Post on 28-Sep-2018
Refinanciamiento de deudas bancarias actuales (UF 2.150.000) en búsqueda de mayores plazos que permitan alinear los pasivos con la naturaleza de los activos que mantiene la sociedad
Las deudas bancarias que la compañía mantiene se originaron por compras de participaciones en distintas compañía, y dichas inversiones tienen una naturaleza de largo plazo
Diversificación de Fuentes de Financiamiento
Actualmente SK mantiene deuda financiera sólo con bancos y es de interés de la compañía abrir nuevas fuentes de acceso a financiamiento
Aumentar Liquidez que permitan financiar inversiones presentes yfuturas de la compañía
Sigdopack: Aumento de Capital US$30 millones (Dic 08)
ICSK: Aumento Capital Dic 08 y posiblemente otro en 2009
Enaex / Nitratos del Perú: Inversión mayor al proyecto original
Racionalidad de la EmisiRacionalidad de la Emisióónn
2
AgendaAgenda
La Compañía
Empresas SK
Antecedentes Financieros
Características de la Emisión
Consideraciones de la Inversión
Sigdo KoppersSigdo KoppersDescripciDescripcióón Generaln General
Sigdo Koppers es un conglomerado industrial chileno
49 años de exitosa trayectoria en Chile
Compromiso industrial de largo plazo
Estrategia de expansión relacionada, principalmente en el sector industrial
La compañía se organiza en 3 áreas de negocio
SIGDO KOPPERS S.A
Área de Servicios Industriales Área Industrial Área Comercial y
Automotriz
5
SK Comercial (81,79%)
SKBergé(32,07%)
49 años de experiencia en más de 300 proyectos de gran envergadura
Fragmentación de roca para minería (70% de PM en Chile y 60% en Conosur)
Películas Plásticas para envases de alimentos en Chile y Latam
Venta, Arriendo y Servicio de Maquinaria de prestigiosas marcas
Puerto de Carga a Granel y combustible. Dueña de 52% Fepasa (tpte. ferroviario)
Línea Blanca y Electrodomésticos (50%de PM con Fensa, Mademsa, y Somela)
Planta productora de Hidrógeno de alta pureza para abastecer a ENAP
Comercialización de automóviles (Mayor distribuidor en Chile en ventas)
Sigdo Koppers S.A.Sigdo Koppers S.A.
Ing. y Construcción (60,43%)
Enaex*(50,62%)
Sigdopack(96,6%)
CHBB(74,59%)
CTI* y Frimetal*(50,10% & 50,1%)
Servicios Industrial Comercial & Automotriz
Puerto Ventanas*(50,01%)
*Filiales Abiertas en la Bolsa de Santiago
EBITDAVentas
Sigdo Koppers S.A.Sigdo Koppers S.A.Principales Cifras Consolidadas a diciembre 2008Principales Cifras Consolidadas a diciembre 2008
Utilidad
(1) Cifras Agregadas (Incluye SKBergé)
(2) Al 31-Dic-08
(3) MMU$ = US$ millones
66%
Servicios Industrial Comercial
MMUS$ 1.225 MMUS$ 1.830 (1)
MMUS$ 192,7 MMUS$ 233,6 (1)
20%57%
23%
MUS$ 62,0
25% 58%
17%
17% 60%
23%
Leverage Consolidado: 1,03x
Leverage Financiero Neto: 0,37x
D. Financiera Neta / EBITDA: 1,73x
Cobertura GastosFinancieros: 7,11x
7
Sigdo Koppers S.A.Sigdo Koppers S.A.Dividendos Recibidos a diciembre 2008 (MM$)Dividendos Recibidos a diciembre 2008 (MM$)
Sigdo Koppers recibió durante 2008 MM$25.835 (US$40,6 millones) de sus empresas filiales
Las filiales que más dividendos entregan son Enaex, CTI y SKC (US$22,4 millones durante 2008)
La política de dividendos de las principales filiales supera el 60% de las utilidades del ejercicio
8
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
ICSK
Puerto Ven
tanas
Enaex CTIFrim
etal
Sigdopack
CHBB
SKC
SKIA
Matriz
Total Divi
dendos
2.1792.694
3.315
6.129 525 224 531
4.808
2.6672.763 25.835
Sigdo KoppersSigdo KoppersEstructura de Propiedad Estructura de Propiedad –– DicDic--0808
El Grupo controlador mantiene el 79,39% de SK
9
AgendaAgenda
La Compañía
Empresas SK
Antecedentes Financieros
Características de la Emisión
Consideraciones de la Inversión
10
