Partners, entre otros. Además, las firmas de capital riesgo se han caracterizado en 2012 por haber realizado un elevado número de desinversiones, como las protagonizadas por 3i group, Mercapital o Investindustrial, entre otros.

Mercado Alto (2012)

Private Equity


Atento Telecomunicaciones Bain Capital Telefónica 1.051

Kemble Water Agua y Saneamiento China Investment Corporation (CIC)

Santander Private EquityFinpro 600

Firmas de private equity destacadas

Bain Capital

Bain Capital es una gestora de private equity estadounidense fundada en 1984 en Boston que tiene cerca de USD 67.000m de activos bajo gestión. La firma cuenta con diversas filiales, Brookside Capital Partners, Sankaty Advisors, Bain Capital Ventures, Absolute Return Capital Partners, todas ellas fundadas

Caixabank (Criteria CaixaCorp)

Caixabank (Criteria CaixaCorp) ha sido una de las entidades financieras españolas más activas en 2012, realizando compras relevantes con el objetivo de continuar con su estrategia de crecimiento. En julio se fusionó con Banca Cívica, banco resultado de la fusión de Caja Navarra, Cajasol, Caja Burgos y Caja Canarias, en una operación por un importe de cerca de EUR 977m. Además, la fusión se ha realizado a través de un canje de acciones a razón de 5 acciones de Caixabank por cada 8 acciones de Banca Cívica, a EUR 1 nominal, sin compensación en metálico alguna. Además, la entidad catalana ha adquirido el 50% del capital social de Caja Burgos Vida, Compañía de Seguros de Vida, Caja Navarra Seguros y Banca Cívica, Vida y Pensiones a Aegon España, filial de la holandesa Aegon. El importe de la operación asciende a EUR 190m. Tras esta operación, que supone el fin de los acuerdos de joint venture vigentes hasta la fecha, CaixaBank se hace con la totalidad del negocio asegurador que el grupo holandés tenía con Banca Cívica. Por otro lado, también ha realizado importantes desinversiones como la venta del 5,66% de Saba Infraestructuras al fondo de private equity estadounidense KKR, por un importe no desvelado.



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entre 1996 y 2004 y especializadas en inversiones de capital riesgo, crédito y hedge funds.

En 2012, Bain Capital ha protagonizado su primera inversión en España con la adquisición del 100% del capital de Atento a la multinacional Telefónica por EUR 1.051m. El importe incluye un pago aplazado de EUR 110m condicionado a la evolución futura de la compañía y el otorgamiento de financiación por otros EUR 110m. Los bancos financiadores de la operación han sido Banco Santander, BBVA y La Caixa con un total de EUR 110m.

El proceso de venta de Atento se inició en marzo de 2012 cuando Telefónica decidió hacer frente a la venta de su empresa de gestión de relaciones con clientes para hacer frente a su deuda. Inicialmente se concretaron tres ofertas de grupos de capital riesgo: Bain Capital, Apollo y Permira. Ninguna de ellas llegó a buen término y Telefónica decidió cancelar el proceso a principios de septiembre de 2012.

Atento tiene sede en Madrid y oficinas en Estados Unidos, Colombia, Brasil, Uruguay, Argentina, México, entre otros países de Latinoamérica, y Marruecos. La empresa emplea a 152.000 personas y alcanzó una facturación de EUR 1.802m (+8,4%) y un EBITDA de EUR 101m en 2011.

Con esta operación, Bain Capital sigue creciendo en el sector de contact center, ya que en 2009 compró Bellystems24, el mayor operador de centros de atención telefónica de Japón y recientemente invirtió en Genpact, la mayor compañía del mundo en externalización de procesos de negocio. Además, prevé seguir creciendo en este sector y no descarta realizar nuevas inversiones en España.

Santander Private Equity

Santander Private Equity fue creada en 2003 bajo el nombre de Santander Capital como gestora de inversiones en infraestructuras y valores no cotizados. En 2006, lanzó Santander Private Equity I con vocación de invertir en los mejo-res fondos de empresas no cotizadas a nivel global y lograr una rentabilidad no menor del 20% anual. El fondo tenía el objetivo de captar EUR 200m. Sin embargo, Banco Santander cerró este primer fondo, con un perfil conservador y muy orientado al crecimiento sectorial, con unos 400 inversores y un patri-monio de EUR 132m, por debajo de las previsiones. Poco después, la entidad creó Santander Private Equity II, fondo de fondos que iba a dar continuidad a Santander Private Equity I, y que tuvo que echar el cierre antes de tiempo, en septiembre de 2008, debido a la falta de interés de los inversores.

En 2012, el fondo de capital riesgo español Santander Private Equity y la sociedad de cartera de inversiones lusa Finpro, han vendido el 8,68% del

capital social que tenían conjuntamente en Kemble Water al grupo China Investment Corporation, por un importe cercano a EUR 600m.

Esta es la primera inversión del grupo chino en Europa, una operación que se realiza después de que las autoridades británicas viajaran a China con el objetivo de mostrar las fortalezas de su país.

Santander Private Equity entró en el capital del holding Thames Water en diciembre de 2006 con una inversión de EUR 38,9m, en una operación conjunta con un consorcio liderado por la australiana Macquarie.

Mercado medio (2012)

TARGET SUBSECTOR COMPRADOR VENDEDORIMPORTE (EUR m)

USP Hospitales Salud, Higiene y Estética Doughty Hanson

RBS - The Royal Bank of Scotland

Barclays BankAccionistas Particulares

355

Gasmedi Salud, Higiene y Estética Air Liquide Mercapital


EsmalglassVidrio, Cerámica, Papel, Plásticos

y MaderasInvestcorp 3i España


Controladora Milano Distribución y Retail Kaltex Comercial Advent InternationalValanza 268,28

Amobee Marketing y Publicidad

SingTel (Singapore Telecommunications)

Sequoia CapitalAccel Partners

Telefónica240


Química y Materiales Químicos

Advent International España

Vista CapitalPortobello Capital 230

Euskaltel Telecomunicaciones InvestindustrialTrilantic Capital Partners

Gobierno VascoCorporación Mondragón

EndesaIberdrola

Kutxabank (fusión de BBK, Kutxa y Vital)

198

Panamericana SolarTacna Solar Solar

CAF - Corporación Andina de Fomento

Conduit Capital Partners

Corporación GestampSolarpack 164,9

USP HospitalesGrupo Hospitalario Quirón

Salud, Higiene y Estética Doughty Hanson - 160

BanBajío Financiero y Seguros Ion InvestmentAccionistas Particulares Banco Sabadell 156



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3i Group

3i group Group nació como fondo de capital riesgo en 1987 cuando los bancos se desprendieron de su participación accionarial de la empresa fundada en 1945 para formar una compañía de responsabilidad limitada. En 1994, la compañía empezó a cotizar en la bolsa de Londres con una capitalización de mercado de GBP 1.500m. Hasta ese momento la firma sólo había gestionado su propia cartera de inversiones, pero en 1994 empezó a manejar fondos de inversores externos. Desde entonces, ha continuado su expansión internacional en Europa, Asia y EE. UU. Su oficina de Madrid se constituyó en 1990 y, desde entonces, ha invertido en nuestro país unos EUR 2.000M en cerca de 140 operaciones.

A lo largo de 2012, el fondo de capital riesgo ha destacado principalmente por sus desinversiones, como muchos otros fondos que están tratando de ajustar sus carteras intentando hacer caja con la venta de sus participadas.

La desinversión más relevante de 3i Group en España en 2012, ha sido la de Esmalglass, que ha constituido una de las operaciones de capital riesgo del mercado medio de mayor importe del año.

En concreto, Esmalglass, fabricante de esmaltes y colores cerámicos, ha sido adquirida por el grupo de inversión árabe Investcorp, a través de Goromar XXI. La empresa estaba en manos del fondo de capital riesgo 3i y del equipo direc-tivo, encabezado por la familia Baigorri, que continua con una participación minoritaria.

El importe de la operación asciende a unos EUR 280m aproximadamente. Del total, unos EUR 105m han sido aportados por ICG (Intermediate Capital Group), y Banco Santander y BBVA también han apoyado en la financiación. El proceso de venta, iniciado a mediados de 2011, había atraído el interés de Mercapital o Ergon, aunque ninguno llegó a realizar una oferta en firme para hacerse con la compañía. Esmalglass alcanzó unas ventas de unos EUR 270m en 2010 y tiene plantas en Italia, Brasil, China, Indonesia, Reino Unido y Rusia.

3i España entró en Esmalglass en el año 2002 cuando se hizo con el 49% del capital de la empresa a través de un MBO por el cual el 51% restante quedó en manos del equipo directivo. La operación ascendió a EUR 230m de los que EUR 80m fueron aportados por 3i España, EUR 25m por el equipo directivo, además de un crédito de BNP Paribas por EUR 125m.

Advent International

Fundada en 1984 en Estados Unidos, Advent International es una firma de private equity enfocada principalmente en buyouts. Está presente en 16 países de cuatro continentes y en España desembarcó con oficina propia en 2002 de la mano de los cuatro socios españoles de la firma de capital riesgo de la entidad alemana Dresdner. Este equipo llevaba ya más de siete años colaborando con Advent International en España con la que habían invertido en tres empresas: Alta Gestión, Alcalá Farma y Jazztel. Desde su creación, Advent International ha captado EUR 19.800m en capital y ha realizado más de 270 operaciones en 35 países valoradas en unos EUR 45.700m.

En 2012, Advent International España ha intervenido en una de las operacio-nes más relevantes del mercado medio en nuestro país, la compra adquisición del 49,9% del capital de Maxam, porcentaje controlado hasta el momento por Portobello Capital y Vista Capital. El importe de la operación se estima que ronda los EUR 230m. Ambos fondos entraron en la empresa en el año 2006, cuando compraron el 27,37% y el 22,62% del capital, respectivamente. El 50,1% restante permanece en manos del equipo directivo, liderado por José F. Sánchez-Junco. Portobello y Vista Capital ha obtenido plusvalías ya que la inversión realizada en Maxam fue de unos EUR 66m en el año 2006.

Asimismo, Advent International España ha realizado otras dos inversiones en 2012, a través de Tinsa, empresa de tasación propiedad del fondo de capital riesgo desde finales de 2010. Por un lado, ha adquirido el 100% del capital de la empresa Tasamadrid, propiedad hasta el momento de Bankia; y, por otro, se ha hecho con el 100% de Zala Colombia, empresa dedicada a la consultoría y tasación de inmuebles. Con esta adquisición, la española Tinsa desembarca en Colombia y amplía su presencia en Latinoamérica donde ya cuenta con filiales en Argentina, Chile, México y Perú y también presta sus servicios en Brasil, las regiones del Caribe, Centroamérica y Uruguay.

Doughty Hanson

Doughty Hanson es un fondo de capital riesgo británico fundado en 1985 que invierte principalmente en buyouts en compañías del middle market en Europa. La firma tiene oficinas en Londres, Frankfurt, Milan, Munich, París, Estocolmo y Madrid. Esta última se fundó en el año 2006 de la mano de Francisco Chur-tichaga, y en 2007 el fondo realizó su primera inversión en nuestro país, la compra de la empresa de transportes Avanza. A partir de entonces ha tomado participaciones en el sector del transporte y más recientemente en el sector



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sanitario, protagonizando la mayor inversión de capital riesgo en el mercado medio, la compra de USP Hospitales para unos meses después fusionarla con Grupo Hospitalario Quirón.

La operación de USP Hospitales se ha llevado a cabo con la venta de la empresa por parte de los bancos acreedores del grupo sanitario: RBS y Barclays Bank, así como su fundador Gabriel Masfurroll y el equipo directivo de la empresa al fondo de capital riesgo Doughty Hanson. Hasta el momento, RBS y Barclays Bank controlaban el 65%, Gabriel Masfurroll y el equipo directivo se repartían el 25% y el 10% restante estaba en manos de John de Zulueta. Doughty Hanson ha pagado EUR 355m por el grupo hospitalario, lo que representa 10,3 veces el EBITDA de la empresa en 2011 y 9 veces el EBITDA previsto de 2012. Además de Doughty Hanson, otros grupos mostraron su interés por USP Hospitales: los con-sorcios PAI Partners-Grupo Hospital de Madrid y Blackstone-Hospiten. Entre los que iban a pujar para hacerse con USP Hospitales estaban CVC Capital Partners, a través de Capio España; Bridgepoint y KKR, junto a Grupo Hospitalario Quirón.

En el año 2006, USP Hospitales decidió llevar a cabo una reconversión de su deuda de EUR 500m en acciones, por la que sus bancos acreedores, RBS y Barclays, pasaron a controlar el 65% del accionariado del grupo. El equipo directivo, con Gabriel Masfurrol a la cabeza, mantuvo el 25% del capital, mientras que Cinven, con el 64% de las acciones, la portuguesa Caixa Geral, con el 10%, y Fundación Alex con el 1% restante, redujeron su participación en USP Hospitales y tienen entre todos el 10%. USP Hospitales cuenta con una plantilla de 7.000 empleados y una red de 35 centros sanitarios en España, Portugal y Marruecos, entre los que destaca el Instituto Universitario Dexeus en Barcelona y los hospitales de San Camilo y San José en Madrid. El 10% restante está en manos de John de Zulueta. En 2010, USP Hospitales facturó EUR 319,3m y logró un beneficio de EUR 6,5m.

Investindustrial

Investindustrial es un fondo de capital riesgo fundado en 1990 por los grupos italianos Benetton y Bonomi que tiene sedes Luxemburgo, Reino Unido, España, Suiza, China y Estados Unidos. La firma invierte principalmente en compañías del middle market de países del sur de Europa y está presente en España desde el año 2000.

En 2012, Investindustrial ha protagonizado una de las mayores inversiones del mercado medio. Junto al fondo de capital riesgo norteamericano Trilantic Capital Partners han adquirido el 48,1% del accionariado de la española Euskaltel, por un importe de unos EUR 198m. La operación implica la salida definitiva del capital de Euskaltel de Endesa (10,64%), Corporación

Mondragón (2%) y el Gobierno Vasco (7,5%) y la reducción de la presencia de Kutxabank e Iberdrola hasta el 49,9% y el 2%, respectivamente.

Euskaltel es una empresa de telefonía que opera en el País Vasco. En 2011 registró unas ventas de EUR 334m, con un EBITda de EUR 131m y un beneficio neto de EUR 38,4m. La empresa tiene una deuda de unos EUR 440m. La entrada de las firmas de capital riesgo se ha hecho mediante una ampliación de capital por valor de EUR 68m, cuantía que se utilizará para pagar al Gobierno Vasco la red pública de telecomunicaciones que hasta ahora la compañía utilizaba en alquiler. Posteriormente, los dos fondos abonarán el resto de los EUR 198m que tienen que desembolsar y se recompondrá el accionariado.

Por otra parte, Investindustrial ha realizado una desinversión relevante en 2012, la venta del 65% de Contenur al fondo de capital riesgo español Miura Private Equity y al francés Demeter Partners. El importe de la operación asciende a EUR 21,1m. El equipo directivo mantiene una participación del 35% y seguirá liderando el proyecto futuro de la compañía a nivel ejecutivo. Además, ha anunciado la adquisición del 50% de Port Aventura, operación que previsi-blemente se cerrará a lo largo de 2013 por unos EUR 100m.

Mercapital

Mercapital es una firma de capital riesgo española con 25 años de historia, en los que ha invertido en más de 100 compañías, con EUR 1.500m en gestión. El fondo invierte en empresas del middle market, apoyando su internacionalización, así como en empresas de Latinoamérica que busquen acelerar su desarrollo. Actualmente tiene oficinas en Madrid, Sao Paulo y Miami. En 2012, Mercapital y N+1 han decidido fusionar las dos gestoras, con el fin de crecer en Latinoa-mérica y Europa. La unión ha dado lugar a una firma que comenzará a operar en 2013 y que contará con más de EUR 1.700m en activos bajo gestión y unas 25 empresas gestionadas.

Mercapital ha sido uno de los fondos de capital riesgo españoles más activos del mercado transaccional en 2012. Ha protagonizado tres inversiones (Betapack, Grupo Rubaiyat y Clece) y cinco desinversiones, entre las que destacan Grupo O2 Centro Wellness, Bodegas LAN y Gasmedi. Esta última ha sido la desinversión de capital riesgo de mayor volumen del mercado medio por un importe de EUR 330m. La operación se ha materializado con la compra por parte de la multinacional francesa Air Liquide del 100% de Gasmedi, empresa de terapias respiratorias domiciliarias que estaba participada por Mercapital (75%) y la familia Fierro (25%) desde que en 2006 el fondo de capital riesgo tomara dicha participación en un MBO en el que el equipo directivo se hizo con el 25% restante.



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El importe de la operación asciende a unos EUR 330m. En 2006, Mercapital y el equipo directivo pagaron por la empresa EUR 275m, de los cuáles EUR 96m fueron equity y EUR 179m fueron deuda aportada por Calyon, IKB y HVB.

Portobello

Portobello Capital es una gestora de capital riesgo constituida a finales de 2010 por cinco antiguos socios de Inversiones Ibersuizas que gestiona dos fondos por un valor cercano a los EUR 500m. La firma invierte en compañías del middle market de cualquier sector en España y Portugal. Cuando iniciaron su nueva andadura mantuvieron 15 participadas de Ibersuizas como parte de su nueva cartera, entre ellas Maxam, de la que ha desinvertido en 2012, en una de las operaciones de private equity más relevantes del mercado medio realiza-das este año. La operación se ha cerrado después de que Portobello Capital y Vista Capital hayan decidido salir de la operadora de explosivos civiles ven-diendo sus respectivas participaciones del 27,37% y el 22,62% del capital, por EUR 230m a Advent International España. Ambas firmas entraron en el capital de Maxam en el año 2006 con una inversión cercana a los EUR 66m, por lo que han obtenido plusvalías con la venta. El 50,1% restante permanece en manos del equipo directivo, liderado por José F. Sanchez-Junco.

En 2012, Portobello Capital ha protagonizado otra operación. En este caso una desinversión frustrada, ya que inició junto a Realza Capital el proceso de venta de su participación conjunta del 80% en Hoffman, pero finalmente no llegó a término y la empresa sigue en la cartera de ambos fondos que entraron en la empresa de fotografía digital en 2009 con una inversión de unos EUR 25m. Vicente Fernández, director general de Hofmann, y la familia Hofmann mantuvieron el 20% restante del capital de la empresa, que aún controlan.

TARGET SUBSECTOR COMPRADOR VENDEDORIMPORTE (EUR m)


Clece Limpieza y Reciclaje Mercapital ACS 80

Joyent Tecnología Telefónica VenturesWeather Investment II Accionistas Particulares 65,6

Bodegas LAN Alimentaria Sogrape Vinhos MercapitalAccionistas Particulares 50

Afina Tecnología West Group Accionistas Particulares 50

Grupo Geriatros Salud, Higiene y Estética Magnum Capital NCG Banco 50

Grupo RubaiyatTurismo,

Hostelería, Restauración

Mercapital Accionistas Particulares 46

VoloteaTransportes, Aviación y Logística

CCMP Capital AdvisorsSinaer Inversiones

FESpymeAccionistas Particulares

- 40

Mirvi BrasilBetapack

Vidrio, Cerámica, Papel, Plásticos

y MaderasMercapital Suztapen 40

Concesionaria Universidad

Politécnica de San Luis Potosí

EscuelasFondo de

Infraestructura Macquarie México

Acciona Infraestructuras MéxicoAcciona

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Mercado bajo (2012)


Demeter Partners

El fondo de capital riesgo francés Demeter Partners está especializado en inversiones relacionadas con las tecnologías de medioambiente y el sector de las energías renovables. El fondo realizó su primera inversión en España a



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principios de 2007, cuando todavía estaba representado en nuestro país por Spirit Private Equity. La firma tiene oficina propia en España desde finales de 2007, cuando se unieron Marcos Semmler, Anselm Adams y Francisco López para dirigir las operaciones del fondo francés en nuestro país.

En 2012, Demeter Partners ha protagonizado dos transacciones. La pri-mera, la adquisición del 65% de Contenur en una operación realizada junto a Miura Private Equity. El equipo directivo mantiene una participación del 35% y seguirá liderando el proyecto futuro de la compañía a nivel ejecutivo. El importe de la operación asciende a EUR 21,1m.

Esta operación supone la salida de Investindustrial de Contenur, que entró en la compañía española en 2005 invirtiendo unos EUR 15m para comprar a 3i Group el 65% del capital que ahora ha vendido.

Con la entrada de los nuevos accionistas, Contenur, empresa fabricante de contenedores de residuos urbanos, prevé consolidar su presencia internacional en zonas con alto potencial de crecimiento, principalmente Europa del Este, así como incrementar su presencia orgánica o vía adquisiciones en otras regiones en expansión como Latinoamérica y el Norte de África.

Por otra parte, Demeter Partners ha participado en la ampliación de capital realizada por Renewable Power International (RPI), destinada a financiar la adquisición de seis proyectos hidráulicos. La inyección de capital ha sido aportada con recursos de los propios accionistas y financiación externa. En concreto, Demeter Partners ha aportado cerca de EUR 3,6m y se ha hecho con una participación adicional del 4%, alcanzando así el 29% del capital de RPI.

Renewable Power International (RPI) está especializada en el desarrollo de pequeños proyectos hidroeléctricos y del funcionamiento del mercado ibérico. Además, gestiona diez centrales minihidráulicas en España y siete en Portugal con una capacidad instalada de 85 MW.

Espiga Capital

Espiga Capital es una sociedad gestora de entidades de capital riesgo especia-lizada en invertir en pymes en España y Portugal desde su fundación en 1998. Actualmente gestiona Espiga Capital Inversión y Espiga Capital Inversión II, dos vehículos de inversión de duración indefinida con recursos conjuntos por importe aproximado de EUR 120m.

El fondo ha cerrado dos transacciones en 2012, las desinversiones de Invesa, clínica veterinaria, y de Tecresa, empresa de diseño e instalación de revestimientos refractarios para el sector industrial. En cuanto a la venta de su participación en Invesa, se ha producido junto al equipo directivo de la empresa. Ambos han

vendido el 100% del capital a Animédica Group, empresa alemana de veterinaria perteneciente al grupo Agravis Raiffeisen, por un importe cercano a EUR 36m.

Espiga Capital entró en Invesa en 2005 cuando adquirió el 88% del accionariado por un importe de alrededor de EUR 12m, en una operación de MBO, en la que también participó el equipo directivo de la compañía. Invesa tiene aproxima-damente 200 empleados y vende sus productos en más de 80 países a través de filiales propias y socios de exportación. En 2011 la empresa facturó EUR 42m.

Por otro lado, Espiga Capital ha vendido su participación en Tecresa a la alemana Steuler, en una operación cuyo importe no se ha hecho público, aunque fuentes del mercado calculan una rentabilidad de 2x la inversión realizada en la empresa en 2004 por el private equity.

Tecresa, fundada en Bilbao en 1986, se dedica al diseño e instalación de revestimientos refractarios para el sector industrial. La compañía cuenta con delegaciones en Asturias, Cantabria, Andalucía y Galicia, además de una representación en Madrid.

Inversiones Valencia Capital Riesgo (Invalencia)

Inversiones Valencia Capital Riesgo (Invalencia), fondo del grupo Banco de Valencia, ha estado bastante activo en 2012, principalmente debido a las desin-versiones que ha realizado, teniendo en cuenta la situación que ha atravesado la matriz, Banco de Valencia que en noviembre de 2011 solicitó su intervención al Banco de España ante la imposibilidad de garantizar la viabilidad de la entidad. A través del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB), el regulador inyectó entonces EUR 1.000m en el capital del banco a lo que sumó una línea de crédito de otros EUR 2.000m para que pudiera afrontar sus pagos inmediatos.

El 26 de diciembre de 2012, el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) adjudicó a CaixaBank el Banco de Valencia, después de que el organismo dependiente del Banco de España inyectase en la entidad valenciana EUR 4.500m en una ampliación de capital. CaixaBank controla una participación del 98,9% del capital. La operación, culminada en el 28 de febrero de 2013, implica que el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) asuma, durante un plazo de 10 años, el 72,5% de las pérdidas de la cartera de pymes y autónomos y de riesgos contingentes del Banco de Valencia, una vez aplicadas las provisiones ya existentes en dichos activos.

Ante esta situación, Inversiones Valencia Capital Riesgo (Invalencia), ha afrontado el 2012 con una inversión y tres desinversiones con las que ha logrado no perder capital.



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Por un lado, ha incrementado su participación en la piscifactoría Acuigroup Maremar desde el 68% hasta el 99,8% tras invertir EUR 17,6m en una ampliación de capital realizada por la empresa. El capital restante lo asumen los socios fundadores de la empresa, Antonio Asunción y Társilo Piles.

En cuanto a las desinversiones de 2012, Inversiones Valencia Capital Riesgo (Invalencia) ha vendido el 40,2% de Chillida Sistemas de Seguridad, empresa española dedicada a la prestación de servicios de seguridad privada, que con-trolaba con Fernando García Checa (9,8%) y Chillida Business Group (50%). La compañía ha sido adquirida por la sueca Securitas Group por unos EUR 23m. El fondo de capital riesgo se hizo con un 40,2% de Chillida Sistemas de Seguridad en 2010, en el marco de una ampliación de capital de EUR 12M. Además, Inversiones Valencia Capital Riesgo (Invalencia) ha vendido su participación del 25% en Beniplast Benitex a la familia Cuquerella que recupera así el 100% del capital de la compañía por EUR 2,3m. Finalmente, Inversiones Valencia Capital Riesgo (Invalencia) ha vendido su participación del 45% en The Size Sintered Ceramics a los her-manos Jesús y José Luis a Esteve, que también han adquirido el porcentaje que estaba controlado por otro socio minoritario. De esta forma, la familia Esteve pasa a controlar el 100% del capital.

Miura Private Equity

Miura Private Equity es una firma de capital riesgo fundada en Barcelona en 2007 de la mano de Luis Seguí y Juan Leach, enfocada principalmente a la toma de participaciones en pymes en España y Portugal. Gestiona en la actualidad el fondo Miura Fund I, con un tamaño aproximado de EUR 100m, con el que realizó su primera operación en 2008, con la entrada en el capital de Grupo Atrezzo.

En 2012, Miura Private Equity ha sido uno de los fondos de capital riesgo españoles más activos, con tres inversiones: Contenur, GH Induction Group y Solé Graells, realizada a través de Guzmán Gastronomía, empresa controlada por Miura Private Equity.

Una de las operaciones de capital riesgo más relevantes del mercado bajo ha sido la protagonizada por Miura Private Equity y Demeter Partners que han adquirido el 65% de Contenur, tras la desinversión de Investindustrial, que entró en la compañía española en 2005 invirtiendo unos EUR 15m para comprar a 3i group el 65% del capital que ahora ha vendido. El equipo directivo mantiene una participación del 35% y seguirá liderando el proyecto futuro de la compañía a nivel ejecutivo. El importe de la operación asciende a EUR 21,1m.

Fundada en 1984, Contenur es una empresa fabricante de contenedores de residuos urbanos y también ofrece servicios de mantenimiento relacionados con

el mobiliario urbano. En 2011 alcanzó unas ventas de EUR 75m. Con la entrada de los nuevos accionistas, Contenur prevé consolidar su presencia internacional en zonas con alto potencial de crecimiento, principalmente Europa del Este, así como incrementar su presencia orgánica o vía adquisiciones en otras regiones en expansión como Latinoamérica y el Norte de África.

En 2012, Miura Private Equity y el equipo directivo de GH Induction Group han adquirido la compañía a Corporación IBV, empresa controlada mayorita-riamente por BBVA e Iberdrola. La empresa, dedicada a la fabricación de llaves en mano de maquinaria de calentamiento por inducción, mantendrá a su actual equipo directivo, liderado por José Vicente González y Vicente Juan, que, con la operación, ha visto ampliada su participación en el accionariado.

La operación permitirá a GH Induction Group ampliar sus fábricas existentes y abrir otras nuevas, especialmente en India. Esta inversión es la décima que lleva a cabo Miura desde su creación en 2008.

Por último, Guzmán Gastronomía, controlada por Miura Private Equity, ha adquirido el 100% de las acciones de Solé Graells, compañía que ofrece diversos productos dentro del mercado de la alta restauración, propiedad de la familia Solé Graells. La empresa ha realizado esta compra como parte de su proceso de consolidación en el sector de foodservice para el mercado de la hostelería y la restauración en España.

N+1 Private Equity

N+1 Private Equity es una gestora de capital riesgo que invierte en la Península Ibérica y está especializada en operaciones de MBO (Management buyout) o MBI (Management buy in) y capital expansión en el segmento de entre EUR 50m y EUR 250m de valor empresa. En los últimos 20 años N+1 Private Equity ha cerrado inversiones en unas 45 compañías y 32 desinversiones. En concreto, la firma gestiona Dinamia, único caso de entidad de capital riesgo cotizado en España, cuya cifra de activos netos se sitúa en EUR 124m (a 31 de diciembre de 2011). Además, N+1 Private Equity Fund I, fondo británico con un capital comprometido de EUR 176m que se encuentra desembolsado en un 99%. Y N+1 Private Equity Fund II, cuyo capital comprometido se sitúa en EUR 304m. El proceso de levantamiento del fondo se inició en septiembre de 2007, concluyéndose a finales de abril de 2008 con su capacidad máxima suscrita. A cierre de 2011, se encontraba desembolsado en un 64%.

N+1 y Mercapital han decidido fusionar las dos gestoras, con el fin de crecer en Latinoamérica y Europa. La unión ha dado lugar a una firma que comenzará



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a operar en 2013 y que contará con más de EUR 1.700m en activos bajo gestión y unas 25 empresas en cartera.

En 2012, la firma española de capital riesgo N+1 Private Equity, a través de sus fondos Dinamia y N+1 Private Equity Fund II, ha cerrado cuatro operaciones entre las que destacan la adquisición del 100% de Probos a Explorer II por EUR 75m. El fondo de la gestora de capital riesgo portuguesa Explorer Investments adquirió la empresa a mediados de 2008 por un importe de EUR 50m. El 25% del capital de la empresa pasará a manos de Dinamia, que invertirá hasta un máximo de EUR 12m; mientras que el 75% restante estará controlado por N+1 Private Equity Fund II.

Por otra parte, Dinamia y N+1 Private Equity Fund II han adquirido 55% del capital social de Secuoya en una operación cuyo importe asciende a unos EUR 16m y que se ha materializado a través de una ampliación de capital. El 13,75% del capital se queda en manos de Dinamia, mientras que el 41,25% será asumido por N+1 Private Equity Fund II.

N+1 Private Equity se ha comprometido a inyectar EUR 20m para desarrollar los planes estratégicos de Secuoya, consistentes en la participación en los procesos de externalización de televisiones públicas o privadas, la ampliación de la cartera de servicios y clientes y el desarrollo de contenidos.

Realza Capital

Realza Capital es un fondo de capital riesgo dedicado a la inversión en com-pañías españolas de tamaño medio. Fundado en 1989, cuenta con EUR 170m aportados y ha realizado inversiones en 26 compañías por un importe superior a EUR 490m.

En 2012, el fondo de capital riesgo español ha cerrado dos inversiones. Por un lado, ha adquirido una participación mayoritaria en el fabricante de productos de limpieza e higiene Quimi Romar, en una operación cuyo importe asciende a unos EUR 20m.

Quimi Romar facturó EUR 35m en 2011 y cuenta con una plantilla de 150 trabajadores. Dispone de marcas propias como Amalfi, Romar, Destello, Garley, Pillín, Potent, Romar Soft e Instant Fuki Matón. En la actualidad, sus productos se venden en un total de 44 países en Europa.

Por otra parte, Nansa Capital, controlada por Realza Capital, ha adquirido el 100% de Gestión Tributaria Territorial, hasta el momento en manos de Lico Coporación (42,23%), ocho entidades financieras herederas de antiguas cajas de ahorros (54,5%) y la Confederación Española de Cajas de Ahorros (3,27%). La operación se ha materializado a través de un MBO en el que ha participado

el equipo directivo de la compañía que, además, cuenta con una participación minoritaria en Nansa.

Gestión Tibutaria Territorial, constituida en febrero de 1998, está especializada en el asesoramiento en temas relacionados con la gestión tributaria y recaudatoria de las Administraciones Públicas. La empresa cuenta con 500 empleados y controla el 99,98% de Tribugest Gestión de Tributos, que desarrolla la misma actividad.

Siguiendo la tendencia de los últimos años, el venture capital ha sido un ámbito destacado dentro del capital riesgo en el mercado transaccional en España, teniendo en cuenta que acapara más del 50% del número total de operaciones del sector y que apuesta por ámbitos de negocio emprendedores e innovadores, lo que permite que muchas pymes puedan crecer y expandir sus negocios.

La inversión total de venture capital en España a lo largo de 2012 ha descendido aproximadamente un 16% con respecto al año anterior, mientras que el número de operaciones ha disminuido cerca del 7%. En cuanto a los subsectores más activos, destacan tecnología, biotecnología e Internet, que han acaparado el 80% de total de las inversiones de venture capital en 2013. Otro aspecto relevante es que, a pesar de la situación económica global, en 2012 hemos asistido a la creación de nuevos fondos de venture capital como Caixa Innvierte Industria con un capital comprometido de EUR 23m, Kibo Ventures con EUR 45m, y la ampliación de Active Venture Partners en Amerigo Innvierte Spain Ventures, entre otros. Este hecho es, sin duda, un buen augurio para los próximos años en el sector.

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TARGET SUBSECTOR INVERSOR IMPORTE (EUR m)

nLife Therapeutics Biotecnología Caixa Capital Biomed Jeremie 5

Yuilop Tecnología

Shortcut VenturesBright Capital

Accionistas ParticularesNauta Capital

4,5

Tap Tap Networks Tecnología CDTINauta Tech Invest III 3,55

Busuu.com Internet PROfounders CapitalAccionistas Particulares 3,5

addFleet Tecnología Caixa Capital RiscTelefónica Ventures 3

Oncovisión Biotecnología FOND-ICOpymeCRB Bio II 3

Althia Biotecnología

Inveready Seed CapitalHSS

Reiman InversionesCECU Inversiones

3

Eyeview Digital Tecnología Nauta Tech Invest III 2,5

Zyncro Tecnología Active Venture Partners 1,6

PlaySpace Internet Faraday Venture PartnersPeopleFund 1,5

Luís Martín Cabiedes ha participado en la ampliación de capital realizada por la británica Blablacar.com, por un importe de EUR 7,7m. La plataforma online que permite compartir coche, ha dado entrada en su capital a los fondos de capital riesgo ISAI, Accel Partners, además de Cabiedes & Partners.

Caixa Capital Risc

Caixa Capital Risc es el fondo de venture capital de CaixaBank (Criteria CaixaCorp) que invierte en las primeras etapas de proyectos innovadores y en el desarrollo de acciones de promoción del espíritu emprendedor. Cuenta con los fondos, Caixa Capital Semilla, Caixa Capital Pyme Innovación, Caixa Capital BioMed, Caixa Capital TIC y Caixa Innvierte Industria.

En 2012, ha sido una de las firmas más activas con 12 operaciones cerra-das, entre las que destacan su entrada en vLex, plataforma online que ofrece contenidos legales para mercados profesionales, que ha realizado una amplia-ción de capital por un importe de EUR 4m que ha sido suscrita por Enisa, Caixa Capital TIC y los actuales socios de la compañía. Con esta inversión, vLex pretende ampliar su presencia en Latinoamérica. Además, Caixa Capital Risc, con el apoyo del fondo especializado en ciencias de la vida Caixa Capital Biomed, junto a Invercaria, a través de Jeremie, han entrado en el capital de la empresa andaluza nLife Therapeutics, con una inversión conjunta de EUR 5m, aportando EUR 2,5m cada uno de los fondos. La compañía desarrolla nuevos tratamientos para enfermedades del sistema nervioso central que actúan en zonas seleccionadas del cerebro. Destaca también la entrada del fondo de La Caixa en Gigas, empresa de cloud hosting para pymes, que ha cerrado una ampliación de capital por EUR 3m, dando entrada en su accionariado al fondo de capital riesgo Caixa Capital Risc. Además, a la ronda de financiación han acudido también los inversores iniciales de la empresa: el equipo gestor, Cabiedes & Partners y Bonsai Venture Capital.

Fitalent

Fitalent es una sociedad de capital riesgo constituida a principios de 2011 que invierte en empresas de base tecnológica y reciente creación. La firma gestiona un fondo de EUR 5m enfocado en invertir en empresas en start-ups, ubicadas en España y en coinversión con otros fondos o inversores. La inversión directa es de entre EUR 150.000 y EUR 750.000. El periodo de inversión es de 2 años y el horizonte temporal de desinversión entre 3 y 6 años. El fondo invierte en todo tipo de empresas de base tecnológica y tiene a Everis, consultora de tecnologías de la información y outsourcing, como inversor y partner de referencia.

Inversiones destacadas de venture capital (2012)

Firmas de venture capital destacadas

Cabiedes & Partners

Cabiedes & Partners, firma de business angels registrada como fondo de capital riesgo que invierte en empresas tecnológicas, principalmente relacionadas con Internet, ha sido uno de los principales players del ámbito del venture capital en España en 2012, con nueve inversiones. Entre ellas destacan, la entrada en Kantox, firma de servicios de cobertura de cambio de divisas entre empresas, que ha rea-lizado una ampliación de capital de EUR 1m, suscrita por Cabiedes & Partners, Mola Factory, Lánzame Capital y Forexstreet. Además, la firma fundada por



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En 2012, Fitalent ha realizado cuatro inversiones, entre las que destacan la toma del 35% del capital social de la tecnológica Spectrapply, por un importe de EUR 0,15. La empresa se dedica a desarrollar dispositivos que emplean la espectroscopia de infrarrojo cercano para predecir infartos de miocardio y la viabilidad de embriones antes de que sean inseminados, así como la composición química y vida útil de los alimentos. Además, Fitalent ha invertido EUR 400.000 en nub3d, empresa que comercializa la tecnología de digitalización 3D por luz blanca estructurada, para hacerse con una participación minoritaria de la empresa.

Inveready Capital

La entidad que cuenta con tres fondos: InvereadyFirst Capital, especializado en inversiones en proyectos en fase pre semilla; InvereadySeed Capital que tiene como objetivo ser el primer socio inversor profesional de nuevas com-pañías innovadoras de base tecnológica; Y, finalmente Inveready Biotech II, especializado en inversiones en compañías biotecnológicas, con una capacidad de inversión de EUR 15,5m.

En 2012, la firma ha cerrado nueve transacciones a través de sus distintos fondos. Una de las empresas en las que ha invertido ha sido BrainSINS, especializada en soluciones para incrementar ventas y convertir ratios de conversión de las tiendas online, que ha realizado su primera ampliación de capital por un importe de EUR 400.000, aportados por The Crowd Angel (EUR 200.000), Inveready Seed Capital y seis inversores particulares (EUR 200.000), entre los que se encuentran directivos de Intelectium y Keiretsu Forum. Gracias a esta operación, BrainSINS afrontará su crecimiento y consolidación en el mercado nacional e internacional en los próximos años. Por otra parte, Inveready First Capital ha suscrito la ampliación de capital llevada a cabo por la compañía tecnológica Catchoom, tomando una participación minoritaria en la empresa. La ronda de financiación se ha elevado a EUR 600.000 entre capital y préstamos blandos de origen público.

Nauta Capital

Nauta Capital es una firma de venture capital española creada en 2004 que invierte en empresas de earlystage del sector tecnológico. La gestora cuenta con tres fondos Nauta TechInvest I, Nauta TechInvest II, y Nauta TechInvest III. Este último fue lanzado en 2009 con un capital de EUR 100m y entre los tres gestionan unos fondos por valor de EUR 165m. En 2012, Nauta Capital ha reali-zado ocho inversiones y una desinversión. Esta última es la salida de Groupalia, portal de Internet de compras colectivas que ha sido adquirida por la brasileña

Peixe Urbano. Groupalia estaba participada por Nauta Capital, Caixa Capital, Index Ventures, Insight Venture Partners y General Atlantic.

Entre las inversiones del fondo destacan la entrada en la desarrolladora española de videojuegos Social Point que ha cerrado una ampliación de capital por valor de EUR 11m a la que han acudido la entidad financiera BBVA y las firmas de capital riesgo Indinvest, Greylock Partners y Nauta Capital. Además, Mysportsgroup, empresa alemana dedicada a la venta online de material y ropa deportiva, ha realizado una ampliación de capital por un importe de EUR 13m que ha sido suscrita por Nauta Capital (EUR 3,5m), a través de Nauta Tech Invest III, el fondo francés Cipio Partners (EUR 2m) y un fondo de deuda de Boost (EUR 5,5m). Además, sus socios –los fondos alemanes Grazia Equity y Xange Private Equity– han aportado los EUR 2m restantes.

