Dilemas del Fundador: división de acciones
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Equity Splits @Franco_Capurro “el arte de dividir el pastel”
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Clase sobre: cómo, cuándo y por qué criterio dividir las acciones entre los fundadores. Basada en el capítulo 6 del libro "The Founder's Dilemmas" de Noam Wasserman (Harvard Business School).
Transcript of Dilemas del Fundador: división de acciones
Equity SplitsEquity Splits
@Franco_Capurro
“el arte de dividir el pastel”“el arte de dividir el pastel”
¿ Cuál es la idea central ?
@Franco_Capurro
Aprender
¿CuánDO? ¿CuánTO? ¿a Quién?
…dar participación
y… por qué es importante
@Franco_Capurro
Porque los fundadores pueden pelear y fracasar por NO planear esto
Es importante Es importante así que iremos así que iremos paso a pasopaso a paso
@Franco_Capurro
y quedará claro como el agua...y quedará claro como el agua...
@Franco_Capurro
1. Cuándo
2. Criterios para repartición
3. Igual vs desigual
Veremos:
@Franco_Capurro
¿Cuándo repartir?
¿Cuándo repartir?
1. Cuándo
@Franco_Capurro
73%
de los equipos dividen antes del primer mes
Dato Clave
1. Cuándo
La reparticiones iniciales crean “anclas” psicológicas que:
Afectan futuras negociaciones y resultado final.
Efecto ancla
1. Cuándo
La reparticiones iniciales crean “anclas” psicológicas que:
Causan grandes tensiones si un fundador
decide renegociar después.
Efecto ancla
1. Cuándo
DivisiónTemprana
Razones para dividirtempranamente o más tarde
1. Cuándo
DivisiónTardía
Atraer personas clave con participación
Si ya trabajaste con socios antes
Negociación calma sin presión
Descubrir que aporta cada uno
Ver nivel de compromiso de socios
Evitar renegociaciones posteriores
“No deberías ejercer una opción hasta que no lo necesites”
“Siempre hay algo más que puedes aprender sobre el negocio y el equipo, y eso puede cambiar cuanta participación
debe tener cada persona”
Vivek KhullerFundador de Smartix
1. Cuándo
Dilatar la repartición da un fuerte incentivo a los fundadores a contribuir y demostrar su valor.
Criterios para repartirCriterios para repartir
2. Criterios
@Franco_Capurro
a. Contribución pasada
b. Costo de oportunidad
c. Contribución futura
d. Motivación
Criterios para unaRepartición estable
2. Criterios
@Franco_Capurro
Prima por la idea Prima por capital 10-15% más $ = más %
a. Contribución Pasada
2. Criterios
¿Cómo conseguir el A-team?
Oportunidad de ser fundador
Cargo senior % participación
b. Costo de Oportunidad
2. Criterios
“Cuando la torta se reparte,
el 95% del trabajo requerido para ser
exitoso es todavía parte del futuro”
c. Contribución Futura
2. Criterios
Potencial Contribución
c. Contribución Futura
2. Criterios
ExperienciaNivel de
Compromiso= +
c. Contribución Futura
2. Criterios
Prima por Experiencia 7-9%
@Franco_Capurro
d. Motivación y Preferencias
2. Criterios
Aversión al riesgo y confianza en sus habilidades
Participación vs. Efectivo hoy
Igual vs.
Desigual
Igual vs.
Desigual
3. Igual vs. Desigual
@Franco_Capurro
… contribuir el mismo valor a la empresa?
… tener el mismo costo-oportunidad?
… tener mismo nivel de motivación?
NO
¿Pueden 2 fundadores exactamente…
3. Igual vs. Desigual
33%
de los equipos dividen en partes iguales
Sin embargo…
3. Igual vs. Desigual
LA DECISIÓN…
¿Por qué la tomaron?
¿Fue buena?
¿Hizo más estable al equipo?
¿Se asocia a valorizaciones más altas o bajas?
3. Igual vs. Desigual
Si las diferencias en las contribuciones* supera el umbrál del dolor,
entonces se negocian las participaciones.
Umbrál del Dolor Psicológico vs. Ganacia Financiera
(*) Contribuciones: experiencia, idea, capital, motivación.
3. Igual vs. Desigual
“…más preocupados del éxito de la empresa que de nuestra riqueza
personal”
Frase “Somos un equipo”
3. Igual vs. Desigual
Impacto financiero
Acuerdo igualitario rápido
vs.
Acuerdo igualitario lento
Rápido: fundadores evitan la negociación y dividen en partes iguales.
Lento: fundadores concluyen que tienen backgrounds, recursos y compromiso
similares, y por lo tanto dividen en partes iguales.
Igualitario rápido vs. lento
3. Igual vs. Desigual
Venture Capitalist:
“Acuerdo igualitario rápido suele ser síntoma de una debilidad del equipo
fundador”
“analizamos cómo llegaron al acuerdo de ya que puede tener importantes
concecuencias”
Ese 1% puede generar grandes problemas:
Sugiere execivo deseo de control poco foco en desarrollar un partnership efectivo.
Dinámicas disfuncionales
Resentimiento
51% vs. 50%3. Igual vs. Desigual
No da control absoluto y es temporal:
El directorio nombra al CEO que maneja la empresa.
Luego de la primera ronda de financiamiento se pierde el control.
El 51% no es suficiente3. Igual vs. Desigual
enjoy the ride!
Franco Capurro
Director del Centro de Emprendimiento Global, Universidad Mayor.Fundador y Gerente General de OneKey Ventures.
Ha sido consultor en EE.UU., Latino América, China y Europa para empresas como Santander, BBVA, ZaiXin Technologies, entre otras.
MSc. in Global Entrepreneurship, Babson College. Intensive Negotiation Course, ESSECIngeniero Comercial, University of Chile.
@Franco_Capurro
Bibliografía
Libro: The Founder’s Dilemmas
Autor: Noam WassermanEditorial: Princeton University
PressEdición: 2013
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