ICSKICSKServicio de ConstrucciServicio de Construccióón y Montaje Industrialn y Montaje Industrial
Puerto VentanasICSK
Servicios Industriales Industrial Comercial
Enaex CTI Frimetal Sigdopack CHBB SKC SKBergé
ICSK es una empresa especializada en construcción y montaje industrial de gran escala
50 años de exitosa experiencia en construcción y montaje
Presente en los principales proyectos de inversión relevantes para el desarrollo de Chile, concretando además obras en Perú y Argentina
Participa en minería, generación y transmisión de energía, construcciones industriales, y obras civiles y de infraestructura
Flota de Equipos especializados más grande y nueva del país
Gran prestigio por su calidad técnica
Relación de Largo Plazo con Bechtel
Ventas Ingeniería y Construcción SK
33.014
82.030
109.272
89.934
111.369
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
2004 2005 2006 2007 2008
en M
M$
11
ICSKICSKÁÁreas de Desarrolloreas de Desarrollo
Puerto VentanasICSK
Servicios Industriales Industrial Comercial
Enaex CTI Frimetal Sigdopack CHBB SKC SKBergé
Proyectos Actualmente en Ejecución:
ICSK:MineríaAnglo American - Ampliación Mina Los Bronces. Codelco – Proyecto Desarrollo Andina I. Antofagasta Minerals – Proyecto Esperanza.
EnergíaBarrick Generation - EPC de la Central Termoeléctrica Punta Colorada - 33MW.Endesa Chile - EPC de la Central Termoeléctrica Quintero - 240MW.Posco EYC Limitada – EPC Central Termoeléctrica Angamos - 2 plantas de 265MW Norgener - Sistema de Transmisión Angamos-Laberinto.
Constructora Logro: Planta Molienda San JuanEndesa - Parque Eólico Canela IIAbastible – Proyecto ampliación San Vicente
12
Puerto VentanasICSK
Servicios Industriales Industrial Comercial
Enaex CTI Frimetal Sigdopack CHBB SKC SKBergé
Puerto VentanasPuerto VentanasTransporte y LogisticaTransporte y Logistica
Negocio Principal: Carga y Descarga de graneles en la zona central de Chile.
Principales cargas asociadas a la minería y energía: Concentrado de Cobre, Carbón, Combustibles.
Excelente ubicación estratégica con vías tanto camineras en su alrededor como ferroviarias en su interior.
Instalaciones que permiten almacenar y acopiar todo tipo de cargas.
Importante Pipeline de proyectos en los sectores energéticos y de minería.
Controla a Ferrocarril del Pacífico S.A.(Fepasa) con el 51,82% de la propiedad. Fepasa es líder en transporte de carga ferroviaria.
Volumen Transferido Puerto Ventanas
3.6283.883 3.860
4.3834.652
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
2004 2005 2006 2007 2008
en M
tons
13
Puerto VentanasICSK
Servicios Industriales Industrial Comercial
Enaex CTI Frimetal Sigdopack CHBB SKC SKBergé
Puerto VentanasPuerto VentanasTransporte y LogisticaTransporte y Logistica
14
Cliente Proyecto Etapa 2008 2009 2010 2011 2012 20134.600 4.600 4.600 4.600 4.600 4.600
AES Gener Ventanas III En construcción 700 700 700 700
Anglo American Expansión Mina Los Bronces En construcción 400 800 800
Lafarge Planta Molienda en Ventanas
Pronto a comenzar construcción 200 300 400 400
ENAP Cancha Petcoke Construcción finalizada 50 220 220 220 450 450
AES Gener Ventanas IV En aprobación medioambietal 400 700 700
4.650 4.820 5.720 6.620 7.650 7.650
Proyeccion de Cargas Adicionales *(miles de toneladas)
Total Proyectado (miles de ton)
Base Últimos 12 meses
Puerto VentanasICSK
Servicios Industriales Industrial Comercial
Enaex CTI Frimetal Sigdopack CHBB SKC SKBergé
Puerto VentanasPuerto VentanasTransporte y LogTransporte y Logíísticastica
* La información proporcionada en este cuadro es de carácter referencial y basada en antecedentes de mercado conocidos hasta la fecha. Puerto Ventanas S.A. no se hace responsable de las decisiones de inversión en base a las proyecciones presentadas.