Telefónica Ventures

Telefónica Ventures, filial de Telefónica Digital, se centra en inversiones en rondas de financiación en fase temprana, media y tardía, particularmente en Europa, Estados Unidos e Israel. La firma que tiene oficinas en Londres, Silicon Valley y Madrid, ha realizado cuatro operaciones en 2012, tres en Estados Unidos y una en España. Entre las primeras, cabe destacar la adquisición de una participación minoritaria en el capital de la empresa de desarrollo de soluciones de cloud computing junto al fondo Weather Investment II. La operación se ha realizado a través de una ampliación de capital por valor de USD 85m (EUR 65,6m aproximadamente) suscrita por ambos fondos. En cuanto a la inversión realizada en España, se trata de la participación de Telefónica Ventures y Caixa Capital Risc en ampliación de capital realizada por AddFleet por un importe de EUR 3m. La empresa, que está desarrollando una prueba piloto de su aplicación para taxistas en 200 vehículos de varios países europeos y latinoamericanos, utilizará los fondos recibidos para financiar su expansión internacional.



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Asesores Jurídicos

En 2012, la caída del número de transacciones de importes elevados que precisan de un mayor asesoramiento legal, unido a que las empresas cada vez cuentan con más abogados que pueden realizar el trabajo jurídico internamente, ha provocado un descenso de operaciones que han contado con asesoramiento externo. Aun así, los despachos españoles han participado en operaciones relevantes de los tres segmentos del mercado, junto con algunos bufetes internacionales que han tenido un papel importante en los deals cross-border.

Mercado alto (2012)Asesores jurídicos presentes en las principales operaciones > EUR 500m

ASESORES TRANSACCIÓN DESTACADA PARTE ASESORADA (PAPEL)

IMPORTE (EUR m)

Campos FerreiraTagus Holdings adquiere el 35,23% de Brisa a Abertis y

accionistas particulares

Arcus Infrastructure Partners (Fondo de

Inversión del Comprador)1.404,54


Banco Popular adquiere el 100% de Banco Pastor Banco Popular (Comprador) 1.362

Freshfields

Telefónica, a través de Telefónica International, vende el 4,56%

de China Unicom a China United Network Communications

China United Network Communications (Comprador) 1.128,9

Garrigues

El FROB entra directamente en el capital de BFA (con el

100%) e indirectamente en su filial Bankia (con un 45%)

FROB (Comprador) 4.456

LinklatersTagus Holdings adquiere el 35,23% de Brisa a Abertis y




Pérez-Llorca Banco Popular adquiere el 100% de Banco Pastor Banco Pastor (Target) 1.362

Sá Carneiro Advogados

Tagus Holdings adquiere el 35,23% de Brisa a Abertis y




En 2012 la mayoría de las operaciones del mercado alto han contado con asesoramiento legal externo, tanto de firmas españolas como extranjeras, debido a que muchas de las operaciones han tenido algún componente cross-border. En la compra por parte del grupo portugués José de Mello y la firma británica

Arcus Infrastructure Partners, a través de las sociedades Tagus y AEIF Apollo, de las acciones que no controlaban en la lusa Brisa a Abertis, en una operación que podría rondar los EUR 700m, han participado Linklaters y Campos Ferreira por el lado del comprador. Por otro lado, en la compra por parte de Banco Popular del 100% del capital social de Banco Pastor, el bufete Cuatrecasas, Gonçalves Pereira ha intermediado por parte del comprador, y Pérez-Llorca, del target.

Además, en otra de las operaciones más importantes del mercado alto, como ha sido la entrada del FROB en el capital de Bankia, ha participado el despacho español Garrigues, en la asesoría jurídica del FROB.

Asesores jurídicos presentes en las principales operaciones de capital riesgo > EUR 500m


IMPORTE (EUR m)

Brigard & Urrutia Telefónica vende el 100% de Atento a Bain Capital Bain Capital (Comprador) 1.051

Carey & Allende Telefónica vende el 100% de Atento a Bain Capital Bain Capital (Comprador) 1.051

Clifford Chance

Santander Private Equity y Finpro venden el 8,68% de Kemble Water, filial de la británica Thames Water, a China Investment Corporation

Santander Private Equity (Vendedor) 600

González Calvillo Abogados

Telefónica vende el 100% de Atento a Bain Capital Bain Capital (Comprador) 1.051

Ramón y Cajal Telefónica vende el 100% de Atento a Bain Capital Telefónica (Vendedor) 1.051

Souza, Cescon, Barrieu, & Flesch

Advogados

Telefónica vende el 100% de Atento a Bain Capital Bain Capital (Comprador) 1.051

Uría Menéndez Telefónica vende el 100% de Atento a Bain Capital Bain Capital (Comprador) 1.051

En el ámbito de private equity también ha destacado la presencia de fir-mas de abogados nacionales y extranjeras. En la compra por parte del fondo estadounidense Bain Capital del 100% de Atento, compañía dedi-cada a la gestión de call centers y que estaba en manos de Telefónica, por EUR 1.051m, han participado por parte del comprador el bufete español



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Uría Menéndez, el brasileño Souza, Cescon, Barrieu, & Flesch Advogados, el mexicano González Calvillo Abogados, el chileno Carey & Allende y peruano Brigard & Urrutia. Por parte de Telefónica, han intermediado como asesores jurídicos el despacho español Ramón y Cajal y KPMG Abogados.

Por otro lado, en la venta por parte de Santander Private Equity y Finpro del 8,68% de Kemble Water, filial de la británica Thames Water, a China Investment Corporation, ha participado la oficina española de Clifford Chance, por el lado de Santander Private Equity.


Asesores jurídicos presentes en las principales operaciones > EUR 100m


IMPORTE (EUR m)

Bird & Bird Enagás adquiere el 40% de GNL Quintero a British Gas Group Enagás (Comprador) 272

SJ Berwin

Enagás, a través de su filial Enagás Transporte, adquiere el 90% de

Naturgas Energía Transporte (antigua Gas Euskadi) a EDP

EDP (Vendedor) 245


CSN, a través de su filial española CSN Steel, adquiere el 100% de Gallardo Sections y Stahlwerk

Thüringen, a la española Grupo Alfonso Gallardo

Grupo Alfonso Gallardo (Vendedor) 482,5

GarriguesCatalana Occidente adquiere el 100% de Groupama Seguros

(España) a GroupamaGroupama (Vendedor) 404,5

Lefosse Advogados

PSP Investments adquiere el 30% de Isolux Infrastructure, filial brasileña del grupo español Isolux Corsán

PSP Investments (Comprador) 500

LinklatersPSP Investments adquiere el 30% de Isolux Infrastructure, filial brasileña del grupo español Isolux Corsán

PSP Investments (Comprador) 500

Uría MenéndezPSP Investments adquiere el 30% de Isolux Infrastructure, filial brasileña del grupo español Isolux Corsán

Isolux Infrastructure (Target) 500

La mayoría de las operaciones de más de EUR 100m han contado con asesora-miento legal externo, principalmente de despachos nacionales. En la adquisición por parte de PSP Investments del 30% de Isolux Infrastructure, filial del grupo español Isolux Corsán, por EUR 500m, Uría Menéndez ha actuado del lado del target, mientras que Lefosse Advogados y Linklaters, lo han hecho por parte del comprador.

Por otro lado, Bird & Bird ha sido el asesor legal de Enagás en la compra por parte de la compañía del 40% del capital social de GNL Quintero a British Gas Group, por un importe de alrededor de EUR 272m. Además, Enagás, a través de su filial Enagás Transporte, ha adquirido el 90% de Naturgas Energía Transporte (antigua Gas Euskadi) a EDP, que ha contado con SJ Berwin como asesor legal.

Asesores jurídicos presentes en las principales operaciones de capital riesgo > EUR 100m


IMPORTE (EUR m)

Allen & OveryDoughty Hanson adquiere

el 100% de USP Hospitales a los bancos acreedores

Doughty Hanson (Comprador) 355

AshurstDoughty Hanson adquiere

el 100% de USP Hospitales a los bancos acreedores

Bancos acreedores (Vendedor) 355

Baker & McKenzieAir Liquide adquiere el 100%

de Gasmedi a Mercapital (75%) y la familia Fierro (25%)

Air Liquide (Comprador) 330


Air Liquide adquiere el 100% de Gasmedi a Mercapital (75%)

y la familia Fierro (25%)Air Liquide (Comprador) 330

FreshfieldsAir Liquide adquiere el 100%

de Gasmedi a Mercapital (75%) y la familia Fierro (25%)

Mercapital y familia Fierro (Vendedores) 330

GarriguesTrilantic Capital Partners e Investindustrial adquieren

el 48,1% de Euskaltel

Trilantic Capital Partners e Investindustrial (Compradores) 198

Uría MenéndezTrilantic Capital Partners e Investindustrial adquieren

el 48,1% de EuskaltelEuskaltel (Target) 198



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En cuanto a las operaciones de capital riesgo del mercado medio, también ha destacado la presencia de firmas de abogados españolas. En la inversión de EUR 198m realizada por los fondos Trilantic Capital Partners e Investindustrial a través de la cual se han hecho con el 48,1% del capital de la operadora móvil Euskaltel, han intermediado Garrigues por parte de los compradores y Uría Menéndez, por el lado del target. Además, Baker & McKenzie y Cuatrecasas, Gonçalves Pereira han intermediado por parte de Gasmedi en la compra del 100% del capital social de Air Liquide, que estaba en manos del fondo Mercapital (75%) y la familia Ferro (25%). Estos últimos han estado asesorados por Freshfields.

Mercado bajo (2012)Asesores jurídicos presentes en las principales operaciones < EUR 100m

ASESORES TRANSACCIÓN DESTACADAPARTE

ASESORADA (PAPEL)

IMPORTE (EUR m)

Baker & McKenzie

Damm, Cobega y Victory Turnaround adquieren el 100% de Cacaolat

Damm y Cobega (Compradores) 75

Broseta Abogados

Ponte Gadea, Iberostar y un tercer socio no identificado adquieren el 100% de HCV - Hoteles y Clubs de Vacaciones a Thomas

Cook (51%) y Paradise Castle (49%).

Ponte Gadea (Comprador) 94

Cuatrecasas, Gonçalves

Pereira

Grupo Catalana Occidente adquiere el 6,48% de Atradius a Inocsa


(Comprador)99,88

Garrigós, Ruiz, Beneyto

y Durá

Aqualandia adquiere el 70,76% de Terra Mítica Park a de Sociedad de Proyectos Temáticos de la

Comunidad Valenciana (SPTSV) (22,31%), la CAM (24%), Bankia (24%), y Banco de Valencia (0,45%)

Aqualandia (Comprador) 91,85

Garrigues

Aqualandia adquiere el 70,76% de Terra Mítica Park a de Sociedad de Proyectos Temáticos de la

Comunidad Valenciana (SPTSV) (22,31%), la CAM (24%), Bankia (24%), y Banco de Valencia (0,45%)

Sociedad de Proyectos Temáticos

de la Comunidad Valenciana (SPTSV), la CAM, Bankia, y Banco de Valencia

(Vendedores)

91,85

Latham & Watkins

Damm, Cobega y Victory Turnaround adquieren el 100% de Cacaolat

Damm y Cobega (Compradores) 75

Ramón y Cajal

Ponte Gadea, Iberostar y un tercer socio no identificado adquieren el 100% de HCV - Hoteles y Clubs de Vacaciones a Thomas

Cook (51%) y Paradise Castle (49%)

Iberostar (Comprador) 94

En las transacciones del segmento bajo, las que están por debajo de los EUR 100m, ha sido relevante la participación de algunos de los mayores despachos nacionales. En este sentido, el bufete Cuatrecasas, Gonçalves Pereira ha inter-mediado por parte de Grupo Catalana Occidente en la compra del 6,48% de Atradius a Inocsa, por un importe de alrededor de EUR 99,88m. Por otro lado, las oficinas españolas de los despachos internacionales Latham & Watkins y Baker & McKenzie ha sido los asesores de Damm y Cobega en la compra junto con Victory Turnaround del 100% de Cacaolat, por un importe de alrededor de EUR 75m.

Asesores jurídicos presentes en las principales operaciones de capital riesgo < EUR 100m


ASESORADA (PAPEL)

IMPORTE (EUR m)

Alemany, Escalona & Escalante

Mercapital, junto con un grupo de inversores privados, vende el 100% de

Bodegas LAN a Sogrape Vinhos

Sogrape Vinhos (Comprador) 50

Clifford ChanceMercapital, junto con un grupo de

inversores privados, vende el 100% de Bodegas LAN a Sogrape Vinhos

Mercapital e inversores privados

(Vendedores)50

Cuatrecasas, Gonçalves Pereira Mercapital adquiere el 70% del grupo Rubaiyat Mercapital

(Comprador) 46

DLA Piper Sun European Partners adquiere el 100% de ELIX Polymers a Styrolution

Sun European Partners

(Comprador)30

Garrigues Magnum Capital adquiere el 100% de Geriatros a Novagalicia Banco

Magnum Capital (Comprador) 50

Pérez-LlorcaWestcon Group adquiere el 100% de Afina,

a través de la compra de la matriz GLS Software, propiedad de varios empresarios

Accionistas particulares (vendedores)

50

Uría MenéndezWestcon Group adquiere el 100% de Afina,

a través de la compra de la matriz GLS Software, propiedad de varios empresarios

Westcon Group (Comprador) 50

Las operaciones de capital riesgo con importes por debajo de los EUR 100m también han estado asesoradas por bufetes españoles. Uría Menéndez ha ase-sorado a Westcon Group en la compra del 100% de Afina, a través de la compra de la matriz GLS Software, propiedad de varios empresarios, asesorados por



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Pérez-Llorca. El importe de la operación ha ascendido a EUR 50m. Por otro lado, Mercapital ha contado con la asesoría legal de Clifford Chance en la venta del 100% de Bodegas LAN a la portuguesa Sogrape Vinhos, que ha sido asesorado por Alemany, Escalona & Escalante.

Asesores Jurídicos Destacados

Bird & Bird

Esta firma de abogados ha destacado en 2012 por su participación en diversas operaciones del sector industrial y energético. Bird & Bird ha sido el asesor legal de Enagás en la compra a través de su filial Enagás Transporte del 90% del capital social de Naturgas Energía Transporte (antigua Gas Euskadi) a la multinacional portuguesa EDP, por un importe de EUR 245m. El des-pacho también ha intermediado por parte de Enagás en la adquisición del 40% del capital social de la chilena GNL Quintero a British Gas Group, por alrededor de EUR 272m. Por otro lado, en la venta por parte de Conergy España, filial del grupo alemán Conergy dedicada al desarrollo de proyectos de energía renovables, del 100% del capital social de la Planta Fotovoltaica La Rinconada, a un grupo de inversores liderado por la compañía israelí Ellomay Capital, ha intermediado por parte del comprador. El importe de la operación asciende a EUR 7m.

Clifford Chance

El despacho internacional Clifford Chance ha tenido un papel significativo en el mercado transaccional español en 2012, con operaciones relevantes en el segmento medio y alto. El equipo español junto con el británico han ase-sorado a Santander Private Equity en la venta junto al portugués Finpro del 8,68% del capital social que tenían conjuntamente en Kemble Water, filial de la británica Thames Water, al grupo China Investment Corporation, por un importe cercano a EUR 600m. En el middle market ha sido relevante su inter-mediación por parte de IAG - International Airlines Group, fruto de la fusión entre la española Iberia y la británica British Airways, en la adquisición del British Midland International (BMI), filial inglesa de la alemana Lufthansa. El importe de la operación asciende a cerca de EUR 207m. Por otro lado, ha partici-pado en la asesoría legal de ACS en la venta del 93% del capital social de la planta termosolar Extresol II (50 MW), situada en Badajoz, a la alemana Grupo KGAL, a través de su fondo ESPF-2, y a la estadounidense GE Energy Financial Services, por un importe de EUR 111,1m.


El despacho español Cuatrecasas, Gonçalves Pereira ha destacado en 2012 por su presencia en algunas de las operaciones más relevantes del mercado medio y alto. El bufete ha participado por el lado de Banco Popular en la OPA lanzada sobre Banco Pastor para hacerse con el 100% de su capital social, fusionando ambas entidades, por un importe de alrededor de EUR 1.362m. Además, ha intermediado por parte de Agrolimen en la venta del 50% de Arbora & Ausonia, la compañía propietaria de Dodot, Evax y Ausonia, a la multinacional estadouni-dense Procter & Gamble, por EUR 814m. Por otro lado, en el segmento medio del mercado ha sido significativa su presencia en la adquisición por parte de Grupo Catalana Occidente del 100% del capital de Groupama Seguros (España) la entidad francesa Groupama, por un importe total de EUR 404,5m.

DLA Piper

El bufete internacional DLA Piper ha participado en 2012 en diversas operaciones del mercado medio y bajo en España. El despacho ha intermediado por parte de la compañía india Crompton Greaves en la compra, a través de CG International, del 100% de la española ZIV Aplicaciones y Tecnología, que pertenecía al equipo direc-tivo (62,75%) y a Dinamia Capital Privado, sociedad gestionada por N+1 Capital Privado (37,25%). El importe de la operación ha ascendido a EUR 150m. Por otro lado, ha sido el asesor legal de la compañía de gestión de residuos Stericycle Europe en las compras de las empresas españolas Biohigiene, Equisat CLM, Anglo Balear de Servicios de Higiene, Fidotec y SIS - Sistemas Integrales Sanitarios. Por otro lado, ha asesorado a Panrico en la venta del 100% de Artiach a Nutrexpa, por un importe de alrededor de EUR 70m.

Freshfields

En 2012, Freshfields ha estado presente en algunas de las operaciones más relevantes del mercado transaccional español. El despacho ha asesorado a Abertis en la transacción a través de la cual OHL ha adquirido una participación adicional en el capital de dicha empresa. En concreto, la constructora ACS ha vendido el 10,04% de Abertis a OHL y a la propia Abertis. El importe de la operación asciende a EUR 875,3m, que ha supuesto unas plusvalías de EUR 191,5m para ACS. Además, también ha intermediado por el lado de esta compañía en la a adquisición por parte de Abertis de las concesiones de OHL en Brasil, como parte del acuerdo iniciado en abril de 2012 por el cual OHL acordaba la compra del 15% del grupo español Abertis, porcentaje controlado por ACS. El importe



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ha ascendido a cerca de EUR 515m. Por otro lado, el despacho ha sido el asesor de Mercapital en la venta del 100% de Gasmedi, a la multinacional francesa Air Liquide, por alrededor de EUR 330m.

Garrigues

El bufete español ha tenido un papel significativo en el mercado tran-saccional de nuestro país, destacando por su presencia en algunas de las operaciones más relevantes del año. Garrigues ha intermediado por parte de la multinacional estadounidense Procter & Gamble en la compra del 50% de Arbora & Ausonia, la compañía propietaria de Dodot, Evax y Ausonia. De esta forma, Agrolimen, grupo de la familia Carulla, sale del accionariado de la empresa, que queda totalmente controlada por Procter & Gamble. El importe de la operación asciende a unos EUR 814m. Además, en la adquisición por parte de Grupo Catalana Occidente del 100% del capital de Groupama Seguros (España) a la entidad francesa Groupama, por un importe total de EUR 404,5m, ha actuado por el lado del vendedor. En el middle market, ha sido relevante su intermediación por parte de Advent International España en la compra del 49,9% del capital de Maxam, porcentaje controlado hasta el momento por Portobello Capital y Vista Capital. El importe de la ope-ración ronda los EUR 230m. Por otro lado, también destaca su presencia en transacciones del segmento bajo como en la compra por parte de Aqualandia del 70,76% de Terra Mítica Park, el parque temático de Benidorm, hasta el momento propiedad de La Generalitat Valenciana, a través de Sociedad de Proyectos Temáticos de la Comunidad Valenciana (SPTSV), que tenía el 22,31%, la CAM (24%), Bankia (24%), y Banco de Valencia (0,45%).

Gómez-Acebo & Pombo

Gómez-Acebo & Pombo ha destacado en 2012 por su presencia en importantes operaciones del mercado bajo, siguiendo la tendencia de años anteriores. Por ejemplo, en la compra por parte de Accenture (España), compañía de consultoría y outsourcing, del 100% del capital social de Neo Metrics, empresa de asesoría y desarrollo de métodos cuantitativos para la mejora de los procesos de negocio, ha actuado por el lado de los vendedores. El importe de la operación asciende a EUR 12,6m aproximadamente. En el ámbito del capital riesgo, ha estado presente en la inversión realizada por Nauta Capital, a través de Nauta Tech Invest III, en el capital de Tap Tap Networks, empresa madrileña dedicada a la creación de anuncios para móviles, por un importe de EUR 3,5m. Además, ha intermediado para la española Busuu.com que ha cerrado una

ronda de financiación por valor de EUR 3,5m a la que han acudido la firma británica de venture capital PROfounders Capital y varios inversores privados, que no han desvelado su nombre.

Latham & Watkins

El despacho internacional Latham & Watkins ha tenido un papel rele-vante en el mercado transaccional español por su presencia en operacio-nes como la compra por parte de Cobega del 60% del capital de Bebidas Gaseosas del Noroeste (Begano), concesionaria de la multinacional estadounidense en Galicia, propiedad de la familia Daurella. El importe asciende a EUR 201m. En esta ocasión ha sido el asesor legal del comprador. Además, en el ámbito alimentario también ha intermediado por parte de Damm y Cobega que junto a Victory Turnaround han adquirido el 100% de Cacaolat, que se encuentra en concurso de acreedores. El importe de la operación se eleva a unos EUR 75m. También ha intermediado por parte de Azbil en la adquisición del 80% del capital social de Telstar a sus fundadores, que conservan el 20% restante de la compañía, y a Avança que tenía el 5%. El importe de la operación no se ha hecho público.

Linklaters

La firma de abogados Linklaters ha destacado por su presencia en algunas de las operaciones más importantes de 2012 del mercado alto y medio. Por ejemplo, ha sido el asesor de OHL en la compra de una participación adicional en el capital de Abertis. En concreto, la constructora ACS ha vendido el 10,04% de Abertis a OHL y a la propia Abertis. El importe de la operación asciende a EUR 875,3m, que ha supuesto unas plusvalías de EUR 191,5m para ACS. Por otro lado, ha participado por parte de PSP Investments en la compra del 30% del capital social de Isolux Corsán por alrededor de EUR 500m. En el middle market, en la compra por parte de Advent International España del 49,9% del capital de Maxam, porcentaje controlado hasta el momento por Portobello Capital y Vista Capital, ha intermediado por parte del target. El importe de la operación se ronda los EUR 230m.

Pérez-Llorca

El despacho español ha destacado en 2012 por su presencia en una de las operaciones de mayor volumen del año. En la OPA lanzada por Banco Popular sobre Banco Pastor para hacerse con el 100% de su capital social, fusionando ambas entidades, Pérez-Llorca ha intermediado por parte del target. El importe



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de la transacción ha ascendido a cerca de EUR 1.362m. Por otro lado, ha sido el asesor legal de Swissport, compañía suiza controlada por el fondo de capital riesgo PAI Partners, en la adquisición del 100% de Flightcare, empresa de handling (servicios aeroportuarios en tierra), hasta el momento propiedad del grupo español FCC, por EUR 135m.

Ramón Hermosilla & Gutiérrez de la Roza

Ramón Hermosilla & Gutiérrez de la Roza ha sido uno de los despachos más activos en el middle market. La firma española ha asesorado al grupo vizcaíno Arteche en la compra del 100% de la empresa madrileña Sistemas Avanzados de Control (SAC), por un importe cercano a EUR 35m. Además, ha sido el asesor de la empresa mexicana Inmobiliaria Carso, propiedad de Carlos Slim, en su entrada en el capital del equipo de fútbol español Real Oviedo, en la que ha invertido EUR 2m para hacerse con el 34,22%. La operación forma parte de la ampliación de capital que ha materializado la entidad por EUR 4m, dando entrada también al Real Madrid y numerosos particulares. Asimismo, el despacho ha sido el asesor de AJA inversiones en la adquisición del 100% del capital social de Hiperdino al grupo Dinosol, que estaba en manos de sus 24 bancos acreedores.

Uría Menéndez

Uría Menéndez ha tenido una presencia relevante en el mercado transac-cional español, especialmente en operaciones del mercado alto y medio. Entre ellas destaca su intermediación por parte de Bain Capital en la compra del 100% de Atento, compañía de call centers, a Telefónica, por alrededor de EUR 1.051m. Además, ha sido el asesor de Banco Santander en la venta del 100% Banco Santander Colombia a la entidad financiera chilena Corpbanca, por un importe de USD 1.229m (EUR 910m aproximadamente. En el ámbito finan-ciero también ha participado en la fusión de Caixabank (Criteria CaixaCorp) y Banca Cívica, banco resultado de la fusión de Caja Navarra, Cajasol, Caja Burgos y Caja Canarias, por alrededor de EUR 977m.

Consultoras / Asesores financieros

En 2012, ha seguido la tendencia a la baja en el número de operaciones de M&A y capital riesgo en España, así como en el volumen de inversión de las mismas. Las compañías han requerido de asesores financieros externos para realizar las transacciones pero en menor medida que hace algunos años. Al igual que en los dos ejercicios anteriores se ha notado una tendencia al alza en utilizar asesores internos para realizar las operaciones, con el objetivo de disminuir costes. En el mercado alto han destacado los bancos de inversión internacionales como Goldman Sachs, Morgan Stanley y HSBC Bank. En cambio, en el mercado bajo han tenido más protagonismo las oficinas locales de las Big Four (Deloitte, Ernst & Young, KPMG y PwC).

Mercado alto (2012)Asesores financieros presentes en las principales operaciones > EUR 500m

ASESORES * TRANSACCIÓN DESTACADAPARTE

ASESORADA (PAPEL)

IMPORTE (EUR m)

AZ Capital Fusión de Caixabank (Criteria CaixaCorp) y Banca Cívica

Caixabank (Criteria CaixaCorp) 977

Citibank España

La constructora ACS ha vendido el 10,04% de Abertis a OHL y a la propia Abertis

Abertis y OHL (Compradores) 875,3

Deloitte España

La constructora ACS ha vendido el 10,04% de Abertis a OHL y a la propia Abertis Abertis (Comprador) 875,3

Goldman Sachs Banco Popular adquiere el 100% de Banco Pastor Banco Pastor

(Target) 1.362

Mediobanca La constructora ACS ha vendido el 10,04% de Abertis a OHL y a la propia Abertis ACS (Vendedor) 875,3

Morgan Stanley Banco Popular adquiere el 100% de Banco Pastor Banco Popular

(Comprador) 1.362

En las principales operaciones de M&A del mercado alto ha destacado la par-ticipación de los principales bancos de inversión internacionales como asesores financieros. En la Oferta Pública de Adquisición (OPA) realizada por Banco Popular para hacerse con el 100% de Banco Pastor, por alrededor de EUR 1.362m, han intermediado Goldman Sachs para el target y Morgan Stanley para el comprador.

*Incluye asesoramiento financiero y due diligence



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Por otro lado, Citibank España y Deloitte España han sido los asesores de Abertis en la compra de un 10,04% de la compañía por parte de OHL y la propia Abertis a ACS, que, a su vez, ha sido asesorada por Mediobanca.

Asesores financieros presentes en las principales operaciones de capital riesgo > EUR 500m


ASESORADA (PAPEL)

IMPORTE (EUR m)

Goldman Sachs Telefónica vende el 100% de Atento a Bain Capital

Bain Capital (Comprador) 1.051

HSBC Bank Telefónica vende el 100% de Atento a Bain Capital

Telefónica (Vendedor) 1.051

Morgan Stanley Telefónica vende el 100% de Atento a Bain Capital

Telefónica (Vendedor) 1.051

Santander Global Banking & Markets

Telefónica vende el 100% de Atento a Bain Capital

Bain Capital (Comprador) 1.051

En el ámbito de private equity, las consultoras internacionales también han tenido un papel destacado, al igual que ha ocurrido en el resto de operaciones de M&A en el mercado español. A pesar de que en el mercado alto ha habido sólo dos operaciones este año, destaca la venta por parte de Telefónica del 100% del capital social de Atento al fondo estadounidense Bain Capital. La compañía española de telecomunicaciones ha contado con la intermediación financiera de HSBC Bank y Morgan Stanley. Por su parte, el fondo estadounidense ha estado asesorado por Goldman Sachs y Santander Global Banking & Markets.

Mercado medio (2012)Asesores financieros presentes en las principales operaciones > EUR 100m


ASESORADA (PAPEL)

IMPORTE (EUR m)


CSN Steel adquiere el 100% de Gallardo Sections y Stahlwerk Thüringen

a Grupo Alfonso Gallardo


BNP Paribas Grupo Catalana Occidente adquiere el 100% de Groupama Seguros (España) a Groupama


(Comprador)404,5

Goldman SachsRepsol vende el 100% de Repsol Butano Chile a un grupo de inversores chilenos

encabezados por Larraín VialRepsol (Vendedor) 438,42

MediobancaCSN Steel adquiere el 100% de

Gallardo Sections y Stahlwerk Thüringen a Grupo Alfonso Gallardo


Morgan Stanley Catalana Occidente adquiere el 100% de Groupama Seguros (España) a Groupama

Groupama (Vendedor) 404,5


CSN Steel adquiere el 100% de Gallardo Sections y Stahlwerk Thüringen

a Grupo Alfonso Gallardo

CSN Steel (Comprador) 482,5

En el middle market, ha habido operaciones relevantes que han contado con asesoramiento financiero de los principales bancos de inversión. En la compra por parte de CSN Steel del 100% de las compañías alemanas Gallardo Sections y Stahlwerk Thüringen a Grupo Alfonso Gallardo, BBVA Corporate Finance ha sido el asesor del vendedor y Santander Global Banking & Markets del comprador. Además, ha participado Mediobanca como intermediario de Grupo Alfonso Gallardo.

Por otro lado, los bancos internacionales también han tenido su protagonismo en este mercado. El estadounidense Goldman Sachs ha intermediado para Repsol en la venta por parte de esta compañía del 100% de Repsol Butano Chile a un grupo de inversores chilenos encabezados por Larraín Vial. El importe de la transacción ha ascendido a EUR 438,32m.





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Asesores financieros presentes en las principales operaciones de capital riesgo > EUR 100m

Mercado bajo (2012)Asesores financieros presentes en las principales operaciones < EUR 100m


ASESORADA (PAPEL)

IMPORTE (EUR m)

Ashurst España Doughty Hanson adquiere el 100% de USP Hospitales a los bancos acreedores

Doughty Hanson (Due Diligence del Comprador)

355


Doughty Hanson adquiere el 100% de USP Hospitales a los bancos acreedores


BNP ParibasAir Liquide adquiere el 100% de

Gasmedi al fondo Mercapital (75%) y la familia Fierro (25%)

Air Liquide (Comprador) 330

Deloitte España Doughty Hanson adquiere el 100% de USP Hospitales a los bancos acreedores

USP Hospitales (Due Diligence del Target) 355

Goldman SachsAir Liquide adquiere el 100% de

Gasmedi al fondo Mercapital (75%) y la familia Fierro (25%)

Mercapital (Vendedor) 330

Rothschild Doughty Hanson adquiere el 100% de USP Hospitales a los bancos acreedores



ASESORADA (PAPEL)

IMPORTE (EUR m)

Deloitte España Nutrexpa adquiere el 100% de Artiach a Panrico

Artiach (Due Diligence del Target) 70

Ernst & Young España

Nutrexpa adquiere el 100% de Artiach a Panrico

Panrico (Due Diligence del

vendedor)70

KPMG España Sanitas adquiere el 60% del Hospital de Torrejón de Ardoz en Madrid a Ribera Salud

Ribera Salud (Vendedor) 77,6

Morgan Stanley Bravofly adquiere el 100% de Rumbo a Telefónica y Orizonia

Orizonia y Telefónica

(Vendedores)74

Rabobank Nutrexpa adquiere el 100% de Artiach a Panrico Panrico (Vendedor) 70

Rothschild Nutrexpa adquiere el 100% de Artiach a Panrico Panrico (Vendedor) 70

En el ámbito de private equity, los bancos de inversión españoles también han destacado, junto con algunas de las Big Four, que han participado en las opera-ciones de mayor volumen de este segmento del mercado. En la adquisición por parte del fondo estadounidense Doughty Hanson del 100% del capital social de USP Hospitales, que estaba en manos de los bancos acreedores, han interme-diado como asesores financieros BBVA Corporate Finance y Rothschild para el comprador; mientras que Ashurst y Deloitte han realizado la due diligence.

Por otro lado, ha sido relevante el papel de las consultoras internacionales en diversas operaciones cross-border de private equity. En la compra por parte de Air Liquide del 100% de Gasmedi al fondo Mercapital (75%) y la familia Fierro (25%), por alrededor de EUR 330m, han participado Goldman Sachs por parte del vendedor y BNP Paribas, por el del comprador.

En 2012, las Big Four han destacado principalmente realizando due diligence en las operaciones del mercado bajo, siguiendo la tendencia de años anteriores. Nutrexpa ha adquirido el 100% del capital social de Artiach, que estaba en manos de Panrico, por alrededor EUR 70m. En esta transacción, Ernst & Young y Deloitte han realizado la due diligence, mientras que Rabobank y Rothschild han intermediado como asesores financieros del vendedor.

Por otro lado, Morgan Stanley ha sido el asesor de Orizonia y Telefónica, en la venta por parte de ambas del 100% de la tour-operadora Rumbo a Bravofly, por un importe de alrededor de EUR 74m.

*Incluye asesoramiento financiero y due diligence*Incluye asesoramiento financiero y due diligence



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ASESORADA (PAPEL)

IMPORTE (EUR m)

Accelero Capital

Telefónica Ventures y Weather Investment II adquieren una

participación minoritaria de JoyentWeather Investment

II (Comprador) 65,6




Sogrape Vinhos (Comprador) 50

KPMG España Centerbridge Partners adquiere el 100% de Aktua a Banesto

Centerbridge Partners

(Comprador)100

Mediobanca Mercapital adquiere el 25% de Clece a ACS ACS (Vendedor) 80




Mercapital (Vendedor) 50

UBS Mercapital adquiere el 25% de Clece a ACS Mercapital (Comprador) 80

Asesores financieros presentes en las principales operaciones de capital riesgo < EUR 100m

En el área del capital riesgo, nuevamente los bancos de inversión españoles han sido los protagonistas como asesores financieros en el mercado bajo. En la venta por parte del fondo español Mercapital (junto a un grupo de inversores privados) del 100% de Bodegas LAN a la portuguesa Sogrape Vinhos, han participado Santander Global Banking & Markets, como asesor del vendedor, y BBVA Corporate Finance como intermediario del comprador. Además, las Big Four también han tenido presencia en este segmento del mercado. KPMG ha sido el asesor de Centerbridge Partners en la adquisición por parte de este fondo del 100% de Aktua a Banesto por cerca de EUR 100m.

Consultoras / Asesores Financieros Destacados

Aon España

La consultora, filial de la estadounidense Aon Corporation, ha tenido un papel significativo en el mercado transaccional español este año, principalmente por la realización de la due diligence de seguros en algunas de las operaciones más relevantes del año. La firma ha actuado para el fondo private equity 3i España en la venta del 100% del capital de Esmalglass, fabricante de esmaltes y colores cerámicos, al grupo de inversión árabe Investcorp, por EUR 280m. Además, Aon España ha realizado la due diligence se seguros en la compra por parte de Advent International España del 49,9% del capital de Maxam, porcentaje controlado por Portobello Capital y Vista Capital desde 2006.

Auren

En 2012, esta firma de asesoramiento financiero ha tenido un papel relevante en el mercado transaccional español, por su intermediación en operaciones como la venta del 100% de la española Compañía General de Esencias por parte de sus inversores particulares a la estadounidense Cosmo Frangances. También ha actuado para la firma española de capital riesgo Espiga Capital en la venta de su participación en Tecresa a la alemana Steuler, en una operación cuyo importe no se ha hecho público, aunque fuentes del mercado calculan una rentabilidad de 2x la inversión realizada en la empresa en 2004 por el private equity.


BBVA Corporate Finance, división de asesoramiento financiero de la entidad española BBVA, ha tenido una actividad relevante en el mercado transaccional español y ha participado en algunas de las operaciones más importantes del mercado medio y bajo. La firma ha actuado para el Grupo Gallardo en la venta del 100% del accionariado de las empresas alemanas Gallardo Sections y Stahlwerk Thüringen a la española CSN Steel, filial del grupo CSN, por un importe de alrededor de EUR 482,5m. Además, ha participado en algunas transacciones cross-border entre empresas españolas y latinoamericanas, como la compra por parte de FIEX, vehículo de inversión de Cofides, del 35,2% del capital social de Regio Mármol, compañía mexicana dedicada a la explotación de yacimientos de mármol, a Reverté, fabricante español de mármol, por EUR 9m, donde ha actuado como asesor del vendedor. También ha sido el asesor




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del fondo español Valanza en la venta del 10% de su participada mexicana Controladora Milano a Kaltex Comercial, compañía mexicana dedicada a la venta y distribución de ropa.

Deloitte

La consultora Deloitte ha sido una de las firmas de asesoría financiera más activas en 2012, participando en la due diligence de algunas de las operaciones más significativas del año. En el ámbito de private equity, ha realizado la due diligence financiera y fiscal en la venta por parte de Telefónica del 100% del capital de Atento a un grupo de compañías controladas por el fondo de capital riesgo norteamericano Bain Capital, por EUR 1.051m. También ha participado en la compra por parte de Air Liquide del 100% de Gasmedi, empresa de terapias respiratorias domiciliarias que estaba participada por el fondo de capital riesgo español Mercapital (75%) y la familia Fierro (25%) realizando la due diligence financiera para el vendedor. El importe de la transacción ha ascendido a EUR 330m.

Por otro lado, la intermediado en algunas operaciones relevantes entre empre-sas españolas y latinoamericanas. En este sentido, ha sido el asesor de Informa D&B en la venta del 100% del capital social de Informa Perú a Equifax Perú, empresa dedicada a la prestación de servicios de información económica y empresarial, por EUR 5m. También ha sido el asesor de Cofides, empresa española de financiación ligada al Ministerio de Economía, en la compra del 12% del accionariado de la Autopista Urbana Norte, a OHL México, filial de la constructora española OHL. El importe de la compra asciende a EUR 25m.

Ernst & Young

Ernst & Young ha destacado en 2012 por la realización de la due diligence de operaciones del mercado medio y bajo, al igual que ocurrió el año pasado. En el segmento medio, ha realizado la due diligence financiera y fiscal en la venta por parte de Grupo Alfonso Gallardo de las empresas alemanas Gallardo Sections y Stahlwerk Thüringen a la española CSN Steel, por EUR 482,5m. Además, en el ámbito del private equity, ha participado en la due diligence financiera y fiscal en la compra por parte del grupo de inversión árabe Investcorp del 100% de Esmalglass, fabricante de esmaltes y colores cerámicos, al fondo de capital riesgo 3i España y al equipo directivo, encabezado por la familia Baigorri. También ha participado en la adquisición por parte de la compañía india Crompton Greaves del 100% de la española ZIV Aplicaciones y Tecnología, que pertenecía al

equipo directivo (62,75%) y a Dinamia Capital Privado, sociedad gestionada por N+1 Capital Privado (37,25%). El importe de la transacción ascendió a EUR 150m.

Eurohold

La consultora española ha tenido un papel relevante en el mercado tran-saccional español en 2012 por su presencia en operaciones cross-border del mercado bajo. Eurohold ha intermediado por parte de la compañía española FAIN Ascensores en la compra de las compañías francesas JTB, ASJ Services y Compagnie Européenne d'Assurances (CEA), todas ellas dedicadas a la fabri-cación de ascensores. El importe de las adquisiciones es confidencial. Además, ha intermediado para los vendedores en la adquisición por parte de la empresa británica de reparación de teléfonos móviles Regenersis a inversores privados del 100% del capital del grupo HDM, que tiene filiales en Argentina, México y España. El importe de la operación asciende a EUR 6,5m.

