Razones de liquidezPrueba del acido: Se calcula restando los inventarios a los activos circulantes y dividiendo el resto entre los pasivos circulantes , se utiliza para medir la capacidad de la empresa para pagar las obligaciones a corto plazo.
Tasa de prueba del acido = Activo circulante- inventarios Pasivo circulante
Tasa de apalancamiento:Mide el grado en el que la empresa se ha financiado por medio de la deuda.Razón de la deuda: Mide el porcentaje total de fondos provenientes de instituciones de crédito. La deuda incluye los pasivos circulantes. Un valor aceptable de es del 33% por seguridad de los acreedores.
Tasa de deuda = Deuda Total Activo total
Numero de veces que se pagan interesesSe obtiene dividiendo la ganancia antes del pago de intereses e impuestos. Mide el grado en que pueden disminuir la ganancia sin provocar un problema financiero a la empresa al grado de no cubrir los gastos anuales de intereses. Valor aceptado es de 8.0 veces
Numero de veces que se gana intereses
= Ingreso bruto Cargos de intereses
Tasa de actividadMide la efectividad de la actividad empresaria, no debe hacerse en la planificación del proyecto. El valor comúnmente aceptado es de 9.
Rotación de inventarios = VentasInventarios
Rotación de inventariosPeriodo promedio de recolección: Tiempo que la empresa debe esperar después de hacer una venta antes de recibir el dinero.
Valor aceptado 45 días
PPR= Cuentas X Cobrar = Cuentas X CobrarVentas por día Ventas anuales /365
Rotación de activos totalesEs la tasa que mide la actividad final de la rotación de todos los activos de la empresa. Valor aceptado es de 2.
Rotación activos totales = Ventas anuales 25 Activos Totales
Tasa de RentabilidadTasa de margen de beneficio sobre ventas: Se calculadividiendo el ingreso neto después de impuestos sobre las ventas. Valor promedio aceptado 5 y 10 %
TMB = Utilidad neta después de pagar impuestos Ventas totales anuales
Rendimiento sobre activos totales: Se obtiene dividiendo la utilidad neta libre de impuestos entre los activos totales.
Esta tasa puede ocasionar malas decisiones.
Tasa de rendimiento sobre el valor neto de la empresa: Es la tasa que mide el rendimiento sobre la inversión de los accionista, llamada valor neto o capital.
Los objetivos del análisis y administración del riesgo para un proyecto de inversión son los siguientes:
Determinar, con alguna medida cuantitativa, cual es el riesgo al realizar determinada inversión monetaria.
Administrar el riesgo para que pueda prevenirse la bancarrota de una empresa.
El enfoque que se presenta en este tema se llama analítico-administrativo porque no solo cuantifica de cierta forma el riesgo, sino que, mediante su administración, pretende prevenir la quiebra de la inversión hecha, anticipando la situación con el tiempo suficiente para evitarla.
Es un intento mas que se hace para tratar de ayudar a resolver el problema de la incertidumbre que plantea el futuro, por medio de un enfoque mas practico que teórico, tratando de resolver un problema, mas que enfatizarlo y adoptarlo a un modelo matemático sin aplicaciones practicas que realmente tengan valor.
Secuencia :
1) Critica de la teoría actual de riesgo y filosofía de nuevo enfoque
2) Método de evaluación económica que elimina el factor inflacionario
3) Nivel mínimo de ventas para el cual el proyecto aun es rentable
4) Enfoque propuesto para abordar y resolver el problema5) Discusión sobre el enfoque propuesto
Todas las técnicas que utilizan conceptos probabilísticos suponen que los valores asignados a las probabilidades ya están dados o que se pueden asignar con una cierta facilidad.
La probabilidad puede conceptualizarse como un estado de la mente, porque representa la creencia en la posibilidad de que ocurra un determinado evento.
