Sistemas financieros, globalizacion, estabilidad y crecimiento
en America Latina : Los 90s Rogrio Studart CEPAL, Naciones
Unidas
Diapositiva 2
Puntos principales Punto 1: El proceso reciente de integracin
financiera entre economas de la regin y las economas maduras ha
sido una integracin entre socios desiguales, que resulto en
instabilidad macroeconmica y poco incentivo para el desarrollo de
mecanismos de financiamientos domsticos en Amrica Latina y Caribe
Punto 2: La integracin financiera entre economas de la regin, puede
reducir la instabilidad relacionada con la vulnerabilidad externa
de las economas LAC ? y adems facilitar el desarrollo de mecanismos
de financiamiento domestico de estas economas ?
Diapositiva 3
Punto 1: Integracin financiera entre socios desiguales
Diapositiva 4
En los anos 80s y 90s los sistemas financieros de las economas
maduras pasaran por mudanzas significativas y un crecimiento
espectacular
Diapositiva 5
Change in the banking business In the financial sector as a
whole: Deregulation Consolidation and concentration Expansion of
the role of institutional investors Expansion of securities and
derivatives markets In the banking sector Desintermediation and
expansion of banking activities (toward universal banking)
Consolidation and concentration Increased internationalization
Diapositiva 6
Crecimiento de los inversores institucionales Table 1 -
Financial assets in the hand of institutional investors in selected
OECD economies (in billion of US dollars) Source: BIS (1998:
76-97). Data consolidated by the author.
Diapositiva 7
Crecimiento de los mercados de ttulos negociables (securities)
Table 2 - Outstanding amounts of debt securities issued in domestic
markets (In billions of US$ dollars and %)
Diapositiva 8
Crecimiento de los mercados de derivados (risk management)
Diapositiva 9
Internacionalizacin de los mercados Figure 2 - Announced
asset-backed securities in the international markets (In billion of
US$) gross flows
Diapositiva 10
Nuestros sistemas financieros son menores, crecern menos en los
90s, pero tambin se abrirn muy rpidamente
Diapositiva 11
Oferta de crdito al sector privado (% PNP) x PNP per. capita
PPP (1997)
Diapositiva 12
Mrgenes de inters cobrados en los sistema bancarios locales
(1997)
Diapositiva 13
Capitalizacion de los mercados de capital
Diapositiva 14
Participacin de economas emergentes... Source: Global
Development Finance, 2001.
Diapositiva 15
Hasta la demanda por flujos de capital de nuestras economas no
esta directamente vinculada a nuestras necesidades de
crecimiento
Diapositiva 16
PUNTO 2: LA INTEGRACION FINANCIERA DE LA REGION PUEDE REDUCIR
LA VULNERABILIDAD EXTERNA Y AUMENTAR LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO
DOMESTICO ?
Diapositiva 17
Razones principales para la apertura financiera Expansin del
mercado para bancos, ampliando las economas de escala y escopo y
resultando en expansin de la oferta de crdito y reduccin de los
spreads Ampliacin de la liquidez y atractividad de los mercados de
ttulos negociables locales Reduccin de la demanda por
financiamiento de mercados internacionales
Diapositiva 18
Mrgenes de inters netos cobrados en los sistema bancarios
locales (1997)
Diapositiva 19
Capitalizacion de los mercados de capital
Diapositiva 20
Arquitectura Financiera Internacional Rgimen Macroeconmico
Arquitectura Financiera Domestica Dinmica del crecimiento Volumen,
tipo y Volatilidad de los Flujos Rgimen cambiario Rgimen monetario
Volumen, Asignacin y Costo del Financiamiento Precios de activos
Financieros y reales Inversin Consumo X-M
Diapositiva 21
Latin America: Changes in the Banking Sector in the 1990s
Changes in the business Opening Regulation & Supervision
Financial integration Volatile r, e & g Price stability New
practices Competition New Rules of the game UNCERTAINTY/RISKS
Supply of credit and costs of borrowing Stability New macro
economic environment New microeconomic environment and rules of the
game
Diapositiva 22
Inestabilidad: El Ciclo de las Crisis Financieras
Diapositiva 23
Crisis Financieras en Amrica Latina Costo de la Crisis:
Venezuela, Mxico, Argentina y Ecuador
Diapositiva 24
Que es necesario para mayor integracin financiera Regulacin y
supervisin Reglas idnticas Instituciones de supervisin Coordinacin
macroeconmico objetivando estabilidad de precios, crecimiento y
estabilidad financiera Competitividad internacional
Diapositiva 25
Opening of the banking sector
Diapositiva 26
Regulation and supervision became stricter in 1990s
Diapositiva 27
Overall Regulation Index (ORI) 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 6.5
ArgentinaBoliviaMexicoBrazilUnited States PeruChileVenezuela
Diapositiva 28
Diapositiva 29
Overall Supervision Index (OSI)
Diapositiva 30
A new macroeconomic environment cum higher financial
integration Price stability = effects on banks float and
inflationary gains (in special in Brazil) Higher and volatile real
interest rates => higher potential default risk Poor and
unstable macroeconomic growth performance, with booms often
associated with consumption growth => higher potential default
risks Volatile exchange rates or/and higher foreign exchange
exposure (asset and/or liability dollarization) => higher
potential exchange risks
Diapositiva 31
Efectos de estos cambios Regulacin, supervisin y estabilidad
Mucho mejor Competencia y competitividad Los bancos siguen las
tendencia internacionales Mayor numero de bancos extranjeros
Ambiente macroeconmico Voltil y incierto Riesgo de default altos
(especialmente en Argentina, Brasil y Mxico) e riesgos cambiarios
(Argentina, pero en otras economias tambien)
Diapositiva 32
Conclusin Integracin financiera: ventajas ? Beneficios por
economas de escala y scope para los intermediarios financieros ?
Mayor liquidez y atractividad de los mercados de ttulos financieros
? Mayor fuente de financiamiento domestico = menor dependencia a
financiamiento en moneda extranjeras ? Costos mas bajos de
financiamiento = mayor competitividad regional ? Mayor estabilidad
?