KPMG

La firma de asesoramiento financiero ha destacado en 2012 por su participación en operaciones de capital riesgo del mercado medio y bajo. KPMG ha realizado la due diligence en la compra por parte del fondo de capital riesgo norteameri-cano Trilantic Capital Partners y el fondo italiano Investindustrial del 48,1% del accionariado de la española Euskaltel, por un importe de unos EUR 198m. También ha participado en el proceso de due diligence en la compra por parte de Mercapital del 25% del capital de Clece, empresa que ofrece servicios de limpieza, mantenimiento y logística, servicios sociales y aeroportuarios. La empresa está integrada en el grupo ACS, que mantendrá el 75% restante del capital. El importe de la inversión asciende a EUR 80m.

Por otro lado, ha destacado por ser el asesor de Enagás en la compra del 40% del capital social de la chilena GNL Quintero a British Gas Group, por un importe de alrededor de EUR 272m.

PwC

La firma ha estado muy activa este año en el mercado transaccional español con la participación en algunas de las principales operaciones del mercado medio. PwC ha realizado la due diligence financiera y contable en la adquisición por parte de la energética española Enagás, a través de su filial Enagás Transporte, del 90% del capital social de Naturgas Energía Transporte (antigua Gas Euskadi) a la multinacional portuguesa EDP por un importe de EUR 245m. Además,


ENTIDADES – ESPAÑA GUÍA DE M&A 2013

BAN

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también ha intermediado en el proceso de due diligence de la operación a través de la cual la compañía india Crompton Greaves ha adquirido, a través de CG International, el 100% de la española ZIV Aplicaciones y Tecnología, que pertenecía al equipo directivo (62,75%) y a Dinamia Capital Privado, sociedad gestionada por N+1 Capital Privado (37,25%). Por otra parte, en el mercado bajo ha destacado por su presencia en la due diligence de la compra por parte de la empresa alimentaria española Nutrexpa del 100% de Artiach a Panrico en una operación cuyo importe asciende a unos EUR 70m, aproximadamente.

Sabadell Corporate Finance

La división de asesoramiento financiero de la entidad española Banco Sabadell ha tenido una actividad relevante en el mercado transaccional español en 2012, principalmente por su presencia en operaciones cross-border como en la compra por parte del private equity Mercapital del 80% del Grupo Betapack, compuesto por la española Betapack y la brasileña Mirvi Brasil, ambas dedicadas a la fabricación de tapones de plástico. Además, ha sido el asesor de Teldat, fabricante español de equipos de comunicaciones, en la compra del 100% de la empresa alemana Funkwerk Enterprise Communications, perteneciente al grupo Funkerk.

Por otro lado, ha sido el asesor financiero de Dinamia y N+1 Private Equity Fund II en la adquisición del 55% del capital social de Secuoya en una operación cuyo importe asciende a unos EUR 16m y que se ha materializado a través de una ampliación de capital.


Santander Global Banking & Markets, consultora financiera del Banco Santander, ha tenido una actividad relevante en 2012, destacando por su participa-ción en operaciones cross-border. La firma ha actuado para el fondo estadounidense Bain Capital en la compra del 100% de Atento, compañía española de call center, que estaba en manos de Telefónica, por EUR 1.051m y que ha sido la principal operación de capital riesgo de 2012. Además, ha participado en la desinversión de Mercapital del 100% del capital social de Bodegas LAN, que ha sido adquirida por la portuguesa Sogrape Vinhos. El importe de la operación es confidencial, pero se sabe que ronda los EUR 50m. Asimismo, ha sido el asesor financiero de Grupo Alfonso Gallardo en la venta de las empresas alemanas Gallardo Sections y Stahlwerk Thüringen, a CSN Steel, por EUR 482,5m.

Bancos


Asesores Jurídicos

Consultoras / Asesores Financieros

179

181

183

191

Entidades

Portugal


GUÍA DE M&A 2013 ENTIDADES – PORTUGAL

BAN

COS

El 2012 ha sido un año crítico en el mercado financiero portugués, debido a la creciente fragilidad de los mercados de deuda y a la contracción generalizada de las inversiones. Además, el rescate financiero protagonizado por la troika (constituida por el FMI, el Banco Central Europeo y la Comisión Europea) y su imposición en el sentido del aumento de los índices de solvencia y rentabilidad a los bancos portugueses, así como la dificultad del acceso a la financiación por parte de empresas y particulares, ha hecho del 2012 un año transaccional poco dinámico, casi estático.

Bancos destacados

Banco Efisa

Banco Efisa estuvo bastante activo en el mercado transaccional portugués de 2012, gracias al anuncio de su privatización, que se estima poder ascender a EUR 1.500m. Como interesados en el proceso de privatización, se encuentran el cabo-verdiano Banco Fiduciário Internacional - BFI, el grupo luso Orey Antunes, la empresa portuguesa SIMUM y Partrouge SGPS.

Banco Espírito Santo - BES

Banco Espírito Santo - BES sigue siendo en 2012 uno de los bancos portu-gueses más activos, al igual que en los años anteriores, destacando en su track record la adquisición de una participación de 50% de BES Vida al grupo francés Crédit Agricole, por EUR 225m.

BPN - Banco Português de Negócios

BPN - Banco Português de Negócios ha protagonizado en 2012 una operación de gran importancia: el anuncio de la venta, junto a Brisa, de la totalidad del capital de Controlauto, empresa especializada en la realización de inspecciones técnicas a vehículos.


CGD Caixa Geral de Depósitos ha tenido un papel fundamental en el contexto bancario portugués, habiendo alcanzado la posición de banco más dinámico del mercado transaccional luso de 2012. Entre muchas otras transacciones, la entidad ha vendido al Estado mozambiqueño una participación de 49,5% de

Bancos


ENTIDADES – PORTUGAL GUÍA DE M&A 2013 GUÍA DE M&A 2013 ENTIDADES – PORTUGAL

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BNI - Banco Nacional de Investimento, por unos EUR 27,07m, y ha vendido, junto a la italiana Eni, una participación global de 13% en Galp Energia, en un negocio que les ha permitido embolsarse EUR 1.400m.

Espírito Santo Investment - BESi

En 2012, al igual que en los años anteriores, Espírito Santo Investment - BESi ha confirmado ser un player destacado en el sector. Entre las operaciones de mayor relevancia en las que ha participado como asesor financiero se encuentran los procesos de privatización de ANA - Aeroportos de Portugal (en el que ha asesorado a Parpública) y en el de TAP Air Portugal.

Grupo Banif Português

En 2012, Grupo Banif Português ha estado involucrado en una transacción particularmente relevante: la venta de una participación de 30% del brasileño Banif CVC a CGD Caixa Geral de Depósitos, en una operación cuyo importe ha ascendido a unos EUR 21,40m.

Millennium BCP

Entre las operaciones más relevantes de Millennium BCP ha destacado la venta, junto a CGD Caixa Geral de Depósitos, Votorantim Cimentos y a diversos accionistas particulares, de una participación del 61,9% en la cementera lusa Cimpor a la brasileña Intercement, controlada por el grupo Camargo Corrêa.

Santoro Financial Holdings

Banco BPI ha protagonizado una operación particularmente destacada: la entidad española CaixaBank (Criteria CaixaCorp) ha vendido a Santoro Financial Holdings el 9,43% del capital de este banco portugués, por un importe de EUR 46,70m.

A pesar del poco dinamismo del mercado financiero luso en 2012, el ámbito de private equity ha tenido una actividad transaccional significativa, tanto en número de operaciones como en volumen de inversión. Aun así, se registró una actividad de private equity sustancialmente inferior a la del año anterior, lo que fácilmente se explica por la dificultad del acceso a financiación por parte de las firmas de capital riesgo.

Entre los fondos portugueses que han estado más activos a lo largo del año, destacan ECS Capital y Vallis Capital Partners. Además, cabe señalar que las firmas de private equity han optado por invertir principalmente en los sectores relacionados con la de tecnología y la construcción.

Transacciones destacadas de 2012



Kemble Water Agua y Saneamiento


Santander Private EquityFinpro

600(Aprox.)

Aernnova Aeroespacial y Aeronáutico Mubadala

CCMBanco Espírito Santo - BES

Isolux CorsánEBN Banco de Negocios

500(Aprox.)

Realtime Internet BRZ Tech Accionistas Particulares 81,06

Bodegas LAN Alimentaria Sogrape Vinhos Accionistas ParticularesMercapital 50


Salud, Higiene y Estética Onevet Accionistas Particulares 29

Sumol + Compal Alimentaria Refrigor CGD Capital 28,32


ECS Capital

ECS Capital, firma de capital riesgo lusa que gestiona los fondos Fundo Recuperação y Fundo Albuquerque, ha sido uno de los players más destacados del año. Sin embargo, su actividad transaccional fue significativamente menor



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que en 2011, con un track record de cinco operaciones a lo largo de 2012. Entre estas, ha destacado la adquisición de una participación mayoritaria de Viroc, empresa lusa dedicada a la producción y comercialización de paneles de cemento para revestimiento de paredes, por parte de Fundo Recuperação a la cementera Secil. Además, ha adquirido a SGC Energia una participación mayoritaria de Biovegetal, dedicada a la producción de biocombustibles.

Explorer Investments

El 2012 no ha sido un año muy activo para Explorer Investments, fondo de capital riesgo luso y gestor de tres fondos con un capitalización de aproximada-mente EUR 500m. Lo más destacado a lo largo de 2012 fue desinversión, junto a MCH Private Equity, de la española Industrias Pardo – empresa especializada en la fabricación de equipamiento hospitalario y residencial de alta gama – que fue vendida a Grupo Pikolin, compañía española de sistemas de descanso.

Inter-Risco Private Equity

Inter-Risco Private Equity, firma portuguesa de capital riesgo que en 2009 se convirtió en una spin-off del Banco Português de Investimento, ha sido un player relevante a lo largo de 2012, gracias a una adquisición relevante: la compra, a través de OneVet, de la totalidad del capital social de Hospital Veterinário do Porto, que corresponde a la primera inversión de la firma en el ámbito de la medicina veterinaria. La inversión total asociada al proyecto, en el que Inter-Risco Private Equity ha aportado EUR 11,20m, asciende a cerca de EUR 29m. El objetivo es constituir un grupo empresarial con un volumen de negocio entre EUR 25m y EUR 30m.

Vallis Capital Partners

Vallis Capital Partners, firma de private equity portuguesa especializada en la recuperación de empresas del sector de la construcción, cuenta entre las operaciones que ha cerrado en 2012 con tres transacciones relevantes: la adquisición de las constructoras lusas Edifer, Hagen Construções y Grupo MonteAdriano. Con estas inversiones, Vallis Capital Partners busca crear un gran grupo constructor en Portugal, que pueda constituir un player de referencia en el sector.

Las firmas de abogados portuguesas no han tenido un año 2012 particular-mente activo en lo que se refiere al asesoramiento de transacciones de fusiones y adquisiciones, debido a la difícil situación económica sufrida por la contracción de la economía y a la timidez de las inversiones, que ha llevado a que haya menos operaciones y a que las empresas cuenten cada vez más con sus propios equipos jurídicos internos, como medida de contención de costes. Aun así, los grandes bufetes de abogados portugueses han seguido relativamente dinámicos, gracias a varios procesos de privatización en curso y a las desinversiones de empresas en activos no estratégicos.

Mercado alto (2012)

Asesores Jurídicos


ASESORADA (PAPEL)

IMPORTE (EUR m)

PLMJEl grupo Camargo Corrêa, a través de Intercement, cierra la OPA sobre

el 61,9% del capital de Cimpor Cimpor (Target) 4.271,1


El grupo Camargo Corrêa, a través de Intercement, cierra la OPA sobre

el 61,9% del capital de Cimpor

Camargo Corrêa (Comprador) 3.080

CMS Rui Pena & Arnaut

VINCI Concessions adquiere el 95% de ANA - Aeroportos de Portugal a

Parpública (Estado portugués)

VINCI Concessions (Comprador) 3.080

PLMJ VINCI Concessions adquiere el 95% de ANA - Aeroportos de Portugal a

Parpública (Estado portugués)

Parpública (Vendedor) 3.080

SérvuloEl grupo José de Mello y Arcus Infrastructure Partners, a través de Tagus, han cerrado una OPA sobre el 35,23% del capital de Brisa

Brisa (Target) 1.404,54

Vieira de AlmeidaEl grupo José de Mello y Arcus Infrastructure Partners, a través de Tagus, han cerrado una OPA sobre el 35,23% del capital de Brisa

José de Mello Holding (Comprador) 1.404,54

Campos Ferreira, Sá Carneiro

El grupo José de Mello y Arcus Infrastructure Partners, a través de Tagus, han cerrado una OPA sobre el 35,23% del capital de Brisa

Arcus Infrastructure Partners (Comprador) 1.404,54

En las operaciones del segmento alto del mercado transaccional portugués (que incluye transacciones cuyo importe está por encima de EUR 250m), han destacado algunas firmas de abogados portuguesas como PLMJ y Uría Menéndez - Proença de Carvalho. En una de las operaciones más relevantes



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del año: la oferta pública de adquisición presentada por Intercement (con-trolada por el brasileño Camargo Côrrea) sobre el 61,9% de la cementera lusa Cimpor, han intermediado como asesores jurídicos PLMJ por parte de Cimpor y Uría Menéndez - Proença de Carvalho para Camargo Côrrea. Otra de las operaciones más destacadas del año ha sido la privatización de ANA - Aeroportos de Portugal, en que intervinieron CMS Rui Pena & Arnaut, actuando como representante jurídico de VINCI Concessions, la candidata vencedora de la privatización de la gestora aeroportuaria lusa, y PLMJ, en representación de Parpública.

Mercado alto. Private equity (2012)

No hubo operaciones de private equity en el mercado alto portugués, en 2012.



ASESORADA (PAPEL)

IMPORTE (EUR m)

PLMJ Oman Oil Company adquiere a Parpública el 15% de REN - Redes Energética Nacionais

REN - Redes Energéticas

Nacionais (Target)205,06


Oman Oil Company adquiere a Parpública el 15% de REN - Redes Energética Nacionais

Oman Oil Company (Comprador) 205,06

Morais Leitão,Galvão Teles,

Soares da Silva

Oman Oil Company adquiere a Parpública el 15% de REN - Redes Energética Nacionais

Parpública (Vendedor) 205,06

AAA Advogados CaixaBank anuncia la compra del 18,87% del capital de Banco BPI a Banco Itaú BBA

Banco Itaú BBA (Vendedor) 93,42

Uría Menéndez - Proença de

Carvalho

CaixaBank anuncia la compra del 18,87% del capital de Banco BPI a Banco Itaú BBA

CaixaBank (Comprador) 93,42


Parpública, vende el 15% de HCB - Hidroelétrica de Cahora Bassa a

REN - Redes Energéticas Nacionais y al Estado mozambiqueño

REN - Redes Energética Nacionais(Target)

74


Parpública, vende el 15% de HCB - Hidroelétrica de Cahora Bassa a

REN - Redes Energéticas Nacionais y al Estado mozambiqueño

Parpública (Vendedor) 74


ASESORADA (PAPEL)

IMPORTE (EUR m)


Inter-Risco Private Equity adquiere, a través del fondo Inter-Risco II, el 100%

del Hospital Veterinário do Porto

Inter-Risco Private Equity 29

Entre las operaciones más significativas del mercado medio de M&A portu-gués, que contempla transacciones de importe entre EUR 15m y EUR 250m, ha destacado la adquisición por parte de la compañía árabe Oman Oil Company de una participación del 15% de REN - Redes Energéticas Nacionais, por EUR 205,06m, en la que participaron PLMJ (representando a la compañía eléctrica lusa), Gómez-Acebo & Pombo (asesorando al comprador), y Morais Leitão, Galvão Teles, Soares da Silva (asesorando a Parpública, en representación del Estado portugués). Cabe destacar también la venta por parte del Estado portugués del 15% del capital de HCB - Hidroelétrica de Cahora Bassa a REN - Redes Energéticas Nacionais y al Estado mozambiqueño, operación que ha contado con la asesoría jurídica de Cuatrecasas, Gonçalves Pereira, representado tanto la compañía eléctrica lusa como al vendedor.

Mercado medio. Private equity (2012)

Mercado bajo (2012)

En las operaciones del mercado bajo, donde se incluyen transacciones cuyo importe es inferior a EUR 15m, la firma de abogados SRS Advogados ha sido uno de los que mayor protagonismo ha acaparado. Por un lado, asesoró a la distribuidora de tabaco lusa Tabaqueira Bell II en la adquisición de la totalidad del capital social de Leirivending, empresa portuguesa dedicada al suministro, en


ASESORADA (PAPEL)

IMPORTE (EUR m)

SRS Advogados La distribuidora de tabaco lusa Tabaqueira Bell II adquiere el 100% de Leirivending

TabaqueiraBell II (Comprador) 1,8

SRS Advogados Publichance adquiere el 100% de la lusa Tiverley

Publichance(Comprador) 1,3



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régimen de exploración, de máquinas de venta automática de café, bebidas, snacks y tabaco, por EUR 1,8m. Por otro lado, representó jurídicamente a Publichance en la compra del 100% de Tiverley, compañía que presta servicios de consultoría en las áreas de publicidad, media y comunicación, por EUR 1,3m.

Mercado bajo. Private equity (2012)

No hubo operaciones de private equity en el mercado bajo portugués, en 2012.

Asesores jurídicos destacados

AAA Advogados

Uno de los bufetes portugueses que más ha destacado en el mercado tran-saccional luso de 2012 ha sido AAA Advogados. Entre otras, cabe subrayar su presencia como asesor jurídico de Amorim Energia en la operación de compra a ENI de una participación del 5% de la petrolífera lusa Galp Energia, por unos EUR 590m. Además, ha sido el intermediario de Banco Itaú BBA en el anuncio de la venta de un participación de 18,87% del Banco BPI a CaixaBank (Criteria CaixaCorp), por unos EUR 93,42m.

Campos Ferreira, Sá Carneiro

El bufete Campos Ferreira, Sá Carneiro ha destacado en 2012 por asesorar a Arcus Infrastructure Partners en la adquisición, junto a José de Mello Holding, del 35,23% de Brisa a Abertis y a varios accionistas particulares, en una operación que ascendió a EUR 1.404,54m.

CMS Rui Pena &Arnaut

CMS Rui Pena &Arnaut ha participado el año pasado en una de las ope-raciones más relevantes del mercado transaccional portugués: asesoró a VINCI Concessions en la privatización de la gestora de aeropuertos lusa ANA - Aeroportos de Portugal, que la compañía francesa logró ganar, con una oferta de EUR 3.080m.


Cuatrecasas, Gonçalves Pereira ha destacado por su participación del lado de CGD Caixa Geral de Depósitos en la venta de una participación en el mozam-biqueño BNI - Banco Nacional de Investimento al Estado mozambiqueño, por EUR 27,07m.

Garrigues

El despacho de abogados Garrigues destacó en 2012 por asesorar a la canadiense Brookfield Asset Management en el intento de adquisición de la compañía eléctrica lusa REN - Redes Energéticas Nacionais en su proceso de privatización.

Linklaters

Linklaters ha destacado en 2012 por ser la firma elegida por IDI Groupe para llevar a cabo la venta de la totalidad del capital social de la lusa Quinta da Romaneira, propiedad vinícola en el valle del río Duero, a varios accionistas particulares, en una operación cuyo importe se estima en unos EUR 5m.

Morais Leitão, Galvão Teles, Soares da Silva

El bufete Morais Leitão, Galvão Teles, Soares da Silva ha sido un player especialmente relevante en en 2012, fundamentalmente por asesorar a Caixa Seguros e Saúde (parte del grupo CGD Caixa Geral de Depósitos) en el proceso de venta de HPP - Hospitais Privados de Portugal.

PLMJ

PLMJ ha desempeñado un papel muy relevante en el año transaccional, prestando apoyo jurídico a la cementera portuguesa Cimpor en la OPA prota-gonizada por Intercement, controlada por el grupo brasileño Camargo Corrêa, en una operación que ascendió a unos EUR 4.271,10m. Además, ha asesorado a Parpública, en representación del Estado portugués, en la privatización de la gestora de aeropuertos portuguesa ANA - Aeroportos de Portugal.



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RES JURÍD

ICOS

Serra Lopes, Cortes Martins

El bufete de abogados Serra Lopes, Cortes Martins ha participado en 2012 en una operación destacada en el mercado transaccional portugués: prestó asesoría jurídica a China Three Gorges en la adquisición a Parpública de una participación de 4,14% en EDP - Energias de Portugal.

SRS Advogados

En 2012, SRS Advogados ha representado al consorcio constituido por el grupo constructor portugués Mota-Engil, la española Isolux Corsán, los grupos colombianos Odinsa, CSS Constructores, Construcciones El Condór, Marval y Termotecnica, y la holandesa Multi Corporation en el intento de privatizar la gestora aeroportuaria lusa ANA - Aeroportos de Portugal. Ade-más, ha sido el asesor legal de la compañía italiana ENI en la venta, junto a CGD Caixa Geral de Depósitos, de una participación del 13% en Galp Energia a varios accionistas particulares, en una operación por valor de EUR 1.400m. Entre otras transacciones relevantes, SRS Advogados también ha asesorado a la firma lusa de private equity Vallis Capital Partners en la adquisición a accionistas particulares de la constructora portuguesa MonteAdriano.

Telles de Abreu

El bufete Telles de Abreu ha destacado en 2012 por asesorar al francés IDI Groupe en la venta de la totalidad del capital social de la lusa Quinta da Romaneira, propiedad vinícola en el valle del río Duero, a accionistas particulares, en una operación cuyo importe se estima en unos EUR 5m.


El despacho luso Uría Menéndez - Proença de Carvalho ha prestado en 2012 asesoría jurídica en dos operaciones particularmente relevantes: por un lado, ha representado a Inter-Risco Private Equity en la adquisición, a través de OneVet, del Hospital Veterinário do Porto a accionistas particulares, en una operación que ascendió a unos EUR 29m; por otro, ha sido el intermediario del grupo francés Altice en la compra a la compañía canadiense Cogeco de la totalidad del capital social de la operadora de telecomunicaciones portuguesa Cabovisão, por EUR 45m.

Vieira de Almeida

Vieira de Almeida ha estado presente como asesor jurídico en diversas opera-ciones destacadas a lo largo del año 2012. El despacho ha prestado apoyo legal a Parpública en el complejo proceso de privatización de la transportadora aérea portuguesa TAP Air Portugal, que finalmente no llegó a buen puerto. Además, asesoró a la compañía del sector de salud norteamericana DaVita en la adqui-sición del grupo portugués IDC - International Dialysis Center. También fue el intermediario del grupo hotelero Hotéis Alexandre de Almeida en su fusión con el Grupo Quinta das Lágrimas.


GUÍA DE M&A 2013 ENTIDADES – PORTUGAL

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A pesar de que 2012 ha sido un año muy complicado en el ámbito financiero, el movimiento de múltiples privatizaciones que se han producido en el mercado transaccional portugués ha mantenido activas a las firmas lusas de asesoramiento financiero, enseñando que no obstante la crisis las empresas siguen contando con intermediarios para llevar a cabo sus operaciones.

Asesores financieros destacados

Deloitte

Deloitte ha sido uno de los players más activos en el mercado transac-cional portugués de 2012, habiendo participado como asesor financiero en varias operaciones relevantes. Entre ellas, destacan la due diligence que ha realizado en el proceso de privatización de la transportadora aérea lusa TAP Air Portugal y en la compra del Hospital Veterinário do Porto por parte de Inter-Risco Private Equity, operación que ascendió a EUR 29m, y donde actuó como asesor técnica del comprador.

Ernst & Young

Ernst & Young ha participado en la due diligence financiera de una operación muy relevante en el mercado transaccional portugués: la adquisición por parte de accionistas particulares del 100% de la lusa Quinta da Romaneira, propiedad vinícola en el valle del río Duero, al francés IDI Groupe, en una operación que se elevó a unos EUR 5m.

PwC

En el mercado portugués, la consultora PwC ha destacado por asesorar financieramente a la firma española de capital riesgo N+1 Private Equity en la adquisición de la lusa Probos Plásticos a Explorer Investments, en una opera-ción que ascendió a unos EUR 75m y que se anunció en 2012, con previsión de cierre para 2013.

Consultoras / Asesores financieros

SECTORES &

SUBSECTORES

España

Energía y energías renovables

Industria

Infraestructuras

Inmobiliario y construcción

Militar - Defensa del Estado

Recursos naturales

Servicios y distribución

Tecnología y telecomunicaciones

195

199

204

206

208

209

211

221


GUÍA DE M&A 2013 SECTORES Y SUBSECTORES – ESPAÑA

ENER

GÍA

Y E

NER

GÍA

S RE

NO

VABL

ES

La inestabilidad económica y los cambios legislativos en el área de las energías renovables en España han afectado a este sector en 2012, que también se ha visto perjudicado por dos nacionalizaciones en Latinoamérica. Por un lado, el Gobierno de Argentina ha expropiado a Repsol el 51% del capital social de la petrolera YPF; por otro, el Gobierno de Bolivia ha adquirido el 99,94% del capital social de Transportadora de Energía (TDE), compañía eléctrica boliviana, que estaba en manos de la española Red Eléctrica.

En el mercado transaccional, las empresas han optado por salir al exterior en busca de participaciones estratégicas que les permitan continuar con sus estrategias de crecimiento y por vender participaciones en el extranjero para hacer caja y mejorar sus balances. Repsol ha vendido el 100% del capital social de Repsol Butano Chile a un grupo de inversores chilenos encabezados por Larraín Vial, empresa de servicios financieros y bursátiles, por EUR 438,42m. Además, la italiana Enel ha cerrado la compra de Endesa Ireland, a través de su filial española Endesa, a la británica Scottish & Southern Energy (SSE), por un importe de EUR 286m.

Biocombustible

A pesar de la escasa actividad que ha mostrado este subsector en los últimos años debido a la escasa demanda de biocombustibles en España, en 2012 se han producido algunas compras relevantes. La multinacional norteamericana Fuel Streamers Group ha adquirido una participación minoritaria en la empresa española Bio Energética Extremeña 2020, con capacidad para producir más de 300.000 toneladas de biocarburantes. En abril de 2009, la empresa entró en concurso de acreedores ya que acumulaba una deuda de EUR 40m. En diciembre de 2010, logró un acuerdo con varios bancos, entre ellos el EBN, para abonar la deuda a partir de 2015 en 10 años. A pesar de la situación concursal la planta ha mantenido su actividad produciendo biodiesel de segunda generación a partir de grasa animal y aceites reciclados.

Biomasa

Este ámbito, sin ser uno de los más activos del año, ha destacado por regis-trar algunas operaciones relevantes. El grupo español Gestán, a través de su filial Intacta, ha adquirido una participación mayoritaria de Biomasa Forestal en una operación cuyo importe no se ha hecho público. Ade-más, Fenice Instalaciones Ibérica, filial de EDF Fenice (EDF Group), se ha hecho con la participación mayoritaria que tenían E.ON Renovables, Abantia y Comsa Emte Energías Renovables en la empresa catalana Valoritzacions Agroramaderes Les Garrigues, por EUR 15m.



GUÍA DE M&A 2013 SECTORES Y SUBSECTORES – ESPAÑASECTORES Y SUBSECTORES – ESPAÑA GUÍA DE M&A 2013

ENERG

ÍA Y EN

ERGÍA

S REN

OVA

BLESEN

ERG

ÍA Y

EN

ERG

ÍAS

REN

OVA

BLES

Eléctrica

Este subsector ha disminuido considerablemente su actividad respecto al año anterior, registrándose alrededor de ocho operaciones, frente a las 18 de 2011. Aun así, se han llevado a cabo operaciones importantes como la nacionalización por parte del Gobierno de Bolivia que se ha hecho con el 99,94% del capital social de Transportadora de Energía (TDE), compañía eléctrica boliviana que estaba en manos de la española Red Eléctrica. En este subsector también se ha producido una de las operaciones de mayor volumen del año con la compra por parte de la italiana Enel, a través de la española Endesa, del 100% de Endesa Ireland, a la británica Scottish & Southern Energy (SSE) por EUR 286m. Por otro lado, Cogen Energía España, filial del grupo noruego Cogen, ha adquirido el 75% del capital de ESA (Ecoenergía Sistemas Alternativos), porcentaje que controlaban Sodena y otros accionistas minoritarios. Sodena se mantiene en el capital de ESA con un porcentaje mínimo, al menos durante tres años más.

Eólica

Los cambios legislativos llevados a cabo en el área de las energías renovables y la eliminación de las primas a este tipo de proyectos ha provocado una caída con-siderable de la actividad en este ámbito. En 2012, han destacado las desinversiones realizadas por Gamesa. La multinacional española ha vendido el 100% de los parques eólicos franceses Quatre Vallées I (12 MW), Quatre Vallées II (20 MW), Souvigné (8 MW) y del alemán Sarrow (16 MW) a European Sustaivable Power Fund 2, fondo de la alemana KGAL. Además, se ha desprendido del 100% del parque eólico Krzecin (14 MW), situado en Polonia, a RWE Renewables Polska, filial polaca de la alemana RWE Innogy. Por otro lado, destaca la compra por parte de la estadouni-dense ContourGlobal (a través de su filial colombiana ContourGlobal Latam) y la española Montealto del 100% del capital de Energía Eólica (EESSA), compañía peruana que desarrolla dos parques eólicos en el país, y que estaba en manos de Sigma Energías, Gola y el empresario Juan Rodolfo Wiesner Rico.

Geotérmica

En el subsector de energía geotérmica no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado español.

Hidráulica

Este segmento de negocio ha mantenido una escasa actividad transac-cional en 2012, como ha ocurrido en años anteriores. Destaca la operación realizada por el fondo británico HgCapital que ha adquirido el 29,25% de Hidrodata (anteriormente Eissl), compañía especializada en la gestión de 19 minicentrales hidráulicas en el Pirineo catalán, por EUR 14m. Hasta el momento, dicho porcentaje estaba controlado por CatalunyaCaixa que ha desinvertido con plusvalías. Por otro lado, Renewable Power International (RPI) ha realizado una ampliación de capital destinada a financiar la adquisición de seis proyectos hidráulicos. La inyección de capital ha sido aportada con recursos de los propios accionistas y financiación externa. En concreto, Demeter Partners ha aportado cerca de EUR 3,6m y se ha hecho con una participación adicional del 4%, alcanzando así el 29% del capital de Renewable Power International (RPI).

Nuclear

En el subsector de energía nuclear no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado español.

Petróleo y gas

Este subsector ha mantenido en 2012 la tendencia de años anteriores con una actividad significativa y con predominio de operaciones cross-border, tanto de empresas españolas saliendo al exterior como de compañías extranjeras invir-tiendo en España. En este ámbito ha sido relevante la expropiación realizada por el Gobierno de Argentina del 51% de la petrolera YPF, tras ser declarada de utilidad pública, a la española Repsol. Además, la petrolera española ha realizado otras desinversiones como la venta del 100% del capital social de Repsol Butano Chile a un grupo de inversores chilenos encabezados por Larraín Vial, empresa de servicios financieros y bursátiles, por EUR 438,42m; y la venta a Totalgaz, filial del grupo petrolero francés Total, de su negocio de gas licuado del petróleo (GLP) en Francia, por EUR 14,5m aproximadamente.

Por otro lado, Elecnor, empresa española de infraestructuras ha vendido el 50% del capital social de Gasoducto Morales, sociedad adjudicataria de la construcción y mantenimiento de un gasoducto en México, a Enagás. Esta última también ha realizado otra operación importante. A través de Enagás Transporte, ha comprado el 90% del capital social de Naturgas Energía Transporte (antigua Gas Euskadi), a la multinacional portuguesa EDP. El grupo vasco EVE (Ente Vasco de la Energía), dependiente del gobierno autonómico y



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accionista minoritario de Naturgas, ha tomado el 10% restante. El importe de la operación asciende a EUR 241m.

Solar

Al igual que ha ocurrido en el ámbito de la energía eólica, este subsector también se ha visto afectado por los cambios legislativos y la eliminación de las subvenciones a las energías renovables, lo que ha provocado una caída en el número de operaciones. Aun así han sido relevantes algunas operaciones cross-border como la compra realizada por el fondo de capital riesgo Pontia Capital de una participación minoritaria de Ecuador Energético, una empresa que desarrolla y gestiona proyectos de energías renovables que está ubicada en Quito. Otra operación relevante en Latinoamérica ha sido realizada por el fondo de private equity estadounidense Conduit Capital Partners y CAF - Corporación Andina de Fomento que han adquirido el 81% del capital social de Tacna Solar y Panamericana Solar, dos compañías peruanas dedicadas a la gestión y desarrollo de dos plantas fotovoltaicas de 20 MW de potencia cada una, por EUR 164,90m.

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El sector industrial es uno de los que más está sufriendo las consecuencias de la crisis económica desde su inicio, especialmente aquellos ámbitos de produc-ción de materiales de construcción y bienes relacionados con la vivienda o el consumo de las familias. Aun así, el mercado transaccional continúa activo, como consecuencia de la reorganización de las compañías españolas con el objetivo de mejorar sus balances y buscar alternativas de crecimiento.

En este contexto, destaca CSN, que a través de su filial española CSN Steel, ha adquirido el 100% del capital social de la empresas alemanas Gallardo Sections y Stahlwerk Thüringen, pertenecientes a la española Grupo Alfonso Gallardo, por alrededor de EUR 482,5m. Además, en el mercado medio, el grupo de inversión árabe Investcorp se ha hecho con el 100% de Esmalglass, fabricante de esmaltes y colores cerámicos, a través de Goromar XXI. La empresa estaba hasta el momento en manos del fondo de capital riesgo 3i group y del equipo directivo, encabezado por la familia Baigorri, que continuará en la compañía con una participación minoritaria.

Aeroespacial y aeronáutico

En 2012, este subsector ha estado muy activo, realizándose alrededor de siete operaciones, mientras que el año pasado no se registró ninguna. Destaca la conce-sionara española Abertis que ha adquirido, a través de su filial Abertis telecom, un 7,2% del capital de Hispasat a Telefónica de Contenidos. El importe de la operación asciende a EUR 68m. Además, UAV Navigation, compañía española dedicada al diseño y construcción de materiales de la industria aeronáutica, ha realizado una ampliación de capital por un importe de EUR 850.000, que ha sido suscrita por el fondo Bullnet Capital II, propiedad de Bullnet Gestión, y por Enisa.

Alimentaria

Este subsector ha mantenido su actividad en 2012, siendo uno de los más activos en el ámbito industrial, siguiendo la tendencia de años anteriores. Predominan las operaciones del mercado bajo, con empresas pequeñas que se desprenden de activos no estratégicos y reorganizan sus negocios para mejorar sus balances. En este contexto, la embotelladora Cobega ha adquirido el 60% del capital de Bebidas Gaseosas del Noroeste (Begano), concesionaria de la multinacional estadounidense en Galicia, propiedad de la familia Daurella, por EUR 201m. Además, esta misma embotelladora junto con Damm y Victory Turnaround ha comprado el 100% de Cacaolat, que se encuentra en concurso de acreedores. El importe de la operación se eleva a unos EUR 75m.

Industria



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USTRIA

Por otro lado, la empresa alimentaria española Nutrexpa se ha hecho con la totalidad del accionariado de Artiach en manos de Panrico en una operación cuyo importe asciende a unos EUR 70m, aproximadamente. Además, la turro-nera Grupo Antiu Xixona, junto a Peter Douglas Petersen y la familia Alonso han adquirido la empresa fabricante de almendras Alonso Mediterráneo (Manolet), con sede en Elche. La operación, realizada mediante subasta, se ha materializado por un importe de EUR 2m, abonado a partes iguales por los tres socios. Tras la operación Alonso Mediterráneo (Manolet) pasará a llamarse Almendras del Sol.

Automoción y vehículos recreacionales

Este subsector ha aumentado su actividad en 2012, respecto al año anterior, debido principalmente a las estrategias de crecimiento e internacionalización de las compañías españolas de este ámbito. El grupo vasco de automoción CIE Automotive ha adquirido el 65% de la estadounidense Century Plastics, en una operación que se ha materializado a través de la brasileña Autometal, controlada en un 77% por CIE Autometal (filial 100% de CIE Automotive). El importe ha ascendido a cerca de EUR 18,7m. Además, esta compañía se ha hecho con el 50% del accionariado de la china Nanjing Automobile, filial de Donghua Automotive, por un importe de EUR 17,27m. Por otro lado, el holding empresarial FCC ha comprado el 13,5% del capital social de Alpine, empresa austriaca dedicada a la fabricación y distribución de productos para vehículos, por un importe de EUR 52m.

Farmacéutico, parafarmacia y cosmética

En este ámbito ha destacado en 2012 el interés de las compañías estadouni-denses por participaciones en compañías españolas. En este contexto, la empresa estadounidense de fragancias Cosmo Fragances ha adquirido el 100% de la española Compañía General de Esencias en una operación cuyo importe no se ha hecho público. Además, la norteamericana Lubrizol, propiedad del empresario Warren Buffett, se ha hecho con el 100% del negocio de ingredientes activos para cosméticos de Lipotec y sus filiales Diverdrugs y Lipofoods, por un importe no divulgado. Por otro lado, ha habido compañías españolas saliendo al exterior como la farmacéutica española Grupo Uriach que ha comprado el 25% del capital de Pharmagenus a la británica Arrow, filial de la estadounidense Watson.

Metalúrgica, siderúrgica y producción industrial

A pesar de la caída de actividad en este subsector, este año ha sido nueva-mente uno de los más activos en el área industrial, al igual que ocurrió en 2011. Además, la mayoría de las operaciones se ha caracterizado por tener algún componente cross-border. Grupo Antolín ha adquirido el 100% de la empresa francesa CML Innovative Technologies. La empresa estaba controlada por JP Morgan Securities y los fondos DDJ Capital Management y Cerberus Capital. Además, la española Fain Ascensores, dentro de su estrategia de internacio-nalización, se ha hecho con el 100% de las francesas ASJ Services y JTB. Otra española que ha puesto sus miras en el exterior ha sido Fluidra, dedicada al desarrollo de aplicaciones para el uso sostenible del agua, que ha comprado el 100% de Dunia Renang, empresa indonesa dedicada a la fabricación de piscinas y que facturó EUR 3m en 2011. Además, la española Orona, filial de Corporación Mondragón, ha adquirido a lo largo de 2012 el 100% de la noruega Elevator, el 100% de la francesa Ascenseurs Altilift y la totalidad del capital social de la luxemburguesa Ascenseurs Luxembourg.

Moda y textil

En este subsector ha destacado el interés de las empresas extranjeras por las compañías españolas. Por un lado, la firma india Superhouse ha adquirido el 100% de la española Security Line, especializada en la fabricación de calzado de seguridad, por un importe de EUR 0,86m aproximadamente. Por otro, la empresa textil belga Bekaert se ha hecho con la totalidad del accionariado de la fabricante de tejidos española Enbasa Laval, por un importe confidencial.

Naval

En el subsector de la industria naval no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado español.

Otros bienes de consumo

Este segmento no ha destacado por tener una fuerte actividad transaccional, aun así destacan operaciones relevantes como la venta por parte de Indo, fabricante español de productos ópticos, del 100% del capital social de Indo Chile Óptica, su filial en este país, a la también chilena Megalux, dedicada a la fabricación de



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lentes y monturas. Además, Tech Rock, empresa catalana fabricante de material de escalada, ha adquirido la totalidad del accionariado de CCH (Alien Cams), empresa estadounidense dedicada también a la producción de útiles de escalada. El importe de la operación asciende a EUR 220.000.

Química y materiales químicos

El alto nivel de internacionalización del sector químico español y su capacidad de acceso a mercados exteriores han propiciado su buen comportamiento en el mercado transaccional en 2012. En este contexto, el private equity ha apostado por las empresas químicas españolas, con operaciones como la compra por parte de Advent International España del 49,9% del capital de Maxam, porcentaje contro-lado por Portobello Capital y Vista Capital desde 2006, año en el que entraron en la compañía con el 27,37% y el 22,62%, respectivamente, con una inversión de unos EUR 66m de equity. Además, el fondo de inversión del norteamericano Yorkville Capital Dutch, del grupo Yorkville Advisors, ha adquirido el 15,5% del capital social de Ercros, empresa dedicada a la fabricación de productos químicos, por un importe de EUR 25m. Por otro lado, Saria Bio-Industries, empresa alemana que recoge y transforma subproductos animales y residuos para la fabricación de harinas proteínicas e insumos para biogás, ha adquirido el 100% de la empresa española Bioibérica y Jagero II Holding, a Bioplus 2000.

Tabaco

En el subsector de la industria del tabaco no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado español.

