Equity SplitsEquity Splits

@Franco_Capurro

“el arte de dividir el pastel”“el arte de dividir el pastel”

¿ Cuál es la idea central ?

@Franco_Capurro

Aprender

¿CuánDO? ¿CuánTO? ¿a Quién?

…dar participación

y… por qué es importante

@Franco_Capurro

Porque los fundadores pueden pelear y fracasar por NO planear esto

Es importante Es importante así que iremos así que iremos paso a pasopaso a paso

@Franco_Capurro

y quedará claro como el agua...y quedará claro como el agua...

@Franco_Capurro

1. Cuándo

2. Criterios para repartición

3. Igual vs desigual

Veremos:

@Franco_Capurro

¿Cuándo repartir?

¿Cuándo repartir?

1. Cuándo

@Franco_Capurro

73%

de los equipos dividen antes del primer mes

Dato Clave

1. Cuándo

La reparticiones iniciales crean “anclas” psicológicas que:

Afectan futuras negociaciones y resultado final.

Efecto ancla

1. Cuándo

La reparticiones iniciales crean “anclas” psicológicas que:

Causan grandes tensiones si un fundador

decide renegociar después.

Efecto ancla

1. Cuándo

DivisiónTemprana

Razones para dividirtempranamente o más tarde

1. Cuándo

DivisiónTardía

Atraer personas clave con participación

Si ya trabajaste con socios antes

Negociación calma sin presión

Descubrir que aporta cada uno

Ver nivel de compromiso de socios

Evitar renegociaciones posteriores

“No deberías ejercer una opción hasta que no lo necesites”

“Siempre hay algo más que puedes aprender sobre el negocio y el equipo, y eso puede cambiar cuanta participación

debe tener cada persona”

Vivek KhullerFundador de Smartix

1. Cuándo

Dilatar la repartición da un fuerte incentivo a los fundadores a contribuir y demostrar su valor.

Criterios para repartirCriterios para repartir

2. Criterios

@Franco_Capurro

a. Contribución pasada

b. Costo de oportunidad

c. Contribución futura

d. Motivación

Criterios para unaRepartición estable

2. Criterios

@Franco_Capurro

Prima por la idea Prima por capital 10-15% más $ = más %

a. Contribución Pasada

2. Criterios

¿Cómo conseguir el A-team?

Oportunidad de ser fundador

Cargo senior % participación

b. Costo de Oportunidad

2. Criterios

“Cuando la torta se reparte,

el 95% del trabajo requerido para ser

exitoso es todavía parte del futuro”

c. Contribución Futura

2. Criterios

Potencial Contribución

c. Contribución Futura

2. Criterios

ExperienciaNivel de

Compromiso= +

c. Contribución Futura

2. Criterios

Prima por Experiencia 7-9%

@Franco_Capurro

d. Motivación y Preferencias

2. Criterios

Aversión al riesgo y confianza en sus habilidades

Participación vs. Efectivo hoy

Igual vs.

Desigual

Igual vs.

Desigual

3. Igual vs. Desigual

@Franco_Capurro

… contribuir el mismo valor a la empresa?

… tener el mismo costo-oportunidad?

… tener mismo nivel de motivación?

NO

¿Pueden 2 fundadores exactamente…

3. Igual vs. Desigual

33%

de los equipos dividen en partes iguales

Sin embargo…

3. Igual vs. Desigual

LA DECISIÓN…

¿Por qué la tomaron?

¿Fue buena?

¿Hizo más estable al equipo?

¿Se asocia a valorizaciones más altas o bajas?

3. Igual vs. Desigual

Si las diferencias en las contribuciones* supera el umbrál del dolor,

entonces se negocian las participaciones.

Umbrál del Dolor Psicológico vs. Ganacia Financiera

(*) Contribuciones: experiencia, idea, capital, motivación.

3. Igual vs. Desigual

“…más preocupados del éxito de la empresa que de nuestra riqueza

personal”

Frase “Somos un equipo”

3. Igual vs. Desigual

Impacto financiero

Acuerdo igualitario rápido

vs.

Acuerdo igualitario lento

Rápido: fundadores evitan la negociación y dividen en partes iguales.

Lento: fundadores concluyen que tienen backgrounds, recursos y compromiso

similares, y por lo tanto dividen en partes iguales.

Igualitario rápido vs. lento

3. Igual vs. Desigual

Venture Capitalist:

“Acuerdo igualitario rápido suele ser síntoma de una debilidad del equipo

fundador”

“analizamos cómo llegaron al acuerdo de ya que puede tener importantes

concecuencias”

Ese 1% puede generar grandes problemas:

Sugiere execivo deseo de control poco foco en desarrollar un partnership efectivo.

Dinámicas disfuncionales

Resentimiento

51% vs. 50%3. Igual vs. Desigual

No da control absoluto y es temporal:

El directorio nombra al CEO que maneja la empresa.

Luego de la primera ronda de financiamiento se pierde el control.

El 51% no es suficiente3. Igual vs. Desigual

enjoy the ride!

Franco Capurro

Director del Centro de Emprendimiento Global, Universidad Mayor.Fundador y Gerente General de OneKey Ventures.

Ha sido consultor en EE.UU., Latino América, China y Europa para empresas como Santander, BBVA, ZaiXin Technologies, entre otras.

MSc. in Global Entrepreneurship, Babson College. Intensive Negotiation Course, ESSECIngeniero Comercial, University of Chile.

@Franco_Capurro

Bibliografía

Libro: The Founder’s Dilemmas

Autor: Noam WassermanEditorial: Princeton University

PressEdición: 2013

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