Post on 03-Jul-2022
Charla mensualde inversionesEconomía y mercados
Charla Mensual de InversionesGerencia de Inversiones| Ludwig Cubillos V.
BogotáNoviembre 11, 2021
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Contenido / topics
1 InternacionalPresión inflacionaria mundialPolítica monetaria
2 ColombiaIndicadores lideres, inflación
3 Mercados
4 Perspectivas
Charla mensual de inversionesEconomía y mercados
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CONTEXTO ECONÓMICO Y DE MERCADOS
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Internacional: Presión inflacionaria mundial Persisten las presiones inflacionarias especialmente en países desarrollados, en medio de la reactivación de la economía, losprecios de la energía y los cuellos de botella en las cadenas de suministros.
*Fuente: Bloomberg
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oct.-13 oct.-14 oct.-15 oct.-16 oct.-17 oct.-18 oct.-19 oct.-20 oct.-21
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Inflación en EEUU
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Total
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Expectativas de inflación en EEUU
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Inflación en Latam
Brasil Chile Colombia México Perú
Inflación Anual (%) Brasil Chile Colombia México Perú
oct-21 10.67 6.03 4.58 6.24 5.83
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CONTEXTO ECONÓMICO Y DE MERCADOS
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Internacional: Política monetaria
*Fuente: Bloomberg
• Reserva Federal (Fed): Manifestó su intención de reducir, a partir del mes noviembre de 2021, su programa de compra de bonos en USD $15.000 millones mensuales, por lo anterior, se espera que aproximadamente en el mes de junio de 2022 se extinga el programa que al día de hoy se encuentra en USD$ 120.000 millones de compras mensuales. El dot plot apunta a un aumento en las tasas a finales de 2022 menor a las dos descontadas por el mercado en julio y finales del próximo año.
• Banco Central Europeo (BCE): En su última reunión mantuvo sus tasas de interés y en cuanto a su programa de compra de bonos, en principio durara hasta marzo de 2022 o hasta que consideren finalizada la crisis. Consideran la inflación como transitoria y dan más peso a las preocupaciones de desaceleración económica.
• Banco de Inglaterra (BoE): Mantuvo sus tasas de interés, decisión que sorprende a los analistas ya que se esperaba una subida o al menos un tono más contraccionista. Las preocupaciones de la desaceleración del crecimiento fueron claves para esta decisión.
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Tasas de los principales Bancos Centrales
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BOE PBOC
Total (eje der.)
Balance de los principales Bancos Centrales
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CONTEXTO ECONÓMICO Y DE MERCADOS
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Colombia: Indicadores lideres
*Fuente: Bloomberg
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oct.-18 feb.-19 jun.-19 oct.-19 feb.-20 jun.-20 oct.-20 feb.-21 jun.-21 oct.-21
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Índice PMI manufacturero en Colombia
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Producción Industrial y ventas minoristas
Industrial Production
Retail Sales
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Tasa de intervención del Banco de la República
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Industrial Comercial (eje der.) Consumidor (eje der.)
Indicadores de confianza en Colombia (media móvil 3 meses)
Colombia: Inflación
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*Fuente: DANE
la inflación varió un 0.01% lo que corresponde a un cambio anual del 4,58%. El informe del Dane de octubre deja ver que las mayores variaciones mensuales de la inflación en Colombia se dieron en los siguientes sectores: alimentos y bebidas no alcohólicas 0,89% y restaurantes y hoteles 0,53%, mientras que prendas de vestir y calzado, así como información y comunicación cayeron 3,45% y 6,79% respectivamente
CONTEXTO ECONÓMICO Y DE MERCADOS
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Total
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Objetivo
Límite superior
Límite inferior
Inflación total y núcleo
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CONTEXTO ECONÓMICO Y DE MERCADOS
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Mercados: Comportamiento año corrido
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01-21 02-21 03-21 04-21 05-21 06-21 07-21 08-21 09-21 10-21 11-21
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Renta variable internacionalÍndice ACWI mercados desarrollados
Índice SPY - S&P 500 EE.UU.
Índice EFA mercados desarrollados sin EE.UU. y Canadá
Índice ESG EE.UU.
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Commodities y dólarOro
Petróleo-Brent
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Dólar/Peso colombiano
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Renta variable localÍndice Colcap
Ecopetrol
Preferencial Bancolombia
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Renta fija local: COLTES
Índice Coltes TF
Índice Coltes UVR
*Fuente: Bloomberg
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CONTEXTO ECONÓMICO Y DE MERCADOS
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Mercados: Comportamiento TES tasa fija y UVR
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COLTES 705/04/22
COLTES 1007/24/24
COLTES 61/4 11/26/25
COLTES 71/2 08/26/26
COLTES 53/4 11/03/27
COLTES 73/4 09/18/30
COLTES 703/26/31
COLTES 61/4 07/09/36
COLTES 71/4 10/26/50
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Comportamiento curva TES tasa fija
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COLTES 4 3/402/23/23
COLTES 3 1/205/07/25
COLTES 3.303/17/27
COLTES 2 1/404/18/29
COLTES 303/25/33
COLTES 3 3/402/25/37
COLTES 3 3/406/16/49
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Comportamiento curva TES UVR
09/11/2021 29/10/2021
14.80 19.80 15.70
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*Fuente: Bloomberg
En lo corrido del mes de noviembre, la curva de rendimientos de TES tasa fija ha presentado un comportamiento mixto en susreferencias con tendencia de aplanamiento, la curva ha valorizado en promedio 7,2 pbs, entre tanto la curva de TES UVR hapresentado correcciones en promedio 15,3 pbs.
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CONTEXTO ECONÓMICO Y DE MERCADOS
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Perspectivas: Inflación y tasa repo, dólar y tasa FED
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5.34%5.08%
3.73%4.72%
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Escenarios de inflación - Colombia
Escenario alcista Escenario base Escenario bajista
*Fuentes información: Bloomberg** Proyecciones Inflacipon y T. Repo: Calculos propios
3.00%
5.00%
2.75%
4.50%
2.50%
4.00%
1.50%
2.00%
2.50%
3.00%
3.50%
4.00%
4.50%
5.00%Escenarios de tasa de intervención - Banrep
Escenario alcista Escenario base Escenario bajista
Dot Plot Reserva Federal Proyecciones Agentes USD/COP
Perspectivas: Noviembre 2021
CONTEXTO ECONÓMICO Y DE MERCADOS
• Renta Fija Local Tasa fija
• Renta Fija local Inflación
• Renta Fija Local IBR
• RF Internacional Flotante
• Renta Variable Local
• Renta Variable Internacional
• Commodities
• Inmobiliarios
Anterior Vigente
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