Vidrio, cerámica, papel, plásticos y maderas

Este año la industria del vidrio, cerámica, papel, plásticos y maderas ha sido una de las más activas en el sector industrial en 2012, destacando diversas operaciones domésticas en el mercado medio y bajo, con algún fondo de private equity como protagonista. Gestión de Capital Riesgo del País Vasco ha adquirido una participación minoritaria en FGM Sociedad Cooperativa, sociedad que nace de la fusión de Fagor Mueble, Danona y Coinma, pertenecientes a Corporación Mondragón, dedicada a la fabricación y producción de mobiliario de cocina y oficinas, que emplea a 146 personas, por EUR 2,2m. Además, los fondos

de capital riesgo vascos Ezten y Ekarpen han entrado en el capital de Vicrila, empresa dedicada a la fabricación y venta de copas y vasos de vidrio, para el mercado español e internacional. Por otro lado, Tubos Reunidos ha vendido el 50% que poseía en TR Lenz (Depósitos Tubos Reunidos Lentz), empresa dedicada a la fabricación de depósitos de polietileno, a Sotralentz Packaging, sociedad propietaria del otro 50%, que ahora controla el 100% de la empresa.



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Infraestructuras

El sector de infraestructuras sigue sufriendo los efectos de la crisis. Este año, además de la disminución del gasto público, muchas empresas han tenido que enfrentarse a la caída de ingresos de las autopistas de peaje españolas. Ante esta situación, las compañías españolas han continuado con su estrategia de internacionalización como vía de crecimiento, y realizando desinversiones en activos no estratégicos.

Esta situación se ha reflejado en el mercado transaccional con una caída en la actividad de este sector, registrándose cerca de una docena de operaciones, frente a la veintena del año anterior. Nuevamente el componente cross-border ha sido el más destacado con Latinoamérica como región protagonista. Ha sido relevante la compra por parte de Globalvía Infraestructuras del 17% de la costarricense Autopistas del Sol, por USD 20m. Además, este año el fondo de capital riesgo estadounidense KKR ha adquirido un 5,66% de Saba Infraestructuras a CaixaBank.

Aeropuertos

En el subsector de aeropuertos no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado español.

Aparcamientos

En el subsector de aparcamientos no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado español.

Autopistas

Autopistas ha sido el subsector más activo dentro del ámbito de infraestructuras, acaparando casi la totalidad de operaciones del sector. Como ha ocurrido en años anteriores, han sido relevantes las operaciones cross-border, especialmente entre empresas españolas y latinoamericanas. Cofides, empresa española de financiación ligada al Ministerio de Economía, ha adquirido el 12% del capital social de Autopista Urbana Norte, a OHL México, filial de la constructora española OHL, por EUR 25m. Además, Sacyr Concesiones, filial de la constructora española Sacyr Vallehermoso, ha vendido el 45% del capital social de Autovía del Arlanzón a Fondo Marguerite, fondo europeo ligado al BEI.

Cárceles

En el subsector de cárceles no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado español.

Escuelas

En el subsector de escuelas no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado español.

Ferrocarril

A pesar de que en 2011 la actividad de este subsector fue escasa, en 2012 ha tenido algo más de movimiento. Copisa, compañía catalana de construcción, ha vendido el 50% del capital social de Infesa, compañía dedicada a la construc-ción de infraestructuras de ferrocarriles, a la constructora Civis. Los detalles financieros de la operación son confidenciales. Tras la operación, Civis se hará con el 100% del capital social de la compañía, de la que ya controlaba el otro 50% del accionariado.

Hospitales

En el subsector de hospitales no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado español.

Puentes

En el subsector de puentes no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado español.

Puertos

En el subsector de puertos no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado español.

Vivienda de protección oficial

En el subsector de viviendas de protección oficial no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado español.



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En 2012 el sector inmobiliario y construcción se ha caracterizado por una demanda escasa y por un elevado número de compañías que o bien han des-aparecido o bien están en concurso de acreedores. Esta situación ha obligado a las empresas a salir al exterior en busca de nuevas oportunidades y apostar por nuevos mercados.

En este contexto, destacan las desinversiones de empresas españolas en Latinoamérica con el objetivo de hacer caja aprovechando el tirón de esta región. Cementos Molins, empresa española dedicada a la producción de cal y derivados, ha vendido el 12,61% de Cementos Artigas, compañía uru-guaya dedicada a la misma actividad, a Votorantim Europe, filial española de la brasileña Votorantim Cimentos, por EUR 18,8m. Además, Cementos Molins ha vendido el 10,61% del capital social de la argentina Cementos Avellaneda a Votorantim Europe, por EUR 45,2m. Por otro lado, en el área inmobiliaria también se han producido desinversiones en el extranjero. Inmobiliaria Chamartín ha vendido su participación en el capital de su filial en Alemania CMI Chamartin Immobilien al grupo austriaco Buwog, que también ha adquirido la participación del empresario Heinz Meermann.

Construcción, materiales y maquinaria

En este ámbito han destacado los movimientos entre compañías cementeras, que tratan de sortear la caída de la demanda de materiales para la construc-ción en España con compras y desinversiones estratégicas. Holcim España, compañía cementera filial de Holcim, ha adquirido el 20% del capital social de Cementval Materiales de Construcción, que estaba en manos de Corporación F. Turia, de forma que pasa a tener el 69% del accionariado. Además, el holding español Corporación Masaveu, a través de su filial Masaveu Brasil, ha adquirido el 50% del capital social de Cimento Verde do Brasil, por un importe que no se ha hecho público. Por otro lado, la española Inversiones Anadico ha adquirido el 100% de Prefabricados Maher a su propietario, Manuel Hermoso. Prefabricados Maher, que fue fundada en 1969, ha realizado desde 2008 cinco Expedientes Reguladores de Empleo (ERE) que han reducido la plantilla en 260 empleados hasta los 32 trabajadores que había a mediados de 2012.

Inmobiliario

El volumen de operaciones en este ámbito ha caído considerablemente respecto al año anterior, como consecuencia de las dificultades económicas que atraviesan las compañías inmobiliarias españolas. Algunas de ellas han tratado de mejorar sus balances con operaciones corporativas como Marina d´Or que ha vendido


a Banco Popular el 25% de Platja Amplaries para saldar la deuda que el grupo mantiene con la entidad. Además, Riberalia Servicios Generales se ha hecho con un 21,03% de la inmobiliaria Nyesa, pertenecientes a la familia Bartibás, a través de las sociedades Inversión en Activos Urbanos y El Tajarón, por EUR 5,8m. Esta operación se enmarca dentro de un proceso judicial entre la familia Bartibás, principal accionista de Nyesa, y Riberalia. Finalmente, una sentencia ha obligado a Bartibás a ceder este porcentaje de participación de Nyesa a Riberalia.



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CCIÓN

En el sector de militar - defensa del Estado no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado español.


El sector de los recursos naturales está atravesando una situación difícil, debido al alza de los precios de las materias primas que se ha producido este año, lo que se ha unido a las consecuencias de la crisis económica por la que atraviesan todos los ámbitos de la economía.

Esta situación se ha visto reflejada en el mercado transaccional de esta área con un aumento considerable en el número de operaciones. Las empresas han tenido que reorganizar sus negocios desprendiéndose de negocios no estratégicos y saliendo al exterior en busca de oportunidades de crecimiento. En este sentido, destaca Conservas El Cidacos, empresa española dedicada al envasado de alimentos, que ha adquirido el 100% de Green Perú, especializada en el cultivo de alimentos como alcachofas y espárragos.

Agricultura, agronegocio, ganadería y pesca

El ámbito de la agricultura, agronegocio, ganadería y pesca ha sido el subsector más activo, registrando alrededor del 50% de las transacciones del sector de los recursos naturales. Las compañías han realizado movimientos estratégicos con el objetivo de reorganizar sus negocios. Además, las empresas de agricultura han sido las que más actividad han tenido, con operaciones como la adquisición por parte de Agropecuaria La Florida del 100% de Ferpasat o la venta por parte de Domecq Bodegas del 100% de la bodega gallega Pazo de Villarei a un grupo de inversores particulares.

Forestal

A pesar de la escasa actividad de este subsector, este año se ha producido alguna operación relevante en el mercado bajo. La española Europac, especializada en el sector del embalaje, ha adquirido el 11,9% del capital de la empresa portuguesa Floresta Atlântica, especializada en la gestión forestal, por un importe no revelado. Este acuerdo permitirá a Europac incrementar su presencia en el sector forestal, donde ya gestionaba directamente una superficie de 700 hectáreas certificada por FSC (Forest Stewardship Council).

Minería

En 2012 este subsector ha tenido una actividad destacada, representando alrededor de un tercio del total de operaciones del ámbito de los recursos naturales. Las transacciones más relevantes de esta área han tenido algún componente cross-border, con empresas españolas invirtiendo fuera y otras vendiendo sus participaciones para hacer caja. El grupo chino Jinchuan ha

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cerrado la compra del 12,9% del capital de la empresa minera sudafricana Metorex, al grupo español Minersa. Además, Veremonte, firma de inversión del empresario Enrique Bañuelos, ha entrado en el mercado australiano con la adquisición del 19,34% del capital de Gladiator Resources, por unos EUR 2,22m. Por otro lado, FIEX, vehículo de inversión de Cofides, ha adquirido una participación del 35,2% en Regio Mármol, compañía mexicana dedicada a la explotación de yacimientos de mármol, a Reverté, fabricante español de mármol, por un importe de EUR 9m.

El sector servicios y distribución continúa contrayéndose, como consecuencia de la caída de la demanda, lo que está obligando a las empresas de este ámbito a reajustar sus plantillas y reorganizar sus negocios para sortear las consecuen-cias de la inestabilidad económica. En este contexto, el mercado transaccional en 2012 ha continuado activo, siguiendo la tendencia de años anteriores, pero con operaciones de naturaleza diferente, enfocadas a mejorar los balances de las compañías.

Las principales operaciones de este sector han estado protagonizadas por entida-des financieras, como Banco Popular que ha lanzado una OPA sobre Banco Pastor para hacerse con el 100% de su capital social, fusionando ambas entidades. El importe de la operación ha sido de EUR 1.362m, que Banco Popular ha financiado mediante la entrega de acciones de nueva emisión de la entidad a todos los accionistas de Banco Pastor que acudan a la OPA. También ha sido importante la venta realizada por Banco Santander de su filial Banco Santander Colombia, a la chilena CorpBanca, por alrededor de EUR 984,14m. Por otro lado, la multinacional estadounidense Procter & Gamble ha adquirido el 50% de Arbora & Ausonia, la compañía propietaria de Dodot, Evax y Ausonia. De esta forma, Agrolimen, grupo de la familia Carulla, sale del accionariado de la empresa, que queda totalmente controlada por Procter & Gamble. El importe de la operación asciende a unos EUR 814m.

Agua y saneamiento

El subsector de agua y saneamiento no ha sido uno de los más activos de 2012, sin embargo ha protagonizado una de las operaciones destacadas del mercado alto. El fondo de capital riesgo español Santander Private Equity y el portugués Finpro han vendido el 8,68% del capital social que tenían conjuntamente en Kemble Water, filial de la británica Thames Water, al grupo China Investment Corporation, por un importe cercano a EUR 600m. Por otro lado, en este ámbito han destacado otras transacciones del mercado bajo como la compra por parte de la compañía medioambiental Grupotec del 48% del capital social de Tecvasa, empresa valenciana dedicada a la gestión y calidad del agua, por un importe de EUR 2,4m. Este año también ha sido relevante el anuncio y cancelación de la privatización por parte del Gobierno de la Comunidad de Madrid y del Ayuntamiento de Canal de Isabel II, dedicada a la gestión del agua en la región.




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Alimentación y bebidas

A pesar de la caída de la actividad en este subsector, las compañías de distribución de alimentación y bebidas en 2012 han continuado reordenando sus negocios para sortear la caída de la demanda. En este sentido, destaca la fusión de las embotelladoras de Coca-Cola (Cobega, Casbega, Rendelsur, Norbega, Begano, Asturbega, Colebega y Refrige) que dará lugar a la nueva empresa Ibérica de Bebidas no Alcohólicas. Dentro de esta estrategia de reorganización de embotelladoras, Cobega ha adquirido el 60% del capital de Bebidas Gaseosas del Noroeste (Begano), concesionaria de la multinacional esta-dounidense en Galicia, propiedad de la familia Daurella, por EUR 201m. Además, Eroski ha adquirido el 16% del capital de Caprabo, porcentaje que controlaba la familia Botet, pasando a controlar el 100% de la cadena de supermercados. El importe de la operación no se ha hecho público aunque se sabe que es algo superior a EUR 200m. Por otro lado, algunas empresas españolas han decidido salir al exterior, es el caso de la distribuidora española de bebidas Hijos de Rivera que ha adquirido el 100% de la estadounidense Balearic Beverages Distributors, dedicada a la importación y distribución de los productos de Hijos de Rivera en Estados Unidos.

Bienes y servicios de lujo

En el subsector de bienes y servicios de lujo no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado español.

Certificación

Al igual que ha ocurrido en años anteriores, Applus+, participada por la firma de private equity Carlyle, ha sido la empresa más destacada en este segmento, debido a su estrategia de internacionalización a través de la compra de participaciones en otras compañías. En 2012, la empresa de certificación española se ha hecho con el 100% de la australiana John Davidson and Associates (JDA), multinacio-nal de servicios de inspección para los sectores del gas y el petróleo, industria, construcción, minería e ingeniería, lo que le permitirá consolidar su posición en Australia y Asia. Por otro lado, también ha sido relevante la ampliación de capital por un importe de EUR 650.000 realizada por Mail Certificado, dedicada al envío de correos electrónicos certificados, y que ha sido suscrita por CDTI y un grupo de business angels. Todos ellos se han hecho con una participación minoritaria en la compañía.

Coches, motos y otros vehículos

Este subsector sigue siendo uno de los más afectados por la inestabilidad económica, aun así este año destaca Syrsa Automoción, concesionario privado de Renault y Dacia en España y uno de los más grandes de Europa, que ha adquirido el 100% de Turismos la Raza, uno de los dos establecimientos comerciales de la marca Volvo en Sevilla, propiedad hasta el momento de Santiago León Domecq y Rocío Morenés Solis. El importe de la transacción asciende a EUR 510.000.

Consultoría, auditoría e ingeniería

Las compañías de consultoría, auditoría e ingeniería han mantenido su actividad en el mercado transaccional de 2012, siguiendo la tendencia de años anteriores, siendo uno de los segmentos más activos del sector de servicios y distribución. Principalmente se han registrado operaciones del mercado bajo, como la compra por parte de Accenture, compañía de consultoría y outsourcing, del 100% del capital social de Neo Metrics, empresa de asesoría y desarrollo de métodos cuantitativos para la mejora de los procesos de negocio, por EUR 12,6m aproximadamente. Dentro del proceso de desinversiones de Bankia (fusión de Caja Madrid y Bancaja) destaca la venta por parte de la enti-dad del 100% del capital social de Tasamadrid, a la compañía de tasación Tinsa, propiedad del fondo de capital riesgo Advent International, por un importe de EUR 10,8m. Además, Banco de Valencia, intervenida por el Banco de España, ha vendido el 98% de la gestora de valores Nordkapp Gestión a Banco de Madrid, entidad perteneciente a Grupo Banca Privada d'Andorra. El importe de la operación no se ha hecho público, aunque fuentes financieras lo sitúan entre EUR 5m y EUR 6m.

Por otro lado, en el área de la ingeniería ha sido importante la adquisición por parte de Ghenova del 100% de Tecnor, una empresa con cerca de 50 años de experiencia en el campo de la ingeniería naval. La consultora española especializada en ingeniería Grupo Tyspa ha tomado el control del estudio de ingeniería MC2, dedicada al desarrollo de proyectos de estructuras tanto de obra civil como en edificación.

Correos

En el subsector de correos no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado español.



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Deporte y ocio

Como ha ocurrido en los últimos años, los movimientos empresariales de los clubs de fútbol españoles, algunos de ellos en concurso de acreedores, han caracterizado la actividad de este subsector. En este contexto, destaca Energy Sports Atlantic Group, propiedad del arquitecto sevillano Jesús Gómez, que ha adquirido una participación mayoritaria en el capital social del Xerez Club Deportivo al empresario Joaquín Morales, por un importe de EUR 1,8m. El equipo de fútbol andaluz, que juega en segunda división, se encuentra en concurso de acreedores desde 2010 y tiene una deuda de EUR 28m. Además, José María del Nido, presidente del FC Sevilla, ha adquirido a José María González de Caldas, ex presidente del club, las acciones que este último tenía en la entidad que se eleva al 11%. El importe de la operación asciende a cerca de EUR 2m. Por otro lado, en el ámbito del entretenimiento han destacado algunas transacciones del mercado bajo como la adquisición por parte de Aqualandia del 70,76% de Terra Mítica Park, el parque temático de Benidorm, hasta el momento propiedad de la Generalitat Valenciana, a través de Sociedad de Proyectos Temáticos de la Comunidad Valenciana (SPTSV), que tenía el 22,31%, la CAM (24%), Bankia (24%), y Banco de Valencia (0,45%). El importe asciende a EUR 65m. Por su parte, el grupo español Codere, a través de su filial Codere México, ha adquirido el 35,8% del capital social de Icela, ubicada en la Ciudad de México y dueña del Hipódromo de Las Américas, a Corporación Interamericana de Entretenimiento (CIE), por EUR 148,87m.

Distribución y retail

La pérdida de poder adquisitivo de las familias ha provocado una caída en la demanda, lo que ha obligado a muchas empresas a reorganizar sus negocios para mejorar sus balances y conseguir sortear el concurso de acreedores. Por ejemplo, el grupo Dinosol, actualmente en mano de 24 bancos acreedores, ha vendido a Agile Finance, brazo inversor de la cadena lituana Maxima Grupè, el 100% de la cadena de supermercados Supersol y la línea mayorista Cash Diplo. Además, Dinosol también se ha desprendido de los supermercados Hiperdino, que ha sido adquirida por la española AJA Inversiones. El capital riesgo también ha protagonizado algunas de las transacciones más relevantes de este subsector, con algunos secondary buy-outs, como el realizado por Corpfin Capital que ha adquirido una participación mayoritaria en Kiwoko, compañía dedi-cada a la distribución de productos para animales, al fondo de capital riesgo Prince Capital Partners que conservará una participación minoritaria en el capital de la compañía. Además, han realizado algunas desinversiones como la realizada por Valanza y Advent International de su participación en el capital social de

Controladora Milano, empresa mexicana dedicada a la venta y distribución de ropa, a la también mexicana Kaltex Comercial.

Educación

El subsector de educación en 2012 ha disminuido ligeramente su actividad transaccional respecto al año anterior. Sin embargo, han destacado algunas operaciones como la compra por parte de la Cámara de Comercio de Sevilla del 50% del capital social de EUSA Estudios Universitarios y Superiores de Andalucía, que estaba en manos de la familia Uruñuela, por un importe de EUR 5m. Además, la escuela de negocios española ESIC Business & School ha adquirido el 100% del capital social de Instituto de Marketing Directo (ICEMD), centro formativo especializado en el área de marketing. El importe de la ope-ración es confidencial.

Financiero y seguros

El subsector financiero y seguros ha sido uno de los más activos de 2012, protagonizando algunas de las operaciones más importantes del mercado alto. Los movimientos de las entidades financieras españolas que han reorganizado sus negocios, desinvirtiendo en algunos casos y comprando en el exterior en otros, han animado la actividad de este ámbito. La nacionalización de Bankia (fusión de Caja Madrid y Bancaja) ha sido una de las transacciones más relevantes, resultado de la entrada en el capital social de BFA (con el 100%) e indirectamente, en su filial Bankia (con un 45% del accionariado), por parte del Frob (Fondo de reestructuración ordenada bancaria). Con este movimiento, el Ministerio de Economía reconoce que el Estado toma el control del banco. El importe de la operación está valorado en alrededor de EUR 4.456m. Además, la entidad española ha desinvertido en algunos de sus negocios, como Finanmadrid México, empresa mexicana dedicada a la financiación de vehículos que ha sido vendida a CI Banco, entidad financiera mexicana, por EUR 9,7m.

Por otro lado, se han producido algunas desinversiones de entidades españolas de sus negocios en el exterior, con el objetivo de hacer caja y mejorar sus balances. Banco Santander ha vendido el 100% de Banco Santander Colombia a la chilena CorpBanca, por un importe de alrededor de EUR 910m, logrando unas plusvalías de EUR 615m. Además, Banco Sabadell ha vendido el 20% del capital de la entidad bancaria mexicana BanBajío a la holandesa Ion Invesment (13,3%), filial de Temasek, y a un fideicomiso constituido por un grupo de accionistas actuales del propio BanBajío (6,7%), por un importe total de EUR 156m, lo que le ha reportado unas plusvalías de EUR 19,9m.



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En el área de los seguros también se ha producido algunas transacciones rele-vantes como la compra por parte de Catalana Occidente del 100% del capital de Groupama Seguros (España) a la entidad francesa Groupama, por un importe total de EUR 404,5m. Además, Mapfre se ha hecho con el 35% de Mapfre Mundial Holding, compañía de seguros panameña, a Grupo Mundial Tenedora, filial de Banco Banvivienda, por cerca de EUR 67,5m.

Funerario

Mientras que en 2011 la reagrupación de este subsector mantuvo muy activo esta área, este año el número de operaciones ha caído considerablemente. Ha sido relevante la compra realizada por Funespaña, a través de su filial Funetxea, del 100% del capital social de Funeraria Sarria, dedicada a la prestación de servicios funerarios en el País Vasco, por un importe de EUR 5,2m. Con esta adquisición, Funespaña se hace indirectamente con una participación signifi-cativa de Funeraria Bilbaína y Fubilo. El objetivo de la compañía es reforzar su presencia en el mercado funerario del País Vasco. Por otro lado, este año se ha cancelado la OPA lanzada por Mapfre Familiar en 2011 para hacerse con el 34% de las acciones de Funespaña que todavía no controlaba. En abril de 2012, la operación se ha cancelado por no haberse cumplido las condiciones previstas para el ejercicio de los derechos de compra y venta forzosas.

Imprenta y reprografía

Este ámbito no ha destacado especialmente por su actividad, pero se han realizado algunas operaciones relevantes, todas ellas del mercado bajo. La empresa estadounidense EFI Print ha adquirido el 100% de Cretaprint, compañía española que presta servicios de imprenta. El importe de la operación asciende a USD 31m (EUR 24m aproximadamente). Además, Sherpa Capital ha tomado el control de la división de impresión comercial de Dédalo Grupo Gráfico, compuesto por cuatro áreas: Dédalo Heliocolor, Dédalo Offset, Macro Libros y Gráficas Integradas. La división tiene 680 personas en plantilla y una facturación superior a EUR 70m en el año 2011.

Limpieza y reciclaje

Aunque la actividad transaccional en ese negocio no ha destacado especialmente, cabe mencionar alguna operación relevante del mercado bajo protagonizada por algún fondo de private equity, como la compra por parte de Mercapital del 25% del capital de Clece, empresa que ofrece servicios de limpieza, mantenimiento

y logística, servicios sociales y aeroportuarios. La empresa está integrada en el grupo ACS, que mantendrá el 75% restante del capital. El importe de la inversión asciende a EUR 80m. Además, el fondo Pontia Capital ha entrado en el accionariado de la valenciana Recimed, empresa de gestión integral de residuos industriales y urbanos. El porcentaje adquirido y el importe de la operación son confidenciales. Por otro lado, destaca la transacción cross-border de la española Abengoa que ha adquirido, a través de su filial Befesa, el 55% de la surcoreana Hankook R&M. La empresa asiática, valorada por Abengoa en EUR 60m, está construyendo una planta de gestión de residuos industriales en Gyeongju, al sudeste del país, que entrará en operación en 2013.

Marketing y publicidad

La caída de la inversión publicitaria ha obligado a muchas empresas publicitarias a reestructurar sus negocios en busca de nuevas oportunidades de crecimiento. En 2012, la actividad transaccional se ha mantenido con operaciones del mercado bajo. Plenummedia, agencia de comunicación y marketing, ha adquirido el 100% del capital social de Digital Click Media, compañía dedicada a la consultoría en el área de marketing. Los detalles financieros de la operación no se han hecho públicos. Además, los fondos de capital riesgo también han puesto sus miras en este ámbito, como Nazca Capital que ha adquirido el 100% de la compañía española Ovelar Merchandising, a través de su Fondo Nazca III, por un importe de EUR 28m, sin recurrir a financiación bancaria. Otra compañía que ha recibido inversión del capital riesgo ha sido Adtriboo, empresa de crowd-sourcing creativo en habla hispana, que ha realizado una ampliación de capital de EUR 1m, procedente de inversores particulares, la firma de venture capital Digital Assets Deployment (DaD) y fondos públicos.

Media, multimedia y editorial

El ámbito de media, multimedia y editorial sigue siendo uno de los que más está sufriendo las consecuencias de la inestabilidad económica, debido princi-palmente a la caída de los ingresos por publicidad. En este contexto, el grupo Antena 3 Televisión y La Sexta han cerrado un acuerdo de fusión, por el cual el primero integra el 100% del capital del segundo, teniendo los accionistas de esta última el 7% del capital del grupo Antena 3. Además, esta última se ha desprendido del 100% de la agencia de comunicación audiovisual VNews, que ha sido comprada por el grupo de comunicación Secuoya, por EUR 1,4m. En el ámbito editorial también se han producido movimientos empresariales con el objetivo de reorganizar el mercado. El grupo editorial alemán Bertelsmann ha



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comprado el 50% del capital social de Random House Mondadori, compañía editora de publicaciones con operaciones en España y Latinoamérica, que estaba en manos de la italiana Mondadori, por EUR 54,5m. Otra operación relevante ha sido la compra por parte de Grupo Planeta de una participación mayoritaria en el capital de Tusquets Editores, editorial fundada en 1969 por Óscar Tusquets y Beatriz de Moura, que seguirá gestionada por Beatriz de Moura.

Organización y gestión de eventos

Aunque la actividad del subsector de organización y gestión de eventos no ha sido destacada, cabe señalar la compra por parte de ON24, compañía esta-dounidense que ofrece soluciones de eventos virtuales, del 100% de la empresa española Imaste, especializada en el desarrollo de ferias virtuales, a sus funda-dores. El importe de la operación es confidencial, pero según fuentes cercanas a la transacción se sitúa entre EUR 4m y EUR 8m. Imaste es una empresa fundada por Miguel Arias, Aitor Zabala y Miguel Fernández Lapique, que realiza eventos y ferias virtuales. Con más de 150 eventos virtuales organizados en más de 25 países, la empresa facturó EUR 2,4m en 2011.

Otros servicios

En este ámbito han destacado en 2012 las operaciones con algún componente cross-border. JZ International, fondo de capital riesgo británico del grupo inversor estadounidense The Jordan Company, ha adquirido el 100% del capital social de Oro Direct, compañía valenciana dedicada a la compra-venta de oro y piedras preciosas. Ninguna de las partes ha desvelado el importe de la operación. Ade-más, la compañía francesa Lucibel, fabricante de tecnología LED, ha anunciado la compra del 100% de Tecno Ledspro, especializada en servicios y productos de eficiencia energética y con sede en Figueres (Girona).

Salud, higiene y estética

Las empresas de salud, higiene y estética han realizado este año movimientos transaccionales con el objetivo de reestructurar sus negocios y mejorar su situación financiera, protagonizando algunas de las principales operaciones del mercado alto. La multinacional estadounidense Procter & Gamble ha adquirido el 50% de Arbora & Ausonia, la compañía propietaria de Dodot, Evax y Ausonia. De esta forma, Agrolimen, grupo de la familia Carulla, sale del accionariado de la empresa, que queda totalmente controlada por Procter & Gamble. El importe de la operación asciende a unos EUR 814m. Por otro lado, los bancos acreedores de

USP Hospitales, RBS y Barclays Bank, así como su fundador Gabriel Masfurroll y el equipo directivo de la empresa han vendido el 100% del capital al fondo de capital riesgo Doughty Hanson, que ha pagado EUR 355m por el grupo hospi-talario, lo que representa 10,3 veces el EBITDA de la empresa en 2011 y 9 veces el EBITDA previsto de 2012. Además, Animédica Group, empresa alemana de veterinaria perteneciente al grupo Agravis Raiffeisen, ha adquirido el 100% del capital social de Invesa, clínica veterinaria española que estaba en manos del fondo de private equity Espiga Capital y el equipo directivo.

Seguridad y armas de recreación

Este año las compañías españolas de seguridad han realizado movimientos transaccionales en el exterior dentro de sus planes de internacionalización y expansión. Prosegur ha apostado por Latinoamérica y se ha hecho con el 100% de Segura, empresa uruguaya dedicada a la prestación de servicios de vigilancia; y con el 100% de las brasileñas Nordeste Segurança de Valores y Transbank Segurança e Transporte de Valores. El importe de la adquisición de las brasileñas asciende a EUR 359m. Por otra parte, la compañía sueca Securitas Group ha puesto sus miras en el mercado español y ha adquirido el 100% del capital social de Chillida Sistemas de Seguridad, dedicada a la prestación de servicios de seguridad privada, que estaba en manos del fondo de capital riesgo Invalencia (Inversiones Valencia Capital Riesgo), con el 40,2%, Fernando García Checa (9,8%) y Chillida Business Group (50%). El importe de la operación ronda los EUR 23m.

Transportes, aviación y logística

El área de transportes, aviación y logística ha protagonizado alguna de las operaciones de mayor volumen de 2012, al igual que ocurrió en 2011. Ferrovial ha vendido al fondo de inversión de Emiratos Árabes Qatar Holding el 10,62% de FGP Topco, sociedad cabecera de BAA, por un precio de unos EUR 607m. Además, en el marco de esta operación, Qatar Holding ha adquirido otra parti-cipación del 9,38% de BAA a Britannia Airport Partners (5,63%) y a GIC (3,75%), por lo que en total alcanza el 20% del accionariado de BAA. El importe total de la operación asciende a cerca de EUR 1.144m. Otro movimiento importante ha estado protagonizado por Volotea, aerolínea de bajo coste fundada a principios de 2012 por Carlos Muñoz y Lázaro Ros, que ha dado entrada en su capital a CCMP Capital Advisors, fondo especializado en compañías en fase de crecimiento en Europa y Estados Unidos; Fespyme, gestionado por Axis Participaciones, y Sinaer Inversiones, vehículo de inversión en empresas del sector aeronáutico



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participada por Corpfin Capital. El importe total asciende a EUR 40m. Además, Swissport Handling, filial de la compañía suiza Swissport –controlada por el fondo de capital riesgo PAI Partners–, ha adquirido el 100% de Flightcare, empresa de handling (servicios aeroportuarios en tierra), hasta el momento propiedad del grupo español FCC, por un montante de cerca de EUR 135m.

Turismo, hostelería, restauración

La caída del turismo en España ha obligado a las empresas de este sector a realizar movimientos transaccionales estratégicos para mejorar sus balances. En este sentido, la española MH Hotels ha optado por crecer a través de la compra de hoteles y se ha hecho con el 100% del capital de los hoteles Solimar y San Diego en una operación cuyo importe no ha trascendido. El Hotel San Diego fue construido en El Arenal (Mallorca) en 1962 y renovado en 1996. Es un esta-blecimiento de categoría media que cuenta con 174 habitaciones distribuidas en nueve plantas. Además, el grupo inversor Corbis ha adquirido el 80% de la cadena Casas y Palacios de España, propiedad de Ignacio Medina y especia-lizada en establecimientos de lujo en inmuebles históricos. El 20% restante de la empresa seguirá en manos del duque de Segorbe. En cuanto al ámbito de la restauración, también se han producido operaciones para reajustar los negocios de empresas como Rodilla que ha realizado una ampliación de capital por un importe de EUR 9,7m, a través de la cual ha dado entrada en su capital al grupo cervecero Damm, que se ha hecho con el 41% del accionariado de la compañía.

El sector de tecnología y telecomunicaciones está siendo uno de los ámbitos menos afectados por las dificultades económicas, además será uno de los principales motores que pueda promover un cambio en el modelo productivo español. En este sentido, la tecnología también ha tenido un papel significativo en el mercado transaccional, siendo una de las áreas más activas del año, como ya ocurrió en 2011.

El capital riesgo también ha tenido un papel protagonista en este sector, ya que la mayoría de sus inversiones han ido a parar a empresas tecnológicas y de Internet. Deskidea.com, compañía dedicada a la venta online de material de oficina, ha realizado su primera ampliación de capital por un importe de EUR 350.000, a la que han acudido los fondos Caixa Capital Micro y Cabiedes & Partners. Además, en el área de la biotecnología, el fondo Minerva Capital ha adquirido un 60% de Genoclinics Biotech, una spin off nacida en el seno de la Universidad de Málaga y propiedad de la familia Porta que mantiene el 40% restante del capital de la empresa.

Biotecnología

El ámbito de la biotecnología continúa creciendo y los inversores siguen apos-tando por las empresas de este sector, siguiendo la tendencia de años anteriores. En este sentido, destaca la compra por parte de los fondos de capital riesgo Ysios Capital Partners y las sociedades de inversión Fundació Vila Casas y JVRisk Technologies, de una participación minoritaria en Inbiomotion, empresa dedicada a desarrollar marcadores para predecir la metástasis ósea, por EUR 2m. Además, Caixa Capital Risc, con el apoyo del fondo especializado en ciencias de la vida Caixa Capital Biomed, junto a Invercaria, a través de Jeremie, han entrado en el capital de la empresa andaluza nLife Therapeutics con una inver-sión conjunta de EUR 5m, aportando EUR 2,5m cada uno de los fondos. Por otro lado, la empresa de hemoderivados Grifols ha adquirido el 51% del capital de la compañía Araclon Biotech, dedicada a la investigación y desarrollo de terapias y métodos de diagnóstico de enfermedades degenerativas, en especial, el Alzheimer.

Electrónica

A pesar de ser el ámbito menos activo dentro de este sector, ha destacado Grupo Arbulu, especializado en electrónica naval, que ha adquirido el 60% de e3 Systems, empresa española con sede en Mallorca (España) y presente en Francia, Italia, Malta y Antigua, que se dedica a la integración de las comunicaciones en el mercado de los grandes yates. En 2011 alcanzó unas ventas de EUR 7m.

Tecnología y Telecomunicaciones



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Internet

Este año el sector Internet ha sido nuevamente uno de los más activos en el mercado transaccional español, como viene sucediendo en años anteriores. Los fondos de capital riesgo han sido los players más activos en este ámbito, protagonizando gran parte de las inversiones realizadas en start up españolas. Destaca la firma de comercio electrónico Stop&Walk, que ha realizado su pri-mera ronda de financiación dando entrada en su capital a las firmas de venture capital Cabiedes & Partners y Kibo Ventures, además de varios business angels. Caixa Capital Risc, gestora de capital riesgo de La Caixa, y los socios actuales de la compañía, entre los que están dos ex socios de Accenture y el ex vicepresidente mundial de Navision Software, han adquirido una participación minoritaria en La Nevera Roja, portal web de comida a domicilio, por EUR 600.000. Por otro lado, la empresa canadiense HootSuite ha adquirido el 100% de la española Splitweet, dedica a desarrollar una aplicación que permite gestionar varias cuentas de usuario de Twitter, en una operación cuyo importe no ha trascendido.

Tecnología

Este año el área tecnológico también ha estado entre los más activos del año, con operaciones del mercado bajo e inversiones significativas de private equity. La firma española de capital riesgo Ezten ha tomado una participación mino-ritaria en la tecnológica Wattio, dedicada al desarrollo de tecnología domótica para la seguridad, el cuidado de personas y el ahorro energético en electricidad y calefacción, con una inversión de EUR 0,5m. Además, Telefónica Digital, a través de Telefónica Ventures, ha adquirido el 100% del capital social de TokBox, compañía estadounidense dedicada al desarrollo de comunicaciones a través de vídeo. El private equity español Finaves, a través de su vehículo de inversión Finaves III, ha vendido su participación minoritaria en Nexenta, empresa estadounidense dedicada al desarrollo de tecnologías de cloud com-puting. Los compradores han sido dos fondos que ya eran inversores de la compañía (Javelin Venture Partners y Translink Capital Partners) y dos nuevos socios (Razor´s Edge Fund y Sierra Ventures). Por otro lado, Latinoamérica también ha tenido un papel importante en este subsector con operaciones como la compra por parte de la empresa española Grupo Itarvi del 64% del capital social de la brasileña Constru Software, que estaba en manos de la constructora Dicico, por BRL 25m.

Telecomunicaciones

En el subsector de telecomunicaciones se ha registrado alguna de las opera-ciones de mayor importe del año. Destaca la desinversión de Telefónica, que ha vendido el 100% del capital de Atento, dedicada a la prestación de servicios de call center, por EUR 1.051m a un grupo de compañías controladas por el fondo de capital riesgo Bain Capital. Otro deal importante ha sido la compra por parte del fondo de capital riesgo norteamericano Trilantic Capital Partners y el fondo italiano Investindustrial del 48,1% del accionariado de la española Euskaltel, por un importe de unos EUR 198m. Por otro lado, en el segmento bajo del mercado ha sido relevante la venta por parte de Metrored, empresa con sede en Londres creada por empresarios valencianos, del 31% del capital social que tenían en Hits Telecom Spain, operador móvil virtual, a Hits Telecom Holding, compañía con sede en Kuwait y con la que compartían el control del operador. Además, Javier Hidalgo, director general de Globalia, y Grupo Atento han adquirido la operadora de móvil virtual (OMV) Pepephone, operador de teléfonos móviles, hasta ahora controlada por Globalia con el 91% del capital.

SECTORES y

SUBSECTORES

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GUÍA DE M&A 2013 SECTORES Y SUBSECTORES – PORTUGAL

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El sector de energía y energías renovables ha sido uno de los motores del año 2012 en el mercado transaccional portugués. Gracias a la importancia que ha ido ganando este ámbito de negocio en Portugal y a la conclusión de la privatización de la compañía de distribución eléctrica REN - Redes Energéticas Nacionais, una de las operaciones cross-border de mayor volumen del año en el mercado luso. Además de REN - Redes Energéticas Nacionais, ha habido otros players destacados en este sector como EDP - Energias de Portugal y Galp Energia.

Biocombustibles

Este subsector ha estado bastante activo en 2012, destacando la adquisición de Biovegetal a SGC Energia por parte del fondo ECS Capital. Biovegetal es una empresa portuguesa dedicada a la producción de biocombustibles, particular-mente biodiesel. La firma de capital riesgo lusa ha realizado esta compra, cuyo importe no fue revelado, a través del Fundo Recuperação.

Biomasa

En 2012, ha destacado en el sector de biomasa la compra por parte de Fomentinvest Energia de una participación de 25% de Floponor, empresa lusa de tratamientos de residuos de biomasa, con la que se garantizará una mayor capacidad de suministro de materia prima a las empresas de papel y celulosa, permitiendo la exportación de biomasa forestal para mercados donde los precios son mucho más elevados de los que hay en Portugal.

Eléctrica

El área de energía eléctrica ha destacado por el protagonismo de REN - Redes Energéticas Nacionais, que ha llevado a cabo su privatización. Lo compradores fueron el consorcio chino State Grid Corporation of China - SGCC, que se hizo con una participación del 25%, por EUR 387,15m, y Oman Oil Company, fondo soberano árabe que adquirió un 15% del capital de la eléctrica lusa, por EUR 205,06m.

Eólica

En el subsector de energía eólica no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.



GUÍA DE M&A 2013 SECTORES Y SUBSECTORES – PORTUGALSECTORES Y SUBSECTORES – PORTUGAL GUÍA DE M&A 2013

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Geotérmica

En el subsector de energía geotérmica no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Hidráulica

En el subsector de energía hidráulica no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Nuclear

En el subsector de energía nuclear no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Petróleo y gas

En este ámbito ha destacado la venta por parte de CGD Caixa Geral de Depósitos (1%) y de la compañía italiana Eni (12%) del capital social de Galp Energia, en una operación cuyo importe ascendió a EUR 1.400m. Además, cabe mencionar la venta por Galp Energia de una participación de 30% en Petrogal Brasil a la petroquímica china Sinopec, por EUR 3.599,01m.

Solar

En el subsector de energía solar no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

El sector de la industria ha sido una clara víctima de la crisis económica que ha marcado el año transaccional portugués en 2012 y que se ha reflejado en una marcada contracción de la inversión. Aun así, este subsector ha logrado mante-ner el volumen de inversión y de operaciones del año anterior. Han destacado los subsectores de industria alimentaria y naval, que acapararon un volumen considerable de operaciones.