Una de las aplicaciones mas sencillas es la de calcular un valor monetario esperado. Se utiliza mucho cuando se pretende introducir un nuevo producto al mercado. Para ello se hace un estudio de factibilidad y se calculan los flujos netos de efectivo para tres futuros eventos que son:
•Aumento en la demanda•Que la demanda se mantenga igual•Disminución del valor de la demanda
Liquidez, flujo de caja
Capital intelectual
Continuidad del negocio
Contratación yretención deempleadosclave
Riesgos de crédito
Tipos de cambio
Daños a la propiedad
Desastres naturales
E-Business
Responsabilidad contractual
Sistemas e infraestructura
de IT
Competencia
Cambios sector / clientes
Normativas
Riesgos Riesgos FinancierosFinancieros
RiesgosRiesgosFortuitosFortuitos
RiesgosRiesgosEstratégicoEstratégico
ss
Riesgos Riesgos OperativosOperativos
Consejo
Sistemas de control
Director General
Relaciones Públicas
Ventas y Marketing
Legal
Director de Operaciones
Compras
Recursos Humanos
Director Financiero
Responsable de Seguridad
Seguridad y Salud
Director de Informática
Secuestro
Incendio
Violencia en el trabajoAviso
Bomba / Terrorismo
Inundaciones
Terremoto
Gerencia de Riesgos - TradicionalEnfoque principalmente a riesgos
que eran asegurados
Gerencia deRiesgos
Pérdida de personal
Cierre de unCall Center
Fallo en la cadena de proveedores
Fraude detarjetas de
Crédito
Gerencia deRiesgos
IT Security: Intrusión
Gerencia de Riesgos - ActualCon la introducción de e-business, ha cambiado el perfil de los riesgos
Virus
Riesgo de
Marcas
Fraude Electrónico
Pérdida de data
Hackers Riesgos
de IP
Violación
de la Vida
Privada
IdentificaciónIdentificación
EvaluaciónEvaluación
Programas de ActuaciónProgramas de Actuación
Reducción del RiesgoReducción del Riesgo Financiación InternaFinanciación Interna Financiación ExternaFinanciación Externa
Prevención y ProtecciónPrevención y Protección RetenciónRetención TransferenciaTransferencia
Recomendaciones yRecomendaciones yPlanes de ActuaciónPlanes de Actuación AutoseguroAutoseguro Programas de SegurosProgramas de Seguros
5. Control y Resultados5. Control y Resultados
4. Tratamiento /Identificación:Retención del Riesgo
4. Tratamiento /Identificación:Retención del Riesgo
2. Tratamiento /Identificación:Mitigación y Prevención del Riesgo
2. Tratamiento /Identificación:Mitigación y Prevención del Riesgo
3. Tratamiento /Identificación:Financiación del Riesgo
3. Tratamiento /Identificación:Financiación del Riesgo
1. Identificar & valorar riesgos1. Identificar & valorar riesgos
Ciclo de la Ciclo de la Gerencia Gerencia de de RiesgosRiesgos
GERENCIA DE RIESGOS
es un ciclo continuado de:
• IdentificaciónIdentificación• PrevenciónPrevención• FinanciaciónFinanciación• ImplementaciónImplementación• ControlControl
Implementación de las soluciones
Eludir el Riesgo
El riesgo es muy elevado en relación al potencial
resultado.
Mitigar el riesgo
No resulta financieramente
óptima la transferencia.
Mitigar y transferir el
riesgo
Gerencia del riesgo y transferencia.
Transferencia directa del
riesgo
Optimización financiera con la transferencia.
Salir del área de Riesgo
Soluciones Organizativas
Mejora de procesos y
gestión del riesgo
Soluciones
Financieras
Mejora Estratégi
ca
Mejora de
Recursos
Mejora de
Procesos
Mejora de
Sistemas
Mercado de
Capitales
Mercado
Seguros
Estructura
Híbrida
Risk Management
y mitigación
CosteCosteTotalTotal
del Riesgodel Riesgo
FinanciaciónFinanciación
ControlControl
RetenciónRetención TransferenciaTransferencia
EvaluaciónEvaluación
MediciónMedición
FrecuenciaFrecuencia SeveridadSeveridad
IdentificaciónIdentificación
Si no se considera el futuro, es cuestionable él como afecta este enfoque a los otros dos
aspectos principales de todo el proyecto que son el estudio técnico y la evaluación económica.