Existen además otros proyectos relacionados con energía que aún están en proceso de evaluación ambiental, donde destacan:
• Southern Cross – Central Térmica RC Generación (700mw)
• Codelco – Central Termoeléctrica Energía Minera (1.050MW)
15
EnaexEnaexServicios de FragmentaciServicios de Fragmentacióón de Rocan de Roca
Enaex, fundada en 1920, es la principal empresa productora de nitrato de amonio, explosivos y servicios integrales de fragmentación de roca para la minería y obras civiles
Esta presente en Chile y Latinoamérica
Sus operaciones directas en Chile lideran el mercado con una participación de 65%.
La empresa está integrada verticalmente respecto de sus materias primas más importantes, y realiza prácticamente todas las actividades de la cadena de valor de la fragmentación de roca.
Proyecto de Bonos de Carbono más grande de ChileNitratos del Perú
Planta de Amoniaco: 710.000 TonPlanta Nitrato de Amonio: 350.000 Ton
Puerto VentanasICSK
Servicios Industriales Industrial Comercial
Enaex CTI Frimetal Sigdopack CHBB SKC SKBergé
Ventas Enaex
190,7219,1
238,1274,7
321,1
0
50
100
150
200
250
300
350
2004 2005 2006 2007 2008
en U
S$
mill
ones
16
Planta de Ácido Nítrico & Nitrato de Amonio: Actualmente 450.000 Ton/año & 800.000 Ton/año a partir de Jul-09
Puerto VentanasICSK
Servicios Industriales Industrial Comercial
Enaex CTI Frimetal Sigdopack CHBB SKC SKBergé
17
Camiones Fábrica: 71Plantas de Servicio: 25Rio Loa: Planta explosivos
encartuchadosLa Chimba: Planta emulsiones
encartuchadas
Planta Amoniaco: 710.000 Tons/año (2012)
Planta Nitrato de Amonio: 350.000 Tons/año (2012-13)
.
Negocio Petroquímico Servicios y Explosivos Negocios Internacionales
CTICTILLíínea Blanca y Electrodomnea Blanca y Electrodoméésticossticos
Compañía Tecno Industrial S.A. (CTI) es la principal empresa manufacturera de artefactos de línea blanca en ChileCapacidad Producción Línea Blanca:
Refrigeradores: 420.000 unidades Lavadoras: 330.000 unidades Cocinas: 260.000 unidades Estufas: 320.000 unidades
CTI a través de su filial Somela S.A. produce centrífugas, secadoras de ropa y lustraspiradoras, las que son comercializadas en los mercados interno y externo
Puerto VentanasICSK
Servicios Industriales Industrial Comercial
Enaex CTI Frimetal Sigdopack CHBB SKC SKBergé
Ventas CTI
111.583116.968
132.790139.182
130.006
90.000
100.000
110.000
120.000
130.000
140.000
150.000
2004 2005 2006 2007 2008
en M
M$
18
FrimetalFrimetalLLíínea Blanca en Argentinanea Blanca en Argentina
Frimetal S.A. es una de las principales empresas productoras y comercializadoras de artefactos de línea blanca en Argentina, los que se distribuyen en ese país bajo la marca Gafa, de reconocida trayectoria y liderazgo en el sector
Las operaciones de Frimetal están divididas en tres áreas de negocios: línea blanca, refrigeración comercial, ambos en el mercado argentino, y exportacionesCapacidad Producción:
Refrigeradores: 400.000 unidadesLavadoras: 90.000 unidades
El negocio de línea blanca, representa un 75% de la facturación de la compañía. En esta área está presente con productos de refrigeración doméstica (refrigeradores y freezers), lavadoras, secadoras, centrífugas y cocinas
Puerto VentanasICSK
Servicios Industriales Industrial Comercial
Enaex CTI Frimetal Sigdopack CHBB SKC SKBergé
Ventas Frimetal
32,2
54,1
75,6
102,393,3
2030405060708090
100110
2004 2005 2006 2007 2008
en U
S$ m
illon
es
19
SigdopackSigdopackPelPelíículas Plculas Pláásticas de Alta Tecnologsticas de Alta Tecnologííaa
Sigdopack es un productor líder en Latinoamérica en la producción de películas plásticas biorientadas.