Aeroespacial y aeronáutico

Este ámbito ha estado marcado en 2012 por la adquisición por parte de la bra-sileña Embraer Defesa e Segurança, empresa del grupo fabricante de aeronaves Embraer, de una participación de 30% en la lusa OGMA al grupo holandés especializado en ingeniería aeronáutica EADS. La empresa portuguesa suministra servicios de manutención y reparación de aeronaves militares y civiles, motores y componentes, además de producir estructuras aeronáuticas.

Alimentaria

En 2012, el subsector de industria alimentaria estuvo particularmente activo, destacando por la adquisición por parte de la empresa portuguesa Sugalidal del 100% de la chilena Corpora Agrícola, compañía dedicada a la producción y venta de frutas, por EUR 35,81m, operación a través de la que Sugalidal prevé duplicar su producción de tomate a largo de cinco años. Además, el fondo de capital riesgo Mercapital, junto con un grupo de inversores privados, ha vendido el 100% del capital social de Bodegas LAN, compañía española situada en La Rioja, a la portuguesa Sogrape Vinhos. El importe de la operación ha rondado los EUR 50m.

Automoción y vehículos recreacionales

En el subsector de automoción y vehículos recreacionales no hemos contabi-lizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Farmacéutico, parafarmacia y cosmética

En el subsector farmacéutico, parafarmacia y cosmética no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Industria



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Metalúrgica, siderúrgica y producción industrial

El subsector de la industria metalúrgica, siderúrgica y de producción industrial ha destacado por el anuncio de la entrada de un gran grupo industrial alemán del sector en el capital de SetLinings, empresa portuguesa especialista en la producción y comercialización de material resistente a altas temperaturas para revestimiento de hornos industriales.

Moda y textil

En el subsector de moda y textil no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Naval

En el subsector de industria naval ha destacado el anuncio de la privatización de los astilleros navales ENVC - Estaleiros Navais de Viana do Castelo, a la que se presentaron tres candidatos: el grupo empresarial ruso JSC River Sea Industrial Trading, la compañía brasileña Rionave y el grupo industrial noruego Volstad Maritime. El Gobierno portugués pretende vender los astilleros por un mínimo de EUR 29,90m.

Otros bienes de consumo

En el subsector de otros bienes de consumo no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Química y materiales químicos

En 2012, el área de industria química y materiales químicos en Portugal estuvo marcado por la entrada del grupo alemán SGL en el capital de la lusa Fisipe, empresa dedicada a la fabricación de fibras acrílicas, a través de la adquisición de una participación de 86,19% de la empresa al grupo portugués Negofor. El importe ascendió a unos EUR 25m.

Tabaco

En el subsector de industria de tabaco no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Vidrio, cerámica, papel, plásticos y maderas

Este fue un segmento bastante dinámico en el mercado transaccional portugués en 2012, con la adquisición por parte de la empresa portuguesa Corticeira Amorim, a través de su filial Amorim & Irmãos, de una participación de 90,91% del capital de la compañía española Trefinos, dedicada a la producción y comercialización de corchos para champán y vinos espumosos, por un importe de EUR 15,1m.

Ha destacado también la compra por parte del grupo industrial luso Inapa de la totalidad del capital social de Semaq, compañía francesa que opera en el segmento de envases y que registra una fuerte presencia en el sur de Francia, por EUR 2,47m.



INFR

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CTU

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El sector de infraestructuras ha sido uno de los más afectados por la crisis financiera, debido principalmente a la imposibilidad de acceder a financiación, lo que se ha traducido en la suspensión de los grandes proyectos de infraes-tructuras. Además, la dificultad de acceso al crédito ha hecho que el ámbito de las infraestructuras haya sido el menos dinámico del mercado transaccional portugués en 2012.

Aeropuertos

En el subsector de aeropuertos no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Aparcamientos

En el subsector de aparcamientos no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Autopistas

El área de autopistas ha contado con una de las operaciones más relevantes de año: la OPA de la Tagus Holdings (propiedad en un 55% por José de Mello Holding y en un 45% por Arcus Infrastructure Partners) sobre la concesionaria de auto-pistas portuguesa Brisa. La oferta permitió al oferente tomar el control de 84,8% del capital de la compañía lusa, a través de la adquisición de 508,89 millones de acciones, en una operación que alcanzó un importe de unos EUR 1.404,54m.

Cárceles

En el subsector de cárceles no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Escuelas

En el subsector de escuelas no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Ferrocarril

En el subsector de ferrocarriles no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Infraestructuras

Hospitales

En el subsector de hospitales no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Puentes

En el subsector de puentes no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Puertos

En el subsector de puertos no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Vivienda de protección oficial

En el subsector de vivienda de protección oficial no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.



INFRA

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N

El 2012 ha seguido la tendencia ya anunciada en el año anterior de contracción de la actividad del sector inmobiliario y de construcción. Aun así, ha destacado la actividad inversora de Vallis Capital Partners, firma lusa de private equity que se dedica a invertir en empresas de construcción que pasan por dificultades financieras.

Construcción, materiales y maquinaria

En 2012, el subsector de construcción, materiales y maquinaria estuvo bastante activo, aunque menos dinámico que el año anterior. Ha destacado la oferta pública de adquisición presentada por el grupo brasileño Camargo Corrêa, a través de Intercement, sobre el capital de la cementera lusa Cimpor, ofreciendo EUR 5,5 por acción y proponiendo integrar en la compañía portuguesa los activos y operaciones de cemento y hormigón que controla en Sudamérica y Angola. Con esta operación, el grupo constructor brasileño se hace con el 94,81% de la cementera portuguesa, en una operación que ascendió a EUR 1.500m. Además, la firma lusa de capital riesgo Vallis Capital Partners ha adquirido en 2012 participaciones mayoritarias en dos empresas portuguesas de construcción: grupo MonteAdriano y Hagen Construções.

Inmobiliario

En el subsector inmobiliario no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.


En el sector militar no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

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GUÍA DE M&A 2013 SECTORES Y SUBSECTORES – PORTUGAL

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SECTORES Y SUBSECTORES – PORTUGAL GUÍA DE M&A 2013

RECURSO

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Los subsectores de agricultura y pesca han estado, al igual que en el año 2011, afectados por la crisis financiera. Sin embargo, el subsector de minería presentó un volumen transaccional aceptable, reflejo de la inversión de diversos grupos extranjeros en empresas portuguesas. También el subsector de agricultura y pesca ha mostrado actividad gracias a algunas operaciones cross-border.

Agricultura, agronegocio, ganadería y pesca

El subsector portugués de agricultura, agronegocio, ganadería y pesca ha estado bastante activo en 2012, destacando la adquisición por varios accionistas particulares de la lusa Quinta da Romaneira, situada en la región vinícola de Douro, a la compañía francesa IDI Groupe. El importe de la operación se estima que alcanzó los EUR 5m.

Forestal

En el subsector de recursos forestales destacamos la entrada del grupo español Europac en el capital de la empresa lusa Floresta Atlântica, compañía especializada en gestión forestal y que gestiona el mayor fondo forestal portugués.

Minería

En el área de minería ha habido varias operaciones destacadas en el mercado transaccional portugués de 2012. Cabe mencionar las ofertas realizadas por MTI - Minas de Moncorvo, empresa portuguesa que explora las minas de Moncorvo, en el norte de Portugal, donde está ubicado uno de los mayores depó-sitos de mina de hierro de toda Europa. El grupo brasileño Vale - Companhia Vale de Rio Doce, así como una multinacional china, una compañía sur-coreana de exploración minera, y un grupo canadiense, también mostraron su interés en el negocio, cuya inversión podrá ascender a unos EUR 1.800m.

Recursos naturales

El sector de servicios y distribución es el que mejor ha sorteado la crisis finan-ciera en Portugal y el que más dinámico se ha mostrado en 2012, al igual que ocurrió en 2011. El área que mayor actividad transaccional tuvo ha sido el de transportes, aviación y logística, así como el subsector financiero y de seguros.

Agua y saneamiento

En el subsector de distribución de agua y saneamiento, ha destacado una operación en particular, la venta por parte del fondo de capital riesgo español Santander Private Equity y de la empresa portuguesa Finpro del 8,68% del capital social que tenían conjuntamente en Kemble Water, filial de la británica Thames Water, al grupo China Investment Corporation, por un importe cercano a EUR 600m. Esta ha sido la primera inversión del grupo chino en Europa, una operación que se realiza después de que las autoridades británicas viajaran a China con el objetivo de mostrar las fortalezas de su país.

Alimentación y bebidas

Este subsector ha sido uno de los más destacados del mercado transaccio-nal portugués en 2012. Cabe mencionar la adquisición por parte de Refrigor de una participación del 8,9% de Sumol+Compal al grupo portugués CGD Caixa Geral de Depósitos, por EUR 28,32m, alcanzando el 70,5% del capital de la distribuidora de bebidas lusa. Además, el grupo español Damm ha comprado la marca portuguesa de cerveza Tagus y sus activos de envasado a la portuguesa Sumol+Compal por EUR 2,6m, al tiempo que ha firmado un acuerdo de distribu-ción con dicha compañía en el mercado portugués. En concreto, Sumol+Compal distribuirá Estrella Damm, Tagus y las especialidades cerveceras de Damm durante los próximos cinco años en Portugal, con lo que Damm refuerza su estrategia de crecimiento internacional y se afianza en Portugal, donde el grupo español adquirió en 2011 una planta cervecera en Santarém.

Bienes y servicios de lujo

En el subsector de bienes y servicios de lujo no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Certificación

En el subsector de certificación no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.




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Coches, motos y otros vehículos

La actividad transaccional en este subsector no ha sido muy relevante, destacando principalmente la adquisición por parte de Riaper, empresa controlada por el Fundo Recuperação (perteneciente a la firma de private equity lusa ECS Capital), del control de la compañía portuguesa Precision, que se dedica a la concesión, en régimen de franquicia, de sistemas de servicios de asistencia y manutención de vehículos.

Consultoría, auditoría e ingeniería

El subsector de consultoría, auditoría e ingeniería ha sido uno de los que mayor actividad transaccional ha tenido, con la adquisición por Publichance de la totalidad del capital social de Tiverley – empresa lusa que se dedica a la prestación de servicios de consultoría en el área de publicidad, media y comu-nicación – por EUR 1,30m. Además, ha destacado la compra de CEBC Energia, empresa portuguesa de consultoría en el campo de eficiencia energética, por parte de ISA - Intelligent Sensing Anywhere a Fomentinvest.

Correos

En el subsector de correos no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Deporte y ocio

En este ámbito se ha llevado a cabo la adquisición por parte de Holmes Place del 89% de la sociedad HP Health Clubs Iberia, compañía dedicada a la gestión de gimnasios de gama alta en la Península Ibérica que estaba controlado por la española Dinamia Capital Privado (sociedad gestionada por N+1 Capital Privado), Mercapital, y el fondo portugués Explorer Investments (a través de Explorer I), que estaba en la empresa desde 2005. El importe de la operación es confidencial.

Distribución y retail

En el subsector de distribución y retail no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Educación

En el subsector de educación no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Financiero y seguros

El subsector financiero y de seguros ha sido uno de los más activos del mer-cado transaccional luso en 2012, y el que mayor volumen de inversión acaparó. Destaca la privatización del Banco Efisa, a través del cual el Estado portugués espera conseguir una caja de EUR 1.500m, y que ha supuesto el interés por parte de Banco Fiduciário Internacional, el grupo financiero luso Orey Antunes, la compañía portuguesa SIMUM, el grupo Partrouge SGPS y el brasileño Banco Gerador. Además, el Banco Espírito Santo - BES adquirió por EUR 225m una participación del 50% del capital de la seguradora BES Vida al banco francés Crédit Agricole, alcanzando el 100% de las acciones de la empresa.

Funerario

En el subsector funerario no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Imprenta y reprografía

En el subsector de imprenta y reprografía no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Limpieza y reciclaje

En 2012, el subsector de limpieza y reciclaje ha destacado por el proceso de priva-tización de EGF (Águas de Portugal), sub-holding del grupo luso Águas de Portugal para el área de residuos sólidos urbanos. Hay tres candidatos que han manifestado su interés por la adquisición de una participación de control en la compañía: la lusa Aquapor Serviços, el grupo Egeo y Mota-Engil Ambiente e Serviços.

Marketing y publicidad

En el subsector de marketing y publicidad no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués



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Media, multimedia y editorial

Este ámbito ha sido particularmente dinámico en 2012, con relevantes opera-ciones cross-border. Por un lado, destaca el anuncio de la adquisición por parte de PT - Portugal Telecom de una participación de 25% en Sport TV a ZON Multimédia, por EUR 21m. Por otro, el Estado portugués ha vendido la pro-ductora de cine Tobis a Filmdrehtsich, empresa de capital exclusivamente angolano, por EUR 4m.

Organización y gestión de eventos

En el área de organización y gestión de eventos destaca principalmente el anuncio de la privatización de Pavilhão Atlântico, emblemático recinto de espectáculos en Lisboa, a Arena Atlântica, que ofreció EUR 21,20m por la empresa. La operación espera las aprobaciones necesarias por parte del regulador luso.

Otros servicios

En el subsector de otros servicios no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Salud, higiene y estética

El subsector de salud, higiene y estética no ha estado muy dinámico en 2012. Cabe destacar la adquisición por parte de la firma lusa de private equity Inter-Risco, a través del fundo Inter-Risco II, del Hospital Veterinário do Porto, por unos EUR 29m.

Seguridad y armas de recreación

En el subsector de seguridad y armas de recreación no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Transportes, aviación y logística

El sector de transportes, aviación y logística ha sido el que más operaciones acaparó en el mercado transaccional portugués en 2012. Destaca la venta de la gestora aeroportuaria lusa ANA - Aeroportos de Portugal, cuya privatización acabó en manos de la compañía francesa VINCI Concessions, con una oferta de EUR 3.080m, que dejó atrás a otros 16 candidatos.

Turismo, hostelería, restauración

El 2012 fue de los años menos dinámicos vividos por el subsector del turismo, hostelería y restauración. Entre las operaciones destacadas está el anuncio de fusión entre Quinta das Lágrimas y Hotéis Alexandre de Almeida, con la que se creará un nuevo grupo hotelero con un portfolio de 10 hoteles emblemáticos.


SECTORES Y SUBSECTORES – PORTUGAL GUÍA DE M&A 2013

TECNO

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TELECOM

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ES

El sector de tecnología y telecomunicaciones, que tradicionalmente es el que mejor resiste a los tiempos de crisis, ha tenido un 2012 algo menos dinámico que el 2011 en el mercado transaccional portugués, con casi la mitad de las operaciones que el año anterior. El ámbito que más activo ha estado ha sido el de Internet y telecomunicaciones.

Biotecnología

En el subsector de biotecnología no hemos contabilizado operaciones en 2012 en el mercado portugués.

Electrónica

En el subsector electrónico ha destacado la venta por parte de la compañía portuguesa Reditus de una participación del 55% de Caléo al holding británico Libra Group, por EUR 0,60m.

Internet

La actividad en el sector de Internet en el mercado portugués en 2012 ha sido relevante por operaciones como la adquisición por parte de BRZ Tech, controlada por la portuguesa Ongoing, de la empresa norteamericana Realtime, que ofrece y desarrolla herramientas online para la optimización de actualizaciones de páginas web. El importe de la transacción ascendió a unos EUR 81,06m

Tecnología

El subsector de tecnología tuvo bastante impacto en el año transaccional portugués. Cabe mencionar el anuncio de fusión entre las tecnológicas lusas ZON Multimédia y Optimus, en una operación que se eleva a unos EUR 1.300m y que será la mayor operación de concentración entre dos empresas cotizadas portuguesas desde 2004. Por otro lado, Nubera (GetApp), compañía tecnológica española, ha adquirido el 100% del capital social de la lusa Tarpipe, sociedad especializada en el desarrollo de cloud apps.

Telecomunicaciones

En 2012, el subsector de telecomunicaciones ha contado con operaciones importantes, entre las que se destaca la compra del operador de comunicaciones luso Cabovisão por el grupo francés Altice a la compañía canadiense Cogeco, por EUR 45m.


TransaccionesIbéricas

246

248

Target español - Comprador Portugués

Las más relevantes de 2012Las más relevantes de 2011

Target Portugués - Comprador español

Las más relevantes de 2012Las más relevantes de 2011


GUÍA DE M&A 2013 TRANSACCIONES IBÉRICASTRANSACCIONES IBÉRICAS GUÍA DE M&A 2013



Bodegas LAN España Alimentaria Sogrape Vinhos MercapitalAccionistas Particulares

50(Aprox.)

Trefinos EspañaVidrio, Cerámica, Papel, Plásticos

y MaderasAmorim & Irmãos Accionistas Particulares 15,1

Moltuandújar España Alimentaria Amorim & Irmãos Deoleo (antigua SOS Corporación Alimentaria) 4,5

KDPOF España Tecnología Bullnet Capital II Caixa Capital TIC - ND


Plaza Mayor Shopping España Distribución

y Retail Fondo Sierra Accionistas Particulares ND

FC Curier EspañaTransportes, Aviación y Logística

Adicional Logistics Accionistas Particulares ND

Genesa España Eólica EDP Renováveis Bankia (fusión Caja Madrid y Bancaja) 231

La Alegría Toledana España Alimentaria Confitería Carlos

Gonçalves Accionistas Particulares ND

Semenza Medical España Salud, Higiene

y Estética Megafinance Accionistas Particulares ND

Las más relevantes de 2011



Target Español - Comprador Portugués

En 2012, la inversión en M&A de las empresas portuguesas en España ha sido más escasa que la registrada en el año anterior, debido a la contracción económica y a la dificultad de acceso a financiación que han hecho sentir en el mercado luso.

Este año hemos contabilizado cuatro operaciones cerradas, mientras en 2011 hubo cinco. Por sectores, el industrial ha sido el que ha acaparado más transacciones, mientras que en 2011 el sector de servicios y distribución fue el claro protagonista.

Entre las operaciones realizadas, destaca la adquisición por parte de la com-pañía vinícola portuguesa Sogrape Vinhos de la totalidad del capital social de la española Bodegas LAN, compañía situada en La Rioja, al fondo de capital riesgo español Mercapital (que vendió el 85% de la compañía) y a un grupo de inversores privados (15%). El importe de la operación no fue revelado, pero se sabe que ronda los EUR 50m. Bodegas LAN está especializada en vinos de alta calidad de Rioja, Rías Bajas, Rueda y Ribera del Duero. Fundada en 1972, y situada en la Rioja Alta, produce vinos que han recibido numerosos reconocimientos en todo el mundo.

También ha sido relevante la compra realizada por la empresa portuguesa Corticeira Amorim, a través de su filial Amorim & Irmãos, del 90,91% del capital de la compañía española Trefinos, por un importe de EUR 15,1m. Fundada en 1916, Trefinos es una empresa dedicada a la producción y comercialización de corchos para champán y vinos espumosos, con sede en Gerona (Cataluña). La empresa tiene distribuidores en Francia, Italia y Estados Unidos.

Por otro lado, cabe subrayar la inversión de la portuguesa Sovena, dedicada a la producción de aceite, en Moltuandújar, sociedad de reciente creación en la que ha agrupado los activos de su fábrica de Andújar, dedicada también a la producción de aceite, hasta el momento controlada al 50% por Deoleo (antigua SOS Corporación Alimentaria). El importe de la operación asciende a EUR 4,5m, lo que supone valorar el 100% de Moltuandújar en EUR 9m. Tras la compra, Deoleo (antigua SOS Corporación Alimentaria) y Sovena convertirán Moltuandújar en una joint venture cuyo objetivo fundamental es optimizar recursos y mejorar la eficiencia productiva para adecuar estructuras y procesos, asegurando la viabilidad de la factoría y del empleo.

En el sector tecnológico, ha destacado la ampliación de capital realizada por KDOF, empresa tecnológica con sede en Madrid, que ha sido suscrita por los fondos de capital riesgo Caixa Capital, a través de su vehículo Caixa Capital TIC, y Bullnet Capital, a través de Bullnet Capital II. Ambos se han hecho con una participación minoritaria en el capital social de la compañía. Con esta operación, KDOF pretende acelerar el crecimiento de la compañía, cuya misión se centra en el desarrollo de chips de alto rendimiento para el mercado de la fibra óptica de plástico.


GUÍA DE M&A 2013 TRANSACCIONES IBÉRICASTRANSACCIONES IBÉRICAS GUÍA DE M&A 2013


Tagus Portugal Alimentación y Bebidas Damm Sumol+Compal 2,6

Geserfor PortugalConsultoría, Auditoría e Ingeniería

Grupo Nortempo Accionistas Particulares ND

Floresta Atlântica PortugalFrancia Forestal Europac Accionistas Particulares ND

Toquero FranceAutotrans ExpressToquero Express

PortugalTransportes, Aviación y Logística

Grupo CAT Península Ibérica Grupo Toquero ND

Tarpipe Portugal Tecnología GetApp.com Accionistas Particulares ND

Centro de Abate de Coelhos-

Joaquim Jesus Ramos

Portugal Alimentaria Grupo Hermi Accionistas Particulares ND


Fapobol PortugalVidrio, Cerámica, Papel, Plásticos

y MaderasSibán Millennium BCP 6

Evertis Iberica PortugalTransportes, Aviación y Logística

Moura Consulting La Seda de Barcelona 3

OMIP Portugal Eléctrica EDP - Energias de Portugal Endesa

REN - Redes Energéticas Nacionais 2,8

Engivia PortugalConsultoría, Auditoría e Ingeniería

Sener Accionistas Particulares ND

Papeleira Portuguesa Portugal

Vidrio, Cerámica, Papel, Plásticos

y MaderasMandriladora Alpesa Accionistas Particulares ND

Imago PortugalConsultoría, Auditoría e Ingeniería

Llorente & Cuenca Accionistas Particulares ND





Target Portugués - Comprador Español

En 2012, se han contabilizado seis transacciones cerradas con target portugués y comprador español, justo el mismo número que se registró el año anterior. La contracción de la economía y la inestabilidad de los mercados pueden explicar la tendencia de venta de activos por parte de las empresas portuguesas, que algunas compañías españolas han sabido aprovechar.

Ha destacado la adquisición por parte del grupo español Damm de la marca de cerveza Tagus y sus activos de envasado a la portuguesa Sumol+Compal por EUR 2,6m, al tiempo que ha firmado un acuerdo de distribución con dicha compañía en el mercado portugués.

En concreto, Sumol+Compal, líder en bebidas no alcohólicas en Portugal, distribuirá Estrella Damm, Tagus y las especialidades cerveceras de Damm durante los próximos cinco años en Portugal. Fundado en 1876, Damm es un grupo de distribución alimentaria que tiene 7 fábricas y unos 2.900 empleados. En 2011, adquirió Cacaolat, junto a Cobega, y en enero de 2012 ha incrementado su participación en Rodilla hasta el 76% del capital.

Por otro lado, cabe subrayar la compra por parte del Grupo Nortempo, empresa española de selección de personal para trabajo temporal, de una participación del 20% en el capital social de la compañía lusa de la misma actividad Geserfor, con el objetivo de potenciar sus servicios como agencia global de empleo.

Además, cabe señalar la inversión de Europac en la portuguesa Floresta Atlântica, especializada en la gestión forestal, con la adquisición del 11,9% del capital de la empresa. Floresta Atlântica gestiona una explotación forestal de más de 5.000 hectáreas.

También ha destacado la adquisición por parte del grupo francés Groupe CAT, a través de su filial española Grupo CAT Península Ibérica, de la divi-sión de transporte del español Grupo Toquero, formada por la portuguesa Autotrans Express, la francesa Toquero France y la española Toquero Express. Tras la operación, el grupo francés sumará tres empresas que en 2011 facturaron conjuntamente EUR 35m y tendrá una flota de más de 500 camiones.

Por otro lado, en 2012 también ha destacado la compra realizada por GetApp.com, compañía tecnológica española y uno de los mayores vendedores de aplicaciones tecnológicas para gadgets, del 100% del capital social de la lusa Tarpipe, especializada en el desarrollo de cloud apps. Tarpipe tiene como principales funcionalidades la adaptación de posts de cada red social y la posibilidad de búsqueda de términos publicados por los principales portales.

Finalmente, la compañía alimentaria española Grupo Hermi ha adquirido el 100% de la portuguesa Centro de Abate de Coelhos - Joaquim Jesus Ramos, que se dedica desde hace más de 20 años a la crianza de conejos para la posterior comercialización de su carne, en una operación cuyo importe no se ha hecho público.

Perfiles Corporativos

Asesores Jurídicos

Asesores Financieros

Capital Riesgo

Entidades Públicas

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280

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AAA ADVOGADOS ID en TTRecord.com: 2469

AAA Advogados

Fundada en enero de 2008 por un equipo de abogados liderados por cinco socios fundadores los cuales cuentan con una amplia experiencia y reputación consolidada. AAA está estructurada para ser reconocida como una “modern boutique” enfocada, fundamentalmente, en derecho mercantil y en todas las áreas de practica conexas.

Respaldados por una sólida educación académica, los abogados de AAA son altamente experimentados en las industrias y en los servicios con los cuales están esencialmente comprometidos, en resultado de un trabajo continuado con los clientes y del conocimiento de los mercados en los cuales operan.

La sociedad colabora con consultores exclusivos para ciertas áreas específicas del derecho con perfiles aca-démicos y profesionales excepcionales.

AAA ha asumido un compromiso de responsabilidad social, estimulando y apoyando causas y proyectos, en especial, por medio de su programa pro bono.

SOBRE NOSOTROS

Dulce Franco [email protected]

Rita Gama [email protected]

Vítor Pereira das Neves [email protected]

EQUIPO

DATOS PRINCIPALES

Inicio de la actividad 1996

Nº de empleados Actualmente cuenta con 20 abogados, 5 de ellos socios, trabajando en todas las áreas principales del Derecho.

PORTUGAL

Dirección Rua Alexandre Herculano, 50. Planta 8 1250-011 Lisboa

Teléfono (+351) 21 330 93 00

Website www.AAA.pt

Principales áreas de

actuación

• Derecho bancario y financiero

• Competencia, regulador y UE

• Derecho Mercantil

• Fusiones y adquisiciones

• Energía y Recursos Naturales

• Derecho de los Seguros

• Contratos Internacionales

• Infraestructuras

• Derecho Laboral

• Contencioso y Arbitraje

• Derecho Farmacéutico

• Proyectos

• Derecho Público

• Public Procurement

• Inmobiliario y Turismo

• Reestructuración e Insolvencia

• Fiscal

Industrias y servicios

• Advertising

• Aerogeneradores

• Automotriz

• Aviación

• Servicios bancarios y financieros

• Bebidas

• Cerámicas y suelos

• Concesiones

• Construcción

• Corcho

• Cosméticos

• Defensa

• Ventas directas

• Electricidad

• Distribución de Alimentos

• Silvicultura/Forestal

• Gas

• Equipo hospitalario

• Hoteles

• Limpieza Industrial

• Ingeniería Industrial

• Explosivos Industriales

• Seguros y Reaseguros

• Dispositivos Médicos

• Metales

• Nuevas Tecnologías

• Petróleo

• Productos Farmacéuticos

• Pasta y papel

• Inmobiliario

• Alquiler Automóvil

• Rent-a-Car

• Venta al Público (Retail)

• Turismo

• Gestión de Residuos

• Eólicas y Energías Renovables

• Vino

Proyección Internacional

AAA tiene amplia experiencia internacional y trabaja regularmente en cooperación con sociedades de abo-gados radicadas en las principales jurisdicciones en Europa y América. La sociedad ha establecido relaciones profesionales sólidas en el extranjero, en especial, en Angola, Brasil y Macao/Hong-Kong/China.

Idiomas

Inglés, francés, español.

Clientes

AAA asesora regularmente sociedades nacionales e internacionales y siendo solicitada para asistir a los proyectos importantes y transacciones, incluso operaciones de cross-border.

En los clientes regulares están incluidas empresas líderes en diversos sectores y servicios industriales, bancos nacionales y extranjeros, agencias gubernamentales y sociedades de abogados líderes en otras jurisdicciones.

Las reglas de la Sociedad de los Abogados Portugueses no permiten a las sociedades de abogados la divul-gación de la identidad de sus clientes.


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ALLEN & OVERY ID en TTRecord.com: 1683

Allen & Overy

Es una de las principales firmas de abogados a nivel mundial, fundada en 1930, con aproximadamente 4.565 profesionales en Europa, Pacífico Asiático, Oriente Medio, América y África, incluyendo más de 512 socios que desarrollan su actividad en 42 ciudades ubicadas en los principales centros financieros del mundo, ofre-ciendo un asesoramiento jurídico global e internacional en operaciones complejas de empresas, instituciones financieras y administraciones públicas.

Oficinas

Abu Dhabi, Amberes, Ámsterdam, Atenas (oficina de representación), Bangkok, Belfast, Bratislava, Bruselas, Bucarest (oficina asociada), Budapest, Casablanca, Doha, Dubai, Dusseldorf, Estambul, Frankfurt, Hamburgo, Hanoi, Ciudad de Ho Chi Minh, Hong Kong, Londres, Luxemburgo, Madrid, Mannheim, Milán, Moscú, Munich, Nueva York, París, Pekín, Perth, Praga, Riyadh (oficina asociada), Roma, São Paulo, Shangai, Singapur, Sydney, Tokio, Varsovia, Washington D.C. y Yakarta (oficina asociada).

SOBRE NOSOTROS

EQUIPO

Iñigo Gómez-JordanaManaging [email protected]

Carlos Albiñ[email protected]

Borja Fernández de Trocó[email protected]

Antonio Martí[email protected]

Pablo [email protected]

Charles [email protected]

Salvador Ruiz [email protected]

Ignacio Ruiz-Cá[email protected]

Antonio Vázquez-Guillé[email protected]

Moira [email protected]

Inicio de la actividad 1930 (1991 en Madrid)

Nº de empleados Actualmente, cuenta con más de 100 profesionales, 10 de ellos socios, trabajando en todas las áreas principales del Derecho.

DATOS PRINCIPALES

ESPAÑA

Dirección Pedro de Valdivia, 10 28006 Madrid

Teléfono (+34) 917 829 800

Website www.allenovery.com

Nuestros valores

• Dedicación a nuestros clientes

• Diversidad, respeto e integración

• Trabajo en equipo

• Espíritu emprendedor y proactivo

• Excelencia en todo y en todos

Nuestros clientes, nuestra prioridad. Lo primero que nos viene a la cabeza cuando trabajamos en un asunto es entender los negocios y los mercados en los que nuestros clientes operan, identificar las áreas específicas en las que pueden necesitar asesoramiento legal y ofrecer un servicio que vaya más allá de sus expectativas. Nuestro objetivo es convertirnos en un socio legal de confianza para nuestros clientes.

Áreas de asesoramiento

• Mercantil

• Bancario/Financiero y Mercado de Valores

• Fiscal

• Laboral

• Derecho Administrativo

• Contencioso y Arbitrajes

• Competencia y Derecho Europeo

Premios

• Winner Financial Times Innovative Lawyers Awards 2011 y 2012: Most Innovative Law Firm in Europe

• Global Law Firm 2009, 2010, 2011 y 2012 (Infrastructure Investor Awards)

• Market Leader in Syndicated Loans by Thomson Reuters: Legal Advisor for borrowers and lenders in EMEA

• Corporate Team of the Year (The Lawyer Awards)

• Gold Award for Added-Value 2012 (Iberian Lawyer)



RBS - The Royal Bank of Scotland;

Barclays Bank Accionistas Particulares

355

Extresol II España SolarEuropean Sustainable Power

Fund 2 (ESPF-2); GE Energy Financial Services

ACS 111,1

Ovelar Merchandising España Marketing y Publicidad Fondo Nazca III Tandem Capital


Hidrodata (Antigua Eissl Eólica) España Eólica HgCapital Caixa Catalunya

(CatalunyaCaixa) 14

Solwindet El Conjuro España Eólica Taiga V Hidrodata (Antigua Eissl Eólica) 7,5

TRANSACCIONES DESTACADAS

*Incluye transacciones cerradas en 2012 Fuente: www.TTRecord.com


Logo

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BIRD & BIRD ID en TTRecord.com: 2368

SOBRE NOSOTROS

Lourdes AyalaSocia Corporate and M&A

Andrés LorrioSocio, B&F

Manuel ContheOf-counsel, Arbitraje

Coral YáñezSEC, Energía

José María CusíSocio, Tax

Javier Fernández-SamaniegoSocio director, Comercial/IT

Antonio CreusSocio, EU&Competition

Adela GómezSEC, Communications

Manuel LobatoSocio, IP

Antonio CuetoSEC, IP

Raquel BallesterosSocia, Public

Hermenegildo AltozanoSocio, Energía

EQUIPO


Nº de empleados 320

DATOS PRINCIPALES

Dirección Jorge Juan, 8 - 1ª 28001 Madrid

Teléfono (+34) 915 145 000

Website www.twobirds.com

Bird & Bird

Hay tres cosas que diferencian a Bird & Bird de nuestros competidores: nuestro profundo conocimiento de las industrias en las que trabajamos, la excelencia en el servicio al cliente y el alcance internacional.

La profunda experiencia en los sectores de aviación, aeroespacial, comunicaciones, electrónica, energía e infraestructuras, alimenticio, servicios financieros, tecnología de la información, farmacéutico, biotecnología y sanitario, medios de comunica-ción y deporte y el hecho de que muchos de nuestros más de 1000 abogados y juristas de todo el mundo hayan trabajado en asesorías jurídicas internas de empresas o tengan títulos universitarios y de postgrado relevantes que complementan su formación jurídica, significa que nuestros clientes se dan cuenta de que están trabajando con un equipo legal que ya entiende los desafíos a los que se enfrentan.

Organizamos nuestro equipo y su experiencia en torno a las necesidades de nuestros clientes, proporcionando herramientas útiles que hacen su vida más fácil. Además de nuestras 25 oficinas en Europa, Asia y Oriente Medio y nuestros acuerdos de colaboración con importantes despachos de abogados independientes, hemos establecido una red que cuenta con los mejores asesores locales de todo el mundo.

Desde que Bird & Bird abrió sus puertas en Madrid en septiembre de 2005, la oficina ha conseguido posicionarse entre los principales despachos de derecho de los negocios que operan en España. Nuestro equipo de Madrid está formado por más de 50 abogados, siete de ellos socios, que ofrecen un servicio completo siguiendo la tradición que mantiene Bird & Bird en todas sus oficinas, donde combina un sólido conocimiento local con su capacidad internacional. También contamos con una importante variedad de asesoramiento legal en distintas prácticas y sectores, y una amplia gama de clientes.

En España nuestro equipo de Corporate-Finance cuenta con de 10 profesionales. Ofrecemos asesoramiento legal especia-lizado en derecho mercantil y societario, fusiones y adquisiciones, tomas de participación, ofertas públicas de adquisición, venta y suscripción, salidas al mercado alternativo bursátil (MAB), capital-riesgo y venture capital y gobierno corporativo. Tenemos dilatada experiencia en todo tipo de contratos bancarios y de financiación, financiaciones sindicadas, financiacio-nes estructuradas, financiación de adquisiciones, financiación de proyectos, operaciones de financiación de activos, leasing y receivables finance.


Planta de Regasificación Altamira México Petróleo y Gas Vopak

EnagásTotal;Mitsui & Co Royal Dutch Shell 295,93

GNL Quintero Chile Petróleo y Gas Enagás British Gas Group 272Naturgas Energía

Transporte (antigua Gas Euskadi)

España Petróleo y Gas Enagás Transporte EDP - Energias de Portugal 245

Renovalia Reserve España y Hungría Eólica Freif Eurowind

Holdings Renovalia Energy 100

Desertsol; Tarata del Sol; Aladinsol;Gartensonne España Solar Grupo Gransolar Solon Investments 47

Ercros España Química y Materiales Químicos

Yorkville Advisors Capital Dutch


Cretaprint España Imprenta y Reprografía EFI Print Accionistas Particulares 24

Senerest Group España Turismo, Hostelería, Restauración GED Accionistas

Particulares 15

Planta Fotovoltaica La Rinconada España Solar Ellomay Capital Conergy España 7

GEA Refrigeration Ibérica España Metalúrgica, Siderúrgica

y Producción IndustrialGEA Refrigeration

NetherlandsAccionistas Particulares 3,6

Librería La Central España Media, Multimedia y Editorial

Giangiacomo Feltrinelli Editore

Accionistas Particulares ND

Medinsa EspañaFarmacéutico, Parafarmacia y

CosméticaLindopharm Grünenthal

Pharma (España) ND

Sindelantal.com España Internet Just Eat España Accionistas Particulares ND


Lourdes Ayala es socia y responsable del área de Corporate de Bird&Bird en España. Su amplia experiencia en fusiones y adquisiciones, capital riesgo (private equity y venture capital) incluye el asesoramiento a clientes industriales e institucionales en importantes y complejas operaciones nacionales e internacionales, tales como LBO’s (compras o tomas de participación apalancadas), MBO’s (compras o tomas de participación por parte del equipo directivo), joint ventures, tomas de participa-ción minoritarias o mayoritarias, y acuerdos de compraventa de acciones y de activos en una amplia variedad de sectores. Sus áreas de especialización incluyen operaciones con un importante componente inmobiliario, reestructuraciones empresariales (fusiones y escisiones) y reestructuraciones de deuda.

Hermenegildo Altozano es socio de Bird & Bird y dirige la práctica de Energía e Infraestructuras de la firma en España . Está especializado en energía, asesorando en proyectos y operaciones tanto en España como en América Latina, y propor-ciona protección a las inversiones y arbitraje en América Latina. Hermenegildo asesora a empresas españolas e internacio-nales en todo tipo de proyectos y operaciones energéticas tanto en España como en otros países. Tiene amplia experiencia en el sector y profundos conocimientos tanto jurídicos como comerciales desafiando así los objetivos de negocio de nuestros clientes.

Andrés Lorrio es socio del área financiera y bancaria de Bird & Bird en España. Andrés es especialista en operaciones bancarias y financieras, tanto nacionales como internacionales, asesorando a entidades financieras y empresas en todo tipo de financiaciones, incluyendo facilidades corporativas, financiación de adquisiciones, proyectos de infraestructura y energía, financiación estructurada y derivados, financiación de inmuebles, buques y aeronaves y otros activos, insolvencia, reestructuraciones de deuda y deuda fallida.

Manuel Conthe es of-counsel de Bird & Bird y se dedica principalmente al Arbitraje Internacional, el Derecho Financiero y el Derecho de la Competencia.

*Incluye transacciones cerradas en 2011 y 2012 Fuente: www.TTRecord.com

ESPAÑA


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SOBRE NOSOTROS

EQUIPO

Miguel Caetano de FreitasFounder & Managing [email protected]

Sofia Almeida [email protected]

Filipa Correia [email protected]

Maria Câmara PestanaSenior [email protected]

Ana Menezes MonteiroSenior [email protected]

Caetano de Freitas & Associados

Creemos en el Hombre, en sus características únicas e irrepetibles y en su capacidad de crear y trabajar para un mundo más justo y más humano.

Confiamos en la creatividad y en el talento de cada uno de nosotros, para hacer, en cada momento, a nosotros mismos y a los demás, la diferencia entre riqueza y pobreza, entre felicidad e infelicidad, entre virtud y error.

Creemos que cada uno de nosotros es responsable de si mismo ante el otro y ante todos por la forma en cómo vive. Luchamos por la definición clara y leal de las condiciones contractuales, sin relegar intencional-mente cualquier cláusula para la ambigüedad, intentando beneficiar a alguien con ese hecho.

Defendemos el respeto mutuo por las condiciones acordadas y, a no ser posible, buscamos las soluciones en las mejores prácticas del mercado, según el juicio equitativo del bonus pater familias. Adoptamos el principio de la prudencia razonable, analizando y revisando constantemente los riesgos, anticipando los problemas y precipitando las soluciones.

Áreas de práctica:

Tributario (consultoría tributaria y planeamiento tributario); Societario, Fusiones y Adquisiciones y transac-ciones similares; Estructuración de Financiaciones y Captación de Recursos; Gobierno Societario y Gestión del Riesgo (procedimientos anti-soborno y corrupción, gestión del balance; gobierno societario y gestión de riesgos tributarios); Contractos Atípicos; Fondos de Inversión (gestión de activos start-ups, spin outs e inversiones, creación de fondos, contractos de gestión y de consultoría); Propiedad Intelectual y Tecnologías de Información (protección de datos y privacidad); Litigación y Arbitraje (Litigación Mercantil y Societaria, Responsabilidad Penal Empresarial; Concurso de Creedores, Litigios Pos M&A, Inspecciones Tributarias y Litigación Tributaria); y Banca y Servicios Financieros.