Estudio Técnico Evaluación Económica
en la evaluación de un proyecto tradicional, normalmente la capacidad del equipo y la tecnología se seleccionan de acuerdo a las condiciones de mercado al momento de hacer el estudio
Mientras que en los estudios tradicionales utilizan un estado de resultado pro-forma para obtener los futuros flujos de efectivo del proyecto para obtener la rentabilidad económica, expresada como VPN o TIR y finalmente se hace el llamado análisis de sensibilidad para observar el comportamiento de la rentabilidad económica bajo ciertos parámetros cambiantes, principalmente precio de insumos.
Si no se toma en cuenta el futuro, entonces la inflación debe ser considerada como cero. Si se considera que solo la información es conocida y valida y se considera a la inflación como cero en el análisis, las siguientes declaraciones son validad: El empleo de la técnica de inflación cero implica evaluar el proyecto en condiciones mas bien pesimistas.
Si la inversión resulta económicamente rentable bajo
las condiciones actuales y conocidas, sin importar el nivel
de inflación en el futuro, el proyecto seguirá siendo
rentable, siempre que el nivel de ventas siga siendo constante.
La rentabilidad económica se ve incrementada automáticamente
si se aumenta el nivel de ventas, siempre que
permanezcan constantes las otras condiciones que afectan la
rentabilidad.
El préstamo a tasas preferenciales siempre es
benéfico para las empresas, cualquiera que sea el nivel de
inflación vigente y siempre que las ventas no disminuyan.
1.-
2.-
3.-
Se denomina AS al procedimiento por medio del cual se puede determinar que tan sensible es la TIR, ante cambios en determinadas variables del proyecto.
Algunas cantidades variablesCosto totales
IngresoVolumen de producciónTasa yCantidad de financiamiento
No seria bueno modificar el precio de la materia prima, ni alterar los costos de producción, ventas administración para ver su efecto sobre la TIR.RECOMENDACIÓN (AS)No hacer AS sobre insumos individuales, ya que los aumentos de precios nunca se dan aislados.
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
Valor esperado es igual a µ Donde P1 + P2 + P3 +… Pn son las probabilidades de ocurrencia de los eventosDonde X1 + X2 + X3 +….. Xn son las probabilidades de ocurrencia de determinados flujos de efectivo
Las estimaciones se basan en experiencias pasadas pero, sobre todo, en las proyecciones del futuro de la actividad económica de la región o país en donde se desarrolla el proyecto.
Una determinación adicional al cálculo de la media o valor esperado es el calculo de la varianza del evento X, que se define como el valor esperado de la función (Xn - µ)²
LA VARINZA DEL EVENTO XLA VARINZA DEL EVENTO X
Note que la varianza de un evento incierto puede interpretarse como el promedio ponderado (X1 - µ)², (X2 - µ)², (Xn - µ)²
Los valores de (X1 - µ)², (X2 - µ)², (Xn - µ)² representan las desviaciones de los posibles resultados X1, X2, …. Xn de la media o valor esperado µ
En consecuencia, la varianza δ², es una medida de la dispersión (Se llaman medidas de dispersión aquellas que permiten retratar la distancia de los valores de la variable a un cierto valor central, o que permiten identificar la concentración de los datos en un cierto sector del recorrido de la variable. Se trata de coeficiente para variables cuantitativas.) de los resultados.
LA VARINZA DEL EVENTO X
LA VARINZA DEL EVENTO X
Si se obtiene una raíz δ², es decir δ se le llama desviación estándar (Se define como la raíz cuadrada de la varianza. Junto con este valor, la desviación típica es una medida (cuadrática) que informa de la media de distancias que tienen los datos respecto de su media aritmética, expresada en las mismas unidades que la variable.) y se expresa en las mismas unidades que µ
10,683,042.67 10,683,042.67 14.018.194,28
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