11 años de exitosa trayectoria en el mercado latinoamericano con clientes en toda la región.
Exportaciones de productos de nicho a UE y USA
Estrategia de diferenciación focalizada en desarrollo de productos especiales y en mercados de exportación.
Compromiso con la industria, con un plan de inversión de largo plazo
Capacidades Instaladas de Producción (nominales):
BOPP: 68.500 Tons/año (Chile & Argentina)
Nylon (BOPA): 5.000 Tons/año (Chile)
Metalizado: 15.000 Tons/año (Chile & Argentina)
Puerto VentanasICSK
Servicios Industriales Industrial Comercial
Enaex CTI Frimetal Sigdopack CHBB SKC SKBergé
20
Compañía de Hidrógeno Bio Bio S.A. (CHBB) es propietaria de una planta productora de hidrógeno de alta pureza, destinada exclusivamente a abastecer a la Refinería Bio Bio de la Empresa Nacional del Petróleo (ENAP), ubicada en Hualpén, VIII Región
CHBB es controlada por Sigdo Koppers S.A. a través de su filial SK Inversiones Petroquímicas S.A., propietaria del 90% de las acciones de CHBB. Sigdo Koppers S.A. es posee el 82,97% de la acciones de SK Inversiones Petroquímicas S.A.
ENAP paga a CHBB un flujo anual fijo independientemente de la producción de la planta.
CHBBCHBBCompaCompañíñía de Hidrogeno del Ba de Hidrogeno del Bíío Bo Bíío S.A. o S.A.
Puerto VentanasICSK
Servicios Industriales Industrial Comercial
Enaex CTI Frimetal Sigdopack CHBB SKC SKBergé
21
SK ComercialSK ComercialArriendo y ComercializaciArriendo y Comercializacióón de Maquinarian de Maquinaria
SK Comercial S.A. (SKC) desarrolla a través de sus filiales los negocios de venta y arriendo de maquinaria, comercialización de insumos y servicio técnico para una amplia gama de marcas de prestigio internacional
Fundada en 1975
Presencia en Chile, Argentina, Perú y Uruguay.
Mercados Objetivo: Minería, construcción, agricultura, forestal y transportes terrestre y aéreo
SKC Rental es la compañía líder en Arriendo de Maquinaria y Equipos en Chile.
Puerto VentanasICSK
Servicios Industriales Comercial
Enaex CTI Frimetal Sigdopack CHBB SKC SKBergé
Industrial
Ventas SKC
169,3
207,4 204,1
266,4252,5
140
160
180
200
220
240
260
280
2004 2005 2006 2007 2008
en U
S$ m
illon
es
22
Puerto VentanasICSK
Servicios Industriales Comercial
Enaex CTI Frimetal Sigdopack CHBB SKC SKBergé
Industrial
23
SK BergSK BergééDistribuciDistribucióón y Comercializacin y Comercializacióón de Automn de Automóóvilesviles
SKBergé S.A., que es una sociedad entre Sigdo Koppers S.A. y el grupo español Bergé para participar en el negocio de representación, comercialización y distribución de vehículos en Chile, Perú, Argentina y México.
SKBergé es el principal grupo de distribución de automóviles en Chile en términos de facturación.
A finales del 2008, se iniciaron las operaciones de Santander Consumer Finance, compañía especializada en el financiamiento automotriz.