DATOS PRINCIPALES


Nº de empleados Actualmente, la firma cuenta con 20 profesionales

Dirección Av. 24 de Julho, Nº 68 E 1200-869 Lisboa

Teléfono (+351) 213 170 620

Website www.caetanodefreitas.com

CAETANO DE FREITAS & ASSOCIADOS ID en TTRecord.com: 4118

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DATOS PRINCIPALES

EQUIPO



Maxam (antigua Unión Española de Explosivos) España Química y Materiales

QuímicosAdvent International

EspañaVista Capital

Portobello Capital 230

Avanza Externalización de Servicios España Consultoría, Auditoría

e IngenieríaAxis Participaciones

EmpresarialesAccionistas Particulares 8

Avanza Externalización de Servicios España Consultoría, Auditoría

e IngenieríaBaring Private Equity Partners


Informa Perú Perú Media, Multimedia y Editorial Equifax Perú Informa D&B 5

Gabinete Médico Velázquez España Salud, Higiene y Estética Unilabs Diagnósticos Accionistas

Particulares ND

Red Coruna España Internet Host Europe Accionistas Particulares ND

SOBRE NOSOTROS

CMS Albiñana & Suárez de Lezo

La firma es uno de los despachos de abogados con más historia y prestigio del mercado español. Con aproximadamente 100 abogados, nuestra finalidad es mantener una relación estrecha de trabajo con el cliente para comprender y anticipar sus necesidades y estar a su entera disposición para llevar a cabo sus objetivos de negocio.

Como despacho multidisciplinar, ofrecemos a través de nuestras distintas áreas de práctica un asesoramiento integral con el objetivo de cubrir todas las necesidades de nuestros clientes.

CMS Albiñana & Suárez de Lezo pertenece a la organización CMS, compuesta por aproximadamente 2.800 abogados ubicados en 54 oficinas, lo que nos permite prestar un servicio integral en cada una de las áreas de práctica. Esto nos da las ventajas de una firma internacional manteniendo nuestra identidad y tradición local.

Oficinas

Aberdeen, Algeria, Ámsterdam, Amberes, Barcelona, Beijing, Belgrado, Berlín, Bratislava, Bristol, Bruselas, Bucarest, Budapest, Casablanca, Colonia, Dresden, Dubai, Duesseldorf, Edinburgo, Fránkfurt, Hamburg, Kyiv, Leipzig, Lisboa, Liubliana, Londres, Luxemburgo, Lyon, Madrid, Milán, Moscú, Múnich, París, Praga, Río de Janeiro, Roma, Sarajevo, Sevilla, Shanghái, Sofía, Estrasburgo, Stuttgart, Tirana, Utrecht, Viena, Varsovia, Zagreb y Zúrich.

Áreas de asesoramiento

• Mercantil

• Bancario y Financiero

• Fiscal

• Laboral

• Mercado de Valores

• Procesal

• Competencia

• Público y Regulatorio

• Propiedad Intelectual

César AlbiñanaManaging [email protected]

Rafael Suárez de LezoManaging Partner

Inicio de la actividad 1930 (1991 en Madrid).

Nº de empleados Actualmente, la firma cuenta con unos 150 profesionales en España

Dirección Calle de Génova 27 28004 Madrid

Teléfono (+34) 914 51 93 00

Website www.cms-asl.com

CMS ALBIÑANA & SUÁREZ DE LEZO ID en TTRecord.com: 750

ESPAÑA



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SOBRE NOSOTROS


Kemble Water Reino Unido Agua y Saneamiento China Investment

Corporation (CIC)Santander Private Equity

Finpro 600

Maxam (antigua Unión Española de Explosivos) España Química y Materiales

QuímicosAdvent International

EspañaVista Capital

Portobello Capital 230

British Midland International

Reino Unido

Transportes, Aviación y Logística

IAG - International Airlines Group Lufthansa 210,86

Extresol II España Solar

European Sustainable Power

Fund 2 (ESPF-2), GE Energy

Financial Services

ACS 111,1

Bodegas LAN España Alimentaria Sogrape Vinhos Accionistas Particulares Mercapital 50

Cretaprint España Imprenta y Reprografía EFI Print Accionistas Particulares 24

SSIE Iluminación Eficiente España Vidrio, Cerámica, Papel,

Plásticos y Maderas Step Up Capital Accionistas Particulares 0,2

La Sexta España Media, Multimedia y Editorial Antena 3 - ND

Consulnor España Consultoría, Auditoría e Ingeniería Banca March Accionistas Particulares ND

Dorna España Marketing y Publicidad CPP Investment Board

Bridgepoint España Accionistas Particulares ND


Clifford Chance

Es la firma internacional líder en España en la prestación de servicios jurídicos. Con oficinas en Madrid y Barcelona, cuenta con un equipo de 150 profesionales y una red internacional que integra 35 oficinas en 25 países, lo que permite poner a disposición de sus clientes los recursos globales de una gran firma.

Avalado por más de 30 años de experiencia participa activamente en las principales transacciones nacio-nales e internacionales y es una firma de referencia en los principales sectores de la economía española. Contamos con abogados de reconocido prestigio, con una avalada experiencia en sus respectivas áreas de actuación.

Áreas de especialización: mercantil y societario, financiero y bancario, derecho público, competencia y dere-cho comunitario, inmobiliario, litigios, fiscal, laboral y propiedad industrial e intelectual.

Tras más de tres décadas en España ha desarrollado sólidas relaciones con los reguladores y cuenta con un extraordinario entendimiento de su manera de entender el mercado y abordar cada proyecto gracias al intenso trabajo desarrollado con clientes y a la propia trayectoria profesional de sus socios.

Premios y reconocimientos

• International Law Firm of the Year (Chambers Excellence Awards 2013)

• European Law Firm of the Year (Chambers Excellence Awards 2013)

• Spanish Law Firm of the Year (Chambers Excellence Awards 2012)

• International Law Firm of the Year (IFLR European Awards 2011)

• International Law Firm of the Year (PLC which lawyer? Awards 2009)

Jaime Velázquez

[email protected]

Ignacio Ojanguren

[email protected]

José María Fernández-Daza

[email protected]

Javier García de Enterría

[email protected]

Javier Amantegui

[email protected]

EQUIPO


Nº de empleados Actualmente, la firma cuenta con más de 150 abogados, 25 de ellos socios, trabajando en todas las áreas principales del Derecho

DATOS PRINCIPALES

Dirección Paseo de la Castellana, 110 28046 Madrid

Av. Diagonal, 682 08034 Barcelona

Teléfono (+34) 915 145 000

Website www.cliffordchance.com

CLIFFORD CHANCE ID en TTRecord.com: 708

ESPAÑA



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Es uno de los referentes en la abogacía de negocios en España y Portugal. La firma es el resultado de la fusión de dos de los mayores y más prestigiosos despachos de abogados de la Península Ibérica, Cuatrecasas (España) y Gonçalves Pereira, Castelo Branco (Portugal).

Especialidades y experiencia

El despacho lleva cerca de 100 años prestando asesoramiento de la máxima calidad. Cuenta con amplia experiencia en todas las especialidades del derecho de empresa, a través de más de 35 especialidades. Combina la práctica jurídica tradicional con el profundo conocimiento de la especialidad concreta requerida en cada caso, así como del sector económico y zona geográfica relevantes.

Oficinas

Dispone de 25 oficinas en distintas ciudades de Europa, América, Asia y África. Destaca su presencia en los mercados de servicios jurídicos ibérico, latinoamericano y africano, asesorando en derecho español, portu-gués, francés, marroquí y comunitario.

Operaciones y clientes

Asesora año tras año en las operaciones estratégicas más relevantes en el mercado y cuenta entre sus clientes con algunas de las empresas más destacadas de la Península Ibérica: representa a más del 70% de las principales empresas cotizadas españolas (Ibex 35), a más del 70% de las portuguesas (PSI20) y a buena parte de las de Eurostoxx 50.

SOBRE NOSOTROS

Emilio Cuatrecasas Presidente

Rafael FontaDirector General

EQUIPO


Nº de empleados

DATOS PRINCIPALES

CUATRECASAS, GONÇALVES PEDREIRA ID en TTRecord.com: 358

Más de 950 abogados, 251 de ellos socios, trabajando en todas las áreas del Derecho.

Dirección Paseo de Gracia, 111, 08008 Barcelona, España Teléfono (+34) 932 905 500

Almagro, 9 28010 Madrid, España Teléfono (+34) 915 247 100

Website www.cuatrecasas.com

Dirección Praça Marquês de Pombal, Almagro, 9 1250-160 Lisboa Teléfono (+351) 21 355 38 00

Práctica mercantil y financiera

Su práctica mercantil y financiera está reconocida como nº 1 en los distintos anuarios jurídicos internaciona-les. Cuenta con más de 300 abogados que asesoran a compañías públicas y privadas, a grupos nacionales y multinacionales en todas las áreas de su actividad empresarial, incluyendo:

M&A y Capital Riesgo Asesora en las operaciones de mayor envergadura y complejidad y ha participado en muchas de las fusiones y adquisiciones y operaciones de private equity más destacadas del mercado. Su práctica está considerada como una de las más destacadas en la Península Ibérica y, en general, en el ámbito jurídico internacional. Desde 2006, la firma encabeza los rankings de operaciones de M&A para la Península Ibérica.

Mercado de Capitales Cuenta con amplia experiencia asesorando a las principales empresas cotizadas de España y Portugal, así como a empresas internacionales con intereses en la Península Ibérica. Han prestado asesoramiento en algunas de las ofertas públicas iniciales y ofertas públicas de adquisición más importantes que han tenido lugar en España y Portugal en los últimos años, siendo además una de las pocas firmas nacionales que cuenta con una sólida práctica en el asesoramiento sobre la emisión y colocación de todo tipo de deuda.

Financiero Ofrece asesoramiento jurídico en la estructuración y la formalización de todo tipo de operacio-nes financieras, de renta fija y estructuradas y de titulización, tanto en el ámbito nacional como internacional. Su práctica fue reconocida por Financial Times en 2011 como la de "Mejor servicio al cliente" para el mercado europeo.

Premios

Mejor despacho en servicio al cliente en España

International Law Office, 2012

Firma europea del añoThe Lawyer, 2011

Firma ibérica del añoThe Lawyer, 2011

Cuatrecasas, Gonçalves Pereira lidera el ranking

“Best Lawyers” en EspañaBest Lawyers, 2011

Mejor firma en innovación al servicio del cliente

Financial Times, 2011

Mejor firma de abogados ibérica del añoFinancial Times-

Mergermarket, 2010

Mejor firma de abogados españolaInternational Legal

Alliance Summit, 2010

Firma Top rankedChambers & Partners,

European Legal 500, IFLR, PLC Which Lawyer

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DATOS PRINCIPALES

Dentons

La firma es un despacho internacional de abogados creado en 2013 y formado por la integración de tres firmas de prestigio: Salans LLP, el bufete canadiense Fraser Milner Casgrain LLP (FMC) y SNR Denton. Se convierte en el séptimo despacho del mundo con más de 2.500 abogados y profesionales repartidos en 79 oficinas de 52 países en los principales centros financieros y de negocios del mundo.

Dentons ofrece a sus clientes el talento de abogados con un amplio conocimiento en cualquier materia relacionada con el derecho de empresa y de los negocios y con una reconocida experiencia en Latinoamérica.

Oficinas

En España, la firma cuenta con oficinas en Madrid y Barcelona. A nivel internacional tiene 79 en total, repartidas en toda Europa, destacando su presencia en Reino Unido y ciudades como Berlin, Bruselas, Frankfurt, Paris y Zurich; otras 15 oficinas en Estados Unidos, seis en Canadá, unas 20 en Africa y ocho en Asia, entre otras.

Áreas de asesoramiento:

• Bancario y Financiero

• Mercantil / M&A

• Laboral

• Energía

• Procesal y Arbitraje

• Inmobiliario

• PPP e Infraestructuras

• Reorganización, Restructuración & Insolvencia

• Regulatorio & Derecho Público

• Fiscal

SOBRE NOSOTROS

Alejandro Alonso [email protected]

Javier Lasa [email protected]

Jesús Varela Ferná[email protected]

José María Buxeda MaisterraManaging [email protected]

Lourdes Pérez-Luque [email protected]

Juan Ignacio AlonsoManaging [email protected]

EQUIPO

Inicio de la actividad : La constitución de Dentons ha tenido lugar en 2013, con la integración de Salans, el bufete canadiense Fraser Milner Casgrain (FMC) y SNR Denton

Nº de empleados The firm has 45 professionals in Spain

Dirección Calle José Ortega y Gasset, 29 28006 Madrid

Teléfono (+34) 91 43 63 325

Website www.dentons.com

DENTONS ID en TTRecord.com: 1141

ESPAÑA


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DLA PIPER ID en TTRecord.com: 1615

DATOS PRINCIPALES



ZIV Aplicaciones y Tecnología España Tecnología Crompton Greaves Dinamia


Spectrum Group International

Estados Unidos Financiero y Seguros Accionistas

Particulares Afinsa 47,84

ELIX Polymers España Vidrio, Cerámica, Papel, Plásticos y Maderas

Sun European Partners Styrolution 30

Residencia Universitaria Benito Pérez Galdós España Otros Servicios Knightsbridge

Student Housing Accionistas Particulares 20

SIS - Sistemas Integrales Sanitarios España Limpieza y Reciclaje Stericycle Europe Grupo Fundosa 16,4

Vértice Servicios Audiovisuales España Media, Multimedia

y EditorialH.I.G. Europe Capital

Partners Spain Vértice 360 16

Toprural España Internet HomeAway Bonsai Venture Capital Accionistas Particulares 14

Vivia Biotech España Biotecnología Bioanalítica Inversiones, Jeremie

Suan Biotech ADE Capital Sodical

Accionistas Particulares7,2

Imaste-ips España Internet ON24 Accionistas Particulares 6

Fidotec España Salud, Higiene y Estética Stericycle Europe Accionistas Particulares 5

DLA Piper

El despacho de abogados surge de la fusión en 2005 del bufete anglosajón DLA y la firma estadounidense Piper Rudnick y Gray Cary Ware & Freidenrich. La firma DLA tenía presencia en España desde 2002.

El área de Corporate cuenta con un equipo de más de 20 abo-gados, que asesoran en operaciones de Corporate Finance.

Este equipo realiza operaciones de M&A, incluyendo mercado de capitales, y Private Equity. La estructura del equipo de Mer-cantil de la oficina de DLA Piper en Madrid está dirigida a prestar un servicio de máxima calidad, con gran disponibilidad por parte de los socios y un alto nivel de integración entre los departamentos y las oficinas internacionales.

Su carácter global permite a la firma entender las necesi-dades estratégicas, empresariales y jurídicas, de los clientes allí donde estén sus intereses. De esta manera se consigue prestar el asesoramiento más eficaz posible.

Principal actividad en Mercantil

DLA Piper asesora a sus clientes en todos los aspectos Mer-cantil de sus operaciones de M&A y Private Equity:

• Análisis, asesoramiento legal y fiscal en el diseño de la operación

• Due diligence legal, laboral y fiscal

• Asesoramiento y negociación de los contratos de la operación

• Financiación y ejecución de la operación

• Asesoramiento continuado a la sociedad target o en los conflictos entre los socios

• Relación con la Comisión Nacional del Mercado de Valores en aquellos casos que sea preciso.

El despacho asesora en operaciones de todos los sectores en fusiones y adquisiciones, desinversiones, Joint-ventures, MBOs, MBIs, BIMBOs, PtoPs, Capital Expansión, etc. Asimismo, desarrolla todo tipo de asesoramiento en mercado de valores, incluyendo OPAs, OPVs, OPSs, salidas al MAB, etc.

El equipo de Mercantil cuenta con una dilatada experiencia, tras haber participado en algunas de la operaciones más relevantes del mercado en los últimos años. La capacidad técnica y gran motivación de los abogados así como la implicación directa de los socios en los asuntos son claves en el asesoramiento jurídico de valor añadido que ofrece el despacho. En particular, sin perjuicio de su alta reputación en el mercado español, cuenta con una experiencia muy dilatada en operacio-nes con un componente multi jurisdiccional, en las que las labores de coordinación, homogenización y calidad de todas las oficinas implicadas resulte clave. Este equipo participa también en el diseño de estructuras de fondos de capital riesgo, tanto en los aspectos nacionales como internacionales.

Áreas de práctica

Con un carácter claramente diferenciador, la oficina de Madrid de DLA Piper cuenta con departamentos propios adicionales especializados, entre otras, en las siguientes materias, muy relevantes en el contexto de operaciones de Mercantil:

• Derecho fiscal.

• Derecho inmobiliario y urbanístico.

• Derecho de la competencia y regulatorio.

• Derecho bancario, financiero y energía.

• Derecho procesal.

• Propiedad intelectual, tecnología, medios y comunicaciones.

• Derecho laboral.

• Reestructuraciones.

SOBRE NOSOTROS

José Antonio Sánchez-DafosSocio. [email protected]

Juan PicónSocio Senior DLA [email protected]

Ignacio Gó[email protected]

Joaquín Echá[email protected]

Teresa ZuecoOf [email protected]

Pilar [email protected]

Juan Jimé[email protected]

Jesús [email protected]

Javier [email protected]

Carlos Rodrí[email protected]

Orson [email protected]

Luis Martí[email protected]

EQUIPO


Nº de empleados La firma cuenta con más 4.200 abogados en más 30 países de Asia, Australia, Europa y Estados Unidos. En España, DLA Piper tiene oficina en Madrid desde 2002 y cuenta con más de 80 abogados

Dirección Paseo de la Castellana, 35 28046 Madrid

Teléfono (+34) 913 19 12 12

Website www.dlapiper.com

ESPAÑA



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DATOS PRINCIPALES



Neo Metrics España Consultoría, Auditoría e Ingeniería Accenture (España) Accionistas

Particulares 12,6

Iriscrom España Moda y Textil BC Fabrics Accionistas Particulares 5

Tap Tap Networks España Tecnología CDTI Nauta Tech Invest III


Busuu.com España InternetAccionistas Particulares

PROfounders Capital- 3,5

Teamlog Ibérica España Consultoría, Auditoría e Ingeniería Cibernos Servicios Groupe Open 2

Smart Human Logistics España Consultoría, Auditoría e Ingeniería Kronos Accionistas

Particulares ND

Sindelantal.com España Internet Just Eat España Accionistas Particulares ND

Torraval Cooling (SPX Cooling Ibérica) España Metalúrgica, Siderúrgica

y Producción Industrial MITA PHI Industrial ND

SOBRE NOSOTROS


Somos una firma ibérica independiente y tenemos como objetivo aportar valor a nuestros clientes mediante estrategias legales innovadoras y de éxito.

Esto es posible gracias a la confluencia de distintos factores: • el sólido conocimiento jurídico de los más de 270 profesionales del derecho que nos acompañan • una profunda comprensión de las claves del negocio de cada uno de nuestros clientes, lo que nos permite anticiparnos a sus necesidades • nuestra dedicación y compromiso • las relaciones profesionales duraderas que establecemos con nuestros clientes

• nuestro método de trabajo basado en equipos multidisciplinares dirigidos por uno o varios socios del Despacho, los cuales son asimismo los interlocutores del cliente y aseguran la participación eficiente de los mejores expertos en cada caso

• La existencia desde 1988 de un Consejo Académico integrado por catedráticos de distintas ramas del Derecho. Son profesores de prestigio y pertenecen a reconocidas universidades españolas; colaboran como expertos con los abogados en función de las necesidades de cada caso y cliente, garantizando un asesoramiento del máximo nivel en los asuntos en los que intervienen.

Para alcanzar estos objetivos contamos con los mejores abogados, a los que ofrecemos el reto de un trabajo interesante en un ambiente que les permite desarrollar su talento, así como una formación continua tanto en materias legales como en idiomas y en habilidades que mejoran la comunicación, la gestión y la negociación. Además, nuestros profesionales aportan el conocimiento de otros mercados por los periodos de prácticas que muchos disfrutan en bufetes internacionales líderes en la Unión Europea, Estados Unidos y Japón.

Fernando de las [email protected]

José María Á[email protected]

Sergio Antó[email protected]

Estibaliz [email protected]

Alfonso [email protected]

Almudena Arpón de Mendívil y AldamaSocio [email protected]

Rubén [email protected]

Iñigo [email protected]

Francisco [email protected]

Francisco [email protected]

Daniel Marí[email protected]

Manuel Martín Socio [email protected]

Richard [email protected]

Mónica [email protected]

José Ángel [email protected]

EQUIPO


Nº de empleados Nuestra firma cuenta con 270 abogados (62 socios), presentes en diez oficinas en cinco países (España, Reino Unido, Estados Unidos, Portugal y Bélgica), preparados para entender el negocio de nues-tros clientes y coordinados para aportarles valor mediante soluciones innovadoras de máxima seguridad jurídica

Dirección Castellana 216 28046 Madrid

Teléfono (+34) 915829100

Website www.gomezacebo-pombo.com

GOMEZ-ACEBO & POMBO ID en TTRecord.com: 304

Mercantil • Fusiones y adquisiciones de empresas.• Contratación mercantil nacional e internacional.• Derecho societario.• Joint ventures / Acuerdos de socios.• Operaciones de capital riesgo.

• Reestructuración y reorganización de grupos de empresas.

• Distribución comercial, agencias, logística y redes selectivas.• Seguros.

• Derecho marítimo.• Concursal.• Alianzas estratégicas.• Aplicación de reglas UNCITRAL.• Comercio minorista.

Fusiones y Adquisiciones• Adquisiciones • Operaciones societarias y modificaciones estructurales• Operaciones de capital• Deuda• Desinversiones

ESPAÑA



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Citer Atesa

Francia y España

Transportes, Aviación y Logística Enterprise Holdings PSA Peugeot Citroën 440

Rumbo España Internet Bravofly Orizonia Corporación Telefónica 74

Vértice Servicios Audiovisuales España Media, Multimedia

y EditorialH.I.G. Europe Capital

Partners Spain Vértice 360 16

HDM Group (Regenersis Spain desde 2012) España Tecnología Regenersis Accionistas

Particulares 6,5

HERBERT SMITH FREHILLS SPAIN ID en TTRecord.com: 1422

Herbert Smith Freehills Spain

Abrió su oficina en Madrid en 2009, con un equipo de abogados españoles de gran prestigio. En octubre 2012, Herbert Smith y Freehills se fusionaron y crearon una nueva firma legal global, Herbert Smith Freehills. Herbert Smith Freehills Spain forma parte de la red global.

Actualmente cuenta con 2.824 abogados en su red de oficinas situadas en Asia, Australia, Europa, Oriente Medio y Estados Unidos

En Madrid cuenta con un equipo de 70 profesionales y ocho socios

Clientes destacados

Principales empresas nacionales del IBEX 35 y otras empresas locales e internacionales con operaciones e intereses en España y en el resto del mundo

En 2012, Herbert Smith Freehills recibió el tercer premio en la categoría de "Value-add" y fue finalista en la categoría de "Most trusted legal advisers" en los Gold Awards otorgados por Iberian Lawyer. En 2011, la oficina recibió el premio europeo "Best Overseas Office" por The Lawyer, tan sólo dos años después de su apertura.

Presencia internacional

Abu Dabi, Bangkok, Beijing, Belfast, Berlín, Brisbane, Bruselas, Dammam*, Doha, Dubai, Frankfurt, Hong Kong, Yakarta*, Jeda*, Londres, Madrid, Melbourne, Moscú, Nueva York, París, Perth, Riyad*, Seúl, Shangái, Singapur, Sidney, Tokyo.

*Firma asociada

SOBRE NOSOTROS

Álvaro SainzMadrid Senior partner [email protected]

Miguel RiañoMadrid Managing [email protected]

Nicolás Martí[email protected]

Ignacio [email protected]


Gonzalo Martín de Nicolá[email protected]

Alberto [email protected]

Eduardo [email protected]

Manuel RiveroOf [email protected]

Maite HernándezOf [email protected]

Álvaro PascualOf [email protected]

Marta SánchezOf [email protected]

Javier de CarvajalOf [email protected]

Javier GómezOf [email protected]

EQUIPO

Inicio de la actividad Madrid en 2009

Nº de empleados En Madrid cuenta con un equipo de 70 profesionales y ocho socios

DATOS PRINCIPALES

Dirección Paseo de la Castellana 66 28046 Madrid

Teléfono (+34) 91 423 4000

Website : www.herbertsmithfreehills.com

ESPAÑA

Principales áreas de práctica

• Mercantil / M&A

• Energía e infraestructuras

• Procesal y Arbitraje

• Financiero

• Fiscal

• Reestructuraciones y Concursal

• Private equity

• Derecho público y Regulatorio

• Laboral

• Medioambiente y Urbanismo

• EU y Competencia

• Distribución, consumo, retail y competencia desleal

• Inmobiliario

• IP/TMT



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MQ1 Yeeday España Tecnología Tiger Global Management ND 3

VCN Biosciences España Biotecnología Gri-Cel Accionistas Particulares 1,5

Nanotherapix España Biotecnología Grifols ND 1,5

Sinexia Corporación Tecnológica España Automoción y Vehículos

Recreacionales Audatex España ND ND

Lermont Plastics España Química y Materiales Químicos Vink Holdings ND ND

Robot Media España Tecnología E42 Ventures ND ND

Mandriladora Alpesa España Vidrio, Cerámica, Papel, Plásticos y Maderas

Accionistas fundadores Corenso France ND

Araclon Biotech España Biotecnología Gri-Cel Accionistas Particulares ND

Osborne Clarke

Somos una firma de abogados internacional con una dilatada trayectoria en España. Nos avalan más de 25 años prestando asesoramiento legal y fiscal a clientes nacionales e internacionales, muchos de ellos líderes en sus respectivos mercados.

Somos un despacho con una clara vocación internacional. Desde nuestras oficinas de Barcelona y Madrid coordinamos asiduamente operaciones internacionales con nuestros compañeros de Reino Unido (Londres, Bristol y Thames Valley), Alemania (Colonia, Munich y Hamburgo), Italia (Milán, Roma, Brescia y Padua) y Silicon Valley (Palo Alto). En total, nuestros clientes disponen de más de 550 abogados capaces de aportar soluciones legales prácticas, imaginativas y ajustadas a las necesidades de cada caso concreto.

Nuestro equipo de Corporate y M&A cuenta con una contrastada experiencia en operaciones de fusiones y adquisiciones. No en vano, hemos participado en alguna de las transacciones corporativas más importantes realizadas por empresas españolas en los últimos años, entre ellas, la adquisición por parte de Grifols de la empresa estadounidense Talecris Biotherapeutics en 2011. Somos por ello profundos conocedores de las singularidades y problemáticas asociadas a este tipo de transacciones desde un punto de vista mecantil, financiero, laboral, fiscal y regulatorio.

En Osborne Clarke creemos que no se puede prestar un asesoramiento de calidad sin conocer el negocio de nuestro cliente. Trabajamos en sectores que conocemos y entendemos. Y nos gusta ser creativos. Por ello, somos firma de referencia en sectores como Digital Business, Life Sciences, Energía, Servicios Financieros, Comercio Minorista, Inmobiliario e Infraestructuras.

SOBRE NOSOTROS

Tomás DagáManaging [email protected]

Nuria MartínManaging [email protected]

Rafael MontejoManaging [email protected]

Jordi Fá[email protected]

Jordi Muixí[email protected]

Raimon [email protected]

David [email protected]

Luís [email protected]

Ángel Garcí[email protected]

Daniel Riopé[email protected]

David [email protected]

Rafael García del [email protected]

Eva [email protected]

Silvia [email protected]


EQUIPO


Nº de empleados Actualmente, la firma cuenta con más de 50 abogados entre sus oficinas de Madrid y Barcelona, 15 de ellos socios

DATOS PRINCIPALES

Dirección Av. Diagonal, 477, planta 20 08036 Barcelona Teléfono (+34) 93 419 18 18

Pº de la Castellana, 52, planta 6. 28046 Madrid Teléfono (+34) 91 576 44 76

Website www.osborneclarke.com

OSBORNE CLARKE ID en TTRecord.com: 11264


ESPAÑA


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SOBRE NOSOTROS


Banco Pastor España Financiero y Seguros Banco Popular - 1.362

Flightcare España Transportes, Aviación y Logística

Swissport Handling FCC Versia 135

Afina España Tecnología West Group Accionistas Particulares 50

Volotea España Transportes, Aviación y Logística


CCMP Capital Advisors

Sinaer Inversiones FESpyme

- 40

Valoritzacions Agroramaderes Les Garrigues

España BiomasaFenice

Instalaciones Ibérica

Comsa Emte Energías Renovables

Abantia E.ON Renovables

15

Alentia Biotech EspañaFarmacéutico, Parafarmacia y

CosméticaGrupo Ferrer Laboratorios Rovi ND

Red Coruna España Internet Host Europe Accionistas Particulares NDCentro Comercial Nueva

Condomina Murcia España Distribución y Retail BNP Paribas British Land ND

Gestión Tributaria Territorial España Consultoría,

Auditoría e Ingeniería Nansa Capital

Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA)

Lico Corporación Accionistas Particulares

ND

Perez-Llorca

Despacho de abogados independiente dedicado al asesoramiento jurídico de empresas, tanto nacionales como extranjeras, en los principales ámbitos del Derecho español.

Entre nuestros clientes se encuentran destacadas instituciones financieras, sociedades cotizadas y no cotizadas y prestigiosos despachos de abogados extranjeros.

El equipo de Corporate presta asesoramiento legal integral a entidades tanto de capital público como privado, y participa habitualmente en operaciones complejas de naturaleza transnacional.

Su práctica abarca el asesoramiento a clientes en todos los ámbitos de actividad y en todas las etapas de su existencia corporativa: desde la constitución, financiación, expansión internacional, hasta su eventual integra-ción en estructuras societarias complejas o llegado el caso, su venta o reestructuración financiera. Además, el equipo ha desarrollado una amplia y sofisticada experiencia en fusiones y adquisiciones, mercado de valores, gobierno corporativo y reestructuraciones, banca, operaciones relacionadas con el sector energético, financia-ción, desarrollo y compra de proyectos y activos.

Pertenencia a organismos profesionales

Sección Española de la International Law Association (ILA)

International Chambers of Commerce (ICC)

Asociación Española para la Defensa de la Competencia (AEDC)

The London Court of International Arbitration (LCIA)

International Bar Association (IBA)

Union Internationale des Avocats (UIA)

Asociación Española de Directivos (AED)

Club Español de Arbitraje (CEA)

Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (ASCRI)

Otras

Áreas de especialización

Corporate (Capital Riesgo, Derecho Societario, Gobierno Corporativo, Mercantil, Bancario y Financiero, Financia-ción de Proyectos, M&A, Mercado de Valores, Reestruc-turaciones Empresariales e Inmobiliario); Contencioso, Público y Regulatorio. Arbitraje Nacional e Internacional,

Compliance, Contratación Pública, Derecho de la Com-petencia, Litigación Civil y Mercantil, Medio Ambiente, Propiedad Industrial, Protección de Datos y Comercio Electrónico, Competencia Desleal, Concursal e Insol-vencia, Derecho Administrativo, Derecho de la Unión Europea, Litigación ante el TJUE, Litigación frente a las Administraciones Públicas, Penal Económico, Propiedad Intelectual y Urbanismo; Fiscal y Laboral (Fiscal, Inspec-ciones, Laboral).

Sectores de predilección

Banca y Servicios Financieros, Capital Riesgo, Cons-trucción, Deporte. Empresa Familiar, Energía y Recur-sos Naturales, Farmacia y Biotecnología, Industria y Alimentación, Infraestructuras, Inmobiliario Internet y Nuevas Tecnologías, Medio Ambiente, Obra Pública, Ocio y Turismo, Prevención de Blanqueo de Capita-les, Retail y Consumo, Sector Público Empresarial, Sectores Regulados, Seguros, Telecomunicaciones y Medios y Transporte y Logística.

DATOS PRINCIPALES

EQUIPO

Pedro Pérez-LlorcaSocio [email protected]

Fernando [email protected]

Fausto [email protected]

Iván [email protected]

José Luis Garcí[email protected]

Luis [email protected]

Vicente [email protected]

Carmen Reyna [email protected]

Alejandro Osma Jimé[email protected]

Gerard [email protected]

Sergio Agü[email protected]


Nº de empleados Actualmente, la firma cuenta con más de 110 abogados, incluidos socios

Dirección Paseo de la Castellana, 50 28046 Madrid Teléfono (+34) 91 436 04 20

Website www.perezllorca.com

C/ Diputació, 260, 4º 08007 Barcelona Teléfono (+34) 93 481 30 75

PEREZ-LLORCA ID en TTRecord.com: 1377

ESPAÑA



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EQUIPO

DATOS PRINCIPALES

TRANSACCIONES DESTACADASSOBRE NOSOTROS

Ramón Hermosilla & Gutiérrez de la Roza

El Despacho, fundado en 1959 por Don Ramón Hermosilla Martín, ha crecido desde entonces respondiendo a las demandas de sus clientes, ampliando sus campos de actuación e incorporando abogados especializados en sus distintas materias.

Por su larga experiencia y profesionalidad, Ramón Hermosilla & Gutiérrez de la Roza cuenta con el respaldo y fidelidad de un gran número de clientes nacionales e internacionales, entre los que se encuentran algunas de las sociedades de mayor relieve de España en diversos sectores, tales como el de las telecomunicaciones, energético, inmobiliario, bancario, etc.

Asimismo, el Despacho presta asesoramiento a pequeñas empresas y a particulares a quienes asesora en todas las áreas de forma personal e individualizada.

Red internacional

ONTIER es nuestra marca legal internacional que se extiende por Europa, Asia y Latinoamérica proporcio-nando un asesoramiento legal, tanto nacional como internacional, a nuestros clientes. La firma es algo com-pletamente nuevo que reúne el alma de un despacho local, muy cercano a sus clientes, con las herramientas de un gran despacho global. ONTIER es el fruto de la exigencia de nuestros clientes.

Áreas de práctica

Concursal y Reestructuraciones, Mercantil (Societario, Contratación), Fusiones y Adquisiciones, Sucesión Empresarial y Protocolo Familiar, Mercado de Valores, Penal Económico, Derecho Público, Inmobiliario, Urba-nismo, Financiero, Laboral, Fiscal, Matrimonial y Sucesiones, Propiedad Industrial e Intelectual y Nuevas Tecnologías, Energía, Seguros, Marítimo y Aviación.

Otras oficinas

También contamos con oficinas en Oviedo y Santander (España), Lisboa (Portugal), Londres (Reino Unido), Bogotá (Colombia), México DF (Mexico), Caracas (Venezuela), Santa Cruz (Bolivia), Asunción (Paraguay), Shanghái (China), Sao Paulo (Brasil), Panamá.

Ramón Hermosilla Martí[email protected]

Ramón Hermosilla [email protected]

Bernardo Gutiérrez de la RozaManaging [email protected]

Pedro Rodríguez RoderoManaging [email protected]


Nº de empleados La firma cuenta con 70 profesionales en España

Dirección Pº de la Castellana, 55 28048 Madrid

Teléfono (+34) 91 431 30 00

Website www.rhgr.com

RAMÓN HERMOSILLA & GUTIERREZ DE LA ROSA ID en TTRecord.com: 1258


Hiperdino España Distribución y Retail AJA Inversiones Dinosol 49

Sistemas Avanzados de Control (SAC) España Tecnología Arteche Accionistas

Particulares 35

Real Oviedo España Deporte y Ocio

Real Madrid Accionistas Particulares

Inmobiliaria Carso

- 4

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ACCURACY ID en TTRecord.com: 388

SOBRE NOSOTROS

Accuracy

El compromiso de los socios de la firma es ofrecer la máxima calidad de servicio en cada proyecto. La independencia de Accuracy, la implicación total de los socios en cada etapa de la operación, la probada experiencia de sus equipos y la transparencia de nuestros honorarios son los garantes de nuestro compro-miso de calidad.

Actividad y posicionamiento

En Accuracy ofrecemos experiencia probada en todas aquellas operaciones en las que se requieran cono-cimientos y habilidades específicos en las áreas económica, financiera y contable, a sociedades de capital riesgo así como a grandes y medianas empresas. Apoyamos y asistimos en negociaciones y procesos de refinanciación a corporaciones y entidades financieras. Trabajamos también con despachos legales en la defensa de los intereses de sus clientes.

Tipos de intervención

Asistencia en transacciones: due diligence financiera en adquisiciones (buy-side due diligen-ce) y desinversiones (vendors’ due diligence), coordinación de expertos en otras áreas de due diligence (fiscal, legal, medioambiental, IT...), asistencia en la negociación de contratos de compraventa, integración post-adquisición.

Eduard Saura [email protected]

Miguel Viejo [email protected]

Jose Enrique Rovira [email protected]

Miguel Peleteiro [email protected]

Fernando Ramírez de [email protected]

Jose Enrique [email protected]

EQUIPO


Nº de empleados Actualmente, cuenta con más de 220 empleados a nivel global (36 de ellos socios). En España el equipo tiene 27 personas (incluyendo 4 socios)

DATOS PRINCIPALES

Dirección C/ José Ortega y Gasset 22-24 28006 Madrid

Teléfono (+34) 914 067 300

Website www.accuracy.com

Asistencia en litigios y arbitrajes: en colaboración con la Dirección Jurídica o los abogados de la empresa, nos encargamos de los aspectos económicos del litigio: búsqueda y documentación de pruebas contables, interpretación de cláusulas financieras, evaluación de daños y perjuicios, preparación de informes periciales así como la ratificación frente al juez o el árbitro.

Valoraciones y precios de transferencia: asistencia en la valoración de empresas e instrumentos financieros, emisión de informes de fairness opinion, asistencia en la elaboración de modelos económico-financieros complejos, etc.

Corporate recovery: Independent Business Review de situaciones de crisis empresarial, asistencia en la preparación de planes de viabilidad, asistencia en procedimientos concursales y en la preaparación de la documentación necesaria para el proceso, asistencia a inversores en busca de oportunidades para la compra, apoyo en EREs, etc.

Economic and Business Analysis: análisis de la competencia, análisis crítico de proyecciones, análisis sectoriales, estudios en el marco de la regulación anti-trust.


Gasmedi España Salud, Higiene y Estética Air Liquide

Mercapital Accionistas Particulares

330

GDS Correduría de Seguros España Financiero y Seguros Aon Eswpaña

March Unipsa CaixaBank (Criteria

CaixaCorp)15,2

Hidrodata (Antigua Eissl Eólica) España Eólica HgCapital Caixa Catalunya

(CatalunyaCaixa) 14

Thales Information Systems España Tecnología Aurelius Thales España ND

Telindus España España Telecomunicaciones Corpfin Capital Telindus ND



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DATOS PRINCIPALES


Atento España Telecomunicaciones Bain Capital Telefónica 1.051

Esmalglass EspañaVidrio, Cerámica, Papel, Plásticos

y MaderasInvestcorp

3i (España)Accionistas Particulares

280 Aprox

Maxam España Química y Materiales Químicos Advent Portobello Capital

Vista Capital230

Aprox

Abertis España Autopistas OHLCriteria

CaixaholdingLa Caixa

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SOBRE NOSOTROS

Aon

Aportamos valor a nuestros clientes a través de un equipo especializado de profesionales con amplia experiencia en fusiones y adquisiciones, respaldado por el amplio conocimiento en seguros del bróker líder en el mercado nacional e internacional, así como en el área de capital humano del líder en consultoría y outsourcing de recursos humanos en el mundo. Conocemos su negocio y ofrecemos el mejor asesoramiento para identificar, evaluar, cuantificar los riesgos inherentes a las operaciones de compra/venta/fusión y así minimizarlos, transferirlos o financiarlos al mínimo coste.

