MERCOSURENTRE LA REGIÓN Y EL MUNDO
ALFONSO PRAT-GAY
#2 CICLO DE POLÍTICA Y ECONOMÍA13 DE ENERO DE 2014
FINALMENTE, ALGUNA CONVERGENCIA
Declaración Foz do Iguazu Protocolo Ouro Preto
DISTINTAS MANERAS DE APROVECHAR EL ENVIÓN INTERNACIONAL
CUADRO TARIFARIO
BRAZIL COMO ANCLA DE ESTABILIDAD
ARGENTINA Y VENEZUELA CON SERIAS INCONSISTENCIAS MACROECONÓMICAS
OPORTUNIDADES Y DESAFÍOS DE LA REGIÓN
Oportunidades:
•Tasas de Interés Internacionales en mínimos históricos
•Términos de Intercambio favorables
•Niveles de desempleo bajos
•Abundancia de recursos naturales y humanos
Desafíos
•Estabilización Macroeconómica en Argentina y Venezuela
•Desaceleración China e impacto en commodities
•Trabas comerciales y cambiarias originadas en malas políticas económicas
•Informalidad y precariedad en el empleo
ARGENTINA
1. “Desendeudamiento2. “Soberanía Energética”3. “Modelo de Inclusión Social”
Tres mentiras
Y un saldo conocido
Crisis fiscal y de sector externo con delicadas variables sociales
PÉSIMA NEGOCIACIÓN DE LA DEUDA (“DESENDEUDAMIENTO”)
07-ago-13 · 33.482
Letras intransferibles30-nov-13
42.907
Otros títulos públicos30-nov-13
3.795
-
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
20.000
22.000
24.000
26.000
28.000
30.000
32.000
34.000
36.000
38.000
40.000
42.000
44.000
ene 02 ene 03 ene 04 ene 05 ene 06 ene 07 ene 08 ene 09 ene 10 ene 11 ene 12 ene 13
millones de USD
Títulos públicos en el activo del BCRA
Letras intransferibles Otros títulos públicos
DESPILFARRO ENERGÉTICO (“SOBERANÍA PETROLERA”)
Nac. YPFmay-12-2.997
Saldooct-13-6.088
Exportacionesoct-135.307
I mportacionesoct-1311.395
-8.000
-7.000
-6.000
-5.000
-4.000
-3.000
-2.000
-1.000
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
11.000
12.000
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Mill de USD
Balanza Comercial Combustibles y Energía(acum. 12 meses)
POPULISMO FISCAL (“MODELO DE INCLUSIÓN SOCIAL”)
sep-13 · -0,1%
sep-13 · -1,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
ene-02 ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13
% del PBI
Resultado fiscal primario del SPNNF (suma de 12 meses) como % del PBI
Sup 1rio SPN oficial
Sup 1rio excluyendo BCRA y otras agencias
fuente: ejec. base caja PRELIMINAR de ONP-MECON
corregido por DEG y transf. cartera ex-AFJP
EL COSTO DE LA MALA PRAXIS
UCA - 4to trim 201226,9%
EPH con canastas Barrios de Pie - 4to trim 2012
27,0%
I NDEC GBA 2do sem. 20125,6%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
Tasa de pobreza en el Gran Buenos Airesestimación oficial vs. UCA vs. estim. propia
publicado por el INDEC
UCA
Corrigiendo canasta INDEC por provincias, GB y Barrios de Pie
INDEC GBA desde la intervención
fuentes: INDEC s/ microdatos EPH, UCA, dptos. estadísticas provinciales, Graciela Bevacqua,
Índice Barrial de Precios
prom 95-99: 25,4%
prom 07-12: 25,1%
LOS PRÓXIMOS 100 DÍAS
ANTE EL FRACASO DEL RACIONAMIENTO VIA CANTIDAD, EL GOBIERNO COMIENZA EL RACIONAMIENTO VIA PRECIO:
1. EN EL SECTOR EXTERNO COMERCIAL: ENERGÍA, TURISMO, BIENES INDUSTRIALES.
2. EN EL SECTOR EXTERNO FINANCIERO: SERVICIOS DE LA DEUDA, RETENCIONES DE PRODUCTORES, NO ENTRADA DE CAPITALES.
3. EN EL SECTOR PÚBLICO: SUBSIDIOS A CONSUMO, ENERGÍA Y TRANSPORTE.
PERO UNA DEVALUACIÓN FUERTE Y AUMENTO DE TARIFAS SIN ANCLAR INFLACIÓN ES IMPOSIBLE.
PRUEBA Y ERROR Y CRECIENTES INCONSISTENCIAS INTERNAS DENTRO DEL EQUIPO DE GOBIERNO
2014 MOSTRARÁ LOS LÍMITES DEL GRADUALISMO INCONSISTENTE
• INFLACIÓN ALTA Y ESTANCAMIENTO ECONÓMICO• AJUSTE DESORDENADO CON DEVALUACIÓN Y TARIFAS CRECIENTES• CRECIENTE DEBILIDAD POLÍTICA Y PROBLEMAS DE GESTIÓN
2015 Y DESPUÉS: FUTURO DESPEJADO
• TÉRMINOS DE INTERCAMBIO ATRACTIVOS• TASAS DE INTERÉS BAJAS EN MUNDO DESARROLLADO• VACA MUERTA Y ENERGÍAS ALTERNATIVAS• MACROECONOMIA FACIL DE CORREGIR• CRECIMIENTO AL 5% ANUAL SOSTENIBLE
Muchas gracias
www.alfonsopratgay.com
Espero sus comentarios.
Alfonso Prat-Gay
@alfonsopratgay
fb.me/PratGay.Oficial
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