Puerto VentanasICSK
Servicios Industriales
Enaex CTI Frimetal Sigdopack CHBB SKC SKBergé
ComercialIndustrial
Ventas SKBergé
185.230
237.406
279.057
347.851373.328
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
400.000
2004 2005 2006 2007 2008
en M
M$
24
SK BergSK Bergéé –– Marcas por PaMarcas por Paííss
Puerto VentanasICSK
Servicios Industriales
Enaex CTI Frimetal Sigdopack CHBB SKC SKBergé
ComercialIndustrial
Mexico
Peru
Argentina
Chile
25
AgendaAgenda
La Compañía
Empresas SK
Antecedentes Financieros
Características de la Emisión
Consideraciones de la Inversión
26
Resumen Financiero ConsolidadoResumen Financiero Consolidado
Ventas EBITDA
Total ActivosUtilidad Neta
502.753
587.080
656.888 674.156
779.624
400.000
500.000
600.000
700.000
800.000
2004 2005 2006 2007 2008
$ m
illon
es
CAGR = 12%
87.845 90.57696.220
105.791
122.656
70.000
85.000
100.000
115.000
130.000
2004 2005 2006 2007 2008
$ m
illon
es
CAGR = 9%
26.074 26.247
30.442 30.720
39.476
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
2004 2005 2006 2007 2008
$ m
illon
es
CAGR = 11%
715.205
852.822917.147
950.709
1.168.493
600.000
750.000
900.000
1.050.000
1.200.000
2004 2005 2006 2007 2008
$ m
illon
es
CAGR = 13%
27
Dividendos Recibidos Empresas SK (M$)Dividendos Recibidos Empresas SK (M$)
* Considera los ingresos financieros de la matriz
28
2004 2005 2006 2007 2008MM$ MM$ MM$ MM$ MM$
Servicios 5.460 3.055 3.777 3.843 4.874 Ingeniería y Construcción SK 3.722 380 1.441 1.339 2.179Puerto Ventanas 1.737 2.675 2.337 2.504 2.694
Industrial 9.855 9.572 15.087 18.006 10.723 Enaex 5.830 5.370 5.044 5.225 3.315CTI 3.159 3.893 7.152 8.971 6.129Frimetal 58 309 1.092 1.875 525Sigdopack 808 0 1.517 982 224SK Inv. Petroquímicas 0 0 282 953 531
Comercial y Automotriz 4.543 3.070 5.200 6.240 7.475 SK Comercial 458 2.301 2.211 3.736 4.808SK Inv. Automotrices 4.085 769 2.989 2.504 2.667
Total Empresas SK 19.858 15.697 24.064 28.089 23.072
Matriz* 5.126 2.805 4.078 3.012 2.763
Total SK 24.984 18.502 28.142 31.101 25.835
Áreas de NegociosDividendos Recibidos
2004 2005 2006 2007 2008
Comercial y Automotriz Industrial Servicios Matriz
24.984
18.502
28.14231.101
25.835
18%
39%
22%
17%
52%
17%
18%
54%
13%
20%
58%
12%
29%
41%
19%21%
18%
14%
10%
11%
Conservador Perfil FinancieroConservador Perfil Financiero
Leverage Leverage Financiero Neto
D. Financiera Neta / EBITDACobertura Intereses*
* El EBITDA a nivel Individual considera los Dividendos Recibidos de las filiales + Ingresos Financieros (Matriz) + GAV (Matriz)
0,15
1,03
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
Individual Consolidado
0,14
0,37
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
Individual Consolidado
10,51
7,11
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
Individual Consolidado -0,22
1,73
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
Consolidado
Individual
29
Conservador Perfil Financiero (Cont.)Conservador Perfil Financiero (Cont.)