Jose María Allendesalazar CiervaDirector AMAS Spain(+34) 91 340 [email protected]

Lucas López VázquezProject Finance & Transaction Liability(+34) 91 [email protected]

Ana Isabel Dumlao Human Resources Consulting(+34) 91 340 [email protected]

Ana Isabel Dumlao Human Resources Consulting(+34) 91 340 [email protected]

Veronica SorensenClient Manager (+44) (0) 207 086 [email protected]

Sandra de Soto Guardiola Project Manager(+34) 91 340 [email protected]

EQUIPO


Nº de empleados Actualmente, cuenta con más de 835 profesionales trabajando en todas las áreas principales de la consultoría y la intermediación de riesgos y seguros

Dirección C/ Rosario Pino 14 - 16 Ed. TorreRioja 28020 Madrid

Teléfono (+34) 91 340 56 05

Website www.aonamas.com

AON M&A SOLUTIONS ID en TTRecord.com: 2541

Actividad y posicionamiento:

Líderes en el asesoramiento de operaciones de M&A y Project Finance, ofrecemos soluciones a medida atendiendo a las necesidades de nuestros clientes, principalmente a través de:

• Due diligence de seguros de ámbito nacional e internacional en operaciones de M&A

• Asesoramiento especializado en procesos de Project Finance para las entidades Financiadoras de proyectos. Especialistas en Energías Renovables e Infraestructuras a nivel nacional e internacional

• Diseño de productos específicos para transacciones (Transaction Liability Products): seguros de Garantías y Manifestaciones, Tax opinion, Litigation Transfer, IPOs, Environmental entre otros

• Diseño de soluciones a medida que optimicen los retornos de las inversiones de nuestros clientes de P.E y corporativos

• Due diligence de Recursos Humanos, enfocado sobre pasivos laborales y estrategias de retención y gestión de talento clave

• Alternative Risk Transfer

• Planes de continuidad de negocio

• Fund raising

• Deal sourcing

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SOBRE NOSOTROS

Auriga Global Investors

Es una SV independiente registrada en la CNMV en 2007. Es una de las sociedades líderes en el mercado de Renta Fija y Renta Variable en España. La Sociedad es Miembro de las Bolsas de Madrid y Barcelona, miembro del FINRA y adherida a Iberclear. Además es Broker-Dealer miembro del NASDAQ y autorizado por la SEC.

Auriga tiene varias líneas de negocio:

En España:

Soluciones Especiales: búsqueda de soluciones alternativas a la financiación bancaria, estructuración de operaciones, deuda distressed.

Mercado de Capitales:

Renta Fija: Auriga tiene una de las mesas líderes en RF en España, especializada en bonos ilíquidos. Mesa paneuropea compuesta por 14 profesionales de distintas nacionalidades.

Renta Variable: broker de RV española para hedge funds, bancos de inversión, etc...

Gestora de Fondos

Fondos UCITS IV Auriga Investors

SIFs

PIFs

Distribución Retail de Renta Variable y Derivados

Consultoría de Gestión de Riesgo Financiero

Íñigo Resusta Presidente

Diego García de la Peña

Director Consultoría de Gestión de Riesgo [email protected]

EQUIPO


Nº de empleados Actualmente, cuenta con más de 120 empleados, 70 en la oficina de Madrid, 8 en la de Barcelona y 50 en la oficina de Nueva York

DATOS PRINCIPALES

Dirección Cuesta del Sagrado Corazón, 6-8 28016 Madrid Teléfono (+34) 913 244 200

Website www.aurigasv.es

Dirección 546 5th Avenue -9th Floor New York, NY 10036

AURIGA GLOBAL INVESTORS ID en TTRecord.com: 11126

En E.E.U.U:

Mercado de Capitales:

Renta Fija: mesa focalizada en productos estructurados, así como ventas y trading de RMBS.

Renta Variable: potente plataforma de Research y trading, enfocada en sector sanitario y de tecnología.

Gestora de Fondos.

Distribución, estructuración y Trading de préstamos y titulizaciones hipotecarias, operaciones de recompra de NPLs.

Estructuración y colocación de deuda de proyectos de energía, tanto de EEUU como de América Latina.

Consultoría de Gestión de Riesgo Financiero

• Dirigido a empresas, Private Equities, fondos de energía e inmobiliarios y family offices.

• Especialización en tipos de interés, tipo de cambio, commodities y equities.

• Asesoramiento sobre:

Riesgo Financiero de una operación determinada o de un cliente a nivel global.

Situación de mercado y expectativas.

Productos de Cobertura o Inversión.

• Gestión de:

Negociación de contratos y cláusulas de cobertura.

Proceso integral de cierre de la cobertura.

• Valoración de productos

• Seguimiento de operaciones de cobertura y reestructuración de las mismas.

¿Por qué es importante?

• Por la financiación de determinadas operaciones, que suelen requerir coberturas.

• Por la diversidad de riesgos financieros que encaran las distintas compañías.

De tipo de cambio.

De tipo de interés.

De commodities.

• Por la premura de tiempo en muchas operaciones para analizar el riesgo financiero y la cobertura óptima.

• En operaciones puntuales más complejas, con necesidad de asesoría externa.

• Por situaciones de tensión financiera en las que una reestructuración del derivado puede aliviar dicha tensión.

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SOBRE NOSOTROS

Boltendahl International Partners

Es una boutique de inversión internacional e independiente que brinda servicios personalizados de M&A y capital riesgo tanto para compradores como para vendedores. Cuenta con una estructura ágil y flexible, lo que le permite operar en cualquier mercado y se compromete a estar íntimamente vinculada al éxito de sus clientes, a los que dedica un equipo de profesionales que brindan su máxima energía y creatividad.

En Boltendahl no aceptamos más de 12 mandatos al año, priorizando siempre la calidad sobre la cantidad. Creemos que el M&A es un proceso complejo y sensible que se debe ejecutar en forma personal y reservada.

No delegamos nunca la ejecución de un mandato de un cliente, no importa la parte del mundo dónde éste se deba desarrollar, siempre un ejecutivo de Boltendahl irá en persona a ejecutar el trabajo. Aplicamos la filoso-fía de no prometer más de lo que podemos ofrecer, pero siempre intentar ofrecer más de lo que prometemos.

Juan CapurroManaging [email protected]

Erik HartmannDirector [email protected]

Wolfgang HaselwanderDirector Stem Cell [email protected]

Bettina [email protected]

Angel CalvoConsejero Pharmaceuticals [email protected]

Roberto Saint-MaloConsejero Venture Capital - [email protected]

EQUIPO


Nº de empleados Amplia red de oficinas y colaboradores en 21 ciudades del mundo coordinados por 5 partners principales y un consejo de cuatro advisory partners.

Dirección Av. De Bruselas 5 28109 Alcobendas - Madrid

Teléfono (+34) 916 622 591

Website www.boltendahl.com

BOLTENDAHL INTERNATIONAL PARTNERS ID en TTRecord.com: 6061

Boltendahl Life Sciences

Además de asesoramiento general de M&A, Boltendahl brinda los siguientes servicios al sector de salud, biotecnología y farmacéutica:

• Compra / venta de laboratorios farmacéuticos y veterinarios.

• Desinversión de cartera de productos: adquisición de portafolios y desinversiones de productos farmacéuticos.

• Transferencia de tecnología farmacéutica, licencias.

• Estudios de mercado para la industria farmacéutica: evaluación de mercados y análisis de competidores.

• Inversiones y búsqueda de fondos para proyectos de biotecnología y salud.

• Regiones de interés: España, Portugal, Alemania, Suiza y Latinoamérica.

Desde 2001, Boltendahl está activamente presente en el sector farmacéutico europeo y americano con más de 10 mandatos abiertos, tanto de compra como de venta. En estos momentos, Boltendahl trabaja para diversos grupos farmacéuticos internacionales, con más de 40 clientes en más de 10 países.

Servicios

Los servicios de Boltendahl están orientados a apoyar a los empresarios e inversores para lograr el éxito de sus transacciones, ofreciendo un servicio a medida, personalizado y único, que permita obtener resultados de alta calidad, tangibles y mensurables.

• Fusiones y adquisiciones.

• Búsqueda de sponsors deuda y equity.

• Capital riesgo.

• Consultoría estratégica para M&A.

• Fronting para compradores

Ventajas:

Costes ajustados y reducidos, especialización sectorial, especialización regional, confidencialidad, exclusivi-dad, agilidad, internacionalidad y dedicación personalizada.

Especialización sectorial:

• Farmacéutica y sanidad.

• Células madre, UCB stem cells.

• Biotecnología.

• Salud animal.

• Retail, ventas al consumidor.

• Logística automotriz.

• Hotelería.

• Cemento.

• Tecnología, medios y telecomunicaciones.

Zonas geográficas de influencia:

• Brasil, Latinoamérica, Europa.

ESPAÑA


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DATOS PRINCIPALES

EQUIPO


Atento España Telecomunicaciones Bain Capital Telefónica 1.051


Barclays Bank Accionistas Particulares

RBS - The Royal Bank of Scotland

355

Gasmedi España Salud, Higiene y Estética Air LiquideAccionistas Particulares Mercapital

330

Euskaltel España TelecomunicacionesInvestindustrial Trilantic Capital

Partners

Gobierno Vasco Corporación Mondragón

Endesa Iberdrola

Kutxabank (fusión de BBK, Kutxa y Vital)

198

Secuoya España Media, Multimedia y Editorial

Dinamia N+1 Private

Equity Fund II


La Sexta España Media, Multimedia y Editorial Antena 3 - ND

Catalana de Seguretat i

Comunicacions (CSC)

España Seguridad y Armas de Recreación

Chemtrol Proyectos y Sistemas (Chepro)

CSC - Computer Sciences Corporation ND


Deloitte

Deloitte es una de las mayores organizaciones profesionales del mundo. La firma presta servicios profesio-nales de auditoría, consultoría, soporte en las transacciones y asesoramiento jurídico y tributario a través de profesionales con un claro enfoque sectorial capacitados para afrontar los complejos retos que el mercado presenta a las empresas día a día. La red Deloitte integra a más de 182.000 profesionales en más de 700 oficinas en 150 países. En España cuenta con 20 oficinas en los principales centros de negocio con más de 4.400 profesionales.

SOBRE NOSOTROS

Javier Lancho [email protected]

Juan Ramón Rodríguez LarrazSocio [email protected]

Senén [email protected]

Simon [email protected]

Cristina [email protected]

Ana TorrensSocio [email protected]

Jesús [email protected]

Enrique Domí[email protected]

Juan Jesús [email protected]

Jorge Lledí[email protected]

Javier García MateoDirector

Amir SarsharDirector

Rafael ArcasDirector

Manuel Roca de Togores AtienzaDirector

Inicio de la actividad 1945. En España: 1987

Nº de empleados 200 en el departamento de Transaction Advisory Services (TAS) en España

Dirección Torre Picasso, Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 28020 Madrid

Teléfono (+34) 91 5145000

Website : www.deloitte.es

DELOITTE TRANSACTION ADVISORY SERVICES ID en TTRecord.com: 1260

ESPAÑA



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EQUIPO

SOBRE NOSOTROS


Eurohold

La firma se fundó en 1989 como una boutique de Corporate Finance y Consultoría, y actualmente es una de las firmas más activas en el sector de fusiones y adquisiciones en España.

La compañía opera en España, con sedes en Barcelona y Madrid, y en Suiza con oficina en Ginebra. Además, en Francia, Reino Unido, Italia, Holanda, Alemania, Suecia, Noruega, Dinamarca, Ucrania y Japón, la firma actúa a través de su red internacional de partners.

La firma está enfocada en mantener relaciones a largo plazo con los clientes y está especializada en compa-ñías de crecimiento en sectores clave.

Red Internacional

Francia, Suiza, Holanda, Alemania, Suecia, Noruega, Dinamarca y Japón.

Jean-François AlandryFounder & Managing [email protected]

Pascal VieilledentFounder & Managing [email protected]

Ferran Conti Managing Partner

Ignacio LoringManaging Partner

German RoviraManaging Partner

François FauranManaging Partner

Jean-Jacques DuffauManaging Partner

Guy de la BartheManaging Partner


Nº de empleados La firma cuenta con un total de 24 empleados y oficinas en Barcelona y Madrid

Dirección Av. Diaginal, 361, 2-2 08037 Barcelona

Teléfono (+34) 93 457 89 80

Website www.eurohold.com

EUROHOLD ID en TTRecord.com: 1421

ESPAÑA

Servicios

• Fusiones y adquisiciones.

• Asesoramiento en Private Equity.

• Consultoría Estratégica y Financiera

• Búsqueda de Financiación

Especialización sectorial

• Tecnologías de la Información, Internet & Telecomunicaciones

• Farmacia & Salud

• Industria

• Distribución

• Retail

• Servicios B2B

• Energía y Medio ambiente

•Transportes y Logística

•Finanzas

TARGET COUNTRY SUBSECTOR BUYER SELLER AMOUNT (EUR m)

JTB Francia Metalúrgica, Siderúrgica y Producción Industrial FAIN Ascensores Accionistas

particulares 10

Compagnie Européenne d'Assurances (CEA) Francia Otros Servicios FAIN Ascensores Accionistas

particulares 8

HDM Group (Regenersis Spain desde 2012) España Tecnología Regenersis Accionistas

particulares 6,5

ASJ Services Francia Metalúrgica, Siderúrgica y Producción Industrial FAIN Ascensores Accionistas

particulares 5

Ermestel España Tecnología Econocom Accionistas particulares 4

Teamlog Ibérica España Consultoría, Auditoría e Ingeniería Cibernos Servicios Groupe Open 2

Sabadell Helicopters Service Center España Transportes, Aviación

y LogísticaEurocopter

España TAF Helicopters ND

Commanyser España Financiero y Seguros Grupo Diusframi Accionistas particulares ND



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DATOS PRINCIPALES


Bimbo España España Alimentaria Grupo Bimbo Sara Lee Group 115

Calvo España Alimentaria Bolton Group Ponto Inversiones ND

EQUIPO

Rabobank

La firma es una de las instituciones financieras líderes en el sector Agroalimenario. Es uno de los 10 mayo-res bancos de Europa con una amplia experiencia en el sector de Fusiones y Adquisiciones. Valorado por las agencias crediticias como uno de las entidades más seguras del mundo. Asimismo, la firma ofrece un servicio financiero integral y está valorada como entidad líder en M&A wholesale. Cuenta con oficinas en determinados países.

Rabobank cuenta con un Departamento de más de 70 analistas en 13 países, especializados cada uno de ellos en un subsector. Cubriendo así toda la cadena alimenticia desde el campo hasta el plato. Aportan soluciones y asesoramiento adaptado a las necesidades especificas de cada cliente, a través de estudios, mapas, “Commodity Notes”, etc. Además, Rabobank cuenta con más de 189 asesores a su servicio y un departamento único dedicado al estudio y asesoramiento especializado en los sectores de F&A.

Cuenta también con un grupo de más de 80 profesionales en M&A especializados cada uno en diferentes secotres de alimentación y bebidas, cubriendo así las regiones de Europa, América y Asia.

Rabobank a través de su red global especializada, más de 603 oficinas en 46 países (excluyendo Países Bajos), tiene un acceso privilegiado a las personas clave en el proceso de toma de decisiones de los principa-les potenciales compradores estratégicos. Asimismo, disponemos de acceso privilegiado a fondos de capital riesgo tanto a nivel nacional como internacionales. Equipos locales de ejecución completamente dedicados al proyecto, liderados por personal de amplia experiencia para asistir al cliente en todas las fases del proyecto.

Rabobank Rothschild conjuntamente en el sector de F&A abarcan un amplio secotr a nivel mundial aseo-rando en todo el sector de bebidas y alimentación. Asesoramiento personalizado en fusiones y adquisiciones. Todas estas ventajas y amplia cobertura geografica hacen que Rabobank sea uno de los bancos más sólidos y con más prestigio en este sector.

SOBRE NOSOTROS

Carlos Gómez ArroyoGeneral Manager

Fernando García de LeónHead of M&A Department

Alfonso Mato Yllera VicePresident M&A

Ignacio Sanz SeniorRelationship Manager

Carmen Allo SeniorRelationship Manager

Sergio Diaz de RábagoSenior Relationship Manager


Nº de empleados Un equipo altamente profesional compuesto por 22 personas en su oficina de Madrid

Dirección C/ Rafael Calvo, 39 28010 Madrid

Teléfono (+34) 91 436 40 10

Website www.rabobank.com

RABOBANK ID en TTRecord.com: 13400


ESPAÑA


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SOBRE NOSOTROS

Orey Financial - Instituição Financeira de Crédito

Sociedad financiera que está presente en el mercado desde 2004 y, a lo largo de su historia, se ha distinguido por el lanzamiento de productos y soluciones financieras innovadoras en el mercado nacional y, en algunos casos, hasta a nivel internacional.

Actualmente centra su actividad en el área de estrategias de inversión, enfocadas en el corretaje on-line y en la gestión de activos.

En el área de corretaje on-line está presente en Portugal, donde ocupa una posición de liderazgo en algunas áreas de negocio y, desde finales de 2008, expandió su actividad donde ha registrado un crecimiento sostenible.

En la gestión de activos ofrece al mercado servicios de gestión de porfolios, destacando para soluciones de Advisory y Gestión Discrecional y en la concepción de fondos inmobiliarios innovadores.

Ya en 2007 inició actividades en el área de la rehabilitación urbana como una de las primeras instituciones a constituir un fondo de rehabilitación urbana.

En 2009, fruto del reposicionamiento del Grupo Orey, expandió sus actividades también al Área del Private Equity, con el lanzamiento del Orey Capital Partners, un fondo especializado en la gestión de negocios en el sector de Transportes & Logística.

El camino del futuro está bien trazado, estando previsto el lanzamiento de nuevas ofertas, siempre caracte-rizadas por el carácter innovador.

Reconocimientos

En Portugal, la firma es pionera en la industria de hedge funds y en la conceptualización de los fondos de inversión inmobiliaria dedicada a la renovación urbana.

A nivel internacional, pioneros en la implementación y comercialización de fondos de fútbol (derechos depor-tivos de los futbolistas) y líderes de Corretaje Online (CFDs).

EQUIPO

Duarte Maia de Albuquerque D' OreyChairman of the Board

Francisco Manuel de Lemos Dos Santos BessaCEO - Chief Executive [email protected]

Tristão Jose Da Cunha Mendonça e MenezesBoard [email protected]

Rogerio Paulo Caiado Raimundo CeleiroBoard [email protected]

Igor Alexandre Leitão de Carvalho BorregoCorporate Finance [email protected]

Luis PereiraHead of Private [email protected]

Teresa IñiguezInstitutional [email protected]

Cristina ClementeAssets & Liabilities [email protected]

Rodrigo MoratelliPartner and Managing [email protected]

André PinheiroAsset Management [email protected]


Nº de empleados La firma cuenta con un total de 63 empleados y oficinas en Lisboa, Madrid y São Paulo

DATOS PRINCIPALES

Dirección Carrera de San Jerónimo, 17, 4ºA 28014 Madrid Teléfono (+34) 911 269 055

PORTUGAL

Dirección Edifício Amoreiras Square. R. Carlos Alberto da Mota Pinto, Nº 17 6º A 1070-313 Lisboa Teléfono (+351) 213 407 000

Website www.oreyfinancial.com

OREY FINANCIAL ID en TTRecord.com: 869

ESPAÑA


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FONDOS

PRINCIPALES PARTICIPADAS



EMPRESA ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓN

Grupo Tinamenor Acuicultura Expansión

Tres Mares “Relais Termal” Balnearios Expansión

BeValley Technologies Red Global para intercambio y análisis de datos Expansión

Cloud It Proveedor de servicios Cloud Expansión

Netboss eHealth Servicios multicanales gestión pacientes Expansión

FONDO CAPITAL COMPROMETIDO FECHA DE CIERRE

Cantabria Expansión, FCR EUR 12m n.a.

CANTABRIA CAPITAL ID en TTRecord.com: 1005

EQUIPO

SOBRE NOSOTROS

Dirección C/ Gándara 6, Principal Derecha 39003, Santander

Teléfono (+34) 942 318 656

Website www.cantabriacapital.com

Carlos Hazas Guerra

Presidente

Gema Conde González

Directora General

[email protected]

Rosa Vega

Controller

[email protected]

Daniel Sánchez Piña

Director Inversiones

[email protected]

Cantabria Capital

Es la primera gestora de entidades de capital riesgo con domicilio en Cantabria. La firma decide sobre las inversiones de sus entidades gestionadas, primando los proyectos de empresas de tamaño medio, rentables en la actividad actual, que contemplen la expansión de su actividad, resultando una variable clave la expe-riencia y calidad del equipo gestor del proyecto analizado.

Características de las Inversiones

• Inversión mínima por proyecto: n.d.

• Inversión máxima por proyecto: n.d.

• Fase de inv. preferente: Expansión / Buy-Out / Buy-in

• Preferencias geográficas: Sin limitación con preferencia en Cantabria

• Preferencias sectoriales: Todos excepto financiero e inmobiliario.

• Capital invertido en 2012: n.d

• Nº de inversiones 2012: n.d

• Nº de empresas en cartera a 31.12.2012: n.d

Recursos

• Capital gestionado a 31.12.2012: n.d

• Capital disponible para invertir a 31.12.2011: n.d.

TARGET TIPO PAÍS SUBSECTOR COMPRADOR VENDEDOR IMPORTE (EUR m)

Softec-Internet

Ampliación de capital España Internet Cantabria

Expansión - ND

NetBoss eHealth

Ampliación de capital España Internet Cantabria

Capital - ND

ESPAÑA


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FONDOS



Nutricafés Torrefacción y distribución de café MBO

Solzaima Producción y distribución de recuperadores de calor para chimeneas y salamandras Capital Expansión

Charon Prestación de servicios de seguridad privada Build-Up

MOP Comercialización de espacios publicitarios exteriores LBO

CFO Transformación y preparación de chatarra férrica para reciclaje LBO

Probos Producción y comercialización de cantos de plástico LBO

Starfoods Cadenas de fast food LBO

Gascan Distribución y comercialización de gas propano canalizado LBO

PowerVia Transportes especiales LBO

TotalMédia Entregas a domicilio Capital Expansión


Explorer I EUR 62m 2004

Explorer II EUR 200m 2007

Explorer III EUR 268m 2009


Industrias Pardo Desinversión España

Metalúrgica, Siderúrgica y

Producción IndustrialPikolin Explorer I

HCS Group ND

Holmes Place Health Clubs

IberiaDesinversión España Deporte y Ocio Holmes Place

Explorer I Mercapital Dinamia

ND

EXPLORER INVESTMENTS ID en TTRecord.com: 40

Explorer Investments

Explorer Investments busca invertir en empresas portuguesas y españolas que dispongan de una oferta competitiva, marcas reconocidas y posiciones de liderazgo en su mercado, con el objetivo de apoyar a sus equipos gestores en el desarrollo y crecimiento de su actividad, y/o sus accionistas en procesos de restruc-turación del accionariado.


• Inversión mínima por proyecto: EUR 5m

• Inversión máxima por proyecto: EUR 40m

• Fase de inv. preferente: Growth / Buy-Outs

•Preferenciasgeográficas: Portugal / España

•Preferenciassectoriales: n.d.

• Capital invertido en 2012: n.d.

•Nºdeinversiones2012: n.d.

• Nº de empresas en cartera a 31.12.2012: n.d.

Recursos

• Capital gestionado a 31.12.2012: EUR 530m

• Capital disponible para invertir a 31.12.2012: EUR 260m

SOBRE NOSOTROS

EQUIPO

Rodrigo Guimarães Founding Partner

Elizabeth RothfieldFounding Partner

Marco LebreFounding Partner

David Cálem FerreiraPartner

João Rodrigo SantosPartner

Ana LeitePartner

Inês Lopo de Carvalho Analista

Fánan HenriquesAnalista

Vasco D’OreyAnalista

Pedro ValenteAnalista

Sandra Guerreiro

Legal Counsel y Investor Relations

Victor GuéguésDep. Financiero

Dirección Av. Eng. Duarte Pacheco n.º 26 - 8º 1070-110 Lisboa

Teléfono (+351) 213 241 820

E-mail [email protected]

Website www.explorerinvestments.com

PORTUGAL



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FONDOS



Serlima Servicios de facility management Build-up

MasterTest Centros de inspección automóvil Build-up

Sotkon Producción y comercialización de contenedores subterráneos para residuos urbanos Expansión

Moneris Servicios de contabilidad y Recursos Humanos Build-up

NewCoffeeCo II Torrefacción y comercialización de café Build-up

Cold Land Logística de frío Build-up

32 Senses Salud dental Build-up

OneVet Salud veterinaria Build-up

Mecwide Servicios de ingeniería especializada Buy-out


Fundo Inter-Risco I (Caravela) EUR 30m 2004

Fundo Inter-Risco II EUR 81,5m 2011

INTER-RISCO PRIVATE EQUITY ID en TTRecord.com: 2517

Inter-Risco Private Equity

Inter-Risco gestiona los fondos de capital de riesgo Caravela, con EUR 30m, ya invertido, e Inter-Risco II, con EUR 81,5m, en fase de inversión. Desde 2010, el equipo de gestión tiene una participación mayoritaria en la sociedad, manteniendo Banco Português de Investimento (BPI), su fundador, una participación minoritaria.

Inter-Risco es una de las firmas de referencia de su sector en Portugal. Actualmente, gestiona fondos de capital riesgo a través de los que invierte en pymes en operaciones de buid-up y buyouts. Inter-Risco participa activamente en la toma de decisiones estratégicas de sus participadas, contribuyendo con su know-how en más de 100 empresas desde su creación.

Inter-Risco se posiciona en el mid-market, invirtiendo en proyectos de consolidación e internacionalización de pymes portu-guesas que operan en mercados regulados o con potencial de crecimiento. Inter-Risco asume en sus inversiones posiciones relevantes, mayoritarias o minoritarias en proyectos con un enterprise value mínimo de EUR 20m.

SOBRE NOSOTROS

EQUIPO

Afonso Barros Managing [email protected]

Rui [email protected]

José Mário LeiteSenior [email protected]

Ana VerdeJunior [email protected]

Isabel [email protected]

Isabel MartinsInvestment [email protected]

Diogo [email protected]

Sílvia Almeida Chief Financial [email protected]

João [email protected]

Ana Terra Senior [email protected]

Miguel Tavares [email protected]

Idalina BastosAdministrative [email protected]

Dirección Avenida da Boavista, 1081 4100-129 Porto, Portugal

Teléfono (+351) 220 126 700

E-mail [email protected]

Website www.inter-risco.pt


• Inversión mínima por proyecto: EUR 5m

• Inversión máxima por proyecto: EUR 12,2m

• Tipo de financiación: Preferentemente recursos propios

• Fase de inv. preferente: Build-up / LBO / Expansión

• Preferencias geográficas: Portugal, España, Latinoamérica y otros países de lengua portuguesa

• Preferencias sectoriales: Excepto financiero e inmobiliario

• Capital invertido en 2012: EUR 22,9m

• Nº de inversiones 2012: 1

• Nº de empresas en cartera a 31.12.2012: 8

Recursos

• Capital gestionado a 31.12.2012: EUR 111,5m

• Capital disponible para invertir a 31.12.2012: EUR 35m


Hospital Veterinário do Porto Build-up Portugal Salud, Higiene y Estética OneVet Group Accionistas

particulares ND

Instituto Veterinário D. Sancho I Alto de Algés - Clínica Veterinária

Alto do Restelo - Instituto VeterinárioBuild-up Portugal Salud, Higiene

vy Estética OneVet Group Accionistas particulares ND

Hospital Veterinário do Baixo Vouga VetSanus - Policlinica Veterinaria

VetBairradaBuild-up Portugal Salud, Higiene

y Estética OneVet Group Accionistas particulares ND

Clínica J.P.Ribeiro Build-up Portugal Salud, Higiene y Estética

32 Senses group

Accionistas particulares ND

Clínica Jardim da Lixa/Centro de Formação Consolidar e Validar Build-up Portugal Salud, Higiene

y Estética32 Senses

groupAccionistas particulares ND

Clínica PMPR Build-up Portugal Salud, Higiene y Estética

32 Senses group


Clínica dentária Medefi Build-up Portugal Salud, Higiene y Estética

32 Senses group


Clínica dentária Carlos Falcão Build-up Portugal Salud, Higiene y Estética

32 Senses group


PORTUGAL


TTR - Transactional Track Record - (www.TTRecord.com)302

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WAYRA ID en TTRecord.com: 4615

EQUIPO

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DATOS PRINCIPALES

SOBRE NOSOTROS

EQUIPO


Nº de empleados 320

Dirección C/ Príncipe de Vergara, 55 - 4º D 28006 Madrid

Teléfono (+34) 914 119 617

Website www.ascri.org

Dominique BarthelDirectora [email protected]

Ángela Alférez Jefe de [email protected]

Silvia MartínResponsable de Comunicació[email protected]

Christel SundellOffice [email protected]

ASCRI Asociación Española de Entidades de Capital-Riesgo

ASCRI nace en 1986 sin ánimo de lucro. Hoy en día, agrupa a 150 socios entre entidades de capital riesgo & private equity (socios de pleno derecho) y asesores o intermediarios (socios adheridos).

Entre sus objetivos figuran representar y defender los intereses profesionales de sus socios, promover, impul-sar y desarrollar el sector en España; actuar como lobby ante las instituciones españolas y europeas para conseguir un marco regulatorio favorable para el sector y fomentar un mejor conocimiento del sector entre inversores, organismos, emprendedores y medios de comunicación.

ASCRI ASOCIACIÓN ESPAÑOLA DE ENTIDADES DE CAPITAL- RIESGO ID en TTRecord.com: 11076

ESPAÑA

SOBRE NOSOTROS

Wayra

Creada en Latinoamérica en abril de 2011, Wayra aspira a identificar ideas con el mayor potencial posible dentro de las TIC e e impulsar su desarrollo, dotándolas de la tecnología, el asesoramiento y la financiación que necesiten.

A través de Wayra, las startups cuentan con financiación, acceso a los recursos de Telefónica (incluyendo la gestión y los conocimientos técnicos) y un lugar para trabajar. Actualmente, la firma cuenta con 55 emplea-dos y está presente en doce países: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, República Checa, Alemania, Irlanda, México, España, Perú, Reino Unido y Venezuela.


•Inversiónmínimaporproyecto:USD 50.000

•Inversiónmáximaporproyecto:USD 50.000

•Fasedeinv.preferente:Capital semilla

•Preferenciasgeográficas:Europa y Latinoamérica

•Preferenciassectoriales:Tecnologías y comunicaciones

•Capitalinvertidodesde2011:USD 7,6m

•Nºdeinversiones2012:n.d

•Nºdeempresasencarteraa31.12.2012:170

Recursos

• Capital gestionado a 31.12.2012: n.d

•Capitaldisponibleparainvertira31.12.2011:n.d.

Agustín MoroHead of Acquisition and Asset [email protected]

Gonzalo Martín-villaCEO - Chief Executive Officer

Dirección Dirección Distrito Telefónica. Ed. Oeste 2. Ronda de la Comunciación, s/n. 28050 Madrid

Website www.wayra.org

ESPAÑA

AGRADECIMIENTOS

El equipo de TTR agradece la colaboración y el apoyo de todos los que han contri-buido a la elaboración de la tercera edición de la GUÍA M&A TTR del Mercado Ibérico que se publicó por primera vez en 2011 y que, tras dos ediciones, ha logrado un gran éxito, lo que ha permitido al equipo acceder a una información cada vez más exhaus-tiva y más apreciada por los profesionales del sector. Para la publicación de la GUÍA M&A TTR 2013 ha sido inestimable el apoyo de Thomson Reuters y de Informa D&B, así como de todos los expertos y profesionales del ámbito legal y financiero que desde el inicio han confiado en el equipo de TTR, colaborando en todo momento con sus conocimientos y opiniones.


Símbolos3angle Capital 843i España 34, 48, 50, 137, 138,

144, 171, 1723i Group 49, 70, 147 138, 199

AAAA Advogados 184, 186, 252Abengoa 34, 217, 75, 75Abertis 16, 199, 28, 34, 36,

161, 186, 90, 98, 34, 48, 48Abertis Infraestructuras 42Abertis telecom 34, 42, 199Absolute Return Capital

Partners 135Accelero Capital 72, 170Accel Partners 55, 137, 151Accenture 213, 222Accenture (España) 162Acciona , 48, 70Acciona Aparcamientos 48Acciona Infraestructuras

México 70Accuracy 54, 280Acens Technologies 56, 75ACS 29, 161, 66, 72, 30, 217,

160, 161, 162, 163, 165, 166, 70, 56

Actis 48Active Venture Partners 149,

150Acuigroup Maremar 146Adara 75AddFleet 57, 150Adecq Digital 75Adeslas 16, 48Adicional Logistics 246Admirabilia 16Adtriboo 217Advanced Digital Design 75Advent International 54, 137,

139, 213, 214, 75, 132, 75Advent International España

48, 51, 137, 139, 142, 162, 163, 171, 202

Aegon , 134, 47Aegon España 47AEIF Apollo 155Aernnova 181Affinity Pet Care 29Afina 143, 159Afinsa 57

Agile Finance 214Agora Invest 75Agravis Raiffeisen 76, 145,

219Agrolimen 29, 161, 162, 211,

218Agropecuaria La Florida 209Águas de Portugal 239AIB Group 16Air Liquide 34, 35, 54, 66, 137,

141, 157, 158, 162, 168, 172AJA Inversiones 164 , 214Aktua 35, 48, 58, 71, 56, 57,

70Alcalá Farma 139Alcasa 75Alemany, Escalona & Escalante

76, 110, 117, 159, 160Aleph Capital 56, 75Alfaro 64Alinda Capital Partners 34Allen & Overy 49, 157, 254Allsun Hoteles 62Alltours 62Almendras del Sol 200Alonso Mediterráneo

(Manolet) 200Alpine 200Alta Gestión 139Althia 150Altice 102, 106, 112, 188, 242Amadeus 34, 48Amerigo Innvierte Spain

Ventures 149Amgen 33Amobee 55, 137Amorim Energia 90, 186Amorim & Irmãos 114, 231,

246, 247Ampla Energia e Serviços 102Ampla Investimentos e

Serviços 118Amrest 53ANA - Aeroportos de Portugal

82, 83, 84, 90, 96, 180, 183, 184, 186, 187, 188, 240

Andasol I 30Andasol II 30Andrade Gutiérrez

Participações 90Anglo Balear de Servicios de

Higiene 161Animedica Group 75, 77,

145, 219

Antena 3 Televisión 217Antin Infrastructure Partners

30, 56, 70Aon Corporation 171, 284Aon España 51, 171Apax Partners 16, 30, 33Apollo Capital 31, 34, 48, 136Applus+ 212Aqualandia 214, 158, 132Aquapor Serviços 82, 239Aquapura Hotels Villas & Spa

118Araclon Biotech 221Arbora & Ausonia 29, 161,

162, 211, 218Arcano Asesores 55Archivel Farma 75Arcus Infrastructure Partners

36, 98, 154, 155, 183, 186, 232

Áreas 35Áreas Iberoamericana 35Arena Atlântica 240Arps 77Arrow 200Arteche 164Artenius Polímeros Portugal

118Artiach 161, 169, 174, 200Ascenseurs Altilift 201Ascenseurs Luxembourg 201ASCRI Asociación Española de

Entidades de Capital-Riesgo 303

Ashmore Energy International 16

Ashurst 49, 55, 77, 157, 168Ashurst España 168ASJ Services 173, 201Associated Partners 118, 126Asturbega 212Atento 16, 30, 31, 135, 136,

155, 164, 166, 172, 174, 223Atlantic 96Atmel Corporation 75Atradius 40, 60, 56, 57Auren 171Auriga Global Investors 282Autometal 200Autopistas del Sol 204Autopista Trados-45 70Autopista Urbana Norte 172,

204Auto-Sueco 96

Indice de entidades

Autotrans Express 248, 249Autovía del Arlanzón 204Avança 163Avantha 55Avanza 139AXA Private Equity 34, 48, 70Axión 56, 70Axis Participaciones

Empresariales 34, 220Azbil 163AZ Capital 29, 165

BBAA 219, 34, 219Baigorri 172Bain Capital 16, 30, 31, 32,

135, 136, 155, 164, 166, 172, 174, 223

Bain Capital Ventures 135Baker & McKenzie 54, 157,

158, 69Balearic Beverages

Distributors 212BanBajío 48, 215, 133Banca Cívica 16, 134, 28, 133,

134, 47Banca Cívica, Vida y Pensiones

134, 47Bancaja 16, 17, 20, 213, 36,

215, 46, 102, 16, 132, 131, 132

Banca Privada d’Andorra 56Banco ADOPEM 132Banco Banvivienda 216, 57Banco BPI 180, 184, 186Banco Bradesco BBI 90, 92Banco BTG Pactual 92Banco Caixa Geral Brasil 36Banco de España 20, 145, 213Banco de Madrid 56, 213Banco de Valencia 145, 213,

214, 158, 131, 132Banco Efisa 82, 179, 239Banco Espírito Santo - BES 90,

102, 104, 179, 181, 239Banco Fiduciário Internacional

239Banco Fiduciário Internacional

- BFI 179Banco Financiero y de Ahorros

16, 17, 20Banco Gallego 73Banco Gerador 239Banco Itaú BBA 92, 184, 186Banco de Madrid 56Banco Mare Nostrum 133Banco Pastor 16, 17, 24, 211,

154, 155, 161, 163, 165, 131

Banco Popular 17, 24, 36, 207, 211, 154, 155, 161, 163, 165, 131, 132

Banco Popular de los Previsores del Porvenir 24

Bancopopular-e 24Banco Popular Portugal 24Banco Português de

Investimento 182Banco Sabadell 48, 133, 137,

215, 133Banco Santander 16, 28, 31,

211, 36, 215, 50, 58, 71, 16, 133, 57, 131, 132

Banco Santander Colombia 16, 28, 211, 164, 131, 215

Banco Santander Seguros de Vida 133

Banco Santander Seguros Generales 133

Banesto 35, 36, 48, 58, 71, 133, 56, 57, 70

Banif 58Banif CVC 180Bankia (fusión Caja Madrid y

Bancaja) 16, 17, 36, 132, 139, 213, 214, 215, 154, 155, 158, 46, 131, 132, 102, 246

Bankinter Capital Riesgo 75Bank of America 34, 48Bank of America Merrill Lynch

34, 48, 94Bank Zachodni 16Barclays Bank 219, 49, 50, 90,

92, 46, 90, 48, 34Barclays Investment Banking

84, 85, 96BBK 48, 52, 131BBVA 16, 31, 34, 36, 44, 50,

54, 56, 132, 56BBVA Corporate Finance 36,

49, 54, 76, 94, 110, 117, 167, 168, 170, 171

BBVA PR Holding 34, 44BBVA Securities of Puerto

Rico 44BCP 90Bebidas Gaseosas del Noroeste

(Begano) 163, 199, 212Befesa 217, 75Befesa Reciclaje de Residuos

de Aluminio (extinguida Alcasa) 75

Begano 212BEI 204Bekaert 201Bellystems 24, 136Benetton 140Beniplast Benitex 75, 146BERD - Engenharia de Pontes

126

Bertelsmann 218BES África 118BES Vida 102, 104, 179, 239Betapack 141, 143, 174BFA , 215, 46BG Group 47Bimbo España 102Bimbo Portugal 102Bio Energética Extremeña

2020 195Biohigiene 161Bioibérica 202Biomasa Forestal 195Bioplus 2000 202Biovegetal 182, 227BioVex 33Bird & Bird 156, 157, 160, 258Blablacar.com 151Blackstone 16, 30, 33, 49,140BNI - Banco Nacional de

Investimento 187BNP Paribas 40, 50, 54, 138,

167, 168Bodegas LAN 181, 75, 76, 102,

110, 116, 141, 143, 159, 160, 170, 174, 229, 247, 103

Bodegas Marqués de Campo Nuble 64

Boltendahl International Partners 286

Bond Air Services 34, 48Bonomi 140Bonsai Venture Capital 77,

151Boost 153BPA Banco Privado do

Atlântico 120BPI 114BPN - Banco Português de

Negócios 179BPN Gestão de Activos 82, 83,

118, 119Bradesco 90Bradespar 102BrainSINS 152Brandsclub 75Bravofly 56, 69Bridgepoint 49, 30Brigard & Urrutia Abogados

32, 155, 156Bright Capital 150Brisa 16, 22, 28, 179, 183, 186,

90, 98, 137, 145, 149, 154, 102, 102

Britannia Airport Partners 16, 28, 219

British Airways 16, 16British Gas Group 35, 156,

157, 160, 47British Midland International

(BMI) 160

Brookfield Asset Management 86, 187

Brookside Capital Partners 135

Broseta Abogados 62, 158BRZ Tech 181, 115, 141, 115Bullnet Capital 247Bullnet Capital II 199, 246,

247Bullnet Gestión 199Bundlr 126Business Media China 118,

126Busuu.com 150, 163Buwog 206

CCabanellas, Etchebarne, y

Kelly & Dell´oro Maini Abogados 32

Cabiedes & Partners 135, 150, 151, 221, 222, 57

Cabovisão 102, 106, 112, 188, 242

Cacaolat 122, 158, 159, 163, 69, 56

Caetano de Freitas & Associados 277

CAF - Corporación Andina de Fomento 48, 52, 198

Conduit Capital Partners 137CaixaBank (CriteriaCaixaCorp)

