InfraestruraInfraestrura

PerspectivasPerspectivasClodoir Vieira

economista chefe da Souza Barros

Contexto atual

Desafios

Logística é o maior desafio

Investimentos necessários

Desafios de financiamento

Tendências

A Infraestrutura é fundamental para a continuidade do desenvolvimento econômico de um País.

A Infraestrutura do Brasil foi, até algumas décadas atrás, desenvolvida quase exclusivamente com investimentos públicos.

A partir da década de 1990, com as privatizações e parcerias entre os setores público e privado, as grandes empresas nacionais e internacionais tem investido em Infraestrutura através de contratos de concessão.

Contexto atual

Aumento da participação da União e das empresas estatais federais em investimentos em infraestrutura nos últimos anos.2008: investimentos de R$ 77 bilhões, 13,7% do total de R$ 561 bilhões;2009: aproximadamente 20% do total investido, R$ 100,5 bilhões;Crescente participação da Petrobras (2% do total). 

Contexto atual

Contexto atualRodovias57 mil quilômetros pavimentadas;

Ferrovias28 mil quilômetros operados pelo setor privado.

Hidrovias28 mil quilômetros de vias interiores.

Portos30 portos marítmos; 10 portos interiores operados pela iniciativa privada.

Dobrar a taxa de investimento em infraestutura para 4% do PIB, para crescer 5% ao ano na próxima décadaSetores de logística necessitam de grandes investimentos nos próximos anos.Governo: carga tributária e gastos crescentes.

Novos aperfeiçoamentos do marco regulatórioNecessidades de avanços na regulação para concessão de portos e rodovias e nos licenciamentos ambientais no setor de energia elétricaBurocracia e PPPs.

Mecanismos estáveis de financiamento de longo prazoAtuação integrada entre bancos públicos, privados e mercado de capitais.

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Desafios

Crescimento do PIBCrescimento previsto acima de 5,0% na média

entre 2010 e 2013.

Investimentos Bndes 2010/2013

Setores R$ Bilhões % Energia Elétrica 92 33,6% Telecomunicações 67 24,5% Saneamento 39 14,2% Ferrovias 29 10,6% Transporte Rodoviário 33 12,0% Portos 14 5,1%Total 274 100%Fonte: Boletim BNDES nº 77

Transporte rodoviárioMapeamento de investimentos do Bndes atinge R$ 33 bilhões.Aumento de 45% no período 2010 – 2013 frente a 2005 – 2008.Projetos concentrados nas novas concessões do sistema já existente.

FerroviasInvestimentos estimados da ordem de R$ 30 bilhões.

Taxa de crescimento anual média de 13%.

Expansão da rede existente, construção de novas linhas.

Previsão de implantação do TAV (Trem de Alta Velocidade): Campinas – Rio de Janeiro – São Paulo.

PortosInvestimentos estimados da ordem de R$ 14 bilhões

Taxa de crescimento anual média de 25%

Implantação de novos portos administrados pelo setor privado

Aperfeiçoamento regulatório (2008)

Ampliação da oferta de terminais de movimentação de contêineres

Programa Nacional de Dragagem (integra o PAC)

Investimentos anuais necessários

Setores R$ Bilhões

Petróleo e gás 75,0Energia 38,3Transporte e logística 24,0Telecomunicação 19,7Saneamento 13,5

Fonte: Cálculos Abdib.org.br  

Logística é o maior desafio

Projetos de elevado porte, com alta demanda de recursos.

Longo prazo de maturação.

As decisões de investimento são influenciadas pelas políticas públicas e definições de marco regulatório.

Alternativas disponíveis hoje para financiamento de longo prazo: Bndes, fundos de pensão e instituições multilaterais, como o Bird.

Motivos: Taxa de juros muito alta e baixa liquidez dos títulos.

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Desafios de financiamento

Transformar em realidade novas modalidades de investimentos para o setor de infraestrutura que possam captar a poupança privada para investimentos.

O mercado de capitais tem um papel fundamental para a fazer o elo entre os projetos de infraestrutura e as demandas dos investidores.

O segmento de infraestrutura como alternativa de investimento precisa ser descoberto pelo investidor.

Tendências

Crescimento dos fundos de investimento em infraestrutura

Em outubro de 2007, a CVM baixou a instrução que dispõe sobre os Fundos de Investimento em Participações em Infraestrutura (FIP-IE ou fundo).

Fundos de investimento em infraestrutura estão entre os que mais crescem no mundo.

No Brasil, ainda são poucos, porém crescentes.

A maioria investe em projetos já maduros, em pleno funcionamento.

Tendências

Aumento da participação dos fundos de pensão e

previdência no financiamento de longo prazo

Ex: Os principais fundos de pensão de funcionários de estatais do País,

como Petros (Petrobras), Funcef (Caixa) e Previ (Banco do Brasil), querem

criar um Fundo de Investimento em Participações (FIP) para entrar no

projeto do trem-bala (TAV).

Tendências

Crescimento do Project Finance no setor de Infraestrutura

Modalidade específica de financiamento de projetos.

Processo de avaliação, estruturação e concessão dos recursos está calcado, primordialmente, na capacidade financeira do projeto.

Características, que coincidem com as do setor de infraestrutura.

Tendências

Como viram os desafios são grandes.

Estruturação de fundos para alavancar os investimentos.

O mercado de capitais tem um papel fundamental para a fazer o elo entre os projetos de infraestrutura e as demandas dos investidores.

E nós analistas temos o nosso papel.

CONSIDERAÇÕES FINAIS

Obrigado a todos

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