D. Financiera por Área Deuda Financiera CP / LP
Amortización Créditos Matriz (MUS$)
Corto Plazo 37%Largo
Plazo 63%
Matriz, 13%
Servicios, 15%
Comercial y Automotriz,
18%
Industrial, 53%
EBITDA Matriz: Diviendos Recibidos + Intereses Matriz – Gastos Adm. Matriz 30
Caja (US$ millones)
82,3
214,7
0
50
100
150
200
250
Individual Consolidado
6.816
12.434 15.617 15.617 15.617
6.367
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
2009 2010 2011 2012 2013 2014Amortización créditos EBITDA Matriz 2008
AgendaAgenda
La Compañía
Empresas SK
Antecedentes Financieros
Características de la Emisión
Consideraciones de la Inversión
31
Principales CaracterPrincipales Caracteríísticas de la Emisisticas de la Emisióónn
Serie Serie A Serie B Serie C
Monto $ 63.500 millones UF 3.000.000 UF 3.000.000
Monto máximo a colocar El equivalente a UF 3.000.000
Moneda Pesos UF UF
Tasa de carátula* 6,15% 4,10% 4,50%
Plazo 9,5 años 9,5 años 21 años
Intereses Semestrales Semestrales Semestrales
Amortizaciones A partir de 2014 A partir de 2014 A partir de 2019
Duración aproximada 5,9 6,3 11,4
Rescate anticipado A partir de 2013 A partir de 2013 A partir de 2015
Tasa rescate anticipado Tasa de referencia + 1,0%
Tasa de referencia + 1,0%
Tasa de referencia + 1,0%
Uso de fondos Financiamiento de inversiones y refinanciamientos pasivos
Clasificación de riesgo Feller Rate: AFitch Ratings: A
32
Principales ResguardosPrincipales Resguardos
Principales Resguardos • Control del Emisor• Mantener un nivel de endeudamiento medido como Deuda Financiera Neta
sobre Patrimonio menor a 0,5 veces en base individual• Mantener un nivel de endeudamiento medido como Deuda Financiera Neta
sobre Patrimonio menor a 1,2 veces en base consolidada• Mantener un Patrimonio Mínimo de UF 11.000.000• Mantener Activos Libres de Gravámenes por a lo menos 1,5 veces el monto de
Deuda Financieras sin Garantías• Mantener la propiedad y control de Filiales Relevantes, esto es, C.T.I. Compañía
Tecno Industrial S.A., Enaex S.A., y S.K. Comercial S.A.• Cross Default• Cross Acceleration• Negative Pledge
33
Calendario de ColocaciCalendario de Colocacióónn
Marzo 2009 L Ma Mie J V Sa Do 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
Presentaciones uno a uno 9 – 13
Presentación ampliada 12
Recepción de órdenes 16 - 18
Colocación 19
34
AgendaAgenda
La Compañía
Empresas SK
Antecedentes Financieros
Características de la Emisión
Consideraciones de la Inversión
35
Consideraciones de InversiConsideraciones de Inversióónn
Visión Empresarial de Largo Plazo – Exitosa Historia Empresarial
Crecimiento Sostenido y Consistente a Través del Tiempo
Proyectos de Inversión Recientes Fortalecen la Posición Competitiva de la Compañía
Plataforma Diversificada de Negocios Aseguran Estabilidad en los Flujos de la Compañía
Presencia en Sectores Dinámicos de la Economía
Liderazgo de Mercado en las Industrias en que Participa
Conservador Perfil Financiero del Grupo
Explotación de Sinergias
Instrumento estructurado con resguardos adecuados
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DisclaimerDisclaimer
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BALANCE(en millones de pesos) 2005 2006 2007 2008Activo Circulante 364.596 393.875 413.563 514.291Activo Fijo 439.855 447.369 469.576 589.999Otros Activos 48.371 75.903 67.570 64.203Total Activos 852.822 917.147 950.709 1.168.493
Pasivo Circulante 202.411 190.547 202.742 335.227Pasivo Largo Plazo 157.227 208.041 227.955 256.486Interés Minoritario 206.110 217.816 220.286 243.304Patrimonio 287.073 300.743 299.726 333.476Total Pasivos y Patrimonio 852.822 917.147 950.709 1.168.493
ESTADO DE RESULTADOS(en millones de pesos) 2005 2006 2007 2008Ingresos 587.080 656.888 674.156 779.624Costos 459.494 523.049 526.831 608.627Margen Bruto 127.585 133.839 147.325 170.997Gastos Adm. y Ventas 67.375 67.911 73.642 83.174Resultado Operacional 60.210 65.927 73.683 87.823Margen Operacional 10,3% 10,0% 10,9% 11,3%Resultado no Operacional 2.781 1.100 -762 8.418Utilidad del Ejercicio 26.247 30.442 30.720 39.476Margen Neto 4,5% 4,6% 4,6% 5,1%EBITDA 90.576 96.220 105.791 122.656Margen EBITDA 15,4% 14,6% 15,7% 15,7%
Estados Financieros ConsolidadoEstados Financieros Consolidado
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