134, 114, 47, 184, 204, 28, 134, 164, 165, 16, 29, 34, 36, 48, 180, 70, 186, 75, 114, 53, 151

Caixa BI 36, 94, 98Caixa Capital 153, 247Caixa Capital Biomed 150,

151, 221Caixa Capital Micro 221Caixa Capital Pyme Innovación

151Caixa Capital Risc 75, 135,

150, 151, 221, 57, 57, 222Caixa Capital Semilla 151Caixa Capital TIC 151, 246,

247Caixacatalunya 131Caixa Geral 50, 140Caixa Geral de Depósitos 91Caixa Innvierte Industria 149,

151Caixa Laietana 20Caixanova 73Caixa Penedès 133Caixa Rural Sant Fortunat de

Castelldans 131Caixa Seguros e Saúde 187Caja Ávila y Caja Segovia 20

Caja Burgos 28, 131, 134, 164Caja Burgos Vida 134, 47Caja Canarias 28, 134, 164Caja Cantabria 34Caja de Extremadura 34Caja de Fuentepelayo 131Caja de Segovia 131Caja Madrid 16, 17, 20, 213,

36, 215, 46, 102, 16, 132, 131, 132

Cajamar 131Caja Navarra 28, 134, 164Caja Navarra Seguros 47, 134Caja Rioja 20Cajasol 134, 28, 70, 56, 70Cajas Rurales Unidas 131Cajastur 34, 48Caja Vital 131Caléo 118, 242Calyon 54, 66, 142CAM 133, 214, 158, 132Cámara de Comercio de

Sevilla 215Camargo Corrêa 180, 183,

187, 91, 92, 118, 118Camargo Côrrea 184Campos Ferreira 98, 154, 155,

186Campos Ferreira, Sá Carneiro

183Campos Ferreira, Sá Carneiro

Advogados 22Canal de Isabel II 211Cantabria Capital 296Capio 16, 30, 33Capio España 16, 49, 16Caprabo 212Carey & Allende 32, 155, 156Caribe Pensiones Consultants

44Carlyle 34, 212, 48, 48Casas y Palacios de España

62, 220Casbega 212Cash Diplo 214Catalana Occidente 40, 60,

216, 57CatalunyaCaixa 197Catchoom 152CCH (Alien Cams) 202CCM 181CCMP Capital Advisors 219, 70CCR 83, 84CDTI 150, 212CEBC Energia 238CECU Inversiones 150Cedicor 83, 96Cementos Artigas 206Cementos Avellaneda 206Cementos Balboa 36Cementos Molins 206

Cementval Materiales de Construcción 206

Centerbridge Partners 35, 48, 58, 71, 143, 56, 57, 70

Central Termosolar Andasol I 30

Central Termosolar Andasol II 30

Centro de Abate de Coelhos - Joaquim Jesus Ramos 249

Centro de Abate de Coelhos-Joaquim Jesus Ramos 248

Century Plastics 200Cepsa 16Cerberus Capital 16, 201CGD Caixa Geral de Depósitos

90, 91, 92, 102, 106, 114, 117, 179, 180, 181, 187, 188, 228, 237

CG International 35, 55, 161, 174

Chillida Business Group 77, 146, 219

Chillida Sistemas de Seguridad 75, 77, 146, 219

China Investment Corporation 30, 31, 32, 42, 46, 137, 155, 156, 160, 181, 211, 237

China Three Gorges 188China Unicom 16, 17, 26, 154China United Network

Communications 16, 17, 26, 154

CI Banco 215Cidade de Deus 90CIE Autometal 200CIE Automotive 200Cimento Verde do Brasil 206Cimpor 180, 183, 184, 90, 91,

92, 145, 187, 118, 118CINAC - Cimentos de Nacala

118Cintra 70Cinven 50, 140Cipio Partners 153Cisco Systems 55Citibank 16, 84, 92, 96Citibank España 165, 166Citibank Portugal 85Citigroup 29, 54, 94Civis 205Claro y Cía. Abogados 38Cleary Gottlieb Steen &

Hamilton y McConnel Valdés 44

Clece 66, 71, 141, 143, 216, 70, 56

Click Seguros 60Clifford Chance 26, 32, 52,

76, 110, 117, 155, 156, 159, 160, 260

CMI Chamartin Immobilien 206

CML Innovative Technologies 201

CMS Albiñana & Suárez de Lezo 51, 274

CMS Rui Pena & Arnaut Advogados 84, 85, 86, 96, 183, 184

Cobega 122, 212, 158, 159, 163, 212, 213, 69, 56

Cobra 30Codere 214Codere México 214Coditel 112Cofides 171, 172, 204, 210Cogeco 102, 112, 188, 242Cogen 196Cogen Energía España 196Coinma 202Colebega 212Compagnie Européenne

d’Assurances (CEA) 173Compañía de Seguros de Vida

134, 47Compañía General de Esencias

171, 200Compañía Logística de

Hidrocarburos (CLH) 34Competent Business 62Completel 112Comsa Emte Energías

Renovables 195Concesionaria Universidad

Politécnica de San Luis Potosí 70

Conduit Capital Partners 48, 52, 198

Conergy 160Conergy España 160Confederación Española de

Cajas de Ahorros 149Confitería Carlos Gonçalves

246Cono Sur Participaciones 16,

17, 18Conservas El Cidacos 209Consortium Centro América

Abogados 32Construcciones El Condór 83,

84, 188Constru Software 222Contenur 141, 144, 146, 147ContourGlobal 196ContourGlobal Latam 196Control 75, 118Controladora Milano 54, 137,

172, 215Controlauto 179Control PET 118Copisa 205

Corbis 62, 220CorpBanca 16, 28, 211, 215,

131, 133, 164Corpfin Capital 214, 220,

53, 53Corpora Agrícola 102, 114,

229Corporación América 83,

84, 96Corporación Financiera Caja

de Madrid 46Corporación F. Turia 206Corporación Gestamp 48,

52, 137Corporación IBV 147Corporación Interamericana

de Entretenimiento (CIE) 214

Corporación Masaveu 206Corporación Mondragón 48,

51, 137, 141, 201, 202Corporación Noroeste 92Corrugados Azpeitia 36Corrugados Lasao 36Corticeira Amorim 114, 231,

247Cosmo Frangances 171, 200CPFL Comercialização Brasil

34CRB Bio II 150Crédit Agricole 16, 33, 56,

179, 102, 104, 56, 56Crédit Agricole Private Equity

33Credit Suisse 92Credit Suisse Group 84, 85, 96Credit Uruguay Banco 56Cretaprint 216CRH 90Crompton Greaves 35, 55,

161, 172, 174CSHG Brasil Shopping FII 118CSN Steel 34, 36, 156, 167,

171, 172, 174, 199CSS Constructores 83, 84, 188Cuatrecasas, Gonçalves Pereira

24, 29, 36, 40, 50, 54, 60, 184, 74, 88, 89, 108, 145, 154, 155,156, 157, 158, 159, 69, 185, 187, 257

Cuquerella 146Current 118, 126CVC Capital Partners 16, 30,

33, 34, 48, 49, 53

DDamm 118, 122, 220, 158,

159, 199, 224, 237, 56, 69Danone España 56, 64DaVita 189

DC Advisory Partners 77DDJ Capital Management 201Dédalo Grupo Gráfico 216, 70Dédalo Heliocolor 216Dédalo Offset 216Deloitte 29, 32, 49, 52, 76, 77,

110, 116, 117, 165, 168, 169, 172, 191, 288

Deloitte Abogados 50, 66, 72Deloitte España 165, 166,

168, 169Demeter Partners 141, 143,

144, 146, 197Dentons 273Deoleo (antigua SOS

Corporación Alimentaria) 118, 247

Deskidea.com 221Deutsche Bank 60, 86, 87,

92, 100Dexia 24Deyá Capital 48Diana Capital 34Dicico 222Digital Assets Deployment

(DaD) 217Digital Click Media 217Dinamia 35, 55, 161, 172, 174,

238, 70, 56, 70Dinosol 164, 214Disa 34, 48Diverdrugs 200DLA Piper 55, 78, 159, 161,

270Dogus Group 16Domecq Bodegas 209Donghua Automotive 200Doughty Hanson 34, 48, 49,

137, 139, 140, 219, 157, 168, 46

Dresdner 139Dresser-Rand 34Dress for less 53Drink In 122Dundon DFS 30Dunia Renang 201Duro Felguera 75

Ee3 Systems 221EADS 229EAMA 96EBN 195EBN Banco de Negocios 181ECS Capital 181, 227, 238Ecuador Energético 198Eden Hoteles 62EDF Fenice 195EDF Group 195Edifer 182

EDP , 90, 102, 102, 102, 246EDP Brasil 90EDP - Energias de Portugal

90, 100, 102, 118, 188EDP Renováveis 102, 246EFI Print 216Egeo 239EGF (Águas de Portugal) 83,

239EGF-GCF (Logoplaste) 100Ekarpen 202Elecnor 197, 56Elektro 16Elevator 201Elior 35ELIX Polymers 159Ellomay Capital 160El Tajarón, 207Embraer Defesa e Segurança

229Emesa 35Empark 83, 84, 96Empresas Lipigas 38Enagás 35, 86, 197, 156, 157,

160, 47, 47Enagás Transporte 156, 157,

160, 173, 197ENAP 47Enbasa Laval 201Endesa 16, 195, 17, 196, 18,

34, 48, 51, 102, 102, 46, 118, 248

Endesa Chile 47Endesa Ireland 195, 196, 18,

34, 46Endesa Latinoamérica 102Enel 195, 196, 18, 46, 47Energéticas Nacionais 227Energía Alterna Istmeña 70Energía Eólica (EESSA) 196Energy Sports Atlantic Group

214Enersis Chile 16, 17, 18EnerTech Capital 126Engevix 83, 84, 96Engivia 248Eni 90, 91, 102, 180, 186, 188,

228Enisa 151, 199ENVC - Estaleiros Navais de

Viana do Castelo 230Environ Iberia 51E.ON Renovables 195EQT 48EQT Infrastructure 48Equifax Perú 172Equisat CLM 161Ercros 202Ergon 50, 138ERM Iberia 76, 110, 117

Ernst & Young 36, 55, 74, 77, 165, 169, 172, 191

Ernst & Young España 169Eroski 212ESA 196ESA (Ecoenergía Sistemas

Alternativos) 196Escapada Rural 75ESIC Business & School 215Esmalglass 34, 48, 49, 50, 137,

138, 171, 172, 199ESPF-2 160Espiga Capital 75, 76, 77, 144,

145, 219, 70, 70Espiga Capital Inversión 144Espiga Capital

Inversión II 144Espírito Santo Financial Group

102Espírito Santo Investment

- BESi 84, 85, 92, 96, 98, 104, 180

Espírito Santo Ventures 126Espírito Santo Ventures III 126Espírito Santo

Ventures Inovação e Internacionalização 126

Estacionamientos y Servicios (Eyssa) 56, 70

Estado de Mozambique 88, 89, 102, 184, 187

Estado Português 100, 102,103, 108, 120, 88, 96, 118, 119

Estaleiros Navais de Viana do Castelo - ENVC 82, 83

Estudio Echecopar 52Est Videocom 112ETE Group 82Eurecan Alto Rendimiento 75Eurohold 173, 292Europac 209, 236, 248, 249European Sustaivable Power

Fund 2 196EUSA Estudios Universitarios

y Superiores de Andalucía 215

Euskaltel 48, 51, 52, 137, 141, 157, 158, 173, 223

Eutelsat Communications 42EVE (Ente Vasco de la Energía)

197Everis 152Evertis Iberica 248Evolvespace Solutions 126Explorer I 238Explorer II 148Explorer Investments 153,

182, 191, 238, 298

Extremadura Avante Inversiones (Antigua Sofiex) 75

Extresol II 160Eyeview Digital 150Ezten 202

FFagor Mueble 202FAIN Ascensores 201, 173Fapobol 118, 248Faraday Venture Partners 57,

150Fasken Martineau Dumoulin

28FCC , 220, 70, 70, 56, 70FC Curier 246FCC Versia 48, 56, 70FC Sevilla 214FeedZai 126Fenice Instalaciones Ibérica

195Ferpasat 209Ferrovial 28, 30, 33, 34, 219,

46, 16FESpyme 70, 219FGM Sociedad Cooperativa

202FGP Topco 28, 34, 219, 46Fidotec y SIS – Sistemas

Integrales Sanitarios 161Fierro 157FIEX 171, 210Filmdrehtsich 118, 120, 240Finanmadrid México 215Finaves 222Finaves III 222Finavias 70Finibanco Vida 118, 119Finpro 31, 32, 90, 133, 135,

136, 137, 156, 160, 181, 211, 237

Fisipe 230Fitalent 151, 152Fizzback 75Flightcare 48, 164, 220Floponor 227Floresta Atlântica 209, 236,

248, 249Flughafen Zürich 83, 84, 96Fluidra 201Fomentinvest Energia 227Fomento Económico Mexicano

70FOND-ICOpyme 150Fondo de Infraestructura

Macquarie México 70Fondo de Reestructuración

Ordenada Bancaria (FROB)

17, 20, 131, 132, 133, 145, 154, 155, 215

Fondo Marguerite 204Fondo Nazca III 217Fondo Sierra 246FonsInnocat 75Font Salem 122Forexstreet 150ForVEI 70Fraport 83, 96Fraport Industry Funds

Management 84Freshfields 26, 28, 29, 154,

157, 158, 161FSC (Forest Stewardship

Council) 209Fuel Streamers Group 195Fundación Alex 50, 140Fundación Microfinanzas

BBVA 132Fundació Vila Casas 221Fundo Albuquerque 181Fundo Recuperação 181, 182,

227, 238Funeraria Bilbaína y Fubilo

216Funeraria Sarria 216Funespaña 216Funetxea 216Funkwerk Enterprise

Communications 174

GGabriel Masfurroll 140Gala Capital 33, 75Galicia Abogados 54Gallardo Sections 34, 35, 36,

167, 171, 172, 174, 199Gallardo Sections y Stahlwerk

Thüringen 156Gallina Blanca Star 29Galp Energia 90, 91, 102, 180,

186, 188, 227, 228Gamesa 196Garanti Bankasi 16Garrigós, Ruiz, Beneyto y

Durá 158Garrigues 20, 29, 40, 52, 73,

77, 86, 154, 155, 156, 157, 158, 159, 162, 187

Gasmedi 34, 35, 54, 66, 137, 141, 157, 158, 162, 168, 172

Gas Natural 48Gas Natural Fenosa 48Gasoducto Morales 197GBS Finanzas 52GE Energy Financial Services

160General Atlantic 90General de Terrenos 62

General Electric Company 16Genesa 102, 246Genoclinics Biotech 221Genpact 136Geocapital 118Geriatros 159Geserfor 248, 249Gestán 195Gestión de Capital Riesgo del

País Vasco 202Gestión Tributaria Territorial

149Gestmin 100GetApp.com 248, 249Ghenova 75, 213GH Induction Group 146, 147

GIC (Government of Singapore Investment Corporation) 16, 219

Gigas 151Gladiator Resources 210Globalia 223Global Infrastructure Partners

- GIP 83, 84Globalvía Infraestructuras 204GLS Software 159GNL Quintero 35, 156, 157, 47Gobierno de Argentina 38Gobierno de Bolivia 196Gobierno Vasco 48, 51, 52,

137, 141Gola 196Goldman Sachs 24, 32, 38, 54,

118, 126, 126Gómez-Acebo & Pombo 86,

87, 100, 162, 184, 185, 262González Calvillo Abogados

32, 155, 156Goodgrower 48Goromar XXI 50, 138, 199Gráficas Integradas 216Grazia Equity 153Green Perú 209Greylock Partners 153Grifols 16, 221, 16Groupalia 153Groupama 34, 40, 60, 156,

161, 162, 167, 216Groupama Seguros 156Groupama Seguros (España)

34, 40, 60, 161,162, 167, 216Groupe CAT 249Groupe Danone 56, 64Grupo Alfonso Gallardo 34,

35, 36, 156, 167, 172, 174, 199

Grupo Antiu Xixona 200Grupo Antolín 201Grupo Arbulu 221Grupo Atento 223

Grupo Atrezzo 146Grupo Auto-Sueco 83, 84Grupo Banca Privada

d’Andorra 213Grupo Banif Português 180Grupo Betapack 174Grupo Bimbo 102Grupo Catalana Occidente 40,

158, 159, 161, 56Grupo CAT Península Ibérica

248, 249Grupo Cobra 30Grupo Egeo 82Grupo Gallardo 171Grupo Geriatros 73, 70Grupo Hermi 248, 249Grupo Hospitalario Adeslas 48Grupo Hospitalario Adeslas

(Unión Médica Regional) 48

Grupo Hospitalario Quirón 48, 49, 140

Grupo Inapa 118, 124Grupo Itarvi 222Grupo KGAL 160Grupo Mémora 70Grupo MonteAdriano 182Grupo Mundial Tenedora

216, 57Grupo Norte 70Grupo Nortempo 248, 249Grupo O2 Centro Wellness

141Grupo Odinsa 84Grupo Orey Antunes 82Grupo Pikolin 182Grupo Planeta 218Grupo Quinta das Lágrimas

189Grupo Rubaiyat 73, 141, 70Grupo Sanitas 56Grupotec 211Grupo TGT 75Grupo Toquero 248, 249Grupo Tradeco 96Grupo Tradeco Cedicor 84Grupo Tyspa 213Grupo Uriach 200Guascor 34Guzmán Gastronomía 146,

147

HHabitissimo 57Hagen Construções 182, 234Hankook R&M 217HCB - Hidroeléctrica de

Cahora Bassa 82, 88, 89, 102, 103, 108, 184, 185

HCV - Hoteles y Clubs de Vacaciones 62, 56

HDM 173Heathrow Airport Holdings

46Heathrow Airport Holdings

(BAA) 16, 28Herbert Smith Freehills Spain

69, 279Herrera & Ruiz Abogados 32HgCapital 197Hidrodata (anteriormente

Eissl) 197Hijos de Rivera 212Hiperdino 214Hispasat 199, 42, 56Hits Telecom Holding 223Hits Telecom Spain 223HKD 26Hoffman 142Holcim 206Holcim España 206Holmes Place 238HomeAway 75, 77, 78HootSuite 222Hospital de Manises 69Hospital de Torrejón de Ardoz

, 69, 56Hospital Veterinário do Porto

181, 102, 115, 240, 185, 188, 191, 115, 182

Hotéis Alexandre de Almeida 189, 241

Hotel Eden Alcudia de Mallorca 62

Hotel Eden Playa 62Hotel San Diego 62, 220Hotel Solimar 62Houthoff Buruma 32HP Health Clubs Iberia 238HPP - Hospitais Privados de

Portugal 187HSBC Bank 32, 92, 165, 166HSS 150HVB 54, 66, 142

IIAG - International Airlines

Group 160Ibercaja 132Iberdrola 16, 48, 51, 70, 70Iberia 16Ibérica de Bebidas no

Alcohólicas 212Iberostar 62, 158, 56Ibersuizas 70Icela 214ICG (Intermediate Capital

Group) 50, 138

IDC - International Dialysis Center 189

IDI Groupe 187, 188, 191, 236IFM 96IG Expansión 75IKB 54, 66, 142Imago 248Imaste 218Inaer 34, 48Inapa 231Inbiomotion 221Index Ventures 153Indinvest 153Indo 201Indo Chile Óptica 201Indra 56Indra Brasil 56Industrial Química Lasem 75Industrias Pardo 182Industry Funds Management

- IFM 83Infesa 205Informa D&B 172Informa Perú 172Inforpress 29ING Bank 16Inmobiliaria Carso 164Inmobiliaria Chamartín 206Inocsa 40, 60, 62, 56, 57Insight Venture Partners 153Instituto de Marketing Directo

(ICEMD) 215Instituto Universitario Dexeus

140Intacta 195Intelectium 152Intercement 90, 91, 92, 180,

183, 184, 187, 234Interconexión Eléctrica - ISA

86InterOceânico 102Inter-Risco 240Inter-Risco II 115, 116, 185,

240Inter-Risco Private Equity 115,

116, 182, 185, 188, 191, 300Invalencia (Inversiones

Valencia Capital Riesgo) 77, 219

Invercaria 75, 151, 221Inveready 135Inveready Biotech II 152Inveready Capital 152Inveready First Capital 152Inveready Seed Capital 150,

152Inversión en Activos Urbanos

207Inversiones Anadico 206Inversiones Ibersuizas 51, 142

Inversiones Valencia Capital Riesgo (Invalencia) 75, 145, 146

Inversions Valor Afegit 75Invesa 75, 76, 144, 145, 219Investcorp 34, 48, 49, 50, 137,

138, 171, 172, 199Investindustrial 48, 51, 52,

135, 137, 140, 141, 144, 146, 157, 173, 223

Ion Invesment 215, 133Ion Investment 137IPIC 16Isabel dos Santos 106ISAI 151ISA - Intelligent Sensing

Anywhere a Fomentinvest 238

Isolux Corsán 56, 83, 84, 156, 157, 163, 181, 188

Isolux Infrastructure 156, 157

JJadeium 102, 106Jagero II Holding 202Jantus 34Javelin Venture Partners 222Jazztel 139JC Flowers 132Jefferies International 44Jeremie 150, 151, 221Jimmy Choo 33Jinchuan 209John Davidson and Associates

(JDA) 212Jones Day 52José de Mello Holding 22, 36,

98, 154, 183, 186, 232Joyent 72, 57, 70J.P. Morgan 18, 94JP Morgan Securities 201JSC River Sea Industrial

Trading 82, 230JTB 173, 201JVRisk Technologies 221JZ International 218

K

Kaltex Comercial 54, 137, 172, 215

Kantox 150Kaweri Telecom 75KDOF 247KDPOF 246Keiretsu Forum 152Kemble Water 30, 31, 32, 90,

135, 137, 155, 156, 160, 181, 211, 237

Kemple Water 133

KGAL 196Kibo Ventures 149, 222Kirkland & Ellis 32Kiwoko 214KKR 49, 70, 75, 75, 204KPMG 51, 52, 58, 66, 67, 69,

72, 165, 169, 170, 173, 69KPMG Abogados 32, 69, 156Krzecin 196Kutxa 48, 52, 56, 56Kutxabank 48, 51, 52, 137,

141

LLa Alegría Toledana 246Labelux 33La Caixa 31, 136, 222, 56La Caja de Canarias 20La Caldera Energía Burgos 30La Calderona 62Lafarge 102La Nevera Roja 222Lánzame Capital 150Larraín Rencoret Lackington &

Urzúa Abogados 32Larraín Vial 34, 38, 167, 195,

197La Seda de Barcelona 118, 248La Sexta 217Latham & Watkins 158, 159,

69Lazard España 55, 92Lazio 8 MWp 70Lee Group 102Lefosse Advogados 29, 94

156, 157Leirivending 118, 185Lezo 51LF Tel 90Liberbank 34, 48Libra Group 118, 242Lico Coporación 149Linklaters 22, 24, 32, 51, 86,

87, 94, 98, 100, 154, 155, 156, 157, 163, 187

Lintran do Brasil 56Lipofoods 200Lipotec 200Live Nation Entertainment 56Llorente & Cuenca 248Lubrizol 200Lucibel 218Lufthansa 160Lusitâniagás 102Lusoponte 84, 96Luxottica Group 56Luxpeak 66, 72

MMacquarie Group 32, 70Macro Libros 216Magnum Capital 73, 143, 159Magpower 118, 126Mail Certificado 212Mandriladora Alpesa 248Mapfre 216, 46, 57, 132Mapfre América 46, 132Mapfre Familiar 216Mapfre Mundial Holding

216, 57Mapfre Seguros Gerais 118,

119Marina d´Or 206Marval 83, 84, 188Marval O´Farrel & Mairal 32Masaveu Brasil 206Massimo Dutti Portugal 102Maxam 51, 139, 142, 162,

171, 202Maxam (antigua Unión

Española de Explosivos) 48, 51, 137

Maxima Grupè 214MBNA 34, 48MBNA España 34, 48MC2 213MCH Private Equity 182, 70Meagher & Flom 77Mediobanca 18, 29, 36, 66,

72, 165, 166, 167, 170Megafinance 126, 246Megalux 201Mémora 70Mercadona 56Mercapital 35, 50, 54, 66, 181,

71, 72, 73, 74, 76, 102, 110, 116, 117, 135, 137, 138, 141, 142, 143, 216, 157, 159, 160, 48, 238, 70, 75, 103, 75, 56, 75

Merrill Lynch 92Metorex 210Metrogas 47Metrored 223Meyer 94MFO & Partners 78MH Hotels 62, 220Millennium 90Millennium BCP 180, 91, 92,

102, 118, 248Millennium IB 98Minersa 210Minerva Capital 221Miranda & Amado Abogados

32Mirvi Brasil 143, 174Mitsubishi Corporation 56Miura Fund I 146

Miura Private Equity 141, 144, 146, 147

Mivisa 16, 30, 33Mola Factory 57Moltuandújar 118, 246, 247Mondadori 218MonteAdriano 188, 234Montealto 196Montepio 118, 119Morais Leitão, Galvão Teles,

Soares da Silva Advogados 84, 86, 87, 100, 184, 185, 187

Morgan Stanley 24, 32, 40, 165, 166, 167, 169, 69

Morningside Venture 33Mota - Engil 83, 84, 188Ambiente e Serviços 82Mota-Engil Ambiente e

Serviços 239Motive TV 75Motorola 55Moura Consulting 248Moza Banco 118MTI - Minas de Moncorvo 236Mubadala 181Multi Corporation 83, 84, 188Multiópticas Internacional 56Mutua Madrileña

Automovilista 16MVM Life Science Partners 33Mysportsgroup 153

NN+1 51, 70, 75N+1 Capital Privado 35, 55,

173, 238, 75, 70, 70N+1 Private Equity , 30, 33,

70, 191, 16, 56, 70N+1 Private Equity Fund I 147N+1 Private Equity Fund II 70,

56, 70Nader Hayaux & Goebel

Abogados 32Nanjing Automobile 200Nansa 149Naspers 75National Grid 86Natixis 16Naturgas 198Naturgas Energía Transporte

(antigua Gas Euskadi) 156, 157, 160, 173, 197

Nauta Capital 135, 150, 152, 153, 162

Nauta TechInvest I 153Nauta Tech Invest II 75Nauta TechInvest II 153Nauta Tech Invest III 150,

153, 162

Nauta TechInvest III 153Navision Software 222Nazca Capital 217, 75, 56NCF Participações 102NCG Banco 143Negofor 230Neo Metrics 162, 213Neo-Sky 70Nexenta 222Nice Systems 75Nisshin Oillio Group 75nLife Therapeutics 150, 151,

221Norbega 212Nordeste Segurança de

Valores 219Nordic Capital 30, 33Nordkapp Gestión 213Novabase Capital 126Inovação e Internacionalização

126NovacaixaGalicia 102Novagalicia Banco (NCG

Banco) 70, 73, 131, 159, 102

Nove SGPS 102nub3d 152Nubera (GetApp) 242Nubori 64Núcleo de Comunicaciones y

Control 75Nueva Rumasa 64Nuevas Bodegas Riojanas 64Numericable 112Nutrexpa 161, 169, 174, 200Nyesa 207

OOderbrech 84Odinsa 83, 188OGMA 229OHL 16, 29, 161, 163, 165,

166, 172, 204OHL Brasil 29OHL Concesiones 29OHL México 172, 204Oi Internet 102, 114Oi - Telemar 90Olam Internacional 64Oliren 100Oman Oil Company 184, 83,

86, 87, 90, 100, 147, 184, 185, 82, 184

OMIP 118, 248Omni Helicopters 115Omys 118ON24 218Oncovisión 150Onevet 102, 181, 82, 116,

188, 115

Ongoing 102, 114, 115, 242Opodo 34, 48Oppenheim 60Optimus 242Orey Antunes 179, 239Orey Financial - Instituição

Financeira de Crédito 295Oriental Bank and Trust 44Oriental Financial Group 44Oriental Financial Services

Corp 44Oriental Insurance 44Orizonia Corporación 56,

69, 169Oro Direct 218Orona 201Osborne Clarke 264ouza, Cescon, Barrieu, & Flesch

Advogados 32Ovelar Merchandising 217

PPadeinvest 57PAI Partners 30, 33, 220, 48,

33, 33PAI Partners-Grupo Hospital

de Madrid 49, 140Palamon Capital Partners 53Panamericana Solar 48, 52,

137, 198Panasa 48Panificadora Central Eborense

126Panrico 161, 169, 174, 200Papeleira Portuguesa 248Papresa 36Paradise Castle 62, 56Parparticipadas 119Parpública 180, 82, 84, 85, 86,

87, 88, 89, 90, 96, 100, 102, 108, 118, 120, 183, 184, 185, 187, 188, 189, 103

Parque Eólico La Boga 30Parque Eólico Loma del Capón

70Parque Eólico Marmellar 30Parque Eólico Sierra de Carbas

30Parque Eólico Tesosanto 30Partícipes 29Partrouge SGPS 179, 239Patris Investimentos 82, 83,

118, 119Pavilhão Atlântico 240Pazo de Villarei 209Peixe Urbano 153PeopleFund 150Pepephone 223Perella Weinberg Partners 86,

87, 100

Pérez-Llorca 24, 154, 155, 159, 160, 163, 266

Permira 31, 34, 48, 66, 48Petersen 38Petrogal Brasil 90, 91, 94, 228Pharmagenus 200Philippi, Yrarrázaval, Pulido &

Brunner 38Planta Fotovoltaica La

Rinconada 160Platja Amplaries 207PlaySpace 150Plaza Mayor Shopping 246Plenummedia 217PLMJ Advogados 85, 87, 84,

86, 92, 96, 100, 183, 184, 185, 187

Politec 56, Pontegadea 56, 62, 158Pontia Capital 198, 217Popular Banca Privada 24Portal iG 102, 114Port Aventura 141Portobello Capital 48, 51, 137,

139, 142, 162, 163, 171, 202Posse, Herrera & Ruiz

Abogados 28, 32Precision 238Prefabricados Maher 206Preneal 70Prensa Ibérica 34, 48Prieto & Carrizosa 28Prince Capital Partners 214Privalia 53ProA Capital 34, 48, 70, 75Probos 148Probos Plásticos 191Procter & Gamble 29, 161,

162, 211, 218PROfounders Capital 150, 163Prosegur 219PSP Investments 156, 157, 163PT - Portugal Telecom 90, 240,

118, 185, 186, 238PwC 55, 73, 165, 173, 191

QQatar Holding 16, 28, 219,

102Qualitas Equity Partners 75Quatre Vallées I 196Quatre Vallées II 196Quimi Romar 148Quinta da Romaneira 187,

188, 191, 236Quinta das Lágrimas 241

RRabobank 169, 290Ramón Hermosilla & Gutiérrez

de la Roza 164, 268Ramón y Cajal 32, 62, 155,

156, 158Random House Mondadori

218Razor´s Edge Fund 222RBS - The Royal Bank of

Scotland 48, 50, 34, 140, 219, 46, 49

Real Madrid 164Real Oviedo 164Realtime 181, 115, 141, 115Realza Capital 142, 148, 149Recimed 217Red Eléctrica 100, 195, 196Reditus Portugal 118, 242Refrige 212Refrigor 102, 114, 116, 117,

181, 237Regenersis 173Regio Mármol 171, 210Reiman Inversiones 150Rendelsur 212Renewable Power

International (RPI) 144, 197REN - Redes Energéticas

Nacionais 82, 83, 86, 87, 88, 89, 90, 100, 102, 108, 118, 227, 184, 185, 103, 248

Repsol 35, 38, 195, 167, 16, 197

Repsol Butano Chile 34, 35, 38, 167, 195, 197

Repsol (extinguida Repsol YPF) 34

Repsol Francia GLP 38Repsol YPF 16, 38Resilux Ibérica 75Restauravia 53Reverté 171, 210Riaper 238Ribera 56Riberalia 207Riberalia Servicios Generales

207Ribera Salud 69Rionave 230Robles Miaja Abogados 54Rodilla 122, 220, 249Rodrigo, Elías & Medrano

Abogados 52Rothschild 49, 54, 168, 169RREEF Infrastructure 30Rumbo , 69, 56Rumbo a Telefónica 169Ruralcaja 131Ruralvía 131

RWE Innogy 196RWE Renewables Polska 196Rymsa Telecom 75

SS21sec 75, 78Sabadell Corporate Finance

174Saba Infraestructuras , 34, 48,

70, 75, 75, 204Sá Carneiro Advogados 154,

98, 186Sacyr Concesiones 204Sacyr Vallehermoso 16, 204Salvor 118Sandetel 56, 70Sanitas 69Sankaty Advisors 135Santander Capital 136Santander Consumer 30Santander Consumer USA 30Santander Global Banking &

Markets 32, 36, 74, 76, 110, 117, 135, 166, 167, 170, 174

Santander Private Equity 30, 31, 32, 90, 133, 135, 136, 137, 141, 156, 160, 181, 211, 237

Santander Private Equity I 136

Santander Private Equity II 136

Santoro Financial Holdings 114, 180

Sara Lee Group 102Saria Bio-Industries 202Sarrow 196Saxo Bank 90, 102Schneider Electric 34Scottish & Southern Energy

(SSE) 195, 196, 18, 46, 47, 34

Secil 182, 90, 102, 102Secuoya 148, 174, 217Securitas Group 75, 77, 146,

219Security Line 201Seda Solubles 64Seed Capital Portugal 126SeedRocket 75Segura 219Segur Ibérica 70Semapa 90Semaq 118, 124, 231Semenza Medical 246Sendacz e Opice 94Sener 248Sequoia Capital 55, 137Serra Lopes, Cortes Martins

188

Serveis Funeraris de Barcelona (SFB) 70

ServiCaixa 56Sérvulo Advogados 36, 98Setgás 102, 84, 183SetLinings 230SGC Energia 182, 227SG Finacial Advisors 94SGL 230Sherpa Capital 216Shopping Center Penha 118Shortcut Ventures 150Sibán 118, 248Sierra Sesnández 70Sierra Ventures 222Sigma Energías 196Silopor 82SIMUM 82, 179, 239Sinaer Inversiones 220, 70Singapore Telecom (SingTel)

55, 137Sinia Renovables 70Sinopec 90, 91, 94, 228SIS - Sistemas Integrales

Sanitarios 161Sistemas Avanzados de

Control (SAC) 164SJ Berwin 156, 157Skadden 77Slate 77Social Point 153Sociedad de Gestión de

Activos Procedentes de la Reestructuración Bancaria (Sareb) 131

Sociedad de Proyectos Temáticos de la Comunidad Valenciana (SPTSV) 158, 162, 214

Société Générale Group 16Socios Financieros 77Sodena 75, 78, 196Sogrape Vinhos 181, 75, 76,

102, 110, 116, 117, 141, 143, 159, 160, 170, 174, 229, 247, 103

Solaria Aleph Generación 70Solarpack 48, 52, 137Solé Graells 146, 147Solimar 220Sonae Capital 118Sonae Sierra 83, 84, 96Sonae Sierra Brasil 118Sotralentz Packaging 203Souvigné 196Souza, Cescon, Barrieu, &

Flesch Advogados 155, 156Sovena 118, 247Spectrapply 152Spectrum Group International

57

Spirit Private Equity 144Splitweet 222Sport TV 240SRS Advogados 84, 185, 188Stable Investment Corporation

34, 46Stahlwerk Thüringen 34, 36,

167, 171, 172, 174, 199Stahlwerk Thüringen 35Startbull 132State Grid Corporation of

China - SGCC 82, 83, 86, 87, 90, 100, 227

Stericycle Europe 161Steuler 145, 171Stirling Square Capital

Partners 115Stop&Walk 222Styrolution 70Sugalidal 102, 114, 229Sumol+Compal 102, 114, 116,

117, 122, 181, 237, 248, 249Sun European Partners 70Superhouse 201Supersol 214Suztapen 143Swissport , 220, 30, 33Swissport Handling 48, 220Swiss Re 60Syrsa Automoción 213

TTabaqueira Bel II 118Tabaqueira Bell II 185Tacna Solar 48, 52, 198Tagus 22, 118, 122, 155, 183,

237, 248, 249, 16, 90, 98, 154, 232

Talecris 16TAP Air Portugal 180, 189,

191Tap Tap Networks 150, 162Targobank (Banco Popular

Español y Grupo francés Crédit Mutuel) 24

Tarpipe 242, 248, 249Tasamadrid , 213, 132Tauil & Chequer Advogados

32TDF Group 56, 70Tech Rock 201Tecno Ledspro 218Tecnor 213Tecresa 144, 145, 171Tecvasa 211Teldat 174Telecable 34, 48Telefónica 16, 17, 26, 30, 31,

32, 55, 135, 136, 56, 69, 75, 223

Telefónica de Contenidos 199, 56, 42

Telefónica Digital 222, 72, 57, 57

Telefónica International 16, 17, 26, 154

Telefónica Ventures 72, 143, 222, 57, 70, 57

Telles de Abreu 188Telstar 163Telvent 34Telvent Global Services 75, 78Temasek 215, 133Termotécnica 83, 84, 188Terra Mítica Park 214, 158,

132Thames Water 32, 137, 155,

156, 160, 211, 237The Boston Consulting Group

51The Crowd Angel 152The Eat Out Group 29The Jordan Company 218The Size Sintered Ceramics

146Thomas Cook 62, 56Tiltra Group 56Tinsa 51, 139, 213, 132Tiverley 118, 185, 186, 238Tobis 118, 120TokBox 222Toprural 75, 77, 78Toquero Express 248, 249Toquero France 248, 249Torreal 34, 48, 70, 75Total 16, 197, 38, 16TotalBank (Miami) 24Totalgaz 38, 197Towerbrook Capital Partners

33TPG Capital 90Trackja Polska 56Tradeco 83Transbank Segurança e

Transporte de Valores 219Translink Capital Partners 222Transportadora de Energía

(TDE) 195, 196Trefinos 114, 231, 246, 247Tribugest Gestión de Tributos

149Trilantic Capital Partners 48,

51, 52, 137, 140, 157, 158, 173, 223

TR Lenz (Depósitos Tubos Reunidos Lentz) 203

Tróia B3 118Tubos Reunidos 203Turismos la Raza 213Turnaround 56Tusquets Editores 218

UUAV Navigation 199UBS 66, 94, 170, 72Unicaja 56, 70Unimm Banc 132Unión Fenosa 48Unión Fenosa Deocsa - Deorsa

48Unión Médica Regional 48Uniwindet 70Unnim Banc 132Urbaenergía 70Uría Menéndez 28, 32, 36, 51,

52, 77, 155, 156, 157, 158, 159, 164

Uría Menéndez - Proença de Carvalho 92, 183, 184, 185, 188

USP Hospitales 34, 48, 49, 50, 137, 140, 219, 157, 168, 46

Grupo Hospitalario Quirón 137

VValanza 54, 137, 171, 214Vale - Companhia

Vale de Rio Doce 236Vallis Capital Partners 181,

182, 188, 233, 234Valoritzacions Agroramaderes

Les Garrigues 195Veremonte 210Vicrila 203Victory Corporate 56Victory Turnaround 159,

163, 69Vidacaixa - Adeslas Seguros

Generales 16Vieira de Almeida 86, 92, 98,

183, 189, 22Vila do Conde Transmissora de

Energia 56VINCI Concessions 82, 83, 84,

85, 90, 96, 183, 184, 186Vinson & Elkins y Machado 94Viroc 182Vista Capital 48, 51, 137, 139,

142, 162, 163, 171, 202Vital 48, 52vLex 151VNews 217Vodafone 55Volotea 219, 70Volstad Maritime 230Votorantim Cimentos 90, 91,

92, 180, 206Votorantim Europe 206

WWatson 200Wattio 222Wayra 302Weather Investment II 72,

143, 57, 70Westcon Group 159West Group 143Wideoo 132

XXange Private Equity 153Xerez Club Deportivo 214

YYorkville Advisors 202Yorkville Capital Dutch 202YPF 16, 195, 197, 38, 16Ysios BioFund I 33Ysios Capital Partners 221Yuilop 150

ZZala Colombia 139Zap 106Zara Portugal 102ZIV Aplicaciones y Tecnología

35, 55, 161, 172, 174ZON Multimédia 102, 106,

240, 242Zürich Airport 96Zyncro 150

Notas

· INTRODUCCIÓN DEFINICIONES TRANSACCIONES MERCADO ALTO España MERCADO MEDIO España MERCADO...

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